一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。　　（二）主要产品及其用途　　公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒等，还有部分金精矿、含量锑和钨精矿直接对外销售。　　黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等。　　精锑作为金属的硬化剂，主要用于合金化、铅酸蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料。　　氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒等，还有部分金精矿、含量锑和钨精矿直接对外销售。
　　黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等。
　　精锑作为金属的硬化剂，主要用于合金化、铅酸蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料。
　　氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业。乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应不可或缺的一种催化剂。
　　塑料阻燃母粒是塑料及橡胶等树脂中表现优良的阻燃产品之一，逐步成为阻燃剂粉料的有效替代品。
　　（三）公司经营模式
　　公司属于有色金属矿采选行业，拥有完整的产业链和产供销体系，并拥有锑、钨出口国营贸易资质。公司坚持瞄准世界一流、打造国内领先矿业企业的战略定位，坚持“矿业为主、资源为重、安全为基、效益为上”的经营理念。主要经营模式为：
　　1.生产
　　（1）矿山采选业务：开采资源主要以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨矿为主，开采方式为井下开采，选矿方式为部分重选+浮选。采选环节的产品包括合质金、锑（金）块矿、精矿产品（包括锑金精矿、金精矿、锑精矿及钨精矿）。合质金主要是通过重选分离矿石中单独游离的颗粒金得到。块矿是在采矿过程中得到的高品位矿石，不需要进行选矿。
　　（2）冶炼加工业务：冶炼加工业务确保公司能够为市场提供合格的黄金和锑产品，增强公司业务的独立性和市场竞争能力，并获取必要的利润增值。
　　公司主要有以下冶炼加工业务：
　　金锑冶炼方面：公司拥有自主开发的独特的金锑（钨）伴生资源核心分离技术，对自产锑金原料及国内外采购的锑金原料进行冶炼处理。锑金精矿经一系列火法（湿法）工艺处理后，将锑和金进行有效分离，生产出精锑（阴极锑）和合质金（金精矿）。
　　锑冶炼方面：锑精（块）矿经一系列火法工艺处理，产出精锑或含量锑；复杂含锑物料经湿法工艺处理，直接生产高纯氧化锑后对外销售。
　　合质金精炼方面：自产及外购合质金通过精炼提纯后产出标准金锭。
　　（3）深加工业务：公司对黄金、锑产品进行深加工，不断满足客户需要。黄金深加工主要是加工成金条、黄金饰品后直接面向终端客户进行销售，主要采取代加工模式。精锑除直接销售外还可以加工成氧化锑作为阻燃产品使用，乙二醇锑和塑料阻燃母粒以氧化锑为主要原料进行生产。
　　2.销售：公司标准黄金产品直接通过上海黄金交易所（以下简称金交所）网上交易平台进行销售，销售价格即为当天金交所的市场价格，交易的结算与交收均由金交所处理。公司选冶环节生产的金精矿直接对外销售。公司的锑制品主要销售给氧化锑生产企业、中间贸易商，冶炼环节生产的含量锑部分对外销售。钨精矿主要销售给下游生产企业和中间贸易商。国外销售方面锑制品和钨制品主要通过子公司中南锑钨销往国外，销售价格主要由供需双方参考市场价格议价确定。辰州矿业在本部开设辰州金铺、怀化市开设辰州金铺怀化店，创建“辰州福1875”品牌，对外销售金条、黄金饰品等，所生产商品的黄金原料来源于金交所，委托外部加工企业代加工。
　　3.采购：公司外购原料主要包括锑精矿、锑金精矿、金精矿、合质金等，通过国内和国外两个渠道采购。公司注重原料采购的稳定性，以能稳定供货的大供应商为主要采购来源，以小量供货单位作为有力补充，国外原料主要通过子公司中南锑钨采购，国内原料以稳定供应商为主要采购对象，定价主要以产品市场公开成交价为依据确定。对于生产辅助材料、大宗材料及重要设备，采用招标采购、集中采购、综合评比、竞争谈判、直接谈判、竞价采购、询比采购、战略合作性采购等方式完成定商定价。
　　4.进出口贸易业务：公司进出口贸易业务主要通过子公司中南锑钨开展，每年从国外进口一定数量的高品质的锑金原料，作为公司冶炼原料的重要补充，向部分国家出口锑钨制品，与国外客户建立了长期合作共赢的商业伙伴关系。
　　（四）公司所属行业发展状况、市场地位
　　公司属于贵金属黄金行业和小金属锑钨行业，均处于行业发展的平稳期。
　　黄金是重要的战略资源，兼具商品和货币属性，在满足人民生活需要、保障国家金融和经济安全等方面具有重要作用。报告期内，黄金价格波动加剧，整体呈现先扬后抑、高位震荡。2026年6月底，伦敦现货黄金定盘价为4,026.05美元/盎司，较年初下降8.22%；上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为879.03元/克，较年初开盘价990.00元/克下降11.21%。据中国黄金协会最新统计数据显示：上半年，国内原料产金152.908吨，同比减少26.175吨，同比下降14.62%；进口原料产金77.080吨，同比增加3.402吨，同比增长4.62%。国内原料和进口原料共计生产黄金229.988吨，同比减少22.773吨，同比下降9.01%。上半年，我国增持黄金40.12吨，截至6月底，我国黄金储备为2,346.45吨，位居全球第五位。从2024年11月至2026年6月，我国已连续20个月增持黄金。
　　锑被称为“工业味精”，广泛用于阻燃剂、蓄电池及铅合金、玻璃、陶瓷、化学制品、催化剂等工业及军事领域。报告期内，国内锑价先稳后跌。据安泰科统计数据显示，1月初，国内锑价为156,000-161,000元/吨，3月末上涨至164,000-167,000元/吨，6月末国内锑价下降至115,000-120,000元/吨，较1月初下降25.8%。据中国有色金属工业协会锑业分会统计数据显示，上半年锑锭产量为23,253吨，同比下降15%；三氧化二锑产量为28,028吨，同比下降18.9%。据海关统计数据显示，上半年氧化锑出口量为2,352.2吨，同比下降49.4%。
　　钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源。报告期内，钨产品价格同比大幅上涨。据安泰科统计数据显示，上半年，国内17家主要钨矿山企业累计生产钨精矿（65%氧化钨）2.99万吨，加上未统计的中小矿山产量，估计上半年钨精矿产量折合金属2.9万吨钨，同比下降3%。
　　公司为全国十大产金企业，全球锑矿开发龙头企业。子公司辰州矿业是上海黄金交易所首批综合类会员、中国有色金属工业协会锑业分会常务理事单位、中国钨业协会常务理事单位。
　　（五）报告期内主要工作开展情况
　　报告期内，公司共生产黄金29,614千克，同比减少20.7%；生产锑品11,201吨，同比减少8.18%，其中锑锭3,920吨，氧化锑4,650吨，含量锑1,718吨，乙二醇锑711吨，氧化锑母粒202吨；生产钨品453标吨，同比减少18.19%。其中，黄金自产1,616千克，同比减少6.16%；锑品自产5,782吨，同比减少25.03%；钨精矿自产453标吨，同比减少10.22%。
　　报告期内，公司实现销售收入3,202,893.53万元，同比增加12.63%；实现利润总额114,421.38万元，同比增加45.17%；实现归属于母公司股东净利润95,728.50万元，同比增加46.01%；实现每股收益0.61元。
　　1.优化组织强管控，稳步提升经营质效。
　　以“战略深化年”为抓手，围绕“乘势而上、奋发图强”工作主线，聚焦全年经营目标，统筹推进各项工作。扎实开展劳动竞赛、技能大赛等专项活动，激发全员活力。加强生产统筹协调，严格落实以日保周、以周保月，压紧压实各层级生产责任，保障生产平稳高效运行。全方位深化精细化成本管控，严控非生产费用、削减冗余开支，深挖精益管理潜力，稳步提升整体经营质量与效益水平。
　　2.严抓细管守底线，筑牢安全防护网。
　　坚决守牢安全环保底线，抓实抓好安全环保工作。全面开展安全生产隐患大排查大整治行动，持续提升作业安全性和标准化水平。抓实“开工第一课”、安全生产月活动，搭建多层次培训体系，强化违章人员警示教育，提升全员安全技能与安全防范意识。持续推进采掘机械化装备更新，全力推进智能化、无人化转型，进一步扩大机械化作业覆盖面，以科技赋能提升本质安全。
　　3.坚定推进探矿增储，守牢资源安全底线。
　　聚力资源储量“生命线”，不断积蓄增长动能。深化矿山深边部探矿增储，纵深推进三年找矿行动（2024-2026年），强化勘查项目全周期监管与动态优化，持续夯实资源根基。攻坚重点找矿靶区，稳步推进探矿增储，深挖资源增后劲。统筹推进矿权办理工作，截至报告期末，公司拥有和控制矿业权28个，其中探矿权17个、采矿权11个。
　　4.深化改革提效能，激活内部发展动能。
　　纵深推进改革提升，持续巩固改革成果。持续深化三项制度改革，薪酬分配推行工效联动、差异化考核，绩效考核刚性兑现，不断优化薪酬体系。持续完善人才培育体系，坚持引育并重，推进职业发展通道配套激励机制，强化人才支撑。深入推进法人层级精简，完成甘肃辰州吸收合并甘肃加鑫。
　　5.聚焦党建引领，深化党建业务融合。
　　持续强化思想政治引领，深入学习宣传贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，扎实组织开展树立和践行正确政绩观学习教育，推动党的理论武装走深走实。严格落实“第一议题”制度，高质量开展读书班、理论学习中心组学习，构建“关键少数”带头领学、党员干部深入研学、职工群众广泛普学的立体化学习机制。不断增强党建工作与生产经营的融合深度，深入推进党建品牌提升活动，全面践行“一线工作法”，做实“党小组+班组”“双细胞”融合，抓好基层党支部“最后一公里”，切实将党建优势转化为企业发展效能。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。
　　技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在该领域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，公司拥有发明专利60项，实用新型专利198项。
　　规模优势：公司拥有规模化的生产线，拥有100吨/年黄金生产线、2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线。
　　销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接通过上海黄金交易所进行销售，中南锑钨拥有锑钨出口国营贸易资质，是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，具有丰富的锑钨进出口经验。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策风险：公司的业务按照国家对行业的相关法律、法规及政策的规定和要求开展。如果相关产业政策调整，将给公司生产经营带来政策风险。若公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，可能对公司生产经营产生一定影响。
　　应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。
　　2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影响公司当期及长远的盈利能力。
　　应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监督、投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性研究。
　　3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可能导致公司战略目标无法实现，影响公司长远发展。
　　应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科学全面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司战略实施的动态监控和评价。
　　4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影响公司持续健康发展。
　　应对措施：不断完善法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组织机构设置进行评估，加强企业文化建设。5.安全环保风险：随着国家对安全生产、环境保护要求不断提高，有关安全环保的法律法规趋严，公司安全生产和环保治理投入不断增加。
　　应对措施：按照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全隐患排查和整改，实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事故发生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提高环保与节能减排降耗的技术水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强废水治理，严格控制污染物的排放，杜绝环保事故的发生。
　　6.资源储量风险：公司资源储量规模较小，探矿增储压力大。
　　应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠道拓展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。
　　7.市场价格风险：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动将显著影响公司年度利润目标的实现。
　　应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购成本费用控制，控制存货量，适时合理套保。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销售及市场占有率未发生明显变化。
　　报告期内，公司实现营业收入3,202,893.53万元，同比增加12.63%；营业成本3,022,091.40万元，同比增加11.62%；销售费用1,472.47万元，同比减少10.95%；管理费用30,360.10万元，同比减少7.82%；财务费用-137.51万元，同比增加17.21%；研发费用15,642.80万元，同比增加7.28%；实现营业利润115,418.39万元，同比增加44.64%；实现利润总额114,421.38万元，同比增加45.17%；实现归属于母公司股东的净利润95,728.50万元，同比增加46.01%；经营活动产生的现金流量净额-10,561.52万元，同比减少121.19%；投资活动产生的现金流量净额-21,647.24万元，同比减少34.12%；筹资活动产生的现金流量净额-45,429.30万元，同比减少36.30%。
　　产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业收入的94.69%，上年同期为94.68%，增加0.01个百分点；锑品销售收入占营业收入的4.32%，上年同期为4.66%，减少0.34个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.63%，上年同期为0.24%，增加0.39个百分点。具体情况说明如下：
　　（1）黄金销售收入3,032,775.66万元，同比增长12.65%，主要原因是产品价格上涨。
　　（2）锑品销售收入138,378.08万元，同比增加4.45%，主要原因是产品销量同比增加。
　　（3）钨品销售收入20,193.90万元，同比增加197.48%，主要原因是产品价格上涨。
　　黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率增加1.30个百分点，精锑毛利率减少17.67个百分点，含量锑毛利率减少35.06个百分点，氧化锑毛利率减少11.47个百分点，乙二醇锑毛利率增加32.91个百分点，钨品毛利率增加33.40个百分点。
　　总毛利率增加0.85个百分点，主要原因是产品黄金、钨品价格上涨。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒等，还有部分金精矿、含量锑和钨精矿直接对外销售。
　　黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等。
　　精锑作为金属的硬化剂，主要用于合金化、铅酸蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料。
　　氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒等，还有部分金精矿、含量锑和钨精矿直接对外销售。
　　黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等。
　　精锑作为金属的硬化剂，主要用于合金化、铅酸蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料。
　　氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业。乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应不可或缺的一种催化剂。
　　塑料阻燃母粒是塑料及橡胶等树脂中表现优良的阻燃产品之一，逐步成为阻燃剂粉料的有效替代品。
　　（三）公司经营模式
　　公司属于有色金属矿采选行业，拥有完整的产业链和产供销体系，并拥有锑、钨出口国营贸易资质。公司坚持瞄准世界一流、打造国内领先矿业企业的战略定位，坚持“矿业为主、资源为重、安全为基、效益为上”的经营理念。主要经营模式为：
　　1.生产
　　（1）矿山采选业务：开采资源主要以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨矿为主，开采方式为井下开采，选矿方式为部分重选+浮选。采选环节的产品包括合质金、锑（金）块矿、精矿产品（包括锑金精矿、金精矿、锑精矿及钨精矿）。合质金主要是通过重选分离矿石中单独游离的颗粒金得到。块矿是在采矿过程中得到的高品位矿石，不需要进行选矿。
　　（2）冶炼加工业务：冶炼加工业务确保公司能够为市场提供合格的黄金和锑产品，增强公司业务的独立性和市场竞争能力，并获取必要的利润增值。
　　公司主要有以下冶炼加工业务：
　　金锑冶炼方面：公司拥有自主开发的独特的金锑（钨）伴生资源核心分离技术，对自产锑金原料及国内外采购的锑金原料进行冶炼处理。锑金精矿经一系列火法（湿法）工艺处理后，将锑和金进行有效分离，生产出精锑（阴极锑）和合质金（金精矿）。
　　锑冶炼方面：锑精（块）矿经一系列火法工艺处理，产出精锑或含量锑；复杂含锑物料经湿法工艺处理，直接生产高纯氧化锑后对外销售。
　　合质金精炼方面：自产及外购合质金通过精炼提纯后产出标准金锭。
　　（3）深加工业务：公司对黄金、锑产品进行深加工，不断满足客户需要。黄金深加工主要是加工成金条、黄金饰品后直接面向终端客户进行销售，主要采取代加工模式。精锑除直接销售外还可以加工成氧化锑作为阻燃产品使用，乙二醇锑和塑料阻燃母粒以氧化锑为主要原料进行生产。
　　2.销售：公司标准黄金产品直接通过上海黄金交易所（以下简称金交所）网上交易平台进行销售，销售价格即为当天金交所的市场价格，交易的结算与交收均由金交所处理。公司选冶环节生产的金精矿直接对外销售。公司的锑制品主要销售给氧化锑生产企业、中间贸易商，冶炼环节生产的含量锑部分对外销售。钨精矿主要销售给下游生产企业和中间贸易商。国外销售方面锑制品和钨制品主要通过子公司中南锑钨销往国外，销售价格主要由供需双方参考市场价格议价确定。辰州矿业在本部开设辰州金铺、怀化市开设辰州金铺怀化店，创建“辰州福1875”品牌，对外销售金条、黄金饰品等，所生产商品的黄金原料来源于金交所，委托外部加工企业代加工。
　　3.采购：公司外购原料主要包括锑精矿、锑金精矿、金精矿、合质金等，通过国内和国外两个渠道采购。公司注重原料采购的稳定性，以能稳定供货的大供应商为主要采购来源，以小量供货单位作为有力补充，国外原料主要通过子公司中南锑钨采购，国内原料以稳定供应商为主要采购对象，定价主要以产品市场公开成交价为依据确定。对于生产辅助材料、大宗材料及重要设备，采用招标采购、集中采购、综合评比、竞争谈判、直接谈判、竞价采购、询比采购、战略合作性采购等方式完成定商定价。
　　4.进出口贸易业务：公司进出口贸易业务主要通过子公司中南锑钨开展，每年从国外进口一定数量的高品质的锑金原料，作为公司冶炼原料的重要补充，向部分国家出口锑钨制品，与国外客户建立了长期合作共赢的商业伙伴关系。
　　（四）报告期内进行的矿产勘探活动
　　报告期内，公司积极开展探矿增储工作，共发生掘进支出53,666.74万元，其中资本化15,477.92万元，费用化38,188.82万元。截至报告期末，共完成开拓进尺1.9万米，探矿进尺0.9万米，生探进尺1.9万米。截至报告期末，公司保有资源量矿石量7,190万吨，金属量：金137,060千克，锑347,168吨，钨109,882吨。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）影响行业发展的宏观经济走势及下游需求
　　黄金行业：报告期内，全球变局加速演进，地缘政治博弈与经济不确定性交织叠加，黄金超主权货币战略价值进一步凸显，国际金价震荡上行。2025年12月底，伦敦现货黄金定盘价为4,307.95美元/盎司，较年初2,644.60美元/盎司上涨62.90%；上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为974.90元/克，较年初开盘价614.00元/克上涨58.78%。据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。全国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。全球央行持续增持黄金。从2024年11月至2025年12月，我国已连续14个月增持黄金。其中，2025年全年我国增持黄金26.75吨，截至12月底，我国黄金储备为2,306.32吨。世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2025年全球黄金总需求达5,002吨，创历史新高。
　　锑钨行业：报告期内，国内锑锭价格呈现“冲高回落、高位震荡”走势。2025年，国内锑锭（99.65%）平均价为184,837元/吨，同比上升40.84%。据海关统计数据，全年锑品出口量为6,308.1吨，同比下降81.7%。其中，全年氧化锑出口量为5,898吨，同比下降80.6%，主要销往泰国、越南、墨西哥、加拿大、俄罗斯等国家和地区。从锑下游领域生产统计数据来看，2025年化学纤维、合成纤维、合成橡胶、塑料制品产量有所上升。
　　报告期内，供应紧张推动钨价快速上涨。2025年国内市场65%黑钨精矿平均价格21.71万元/吨，同比上涨59.25%；其中最高价格45.8万元/吨，最低价格13.9万元/吨。2025年仲钨酸铵（APT）平均价格31.85万元/吨，同比上涨57.83%；其中最高价格68万元/吨，最低价格20.6万元/吨。据海关数据统计，2025年累计出口钨品13,149吨，同比下降27.51%。
　　（二）行业政策
　　根据《自然资源部关于下达2025年度钨矿开采总量控制指标（第一批）的通知》，2025年度第一批钨矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为58,000吨。
　　2025年11月9日，商务部发布公告：经批准，自即日起至2026年11月27日，商务部公告2024年第46号（《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》）第二款暂停实施。
　　（三）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位
　　公司所属行业为贵金属黄金行业和锑钨小金属行业。
　　黄金行业：黄金是重要的战略资源，兼具商品和货币属性，主要应用于金融储备、珠宝首饰、电子信息等重要领域，在满足人民生活需要、保障国家金融和经济安全等方面具有重要作用。我国黄金行业产业持续调整，产业集中度进一步提升。根据中国黄金协会统计数据，2025年，我国大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。根据《中国黄金年鉴2025》数据，2024年，全球黄金储量6.40万吨，我国黄金储量约3,100吨，在全球黄金储量排名位居第6位。
　　锑钨行业：锑被称为“工业味精”，是现代工业生产不可或缺的重要原材料之一，对保障人民生命安全和国民经济发展起着极其重要的作用。全球锑矿资源分布极不均衡，主要集中在中国、塔吉克斯坦、俄罗斯、玻利维亚等少数国家。据中国有色金属工业协会锑业分会统计数据，2025年锑原料（锑精矿及其他）产量为44,457吨（金属量），同比下降3.8%；锑锭产量为51,957吨，同比下降21.9%；三氧化二锑产量为62,478吨，同比下降31.9%。
　　钨被称为“工业的牙齿”，是一种重要的战略性资源。钨及其合金作为功能材料广泛应用于机械加工、兵器工业、航天航空、信息产业等各个领域，在现代工业、国防及高新技术应用中极为重要。我国钨资源主要集中在湖南、江西和河南，三个省区的储量占全国总量的87%。据安泰科统计的17家主要钨矿山企业数据，2025年累计生产钨精矿3.72万吨，同比下降0.9%，再加上未统计的产量，估计2025年全国钨精矿产量折合金属量6.5万吨。
　　公司为全国十大产金企业，全球锑矿开发龙头企业。子公司辰州矿业是上海黄金交易所首批综合类会员、中国有色金属工业协会锑业分会常务理事单位、中国钨业协会常务理事单位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。
　　技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在该领域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，公司拥有发明专利58项，实用新型专利197项。
　　规模优势：公司拥有规模化的生产线，拥有100吨/年黄金生产线、2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线。
　　销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接通过上海黄金交易所进行销售，中南锑钨拥有锑钨出口国营贸易资质，是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，具有丰富的锑钨进出口经验。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况概述
　　报告期内，公司共生产黄金61,382千克，同比增长32.49%，其中生产标准金59,281千克，含量金2,101千克。生产锑品22,998吨，同比减少21.26%，其中精锑5,823吨，氧化锑9,524吨，含量锑4,842吨，乙二醇锑2,506吨，氧化锑母粒303吨；生产钨品958标吨，同比减少4.96%。
　　其中，黄金自产3,431千克，同比减少7.40%；锑自产14,206吨，同比减少6.71%；钨精矿自产908标吨，同比增加3.30%。
　　报告期内，公司实现销售收入5,018,126.53万元，同比增加80.26%；实现利润总额178,252.19万元，同比增加77.41%；实现归属于母公司股东净利润148,799.49万元，同比增加75.77%；实现每股收益0.95元。
　　（二）主要工作开展情况
　　1.凝心聚力抓落实，经营效益创佳绩。
　　以“居安思危、守正创新”为工作主线，以“质效提升年”为抓手，紧盯全年目标，强化生产运营管控，把握市场机遇，经营业绩持续向好。聚焦生产精准发力，优化生产组织，通过机械化升级、技术革新、劳动竞赛，推动生产效率提升。纵深推进成本管控，深化预决算管理，持续管控变动成本、优化人工成本结构，提升经营质效。
　　2.筑牢安全环保防线，严守安全环保底线。
　　坚决筑牢安全环保防线，从严从实抓好各项工作。持续优化安全环保管理体制机制，明晰管理权责，强化考核问责，切实压紧压实安全环保责任；狠抓重大风险源头治理，深入开展违章作业整治，持续提升安全环保风险防控能力；加强安全环保教育培训，深化风险隐患排查治理，夯实安全环保工作基础；升级改造安全环保设施，加快推进机械化、智能化建设，稳步实施生态修复，健全绿色制造体系，不断提升安全环保本质安全水平。
　　3.加大资源勘查力度，提高资源保障能力。
　　紧抓资源“生命线”，聚力探矿增储，以三年找矿行动（2024-2026年）为抓手，深挖现有矿山资源潜力，加大深部找矿力度，保障现有矿山资源接续。深化技术交流与创新，建立常态化交流机制，拓展找矿思路与方法，持续提升专业素养和技术攻关能力。全力推进平江县万古矿区黄金资源整合项目，甘肃加鑫以地南矿区矿产资源利用项目顺利启动，有序推进权证办理，新邵四维通过探转采方式取得一宗采矿许可证。截至报告期末，公司拥有和控制矿业权28个，其中探矿权17个、采矿权11个。
　　4.全面深化改革创新，激发发展新动能。
　　深化改革赋能，进一步增强发展动力。持续深化三项制度改革，契约化管理实现全覆盖，责任压力层层传导。持续完善竞争性上岗与退出机制，推动“能上能下”成为常态。持续完善薪酬体系，树立鲜明的业绩导向，绩效考核更加精准。持续推进人才培养体系，加速员工成长与价值创造，有效激发人才效能。持续推进压层级减法人，新龙矿业吸收合并东港锑品、黄石潘隆新股权转让工作顺利完成，甘肃辰州吸收合并甘肃加鑫工作正在顺利推进。
　　5.坚持党建引领，凝聚发展合力。
　　始终把党的政治建设摆在首位，深入开展中央八项规定精神学习教育，严格落实“第一议题”制度，持续强化理论武装。坚持抓党建促业务，推动党建工作与生产经营深度融合、同频共振。坚决贯彻“两个一以贯之”，持续健全完善现代企业治理机制。牢固树立“一切工作到支部、国企力量看党员”的鲜明导向，全力打造“突破先锋”党建主品牌，系统培育覆盖各业务领域的特色子品牌，创新丰富党建与业务融合载体。深入开展“党委当示范、书记攻难关、党员创佳绩”主题活动，推动组织优势直达基层、转化为发展实效，充分彰显基层党组织和党员队伍的先锋模范作用。
　　（三）主营业务概述
　　报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销售及市场占有率未发生明显变化。
　　报告期内，公司实现营业收入5,018,126.53万元，同比增加80.26%；营业成本4,709,677.72万元，同比增加83.61%；销售费用2,685.02万元，同比增加93.54%；管理费用72,611.77万元，同比增加13.86%；财务费用-173.09万元，同比减少234.45%；研发费用34,517.60万元，同比增加6.52%；实现营业利润182,343.83万元，同比增加75.14%；实现利润总额178,252.19万元，同比增加77.41%；实现归属于母公司股东的净利润148,799.49万元，同比增加75.77%；经营活动产生的现金流量净额149,880.78万元，同比增加68.64%；投资活动产生的现金流量净额-31,115.00万元，同比增加8.44%；筹资活动产生的现金流量净额-36,169.99万元，同比减少52.97%。
　　产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业收入的93.67%，上年同期为90.42%，增加3.25个百分点；锑品销售收入占营业收入的5.49%，上年同期为8.90%，减少3.41个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.37%，上年同期为0.47%，减少0.1个百分点。具体情况说明如下：
　　（1）黄金销售收入4,700,587.38万元，同比增加86.74%，主要原因是产品价格上涨及外购非标金销量同比增加。
　　（2）锑品销售收入275,277.37万元，同比增加11.05%，主要原因是产品价格上涨。
　　（3）钨品销售收入18,535.22万元，同比增加42.18%，主要原因是产品价格上涨。
　　黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率减少0.96个百分点，精锑毛利率增加6.64个百分点，含量锑毛利率减少12.06个百分点，氧化锑毛利率增加15.22个百分点，乙二醇锑毛利率增加10.62个百分点，钨品毛利率增加36.64个百分点。
　　总毛利率减少1.71个百分点，主要原因是外购非标金业务比重增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2026年工作总体思路
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司夯实发展基础、迈向更高质量发展新征程的起步之年。公司以“战略深化年”为抓手，以“乘势而上、奋发图强”为工作主线，科学制定战略决策部署，聚焦核心目标、夯实发展根基、攻坚重点任务，推动各项工作再上新台阶，为“十五五”高质量发展开好局、起好步。
　　（二）公司经营计划
　　1.前期经营计划回顾
　　产品产量：黄金72,475千克，锑品39,537吨，钨品1,100标吨。
　　销售收入：435亿元人民币。
　　报告期内，公司共生产黄金61,382千克，完成年计划84.69%；生产锑品22,998吨，完成年计划58.17%（外购锑原料减少导致）；生产钨品958标吨，完成年计划87.09%。实现销售收入502亿元，完成年计划115.4%。
　　2.2026年经营计划
　　产品产量：黄金62,817千克，锑品34,292吨，钨品1,100标吨。
　　销售收入：518亿元人民币。
　　上述财务预算、经营计划、经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
　　（三）发展规划资金来源及使用计划
　　公司将结合自身发展状况和长远发展战略，制定切实可行的资金需求及使用计划，通过申请银行贷款、黄金租赁等方式筹措公司发展所需资金。
　　（四）主要风险因素及应对措施
　　1.政策风险：公司的业务按照国家对行业的相关法律、法规及政策的规定和要求开展。如果相关产业政策调整，将给公司生产经营带来政策风险。若公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，可能对公司生产经营产生一定影响。
　　应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。
　　2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影响公司当期及长远的盈利能力。
　　应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监督、投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性研究。
　　3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可能导致公司战略目标无法实现，影响公司长远发展。
　　应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科学全面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司战略实施的动态监控和评价。
　　4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影响公司持续健康发展。
　　应对措施：不断完善法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组织机构设置进行评估，加强企业文化建设。5.安全环保风险：随着国家对安全生产、环境保护要求不断提高，有关安全环保的法律法规趋严，公司安全生产和环保治理投入不断增加。
　　应对措施：按照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全隐患排查和整改，实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事故发生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提高环保与节能减排降耗的技术水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强废水治理，严格控制污染物的排放，杜绝环保事故的发生。
　　6.资源储量风险：公司资源储量规模较小，探矿增储压力大。
　　应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠道拓展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。
　　7.市场价格风险：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动将显著影响公司年度利润目标的实现。
　　应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购成本费用控制，控制存货量，适时合理套保。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。　　（二）主要产品及其用途　　公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒等，还有部分金精矿、含量锑和钨精矿直接对外销售。　　黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等；　　精锑作为合金的硬化剂主要用于冶金、蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料；　　氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒等，还有部分金精矿、含量锑和钨精矿直接对外销售。
　　黄金主要用途为国家货币的储备金、个人资产投资和保值的工具、工业、医疗领域的原材料等；
　　精锑作为合金的硬化剂主要用于冶金、蓄电池及军工等工业，也是生产氧化锑的原料；
　　氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业；乙二醇锑是应用于聚酯缩聚反应最为新颖的一种催化剂；
　　塑料阻燃母粒是塑料及橡胶等树脂中表现最优良的阻燃产品之一，逐步成为阻燃剂粉料的有效替代品；
　　（三）公司经营模式
　　公司属于有色金属矿采选行业，拥有完整的产业链和产供销体系，并拥有锑钨制品出口供货资格。公司坚持瞄准世界一流、打造国内领先矿业企业的战略定位，坚持“矿业为主、资源为重、安全为基、效益为上”的经营理念。主要经营模式为：
　　1.生产
　　（1）矿山开采业务：开采资源主要以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨矿为主，开采方式为井下开采，选矿方式为部分重选+浮选。采选环节的产品包括合质金、锑（金）块矿、精矿产品（包括锑金精矿、金精矿、锑精矿及钨精矿）。合质金主要是通过重选分离矿石中单独游离的颗粒金得到。块矿是在采矿过程中得到的高品位矿石，不需要进行选矿。
　　（2）冶炼加工业务：冶炼加工业务确保公司能够为市场提供合格的黄金和锑产品，增强公司业务的独立性和市场竞争能力，并获取必要的利润增值。
　　公司主要有以下冶炼加工业务：
　　金锑冶炼方面：公司拥有自主开发的全球领先的金锑（钨）伴生资源核心分离技术，对自产锑金原料及国内外采购的锑金原料进行冶炼处理。锑金精矿经一系列火法（湿法）工艺处理后，将锑和金进行有效分离，生产出精锑（阴极锑）和合质金（金精矿）。
　　锑冶炼方面：锑精（块）矿经一系列火法工艺处理，产出精锑或含量锑；复杂含锑物料经湿法工艺处理，直接生产氧化锑后对外销售。
　　合质金精炼方面：自产及外购合质金通过精炼提纯后产出标准金锭。
　　（3）深加工业务：公司对黄金、锑产品进行深加工，不断满足客户需要。黄金深加工主要是加工成金条、黄金饰品后直接面向终端客户进行销售，主要采取代加工模式。精锑除直接销售外还可以加工成氧化锑作为阻燃产品使用，乙二醇锑和塑料阻燃母粒是以氧化锑为主要原料进行生产。
　　2.销售：公司标准黄金产品直接通过上海黄金交易所（以下简称金交所）网上交易平台进行销售，销售价格即为当天金交所的市场价格，交易的结算与交收均由金交所处理。公司选冶环节生产的金精矿直接对外销售。公司的锑制品主要销售给氧化锑生产企业、中间贸易商，冶炼环节生产的含量锑部分对外销售。钨制品主要销售给国内硬质合金和钨粉、钨条生产企业。国外销售方面锑制品和钨制品主要通过子公司中南锑钨销往国外，销售价格主要由供需双方参考市场价格议价确定。辰州矿业在本部开设辰州金铺，创建“辰州福1875”品牌，对外销售金条、黄金饰品等，所生产商品的黄金原料来源于金交所，委托外部加工企业代加工。
　　3.采购：公司外购原料主要包括锑精矿、锑金精矿、金精矿、合质金等，通过国内和国外两个渠道采购。公司注重原料采购的稳定性，以能稳定供货的大供应商为主要采购来源，以小量供货单位作为有力补充，国外原料主要通过子公司中南锑钨采购，国内原料以稳定供应客户为主要采购对象，定价主要以产品市场公开成交价为依据确定。对于生产辅助材料、大宗材料及重要设备，采用招标采购、集中采购、综合评比、竞争谈判、竞价采购、询比采购、战略合作性采购等方式完成定商定价。
　　4.进出口贸易业务：公司进出口贸易业务主要通过子公司中南锑钨开展，每年从国外进口一定数量的高品质的锑金原料，作为公司冶炼原料的重要补充，向部分国家出口高质量的锑钨制品，与国外客户建立了长期合作共赢的商业伙伴关系。
　　（四）公司所属行业发展状况、市场地位
　　公司属于贵金属黄金行业和小金属锑钨行业，均处于行业发展的平稳期。
　　黄金是重要的战略资源，兼具商品和货币属性，在满足人民生活需要、保障国家金融和经济安全等方面具有重要作用。报告期内，全球地区冲突不断升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金定盘价为3,287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%，上半年均价3,066.59美元/盎司，较上一年同期上涨39.21%。上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价764.43元/克，较年初上涨24.50%，上半年加权平均价格为725.28元/克，较上一年同期上涨41.07%。据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%，与去年基本持平。其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，2025年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%，与去年持平。2025上半年，我国增持黄金18.97吨，截至6月底，我国黄金储备为2,298.55吨。
　　锑被称为“工业味精”，广泛用于阻燃剂、蓄电池及铅合金、玻璃、陶瓷、化学制品、催化剂等工业及军事领域。报告期内，国内锑价呈现先涨后跌的走势。据安泰科统计数据显示，上半年，国内锑锭（99.65%）平均价为191,550-196,713元/吨，同比上升83.0%；三氧化二锑（99.5%）平均价为171,745-176,699元/吨，同比上升86.2%。据中国有色金属工业协会锑业分会统计数据显示，上半年锑锭产量为27,345吨，同比下降18.5%；三氧化二锑产量为34,548吨，同比下降28.7%。据海关统计数据显示，上半年氧化锑出口量为4,650.6吨，同比下降73.1%。
　　钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源。报告期内，钨产品价格同比大幅上涨。据安泰科统计数据显示，上半年，国内17家主要钨矿山企业上半年生产钨精矿（65%氧化钨）3.74万吨，加上未统计的产量，估计上半年钨精矿产量折合金属3万吨，同比下降1.1%。
　　公司为全国十大产金企业之一，全球锑矿开发龙头企业。子公司辰州矿业是上海黄金交易所首批综合类会员、中国有色金属工业协会锑业分会副会长单位、中国钨业协会主席团单位。
　　（五）报告期内主要工作开展情况
　　报告期内，公司共生产黄金37,344千克，同比增长37.97%；生产锑品12,134吨，同比减少19.89%，其中锑锭3,159吨，氧化锑5,392吨，含量锑2,118吨，乙二醇锑1,315吨，氧化锑母粒150吨；生产钨品554标吨，同比增长12.97%。
　　其中，黄金自产1,722千克，同比减少12.2%；锑品自产7,712吨，同比减少5.64%；钨精矿自产505标吨，同比增长23.11%。
　　报告期内，公司实现销售收入2,843,638.63万元，同比增加87.89%；实现利润总额78,817.89万元，同比增加51.56%；实现归属于母公司股东净利润65,564.60万元，同比增加49.66%；实现每股收益0.42元。
　　1.紧盯目标不放松，凝心聚力抓落实。
　　紧紧围绕“居安思危、守正创新”工作主线，以“质效提升年”为抓手，锚定全年生产目标不放松，整体经营稳中有进。强化生产运营管控，把握市场机遇。优化激励机制，发挥劳动竞赛、日清日结作用，不断激发生产活力。加强常规技术管理和精细化操作，持续深化技术指标提升专项活动，多措并举降本增效。
　　2.强化安全环保意识，筑牢安全环保防线。
　　切实守牢安全环保底线，抓实抓好安全环保工作。完善安全体系机制，加强安全履职考核，强化安全检查，狠抓全员安全责任落实。创新安全培训模式，组织开展安全大讲堂、专题授课等活动，提升员工安全意识与防护技能。强化安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，提升安全生产水平。稳步推进机械化、数字化、智能化矿山建设，提升矿山生产本质安全。
　　3.聚焦探矿增储，夯实资源保障基础。
　　锚定资源储量“生命线”，以探矿增储为核心，深入推进三年找矿行动（2024-2026年），持续增强矿产资源保障能力。紧盯重点生产探矿和转采勘查，提升资源储备，缓解资源接替压力。强化生产探矿和资源勘查的技术研讨，优化调整探矿工程，保障探矿效果。全力推进重点工程项目建设，甘肃加鑫以地南矿区矿产资源利用项目顺利启动。截至报告期末，公司拥有和控制矿业权31个，其中探矿权19个、采矿权12个。
　　4.纵深推进改革创新，增强发展内生动力。
　　持续深化改革创新，释放改革活力源泉，进一步激发新潜能，为持续发展注入新动能。持续深化科技创新，推行科技成果权益分享机制，激发全员创新动力。持续深化三项制度改革，推动薪酬机制改革，完善经营业绩考核体系，绩效考核更加精准；完善员工培训体系，加强人才队伍建设，持续激发人才活力。深入推进压层级减法人，完成新龙矿业吸收合并东港锑品。
　　5.党建领航聚合力，融合赋能促发展。
　　始终坚定不移地坚持党的领导，深入贯彻中央八项规定精神学习教育，持续加强党的建设工作，进一步凸显党建引领效能、深化党建融合实践、强化党建赋能作用。狠抓理论武装，深化落实“第一议题”和中心组学习制度，推动政治理论学习常态化、制度化、规范化。狠抓融合赋能，持续开展“书记联项目”“党员身边无事故”等特色活动，打造“一支部一特色”示范工程，将党建工作全方位、深层次地融入生产经营的各个环节，切实增强基层党组织的凝聚力与战斗力，充分发挥党组织在公司发展中的引领作用。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　产品优势：公司产品的多样性和独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。
　　技术优势：公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在该领域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。截至报告期末，公司拥有发明专利56项，实用新型专利188项。
　　规模优势：公司拥有规模化的生产线，拥有100吨/年黄金生产线、2.5万吨/年精锑冶炼生产线、4万吨/年多品种锑产品生产线。
　　销售优势：公司子公司辰州矿业是上海黄金交易所综合类会员，黄金产品直接通过上海黄金交易所进行销售，公司子公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公司是长期从事锑和钨进出口的外贸企业，拥有丰富的锑钨进出口经验。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策风险：公司的业务按照国家对行业的相关法律、法规及政策的规定和要求开展。如果相关产业政策调整，将给公司生产经营带来政策风险。若公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，可能对公司生产经营产生一定影响。
　　应对措施：加强对国家、地区政策的把握与研究，加强与政府部门的沟通衔接，及时办理矿业权证及矿业权证的延续及更新，确保矿山开采的依法合规。
　　2.对外投资风险：矿山投资周期长，资源储量不确定性大，风险较高，影响公司当期及长远的盈利能力。
　　应对措施：加强投资管理制度的执行力度，确保对投资决策、投资实施监督、投资退出、投资后评估等重要环节建立有效的控制活动，加强前期论证和可行性研究。
　　3.战略管理风险：战略规划定位、战略调整及战略执行过程中的偏差，可能导致公司战略目标无法实现，影响公司长远发展。
　　应对措施：明确职责权限及议事规则，保证企业战略的制定有据可循，科学全面、客观可行并得到合理审批。合理分解战略目标，确保战略落地。加强对公司战略实施的动态监控和评价。
　　4.公司治理风险：公司组织机构、职能部门及子公司管控交叉或缺失，影响公司持续健康发展。
　　应对措施：不断完善法人治理结构，加强对子公司的管控，定期组织对组织机构设置进行评估，加强企业文化建设。5.安全环保风险：随着国家对安全生产、环境保护要求不断提高，有关安全环保的法律法规趋严，公司安全生产和环保治理投入不断增加。
　　应对措施：按照国家的要求，加强生产安全管理，加强安全隐患排查和整改，实行严管重罚措施，大力推进矿山机械化、自动化，减少安全隐患，杜绝安全事故发生；加强环境风险管理，持续推进技术进步，进一步提高环保与节能减排降耗的技术水平，大力推进节能设备的应用，通过精细化操作提高单位能耗利用效率，加强废水治理，严格控制污染物的排放，杜绝环保事故的发生。
　　6.资源储量风险：公司资源储量规模较小，探矿增储压力大。
　　应对措施：加大地质勘探力度，加大“以矿找矿、探边扫盲”力度，多渠道拓展资源储量，合理收购矿山，努力实现探矿增储工作新突破。
　　7.市场价格风险：公司主要产品金锑钨价格及主要原材料、能源价格波动将显著影响公司年度利润目标的实现。应对措施：加强精细化管理，加强生产及采购成本费用控制，控制存货量，适时合理套保。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销售及市场占有率未发生明显变化。
　　报告期内，公司实现营业收入2,843,638.63万元，同比增加87.89%；营业成本2,707,369.11万元，同比增加91.72%；销售费用1,653.59万元，同比增加200.79%；管理费用32,933.91万元，同比增加20.34%；财务费用-166.09万元，同比减少2257.84%；研发费用14,580.66万元，同比减少3.85%；实现营业利润79,795.68万元，同比增加51.49%；实现利润总额78,817.89万元，同比增加51.56%；实现归属于母公司股东的净利润65,564.60万元，同比增加49.66%；经营活动产生的现金流量净额49,849.74万元，同比增加626.61%；投资活动产生的现金流量净额-16,139.76万元，同比减少13.73%；筹资活动产生的现金流量净额-33,329.75万元，同比减少93.55%。
　　产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业收入的94.68%，上年同期为91.78%，增加2.90个百分点；锑品销售收入占营业收入的4.66%，上年同期为7.45%，减少2.79个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.24%，上年同期为0.40%，减少0.16个百分点。具体情况说明如下：
　　（1）黄金销售收入2,692,257.37万元，同比增长93.82%，主要原因是产品价格上涨及外购非标金业务收入同比增加。
　　（2）锑品销售收入132,481.70万元，同比增加17.46%，主要原因是产品价格上涨。
　　（3）钨品销售收入6,788.33万元，同比增加12.49%，主要原因是产品销量增加、价格上涨。
　　黄金、锑品、钨品毛利率有一定变化：黄金毛利率减少1.40个百分点，精锑毛利率增加11.83个百分点，含量锑毛利率增加12.28个百分点，氧化锑毛利率增加14.82个百分点，乙二醇锑毛利率减少13.11个百分点，钨品毛利率增加28.34个百分点。
　　总毛利率减少1.90个百分点，主要原因是外购非标金业务比重增加。 收起▲