一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、宏观经济环境逐步回暖
　　2024年以来，全球经济活动在放缓预期中运行，经济基础趋于稳固。国家宏观政策效应持续释放，国内外市场需求逐步恢复为我国家纺行业的平稳运行起到保障作用。各级商务主管部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，创新开展“消费促进年”系列活动，扎实推动消费品以旧换新政策落地见效，促进消费平稳增长。据国家统计局数据，上半年，社会消费品零售总额23.6万亿元，同比增长3.7%，为经济回升向好提供有力支撑。
　　2、新质生产力推动产业转型升级
　　具体细分行业来看，家纺行业不断调整产业结构，发掘科技新亮点，提升行业自... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、宏观经济环境逐步回暖
　　2024年以来，全球经济活动在放缓预期中运行，经济基础趋于稳固。国家宏观政策效应持续释放，国内外市场需求逐步恢复为我国家纺行业的平稳运行起到保障作用。各级商务主管部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，创新开展“消费促进年”系列活动，扎实推动消费品以旧换新政策落地见效，促进消费平稳增长。据国家统计局数据，上半年，社会消费品零售总额23.6万亿元，同比增长3.7%，为经济回升向好提供有力支撑。
　　2、新质生产力推动产业转型升级
　　具体细分行业来看，家纺行业不断调整产业结构，发掘科技新亮点，提升行业自动化、数字化水平，通过不断提高行业质量与效率，保障行业持续健康发展和资源的更优化配置利用，使新质生产力能够满足不断变化的市场需求。
　　行业内需市场稳中有进，国内市场方面，在国家促消费政策共同发力支撑下，居民收入及消费信心逐步趋稳，消费新亮点逐渐扩展影响力，家纺行业内销市场总体稳中向好。据国家统计局数据测算，上半年，纺织业（含家纺制造业）工业增加值同比增长5.3%，增幅较上年提高7.7%；规模以上家纺企业上半年营业收入同比增长3.76%，利润总额同比增长0.11%。
　　3、展望未来，机会与挑战并存
　　展望下半年，地缘政治不确定性因素仍然存在，国内困难挑战依然不少，但我国发展面临的有利条件强于不利因素，稳中向好、长期向好的发展态势不会改变。
　　从宏观消费层面看，我国制造业规模持续扩大、占比稳步提升、结构不断优化，重要产业链供应链安全保障能力增强，成为下半年宏观经济稳定增长的重要支撑。家纺行业作为制造业当中的一环，不仅是重要的民生产业，同时也是科技与艺术融合的创意产业和创造美好生活的时尚产业。我国居民衣食住行和精神文化需求潜力仍然巨大，随着人们对健康消费的理念逐渐认可，加之开学季、节庆活动逐渐增多，下半年家纺行业消费信心得到保障。国务院最新公布的《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》的实施也将对国内家纺消费市场形成利好。
　　从家纺行业自身层面看，以科技创新、绿色制造与时尚文化为引领是我国家纺行业一直秉承的发展方向；以“大健康”“大家居”以及“助眠科技”为突破口，瞄准睡眠产业赛道，挖掘新的消费增长点，助推拓展国内消费市场空间是我国家纺行业发展的既定目标。通过融入新业态与绿色制造协同发展，制定床上用品和毛巾等的碳足迹核算规则；把握国家对新旧动能转换和消费者以旧换新的经济增长点和创新方向，积极推动技术进步、产业升级和结构调整，共同为家纺行业的新质生产力发展提供强大动力和广阔空间，推进行业保持稳定向好运行。
　　本报告期内，公司的利润构成和利润来源未发生重大变动。面对复杂多变的内外部市场环境，公司经营稳健，仍然实现了营业收入13.08亿元，同比增长2.79%；归属于上市公司股东的净利润为2.18亿元，同比下降0.59%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.93亿元，同比下降0.47%。
　　（二）公司主营业务及产品
　　作为中国领先的家居用品公司，公司主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及销售。公司旗下拥有原创“富安娜”、“VERSAI维莎”、“馨而乐”和“酷奇智”自有品牌。富安娜品牌创始于1994年，公司始终致力于为消费者带来美好艺术生活体验，以研发和创新为长期战略，聚焦纺织家居、睡眠家居领域的商业价值和市场需求，以消费者睡眠健康为中心，用艺术创新赋予产品艺术价值，在材料工艺开发和知识产权管理上持续投入，从而创造新的商业价值和市场需求，伴随中华民族的富强之路，成为百年品牌。经过三十多年的沉淀，公司已成长为家用纺织品行业龙头企业之一。
　　（三）公司经营模式
　　公司经营模式为自有品牌专业零售商模式，强调对产品设计创新、材料采购、生产销售等环节有效控制，通过建设完善的直营、加盟、第三方电商平台的营销网络，提供高质量的销售服务，为消费者打造优质的线上与线下购物体验。
　　1、设计研发模式
　　公司以设计创新为核心竞争力，设计研发团队专注产品设计和工艺开发，每季商品都注入时尚原创设计，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，除实用价值外，还具备观赏和收藏价值。公司研发团队每季在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上进行作品输出，确保当季商品不同主题、风格的差异化，具有独特清晰的品牌文化。公司设计梯队建设较为完善，并针对公司自有品牌发展情况引进优秀设计人才，把控潮流趋势，对消费者偏好具有深刻理解，形成行业领先的独特设计研发体系。
　　2、采购模式
　　公司从坯布和原材料采购就结合参考当季的商品策略，以及计划面料和工艺开发，在采购各环节管控中，公司强调和供应商的战略协作，双方协同一致保障原材料稳定供应，并持续优化供货成本，同时在绿色生产及可持续发展方面不断完善，实现双方的共赢。公司供应链部门下辖评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产质量及终端质量六个团队，充分保障采购环节有效运作。
　　3、生产模式
　　公司生产推行精益生产与制约管理相结合的生产管理模式，并围绕标准化、流程化、自动化、数字化、智能化的实施路径进行持续改善，追求有效产出最大化的同时达到降本增效，提升品质，缩短交期的生产目标。围绕快速响应和柔性交付，通过全面协调各职能部门以提升计划完成率，均衡淡旺季产能，保障供应并及时满足市场需求。
　　4、销售模式
　　公司以艺术家纺为聚焦，以艺术家居为开拓，逐步布局“艺术家纺+艺术家居”的线上和线下的门店空间。
　　公司线下销售模式以直营和加盟为主，公司线上销售持续与天猫、京东、唯品会等大型电商平台开展紧密合作，并积极布局网络直播、社群营销、小程序等互联网销售渠道，并不断探索各类新营销方式。
　　5、品牌模式
　　公司根据消费者的不同需求，成功打造了艺术家纺富安娜FUANNA、高端家居维莎VERSAI、儿童家居酷奇智FUANNA KIDS等，每个品牌都有明确的定位和特色，从而覆盖不同细分市场的需求。公司不仅建立了多元化的品牌矩阵，还逐步建立起与之相适应的多品牌运作模式，统一协调各品牌资源，实现资源共享和优势互补，提高整体运营效率。公司充分利用线上线下平台，打造适应多品牌矩阵的营销体系，线下通过艺术空间设计提高消费者体验，线上则在社交媒体平台进行矩阵化内容产出，实现多方位触达消费者，并在线下销售环节中强化消费者沟通与留存，提高客户满意度和体验度。

　　二、核心竞争力分析
　　1、以独特的艺术设计创新引领行业潮流、以匠心精神打造高端差异化产品
　　设计创新方面，一直以来，设计创新均为公司的核心竞争力，公司设计研发团队专注产品设计和工艺开发，每季商品都注入时尚原创设计，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，还具备观赏和收藏价值。公司研发团队能够根据渠道市场需求，在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上做出快速作品输出，是公司品牌的核心战队。
　　工艺开发方面，公司的独幅平网印花和新国绣数码印花是公司有代表性的原创设计工艺，平网印花工艺制版难、艺术性高、产量少、耗时长，能将艺术诠释于公司产品矩阵上，将艺术之美复刻于家居生活。公司独幅平网印花工艺是公司品牌的重要基础。
　　2024年上半年公司依托零售数据洞察及消费者需求分析，继续深耕产品开发，围绕“东方美学”、“致敬经典”、“材料整合”、“科技赋能”、“功能升级”等多个领域创新升级迭代，满足消费者需求，引领睡眠生活。
　　(1)围绕“东方美学”打造最美国色系列产品，以“国色东方”为主题，灵感来自《滕王阁序》中诗句：“落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色”为灵感，打造湖天一色的绝美景色，利用国绣设计手法，生动还原如诗如画的场景细节，在色彩上采用扶光、花青等唯美的中国传统色，以最美国色+新国绣的设计手法，打造极具特色的东方美学作品，系列产品在订货会上取得突出的订货成绩及很高的评价。
　　2024年半年度报告
　　(2)在“致敬经典”上主要推出《凡尔赛宫》《卢浮艺境》两大系列，《凡尔赛宫》系列的设计灵感来源于凡尔赛宫花园中的大特里亚农宫，以宏伟的建筑、精致的花坛，雕塑、欧式纹理等元素组合成一幅精致、大气的图案作品，在色彩上采用金色、蓝色等传统宫廷色彩，呈现出一幅自然与人文的美学作品；《卢浮艺境》系列以艺术殿堂卢浮宫为灵感源泉，将古典艺术与现代美学融入床品之中，创造一种既具有历史感又不失现代美学的中高端床品系列。
　　(3)优质原材料整合及溯源，提升产品竞争力：公司继续整合全球资源，为消费者提供高品质的睡眠体验，采用享誉全球的冰岛雁鸭绒，搭配真丝防绒面料，带来极致奢华的睡眠体验。引入法国、捷克、匈牙利、波兰、加拿大等国的高品质羽绒，丰富产品结构，增加爆款和高端产品数量，坚持精品开发方向。同时，溯源澳洲羊毛、新西兰羊毛等欧洲羊毛和羊绒，将健康天然的进口产品引入寻常百姓生活。
　　(4)科技赋予产品功能属性，提升助眠效果：借助科技激发产品优势，持续打造极致爆品。推出“有温度”的鹅绒被，通过温感显示计实时显示被窝温度，让消费者直观感受到原材料的保暖性能。采用航天科技的相变材料面料打造的“恒温”鹅绒被，可根据身体温度变化吸收或释放热量，调节睡眠温度，营造舒适的睡眠环境。为了适应市场变化，让消费者以高性价比体验不同材质，创新开发了“三合一”结构被芯，将冲锋衣的“三合一”概念应用于被芯，精选羽绒、蚕丝和纤维等不同填充物组合，达到不同保暖效果和睡眠体验。
　　升级迭代功能性产品，提升产品竞争力：年轻消费者在选择产品时更加注重个性化和差异化。为了满足消费者对环保、舒适、健康和助眠等个性化需求，公司以功能型纤维和助剂材料为研发重点，将健康睡眠理念融入产品中。低敏净味纤维、生物基大豆纤维、相变材料纤维、类蚕丝纤维、醋酯纤维等功能型纤维凭借稳定的工艺和品质，配合超柔针织、德绒和混纺面料，提升产品的舒适度和亲肤性，持续提升核心竞争力，推动产品性能升级。凝胶枕不断打破传统技术升级迭代，创造出立体浮雕凝胶枕，结合凉感恒温功能和艺术效果，为消费者带来多样化和个性化的选择。
　　2024年半年度报告
　　2、线上线下融合的全渠道布局
　　（1）线下渠道
　　加盟渠道方面，公司对加盟商采取扁平化架构经营，严格通过账期管理把控加盟商的市场终端趋势。并对加盟商做管理输出，让公司线下渠道持续健康发展。
　　直营渠道方面，公司持续提升直营渠道的门店零售管理能力，目前已经成长为拥有客户私域场景的公司，截至2024年上半年，公司直营会员人数约191万+，1-6月新增会员数14.3万+。随着互联网普及，线下门店的流量影响较大，公司将持续加强私域会员运营，提升门店综合服务能力，例如：上门除螨、洗护等增值服务。同时，借助互联网工具开展线上短视频及直播运营，拓展线上流量。
　　2024年上半年，公司新增店柜60家，其中新形象店38家，辐射华南、华中、华北、华东等省区；形象升级、以及原创设计理念的贯彻，使富安娜品牌力稳固提升，确立行业风向标地位，带动中国家纺业逐渐走向品牌化、数字化。品牌溢价空间的加大，带动服务的优化和提升，真正做到以人为本，以客为先的大家居理念。
　　截至2024年上半年，公司线下门店（专卖店、专柜）共1531家，加盟店有1033家，直营门店有498家。
　　（2）数字化新零售渠道
　　电商渠道是公司核心的销售渠道之一，秉承精细化运营的理念，建立产品分层机制，统筹各电商平台协调发展。公司与国内的头部电商平台，如天猫、京东等建立了长期的战略合作关系。公司拥有稳定的电商渠道管理团队，且团队核心人员在电商行业深耕多年，在电商运营、供应链、商品、物流等方面拥有丰富的经验，洞悉电商人群市场，善于运用数字化管理对市场做出快速反应，执行力强。且一直遵循以产品价值为核心，始终关注产品升级，材质升级、营销升级、组织结构升级为终端赋能。2024年以来，电商各平台竞争愈演愈烈，公司为此制定了产品分层管理制度，统筹管理各平台产品需求，避免由于价格内耗，导致公司利润大幅受损。同时公司始终遵循高质量发展，不以单纯的GMV增速作为目标，而以利润作为核心的考量，持续提升基础运营能力，通过提升供应链反应速度，各平台货品一盘棋的策略，形成差异化竞争。
　　此外，2024年上半年直播渠道，头部达人主播流量见顶，公司加大了品牌自播的布局，对于短视频内容也更加重视，尤其在直播话术以及形象上公司制定了详细的规范要求，兼顾品牌和销售，协调一体打造品牌价值。
　　未来，在互联网流量进入瓶颈阶段，电商渠道将通过持续提升基础运营能力，优化商品结构，提升供应链反应速度等策略来保持公司电商渠道核心竞争力，迎接市场的挑战。
　　3、拥有丰富的知识产权，参与制定行业标准
　　当今市场的经济竞争，逐步演变为标准之争，标准的高低，是各企业的技术水准及综合实力的较量，公司高度重视标准化工作，截止2024年上半年，公司作为国家行业标准主要起草单位参与编制修订了7项国标、7项行标、15项团标及本企业的10项企标共39项标准，发挥了行业模范的作用。
　　截止2024年6月，公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利、软件著作权、版权共1551项，其中，2024年内新增版权、发明专利等共计62项。
　　4、强大的信息管理系统为终端赋能
　　公司加速数智化信息建设的深入发展，2024年加大终端零售管理系统的升级迭代，实现线上线下融合，通过POS系统（一种动态掌握终端销售数据的系统）、导购助手（赋能终端，链接导购与会员的管理工具）、SCRM系统（获客留存、自动化分析，实现精细化客户运营）、企业微信（自动回复和智能客服，增强与客户的互动性和粘性）、小程序（提供便捷的在线购物、预约服务、会员注册与积分兑换、个性化推送）等与消费者进行精准互动，升级会员管理模式，有效提升门店经营效率，增强与客户粘性，提升入会率和会员活跃度，进而提升产品附加值和品牌口碑。同时升级改造SRM供应商关系管理系统（提升采购协同效率）、仓库管理系统WMS（提升仓储效率、提高库存管理水平）、一物一码系统（利用物联网技术实现了信息的可追溯、可溯源和可管理，保护企业品牌形象和消费者权益）、ERP系统优化（对业务流程进行自动化处理，提高业务处理效率、降低成本，建立信息共享和协同机制）、招采管理平台（公平公正透明的采购招标过程化管理）、企业应用技术平台（实现快速迭代开发和部署，支撑系统对业务需求的快速响应）、数据分析平台（各系统数据的整合、数据模型的建立及数据可视化开发，提升业务运营效率，提供决策支持）、电商系统、数字人等，贯穿公司从设计到终端销售的整个链条，涵盖了商品、采购、生产、仓储物流、运营、销售等，持续搭建全面智能的信息系统。
　　5、持续提升供应链与质量管理
　　公司品质管理部下辖评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产基地质量及终端质量六个团队，充分保障整个体系的有效运作。通过对产品研发阶段的质量评审及验证、供应商质量管理、生产过程质量监控、终端退货质量分析、标准化管理、质量体系管理等工作的开展，控制质量成本、保障输出质量，形成了从研发前端到消费者的全质量管理闭环，在充分满足客户需求的同时有效的控制了相关质量成本。
　　公司从2002年8月通过ISO9001的质量认证开始，经过20年的推行，每年通过内审、管理评审、外审、PDCA的循环、统计分析及质量改善不断提升，使得富安娜的产品质量能保持在高水平生产与仓储布局。公司拥有深圳龙华总部基地、四川南充家纺生产基地、广东惠州生产基地；拥有扬州宝应、南充、惠东三大物流基地，截止2024年上半年，公司仓储与生产面积合计近21万平方，通过三大平行仓的布局，提升了物流运输时效和降低了运输成本。
　　2024年，公司在采购寻源、生产制造、质量保障、仓储运输及库存管理方面持续提升。通过VMI模式的运用与融合，提升需求预测及库存控制的精准性，保障订单定时、定量、定点交付。围绕快速响应和柔性供应，共建高效的供应链体系。
　　6、打造利益共同体
　　公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行持续的股票激励计划，分别已经实施了两期期权、六期限制性股票和一期员工持股计划在内的九次股票激励计划，总计激励对象共计1860人次。股权激励进一步的提高了优秀骨干员工的积极性、稳定性和创造性，从而提高企业的经营业绩和核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、人工成本上涨、原材料价格波动的风险
　　公司一部分产能利用中西部地区人工丰富、成本相对不高的优势，一部分产能在华东和华南地区，充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本、提高市场反应能力。公司一直积极关注原材料的价格走势，提前做好应对储备，并坚持与多家原材料供应商保持良好的合作关系，形成订单集中采购，尽可能减少原材料价格波动给公司经营造成的影响。根本的是公司通过提高产品的设计、科技含量和附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。2024年公司将持续优化供应链管理，对部分原材料进行战略储备；同时调整工厂的产线结构，在宝应建成被芯和套件两个智能化车间，提升生产效率降低成本。
　　公司在家纺家居行业中以设计创新为产品核心竞争力，每年都会在设计和工艺流程上进行产品升级。公司的TOC端业务占比约70%，公司的产品系列在设计和创新上每季都有更新和叠加，相比大众化产品和加盟渠道占比较高的公司，这需要公司的库存管理水平很高。截止2024年上半年，公司总库存为
　　817,658,153.74元，同比增长81,644,068.98元，同比增长11.09%，增长主要来自于，公司基于对未来市场环境的研判，对羽绒等生产原材料提前进行战略性储备。总库存中，原材料占比13.64%，产成品（库存商品）占比72.23%；库存商品中，直营渠道库存占比16.94%，电商渠道占比33.69%，团购渠道占比4.95%，家居事业部渠道占比0.75%，总仓占比15.91%。从分拆渠道的占比情况来看，公司的库存管理水平质量较优，原材料价格的波动对库存的影响不大。公司主要通过产品的设计创新的持续提升公司产品销售溢价，通过产品附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。
　　2、市场竞争所带来的风险
　　消费永远离不开产品和服务，公司在过去30年的发展中，一直关注消费者产品体验、关注产品个性化、关注产品质量，这为公司未来在激烈市场竞争中打下持续稳健发展基础。
　　3、“盗版”和“盗牌”的冲击风险
　　公司持续加大对维权打假的资源投入，在既有的以民事诉讼维权为主的基础上，开展了平台投诉维权加上刑事、行政溯源的打假组合拳，持续提升公司品牌打假工作的维度和深度。据不完全统计，2024年上半年，公司发起诉讼近百件，线上投诉并下架的侵权链接2千多条，追究侵权损害赔偿金上百万元。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　中国家纺行业伴随着城镇化和房地产的三十年发展，经历了规模化、品牌化、差异化的发展历程。
　　在行业规模化发展阶段，中国家纺企业渠道运营能力较强，消费者对家纺品牌有本土文化认知，国外家纺品牌未打入中国市场，随着居民收入提升中国消费者的家纺消费习惯也由低频消费跨步到日常消费，消费者对家纺商品开始提升品牌意识，具备一定规模实力的本土家纺企业凭借渠道布局、市场投放、管理提升进一步抢占市场份额，几家头部规模企业逐步具备了品牌实力基础。
　　在行业品牌化发展阶段，随着城镇化的发展和房地产周期的结构性变化，消费市场竞争白热化，以往依赖跑马圈地的品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　中国家纺行业伴随着城镇化和房地产的三十年发展，经历了规模化、品牌化、差异化的发展历程。
　　在行业规模化发展阶段，中国家纺企业渠道运营能力较强，消费者对家纺品牌有本土文化认知，国外家纺品牌未打入中国市场，随着居民收入提升中国消费者的家纺消费习惯也由低频消费跨步到日常消费，消费者对家纺商品开始提升品牌意识，具备一定规模实力的本土家纺企业凭借渠道布局、市场投放、管理提升进一步抢占市场份额，几家头部规模企业逐步具备了品牌实力基础。
　　在行业品牌化发展阶段，随着城镇化的发展和房地产周期的结构性变化，消费市场竞争白热化，以往依赖跑马圈地的品牌面临终端去库存和内部管理质量的挑战。品牌之间，具备产品优势和渠道优势的企业盈利水平进一步增强。随着消费者对品牌的需求提升很快，家纺企业的竞争力回归到产品的个性化和品质化，个别头部家纺在研发创新设计和管理运营上不断提升，形成了品牌力较强的高端家纺品牌。
　　当前市场已经是差异化行业阶段，品牌建设发生了深刻的变化，个性化、产品体验好的产品才能带来品牌的长远红利，消费品牌的竞争力主要以“产品为王”和多渠道协同发展两个维度去运营，盈利水平高的中、高端家纺企业在电商平台依靠利润指标发展，同时又在线下实体门店持续精细化运营，这类企业在互联网和新零售的趋势下将具备持续领先的发展前景。
　　（二）公司经营定位和市场竞争格局
　　1、公司经营定位
　　以研发和创新为长期战略，聚焦纺织家居、睡眠家居领域的商业价值和市场需求，为消费者带来美好生活。
　　富安娜品牌创始于1994年，公司将设计和创新视为重要战略，以消费者睡眠健康为主题，用艺术创新赋予产品艺术价值，在材料工艺开发和知识产权管理上持续投入，从而创造新的商业价值和市场需求，伴随中华民族的富强之路，成为百年品牌。
　　2、行业地位和获奖荣誉
　　3、行业竞争格局
　　（1）家纺行业市场竞争已经在大品牌之间展开，品牌力愈强的公司，在市场格局中发展空间更占优势。
　　未来一段时间可以预见，生产资料包括原材料、人工成本会越来越贵，比如通胀、原材料上涨、消费预期不确定性、国际环境等因素下，缺乏竞争力的企业和品牌会继续加快淘汰，头部品牌企业的竞争会愈发激烈。
　　（2）中国纺织服装供应链的极致发展带来了产品的供给过剩，在市场极度竞争中，消费者已经习惯追寻个性化和品质化的好产品和好服务，谨慎预见未来的消费需求，个性化品牌的发展空间格局更优。
　　睡眠家居的产品个性化是品牌的最好诠释，个性化产品更容易与消费者产生链接，消费者更愿意为原创个性化的价值买单。
　　（3）平台经济从巅峰归于平静后，高质量的线下门店是未来消费品的增长曲线。
　　中国消费品市场最近十年的电商经济使得线下门店进行了一轮出清，目前电商平台的流量增速已进入成熟瓶颈期，个别家纺家居品牌凭借多渠道协同发展和设计创新，逐步积累了高粘性客户群，同时，线下门店凭借区域辐射能力进一步下沉市场，为市场份额带来增量空间。
　　(4）电商平台流量增长已经进入成熟瓶颈期，品牌运营面临电商平台盈利模式的挑战。
　　电商流量格局变化较大，电商平台和直播平台流量变现的盈利空间值得思考，过于依赖流量而不关注盈利质量的商业模式使得品牌的电商运营充满挑战。
　　（5）家纺行业的经销商渠道格局已经发生变化，加盟商在寻求真正具备管理实力的大品牌。
　　随着中国城镇化发展已经进入成熟阶段，家纺行业将持续进行区域市场渠道下沉，具备店铺资源、客户资源的加盟商会去寻找具备运营直营店铺能力的品牌进行长期发展。
　　4、公司所在细分行业的竞争优势。
　　公司以品牌力的提升为核心定位，在高质量发展的基础上，在产品升级、门店精细化管理、全链条协同管理三个方面持续投入和提升，在目前宏观经济周期和行业竞争格局下，强调产品和渠道差异化发展，通过差异化发展不断提升品牌力来为股东创造长远价值。
　　（1）公司30年的品牌发展路径为设计创新和多渠道协同发展，未来将通过差异化的品牌力进一步加快提升市场份额。
　　（2）公司是艺术家纺家居的领先企业，一枕一芯、一套一件，无不融汇设计元素和工艺流程，消费者选择公司的产品也是选择了一种美好生活理念。
　　（3）公司目前是行业内TO C端收入占比最高的头部家纺品牌公司，线下直营门店在全国一线、二线城市综合布局，门店运营水平不断提升，未来会不断深化门店管理，通过前期布局的直营门店不断吸引区域消费能量并为加盟招商带来可以实现的管理赋能。
　　（4）公司在电商运营一直以净利润为考核指标来发展壮大，公司电商运营的管理能力更能够在未来电商平台进行持续的稳健发展。
　　（5）公司通过多年的管理提升已经具备线下门店的品牌管理和盈利管理的方法、团队和公司文化，这是当下加盟商最关注的品牌实力。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司的经营模式
　　深圳市富安娜家居用品股份有限公司（股份代码：002327）在2009年于深圳证券交易所上市，公司主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及销售，是中国领先的纺织家居用品公司。公司经营模式为自有品牌专业零售商模式，强调对产品设计创新、材料采购、生产销售等环节有效控制，通过建设完善的直营、加盟、第三方电商平台的营销网络，提供高质量的销售服务，将行业领先的终端运营能力为消费者打造优质的线上与线下购物体验。
　　1、设计研发
　　公司以设计创新为核心竞争力，设计研发团队专注产品设计和工艺开发，每季商品都注入时尚原创设计，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，还具备观赏和收藏价值。公司研发团队每季在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上进行作品输出，确保当季商品不同主题、风格的差异化明显，具有独特清晰的品牌文化。公司设计梯队建设较为完善，并持续针对公司自有品牌发展情况引进优秀设计人才，结合潮流趋势把控中国消费者偏好的深刻理解，形成行业领先的设计研发体系。
　　2、采购模式
　　公司从坯布和原材料采购就结合参考当季的商品策略，以及计划面料和工艺开发，在采购各环节管控中，公司强调和供应商的战略协作，双方协同一致保障原材料稳定供应，并持续优化供货成本，同时在绿色生产及可持续发展方面不断完善，实现双方的共赢。公司供应链部门下辖评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产质量及终端质量六个团队，充分保障采购环节有效运作。
　　3、生产模式
　　公司生产推行精益生产与制约管理相结合的生产管理模式，并围绕标准化、流程化、自动化、数字化、智能化的实施路径进行持续改善，追求有效产出最大化的同时达到降本增效，提升品质，缩短交期的生产目标。围绕快速响应和柔性交付，通过全面协调各职能部门以提升计划完成率，均衡淡旺季产能，保障供应并及时满足市场需求。
　　4、销售模式
　　公司以艺术家纺为聚焦，以艺术家居为开拓，逐步布局“艺术家纺+艺术家居”的线上和线下的门店空间。
　　公司线下销售模式以直营和加盟为主，公司线上销售持续与天猫、京东、唯品会等大型电商平台开展紧密合作，并积极布局网络直播、社群营销、小程序等互联网销售渠道，并不断探索各类新营销方式。
　　5、品牌模式
　　公司根据消费者的不同需求，成功打造了艺术家纺富安娜FUANNA、高端家居维莎VERSAI、儿童家居酷奇智FUANNA KIDS等，每个品牌都有明确的定位和特色，从而覆盖不同细分市场的需求。公司不仅建立了多元化的品牌矩阵，还逐步建立起与之相适应的多品牌运作模式，统一协调各品牌资源，实现资源共享和优势互补，提高整体运营效率。公司充分利用线上线下平台，打造适应多品牌矩阵的营销体系，线下通过艺术空间设计提高消费者体验，线上则在社交媒体平台进行矩阵化内容产出，实现多方位触达消费者，并在线下销售环节中强化消费者沟通与留存，提高客户满意度和体验度。
　　（二）公司报告期内业务开展
　　根据国家统计局公开数据显示，2023年中国全年GDP实现126.1万亿元，不变价计算同比增长5.2%，同比2021年复合增速为4.1%；2023年居民人均消费支出2.68万元，剔除价格因素后的实际支出同比增长9.0%，同比2021年复合增速为4.3%，相比于2019年增速5.5%有所下滑；2023年社会消费品零售总额47.1万亿元，同比增长7.2%，同比2021年复合增速为3.4%，相比于2019年增速8.0%有所回落，其中实物商品网上零售额为13.0亿元，同比增长8.8%，近几年来增速快于社会消费品零售总额，实物商品网上零售额占商品零售额比重从2019年的20.9%提升至27.6%；2023年服装鞋帽、针、纺织品类零售额1.41万亿元，同比增长8.4%，同比2021年复合增速仅为0.9%，网上穿类商品零售额同比增长10.8%，快于服装行业整体零售额增速，服装行业线上占比进一步提升。
　　观察细分纺织服装行业数据来看，2023年我国纺织行业规模以上企业（年主营业务收入2000万元及以上）实现营业收入2.29万亿元，同比下降1.6%，实现利润总额840亿元，同比增长5.9%，利润率3.7%。服装行业规模以上企业（年主营业务收入2000万元及以上）实现营业收入1.21万亿元，同比下降5.4%，实现利润总额614亿元。同比下降3.4%，利润率为5.1%。
　　可以看到，从2019年开始的各种复杂的宏观环境下，人均消费支出、社会消费品零售总额、纺织服装零售额等指标仍旧不具备明显恢复的情况，网上消费占比进一步提升，线下的高粘性体验消费占比下滑。对于纺织服装行业来说，面对有挑战的宏观环境，市场竞争极度激烈，纺织服装行业的业绩水平面临压力，对于纺织家居行业也具备参考意义。
　　2023年公司实现营业收入3,029,568,955.45元，较去年同期下滑1.62%，2023年公司归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为522,443,855.94元，较去年同期增长8.35%，2023年公司归属于上市公司股东的净利润为572,099,301.94元，较去年同期增长7.02%。其中，2023年公司各渠道业务分布为：加盟营业收入占比约为27.20%，直营营业收入占比约为23.86%，电商营业收入占比约为39.95%，其他营业（包括团购和家居）占比约为8.99%。
　　时至今日消费品牌的发展已经深刻变化，不是跑马圈地的粗放式增长，而是国家倾注于民营企业的高质量增长。参考宏观经济数据，公司2023年对比2019年扣非净利润复合增长4.56%，整体考量公司2023年经营情况，在高基数基础上公司毛利率、净利润率、存货等经营指标在持续提升，表现出在充满挑战的市场环境下公司品牌力进一步提升，利润业绩指标持续稳健增长。公司2023年开展的主要工作为深化门店零售管理、持续产品升级和优化内部管理结构。
　　1、持续提升门店运营管理能力
　　家纺家居需要领先企业靠产品创新升级、渠道管理精细化来获取市场竞争力，并带给消费者美好生活。有生命力的品牌在产品升级孜孜不倦地进行投入才能有产品溢价，品牌盈利能力不断增强才会获得企业良性的高质量发展。目前通过各种代销模式、缺乏产品设计创新的渠道品牌会有持续压力，这类模式的运营太依赖第三方平台，市场进入强烈竞争阶段时，这类品牌的市场竞争力会逐步退化甚至消失。
　　审慎回顾行业的发展历程，公司持续提升门店零售管理能力，已经成长为拥有客户私域场景的公司，截止2023年末公司投入信息化管理体系，搭建一体化企业管理应用平台，将管理触角延伸到业务前端，加快数字化建设，将业务流程、信息系统和服务向数字形式转换，利用大数据、人工智能等应用工具，提升全流程协同能力和运营效率。
　　2、公司依托零售数据洞察及消费者需求分析，围绕“东方美学、“致敬经典”IP主题，在设计创新、工艺创新、材料升级、功能升级方面进行产品迭代，引领睡眠家居时尚生活。
　　(1)围绕“东方美学”打造最美国色系列产品，利用国绣设计手法，精细还原如诗如画的场景细节，创造新国风系列。
　　(2)在“致敬经典”上推出莫奈系列和摩登系列，其中《莫奈系列·流光万象》作品主打油画风格，运用油画笔触诠释莫奈的光影世界；《摩登系列·摩登时代》作品运用绣花结合高精数码印花工艺，运用光影和经典色彩生成古典和现代结合的隽永风格。
　　(4)在“工艺创新”上首次改良了金银丝提花工艺，使得金银丝更柔软，更精致，并在中性系列产品中大量运用，获得很好的评价。通过UV数码技术，开发箱包品类，打造“行走的艺术”系列产品。
　　(5)在“材料升级”上将产品进行季节、温度、使用环境和使用群体进行科学的细分，夏季着重开发凉感系列，将黑科技凉感材料和各种材质混纺，织造不同手感和凉感系数的面料并科学搭配美玻尿酸、胶原蛋白、维C等一系列功能型纤维，应季夏凉产品新开发了超柔防滑牛皮席，大幅改善了牛皮席的手感和使用痛点，给消费者带来更舒适的选择空间。冬季产品构建保暖级别体系，打造极致爆品，形成差异化竞争，积极溯源系列高品质羽绒，搭配各种静音防绒的面料，同时在外观上采用公司优势平网印花设计，让被芯睡眠无论是品质还是外观都带来差异化体验。
　　(6)在“功能升级”上，围绕功能性纤维材料和助剂材料为主题，开发“云绫纱”“澜蕴纱”“持久芳香面料”“三防面料”等一系列功能型面料，通过后整处理工艺升级面料手感。将保暖发热纤维、抗菌抗病毒纤维、低敏纤维、驱蚊纤维、美肤纤维、羊绒蛋白、燕窝蛋白、凉感纤维等功能型纤维材料，通过稳定的工艺品质转化为成果并申请专利保护。
　　3、公司聚焦重点城市布局超级形象店，突显艺术家纺的品牌价值，并逐步发展多系列家居时尚用品。
　　随着城市化进程的加快，中国市场仍具备巨大的消费潜力，家纺行业线下品牌出清很快，而差异化的高端品牌正需要在全国重点城市进一步布局。2023年公司在门店设计陈列、产品创新、多系列时尚用品开发等方面进行了统一规划，逐步在全国重点城市布局超级形象店，以线下实体美物空间来触达消费者的品牌认知。
　　4、优化内部管理结构，在供应链管理加大信息化布局，持续提升公司新零售效率。
　　2023年公司加快数字化、智能化转型，强化供应链管理，引入新技术提升全链路管理水平，实时数据采集和监控供应链中的各个环节指标，加强供应链调度和优化，提高整体效率。面对渠道的差异化需求，公司结合营销活动节奏及上新要求，通过对供应链系统的数据分析，合理分配订单，均衡淡旺季产能，实现产能效率的提升。
　　5、电商渠道秉承精细化运营，推进电商产品分节奏创新升级。
　　第三方电商平台给予消费品牌的流量赋能已达到瓶颈，部分平台的行业流量出现持续下滑局面。电商平台GMV的单指标增速不是科学经营指标，公司以利润为考核，持续提升基础运营能力，优化商品结构，提升供应链反应速度来迎接市场挑战和盈利发展。
　　2023年公司电商团队持续精细化运营，通过商品短视频布局获取平台更多新流量；优化商品结构，特别是羽绒被、蚕丝被、羊毛被、乳胶床垫、枕头及中高端材质套件等品类获持续增长；强化会员运营，搭建私域深度会员体系，提升会员体验及复购率；持续拓展直播渠道，加快代播、自播、达播矩阵布局；加快上新，平台货品分层运营，防范价格恶性竞争；产品开发突出品牌特色，尤其在套件，被芯等产品开发中，打造市场差异化产品。
　　（三）公司面临的风险和措施
　　1、人工成本上涨、原材料价格波动的风险
　　公司一部分产能利用中西部地区人工丰富、成本相对不高的优势，一部分产能在华南地区，充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本、提高市场反应能力。公司一直积极关注原材料的价格走势，提前作好应对储备，并坚持与多家原材料供应商保持良好的合作，形成集中采购订单，尽可能减少原材料价格波动给公司经营造成的影响。
　　公司发展定位于行业高端家纺品牌，持续通过产品升级创新、提升商品附加值保证公司的盈利水平。2023年公司持续优化供应链管理，对部分原材料进行战略储备；同时调整工厂的产线结构，增加仓库使用坪效，最大化降低成本波动风险。
　　公司在家纺家居行业中以设计创新为产品核心竞争力，公司的TO C端业务占比约70%，产品设计和创新上每季都有更新和叠加，相比大众化产品和加盟渠道占比较高的公司，这需要公司的库存管理水平很高。截止报告期末公司总库存为701,244,873.27元，同期下降58,482,966.48元，同期下降7.70%，总库存中，原材料占比9.59%，产成品（库存商品）占比75.59%；库存商品中，直营渠道库存占比18.74%，电商渠道占比37.28%，团购渠道占比3.92%，家居事业部渠道占比0.47%，总仓占比15.18%。
　　从分拆渠道的占比情况来看，公司的库存管理水平良好并持续提升，公司主要通过产品的设计创新来提升公司产品销售溢价，保证公司的盈利水平。
　　2、市场竞争所带来的风险
　　市场竞争是消费品行业最主要的风险，源于消费业态由“货找人”转变为“人创货”的新客户关系。持续提升品牌价值，全渠道深度协同的新营销模式是消费品牌要应对的经营挑战。
　　为了应对这些新的运营挑战，公司持续关注产品个性化和产品质量，并不断提升渠道精细化运作，建设复合型的人才团队。这些风险的应对是企业差异化竞争的路径，为公司迎接市场竞争打下基础。
　　3、“盗版”和“盗牌”的冲击风险
　　公司持续加大对维权打假的资源投入，在既有的以民事诉讼维权为主的基础上，开展了平台投诉维权加上刑事、行政溯源的打假组合拳，持续提升公司品牌打假工作的维度和深度。

　　三、核心竞争力分析
　　1、创新设计成为公司发展的灵魂，公司专注于产品设计和工艺开发，拥有丰厚的行业自主知识产权。
　　公司依托零售数据洞察及消费者需求分析，深耕产品开发，在设计创新、工艺创新、材料升级、功能升级等方面进行管理投入以持续提升产品竞争力，当今市场的经济竞争逐步演变为标准之争，参与行业标准化也是企业综合实力的较量，截止到2023年末公司作为国家行业标准主要起草单位参于编制修订了7项国标，6项行标，3项团标，13项企业标准，发挥了行业模范的作用。公司作为首个家纺企业深度参与深圳市标准技术研究院绿色发展和环境研究所主推的碳达峰碳中和项目。截止2023年末，公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利、软件著作权、版权共1489项，其中，2023年内新增版权、外观专利、实用新型专利、软件著作权共81项。
　　2、对直营和加盟渠道持续精细化管理，持续推进公司的长期发展战略。
　　公司的每季产品线特征为创新速度快，这要求公司对消费者终端的趋势要及时把控。公司对经销商采取扁平化架构经营，扁平化管理有利于帮助洞察加盟商的市场终端趋势。公司的直营管理团队根据市场策略、营销策略、品牌策略、产品策略去落地执行，并对加盟商做管理输出，让公司线下渠道有效协同发展。截止2023年末，公司线下门店（含专柜）共1494家，加盟商门店有1010家，直营门店有484家。
　　3、公司电商渠道运营策略以利润为考核，具备消费品牌电商渠道的差异化运营能力，为公司的持续盈利不断赋能。
　　电商渠道是公司提升规模、提升品牌竞争力的重要载体，公司与国内的头部电商平台比如天猫、京东等建立了长期战略合作关系。电商管理团队遵循以产品价值为核心考量，关注产品升级，材质升级、营销升级、组织结构升级，管理团队以净利润为考核，遵循高质量发展，在互联网流量有瓶颈阶段，电商渠道将持续提升基础运营能力，优化商品结构，提升供应链反应速度来迎接市场挑战。
　　4、管理信息系统与业务控制流程同步提升和完善，为公司门店运营管理提供了强大的后台运营支撑。
　　公司是行业内首家全面引入全球五百强采纳的德国SAP ERP系统，在家纺行业精细化发展趋势下，同时推进SAP系统、丽晶POS系统、WMS系统的优化和协同。在管理协同平台支撑公司流程、沟通、考核等日常行政管理运营；在业务运行平台以SAP为核心，结合POS、SRM、WMS、OMS来贯穿公司商品、采购、生产、仓储、销售、物流等整体业务；顾客平台全面覆盖第三方电商平台、微信等用户触点，三大流程系统提高内控管理水平、降低成本、提升效率。
　　5、供应链管理和仓储管理为公司品牌服务提供了强大的支撑。
　　公司品质管理部下辖评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产基地质量及终端质量六个团队，充分保障整个体系的有效运作。通过对产品研发阶段的质量评审及验证、供应商质量管理、生产过程质量监控、终端退货质量分析、标准化管理、质量体系管理等工作的开展，控制质量成本、保障输出质量，形成了从研发前端到消费者的全质量管理闭环，在充分满足客户需求的同时有效的控制了相关质量成本。
　　公司从2002年8月通过ISO9001的质量认证开始，经过20年的推行，每年通过内审、管理评审、外审、PDCA的循环、统计分析及质量改善不断提升，使得产品质量能保持在高水平生产与仓储布局。公司拥有深圳龙华总部基地、四川南充家纺生产基地、广东惠州生产基地；拥有扬州宝应、南充、惠东三大物流基地，截止2023年末，公司仓储面积合计近21万平方，公司物流和仓储的布局提升了物流运输时效和降低了运输成本。2023年公司对供应商引入、订单、排产、物料、送货及库存方面的柔性化管理持续提升，围绕快速响应和柔性交付，共建高效的供应链体系。
　　6、人才制胜未来，人才投入优先于业务投入，股权激励、员工福利和员工培训打造了公司员工利益共同体优势，是公司高质量发展的人才管理基础。
　　公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行持续的股票激励计划，已经实施了两期期权、六期限制性股票和一期员工持股计划在内的九次股票激励计划，总计激励对象共计约1800人次。公司具备事业共同体的凝聚力，为公司在发展竞争中提供有力的人才团队支持。
　　公司为员工公寓配备全屋家私和家电，让员工真正实现拎包入住，公司在总部、各工厂都设立食堂以保证员工吃到低价高质的放心食品。公司切实从员工的生活需要出发，为员工解决后顾之忧，让员工过上幸福安居的生活。
　　企业的健康发展离不开高素质的员工队伍，公司重视每一位员工的成长，并依据不同的专业序列和管理层级，针对性的为员工和管理者设置了不同的培养计划。针对销售渠道，公司打造了“全国新品培训”、“全国店柜长集训”、“终端管理干部集训”等系列培训项目。针对生产部门，定期组织生产现场管理、仓库管理、库存标准化、精益生产及生产安全等培训。针对管理干部，组织外训学习，强化战略管理、项目及流程管理能力，聚焦业务痛点，识别关键能力和实战设计，提升管理干部经营管理能力。全业务人才培养方面，公司通过勾画一个员工从业务新手到业务骨干的关键成长路径，并参照任职资格标准进行自我学习和成长，进行人才的轮岗、晋升和调配。2023年度，公司向各层级员工开展学习能力提升培训累计4652场，根据公司培训考评系统评分标准，平均满意度为95.8%。

　　四、公司未来发展的展望
　　1、抓住高端品牌发展机遇，在全国城市进行品牌形象再定位，公司品牌发展将进入新里程。
　　家纺行业的渠道拓展要进行差异化竞争，电商渠道的竞争成本已经非常昂贵，信息化碎片化的广告营销已经让企业的品牌投入回报不佳，公司将在线下实体门店的产品设计创新、空间升级创新全国铺开，赋予公司实体门店新的品牌价值。公司逐步聚焦经济发达区域铺开超品形象店，进一步提升私域流量管理能力和销售能力，同时辅以会员私享定制洗护以及家居软装搭配解决方案等，持续提升品牌形象。同时，通过直营门店赋能，专门针对三、四线城市的消费改善型客户，通过商品差异化拓展公司线下终端门店。
　　2、与经销商建立持续发展的利益共同体，以产品设计创新为驱动，带领经销商进行线下实体门店的精细化运营，逐步全面培养经销商发展成为区域销售的领头羊。
　　3、进一步提供全方位购物体验，线上线下融合能够让消费者充分体验线下实体店的产品、品牌文化和专业服务，公司利用电商渠道和实体店差异化的产品风格矩阵，全方位触达不同消费人群，持续提升市场份额。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　以研发和创新为长期战略，聚焦纺织家居、睡眠家居领域的商业价值和市场需求，为消费者带来美好生活，伴随中华民族的富强之路，成为百年品牌。
　　深圳市富安娜家居用品股份有限公司（股份代码：002327）在2009年于深圳证券交易所中小板上市，是中国领先的家居用品公司，公司主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及销售。富安娜品牌创始于1994年，公司将研发和创新视为重要战略，以消费者睡眠健康为中心，用艺术创新赋予产品艺术价值，在材料工艺开发和知识产权管理上持续投入，从而创造新的商业价值和市场需求，伴随中华民族的富强之路，成为百年品牌。
　　公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　以研发和创新为长期战略，聚焦纺织家居、睡眠家居领域的商业价值和市场需求，为消费者带来美好生活，伴随中华民族的富强之路，成为百年品牌。
　　深圳市富安娜家居用品股份有限公司（股份代码：002327）在2009年于深圳证券交易所中小板上市，是中国领先的家居用品公司，公司主要从事纺织家居、睡眠家居、生活类产品的研发、设计、生产及销售。富安娜品牌创始于1994年，公司将研发和创新视为重要战略，以消费者睡眠健康为中心，用艺术创新赋予产品艺术价值，在材料工艺开发和知识产权管理上持续投入，从而创造新的商业价值和市场需求，伴随中华民族的富强之路，成为百年品牌。
　　公司旗下拥有原创“富安娜”、“VERSAI维莎”、“馨而乐”和“酷奇智”自有品牌。公司以行业高端消费品牌的引领力，历次获得了中国“60年60品牌、中国品牌价值500强、中国家纺家居品牌传媒影响力、中国家居行业领军品牌华筑奖等荣誉奖项。公司品牌不仅赢得了消费者的青睐和喜爱，也获得了极为重要的政府、社会机构奖项，其中包括国家高新技术企业、深圳上市公司TOP10董事会治理、中国中小板上市公司价值50强、杰出企业社会责任奖等。最新一年，公司被挂牌为“广东省工业设计中心”、“广东省艺术家纺（富安娜）工程技术研究中心”等关于研发设计方面的行业认可授予。
　　公司的灵魂-丰富的创造力和持续升级的研发技术
　　公司采取原创设计和自主品牌经营模式，凭借优质的材料、优越的技术和丰富的创造力布局“艺术家纺+艺术家居”的线上和线下的门店空间，持续提升品牌价值和延展多系列家居品类。公司计划未来三年在全国一、二线城市拓展家居生活艺术美学的流量空间，让消费者体验专属于富安娜家居美学。2023年度公司持续开启店面的超品形象升级，凭借均衡的营销渠道、产品的创造力和客户的忠诚度，带给消费者更多艺术美学惊喜，从而追求公司持续高质量的发展。
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　2023年1-6月公司实现营业收入1,272,084,447.55元，较去年同期下降4.74%；2023年1-6月归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为193,926,950.49元，较去年同期上涨0.97%；2023年1-6月归属于上市公司股东的净利润为219,312,890.73元，较去年同期上涨3.78%。其中，2023年1-6月公司各渠道业务分布为：加盟营业收入占比约为25.36%，直营营业收入占比约为24.56%，电商营业收入占比约为41.73%，其他营业收入（包括团购和家居）占比约为8.35%。
　　根据公开数据，最近三年消费品牌的实体门店运营和电商物流运输均受到一些客观环境的反复影响，叠加2022年社会消费品零售总额低于以前水平，虽然过去两年是低基数，2023年消费品牌仍需关注宏观经济内外部环境、及消费相关的居民负债率指数等表现。过去发展的路径是增长，而现在发展的路径是竞争，尽管外部环境有诸多充满挑战的因素，但具备差异化竞争力的企业迎来机遇。
　　整体考量公司2023年1-6经营情况，业绩表现受外部宏观因素影响不大，2023年1-6月净利润及扣非净利润达到最近三年最好表现，公司持续关注高质量发展的运营指标，在高基数基础上2023年上半年公司毛利率、净利润率、存货等优秀指标在持续提升，在消费经济充满挑战的市场环境下，综合呈现公司品牌力的韧性和焕发。
　　公司2023年开展的主要工作为持续产品升级、深化门店零售管理，同时，将“规模与利润并重”的新经营策略来优化内部管理结构、降本增效也是主要工作之一。
　　（一）2023年上半年公司通过市场研究，参考市场用户目标，用户需求，进行产品结构策划，功能规划，材料选型。围绕“致敬经典设计”、“羽绒材料”、“科技面料”、“纤维材料”等多个领域创新升级迭代，引领睡眠家居潮流。
　　1、在设计创新上聚焦于致敬经典文化，开发了独有文化IP系列-致敬大师系列。
　　在“致敬经典设计”上主要推出《莫奈系列》和《摩登系列》两大系列，其中《莫奈系列-流光万象》作品主打油画风格，富安娜以创新的设计理念，运用油画笔触诠释莫奈的光影世界；《摩登系列-摩登时代》作品运用绣花结合高精数码印花工艺，打造高品质的居家睡眠生活。
　　2、持续溯源全球好的原材料：采用誉有“雁鹅”美誉的法国朗德鹅鹅绒，打造静音、高蓬松的高品质鹅绒被，并且持续溯源朗德鹅鹅种，增强产品背书。加拿大羽绒、匈牙利羽绒等一系列高品质羽绒打造高颜值高品质高性价比的羽绒被，满足不同的消费需求。同时聚焦优势产品，增强高品质、健康原材料——蚕丝、羊毛的研发。
　　3、持续推动发展各种配比优质材料的混纺工艺，面料达到极致手感，将各种材质的优点相融合完美呈现。在纺纱中加入科技助剂，使面料能够防水防油防发黄脏污，此面料运用到枕芯上，解决了产品发黄的痛点。使用微胶囊技术，通过与皮肤摩擦，散发香味达到助眠功效，且香味不会随着水洗次数而消散，将科技与面料相结合，引领睡眠家居生活潮流。
　　4、在纤维材料上不断升级产品功能，在保留纤维材质原有特性上结合消费者需求来升级产品功能，增加美肤、保湿、发热等功能，同时跨界共创，将服装与家纺跨界合作，采用户外的保暖服填充材质和家纺传统填充材质相融合，打造可以媲美鹅绒被保暖效果的被芯，用科技来改善消费者睡眠体验。
　　（二）、持续提升门店新零售管理能力
　　家纺家居行业是关乎消费者体验、健康和感受的产品，消费者通过产品力和产品文化来认可品牌、帮助品牌传递商机并重复购买，这个行业不太有重大变革甚至被颠覆的可能，更多，需要行业领先企业靠产品创新升级、管理精细化来取得持续发展并带给消费者美好生活，行业有生命力的品牌一定是在门店管理和产品升级上孜孜不倦的进行投入，才能有长久的消费者溢价，品牌才会进一步投入精细化管理获得企业良性的高质量发展。
　　未来通过各种代销模式及分销模式的品牌会有持续压力，这类模式的运营太依赖第三方平台，一旦市场进入强烈竞争阶段，这类品牌自有竞争力会虚化。
　　审慎回顾和关注家纺行业过去20年的发展，公司持续提升直销渠道的门店零售管理能力，公司已经成长为拥有客户私域场景的公司，截止2023年上半年，公司直营会员人数约160万+，1-6月新增会员数12万+。公司持续投入信息化管理体系，2023年上半年公司加快数字化转型，在搭建自己的AIGC系统和企业级AI平台，通过智能机器人的对话模式快速查阅各种资料生成方案，提高人效。同时升级终端零售系统（终端门店收银、进销存管理系统）、客户关系管理系统SCRM（获客留存、自动化分析，实现精细化客户运营）、订单管理系统OMS、监控系统、直播培训系统、导购助手（赋能终端，链接导购与会员的管理工具）等，打通信息流和时效管控，进行数据治理和精准分析，实现全链可视化，提高终端销售的效率和准确性。
　　（三）、优化内部管理结构，在供应链管理加大信息化管理布局，持续提升公司新零售效率。
　　2023年上半年公司加快数字化、智能化转型，强化供应链管理，引入新技术提升全链路管理水平，实时数据采集和监控供应链中的各个环节指标，加强供应链调度和优化，提高整体效率。面对渠道的差异化需求，公司将结合平台活动节奏及上新要求，通过对供应链系统的大数据分析，合理分配订单，均衡淡旺季产能，实现产能效率的提升。
　　（四）、电商渠道秉承精细化运营，布局电商产品分节奏创新升级
　　第三方电商平台给予消费品牌的流量赋能已达到瓶颈，部分平台的行业流量出现持续下滑局面。公司电商渠道营销策略比较前瞻，GMV的单指标增速不是科学经营指标，公司电商渠道持续以利润为考核，持续提升基础运营能力，优化商品结构，提升供应链反应速度来迎接市场挑战。
　　2023年上半年公司电商渠道持续优化布局直播渠道，包括自播、提升短视频内容生产能力，兼顾品牌和销售，协同一体打造品牌价值。公司在内容电商、直播购物、交互式视频营销等新型营销方式在持续投入，为后续的线上销售及公域转为私域逐步提升管理基础和信息化基础。2023年1-6月电商渠道的销售收入占公司营业收入41.73%，收入同比减少5.95%，毛利为44.48%，毛利同比下降0.28%。
　　公司面临的风险和措施：
　　1、人工成本上涨、原材料价格波动的风险
　　公司一部分产能利用中西部地区人工丰富、成本相对不高的优势，一部分产能在华东和华南地区，充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本、提高市场反应能力。公司一直积极关注原材料的价格走势，提前作好应对储备，并坚持与多家原材料供应商保持良好的合作关系，形成集中采购的订单，尽可能减少原材料价格波动给公司经营造成的影响。根本的是，公司通过提高产品的设计、科技含量和附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。2023年公司将持续优化供应链管理，对部分原材料进行战略储备；同时调整工厂的产线结构，增加仓库使用坪效，最大化降低成本波动风险。
　　公司在家纺家居行业中以设计创新为产品核心竞争力，每年都会在设计和工艺流程上进行产品升级。公司的TOC端业务占比约70%，公司的产品系列在设计和创新上每季都有更新和叠加，相比大众化产品和加盟渠道占比较高的公司，这需要公司的库存管理水平很高。截止2023年上半年，公司总库存为736014084.76元，同期下降131486348.77元，同期下降15.16%，总库存中，原材料占比8.85%，产成品（库存商品）占比77.55%；库存商品中，直营渠道库存占比16.84%，电商渠道占比36.46%，团购渠道占比4.99%，家居事业部渠道占比0.51%，总仓占比18.52%。从分拆渠道的占比情况来看，公司的库存管理水平质量较优，原材料价格的波动对库存的影响不大。公司主要通过产品的设计创新的持续提升公司产品销售溢价，通过产品附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。
　　2、市场竞争所带来的风险
　　消费永远离不开产品和服务，公司在过去29年的发展中，一直关注消费者产品体验、关注产品个性化、关注产品质量，这为公司未来在激烈市场竞争中打下持续稳健发展基础。
　　3、“盗版”和“盗牌”的冲击风险
　　公司持续加大对维权打假的资源投入，在既有的以民事诉讼维权为主的基础上，开展了平台投诉维权加上刑事、行政溯源的打假组合拳，持续提升公司品牌打假工作的维度和深度。

　　二、核心竞争力分析
　　1、专注产品设计和工艺开发，设计创新引领行业时尚，重视行业标准，拥有丰厚的行业自主知识产权
　　公司以设计创新为核心竞争力，公司设计研发团队专注产品设计和工艺开发，每季商品都注入时尚原创设计，赋予前瞻和经典的结合，在高端产品系列中，还具备观赏和收藏价值。公司研发团队能够根据渠道市场需求，在面料工艺开发、主题设计、分系列设计开发上做出快速作品输出，是公司品牌的核心战队。
　　公司的独幅平网印花和新国绣数码印花是公司有代表性的原创设计工艺，平网印花工艺制版难、艺术性高、产量少、耗时长，能将艺术诠释于公司产品矩阵上，将艺术之美复刻于家居生活。公司独幅平网印花工艺是公司品牌的重要基础。
　　行业标准
　　当今市场的经济竞争，逐步演变为标准之争，标准的高低，是各企业的技术水准及综合实力的较量，公司高度重视标准化工作，截止到2023年上半年，公司作为国家行业标准主要起草单位参于编制修订了7项国标、7项行标、15项团标及本企业的10项企标共39项标准，发挥了行业模范的作用。
　　公司已通过SEDEX社会责任验厂审核，每年定期评审，公司严格按照社会责任标准来要求自己，遵守商业道德规范及法律法规，增强员工以及消费者对企业的信任度。公司作为首个家纺企业深度参与深圳市标准技术研究院绿色发展和环境研究所主推的碳达峰碳中和项目。
　　丰富的自有知识产权
　　截止2023年上半年，公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利、软件著作权、版权共1417项目，其中，2023年内新增发明专利、实用新型专利共9项。
　　2、加盟商渠道和直营渠道
　　公司的每季产品线特征为创新速度快，这就要求公司对消费者终端的趋势要及时把控。公司对加盟商采取扁平化架构经营，严格通过账期管理把控加盟商的市场终端趋势。公司的直营管理团队根据公司的市场策略、营销策略、品牌策略、产品策略去落地执行，并对加盟商做管理输出，让公司线下渠道持续健康发展。截止2023年上半年，公司线下门店（专、柜）共1464家，加盟店有991家，直营门店有473家。
　　3、电子商务渠道
　　电商渠道是公司未来持续提升规模、提升品牌竞争力的重要载体，公司与国内的头部电商平台比如天猫、京东等建立了长期的战略合作关系。公司电商渠道管理团队对供应链、商品、物流的运营有深刻的认知，洞悉电商人群市场，善于运用数据化管理对市场进行快速反应，执行力强。团队一直遵循以产品价值为核心考量，始终关注产品升级，材质升级、营销升级、组织结构升级，管理团队以净利润为考核，遵循高质量发展，在互联网流量有瓶颈阶段，电商渠道将持续提升基础运营能力，优化商品结构，提升供应链反应速度来迎接市场挑战。
　　4、管理信息系统
　　公司是行业内首家全面引入全球五百强采纳的德国SAPERP系统，在家纺和家居行业精细化发展趋势下，同时推进SAP系统（一种增强财务管理、规范企业主要业务流程的信息管理系统）、丽晶POS系统（一种动态掌握门店销售数据和终端库存的收银系统）和WMS系统（一种规范仓库管理，提升物流工作效率的仓库管理系统），公司持续将三种系统进行优化、协同和打通，管理协同平台支撑公司流程、沟通、考勤、考核等日常行政管理运营；业务运行平台以SAP为核心，结合POS、SRM（供应商关系管理系统）、WMS、OMS（订单管理系统）等，贯穿公司商品、采购、生产、仓储、销售、物流等产供销整体业务；顾客平台全面覆盖第三方电商平台、微信等用户触点，提高内控管理水平、降低成本、提升效率、为顾客提供更优质的产品和服务提供了系统基础。
　　5、供应链与质量管理
　　公司品质管理部下辖评审验证、体系管控、供应商评估管理、检测中心、生产基地质量及终端质量六个团队，充分保障整个体系的有效运作。通过对产品研发阶段的质量评审及验证、供应商质量管理、生产过程质量监控、终端退货质量分析、标准化管理、质量体系管理等工作的开展，控制质量成本、保障输出质量，形成了从研发前端到消费者的全质量管理闭环，在充分满足客户需求的同时有效的控制了相关质量成本。公司从2002年8月通过ISO9001的质量认证开始，经过20年的推行，每年通过内审、管理评审、外审、PDCA的循环、统计分析及质量改善不断提升，使得富安娜的产品质量能保持在高水平生产与仓储布局。公司拥有深圳龙华总部基地、四川南充家纺生产基地、广东惠州生产基地；拥有扬州宝应、常熟、南充、惠东四大物流基地，截止2023年上半年，公司仓储面积合计近21万平方，通过四大平行仓的布局，提升了物流运输时效和降低了运输成本。
　　2023年，公司对供应商引入、订单、排产、物料、送货及库存方面的柔性化管理持续提升。继续孵化战略合作供应商，将部分前端工艺合作供应链转为仓中园合作模式，围绕快速响应和柔性交付，共建高效的供应链体系。
　　6、利益共同体优势：
　　股权激励
　　公司人才发展战略强调从利益共同体向事业共同体转变，公司对员工进行持续的股票激励计划。分别已经实施了两期期权、五期限制性股票和一期员工持股计划在内的八次股票激励计划，总计激励对象共计1700人次。进一步加强了事业共同体的凝聚力，为企业在发展竞争中提供有力的人才团队支持。
　　员工住房
　　公司在深圳市南山蛇口及龙华总部大厦的员工公寓配备全屋全新家私和家电，让员工真正实现拎包入住。公司还在总部、各工厂都设立了食堂，保证员工吃到低价高质的放心食品。切实从员工的生活需要出发，为员工解决后顾之忧，让员工过上幸福安居的生活。
　　员工培训
　　公司重视每一位员工的成长，依据不同的专业序列和管理层级，针对性的为员工和管理者设置了不同的培养计划，并结合员工培训需求、企业发展需要进行培训项目的组织和对应课程的开发。针对销售渠道，公司打造了“全国新品培训”、“全国店柜长集训”、“终端管理干部集训”等系列培训项目。针对生产工厂，定期组织生产现场管理、仓库管理、库存标准化、精益生产及生产安全等培训。针对管理干部，组织外训学习，强化战略管理、项目及流程管理能力，聚焦业务痛点，识别关键能力和实战设计，提升管理干部经营管理能力。人才制胜未来，人才投入优先于业务投入，依靠人才发展推动企业成长和发展，加快组织人才培养周期，提高人员梯队建设水平，加快关键人才转型。通过勾画一个员工从业务新手到业务骨干的关键成长路径，并参照任职资格标准进行自我学习和成长，进行人才的轮岗、晋升和调配。2023年上半年度，公司向各层级员工开展学习能力提升培训累计1832场，覆盖率100%，平均满意度为93.5%。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、人工成本上涨、原材料价格波动的风险
　　公司一部分产能利用中西部地区人工丰富、成本相对不高的优势，一部分产能在华东和华南地区，充分利用其地理位置，辐射周边地区，节约物流成本、提高市场反应能力。公司一直积极关注原材料的价格走势，提前作好应对储备，并坚持与多家原材料供应商保持良好的合作关系，形成集中采购的订单，尽可能减少原材料价格波动给公司经营造成的影响。根本的是，公司通过提高产品的设计、科技含量和附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。2023年公司将持续优化供应链管理，对部分原材料进行战略储备；同时调整工厂的产线结构，增加仓库使用坪效，最大化降低成本波动风险。
　　公司在家纺家居行业中以设计创新为产品核心竞争力，每年都会在设计和工艺流程上进行产品升级。公司的TOC端业务占比约70%，公司的产品系列在设计和创新上每季都有更新和叠加，相比大众化产品和加盟渠道占比较高的公司，这需要公司的库存管理水平很高。截止2023年上半年，公司总库存为736014084.76元，同期下降131486348.77元，同期下降15.16%，总库存中，原材料占比8.85%，产成品（库存商品）占比77.55%；库存商品中，直营渠道库存占比16.84%，电商渠道占比36.46%，团购渠道占比4.99%，家居事业部渠道占比0.51%，总仓占比18.52%。从分拆渠道的占比情况来看，公司的库存管理水平质量较优，原材料价格的波动对库存的影响不大。公司主要通过产品的设计创新的持续提升公司产品销售溢价，通过产品附加值来抵消制造成本的上升，保证公司的盈利水平。
　　2、市场竞争所带来的风险
　　消费永远离不开产品和服务，公司在过去29年的发展中，一直关注消费者产品体验、关注产品个性化、关注产品质量，这为公司未来在激烈市场竞争中打下持续稳健发展基础。
　　3、“盗版”和“盗牌”的冲击风险
　　公司持续加大对维权打假的资源投入，在既有的以民事诉讼维权为主的基础上，开展了平台投诉维权加上刑事、行政溯源的打假组合拳，持续提升公司品牌打假工作的维度和深度。 收起▲