一、报告期内公司从事的主要业务　　南国置业是一家以商业地产为引导，涵盖多种物业类型的综合性开发、运营企业，具有房地产开发壹级资质。公司作为中央企业控股的上市商业地产公司，主要业务包含“商业运营、产业运营、长租公寓”三大板块。公司借助股东实力和上市公司平台的资本和资源优势，已经从区域型逐步成长为全国型，成功实现了跨越式发展，业务布局已覆盖北京、深圳、广州、武汉、重庆、成都、南京、长沙等全国多个重点核心城市。　　在商业运营板块，公司报告期内运营项目23个，运营面积132万平方米，打造了泛悦mall、泛悦汇、泛悦坊、南国大家装四条产品线，并拥有丰富的商业运营经验及优秀成熟的团队，品牌形象较好，具... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　南国置业是一家以商业地产为引导，涵盖多种物业类型的综合性开发、运营企业，具有房地产开发壹级资质。公司作为中央企业控股的上市商业地产公司，主要业务包含“商业运营、产业运营、长租公寓”三大板块。公司借助股东实力和上市公司平台的资本和资源优势，已经从区域型逐步成长为全国型，成功实现了跨越式发展，业务布局已覆盖北京、深圳、广州、武汉、重庆、成都、南京、长沙等全国多个重点核心城市。
　　在商业运营板块，公司报告期内运营项目23个，运营面积132万平方米，打造了泛悦mall、泛悦汇、泛悦坊、南国大家装四条产品线，并拥有丰富的商业运营经验及优秀成熟的团队，品牌形象较好，具有较高知名度。2025年，公司商业运营业务稳中向好：一是招商工作持续发力，积极拓展市场优质品牌，上半年新签180余家；二是运营质效持续提升，通过体系升维、制度建设、部门联通、信息化管理建立全周期的经营生态；三是品牌声量及市场影响力持续扩大，2025年南国置业品牌影响力再攀新高，共计斩获“ESG新先锋-责任担当奖”、"年度城市更新实践典范企业"、"商业地产年度影响力企业"、"年度商业领航企业"等18项权威奖项，并在"商业地产百强名单"中跃升至第30位，排名持续攀升。其中，克而瑞颁发的2024-2025中国租赁住房综合体优秀运营企业TOP5，以创新性与社会价值获得评委会高度评价，进一步巩固了行业领先优势。
　　在产业运营板块，公司运营项目7个，运营面积约17万平方米，涵盖产业园、酒店、写字楼等业态，依托控股股东与实际控制人资源优势，通过积极与各地方国资平台合作，公司城市运营市场化拓展业务取得了显著的进步。
　　长租公寓板块，公司运营项目5个，运营面积达约8万平方米，形成覆盖成都、武汉、上海、杭州等地。公司通过打造"区位优势+品质服务"的双轮驱动模式，以核心地段资产和智能化生活空间满足城市新市民、青年群体对高品质租住生活的需求，以标准化运营体系和全周期客户服务构建了差异化竞争优势。这一业务布局既有效解决了城市人才安居痛点，也为公司后续在全国重点城市的规模化复制奠定了成熟的运营基础和可验证的商业模型。
　　截至目前，公司及相关机构正积极推进本次交易进程。
　　2025年上半年，面对复杂严峻的外部环境，国内经济延续稳健发展态势，据国家统计局显示，2025年上半年中国GDP增长5.3%。总的来看，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展持续推进。
　　房地产方面，“好房子”建设成为构建房地产发展新模式的重要内容之一。自建设“好房子”写入今年《政府工作报告》后，相关配套政策不断落位。2025年3月5日，政府工作报告给出“止跌回稳”的定调，要求“稳住股市楼市”，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。6月13日，国常会进一步强调“要扎实有力推进‘好房子’建设”，并将“好房子”纳入城市更新机制加强工作统筹，表明未来老房子、旧房子也将按“好房子”标准进行改造。随着中央和有关部门频繁发声释放政策利好，并持续落地具体举措，各地也积极出台政策落实中央精神，根据中指研究院监测，上半年全国超160省市（县）出台优化政策超340条，优化政策涵盖多个领域，包括落实中央金融支持、城市更新、购房补助、库存减负等。
　　城市运营方面，持续向智慧化、精细化方向迈进。在高新技术园区领域，2025年上半年，高技术产业投资延续良好增长态势，进一步促使工业地产向专业化、集约化转型。传统工业区加速转型升级，在环保要求日益严格下，不少地区对传统工业区进行改造，淘汰落后产能。新兴园区则紧密围绕新能源、智能制造等战略新兴产业布局，完善科研、生活、休闲等配套服务。在城市更新方面，2025年上半年全国城市更新项目持续推进，从已披露的部分地区数据来看，保持着稳定增长的趋势。城市更新在优化城市空间结构、完善城市功能、提升城市品质等方面的综合效应进一步显现，如一些老旧小区改造后，居住环境显著改善，周边商业活力也得到提升。
　　发展战略和未来一年经营计划
　　（一）未来发展展望
　　“十四五”期间，公司以“致力于成为国内领先的城市运营服务商”为愿景，以“电建集团运营类资产的保值增值平台，电建地产城市运营业务的主要承载平台”为战略定位，聚焦电建集团发展战略中“城”的运营，成为落实电建集团“投建营”战略“营”字环节的实施载体，抓好商业运营服务、城市综合运营业务两项核心工作，坚决实施“1231”发展方针，即：“1个主业”——以运营服务为主业，深耕产业运营赛道，打造具有公司特色的运营服务，向综合运营服务类业务转型；“2个定位”——以“电建集团运营类资产的保值增值平台、电建地产公司城市运营业务的主要承载平台”为定位；“3大业务模块”——以“以商业运营服务为核心，综合类城市运营为重要拓展方向，高质量投资适度补充”的业务发展格局，夯实基础，切实提升经营业绩；“1个突破口”即以“资本运作”为突破口，利用资本市场促进公司进一步转型，实现上市公司高质量发展。
　　（二）公司未来具体经营计划
　　公司将定位为电建集团内房地产开发及城市综合运营业务的唯一上市平台，主要业务包括商业、办公、长租公寓等城市综合运营业务及其相关配套咨询服务，优先直接受托承接公司的售转租业务;并开展咖啡厅运营、电商平台等业务。在短期内，将南国置业打造为成为“专业轻资产运营公司”，在长期将南国置业打造成为“商业、产业、长租公寓全业态资产管理公司”。
　　在商业运营方面，公司将围绕“三好电建”（好房子、好服务、好社群）全力构建新质发展生产力，聚焦商业的“大运营体系”，在出租率稳定基础上全力以赴做好经营提升，做资产管理下的城市运营商；进一步加强数字化和AI技术在项目运营中的作用，利用AI算法预测商圈客流量与租户需求，动态调整租金策略与业态组合，优化商铺布局与公共区域设计，提升坪效。
　　在城市运营方面，通过项目经验沉淀和资源积累，聚焦优势产品线和业态，固化业务合作模式与合作标准，形成快速复制能力；发挥商业、产业的协同效应，利用电建集团内外的资源拓展布局，形成稳定的现金流、利润。
　　向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保
　　截至2025年6月30日，本公司及相关下属公司为购买本公司商品房的客户提供购房按揭贷款的担保余额为0.53亿元，担保金额随着借款人逐期还款而相应递减。按揭贷款担保风险可控，因此该项担保对公司的财务状况无重大影响。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司继承和发展了多年积淀的“敬业、诚信、学习、理想”的企业文化和核心竞争优势，为公司实现持续、稳健发展奠定了基础。
　　持续提升的价值创造能力
　　经过多年商业地产开发运营实践和积累，公司已经成长为区域有影响力的商业地产开发商和运营商，公司加快了跨区域发展步伐，在商业地产“空间”和“内容”的规划及有效编织商户组合等方面具备了较强的能力，商业开发运营管理团队经验丰富。
　　成熟的运营模式及丰富的产品线
　　经过多年的耕耘，公司已形成了成熟的商业地产开发运营模式，四条主要产品线的开发运营能力及品牌影响力不断提升，并已具备快速复制的能力及条件。
　　持续优化的股权结构及优质股东
　　南国置业控股股东为电建地产，电建地产承诺，将利用自身资源和资本优势，积极推动南国置业业务的发展，并在可能与南国置业存在竞争的业务领域中出现新的业务发展机会时，给予南国置业相应优先选择权。电建地产成为南国置业的控股股东进一步提升了南国置业的项目获取能力、基础管理能力及资金实力。
　　商业能力和商户资源
　　公司成熟的商业模式及开发运营能力有助于公司商业地产项目的成功，实现公司、业主和商户多方共赢。公司在商业领域起步较早，有一定的先发优势与品牌影响力，经过长期发展，公司已经沉淀了丰富的、合作关系密切的优质品牌商户，并通过整合实现了商业项目品类品种互动和品牌组合，形成聚集效应，为公司全国性布局及轻资产发展奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　房地产市场是区域性的市场，当地市场环境条件，尤其是市场供求关系，对公司在当地的销售和业绩状况影响很大。公司需加强市场监测，谨慎判断投资拓展的区域，及时调整产品结构、销售策略及区域布局。
　　2、经营风险
　　房地产开发具有开发周期长、投入资金大、综合性强等特点，对于项目开发的控制、销售等方面均具有较高的要求。同时，房地产开发和经营涉及的相关行业范围广，合作单位多，需接受规划、国土、建设、房管、消防和环保等多个政府部门的审批和监管，这对公司项目的开发控制能力提出较高要求。尽管公司具备较强的项目运作能力及较为丰富的项目运作经验，但如果项目的某个环节出现问题，可能会直接或间接地导致项目开发周期延长、成本上升。
　　3、融资、利率风险
　　房地产行业是资金密集型行业，对资金需求量大，需求时间长。公司经营规模的扩大对公司的融资能力提出了更高的要求，公司将合理安排融资计划并运用各项融资工具，加强资金管理，确保资金链安全。在个人住房贷款方面，随着市场变化，银行也会不断调整个人住房贷款政策，首付比例和利率高低的变化都将影响购房者的按揭融资成本和潜在客户的购买力，从而对公司销售产生影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中房地产业的披露要求　　2024年，中国GDP首次突破130万亿元，同比增长5.0%，经济增长目标顺利实现。总的来看，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进。　　在房地产开发方面，国家统计局数据显示，2024年全年全国房地产开发投资同比下降 10.6%，住宅投资下降 10.5%；商品房销售面积下降12.9%，销售额下降17.1%。9月26日中央政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”，在政策刺激下，四季度销售环比回升0.2%。12月，中央政治局会议提出“稳住楼市”，中央经济工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中房地产业的披露要求
　　2024年，中国GDP首次突破130万亿元，同比增长5.0%，经济增长目标顺利实现。总的来看，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进。
　　在房地产开发方面，国家统计局数据显示，2024年全年全国房地产开发投资同比下降 10.6%，住宅投资下降 10.5%；商品房销售面积下降12.9%，销售额下降17.1%。9月26日中央政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”，在政策刺激下，四季度销售环比回升0.2%。12月，中央政治局会议提出“稳住楼市”，中央经济工作会议再次强调“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，为2025年楼市定调，释放了更加坚定的稳楼市基调。
　　在商业地产方面，2024年商业地产新增供应量持续增加，但消费增速放缓导致部分城市库存积压，大宗交易金额回落，市场短期仍需消化库存。商业地产运营商更加注重精准定位与运营创新，例如结合体验式消费、文化IP等业态提升吸引力。一线城市核心商圈仍保持较高出租率，而新兴区域则通过差异化主题（如亲子娱乐、夜间经济）吸引客流。同时，绿色低碳理念加速渗透，节能改造和智慧管理系统成为商业综合体升级的重点。
　　在城市运营方面，城市发展的核心动能从传统的生产力驱动转向以智慧治理、资产盘活和服务优化为核心的综合性运营模式。其中，高新技术园区、物流园区等细分领域表现活跃。2024年，高技术产业投资同比增长8.0%，带动工业地产需求向专业化、集约化方向转型。传统工业区因环保要求提升逐渐退出，而新兴园区聚焦新能源、智能制造等产业，配套服务更加完善。在城市更新领域，2024年全国共实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元，在推动城市结构优化、功能完善和品质提升等方面综合性成效逐步显露。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中房地产业的披露要求
　　公司作为中央企业控股的上市商业地产公司，以“电建集团运营类资产的保值增值平台，电建地产城市运营业务的主要承载平台”为战略定位，聚焦电建集团发展战略中“城”的运营，成为落实电建集团“投建营”战略“营”字环节的实施载体，聚焦商业运营服务、城市综合运营业务两项核心工作，主要业务范围包含商业运营、城市运营等板块。公司借助股东实力和上市公司平台的资本和资源优势，已经从区域型逐步成长为全国型，成功实现了跨越式发展，业务布局已覆盖北京、上海、深圳、广州、杭州、武汉、重庆、成都、南京、长沙等全国多个重点核心。
　　在商业运营板块，公司报告期内运营项目19个，运营面积116万平方米，打造了泛悦
　　mall、泛悦汇、泛悦坊、南国大家装四条产品线，并拥有丰富的商业运营经验及优秀成熟的团队，品牌形象较好，具有较高知名度。2024年，公司商业运营业务稳中向好：一是招商工作持续发力，积极拓展市场优质品牌，全年签约300余家；二是运营质效持续提升，通过提升成本集采覆盖率，实现采购成本整体压降，通过合同信息化管理，实现成本数据实时可视化管理，为公司日常经营提供有力数据支撑及合同溯源，有效提升运营效率；三是品牌声量及市场影响力持续扩大，年内共计斩获“ESG 新秀企业奖”“商业地产年度影响力企业”“商业地产优秀运营商奖项”等19项行业大奖，“商业地产百强名单”排名上升至第38位。
　　在城市运营板块，公司运营项目12个，运营面积25万平方米，涵盖产业园、酒店、写字楼、长租公寓等业态，依托控股股东与实际控制人资源优势，通过积极与各地方国资平台合作，公司城市运营市场化拓展业务取得了显著的进步。2024年，公司与随州市城投产业投资有限公司合作的城市公共活动中心综合体项目，打开了公司城市场馆运营业务新领
　　在长租公寓业务方面，新增上海、武汉两地项目开业运营。产业服务力赋能提升方面，倾力打造了“星火BOX”（集楼宇配套与共享服务于一体的特色服务空间）、“力学咖啡”（品牌运营及门店拓展）等赋能产品线，为服务产业客户搭建了新场景，丰富了新内容。
　　发展战略和未来一年经营计划
　　请查阅本节之“十一、公司未来发展的展望”。
　　向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保
　　截至2024年12月31日，本公司及相关下属公司为购买本公司商品房的客户提供购房按揭贷款的担保余额为0.27亿元，担保金额随着借款人逐期还款而相应递减。按揭贷款担保风险可控，因此该项担保对公司的财务状况无重大影响。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司继承和发展了多年积淀的“敬业、诚信、学习、理想”的企业文化和核心竞争优势，为公司实现持续、稳健发展奠定了基础。
　　持续提升的价值创造能力
　　经过多年商业地产开发运营实践和积累，公司已经成长为区域有影响力的商业地产开发商和运营商，公司加快了跨区域发展步伐，在商业地产“空间”和“内容”的规划及有效编织商户组合等方面具备了较强的能力，商业开发运营管理团队经验丰富。
　　成熟的运营模式及丰富的产品线
　　经过多年的耕耘，公司已形成了成熟的商业地产开发运营模式，四条主要产品线的开发运营能力及品牌影响力不断提升，并已具备快速复制的能力及条件。
　　持续优化的股权结构及优质股东
　　南国置业控股股东为电建地产，电建地产承诺，将利用自身资源和资本优势，积极推动南国置业业务的发展，并在可能与南国置业存在竞争的业务领域中出现新的业务发展机会时，给予南国置业相应优先选择权。电建地产成为南国置业的控股股东进一步提升了南国置业的项目获取能力、基础管理能力及资金实力。
　　商业能力和商户资源
　　公司成熟的商业模式及开发运营能力有助于公司商业地产项目的成功，实现公司、业主和商户多方共赢。公司在商业领域起步较早，有一定的先发优势与品牌影响力，经过长期发展，公司已经沉淀了丰富的、合作关系密切的优质品牌商户，并通过整合实现了商业项目品类品种互动和品牌组合，形成聚集效应，为公司全国性布局及轻资产发展奠定了基础。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展展望
　　“十四五”期间，公司以“致力于成为国内领先的城市运营服务商”为愿景，以“电建集团运营类资产的保值增值平台，电建地产城市运营业务的主要承载平台”为战略定位，聚焦电建集团发展战略中“城”的运营，成为落实电建集团“投建营”战略“营”字环节的实施载体，抓好商业运营服务、城市综合运营业务两项核心工作，坚决实施“1231”发展方针，即：“1个主业”——以运营服务为主业，深耕产业运营赛道，打造具有公司特色的运营服务，向综合运营服务类业务转型；“2个定位”——以“电建集团运营类资产的保值增值平台、电建地产公司城市运营业务的主要承载平台”为定位；“3大业务模块”——以“以商业运营服务为核心，综合类城市运营为重要拓展方向，高质量投资适度补充”的业务发展格局，夯实基础，切实提升经营业绩；“1个突破口”即以“资本运作”为突破口，利用资本市场促进公司进一步转型，实现上市公司高质量发展。
　　（二）公司未来具体经营计划
　　在商业运营方面，公司将逐步构建聚焦商业的“大运营体系”，在出租率稳定基础上全力以赴做好经营提升，做资产管理下的城市运营商；进一步加强数字化和AI技术在项目运营中的作用，利用AI算法预测商圈客流量与租户需求，动态调整租金策略与业态组合，优化商铺布局与公共区域设计，提升坪效。
　　在城市运营方面，通过项目经验沉淀和资源积累，聚焦优势产品线和业态，固化业务合作模式与合作标准，形成快速复制能力；发挥商业、产业的协同效应，形成稳定的现金流、利润。
　　（三）可能面临的风险
　　1、市场风险
　　房地产市场是区域性的市场，当地市场环境条件，尤其是市场供求关系，对公司在当地的销售和业绩状况影响很大。公司需加强市场监测，谨慎判断投资拓展的区域，及时调整产品结构、营销策略及区域布局。
　　2、经营风险
　　房地产开发具有开发周期长、投入资金大、综合性强等特点，对于项目开发的控制、销售等方面均具有较高的要求。同时，房地产开发和经营涉及的相关行业范围广，合作单位多，需接受规划、国土、建设、房管、消防和环保等多个政府部门的审批和监管，这对公司项目的开发控制能力提出较高要求。尽管公司具备较强的项目运作能力及较为丰富的项目运作经验，但如果项目的某个环节出现问题，可能会直接或间接地导致项目开发周期延长、成本上升。
　　3、融资、利率风险
　　房地产行业是资金密集型行业，对资金需求量大，需求时间长。公司经营规模的扩大对公司的融资能力提出了更高的要求，公司将合理安排融资计划并运用各项融资工具，加强资金管理，确保资金链安全。在个人住房贷款方面，随着市场变化，银行也会不断调整个人住房贷款政策，首付比例和利率高低的变化都将影响购房者的按揭融资成本和潜在客户的购买力，从而对公司销售产生影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务　　公司作为中央企业控股的上市商业地产公司，以“电建集团运营类资产的保值增值平台，电建地产城市运营业务的主要承载平台”为战略定位，聚焦电建集团发展战略中“城”的运营，成为落实电建集团“投建营”战略“营”字环节的实施载体，聚焦商业运营服务、城市综合运营业务两项核心工作，主要业务范围包含商业运营、城市运营等板块。公司借助股东实力和上市公司平台的资本和资源优势，已经从区域型逐步成长为全国型，成功实现了跨越式发展，业务布局已覆盖北京、深圳、广州、武汉、重庆、成都、南京、长沙等全国多个重点核心城市。　　在商业运营板块，公司运营项目19个，运营... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司作为中央企业控股的上市商业地产公司，以“电建集团运营类资产的保值增值平台，电建地产城市运营业务的主要承载平台”为战略定位，聚焦电建集团发展战略中“城”的运营，成为落实电建集团“投建营”战略“营”字环节的实施载体，聚焦商业运营服务、城市综合运营业务两项核心工作，主要业务范围包含商业运营、城市运营等板块。公司借助股东实力和上市公司平台的资本和资源优势，已经从区域型逐步成长为全国型，成功实现了跨越式发展，业务布局已覆盖北京、深圳、广州、武汉、重庆、成都、南京、长沙等全国多个重点核心城市。
　　在商业运营板块，公司运营项目19个，运营面积116万平方米，打造了泛悦mall、泛悦汇、泛悦坊、南国大家装四条产品线，并拥有丰富的商业运营经验及优秀成熟的团队，品牌形象较好，具有较高知名度。2024年上半年，公司商业运营质效稳步提升：一是招商工作成效显著，紧盯重点项目、重点铺位、重点品牌，通过优势整合，资源共享，实现优质战略型联发品牌在重点项目的合作落地；二是运营品质稳中有进，开展项目运营品质提升专项行动，从“合规品质、服务品质、管理品质、环境品质”四个方面持续推动品质建设；三是持续聚焦品牌影响力及口碑提升，荣获“年度商业地产优秀运营商、2023智慧城市创新典范奖、2023杰出品牌形象奖、2023商业地产年度影响力企业”等系列行业奖项。
　　在城市运营板块，公司运营项目10个，运营面积22万平方米，涵盖产业园、酒店、写字楼、长租公寓等业态，依托控股股东与实际控制人资源优势，通过盘活电建集团内存量资产实现运营面积的增长，同时积极与各地方国资平台进行合作。公司已与武汉城投城市更新发展有限公司签订战略合作协议，积极推进武汉白沙滨江产城融合片合作，加快抢占武汉城市更新运营业务先机。长租公寓业务持续破局，完成产品标准化2.0升级，对标形成长租业务制度流程和标准化工作方案，同时电建地产-悦生活品牌入选“2024住房租赁品牌成长力卓越表现”，成都天合玖玺店跻身“2024住房租赁典范项目”研究成果名单。
　　在地产投资板块，公司根据行业发展趋势，主动优化业务模式，加强与标杆企业合作力度，形成了“联合投资+联合操盘”资源共享、优势互补的发展路径，与华润、招商、金地、保利等公司建立了良好的合作伙伴关系。
　　（二）行业发展状况
　　2024年上半年，面对复杂严峻的外部环境，我国经济保持平稳运行，随着宏观政策显效发力，国民经济稳中向好。
　　房地产开发方面，2024年上半年，房地产市场总体呈现企稳态势。各地区、各部门坚持因城施策，支持刚性和改善性合理住房需求，积极做好保交楼、保民生、保稳定工作。随着房地产市场供求关系的新变化，通过加快构建房地产行业发展新模式，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳健康发展。上半年，全国各地陆续推出去库存、稳市场的政策措施，涉及限购区域、首付比例、公积金贷款比例、商业贷款利率政策下限、二孩及以上家庭增购、支持企业购房等，进一步促进房地产市场平稳健康发展。
　　在商业运营方面，伴随我国经济向高质量发展阶段转变，经济增长动力结构加快优化调整，消费动能也在不断转换。从需求端来看，人口结构的变化驱动新消费人群崛起和新消费理念盛行，消费观念发生了明显变化，消费者对品牌、品质、实用性等因素的关注度持续提升，对个性化需求上升的同时追求高性价比。从供给端来看，随着5G、人工智能、云计算、
　　物联网等现代信息技术快速发展，科技进步正在重塑消费产业链。在供需双方配合下，以高品质的产品和服务质量满足人民群众对高品质生活的追求向往成为显著趋势。伴随我国经济向高质量发展阶段转变，经济增长动力结构加快优化调整，经济增长协调性增强，消费动能也在不断转换，将激发出更多的消费潜能。
　　在城市运营方面，高质量发展已经成为时代“主旋律”和“最强音”，从中央到地方政府纷纷出台政策旨在推动产业结构优化升级、提升城市功能和品质。在城市更新方面，政府对老旧小区改造的力度将加大，城乡基础设施维护的需求也将加强，为城市运营业务提供了更多的发展机会。同时，长租公寓行业规模继续扩张，市场活力进一步释放，有望继续保持良好的发展势头。
　　新增土地储备项目
　　无。
　　对于出租项目权益比例为0.00%的说明：
　　1、成都-泛悦坊
　　成都-泛悦坊项目前身为成都-云立方及成都-美立方。2019年8月26日，公司召开第五届董事会第二次会议和第五届监事会第二次会议审议通过了《关于拟与电建地产成都公司签订委托经营管理协议暨关联交易的议案》和《关于拟与成都东华房地产开发有限公司签订委托经营管理协议暨关联交易的议案》。公司全资子公司武汉大本营与中国水电建设集
　　团房地产（成都）有限公司（以下简称“电建地产成都公司”）签订《委托经营管理协议》。电建地产成都公司将其自有的中国水电-云立方项目的商业物业（以下简称“云立方项目”）全权委托武汉大本营进行专业的商业运营管理工作，由武汉大本营在委托期限内自行投资、改造、经营及管理，委托经营管理的期限为五年。武汉大本营与成都东华房地产开发有限公司（以下简称“东华公司”）签订《委托经营管理协议》。东华公司将其自有的中国水电-美立方项目的商业物业（以下简称“美立方项目”）全权委托武汉大本营进行专业的商业运营管理工作，由武汉大本营在委托期限内自行投资、改造、经营及管理，委托经营管理的期限为五年。根据上述合同，武汉大本营接受云立方和美立方项目的委托，对其进行经营及管理，但公司及武汉大本营并不持有云立方和美立方项目公司股权，故在权益比例一栏填写权益比例为0%。
　　2、泛悦汇-昙华林及泛悦中心-昙华林
　　2020年10月20日，公司召开第五届董事会第九次临时会议审议通过了《关于设立申万宏源-电建南国疫后重振资产支持专项计划的议案》,为继续盘活存量资产和加快资金回笼、促进疫后重振，公司以全资子公司湖北森南房地产有限公司（以下简称“湖北森南”）持有的泛悦汇昙华林项目进行资产证券化运作，将湖北森南100%股权转让给申万宏源创新（北京）私募基金管理有限公司（以下简称“申万宏源”），并约定在专项计划存续期间，由公司全资子公司武汉大本营商业管理有限公司（以下简称“武汉大本营”）作为资产服务机构负责泛悦汇昙华林的日常运营，为泛悦汇昙华林物业项目的经营、管理提供服务。2023年11月，原专项计划到期，中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”）根据原专项计划优先收购权人指定成立新专项计划向申万宏源购买其持有的湖北森南全部股权、债权及其附属担保权益，公司全资子公司武汉大本营继续为湖北森南提供资产服务。因此，在权益比例一栏填写权益比例为0%。
　　3、杭州悦安嘉府项目
　　根据《浙江悦安嘉府自持住宅委托运营服务合同》，杭州悦安嘉府项目由公司全资子公司杭州投悦房地产开发有限公司与上海领昱公寓管理有限公司组成联合体，与中电建启元(北京)不动产管理有限公司签署委托服务协议，提供包括但不限于自持住宅租赁业务的成本管理、营销管理、社区管理等租赁服务，项目产权归属项目公司杭州泷悦置业有限公司，杭州投悦房地产开发有限公司不持有项目产权，故此权益比例一栏填写为0%。
　　4、上海泷悦和苑项目
　　根据《上海泷悦和苑项目自持住宅委托运营合同》，上海泷悦和苑项目由公司全资子公司成都南国住房租赁有限公司上海分公司与上海领昱公寓管理有限公司组成联合体，与中电建启元(北京)不动产管理有限公司上海分公司签署委托服务协议，提供包括但不限于自持住宅租赁业务的成本管理、营销管理、社区管理等租赁服务，项目产权归属项目公司上海泷临置业有限公司，成都南国住房租赁有限公司上海分公司不持有项目产权，故此权益比例一栏填写为0%。
　　发展战略和未来一年经营计划
　　“十四五”期间，公司以“致力于成为国内领先的城市运营服务商”为愿景，以“电建集团运营类资产的保值增值平台，电建地产城市运营业务的主要承载平台”为战略定位，聚焦电建集团发展战略中“城”的运营，成为落实电建集团“投建营”战略“营”字环节的实施载体，抓好商业运营服务、城市综合运营业务两项核心工作，坚决实施“1231”发展方针，即：“1个主业”——以运营服务为主业，深耕产业运营赛道，打造具有公司特色的运营服务，向综合运营服务类业务转型；“2个定位”——以“电建集团运营类资产的保值增值平台、电建地产公司城市运营业务的主要承载平台”为定位；“3大业务模块”——以“以商业运营服务为核心，综合类城市运营为重要拓展方向，高质量投资适度补充”
　　的业务发展格局，夯实基础，切实提升经营业绩；“1个突破口”即以“资本运作”为突破口，利用资本市场促进公司进一步转型，实现上市公司高质量发展。
　　公司下半年经营计划如下：
　　在商业运营方面，公司将进一步加强商业能力建设，打造差异化竞争能力。紧盯商业业绩，聚焦出租率提升，持续做好商业提质增效工作；进一步加大数字化转型力度，通过数字化、智能化技术的广泛运用，整合优质服务资源，打造以“智慧商业”为核心的企业竞争力，成为营造“智慧城市”的排头兵；积极拓展商业运营实施平台，提升整合资源能力，通过特色商业IP的打造，提升整体品牌影响力。
　　“大运营”平台打造方面，公司将着力构建以城市运营、商业、物业、产业为核心的“大运营”服务体系，打造综合性专业运营公司。在资本运作方面，公司将以泛悦汇-昙华林类Reits项目为案例，进一步研究持有型运营项目的资产证券化退出路径，积极盘活存量资产，形成“投融建管退”业务闭环。
　　在提高上市公司发展质量方面，公司将继续以《提高央企控股上市公司质量工作方案》为指导，积极落实国资委各项发展要求，进一步优化上市公司法人治理，提高上市公司发展质量，注重资本市场沟通与市值管理工作，实现上市公司价值实现与价值创造的匹配，国有资产的不断保值增值。
　　向商品房承购人因银行抵押贷款提供担保
　　截至2024年6月30日，本公司及相关下属公司为购买本公司商品房的客户提供购房按揭贷款的担保余额为0.84亿元，担保金额随着借款人逐期还款而相应递减。按揭贷款担保风险可控，因此该项担保对公司的财务状况无重大影响。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司继承和发展了多年积淀的“敬业、诚信、学习、理想”的企业文化和核心竞争优势，为公司实现持续、稳健发展奠定了基础。
　　持续提升的价值创造能力
　　经过多年商业地产开发运营实践和积累，公司已经成长为区域有影响力的商业地产开发商和运营商，公司加快了跨区域发展步伐，在商业地产“空间”和“内容”的规划及有效编织商户组合等方面具备了较强的能力，商业开发运营管理团队经验丰富。
　　成熟的运营模式及丰富的产品线
　　经过多年的耕耘，公司已形成了成熟的商业地产开发运营模式，泛悦mall、泛悦汇、泛悦坊、南国大家装四条主要产品线的开发运营能力及品牌影响力不断提升，并已具备快速复制的能力及条件。
　　优质股东背景及强有力的支持
　　南国置业控股股东为电建地产，电建地产承诺，将利用自身资源和资本优势，积极推动南国置业业务的发展，并在可能与南国置业存在竞争的业务领域中出现新的业务发展机会时，给予南国置业相应优先选择权。电建地产成为南国置业的控股股东进一步提升了南国置业的项目获取能力、基础管理能力及资金实力。
　　持续打造城市更新运营能力
　　中国电建-华中小龟山金融文化公园是南国置业在片区开发、城市更新的一个样板，是对电建系内部存量工业遗址改造的精品工程，并得到了多项专业奖项的肯定（“最佳城市更新奖”）。而在未来相当长的一段时间中，大量产业类存量资产盘活、城市更新的需求将不断涌现，产业地产生态链重构，南国置业的品牌运营能力和经验将日渐明显。
　　商业运营能力和优质商户资源
　　公司成熟的商业模式及开发运营能力有助于公司商业地产项目的成功，实现公司、业主和商户多方共赢。公司在商业领域起步较早，有一定的先发优势与品牌影响力，经过长期发展，公司已经沉淀了丰富的合作关系密切的优质品牌商户，并通过整合实现了商业项目品类品种互动和品牌组合，形成聚集效应，为公司全国性布局及商业运营能力的输出奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　房地产行业受到宏观经济整体增长速度、经济运行周期、产业结构调整进程、城镇化进程等因素影响，房地产市场的总体供求关系、产品供应结构可能发生改变，使房地产市场产生波动。
　　2、政策风险
　　房地产行业受国家宏观调控政策影响较大。目前，国家对房地产行业的调控趋向将更加注重长效机制的建设和调控的常态化、精细化，同时，地方政府在房地产调控上将具有更多自主权，区域调控政策差异化。这对于房地产企业在风险控制、把握市场的能力以及经营管理水平上提出了更高要求，公司将加强政策研究，适应宏观调控政策的变化，在市场判断、战略制定、项目销售、资金回笼等各环节做好充分的准备工作。
　　3、市场风险
　　房地产市场是区域性的市场，当地市场环境条件，尤其是市场供求关系，对公司在当地的销售和业绩状况影响很大。近年来我国商品房市场需求增速放缓，部分地区出现需求下降、供应过剩的情况，同时，部分热点地区存在明显过热的情况，公司需加强市场监测，谨慎判断投资拓展的区域，及时调整产品结构、营销策略及区域布局。
　　4、经营风险
　　房地产开发具有开发周期长、投入资金大、综合性强等特点，对于项目开发的控制、销售等方面均具有较高的要求。同时，房地产开发和经营涉及的相关行业范围广，合作单位多，需接受规划、国土、建设、房管、消防和环保等多个政府部门的审批和监管，对公司项目的开发控制能力提出较高要求。尽管公司具备较强的项目运作能力及较为丰富的项目运作经验，但如果项目的某个环节出现问题，可能会直接或间接地导致项目开发周期延长、成本上升。
　　5、融资、利率风险
　　房地产行业是资金密集型行业，对资金需求量大，需求时间长。公司经营规模的扩大对公司的融资能力提出了更高的要求，公司将合理安排融资计划并运用各项融资工具，加强资金管理，确保资金链安全。在个人住房贷款方面，随着市场变化，银行也会不断调整个人住房贷款政策，首付比例和利率高低的变化都将影响购房者的按揭融资成本和潜在客户的购买力，从而对公司销售产生影响。 收起▲