一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　“十五五”规划开局之年，制造业高端化、智能化转型加速推进，AI智算及数据中心基础设施建设持续提速，全球能源转型进程进一步深化。公司工业自动化、网络能源、新能源动力三大业务板块所处赛道受益于制造业智能化升级与能源转型加速，需求持续释放；光伏储能板块则呈现阶段性回调和结构性机遇并行的格局。　　1、工业自动化　　工业自动化是制造业升级的重要组成部分，市场需求主要受制造业资本开支影响具有一定的周期性。其下游行业主要分为两类：OEM行业和项目行业。OEM行业客户主要从事自动化、智能化装备的批量化生产，其业务受宏观经济波动影响较大；项... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　“十五五”规划开局之年，制造业高端化、智能化转型加速推进，AI智算及数据中心基础设施建设持续提速，全球能源转型进程进一步深化。公司工业自动化、网络能源、新能源动力三大业务板块所处赛道受益于制造业智能化升级与能源转型加速，需求持续释放；光伏储能板块则呈现阶段性回调和结构性机遇并行的格局。
　　1、工业自动化
　　工业自动化是制造业升级的重要组成部分，市场需求主要受制造业资本开支影响具有一定的周期性。其下游行业主要分为两类：OEM行业和项目行业。OEM行业客户主要从事自动化、智能化装备的批量化生产，其业务受宏观经济波动影响较大；项目行业客户专注于提供定制化的整体自动化系统设计与集成解决方案，具有较强的行业定制属性，对宏观经济波动的敏感性相对较低。
　　行业弱复苏格局延续，结构性分化特征鲜明。据MIR数据，2026年上半年我国工业自动化市场规模约为1,798.3亿元，同比增长1.5%。从季度走势看，一季度受装备制造业与高技术制造业强劲表现及政策效应释放拉动，市场规模约920.3亿元，同比增长约2.7%；二季度增速则明显放缓，整体市场接近持平。
　　分行业看，OEM市场成为上半年的主要增长动力，受电池、机器人、机床三大行业拉动，一、二季度分别增长6.64%和8%；项目型市场需求持续走弱，产业项目投资动力不足，化工、市政、石化、冶金四大行业同步承压，成为主要拖累因素；电力行业则受益于电网投资持续高景气及新能源并网需求，成为项目型市场中为数不多的亮点。
　　从行业格局看，国内厂商持续加快自主化升级和全球化布局，并积极切入人形机器人等新兴赛道，行业竞争已从单一产品较量升级为综合解决方案提供商之间的系统级竞争。展望下半年，新能源产业链扩张、AI与机器人融合加速有望支撑市场温和复苏，但化工、市政等权重行业探底过程仍将持续，制约整体反弹力度。
　　报告期，我国相继出台多项工业自动化产业政策，推动行业稳步发展。3月，工信部、发改委等部门联合发布《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，推动超1级能效、宽域高效电机所需基础材料及核心零部件研发升级，加快磁悬浮电机及高精度工业伺服电机等推广应用；同月《政府工作报告》明确将安排2,000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新，实施新一轮制造业重点产业链高质量发展行动，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，打造一批国家先进制造业集群。6月，工信部等八部门联合印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》系统部署18项具体任务，明确推动企业建设新型工业网络，积极有序开展工业5G独立专网试点，按需部署内嵌先进通信模组的融合工业设备；推动工业互联网基础设施和算力基础设施一体规划、同步建设，探索构建工业算力网络体系，强化算力互联互通。多层次产业政策的密集落地，为工业自动化行业发展营造了良好政策环境，持续释放下游市场需求。
　　2、网络能源
　　公司网络能源业务是聚焦数据中心、AI算力中心关键基础设施，为IDC、AIDC、通信网络以及关键设备电源保障等领域提供供配电、制冷温控、智能监控、智能微模块、预制化方舱等一体化解决方案，是数据中心、算力中心的重要基础设施“底座”，支撑着数字经济快速发展。
　　近年来，人工智能、云计算、大数据等新兴产业蓬勃发展，通算中心与智算中心所承载的计算量、信息量和数据量迅速攀升。预计2027年突破3,000EFLOPS，2030年有望达到5,000EFLOPS，2025–2030年复合增速超60%。算力的爆发式增长持续拉动数据中心、高密度智算中心基础设施大规模建设，行业建设主线全面转向绿色低碳、超高功率密度、高密度散热、算电协同方向，兆瓦级大功率模块化UPS、兆瓦级电力模组、自然冷却制冷、冷板液冷系统市场需求刚性激增。同时，数据中心绿电需求增长背景下也推动了融合储能削峰填谷、新能源消纳功能的新一代UPS及电力系统在数据中心电力架构中应用规模快速扩张。根据赛迪顾问数据，网络能源核心产品在IDC、AIDC、先进制造业、信息通信等领域持续发挥重要作用，并保持快速增长态势。2025年，中国UPS市场规模约107.2亿元，同比增长5%；精密空调市场规模约112.9亿元，同比增长13.7%；微模块数据中心市场规模约98亿元，同比增长11%。国内头部企业逐步占据主导地位，自主化升级进程持续推进，具备全栈自研、预制快速交付、绿色节能成套方案能力的本土网络能源厂商正迎来长期发展窗口期。
　　随着人工智能、数字中国、全国一体化算力网等国家级战略纵深落地，国家持续加码数据中心、智算中心顶层规划，密集出台标准、产业、能源配套政策，全方位引导算力基础设施绿色化、自主化、集约化建设。2026年2月，工信部办公厅印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，布局国家、区域、行业三级算力互联节点体系，统一算力标识、资源调度、跨域对接标准，推动全域算力资源高效流通，倒逼供电、温控、微模块基础设施标准化、预制化升级；2026年2月，工信部办公厅印发《关于组织开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，布局国家、区域、行业三级算力互联节点体系，统一算力标识、资源调度、跨域对接标准，推动全域算力资源高效流通，倒逼供电、温控、微模块基础设施标准化、预制化升级；2026年4月，国家发改委、国家能源局、工信部、国家数据局四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，部署29项重点任务，明确新建大型智算中心绿电占比不低于80%、大型算力基地强制配套储能设施、AI算力纳入一级电力保供序列，大力支持800V高压直流、储能型UPS、液冷温控等绿色供散热系统规模化应用，构建源网荷储算一体化新型算力能源架构；2026年5月，国家数据局发布《2026年数字经济发展工作要点》，将“加快全国一体化算力网建设”列为核心任务，统筹算力、电力、数据资源布局，重点扶持高密度绿色智算基础设施示范项目落地；同期网信办、发改委、工信部联合出台《智能体规范应用与创新发展实施意见》，配套推动万卡级高密度AI集群底层供电散热技术攻关；2026年6月，工信部印发《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》，明确三年发展路径，聚焦算力底座升级、绿色算力设施普及、国产基础设施规模化应用三大任务，目标建成一批高功率密度、低能耗通信智算产业集群；同月工信部将算力设施正式纳入全国工业重点行业节能监察清单，对数据中心PUE、供电制冷设备能效实施常态化刚性监管，加速淘汰低效风冷、低压传统供电方案。
　　报告期内，政策红利叠加AI算力刚性扩容需求，共同驱动网络能源行业全面向兆瓦级模块化UPS、预制一体化电力模组、800V高压直流（HVDC）、自然冷却、冷板全链路液冷、预制集成式智算微模块等高效集约、安全低碳的产品与一体化解决方案主线演进。同时，国内功率器件、大功率电源、液冷成套设备国产化率持续提升，具备全栈自研、预制快速交付、绿色节能成套方案能力的本土网络能源厂商迎来长期发展窗口期。
　　3、新能源动力
　　报告期内，国家多部委密集出台多层次扶持政策，全方位推动汽车产业绿色低碳高质量发展。顶层设计层面，《“十五五”规划纲要》提出加快智能网联新能源汽车等战略性新兴产业发展；推动交通动力低碳替代，加快货运、公共领域电动化和绿色燃料车船应用，提高大宗货物铁路、水路运输比重和新能源汽车运输比重。《“十五五”碳达峰行动方案》提出，到2030年，新能源汽车保有量占比力争达到30%，新能源营运交通工具保有量占比达到25%，并且提出加快公共领域车辆电动化，积极推动工地、矿山、港口、机场、物流园区等作业车辆和非道路移动机械新能源化，支持新能源重卡规模化应用，从国家战略高度确立商用车电动化的核心地位。
　　在此基础上，多部委联合发布了《推动新能源重卡规模化应用实施方案》，提出到2030年新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆、占比达到20%左右；京津冀、汾渭平原等地区固定线路短倒运输电动化比例超过80%；支持并引导建设重卡充换电站3,000个左右等量化目标，为商用车电动化提供了清晰的产业路径。
　　新能源商用车进入规模化放量阶段，增速显著领先乘用车。根据中国汽车工业协会2026年1-6月累计统计数据，国内新能源汽车实现产销743.8万辆、744.6万辆，同比分别增长6.7%、7.3%，行业整体渗透率达49.6%，其中6月单月渗透率58.5%继续维持高位，市场判断下半年渗透率有望持续保持高位运行。同期新能源商用车国内销量49.6万辆，同比增长40.2%，渗透率提升至30.4%，增长势头显著优于乘用车赛道，是拉动行业内需的核心增量来源。
　　零部件赛道呈现技术升级与市场集中双重特征。据NE时代2026年上半年乘用车装机数据，1-6月乘用车电驱系统装机量超413万套，同比增长1%，但国内市场配套增速有所放缓，整车出口带动更多行业增量，零部件整体向集成化、高端化方向升级。竞争格局上，电驱、电控赛道集中度持续提升，前十企业合计市场份额占比69.2%，头部优势凸显，中小零部件企业竞争压力加剧。
　　4、光伏储能
　　全球能源转型提速，行业长期成长逻辑确定，2026年上半年行业呈现内外分化格局。海外需求维持高景气，欧洲依托电价与补贴，拉动户用储能、工商业光储需求增长，东南亚、中东、非洲离网光伏、弱电网储能设备需求快速扩容，海外成套光储解决方案具备良好溢价空间。国内光伏装机规模维持高位，但低端逆变器领域同质化低价竞争加剧，行业产能加速出清；伴随电力现货市场持续推广，工商业储能峰谷套利需求逐步释放，具备系统集成能力与工业级高可靠产品实力的企业竞争优势持续凸显。2026年上半年，受国内新增装机节奏放缓影响，全球光伏新增装机出现阶段性回调。据国家能源局数据，1—6月国内光伏新增装机72.07GW，同比大幅下降约66%；据中国光伏行业协会预测，2026年全球光伏新增装机约612GW，同比阶段性下降约8%，但预计2027年恢复增长，2030年全球新增装机有望达到864GW。
　　产业技术层面，行业正向高可靠性、高功率密度、高集成度、智能化AI融合方向演进，一体化成套解决方案逐步成为市场主流。同时全球各国电网准入认证标准趋严，拥有全球化完整资质矩阵、产品可适配多区域复杂工况的企业，出海竞争力更为突出。短期来看，市场价格竞争压力依然存在，但供给侧结构性调整将推动行业资源向头部集中，具备自主电力电子核心技术、全球化营销渠道的企业，有望充分把握行业格局重塑带来的发展机遇。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司从事的主要业务、主要产品及用途、所处市场地位
　　公司以“引领智慧工业、共建零碳未来”为愿景，作为工业自动化与能源电力领域专业解决方案提供者，面向制造业智能化升级与全球能源结构转型两大战略方向，依托电力电子、自动控制、信息技术三大底层核心技术，布局工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大业务板块，推动技术研发、智能制造、市场渠道三大核心资源高效协同与联动发展的业务体系。
　　（1）工业自动化
　　工业自动化是信息技术与运营技术深度融合的核心产业。公司锚定“智慧工业”战略主线，将工业自动化定位为“传动—控制—智能”三层架构的能力底座，从变频器、伺服到边缘控制器、工业软件，再到数据驱动的工业物理智能，构建起覆盖信息层、控制层、驱动层到执行层的完整产品矩阵，涵盖低压/中压/高压变频器、PLC、伺服系统、人机界面、高效电机、电梯控制系统及工业物联网等。
　　公司坚持以行业化运营深耕市场，聚焦先进制造、海工船舶、流体机械、物流仓储等重点领域，产品广泛应用于石油炼化、化工、煤矿煤机、冶金、机床、半导体设备等行业，并持续深化大客户经营，为传统产业设备更新、战略自主可控及产业智能化升级提供主要支撑。
　　在技术突破上，公司推出流体行业首款全碳化硅液冷高速驱动器GD350，整机效率突破99%，树立流体装备高速驱动新标杆；GD28高防护产品开创"免柜"新范式，重构机械配套变频器安装与交付流程；DA360高阶伺服重构精密运控标准，有力支撑高端制造场景攻坚与大客户深度绑定。
　　根据MIR数据，2026年上半年，在宏观政策持续发力、装备制造业与高技术制造业表现强劲的背景下，我国工业自动化市场整体保持稳定增长。其中，以电池、机床、电子制造及包装机械为代表的OEM行业复苏态势明显，有力带动了低压变频器与伺服产品的需求增长。公司低压变频器市场份额持续稳居国产品牌第二。
　　（2）网络能源
　　网络能源业务产品涵盖智能UPS＆高压直流、智能温控、液冷系统、微模块数据中心、预制化数据中心方舱及智能监控产品与解决方案，致力于为IDC、AIDC、通信网络等数字基础设施提供安全可靠的一体化支持。公司产品和服务广泛应用于AI、云计算、智能驾驶、金融、通信、电力、能源、先进制造等多个领域，为数据的采集、计算、存储和传输构建绿色高效的数字基础设施。
　　根据赛迪顾问（CCID）发布的《2025—2026年中国UPS市场研究年度报告》和《2025-2026年中国机房空调市场研究年度报告》，公司模块化UPS电源产品连续10年（2016—2025年）稳居中国市场占有率第二，行级机房空调产品销售额位列中国市场第五。
　　（3）新能源动力
　　新能源汽车电控系统作为动力的核心执行中枢，决定了汽车行驶的稳定性、舒适性以及能量转换效率；电源系统作为高低压转换枢纽，为动力电池充电，并为汽车内用电设备及各类控制器供电。
　　依托在电力电子领域的深厚积累，公司已完成新能源汽车电控及周边电子产品的完整布局，打造“电控+电源+电机总成”的总体解决方案，通过多产品组合有效提升客户市场竞争力。产品线覆盖中重卡、工程机械、轻卡、客车、微面、乘用车等全场景车型，在中重卡、轻卡、客车三大主流商用车型实现规模化配套。
　　（4）光伏储能
　　公司光伏储能业务聚焦户用及工商业两大核心场景，打造以“逆变器+AI智能能源管理”为核心的一体化产品与解决方案，并配套储能电池、远程运维等全链条增值服务。核心产品矩阵覆盖3–150kW并网逆变器、3–132kW混合逆变器、高低压磷酸铁锂储能电池、离网微网控制系统及自主研发AIEMS能源管理平台，适配户用自发自用、工厂峰谷套利、大中型储能项目、海岛离网供电等多元化应用需求。
　　依托电力电子与自动控制底层核心技术、全球化营销渠道、规模化柔性智能制造产线及齐全完备的国际准入认证四大差异化竞争优势，公司具备高效的新品迭代与市场响应能力，能够在行业格局重塑中把握发展机遇。
　　2、经营模式
　　公司聚焦工业控制及能源电力领域，致力于为客户提供场景化的综合解决方案，长期深耕底层核心技术沉淀，推动产品技术创新落地转化；同步持续打磨供应链体系，全面优化交付质量与交付效率，搭建覆盖全球的服务渠道，持续强化各垂直细分行业专属服务实力。报告期内，公司整体经营模式未出现重大调整，全部经营优化动作均服务于长期战略落地与核心竞争力打造，针对研发、供应链、营销三大核心体系实施常态化迭代升级，稳步完善全链条经营体系。
　　（1）研发模式
　　公司建立以市场需求和技术创新为双重引擎的研发管理机制。前端依托技术规划组织，实施核心技术洞察与路标管理，保障长期技术演进与战略对齐；中端通过平台及技术开发，实施CBB模块化建设和业务分层策略，构建可复用的产品平台，实现标准化与个性化的高效统一；后端基于IPD集成开发流程，以客户需求为起点，通过集成产品团队（IPD团队）进行端到端的全生命周期管控，采用敏捷开发模式快速验证，在强化产品性能竞争力的同时，从设计源头实现目标成本管控，形成从需求洞察到竞争力落地的完整价值闭环。
　　（2）供应链管理模式
　　在供应链战略落地与管理模式优化方面，公司坚持以客户为中心、以效率为核心、以供应安全为底线，延续ISC集成供应链顶层框架，纵深落地S&OP产销协同机制，搭建“战略统筹—需求管理—产销平衡—采购供应—生产制造—物流交付—复盘迭代”全闭环运营体系。纵向贯通集团、BG、生产基地、供应商四级管理体系，横向适配工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大业务差异化需求，精细化运营MTS、ATO、MTO、ETO四类柔性交付模式，兼顾标准品库存交付与定制化订单高效响应。采购端推行“品类集中与专业采购”双线机制，通用物料集采降本，专用物料由研发器件专项对接保障技术匹配与供货稳定；加速核心物料自主化升级与多渠道布局，持续优化供应结构。
　　（3）营销模式
　　公司以行业线、区域、海外本地化的协同作战，国内市场采用“直销+分销”双轮驱动，打造“总部—区域—铁三角”三级营销体系，渠道伙伴分级协同，实现区域、行业、渠道三维深度覆盖。
　　在工业自动化业务方面，公司采用直销与分销相结合的销售模式，构建垂直深耕的立体化销售体系，快速响应客户需求。在网络能源业务方面，公司采用经销为主的模式，向全球客户提供高性能、高品质的产品和全方位的服务。在新能源汽车动力业务方面，公司采用直销为主的模式，为客户提供性能可靠的前沿产品以及及时响应的服务体系，满足客户的定制化需求。在光伏储能业务方面，公司采用经销为主直销为辅的营销模式，持续加快市场布局。
　　3、经营情况
　　（1）经营情况概述
　　作为深耕工业自动化和能源电力领域24年的企业，报告期内公司在承继基础上焕新愿景使命，“引领智慧工业，共建零碳未来”，致力于以智慧工业推进效率提升与低碳进程，聚焦技术领先与产品创新，以自动化、数字化、智能化升级工业，帮助客户实现更高效率、更低能耗、更强竞争力。为此公司着力落实1-4-3战略体系，坚定不移聚焦“智慧+零碳”主线，重点围绕四大业务，持续构建及提升领先的产品技术、高效的全球运营、开放的生态协同三大能力。
　　报告期内，公司围绕既定战略和年度经营计划，持续推进业务结构调整、重点行业深耕、重点客户拓展及海外市场布局，着力提升核心产品竞争力和解决方案能力。公司经营整体呈现收入增长但盈利承压的情况：报告期实现营业收入21.80亿元，同比增长6.90%，其中工业自动化业务保持稳中略增，网络能源业务扭转下降趋势实现增长，新能源动力业务抓住行业机遇实现增速显著提升，光伏储能业务聚焦产品竞争力提升、业务收入有所收缩；报告期归属于上市公司股东的净利润1,314.70万元，同比下降89.30%，净利润下滑较为明显，主要受原材料采购成本上升、业务产品结构变化、研发和市场等战略性投入增加及汇兑损失等多重因素叠加影响。
　　报告期内，公司持续加强研发、营销及组织能力建设，强化预算、费用、供应链及经营风险管控。报告期研发投入2.67亿元，研发费用率增至12.25%，在工业自动化运动控制、高功率及模块化供配电产品、液冷产品、新能源动力电机、光伏储能等方向加强产品迭代及技术预研。同时，公司坚定推进国际化战略，加快拓展优化渠道布局并强化本地化建设，在巴西、土耳其等重点市场设立子公司，持续完善海外服务和产品交付保障体系。
　　（2）主要经营情况
　　①工业自动化
　　报告期，工控行业继续在分化中小幅增长，OEM自动化市场受电池、半导体等行业需求提升影响同比增长7.7%，项目型自动化市场整体仍处于调整阶段小幅下滑2.1%。针对项目型市场受石化、化工等行业需求承压、中东等部分海外市场遭遇不利地缘因素、部分材料供应紧张等挑战，公司紧抓自主化升级深化期机遇，通过技术攻坚、行业及大客户深耕、生态协同三维发力，实现工业自动化业务持续稳定增长。报告期，工业自动化业务实现收入13.67亿元，同比增长0.73%，其中国内销售收入同比增长6.64%，海外销售收入受部分地区地缘及汇率波动等因素综合影响同比有所下降。报告期市场拓展进展良好，变频器、运控产品新增订单同比增长较快，先进制造、机床、流体机械、印刷包装机械、冶金等行业的重点客户销售占比有所提升。价值行业解决方案销售额持续提升，针对瓦楞纸、生活用纸、线切割、伺服压机、3C电池制造、高速风机等不同场景的解决方案构建和迭代有序推进。
　　产品方面：①低压变频器产品持续进行产品组合优化，公司发布高防护变频器、风机泵型及多功能通用变频器大功率单机等产品；推出液冷碳化硅变频器等专机产品，巩固空压机等重点行业市场地位；开发10kV30MVA高压超大功率水冷变频器，扩展公司高压变频器产品在冶金、矿山、石油、化工、新能源、电力、水利等行业的应用。②伺服产品面向先进制造及精密机床领域推出旗舰型交流伺服系统，同步发布无电池多圈绝对值交流伺服电机，在面向锂电装备、高速线切割及纺织等领域推出中大功率液冷伺服电机，满足OEM智能制造业对性能及可靠性更为严苛的需求。③PLC及人机界面产品完善大中小PLC软硬件平台的布局，推进全新HMI软件平台落地，实现从单机往产线级集成方案、数据价值挖掘等应用场景的突破。
　　市场方面：公司聚焦优势产品与战略客户双轮驱动，持续挖掘重点产品在工业流程自动化场景下的自主化升级需求，并加强与电源、光储、UPS等行业头部客户的系统配套合作。SKA大客户开发显成效，石油、化工等行业重点客户收入呈增长态势。海外方面，公司在巴西、土耳其等重点市场推进子公司及本地销售、服务团队建设，在印度实现SKD本地化交付，增强供应链韧性和本地适配能力；推动国内成熟行业解决方案的海外复制，折弯机方案、贴标机、绕线机、吹瓶机等自动化解决方案完成测试验证，在国际市场的包装、食品、木工行业推广伺服运控产品取得突破。
　　②网络能源
　　报告期内，人工智能领域发展驱动的算力中心建设较快增长，公司积极顺应产业发展趋势，聚焦战略行业拓展、海外市场布局与产品升级，网络能源业务扭转上年收入下降趋势实现同比增长。报告期内，网络能源业务实现收入3.61亿元，同比增长10.24%，其中国内销售收入同比增长15.68%，海外销售收入同比增长6.82%。
　　市场方面：公司2026年上半年UPS、温控及一体化数据中心产品的出货量保持同比增长，战略行业和重要客户的拓展取得成效，公司在智算中心、通信、互联网、金融等战略行业上均取得突破进展。报告期内，公司先后中标招商银行总行UPS集采项目、中国银行总行数据中心项目及其他多个智算中心项目，成功交付美洲、东亚等地的智算中心、集装箱数据中心项目，并与部分互联网公司、COLO服务商开展新型电源、微模块数据中心、液冷系统的联合研发。产品已广泛应用于IDC、AIDC、通信、金融、能源电力、智能制造等领域。
　　产品方面：公司深耕UPS电源与智能温控、微模块数据中心核心领域，持续进行技术创新与产品迭代，构建产品矩阵与解决方案体系。在电源领域，持续推进大功率、中大功率产品平台升级，全新推出高性能中小功率段塔式及机架式产品，大功率段模块机产品；同时强化前沿预研，研发基于超级ECO模式的新型极简UPS系统、800V高压直流解决方案，深度赋能AIDC供电转型升级，凭借SiC器件应用、MCU国产化实现超大功率产品能效与密度双突破；在中山基地新建兆瓦级UPS专业测试平台，巩固电源领域技术领先地位。在智能温控与数据中心领域，持续完善液冷、风液融合整体解决方案，全新推出机柜式、机架式CDU、创新型风液一体微模块数据中心、预制风液一体方舱解决方案，为IDC、AIDC提供中大功率、极致自然冷却风液方案，精准匹配市场高效节能、安全可靠核心需求。
　　③新能源动力
　　报告期内，新能源渗透率持续走高，商用车电动化加速进入规模化增长窗口期。公司聚焦新能源商用车电驱系统，通过业务结构调整、产品模块化与标准化、质量管控强化等举措，实现业务快速增长并成功扭亏为盈。报告期内，新能源动力业务实现收入3.99亿元，同比增长47.89%；实现净利润约18万元，费用管控取得成效。公司通过业务结构调整、产品模块化、标准化、物料归一化等举措，提升规模化效应，毛利率增加6.75%。客户合作基础稳步夯实，配套车型实现多元化拓展，新能源商用车销售收入同比增长40.42%，其中中重卡市场营业收入同比增长82%。
　　产品方面：面对行业激烈竞争环境，公司着力推动业务聚焦及产品竞争力提升，针对车企高集成化、高可靠性、高功率密度需求，持续优化产品结构与技术架构。公司重视产品质量管理，针对验证体系，公司着重加强软件测试、关键器件认证、可靠性设计及整车系统验证能力建设；搭建QGS制程质量管理体系，落实标准化操作、分层审核、质量门等11项核心模块建设，提高产品下线良率。报告期内，公司产品整体不良率、返修率、产品生命周期及质量成本明显改善。
　　市场方面：公司聚焦新能源商用车各细分市场，持续巩固与国内头部中重卡、轻卡、客车主机厂的合作关系，包括一汽、福田、陕汽、华菱、东风、吉利、奇瑞、江淮、潍柴、金龙、宇通等。
　　④光伏储能
　　2026年上半年，受国内新增装机节奏放缓、美国政策调整、欧洲市场渗透率逐步见顶等因素影响，全球光伏新增装机出现阶段性回调。报告期公司光伏储能业务整体仍处于战略投入蓄力周期，聚焦产品力建设，推进经营结构优化，主动缩减低毛利低价订单，发力拓展高附加值成套光储产品与海外核心市场。报告期内，公司光伏储能业务实现收入0.52亿元，同比下降38.08%，实现净利润-0.27亿元，亏损主要系业务规模较小、加大研发及营销投入等综合所致。
　　产品方面：光伏储能业务持续加大研发投入力度，围绕海外专用机型、大功率储能、智能EMS三大方向完成多款新品迭代上市。推出132kW大功率工商业混合逆变器，面向大型工商业储能项目；迭代新一代3–6kW和8-15kW户用低压混合逆变器，优化弱电网适配、超配兼容能力，适配家庭备电需求；优化单相并网逆变器产品结构，满足海外市场高性价比需求；迭代优化升级30-60kW工商业混合逆变器，提升产品竞争力；升级高压和低压储能电池产品线，推出高低压储能电池包，完善光储产品矩阵。新一代并网、储能及电池新产品已实现与部分客户小批量合作，公司将持续推进更多客户送样与场景深度验证。
　　市场方面：海外深耕亚太、欧洲、中东、拉美四大区域，新增多家长期战略经销商。其中亚太市场取得突破，落地大额框架订单；品牌推广层面，积极亮相国内外头部光伏新能源展会，签约多家海外合作伙伴，多款储能产品斩获行业技术奖项。
　　⑤全球化业务
　　报告期内，面对全球贸易摩擦、关税政策变化、合规标准升级及部分区域需求波动，公司坚定推进国际化战略，持续完善海外本地化布局和全球运营体系。在巴西、土耳其等重点市场推进子公司及本地销售、服务团队建设，提升市场开拓、客户响应和项目交付能力；围绕质量、成本、交付和创新，完善海外服务和产品交付保障体系，增强供应链韧性和本地适配能力。公司继续坚持“本地验证、全球推广”，深化重点渠道、合作伙伴及项目型客户协同。受外部环境及项目交付节奏影响，报告期实现海外业务收入6.08亿元，同比下降8.15%。上述本地化布局将持续为海外业务长期稳健发展提供支撑。
　　⑥管理变革
　　报告期内，公司立足“引领智慧工业，共创零碳未来”的战略愿景，以“做实产业、做大区域”为主线，系统推进战略、营销体系、研发与平台领域的深度变革，加速从产品竞争力向系统解决方案竞争力的跃升，夯实中长期发展动力。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大不利变化，业务融合、技术研发、营销网络、品牌渠道等核心优势持续强化，为业务增长与战略落地提供了坚实支撑。
　　（一）能控算融合的业务体系优势
　　在“人工智能+算电协同”浪潮与制造业数智化升级双重驱动下，公司依托“工业自动化+能源电力”双主线业务布局，打造贯通能源、控制、算力领域的全链条融合竞争优势。公司深耕电力电子、自动控制等底层核心技术，在工业自动化赛道搭建起覆盖信息层、控制层、驱动层至执行层的全栈产品矩阵，完成多行业高价值解决方案路线图规划，并在锂电卷绕设备、多线切割、瓦楞机械等领域落地多项标杆项目。与此同时，公司业务持续延伸至网络能源、新能源动力、光伏储能板块，构筑“动力+控制+能源”一站式综合服务能力，能够为零碳工厂、智能产线等复杂应用场景提供定制化交钥匙解决方案；依托底层数据互通与一体化系统集成，有效帮助客户压降综合投入成本、提升系统运行能效，持续增强客户粘性。
　　面向人工智能时代数据中心高能耗发展难题，公司将成熟的工业级高精度变频、伺服控制算法复用至精密温控系统，实现温控环节节能增效；并整合光储充、UPS相关业务，搭建“源网荷储”一体化微电网体系，在保障算力基础设施供电高可靠性的基础上，依托绿电智能调度匹配绿色算力发展需求。现阶段，公司基于统一数字化技术架构打通生产运营与能源消耗之间的数据壁垒，运用人工智能算法搭建全局能效优化模型，实现生产调度与能源策略协同联动，助力客户提质增效、显著削减综合用能成本，稳步推动自身由单一设备供应商向综合场景化解决方案服务商战略转型。
　　（二）自主可控的研发技术优势
　　公司是工业自动化领域领先企业，在国内内资品牌中拥有领先的研发能力和综合技术水平，具备较高的技术壁垒。公司研发技术团队掌握了变频器、PLC、伺服系统、电动汽车控制系统、电动汽车充电技术、UPS、温控、逆变器等产品的核心技术，承担多项国家、省、市科技项目，多项技术达到国内外先进水平，所有产品均为自主研发，拥有全部知识产权。
　　公司是国家级高新技术企业，国家知识产权示范企业，拥有大型电气传动系统与装备技术国家重点实验室，被认定为广东省工业设计中心、广东省工程技术研究中心和深圳市重点企业研究院、广东省微模块数据中心及模块化UPS电源工程技术研究中心。公司建立了严格的质量管理体系，通过了ISO9001:2015和IATF16949:2016质量管理体系认证，研发实验室通过CNAS认证，空调焓差实验室通过国家压缩机制冷设备质量监督检验中心认证。公司的研发测试实验中心获得了德国TUV、美国UL等国际机构授权的实验室资质。
　　2026年上半年，研发投入2.67亿元，研发费用率为12.25%。截至报告期末，公司研发人员合计1,249人，累计获得1,875个专利及软件著作权，上半年新增授权发明16件，软件著作权289件；通过持续的研发投入，进一步提升了伺服系统、控制器、新能源动力、网络能源等方面的核心技术水平。报告期，高性能矢量控制高压变频器、VA在线机架式UPS、中小型货运车辆动力域全集成系统被评为广东省名优高新技术产品，TP2000系列高性能智能控制器获评2025自动化领域年度竞争力创新产品奖。公司注重生态协同扩能，与国内高校链接共建联合实验室，共同孵化细分场景技术。公司与杭州电子科技大学、南京大学、哈尔滨工业大学等知名高校开展了精密传感器、智能检测和先进控制算法等技术研究合作。同时，公司还积极参与国际交流与合作，紧跟全球工业自动化技术的发展趋势，确保公司的技术始终保持行业领先。
　　（三）国际化覆盖的营销与服务网络优势
　　公司坚持“区域平台化+行业专业化”双轮驱动战略，持续深化销售服务与渠道生态体系建设，构建起“国内深度覆盖、全球广泛布局”的立体化营销服务网络。报告期内，公司累计服务客户超过10万家，全球成功应用案例突破2,000万台（套），客户覆盖广度与应用深度再上新台阶，全球化服务网络已成为公司长期可持续发展的核心支撑，并为公司在新一轮产业竞争中构筑了坚实的护城河。
　　国内市场方面，公司已设立40余个办事处，形成覆盖全国主要经济区域与核心产业集聚地的属地化服务能力。通过构建“总部—区域—本地”三级生态体系，与渠道合作伙伴分级协同，实现对下游细分行业与区域市场的精准穿透。同时，依托180家全球联保中心，打造了售前技术匹配、售中高效交付、售后全球联保的全流程闭环服务体系，客户响应速度与问题解决效率持续保持行业领先。
　　国际市场方面，公司加速本地化布局，布局40+分支机构，产品销往120余个国家和地区。依托本地化团队与联保托管、备机管理、线上售后系统等数字化支撑平台，公司能够快速响应全球客户的差异化需求，实现服务无国界、响应无时差。报告期内，公司坚持“本地验证、全球推广”模式，推动国内成熟行业解决方案向海外市场高效复制，海外市场抗风险能力与拓展效率持续提升。
　　（四）品牌优势
　　公司作为工控行业先行上市公司，二十余年深耕行业积淀了深厚的品牌底蕴与市场口碑。公司于2005年率先推出矢量变频器，是低压变频器国家标准起草单位，低压变频器产品市场份额多年位居国内品牌头部梯队；模块化UPS产品连续十年稳居国内市场占有率第二，是数据中心基础设施领域的国产标杆品牌；新能源商用车驱控领域与多家头部车企建立稳定合作，商用车市场份额国内排名领先。海外市场品牌影响力稳步提升，产品销往全球市场，通过UL、CE等国际权威认证，在东南亚、欧洲等区域形成良好的品牌口碑，全球化服务网络为客户提供本地化保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济及政策风险
　　公司深耕工业自动化与能源电力领域，下游覆盖多元应用场景。行业发展迎来产业政策持续赋能机遇，但需求复苏呈现结构性分化特征，景气度与宏观经济修复进程、相关政策落地成效紧密相关。倘若宏观经济修复节奏不及预期、产业政策推进存在阶段性波动，或是下游市场需求结构调整超出预判，将会对公司产品销售及营业收入增长形成压力。对此，公司将立足自身核心竞争优势，持续夯实核心技术自主可控水平，紧抓新型电力系统、制造业数字化改造等政策窗口期，积极培育新的利润增长点；同时密切跟踪宏观形势、产业政策与下游需求变化，搭建灵活高效的经营应对机制，持续巩固市场竞争地位。
　　2、核心技术人才与产品研发风险
　　公司主营工业自动化及能源电力业务，行业具备较高技术壁垒，市场竞争日趋激烈；同时人工智能深度赋能产业变革，驱动行业技术创新、产品迭代持续提速，核心技术与专业人才成为支撑企业长远发展的关键要素。若公司核心技术储备未能跟上行业演进步伐，或发生核心人才流失情形，可能导致技术研发、产品创新进度不及预期，难以顺应行业技术发展趋势，进而出现市场竞争力弱化、新质业务拓展受阻等风险。为此，公司将持续加码研发投入，深化产学研协同创新，加快前沿技术攻关与科技成果产业化转化；持续搭建具备市场竞争力的薪酬激励体系与清晰的职业发展路径，厚植企业文化凝聚力，稳固核心人才梯队，有效降低核心人才流失风险。
　　3、原材料价格波动及供应链风险
　　公司生产所需主要原材料包括电子元器件、结构件等。当前全球供应链格局持续调整，叠加大宗商品与元器件价格周期性波动、地缘局势不确定性、极端自然灾害、物流扰动等多重因素，可能引发关键物料供给紧张、采购成本上行，进而造成供应链阶段性中断，对公司盈利水平与订单交付能力形成冲击。对此，公司持续打造柔性、高韧性供应链体系，健全供应商准入、考核与动态管理机制，推行关键物料供应商多元化布局，降低单一货源依赖；完善供应链风险预警体系，优化动态库存策略，持续深化与核心供应商长期战略合作，多措并举保障供应链稳定安全。
　　4、行业竞争加剧风险
　　行业市场竞争持续加剧，当前工业自动化赛道呈现总量温和复苏、营业收入增长但盈利持续分化的格局。行业头部企业持续加快产品迭代与技术布局，外资品牌加大市场策略调整力度，通过降价争夺高端市场份额；国内厂商集中布局通用品类，中低端领域同质化竞争凸显，持续对行业整体毛利率形成压制。公司深耕工业自动化与能源电力行业多年，依托丰富的产品矩阵、场景化综合解决方案优势、长期持续的研发投入与技术积淀、积累深厚的品牌影响力，以及覆盖完善的营销服务网络，建立了稳固的行业市场地位。但伴随市场竞争进一步白热化，价格竞争、客户需求升级等因素或将持续挤压公司盈利空间。为此，公司将持续加大研发资源投入，依靠技术创新夯实核心竞争壁垒；坚持深耕优质细分赛道，持续打造高附加值场景化解决方案，优化产品与客户结构，稳步改善盈利质量、提升整体盈利水平。
　　5、海外经营风险
　　海外市场是公司业务布局的重要板块，国际化拓展为公司长期核心战略。当前全球经济格局深度调整，复苏进程呈现显著区域分化，增长动能总体偏弱，叠加地缘局势持续动荡、贸易博弈加剧，海外经营外部环境更趋复杂。随着公司海外业务规模持续扩张，汇率大幅波动、地缘政治冲突、各国法律法规及监管政策差异、贸易壁垒与准入规则变动等多重不确定性，可能制约海外市场开拓进程，对海外业务经营带来不利影响。为此，公司持续跟踪全球宏观形势与汇率走势，合理运用衍生金融工具对冲汇率波动风险；强化海外市场前置合规尽调，实施区域差异化布局策略，稳步推进本地化生产、营销与服务体系建设，健全跨境合规管控机制，多措并举缓释海外经营各类风险。 收起▲

　　1、经营情况
　　2026年1-3月，公司实现营业总收入89,260.85万元，同比增长6.23%。其中，工业自动化业务实现营业收入55,133.96万元，同比增长2.90%，占公司营业收入的比例为61.77%；网络能源业务实现营业收入17,525.89万元，同比增长12.35%，占公司营业收入的比例为19.63%；新能源动力业务实现营业收入13,483.33万元，同比增长23.87%，占公司营业收入的比例为15.11%；光伏储能业务实现营业收入3,117.67万元，同比下降21.21%，占公司营业收入的比例为3.49%。实现归属于上市公司股东的净利润-3,039.06万元，同比下降主要受... 查看全部▼

　　1、经营情况
　　2026年1-3月，公司实现营业总收入89,260.85万元，同比增长6.23%。其中，工业自动化业务实现营业收入55,133.96万元，同比增长2.90%，占公司营业收入的比例为61.77%；网络能源业务实现营业收入17,525.89万元，同比增长12.35%，占公司营业收入的比例为19.63%；新能源动力业务实现营业收入13,483.33万元，同比增长23.87%，占公司营业收入的比例为15.11%；光伏储能业务实现营业收入3,117.67万元，同比下降21.21%，占公司营业收入的比例为3.49%。实现归属于上市公司股东的净利润-3,039.06万元，同比下降主要受人工成本及股权激励费用同比增加、印度卢比汇率波动导致汇兑损失扩大等因素影响。
　　2、向特定对象发行A股股票
　　本公司于2026年3月13日召开了董事会审议通过《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》和《关于公司2026年度向特定对象发行A股股票方案的议案》等议案。公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者，以现金方式同价发行境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元。本次发行股份数量不超过发行前总股本的10%（即不超过82,274,060股），最终发行数量以证监会注册批复为准。发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行对象所认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让，若监管要求调整则相应变更。本次发行拟募集资金总额不超过50,000万元，扣除发行费用后，将全部投资于苏州英威腾三期高端装备智造项目和中山研发中心建设项目。该议案尚需提交公司股东会审议。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期公司从事的主要业务、主要产品及用途　　公司是工业自动化与能源电力领域专业解决方案提供者，围绕节能降碳、智能化、数字化的产业趋势，依托电力电子、自动控制、信息技术三大底层核心技术，聚焦工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大业务板块，实现技术、产能、客户资源的协同发展。　　1、工业自动化　　工业自动化是信息技术（IT）、计算机技术与运营技术（OT）深度融合的产业，其核心产品涵盖人机界面、控制器、变频器、伺服系统、步进系统、传感器及相关仪器仪表等，构成从信息感知、决策控制到精准执行的完整闭环。这些产品广泛应用于工业生产的全流程，实现对制造过程... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期公司从事的主要业务、主要产品及用途
　　公司是工业自动化与能源电力领域专业解决方案提供者，围绕节能降碳、智能化、数字化的产业趋势，依托电力电子、自动控制、信息技术三大底层核心技术，聚焦工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大业务板块，实现技术、产能、客户资源的协同发展。
　　1、工业自动化
　　工业自动化是信息技术（IT）、计算机技术与运营技术（OT）深度融合的产业，其核心产品涵盖人机界面、控制器、变频器、伺服系统、步进系统、传感器及相关仪器仪表等，构成从信息感知、决策控制到精准执行的完整闭环。这些产品广泛应用于工业生产的全流程，实现对制造过程的实时监控、智能调控与决策优化，是推动制造业智能化升级、构建现代化产业体系的关键技术基础。
　　公司工业自动化业务构建了从信息层、控制层、驱动层到执行层的完整产品矩阵，具体涵盖低压/中压/高压变频器、PLC、伺服系统、人机界面、高效电机、电梯控制系统、工业物联网等，广泛应用于石油炼化、化工、煤矿煤机、海工船舶、冶金、机床、半导体设备、物流仓储等行业，为传统产业设备更新、战略自主可控及产业智能化升级提供主要支撑。
　　公司深耕工业自动化领域二十多年，拥有丰富的技术经验及市场品牌积淀。报告期间，公司不断围绕客户所需拓展及优化产品体系，通过推进变频器产品开发迭代、补强运控产品组合等，构建多行业、多领域的场景解决方案。公司为低压变频器国家标准起草单位，还重点参与了《1kV及以下通用变频调速设备》《调速电气传动系统》《可编程序控制器》等多项国家标准的编制。根据MIR睿工业统计，2025年公司低压变频器产品在国内市场份额稳居内资品牌第二；2025年中高压变频器国内市场国产化率达约56%，公司凭借技术、产品、品牌及服务等优势，不仅在国内电力、矿山、冶金等行业深度渗透，同时在海外市场的行业应用也实现持续拓展。
　　2、网络能源
　　公司网络能源业务聚焦数据中心、AI算力中心关键基础设施的一体化解决方案，为IDC、AIDC、通信网络以及关键设备电源保障等领域提供不可或缺的关键供配电、制冷温控、智能监控、智能微模块等资源和保障。
　　公司产品及服务涵盖智能UPS＆高压直流、智能温控、液冷系统、微模块数据中心、液冷数据中心及智能监控等，广泛应用于AI、云计算、智能驾驶、金融、通信、电力、教育、医疗、能源、物联网、先进制造、供应链管理、交通、气象及体育赛事等多个领域，为数据的采集、分析、计算、训练、推理、处理、存储和传输构建安全可靠、智能灵活、绿色高效的关键数字基础设施。
　　根据赛迪顾问发布的《2024—2025年中国UPS市场研究年度报告》和《2024-2025年中国机房空调市场研究年度报告》，公司模块化UPS电源产品连续九年（2016—2024年）在中国市场占有率稳居第二。此外公司参与了多项行业标准的编制，公司在行业中的技术实力和市场竞争力持续获得客户认可。
　　3、新能源动力
　　新能源汽车电控系统作为动力的核心执行中枢，决定了汽车行驶的稳定性、舒适性以及能量转换效率；新能源汽车电源系统是汽车高低压转换枢纽，为汽车动力电池充电，并为汽车内部用电设备及各类控制器供电。公司专注于为新能源汽车整车厂提供定制化的产品解决方案及优质服务，经过在电力电子领域多年深厚积累，实现新能源汽车领域完整的电控产品及配套电子产品布局，打造了“电控+电源+电机总成”一体化解决方案，产品涵盖电驱系统与电源系统两大品类，报告期以商用车领域为主，包括微面、微卡、轻卡、重卡及工程机械等全系列商用车车型。
　　公司是国内新能源商用车驱控领域代表品牌，与国内主流商用车企建立深度合作，在商用车电控领域形成了稳定的市场份额。
　　4、光伏储能
　　公司光伏储能产品包括组串式并网逆变器、组串式储能逆变器、储能电池、离网逆变器及能源管理系统等，涵盖1-150kW光伏逆变器、3-60kW储能逆变器、储能电池和能源管理系统，全系兼容大电流组件，具有高功率密度、安装维护简单、可自动适应复杂电网环境等特点，集高效转换、智能管理与高可靠性于一体，可满足户内、户外等不同的应用环境要求。产品能够在分布式智慧能源的不同场景中发挥重要作用，具体应用场景包括但不限于村级光伏电站、户用并网光伏系统、户用光储充一体化、户用离网光伏系统、商用光储充系统、商用屋顶光伏系统、光储充停车棚、渔光互补光伏系统等。
　　（二）经营模式
　　公司致力于为客户提供场景化的综合解决方案，注重底层技术积累及产品技术创新应用，并不断打造提升供应链交付品质及效率，构建国际化的服务网络及垂直行业服务能力。报告期公司整体经营模式无重大变化，主要围绕战略发展需求及竞争力构建，对研发、供应链、营销三大核心经营模式持续优化升级。
　　1、研发模式
　　公司全面贯彻落实IPD集成产品开发管理体系，构建了覆盖技术战略规划、产品研发、平台搭建、核心技术攻坚的全维度研发体系。设立集成技术管理团队（TMT），基于DSTE流程，制定3-5年技术发展战略，建立“需求—方案—测试”全链条闭环管理机制，采用端到端IPD开发流程实现产品全流程规范化管理，扎实推进基础平台搭建与CBB建设，确保研发成果精准匹配市场需求，技术转化效率行业领先。
　　2、供应链管理模式
　　公司以流程型集成供应链（ISC）为核心，构建以S＆OP产销协同为核心的运作机制，设计MTS、ATO、MTO、ETO四类交付模式，适配多业务板块的差异化需求。同时构建集团层面“两横四纵”精益运营体系，通过流程横向拉通、组织横向协同，聚焦人效提升、库存周转改善、质量成本管控、制造周期缩短四大专项，推动供应链从执行层面向价值创造层面转型。
　　3、营销模式
　　公司以行业线+区域+海外本地化的协同作战模式，国内市场采用“直销+分销”双轮驱动，打造“总部—区域—铁三角”三级营销体系，渠道伙伴分级协同，实现区域、行业、渠道三维深度覆盖；海外市场加速本地化布局，布局40+分支机构、180家全球联保中心，形成“广覆盖、快响应、高粘性”的全球服务体系，产品销往全球100余个国家和地区。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年是“十四五”收官之年，国内制造业升级进程持续深入，新质生产力建设加速推进，企业出海步伐更加坚定。人工智能与算力需求爆发、全球能源转型等核心趋势推动公司所处的工业自动化、网络能源、新能源动力、光伏储能四大领域迎来持续重大机遇，同时行业竞争加剧、需求结构性分化、全球贸易壁垒增加等因素也带来了相应挑战。
　　（一）工业自动化行业
　　工业自动化是制造业升级的重要组成部分，市场需求主要受制造业资本开支影响具有一定的周期性。其下游市场主要涵盖OEM市场与项目市场两大领域，OEM市场以为客户批量生产自动化、智能化装备为主，项目市场则侧重于为特定行业客户提供定制化解决方案，行业专属性强，两者宏观经济波动的敏感度有所差异。
　　2025年，新质生产力及出海成为驱动产业发展的重要因素，工控行业在政策强化及智能技术融合的影响下呈现结构性温和复苏。两新政策加快执行，技术加速融合人工智能，战略自主可控从单点突破向体系化建设推进，国内工控行业整体进入“数智化+国产化”双轮驱动的高质量发展阶段。
　　近年来国家各层面协同发力陆续在设备更新与绿色转型、安全、自主可控及数智融合等方面出台引导工控行业发展的顶层设计及落地执行政策。继2024年颁发两新政策推动在能源、交通、水利等关键基础设施领域加快老旧工控系统的汰换后，2025年1月国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，两新政策加力扩围进入实质执行期；2025年9月工信部发布新一轮十大重点行业稳增长工作方案，助力钢铁、石化等重点行业平稳增长，推动重点工艺升级，加速落后产能退出；11月工信部印发《关于开展2025年人工智能产业及赋能新型工业化创新任务揭榜挂帅工作的通知》，助力人工智能与工业深度融合，以人工智能技术赋能工业制造创新发展。此外，《工业母机高质量标准体系建设方案》《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》等细分产业指引有力推动政策落地执行。
　　技术层面呈现“智能+绿色”双轮驱动。2025年，工控行业IT与OT深度融合，人工智能融合加速实质性落地。业内企业推进利用AI算法实现设备预测性维护、工艺优化、质量检测，压缩决策延迟时间；通过工业大模型与智能体结合，逐步趋向打造“云—边—端”协同的智能工控架构。“能效优化”成为工控系统的新核心功能。通过精细化的能源管理系统（EMS）与控制系统联动，实时监测并优化能耗，帮助高耗能企业满足碳排放指标。行业加快创新应用GaN、SiC等器件助力变频器实现更高的转换效率，降低能源损耗。行业从单一硬件销售向“硬件+软件+工艺”一体化解决方案转型。
　　根据MIR统计，2025年中国工业自动化整体市场规模同比下滑约1%但降幅有所缩窄，主要得益于锂电、3C等行业步入新一轮增长周期以及企业“出海”步伐加快等的结构性机遇。其中OEM自动化市场受下游锂电、3C、半导体、机器人、机床等行业需求影响持续小幅增长，项目型自动化市场则因下游化工、石化、冶金等行业需求下降继续下滑。细分产品领域表现分化：低压变频器市场则整体表现平稳，全年同比微增1.3%，市场规模达286.47亿元；相比之下，中高压变频器市场受政府财政压力加大、冶金等传统行业新建项目放缓等因素影响，全年增速呈下滑态势，市场规模为82.30亿元；受益于下游锂电、工业机器人及物流等行业需求持续扩张，2025年通用交流伺服市场同比增长8.60%，市场规模达到223.20亿元；PLC市场规模169.92亿元，同比增长7.60%。
　　（二）网络能源行业
　　网络能源主要为数据中心、AI智算中心提供关键基础设施支撑，作为数字经济发展的底座，受益于AI算力爆发，算电协同相关产业高速发展。政策层面，随着人工智能、数字中国等战略的深入实施，国家高度重视数据中心、算力中心的建设，为推动行业发展，国家出台多项政策和意见，鼓励数据中心、智算中心的建设与创新，突出智能+绿色导向。2025年6月，中国首部数据中心绿色化评价方面的国家标准《绿色数据中心评价》（GB/T44989-2024）正式实施，为数据中心的绿色化建设、运维和改进提供了统一的依据。2025年8月，国务院印发《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出人工智能全面赋能高质量发展，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，2025年9月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，明确提出要推进智能算力与电力协同发展，构建绿色、经济、安全、高效的算力用能模式，支撑能源高质量发展。2025年10月，工业和信息化部与国家标准委联合印发《云计算综合标准化体系建设指南（2025版）》，聚焦强化智算云供给能力、推动自主创新协同发展、赋能实体经济高质量发展三大方向，旨在构建支撑云计算产业创新发展的标准体系。2025年12月，工业和信息化部等六部门发布《2025年度国家绿电算力设施名单》，旨在培育绿色算力设施标杆，截至目前已累计培育306家国家绿色算力设施，涵盖工业、信息通信、能源等多个领域。2026年政府工作报告首次将“算电协同”纳入国家级新基建工程范畴。
　　根据《中国人工智能计算力发展评估报告》相关统计数据，2025年中国智能算力规模预计达到1,037.30EFLOPS，较2024年增长43%。算力的爆发式增长推动了数据中心关键基础设施建设需求，并且将绿色高效和液冷等技术作为核心建设发展趋势，对兆瓦级UPS和新型节能温控系统以及液冷系统的需求明显增加。根据赛迪顾问（CCID）发布的《2024-2025年中国UPS市场研究年度报告》及《2024-2025年中国机房空调市场研究年度报告》预测数据显示，2025年中国UPS全行业市场规模预计约为111.4亿元，同比增长9.2%；2025年中国数据中心专用精密空调市场规模预计约为112.8亿元，同比增长13.6%。
　　2025年政策与市场需求共同推动网络能源行业的产品和解决方案向高效集约、自主可控方向演进。AI厂商推动智算中心建设需求快速增加，以英伟达为代表的芯片厂商把算力芯片功耗从前2年的350～700W推进到1,400W以上，AIDC单机柜功耗已达30～200kW甚至更高，进一步推动超大功率UPS电源、AI服务器电源、800V高压直流、SST固态变压器、高密制冷温控、液冷数据中心等网络能源产品朝着安全可靠、超高功率密度、绿色低碳、智能高效等方向发展，并且把800V高压直流等新型供电架构和液冷冷却架构从“可选”变为未来AI数据中心的”必选”技术。此外，数据中心新能源需求增长背景下也推动了新型UPS在数据中心能源系统建设中稳定电力供应、削峰填谷、绿色能源的应用。
　　（三）新能源汽车行业
　　2025年，我国新能源汽车产销量再创历史新高，但行业面临价格竞争持续激烈、产品力创新迭代加速的双重挑战，行业格局深度重塑且整体盈利水平持续承压。
　　根据中国汽车工业协会发布的最新数据，2025年我国新能源汽车产销量分别为1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车总销量的47.9%，较去年同期提高7%，我国新能源汽车连续11年位居全球第一。从新能源汽车内销表现来看，2025年新能源汽车国内销量1,387.5万辆，同比增长19.8%，新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例为50.8%。其中，新能源商用车国内销量占商用车国内销量比例为26.9%，成为行业主要增长引擎。
　　新能源商用车电驱行业正处于快速成长期，市场格局呈现明显分化，头部整车企业凭借规模效应、品牌壁垒与供应链管控能力，持续强化市场份额与品牌影响力；受整车端持续降本、账期管控及原材料价格波动影响，上游零部件与材料企业利润空间被持续挤压，经营与资金周转压力加大，行业“增产不增收”特征突出。从技术演进与竞争态势来看，行业正加速向高集成度、高压平台化、碳化硅（SiC）应用及机电一体化方向迭代升级。具备核心技术自主可控能力、与头部车企建立深度战略绑定关系、以及拥有规模化降本优势的企业，将在激烈的行业洗牌中构建起护城河，从而占据市场竞争的主动地位。未来，随着行业优胜劣汰机制的深化，资源将进一步向具备综合竞争力的头部企业集聚。
　　为规范竞争秩序、引导行业高质量发展，2025年多部门出台配套政策予以引导：工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确加强成本调查与价格监测、强化产品一致性监管、督促整车企业落实供应商支付账期承诺，着力整治无序价格竞争与产业链利益分配失衡问题；相关部门同步发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，界定低于成本销售判定标准，建立价格异常波动预警机制，遏制恶性价格战，推动行业从单纯价格比拼转向技术、品质与服务的综合价值竞争。
　　产品与技术层面，新能源商用车围绕高安全、高性能、全生命周期低成本核心需求加速演进。2025年《汽车标准化工作要点》展现对能效与安全的双重导向，要求加快完善电驱动系统、动力电池安全、商用车换电及兆瓦级充电等标准体系，推进驱动电机系统效率试验方法、分布式驱动等标准研制，强化关键部件质量与能效要求。电驱动系统领域多合一高度集成技术路线（集成电机、电控、减速器等）成为主流发展方向，行业依托高压化、高功率密度设计提升系统效率、降低整车电耗，结合功率器件迭代与控制算法优化，同步提升系统安全等级与电磁兼容性能。智能驾驶方面，工信部发布强制性国家标准《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求及试验方法》（GB39901—2025），将于2028年1月1日起正式实施。作为驾驶辅助领域首个强制性国标，将乘用车及总质量≤3.5吨的N1类轻型货车纳入AEB系统强制标配，新国标启用将进一步助推新能源商用车发展渗透。
　　（四）光伏储能行业
　　在全球能源结构转型与“碳中和”目标推动下，光伏储能行业正经历从规模化扩张向高质量、智能化、系统化发展的深刻变革。从全球范围看，2025年是光伏与储能深度融合的关键一年，光伏行业持续去产能进程下供需格局有所优化，储能领域则在告别强制配储走向市场驱动阶段后在下半年迎来需求爆发增长。
　　据国际能源署（IEA）及彭博新能源财经（BNEF）综合数据显示，2025年全球光伏新增装机容量预计突破600GW，其中中国占比约53%（约347GW），美国、印度、巴西、沙特、越南等国家成为重要增长极。与此同时，全球储能装机需求呈现爆发式增长，预计全年新增储能装机将达361GWh，较2024年翻倍，光储一体化项目在全球范围内占比已超过70%。
　　全球光伏储能行业正处于高速增长期，受海外新兴市场需求爆发驱动，行业呈现头部集中化、技术迭代加速化及场景解决方案一体化特征。市场竞争已从单一产品价格博弈，升级为涵盖产品可靠性、核心技术指标、本地化服务能力及全球品牌影响力的综合实力较量。在此背景下，具备全场景产品矩阵、核心技术自主可控、海外渠道深度深耕及全链路质量管控体系的企业，将成为市场主导。
　　从供需与技术演进看，中国凭借全产业链协同优势持续引领全球光伏市场；储能领域随电池技术进步与系统集成能力提升，市场集中度逐步提高，拥有技术壁垒与资金实力的企业主导权日益增强。同时，光储协同模式正由传统“简单物理组合”向“智能协同调度”深刻变革，光储充一体化、智慧微电网及虚拟电厂（VPP）等新型商业模式加速落地，成为构建新型电力系统的关键载体。
　　产品端正向高功率密度、智能化精细管理及高可靠性方向加速演进。新一代设备需全系兼容大电流组件，能够自动适应复杂电网环境，并充分满足户内、户外等多元化应用场景的严苛要求。未来，唯有持续强化技术创新、深化场景应用理解并完善全球化服务网络的企业，方能在激烈的国际竞争中实现可持续发展。
　　政策层面，产业政策为行业打开新增长空间。2025年8月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确新型储能在电源侧、电网侧、用户侧的应用路径，支持光储一体化、微电网项目建设，为光伏逆变器、储能逆变器、能量管理系统打开规模化应用空间。2025年11月，中国光伏行业协会发布《关于征集2025光储协同新型储能项目典型案例的通知》，推动光储协同技术应用与商业模式创新，为具备场景化解决方案能力的企业提供品牌展示与市场推广机会。2025年12月，工业和信息化部、国家发展改革委等五部门联合发布《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》，明确工业企业可再生能源就近自消纳比例不低于60%的要求，推动光储协同、源网荷储一体化项目建设，为光伏逆变器、储能逆变器、光储一体化解决方案打开工业应用新的市场空间。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大不利变化，多产品协同、技术研发、品牌渠道、组织管理等核心优势持续强化，为业务增长与战略落地提供了坚实支撑。
　　（一）能控算融合的业务体系优势
　　在“人工智能+算电协同”与制造业数智化升级的双重驱动下，公司凭借“工业自动化+能源电力”的业务体系布局，构建了独特的能源、控制及算力领域的全链融合竞争力：
　　全栈产品矩阵筑牢场景化闭环服务能力。公司基于电力电子、自动控制等核心底层技术，在工业自动化业务从信息层、控制层、驱动层到执行层构建打造“通用产品+行业专机+场景化解决方案”的全栈产品矩阵，具备从核心器件、整机产品到行业场景化解决方案的交付能力。公司已完成22个价值细分行业解决方案路标规划，在锂电卷绕机、多线切割、瓦楞机械等多个行业形成标杆案例。此外，战略布局延伸至网络能源、新能源动力及光伏储能领域。这种“动力+控制+能源”的一站式服务能力，有助于公司超越单一设备供应商角色，可为客户提供从生产端节能降碳到算力端稳定供能的整体价值，为零碳工厂、智能产线等复杂场景提供定制化交钥匙方案。通过底层数据互通与系统深度集成，显著降低客户集成成本，提升了系统整体能效与粘性。
　　“算电协同”精准响应绿色算力需求。面对AI时代数据中心的高能耗挑战，公司可将工业级高精变频与伺服算法迁移至精密温控领域实现高效节能；同时，结合光储充与UPS业务，构建“源网荷储”一体化微电网。通过跨域技术融合不仅能保障算力基础设施的高可靠供电，更通过绿电智能调度，完美契合数据中心绿色转型的核心痛点。
　　公司将充分利用能控算融合的业务布局，抓住产业升级中的复合型机遇，实现从产品提供向综合的场景化解决方案服务的转变，并推进多源数据融合赋能数智决策。依托统一的数字化架构，打破生产运行与能源消耗的数据孤岛，利用AI算法构建全局能效优化模型。通过联动生产与能源策略，帮助客户在提升效率的同时大幅降低综合用能成本。
　　（二）自主可控的研发技术优势
　　作为工业自动化领域的领先企业，本公司凭借卓越的自主研发能力，在国内内资品牌中构筑了坚实的技术壁垒。公司拥有专业高效研发团队深耕电力电子、自动控制及信息通讯等领域底层技术，全面掌握变频器、PLC、伺服系统、UPS、温控设备、电驱控制、逆变器等核心产品的关键技术。产品均实现完全自主研发，拥有完整自主知识产权，并多次承担国家及省市级重大科技专项，技术水准达到国内外先进水平。
　　公司资质与平台实力雄厚，获评国家级高新技术企业、国家知识产权示范企业，并依托“大型电气传动系统与装备技术国家重点实验室”开展前瞻性研究。公司还拥有广东省工业设计中心、工程技术研究中心、深圳市重点企业研究院等多项称号。在质量管理方面，公司严格执行国际标准，通过ISO9001:2015和IATF16949:2016认证，研发实验室获CNAS认可及德国TV、美国UL授权。产品陆续通过UL、CE等国际权威认证，彰显出卓越的国际竞争力。公司全面推行IPD集成产品开发体系，以客户需求为导向，从概念构思到试制量产设立严格质控指标，并投入建设全球领先的电磁兼容及可靠性实验室，为产品高性能提供坚实保障。
　　2025年，公司研发团队规模达1,300人，研发投入总额5.11亿元，占营业收入比例高达11.42%。截至报告期末，累计获得专利及软件著作权2,080项，其中发明专利485项。通过持续高强度研发投入，在工业控制、数据中心基础设施、新能源汽车电驱总成等关键领域不断取得突破。公司高度重视产学研协同及国际技术交流合作，与南京大学、哈尔滨工业大学等知名高校共建联合实验室，围绕新型材料、智能检测及先进控制算法开展深度合作。公司将持续强化研发体系建设，深化跨界协同创新，巩固技术领导地位。
　　（三）国际化覆盖的营销与服务网络优势
　　公司以“区域平台化+行业专业化”双轮驱动行业销售服务与渠道生态合作伙伴的建设，构建了“国内深度覆盖、全球广泛布局”的渠道营销与服务体系。国内市场形成三级生态体系，多渠道伙伴分级协同，实现对下游细分行业与区域市场的全面覆盖，打造了售前技术匹配、售中高效交付、售后全球联保的全流程闭环服务体系；海外市场本地化布局，产品销往100余个国家和地区，配套联保托管、备机管理与线上售后系统，可快速响应全球客户的本地化需求。
　　报告期内，公司坚持“本地验证、全球推广”的模式，推动国内成熟行业解决方案的全球应用，海外市场抗风险能力与拓展效率持续提升，全球化服务网络成为公司长期发展的核心支撑。
　　（四）品牌优势
　　公司作为工控行业先行上市公司，二十余年深耕行业积淀了深厚的品牌底蕴与市场口碑。公司于2005年率先推出矢量变频器，是低压变频器国家标准起草单位，低压变频器产品市场份额多年位居国内品牌头部梯队；模块化UPS产品连续九年稳居国内市场占有率第二，是数据中心基础设施领域的国产标杆品牌；新能源商用车驱控领域与多家头部车企建立稳定合作，商用车市场份额国内排名领先。海外市场品牌影响力稳步提升，产品销往全球市场，通过UL、CE等国际权威认证，在东南亚、欧洲等区域形成良好的品牌口碑，全球化服务网络为客户提供本地化保障。报告期内，公司通过核心赛道攻坚、大客户深度合作与行业标杆项目落地，国内外品牌影响力与市场认可度进一步提升。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年面对内外挑战我国经济顶压前行、展现强大韧性，向新向优展现活力。新质生产力与出海成为驱动工业自动化结构性增长机遇的引擎，人工智能与绿色能源发展趋势下数据中心基础设施、储能等领域的需求快速扩容。
　　报告期内，公司面对内外环境挑战全面推进变革攻坚，加强投入紧抓产业机遇，公司经营稳中有进：营业收入实现增长，业务提质及结构优化取得成效，综合毛利率稳中略升，组织建设及研发等方面战略性投入加大。2025年实现营业总收入44.74亿元，同比增长3.52%，其中海外市场实现营收13.92亿元，同比增长4.79%。工业自动化业务作为核心基本盘持续稳健增长，面对激烈竞争及供应链成本变动，通过优化产品结构及技术创新保持了毛利率总体稳定；新能源动力业务聚焦商用车战略显成效，营业收入实现大幅增长；网络能源、光伏储能业务在原有产品市场竞争激烈下推进业务结构转型优化，加强产品力建设，营收出现阶段性下滑，但业务质量持续改善，价值行业经营及战略性客户拓展取得突破，积蓄发展新动能。报告期公司实现归属于上市公司股东的净利润2.08亿元，同比下滑27.33%，主要是相关期间费用增长所致，具体体现为：一是加强组织建设及研发等战略性投入，持续引进研发及市场等关键人才，同时推行股权激励，全面推进组织变革，导致费用阶段性增加；二是汇兑损益等特定事项影响利润同比减少约1,584万元。
　　（1）工业自动化业务
　　报告期内，公司强化战略洞察基础上，以产品迭代补强及销售服务体系能力建设为抓手，着力推动对先进制造、电动船舶、物流及机床等价值行业深耕，成功打造多个重点场景的解决方案标杆案例，关键客户拓展取得突破。铁三角运作机制日趋成熟并在头部客户得到验证。
　　2025年工业自动化业务实现营业收入28.11亿元，同比增长5.15%，持续保持稳定增长；工业自动化业务毛利率36.44%与去年基本持平，较好克服了竞争加剧及成本波动的挑战。中高压变频器在电力、矿山、冶金等行业实现稳定交付，低压变频器、伺服系统等核心产品在高端制造行业覆盖广度与深度持续增强。公司核心产品迭代升级与技术突破显成效。变频器领域，MH系列电液伺服专机完成转产并超额完成销售目标，iSVG完成高低压穿越功能升级，GD28产品取得UL认证；高压产品成功填补30MW超大功率市场空白。运控领域，完成TP2000大型PLC、自主HMI、DA360伺服平台等核心产品开发上市，补齐产品矩阵短板。
　　行业拓展方面，海工船舶、中船系等大功率项目实现示范落地，电梯行业成功切入头部品牌供应链，石油＆化工行业在变频器热冗余、直流抗晃电等场景建立标杆业绩，锂电行业实现品牌入围；推动OEM项目化运作模式创新，输出12个行业解决方案路标规划，为细分市场拓展提供指引。解决方案落地方面，完成流体、印包、炼化、冶金、石油等9大重点场景0-1解决方案打造，以及机床、先进制造、物流、电动船舶4大场景的方案开发与区域应用，其中先进制造领域多线切割设备方案实现跨客户应用推广，半导体真空泵、铜箔轧机主传动、内河电动船水冷驱动器等专项方案完成技术验证与样板落地，循环水余压发电项目实现首单落地。标杆项目方面，钢铁冶金超大型泥水平衡盾构机核心驱动、矿山专机等项目顺利落地；海工船舶、物流仓储等项目完成交付验收，形成可复用的行业示范效应，产品在恶劣工况下的可靠性得到充分验证。
　　（2）网络能源业务
　　2025年是公司加快推进面向智算时代业务转型的重要时期。2025年由人工智能领域发展驱动的智算中心建设较快增长，而部分传统领域的数据中心投资支出受宏观经济影响略有放缓。公司积极洞察行业发展变化，拟定了面向智算驱动、算电协同产业趋势的中期发展规划，报告期着力推进网络能源业务的战略性行业运营及产品迭代升级，收缩传统市场的低毛利业务，加强投入价值行业重点客户开发。
　　2025年网络能源业务实现营业收入7.29亿元，同比下降7.90%。报告期处于转型策略进程中，组织调整建设持续推进，叠加搬迁等偶发性交付波动影响，收入出现阶段性小幅下滑，但价值行业经营及战略性客户拓展取得成效，新产品开发有序推进。
　　市场拓展与客户突破方面，公司与头部客户合作实现多点突破，全球化服务体系持续完善。公司在战略行业上取得进展，在先进制造、电力能源等重点行业实现批量订单的突破，并先后成功中标基础运营商总部精密空调、金融机构总行UPS等项目；推进液冷产品试机，海外方面，成功交付美洲、非洲、中东等地的智算中心、集装箱数据中心项目；并与部分头部互联网公司和通信研究院开展新型电源、微模块数据中心、液冷系统的联合研发，为智算领域市场拓展储备基础。
　　产品与技术层面，公司核心产品迭代与场景解决方案能力持续提升。在电源领域，持续推进大功率、中大功率产品平台升级，全新推出1.2MW大功率UPS产品、家族化高性能30-50KVA中大功率产品，依托小功率平台落地1-3KVA行业专用机；同时强化前沿预研，研发基于超级ECO模式的新型储备一体UPS系统，助力AIDC供电转型升级；凭借全SiC器件应用、MCU国产化实现超大功率产品能效与密度双突破，并建成兆瓦级UPS专业测试平台，进一步巩固公司在电源领域技术领先地位。在智能温控与数据中心领域，持续完善液冷、风液融合整体解决方案，拓展液冷CDU全系列冷量覆盖，全新推出风液一体CDU、创新型磁悬浮氟泵多联制冷系统，落地全国产化动环监控系统，全方案精准匹配市场高效节能、安全可靠核心需求。公司以全链条关键电源、智能温控以及智能监控技术与产品方案，为数据中心基础设施绿色转型、智能化升级及AIDC产业发展提供强有力的技术支撑与产品保障。
　　（3）新能源动力业务
　　2025年中国新能源汽车行业产销量再创新高但整体利润呈下滑趋势，受整车端持续降本、账期管控及原材料价格波动影响，上游零部件与材料企业利润空间被持续挤压，企业经营机遇与挑战并存。
　　报告期内，公司持续聚焦商用车的战略方向，新能源动力业务实现营收7.64亿元，同比增长30.71%，其中商用车领域收入占比81.78%，同比增长67.22%；毛利率较上年显著提升，实现营业利润-0.09亿元，较上年减亏明显；经营性现金流净额为正，经营质量实现明显改善。
　　面对行业激烈竞争环境，报告期公司着力推动聚焦新能源商用车头部客户攻坚，市场份额稳步提升，实现多个车型量产，全年实现销量11万台。其中，中重卡市场销量大幅增长128.94%，轻卡市场份额增长显著，三代轻卡产品快速上量。此外，公司成功获取商用车头部企业下一代平台车型项目定点，完成多家新客户合作落地。
　　产品与技术层面重视场景化应用，在新能源商用车领域搭建完整的产品布局与技术架构。报告期公司研发出新一代机电二合一产品（兼容扁线），满足客户对高性能、轻量化产品的需求；推出三代轻卡主控多合一产品，在产品重量、体积、成本以及质量方面都有极大的提升，产品问世获得广大客户的认可，截至12月底已获上万台订单；同时针对车企高集成化、高可靠性、高功率密度、高性能等产品需求，公司完成对商用车下一代产品的路标规划，包括轻卡机电多合一、重卡五代多合一（含SiC版本）、重卡电机、微面机电多合一、电源多合一、矿卡大集成等产品，产品竞争力进一步提升，为后续将进一步强化与整机厂的联合开发力度奠定基础。公司产品竞争力持续夯实，致力实现从“电控单品类”向“机电一体化总成”的技术跨越。
　　（4）光伏储能业务
　　2025年，光伏储能行业在政策引导与市场机制的双重驱动下持续深化结构性分化。面对激烈的市场竞争，公司主动优化业务结构，调整销售策略完善国际化市场布局，全年光伏储能业务实现营业收入1.70亿元，同比下降23.57%。通过聚焦高价值市场与精细化运营，毛利率显著提升10.84个百分点，公司实现亏损同比收窄1,702万元。海外市场销售占比提升至75.66%，加速推进亚非拉等海外重点区域的本土化销售与服务体系布局，已与印度、韩国、巴基斯坦、越南等国家和地区的优质客户建立了稳定合作关系。
　　产品与技术研发层面，针对户用光伏、工商业光伏、户用储能、工商业储能不同场景，加大对产品的优化与创新力度，聚力突破防逆流、多机并联、拉弧检测、电池管理等技术，解决弱电网适应性等行业痛点。报告期保持新产品开发及研究，并网逆变器功能不断升级及持续优化，工商业储能逆变器实现转产。此外，持续完善海外产品的认证工作及储能产品线的拓展，为公司后续发展打下良好基础。
　　(5)其他经营管理情况
　　报告期，公司在强化战略洞察及规划的基础上，加强战略性投入，推动资源向关键增长领域聚焦。深入推进组织变革，完善治理决策架构，提升组织协同及运营效率；通过营销服、研发及国际平台等领域的变革，系统构建从市场规划、行业经营到大客户管理等的标准化流程与机制，沉淀组织能力。为支撑变革更好落地，公司优化前中后台管理，补强人才团队，将核心资源向一线业务倾斜。组织建设及变革有效助力公司战略执行力提升，为中长期高质量发展筑牢体系根基。完成采购平台全面整合，建立“品类+产品线”双轮驱动采购模式，通过供应商全生命周期管理、独家物料优化，供应链效率持续提升，材料供应周期同比缩短，核心物料全年保供稳定。融合行业先进质量标准构建全生命周期质量管理体系，引入VDA6.3过程审核方法推动端到端质量升级，体系与产品认证合规管理持续强化，产品可靠性与客户满意度稳步提升。统筹推进中山一期新厂区投产落地与苏州三期基建项目有序建设，中山一期新厂区全面完成建设验收与产线搬迁投产运营，苏州三期项目按既定建设计划有序推进，为后续产能释放奠定坚实基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展格局与趋势
　　AI算力爆发与绿电能源转型趋势驱动全球产业格局发生深刻变革。物理世界（能源/设备）与数字世界（算力/算法）深度融合，工业自动化与能源电力两大传统赛道在AI与“双碳”双重驱动下加速交汇，传统的“卖硬件”逻辑日渐失效，以“能（能源管理）-控（工业控制）-算（AI协同）”为核心的一体化生态竞争成为未来新范式。基于底层技术同源性爆发，产业将迎来从单点设备到系统耦合的底层逻辑变迁。工业变频驱动、数据中心电源模块、电控单元或光伏逆变器等产品核心均在于“电力电子变换+数字控制算法”，随着功率半导体（SiC/GaN）的普及和数字化技术的渗透，这些底层技术同源化程度极高的产品所处行业边界将被打破。孤立设备向系统耦合发展，如数据中心的供电系统需要实时感知算力负载并动态调整频率，同时通过液冷系统（控）进行热管理。“源网荷储充”与“算力负载”的深度耦合成为了新的行业标准。具备全栈产品能力的企业能够以低边际成本跨赛道复制，单一部件商因缺乏软件定义能力与系统整合力其发展空间被压缩。中期来看，预计几个重塑产业的趋势将加快：
　　一是工控场景人工智能加速融合。自动化从“程序控制”跃迁至“数据驱动”。PLC与驱动器嵌入边缘AI芯片，利用端侧大模型实现预测性维护与工艺自优化。人形机器人量产推动产线形成“人机协作”新模式，要求控制系统具备更高实时性与兼容性。软件定义制造成为主流，操作系统与算法模型取代单纯硬件，成为核心价值载体。
　　二是“算电协同”成为基础设施新范式。AI大模型爆发使“电”成为算力硬约束。数据中心供电架构加速向高压直流（HVDC）演进，以应对GPU集群毫秒级功耗波动；液冷技术从可选变为必选，热管理被纳入核心能效考核。智算中心正演变为集成光储柴发的独立微电网，通过AI算法实现动态削峰填谷，“供电+制冷+监控”一体化高密解决方案成为标配。
　　三是出海强化下的可持续应对能力要求提升。欧美高端市场：设立“绿色+安全”双重门槛（碳足迹、数据合规），迫使企业从产品出口转向“本地化服务+合规运营”。新兴市场红利：中东、东南亚等地处于工业化与能源转型叠加期，对耐恶劣环境、高性价比产品需求爆发，成为出海主战场。为规避地缘风险，在海外建立本土产能成为头部企业课题。
　　2026年是十五五规划的开局之年，各业务板块具体展望如下：
　　工业自动化领域：高端化、智能化及绿色化的制造业升级进程持续推进，2026年随着设备更新等政策效应的持续释放及“十五五”规划的前期布局，AI及新能源相关产业升级牵引下，工业自动化行业有望回归稳步增长轨道。具体来看，预计AI驱动电子、半导体产业保持增长，动力电池与电动汽车市场从政策推动迈向市场主导驱动继续高增长，相应推动机床市场增长，此外机器人应用渗透提速，各类新质生产力发展动能以及海外市场需求有力夯实工控行业增长基础。工业项目型市场可能继续承压，但储能、矿山、电力等项目型市场有望带动中高压变频器及系统解决方案增长。技术演进上，AI与工业制造的融合将从试点走向规模化应用，行业竞争焦点将进一步从单一硬件性能转向“硬件+软件+工艺”的综合解决方案能力。
　　网络能源领域：2026年AI算力需求的持续爆发将推动智算中心基础设施建设维持快速增长。液冷技术将在2026年迎来规模化商用窗口，单机柜功率密度向50-200kW普及，直接驱动兆瓦级UPS、800V高压直流、SST及全链路液冷系统需求；中长期来看，随着《绿色数据中心评价》国标的全面实施，高能效、绿色低碳将成为数据中心建设的硬性约束，推动存量数据中心节能改造及新建数据中心绿色化升级。市场竞争将向高功率密度、高能效、场景化定制解决方案方向升级，头部企业市场集中度将持续提升。
　　新能源动力领域：2026年新能源商用车渗透率预计将跨越30%临界点，行业从政策驱动转向市场驱动。短期来看，《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》将在2026年收官，公共领域车辆全面电动化及老旧车型淘汰置换将带来最后一波政策红利；中长期来看，电驱系统集成化、高压化、碳化硅化趋势加速，推动800V高压平台及SiC模块在重卡等细分领域的普及。市场格局上，价格竞争将逐步趋缓，转向技术、品质与服务的综合竞争，与头部车企深度绑定、具备技术迭代能力及规模化降本能力的企业将在行业洗牌中占据优势。公司通过深度绑定头部车企及机电多合一产品布局，有望在行业中实现盈利转正并扩大份额。
　　光伏储能领域：2026年全球光伏储能行业在经历2025年库存调整后，市场需求将保持爆发式增长。随着《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》在2026年正式实施，工业企业可再生能源就近自消纳比例不低于60%的要求将直接打开工业绿色微电网及源网荷储一体化项目的市场空间；中长期来看，海外新兴市场的需求将持续爆发，具备海外本地化运营能力与全场景解决方案能力的企业将充分受益于行业增长红利。
　　同时，行业发展也面临相应一定挑战。受国内外整体环境影响，宏观经济复苏节奏存在不确定性，国内下游制造业投资需求可能出现波动；全球贸易摩擦与地缘政治冲突，可能对国际化布局的公司海外业务拓展带来不确定性。此外，行业竞争持续加剧，供应链稳定性及成本波动也可能使企业盈利水平面临承压风险。
　　（二）公司未来发展战略
　　公司持续深入推动系统性变革，围绕提升“战略力、营销力、产品力、平台力”的核心目标，坚定聚焦以客户价值为中心的经营策略。2026年，公司将积极拥抱人工智能与能源转型核心趋势，抓住制造业升级与算电协同产业机遇，推进业务融合，以“生态共赢，技术赋能”为双轮驱动，加速向“硬件+软件+解决方案+服务”的生态型平台企业升级。公司将全面推进巩固基本盘，攻坚增长极，构建生态力，实现高质量、可持续的全球发展。
　　（三）2026年度经营计划及关键经营举措
　　2026年是公司战略攻坚、抢抓新质生产力产业机会积蓄更强发展动能，推动营业收入更快增长的关键一年。公司将进一步优化运营效率，实现人均效益与核心经营指标持续向好。公司将推动以下具体计划：巩固通用变频器及模块化UPS市场基本盘，补强电机、伺服、控制与编码器、高功率UPS、液冷等关键产品技术能力，推动高端突破、中低端更广渗透；深化价值行业运营及大客户拓展；提升运营效率，优化国内外渠道结构，推动市场向全球化纵深拓展；提升适应新趋势新需求的多场景综合解决方案能力，技术引领产品向高端化演进，攻坚底层技术与核心算法，系统性提升软件与架构能力，构建长期核心竞争力，前瞻布局智算与AI新增长曲线。
　　公司将重点推进相关核心举措落地，具体如下：
　　1、夯实变革全面升级组织与运营能力
　　将营销、研发等变革能力锻造为组织的核心竞争壁垒，在巩固既有变革成果的基础上，驱动组织动态进化。持续优化组织治理模式，推行“大平台+经营单元BG”治理体系，明确各经营单元权责，实施平台组织扁平化管理，将核心资源向一线业务与海外市场倾斜；持续深化DSTE流程落地，完善战略到执行的全流程闭环管理，确保资源向关键增长领域聚焦；深化供应链变革，持续完善“两横四纵”精益运营体系，提升供应链协同效率，缩短订单交付周期；实施关键人才保有计划，完善薪酬激励与职业发展体系，打造“懂经营、会管理”的核心干部梯队，构建“人人有目标、个个有动力”的活力组织。
　　2、持续强化技术与产品核心竞争力
　　坚持技术驱动，攻坚底层核心技术，补齐产品短板，打造平台化、模块化的产品体系，推动技术从跟随到局部引领。工业自动化板块补齐中大功率永磁电机产品短板，持续提升伺服与PLC产品性能；网络能源板块完成150kW大功率UPS模块开发，推进HVDC等供电架构新技术及新产品研发，做实互联网、运营商、金融等战略行业，推动液冷业务规模化商业化落地；新能源动力板块研发商用车机电多合一产品，推进碳化硅方案量产，深化与头部车企合作；光伏储能板块构建全场景产品平台，完善海外产品认证体系。同时，持续完善IPD集成产品开发体系，前沿技术加大研发投入，构建差异化技术壁垒。
　　3、加强全球化本地化布局
　　加速海外市场深耕与本地化运营，以“合作伙伴通路搭建+联合创新开发”为核心引擎，采取“重点深耕+模式复制+梯度突破”策略，实现各区域提升。并着力推进全球化技术服务能力建设与数字化平台升级，通过“工程师认证体系+区域能力中心+数字服务平台”三大支柱，实现技术服务的标准化、智能化和全球化覆盖，提升全球技术响应效率、客户服务质量和区域协同能力。
　　（四）可能面对的风险
　　1、宏观经济及政策风险
　　公司深耕工业自动化及能源电力行业，下游应用领域广泛，行业发展既受益于相关产业政策红利，也高度依赖宏观经济复苏节奏与政策落地效能。若宏观经济复苏不及预期、政策执行节奏出现差异，或市场需求结构调整超出预期，将对公司产品销售及收入增长构成挑战。为此，公司将聚焦核心优势，持续强化核心技术自主可控能力，积极把握政策机遇，开拓新利润增长点；同时密切跟踪宏观经济与政策动态，建立敏捷应对机制，巩固市场竞争力。
　　2、核心技术人才与产品研发风险
　　公司所处的工业自动化及能源电力领域技术壁垒较高、竞争激烈，且人工智能对技术创新的影响加速上升，行业技术创新及产品迭代较快，核心技术与人才是企业发展的关键要素。若核心技术储备不足，或核心人才流失，导致公司无法跟上行业技术发展趋势，产品开发创新不达预期，将面临市场竞争力下降以及新质业务拓展不利的风险。公司将持续加大研发投入，深化产学研合作，加速技术创新与成果转化；建立有竞争力的薪酬福利体系与人才发展通道，加强企业文化建设，保障人才队伍稳定，减少核心人才流失风险。
　　3、原材料价格波动及供应链风险
　　公司主要原材料为电子元器件、结构件等，原材料价格波动、地缘政治冲突、自然灾害等因素，可能导致供应链中断、采购成本上升，进而影响公司盈利能力与交付能力。公司将构建柔性、敏捷的供应链网络，完善供应商评估与管理机制，通过多元化供应商布局降低单一渠道依赖；加强风险预警与库存管理，深化与核心供应商的战略合作，最大限度保障供应链安全与稳定。
　　4、行业竞争加剧风险
　　行业竞争日趋激烈，工业自动化企业呈现出“营收增长、利润分化”的态势。头部企业持续加速产品迭代，外资品牌在高端市场降价抢占份额，中低端市场同质化竞争导致毛利率承压。公司深耕行业多年，凭借多产品组合及场景化解决方案的优势、持续的研发投入和技术积累、沉淀多年的品牌优势，以及健全的营销及服务网络，在行业取得一定的地位，但日益激烈的市场竞争，可能对公司的利润空间造成不利影响。为此，公司将持续加大研发投入，通过技术创新增强核心竞争力，深耕细分行业，打造高附加值场景化解决方案，提升公司盈利能力与盈利水平。
　　5、海外经营风险
　　海外业务市场是公司重要的业务组成部分，出海是公司的重要战略举措。当前全球经济在变局中波动发展，复苏、区域分化与风险交织。整体增长动能不足，加之地缘政治、贸易摩擦等给全球经济发展带来挑战。随着公司海外业务持续拓展，汇率波动、地缘政治冲突、海外各国政策法规差异、贸易壁垒变化等因素，可能对公司海外业务拓展造成不利影响。对此，公司将密切关注国际市场环境变化与汇率波动，运用金融工具对冲汇率风险；开展合规尽职调查，实施差异化区域布局，持续推进海外本地化运营，完善合规管理体系，降低海外经营风险。 收起▲