一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　在全球经济格局加速重构的背景下，跨境出海正以不可阻挡的趋势重塑中国品牌走向国际化的路径。2024年，中国跨境电商出口规模突破2.15万亿元人民币，同比增长16.9%，北美、欧洲作为核心市场占据七成份额，而东南亚、日韩、中东等新兴市场则以年均15%以上的增速成为增长引擎。这一数字背后，不仅是贸易方式的革新，更预示着从“中国产品”到“中国品牌”的全球价值链变迁。据海关总署数据，2025年上半年我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%，其中出口13万亿元，历史同期首次突破13万亿元大关，同比增长7.2%，进入6月份，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　在全球经济格局加速重构的背景下，跨境出海正以不可阻挡的趋势重塑中国品牌走向国际化的路径。2024年，中国跨境电商出口规模突破2.15万亿元人民币，同比增长16.9%，北美、欧洲作为核心市场占据七成份额，而东南亚、日韩、中东等新兴市场则以年均15%以上的增速成为增长引擎。这一数字背后，不仅是贸易方式的革新，更预示着从“中国产品”到“中国品牌”的全球价值链变迁。据海关总署数据，2025年上半年我国货物贸易进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%，其中出口13万亿元，历史同期首次突破13万亿元大关，同比增长7.2%，进入6月份，进出口、出口、进口同比全部实现正增长且增速回升，彰显我国外贸在复杂国际形势下的较强抗压能力。
　　2025年上半年消费市场持续向好，消费对经济增长的基础性作用进一步增强，服务消费需求加速释放，在“以旧换新”政策持续加码、AI深度赋能及智能绿色健康等消费新趋势推动下，汽车、消费电子、家电家居等消费领域增长势头稳健。据国家统计局数据，1-6月，社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，其中6月社会消费品零售总额4.23万亿元，同比增长4.8%，延续稳中有进的发展态势。在此背景下，消费品供应链行业受益于政策红利、经济回升及AI技术渗透，加速向数字化、智能化升级，中小企业转型提速，行业长期发展潜力持续释放。
　　在技术革命深入推进、算力技术突破及全球格局持续调整的多重驱动下，供应链行业加速向智能化、高效化演进。2025年上半年，龙头企业在产业链中的引领作用愈发凸显，其依托算力基础设施布局、平台规模优势及技术创新能力，推动上下游企业在市场拓展、生产协同、技术研发、资金融通及销售服务等领域的深度联动，促进全流程数字化融合、服务资源共享、信息实时互通及数据价值挖掘，显著提升产业链供应链的韧性与安全水平。同时，龙头企业通过整合算力资源与产业要素，激发行业企业的创新活力，带动产业链各环节在智能调度、柔性生产等领域的技术突破，推动整体协同发展。随着算力网络广泛覆盖与AI算力深度应用，供应链智能化转型进程大幅提速，龙头企业凭借算力支撑的智能决策系统，优化库存管理、物流调度等关键环节，提升供应链管理的效率与精准度，进一步强化全产业链的协作共生与互惠共赢。在算力技术的强劲赋能下，产业链供应链行业展现出更富活力的发展态势，成为经济高质量发展的重要支撑。
　　根据弗若斯特沙利文预测，受AI与大数据技术行业渗透驱动，中国算力规模呈高速增长态势。2020-2024年整体算力从136.20EFLOPs增至617.00EFLOPs，年均复合增长率45.9%；预计2029年总规模将达3442.89EFLOPs，预测期年均复合增长率40.0%。智能算力为核心增长引擎，2020-2024年从59.20EFLOPs扩张至438.07EFLOPs，年均复合增长率64.9%；2025-2029年预计以45.3%的年均复合增长率持续增长，2029年规模将达3035.91EFLOPs，成为数字经济关键支撑。
　　（二）主要业务经营情况
　　怡亚通作为深耕供应链服务领域的头部企业，以“品牌1+N供应链平台”为支点，为中国品牌构建了一条从试探市场到深度布局的全链路平台，成为品牌全球化进程中的“好帮手”。公司以“供应链+产业链+孵化器”的商业模式，围绕大科技、大消费不断深耕，在家电、母婴、食品、日化、半导体存储、国产信创、AI算力、跨境与物流、品牌运营等方向不断发力，打造集供应链平台服务、产业链整合运营、品牌营销、数字化商业、企业投融孵等多维一体、具有新时代特色的整合型数字化综合商社。
　　报告期内，公司实现营业收入3,596,050.10万元，同比下降11.50%，实现归属于上市公司股东的净利润3,262.03万元，同比下降20.84%。这一阶段性波动主要源于公司主动聚焦核心赛道进行业务结构优化，在消费市场细分领域加大资源整合力度，对部分低附加值业务进行战略性收缩，同时由于增加对AI赋能供应链、新业务孵化期的前期投入及业务结构调整中的短期成本波动，短期业绩因此受到结构性调整的影响。尽管短期业绩面临阶段性挑战，公司对消费市场长期向好的判断未变，且在新趋势领域的布局与行业发展方向高度契合，随着结构优化逐步见效及新兴业务进入收获期，在战略赛道的深耕与商业模式的迭代，有望更好地把握消费市场增长红利，实现可持续发展。
　　1、大消费供应链
　　（1）大客户1+N业务
　　公司大客户1+N是指在核心企业“1”及其上下游“N”之间搭建供应链服务平台，助力供应链上下游之间实现数字化、扁平化、共享化、去中心化，以怡亚通专业的采购、销售、营销、物流等核心能力，助力核心企业实现市场份额保量增量。公司大消费业务主要集中在供应链管理和品牌营销服务，覆盖多个消费品类包括家电、IT通信、母婴、日化、酒饮、食品、纺织服饰等。
　　母婴事业部以孕婴童用品为核心业务，上游合作品牌包括美素佳儿、达能、雀巢、惠氏等全球头部鲜乳制品企业，2025年新增白云山等医药品牌及联合利华等日化品牌；下游
　　覆盖沃尔玛、山姆、孩子王等线下KA渠道及母婴连锁、单体店等终端，累计覆盖母婴类终端10万家，居国内线下母婴门店覆盖量首位。线上覆盖阿里、京东、拼多多、抖音等主流电商平台，电商团队分驻深圳、广州、上海等多地与平台深度协作，服务分销客户超千家。
　　公司母婴事业部聚焦品牌长期发展，为客户提供品牌管理、市场营销、运营、渠道开发、CRM及供应链管理等全链条服务，2025年上半年，立足深圳重点拓展跨境服务，业务覆盖全国18个自贸区，建成全国性保税物流网络，为客户提供全域服务支持。目前已构建全国立体化物流网络，含532个仓储网点及7个供应链整合物流中心，与500个配送网点联动形成一体化服务体系。未来，母婴事业部将以“供应链+产业链”为核心发展方向，聚焦大客户实施“1+N”策略，保现有业务量、深挖增量空间，通过拓展优质品类与品牌、深耕渠道、提升服务质量推动业务升级创新。
　　（2）品牌运营服务
　　品牌运营服务以流通供应链平台为根基，深度融合品牌策划与市场营销能力，通过“市场调研-品牌定位-策略制定-产品运营-营销推广-分销服务-消费者复购-反馈迭代”的全链路闭环体系，构建线上线下一体化赋能模式。针对品牌成长的初创期、成长期、成熟期等不同阶段，提供定制化解决方案，从市场洞察到终端服务实现全流程渗透，助力民族品牌突破增长瓶颈、夯实市场根基，加速迈向全球化发展新阶段。报告期内，公司品牌运营业务实现营业收入43,184.97万元（扣除IT通信业务），同比下降6.32%。
　　（3）政企采购
　　公司顺应中国绿色数字化采购市场高速发展浪潮，成立政企采购服务平台，该平台以供应链为支撑，以分布于全国的属地化与业务落地团队为依托，专注于全面承接央企、国企、政府、金融机构、事业单位等政企客户综合物资采购供货服务。平台覆盖全品类千万级SKU，包括办公日用、办公文仪、电子数码、福利劳保、家具家电、企业服务、商用设备、MRO等8大类，并针对客户不同的采供需求，提供多种对接方式。目前，平台已与百余家全国及地方政企大客户达成深度合作。
　　2025年上半年，怡亚通政企采购服务平台实现营业收入82,577.93万元，较2024年同期增长约19.35%，主导项目中标50余个，包括但不限于成功中标中国南方电网有限责任公司2025-2026年度南网个人商城物资电商化采购项目、华润守正招标有限公司-华润e购电子超市外部供应商引入项目、中国南水北调集团2025-2027年度办公用品及工业品电商化采购项目等。同时，怡亚通在供应链服务品质和专业上，也获得广大客户和行业的高度认可，并荣膺多项权威荣誉，如荣膺航天新商务eCASC商城“功勋供应商”奖章、连续四年斩获“金融采购领域B2B电商平台类优秀供应商奖”等，并获选“中国招标投标协会国有企业绿色招标采购专业委员会第一届副主任单位”殊荣，成为绿色数字化采购领域名副其实的后起之秀。
　　（4）跨境与物流
　　公司子公司怡亚通物流是国家5A级物流企业，其以互联网、物联网、大数据及人工智能为技术支撑，秉持“一核三翼”发展战略——以数字科技为核心，打造涵盖综合物流、数字物流、出海物流的全球综合物流网络，构建数字物流服务生态体系，践行“提升商业流通效率、助力产业服务升级”的企业使命。怡亚通物流已为多家全球知名品牌提供专业物流服务，业务覆盖电子、家电、医疗、通讯、服装、食品饮料（含酒水）、生鲜冷链、电商、日化、母婴等多个领域，助力客户提升综合竞争力。
　　2025年上半年，怡亚通物流围绕“一核三翼”战略方向，业绩与利润均同比增长，盈利能力持续提升。期间，其强化物流数字化能力建设，为三大业务板块打造定制化自研数字化系统，进一步提升核心竞争力；积极推进与众多品牌客户的合作对接，已与美素佳儿、格力电器、雀巢、隆基绿能、新疆能源等大客户达成物流合作；同时在湖北荆州设立合资公司，取得相关资质并开展九类危化品运输业务。此外，怡亚通物流积极提升出海物流服务能力，重点推进东南亚出海物流业务，在泰国提供搬迁转运、机械设备运输等大件出海物流服务，未来将进一步加大出海物流体系的布局与实践力度。
　　2、算力供应链
　　随着生成式AI规模化落地、边缘计算普及推动新兴应用需求爆发，国产化替代进入攻坚期，政策密集支持核心技术突破。怡亚通加大科技领域投入，培植多个极具前景的“科创企业”，大力推动国产替代技术创新。在业务布局上，公司AI算力供应链业务已形成全球化布局，业务版图覆盖国内与国外市场。在海外，怡亚通半导体事业部凭借专业的团队和丰富的行业经验，专注深耕半导体存储产品代理业务，与三星、海力士等国际半导体巨头建立了稳固的战略合作关系，在国际存储产品市场占据一定份额。在国内，公司实施软硬协同发展战略，在算力硬件领域，积极开展国产工控一体机及半导体模组销售，半导体存储产品分销业务；在算力软件领域，专注于AI大模型算力平台的规划设计、软件环境搭建、系统测试以及实施服务。同时，公司充分发挥多元化策略优势，通过参股、控股、战略投资等灵活多样的资本运作手段，持续优化产业布局，不断夯实公司在算力供应链领域的竞争力。这一系列举措不仅助力公司在算力供应链领域持续深耕，更为公司在数智经济时代的长远发展筑牢根基，推动公司在数字经济的新赛道上实现高质量、可持续发展。
　　（1）AI国产信创
　　怡亚通参股公司卓怡恒通系国家级高新技术企业，创立于2009年，其深耕信创产品及行业解决方案领域，依托在计算机应用技术领域的十余年积累，产品已全面布局海光、飞腾、龙芯、鲲鹏、兆芯、申威等主流国产CPU技术路线，构建了覆盖广泛技术生态的坚实能力。基于“智能硬件+行业方案+工业物联”三位一体战略，公司产品线涵盖信创PC、服务器、工业控制设备及云产品等，深度服务政府、金融、电力、医疗、能源等关键领域数字化转型，致力于为国家“新基建”提供自主可靠的技术与产品支撑，持续为数字中国建设贡献从芯片级安全可控到场景化智能应用的全栈能力。
　　2025年上半年，卓怡恒通紧密围绕年度经营目标，聚焦核心业务，优化产品结构，强化技术布局，并积极拓展行业应用，整体运营稳健，发展动能持续增强。为全年目标的达成及长期可持续发展提供了有力保障。在智能硬件方面，持续深化产品迭代与市场拓展，台式主板、笔记本等核心产品线在技术路线布局与方案成熟度上均取得积极进展，满足了更广泛的客户需求。在行业方案方面，聚焦金融、医疗、电力、电信等核心行业，加强定制化解决方案的开发与交付能力，深化重点客户合作，行业影响力得到巩固。在工业物联方面，加快自有品牌工业控制设备等新品的研发与市场导入，积极探索在工业物联网场景的应用，拓展业务增长边界。
　　（2）AI算力优化与运维
　　怡亚通旗下控股子公司卓优云智，成立于2014年，专注于信息化基础架构建设与运维，其服务范围涵盖解决方案设计、软硬件产品集成、专业服务交付及定制化软件开发的全链条体系，具备算力集群搭建、资源管理调度、任务编排和运行监控等一系列全面功能，业务范围包括数据中心、网络和安全、存储系统、大数据平台、虚拟化服务、云平台、AI算力平台、备份和容灾建设等多个领域。通过与超聚变等知名厂商深度合作，已为国内多家行业龙头客户提供多个AI算力平台及行业客户自建算力中心的交付实施服务。作为ICT、ISV解决方案核心合作伙伴，卓优云智加速客户鸿蒙适配，助力企业完成操作系统对接与生态迁移，推动鸿蒙产业发展。在整体解决方案整合中，提供社区应急、高速公路、水下观测网等平台，融合大数据、IOT、AI技术，实现数据中心、主干网络及端侧设备高效管控，应用已上架市场。在算力中心建设及运维领域，与IDC、科研教育、交通、金融等行业大型企业基于昇腾等国产架构展开多次合作。
　　2025年上半年，在算力解决方案需求激增，国产化替代进程显著加速，相关业务呈现爆发性增长的趋势下，公司在重点行业的核心客户方面成功中标多个千万级工程及两个亿级重大的框架采购项目，同时得益于相关项目落地速度和业务体量同比增长，整体营收显著攀升。此外，卓优云智持续获得合作伙伴高度认可，先后荣获“卓越合作伙伴奖”“亿元俱乐部勇攀高峰奖”“超聚变巅峰铂金经销商奖”等殊荣。未来，公司将继续深化合作，携手伙伴共创更大价值。报告期内，公司AI算力产业供应链业务实现营业收入42,824.77万元，同比增长37.41%。
　　（3）半导体事业部
　　怡亚通半导体事业部主要包含控股子公司兴怡香港及培育的怡佰电子等。其中，兴怡香港成立于2009年，是市场上少数兼具NAND和DRAM能力的实力企业，深耕半导体存储分销，覆盖全品类半导体存储产品，合作伙伴包括美光、铠侠等，产品应用于智能终端、车规、PC、服务器、AI+等领域。兴怡香港与怡佰电子的业务覆盖中国、日本、东南亚等国家和地区。
　　2025年上半年，半导体事业部在消费级存储服务领域，为个人及家庭用户提供高性能、高容量存储产品，包括固态硬盘（SSD）、内存条、移动固态硬盘（PSSD）、移动硬盘（HDD）、存储卡等，广泛应用于个人电脑、智能手机、数码相机等消费电子设备，满足用户数据存储、备份和分享需求。通过专业化研发、设计及产业上下游整合运营，持续提升该领域竞争力。在渠道存储产品服务领域，半导体事业部为渠道客户提供存储装机产品一站式解决方案，涵盖固态硬盘（SSD）、DRAM、microSD、SD等产品，应用于台式机、笔记本电脑、无人机、运动相机等领域。依托研发投入与产业链整合，提供全面可靠的存储解决方案，助力客户在不同应用场景领先。公司在巩固消费级和渠道类存储服务竞争力的同时，为客户提供更全面可靠的存储解决方案，助力其在各应用场景领先。报告期内，公司半导体存储分销业务实现营业收入74,515.44万元，同比增长10.54%。
　　3、贵金属循环经济
　　怡亚通子公司怡通能源自成立以来，依托于公司强大的国内外供应链体系，持续开展以贵金属为核心的循环经济业务，顺利完成了美德石化、裕龙石化、海德石化等催化剂项目，并与安徽中普、美国SD催化剂公司签订了战略合作协议。其中与安徽中普签订了长达5年的贵金属贸易、回收等相关业务合同，同时专注于铂、钯、铑等贵重金属的生产、精炼、回收。
　　4、投融孵业务
　　怡亚通以“供应链+产业链+孵化器”模式为核心，深度整合各方资源，构建起覆盖大消费、新能源、大科技三大领域的立体化生态体系。在大消费领域，依托供应链优势打通产销全链路，助力品牌拓展市场并实现数字化转型；在新能源领域，聚焦绿色物流、新能源汽车供应链等方向，推动产业协同发展；在大科技领域，通过孵化科创企业、布局算力供应链等，强化技术创新与产业融合。
　　2025年上半年，公司通过投融孵业务重点推进跨境与物流领域融资。2025年4月，怡亚通物流完成数亿元战略融资，投资方为衢州智造安合股权投资合伙企业（有限合伙），本轮融资重点投向新能源汽车全球供应链体系建设与全球化市场拓展，旨在强化怡亚通物流在新能源汽车出海领域的服务优势，助力提升中国新能源汽车品牌的全球化竞争力。资金将用于供应链网络升级，加速海外仓储中心布局，完善覆盖欧美、东南亚等核心市场的物流节点，提升跨境运输效率。数字化系统建设，引入AI智能调度系统与区块链溯源技术，实现供应链全流程可视化管理，降低运营成本15%以上。新能源物流装备投入，采购电动货车、氢能源仓储设备，推动绿色物流转型。本次融资标志着怡亚通物流在新能源供应链领域的战略布局进入新阶段，将有效支撑公司在跨境物流、大宗商品供应链等核心业务的增长。
　　怡亚通科技板块通过多轮融资与战略投资，构建了覆盖算力供应链、AI工控、鸿蒙生态等领域的技术矩阵。怡亚通战略入股的深圳星火半导体科技有限公司主营存储芯片研发设计，产品覆盖工业级、车规级，服务长安、比亚迪等超300家客户，双方将整合优势资源拓展市场；战略投资的联芸科技（688449.SH），于2024年上市，作为半导体存储控制器领域领军企业，是其AI算力供应链布局的关键落子；公司参股的港股上市公司伟仕佳杰（00856.HK）为亚太科技产品渠道与方案集成服务商，在算力、云计算等领域布局深入，助力其优化算力业务；公司参股的港股上市公司俊知集团（01300.HK）是中国领先的移动通信传输解决方案提供商，在5G、6G等领域有技术突破，主持参与多项行业标准制定，拥有200多项专利。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）领先的商业模式
　　公司以整合型数字化综合商社的商业模式为核心，将产业链业务和供应链业务深度融合，构建了高效的供应链体系。这种综合商社模式使得公司能够在不同行业领域提供全方位的服务，同时实现核心客户与上下游的紧密连接，为公司带来了可观的商业价值和可持续发展的动力。
　　（二）全球化的服务网络
　　公司的服务网络覆盖了中国大陆320多个城市、中国香港、新加坡、美国等多个国家和地区。通过在多个国家和地区建立服务网络，公司可以更好地了解当地市场需求和规则，迅速响应客户，提供个性化的解决方案，从而赢得客户信赖并保持市场领先地位，为公司的国际化发展提供支持。
　　（三）物流网络布局
　　物流网络覆盖全球100+国家，提供“集货-报关-运输-清关-仓储-配送”全流程服务，支持空运、海运、铁路、跨境陆运多式联运，这一优势可为出海业务提供有力支持，实现国内外物流的无缝衔接。
　　（四）高效的数字化运营和管理能力
　　公司以近二十七年的供应链信息化发展经验为基础，结合国内外领先技术，自主研发出契合供应链行业特点、满足各类业务模式需求的大数据管理系统。该系统实现全程移动互联化，提升运营管理能力及效率，为公司内部员工及外部客户提供高效完善的操作体验，保证业务往来及运作过程中的信息数据安全。系统服务范围覆盖客户关系管理、业务运营、物流仓储及运输、财务管理、人力资源、智能办公等业务管理模块。
　　（五）行业与客户资源
　　公司为多家世界500强及国内外知名企业提供了专业的服务，具备资深的电子、汽车、家电等制造业客户资源与服务经验，理解垂直行业供应链痛点。
　　（六）多领域的整合运营能力
　　公司在半导体存储、新能源、新材料等领域的整合运营能力，为公司带来了更广阔的商业空间。通过整合多个领域的资源和技术，公司可以为客户提供更多元化、全方位的解决方案，拓展了市场份额，提高了市场渗透率，从而实现了商业增长和价值创造。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争风险
　　随着经济全球化进程的加速，供应链管理服务模式的市场竞争日趋激烈。众多企业纷纷涉足供应链服务领域，包括传统物流商的转型和新兴供应链服务者的加入，使得公司面临着来自传统物流、采购及经销商在局部领域内的竞争，以及与供应链综合服务商尤其是国外大型物流企业的竞争。为应对这一市场竞争风险，公司将充分发挥多年来在供应链管理服务领域积累的经验和优势，持续推动供应链业务的多元化和管理精细化，通过不断提升自身的服务能力来巩固行业领先地位。
　　（二）管理风险
　　供应链管理服务行业作为人才密集型产业，对高端复合型技术人才有着极大需求。公司目前拥有较为完善的管理体系，经营状况良好。为有效应对可能的管理风险，公司将根据业务发展情况及时进行调整和优化，聚焦合规管理并强力推进内控监管，实施系统管控细则。同时，公司高度重视人才培养和引进工作，将建立全面的培训体系，提升公司人力资源效率，致力于构建科学合理的管理运营团队。
　　（三）财务风险
　　在传统供应链管理服务过程中，供应链管理服务企业对资金的需求量较大，资产负债率较高。此外，近年来经济环境的不利冲击也使得公司财务费用存在不确定性风险。为应对这些财务风险，公司将在提升业务运营能力的同时，加大下游应收账款的回款力度，加强厂商授信，采用票据结算等方式，严格执行资金的精细化管理。
　　（四）汇率波动风险
　　公司在经营过程中涉及外币结算，面临汇率波动风险。在人民币汇率升值时期，外币借款及欠款可能产生大额汇兑收益；而在汇率变化不大或贬值时期，则可能减少汇兑收益。为应对这一风险，公司主要通过签订远期外汇合约进行汇率锁定，积极避免汇率波动风险。同时，公司还将加强资金管理制度流程建设，提高现金管理能力，降低持有的外币资金风险敞口，从而避免汇率波动带来的财务风险。
　　（五）技术风险
　　随着科技的快速发展和数字化转型的推进，供应链管理服务行业也在逐步融入更多的技术元素。例如，大数据、云计算、物联网等先进技术的应用，对公司的技术能力和创新能力提出了更高的要求。公司需要不断跟进技术发展，加强技术研发和创新能力，以适应市场需求的变化。针对这一风险，公司逐渐加大技术投入，积极引进先进前沿技术，培养复合型技术人才，加强与头部科技企业的合作，推动供应链管理的数字化转型。
　　（六）国际政治与经济风险
　　国际政治与经济环境的变化可能对公司业务产生影响。例如，贸易保护主义的抬头、地缘政治紧张局势的升级等，都可能对全球供应链造成冲击。为应对这一风险，公司密切关注国际政治与经济动态，加强与合作伙伴的沟通与合作，制定灵活的业务策略，综合运用多种手段，不断提升自身抗风险能力，确保稳健发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）综合供应链行业　　2024年，随着一系列扩内需促消费政策发力显效，消费市场在新业态新热点带动下实现平稳增长，服务消费需求不断释放。据国家统计局数据，2024年，中国社会消费品零售总额487,895亿元，同比增长3.5%，消费品供应链作为经济稳定器和压舱石的作用日益显现。从商品类别看，2024年，城镇消费品零售额421,166亿元，同比增长3.4%；乡村消费品零售额66,729亿元，比上年增长4.3%，其中，乡村消费品零售额占社会消费品零售总额的38.8%，比上年提高0.4个百分点；全国网上零售额比上年增长7.2%，其中实物商品网上零售额增长6.5%，增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）综合供应链行业
　　2024年，随着一系列扩内需促消费政策发力显效，消费市场在新业态新热点带动下实现平稳增长，服务消费需求不断释放。据国家统计局数据，2024年，中国社会消费品零售总额487,895亿元，同比增长3.5%，消费品供应链作为经济稳定器和压舱石的作用日益显现。从商品类别看，2024年，城镇消费品零售额421,166亿元，同比增长3.4%；乡村消费品零售额66,729亿元，比上年增长4.3%，其中，乡村消费品零售额占社会消费品零售总额的38.8%，比上年提高0.4个百分点；全国网上零售额比上年增长7.2%，其中实物商品网上零售额增长6.5%，增速快于社会消费品零售总额3个百分点；限额以上零售业实体店商品零售额比上年增长1.9%，增速比1—11月份加快0.2个百分点；从趋势看，城乡市场销售稳中向好，新型消费潜力加快显现，实体零售稳定恢复。消费品供应链行业在政策拉动、经济驱动和人工智能等多重因素共同作用下顺势崛起，中小企业数字化转型需求强烈，B2B平台成为实现数字化采购的重要渠道。随着人工智能技术的应用和发展，B2B市场发展潜力巨大，预计将继续保持稳健增长，为经济的高质量发展提供新动力。
　　随着数字化和智能化技术的迅猛发展，政企采购迈入数智化新阶段。2024年，国务院国资委、发改委联合发布的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，着重强调要提升采购数智化水平，促进采购与业务深度融合。据艾瑞咨询数据，2021年我国政企采购平台交易规模约2.8万亿，随着各地政府积极构建区域一体化采购平台和国企加码布局线上采购，预计2025年政企采购平台交易规模将达5.9万亿元，年均复合增长率超20%。在国家“统一大市场”建设与数字经济深度融合背景下，政企采购平台正朝着移动化和智能化升级，并向外延伸丰富采购供应链，与第三方合作的渗透率将得以快速提升。
　　2024年，得益于“一带一路”沿途国家跨境业务的增长，我国外贸在复杂多变的全球经济环境中展现出强劲韧性，实现了总量、增量、质量的“三量”齐升，全年进出口总值达到43.85万亿元人民币，同比增长5%，规模再创历史新高。据弗若斯特沙利文数据，2023 年我国1.83万亿元货物借助跨境电商出口至世界各地，五年间增长2.3倍，到2027年中国跨境物流市场规模将达1,714 亿美元，2023-2027年复合增长率为5.6%。未来，跨境物流行业规模在全球贸易与跨境电商的双重推动下持续扩张，展现出强劲的增长态势。
　　在数字技术革命和全球格局变化的推动下，供应链行业正迅速发展。2024年，龙头企业在产业链中的主导作用尤为突出，其凭借庞大的平台规模，整合海量商品与服务资源，为客户提供一站式采购解决方案；其构建的全球物流网络，覆盖多个国家和地区的仓储中心与运输线路，保障跨境货物运输的高效与稳定；其利用平台规模、技术和市场优势，推动上下游企业在市场开拓、生产加工、科技创新、资金融通和销售服务等方面的协同合作，促进流程融合、服务共享、信息共通和数据融合创新，从而提升产业链供应链的韧性和安全水平。同时，龙头企业在产业链中通过资源整合和产业带动能力，激发行业企业的自主创新动能，推动产业链各环节共同发展。
　　（二）算力供应链行业
　　数字经济已成为全球经济增长的关键驱动力与活力源泉。2022年，全球51个主要经济体的数字经济展现出强劲的发展势头，同比名义增长率达7.4%，这一增速显著高于同期GDP名义增速3.2%，持续为全球经济的平稳复苏注入动力。
　　随着数字经济的蓬勃发展，其对数字基础设施建设的需求也日益迫切。在众多数字基础设施中，算力的地位举足轻重，且其结构正处于不断优化调整的进程之中。从全球范围看，算力主要涵盖通用算力、智能算力以及超算算力三大类别。通用算力作为根基，支撑起常规数据处理等广泛的基础计算场景。智能算力则在人工智能、大数据分析、机器学习等新兴技术领域发挥着无可替代的核心作用，以大语言模型为例，其在训练过程中需要处理海量的数据信息，智能算力能够凭借其强大的运算能力，实现对数据的快速分析与处理，从而推动模型的高效训练与优化，使其能够为用户提供精准、智能的交互服务。超算算力凭借其极致的强大计算性能，聚焦于应对诸如科学研究中的复杂模拟实验、高端制造业中的精密计算任务等特定高端需求场景，为科研突破与产业升级提供坚实的技术支撑。据甲子光年智库数据，截至2023年底，全球算力总规模约达910EFLOPS。在这一庞大的算力体系中，智能算力的增长势头尤为突出，从2021年的113EFLOPS迅猛攀升至2023年的335EFLOPS，其增速远远超越通用算力与超算算力的增长速度。智能算力的强势崛起，为各行业的数智化转型与创新发展注入全新活力。
　　供应链企业可以通过布局AI大模型及算力支撑，显著提升管理的效率与精准度，同时，通过共享数据与技术成果，带动上下游企业同步升级，实现产业链各环节的紧密协同，并通过投融孵等资本运作方式，精准布局算力供应链体系，抢占先机。一方面，对具备潜力的产业链企业进行投资；另一方面，孵化内部相关产业链项目，培育自身在算力供应链领域的新增长点。通过资本运作方式，实现企业内部资源与外部资源的相互补充，构建起更加完善、高效且富有韧性的算力供应链生态体系，在不断变化的市场环境中持续巩固竞争优势。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　怡亚通依托“做大供应链+做强产业链+做盛孵化器”的三位一体模式，精准锚定大消费、AI算力、新能源新材料三大核心赛道，构建共融共生的供应链生态，打造集供应链平台服务、产业链整合运营、品牌营销、数字化商业、企业投融孵等多元业务于一体的新时代整合型数智化综合商社。
　　报告期内，公司实现营业总收入776.16亿元，较去年同期下降17.8%，利润总额0.66亿元，较去年同期下降59.28%，归属于母公司的净利润1.06亿元，较去年同期下降24.92%。
　　（一）综合供应链服务
　　1、综合供应链
　　多年来，公司持续拓展供应链平台，其服务范畴从采购、分销、物流等基础供应链服务，延伸至产品创新、营销革新、渠道开拓以及市场销售等多元增值服务领域，助力各行业客户在保障产品供应的同时实现业务增长，与此同时，公司聚焦最优价值链，通过整合多行业源头原材料优势，或提供多维一体的品牌运营服务，促进产业链上下游企业资源共享与协同发展，并成功开拓出一批具备显著优势、高价值以及良好前景的产业链新项目，同时，对价值链环节中极具潜力的中小企业进行投资孵化。通过“供应链+产业链+孵化器”的商业模式，怡亚通从过去以“采购执行、销售执行”为核心业务的“供应链服务企业”，成功升级为“供应链+产业链+孵化器”模式的“整合型数字化综合商社”，业务范围全面覆盖国民经济主要产业的上中下游各个环节。报告期内，公司供应链业务实现营业收入688.68亿元（扣除AI算力产业供应链业务）,同比下降20.89%。
　　2、B2B数字化平台“小怡家”
　　“小怡家”是怡亚通旗下B2B 数字化平台，其整合了上游品牌方、各类供应商，以及下游大客户、终端门店等多维渠道终端，构建起一个融合品牌直供、商家直采、数字营销功能的数智化商业平台。该平台运用大数据分析精准匹配供需，助力传统流通行业朝“数字化、扁平化、去中心化、共享化”方向转型，有效提升流通效率，降低流通成本，实现资源优化配置。2024年，“小怡家”成功辐射五大区18省及1个直辖市，覆盖全国超过100个城市的300家运营商和20万﹢销售终端，同比增长超300%。品牌直供终端、终端直采品牌的商业模式，使得渠道成本压缩至15%左右，流通环节成本平均下降近10%。目前，小怡家已聚合宝洁、联合利华、玛氏箭牌、乐事、加多宝、达能脉动、徐福记、雀巢、南孚电池、农夫山泉、元气森林、自嗨锅、满婷等众多知名品牌，拥有20万﹢产品SKU，覆盖10万﹢终端门店，具备24小时同城配送能力，成为下沉市场渗透关键抓手。
　　3、政企采购
　　怡亚通政企采购业务，主要依托“EA 怡优采”和供应链云商城两大云平台，通过整合办公设备、办公耗材、办公用品、办公电器、办公日用、食品饮料、日化劳保、快消、母婴、MRO 等 20 余大类、数百万级 SKU 商品资源，构建标准化服务体系，实现从需求提报、招标竞价到履约交付的全流程可视化管控，满足企事业单位基础采购透明化需求，同时，借助怡亚通国代产品、自有品牌以及定制服务，实现个性化服务突破。目前，怡亚通政企采购已与央企、国企、政府、金融机构、事业单位以及中外资500强企业等政企客户展开深度合作。2024年，怡亚通中标政企采购项目近百个，服务对象涵盖国家电网、中国邮政、国铁集团等核心央企，以及建设银行、农业银行等金融机构的省级采购项目。2023年斩获中国政府采购“优秀供应商奖”和中央企业集采供应链“先锋企业”称号，艾媒金榜更将其列为“2024年中国产业供给端数字化服务平台TOP10”。
　　4、品牌运营
　　怡亚通持续深耕品牌运营领域，致力于全方位提升服务能力与专业水平，在白酒、医疗、大健康等领域，通过精准的市场定位和创新的营销策略，建立起“品牌运营+渠道赋能”闭环商业模式，成功孵化和运营了多个知名品牌，着力打造高毛利产品，其中酱酒运营产品钓鱼台珍品壹号、国台黑金十年及摘要12年等，坚持品质制胜和口碑传播，以高性价比优势占领市场。同时怡亚通积极发展自有品牌，打造了大唐秘造、越比时NMN、天下大唐、赤水洞藏等在内的多个自有品牌，挖掘新的业绩增长点，进一步提升企业竞争力。
　　公司消费业务主要集中在供应链管理和品牌营销服务，覆盖了多个消费品类包括家电、IT通信、母婴、日化、酒饮、食品、医疗、纺织服饰等。
　　5、跨境与物流
　　怡亚通物流定位于数字物流及跨境供应链一体化综合服务商，以“一核三翼”为发展战略，以数字科技为核心，综合物流、数字货运、跨境物流为三大支柱业务，致力于为消费品、新能源、主机厂等行业客户提供高效、智能的解决方案与构建覆盖全球的综合性物流服务网络。其自主研发的“运多星”数字货运平台，可实现全流程物流节点实时可视与智能调度，在为全球通信设备巨头提供的进口订单配送服务中，通过AI算法优化运输路径，将配送时效从3天压缩至2天，客户满意度提升40%。同时应用AI+区块链技术破解跨境贸易信用难题，使得电子提单与智能合约交易效率得以大幅提升。
　　怡亚通跨境物流服务以“端到端”全链条覆盖为核心竞争力,业务流程涵盖国内集货、报关出口、国际运输、目的国清关、仓储分拨及终端配送六大环节，提供空运、海运、铁路、跨境陆运等多种运输方式，并配套保险、换包装、贴标等增值服务。2024年，怡亚通物流获评“国家5A级物流企业”，旗下数字货运平台业务规模成功突破百亿元。此外，在第七届进博会上，怡亚通与17家国际品牌达成145.20亿元战略合作，标志着海外品牌对中国供应链的认可。报告期内，公司跨境与物流服务业务实现营业收入58.71亿元（扣除IT通信业务），同比上升23.85%。
　　（二）算力供应链
　　在数字经济蓬勃发展的时代浪潮中，算力作为核心生产力，其战略地位愈发突出。公司凭借多年在供应链领域的精耕细作，积累了深厚的行业资源与独特的运营优势，同时依托海量的行业数据资源，敏锐捕捉到算力供应链领域的发展潜力与广阔市场前景。面对行业的新趋势，公司迅速做出战略部署，积极投身于算力供应链领域，精准定位AI算力、工控、半导体存储等核心赛道，全面推动公司在该领域的深入拓展。
　　在业务布局上，公司AI算力供应链业务已形成全球化布局，业务版图覆盖国内与国外市场。在海外，怡亚通半导体事业部凭借专业的团队和丰富的行业经验，专注深耕半导体存储产品代理业务，与三星、海力士等国际半导体巨头建立了稳固的战略合作关系，在国际存储产品市场占据一定份额。在国内，公司实施软硬协同发展战略，在算力硬件领域，积极开展国产工控一体机及半导体模组销售，半导体存储产品分销业务；在算力软件领域，专注于AI大模型算力平台的规划设计、软件环境搭建、系统测试以及实施服务。在资本运作方面，公司充分发挥多元化策略优势，通过参股、控股、战略投资等灵活多样的资本运作手段，持续优化产业布局，不断夯实公司在算力供应链领域的竞争力。这一系列举措不仅助力公司在算力供应链领域持续深耕，更为公司在数智经济时代的长远发展筑牢根基，推动公司在数字经济的新赛道上实现高质量、可持续发展。
　　1、国产AI工控
　　怡亚通投资并孵化的卓怡恒通，成立于 2009年，是信创产品及行业解决方案提供商，荣获国家级高新技术企业认证。十五年深耕计算机应用技术，现已构建起覆盖海光、飞腾、龙芯、鲲鹏、兆芯、申威六大国产CPU架构的技术矩阵。卓怡恒通形成“智能硬件+行业方案+工业物联”三维一体的产品体系，产品涵盖台式电脑、一体机电脑、笔记本电脑、服务器、云终端、OPS、金融工控机、加固机、工业控制主机和板卡等，能满足各行业需求的定制化产品，深度赋能政府、金融、电力、医疗、能源等核心领域数字化转型。至今累计服务超200余个行业客户，持续为国家“新基建”提供坚实的产品及技术保障，为数字中国建设提供从芯片级安全可控到场景化智能应用的全线支撑。
　　2、AI算力
　　怡亚通旗下控股子公司北京卓优云智科技有限公司，成立于2014年，专注于算力建设与运维，其服务能力涵盖解决方案设计、软硬件产品集成、专业服务交付及定制化软件开发的全链条体系，具备算力集群管理、资源调度、任务编排和运行监控等一系列全面功能，业务范围包括数据中心、网络和安全、存储系统、大数据平台、虚拟化服务、云平台、算力平台、备份和容灾建设等多个领域。通过与超聚变、华鲲振宇、神州鲲泰、曙光、美超微等知名厂商合作，已为国内多家龙头客户提供多个AI算力平台及行业客户自建算力中心的交付实施服务。
　　自2017年起，卓优云智已成为ICT、ISV解决方案等方向的合作伙伴，2024年，卓优云智加速客户与鸿蒙系统的适配，为鸿蒙HarmonyOS开发者及应用提供需求赋能及一站式支持，针对客户需求，将Windows、Android下的应用迁移至鸿蒙系统，助力企业快速完成操作系统对接与生态迁移，推动鸿蒙生态产业发展。在PC端适配方面，卓优云智为政企客户提供高速公路运维管理平台和水下观测网管控平台产品，融合鸿蒙、欧拉、鲲鹏等技术特性，以鸿蒙IMOC、IOT作为数据基础，实现对数据中心、主干网络以及物联网设备的高效管理与控制。在移动端应用适配方面，使用 ArkTS 语言（HarmonyOS Next开发语言）完成对业务应用 APP 的适配，并成功上架鸿蒙市场。在算力中心建设与运维方面，卓优云智与金山云、中国科学院院所以及交通、金融等行业的大型企业展开基于昇腾等国产架构算力中心合作。报告期内，公司AI算力产业供应链业务实现营业收入8.27亿元，同比增长27.30%。
　　3、半导体存储
　　怡亚通的半导体事业部，主要包括控股子公司兴怡香港和怡佰电子等，其中，兴怡香港成立于2009年，是市场上为数不多的兼具NAND和DRAM 的实力企业，其深度聚焦半导体存储分销，全面覆盖全品类半导体存储产品，合作伙伴包括美光、铠侠等，应用于智能终端、车规、PC、超算、AI+等领域，此外，怡佰电子专注于半导体存储产品模组业务全产业链的上下游整合及投资。兴怡香港和怡佰电子的业务范围覆盖中国、日本、东南亚等国家和地区。
　　在消费级存储服务领域，怡亚通半导体事业部为个人用户和家庭提供高性能、高容量的存储产品，包括固态硬盘（SSD）、内存条、移动固态硬盘（PSSD）、移动硬盘（HDD）、存储卡类产品等。这些产品被广泛应用于个人电脑、智能手机、数码相机等消费电子设备中，满足用户对于数据存储、备份和分享的需求。通过专业化的研发、设计和产业上下游整合及运营能力，不断提升在消费级存储服务领域的竞争力。
　　在渠道存储产品服务领域，怡亚通半导体事业部为渠道客户提供各类存储装机产品的定制化服务。这些产品包括固态硬盘（SSD）模组、DRAM模组、microSD、SD 等，广泛用于台式机、笔记本电脑、无人机、运动相机等领域。满足客户的定制化需求，通过研发投入和产业链整合，为客户提供全面、可靠的存储解决方案，助力其在不同应用场景下取得行业领先地位。
　　通过持续的研发投入和客户定制服务，公司在消费级和渠道类存储服务领域不断提升自身竞争力，同时加大在企业级、数据中心、车载、嵌入式存储服务领域的研发力度，为客户提供更加全面、可靠的存储解决方案，助力客户在各个应用场景下取得行业领先地位。报告期内，公司半导体存储分销业务实现营业收入13.41亿元，同比增长48.93%。
　　4、产业链投资
　　怡亚通战略入股的星火半导体，主营业务为存储芯片的研发及设计，主营产品覆盖工业级、车规级存储产品，专注工业级 eMMC、SD、microSD、SSD等存储产品的研发、制造、销售的高科技企业，拥有超过300家客户，包括长安、广汽、中国一汽、比亚迪等。目前是比亚迪、长安等车厂存储产品的认证供应商。此次入股，怡亚通将深度整合双方优势资源，一方面借助星火半导体在存储芯片研发设计及车规级产品供应方面的专业优势，快速切入车规级半导体市场核心地带；另一方面，怡亚通可凭借自身强大的供应链资源整合能力与广泛的市场渠道，助力星火半导体进一步拓展市场份额，提升品牌影响力。
　　怡亚通战略投资的联芸科技（688449.SH）于 2024 年成功上市，作为半导体存储控制器领域无可争议的行业领军企业，联芸科技凭借其深厚的技术沉淀、持续的创新能力以及卓越的市场影响力，在存储控制器市场占据着举足轻重的地位。联芸科技的成功上市，不仅是其自身发展历程中的重要里程碑，更是怡亚通在 AI算力供应链布局中的关键落子，为双方未来的深度合作与协同发展奠定了坚实基础。
　　怡亚通参股的港股上市公司伟仕佳杰（00856.HK），是亚太地区科技产品渠道开发与技术方案集成服务商，在算力技术创新、云计算、AI领域有着卓越的表现与深入的布局。在企业系统方面，主要为企业提供 IT 基础设施相关的产品和服务，包括中间件、操作系统、Unix/NT 服务器、数据库及储存等，同时还涵盖IT基础设施的设计、执行、培训、维修及支援服务。在消费电子方面，向客户提供各类 IT 产品整机，如电脑、手机、无人飞机、智能运动手表、3D 打印机、游戏机等。在云计算方面，为客户提供云计算解决方案和服务，已与阿里云、AWS、Microsoft Azure 等头部云厂商深入合作，业务由云转售拓展至云管理及 AI 人工智能服务。伟仕佳杰通过构建覆盖全产业链的“分销 + 服务”生态体系，链接上游品牌厂商与下游渠道合作伙伴，为客户提供涵盖硬件、软件及整体解决方案的一站式服务。怡亚通借助伟仕佳杰在多云管理、算力调度方面的专业能力，能够更好地整合自身算力资源，进一步优化其在算力服务与应用领域的业务布局，二者的紧密合作不仅提升了各自在市场中的竞争力，也为公司算力供应链的发展注入了新的动力。
　　怡亚通参股的港股上市公司俊知集团（01300.HK），是中国领先的移动通信传输解决方案提供商，产品主要涵盖从移动通信主设备到天线的连接方案和相关产品供应，主要应用于（涵盖 2G/3G/4G/5G/NBIOT）宏基站，小基站，室内覆盖，地铁高铁等轨道交通，客户主要包含中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔、中兴、罗森伯格等。俊知集团依托国家企业技术中心等平台，不断研发 5G、6G、物联网、毫米波等新一代信息技术，在5G 通信用毫米波射频器件领域率先实现关键技术突破，现已研发生产出上下变频器、倍频器、固态开关、功分器、波导同轴转换器及多普勒雷达天线头等10多个系列、300多个规格型号的毫米波产品，性能领先国内，持平国际，被广泛应用于移动通信、天线测试、微波实验室、汽车辅助驾驶和轨道交通测速等领域。俊知集团凭借多年来扎根通信传输行业，专注研发通信领域核心技术，先后主持、参与制订了75%以上的通信天馈系统国家及行业标准，取得发明、新型专利200多项，并作为组长单位，主持了国家“十三五”“十四五”发展规划纲要中射频馈线部分的编写。
　　通过一系列战略举措，怡亚通搭建起一套完善的算力供应链矩阵，为培育数智经济生态打造了良好的发展环境。公司凭借敏锐的行业洞察力，锚定AI算力、工控、半导体等核心领域，灵活运用参股、控股以及战略投资等多元资本运作手段，全力整合上下游的优质资源，打通算力供应链各关键环节。
　　（三）新能源新材料
　　1、新能源
　　中国已建成全球最大、最完整的新能源产业链及全球最为系统完备的碳减排政策体系，其光伏组件产量连续16年位居世界首位，2024年新能源汽车年产量已突破1000万辆，主要资源产出率在过去十年提高约60%，在全球新能源产业中的领导地位和影响力得到进一步巩固和提升，怡亚通精准锚定新能源领域，将其视作新时期实现规模扩张与实力增强的新赛道。
　　怡亚通联合新能源产业链不同角色的合作伙伴，共同开辟新能源基建（光储充+）创新发展模式，打造从项目开发、解决方案、EPC交付运营等一体化能力，布局全国，助力构建绿色、高效的能源未来。2024年，怡亚通参与多个新能源基建项目建设，其光伏项目主要分布在云南曲靖、福建福州、广西河池、四川绵阳等地；光储充项目主要聚焦在河南郑州和山东青岛，公司通过提供从项目开发、工程总承包到后期运维的全生命周期技术与产品服务，如全系列光伏设备、各类型储能设备及全功率段的直流充电桩设备等，满足不同企业多样化需求。此外，怡亚通与埃塞俄比亚Green Utopia公司达成战略合作，布局新能源非洲绿色出行市场。
　　2、循环经济
　　推动经济社会发展绿色化、低碳化，是新时代党治国理政新理念新实践的重要标志，是实现高质量发展的关键环节，是解决我国资源环境生态问题的基础之策，是建设人与自然和谐共生现代化的内在要求。2024年7月印发的中共中央 国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，强调大力发展循环经济的战略意义，提出深入实施循环经济驱动的降碳策略，广泛推广资源循环型生产模式，积极培育资源循环利用产业的新增长点，并全力推动再制造产业向高质量发展阶段迈进。2024年10月中国资源循环集团成立，标志着资源循环利用领域的央企正式落地，彰显了国家对绿色发展理念的深刻践行。怡亚通自2022年起，成立怡通新材料作为专业的循环经济供应链平台，为产业上下游客户提供贵金属解决方案。怡通新材料围绕贵金属产业核心大客户资源，搭建集贵金属贸易、化合物、催化剂、回收精炼等业务为一体的大炼化供应链平台，专注于铂族金属（铂、钯、铑、钌、铱）工业产品的生产和回收精炼，为石油化工、精细化工、制药、汽车、能源及环保等行业客户提供专业的一站式循环经济整合运营服务。其PTA催化剂置换一体方案，为客户提供全方位、高效且安全的催化剂置换服务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）领先的商业模式
　　公司以整合型数字化综合商社的商业模式为核心，将产业链业务和供应链业务深度融合，构建了高效的供应链体系。这种综合商社模式使得公司能够在不同行业领域提供全方位的服务，同时实现核心客户与上下游的紧密连接，为公司带来了可观的商业价值和可持续发展的动力。
　　（二）全球化的服务网络
　　公司的服务网络覆盖了中国大陆320多个城市、中国香港、新加坡、美国等多个国家和地区。通过在多个国家和地区建立服务网络，公司可以更好地了解当地市场需求和规则，迅速响应客户，提供个性化的解决方案，从而赢得客户信赖并保持市场领先地位，为公司的国际化发展提供支持。
　　（三）高效的数字化运营和管理能力
　　公司以近二十七年的供应链信息化发展经验为基础，结合国内外领先技术，自主研发出契合供应链行业特点、满足各类业务模式需求的大数据管理系统。该系统实现全程移动互联化，提升运营管理能力及效率，为公司内部员工及外部客户提供高效完善的操作体验，保证业务往来及运作过程中的信息数据安全。系统服务范围覆盖客户关系管理、业务运营、物流仓储及运输、财务管理、人力资源、智能办公等业务管理模块。
　　（四）多领域的整合运营能力
　　公司在半导体存储、新能源、新材料等领域的整合运营能力，为公司带来了更广阔的商业空间。通过整合多个领域的资源和技术，公司可以为客户提供更多元化、全方位的解决方案，拓展了市场份额，提高了市场渗透率，从而实现了商业增长和价值创造。
　　（五）创新驱动的商业文化
　　公司以创新为核心的商业文化是成功的重要保障，公司不断引入新技术、新产品、新服务，不断探索新的商业模式和市场机会，不断推动企业向前发展，保持市场敏感性和竞争力，确保公司在行业内始终保持领先地位。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）2025年度公司发展展望
　　2025年是“十四五”规划收官之年、“十五五”规划谋篇布局之年，也是进一步全面深化改革、推动中国式现代化行稳致远的关键一年。2025年3月，国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，报告提到将“大力提振消费、提高投资效益”位列 2025年政府工作任务之首，重点支持消费品以旧换新和“两重”项目建设，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。“新质生产力”仍为产业政策的重点抓手与导向，推动科技创新和产业创新融合发展，大力推进新型工业化，做大做强先进制造业，积极发展现代服务业，促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级。
　　公司以“供应链+产业链+孵化器”为创新发展模式，打造集供应链平台服务、产业链整合运营、品牌营销、数字化商业、企业投融孵等多维一体、具有新时代特色的整合型数智化综合商社。2025年公司将紧紧围绕“1+3+1”主线，秉持“稳、创、攻”策略，在综合供应链业务方面，以“稳”为基，保障现有业务的稳健运行，以老客户保量增量为核心，同时积极开拓更多“1+n”新客户；在新医疗、新材料、新能源领域，以“创”为驱动，探索创新发展机遇，实现业绩突破；在科技领域，以“攻”为姿态，针对AI数智化与算力供应链两大前沿方向，积极拓展资本版图，为企业的多元化发展提供有力支撑，通过“做加法+做减法+聚焦”的策略，精准定位发展方向，稳步推进战略转型。在组织体系方面，怡亚通构建适应战略发展的新型组织能力，是实现战略转型的核心支撑。
　　2025年公司将从四大维度实施系统性升级：
　　1、组织体系：紧随公司战略发展步伐，及时调整完善组织架构，以适配怡亚通新时代的发展需求，提升前中后台组织横向一体化、纵向专业化的能力，并促进各业务单位实现业务协助、资源共享的局面，提升各业务单位联合作战的能力。
　　2、团队建设：团队建设核心在于团队能力要适应当下环境，符合公司战略，2025年公司将对原有团队进行全面的评估与分析，逐步建立一支具备平台思维、供应链思维、互联网思维，有创新、整合能力的队伍。
　　3、思维模式：提升各业务单位对所属行业、市场环境、社会经济环境等方面的认知与了解程度，顺应市场发展规律，以新思想、新思维做出正确的决策。
　　4、战略布局：管理者要精准领悟公司的总体战略方针，整合资源、打造团队，将公司总体战略方针分解为各业务单位自身的战略目标，逐步实现。
　　（二）可能面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着经济全球化进程的加速，供应链管理服务模式的市场竞争日趋激烈。众多企业纷纷涉足供应链服务领域，包括传统物流商的转型和新兴供应链服务者的加入，使得公司面临着来自传统物流、采购及经销商在局部领域内的竞争，以及与供应链综合服务商尤其是国外大型物流企业的竞争。为应对这一市场竞争风险，公司将充分发挥多年来在供应链管理服务领域积累的经验和优势，持续推动供应链业务的多元化和管理精细化，通过不断提升自身的服务能力来巩固行业领先地位。
　　2、管理风险
　　供应链管理服务行业作为人才密集型产业，对高端复合型技术人才有着极大需求。公司目前拥有较为完善的管理体系，经营状况良好。为有效应对可能的管理风险，公司将根据业务发展情况及时进行调整和优化，聚焦合规管理并强力推进内控监管，实施系统管控细则。同时，公司高度重视人才培养和引进工作，将建立全面的培训体系，提升公司人力资源效率，致力于构建科学合理的管理运营团队。
　　3、财务风险
　　在传统供应链管理服务过程中，供应链管理服务企业对资金的需求量较大，资产负债率较高。此外，近年来经济环境的不利冲击也使得公司财务费用存在不确定性风险。为应对这些财务风险，公司将在提升业务运营能力的同时，加大下游应收账款的回款力度，加强厂商授信，采用票据结算等方式，严格执行资金的精细化管理。
　　4、汇率波动风险
　　公司在经营过程中涉及外币结算，面临汇率波动风险。在人民币汇率升值时期，外币借款及欠款可能产生大额汇兑收益；而在汇率变化不大或贬值时期，则可能减少汇兑收益。为应对这一风险，公司主要通过签订远期外汇合约进行汇率锁定，积极避免汇率波动风险。同时，公司还将加强资金管理制度流程建设，提高现金管理能力，降低持有的外币资金风险敞口，从而避免汇率波动带来的财务风险。
　　5、技术风险
　　随着科技的快速发展和数字化转型的推进，供应链管理服务行业也在逐步融入更多的技术元素。例如，大数据、云计算、物联网等先进技术的应用，对公司的技术能力和创新能力提出了更高的要求。公司需要不断跟进技术发展，加强技术研发和创新能力，以适应市场需求的变化。
　　针对这一风险，公司逐渐加大技术投入，积极引进先进前沿AI，培养复合型技术人才，加强与头部科技企业的合作，推动供应链管理的数字化转型。
　　6、国际政治与经济风险
　　国际政治与经济环境的变化可能对公司业务产生影响。例如，贸易保护主义的抬头、地缘政治紧张局势的升级等，都可能对全球供应链造成冲击。为应对这一风险，公司密切关注国际政治与经济动态，加强与合作伙伴的沟通与合作，制定灵活的业务策略，以应对潜在的市场变化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　2024年消费市场逐步复苏，消费对经济增长的基础性作用稳步恢复，服务消费需求持续释放，在“以旧换新”、AI赋能、智能绿色健康等消费新趋势下，汽车、消费电子、家电家居等消费进一步增长。据国家统计局数据，1-6月，社会消费品零售总额23.6万亿元，同比增长3.7%，其中6月社会消费品零售总额4.07万亿元，同比增长2.0%，展现出稳中有进的发展态势。消费品供应链行业在政策拉动、经济驱动和人工智能等多重因素共同作用下顺势崛起，中小企业数字化转型需求强烈，B2B平台成为其实现数字化采购的重要渠道。随着人工智能技术的应用和发展，B2B市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　2024年消费市场逐步复苏，消费对经济增长的基础性作用稳步恢复，服务消费需求持续释放，在“以旧换新”、AI赋能、智能绿色健康等消费新趋势下，汽车、消费电子、家电家居等消费进一步增长。据国家统计局数据，1-6月，社会消费品零售总额23.6万亿元，同比增长3.7%，其中6月社会消费品零售总额4.07万亿元，同比增长2.0%，展现出稳中有进的发展态势。消费品供应链行业在政策拉动、经济驱动和人工智能等多重因素共同作用下顺势崛起，中小企业数字化转型需求强烈，B2B平台成为其实现数字化采购的重要渠道。随着人工智能技术的应用和发展，B2B市场发展潜力巨大，预计将继续保持稳健增长，为经济的高质量发展提供新动力。
　　在技术革命和全球格局变化的推动下，供应链行业正迅速发展。2024年，龙头企业在产业链中的主导作用尤为突出，其利用平台规模、技术和市场优势，推动上下游企业在市场开拓、生产加工、科技创新、资金融通和销售服务等方面的协同合作，促进流程融合、服务共享、信息共通和数据融合创新，从而提升产业链供应链的韧性和安全水平。其次，龙头企业在产业链中通过资源整合和产业带动能力，激发行业企业的自主创新动能，推动产业链各环节共同发展。AI和算力的快速发展正在加速供应链的智能化和数字化转型，龙头企业凭借创新技术，提升了供应链管理的效率和精准度，进一步促进全产业链的协作共生和互惠共赢，产业链供应链行业在技术进步和全球格局变化的推动下，展现出强劲的发展势头。
　　（二）主要业务经营情况
　　创建“供应链+产业链+孵化器”三维一体商业模式
　　怡亚通以“做大供应链+做强产业链+做盛孵化器”的新模式，构建共融共生的供应链生态，围绕大科技、大消费、新能源不断深耕，在新能源基建（光储充）、半导体存储、国产信创、AI算力、高纯石英砂、品牌运营等方向不断发力，打造集供应链平台服务、产业链整合运营、品牌营销、数字化商业、企业投融孵等多维一体、具有新时代特色的整合型数字化综合商社。
　　报告期内，公司实现营业收入4,063,372.71万元，同比下降3.34%，实现归属于上市公司股东的净利润4,120.57万元，同比下降42.12%。
　　1、整合技术、整合产品、整合营销：构建中国产业发展新动能
　　公司一方面持续做大供应链平台，从提供采购、分销、物流等基础供应链服务，延展到提供产品创新、营销创新、渠道创新、市场销售等多维增值服务，帮助各行各业的客户保量增量；另一方面，公司聚焦最优价值链，通过整合多行业源头原材料优势，或提供多维一体的品牌运营服务，建立供应链平台推动产业链资源共享、协同发展，拓展一批“有优势、有价值、有前景”的产业链新项目，并投资孵化在价值环节中具备潜力的中小企业。“供应链+产业链+孵化器”组合拳，使怡亚通从原来以“采购执行、销售执行”为核心的“供应链服务企业”，升级成为“整合型数字化综合商社”，覆盖国民经济主要产业的上中下游全链条。报告期内，公司供应链业务实现营业收入3,937,876.62万元（扣除AI算力产业供应链业务）,同比下降3.5%。
　　2、大消费繁茂“品牌运营树”：赋能不同成长阶段品牌，助力品牌崛起
　　怡亚通大力发展品牌运营的服务能力和水平，在白酒、医疗、大健康等领域，赋能不同成长阶段品牌，助力品牌崛起。一方面，怡亚通通过“品牌运营+渠道赋能”的闭环商业模式，为不同成长阶段的品牌商提供全流程服务，打造高毛利产品，其中酱酒产品钓鱼台珍品壹号、国台黑金十年、摘要12年等，坚持品质制胜和口碑传播，以高性价比优势占领市场。同时，怡亚通积极发展自有品牌，打造新的业绩增长点，进一步提升企业的竞争力。
　　公司消费业务主要集中在供应链管理和品牌营销服务，覆盖了多个消费品类包括家电、IT通信、母婴、日化、酒饮、食品、医疗、纺织服饰等。报告期内，公司品牌运营业务实现营业收入46,100.46万元（扣除IT通信业务），同比下降44.92%。
　　3、打造中国最大的B2B数字化平台“小怡家”
　　近年来，怡亚通以“科技+产业+生态”为核心，构建数字经济生态，整合线上和线下资源，为企业、为用户提供全方位的数字化运营与服务。
　　怡亚通倾力打造中国最大的B2B数字化平台“小怡家”，以全新的B2B/B模式重新定义中国商业。与传统的B2B模式不同，“小怡家”以数字化平台为载体，聚合上游品牌方、各类供应商及其下游的大客户、终端门店等多维渠道终端，通过一键营销、一键裂变、一键覆盖等强大的数字化品牌引擎能力，实现品牌直供终端，终端向品牌直采，共同获得价值增长，构建一个商业共和、共赢生态，最终推动流通业实现数字化、扁平化、去中心化、共享化，让中国商业更平坦。
　　目前，小怡家已聚合宝洁、联合利华、玛氏箭牌、乐事、加多宝、达能脉动、徐福记、雀巢、南孚电池、农夫山泉、元气森林、自嗨锅、满婷等众多知名品牌，拥有20万+产品SKU，覆盖10万+终端门店，实现24小时同城配送。
　　4、大科技培植“科创群”：推动国产替代技术创新
　　随着人工智能、物联网和云计算技术的推进，新兴应用领域需求飙升，国产化替代刻不容缓。怡亚通在大科技领域积极投入，培植多个极具前景的“科创企业”，大力推动国产替代技术创新。
　　怡亚通投资并孵化的卓怡恒通是国内信创计算机(OEM/ODM)供应商之一，聚焦信创通用产品、行业解决方案、工业物联网三大核心业务，涵盖政府、金融、医院、教育、石油、交通、电力、加固运算等领域。
　　怡亚通旗下专注于算力建设与运维的子公司——北京卓优云智科技有限公司提供规划设计、集成实施、运维支持等相关技术服务，目前与多家算力基础架构公司建立了合作关系，承接了科研类用户、制造业用户AI项目等重点项目，并已完成多个AI算力平台的交付实施。报告期内，公司AI算力产业供应链业务实现营业收入31,165.38万元，同比增长11.5%。
　　怡亚通旗下的半导体集群，兼具NAND和DRAM两方面实力，产品主要应用于算力中心、数据中心、智能汽车、智能电网、安防监控和工业物联网等关键场景。目前，业务已覆盖中国、日本、东南亚等国家和地区。报告期内，公司半导体存储分销业务实现营业收入67,412.05万元，同比增长114.27%。
　　5、新能源打造“供应链产业林”：布局全国，推动新能源基建（光储充+）创新发展
　　中国是世界上最大的新能源生产消费国和新能源利用效率提升最快的国家，怡亚通瞄准新能源行业，视其为新时期做大做强的新赛道。怡亚通联合新能源产业链不同角色的合作伙伴，共同开辟新能源基建（光储充+）创新发展模式，打造从项目开发、解决方案、EPC交付运营等一体化能力，布局全国，助力构建绿色、高效的能源未来。目前，怡亚通新能源光伏基建正在开发建设及储备项目总规模超过3GW。

　　二、核心竞争力分析
　　(一）领先的商业模式
　　公司以整合型数字化综合商社的商业模式为核心，将产业链业务和供应链业务深度融合，构建了高效的供应链体系。这种综合商社模式使得公司能够在不同行业领域提供全方位的服务，同时实现核心客户与上下游的紧密连接，为公司带来了可观的商业价值和可持续发展的动力。
　　（二）全球化的服务网络
　　公司的服务网络覆盖了中国大陆320多个城市、中国香港、新加坡、美国等多个国家和地区。通过在多个国家和地区建立服务网络，公司可以更好地了解当地市场需求和规则，迅速响应客户，提供个性化的解决方案，从而赢得客户信赖并保持市场领先地位，为公司的国际化发展提供支持。
　　（三）高效的数字化运营和管理能力
　　公司以近二十七年的供应链信息化发展经验为基础，结合国内外领先技术，自主研发出契合供应链行业特点、满足各类业务模式需求的大数据管理系统。该系统实现全程移动互联化，提升运营管理能力及效率，为公司内部员工及外部客户提供高效完善的操作体验，保证业务往来及运作过程中的信息数据安全。系统服务范围覆盖客户关系管理、业务运营、物流仓储及运输、财务管理、人力资源、智能办公等业务管理模块。
　　（四）多领域的整合运营能力
　　公司在半导体存储、新能源、新材料等领域的整合运营能力，为公司带来了更广阔的商业空间。通过整合多个领域的资源和技术，公司可以为客户提供更多元化、全方位的解决方案，拓展了市场份额，提高了市场渗透率，从而实现了商业增长和价值创造。
　　（五）创新驱动的商业文化
　　公司以创新为核心的商业文化是成功的重要保障，公司不断引入新技术、新产品、新服务，不断探索新的商业模式和市场机会，不断推动企业向前发展，保持市场敏感性和竞争力，确保公司在行业内始终保持领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着经济全球化进程的加速，供应链管理服务模式的市场竞争日趋激烈。众多企业纷纷涉足供应链服务领域，包括传统物流商的转型和新兴供应链服务者的加入，使得公司面临着来自传统物流、采购及经销商在局部领域内的竞争，以及与供应链综合服务商尤其是国外大型物流企业的竞争。为应对这一市场竞争风险，公司将充分发挥多年来在供应链管理服务领域积累的经验和优势，持续推动供应链业务的多元化和管理精细化，通过不断提升自身的服务能力来巩固行业领先地位。
　　2、管理风险
　　供应链管理服务行业作为人才密集型产业，对高端复合型技术人才有着极大需求。公司目前拥有较为完善的管理体系，经营状况良好。为有效应对可能的管理风险，公司将根据业务发展情况及时进行调整和优化，聚焦合规管理并强力推进内控监管，实施系统管控细则。同时，公司高度重视人才培养和引进工作，将建立全面的培训体系，提升公司人力资源效率，致力于构建科学合理的管理运营团队。
　　3、财务风险
　　在传统供应链管理服务过程中，供应链管理服务企业对资金的需求量较大，资产负债率较高。此外，近年来经济环境的不利冲击也使得公司财务费用存在不确定性风险。为应对这些财务风险，公司将在提升业务运营能力的同时，加大下游应收账款的回款力度，加强厂商授信，采用票据结算等方式，严格执行资金的精细化管理。
　　4、汇率波动风险
　　公司在经营过程中涉及外币结算，面临汇率波动风险。在人民币汇率升值时期，外币借款及欠款可能产生大额汇兑收益；而在汇率变化不大或贬值时期，则可能减少汇兑收益。为应对这一风险，公司主要通过签订远期外汇合约进行汇率锁定，积极避免汇率波动风险。同时，公司还将加强资金管理制度流程建设，提高现金管理能力，降低持有的外币资金风险敞口，从而避免汇率波动带来的财务风险。
　　5、技术风险
　　随着科技的快速发展和数字化转型的推进，供应链管理服务行业也在逐步融入更多的技术元素。例如，大数据、云计算、物联网等先进技术的应用，对公司的技术能力和创新能力提出了更高的要求。公司需要不断跟进技术发展，加强技术研发和创新能力，以适应市场需求的变化。针对这一风险，公司将加大技术投入，积极引进和培养技术人才，加强与科技企业的合作，推动供应链管理的数字化转型。
　　6、国际政治与经济风险
　　供应链管理服务行业有可能涉及跨国业务，国际政治与经济环境的变化可能对公司业务产生影响。例如，贸易保护主义的抬头、地缘政治紧张局势的升级等，都可能对全球供应链造成冲击。为应对这一风险，公司需密切关注国际政治与经济动态，加强与合作伙伴的沟通与合作，制定灵活的业务策略，以应对潜在的市场变化。
　　公司面临多方面的风险，包括市场竞争风险、管理风险、财务风险、汇率波动风险、技术风险以及国际政治与经济风险。为应对这些风险，公司需全面考虑，制定针对性的策略。通过发挥经验和优势，加强供应链业务的多元化和管理精细化，提升服务能力和现金管理能力；聚焦合规管理，推进内控监管，构建科学合理的管理团队；加大技术投入，推动数字化转型；关注国际政治与经济动态，制定灵活的业务策略。公司应综合运用多种手段，不断提升自身抗风险能力，确保稳健发展。 收起▲