一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用碳/碳复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售，产品主要涉及航空、航天和民用工业等领域。公司建有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”。　　（一）主要业务、主要产品及用途　　1.航空航天领域　　（1）飞机机轮刹车系统　　飞机机轮刹车系统是飞机上一个具有独立功能的重要系统。该系统主要由机轮（刹车机轮和无刹车机轮）和刹车装置（含刹车盘）、电子防滑刹车系统（简称刹车系统）三大部分组成。主要作用是承受飞机在地面的静、动态冲击载荷、吸收刹车能量，并对飞机的起飞、着陆、滑行、转弯进行有效的制动和控... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用碳/碳复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售，产品主要涉及航空、航天和民用工业等领域。公司建有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”。
　　（一）主要业务、主要产品及用途
　　1.航空航天领域
　　（1）飞机机轮刹车系统
　　飞机机轮刹车系统是飞机上一个具有独立功能的重要系统。该系统主要由机轮（刹车机轮和无刹车机轮）和刹车装置（含刹车盘）、电子防滑刹车系统（简称刹车系统）三大部分组成。主要作用是承受飞机在地面的静、动态冲击载荷、吸收刹车能量，并对飞机的起飞、着陆、滑行、转弯进行有效的制动和控制。公司全资子公司长沙鑫航目前主要业务为航空机轮和电子防滑刹车系统及附件，包括机轮、刹车装置、控制盒、刹车系统及系统集成等研发、生产、销售、维修和服务。
　　（2）航空用飞机刹车材料
　　碳/碳复合材料是一种以碳纤维增强碳基体的先进复合材料，具有密度低、摩擦特性优良、耐高温、使用寿命长等一系列优异性能。公司先后研发了一系列具有自主知识产权的碳/碳复合材料制备技术和工艺装备。
　　在航空用碳/碳刹车产品方面，公司已取得波音757、空客320系列、ERJ190系列、MA60等机型PMA证书，同时形成了包括国外客户委托开发碳刹车产品及若干个军机型号碳刹车产品在内的批产能力，目前正在持续开展多个型号的碳刹车产品研制；公司的碳刹车产品技术被成功应用于C919大型飞机，该产品能够满足C919大飞机的性能要求。
　　在粉末冶金材料刹车产品方面，高性能粉末冶金摩擦材料具有制动平稳、耐高温、耐磨损等优良性能。公司先后开发出三叉戟、波音737系列等多种粉末冶金航空刹车副。同时为适应市场需求，公司开发了多款无人机粉末冶金刹车副。
　　（3）航天用碳/碳复合材料
　　在航天用碳/碳复合材料方面，公司与航天系统内多家单位建立了长期的合作关系，历年来从研制阶段即开始提供多个型号航天发动机用碳/碳复合材料产品。目前有二十多个型号碳/碳复合材料产品已定型并批量生产，另有三十多个新型号航天发动机用碳/碳复合材料产品处在研制阶段。商用航天领域，公司通过自主创新，所研发的碳/碳喉衬材料已成功应用于我国的“快舟系列”商业航天固体运载火箭上。公司是国内固体火箭发动机用碳/碳复合材料的重要研制、生产基地，为多家航天企业提供碳/碳喉衬产品配套。
　　2.硬质合金领域
　　（1）高性能硬质合金材料
　　公司控股子公司博云东方是国家第三批专精特新“小巨人”企业，拥有具有自主知识产权的“高性能纳米/超细晶硬质合金制备技术”、“高性能特粗晶硬质合金制备技术”等核心技术，专业从事高性能硬质合金产品的研发、生产和销售。公司主要产品为高性能超细/纳米硬质合金棒材、高性能硬质合金模具材料、高性能特粗晶工程与矿用硬质合金、精深加工硬质合金成品（零/部件）等，应用于航空航天、汽车、国防建设、冶金、隧道等掘进工程和采矿、3C等工业领域。
　　（2）稀有金属粉体材料
　　公司全资子公司伟徽新材是专业从事稀有金属粉体新材料的研发、生产、销售的高新技术企业，公司主要产品分为碳化钽、碳化铬、碳化钒、碳化钛等一元碳化物，以及钨钛固溶体、钽铌固溶体、钨钛钽固溶体等多元复式碳化物。稀有金属碳化物粉末产品为硬质合金的重要添加剂和热喷涂材料的原料之一，并被最终应用于航空航天、汽车制造、国防军工、钢铁冶金、机械加工、电子通讯、矿山能源、建筑工程和海洋工程等各种领域。公司经过持续不断的技术创新，自主研发了高温真空碳化技术、低温裂解技术、高效节能碳化技术、碳化温度梯度控制技术、超细粉体粉碎技术等行业领先水平的稀有金属碳化物制备新技术，满足硬质合金行业发展对碳化物的纯度、粒度和颗粒形貌不断提升的要求，推动稀有金属碳化物行业向高纯度化、高端化方向升级发展。
　　（二）主要经营模式
　　公司根据客户需求，设计研发客户所需要的产品，同时组织生产制造并进行产品销售。根据公司运营的管理经验及科学的管理方式采取相应的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式，适合公司自身发展需要，符合行业特点。
　　①研发模式：公司设有研发部门，建立了科学合理的研发流程，围绕客户需求，结合技术研发、自身产品等优势，在收集整理市场需求信息的基础上，最大限度地利用现有资源，进行新产品研发设计，为客户的产品需求提供最具可行性的解决方案。
　　②采购模式：公司主要采用以产定购的模式进行采购，公司的原材料和零部件主要是通过公司采购部门向供应商采购。公司实行严格的供应商管理制度，加强对供应商的管理并合理控制整体采购成本。
　　③生产模式：根据公司的业务特点，公司采用“以销定产及适度备货”的生产模式。生产部门根据销售部门提供的订单，与有关部门协商确定生产计划，以保证生产计划与销售情况相适应。
　　④销售模式：公司设有市场销售部门，主要采取直接销售给下游客户的直销模式。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　①紧抓市场机遇、聚焦客户需求，不断巩固开拓市场能力。在航空航天领域，受国产大飞机研制和航空国产供应链政策拉动，国产航空零部件市场容量和份额将出现稳步上升，军机换代及民机国产化加速需求释放；受小卫星产业和卫星互联网等航天新基建产业发展影响，商业航天通过孕育也将进入快速发展期。在硬质合金领域，随着我国硬质合金企业技术进步，国产化替代不断加速，我国硬质合金行业市场规模不断壮大。公司紧抓市场机遇，依托稳定的科技创新能力、优秀的品牌影响力、良好的产品品质，大力开拓优质客户。
　　②深化产学研合作、加大研发创新力度，持续提升产品核心竞争力。公司始终秉承创新发展的理念，坚持自主创新，同时加强与科研院校的产学研合作，依托科研院校雄厚理论技术和丰富研究成果，助推公司工艺提升、新产品的研发及产业化进程，通过深化产学研合作，不断提升公司的核心竞争力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）航空航天业
　　2025年，全球航空航天产业延续高速发展态势，技术创新和规模化应用加速推进，同时面临供应链瓶颈和竞争加剧的挑战。2025年是中国航空航天产业高质量发展的关键一年，国家战略明确将“航空航天装备”列为重点发展领域，随着中国民航市场高速发展以及国防现代化事业持续推进，对高性能刹车盘与特种装备需求仍在持续攀升，航空航天行业的景气度保持持续上升趋势。受益于国产大飞机、支线飞机的规模化量产及军机更新换代的需求释放以及无人机市场的蓬勃扩张，我国航空业市场规模持续且稳步扩大。
　　在航天方面，航天耐烧蚀碳基复合材料行业部分重点型号重启，产品有序交付，同时该市场业务需求受国防战略和商业航天双重驱动，未来趋势持续向好。随着科技的不断进步和新型复合材料的不断涌现，耐烧蚀碳基复合材料的应用领域也在不断拓展。
　　（二）硬质合金行业
　　报告期内，硬质合金整体呈现需求增长、技术升级的趋势，但市场竞争也日益激烈。一方面，欧美积极推进关键矿产供应链“去风险化”；另一方面，亚太新兴市场在高端制造领域的快速崛起，催生了对超硬材料的巨大需求。在全球产业链格局加速重构的背景下，地缘政治博弈、技术竞争与绿色转型多重因素交织叠加，推动硬质合金及高端材料产业进入深刻变革期。
　　2025年，得益于高端装备制造、航空航天、半导体、新能源等战略性新兴产业快速发展对高性能硬质合金的需求持续攀升，中国硬质合金行业继续保持产量稳步增长的态势。在行业竞争格局上，虽然面临着高端产品依赖进口、中低端产能过剩的结构性挑战，但在技术创新、产业升级、市场拓展等方面仍取得显著进展。整体来看，中国硬质合金行业正从“规模扩张”向“质量跃升”转型，在“制造强国”战略和“双碳”目标的双重引领下迎来重要发展机遇，高端刀具、耐磨工具等领域对高性能硬质合金的国产替代需求日益凸显。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司依托中南大学，凝聚了一支以中国工程院黄伯云院士领衔的新材料人才队伍，通过与中南大学的粉末冶金国家重点实验室、粉末冶金国家工程研究中心、轻质高强材料国家级实验室等机构开展产学研合作，形成了国内较完善的粉末冶金材料、碳/碳复合材料等基础研究－应用研究－产业化的创新链，促进了公司自主创新能力的稳步提升。公司是中南大学研究生联合培养基地，旗下两家子公司入选国家级专精特新“小巨人”企业，拥有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”、“湖南省高效精密硬质合金工模具工程技术研究中心”、“湖南省新材料中试平台”、3个“湖南省企业技术中心”和“博云航空制动研究院”等多层级创新平台。
　　公司与中国商飞建立了长期的战略合作关系，并参与建设国内唯一、世界先进的“大飞机地面动力学试验平台”。依托国家某重点项目的建设，航空制动系统测试中心已获得CNAS实验室认证，成为国内首个能够完成0.08MJ到130MJ能量覆盖范围的航空机轮刹车性能试验的机构，该中心能够为现代航空制动系统的正向设计到集成验证的自主研发能力提供坚实的支撑，通过与FAA认证的霍尼韦尔南湾试验台架进行对比验证试验，C919飞机碳刹车盘一致性批产放行试验结果与霍尼韦尔完全一致，有效确保了国产大飞机C919机轮刹车供应链的安全与可控性。
　　公司自主研制航空机轮及刹车系统、航空制动碳基复合材料、航天用耐烧蚀碳/碳复合材料、特粗晶及超细纳米晶硬质合金材料，其中：开发的航空刹车副产品经过验证试验、领先使用、扩大领先使用等程序，获得了中国民用航空总局颁发的国内第一个零部件制造人批准书（PMA0001）；全程参与C919国产大飞机机轮刹车碳盘的研制；耐烧蚀碳/碳复合材料喉衬是航天固体发动机的关键部件，配套快舟系列固体运载火箭等航天重大型号；特粗晶硬质合金成功应用于国内最大直径盾构机，解决超硬岩层深井盾构施工“卡脖子”问题；超细纳米晶硬质合金可应用于国内航空航天、汽车等高端装备制造业所需高端刀具制造。
　　（二）政策优势
　　公司为国家战略新兴产业、军民融合等政策支持发展的企业，公司的航空产品（民用、军用飞机刹车系统）和航天产品有助于国家航空战略安全，同时在国防上具有重要战略意义。公司主要产品所涉及的行业被国家列为优先重点发展行业。
　　（三）可持续发展优势
　　公司开发的高性能粉末冶金材料和碳/碳复合材料产品通过在当前航空航天、工业用刀具、模具、稀有金属粉体新材料等领域的应用，为公司产品拓展在其它领域的应用奠定了坚实的基础，有利于公司的可持续性发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2025年是“十四五”规划收官的关键之年，面对复杂严峻的外部环境和竞争压力，公司始终聚焦主责主业，持续深化航空航天与硬质合金两大主业的协同创新，开拓国内国际市场，健全公司治理体系、提升治理效能，统筹推进各项重点工作落地见效，公司整体经营保持稳中向好的良好态势。
　　报告期内，公司实现营业总收入910,441,968.37元，同比增长27.77%；归属于上市公司股东的净利润61,853,562.33元，同比增长192.00%。
　　1.航空航天板块
　　（1）碳/碳复合材料产品方面
　　全年共开展了多个产品开发项目的研制工作；完成某碳刹车盘的客户试飞并顺利取得FAA授权的PMA适航取证；继续推进碳盘坯料大批量工艺技术的试制，进一步扩大航空产品产能。完成异型件熔渗工艺开发与试制，为扩展碳陶航空航天产品市场奠定了基础；完成某粉末冶金刹车盘组件的研制，并随主机轮顺利完成性能鉴定试验，顺利通过技术鉴定。同时，全年还开展了多个工艺技术研究项目及若干新领域碳基材料预研项目，在提高产能、提升产品性能、拓展及规范材料测试方面取得显著成效。全年共有6项发明专利获得授权，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术。公司获评中国航天科工集团一级供应商，成功获批湖南省先进制造业高地专项资金项目1项。
　　（2）机轮刹车系统方面
　　子公司长沙鑫航荣获工信部国防科学技术进步奖二等奖。全年开展研发项目多项，成功入围多项省市级重大项目，其中“某型电刹车项目”通过湖南省先进制造业“揭榜挂帅”项目立项。自主研发的“某型无人机机轮刹车系统”获评长沙市首台（套）重大技术装备。“揭榜挂帅”项目—面向多系飞机的全电刹车系统进入2025年省先进制造业高地建设专项资金拟支持项目。全电刹车控制系统、防滑刹车控制软件、EHA刹车系统控制、电刹车系统架构设计等核心技术持续开展攻关。市场开拓成效显著，无人机业务订单总额同比上升；客户结构和业务结构持续优化，全年新增客户单位数家。
　　2.硬质合金板块
　　（1）高性能硬质合金材料方面
　　子公司博云东方成功申报了湖南省重点研发计划《航空发动机粉末高温合金涡轮盘制备技术及成套刀具研制应用》；《极端工况掘进用高强韧超粗晶硬质合金规模化制备关键技术及应用》获得了中国工程机械工业协会机械工业科学技术奖三等奖；凭借高性能纳米晶硬质合金产品优异的性能和过硬的品质，获评为中钨高新“优秀供应商”；荣获2025工程机械行业“TOP10零部件优质供应商”等荣誉。
　　（2）稀有金属粉体材料方面
　　子公司伟徽新材与某高校联合开发金属陶瓷用碳氮化钛粉末产品已完成技术开发、产品试制、工艺设备选型和采购，产品主要技术指标已达到客户要求。市场开拓方面，在稳定大客户的同时，加大了新客户和新市场的开拓。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和趋势
　　2026年作为“十五五”规划的开局之年，国内经济延续了基础稳固、优势显著、韧性强劲、潜能巨大的长期向好态势。政策重心聚焦于以科技创新引领新质生产力加速落地，着力构建现代化产业体系，通过数字化转型提升企业竞争力。内需已成为经济增长的主动力，消费与投资结构持续优化升级。在积极拓展海外市场的同时，国家将进一步强化对“内卷式”竞争的综合整治，并加大风险防范化解力度，为经济持续回升向好营造更规范、更具韧性的发展环境。公司所处行业的形势分析如下：
　　1.航空航天领域
　　在民航客机领域，2025年市场展现出强劲的韧性。据民航局数据，2025年中国民用运输机场完成旅客吞吐量15.29亿人次，同比增长4.8%，全球航空客运需求同比增长5.3%，亚太地区增速领先；《中国商飞公司市场预测年报（CMF）（2025–2044）》预计，至2044年，全球航空旅客周转量将实现年均4.73%的增长，喷气客机交付总量将达45,172架，市场累计价值约为6.93万亿美元；货运市场亦将持续扩张，预计新货机及客改货飞机交付总量将达到3,167架。国产大飞机商业化进程提速，中国商飞2025年C919交付15架，累计交付量突破30架，累计运送旅客超400万人次，航线网络覆盖北上广深等核心枢纽，单机日均利用率接近主流机型水平；C909飞机已向十余家国内外客户交付了170余架，开通近800条航线，通航178座城市，累计安全运送旅客突破3000万人次，开启了规模化运营新征程；国产宽体客机C929项目已进入详细设计与供应商选择阶段。随着国产飞机产能逐步释放，中国有望成为全球最大的单一航空运输市场。
　　在军事航空领域，中国军机产业在“质量强军”战略引领下迎来结构性升级。据《FlightGlobal2025世界空军目录》数据显示，中国在役军机约3309架，占全球总量的6%；与主要发达国家相比，中国机队规模仍相对较小，这意味着我国军机市场具备较大发展潜力。在第55届巴黎航展上，歼-35A、歼-10CE、运-20、直-20及攻击-11等中国新一代航空装备集体亮相海外，标志着中国航空工业尖端装备已形成覆盖制空、投送、突击及无人作战的完整空中作战体系能力，我国军机产业正迎来加速发展的新机遇。随着国产大飞机量产与商业航天发展，民用航空产业链将反哺军用装备制造，推动军民科技协同创新发展。
　　在航天领域，2025年中国商业航天产业在政策与市场的双重驱动下，实现了从“试水”到“规模化”的跨越式发展。全年完成商业发射50次，入轨商业卫星311颗，发射频次与卫星数量均创历史新高，标志着行业正式迈入高密度发射时代。继2024年被纳入政府工作报告后，2025年政策进一步明确“推动商业航天安全健康发展”，并正式挂牌国家航天局商业航天司，行业管理进入专司专管新阶段。基础设施方面，海南商业航天发射场二期主体建设已过半，东风商业航天创新试验区与山东海阳海上发射母港协同发力，形成了“沿海+内陆”互补的发射网络，为高频次发射提供了坚实保障。低轨卫星互联网建设进入“高密度发射、规模化部署”关键期。国网星座、千帆星座两大主力星座在轨卫星数均突破百颗，组网速度明显加快。朱雀三号、长征十二号甲等可重复使用运载火箭完成首飞入轨，虽然回收环节尚在验证，但已标志着中国商业航天正式进入可回收技术工程验证阶段，为未来降本增效奠定了重要基础。
　　2.硬质合金领域
　　硬质合金凭借高硬度、高强度、耐高温、耐磨损等优异性能，被广泛应用于机械加工、矿山开采、石油钻探、航空航天及国防军工等多个领域，尤其在切削刀具与耐磨零件制造中表现突出。近年来，随着新材料技术的进步，产品种类持续丰富、性能不断优化升级，更能适配精细化、高效化的生产需求，同时也开辟了更多新兴市场。
　　中共中央在《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中明确提出，要加快“新材料”等战略性新兴产业集群发展，硬质合金作为关键的战略性新材料，已被纳入这一重点发展领域。2026年中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为首要任务，并着重强调新质生产力。硬质合金素有支撑新能源、航空航天、半导体等战略性新兴产业发展的“工业牙齿”之称，其高端产品需求的增长正与这一发展方向高度契合。
　　据行业分析，硬质合金市场规模正以稳健步伐增长，并展现出广阔发展前景。预计2026年全球硬质合金市场规模将达到195亿美元左右，2021年至2026年的复合年增长率（CAGR）约为5.7%。未来，在技术进步、行业应用多元化、地理分布特点以及环保趋势等因素共同作用下，该市场将持续保持稳定增长态势，并在全球范围内创造更多价值与机会。
　　（二）公司发展战略
　　公司根据国家优先发展高端制造业的政策导向，整合自身优势资源，以科技创新为驱动力，以市场需求为指引，通过持续的技术投入和研发项目的推进，提升公司在航空航天领域、高性能硬质合金领域的影响力与竞争力。公司将不断拓展相关材料的应用领域，集中力量增强系统集成和整体配套能力，以进一步巩固和提升市场地位。
　　（三）经营计划
　　2026年作为“十五五”规划的起始之年，公司将持续秉持稳中求进的工作总体基调，完整、精准、全面地贯彻新发展理念，以推动实现高质量发展作为核心主题，将改革创新当作根本驱动力，以市场需求为导向，统筹兼顾发展与安全，确保达成年度经营目标，为“十五五”规划的实施奠定良好开端。1.深化党业融合，加速推动高质量发展
　　公司始终把党的领导贯穿发展全局，以习近平新时代中国特色社会主义思想为根本遵循，深入学习贯彻党的二十大及中央系列重要会议精神，紧扣国家战略需求，持续强化思想政治引领，推进基层党组织标准化、规范化建设，创新党建工作载体与形式，促进党建与业务同频共振、深度融合。充分发挥群团组织的桥梁纽带作用，广泛凝聚全员共识，有效激发干事创业活力，营造上下一心、攻坚克难的良好氛围，为顺利完成年度经营目标、实现企业持续稳健高质量发展提供坚实的政治保障和有力的组织支撑。
　　2.聚焦主业经营，全力保障年度目标达成
　　公司坚持以市场为导向，在稳固存量业务与拓展增量市场两个维度协同发力。一是深化客户关系管理，在深耕核心客户的同时，系统开发新客户资源，扩大业务覆盖半径；二是提升交付管理能力，完善老客户常态化沟通机制，确保订单交付与收入确认无缝衔接；三是推动技术成果转化应用，加快新产品研发迭代节奏，促进技术优势向市场竞争优势转化；四是优化生产运营效能，统筹调配设备、人员与物料资源，实现生产流程提质增效。
　　3.推进战略任务落地，系统增强发展动能
　　公司围绕战略规划部署，扎实推进各项重点任务落实。一是科研攻关要取得突破，稳步开展关键科研型号项目的研发与技术攻关；二是体制机制不断优化，系统推进制度与流程进一步完善，保障“科改”各项任务高效落实；三是运营效率持续提升，全面推进降本增效工作，加强“两金”管控力度，提高资产运营效率。
　　4.深化机制改革，持续提升治理水平
　　公司以改革为核心抓手，持续提升治理水平。一是改革纵深推进，破除形式主义，摒弃平均主义思维，以价值创造为尺度，以实际贡献为标准，全面激发组织内生动力与运营活力；二是系统塑造品牌价值与企业文化，围绕核心战略与价值主张，对内凝聚全员共识、对外提升品牌美誉度与行业影响力；三是人才机制创新突破，完善市场化选人用人体系，动态优化人力资源配置结构，全面增强企业核心竞争力。
　　（四）可能面对的风险
　　1.经营管理风险
　　随着公司新建项目逐步投产，产能大幅增加，公司在战略规划、制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。尽管公司建立了相对规范的法人治理结构、质量管理体系，生产经营能保持有序运行，但存在现有管理体系不能完全适应公司发展的可能性，给企业的生产经营带来风险。
　　对策：本公司根据战略规划，不断完善各项制度，健全内部控制制度；制定科学的人力资源政策，加大对员工培训的力度；加强对资金的管理，拓宽融资的渠道；加强子公司业务管理，从而降低经营管理风险。
　　2.存货较大的风险
　　公司产品的生产周期较长，客户要求的供货时间短，为满足客户需求，公司保持了较高的安全库存量。但是较高的安全库存量一方面占用公司大量的资金，造成资金短缺的风险；另一方面，一旦市场需求发生变化，或者客户订单达不到预期，大量的存货将会成为公司的负担，给公司的经营带来风险。对策：关注主要产品的市场发展趋势，与主要客户保持密切联系，增强对产品市场的预测能力，加强采购管理。加大产品研发力度，保持本公司产品在行业中的技术优势，优化产品结构，减少对少数主要客户的依赖程度，优化库存周转效率，同时关注主要产品的价格波动，降低存货发生损失的风险。
　　3.人力资源风险
　　核心技术人员与营销管理人员是企业、品牌生存和发展的关键力量，也是获得持续竞争优势的基础。随着公司的新项目和新产品开发、生产、销售业务的增加，公司对专业技术人员的需求量持续增加，公司未来发展将面临一定的人力资源压力。同时，随着近年来我国劳动力成本逐年上升，也导致了公司经营成本的上升。如果公司不能完善各类激励机制，不断吸纳和培养适合公司发展所需的技术和管理人员，将可能导致公司存在一定的人才流失及人力成本风险。
　　对策：继续完善薪酬制度，创造一个公平公正的职位晋升渠道，尽量让有能力的人能够发挥所长，获得适合的岗位和薪酬待遇，员工通过努力工作能够实现自身价值。
　　4.市场开拓风险
　　公司及下属子公司的新建及在建项目投产后公司产能将会大幅提升，需要公司加大市场拓展力度，以消化新增产能。如果行业内竞争加剧，或公司市场拓展不达预期，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司经营业绩提升产生不利影响。
　　对策：公司将持续加强销售团队建设，加强营销模式与服务模式创新，提高销售人员业务能力；在稳固原有市场基础上，进一步开拓市场份额，提升综合竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用碳/碳复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售，产品主要涉及航空、航天和民用工业等领域。公司建有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”。　　（一）主要业务、主要产品及用途　　1.航空航天领域　　（1）飞机机轮刹车系统　　飞机机轮刹车系统是飞机上一个具有独立功能的重要系统。该系统主要由机轮（刹车机轮和无刹车机轮）和刹车装置（含刹车盘）、电子防滑刹车系统（简称刹车系统）三大部分组成。主要作用是承受飞机在地面的静、动态冲击载荷、吸收刹车能量，并对飞机的起飞、着陆、滑行、转弯进行有效的制动和控... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用碳/碳复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售，产品主要涉及航空、航天和民用工业等领域。公司建有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”。
　　（一）主要业务、主要产品及用途
　　1.航空航天领域
　　（1）飞机机轮刹车系统
　　飞机机轮刹车系统是飞机上一个具有独立功能的重要系统。该系统主要由机轮（刹车机轮和无刹车机轮）和刹车装置（含刹车盘）、电子防滑刹车系统（简称刹车系统）三大部分组成。主要作用是承受飞机在地面的静、动态冲击载荷、吸收刹车能量，并对飞机的起飞、着陆、滑行、转弯进行有效的制动和控制。公司全资子公司长沙鑫航目前主要业务为航空机轮和电子防滑刹车系统及附件，包括机轮、刹车装置、控制盒、刹车系统及系统集成等研发、生产、销售、维修和服务。
　　（2）航空用飞机刹车材料
　　碳/碳复合材料是一种以碳纤维增强碳基体的先进复合材料，具有密度低、摩擦特性优良、耐高温、使用寿命长等一系列优异性能。公司先后研发了一系列具有自主知识产权的碳/碳复合材料制备技术和工艺装备。
　　在航空用碳/碳刹车产品方面，公司已取得波音757、空客320系列、ERJ190系列、MA60等机型PMA证书，同时形成了包括国外客户委托开发碳刹车产品及若干个军机型号碳刹车产品在内的批产能力，目前正在持续开展多个型号的碳刹车产品研制；公司的碳刹车产品技术被成功应用于C919大型飞机，该产品能够满足C919大飞机的性能要求。
　　在粉末冶金材料刹车产品方面，高性能粉末冶金摩擦材料具有制动平稳、耐高温、耐磨损等优良性能。公司先后开发出三叉戟、波音737系列等多种粉末冶金航空刹车副。同时为适应市场需求，公司开发了多款无人机粉末冶金刹车副。
　　（3）航天用碳/碳复合材料
　　在航天用碳/碳复合材料方面，公司与航天系统内多家单位建立了长期的合作关系，历年来从研制阶段即开始提供多个型号航天发动机用碳/碳复合材料产品。目前有二十多个型号碳/碳复合材料产品已定型并批量生产，另有三十多个新型号航天发动机用碳/碳复合材料产品处在研制阶段。商用航天领域，公司通过自主创新，所研发的碳/碳喉衬材料已成功应用于我国的“快舟系列”商业航天固体运载火箭上。公司是国内固体火箭发动机用碳/碳复合材料的重要研制、生产基地，为多家航天企业提供碳/碳喉衬产品配套。
　　2.硬质合金领域
　　（1）高性能硬质合金材料
　　公司控股子公司博云东方是国家第三批专精特新“小巨人”企业，拥有具有自主知识产权的“高性能纳米/超细晶硬质合金制备技术”、“高性能特粗晶硬质合金制备技术”等核心技术，专业从事高性能硬质合金产品的研发、生产和销售。公司主要产品为高性能超细/纳米硬质合金棒材、高性能硬质合金模具材料、高性能特粗晶工程与矿用硬质合金、精深加工硬质合金成品（零/部件）等，应用于航空航天、汽车、国防建设、冶金、隧道等掘进工程和采矿、3C等工业领域。
　　（2）稀有金属粉体材料
　　公司全资子公司伟徽新材是专业从事稀有金属粉体新材料的研发、生产、销售的高新技术企业，公司主要产品分为碳化钽、碳化铬、碳化钒、碳化钛等一元碳化物，以及钨钛固溶体、钽铌固溶体、钨钛钽固溶体等多元复式碳化物。稀有金属碳化物粉末产品为硬质合金的重要添加剂和热喷涂材料的原料之一，并被最终应用于航空航天、汽车制造、国防军工、钢铁冶金、机械加工、电子通讯、矿山能源、建筑工程和海洋工程等各种领域。公司经过持续不断的技术创新，自主研发了高温真空碳化技术、低温裂解技术、高效节能碳化技术、碳化温度梯度控制技术、超细粉体粉碎技术等行业领先水平的稀有金属碳化物制备新技术。开发的金属碳化物微细粉末、超细碳化钽粉末、碳化钨钛铌锆固溶体粉末、碳化钨钛钽钼固溶体粉末、五元硬质合金用固溶体等新产品，填补了国内空白，满足硬质合金行业发展对碳化物的纯度、粒度和颗粒形貌不断提升的要求，推动稀有金属碳化物行业向高纯度化、高端化方向升级发展。
　　（二）主要经营模式
　　公司根据客户需求，设计研发客户所需要的产品，同时组织生产制造并进行产品销售。根据公司运营的管理经验及科学的管理方式采取相应的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式，适合公司自身发展需要，符合行业特点。
　　①研发模式：公司设有研发部门，建立了科学合理的研发流程，围绕客户需求，结合技术研发、自身产品等优势，在收集整理市场需求信息的基础上，最大限度地利用现有资源，进行新产品研发设计，为客户的产品需求提供最具可行性的解决方案。
　　②采购模式：公司主要采用以产定购的模式进行采购，公司的原材料和零部件主要是通过公司采购部门向供应商采购。公司实行严格的供应商管理制度，加强对供应商的管理并合理控制整体采购成本。
　　③生产模式：根据公司的业务特点，公司采用“以销定产及适度备货”的生产模式。生产部门根据销售部门提供的订单，与有关部门协商确定生产计划，以保证生产计划与销售情况相适应。
　　④销售模式：公司设有市场销售部门，主要采取直接销售给下游客户的直销模式。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　①紧抓市场机遇、聚焦客户需求，不断巩固开拓市场能力。在航空航天领域，受国产大飞机研制和航空国产供应链政策拉动，国产航空零部件市场容量和份额将出现稳步上升，军机换代及民机国产化加速需求释放；受小卫星产业和卫星互联网等航天新基建产业发展影响，商业航天通过孕育也将进入快速发展期。在硬质合金领域，随着我国硬质合金企业技术进步，国产化替代不断加速，我国硬质合金行业市场规模不断壮大。公司紧抓市场机遇，依托稳定的科技创新能力、优秀的品牌影响力、良好的产品品质，大力开拓优质客户。
　　②深化产学研合作、加大研发创新力度，持续提升产品核心竞争力。公司始终秉承创新发展的理念，坚持自主创新，同时加强与科研院校的产学研合作，依托科研院校雄厚理论技术和丰富研究成果，助推公司工艺提升、新产品的研发及产业化进程，通过深化产学研合作，不断提升公司的核心竞争力。
　　（四）报告期经营情况
　　2025年上半年，公司紧抓年初制定的经济目标，致力于主营业务领域深耕细作，聚焦科技创新，加速成果转化，积极开展市场营销和新产品研发工作，加强和落实经营指标及责任制，推动公司核心业务发展，持续提高公司管理水平。公司在董事会、管理层和全体员工的共同努力下，主营收入实现稳定增长，归属于上市公司股东的净利润较去年同期有较大增长。
　　报告期内，公司实现营业收入395,592,609.26元，同比增加30.98%；归属于上市公司股东的净利润8,461,729.59元，同比上升266.37%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司依托中南大学，凝聚了一支以中国工程院黄伯云院士领衔的新材料人才队伍，通过与中南大学的粉末冶金国家重点实验室、粉末冶金国家工程研究中心、轻质高强材料国家级实验室等机构开展产学研合作，形成了国内较完善的粉末冶金材料、碳/碳复合材料等基础研究－应用研究－产业化的创新链，促进了公司自主创新能力的稳步提升。公司是中南大学研究生联合培养基地，旗下两家子公司入选国家级专精特新“小巨人”企业，拥有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”、“湖南省高效精密硬质合金工模具工程技术研究中心”、“湖南省新材料中试平台”、3个“湖南省企业技术中心”和“博云航空制动研究院”等多层级创新平台。
　　公司与中国商飞建立了长期的战略合作关系并参与建设国内唯一、世界先进的“大飞机地面动力学试验平台”；依托国家某重点项目建设的博云航空制动系统测试中心获得CNAS实验室认证，国内第一个有能力完成0.08MJ到130MJ能量覆盖范围的航空机轮刹车性能试验，具备现代航空制动系统正向设计到集成验证的自主研发能力，经与通过FAA认证的霍尼韦尔南湾试验台架对比验证试验，结果一致，达到国际先进水平，有效确保国产大飞机C919机轮刹车供应链安全可控。
　　公司自主研制航空机轮及刹车系统、航空制动碳基复合材料、航天用耐烧蚀碳/碳复合材料、特粗晶/超细纳米硬质合金复合材料，其中：碳刹车盘组件取得国内民航客机第一个零部件制造人批准书（PMA0001）；全程参与C919国产大飞机机轮刹车碳盘的研制；耐烧蚀碳/碳复合材料喉衬是航天固体发动机的关键部件，配套快舟系列固体运载火箭等航天重大型号；特粗晶硬质合金成功应用于国内超大直径盾构机，解决超硬岩层深井盾构施工问题；超细纳米硬质合金可应用于国内航空航天、汽车等高端装备制造业所需高端刀具制造。
　　（二）政策优势
　　公司为国家战略新兴产业、军民融合等政策支持发展的企业，公司的航空产品（民用、军用飞机刹车系统）和航天产品有助于国家航空战略安全，同时在国防上具有重要战略意义。公司主要产品所涉及的行业被国家列为优先重点发展行业。
　　（三）可持续发展优势
　　公司开发的高性能粉末冶金材料和碳/碳复合材料产品通过在当前航空航天、工业用刀具模具、稀有金属粉体新材料等领域的应用，为公司产品拓展在其它领域的应用奠定了坚实的基础，有利于公司的可持续性发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）应收账款较大的风险
　　公司为了开拓市场，对信誉较好的重点客户给予延期付款优惠政策；航空航天业务基于行业特点，采用签订长期销售合同、按需供货的销售模式，由于逐笔供货即结算的手续繁琐，同意客户采用大额定期结算方式，使得目前公司应收账款金额较大。
　　对策：公司将结合客户特点和市场变化趋势制定更合理的客户信用管理制度，以降低公司相关风险。
　　（二）存货量较大的风险
　　因公司航空航天产品具有生产周期较长及硬质合金产品客户要求的交货周期较短的特点，为满足客户不同需求，公司保持了较高的安全库存量。但是较高的安全库存量一方面带来了占用公司大量资金；另一方面，当市场需求下降时，大量的存货或将给公司经营带来风险。
　　对策：关注主要产品的市场发展趋势，与主要客户保持密切联系，增强对产品市场的预测能力，加强采购管理。加大产品研发力度，保持本公司产品在行业中的技术优势，优化产品结构，减少对少数主要客户的依赖程度，优化库存周转效率，同时关注主要产品的价格波动，降低存货发生损失的风险。
　　（三）人力资源风险
　　核心技术人员与营销管理人员是企业、品牌生存和发展的关键力量，也是获得持续竞争优势的基础。随着公司的新项目和新产品开发、生产、销售业务的增加，公司对专业技术人员的需求量持续增加，公司未来发展将面临一定的人力资源压力。同时，随着近年来我国劳动力成本逐年上升，也导致了公司经营成本的上升。如果公司不能完善各类激励机制，不断吸纳和培养适合公司发展所需的技术和管理人员，将可能导致公司存在一定的人才流失及人力成本风险。
　　对策：继续完善薪酬制度，创造一个公平公正的职位晋升渠道，尽量让有能力的人能够发挥所长，获得适合的岗位和薪酬待遇，员工通过努力工作能够实现自身价值。
　　（四）市场开拓风险
　　公司及下属子公司的新建及在建项目投产后公司产能将会大幅提升，需要公司加大市场拓展力度，以消化新增产能。如果行业内竞争加剧，或公司市场拓展不达预期，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司经营业绩提升产生不利影响。
　　对策：公司将持续加强销售团队建设，加强营销模式与服务模式创新，提高销售人员业务能力；在稳固原有市场基础上，进一步开拓市场份额，提升综合竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）航空航天业　　2024年，全球航空业在收入和利润方面实现显著复苏，中国民航业表现尤为突出。2024年航空运输企业整体经营业绩持续改善，但区域航空运输市场分化明显：北美市场增长趋缓，低成本航空公司市场份额扩大；欧洲市场整合持续深化，跨境合作增加；亚太成为全球增长的主要动力，尤其是中国和东南亚市场表现突出；俄罗斯市场受俄乌战争影响，国际航线受限，国内航线增长，外国制造飞机维护困难，本土航空工业得到发展。当前航空制动行业受益于国产大飞机、支线飞机量产、军机换代及无人机市场扩张，国内市场规模在逐步扩大。　　在航天方面，航天耐烧蚀碳基复合材料行业受政策驱动影响，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）航空航天业
　　2024年，全球航空业在收入和利润方面实现显著复苏，中国民航业表现尤为突出。2024年航空运输企业整体经营业绩持续改善，但区域航空运输市场分化明显：北美市场增长趋缓，低成本航空公司市场份额扩大；欧洲市场整合持续深化，跨境合作增加；亚太成为全球增长的主要动力，尤其是中国和东南亚市场表现突出；俄罗斯市场受俄乌战争影响，国际航线受限，国内航线增长，外国制造飞机维护困难，本土航空工业得到发展。当前航空制动行业受益于国产大飞机、支线飞机量产、军机换代及无人机市场扩张，国内市场规模在逐步扩大。
　　在航天方面，航天耐烧蚀碳基复合材料行业受政策驱动影响，2024年整体需求短期有所回落，但耐烧蚀碳基复合材料行业的需求基础仍在。
　　（二）硬质合金行业
　　硬质合金作为国家战略性新兴产业重点支持的新材料，在先进制造、基础设施建设、电子信息、轨道交通、核工业、国防军工和航空航天等关键领域发挥着不可替代的重要作用。凭借其优异的高硬度、高强度、耐腐蚀、耐高温等特性，硬质合金被誉为“工业的牙齿”，已深度应用于汽车制造、航空航天、轨道交通等现代工业制造的各个重要环节。
　　当前，我国正处于产业转型升级的关键时期。在“中国制造+互联网”、“中国制造2025”以及“产业链供应链自主可控”等国家战略的持续推动下，高附加值硬质合金产品领域，如精密切削工具、高端凿岩工具及工程刀具、高硬度模具加工等，正迎来国产化替代的重要机遇期，为硬质合金行业高质量发展注入了强劲动力。
　　报告期内，我国硬质合金产量和营业总收入同比实现稳步增长，但受多重因素影响，行业利润水平较去年同期出现明显下滑。具体而言，外部环境复杂严峻、市场需求增长乏力、企业盈利能力承压等挑战依然存在，叠加原辅材料价格高位波动、地缘政治风险加剧等不利因素，行业整体利润空间受到进一步挤压。随着国家政策支持力度持续加大和企业创新投入不断增加，行业预期逐步企稳。我国硬质合金生产企业将通过持续强化科技创新、不断提升产品品质、加快推进国产化替代进程，在高端制造升级的驱动下，实现从“规模扩张”向“高质量发展”的战略转型。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事航空机轮刹车系统及刹车材料、航天用碳/碳复合材料、高性能硬质合金和稀有金属粉体材料等产品的研发、生产与销售，产品主要涉及航空、航天和民用工业等领域。公司建有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”。
　　（一）主要业务、主要产品及用途
　　1.航空航天领域
　　（1）飞机机轮刹车系统
　　飞机机轮刹车系统是飞机上一个具有独立功能的重要系统。该系统主要由机轮（刹车机轮和无刹车机轮）和刹车装置（含刹车盘）、电子防滑刹车系统（简称刹车系统）三大部分组成。主要作用是承受飞机在地面的静、动态冲击载荷、吸收刹车能量，并对飞机的起飞、着陆、滑行、转弯进行有效的制动和控制。公司全资子公司长沙鑫航目前主要业务为航空机轮和电子防滑刹车系统及附件，包括机轮、刹车装置、控制盒、刹车系统及系统集成等研发、生产、销售、维修和服务。
　　（2）航空用飞机刹车材料
　　碳/碳复合材料是一种以碳纤维增强碳基体的先进复合材料，具有密度低、摩擦特性优良、耐高温、使用寿命长等一系列优异性能。公司先后研发了一系列具有自主知识产权的碳/碳复合材料制备技术和工艺装备。
　　在航空用碳/碳刹车产品方面，公司已取得波音757、空客320系列、ERJ190系列、MA60等机型PMA证书，同时形成了包括国外客户委托开发碳刹车产品及若干个军机型号碳刹车产品在内的批产能力，目前正在持续开展多个型号的碳刹车产品研制；公司的碳刹车产品技术被成功应用于C919大型飞机，该产品能够满足C919大飞机的性能要求。
　　在粉末冶金材料刹车产品方面，高性能粉末冶金摩擦材料具有制动平稳、耐高温、耐磨损等优良性能。公司先后开发出三叉戟、波音737系列等多种粉末冶金航空刹车副。同时为适应市场需求，公司开发了多款无人机粉末冶金刹车副。
　　（3）航天用碳/碳复合材料
　　在航天用碳/碳复合材料方面，公司与航天系统内多家单位建立了长期的合作关系，历年来从研制阶段即开始提供多个型号航天发动机用碳/碳复合材料产品。目前有二十多个型号碳/碳复合材料产品已定型并批量生产，另有三十多个新型号航天发动机用碳/碳复合材料产品处在研制阶段。商用航天领域，公司通过自主创新，所研发的碳/碳喉衬材料已成功应用于我国的“快舟系列”商业航天固体运载火箭上。公司是国内固体火箭发动机用碳/碳复合材料的重要研制、生产基地，为多家航天企业提供炭/炭喉衬产品配套。
　　2.硬质合金领域
　　（1）高性能硬质合金材料
　　公司控股子公司博云东方是国家第三批专精特新“小巨人”企业，拥有具有自主知识产权的“高性能纳米/超细晶硬质合金制备技术”、“高性能特粗晶硬质合金制备技术”等核心技术，专业从事高性能硬质合金产品的研发、生产和销售。公司主要产品为高性能超细/纳米硬质合金棒材、高性能硬质合金模具材料、高性能特粗晶工程与矿用硬质合金、精深加工硬质合金成品（零/部件）等，应用于航空航天、汽车、国防建设、冶金、隧道等掘进工程和采矿、3C等工业领域。
　　（2）稀有金属粉体材料
　　公司全资子公司伟徽新材是专业从事稀有金属粉体新材料的研发、生产、销售的高新技术企业，公司主要产品分为碳化钽、碳化铬、碳化钒、碳化钛等一元碳化物，以及钨钛固溶体、钽铌固溶体、钨钛钽固溶体等多元复式碳化物。稀有金属碳化物粉末产品为硬质合金的重要添加剂和热喷涂材料的原料之一，并被最终应用于航空航天、汽车制造、国防军工、钢铁冶金、机械加工、电子通讯、矿山能源、建筑工程和海洋工程等各种领域。公司经过持续不断的技术创新，自主研发了高温真空碳化技术、低温裂解技术、高效节能碳化技术、碳化温度梯度控制技术、超细粉体粉碎技术等行业领先水平的稀有金属碳化物制备新技术。开发的金属碳化物微细粉末、超细碳化钽粉末、碳化钨钛铌锆固溶体粉末、碳化钨钛钽钼固溶体粉末、五元硬质合金用固溶体等新产品，填补了国内空白，满足硬质合金行业发展对碳化物的纯度、粒度和颗粒形貌不断提升的要求，推动稀有金属碳化物行业向高纯度化、高端化方向升级发展。
　　（二）主要经营模式
　　公司根据客户需求，设计研发客户所需要的产品，同时组织生产制造并进行产品销售。根据公司运营的管理经验及科学的管理方式采取相应的研发模式、采购模式、生产模式和销售模式，适合公司自身发展需要，符合行业特点。
　　①研发模式：公司设有研发部门，建立了科学合理的研发流程，围绕客户需求，结合技术研发、自身产品等优势，在收集整理市场需求信息的基础上，最大限度地利用现有资源，进行新产品研发设计，为客户的产品需求提供最具可行性的解决方案。
　　②采购模式：公司主要采用以产定购的模式进行采购，公司的原材料和零部件主要是通过公司采购部门向供应商采购。公司实行严格的供应商管理制度，加强对供应商的管理并合理控制整体采购成本。
　　③生产模式：根据公司的业务特点，公司采用“以销定产及适度备货”的生产模式。生产部门根据销售部门提供的订单，与有关部门协商确定生产计划，以保证生产计划与销售情况相适应。
　　④销售模式：公司设有市场销售部门，主要采取直接销售给下游客户的直销模式。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　①紧抓市场机遇、聚焦客户需求，不断巩固开拓市场能力。在航空航天领域，受国产大飞机研制和航空国产供应链政策拉动，国产航空零部件市场容量和份额将出现稳步上升，军机换代及民机国产化加速需求释放；受小卫星产业和卫星互联网等航天新基建产业发展影响，商业航天通过孕育也将进入快速发展期。在硬质合金领域，随着我国硬质合金企业技术进步，国产化替代不断加速，我国硬质合金行业市场规模不断壮大。公司紧抓市场机遇，依托稳定的科技创新能力、优秀的品牌影响力、良好的产品品质，大力开拓优质客户。
　　②深化产学研合作、加大研发创新力度，持续提升产品核心竞争力。公司始终秉承创新发展的理念，坚持自主创新，同时加强与科研院校的产学研合作，依托科研院校雄厚理论技术和丰富研究成果，助推公司工艺提升、新产品的研发及产业化进程，通过深化产学研合作，不断提升公司的核心竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司依托中南大学，凝聚了一支以中国工程院黄伯云院士领衔的新材料人才队伍，通过与中南大学的粉末冶金国家重点实验室、粉末冶金国家工程研究中心、轻质高强材料国家级实验室等机构开展产学研合作，形成了国内较完善的粉末冶金材料、碳/碳复合材料等基础研究－应用研究－产业化的创新链，促进了公司自主创新能力的稳步提升。公司是中南大学研究生联合培养基地，旗下两家子公司入选国家级专精特新“小巨人”企业，拥有“国家炭/炭复合材料工程技术研究中心”、“湖南省高效精密硬质合金工模具工程技术研究中心”、“湖南省新材料中试平台”、3个“湖南省企业技术中心”和“博云航空制动研究院”等多层级创新平台。
　　公司与中国商飞建立了长期的战略合作关系并参与建设国内唯一、世界先进的“大飞机地面动力学试验平台”；依托国家某重点项目建设的博云航空制动系统测试中心获得CNAS实验室认证，国内第一个有能力完成0.08MJ到130MJ能量覆盖范围的航空机轮刹车性能试验，具备现代航空制动系统正向设计到集成验证的自主研发能力，经与通过FAA认证的霍尼韦尔南湾试验台架对比验证试验，结果一致，达到国际先进水平，有效确保国产大飞机C919机轮刹车供应链安全可控。
　　公司自主研制航空机轮及刹车系统、航空制动碳基复合材料、航天用耐烧蚀碳/碳复合材料、特粗晶/超细纳米硬质合金复合材料，其中：碳刹车盘组件取得国内民航客机第一个零部件制造人批准书（PMA0001）；全程参与C919国产大飞机机轮刹车碳盘的研制；耐烧蚀碳/碳复合材料喉衬是航天固体发动机的关键部件，配套快舟系列固体运载火箭等航天重大型号；特粗晶硬质合金成功应用于国内超大直径盾构机，解决超硬岩层深井盾构施工问题；超细纳米硬质合金可应用于国内航空航天、汽车等高端装备制造业所需高端刀具制造。
　　（二）政策优势
　　公司为国家战略新兴产业、军民融合等政策支持发展的企业，公司的航空产品（民用、军用飞机刹车系统）和航天产品有助于国家航空战略安全，同时在国防上具有重要战略意义。公司主要产品所涉及的行业被国家列为优先重点发展行业。
　　（三）可持续发展优势
　　公司开发的高性能粉末冶金材料和碳/碳复合材料产品通过在当前航空航天、工业用刀具模具、稀有金属粉体新材料等领域的应用，为公司产品拓展在其它领域的应用奠定了坚实的基础，有利于公司的可持续性发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2024年度，公司实现营业总收入712,569,387.28元，同比增加20.56%；归属于上市公司股东的净利润-67,229,786.16元，同比下降329.65%。
　　1.报告期内经营情况
　　报告期内，公司克服航空航天板块部分型号暂停交付、硬质合金板块大环境两端承压影响，锚定目标，迎难而上，全力以赴开拓市场，抓稳管好科研生产，夯实内部管理工作，实现了报告期营业收入同比增长20.56%，获评国务院国资委“科改示范企业”“优秀”等级。
　　（1）航空航天板块
　　1）碳/碳复合材料产品方面
　　全年共开展了多个产品开发项目的研制工作，完成某型碳/碳复合材料的技术状态鉴定，获得客户批量订单。完成碳盘坯料大批量工艺技术的开发，并应用至其他重点型号。形成无人机航空用碳陶刹车批产产品1项，多项航空用碳陶刹车产品在研，凭借公司研发团队的科研成果，获全国“创新增效”TOP50最具转化价值奖一项，获湖南省创新创业大赛企业组一等奖一项，获湖南省先进技术转化应用大赛二等奖一项。在知识产权领域上，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术，全年共有7项专利（其中5项发明专利）获得授权，技术创新实现了长足发展。在市场开拓上，在维持现有客户基础上，持续拓展新的航空市场，同时在航天市场成功开发重点客户。
　　2）机轮刹车系统方面
　　全资子公司长沙鑫航围绕“科研提速、生产提质、管理提效”总目标，全年共开展科研项目24项，多个科研项目已实现首飞。报告期内累计申请专利10项，其中发明专利5项；获得授权专利3项，其中发明专利2项。长沙鑫航荣获2024年中国航空工业集团有限公司科学技术奖一等奖，并获湖南省制造业单项冠军认定。在市场营销方面，积极开拓大修厂业务及无人机市场，新增数家无人机合作商，同时与数家达成意向合作。
　　公司航空航天板块2024年有1名员工新获得享受政府特殊津贴殊荣，有1名员工获“湘直工匠”称号，7名员工入选2024年度“湘江英才”，某紧急生产项目青年突击队荣获“2023年度长沙市优秀青年突击队标兵”称号等。
　　（2）硬质合金板块
　　1）高性能硬质合金材料方面
　　博云东方通过国家级专精特新“小巨人”企业复核；参与起草制定的国家标准GB/T43878-2024《旋挖钻机截齿》已正式实施；湖南省高效精密硬质合金工模具工程技术研究中心完成了组建期目标任务及考核指标，通过了省科技厅验收评审；高性能超粗硬质合金获“2024年度全球工程机械配套件百强榜-专用属具TOP10”；高性能纳米硬质合金获中国机床工具工业协会CCMT2024“春燕奖”。
　　2）稀有金属粉体材料方面
　　全资子公司伟徽新材金属陶瓷用Ti（C,N）粉末技术攻关项目已向两家重点客户提供了样品。凭“硬质合金用超细碳化铬关键技术的研发及产业化项目”荣获创新创业大赛全国优秀企业奖，并获得湖南省专精特新中小企业和湖南省企业技术中心认定，跻身长沙市智能制造试点企业之列。
　　2.报告期内由盈转亏原因分析
　　报告期内公司2024年净利润由盈转亏，且同比降幅较大，主要原因为：①报告期内公司硬质合金板块积极拓展市场，营业收入同比保持了一定的增长，但受硬质合金市场竞争加剧、原辅料价格高位波动以及博云东方麓谷新基地投产后折旧费用等固定开支增加等综合因素影响，硬质合金板块特别是博云东方的整体毛利率及净利润同比下降较大；②报告期长沙鑫航机某研保项目补助资金应工信部的要求由“递延收益-与资产相关的政府补助”变更为以国有资本金的形式资本金注入，使得 2023年度前累计已摊销部分递延收益计入营业外支出，从而减少报告期净利润，具体情况请见公司发布在巨潮资讯网的《关于全资子公司长沙鑫航XXX机轮及刹车系统研制保障条件建设项目以前年度收到的政府补助资金变更为国有资本金注入的公告》（公告编号：2024-022）；③按照会计准则要求，计提相关研究开发支出减值准备及存货跌价准备等。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和趋势
　　2025年国内经济预计保持基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势，在推动经济持续回升向好过程中，国家以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术、新产品、新场景、大规模应用示范行动，综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。政策重心将聚焦稳就业、促消费、强科技、防风险，企业需拥抱数字化转型、拓展海外市场。公司所处行业的形势分析如下：
　　1.航空航天领域
　　在民航客机领域，根据民航局发布的统计数据，2024年我国民用运输机场完成旅客吞吐量14.6亿人次，较上年增长15.9%；其中：国际航线完成旅客吞吐量接近1亿人次，较上年增长109.8%，客货同比均实现两位数增长，超过2019年水平创历史新高。与此同时，2024年全球航空客运量同比增长10.4%。中国商飞公司预测，在未来20年的时间跨度内，中国机队的年均增长率将达到4.4%，预计中国航空运输市场将引进喷气式客机9323架。到2043年，中国民航的机队规模预计将达到10061架，占全球客机机队的20.6%，中国有望成为全球最大的单一航空运输市场。随着航空市场需求的持续增长以及我国国产大飞机战略的稳步推进，国产商用飞机正迎来量产期。C919国产大飞机交付规模的持续增长将使得国产大飞机的商业化运营规模和航线覆盖范围不断扩大。此外，C929完成初步设计，现正开展供应商选择，已确定全球首家用户。
　　在军事航空领域，根据《World Air Forces 2024》的数据显示，中国目前拥有3304架在役军用飞机，排名世界第三，占全球军机总量的6%，与主要发达国家的军机数量相比，尚有较大差距。这表明我国军机市场具有显著的增长潜力。2025年3月政府工作报告中明确提及“全力打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，“加快发展新质战斗力”，“加紧实施国防发展重大工程，2025年政府预算报告预算草案中披露了中国国防支出预算增长7.2%。随着军事装备的快速更新换代、空军战略转型的深入以及军贸市场的扩大，我国军机产业正迎来加速发展的新机遇。在2024年11月举办的第十五届中国航展上，我国向公众全面、系统地展示了空军现代化建设的阶段性成就，军用飞机正处于关键的更新换代时期，中型五代机迎来了重要的发展契机，有人与无人机的协同作战正逐渐成为未来战场的新常态。预计对关键材料和零部件的需求将整体保持稳定增长。
　　在航天领域，2024年我国海南商业航天发射场建成并成功首发，标志着商业航天基础设施建设实现了历史性的突破。随着技术的不断进步和产业规模的持续扩大，2024年商业航天作为“新增长引擎”被纳入政府工作报告，2025年《政府工作报告》提出推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。地方产业协同加速布局，推动了该产业的迅猛发展。长征六号丙、长征十二号、引力一号成功首飞，并创下多项记录；力箭一号、快舟一号甲、快舟十一号、捷龙三号、谷神星一号以及朱雀二号改进型运载火箭均顺利完成了发射任务，多个大规模星座的发射组网工作也已启动。中国航天产业正朝着商业化、国际化、智能化和绿色化方向迈进，未来在全球航天领域中将扮演更加重要的角色。
　　2.硬质合金领域
　　硬质合金作为工业制造的基础材料，广泛应用于切削工具、模具、耐磨部件等领域，全球市场规模预计2025年突破600亿美元（Grand View Research数据），国际巨头山特维克、住友电工等长期垄断高端市场。国家《“十四五”新材料产业发展规划》明确将高性能硬质合金列为重点方向，鼓励替代进口。近年来，得益于我国硬质合金企业的技术进步，我国硬质合金行业市场规模持续扩大，已经成为世界上最大的硬质合金生产和消费国。
　　未来几年，随着新能源汽车、半导体设备、航空航天等新兴行业的迅猛发展，以及亚太地区的崛起，硬质合金行业预计将展现出“高端化、智能化、绿色化”这几大发展趋势。硬质合金行业在技术革新、应用场景创新以及产业链的协同合作方面同时面临着更大的机遇与挑战。
　　（二）公司发展战略
　　公司根据国家优先发展高端制造业的政策导向，整合自身优势资源，以科技创新为驱动力，以市场需求为指引，通过持续的技术投入和研发项目的推进，提升公司在航空航天领域、高性能硬质合金领域的影响力与竞争力。公司将不断拓展相关材料的应用领域，集中力量增强系统集成和整体配套能力，以进一步巩固和提升市场地位。
　　（三）经营计划
　　2025年，是“十四五”规划收官之年，公司将坚定不移地以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，推动党建工作与生产经营的深度融合，不断深化改革。立足当前经营现状，敏锐洞察航空航天、硬质合金两大板块的发展趋势，依托高技术制造业的稳健成长和新产品市场的积极态势，加大市场开拓，保持技术研发投入，努力实现2025年的经营目标，为“十五五”规划的开局打下坚实的基础。
　　1.坚持党建引领，统一思想行动
　　公司将秉承服务于国家重大战略需求的初心使命，坚定不移地以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，全面深入贯彻落实党的二十大及二十届二中、三中全会精神，贯彻落实中央与省委、省政府经济工作会议的决策部署，强化党建引领，激发群团活力，凝聚各方面力量，形成强大工作合力，团结奋斗，拼搏前行，落实2025年的核心经营目标，确保公司高质量发展行稳致远。
　　2.加大市场开拓，提升创收能力
　　航空航天板块，公司将以现有产品型号市场为基础进一步夯实业务主阵地，拓展民用航空、低空经济市场；做好重点、核心客户的服务工作，提升重点客户的市场份额；以顾客满意度为核心，通过提供精准交付、快速响应、专业解决方案和定期回访等优质服务，持续提升顾客满意度，巩固长期稳定的客户关系。
　　硬质合金板块，公司在重点做好国内大客户的稳定和维护的同时，加大新客户的开发力度，积极推广高性能纳米硬质合金；努力发展经销商网络，拓宽销售渠道；充分利用产能释放契机，巩固并扩大棒材、模具、地矿各型号产品的销售规模；紧跟客户需求，完成产品技术攻关，挖掘新的经济增长点。
　　3.强化科技创新，打造新质生产力
　　高标准推进“科改示范企业”建设，保障在研、新研项目的研发投入，加快研发技术向产品成果转化速度；实施核心技术攻关行动，确保各项重点型号项目取得阶段性研究成果；巩固现有技术创新体系，不断完善科研项目管理制度；持续推进各项平台建设，加强对外技术合作，积极营造崇尚科技创新的文化氛围。
　　4.深化内部改革，提升公司治理能力
　　增强职能部门的赋能服务意识与赋能服务能力；深化机构改革，优化工作流程，更好地发挥协同效益；完善激励约束机制，进一步提升考核效能；培养想干事、能干事、敢作为、敢担当的优秀人才，增强公司的核心竞争力。
　　（四）可能面对的风险
　　1.经营管理风险
　　随着公司新建项目逐步投产，产能大幅增加，公司在战略规划、制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面将面临更大的挑战。尽管公司建立了相对规范的法人治理结构、质量管理体系，生产经营能保持有序运行，但存在现有管理体系不能完全适应公司发展的可能性，给企业的生产经营带来风险。
　　对策：本公司根据战略规划，不断完善各项制度，建立有效的内部控制制度；制定科学的人力资源政策，加大对员工培训的力度；加强对资金的管理，拓宽融资的渠道；加强子公司业务管理，从而降低经营管理风险。
　　2.存货较大的风险
　　公司产品的生产周期较长，客户要求的供货时间短，为满足客户需求，公司保持了较高的安全库存量。但是较高的安全库存量一方面占用公司大量的资金，造成资金短缺的风险；另一方面，一旦市场需求发生变化，或者客户订单达不到预期，大量的存货将会成为公司的负担，给公司的经营带来风险。对策：关注主要产品的市场发展趋势，与主要客户保持密切联系，增强对产品市场的预测能力，加强采购管理。加大产品研发力度，保持本公司产品在行业中的技术优势，优化产品结构，减少对少数主要客户的依赖程度，优化库存周转效率，同时关注主要产品的价格波动，降低存货发生损失的风险。
　　3.人力资源风险
　　核心技术人员与营销管理人员是企业、品牌生存和发展的关键力量，也是获得持续竞争优势的基础。随着公司的新项目和新产品开发、生产、销售业务的增加，公司对专业技术人员的需求量持续增加，公司未来发展将面临一定的人力资源压力。同时，随着近年来我国劳动力成本逐年上升，也导致了公司经营成本的上升。如果公司不能完善各类激励机制，不断吸纳和培养适合公司发展所需的技术和管理人员，将可能导致公司存在一定的人才流失及人力成本风险。
　　对策：继续完善薪酬制度，创造一个公平公正的职位晋升渠道，尽量让有能力的人能够发挥所长，获得适合的岗位和薪酬待遇，员工通过努力工作能够实现自身价值。
　　4.市场开拓风险
　　公司及下属子公司的新建及在建项目投产后公司产能将会大幅提升，需要公司加大市场拓展力度，以消化新增产能。如果行业内竞争加剧，或公司市场拓展不达预期，将会造成公司产销率、产能利用率下降，因而会对公司经营业绩提升产生不利影响。
　　对策：公司将持续加强销售团队建设，加强营销模式与服务模式创新，提高销售人员业务能力；在稳固原有市场基础上，进一步开拓市场份额，提升综合竞争力。 收起▲