一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业发展情况
　　达实智能作为国内领先的智慧空间服务商，基于自主研发的AIoT智能物联网平台、智能终端产品及相关应用系统，为用户提供全生命周期的智慧服务，产品及解决方案广泛应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等领域。
　　报告期内，国家持续出台多项顶层政策，加速推动人工智能、物联网技术与基础设施融合，统筹推进数字化转型与节能降碳协同发展，为智慧空间产业高质量发展构建清晰政策导向，持续打开行业市场空间。
　　报告期内，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，将数智化独立设篇，明确全面实施“人工智能+”行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业发展情况
　　达实智能作为国内领先的智慧空间服务商，基于自主研发的AIoT智能物联网平台、智能终端产品及相关应用系统，为用户提供全生命周期的智慧服务，产品及解决方案广泛应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等领域。
　　报告期内，国家持续出台多项顶层政策，加速推动人工智能、物联网技术与基础设施融合，统筹推进数字化转型与节能降碳协同发展，为智慧空间产业高质量发展构建清晰政策导向，持续打开行业市场空间。
　　报告期内，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布，将数智化独立设篇，明确全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业。推进城市全域数字化转型，完善城市管理机制和运行管理服务平台，推动城市治理智慧化精细化。上述政策为公司面向智慧园区等领域提供基于AIoT平台的智慧空间整体解决方案的业务提供中长期顶层战略支撑。
　　报告期内，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，聚焦建筑、交通运输、数字基础设施等重点领域节能降碳，加强建筑运行节能降碳管理，推进绿色交通基础设施建设，提升交通场站、高速公路等设施设备绿色化智能化水平，推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，推动系统智能运行策略等优化升级，持续提高单位算力能效和单位信息流量能效，与公司智慧能碳、数据及算力中心能效管理业务高度契合。
　　报告期内，工业和信息化部等九部门联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，提出深化物联网与人工智能融合。加快智能感知、多模态数据融合等技术发展，打造一批具备自主感知、控制与执行能力的先进智能体。推动人工智能大模型在终端和边缘的轻量化部署，协同提升平台资源调度能力。优化物联网平台运营管理。加快物联网设备、数据资源、应用服务等要素高效汇聚，打通从数据采集、智能分析到持续优化的运营全链路，全面提升平台运营效率。为公司自研AIoT物联网管控平台、多场景智能终端业务拓展提供重要政策支撑。
　　（二）主要产品及服务
　　公司致力于成为全球领先的智慧空间服务商，基于自主研发的AIoT智能物联网管控平台，聚合模块化的空间场景应用，为用户提供全生命周期的智慧服务。
　　公司以“万物智联，心心相通”为经营使命，产品及解决方案广泛应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间，帮助用户营造节能低碳、高效智慧、安全温暖的工作和生活环境。
　　公司以云边协同的实时数据处理技术为核心技术，自主研发了一体化的智能物联网管控平台及围绕智慧空间的一系列物联网应用系统。目前，公司产品及服务已形成如下三层架构：
　　1、达实AIoT智能物联网管控平台
　　达实AIoT智能物联网管控平台融合了人工智能与物联网技术，基于“1+4+N”的创新架构，可适配约95%的建筑机电设备品类。平台搭载多项AI算法模块，接入国产大语言模型，提供海量丰富成熟的行业级应用，实现对企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等多领域业务场景的全面信息化、智能化、一体化管理。
　　平台采用生成式AI技术，基于LLM大模型构建“知识库+物联网”双引擎知识架构，打造兼具广度与深度的智能中枢，通过物联网接入园区设备运行数据、空间使用数据及管理数据，形成动态更新的专属知识图谱，实现开放域语义理解与私有域决策生成的认知协同。同时运用判别式AI技术，依托算法引擎完成建筑冷热负荷预测、中央空调AI全局优化、设备运行诊断分析、能耗诊断算法应用及边缘视频AI检测应用，最终形成“数据感知-智能决策-设备执行”的闭环智控体系。
　　平台以“连接、智能、开放”为核心特征，支持多租户SaaS化服务和私有化部署方式，具备从设备到平台的全栈接入能力、从全局到节点的精准运算能力；边缘网关支持设备、视频和应用等异构数据接入，支持本地智能控制等本地自治应用，支持双机热备和容器化部署；支持第三方厂商从平台调取各类数据，支持用户及第三方在平台上进行低代码、零代码的二次开发，提供图形引擎、流程引擎等低代码/零代码工具，用户可自定义配置生成业务应用，快速适配用户的业务变革，缩短交付上线周期，为用户解决个性化需求。
　　2、智慧空间物联网智能终端及应用系统
　　公司基于“云边端”系列产品的组合应用，以软件定义硬件的理念，开发物联网应用系统，包含EMC中央空调节能控制系统、C3物联网身份识别与管控系统、物联网空间场景控制系统、精益手术室智慧管理系统、智慧地铁环境与设备监控系统、轨道交通自动售检票系统、数据中心精准能效控制及管理系统等。
　　3、智慧空间整体解决方案
　　公司基于自主研发的核心产品为用户提供全生命周期智慧空间服务，服务包括规划咨询、深化设计、产品研发、交付管理、售后服务等内容，服务涉及企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间。
　　（三）经营模式
　　公司主要通过向客户提供智慧空间整体解决方案，以及销售自主研发的平台、智能终端及应用系统等产品获取利润。公司解决方案类业务主要销售模式为参与招投标，为用户提供规划咨询、深化设计、产品研发、交付管理、售后服务等全生命周期智慧空间服务；产品类业务的主要销售模式分为两种，一种是直接在公司解决方案项目中使用，另一种是将产品销售给建筑智能化集成商和其他用户。
　　（四）业绩驱动因素
　　驱动公司业绩成长的外部因素主要是“AI+双碳战略”为公司带来的机遇，内部因素主要是公司基于CMMI5级认证的“平台+应用”研发创新能力、基于达实大厦的体验式营销获客能力、超3000个中大型项目验证的整合交付能力构筑的核心竞争力。
　　（五）报告期内公司经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入10.92亿元，较上年同期9.90亿元增加10.24%；归属于上市公司股东的净利润为-1819.83万元，亏损幅度较去年同期有所收窄，主要原因包含以下三个方面：一是资产结构优化成效显现，公司已于2025年完成对项目公司洪泽湖达实的股权处置，本期洪泽湖达实不再纳入公司合并报表范围，消除了该主体亏损对上市公司经营业绩的负面影响；二是主营业务经营向好，当期营业收入较上年同期实现增长；三是持续加强内部管理，公司持续强化费用管控，费用较上年同期下降。
　　报告期内，公司依托前期已在达实大厦完成价值验证的自主研发的AIoT平台、软硬件产品以及解决方案，将有效降低建筑能耗、精简物业岗位、提升物业出租收益的成熟应用成效对外复制推广。在企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心板块，公司持续获得用户认可，中标签约项目涵盖企业园区领域的卡士大厦智能化项目、酷狗音乐大楼项目；医院领域的新疆疾控中心国家区域公共卫生中心建设项目、中国医学科学院阜外医院深圳医院项目；轨道交通领域的深圳地铁数字人民币硬钱包项目、广州地铁2号线综合监控系统改造项目、深圳城际动车指挥中心工程楼宇自动化系统及线网级综合监控系统项目；数据及算力中心领域的创维集团半导体设计大厦项目、广州科学城连云二期等项目。
　　此外，公司进一步锚定“AI+物联网平台”核心研发方向，持续深化智慧空间服务创新发展战略，重点推动AI从数字世界向建筑、园区等真实物理空间延伸落地。公司正式发布AIoT智能物联网平台V7.1版本。平台汇聚物理空间的设备、环境和人员多维感知数据，通过AI算法引擎实现空调、照明等设施的智能优化调控；通过AI智能体引擎搭建“1个超级智能体+15个场景智能体”的多智能体应用，覆盖会议预订、环境调控、报事报修、能源分析、设备分析等场景，助力企业园区实现智慧办公、高效物业运维与节能降耗。
　　报告期内，公司凭借自主研发的AIoT平台及AI应用，直接面向终端客户中标重庆赛力斯全球研发中心、香港中文大学深圳医学院、重庆市马上消费总部基地项目、南京市泸溪河食品总部基地等项目。此外，公司不断强化生态合作伙伴协同拓展模式，依托生态合作渠道，为江铃汽车股份研发二期大楼、防城港国际生物安全评价中心、云南省肿瘤医院、雄安国贸中心、北京财富金融中心大楼等项目提供AIoT平台及AI应用。
　　报告期内，公司签约及中标待签约金额为11.67亿元。其中，自主研发的AIoT平台及AI应用等配套产品商业化落地取得阶段性进展，AIoT平台及AI应用签约及中标待签约金额合计为4,331.71万元。截至本报告期末，公司聚焦智慧办公、智慧物业、智慧能碳等与智慧空间服务密切相关领域，已与客户联合共创开发了15个可复制、可商业化售卖的AI应用场景。
　　报告期内，公司先后举办了“达实智能31周年庆典暨‘AI+物联网平台’应用成果汇报会”“2026达实生态合作伙伴大会”，以31年行业积淀为背书，持续夯实公司在“AI+物联网平台”领域的市场地位，构建品牌护城河；公司还在成都、广州等地举办“共创可体验的智慧空间”学习研讨会，与用户面对面，挖掘真需求，直击用户园区管理痛点，针对痛点共创可行的解决方案。
　　除此之外，公司与香港岭南大学的合作项目获日内瓦国际发明展金奖，基于AI优化算法的节能低碳技术获得国际认可；在第十四届阿拉丁神灯奖颁奖典礼上，公司凭借AIoT智能物联网管控平台获评“数智产品奖30强”，产品技术能力与落地应用价值进一步得到市场认可；公司连续第二年获得国内权威评级机构ESG评级“A”级，在可持续发展和社会责任方面的努力与成就得到更广泛的认可。

　　二、核心竞争力分析
　　公司一直坚持良知驱动及创新驱动，聚焦全面客户解决方案战略，为用户提供最优的智慧空间解决方案。经历30余年的深耕与积累，在为企业园区、医院、轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间提供解决方案的过程中，凭借“平台+应用”研发创新能力、体验式营销获客能力以及整合交付能力，构建核心竞争力。
　　1、基于CMMI5级认证的“平台＋应用”研发创新能力
　　公司基于云边协同的实时数据处理技术，深度融合国产大模型的智能推理与生成式AI核心技术，研发生产“云边端”系列产品，并将其组合应用形成物联网应用系统，结合规划咨询、深化设计、产品研发、交付管理、售后服务等全周期服务流程，提供面向企业园区、医院、轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间解决方案。不同于单纯集成第三方产品的解决方案公司，在面对客户多样且不断变动的需求时，公司能够基于自主研发的产品提出更灵活、更有针对性的解决方案，更好地满足用户的创新需求。
　　公司技术创新能力处于行业领先地位。硕士/博士联合培养中心累计与国内60余所著名高校建立了合作伙伴关系，公司成立以来累计联合培养19位博士后、200余位硕士研究生。公司以物联网企业的身份通过全球软件界规格最高的认证之一CMMI5认证，参与编制国家标准、地方标准共18项，获684项软件著作权、401项专利（含166项发明专利），能灵活应对客户多样化需求。目前，公司博士后科研工作站有多位在站博士，从事AIoT平台及AI智能体研究等工作。
　　2、基于达实大厦的体验式营销获客能力
　　公司自用总部达实大厦位于深圳市南山区粤海街道，具备较强的市场认可度与资产保值能力，为公司持续稳健经营构筑了坚实的资产安全垫与发展底盘。大厦自2019年3月启用，是中国首座获得“双标准、三认证”的绿色、智慧、温暖、光明的绿色智能大厦，深圳首座碳中和大厦。2021-2025年，达实大厦通过使用核证减排量（CER）进行抵消方式，连续五年实现碳中和。公司充分发挥达实大厦总部的智慧低碳场景体验及展示功能，以达实大厦为载体开展用户体验会、行业展会、交流会等各类市场营销活动，向潜在用户传递我们的产品和方案的科技硬实力，迄今为止接待各界人士累计已超12万人次。
　　公司首创“协同创新，共创可体验的智慧空间”主题研讨会，通过互动授课、案例分享、实地观摩、现场体验等多元化形式，向用户全面传递智慧空间服务理念与实践经验，邀请客户深入体验公司智慧化产品与解决方案，助力用户深化对智慧空间服务价值的认知，实现供需精准对接。依托生态合作伙伴大会、专题论坛等多元载体，汇聚行业骨干力量，搭建技术交流与资源对接平台，深化行业联动与合作落地。
　　2026年上半年，公司共举办了6场大型市场推广及技术交流活动，合计近1000人次参加。公司先后举办达实31周年庆典、第三届全国生态合作伙伴大会两大核心活动，并在全国范围内开展2场学习研讨会，有效推动多个合作项目落地，实现品牌影响力与业务实践的双向赋能，进一步夯实行业引领地位。
　　3、超3000个大中型项目验证的整合交付能力
　　公司30余年深耕智慧空间整体解决方案服务领域，在企业园区、医院、轨道交通、数据及算力中心等细分领域积累了丰富的经验。面向企业园区，公司已为200多个城市超过3000个大中型企业总部及园区项目提供智慧空间服务，用户包括阿里巴巴、字节跳动、小米、招商银行、三七互娱、爱尔眼科等知名企业；面向医院领域，公司已服务800家以上大型医院，为8000多间手术室、ICU提供建设及整体的智能化服务，客户包括北京协和医院、中国人民解放军总医院、复旦大学附属华山医院等多所著名三甲医院；面向城市轨道交通及城际铁路，公司累计服务30余个城市超过90条地铁线路，在综合监控、自动售检票、综合安防、清分中心等专项领域经验丰富，业务覆盖北京、上海、杭州、广州、深圳、成都、香港等地；面向数据中心及算力中心，公司累计服务20余个城市，部署超50000个机架，客户包括深圳中兴网信科技有限公司、世纪互联（佛山）信息技术有限公司、惠州嘉承信通科技有限公司、深圳市大疆创新科技有限公司、招商证券股份有限公司等。
　　为了充分保证公司服务质量，向客户提供更加优质的产品及解决方案，进一步强化公司项目的交付与运维能力，达实智能建立了完整有效的质量管理体系，并通过质量管理体系认证。在项目实施和运营过程中，公司各子系统设计标准均基于国家标准、行业标准制定，并根据各类项目特点及用户实际需求，升级为更严格、精细的“达实标准”，用以打造行业一流的标杆项目。从前期设计到项目交付的每一个细节，都纳入公司针对行业特点定制的PM管理软件中，确保服务的每一个项目都能实现高质量交付。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场需求不足的风险
　　受下游用户景气度下降影响，市场需求规模增长放缓。在此严峻形势下，公司将积极调整战略方向，持续提升公司核心竞争力，从服务增量市场，拓展到既有建筑市场的服务，深入挖掘既有项目的潜在价值；同时，以全球的节能低碳需求为突破口，加速国际化进程；积极布局AIoT平台及AI应用等创新产品，探索新的业务增长点，拓宽市场边界。
　　2、应收账款回收风险
　　由于公司客户群体中政府机构、公立医院等占比较大，其采购一般遵守较为严格的预算管理制度及复杂的流程，部分项目还需要纳入财政预算、政府采购，导致部分项目回款周期相对较长，对公司业绩有一定影响。公司将持续优化内部控制流程，加强项目管控与应收账款的催收力度，与客户保持及时有效沟通，同时在筛选项目阶段，更多倾向于资信良好、实力雄厚，与公司有长期合作关系的公司，保障应收账款的回收。
　　3、PPP项目资产减值风险
　　公司前期承接的公立医院及城市健康医疗大数据平台PPP项目，目前已全部建成投入运营。但受财政拨款进度影响，回款周期有所拉长。公司虽已将上述款项计入应收账款并按账龄法计提减值准备，但不排除上述PPP项目未来可能会有进一步资产减值的风险。公司正在积极跟进财政拨款进度，努力保证项目正常运营及收款。
　　除上述已列明的相关风险外，公司经营过程中仍可能存在其他尚未完整列举的潜在风险，请投资者谨慎投资。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司致力于成为全球领先的智慧空间服务商，基于自主研发的AIoT智能物联网管控平台，聚合模块化的空间场景应用，为用户提供全生命周期的智慧服务。
　　公司以“万物智联，心心相通”为经营使命，产品及解决方案广泛应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间，帮助用户营造节能低碳、高效智慧、安全温暖的工作和生活环境。
　　公司以云边协同的实时数据处理技术为核心技术，自主研发了一体化的智能物联网管控平台及围绕智慧空间的系列物联网应用系统。目前，公司产品及服务已形成如下三层架构：
　　1、达实AIoT智能物联网管控平... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及产品
　　公司致力于成为全球领先的智慧空间服务商，基于自主研发的AIoT智能物联网管控平台，聚合模块化的空间场景应用，为用户提供全生命周期的智慧服务。
　　公司以“万物智联，心心相通”为经营使命，产品及解决方案广泛应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间，帮助用户营造节能低碳、高效智慧、安全温暖的工作和生活环境。
　　公司以云边协同的实时数据处理技术为核心技术，自主研发了一体化的智能物联网管控平台及围绕智慧空间的系列物联网应用系统。目前，公司产品及服务已形成如下三层架构：
　　1、达实AIoT智能物联网管控平台
　　达实AIoT智能物联网管控平台融合了人工智能与物联网技术，基于“1+4+N”的创新架构，可适配约95%的建筑机电设备品类。平台搭载多项AI算法模块，接入国产大语言模型，提供海量丰富成熟的行业级应用，实现对企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等多领域业务场景的全面信息化、智能化、一体化管理。
　　平台采用生成式AI技术，基于LLM大模型构建“知识库+物联网”双引擎知识架构，打造兼具广度与深度的智能中枢，通过物联网接入园区设备运行数据、空间使用数据及管理数据，形成动态更新的专属知识图谱，实现开放域语义理解与私有域决策生成的认知协同。同时运用判别式AI技术，依托算法引擎完成建筑冷热负荷预测、中央空调AI全局优化、设备运行诊断分析、能耗诊断算法应用及边缘视频AI检测应用，最终形成“数据感知-智能决策-设备执行”的闭环智控体系。
　　平台以“连接、智能、开放”为核心特征，支持多租户SaaS化服务和私有化部署方式，具备从设备到平台的全栈接入能力、从全局到节点的精准运算能力；边缘网关支持设备、视频和应用等异构数据接入，支持本地智能控制等本地自治应用，支持双机热备和容器化部署；支持第三方厂商从平台调取各类数据，支持用户及第三方在平台上进行低代码、零代码的二次开发，提供图形引擎、流程引擎等低代码/零代码工具，用户可自定义配置生成业务应用，快速适配用户的业务变革，缩短交付上线周期，为用户解决个性化需求。
　　2、智慧空间物联网应用系统
　　公司基于“云边端”系列产品的组合应用，开发物联网应用系统，包含EMC中央空调节能控制系统、C3物联网身份识别与管控系统、物联网空间场景控制系统、精益手术室智慧管理系统、智慧地铁环境与设备监控系统、轨道交通自动售检票系统、数据中心精准能效控制及管理系统等。
　　3、智慧空间整体解决方案
　　公司基于自主研发的核心产品为用户提供全生命周期智慧空间服务，服务包括规划咨询、深化设计、产品研发、交付管理、售后服务等内容，服务涉及企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间。
　　（二）经营模式
　　公司主要通过向客户提供智慧空间整体解决方案，以及销售自主研发的平台、应用系统以及终端设备等产品获取利润。公司解决方案类业务主要销售模式为参与招投标，为用户提供规划咨询、深化设计、产品研发、交付管理、售后服务等全生命周期智慧空间服务；产品类业务的主要销售模式分为两种，一种是直接在公司解决方案项目中使用，另一种是将产品销售给建筑智能化集成商和其他用户。
　　（三）业绩驱动因素
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求
　　达实智能作为国内领先的智慧空间服务商，基于自主研发的AIoT智能物联网平台、智能终端产品及相关应用系统，为用户提供全生命周期的智慧服务，产品及解决方案广泛应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等领域。
　　2025年是我国智能物联网产业与建筑领域智能化、绿色化转型深度融合的关键之年，国家层面持续出台政策推动技术创新与场景落地，物联网基础设施建设提速，节能降碳成为行业发展硬性要求，叠加AI技术与物联网的深度融合，行业整体迈入以价值创造、全生命周期服务、核心技术驱动为核心的高质量发展新阶段。
　　年初，国家发展改革委与科技部联合发布了《关于进一步完善创新驱动发展环境的若干措施》，明确提出强化企业在科技创新中的主体地位，鼓励企业牵头组建创新联合体，共同攻克关键技术难题，加速科技成果转化，为行业技术创新指明方向，也为达实智能等科技企业提供了广阔的创新舞台；
　　3月，工业和信息化部印发《关于加快推进新一代人工智能应用场景创新的指导意见》，明确在建筑、交通、医疗等重点领域打造人工智能深度应用场景，推动AI技术与行业需求深度融合，进一步强化AIoT平台在数据整合与智能决策中的核心作用，为达实智能的智能化业务服务内容深化提供了有力支持；
　　4月，中央网信办、国家发展改革委、住房城乡建设部等10部门联合印发《2025年数字化绿色化协同转型发展工作要点》，提出推动数字技术赋能建筑行业绿色化转型，加强BIM全过程应用顶层架构设计，打通软件间数据壁垒，构建国产BIM软件应用生态，加速推动数字化绿色化协同转型发展。为达实智能等具备核心技术自研能力与完整解决方案的企业，在智慧建筑、智慧园区、城市智慧管控等核心市场加速国产替代、扩大自主可控产品应用份额提供了明确政策指引与强劲支撑；
　　5月，住房和城乡建设部发布《关于开展智能建造试点城市建设的通知》，要求拓展智能化系统在建筑全生命周期的服务价值，在新建建筑中广泛应用超低能耗、近零能耗等绿色建筑技术，并在试点城市推动智能建造技术与工程建设全过程的融合。为达实智能在智慧园区等领域拓展全生命周期服务价值提供了广阔的市场空间；
　　8月，国务院发布深入实施“人工智能+”行动的意见，明确推动智能终端“万物智联”，促进人工智能与物联网深度融合，打造一体化全场景覆盖的智能交互环境，为智能物联网与智慧空间领域提供了坚实的政策底座，为行业的长期发展提供了明确的路线；
　　10月，国家发展改革委、住房城乡建设部等多部门联合印发《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》，明确要求推进绿色智能建筑建设，打造智能、绿色、低碳的城市空间环境，将带动智慧建筑、智慧园区等细分领域需求提升。
　　基于对行业的深刻理解和市场洞察，我们认为行业发展会呈现以下几点变化和趋势：
　　1）智能化系统自主决策能力提升：在AI技术的驱动下，建筑智能化系统正逐步向自主决策演进。依托AIoT平台构建的云边协同智能决策体系，能够整合建筑环境、能耗、人流等多维度数据，驱动数字孪生模型持续优化，实现智能化系统的自感知、自分析、自优化运行。这一趋势将极大提升智能化系统的运行效率与精准度，为用户带来更加智能化、个性化的服务体验。
　　2）全生命周期服务价值凸显：随着智能建筑数字引擎与智能中枢的构建，智能化业务的服务价值得以全面延伸。从项目前期的规划咨询、设计施工到后期的运维管理、运营优化，智能化系统贯穿建筑全生命周期的各个环节。这一转变使得智能化系统由传统的成本项转变为用户提升核心竞争力的投资项，为用户创造了更大的长期价值。
　　3）价值竞争成为趋势：随着市场对智能化解决方案的需求从“有无”向“优劣”转变，客户更加关注方案能否带来切实的节能降碳效果、运营效率提升与商业价值增长，行业竞争逐步由价格竞争的低维模式，进入以价值创造为核心的高维竞争阶段。只有在专业领域掌握核心技术、具备强大产品创新能力的企业，才能赢得客户的信赖与市场的认可。
　　基于对行业趋势的判断及公司核心优势的梳理，公司认为智能化行业在以下三方面有发展空间：
　　1）大语言模型的垂域优化及本地部署。针对大语言模型本地部署门槛高、云端部署有数据安全顾虑等痛点，公司将结合行业用户需求，将大模型核心能力蒸馏迁移至小模型，实现低成本本地部署，兼顾数据安全与优质AI应用服务。
　　2）基于“多智能体”架构的“超级助手”研发。针对智慧空间服务任务复杂的特点，搭建多个专业化智能体，分别对应不同类型任务，同时研发“超级助手”系统，实现用户需求自动识别、任务精准分派、全流程自动化处理。通过这一架构，打破智能体之间的壁垒，降低用户操作门槛，让AI技术真正实现“可用、好用”，提升智慧空间服务的智能化与便捷性。
　　3）高价值应用场景的识别与开发。AI技术赋能的高价值应用场景不仅体现在降本增效、助力营销等功能价值层面，更应涵盖人文关怀、企业文化塑造等情绪价值与精神价值层面。公司将组建专业团队，深入挖掘各行业用户的核心痛点与潜在需求，精准识别高价值应用场景，结合AI技术与自身产品优势，开发针对性解决方案，实现从“技术落地”到“价值升级”的跨越。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司一直坚持良知驱动及创新驱动，聚焦全面客户解决方案战略，为用户提供最优的智慧空间解决方案。经历30余年的深耕与积累，在为企业园区、医院、轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间提供解决方案的过程中，凭借“平台+应用”研发创新能力、体验式营销获客能力以及整合交付能力，构建核心竞争力。
　　1、基于CMMI5级认证的“平台＋应用”研发创新能力
　　公司基于云边协同的实时数据处理技术，深度融合国产大模型的智能推理与生成式AI核心技术，研发生产“云边端”系列产品，并将其组合应用形成物联网应用系统，结合规划咨询、深化设计、产品研发、交付管理、售后服务等全周期服务流程，提供面向企业园区、医院、轨道交通、数据及算力中心等多个领域的智慧空间解决方案。不同于单纯集成第三方产品的解决方案公司，在面对客户多样且不断变动的需求时，公司能够基于自主研发的产品提出更灵活、更有针对性的解决方案，更好地满足用户的创新需求。
　　公司技术创新能力处于行业领先地位。硕士/博士联合培养中心累计与国内60余所著名高校建立了合作伙伴关系，公司成立以来累计联合培养19位博士后、200余位硕士研究生。公司以物联网企业的身份通过全球软件界规格最高的认证之一CMMI5认证，参与编制国家标准、地方标准共18项，获645项软件著作权、395项专利（含162项发明专利），能灵活应对客户多样化需求。
　　2、基于达实大厦的体验式营销获客能力
　　公司自用总部达实大厦位于深圳市南山区粤海街道，具备较强的市场认可度与资产保值能力，为公司持续稳健经营构筑了坚实的资产安全垫与发展底盘。大厦自2019年3月启用，是中国首座获得“双标准、三认证”的绿色、智慧、温暖、光明的绿色智能大厦，深圳首座碳中和大厦。2021-2025年，达实大厦通过使用核证减排量（CER）进行抵消方式，连续五年实现碳中和。公司充分发挥达实大厦总部的智慧低碳场景体验及展示功能，以达实大厦为载体开展用户体验会、行业展会、交流会等各类市场营销活动，向潜在用户传递我们的产品和方案的科技硬实力，迄今为止接待各界人士累计已超12万人次。
　　公司首创“协同创新，共创可体验的智慧空间”主题研讨会，通过互动授课、案例分享、实地观摩、现场体验等多元化形式，向用户全面传递智慧空间服务理念与实践经验，邀请客户深入体验公司智慧化产品与解决方案，助力用户深化对智慧空间服务价值的认知，实现供需精准对接。依托生态合作伙伴大会、专题论坛等多元载体，汇聚行业骨干力量，搭建技术交流与资源对接平台，深化行业联动与合作落地。
　　2025年，公司共举办了43场大型市场推广及技术交流活动，合计近5000人次参加。公司先后举办达实30周年庆典、第二届全国生态合作伙伴大会两大核心活动，并在全国范围内开展11场学习研讨会，有效推动多个合作项目落地，实现品牌影响力与业务实践的双向赋能，进一步夯实行业引领地位。
　　3、超3000个大中型项目验证的整合交付能力
　　公司30余年深耕智慧空间整体解决方案服务领域，在企业园区、医院、轨道交通、数据及算力中心等细分领域积累了丰富的经验。面向企业园区，公司已为200多个城市超过3000个大中型企业总部及园区项目提供智慧空间服务，用户包括阿里巴巴、字节跳动、小米、招商银行、三七互娱、爱尔眼科等知名企业；面向医院领域，公司已服务800家以上大型医院，为8000多间手术室、ICU提供建设及整体的智能化服务，客户包括北京协和医院、中国人民解放军总医院、复旦大学附属华山医院等多所著名三甲医院；面向城市轨道交通及城际铁路，公司累计服务30余个城市超过90条地铁线路，在综合监控、自动售检票、综合安防、清分中心等专项领域经验丰富，业务覆盖深圳、广州、北京、上海、香港、成都、杭州等地；面向数据中心及算力中心，公司累计服务20余个城市，部署超50000个机架，客户包括国能商贸云计算中心、5G云数据传输交互中心、招商证券数据中心、光明生命科学城大数据中心等。
　　为了充分保证公司服务质量，向客户提供更加优质的产品及解决方案，进一步强化公司项目的交付与运维能力，达实智能建立了完整有效的质量管理体系，并通过质量管理体系认证。在项目实施和运营过程中，公司各子系统设计标准均基于国家标准、行业标准制定，并根据各类项目特点及用户实际需求，升级为更严格、精细的“达实标准”，用以打造行业一流的标杆项目。从前期设计到项目交付的每一个细节，都纳入公司针对行业特点定制的PM管理软件中，确保服务的每一个项目都能实现高质量交付。2025年，公司完成智慧空间解决方案类项目交付447项，以高质量交付稳健提升公司整体市场竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入20.25亿元，较上年同期31.71亿元下降36.15%；归属于上市公司股东的净利润为-6.53亿元，较去年同期有大幅下滑；签约及中标待签约金额合计28.28亿元，较去年同期31.45亿元下降10.10%。
　　报告期内，公司出现净利润亏损，主要系营业收入及毛利率下降，叠加项目公司股权转让与债务重组事项共同影响所致。其中，营业收入及毛利率下滑，主要因签约项目实施进度滞后、个别重大项目结算金额被核减。
　　报告期内，公司结合自身发展实际，通过持续优化战略规划、提升产品核心价值、深化业务布局、优化运营管理流程及履行社会责任等一系列举措，扎实推进年度发展目标，努力破解经营过程中的难题。现将公司2025年度十件大事回顾如下：
　　（1）编制发布2026-2028年创新业务发展规划，明确公司级创新焦点是“AI+平台”。
　　报告期内，公司基于面向2030的智慧空间发展战略，以滚动编制三年业务规划的方式定义了中期发展目标。公司进一步明确，面向2030年，将以“AI+平台”赋能智慧空间服务为创新焦点。
　　（2）发布AIoT平台V7.0版本，“AI+平台”实现产品化。
　　报告期内，公司自主研发的AIoT物联网平台将物联网实时数据与国产大语言模型深度融合，正式发布AIoTV7.0版本。平台除具备上一代的判别式AI能力外，新增了生成式AI应用。在“建筑冷负荷预测”“中央空调全局寻优”“设备与能耗异常识别”等实用功能基础上，将大语言模型接入了物联网平台，从而优化对建筑空间的感知及控制。“一句话预定会议室”“一句话获取节能建议”等功能，实现了AI与物理世界有效连接的更具体验感的应用。
　　除持续加大自主产品研发投入力度外，公司还持续构建达实开放生态，牵头组织“AI+物联网”开放实验室，已引入5所高校、9家企业入驻，共研课题14项，共创产品5项。
　　（3）成功签约著名商业银行，“AI+平台”得到市场认可。
　　报告期内，搭载生成式AI应用的AIoTV7版本一经发布，就得到一家知名商业银行的订单，帮助银行开发基于平台的AI助手，提供智慧办公、智慧客服和智慧园区运营服务。后续，又相继得到了知名新能源汽车企业、某品牌酒业等行业领先用户的订单。截至报告期末，上述银行项目、车企项目已完成部署，并上线运行。酒业公司项目正在实施部署。上述行业头部企业的订单，已充分验证了公司的技术实力及“AI+平台”产品的应用价值。
　　报告期内，公司自主研发的AIoT平台及AI应用签约取得阶段性成果，签约金额为7847.14万元。
　　（4）公司AIoT平台及智能终端成功签约卡塔尔最高法院，海外业务初具规模。
　　报告期内，公司持续拓展海外业务，成功签约卡塔尔最高法院、卡塔尔市政部大楼等项目。实现境外收入427.5万元，较去年同期76.45万元增长459.18%。
　　报告期内，公司中标世界500强青山实业集团旗下上海兰钧新能源公司位于印尼的海外研发基地高效机房项目，为其定制超高效一体式制冷机柜，为基地的安全实验中心提供高可靠、高能效、快部署的绿色制冷保障，海外业务已初具规模。
　　（5）执行LTC销售作业流程，组建铁三角团队，中标著名游戏公司智能化项目。
　　报告期内，在某著名游戏公司智能化项目上，面对客户提出的“需提供全流程最优解决方案”要求，公司组建了跨部门的包括销售、售前技术支持、交付项目经理在内的铁三角项目团队，严格执行LTC销售作业流程，得到了用户的充分认可。
　　通过优化销售作业流程，公司城市轨道交通业务也取得突破。中标广州地铁线网清分系统及多元支付系统改造提升项目，自动售检票业务首次走出深圳，为后续全国业务推广打下了基础。此外，通过组建跨部门销售团队，多部门联合营销也取得有效成果。
　　（6）真正让用户参与共创，公司学习研讨会再升级。
　　报告期内，客户在公司组织的学习研讨会上拥有更多表达机会，公司也通过学习研讨会向客户提供更多帮助。公司先后举办达实30周年庆典、第二届全国生态合作伙伴大会两大核心活动，并在全国范围内开展11场学习研讨会，累计覆盖887家客户单位、1355位客户代表，有效推动多个合作项目落地，实现品牌影响力与业务实践的双向赋能，进一步夯实行业引领地位。
　　（7）荣获深圳地铁集团“突出贡献单位”表彰，公司产品及项目交付品质得到用户高度认可。
　　报告期内，深圳新开通的6条地铁线路中，有3条由公司基于自主产品及平台提供综合监控系统、智慧停车管理系统、智慧能源管理系统等解决方案。公司以卓越的技术与优质的服务荣获深圳地铁“突出贡献单位”“优秀供应商”等荣誉称号，成为新线开通的重要赋能者。此外，公司在特来电总部基地项目中为用户打造了绿色智慧办公新标杆，助力其荣获“全球超阶零碳大楼”称号，并获央视专题报道。
　　（8）完成洪泽湖医养融合体PPP项目处置，持续化解风险，改善经营质量
　　报告期内，公司有效化解PPP项目风险，终止洪泽湖医养融合体PPP项目合作并转让项目公司股权，收回现金2.13亿元，减少公司负债10.93亿元，解除银行担保责任8.17亿元。公司投资建设的桃江县人民医院项目，已完成工程结算；公司投资建设的淮南市人民医院山南院区项目完成工程审计对审。通过上述系列举措，公司坚决贯彻“健康、创新、发展”的中期发展策略，持续改善经营质量，夯实发展根基。
　　（9）持续履行社会责任，公司ESG评级提升至AA级
　　报告期内，公司践行双碳战略，提升能源利用效率，达实大厦连续第五年实现碳中和。达实大厦高效制冷机房碳普惠减排项目经深圳市生态环境局审核备案，1008吨核证减排量于2025年3月17日在深圳绿色交易所正式挂牌上市，成为深圳市首笔高效制冷机房碳普惠减排量交易案例。
　　同时，公司依托达实大厦楼宇统战基地，持续深耕优质统战服务，成功获评广东省统一战线基层统战工作品牌创新点。凭借在可持续发展与社会责任领域的扎实积累，公司2025年ESG评级实现提升，评级升至A，同花顺评级升至AA。
　　（10）完成董事会及经营班子换届，持续加强组织能力和企业文化建设
　　报告期内，公司顺利完成董事会及经营班子换届工作，在推动管理团队年轻化的同时，通过原高管的“传帮带”机制保障平稳过渡，为公司创新发展注入强劲动力。同时，公司还组织学习《大学》《论语》《孟子》《中庸》共计4期，覆盖4295人次，持续加强组织能力和企业文化建设。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略及经营计划
　　根据公司十年战略规划，到2030年，公司将实现高质量发展，盈利能力显著改善，自主产品比例大幅提升，业务结构更加均衡。2025-2027年为公司健康成长期：用三年时间继续夯实业务基础、构筑核心能力、调整业务结构，使业务中心从依赖行业智能化集成业务，逐步转向以自主核心产品为内核能力的可持续演进的解决方案业务。
　　展望2026年，公司将继续坚持“万物智联、心心相通”的企业使命，坚守“达则兼善天下，实则恒心如一”的核心价值观，以AIoT平台为创新焦点，围绕“AI应用+AIoT平台+智能终端”有序展开研发创新，从以下三方面持续强化核心竞争力：
　　（1）抓住AI技术落地的重大契机，加大AI相关自主产品研发和推广力度；
　　（2）基于公司产品业务在海外取得的进展，加大智慧交通及智慧能源等整体解决方案业务的出海力度；
　　（3）持续加强企业文化建设，优化内部流程，科学排列SDT营销阵型，坚定解决方案销售策略，同时优化IPD流程，从追求规模转向追求高质量发展。
　　（二）可能面对的风险
　　（1）市场竞争及需求波动风险
　　当前，行业正处于转型期，下游行业需求存在波动，同时市场竞争日趋激烈，同行企业及大厂纷纷布局AIoT领域，价格内卷、同质化竞争等问题可能影响公司业务拓展。此外，用户对创新产品和创新服务的期待不断提升，若公司不能及时跟上技术迭代节奏，持续推出满足用户需求的产品和解决方案，可能导致市场竞争力下降。
　　公司将持续聚焦核心战略，以AIoT平台为核心，加大研发投入，推进产品AI化和信创适配，打造差异化竞争优势；坚持体验式营销和用户共创，强化品牌影响力，积累优质客户资源，提升客户粘性；拒绝价格内卷，聚焦价值创造，专注细分领域，以优质产品和服务赢得市场认可。
　　（2）应收账款回收风险
　　由于公司客户群体中政府机构、公立医院等占比较大，其采购一般遵守较为严格的预算管理制度及复杂的流程，部分项目还需要纳入财政预算、政府采购，导致部分项目回款周期相对较长，可能对公司现金流和业绩产生一定影响。
　　公司将持续优化内部控制流程，加强项目管控与应收账款的催收力度，与客户保持及时有效沟通，在筛选项目阶段，更多倾向于资信良好、实力雄厚，与公司有长期合作关系的公司，保障应收账款的回收。同时加大自主产品的投入力度，持续创新研发，加速技术成果转化，提升产品盈利能力，增强企业现金流管理能力，保障公司稳健运营。
　　（3）资产优化及项目运营风险
　　公司前期承接的公立医院及城市健康医疗大数据平台PPP项目，目前已全部建成投入运营。但受财政拨款进度影响，回款周期有所拉长。公司虽已将上述款项计入应收账款并按账龄法计提减值准备，并在报告期内处置了洪泽PPP项目资产，但不排除其余PPP项目未来可能会有进一步资产减值的风险。
　　公司正在积极跟进财政拨款进度，努力保证项目正常运营及收款。同时将持续完善资产优化逻辑，持续优化资产结构，减少负债，增加现金流，提升企业抗风险能力，为公司可持续发展提供保障。 收起▲

　　报告期内，公司营业收入14.73亿元，较去年同期21.46亿元下降31.36%。实现归属于上市公司股东的净利润为-4.15亿元。利润亏损的主要原因是报告期内公司处置洪泽湖达实所造成的资产处置损益及债务重组损益以及营业收入下降。
　　公司于2025年6月18日披露了《关于终止洪泽区人民医院PPP项目合作、转让子公司股权及债务重组的公告》。为保证PPP项目公司持续运营，保证当地民生服务不受影响，拟终止该PPP项目合作并转让项目公司股权。截至报告期末，洪泽湖达实股东变更工商登记已完成，公司不再持有洪泽湖达实股权。本次事项导致公司净利润减少2.84亿元，预计收回现金2.13亿元，减少公司负债10.... 查看全部▼

　　报告期内，公司营业收入14.73亿元，较去年同期21.46亿元下降31.36%。实现归属于上市公司股东的净利润为-4.15亿元。利润亏损的主要原因是报告期内公司处置洪泽湖达实所造成的资产处置损益及债务重组损益以及营业收入下降。
　　公司于2025年6月18日披露了《关于终止洪泽区人民医院PPP项目合作、转让子公司股权及债务重组的公告》。为保证PPP项目公司持续运营，保证当地民生服务不受影响，拟终止该PPP项目合作并转让项目公司股权。截至报告期末，洪泽湖达实股东变更工商登记已完成，公司不再持有洪泽湖达实股权。本次事项导致公司净利润减少2.84亿元，预计收回现金2.13亿元，减少公司负债10.93亿元，解除银行担保责任8.17亿元。截至本报告出具日，已收回现金1.47亿元。
　　营业收入下降的主要原因，是公司受下游行业的需求波动影响，签约中标情况不及预期，且部分已签约项目实施进度滞后。报告期内公司签约及中标项目金额合计21.9亿元，较去年同期23.2亿元下降5.64%。
　　报告期内，公司依托判别式AI与生成式AI等技术的AIoT智能物联网管控平台产品，已在某商业银行项目中完成部署，并已具备上线运行的条件；某知名汽车及酒业公司项目的AIoT智能物联网管控平台产品也正在实施部署。报告期内，公司与AI应用相关联的AIoT平台产品收入为1935.35万元，与去年同期的1904万元基本持平。但与此同时，公司与AI应用相关联的AIoT平台产品签约金额由去年同期的1863.25万元增长到3780.6万元，较去年同期增长102.9%。
　　报告期内，公司持续加强内部管控，优化公司资产结构，资产负债率从期初63.04%下降至59.88%。 收起▲