一、报告期内公司从事的主要业务　　根据国家统计局数据，2025年上半年，国内生产总值（GDP）为66.05万亿元，同比增长5.3%；其中，二季度同比增长5.2%[注1]。面对单边主义与保护主义逆流，中国持续为全球经济治理注入稳定力量，发挥着不可替代的作用。中国在全球供应链中占据核心地位，发挥着超大规模市场优势，为全球贸易复苏提供重要支撑。与此同时，为做大做强国内大循环、推动中国经济持续向好高质量发展。今年以来，各有关部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，扎实推进提振消费专项行动，积极实施消费品以旧换新，全方位扩大国内需求，消费市场保持平稳增长态势。　　根据《关于做好2025年家电以旧换新... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据国家统计局数据，2025年上半年，国内生产总值（GDP）为66.05万亿元，同比增长5.3%；其中，二季度同比增长5.2%[注1]。面对单边主义与保护主义逆流，中国持续为全球经济治理注入稳定力量，发挥着不可替代的作用。中国在全球供应链中占据核心地位，发挥着超大规模市场优势，为全球贸易复苏提供重要支撑。与此同时，为做大做强国内大循环、推动中国经济持续向好高质量发展。今年以来，各有关部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，扎实推进提振消费专项行动，积极实施消费品以旧换新，全方位扩大国内需求，消费市场保持平稳增长态势。
　　根据《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》[注2]，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴。在以旧换新政策的助力下，2025上半年家电市场轮动增长。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年1-6月中国家电大盘（不含3C）零售额为4537亿，同比增长9.2%；其中，线上零售额同比增长14.0%，线下零售额同比增长21.9%；公司所处的厨房小家电行业1-6月零售量同比下降1.2%，但零售额同比增长9.3%。受此政策影响，公司厨房小家电品类中的中高端系列产品表现较好，也带动了公司整体内销业务的积极发展。
　　尽管公司所处的小家电行业竞争激烈，但头部品牌市场集中度或将持续提升。这要求从业企业在提供高品质、高颜值、高质价比和健康养生等功能卖点的同时，还需要重视并满足消费者的情绪价值，在个性化、智能化和环保节能等方面实现有效突破，以赢得产品的合理溢价，进而推动行业与从业企业的健康可持续发展。
　　太空科技新产品品质健康新生活
　　2025年4月24日，神舟二十号载人飞船在甘肃酒泉再次成功发射。九阳于2014年承接了空间站航天员生命保障系统的重要组成部分之一的中国太空厨房项目，公司通过自主创新技术解决“真空、失重、无对流”等极端苛刻外太空环境下的难题，保障航天员顿顿吃上热饭、喝上净水。
　　[注1]：2025年上半年，国内生产总值（GDP）为66.05万亿元，同比增长5.3%；其中，二季度同比增长5.2%。——中国政府网(www.gov.cn)
　　[注2]《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》——中国政府网《商务部等4部门办公厅关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》（(www.gov.cn)）
　　从太空厨房到家庭厨房，九阳从1994年发明第一台全自动家用豆浆机开始，每进入一个新品类，都从提升用户的健康品质生活需求出发，努力寻求最佳的产品解决方案。31年来，公司持续坚持技术创新与研发投入，不断推出引领行业发展方向的高品质产品，并通过深入的用户洞察，围绕“以用户需求为中心”设计和开发产品，致力于解决用户生活中的痛点与难点。报告期内，公司推出了全自动轻音豆浆机K6、变频轻音破壁机B1U、不粘0涂层有钛电饭煲40N1UPro、AI变频原汁机LZ9、加热净水器R1001等太空系列新产品，这些产品分别从全自动不用手洗、变频轻音、不粘健康更好吃、首创AI鲜榨、6年长效滤芯全链路抗菌等核心利益点出发，切实解决用户需求。
　　顺势而为谋发展货架与内容并进
　　随着人民群众收入水平的持续提升和对高品质美好生活要求的不断提高，消费品行业正进入层次丰富的品质消费新阶段，小家电行业也将步入高质量发展新周期。面对国内零售渠道的日新月异，公司继续积极布局和拓展新兴渠道，协调发展线下门店、货架电商与内容电商，把握O2O（线上到线下）融合发展的渠道细分新机会。
　　为迎合新时代消费者的喜好，公司加强了有指向性的产品开发、内容传播与营销推广，重点发展小红书、视频号、抖音等内容电商平台，加强用户研究、数据分析、内容创作、视频直播、编导摄制等专业团队与部门的建设，健全完整直播矩阵和“种草——购买——分享”的闭环。此举在提升品牌NPS值（净推荐值，下同）的同时，积累了更多新用户、新客群，并以此提升链路上的转化率，令原创智能健康科技新产品走进更多家庭。
　　在快速变化、竞争加剧且充满不确定的市场环境下，公司经营层将继续主动捕捉新客群、新品类、新渠道、新领域的发展机会，勇于尝先、敢于变革，不断加强用户洞察、技术创新、产品运营、渠道营销、品牌推广等业务板块的建设与发展，着重提高精细化运营能力，致力于实现公司全面的提质增效。
　　坚持创新突破不忘健康初心
　　31年来，九阳积累了14,262项技术专利，其中包括900多项发明专利。每一次技术突破和产品创新，都是对健康品质生活的深刻理解和匠心打造。
　　作为国内小家电行业领导品牌，公司对未来发展前景充满信心，积极努力提升专业高效、与时俱进的运营能力。在不断推出引领行业发展趋势与创新技术的旗舰产品同时，也加大了创新技术在入门级价位段的投入，以实现全价位段覆盖、差异化竞争，努力提高公司品牌NPS值、市场占有率、品类渗透率、产品普及率等。
　　“健康”和“创新”是九阳品牌的DNA。公司始终坚守着健康的初心，用创新的科技和产品，为九阳用户的“家庭厨房”提供生活便利，为1600多所“公益厨房”的60余万乡村孩童解决营养就餐问题，为中国空间站的航天员改善太空饮食饮水品质。未来，公司将继续做大做强“家庭厨房”+“公益厨房”+“太空厨房”的品牌资产价值，坚持发展小家电主业，为公司、为股东持续创造价值。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1）行业风险
　　近年来，中国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，人民群众对高品质美好生活的向往日益增高，为国内小家电行业的发展带来了良好的机遇。然而，这也吸引了越来越多的竞争者加入，众多厂商纷纷进入小家电行业，令行业竞争日益加剧，带来了行业内产品品质参差不齐、市场需求被“快速饱和式”供应满足、非理性的价格竞争成为常态等风险，进而导致消费者体验感受的下降，从业企业经营利润率的下降。
　　虽然公司在国内厨房小家电行业名列前茅，但也同样面临着较大的挑战与风险。针对上述风险，公司一直以来加大技术创新、加强知识产权保护、坚持差异化设计、以用户需求为中心，主动推出更多迎合新时代消费者需求的好产品。
　　2）经营风险
　　i.原材料价格波动的风险
　　公司对外采购的原材料主要包括铁、不锈钢、铝、铜、塑料等，对外采购零部件主要包括电机、面板、集成电路等。所需原材料和零部件型号众多，用量需求分散，不存在原材料过于集中于单一品种或单一类别的情况，但是上述原材料的价格上涨以及物流、包材等成本的攀升，都会对公司的盈利能力产生影响。公司将采取科学调节供应链网络，优化产品结构设计，整合优化采购渠道，综合降低生产成本，进而实现降本增效。
　　ii.产品多元化所带来的管理风险
　　公司已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型，形成了多元化的产品布局，以探索更广阔的市场空间。但与此同时，产品的多元化拓展将对公司的内部管理、品质管控、市场营销、技术开发、人力资源等多方面提出更高要求。若公司不能及时完善相应制度、未能恰当配备相关专业人才，将给公司运营带来一定风险。
　　针对上述风险，公司将通过运用智能化的信息管理系统、制定科学可行的管理制度、引进培养更多专业人才、完善内部奖惩机制以提高运营管理质量。
　　iii.产品发生质量问题的风险
　　由于家电类产品的使用与人身安全息息相关，尤其公司的主要产品又直接影响着消费者的饮食安全和健康家居环境，因此对于小家电产品的质量要求会更加严格。
　　经过30多年来的经验积累，公司已在质量品质控制上建立了完整、严格的内控流程，对于在生产过程中可能出现的潜在质量问题能够进行有效防范与应对。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2024年，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，特别是一揽子增量政策有效推动经济向好回升，国内生产总值(GDP)全年实现了同比5.0%的增长。[注1]　　2024 年国内消费市场展现出了蓬勃的活力和深刻的变革，消费结构不断优化，呈现出多元化的发展态势。随着居民生活水平的提高和消费观念的转变，服务消费异军突起，县域消费市场的潜力也被逐渐打开，下沉市场活力得到进一步激发。值得关注的是，Z 世代和银发族逐渐成为主力消费群体，其独特的消费需求和偏好重塑着消费市场的格局，为市场带来新的增长点。　　在此背景下，家电行业2024 年呈现出了“内外销双轮驱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，特别是一揽子增量政策有效推动经济向好回升，国内生产总值(GDP)全年实现了同比5.0%的增长。[注1]
　　2024 年国内消费市场展现出了蓬勃的活力和深刻的变革，消费结构不断优化，呈现出多元化的发展态势。随着居民生活水平的提高和消费观念的转变，服务消费异军突起，县域消费市场的潜力也被逐渐打开，下沉市场活力得到进一步激发。值得关注的是，Z 世代和银发族逐渐成为主力消费群体，其独特的消费需求和偏好重塑着消费市场的格局，为市场带来新的增长点。
　　在此背景下，家电行业2024 年呈现出了“内外销双轮驱动、产品结构加速升级、政策红利充分释放”的特点。在国家补贴政策（以下简称“国补”）的刺激下，冰箱、电视、空调等大家电需求激增，带动了整个家电行业的发展。全年社会消费品零售总额同比增长 3.5%，其中家用电器和音像器材类商品零售额一举突破万亿元大关，实现了10307亿元，同比增长 12.3%。[注2]
　　然而，家电行业中并非所有品类都发展得一帆风顺。以厨房小家电为例，受行业竞争持续加剧、品类可选属性较强、可受国补范围有限等因素影响，市场表现欠佳。据奥维云网（AVC）2024年全渠道推总数据显示，厨房小家电整体零售额同比下降0.8%。
　　小家电行业目前仍面临刚需品类饱和、品需品类逐渐融合集成的发展态势。对于刚需大单品，核心升级方向在于技术迭代、专业聚焦，以触动消费者换新；对于品需品类，核心方向在于通过品类集成、功能融合来强化产品的使用价值。随着消费者健康意识的不断增强，豆浆机、破壁机、养生壶、电蒸锅、电炖锅等产品成为了引领厨房小家电行业向好发展的主要品类。
　　虽然小家电行业竞争日益加剧，但头部品牌市场集中度依然较高，公司作为国内小家电行业的龙头企业，将继续聚焦小家电主业，坚持以用户为中心，以零售为导向，掌握和运用自主知识产权，不断创新突破，抢抓市场新趋势新机遇。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司继续从事小家电系列产品的研发、生产和销售。公司的主要经营模式为自主研发、设计、销售及自有品牌运营。
　　报告期内，公司从事的主要业务未发生重大变化。公司发展阶段处于成熟期，不存在明显的周期性特点，公司主要产品均位列行业前三。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　公司始终坚持“悦享健康”的品牌理念，努力推动品牌多层次发展，通过各种原创智能科技让产品走进更多人民群众的生活。九阳作为家喻户晓的国民品牌，30年来已在消费者心目中牢牢建立了“贴心、温暖、健康”的品牌形象。
　　公司一直以来专注小家电产品的研发、生产和销售，积累了丰富的行业内优秀供应商、零售商和经销商资源，以及雄厚的研发实力和优良的行业口碑。报告期内，公司推出的太空科技 3.0系列、漫生活等系列新产品，在功能、颜值和使用体验感上，均收获了消费者的好评与喜爱。
　　九阳品牌主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、压力煲、电蒸锅、养生壶、空气炸锅、净水机、洗地机、高速吹风机、烹饪锅具等产品，其中部分优势品类的市占率在行业内保持领先。
　　1998年，Shark（鲨客）创立于美国波士顿，作为美国科技清洁品类销售额第一的品牌，于2018年初进入中国市场。公司全资子公司——尚科宁家（中国）公司主要负责 Shark（鲨客）品牌在中国的品牌推广与市场营销，以及产品的本地化开发与落地等业务，致力于为中国家庭本地化研发全品类的家居清洁小家电产品。Shark（鲨客）品牌旗下产品包括洗烘一体履带洗地机、可折叠多功能吸尘器、扫地机器人等。
　　2、渠道优势
　　公司在小家电行业深耕 30多年来，主要采取直营与经销相结合的销售模式，营销网络和客户资源遍布全国。为更好地接触用户、服务消费者、顺应市场发展趋势，公司以零售动销为导向，重点组建和发展直营团队、强化终端零售，这不仅可以拉近公司与消费者、用户的距离，还可助力公司长期可持续的高质量发展。
　　2024年，国内各零售渠道发展千变万化，公司协调发展货架电商与内容电商、高端百货、新零售与下沉市场，积极布局和拓展新兴渠道，重点发展各大内容电商平台，组建用户研究、数据分析、内容创作、视频直播、编导摄制等专业团队与部门，搭建完成了以自播为主的直播矩阵和“种草——购买——分享”的闭环。在提升品牌 NPS（客户满意度） 值的同时，也为品牌积累了更多新用户、新客群、新粉丝。
　　与此同时，公司重点加强零售终端和导购员队伍的建设，要求终端门店和导购员标准化地进行场景化演示、直播带货，依托自建的数字中台网络，持续完善更全面、更高效、更精准的O2O (线上到线下)数字化全域营销运营体系，挖掘各类新兴市场渠道机会，在注重销售结果的同时，也越来越重视销售全链路的用户体验与评价反馈，全面提升零售动销能力。
　　3、产品优势
　　随着居民对美好生活的向往日益增长，生活品质、消费能力和功能需求也都在不断提高，这也催生了人们对高品质、高颜值、集成化、套系化、智能化、多功能小家电产品需求的增加，智能化的产品可以提高用户的使用便捷度和舒适感。面对不同人群和场景的需求，公司推出了品质过硬、用户愿意晒图且乐意推荐的好产品，进而实现产品和品牌价值的双提升，努力提升公司品牌和产品的市场占有率。
　　报告期内，公司在中高端市场主打太空科技 3.0系列产品，引领行业全新发展方向，推出了不粘 0涂层电饭煲40N9U Pro、太空热小净R5P、全能破壁营养大师Y8、K7 pro 免手洗轻音低嘌呤豆浆机、沸萃养生壶等创新产品；在清洁电器业务板块，公司创新推出了8.9cm超薄躺平技术的洗地机产品，并逐渐实现毛发防缠绕功能成为标配功能与卖点。
　　公司致力于为用户提供全屋一站式从吃得健康到居住得健康的高品质小家电解决方案，这不仅仅是品类拓展和技术创新，更是“健康、创新”的品牌基因和公司价值的传承，更可以提升品牌影响力和科技感，不断满足人民群众对高品质美好生活向往的需求。
　　4、运营优势
　　2024年，公司发挥自建数字中台网络的优势，积极挖掘大数据价值，不断完善数字化经营，主动适应线上线下高速融合的发展趋势。为了更好地推动数字化转型，主动适应信息碎片化时代，公司在服务好私域流量用户的同时，也吸引更多公域流量用户的关注，搭建完成了内容种草、线下体验、线上下单、就近配送、上门服务等丰富的新零售O2O购物体验闭环，为未来深度挖掘数字经济价值积累了宝贵经验。
　　然而，互联网带来的变革不仅在营销端，更需要在产品和供应端的智能一体化方面体现。公司通过推行QMS等管理系统助力开创智能制造管理时代，数字化管理辅助精益生产、着重产品全生命周期内的质量管理，注重每一环节的过程控制，致力于提高产品质量，实现全链路的智能生产。
　　公司通过运行多个数字化管理平台，实现了软硬件的智能生态集成。如SRM系统可实现所有与供应商相关业务的在线管理与数据分析，MES系统可实时查看供应商的制造过程，结合运用WMS仓储管理等一系列现代化信息系统，并与公司内部的品质管理系统、研发管理系统、招标管理系统等实现数据互联互通，提高产品供给的及时性和产能安排预测的准确度。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司实现营业收入 884,931.47万元，较上年同期下降7.94%；公司传统优势品类稳健发展，其他新进细分品类高质量发展，收入结构持续优化。
　　2024年，公司营业成本659,232.75万元，同比下降8.75%。公司毛利率同比上涨0.66个百分点。
　　2024年，公司销售费用150,624.57万元，同比上涨13.43%，销售费用率17.02%，同比上涨3.21个百分点；管理费用38,452.93万元，同比上涨0.92%，管理费用率4.35%，同比上升0.38个百分点，研发投入36,096.68万元，同比下降7.19%。
　　报告期内，公司新增专利申请1,392项（其中发明申请207项，实用新型947项，外观设计申请238项），截至报告期末，公司共拥有专利技术14,262项（其中发明专利924项，实用新型11,623项，外观设计1,715项）。
　　2024年，公司实现利润总额4,907.32万元，同比下降88.61%；实现归属于上市公司股东的净利润12,235.17万元，同比下降68.55%。
　　2024年，公司实现经营活动产生的现金流量净额 17,756.04万元，同比下降76.74%，主要系公司本期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1. 公司所面临的外部环境分析
　　受到国际经济环境的多重因素影响，家电海外市场机遇与挑战并存，但依然能保持着良好的增长态势。这主要得益于消费者购买力的提升、对节能家电需求的增加、对多功能产品兴趣渐浓、生活方式的改变以及对家庭自动化需求的提高，催生了更多智能化、集成化、绿色环保的家电产品走出“国门”，服务更多全球家庭。
　　国内市场随着消费刺激的相关政策进一步落地实施，消费信心也将被更好激活。我国作为全球第二大经济体，拥有规模与潜力并存的消费市场，家电产品的发展需要以满足人民群众提高品质生活的要求为目标，实现需求侧个性化、智能化、健康品质的引导，进而带动家电及上下游关联产业的高质量发展。
　　展望未来，国内与海外的家电市场或将面临同质化竞争、生产成本高企、产品进入微创新等多方面的挑战，这也将促使从业企业深化绿色、智能、健康的发展方向，强化可持续创新能力的建设，构建形成“产品+渠道+品牌”的综合竞争力。
　　国内小家电行业竞争激烈，品牌集中度较高，线上线下渠道高度融合，需要坚持一切以消费者为中心，通过深度用户洞察、开发差异化产品、布局数字化的全渠道销售网络，才能实现引领行业可持续发展。
　　2. 公司未来发展战略及经营计划
　　在快速变化、竞争加剧且充满不确定的市场环境下，公司经营层将继续主动捕捉新客群、新品类、新渠道、新领域的发展机会，勇于尝先、敢于变革，不断加强用户洞察、技术创新、产品运营、渠道营销、品牌推广等业务板块的建设与发展，着重提高精细化运营能力，致力于实现公司全面的提质增效。
　　随着人民群众收入水平的持续改善，对高品质生活的要求不断提高，消费品行业正进入多层次的品质消费新阶段，小家电行业也将步入高质量发展新周期。消费者对小家电产品的要求也已向高品质、高颜值、高性价比、健康养生等方向发展，强调个性化、智能化和绿色环保等特性。
　　公司作为国内小家电行业领导品牌，将继续坚持聚焦小家电主业，以用户需求为中心，挖掘并放大优势品类和主流刚需品类的发展机会。通过深入的消费者洞察与研究来提升产品创新的成功率，通过创新技术研发生产实用且好用的高品质产品，通过品牌赋能、内容创作、O2O深度融合、深耕细作每一个渠道等方式措施，进而实现拉进与用户的距离，为消费者提供更好的服务，致力于提高公司品牌的 NPS值。
　　未来，公司将继续做大做强 “家庭厨房”+“公益厨房”+“太空厨房”的品牌资产价值，坚持发展厨房小家电、水家电、清洁小家电、个人护理小家电和炊具等产品线，持续挖掘并放大九阳（Joyoung）品牌和 Shark（鲨客）品牌的协同化价值，致力于将公司打造成为全品类的高品质小家电领导企业，为公司、为股东持续创造价值。
　　3. 公司面临的风险和应对措施
　　1）行业风险
　　近年来，中国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，人民群众对高品质美好生活的向往日益增高，为国内小家电行业的发展带来了良好的机遇。然而，这也吸引了越来越多的竞争者加入，众多厂商纷纷进入小家电行业，令行业竞争日益加剧，带来了行业内产品品质参差不齐、市场需求被 “快速饱和式”供应满足、非理性的价格竞争成为常态等风险，进而导致消费者体验感受的下降，从业企业经营利润率的下降。
　　虽然公司在国内厨房小家电行业名列前茅，但也同样面临着较大的挑战与风险。针对上述风险，公司一直以来加大技术创新、加强知识产权保护、坚持差异化设计、以用户需求为中心，主动推出更多迎合新时代消费者需求的好产品。
　　2）经营风险
　　i. 原材料价格波动的风险
　　公司对外采购的原材料主要包括铁、不锈钢、铝、铜、塑料等，对外采购零部件主要包括电机、面板、集成电路等。所需原材料和零部件型号众多，用量需求分散，不存在原材料过于集中于单一品种或单一类别的情况，但是上述原材料的价格上涨以及物流、包材等成本的攀升，都会对公司的盈利能力产生影响。公司将采取科学调节供应链网络，优化产品结构设计，整合优化采购渠道，综合降低生产成本，进而实现降本增效。
　　ii. 产品多元化所带来的管理风险
　　公司已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型，形成了多元化的产品布局，以探索更广阔的市场空间。但与此同时，产品的多元化拓展将对公司的内部管理、品质管控、市场营销、技术开发、人力资源等多方面提出更高要求。若公司不能及时完善相应制度、未能恰当配备相关专业人才，将给公司运营带来一定风险。
　　针对上述风险，公司将通过运用智能化的信息管理系统、制定科学可行的管理制度、引进培养更多专业人才、完善内部奖惩机制、以提高运营管理质量。
　　iii. 产品发生质量问题的风险
　　由于家电类产品的
　　使用与人身安全息息相关，尤其公司的主要产品又直接影响着消费者的饮食安全和健康家居环境，因此对于小家电产品的质量要求会更加严格。
　　经过 30多年来的经验积累，公司已在质量品质控制上建立了完整、严格的内控流程，对于在生产过程中可能出现的潜在质量问题能够进行有效防范与应对。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　根据国家统计局数据，2024年上半年，国内生产总值（GDP）为61.7万亿元，同比增长5.0%；其中，二季度同比增长4.7%。[注]今年以来，全球经济发展仍有波动，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发，国内宏观经济运行总体平稳，但国内需求逐渐回暖。　　虽然我国正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，但高质量发展仍是新时代的硬道理。随着国内消费品行业不断创新，结构调整、市场细分等策略深入推进，从业企业主动适应消费环境变化，展现出国内消费市场强大的韧性和发展潜力。　　报告期内，党中央、国务院及相关部委也纷纷提出“支持家电等耐用消费品以旧换新”的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据国家统计局数据，2024年上半年，国内生产总值（GDP）为61.7万亿元，同比增长5.0%；其中，二季度同比增长4.7%。[注]今年以来，全球经济发展仍有波动，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发，国内宏观经济运行总体平稳，但国内需求逐渐回暖。
　　虽然我国正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，但高质量发展仍是新时代的硬道理。随着国内消费品行业不断创新，结构调整、市场细分等策略深入推进，从业企业主动适应消费环境变化，展现出国内消费市场强大的韧性和发展潜力。
　　报告期内，党中央、国务院及相关部委也纷纷提出“支持家电等耐用消费品以旧换新”的政策号召，支持建设废旧家电家具等再生资源回收体系，助力地方推进家电等耐用消费品以旧换新，积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用。
　　虽然公司所处的小家电行业竞争持续加剧，但头部品牌市场集中度依然较高，与此同时新兴品牌凭借创新技术和互联网营销也快速崭露头角，一起推动行业快速迭代与变革。消费者对小家电产品的高品质、高颜值、高性价比和健康养生功能的需求不断提升，强调个性化、智能化和环保节能等特性，并愿意为此支付合理的溢价。
　　太空科技品质科技新生活
　　今年4月，公司举行九阳30周年新品发布会，推出了0涂层不粘电饭煲40N9UPro、太空热小净R5Pro、全能破壁营养大师Y8等太空科技3.0系列新品，一场新的厨房革命正在开启。
　　太空科技3.0——0涂层不粘电饭煲40N9UPro
　　为了成就真正好米饭，九阳全新升级了双核的风冷系统，并加入远红外顶加热，可以更好实现对米饭的精准控温。针对不同的米种，还能实现个性化的口感软硬可调，目前已支持8类米种的“一键式”智能定制烹饪，一切只为回归一碗米饭的“初心”——“好吃”！
　　九阳0涂层电饭煲从风冷水润膜技术到点阵微坑技术，再到今天的米粒活化悬浮舱技术，经历了三次技术迭代。这款40N9UPro实现了比2023款更出色的不粘效果，其可令米粒像在内胆上“悬浮”起来，内胆表面也升级了8k镜面不锈钢材质，更加光洁且更易清洗。超硬化不锈钢的硬度是316L不锈钢的3.5倍，经过20万次的机床耐磨测试，相当于用30年也可保持不粘。
　　太空科技3.0——热小净R5Pro
　　九阳致力于推动太空科技在家庭净水器产品上的技术落地与升级，将航天氧化锌抗菌技术创新应用到家用净水器上。公司全新发布的太空热小净R5Pro，考虑到流动的水依然有滋生细菌的风险，再加设了一道屏障——巴氏循环杀菌技术，得以实现滤芯、管路、巴氏循环杀菌“三合一”的全链路抗菌系统，有效解决净水器管路潜在的滋生细菌风险。
　　不仅如此，九阳热小净R5Pro还采用最新一代的即热大流速技术，6秒就能接满一杯150ml的开水，2秒不到接满一杯温水；还提供6年长效滤芯，再叠加AI智能滤芯寿命监测系统，在水质好的地区，滤芯或可使用7至8年。这或许是一款能够改变净水器生意经营模式的产品。
　　太空科技3.0——全能破壁营养大师Y8
　　九阳自主研发了BlenderX粉碎系统，这套粉碎系统搭载了一颗强“心脏”——变频无刷强动力电机，并配上太空隔音舱技术，实现了更好的轻音效果。公司还首创全自动“洗烘一体”功能，实现了高压喷洗—高温蒸洗—高速搅洗—高温循环烘干的“三洗一烘”，做到洗完即干即净，在除菌率高达99.99%的前提下，长效抑菌72小时。
　　Y8不仅可以把口感粗糙的谷物奶变得像牛奶那样丝滑，还可实现研磨方向和速度的无级可调，让食物保留颗粒状和高纤维，以满足家庭中不同人群的需求。公司自主研发的“全新慧瞳遥感技术”，让机器在快速升温的同时还持续熬煮不溢浆，让食物在最佳的萃取温度持续沸腾。
　　顺势而为内容场景新标配
　　年轻人逐渐成为主流消费群体，公司的品牌定位、传播方式、体验场景等也越来越年轻化，主动精准高效的全链路传播方式可触达更多目标群体，并以此提升链路上的转化率，令原创智能科技产品走进更多家庭。
　　据国家统计局数据显示，上半年，社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%。其中，家用电器和音像器材类同比增长3.1%，比上年同期加快2.1个百分点。随着居民收入稳步增加，消费品以旧换新政策引导居民消费潜力有序释放，对拉动汽车、家电等耐用消费品增长起到了一定的“催化”作用，人民群众幸福感、获得感不断提升。
　　国内零售渠道日新月异，线上线下渠道千变万化。公司继续积极布局和拓展新兴渠道，协调发展货架电商与内容电商、ShoppingMall新零售与下沉市场，把握内容电商发展机遇，重点发展小红书、抖音等内容电商平台，组建用户研究、数据分析、内容创作、视频直播、编导摄制等专业团队与部门，逐渐完成了较为完整的直播矩阵和“种草——购买——分享”的闭环。在提升品牌NPS值的同时，也为品牌积累了更多新用户、新客群。
　　与此同时，公司也加强了零售终端、导购队伍的建设，指导有经验的终端门店和导购员，开展场景化演示、直播带货，依托自建的数字中台网络，搭建完善更全面、更高效、更精准的O2O数字化全域营销运营体系，发掘各类新兴市场渠道机会，全面提升零售动销能力。
　　为更好地接触用户、服务消费者、顺应市场发展趋势，报告期内，公司着重发展直营团队和线上自营店铺的建设，这不仅可以拉近公司与消费者、用户、粉丝的距离，还可助力公司长期可持续高质量发展。
　　坚持创新不忘健康初心
　　1994年，九阳发明了第一台全自动家用豆浆机。30年来，九阳积累了13,181项技术专利，其中包括含金量较高的700多项发明专利，在这背后的每一次技术突破和产品创新，都是对生活中健康细节的深刻理解和匠心打造。
　　九阳作为国内小家电行业领导品牌，公司对未来发展前景充满信心，努力提升专业高效、与时俱进的运营能力。在不断推出引领行业发展趋势的创新型技术产品同时，也加大了创新技术在入门级价位段的投入，以实现差异化竞争，努力提高公司品牌NPS值、市场占有率、品类渗透率、产品普及率等。
　　“健康”和“创新”不仅是九阳品牌的DNA，更是公司价值的传承，通过持续的技术与产品创新、高效的数字化用户沟通与产品落地、快速且精准的营销策略，及时捕捉市场新需求并能迅速做出反应，以满足用户对高品质小家电产品的需求。
　　公司始终坚守着一份健康的初心，用创新的科技和产品，为九阳用户的“家庭厨房”提供生活便利，为1500余所“公益厨房”的五十万乡村孩童解决营养就餐，为中国空间站的航天员改善太空饮食饮水品质。
　　未来，公司将继续做大做强“家庭厨房”+“公益厨房”+“太空厨房”的品牌资产价值，坚持发展厨房小家电、水家电、清洁小家电、个人护理小家电和炊具等小家电主业。公司将继续秉承健康、创新，积极拥抱变革的市场环境，持续发挥洞察消费者需求及快速满足需求的优势，坚持以零售动销驱动，全面发展新兴渠道，以专注实业的匠人精神，致力于将公司打造成为全品类的高品质小家电领导企业。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1）行业风险
　　小家电产品，特别是中高端小家电产品的普及程度与居民可支配收入水平直接相关。近年来，中国经济已从高速增长阶段转向高质量增长阶段，居民可支配收入不断提高，人民群众对美好生活的向往需求日益增高，为国内小家电行业的发展提供了强有力的支撑。
　　中国小家电市场空间巨大，部分新厂商也在试图进入该领域，随着新的竞争对手加入，市场竞争将日益加剧，可能导致公司产品的利润率下降。同时，小家电行业内也存在不正当竞争情况，如产品仿制、专利、商标或企业名称等。虽然公司在国内厨房小家电行业名列前茅，但随着行业的发展，公司面临市场竞争不断加大的风险，并可能对公司的市场规模产生一定的影响。
　　针对上述风险，公司将继续加大技术创新、加强知识产权保护、坚持价值登高、坚持走品牌之路、以用户需求为导向，主动推出更多迎合新时代消费者需求的产品。
　　2）经营风险
　　i.原材料价格波动的风险
　　公司对外采购的原材料主要包括铁、不锈钢、铝、铜、塑料等，对外采购零部件主要包括电机、面板、集成电路等。所需原材料和零部件型号众多，用量需求分散，不存在原材料过于集中于单一品种或单一类别的情况，但是上述原材料的价格上涨以及物流、包材等成本的攀升，都会对公司的盈利能力产生影响。公司将采取科学调节供应链网络，优化产品设计，整合采购原料，综合降低生产成本，提高盈利能力。
　　ii.产品多元化所带来的管理风险
　　公司已实现了“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略与品牌提升转型，形成了多元化的产品布局，以探索更广阔的市场空间。但与此同时，产品的多元化将对公司的内部管理、品质管控、市场营销、技术开发、人力资源等方面都提出了更高的要求。若公司不能及时完善相应制度、未能恰当配备相关专业人才，将给公司运营带来一定风险。
　　针对上述风险，公司将通过运用智能化的信息管理系统、制定科学可行的管理制度、引进培养更多专业人才、完善内部奖惩机制、以提高运营管理质量。
　　iii.产品发生质量问题的风险
　　由于家电类产品的使用与人身安全息息相关，尤其公司的主要产品又直接影响着消费者的饮食安全和健康家居环境，因此对于小家电产品的质量要求会更加严格。
　　经过多年来的积累，公司已在质量控制上建立了一套完整、严格的内控流程，对于在生产过程中可能出现的潜在质量问题也进行有效的防范。 收起▲