一、报告期内公司从事的主要业务　　本公司主要从事汽车热管理系统零部件业务及储能系统热管理设备业务。　　（一）经营环境　　2025年上半年，中国汽车市场继续保持稳健增长势头，受新能源汽车热潮持续涌动和以旧换新财政补贴政策对汽车消费的拉动，汽车产销量首次双双突破1500万辆。新能源汽车市场继续保持活力，销量达696.8万辆，同比增长41.4%，占汽车总销量的比重升至44.3%，全市场“电动化”程度和速度均在提高。这些因素均为新能源汽车零部件行业发展提供了充沛动能。　　但受产能持续增长，市场竞争加剧，下游客户议价能力增强、不断降价诉求强烈等因素影响，汽车零部件市场仍处于红海竞争阶段，主流产品单价... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　本公司主要从事汽车热管理系统零部件业务及储能系统热管理设备业务。
　　（一）经营环境
　　2025年上半年，中国汽车市场继续保持稳健增长势头，受新能源汽车热潮持续涌动和以旧换新财政补贴政策对汽车消费的拉动，汽车产销量首次双双突破1500万辆。新能源汽车市场继续保持活力，销量达696.8万辆，同比增长41.4%，占汽车总销量的比重升至44.3%，全市场“电动化”程度和速度均在提高。这些因素均为新能源汽车零部件行业发展提供了充沛动能。
　　但受产能持续增长，市场竞争加剧，下游客户议价能力增强、不断降价诉求强烈等因素影响，汽车零部件市场仍处于红海竞争阶段，主流产品单价随市场整体形势而有所下降，行业的毛利率水平承受了较大压力，难以随销量的宏观提升而明显改善。在本公司业务较为集中的北美汽车及零部件市场，受美国政府关税政策频繁变动、关税税率整体提高及预期不明朗等因素影响，自国内出口至该市场的产品量有所下滑。
　　本公司2024年7月变更控股股东和实际控制人，公司转型成为国有控股上市公司，新任国有控股股东给企业经营与管理带来了新风。2025年上半年，公司充分发挥党建引领作用，深化落实公司章程中对党组织在重大经营决策、人事变更等事项上的审议程序；进一步适应国有控股环境的变化，继续保持高度灵活的市场策略，不断开拓国内新增市场，巩固与国际市场主要客户的关系，稳步提升销售规模，扩大新市场版图；系统性地整章建制，出台涉及多个业务领域管理制度，强化内部控制；编制了未来三年及五年发展战略，明确了在行业中的地位进步与规模扩张等可衡量发展目标；对技术研发和数智化工厂的改造提升的投入加大，紧密与产业链延伸合作关系；利用对制造业较为宽松的融资环境，调整信贷结构，公司财务费用水平明显下降；进一步完备内部组织建设，完善制度和内部审计监督体系，强化了公司治理程序。
　　整体而言，报告期内公司构建了稳固的国有控股上市公司管控、组织与经营体系，保持了生机勃勃的市场发展势头，确立了中远期战略目标，为未来的高质量发展奠定了基础。
　　（二）主要经营情况
　　报告期内，公司产品销量和销售收入均取得增长。公司共销售汽车空调压缩机367.27万台，同比增长18.23%，业务收入增幅达18.31%。其中，电动汽车空调压缩机继续保持较快增长势头，共出货127.43万台，创公司半年度电动压缩机出货量纪录。传统的活塞式和涡旋式压缩机产品势头平稳，并未受燃油汽车整体占有率下滑情况的过多影响，总体销量略有增长，公司市场地位较为稳固。汽车空调系统零部件方面，公司共销售空调箱、换热器和前端冷却模块等主要产品共334.5万台套，销售收入有所增长。其中前端冷却模块产品受益于新增客户项目定点，销量增幅高达160%，凸显了公司在相关产品客户开拓与产能质量保障上的成绩。在经历了2024年价格战和剧烈市场格局变化的冲击后，公司储能热管理产品在报告期的销售回暖，销量接近一万台套，其中，商用车电池热控制系统收入占比显著提高；受产品结构中单价较高的大型储能设备出货量占比增长的影响，储能业务整体收入水平同比大幅增长，利润水平较上年明显改善。
　　公司在报告期加大了市场开发力度，利用国内外细分市场变化趋势，充分发挥自身在技术、质量与制造成本等领域的优势，开展有针对性地营销，取得明显效果。在国内市场，公司各类主要产品对汽车主机厂客户的覆盖均有提升，部分产品取得了新客户订单的突破，与传统客户的关系保持牢固；在国际市场，陆续开发了斯泰兰蒂斯、福特及某豪华跑车品牌等多家主流汽车厂商的新定点项目，公司在印度、中东等地的销售稳步增长。在北美的业务随着工厂搬迁进程的完成，成本节省和效率提升效应明显体现出来，各经营主体的经营状况均出现大幅好转。目前公司的墨西哥工厂正专注于提高产能和良品率、降低成本以促进业绩，并将通过提升本地化自制比例、与主要客户就关税分担问题进行价格谈判等方式巩固在美国市场的业务。储能热管理业务拟新增适配新型大型储能电池热管理设备的生产线和配套检测试验装置；同步拓展经营思路，开始研究探讨涉足算力中心液冷温控方向业务的机遇，并围绕这一目标开展了行业初创公司及技术收购的前期调研。
　　为应对客户的频繁降价要求，始终保持规模效应、低成本制造优势，公司深入推进降本增效活动，在采购和制造两大领域实施更加精细的成本管控，注重挖掘基层优秀降本经验，形成降本典型案例进行月度评比宣传，使降本增效观念深入人心，经验方法迅速普及。报告期内，公司在原材料采购环节节约成本1.5亿余元，在制造环节，在绝对保障质量稳固的前提下，各项主要产品的制造成本均有所下降，降幅在4.44%至17.8%之间，成效较为明显。公司继续推进2024年下半年以来的清理降低存货行动。截至报告期末，公司主要生产基地的存货周转天数均有不同程度的减少，在公司业务规模扩大的情况下，存货总额由期初的16.17亿元下降至14.46亿元。
　　（三）重要经营管理举措
　　加大研发力度，构建更加符合市场需求的研发体系。报告期内，公司对重点产品的研发组织结构予以重整，理顺管理关系，按照市场形势的变化，明确任务目标，提升产出效率，完善纠错机制，紧贴市场和战略，增强关键部件的自主可控及创新能力。合资成立长江奥特佳新能源科技（武汉）有限责任公司（本公司为控股股东），立足湖北省庞大的汽车产能和热管理零部件市场需求，开展前瞻性、高端化、具有引领性的汽车热管理技术研发，报告期内已开始实质性运作。公司推向商用车市场的R290制冷剂热管理系统产品获得市场认可；提出了新能源汽车电动压缩机可靠性提升方案，大大提升了产品在高电压安全性、润滑性能、制冷液冲击和清洁度控制等方面的表现；空调系统业务在模块集成化方向、储能热管理业务在大储高功率热管理设备应用研发方向均取得了新成果；公司在安徽基地启动了数字化工厂项目，项目完成后，将大幅提升生产过程的数字化控制水平，提高生产精度。压缩机业务的其他主要生产基地开始稳步推进更高层次的数智化生产环境改造进程。
　　为响应鼓励上市公司开展资产并购重组的政策号召，增强自身对汽车热管理产业链控制能力，报告期内，公司开始高度重视并购机遇与对外投资活动，组建团队开始市场化投资探索，接触多家同业及产业链机构开展并购投资的初步洽谈，重点布局汽车零部件供应链增强、产业互补、机器人零部件等新兴技术。在公司确立的发展战略中，并购投资将成为重要增长极。公司增资空调国际业务的母公司上海圣游投资公司，增强其资本实力，助力空调国际协调发展海内外业务。公司在南京市大明路的总部大楼建筑工程项目的投资规划和设计功能在报告期做了重新调整，投资建设进度加快。
　　公司的组织架构持续优化完善，构建了以完备的公司治理体系为主体，以前台管理职能部门为业务核心，以内控监督与保障机制为两翼的总部管理控制机制，进一步理顺与业务子公司之间的关系，一手以防风险为目的加大关键节点控制力度，一手以强业绩为目标充分授权经营决策，坚持两手抓，业务板块的合规程度和经营灵活性同步提高。以取消监事会为契机，扩大了董事会审计委员会职权范围，补强内部审计监督部门力量，全面监督公司重大经营投资活动过程。公司成立了营销中心，整合各主要产品原本分散的销售服务力量，制定以奥特佳为核心品牌概念、各类产品相融合的统一营销政策，避免分散出击、各自为战状态，动态分配资源，克服不同类产品营销的差异化壁垒，以奥特佳为整体形象服务市场，主动适应价格竞争激烈、新客户壁垒提高等市场变化。报告期公司共获得52个新项目定点，营销成果显著。
　　更新人力资源理念。报告期内，公司系统化引入校招员工，增添新鲜血液；对薄弱技术研发环节的急需紧缺人才实施灵活的招聘政策，引入多位行业高层次专家和技术骨干人才；母公司与子公司之间建立起人才互通通道，全公司人才储备培养机制得以健全。
　　公司开展面向控股股东定向增发股票活动，拟募集资金5.9亿元以补充流动资金，增强资本实力，改善营运资金宽裕度，降低负债水平。该申请已获深圳证券交易所受理，正在审核中。
　　（四）主要财务数据分析
　　报告期，公司取得营业收入共40.01亿元，同比增长9.94%。这是公司首次上半年度主营收入突破40亿元关口。这主要得益于客户对公司关键新能源产品的强劲需求，带动单价较高的核心产品出货量攀升，销售额占比提高，拉动整体收入提升。不过，在激烈价格竞争与客户频繁要求降价的环境下，尽管总收入增长，但公司主要产品的单价出现了一定幅度的下降，公司总体毛利率略降0.2个百分点。
　　公司2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为7360万元，同比增长6.55%。其中，扣非后归母净利润额为6786万元，同比增长15.29%。公司当期加权平均净资产收益率为1.32%，同比增长0.08个百分点。主要原因是公司营业收入增长，部分产品毛利率改善。
　　公司报告期经营活动产生的现金流净额为5.71亿元，同比增长70.06%，主要原因是公司产品销量增长带动即期收入增长，同期客户回款情况改善。
　　报告期末，公司总资产为112.55亿元，较上年末减少5.59%，主要由于公司归还银行短期贷款致货币资金短期存款额减少、公司清理存货成效明显致存货金额下降等因素。期末公司归母净资产额为56.81亿元，较上年末增长2.12%。公司资产负债率同比下降。
　　报告期内，公司采取综合措施降本增效，控制费用，调整贷款结构和融资方式，使得当期销售费用和财务费用明显下降，降幅分别为30.88%和39.22%。

　　二、核心竞争力分析
　　本公司的核心竞争力主要体现在如下六个方面：
　　1.技术与研发优势
　　公司是国内首批进入新能源汽车热管理领域的厂商，拥有十余年丰富开发经验和众多客户，具备系统及核心部件压缩机的专业研发体系与强大的创造能力，同时具备丰富的新能源汽车热管理开发经验和专业制造技术，研发队伍在设计开发方面有着出色的成绩。公司利用在研发上的深厚积累，逐步形成自身的核心技术集群，涉及能效提升、原理优化、制造加工技术等多个方面，全方位地构筑了产业技术优势。
　　就压缩机业务而言，公司持续投入优势资源，不断开发积累新能源汽车热管理前沿技术，近年来陆续重点攻克了电动压缩机在高性能永磁电机、控制器、高转速可靠性、噪声振动控制、补气增焓热泵及热气旁通热泵等技术，取得了重大进步。为了增强自主可控能力，实现超越国际水平的发展，公司挑战了极具难度的电动压缩机控制器、电动低温多级热泵技术，探索了包括R290（丙烷）在内的多种新型制冷剂对应的新能源热管理产品技术路线。随着技术的快速进步，公司的电动压缩机近年来迅速迭代升级，目前公司的主流电动压缩机产品技术正在从第四代向第五代过渡，为客户提供了更为先进的选择。
　　就空调系统业务而言，公司为全球主流厂商设计和开发了大量的完整系统、模块和热交换器部件项目。公司重视汽车热管理领域前沿先进技术的开发积累。
　　就储能热管理业务而言，公司作为该行业技术研发的先行者之一，自业务之始便直接采用先进水冷技术作为突破口，先行开发了具备自适应功能的软硬件结合控制模块，使产品具备智能化温控能力。
　　2.客户资源优势
　　新能源汽车客户已成为公司目前最重要的客户类别，公司与国内外主流新能源汽车厂商形成了稳定的业务合作关系，供货产品涵盖公司各主要平台和车型产品线。成熟的业务记录吸引了国内外众多新兴新能源汽车制造商与公司建立合作关系。汽车空调压缩机是汽车整车必不可少的配件，生产企业在进入汽车零部件配套体系之前，要通过整车厂商的一系列认证程序，认证流程标准严格、程序复杂、时间跨度大，门槛较高。这一特性决定了公司在保持产品质量稳定、技术优异、价格具有竞争力的情况下，能够获得稳定的客户关系，且客户大多为实力雄厚的整车制造企业，有利于保障公司业务的长期性。
　　公司的汽车空调系统产品凭借其新颖的设计、稳定的质量、强大的适应能力及对市场需求的敏锐捕捉而积累了大量国内外优质客户，近年来，公司的汽车热管理系统产品及部件客户数量持续增长。
　　公司凭借较强的技术开发和产品质量优势，持续通过客户的产品认证程序，与国内外知名整车厂商建立了长期稳定的战略合作配套关系，积累了众多优质整车厂客户。公司在汽车空调散件零售——维修市场的品牌影响力也逐渐提升。
　　3.多种类、多批次、大规模的生产优势
　　公司拥有领先的汽车热管理产品生产技术，在国内拥有较大的汽车空调压缩机和汽车空调系统零部件及完整系统的产能，其规模化、体系化的生产能力可以满足各种规模、发展阶段和技术类型的客户的个性化需求，从而构成了自身独特的优势。
　　首先，大规模专业化生产满足了下游客户对汽车热管理系统及部件的多种类、多批次、不同批量的弹性需求，巩固了与客户的合作关系，并使公司具备承接客户大订单的能力；
　　其次，在规模化生产情况下，公司大规模原材料采购可以有效提升公司对上游供应商的议价能力，控制和降低公司原材料采购成本；规模化生产还有利于公司减少固定成本的分摊，提升产品的成本优势；
　　第三，公司拥有21家生产基地，其中国内14家、国外7家，既有主力生产厂，也有多个集成装配与卫星装配工厂。各生产基地可彼此协调配合，及时反馈客户需求，充分优化生产流程并节约物料消耗，实现较低成本；同时可最大化利用较低人工成本和原料供应基地，并且通过标准化的装配和质量运行系统实现统一管理，确保统一的质量标准。
　　4.精工制造的产品质量优势
　　公司持续不懈推动内部生产环节的改善与提升，陆续通过了IATF16949（汽车质量管理体系标准）认证、TISAX（汽车行业信息安全）认证等多项知名的质量控制体系认证，大大提升了公司精工制造水准，大幅降低了产品出厂0公里故障数，赢得客户的好评。公司拥有完善先进的产品性能测试设备和完整的产品开发及检验标准，可以满足客户日益提高的要求，确保产品的质量和性能。
　　公司众多的技术成果和产品迭代大大提高了产品可靠性、先进性，获得业内众多好评。公司近年来综合内外部质量监测数据显示，公司生产的新型汽车热管理产品的PPM值（每百万分之一的不良率）稳定下降，压缩机产品的制冷性能系数和各类主要产品的NVH水平（噪音、震动和舒适性水平）保持在极佳水平，与国内外知名友商相比毫不逊色。公司产品整体质量水准达到业内先进水平。
　　5.国际化经营战略下的业务全球布局优势
　　公司注重国际化经营战略，开展全球业务布局，取得丰硕成果。公司在海外有多家生产基地，在位置上覆盖了北美、欧洲、南亚、东南亚、北非等汽车发达国家和新兴市场。这些国际分支与公司的本土力量紧密结合，灵活配合，组成一张密实的客户服务网络。近年来，公司新能源汽车热管理产品在出口市场上受到欢迎，既有美国、欧洲等传统汽车发达市场的订单，也获得了印度、东盟、中东等众多新兴市场国家电动汽车主机厂的青睐。公司通过股权联系、技术输出等方式与外国汽车热管理零部件供应商建立起合作开发生产的业务关系，实现技术分享并开拓共同市场。
　　6.高精度、大跨度的运营管理能力
　　作为一家业务国际化发展的公司，公司遵守国际化的项目管理准则，充分执行并遵守产品开发和执行系统规定，其6阶段评审系统严格匹配QS9000APQP流程标准，并对所有项目实行KPI管理，能对相关问题进行及时预警与有效防范；其次，公司针对不同主流产品制定了有效的采购战略和成本控制流程，并与主要客户实施原材料价格变动保护机制；第三，全公司范围内持续专注于项目效益与精益生产，致力于通过在各运营工厂中推广精益制造文化，以实现成本与效率的持续改善并确保产品的高质量；第四，公司注重通过严格的内部控制流程控制风险，防范不良因素，建立起人员、组织、生产、销售、中后台部门协同等多个层次的严密管理制度，并在公司治理机制的监督下切实推动实施。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.竞争加剧导致的价格战风险。汽车热管理市场及储能温控市场存在明显的价格战情况，尤其是争夺重点客户时，部分竞争对手存在加剧价格战的风险，将可能导致公司相关产品毛利率下滑甚至损失订单。
　　目前政府主管部门已提出整顿行业恶性价格竞争，进一步规范市场竞争秩序，加强行业自律，强化政策引领与监督等措施，我们期待这些措施可以助力行业健康平稳运行，降低恶性价格竞争带来的不利影响。
　　2.客户降本传导风险。受整车市场持续显著降价影响，主机厂客户可能会将降价压力向供应商传导。作为直接面对主机厂客户供货的一级供应商，这种传导可能导致公司部分产品降价，从而影响利润。
　　公司一方面在自身原材料采购侧向供应商传导部分降价压力，另一方面努力增强规模效应，压减生产成本，尽力降低对自身合理利润水平的影响。
　　3.境外业务成本控制风险。公司的海外业务运营成本相对国内业务仍然较高，海外业务规模受当地政策和汽车市场环境影响较大，其业绩存在波动风险。此外，海外业务的收入均为外币结算，存在汇率汇兑损失风险，从而影响公司整体收益。
　　公司已采取调整基地位置、提升运营效率等措施降低海外业务成本。在必要时，可能采用外汇远期交易等方式规避汇率剧烈波动风险。
　　4.重点客户产品占有率下滑的风险。公司努力维护与重点客户的商务合作关系，促进销售供货保持稳定，尽力扩大在客户的产品使用品牌占比。但受激烈竞争、重点客户培育自主热管理系统供应能力、客户车型和平台产品销量受市场影响而在短中期内剧烈下滑等不确定性的影响，公司存在在重点客户处产品占有率下降、车型覆盖面减小的风险，从而影响公司主营收入的增长。
　　公司将紧紧锚定重点客户的战略需求，持续完善客户服务措施，综合运用成本、质量、技术等优势获取客户的信任，保持并增长重点客户产品占有率。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　本公司主营业务属于汽车零部件行业，细分领域为汽车热管理行业，为汽车行业提供空调压缩机、座舱空调系统、包含新能源汽车在内的车辆整体热管理系统及其关键零部件。本公司亦涉及储能电池热管理行业，生产储能电池和电动载重汽车电池的热管理设备。本公司主要经营地在中国，同时在北美、东南亚、欧洲等国际市场也有业务，包括在当地的生产销售与向这些市场的出口。下面分层次介绍相关行业在报告期的总体情况和公司状况。　　（一）汽车行业总体情况　　2024年，中国汽车市场在复杂经济环境中展现出强劲韧性，产销量超越前期高值2017年数据，创历史新高。中国汽车工业协会数据显示，全年中国汽车产销... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　本公司主营业务属于汽车零部件行业，细分领域为汽车热管理行业，为汽车行业提供空调压缩机、座舱空调系统、包含新能源汽车在内的车辆整体热管理系统及其关键零部件。本公司亦涉及储能电池热管理行业，生产储能电池和电动载重汽车电池的热管理设备。本公司主要经营地在中国，同时在北美、东南亚、欧洲等国际市场也有业务，包括在当地的生产销售与向这些市场的出口。下面分层次介绍相关行业在报告期的总体情况和公司状况。
　　（一）汽车行业总体情况
　　2024年，中国汽车市场在复杂经济环境中展现出强劲韧性，产销量超越前期高值2017年数据，创历史新高。中国汽车工业协会数据显示，全年中国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，连续16年蝉联全球最大汽车市场。得益于国家新能源汽车推广与汽车报废补贴和以旧换新补贴政策的广泛实施，各大汽车厂商推出众多新技术和新车型，政策、技术与消费升级意愿协同发力，强烈刺激了中国汽车消费需求的释放。汽车工业成为拉动中国经济增长的重要支柱。报告期内，中国汽车工业从规模领先迈向价值引领，产业链垂直整合加速和技术路线多元创新构筑了行业高质量发展的坚实基础。
　　本公司的主要市场乘用车市场中，全年零售量达2756.3万辆，同比增长5.8%，取得了近年来的较好成绩。中国自主汽车品牌的市场整体份额从2020年的约38%迅速攀升至报告期末的65.2%，获得了市场主导权。商用车市场受基础设施建设和房地产投资增速减缓的影响，全年销售387.3万辆，同比下降3.9%，但新能源商用车销量达58.47万辆，同比增长34.93%，渗透率提升至15%，相较乘用车市场，商用车电动化的潜力巨大，增速较快。
　　新能源乘用车零售量一举突破一千万辆大关，达到了创纪录1286.6万辆，在前期高增速的基础之上继续实现了同比激增35.5%的成绩，全年市场渗透率达46%，同比增长9.3个百分点，市场占有率大幅提升，尤其是报告期下半年以来新能源汽车的渗透率连续超过50%，推翻了燃油汽车数十年来牢固的市场绝对主体地位，奠定了新能源汽车的市场主流地位，市场进入良性内生性增长阶段，新能源汽车的潮流已经席卷全市场，成为不可阻挡的行业发展绝对趋势。与新能源汽车市场飞速进步相伴的是相关技术的快速迭代，智能辅助驾驶技术、动力电池和固态电池技术、混合动力系统的发动机能量转化和热管理技术均有明显进步，中国汽车产品的技术含量进一步提高，技术先进性大大增强。
　　2024年，中国汽车市场竞争态势有增无减，市场进入残酷的品牌淘汰阶段。市场供需状况出现局部失衡，一些产量少、品牌力不足、规模效应较差且缺乏后续资金支持的汽车制造商退出市场。全行业延续了上年的价格战格局，行业利润空间被大大压缩，厂商盈利难度明显提高。当前价格战已从单纯的市场行为演变为对包括零部件供应商在内的全产业生态的系统性挑战，引发高度关注。
　　本公司业务有所涉及的北美、欧洲、南亚、东南亚等汽车市场在报告期呈现出明显的差异化趋势。2024年美国乘用车销量约1600万辆，同比增长约2.5%，为2019年以来最高水平，主流品牌均有增长，市场呈现产品涨价、混动型新能源汽车热销及纯电汽车销量增速减缓等趋势。欧洲汽车市场全年销量约1060万辆，增幅仅为约1%，呈现显著区域分化，且小型车和新能源汽车销售增幅较大，而传统燃油车市场呈现下滑态势。东南亚（东盟）市场全年汽车销量约320万辆，各国涨跌不一，但与我国市场一样的是，该区域新能源汽车销量同比增幅达44.6%，中小型电动汽车销量走高，中国品牌汽车出海战略在当地取得较大成果。
　　（二）汽车热管理行业情况
　　1.汽车热管理业务的基本概况和近年来的市场趋势
　　汽车热管理系统是汽车组装所必不可缺的重要部分。对于新能源汽车而言，涉及对电池和电子控制系统的温度管理，对动力电池的热安全和电子系统的稳定性具有关键的作用；对于燃油汽车而言，热管理系统涉及对发动机及相关部件的散热，对动力系统稳定性和节能减排等因素发挥重要功能。无论燃油车还是新能源车，均需要热管理系统对乘员舱气温、湿度等进行调节，是汽车在户外条件下始终保持乘坐者舒适状态的关键装备。汽车热管理行业的景气程度与汽车整车制造业景气程度高度相关，除少部分空调压缩机产品作为标准化货物可以应用于面向维修保养的汽车售后市场外，绝大部分产品均应用于各类车型的新车装配。经过多年的发展，中国汽车热管理零部件供应行业已经形成了国内行业佼佼者与国际汽车零部件巨头齐头并进的格局。随着中国自主品牌厂商的在技术研发与质量控制上的长足进步，加之本身具有的成本控制优势，在多个关键热管理零部件市场已经形成了自主品牌与国际知名厂商分庭抗礼的局面，得益于在新能源汽车热管理领域的更多实践创新机遇，自主品牌的产品力已具备了相当优势，在技术探索与新应用实践上具有更强的竞争力，这些产品在一些细分领域已在一定程度上掌握了市场主动权。
　　由于汽车热管理系统体量庞大，涉及零部件众多，且在不同类型汽车中的形态和功能差别明显，因此形成了多种细分市场，各类参与者在各自擅长的领域内经营，但总体而言，具备产业链贯通能力的大型汽车热管理公司和跨国汽车零部件巨头在汽车热管理市场中的占有率较高，主流主机厂客户的覆盖率也较高，在技术、产能、客户服务与质量管理等方面具有明显优势，电子膨胀阀、电动压缩机等核心部件领域实现国产替代，国产厂商占据市场主导地位。随着中国作为世界第一大汽车市场的地位愈发稳固，国产品牌汽车异军突起，尤其是新能源汽车市场的跨越式发展，使得深耕国内市场、与自主品牌结合更加紧密、针对新能源车热管理投入更大的中国汽车热管理厂商呈现出积极的发展态势，行业规模不断增大，业务门类更加丰富，产业链地位愈加稳固，行业集中度有所提高。同时，一些产品质优价廉，行业美誉度高，经营稳健的厂商的市场份额逐步扩大，市场壁垒逐渐开始产生。但受下游客户的成本挤压和行业整体产能结构化不合理等因素的影响，行业依然存在激烈的市场竞争，在新能源汽车热管理领域的价格战与技术升级的角逐进入白热化，围绕重点客户和重点市场的争夺异常激烈，技术战与营销战此起彼伏，业者面临着极高的成本-价格压力。与汽车整车厂相似，行业整体利润情况有所下滑，中小供应商收入利润双下滑的情况屡见不鲜，行业逐渐进入淘汰赛阶段，这种状态进一步加剧了价格竞争的行业格局，成为全行业突破利润增长瓶颈的重大障碍。
　　2.中国汽车热管理行业2024年的发展态势
　　2024年，中国汽车热管理行业在新能源汽车高速发展的推动下，实现了规模扩张与技术跃升的双重突破。全年市场规模持续增长。得益于新能源汽车渗透率的提升和单车热管理价值量较燃油车的明显提高，全行业价值量显著增长，新能源汽车热管理零部件成为增长主要驱动力。在燃油车和混动汽车上实施的“国六”排放标准与相关环保法规，倒逼行业技术升级，热管理系统作为降低能耗、提升续航的关键环节成为专业企业和主机厂研发投入的共同发力点。随着智能驾驶算力需求提升与电动车高压平台的日益普及和汽车热管理系统的精密化，对热管理更高的需求进一步放大了行业的增长空间。
　　汽车热管理行业在报告期继续推动以下技术变化趋势：一是热系统模块的集成化设计加速，冷媒侧与水侧的热源整合显著提升能效，八通阀等创新技术应用范围更广，在新能源车上实现了座舱、电池、电驱系统协同热管理；二是材料革新推动性能突破，碳纳米薄膜、液态金属等新型导热材料开始在行业投入应用，本公司具有技术和制造优势的重点产品热泵空调系统在电动汽车上的渗透率大幅度提升，有效解决了电动车冬季制暖耗电过高而致续航衰减的痛点。同时，行业面临新型制冷剂技术路线选择（本公司重点研发的R290型制冷剂是行业的一个重要方向）、高压快充散热瓶颈等新的挑战，产业链上下游协同创新的内在需求增强；三是汽车热管理智能化控制快速普及，人工智能算法与大数据助力热管理智能系统动态调整参数，自动适应外界环境变化，高速响应用户需求，热系统能耗继续优化，汽车用户们感知到汽车空调更聪明，更高效了。
　　2024年，得益于市场的快速发展与公司经营管理措施的不断优化，奥特佳乘势而上，紧密契合新能源汽车热管理需求爆发式增长的良机，继续发挥热管理终端产品全产业链综合总体优势，在电动汽车空调压缩机和热泵空调系统这两个拳头产品的市场高歌猛进，取得了不俗的销售业绩，主要产品销量连续第五年快速增长，重点产品在新能源汽车热管理市场的占有率明显提高，客户覆盖面持续扩大，业务的“朋友圈”越来越宽广。全年销售收入稳中有增，实现了连续四年的中高速增长，与汽车市场整体发展态势一致。公司经营利润等指标同比也明显提升，盈利能力和质量得以改善。
　　（三）储能电池行业及其热管理行业情况
　　可再生能源投资与发展策略已越发成为世界能源产业增长的主要方向，尤其是在环保政策执行严格的发达国家和我国等大面积推广使用绿色清洁能源的国家。与之配套的储能设备成为调节绿色能源生产与传输的重要环节，市场发展方兴未艾。储能电池是储能行业的重要分支，作为一般放置在室外的较大规模储能设备，广泛使用高能量密度的锂电池，热管理功能对其系统整体的安全性、效率、使用寿命等因素至关重要，是储能设备不可或缺的组成部分。该市场的主要参与者包括单一的储能设备热管理供应商，以及拥有类似场景热管理业务经验的综合性温控设备厂商。
　　2024年，中国储能电池热管理行业呈现出显著的“量增价跌”特征。在国内新型储能装机规模同比大幅增长和境外终端投资需求持续高涨的状态下，市场销售规模有所扩大。在技术上，液冷技术凭借散热效率优势和成本的进一步降低实现了对风冷产品的规模化替代，渗透率快速提升至约四成，储能设备制造商的大容量电芯、压缩空气储能项目并网等因素进一步推高了对储能系统精准控温的要求。
　　报告期内，行业陷入深度价格战。行业参与者众多，且下游储能系统价格持续下跌，部分项目价格击穿成本线，两大因素导致产能过剩与采购价格大幅下降，竞争进入白热化阶段，迫使热管理企业通过集成化设计和零部件自制等方式降本。价格战也加剧了市场分化，个别涉猎诸多温控领域的上市公司得以依托技术壁垒与庞大的规模效应维持优势，而大部分其他类型的厂商普遍陷入亏损，行业进入整合期，集中度进一步攀升，部分中小型企业开始退出市场。在短短的三四年间，储能热管理就经历了完整的“萌芽—迅速发展的蓝海—盈利良好而吸引竞争者入局—红海市场—惨烈的价格战迫使从业者退出”的行业兴衰周期，变化迅速而激烈，市场的冲击令绝大部分参与者感受到沉重压力，大浪淘沙下行业中坚力量开始支撑起市场前进的希望。
　　报告期内，奥特佳的储能热管理业务聚焦精密温控与高低功率产品线的延伸覆盖两大技术领域寻求突破，优化对储能温控的智能化控制能力，大力拓展超级充电站（桩）和重型电动卡车电池热管理等新领域，加速液冷系统技术外延，在艰难的市场竞争格局下取得了销量稳步增长的成绩，利用客户的多层次及与公司主业汽车热管理的协同优化要素构筑了差异化优势。受产品市场价格大幅下滑、行业竞争态势持续严峻、主要客户降价等的压力影响，该公司业务盈利状况不理想，发生经营亏损。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务
　　奥特佳是一家提供汽车的热管理整体解决方案的制造业企业，主营业务是汽车热管理系统及零部件的技术开发、产品生产及销售，主要产品包含汽车空调压缩机、汽车空调系统、储能电池和充电系统热管理产品及其关键部件，同时从事相关产品的设计开发和技术服务。
　　公司具体业务的运营主体是全资子公司南京奥特佳新能源科技有限公司、空调国际热系统公司（集团）以及埃泰斯公司（该公司为空调国际热系统公司的控股子公司）。
　　公司的主要业务范围是中国市场，从事本公司全部品类产品的生产研发，服务于各类汽车制造商及储能电池制造商。公司在北美、欧洲、南亚、东南亚和非洲等均有业务，在多个大洲设有工厂，是一家国际化运营的企业。公司在境外的业务主要是汽车空调系统及其部件，以及空调压缩机产品的生产和销售。
　　1.南京奥特佳是具备先进优势的电动汽车压缩机和燃油汽车用空调压缩机的大型专业企业。报告期该公司共计销售各类汽车空调压缩机707.19万台，较上年增长21.54%，成为仅次于2017年的近年来最高销量，也实现了销量的连续增长。汽车空调压缩机销量增幅高于报告期中国汽车产量增幅，体现出良好的市场适应性。其中应用于新能源汽车的电动压缩机增幅达74%，连续多年保持高速增长，适配车型种类数量增长，市场占有率明显上升，销售收入升至历史最高水平。据本公司测算，汽车空调压缩机年度销量在国内市场自主品牌汽车空调压缩机产品中占有率仍排名第一。
　　2.空调国际集团是一家技术领先、业务分布广泛的国际化公司，在国内、亚洲、欧洲、美洲设有工厂、研发机构及合资企业等，服务国际主流主机厂和知名的新能源汽车制造商。报告期该公司共销售各类汽车空调系统及部件产品、储能热管理设备696.03万台套，销量同比增长6.23%（由于空调系统系定制化产品，不同类型的空调系统产品或部件在功能和价格上差异极大，可比性较低，因此空调系统产品的销量仅为加总数量，供投资者参考），在极为激烈的竞争中继续保持市场主流参与者的地位。
　　（二）公司主要产品
　　1.汽车空调压缩机。汽车空调系统的核心部件之一，承担冷却剂的压缩及循环驱动作用，是汽车空调系统关键设备。从工作原理上分类，奥特佳主要生产三类汽车空调压缩机，分别是涡旋式压缩机、活塞式压缩机和电动压缩机，其中，前两类应用于燃油汽车，后一类应用于新能源汽车。每类压缩机又根据不同的排量、转速、电压范围等技术参数分为不同系列的产品，实现不同的制冷量和热泵性能。
　　公司生产的压缩机产品涵盖了目前国内市场主流车型的热管理系统，可以满足不同配置车型的需求，既适用于乘用车，也适用于商用车，还有部分产品在售后市场出售，部分产品对外出口。公司的压缩机类产品主要应用于乘用车市场。随着新能源汽车渗透率的不断提升，压缩机产品的销量从燃油车类产品占绝对主流发展到电动压缩机产品异军突起、销量快速增长的阶段。但报告期公司燃油类压缩机产品销量并未萎缩，仍有增长，主要归因于活塞类压缩机销量稳中有升，后市场和出口销量有所增长。
　　活塞式汽车空调压缩机
　　电动汽车空调压缩机
　　2.汽车空调系统及部件。构成整个汽车的空调系统及各部分热管理系统的总体系统，一般分为风扇、散热器、蒸发器、传感器、滤清器、冷却器、压缩机、空调箱、控制器、风机、风道、管路、阀体等组成部分，新能源汽车还有热泵系统、电池温控器等部件。此外还涉及热管理系统制造商自行设计的相关控制监测软件。整车空调系统按照不同车型的具体需求进行具体设计，并非标准化产品。因为涉及的零部件众多，不同整车厂客户对系统采购的需求链条长度不一，公司既可以生产完整的汽车空调及热管理系统，也可以按客户需求生产散热器、冷却器、控制器或空调箱等空调系统中的关键部件，制造定制化的分区系统模块，满足客户的多样化需求。
　　从主要功能上区分，公司生产的汽车热管理系统又分为以下四类：（1）暖通空调系统，即主要应用于乘员舱温度调节的完整机构，是汽车空调系统中的核心部件之一；（2）发动机冷却系统，其功能在于保障燃油汽车的发动机在适宜的温度条件下工作，公司主要生产PTC（动力总成冷却系统）模块、变速箱机油冷却器（TOC）、增压空气冷却器和相关的冷却液储存器等产品；（3）电动车热能管理系统，包括全电动汽车的热能管理系统、轻量电池冷却模块等；（4）控制系统，以控制软件为核心，对车内实施自动空气温度调节，或者释放香氛，调节乘坐氛围。上述构成系统的各类部件中，奥特佳可生产大部分关键部件，具有自主可控的设计及制造能力。
　　此外，公司还主要生产可广泛应用于空调系统的通用零部件，如空调前端冷却模块中的各种关键部件、压缩冷凝器单元等产品。
　　（3）储能电池热管理设备。一套完整的热循环处理机组或设备，应用于电能储备较大的储能电池系统之中，通过设备的制冷剂热循环管路对大型电池的温度进行调节。该类设备一般安装在储能电站的储能电池仓内，或应用于重型电动汽车、电动工程机械设备的大型动力电池和电动汽车高压充电站的热管理场景。
　　储能电池热管理组件——液冷机组
　　（三）公司的主要客户
　　奥特佳的主要客户分四类：
　　第一类是汽车整车制造商，直接从公司订购汽车热管理零部件用于汽车整车装配。公司的主机厂客户广泛分布在国内外市场。公司在国内的客户基本包含了现有的主要汽车制造商（含新能源汽车制造商），市场覆盖面广泛，合作关系紧密牢固，主要有：吉利汽车、比亚迪汽车、理想汽车、奇瑞汽车、长安汽车、零跑汽车、上汽通用五菱汽车、蔚来汽车、东风汽车、江铃汽车、小鹏汽车、北京汽车、陕汽等和其他多家市场新兴电动汽车制造商；国际主要客户主要分布在欧洲、美国、印度、东南亚地区等，分别是斯泰兰蒂斯汽车、大众汽车、福特汽车、通用汽车、塔塔汽车、宝腾汽车、某国际知名电动汽车生产商及部分新能源汽车新秀厂商。
　　第二类是汽车后市场经销商，广泛分布在国内外，国内的客户以区域代理商为主，国外客户以进口商为主。
　　第三类是汽车系统供应商，既有传统的大型综合性汽车零部件供应商，也有从通信电子、互联网行业转型到汽车行业而来的新兴服务商。奥特佳除了为这类客户除提供汽车热管理系统或相关基础部件产品硬件外，还为部分此类客户开发或提供热管理应用软件服务。
　　第四类客户是制造储能设备的锂电池生产企业、储能系统集成公司、能源公司、电动载重汽车及其充换电服务机构等，以及新能源汽车充电设备运营商。
　　报告期内，公司的客户类型与结构未发生重大变化，头部客户销售额排序与上年度未发生重大变化，基本反映了汽车终端销售市场各大车企的销售情况和排名状况，也侧面印证了公司与各大主流车企的紧密合作关系。
　　（四）公司的主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司产品所需的原材料主要包含金属、电动机、离合器、阀体、活塞、注塑件、控制器芯片、生产辅料等，均直接从供应商处采购，采购方式为招标。在长期发展中，公司构建了稳健的供应商体系，发展出成熟的招标比价采购方式，在物料、服务采购中普遍使用。公司分压缩机和空调系统两个采购板块（埃泰斯公司基于其业务的特性而独立采购），在各板块内采用统一的采购流程，便于总部监控和内部审计监督。
　　报告期内，公司性质转变为国有控股上市公司。按照针对国有控股上市公司采购招标的管理法规的要求，公司对固定资产投资、房屋建筑物建设、较大金额的服务的采购等制度重新梳理，按法规要求予以进一步规范化，将招标流程贯彻于采购全过程，部分采购进入公共采购平台接受专业类公开应标，提升了采购程序的公平公开性。
　　2.生产模式与产能变化情况
　　公司具备所销售的全部产品的自主生产制造能力，主要体现在设计、铸造、机械加工、熔炼、装配等工序步骤上。报告期末，公司的汽车空调压缩机产品的年总产能约为850万台，其中电动空调压缩机的年产能为360万台，产能利用率有所提高；汽车空调系统并非标准化产品，不同客户采购的产品的功能构成不同，因此产能的计算方式并不固定。报告期内公司对部分产能做了调整，总体所有增长，报告期末的产能与当期订单状况相适应，可以满足市场需求。随着业务量的增长，公司空调系统部件与合营公司充分利用各自临近客户生产的互补性差异，以自身技术质量标准为导向，相互代工对方部分产品，使各自的基地成为对方产能的有机延展，一定程度上弥补了生产基地分布的局限，在自主扩张紧邻客户建设生产基地策略的基础上，进一步扩展了产品与服务的地理覆盖面，可以以更充沛的产能服务更广泛的客户；公司储能热管理设备生产单位埃泰斯公司具备一定的产能弹性，报告期内产量较上年明显增长，当年该公司现有产能能够满足订单需求。
　　报告期，公司顺应行业精益制造的发展趋势，生产自动化水平陆续提高，在电动汽车空调压缩机等主要产品领域，公司在大力推动新生产线布局的同时，着力提高自动化、智能化生产水平。在奥特佳电动压缩机生产的新生产线上，装配人工数量大幅下降，组装机器人自动组装效率和质量均保持稳定状态，智能化质量监控体系发挥了更大作用。报告期内，公司本着成本效益原则，在不同的境外基地之间采取了产能转移和适当扩张措施，热泵空调系统组装线全部转移至综合成本较低的国家；为适应当地快速增长的业务，由欧洲基地负责在土耳其筹建了汽车空调系统部件生产线，主要供给欧洲汽车生产商客户在当地的工厂。
　　报告期内，公司将位于美国加利福尼亚州的空调系统生产厂搬迁至墨西哥阿韦拉州的萨尔提略市，主要服务北美某知名电动车制造商客户。该工厂当年搬迁，当年投产，产能攀升稳健迅速，且多个项目同时上马生产，交付量和质量等情况均高于预期。继上年实施电动压缩机产能提升计划后，报告期市场旺盛的需求使得产能再次吃紧。当期公司集中力量，新增采购43台电动先进设备，形成一条电动压缩机新生产--装配线，配合产能达到月产30万台或冲锋更高水平。
　　公司当前产能情况与公司的销售水平相适应，也基本与未来市场发展规划相匹配，符合当前和中期生产销售变化趋势，具备热管理系统全产业链终端产品的充足生产能力。
　　3.研发模式
　　研发的主要目标和项目来源：公司研发分为未来产品技术开发和当前产品的项目开发。未来产品技术开发根据每年两度的公司产品技术规划会议进行决策，根据汽车市场政策导向、技术迭代趋势等重大变化，对主要产品进行前沿技术提升或整体升级换代，开发未来三至五年所需的前沿产品和技术，并申请大量专利进行保护。当前产品的项目开发则根据主机厂客户对其单一车型或平台车型设计热管理功能的需求，按照具体的规格、能耗、空调排气量、所需空间等开展，开发并制造出短中期符合客户需求可以装车进行大量出货销售的产品。
　　研发的主要流程：空调压缩机业务板块：公司内设项目部，负责统筹公司新品项目开发流程，遵循国际主流零部件开发经验，按照相关质量体系要求制定了公司内部APDS研发流程，在产品开发的策划与立项、产品设计与验证、批量生产、持续改进等阶段进行专家评审，确保产品研发过程可控并达到立项目标。空调系统业务板块：公司建立有完善的工程技术中心，分为系统组、结构组、芯体组、电气软件硬件组、CFD分析组、实验测试组以及样件试制组等部门，完成汽车空调以及电池热管理全链条技术研发工作。公司拥有风洞实验室、汽车空调性能试验台、风量测试台、噪音测试室、振动台、温度交变测试台、压力交变测试台、高低温恒温箱等研发试验设施设备，满足汽车空调开发过程中所需进行的相关技术测试。储能电池热管理板块：埃泰斯自主研发技术团队，主要根据客户的需求对产品形态、功能、功率和适应性等进行设计开发与测试。
　　在公司的各类主要产品线均有专门设计部门专司设计。一方面以市场为导向，根据客户提出的产品技术要求实施开发，另一方面开展前瞻性研究，研发适合未来市场演化趋势的新技术和新产品。研发的技术和试制产品均配套以实验室予以性能验证，确保可靠耐用。公司的研发、实验等部门依不同的产品而在不同的子公司分别设置。
　　4.销售模式
　　汽车零部件业务的销售模式分为向汽车整车制造企业的直接销售模式和向售后市场销售模式。公司大部分的汽车空调压缩机产品和全部汽车空调系统产品为面向汽车制造企业的直接销售，少部分汽车空调压缩机产品以国内外品牌代理商向汽修企业分销的方式销售。公司针对各类客户建立起了人员齐备的销售队伍，覆盖了项目前期了解需求、设计开发阶段沟通技术详情、交付和售后服务等全业务链条，提供产品线全生命周期的完整服务，并不断提升服务水平，为客户创造价值。
　　储能电池热管理的销售模式为按客户的要求进行定制化研制，并直接将产品销售给储能电池制造企业或储能系统集成公司以及充电业务运营方。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　公司转换汽车空调压缩机售后市场开拓方式，成效明显，相关业务销量上升。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　奥特佳作为国内汽车热管理行业内自主品牌的龙头企业之一，有别于该行业供应链条上主营非终端产品的非关键零部件厂商，建立20多年来，公司始终专注于汽车热管理系统的各类终端核心产品及高附加值关键零部件业务，积累了丰富的经验，拥有业内先进的综合性汽车热管理产品的技术优势。
　　近年来，奥特佳依赖在新能源汽车热管理技术领域的连续突破，兼顾储能热管理新兴业务，总体业绩连续攀升，公司2024年度总体经营收入增长18.78%，部分核心产品的市场占有率和客户覆盖面继续扩大，与关键客户和重点车型（平台）的联系紧密度大大提高。公司拥有深厚的降本增效潜力基础，构筑了具有韧性的成本优势，同时采取灵活务实的商务策略，以及时响应客户品质、数量、价格的复合型供给需求，公司营销业绩和客户服务体验水平再上层楼，进一步巩固了奥特佳作为汽车热管理终端产品核心系统及重要部件的综合性大型专业化制造商的行业地位，公司的技术、营销、产能、与服务等核心竞争力得以充分发挥。
　　公司的主体业务分别由各子公司承载。
　　南京奥特佳是公司生产汽车空调压缩机业务的全资子公司，获中国汽车工业协会颁发的“中国汽车零部件（空调）行业龙头企业”称号，并获得“全国百佳优秀汽车零部件供应商”称号，奥特佳商标被评定为“中国驰名商标”，近年来被有关部门评为“江苏省优秀企业”“南京市总部企业”等称号，该公司生产的汽车空调压缩机及其他类型的压缩机产品广受海内外客户认可，总体市场占有率在国内市场的国内自主、独立于汽车主机厂附属的品牌中居榜首。
　　空调国际集团是公司汽车空调系统业务的全资子公司，该公司在汽车空调系统市场中是久负声誉，极具业务影响力的老牌龙头企业。该公司秉持技术研发导向，重视客户体验，保持国际化运营，大力发展新能源化业务，在运营模式、产品质量、客户资源等多重方面均有独特竞争优势。该公司作为早期布局新能源热管理系统的重要供应商，近年来在国内外汽车新能源化浪潮中坚定技术引领策略，扩大技术与生产核心竞争力，在众多新能源汽车头部企业的竞争中取得了相当优势，具有较高的市场占有率。
　　埃泰斯是储能电池热管理系统业务的运营主体，是国内最早涉足该产业的企业之一，具有雄厚的产业经验和技术积累。该公司的储能温控产品自始全部采用高端的水冷机组技术路线，确保了其技术领先性和对行业快速发展迭代的良好适应能力。该公司具备技术先进、产业链成本控制、客户覆盖面广等多重优势。
　　奥特佳的核心竞争力主要体现在：
　　1.技术与研发优势
　　公司是国内首批进入新能源汽车热管理领域的厂商，拥有十余年丰富开发经验和众多客户，具备系统及核心部件压缩机的专业研发体系与强大的创造能力，同时具备丰富的新能源汽车热管理开发经验和专业制造技术，研发队伍在设计开发方面有着出色的成绩。公司利用在研发上的深厚积累，逐步形成自身的核心技术集群，涉及能效提升、原理优化、制造加工技术等多个方面，全方位地构筑了产业技术优势。报告期内，公司研发团队继续扩容，核心技术团队保持稳定。
　　就压缩机业务而言，公司持续投入优势资源，不断开发积累新能源汽车热管理前沿技术，近年来陆续重点攻克了电动压缩机在高性能永磁电机、控制器、高转速可靠性、噪声振动控制、补气增焓热泵及热气旁通热泵等技术，取得了重大进步。为了增强自主可控能力，实现超越国际水平的发展，公司挑战了极具难度的电动压缩机控制器、电动低温多级热泵技术，探索了包括R290（丙烷）在内的多种新型制冷剂对应的新能源热管理产品技术路线。随着技术的快速进步，公司的电动压缩机近年来迅速迭代升级，目前公司的主流电动压缩机产品技术正在从第四代向第五代过渡，为客户提供了更为先进的选择。
　　就空调系统业务而言，公司为全球主流厂商设计和开发了大量的完整系统、模块和热交换器部件项目。公司重视汽车热管理领域前沿先进技术的开发积累。
　　就储能热管理业务而言，公司作为该行业技术研发的先行者之一，自业务之始便直接采用先进水冷技术作为突破口，先行开发了具备自适应功能的软硬件结合控制模块，使产品具备智能化温控能力。
　　2.客户资源优势
　　新能源汽车客户已成为公司目前最重要的客户类别，公司与国内外主流新能源汽车厂商形成了稳定的业务合作关系，供货产品涵盖公司各主要平台和车型产品线。成熟的业务记录吸引了国内外众多新兴新能源汽车制造商与公司建立合作关系。汽车空调压缩机是汽车整车必不可少的配件，生产企业在进入汽车零部件配套体系之前，要通过整车厂商的一系列认证程序，认证流程标准严格、程序复杂、时间跨度大，门槛较高。这一特性决定了公司在保持产品质量稳定、技术优异、价格具有竞争力的情况下，能够获得稳定的客户关系，且客户大多为实力雄厚的整车制造企业，有利于保障公司业务的长期性。
　　公司的汽车空调系统产品凭借其新颖的设计、稳定的质量、强大的适应能力及对市场需求的敏锐捕捉而积累了大量国内外优质客户，近年来，公司的汽车热管理系统产品及部件客户数量持续增长。
　　报告期内，公司新能源汽车热管理业务收入已成为公司收入的主体。奥特佳在新能源汽车热管理市场的客户涵盖了当前市场所有主流参与者，市场资源日益丰富，客户关系更加牢固。
　　公司凭借较强的技术开发和产品质量优势，持续通过客户的产品认证程序，与国内外知名整车厂商建立了长期稳定的战略合作配套关系，积累了众多优质整车厂客户。公司在汽车空调散件零售——维修市场的品牌影响力也逐渐提升。
　　3.多种类、多批次、大规模的生产优势
　　公司拥有领先的汽车热管理产品生产技术，在国内拥有较大的汽车空调压缩机和汽车空调系统零部件及完整系统的产能，其规模化、体系化的生产能力可以满足各种规模、发展阶段和技术类型的客户的个性化需求，从而构成了自身独特的优势。
　　首先，大规模专业化生产满足了下游客户对汽车热管理系统及部件的多种类、多批次、不同批量的弹性需求，巩固了与客户的合作关系，并使公司具备承接客户大订单的能力；
　　其次，在规模化生产情况下，公司大规模原材料采购可以有效提升公司对上游供应商的议价能力，控制和降低公司原材料采购成本；规模化生产还有利于公司减少固定成本的分摊，提升产品的成本优势；
　　第三，公司拥有18家生产基地，其中国内11家、国外7家，既有主力生产厂，也有多个集成装配与卫星装配工厂。各生产基地可彼此协调配合，及时反馈客户需求，充分优化生产流程并节约物料消耗，实现较低成本；同时可最大化利用较低人工成本和原料供应基地，并且通过标准化的装配和质量运行系统实现统一管理，确保统一的质量标准。
　　4.精工制造的产品质量优势
　　公司持续不懈推动内部生产环节的改善与提升，陆续通过了IATF16949（汽车质量管理体系标准）认证、TISAX（汽车行业信息安全）认证等多项知名的质量控制体系认证，大大提升了公司精工制造水准，大幅降低了产品出厂0公里故障数，赢得客户的好评。公司拥有完善先进的产品性能测试设备和完整的产品开发及检验标准，可以满足客户日益提高的要求，确保产品的质量和性能。
　　公司众多的技术成果和产品迭代大大提高了产品可靠性、先进性，获得业内众多好评。公司近年来综合内外部质量监测数据显示，公司生产的新型汽车热管理产品的PPM值（每百万分之一的不良率）稳定下降，压缩机产品的制冷性能系数和各类主要产品的NVH水平（噪音、震动和舒适性水平）保持在极佳水平，与国内外知名友商相比毫不逊色。公司产品整体质量水准达到业内先进水平。
　　5.国际化经营战略下的业务全球布局优势
　　公司注重国际化经营战略，开展全球业务布局，取得丰硕成果。自收购纯外资公司空调国际公司作为全资子公司后，奥特佳巩固和扩大了这家企业在世界各地的业务基础，并积极扩展新市场。公司在外国有7家生产基地，这些基地拥有先进产能，在位置上覆盖了北美、欧洲、南亚、东南亚、北非等汽车发达国家和新兴市场。这些国际分支与公司的本土力量紧密结合，灵活配合，组成一张密实的客户服务网络。近年来，公司新能源汽车热管理产品在出口市场上受到欢迎，既有美国、欧洲等传统汽车发达市场的订单，也获得了印度、东盟、中东等众多新兴市场国家电动汽车主机厂的青睐。公司通过股权联系、技术输出等方式与外国汽车热管理零部件供应商建立起合作开发生产的业务关系，实现技术分享并开拓共同市场。
　　6.高精度、大跨度的运营管理能力
　　作为一家业务国际化发展的公司，公司遵守国际化的项目管理准则，充分执行并遵守产品开发和执行系统规定，其6阶段评审系统严格匹配QS9000APQP流程标准，并对所有项目实行KPI管理，能对相关问题进行及时预警与有效防范；其次，公司针对不同主流产品制定了有效的采购战略和成本控制流程，并与主要客户实施原材料价格变动保护机制；第三，全公司范围内持续专注于项目效益与精益生产，致力于通过在各运营工厂中推广精益制造文化，以实现成本与效率的持续改善并确保产品的高质量；第四，公司注重通过严格的内部控制流程控制风险，防范不良因素，建立起人员、组织、生产、销售、中后台部门协同等多个层次的严密管理制度，并在公司治理机制的监督下切实推动实施。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）概述
　　报告期，奥特佳以新能源汽车热管理市场为核心战场，通过战略聚焦、产能扩张和技术创新，克服了激烈竞争带来的沉重产品谈判降价压力，实现了销量与销售收入的双重突破，进一步巩固了行业领先地位。公司销量增长驱动业绩攀升，全年营业收入继续保持较快增长势头，收入额创历史新高，净利润水平同比大幅增长，创2018年以来的最好业绩，展现出强劲的增长韧性。公司主要产品大受欢迎，乘新能源汽车市场连续爆发式增长的大好势头乘势而起，公司电动压缩机业务表现尤为亮眼，带动压缩机业务成为营收增长的核心引擎。国内重要客户新车型定点不断，订单量大幅增长。海外市场运营质量显著提升，北美业务大幅减亏，东南亚业务盈利有所增长，顺利完成预算目标。公司的市场地位在报告期持续强化，通过产品结构优化与全球产能布局，相关市场份额显著提升。报告期公司新增定点项目97个，在手项目覆盖了国内主流新能源汽车厂商和新兴厂商及国际知名电动车制造商。墨西哥第二工厂的顺利投产、土耳其工厂扩产、新型技术研究机构长江奥特佳新能源科技（武汉）有限公司挂牌等举措，标志着公司国际化生产与研发能力迈上新台阶。报告期内，公司经历了极为激烈的白热化竞争，在艰困的价格战博弈环境中，公司苦练内功，实现将重点从规模扩张向质量增长并重的转型，全面构筑并巩固行业核心竞争力，努力实现经营绩效的多维度突破，通过降本增效、供应链优化、强化库存管理、增加研发投入和推进技术迭代等抓手，取得了良好的经营绩效，为公司迈向世界一流汽车热管理企业和成为世界汽车零部件供应商百强的战略目标提供了强劲动力。
　　具体分析如下：
　　1.公司汽车热管理产品销售续创佳绩，客户关系更加牢固
　　报告期中国汽车市场销量稳步增长，公司锚定的自主汽车品牌和新能源汽车制造商等重要战略客户的市场销量表现优异，带动本公司汽车热管理全线产品热销，销售量较上年明显增长，其中汽车空调压缩机产品销量达707万台，接近公司2017年出货量的历史高位，较上年增幅近两成，为近年来的最佳业绩；空调系统产品及零部件产品销量为696万套，在国内外市场亦取得增长。奥特佳作为自主品牌和独立型汽车零部件供应商拥有的产业链协同优势发挥明显，公司行业领先地位愈加稳固。公司主要产品的销量增幅远超中国汽车市场产销量总增幅，表明公司产品的市占率有了实质性提升，以技术为先、质量为锚、销售为先导的策略续创佳绩。
　　庞大的销售规模造就了奥特佳与关键核心客户进一步维护巩固合作关系的业务信心。公司继续执行紧随大客户的战略，在技术上专门倾斜、在服务上优先保障，在定价等商务策略上适当折让，力图伴随客户的快速发展实现销售规模效应和示范效应。公司对国内出货量名列前茅的自主品牌主机厂客户的销售收入占整体销售收入的比例有所提升，客户基于技术、性价比和质量的信赖在新车型定点上给了奥特佳更多机遇。除了传统的国内重点客户之外，公司在国际市场重点开发欧洲和美国的传统能源汽车客户，提升海外基地对本地客户的覆盖率，积极探索尚未深入合作的国际主流汽车品牌，以及国际豪华品牌和超豪华品牌等潜在客户的供应链进入机遇，为未来销售战略大幅提升开拓道路。此外，对公司前期存在营销壁垒，涉及较少的国内合资品牌汽车厂商、商用车市场、专用汽车市场延伸营销，积极参与此类客户的采购招标，宣传公司产品优势，争取建立业务关系，扩大市场基础。
　　公司在业务上面临着同业的激烈竞争。国内从事汽车空调压缩机的厂商和汽车空调系统零部件业务的厂商数量较大，在行业的整体进步中各自从事擅长的细分赛道或专攻部分主机厂客户。本公司业务规模和范围均为全行业性的，因此不可避免要与各种规模和类型的同业发生竞争。价格、质量、服务的及时性是客户评判的主要标准，公司注重在这三方面强化能力，适应市场趋势性变化，做实做细客户服务，以降本增效确保成本价格始终保持合理的竞争力，参与良性竞争，抵制低价倾销价格战形式的恶性内卷式竞争。
　　2.增加研发投入，保障技术引领
　　2024年新能源汽车市场的新技术新应用令人目不暇接，在热管理领域也提出了新要求。热管理系统模块化、智能化、小型化和多功能化的趋势日益明显。各厂商之间除了价格竞争，也逐渐聚焦于技术先进程度和个性化研发质量上。公司秉持长期以来以技术为引领的经营理念，在公司资金紧平衡的情况下，优先保障研发部门，加大研发资源投入和人才引进，保障研发这台发动机为公司提供源源不绝的动力。报告期内，公司研发投入总额3.11亿元，同比增长37.2%，明显高于销售收入增幅；研发投入占总收入比重由上年的3.31%增至3.81%，达到历史较高水平。
　　公司的研发成果相当部分体现为定点项目的专项开发进度及质量。报告期公司获取了大量新车型定点订单。为保障客户SOP时间进度，研发部门优化管理结构，重组职能分布体系，对关键项目和公司重点战略技术的研发，建立多层次保障管理机制，确保项目的有序推进与资源的合理分配，全年完成97项新项目设计开发，促进项目如期保质交付客户，锻造了一支反应快、质量高、能力强的综合性研发队伍。目前公司在职研发人员共计462人，研发水平和项目涉及开发能力居汽车热管理行业领先地位。
　　报告期全年，公司共新增申报知识产权成果累计115项，新增取得知识产权成果累计67项，争取政府各类科创性质的奖补资金273万元。报告期内，研发部门取得了电池直冷直热式热泵系统、车用补气增焓热泵、热气旁通热泵、R290型制冷剂模块化热泵系统等重大技术进步成果，相关技术投入市场获得好评。
　　3.深入改善企业管理，全面提升运营质量
　　公司控制权变更之后，形成了新的董事会和经营班子。在新任董事会的带领下，公司管理层更新管理理念，刀刃向内，深入挖掘影响公司高质量稳健发展的问题，破除障碍，理顺管理堵点难点，增强企业内生动力。为此，公司开展了大刀阔斧的管理机制改革，多措并举优化调整有关业务条线，全面提升了运营质量，夯实了业务运行的基础。
　　财务管理：报告期公司制定了13项涉及财务管理的新制度，规范了新业务流程；实现了对各子公司的资金集中管控，公司资金集约使用效率提升。融资成本逐步降低，平均银行贷款利率降至3%以下。公司善用支持制造业发展的银行贷款融资政策，提升公司信用形象，获得的新增融资年限延长，同时变化贷款方式，逐步将以子公司名义贷款的方式转变为以公司名义直接贷款，避免了对子公司提供担保的情况，同时贷款成本明显下降，公司短期债务压力减小，债务结构有所优化。全面优化资产管理流程，公司实施了遍及海内外各生产基地的全面资产盘点工作，保证资产账实相符，提高资产使用效率。加强信息化体系建设，实现了跨子公司和业务链的ERP系统全覆盖，财务分析效率和准确性有所提升。
　　质量管理：公司更加重视产品质量的稳定性。报告期内，公司持续改进质量管理体系，涵盖采购、制造、销售和售后服务的全过程。通过严格的质量控制程序和检测手段，确保产品的质量稳定达标。公司加强供应商质量控制以从根本上减少质量缺陷。尝试协调内外部资源搭建海外售后服务合作站，以高效直接地解决海外售后问题，目前已初具雏形。核心业务子公司成立了专业的质量团队小组，通过“质量月”活动、质量学习培训等，不断提升员工专业知识水平和技能，从而带动公司整体质量水平。
　　降本增效：为提高公司运营效率，降低库存规模，提高资产活性，公司在报告期启动了存货整理计划，合理化采购计划，加强供应链科学化管理，优化销售计划，规范呆滞物料控制与盘活使用，多措并举明显降低了公司存货规模，加快了存货周转和资产运营效率。截至报告期末，各主要子公司的存货周转天数明显下降，最高降幅约50%，成效显著。改革零部件独供模式，引入多元供应商竞争。原材料采购成本通过线上竞标、上线VMI模式、集中采购等有力措施得以有效降低。公司调整管理机构，在总部突出大部门、大岗位的概念，实行集中办公，优化人力资源配置并相应节省了人力资源成本。在材料和工艺上稳健革新，优化技术路径，减少了非必要、可合格替代的零部件数量以节省成本。报告期内，公司对北美基地进行布局调整，将位于美国的产品生产线搬迁至墨西哥，当期搬迁，当期投产，降低了运营、物流和人工等成本，且保持了对关键客户的持续保供。
　　人力资源开发与管理：报告期，公司更新了人才战略规划，在技术和管理岗位上引入了26位关键研发专家与38位应届毕业生，硕士及以上学位者占比50%，为公司发展注入新动能。在人才培养多管齐下，聚焦关键岗位，内外训结合开展多专业技能培训 915课时。对人才的激励措施推陈出新，针对关键人才推行长短结合激励模式，对技术人员年度评定考核给予奖金及股权激励，构建公司与关键员工的利益共同体。
　　4.控制权变更背景下公司治理结构的进一步理顺和内控的进一步增强
　　公司在报告期控制权变更，性质转换为国有控股企业之后，按照相关管理规则，改选了董事会，将富有国有控股制造业和投资行业管理经验的董事充实进公司董事会，体现了治理层的多元化，为公司治理进程带来了新的气象。在董事会的引导下和广大股东的支持下，根据《公司法》的要求，公司修订章程，确定了公司党委在重大事项的前置把关作用，进一步理顺了党组织参与公司治理的程序，为企业重大决策行为的政策取向、稳健、合规性平添了一份保障。此外，公司还成立了由高管及子公司高管组成的经营管理委员会，审议涉及公司重要战略和重大事项的详细决策程序，扩大了公司治理与管理细节结合面，体现了广泛吸收采纳内部意见的民主治理作风。公司重组内部审计部门，成立监察审计部，并行负责内部审计和监察调查业务，对审计委员会和公司党委纪检部门负责，形成了对内部贪腐的强有力威慑，显著增强了相关内部控制追责机制。
　　5.经营中的挑战与不足
　　报告期内，影响公司业务利润水平最大的因素是愈演愈烈的价格战。客户频繁开展的价格竞标使得报价周期大大缩短，公司的年度计划中的价格策略需要频繁变化，友商竞价因素也使得市场的价格中枢处于螺旋下降之中。受上述因素影响，公司部分主要产品的年初与年中降幅远超计划降幅，拖带毛利率下降速度较快，尽管采取了大量降本措施作为对冲，但依然未取得预期中的利润率水平，在销量和收入明显增长的背景下未能实现单项业务利润的等比例增长，一定程度上影响了公司整体收益质量。
　　尽管公司在新能源汽车热管理市场已经取得了相当的市占率，但增长幅度与公司战略预期相比仍有差距。公司在产品的多样性及营销深度上仍有待提升，尤其是对与汽车热管理相关的产品、新能源汽车更广泛的零部件市场的探索投资不足，跟随时代热点与行业未来趋势的战略研究起步较晚，尚未形成对公司未来发展格局的有力支撑，这方面的工作有待加强。
　　公司的北美业务近年处于亏损状态。报告期管理团队下大力气对该项业务进行大幅度调整，采取了更换管理团队、产能跨国迁移、增强内部控制与管理细致程度、深入降本等一系列措施，取得了明显效果。北美业务顺利过渡，客户服务能力与质量稳中有升，管理绩效显著提高，相关费用与成本控制得得当。但由于搬迁支出及关联费用较大、相关权益减值计提金额较大及开发支出增长、新工厂良品率逐步提升造成的期间费用增长等原因，北美业务整体尽管实现了减亏，但仍有一定的亏损，未能充分实现报告期初确定的扭亏为盈目标，该区域的经营和利润状况仍有待改善提升。
　　（二）主要财务数据分析
　　报告期公司主营业务收入81.38亿元，同比增长18.78%，收入金额连续第五年增长，增幅超越上年。收入结构中，新能源汽车及储能热管理业务仍然占据主力地位，成为公司业绩的支柱。当期收入增长的主要原因是，公司新能源汽车电动空调压缩机客户明显增多，且重点客户带动公司系列产品出货量增长，同时，前期较为平淡的燃油车用压缩机产品保持了较高的出货量，活塞式压缩机销量保持增长，而得益于公司与客户的共同努力，涡旋式传统压缩机销量基本未下滑，带动出货量与收入双增长，全年压缩机板块收入41.17亿元，同比增幅达34.53%，较上年增速加快，体现出新能源汽车压缩机产品对营收强大带动作用，也成为公司当年收入增长的最重要因素。受产品价格年降等因素影响，空调系统业务板块（含埃泰斯储能热管理业务）收入规模与上年基本持平，但盈利情况明显改善，整体扭亏。
　　报告期公司归属于上市公司股东的净利润为10,577.93万元，同比增长44.41%；扣非净利润为1.19亿元，同比增长144.89%，创2018年以来最佳业绩表现。从增减两方面因素分析如下：
　　增利因素主要在于，收入水平实质性提升，利润基础和规模相应扩大；降本增效措施收效明显，期间费用和部分产品的单位制造成本下降；部分生产基地业务量增长迅猛，经营管理绩效较好，取得了历史最佳业绩，带动公司总体业绩提升。
　　不利因素在于，北美生产线搬迁过程及新工厂安置和产能爬升过程中的费用成本较为突出，围绕此次搬迁的资产减值计提和附加费用较高，影响了北美业绩的扭亏；受广泛跨国业务且涉及的多国货币币值不稳等因素的影响，部分国际业务产生汇兑损失；公司整体存货跌价准备计提较年初预算数增加幅度较大；主要产品市场降价风潮不断，价格战不休，影响了毛利率的稳定。
　　报告期末，公司总资产额为119.21亿元，同比降低6.78%。主要原因是公司下大力气清理处置销售存货，使得存货余额大幅下降；公司业务量增长，用于购买原材料所支付的资金和制造过程的投入随销售规模的扩大而快速增长，导致公司货币资金和交易性金融资产大幅下降。公司股本和资本公积当年有所增长，主要因公司向股权激励对象发行了限制性股票。公司归母净资产额为55.11亿元，同比基本持平。受归母净利润额大幅增长的影响，公司加权平均净资产收益率增长0.58个百分点，为1.90%，达到近年来的高点。
　　报告期，公司债务期限结构改善，包含短期借款和应付账款在内的流动负债总额明显下降，至54.12亿元，下降约13.8%，同步，长期借款总额快速攀升至5.21亿元，取代了短期借款的融资主体地位，带动非流动负债总额升至9.40亿元。公司债务规模略有收缩，负债合计金额亦有所下降，资产负债率降至53.29%，较上年降低约1.3个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为4.34亿元，较上年大幅增长594%，主要得益于主营业务收入增长，收到的现金额显著增长。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司下一阶段发展战略规划及核心任务
　　1.发展战略愿景
　　将奥特佳发展成为技术一流、全球领先的汽车热管理行业供应商。以业务收入口径计，公司2027年进入国际汽车零部件百强前40名，2030年实现全球汽车空调压缩机市场份额第二。在产品研发上，要强化热管理系统技术优势，开发新型压缩机、集成热管理模块及更环保、安全、高效的制冷剂产品；在运营管理上，要进一步优化供应链管理，大幅提升产能与自动化效率，打造数字化工厂并实现智能化生产；在业务的全球化布局上，重点开拓北美、欧洲、中东-北非市场，优化海外工厂布局；在外延式发展上，依托公司资本市场优势，多措并举开展同业产业链并购，实现产业链整合与跨越式发展。
　　2.核心任务
　　一是投入资源促进技术研发与产品创新。开发高电压快充适配的汽车压缩机、压缩机-加热器二合一集成技术，替代PTC方案；研究新工艺以进一步提升涡旋式汽车空调压缩机（燃油车使用）性价比，大力拓展海外市场；推进第五代集成模块式汽车空调系统研发，提高热交换效率，推进新型制冷剂的推广与应用；聚焦储能电池液冷系统温控系统多样化、低噪音解决方案，探索数据中心、电动船舶等新型储能热管理应用市场。
　　二是拓展客户范围，实施全球化营销。公司汽车热管理的全品类产品实现国内头部车企全覆盖，加大全球化营销力度，后续取得国际主流品牌的主力订单，在豪华品牌的供货上取得突破。海外生产基地提升本地化生产率，以符合新贸易格局下的主流市场需求。
　　三是产能优化与供应链管理加强。适应汽车市场全年新能源化的趋势，适当增加产能，扩建海外制造基地，有效满足市场需求预期。强化供应链管理，实现供应商集约化，降低采购成本和存货规模，降低库存。
　　四是适时实施资本运作与并购，增强公司资本实力和资金供给，开展横向并购，优先并购同业企业和公司上游的、具有战略意义的关键零部件企业，提升自主可控能力。
　　五是坚定实施管理、控制和生产的数字化转型，推进采购-生产-交付全流程数据化管理，提升计划准确性。
　　（二）在2024年对前期战略规划的落实情况2024年，公司执行战略规划的成绩主要是：
　　公司业务新能源化水平继续明显提升，来自新能源汽车和储能热管理的业务收入再上新台阶，电动压缩机业务保持高速增长态势，有力支持了营收和利润增长；
　　降本增效活动继续发挥重要作用，取得实际效果，基层一线和管理部门同步实现成本下降和费用的节省；
　　对管理层和核心业务骨干实施了限制性股票股权激励，为公司上市以来首次实施此类激励，较好地调动了激励对象的积极性和与公司同舟共济的事业决心；
　　完成了对美国生产基地的搬迁，实质性改善北美基地的管理与运营质量，实现减亏。
　　（三）2025年的工作规划
　　公司2025年的经营计划的核心是：
　　1.继续实施全员降本增效活动，完成全球工厂制造成本对标，并提出相应改善方案，促进新技术新动能的应用，切实降低生产环节成本，维护和强化公司成本控制能力优势；着力提高公司归母净利润水平和净资产收益率，提高对股东的回报能力。
　　2.全力维护巩固与核心战略客户的合作关系，在海外市场和国内市场获得新的主流客户的准入突破，大力支持汽车后市场业务拓展疆域，建立专项促产促销计划，提升压缩机产品在售后市场的销量。
　　3.争取完成向控股股东定向增发股份募集资金的任务，增厚公司资本实力和资金流动性，利用全额补流资金强化对生产线智能化升级、产品生产和销售及项目研发的支持。适时开展行业并购，增强外延式发展动力。
　　4.进一步加大对海外业务的管控力度，持续改善运营质量，提高客户服务响应速度，力争北美业务扭亏为盈。推进论证印度合营公司新业务的本地化，助力合营公司高质量发展。
　　5.进一步完善公司治理结构，提升上市公司质量，认真落实投资者回报计划和股票定向增发产生的填补即期回报摊薄工作目标，执行好利润分配政策。积极向投资者群体和资本市场展示形象，提升公司透明度，主动依规开展市值管理工作。高度重视投资者关系管理工作，向市场传递清晰的公司之声。
　　6.深化实施国有控股企业人力资源管理优化政策，完善人才体系建设，建立有效的绩效管理与激励机制，利用股权激励方案剩余的激励股票灵活开展股权激励，激发中高层团队积极性与创造力。
　　（四）公司可能面临的主要风险
　　1.竞争加剧导致的价格战风险。汽车热管理市场及储能温控市场的竞争者数量增长，部分产品出现价格战苗头，尤其是争夺重点客户时，部分竞争对手存在加剧价格战的风险，将可能导致公司相关产品毛利率下滑或损失订单。
　　2.客户降本传导风险。受整车市场持续显著降价影响，主机厂客户可能会将降价压力向供应商传导。作为直接面对主机厂客户供货的一级供应商，这种传导可能导致公司部分产品降价，从而影响利润。
　　3.境外业务成本控制风险。公司的海外业务运营成本相对国内业务仍然较高，海外业务规模受当地政策和汽车市场环境影响较大，其业绩存在波动风险。此外，海外业务的收入均为外币结算，存在汇率汇兑损失风险，从而影响公司整体收益。
　　4.公司计提资产减值准备的风险。根据相关会计准则，公司须定期对相关资产进行减值测试。受公司收入的增长和应收账款的增加、存货等资产的增加或情况的变化以及业务板块盈利能力的波动等情形影响，公司未来可能继续计提一定金额的坏账准备、存货跌价准备、其他非流动资产减值准备和商誉减值准备等，从而形成资产减值风险。
　　5.重点客户产品占有率下滑的风险。公司努力维护与重点客户的商务合作关系，促进销售供货保持稳定，尽力扩大在客户的产品使用品牌占比。但受激烈竞争、重点客户培育自主热管理系统供应能力、客户车型和平台产品销量受市场影响而在短中期内剧烈下滑等不确定性的影响，公司存在在重点客户处产品占有率下降、车型覆盖面减小的风险，从而影响公司主营收入的增长。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司业务所属行业情况　　本公司主营业务属于汽车零部件行业，生产经营汽车用空调系统零部件，同时从事储能电池热管理系统业务。下面按行业分别介绍报告期内本公司的业务经营状况。　　1.汽车行业情况　　2024年上半年，汽车市场延续了上年以来的平稳向好发展趋势，在稳增长、促销费的宏观经济政策带动下，继续保持高质量增长态势。伴随着汽车以旧换新财政补贴政策和地方政府配套政策的出台，各类新车型层出不穷，叠加终端产品价格战愈演愈烈，汽车消费者购车热情不减，汽车市场保持高位运行。据中国汽车工业协会发布的汽车工业产销情况报告，上半年，中国产销汽车分别完成1389.1万辆和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司业务所属行业情况
　　本公司主营业务属于汽车零部件行业，生产经营汽车用空调系统零部件，同时从事储能电池热管理系统业务。下面按行业分别介绍报告期内本公司的业务经营状况。
　　1.汽车行业情况
　　2024年上半年，汽车市场延续了上年以来的平稳向好发展趋势，在稳增长、促销费的宏观经济政策带动下，继续保持高质量增长态势。伴随着汽车以旧换新财政补贴政策和地方政府配套政策的出台，各类新车型层出不穷，叠加终端产品价格战愈演愈烈，汽车消费者购车热情不减，汽车市场保持高位运行。据中国汽车工业协会发布的汽车工业产销情况报告，上半年，中国产销汽车分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%，其中，与本公司主要业务先关联的乘用车产销分别为1188.6万辆和1197.9万辆，分别增长5.4和6.3%。在经过多年连续高速增长后，新能源汽车上半年实现了494.4万辆的销量，同比继续大幅增长32%，市占率达到35.2%，将上年同期增长6.9个百分点，增速继续加快，新能源汽车在乘用车市场已经与传统汽车市场平分秋色，奠定了主流产品的地位。这一蓬勃的市场状况，对具备新能源汽车热管理产品核心竞争力的本公司业务而言具有重要的促进、激励作用。
　　报告期内，公司海外业务涉及的美国、欧洲、东南亚和南亚等汽车市场产销量均同比有所增长，但新能源汽车销量增幅不及预期。
　　2.汽车热管理行业情况
　　汽车热管理系统是汽车组装所必不可缺的重要部分，其景气程度与汽车整车制造业景气程度高度相关。受报告期国内外汽车产销量有效增长的积极影响，汽车热管理零部件行业的总体销量也相应提升。但汽车热管理产品市场的整体竞争态势没有缓解，尤其是，随着中国汽车市场焦点和主流逐渐转向新能源汽车，相关的汽车热管理零部件产品整体产能有所提升，部分面对新能源汽车的新型产品竞争格局较为激烈，在市场主要客户处面临着较大的以价换量压力。
　　3.电池储能及其热管理行业情况
　　新型储能是支撑建设新型能源体系和新型电力系统的关键技术，成为发展新质生产力的新动能之一。2024年上半年，可再生能源发电设施和智能电网建设的进程大大推动了储能市场发展，新型储能装机量同比大幅度增长，带动相关产品产销量增长。但是，随着锂电池等新型储能原材料价格大幅下跌，加之新型储能项目的投资回报率较低，导致终端用户对产品价格敏感度持续提高。这些因素均令储能设备制造业的盈利能力大幅下滑，产品毛利率迅速下降，相当部分的企业陷入亏损。作为该行业的供应商，储能系统热管理行业在2024年上半年无序价格竞争加剧，部分产品同质化的情况日益突出，阶段性产能过程的问题尚未缓解，行业的整体销售价格继续下跌，利润水平下滑，景气程度不及预期。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司的主要业务
　　本公司是一家提供汽车的热管理整体解决方案的制造业企业，主营业务是汽车热管理系统及零部件的技术开发、产品生产及销售，以及储能产品的热管理业务。公司的主要产品包含汽车空调系统、汽车空调压缩机、储能电池热管理产品及其关键部件。本公司是汽车热管理产品覆盖齐全、产销量领先、技术水平较为先进的国内汽车热管理行业主流参与者，在部分产品领域居于名列前茅的地位。
　　本公司各项具体业务的运营主体是本公司的全资子公司南京奥特佳、空调国际集团、埃泰斯公司。
　　（1）南京奥特佳专门从事汽车空调压缩机业务，是具备优势的电动汽车压缩机及技术成熟、产能较大的涡旋式和活塞式汽车空调压缩机生产企业。该公司经营管理总部和研发中心位于南京，主要产能分布在江苏南京、安徽滁州和马鞍山、黑龙江牡丹江及浙江丽水，在摩洛哥拥有汽车空调压缩机生产基地。
　　2024年上半年，南京奥特佳公司的新能源产品战略取得丰硕成果。报告期内，该公司在汽车电动空调压缩机产品上持续发力，以成熟且先进的技术、多元化的产品、充足的产能和优质的售前售后服务水平重点培育新能源汽车主机厂客户需求，收获了明显成效。当期销售数量和收入增幅均取得了良好业绩，市场占有率显著提升，客户覆盖面进一步提高。公司传统能源汽车用空调压缩机产品在历经多年来终端市场“电进油退，此消彼长”的不利影响后，在当期稳住了阵脚，产销量回升，证明了奥特佳在传统汽车压缩机领域多年积累的技术和质量优势获得了市场的认可。
　　得益于该公司在新能源汽车市场获得的较多新车型、新项目订单在报告期的兑现，以及该公司主要主机厂客户产销量持续攀升，2024年上半年南京奥特佳共计销售各类汽车空调压缩机310.64万台，销量同比显著增长26.74%，电动、活塞和涡旋类压缩机三大类产品均取得增长，其中电动压缩机产品延续前期较快增长势头，同比增长约130%。较快的销量有力带动了公司销售收入的增长，报告期内南京奥特佳汽车空调压缩机产品销售收入达17.72亿元，同比大幅增长38.6%，实现了近年来最佳的半年度增速。其中，单项收入增幅最大的产品仍为电动汽车空调压缩机，这充分体现了新能源汽车市场的蓬勃发展和公司新能源汽车业务的深耕细作所带来的成果。
　　（2）空调国际集团是一家技术领先、业务分布广泛的国际化汽车热管理系统公司，在国内外市场享有较高知名度，目前在国内、美洲、亚洲、欧洲设有工厂、研发机构或合营企业，服务国内和国际主流传统能源和知名的新能源汽车制造商，重点客户涵盖主流的自主或合资品牌汽车厂商及国内外主流、新兴、知名的新能源汽车制造厂商。报告期该公司共销售汽车空调系统产品331.09万台套，较上年增长4%。报告期该公司销售收入18.67亿元，同比增长5.48%。
　　受国内外新能源汽车市场成熟度进一步提高的积极影响，空调国际在中国、美国等主要市场的新能源汽车空调系统、冷却模块、空调控制器单元等产品的销量同比增长，巩固了其在电动汽车热管理市场上的技术和销售领先优势。
　　（3）埃泰斯公司主要生产储能电池设备的热管理设备，主要客户是大型锂电池生产企业、商用车制造商以及电动汽车快速充电站。该公司是国内最早开展储能系统热管理的公司之一，在该市场具有深厚的技术和业务资源积累。当期，埃泰斯公司获评江苏省专精特新中小企业。受市场价格竞争加剧、终端产品价格快速下降、产品制造成本和研发费用上涨等不利因素的影响，埃泰斯公司收入和净利润在报告期均下滑。
　　（三）公司主要产品
　　1.汽车空调压缩机。应用于汽车的空调系统，承担冷却剂的压缩及循环驱动作用，是汽车空调系统关键设备。从运作机制上分类，公司能够生产三大类汽车空调压缩机，分别是涡旋式压缩机、活塞式压缩机和电动压缩机，其中，前两类应用于燃油汽车，后一类应用于新能源汽车。每类压缩机又根据不同的制冷量、转速、电压范围等技术参数分为不同种类的产品。本公司生产的压缩机产品涵盖了目前国内市场主流车型的热管理系统，可以满足不同配置车型的需求，大部分产品应用于乘用车，少部分产品供给商用车，部分产品在售后市场出售，还有一部分产品对外出口。就产销总量而言，本公司在国内汽车空调压缩机市场居于前列，市占率也名列前茅，是市场重要主流供应商；在国际市场，本公司主要通过直接出口、海外设厂的方式参与，是部分汽车细分市场国家的后市场空调压缩机的重要参与者，并参与南亚、欧洲、北非的国际汽车主机厂OEM业务。
　　报告期内，公司的空调压缩机产品产销量显著增长，新能源汽车用空调压缩机出货量和市占率均有实质性提升。
　　2.汽车空调系统及部件。构成整个汽车的空调系统及各部分热管理系统的总体系统，一般分为风扇、散热器、蒸发器、传感器、滤清器、冷却器、压缩机、空调箱、控制器、风机、风道、管路、阀体等组成部分，新能源汽车还有热泵系统、电池温控器等部件。此外还涉及热管理系统制造商自行设计的相关控制监测软件。整车空调系统按照不同车型的具体需求进行具体设计，并非标准化产品。因为涉及的零部件众多，不同整车厂客户对系统采购的需求链条长度不一，公司既可以生产完整的汽车空调及热管理系统，也可以按客户需求生产散热器、冷却器、控制器或空调箱等空调系统中的关键部件，制造定制化的分区系统模块，满足客户的多样化需求。
　　从主要功能上区分，公司生产的汽车热管理系统又分为以下四类：（1）暖通空调系统，即主要应用乘员舱温度调节的空调系统；（2）发动机冷却系统，其功能在于保障燃油汽车的发动机在适宜的温度条件下工作，公司主要生产PTC（动力总成冷却系统）模块、变速箱机油冷却器（TOC）、增压空气冷却器和相关的冷却液储存器等产品；（3）电动车热能管理系统，包括全电动汽车的热能管理系统、轻量电池冷却模块等；（4）车内环境控制系统，以控制软件为核心，对车内实施自动空气温度调节，对车内释放香氛，调节乘坐氛围，实现高级功能。上述构成系统的各类部件中，公司可生产大部分关键部件，但诸如阀体、风机及控制器使用的车规级芯片等部件需从外部采购后进行组装。
　　本公司在这一领域具有雄厚的技术实力和广泛分布的生产能力，服务国内外众多汽车主机厂，是国内市场较为领先、国际市场知名的供应商。报告期内，公司的客户范围扩展，收入来源日益多元化，除继续获得原有客户的新增车型相应订单之外，与行业内上半年新兴的电动汽车制造商的合作也进入实质性出货阶段。
　　3.储能电池热管理设备。该类设备是一套完整的热循环处理机组或设备，应用于电能储备较大的储能电池系统之中，通过设备的制冷剂热循环管路对大型储能电池的温度进行调节。因为应用对象多为大型电能储备设备。该类设备一般安装在储能电站的储能电池仓内，也可应用于重型电动汽车、电动工程机械设备的大型动力电池热管理场景。本公司经过技术拓展，还将该类冷却温控技术应用在电动汽车快速充电站中，主要用于快速充电桩的温控和充电站自身储能设备的温控。
　　本公司是当前国内该市场主流的参与者。
　　（四）公司的主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司产品所需的原材料主要包含金属、电动机、离合器、阀体、活塞、注塑件、控制器芯片、生产辅料等，均直接从供应商处采购，采购方式为招标。在长期发展中，公司构建了稳健的供应商体系，发展出成熟的招标比价采购方式，在物料、服务采购中普遍使用。公司分压缩机和空调系统两个采购板块，在各板块内采用统一的采购流程，便于总部监控和内部审计监督。
　　报告期内，公司的采购模式无重大变化。
　　2.生产模式与产能情况
　　公司具备热管理系统全产业链终端产品的生产能力，主要体现在铸造、机械加工、装配等工序步骤上。公司当前产能整体情况与销售水平相适应，也基本与未来市场发展规划相匹配，符合当前和中期生产销售变化趋势。
　　报告期末，公司的汽车空调压缩机产品的总产能约为800万台。其中电动空调压缩机的年产能约为300万台，与上年末基本持平。随着电动空调压缩机出货量的增长，报告期内这一产能已显现出较为紧张的态势，后续公司将根据市场形势变化决策是否适当增加产能。
　　汽车空调系统并非标准化产品，不同客户采购的产品的功能构成不同，因此产能的计算方式并不固定，目前公司拥有的产能与公司在手订单、客户分布及在开发项目的情况基本匹配，可以满足客户的各类需求。报告期内，公司对人工成本和管理成本较高的海外生产基地强化了管理。在维护好客户需求并保障平稳过渡的基础上，启动了对空调国际美国公司暖通空调系统生产线的搬迁工作。此生产线将在年内搬迁至公司在墨西哥新设立的生产基地，最大程度利用墨西哥当地成熟的汽车零部件供应链体系和较低的人力资源成本优势，扭转美国公司的亏损局面。此举有利于公司业绩提升，也不影响公司在北美的整体产能和对客户的供应能力。
　　储能电池热管理系统的产能可以满足当前销售计划需求。
　　3.研发模式
　　研发的主要目标和项目来源：公司研发项目的主要来源是根据主机厂客户对其单一车型或生产平台设计热管理功能的需求，按照具体的规格、能耗、空调排气量、所需空间等开展独立开发，设计制造符合客户需求的产品。或根据汽车市场政策导向、技术迭代趋势等重大基础性变化，对主要产品进行技术提升或整体升级换代。
　　研发的主要流程：空调压缩机业务板块：内部开发及委托外部开发。内部开发是以单一项目管理的职能为区分进行独立研发，是公司研发的主流模式。委托外部开发主要是将空调压缩机的局部非关键功能或零部件委外开发。公司内设项目部，负责统筹公司新品项目开发流程，遵循国际主流零部件开发经验，按照相关质量体系要求制定了公司内部APDS研发流程，在产品开发的策划与立项、产品设计与验证、批量生产、持续改进等阶段进行专家评审，确保产品研发过程可控并达到立项目标。空调系统业务板块：公司建立有完善的工程技术中心，分为系统组、结构组、芯体组、电气软件硬件组、CFD分析组、实验测试组以及样件试制组等部门，完成汽车空调以及电池热管理全链条技术研发工作。公司拥有风洞实验室、汽车空调性能试验台、风量测试台、噪音测试室、振动台、温度交变测试台、压力交变测试台、高低温恒温箱等研发试验设施设备，满足汽车空调开发过程中所需进行的相关技术测试。
　　公司的各类主要产品线均有专门设计部门专司设计。一方面以市场为导向，根据客户提出的产品技术要求实施开发，另一方面开展前瞻性研究，研发适合未来市场演化趋势的新技术和新产品。研发的技术和试制产品均配套以实验室予以性能验证，确保可靠耐用。公司的研发、实验等部门依不同的产品而在不同的子公司分别设置。
　　报告期内，公司大多数新增研发项目为新能源汽车项目。当期，公司新增40件专利，其中发明专利4件、实用新型专利29件，外观专利7件，获得专利数量同比增长25%，显示出公司在技术研发领域持续投入的成果。
　　4.销售模式
　　汽车零部件业务的销售模式分为向汽车整车制造企业的直接销售模式和向售后市场销售模式。公司大部分的汽车空调压缩机产品和全部汽车空调系统产品为面向汽车制造企业的直接销售，少部分汽车空调压缩机产品以国内外品牌代理商向汽修企业分销的方式销售。公司针对各类客户建立起了人员齐备的销售队伍，覆盖了项目前期了解需求、设计开发阶段沟通技术详情、交付和售后服务等全业务链条，提供产品线全生命周期的完整服务，并不断提升服务水平，为客户创造价值。
　　储能电池热管理的销售模式为按客户的要求进行定制化生产，直接将产品销售给客户。
　　报告期内，公司的销售模式无重大变化。
　　5.主要业绩驱动因素
　　公司的经营业绩主要来自主营产品的销售收入。公司销售收入水平与汽车市场整体景气程度直接相关。
　　受产销量增长的积极影响，报告期公司主要经营业绩同比延续提升势头，公司归母净利润数据实现同比大幅增长62.1%，其中扣非后归母净利润额为5886万元，同比增长105.52%。
　　报告期内，就收入而言，主要的驱动因素在于公司在新能源汽车市场多年耕耘努力的在当期呈现的显著成果。受单品价值量较传统产品高、公司锚定的关键客户占据了国内外新能源汽车市场的主力位置、产销量大幅增长带来的零部件市场需求旺盛等有利因素拉动，公司的电动空调压缩机产品与电动空调系统部件销量增幅明显，带动收入增幅。此外，传统汽车用热管理产品的市占率维护得较好，销量亦有所增长，也对稳定和提升收入起到了作用。
　　就利润而言，公司内部深入实施降本增效活动，取得长足进展，部分关键主要产品的综合成本随着降本措施的生效和规模效应的提升而有所降低，部分原材料采购成本亦有所降低，带动此类产品毛利率提升；通过强化各生产基地衔接生产与物流环节的体系化管理程度，公司国内主流业务的仓储成本和海外业务的物流成本下降。这些有利因素支撑了公司净利润的增长。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在：
　　1.技术与研发优势
　　公司是全面覆盖本行业主要产品线的汽车热管理技术企业，产量产能及销售在行业内均居于前列，是我国汽车热管理零部件市场的重要参与者。
　　就压缩机业务而言，电动汽车空调压缩机的技术路线大多是是采用涡旋压缩机结构，公司依托涡旋型传统压缩机技术上的深厚积累与强大生产能力，在“汽车用高效电动空调(热泵)压缩机技术关键技术开发与应用”项目上取得中国机械工业科学技术一等奖，相关电动压缩机产品具备长寿命、低故障率、较低能耗和低NVH等特色，处于业界领先水平。
　　就空调系统业务而言，公司为全球主流厂商设计和开发了大量的完整系统、模块和热交换器部件项目。公司重视汽车热管理领域前沿先进技术的开发积累。
　　公司是国内首批进入新能源汽车热管理领域的厂商，拥有长达16年的丰富开发经验和众多客户，具备系统及核心部件压缩机的专业研发体系与强大的创造能力，同时具备丰富的新能源汽车热管理开发经验和专业制造技术，研发队伍在设计和开发概念到生产方面有着出色的成绩。
　　公司利用在研发上的深厚积累，逐步形成自身的核心技术集群，涉及能效提升、原理优化、制造加工技术等多个方面，全方位地构筑了产业技术优势。报告期内，公司研发费用同比增长18.13%。
　　2.客户资源优势
　　汽车空调压缩机是汽车整车必不可少的配件，生产企业在进入汽车零部件配套体系之前，要通过整车厂商的一系列认证程序，认证流程标准严格、程序复杂、时间跨度大，门槛较高。这一特性决定了公司在保持产品质量稳定、技术优异、价格具有竞争力的情况下，能够获得稳定的客户关系，且客户大多为实力雄厚的整车制造企业，有利于保障公司业务的长期性。
　　当前，公司凭借较强的技术开发和产品质量优势，持续通过客户的产品认证程序，与国内外知名整车厂商建立了长期稳定的战略合作配套关系，积累了众多优质整车厂客户。
　　公司在汽车空调散件零售——维修市场也逐渐发力，继续通过扶持培养广泛覆盖的中小代理商向星罗棋布的汽车维修保养企业推广产品，进一步提升品牌影响力。
　　空调系统热管理产品凭借其新颖的设计、稳定的质量、强大的适应能力及对市场需求的敏锐捕捉而积累了大量国内外优质客户。
　　公司在新能源汽车市场与国内外知名电动车厂商形成了稳定的业务合作关系，供货产品涵盖公司各主要电动产品线。
　　3.规模化生产优势
　　公司拥有领先的汽车热管理产品生产技术，具备国内较大的汽车空调压缩机和汽车空调系统零部件及完整系统的产能，其规模化、体系化的生产能力也构成了自身独特的优势。
　　第一，大规模专业化生产满足了下游客户对汽车热管理系统及部件的多批次、不同批量的弹性需求，巩固了与客户的合作关系，并使公司具备承接客户大订单的能力；
　　第二，在规模化生产情况下，公司大规模原材料采购可以有效提升公司对上游供应商的议价能力，控制和降低公司原材料采购成本；规模化生产还有利于公司减少固定成本的分摊，提升产品的成本优势；
　　第三，公司拥有17家生产基地，其中国内10家、国外7家，既有主力生产厂，也有多个集成装配与卫星装配工厂。各生产基地可彼此协调配合，及时反馈客户需求，充分优化生产流程并节约物料消耗，实现较低成本；同时可最大化利用较低人工成本和原料供应基地，并且通过标准化的装配和质量运行系统实现统一管理，确保统一的质量标准。
　　报告期内公司在北京的生产基地开始正式生产。
　　4.精工制造的产品质量优势
　　公司持续不懈推动内部生产环节的改善与提升，陆续通过了IATF16949（汽车质量管理体系标准）认证、TISAX（汽车行业信息安全）认证等多项知名的质量控制体系认证，大大提升了公司精工制造水准，大幅降低了产品出厂0公里故障数，赢得客户的好评。公司拥有完善先进的产品性能测试设备和完整的产品开发及检验标准，可以满足客户日益提高的要求，确保产品的质量和性能。
　　5.高精度、大跨度的运营管理能力
　　作为一家业务国际化发展的公司，公司遵守全球化的项目管理准则，充分执行并遵守产品开发和执行系统规定，其6阶段评审系统严格匹配QS9000APQP流程标准，并对所有项目实行KPI管理，能对相关问题进行及时预警与有效防范；其次，公司针对不同主流产品制定了有效的采购战略和成本控制流程，并与主要客户实施原材料价格变动保护机制；第三，全公司范围内持续专注于项目效益与精益生产，致力于通过在各运营工厂中推广精益制造文化，以实现成本与效率的持续改善并确保产品的高质量；第四，公司注重通过严格的内部控制流程控制风险，防范不良因素，建立起人员、组织、生产、销售、中后台部门协同等多个层次的严密管理制度，并在董事会和监事会的监督下切实推动实施。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）价格竞争压力增大
　　报告期内，汽车热管理零部件市场受汽车终端产品价格战的传导作用而面临客户的降价压力，市场竞争进入白热化阶段，公司主要产品价格竞争压力增加。这些因素影响了公司总体营销策略的执行和收入的增长幅度。应对措施是：继续深入降本增效，合理传导产业链降价压力至上游；准确把握市场脉搏，及时调整营销策略；以维持合理的毛利率水平为主要支点，维系好产品价格体系，不参与单纯价格战；积极参与客户及同业的理性市场博弈，正当竞争，控制好公司收入、利润和客户关系的总体平衡，尽力消除价格竞争的不利因素。
　　（二）运营资金需求较大
　　受新增研发项目较多、在手订单业务规模扩大、部分重点客户结算周期较长等因素影响，公司对运营资金的需求较大，短中期贷款增长，负债率升高。应对措施是：盘活资产，提高资金使用效率和资产周转率以增加自有资金供给量，采取措施适当压降信贷规模，降低财务费用。
　　（三）个别业务亏损
　　受市场格局急剧变化、海外刚性运营成本高企等因素影响，公司的储能热管理业务及部分海外汽车热管理零部件等个别业务在报告期内亏损。应对措施是：对亏损的基地实施多措并举的开源节流管理。同时，加大营销力度，扩展客户群体，拓宽收入来源，尽力扭亏。
　　（四）销售集中度提高
　　本公司收入来源较为分散，不存在对某个单一客户的收入依赖。但随着汽车终端市场的集中度的日益提升，尤其是国内自主品牌汽车市占率的大幅提高，本公司目前国内主要汽车热管理产品的销售集中度有所提高，排名靠前的较大客户的销售占比有所增长。如果某个单一客户从本公司的采购大幅度下降，可能对公司业绩增长和利润形成一定压力。应对措施是：以产品技术、质量、价格、服务全体系能力全力维护好重点客户关系，把握好客户定点的重点车型与平台产品；顺应市场竞争格局变化，尽可能参与到更多的主机厂采购链条；妥善利用国际化运营、全球布局的优势，积极开拓国际市场，进一步提升收入来源多元化水平。 收起▲