一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业基本情况　　公司聚焦鸭产业，业务涉及食品和羽绒两大产业链的各个环节，覆盖种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、预制菜、羽绒加工生产和销售等，形成了主业突出、行业配套、上下游完善，具有明显协同优势的特色产业集群。目前公司所处行业状况及发展趋势如下：　　1、肉鸭行业状况及发展趋势　　根据国家统计局发布的数据显示，2025年上半年，全国家禽出栏量81.4亿只，同比增加5.3亿只，增长7.0%；禽肉产量1,270万吨，同比增加88万吨，增长7.4%。　　（1）国内鸭肉消费量增长潜力巨大　　我国肉鸭产业作为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业基本情况
　　公司聚焦鸭产业，业务涉及食品和羽绒两大产业链的各个环节，覆盖种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、预制菜、羽绒加工生产和销售等，形成了主业突出、行业配套、上下游完善，具有明显协同优势的特色产业集群。目前公司所处行业状况及发展趋势如下：
　　1、肉鸭行业状况及发展趋势
　　根据国家统计局发布的数据显示，2025年上半年，全国家禽出栏量81.4亿只，同比增加5.3亿只，增长7.0%；禽肉产量1,270万吨，同比增加88万吨，增长7.4%。
　　（1）国内鸭肉消费量增长潜力巨大
　　我国肉鸭产业作为具有传统特色的富民产业，已建立起庞大的产业规模和完善的产业链体系。公开数据显示，肉鸭产肉量位于猪肉、鸡肉之后，是我国第三大肉类产业，对于保障国家粮食安全、践行大食物观、促进农村经济高质量发展以及满足居民日益增长的优质动物蛋白需求具有重要作用。从消费端来看，鸭肉凭借其较高的营养价值和功能性优势，正逐渐成为健康饮食转型的重要组成部分：其蛋白质含量约为15g~25g/100g，不饱和脂肪酸占比超过60%，明显高于猪肉、牛羊肉等，且脂肪熔点较低，更易被人体消化吸收，契合当前低脂健康饮食的发展趋势。据国家水禽产业技术体系统计数据显示，2024年我国人均肉鸭消费量达到6.2kg（以14亿人口测算），同比增长10.6%。鸭肉的营养属性与消费趋势相互叠加，预计将在未来持续推动消费需求的稳步提升。
　　当前，肉鸭产业正从传统烹饪方式向多元化及高附加值方向演进，通过火锅食材、快餐等新业态不断拓展餐饮市场，同时借助冷链与新零售渠道扩大卤制品、即食熟食等零售产品的市场覆盖。预制菜赛道爆发催生新需求，消费者对便捷性、营养性与安全性的需求不断提升，推动鸭肉制品在零食、代餐等市场的渗透率提升。在此趋势下，肉鸭产业链正逐步向精细化加工与高效供应链体系延伸，鸭肉深加工率的提升以及高附加值产品的开发将成为行业利润增长的核心驱动力。在产业基础、消费趋势和政策支持的协同推动下，肉鸭产业有望通过场景创新与价值链延伸持续扩大市场规模，迎来结构性的增长机遇。
　　（2）国内肉鸭行业集中度有望稳步提高
　　当前国内肉鸭养殖的规模化水平较低，而规模化养殖在标准化生产、食品安全管控、生产效率及管理效能等方面具备显著优势，兼具经济效益与生态效益。政策方面，2023年农业农村部相继发布《畜禽屠宰“严规范促提升保安全”三年行动方案》和《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》，明确提出以强化全链条监管和淘汰落后产能为导向，设定到2030年畜禽养殖规模化率提升至83%的目标，并推动资源向具备较强技术储备和产业链协同能力的头部企业集中。市场主体方面，龙头企业正通过一体化战略，重点布局种禽、饲料、屠宰等全产业链核心环节，借助横向并购扩大经营规模、纵向延伸完善产业链结构，不断提升资源配置效率和抗风险能力，从而加快肉鸭行业的整合步伐。与此同时，环保标准的日益严格以及食品安全监管的不断强化，大幅提升了行业准入门槛，迫使部分中小主体逐步退出市场，进一步推动市场份额向具备规范运营能力的龙头企业集中。未来，随着供给侧结构性改革的持续推进，肉鸭行业将朝着规模化、标准化和绿色化方向发展，具备全产业链协同能力和技术优势的头部企业将在行业集中度提升过程中占据主导地位，并持续享受产业升级带来的长期发展红利。
　　（3）鸭肉出口市场持续扩容
　　近年来，国内食品行业竞争日益激烈，出海拓展国际市场为国内品牌带来了新的发展机遇。从全球需求端来看，健康饮食趋势持续深化，鸭肉凭借其低脂高蛋白的特性，逐渐取代部分红肉的消费比重，欧美、日韩等发达市场因健康饮食理念深化，推动鸭肉在蛋白质选择中的渗透率提升；东南亚、中东等新兴市场则依托快餐连锁标准化供应需求及多元饮食文化兴起，加速鸭肉制品市场扩容。从全球供给端看，中国通过产业链的现代化改造，在种源培育、饲料配方优化以及屠宰加工标准化等方面建立起显著的竞争优势，使产品质量和食品安全标准达到国际认证水平。根据海关总署数据，2025年1月至6月，我国共出口鸭肉相关商品约72,923.79吨，同比增长18.39%。政策方面，国家支持的内外贸融合型产业集群不断发展壮大，有助于推动传统产业集体“走出去”。此外，RCEP框架下的原产地累积规则以及“一带一路”沿线市场准入政策优化，也有利于降低出口成本，增强企业开拓海外市场的动力。未来，随着全球肉类消费结构持续调整及出口政策利好不断释放，鸭肉出口仍具备持续增长的潜力。
　　2、羽绒加工行业状况及发展趋势
　　羽绒羽毛生产加工，是水禽屠宰环节中废弃物资源化利用的过程，是低碳、循环经济的代表模式之一。根据中国羽绒工业协会的数据，我国是全球最大的羽绒及其制品的生产国、出口国和消费国。目前，我国羽绒羽毛材料年产量已突破40万吨，占据全球市场的主导地位。经过多年的积累与发展，我国羽绒产业已形成全球影响力，展现出强劲的国际竞争力，并持续受益于国家政策的支持，整体市场与产业发展前景广阔。
　　（1）行业标准化与绿色化协同驱动产业集中度提升
　　当前我国羽绒加工行业正经历从“规模扩张”向“质量驱动”的转型过程。在行业标准体系不断完善及环保政策日趋严格的背景下，市场结构正在发生深刻变化。中国羽绒工业协会主导修订并实施的GB/T14272-2021《羽绒服装》新国标，通过明确“绒子含量”“蓬松度”等关键性能指标，有效遏制了行业中长期存在的“劣质充绒”“虚标含量”等不规范行为，并促使上下游企业构建更加规范和高效的协作机制。与此同时，环保监管力度的持续加强加速了行业内部的优胜劣汰，大量中小型企业因难以达到环保要求而退出市场或被整合，具备环保理念和技术能力的优质企业则在这一过程中实现稳步发展，行业整体呈现出集中化与绿色化的发展趋势。在政策导向与市场需求的双重推动下，具备较强规模化运营能力的龙头企业有望进一步扩大市场份额。
　　（2）羽绒制品消费需求的持续增长提升行业市场空间
　　羽绒羽毛作为天然功能性保暖材料的代表，兼具轻量化、柔韧性与卓越保温性能，已被广泛应用于服装与家居领域。根据国际羽绒协会的数据，我国羽绒产品的市场渗透率相较成熟市场仍有显著提升空间，尤其是在家居领域的应用潜力尚未充分显现。随着消费升级不断深化，市场逐渐呈现出高端化和细分化的特征，年轻消费者更偏好轻薄且具时尚感的产品，高品级鹅绒填充工艺、智能温控面料等创新技术的应用，有助于提升产品竞争力。与此同时，健康睡眠观念的普及推动了羽绒被等相关家居用品的消费需求增长，而年轻人对功能性和美观性兼备产品的追求，也为恒温羽绒服等新兴品类带来了新的市场机遇。
　　多领域应用场景的持续扩展正在重塑行业的增长边界：在国防军工领域，羽绒材料因其轻量化与高保暖性能，已逐步取代传统棉质材料，成为单兵防寒装备体系的关键组成；在户外运动产业，以鹅绒为核心的睡袋等专业产品凭借其在极端环境下的优异适应性，稳居高端市场主导地位；随着冰雪经济战略地位的不断提升，冬奥会、亚冬会等大型赛事的示范效应加快了羽绒制品在全民健身和休闲娱乐场景中的渗透进程。同时，再生羽绒技术的突破以及循环经济模式的广泛推广，为行业可持续发展奠定了坚实基础。总体来看，羽绒行业未来的增长动力将主要来自消费升级所带动的品质需求释放、多场景应用渗透率的持续攀升，以及绿色制造与智能化技术的深入融合。
　　2025年上半年羽绒行情走势情况：根据中国羽绒信息网数据，2025年初羽绒价格延续上年末下行态势，二季度起波动收窄并逐步企稳。整体来看，上半年国内羽绒价格呈现阶段性调整特征。
　　（二）公司的主要业务及产品
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司主要产品大类包含鸭肉生鲜冻品、鸭制熟食、预制菜以及羽绒等，通过精准定位消费客群与场景需求，构建多维度产品矩阵。
　　1、熟食制品板块。主要包括酱卤制品、烟熏制品、烤制品、鸭血制品等系列产品。公司主营的“华英”牌烤鸭、烟熏鸭胸肉、鸭肉棒、鸭肉卷等系列产品，主要销往日韩以及欧盟、澳大利亚、新西兰、加拿大、智利等多个国家和地区；酱香鸭、酱香鸭掌宝等系列产品，主要销往国内多家知名熟食连锁店、大型商超、酒店等；公司主营的“华英”牌预蒸鸭血、中高端火锅食材锁鲜装系列产品等，主要供应给国内知名火锅餐饮类客户，并通过新零售及新兴渠道触达终端消费者；同时，“华英鸭血”作为国内知名的鸭血品牌，已实现对澳大利亚、新西兰等国家的出口；公司主营的华英“撕烤官”牌系列休闲零食及调理制品，主要销售至大型商超连锁及新零售、新渠道的终端消费者。
　　2、预制菜业务板块。公司围绕华英“鸭一优”品牌开展预制菜业务，核心产品包括元气鸭汤煲、黄豆炖鸭掌、红焖姜母鸭、藤椒啤酒鸭、川渝冒烤鸭，以及鲜虫草菇煨鸭汤、胡辣鸭血煨鸭汤、酸汁萝卜煨鸭汤、薏米银耳煨鸭汤，手撕鸭卷饼、法式油封鸭腿、烈火烤肉脱骨鸭、烤鸭套餐等。此外，还推出华英“铁探长”牌麻鸭血、牛奶滑鸭血、鸭血粉丝系列等预制菜品，主要覆盖新零售渠道、大型商超、中央厨房及餐饮客户等。
　　3、羽绒业务板块。公司主营销售涵盖各类规格的羽绒，凭借在蓬松度与绒子含量这两项核心指标上的卓越表现，已跻身行业领先水平，产品主要供应国内外知名羽绒服、寝具及户外装备等领域的品牌企业。
　　4、生鲜冻品业务板块。公司主营“华英”牌樱桃谷鸭系列产品和土公鸭、原野公麻鸭、赣南稻田鸭等富硒特色麻鸭系列产品，主要面向国内多家知名食品加工企业、头部商超、连锁餐饮客户，以及新零售和新兴渠道的终端消费群体进行销售。
　　公司持续重视品牌创新及对消费者需求的精准回应。公司通过“鸭一优”子品牌推动食品深加工领域的年轻化战略，聚焦品类升级与场景化营销的深入布局；同时依托“华英厨选”子品牌拓展冻鲜品类市场，倡导家庭厨房“轻烹饪”的健康理念，引领行业产品技术的创新与升级。在羽绒板块方面，公司坚持“科技+品质”双轮驱动的发展路径，联合下游客户开展新型功能性羽绒的研发，建立价值共创的合作机制；并通过贯穿原料溯源到成品检测的全流程质量管控体系，稳步提升中高端产品线的市场份额，进一步强化“专业羽绒供应商”的品牌形象。
　　预制菜羽绒类
　　（三）经营模式
　　1、在饲料环节，公司自建饲料厂，根据鸭不同生长阶段的营养需求来配制饲料配方，生产不同阶段的饲料，供应给养殖场。根据饲料市场行情，在保障自用饲料充足的前提下也会对外销售。
　　2、在商品代养殖环节，主要采用委托代养模式，合作的养殖场（户）可以选择使用公司自建的养殖场或者其自有（控制）的养殖场，开展合作前向公司缴纳一定的保证金。公司负责鸭苗、饲料等物料供应及销售环节的建立与管理，并制定商品鸭饲养环节的各项管理制度、规定和技术标准，合作的养殖场（户）在公司统一管理和技术指导下进行饲养，公司按照委托代养合同的约定回收成鸭并结算代养费用。整个饲养环节，鸭苗、饲料、药品及养成的成鸭所有权均属于公司。公司商品鸭养殖基地主要在河南信阳、江西丰城、山东菏泽等地区。
　　3、在成鸭屠宰环节，公司总部加工厂按照约定回购合作的养殖场（户）育成的合格商品成鸭，经屠宰加工制成冻品及生鲜制品。冻品及生鲜制品一部分自用，作熟食生产原料；另一部分通过经销商或直接销往终端客户。同时，公司拥有中亚、东南亚、中东、中国香港等多个国家及地区冻品的出口资格，根据市场行情向境外客户直接销售。屠宰环节产生的副产品主要供给国内市场，产生的鸭肉产品主要供给海外市场，公司通过产品出口和内销的统筹，可以把一只鸭子的价值发挥最大化。
　　4、在熟食环节，熟食板块子公司从公司加工厂采购生鲜品或冻品进行深加工，主要品种包含休闲零食、火锅食材、酱卤制品、烟熏制品等，通过经销商或者商超直接销往终端客户，公司以优质的产品质量在消费者群体中获得良好的口碑。同时，公司拥有日本、韩国、欧盟等多个国家及地区熟食的出口资格，根据市场行情向境外客户直接销售。
　　5、在预制菜环节，公司采用冰鲜鸭肉作为预制菜原料，依托安全可追溯的供应链确保新鲜度，通过品牌和资源优势推行大单品策略，打造爆款产品，面向国内外B端及C端客户销售，渠道覆盖商超、餐饮、快餐连锁及线上新零售。
　　6、在羽绒加工环节，公司羽绒板块子公司从公司加工厂或国内部分大型禽类屠宰企业、其他上游客户收购原毛或羽毛绒，按客户订单要求生产销售，产品通过出口和内销模式经营，满足客户对品质、规格及期限等的需求。
　　（四）公司所处行业地位
　　作为国内鸭行业首家A股上市企业，公司获评国家级农业产业化重点龙头企业、首批国家现代农业高质量发展标准化示范基地。公司通过构建覆盖种鸭养殖孵化、饲料生产、商品鸭养殖屠宰、精深加工及冷链物流的全产业链闭环，现已发展成为具有国际竞争力的禽类食品全产业链运营商。公司高品质鸭制产品已出口到日本、韩国、欧盟、加拿大、中国香港和中亚、中东等50多个国家和地区，连续多年保持行业出口领先地位。公司深度参与国家战略食品保障体系，先后成为北京奥运会、上海世博会、厦门金砖会议、武汉军运会、北京冬奥会、杭州亚运会等国家重大国际活动官方指定唯一鸭肉供应商，并于2025年成功完成哈尔滨亚冬会鸭肉供应任务。作为豫东南地区重点支柱企业和带动脱贫重点龙头企业，公司通过“产业+扶贫”模式带动农户脱贫增收，赋能国家乡村振兴战略。
　　在羽绒产业领域，公司作为国内羽绒生产龙头企业，凭借优秀的研发创新能力、CNAS认可的质量检测实力、规模化的绿色生产工艺，打造了行业品牌和美誉度，与诸多国内外服装知名品牌建立了合作关系，产品成功进入Moncler等国际奢侈品牌供应链体系。目前，公司羽绒板块的综合实力位于行业前列，在国际市场竞争亦具有自身的优势，近年来羽绒板块子公司杭州华英新塘多次被评为中国羽绒行业出口十强企业。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　2025年上半年，肉鸭行业延续自去年以来“低景气、弱需求”的市场格局，行业竞争持续加剧且消费需求不足，主要产品价格维持在低位区间波动。面对复杂经营环境，公司坚持“食品+羽绒”双主业发展战略，通过优化市场布局、推进提质增效等措施，强化成本控制和海外渠道开拓，取得良好成效，出口业务实现大幅增长，为经营基本面提供了关键支撑。2025年上半年，公司实现营业收入207,117.31万元，同比下降4.89%；归属于上市公司股东的净利润-2,063.15万元，同比下降214.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2,598.09万元，同比下降402.92%。
　　在食品领域，公司打造“从农场到餐桌”的全产业链条，高品质、差异化、特色化发展，深度布局国内国际双循环市场，已成为全球优质鸭肉供应商。2025年上半年，在市场竞争不断加剧的背景下，公司通过整合内部资源（设立食品BU以强化管理与成本控制），同时借助产能利用率的稳定提升和产品出海力度的加大，保持了收入的基本稳定：生鲜冻品销量达46,524.66吨，同比增长10.95%，但由于市场价格下行，实现营业收入39,912.82万元，同比下降1.39%；熟食板块（含预制菜）实现营业收入27,351.17万元，同比微降0.16%。其中，食品业务出口表现突出，实现营业收入20,266.13万元，收入同比增长6.56%，有效缓解了内销市场带来的压力。报告期内，部分熟食产品受竞争加剧影响，毛利率有所回落，对板块整体盈利水平造成一定影响。预计下半年随着传统消费旺季来临及国内市场需求的逐步回暖，叠加公司出口渠道优势的持续强化，食品业务的盈利水平有望迎来修复性改善。
　　在羽绒领域，公司打造“从源头到消费端”的全产业链条，推动品牌升维、品质可控、功能升级，做强做大并举，已成为全球羽绒领域的产业龙头。2025年上半年，公司实现羽绒产品销量达3,634.72吨，实现营业收入135,524.70万元，同比下降7.07%。报告期内，面对国内羽绒价格阶段性波动带来的市场压力，公司积极优化经营策略：一方面持续加强内部管理，完善生产运营指标体系，提升全流程经营效率，同时加速推进海外市场拓展，实现出货量明显增长，带动羽绒出口收入同比增长61.53%；另一方面，公司聚焦“高端保暖+功能创新”战略方向，持续推进产品结构优化，提升高规格及功能性羽绒产品的占比，从而缓解价格波动带来的影响。

　　二、核心竞争力分析
　　1、全产业链及一体化优势
　　公司经过多年的发展，目前已成为集饲料生产、种鸭的养殖、孵化、商品代鸭的养殖、屠宰冷冻加工、熟食深加工、羽绒加工等系列化生产于一体的全产业链的食品加工和羽绒生产企业。依托全产业链一体化经营模式，公司实现资源、技术、渠道的深度协同，通过产能协同调度有效抵御市场波动风险，依托产品结构多元化战略保障经营业绩的稳健性，形成了显著的产业韧性和抗周期能力。
　　2、品牌优势
　　公司作为国内鸭行业首家上市公司，旗下“华英牌”商标在行业内享有较高的知名度与良好声誉。公司曾先后获得“中国名牌”、“无公害农产品”、“中国名牌农产品”、“中国驰名商标”、“全国质量管理先进企业”及“全国食品安全示范企业”等多项荣誉称号，已经成为鸭肉及其制品加工行业中最具有影响力的品牌之一，并在国内外消费者中树立了优良口碑。
　　华英多次成为国家重大活动指定鸭肉供应商，2025年成为哈尔滨亚冬会官方鸭肉供应商；公司先后荣获“中国肉类食品行业先进企业、中国食品企业社会责任先进企业奖、河南省肉类食品行业先进企业、河南省肉类食品行业预制菜畅销品牌、农业产业化国家重点龙头企业、中国肉类影响力企业、中国肉鸭影响力品牌”等称号；华英农业上榜“2025年中国预制菜企业百强榜”；旗下杭州华英新塘荣获“中国羽绒行业功勋企业”称号，安徽华英新塘、丰城华英、菏泽华英、华樱生物被认定为“农业产业化省级重点龙头企业”；安徽华英新塘荣获“2024年国际羽绒羽毛局（IDFB）认可实验室”；华英熟食、鸭血产品再次入选“河南美食榜”；华英鸭血荣获“火锅产业爆品食材TOP20、2024年度优质餐饮食材供应链奖”；华英樱桃谷食品公司入选“国家级绿色工厂名单”；华樱生物科技荣获“河南省专精特新中小企业”。公司董事长、总经理许水均先生荣获“中国羽绒行业功勋企业家”、“2022-2023年度河南肉类食品行业突出贡献人物”等荣誉称号。
　　3、质量和食品安全优势
　　作为拥有三十余年全产业链运营经验的国家农业产业化重点龙头企业，公司始终将产品质量与食品安全确立为核心战略，建立了覆盖饲料生产、种鸭繁育、屠宰加工、熟食制品全链条的食品安全防控体系。公司通过了ISO9001质量管理体系、HACCP食品安全管理体系、ISO14001环境管理体系、BRCGS全球食品标准、IFS国际食品标准等认证，构建起覆盖全产业链的品质保障体系，实现从“源头到餐桌”的标准化管理。2023年，获批农业农村部“国家现代农业全产业链标准化示范基地”创建单位，标志着公司在全产业链质量控制方面获得认可。
　　在国际化领域，公司的产品具有对日本、韩国、欧盟、加拿大、中国香港、中亚、中东等50多个国家和地区出口资格，鸭肉出口量一直保持行业领先地位，在国际市场树立了“华英标准”的行业标杆。
　　4、全球销售网络优势
　　经过三十多年深耕细作，公司已形成覆盖河南全省及华东、华中、华南、香港以及日本、韩国等地区和国家的立体销售网络，市场感知力敏锐，反应速度快，依托冷链物流管理系统，实现重点市场仓储与配送。
　　高端食品供应链领域，与双汇集团、南京桂花鸭等国内头部食品加工企业建立合作伙伴关系。在零售渠道方面，构建了多元化渠道布局，为麦德龙、盒马鲜生、永辉、大润发、丹尼斯、胖东来等头部商超、新零售企业提供从产品开发到供应链管理的全链路服务，打造了包括禽肉制品、调理包食材等在内的特色产品线。针对连锁餐饮客户需求，建立柔性化生产线和模块化产品设计体系，为海底捞、小龙坎等品牌提供定制化产品组合，满足不同场景下的差异化需求。
　　国际化经营方面，公司具有自营出口权，组建了一支富有国际贸易经验的专业化团队，构建起覆盖加工工艺、市场准入、贸易合规、跨境结算等全流程的服务体系，与国外客户保持着良好的贸易合作关系。公司依托区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）原产地累积规则和自贸区关税优惠政策，重点拓展东南亚、日韩等传统优势市场，建立区域品牌认知度和渠道网络，同时不断完善海外质量认证体系，有效提升海外市场竞争力。
　　5、国内大型羽绒生产企业
　　作为国内羽绒生产领域的头部企业，公司通过技术创新、质量管控及客户资源三大核心维度构建了差异化的竞争优势，连续多次被中国羽绒工业协会评为“中国羽绒行业功勋企业”、“中国羽绒行业出口十强企业”。
　　公司注重研发体系化建设，羽绒业务子公司拥有IDFB认可的实验室，出具的报告具有国际互认效力，检测能力覆盖羽绒品质的核心维度，是行业内少数几家获得该项认证的企业。未来随着公司继续在研发、检测领域的深入拓展，将为公司提供持续增长的动力。
　　在客户资源布局上，公司已形成全球化优质客户矩阵，合作客户涵盖国内高端羽绒服品牌波司登、雪中飞、千仞岗等，以及国际奢侈品牌Moncler等。下游品牌商对羽绒羽毛产品供应商的产品质量、检测能力、生产工艺和规模具有极高的要求，需要经过严格的供应商筛选，品牌商与经筛选的供应商具有较强的粘性。公司与头部客户建立了深度战略合作关系，不仅确保了订单稳定性，更通过头部品牌的示范效应持续提升行业影响力。
　　公司通过“技术赋能+标准引领+生态共建”的发展模式，在羽绒产业链中确立了自身的竞争地位，未来将通过深化智能装备升级、拓展新型应用场景等方式，持续巩固行业领先优势，为可持续发展奠定坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、鸭肉价格波动的风险
　　鸭肉价格的波动对公司业绩有较大影响，若鸭肉销售价格出现大幅下降或上涨幅度小于成本上涨幅度，公司未来业绩存在难以持续增长甚至下降的风险。
　　针对该风险，公司应对措施有：一是继续加强质量管理，提高鸭肉产品质量，提升鸭肉产品市场竞争力。二是根据市场需求，开发鸭肉新品牌，丰富鸭肉产品品类。三是加大鸭肉向熟食、预制菜深加工转化比重，提高产品综合利润率和附加值。四是继续开发销售市场，拓宽销售渠道和创新销售模式，提升产品市场占有率。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需原料主要为玉米、小麦、豆粕等产品，由于农产品产量、质量和价格均存在较大不确定性。如饲料原料等价格出现大幅波动，对公司成本控制严重不利，会给公司未来经营业绩造成一定影响。
　　针对该风险，公司应对措施有：一是保持合理或相对充裕的原料库存，抵御原料价格剧烈上涨的风险。二是在粮食收割季度，价格一般相对较低，公司会收购合格饲料原料。三是紧抓国家政策粮时机，大量竞拍储备粮。四是丰富原料采购模式，根据原料价格趋势，择机与合作方签订合作协议，委托收购。
　　3、发生疫病和药残的风险
　　禽流感病毒，可在家禽之间传播并有可能感染人类，为控制疫情的广泛传播，疫区及其规定区域内家禽将被销毁。近年来，包括亚洲在内的全球许多国家均出现过禽流感等禽类疾病。研究证明，人类对禽流感病毒并不易感，但公众的恐慌心理可能造成禽流感期间鸡鸭等禽肉产品的销量下降。公司主业包含种禽孵化、商品禽养殖、屠宰加工及其制品的生产和销售，如果出现大范围暴发禽流感，公司的产品销售包括出口业务可能受到影响。
　　针对疫病和药残的风险，公司的措施主要是：一是公司根据《动物防疫法》《国家动物疫病强制免疫计划》《无规定动物疫病区评估管理办法》《无规定动物疫病区管理技术规范》等有关法律法规和标准要求，对养殖及相关环节进行生物安全风险分析，并制定预防控制措施，建立了覆盖种鸭、商品鸭养殖、屠宰加工、饲料、物流运输等环节的生物安全管理体系，制定了《生物安全管理手册》《兽医卫生防疫手册》，不断完善生物安全基础设施，加强生物安全管理，落实免疫制度，建立了监测、预警制度，开展动物疫病监测，有效地管控动物疫病风险。制定了《兽医体系管理手册》，建立了由兽医总监、部门兽医、基层兽医组成的三级兽医管理体系，为生物安全和食品安全管理提供了有力的组织保障；二是公司根据《兽药管理条例》《禁用药物名单》《允许使用药物名单》《食品动物禁用的兽药及其他化合物清单》以及部分国家和地区明令禁用或重点监控的兽药及其他化合物清单制定《药残控制管理手册》。公司严格实施“五统一”养殖管理模式，统一雏苗投放、统一饲料供应、统一防疫消毒、统一用药以及统一屠宰加工，从源头和养殖过程控制疫病及药物残留，公司制定了养殖允许用药目录，养殖用药全部由公司统一购进，药品中心负责采购药物的质量把关工作，禁止采购违禁药品、伪劣药品或成分不明的药品，并负责开具用药处方、审核驻场兽医用药处方以及用药的建档和管理工作。驻场兽医负责指导和监督养殖场按要求使用药品，养殖场按照有关要求建立养殖档案，保证每批禽群相关信息的可追溯性，每批禽源用药情况等信息均由驻场兽医记录于养殖档案。检验中心按相关规定对产品残留控制工作进行抽查，以验证养殖过程中的残留控制工作落实情况。
　　4、汇率波动等金融风险
　　由于公司出口业务在境外销售时普遍采用美元定价及结算方式，人民币兑美元汇率的波动将直接作用于公司利润，对其盈利表现产生一定影响。
　　针对该风险公司的应对措施：公司密切关注国内外市场环境的变化和汇率的变动，加强对汇率的研究分析，积极采取措施，尽可能降低汇率波动带来的风险。报告期内，公司与银行签订了远期结售汇协议，在一定程度上削弱了汇率频繁变动所带来的外汇风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业基本情况　　公司聚焦鸭产业，业务涉及食品和羽绒两大产业链的各个环节，覆盖种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、预制菜、羽绒加工生产和销售等，形成了主业突出、行业配套、上下游完善，具有明显协同优势的特色产业集群。目前公司所处行业状况及发展趋势如下：　　1、肉鸭行业状况及发展趋势　　（1）国内鸭肉消费量增长潜力巨大　　我国肉鸭产业作为传统特色富民产业，已形成庞大产业规模与完整产业链条。据国家水禽产业技术体系数据显示，2024年我国肉鸭产业总产值达1,284亿元，商品肉鸭出栏量42.2亿只，产肉量约1,0... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业基本情况
　　公司聚焦鸭产业，业务涉及食品和羽绒两大产业链的各个环节，覆盖种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、预制菜、羽绒加工生产和销售等，形成了主业突出、行业配套、上下游完善，具有明显协同优势的特色产业集群。目前公司所处行业状况及发展趋势如下：
　　1、肉鸭行业状况及发展趋势
　　（1）国内鸭肉消费量增长潜力巨大
　　我国肉鸭产业作为传统特色富民产业，已形成庞大产业规模与完整产业链条。据国家水禽产业技术体系数据显示，2024年我国肉鸭产业总产值达1,284亿元，商品肉鸭出栏量42.2亿只，产肉量约1,000万吨，位列猪肉、鸡肉之后稳居第三大肉类消费产业。我国肉鸭产业的规模和快速发展，对于保障国家粮食安全、践行大食物观、促进农村经济发展和满足人民群众对优质动物性蛋白质的需求具有重要意义。从消费端看，鸭肉凭借其独特的营养价值与功能性优势，正成为健康饮食转型的重要载体：其蛋白质含量达15g~25g/100g，不饱和脂肪酸占比超60%（显著高于猪肉、牛羊肉等），且脂肪熔点低，更易被人体代谢吸收，契合现代低脂饮食需求。据国家水禽产业技术体系数据显示，2024年我国人均肉鸭消费量达6.2kg（按14亿人口估算），同比增长10.6%，鸭肉这一营养特性叠加消费趋势，预计将推动肉鸭未来消费需求保持持续增长。
　　在消费场景创新与产业链延伸层面，鸭肉产业正经历从传统烹饪向多元化、高附加值方向的结构性升级。在消费场景中，鸭肉通过火锅、预制菜等新品类渗透餐饮市场，实现消费频次与客单价同步提升，同时卤制品、即食熟食等零售业态依托冷链技术与新零售渠道快速扩张，进一步释放市场潜力。数据显示，中国预制菜市场规模巨大且呈现快速增长态势，鸭肉预制菜正成为肉鸭行业的重要增量赛道。随着消费者对便捷性、营养功能及食品安全的需求升级，定制品、预制品及复合熟制品逐渐成为主流消费形态，预计产业链将向精细化加工与高效供应链方向延伸。在此背景下，鸭肉深加工率持续提升，高附加值副产品的规模化开发成为利润增长核心驱动力。综合产业基础、消费趋势与政策支持，鸭肉市场规模有望通过场景创新与价值链延伸实现可持续扩容，预计未来将迎来显著的结构性增长机遇。
　　（2）国内肉鸭行业集中度加速向集约化、绿色化方向推进
　　当前国内肉鸭行业仍以中小规模散养为主，而规模化养殖在标准化生产、食品安全管控、生产效率及管理效能等方面具备显著优势，兼具经济效益与生态效益。2023年农业农村部先后出台《畜禽屠宰“严规范促提升保安全”三年行动方案》及《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》，明确提出通过强化全链条监管推动行业规范化发展，加速淘汰落后产能，并设定2030年畜禽养殖规模化率达83%的目标，引导资源向技术储备深厚、产业链协同能力强的头部企业集聚。2024年中央一号文件提出“加快发展乡村特色产业”，并强调“推进农业科技创新和装备升级”，为肉鸭产业转型升级提供宏观政策支撑。政策叠加下，非合规中小产能加速出清，规模化企业通过“数字牧场”等技术升级和低碳屠宰工艺，进一步巩固市场主导地位。未来具备规模化、标准化优势的企业有望在供给侧结构性改革中占据主导地位，充分受益于产业集约化、绿色化转型带来的长期发展机遇。
　　（3）鸭肉出口市场持续扩容
　　近年来，随着国内食品行业竞争加剧，出海探索国际市场为国内品牌提供创造了新机遇。从全球需求端看，国际健康饮食潮流加速渗透，鸭肉作为低脂高蛋白的优质蛋白来源，逐步替代部分红肉消费份额，欧美、日韩等发达市场的营养膳食指南更新进一步强化了消费认知转变。东南亚、中东等新兴市场因快餐文化普及与饮食多元化需求，对鸭肉制品的接受度显著提升，形成增量空间。从供给端看，中国通过产业体系现代化改造占据竞争优势，涵盖种源培育、饲料配方优化、屠宰加工标准化等全链条升级，使产品品质与食品安全标准达到国际认证水平。据海关总署发布的数据显示，2024年1-12月共计出口鸭肉相关商品约131,195.52吨，同比增长39.61%。政策层面，随着国家支持的一批内外贸融合发展产业集群不断培育壮大，将带动更多传统产业组团出海，同时，“一带一路”沿线国家关税减免协议及RCEP贸易便利化措施，有利于降低出口成本，助力企业开拓国际市场。未来，随着全球肉类消费结构持续优化及疫病防控能力提升，鸭肉出口有望延续快速增长态势。
　　2、羽绒加工行业状况及发展趋势
　　羽绒羽毛生产加工，是水禽屠宰环节中废弃物资源化利用的过程，是低碳、循环经济的代表模式之一。根据中国羽绒工业协会数据显示，我国是世界上最大的羽绒及其制品生产、出口和消费国。目前我国羽绒羽毛材料的年产量约为40万吨以上，占全球绝大部分市场份额。我国羽绒产业经过多年发展已成为全球性产业，面向全球消费市场，具有较强的国际竞争力；同时，羽绒产业也属于国家政策支持产业，市场和产业发展前景良好。
　　（1）行业标准化与绿色化协同驱动产业集中度提升
　　当前我国羽绒加工行业正处于由“规模扩张”向“质量驱动”转型阶段，行业标准的体系化建设与环保政策的高压监管共同推动市场格局重构。中国羽绒工业协会主导的GB/T14272-2021《羽绒服装》新国标实施后，通过强制规定“绒子含量”“蓬松度”等核心指标范围，有效遏制“劣质充绒”“虚标含量”等市场乱象，推动上下游企业建立标准化协作体系。与此同时，环保政策加码加速了行业出清，许多中小企业由于达不到环保要求而被关停并转，注重环保要求的优质企业得以不断壮大，行业发展更趋有序规范。政策与市场的双重筛选下，拥有规模化运作能力的大型企业将进一步抢占市场份额。
　　（2）羽绒制品消费需求的持续增长提升行业市场空间
　　羽绒羽毛作为天然功能性保暖材料的代表，兼具轻量化、柔韧性与卓越保温性能，凭借生态友好属性，在服装服饰、家居寝具等领域形成多元化应用格局。据国际羽绒协会（IDFA）数据，相较于欧美日韩等成熟市场，国内羽绒产品的场景渗透率仍存在显著提升空间，尤其在家居领域，消费者的需求尚未充分释放，为行业提供了广阔的增长腹地。随着国民收入水平提升及消费观念迭代，市场对羽绒制品的功能诉求呈现高端化、细分化趋势。年轻消费群体对兼具轻薄、保暖和时尚性的产品偏好加速推动产品升级，高规格鹅绒填充工艺、智能温控面料等创新技术的应用，进一步强化了羽绒制品的差异化竞争优势。与此同时，健康睡眠理念的普及也使得羽绒被等家居产品成为消费热点，而年轻群体对时尚性与功能性的双重追求，则为恒温羽绒服等新兴品类开辟了增量市场。
　　多领域场景的不断拓展正重构行业增长边界：在国防军工领域，羽绒材料凭借轻质高保暖特性，已逐步替代传统棉质材料，成为单兵防寒装备体系的重要组成部分；在户外运动产业，鹅绒睡袋等专业产品凭借极端环境适应性，在高端市场占据主导地位；随着冰雪经济战略地位的提升，冬奥会等大型赛事的示范效应加速了羽绒制品在全民健身及休闲娱乐场景中的应用渗透。此外，再生羽绒技术的突破与循环经济模式的不断推广，为行业可持续发展提供了支撑。综合来看，羽绒行业未来增长将聚焦于消费升级驱动的品质需求释放、多场景应用渗透率的持续提升，以及绿色制造与智能化技术的深度融合。
　　2024年鸭绒行情走势情况：
　　根据中国羽绒信息网数据显示，2024年初羽绒价格持续攀升，上半年价格涨幅显著，下半年价格进入调整期，但整体仍维持近年高位。
　　（二）公司所处行业地位
　　作为国内鸭行业首家A股上市企业，公司获评国家级农业产业化重点龙头企业、首批国家现代农业高质量发展标准化示范基地。公司通过构建覆盖种鸭养殖孵化、饲料生产、商品鸭养殖屠宰、精深加工及冷链物流的全产业链闭环，现已发展成为具有国际竞争力的禽类食品全产业链运营商。公司高品质鸭制产品已出口到日本、韩国、欧盟、加拿大、中国香港和中亚、中东等50多个国家和地区，连续多年保持行业出口领先地位。公司深度参与国家战略食品保障体系，先后成为北京奥运会、上海世博会、厦门金砖会议、武汉军运会、北京冬奥会、杭州亚运会等国家重大国际活动官方指定唯一鸭肉供应商，并于2025年成功完成哈尔滨亚冬会鸭肉供应任务。作为豫东南地区重点支柱企业和带动脱贫重点龙头企业，公司通过“产业+扶贫”模式带动农户脱贫增收，赋能国家乡村振兴战略。
　　在羽绒产业领域，公司作为国内羽绒生产龙头企业，凭借优秀的研发创新能力、CNAS认可的质量检测实力、规模化的绿色生产工艺，打造了行业品牌和美誉度，与诸多国内外服装知名品牌建立了合作关系，产品成功进入Moncler等国际奢侈品牌供应链体系。目前，公司羽绒板块的综合实力位于行业前列，在国际市场竞争亦具有自身的优势，近年来羽绒板块子公司杭州华英新塘多次被评为中国羽绒行业出口十强企业。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的主要业务及产品
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司主要产品大类包含鸭肉生鲜冻品、鸭制熟食、预制菜以及羽绒等，通过精准定位消费客群与场景需求，构建多维度产品矩阵。
　　1、熟食制品板块。涉及酱卤制品、烟熏制品、烤制品、鸭血制品等系列产品，其中，公司主营的“华英”牌烤鸭、烟熏鸭胸肉、鸭肉棒、鸭肉卷等系列产品，主要销往日韩以及欧盟、澳大利亚、新西兰、新加坡、加拿大、智利等多个国家和地区；公司主营的“华英”牌预蒸鸭血、中高端火锅食材锁鲜装系列产品等，主要销往国内知名火锅餐饮类客户以及新零售、新渠道的终端消费者，同时作为国内鸭血知名品牌“华英鸭血”也走出国门，实现了对澳大利亚、新西兰等国的出口；公司主营的华英“撕烤官”牌系列休闲零食和调理制品，主要销往商超连锁以及新零售、新渠道的终端消费者。
　　2、预制菜业务板块。公司主营华英“鸭一优”牌元气鸭汤煲、红焖姜母鸭、黄豆炖鸭掌、藤椒啤酒鸭、川式麻辣味及巴蜀藤椒味冒烤鸭，以及鲜虫草菇煨鸭汤、胡辣鸭血煨鸭汤、酸汁萝卜煨鸭汤、薏米银耳煨鸭汤，手撕鸭卷饼、法式油封鸭腿、烈火烤肉脱骨鸭、烤鸭套餐等和华英“铁探长”牌麻辣鸭血、牛奶滑鸭血、鸭血粉丝系列预制菜肴，主要销售渠道包含电商、新零售、商超、中央厨房及餐饮等。
　　3、羽绒业务板块。公司主营销售包括不同规格的羽绒，在蓬松度和充绒量这两个最重要的指标上做到行业领先地位，主要销往国内外羽绒服、寝具、户外装备等领域品牌企业。
　　4、生鲜冻品业务板块。公司主营“华英”牌樱桃谷鸭系列产品和土公鸭、原野公麻鸭、赣南稻田鸭等富硒特色麻鸭系列产品，主要销往国内众多知名食品客户、头部商超、连锁餐饮类客户以及新零售、新渠道的终端消费者。
　　公司深知品牌持续创新发展和满足消费者需求的重要性，在食品深加工板块，通过设立子品牌“鸭一优”实施年轻化战略，重点推进品类革新与场景化营销；同时，公司践行“品类梯度出海”战略，完成鸭肉预制菜产品出海至日韩等多个国家和地区，有效提升品牌国际影响力。在羽绒板块，公司践行“科技+品质”双核发展战略，与下游客户联合研发新型功能性羽绒，构建价值共生体系；同时，依托从原料溯源到成品检测的全流程品控体系，推动中高端产品线市场份额提升，成功塑造“专业羽绒供应商”的品牌认知。
　　（二）经营模式
　　1、在饲料环节，公司自建饲料厂，根据鸭不同生长阶段的营养需求来配制饲料配方，生产不同阶段的饲料，供应给养殖场。根据饲料市场行情，在保障自用饲料充足的前提下也会对外销售。
　　2、在商品代养殖环节，主要采用委托代养模式，合作的养殖场（户）可以选择使用公司自建的养殖场或者其自有（控制）的养殖场，开展合作前向公司缴纳一定的保证金。公司负责鸭苗、饲料等物料供应及销售环节的建立与管理，并制定商品鸭饲养环节的各项管理制度、规定和技术标准，合作的养殖场（户）在公司统一管理和技术指导下进行饲养，公司按照委托代养合同的约定回收成鸭并结算代养费用。整个饲养环节，鸭苗、饲料、药品及养成的成鸭所有权均属于公司。公司商品鸭养殖基地主要在河南信阳、江西丰城、山东菏泽等地区。
　　3、在成鸭屠宰环节，公司总部加工厂按照约定回购合作的养殖场（户）育成的合格商品成鸭，经屠宰加工制成冻品及生鲜制品。冻品及生鲜制品一部分自用，作熟食生产原料；另一部分通过经销商或直接销往终端客户。同时，公司拥有中亚、东南亚、中东、中国香港等多个国家及地区冻品制品的出口资格，根据市场行情向境外客户直接销售。屠宰环节产生的副产品主要供给国内市场，产生的鸭肉产品主要供给海外市场，公司通过产品出口和内销的统筹，可以把一只鸭子的价值发挥最大化。
　　4、在熟食环节，熟食板块子公司从公司加工厂采购生鲜品或冻品进行深加工，主要品种包含休闲零食、火锅食材、酱卤制品、烟熏制品等，通过经销商或者商超直接销往终端客户，公司以优质的产品质量在消费者群体中获得良好的口碑。同时，公司拥有日本、韩国、欧盟等多个国家及地区熟食的出口资格，根据市场行情向境外客户直接销售。
　　5、在预制菜环节，公司菜品原料采用冰鲜鸭肉，凭借完整、安全的食品供应链和可追溯体系，能从源头上最大程度地保证原料新鲜。公司充分发挥自身的品牌优势、资源优势，实行大单品策略，积极打造爆款，为国内外B端及C端客户提供优质的预制菜产品。销售渠道涵盖商超连锁、餐饮、快餐连锁、线上新零售等。
　　6、在羽绒加工环节，公司羽绒板块子公司从公司加工厂或国内部分大型禽类屠宰企业、其他上游客户收购原毛或羽毛绒，根据客户的排单计划安排羽绒生产销售。公司羽绒产品以出口和内销两大主导业务模式经营，根据客户对羽绒的品质、规格、期限等要求来进行生产销售。
　　（三）报告期内，公司未出现重大流行疫病或重大动物疫情。
　　（四）报告期内，未发生对公司业务造成重大影响的自然灾害。
　　公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”中，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、全产业链及一体化优势
　　公司经过多年的发展，目前已成为集饲料生产、种鸭的养殖、孵化、商品代鸭的养殖、屠宰冷冻加工、熟食深加工、羽绒加工等系列化生产于一体的全产业链的食品加工和羽绒生产企业。依托全产业链一体化经营模式，公司实现资源、技术、渠道的深度协同，通过产能协同调度有效抵御市场波动风险，依托产品结构多元化战略保障经营业绩的稳健性，形成了显著的产业韧性和抗周期能力。
　　2、品牌优势
　　公司为国内鸭行业首家上市企业，拥有的“华英牌”商标在整个行业具有较高的知名度和美誉度。公司曾先后荣获“中国名牌”、“无公害农产品”、“中国名牌农产品”、“中国驰名商标”、“全国质量管理先进企业”、“全国食品安全示范企业”等多项荣誉，已经成为鸭肉及其制品加工行业最具有影响力的品牌之一，在国内外消费者中拥有良好的口碑。
　　华英多次成为国家系列重大活动的指定鸭肉供应商，2025年公司成为哈尔滨第九届亚洲冬季运动会官方指定的鸭肉产品供应商；公司先后荣获“中国肉类食品行业先进企业、中国食品企业社会责任先进企业奖、河南企业制造业百强企业、河南省最佳科技创新企业、河南省肉类食品行业先进企业、河南省肉类食品行业预制菜畅销品牌、河南省食品行业履行社会责任优秀企业、国家第一批农业高质量发展标准化示范基地、中国畜牧业协会禽业分会副会长单位、中国肉类影响力企业、中国肉鸭影响力品牌”；杭州华英新塘荣获“中国羽绒行业功勋企业”称号及中国羽绒行业出口十强企业、安徽华英新塘被认定为“农业产业化省级重点龙头企业”、“2024年国际羽绒羽毛局（IDFB）认可实验室”；华英熟食、鸭血产品荣获河南省“优质特色产品”荣誉称号；华英鸭血荣获“火锅产业爆品食材TOP20、2024年度优质餐饮食材供应链奖”；华英樱桃谷食品公司荣获“2024中国预制食材企业优秀案例”、“河南省预制菜企业发展力指数Top10”，入选“国家级绿色工厂名单”；华樱生物科技荣获“河南省创新型中小企业”和“河南省专精特新中小企业”。公司董事长、总经理许水均先生荣获“中国羽绒行业功勋企业家”、“2022-2023年度河南肉类食品行业突出贡献人物”等荣誉称号。
　　3、质量和食品安全优势
　　作为拥有三十余年全产业链运营经验的国家农业产业化重点龙头企业，公司始终将产品质量与食品安全确立为核心战略，建立了覆盖饲料生产、种鸭繁育、屠宰加工、熟食制品全链条的食品安全防控体系。公司通过了ISO9001质量管理体系、HACCP食品安全管理体系、ISO14001环境管理体系、BRCGS全球食品标准、IFS国际食品标准等认证，构建起覆盖全产业链的品质保障体系，实现从“源头到餐桌”的标准化管理。2023年，获批农业农村部“国家现代农业全产业链标准化示范基地”创建单位，标志着公司在全产业链质量控制方面获得认可。
　　在国际化领域，公司的产品具有对日本、韩国、欧盟、加拿大、中国香港、中亚、中东等50多个国家和地区出口资格，鸭肉出口量一直保持行业领先地位，在国际市场树立了“华英标准”的行业标杆。
　　4、全球销售网络优势
　　经过三十多年深耕细作，公司已形成覆盖河南全省及华东、华中、华南、香港以及日本、韩国等地区和国家的立体销售网络，市场感知力敏锐，反应速度快，依托冷链物流管理系统，实现重点市场仓储与配送。
　　高端食品供应链领域，与双汇集团、南京桂花鸭等国内头部食品加工企业建立合作伙伴关系。在零售渠道方面，构建了多元化渠道布局，为麦德龙、盒马鲜生、永辉、大润发、丹尼斯、胖东来等头部商超、新零售企业提供从产品开发到供应链管理的全链路服务，打造了包括禽肉制品、调理包食材等在内的特色产品线。针对连锁餐饮客户需求，建立柔性化生产线和模块化产品设计体系，为海底捞、小龙坎等品牌提供定制化产品组合，满足不同场景下的差异化需求。
　　国际化经营方面，公司具有自营出口权，组建了一支富有国际贸易经验的专业化团队，构建起覆盖加工工艺、市场准入、贸易合规、跨境结算等全流程的服务体系，与国外客户保持着良好的贸易合作关系。公司依托区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）原产地累积规则和自贸区关税优惠政策，重点拓展东南亚、日韩等传统优势市场，建立区域品牌认知度和渠道网络，同时不断完善海外质量认证体系，有效提升海外市场竞争力。
　　5、国内大型羽绒生产企业
　　作为国内羽绒生产领域的头部企业，公司通过技术创新、质量管控及客户资源三大核心维度构建了差异化的竞争优势，连续多次被中国羽绒工业协会评为“中国羽绒行业功勋企业”、“中国羽绒行业出口十强企业”。
　　公司注重研发体系化建设，羽绒业务子公司拥有IDFB认可的实验室，出具的报告具有国际互认效力，检测能力覆盖羽绒品质的核心维度，是行业内少数几家获得该项认证的企业。未来随着公司继续在研发、检测领域的深入拓展，将为公司提供持续增长的动力。
　　在客户资源布局上，公司已形成全球化优质客户矩阵，合作客户涵盖国内高端羽绒服品牌波司登、雪中飞、千仞岗等，以及国际奢侈品牌Moncler等。下游品牌商对羽绒羽毛产品供应商的产品质量、检测能力、生产工艺和规模具有极高的要求，需要经过严格的供应商筛选，品牌商与经筛选的供应商具有一定的粘性。公司与头部客户建立了深度战略合作关系，不仅确保了订单稳定性，更通过头部品牌的示范效应持续提升行业影响力。
　　公司通过“技术赋能+标准引领+生态共建”的发展模式，在羽绒产业链中确立了自身的竞争地位，未来将通过深化智能装备升级、拓展新型应用场景等方式，持续巩固行业领先优势，为可持续发展奠定坚实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，面对市场竞争持续加剧态势，公司始终保持战略定力，以新质生产力培育为抓手深化“食品+羽绒”双主业高质量发展，在鸭产业链产能全面恢复的基础上，食品业务通过全链路升级构筑差异化竞争壁垒，羽绒业务借力技术赋能与全球市场渗透强化头部企业地位，双轮驱动效应显著提升公司整体经营质效。2024年，公司实现营业收入473,058.16万元，同比增长27.68%；归属于上市公司股东的净利润3,236.06万元，同比增长201.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,081.62万元，同比增长151.43%，报告期公司实现业绩扭亏为盈的突破。
　　在食品领域，公司打造“从农场到餐桌”的全产业链条，高品质、差异化、特色化发展，深度布局国内国际双循环市场，已成为全球优质鸭肉供应商。2024年，公司实现生鲜冻品销量90,105.59吨，营业收入87,490.25万元，同比增长5.24%，毛利率实现由负转正；熟食板块（含预制菜）实现营业收入58,408.88万元，同比下降2.87%，其中，熟食出口量12,666.17吨，实现营业收入38,068.27万元，同比增长2.01%。报告期内，公司聚焦市场、产品、渠道和供应链，深入开展全产业链优化，强化产销协同机制与精益化管理，实现降本增效目标；同步把握消费需求趋势，推进食品精深加工体系升级，重点打造高附加值熟食及预制菜产品矩阵，构建生态健康产业新模式，逐步打开新的增长空间。
　　在羽绒领域，公司打造“从源头到消费端”的全产业链条，推动品牌升维、品质可控、功能升级，做强做大并举，已成为全球羽绒领域的产业龙头。2024年，公司实现羽绒产品销量7,819.49吨，营业收入317,987.77万元，同比增幅达45.42%。报告期内，公司通过深化市场开拓与营销体系革新，达成海内外市场双突破；建立原料毛成本动态管控机制，优化生产运营指标体系，提升全流程经营效能；加速羽绒下游制品产业链延伸，培育新的利润增长极。报告期内，公司羽绒业务实现高增长，行业龙头地位得到进一步巩固。
　　报告期内公司重点工作开展情况如下：
　　1、食品板块：全链路升级激活增长动能
　　报告期内，公司通过“产能优化+产品革新+渠道革新”实现鸭肉食品价值链的全面提升。在产能端，种禽体系优化与现代化养殖场、屠宰场改造逐步完成，实现了鸭加工板块产能全面恢复，质量控制水平保持行业领先；产品端构建“冻鸭生鲜+预制菜+鸭制熟食+休闲食品”多级差异化产品体系，满足家庭烹饪、餐饮场景及即食零售等多元需求；市场开发端，以“双循环”市场拓展为战略支点，在巩固出口领先地位的同时，实现预制菜品类出海与国内市场深耕的双向突破。冻鸭及熟食业务强化全球供应链优势，依托自有养殖与加工一体化能力，出口量稳居行业前列；预制菜业务则开创性实现海外市场突破，完成产品出口至日韩等发达国家，中式预制菜通过食品认证及本地化口味改良，成功进入国际部分连锁餐饮供应链。目前针对不同市场开发定制化产品组合，已经形成“冻鸭原料+预制菜成品”的出口模式，开辟新增长极。在国内市场，聚焦重点区域，全渠道渗透提速。冻鸭业务通过新零售渠道强化高端产品投放，同步优化传统经销网络，重点布局华东、华南等消费旺盛地区；预制菜及熟食业务采取“B端先行、C端并进”模式，聚焦食品、餐饮供应链，与行业中大型企业建立深度合作，客户覆盖率实现快速增长；零售端通过重点打造“鸭一优鸭汤系列”“鸭一优常温液态鸭油”“华英鸭血”等大单品，形成商超、便利店、新零售渠道的多点触达格局。
　　2、羽绒板块：技术赋能与市场渗透双轮驱动
　　报告期内，公司通过“技术赋能+市场渗透”实现羽绒板块快速增长。产品开发端突破传统应用边界，首尝“无氟防水羽绒”等新型功能产品，成功切入高端户外装备市场，并与国内外知名品牌建立供应合作。市场拓展方面，巩固国内羽绒加工市场龙头地位的同时，抓住RCEP政策红利，泰国、马来西亚等“一带一路”沿线国家市场出货量显著增加，形成“国内高端+国际增量”的双轨驱动格局。品牌建设方面，“华英”主品牌通过联合服装企业设立控股子公司，加快推动产业链下游制品业务延伸，实现消费场景深度融合。
　　3、加快发展新质生产力
　　报告期内，公司以“科技创新与标准引领”为抓手，通过“食品+羽绒”双链深度融合，积极发展新质生产力，驱动企业高质量发展。在食品业务端，构建起覆盖全产业链的技术规范体系，报告期内，公司参与起草我国首个《肉鸭低蛋白饲料生产技术规范》团体标准，为肉鸭养殖行业的持续发展注入了新动力；稳步推进绿色工厂建设和智能制造能力提升，不断强化提升运营效率，子公司成功入选国家级“绿色工厂”；聚焦鸭肉预制菜技术攻坚，公司担任第一起草人的三项团体标准《预制菜调理鸭肉菜肴制品》《预制菜煨鸭汤》和《鸭血预制菜肴》正式发布，为预制菜行业的规范化进程注入新动能，进一步促进行业规范化发展。在羽绒业务端，积极跟进对功能性羽绒产品的挖掘、开发，报告期内，公司与传化集团联合开展“羽绒无氟防水技术”应用，破解传统羽绒产品的消费痛点，实现“防水羽绒”技术突破，为产业升级注入硬核动能。
　　4、持续深化内部改革
　　全面落实集团公司深化改革举措，规范公司治理，提高上市公司质量，不断增强核心功能、提升核心能力。持续推进管理体系建设，构建一体化的管理架构，强化制度执行和监督。开展人才兴企工程，着力打造高素质高水平人才队伍。强化风险合规管控，推进全面预算管理，加强成本管控，提高盈利能力。建立可量化的激励约束机制，激发员工创新热情，构建支撑公司持续发展的核心竞争力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司中长期发展战略
　　1、发展目标
　　公司在新发展阶段，以新发展理念作为指导，着力推动高质量发展，以成为“世界鸭王”和“世界羽王”作为目标，战略聚焦于鸭产业，守正创新，汇集“人才、科技、资本、管理”四大要素，全力推进“战略组织化、组织数字化、资源能力化、能力平台化”四大工程，打造食品、羽绒两条全产业链。
　　2、业务发展规划
　　在食品领域，打造“从农场到餐桌”的全产业链条，高品质、差异化、特色化发展，先做强再做大，打造成为中国鸭肉行业的产业龙头；在羽绒领域，打造“从源头到消费端”的全产业链条，推动品牌升维、品质可控、功能升级，做强做大并举，引领中国羽绒产业升级、创新，成为全球羽绒领域的产业龙头。
　　（二）公司2025年度经营计划
　　2025年，华英农业将深入贯彻“双王”发展战略，以改革创新为动力，聚焦食品与羽绒两大主业，全面推进产业链升级，力争在新质生产力培育、运营效率提升、市场竞争力强化等方面不断取得进展。公司将以高质量发展为主线，坚持战略定力不动摇，通过系统性改革举措激发内生动力，重点构建安全可控、协同高效的双链发展格局，为股东创造可持续价值。2025年度，公司计划出雏鸭苗3,500万羽、宰杀商品鸭4,500万只、生产饲料12.6万吨、熟食销售6.8亿元、羽绒销售35亿元。
　　公司在2025年重点抓好以下几项工作：
　　1、持续深化改革，激发高质量发展内生动力。经营管理方面，完善战略闭环管理机制，强化经营数据分析与决策支撑能力，推动管理制度标准化、流程精细化建设，实现权责明晰、运转高效。公司积极响应国家高质量发展战略，积极发展新质生产力，稳步推进食品及羽绒双链深度融合，不断强化内部协同，提升运营效率。公司将进一步加强供应商管理和资源多元化配置，坚持常态化推进成本改善，通过极致成本管理，实现降本增效。安全管理方面，强化安全保障体系建设，继续筑牢食品安全、生产安全及环保安全底线，确保全年零事故。上市公司治理方面，继续完善与管理制度相配套的工作流程、标准及清单，确保公司内部管理规范、运行高效，提升信息披露质量，保障公司和投资者的合法权益。通过深化内部改革，激发组织活力，为高质量发展提供制度保障。
　　2、聚焦优势资源，推动食品与羽绒产业双链升级。公司将以全产业链协同为核心，强化食品与羽绒两大主业的竞争优势。食品业务方面，深化全产业链布局优势，依托信阳潢川本部、江西丰城、山东菏泽三大全产业链基地的区位与市场定位，形成高附加值产品矩阵。通过深化国内外市场协同，巩固出口业务优势地位，拓展国内市场增量空间，实现内外销互补驱动。同时通过内生增长和外延扩张加大向熟食深加工领域延伸，开发差异化消费场景，结合前端标准化生产能力与后端渠道创新，打造业绩增长新引擎。羽绒业务方面，通过产能扩建与智能化改造提升加工能力，同步加大新型功能材料研发投入，开发多应用场景产品。渠道布局上，在识别和规避风险的基础上，建立海外经营主体，进行羽绒加工及仓储的海外布局，不断提升对海外客户的服务水平。同时加快推动产业链下游羽绒服饰与家居业务延伸，打造多元化利润增长点。
　　3、积极推进项目运作，强化可持续发展动能。公司将以产业链延链补链强链为核心，通过兼并重组、合资合作等轻资产模式谋划一批重点项目，扩大产业规模与效益。重点推进内销熟食生产车间建设，确保项目早日投产达效。同时，聚焦农业产业化、绿色制造等国家战略方向，强化政策研究与申报力度，争取更多财政资金与政策支持。资本运作方面，在公司及市场条件允许时，将优化融资结构，探索股权债券融资等多元化渠道，为项目建设与运营提供资金保障。科技创新层面，依托国家水禽体系试验站、国家禽肉加工技术研发专业中心、河南省禽安全饲养及加工工程技术研究中心、河南省博士后研发基地，农业部农产品加工企业技术创新机构等科技创新平台，推动科技成果高效转化。品牌建设将持续深化“华英禽肉”“华英羽绒”双品牌价值，加强品牌运作及推广力度，提升市场占有率与溢价能力。此外，公司还将积极开展市值管理工作，强化投资者沟通，提升企业价值认同度。
　　4、强化人才队伍建设，构建可持续发展生态。公司将以体制机制创新为牵引，深化人才发展体系改革，通过轮岗实训与场景化考核，打造复合型人才梯队。绩效管理全面推行目标管理体系，将战略目标分解至部门与个人，建立“月度考核+年度兑现”的激励机制，激发员工创新活力。社会责任方面，积极响应上级党委政府各项决策部署，扎实推进环保治理、食品安全、生产安全各项工作，积极参与社会公益事业，继续发挥好农业产业化带动作用，助力乡村振兴发展，全力构建企业良性发展的生态环境。
　　（三）公司面临的风险及应对措施
　　1、鸭肉价格波动的风险
　　鸭肉价格的波动对公司业绩有较大影响，若鸭肉销售价格出现大幅下降或上涨幅度小于成本上涨幅度，公司未来业绩存在难以持续增长甚至下降的风险。
　　针对该风险，公司应对措施有：一是继续加强质量管理，提高鸭肉产品质量，提升鸭肉产品市场竞争力。二是根据市场需求，开发鸭肉新品牌，丰富鸭肉产品品类。三是加大鸭肉向熟食、预制菜深加工转化比重，提高产品综合利润率和附加值。四是继续开发销售市场，拓宽销售渠道和创新销售模式，提升产品市场占有率。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需原料主要为玉米、小麦、豆粕等产品，由于农产品产量、质量和价格均存在较大不确定性。如饲料原料等价格出现大幅波动，对公司成本控制严重不利，会给公司未来经营业绩造成一定影响。
　　针对该风险，公司应对措施有：一是保持合理或相对充裕的原料库存，抵御原料价格剧烈上涨的风险。二是在粮食收割季度，价格一般相对较低，公司会收购合格饲料原料。三是紧抓国家政策粮时机，大量竞拍储备粮。四是丰富原料采购模式，根据原料价格趋势，择机与合作方签订合作，委托收购。
　　3、发生疫病和药残的风险
　　禽流感病毒，可在家禽之间传播并有可能感染人类，为控制疫情的广泛传播，疫区及其规定区域内家禽将被销毁。近年来，包括亚洲在内的全球许多国家均出现过禽流感等禽类疾病。研究证明，人类对禽流感病毒并不易感，但公众的恐慌心理可能造成禽流感期间鸡鸭等禽肉产品的销量下降。公司主业包含种禽孵化、商品禽养殖、屠宰加工及其制品的生产和销售，如果出现大范围暴发禽流感，公司的产品销售包括出口业务可能受到影响。
　　针对疫病和药残的风险，公司的措施主要是：
　　一是公司根据《动物防疫法》《国家动物疫病强制免疫计划》《无规定动物疫病区评估管理办法》《无规定动物疫病区管理技术规范》等有关法律法规和标准要求，对养殖及相关环节进行生物安全风险分析，并制定预防控制措施，建立了覆盖种鸭、商品鸭养殖、屠宰加工、饲料、物流运输等环节的生物安全管理体系，制定了《生物安全管理手册》《兽医卫生防疫手册》，不断完善生物安全基础设施，加强生物安全管理，落实免疫制度，建立了监测、预警制度，开展动物疫病监测，有效地管控动物疫病风险。制定了《兽医体系管理手册》，建立了由兽医总监、部门兽医、基层兽医组成的三级兽医管理体系，为生物安全和食品安全管理提供了有力的组织保障；
　　二是公司根据《兽药管理条例》《禁用药物名单》《允许使用药物名单》《食品动物禁用的兽药及其他化合物清单》以及部分国家和地区明令禁用或重点监控的兽药及其他化合物清单制定《药残控制管理手册》。公司严格实施“五统一”养殖管理模式，统一雏苗投放、统一饲料供应、统一防疫消毒、统一用药以及统一屠宰加工，从源头和养殖过程控制疫病及药物残留，公司制定了养殖允许用药目录，养殖用药全部由公司统一购进，药品中心负责采购药物的质量把关工作，禁止采购违禁药品、伪劣药品或成分不明的药品，并负责开具用药处方、审核驻场兽医用药处方以及用药的建档和管理工作。驻场兽医负责指导和监督养殖场按要求使用药品，养殖场按照有关要求建立养殖档案，保证每批禽群相关信息的可追溯性，每批禽源用药情况等信息均由驻场兽医记录于养殖档案。检验中心按相关规定对产品残留控制工作进行抽查，以验证养殖过程中的残留控制工作落实情况。
　　4、汇率波动等金融风险
　　由于公司出口业务营收占公司营业收入的18.39%，且在境外销售通常以美元定价结算，人民币兑美元汇率波动，将直接影响公司的利润，对公司盈利状况有一定的影响。
　　针对该风险公司的应对措施：公司密切关注国内外市场环境的变化和汇率的变动，加强对汇率的研究分析，积极采取措施，尽可能降低汇率波动带来的风险。报告期内，公司与银行签订了远期结售汇协议，在一定程度上削弱了汇率频繁变动所带来的外汇风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　公司聚焦鸭产业，业务涉及食品和羽绒两大产业链的各个环节，覆盖种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、预制菜、羽绒加工生产和销售等，形成了主业突出、产业配套、上下游完善，具有明显协同优势的特色产业集群。目前公司所处行业状况及发展趋势如下：　　1、肉鸭行业状况及发展趋势　　根据国家统计局发布的数据显示，2024年上半年，全国家禽出栏76.0亿只，同比增加4.1亿只，增长5.7%；禽肉产量1,182万吨，增加70万吨，增长6.3%。二季度末，全国家禽存栏63.2亿只，同比略降0.1%，环比增长3.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　公司聚焦鸭产业，业务涉及食品和羽绒两大产业链的各个环节，覆盖种鸭养殖、孵化、商品鸭养殖、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、预制菜、羽绒加工生产和销售等，形成了主业突出、产业配套、上下游完善，具有明显协同优势的特色产业集群。目前公司所处行业状况及发展趋势如下：
　　1、肉鸭行业状况及发展趋势
　　根据国家统计局发布的数据显示，2024年上半年，全国家禽出栏76.0亿只，同比增加4.1亿只，增长5.7%；禽肉产量1,182万吨，增加70万吨，增长6.3%。二季度末，全国家禽存栏63.2亿只，同比略降0.1%，环比增长3.5%。
　　（1）鸭肉消费量增长的市场空间巨大。肉鸭产业是我国传统特色产业，生产规模巨大，产肉量位于猪肉、鸡肉之后，是我国第三大肉类产业，对于保障国家粮食安全、践行大食物观、促进农村经济发展和满足人民群众对优质动物性蛋白质的需求具有重要意义。数据显示，2023年我国人均肉鸭消费量为5.7kg/人，同比增长10.6%。鸭肉具有极高的营养价值，在蛋白质营养品质和猪、鸡、牛、羊肉相似条件下，鸭肉的不饱和脂肪酸含量高于其他肉品，不饱和脂肪酸能够起到调节血脂、清理血栓、免疫调节等作用，更加符合健康的消费理念。同时，鸭肉消费在民间素有“全身是宝”的特点，鸭肠、鸭脖、鸭锁骨、鸭头等分割副产品，深受广大消费者的喜爱。未来随着肉类需求供给结构、消费观念及消费习惯的变化，我国肉类消费结构将逐步由传统向方便快捷转变、由追求数量向追求健康、个性、年轻化和功能性转变，预计禽肉尤其是鸭肉将迎来更广阔的发展空间。
　　我国肉鸭行业经过多年发展，已经形成了从上游的种禽培育与商品代养殖，中游的屠宰与加工，再到下游的食品生产的完整产业体系。当前，我国肉鸭行业正处于转型升级的关键阶段，随着终端消费创新的加快涌现，消费潜力正在逐步释放，不断为行业发展注入更多的新动力，推动产业升级和创新发展。近年来，消费者对终端产品的消费偏好也呈现出多元化特征，精深加工产品逐步成为消费新风向。此外，消费方式、消费渠道也更加多样化、市场区域化，熟食专柜、品牌直营店、第三方线上平台等消费新业态、新模式日趋成熟。未来，鸭肉消费市场将愈加多元化，市场前景将愈加广阔。
　　（2）国内肉鸭行业集中度有望稳步提升。当前我国肉鸭行业集中度还不高，规模化养殖相比于小规模散养，具有标准化程度高、食品安全更可靠、生产效率高、便于管理等优势，能够实现经济效益和生态效益双赢。为促进畜牧业高质量发展，国家先后出台了多项政策文件。农业农村部印发《畜禽屠宰“严规范促提升保安全”三年行动方案》，计划通过实施三年行动，进一步完善标准化体系建设，有序压减落后产能，促进畜禽屠宰产能利用率和行业集中度稳步提高；农业农村部联合国家发展改革委、财政部、自然资源部印发《全国现代设施农业建设规划（2023—2030年）》提出，2030年我国畜禽养殖规模化率将达83%以上。此外，随着国民收入水平的提高、健康生活理念的日益增强，消费者、公众媒体对食品安全、食品质量的重视和关注提升到了全新的高度。在行业监管部门的严格监管下，法律法规、监管政策和食品安全标准体系日趋完善，食品质量标准将会进一步提高。在一系列政策推动下，不规范或无法承担合规成本的中小企业将被淘汰出清，长期来看，规模化及标准化水平较高的全产业链企业面临更大的发展机遇。
　　（3）鸭肉预制菜将带来新增量。近年来，我国居民的生活和消费方式、需求正在发生快速转变，各个年龄段人群都需要安全、优质、快捷的食品。这就给预制食品提供了很大发展空间。2023年“中央一号文件”对乡村产业高质量发展作出具体部署，首次提出培育发展预制菜产业。预制菜产业的高质量发展对于促进农村一二三产业融合发展、助力乡村振兴、推动餐饮零售化具有重要意义。数据显示，2023年中国预制菜产值超5000亿元，同比增长23.1%，预计2026年中国预制菜市场规模将突破万亿元。今年3月，国家市场监管总局等六部委印发《关于加强预制菜食品安全监管促进产业高质量发展的通知》，首次在国家层面明确了预制菜的概念和范围。在政策推动下，预制菜产业将加快向“种养殖基地+中央厨房+冷链物流+餐饮门店”方向发展，长期来看，规范化及标准化水平较高的全产业链企业面临更大的发展机遇。
　　当前，我国居民肉类消费中猪肉占比较高，但未来禽肉类消费比例预计将稳步攀升。在这一趋势中，鸭肉适合通过先进加工技术和包装方式制作成各种预制食品，满足不同地区各类消费需求，在加工增值领域将展现出巨大的潜力和广阔的发展前景。未来随着市场对于预制菜肴的接受度不断提升，这也将成为肉鸭行业重要的、新的增长点。
　　（4）鸭肉出口将进一步扩大市场空间。近年来，随着国内食品行业竞争加剧，“出海”探索国际市场为国内品牌发展创造了新机遇。据海关总署发布的数据显示，2024年1-6月共计出口鸭肉相关商品61,598.03吨，同比增长42.08%。鸭肉消费也正在逐渐从内销为主转向内外销共同驱动的消费增长新态势。2023年12月，国务院办公厅印发《关于加快内外贸一体化发展的若干措施》的通知，其中提出，培育内外贸融合发展产业集群；在重点领域培育壮大一批内外贸融合发展产业集群；促进“跨境电商+产业带”模式发展，带动更多传统产业组团出海。我国肉鸭出栏量已超过40亿只，是肉鸭生产第一大国，在满足国内消费市场的同时，未来随着鸭肉出口市场的持续开拓，预计将进一步扩大行业市场空间。
　　2、羽绒行业状况及发展趋势
　　羽绒羽毛生产加工，是水禽屠宰环节中废弃物资源化利用的过程，是低碳、循环经济的代表模式之一。根据中国羽绒工业协会发布的《中国羽绒行业高质量发展白皮书》显示，我国是世界上最大的羽绒及制品生产、出口和消费国。目前羽绒羽毛材料的产能集中于我国，中国羽绒羽毛材料的年产量约为40万吨以上，占全球绝大部分市场份额。我国羽绒产业经过多年发展已成为全球性产业，面向全球消费市场，具有较强的国际竞争力；同时，羽绒产业也属于国家政策支持产业，市场和产业发展前景良好。
　　（1）行业标准的不断完善带动集中度的提升。近年来中国羽绒工业协会积极推动行业标准化建设工作，行业标准不断升级。尤其是GB/T14272-2021《羽绒服装》国家标准完成修订并实施，使得羽绒制品标准和羽绒羽毛材料标准趋于统一，上下游企业更好对接，对于行业高质量发展具有重要意义。同时，近年来国家环保监管日渐升级，行业中许多中小企业由于达不到环保要求而被关停并转，注重环保要求的优质企业得以不断壮大，行业发展更趋有序规范。未来随着行业各类政策的积极推动，拥有规模化运作能力的大型企业将进一步抢占市场份额。
　　（2）羽绒制品市场需求的持续增长提升行业市场空间。羽绒羽毛是兼具“轻、柔、暖”三大特点的天然、环保的功能性保暖材料，广泛应用于服装及床上用品等。当下我国羽绒服市场呈现“高增长、低渗透”的特点，国内羽绒服市场潜力巨大。根据中国服装协会数据显示，2016—2021年市场规模年均复合增长率为12.73%，预计2024年市场规模将达到1,950亿元；从羽绒服普及角度来看，目前我国羽绒服市场渗透率仅约10%，远低于发达国家30%—70%的水平，消费端仍有较大消费潜力待激发。此外，国内羽绒寝具市场也具有较大的发展空间，根据国际羽绒协会统计数据，我国羽绒寝具普及率仅为5%，羽绒寝具对羽绒羽毛产品需求量更大。随着人们生活水平以及羽绒制品功能和品质的不断提升，羽绒制品的普及率将逐步提高，羽绒羽毛产品市场需求将相应地不断提升，市场规模将持续扩大。近年来，兼具功能和时尚成为市场主要卖点，消费者在功能需求得到满足的基础上，注重服装的时尚度、潮流感，这使得高规格、功能性羽绒产品也成为未来市场需求的重点。
　　羽绒羽毛产品在国内军需、户外装备等领域的应用也将是未来增长的亮点。近年来随着军队装备改革不断深化，羽绒羽毛产品凭借“轻、柔、暖”的天然优势，在军需防寒服等产品中得以广泛应用。此外，后冬奥时代，“带动三亿人参与冰雪运动”成果显著巩固扩大，冰雪运动参与人数激增，冰雪消费市场持续扩容，为羽绒制品消费市场带来了前所未有的增长动力。整体来看，下游羽绒制品潜在消费市场广阔、行业发展成熟、行业内知名企业数量众多，这都将为羽绒羽毛行业提供广阔的发展空间。
　　（3）近一年羽绒行情走势情况
　　根据中国羽绒信息网数据显示，2023年以来各种规格羽绒的价格已经有不同程度的上涨。2024年上半年，涨价的情况更为明显，90%白鹅绒累计涨幅约39%，90%白鸭绒累计涨幅约31%。
　　（二）主要业务及产品
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司主要产品大类包含鸭肉生鲜冻品、鸭制熟食、预制菜以及羽绒等，公司针对不同的消费群体与消费习性，提供了差异化的产品。
　　1、熟食制品板块。涉及酱卤制品、烟熏制品、烤制品、鸭血制品等系列产品，其中，公司主营的“华英”牌烤鸭、烟熏鸭胸肉、鸭肉棒、鸭肉卷等系列产品，主要销往日韩以及欧盟、澳大利亚、新西兰等多个国家和地区；公司主营的“华英”牌预蒸鸭血、中高端火锅食材锁鲜装系列产品等，主要销往国内知名火锅餐饮类客户以及新零售、新渠道的终端消费者，同时作为国内鸭血知名品牌“华英鸭血”也走出国门，实现了对澳大利亚、新西兰等国的出口；公司主营的华英“撕烤官”牌系列休闲零食和调理制品，主要销往商超连锁以及新零售、新渠道的终端消费者。
　　2、预制菜业务板块。公司主营华英“鸭一优”牌元气鸭汤煲、红焖姜母鸭、黄豆炖鸭掌、藤椒啤酒鸭、川式麻辣味及巴蜀藤椒味冒烤鸭，以及鲜虫草菇煨鸭汤、胡辣鸭血煨鸭汤、酸汁萝卜煨鸭汤、薏米银耳煨鸭汤，手撕鸭卷饼、法式油封鸭腿、烈火烤肉脱骨鸭、烤鸭套餐等和华英“铁探长”牌麻辣鸭血、牛奶滑鸭血、鸭血粉丝系列预制菜肴，主要销售渠道包含电商、新零售、商超、中央厨房及餐饮等。
　　3、羽绒业务板块。公司主营销售包括不同规格的羽绒，在蓬松度和充绒量这两个最重要的指标上做到了行业领先地位，主要销往国内、外知名服装服饰企业，同时也与军需采购供应商合作，为军队防寒被装提供优质羽绒。
　　4、生鲜冻品业务板块。公司主营“华英”牌樱桃谷鸭系列产品和土公鸭、原野公麻鸭、赣南稻田鸭等富硒特色麻鸭系列产品，主要销往国内众多知名食品客户、头部商超、连锁餐饮类客户以及新零售、新渠道的终端消费者。
　　公司深知品牌持续创新发展和满足消费者需求的重要性，积极顺应市场变化，在食品深加工板块，成立子品牌“鸭一优”布局国内年轻消费市场，发布全新品牌价值主张，通过产品创新、技术创新、营销策略创新以及情感共鸣等多维度举措，持续聚焦大单品爆款孵化，吸引更多年轻消费者的关注与喜爱；同时，公司持续深耕海外市场，不断丰富产品出海品类，并已实现预制菜系列鸭肉产品出海至日本、韩国等多个国家和地区，提升了公司品牌国际影响力和全球市场份额。在羽绒板块，公司坚持以创新为驱动，以品质为核心，不断探索和开拓更广阔的市场空间，近年来，公司与波司登联合研发了新型功能性羽绒，为终端消费者带来更多惊喜和价值。
　　预制菜
　　羽绒类
　　（三）经营模式
　　1、在饲料环节，公司自建饲料厂，根据鸭不同生长阶段的营养需求来配制饲料配方，生产不同阶段的饲料，供应给养殖场。根据饲料市场行情，在保障自用饲料充足的前提下也会对外销售。
　　2、在商品代养殖环节，主要采用委托代养模式，合作的养殖场（户）可以选择使用公司自建的养殖场或者其自有（控制）的养殖场，开展合作前向公司缴纳一定的保证金。公司负责鸭苗、饲料等物料供应及销售环节的建立与管理，并制定商品鸭饲养环节的各项管理制度、规定和技术标准，合作的养殖场（户）在公司统一管理和技术指导下进行饲养，公司按照委托代养合同的约定回收成鸭并结算代养费用。整个饲养环节，鸭苗、饲料、药品及养成的成鸭所有权均属于公司。公司商品鸭养殖基地主要在河南信阳、江西丰城、山东菏泽等地区。
　　3、在成鸭屠宰环节，公司总部加工厂按照约定回购合作的养殖场（户）育成的合格商品成鸭，经屠宰加工制成冻品及生鲜制品。冻品及生鲜制品一部分自用，作熟食生产原料；另一部分通过经销商或直接销往终端客户。同时，公司拥有中亚、东南亚、中东、中国香港等多个国家及地区冻品制品的出口资格，根据市场行情向境外客户直接销售。屠宰环节产生的副产品主要供给国内市场，产生的鸭肉产品供给海外市场，公司通过产品出口和内销的统筹，可以把鸭子的价值发挥最大化。
　　4、在熟食环节，熟食板块子公司从公司加工厂采购生鲜品或冻品进行深加工，主要品种包含休闲零食、火锅食材、酱卤制品、烟熏制品等，通过经销商或者商超直接销往终端客户，公司以优质的产品质量在消费者群体中获得良好的口碑。同时，公司拥有日本、韩国、欧盟等多个国家及地区熟食的出口资格，根据市场行情向境外客户直接销售。
　　5、在预制菜环节，预制菜品原料采用公司的冰鲜鸭肉，从源头上最大程度地保证原料新鲜，建有完整、安全的食品供应链体系，食品安全可追溯。充分发挥华英的品牌优势、资源优势，实行大单品策略，打造爆款，为国内外B端及C端客户提供优质的预制菜产品。销售渠道涵盖商超连锁、中西式预制菜品、终端零售家庭预制菜品、快餐连锁定制菜品、线上新零售等。
　　6、在羽绒加工环节，公司羽绒板块子公司从公司加工厂或国内其他大型商品鸭屠宰企业收购原毛或羽毛绒，根据客户的排单计划安排羽绒生产销售。公司羽绒产品以出口和内销两大主导业务模式经营，根据客户对羽绒的品质、规格、期限等要求来进行生产销售。
　　（四）公司所处市场地位
　　公司为国内鸭行业首家上市企业，目前是国家级农业产业化重点龙头企业，国家首批现代农业高质量发展标准化示范基地之一。经过多年的发展，公司已经成为全产业链的食品加工企业，高品质鸭制产品已出口到日本、韩国、欧盟、加拿大、中国香港和中亚、中东等50多个国家和地区，连续多年保持行业出口领先地位。2023年，公司作为杭州第19届亚运会、亚残运会官方指定的唯一鸭肉产品供应商，圆满完成食材保供工作。此外，公司也是豫东南地区重点支柱企业和带动脱贫重点龙头企业。
　　公司为国内羽绒生产龙头企业之一，目前是中国羽绒工业协会副理事长单位。公司羽绒板块聚焦不同规格羽绒产品的研发、生产和销售，凭借优秀的研发创新能力、CNAS认可的质量检测实力、规模化的绿色生产工艺，打造了行业品牌和美誉度，与诸多国内外知名服装品牌企业建立了合作关系，立足国内市场，走向国外市场。目前，公司羽绒板块的综合实力位于行业前列，在国际市场竞争亦具有自身的优势，子公司杭州华英新塘羽绒制品有限公司多次被评为“中国羽绒行业功勋企业”、“中国羽绒行业出口十强企业”。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　2024年上半年，面对市场环境变化和行业周期性挑战，公司积极适应市场变化，得益于“食品+羽绒”双轮驱动的经营优势，公司营收和利润均实现了稳健增长的目标，充分展现了公司较强的韧性与活力。报告期内，公司实现营业收入217,763.05万元，同比增长45.99%；归属于上市公司股东的净利润1,794.59万元，同比增长33.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润857.68万元，同比增长52.17%；实现经营活动产生的现金流量净额4,489.14万元，报告期实现经营性现金流转正。
　　在食品领域，公司打造“从农场到餐桌”的全产业链条，高品质、差异化、特色化发展，深度布局国内国际双循环市场，已成为全球优质鸭肉供应商。2024年上半年，公司销售生鲜冻品41,933.33吨，实现营业收入40,473.51万元，同比增长13.40%；公司熟食（含预制菜）实现营业收入27,394.47万元，同比下降10.83%，其中，熟食出口5,904.47吨，实现营业收入17,658.43万元，上半年熟食收入下降主要是出口欧盟订单受红海事件等因素影响所致。报告期内，为有力应对肉鸭行情低迷和日益激烈的竞争环境，一方面，公司继续加强管理、练好内功，多环节挖潜降本，对内狠抓成本管控，对外加强市场研判，有效拓展市场，全力以赴应对行业低谷期，为企业实现盈利蓄势聚力；另一方面，公司凭借品牌和技术创新优势全面推进食品深加工环节发展，打造高价值的熟食、预制菜等产品，建立生态健康的新发展模式；着力将自主布局的“鸭一优”等品牌建设成为行业知名品牌，未来随着增量市场的逐步开拓，将为公司创造新的利润增长点。下半年，随着传统旺季的到来，国内消费市场需求的回升，有望进一步推升食品业务的盈利水平。
　　在羽绒领域，公司打造“从源头到消费端”的全产业链条，推动品牌升维、品质可控、功能升级，做强做大并举，已成为全球羽绒领域的产业龙头。2024年上半年，公司销售羽绒产品3,978.59吨，实现营业收入145,836.63万元，同比增长87.35%。报告期内，在羽绒价格高位运行的情况下，公司加强市场营销管理，抓住市场有效需求，加大市场开拓力度；通过优化资源配置，努力化解原毛价格上涨等压力，强化指标管控和生产运行管理，提升经营质量；继续优化羽绒产业布局，加快推动产业链下游制品业务延伸，寻求新的利润增长点。在行业景气度提升的大环境下，公司羽绒业务实现了营收、利润较上年同期大幅增长，取得了有史以来最好的经营业绩，继续巩固了自身行业领先地位。
　　报告期内，公司未出现重大流行疫病或重大动物疫情；报告期内，未发生对公司业务造成重大影响的自然灾害。

　　二、核心竞争力分析
　　1、全产业链及一体化优势
　　公司经过多年的发展，目前已成为集饲料生产、种鸭的养殖、孵化、商品代鸭的养殖、屠宰冷冻加工、熟食深加工、羽绒加工等系列化生产于一体的全产业链的食品加工企业和羽绒生产企业。全产业链一体化优势有助于发挥公司各业务板块战略协同效应，降低行业经济周期对公司的影响，平滑盈利的波动。
　　2、品牌优势
　　公司为国内鸭行业首家上市企业，拥有的“华英牌”商标在整个行业具有较高的知名度和美誉度。公司曾先后荣获“中国名牌”、“无公害农产品”、“中国名牌农产品”、“中国驰名商标”、“全国质量管理先进企业”、“全国食品安全示范企业”等多项荣誉，已经成为鸭肉及制品加工行业最具有影响力的品牌之一，在消费者中拥有良好的口碑。
　　华英多次成为国家系列重大活动的指定鸭肉供应商，2023年公司成为杭州第19届亚运会、亚残运会官方指定的唯一鸭肉产品供应商；公司先后荣获“中国肉类食品行业先进企业、中国食品企业社会责任先进企业奖、河南企业制造业百强企业、河南省最佳科技创新企业、河南省肉类食品行业突出贡献奖、河南省肉类食品行业预制菜畅销品牌、河南省食品行业履行社会责任优秀企业、国家第一批农业高质量发展标准化示范基地、中国畜牧业协会禽业分会副会长单位、中国肉类影响力企业、中国肉鸭影响力品牌”；品牌观察杂志社发布2023河南品牌年会品牌价值榜，华英农业位列第56位，品牌价值77.61亿元；杭州华英新塘荣获“中国羽绒行业功勋企业”称号及中国羽绒行业出口十强企业、安徽华英新塘被认定为“农业产业化省级重点龙头企业”、“2024年国际羽绒羽毛局认可实验室”；华英熟食、鸭血产品荣获河南省“优质特色产品”荣誉称号；华英鸭血荣获“2023中国预制菜血制品品类冠军、火锅产业爆品食材TOP20、2024年度优质餐饮食材供应链奖”；华英樱桃谷食品公司荣获“河南省预制菜企业发展力指数Top10”；华樱生物科技荣获“河南省创新型中小企业”和“河南省专精特新中小企业”。公司董事长、总经理许水均先生荣获“中国羽绒行业功勋企业家”、“2022-2023年度河南肉类食品行业突出贡献人物”等荣誉称号。
　　3、质量和食品安全优势
　　公司在三十余年的经营发展过程中，一直视产品质量和食品安全为企业的生命线，在饲料生产、养殖、屠宰和熟食加工各环节严格执行国家有关法律法规、标准与检验检测，并先后通过了ISO9001质量管理体系、HACCP食品安全管理体系、ISO14001环境管理体系认证、SC生产许可以及国际认可的BRC、IFS认证。
　　目前，公司全产业链及一体化经营模式能够让公司从源头饲料加工、鸭养殖、到屠宰加工、熟食生产的全链条控制，源头的可追溯和溯源管理保障了华英产品的卫生与质量安全。2023年公司被农业农村部批准为“国家现代农业全产业链标准化示范基地”创建单位。
　　公司的产品已通过严格的出口卫生注册和安全认证，具有对日本、韩国、欧盟、加拿大、中国香港、中亚、中东等50多个国家和地区出口资格，鸭肉出口量一直保持行业领先地位。
　　4、全球销售网络优势
　　经过多年的市场开拓，公司已建成覆盖河南全省及华东、华中、华南、香港以及日本、韩国等地区和国家的立体销售网络，市场感知力敏锐，反应速度快，拥有冷链运输体系，能够第一时间运输给客户。
　　凭借优异、稳定的产品质量，公司鸭类产品受到国内众多知名企业的青睐，河南双汇、南京桂花鸭、全聚德、煌上煌等食品销售企业已成为公司的合作客户。同时公司内销业务另有全国头部商超、新零售及连锁餐饮类客户定制化业务合作，为麦德龙、盒马鲜生、绝味、统一、永辉、大润发、丹尼斯、胖东来、京东、天猫、美团、兴盛优选等客户，以及连锁餐饮海底捞、回味、小龙坎等，提供灵活定制化产品，增加产品市场份额。
　　此外，公司具有自营出口权，已经建立了一支富有国际贸易经验的外销队伍，他们精通外语、国际贸易，熟知国外市场，了解加工工艺，与国外客户保持着良好的贸易合作关系。同时，公司依托区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）原产地证书，继续扩大出口业务。
　　5、国内大型羽绒生产企业
　　公司为国内羽绒生产龙头企业之一，多次被中国羽绒工业协会评为“中国羽绒行业功勋企业”“中国羽绒行业出口十强企业”。
　　公司注重提升创新能力，科研和检测实力得到认可。羽绒业务子公司拥有CNAS权威认可的检测中心，出具的报告具备国际互认效力，是行业内少数几家获得该项认证的企业。未来随着公司继续在研发、检测领域的深入拓展，公司的技术检测实力将会持续提升，为公司提供持续增长的动力。
　　公司持续开拓头部品牌客户，行业知名度不断提升。羽绒业务主要客户涵盖国内知名企业波司登、雪中飞、千仞岗、高梵、安踏、李宁、特步、海澜之家、七匹狼、以纯等，以及国际知名企业加拿大鹅、Moncler、唐立特等知名企业。下游品牌商对羽绒羽毛产品供应商的产品质量、检测能力、生产工艺和规模具有极高的要求，需要经过严格的供应商筛选，品牌商与经筛选的供应商具有一定的粘性。公司拥有广泛的客户基础，同时拥有CNAS认可的检测实验室，并与行业内知名客户合作，为公司羽绒业绩的稳步增长提供了保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、鸭肉价格波动的风险
　　鸭肉价格的波动对公司业绩有较大影响，若鸭肉销售价格出现大幅下降或上涨幅度小于成本上涨幅度，公司未来业绩存在难以持续增长甚至下降的风险。
　　针对该风险，公司应对措施有：一是继续加强质量管理，提高鸭肉产品质量，提升鸭肉产品市场竞争力。二是根据市场需求，开发鸭肉新品牌，丰富鸭肉产品品类。三是加大鸭肉向熟食、预制菜深加工转化比重，提高产品综合利润率和附加值。四是继续开发销售市场，拓宽销售渠道和创新销售模式，提升产品市场占有率。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需原料主要为玉米、小麦、豆粕等产品，由于农产品产量、质量和价格均存在较大不确定性。如饲料原料等价格出现大幅波动，对公司成本控制严重不利，会给公司未来经营业绩造成一定影响。
　　针对该风险，公司应对措施有：一是保持合理或相对充裕的原料库存，抵御原料价格剧烈上涨的风险。二是在粮食收割季度，价格一般相对较低，公司会大量收购合格饲料原料。三是紧抓国家政策粮时机，大量竞拍储备粮。四是丰富原料采购模式，根据原料价格趋势，择机与合作方签订合作，委托收购。
　　3、发生疫病和药残的风险
　　禽流感病毒，可在家禽之间传播并有可能感染人类，为控制疫情的广泛传播，疫区及其规定区域内家禽将被销毁。近年来，包括亚洲在内的全球许多国家均出现过禽流感等禽类疾病。研究证明，人类对禽流感病毒并不易感，但公众的恐慌心理可能造成禽流感期间鸡鸭等禽肉产品的销量下降。公司以种禽孵化、商品禽养殖、屠宰加工及其制品的生产和销售以及饲料生产为主营业务，如果我国再次大范围暴发禽流感，公司的产品销售包括产品出口业务都可能受到影响。
　　针对疫病和药残的风险，公司的措施主要是：
　　一是公司根据《动物防疫法》《国家动物疫病强制免疫计划》《无规定动物疫病小区评估管理办法》《无规定动物疫病小区管理技术规范》等有关法律法规和标准要求，对养殖及相关环节进行生物安全风险分析，并制定预防控制措施，建立了覆盖种鸭、商品鸭养殖、屠宰加工、饲料、物流运输等环节的生物安全管理体系，制定了《生物安全管理手册》《兽医卫生防疫手册》，不断完善生物安全基础设施，加强生物安全管理，落实免疫制度，建立了监测、预警制度，开展动物疫病监测，有效地管控动物疫病风险。制定了《兽医体系管理手册》，建立了由兽医总监、部门兽医、基层兽医组成的三级兽医管理体系，为生物安全和食品安全管理提供了有力的组织保障；
　　二是公司根据《兽药管理条例》、国家质量监督检验检疫总局发布的《禁用药物名单》《允许使用药物名单》农业部发布的《食品动物禁用的兽药及其他化合物清单》以及部分国家和地区明令禁用或重点监控的兽药及其他化合物清单制定《药残控制管理手册》。公司严格实施“五统一”养殖管理模式，统一雏苗投放、统一饲料供应、统一防疫消毒、统一用药以及统一屠宰加工，从源头和养殖过程控制疫病及药物残留，公司制定了养殖允许用药目录，养殖用药全部由公司统一购进，药品中心负责采购药物的质量把关工作，禁止采购违禁药品、伪劣药品或成分不明的药品，并负责开具用药处方、审核驻场兽医用药处方以及用药的建档和管理工作。驻场兽医负责指导和监督养殖场按要求使用药品，养殖场按照农业部《畜禽标识和养殖档案管理办法》要求建立养殖档案，保证每批禽群相关信息的可追溯性，每批禽源用药情况等信息均由驻场兽医记录于养殖档案。检验中心按相关规定对产品残留控制工作进行抽查，以验证养殖过程中的残留控制工作落实情况。
　　4、汇率波动等金融风险
　　由于公司出口业务营收占公司营业收入的19.68%，且在境外销售通常以美元定价结算，人民币兑美元汇率波动，将直接影响公司的利润，对公司盈利状况有一定的影响。
　　针对该风险公司的应对措施：公司密切关注国内外市场环境的变化和汇率的变动，加强对汇率的研究分析，积极采取措施，尽可能降低汇率波动带来的风险。报告期内，公司与银行签订了远期结售汇协议，在一定程度上削弱了汇率频繁变动所带来的外汇风险。 收起▲