1、经营情况
　　2025年1-3月，公司实现营业总收入84,024.56万元，同比下降11.47%；实现归属于上市公司股东的净利润3,473.75万元，同比下降26.44%。其中，工业自动化业务实现营业收入53,582.59万元，同比下降5.45%，占公司营业收入的比例为63.77%；网络能源业务实现营业收入15,599.89万元，同比下降14.28%，占公司营业收入的比例为18.57%；新能源汽车业务实现营业收入10,885.23万元，同比下降25.58%，占公司营业收入的比例为12.95%；光伏储能业务实现营业收入3,956.85万元，同比增长13.06%，占公司营业收入的比例为4.... 查看全部▼

　　1、经营情况
　　2025年1-3月，公司实现营业总收入84,024.56万元，同比下降11.47%；实现归属于上市公司股东的净利润3,473.75万元，同比下降26.44%。其中，工业自动化业务实现营业收入53,582.59万元，同比下降5.45%，占公司营业收入的比例为63.77%；网络能源业务实现营业收入15,599.89万元，同比下降14.28%，占公司营业收入的比例为18.57%；新能源汽车业务实现营业收入10,885.23万元，同比下降25.58%，占公司营业收入的比例为12.95%；光伏储能业务实现营业收入3,956.85万元，同比增长13.06%，占公司营业收入的比例为4.71%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司是聚焦工业自动化与能源电力领域的专业化解决方案提供者，围绕节能降碳、智能制造、人工智能、数字中国等发展方向的场景需求，专注电力电子、自动控制、信息技术，深耕及拓展相关产品及解决方案应用。目前业务分为工业自动化、网络能源、新能源汽车、光伏储能四大板块，包括为离散自动化和过程自动化工业提供变频器、伺服系统、PLC＆HMI等核心部件，为IDC、AIDC、通信、金融、制造、能源电力、公共服务等领域提供UPS电源、精密温控、微模块数据中心等产品，为新能源汽车提供电机控制器、电源等核心零部件，并提供光伏储能逆变器等产品及服务。公司产品及服务涵盖工业领域多个细分行业，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司是聚焦工业自动化与能源电力领域的专业化解决方案提供者，围绕节能降碳、智能制造、人工智能、数字中国等发展方向的场景需求，专注电力电子、自动控制、信息技术，深耕及拓展相关产品及解决方案应用。目前业务分为工业自动化、网络能源、新能源汽车、光伏储能四大板块，包括为离散自动化和过程自动化工业提供变频器、伺服系统、PLC＆HMI等核心部件，为IDC、AIDC、通信、金融、制造、能源电力、公共服务等领域提供UPS电源、精密温控、微模块数据中心等产品，为新能源汽车提供电机控制器、电源等核心零部件，并提供光伏储能逆变器等产品及服务。公司产品及服务涵盖工业领域多个细分行业，总体上无明显季节性特征。
　　（一）工业自动化
　　工业自动化的发展依赖于信息技术、计算机技术和通信技术的深度融合，改变了传统工业技术和作业模式，广泛应用于化工、钢铁、机床、纺织、塑料、包装等多个行业。
　　2024年中国工业自动化市场规模为2,859亿，同比下降1.7%，在“去库存、价格竞争、抢出口”的大背景下行业整体需求弱复苏。根据睿工业统计数据，在过去的9个季度中，中国自动化市场仅在一个季度实现了微幅正增长，其中OEM自动化连续11个季度负增长，项目自动化从2024年2季度开始出现走低趋势。从工业自动化下游市场来看，项目型市场表现优于OEM市场，同比增长0.1%，其中，石油＆炼化、化工、采矿、火电、水利行业受设备更新等政策影响较为景气，钢铁等行业产能过剩和钢材价格影响，厂商投资及改造意愿降低表现较差；OEM市场同比下滑 5%，其中，包装机械、塑料机械、纺织机械等行业增长，锂电设备、光伏设备、起重机械等行业需求较为低迷。从产品角度看，运动控制类产品和驱动系统类产品微幅下滑，但细分产品中CNC、高压变频器增长。2024年低压变频器市场规模约282.8亿元，同比下降7%；中高压变频器市场规模约58.9亿元，同比增长5.0%；通用伺服市场规模约 205.5亿元，同比下降 3.8%；PLC市场规模约
　　130.1亿元，同比下降18.9%。
　　为加快发展新质生产力，实现“制造大国”向“制造强国”的转变，国家相关机构制定一系列政策以支撑产业升级和“双碳”目标，为工业自动化的持续发展奠定基础。2024年以来，推动大规模设备更新的政策密集出台，2024年2月工业和信息化部印发《工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南》，提出温室气体核算和核查、技术与装备、监测及管理评价等细则，在技术与装备环节分为源头控制、生产过程控制、末端控制和协同降碳；2024年3月国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，加大财税、金融等政策支持，更好发挥能耗、排放、技术等标准的牵引作用，有序推进重点行业设备更新改造，积极开展消费品以旧换新；工信部发布《推动工业领域设备更新实施方案》，要求重点实施先进设备更新、数字化转型、绿色装备推广、本质安全水平提升四大行动，提出到 2027年工业领域设备投资规模较 2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，2024年7月发改委、财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排 3,000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。设备更新将通过提高技术、能效等标准，加速淘汰落后产能，增加先进产能等方面来加速制造业升级和供给侧改革，并成为新质生产力落地的重要手段。
　　随着AI的快速发展，“AI+工业自动化”通过智能算法和数据分析，快速推动工业自动化迈向智能化新高度。制造业向数字化、智能化转型，推动信息技术、物联网技术、传感技术、新材料、新工艺等与工业自动化持续深度融合，此外国产替代及可持续发展要求等因素也正驱动工业自动化行业持续升级创新。
　　（二）网络能源
　　数据中心网络能源产品和解决方案作为数字经济时代的数据和算力基础设施，为数据中心、智算中心和通信网络等领域提供不可或缺的关键供配电、制冷温控资源和保障，是数据中心、智算中心的“底座”，支撑着数字经济快速发展。
　　近年来人工智能、云计算、大数据等新兴产业蓬勃发展，数据中心与智算中心所承载的计算量、信息量和数据量迅速攀升，推动数据中心和关键基础设施建设对高可靠性UPS的需求增加。此外，新能源并网需求增长背景下也推动了UPS在分布式能源系统建设中保障电力稳定性的应用。根据中国信通院《中国智算中心产业发展白皮书（2024年）》相关统计数据，2023年中国智算中心市场投资规模同比增长90%以上，截至2024年8月中国智算中心项目超过300个，已公布算力规模超50万PFlops，预计2028年中国智算中心市场投资规模达到2,886亿元。根据赛迪顾问（2024年）预测数据，网络能源业务中UPS、精密空调、微模块数据中心将在数据中心、AI智算中心、智能制造业、信息通信等领域发挥重要作用，预计将保持快速增长态势。2024年，中国UPS市场规模约106.4亿元，同比增长9%；精密空调市场规模约99.1亿元，同比增长13.3%；微模块数据中心市场规模约85.1亿元，同比增长8.2%。外资品牌及国内头部企业占据主导地位，但国产替代进程持续取得成效。随着网络强国、数字中国等战略的深入实施，国家高度重视对算力中心的持续建设。2024年初，国家发展改革委等五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，计划到2025年底初步建成普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系；2024年7月国家发展改革委等部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，明确到2025年底实现全国数据中心布局更合理，整体上架率不低于60%，平均电能利用效率降至1.5以下，可再生能源利用率年均增长10%，显著提升平均单位算力的能效与碳效。2024年12月国家发展改革委、工信部等部门发布《国家数据基础设施建设指引》，提出构建多元异构、高效调度、智能随需、绿色安全的高质量算力供给体系，筑牢算力底座。
　　报告期，政策与市场需求共同推动行业向电源兆瓦级高密化、电力模组预制化、制冷自然冷却、液冷化、数据中心一体化、运维智能化、国产化等集约、高效、安全的产品和解决方案方向演进。以DeepSeek、ChatGPT为代表的AI应用场景快速拓展，算力芯片功耗已从前2年的350～700W攀升到1,200W以上，智算机柜功耗已达30～120kW甚至更高，将进一步推动超大功率UPS电源、AI服务器电源、高密制冷温控、液冷数据中心等网络能源产品朝着安全可靠、高功率密度、绿色低碳、智能高效等方向发展。
　　（三）新能源汽车
　　《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》指出，发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。我国已构建覆盖"关键材料－核心部件－整车制造－后市场服务"的全产业链生态体系，形成全球最完备的新能源汽车产业矩阵。2024年7月中共中央、国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》进一步对推进交通运输绿色低碳转型提出指引，在相关政策的指引支持下，2024年新能源汽车市场继续呈现较快增长，但同时竞争也更趋激烈。
　　一方面，2024年国内新能源汽车产销两旺，渗透率持续攀升：根据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源汽车年产销量迈上千万辆级台阶，分别达到1,288.8万辆和1,286.6万辆，产销量连续10年位居全球第一，其中新能源乘用车国内销量1,105万辆，同比增长40.2%，占乘用车国内销量比例为48.9%；新能源商用车国内销量53.2万辆，同比增长28.9%，占商用车国内销量比例为17.9%。另一方面，新能源汽车市场面临更加激烈的价格及产品力创新等竞争挑战，行业格局重塑但利润下滑。国家统计局数据显示，2024年中国汽车行业的利润率为5%，继续较上年下降。市场格局持续分化，头部整车厂企业在竞争中逐步强化市场份额及品牌影响力；受整车厂降本影响，上游产业利润空间被不断压缩，经营压力增大。产品及技术层面，新能源商用车技术围绕高安全、高性能与低成本核心需求加速演进。在电驱动系统领域，多合一高度集成技术路线（集成电机、电控、减速器等）将成为主流发展方向，其通过高压化、高功率密度设计实现高效率和低电耗，同时依托功率器件技术升级与控制算法优化提升安全等级与电磁兼容性。伴随自动驾驶、智能驾驶技术的发展，未来3-5年L1-L2级辅助驾驶将在商用车市场快速普及，L3级以上高阶自动驾驶预计在2030年前后优先落地于封闭场景、固定线路及低速作业等特定领域，形成"效率提升+场景突破"的双轮驱动格局。
　　（四）光伏储能
　　近年来在政策支持与技术迭代驱动下，光伏储能产品经济性不断提升，光伏储能行业持续实现高速增长，但技术迭代创新与产能结构性失衡共存。2024年光伏行业在增长与调整中迈入产能出清关键转型期，N型电池技术加速替代传统PERC产能，储能行业则在加速扩容中呈现出市场分化的特征。根据国家能源局公布2024年光伏新增装机数据显示，国内光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，其中集中式新增1.59亿千瓦，占比57.4%；分布式新增1.18亿千瓦，占比42.6%（其中，工商业分布式新增88.63GW，占比31.9%；户用分布式新增29.55GW，占比10.7%）。截至2024年12月，全国光伏发电装机容量达到8.86亿千瓦，同比增长45%，其中集中式光伏5.11亿千瓦，分布式光伏3.75亿千瓦。2024年硅料、电池片、组件产量继续保持同比较快增长，但价格下跌较为明显，产业链相关企业经营持续承压。储能市场在快速扩容中有所分化。国内需求以源网侧为核心推动力，海外户储新兴市场高景气，传统市场欧洲需求承压，海外大储美国装机向好、非美地区起量。2024年对中东、南亚、南美市场的光储逆变器出口表现亮眼。
　　未来，随着光储平价加速展开，市场需求预计将继续保持快速增长。国际能源署（IEA）在《2024年可再生能源展望》报告中预计，从2024年至2030年，全球将新增超过5,500吉瓦的可再生能源装机容量，其中预计80%将来自太阳能。到2030年，地面光伏的容量将从917.1GW增至3467.1GW，分布式光伏也将从694.4GW增至2,353.5GW。2024年2月，国家发改委、国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，提出到2025年配电网须具备5亿千瓦分布式新能源、1,200万台充电桩接入能力，为光储充一体化项目提供基础设施保障，加速新能源与电网协同发展。2024年10月国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，要求分布式光伏电站实现“可观、可测、可调、可控”，推动智能化运营，政策强调逆变器在数据采集、功率调节中的核心作用，也对企业提出了持续技术升级的要求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及用途、所处市场地位
　　公司围绕绿色低碳、智能化、数字化的产业趋势，依托多年深耕的电力电子、自动控制以及信息技术底层能力，持续创新及拓展，目前业务已发展为涵盖工业自动化、网络能源、新能源汽车及光伏储能四个板块。
　　1、工业自动化
　　公司工业自动化业务主要产品涵盖 PLC、控制器、伺服系统、变频器、人机界面、电机、传感器、电梯控制系统、工业物联网等，在石油炼化行业、冶金行业、煤矿＆煤机行业、化工行业、流体机械行业、印包机械行业、塑机行业、机床行业、先进制造行业、物流仓储行业、电梯行业、海工船舶行业等领域实现了广泛应用。
　　作为国内工业自动化行业的领先企业之一，公司近年来市场份额持续稳定增长。根据睿工业2024年数据统计，中国低压变频器整体市场需求下滑7%，公司紧抓进口替代机遇，重点发展冶金、矿业、流体机械等行业市场，第四季度在中国低压变频器市场的份额（不含风电）已提升至6%，排名第四，连续多年位列国产品牌第二。此外，过去一年低压产品组合全部完成了控制软件的版本升级，在同步磁阻、高速气悬浮，磁悬浮等各类高效电机控制算法处于领先位置。
　　2、网络能源
　　网络能源业务产品涵盖智能UPS＆关键供电、智能温控、微模块数据中心、液冷数据中心及智能监控产品与解决方案，致力于为数据中心、AI智算中心等数字经济“底座”提供一体化基础设施支持。公司产品和服务广泛应用于AI、云计算、智能驾驶、金融、通信、教育、医疗、能源、物联网、智能制造、供应链管理、交通、气象及体育赛事等多个领域，为数据的采集、计算、处理、存储和传输构建安全可靠、智能灵活、绿色高效的关键数字基础设施。
　　根据赛迪顾问（CCID）发布的《2023—2024年中国UPS市场研究年度报告》，公司模块化UPS电源产品在中国市场占有率稳居第二，并已连续八年（2016—2023年）保持这一排名，公司在行业中的技术实力和市场竞争力持续获得客户认可。
　　3、新能源汽车
　　新能源汽车电控系统作为新能源汽车动力的核心执行中枢，决定了汽车行驶的稳定性、舒适性以及能量转换效率；新能源汽车电源系统是汽车高低压转换枢纽，为汽车动力电池充电，并为汽车内部用电设备及各类控制器供电。公司是新能源汽车的关键核心零部件提供者，致力于为新能源汽车整车厂提供高度定制化的产品解决方案及优质服务，产品涵盖电驱系统与电源系统。
　　公司在电力电子领域多年深厚积累，成功实现新能源汽车领域完整的电控产品及周边电子产品布局，打造“电控+DC/DC、OBC、电源总成”的总体解决方案，为客户提供多产品组合解决方案，有效降低客户综合成本，增强客户产品的市场竞争力。
　　4、光伏储能
　　光伏储能业务是公司成长型业务，公司坚持以“客户为中心”，深度聚焦客户需求，持续保持分布式光储产品解决方案。公司主营产品包括组串式并网逆变器、组串式储能逆变器、储能电池、离网逆变器等。产品运用光伏储能逆变器关键技术，能够在分布式智慧能源的不同场景中发挥重要作用。具体应用场景包括但不限于村级光伏电站、户用并网光伏系统、户用光储充一体化、户用离网光伏系统、商用光储充系统、商用屋顶光伏系统、光储充停车棚、渔光互补光伏系统等。
　　公司深耕战略客户和高附加值细分市场，光伏储能产品在西班牙、意大利、南非、土耳其、巴西等重要市场展出，与印度、韩国、巴基斯坦等国家和地区的优质客户达成战略合作，并加大巴西、印度的本土化销服网络布局。
　　（二）经营模式
　　1、供应链管理模式
　　公司建立流程型架构，统筹协同，推动业务策略和公司战略实施；搭建绩效管控平台，实施客户需求导向的资源配置管理。根据客户需求，确定了MTS、ATO、MTO、ETO4类交付模式。MTS模式适用于通用产品，通过成品库存快速满足客户交付需求；ATO模式适用于在通用标准品基础上做的无结构非标的小定制产品；MTO模式适用于有选配要求的产品，为客户提供个性化选择；ETO模式适用于定制产品，将客户需求融入产品设计中，体现客户价值。
　　2、研发模式
　　公司研发以市场需求和技术创新为驱动，涵盖技术规划、平台及技术开发、产品及解决方案开发。通过技术规划组织实施技术趋势分析和核心技术洞察，制定和管理产品平台和技术路标规划，满足公司战略规划和可持续发展；通过平台及技术开发，实施基础平台、技术开发、CBB建设工作，结合业务分层推进产品平台化、组件模块化；通过组织实施产品及解决方案开发，支撑打造有竞争力的系统解决方案。
　　公司采用端到端的IPD开发流程，以客户需求为起点，进行产品规划，通过集成产品开发团队高效运作，敏捷开发、验证和产品生命周期管理，完成从客户需求到产品实现的全过程管理，满足客户对产品性能、成本的极致追求。
　　3、营销模式
　　公司以行业经营为主线，聚焦价值行业客户拓展与管理、价值行业解决方案竞争力、价值行业渠道精细化管理，构建端到端运营体系，竭尽全力提供物超所值的产品和服务，让客户更有竞争力。
　　在工业自动化业务，公司采用直销＋分销的销售模式，构建"双轨驱动+垂直深耕"的立体化销售体系，快速响应客户需求。在网络能源业务方面，公司采用经销为主的模式，向全球客户提供高性能、高品质的产品和全方位的服务。在新能源汽车动力业务方面，公司采用直销为主的模式，为客户提供性能可靠的前沿产品以及及时响应的服务体系，满足客户的定制化需求。在光伏储能业务方面，公司主要采用经销为主直销为辅的营销模式，公司光伏储能产品均为自主研发，并不断加快光伏业务市场布局。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、多产品组合及场景化解决方案优势
　　不同行业客户需求差异显著，传统制造需要以自动化节能提效，汽车行业需要缩短新车开发周期，新能源领域需要实现能源管理优化，半导体制造强调高精度控制等。随着工业自动化、新能源等技术发展及绿色化、数字化转型的深入推进，客户需求从单一设备采购转向全流程优化，更关注通过自动化与数字化技术提效降本，促使行业由单一产品销售向多产品销售、进而向整体解决方案转变。公司是国内工业自动化领域先行的上市公司，自成立以来基于电力电子、自动控制以及信息技术打造软硬一体化底层能力，提升产品竞争力同时拓展深耕行业，形成了多产品组合、多场景解决方案的业务体系。公司可为离散自动化和过程自动化工业提供变频器、伺服系统、PLC＆HMI等核心部件，为IDC、AIDC、通信、金融、制造、能源电力等领域提供UPS电源、精密温控、微模块数据中心等产品，为新能源汽车提供电机控制器、电源等核心零部件，并提供光伏储能逆变器等产品及服务，有效满足工业领域多个细分行业的多元需求。
　　公司拥有专业的解决方案部，针对场景化特定需求痛点，报告期公司完成了多项系统解决方案的开发应用，包括食品饮料-吹灌旋一体机、瓦楞纸
　　-瓦楞整线、木工-封边仿形跟踪、木工-裁纸机、起重-造楼机、锂电-制片机、压缩机-干式无油、物流-托盘堆垛机、光伏-多线切割机等，成功在多个领域应用，助力客户降本提质增效。多产品组合下的场景综合解决方案能力，以及深耕行业的经营策略，有助于公司切实、持续地满足客户动态需求，夯实竞争力。
　　2、研发和技术优势
　　公司是工业自动化领域领先企业，在国内内资品牌中拥有领先的研发能力和综合技术水平，具备较高的技术壁垒。公司研发技术团队掌握了变频器、PLC、伺服系统、电动汽车控制系统、电动汽车充电技术、UPS、温控、逆变器等产品的核心技术，承担多项国家、省、市科技项目，多项技术达到国内外先进水平，所有产品均为自主研发，拥有全部知识产权。
　　公司是国家级高新技术企业，国家知识产权示范企业，拥有大型电气传动系统与装备技术国家重点实验室，被认定为广东省工业设计中心、广东省工程技术研究中心和深圳市重点企业研究院、广东省微模块数据中心及模块化 UPS电源工程技术研究中心。公司建立了严格的质量管理体系，通过了IS09001:2015和IATF16949:2016质量管理体系认证，研发实验室通过CNAS认证。公司的研发测试实验中心获得了德国TUV、美国UL等国际机构授权的实验室资质。
　　2024年，公司研发人员合计 1,278人，研发投入4.39亿元，研发费用率为10.16%。截至报告期末，公司累计获得2,006个专利及软件著作权。通过持续的研发投入，进一步提升了伺服系统、控制器、新能源汽车电驱总成、数据中心等方面的核心技术水平。公司注重生态协同扩能，与国内高校链接共建联合实验室，共同孵化细分场景技术。公司与南京大学、哈尔滨工业大学和华北电力大学等知名高校开展了新型材料、精密传感器、智能检测和先进控制算法等技术研究合作。同时，公司还积极参与国际交流与合作，紧跟全球工业自动化技术的发展趋势，确保公司的技术始终保持行业领先。
　　3、品牌优势
　　公司是工控行业先行的上市公司，多年来以稳健的产品研发创新及市场拓展，多项业务产品处于细分行业头部阵营，积淀了良好的品牌优势。公司于2005年率先推出矢量变频器，是低压变频器国家标准起草单位，产品多年来持续位居国内品牌头部梯队，其中低压变频器市场份额多年位居内资品牌第二；公司模块化 UPS电源产品在中国市场占有率稳居第二，并已连续八年（2016—2023年）保持这一排名；公司是新能源商用车驱控领域代表品牌，实现了东风、吉利、陕重汽等多家头部车企的稳定合作。公司将持续以产品力及市场份额提升为抓手，围绕客户价值不断夯实品牌基础。
　　4、营销及服务网络优势
　　公司以区域及行业拓展双轮驱动构建立体渠道网络，覆盖国内外市场及多个重点行业。公司组建铁三角团队，聚焦头部客户，破亿行业及产品规模双增；下沉分销网络，覆盖600+渠道合作伙伴。公司解决方案部聚焦核心领域，实现配套重点行业工艺、销售网络、技术趋势沉淀；具备行业Know-how的技术销售团队，完成行业解决方案地图、路标规划及推广，报告期在木工、印包、塑机等行业取得良好表现。
　　报告期，公司产品远销全球100多个国家和地区，拥有超过10万家优质客户，累计超2,000万台成功案例应用，市场覆盖率行业领先，在全球主要市场，设有40+分支机构和100+联保中心，能够快速响应客户需求，提供本地化服务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）经营情况概述
　　2024年，国内经济运行外部环境依然严峻复杂，全年经济运行呈现前高、中低、后扬态势。工控行业需求弱复苏，企业盈利水平承压，细分行业势头有所分化，项目型市场表现优于OEM市场；网络能源领域AI智算中心等建设需求增长，但传统领域数据中心建设投资有所放缓；新能源汽车、光伏储能行业需求保持较快增长但竞争激烈，中小型企业面临较大挑战。
　　面对行业竞争加剧等挑战公司迎势而上推进经营聚焦，加强研发创新，全年经营稳中有进。工业自动化等核心业务巩固优势取得连续增长，新能源汽车及光伏储能等成长型业务在竞争加剧情况下经营承压出现收入下滑。2024年公司实现营业总收入43.22亿元，较上年同期减少5.84%；2024年公司实现营业利润2.67亿元，较上年同期减少33.98%；实现归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，较上年同期减少22.81%。其中，工业自动化业务实现收入26.73亿元，同比增长5.15%；网络能源业务实现收入7.92亿元，同比下降4.09%；新能源汽车业务实现收入5.85亿元，同比下降16.59%；光伏储能业务实现收入2.22亿元，同比下降27.03%。工业自动化及网络能源业务板块基于产品及方案创新能力保持了全年盈利及毛利率相对稳定，但新能源汽车与光伏储能业务板块亏损增加。
　　报告期公司坚定推进管理变革，围绕客户场景化需求提升产品力及营销力，同时加强供应链建设，夯实核心业务基础优势并积极构建、增强潜力业务能力。工业自动化业务着力强化行业经营与产品及解决方案迭代，运控产品组合进一步丰富，重点行业、山头客户及核心产品取得突破，过亿销售额的行业、产品双增；网络能源业务积极拥抱数据中心、智算中心等相关建设机遇，推动大客户拓展及高功率产品、液冷产品等产品创新升级取得进展；新能源汽车业务客户基础进一步夯实，量产应用车型增加，多合一、高性能驱控产品持续迭代；光伏储能业务海外市场及产品迭代的差异化策略有序推进。
　　（二）主要经营情况
　　1、工业自动化
　　2024年，受全球经济环境缓慢复苏、增长动能不足影响，工控行业需求继续低迷，其中项目型市场总体持平，OEM市场则下滑超5%。国产替代和设备更新是国内工业自动化行业发展的重要驱动要素，公司深挖下游行业结构性增长机会，加强行业运营、大客户拓展，工业自动化销售收入在行业总体市场下滑的情况下实现逆势增长。公司着力推动关键市场自主拓展及渠道管理，报告期工业自动化项目型市场和OEM市场均取得良好成效。在项目市场，公司以国产化替代、“双碳”战略以及“一带一路”为关键抓手，实现钢铁、矿山、有色、化工等行业的销售额过亿；在 OEM市场，机床、流体机械等行业抓住下游发展机会销售额也成功过亿。在海外部分市场需求低迷且竞争加剧情况下，公司强化业务战略渠道管理，与多家跨国公司在海外建立了标杆项目，并在非洲市场取得较快发展。公司深入挖潜优势产品及战略客户，GD5000、GD200A等重点优势产品销售额持续增长，长期合作的重大客户销售额再上新台阶。
　　报告期公司推动内部运营提效，在巩固变频器等产品传统优势的基础上加强综合解决方案服务能力，加快电梯业务、伺服业务、控制业务的资源整合，产品及综合服务方案迭代提速，拓展了应用场景并夯实业务增长基础。在产品方面：（1）变频器产品推出了灵巧型变频器、工程传动变频器等通用变频器新品的同时，推出了压缩机专用变频器、高速电机专用变频器、光伏水泵专用变频器、电梯专用变频器等系列行业专机新品，并在电源侧完善补充了水冷高压无功补偿产品、有源滤波器产品，促进了行业整体解决方案的能力及价值提升；（2）伺服产品推出了基础型交流伺服驱动器、通用型交流伺服驱动器、永磁交流同步伺服电机等系列新品，大幅提升了伺服产品功能和稳定性；（3）控制产品发布了系列智能型PLC。同时，公司还完成了在木工、瓦楞纸、起重、锂电、光伏、物流、食品饮料等领域多项系统解决方案的开发及应用。新产品以优异稳定的性能满足客户高效率和精益化的生产需求，以及相关方案在具体行业的成功应用，有效助力行业关键工艺传动设备国产化升级、进口替代。
　　2、网络能源
　　2024年，由 AI发展驱动的智算中心建设较快增长，而部分传统领域的数据中心投资支出受宏观经济影响略有放缓。报告期，公司以产品升级、渠道建设及大行业销售为抓手，网络能源业务稳中有进。
　　市场方面：一是公司2024年UPS、温控及一体化集成产品的出货量保持同比增长，但受市场竞争加剧影响产品价格有所下行，网络能源业务整体销售收入略有下滑 4.09%；二是重点行业、重要客户的拓展取得成效，报告期公司在智算中心、金融行业等大客户合作取得进展，在铁路、化工等重点行业实现批量订单的突破。公司先后成功中标并交付泰国、南非、香港、新疆等国内外多地的智算中心或数据中心项目，产品已广泛应用于能源电力、智能制造、教育、医疗、交通、政法、气象等领域。
　　产品方面：公司秉持绿色低碳、高密安全、智能可信的发展方向，持续推动高效高密 UPS电源和智能温控产品的技术迭代与解决方案升级，致力于打造一体化、预制化的数据中心及液冷数据中心解决方案。报告期内，公司在 UPS电源领域成功推出新一代大功率兆瓦级UPS系统及100kVA功率模块、高效10-40kVA塔式和机架式UPS系统，以及全新高性能 1- 3kVA产品及锂电解决方案，投资建设了行业领先的兆瓦级UPS充放电测试平台，进一步巩固了在电源领域的技术领先地位。在智能温控和数据中心领域，公司创新推出了冷板式液冷数据中心解决方案、储能专用液冷温控产品、中大型自然冷却动力热管制冷产品，以及节能型列间冷冻水温控产品，全面满足市场对高效节能、智能可靠的数据中心基础设施需求，为行业绿色转型和智能化升级提供了强有力的技术支撑。
　　3、新能源汽车
　　2024年中国新能源汽车行业呈现出销量增至破千万但整体利润下滑，价格竞争加剧导致部分车企高销量低利润，成本传导下供应链中游的电控企业经营面临挑战。报告期公司新能源汽车业务营业收入同比下降 16.59%，此外部分客户应收款项减值增加，业务亏损有所增加。
　　面对行业激烈竞争环境，公司着力推动业务聚焦及产品力提升，公司客户基础进一步夯实，应用车型更加广泛。在新能源商用车市场，公司专注并深耕细分市场（微面、轻卡、中重卡＆工程机械）头部车企，包括东风、吉利、陕重汽、三一、一汽、北汽福田、奇瑞、江淮、金龙、宇通等，实现多个车型量产，全年实现销量 7.2万台；在新能源乘用车市场，公司重点发力乘用车混动电控产品，以混动细分市场为切入点，是东风等项目定点企业，2024年实现销量5万台。
　　公司重视场景化应用，在新能源商用车领域搭建完整的产品布局与技术架构。报告期公司研发出新一代机电二合一产品（兼容扁线），满足客户对高性能、轻量化产品的需求；针对车企高集成化、高可靠性、高功率密度、高性能等产品需求，公司完成对商用车下一代电控产品的路标规划，包括轻卡三代主控多合一、重卡三代主控多合一、微面电机电控二合一、充电三合一等，产品竞争力进一步提升，为后续将进一步强化与整机厂的联合开发力度奠定基础。
　　4、光伏储能
　　2024年全球光伏逆变器行业在装机需求增长与技术迭代的双重驱动下呈现“量增价跌”特征，市场分化加速，市场格局呈现“头部固化、尾部出清”态势，技术方向聚焦“大功率化+智能化”。报告期公司光伏储能业务总体承压，收入同比下降27.03%，业务毛利率下降12.13%。
　　为积极应对竞争挑战，公司着力市场聚焦及产品迭代。报告期，公司海外市场销售比重提升至 51.10%。针对海外市场的多样化需求，公司以联合定制产品服务区域重点客户。渠道开发方面，公司深耕细分市场，加大巴西、印度的本土化销服网络布局，与印度、韩国、巴基斯坦等国家和地区的优质客户达成合作；产品迭代方面，公司加大对产品的性能优化与降本力度，成功升级推出并网逆变器和储能逆变器的全功率段产品，打造适合工商业场景的光储一体化解决方案。公司持续完善海外产品的认证工作及产品线的拓展为公司后续发展打下良好基础。
　　5、报告期其他经营管理情况
　　（1）启动管理变革：推动经营分析能力及全链条成本管控能力提升；围绕公司产品力、营销力及平台力提升，启动系统性变革，从战略及治理、营销、研发等多个方面推动公司中期管理变革。
　　（2）推动技术创新升级：保持战略定力继续加大研发投入，报告期研发费用增加约3,800万元。公司构建业务分层研发管理，推动数字化测试平台总体规划；高性能伺服平台技术升级、高功率 UPS系统及模块、液冷温控产品技术升级等有序进展。报告期GD20系列通用变频器和GD200A系列GP合一变频器荣获专利密集型产品认证，“高可靠高适应性永磁电机无传感器驱动系统关键技术及应用”被评为中国电工技术学会科技进步奖二等奖。
　　（3）推进供应链建设：继续推动产能基础设施建设，中山新能源产业基地一期工程顺利完成封顶，长三角研发总部苏州产业园三期项目动工推进；系统提升S＆OP运作能力，采购周期缩短超 10%；推进精益生产，苏州工厂荣获国家级智能制造优秀场景单位。
　　（4）加强质量管理：发布四大业务质量大纲，持续推进 DFEMA、PFEMA在各业务单位应用，优化采购与质量主业务流程；推动新能源汽车业务落实完善APQP研发项目质量管理体系，并成功通过ISO26262功能安全体系认证，打造车规级标准的研发、制造、质量、服务等产品全生命周期体系。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展格局与趋势
　　2025年是“十四五”收官之年，挑战与机遇并存。中国经济推进高质量发展步入关键阶段，新质生产力建设作为国家战略持续深入推进，传统制造业转型升级及战略性新兴产业发展壮大的进程如火如荼，变局阶段市场需求分化下企业利润承压；国内国际双循环体系下海外市场拓展空间广阔，但竞争加剧之余地缘政治风险加大，全球政治和经济格局调整，关税和各种贸易壁垒限制增多，扰动出口与制造业发展。全球AI算力投资将大幅增长，将加快促进数据中心基础设施建设；“双碳”目标深化，进一步推进能源结构转型和绿色产业发展，新能源汽车产业进入全面智能化时代；随着“两重两新”政策的落地实施，国内经济新动能培育多点开花助力产业结构性机会增多。
　　1、工业自动化
　　工业自动化作为提升制造业竞争力、优化资源配置和增强生产效率的技术领域，正经历“智能化、国产化、绿色化”多重变革升级。通过技术创新、产业链协同和政策支持，行业加速向智能化、数字化、柔性化方向转型，技术融合成为核心驱动力。未来，人工智能技术将深度渗透从工艺优化、数据管理到决策支持的工业自动化全流程；同时，工业互联网与数字孪生技术应用不断深化，推动设备互联互通及数据实时分析能力提升。
　　2024年国内工业自动化市场同比下滑，但中期来看，在相关鼓励政策及人口、技术趋势等因素的综合影响下，工业自动化市场规模将持续扩大。随着国产替代的加速，行业竞争格局由外资主导逐步向本土与外资双轨并行演变，本土品牌市场份额提升将持续表现较好但竞争也更加激烈，而外资企业加速本地化产品研发与本土企业形成差异化竞争。对本土企业而言，以技术创新和综合解决方案能力提升应对竞争、抓住应用场景深化及新兴领域突破的结构性机会尤为重要。
　　公司作为深耕工业自动化市场多年的行业先行企业，基于丰富的产品线组合及综合解决方案能力，积极融合人工智能等技术，加强垂直行业经营，将紧抓国产化替代、“一带一路”沿线的基建、海外本地化运营等机遇，稳健提升市场份额夯实行业地位。
　　2、网络能源
　　2025年数据中心、智算中心基础设施建设将围绕高密度算力支持、绿色节能、智能化运维三大核心展开，市场规模预计将显著增加。互联网、云计算等科技领域头部企业均宣布未来几年大幅加强在AI数据中心的资本开支，随着AI算力需求激增，机柜功率密度从传统的5-8kW提升至30-100kW甚至更高，推动UPS向更高功率（兆瓦级）和动态响应能力升级；AI驱动的能耗精细化管理成为趋势，推动向模块化和智能化运维发展。高密度算力场景下，液冷技术和能效革新成为主导数据中心温控产品的新趋势要求。根据QYResearch相关数据，数据中心模块化不间断电源到2030年市场规模将达39.67亿美元；根据赛迪顾问数据，预计2025年液冷数据中心市场规模突破1200亿元，对应基础设施市场规模245亿元。
　　全球算力建设浪潮下呈现出产业链协同创新的趋势，芯片厂商、基础设施供应商与云服务商共建AI工厂，实现软硬一体化。UPS、精密空调等技术迭代要推动与AI、液冷、储能等创新融合，具备垂直行业定制能力和生态整合优势的企业将占据竞争高地。UPS产品目前国产品牌通过价格优势和服务响应能力，在政务云、运营商等领域占据主导，外资品牌在金融、医疗等高端市场仍具有竞争力，但国产品牌的市场份额在提升；精密空调产品也呈现出外资品牌占据高端市场主流、国内品牌实力持续提升使得竞争加剧的格局。公司高功率密度UPS电源和智能温控产品持续技术迭代及解决方案升级，一体化、预制化的数据中心及液冷数据中心解决方案将有望助力公司竞争力提升并更好地抓住产业的发展机会。
　　3、新能源汽车
　　《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》明确提出，力争到 2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。这一进程有望加速提前实现，根据EVTank发布的《中国新能源汽车行业发展白皮书（2025年）》研究数据，2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%；其中中国新能源汽车销量达到1,286.6万辆，同比增长35.5%，占全球销量比重由2023年64.8%提升至70.5%；预计2025年全球新能源汽车销量将达到2,239.7万辆，其中中国将达到1,649.7万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4,405.0万辆。
　　近年来新能源汽车电驱电控系统呈现出集成化、高压化与智能化加速的技术趋势。通过整合电机、电控、减速器等组件形成一体化电驱系统已成为行业主流，800V高压平台逐步普及，结合碳化硅功率器件提升系统效率并降低能耗。预计2025年碳化硅模块在高端车型渗透率将超过50%，推动电控系统功率密度提升至4kW/kg；同时，人工智能和大数据技术融入电控系统，支持实时能耗优化和故障预测。
　　2024年国内商用车行业整体处于调整期，但是在政策驱动、技术突破和市场演进的多重作用下还是取得显著进展，以旧换新政策的推广刺激了市场更新换代的需求，节能减排标准的提升加速了新能源商用车的市场渗透。2025年相关趋势将在更广范围内深化，国产、外资以及合资企业通过技术创新和服务升级，积极寻求差异化发展路径。公司作为商用车电动化核心零部件主要供应商，深度聚焦电控系统与电源系统，持续为头部整车企业提供高附加值系统解决方案，有望抓住机遇保持较快增长。
　　4、光伏储能
　　光伏储能行业产能出清进程持续下，光储平价加速到来，市场需求预计保持较快增长。头部企业聚焦高毛利订单，中小厂商转向细分市场，垂直一体化的头部企业优势不断凸显。公司以逆变器关键技术为基础，打造适合工商业场景的光储一体化解决方案，加大对产品的性能优化与降本力度，并完善海外产品的认证工作，发展基础不断夯实。
　　（二）发展战略
　　2024年公司启动系统性变革，全面着力提升营销力、产品力、平台力，突破组织发展及增长瓶颈，聚焦以客户为中心的价值导向。2025年，公司将秉承“变革引领，聚焦核心”的发展策略，全面推进公司变革打造高效组织，以技术突破补足短板，逐步构建核心产品具备成本领先、产品领先及解决方案的竞争力的战略控制点，在客户价值导向下拓展销售能力、提升经营成效。展望中期，在已有变革基础上未来将继续推动数字化、财经等领域的变革，打造流程型组织和运作体系，更好推动公司平台能力升级及数字化转型，最终达成技术领先、产品卓越、管理高效的全球化运营公司。
　　（三）经营计划
　　2025年,公司将完善治理架构，做实做细战略到运营的流程闭环管理，系统推进端到端流程优化与经营能力升级。推动组织架构调整，落实人才战略强化干部管理；推动技术研发体系升级，补强技术短板，缩短产品开发周期，提升产品质量和差异化竞争力，达成产品商业成功并支撑生态扩张；深耕核心市场和重点客户，深化渠道伙伴关系并加强国际化营销平台建设，推动持续增长。此外，公司将注重加强供应链能力及信息化建设，强化内控管理，为更好高质量满足客户需求打牢基础。具体各项业务重点计划如下：
　　工业自动化：推进业务全球化布局与综合解决方案能力升级。着眼全球化布局，以行业经营为主线聚焦重点行业，稳定并提升山头客户市场份额，挖掘增量市场；补强运控产品，强化伺服系统、控制器等竞争力，布局探索新型产品，持续提升综合解决方案能力；立足国际化视角夯实主力产品、打造拳头产品；强化渠道发展赋能，整合全球资源加强海外业务拓展，加快服务网络建设及本地化规范运作。
　　网络能源：加快业务技术创新和多场景应用。紧抓AI算力建设等发展机遇，加快精密空调、模块化电源等产品的更新换代，加强高效散热与智能节能等产品技术突破，提升中低功率产品成本效率，打造产品组合竞争力，为数据中心、云计算、基站、边缘计算等不同场景提供定制化的能源解决方案。加强建设合作伙伴生态，以行业营销和大客户营销为重点促进国内外市场收入增长。
　　新能源汽车：聚焦实现商用车市场更大突破与盈利改善。聚焦商用车市场，锁定头部商用车企，推进主力车型电驱动系统定点合作；加快产品迭代，加强关键技术、新工艺的研究、产品验证体系的完善，优化电控系统与电源系统性能，提升产品竞争力；加强成本管理体系的建设，内部管理优化提效；通过量产与供应链垂直管理，促进2025年实现从亏损到盈利的经营转变。
　　光伏储能：差异化经营聚焦，提升产品竞争力构建局部竞争优势。依托集团资源，落实聚焦策略，加快产品迭代，在海外重点市场等特定细分市场实现突破，提升海外市场收入占比；控制经营风险，提升运营效率，降低运营成本。
　　上述经营计划并不代表公司2025年度的盈利预测，能否实现或超额完成还取决于国家政策、市场状况、公司战略实施进度等多种因素，存在不确定性，提醒投资者特别注意。
　　（四）公司可能面对的风险
　　1、宏观经济及政策风险
　　当前全球经济在变局中波动发展，复苏、区域分化与风险交织。整体增长动能不足，加之地缘政治、贸易摩擦等给全球经济发展带来挑战；政策协调、技术创新和风险管控等因素影响着复苏的整体质量和进程。公司的主要产品及服务多与下游行业资本开支相关，所涉行业众多，市场需求与宏观经济形势密切相关。若宏观经济疲软或不确定会影响公司下游客户市场需求，竞争加剧，给公司的经营带来风险。
　　公司将依托多业务板块的综合优势，有效平衡单一细分领域风险，加强核心业务竞争力并积极拓展潜力业务，争取创造新的利润增长点；同时加强战略及市场洞察，及时掌握市场动态，注重技术创新，提高公司管理策略的灵活性及适应性。
　　2、核心技术与人才不足导致的竞争风险
　　公司所处的工业自动化及能源电力领域技术壁垒较高、竞争激烈，行业技术创新及产品迭代较快，核心技术及人才要素对企业发展至关重要。若因核心技术能力储备不足，或人才流失等导致不能及时跟上行业发展趋势，则可能陷入竞争力降低进而丢失市场的风险。
　　公司将采取以下预防措施：加大研发资金投入，组建高素质研发团队，与高校、科研机构合作开展产学研项目，加速技术创新与成果转化。建立有竞争力的薪酬福利体系，定期评估调整薪酬；为员工制定清晰职业规划，提供培训和晋升机会；加强企业文化建设，倡导积极价值观，组织团队活动，增强员工凝聚力与归属感，营造良好工作氛围保障人才队伍的稳定，减少人才流失风险。
　　3、供应链风险
　　公司主要原材料为电子元器件、结构件以及辅料等，原材料价格变动和供应形势是公司生产成本变化的主要因素之一。2025年地缘政治紧张、贸易摩擦等可能导致供应链中断。自然灾害、气候变化会影响原材料供应和物流运输。大宗商品价格波动，增加采购成本。市场需求快速变化，易造成库存积压或短缺。公司将建立健全供应链安全管理体系，完善供应商评估机制。加强风险评估与预警，构建全面的风险评估框架，利用大数据等技术手段预判风险。优化风险管理策略，强化供应链韧性，通过多元化供应商等降低依赖，加强信息共享与协同合作。还可引入智能化供应链管理系统，提升运营效率与风险预警能力。加强与供应商的战略合作，优化供应商结构，建立长期的战略伙伴关系，最大限度保证供应链安全。
　　4、新能源汽车及光储业务拓展不及预期的风险
　　新能源汽车、光伏储能等行业需求较快增长但竞争激烈，公司相关业务仍处于开拓期，与头部大企业相比竞争力较弱，在技术迭代创新、产品品牌、成本效率等方面存在不足风险。若市场竞争进一步加剧，将会影响公司业务的经营质量及盈利水平。公司将加强技术研发投入，完善产品组合及迭代，优化海内外营销渠道管理，为后续的业绩增长打下基础。
　　5、汇率风险
　　随着公司海外业务的进一步增加，出口业务占比逐渐增大。若未来人民币对外币的汇率发生较大波动，将可能导致公司出现汇兑损益，对公司财务状况和经营成果产生一定影响。对此，公司将密切关注国际市场环境变化和汇率波动情况，加强对汇率走势的研究分析，提高应对外汇风险的能力。通过适时运用外汇套期保值等汇率避险工具，降低汇率波动对公司汇兑损益的影响。公司将积极开拓多元市场，降低对单一市场的依赖。 收起▲

　　1、经营情况
　　2024年1-9月，公司实现营业总收入314,316.66万元，同比下降4.81%；实现归属于上市公司股东的净利润15,282.80万元，同比下降49.20%。其中，工业自动化业务实现营业收入189,817.12万元，同比增长1.99%，占公司营业收入比例60.39%；网络能源业务实现营业收入57,151.24万元，同比下降4.18%，占公司营业收入比例18.18%；新能源汽车业务实现营业收入44,078.52万元，同比增长11.37%，占公司营业收入比例14.02%；光伏储能业务实现营业收入17,593.89万元，同比下降35.89%，占公司营业收入比例5.60%。

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