一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司的主要业务和产品　　公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装、人工智能产业等为一体的综合性企业，业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业、AI算力业务等多领域。公司始终以科技创新为重心，通过研发新产品、新技术、新彩种，开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等独有产品或专利产品。是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。鸿博股份、重庆鸿海、无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。公司主营业务突出，已经形成了完善的研发、生产、销售体系，打造特有的品牌与技术，确立... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务和产品
　　公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装、人工智能产业等为一体的综合性企业，业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业、AI算力业务等多领域。公司始终以科技创新为重心，通过研发新产品、新技术、新彩种，开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等独有产品或专利产品。是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。鸿博股份、重庆鸿海、无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。公司主营业务突出，已经形成了完善的研发、生产、销售体系，打造特有的品牌与技术，确立了“传统主业稳基、算力业务增量”的双轮驱动发展格局，成为公司维持行业地位、扩大市场份额的有力基石与强力助推。
　　公司主要产品介绍：
　　（1）热敏票印刷：彩票（电脑热敏票）是高端商业票据的细分种类，公司承接国家体彩中心分布于浙江、南京、福建、广东、江西、湖北、山东、上海、贵州、海南、云南等省市的电脑热敏票印刷业务，产品主要用于彩票、税务、金融、保险等领域。该业务通过投标获取订单生产，业绩驱动主要受彩票销量的影响。
　　（2）防伪票据印刷：防伪票据属于高附加值中高端印刷赛道，生产工艺、防伪技术门槛较高。核心产品包含商业往来票据、增值税发票、资质证书、银行存折、各类行政证照等。
　　（3）彩票新渠道服务：核心产品及服务涵盖彩票技术应用、彩票新媒体营销系统、数字化技术平台定制开发等。业务模式主要为向福彩、体彩各级发行机构提供配套数字化服务，包含营销运营平台搭建、定制化营销解决方案、积分兑彩体系、线下投注站线上培训管理平台等。业务规模受新型彩票品类推广、彩民规模、整体彩票销量及行业监管政策综合影响。
　　（4）高端包装业务：产品主要包括高档酒盒等，产品主要用于文化、酒类包装等领域。
　　（二）公司经营模式
　　公司以彩票服务、数字印刷、高端包装为传统核心底盘，紧跟产业发展趋势持续优化全产业链布局，同时重点深耕AI算力新兴赛道，通过印刷、彩票产业链纵向提质增效，叠加AI算力产业横向拓展，形成双轮驱动经营格局。2026年上半年，公司统筹推进传统业务转型升级与算力项目稳步推进，积极应对市场环境变化与落实年度经营规划。
　　（1）印刷业务：科技赋能，挖掘产业链增值空间
　　当前国内印刷行业整体进入存量竞争阶段，市场供给充足、行业竞争加剧；传统印刷受无纸化、数字化替代趋势影响，行业增长承压。2026年上半年，公司通过停产部分亏损业务并促其转型，同时以技术创新为核心抓手，持续优化印刷业务产品结构，深挖产业链上下游价值，以智能化、数字化改造破解传统印刷增长瓶颈。
　　上游：加大研发投入，构筑技术与生产壁垒
　　公司持续加码印刷新材料、新工艺研发及产线智能化升级，全面推进工厂自动化、数字化改造，上线智能生产管控系统，实现全流程实时监控、智能排产、精细化成本管控，同步保障交付效率与产品品质。推动印刷防伪技术、物联网溯源技术融合创新，开发具备全链路溯源能力的智能防伪标签，聚焦高附加值定制印刷市场，打造差异化竞争优势。
　　下游：拓宽应用场景，推动业务服务化转型
　　在稳固彩票热敏票、防伪票据核心存量业务基础上，顺应市场小批量、个性化、快速交付需求，扩充高端数字印刷产能与配套服务能力，高效承接定制化短单业务，持续丰富客户结构、拓宽下游应用场景，推动印刷业务从单一加工制造向综合定制化印刷服务升级，提升板块整体盈利水平与市场占有率。
　　（2）彩票业务：数字化创新，助力行业合规转型
　　彩票印刷及配套数字化服务为公司核心支柱业务，依托多年行业积累的专业技术、甲级涉密资质、稳定发行机构合作资源，公司稳居国内彩票印制头部企业。2026年上半年，彩票行业持续向规范化、数字化、便民化方向升级，监管端对产品安全、数字化运营、精准营销的标准持续提升。公司严守合规经营底线，以工艺升级夯实印刷主业，以数字化服务延伸业务链条，助力彩票行业高质量发展。
　　上游：巩固印制核心优势，严守安全合规底线
　　作为全国福彩、体彩核心定点印制服务商，公司持续迭代高端防伪印刷工艺与专用生产设备，搭建彩票生产全流程闭环安全管控体系，持续提升彩票产品防伪等级、生产保密管控能力，保障彩票发行公信力；通过精益生产管理优化工序、压降制造成本，持续为两大彩票发行机构提供稳定、高品质、高性价比印制服务，维系长期稳定战略合作
　　下游：创新数字化服务体系，拓展盈利边界
　　顺应彩票行业数字化转型趋势，公司突破传统印刷业务边界，聚焦下游服务创新，搭建专业化数字化服务体系，助力彩票行业提质增效。报告期内，公司依托自身技术积累，针对性开发适配彩票发行机构的新媒体营销服务系统与数字化技术平台，整合数据资源与运营能力，为福彩、体彩中心提供一站式、全方位的合规营销解决方案；通过搭建精准营销服务平台，依托大数据分析实现彩民需求精准研判，在合规框架内开展个性化、精细化运营服务，有效提升彩民参与体验与渠道活力，助力彩票行业实现从传统线下模式向数字化、智能化升级，进一步拓宽公司彩票业务盈利空间，巩固行业领先地位。
　　（3）横向产业开拓——AI算力业务
　　2026年上半年为公司AI算力业务规模化运营、区域布局深化的关键阶段，算力业务已成为公司未来重要发展板块。公司依托全资子公司英博数科，深耕AI算力全产业链，紧抓数字中国、人工智能产业政策红利与市场算力刚需，实现智算中心建设、算力租赁、一体化运维商业化常态化运营；全资子公司上海弘博持续深耕华东长三角市场，完成全国多区域算力节点布局，推动传统印刷彩票主业与AI算力业务资源协同，推动双轮驱动发展模式。
　　上游：技术迭代与供应链多元保障
　　技术层面，公司依托已设立的鸿博技术委员会统筹算力板块技术规划、研发落地、项目评审等工作，重点攻坚算力智能调度、绿色低碳智算、异构算力集群适配等核心技术，持续提升自有智算云平台核心竞争力。供应链层面，面对高端算力硬件供给波动行业现状，公司持续优化供应链布局，深化与头部硬件厂商、地方国资平台战略合作，搭建多渠道、抗风险的供应链体系，为智算中心建设、算力服务稳定交付提供硬件支撑。
　　中游：智算中心常态化运营与精益化管理
　　2026年上半年，公司存量智算项目持续稳定运营，公司通过自研智能算力调度系统实现算力资源动态分配、负载均衡，持续提升机房算力利用率与服务稳定性，同时持续优化运营策略、夯实运维保障基础，保障客户持续稳定算力供给。
　　下游：多领域客户拓展、全国区域均衡布局
　　客户端，算力服务覆盖大模型研发企业、高校科研院所、地方国资数字平台、工业智能制造、智慧城市建设等多元客户，可提供大模型训练/推理算力租赁、智算中心规划、建设、托管运维一体化解决方案。区域端，以上海弘博为华东运营载体，深度挖掘长三角数字产业算力需求，落地本地化算力合作项目，完善全国多点位智算服务网络，持续扩大算力业务市场覆盖范围与行业影响力。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　2026年上半年公司维持“传统主业稳基、算力业务增量”双轮驱动经营格局，营收结构持续优化，整体经营质量稳步提升。公司收入主要划分为票证产品、包装办公用纸、算力及相关服务其他业务三大板块，报告期内业务结构优化成效凸显：传统票证业务稳定贡献现金流与基础利润，AI算力业务持续拓展，推动公司经营持续提质向好。
　　1.传统票证业务：经营基本盘，稳定现金流压舱石
　　票证产品是公司长期核心收入与利润来源，涵盖体彩、福彩热敏彩票、税务发票、资质证书、涉密防伪票据等品类。彩票印制业务行业龙头地位稳固，客户粘性强、年度定点订单持续性高，是公司稳健经营、积累经营现金流、支撑新兴业务投入的核心保障。
　　各印刷子公司分工协同、优势互补，共同夯实传统业务基本盘：重庆鸿海聚焦福彩定点印制业务，保障核心彩票订单稳定交付；无锡双龙深耕华东区域票据、商务印刷市场，拓宽区域客户覆盖，共同推动传统印刷板块平稳运营、稳固细分市场份额。
　　2.双轮驱动战略对冲行业周期，提升整体抗风险能力
　　传统印刷行业存在市场存量饱和、行业竞争激烈、板块整体毛利率承压等特征，单一传统业务模式难以支撑公司长期可持续增长。2026年上半年公司持续执行双线发展战略，有效降低单一行业周期波动对公司经营的影响，多元化经营与综合抗风险能力持续增强。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）创新研发与品质管控优势
　　报告期内，公司持续投入研发，聚焦热敏纸票证、即开型彩票、高端商业票据及AI算力配套技术四大核心领域，实现多项技术突破，专利储备稳步扩容，知识产权保护体系持续完善。公司深耕防伪印刷、智能印刷工艺研发，将数字水印、物联网溯源等先进技术融入核心产品，全面提升产品技术壁垒与附加值；同步强化全流程品质管控，依托先进生产设备、标准化工艺流程及四大管理体系认证，保障产品质量稳定可靠。同时，公司紧跟市场需求迭代新品，丰富彩种储备与印刷品类，以技术创新驱动产品升级，筑牢行业技术领先地位。
　　（二）产品与服务升级优势
　　报告期内，公司完成从单一印刷产品提供商，向“产品+方案+服务”综合服务商的转型。传统业务板块，通过控股子公司中科彩布局即开票印刷，依托募投项目切入彩票物联网服务领域，彩种储备与服务链条持续延伸；新兴AI业务板块，依托全资子公司英博数科、上海弘博，打造AGI全栈服务商定位，提供算力资源、软硬件配套、定制化开发及平台运营一体化服务，覆盖大模型训练、推理全场景需求，精准满足客户多元化、专业化需求。
　　（三）全国化业务布局优势
　　目前公司已建成福州、无锡、北京、重庆、泸州五大印刷生产基地，形成覆盖华南、华东、华北、西南的全国性印刷服务网络，具备快速响应、高效交付的区域服务优势。AI算力业务布局同步提速，北京AI创新赋能中心稳定运营，2025年新设的上海弘博算力团队辐射长三角数字经济产业带，形成“全国印刷基地+重点区域算力枢纽”的双赛道布局，精准卡位市场需求，抢占发展先机。
　　（四）优质客户与生态协同优势
　　公司长期稳固金融、保险、财税、高端白酒等行业核心客户合作，深耕彩票全产业链，覆盖福彩、体彩两大发行机构，业务贯通上游彩种研发、中游印制、下游营销服务全环节，凭借定制化解决方案与优质服务，持续提升客户黏性与产品附加值。AI业务板块，公司秉持开放合作策略，集聚AI开发者、技术服务商及行业应用企业，构建协同共生的AI产业生态，深化与国资平台、科研机构、头部科技企业合作，推动AGI技术商业化落地，实现传统客户资源与AI业务双向赋能。
　　（五）管理与人才队伍优势
　　报告期内，公司持续优化内部管理体系，科学制定人力资源规划，精简人员结构、提升人效，打造出高效务实的管理团队与专业过硬的技术研发队伍。同步推进管理层年轻化、科技化调整，引进AI、算力运营等领域专业人才，人才结构全面匹配公司“传统印刷+AI算力”双轮驱动发展战略，为业务转型、创新发展与长期稳健经营提供坚实人才保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产能结构性过剩风险
　　风险内容：报告期内，传统书刊出版物、通用商业票据印刷持续遭受电子化、无纸化应用趋势冲击，印刷行业低端同质化产能供给过剩现象进一步凸显，下游常规印刷需求偏弱，行业低价竞争态势显著，行业整体产能利用率承压，或将持续挤压公司传统印刷板块盈利水平。
　　应对措施：公司常态化开展行业及下游市场调研，精准研判市场需求变化，持续优化印刷产品结构，有序缩减低附加值通用印刷业务规模，资源倾斜布局彩票定点印制、涉密载体印刷、高端防伪票据等高毛利细分赛道；持续加码数字化环保印刷工艺研发，迭代智能化产线配套技术，依托专利防伪、涉密印制资质构筑差异化竞争壁垒，稳步提升传统业务综合盈利能力。
　　2、经营成本上升风险
　　风险内容：报告期内环保管控标准持续收紧，纸张、环保油墨等核心印刷原材料价格存在阶段性波动；同时厂区生产能耗、用工薪酬等成本呈刚性上涨态势，叠加印刷行业充分竞争带来的定价压力，公司传统印刷业务毛利率存在持续收窄风险，整体成本管控压力加大。
　　应对措施：搭建全流程精细化成本管控体系，与纸张、油墨核心供应商建立长期战略合作，实施集中批量采购、战略备货机制对冲原材料价格波动；持续推进各生产基地车间自动化、智能化技改升级，优化生产排产流程，提升单位产出效率，降低单产能耗与人工分摊成本；完善分层员工培训、绩效考核激励体系，提升人均生产效能，稳定核心生产团队，合理管控人力综合成本。
　　3、彩票业务政策性风险
　　风险内容：报告期内彩票行业监管规范化、精细化管控力度持续加强，互联网售彩业务仍维持全面禁售监管要求；若后续行业彩种规则、线下销售渠道、发行运营配套政策发生调整，将直接影响全国彩票整体销量，进而对公司彩票印制、数字化配套服务业务规模带来不确定性，行业整体转型节奏存在波动风险。
　　应对措施：公司实时跟踪监管政策更新、行业规范调整，提前研判政策导向并动态优化业务经营方案，全程坚守合规经营红线；持续深化与国家及地方福彩、体彩发行机构沟通对接，积极参与行业印制、数字化服务标准研讨，业务布局贴合监管导向；深耕彩票安全印制核心主业，持续升级防伪、保密生产管控体系，在合规框架内拓展投注站配套数字化营销服务，稳固与发行机构长期稳定合作关系。
　　4、人工智能领域业务风险
　　风险内容：AI算力行业技术、市场格局迭代速度较快，公司算力业务面临多重不确定性：高端算力硬件供应链供给存在阶段性波动；行业新增智算项目持续落地，市场算力供给增加或引发租赁价格下行；AI算法、算力运维复合型专业人才供给紧缺，人才引进、留存存在压力；智算中心建设、集群运维、自研调度系统研发仍处于持续积累阶段，存在项目建设、商业化运营进度不及预期可能；叠加外部国际贸易环境变化，对算力硬件采购、业务拓展形成潜在影响。
　　应对措施：多元化拓展算力硬件采购渠道，搭建多厂商、多合作方并行的供应链体系，平滑单一渠道供货波动风险；完善算力板块人才引进、中长期激励机制，多渠道引进算力运维、云平台研发、大模型服务专业人才，稳定核心技术运营团队；深化与产业头部企业、科研院校产学研协同，持续沉淀大型智算集群建设、运营服务经验，攻坚算力调度、绿色智算等核心自研技术；建立AI算力业务独立风控管理体系，对项目投资、建设、运营全流程闭环管控，提前制定各类市场、供应链风险处置预案，稳妥推进智算中心项目落地与商业化运营，严控算力板块投资及经营风险。
　　2026年下半年，公司将持续完善全业务线风险预判、动态监测与分级管控机制，紧密跟踪印刷行业市场周期、彩票监管政策、AI算力产业供需及供应链变化，根据外部环境及时调整经营规划；一方面持续巩固彩票、高端防伪印刷传统业务基本盘，稳定现金流与基础利润；另一方面审慎有序推进AI算力业务规模化运营，统筹业务扩张节奏与风险防控力度，保障公司整体经营持续平稳、健康发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司的主要业务和产品　　公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装等为一体的综合性企业，业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业等多领域。公司始终以科技创新为重心，通过研发新产品、新技术、新彩种，开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等独有产品或专利产品。是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。鸿博股份、重庆鸿海、无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。公司主营业务突出，已经形成了完善的研发、生产、销售体系，打造特有的品牌与技术，成为公司维持印刷行业地位、扩大印... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务和产品
　　公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装等为一体的综合性企业，业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业等多领域。公司始终以科技创新为重心，通过研发新产品、新技术、新彩种，开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等独有产品或专利产品。是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。鸿博股份、重庆鸿海、无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。公司主营业务突出，已经形成了完善的研发、生产、销售体系，打造特有的品牌与技术，成为公司维持印刷行业地位、扩大印刷市场份额的有力基石与强力助推。
　　公司主要产品介绍：
　　（1）热敏票印刷：彩票（电脑热敏票）是高端商业票据的细分种类，公司承接国家体彩中心分布于浙江、南京、福建、广东、江西、湖北、山东、上海、贵州、海南、云南等省市的电脑热敏票印刷业务，产品主要用于彩票、税务、金融、保险等领域。该业务通过投标获取订单生产，业绩驱动主要受彩票销量的影响。
　　（2）防伪票据印刷：防伪票据隶属于潜力极大的中高端印刷市场，印刷过程对技术含量要求较高。防伪票据主要包括商业票据、税务发票、证书证件、存折、证照等。
　　（3）彩票新渠道服务：产品包括区块链彩票、新媒体营销服务系统及技术平台开发等。其中服务系统及技术平台的业务模式为给福彩、体彩中心提供相应的服务，如搭建营销服务平台、提供营销解决方案、积分兑换彩票、彩票投注站线上培训平台等。业绩驱动主要受新型彩票产品、彩民数量、彩票销量及相关政策影响。
　　（4）书刊与高端包装业务：产品主要包括书刊以及高档酒盒等，产品主要用于文化、酒类包装等领域。
　　（二）公司经营模式
　　鸿博股份作为一家集彩票服务、数字印刷、高端包装等多元业务为一体的综合性企业，始终坚守核心业务，积极顺应行业趋势，在复杂多变的市场环境中不断探索新的增长路径。对印刷和彩票行业产业链上下游进行持续优化与拓展，同时积极布局AI算力领域，通过对产业链上中下游的深度挖掘以及横向产业的开拓，逐渐形成了独特且富有潜力的经营模式。2025年，在实践中经历了诸多变化与挑战，也收获了宝贵的经验与成果。
　　（1）印刷业务：科技驱动，重塑产业链价值
　　当前印刷行业已步入成熟发展阶段，市场竞争趋于充分，行业整体承压运行；其中商业票据印刷领域受无纸化办公、数字化替代趋势持续影响，行业增长整体放缓。面对行业转型挑战，鸿博股份坚持以科技创新为核心引擎，主动优化业务结构，深度挖掘产业链上下游价值机遇，以技术赋能推动传统印刷业务提质增效、转型升级，突破传统业务增长瓶颈。
　　上游：强化研发创新，筑牢技术与生产核心壁垒
　　公司持续加大上游技术研发与生产智能化投入，全面推进生产体系迭代升级。一方面加快车间智能化、自动化改造，引入智能生产管理系统，实现生产全流程实时监控、精准排产与高效调度，大幅提升生产效率、严控运营成本，保障产品交付质量与稳定性；另一方面推进技术跨界融合，将印刷核心技术与物联网、防伪溯源技术深度结合，研发推出具备溯源防伪功能的智能印刷标签，打造差异化技术优势，抢占高附加值印刷业务市场。
　　下游：拓展应用场景，拓宽业务增长边界
　　立足下游市场需求变化，公司积极拓展印刷业务应用场景，优化产品结构。在稳固传统彩票印刷、商业票据印刷、书刊印刷核心业务的基础上，紧抓市场个性化、定制化、小批量快速印刷需求增长趋势，加大高端数字印刷设备与技术投入，完善数字印刷服务体系，具备快速响应、高效交付短单及定制化订单的能力，进一步拓宽服务场景与客户群体，推动印刷业务从传统加工向高附加值、定制化服务转型，持续提升业务核心竞争力与市场占有率。
　　（2）彩票业务：创新服务，助力行业数字化转型
　　彩票业务是鸿博股份核心支柱业务板块，公司凭借多年深耕积累的技术、资质与客户资源，稳居国内彩票印刷行业领军梯队，市场地位稳固。2025年，国内彩票行业朝着规范化、数字化、便民化方向加速转型，行业对产品安全、服务数字化、营销精准化的要求持续提升，公司紧抓行业转型机遇，坚守合规经营底线，以技术创新优化核心产品，以服务创新拓展业务边界，全方位助力彩票行业高质量数字化转型。
　　上游：稳固核心印刷优势，严守产品安全与公信底线
　　作为福彩、体彩核心定点印制服务商，公司持续巩固彩票印刷核心竞争力，聚焦产品安全性、防伪性与品质提升持续发力。报告期内，公司持续优化高端防伪印刷技术迭代，升级专用生产设备与印刷工艺，构建全流程闭环安全管控体系，全方位保障彩票产品的防伪等级、生产安全与行业公信力，筑牢业务核心壁垒；同时通过精益生产管理、流程优化，进一步提升生产交付效率、严控生产成本，持续为两大彩票发行机构提供高品质、高稳定性、高性价比的定点印刷服务，夯实长期稳定的战略合作基础。
　　下游：创新数字化服务模式，赋能行业全链条升级
　　顺应彩票行业数字化转型趋势，公司突破传统印刷业务边界，聚焦下游服务创新，搭建专业化数字化服务体系，助力彩票行业提质增效。报告期内，公司依托自身技术积累，针对性开发适配彩票发行机构的新媒体营销服务系统与数字化技术平台，整合数据资源与运营能力，为福彩、体彩中心提供一站式、全方位的合规营销解决方案；通过搭建精准营销服务平台，依托大数据分析实现彩民需求精准研判，在合规框架内开展个性化、精细化运营服务，有效提升彩民参与体验与渠道活力，助力彩票行业实现从传统线下模式向数字化、智能化升级，进一步拓宽公司彩票业务盈利空间，巩固行业领先地位。
　　（3）横向产业开拓——布局AI算力业务
　　2025年是公司AI算力业务规模化落地、战略转型见效的关键一年。公司依托全资子公司英博数科，聚焦AI算力全产业链布局，抢抓“人工智能+”政策机遇与算力刚需，完成从技术储备、项目落地到商业化运营的闭环突破，同时新设全资子公司上海弘博，拓展华东区域市场，实现全国算力业务多点布局，推动传统主业与AI算力业务深度协同，构建双轮驱动发展新格局。
　　上游：技术研发与供应链资源整合
　　技术层面，公司持续完善技术治理体系，在2024年成立鸿博技术委员会的基础上，2025年进一步压实技术规划、团队建设、项目评审、研发落地等核心职责，保障AI技术布局科学性与前瞻性，重点攻坚算力调度、绿色智算、异构集群适配等核心技术，提升智算云服务核心竞争力。资源整合层面，面对国际高端算力芯片供应链波动挑战，公司凭借前瞻性布局与深厚行业积累，持续优化供应链体系，稳定核心硬件供货渠道；同时深化与头部供应商、国资平台合作，构建多元化、抗风险能力强的供应链生态，为智算中心建设、算力服务交付提供坚实保障。
　　中游：智算中心建设与规模化运营
　　报告期内，公司智算中心建设与运营成果显著，核心项目顺利落地并实现商业化运营。北京京能智算中心示范项目圆满完成验收，积累了大规模算力集群交付与运维经验，满足多元化算力需求。公司通过精细化运营管理、智能算力调度系统，实现算力资源高效调配与动态管理，提升算力利用率与服务稳定性。
　　下游：客户拓展与区域业务布局
　　下游客户层面，公司依托传统业务积累的品牌口碑与客户资源，快速拓展AI算力服务客户群体，覆盖AI大模型研发企业、高校科研机构、国资平台、工业制造、智慧城市等多领域，提供多模态大模型训练、推理算力、智算中心全流程规划建设及运营一体化解决方案。区域拓展层面，2025年公司新设全资子公司上海弘博，立足华东区域，辐射长三角数字经济产业带，拓展区域算力服务、AI场景落地及产业合作，完善全国算力业务布局，进一步扩大市场覆盖面与行业影响力。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　2025年公司业绩形成传统业务稳底盘、新兴业务高增长的双轮驱动格局，营收规模同比大幅提升，业务结构完成战略性优化，整体经营实现高质量转型突破。公司收入主要分为票证产品、包装办公用纸及其他业务三类，报告期内结构出现标志性变化，传统票证业务压舱石作用稳固，AI算力业务成为核心增长极，推动公司整体业绩扭亏提质、稳健发展。
　　传统票证业务：业绩稳定压舱石，筑牢经营基本盘
　　票证产品长期为公司核心收入与利润支柱，业务涵盖体彩福彩热敏票证、税务发票、证书证件及涉密票据等，彩票印刷业务稳居行业龙头，客户黏性与市场份额突出，仍是公司稳健经营、现金流积累、利润兜底的核心保障，为跨界转型提供坚实资金与客户支撑。
　　重庆鸿海、无锡双龙等核心子公司分工协同、优势互补，为传统业务筑牢根基：重庆鸿海深耕福彩印刷，保障核心订单稳定交付；无锡双龙深耕区域票据与商务印刷，拓宽华东市场覆盖，共同支撑公司传统业务稳健运营、市场地位巩固。
　　双轮驱动破局：应对行业挑战，纵向深耕+横向开拓并行
　　传统印刷行业面临市场饱和、竞争激烈、毛利率偏低等困境，单一业务模式难以支撑长期发展。2025年公司坚持双线并行战略，纵向深挖产业链价值、科技赋能传统业务提质增效，横向开拓AI算力新赛道、打造第二增长曲线，成功降低单一市场依赖，实现业务多元化与抗风险能力双提升。
　　纵向深耕层面，公司持续推进传统印刷技术升级，加大新材料、防伪工艺、智能化生产研发投入，优化生产流程、提升产能与品控，重点强化票证产品防伪、环保性能，巩固高端票据、涉密印刷、彩票印制等高附加值业务优势，对冲行业下行压力，提升传统业务盈利水平。
　　横向开拓层面，公司紧抓数字中国与AI产业发展机遇，依托全资子公司英博数科及北京AI创新赋能中心，布局AI算力全产业链。
　　2025年公司抢抓算力需求爆发机遇，凭借前瞻布局、稳定供应链与优质算力服务，实现算力业务规模化落地，经营质量大幅改善。未来公司将持续深耕传统主业、做强AI算力业务，推动两大板块协同赋能，全面提升核心竞争力与持续经营能力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况与公司市场地位
　　（1）传统印刷产业
　　目前，全球传统印刷产业仍保有稳定基础规模，在长版批量、高端商务、精品包装等核心场景具备不可替代优势，但行业已进入深度转型关键期。数字化印刷、电子无纸化场景持续分流传统市场份额，国内环保政策趋严、原材料及人工成本上涨，进一步倒逼行业转型，整体从规模扩张转向存量优化、提质增效的高质量发展阶段，数字化、绿色化、智能化成为行业核心转型方向。
　　行业具备显著的周期性与季节性特征：周期性方面，与宏观经济、下游商业消费景气度高度绑定；季节性方面，包装印刷契合节假日及电商消费旺季，呈现规律性波动。
　　2025年行业整体承压调整、结构分化明显，据国家统计局公开数据，全国印刷和记录媒介复制业规模以上企业实现营业收入6376.4亿元，同比下降4.8%，利润总额312.4亿元，同比下降6.6%，行业处于调整筑底、落后产能出清阶段。年内行业核心变化聚焦三点：一是数字印刷加速渗透，个性化、短版快反订单占比持续提升；二是绿色印刷成为刚性准入标准，环保合规成为企业生存底线；三是智能化生产普及提速，行业集中度持续向头部优势企业倾斜，其中包装印刷刚需稳健，传统书刊、商务印刷需求持续收缩。
　　鸿博股份作为国内传统印刷行业头部企业，深耕行业多年，凭借成熟技术、规模化生产体系、稳定客户资源及严苛质控体系，在行业调整期保持稳健经营，市场地位稳固。面对2025年行业变革，公司聚焦四大核心转型举措：一是更新数字印刷设备与研发投入，拓展个性化定制业务，适配市场新需求；二是全面推进绿色印刷，选用环保原材料、升级节能设备，严控能耗与排放，满足合规要求；三是加快生产与管理智能化改造，通过自动化设备、数字化管控系统提升效率、管控成本，有效抵御行业周期压力；四是优化印刷业务布局与资源配置，通过调整区域产能分布、整合优势资源、聚焦高附加值业务板块，增强公司整体竞争力。
　　通过上述核心转型布局，公司成功对冲行业需求偏弱、成本上行的不利影响，在行业洗牌中进一步巩固核心地位，同时完成数字化、绿色化、智能化基础布局，实现传统业务及公司整体提质增效，为公司后续持续稳健发展、行业转型战略奠定了坚实基础。
　　（2）彩票行业
　　彩票是兼具公益、娱乐、消费属性的特殊行业，是国家公益事业的重要资金来源，在我国社会发展中发挥着重要作用，目前国内彩票市场始终保持福彩、体彩双主体运营的稳定监管格局，行业监管日趋规范，整体运行平稳有序。
　　从市场规模来看，行业整体迈入稳健运行新阶段，2024年全国彩票销售额首次突破6000亿元大关，2025年保持稳步扩容。据财政部权威数据显示，2025年全国累计销售彩票6279.69亿元，同比增长0.7%；其中福利彩票机构销售2085.77亿元，同比增长0.3%，体育彩票机构销售4193.92亿元，同比增长0.9%，体彩依旧占据市场主导地位。从彩票类型结构来看，行业结构性分化显著：即开型彩票成为核心增长亮点，2025年销售额1311.52亿元，同比增长13%；乐透数字型、竞猜型、基诺型彩票销售额小幅回落，行业需求逐步向轻量化、便捷化、即买即兑的品类倾斜。
　　我国彩票行业已从初步规范走向成熟合规阶段，行业发展受政策监管、宏观经济双重影响显著，具备较强政策周期性：监管层对彩种规则、销售渠道、防伪合规的调整，直接影响行业需求与生产标准；经济形势向好带动居民可支配收入提升，彩票消费需求同步稳步释放。当前行业仍朝着规范化、数字化、防伪升级方向优化，对彩票印制的安全性、防伪性、环保性要求持续提升，行业发展空间依旧广阔。
　　鸿博股份是国内彩票印刷行业龙头企业之一，深耕彩票印制领域多年，是福彩、体彩核心定点印制服务商。公司凭借领先的防伪印刷技术、全流程严苛质量管控、闭环式安全保障体系，与两大彩票发行机构建立长期稳定的战略合作关系，客户黏性与行业壁垒突出。2025年面对行业结构调整与合规升级趋势，公司持续深耕核心主业：一方面加大新型防伪材料、环保印刷工艺研发投入，全面升级彩票产品防伪性能与生产效率，严守安全合规底线；另一方面顺应行业数字化、规范化趋势，聚焦彩票印制核心环节，优化服务流程，适配发行机构合规管控与品类迭代需求。凭借核心技术与稳定服务优势，公司在彩票印刷领域的龙头地位持续巩固，牢牢占据核心市场份额，有效适配行业合规升级与结构调整节奏，为公司业绩稳健增长提供有力支撑，同时助力彩票行业规范化、高质量发展。
　　（3）AI行业
　　人工智能已成为全球科技革命与产业升级的核心驱动力，行业迈入规模化落地、深度赋能实体经济的关键阶段，发展节奏与技术突破、算力供给、资本布局高度相关，而非传统经济周期。据Gartner权威数据，2024年全球AI市场规模达6382.3亿美元，2025年全球生成式AI支出突破6400亿美元，行业保持高速扩张态势，同时面临算力供需失衡、数据精准度要求提升、垂直场景落地深化等核心挑战。
　　2025年AI行业格局加速重构，两大趋势尤为突出：一是算力基建化成为核心方向，算力成为AI产业核心生产要素，大规模智算中心建设提速，推理算力需求占比持续攀升，行业从单纯追求算力规模转向高效、绿色、定制化算力供给；二是垂直领域应用深化，智能体技术快速落地，各行业对细分场景AI解决方案需求激增，技术竞争从通用大模型转向垂直场景适配与落地能力。
　　鸿博股份自2022年布局AI赛道，依托全资子公司英博数科及北京AI创新赋能中心，聚焦算力服务核心赛道，稳步推进业务落地，形成差异化竞争优势。报告期内，公司核心业务进展清晰：算力服务层面，依托高端算力设备，为AI企业、科研机构、国资平台提供高性能模型训练、推理及数据处理服务，顺利完成京能高性能算力集群项目验收，搭建覆盖核心区域的算力服务网络，市场口碑与客户认可度持续提升；技术与业务协同层面，深化与行业头部机构合作，优化算力调度与服务体系，同时探索AI技术与公司传统印刷、彩票业务的协同赋能，推动主业智能化升级，实现新兴业务与传统主业双向赋能。
　　2025年公司紧抓行业算力刚需与场景落地机遇，聚焦核心算力业务稳健投入，优化资源配置，加快项目落地与商业化运营，逐步构建起稳定的算力服务商业模式，在国内AI算力服务领域占据一席之地，完成从传统印刷企业向“传统主业+AI算力”双轮驱动的转型布局，为公司中长期发展打造第二增长曲线。
　　(二）公司资质与经营概况
　　公司成立于1999年6月，始终以安全印务为核心主营业务，是经国家保密局认定的秘密载体复制许可单位，具备成熟完善的涉密产品生产全流程管理经验，稳居中国彩票印刷行业龙头梯队。公司资质齐全、客户资源优质，系联合国印刷品采购指定供应商、中央国家机关及中共中央直属机关定点印刷企业、国家体育总局体育彩票中心体育彩票与电脑投注单定点供应商，同时为金融、彩票、税务、财政、统计等多类核心系统提供定点印刷服务，综合印刷实力位居全国前列。公司先后斩获全国巾帼文明示范岗、福建省重合同守信用单位、福建省高新技术企业等多项荣誉；全面通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO27001信息安全管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系四大权威认证，连续获评纳税信用A级、银行信用AAA级，行业信誉与合规实力突出。面对日趋激烈的市场竞争，公司持续深耕技术研发、优化生产管控流程、升级客户服务品质，稳步拓展市场布局，坚持深耕核心主业与多元化经营并行的发展路径，通过动态优化产品结构、调整发展战略、强化技术支撑、深化合作伙伴生态，实现一体化、多元化协同发展，持续巩固核心竞争力与市场占有率。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）创新研发与品质管控优势
　　报告期内，公司持续加大研发投入，聚焦热敏纸票证、即开型彩票、高端商业票据及AI算力配套技术四大核心领域，实现多项技术突破，专利储备稳步扩容，知识产权保护体系持续完善。公司深耕防伪印刷、智能印刷工艺研发，将数字水印、物联网溯源等先进技术融入核心产品，全面提升产品技术壁垒与附加值；同步强化全流程品质管控，依托先进生产设备、标准化工艺流程及四大管理体系认证，保障产品质量稳定可靠。同时，公司紧跟市场需求迭代新品，丰富彩种储备与印刷品类，以技术创新驱动产品升级，筑牢行业技术领先地位。
　　（二）产品与服务升级优势
　　报告期内，公司完成从单一印刷产品提供商，向“产品+方案+服务”综合服务商的转型。传统业务板块，通过收购中科彩完善即开票印刷布局，依托募投项目切入彩票物联网服务领域，彩种储备与服务链条持续延伸；新兴AI业务板块，依托全资子公司英博数科，打造AGI全栈服务商定位，提供算力资源、软硬件配套、定制化开发及平台运营一体化服务，覆盖大模型训练、推理全场景需求，精准满足客户多元化、专业化需求。
　　（三）全国化业务布局优势
　　目前公司已建成福州、无锡、北京、重庆、泸州五大印刷生产基地，形成覆盖华南、华东、华北、西南的全国性印刷服务网络，具备快速响应、高效交付的区域服务优势。AI算力业务布局同步提速，北京AI创新赋能中心稳定运营，京能智算中心项目顺利验收交付，2025年新设上海弘博辐射长三角数字经济产业带，形成“全国印刷基地+重点区域算力枢纽”的双赛道布局，精准卡位市场需求，抢占发展先机。
　　（四）优质客户与生态协同优势
　　公司深耕彩票全产业链，覆盖福彩、体彩两大发行机构，业务贯通上游彩种研发、中游印制、下游营销服务全环节，凭借定制化解决方案与优质服务，持续提升客户黏性与产品附加值。AI业务板块，公司秉持开放合作策略，集聚AI开发者、技术服务商及行业应用企业，构建协同共生的AI产业生态，实现传统客户资源与AI业务双向赋能。
　　（五）管理与人才队伍优势
　　报告期内，公司持续优化内部管理体系，科学制定人力资源规划，精简人员结构、提升人效，打造出高效务实的管理团队与专业过硬的技术研发队伍。同步推进管理层年轻化、科技化调整，引进AI、算力运营等领域专业人才，人才结构全面匹配公司“传统印刷+AI算力”双轮驱动发展战略，为业务转型、创新发展与长期稳健经营提供坚实人才保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司经营管理层在“降本增效、节俭务实”经营方针的指导下，认真贯彻执行董事会制定的年度经营计划，针对各业务板块，继续坚持“巩固与提升、拓展与升级”的发展之路。
　　公司本年实现营业收入10.13亿元，较上年同期5.1亿元相比增长98.63%；公司本年实现归属于上市公司股东的净利润-1.46亿元，与上年同期-2.93亿元相比增长50.30%；主要是由于：（1）公司战略性拓展的算力领域项目已完工并贡献收益，形成新的业绩增长点；（2）上年因项目逾期产生大额违约金，造成同期利润基数较低，本年回归常态后导致业绩有所增长。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司以安全印务为基本盘，坚定不移将AI算力及通用人工智能业务作为核心转型方向，全力推进从传统印刷企业向“传统主业稳基+AI算力增长”双轮驱动的科技型企业转型。2026年，公司将紧扣战略目标，持续拓展AI算力业务，在传统业务上提质增效，进一步推动公司高质量战略转型。
　　（二）经营计划
　　1、人工智能相关业务
　　2026年，公司将围绕AGI全栈式服务商定位持续加码投入。2025年公司算力业务实现突破性进展，智算中心建设方面全资子公司英博数科参与的京能智算中心于2025年上半年顺利完成验收，积累规模化项目交付经验。2026年，公司将提升算力服务水平，推进打造区域算力枢纽，完善全国算力布局。客户拓展方面，聚焦大模型企业、科研机构、国资平台等核心群体，持续优化客户结构。云服务体系同步迭代升级，优化算力调度与平台稳定性，满足训练、推理多元化算力需求。
　　2、安全印务业务
　　2026年，公司将持续深化安全印务业务精细化运营，聚焦彩票印刷、涉密票据等核心高附加值板块，优化产品与客户结构，剥离低效印刷业务。营销端深耕核心客户，稳固福彩、体彩及政务财税领域市场份额；内部推进产能整合与集团化管控，升级生产设备、优化工艺流程，提升集中采购比例，严控生产成本与运营效率，推动传统印务业务提质增效、稳健盈利，筑牢公司经营基本盘。
　　3、“业务+资本”协同发展
　　公司坚持“业务拓展+资本运作”双轮驱动，在稳固核心业务基础上，围绕AI算力赛道开展产业整合。2026年将持续跟踪AI领域优质项目，整合产业链资源，实现优势互补，加速AI领域生态布局，助力公司战略转型，提升综合盈利能力与市场竞争力。
　　4、优化资产结构与创新投入
　　2026年，公司将持续优化资产结构，盘活存量资产、提高资产运营效率，依托资本市场合理开展资本运作，适配转型发展需求。研发投入持续加码，一方面将防伪、智能化技术融入传统印务，推动主业升级；另一方面聚焦AI算力调度、绿色智算等核心技术研发，强化技术壁垒，提升经营质量，为公司可持续发展夯实基础。
　　（三）公司可能面临的风险和应对措施
　　1、产能结构性过剩风险
　　风险内容：2025年，传统出版物、普通商业票据印刷受电子化、无纸化持续冲击，行业低端产能过剩问题加剧，市场需求疲软、价格竞争白热化，行业整体产能利用率处于低位，拖累传统业务盈利空间。
　　应对措施：公司持续深化市场调研，精准研判需求趋势，加快产品结构优化，逐步压缩低附加值普通印刷业务比重，聚焦彩票印制、涉密票据、高端防伪印刷等高毛利赛道；加大数字化、绿色印刷技术研发投入，升级生产工艺，依托技术优势打造差异化产品，提升核心竞争力。
　　2、经营成本上升风险
　　风险内容：环保监管持续趋严，纸张、环保油墨等原材料价格高位波动，叠加人力、能耗成本刚性上涨，叠加行业竞争加剧，公司传统业务毛利率面临进一步压缩压力，经营管控难度加大。
　　应对措施：强化成本全流程管控，与核心供应商签订长期战略合作协议，推行集中采购、战略库存管理，降低采购成本；推进生产车间智能化、自动化改造，优化生产流程，提升生产效率、降低单位能耗与人工成本；完善员工培训与激励机制，提升人效，稳定核心团队，严控人力成本支出。
　　3、彩票业务政策性风险
　　风险内容：2025年彩票行业监管持续收紧，行业规范化、合规化要求全面提升，互联网彩票仍处于严格禁止状态，彩种规则、销售渠道监管政策调整，可能影响彩票销量及公司业务布局，行业转型节奏存在不确定性。
　　应对措施：设立专项政策研究小组，实时跟踪监管动态，精准解读政策导向，及时调整经营策略，严守合规经营底线；加强与福彩、体彩发行机构及监管部门沟通协作，积极参与行业标准研讨，贴合政策导向优化业务布局；聚焦彩票印刷核心主业，强化防伪技术与品质管控，合规拓展线下渠道配套服务，不触碰合规红线，稳固核心合作关系。
　　4、人工智能领域业务风险
　　风险内容：AI算力行业处于快速迭代期，公司面临多重挑战：高端算力芯片供应链存在波动风险，行业竞争加剧导致算力价格下行；AI专业技术人才稀缺，人才引进与留存难度大；算力项目运营、技术研发经验不足，存在项目推进不及预期风险；同时面临外部贸易环境变化带来的不确定性。
　　应对措施：拓宽供应链渠道，构建多元化供应体系，保障核心硬件稳定供应；优化人才引育机制，多渠道引进算法、算力运营等专业人才，完善激励机制留住核心团队；深化与头部企业、科研机构产学研合作，积累项目运营经验，攻克核心技术难题；建立健全AI业务专项管理制度，强化项目全流程管控，提前制定风险预案，稳健推进智算中心建设与商业化运营，严控投资与运营风险。
　　2026年，公司将持续强化风险预判与管控能力，密切跟踪市场与政策变化，及时优化经营策略，夯实传统业务基本盘，稳健推进AI算力新业务，平衡业务发展与风险防控，保障公司持续稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司的主要业务和产品　　公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装等为一体的综合性企业，业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业等多领域。公司始终以科技创新为重心，通过研发新产品、新技术、新彩种，开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等独有产品或专利产品。是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。鸿博股份、重庆鸿海、无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。公司主营业务突出，已经形成了完善的研发、生产、销售体系，打造特有的品牌与技术，成为公司维持印刷行业地位、扩大印... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务和产品
　　公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装等为一体的综合性企业，业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业等多领域。公司始终以科技创新为重心，通过研发新产品、新技术、新彩种，开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等独有产品或专利产品。是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。鸿博股份、重庆鸿海、无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。公司主营业务突出，已经形成了完善的研发、生产、销售体系，打造特有的品牌与技术，成为公司维持印刷行业地位、扩大印刷市场份额的有力基石与强力助推。
　　公司主要产品介绍：
　　（1）热敏票印刷：彩票（电脑热敏票）是高端商业票据的细分种类，公司承接国家体彩中心分布于浙江、南京、福建、广东、江西、湖北、山东、上海、贵州、海南、云南等省市的电脑热敏票印刷业务，产品主要用于彩票、税务、金融、保险等领域。该业务通过投标获取订单生产，业绩驱动主要受彩票销量的影响。
　　（2）防伪票据印刷：防伪票据隶属于潜力极大的中高端印刷市场，印刷过程对技术含量要求较高。防伪票据主要包括商业票据、税务发票、证书证件、存折、证照等。
　　（3）彩票新渠道服务：产品包括区块链彩票、新媒体营销服务系统及技术平台开发等。其中服务系统及技术平台的业务模式为给福彩、体彩中心提供相应的服务，如搭建营销服务平台、提供营销解决方案、积分兑换彩票、彩票投注站线上培训平台等。业绩驱动主要受新型彩票产品、彩民数量、彩票销量及相关政策影响。
　　（4）书刊与高端包装业务：产品主要包括书刊以及高档酒盒等，产品主要用于文化、酒类包装等领域。子公司鸿博昊天是北京地区书刊印刷领域的主要参与者之一，承接国家重点图书印刷任务。公司产品可应用于银行、各企事业单位等。
　　（二）公司经营模式
　　鸿博股份作为一家集彩票服务、数字印刷、高端包装等多元业务为一体的综合性企业，始终坚守核心业务，积极顺应行业趋势，在复杂多变的市场环境中不断探索新的增长路径。对印刷和彩票行业产业链上下游进行持续优化与拓展，同时积极布局AI算力领域，通过对产业链上中下游的深度挖掘以及横向产业的开拓，逐渐形成了独特且富有潜力的经营模式。
　　（1）印刷业务：科技驱动，重塑产业链价值
　　印刷行业已步入成熟发展阶段，市场竞争激烈，尤其是商业票据印刷领域，受无纸化办公趋势影响，增长步伐极为缓慢。面对这一挑战，鸿博股份全力推动科技创新，深度挖掘产业链上下游的市场机遇，力求以科技之力赋能传统印刷产业。
　　上游：强化研发，打造创新材料与技术高地团队致力于提升智能化与自动化水平，引入智能生产管理系统，实现了生产流程的实时监控与精准调度。通过跨界融合技术的应用，将印刷技术与物联网技术相结合，开发出具有溯源功能的印刷标签，为产品质量追溯提供了可靠解决方案。
　　下游：拓展应用，开拓印刷业务新边界在下游应用端，鸿博股份积极拓展印刷业务的应用场景，除了传统的彩票印刷、商业票据印刷和书刊印刷外，随着市场对个性化、定制化印刷需求的不断增长，鸿博股份加大了在数字印刷设备上的投入，能够快速、高效地完成小批量、个性化印刷订单。
　　（2）彩票业务：创新服务，助力行业数字化转型
　　彩票业务作为鸿博股份的重要业务板块，在市场中占据重要地位。面对彩票行业数字化发展的浪潮，公司积极创新，通过提供多元化的彩票新渠道服务，助力彩票行业实现数字化转型。
　　上游：稳固印刷优势，提升产品品质与安全鸿博股份作为彩票印刷领域的领军企业，持续巩固自身优势。公司加大在彩票印刷技术与设备上的投入，引入先进的防伪印刷技术，有效保障了彩票的安全性与公信力。同时，公司优化了印刷工艺流程，提高了印刷效率，降低了生产成本，确保为福彩、体彩中心提供高质量、低成本的彩票印刷服务。
　　下游：创新服务模式，推动彩票行业数字化升级。鸿博股份推出了一系列创新服务，助力彩票行业数字化转型。新媒体营销服务系统及技术平台的开发，为福彩、体彩中心提供了全方位的营销解决方案。公司搭建的营销服务平台，通过大数据分析，精准把握彩民需求，为彩民提供个性化的彩票推荐与营销活动，有效提升了彩民的参与度与忠诚度，推动了彩票行业的数字化升级。
　　（3）横向产业开拓——布局AI算力业务
　　上游：技术研发与资源整合
　　在AI产业链的上游，技术研发与关键资源获取是核心竞争力的基石。在AI技术浪潮中，鸿博股份正以其在智算及智算云领域的先发优势，不断拓展业务版图。2024年鸿博股份成立“鸿博技术委员会”，旨在为公司的技术发展提供专业的指导和支持，确保技术项目及技术发展路径科学性和前瞻性，推动公司持续创新和稳定发展。鸿博技术委员会将承担多项重要职责，包括技术团队搭建规划、技术团队管理体系搭建指导、技术发展路径规划、业务发展方向规划、项目评审机制建立指导以及项目方案指导等。力求在源头上提升自身在AI领域的技术实力。
　　2025年6月，英博数科加入计图产学研联盟，成为“计图”产学研联盟首批理事单位。该联盟由清华大学联合国内顶尖高校、科研机构及头部科技企业发起，于“清华大学基础模型2025学术年会”上成立，旨在聚焦人工智能技术与产业共性问题，立足国内发展需求，汇聚资源打造计图深度学习框架创新合作共同体，推动成果转化及行业高质量发展、产业升级，助力我国人工智能高水平自立自强。
　　在资源整合上，国际政策环境变化也给公司带来了挑战。公司凭借深厚的行业积累和前瞻性的布局，打通供应链渠道，与供应商建立了紧密的合作关系，通过资源整合与协同创新，确保了关键资源的稳定供应，为下游业务的开展提供了坚实保障。
　　中游：智算中心建设与运营
　　近年来，全球算力需求呈爆发式增长，与此同时，国际芯片贸易政策持续收紧，国内对数据中心绿色低碳、高效运营的要求不断提高。在此背景下，在智算中心运营过程中，鸿博股份不断优化服务模式，提升运营效率。积极引入先进的算力资源管理系统，对算力资源进行精细化管理与动态调配。针对不同客户在模型训练、推理等场景下的多样化需求，实现毫秒级响应与精准匹配，算力资源利用率较去年同期提升。公司还注重技术创新与应用场景的深度融合，组建专业团队深入调研各行业痛点，为医疗、金融、制造等行业客户定制解决方案。提升了智算中心的附加值与市场竞争力，为公司在复杂环境中赢得发展空间。
　　下游：客户服务与应用拓展
　　鸿博股份凭借在传统业务领域积累的丰富客户资源和良好的品牌声誉，积极开拓AI算力相关业务的客户群体。公司的客户涵盖多个行业，为他们提供人工智能多模态大模型专业算力服务、全栈式规划建设运营服务解决方案等。
　　鸿博股份在深耕AI产业链上下游的同时，积极进行横向产业开拓，通过多元化布局实现协同发展。公司充分利用自身在印刷、彩票等领域的资源优势，与AI业务进行有机结合。在彩票业务中，利用AI技术优化彩票销售渠道、提升客户体验、预测市场需求等，实现了传统业务与新兴技术的深度融合。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　在产品结构方面，票证产品作为公司的核心业务，在整体收入中持续占据较高份额。涵盖体彩福彩热敏纸票证、税务发票、证书证件等的票证产品，凭借长期积累的市场口碑与稳定客户群体，不仅成为市场扩张的先锋力量，更为公司利润的稳健增长筑牢根基。
　　公司旗下重庆鸿海、鸿博昊天、无锡双龙等重要子公司，在各自业务领域发挥着关键支撑作用。重庆鸿海在福利彩票印刷方面的精湛工艺与高效产能，鸿博昊天在精品印刷服务领域的品质把控，无锡双龙在相关细分市场的深耕细作，均为公司整体业务的拓展与深化提供了有力保障，协同促进公司市场份额的巩固与提升。
　　然而，传统印刷行业在当下正面临严峻挑战。市场饱和度不断提高，竞争愈发激烈，行业整体毛利率持续走低。面对这一困境，公司积极主动求变，一方面深挖印刷产业链，大力投入印刷原材料新材料、新技术的研究开发。通过科技赋能，实现从纸张油墨到印刷工艺的全方位技术革新，有效提升产品质量与生产效率，增强在传统业务领域的核心竞争力。另一方面，公司果断横向开拓新产业，前瞻布局AI算力领域。结合数字中国建设的整体规划，全力拓展AI算力服务领域，深入开展人工智能科技领域项目建设及运营服务。凭借在该领域的提前布局与持续投入，公司得以把握AI技术快速发展、算力需求井喷的市场机遇，为公司开辟全新盈利增长点，成功降低对单一传统市场的依赖程度，实现业务多元化的战略转型，显著提升公司在复杂多变市场环境中的综合竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）创新研发随着公司对研发领域的不断投入，其在热敏纸票证、即开票业务、高档商业票据以及高端包装印刷等关键技术领域，已取得了显著的技术突破和深厚的实力积累。这些领域的持续深耕，不仅强化了公司在行业内的技术领先地位，更为其品质的卓越与印刷技术的精益求精奠定了坚实基础。在品质控制方面，公司始终坚守高标准、严要求的原则，通过引进先进的生产设备和工艺，以及实施严格的质量管理体系，确保了产品质量的稳定性和可靠性。同时，公司还注重印刷技术的不断创新和提升，采用先进的印刷工艺和材料，实现了印刷效果更加精美、色彩更加逼真的目标。随着专利储备的逐步增多，公司在知识产权方面的保护力度也不断加强，为公司的创新发展和技术成果的保护提供了有力保障。同时，公司还积极推出新型产品，以满足市场的多元化需求，为公司综合竞争力的提升注入了新的动力。
　　（二）产品服务报告期内，公司积极研发新产品，开展新业务。公司新印刷产品、新技术服务不断推出，新彩种储备进一步丰富。公司通过收购中科彩开展即开票印刷业务，通过募投项目进入彩票物联网服务领域。实现了由单一产品提供商向方案解决以及服务提供商转变。鸿博股份作为AGI全栈服务商，公司提供从基础算力资源到上层应用的全方位服务。不仅提供硬件，还包括相关的软件服务、平台服务以及针对AGI研发的定制化服务等。这种全方位的服务覆盖能够满足客户在人工智能领域的多元化需求，从而提供更加完整的解决方案。
　　（三）业务布局目前，公司建设了福州、无锡、北京、重庆、泸州五大印刷基地，形成了立足福建，布局全国的战略格局，业务范围涵盖华南、华东、华北、西南。公司具备了以最快的速度、最短的交货周期为客户提供最好服务的优势。AGI算力全栈式服务商的市场定位使得公司具有独特的竞争优势，并为客户提供更加专业和高效的解决方案。
　　（四）客户优势公司始终致力于维护与金融、保险、财税以及高端白酒等众多行业客户的稳固合作关系。在此基础上，公司积极深耕彩票行业领域，不仅关注上游彩种研发的创新，更致力于搭建起彩票平台及营销服务系统，通过技术革新和模式创新，切入彩票产业链的各个环节。公司凭借强大的技术实力和丰富的行业经验，为客户提供个性化的产品需求以及系统解决方案，从而不断提升公司产品和服务的附加值，满足客户的多元化需求。与此同时，公司进一步深化与客户的合作，通过深度挖掘客户需求，精准把握市场动态，不断完善彩票全产业链布局。从上游彩种研发到下游销售领域，公司均实现了全方位、多层次的覆盖，形成了独特的竞争优势。这一布局不仅有助于提升公司的市场份额和品牌影响力，更为公司带来了新的利润增长点，为公司的可持续发展注入了强劲动力。公司通过开放的平台和合作策略，聚集了AI开发者、服务提供商和行业应用企业。这种开放性有助于减少重复劳动，鼓励创新，同时也为用户提供了更多的选择和可能性。通过与不同行业的专业人士合作，公司能够促进知识的交流与AGI的商业化进程，从而构建一个更加繁荣的AI生态圈。
　　（五）管理优化报告期内，公司进一步优化管理，管理层科学合理编制人力资源计划，满足集团多元化发展的人力资源需要,充分优化人员结构，打造一支务实高效的管理队伍和一支潜心钻研业务的专业技术队伍；同时，启动调整公司管理层人员，推动企业人才向科技型、年轻化发展，匹配企业未来发展战略和经营计划。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　产能结构性过剩：2025年上半年，普通出版物印刷在电子化和网络化的持续冲击下，产能结构性过剩问题愈发突出，市场增速放缓，价格竞争愈发激烈。针对这一情况，公司加强市场调研，组织专业团队深入分析市场趋势与消费者需求变化，精准把握市场动态。在产品结构优化上，逐步减少传统普通出版物印刷业务占比，加大高附加值印刷产品的研发与生产。在研发投入方面，持续增加对数字化印刷技术、绿色环保印刷技术的研发资金，开发出一系列具有市场竞争力的新产品。
　　经营成本上升：随着环保要求的日益严格，纸张、油墨等原材料价格持续上涨，人力成本也不断攀升，市场竞争的加剧进一步压缩了企业毛利率。为应对经营成本上升压力，公司在成本控制方面采取了一系列措施。在原材料采购上，与主要供应商签订长期战略合作协议，通过集中采购、建立库存管理系统等方式，实现批量采购优势，降低采购成本。在生产环节，引入先进的生产设备与自动化生产线，提高生产效率，降低单位产品的能耗与人工成本。在人力资源管理方面，加强员工培训体系建设，根据不同岗位需求，开展针对性的技能培训，提升员工工作效率；完善激励机制，通过绩效奖金、股权激励等方式，提高员工的工作积极性与满意度，稳定员工队伍，降低人力成本。
　　彩票业务的政策性风险：2025年上半年，彩票行业政策监管持续保持高压态势，其影响全面而深刻。市场准入门槛显著提高，对从业者的资质审核更为严格，涵盖了合规经营历史、资金实力、技术保障能力等多维度考察。公司密切关注政策动态，设立专门的政策研究小组，及时解读政策变化，调整经营策略。加强与政府部门的沟通与合作，积极参与行业标准制定与政策研讨，争取政策支持，提高公司在彩票行业的市场准入门槛。
　　在人工智能领域的风险：在当前全球经济格局深度调整、地缘政治因素复杂多变的大背景下，国际政策环境的动态变化对公司的资源整合工作带来了挑战。严苛的贸易政策，使得全球高端芯片供应链面临深度重构，市场对鸿博算力服务器的采购渠道产生了广泛且强烈的担忧情绪。
　　面对严峻的外部环境，公司凭借在行业内多年深耕积累的深厚底蕴，以及前瞻性的战略布局眼光，迅速且精准地做出了一系列积极应对举措。在深入调研与分析的基础上，公司高层果断决策，全方位开启供应链渠道的打通工作。一方面，公司积极主动地与现有核心供应商展开高频次、深层次的沟通交流，从双方长远战略发展角度出发，以诚意与合作共赢的理念为基石，全力巩固并强化彼此间的紧密合作关系。通过共同投入研发资源、优化生产流程、共享市场信息等方式，实现了从技术研发到产品交付全链条的深度协同创新，有效提升了供应体系的稳定性与弹性。
　　另一方面，公司供应链团队广泛拓展资源，积极挖掘潜在优质供应商，通过多轮严格的供应商评估与筛选流程，成功引入一批具有卓越技术实力与良好市场口碑的新合作伙伴，进一步丰富和完善了公司的供应链生态体系。经过不懈努力，公司成功构建起了一条多元化、韧性强的供应链渠道，确保了关键资源的稳定供应，为下游业务的持续高效开展筑牢了坚实根基。
　　截至本报告期末，鸿博股份在面对各种风险时，将始终保持敏锐的市场洞察力，及时调整经营策略，加强内部管理，不断提升抗风险能力。同时，积极拓展新业务领域，寻求多元化发展，努力实现可持续发展的战略目标。 收起▲