一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）经营情况概述　　随着2024年公司司法重整完成并成功剥离传统生态环保业务，公司已转型为专注于新能源电站的开发、投资、建设及运营的企业，主要包括光伏发电、风力发电、水力发电、热电联运和储能，以及EPC、运维、电力交易等业务，形成丰富的新能源产业链结构。报告期内，公司通过积极收购新能源资产，全力拓展新能源项目的开发和运营。　　报告期内，公司实现营业收入6921.83万元，同比下降88.10%，营业成本3828.92万元，同比下降95.59%，实现归属于上市公司股东的净利润为-143.51万元，同比减亏99.87%，经营性现金流量净额5681.37万元，同... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）经营情况概述
　　随着2024年公司司法重整完成并成功剥离传统生态环保业务，公司已转型为专注于新能源电站的开发、投资、建设及运营的企业，主要包括光伏发电、风力发电、水力发电、热电联运和储能，以及EPC、运维、电力交易等业务，形成丰富的新能源产业链结构。报告期内，公司通过积极收购新能源资产，全力拓展新能源项目的开发和运营。
　　报告期内，公司实现营业收入6921.83万元，同比下降88.10%，营业成本3828.92万元，同比下降95.59%，实现归属于上市公司股东的净利润为-143.51万元，同比减亏99.87%，经营性现金流量净额5681.37万元，同比上升33634.87%。本报告期业绩较上年同期出现显著变动，主要原因是因为重整计划的执行，公司进行了资产剥离与债务清偿工作，合并报表范围内子公司数量大幅下降，同时母公司因资产剥离和员工安置，对应的营业收入、营业成本、资产减值损失以及各项期间费用（管理费用、财务费用等）同比相应大幅下降；新能源电站的收购运营对本期经营形成了有力支撑。
　　（二）行业背景
　　我国新能源电站行业在国家“双碳”战略强力驱动下持续高增长。根据国家能源局数据及规划，可再生能源装机占比将持续快速提升，尤其是光伏、风电已步入规模化、市场化新阶段。与此同时，随着新能源装机量激增，配套储能需求日益凸显，成为行业新增长点。行业竞争格局呈现集中化趋势，头部企业凭借规模与资源整合能力优势持续扩大市场份额。
　　新能源电站行业受政策推动，“双碳”目标下风光电装机规模快速增长，技术进步使成本下降，但存在资源与需求地域错配、土地制约等挑战。行业竞争中，大型央企占优，市场化交易占比提升，补贴政策调整影响显著，行业竞争呈现“大型央企主导，多元主体参与，国企和民企加速布局”的格局。因国家持续强调构建新型电力系统，保障性收购政策、绿证交易机制、储能参与电力市场规则等政策不断完善，新能源电力消纳和收益模式持续获得支撑，公司现有项目及目前储备中的项目均直接受益于政策环境。
　　（三）经营模式与主要业务
　　公司经营模式已全面转向新能源项目开发、并购及运维。前期聚焦资源储备，通过并购和自主开发有效扩大资产规模，通过专业且标准化管理体系保障系统稳定运行，提高新能源项目的发电能力和市场化交易能力。公司依托专业团队在新能源行业的优质资源和经验快速在市场站稳脚根，虽然目前市场份额较小，但公司重整后清晰的资本结构、管理团队丰富的资源储备可帮助公司快速获取运营资产，加速市场地位的提升和规模效应的形成。
　　报告期内，公司已完成赤壁威世达100%的股权的收购，实现并表，标志着公司正式转型新能源领域，光伏业务率先进入实质运营阶段。赤壁威世达的主营业务为户用分布式光伏发电项目的投资及开发，项目区域涵盖广东、天津、福建、湖南、海南、河南等。各项目公司共计并网16,386户，合计并网容量433.19MWp。
　　（四）主要业绩驱动
　　在风光新能源电站领域，公司主要依托新能源项目的有效发电和稳健的电力交易保障和提升项目收益，持续保证优质新能源电力项目的投资落地，从而有效扩大装机规模和发电总量。公司将重点关注项目资产质量与电价水平，与公司融资成本结合考虑后综合判断。公司将不断深化研究相关文件，紧跟国家发展战略，优化交易策略，并积极拓展相关优质项目以及电力消纳渠道。在储能电站领域，公司将主要依托独立储能电站为电网的调峰和调频服务获得电力辅助服务收益。公司亦将同步加强对绿点/绿证交易、储能收益机制等政策的理解和应用，保障公司业务稳步推进。
　　报告期内，公司已成功实现新能源资产的运营突破，后续核心任务将聚焦于已储备的一系列新能源拟开发资源、拟并购资产，高效推进收购落地以实现快速扩大装机规模。公司将持续关注高质量资产类型和重点区域，筛选优质资产，提升运营效率，降低财务成本，有序推进公司新能源资产快速、优质扩容，改善经营成果，提升长期盈利能力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）股权结构多元化互补，保障公司可持续发展经营
　　公司构建了国有资本、产业资源与金融资本深度融合的股东体系，形成独特的战略协同优势。控股股东、实际控制人可为公司提供政策支持与区域资源，确保发展战略与国家“双碳”目标深度协同；国联产投等大型国资金融机构强化资本运作能力，提供稳定的资金保障；海南瑞科等产业技术方则注入先进的新能源技术与智慧化管理经验。同时，东方园林在生态环保领域的深厚积累，使公司具备“生态修复+清洁能源”的复合型开发能力。多元化的股东结构不仅增强了抗风险能力，更在资源整合、技术创新和项目落地方面形成强大合力，为长期可持续发展奠定坚实基础。
　　（二）新能源项目储备丰富，加速公司资产积累进程
　　公司依托股东资源与自主开发双轮驱动，构建了覆盖集中式与分布式、新建与并购的立体化项目储备体系。控股股东、实际控制人的支持助力公司深度参与北京市及周边区域的综合能源规划，获取优质开发机会；国联产投的全国性项目网络为公司快速拓展风光电站资产提供有力支撑。同时，公司专业团队持续在京津冀、长三角等重点区域筛选高潜力项目，并结合农光互补、储能配套等创新模式提升资产收益。丰富的项目储备和多元化的开发策略，确保公司能够高效推进资产扩张，满足业务快速增长的需求。
　　（三）核心团队专业化运营，提升公司决策执行能力
　　公司目前已形成兼具技术底蕴与资本运作能力的核心管理团队。团队成员对新能源行业政策、技术趋势及市场动态具有深刻洞察，能够精准把控投资风险并优化运营效率。在电站开发环节，团队通过精细化选址、集约化建设及智慧运维管理，持续降低度电成本；在资本运作方面，擅长运用金融工具盘活存量资产，提升资金使用效率。此外，团队积极整合股东资源，探索绿电交易、综合能源服务等创新业务模式，推动公司在能源转型浪潮中保持领先优势。
　　（四）业务区域全国性布局，优化公司电站资产结构
　　公司围绕国家“双碳”战略，制定梯度化区域发展策略，形成核心区域深耕与潜力市场拓展相结合的布局。在经济发达地区，重点开发高电价、高消纳的分布式光伏与工商业绿电项目；在西北、西南等资源富集区域，则布局大型风光基地及“光伏+生态治理”综合项目。全国性的业务分布不仅优化了电站资产结构，提升整体收益稳定性，同时有效分散单一区域政策或市场波动风险，增强公司的抗周期能力。此外，公司积极参与跨省绿电交易，进一步拓宽电力消纳渠道，实现资产效益最大化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场和行业风险
　　1、宏观经济形势
　　2025年上半年，我国经济在复杂外部环境下展现出较强韧性，总体呈现“稳中有进、质效提升”的发展态势。根据国家统计局数据，上半年国内生产总值（GDP）达66.05万亿元，同比增长5.3%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，增速高于年初国际机构预期，其中，制造业增加值同比增长6.6%，装备制造业增加值增速达9%，对工业增长贡献率54.3%，体现新质生产力加速形成；服务业稳步复苏；同时，人工智能、高端装备等领域投资加速，经济内生动力增强。在消费端，社会消费品零售总额持续增长，内需对GDP增长贡献率达68.8%，其中最终消费支出贡献率52%，主引擎地位凸显。在投资端，1-6月全社会固定资产投资248,654亿元，比上年同期增长2.8%，1-6月城镇固定资产投资增长4.2%，基础设施与制造业投资为主要支撑，重大项目和新型城镇化建设持续推进；1-6月社会融资规模增量22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。6月末社会融资规模存量430.22万亿元，同比增长8.9%，企业融资环境有所改善，实体经济获得了有力的支持。
　　2025年上半年，全社会用电量同步增长6.1%，电力行业作为国民经济重要的基础性行业，与宏观经济发展密切相关。受益于宏观经济的稳定增长和政策支持力度的加大，且随着制造业和服务业的持续扩张，电力需求有望保持增长，为公司业务拓展和经营业绩提升提供良好支撑。同时，新型城镇化建设和重大项目的推进也将带动电力基础设施投资，进一步促进新能源发电行业的健康发展。
　　2、行业风险
　　（1）随着公司重整后转向新能源运营业务（主要通过收并购与自主开发并行），行业面临的核心风险已从增量竞争转向存量优化。2025年全国累计废止风光项目超90GW（光伏占32.7GW），央国企高收益项目批量退出导致优质资源稀缺性加剧。另外在电力市场化改革深化背景下，各省电价基本呈现下跌趋势，直接削弱项目收益预期。
　　由于新能源发电的间歇性和不稳定性以及电网接入和消纳能力的不足，随着新能源装机规模的快速增长，特别是在风电和光伏发电集中地区，电网的调峰能力和输送能力面临严峻挑战。当新能源发电出力超过电网的承载能力或消纳空间不足时，电网调度机构不得不采取限电措施，导致部分新能源发电无法全额上网，造成资源浪费和发电企业收益下降。此外，新能源项目布局与电网建设的不协调，以及市场机制的不完善，也加剧了弃风、弃光现象的发生。如果出现上述弃风限电、弃光限电风险，将会直接影响项目的发电量，从而影响项目收益。新能源项目经济性面临电价波动与刚性成本的双重夹击。
　　（2）在公司生态版块的存量订单中，业务模式为EPC和PPP，地方政府是主要的业务合作伙伴。截至目前我国城镇化率已超过65%，提前完成十四五规划制定的目标，根据国家统计局2025年1月17日发布的数据显示，2024年末，我国城镇化率为67%，与此相关的房地产行业进入新的阶段。房地产市场是地方政府收入的重要来源，地方政府收支因此受到较大影响，加之国家加强了对地方政府债务的清查和整顿，相当一部分地方政府减少了市政园林建设的投资，同时也影响了公司的收款进度，公司开展传统生态业务面临一定的行业风险。
　　3、政策风险
　　目前国家大力推进可再生能源战略，鼓励使用清洁能源，并制定相关可再生能源补贴、税收优惠、项目贷款、土地租赁等扶持政策。公司后续主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。上述鼓励政策为公司的盈利带来了良好预期，但如果相关政策在未来出现重大不利变化，可能在一定程度上影响公司业务的经营状况和盈利能力。
　　国家大力发展可再生能源的战略为新能源发电企业带来了诸多机遇，目前现行的补贴、税收优惠、保障收购等政策有力地推动了新能源发电行业的发展，但政策变动也可能带来一定影响。如果未来政策调整或支持力度减弱，可能会影响项目的投资回报率，增加项目成本。公司将密切关注相关政策，及时了解政策信息，积极把握政策变化带来的新机遇。
　　（二）业务风险
　　1、电量电价风险
　　2025年1月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，未来新能源发电行业将面临多方面的电价变动风险。首先，市场化改革将使新能源项目上网电量逐步进入电力市场，上网电价通过市场交易形成，这将导致电价波动性增加，企业收益的不确定性上升。其次，存量项目虽可通过差价结算机制保障收益，但增量项目电价完全由市场化竞价决定，企业需在技术提升和成本控制上面临更大压力。目前首批增量风光项目中标均价较标杆电价均存在一定程度下降，叠加辅助服务费用分摊比例提升，进一步压缩利润空间。
　　此外，收益测算模型将更加复杂，由市场交易收入、价差补偿收入和辅助服务分摊费用共同决定，增加了收益预测的难度。区域电价差异也将进一步扩大，新能源富集但消纳能力弱的地区电价可能较低，影响企业的投资回报率。同时，随着绿电消费与绿证市场的发展，企业还需适应新的市场机制，探索“新能源+储能+绿电消费”的综合收益模式。总体来看，市场化改革虽有助于推动新能源高质量发展，但也要求企业具备更强的市场适应能力和风险管理能力。
　　公司将不断深化研究相关文件，紧跟国家发展战略，优化交易策略，并积极拓展相关优质项目以及电力消纳渠道。
　　2、政府审批风险
　　新能源发电行业在项目开发过程中面临政府审批周期风险主要源于项目审批流程的复杂性和不确定性。新能源项目通常涉及多个部门的审批，包括土地规划、环境影响评估、电网接入等多个环节，审批流程繁琐且耗时较长。例如，土地租赁审批可能因政策调整或土地性质问题而延迟，环境评估可能因生态红线划定或公众参与环节而延长周期，国网新政将接入系统批复且需取得市级以上政府确认等。此外，不同地区审批标准和执行力度的差异，也可能导致项目进度难以把控。审批周期的延长不仅增加了项目开发成本，还可能导致项目错过最佳投资时机，影响公司的市场竞争力和盈利能力。
　　公司将组建专业研究团队，建立重大项目前期研判、流程优化、全流程跟踪机制，分散投资，降低公司对个别项目的依赖，严格把控风险。
　　3、利率风险
　　公司部分项目需要通过中长期项目融资解决资金需求，根据公司与金融机构签订的借款合同和融资租赁合同约定，借款利率可能随着基准利率进行调整，如果未来基准利率大幅上升，将会增加公司财务成本，对公司经营业绩造成不利影响。同时，目前多家银行项目贷款期限缩短，可能短于电站回本周期，现金流可能存在一定缺口。公司将持续关注资金市场变化，运用多种融资手段，控制整体融资成本。
　　4、不可抗力风险
　　新能源发电行业在运营过程中面临诸多不可抗力风险，这些风险主要包括自然灾害、极端天气事件以及公共卫生事件等。自然灾害如地震、洪水、台风等可能导致发电设施损坏，影响项目正常运行，甚至造成设备报废和人员伤亡。极端天气如暴雪、冰冻、高温等可能影响新能源发电效率，降低发电量。同时，不可抗力的风险可能导致供应链中断、项目建设延迟、运维人员短缺等问题，增加项目运营成本和管理难度。这些不可抗力因素具有不可预见性、不可避免性和不可克服性，一旦发生，可能对公司的电力生产、收入及经营业绩带来不利影响。
　　（三）资产注入不达预期的风险
　　根据公司《重整计划》，公司将在重整后积极寻求新资产或业务的整合注入。这一举措对于公司增强整体盈利能力、拓展业务布局以及提升市场竞争力等方面具有举足轻重的意义。通过注入资产或业务，公司将能够实现资源的优化配置，进一步打开成长空间，为股东创造更大的价值。但上述事项的最终实施会涉及多个复杂且关键的前置环节，包括项目挖掘、尽职调查、交易谈判、审计评估、监管审批升级及整合实施等。同时，公司在完成相关前置工作后需要按照相关法律法规的要求，向监管部门提交完整的申请材料，并积极配合监管部门的审查工作。因此，可能存在资产注入工作不达预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业政策环境　　1、生态治理行业　　党的十八大以来，习近平总书记曾多次强调要扎实推进生态文明建设、保护生态环境、走绿色发展之路等。在 2024年“两会”期间看望参加全国政协十四届二次会议的民革、科技界、环境资源界委员并参加联组会时，总书记强调要守牢国土空间开发保护底线，完善生态环境分区管控体系，夯实高质量发展的生态基础。全面准确落实精准治污、科学治污、依法治污方针，推动经济社会发展绿色化、低碳化，加强资源节约集约循环利用，拓展生态产品价值实现路径，积极稳妥推进碳达峰、碳中和，为高质量发展注入新动能、塑造新优势。　　报告期内，中国生态治理行业政策体系在强... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业政策环境
　　1、生态治理行业
　　党的十八大以来，习近平总书记曾多次强调要扎实推进生态文明建设、保护生态环境、走绿色发展之路等。在 2024年“两会”期间看望参加全国政协十四届二次会议的民革、科技界、环境资源界委员并参加联组会时，总书记强调要守牢国土空间开发保护底线，完善生态环境分区管控体系，夯实高质量发展的生态基础。全面准确落实精准治污、科学治污、依法治污方针，推动经济社会发展绿色化、低碳化，加强资源节约集约循环利用，拓展生态产品价值实现路径，积极稳妥推进碳达峰、碳中和，为高质量发展注入新动能、塑造新优势。
　　报告期内，中国生态治理行业政策体系在强化顶层设计的同时，更注重精准施策与创新驱动。行业政策呈现从末端治理向源头防控的体系化转型特征。具体来看：在碳减排领域，国务院于2024年3月颁布的《碳排放权交易管理暂行条例（修订版）》将钢铁、建材行业纳入全国碳市场，并明确CCUS项目碳减排量核算方法；生态修复领域，自然资源部于2024年 7月下发的《国家公园空间布局方案（2024-2030）》新增30处国家公园候选区，探索“国家公园+社区共生”模式；绿色金融创新上，中国人民银行于2024年2月下发的《碳减排支持工具2.0版》定向支持风光储一体化及CCUS项目。相关政策正从末端治理向源头防控与系统治理转型：生态环境部于2024年6月下发的新污染物治理《行动方案》列出10类优先管控物质，建立全链条管理体系；商务部等部门于2024年12月公布《“一带一路”绿色合作项目库》体现国际话语权提升，筛选 50个优先项目并提供跨境绿色融资，推动中国新能源装备海外份额提升。
　　2、环保危废行业
　　报告期内，中国环保危废行业宏观政策体系聚焦全链条风险防控与循环经济价值挖掘。首先，监管力度持续加码，生态环境部、工信部等于 2024年 5月下发《危险废物专项整治三年行动方案（2024- 2026）》明确要求危废产生企业执行电子联单制度，2025年底前完成全国危废转移全程智能化监控；其次，资源化利用政策红利释放，发改委、生态环境部于2024年 3月下发《“无废城市”建设试点工作方案（2024版）》新增30个试点城市，重点推动废有机溶剂、废矿物油等危废资源化利用，例如废矿物油可转化为工业润滑油；再者，危险废物跨区域协同治理提速。与此同时，工信部等部门于 2024年10月下发《新能源汽车动力电池回收利用管理办法》将动力电池纳入危废豁免管理清单，规范梯次利用企业资质。危废处置行业正从“被动处置”转向“高值化利用+全球化布局”。
　　3、循环经济行业
　　报告期内，中国循环经济行业政策导向逐步从行政推动转向市场驱动，技术革新与碳资产价值开发成为行业发展新动能。首先，政策框架全面升级，国家发改委在《“十四五”循环经济发展规划深化实施方案》中明确到 2025年资源循环利用产业产值突破5万亿元，新增100个国家级“城市矿产”示范基地，重点推动废旧动力电池、光伏组件等新兴产业废弃物高值化利用；其次，市场化机制加速落地，商务部制定《再生资源回收管理办法（修订版）》建立全国统一的再生资源交易平台，对再生金属、废塑料等品类实施分类补贴，并试点“生产者责任延伸制
　　”（EPR）强制扩围至电商包装、外卖餐盒等领域；再者，产业协同与技术创新成为核心，工信部编制《工业园区循环化改造技术指南（2024版）》要求园区内废弃物综合利用率超80%，推广“光伏+储能+余热利用”多能互补模式。循环经济正从“政策驱动”转向“经济-技术双轮驱动”：一方面，《碳中
　　和背景下再生资源碳减排方法学》将废钢、再生铝等纳入CCER（国家核证自愿减排量）核算体系，推动相关企业碳资产收益提升；另一方面，AI分选、等离子体熔融等技术加速产业化，促进再生资源毛利率提升。
　　4、新能源行业
　　按照《重整计划》，公司战略布局新能源行业。报告期内，我国新能源发电行业迎来快速发展，装机规模首次超过火电，标志着能源结构绿色转型取得历史性突破。在指导性政策方面，国务院于2024年 5月发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，提出加快产业结构升级，推动传统产业绿色化改造，严格控制高耗能、高排放项目。优化能源结构，大力发展可再生能源，提升新能源消纳能力，推进新型电力系统建设；国家发改委、国家能源局于2024年10月发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，强调大力发展光伏、风电，优化大型基地建设，推进分布式光伏和分散式风电开发，提升新能源消纳能力。同时，推动水电优化升级，建设流域龙头水库电站，开展梯级水电站协同调度，增强水电调峰能力。十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议于2024年12月表决通过《中华人民共和国能源法》，明确新能源发电（光伏、风电、水电）在国家能源战略中的优先地位，推动能源结构向清洁低碳转型。与此同时，深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场进程逐渐加速。国家发改委于2024年5月发布《电力市场运行基本规则》，规范电力市场运行，明确市场主体的权利与义务，建立市场监管机制，规范信息披露，保障市场透明度，推动电力市场健康有序发展；国家发改委、能源局、数据局于2024年8月发布了《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，部署了9项专项行动，涵盖提升上网质量、优化网架结构、加强智慧调度、新型储能应用、推进车网互动、注重需求侧协同等源、网、荷、储全环节，通过系统协同发力，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力；国家能源局于2024年12月发布了《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，明确了新型经营主体的定义，包括分布式光伏、风电、储能、可调节负荷等单一技术类主体，以及虚拟电厂、智能微电网等资源聚合类主体。国家能源局于2025年 1月印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，旨在规范和促进分布式光伏发电发展。这一政策的实施将显著提升分布式光伏装机规模，推动配电网升级和可再生能源消纳，带动储能、微电网等关联产业发展，对实现"双碳"目标、优化能源结构具有重要意义。工信部等八部门于2025年 2月发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确提出引导行业协同发展和供需关系优化，为产业链上下游企业提供更规范的市场环境。
　　（二）竞争优势及市场地位
　　报告期内，公司依托水环境治理、生态修复、固废处置及循环经济多元业务协同，构建了从规划设计到运营维护的全周期服务能力，尤其在流域综合治理、矿山修复、危废资源化等领域具备技术壁垒和标杆项目经验（如长江经济带生态修复、雄安新区生态廊道建设）。在政策红利驱动下，公司通过“生态+产业+资本”模式强化区域市场渗透，2024年聚焦于“双碳”关联领域，与《碳排放权交易管理办法》《“无废城市”建设方案》等政策高度契合，进一步巩固市场地位。本报告期内，公司被债权人申请重整，重点推进重整工作顺利开展，生态版块的工作重点为推进部分存量项目的最终结算。
　　（三）行业资质类型及有效期
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　报告期内，公司继续按照“生态做精，环保做强，循环经济做优”的战略方向，突出科创引领，以科技创造环境之美，继续围绕“无废城市”和“美丽乡村”建设持续推进业务转型，致力于提供城乡高质量发展全套解决方案，积极拓展产业运营新业务，增强三大业务板块的核心竞争优势。其中，生态业务板块主要业务类型包括水环境综合治理、市政园林和全域旅游等，环保业务板块主要业务类型为工业危废处置业务，循环经济业务板块主要业务类型为工业废弃物循环利用。完成重整后，公司将长期稳定的统筹新能源和生态环保业务发展，战略发展集中式电站开发和运营、分布式能源项目开发和运营、电站资产证券化等方向，以有效扩大装机规模和发电总量为基础、辅以激发生态环保发展新动能。
　　（一）公司的主要业务模式
　　报告期内，公司在生态建设、固废处置、工业废弃物循环再生等业务板块持续深耕，未来战略发展新能源业务。具体模式如下：
　　1、生态建设业务
　　（1）EPC即设计施工一体化，通常情况下公司与政府先签署框架协议，经过法定招投标程序后，对预计工程总金额及包含的多个单项景观工程内容、总工期等进行约定，在单项景观工程具体落地、实施时，双方再签署基于此框架协议下的单项工程合同，并对此单项工程的金额、施工内容、工期等进行约定。
　　（2）PPP模式是指政府与社会资本之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。通常情况下，由公司作为社会资本方，和政府共同设立项目公司（SPV），并通过项目公司实现对PPP项目的投资、融资、运营等功能。
　　（3）EOD模式是以生态保护和环境治理为基础，以特色产业运营为支撑，以区域综合开发为载体，采取产业链延伸、联合经营、组合开发等方式，推动公益性较强、收益性较差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业有效融合，统筹推进，一体化实施，将生态环境治理带来的经济价值内部化，是一种创新性的项目组织实施方式。
　　2、固废处置业务
　　公司主要通过无害化处理、资源化利用和驻场服务等模式为产废企业提供工业危废综合处置服务。
　　（1）无害化是指通过焚烧、填埋、物化等手段，对危险废弃物进行减量、彻底的形变或与环境彻底隔离等方式，以消除其对环境的危害。公司根据工业废弃物的种类、数量等向产废企业收取处置费。
　　（2）资源化是指通过熔炼、萃取、提纯等工艺，提取含贵金属的电镀污泥、废电路板、废矿物油、废有机溶剂等工业废弃物中的有价资源回收再利用的手段。公司从产废企业获取工业废弃物作为原料，并通过资源化提取其中的有价资源，并向下游客户销售。
　　（3）驻场服务是指在产废企业生产线安装处置回收装置，实现生产线上的危险废弃物处置或回收利用，能够实现为产废企业节省新料投入、产生部分循环收益并减少危废运输费用等效用。公司通过收取服务费、销售已回收的有价资源等模式获取收益。
　　3、工业废弃物循环再生业务
　　公司从2020年开始逐步布局工业废弃物循环再生业务，主要通过“资源—产品—废弃物—再生资源”的闭环经济模式，实现区域的低碳、循环发展。公司充分利用产业税收优惠政策发展工业废弃物循环再生业务，正由传统业务模式向自产综合利用模式转型，加强智慧化平台合作，整合资源，探索再生资源行业平台运营新模式。
　　4、新能源业务
　　公司重整后，将通过集中式电站开发和运营、分布式能源项目开发和运营、新能源资源证券化运营开展新能源业务。通过收（并）购新能源资产，快速扩大自身业务范围和市场占有率；依托东方园林现有资源，包括区域优势、资金优势，立足北京，选择与当地政府有良好合作基础且风光资源丰富的优势地区进行新能源项目自主开发；与地方城投企业、优质民企、供应链渠道等通过合作协议或合资等方式，共同进行新能源项目开发、收购等活动。在合作开发过程中，充分利用资本优势和市场化运营机制推进项目合作开发。将继续加大风光设备循环再利用与园林景观、文化娱乐和市政建设等领域相互融合发展的循环经济理念，以“风光设备循环利用”产业推动新能源项目开发运营。
　　（二）公司融资结构
　　截至2024年12月31日，公司子公司华飞兴达融资余额300万元，融资成本3.45%。母公司不存在其他融资行为。
　　（三）质量控制体系与安全生产制度
　　为提高公司安全管理水平、落实全员安全生产责任制、建立健全风险分级管控与隐患排查治理体系等，公司制定并发布了《东方园林安全生产管理规定》《东方园林安全环保责任制管理规定》《东方园林安全教育培训管理规定》《东方园林安全生产隐患排查与治理管理规定》《东方园林特种作业安全管理规定》《东方园林特种设备安全管理规定》《东方园林生产安全事故管理规定》等 30多项安全生产管理规定，为公司安全生产提供了制度保障。在充分分析危险源的基础上，制定了《东方园林应急预案》，在地方政府应急管理部门进行备案，并根据应急预案组织应急演练。公司认真贯彻落实
　　ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO45001:2018职业健康安全管理体系的要求，报告期内顺利通过认证机构的审核，为公司各项安全环保工作提供了保障。
　　在经营活动中，报告期内公司制定了《领导干部带班管理办法》《危险场所、设备设施安全管理办法》《农药使用安全管理办法》，修订了《安全环保责任制规定》《安全教育培训管理办法》《承包商安全管理办法》《职业健康管理办法》《应急管理办法》《生产安全事故管理办法》《涂装作业安全管理办法》《安全生产档案管理办法》。同时，公司开展“质量月”活动，以“培育新质生产力，赋能高质量发展”为主题，强化全员质量意识，深化质量管理体系建设，推动公司在项目管理、设计施工、运营管理等多个环节实现高质量发展。组织开展应急疏散演练，增强了员工的安全意识与紧急疏散能力，检验和提高公司应对突发事件的处理水平。
　　在组织管理中，公司组建安全生产管理部，全面负责公司安全、质量管理，主要职能包括：负责安委会的日常办公和组织召集，负责会议纪要签发及督办等工作；确保安全生产，检查隐患，培训员工安全技能；监督工程质量，确保符合标准，处理质量事故；完善安全、质量管理体系，推动标准化；制定应急预案，应对突发事件；与其他部门合作，解决安全质量问题；整理归档安全质量文档，记录数据等。
　　通过日常安全管理和专项安全生产活动，公司有效推进安全文化向纵深发展，报告期内，未出现重大安全生产事故。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）股权结构多元化互补，保障公司可持续发展经营
　　公司构建了国有资本、产业资源与金融资本深度融合的股东体系，形成独特的战略协同优势。控股股东、实际控制人可为公司提供政策支持与区域资源，确保发展战略与国家“双碳”目标深度协同；国联产投等大型国资金融机构强化资本运作能力，提供稳定的资金保障；海南瑞科等产业技术方则注入先进的新能源技术与智慧化管理经验。同时，东方园林在生态环保领域的深厚积累，使公司具备“生态修复+清洁能源”的复合型开发能力。多元化的股东结构不仅增强了抗风险能力，更在资源整合、技术创新和项目落地方面形成强大合力，为长期可持续发展奠定坚实基础。
　　（二）生态业务全产业链综合服务优势
　　公司在水环境治理领域经过多年的实践和研究积累，已拥有数百项生态修复与水环境治理专利等，为公司业务的发展和创新提供了强大的技术支持。经过多年发展，为提高专业服务能力，公司逐步延伸产业链，利用先进的规划运营理念及核心技术应用，优化完善业务和收入结构，将生态、环保、循环经济三大业务板块彼此关联、相互协同，形成了一个专业化、系统化的业务体系，能够为生态环保领域提供全面的综合服务，进一步提高公司的市场占有率。公司已形成具备集研发、施工、招商、运营“四位一体”的专业完善的全产业链综合服务体系，拥有领先的设计规划能力，良好的项目实施能力，全生命周期的投资运营管理能力，形成可复制的产业商业模式。
　　（三）新能源项目储备丰富，加速公司资产积累进程
　　公司依托股东资源与自主开发双轮驱动，构建了覆盖集中式与分布式、新建与并购的立体化项目储备体系。控股股东、实际控制人的支持助力公司深度参与北京市及周边区域的综合能源规划，获取优质开发机会；国联产投的全国性项目网络为公司快速拓展风光电站资产提供有力支撑。同时，公司专业团队持续在京津冀、长三角等重点区域筛选高潜力项目，并结合农光互补、储能配套等创新模式提升资产收益。丰富的项目储备和多元化的开发策略，确保公司能够高效推进资产扩张，满足业务快速增长的需求。
　　（四）核心团队专业化运营，提升公司决策执行能力
　　公司目前已形成兼具技术底蕴与资本运作能力的核心管理团队。团队成员对新能源行业政策、技术趋势及市场动态具有深刻洞察，能够精准把控投资风险并优化运营效率。在电站开发环节，团队通过精细化选址、集约化建设及智慧运维管理，持续降低度电成本；在资本运作方面，擅长运用金融工具盘活存量资产，提升资金使用效率。此外，团队积极整合股东资源，探索绿电交易、综合能源服务等创新业务模式，推动公司在能源转型浪潮中保持领先优势。
　　（五）业务区域全国性布局，优化公司电站资产结构
　　公司围绕国家“双碳”战略，制定梯度化区域发展策略，形成核心区域深耕与潜力市场拓展相结合的布局。在经济发达地区，重点开发高电价、高消纳的分布式光伏与工商业绿电项目；在西北、西南等资源富集区域，则布局大型风光基地及“光伏+生态治理”综合项目。全国性的业务分布不仅优化了电站资产结构，提升整体收益稳定性，同时有效分散单一区域政策或市场波动风险，增强公司的抗周期能力。此外，公司积极参与跨省绿电交易，进一步拓宽电力消纳渠道，实现资产效益最大化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）报告期内业务开展情况
　　报告期内，公司营业收入8.77亿元，净利润亏损-36.03亿元，比上年同期减亏29.11%。2024年内，公司主要推动过往项目最终结算，截至目前公司新中标项目以及历史未结算项目均已通过司法重整剥离至信托平台。三大业务板块经营情况及公司2024年重要事项具体如下：
　　1、生态建设业务
　　报告期内，公司深耕国内生态行业，积极布局海外业务，先后与澳粤经济发展促进会、中国电建市政建设集团有限公司、沙特阿拉伯 Teef Najd公司、北京勘测设计研究院有限公司等签署了战略合作框架协议，成功举办2024世界人居环境可持续发展大会。本报告期内，公司被债权人申请重整，生态版块的工作重点为推进部分存量项目的最终结算，最终结算扣减对当期营业收入冲减金额较大，冲减后的营业收入为-5.21亿元，同比减亏63.45%，减亏的原因是本期项目结算扣减金额对当期营业收入的影响低于上年同期。
　　2、工业废弃物循环销售业务
　　工业废弃物循环销售业务是公司近年来通过战略收购实现快速布局的新兴板块。受市场环境变化及结构性优化调整等影响，公司阶段性收缩了该部分业务规模，因此营业收入出现下降。2024年工业废弃物销售业务实现营业收入10.06亿元。
　　3、固废处置业务
　　近年来受该行业处置能力饱和、市场竞争激烈、处置价格下跌及上游产废企业缩量减产等因素叠加影响，公司主要依托已成熟运营的危废处置工厂，不断提升管理和把控成本，营业收入和盈利相对稳定。2024年该板块业务收入约3.49亿元。
　　报告期内，公司严格控制费用支出，销售费用0.31亿元，较去年下降5.62%；管理费用 6.18亿元，同比增加11.85%，增加的原因是公司在重整计划执行期间实施员工安置导致管理费用增加；财务费用9.78亿元，同比下降0.16%。
　　此外，由于公司应收账款、合同资产等按账龄计提减值准备的项目已进入计提比例较高的期间，两项减值计提对利润侵蚀较大，导致净利润出现了较大亏损。
　　（二）公司重整事项
　　公司于2024年5月7日收到朝阳国资公司送达的《关于申请法院对东方园林进行重整及预重整的通知》，因公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值，朝阳国资公司已于 2024年5月 7日向北京市第一中级人民法院（以下简称“北京一中院”）提交对公司进行重整及预重整的申请。同日，公司收到北京一中院的《通知书》，通知公司被朝阳国资公司以债权人名义申请重整及预重整。
　　2024年 5月9日，公司收到北京一中院的《决定书》，同意对公司启动预重整并指定临时管理人。
　　2024年11月 22日，公司收到北京一中院送达的（2024）京01破申469号《民事裁定书》及（2024）京 01破 577号《决定书》，裁定受理公司债权人朝阳国资公司对公司的重整申请，并指定北京东方园林环境股份有限公司清算组担任公司重整期间的管理人。
　　2024年 12月 20日，公司出资人组会议表决通过了《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》。
　　2024年 12月 23日，公司重整第一次债权人会议表决通过了《重整计划（草案）》。同日，公司收到北京一中院送达的（2024）京 01破 577号《民事裁定书》，裁定批准《北京东方园林环境股份有限公司重整计划》（以下简称“《重整计划》”），并终止公司重整程序。
　　2024年12月27日，公司为执行《重整计划》转增的3,313,860,113股股份已全部完成转增，公司总股本由2,685,462,004股增至5,999,322,117股。转增的股份全部登记至公司管理人开立的北京东方园林环境股份有限公司破产企业财产处置专用账户，后续将由法院根据申请另行划转至债权人和重整投资人证券账户。
　　2024年12月30日，北京一中院作出（2024）京01破577号之二《民事裁定书》，裁定确认《重整计划》执行完毕，并终结公司重整程序。
　　公司已顺利执行完毕重整计划。通过重整程序，公司逐步化解债务风险，优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力，帮助公司恢复健康发展状态。同时，在执行重整计划过程中以债务清偿为目的设立了破产服务信托，信托项下重组资产不再纳入公司合并报表范围，因公司重整前对信托底层企业承担担保责任而享有担保追偿权的，公司在按照《重整计划》实际承担担保责任并清偿债务后对相应底层企业的追偿权也作为重组资产交付至平台公司，交付后，公司不再承担相应担保责任，不再享有相应追偿权。
　　因《重整计划》执行完毕，公司2023年度审计报告中非标准事项涉及的影响已消除。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略
　　面对全球能源结构深度调整与国家"双碳"战略的历史性机遇，公司审时度势，基于三十余年生态环保领域积累的核心优势，制定了新能源全面转型的战略。在国家发改委《可再生能源发展"十四五"规划》的政策指引下，公司将充分发挥在水环境综合治理、固废处置等业务中形成的政府合作网络、土地资源储备及环境工程技术优势，实现创新发展。在业务布局方面，公司将重点发展开发集中式光伏基地，利用现有环保设施场地资源，大力发展工商业分布式光伏项目，通过与央企战略合作打造示范项目。为确保转型战略的高效实施，公司通过"内生增长+外延扩张"双轨并进：对内设立新能源事业部，引进顶尖技术团队，构建涵盖项目开发、建设、运营的全产业链能力；对外积极寻求优质并购标的。在商业模式创新方面，公司将突破单一发电的局限，探索"风光电+储能+绿电交易"的综合能源服务。将通过配套建设储能设施，积极参与电力现货市场交易和绿证交易。这一战略转型不仅是公司顺应能源革命浪潮的必然选择，更是实现从传统生态环保服务商向绿色能源综合解决方案提供商跨越的关键一跃。未来，公司将持续深化在可再生能源领域的布局，致力于成为国内领先的环保新能源融合发展的标杆企业，为国家生态文明建设和能源安全战略贡献力量。
　　（二）经营计划
　　根据《重整计划》，公司重整完成后将有效减轻历史包袱，走出经营困境。针对公司不同业务板块的运营情况，必须坚持“分类施策，多点突破”的总体思路，结合行业特点，通过引战、盘活、转让、重组等多种方式，布局后续发展战略：
　　1、新能源业务
　　公司未来新能源领域主要业务包括：集中式电站开发和运营、分布式能源项目开发和运营、新能源资源证券化运营。
　　（1）项目收（并）购。通过收（并）购新能源资产，可以快速扩大自身业务范围和市场占有率。
　　（2）自主开发。依托公司现有资源，包括区域优势、资金优势，立足北京，选择与当地政府有良好合作基础且风光资源丰富的优势地区进行新能源项目自主开发。
　　（3）合作开发。公司与地方城投企业、优质民企、供应链渠道等通过合作协议或合资等方式，共同进行新能源项目开发、收购等活动。在合作开发过程中，公司可以充分利用资本优势和市场化运营机制推进项目合作开发。
　　（4）“循环经济”与新能源项目开发结合。公司将继续加大风光设备循环再利用与园林景观、文化娱乐和市政建设等领域相互融合发展的循环经济理念，以“风光设备循环利用”产业推动新能源项目开发运营。
　　（5）电站资产证券化。通过发行新能源REITs基金能降低杠杆，解决项目投资回报周期长的问题，释放存量项目资金进而撬动增量投资。
　　2、存量业务
　　（1）精细管理生态业务，国内国际双向协同
　　未来，公司将对传统生态业务进行精细化管理，致力于成为生态城乡与美好生活运营商，提供城乡高质量发展全套解决方案。发挥公司在风景园林工程设计中的甲级资质、城乡规划编制甲级资质优势，聚焦公司在规划设计、运营招商和工程建设方面的综合能力和优势，持续在全国各地打造精品项目。同时，积极开展央国企合作，通过资源导入、精细化管理提升等方式，与央企或市属国有企业建立稳定的合作关系来进行业务开拓。以现有业务为基础，实施工程+战略，通过文旅资产运营、产业导入等措施，建立细分工程行业的全国竞争优势。
　　建立海外事业部，布局海外业务。公司凭借设计施工运营一体化的优势，在沙特等海外市场开展园林绿化、污水处理、文化旅游、气候变化等领域业务。目前公司景观生态沙特分公司已完成注册，在沙特首都利雅得正式揭牌成立，和数家沙特本地合作方建立了合作关系，正在推进的项目包括绿色利雅得计划、萨拉曼国家公园项目、2030年世博会项目、沙特世界杯场馆项目等，上述项目计划总投资数百亿美元，其中包含大量的园林绿化工程，目前拟投标或明确推动的已超10亿美元。同时，公司将凭借柬埔寨、越南项目的深入推进，积极拓展东南亚市场，顺应中国工程基建出海的时代潮流，实现国内国际业务双向协同。
　　（2）盘活转让环保循环，寻求国资积极合作
　　环保及循环板块，公司未来将清理低效项目，集中资金保障优质项目的运营，也可通过与产业资本股权合作，盘活存量优质资产。通过重整保留部分污水处理、金属回收循环等优质、稳定盈利及市场发展前景好的资产，盘活相关资产；同时，剥离环保及循环板块竞争充分、门槛较低、效率低下的资产，以此提高总体资产质量及盈利能力，从而盘活存量业务。
　　积极寻求合作，实现业务协同。与拟上市公司探讨业务合作，与朝阳区国资委系统环保企业共谋协同发展，有利于提高公司资产质量，提高公司盈利能力。
　　十二、重大风险提示
　　（一）市场和行业风险
　　1、宏观经济形势
　　2024年，中国宏观经济延续温和复苏态势，在政策精准施策与结构转型深化双重驱动下，呈现“稳中提质、动能转换”的总体特征。消费和服务业有望持续回暖，成为经济增长的重要支撑，高端制造业、数字经济及绿色低碳产业对高质量发展的引领作用将进一步增强。宏观政策料将保持稳增长基调，通过适度加力财政支出、优化税费支持以及房地产领域因城施策，为经济修复提供托底保障。尽管外部环境仍面临全球需求放缓、地缘博弈等不确定性，但“一带一路”合作深化与新能源等新兴产业出口韧性有望部分对冲外需压力。与此同时，中国经济亦需稳妥应对房地产行业深度调整、地方债务化解等中长期挑战，并通过提振民营经济活力、稳定就业与收入预期等措施夯实内需基础。2024年，中国GDP为134.91万亿元，增速5%，全年全社会固定资产投资520,916亿元，比上年增长3.1%。全年社会融资规模增量32.3万亿元，比上年少3.3万亿元。年末社会融资规模存量408.3万亿元，比上年末增长8.0%。
　　总体而言，中国经济长期向好的基本面未变，深化改革与扩大开放将协同发力，推动经济运行在合理区间，并为全球经济复苏注入稳定性。
　　我国宏观经济的发展具有周期性波动的特征。电力行业作为国民经济重要的基础性行业，与宏观经济发展密切相关。宏观经济的周期性波动将导致电力市场的需求发生变化，进而对公司的业务状况和经营业绩产生一定程度的影响。
　　2、行业风险
　　（1）在公司生态版块的存量订单中，业务模式为EPC和PPP，地方政府是主要的业务合作伙伴。截至2022年，我国城镇化率已超过65%，提前完成十四五规划制定的目标， 根据国家统计局2025年1月17日发布的数据显示，2024年末，我国城镇化率为67%，与此相关的房地产行业进入新的阶段。房地产市场是地方政府收入的重要来源，地方政府收支因此受到较大影响，加之国家加强了对地方政府债务的清查和整顿，相当一部分地方政府减少了市政园林建设的投资，同时也影响了公司的收款进度，公司开展传统生态业务面临一定的行业风险。
　　（2）公司于2024年12月30日完成重整工作，根据《重整计划》经营计划，公司未来主要以新能源业务为主，主要通过收（并）购新能源资产，快速扩大公司新能源业务的范围和占有率。同时，依托公司现有资源与地方政府合作自主开发项目。但随着电力市场化改革的不断深入，新能源业务市场经过十余年的快速发展，目前面临着行业竞争加剧、优质项目获取难度加大，收益率下滑等风险。
　　由于新能源发电的间歇性和不稳定性以及电网接入和消纳能力的不足，随着新能源装机规模的快速增长，特别是在风电和光伏发电集中地区，电网的调峰能力和输送能力面临严峻挑战。当新能源发电出力超过电网的承载能力或消纳空间不足时，电网调度机构不得不采取限电措施，导致部分新能源发电无法全额上网，造成资源浪费和发电企业收益下降。此外，新能源项目布局与电网建设的不协调，以及市场机制的不完善，也加剧了弃风、弃光现象的发生。如果出现上述弃风限电、弃光限电风险，将会直接影响项目的发电量，从而影响项目收益。
　　3、政策风险
　　目前国家大力发展可再生能源战略产业，鼓励使用清洁能源，并制定相关保障性收购、可再生能源补贴、税收优惠、项目贷款、土地租赁等扶持政策。公司后续主营业务为风力发电、光伏发电项目的投资、开发、建设和运营。上述鼓励政策为公司的盈利带来了良好预期，但如果相关政策在未来出现重大不利变化，可能在一定程度上影响公司业务的经营状况和盈利能力。
　　国家大力发展可再生能源的战略为新能源发电企业带来了诸多机遇，目前现行的补贴、税收优惠、保障收购等政策有力地推动了新能源发电行业的发展，但政策变动也可能带来一定影响。如果未来政策调整或支持力度减弱，可能会影响项目的投资回报率，增加项目成本。公司将密切关注相关政策，及时了解政策信息，积极把握政策变化带来的新机遇。
　　（二）业务风险
　　1、电量电价风险
　　2025年 1月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，未来新能源发电行业将面临多方面的电价变动风险。首先，市场化改革将使新能源项目上网电量逐步进入电力市场，上网电价通过市场交易形成，这将导致电价波动性增加，企业收益的不确定性上升。其次，存量项目虽可通过差价结算机制保障收益，但增量项目电价完全由市场化竞价决定，企业需在技术提升和成本控制上面临更大压力。此外，收益测算模型将更加复杂，由市场交易收入、价差补偿收入和辅助服务分摊费用共同决定，增加了收益预测的难度。区域电价差异也将进一步扩大，新能源富集但消纳能力弱的地区电价可能较低，影响企业的投资回报率。同时，随着绿电消费与绿证市场的发展，企业还需适应新的市场机制，探索“新能源+储能+绿电消费”的综合收益模式。总体来看，市场化改革虽有助于推动新能源高质量发展，但也要求企业具备更强的市场适应能力和风险管理能力。
　　公司将不断深化研究相关文件，紧跟国家发展战略，优化交易策略，并积极拓展相关优质项目以及电力消纳渠道。
　　2、政府审批风险
　　新能源发电行业在项目开发过程中面临政府审批周期风险主要源于项目审批流程的复杂性和不确定性。新能源项目通常涉及多个部门的审批，包括土地规划、环境影响评估、电网接入等多个环节，审批流程繁琐且耗时较长。例如，土地租赁审批可能因政策调整或土地性质问题而延迟，环境评估可能因生态红线划定或公众参与环节而延长周期。此外，不同地区审批标准和执行力度的差异，也可能导致项目进度难以把控。审批周期的延长不仅增加了项目开发成本，还可能导致项目错过最佳投资时机，影响公司的市场竞争力和盈利能力。
　　公司将组建专业研究团队，建立重大项目前期研判、流程优化、全流程跟踪机制，分散投资，降低公司对个别项目的依赖，严格把控风险。
　　3、利率风险
　　公司部分项目需要通过中长期项目融资解决资金需求，根据公司与金融机构签订的借款合同和融资租赁合同约定，借款利率可能随着基准利率进行调整，如果未来基准利率大幅上升，将会增加公司财务成本，对公司经营业绩造成不利影响。公司将持续关注资金市场变化，运用多种融资手段，控制整体融资成本。
　　4、不可抗力风险
　　新能源发电行业在运营过程中面临诸多不可抗力风险，这些风险主要包括自然灾害、极端天气事件以及公共卫生事件等。自然灾害如地震、洪水、台风等可能导致发电设施损坏，影响项目正常运行，甚至造成设备报废和人员伤亡。极端天气如暴雪、冰冻、高温等可能影响新能源发电效率，降低发电量。同时，不可抗力的风险可能导致供应链中断、项目建设延迟、运维人员短缺等问题，增加项目运营成本和管理难度。这些不可抗力因素具有不可预见性、不可避免性和不可克服性，一旦发生，可能对公司的电力生产、收入及经营业绩带来不利影响。
　　（三）资产注入不达预期的风险
　　根据公司《重整计划》，公司将在重整后积极寻求新资产或业务的整合注入。这一举措对于公司增强整体盈利能力、拓展业务布局以及提升市场竞争力等方面具有举足轻重的意义。通过注入资产或业务，公司将能够实现资源的优化配置，进一步打开成长空间，为股东创造更大的价值。但上述事项的最终实施会涉及多个复杂且关键的前置环节，包括项目挖掘、尽职调查、交易谈判、审计评估、监管审批及整合实施等。同时，公司在完成相关前置工作后需要按照相关法律法规的要求，向监管部门提交完整的申请材料，并积极配合监管部门的审查工作。因此，可能存在资产注入工作不达预期的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）经营情况概述
　　2024年是公司推进转型升级、化解风险、为后续健康发展奠定基础的关键年份。报告期内，法院对公司启动预重整，受限于负债规模、运营资金等因素影响，公司实施了战略收缩，逐步优化各业务线条，进一步落实降本增效要求，以保障预重整及重整期间公司稳定经营。
　　报告期内，公司实现营业收入5.82亿元，同比下降56.20%，实现归属于上市公司股东的净利润为-11.39亿元，同比下降10.87%。营业收入下降的主要原因为：生态建设业务方面，新中标订单产值转化率较低，而结算扣减对当期营业收入冲减较大；工业废弃物循环再生业务方面，出于结构性优化调整的考... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）经营情况概述
　　2024年是公司推进转型升级、化解风险、为后续健康发展奠定基础的关键年份。报告期内，法院对公司启动预重整，受限于负债规模、运营资金等因素影响，公司实施了战略收缩，逐步优化各业务线条，进一步落实降本增效要求，以保障预重整及重整期间公司稳定经营。
　　报告期内，公司实现营业收入5.82亿元，同比下降56.20%，实现归属于上市公司股东的净利润为-11.39亿元，同比下降10.87%。营业收入下降的主要原因为：生态建设业务方面，新中标订单产值转化率较低，而结算扣减对当期营业收入冲减较大；工业废弃物循环再生业务方面，出于结构性优化调整的考虑，规模有所控制；固废处置业务保持了相对稳定。此外，应收款项按账龄计提减值准备对利润侵蚀较大，各项费用占营收的比重仍较高，导致净利润出现亏损。
　　（二）主要业务
　　生态建设业务（水环境综合治理、市政园林、土壤矿山修复和全域旅游）上半年的工作重点为，一方面，积极参与国内优质生态项目拓展及建设，并加快拓展海外市场，另一方面，积极推进存续项目结算工作，促进项目尽快达到回款条件。报告期内，公司累计中标金额超30亿元，海外业务合作也在有序推进中。但由于新增订单转化为产值需要时间，且公司出于谨慎考虑控制了落地节奏，导致当期新增产值较少。此外，项目结算扣减对当期的营业收入冲减约1.46亿元，影响了整体营收规模，冲减后的营业收入为-0.62亿元，同比下降115.81%。
　　工业废弃物循环再生业务受市场环境变化及结构性优化调整等影响，公司阶段性收缩了该部分业务规模，实现营收4.53亿元，同比下降35.31%。
　　固废处置业务始终秉持稳健运营策略，营收规模相对稳定，报告期内实现营收1.66亿元，同比下降2.80%。
　　报告期内，公司严格控制费用支出，销售费用0.13亿元，较去年下降21.29%；管理费用2.01亿元，同比下降19.24%，财务费用5.30亿元，同比增长18.12%。
　　报告期内，公司预重整工作平稳推进，完成了预重整债权申报工作，并选聘了审计及评估机构。截至目前，临时管理人已对意向投资人进行了初步审查，正配合其开展尽职调查，公司也将积极协助临时管理人推进相关工作，争取通过成功执行重整计划，改善公司资产负债结构，提升持续经营及盈利能力，帮助公司恢复健康发展状态。
　　（三）经营模式
　　1、生态建设业务：
　　公司立足水资源、水环境、水景观“三位一体+智慧水务”的理念，联合旗下设计子公司、生态研究院、水处理公司等，向客户提供全流程的水生态优化服务。在此基础上，公司紧跟行业政策，牢牢抓住生态文化旅游、乡村振兴等行业的发展机会，发挥平台优势，聚焦一二三产相融合、农文旅相结合的综合项目，培育休闲农业、创意产业、文化旅游等新业态。具体模式主要为通过EPC、PPP或EOD等模式参与地方政府海绵城市建设、河道修复、生态农业、乡村污水处理等一二三产融合项目。
　　EPC即设计施工一体化，通常情况下公司与政府先签署框架协议，经过法定招投标程序后，对预计工程总金额及包含的多个单项景观工程内容、总工期等进行约定，在单项景观工程具体落地、实施时，双方再签署基于此框架协议下的单项工程合同，并对此单项工程的金额、施工内容、工期等进行约定。
　　PPP模式是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。通常情况下，由公司作为社会资本方，和政府共同设立项目公司（SPV），并通过项目公司实现对PPP项目的投资、融资、运营等功能。
　　EOD模式是以生态保护和环境治理为基础，以特色产业运营为支撑，以区域综合开发为载体，采取产业链延伸、联合经营、组合开发等方式，推动公益性较强、收益性较差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业有效融合，统筹推进，一体化实施，将生态环境治理带来的经济价值内部化，是一种创新性的项目组织实施方式。
　　2、固废处置业务：
　　固废处置业务主要类型为工业危废处置业务。
　　公司主要通过无害化处理、资源化利用和驻场服务等模式为产废企业提供工业危废综合处置服务。无害化是指通过焚烧、填埋、物化等手段，对危险废弃物进行减量、彻底的形变或与环境彻底隔离等方式，以消除其对环境的危害。公司根据工业废弃物的种类、数量等向产废企业收取处置费。
　　资源化是指通过熔炼、萃取、提纯等工艺，提取含贵金属的电镀污泥、废电路板、废矿物油、废有机溶剂等工业废弃物中的有价资源回收再利用的手段。公司从产废企业获取工业废弃物作为原料，并通过资源化提取其中的有价资源，并向下游客户销售。
　　驻场服务是指在产废企业生产线安装处置回收装置，实现生产线上的危险废弃物处置或回收利用，能够实现为产废企业节省新料投入、产生部分循环收益并减少危废运输费用等效用。公司通过收取服务费、销售已回收的有价资源等模式获取收益。
　　3、工业废弃物循环再生业务：
　　公司从2020年开始逐步布局工业废弃物循环再生业务，主要通过“资源—产品—废弃物—再生资源”的闭环经济模式，实现区域的低碳、循环发展。公司充分利用产业税收优惠政策发展工业废弃物循环再生业务，正由传统业务模式向自产综合利用模式转型，加强智慧化平台合作，整合资源，探索再生资源行业平台运营新模式。

　　二、核心竞争力分析
　　1、生态业务的核心技术优势
　　东方园林在水环境治理领域经过多年的实践和研究积累，已拥有数百项生态修复与水环境治理专利等，为公司业务的发展和创新提供了强大的技术支持。自2013年起，公司创新性地提出了水资源管理、水生态治理、水景观建设的“三位一体”生态综合治理理念，以先进的修复技术为基础、以综合性的水域与市政规划为前提，率先布局水环境综合治理业务，从而在国家碧水保卫战占据先发优势。公司深耕环保领域水务行业，随着时代的更迭及科学技术的发展，不断从全局思维、技术创新、科技纳新等多个方面提升自身研发能力，以顺应新时代环保水务行业市场需求。在污水处理厂既定的传统模式上，建设与管理并重，利用数字化转型和智能化升级，将新一代的信息技术运用到水务综合管理体系当中，与时俱进推进智慧水务工作。这些探索和实践为公司由传统景观工程建设向以水环境综合治理为主的生态修复业务的转型夯实了基础，使公司快速成为水环境综合治理领域的先行者和龙头企业。
　　2、危废处置的技术创新优势
　　公司通过自主研发、联合创新、引进吸收等方式形成了覆盖各类业务的实用危废处置技术，可提供市政、石油、化工、印染、电子工业等多个领域的危废固废处理、资源化利用及放射性废物处置服务构建起了系统性的危废处置技术体系，能处置《国家危险废物名录》中绝大多数危废品类。凭借各子公司的综合运营、协同处置，以及积累的专业化处置能力和经营管理经验，公司已具备在全国范围内实施危废综合处理的能力。公司不断加强技术创新能力，公司研究院与国内多所著名高等院校和科研院所开展联合研发，科研创新覆盖等离子、热解、多膛炉、回转窑、高频微波等多个核心技术领域，为公司环保项目提高产能，技术升级迭代带来助力。
　　3、完善的设计规划优势
　　公司已具有风景园林工程设计等多项设计、施工、环境治理资质、多项生态修复与水环境治理专利、多项固危废处理技术专利。拥有涵盖城市规划、旅游、景观、建筑等数百人的设计研发团队，搭建了完善的设计规划体系，形成水利、环保、园林跨专业跨领域融合的综合设计服务能力，承建的项目多次获得北京市园林绿化优质工程奖、中国风景园林学会优秀园林绿化工程奖金奖、艾景奖十佳设计奖等奖项。
　　4、全产业链综合服务优势
　　东方园林经过多年发展，为提高专业服务能力，公司逐步延伸产业链，利用先进的规划运营理念及核心技术应用，优化完善业务和收入结构，将生态、环保、循环经济三大业务板块彼此关联、相互协同，形成了一个专业化、系统化的业务体系，能够为生态环保领域提供全面的综合服务，进一步提高公司的市场占有率。公司已形成具备集研发、施工、招商、运营“四位一体”的专业完善的全产业链综合服务体系，拥有领先的设计规划能力，良好的项目实施能力，全生命周期的投资运营管理能力，形成可复制的产业商业模式。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场、行业及业务模式风险
　　1、宏观经济形势
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。面对复杂严峻的外部环境，以习近平同志为核心的党中央运筹帷幄、科学决策，各地区各部门坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，有效落实各项宏观政策，推动经济持续健康发展。但同时也面临着全球经济增长动能偏弱，通胀具有粘性，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发的外部环境。经国家统计局初步核算，2024年上半年国内生产总值61.7万亿元，同比增长5.0%，运行总体平稳、稳中有进。从环比看，二季度的宏观经济弱于一季度，GDP的增速有所回落。国内整体需求持续恢复但有效需求尚不充分，2024年上半年，社会消费品零售总额同比增长3.7%，全国固定资产投资同比增长3.9%，但房地产投资仍处于低位运行。
　　展望下半年，外部环境不稳定性不确定性上升，国内收入恢复偏慢拖累消费增长、价格持续走低制约企业盈利、房地产下行影响持续扩大。当前经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。2024年下半年，在党中央、国务院决策部署下，中国经济将会积极应对当前发展面临的各种困难挑战，不断培育壮大新质生产力，实现质的有效提升和量的合理增长。
　　2、行业风险
　　截至2022年，我国城镇化率已超过65%，提前完成十四五规划制定的目标，与此相关的房地产行业进入新的阶段。房地产市场是地方政府收入的重要来源，地方政府收支因此受到较大影响，加之国家加强了对地方政府债务的清查和整顿，相当一部分地方政府减少了市政园林建设的投资，同时也影响了公司的收款进度。在公司生态板块的存量订单中，主要业务模式为PPP，地方政府是主要的业务合作伙伴。2014年9月23日，国务院办公厅发布2014年第43号文《关于加强地方政府性债务管理的意见（国发〔2014〕43号）》，明确剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务；2017年4月，六部委联合发文进一步规范地方政府举债融资行为，明确禁止国务院批准限额外的一切地方政府举借债务，特别强调不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金，不得以任何方式承担社会资本方的投资本金损失，不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益，不得对有限合伙制基金等任何股权投资方式额外附加条款变相举债。上述因素限制了地方政府采用PPP模式落地政府公共服务，带来一定的行业政策风险。另外结算进度放缓等风险对存货、应收账款、收入等指标及其对应节点都不同程度带来一定的负面影响。未来受地方政府财政收入限制，行业面临诸多不确定因素，存在如订单规模增长速度放缓、订单落地速度放缓、工程工期延长、应收账款回收等风险。
　　3、业务模式风险
　　传统模式风险：市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，因此会形成大量合同资产和应收账款。公司市政园林工程业务的投资方是地方政府，虽然地方政府信用等级较高，但存货结算和应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，造成存货无法按时结算和部分应收账款无法按时回收的风险。公司工程项目运作的一般周期为1-3年左右，相对较长，部分项目长达3-5年，项目周期的长度也对公司业务模式及收款带来一定的不确定性。针对上述带来的存货减值风险和账款回收风险，公司已根据公司制度及相关会计政策计提了存货跌价准备来降低存货减值风险，同时公司也将严格执行应收账款减值政策并控制相关风险。
　　PPP模式风险：PPP模式更强调的是一种公司的合伙协调机制，目的在于发挥共同利益的最大化，以便与政府实现“利益共享、风险共担、全程合作”，有效降低项目风险，有利于后期回款。但这种模式依然存在一定风险，一方面，我国PPP模式处于起步阶段，PPP模式发展的政策环境、信用环境还有待完善，同时，PPP项目落地受政策颁布进度，政策支持力度等的直接影响，存在一定不确定性；另一方面，PPP项目一般项目周期较长，往往跨越几届政府，存在一定履约风险。公司将密切关注政策变化，同时审慎考虑项目风险，筛选优质低风险的项目。
　　（二）收入确认风险
　　1、收入确认风险概述
　　公司根据《企业会计准则第14号——收入（2017年修订）》确认收入：对于在某一时段内履行的履约义务，公司在该段时间内按照履约进度确认收入，并按照投入法确定履约进度。公司生产经营管理流程主要包括：项目信息收集、参与项目投标、项目承接、项目实施、项目结算、项目竣工验收、项目决算、项目移交等环节。综上所述，按照履约进度的收入确认和项目结算无严格对应关系。针对上述收入风险，公司从谨慎性出发采取措施及时规避。对于已完工项目，公司每年根据未来结算额与账面累计收入孰低的原则来进行账务处理。
　　2、客户结算与收入确认金额的差异
　　从项目结算来看，由于公司承接的项目通常为政府财政资金投入，结算体系较为复杂，结算流程和结算时间较长，项目的最终结算需经监理单位审计、第三方审计、财政部门审计确认等过程。2023年至今，公司为尽快促使项目达到回款条件，推动客户进行项目回购和付费，促进公司现金回流，公司加快了对项目的竣工及结算管理，对重点项目加大结算力度。由于诸多原因导致部分PPP项目未能按合同约定完成投资和全周期运营，在项目结算过程中可能存在双方对工程认量和认价不一致的情况，同时受客户未来偿债能力多重因素影响，导致客户结算与公司收入确认金额之间存在差异。报告期内，结算扣减营业收入约1.46亿元。
　　（三）已完工未结算存货风险
　　1、结算延期风险
　　近年来国家加强了对地方政府债务的清查和整顿，公司的市政园林业务与地方政府合作密切，受地方政府资金情况的影响，存在结算延期风险。为此，公司加强结算的考核与管理工作，采取积极的措施推进项目结算，如：成立经营督导部，制定结算管理流程作业指导书、编制结算作业指导书、编制结算任务计划跟踪表、编制对上结算月跟踪报表等，并积极落实各项制度，推动工程结算的及时进行。
　　2、合同资产减值风险
　　截至2024年6月30日，公司合同资产余额1,000,540.76万元，存在减值风险。公司已按照《企业会计准则第8号—资产减值》规定制订了合同资产减值政策，并根据政策计提了减值准备来降低合同资产减值风险。截至2024年6月30日，公司合同资产累计计提减值准备96,831.96万元。
　　3、账款回收风险
　　公司传统业务的投资方是地方政府，虽然地方政府信用等级较高，但应收账款回收效率不可避免地受到地方政府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，存在因结算延期导致收款延迟的风险。公司一直积极保障工程款的及时回收，针对不同客户的实际情况，通过与商业银行、信托公司等各类金融机构合作，从融资结构、资金监管等全方位进行设计和实践，取得了显著效果。截至2024年6月30日，公司已累计计提应收账款坏账准备53.59亿。考虑到公司业务合作方主要为地方政府，已经计提坏账损失的应收账款未来存在收回可能性。截至2024年6月30日，公司不存在大额应收账款发生坏账损失的情况。
　　4、公司为推进项目结算采取的措施
　　公司密切关注国家政策方向，认真学习政策文件，根据政策方向探讨解决应收账款回收的路径。公司生态建设项目的最终付费主体均为各地方政府或其下属单位，银行对地方政府的金融支持和合作协议落地，提高了地方政府的支付能力，对公司应收账款的回收起到积极作用。2023年至今，公司加速项目结算，通过应收账款质押、转让、以物抵债、诉讼等多路径回收应收账款。公司目前已对部分项目甲方提起主动诉讼，诉讼额超十亿元，已审结案件审理结果均达预期。
　　（四）重整程序不确定性风险及被叠加实施退市风险警示的风险
　　2024年5月9日，北京市第一中级人民法院（以下简称“北京一中院”）决定对公司启动预重整，并指定清算组担任公司预重整期间的临时管理人。虽然已进入预重整程序，但预重整能否成功存在不确定性。如果公司预重整成功，法院将依法审查是否受理重整申请，公司能否进入重整程序存在不确定性。
　　公司将及时披露有关事项的进展情况，无论公司预重整是否成功、是否能进入重整程序，公司将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。
　　如果法院裁定受理申请人提出的重整申请，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，深圳证券交易所将对公司股票交易叠加实施退市风险警示。
　　（五）公司股票可能存在被终止上市的风险
　　如果法院正式受理申请人对公司的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于化解公司债务风险，优化公司资产负债结构，提升公司的持续经营及盈利能力，有助于消除公司因2023年度净资产为负引发的退市风险，帮助公司恢复健康发展状态；但即使法院正式受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。如果公司因重整失败而被宣告破产，则根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。此外，因2023年度经审计的归属于上市公司股东的净资产为负，公司股票交易已被实施退市风险警示，若2024年度报告披露后触发《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条规定的相关情形，公司股票也将面临被终止上市。 收起▲