事件概述
　　科远智慧2024年7月12日晚间发布业绩预报称，上半年预计归母净利润约9000.0万元~1.1亿元，同比增长106.83%—152.79%。
　　分析判断:
　　公司业绩超预期，看好全年业绩表现。
　　科远智慧H1预计归母净利润约9000.0万元—1.1亿元，同比增长106.83%—152.79%。H1归母净利润中枢实现1.0亿元，同比+129.83%，超市场预期，中枢单Q2归母净利润预计实现5600万元，同比+70%。公司23年上半年利润：下半年大约在3：7，看好公司全年业绩表现。
　　看好全年发电侧改造和出海确定性，工业AI进展持续。
　　1）鉴于全球能源转型的趋势以及国内政策的支持，火电行业正面临更新换代的高潮。在此背景下，科远智慧可能将继续扩展其在智能电网和能源管理领域的技术解决方案，以应对市场需求，从而推动公司的长期增长和行业地位的进一步提升。专注科研，八所科研机构保驾护航，校-企、企-企合作实现高端技术产业化。2）科远智慧基于在智慧工业领域深厚的技术底蕴，凭借对设备模型强大的数据理解和解读能力，推出基于AI的工况在线识别、控制策略自优化、多况自主寻优、设备缺陷识别、设备运行状态预测、设备健康知识管理等核心技术，打造了强大的工业AI计算引擎，可进行机器学习、深度学习等AI算法图形化组态，在冶金无人化领域取得显著成绩。
　　3）根据公司公开信息判断全年在手订单充足，国产替代进程有望加速。根据公司官方公众号，近1个月公司在浙江省、广东省、宜春、菏泽、沧州等均有项目落地，并成功中标世界首个630℃二次再热火电工程大唐郓城2×1000MW超超临界二次再热国家电力示范项目控制系统（DCS），进一步奠定科远NT6000智能控制系统的国产DCS领先地位。
　　投资建议
　　根据公司24H1业绩预告，我们上调公司24-26年收入预测19.21/25.35/32.58亿元至19.27/25.43/32.67亿元，上调24-26年归母净利润2.59/3.39/4.22亿元至2.90/3.91/5.10亿元，上调EPS为1.08/1.41/1.88元至1.21/1.63/2.13亿元，对应2024年7月12日19.67元/股收盘价，PE分别为16.26/12.06/9.25倍，看好公司未来3年火电下游需求+AI新动能，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）政策落地不及预期；2）技术发展不及预期；3）宏观需求不及预期；4）公司历史收到关注函和问询函。

　　国产火电DCS龙头，引领工业自动化与信息化革新
　　科远智慧专注于工业自动化和信息化产品的研发、生产和销售。主要产品包括分散控制系统（DCS）、可编程逻辑控制器（PLC）、智能执行机构、实时数据库SyncBase等。公司业绩24年开门红，看好未来几年业绩表现，2024Q1实现收入3.67亿元，同比+30.08%，归母净利润实现0.43亿元，同比+322.18%，未来几年我们认为是火电更新改造大年，公司业绩或有充分保障。随着“发展新质生产力”的政策下达，公司正致力于对工业自动化和信息化技术、产品的研发。
　　工业自动化市场扩张，国产化率逐渐提升
　　1）工业自动化建设符合新质生产力发展要求，作为国家战略的核心，工业自动化行业已成为众多政府部门支持的重点，陆续推出了多项政策和指导意见以加速该行业的成长。2）工业软件和自动化领域正在持续扩展，工业自动化显示出本土化倾向。2022年我国工业自动化本土品牌市场份额占比为43.7%。根据《2024-2029年中国工业自动化行业深度调查及投融资战略研究报告》，预计到2024年，本土品牌市场份额占比将增至47.7%。3）火电DCS发展空间广阔，国产化率有望进一步提高。据智研咨询数据，2022年，全球分布式控制系统市场总市场规模为188亿美元，预计2023年总市场规模可达199亿美元，发展态势好。2016年至2021年，我国DCS国产化率从46.2%提升至55.7%，国产化率预期会逐年提升。
　　紧跟新质生产力趋势，火电设备更新推向高潮，AI成为成长新动能
　　1）鉴于全球能源转型的趋势以及国内政策的支持，火电行业正面临更新换代的高潮。在此背景下，科远智慧可能将继续扩展其在智能电网和能源管理领域的技术解决方案，以应对市场需求，从而推动公司的长期增长和行业地位的进一步提升。专注科研，八所科研机构保驾护航，校-企、企-企合作实现高端技术产业化。
　　2）科远也在积极布局AI赋能所熟悉的相关垂直领域，通过AI、机器视觉等技术已有不少成熟的解决方案和应用案例。特别是其推出的基于AI的工况在线识别、控制策略自优化、多况自主寻优、设备缺陷识别、设备运行状态预测、设备运行状态预测、设备健康知识管理等核心技术。
　　3）工业互联网驱动合作企业成本优化与效率提升。公司推出EMPOWORX工业互联网平台，为流程型制造业提供了一体化的智能化解决方案，实现了产品设计、生产制造到应用服务的全链条数字化。
　　投资建议：我们预测公司24-26年收入19.21/25.35/32.58亿元，24-26年归母净利润2.59、3.39、4.22亿元，EPS为1.08、1.41、1.88元，对应2024年5月13日18.79元/股收盘价，PE分别为17.42/13.34/10.00倍，看好公司未来3年火电下游需求+AI新动能，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：1）政策落地不及预期；2）技术发展不及预期；3）宏观需求不及预期；4）公司历史收到关注函和问询函。

　　业绩扭亏为盈，新签订单实现较好增长
　　科远智慧是国内领先的工业自动化与信息化技术、产品及解决方案供应商，业务领域主要围绕工业互联网平台架构展开，在能源、化工等行业具备领先优势。公司于1月26日发布《2023年度业绩预告》，2023年预计实现归母净利润13000—15600万元，同比扭亏为盈；预计实现营业收入130000—160000万元，同比增长12.62%至38.61%；经营活动产生的现金流量净额预计为16700—20500万元，同比增长75.74%至115.73%。业绩增长的主要原因为公司积极处置智慧能源业务板块资产，进一步聚焦工业自动化、信息化以及智能化主营业务，得益于下游能源、化工等行业对于自主可控需求日益旺盛的影响，公司新签订单以及合同交付均实现较好增长。
　　火电自主可控改造加速，公司DCS系统领先行业
　　公司智慧工业板块发展较好，整体业绩拐点逐步显现。随着存量大型火电机组自主可控改造的进度逐步加快，叠加国家对于煤电行业重启1.65亿千瓦装机核准等政策利好，公司能源电力业务复苏迹象明显，电力大机组控制系统不断中标，自主可控控制系统在大机组市场中的地位愈加稳固。
　　作为国产DCS的开拓者，公司基于30年行业积淀，不断与时俱进创新升级，推出了以自主可控NT6000控制系统为基础，融合智能运行、智能分析、智能优化、智能监盘等功能的新一代智能发电控制系统，真正实现发电过程的智能控制与运行，大幅提升系统监控性能、降低设备故障率，提升机组运行效率、减少机组非停，实现火力发电机组智能监控、少人值守，进一步助力实现企业安全、绿色、高效发展。基于在火力发电领域领先的自主创新技术和丰富的项目应用实践，公司控制系统专家着眼于火力发电控制行业发展趋势及需求，共同参与《火力发电厂智能控制一体化集成接口规范》标准制定。
　　推动大规模设备更新，工业自动化前景广阔
　　国家产业政策支持工业自动化发展。工业自动化行业作为推进信息化、智能化与工业化深度融合的先进行业，是我国产业政策重点支持和鼓励的行业。近日，新质生产力写入中国政府工作报告，并被列为2024年十大工作任务的首位。2024年政府工作任务提出：大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，涵盖推动产业链供应链优化升级、积极培育新兴产业和未来产业、深入推进数字经济创新发展等具体领域。在十四届全国人大二次会议举行经济主题记者会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁指出：“推动大规模设备更新和消费品的以旧换新，这是党中央、国务院着眼高质量发展大局作出的一个重大部署，这是一个重大的利好。去年中国工业、农业等重点领域的设备投资规模已经达到了大概4.9万亿，随着高质量发展的深入推进，设备更新的需求会不断扩大，我们初步估算，是在5万亿以上的巨大市场。”国家层面政策战略性的支持为工业自动化行业提供了良好的外部发展环境，同时巨大的市场空间带来发展机遇，有望充分带动工业自化行业快速发展，实现工业企业逐步向智能制造转型。
　　公司积极利用数字技术和智能技术，推动“智改数转网联”深入实践，未来有望继续提升工业互联网平台的融合应用水平，重点探索和推广更多新模式、新业态、新场景，充分发挥工业互联网在提质降本增效、绿色安全发展方面的关键作用，全面推动制造业“智改数转网联”，为新型工业化的发展和加速形成新质生产力做出贡献。
　　盈利预测与投资建议
　　公司聚焦工业自动化、信息化以及智能化主营业务，整体业绩拐点已逐步显现。受到发展新质生产力、推动大规模设备更新等政策驱动，公司未来有望保持较快增长。预计公司2023-2025年EPS分别为0.57、0.91、1.30元，对应PE分别为27.43、17.25、12.07倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　火电投建规模低于预期；工业自动化业务开展不达预期；行业竞争加剧。