中高档瓦楞纸箱、纸板及缓冲包装材料的研发与设计、生产、销售及服务。
纸箱、纸板、缓冲包装材料
纸箱 、 纸板 、 缓冲包装材料
生产中高档瓦楞纸箱及纸、塑等各种包装印刷制品，研究和开发新型彩色印刷产品。纸制品、包装制品、机械设备的批发、进出口及相关配套业务。（以上商品不涉及国营贸易管理商品，涉及配额、许可证管理商品的，按国家有关规定办理申请）
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
4.16亿 | 3.63% |
| 第二名 |
3.57亿 | 3.11% |
| 第三名 |
3.49亿 | 3.04% |
| 第四名 |
3.37亿 | 2.94% |
| 第五名 |
3.29亿 | 2.87% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
19.54亿 | 17.12% |
| 第二名 |
8.38亿 | 7.35% |
| 第三名 |
7.43亿 | 6.51% |
| 第四名 |
3.93亿 | 3.45% |
| 第五名 |
2.59亿 | 2.27% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
4.71亿 | 3.80% |
| 第二名 |
4.11亿 | 3.31% |
| 第三名 |
3.91亿 | 3.15% |
| 第四名 |
3.37亿 | 2.71% |
| 第五名 |
3.12亿 | 2.51% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
19.79亿 | 16.49% |
| 第二名 |
8.20亿 | 6.83% |
| 第三名 |
7.69亿 | 6.40% |
| 第四名 |
3.58亿 | 2.98% |
| 第五名 |
3.46亿 | 2.89% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
5.58亿 | 3.63% |
| 第二名 |
4.09亿 | 2.66% |
| 第三名 |
4.05亿 | 2.63% |
| 第四名 |
3.97亿 | 2.58% |
| 第五名 |
3.54亿 | 2.30% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
25.73亿 | 17.20% |
| 第二名 |
13.84亿 | 9.25% |
| 第三名 |
9.96亿 | 6.66% |
| 第四名 |
4.82亿 | 3.22% |
| 第五名 |
4.47亿 | 2.99% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
5.30亿 | 3.02% |
| 第二名 |
4.12亿 | 2.35% |
| 第三名 |
4.10亿 | 2.33% |
| 第四名 |
3.83亿 | 2.18% |
| 第五名 |
3.68亿 | 2.10% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
24.44亿 | 12.70% |
| 第二名 |
14.07亿 | 7.31% |
| 第三名 |
12.42亿 | 6.45% |
| 第四名 |
7.47亿 | 3.88% |
| 第五名 |
6.29亿 | 3.27% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
4.20亿 | 3.50% |
| 第二名 |
3.98亿 | 3.32% |
| 第三名 |
2.66亿 | 2.22% |
| 第四名 |
2.56亿 | 2.13% |
| 第五名 |
2.52亿 | 2.10% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 第一名 |
18.70亿 | 14.65% |
| 第二名 |
9.07亿 | 7.11% |
| 第三名 |
7.58亿 | 5.94% |
| 第四名 |
3.84亿 | 3.01% |
| 第五名 |
3.54亿 | 2.77% |
一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主要业务、产品及用途 公司主要从事中高档瓦楞纸箱、纸板及缓冲包装材料的研发与设计、生产、销售及服务。公司的瓦楞纸箱以其优越的使用性能和良好的加工性能，逐渐取代了传统的木箱等运输包装容器，成为现代包装运输的主要载体。公司的产品依靠卓越的质量水平及先进的工业设计理念，不仅实现保护商品、便于仓储、装卸运输的功能，还起到美化商品、宣传商品的作用，同时能够减少损耗及包装空间，属于绿色环保产品。 （二）公司的主要经营模式 1、采购模式 公司采取“统分结合”的采购模式，在母公司设立采购中心，负责大宗原料和设备采购的定价和管理。对于供应商的选择，采购中心... 查看全部▼
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、产品及用途
公司主要从事中高档瓦楞纸箱、纸板及缓冲包装材料的研发与设计、生产、销售及服务。公司的瓦楞纸箱以其优越的使用性能和良好的加工性能，逐渐取代了传统的木箱等运输包装容器，成为现代包装运输的主要载体。公司的产品依靠卓越的质量水平及先进的工业设计理念，不仅实现保护商品、便于仓储、装卸运输的功能，还起到美化商品、宣传商品的作用，同时能够减少损耗及包装空间，属于绿色环保产品。
（二）公司的主要经营模式
1、采购模式
公司采取“统分结合”的采购模式，在母公司设立采购中心，负责大宗原料和设备采购的定价和管理。对于供应商的选择，采购中心根据公司的产品原材料需求及供应商发出的供货意向对备选供应商进行综合评价、材料测试，确定几家核心供应商，一是为了保证货源充足，质量稳定；二是降低采购成本。对于金额较大（或需求较多）的大宗原料和设备，主要由采购中心负责采购的集中谈判、定价和管理。同时，公司在业内率先与主要供应商均签署了“供应保障”条款，确保供应商按时交货，提升了公司营运资金使用效率。
2、生产模式
公司采用“标准化工厂”的生产模式，已建立一整套标准化的生产流程，包括厂房、生产线、机器设备、仓库的设计和布局以及员工的生产技能培训设计方案，使公司可以在最短的时间内实现布点、建设、投产和生产。“标准化工厂”除有利于快速复制外，也有利于人员培训、有利于总部对工厂管理指导。通过标准化管理，各项生产和管理指标在横向及纵向上进行对比，不断提升标准化水平。
3、销售模式
公司销售采取“产品直销、以销定产”的销售模式，同时根据“合格供应商”评审制度，制订了专业、规范的客户开发流程，具体流程如下：
公司以“交货及时、品质保障”为基本准则，持续研究客户的包装需求，提供有附加值的包装物流设计服务，通过VMI模式和CPS模式的综合运用，使得公司与客户结为相互依赖的伙伴关系。
（三）报告期内公司经营情况
2025年上半年，全球经济复苏步伐呈现显著分化，海外贸易摩擦与地缘风险相互叠加，外部不确定性持续凸显；国内稳经济政策多措并举，经济展现出一定韧性，但短期走势清晰度不足。
在此背景下，公司聚焦提升盈利水平，积极优化产品结构，提高高毛利产品销售占比；同时强化销售体系建设、拓宽业务渠道，着力培育多元化客户群体；加快智能制造升级步伐，通过持续技术创新提升产品附加值与客户黏性，稳步提高毛利率，力求实现更优经营效益。报告期内，公司实现营业收入514,816.52万元，比去年同期下降9.52%；归属于母公司所有者的净利润11,519.53万元，比去年同期增长30.87%。
（1）“智能制造”深入推进，实践经验赋能升级
作为公司未来发展的核心引擎，智能制造转型已进入持续深化阶段。经过近一两年的实践，公司在智能制造的规划设计、设备选型、实施部署及运营管理等环节，已形成更为成熟的模式与经验。例如，通过升级生产设备与流程，将送纸环节改造为真空吸附式进料，有效减少纸张损耗；引入机械臂、智能控制器等设备，显著降低人工成本，同时提升产品质量与生产经济效益。此外，公司还为员工提供智能设备操作、数据分析等专项培训，助力其快速适应智能化生产管理模式，为企业智能化进程的深入推进提供坚实支撑。
（2）深化精细管理提效能，完成董监高换届强治理
报告期内，公司继续秉持精细化管理理念，明确各业务环节的量化指标，将管理目标拆解为可执行的标准化流程。例如，细化生产工序的工时、能耗标准，实现全流程精准管控。深化部门协同作用，借助跨部门数据中心，整合财务、运营、采购等数据，预测补货周期，避免库存积压或断货，提升资源配置效率。定期召开经营分析会，以数据复盘目标达成情况，精准抓住痛点盲点，有效制定改进计划，以提高整体工作效能和管理质量。
同时，公司上一届董事会、监事会任期届满，为确保公司治理机制的连续性与规范性，公司严格依照《公司法》《证券法》等相关法律法规及公司章程的规定，有序推进换届选举各项工作。经法定程序顺利完成新一届董事会、监事会的换届选举，并同步完成高级管理人员的聘任工作。新一届董监高团队的组建，既延续了公司稳健经营的核心思路，又吸纳了具备专业素养与行业经验的新鲜力量，进一步优化了治理团队的结构与效能，为公司治理结构的完整性与高效运作奠定了坚实基础。
（3）战略共生赋能发展，多元合作共筑生态
公司持续加大资源投入，深化战略协同布局：今年6月，公司与美的集团正式签署海外战略合作协议。双方将聚焦泰国、印尼等新兴市场，以本土化供应为核心开展深度合作，共同构建全球化合作新生态，为后续拓展巴西、埃及等市场的合作深化奠定基础。通过搭建务实高效的合作机制，依托各自优势推动资源共享与价值共生，打造中国企业出海共赢的合作范式与行业标杆。
与此同时，集团旗下子公司佛山合欣包装有限公司与海天味业签署战略合作协议，双方将在智能制造、绿色包装、供应链协同等领域深化联动，通过技术共享、数据互通实现从传统供应链合作向“战略共创”升级，构建产业协同共生体；并建立市场波动及不可抗力情形下的协商协同机制，保障合作长期稳定，最终实现互利共赢。
公司将持续深化共建生态型出海合作模式，通过与客户的资源互补形成可持续的合作壁垒，逐步拓展市场份额，提升企业竞争力。
（4）践行投资者回报理念，提升公司投资价值
公司始终高度重视股东投资回报，以持续稳定的分红政策回馈股东信任。报告期内，公司制定2024年年度权益分派方案，明确以实施股权登记日的总股本（扣除回购专户已回购股份）为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），通过切实举措保障股东收益。
为充分维护广大投资者的利益，进一步增强投资者对公司信心，公司启动第五期回购计划，回购资金金额不低于5,000万元且不超过10,000万元，目前相关工作正有序推进。此次回购股份将用于员工持股计划或股权激励计划，既利于稳定投资者预期，也将进一步完善公司长效激励机制，实现股东利益与企业发展的深度绑定。
二、核心竞争力分析
1、管理优势
①标准化工厂的建设管理优势
公司经过多年的标准化生产经营，结合自身的情况形成一套标准化的建厂及生产流程，对于瓦楞纸箱生产中厂房、生产线、机器设备、仓库的设计和布局，工人的安排及生产都进行量化和标准化，形成较强的可复制性的标准化工厂建设流程，从而减少新建工厂和安装生产线的时间，使得公司运营成本降至最低。当公司挖掘到新的市场热点区域时并作出建厂决策后，可以利用成熟的业务流程在短时间内作出具体、完整的操作方案，以低成本和高质量地完成投产、生产、销售整个过程，使得公司更快的切入到新的市场区域中，迅速占领市场。
②集团化、精细化管理优势
随着公司规模的不断扩大，公司已形成集团化、精细化管理模式。公司借助现代化的网络系统，根据实际情况和运营特征，公司自行开发设计了符合企业经营管理的系统集成，将原料采购、生产组织、销售开发、客户关系、人事行政、财务统筹以及物流配送按照模块化的原则集中在统一的ERP系统平台。同时，公司建立了KPI指标管理体系，对各子公司的财务数据、生产统计数据（产品合格率、原纸消耗、主要生产辅料淀粉/油墨消耗、燃料蒸汽消耗、水电消耗）等相关关键数据进行收集、整理、对比、分析，比照同行业的水平，将生产过程中影响成本的数据进行量化，能随时监控各项运行指标的变动情况，出现异常情况能迅速处理。通过集团化、精细化的管理模式，公司实现了子公司经营的“高效”和规模化发展的“集约”有机结合。
2、品牌优势
公司多年来专注于瓦楞纸包装行业发展，已经建立起满足客户对于质量、环保、安全的包装需求，“合兴”的品牌效应在公司与其他企业的竞争过程中已成为重要的优势之一。特别在“集团化、大客户”的蓝海战略下，公司已积累了包括海尔、美的、格力、海信、宝洁、蓝月亮、立白、富士康、戴尔、华勤、小米、飞利浦、伊利、蒙牛、康师傅、达利、旺旺、百威英博、青岛啤酒、华润、京东商城、顺丰、宁德时代、海康威视、比亚迪等知名企业客户，随着上述客户规模的扩张，公司凭借可复制的业务模式及整体解决方案的服务模式，能够快速配合客户的发展布局进行业务扩张，与客户协同发展。
3、技术、创新优势
①技术优势
在多年的经营中，公司一直重视研发的投入，在瓦楞包装方面具有较强的技术和研发实力。目前，公司研发创新中心建立了包装技术创新中心和柔印技术创新中心。其中，包装技术创新中心的包装安全检测实验室通过了ISTA（国际安全运输协会）实验室认证。国际安全运输协会是包装行业最权威的认证机构，通过该实验室认证出具的报告具有国际通用性。同时公司是8项瓦楞行业的国家标准修订的主要起草单位，也突出了公司在技术研发上的优势。
②创新优势
公司的创新优势主要是业务模式不断创新。虽然公司最终产品是以瓦楞纸箱等形式提供，但是凭借多年积累的行业经验，几年前公司就实现了从产品导向到服务导向的业务升级。无论是公司刚开始提出的CPS模式，还是之后提出的IPS模式，都是将包装服务的理念贯穿到经营的每一环节，以包装服务作为切入点了解客户的需求痛点，进行生产工艺改进，持续为客户解决包装难题。业务模式的不断创新不仅使得公司能保持自己独特的竞争优势，得到客户认同并实现公司的经济效益，同时能为客户提供更高的价值，提高了客户的满意度，加强了客户的忠诚度和依赖度。
4、人才优势
公司专注于纸箱包装行业30多年，从原有的四家工厂，发展到现在在全国拥有近60家生产基地，在公司经营规模从小到大的发展过程中，公司各级人员不断吸取和积累经验，逐步形成了有自身特色的经营理念、管理体系，并积累了一批专业技术和管理人才，为后续公司未来发展提供了坚实的基础。
5、规模优势
公司在纸箱包装行业已经有多年的发展历史，依靠内生性增长和外延式扩张相结合的方式，公司生产规模迅速发展壮大，目前已拥有近60家生产基地，生产规模位居国内行业前列。
公司规模上的优势大大提高了公司抵御风险的能力：首先，规模优势提高了公司在原纸等材料采购中的议价能力，有利于控制和降低生产成本；其次，规模优势使公司研发、采购、生产、销售以及服务等各个环节协同效应高，在快速满足客户需求上具有明显优势；第三，规模优势使得公司能够对大客户新投产的地区进行快速服务，与集团化大客户共生形成网络效应，构建经营壁垒，增强了公司各子公司区域化的竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）宏观经济风险
当前我国宏观经济总体发展稳定，温和复苏趋势持续，但正处于周期性和结构性调整的关键阶段，动能有所减弱。受此影响，居民消费需求和零售消费行业景气度有所下降，外部环境的负面因素对消费者的信心和预期构成挑战，进而对包装行业的总体需求造成了负面的影响。
应对措施：公司持续推进智能化改造，提质增效，进一步加大研发力度，促进产品创新升级，积极拓展多元化业务，深度挖掘市场潜力，在稳步推进主营业务的同时努力创造新的利润增长点。与此同时，加快海外市场的拓展步伐，提升公司整体竞争力，积极应对经济结构转型带来的长期挑战。
（2）市场竞争风险
随着部分国家贸易保护主义政策的持续加码，贸易壁垒加剧，经济不确定性持续攀升，公司面临着愈发激烈的市场竞争风险。同时，公司所在的印刷包装行业整体集中度偏低，进入门槛不高，行业竞争逐渐趋于白热化，部分企业为争夺市场份额陷入价格战，进一步挤压企业利润空间。
应对措施：进一步细分客户，深挖客户需求，从产品到服务对象进行合理的差异化定位，提供个性化定制服务，提升产品附加值，充分发挥品牌影响力。通过数字化管理系统，打通生产、仓储、物流等环节数据壁垒，实现订单快速响应与生产流程优化，推进精益生产实现降本增效。整合优化企业资源配置，发挥龙头企业带头作用，加大技术创新与产品研发力度，借助品牌价值的深度沉淀，提升公司抗风险能力。
（3）原材料价格波动风险
公司主要生产纸箱和纸板，其生产成本中原材料占据了65%以上，近年来，原材料价格呈现出频繁且大幅度的波动态势。原材料价格波动与产品价格调整在时间上存在一定的滞后性，如价格上涨使采购成本大增，若无法完全向客户转嫁成本，利润将被压缩。
应对措施：一方面通过规模化的集中采购，与优质供应商签订合同，约定价格区间或采用价格联动机制，稳定价格与供货量，同时拓展国内外采购渠道，利用价格差优化采购，并借助大数据分析，根据价格走势灵活调整库存，以此降低原材料价格波动带来的不利影响；另一方面通过加大技术创新投入，引入先进设备与工艺，提高原材料利用率。加强内部管理，降低运营成本，提升生产效率。
（4）经营管理风险
公司业务发展稳健，但随着市场竞争愈发激烈，公司需要管理者具备出色的战略规划能力，以在众多竞争对手中找准定位，制定有效的竞争策略。同时，新技术的快速迭代要求管理者不仅要理解和接纳新技术，还要有能力将其融入到公司的生产经营中，推动业务流程的优化和创新。需要管理者具备较强的学习能力和变革管理能力，能够带领团队适应新技术带来的变化。此外，面对复杂多变的市场环境，管理者还需具备卓越的风险管理能力，及时识别和应对各种潜在风险，确保公司的稳定发展。所以，市场和技术的双重变化对公司管理能力提出了更高的要求。
应对措施：一方面，通过制度化、流程化方式沉淀管理经验，借助数字化手段打造一体化管理平台，整合各业务线条流程，实现信息实时共享，提升协同效率。另一方面，注重人才梯队培养与建设，依据公司战略提供针对性培训，通过多渠道引进人才、完善员工自我提升机制，健全人力资源制度体系，满足公司跨越式发展的人才需求。此外，面对跨地域、跨文化的管理挑战，通过组建本地化团队，增强企业适应性，积极开展跨文化交流活动，营造多元企业文化氛围。
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