一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　1、网络通信行业　　2026年上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。　　根据中国工业和信息化部数据，截至2026年6月末，固定互联网宽带接入用户总数达7.01亿户，比上年末净增1024万户。全国互联网宽带接入端口数量达12.7亿个，比上年末净增1790万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.3亿个，比上年末净增1552万个，占互联网宽带接入端口的96.6%。具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3286万个，比上年末净增124.1万... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　1、网络通信行业
　　2026年上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。
　　根据中国工业和信息化部数据，截至2026年6月末，固定互联网宽带接入用户总数达7.01亿户，比上年末净增1024万户。全国互联网宽带接入端口数量达12.7亿个，比上年末净增1790万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.3亿个，比上年末净增1552万个，占互联网宽带接入端口的96.6%。具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3286万个，比上年末净增124.1万个。5G基站总数达510.2万个，比上年末净增26.3万个，占移动基站总数的39.1%，占比较一季度提高0.9个百分点。
　　行业地位方面，公司深耕网络通信领域多年，持续夯实智能制造体系与精益运营能力，行业综合竞争力稳固。报告期内，5G与千兆光网优化升级，行业处于技术迭代与结构调整周期。公司紧跟全球算力网络速率升级趋势，稳步推进技术研发与产品迭代，聚焦高端化、结构化产品优化，持续与全球领先客户开展技术协同、联合验证及量产导入。面对行业阶段性波动，公司凭借快速响应、稳定交付与韧性供应链巩固市场份额，核心产品竞争力保持稳定。
　　2、消费电子行业
　　在AI技术持续爆发、5G网络全面覆盖及消费者需求多元化的共同驱动下，消费电子行业呈现强劲复苏与结构性增长。AI终端、智能家居及车载智能设备成为增长新引擎，技术创新、需求升级与供应链重构共同塑造着行业竞争格局。根据IDC数据，2026年一季度全球耳戴市场出货9,520万台，增长3.9%。市场整体呈现温和增长，但产品结构正同步发生变化。根据MordorIntelligence数据，预计可穿戴设备市场规模将从2025年的2,193亿美元增长到2026年的2,573.5亿美元，预计2031年将达到5,727.3亿美元，2026-2031年复合增长率为17.35%。
　　根据Counterpoint数据，2026年Q1全球智能手表出货量同比增长4.0%，中国智能手表出货量同比增长15%；Counterpoint预估2026年至2030年全球智能手表市场年复合增长率为3.0%。
　　行业地位方面，公司凭借成熟的研发设计、智能制造与供应链整合能力，与行业头部企业保持长期稳定合作关系，行业口碑与客户基础扎实。报告期内，公司消费电子业务实现稳步增长，客户结构持续优化，在服务头部客户的同时成功导入一批优质客户，市场覆盖面与业务韧性进一步增强，行业地位稳固提升。
　　（二）公司从事的主要业务
　　公司作为国内大型3C产品及智能硬件方案提供商，业务覆盖网络通讯、消费电子等领域。公司恪守“科技赋能，价值共创”的发展使命，确立并推行“高端智能制造+电商出海”双轮协同驱动的经营发展战略。凭借高端智能制造核心技术积淀与全球化市场渠道布局，持续夯实行业地位，不断提升品牌美誉度与市场影响力。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　1、主要业务、产品及用途
　　（1）网络通讯生态
　　公司作为具备相对规模、较强制造实力和精益制造技术的厂商，在网络通讯方面构建了较为完整的产品系列：公司主要产品包括接入设备（光纤接入设备、PON局端与终端设备、CPE、XDSL等）、无线覆盖设备（智能路由器、AC+AP、PLC等）、传输设备（接入侧光传输相关设备、无线通信模块等），公司产品可支撑从光纤宽带接入、数据信息交换到移动终端接入的端到端通信应用，广泛应用于通信接入相关领域。
　　面对市场竞争日趋激烈的格局，公司聚焦技术创新与成本管控双轮驱动，持续深化研发投入、优化生产运营体系，夯实核心竞争力。2026年上半年，核心客户WiFi7品类拓展，多个项目顺利实现量产、订单规模稳步增长；同步落地国产方案WiFi系列、4GMIFI系列新品并完成市场化推广，为营收增长筑牢增量引擎。依托前沿技术迭代突破进一步夯实客户黏性，持续沉淀技术创新储备，赋能业务长远发展。
　　（2）消费电子生态
　　公司始终专注于5G与AIoT技术的融合创新，经过多年的深耕发展，在智能终端设备、智能家居等领域市场空间得到有效拓展。通过深挖智能终端在医疗健康、文教娱乐、智慧家庭等场景的应用，公司实现了“5G+AIoT”生态链全方位的深度布局。
　　报告期内，公司积极布局境外电商业务，持续完善多渠道、多层次销售体系，着力培育新的业绩增长点。线上渠道方面，公司通过亚马逊、eBay等第三方平台展开品牌化运营，将主营电子产品销往美国、加拿大、英国、欧洲其他国家、日本等市场。
　　目前，公司已构建起覆盖自主研发设计、生产采购及境外线上销售的业务体系，通过整合第三方仓储与平台物流资源，实现供应商、物流商与终端消费者的高效协同。公司将持续推进电商出海战略，完善海外营销体系，不断提升品牌影响力和市场竞争力；同时密切关注市场动态、平台政策及消费者偏好变化，强化风险防控，确保业务稳健可持续发展。
　　（3）其他类
　　公司在发展网络通讯业务、消费电子业务的同时，也积极探索布局和发展创新硬件、汽车电子和能源储能等新业务，开拓新的盈利增长点，提升公司的经济效益和综合实力。
　　2、主要经营模式
　　公司结合行业发展特性，构建了以销售为核心枢纽的经营模式，采购与生产环节紧密围绕销售需求有序推进、协同联动，确保经营全流程高效运转。具体情况如下：
　　（1）核心业务流程模式
　　①采购模式：公司所需原材料均由采购部统一实施集中采购或按订单定向采购。公司建立了“订单驱动+需求预测+库存动态优化”的精细化采购体系，根据客户订单、需求预测及现有库存状况制定科学的生产与备料计划，并结合原材料市场供应态势、核心供应商供货能力与交期、公司资金状况动态调整。公司与主要原材料供应商建立长期稳定的战略合作伙伴关系，构建多元化、高稳定的供应链体系，切实保障原材料品质与供应连续性，为生产交付提供坚实支撑。②生产模式：公司实行以销定产的柔性生产模式，计划部根据客户订单及需求预测制定生产计划；针对客户在产品规格、功能、结构等方面的定制化要求，搭建多机型、小批量的柔性生产体系，依托高端智能制造与精益管理实现产线快速切换，高效响应订单交付。生产全流程设置进料IQC、过程PQC、成品FQC多级质检节点，从严把控各环节品质，兼顾成本、质量与交付时效，适配客户定制化需求。
　　③销售模式：公司采用直接销售模式，通过商务洽谈、招投标等方式获取订单，核心客户群体为国内外知名品牌商。针对客户多样化需求，公司建立了完善的售后服务体系，快速响应客户各类服务诉求，提供专业、高效、优质的全方位售后服务，持续提升客户满意度与粘性。
　　（2）合约制造服务模式
　　公司主要以ODM、JDM、EMS三种模式，为国内外品牌商提供专业化合约制造服务，精准匹配不同客户的合作需求，具体如下：
　　①ODM模式：公司为品牌商提供一站式ODM全流程服务，覆盖从市场研究、消费趋势分析到成品交付的各个环节。公司自主完成产品结构设计、外观设计及工艺研发，向前延伸至消费需求洞察，向后整合采购资源与规模化生产制造，最终完成产品生产与全流程质量检测，以品牌商指定的标识及包装标准交付产品。通过该模式，品牌商无需投入自有设计与研发资源，可直接借助公司成熟的产品方案快速切入市场，降低市场准入成本与风险。
　　②JDM模式：公司突破传统代工的角色局限，与品牌客户建立深度技术协同合作机制。双方从产品概念构思阶段即启动联合研发，公司全程参与客户的产品定义、功能规划与结构设计，将自身的工程实现能力、丰富工艺经验及优质供应链资源前置融入客户产品开发全流程。双方在研发、技术及测试资源上实现深度共享，有效降低产品开发风险与研发成本，同时通过持续的技术协同，不断增强客户对公司的依赖度与信任度，构建稳固的长期合作关系。
　　③EMS模式：公司作为品牌商的核心制造服务合作伙伴，承接其关键的供应链管理与生产制造环节，负责从原材料采购、SMT贴片、产品组装到成品测试的全工艺流程。在此基础上，公司将服务向后延伸至物流配送环节，并搭建完善的售后服务体系，实现“采购-生产-配送-售后”一体化服务。通过该模式，品牌商可将制造端的复杂管理工作外包给公司，从而聚焦于品牌运营、市场拓展与核心技术研发，实现轻资产运营，显著提升供应链运转效率。
　　3、主要业绩驱动因素
　　在复杂的外部环境和激烈的市场竞争中，公司坚持聚焦网络通讯和消费电子主业，以战略引领、研发创新、市场开拓为核心抓手，多维度协同发力，持续巩固经营基本面。
　　（1）战略赋能，激活多元增长动能
　　公司在巩固主业基本盘的基础上，以战略创新为引领，积极推动数字化转型、流程再造与降本增效，优化人才发展生态，构建多元增长动力。
　　战略层面，公司确立“高端智能制造+电商出海”双轮驱动战略，明确从传统制造向高端智能制造解决方案提供商转型，以制造赋能电商出海、电商出海反哺制造，优化利润结构，聚焦欧洲、北美、日本等高端市场，动态优化业务与资源配置，精准把握市场增长机遇。
　　制造领域，推行精益化运营与数字化管理，加快星级工厂建设，提升智能制造水平。管理维度，通过流程优化、组织提效、人力适配与团队联动，全面激发运营活力，增强企业核心竞争力。优化部门设置与人员配置，强化集团对业务单元的过程管控、目标稽核，组织运转效率显著提升，为战略落地提供组织保障。
　　（2）研发创新，筑牢技术竞争壁垒
　　公司坚持将研发创新作为核心发展引擎，围绕行业关键问题、市场需求和技术趋势，持续突破关键技术，推进高品质产品研发与生产工艺优化，构筑坚实技术护城河。
　　报告期内，公司聚焦5G+AIoT领域，成功开发并量产多款Wi-Fi7、5G无线通信及全屋智能产品，依托与头部客户深度合作加速技术升级，完善高效研发平台，提升创新效能。公司抢抓Wi-Fi7、5GCPE行业升级机遇，实现高端网通产品量产并供货头部客户，带动产品结构向高毛利升级。消费电子产品如TWS耳机、智能音箱、智能手表等核心产品性能持续提升，蓝牙6.0技术优化连接体验，中高端产品占比提高，“硬件+算法+软件”一体化研发体系不断升级。
　　截至报告期末，公司及子公司累计获得授权专利203项，其中发明专利55项、实用新型专利60项、外观设计专利88项，技术成果转化能力持续提升。
　　（3）深耕市场，拓宽优质客户赛道
　　报告期内，公司紧抓行业发展机遇，加速产业链一体化布局，重点推进境外电商渠道建设、AI+终端、医疗电子美护等新兴赛道，推动业务由标准化硬件产品，延伸至定制化场景整体解决方案，持续优化盈利结构、提升产品溢价空间。依托扎实的技术积累、强大的研发能力、高效的智能制造体系与卓越的运营水平，不断深化与现有头部客户的战略合作。一方面持续推进核心客户的战略合作，落地多个高附加值项目，拓展业务合作维度；另一方面积极开拓市场资源，成功导入TCL等多家优质新增客户。此外，公司大力拓展境外线上销售渠道，将电商运营优势与自身研发、生产制造、品质交付体系深度融合，加速新业务放量。公司境外线上销售营收增长迅猛，2026年上半年营业收入同比上涨约160%。公司持续联动头部战略客户，于细分业务领域展开深度协同，进一步筑牢核心客户基本盘。
　　（4）多措并举，深挖经营盈利空间
　　报告期内，公司坚持以效益优先为经营导向，持续优化业务结构与客户矩阵，收缩低毛利及亏损订单，集中资源深耕高附加值业务。
　　生产管理层面，继续深化精细化生产管理，减少产能空置与物料损耗，依托供应链集中采购、供应商议价管控实现生产成本压降，驱动各业务板块毛利率持续修复。财务管理层面，严格管控各项期间费用，常态化推进库存去化、应收回款催收，加快资金回笼速度；深挖存量资产价值，对闲置厂房、老旧低效设备开展梳理排查，通过对外转租、资产处置等方式，拓宽资产收益来源。内部管理层面，配套落地盈利导向的绩效考核机制，从业务取舍、成本管控、现金流运营、存量盘活、机制约束多维度夯实整体盈利根基。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司始终专注于网络通讯、消费电子领域，同时积极开拓境外电商销售渠道，完善全球化销售网络布局。公司坚持以客户为中心、以研发为驱动、以智能制造为基础、以产品质量为保障，持续构建并巩固核心竞争优势。具体体现在以下四个方面：
　　1、优质的客户资源
　　公司深耕行业二十余年，依托过硬的产品品质、高效的交付保障与专业化配套服务，与全球多家知名消费电子品牌、头部企业及互联网客户建立长期稳定的战略合作关系。
　　公司持续强化技术研发、市场拓展与客户运维的综合实力，一方面深挖存量核心客户，拓宽业务合作维度，强化客户粘性；另一方面积极开拓高端增量市场，持续优化优质客户结构。在网络通讯领域，公司深度绑定国内头部厂商，顺利落地美格智能、烽火通信等多家新增优质客户，自研项目陆续落地投产，相关产品已实现规模化量产供货。在消费电子领域，受益于行业市场回暖、相关扶持政策落地，AI+智能终端产品迎来需求迭代升级、市场需求持续扩容。公司大力拓展境外电商销售渠道，该板块营收高速增长，成为带动整体业绩增长的核心引擎。
　　2、深厚的技术积累
　　公司将技术驱动作为企业发展的核心动力，公司拥有深圳、武汉、西安三大研发中心，构建了从项目立项、需求分析、设计开发、测试验证到产品发布的全链条研发管理体系，并在此基础上延伸覆盖硬件设计、嵌入式软件开发、系统级方案集成、测试认证及供应链管理等环节，形成全链路创新能力。公司聚焦5G+AIoT发展方向，在网络通讯领域掌握Wi-Fi7多频段协同、5G毫米波射频前端设计等核心技术；在消费电子领域形成影像降噪算法、高精度传感器融合等专利群。公司持续深化“硬件+算法+软件”一体化研发体系，致力于为客户提供从设计到量产的全链条解决方案。
　　截至报告期末，公司及子公司累计获得授权专利203项，其中发明专利55项、实用新型专利60项、外观设计专利88项（含涉外专利33项）均为自主研发取得，持续的技术积累与研发创新为公司构筑了坚实的技术壁垒。
　　3、先进的智能制造
　　公司依托自研MES智能生产管理系统，打造工厂智慧大脑，打通物料投产至成品检测全链路，实现生产数据全自动采集。公司以数据驱动科学决策，完成生产全过程可视化溯源、数字化管控与智能化调度。
　　目前公司拥有40多条高端SMT生产线，搭载行业头部高精度贴装设备，可实现微型元器件微米级精密贴装加工。同时，针对境外电商销售业务特点，搭建高适配柔性供应链，灵活承接多品类、小批量、快周转、客制化订单，兼顾头部大客户深度合作与各赛道细分龙头的定制生产需求。同时，公司自主研发系列核心自动化设备，覆盖从PCB上下料、精密焊接、自动点胶、锁附螺丝到功能测试、成品包装等生产环节，实现智能制造的规模化应用。公司持续投入建设业界领先的SMT和自动化生产线，构筑品质领先、成本可控的核心竞争壁垒。
　　4、过硬的产品质量
　　公司现已取得ISO9001质量管理、ISO14001环境管理、ISO27001信息安全管理、ISO45001职业健康安全管理及SA8000社会责任等国际权威体系认证，搭建起全面规范、标准化运行的合规管理架构。公司拥有专业的品质管理团队，覆盖从进料检验(IQC)、过程检验(PQC)到最终成品检验(FQC)的全链路质量管控流程，并设置关键质控节点与专职岗位，对生产全过程实施闭环监管，逐层排查、规避品质隐患，为产品品质提供体系与流程支撑。
　　公司配置标准化综合实验室，以满足公司主要系列产品从原材料到产成品的检测需求，设有影像、声学、电性能、可靠性等四大实验室，配备近100台海内外高精检测设备，为产品品质筑牢硬件保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争格局加剧的风险
　　公司所处的消费电子行业具有产品技术迭代快、需求变化频繁、市场竞争激烈的特点，可能导致产品毛利率下降、市场份额承压等风险，同时对成本管控、运营管理和策略调整能力提出更高要求。公司坚持长期价值发展，兼顾安全、品质、效率与成本，以高品质、高性价比产品应对市场竞争挑战。
　　应对措施：公司将紧抓行业技术升级与消费升级趋势，持续迭代产品、优化管理体系，精准匹配客户多元化需求；同时，推进产品高端化、智能化方向升级，剥离低毛利、低效能业务，规避行业低端恶性竞争；此外积极拓展海内外多元销售渠道，深化核心客户战略合作，持续巩固并提升市场占有率。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需的原材料主要包括芯片、电源、PCB、结构件及被动元器件等，占公司主营业务成本的比重较大。现阶段存储芯片等供需缺口不断加剧，原材料供应的稳定性及市场价格变动，将影响公司的产品利润和品质。
　　应对措施：公司将持续关注原材料的价格波动，与供应商建立多层次的战略合作机制，优化供应链管理体系，同时不断增强自身核心竞争力，积极提升与客户谈判议价能力，联动上下游稳固供货渠道。此外，公司将持续优化生产和供应链布局，不断提升供应韧性，以降低原材料波动对公司经营的影响。
　　3、客户相对集中的风险
　　本报告期内，公司来自前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例相对较高，客户相对集中。尽管这些客户均为全球行业头部企业，竞争力强、市场地位稳固，且与公司保持长期稳定合作关系，但未来主要客户需求下滑、市场份额降低或竞争地位改变，公司就可能面临订单减少或客户流失风险，进而影响经营业绩。
　　应对措施：公司将持续深耕现有核心客户合作关系，深化战略合作层级，推进联合研发、同步开发等深度合作模式，全方位提升产品品质、交付效率与售后服务水平，增强客户粘性；同时加大全球市场开拓力度，拓宽客户群体，优化客户结构。

　　四、主营业务分析
　　（1）报告期内，公司实现营业收入794,798,746.46元，较上年同期下降8.67%，营业成本718,943,168.03元，较上年同期下降13.42%，实现归属于上市公司股东的净利润-65,672,611.06元，较上年同期上升16.22%。
　　报告期营业成本下降的主要原因系营业收入下降以及公司通过业务模式调整、优化产品结构、强化成本管控等多举措实现降本增效。归属于上市公司股东的净利润上升的主要原因系本期计提信用减值损失较上年同期减少17,758,558.16元，资产处置收益较上年增加11,967,629.30元。
　　（2）报告期内，公司研发投入16,301,645.38元，占营业收入比重2.05%，较上年同期下降1.44%。
　　（3）报告期内，公司与前五名供应商、客户不存在关联关系，公司董事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户、供应商中不直接或间接拥有权益等。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司作为国内大型 3C产品及智能硬件方案提供商，业务覆盖网络通讯、消费电子、智能硬件等领域。2025年，公司秉持“科技赋能，价值共创”的发展使命，依托成熟的智能制造能力与高效敏捷的服务优势，持续完善协同创新机制与人才发展体系，深化技术融合创新与品牌价值共建。　　2025年，公司坚持深耕主业，为国内外知名品牌客户提供高可靠性产品与定制化解决方案，夯实核心业务基本盘；同时积极布局跨境电商新赛道，将其打造为战略级增长引擎，构建“高端智能制造+电商出海”双轮驱动、协同发展的业务格局。通过全球化市场布局与多渠道拓展，公司不断提升品牌影响力，巩固行业领先地位。报告期内... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司作为国内大型 3C产品及智能硬件方案提供商，业务覆盖网络通讯、消费电子、智能硬件等领域。2025年，公司秉持“科技赋能，价值共创”的发展使命，依托成熟的智能制造能力与高效敏捷的服务优势，持续完善协同创新机制与人才发展体系，深化技术融合创新与品牌价值共建。
　　2025年，公司坚持深耕主业，为国内外知名品牌客户提供高可靠性产品与定制化解决方案，夯实核心业务基本盘；同时积极布局跨境电商新赛道，将其打造为战略级增长引擎，构建“高端智能制造+电商出海”双轮驱动、协同发展的业务格局。通过全球化市场布局与多渠道拓展，公司不断提升品牌影响力，巩固行业领先地位。报告期内，公司主营业务结构未发生重大变化。
　　（一）主要业务、产品及用途
　　1.网络通讯生态
　　2025年，国内通信业深入落实“网络强国、数字中国”战略部署，持续深化 5G与千兆光网建设以巩固新型信息基础设施根基，新型信息基础设施建设加速向广覆盖、深感知、高智能方向演进。行业同步推进5G-A、万兆光网规模试点与部署，并前瞻布局6G技术研发与产业生态培育，数字技术与实体经济融合步伐持续加快，行业高质量发展态势稳固。
　　公司作为具备相对规模、较强制造实力和精益制造技术的厂商，在网络通讯方面构建了较为完整的产品系列：接入设备（光纤接入设备、XPON、CPE、XDSL等）、无线覆盖设备（智能路由器、AC+AP、PLC等）、传输设备（无线通信模块等），业务覆盖从光纤与宽带接入、信息交换到移动终端的全场景，主要服务于全球知名品牌商，涉及网络通信、互联网设备及移动通信等领域。
　　面对市场竞争日趋激烈的格局，公司聚焦技术创新与成本管控双轮驱动，持续深化研发投入、优化生产运营体系，夯实核心竞争力。报告期内，核心客户Wi-Fi7项目实现量产订单稳步增长，国产方案Wi-Fi系列产品完成市场推广阶段性突破，新客户拓展多点发力，为业务持续增长注入新动能。
　　2.消费电子生态
　　2025年，在 AI技术持续爆发、5G网络全面覆盖及消费者需求多元化的共同驱动下，消费电子行业呈现强劲复苏与结构性增长。AI终端、智能家居及车载智能设备成为增长新引擎，技术创新、需求升级与供应链重构共同塑造着行业竞争格局。
　　公司始终专注于5G与AIoT技术的融合创新，经过多年的深耕发展，在智能终端设备、智能家居、智能车载终端等领域市场空间得到有效拓展。通过深挖智能终端在医疗健康、文教娱乐、智慧家庭等场景的应用，公司实现了“5G+AIoT”生态链全方位的深度布局。
　　公司在稳固传统业务基本盘的同时，积极布局跨境电商业务，将其打造为新的业绩增长点。公司推行“全球站+品牌化”精品运营，主营移动电源、智能音箱、蓝牙耳机等电子产品，通过亚马逊、eBay等平台销往美国、加拿大、英国及欧洲其他国家、日本等市场。2025年，公司跨境电商业务实现跨越式发展，营业收入增速迅猛，发展势头强劲，成长潜力显著。目前已构建自主研发设计、生产采购、仓储物流及境外线上销售的全产业链能力，高效联动供应商、物流商与终端消费者。公司持续推进跨境出海战略，完善海外营销体系，提升品牌影响力与市场竞争力，并密切跟踪市场、平台政策及消费者偏好变化，主动防控风险，保障业务稳健可持续发展。
　　3.其他类
　　公司在发展网络通讯业务、消费电子业务的同时，也积极探索布局和发展创新硬件、汽车电子和能源储能等新业务，开拓新的盈利增长点，提升公司的经济效益和综合实力。
　　（二）主要经营模式
　　公司结合行业发展特性，构建了以销售为核心枢纽的经营模式，采购与生产环节紧密围绕销售需求有序推进、协同联动，确保经营全流程高效运转。具体情况如下：
　　1.核心业务流程模式
　　（1）采购模式：公司所需原材料均由采购部统一实施集中采购或按订单定向采购。采购计划严格依据生产计划制定，而生产计划则源于现有已签订订单及市场需求预订单。公司结合生产计划规模与合理安全库存标准，科学统筹原材料采购工作；供应商准入实行严格资质审核制度，从经营资质、生产技术能力、产品质量标准及服务水平等多维度进行综合评估，审核通过后方可纳入合格供应商名录，保障采购源头的稳定性与可靠性。
　　（2）生产模式：公司实行“以销定产”的生产模式，根据客户订单需求情况，进行生产调度、管理和控制。公司在生产过程中从来料、在制品到成品等关键节点，分别设立IQC（进料检验）、PQC（过程检验）、FQC（最终检验）岗位，层层把关产品质量，力求以最优成本、最高品质及时完成订单交付，精准匹配客户核心需求。
　　（3）销售模式：公司采用直接销售模式，通过商务洽谈、招投标等方式获取订单，核心客户群体为国内外知名品牌商。针对客户多样化需求，公司建立了完善的售后服务体系，快速响应客户各类服务诉求，提供专业、高效、优质的全方位售后服务，持续提升客户满意度与粘性。
　　2.合约制造服务模式
　　公司主要以ODM、JDM、EMS三种模式，为国内外品牌商提供专业化合约制造服务，精准匹配不同客户的合作需求，具体如下：
　　（1）ODM模式：公司为品牌商提供一站式ODM全流程服务，覆盖从市场研究、消费趋势分析到成品交付的各个环节。公司自主完成产品结构设计、外观设计及工艺研发，向前延伸至消费需求洞察，向后整合采购资源与规模化生产制造，最终完成产品生产与全流程质量检测，以品牌商指定的标识及包装标准交付产品。通过该模式，品牌商无需投入自有设计与研发资源，可直接借助公司成熟的产品方案快速切入市场，降低市场准入成本与风险。
　　（2）JDM模式：公司突破传统代工的角色局限，与品牌客户建立深度技术协同合作机制。双方从产品概念构思阶段即启动联合研发，公司全程参与客户的产品定义、功能规划与结构设计，将自身的工程实现能力、丰富工艺经验及优质供应链资源前置融入客户产品开发全流程。双方在研发、技术及测试资源上实现深度共享，有效降低产品开发风险与研发成本，同时通过持续的技术协同，不断增强客户对公司的依赖度与信任度，构建稳固的长期合作关系。
　　（3）EMS模式：公司作为品牌商的核心制造服务合作伙伴，承接其关键的供应链管理与生产制造环节，负责从原材料采购、SMT贴片、产品组装到成品测试的全工艺流程。在此基础上，公司将服务向后延伸至物流配送环节，并搭建完善的售后服务体系，实现“采购-生产-配送-售后”一体化服务。通过该模式，品牌商可将制造端的复杂管理工作外包给公司，从而聚焦于品牌运营、市场拓展与核心技术研发，实现轻资产运营，显著提升供应链运转效率。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　在复杂的外部环境和激烈的市场竞争中，公司坚持聚焦网络通讯和消费电子主业，以战略引领、研发创新、市场开拓、品牌建设为核心抓手，多维度协同发力，持续巩固经营基本面。
　　1.战略引领，构建多元增长引擎
　　公司在巩固主业基本盘的基础上，以战略创新为引领，积极推动数字化转型、流程再造与降本增效，优化人才发展生态，构建多元增长动力。
　　战略层面，2025年公司确立“高端智能制造+电商出海”双轮驱动战略，明确从传统制造向高端智能制造解决方案提供商转型，以制造赋能跨境、跨境反哺制造，优化利润结构，聚焦欧洲、北美、日本等高端市场，动态优化业务与资源配置，精准把握市场增长机遇。
　　制造领域，推行精益化运营与数字化管理，加快星级工厂建设，提升智能制造水平。管理维度，通过流程优化、组织提效、人力适配与团队联动，全面激发运营活力，增强企业核心竞争力。优化部门设置与人员配置，强化集团对业务单元的过程管控、目标稽核，组织运转效率显著提升，为战略落地提供组织保障。
　　2.研发创新，构筑坚实技术护城河
　　公司坚持将研发创新作为核心发展引擎，围绕行业关键问题、市场需求和技术趋势，持续突破关键技术，推进高品质产品研发与生产工艺优化，构筑坚实技术护城河。
　　报告期内，公司聚焦5G+AIoT领域，成功开发并量产多款Wi-Fi7、5G无线通信及全屋智能产品，依托与头部客户深度合作加速技术升级，完善高效研发平台，提升创新效能。公司抢抓Wi-Fi7、5G CPE行业升级机遇，实现高端网通产品量产并供货头部客户，网通类产品营收占比显著提升，带动产品结构向高毛利升级。消费电子产品如TWS耳机、智能音箱、智能手表等核心产品性能持续提升，蓝牙6.0技术优化连接体验，中高端产品占比提高，“硬件+算法+软件”一体化研发体系不断升级。
　　截至报告期末，公司累计获得授权专利198项，其中发明专利52项、实用新型专利67项、外观设计专利79项，技术成果转化能力持续提升。
　　3.市场开拓，拓展全球增长新赛道
　　公司依托扎实的技术积累、强大的研发能力、高效的智能制造体系与卓越的运营水平，不断深化与现有头部客户的战略合作，其中，公司在头部客户CPE业务供应中占比约80%，稳居第一梯队核心供应商地位。同时，公司积极拓展细分领域龙头、互联网平台及运营商客户，2025年成功导入多家新客户，持续优化客户结构、丰富产品矩阵，构建多元稳健的客户生态。公司坚持“巩固基本盘、开拓新蓝海”的发展路径，同步推进国内深度经营与全球化业务布局，积极培育新的业绩增长点。电商出海被列为重要战略引擎。2025年，公司跨境电商初步贡献海外收入，营收增速迅猛，构建“高端智能制造+电商出海”协同发展格局，拓宽海外市场渠道与利润来源。公司借助主流跨境平台构建全球营销网络，拓宽产品销售渠道，稳步提升品牌国际影响力，为公司长期稳健经营与高质量发展奠定坚实基础。
　　4.品牌建设，彰显行业声誉与实力
　　公司以集团化经营为统领，将品牌服务影响力贯穿企业运营的全流程，凭借优秀的产品品质与服务体系，持续获得市场高度认可，品牌影响力稳步提升。
　　报告期内，公司及全资子公司斩获多项重量级荣誉：公司先后获评深圳市中小企业服务局“创新型中小企业”、“专精特新中小企业”，荣获深圳市发展和改革委员会授予的“深圳市总部企业资格证书”，并被头部客户评为“2025年度最佳战略合作伙伴”；全资子公司卓翼河源获评河源国家高新区“2024年度优秀示范企业-纳税大户”、获评头部客户“2025年度五星现场改善星级评价-三星”；全资子公司卓博机器人获评“2025年度科技型中小企业”。公司凭借突出的品牌优势，不断夯实企业价值与市场地位，持续巩固行业领先优势。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、网络通信行业
　　2025年，网络通信行业以AI与数字化为主线，5G由规模建设转向深度优化、提质增效，千兆光网增长动能强劲，行业高质量发展态势稳固。在接入侧，国内运营商加快5G-A商用部署，10G PON规模部署、50G PON成熟试点，万兆光网完成首批落地。在传输侧，加大400G高速骨干网投入，向更高速率演进。在终端与应用侧，Wi-Fi 7成熟布局家庭终端，筑牢千兆网络与AI全屋智能基础，大模型赋能个人终端，驱动硬件形态与逻辑革新。
　　中国工业和信息化部数据显示，截至2025年底，光纤到房间（FTTR）用户达5939万户。固定互联网宽带接入端口数达到12.51亿个，比上年末净增4877万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到12.1亿个，比上年末净增5030万个。具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达3162万个，比上年末净增341.9万个。5G网络建设持续深化，截至2025年底，我国5G基站数达483.8万个，比上年末净增58.8万个。
　　行业地位方面，公司深耕网络通信领域多年，持续夯实智能制造体系与精益运营能力，行业综合竞争力稳固。报告期内，5G与千兆光网优化升级，行业处于技术迭代与结构调整周期。公司紧跟全球算力网络速率升级趋势，稳步推进技术研发与产品迭代，聚焦高端化、结构化产品优化，持续与全球领先客户开展技术协同、联合验证及量产导入。面对行业阶段性波动，公司凭借快速响应、稳定交付与韧性供应链巩固市场份额，核心产品竞争力保持稳定。
　　2、消费电子行业
　　2025年，全球消费电子市场呈现稳中有升的态势。受益于 AI智能手机、可穿戴设备等新兴终端的创新带动，市场需求持续回暖。Counterpoint数据显示，2025年全球智能手机出货量连续第二年实现增长，同比增长2%。中国信通院最新数据显示，2025年国内市场手机出货量 3.07亿部，同比下降2.4%。其中，5G手机出货量 2.66亿部，同比下降1.9%，占同期手机出货量的86.9%。IDC数据显示，2025年中国智能手表市场出货量5061万台，同比增长17.2%；手环市场出货量2329万台，同比增长29.4%；2025年中国腕带设备市场出货量为7390万台，同比增长20.8%；2025年中国无线耳机出货量为12137万台，同比增长6.9%。
　　行业地位方面，公司凭借成熟的研发设计、智能制造与供应链整合能力，与行业头部企业保持长期稳定合作关系，行业口碑与客户基础扎实。报告期内，公司消费电子业务实现稳步增长，客户结构持续优化，在服务头部客户的同时成功导入一批优质客户，市场覆盖面与业务韧性进一步增强，行业地位稳固提升。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司始终专注于网络通讯、消费电子及智能硬件领域，以客户为中心、以研发为驱动、以智能制造为基础、以精益管理为保障，持续构建并巩固核心竞争优势，为公司持续健康发展提供有力支撑。具体体现在以下四个方面：
　　（一）优质且结构优化的客户资源优势
　　公司深耕行业二十余年，凭借稳定的产品品质、快速的交付能力与专业的服务水平，与全球多家知名消费电子品牌、头部企业及互联网客户建立长期稳定的战略合作关系。
　　报告期内，公司在巩固存量优质客户基础上，积极拓展细分领域龙头客户，持续优化客户结构，并在全球化布局中成功开拓欧洲、北美等新兴市场。在与头部客户的深度协作中，公司通过提供定制化软硬件解决方案，助力客户抢占细分市场高地。例如在智能穿戴领域，通过联合开发毫米波传感器与低功耗蓝牙技术，有效缩短新品研发周期，形成“存量稳固、增量突破”的良性客户格局，为公司业务持续增长提供坚实保障。
　　（二）完善高效的研发创新体系优势
　　公司始终将技术研发与产品创新置于战略核心，在深圳、武汉、西安布局研发中心，构建了从项目立项、需求分析、设计开发、测试验证到产品发布的全流程研发管理体系。聚焦5G+AIoT发展方向，在网络通讯领域掌握Wi-Fi7多频段协同、5G毫米波射频前端设计等核心技术；在消费电子领域形成影像降噪算法、高精度传感器融合等专利群。公司持续深化“硬件+算法+软件”一体化研发体系，致力于为客户提供从设计到量产的全链条解决方案。
　　截至报告期末，公司已获得授权专利198项，其中发明专利52项、实用新型专利67项、外观设计专利79项，均为自主研发取得，持续的技术积累与研发创新为公司构筑了坚实的技术壁垒。
　　（三）先进稳定的智能制造与供应链优势
　　公司作为国家级智能制造能力成熟度三级认证企业及国家级两化融合管理体系贯标试点企业，在深圳、河源等建设数字化生产基地，持续推进智能制造升级与自动化改造，实现SMT贴装精度提升、自动化测试直通率提高等关键指标优化。公司高端智能制造实力获得客户高度认可，在头部客户2025年度五星级工厂评级中，在2500家一级供应商中位列前20名，该评级对生产、管理、品质及交付等核心指标均有极高要求。
　　供应链方面，公司通过数字化供应链管理平台实现供应商质量数据实时监控，有效降低采购成本、提升交期准时率。面对元器件供需波动，公司建立核心物料储备机制，对关键元器件完成替代验证，保障主力产品稳定交付。同时与产业链上游协同赋能，持续构建“高质量、快响应、低成本、优服务”的智能化柔性供应链。
　　（四）规范精益的管理与运营优势
　　公司始终坚持规范化运营与精细化管理，以BLM管理工具为基础，逐步建立起动态的战略管理体系。每季度开展战略复盘，对照三年规划和年度计划，及时发现偏差并作出调整，确保发展方向不偏离。公司搭建了协同管理平台，将CRM、SRM、MES等不同系统的数据流进行整合，逐步打通研发、生产、销售各环节之间的信息壁垒，使订单响应更加及时，跨部门协作成本也得到有效控制。
　　在风险控制方面，公司建立了合规管理平台和数字化品控平台，实现了对产品全流程的质量追溯。通过整合产线资源、推进自动化改造，逐步提升资源配置效率，持续推进降本增效。公司始终坚持以管理规范为基础、以运营效率为重点、以风险可控为底线，努力形成良性、稳健的经营机制，为长期可持续发展打牢基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）报告期内，公司实现营业收入1,701,452,617.47元，较上年同期下降0.35%，营业成本1,613,210,022.45元，较上年同期下降3.32%，实现归属于上市公司股东的净利润-258,364,307.30元，较上年同期下降18.59%。
　　报告期营业成本下降的主要原因系公司通过整合产线资源、提升产能利用率；优化产品结构、强化成本管控，多措并举实现降本增效。归属于上市公司股东的净利润下降的主要原因系计提信用减值损失较上年增加79,517,518.08元，资产减值损失较上年增加12,198,201.37元。
　　（二）报告期内，公司研发投入34,639,386.61元，占营业收入比重2.04%，较上年同期下降28.53%。
　　（三）报告期内，公司与前五名供应商、客户不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户、供应商中不直接或间接拥有权益等。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略
　　公司将纵深推进“2+2+E”战略，全面构建“双轮驱动、双翼护航、生态协同”的高质量发展格局。以高端智能制造、电商出海为两大核心业务引擎，加速推动主业提质增效与全球市场拓展；以技术创新、平台运营为关键支撑，持续夯实数字化与全球化运营能力；依托柔性化、智能化、资本化、AI场景化四大生态，深度融入智能硬件产业，致力成为客户价值共创的引领者。
　　展望2026年，公司将紧密围绕市场需求与产业趋势，以管理协同、双轮驱动、双翼护航、人才强企为核心抓手，全面推动各项经营举措落地见效，夯实发展根基，持续推动全球化、数字化、品牌化转型走深走实。
　　（三）公司2026年经营计划
　　1、管理协同：组织韧性与战略执行共强
　　围绕“2+2+E”核心战略，公司将全面优化集团-部门-业务单元三级组织架构，简化决策流程，将重大事项决策周期压缩30%，有效提升资源统筹与运营效率。在此基础上，进一步强化跨部门、跨业务、跨区域常态化协同机制，打破研发、生产、供应链、海外运营数据壁垒，实现资源与信息实时高效流动。
　　公司以数字化工具赋能管理，依托ERP、大数据分析等手段优化经营决策和资源配置机制；同时构建市场风险、供应链风险、合规风险三位一体前瞻性风控体系，完善风险预警、应对、复盘全流程管理，全面提升组织韧性与战略执行力，保障年度经营目标与长期战略落地。
　　公司以组织能力为根基，坚持战略引领与业务驱动，构建价值创造、评价与分配闭环体系，激发组织与人才活力。同时，公司持续完善法人治理结构、内控体系及精细化管理，提升组织效能。此外，加强全球化核心人才引进，健全人才梯队与长效激励约束机制，优化薪酬考核与干部选拔任用标准，提升组织敏捷性与战斗力，为全球化布局与可持续发展提供有力支撑。
　　2、双轮驱动：高端智能制造与出海业务共进
　　公司坚持“高端智能制造+电商出海”双轮驱动战略，聚焦核心业务提质增效与全球布局扩容升级，实现多元协同发展，实现高质量增长目标。
　　当前，在AI技术赋能产品创新与消费体验升级、国家扩内需促消费政策持续发力的双重利好下，全球消费电子市场回暖态势显著，为公司发展提供了良好的外部环境。对此，公司采取三维发力策略：一是深耕核心存量客户，筑牢业务基本盘，保障核心业务稳健发展；二是加大新客户开拓力度，拓展行业头部企业、细分领域龙头及互联网优质客户，同步重点导入储能、模组、运动耳机、扫地机等新产品，不断拓宽业务赛道，增强经营韧性和抗风险能力；三是全力拓展电商出海第三增长曲线业务，进一步拓宽收入来源，为营收规模和盈利水平持续提升注入新动能。
　　在高端智能制造领域，公司聚焦核心业务高端化、智能化转型，深耕5G+、AI+终端等核心赛道，通过规模化应用自动化产线，大幅提升高端智能制造水平与快速响应能力。同时，紧跟“万物+AI”发展趋势，深化头部客户需求洞察，加大AI终端产品导入力度，在存量市场中拓展新增量。在核心业务协同方面，以网络通讯为基石业务，深度布局5G/5G-A核心技术，同步跟进6G技术研发及储备；消费电子业务主动抢抓端侧智能机遇，紧扣“AI+终端”换机周期，精准布局、稳步突破，实现业务稳步赋能。
　　在电商出海领域，公司以自营模式和联合运营为基础，通过外延并购等方式整合欧美、东南亚市场资源，扩大全球业务规模与品牌影响力。依托垂直整合优势与智能制造平台，打通研发设计、生产制造、供应链与海外运营全链路，敏捷适配区域市场特征，推动业务实现跨越式增长，构建海内外业务协同联动的增长新格局。
　　3、双翼护航：研发创新与平台运营协同
　　在研发创新方面，公司坚持底层技术自主突破，聚焦6G通信技术、Wi-Fi7、工业机器人、高端智能制造等前沿领域，推进工艺、设备的全链路系统性创新，提前储备3～5项行业领先技术。公司研发投向核心部件突破、高端智能制造、数字化研发，打造电子信息、自动化跨学科复合型研发团队，强化数字化技术与智能制造协同，构建自主可控的技术体系，支撑客户创新与新质生产力拓展。
　　在平台运营方面，公司以数字化赋能为导向，持续优化全场景运营平台，打通研发、生产、供应链、销售、服务全链路数据。通过升级数字化工厂和智能管控平台，全面推进产线自动化、数字化、智能化升级，实现生产计划、设备运行、质量检测等全流程可视化，提升生产良率、交付效率与质量管控水平；建设柔性供应链体系，联合产业链上下游企业，推进技术共享、标准共建、场景共研，提升供应链韧性与海外交付能力，提升全球适配与抗风险能力；打通产、研、销数据壁垒，提升产销协同信息化水平，构建市场为导向的产品迭代机制；严格把控质量与成本，推行精益化管理，持续夯实核心竞争力与市场话语权。
　　（四）可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　公司所处的消费电子行业具有产品技术迭代快、需求变化迅速、竞争激烈的特点，可能导致产品毛利率下降、市场份额被挤压等风险。
　　应对措施：公司将紧抓行业技术升级与消费升级趋势，加快新产品研发迭代，聚焦高附加值、差异化产品研发生产，加大核心技术的研发投入，提升技术壁垒和品牌竞争力；同时，深度优化产品结构，加速向高端化、智能化方向转型升级，剥离低毛利低效业务，规避低端恶性竞争；此外积极拓展海内外多元销售渠道，深耕核心客户合作关系，全方位巩固并提升市场占有率。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司采购的主要原材料包括印制电路板（PCB）、集成电路（IC）、玻璃、金属材料、塑料等。公司原材料成本占主营业务成本比重较高，原材料价格波动对主营业务成本和毛利率影响较大。受全球市场供需情况、国际大宗商品价格、地缘政治等因素影响，主要原材料价格存在一定波动，可能导致公司产品毛利率和经营业绩面临波动的风险。
　　应对措施：公司将持续关注主要原材料价格的波动，建立供应商战略合作机制，持续优化升级供应链全流程管理体系等，降低原材料价格波动给经营业绩带来的不利影响。
　　3、客户相对集中的风险
　　本报告期内，公司来自前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例相对较高，客户相对集中。尽管这些客户均为全球行业头部企业，竞争力强、市场地位稳固，且与公司保持长期稳定合作关系，但未来主要客户需求下滑、市场份额降低或竞争地位改变，公司就可能面临订单减少或客户流失风险，进而影响经营业绩。
　　应对措施：公司将持续深耕现有核心客户合作关系，深化战略合作层级，推进联合研发、同步开发等深度合作模式，全方位提升产品品质、交付效率与售后服务水平，增强客户粘性；同时加大全球市场开拓力度，拓宽客户群体，优化客户结构。
　　4、国际贸易不确定性带来的风险
　　当前复杂的国际贸易环境给行业带来了显著挑战，一方面，主要经济体之间的贸易摩擦持续升级，国际贸易政策存在较大不确定性；另一方面，地缘政治冲突频发，这些因素导致全球贸易体系波动加剧。在此背景下，可能对行业内的企业在跨境经营和海外业务拓展方面带来不利影响。
　　应对措施：公司将密切跟踪全球国际贸易政策、地缘政治局势变动，提前制定风险应对预案，深耕海外本地市场，弱化国际贸易不确定性带来的经营冲击。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　1.网络通讯行业　　随着经济社会与物联网技术的快速发展，5G-A、云计算、数据中心、智慧城市等新型网络和业务不断涌现，对通信技术提出了更高层次、更个性化的需求。通信网络的容量、带宽、速率、联接时延及架构将借人工智能全面升级，既对信息通信网络设备产品提出新要求，也催生了技术升级带来的新发展机遇。　　据中国工业和信息化部《2025年上半年通信业经济运行情况》，截至6月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6.51亿户，占总用户数的95.1%；1000Mbps及以上接入速率... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　1.网络通讯行业
　　随着经济社会与物联网技术的快速发展，5G-A、云计算、数据中心、智慧城市等新型网络和业务不断涌现，对通信技术提出了更高层次、更个性化的需求。通信网络的容量、带宽、速率、联接时延及架构将借人工智能全面升级，既对信息通信网络设备产品提出新要求，也催生了技术升级带来的新发展机遇。
　　据中国工业和信息化部《2025年上半年通信业经济运行情况》，截至6月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6.51亿户，占总用户数的95.1%；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.26亿户，比上年末净增1915万户，占总用户数的33%，占比较上年末提升2.1个百分点。全国互联网宽带接入端口数量达12.34亿个，比上年末净增3244万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到11.93亿个，比上年末净增3264万个。具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达3022万个，比上年末净增201.9万个。5G网络建设持续推进，截至6月末，5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个。
　　2.消费电子行业
　　消费电子行业是典型的科技驱动型产业，技术的进步推动消费电子行业持续向智能化和集成化发展。行业的创新发展，离不开政策引导与技术创新的协同发力。2025年，在“两新”政策与新一代人工智能技术突破的双重驱动下，消费电子行业正迎来新一轮高质量发展机遇。
　　根据市场调研机构IDC的数据，2025年第2季度，全球智能手机出货量达到2.952亿部，同比增长1.0%。根据中国信通院最新数据，2025年1-5月，中国市场手机出货量1.18亿部，同比下降2.8%，其中，5G手机出货量1.02亿部，同比下降0.1%，占同期手机出货量的86.2%。根据市场调研机构Canalys数据，2025年第一季度全球TWS耳机出货量7800万副，同比增长18%。
　　随着创新驱动战略、科技赋能，叠加一系列积极的产业政策支持，消费电子市场呈现温和回升态势，行业有望开启高质量发展的新篇章。
　　（二）公司从事的主要业务
　　作为国内大型3C产品及智能硬件方案提供商，公司业务版图涵盖网络通讯、消费电子、智能硬件等核心领域。秉持“拥抱万物互联，引领中国智造，助力全新创新”的战略愿景，公司深耕3C行业二十余载，积淀了深厚的技术底蕴。依托在智能制造领域的硬核实力与快速响应的服务优势，公司不仅屡获行业殊荣，更赢得了客户的高度信赖与广泛赞誉。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　1、主要业务、产品及用途
　　1.网络通讯生态
　　2025年上半年，国内通信业通过5G和千兆光网提质巩固根基，推进5G-A、万兆光网试点，以“信号升格”和“扬帆”行动促技术落地，同时前瞻布局6G研发与产业生态培育，形成“巩固当下—推进进阶—布局未来”的链条，推动行业稳健发展。
　　公司作为具备网络通讯终端相对规模、较强制造实力和精益制造技术的厂商，在网络通讯方面构建了较为完整的产品系列：接入设备（光纤接入设备、XPON、CPE、XDSL等）、无线覆盖设备（智能路由器、AC+AP、PLC等）、传输设备（无线通信模块等）产品。上述业务主要客户为世界知名品牌商，业务涉及网络通信、互联网设备及移动通信等领域，产品从光纤与宽带接入、信息交换到移动终端全方位覆盖。
　　报告期内，面对国内网通市场竞争日趋激烈的严峻格局，公司始终聚焦技术创新与成本管控双轮驱动，通过持续深化研发投入、优化生产运营体系，不断夯实产品核心竞争力。在此基础上，核心客户的Wi-Fi7项目实现量产订单的稳步增长，国产方案Wi-Fi系列产品凭借高性价比优势完成市场推广的阶段性突破，同时新客户拓展工作多点发力，为业务持续增长注入新动能。
　　2.消费电子生态
　　2025年上半年，消费电子市场在AI技术爆发、政策激励强化及消费者需求多元化的共同作用下，呈现强劲复苏与结构性增长。其中，AI终端、智能家居和汽车电子成为增长新引擎。在AI技术与政策的双轮驱动下，行业迎来新一轮增长周期，技术创新、需求升级与供应链重构共同塑造着竞争格局。
　　公司始终专注于5G与AIoT技术的融合创新，经过多年的深耕发展，公司在智能终端设备、智能家居、智能车载终端等领域的市场空间得到有效拓展。通过深挖智能终端在医疗健康、文教娱乐、智慧家庭等领域的应用，实现“5G+AIoT”生态链全方位的深度布局。
　　公司在稳固传统业务的同时，积极布局和推进跨境电商新业务，以移动电源、智能音箱等消费电子产品为主，聚焦欧洲、北美、日本等市场，旨在打造第三增长曲线、培育新的盈利增长点，实现经营模式的重大突破。该业务通过自主研发设计、生产采购、仓储物流及出口、境外线上销售等环节，连接上下游供应商、物流服务商及终端消费者，助力提升公司经济效益和综合实力。不过，销售地区的市场需求波动、销售平台政策变动和消费者偏好变化可能对产品销售产生影响。
　　3.其他类
　　公司在发展网络通讯业务、消费电子业务的同时，也积极探索布局和发展创新硬件、储能等新业务模式，开拓新的盈利增长点，提升公司的经济效益和综合实力。
　　2、主要经营模式
　　公司针对行业特性，构建了以销售为中心环节的经营模式，采购与生产环节紧密围绕销售有序开展。具体而言，公司会依据客户订单和客户的需求预测，制定科学合理的生产计划，再结合生产计划与适量的安全库存进行原材料采购，确保生产活动顺利进行。公司在生产过程中从来料、在制品到完成品等关键节点，分别设立IQC（进料检验）、PQC（过程检验）、FQC（最终检验）等岗位，严格把控产品质量，力求以最优的成本和最高的质量及时完成订单交付，满足客户需求。
　　公司主要以ODM/JDM/EMS等模式为国内外的品牌渠道商提供合约制造服务。其中，ODM模式下，公司为品牌商提供的服务包括从市场研究、产品设计开发、原材料采购一直到产品制造、交付完成；JDM（联合设计制造）模式，通过与品牌客户进行共同研发，加强客户粘着力，实现资源共享；EMS模式下，公司为品牌商提供包括原材料采购、产品制造和相关物流配送、售后等服务。
　　3、主要业绩驱动因素
　　在复杂经营环境和激烈市场竞争下，公司精准锚定发展方向，聚力深耕主业，通过战略、研发、市场多维度协同发力，实现客户拓展、市场巩固与效能提升的统筹推进。
　　1.战略引领多维提升，全面激活经营效能
　　在巩固主营业务基本盘的基础上，公司以战略创新为引领，推动数字化转型、流程再造与降本提效，构建多维增长引擎，助推市场竞争力实现跨越式提升。
　　战略层面，依托深度市场洞察动态调整业务版图与资源投放，精准捕捉增量机遇，持续增强市场竞争力。制造领域，推行精益化运营与数字化管控，加大星级工厂建设力度，提升智能制造水平。管理维度，通过流程优化、组织精简、人力适配与团队协同实现效率跃迁，全方位激活经营效能。
　　2.研发驱动技术突破，持续推进创新动能
　　公司以市场为导向持续深耕研发创新，锚定关键技术突破和高品质产品研发，通过“精益、标准、数字、自动、智能”五个技术维度构筑坚实技术护城河，持续推进科技创新。
　　公司聚焦5G+AIoT领域，成功开发并量产多款Wi-Fi7、5G无线通信产品以及全屋智能产品，依托与头部客户的深度合作，加速技术迭代和产品升级，有效拓展市场空间。截至报告期末，已获得授权专利187项，其中发明专利49项，实用新型专利68项，外观设计专利70项。
　　3.市场拓展双向发力，持续筑牢发展根基
　　在夯实传统业务基本盘的基础上，全力推进新客户开发与新产品应用，持续提升高附加值产品占比，为长远发展筑牢市场根基。
　　产品应用层面，核心客户Wi-Fi7项目持续斩获量产订单，国产方案Wi-Fi产品推广进程稳步推进。客户拓展方面，在深化国内头部客户合作的同时，积极拓展细分领域龙头和互联网客户，通过定制化解决方案和高效响应机制快速提升合作渗透率，优化“存量稳增、增量突破”的客户矩阵；同步布局和发展跨境电商业务，扩大品牌影响力和市场触达范围，为后续业务拓展积蓄动能。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司坚定践行“大客户、大制造、大创新”经营发展战略，在网络通讯、消费电子、智能硬件三大领域为核心客户提供高端智能制造服务，形成快速响应市场需求的差异化竞争优势，具体体现为四大核心能力：
　　（一）深度绑定优质客户资源，构建双向赋能生态体系
　　公司深耕3C电子行业二十余年，依托先进的研发技术、精密的生产制造工艺及严格的质量管控体系，与全球顶尖消费电子品牌建立战略合作伙伴关系。通过持续聚焦细分领域龙头客户、运营商及互联网平台客户，积极优化客户结构，基于全球化“就近服务”布局深化本土化合作，在维护存量客户基础上成功开拓欧洲、北美等新兴市场。在与头部客户的深度协作中，公司精准洞悉行业技术趋势与市场需求变化，通过提供定制化软硬件集成解决方案（如通信模组+智能终端一体化设计），助力客户抢占细分市场高地，形成技术共研、市场共拓、风险共担的共生型产业生态。
　　长期合作中积累的客户信任与协同创新能力，使公司能够快速响应客户产品迭代需求。例如在智能穿戴领域，通过联合开发毫米波传感器与低功耗蓝牙技术，缩短新品研发周期，同时借助客户渠道资源实现产品全球快速渗透，提升海外业务增长率，为持续发展构筑坚实根基。
　　（二）健全全流程研发体系，硬科技储备驱动产品创新
　　公司在深圳、武汉、西安设立研发中心，组建研发团队，构建覆盖产品定义、硬件设计、嵌入式软件开发、系统级方案集成、测试认证及供应链管理的全链路创新能力。持续将通用技术（高速PCB设计、射频天线优化、嵌入式实时系统）与场景化应用技术（AIoT平台架构、多模态人机交互）深度融合，在网络通信领域掌握Wi-Fi7多频段协同、5G毫米波射频前端设计等多项核心技术；在消费电子领域形成影像降噪算法、高精度传感器融合等专利群。
　　截至报告期末，公司已获得授权专利187项，其中发明专利49项，实用新型专利68项，外观设计专利70项，均为自主研发取得，为公司高端制造服务提供持续技术动能。
　　（三）升级智能工厂体系，锻造高韧性供应链
　　公司作为国家级智能制造能力成熟度三级认证企业，在深圳、河源、天津建设数字化生产基地，自主研发智能装备实现SMT贴装精度提高，提升自动化测试直通率等关键指标。通过深度集成ERP、MES、WMS系统，构建“大数据+智能制造”平台，实现对生产线柔性改造：1）开发模块化生产单元，切换产品型号时间缩短；2）建立动态排产模型，压缩小批量订单交付周期；3）应用机器视觉质检，提升缺陷检出率。
　　供应链方面，公司通过数字化供应链管理平台，实现供应商质量数据实时监控，降低采购成本，提升交期准时率。在芯片短缺危机中，通过提前布局替代方案，保障主力产品正常交付，凸显供应链生态韧性。
　　（四）驱动精益化运营，筑牢风控护城河
　　公司构建以BLM（BusinessLeadershipModel）为核心的动态战略管理体系，通过季度战略复盘机制实现三年规划（SP）与年度计划（BP）的实时校准。依托飞书协同平台整合CRM、SRM、MES等系统数据流，打通研发、生产、销售全链路信息壁垒，提升订单响应效率，降低跨部门协作成本，积极推动流程再造项目，重构产品开发与供应链协同机制，压缩新品交付周期。
　　在风险控制方面，公司搭建了合规管理平台的同时建立数字化品控平台，能够实现全流程质量追溯，通过产线资源整合与自动化改造，实现资源高效配置，降本增效，筑牢企业可持续发展根基。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、客户相对集中的风险
　　全球科技和消费电子行业竞争激烈，公司业务模式和大客户战略致使客户结构集中，少量核心客户的业务收入占公司整体营收的比重较大。虽然这些客户均为全球行业头部企业，竞争力强、市场地位稳固，且与公司长期稳定合作，但如果主要客户经营状况发生重大不利变化、采购需求大幅下降或调整采购策略，可能导致公司订单减少，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司将密切关注主要客户，加强沟通，及时应对问题，运用管理和财务手段防范风险。同时，依托自身的竞争优势，积极布局新兴产业并拓展新客户，根据市场情况及时调整客户结构，夯实公司抗风险能力。
　　2、公司控股股东、实际控制人发生变更的风险
　　截至本报告期末，夏传武先生仍是本公司的控股股东、实际控制人，但其所持全部股票均处于冻结状态，其中70,753,930股已办理质押。2025年6月24日夏传武先生持有的34,533,930股公司股票拍卖已成交，其中28,519,998股公司股份已完成过户登记；2025年8月7日夏传武先生持有的36,220,000股公司股票拍卖已成交。若上述拍卖成交股票后续均完成过户，夏传武先生将丧失控股股东、实际控制人地位。公司以合规的方式锁定决策、人事和经营的主导权，加强与监管部门、核心客户、供应商、银行及核心团队等沟通，实现公司治理的平稳过渡。
　　3、创新转型发展风险
　　公司将继续加大对Wi-Fi7、5G、AIoT等业务领域的投入。新业务技术和市场门槛高，投入大，收获期相对较长，存在一定不确定性，创新转型发展的成功存在一定风险。公司将继续致力于以科技和产品创新驱动业务发展，继续深化布局和发展新产品带来的新兴业务机会，以支持公司业务持续健康发展。
　　4、主要原材料价格波动的风险
　　公司采购的主要原材料包括电子元器件、结构件和包装材料等。报告期内，公司原材料采购额占公司主营业务成本的比例较高，对公司经营影响较大。未来，如果因为宏观经济形势变化、地缘政治、上游产能供给、供应商经营策略调整等因素导致公司采购的主要原材料采购价格发生大幅波动或出现原材料产能紧张、供应短缺等情形，公司的经营状况和盈利水平将可能受到不利影响。公司将积极提升与客户谈判议价能力，同时聚焦供应链建设，持续提升产业链话语权，最大限度保障原材料供应及供应链稳定。

　　四、主营业务分析
　　（一）报告期内，公司实现营业收入870,214,982.81元，较上年同期上升6.96%，营业成本830,367,341.64元，较上年同期上升3.04%，实现归属于上市公司股东的净利润-78,386,337.67元，较上年同期上升9.37%。
　　报告期营业收入上升的主要原因系消费电子类产品收入上升所致；营业成本上升的主要原因系营业收入上升。归属于上市公司股东的净利润上升的主要原因系本期通过资源整合、提升产能利用率，强化成本管控等措施实现降本增效，毛利率较上年同期较大幅度提升所致；
　　（二）报告期内，公司研发投入16,539,476.83元，占营业收入比重1.90%，较上年同期下降39.73%。
　　（三）报告期内，公司与前五名供应商、客户不存在关联关系，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、持股5%以上股东、实际控制人和其他关联方在主要客户、供应商中不直接或间接拥有权益等。 收起▲