一、报告期内公司从事的主要业务　　2026年上半年，中国经济在复杂的内外部环境中延续恢复态势，但复苏节奏呈现结构性分化。纺织服装行业在内需端表现出较强韧性，高端消费与家纺龙头景气度持续回升，而出口端则承受阶段性压力。在此背景下，公司坚持“艺术家纺”品牌定位，以设计创新和大单品战略为核心驱动力，经营业绩实现拐点向上，2026年上半年整体呈现稳健复苏态势。　　（一）宏观经济环境与行业整体走势　　1、消费市场温和复苏，纺服品类表现优于整体　　2026年上半年，社会消费品零售总额为248,722亿元，同比增长1.3%。其中，商品零售额220,467亿元，同比增长1.1%。　　与整体消费的温和复苏相... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2026年上半年，中国经济在复杂的内外部环境中延续恢复态势，但复苏节奏呈现结构性分化。纺织服装行业在内需端表现出较强韧性，高端消费与家纺龙头景气度持续回升，而出口端则承受阶段性压力。在此背景下，公司坚持“艺术家纺”品牌定位，以设计创新和大单品战略为核心驱动力，经营业绩实现拐点向上，2026年上半年整体呈现稳健复苏态势。
　　（一）宏观经济环境与行业整体走势
　　1、消费市场温和复苏，纺服品类表现优于整体
　　2026年上半年，社会消费品零售总额为248,722亿元，同比增长1.3%。其中，商品零售额220,467亿元，同比增长1.1%。
　　与整体消费的温和复苏相比，纺织品服装消费展现出更强的韧性。2026年1-6月，全国限额以上服装鞋帽、针纺织品类零售总额为7,709亿元，累计同比增长6.7%，显著高于同期社会消费品零售总额1.4%的整体增速。
　　2、出口承压运行，6月迎来明显修复
　　2026年上半年全球消费需求复苏节奏偏缓，叠加供应链重构持续推进，我国纺织服装行业出口整体承压但呈现边际改善。上半年纺织服装累计出口1,459.6亿美元，同比增长1.4%。其中纺织品板块累计出口730亿美元，同比增长3.5%，是支撑出口增长的核心动力；终端服装板块累计出口729.6亿美元，同比微降0.7%。
　　进入6月，出口迎来超预期加速反弹，单月出口规模达292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%，创2026年以来单月最高同比增速。纺织品单月出口135.2亿美元，同比大幅增长12.2%；终端服装单月出口157.5亿美元，同比增长3.2%，环比大幅跃升21%。6月出口修复主要受益于欧美通胀回落、居民服饰消费信心修复、中美经贸关系边际缓和，以及海外品牌秋冬备货周期启动等多重因素。
　　3、行业发展趋势与周期特征
　　2026年上半年，纺织服装行业呈现以下核心趋势：
　　（1）高端消费持续复苏。高端消费自2025年下半年以来全面复苏且持续加速。家纺作为睡眠经济的核心载体，增长逻辑发生深刻变革——以大单品为引擎，依托睡眠健康需求与精准营销打造行业爆品，板块盈利韧性凸显。
　　（2）上游原材料进入涨价周期。全球棉花、化纤等原材料进入减产周期，羊毛供给尚未恢复，价格底部具备支撑。上游棉花、羊毛等原材料涨价驱动量价齐升。
　　（3）行业竞争格局高度分散但头部集中趋势明确。中国床上用品市场呈现高度分散格局，头部企业市场份额占比仅约14%，剩余86%被大量中小品牌占据。但随着消费者品牌意识增强，消费持续从白牌向头部品牌集中。
　　（4）睡眠经济驱动家纺消费升级。从2023年羽绒被畅销，到2024-2025年人体工学枕、功能性床笠破圈，年轻消费客群接受度快速提升，创造出市场增量。功能性家纺产品正成为行业主流：乳胶、记忆棉、温控纤维等新材料的应用渗透率不断提升。功能性产品销售增速远超普通款，舒适、护脊/护颈、静音成为消费者选购床品的核心关键词。家居家纺类产品在助眠产品购买决策中占比最高。同时，消费渠道高度线上化，综合电商和社交平台成为消费者了解和购买助眠家纺产品的主要阵地。智能枕、智能床垫、按摩仪器和可穿戴睡眠监测设备等品类近年来呈现高速增长态势，成为助眠消费市场的新亮点。
　　（二）公司2026年上半年经营情况
　　2026年上半年，公司整体业绩实现拐点向上。上半年，公司实现营业收入11.79亿元，同比增长8.09%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长9.44%。利润增速与收入增速基本匹配，反映出公司在经历2025年主动去库存和渠道优化后，经营质量稳步提升。
　　分季度来看，一季度受益于春节假期旺季带动家纺产品销售，叠加2025年渠道库存去化后加盟商补库积极性提升，以及线上大单品矩阵投入激活电商活力，公司实现营业收入6.13亿元，同比增长14.30%；归属于上市公司股东的净利润0.65亿元，同比增长15.10%，业绩弹性充分释放。进入二季度，尽管为家纺行业传统销售淡季，且4月后社会消费整体走弱，但公司凭借大单品策略带动产品结构升级、持续的费用管控以及线上渠道的稳健增长，仍然实现了营业收入和归属于上市公司股东的净利润的个位数增长，展现出较强的经营韧性。
　　与行业整体情况对比，公司上半年营业收入增长8.09%，显著高于限额以上服装鞋帽针纺织品类上半年累计增速，在行业复苏中展现出更强的弹性。这主要得益于：一是2025年公司主动进行全渠道库存清理，至年底渠道库存已回归正常偏低水平，为2026年业务发展奠定基础；二是公司核心大单品矩阵实现多渠道突破；三是电商直播渠道的持续发力，带来线上渠道朝着更优质量方向发展。
　　（三）外部政策环境变化及公司应对措施
　　1、中美关税政策趋于稳定
　　2026年上半年，中美经贸关系在2025年11月关税松绑的基础上总体趋稳。美方将“芬太尼关税”下调10%，“对等关税”暂停期延长至2026年11月10日的政策持续生效。关税扰动减退，外部贸易环境整体趋稳。公司海外业务占比较小，直接出口受关税影响有限。但贸易环境趋稳有利于缓解国内市场竞争压力，提升行业整体信心。
　　2、贸易摩擦风险仍存
　　尽管关税环境趋于稳定，但贸易摩擦风险仍需关注。纺织服装行业贸易摩擦案件仍处高位，化纤类产品为贸易救济调查重灾区。欧美等主要市场的非关税壁垒（如产品溯源、环保认证等要求）持续存在。尽管公司海外业务占比较小，直接冲击有限。但若贸易摩擦再度升级，可能通过影响行业整体供需格局间接传导至国内市场。
　　3、国内促消费政策持续发力
　　2026年上半年，国家持续实施提振消费专项行动，多措并举促进居民就业增长、释放居民消费潜力。消费品以旧换新政策持续深化，家纺品类逐步纳入补贴范围。促消费政策营造了良好的消费氛围，公司积极参与各地促消费活动。一季度业绩的强劲复苏，部分受益于消费政策对居民消费意愿的提振。
　　4、公司应对措施
　　（1）深化大单品战略，把握睡眠经济机遇
　　公司围绕“睡眠经济”和“大健康”方向，持续打造功能型爆款大单品。通过核心功能爆品和核心大单品矩阵的多渠道突破，驱动产品结构升级和利润增长。2026年，公司继续以产品创新为核心，提升产品附加值和品牌溢价能力。
　　报告期内，家纺行业功能性品类竞争持续加剧，头部品牌集中资源打造现象级大单品，依托大额营销投入抢占消费者认知。公司结合自身资源禀赋，采取差异化竞争路径，坚持以产品矩阵驱动各渠道的增长。
　　公司持续洞察市场主流需求，对标行业热门功能性单品，围绕深睡枕等高景气赛道，开发同材质、同功能、同主流价格带的系列化产品集群，搭建多层次SKU矩阵。线上电商渠道与线下实体渠道同步落地布局，依托多规格、多选择的产品组合覆盖多元消费偏好，充分承接市场需求。
　　策略层面，公司将资源优先倾斜产品研发与供应链打磨，通过丰富产品供给提升终端陈列竞争力、拓宽消费者选择空间，持续抢占功能性家纺细分赛道市场份额。报告期内，该系列产品逐步形成销售增量，验证了“功能对标、矩阵布局、轻营销重产品”竞争策略的有效性。后续公司将持续跟踪市场爆款趋势，快速迭代系列化单品，优化SKU结构，持续提升功能性品类营收贡献。
　　（2）优化渠道结构，提升运营效率
　　公司一直以来都立足于“有质量的增长”，坚持效益优先、精细运营，费用管控与渠道结构优化同步落地，通过构建新型加盟商合作关系，赋能渠道提升终端销售能力，直营渠道持续优化店效坪效，电商渠道注重利润考核与高质量增长。2026年上半年综合费用率同比下降2.19%，费用管控成效显著。
　　线上渠道方面，公司持续加大资源投入，强化精细化运营与利润导向考核，推动线上业务实现高质量、可持续增长。线下渠道方面，公司以店效坪效为核心抓手，加强直营门店经营质量评估，适度收缩低效街边店铺，加快优质购物中心及奥特莱斯渠道布局，推动线下网络向高势能、高周转场景升级。
　　渠道生态方面，公司积极构建新型深度共赢的加盟商合作关系，持续强化终端赋能，提升渠道运营能力与动销效率；同时加大对空白市场招商拓展支持与补贴力度，完善全国渠道覆盖，夯实长期增长基础。
　　（3）关注上游原材料价格变化
　　2026年上半年，家纺上游原材料市场波动加剧，棉花、化纤、羽绒、蚕丝、羊毛等核心原料价格普遍大幅上涨，行业企业面临成本上行压力。公司持续跟踪大宗商品行情变化，提前研判价格走势，优化采购备货策略，针对羽绒、羊毛、蚕丝等高端填充料及关键坯布实施前瞻性批量储备，构建原材料成本缓冲垫。充足的原料库存能够有效对冲下半年原料涨价带来的成本冲击，保障生产稳定有序推进，本轮原材料价格上行对公司供应链端及生产成本的影响相对有限。后续公司将持续密切监测各类原料价格走势，动态调整采购节奏与库存结构，平衡备货规模、资金占用与成本风险，持续夯实供应链韧性。
　　展望下半年，随着秋冬消费旺季来临、促消费政策持续发力、出口环境边际改善，家纺行业有望延续温和复苏态势。公司仍然坚持“艺术家纺”品牌定位，以大单品矩阵战略和渠道优化为核心驱动力，持续深化产品创新、优化渠道结构、强化库存管理，努力实现全年业绩的稳健增长，为股东创造长期价值。
　　（四）公司主营业务及产品
　　公司创立于1994年，经过三十多年的深耕与创新，已发展成为中国家用纺织品行业的领军企业之一。作为中国家居用品领域的标杆企业，公司专注于纺织家居、睡眠家居及生活类产品的研发、设计、生产与销售，旗下拥有“富安娜”、“维莎”、“馨而乐”和“酷奇智”四大自主品牌。公司始终秉持着“凝聚自然之源，创造艺术家纺”的愿景，以研发创新为核心驱动力，聚焦消费者睡眠健康需求，通过艺术与科技的深度融合，持续提升产品价值，引领家纺行业的新商业趋势与市场需求。
　　（五）公司经营模式
　　公司采用自有品牌专业零售商模式，全面掌控产品设计、材料采购、生产制造及销售服务等核心环节。通过构建直营、加盟、电商平台相结合的立体化营销网络布局，以领先的终端运营能力，为消费者打造无缝衔接的线上线下购物体验，提供高品质的产品与服务。
　　1、设计研发模式
　　公司以设计创新为核心竞争力，组建了专业的设计团队，专注于产品设计与工艺开发。每季新品均融入时尚原创灵感，兼具前瞻性与经典美学，其中高端系列更兼具观赏与收藏价值。研发团队通过面料工艺创新、主题设计与系列化开发，确保产品风格鲜明、主题突出，形成独特的品牌文化。公司持续完善设计梯队建设，引进优秀设计人才，结合对消费者喜好与潮流趋势的深刻洞察，构建了行业领先的研发体系。
　　2、采购模式
　　公司采用战略性采购模式，从坯布及原材料采购环节即与当季商品策略紧密结合，确保面料与工艺开发的协同性。通过与供应商建立长期战略合作关系，公司实现了原材料的稳定供应和快速反应，同时积极推进绿色生产与可持续发展。供应链部门下设评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产质量及终端质量六大团队，全面保障采购环节的高效运作与品质管控。
　　3、生产模式
　　公司推行精益生产与制约管理相结合的生产管理模式，以标准化、流程化、自动化、数字化和智能化为核心路径，持续优化生产效率。通过快速响应与柔性交付机制，公司有效提升计划完成率，均衡淡旺季产能，确保产品供应及时满足市场需求，同时实现降本增效与品质提升的双重目标。
　　4、销售模式
　　公司以“艺术家纺”为核心，逐步拓展“艺术家居”领域，构建“艺术家纺+艺术家居”的全场景消费生态。线下销售以直营与加盟为主，打造沉浸式购物体验；线上销售则与天猫、京东、唯品会等主流电商平台深度合作，并积极布局直播电商、社群营销及小程序等新兴渠道，持续探索多元化营销方式，满足消费者多样化的购物需求。
　　5、品牌模式
　　公司基于消费者需求，成功打造了“富安娜FUANNA”（艺术家纺）、“维莎VERSAI”（高端家居）、“酷奇智FUANNAKIDS”（儿童家居）等多品牌矩阵，每个品牌均具有清晰的定位与特色，全面覆盖不同细分市场。通过建立多品牌协同运营机制，公司实现了资源整合与优势互补，显著提升了整体运营效率。在线下，公司通过艺术空间设计提升消费体验；在线上，依托社交媒体矩阵化内容输出，全方位触达目标消费者，并通过精细化运营强化客户沟通与留存，持续提升客户满意度与品牌忠诚度。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求

　　二、核心竞争力分析
　　（一）专注产品设计和工艺开发，设计创新引领行业时尚
　　公司以设计创新为核心竞争力，拥有200多人的设计研发团队。团队深耕产品设计和工艺开发，每季商品均融入时尚原创设计理念，实现前瞻与经典的完美融合，高端系列产品更兼具观赏和收藏价值。作为公司的核心部门，研发团队能够精准洞察渠道市场需求，在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上实现高效作品输出。
　　1、总体战略回顾：构建“艺术+科技”双基因驱动体系
　　2026年上半年，公司始终坚持以原创设计为核心竞争力，紧密围绕用户健康睡眠需求与消费趋势的变迁，全面深化品牌核心战略。在深耕家纺主业的基础上，成功构建了覆盖全人群、全场景、全生命周期的“艺术+科技”双基因差异化产品矩阵。
　　上半年研发工作实现了从单纯的美学输出向“功能美学”的深度进化。一方面，公司通过主题化设计强化产品故事性，融合中西美学与自然哲学，满足用户对于精神归属与审美表达的需求；另一方面，持续聚焦健康睡眠主赛道，坚持以爆品打造为核心战略抓手，集中资源深耕大单品的孵化与迭代升级，实现艺术价值与市场价值的双重突破，为全年高质量发展筑牢根基。
　　2、设计创新矩阵：四大主推系列引领审美新潮流
　　在产品外观与设计维度上，公司推出了四大核心主推系列产品布局，以主题化叙事构建品牌护城河。（1）西式油画系列（大自然艺术家）：该系列以“流光溢彩”为主题，主张“每一抹色彩都是大自然的心跳”。设计内核提取四季、地貌、天气等自然元素，通过色彩渐变、肌理叠加、抽象图案呈现大自然的诗意与生命力，结合天然材质，营造舒缓放松的居家氛围。
　　（2）国风系列（瑾·芳华）：立足宋代美学背景，从“宋代十二美学”中汲取灵感，融合文学、绘画与园林意境，色彩上采用天水碧、海天霞等唯美中国色；元素上涵盖四季花鸟与层峦叠翠。通过国绣结合素绣的设计手法，于平和雅致中感知自然韵律，满足消费者对传统文化与现代家居融合的高阶需求。
　　（3）中性系列（理想国×香颂时光）：针对追求精神独立与生活品质的客群，推出双主题美学对话。运用浅蓝、茉莉白、香槟金、橄榄绿等色调，融合法式浪漫田园等元素，精准击中年轻一代对松弛感生活的向往。
　　（4）维莎品牌延续《摩登美学》，将佩兹利纹样、骑士精神几何化与东方柔性线条融合，探索装饰艺术与现代空间的和谐对话。
　　3、核心功能战略：从“艺术家纺”向“科学睡眠解决方案”升维
　　2026上半年公司持续聚焦健康睡眠芯类主赛道，坚持以爆品打造为核心战略抓手，集中资源深耕大单品孵化与迭代升级。
　　（1）全域大单品战略
　　2026年上半年，公司推进“全域大单品战略”，打通线上与线下各营销渠道，核心成果集中体现在“太空深睡枕2.0”产品体系，功能型被芯“蚕蛹大豆双蛋白被”“可拆洗蚕丝被”等，该系列将公司在面料与工艺方面的多年积累，转化为针对睡眠场景的功能型产品力，标志产品内核向“功能美学”的进化。
　　（2）以用户需求为导向的产品开发体系
　　公司依托终端销售数据、用户反馈沉淀、居家睡眠场景深度调研等多维分析，围绕当代消费者对分区承托、恒温控温、洁净可水洗、易打理、四季通用的核心睡眠需求，深度挖掘细分睡眠中的真实痛点，成功推出了“可水洗”羊毛被、棉花被、记忆棉枕系列、“深睡控温被”系列组合产品，实现产品开发精准化、精细化、价值化。同时形成“痛点识别—技术攻关—产品验证—快速迭代”的闭环体系。
　　（3）材质创新与结构创新的深度突破
　　①材质创新：天然纤维与科技材料深度融合
　　公司持续推动家纺科技化创新，将天然纤维与科技材料深度结合，优化纤维结构，构建了保暖发热、动态调温、高放湿高透气三大功能纤维系列；兼具保暖的羽绒材质与发热的“白焰”纤维相结合，打造超保暖性价比二合一羽绒被；将蚕丝、大豆纤维、羊毛天然纤维和蚕蛹蛋白纤维、气凝胶等各种科技纤维结合，实现1+1≥2功能化；针对南北气候需求，打造高放湿、高透气速干恒温概念的纤维被。
　　②结构创新：人体工学与睡眠场景深度结合
　　公司实现枕芯品类系统化创新突破，从发泡工艺、形状、外观、结构进行全面创新。核心单品“太空深睡枕2.0”采用两次模塑工艺复合，实现分区承重，枕型更加贴合人体颈椎生理曲线，有效释放颈部压力，提供全方面支撑，同时延续并优化内芯可水洗的核心功能，解决传统材质不便清洗易滋生细菌的痛点。
　　2026年下半年公司将持续推进芯类板块爆品牵引、品类共振核心策略，并稳步拓展其他具备潜力的细分品类，为全年芯类高增长、高毛利、高壁垒的长期发展筑牢坚实基础。
　　（二）深耕私域筑壁垒，内容电商拓增量
　　1、线下渠道
　　加盟渠道方面，公司对加盟商采取扁平化架构经营，严格通过账期管理把控加盟商的市场终端趋势，并对加盟商做管理输出，让公司线下渠道持续健康发展。
　　直营渠道方面，公司持续提升直营渠道的门店零售管理能力，目前已经成长为拥有客户私域场景的公司，截至2026年上半年，公司直营会员人数247.7万，1-6月新增会员数9.3万。随着互联网普及，线下门店的流量影响较大，公司将持续加强私域会员运营，提升门店综合服务能力，例如：上门除螨、洗护等增值服务。同时，借助互联网工具开展线上短视频及直播运营，拓展线上流量。
　　全新形象升级以及原创设计理念的贯彻，使富安娜品牌力、影响力稳固提升，确立行业风向标地位，带动中国家纺业逐渐走向品牌化、数字化。品牌溢价空间的加大，带动服务的优化和提升，真正做到以人为本，以客为先的大家居理念。
　　截至2026年上半年，公司线下门店（专卖店、专柜）共1313家，加盟门店有827家，直营门店有486家。
　　2、线上渠道
　　2026年上半年，面对电商平台流量结构变化、经营规则调整以及消费者需求日益细分的市场环境，公司持续深化线上渠道精细化运营，围绕商品结构、内容运营、平台协同及经营效率推进优化。根据天猫、京东、唯品会、抖音等主要平台的消费人群、应用场景和经营特点，公司有针对性地调整商品供给、资源配置及营销策略，推进传统货架电商与内容电商协同发展，提升线上渠道对市场变化的响应能力。
　　报告期内，公司在巩固传统优势品类的基础上，将具备成长空间的细分品类作为线上业务拓展新增量的重要方向。围绕消费者对高品质材质、健康睡眠及功能体验的需求，公司加强产品规划、内容推广与渠道资源协同，推动产品供给由艺术设计优势进一步向高品质材质、功能属性及睡眠场景延展。通过优势品类提质与细分品类拓展并行，公司线上商品结构持续优化，增长来源更加多元。
　　公司继续深化与优质内容平台及合作伙伴的协同。进一步推进“头部达人”在联名定制、内容共创及直播推广等方面的合作，将公司在艺术设计、产品研发、面料工艺和供应链组织方面的积累，与合作方在用户洞察、内容传播及消费沟通方面的优势相结合。合作模式由单一的直播推广逐步延伸至联合定制和持续运营，在丰富差异化产品供给的同时，拓宽了中高品质家纺产品触达消费者的渠道，为品牌影响力与销售转化的同步提升提供了有力支撑。
　　同时，公司顺应内容电商的发展趋势，加强以抖音为代表的内容电商渠道建设，围绕短视频、品牌自播及达人合作，优化内容策划、产品展示和流量投放方式，提高内容传播与商品转化的匹配效率。公司继续完善产品分层和跨平台协同机制，加强商品、价格、库存及供应链的统筹管理，减少不同渠道之间的价格冲突和资源损耗，提高供应链对市场需求变化的响应效率，促进线上业务规模与经营质量协同发展。
　　2026年下半年，公司将继续围绕平台精细化运营、重点细分品类培育和内容运营推进相关工作，进一步优化线上商品结构和渠道资源配置，深化优质内容合作与产品共创，加强商品、价格、库存和供应链之间的协同，持续提升线上业务的盈利能力和发展质量。
　　（三）拥有丰富的知识产权，参与制定行业标准
　　当今市场的经济竞争已逐步演变为标准之争。标准水平的高低，是企业技术水准与综合实力的集中体现。公司高度重视标准化工作，截止到2026年上半年，作为多项国家、行业标准核心主要起草单位，公司累计主导及参与编制修订国家标准7项、行业标准6项、团体标准5项，并制定企业标准20项企标共38项标准，填补家纺多细分品类的标准空白，引领行业规范化发展。同时，公司持续常态化维护ISO9001质量管理体系认证，每年顺利通过第三方监督审核，通过持续体系迭代优化，不断提升质量管理体系落地有效性与实操性。
　　截止2026年6月，公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利、软件著作权、版权共1618项。
　　（四）强大的信息管理系统为终端赋能
　　2026年，公司将立足于2025年低代码数智商业平台升级、数实融合智慧零售体系搭建的坚实基础，持续深化全域数字化、智能化转型，核心聚焦与飞书深度战略合作，以飞书数字化智能基座为核心载体，推进全业务系统集成融合、深化AI场景落地，全面完善以数据为核心、AI为驱动的全新数字化运营体系，实现从系统搭建、功能迭代到组织协同、业务赋能的全方位升级。
　　在技术落地与实施路径上，延续“场景驱动、迭代优化”的核心策略，结合飞书原生AI能力与企业数字化转型方法论，推动AI技术从单点试用走向全场景规模化落地。建立常态化迭代优化机制，围绕真实业务痛点持续打磨AI应用场景、优化系统功能、完善数据指标体系，让AI技术真正扎根业务、赋能生产、提效经营。通过飞书深度赋能+全系统迭代升级的双重建设，公司将进一步夯实数实融合智慧零售体系，构建具备可持续迭代、自主进化、全域赋能能力的现代化数智企业运营体系，为企业长效发展积蓄数字化核心动能、夯实根基。
　　（五）持续提升供应链与质量管理
　　公司自2002年8月通过ISO9001质量管理体系认证以来，历经二十余年持续推行与完善，已形成成熟稳定的质量管控体系。报告期内，公司严格开展年度内审、管理评审及外部审核，通过PDCA循环、数据统计分析与常态化质量改善活动，持续优化管理流程、提升全过程管控能力。依托标准化管理与全链条质量控制，公司在生产组织、工艺管控、仓储布局等环节实现高效规范运行，确保产品质量长期保持行业较高水平，为品牌稳健发展与消费者信赖提供坚实保障。
　　报告期内，公司积极推进供应链精细化与库存健康化管理。通过深化需求预测与生产计划的动态协同、优化供应商协作机制、加速全渠道库存周转等举措，有效降低了整体库存水平，库存结构得到进一步优化。展望未来，公司将继续以提升资产运营效率与现金流质量为核心，通过系统性、数字化的库存管控，持续降低冗余库存，加快周转，着力打造更具弹性与竞争力的供应链体系，为公司长期高质量发展奠定坚实基础。
　　（六）打造利益共同体
　　公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行持续的股票激励计划，已经实施了两期期权、六期限制性股票和两期员工持股计划在内的十次股票激励计划，总计激励对象约2119人次。股权激励进一步提高了优秀骨干员工的积极性、稳定性和创造性，从而提高企业整体核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、人工成本上涨、原材料价格波动的风险
　　公司一部分产能利用中西部地区人工丰富、成本相对不高的优势，一部分产能在华东和华南地区，充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本、提高市场反应能力。公司一直积极关注原材料的价格走势，提前做好应对储备，并坚持与多家原材料供应商保持良好的合作关系，形成订单集中采购，尽可能减少原材料价格波动给公司经营造成的影响。根本的是公司通过提高产品的设计、科技含量和附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。报告期内，公司持续推进年度经营计划。在供应链管理方面，着手优化流程，并对部分关键原材料实施了初步的战略储备，以增强供应链韧性。生产制造环节，公司按计划积极调整工厂产线结构，宝应基地智能化生产车间建设项目进展顺利，相关投产安排及技术方案部署等工作有序推进。旨在持续提升生产效率，为下半年降本增效目标的实现奠定坚实基础。
　　公司在家纺家居行业中以设计创新为产品核心竞争力，每年都会在设计和工艺流程上进行产品升级。公司的TOC端业务占比约74.78%，公司的产品系列在设计和创新上每季都有更新和叠加，相比大众化产品和加盟渠道占比较高的公司，这需要公司的库存管理水平很高。截至2026年上半年，公司总库存为728,867,060.34元，同比减少34,761,052.71元，同比下降4.55%，总库存中，原材料占比5.06%，产成品（库存商品）占比77.48%；库存商品中，直营渠道库存占比21.11%，电商渠道占比48.30%，团购渠道占比8.57%，家居事业部渠道占比0.52%，总仓占比21.50%。从分拆渠道的占比情况来看，公司的库存管理水平质量较优，原材料价格的波动对库存的影响不大。公司主要通过产品的设计创新的持续提升公司产品销售溢价，通过产品附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。
　　2、市场竞争所带来的风险
　　消费永远离不开产品和服务，公司在过去30多年的发展中，一直关注消费者产品体验、关注产品个性化、关注产品质量，这为公司未来在激烈市场竞争中打下持续稳健发展基础。
　　3、“盗版”和“盗牌”的冲击风险
　　公司持续加大对维权打假的资源投入，在既有的以民事诉讼维权为主的基础上，开展了平台投诉维权加上刑事、行政溯源的打假组合拳，持续提升公司品牌打假工作的维度和深度。据不完全统计，2026年上半年，公司发起诉讼数百件，追回侵权损害赔偿金上百万元。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务及产品　　富安娜品牌创立于1994年，经过近三十多年的深耕与创新，已发展成为中国家用纺织品行业的领军企业之一。作为中国家居用品领域的标杆企业，公司专注于纺织家居、睡眠家居及生活类产品的研发、设计、生产与销售，旗下拥有“富安娜”、“VERSAI维莎”、“馨而乐”和“酷奇智”四大自主品牌。公司始终秉持着“凝聚自然之源，创造艺术家纺”的愿景，以研发创新为核心驱动力，聚焦消费者睡眠健康需求，通过艺术与科技的深度融合，持续提升产品价值，引领家纺行业的新商业趋势与市场需求。　　（二）公司经营模式　　公司采用自有品牌专业零售商模式，全面掌控产品设计、材... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及产品
　　富安娜品牌创立于1994年，经过近三十多年的深耕与创新，已发展成为中国家用纺织品行业的领军企业之一。作为中国家居用品领域的标杆企业，公司专注于纺织家居、睡眠家居及生活类产品的研发、设计、生产与销售，旗下拥有“富安娜”、“VERSAI维莎”、“馨而乐”和“酷奇智”四大自主品牌。公司始终秉持着“凝聚自然之源，创造艺术家纺”的愿景，以研发创新为核心驱动力，聚焦消费者睡眠健康需求，通过艺术与科技的深度融合，持续提升产品价值，引领家纺行业的新商业趋势与市场需求。
　　（二）公司经营模式
　　公司采用自有品牌专业零售商模式，全面掌控产品设计、材料采购、生产制造及销售服务等核心环节。通过构建直营、加盟、电商平台相结合的立体化营销网络布局，以领先的终端运营能力，为消费者打造无缝衔接的线上线下购物体验，提供高品质的产品与服务。
　　1、设计研发模式
　　公司以设计创新为核心竞争力，拥有200多人的设计研发团队，专注产品设计和工艺开发，每季商品都注入时尚原创设计，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，还具备观赏和收藏价值。公司研发团队能够根据渠道市场需求，在面料工艺开发、主题设计、系列设计开发上做出快速作品输出，是公司品牌的核心战队。
　　2、采购模式
　　公司采用战略性采购模式，从坯布及原材料采购环节即与当季商品策略紧密结合，确保面料与工艺开发的协同性。通过与供应商建立长期战略合作关系，公司实现了原材料的稳定供应和快速反应，同时积极推进绿色生产与可持续发展。供应链部门下设评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产质量及终端质量六大团队，全面保障采购环节的高效运作与品质管控。
　　3、生产模式
　　公司推行精益生产与制约管理相结合的生产管理模式，以标准化、流程化、自动化、数字化和智能化为核心路径，持续优化生产效率。通过快速响应与柔性交付机制，公司有效提升计划完成率，均衡淡旺季产能，确保产品供应及时满足市场需求，同时实现降本增效与品质提升的双重目标。
　　4、销售模式
　　公司以“艺术家纺”为核心，逐步拓展“艺术家居”领域，构建“艺术家纺+艺术家居”的全场景消费生态。线下销售以直营与加盟为主，打造沉浸式购物体验；线上销售则与天猫、京东、唯品会等主流电商平台深度合作，并积极布局直播电商、社群营销及小程序等新兴渠道，持续探索多元化营销方式，满足消费者多样化的购物需求。
　　5、品牌模式
　　公司基于消费者需求，成功打造了“富安娜FUANNA”（艺术家纺）、“维莎VERSAI”（高端家居）、“酷奇智FUANNA KIDS”（儿童家居）等多品牌矩阵，每个品牌均具有清晰的定位与特色，全面覆盖不同细分市场。通过建立多品牌协同运营机制，公司实现了资源整合与优势互补，显著提升了整体运营效率。在线下，公司通过艺术空间设计提升消费体验；在线上，依托社交媒体矩阵化内容输出，全方位触达目标消费者，并通过精细化运营强化客户沟通与留存，持续提升客户满意度与品牌忠诚度。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是中国纺织服装行业在复杂外部环境中砥砺前行的一年。世界百年变局加速演进，地缘政治博弈叠加关税政策波动，内需复苏承压与市场竞争内卷交织，行业发展面临多重考验。但多重压力之下，行业展现出较强韧性，锚定“科技、时尚、绿色、健康”发展方向，实现了从“规模领先”向“价值取胜”的模式跃升。在此背景下，公司坚持“艺术家纺”的品牌定位，以设计创新为核心驱动力，深化全渠道布局，积极应对市场变化。
　　1、消费市场总体平稳，内需温和复苏
　　2025年，我国国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。国家统计局数据显示，2025年全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元大关，达到501,202亿元，比上年增长3.7%。最终消费支出对经济增长的贡献率达52%，持续发挥经济发展的主引擎作用。分季度看，消费市场呈现逐季改善态势，其中一季度增长4.8%，上半年增长5.0%，前三季度增长4.1%，全年增速稳定在3.7%左右。
　　从服装鞋帽、针纺织品类来看，2025年全品类零售额为15,215亿元，同比增长3.2%，与社会消费品零售总额增速基本持平。从月度走势看，增速自7月开始逐月攀升，从1.8%达到10月的6.3%，复苏回暖趋势明显。然而，消费信心修复仍然缓慢，2025年前三季度居民人均衣着消费支出1126元，实际同比增长1.6%，低于2024年同期的5.1%，显示出居民消费仍较为谨慎。消费者信心指数连续18个月低于景气分界线，内需复苏呈现“弱复苏”格局。
　　2、出口承压运行，韧性凸显
　　2025年，我国纺织服装行业面临的国际环境更趋错综复杂，美国关税政策的频繁调整对出口带来显著影响。根据中国海关数据，2025年1-10月中国纺织业出口额2,439.9亿美元，同比下降1.8%，其中服装及衣着附件出口1,262.3亿美元，同比下降4.1%。上半年，我国对美国纺织品服装出口同比下降5.1%。
　　2025年11月中美关税政策出现关键转折，中国停止对美国棉花加征关税，美国将“芬太尼关税”下调10%。政策所释放的积极信号与实际的降税效应，逐步提振市场信心。关税政策的调整，不仅是“成本减法”，更在重塑纺织行业的竞争逻辑与产业链布局。从中短期来看，成本下降带来的价格竞争力修复，有效缓解了“订单外移”的压力，推动中国纺织行业从“成本驱动”转向“综合优势驱动”的深刻变革。
　　3、行业效益承压，结构调整加速
　　2025年，纺织服装行业整体呈现“生产低速增长、投资良好增长、内销温和增长”的特点。全年规模以上纺织企业工业增加值同比增长1.8%，其中化纤业增长8.2%，纺织业增长3.0%，但服装业同比下降3.0%。效益方面，受需求偏弱及外贸形势复杂影响，纺织企业经营压力加大。据国家统计局数据显示，2025年规模以上床上用品企业营业收入同比小幅下降1.93%。成本控制能力较强，行业利润保持较好增长：规模以上床上用品企业营业成本同比下降2.33%，三费占比为8.16%；利润总额同比增长3.84%。企业在“两重”“两新”政策支持下，加快推动高端化、智能化、绿色化技术改造升级。
　　4、行业发展趋势
　　近年来，中国纺织服装行业正处于从“大而全”向“强而韧”跃迁的关键阶段，纺织新质生产力加速崛起，呈现出了科技赋能、绿色转型、国潮消费、模式创新等发展趋势。具体而言，科技赋能方面，主要依靠AI技术重构产业发展范式，数字化工厂与绿色制造体系加速落地。绿色转型方面，碳排放权、用水权等环境权益的精准定价，改写了产业价值增长函数，使得废旧纺织品循环利用体系逐步完善。此外，新国潮、健康纺织、绿色低碳等领域消费焕发活力，汉服、“马面裙”等新中式服装火爆出圈。直播电商等业态持续激活消费，贡献了超过60%的穿类商品零售增量，成为驱动内销增长的主力。
　　5、公司经营业绩
　　本报告期内，公司的利润构成和利润来源未发生重大变动。面对复杂多变的内外部市场环境，公司经营情况与行业发展态势总体匹配，但在上半年面临较大调整压力，下半年逐步企稳改善。2025年，受客观市场环境消费疲软，行业竞争加剧，重要营销节庆活动产出不达预期等因素影响，线下渠道销售同比显著下降，公司营业收入25.85亿元，同比下降14.16%；此外，受制于收入下降带来的影响，归属于上市公司股东的净利润为3.36亿元，同比下降37.95%；归属于上市公司股东的扣非净利润2.98亿元，同比下降41.01%。
　　6、外部政策环境变化及公司应对措施
　　2025年度，我国纺织服装行业面临的外部政策环境发生深刻而复杂的变化。从国家宏观税收政策调整，到国际贸易规则的博弈重构，再到地方性产业政策的落地实施，各项政策变动相互交织，对行业竞争格局与企业经营决策形成重大影响。公司密切跟踪政策动向，系统评估影响路径，并制定了全方位的应对策略。面对复杂多变的内外部环境，公司将继续优化供应链布局，加强原材料价格走势研判，适时调整采购策略，锁定优质原材料资源。深化与核心供应商的战略协作，保障原材料稳定供应。积极调整经营策略，动态优化库存结构，加强线上精准投放与线下渠道协同，严格控制低效费用支出。加大产品创新，持续强化设计研发优势，顺应健康消费主流，推动功能型面料产品研发，满足消费者对健康家纺的需求。积极开拓新兴市场渠道，探索直播电商、社群营销等新零售模式，构建完善的营销网络，提供高质量的销售服务，以行业领先的终端运营能力为消费者打造优质的线上与线下购物体验。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）持续深耕产品设计和工艺开发，强化品牌核心价值
　　2025年，公司始终坚持以原创设计为核心竞争力，以用户健康睡眠需求与消费趋势为导向，围绕品牌核心战略，聚焦家纺主业深耕细作，在设计创新、工艺升级、材料突破、功能迭代四大维度持续发力，构建起覆盖全人群、全场景、全生命周期的产品矩阵。全年研发工作围绕“国风文化赋能、睡眠痛点解决、年轻化审美升级”三大核心方向推进，完成多系列产品的原创设计与迭代升级，成功打造多款爆款新品，同时持续优化研发体系与产品策略，为公司长期高质量发展筑牢研发根基。
　　1、富安娜主品牌套件核心系列
　　（1）西方艺术油画系列：以“大自然艺术家”为主题，立足品牌经典设计底色，创新运用年轻化色系、元素与构图，产品风格覆盖传统核心客群与购物中心年轻化客群，终端口碑表现优异，强化了核心品类的市场辨识度。
　　（2）新国风系列：深度挖掘中国传统文化内核，打造覆盖全场景的国风产品矩阵。主推《国色天香》《盛世繁花》两大系列，国色天香以中国八大名花与水墨山河为灵感，采用独幅平网设计，融合牡丹雍容气质与自然景观，承载中式富贵吉祥的文化内涵；盛世繁花以丝绸之路为背景，采用丝绸之路沿途的自然风光和人文风貌为灵感来源，传递在丝路上鎏金意境、楼兰风光等“一路生花，满溢芳华，丝路万象，繁花似锦“的繁荣景象。同时推出以二十四节气为创作主题的素绣系列，采用传统绣花工艺，将节气文化与刺绣艺术结合，彰显东方美学底蕴。
　　（3）中性系列：聚焦当代都市消费者简约、轻奢的审美需求，推出以简洁肌理、细纹为核心设计元素的产品，以低调精致的款式塑造素雅气质，丰富市场多元化选择。以“自由之境”为题，全年主推《西西里系列》《悦己系列》，融合法式浪漫、现代简约、轻奢质感等风格，传递当代都市女性“独立、自由、梦想”的精神主张，重视消费中的情绪满足和感官愉悦。
　　（4）婚庆系列：聚焦婚庆消费场景，构建覆盖不同消费层级、不同风格偏好的婚庆产品体系。主推《盛世红妆》《喜瑞东方》《遇见爱》《爱.璀璨》等系列，以龙凤为核心题材，采用立体绣花设计，融合新中式风格，彰显中式婚庆的庄重喜庆，全面覆盖多元化婚庆需求。
　　2、芯类产品系列
　　2025年，公司芯类产品以“健康深睡”为核心研发主题，构建“深睡、健康、功能”三大核心设计语言，深度聚焦用户睡眠痛点，从场景需求、功能升级、材料创新、结构优化多维度展开产品开发，打造线下爆品及布局线上渠道专属大单品，实现多渠道突破。
　　核心功能爆品迭代升级：被芯类重磅推出“A类蓄暖德国进口羽绒被”与“三防重力鹅绒被”两大核心产品，前者采用黑科技银膜蓄暖发热面料，实现有效锁温蓄热、双倍保暖效果，同时开启产品品质溯源，严格遵循A类婴幼儿安全标准，为消费者提供安全舒适的睡眠保障；后者通过科学分区结构设计增加重力感，针对性解决羽绒被过轻、翻身跑风的行业痛点，提升睡眠包裹感与舒适度。枕芯类推出“太空深睡枕4.0”“深睡床笠垫”“小冰皮凉感被3.0”三大核心单品：太空深睡枕4.0采用M型三芯合一设计，枕型贴合人体颈椎生理曲线，有效释放颈部压力，提供全方位支撑，缓解颈椎不适，同时延续并优化内芯可水洗核心功能，解决传统枕芯清洗不便、易滋生细菌的痛点；深睡床笠垫打破传统凉席品类边界，实现“凉席+床笠+保护垫”一席三用的多功能设计，满足多场景使用需求，同时创新无缝线工艺，提升睡眠触感体验；小冰皮凉感被3.0完成面料与填充物双重升级，大幅提升凉感系数与凉爽睡眠体感，实现订货量显著增长。
　　（二）线上线下融合的全渠道布局
　　1、线下渠道体系优化与渠道建设
　　（1）加盟渠道战略升级
　　公司深化加盟管理体系改革，通过优化组织架构与账期风控机制，强化对全国市场的统筹管理。同步推进标准化运营体系输出，依托系统化培训与数字化工具赋能，构建总部与加盟商的高效协作生态，保障渠道运营质量与市场响应效率。
　　（2）直营体系价值深耕
　　直营渠道聚焦全场景服务能力建设，搭建线上线下融合的会员运营平台，2025年私域会员规模突破238万。通过拓展高端定制服务、完善数字化服务体系及创新流量运营模式，持续提升终端服务附加值。战略性推进门店场景化改造，强化体验式消费优势，巩固品牌在核心消费群体中的影响力，真正做到以人为本，以客为先的大家居理念。
　　（3）渠道拓展与品牌赋能
　　公司加速全国优质商圈布局，2025年新增终端店柜134家。以原创设计为核心驱动，通过终端视觉体系革新与家居场景化呈现，推动品牌价值持续提升，引领行业向品质化、体验化方向转型，进一步扩大市场领先优势。
　　（4）渠道网络规模
　　截至2025年底，全国终端网络覆盖1393个销售触点，其中直营体系494家（占比35.46%），加盟体系899家（占比64.54%），形成以一线城市标杆店为引领、重点城市体验店为支撑、区域市场专卖店全覆盖的三级渠道格局。
　　2、深化全域协同，驱动品效增长
　　2025年，电商业务作为公司全渠道战略的核心引擎，在“精细化运营+柔性供应链+全域营销”三位一体核心竞争力基础上，实现了在品牌升级与运营提效上的战略纵深突破。本年度，我们围绕“垂直品类运营”、“内容运营”、“全域大单品”与“联名定制”四大主线，以平台级战略合作与基础运营数字化重构增长模型，推动电商业务在流量格局变革中实现韧性增长与利润结构优化。
　　（1）垂直品类运营
　　在深化与头部平台战略合作的同时，公司持续强化在阿里生态（含天猫、淘宝、天猫超市、1688等平台）的精细化运营能力，以数据驱动为核心，围绕“人、货、场”三大要素重构运营策略。通过构建用户分层AIPL模型与WIN（数据、产品、策略和资源的营销操作系统）打通全域消费者体系，实现对高潜客群的精准识别与个性化触达；在内容与场景侧，深度融合直播、短视频、店铺自播及达人矩阵，强化内容种草力与私域沉淀能力，未来，公司将持续投入智能工具建设与组织能力建设，进一步释放在阿里生态的全域增长潜力。
　　（2）内容运营
　　报告期内，公司围绕新零售渠道内容化、视频化趋势，系统推进内容运营能力建设，将内容运营作为连接用户、产品与转化效率的重要增长引擎。围绕“短视频+直播”两大核心场景，持续强化内容生产、分发与转化的协同机制。
　　电商内容运营是链接流量与转化的核心环节，通过适配平台算法、锚定用户需求，产出种草图文、短视频、直播脚本等内容，直接驱动点击率、转化率及GMV提升，是电商核心竞争力之一。
　　AI工具正深度重构内容生产与团队组建模式，其可覆盖选题挖掘、文案生成、素材剪辑、数据复盘全流程，显著压缩内容产出周期、降低边际成本。企业采用核心团队+AI协同的轻量化架构：少量核心人员负责策略制定、内容品控与方向校准，AI承担批量创作、基础运营等重复性工作，以小团队实现多平台规模化内容输出。该模式有效解决传统内容团队人力成本高、产能有限的痛点，助力电商企业降本增效、放大盈利弹性，AI赋能内容运营已成为行业中长期发展趋势。
　　在直播运营方面，公司持续深化直播矩阵建设，围绕品牌自播、垂直品类直播与达人合作直播等多元形态，强化直播内容专业度与用户体验管理。通过统一直播间视觉标准、话术逻辑与服务流程，提升直播间转化稳定性与品牌一致性。同时，依托内容数据复盘与用户反馈机制，不断优化选品结构与内容呈现方式，推动直播从流量驱动向“内容+产品力”驱动转型。
　　通过持续完善内容运营体系，公司不断夯实内容对销售转化与品牌心智建设的长期价值支撑。
　　（3）全域大单品战略突破，引领品牌价值升维
　　2025年，电商业务推动品牌实现从“艺术家纺”到“科技睡眠解决方案”的关键升级。我们打造了“智芯深睡系列”重点产品体系，该系列将品牌在面料与工艺方面的长期积累，转化为针对睡眠场景的功能型产品能力，标志着品牌内核从“视觉美学”向“功能美学”的进化。通过聚焦资源与全渠道营销，系列产品实现了销售与客单价的双重突破，验证了以战略大单品驱动增长的新模型。未来，公司持续推进该系列产品的生命周期管理，并在此基础上稳步拓展至其他具备潜力的细分品类，推动电商业务实现高质量、可持续增长。
　　（4）联名定制
　　①高端内容破圈，赋能品牌价值沉淀
　　面对流量碎片化与内容同质化挑战，公司突破传统电商营销范式，战略性切入顶级内容赛道，实现品牌声量与心智占领的跃迁。报告期内，我们与现象级文化IP“与辉同行”达成深度战略合作，这不仅是一次品效合一的销售事件，更是品牌高端化叙事的关键落子。通过专场直播，我们将富安娜“艺术家纺”的品牌哲学与IP浓厚的人文气质深度融合，以文化共鸣触达高净值人群，合作期间GMV与品牌搜索指数均创历史峰值，成功验证了高端内容对品牌溢价与客群拓新的强大驱动力，实现了品牌美誉度与市场影响力的双重跃升，为电商业务开拓了全新的增长维度。
　　②平台战略耦合，开辟高端增量市场
　　为实现可持续的健康增长，我们持续深化与头部平台的共生关系，推动运营从“资源对接”向“能力共建”转变，我们与主流平台的合作向“联合研发、共创共赢”的深度模式演进。在与京东家居馆的合作中，双方基于精准的消费洞察，共同研发并推出了京东专供的J.Dear×富安娜深睡气垫系列。该系列以“一体化深睡解决方案”精准切入高端功能型家纺市场，上市即获得市场热烈反响，并强势登顶京东被子、枕芯、床笠三大品类销量榜首，用“首发即爆”的市场表现刷新了行业纪录，也掀起一场关于“深睡”的消费新热潮。这种深度融合模式，不仅推出了标杆爆品，更验证了通过数据共享与产品共创开辟高端增量市场的可行性。
　　（5）展望与布局
　　展望未来，公司电商业务将在坚持高质量发展导向的前提下，持续夯实基础运营能力，推动规模增长与盈利能力的协同提升。在基础运营层面，公司将围绕核心平台，明确以细分品类赛道作为新增量的重要方向，通过深化垂直品类运营、优化商品结构、价格体系与库存效率，持续培育新的增长点，提升整体经营稳健性与抗周期能力。
　　在品牌与产品层面，公司将进一步强化联名定制与平台共创模式，围绕高端功能型产品与差异化消费场景，深化与头部内容IP、重点平台的合作，通过联合研发、定制供给与精准营销，持续拓展高价值客群与增量市场空间。
　　在内容与渠道建设方面，公司将持续深耕自播矩阵，强化直播内容专业化、场景化与标准化运营能力，提升直播渠道对品牌心智与销售转化的双重贡献。同时，通过优化达人合作机制与内容协同效率，推动直播业务由单一流量驱动向“内容+产品力”驱动转型。
　　在全渠道协同方面，公司将加快打通线上线下资源，积极探索本地生活、即时零售及闪购等新兴业务模式，通过渠道融合与服务场景延伸，提升用户触达效率与履约体验，为电商业务构建更具弹性与可持续性的增长空间。
　　（三）拥有丰富的知识产权，参与制定行业标准
　　当今市场经济竞争已逐步演变为标准之争，标准水平的高低，是企业技术水准与综合实力的集中体现。公司高度重视标准化工作，截至2025年，作为国家及行业标准主要起草单位，参与编制修订国家标准7项、行业标准6项、团体标准5项，并制定企业标准16项，合计34项标准，充分发挥行业引领与模范作用。
　　截至2025年末，公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利、软件著作权、版权共1555项。
　　（四）强大的信息管理系统为终端赋能
　　报告期内公司通过升级低代码数智商业平台，推动实体运营与数字系统的深度融合，全面提升经营效率、客户体验与商业价值。同步升级改造物联系统、门店助手、会员系统、资金费控系统、仓储验货系统、智能工单系统、全域服务履约系统等，并借助AI技术能力，采取“场景驱动、迭代优化”的实施路径，分阶段实现人工智能与业务流程的深度改造与智能重构，逐步构建起数据为基、AI赋能的新数字化体系。
　　（五）持续提升供应链与质量管理
　　公司拥有深圳龙华总部基地、四川南充家纺生产基地、广东惠州生产基地；拥有扬州宝应、南充、惠东三大物流基地，截止2025年末，公司仓储与生产面积合计近21万平方，通过三大平行仓的布局，提升了物流运输时效和降低了运输成本。
　　2025年，家纺行业在全球经济波动、政策合规收紧与消费需求升级的多重背景下，呈现出“绿色主导、功能为王、体验至上”的发展特征。睡眠经济崛起推动抗菌防螨、动态调温等功能面料渗透率显著提升。公司通过材质升级，锚定高端材质技术突破，满足母婴群体高安全需求，构建差异化供给。通过功能升级，围绕睡眠健康、日常防护需求，构建抗菌防螨、动态调温、吸湿排汗三大功能系列，全年供应抗菌、防螨、相变材料（PCM）调温被，适配不同气候区域消费需求。通过规模化采购与集中配送，多维协同及供应链结构优化等措施，优先锁定核心原料采购量，抵御市场波动，保障成本优势。
　　2025年商品供应模块紧扣行业趋势与消费者核心诉求，以“材质革新筑牢品质根基、功能升级挖掘价值增量、成本优化保障盈利空间、效率提升响应市场变化”为核心战略，实现供应结构与市场需求的精准匹配。通过材质、功能、成本、效率的系统性优化，构建了与消费需求相匹配的供应体系。核心指标均超额完成年度目标，为企业在行业集中化进程中巩固竞争优势提供了坚实支撑。
　　2026年公司将持续聚焦绿色化、智能化、场景化趋势，以技术创新为驱动，以供应链韧性为支撑，深化成本与效率的协同优化，为企业在高质量发展道路上提供更加强劲的供应保障，助力品牌在行业竞争中持续领跑。
　　公司持续构建高效、稳定、创新的现代化供应链体系。建立快速反应机制，优化全链路流程，缩短供应周期，降低库存风险。聚焦羽绒、羊毛、蚕丝、胚布等核心原料，把握采购时机，适时战略储备，保障稳定供应，严控成本。同时加大优质功能性面料与填充材料研发，强化产品科技与舒适属性，为消费者提供更专业的睡眠解决方案。未来将以数字化、柔性化供应链赋能产品升级与长期稳健发展。
　　公司坚持以品质为核心竞争力，品质管理部下设评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产基地质量及终端质量六个专业团队，构建覆盖研发、采购、生产、检测、售后的全链条质量管控体系，严格执行国家及行业相关标准，保障体系高效稳定运行。报告期内，公司强化产品研发阶段质量评审与验证，持续优化供应商准入与分级管理机制，严格管控原料安全关键指标，从源头筑牢产品安全防线。生产环节全面推行首件检验、过程巡检及成品全项检验制度，通过工艺标准化与过程精细化控制，持续提升产品一致性与稳定性，出厂合格率保持高位。公司不断完善质量追溯体系与客户投诉闭环管理机制，依托检测能力升级与数字化质量系统建设，持续推进抗菌、防螨、易打理等功能品质创新升级，以安全、舒适、可靠的产品品质夯实品牌口碑，切实保障消费者权益与长期信任。
　　（六）打造利益共同体
　　公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行持续的股票激励计划，已经实施了两期期权、六期限制性股票和两期员工持股计划在内的十次股票激励计划，总计激励对象共计约2119人次。股权激励进一步提高了优秀骨干员工的积极性、稳定性和创造性，从而提高企业的经营业绩和核心竞争力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　面对消费升级与行业格局重构的双重机遇，公司正式启动“高端化、差异化、全渠道化、数字化”四位一体发展战略。本规划以品牌价值重塑为核心，通过优化渠道结构、强化合作伙伴生态、提升消费体验、数字化运营四大战略支点，系统推进企业转型升级。
　　（一）品牌价值提升战略
　　实施全国性品牌形象焕新计划，重点布局核心城市群高端消费市场，打造具有标杆意义的品牌体验中心。通过门店场景化升级与专属服务体系创新，构建差异化品牌竞争力。
　　（二）产品差异化竞争
　　家纺行业的渠道拓展要进行差异化竞争，公司将深化线下渠道价值创新，逐步聚焦定点城市建设旗舰形象店，在成长型市场布局轻奢生活馆，形成梯次化终端网络。
　　同步完善会员增值服务体系，延伸家居生活服务场景，持续提升品牌形象。通过直营门店赋能，重点针对三、四线城市的消费改善型客户，建立线上线下差异化产品矩阵，推进全渠道融合发展，通过场景互联、服务互通提升消费体验，实施精准化市场渗透策略。
　　（三）渠道协同发展体系
　　构建新型经销商合作关系，以产品设计创新为驱动，通过数字化运营赋能以及区域市场培育等举措，全面提升合作伙伴终端运营能力，打造可持续发展的渠道生态。
　　（四）数字化运营升级
　　加快智慧零售体系建设，整合供应链管理、终端数据分析、精准营销等核心模块，构建数字化运营中枢。通过技术赋能提升全链路运营效率。
　　创新全域营销模式，结合大数据分析与场景化营销手段，建立品牌与消费者的深度连接。重点探索沉浸式体验营销新路径，强化品牌高端调性。
　　（五）面临的风险和应对措施
　　①人工成本上涨、原材料价格波动的风险
　　公司一部分产能利用中西部地区人工丰富、成本相对不高的优势，一部分产能在华东和华南地区，充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本、提高市场反应能力。公司一直积极关注原材料的价格走势，提前做好应对储备，并坚持与多家原材料供应商保持良好的合作关系，形成订单集中采购，尽可能减少原材料价格波动给公司经营造成的影响。
　　②市场竞争所带来的风险
　　消费永远离不开产品和服务，公司在过去30多年的发展中，一直关注消费者产品体验、关注产品个性化、关注产品质量，这为公司未来在激烈市场竞争中打下持续稳健发展基础。
　　③“盗版”和“盗牌”的冲击风险
　　公司持续加大对维权打假的资源投入，在既有的以民事诉讼维权为主的基础上，开展了平台投诉维权加上刑事、行政溯源的打假组合拳，持续提升公司品牌打假工作的维度和深度。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）国内宏观经济运行总体平稳　　国家统计局7月15日发布2025年上半年国民经济运行情况。数据显示，上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。　　上半年，社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%。最终消费支出对GDP增长的贡献率达52%，充分发挥经济增长主引擎作用。分季度看，二季度社零总额同比增长5.4%，增速比一季度加快0.8个百分点。　　（二）纺织服装行业发展稳中承压　　2025年上半年，随着国家促消费等宏观... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）国内宏观经济运行总体平稳
　　国家统计局7月15日发布2025年上半年国民经济运行情况。数据显示，上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好。生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。
　　上半年，社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%。最终消费支出对GDP增长的贡献率达52%，充分发挥经济增长主引擎作用。分季度看，二季度社零总额同比增长5.4%，增速比一季度加快0.8个百分点。
　　（二）纺织服装行业发展稳中承压
　　2025年上半年，随着国家促消费等宏观政策效应持续释放，纺织服装内需消费实现平稳增长，外贸展现较强韧性，生产经营活动稳中有进，质效修复和提升面临一定的压力。
　　1、内销实现温和增长
　　国内宏观经济形势总体平稳，国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续释放，市场供给不断优化，带动纺织品服装内销实现温和增长。国家统计局数据显示，上半年，我国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%；限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.1%；网上穿类商品销售额同比增长1.4%。国潮国风、健康纺织、绿色低碳等领域消费焕发活力，相关品类销售规模在主要电商平台销售增速领先；直播电商等业态模式持续激活消费，“6-18”等网购促销活动靠前发力，均带动纺织服装线上线下销售同步增长。
　　2、出口承压释放韧性
　　纺织行业面临的国际环境更趋错综复杂，二季度受美国关税政策影响，出口一度出现波动。我国纺织外贸企业立足全产业链竞争优势和国际化布局优势，迅速调整业务布局，响应外部环境变化，着力化解外贸风险。根据中国海关快报数据，上半年我国纺织品服装出口总额为1439.8亿美元，同比增长0.8%。出口产品中，化纤短纤、纺织纱线、织物等中间品出口增势良好，带动上半年纺织品出口金额达到705.2亿美元，同比增长1.8%；但受海外需求相对疲弱以及美关税政策影响，我国服装出口压力加大，上半年出口金额为734.6亿美元，同比减少0.2%。主要出口市场中，我国对美国纺织品服装出口增速较快回落，上半年出口额同比下降5.1%；外贸企业积极拓展多元化市场布局，对欧盟、英国、韩国、加拿大、巴基斯坦、智利、尼日利亚等贸易伙伴出口实现良好增长。
　　3、质效修复压力加大
　　受到需求偏弱及外贸形势复杂影响，国内外市场竞争更趋激烈，纺织企业经营压力加大。上半年，全国3.8万户规模以上纺织企业营业收入同比减少3%；利润总额同比减少9.4%。产业链各主要环节效益表现有所分化，长丝织造、产业用纺织品行业营业收入保持增长，棉纺织、针织行业利润延续恢复性增长态势，麻纺织、家用纺织品行业利润降幅逐步收窄，化纤、印染、服装等子行业效益修复依然承压。同期，规模以上纺织企业营业收入利润率为3%，较上年同期回落0.2百分点；受库存波动上升等因素影响，规模以上企业总资产周转率、产成品周转率同比分别放缓5.5%和4.8%；三费比例为6.6%，略高于上年同期0.1个百分点。
　　本报告期内，公司的利润构成和利润来源未发生重大变动。实现了营业收入10.91亿元，同比下降16.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降51.31%；归属于上市公司股东的扣非净利润为0.93亿元，同比下降51.95%。2025年上半年，由于线下直营和加盟终端日常销售以及重要节庆营销活动较上年同期产出下降，加盟商库存周转周期延长，导致公司营业收入下降16.56%，成为利润下滑的主要因素。此外，公司加大商品结构调整，加快库存清理，毛利率在短期内有所下降，叠加销售费用较去年同期有所增长，对净利润造成一定影响。下半年，公司将积极调整营销策略，动态调整库存结构，平衡库存清理及毛利率的调整。费用管控方面，加强线上精准投放与线下渠道协同，严格控制低效费用支出，提升整体运营效率。
　　（三）展望下半年：平稳运行压力仍存，以高质量发展确定性应对外部不确定性
　　展望下半年，纺织行业发展面临的不稳定不确定因素依然较多，保持平稳运行面临诸多挑战。外部环境的复杂性仍将继续扰动行业出口形势，全球贸易紧张局势升级、美国贸易政策不确定性攀升、潜在更高关税水平将削弱全球消费需求改善动能，推动国际纺织服装业采购格局加快调整，我国参与国际供应链合作将面临成本抬升、效率损失、竞争加剧等考验。国内有效需求总体偏弱，企业经营压力不断加大，进一步推动高质量发展的任务仍然艰巨紧迫。
　　在复杂形势下，超大规模、不断升级的内需市场仍将是纺织行业实现高质量发展的“定盘星”。我国正处于消费升级关键阶段，14亿人口规模市场优势显著，多元化、个性化、层次丰富的纺织服装需求结构，将赋予纺织全产业链广阔的技术与应用创新空间；纺织服装线上线下多场景、多模式消费更新，文化娱乐、医疗健康、绿色低碳等消费热点与行业增品种、提品质、创品牌深度融合，从需求端发力牵引行业供给体系的加速升级。此外，下半年国家各项宏观政策加力空间仍然充足，将为推动供求关系改善、促进企业效益恢复、激活市场主体活力，推动行业平稳运行保驾护航。
　　纺织行业仍将立足“科技、时尚、绿色、健康”的发展定位，深化转型升级，以高质量发展的确定性应对外部不确定性，推动行业的平稳运行和发展。
　　（四）公司主营业务及产品
　　作为中国领先的家居用品公司，公司主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及销售。公司旗下拥有原创“富安娜”、“VERSAI维莎”和“酷奇智”自有品牌。富安娜品牌创始于1994年，公司始终致力于为消费者带来美好艺术生活体验，以研发和创新为长期战略，聚焦纺织家居、睡眠家居领域的商业价值和市场需求，以消费者睡眠健康为中心，用艺术创新赋予产品艺术价值，在材料工艺开发和知识产权管理上持续投入，从而创造新的商业价值和市场需求，经过三十多年的沉淀，公司已成长为家用纺织品行业龙头企业之一，伴随中华民族的富强之路，力争成为百年品牌。
　　（五）公司经营模式
　　公司经营模式为自有品牌线下直营和加盟结合线上电商平台多渠道融合的模式，强调在产品设计创新、材料采购、生产销售等环节有效控制，通过建设完善的直营、加盟、第三方电商平台的营销网络，提供高质量的销售服务，以行业领先的终端运营能力为消费者打造优质的线上与线下购物体验。
　　1、设计研发模式
　　公司以设计创新为核心竞争力，设计研发团队专注产品设计和工艺开发。研发团队每季在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上进行作品输出，确保当季商品不同主题、风格的差异化明显，具有独特清晰的品牌文化。公司设计梯队建设较为完善，并持续针对公司自有品牌发展情况引进优秀设计人才，结合潮流趋势，对中国消费者偏好有着深刻的理解，形成行业独特且领先的设计研发体系。
　　2、采购模式
　　公司结合当季的商品策略，以及面料和工艺的开发，对坯布等原材料采购进行提前规划，在采购各环节管控中，公司强调和供应商的战略协作，双方协同一致保障原材料稳定供应，并持续优化供货成本，同时在绿色生产及可持续发展方面不断完善，实现双方的共赢。
　　3、生产模式
　　公司生产推行精益生产与制约管理相结合的生产管理模式，并围绕标准化、流程化、自动化、数字化、智能化的实施路径进行持续改善，追求有效产出最大化的同时达到降本增效，提升品质，缩短交期的生产目标。围绕快速响应和柔性交付，通过全面协调各职能部门以提升计划完成率，平衡淡旺季产能，保障供应并及时满足市场需求。
　　4、销售模式
　　公司以艺术家纺为聚焦，以艺术家居为开拓，逐步布局“艺术家纺+艺术家居”的线上和线下的门店空间。线下销售渠道以直营和加盟为主，辅以团购、商超等渠道。线上销售渠道持续与天猫、京东、唯品会等大型电商平台开展紧密合作，并积极布局网络直播、社群营销、小程序等互联网销售渠道，不断探索各类新营销方式。
　　5、品牌模式
　　公司根据消费者的不同需求，成功打造了艺术家纺富安娜FUANNA、高端家居维莎VERSAI、儿童家居酷奇智FUANNAKIDS等品牌，每个品牌都有明确的定位和特色，从而覆盖不同细分市场的需求。公司不仅建立了多元化的品牌矩阵，还逐步建立起与之相适应的多品牌运作模式，统一协调各品牌资源，实现资源共享和优势互补，提高整体运营效率。公司充分利用线上线下平台，打造适应多品牌矩阵的营销体系，线下通过艺术空间设计提高消费者体验，线上则在社交媒体平台进行矩阵化内容产出，实现多方位触达消费者，并在线下销售环节中强化消费者沟通与留存，提高客户满意度和体验度。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）专注产品设计和工艺开发，设计创新引领行业时尚，重视行业标准，拥有丰厚的行业自主知识产权
　　公司以设计创新为核心竞争力，拥有200多人的设计研发团队，专注产品设计和工艺开发，每季商品都注入时尚原创设计，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，还具备观赏和收藏价值。公司研发团队能够根据渠道市场需求，在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上做出快速作品输出，是公司品牌的核心战队。在家具及材料产品研发上，公司一直在做储备业务设计创新，公司家居主题设计以自然肌理纹路、3D立体面板为设计灵感开发系列产品，运用在家具面板、家用墙面、酒店办公等场所。
　　2025年上半年，公司紧跟市场趋势，围绕核心战略，聚焦设计创新，打造多元产品系列，在设计创新、工艺手法、材料应用等方面持续突破，以多元产品矩阵满足不同群体需求，引领行业设计新风向。
　　1、主橱系列：首次采用双主橱设计，推出《国色天香》与《锦绣山河》两大系列。《国色天香》以“花中之王”牡丹为首的中国八大名花与水墨山河为主要灵感，运用独幅平网设计，将牡丹的雍容华贵与自然景观巧妙融合，展现出充满生机与和谐的艺术美感，象征着繁荣与富贵，承载着深厚的文化底蕴；《锦绣山河》则从中国传统山水画中汲取灵感，以明丽江山、辽远湖海为描绘对象，生动呈现出中国大美河山的壮丽景色，让人仿佛身临其境领略跨越千年的中式意境之美，其中高山流水元素，既象征着智慧和仁者之心，也寓意着高峰的希望与勇气，以及美好生活如中国传统文化般细水长流。
　　2、素绣系列：选取中国传统二十四节气中的小满、立春、谷雨、立夏等节气作为创作主题，采用精湛的传统绣花手法，将节气特色与刺绣艺术完美结合，打造出极具东方韵味的优美刺绣产品，每一针每一线都蕴含着对传统文化的传承与敬意。
　　3、蕾丝系列：精心打造《莫奈花园》和《浪漫公主》系列，运用无触感亮片、立体多层、段染渐变绣线、高光轧光后整等工艺和细腻的图案设计，营造出梦幻般的氛围，满足女性消费者对浪漫与优雅的追求。
　　4、中性系列：以简洁的肌理、细纹为主要设计元素，搭配精致且低调的款式，塑造出低调素雅气质的中性系列产品，在满足消费者对简约风格追求的同时，也为市场提供了更多元化的选择。
　　5、婚庆系列：主推《盛世红妆》系列，以大气磅礴的龙凤为核心题材，运用立体绣花设计，搭配新中式风格，不仅展现出中式婚庆的庄重与喜庆，更与主线国风系列紧密呼应，彰显品牌的文化传承与创新设计理念。
　　6、芯类系列：被芯产品重磅推出“A类蓄暖德国进口羽绒被”和“三防重力鹅绒被”。前者采用黑科技银膜蓄暖发热面料，能够有效锁温蓄热，提供双倍保暖效果，同时开启品质溯源，增加产品功能背书，严格遵循A类安全产品体系标准，为消费者提供安全、舒适的睡眠保障；后者通过科学分区增加重力感，从根本上解决了羽绒被过轻翻身容易跑风的痛点，为消费者提供了卓越的睡眠体验。枕芯产品开发可水洗太空深睡枕作为核心爆款，采用先进的慢回弹零压技术叠加可水洗的功能，能有效释放颈部压力，提供全方位的支撑，缓解颈椎不适，帮助消费者轻松进入深度睡眠状态。同时首创内芯可水洗的功能，解决了传统枕芯清洗不便的问题，为消费者提供健康舒适的睡眠环境，产品在订货会上获得一致好评。另外，针对现在的年轻消费群体，打造“懒人”经济系列产品，开发了“一包搞定”系列和“同芯同系”系列。“一包搞定”解决了现代年轻人不愿套被套的烦恼和冬被不好清洁的痛点，通过一体化的设计，满足消费者多元睡眠场景需求；“同芯同系”打造了整体睡眠方案，将功能型同款被芯、枕芯、保护垫一站式配齐，省去消费者搭配的烦恼，为他们提供便捷、高效的购物体验。同时，公司致力于在传统产品基础功能上升级，通过益生菌大豆、益生菌七孔、恒温恒湿纤维、吸湿排汗、发热蓄暖、羊毛大豆棉花纤维等多种材料的组合，不断提升产品壁垒，满足消费者对健康、舒适睡眠的更高要求。
　　（二）线上线下融合的全渠道布局
　　1、线下渠道
　　加盟渠道方面，公司对加盟商采取扁平化架构经营，严格通过账期管理把控加盟商的市场终端趋势，并对加盟商做管理输出，让公司线下渠道持续健康发展。
　　直营渠道方面，公司持续提升直营渠道的门店零售管理能力，目前已经成长为拥有客户私域场景的公司，截至2025年上半年，公司直营会员人数205万，1-6月新增会员数10.8万。随着互联网普及，线下门店的流量影响较大，公司将持续加强私域会员运营，提升门店综合服务能力，例如：上门除螨、洗护等增值服务。同时，借助互联网工具开展线上短视频及直播运营，拓展线上流量。
　　2025年上半年，公司新增店柜25家，辐射华南、华中、西南、华东、华北等省区；全新形象升级以及原创设计理念的贯彻，使富安娜品牌力、影响力稳固提升，确立行业风向标地位，带动中国家纺业逐渐走向品牌化、数字化。品牌溢价空间的加大，带动服务的优化和提升，真正做到以人为本，以客为先的大家居理念。
　　截至2025年上半年，公司线下门店（专卖店、专柜）共1414家，加盟门店有928家，直营门店有486家。
　　2、线上渠道
　　2025年上半年，面对流量成本上升、平台算法频繁调整以及消费者需求多元化的挑战，公司在电商运营方面持续深化产品分层与平台协同机制，优化资源配置，推动各大电商平台（如天猫、京东、唯品会、抖音电商等）实现差异化、高效的运营。公司与头部电商平台保持紧密战略合作，积极适应新兴渠道规则的变化，确保在竞争激烈的市场中保持竞争力。
　　为了应对流量成本的压力，公司加大对流量的精准投放，深入结合数据分析与内容营销，优化流量引导与转化路径。同时，强化了跨平台流量池的协同效应，提升了品牌在多个平台的曝光与用户关注，降低了对单一平台流量的依赖，带来了更为多元化的流量来源和可持续增长的动力。
　　2025年下半年，公司将重点聚焦大单品战略，根据各平台特点和消费趋势，集中资源加大大单品的推广力度。通过精细化的运营，提升大单品市场占有率和毛利率，尤其是在价格体系、产品结构优化以及供应链反应速度方面的协同，将有助于在同质化竞争中脱颖而出，并增强品牌的市场影响力和消费者忠诚度。
　　公司2024年建立的产品分层管理制度，充分发挥了其统筹作用，提高了平台间产品需求的管理效率，有效遏制了跨平台价格内耗。通过优化商品结构与提高供应链的端到端反应速度，在同质化竞争中逐步形成了独特的效率与体验优势，持续推动线上渠道盈利能力的提升。
　　尽管上半年面临市场竞争的压力，公司通过灵活调整策略和不断优化运营，为未来的中长期发展奠定了坚实的基础。展望下半年，公司将进一步加大力度推动精准营销、效率提升与生态协同，特别是大单品策略与流量精准化的深度融合，全面提升品牌竞争力和市场份额，实现公司业绩增长。
　　（三）拥有丰富的知识产权，参与制定行业标准
　　当今市场的经济竞争，逐步演变为标准之争，标准的高低，是各企业的技术水准及综合实力的较量，公司高度重视标准化工作，截止到2025年上半年，公司作为国家行业标准主要起草单位参与编制修订了7项国标、7项行标、3项团标及本企业的12项企标共29项标准，发挥了行业模范的作用。
　　截止2025年6月，公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利、软件著作权、版权共1554项，其中，2025年内新增发明专利等共计3项。
　　（四）强大的信息管理系统为终端赋能
　　2025年公司启动低代码数智商业平台升级，数实融合构建智慧零售新体系，最终实现经营效率、客户体验和商业价值的全面提升。同时升级改造私域系统、资金系统、费控系统、验货系统、智能工单系统、全域服务履约系统等，并借助AI技术能力，采取“场景驱动、迭代优化”的实施路径，分阶段推进AI技术与运营体系深度融合，最终建立以数据为核心、AI为驱动的新数字化体系。
　　（五）持续提升供应链与质量管理
　　公司品质管理部下辖评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产基地质量及终端质量六个团队，充分保障整个体系的有效运作。通过对产品研发阶段的质量评审及验证、供应商质量管理、生产过程质量监控、终端退货质量分析、标准化管理、质量体系管理等工作的开展，控制质量成本、保障输出质量，形成了从研发前端到消费者的全质量管理闭环，在充分满足客户需求的同时有效的控制了相关质量成本。公司从2002年8月通过ISO9001的质量认证开始，经过20年的推行，每年通过内审、管理评审、外审、PDCA的循环、统计分析及质量持续改善，使得产品保持高质量的生产与仓储的合理布局。公司拥有深圳龙华总部基地、四川南充家纺生产基地、广东惠州生产基地；拥有扬州宝应、南充、惠东三大物流基地，截至2025年上半年，公司仓储与生产面积合计近21万平方，通过三大平行仓的布局，提升了物流运输时效和降低了运输成本。
　　报告期内，公司在采购寻源、生产制造、质量保障、仓储运输及库存管理方面持续提升。通过VMI模式的运用与融合，提升需求预测及库存控制的精准性，保障订单定时、定量、定点交付。围绕快速响应和柔性供应，共建高效的供应链体系。
　　（六）打造利益共同体
　　公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行持续的股票激励计划，已分别实施了两期期权、六期限制性股票和一期员工持股计划在内的九次股票激励计划，总计激励对象共计1914人次。股权激励进一步的提高了优秀骨干员工的积极性、稳定性和创造性，从而提高企业的经营业绩和核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、人工成本上涨、原材料价格波动的风险
　　公司一部分产能利用中西部地区人工丰富、成本相对不高的优势，一部分产能在华东和华南地区，充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本、提高市场反应能力。公司一直积极关注原材料的价格走势，提前做好应对储备，并坚持与多家原材料供应商保持良好的合作关系，形成订单集中采购，尽可能减少原材料价格波动给公司经营造成的影响。根本的是公司通过提高产品的设计、科技含量和附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。报告期内，公司持续推进年度经营计划。在供应链管理方面，着手优化流程，并对部分关键原材料实施了初步的战略储备，以增强供应链韧性。生产制造环节，公司按计划积极调整工厂产线结构，宝应基地智能化生产车间建设项目进展顺利，相关投产安排及技术方案部署等工作有序推进。旨在持续提升生产效率，为下半年降本增效目标的实现奠定坚实基础。
　　公司在家纺家居行业中以设计创新为产品核心竞争力，每年都会在设计和工艺流程上进行产品升级。公司的TOC端业务占比约71.71%，公司的产品系列在设计和创新上每季都有更新和叠加，相比大众化产品和加盟渠道占比较高的公司，这需要公司的库存管理水平很高。截止2025年上半年，公司总库存为763,628,113.05元，同比减少54,030,040.69元，同比下降6.61%，总库存中，原材料占比6.07%，产成品（库存商品）占比80.29%；库存商品中，直营渠道库存占比23.60%，电商渠道占比44.50%，团购渠道占比7.75%，家居事业部渠道占比0.79%，总仓占比23.36%。从分拆渠道的占比情况来看，公司的库存管理水平质量较优，原材料价格的波动对库存的影响不大。公司主要通过产品的设计创新的持续提升公司产品销售溢价，通过产品附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。
　　2、市场竞争所带来的风险
　　消费永远离不开产品和服务，公司在过去30多年的发展中，一直关注消费者产品体验、关注产品个性化、关注产品质量，这为公司未来在激烈市场竞争中打下持续稳健发展基础。
　　3、“盗版”和“盗牌”的冲击风险
　　公司持续加大对维权打假的资源投入，在既有的以民事诉讼维权为主的基础上，开展了平台投诉维权加上刑事、行政溯源的打假组合拳，持续提升公司品牌打假工作的维度和深度。据不完全统计，2025年上半年，公司发起诉讼数百件，追回侵权损害赔偿金上百万元。 收起▲