一、报告期内公司从事的主要业务　　公司的主营业务包括输变电设备业务以及电力勘察设计和工程总包两个板块。报告期内，公司以输变电设备作为公司的核心业务板块，主要产品包括隔离开关及接地开关、组合电器、成套设备、变压器等产品。电力勘察设计和工程总包业务主要为客户提供输变电工程及新能源发电的勘察设计、施工总包以及EPC等一站式电力工程服务，目前该板块业务收入占比较小。根据公司整体战略布局，后续将持续聚焦输变电设备核心主业发展，加快退出电力勘察设计及工程相关业务。　　（一）主要产品及用途　　1、输变电设备业务　　公司输变电设备业务的主要产品包括隔离开关和接地开关、组合电器、成套设备、变压器等产品，各类... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司的主营业务包括输变电设备业务以及电力勘察设计和工程总包两个板块。报告期内，公司以输变电设备作为公司的核心业务板块，主要产品包括隔离开关及接地开关、组合电器、成套设备、变压器等产品。电力勘察设计和工程总包业务主要为客户提供输变电工程及新能源发电的勘察设计、施工总包以及EPC等一站式电力工程服务，目前该板块业务收入占比较小。根据公司整体战略布局，后续将持续聚焦输变电设备核心主业发展，加快退出电力勘察设计及工程相关业务。
　　（一）主要产品及用途
　　1、输变电设备业务
　　公司输变电设备业务的主要产品包括隔离开关和接地开关、组合电器、成套设备、变压器等产品，各类产品及其用途具体如下：
　　（1）组合电器
　　组合电器即GIS（Gas-insulated metal-enclosed switchgear），全称气体绝缘金属封闭开关设备。GIS由断路器、隔离开关、接地开关、电流互感器、电压互感器、避雷器、母线、电缆终端和出线套管等组成，这些设备或部件全部封闭在金属接地的外壳中，在其内部充有一定压力的SF6或环保绝缘气体。组合电器不仅在高压、超高压领域被广泛应用，而且在特高压领域也被使用，主要用作输配电及控制。与常规敞开式变电站相比，组合电器的优点在于结构紧凑、占地面积小、可靠性高、配置灵活、安装方
　　便、安全性强、环境适应能力强，维护工作量很小。
　　公司目前已拥有1000kV及以下电压等级的组合电器自主研发能力，其中35kV-550kV组合电器产品均已获得客户验证，800kV组合电器产品已取得国家电网投标资质。
　　（2）隔离开关和接地开关
　　隔离开关是一种分闸状态时，能提供符合规定要求的绝缘断口，合闸时，能承载正常回路条件下的电流及在规定时间内异常条件下（如短路）的电流的开关设备。在电力系统中，其主要用途是隔离电源，将电气设备与带电系统隔离，或改变电流运行方式，将设备或线路从一组母线切换到另一组母线上，以保证被隔离的设备能安全地进行检修。
　　接地开关是一种用于将回路接地的一种机械式开关装置，在异常条件下（如短路）可在规定时间内承载规定的异常电流；但在正常回路条件下，不要求承载电流。接地开关主要用于三相交流50Hz电力系统的户外高压电器，在高压线路中检修设备时作接地保护作用，通常作上层母线接地。实际应用中，接地开关作为隔离开关的配套产品。
　　公司目前已覆盖10-1100kV全系列、全电压等级的隔离开关和接地开关产品。
　　（3）成套设备
　　成套设备主要用作接受和分配系统的电能和对运行电路实行自动关合控制、切断故障（包括过载、短路、过电压等故障）保护、监测及事件记录，广泛适用于电力系统各类变电所以及发电厂、电气化铁路、城市地铁、市政建设、港口建设、机场、工矿企事业、算力中心等配电室、民用建筑配电房及高压配电站。
　　目前，公司拥有的成套设备系列产品主要包括：高压柜、充气柜、环网柜、一二次融合柱上断路器、箱变等产品。
　　（4）变压器
　　变压器是一种借助电磁感应原理，实现电压变换与电能传输的静止式电气设备，在额定运行条件下可稳定承载正常回路负荷电流，在规定短时异常工况下能够耐受故障电流冲击，保障电力传输过程的稳定与安全。在电力系统中，其主要用途是电压等级转换，将高压输电线路的高电压降为适配配电、用电设备的低电压，或是将低电压升至高电压以实现远距离电能输送，同时稳定系统电压，满足不同场景下的供电需求，是电力输配电环节中核心的电气设备。
　　公司目前已覆盖10-35kV全系列、全规格型号的电力变压器产品，可全面满足各类电力输配电场景的使用需求。
　　（二）公司经营模式
　　公司拥有独立完整的采购、生产和销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运行机制，独立进行经营活动。
　　1、采购模式
　　公司生产部门、研发部门根据物料的生产需求量及库存量情况编制采购计划，经审批同意后，交由采购部门组织实施物料采购。采购部门根据物料需求开发和选择供应商并组织相关部门进行供应商评审，将符合评审要求的供应商纳入合格供应商名录中；日常采购执行过程中，采购部门根据经审批的采购计划，通过招标或询价的方式确定供应商进行采购。
　　公司生产所需原材料主要包括电器元件、配套件、有色金属、黑色金属、油漆和化工类、成套一次件等，均为市场化产品，市场供应充足。
　　2、生产模式
　　公司输变电设备总体采用“以销定产”的生产模式。公司输变电设备在结构设计、产品参数等方面均具有较为明显的定制化特征，在组织排产时，原则上采用订单式生产的模式，但由于隔离开关、变压器等部分产品或半成品具有一定标准化特征，因此公司亦根据市场需求、生产计划及库存情况提前备货，形成合理库存。
　　3、销售模式
　　公司销售订单获取方式以参加招标为主、“一单一议”协商合作的订单获取方式为辅。面向国家电网、南方电网以及其他重点发电、用电端客户的输变电设备业务以及大部分电力勘察设计及工程总包，公司均需履行相关的投标程序，中标后方能取得相应的销售订单；对于不属于必须进行招投标且客户不要求招投标的部分项目或产品的销售，公司通过前期销售人员与客户主动接洽，取得相关项目及产品采购需求，完成前期调查研究，并通过内部项目评审及产品质检后，直接接受客户采购请求或委托，签订业务合同或销售合同。公司设有销售公司负责产品及服务的销售，以销售办事处的形式，实行区域管理的营销体系，进行属地化业务开拓和客户维护工作。
　　（三）公司在行业中的地位
　　公司是我国研制和生产高压电器的骨干企业、国家电网公司集中规模招标优秀供应商，拥有国家级企业技术中心、超特高压开关设备可靠性与全寿命周期公共服务平台（国家工业强基工程）、智能电力装备企业的物联网综合管理平台（国家工业强基工程）、国家能源大规模储能技术装备及应用研发中心等国家级研发创新平台以及湖南省企业技术中心等省级创新研发中心。
　　公司或核心团队获得了国家科学技术进步奖特等奖、中国机械工业科学技术奖特等奖等诸多荣誉奖项，公司获“国家技术创新示范企业”荣誉称号；2025年，长高开关荣获工业信息化部颁发的“制造业单项冠军企业”称号，长高电气、长高成套先后获得国家专精特新“小巨人”荣誉称号，本报告期，长高成套斩获湖南省制造业“单项冠军”，长高森源成功获评“国家级绿色工厂”。
　　多年来，公司秉承“一切为了用户”的质量方针，以优良的产品和完善的服务赢得了广大用户的信赖，曾先后为我国的第一条1000kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界上首个±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条“疆电外送”的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及“西电东送”等众多国家重点工程项目提供输变电设备，形成了较高的品牌辨识度和行业影响力。
　　二、公司所处行业发展情况
　　电力行业是国民经济发展中的基础能源产业之一，是整个社会经济发展的基础产业，电力行业与国民经济发展水平具有较强的相关性。一方面，随着近年来国内经济和工业化水平的不断提升，用电需求持续增加，对用电端固定资产的投资也在持续增长；另一方面，新型电力系统构建及电力系统双碳转型等电力消费结构的持续优化也带动了电力设备的升级需求；同时，国务院推出大规模设备更新计划，输配电设备亟需更新换代承接新质生产力。用电需求上升叠加电力设备更新换代，为我国电力行业提供了广阔的发展前景。
　　（1）用电需求增长带动电网投资规模稳步扩大，输配电设备行业市场空间广阔
　　电力行业的整体需求与社会经济的发展紧密相关，全球电力需求随经济形势保持稳步增长的态势。国际能源署在《2024年电力市场报告》中指出，全球电力需求在2024年至2026年间的年均增幅预计为3.4%。近年来，随着我国经济的稳步增长，国内用电量亦呈平稳上升趋势，据国家能源局数据显示，2016年以来，我国电力行业规模逐年上升，全社会用电量持续增长，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。用电需求上涨带动我国电网投资规模维持高位，根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2025年，全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%，发电装机容量及电网投资规模持续提升，推动电力设备领域市场需求持续上升，输配电设备行业也随之迎来良好的发展机遇。
　　（2）电力系统转型升级为行业发展带来新机遇
　　在我国电网规模的不断扩大以及线路复杂度的迅速提升的背景下，给我国电网带来了巨大挑战，通过电力系统转型升级以提高电网的柔性化、智能化、数字化成为了重要任务。2023年6月，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，锚定《“碳达峰、碳中和”行动方案》2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的战略目标，以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，制定了构建新型电力系统的“三步走”发展路径，强调构建以新能源为主体的新型电力系统，是推动国家能源转型和“双碳”目标实现的有效途径。2025年10月，党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为“十五五”规划定下总体方向和核心思路，提出了加快建设新型能源体系，需以建设能源强国为目标：持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全有序替代，构建新型电力系统；坚持风光水核多能并举，促进清洁能源高质量发展。
　　（3）国务院推出大规模设备更新计划，输配电设备行业亟需更新换代承接新质生产力当前我国乃至全球的电网设备行业普遍存在设备老化问题，许多输配电设备服役时间较长，设备性能逐渐下降，故障率上升，不仅影响电力供应稳定性，而且对电网的安全运行构成威胁；同时，随着电力科技的快速发展和新型电力系统的逐步完善，新型智能电网、特高压输电等先进技术的应用需求日益增强，而部分电网设备的技术更新换代速度却未能跟上发展步伐，导致新旧设备之间的兼容性问题和技术瓶颈，进一步制约了整个电力系统的高效、安全运行。在输配电设备老化影响电力供应稳定性以及新型电力系统加速建设的大背景下，输配电设备行业加快更新换代、承接新质生产力成为迫切需求。2024年3月，国务院发布关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，重点对发输配电设备等领域的更新和技术改造提出了指导意见。方案明确表示要推进重点行业设备更新改造，围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦多个重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。电力设备产品广泛应用于各行业领域，是构建绿色低碳生产方式和消费模式的基础支撑，大规模设备更新利于保持国内电力设备制造企业的核心竞争力，加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备，承接新质生产力。
　　2026年1月15日，国家电网披露“十五五”期间固定资产投资将达到4万亿元，创历史新高，投资总额比“十四五”时期增长40%。1月19日，南方电网公布2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%。电网投资增加直接带动主网、配网及特高压工程需求；新型电力系统推动设备升级，相关技术需求旺盛；叠加“十五五”规划及地方投资，预计行业高景气度将贯穿“十五五”。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、多品类和电压等级的产品供应能力
　　公司作为我国研制和生产高压、超高压电气设备的骨干企业，以隔离开关产品起家，不断丰富在输变电设备领域的产品线，持续革新产品技术，将产品逐步延伸至成套电器、组合电器等领域，产品品种齐全，覆盖电压等级范围广。公司多品类和电压等级的产品供应能力，能够保证持续满足国家电网扩容升级、智能化建设对电气设备产品的高性能、多样化的产品需求，因此公司与国家电网、南方电网等客户建立了稳定的合作关系。
　　2、持续技术创新和产品开发的优势
　　公司输配电设备业务属于技术和资金密集型行业。公司从创立至今，始终坚持以科技创新为企业发展的动力，以开发高端产品为企业发展的制高点。自成立以来，公司始终坚持自主研发、持续创新的发展道路，积极跟进输配电设备行业技术水平的发展趋势，积累并创新了一批拥有自主知识产权的生产工艺或技术；截至本报告期末，公司共拥有127项发明专利、372项实用新型专利、1项外观设计专利。经过多年的持续研发和产品创新，公司已形成了包括特高压交直流开关成套装备关键技术、高压柔性直流输电开关设备关键技术、超大负荷电流稳定运行及复杂工况在线开断关键技术等在内的多项核心技术，具备了较为突出的持续技术创新和产品开发的优势。
　　3、稳定、优异的产品质量
　　多年来，公司秉承“以质量求生存”的发展理念，一直将产品质量管理作为企业发展的重中之重。公司通过了ISO9001、ISO14001、ISO17025、IATF16949等体系认证，建立了包括质量管理、质量检验、售后服务等在内的一整套质量保证体系，严格做到制度化、程序化，通过全过程监控，确保产品整个生产过程都在质量保证体系的监控范围之内，有效保障产品质量。
　　同时，公司作为国家电网公司集中规模招标优秀供应商，基于国家电网严格的供应商管理体系和较高的产品质量要求，公司始终能够以稳定、优异的产品质量赢得较高的国家电网中标份额，亦是公司一整套质量保证体系持续有效执行的重要保证和证明。
　　4、丰富的国家电网重点建设工程的实践经验
　　公司作为国内高压输变电设备领域的主要生产企业之一，曾先后为我国首条1000kV特高压交流输电试验示范工程、世界首条±1100kV特高压直流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界首条±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条“疆电外送”的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及“藏中联网”“张北柔直”等国家重点工程项目提供输变电设备。公司在激烈的市场竞争中形成了独具特色、科学高效、运作有序的管理机制，积累了丰富的研发、生产和管理实践经验，能够较好满足特高压、超高压领域的电网重点建设工程需求。
　　5、优越的生产环境及生产能力
　　公司深耕设备生产制造领域数十年，产业布局完善，拥有望城经开区产业园、宁乡金洲产业园、衡阳白沙洲产业园三大生产基地，获评湖南省先进制造业龙头企业，生产实力雄厚。
　　子公司长高电气拥有十万级高洁净度智慧厂房，配备先进智慧化数控机床与工业机器人，依托
　　MES系统实现生产大数据与国家电网数据系统互联互通，全面达成数字化、智慧化生产管控。为严控零部件与整机品质，公司引进德玛吉复合加工中心、斗山卧式加工中心、柏瑞通五轴加工中心等一批高端精密加工设备。
　　长高成套打造行业领先的成套装备数字化生产车间，配置12kV~24kV断路器全自动生产线、
　　12kV~24kV开关柜全自动装配生产线、萨瓦尼尼无人化数控钣金柔性加工全自动生产线等国内一流数字化产线。其中，长高成套数字化生产车间获评国家级成套装配数字化示范车间，长高电气智慧化洁净车间获评湖南省智能制造标杆车间。
　　目前，长高开关荣获工业信息化部颁发的“制造业单项冠军企业”称号；长高电气、长高成套先后获得国家专精特新“小巨人”荣誉称号；长高电气、长高开关、长高森源、长高成套四家核心设备专业子公司，均荣获湖南省制造业质量标杆企业称号；长高电气、长高成套及长高森源获得国家级绿色工厂认证，生产能力、智能制造水平与绿色制造能力均获权威认可。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司整体经营态势平稳，经营质量稳步提升。全年实现营业收入16.65亿元，同比下降5.41%，其中，输变电设备实现收入15.68亿元，占主营业务收入94.19%，主业结构持续优化、发展更加聚焦；实现归母净利润3.43亿元，同比增长35.91%，扣除非经常性损益的归母净利润为2.43亿元，同比增长0.44%；综合毛利率38.82%，与上年基本持平；经营性现金流量净额3.59亿元，同比增加5.15%，经营活动现金流状况良好，资产负债率27.47%，整体财务结构稳健，为后续持续发展奠定了坚实基础。
　　（一）市场开拓纵深推进，订单规模再创新高
　　2025年，公司全年新增订单总额创新高，全年新增订单22.37亿元，传统市场稳中有进，国网总部集中招标中，公司中标金额16.37亿元，其中隔离开关中标排名全国第三，品牌优势突出；组合电器综合排名第七，整体综合实力进一步提升。在南网总部集中招标，公司中标金额达1.14亿元，同比增长331%，隔离开关、组合电器、开关柜全线中标，年初战略目标得到有效落地。
　　新产品与新市场实现多项关键突破：550kV组合电器作为重点新产品持续斩获新增订单，市场认可度稳步提升；550kVGIL产品实现首次中标，并顺利完成交货投运；10kV中置柜首次在南网总部集中招标中中标，产品实现跨区域业务拓展；10kV充气式开关柜在安徽配网项目中标、10kV柱上台变成套设备在华东配网区域联合采购项目中标，非晶合金变压器首次在上海片区中标，进一步完善了公司配网业务的区域布局；800kV隔离开关成功中标中国电力技术装备有限公司负责的巴西特高压线路项目，首次实现特高压产品海外市场突破。
　　3、产品研发情况
　　坚持创新驱动，持续加大产品研发投入力度，报告期内，研发投入1.24亿元，占公司营业收入7.44%，同比增长31.86%。公司紧密贴合行业发展方向，聚焦特高压、智慧化、绿色化产品研发方向，持续强化新产品前瞻布局，研发成果显著：报告期内，长高电气顺利完成800kV组合电器、363kV组合电器、800kV罐式断路器全部型式试验，成功获得国网集中招标投标资质，并通过中国机械联合会组织的国家级新产品鉴定，该三类产品的技术水平及主要性能指标被评定为“国际领先”，充分彰显了公司强劲的产品开发与技术创新能力；同时，稳步推进高端特高压产品研发，报告期已完成1100kV组合电器的产品图样设计及样机投制工作。长高森源成功研发35kV一级能效国网标准化电力变压器、10kV一级能效非晶合金立卷有载调压变压器，进一步丰富了公司节能型变压器产品矩阵。
　　3、聚焦产能升级，筑牢发展根基
　　公司坚持以硬件升级赋能产业发展，大力推进生产基地建设与设备更新，为业务拓展提供有力支撑。一是重大项目稳步推进，产能布局持续优化。公司统筹推进金洲生产基地三期、望城生产基地提质改扩建、衡阳长高绿色智慧配电产业园三大重点项目，各项目均按计划有序实施。其中，金洲生产基地特高压项目11号、12号厂房提前开工建设，目前已基本完成主钢构工程，为特高压业务产能扩容奠定基础。
　　二是引进高端设备，全面提升生产效能。长高电气完成GIL装配生产线的安装，引进镗铣中心、立式加工中心等先进数控加工设备，提升自动化、智能化水平。长高森源新增硅钢片纵向剪切线、光纤激光切管机等14台套国内外一流生产及检测设备，有效提升变压器生产效率与产品品质，实现多系列变压器产品自主生产，强化自主可控能力。
　　三是借助资本市场融资工具为产能建设提供资金保障。公司已在本报告出具日前顺利完成7.58亿元可转债发行工作，为新一轮基础设施建设、设备升级、产能提升提供充足资金保障，有效支撑公司长期稳健发展。
　　4、深耕核心业务，强化生产运营和产品质量要求
　　报告期内，长高电气内部运营管理水平大幅提升，550kVGIS产品交付质量表现优越，7个项目共计24个间隔现场交接耐压试验100%一次成功，6个项目21个间隔送电100%一次成功，成为公司持续中标国网项目、稳固市场份额的核心竞争力。长高开关全力加强特高压项目供货保障，圆满完成特高压陕北-安徽、甘肃河西改造工程等6个重点生产项目装配与调试工作；助力金上-湖北±800kV大冶换流站、陇东-山东±800kV庆阳换流站、哈密-重庆±800kV渝北换流站3项特高压工程顺利并网送电。长高成套全面推行精益管理，深挖内部潜力，经营业绩实现跨越式提升，年度发货突破3亿元，同比增长50%；长高森源以设备升级、技术革新推动绿色生产，成功获评“国家级绿色工厂”，实现生产效率、产品品质、绿色发展协同，变压器自主生产能力迈上新台阶，为配电业务发展注入强劲动力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略
　　紧紧围绕国家 “十五五”规划及能源电力产业发展方向，抢抓新型电力系统建设、特高压网架升级、绿色低碳转型等重大战略机遇，进一步明晰公司发展定位与战略路径。坚持高端化、智能化、绿色化发展方向，统筹产能布局、技术创新、市场拓展与风险防控，以更大力度推进产业结构优化升级，以更高标准谋划长远发展，为公司持续健康发展筑牢战略根基，奋力开创高质量发展新局面。
　　（二）经营计划
　　1、坚持稳中求进，全力以赴确保全年订单目标完成，努力实现市场新突破
　　坚持稳中求进，全力以赴确保全年订单目标完成，努力实现市场新突破，在巩固提升传统优势产品市场占有率的基础上，持续深耕国家电网、南方电网，确保核心业务份额稳中有升。聚焦高端电压等级产品突破，全力推进800kV、363kV组合电器市场开拓，力争实现中标突破；力争550kV组合电器在特高压项目中实现中标。
　　2、持续加大研发力度，丰富高端产品布局
　　2026年，公司将持续加大研发投入，聚焦高端电力装备关键核心技术攻关，全面提升自主创新能力。一是高水平完成1100kV组合电器研发与型式试验，进一步提升公司在高压组合电器行业的技术地位。二是紧跟国家重点工程建设需求，加快能适应重点项目的GIL产品研发与试验验证，完成全系列产品技术储备并通过全部型式试验，满足长距离、大容量输电工程配套需求。三是针对西北等重点区域市场，围绕800kV、363kV产品应用场景，持续优化产品结构与性能指标，增强区域市场竞争力。四是顺应行业低碳发展趋势，加快开发环保型、小型化、低损耗新产品，推动产品迭代升级；加强中压产品研发与体系完善，聚焦智能、可靠、经济的市场需求，开发出适应市场，具备核心竞争力的拳头产品，形成高低压协同、主配网兼顾的产品格局。
　　3、加强内部运营管理，全面提升盈利能力与质量管理水平，加快培育新质生产力
　　（1）加快产能建设，培育新质生产力
　　加快推进各生产基地项目建设，严格按节点完成三个生产基地新建、改建、扩建工程的厂房建设、设备安装与产线调试，进一步扩大高端产品制造能力。优化生产组织流程，提高生产效率，降低制造成本，持续培育新质生产力，夯实高质量发展产能基础。
　　（2）强化全过程质量管理，筑牢品牌市场根基
　　全面强化质量管理体系有效运行，严格生产全流程管控，提升产品一次合格率与运行可靠性，以过硬质量和品牌口碑支撑市场拓展。持续优化成本管控，不断增强公司盈利能力和抗风险能力。
　　4、加快剥离低效资产，轻装上阵，优化资产结构
　　坚持聚焦主业，提质增效核心战略目标，加快清理低效资产。通过资产出售、转让、整合等方式，推动资源向主业集中、向优势业务倾斜。
　　（三）风险因素
　　（1）行业风险、市场风险及效益风险
　　我国新能源开发、远距离输电、特高压电网建设、新农村电网建设、大规模城市电网改造、电气化铁道改造等重点项目，为行业内企业提供了大好的发展机会和巨大的市场空间，从长远看，我国电力行业将保持一个较长的景气周期。但若国家支持电力行业发展的产业政策发生变化，或者投资延迟，则将影响整个行业的发展，进而影响本公司的经济效益。
　　对策：公司将持续跟踪国家能源战略、电力规划及相关产业政策动态，加强政策研究与市场预判，前瞻性优化业务布局与产品结构，积极把握市场机遇，不断提升核心技术竞争力；通过多元化市场开拓、精益化成本管控、高效化项目交付与风险管控体系建设，增强抗周期能力，降低因政策调整、投资节奏变化等因素对公司经营业绩的不利影响，保障公司持续稳定发展。
　　（2）客户集中度较高风险
　　公司主营业务包括输变电设备的研发、生产和销售，公司业务主要集中于电力行业。因下游行业的竞争格局和市场集中度等因素的影响，2023年、2024年及2025年，公司对国家电网及其下属企业的销售收入分别为127,434.16万元、154,162.85万元和144,796.1万元，占公司营业收入的比例分别为85.33%、87.58%和86.96%，客户集中度较高，公司在短期内仍难以避免上述情形。公司若无法通过丰富产品组合、持续提升产品技术与质量优势以及深化多层级市场开拓优化客户结构等措施改善客户结构，未来若因国家电网的投资计划、招标情况或经营状况发生重大不利变化，或者公司因产品的技术性能和质量问题未能持续满足国家电网的需求，导致公司对国家电网下属企业的销售下降，将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　对策：面对上述风险，公司将持续加大产品研发投入，围绕智能电网、特高压等领域迭代升级产品，拓展全电压等级、多区域、多场景适配的设备品类。同时，在稳固国家电网市场的基础上，大力开拓南方电网、大型发电企业、海外电力工程等多元市场，完善营销网络与渠道布局，努力提升非电网客户收入占比，优化收入结构；密切跟踪国家电网投资规划、招标政策及经营动态，加强订单履约、产品交付与售后全流程管控，把控产品质量，严格防范质量事故和产品抽检不合格情况发生。
　　（2）原材料价格变动导致公司利润变化的风险
　　公司生产产品所需的主要原材料包括支柱绝缘子、外协部件（铸铝件、铸铜件、铸钢件、铸铁件等铸件）、金属材料（铝材、铜材、钢材、无缝钢管、镀锌管等）及其他材料（标准件、电器元件、配套件等）。铜材、铝材与钢材及其铸件的价格受全球经济形势变化的影响较大，若原材料价格短期内发生剧烈波动，对公司的成本管理造成一定的负面影响。
　　对策：公司参考原材料市场价格及其变动趋势进行投标报价，产品销售价格随着原材料市场采购价格的变化而同方向变化；采购及生产部门严格按照订单备货和生产，严格控制没有订单对应的库存；同时，对原材料以招标报价的方式进行采购，通过信息化平台进行供应链管理，减少人为因素等影响，并向国内大宗原料供应商直接采购，签署年度采购框架协议，降低采购成本并保证采购供货。因此尽管铜材等金属材料及其铸件价格经常呈现大幅波动，但并未对公司经营业绩造成较大影响。
　　（3）管理风险
　　随着公司规模的不断扩大，将在资源整合、科研开发、资本运作、市场开拓等方面对公司管理层提出更高的要求，增加公司管理与运作的难度。如果管理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而适时调整、完善，将给公司带来较大的管理风险。
　　对策：公司将深化二级管理架构改革，在集团党委及董事会的统一领导下不断优化公司组织结构，根据业务需求调整部门设置，提升决策效率，明确责任分工，避免职能重叠；加强人才建设，对管理层进行定期培训，引入外部专家，建立梯队培养计划，储备核心人才；强化战略聚焦和战略目标责任绩效考核，明确阶段性发展重点；整合公司资源，推动高效协作机制。
　　（5）发展过程中面临的其他风险
　　公司目前处于快速发展阶段，需持续加大产品研发、市场开拓、产能提升等关键领域的投入以推动业务增长。然而，在高速扩张过程中，公司可能面临因大规模投入带来的多重风险，包括：现金流压力、投资回报不及预期、管理能力与业务规模不匹配、市场竞争加剧，以及技术迭代或市场变化带来的不确定性。如何有效管控这些风险，将成为公司实现稳健发展的重要挑战。
　　对策：资金管理优化，实施分阶段投入、合理规划融资路径等确保现金流稳健可靠；精准投资，建立科学的投资决策机制，优先聚焦公司核心业务，评估投资项目收益和风险；市场竞争力提升，加强产品质量管理，提升服务水平，加强市场调研与动态分析，制定灵活的市场策略；通过关键岗位人才培养，与高校合作建立长期人才输送和培育机制，通过实施股权激励、员工持股计划、绩效奖金等激励机制加强人才队伍的稳定性；保持技术前瞻性，缩短产品更新周期，紧跟市场需求变化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司的主营业务包括输变电设备业务以及电力勘察设计和工程总包两个板块。报告期内，公司以输变电设备作为公司的核心业务板块，主要产品包括隔离开关及接地开关、组合电器、成套设备等产品。电力勘察设计和工程总包业务主要为客户提供输变电工程及新能源发电的勘察设计、施工总包以及EPC等一站式电力工程服务。　　（一）主要产品及用途　　1、输变电设备业务　　公司输变电设备业务的主要产品包括隔离开关和接地开关、组合电器、成套设备等产品，各类产品及其用途具体如下：　　（1）隔离开关和接地开关　　隔离开关是一种分闸状态时，能提供符合规定要求的绝缘断口，合闸时，能承载正常回路条件下的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司的主营业务包括输变电设备业务以及电力勘察设计和工程总包两个板块。报告期内，公司以输变电设备作为公司的核心业务板块，主要产品包括隔离开关及接地开关、组合电器、成套设备等产品。电力勘察设计和工程总包业务主要为客户提供输变电工程及新能源发电的勘察设计、施工总包以及EPC等一站式电力工程服务。
　　（一）主要产品及用途
　　1、输变电设备业务
　　公司输变电设备业务的主要产品包括隔离开关和接地开关、组合电器、成套设备等产品，各类产品及其用途具体如下：
　　（1）隔离开关和接地开关
　　隔离开关是一种分闸状态时，能提供符合规定要求的绝缘断口，合闸时，能承载正常回路条件下的电流及在规定时间内异常条件下（如短路）的电流的开关设备。在电力系统中，其主要用途是隔离电源，将电气设备与带电系统隔离，或改变电流运行方式，将设备或线路从一组母线切换到另一组母线上，以保证被隔离的设备能安全地进行检修。
　　接地开关是一种用于将回路接地的一种机械式开关装置，在异常条件下（如短路）可在规定时间内承载规定的异常电流；但在正常回路条件下，不要求承载电流。接地开关主要用于三相交流50Hz电力系统的户外高压电器，在高压线路中检修设备时作接地保护作用，通常作上层母线接地。实际应用中，接地开关作为隔离开关的配套产品。
　　公司目前已覆盖10-1100kV全系列、全电压等级的隔离开关和接地开关产品。
　　（2）组合电器
　　组合电器即GIS（Gas-insulatedmetal-enclosedswitchgear），全称气体绝缘金属封闭开关设备。GIS由断路器、隔离开关、接地开关、电流互感器、电压互感器、避雷器、母线、电缆终端和出线套管等组成，这些设备或部件全部封闭在金属接地的外壳中，在其内部充有一定压力的SF6绝缘气体，故也称SF6全封闭组合电器。组合电器不仅在高压、超高压领域被广泛应用，而且在特高压领域也被使用，主要用作
　　输配电及控制。与常规敞开式变电站相比，组合电器的优点在于结构紧凑、占地面积小、可靠性高、配置灵活、安装方便、安全性强、环境适应能力强，维护工作量很小。
　　公司目前已拥有1000kV及以下电压等级的组合电器自主研发能力,其中35kV-800kV组合电器产品均已获得客户验证。
　　（3）成套设备
　　成套设备主要用作接受和分配系统的电能和对运行电路实行自动关合控制、切断故障（包括过载、短路、过电压等故障）保护、监测及事件记录，广泛适用于电力系统各类变电所以及发电厂、电气化铁路、城市地铁、市政建设、港口建设、机场、工矿企事业等配电室、民用建筑配电房及高压配电站。
　　目前，公司拥有的成套设备系列产品主要包括：高压柜、充气柜、环网柜、一二次融合柱上断路器、箱变等产品。
　　2、电力勘察设计和工程总包业务
　　（1）电力勘察设计
　　公司电力工程勘察设计业务主要是为电力工程建设项目的决策与实施提供全过程技术和管理服务，包括发电和电网项目的勘察、可行性研究、初步设计、施工图设计以及工代服务等。公司电力工程勘察设计业务主要覆盖输变电工程、新能源发电工程、储能工程以及充电站（桩）工程等项目类型。
　　（2）工程总包
　　公司电力工程总包业务类型包括工程施工总包业务和EPC总包业务两种。其中，工程施工总包业务包括发电站的建设、输电线路的架设或敷设、变配电各类电气设备的安装和调试等，而EPC总包业务涵盖电力工程的勘察设计以及工程施工的全环节。目前，公司电力工程总包业务主要包括单机容量20万千瓦及以下发电工程、220千伏及以下送变电站工程和配电网工程等项目类型。
　　（二）公司经营模式
　　公司拥有独立完整的采购、生产和销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运行机制，独立进行经营活动。
　　1、采购模式
　　公司生产部门、研发部门根据物料的生产需求量及库存量情况编制采购计划，经审批同意后，交由采购部门组织实施物料采购。采购部门根据物料需求开发和选择供应商并组织相关部门进行供应商评审，将符合评审要求的供应商纳入合格供应商名录中；日常采购执行过程中，采购部门根据经审批的采购计划，通过招标或询价的方式确定供应商进行采购。
　　公司生产所需原材料主要包括电器元件、配套件、有色金属、黑色金属、油漆和化工类、成套一次件等，均为市场化产品，市场供应充足。
　　2、生产模式
　　（1）输变电设备业务
　　公司输变电设备总体采用“以销定产”的生产模式。公司输变电设备在结构设计、产品参数等方面均具有较为明显的定制化特征，在组织排产时，原则上采用订单式生产的模式，但由于隔离开关、变压器等部分产品或半成品具有一定标准化特征，因此公司亦根据市场需求、生产计划及库存情况提前备货，形成合理库存。
　　（2）电力勘察设计和工程总包业务
　　公司电力勘察设计和工程总包业务的作业模式相对独立。电力勘察设计业务的作业模式主要为公司根据客户委托对送变电工程项目进行测量、初步设计、施工图设计、竣工图编制等设计工作，主要分为初步可研、可行性研究和估算、初步设计和预算、施工图设计、施工配合、竣工图六个阶段。工程总包业务的模式主要为根据业主的委托，按照合同约定对电力工程项目的可行性研究、勘察、设计、采购、施工、试运行、竣工验收、送电等实行全过程或若干阶段的承包，主要分为初步准备、土建施工及设备采购、电气安装调试、竣工验收四个阶段。
　　3、销售模式
　　公司销售订单获取方式以参加招标为主、“一单一议”协商合作的订单获取方式为辅。面向国家电网、南方电网以及其他重点发电、用电端客户的输变电设备业务以及大部分电力勘察设计及工程总包，公司均需履行相关的投标程序，中标后方能取得相应的销售订单；对于不属于必须进行招投标且客户不要求招投标的部分项目或产品的销售，公司通过前期销售人员与客户主动接洽，取得相关项目及产品采购需求，完成前期调查研究，并通过内部项目评审及产品质检后，直接接受客户采购请求或委托，签订业务合同或销售合同。公司设有销售公司负责产品及服务的销售，以办事处的形式，实行区域管理的营销体系，进行属地化业务开拓和客户维护工作。
　　（三）行业发展情况及公司行业地位
　　电力行业是国民经济发展中的基础能源产业之一，是整个社会经济发展的基础产业，电力行业与国民经济发展水平具有较强的相关性。一方面，随着近年来国内经济和工业化水平的不断提升，用电需求持续增加，对用电端固定资产的投资也在持续增长；另一方面，新型电力系统构建及电力系统双碳转型等电力消费结构的持续优化也带动了电力设备的升级需求；同时，国家推出大规模设备更新计划，输配电设备亟须更新换代承接新质生产力。用电需求上升叠加电力设备更新换代，为我国电力行业提供了广阔的发展前景。
　　公司是我国研制和生产高压电器的骨干企业、国家电网公司集中规模招标优秀供应商，拥有国家级企业技术中心、超特高压开关设备可靠性与全寿命周期公共服务平台（国家工业强基工程）、智能电力装备企业的物联网综合管理平台（国家工业强基工程）、国家能源大规模储能技术装备及应用研发中心等4个国家级研发创新平台以及湖南省企业技术中心等5个省级创新研发中心，参与制定国家标准10项、行业标准4项，公司或核心团队获得了国家科学技术进步奖特等奖、中国机械工业科学技术奖特等奖等诸多荣誉奖项；2021年，长高开关研发生产的“隔离开关接地开关类产品”被工信部认定为“全国制造业单项冠军示范产品”，2022年，公司获国家工信部发布的“国家技术创新示范企业”荣誉称号，子公司长高电气于2024年获国家工信部发布的专精特新“小巨人”荣誉称号。
　　多年来，公司秉承“一切为了用户”的质量方针，以优良的产品和完善的服务赢得了广大用户的信赖，曾先后为我国的第一条1000kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界上首个±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条“疆电外送”的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及“西电东送”等众多国家重点工程项目提供输变电设备，形成了较高的品牌辨识度和行业影响力。

　　二、核心竞争力分析
　　1、多品类和电压等级的产品供应能力
　　公司作为我国研制和生产高压、超高压电气设备的骨干企业，以隔离开关产品起家，不断丰富在输变电设备领域的产品线，持续革新产品技术，将产品逐步延伸至成套电器、组合电器等领域，产品品种齐全，覆盖电压等级范围广。公司多品类和电压等级的产品供应能力，能够保证持续满足国家电网扩容升级、智能化建设对电气设备产品的高性能、多样化的产品需求，因此公司与国家电网、南方电网等客户建立了稳定的合作关系。
　　2、持续技术创新和产品开发的优势
　　公司输配电设备业务属于技术和资金密集型行业。公司从创立至今，始终坚持以科技创新为企业发展的动力，以开发高端产品为企业发展的制高点。自成立以来，公司始终坚持自主研发、持续创新的发展道路，积极跟进输配电设备行业技术水平的发展趋势，积累并创新了一批拥有自主知识产权的生产工艺或技术；截至本报告期末，公司共拥有108项发明专利、344项实用新型专利、1项外观设计专利以及46项软件著作权。
　　公司拥有4个国家级研发创新平台以及5个省级创新研发中心，参与制定国家标准10项、行业标准4项，公司或核心团队获得了国家科学技术进步奖特等奖、中国机械工业科学技术奖特等奖等诸多荣誉奖项；550kV组合电器、±1100kV特高压直流隔离开关等8款产品被行业协会鉴定为达到“国际领先水平”。经过多年的持续研发和产品创新，公司已形成了包括特高压交直流开关成套装备关键技术、高压柔性直流输电开关设备关键技术、超大负荷电流稳定运行及复杂工况在线开断关键技术等在内的8项核心技术，具备了较为突出的持续技术创新和产品开发的优势。
　　3、稳定、优异的产品质量
　　多年来，公司秉承“以质量求生存”的发展理念，一直将产品质量管理作为企业发展的重中之重。公司通过了ISO9001、ISO14001、ISO17025、IATF16949等体系认证，建立了包括质量管理、质量检验、售后服务等在内的一整套质量保证体系，严格做到制度化、程序化，通过全过程监控，确保产品整个生产过程都在质量保证体系的监控范围之内，有效保障产品质量。
　　同时，公司作为国家电网公司集中规模招标优秀供应商，基于国家电网严格的供应商管理体系和较高的产品质量要求，公司始终能够以稳定、优异的产品质量赢得较高的国家电网中标份额，亦是公司一整套质量保证体系持续有效执行的重要保证和证明。
　　4、丰富的国家电网重点建设工程的实践经验
　　公司作为国内高压输变电设备领域的主要生产企业之一，曾先后为我国首条1000kV特高压交流输电试验示范工程、世界首条±1100kV特高压直流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界首条±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条“疆电外送”的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及“藏中联网”“张北柔直”等国家重点工程项目提供输变电设备。公司在激烈的市场竞争中形成了独具特色、科学高效、运作有序的管理机制，积累了丰富的研发、生产和管理实践经验，能够较好满足特高压、超高压领域的电网重点建设工程需求。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、客户集中度较高风险
　　公司主营业务包括输变电一、二次设备的研发、生产和销售，电力勘察设计和工程总包等，公司业务主要集中于电力行业，与国家电网建设规划具有高度关联。因下游行业的竞争格局和市场集中度等因素的影响，公司对国家电网及其下属企业的销售收入占比较高，客户集中度较高，公司在短期内仍难以避免上述情形。根据国家电网的规定，公司主要产品由国家电网及其各省级公司独立采购，公司对国家电网单一省级公司及其控制下的企业的销售收入占比未超过30%，但如果未来国家电网的投资计划、招标情况或经营状况发生重大不利变化，或者公司因产品的技术性能和质量问题未能持续满足国家电网的需求，导致公司对国家电网下属企业的销售下降，将会对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：一方面，积极开拓南方电网市场及电网系统外市场，布局新能源领域，通过多元化拓展优化市场结构，降低单一客户依赖风险；另一方面，加大研发投入力度，聚焦输变电设备的智慧化、绿色化升级方向，持续提升核心技术水平，增强产品的技术性能与质量稳定性。同时，紧密跟踪电网投资趋势，对产品进行前瞻性布局，确保技术与产品的领先性，从而持续精准满足市场需求。
　　2、应收账款无法收回的风险
　　公司主要客户为国家电网和南方电网等央国企单位，较为普遍地采用分阶段付款的结算方式，尽管主要客户的资金实力雄厚，货款偿付信誉良好，发生坏账的风险较小，但应收账款余额过大仍会造成公司现金流量不足和短期偿债压力。未来，如果出现公司应收账款不能按期回收或无法回收的情形，将对公司的业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司建立了较为严格的销售回款管理与考核制度，由销售公司负责货款回收全流程管理。建立合同台账与应收账款台账，动态跟踪合同履行进度，确保各履约阶段货款按期回笼；定期与客户对账，保障应收账款准确性。每月设置销售回款目标，将销售回款完成率与业务人员绩效考核直接关联，充分调动业务人员催收积极性，以保障货款及时回收。另一方面，公司严格依照会计准则及相关法规要求，结合实际业务情况与风险评估结果，规范、合理地计提坏账，确保财务数据真实准确，有效防范和化解潜在的财务风险。
　　3、存货发生跌价损失的风险
　　公司存货主要包括原材料、库存商品和在产品等。公司主要采取以销定产并适当备货的模式，若市场环境发生重大不利变化，公司将面临存货跌价风险，从而对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：优化以销定产模式，结合历史销售数据、订单情况及市场预测，精准制定生产计划，合理控制备货规模，保持存货量与客户需求平衡。建立健全存货管理体系，定期对存货进行全面盘点，结合具体品类的特性与市场变化，在有减值迹象时，合理计提跌价准备。
　　4、税收优惠政策变化的风险
　　报告期内，公司及合并范围内多家子公司被认定为国家高新技术企业。根据《中华人民共和国企业所得税法》的相关规定，高新技术企业减按15%的税率征收企业所得税。报告期内，公司合并范围内部分主体依法享受了15%的企业所得税优惠税率。若高新技术企业的相关税收优惠政策发生变化，或因其他原因导致公司不再符合高新技术企业的认定资格，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：加大研发投入，保持核心技术自主创新能力，规范研发费用核算与管理，确保研发人员占比、知识产权数量等指标符合高新技术企业认定标准。关注政策动态与合规经营，跟踪税收政策变化，严格遵守财务、税务相关规定，规范账务处理和纳税申报，避免因合规问题丧失优惠资格。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　在证监会行业分类中，公司所处行业为电气机械和器材制造业。公司主要业务包括输变电设备的制造和新能源电力加储能的开发、设计、总包等业务，产品主要集中在输变电、配电的电力设备制造领域，在电力工业系统的发电端、输变电端、配电端均有布局。　　行业政策方面，根据国家能源局网站，为提升电力系统对新能源的消纳能力，确保新能源大规模发展的同时保持合理利用水平，推动新能源高质量发展，2024年5月，国家能源局印发了《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》,《通知》针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等重点方向，提出做好消纳工作的举措，对... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　在证监会行业分类中，公司所处行业为电气机械和器材制造业。公司主要业务包括输变电设备的制造和新能源电力加储能的开发、设计、总包等业务，产品主要集中在输变电、配电的电力设备制造领域，在电力工业系统的发电端、输变电端、配电端均有布局。
　　行业政策方面，根据国家能源局网站，为提升电力系统对新能源的消纳能力，确保新能源大规模发展的同时保持合理利用水平，推动新能源高质量发展，2024年5月，国家能源局印发了《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》,《通知》针对网源协调发展、调节能力提升、电网资源配置、新能源利用率目标优化等重点方向，提出做好消纳工作的举措，对规划建设新型能源体系、构建新型电力系统、推动实现“双碳”目标具有重要意义。
　　为进一步加大工作力度，加快推进新型电力系统建设，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，明确了未来四年内新型电力系统的建设目标和路径，推动电力系统向清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的方向转型。
　　在相关政策的大力扶持下，国内电网转型进程加快，绿色清洁、数字智能、安全高效等逐渐成为我国电力行业发展的主要方向，相关电力、电网产业投资稳步增长，行业发展前景广阔。
　　根据国家能源局发布的 2024年全国电力工业统计数据。截至 12月底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约 8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%。电网工程完成投资6083亿元，同比增长15.3%。根据国家电网发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过 6500亿元，南方电网公司也预告了2025年固定资产投资将提升至1750亿元，创历史新高。
　　在国家“双碳”目标和新型电力系统建设政策的强力驱动下，公司所处的电力电网行业迎来了历史性发展机遇，作为行业参与者，公司输变电设备板块业务稳步发展。
　　行业地位方面，公司以隔离开关产品起家，是目前国内规模最大的高压隔离开关（含接地开关）专业生产企业之一，覆盖 12～1100kV所有电压等级；其中高压隔离开关产品持续参与国家电网建设项目的同步研发，在国网市场占有率多年稳居行业前列，产品应用于国内大部分国家电网重点建设工程，被工信部评为“全国制造业单项冠军产品”。同时，公司产品凭借自身的持续研发创新，在封闭式组合电器、成套电器、断路器等产品技术领域亦屡获突破，多年来均作为国家电网主要中标单位，产品技术和市场份额均位居行业前列。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要业务及经营模式均未发生重大变化。
　　（一）主要业务
　　公司业务和产品聚焦于输变电设备及新能源电力和储能的相关产业，积累了丰富的产品开发和制造经验，主要业务包括输变电一次、二次设备的研发、生产和销售，电力设计和工程服务，为我国的电网系统提供高压隔离开关（DS）、组合电器（GIS）、变压器、断路器（CB）、成套开关柜、环网柜、柱上断路器、箱变、配电自动化终端等电力设备一次及二次产品，以及为客户提供电力工程设计和 EPC总包等服务，业务遍布全国各省。
　　（二）公司经营模式
　　公司拥有独立完整的采购、生产和销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运行机制，独立进行经营活动。报告期内，公司主要业务及经营模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司统计运营部联合生产部、采购部根据物料的生产需求量及库存量情况编制采购计划，经审批同意后，交由采购部门组织实施物料采购。采购部门根据物料需求开发和选择供应商并组织相关部门进行供应商评审，将符合评审要求的供应商纳入合格供应商名录中；日常采购执行过程中，采购部门根据经审批的采购计划提交公司审计部对外公开招标，大部分采购物资通过公司对外招标系统进行统一招标，部分物料采用询价的方式确定供应商进行采购。
　　公司生产所需原材料主要是外购部件、金属外协铸造件、有色金属材料、黑色金属材料以及其他材料，均为市场化产品，市场供应充足；此外，公司基于合理配置生产资源、提高生产和管理效率以及专注于核心工序生产等方面的考虑，将铸件、热镀锌、钢支架、外包装等工序予以外协。公司外协加工部件均有三家以上主要供应商，公司通过对供应商的产品质量、价格、付款方式、售后服务等综合评定，合理分配外协加工份额给各供应商，保证生产供应的稳定性。
　　2、生产模式
　　（1）输变电设备业务
　　公司输变电设备业务基本上采用的是以销定产的生产模式，各设备类子公司负责对应产品的设计、生产、检测及售后等环节。生产环节上公司主要集中资源于产品生产制造的核心工艺环节，部分产品中加工难度较低、工艺成熟的加工环节委托外协单位生产，采取“自主生产+外协加工”相结合的生产模式。同时，由于高压输变电设备在结构设计、产品参数等方面均具有较为明显的定制化特征，在组织排产方面，公司原则上采用订单式生产的模式，但由于部分产品及半成品作为通用件亦可进行标准化生产，针对部分产品和半成品，公司亦根据生产计划及库存情况采用“提前备货”的生产模式，备有合理库存。
　　（2）电力设计和工程服务业务
　　公司电力设计和工程服务业务的作业模式相对独立。电力工程设计业务的作业模式主要为公司根据客户委托对送变电工程项目进行测量、初步设计、施工图设计、竣工图编制等设计工作，主要分为初步可研、可行性研究和估算、初步设计和预算、施工图设计、施工配合、竣工图六个阶段。电力工程总承包业务作业模式主要为根据业主的委托，按照合同约定对电力工程项目的可行性研究、勘察、设计、采购、施工、试运行、竣工验收、送电等实行全过程或若干阶段的承包，主要分为初步准备、土建施工及设备采购、电气安装调试、竣工验收四个阶段。
　　3、销售模式
　　公司销售订单获取方式以参加招标为主、“一单一议”协商合作的订单获取方式为辅。面向国家电网、南方电网以及其他重点发电、用电端客户的输变电设备业务以及大部分电力设计及工程服务，公司均需履行相关的投标程序，中标后方能取得相应的销售订单。此外，对于不属于必须进行招投标且客户不要求招投标的部分项目或产品销售，公司通过前期销售人员与客户主动接洽，取得相关项目及产品采购需求，完成前期调查研究，并通过内部项目评审及产品质检后，直接接受客户采购请求或委托，签订业务合同或销售合同。公司设有销售部门（销售公司）负责产品及服务的销售，以营销办事处的形式，实行分片管理的营销体系，进行属地化业务开拓和客户维护工作。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、聚焦主业、战略清晰
　　公司以“电”为核心，聚焦输变电设备主业纵深发展，产品及业务遍布电力行业的发电、输电、配电等环节。公司紧跟国家政策和行业发展趋势，以“一核四向”的战略规划持续夯实竞争优势，坚持“电力能源综合服务商”的战略定位，以“绿色化”“智慧化”“特高压”“新能源电力”为方向驱动公司高质量发展。
　　2、研发平台实力雄厚，技术创新能力强
　　公司输变电设备制造坚持走“专、新、特、精”（专业、创新、特色、精品）道路，以产品质量为保证，以技术创新为手段，不断夯实产品竞争力。公司依托国家级企业技术中心、国家工业强基工程、国家能源大规模储能技术装备及应用研究中心等5个国家级创新研发中心，以及湖南省企业技术中心等 5个省级创新研发中心。通过不断整合资源研发，持续提升自身的核心竞争力。
　　公司被国家工业和信息化部评为国家技术创新示范企业；公司的隔离开关产品被评为全国制造业单项冠军产品，拥有国家科技进步奖特等奖、中国机械工业科学技术奖特等奖等荣誉，具备500kV高海拔（大于 4000m）、750kV交流超高压、1000kV交流特高压、±800kV直流特高压、±1100kV直流特高压、±500kV柔性直流隔离开关等多项前沿技术自主研发和系列产品工程化的研发及生产能力，处于高压开关研发及制造的领先水平，能生产全系列、全电压等级的产品。组合电器产品稳定快速发展，产品型号逐渐丰富，已自主研发出800kV及以下电压等级的组合电器。2023年，通过中国机械工业联合会产品鉴定会专家组鉴定，长高电气自主研发生产的包括550kV在内的 9类组合电器产品和技术被鉴定为国际领先或国际先进水平。2024年，长高电气荣获工信部发布的专精特新“小巨人”企业称号，被湖南省工信部认定为单项冠军企业。长高成套公司参与研发的C4环保型环网柜及相关技术相继获得了中国电工技术学会科技进步奖一等奖、中国电科院科技技术进步奖一等奖、国网公司科学技术进步奖一等奖，进一步展示了公司研发实力。
　　2024年，公司获得授权的发明专利35项，实用新型36项；截至2024年12月31日，公司拥有发明专利89项，实用新型专利331项，外观设计1件、软件著作权47项。
　　3、深耕电力设备行业，产品在重点项目广泛应用
　　公司一直秉承“一切为了用户”的质量方针，以优良的产品和完善的服务赢得了广大用户的信赖，曾先后为我国的第一条 1100kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界上首个±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条“疆电外送”的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程、“西电东送”、冬奥会项目—冀北古杨树 220kV送电工程以及世界首个柔性直流电网工程等众多国家重点工程项目提供设备，产品销售网络辐射全国。
　　4、具有完整产业链优势，可为客户提供一体化服务
　　公司积极发挥自身在电力设计、输变电设备制造、电力工程总包的完整产业链优势，承接了湖南省首座、国网首批 6座智慧变电站改造项目之一——衡阳狮子山 110kV智慧变电站改造工程，以及湖南35kV兰蓉变综合改造工程等EPC总包工程，完全具备承接一体化工程项目的能力。公司承接了湖南省当前规模最大的“光、储、充一体化 ——衡阳酃湖电动汽车光伏储能充电站工程（光
　　”新能源汽车充电站
　　储充一体化项目），本工程由国网湖南综合能源服务有限公司衡阳分公司和公司全资子公司华网电力联合总承包，华网电力负责总体规划设计，和除光伏组件外的其他设备的采购和施工；全资子公司长高森源提供固态铅电池储能系统、箱变、智能储能装置等。该项目实现了为客户提供了“电力工程设计”“工程总包”“电力设备”“储能装置”的一体化服务。
　　5、优越的生产环境及生产能力
　　公司具有二十余年设备生产制造经验，拥有望城经开区产业园、宁乡金洲产业园、衡阳白沙洲产业园等三大生产基地，公司被认定为湖南省“先进制造业龙头企业”之一。子公司长高电气拥有的十万级高洁净度智慧厂房，同时引进了先进的智慧化数控机床及工业机器人，并将生产的大数据通过MES系统与国家电网数据系统对接，实现数字化、智慧化管控。为确保产品零部件和整机质量，公司引进了德玛吉复合加工中心、斗山卧式加工中心、柏瑞通五轴加工中心等多种先进设备。长高成套拥有行业领先的成套装备数字化生产车间，具备 12kV~24kV断路器全自动生产线、12kV~24kV开关柜全自动装配生产线、萨瓦尼尼无人化数控钣金柔性加工全自动生产线等国内行业领先的成套装备数字化生产线。长高成套数字化生产车间被评为“国家级成套装配数字化示范车间”，长高电气智慧化洁净车间被评为“湖南省智能制造标杆车间”。长高电气、长高开关、长高森源、长高成套等4家设备专业子公司全部获得了“2024年湖南省制造业质量标杆企业”。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司深入贯彻“聚焦主业，稳中求进”的战略方针，紧跟国家政策导向和行业发展趋势，以核心战略目标为引领，以经营目标责任制为抓手，坚持以市场需求驱动产品研发创新，持续深耕输变电设备主业创新发展提质增效。依托深厚的市场积累和前瞻性的新产品布局，本报告期，公司在市场拓展、研发创新、经营业绩方面实现全面增长，核心竞争力进一步增强。报告期，公司实现营业收入1,760,159,324.22元，同比增长 17.86%，实现归属于上市公司股东净利润 252,103,936.87元，同比增长45.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润242,223,202.69元，同比增长55.65%，本报告期实现每股收益0.4064元/股。
　　（1）坚持研发创新，完善产品布局
　　公司始终坚持“创新永动，发展图新”，将研发创新作为驱动公司高质量发展的核心引擎，不断推动产品线的延伸。本报告期，长高电气按计划推进363kV、800kV组合电器、550kVGIL等战略产品的研发和试验，截至本公告日，上述产品均已取得权威机构出具的产品型式试验报告，上述成果完善了公司在特高压领域的产品矩阵，更为参与电网建设投标储备了关键技术资质。长高电气还完成了550kV罐式断路器、550kVGIS、110kV GIS的小型化试验，进一步提高了产品的盈利能力。截至本公告日，长高开关完成了 126kV组合电器的研发和试验，并取得权威机构出具的产品型式试验报告；成功完成 GIS内配避雷器的研发实验，隔离开关插入式结构、故障诊断装置、融冰性能、一键顺控磁感应等产品结构和性能的完善与优化，进一步夯实了产品的技术优势，增强了产品的市场竞争力。长高森源成功研发了宽幅有载硅钢叠铁芯变压器、高能效干式变压器等产品和一二次融合数字化环网箱等多款数字化、智慧化设备。长高成套完成了两种 10kV环保气体绝缘金属封闭开关设备的研发和试验，并被产品鉴定会专家鉴定为国际领先产品。
　　（2）销售规模持续扩大，研发成果高效落地
　　2024年，公司新增销售订单规模持续扩大，销售政策改革成果进一步显现，市场格局进一步优化。报告期，公司多个新产品实现研发成果转化，长高电气的550kVGIS累计新增订单2.04亿元；长高成套的35kV充气柜和35kV高压柜在国网集招中中标9886万元，同比增长198.75%；长高森源非晶合金变压器成功入围河南省配网物资框架采购，并中标1400多万元，这也是公司非晶合金变压器产品首次进入省级配网市场，市场拓展成果显著，为公司高质量发展奠定了坚实的基础。2024年的销售回款工作良好有序地推进，超额完成年度回款任务，2024年销售商品、提供劳务收到现金18亿元，为公司的持续健康发展提供了资金保障。
　　（3）提升运营效能，赋能高质量发展
　　2024年，各设备类子公司不断强化内部运营管理，提高生产效率和盈利能力。
　　长高电气报告期内完成了首套 550kVGIS产品的成功投运，并顺利完成公司首个 550kVGIS批量生产项目的交付——辽宁石岭550kV产品项目11个间隔的生产和发货，进一步巩固了公司在高压开关设备领域的行业地位；
　　长高开关根据客户要求，完成金上-湖北、哈密-重庆换流站等特高压重点项目的装配与调试工作。长高开关检修业务较上年同期增长34.18%，为检修业务市场拓展打下良好的基础。
　　长高森源购置先进设备，提升变压器生产效率及质量，实现变压器多系列产品铁芯自制；完成了KYN61-40.5标准化定制开关柜的结构设计，长高森源凭借优异的质量管理成果和经济效益获得了第八届衡阳市市长质量奖。
　　长高成套完成了CGIS十万级洁净车间建设，并组建了AGV全自动充气柜生产线；组织了CGIS批量化生产制作，完成了CGIS-40.5的六个项目的批量交付。
　　长高电气、长高开关、长高森源、长高成套等 4家设备专业子公司全部获得了“2024年湖南省制造业质量标杆企业”称号。
　　（4）启动新一轮的产能建设，配套公司产业升级
　　报告期内，公司在国家政策及行业发展形势的驱动下，围绕中长期战略目标及新产品研发布局，启动了宁乡、望城、衡阳三大生产基地的扩产和提质改造项目，拟将公司三大生产基地打造为行业内高端化、智能化、绿色化的标杆性生产基地，支撑公司未来业绩增长需求，实现生产效率、产品竞争力和企业综合实力的跃升，为公司高质量发展构建可持续的竞争优势。为配合三大产业基地建设，公司推出了新一轮的再融资预案——向不特定对象公开发行可转换公司债券，运用资本市场工具助力公司产业发展。截至目前，三大产业基地已完成整体规划方案论证、产线布局设计等工作。
　　（5）完成股票回购，推出员工持股计划
　　报告期内，公司实施了股票回购方案，使用自有资金 8,000万元通过竞价交易的方式回购公司股份1,318.22万股，公司也同步推出面向部分核心技术、业务和管理骨干的员工持股计划，将员工个人收益和公司股东利益深度绑定，通过资本工具与人才战略的协同运作，实现股东价值、公司发展、员工利益的三方共赢，为企业的可持续发展注入强劲动力。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略
　　公司将继续紧密围绕国家“双碳”目标和新型电力系统建设要求，以科技创新为引领，持续深化新质生产力培育，推动企业高质量可持续发展。公司坚定践行“电力能源综合服务商”战略定位，坚持“聚焦主业，稳中求进”，充分发挥在电力设备制造领域的核心优势，积极布局特高压、绿色节能、智能化等关键技术领域，强化研发创新与市场需求精准对接，进一步巩固和扩大输变电设备制造业务的竞争优势。未来，公司将把握能源结构转型与“新基建”发展机遇，持续优化产业布局，提升核心竞争力，为构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系提供有力支撑，实现股东价值与社会效益的协同增长。
　　（二）2025年工作计划
　　2025年，公司将继续秉承“聚焦主业，稳中求进”的发展方针，重点推进以下重点工作：
　　1、加快新一轮产能建设，培育新质生产力
　　公司将全力推进公司三大生产基地的扩产及提质改造项目。负责各项目的子公司和基建部协同配合，高效完成政府审批、图纸审查、工程招标等前期工作，确保项目按期开工。证券部严格落实董事会决策，积极推进再融资工作，为产能建设提供坚实的资金保障。
　　2、强化市场营销，实现战略突破
　　努力实现订单持续增长，推动战略新产品363kVGIS、750kVGIS、GIL以及长高开关 110kVGIS的市场拓展。
　　3、坚持研发创新，完善产品矩阵
　　研发创新是公司可持续发展的核心驱动力，加强前瞻布局：重点开展 1100kVGIS、35kV变压器等战略性新产品研发，同步推进其他符合市场需求的产品研发和技术创新项目；着力延伸输变电设备产品链，实现多电压等级、多应用场景的全方位覆盖，构建更加完整的产品矩阵；通过持续技术升级和产品迭代，增强各子公司核心产品的市场竞争力。
　　4、实施精细化管理，提高营运效能
　　为全面提升公司治理水平，2025年将重点实施以下管理优化措施：优化管理体系，深化公司二级管理架构改革，在集团党委、董事会的统一领导下，建立权责清晰、运转高效的组织体系；强化过程管控，完善质量管理体系，持续提升产品品质。加强内部审计监督，构建风险防控长效机制；提升运营效率，通过标准化、信息化建设，全面提升各子公司生产效能和管理水平，确保年度经营目标达成。
　　5、坚定实施“聚焦主业，有进有退”的战略方针，持续优化公司组织架构
　　为提升公司整体运营效率，公司将进一步优化业务结构，对持续亏损的电力设计及工程板块继续实施战略性收缩，通过机构精简和人员优化实现资源高效配置。推进同质化业务子公司进行整合重组，对长期亏损且无战略协同的业务单元加快有序退出。
　　（三）公司可能面临的风险因素
　　（1）行业风险、市场风险及效益风险
　　我国可再生能源开发、远距离输电、特高压电网建设、新农村电网建设、大规模城市电网改造、电气化铁道改造等重点项目，为行业内企业提供了大好的发展机会和巨大的市场空间，从长远看，我国电力行业将保持一个较长的景气周期。但若国家支持电力行业发展的产业政策发生变化，或者投资延迟，则将影响整个行业的发展，进而影响本公司的经济效益。
　　对策：公司将继续坚持输变电设备的主业发展方向。通过整合营销与技术资源，加强质量保障体系，加大新产品363kVGIS、800kVGIS、GIL以及长高开关110kVGIS的市场拓展以及开展1100kVGIS、35kV变压器等战略性新产品的研发进度及市场开拓。稳定现有市场的同时，积极开拓南方电网及配电网市场以及电网系统外市场，探索海外市场，增加订单来源，分散客户集中度。
　　（2）原材料价格变动导致公司利润变化的风险
　　公司生产产品所需的主要原材料包括支柱绝缘子、外协部件（铸铝件、铸铜件、铸钢件、铸铁件等铸件）、金属材料（铝材、铜材、钢材、无缝钢管、镀锌管等）及其他材料（标准件、电器元件、配套件等）。铜材、铝材与钢材及其铸件的价格受全球经济形势变化的影响较大，若原材料价格短期内发生剧烈波动，对公司的成本管理造成一定的负面影响。
　　对策：本公司参考原材料市场价格及其变动趋势进行投标报价，产品销售价格随着原材料市场采购价格的变化而同方向变化；采购及生产部门严格按照订单备货和生产，严格控制没有订单对应的库存；同时，对原材料以招标报价的方式进行采购，通过信息化平台进行供应链管理，减少人为因素等影响，并向国内大宗原料供应商直接采购，签署年度采购框架协议，降低采购成本并保证采购供货。因此尽管铜材等金属材料及其铸件价格经常呈现大幅波动，但并未对公司经营业绩造成较大影响。
　　（3）管理风险
　　公司自成立以来，业务发展情况良好，一直保持较快增长。尽管公司已建立规范的管理体系，但随着公司规模的不断扩大，公司资产规模的迅速扩大以及营业收入的增加，将在资源整合、科研开发、资本运作、市场开拓等方面对公司管理层提出更高的要求，增加公司管理与运作的难度。如果管理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而适时调整、完善，将给公司带来较大的管理风险。
　　对策：公司将深化二级管理架构改革，在集团及董事会的统一领导下不断优化公司组织结构，根据业务需求调整部门设置，提升决策效率，明确责任分工，避免职能重叠；加强人才建设，对管理层进行定期培训，引入外部专家，建立梯队培养计划，储备核心人才；强化战略聚焦，建立战略目标责任签署制度，明确阶段性发展重点；整合公司资源，推动高效协作机制。
　　（5）发展过程中面临的其他风险
　　公司目前处于快速发展阶段，需持续加大产品研发、市场开拓、产能提升等关键领域的投入以推动业务增长。然而，在高速扩张过程中，公司可能面临因大规模投入带来的多重风险，包括：现金流压力、投资回报不及预期、管理能力与业务规模不匹配、市场竞争加剧，以及技术迭代或市场变化带来的不确定性。如何有效管控这些风险，将成为公司实现稳健发展的重要挑战。
　　对策：资金管理优化，实施分阶段投入、合理规划融资路径等确保现金流稳健可靠；精准投资，建立科学的投资决策机制，优先聚焦公司核心业务，评估投资项目收益和风险；市场竞争力提升，加强产品质量管理，提升服务水平，加强市场调研与动态分析，制定灵活的市场策略；通过关键岗位人才培养，与高校合作建立长期人才输送和培育机制，通过实施股权激励、员工持股计划、绩效奖金等激励机制加强人才队伍的稳定性；保持技术前瞻性，缩短产品更新周期，紧跟市场需求变化。 收起▲