一、报告期内公司从事的主要业务　　公司及子公司主要从事三类业务，一是牛磺酸产品的研发、生产和销售；二是聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；三是保健食品的研发、生产和销售。　　根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年5月修订），公司所处行业为医药制造业（分类代码C27）；按《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业归属于“C制造业”中的“医药制造业（C27）”下的“C2710化学药品原料药制造”。　　（一）牛磺酸业务　　牛磺酸又称牛胆酸，为白色结晶或结晶性粉末，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在人体内起重要作用。牛... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司及子公司主要从事三类业务，一是牛磺酸产品的研发、生产和销售；二是聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；三是保健食品的研发、生产和销售。
　　根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年5月修订），公司所处行业为医药制造业（分类代码C27）；按《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业归属于“C制造业”中的“医药制造业（C27）”下的“C2710化学药品原料药制造”。
　　（一）牛磺酸业务
　　牛磺酸又称牛胆酸，为白色结晶或结晶性粉末，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在人体内起重要作用。牛磺酸具有强肝利胆、解热与抗炎；改善内分泌状态，增强人体免疫力；维持正常生殖功能；降压、降血糖、强心和抗心律失常；促进婴幼儿脑组织、智力及视网膜发育；提高神经传导和视觉功能，抑制白内障的发生发展；提高肌肤免疫力，抵抗外界环境对肌肤的侵袭作用等。牛磺酸这些独特生理、药理功能决定了它在医药、食品添加剂、饮料及营养品等方面具有广泛的应用领域和市场。
　　牛磺酸为化学原料药，同时又可作为食品添加剂中的营养强化剂。在国外，牛磺酸早已被广泛关注及应用，其主要应用领域为食品和饮料行业。在国内，随着国内经济的发展、市场环境的变化以及消费者对牛磺酸功效的不断了解，牛磺酸在下游市场的应用持续增加，特别是在饮料和保健食品领域，牛磺酸的需求增长迅速。近年来，国内饮料消费结构和趋向正在发生显著变化，以牛磺酸为主要添加成分的功能性饮料已在饮料市场中占据重要地位，成为大众日常主要饮品之一。在宠物食品领域，牛磺酸的应用同样广泛，尤其是猫粮，牛磺酸已成为不可或缺的物质；此外，由于国家对抗生素添加的限制，饲料行业也逐步开始添加牛磺酸，尤其是在水产饲料中的应用增长明显。在婴幼儿食品领域，牛磺酸的重要性也日益凸显。美国、日本早已将牛磺酸纳入婴幼儿食品必需添加成分之列，而国内也已将牛磺酸视为婴幼儿配方食品中可选择添加成分，并在2023年2月22日正式实施的新国家标准中，调增了对牛磺酸的添加量指标，这一变化表明国家权威部门对牛磺酸功能的认可。随着消费者对健康和营养的日益关注，以及国家对食品安全和营养标准的不断提高，牛磺酸在多个领域的应用将持续扩大，市场需求也将保持增长态势。
　　牛磺酸目前在国际市场上除了日本有少量生产之外，主要生产厂商均在我国。公司是全球最大的牛磺酸生产基地，现有牛磺酸生产能力5.8万吨/年，占50%左右的市场份额，公司牛磺酸产品大部分出口世界各地，为红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商。
　　本公司拥有独立完整的采购、生产、检测、产品研发及销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。牛磺酸业务主要经营模式为：
　　（1）采购模式
　　公司牛磺酸生产所需主要原材料包括环氧乙烷、液氨、液碱等。环氧乙烷可由公司内部EO装置通过乙烯生产自供，但上半年由于乙烯与环氧乙烷价格倒挂，环氧乙烷市价低于自行生产成本，公司遂通过外采的方式满足生产需要。其他大部分原材料在公司周边地区采购。
　　（2）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，公司生产经营活动围绕客户订单展开。为了保障公司稳定生产，每年年末与主要客户洽谈次年的长单销售合同。公司根据长单及短单销售合同计划，并结合市场情况，充分发挥产能优势，及时调节生产装置运行负荷和产品产量，按时完成产品交付。通过设备升级、优化生产工艺及提升生产管理水平等方式不断提高产品质量，最大程度地满足客户对不同产品质量需求。
　　（3）销售模式
　　公司的销售模式为代理商和终端客户销售相结合的模式。公司牛磺酸产品大部分用于出口，产品销售由公司销售部负责，并进行市场策划。销售部门人员的主要工作职责：一是负责向销售客户介绍、宣传本公司产品并实现产品的最终销售；二是通过信用调研评估选择销售客户签订销售合同，组织发货并取得发货、收票回执，负责销售客户的货款回笼和催收工作等；三是加强国际代理商及终端客户的联系，信息收集，确立业务合同。
　　（二）聚羧酸系减水剂单体、减水剂行业
　　聚羧酸系减水剂是一种分子结构为含羧基接枝共聚物的表面活性剂，在混凝土应用中能够产生很高而又相对持久的减水作用。减水剂是混凝土外加剂中最重要的品种之一，可以单独使用，也可与其他功能性组分复配成复合外加剂，用来改善混凝土的许多性能。据检测，减水剂可明显减少拌和混凝土时所加入的水量，大大提高混凝土浆料的流动性能、混凝土的强度和寿命，并可以提高工程质量，降低成本，满足现代建设对混凝土性能提出的各种特殊要求，在工程建设、节能领域、工程经济、劳动保护及环境保护方面具有重要的现实意义，符合国家产业政策导向。
　　聚羧酸系减水剂单体、减水剂行业下游为基础设施建设领域。从产品的生命周期看，减水剂聚醚行业已经进入到成熟期。近几年来，由于国家经济增速放缓，以及国家对房地产市场的宏观调控，基础建设工程项目的开工率有所下降，减水剂市场需求整体偏弱，加之上游化工原料价格波动触发生产成本增加，减水剂生产企业的利润大幅缩水，一时出现了供需均偏弱的局面。2022年底，国务院《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》《“十四五”扩大内需战略实施方案》相继出台，国内经济活动逐步恢复。从长期来看，伴随着城镇化进程的加快、国家基础设施的不断建设以及“一带一路”战略机遇，减水剂聚醚行业市场预计将处于一个相对稳定状态。
　　子公司凌安科技主要从事聚羧酸系减水剂单体、减水剂的生产和销售。主要经营模式为：
　　原辅材料由凌安科技采购部门统一对外采购，其中环氧乙烷主要由永安药业供应。采购部门根据生产采购计划，统筹供应商资源，优化供应渠道，强化对大宗原材料和关键材料集中采购的价格管控和精准决策，保证原料供应稳定，降低生产成本。
　　减水剂主要根据客户订单的需求量和交货期来进行生产安排。在销售方面，通过调研客户需求和大力拓展新市场，不断建立自身品牌，与客户保持良好的合作关系，进而实现产能释放和效益的最大化。同时，对客户的资信情况进行调查评估，对应收账款的结构和质量进行控制，在保证经济效益的基础上，有效控制风险。
　　（三）保健食品业务
　　随着社会进步和经济发展，人民生活水平显著提高，居民的健康消费逐年攀升，对营养保健食品的需求旺盛，近年来中国保健食品市场规模呈持续增长态势，特别是越来越多的消费者开始深刻意识到健康的重要性，大大加快了保健食品行业的发展。
　　保健食品行业整体发展趋势：一是人口老龄化，消费基数增大，需求欲望提升，为保健食品行业带来巨大的市场空间。二是中国80、90后将带来健康、有机和保健食品的快速普及。新生代消费者群体的崛起叠加消费观念转型将有效扩容保健食品市场的整体需求。三是保健食品品类不断丰富，销售渠道更加多样。随着保健食品渗透率和人均消费量的提升，将促进保健品细分品类加快增长；销售渠道逐步向非直销的药店、商超、专卖店延伸，近几年，随着消费者结构和习惯的变化，“直播带货”等电商渠道快速发展，让保健产品走进更多消费者的视线。未来，保健食品的销售渠道将更多样，同时融合互联网+的新业态逐步呈现。四是大健康政策利好保健食品产业发展。《“健康中国2030”纲要》强调，推进健康中国建设，要坚持预防为主，强化早诊断、早治疗、早康复。保健食品对居民健康发挥着预防和保健等积极作用，符合大健康的理念。五是趋严的监管政策为保健食品行业保驾护航。近年来，保健食品乱象频发，监管部门高度关注。日益趋严的监管环境将推动行业优胜劣汰，有效净化保健食品市场，提高消费者对保健食品需求意愿，有利于行业的长期健康发展。
　　子公司永安康健主要从事功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发、生产和销售，以及营养与健康干预产品定制服务。永安康健以全球化的视野和格局，建立以牛磺酸为核心的健康产业链，专注于功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发与生产。主要经营模式为：
　　生产模式：永安康健设有制造中心负责产品的生产，制造中心下设固体制剂和饮品车间，车间产品生产符合相应食品、保健食品、特殊膳食食品的生产许可要求。
　　销售模式：永安康健采用线上线下销售相结合以及定制服务的模式。其中，定制服务的模式主要为利用自身研发和产能优势，为营养健康B端客户提供一站式产品解决方案；可实现片剂/粉剂/功能饮品/颗粒剂等多种形式的规格和包装。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　2024年上半年，全球经济温和复苏，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题却频发，不确定性和不稳定因素增多；国内经济延续恢复向好态势，但有效需求依然不足，企业经营压力加大。公司在董事会的领导下，稳步推动高质量发展进程，通过稳固核心市场地位，强化公司内部管理，提升研发创新能力，持续夯实“稳”的基础，积蓄“进”的动能，上半年公司整体运营表现稳健。
　　报告期内，公司实现营业收入425,816,581.92元，较去年同期下降26.39%；实现营业利润61,098,850.33元，较去年同期下降16.87%；归属于上市公司股东的净利润52,485,217.27元，较去年同期下降6.49%，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润35,976,817.65元，较去年同期增长195.74%。
　　1、积极开展市场营销，稳固核心市场地位
　　随着下游客户前期去库存的逐步消化，上半年牛磺酸的需求逐渐回暖。在此期间，由于市场竞争加剧以及同行低价策略的影响，牛磺酸的价格持续受压，促使下游客户开始进行采购活动并重新构建库存。针对这一市场变化，公司充分发挥自身规模优势，积极开展市场营销，依托多年积累的客户资源，稳定的产品质量，抢夺市场份额，同时不断拓展新客户新市场，深挖重点客户需求，推动出货量稳步增长。报告期内，牛磺酸销量达2.51万吨，较去年同期增长35.67%，实现了较大幅度的增幅，牛磺酸业务收入341,664,564.25元，较同期增加10.25%，进一步巩固了公司在牛磺酸行业的核心市场地位。
　　2、强化公司内部管理，筑牢稳健发展根基
　　近几年来，在宏观经济环境波动和行业竞争日益加剧的背景下，公司坚定围绕节能降耗和降本增效的目标，不断强化内部管理，并逐步将其渗透至各运营环节中。报告期内，公司持续深挖内部潜力，实施了系列举措：持续优化和推进牛磺酸技术革新，根据相关运行数据显示，原材料及能源消耗等下降明显，产品收率提升；持续开展“跑、冒、滴、漏”专项整治，完善成本管理相关考核制度，加强过程监控，提升精细化管理水平；持续加强员工培训，提升员工技能和成本意识，以及通过合理优化人力配置，有效提升人力资源效能；持续监督和改进现行质量体系，上半年成品合格率有所提升；持续压紧压实安全环保主体责任，加强安全环保绩效考核力度，深化风险识别及隐患排查，推动清洁生产审核实施，上半年公司未发生安全环保事故，安全环保运行效率和质量进一步提升。
　　3、提升研发创新能力，增强企业发展后劲
　　公司始终坚持以技术创新和产品创新为核心的双轮驱动策略，不断培育和打磨核心产品，提升公司核心竞争力。在技术创新方面，围绕提质增效目标，通过加大研发投入，集中力量推进技术迭代升级，强化产业优势；在产品创新方面，紧跟市场需求，推动产品结构的优化与转型，加快推出符合市场趋势的创新产品。报告期内，公司在产品多元化转型发展的道路上取得了显著进展，子公司凌安科技与公司研发部门、工艺技术部门协同作战，合力对一水肌酸项目的设计、选型、安装、施工、运行及调试等全过程进行探索与实践，通过不断优化研发和生产流程，克服了项目在设计和实施阶段的系列技术难题，下半年，凌安科技将根据市场需求，加速新产品市场化的进程。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）规模优势
　　公司在牛磺酸行业深耕多年，已成为全球最大的牛磺酸生产基地，占50%左右的市场份额，现已具备牛磺酸生产能力5.8万吨/年。为进一步巩固牛磺酸行业地位，并结合牛磺酸的市场需求，2021年年底，公司决定再次扩产，建造一条年产4万吨牛磺酸的自动化生产线。目前，该项目正处于施工建设收尾阶段，公司将严格按照相关要求扎实做好项目实施，积极推进项目建设，确保项目顺利完成。项目建成投产后，公司将具备年产近10万吨牛磺酸生产能力，规模优势将更加突显。
　　（二）技术研发优势
　　公司坚持创新驱动发展，加强技术研发队伍建设，开拓创新，以医药化工行业共性、关键性、前瞻性技术开发为重点，开发和掌握一批对企业经济发展具有战略影响的关键技术，促进产业的转型升级。报告期内，公司成立了生物发酵实验室，目前该实验室人员、仪器设备以及实验药剂均已配备齐全；知识产权方面，获授4项专利：2项中国实用新型专利“一种牛磺酸脱色过滤系统”“一种牛磺酸生产工艺中含氨物料循环回收生产系统”，1项欧洲发明专利“一种制备牛磺酸的方法”，1项美国发明专利“一种牛磺酸母液回收利用的方法”。
　　控股子公司凌安科技以专业板块、不同应用领域开发为科技发展方向，形成了独特的从信息收集、分子结构设计、小试、中试、产业化到市场应用的完整研发体系。凌安科技设有独立科研中心，与国内外行业专家保持紧密的合作，现累计获得专利31项（发明专利2项，实用新型29项），其中：报告期内获得2项实用新型专利“一种聚羧酸减水剂用的复配装置”“一种聚羧酸高性能减水剂贮存均化装置”。
　　子公司永安康健持续加强营养与健康干预产品定制服务，尤其是加大了在特殊膳食食品的研发力度，报告期内，在功能饮品、功能食品、保健食品、特殊膳食食品方面设计开发新产品160余个，开发多款牛磺酸、咖啡因功能营养系列产品、左旋肉碱系列产品、营养奶贝系列产品、晶球益生菌产品，新增肌酸系列产品开发；新获维力兔锌多种维生素口服液（荔枝味）、天至康氯化高铁血红素片2项保健食品备案凭证，新备案企业标准5个；完成了科技部科技型中小企业再评价。
　　（三）品牌优势
　　公司成立以来一直注重牛磺酸品牌的培育及推广，树立了将“楚牛”牌商标打造成过硬的民族品牌并全力推向国际市场的目标。经过多年的努力，公司“楚牛”牌商标已在国内外享有很高的知名度及美誉度。在行业竞争格局之下，品牌优势让公司具备了较强的市场竞争力。公司通过不断提高产品质量及服务来增强客户的满意度及认可度，提升品牌价值。老客户自身业务的不断发展带动了对公司产品需求的持续增量；公司大力开拓新市场，挖掘潜在客户，凭借公司品牌影响力，越来越多的新客户与公司达成了合作。
　　除此之外，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、安全环保风险。公司目前有重大危险源5处，涉及重点监管的化工工艺3种，有多种易燃易爆、有毒、有腐蚀性的物质，公司存在有火灾、爆炸、中毒、化学灼伤、危险化学品泄漏等风险。公司严格落实法律法规相关要求，重大危险源包保责任情况落实良好，重大危险源运行良好；重点监管化工工艺人员均培训合格，持证上岗，重点监管化工工艺运行平稳；公司危险化学品储存依法合规，无超量超品种储存情况。公司重大危险源及重点监管化工工艺均采用DCS自动化控制，设置有联锁报警、紧急切断系统，储存罐区设置有视频监控系统，保障生产和员工安全。
　　2、经营风险。近几年公司固定资产投入较大、持续对外投资、以及不断改善员工福利待遇，固定成本逐步增长，经营风险加大。牛磺酸市场竞争激烈，国外经济复苏态势仍不稳固，国际经贸关系的复杂性和不确定性上升，可能对扩大销售的策略带来不确定性。对外经贸关系复杂，基础化工原料和包装材料价格不断上涨，如果成本上升无法有效传递至下游，将对经营造成较大困难。环氧乙烷价格波动较快，特别是与其上游原料和下游产品价格波动不同步，很容易导致经营亏损。2024年3月，牛磺酸相关专利在美国再次被提起上诉，如果败诉，公司牛磺酸产品在美国的销售将受到影响，以及可能存在诉讼中提出的相关赔偿等风险。公司将进一步加强生产和工艺管理，强化成本优势；进一步研判市场走势，灵活调整供销策略，降低经营风险；积极申报发明专利，加强知识产权保护，针对美国诉讼，公司已聘请美国律师积极应诉。
　　3、汇率风险。全球流动性泛滥，公司大部分收入以美元结算，美元兑人民币汇率双向波动幅度较大，不利于管理结汇时点，有可能发生较大汇兑损失的风险。公司将密切关注汇率变动，选择适当时点进行结汇，并持续研究国际贸易和汇率政策，制定合理的贸易条款和结算方式，尽量减少汇率波动对公司经营业绩的影响。
　　4、管理风险。公司业务涉足的领域和规模不断扩大，安全生产责任较重，要求管理团队适应变化后的管理模式、管理理念以及生产营销模式等，需要公司处理好发展过程中的管理及人才培育问题。若公司不能较好的处理上述问题，可能制约公司进一步的发展。公司将根据业务需要，适时调整管理架构，明确职责分工，完善和优化管理机制；加强管理团队和员工的培训，加快加强人才培养，增强团队凝聚力；加强跨部门沟通，促进团队合作，确保管理链条的顺畅与高效。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　公司及子公司主要从事三类业务，一是牛磺酸产品的研发、生产和销售；二是聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；三是保健食品的研发、生产和销售。　　（一）牛磺酸业务　　牛磺酸又称牛胆酸，为白色结晶或结晶性粉末，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在人体内起重要作用。牛磺酸具有强肝利胆、解热与抗炎；改善内分泌状态，增强人体免疫力；维持正常生殖功能；降压、降血糖、强心和抗心律失常；促进婴幼儿脑组织、智力及视网膜发育；提高神经传导和视觉功能，抑制白内障的发生发展；提高肌... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司及子公司主要从事三类业务，一是牛磺酸产品的研发、生产和销售；二是聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；三是保健食品的研发、生产和销售。
　　（一）牛磺酸业务
　　牛磺酸又称牛胆酸，为白色结晶或结晶性粉末，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在人体内起重要作用。牛磺酸具有强肝利胆、解热与抗炎；改善内分泌状态，增强人体免疫力；维持正常生殖功能；降压、降血糖、强心和抗心律失常；促进婴幼儿脑组织、智力及视网膜发育；提高神经传导和视觉功能，抑制白内障的发生发展；提高肌肤免疫力，抵抗外界环境对肌肤的侵袭作用等。牛磺酸这些独特生理、药理功能决定了它在医药、食品添加剂、饮料及营养品等方面具有广泛的应用领域和市场。
　　牛磺酸为化学原料药，同时又可作为食品添加剂中的营养强化剂。在国外，牛磺酸早已被广泛关注及应用，其主要应用领域为食品和饮料行业。在国内，随着国内经济的发展、市场环境的变化以及消费者对牛磺酸功效的不断了解，牛磺酸在下游市场的应用持续增加，特别是在饮料和保健食品领域，牛磺酸的需求增长迅速。近年来，国内饮料消费结构和趋向正在发生显著变化，以牛磺酸为主要添加成分的功能性饮料已在饮料市场中占据重要地位，成为大众日常主要饮品之一。在宠物食品领域，牛磺酸的应用同样广泛，尤其是猫粮，牛磺酸已成为不可或缺的物质；此外，由于国家对抗生素添加的限制，饲料行业也逐步开始添加牛磺酸，尤其是在水产饲料中的应用增长明显。在婴幼儿食品领域，牛磺酸的重要性也日益凸显。美国、日本早已将牛磺酸纳入婴幼儿食品必需添加成分之列，而国内也已将牛磺酸视为婴幼儿配方食品中可选择添加成分，并在2023年2月22日正式实施的新国家标准中，调增了对牛磺酸的添加量指标，这一变化表明国家权威部门对牛磺酸功能的认可。随着消费者对健康和营养的日益关注，以及国家对食品安全和营养标准的不断提高，牛磺酸在多个领域的应用将持续扩大，市场需求也将保持增长态势。
　　牛磺酸目前在国际市场上除了日本有少量生产之外，主要生产厂商均在我国。公司是全球最大的牛磺酸生产基地，现有牛磺酸生产能力5.8万吨/年，占50%左右的市场份额，公司牛磺酸产品大部分出口世界各地，为红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商。
　　（二）聚羧酸系减水剂单体、减水剂行业
　　聚羧酸系减水剂是一种分子结构为含羧基接枝共聚物的表面活性剂，在混凝土应用中能够产生很高而又相对持久的减水作用。减水剂是混凝土外加剂中最重要的品种之一，可以单独使用，也可与其他功能性组分复配成复合外加剂，用来改善混凝土的许多性能。据检测，减水剂可明显减少拌和混凝土时所加入的水量，大大提高混凝土浆料的流动性能、混凝土的强度和寿命，并可以提高工程质量，降低成本，满足现代建设对混凝土性能提出的各种特殊要求，在工程建设、节能领域、工程经济、劳动保护及环境保护方面具有重要的现实意义，符合国家产业政策导向。
　　从产品的生命周期看，减水剂聚醚行业已经进入到成熟期。减水剂虽然在混凝土成本中占比不大，但可以很大程度提高混凝土浆料的流动性能、强度和寿命，提高工程质量，降低成本。近一两年来，国家经济增速放缓，下游基建行业施工活动受到较大影响，混凝土市场出现短期低迷，减水剂需求也整体偏弱，加之上游化工原料价格波动触发生产成本增加，减水剂生产企业的利润缩水，一时出现了供需均偏弱的局面。2022年底，国务院《扩大内需战略规划纲要（2022—2035 年）》《“十四五”扩大内需战略实施方案》相继出台，国内经济活动开始逐步恢复正常，从长期来看，伴随着城镇化进程的加快、国家基础设施的不断建设以及“一带一路”战略机遇，减水剂聚醚行业市场将处于一个相对稳定状态。
　　子公司凌安科技主要从事聚羧酸系减水剂单体、减水剂的生产和销售。近年来由于国家基建行业的调整，公司减水剂的销售出现了困难。为此，凌安科技在努力降低减水剂生产成本、提高产品质量、增强产品竞争力的同时，积极做好产品转型工作，寻求一些发展前景好、能充分利用现有装置的新产品新项目，通过产品的多元化来提高企业整体抗风险能力。
　　（三）保健食品业务
　　随着社会进步和经济发展，人民生活水平显著提高，居民的健康消费逐年攀升，对营养保健食品的需求旺盛，近年来中国保健食品市场规模呈持续增长态势，特别是越来越多的消费者开始深刻意识到健康的重要性，大大加快了保健食品行业的发展。
　　保健食品行业整体发展趋势：一是人口老龄化，消费基数增大，需求欲望提升，为保健食品行业带来巨大的市场空间。二是中国80、90后将带来健康、有机和保健食品的快速普及。新生代消费者群体的崛起叠加消费观念转型将有效扩容保健食品市场的整体需求。三是保健食品品类不断丰富，销售渠道更加多样。随着保健食品渗透率和人均消费量的提升，将促进保健品细分品类加快增长；销售渠道逐步向非直销的药店、商超、专卖店延伸，近几年，随着消费者结构和习惯的变化，“直播带货”等电商渠道快速发展，让保健产品走进更多消费者的视线。未来，保健食品的销售渠道将更多样，同时融合互联网+的新业态逐步呈现。四是大健康政策利好保健食品产业发展。《“健康中国 2030”纲要》强调，推进健康中国建设，要坚持预防为主，强化早诊断、早治疗、早康复。保健食品对居民健康发挥着预防和保健等积极作用，符合大健康的理念。五是趋严的监管政策为保健食品行业保驾护航。近年来，保健食品乱象频发，监管部门高度关注。日益趋严的监管环境将推动行业优胜劣汰，有效净化保健食品市场，提高消费者对保健食品需求意愿，有利于行业的长期健康发展。
　　子公司永安康健主要从事功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发、生产和销售，以及营养与健康干预产品定制服务。永安康健以全球化的视野和格局，建立以牛磺酸为核心的健康产业链，专注于功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发与生产。现有产品主要包括易加能系列产品和膳食营养补充剂定制服务。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　公司产品主要原材料环氧乙烷价格波动受供需端及原料端等多种因素影响，报告期内，价格全年在低位震荡。与上一报告期相比，生产工艺和配比基本没变，价格未发生重大变化。
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　公司化工行业产品主要能源为电、煤，消耗类型未发生重大变化。
　　报告期内上市公司出现非正常停产情形
　　2023年以来，环氧乙烷市场持续低迷，价格不断走弱，由于自行生产不经济，公司环氧乙烷装置基本处于停产状态，生产牛磺酸所需的主要原料环氧乙烷全部外购。报告期内，环氧乙烷装置产生停工损失36,188,045.08元，占归属上市公司股东净利润的比例为293.91%。公司将根据市场行情合理安排环氧乙烷装置复产时间。
　　2023年，由于化工行业不景气影响，齐安氢能源主营产品一直处于亏损状态，基于成本考虑和设备状况，10月份开始进行停产检修。报告期内，齐安氢能源产生停工损失10,463,278.53元，占归属上市公司股东净利润的比例为84.98%。公司将根据市场行情合理安排复产时间。
　　（一）永安药业本部相关情况
　　永安药业《危险化学品登记证》有效期至2024年9月18日，公司将积极开展相关工作，于2024年6月20日开始申请办理危险化学品登记证，保证公司在规定时间内完成证件续期。
　　（二）子公司凌安科技相关情况
　　《安全生产标准化》证书有效期至2024年9月22日止，凌安科技已经准备申报工作，各项申报文件即将完成。
　　（三）子公司齐安氢能源相关情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）规模优势
　　公司在牛磺酸行业深耕多年，已成为全球最大的牛磺酸生产基地，占50%左右的市场份额，现已具备牛磺酸生产能力5.8万吨/年。为进一步巩固牛磺酸行业地位，并结合牛磺酸的市场需求，2021年年底，公司决定再次扩产，建造一条年产4万吨牛磺酸的自动化生产线。目前，该项目正处于施工建设收尾阶段，公司将严格按照相关要求扎实做好项目实施，积极推进项目建设，确保项目顺利完成。项目建成投产后，公司将具备年产近10万吨牛磺酸生产能力，规模优势将更加突显。
　　（二）技术研发优势
　　公司持续加大牛磺酸研发投入和技术升级，同时以公司省级企业技术中心为平台，重点着力于医药化工行业共性、关键性、前瞻性技术开发为重点，开发和掌握一批对企业经济发展具有战略影响的关键技术及新产品，实现产业的转型升级。知识产权工作持续推进，报告期内，获授11项专利，其中2项中国发明专利“一种制备牛磺酸的方法”“一种牛磺酸母液回收利用的方法”，2项中国实用新型专利“一种牛磺酸结晶釜搅拌装置”“一种生产牛磺酸的氨解装置”，3项美国发明专利“一种牛磺酸母液除杂回收的方法以及除杂回收系统”“一种制备高纯度牛磺酸和盐的方法和系统”“一种制备牛磺酸的方法”，1项欧州发明专利“一种牛磺酸母液除杂回收的方法以及除杂回收系统”，3项印尼发明专利 “一种全回收处理牛磺酸母液的方法和生产系统”“一种制备高纯度牛磺酸和盐的方法和系统”“一种牛磺酸母液除杂回收的方法以及除杂回收系统”。
　　控股子公司凌安科技以专业板块、不同应用领域开发为科技发展方向，形成了独特的从信息收集、分子结构设计、小试、中试、产业化到市场应用的完整研发体系。凌安科技设有独立科研中心，与国内外行业专家保持紧密的合作，现累计获得专利28项，其中：报告期内获得实用新型专利8项“一种减水剂存储罐”“一种聚羧酸系高性能减水剂干粉制备集料装置”“一种减水剂混合装置的定量加料机构”“一种减水剂包装用均匀分装机构”“一种聚醚单体聚羧酸减水剂生产用封闭式催化剂聚合罐”“一种减水剂反应浓度检测装置”“方便取样的聚醚大单体反应釜”“减水剂加工反应釜”。
　　子公司永安康健报告期内持续加强膳食营养补充剂定制服务业务，在功能营养食品、保健食品、特殊膳食食品方面设计开发并转化新产品220余个；知识产权方面，获批2项国产保健食品注册证书《尚美萃阿胶当归枸杞胶囊》《易加能人参马鹿茸灵芝片》，新增申报1项发明专利“一种调节肠道菌群的植物多糖组合物及其制备方法和应用”。质量体系方面，完成公司保健食品、特殊膳食食品、普通食品三大类食品安全全球标准 BRC体系、ISO 9001质量管理体系、ISO 22000食品安全管理体系现场检查和年度审核。
　　（三）品牌优势
　　公司成立以来一直注重牛磺酸品牌的培育及推广，树立了将“楚牛”牌商标打造成过硬的民族品牌并全力推向国际市场的目标。经过多年的努力，公司“楚牛”牌商标已在国内外享有很高的知名度及美誉度。面对牛磺酸市场需求不断增长，品牌优势让公司具备了较强的市场竞争力。公司通过不断提高产品质量及服务来增强客户的满意度及认可度，提升品牌价值。老客户自身业务的不断发展带动了对公司产品需求的持续增量；公司大力开拓新市场，挖掘潜在客户，凭借公司品牌影响力，越来越多的新客户与公司达成了合作。
　　除此之外，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，国际形势变乱交织，地缘政治冲突加剧，保护主义、单边主义上升，全球经济和贸易增长乏力。国内经济稳中向好，但仍面临经济恢复基础不牢，有效需求不足，社会预期偏弱等挑战。面对复杂严峻的外界环境和市场形势，公司承压前行，攻坚克难，围绕高质量发展目标，从稳经营、强创新、提质量、保安全上下功夫，扎实开展各项业务。
　　（一）降本增效稳经营
　　2023年，全球通胀水平依然较高，市场疲软，下游客户去库存进展缓慢。新的生产厂家进入，行业内竞争加剧，牛磺酸价格出现大幅下滑，与上年相比降幅超过 30%。为应对这一不利局面，公司对内加强成本管理，一是通过新项目建设来解决原生产线中的瓶颈并进行技术升级,从而达到节能降耗、提高收率的目的，二是通过整治生产过程中的“跑、冒、滴、漏”现象，进一步树立干部员工的忧患意识和成本观念。报告期内，公司牛磺酸产量 4.47万吨，较上年增长18.09%，生产成本尤其是能耗下降明显，牛磺酸收率进一步提升。对外采取“稳订单、拓市场”策略，加大营销力度。报告期内，公司销售团队积极行动，深入走访关键客户，了解客户需求，持续跟踪服务，以稳住现有客户，同时积极参加国内外产品展销会，探寻新市场，挖掘新客户。通过销售团队的努力，2023年公司牛磺酸销量约为 4.27万吨，较上年增长10.97%，在牛磺酸价格大幅下滑的情况下，保住了合理的利润空间，为公司可持续发展奠定基础。
　　（二）研发创新谋发展
　　研发创新作为企业发展的核心动力，一直受到公司重点关注和持续投入。面对不断变化的市场环境，公司始终坚持对研发的投入，持续推进工艺技术的迭代升级、产品的创新改良及新产品的研发工作，力求在效率与质量上实现双重提升，进一步增强公司核心竞争力。报告期内，公司研发团队持续进行自主研发和技术攻关，在稳步推进牛磺酸、减水剂、保健食品等产品做优做强的同时，不断开发适用市场需求的新产品。针对控股子公司凌安科技因国家基建行业调整、其主要产品减水剂需求不足、企业未来发展面临挑战这一严峻形势，公司研发部门适时开发新产品-水肌酸，并助其尽快上马，早日实现转型；为了提高现有牛磺酸产能的使用效率，公司研发部门积极开发牛磺酸相关产品并推向市场，努力实现产品多元化，为企业发展增强后劲。
　　（三）强化管理提质量
　　公司非常注重产品质量管理，视质量为公司在市场竞争中立足的基石。为保障整个生产和产品质量的稳定性和合规性，公司建立了严格的质量管理体系和控制流程，从原材料的采购、产品的制造、成品的检验，到销售服务等多个环节进行监督、管理，确保产品生产流程和质量处于全面受控状态。报告期内，公司依托现有的质量管理体系，实施严格的产品质量检验和考核工作，在配合客户审计以及相关监管部门监督检查的过程中，积极吸收有利于质量提升的方法，并组织相关部门进行整改，以此推动质量工作的持续改进，确保产品符合质量标准,客户满意度明显提升。2023年，母公司牛磺酸通过了SGS的BRCGS认证，并保持了A+级的审核评级，子公司永安康健完成了ISO 9001和ISO 22000的监督复审工作。
　　（四）落实责任保安全
　　在化工企业日益严峻的安全形势下，公司严格执行安全规章制度，维护公司稳定运行。报告期内，公司根据最新标准和要求完善了安全生产管理体系，并加强了对安全规章的执行力度。公司营造了全员参与安全管理的氛围，于年初将安全生产总体目标进行细化和分解，落实责任到每个部门、车间、班组和岗位，确保安全生产工作的全面开展。公司重视员工的安全培训，定期举办多样化培训和演练，并通过考核提升员工安全意识。为有效降低风险，公司加大了风险评估和隐患排查的力度，建立了风险清单及风险管控目录，并实施了隐患的闭环管理。针对特殊作业和检维修作业，公司加强了相关操作及现场监护培训，确保作业现场符合安全生产要求，事后对突出问题进行专项整治、考核和总结。公司全年安全生产形势总体平稳，全年无安全事故，未发生人员重伤及以上事故。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局
　　（二）公司发展战略
　　公司一直立足于牛磺酸主业，成为全球牛磺酸细分行业里最具竞争力的龙头企业。公司将持续扩大这种优势，一方面积极开拓市场，充分发挥产能优势，进一步提升牛磺酸的销量和市场份额；另一方面通过工艺改造和技术创新，提高产品质量，降低生产成本，提升市场占有率，确保公司核心产品保持较强的市场竞争力。
　　同时，公司多头并进，寻求多元发展。永安康健在保健食品行业多年耕耘逐渐进入收获期，将在大力发展膳食营养补充剂定制业务的同时，逐步培育自有品牌产品；子公司凌安科技在保证减水剂生产的前提下，做好新产品开发及业务转型；子公司齐安氢能源将以制氢业务为重点，与液氨、甲酸钠、二甲酸钾等产品整体联动，降低生产成本，实现经济效益。公司转型发展的步伐不断向前迈进，目前，公司自有资金充足，将持续关注及把握市场并购机会，积极寻求转型发展之路。
　　（三）经营计划
　　2024年，将从以下几方面推进公司生产经营：
　　1、加大牛磺酸生产和销售，确保基本盘稳定，通过牛磺酸4万吨扩产项目建设整合目前牛磺酸生产配置，填平补齐，节能降耗，提升生产效率，降低生产成本；持续加强牛磺酸的研发投入，保持工艺领先、技术领先、质量领先；积极申报发明专利，加强知识产权保护，积极做好美国专利官司的应诉工作；进一步挖掘及开拓市场，提高产能利用率，提升市场占有率，巩固行业领先地位；积极开发牛磺酸相关产品并推向市场，努力实现产品多元化，为企业发展增强后劲；
　　2、永安康健继续深耕大健康产业，努力推进自有产品“易加能”系列品牌建设，从运动营养品、液体功能饮品二个维度发力，着力培育优势代工产品，发挥以牛磺酸为核心的运动营养品制造特色，将膳食营养补充剂定制业务做大做强；
　　3、凌安科技将积极参加高铁、高速公路减水剂项目的招投标工作、加大对地方混泥土搅拌站的营销和合作力度，提高减水剂产量，降低生产成本，提升经济效益；同时做好产品转型工作，寻求一些发展前景好、能充分利用现有装置的新产品新项目，进行研发攻关，尽快投入生产，通过产品的多元化来提高企业整体抗风险能力；
　　4、齐安氢能源将加快制氢项目生产线投产运营，发挥与液氨、甲酸钠、二甲酸钾等产品联动效应，降低生产成本，提高销售收入，尽快扭亏为盈；
　　5、持续提高公司安全环保管理水平，根据安全环保要求，不断完善符合公司实际的安全管理标准化体系，严守公司生命线。
　　（四）可能面对的风险
　　1、安全环保风险。公司目前有重大危险源5处，涉及重点监管的化工工艺3种，有多种易燃易爆、有毒、有腐蚀性的物质，公司存在有火灾、爆炸、中毒、化学灼伤、危险化学品泄漏等风险。公司严格落实法律法规相关要求，重大危险源包保责任情况落实良好，重大危险源运行良好；重点监管化工工艺人员均培训合格，持证上岗，重点监管化工工艺运行平稳；公司危险化学品储存依法合规，无超量超品种储存情况。公司重大危险源及重点监管化工工艺均采用DCS自动化控制，设置有联锁报警、紧急切断系统，储存罐区设置有视频监控系统，保障生产和员工安全。
　　2、经营风险。近几年公司固定资产投入较大、持续对外投资、以及不断改善员工福利待遇，固定成本逐步增长，经营风险加大。牛磺酸市场竞争激烈，国外经济复苏态势仍不稳固，国际经贸关系的复杂性和不确定性上升，可能对扩大销售的策略带来不确定性。对外经贸关系复杂，基础化工原料和包装材料价格不断上涨，如果成本上升无法有效传递至下游，将对经营造成较大困难。环氧乙烷价格波动较快，特别是与其上游原料和下游产品价格波动不同步，很容易导致经营亏损。2024年3月，牛磺酸相关专利在美国再次被提起上诉，如果败诉，公司牛磺酸产品在美国的销售将受到影响，以及可能存在诉讼中提出的相关赔偿等风险。公司将进一步加强生产和工艺管理，强化成本优势；进一步研判市场走势，灵活调整供销策略，降低经营风险；积极申报发明专利，加强知识产权保护，针对美国诉讼，公司已聘请美国律师积极应诉。
　　3、汇率风险。全球流动性泛滥，公司大部分收入以美元结算，美元兑人民币汇率双向波动幅度较大，不利于管理结汇时点，有可能发生较大汇兑损失的风险。
　　4、管理风险。公司业务涉足的领域和规模不断扩大，安全生产责任较重，要求管理团队适应变化后的管理模式、管理理念以及生产营销模式等，需要公司处理好发展过程中的管理及人才培育问题。若公司不能较好的处理上述问题，可能制约公司进一步的发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业情况　　1、牛磺酸行业　　（1）行业基本情况　　牛磺酸为化学原料药，属医药行业；同时，牛磺酸又可作为食品添加剂中的营养强化剂。在国外，牛磺酸早已被广泛关注及应用，其主要应用领域为食品和饮料行业，美国、日本等多个国家已规定在婴幼儿食品中必须添加牛磺酸。在国内，随着国内经济的发展、市场环境的变化以及消费者对牛磺酸功效的不断了解，牛磺酸在下游市场的应用持续增加，在饮料及保健食品领域的需求量增长较快。近年来，国内饮料消费结构和趋向正在发生显著变化，以牛磺酸为主要添加成分的功能性饮料已在饮料市场中占据重要地位，成为大众日常主要饮品。牛磺酸在宠物食品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业情况
　　1、牛磺酸行业
　　（1）行业基本情况
　　牛磺酸为化学原料药，属医药行业；同时，牛磺酸又可作为食品添加剂中的营养强化剂。在国外，牛磺酸早已被广泛关注及应用，其主要应用领域为食品和饮料行业，美国、日本等多个国家已规定在婴幼儿食品中必须添加牛磺酸。在国内，随着国内经济的发展、市场环境的变化以及消费者对牛磺酸功效的不断了解，牛磺酸在下游市场的应用持续增加，在饮料及保健食品领域的需求量增长较快。近年来，国内饮料消费结构和趋向正在发生显著变化，以牛磺酸为主要添加成分的功能性饮料已在饮料市场中占据重要地位，成为大众日常主要饮品。牛磺酸在宠物食品领域中也早有应用，特别是猫粮，已成为猫粮中不可或缺的物质，客户对宠物的喜爱和保护无疑使宠物食品需求量上升；此外，国家对抗生素添加的限制，饲料也逐步开始添加牛磺酸，水产饲料应用增长明显。未来市场对牛磺酸的需求将保持一定的增长态势。
　　（2）公司所处行业地位
　　牛磺酸目前在国际市场上除了日本等国有少量生产之外，主要生产厂商均在我国。公司是全球最大的牛磺酸生产基地，现有牛磺酸生产能力5.8万吨/年，占50%左右的市场份额，公司牛磺酸产品大部分出口世界各地，为红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商。
　　2、环氧乙烷及聚羧酸系减水剂单体、减水剂行业
　　环氧乙烷是乙烯第二大下游产品，在产业链中属于中间产品，是重要的有机合成原料之一。目前国内环氧乙烷供应主体有中石化、中石油以及合资、民营企业等。环氧乙烷下游产品应用广泛，涉及洗染、电子、医药、农药、纺织、造纸、汽车、石油开采与炼制等众多领域，行业前景广阔。由于环氧乙烷具有易燃易爆的特点及储运和运输的限制，而且不宜长途运输，几乎没有进出口等因素影响，其价格存在一定的季节性周期波动，除此之外，价格波动还受原料乙烯价格、市场供需等因素影响。前几年，环氧乙烷主要下游聚羧酸减水剂单体、非离子表活、聚醚以及乙醇胺等产品需求呈上升趋势，环氧乙烷生产能力增长较大，但近一年受制于下游需求端疲软等因素，环氧乙烷市场较同期明显弱势，并可能存在因前期生产能力的扩张、下游对进口的替代、环保及物流的制约等因素增加行业的不确定性风险。
　　凌安科技现有产品——聚羧酸减水剂，从产品的生命周期看，减水剂聚醚行业已经进入到成熟期。减水剂虽然在混凝土成本中占比不大，但可以很大程度提高混凝土浆料的流动性能、强度和寿命，提高工程质量，降低成本。近一两年来，国家经济增速放缓，下游基建行业施工活动受到较大影响，混凝土市场出现短期低迷，减水剂需求也整体偏弱，加之上游化工原料价格波动触发生产成本增加，减水剂生产企业的利润缩水，一时出现了供需均偏弱的局面。2022年底，国务院《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》《“十四五”扩大内需战略实施方案》相继出台，国内经济活动开始逐步恢复正常，从长期来看，伴随着城镇化进程的加快、国家基础设施的不断建设以及“一带一路”战略机遇，减水剂聚醚行业市场仍有一定的发展空间。
　　3、保健食品行业
　　随着社会进步和经济发展，人民生活水平显著提高，居民的健康消费逐年攀升，对营养保健食品的需求旺盛，近年来中国保健食品市场规模呈持续增长态势，特别是越来越多的消费者开始深刻意识到健康的重要性，大大加快了保健食品行业的发展。
　　保健食品行业整体发展趋势：一是人口老龄化，消费基数增大，需求欲望提升，为保健食品行业带来巨大的市场空间。二是中国80、90后将带来健康、有机和保健食品的快速普及。新生代消费者群体的崛起叠加消费观念转型将有效扩容保健食品市场的整体需求。三是保健食品品类不断丰富，销售渠道更加多样。随着保健食品渗透率和人均消费量的提升，将促进保健品细分品类加快增长；销售渠道逐步向非直销的药店、商超、专卖店延伸，近几年，随着消费者结构和习惯的变化，“直播带货”等电商渠道快速发展，让保健产品走进更多消费者的视线。未来，保健食品的销售渠道将更多样，同时融合互联网+的新业态逐步呈现。四是大健康政策利好保健食品产业发展。《“健康中国2030”纲要》强调，推进健康中国建设，要坚持预防为主，强化早诊断、早治疗、早康复。保健食品对居民健康发挥着预防和保健等积极作用，符合大健康的理念。五是趋严的监管政策为保健食品行业保驾护航。近年来，保健食品乱象频发，监管部门高度关注。日益趋严的监管环境将推动行业优胜劣汰，有效净化保健食品市场，提高消费者对保健食品需求意愿，有利于行业的长期健康发展。
　　（二）主要业务及产品用途
　　公司及子公司主要从事四类业务，一是牛磺酸产品的研发、生产和销售；二是环氧乙烷的生产、销售以及聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；三是保健食品的研发、生产和销售；四是与健康领域相关的股权或实业投资，以及利用部分闲置资金进行现金管理等。
　　1、牛磺酸业务
　　牛磺酸为公司的主导产品，其研发、生产和销售为公司的主要业务。
　　牛磺酸又称牛胆酸，为白色结晶或结晶性粉末，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在人体内起重要作用。牛磺酸具有强肝利胆、解热与抗炎；改善内分泌状态，增强人体免疫力；维持正常生殖功能；降压、降血糖、强心和抗心律失常；促进婴幼儿脑组织、智力及视网膜发育；提高神经传导和视觉功能，抑制白内障的发生发展；提高肌肤免疫力，抵抗外界环境对肌肤的侵袭作用等。牛磺酸这些独特生理、药理功能决定了它在医药、食品添加剂、饮料及营养品等方面具有广泛的应用领域和市场。
　　2、环氧乙烷及聚羧酸系减水剂单体、减水剂业务
　　公司环氧乙烷装置产能为4万吨，主要是为了保障其牛磺酸生产原料的供应，确保牛磺酸持续稳定生产；富余部分提供控股子公司凌安科技用于聚羧酸系减水剂单体、减水剂的生产。
　　环氧乙烷用作有机化工原料及溶剂，其上游为乙烯，下游主要用于生产减水剂、乙二醇、表面活性剂、乙醇胺及其他衍生物，广泛应用于洗染、电子、医药、农药、纺织、造纸、汽车、石油开采与炼制等众多领域。
　　聚羧酸系减水剂单体、减水剂的上游为环氧乙烷，下游为基础设施建设领域。减水剂是混凝土外加剂中最重要的品种之一，可以单独使用，也可与其他功能性组分复配成复合外加剂，用来改善混凝土的许多性能。据检测，减水剂可明显减少拌和混凝土时所加入的水量，大大提高混凝土浆料的流动性能、混凝土的强度和寿命，并可以提高工程质量，降低成本，满足现代建设对混凝土性能提出的各种特殊要求，在工程建设、节能领域、工程经济、劳动保护及环境保护方面具有重要的现实意义，符合国家产业政策导向。
　　聚羧酸系减水剂是一种分子结构为含羧基接枝共聚物的表面活性剂，在混凝土应用中能够产生很高而又相对持久的减水作用，主要合成原料为聚乙二醇单甲醚（MPEG）、烯丙基聚氧乙烯醚（APEG）或甲基烯基聚氧乙烯（聚氧丙烯醚，TPEG）等聚醚材料，是由环氧乙烷通过加成反应制得的可溶于水的线性聚合物。聚羧酸系减水剂单体生产过程比较环保，不使用对环境有危害的甲醛，氯离子和碱含量低，为绿色环保产品。
　　该产品可用于配制缓凝型混凝土、预制混凝土、现浇混凝土、高性能混凝土、大流态混凝土、自密实混凝土和大体积混凝土，可广泛用于高速铁路、大型桥梁、水利水电、核电、地铁、高速公路、港湾码头和各种工民建工程等。
　　3、保健食品业务
　　子公司永安康健主要从事功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发、生产和销售，以及营养与健康干预产品定制服务。永安康健以全球化的视野和格局，建立以牛磺酸为核心的健康产业链，专注于功能食品、保健食品、特殊膳食食品的研发与生产。现有产品主要是易加能系列保健食品和代加工服务。
　　（三）公司经营模式
　　本公司拥有独立完整的采购、生产、检测、产品研发及销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。
　　1、牛磺酸业务主要经营模式为：
　　（1）采购模式
　　公司牛磺酸生产所需主要原材料包括环氧乙烷、液氨、液碱等。环氧乙烷由公司内部供应，若内部供应不足，再通过外采的方式满足生产需要。其他大部分原材料在公司周边地区采购。
　　（2）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的生产模式，公司生产经营活动围绕客户订单展开。为了保障公司稳定生产，每年年末与主要客户洽谈次年的长单销售合同。公司根据长单及短单销售合同计划，并结合市场情况，充分发挥产能优势，及时调节生产装置运行负荷和产品产量，按时完成产品交付。通过设备升级、优化生产工艺及提升生产管理水平等方式不断提高产品质量，最大程度地满足客户对不同产品质量需求。
　　（3）销售模式
　　公司的销售模式为代理商和终端客户销售相结合的模式。公司牛磺酸产品大部分用于出口，产品销售由公司销售部负责，并进行市场策划。销售部门人员的主要工作职责：一是负责向销售客户介绍、宣传本公司产品并实现产品的最终销售；二是通过信用调研评估选择销售客户签订销售合同，组织发货并取得发货、收票回执，负责销售客户的货款回笼和催收工作等；三是加强国际代理商及终端客户的联系，信息收集，确立业务合同。
　　2、环氧乙烷及聚羧酸系减水剂单体、减水剂业务主要经营模式为：
　　原辅材料由公司供应部门统一对外采购，供应部门根据生产采购计划，统筹供应商资源，优化供应渠道，强化对大宗原材料和关键材料集中采购的价格管控和精准决策，保证原料供应稳定，降低生产成本。
　　永安药业生产的环氧乙烷产品主要用于公司内部自供，其中40%左右用于牛磺酸生产，富余部分用于减水剂的生产，若内部供应不足或环氧乙烷市价低于自行生产成本，则通过外采的方式满足公司内部生产需要。减水剂主要根据客户订单的需求量和交货期来进行生产安排，即接到客户订单要求时进行量化生产，无订单则调整生产，随时调整库存数量，避免库存过多，既可应对备货需求，亦能应变于实际生产中发生的紧急订单执行情况。在销售方面，通过调研客户需求和大力拓展新市场，不断建立自身品牌，与客户保持良好的合作关系，进而实现产能释放和效益的最大化。同时，对客户的资信情况进行调查评估，对应收账款的结构和质量进行控制，在保证经济效益的基础上，有效控制风险。
　　3、保健食品业务主要经营模式为：
　　生产模式：永安康健设有生产中心负责产品生产，生产中心下设固体制剂车间和饮液车间，车间产品生产符合相应食品、保健食品、特殊膳食食品的生产许可要求。
　　销售模式：永安康健采用OEM以及ODM服务的模式，即利用自身研发和产能优势，为营养健康B端客户提供一站式产品解决方案。可实现片剂/粉剂/饮液/颗粒剂等多种形式的规格和包装。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　2023年上半年，世界经济波动下行，全球贸易增速放缓，国内经济受多重因素影响，总体呈弱复苏阶段。面对更趋严峻复杂的外部环境和相对低迷的市场行情，公司迎难而上，坚持稳健经营，扎实开展各项业务，全力提升经营效益。公司上半年整体生产经营平稳有序，但受制于海外市场需求萎靡，上半年公司主营产品牛磺酸的销量和价格下滑，营收及利润同比下跌。
　　报告期内，公司实现营业收入578,438,052.77元，较去年同期下降30.05%；实现营业利润73,493,727.55元，较去年同期下降43.84%；归属于上市公司股东的净利润56,126,324.70元，较去年同期下降51.86%；每股收益0.19元，较去年同期下降52.50%。
　　1、牛磺酸方面
　　受美元加息等因素影响，上半年全球通胀压力仍然较大，市场疲软消费乏力，企业出口业务面临极大挑战。由于2022年上半年客户出于对供应链不畅的担忧，加大囤货，令同期销量出现了爆发式的增长，也使客户积累了大量的库存。充足的客户库存叠加萎缩的市场消费力，进一步加剧了市场竞争，更让牛磺酸价格面临下行压力。针对上述困难，公司立足自身优势，夯实发展基础，一方面及时调整销售计划，满足客户需求，稳住关键客户保住经营基本盘，同时积极参加国际产品展销会，努力开辟新市场，培育新的利润空间；另一方面持续聚焦节能降耗，着力提质增效，保障公司稳定运行。伴随着国内经济社会全面恢复常态化运行，公司加大了国内市场的开拓力度，通过积极走访，了解市场行情及客户需求，抢抓营销机遇，进一步扩大营销面。报告期内，公司牛磺酸实现营业收入309,893,968.83元，较去年同期下降42.95%。牛磺酸销量虽不比去年同期，但较2022年下半年环比增加22.21%。
　　2、环氧乙烷及减水剂方面
　　2023年上半年，环氧乙烷市场持续低迷，价格不断走弱，由于自行生产不经济，公司环氧乙烷装置基本处于停产状态，生产牛磺酸所需的主要原料环氧乙烷全部外购。
　　在国内内需动能不足的情况下，基建行业增速放缓，减水剂需求端疲态延续，供需矛盾仍然较大，同行间竞争激烈，加之上游原材料价格波动频繁，企业成本压力难以向下游转嫁，给企业经营活动造成了直接冲击。在整体形势不容乐观的情形下，凌安科技多措并举，通过推进技术创新与产品转型，强化成本管控和风险管理，提高客户质量及产品品质等，不断提升内部管理水平和抵御市场风险能力。报告期内，凌安科技实现营业收入58,300,494.25元，净利润-4,682,475.62元，总体效益有较大幅度下降。
　　3、保健品方面
　　永安康健继续深耕大健康产业，一方面积极拓展OEM/ODM代工业务，紧跟市场需求开发新的产品，持续加大研发投入，同时不断优化生产工艺，提升产品质量。报告期内，OEM/ODM业务规模实现快速增长，业务收入较去年同期有较大提升。另一方面子公司武汉美深与加拿大健美生经销协议于2023年3月31日到期，为达成协议约定任务，武汉美深于一季度加大了对线上营销的投入，持续通过电商平台、直播带货等多种方式扩大营销面，最终不仅超额完成协议约定的销售额任务，还积极通过各种促销举措尽可能地消化库存，保证了一定的利润水平。2023年4月初，武汉美深全面停止了健美生品牌相关产品的销售业务，并着手于该项业务的移交。目前，加拿大健美生已根据协议约定陆续向武汉美深支付累计775万加元购买部分有形及无形资产和120万加元过渡期服务费，同时支付了约1200万美元回购健美生品牌库存产品。
　　报告期内，永安康健实现营业收入173,470,791.52元，较去年同期增长44.63%；实现净利润46,931,745.92元，较去年同期增长303.38%。
　　4、其他方面
　　2023年上半年，受化工行业不景气影响，齐安氢能源主要产品液氨等一直处于亏损状态。为扭转这种不利局面，齐安氢能源积极转型，努力开发生产二甲酸钾等产品，以期增强企业抗风险能力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）规模优势
　　公司在牛磺酸行业深耕多年，已成为全球最大的牛磺酸生产基地，占50%左右的市场份额，现已具备牛磺酸生产能力5.8万吨/年。为进一步巩固牛磺酸行业地位，并结合牛磺酸的市场需求，2021年年底，公司决定再次扩产，建造一条年产4万吨牛磺酸的自动化生产线。目前，该项目已获环评、安评批复，正严格按照安评环评批复文件和相关法律法规的要求积极推进项目建设。项目建成投产后，公司将具备年产近10万吨牛磺酸生产能力，规模优势将更加突显。
　　（二）技术研发优势
　　公司持续加大牛磺酸研发投入和技术升级，“年产4万吨牛磺酸食品添加剂项目”建设有序进行，同时以医药化工行业共性、关键性、前瞻性技术开发为重点，开发和掌握一批对企业经济发展具有战略影响的关键技术及新产品，促进产业的转型升级。知识产权工作持续推进，报告期内，获授1项中国发明专利“一种制备牛磺酸的方法”，2项美国发明专利“一种牛磺酸母液除杂回收的方法以及除杂回收系统”“一种制备高纯度牛磺酸和盐的方法和系统”。
　　控股子公司凌安科技以专业板块、不同应用领域开发为科技发展方向，形成了独特的从信息收集、分子结构设计、小试、中试、产业化到市场应用的完整研发体系。凌安科技建立了一支强劲专业的研发团队，现累计获得专利22项，其中：报告期内，获得2项实用新型专利“一种聚羧酸系高性能减水剂干粉制备集料装置”“一种聚醚单体聚羧酸减水剂生产用封闭式催化剂聚合罐”，并已申报实用新型专利9个。
　　子公司永安康健报告期内继续加强膳食营养补充剂定制服务，在功能营养食品、保健食品、特殊膳食食品方面设计开发并转化新产品220余个；知识产权方面，获批2项国产保健食品注册证书《尚美萃阿胶当归枸杞胶囊》《易加能人参马鹿茸灵芝片》，新增申报1项发明专利“一种调节肠道菌群的植物多糖组合物及其制备方法和应用”；质量体系方面，完成公司保健食品、特殊膳食食品、普通食品三大类食品安全全球标准BRC体系、ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系现场检查和年度审核。
　　（三）品牌优势
　　公司成立以来一直注重牛磺酸品牌的培育及推广，树立了将“楚牛”牌商标打造成过硬的民族品牌并全力推向国际市场的目标。经过多年的努力，公司“楚牛”牌商标已在国内外享有很高的知名度及美誉度。面对牛磺酸市场需求不断增长，品牌优势让公司具备了较强的市场竞争力。公司通过不断提高产品质量及服务来增强客户的满意度及认可度，提升品牌价值。老客户自身业务的不断发展带动了对公司产品需求的持续增量；公司大力开拓新市场，挖掘潜在客户，凭借公司品牌影响力，越来越多的新客户与公司达成了合作。
　　除此之外，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、安全环保风险。公司原料储存罐区构成一级危险化学品重大危险源，有多种易燃易爆、有毒、有腐蚀性的物质，公司存在有火灾、爆炸、中毒、化学灼伤、危险化学品泄漏等风险。目前，公司已经按照安全环保法律法规的要求，建有6000m3事故应急池1座，基础设施建设符合国家相关规范、标准，对重点岗位及关键部位采用DCS自动化控制，设置有联锁报警、紧急切断系统，储存罐区设置有视频监控系统，保障生产和员工安全；污水处理站的处理能力和耐冲击能力全面提升。锅炉烟气脱硫脱硝装置能够稳定运行。公司烟气、废水、固废、噪声、无组织排放等处理均符合法律法规要求，保障了生产经营持续稳定。
　　2、经营风险。近几年公司固定资产投入较大、持续对外投资、以及不断改善员工福利待遇，固定成本逐步增长，经营风险加大。牛磺酸市场竞争激烈，国外经济复苏态势仍不稳固，可能对扩大销售的策略带来不确定性。基础化工原料和包装材料价格不断上涨，如果成本上升无法有效传递至下游，将对经营造成较大困难。环氧乙烷价格波动较快，特别是与其上游原料和下游产品价格波动不同步，很容易导致经营亏损。2021年，牛磺酸相关专利再次在美国提起诉讼，如果败诉，公司牛磺酸产品在美国的销售将受到影响，以及可能存在诉讼中提出的相关赔偿等风险。公司将进一步加强生产和工艺管理，强化成本优势；进一步研判市场走势，灵活调整供销策略，降低经营风险；积极申报发明专利，加强知识产权保护，针对美国诉讼，公司已聘请美国律师积极应诉。
　　3、汇率风险。全球流动性泛滥，公司大部分收入以美元结算，美元兑人民币汇率双向波动幅度较大，不利于管理结汇时点，有可能发生较大汇兑损失的风险。
　　4、管理风险。公司业务涉足的领域和规模不断扩大，安全生产责任较重，要求管理团队适应变化后的管理模式、管理理念以及生产营销模式等，需要公司处理好发展过程中的管理及人才培育问题。若公司不能较好的处理上述问题，可能制约公司进一步的发展。 收起▲