一、报告期内公司从事的主要业务　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立以来，始终坚持持续创新、稳健发展，是国内较早打通并拥有“从砂到电”垂直一体化光伏产业链的企业之一，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、光伏接线盒、多样化便携式太阳能民用消费类产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运营等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球80多个国家和地区提供便携式太阳能产品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立以来，始终坚持持续创新、稳健发展，是国内较早打通并拥有“从砂到电”垂直一体化光伏产业链的企业之一，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、光伏接线盒、多样化便携式太阳能民用消费类产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运营等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球80多个国家和地区提供便携式太阳能产品，也为“一带一路”沿线国家提供民用消费类产品。拓日新能在分布式及地面光伏电站的EPC承揽建设和运维方面，具备丰富的安装和运维经验。近年来，公司积极探索光储融合发展之路，已正式确立“光储融合”战略转型方向，依托公司在光伏领域的技术积淀，全力进军储能产业。
　　截止目前，公司拥有“广东深圳、陕西渭南、四川乐山、陕西西安、新疆喀什、青海西宁”六大生产基地。公司先后承担并完成了国家七个部委研发项目，并获得国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”、智能光伏试点示范企业、广东省优秀企业和连续十九年深圳知名品牌等荣誉。截至报告期末，公司累计获国家知识产权局授权专利739项，其中发明专利78项，实用新型648项，外观专利13项，同时，公司拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心与深圳市工业设计中心，拥有坚实的科技研发基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国际可再生能源机构（IRENA）发布的数据，2025年全球光伏新增装机容量为511GW，同比增长27.2%。根据国家能源局公布的数据，截至2025年12月底，全国光伏累计装机容量达1200GW；全年光伏新增装机容量317GW，同比增长14%，其中集中式光伏新增164GW，分布式光伏新增153GW。2025年，光伏产业链各环节价格走势分化明显、价格波动显著；出口方面，据光伏行业协会统计，2025年中国光伏产品出口总额降幅收窄，出口结构发生调整，硅片、电池出口量占比显著提升。报告期内，随着光伏行业反内卷政策相继出台以及企业普遍亏损倒逼行业去产能，推动了产业结构、区域布局、产品结构有序调整，行业逐步进入出清周期。长远来看，在政策法规与行业协会的推动下，行业竞争格局改善、价格内卷边际缓和，均有助于修复行业企业盈利质量；同时，伴随全球能源转型的深入推进，以及新兴行业如AI算力中心的爆发式增长，带来了对稳定、绿色、低成本电力的刚性需求；实施“算电协同”新基建工程写入政府工作报告，标志着电力与算力深度融合上升为国家战略，绿电将成为数字经济的核心生产要素，为光伏等新能源打开新的增长曲线，而“光伏+储能+算力”的产业生态将成为数字能源革命的核心引擎，光伏行业有望迈入高质量发展新周期。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1．具有光伏电站开发、设计、建设及运营一体化的综合实力
　　公司深耕光伏电站领域已达十余年，拥有成熟专业化的电站运营管理团队与丰富的项目经验，具备光伏电站开发、设计、建设、运维一体化全流程服务能力。公司在运营自持光伏电站的基础上，积极拓展各区域光伏电站承建业务，电站保有规模持续增加。依托全产业链布局模式，公司在自建及EPC承建项目中实现超70%核心产品自供，覆盖太阳能电池产品（硅片、电池片）、光伏组件等核心产品，以及光伏玻璃、光伏胶膜、光伏接线盒、光伏支架等关键辅材，为公司在电站开发与建设环节构筑起独特的成本竞争优势。
　　截至目前，公司自持光伏电站资产占总资产比重超30%，电站发电效率与毛利率长期维持较高水平，充分彰显一体化综合运营实力。自持电站发电收益为公司现金流最稳定、利润贡献占比最大的核心来源。未来，公司将稳步开发各类光伏电站，重点布局高耗能工商业分布式光伏电站，持续扩大自持电站规模，不断提升盈利质量。
　　2．全产业链一体化布局，筑牢企业稳健经营与盈利根基
　　公司自上市以来，始终将全产业链垂直整合作为高质量可持续发展的核心战略，以技术创新与设备自制为核心引擎，构建了从硅料、组件制造到光伏电站开发、建设、运营的全产业链一体化竞争优势。公司通过纵向布局上游拉晶铸锭、中游组件及支架生产制造、下游电站开发建设与运营，横向延伸至光伏玻璃、光伏胶膜等关键辅材领域，打造形成了纵向贯通、横向协同的一体化产业格局，能够高效应对行业周期波动、技术迭代等多重挑战。
　　同时，公司会紧跟行业趋势及市场需求，动态优化各环节产能布局与资源配置，战略聚焦光伏组件、光伏玻璃等核心制造业务，协同推进电站开发、建设与运营。此外，公司依托成熟完善的全产业链一体化优势，积极抢抓光储融合发展机遇，在西安工业园快速布局储能PCAK产线、储能系统集成，加快开拓全国各地电网侧、独立储能项目和工商储项目，在为电网和高耗能企业提供综合能源解决方案、有效降低其用能成本的同时，持续扩大公司优质资产规模、拓宽利润来源，构建光储产品+电站+储能协同发展的多元化盈利体系，全面提升企业经营韧性、抗风险能力与可持续盈利能力。
　　3．坚持技术创新与装备自制，推动“制造”向“智造”升级，筑牢成本竞争优势
　　技术研发与设备自制是驱动公司长远发展的关键支撑。公司成立至今，建立了董事长牵头的核心研发团队，在核心设备自制、工业设计及生产工艺优化等方面取得长足发展。同时，公司积极布局智能装备与工业机器人研发应用，深度融合设备设计、精密制造、自动化编程与智能控制系统，全面提升生产智能化水平。截止目前，公司已实现太阳能电池组件生产线装备自主化率超70%，通过高端制造与智能技术创新持续降低生产成本。
　　同时，公司秉承开拓创新的理念，凭借二十余年的技术深耕与积累，拥有广东、陕西、四川三大省级技术中心及深圳市工业设计中心，先后荣获国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、国家智能光伏试点示范企业等多项资质认定。公司研发团队始终保持技术研发前瞻性与持续创新能力，在有效控制光伏产品生产成本的同时，不断推进工艺技术创新和设备升级，为公司承接平价电站建设创造了极具竞争力的成本优势。
　　4．坚持稳健经营理念，深化资金管控，持续增强公司抗风险能力
　　公司始终秉承“积极稳健”的核心经营理念，精准把握行业发展趋势，科学应对市场波动与各类经营风险。公司紧抓技术创新升级及差异化战略投资机遇，坚定不移地走高质量、可持续的稳健发展道路。依托全产业链垂直整合与上下游高效协同的产业优势，公司深度聚焦核心大客户供应链配套服务，通过严格管控整体销售垫资规模，有效降低资金回笼风险。与此同时，公司结合自身发展实际，适时利用资本市场、国有银行项目专项贷款等多元化融资渠道，持续优化债务结构及降低综合融资成本，高效盘活优质光伏电站资产，提升中长期资金配置规模，确保资产负债率维持在安全稳健区间；公司连续12年经营活动产生的现金流量净额均保持正向，近7年经营活动产生的现金流量净额年均2.70亿元。公司以科学完善的经营管理体系与风险防控机制，始终保持着稳健、优良的偿债能力和抗风险水平，为实现未来业绩高质量增长提供有力支撑。
　　5．精干的管理团队，科学的管理体系
　　管理创新与技术创新相辅相成、同等重要，管理创新能力更是决定企业运营效率与发展质量的关键因素。公司拥有一支团结进取、行业经验丰富、优势互补的专业化管理团队。首先，公司核心管理人员在职年限平均十年以上，年龄结构合理、梯队完善，长期深耕光伏行业，兼具深厚产业认知与成熟管理经验，对公司发展理念及发展前景高度认同，能够精准研判行业发展趋势并与时俱进制定与落实公司发展战略与经营目标，并持续推进管理创新、优化组织架构与运营机制，以适应未来快速发展的新形势。其次，管理团队具备扎实的专业技术背景与综合管理能力，凭借多年行业深耕积淀，构建了一整套科学规范、系统完善的经营管理模式，以及人力资源、财务、质量控制、安全生产等现代化管理体系，并顺应经营发展变化，创新改革成本管控体系，有效降低管理、营销费用，持续巩固成本竞争优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司各分部营业总收入165,036.62万元，分部间合并抵消62,307.83万元，抵消后合并营业收入实现102,728.79万元，较上年同期下降22.28%；归属于上市公司股东的净利润为-19,901.15万元，较上年同期下降1,944.78%；经营活动产生的现金流量净额为28,250.78万元，较上年同期增长71.68%。报告期内，公司业绩变动的原因主要有以下几方面：1、因受光伏行业产能阶段性供需失衡及主产业链环节价格持续低位徘徊影响，公司光伏玻璃、光伏组件业务收入与毛利率较上年同期均出现不同程度的下降；2、叠加光伏发电业务市场化交易政策和限电因素的影响，电费收入和毛利率均较上年同期出现不同程度的下降；3、报告期内公司EPC工程收入较上年同期减少，同时，EPC工程项目相关的组件收入亦有所减少，对公司营业收入及主营业务利润造成影响。
　　报告期内，公司主要完成了以下工作：
　　1．聚焦优质工商业分布式电站，推动上下游产业链协同发展
　　报告期内，随着国内各地区电力市场化改革配套政策持续落地，以及《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》等政策正式实施，推动光伏行业从政策驱动转向市场主导，市场化定价、竞争、资源配置成为贯穿行业发展的核心主线。公司始终紧跟国家能源战略与政策导向，主动顺应行业发展趋势，持续聚焦高耗能产业园区、高自用消纳比例的优质工商业分布式光伏电站项目，加大跟踪与开发力度。报告期内，公司凭借成熟的开发经验与高效的工程实施能力，成功开发并落地一批优质工商业分布式光伏电站项目，其中，公司在陕西榆林地区投资并运营的恒神19.6MW分布式光伏电站项目在2025年底按期实现全容量并网发电；不仅提升了公司自持电站资产规模，也有效带动了公司上游核心产品销售，实现电站开发与上游制造业务的深度联动，推动上下游产业链协同发展与经营效益的双向赋能。
　　2．坚持市场多元化与差异化布局，驱动海外市场逆势增长
　　近年来，国际贸易保护主义持续升温，全球光伏需求格局加速重构，中东、东南亚、非洲等新兴市场快速崛起，优化区域结构、加速市场多元化布局已成为行业高质量出海的共识。报告期内，公司坚持市场多元化与差异化布局，聚焦高潜力、高价值新兴细分市场，通过提供具备竞争优势和开发差异化、高附加值的产品组合，持续提升客户粘性与市场份额，报告期出口实现营业收入33,397.97万元，较上年同期增长8.44%。其中，光伏应用消费类产品以场景适配性强等优势，精准匹配海外市场离网供电等终端需求，行业整体承压背景下获得逆势增长，该项业务营业收入较上年同期增长115.04%，成为海外业绩的重要增长引擎。同时，公司“TOPRAY Solar”品牌光伏玻璃凭借品质优良、高透光率的产品特性，叠加规模化交付与快速响应服务，持续获得海外客户认可与长期信赖，光伏玻璃出口营业收入较上年同期增长11.93%，品牌影响力稳步提升。
　　3．持续优化融资结构，筑牢稳健现金流与资金安全垫
　　报告期内，行业供需格局持续调整，行业内企业整体财务承压，主产业链企业资产负债水平呈持续上行趋势，部分中小市场主体因抗风险能力较弱，陷入持续性经营亏损乃至破产退出行业的情形。基于行业竞争格局及自身可持续发展战略，公司始终坚守稳健经营方针，多措并举夯实财务运营基础，强化抗风险韧性。在融资结构方面，公司紧密依托国家对新能源产业金融支持导向，本报告期内，公司进一步深化融资成本管控，推进中长期贷款利率协商优化工作，实现利息费用比去年同期减少488.98万元，同比下降7.73%。在财务结构优化方面，公司持续增加现金储备，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为28,250.78万元，较上年同期大幅增长71.68%；报告期末，公司资产负债率为38.93%，保持行业较好水平；稳健的现金流管控与充足的资金储备，助力公司在复杂市场环境中坚守经营底线、保持发展韧性，同时为公司稳健经营、光伏电站和储能业务拓展及战略布局奠定坚实基础。
　　4．确立光储融合发展新战略，开辟第二业绩增长曲线
　　公司董事会基于对光伏清洁能源行业发展趋势的系统性研判，结合公司未来发展战略、核心资源禀赋及下游应用场景需求等多维度综合考量，带领经营管理层深入研讨、科学论证后，确立光储融合发展新战略，快速布局储能新赛道，为公司健康、可持续发展开辟第二业绩增长曲线；公司将通过推动光伏与储能业务深度协同，实现业务体系闭环构建，为客户提供一站式清洁能源综合解决方案，逐步培育并强化“光储一体化”核心竞争力，为实现可持续、高质量发展提供坚实保障。
　　截止本报告发出之日，公司位于西安工业园建设的储能系统研发生产基地主体已竣工，目前正有序开展储能系统（PACK、模组等）首期生产线安装铺设工作，该基地初期规划产能2GWH；同时，储能柜的研发生产工作有序展开，已顺利完成户用储能1-100KWH、工商业储能261KWH/522KWH和电网侧5MWH储能箱的样品试制与生产工作。同时，公司已在储能领域与产业链上下游合作方逐步建立战略合作关系，2026年1月已与西安汇川技术有限公司签署战略合作意向协议。未来，公司将以该生产基地为依托，面向全国重点区域积极拓展网侧储能、独立储能和工商储等各类项目，持续完善“光伏+储能”产业布局，打造新的业绩增长引擎。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司所处行业的发展趋势
　　中国光伏行业经过近二十年的发展，已成为全球光伏产业的主导力量。目前，我国光伏产业链主要环节产能产量全球占比均达80%以上，占据全球主导地位。中国光伏产业在政策引导和市场需求的双重驱动下，实现了从依赖国外技术到自主创新、从低端制造到高端引领的跨越式发展。目前，中国光伏产业正从规模高速增长转向高质量稳健增长阶段，虽然短期内面临产能过剩、供需阶段性失衡、主产业链产品价格低位徘徊、国际贸易壁垒提高等挑战，落后产能出清将与产业结构升级并行，但中长期光伏行业也迎来了与智算中心、商业航天、绿氢等战略性新兴产业融合化发展的新趋势，有望为行业开辟增量空间，释放增长潜力。同时，电网的消纳和承载能力是制约光伏行业发展的重要因素，而光伏与储能系统的深度融合与协同优化，将能有效解决光伏发电间歇性、波动性、电网适配性差等痛点，实现清洁能源发、储、用一体化闭环，是能源转型与构建高比例新能源电网的核心路径，光储将从“主力电源”升级为新型电力系统核心基座；行业部分企业凭借在光电领域长期积累的技术研发、产品制造及系统集成优势，依托下游应用场景中建立的稳定客户基础与市场渠道，已相继切入储能赛道，积极开展业务延伸与战略布局，如聚焦工商业及大型储能电站，构成行业未来的潜在重要业务增长点，光储一体化已从光伏“可选项”变为新型电力系统“必选项”的必然发展趋势。
　　2026年2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），作为新一轮电力市场化改革的顶层设计文件，系统明确全国统一电力市场体系的建设目标、核心路径与关键任务，为能源安全保供、新能源高效消纳与新型电力系统建设提供制度支撑；这项顶层设计将助推光伏行业结构性重塑，全面支撑光伏等新能源高质量发展。展望未来，随着全球能源转型的深入推动，以及人工智能等新兴产业的快速发展，根据国际能源署（简称“IEA”）的数据，预计到2030年，可再生能源与核电将生产出全球近一半的电力，风能和太阳能光伏发电量所占份额将翻一番。中国光伏产业将在全球能源转型中发挥更加重要的作用。为促进中国光伏产业健康发展，政府出台法律政策，优化政策环境，企业也在加强技术创新、优化产业布局，通过各方共同努力，中国光伏产业将迎来更加美好的未来。
　　（二）公司未来发展战略及2026年度经营计划
　　重要提示：以下内容为公司未来发展战略及2026年经营计划，不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　公司以“发展高效低成本的绿色能源，促进人和自然和谐共处”为使命，坚持“开拓创新、务实高效”的经营理念，贯彻“以人为本、以客为尊、能位适配、业绩导向”的管理思想，力争把拓日新能打造为“华南地区以及粤港澳大湾区具有领先竞争力的清洁能源企业”。通过牢抓“核心辅材、电池产品、电站应用”三大核心业务板块，利用深耕多年的垂直产业链、差异化的技术竞争和高端装备自制等优势，坚持以清洁能源为主攻方向，战略布局“光伏+储能”核心赛道，系统构建安全高效、协同联动的光储技术一体化闭环生态体系，打造健康可持续发展的增长模式，争取实现更高的业绩目标来回报公司股东。
　　2026年公司将重点做好以下几方面工作：
　　1．把握市场发展机遇，深耕诸如高耗能园区、零碳园区等优质工商业分布式光伏市场
　　当前能源价格波动加剧、绿色低碳转型加速推进；2026年，公司将紧跟国家实施“算电协同”新基建工程发展战略，抢抓工商业绿色用能机遇，坚持以自发自用、余电上网为主导的运营模式，持续专注开发高能耗、高电力需求且具备良好消纳条件的工商业应用场景，密切跟踪市场动态及各地区支持建设零碳园区、零碳工厂契机，重点覆盖工业园区、制造企业、智算中心等高耗能场景，通过充分发挥全产业链协同优势，结合光储一体化开发模式，打造更多示范性工程项目，进一步扩大高耗能工商业分布式光伏电站的开发规模和应用场景，为公司持续稳定发展奠定坚实基础，提供长效保障。
　　2．战略布局储能新赛道，聚力构建光储新生态
　　面对光伏行业日趋激烈的竞争态势，储能作为提升光伏发电稳定性与经济性的关键环节，“光储融合”已成为高质量发展的必然趋势。经深度研判行业周期与市场竞争格局，公司决定战略性布局储能新兴赛道，正式将“光储融合”升级为核心战略方向。依托公司在光伏领域长期积淀的技术优势和产业经验，计划致力于提供从储能系统智能制造到光储结合的多场景应用全栈式解决方案。2026年，公司将重点推进储能PACK智能制造基地建设、系统集成产品研发落地，稳步提升、释放产能，同时，围绕工商业、电网侧及源网荷储一体化等核心场景推出系统化光储融合解决方案，全力开拓光储融合相关增值业务，挖掘光储协同领域新增量盈利空间，为公司业绩增长培育并打造稳固的第二增长曲线。
　　3．聚焦市场需求深耕研发，构建差异化产品竞争优势
　　光伏太阳电池技术全面进入多路线并行、效率与成本双突破、前沿技术产业化的发展阶段，光伏企业核心发展趋势将集中在主流技术迭代、差异化路线深耕、下一代技术突破、关键工艺降本、场景化产品创新五大方向。2026年，公司将坚持技术引领、应用创新，持续加大研发投入，重点聚焦柔性组件应用、户用储能和BC消费级应用品业务方向。公司将加快柔性晶硅组件适配于工商业彩钢瓦屋顶、曲面屋顶、平屋顶等分布式光伏应用场景落地；同时，利用公司在光伏领域的优势，切入太阳能微网系统领域，在户用储能领域打造光储一体化产品，打通“高效太阳能电池组件+智能储能”技术链路；持续开发BC类消费应用品，依托发电效率高、美观、弱光性能优异等技术特点，推出家庭户用、便携储能等应用产品，进一步丰富公司光伏消费类应用产品矩阵，提升品牌附加值与市场竞争力。
　　钙钛矿电池作为下一代高效光伏电池技术发展方向，目前正处于产业化早期阶段，虽然在效率、稳定性、工艺成熟度等方面持续突破，但大规模商业化应用、成本全面下行及长期可靠性验证仍在推进。公司拥有专门的钙钛矿项目研究团队，聚焦反式结构钙钛矿太阳能电池的研究。未来公司将加快推进钙钛矿电池在光伏消费类产品上的应用，重点聚焦转换效率、工艺稳定性及量产良率提升，优化核心材料与规模化制备工艺，为公司在新一代高效光伏电池领域构建技术储备及规模化量产奠定坚实基础。
　　4．深化降本增效提质，促进可持续发展
　　2026年，公司将继续锚定深化降本、增效提质核心工作主线，全面推进精细化管理运营，聚焦成本管控、流程优化与技术革新等关键维度。一、科学调整管理架构，进一步提升决策响应速度与执行落地效率。二、持续强化成本管控力度，严控压降非必要成本；加快推进自有园区及厂房屋顶光伏电站的新建与技术改造升级工作，提高生产环节绿电自用比例，实现节能降耗与效益提升双向突破；加快推动优质物业对外出租与资产运营效率，切实提升资产经营收益。三、持续优化供应链管理体系与全业务链条协同，推进供应商结构迭代优化、加强甄选与动态管理，强化源头议价、集中采购与过程管控，提升供应链韧性与成本竞争力，实现采购成本持续下降、资源配置更加高效。四、公司将持续推进技术创新与产线升级，不断更新和优化自主研制的核心设备，加快工业机器人研发与多场景深度应用，以智能化装备赋能产业提质增效、降本减耗。五、加强电力市场化交易水平与限电协调，及时根据市场变化调整交易策略，加快推进现有电站技术改造工作，提升发电效率与设备可靠性，多措并举提升电站资产运营效益，深挖降本增效潜力。通过上述举措，公司致力于实现资源配置最优化、运营效率最大化与成本管控严格化，以高效运营支撑公司可持续和高质量发展。
　　5．持续布局“一带一路”沿线市场，稳步拓展全球新兴市场
　　2026年，我国调整光伏产品出口退税政策，光伏产业对外开放将迈向“高质量”竞争的市场驱动新阶段；公司将坚持国内国际双轮驱动、传统业务与新兴市场协同发展，持续深耕“一带一路”沿线清洁能源市场，重点开拓光照资源优、能源需求大、政策支持力度强的东南亚、中东、南亚、非洲等地区，针对不同客户需求，制定更加精准与适配的销售策略，灵活、快速响应市场需求变化，销售具备竞争优势和差异化的产品，以光储一体化模式积极拓展、开发电站EPC工程、离网微电网等项目，构建覆盖广、结构优的多元化市场格局，通过拓展优质客户、丰富合作模式，不断提升市场竞争力和发展潜力，为公司新一轮高质量发展提供坚实支撑。
　　（三）公司面临的主要风险及应对措施
　　1．宏观环境变动风险
　　国际方面，当前地缘政治冲突频发，对全球光伏产业链供应链稳定性造成显著影响。上游关键原材料供给、国际航运物流通道、国际贸易政策环境等均出现不同程度波动，部分地区贸易壁垒、出口管制及区域保护政策进一步加剧供应链不确定性，可能导致核心原材料价格上涨、物流成本增加、海外市场拓展及项目交付周期延长等风险，对公司生产经营与市场布局带来一定挑战。国内方面，电力市场化改革持续深化，全国统一电力市场体系加快完善，新能源相关政策不断迭代完善，而产业政策优化、财税政策调整、电网消纳承载能力以及土地成本等多重因素亦会在一定程度上影响行业发展节奏，进而对公司经营效益产生阶段性影响。
　　对此，公司将立足自身发展战略，持续强化宏观环境和产业政策的研判解读、市场信息分析,依托全产业链协同、核心技术及品牌影响力等优势，持续提升抗风险能力，稳步深耕“一带一路”沿线市场，不断增强企业经营韧性与抗风险能力。
　　2．产业链价格波动与市场竞争风险
　　当前，光伏行业仍处于产能阶段性供需失衡引发的产业链价格波动与“内卷式”竞争格局，硅料、硅片、组件等核心环节价格延续低迷态势，行业盈利水平大幅承压，“增量不增收、增收不增利”现象突出，中小企业加速退出市场，各环节集中度持续提升，但低价竞争仍未得到根本缓解。
　　公司依托全产业链布局优势，始终坚守稳健经营底色。面对市场波动，通过不断提升设备自动化率、强化供应链协同管控等措施来深挖降本潜力，公司经营质量稳健，连续多年实现正向经营性现金流量净额，资产负债率保持低位，构建起坚实的抗风险“护城河”，为应对复杂市场环境提供了长效支撑。
　　3．技术更新迭代风险
　　目前，国内光伏电池技术进入N型全面主导、多路线差异化竞争阶段，行业竞争焦点从“规模扩张”转向“效率与价值竞争”；若光伏企业未能紧跟光伏电池技术迭代升级的发展趋势，及时在新型电池技术研发布局、产线改造升级与产品迭代等方面持续投入，将导致产品竞争力弱化，以致在激烈的竞争中面临市场份额、盈利能力被挤压，甚至最终被行业淘汰出局的风险。因此，光伏企业需紧盯行业技术迭代趋势，构建技术壁垒，才能适配行业高效化、低成本化发展需求，抵御市场竞争风险。
　　公司将主动发力、持续加大研发投入，一方面聚焦主流技术路线，稳步推进技术迭代与产品升级；另一方面，深化与科研机构及高校的战略合作，加速技术创新成果产业转化，筑牢核心竞争力。同时，公司将加强精细化管理，优化人才结构配置，为公司顺应行业技术发展趋势提供坚实保障。
　　4．汇率波动风险
　　近年来，全球贸易摩擦持续升级，国际金融市场波动性加剧，美元与人民币之间的汇率波动幅度显著扩大，汇率结算的不确定性进一步凸显。随着公司海外业务布局持续拓展，采用美元结算的海外收入在折算为人民币计量时，易受汇率波动影响而产生波动，进而可能对公司整体经营业绩造成一定影响。
　　为有效防范和控制汇率波动带来的经营风险，公司将持续密切关注国际外汇市场的运行态势，在海外订单合作中，公司将优先采用跨境人民币结算模式，对于无法采用人民币结算的海外客户，将结合外汇市场走势，合理选择最优结算币种及结算方式，减少汇率波动带来的损失。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　根据中国光伏行业协会的数据显示，2025年上半年光伏产品产量增速大幅下降，电池片产量334GW，同比增长7.7%，组件产量310GW，同比增长14.1%；多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%；硅片产量316GW，同比下降21.4%，呈现负增长。光伏产品出口方面，2025年上半年光伏产品出口总额138.2亿美元，同比下降26%，硅片、电池片、组件出口量同比分别下降7.5%、增长74.4%及下降2.82%，新兴市场正在逐渐成为出口亮点。根据国家能源局公布的数据，2025年1月至6月国内光伏新增发电装机容量达212.21GW，同比增长107%，其中全国工商... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据中国光伏行业协会的数据显示，2025年上半年光伏产品产量增速大幅下降，电池片产量334GW，同比增长7.7%，组件产量310GW，同比增长14.1%；多晶硅产量59.6万吨，同比下降43.8%；硅片产量316GW，同比下降21.4%，呈现负增长。光伏产品出口方面，2025年上半年光伏产品出口总额138.2亿美元，同比下降26%，硅片、电池片、组件出口量同比分别下降7.5%、增长74.4%及下降2.82%，新兴市场正在逐渐成为出口亮点。根据国家能源局公布的数据，2025年1月至6月国内光伏新增发电装机容量达212.21GW，同比增长107%，其中全国工商业分布式光伏新增装机容量达12.7GW，同比增长63%，而高耗能企业自建项目在工商业分布式项目中占比提升至41%；截至报告期末，我国光伏累计装机突破1000GW，光伏发电正式迈入太瓦时代。总体看，2025年上半年，行业阶段性供需失衡格局持续，产业链主要环节主流型号产品价格均已处于历史最低水平区间，全产业链主要环节普遍面临短期亏损压力。为积极应对阶段性发展困境，政府部门陆续出台配套政策深化供给侧结构性改革，倡导公平竞争，推动行业整体回归健康发展轨道。市场供需两端正在发生深度调整，未来有望实现再平衡，光伏产业将迎来新的发展机遇。
　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立二十多年来，始终坚持持续创新、稳健发展，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、多样化便携型太阳能电源及太阳能照明系统等产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运维等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球80多个国家和地区提供便携型太阳能清洁能源，也为“一带一路”沿线的缺电国家提供了改善民生的清洁照明产品。同时，拓日新能在工商业分布式及地面光伏电站的EPC承揽建设和运维方面，具备开拓性的技术创新能力及较强的安装运维实力。
　　截止目前，公司拥有“广东深圳、陕西渭南、四川乐山、陕西西安、新疆喀什、青海西宁”六大生产基地。公司先后承担并完成了国家七个部委研发项目，并获得国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”、智能光伏试点示范企业、广东省优秀企业和连续十六年深圳知名品牌等荣誉。截至报告期末，公司累计获国家知识产权局授权专利707项，其中发明专利78项，实用新型616项，外观专利13项，同时，公司拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心以及深圳市工业设计中心，拥有坚实的科技研发基础。
　　报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司实现营业收入50,852.45万元，较上年同期下降30.08%；归属于上市公司股东的净利润为-6,020.33万元，较上年同期下降369.79%；经营活动产生的现金流量净额为3,279.69万元，较上年同期下降32.01%。公司业绩变动的原因主要有以下几方面：1、受光伏行业竞争加剧、行业产能阶段性供需失衡及产业链主要环节价格持续下行影响，公司光伏玻璃、光伏组件业务收入与毛利率较上年同期出现下降；其中，光伏太阳能玻璃业务实现营业收入18,543.76万元，较上年同期下降24.02%，晶体硅太阳能电池芯片及组件业务实现营业收入10,950.57万元，较上年同期下降38.21%，上述两项业务的毛利率均出现不同程度的下降；2、由于本报告期EPC工程收入较上年同期减少，对公司营业收入及主营业务利润造成影响；3、电费收入方面，受光伏电站所在区域不同程度限电因素的影响，公司存量电站上网电量同比下降，并导致电费收入减少，电费收入实现17,927.53万元，较上年同期下降16.28%，毛利率亦有所下降。
　　报告期内，公司主要完成了以下工作：
　　1、重点拓展工商业分布式光伏电站
　　报告期内，随着新能源电力市场化改革政策推进，光伏上网电量原则上全部进入电力市场，光伏发电脱硫煤电价部分由收取固定电价模式转换为市场交易模式，光伏发电应获得的新能源发电补贴保持不变。随着各地区电力市场化改革的配套政策及《分布式光伏开发建设管理办法》的出台实施，具有高耗能和高自用消纳比例特性的工商业分布式光伏电站的投资价值更为凸显。
　　报告期内，公司紧跟市场发展趋势，凭借在分布式及地面光伏电站的EPC承揽建设和运维方面成熟且丰富的经验，持续加大对高耗能、高自用消纳电站客户的开发力度，并成功开发一批工商业分布式电站项目，助力带动公司上游产品的销售。截止目前，公司已完成部分工商业分布式电站项目并网发电，未来，公司将继续大力开拓高耗能、高自用消纳比例的工商业分布式电站业务，深耕光伏多元化应用场景，为公司提供稳定且收益良好的收入来源。
　　2、深化降本增效，促进可持续发展
　　报告期内，面对光伏行业竞争加剧、经营普遍承压以及越来越多的企业陷入阶段性经营亏损的局面，公司坚定实施降本增效的策略，以推动企业可持续发展。一方面，公司持续优化企业运营，通过自身厂房屋顶建设光伏发电，生产自用绿电比例大幅提升，显著降低生产用电成本；优化调整供应链体系及业务链条，持续降低采购成本；推进部分物业出租等多措并举以降低运营成本；另一方面，公司还通过技术创新与产线升级，持续更新优化自制的核心设备，加强工业机器人自主研发力度，降低生产成本并提升产品质量。上述举措不仅能有效地助力公司应对行业周期性波动的冲击，更为企业可持续发展奠定坚实基础。不过由于行业产业链多环节终端售价同比去年大幅下滑，本报告期内公司成本下降的速度仍不及终端售价下降速度，公司业绩仍受到短期波动影响。未来，公司将继续坚持降本增效路线，进一步优化生产流程和成本，提升资源利用效率，推动公司健康可持续发展。
　　3、深耕“一带一路”沿线市场，稳步探索新兴市场
　　近年来，随着光伏产品的整体成本逐步下降，新兴市场逐渐成为国内光伏产品出口亮点，呈现多点开花的局面；与此同时，国际贸易保护主义持续升温，加速市场多元化销售布局已成为关键战略举措。公司持续深耕“一带一路”沿线市场，并紧跟客户需求和市场发展趋势积极探索新兴市场，报告期内，在印度、非洲和澳洲等新兴市场的开拓中取得较好的业绩。未来，公司将在继续拓展“一带一路”沿线市场的基础上，聚焦高潜力、高价值新兴细分市场，快速响应和满足不同客户的需求，开发适合不同新兴市场的光伏应用消费类产品和高附加值的差异化产品，稳步推动公司多元化市场发展战略，为公司业绩增长注入动力。
　　4、开启跨境电商，拓展新的销售渠道
　　随着光伏产品在全球范围内的普及，光伏行业跨境电商市场规模不断扩大，公司积极把握这一趋势，开启布局跨境电商业务，重点布局了欧洲、东南亚、中东及非洲等潜力市场，采用精准营销的策略，致力于通过电商渠道将太阳能应用消费类产品推向更广大的终端消费市场和消费者。同时，公司充分利用多年积累的海外渠道资源和供应链优势，积极构建高效、稳定的跨境物流及售后服务体系，力求为全球客户提供便捷、可靠的产品体验。未来，公司将持续提升跨境电商运营能力，探索更多创新模式，并计划逐步将更多适合线上销售的光伏应用产品纳入跨境电商体系，捕捉全球绿色能源消费增长机遇，为公司开辟新的业绩增长点，拥抱数字经济时代。
　　5、持续优化融资结构，继续保持正向经营性现金流净额，在手现金储备充裕
　　报告期内，光伏行业竞争持续加剧，同行企业的财务状况普遍承压，主产业链企业的资产负债率逐渐攀升，部分中小企业陷入经营性亏损乃至破产倒闭的情况。出于在激烈的竞争环境中保持可持续发展能力的考虑，公司一向秉持经营稳健和财务健康的原则，着重多维度提升公司财务层面的稳健性。一方面，公司持续优化融资结构，依托最新的国家对新能源产业大力支持的金融政策，近年来已将短期借款全部置换成中长期贷款，本报告期内，公司继续推进中长期贷款的利率优化与财务费用降本工作，报告期利息费用较上年同期减少594.22万元，同比下降16.41%，融资结构优化成效明显。另一方面，为应对行业挑战，在财务结构上，公司持续增加现金储备，资产负债率低于40%，处于行业内较低水平；此外，公司的流动比率提升至4.83，速动比率提升至4.26，较上年末分别均提高了1.06和1.00；现金短债比由上年末2.92提升至4.73。上述偿债能力指数不断地提升，也使公司获得越来越多的银行机构的青睐与融资支持，从而继续增厚公司的融资筹资能力，继续为公司的电站业务板块提供融资动力，从而有能力继续扩大收益更高的高耗能工商业分布式电站的规模。未来，公司将继续加强财务结构稳健和发展韧性，为公司生产经营提供更有力的资金支持。

　　二、核心竞争力分析
　　1、具有光伏电站开发、设计、建设及运营一体化的综合实力
　　公司深耕光伏电站超过十二年，具有专业的电站运营管理团队和丰富的光伏电站运营管理经验，具备光伏电站开发、设计、建设和运营等一体化能力，通过自持光伏电站并积极参与和承建各地区光伏电站，为公司长期稳健发展奠定扎实基本盘。公司在光伏电站的开发、建设方面相较于同行企业具有独特优势，通过充分发挥全产业链体系协同优势，在光伏电站自建和EPC承建项目中，光伏产品的自供比例达到70%以上，其中包括太阳能电池产品（硅片、电池片）、光伏组件及核心辅材（光伏玻璃、光伏胶膜、光伏接线盒）以及光伏支架等，项目建设成本较行业平均水平有效降低，从而在光伏电站建设领域建立了显著的成本壁垒。
　　目前公司自持光伏电站资产规模占公司总资产比例超30%，其发电效率和毛利率一直保持较高水平，持续为公司贡献显著的收入和利润，充分体现了公司垂直整合全产业链体系的竞争优势；而受益于光伏发电行业的稳定特性，自持电站的运营收益已成为公司持续性强、占比最大的利润来源，为公司长期发展提供了稳定现金流支持和保障。与此同时，公司在积极扩大自持集中式及工商业分布式光伏电站的规模，进一步强化公司盈利能力。
　　2、多元化产业链提升企业抗风险与盈利的能力
　　公司上市以来坚持以全产业链垂直发展作为公司可持续发展的基石，以技术研发和设备自制为驱动力，已构建起覆盖硅料提纯到组件智造再到光伏电站建设运营的全产业链一体化优势，纵向产业链覆盖上游拉晶铸锭、中游组件和支架制造、下游电站的开发、建设、运维，横向辅材矩阵则聚焦光伏玻璃和光伏胶膜等关键领域，有效打造产业链多元化的优势地位，通过构筑产业链垂直整合和横向协同的产业生态应对原材料周期性波动、技术迭代等行业挑战。
　　近年来，公司根据产业链条中各环节的市场需求变化进行弹性调整，向光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜制造产业重心转移，兼顾电站开发建设与运营，通过设备自研更新、产线技改等方式提高光伏组件辅材产能并有效降低成本，实现降本增效，致力为客户提供光伏辅材一站式配套供应服务；公司积极开发和承建光伏电站，帮助高耗能企业降低用电成本的同时增厚自身资产与利润；凭借全产业链生态构建与业务组合的动态优化，既能有效打造多元化利润增长模式，又能有效缓解制造端业绩波动，对冲行业周期性风险，展现出较强的抗风险能力和盈利能力。
　　3、坚持创新引领，制造多样化产品不断增强战略竞争力
　　公司始终秉持技术研发和设备自制长期发展核心战略，将创新视为推动企业持续发展的核心动力。公司成立至今，建立了以董事长为总工程师牵头的核心研发团队，不断致力于技术创新能力建设以及加强研发投入，在核心装备自制、工业设计、生产工艺等方面取得长足发展。同时，公司紧跟行业前沿趋势，积极投入智能机器人的研发与应用，持续发挥创新、创造能力，从装备设计、制造以及自动化编程与控制等方面，实现智能装备与控制编程的有效契合。截止目前公司拥有自制率超过70%的全自动智能太阳电池组件生产线，在高端制造、智能技术领域不断攻克研发壁垒，提升生产效率，从而降低产品的制造成本。
　　在高端制造与智能技术领域创新的基础上，公司坚持以“Topraysolar”自主品牌，贴合客户需求打造各类节能降碳的创新型光伏消费产品，已先后研发推出阳台光伏系统、BC类光伏应用品系列等上百种光伏应用产品以及适合轻钢厂房的柔性组件，行销全球80余个国家和地区，打造了公司独有的产品竞争力，进一步增强客户粘性，提升公司产品竞争优势。
　　与此同时，公司秉承开拓创新的理念，凭借超过二十年的技术积累与沉淀、完善的研发创新体系，先后被评为国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”和智能光伏试点示范企业等称号，并拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心与深圳市工业设计中心；公司研发团队积极拥抱新技术带来的机遇与挑战，始终保持着行业的前瞻性和先进技术研发能力，在有效控制光伏产品生产成本的同时，不断进行工艺技术创新和设备改进，为公司承接平价电站建设创造了极具竞争力的成本优势。
　　4、保持积极稳健的经营风格，不断提升资金管控，增强公司抗风险能力
　　公司始终保持“积极稳健”的核心经营理念应对市场风险，紧抓创新技改与差异化投资机会，坚定稳健发展路线。公司依托上下游协同的产业链模式，聚焦于大客户供应链配套服务，筑牢风险管控，严格控制整体销售垫资规模，对风险订单采取收缩策略，有效降低应收账款回收风险。此外公司根据实际情况利用资本市场、国有银行项目贷等融资途径，持续优化债务结构，完成中长期借款替换短期借款，积极盘活电站资产，将资产负债率维持在安全适中水平，并有效降低公司的财务费用。公司始终表现出良好的偿债能力和抗风险水平，也为未来的业绩增长提供了保障。
　　5、精干的管理团队，科学的管理体系
　　公司坚持管理创新与技术创新并重，以高效运营为导向，打造了一支团结进取、经验丰富、能力互补的管理团队。
　　首先，管理层在职年限平均十年以上，年龄结构合理，具备深厚的光伏行业背景和丰富的企业管理经验，对公司的发展理念及发展前景高度认可，能够敏锐察觉光伏行业发展态势并与时俱进制定与落实公司发展战略和经营目标，不断推进创新管理、优化组织架构等综合措施，以适应未来快速发展的新形势。其次，管理团队兼具专业技术和行业洞察，凭借在光伏领域的长期积淀，综合形成了一整套科学完整的企业管理模式，涵盖人力资源、财务、质量控制、安全生产等现代化管理制度，并通过各种创新改革有效降低公司的管理费用和营销费用，不断增厚公司的成本优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际贸易的风险
　　近几年国际贸易摩擦与地缘政治风险持续加剧，多数企业在复杂多变的宏观背景下艰难维持经营。太阳能光伏发电作为重要的可再生能源，世界各国将其列为能源转型、可持续发展的重要战略目标。而中国作为全球最大的光伏市场，在全球光伏各环节供应链中占据重要地位。为保护本土产业发展及光伏供应链稳定，部分国家频繁出台针对中国的关税壁垒措施，例如加征高额“双反”关税，并启动反倾销调查等，挤压中国光伏产品的出口空间。公司海外业务布局广泛，特别是在欧美、东南亚及中东等拓展区域。未来不排除其他国家对中国实施新的贸易壁垒的可能性。
　　公司将密切关注光伏行业市场变化趋势，加大对行业和市场信息的深度挖掘，结合自身发展战略，充分发挥全产业链布局、技术和品牌优势，强化全产业链融合发展力度，不断提高产品在国际市场的竞争力，紧跟国家战略，进一步加强新兴市场的布局，深耕“一带一路”沿线市场，不断夯实公司经营基本盘，提高企业抗风险能力。
　　2、行业政策变化风险
　　光伏行业的发展离不开政策的引导和支持，政策的任何调整都有可能成为重要的风险源，并直接影响整个行业的发展方向、投资回报预期与市场节奏。2025年上半年，国家发展改革委和国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，以及其他配套的政策方案，明确推动新能源电力市场化改革，虽然电力交易市场化的推进，短期内对光伏发电盈利空间会有影响，但长期来看将更有助于促进行业获得高质量发展。
　　面对行业政策波动带来的不确定性，公司将持续密切关注行业发展动态，及时掌握行业政策和市场需求，主动调整策略，一方面，整合资源聚焦受政策波动影响较小的环节；另一方面，积极携手行业上下游优秀伙伴以分散风险，并重点投入工商业分布式电站的建设，并带动辅材的销售，提升市场份额，实现公司的稳健经营。
　　3、产业链价格波动风险
　　近年，光伏企业均面临较为严峻的经营形势，国内光伏产品制造端产能过剩，供需失衡，导致硅片、电池片、组件等核心环节价格持续下行，市场竞争加剧，企业盈利空间被大幅压缩。产业链价格的波动，不仅增加了生产成本控制的难度，还可能引发库存减值风险，影响整体经营稳定性。
　　面对产业链价格波动风险，公司将积极采取多维度应对策略。依托全产业链垂直整合优势，公司将通过内部资源协同优化采购和生产流程，降低原材料依赖，以缓冲价格冲击。同时，深化降本增效措施，包括推进智能产线升级、提升核心设备自制率，并通过规模效应摊薄固定成本。此外，公司将加强市场信息监测，及时了解市场动态和价格变化，掌握市场供求关系，持续灵活调整库存管理和销售策略，优先保障高毛利订单，快速响应价格变化趋势。通过这些举措，公司旨在稳固盈利基础，以更精细化的采购管理，适应市场变化的产品结构等策略，积极应对和防范产业链价格波动带来的风险，增强抗周期波动能力，确保业务可持续发展。
　　4、行业技术更新迭代风险
　　光伏行业的核心驱动力在于技术创新，而电池效率提升、成本下降及新材料应用等迭代速度极快。近年来，P型PERC电池的转换效率已接近理论极限效率，上升空间有限，市场对于由N型逐渐对PERC电池实现迭代成为未来主流电池技术路线已达成共识，而N型电池目前市场上有TOPCon、HJT、BC等多种技术路线，这些技术路线各有优劣势且迭代周期缩短，市场竞争格局尚未稳定，可能导致公司现有产线投资回报不及预期的风险。
　　为有效应对行业技术快速更新迭代的挑战，公司将持续加大研发投入，设立专项技术跟踪团队，密切关注主流技术发展趋势，并优先布局具有成本效益和效率优势的N型电池技术路线；同时，通过设备自研和产线智能化改造，加速新技术的产业化落地，缩短技术转换周期，确保产品竞争力。此外，公司将强化与科研机构及产业链伙伴的战略合作，共同探索前沿材料应用和工艺优化方案，以降低技术迭代不确定性带来的冲击，从而增强公司的核心竞争力和抗风险能力。
　　5、汇率波动风险
　　近年来中美贸易摩擦日趋严重，人民币汇率波动性不断加强。随着公司不断加大全球范围的业务开拓，存在以外币结算的收入按人民币计量时波动的风险，人民币汇率波动可能造成公司业绩波动。对此，公司将密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，订单尽可能选择采用人民币结算，有效规避汇率波动的风险，其他无法以人民币结算的海外客户，则选择有利的货款结算币种和结算方式，同时通过全球化采购、全球化营销、外汇资金集中管理及套期保值等方式来对冲和有效控制汇率风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　根据国际能源署（IEA）的报告，2024年全球光伏新增装机容量达到553GW，同比增长近30%。全年我国电池片、组件出口量分别增长46.3%、12.8%，但主要光伏产品维持“量增价减”的态势。国家能源局发布的数据表明，2024年我国光伏新增装机量为277.57GW，同比增长 28.3%，相较于2023年增速有所放缓。在2024年国内新增装机中，集中式新增装机量为159.39GW，工商业分布式新增装机量为88.63GW，户用分布式新增装机量为29.55GW，截止报告期末我国光伏累计装机量突破880GW。根据中国光伏行业协会统计，2024 年我国多晶硅、硅片、电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　根据国际能源署（IEA）的报告，2024年全球光伏新增装机容量达到553GW，同比增长近30%。全年我国电池片、组件出口量分别增长46.3%、12.8%，但主要光伏产品维持“量增价减”的态势。国家能源局发布的数据表明，2024年我国光伏新增装机量为277.57GW，同比增长 28.3%，相较于2023年增速有所放缓。在2024年国内新增装机中，集中式新增装机量为159.39GW，工商业分布式新增装机量为88.63GW，户用分布式新增装机量为29.55GW，截止报告期末我国光伏累计装机量突破880GW。根据中国光伏行业协会统计，2024 年我国多晶硅、硅片、电池、组件的实际产量分别为182万吨（约867GW）、753GW、654GW、588GW。由此可见，2024年，一方面国内新增装机增速放缓，另一方面我国光伏产业链主要环节产量持续增长，产业端出现阶段性产能过剩，产业链产品价格处于历史低位，行业面临短期盈利压力，导致多数同行企业陷入亏损处境。展望未来，在政策引导、技术迭代与“双碳”目标落实的共同作用下，光伏产业将在变化中持续重塑格局，能源转型是大势所趋，光伏产业作为新能源的“主力军”，将继续迎来更广阔的发展空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　拓日新能是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。公司成立以来，始终坚持持续创新、稳健发展，是国内较早打通并拥有“从砂到电”垂直一体化光伏产业链的企业之一，主要从事高效太阳能电池、高效光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜、光伏支架、光伏接线盒、多样化便携式太阳能民用消费类产品的研发与生产、分布式及地面光伏电站的设计、建设及运营等业务。拓日新能以开拓、创新、务实、高效为理念，专注于新能源光伏产业，为全球 80多个国家和地区提供便携式太阳能产品，也为“一带一路”沿线国家提供民用消费类产品。拓日新能在分布式及地面光伏电站的EPC承揽建设和运维方面，具备丰富的安装和运维经验。
　　截止目前，公司拥有“广东深圳、陕西渭南、四川乐山、陕西西安、新疆喀什、青海西宁”六大生产基地。公司先后承担并完成了国家七个部委研发项目，并获得国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”、智能光伏试点示范企业、广东省优秀企业和连续十六年深圳知名品牌等荣誉。截至报告期末，公司累计获国家知识产权局授权专利722项，其中发明专利74项，实用新型635项，外观专利13项，同时，公司拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心与深圳市工业设计中心，拥有坚实的科技研发基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、具有光伏电站开发、设计、建设及运营一体化的综合实力
　　公司深耕光伏电站超过十二年，具有专业的电站运营管理团队和丰富的光伏电站运营管理经验，具备光伏电站开发、设计、建设和运营等一体化能力，自持光伏电站并积极参与和承建各地区光伏电站，具备长期稳中向好的营收能力。公司在光伏电站的开发、建设成本方面相较于同行企业具有独特优势，主要得益于公司在光伏电站自建和EPC承建中实现超 70%的产品自供能力，其中包括太阳能电池产品（硅片、电池片）、光伏组件及核心辅材（光伏玻璃、光伏胶膜、光伏接线盒）以及光伏支架等，从而形成了公司自建和承建光伏电站独特的成本优势。
　　目前公司自持光伏电站资产规模占公司总资产比例超 30%，且发电效率和毛利水平一直保持较高水平，体现了公司在光伏电站开发、设计、建设及运营一体化方面的综合实力，自持电站的运营收益成为公司持续稳定且占比最大的利润来源。同时，公司不断增加自持集中式及工商业分布式光伏电站的规模，以增强公司盈利能力。
　　2、多元化产业链提升企业抗风险与盈利的能力
　　公司上市以来坚持以全产业链垂直发展作为公司可持续发展的基石，以技术研发和设备自制为驱动力，拥有从硅料到组件再到光伏电站建设运营的全产业链一体化优势，纵向产业链布局涵盖上游拉晶铸锭、中游组件和支架制造、下游电站的开发、建设、运维，横向聚焦光伏玻璃和光伏胶膜等辅材领域，有效打造产业链多元化的优势地位，通过产业链垂直整合、横向深入的科学模式应对原材料周期性波动、技术迭代等行业挑战。
　　近年来，公司根据产业链条中各环节的市场需求变化进行弹性调整，向光伏组件、光伏玻璃、光伏胶膜制造产业重心转移，兼顾电站开发建设与运营，通过设备自研更新、产线技改等方式提高光伏组件辅材产能并有效降低成本，实现降本增效，致力为客户提供光伏辅材一站式配套供应服务；通过积极开发和承建光伏电站，有效降低能耗需求企业能源成本的同时增厚公司资产与利润，有效打造多元化利润增长的模式，持续提升企业的抗风险与盈利能力。
　　3、坚持技术研发创新与智能装备自制，坚持“制造”到“智造”的发展路线，提升成本控制能力技术研发和设备自制是公司长期发展的核心战略。公司成立至今，建立了以董事长为总工程师牵头的核心研发团队，在核心装备自制、工业设计、工艺技术研发等方面取得长足发展。同时，公司积极投入智能机器人的研发与应用，从装备设计、制造以及自动化编程与控制等方面，实现装备与控制编程的有效契合。截止目前公司拥有自制率超过70%的全自动智能太阳电池组件生产线，在高端制造、智能技术领域不断突破，从而降低产品的制造成本。
　　与此同时，公司秉承开拓创新的理念，超过二十年的技术积累与沉淀，拥有广东、陕西和四川三大省级技术中心与深圳市工业设计中心，先后被评为国家级高新技术企业、工信部第三批专精特新“小巨人”和智能光伏试点示范企业等；公司研发团队始终保持着行业的前瞻性和先进技术研发能力，在有效控制光伏产品生产成本的同时，不断进行工艺技术创新和设备改进，为公司承接平价电站建设创造了极具竞争力的成本优势。
　　4、保持积极稳健的经营风格，不断优化债务结构，增强公司抗风险能力
　　公司始终保持“积极稳健”的核心经营理念应对市场风险，紧抓创新技改与差异化投资机会，坚定稳健发展路线。公司充分利用上下游打通联动的产业链模式，聚焦大客户供应链配套服务，控制整体销售垫资规模，降低应收账款回收风险。此外公司根据实际情况利用资本市场、国有银行项目贷等融资途径，优化债务结构，减少短期借款，增加中长期资金配置，盘活电站资产，将资产负债率维持在安全适中水平，并有效降低公司的财务费用。公司始终表现出良好的偿债能力和抗风险水平，也为未来的业绩增长提供了保障。
　　5、精干的管理团队，科学的管理体系
　　管理创新与技术创新同等重要，管理创新能力决定了企业的运营效率。公司拥有一支团结进取、行业经验丰富等综合互补的管理团队。首先，管理层在职年限平均十年以上，年龄结构合理，在光伏行业内拥有丰富的行业经验与企业管理经验，对公司的发展理念及发展前景高度认可，能够敏锐察觉光伏行业发展态势并与时俱进制定与落实公司发展战略和经营目标，不断推进创新管理、优化组织架构等综合措施，以适应未来快速发展的新形势。其次，管理团队具有良好的专业技术背景，通过长期深耕光伏行业积累了丰富的行业经验和技术管理经验，综合形成了一整套科学完整的企业管理模式，以及人力资源、财务、质量控制、安全生产等现代化管理体系，并通过各种创新改革有效降低公司的管理费用和营销费用，不断增厚公司的成本优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司各分部营业总收入195,666.81万元，分部间合并抵消 63,492.13万元，抵消后合并营业收入实现132,174.68万元，较上年同期增长17.28%；归属于上市公司股东的净利润为1,078.78万元，较上年同期下降 53.52%；经营活动产生的现金流量净额为 16,455.56万元，较上年同期增加96.58%。报告期内，因公司组件业务销售收入和电站EPC工程收入较上年同期大幅增长，公司总营收和主营业务利润均实现增长，但由于报告期内行业竞争加剧，产业链产品价格持续下行，光伏玻璃业务毛利率下降；此外，报告期内公司基于节省用电成本对陕西渭南工厂屋顶电站进行更新改造，以及城镇土地使用税滞纳金的计提，使得报告期营业外支出比上年同期大幅增加，导致归属于上市公司股东的净利润下降。
　　报告期内，公司主要完成了以下工作：
　　1、加快开发建设工商业分布式光伏电站，公司电站版图稳步扩张
　　全球光伏电站新增装机量多年持续增长，公司是国内较早涉足光伏电站开发建设的民营企业之一。2024年，在工业电价持续高企的背景下，公司电站项目团队将开发重心转移至工商业分布式光伏电站，公司在全国成功推进开发包含大型物流产业园等工商业屋顶分布式项目，合同能源管理规模逐渐增加，已成为公司光伏电站规模增长的亮点之一。此外，公司现存的在建集中式光伏电站项目也有序推进，其中陕西东益光伏电站项目已实现并网，公司电站整体持有规模持续增长。
　　未来，公司将继续加大工商业分布式光伏电站及地面电站的开发力度，同时积极适应新能源上网电价市场化改革政策，公司将提升电力交易能力，紧跟市场趋势，优化电站布局，提升运营效率，确保电站业务持续为公司整体业绩提供坚实保障。
　　2、持续推进电站EPC工程建设业务，有效带动光伏组件销量和工程收入攀升
　　报告期内，公司加速推进渭南秦阳100兆瓦农光互补电站
　　EPC工程建设，各项施工任务高效、有序地完成，项目如期实现并网。光伏电站EPC项目有效带动公司光伏组件销量攀升，报告期光伏组件实现营业收入40,390.09万元，较上年同期增长97.97%，此外报告期新增工程收入7,082.77万元。该项目的顺利推进不仅对公司报告期经营业绩产生正面效应，也为公司未来进一步拓展光伏电站EPC项目积累宝贵的实践经验。
　　未来，公司将继续深化EPC项目的建设优势，积极承揽光伏电站EPC工程，利用项目带动公司光伏产品销售，从而构造绿色循环的产业链体系。同时，公司将优化成本控制，提升运营管理水平，继续加强光伏电站EPC项目团队管理，提升团队的专业素养和协调能力，争取获得更多光伏EPC工程订单。
　　3、积极调整债务结构，降低财务风险，增强资金流动性
　　目前光伏产业正处于周期性低谷阶段，光伏市场的竞争态势较为严峻，部分同行企业的财务状况急转直下。报告期内，基于公司稳健的经营情况，且得益于国家金融政策对新能源产业的融资支持，公司积极拓宽多元化融资渠道，优化债务结构。一方面，公司通过将长期借款置换高成本的融资租赁款，有效实现目前融资构成均为融资成本较低的银行中长期信用贷款。另一方面，在有息负债规模增加的情况下，通过与融资机构有效沟通，降低融资成本，使得整体融资成本仍有所下降，利息费用较上年同期减少382.68万元，降幅达到5.37%。
　　公司近年来资产负债率一直保持在安全且适度水平，截至报告期末，公司资产负债率为 38.51%；此外，公司经营活动产生的现金流量净额为16,455.56万元，且最近六年经营活动产生的现金流量净额均保持正向，最近六年经营活动产生的现金流量净额总额为160,861.39万元，年均26,810.23万元。在财务结构方面，报告期末流动比率提升至 3.77，速动比率提升至3.22，较去年末分别上升 1.05和0.99，公司偿债能力显著增强，实现公司债务规模与偿债能力相匹配，进一步增强公司财务稳健性，确保公司能平稳应对市场波动和行业风险。
　　4、优化出口结构，积极拓展“一带一路”沿线市场
　　随着近年来国际贸易壁垒不断出现和升级，我国光伏企业拓展国际市场的难度不断增加，为应对多变的市场竞争环境，公司不断优化调整出口产品和出口市场结构，其中，光伏玻璃出口已成为公司出口收入的重要来源之一。此外，“一带一路”沿线国家已逐渐成为公司重要的出口贸易方向，其出口占比不断提升。展望未来，公司将在稳固已有传统市场的同时，继续拓展“一带一路”沿线国家光伏市场，巩固并扩大市场份额，提升公司在国际市场的竞争力。同时，公司将继续优化产品组合，通过多样化和差异化的产品组合，如应用消费品、组件成套辅材、供应链配套以及光伏项目施工建设等增强抵御风险能力，确保海外业务稳定增长，为公司全球化战略打下坚实基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司所处行业的发展趋势
　　2024年，全球能源转型还在持续推进中，光伏产业作为可再生能源领域的关键力量，在全球能源格局中的地位愈发重要。我国光伏产业在全球光伏产业链中占据重要地位。根据中国光伏行业协会（CPIA）预测，到2030年，全球新增的5500GW清洁能源装机容量中，预计80%将来自太阳能，预计2025年国内光伏新增装机量将保持高位。由于部分光伏市场供需失衡及一系列政策调整，市场需求增速放缓，新兴市场拉美、中东和非洲等需求增长，光伏产业市场发展趋势多元化。
　　从国内看，社会用电绿色化转型进程持续推进，截止目前陆续出台一系列关于光伏行业市场化交易的政策，光伏产业正逐步进入市场化电价发展阶段，可以预见未来市场竞争将加剧，更加考验企业的技术水平和成本控制能力。未来，面对新的市场竞争态势，公司将进一步强化技术创新，提升产品性能，优化生产流程，降低成本，增强市场竞争力。
　　（二）公司未来发展战略及2025年度经营计划
　　重要提示：以下内容为公司未来发展战略及2025年经营计划，不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　公司以“发展高效低成本的绿色能源，促进人和自然和谐共处”为使命，坚持“开拓创新、务实高效”的经营理念，贯彻
　　“以人为本、以客为尊、能位适配、业绩导向”的管理思想，力争把拓日新能打造为“华南地区以及粤港澳大湾区具有领先竞争力的清洁能源企业”。通过牢抓“核心辅材、电池产品、电站应用”三大业务板块，利用深耕多年的垂直产业链、差异化的技术竞争和高端装备自制等优势，打造健康可持续发展的增长模式，争取实现更高的业绩目标来回报公司股东。
　　2025年公司将重点做好以下几方面工作：
　　1、积极开拓工商业分布式电站项目，不断提升存量电站精细化管理水平
　　近年来，国家陆续颁布多项政策，坚持集中式与分布式并行的光伏政策路线。为此，公司 2025年一方面将继续加快推进在建集中式光伏电站项目建设，同时继续深化与中央及地方国有企业在EPC项目开发的合作，以大项目带动产品销售及工程收入增加，实现合作双方优势资源互补，共赢发展；另一方面，公司将利用自身成熟的光伏电站建设及运维能力，通过已成功开发的分布式电站案例，积极开拓消纳条件较好区域的工商业分布式光伏电站项目，推动分布式电站规模持续增长。公司将力争以EPC项目和分布式项目推动中上游产品销售，以实现公司的可持续发展战略。
　　公司将强化内部协作，不断加强电站经营团队建设，提升团队专业素养，提高电力市场化交易能力，通过技术创新和精细化管理，降低运营成本。同时，公司将持续加强对电站运营团队的专业技能培训，结合各地政策改善光伏电站限电状况。另外，公司还将整合技术与管理团队资源，推行更合理的运维效率提质方案，实施更精细的电站管理制度，以更高效的运维助力优质光伏电站资产提质增效，持续提升电站板块发展韧性，为公司稳健发展提供长效保障。
　　2、持续关注光伏电池多元化新技术，根据市场需求调整产品技术路线
　　2024年，以TOPCon为代表的N型电池技术市场占有率快速提升，成为光伏产业的主导技术路线；同时，光伏企业在HJT、XBC、钙钛矿等多种技术中探索更高转换效率的路径。工信部通过《光伏制造行业规范条件》提高了新建项目技术要求，这将促使企业加大技术研发投入，推动行业提质增效发展。公司一向保持着高度的市场敏锐力，密切关注市场变化趋势和行业机遇。未来公司将在订单交付方面根据客户需求及市场导向，升级大尺寸、高转换效率的组件产线，继续大力推进大尺寸高效光伏电池、组件的研发、制造与销售，从而更好地服务终端客户。
　　钙钛矿太阳能电池作为第三代薄膜光伏技术的典型代表，凭借其高理论效率、制造成本优势显著等特性，现已成为光伏产业重点发展方向。目前阶段其正处于产业化早期，但随着材料稳定性提升与规模化制备技术的突破，我国钙钛矿电池市场渗透率将有望提升。公司拥有专门的钙钛矿项目研究团队，聚焦反式结构钙钛矿太阳能电池的研究。现阶段研发工作分两个维度推进：一方面在较小面积电池进行新材料、新配方和新结构实验，目前实验在效率上有显著提升；另一方面依托现有产线逐步实施量产化。未来公司将密切跟踪技术发展趋势，持续拓展前沿技术储备，加速技术研发进程，推动降本增效目标的实现。
　　3、大力推进参与央国企投标工作，继续加强与央国企的订单合作
　　2024年公司组件销售增长喜人，2025年组件销售仍是公司的主攻方向之一，虽然2025年在国际贸易争端、分布式光伏发电管理办法、新能源上网电价市场化改革等因素下市场需求存在一定不确定性，但公司组件业务一方面能消化自产的光伏玻璃、胶膜、接线盒等辅材，便于更好地整合产业链；另一方面，随着行业的深度洗牌，部分企业财务状况存在恶化风险，公司组件客户主要为大型央国企，组件销售将降低公司的回款风险，符合公司稳健的经营风格。2025年，公司将参与央国企招投标作为年度重点工作之一，公司市场团队将强化全方位营销，制定更加符合市场需求的营销策略，通过动态追踪央国企光伏项目招标需求，积极参与央国企光伏项目招标工作，进一步加强与央国企合作。
　　4、加大海外市场拓展力度，聚焦“一带一路”沿线市场
　　公司专注光伏领域二十多年，海外地区一直是公司重要的销售市场，销售服务网络覆盖全球多个国家和地区，在全球化视野下，公司在民用光伏应用品市场方面将紧密跟踪和不断挖掘客户差异化需求，凭借专注光伏应用品二十多年行业经验以及敏锐的市场嗅觉，迅速响应客户产品需求，以优质优价产品占领新的细分市场；此外，公司将在巩固传统欧美优势民用品市场基础上，继续稳步推进“一带一路”沿线等新兴市场的拓展，坚持差异化竞争策略，通过更精准地把握市场脉动，致力于深化与优质客户合作及通过优质合作伙伴向新兴市场辐射，尤其重点关注并参与“一带一路”沿线EPC项目建设机遇，通过承接海外EPC项目和产品供应等方式，稳步扩大市场份额。同时，公司将加强与海外合作伙伴的战略联盟，提升品牌影响力，优化供应链管理，确保产品交付效率和质量，推动公司海外业务持续稳健发展。
　　（三）公司面临的主要风险及应对措施
　　1、宏观环境变动风险
　　近年，国际贸易摩擦、地缘政治风险升级，全球政治经济环境跌宕起伏且充满不确定性和复杂性，全球经济格局正在加速重构。出于保护本国产业的目的，美国、印度、巴西等全球头部光伏市场纷纷出台贸易壁垒政策，发起不正当的贸易保护措施，以阻止其他国家可再生能源低成本进入其市场，迫使企业调整全球布局，未来中国光伏产品出口不排除出现限制政策增多及产能出海的可能性。
　　国内市场方面，伴随着电力市场化改革全面推进，国家和地方政府对新能源电力一系列政策和规则进行陆续更新，叠加电网消纳、电力市场化、土地成本、税收波动等因素的影响，未来光伏企业可能面临国家出于宏观调控需要调整相关产业政策的风险，可能会一定程度上影响行业的发展节奏和公司的盈利水平。
　　公司将密切关注宏观经济及光伏行业市场变化趋势，进一步加强对国家及地方政策的跟踪研究，加大对行业和市场信息的深度挖掘，结合自身发展战略，充分发挥全产业链优势、技术优势和品牌优势，不断提高产品的市场竞争力，继续深耕“一带一路”沿线市场，提高企业抗风险能力。
　　2、产业链价格波动与市场竞争风险
　　2024年全球经济环境的不确定性，迭加光伏行业的产能迅速扩张导致市场竞争愈发激烈，国内光伏装机需求增速低于预期，供需失衡凸显。2024年多晶硅等原材料价格剧烈波动、组件价格持续下跌使得多数光伏企业陷入亏损状态，企业“内卷”更是加剧行业洗牌，企业利润空间进一步受到挤压。公司利用全产业链、光伏玻璃原材料石英砂和天然气稳定供应的优势，继续坚持走市场稳健路线，同时提升设备自动化水平，降低单位成本、优化生产流程，抵消原材料价格波动带来的风险。得益于强大的成本控制能力，公司多年来始终保持正向经营性现金流量净额和较低的资产负债率，具有较强的内核以抵御市场风险。
　　3、技术更新迭代风险
　　光伏行业的快速发展促使光伏企业不断加大投入、加速技术更新迭代。2024年TOPCon、HJT、XBC电池等产业化技术更是呈现出多点开花的发展态势，光伏企业要在行业调整周期中稳健经营，需要紧跟技术发展趋势、走在技术前沿，才能实现未来业绩稳步增长。
　　公司未来将持续加大研发投入，优化生产流程，提升设备自动化水平，并服务终端客户，提升客户满意度，不断加快产品的转型升级速度，从而增强公司的核心竞争力和抗风险能力。此外，公司将加强与科研机构及高校的合作，深化产学研一体化，加速技术创新成果转化，确保在激烈的市场竞争中稳健发展。同时，公司将强化内部管理，优化人才结构，提升团队整体素质，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　4、汇率波动风险
　　近年来全球贸易摩擦日趋严重，美元与人民币之间的汇率结算可能随之具有较大的不确定性。随着公司不断加大全球范围的业务开拓，存在以美元结算的收入按人民币计量时波动的风险，人民币汇率波动可能造成公司业绩波动。
　　对此，公司将密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，订单尽可能选择采用跨境人民币结算，有效规避汇率波动的风险，其他无法以人民币结算的海外客户，则选择有利的结算币种和结算方式，同时通过全球化采购、全球化营销、外汇资金集中管理等方式来有效控制汇率风险。 收起▲