一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处的行业情况
　　1.欧洲能源安全问题推动海上风电成为其能源自主“必选项”。
　　公司所在的核心市场是欧洲海上风电市场。GWEC（全球风能理事会）报告指出，地缘冲突使海上风电被重新定义为“关键能源安全基础设施”。其核心理由在于：海上风电锚定于本国海床，一旦建成，可在未来30年稳定供电，不受地缘政治、供应链中断或大宗商品价格波动影响。GWEC呼吁各国将海上风电纳入“关键国家基础设施”地位，以加速审批、降低融资成本，在此过程中，中国设备出海机遇凸显。
　　欧洲是全球海上风电的技术与创新中心，但各国受限于审批节奏、入网安排、产业链供给等不同因素，2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处的行业情况
　　1.欧洲能源安全问题推动海上风电成为其能源自主“必选项”。
　　公司所在的核心市场是欧洲海上风电市场。GWEC（全球风能理事会）报告指出，地缘冲突使海上风电被重新定义为“关键能源安全基础设施”。其核心理由在于：海上风电锚定于本国海床，一旦建成，可在未来30年稳定供电，不受地缘政治、供应链中断或大宗商品价格波动影响。GWEC呼吁各国将海上风电纳入“关键国家基础设施”地位，以加速审批、降低融资成本，在此过程中，中国设备出海机遇凸显。
　　欧洲是全球海上风电的技术与创新中心，但各国受限于审批节奏、入网安排、产业链供给等不同因素，2025年欧洲新增海风装机规模仅2GW，累计装机规模38GW。2025年装机规模不达预期的核心矛盾在于交付速度严重滞后。至2030年，欧洲预计海上风电累计装机规模约73GW，未来5年年均并网规模约7-8GW，该目标的实现前提是供应链投资和政策改革的有效性。
　　2026-2035年欧洲新增总预测122GW，其中30%（约37GW）在2026-2030年，70%（约85GW）在2031-2035年。从国家分布来看：英国（39GW）、德国（21GW）、波兰（15GW）、荷兰（13GW）、法国（9GW）、丹麦（5GW）占据主导地位。
　　2.欧洲累计拍卖项目量储备充沛，CfD机制仍待扩大落地范围并拿出有效的改革措施。2026年下半年至2027年初，欧洲将迎来密集的拍卖活动。
　　（1）今年以来，欧洲海风招标活跃，英国和丹麦招标结果超预期。
　　英国AR7招标是一次历史性的规模落地。英国在2026年初授予了创纪录的8.4GW海上风电装机容量，这是欧洲有史以来规模最大的单次海上风电招标，由19个项目参与竞标。从中标价格看，固定式项目的平均电价为￡91.20/MWh（英格兰和威尔士）和￡89.49/MWh（苏格兰）；漂浮式项目电价为￡216.49/MWh，均较上一轮补贴价格呈现显著提升。本轮中标的开发商中：莱茵集团（RWE）是最大赢家，获得了约6.9GW的容量；SSERenewables、BlueGemWind和CIP等公司也获得了一定体量的项目。
　　丹麦在2026年8月公布的海上风电招标结果与2024年无人投标的惨淡局面形成鲜明对比。项目中标方是瑞典开发商Vattenfall，其赢得了NordsøenMidt（1GW）和Hesselø（800MW）两个场址的开发权。投标价格分别为€67.42/MWh和€72.50/MWh，招标获得了超额认购，显示出市场信心回升。本次拍卖成功的关键在于采用了更合理的双向差价合约（CfD）模式，有效降低了项目开发和运营的风险。
　　（2）2026年下半年至2027年初，欧洲将迎来密集的拍卖活动，包括法国约10GW海风大规模拍卖（AO10）以及荷兰的2GW项目等。
　　法国政府于今年6月正式启动了名为“AO10”的超级招标，这是近期全球最大的海上风电招标之一，包含11个项目，总装机容量超过10GW，固定式和漂浮式各占约5GW，预计2027年2月选定中标方。
　　英国皇家地产已启动1.5GW的Morgan海上风电项目的加速重新招标程序，以填补原开发商退出后的空缺。该项目已获得开发许可，预计将在2026年底前选定新的优先中标者。
　　此外，值得关注的是德国海上风电的补贴机制正在经历一次根本性改革，旨在全力重建其海上风电市场的投资信心，从过去可能导致“零投标”的模式，转向采用双向差价合约（CfD），当前具体方案仍未落地。德国海上风电协会（BWO）和部分海风开发商等普遍认为，正确的改革方向是引入双向CfD，从而为数十亿欧元的长周期项目提供长期的价格确定性，并有助于改善融资条件。德国预计在2027年重启海风拍卖。
　　荷兰计划于2026年下半年重启海上风电招标，目前拍卖规模已从最初的1GW扩大至2GW，招标预计在2026年9月启动，申请窗口持续到12月。最终的中标决定和许可预计在2027年第一季度公布。
　　（3）新兴市场方面：韩国在2026年上半年拍卖了约1.8GW的海风容量，菲律宾启动了首个海上风电专用拍卖，目标分配3.3GW海风容量。
　　3.对于水深大于50-60米的海域，固定式风机建造成本急剧增加，而漂浮式风机成为唯一可行的技术路径。
　　根据GWEC报告，全球近80%的海上风能资源位于水深超过60米的深远海，而固定式基础在技术上已无法触达，漂浮式是开发这些资源的唯一可行技术路径。漂浮式风电依然是解决近海资源饱和、支撑全球能源转型的关键路径。
　　业内普遍预计，2009-2020年为漂浮式风电示范试验阶段（首台样机在挪威测试）、2021-2025年为初步商业化阶段、2026年后为加速商业化阶段。漂浮式风电的商业化拐点将在2030年前后到来，届时将开始进入规模化发展阶段。为实现这一目标，行业正聚焦于三大核心技术的突破：更适配大型风机的平台设计、降低成本的创新技术和更可靠的系泊与锚固系统。
　　全球漂浮式装机预测方面：根据GWEC数据，截至2025年末累计装机量仅为0.3GW，2030年起开始快速放量，2035年将达到18.8GW，2030-2035年的新增装机量复合增长率预计高达79%；从各国分布来看，预计英国、中国、法国、韩国、葡萄牙将成为前五大漂浮式风电市场。
　　4.深远海风电产业链面临的时代机遇与核心挑战
　　全球能源转型持续提速，海上风电凭借资源禀赋优良、出力稳定、不占用陆地建设用地等特点，已成为全球清洁能源增量的核心支撑。2026年2月发布的行业报告显示，预计2026-2030年欧洲风电新增装机规模达151GW，海上风电占重要比重；英国、德国、法国等欧洲核心市场持续出台政策加码支持，英国明确到2030年海上风电累计装机目标上调至43-50GW。
　　行业发展呈现两大确定性趋势：（1）风机大型化：欧洲新建海上风电项目主流机型已迭代至14-15MW，20MW级主机样机已完成研发，未来三年将逐步实现商业化应用；（2）开发深远海化：近海优质风资源逐步趋于饱和，行业开发重心向水深50米以上、离岸距离30公里以上的深远海域转移，对风电基础规格、大件运输船舶、海上安装装备及属地配套服务均提出全新标准。
　　产业链配套能力滞后，已成为制约深远海风电规模化落地的主要瓶颈：（1）高端产能存在结构性缺口：全球可稳定量产12米以上超大直径单桩、大型导管架的有效产能不足。RystadEnergy测算显示，欧洲单桩产能将于2027年出现明显供给缺口，尤其是配套20MW级风机的超大超重单桩方面的需求。（2）产业服务体系较为分散：单一深远海项目需对接制造、物流、仓储、安装等十几家不同供应商，多方协同环节多、沟通成本高，易造成工期延误与交付风险。（3）特种船舶资源供给紧张：适配20MW级超大风机基础的专业安装船数量有限，船舶租金两年内持续上行，多数优质船期已提前锁定至2027年；同时可承运超大规格海工构件的特种运输船资源稀缺，直接制约项目整体交付节奏。因此，兼具海工制造与服务能力的系统解决方案供应商将会更好地满足市场的长期需求。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕新能源行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备“建造+运输+交付”一站式解决方案。公司前瞻性地战略布局全球深远海风电市场，持续聚焦高技术标准、高质量要求、商业潜力好的全球主流海上风电市场，核心业务涵盖海上风电装备研发与制造、远洋特种运输、船舶设计与建造、新能源开发与运营和风电母港运营等领域，推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，为全球绿色能源发展提供“大金方案”。
　　（三）报告期内公司经营情况
　　2026年上半年，受到海工出口交付规模提升的带动，公司实现营业收入32.53亿元，同比增长14.48%；实现净利润6.01亿元，为历史同期最高值，同比增长9.89%；经营活动产生的现金流量净额15.33亿元，同比增长544.06%。出口收入26.75亿元，占总收入比重82.25%，同比提升3.3个百分点，出口海工作为核心业务的价值贡献能力持续提升。
　　报告期内，公司各项业务全面推进，在海工制造、特种海运、项目交付三个环节同步取得实质突破，新的业务增长曲线逐步成型，从单一装备制造商向“制造+运输+交付”一站式综合服务商的转型全面提速。风电装备、远洋航运、船舶建造、母港运维四块业务的协同效应和整合价值逐步增强，出海“护城河”得以有效夯实。
　　1.风电装备研发与制造：出口海工交付量创历史同期最高水平；大海工产能实现全面升级。
　　风电装备研发与制造是公司核心主业。报告期内，公司出口海工交付量近12万吨，为历史同期最高水平，主要是由蓬莱海工基地供应至欧洲海上风电市场的风电单桩基础及少部分海塔，单桩基础的交付全部采用DAP模式（目的地交付）。目前，公司自有特种运输船KINGONE轮承运的两个航次单桩产品已顺利抵达目的港。
　　今年上半年，曹妃甸海工基地正式投产并完成首批出口海上风电单桩制造；公司出口海工产能完成全面升级并顺利打通制造交付流程，风电海工综合制造能力在全球范围显著领先业内。大金重工唐山曹妃甸深远海海工基地是超大型加工装备的超级制造工厂。作为大金重工全产业链制造端核心载体，唐山曹妃甸深远海海工基地占地1300余亩，2026年正式投产，年产能约40万吨。基地采用全球首创超大跨度全室内生产车间，可实现超大型海工装备全天候标准化智能制造，专业适配15-25MW大型风机配套超大型单桩、浮式基础、导管架等前沿产品，生产工艺与检测体系对标国际顶尖标准，拥有多项国际权威认证。基地配套10万吨级专用深水码头，实现装备生产、涂装、装船无缝衔接，大幅降低交付转运成本与作业风险，为一站式海外交付提供坚实产能支撑。
　　2.远洋特种运输：KING系列特种运输船实现标准化批量交付，自有船队正式投运。
　　报告期内，公司KING系列船型实现标准化批量建造，自有船队正式投运。KING系列是大金重工专为海上风电、油气等海工装备运输量身打造的大型甲板运输船。船舶型长239.8米、型宽51米、型深13米，甲板作业面积达1.2万平方米，最大载重量40000吨；船舶采用垂直球艏设计与双机双桨布局，具备优异的航行稳定性与操控性能，航速可达13节，续航里程高达16000海里，能够高效承运15MW及以上大型海上风电单桩、导管架等超大型海工装备。
　　2026年2月，公司自行设计并建造的首艘超大型甲板运输船“KINGONE”轮启动首航，并成功完成首个欧洲单桩项目的运输任务，第二航次运输任务近期也顺利完成。第二艘同型船“KINGTWO”轮已于日前正式交付并筹备投入首航的相关工作。KING系列从首制船技术攻关到二号船、三号船高效建造，公司已形成成熟的标准化生产流程、全链条供应链协同体系与全流程质量管控机制，打破海工船舶单船定制、周期波动大的行业痛点，实现同型船有序接续建造、按期履约交付，建造效率与成本管控能力达到行业先进水平。目前，第三艘同型船“KINGTHREE”轮已完成吉水，将于今年9月交付。2026年内公司将实现KING系列三条船全面投运。
　　定位更高运力的EMPEROR系列超宽重载甲板运输船的建造正稳步推进。EMPEROR系列是公司在KING系列基础上进行了运力全面升级后的优异船型，型长245米，型宽61米，甲板面积达1.35万平方米，最大载重量60000吨，采用双机双桨推进系统，配备6台3000m3/h压载泵，压排载能力强劲，EMPEROR系列适合运输浮式基础、油气模块等超大型装备，目前是行业内跨洋运输此类产品的最优船型。
　　公司已形成多船并行、梯队交付的生产格局，自有远洋特种船队规模持续壮大。依托KING、EMPEROR两大系列布局，进一步打通“装备制造—船舶建造—远洋运输”闭环。规模化自有船队将有效保障海内外风电构件稳定发运，提升供应链自主可控能力，推动公司向EPC一体化服务商升级。
　　3.船舶设计与建造：成功进入主流船舶建造市场，在手订单超100亿人民币。
　　通过在自有特种海工运输船舶建造与交付经验的积累，报告期内，公司造船板块正式进入主流船舶建造市场，获得了包括荷兰、希腊、挪威等多家国际头部船东的认可。从首次签单至今，船舶订单持续增加，已累计签署新船制造订单24艘，合同总金额合计约120亿元人民币，订单交付周期为2027-2030年。新船订单所涉船型主要为大型散货船（21.1万载重吨），涵盖甲板运输船、无动力半潜驳船，同时首次签署了多用途重吊船合同，订单范围向高附加值特种船舶延伸。
　　4.风电母港运营：布局港口覆盖欧洲核心海风资源带，为客户提供海风系统性解决方案。
　　为提升海外核心市场本土化经营能力，公司已逐步布局欧洲风电母港运营业务，整合包括物资集散、装备总装、物流运输、运维服务等业务。公司已在德国、西班牙、丹麦等地布局4处母港码头，覆盖欧洲北海、波罗的海及大西洋沿岸三大核心海风资源带。目前，公司已签订的部分海外海工项目中已包含母港服务内容，助力为客户有效降低多环节对接成本。近年来，欧洲海风拍卖容量呈现高景气度态势，公司母港运营业务的持续开拓将有利于打通公司国内高端产能与海外综合服务的联动交付能力，为客户提供定制化、系统性解决方案，促进当地海上风电项目加速建设。
　　5.新能源开发与运营：存量项目稳定运行，批量新建项目有序推进。
　　公司自2020年起逐步纵向延伸产业链，向下游的新能源发电业务拓展。目前，公司已建成并运营辽宁阜新彰武西六家子250MW风电场项目及唐山十里海250MW渔光互补光伏项目，合计并网装机容量为500MW。截至2026年6月末，上述已运营项目今年累计完成上网电量52,514.4万千瓦时，对应减少二氧化碳排放约27.86万吨。除存量运营项目外，公司现阶段共有三个在建风电项目，合计装机规模950MW，各项目正在有序推进，项目全部建成投产后，将进一步扩充公司清洁能源装机体量，持续助力绿色低碳发展。
　　二、核心竞争力分析
　　（一）战略先发优势，从海上风电产品供应商转型升级为深远海风电全链条系统解决方案服务商
　　公司是中国风电产业首批建设者，全球风电产业重要参与者，经过近二十年的快速发展，历经从陆上风电钢结构到海上风电基础、从基础装备制造到目的港交付服务的战略进阶。公司凭借严谨的战略定力和执行力，在产能、客户、产品及商业模式等方面持续迭代，构筑牢固先发优势，推动从全球知名的海上风电产品供应商转型升级为系统服务商。
　　公司成立二十多年来，始终坚持专注在风电装备制造、特别是海上风电装备领域的深耕和长期规划，通过追求更优的市场、更高的品质获得长远发展。公司多年来通过对不同市场、不同产业链环节进行持续、审慎、充分的调研，不断进行产品迭代和市场迭代，在行业多个发展转折期到来前，先发做出战略判断，领先于友商开拓新市场和新产品。
　　公司自2019年率先成功开拓欧洲海风市场，2022年开始连续斩获多个海外海工项目订单；公司深度布局全球物流体系建设，出口基础结构产品交付模式逐渐“由离岸（FOB）延伸至到岸（DAP）”，自建特种运输船自2026年开始承担运输任务，两船单桩产品顺利抵达目的港；在母港运营方面，公司已经在欧洲布局多个母港，为客户提供属地配套服务，未来还将继续扩大覆盖范围，实现北海、波罗的海及大西洋沿岸海上风电项目更大范围的覆盖率；在海上安装环节，公司重点聚焦数量短缺且租金高的基础结构安装船，已与国内船舶公司、欧洲海上风电工程技术服务商、欧洲业主签订合作协议，逐步构建起具备国际竞争力的欧洲海上风电基础运输与安装服务能力。
　　未来，公司将打通“生产—海运—母港—安装”全链路，构建海陆协同的一体化交付闭环体系，通过工艺技术创新与商业模式的持续迭代，成为产业发展的推动者。
　　在产业链布局上，公司部署国内蓬莱、唐山、盘锦出口海工基地的同时，积极布局欧洲海外基地。以欧洲为基础构建全球战略营销体系，在欧洲、日韩、澳洲等地设置多个常设驻外机构，建立覆盖全球海风主要开发地域的营销服务网络。
　　（二）产能领先优势，拥有全球规模最大的风电海工基地集群之一
　　随着风机大型化和深远海发展趋势，叠加海外项目的高交付标准需求，对供应商的场地规模、港口条件、设备能力提出了更高的要求。
　　海工产品的制造需要生产和存储的区域面积足够大且靠近码头，公司蓬莱海工基地拥有57万平方米的海上风电塔架、单桩基础、深远海导管架专业化制造基地，并配备2个10万吨级重装泊位。蓬莱基地的主要产品为适用于10-15MW风力发电机组的海上塔筒和单桩基础，先进的设备具备优异的加工精度和运行稳定性，是为客户提供高质量产品的基础保障。蓬莱海工基地经过多期技改升级，做到领先于产品迭代之前进行技术工艺和设备升级。公司在蓬莱基地已先后斥巨资购置包括1000吨龙门吊、进口卷板机和三丝焊机、全自动铣边机在内的全套先进设备，有效满足了欧洲风电海工项目对产品质量以及生产和发运效率的更高要求。唐山曹妃甸海工基地占地面积1300余亩，超50%设备为自主定向研发，生产自动化率超过60%。主要生产超大超重型单桩基础、导管架、浮式基础等产品，适用于15-25MW风力发电机组。唐山基地包含两个大型室内生产区，紧邻深水港，拥有4个重装泊位及广阔堆场，可满足未来10年全球对海上风电产品的需求。优良的海港码头是将风电装备产品运往全球、支撑海上风电未来发展的突破口。蓬莱、唐山基地均具备深水良港和对外开放口岸资质这两项稀缺条件，对于海上风电出口形成强壁垒。公司盘锦海工基地占地面积约1000亩，总建筑面积约15万平方米，毗邻辽河北岸，紧邻辽河入海口，坐拥2座大型船台、1座专业舾装码头，定位于海洋工程类船舶制造基地，将为公司搭建全球化物流体系提供产能支撑。
　　（三）远洋特种运输能力加持制造端，形成独特竞争优势
　　海上风电项目建设运营中，重大件海运能力是决定项目成本管控与交付效率的核心关键。当前全球特种重装船资源稀缺、运力紧张，海运运费持续走高；同时风电桩基、塔筒等核心装备具备超大、超重、超宽特性，对港口条件、装卸调度及运输统筹能力提出严苛要求，行业运输配套壁垒显著。
　　为强化核心竞争力，公司升级海外海工风电装备交付模式，由传统FOB模式迭代为DAP交付模式。从以往仅负责产品制造，延伸业务链条，实现从装备制造到终端交付的一体化服务闭环。依托深耕行业的技术积淀与高效统筹能力，公司可为客户提供订船、装卸、海运、交付一站式“门到门”服务，搭建起涵盖船型研发、运输规划、海运工程设计、港口专业化作业的重型海工物流解决方案，进一步提升海外项目盈利空间，形成制造成本、运输成本、交付周期全方位可控的差异化竞争壁垒。
　　基于对海上风电装备特性及行业特种运输需求的深度把控，公司持续布局自有特种运力，已自主设计建成两艘超大型甲板船，且两船单桩产品顺利抵达目的港，后续船舶建造工作稳步推进。自有特种船队可有效摆脱外部航运市场运力、船期波动制约，实现运输计划自主统筹，既能稳定项目交付时效、压降综合运输成本，也能持续提升客户服务附加值，进一步巩固公司海外市场核心竞争优势。
　　（四）对标国际标准的技术工艺持续创新能力，保障出口项目高标准交付
　　欧洲海上风电技术是全球海工技术的前沿，系统化建造标准亦领先其他国家和地区。风电海工装备的技术壁垒正在逐步攀升，工艺质量攻关叠加技术创新能力成为公司国际化发展的最大倚仗。公司作为业内最早为海外客户提供风电装备的中国企业，为满足国际客户的高质量标准要求和严苛的认证体系，多年来积累了对标国际质量标准的管控能力。
　　公司作为最早为海外提供海风装备的企业，率先突破了众多工艺质量难关，已建立起以精度控制、焊接工艺和防腐处理为核心的三大技术体系，在超难的工艺水准和近乎苛刻的标准要求下，实现了多个从0到1的突破，成功突破无过渡段单桩、直径超16米超大单桩等高难度制造工艺，熟练掌握法兰及复杂结构件精度控制、厚板直缝与环缝焊接、高效防腐处理等核心技术，积累了独有的技术创新能力，形成了执行欧洲海工项目的批量化交付体系，实现产品批量化、高标准稳定交付。
　　（五）优质的海外客户资源优势
　　公司自2019年进入欧洲海风市场以来，在海外市场开拓、国际客户质量审核、项目持续交付过程中，积累了优质的欧洲主流客户资源。凭借着过硬的综合竞争实力，公司已成为全球风电装备制造产业第一梯队企业，并树立了良好的品牌知名度。公司产品出口全球三十多个国家和地区，包括英国、德国、法国、丹麦、日本、韩国、越南、意大利、智利、挪威、芬兰、印度、加拿大、澳大利亚等，通过自身过硬的产品质量和完善的服务体系赢得了优质的信誉和市场口碑。在保持现有欧洲市场竞争实力的同时，公司正在欧洲、日韩、澳洲、东南亚等地区不断拓展和接受新的海外客户认证，公司在手海外订单规模全球排名领先。
　　（六）全球化人才梯队优势
　　公司通过外引内培建立了一支具备国际化视野的高素质管理团队及技术过硬的产业工人队伍和全球化管理团队，人才梯队日趋完善。公司自2018年开始建设欧洲本土服务团队，现已在欧洲当地配备资深从业人员数十名，欧洲团队的人才本土化率达90%以上，深度匹配欧洲主要能源企业业主及大客户需求；同时，公司正在海外其他多个地区搭建更为完善的业务和管理团队，助力公司全球化战略的有效实施。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际经济和市场波动风险
　　全球宏观经济存在不确定性，地缘政治及贸易政策变化以及市场需求增长不及预期，可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。公司将及时研判市场趋势，积极推进技术创新和商业模式创新，持续深化服务范围，增强全球竞争力。
　　2、交付结构波动风险
　　欧洲海上风电项目建设周期较长，合同呈现签订低频次、单个合同高金额、分批生产和交付的业务特点。公司根据已签订项目建设进度和合同约定交付产品，每个季度交付的项目、产品不同，服务范围存在差异，可能对单季度经营业绩产生阶段性波动。公司将依托长期积淀的优质深厚客户资源，积极推进创新商业合作模式，持续丰富产品、服务矩阵，统筹规划生产排产，提升综合竞争力。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需主要原材料包括钢板、法兰等，占主营业务成本的比例较高。由于订单实际执行时存在一定的购销时间差异，如果未来上述原材料价格出现大幅波动，可能导致公司生产成本发生较大变动，从而对公司部分项目毛利率和整体经营业绩产生一定影响。公司与海外客户签订的协议通常包含“价格调整机制”，当主要原材料价格大幅波动时，公司拥有一定的灵活性来调整产品售价，从而避免毛利率发生大幅变动。
　　4、全球重大件特运市场运力紧张风险
　　公司海上风电装备具备超大、超重特性，海外项目长距离运输需要特种运输船承运。近年来全球重大件特种航运运力供给趋紧，存在运价大幅波动、货物运输周期拉长等风险。公司于风电装备合同签订后，结合交付计划前置锁定运力，减少海运价格扰动。与此同时，公司布局自建特种运输船队，推进多艘船舶同步建造，目前已依托自有运输船完成两航次单桩产品按时交付。自持运力既可筑牢海外项目交付保障、缓释航运市场风险，亦能够延伸配套运输服务链条，助力公司延伸业务边界、提升市场占有率，培育全新盈利增长点。
　　5、汇率波动风险
　　随着公司业务规模的扩大，以及逐渐加大对国际市场的开拓力度，公司出口销售额不断增大，面临的汇率波动风险逐步增加。未来人民币汇率及海外销售区域所在国汇率发生较大波动，可能将会对公司经营业绩产生一定的影响。公司采取了包括紧密关注汇率、及时根据汇率调整产品价格保障产品利润、开展外汇衍生品套期保值业务、及时结汇等措施避免或减少汇率波动风险。
　　6、募投项目实施风险
　　公司募集资金投资项目设计时综合考虑了行业发展状况、研发技术水平及发展趋势、公司未来业务发展方向等因素，但募投项目实施仍存在固定资产大幅增加、未能实现预期效益等风险。公司将密切关注市场变化，加强对募集资金投资项目进展的管理和监督，根据市场变化情况及时调整募集资金投资项目进度，提高募集资金使用效率和收益率，保障募集资金投资项目的顺利实施。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕新能源行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备“建造 + 运输 + 交付”一站式解决方案。公司前瞻性地战略布局全球深远海风电市场，持续聚焦高技术标准、高质量要求、商业潜力好的全球主流海上风电市场，核心业务涵盖海上风电装备研发与制造、远洋特种运输、船舶设计与建造、新能源开发与运营和风电母港运营等领域，推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，为全球绿色能源发展提供“大金方案”。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　自2022年起，欧洲地缘紧张局势使其对能源安全的关注显著提升。欧盟大部分的能源依赖... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕新能源行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备“建造 + 运输 + 交付”一站式解决方案。公司前瞻性地战略布局全球深远海风电市场，持续聚焦高技术标准、高质量要求、商业潜力好的全球主流海上风电市场，核心业务涵盖海上风电装备研发与制造、远洋特种运输、船舶设计与建造、新能源开发与运营和风电母港运营等领域，推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，为全球绿色能源发展提供“大金方案”。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　自2022年起，欧洲地缘紧张局势使其对能源安全的关注显著提升。欧盟大部分的能源依赖化石燃料进口，面对化石能源价格波动，各国被迫加快能源结构转型步伐。这种背景下，海上风电作为可再生、低碳且本地化的能源形式，其战略价值进一步凸显，不仅能够降低对化石燃料进口的依赖，还能在保障能源供应稳定性方面发挥关键作用。伴随电气化进程的推进和可再生能源政策的支持，海上风电投资和装机需求得到加速释放，同时推动相关技术和基础设施建设的发展，如整机制造、施工安装以及远程运维能力的提升，从而进一步巩固欧洲在全球海上风电市场的领先地位。
　　1、2021-2025年，欧洲海风拍卖累计容量达60GW，为当地海风装机目标的实现建立基础。
　　过去五年，欧洲海上风电项目累计拍卖容量达60GW；2025年，欧洲地区完成历史第二高的拍卖规模，达到15.3GW，其中：英国8.44GW、波兰3.44GW、法国1.5GW、德国1GW、爱尔兰0.9GW。
　　2022年俄乌冲突爆发后，欧洲的海上风电项目年拍卖规模明显提升。截至目前，欧洲地区已拍卖待实施的海上风电项目规模储备充沛，这些项目正在稳步推进。随着欧洲地区相关海上风电国家的政策支持力度不断加大，以及相关产业链的日趋成熟，未来这些储备项目将高效、快速地转化为实际装机容量，为欧洲可再生能源发展注入强劲动力。
　　2、欧洲未来五年将新增风电装机容量151GW，年均装机量可达30GW；其中海风未来五年年均新增装机容量预计约7GW。
《欧洲风电装机展望》报告，对2030年前欧洲风电装机容量的发展趋势进行了预测分析，该报告对欧洲未来五年装机容量给出了预测，其中考虑了欧盟法规的最新动态、各国政策动向、已签署的购电协议（PPA）公告、项目开发进度，以及风电企业在后续招标中争取新增装机容量的能力。根据该预测方案，欧洲未来五年将新增装机容量 151吉瓦，年均装机量可达30吉瓦。预计海上风电新增装机量将占到总量的约23%。这意味着，欧洲海上风电未来五年的年均装机容量预计在7GW左右。
　　3、欧洲各国海风政策持续加码，差价合约机制（CfD）得到普遍推广，助推装机目标达成。
　　2026年 1月，第三届北海峰会在德国汉堡举行。会议重点聚焦加强欧洲能源供应领域的跨境合作，比利时、丹麦、法国、德国、爱尔兰、卢森堡、荷兰、挪威、英国九国能源部长共同签署《汉堡宣言》，旨在推动北海区域跨境海上风电项目开发，将北海建成全球最大的清洁能源中心。《汉堡宣言》核心目标是：2050年完成100GW跨境海上风电装机，完成北海整体海上风电装机目标300GW（2031-2040年每年稳定新增15GW装机，2030年代前期率先启动20GW项目完成过渡）。这次峰会重点围绕如何推动预期目标落地、化解产业瓶颈展开，在包括推动更均衡的项目拍卖、推广双向差价合作（CfD）、聚焦能源安全并强调电网协同等方面达成了共识。
　　近年来，为促进海上风电产业发展，欧洲相关海上风电国家陆续推出拍卖支持政策。
　　2026年1月，英国能源安全与净零部正式公布了第七轮差价合约（CfD AR7）的拍卖结果，拍卖最终授予了8.44GW的海上风电装机容量，使其成为欧洲历史上规模最大的海上风电拍卖，本次拍卖的总容量中，固定式海上风电占8.2GW，漂浮式海上风电占0.24GW。这些项目预计将在2028年至2031年期间陆续建成并网。AR7的中标电价（固定式约90英镑/MWh，漂浮式约216英镑/MWh）显著高于前几轮中标价格，拍卖容量达历史最高值，同时政府将合同期限从15年延长至20年，从而更好的支持当地海风目标的实现。
　　欧洲其他国家陆续推广差价合约机制。波兰从固定电价机制转向竞争性CfD拍卖并在2025年取得拍卖成功；法国在其海上风电招标（AO8）及后续项目拍卖中全面应用双向差价合约机制，AO8的1.5GW已经拍卖成功；德国经历 2025年第二轮无补贴拍卖流标后，正在重新设计并讨论引入差价合约机制；丹麦放弃负补贴方式转向CfD模式：丹麦2024年的3GW海风拍卖遭遇失败，该拍卖采用了“负竞标”模式，丹麦政府调整为CfD拍卖方案并于2025年11月启动新一轮招标；荷兰政府于2025年9月宣布恢复海上风电项目补贴，并计划对2026年拨款约10亿欧元支持海上风电建设。
　　4、伴随海上风电向深远海发展，浮式海上风电项目陆续启动招标并预计于2030年全面商业化。
　　根据公开预测数据显示，自 2027年起，全球浮式海上风电基础将迈入规模化快速发展的新阶段，其装机容量和项目数量均呈现显著上升趋势。随着技术逐步成熟和成本持续下降，多个国家和地区将加速推动这一领域的商业化应用，以拓展深远海风能资源，助力能源结构转型和碳中和目标的实现。
　　根据GWEC报告，目前挪威、英国、中国、法国和葡萄牙是全球浮式风电净装机量前五的市场。到2034年底，中国、英国、韩国、挪威和葡萄牙有望跻身全球浮式风电前五大市场。GWEC预测，浮式风电将在2030末实现全面商业化，预计从2031年起每年新增装机量将达数GW级别。就区域分布而言，预计到2034年欧洲将贡献总装机量的57%，其次是亚太地区（42%）和北美（1%）。到2034年底，全球浮式风电装机总量预计将达到19吉瓦，其占海上风电总装机量的比例将从目前的0.3%提升至4%。
　　5、海风装机目标推动及产品大型化趋势将进一步有利于中国产业链出海
　　在欧洲海上风电装机快速增长，以及“净零排放”和“能源独立”等政策目标推动下，以及随着单桩、导管架、漂浮式基础等基础结构向大型化和高标准制造演进，欧洲制造业受到土地与港口资源紧张、熟练劳动力不足及高成本等多重制约，有效产能始终不足。为数不多已达到欧洲市场高技术标准的中国制造商，凭借专业的产能储备、先进的制造能力、可靠的交付效率及在项目中积累的经验，越来越多地获取优质订单并扩大其战略布局。
　　产品大型化与技术路径趋势更新：随着欧洲海上风电基础结构的技术持续迭代，产业结构和技术路径正呈现大型化和高可靠性趋势。风机功率不断提升，对基础设施的承载能力、耐久性和抗风浪能力提出更高要求，使得海塔及单桩等基础结构向更高强度、更大尺寸发展。根据GWEC，最大的海上风电机组尺寸从2020年的9.5 MW增长至2024年的26 MW，预计在2030年将达到35 MW。在这一背景下，中国装备制造商凭借规模化生产能力、系统化服务能力、以及对大型化装备快速迭代的适应性，在部分大型风电基础结构上相较于欧洲本土供应商展现出明显的综合竞争优势。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）战略先发优势
　　公司成立二十多年来，始终坚持专注在风电装备制造、特别是海上风电装备领域的深耕和长期规划，通过追求更优的市场、更高的品质获得长远发展。公司多年来通过对不同市场、不同产业链环节进行持续、审慎、充分的调研，不断进行产品迭代和市场迭代，在行业多个发展转折期到来前，先发做出战略判断，领先于友商开拓新市场和新产品，从中国市场走向海外市场，从陆风产品转型到海上产品，战略定力和执行力保持极强。
　　公司自 2019年率先成功开拓欧洲海风市场，通过与国际客户的紧密协作，在营销服务优化、技术工艺升级、品质管控改善、运输方案设计等方面取得长足进步，从 2022年开始连续斩获多个海外项目订单。在夯实和强化欧洲市场优势的基础上，公司同步着手在深远海浮式风电基础和全球物流体系建设方面深度布局，与全球头部的科研机构和物流方案设计机构建立战略合作关系，构建新的业绩增长曲线。
　　在产业链布局上，公司部署国内蓬莱、唐山、盘锦出口海工基地的同时，积极布局欧洲海外基地。以欧洲为基础构建全球战略营销体系，在欧洲、日韩、澳洲等地设置多个常设驻外机构，建立覆盖全球海风主要开发地域的营销服务网络。
　　（二）设备设施领先优势
　　随着风机大型化和深远海发展趋势，叠加海外项目的高交付标准需求，对供应商的场地规模、港口条件、设备能力提出了更高的要求。
　　海工产品的制造需要生产和存储的区域面积足够大且靠近码头，公司蓬莱海工基地拥有57万平方米的海上风电塔架、单桩基础、深远海导管架专业化制造基地，并配备2个10万吨级重装泊位。蓬莱基地的主要产品为适用于 10-15MW风力发电机组的海上塔筒和单桩基础，先进的设备具备优异的加工精度和运行稳定性，是为客户提供高质量产品的基础保障。蓬莱海工基地经过多期技改升级，做到领先于产品迭代之前进行技术工艺和设备升级。公司仅在蓬莱基地已先后斥巨资购置包括 1000吨龙门吊、进口卷板机和三丝焊机、全自动铣边机在内的全套先进设备，有效满足了欧洲风电海工项目对产品质量以及生产和发运效率的更高要求。唐山曹妃甸海工基地占地面积 1300 余亩，超50%设备为自主定向研发，生产自动化率超过 60%。主要生产超大超重型单桩基础、导管架、浮式基础等产品，适用于 15-25MW 风力发电机组。唐山基地包含两个大型室内生产区，紧邻深水港，拥有4个重装泊位及广阔堆场，可满足未来10年全球对海上风电产品的需求。优良的海港码头是将风电装备产品运往全球，支撑海上风电未来发展的突破口。蓬莱、唐山基地均具备深水良港和对外开放口岸资质这两项稀缺条件，对于海上风电出口形成强壁垒。
　　（三）对标国际标准的技术工艺持续创新能力
　　风电海工装备的技术壁垒正在逐步攀升，工艺质量攻关叠加技术创新能力成为公司国际化发展的最大倚仗。公司作为业内最早为海外客户提供风电装备的中国企业，为满足国际客户的高质量标准要求和严苛的认证体系，多年下来积累了对标国际质量标准的管控能力。
　　公司作为最早为海外提供海风装备的企业，率先突破了众多工艺质量难关，在超难的工艺水准和近乎苛刻的标准要求下，实现了多个从0到1的突破，积累了独有的技术创新能力，形成了执行欧洲海工项目的批量化交付体系。
　　（四）优质的海外客户资源优势
　　公司自 2019年进入欧洲海风市场以来，在海外市场开拓、国际客户质量审核、项目持续交付过程中，积累了优质的欧洲主流客户资源。凭借着过硬的综合竞争实力，公司已成为全球风电装备制造产业第一梯队企业，并树立了良好的品牌知名度。公司产品出口全球三十多个国家和地区，包括英国、德国、法国、丹麦、日本、韩国、越南、意大利、智利、挪威、芬兰、印度、加拿大、澳大利亚等，通过自身过硬的产品质量和完善的服务体系赢得了优质的信誉和市场口碑。在保持现有欧洲市场竞争实力的同时，公司正在欧洲、日韩、澳洲、东南亚等地区不断拓展和接受新的海外客户认证，公司在手海外订单全球排名领先。
　　（五）全球化人才梯队优势
　　公司通过外引内培建立了一支具备国际化视野的高素质管理团队及技术过硬的产业工人队伍和全球化管理团队，人才梯队日趋完善。公司自 2018年开始建设欧洲本土销售团队，现已在欧洲当地配备资深销售人员数十名，深度匹配欧洲主要能源企业业主及大客户需求；同时，公司正在海外其他多个地区搭建更为完善的业务和管理团队，助力公司全球化战略的有效实施。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，大金重工各项战略逐步落地并取得显著成效，为满足客户一站式、多样化需求，我们的产品和服务由海上风电基础装备制造逐步延伸至远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，并进一步布局建设新能源开发与运营业务，实现了从产品供应商向系统服务商的转型升级。
　　（1）经营业绩创历史新高，实现跨越式增长
　　报告期内，公司进一步提高海外项目发货量，降低盈利能力差、回款风险大的国内业务规模，实现营业收入61.74亿元，同比提升63.34%；受益于出口海工产品高附加值带来的高盈利，公司实现归母净利润11.03亿元，同比提升132.82%。
　　由于海外客户回款优质，以及公司对国内业务持续加强回款管控，截至2025年底，公司经营性现金流量净额12.27亿元，相较上年净增加1.44亿元；公司资产总额144.91亿元，同比提升25.33%；净资产82.80亿元，同比增长13.87%；整体资产结构和盈利能力持续夯实。
　　（2）海外海风业务量利齐升，欧洲市场单桩交付规模实现断层领先
　　2025年，公司在海外海上风电市场交付规模保持持续增长，结合不同国家客户所持项目条件的定制化需要，基于公司丰富的项目交付经验，在技术工艺、建造实施、运输与交付、码头服务、综合管控等方面为客户提供系统化解决方案，并如期、保质地完成全年出口项目的交付，包括技术工艺先进性、交付可靠性、服务系统性等多个方面在海外海工市场树立了优质的品牌信誉。
　　（a）出口收入与占比双高
　　2025年度，公司出口收入达45.97亿元，同比提升165.26%；出口业务收入占总营收比重74.46%，相比去年同期提升了28.61个百分点，公司收入结构以海外业务为主导。
　　海外业务凭借更高的准入门槛和建造标准，带来了更高的附加值。2025年，公司出口业务毛利率达到33.95%，出口产品的毛利贡献占比从59.16%提升至81.06%，成为拉动整体利润增长的引擎。
　　（b）在手海外订单充沛
　　2025年度，公司陆续签订多个海外优质订单，覆盖欧洲多个主流海风国家，也包括部分新地区、新客户的首单项目；同时，公司所签项目内容进一步向附加值高的系统服务扩充：DAP（目的地交货）模式全面铺开；与多个国际客户签订自有船只运输订单；覆盖欧洲本土码头安装和服务内容等。截至报告期末，公司累计在手海外订单总金额超过100亿元，主要集中在未来两年交付，项目覆盖欧洲北海、波罗的海等多个海上风电项目群。
　　（c）参与投标更多标准高、规模大的海风项目
　　受益于海外海上风电市场近年来拍卖力度持续加大，基础结构市场需求随之提升。基于良好的市场信誉和交付业绩，公司深度参与欧洲、日、韩等多个国家和地区的海上风电项目投标，其中包括深远海漂浮式商业化项目。
　　（3）实现由产品供应商向系统服务商的战略转型与升级
　　报告期内，公司在欧洲海上风电基础结构市场交付份额位居领先位置，并与欧洲多家头部海上风电开发商形成战略性、长期性的合作伙伴关系，从单一的产品供应商转变为深度参与欧洲海上风电供应链的重要合作伙伴，这将为公司进一步提升海外市场份额奠定有力基础。
　　（a）自建船只：自有船舶设计和建造基地，规划建造多个海工特种船型，筑牢服务根基
　　当前，公司正推进向“系统服务商”的战略转型，而这一转型的关键痛点在于“运输+安装”环节的自主可控。盘锦造船基地通过定制化船舶研发，精准填补了这一战略缺口，让一站式服务从规划落地为可执行方案。针对全球风电项目的跨洋运输需求，基地研发的高端甲板运输船可结合项目实际情况定制化设计，有效解决大型装备远洋运输中适配性差、安全性低、成本高昂的行业难题。这不仅能保障大金自有装备的全球交付效率，更能凭借专业化运输能力承接外部特运订单，使远洋特运成为新的业务增长极，与公司战略形成“战略牵引、基地支撑、业务反哺”的深度协同，通过掌握核心运输工具，打通全产业链。
　　2025年10月，大金重工首制4万吨甲板运输船在公司盘锦造船基地顺利吉水，并于2026年2月启动首航任务。2026年，盘锦造船基地将设计和打造更多特种船型并在年内陆续下水。
　　公司在报告期内分别签署韩国和挪威船东的造船订单：与韩国某船东签署的订单金额约 3亿元人民币，船型是23000DWT重型风电甲板运输船，计划2027年交付；与挪威船东签署的订单金额约2.85亿元人民币，船型是43000DWT无动力半潜驳船，也将在2027年交付。
　　（b）自有航运：海洋工程物流业务日渐夯实，自有船舶运输启动首航
　　自2024年下半年公司执行出口海工基础结构产品从FOB向DAP交付模式转化后，航运业务发展快速，不仅在丹麦Thor项目上顺利实现从0到1的交付突破，2025年，DAP模式更是成为主要的交付模式。
　　海洋工程物流属于特种物流运输范畴，由于货物本身的特殊性，除需采用特种船舶，还需要对船舶配载、精密绑扎、浮托安装等技术充分掌握。大金航运团队近年来经过不同海外项目的交付历练，积累了丰富的海工特运方面的专业经验，圆满完成报告期内航运任务。2026年，公司陆续使用自有运输船只后，将显著助力公司获得更多海外市场的机会。
　　（c）自管码头：深化海外港口布局，提升交付能力和盈利水平
　　基于公司明确的战略转型目标：从单一的产品制造商，转变为覆盖“制造、运输、存储、安装”全链条的综合解决方案系统服务商。截至目前，公司在欧洲已经布局了三个港口，分别位于丹麦、德国和西班牙，紧密围绕欧洲核心市场（波罗的海、北海及大西洋沿岸）展开，旨在根据不同区域项目的具体需求，提供本地化服务。通过锁定这些码头资源，提升本地化总装与服务能力，为客户提供超大型部件的存储、组装和一站式服务。这直接应对了欧洲海上风电发展中码头稀缺、多作业界面、安装船不足等行业瓶颈，解决了客户在项目执行中的作业痛点，最终提高项目交付能力和盈利水平，在为客户创造更高价值的同时，增强公司自身的盈利能力和竞争壁垒，成为实现战略升级的关键一环。
　　（4）环渤海湾大海工研发与建造集群全面打通
　　报告期内，公司全球深远海海工装备基地——唐山曹妃甸批量化生产。
　　曹妃甸深远海基地定位于打造具备深远海超大型海风固定式基础结构以及浮式基础结构批量化生产能力的世界级超级工厂，全线对标全球海风未来十年前沿产品规划建造。基地占地面积1300余亩，年设计产能 50万吨，由公司独创超大容积工厂设计方案，采用全球首创的超大尺寸结构物全室内建造模式，超50%设备为自主定向研发，生产自动化率超过60%。主要生产超大超重型单桩基础、导管架、浮式基础等产品，适用于15-25MW风力发电机组。
　　基地包含两个大型室内生产区，紧邻深水港，拥有4个重装泊位及广阔堆场，形成“材料-加工-总装-装船”线型物流链，可实现全年不间断作业，强大的产能和码头运载能力相匹配，可满足未来超大型海工产品批量制造和发运需求。基地已于2025年12月初建成通过海外客户验收开始试生产第一个出口海工项目，并于2026年1月初获得客户批量生产许可，正在进行产能爬坡。
　　1号生产区主要用于生产超大型单桩。该厂房长约420米、宽约250米、高约45米、总建筑面积超10万平方米。包含6条生产产线，配置全球最先进的进口卷板机，最大加工直径达16米。超高、超宽、超长的厂房设计使得在生产过程中无需将产品在多个厂房间中转，极大减少场内运输距离，缩短生产周期，提升生产效率。2号生产区主要用于超大型单桩的后续加工环节以及生产超大型导管架、浮式基础。该厂房长约435米、宽约200米、高约65米、建筑面积超7.5万平方米。该厂房将水洗、合拢、涂装三大核心工艺集成于同一车间内，实现产品从材料到成品的全流程无缝衔接，极大缩短物流周期，提升生产效率。
　　码头作业区码头岸线总长1.2公里，拥有4个重装泊位，码头条件优越，紧邻后方广阔堆场，拥有充足的货物周转与暂存腹地，具备优越的靠泊条件和作业能力，保障出口货物规模化持续稳定发运，区位与自然条件优势显著。
　　未来，曹妃甸深远海海工基地将与欧洲总装基地联动，形成“研发在欧洲、试验在中国、制造在国内、总装在欧洲”的产能结构，解决当前深远海风电开发中浮式基础成本高、交付效率低、多环节协同难的行业痛点。公司将依托自主研发的核心技术和曹妃甸生产基地强大产能，建设全球首条超大型浮式基础专业生产线，推动行业由“项目定制”向“产品化、产线化、系列化”转型，破解浮式基础“产能不足、成本偏高”的行业难题，降低大部件海工的综合建造和运输成本，为深远海风电产业提供基础装备一体化解决方案。
　　除此之外，曹妃甸基地也将作为公司环渤海湾风电海工基地集群的核心纽带，协同盘锦基地、蓬莱基地形成功能互补优势，通过建立统一的生产管理体系、共享技术研发成果、优化产能调配机制，形成优质产能协同效应，根据客户交付节奏实现跨基地协同与排产调度。
　　（5）持续拓展新能源发电业务，助力全球低碳转型
　　公司自2020年起逐步纵向延伸产业链，向下游的新能源发电业务拓展。目前，公司已建设并运营辽宁阜新彰武西六家子250MW风电场项目及唐山十里海250MW渔光互补光伏项目，总装机容量为500MW，均已并网发电。自2023年运行以来，累计上网电量19.45亿千瓦时，累计减少二氧化碳排放约103.22万吨，此外，公司在建的新能源电站预计总装机容量为950MW，持续贡献绿电，助力全球低碳转型。
　　（6）战略性、系统化推进可持续发展，助力公司全球化业务发展
　　公司从治理层面为ESG战略提供了坚实保障。2025年，公司修订了《战略与可持续发展委员会实施细则》，将原战略委员会正式更名为“战略与可持续发展委员会”，并由董事长亲自担任主任委员。委员会下设“可持续发展中心”作为日常工作机构，确保可持续发展战略能够自上而下地有效推动和执行。公司将可持续发展提升至核心战略层面，公司过去一年的ESG实践与经营战略高度协同，不仅获得了多项极具分量的国际评级和认证，还在科学碳目标和绿色供应链等关键领域实现了行业引领，主要包括：
　　2025年5月，蓬莱大金正式通过科学碳目标倡议（SBTi） 审核，成为全球风电海工基础装备行业首家设定科学碳减排目标的企业，并早在2023年就已实现经营活动碳达峰；2025年10月，蓬莱大金荣获国际可持续发展评级机构EcoVadis的“银牌”认证，位列全球超过15万家参评企业的前8%，四大维度的得分均有显著提升；2025年12月，在全球环境信息披露体系CDP的2025年评级中，公司气候变化得分B级，水安全得分B-级，标志着其气候管理能力已进入系统化管理阶段，处于全球同类企业领先水平。
　　以上权威认证的取得，不仅兑现了公司可持续发展的承诺，同时为公司在海外市场开拓中搭建了坚实的“绿色壁垒”。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司聚焦高技术标准、高质量要求、高附加值的主流海上风电市场，以欧洲为主体，辐射日韩澳等新兴高价值区域；核心解决深远海风电开发中浮式基础成本高、交付效率低、多环节协同难的行业痛点，以客户全流程为原点，协同“研发－采购－制造－运输－集港－总装－安装－交付－运维」全产业链，为深远海风电产业提供基础结构一体化解决方案。公司将以“1+3+3”战略体系为引领，聚焦一个战略核心，强化三项关键能力建设，构建未来三大业务支柱，推动各项业务发展。从风电基础制造商发展成为全球海上风电系统服务商，公司致力于成为全球深远海风电开发的先行者。
　　公司的战略核心是聚焦高技术标准、高质量要求、高附加值的主流海上风电市场。公司持续强化的三项关键能力涵盖工艺技术创新设计、全球运营和可持续发展，将为核心战略落地提供能力保障，筑牢竞争壁垒。此外，公司相信，包括浮式风电基础装备设计及制造、海洋工程物流综合服务和本土生态营造与港口服务在内的三大支柱业务将成为公司未来的主要增长曲线。
　　展望未来，公司将持续深化全链条能力建设，推进全球化布局落地，以浮式风电产业化为核心、以全链条服务为纽带，为全球客户提供更高效、更经济、更安全的深远海风电解决方案，助力人类挺进深蓝海，共创清洁可持续的未来。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策调整的风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，“十四五”期间陆续出台的保障政策等，促使新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力，通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，多业务板块布局，以此应对政策变化风险。
　　2、国际经济环境恶化的风险
　　全球经济面临着诸多的不确定性，单边保护主义抬头、海外贸易保护加剧、俄乌冲突等，各种不确定性也可能对整体经济带来无法预估的风险。如果国际经济环境恶化，可能对公司产品销售造成不良影响，进而影响公司利润水平。公司将及时研判市场趋势，深化国际化战略，提升公司抗风险能力。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需主要原材料包括钢板、法兰等，占主营业务成本的比例较高。由于订单实际执行时存在一定的购销时间差异，如果未来上述原材料价格出现大幅波动，可能导致公司生产成本发生较大变动，从而对公司部分项目毛利率和整体经营业绩产生一定影响。公司签订销售订单前对原材料未来价格走势进行合理预判，预留合理利润空间，采用以销定产、以产定采的经营策略，采购部门根据由销售订单推定的生产计划进行采购，采购时的原材料价格能够满足销售订单的利润水平。同时，公司将加强对市场走势的动态分析和研判，加强与供应商的沟通和战略合作，尽可能锁定订单原材料采购成本，稳定原材料资源采购渠道，控制原材料采购价格的波动幅度。
　　4、经营规模扩大后的管理风险
　　随着公司业务的发展及全球化战略的落地，公司资产规模和业务规模都将进一步扩大，这对公司的管理水平提出了更高的要求。若公司的生产管理、销售管理、质量控制、风险管理等能力不能适应公司规模扩张的要求，人才培养、组织模式和管理制度不能进一步健全和完善，则可能引发相应的管理风险。公司将持续提升公司各方面综合管理能力，外引内培建立一支高素质管理团队，为公司发展壮大提供保障。
　　5、汇率波动风险
　　随着公司业务规模的扩大，以及逐渐加大对国际市场的开拓力度，公司出口销售额不断增大，面临的汇率波动风险逐步增加。未来人民币汇率及海外销售区域所在国汇率发生较大波动，可能将会对公司经营业绩产生一定的影响。公司采取了包括紧密关注汇率、及时根据汇率调整产品价格保障产品利润、开展外汇衍生品套期保值业务等措施避免或减少汇率波动风险。 收起▲

　　（一）公司经营情况
　　公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕新能源行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备“建造+运输+交付”一站式解决方案。公司前瞻性地战略布局全球深远海风电市场，持续聚焦高技术标准、高质量要求、高附加值的全球主流海上风电市场，核心业务涵盖海上风电基础装备研发与制造、远洋特种运输、船舶设计与建造、新能源开发与运营和风电母港运营等领域，推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，为全球绿色能源发展提供“大金方案。
　　本季度公司高质量海外海工项目交付持续放量，在此带动下，公司业绩再上新台阶，单季度营收、净利润、经营性现金流净额等多项核心财务指标创下上市... 查看全部▼

　　（一）公司经营情况
　　公司是全球领先的海上风电核心装备供应商，深耕新能源行业近二十年，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备“建造+运输+交付”一站式解决方案。公司前瞻性地战略布局全球深远海风电市场，持续聚焦高技术标准、高质量要求、高附加值的全球主流海上风电市场，核心业务涵盖海上风电基础装备研发与制造、远洋特种运输、船舶设计与建造、新能源开发与运营和风电母港运营等领域，推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，为全球绿色能源发展提供“大金方案。
　　本季度公司高质量海外海工项目交付持续放量，在此带动下，公司业绩再上新台阶，单季度营收、净利润、经营性现金流净额等多项核心财务指标创下上市以来新高。2025年前三季度，公司实现净利润8.87亿元，同比增长214.63%，经营性现金流量净额15.09亿元，同比增长173.60%，出口收入占风电装备产品总收入近八成；第三季度公司实现净利润3.41亿元，同比增长215.12%，环比增长7.98%，继第一、第二季度后再度刷新历史高点，净利率、毛利率持续提升，分别达19.42%和35.91%，继续领跑行业，彰显公司出口海工业务的持续驱动效应与商业模式的显著领先性，是在延续前两个季度的优异基础上，进一步全面优化与提升。
　　公司依托全球领先的制造工艺标准和质量控制体系，交付的单桩等产品在生产精度、质量、规模上全面符合欧洲标准，累计向欧洲市场供应的单桩数量已突破200套，并在超大型单桩产品制造领域连续多年零质量异议，充分证明世界级的优质生产能力。根据弗若斯特沙利文资料，以2025年上半年单桩销售金额计，公司是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额从2024年的18.5%增长至2025年上半年的29.1%。
　　作为海工装备制造业务的延伸，公司凭借对海风装备“超大、超重、超宽”特有属性的深刻理解，综合考虑风电海工装备重大件的特性及行业需求日趋增长的发展趋势，为海上风电装备运输自主设计了适运船型。公司已成功设计并推出3个特种船型，首条自建的超大型甲板运输船KING ONE号已经顺利下水。该船专门为海上风电、油气等海洋工程类装备运输研发设计，型长240米、型宽51米、型深13米，甲板面积达1.2万平方米，最大载重量可达40000吨，在载货能力、装卸方式、运输效率等方面完美适配大型海工装备的运输需求。此次首制船的成功下水，是公司船舶建造硬核实力的充分体现，更是公司业务范围从风电装备制造向全产业链延伸的重要里程碑。后续KING ONE将积极推动试航与取证程序，预计将于2026年初投入首航。此外，公司自建的第三艘甲板运输船举行铺底仪式，该船型长239.8米、型宽51米，甲板载货面积达1.13万平方米，在载货能力、装卸方式、运输效率等方面优势显著，适合运输浮式基础、油气模块等超大型海工装备。在两周时间内，盘锦大金先后实现“一船开工、一船铺底、一船下水”的重大节点三连突破，三大项目齐头并进、多点开花，创下船厂同期节点达成新纪录。这一高效推进态势，背后是盘锦大金对生产流程的不断优化、对建造工艺的持续革新、以及团队协作能力的全面提升，为后续进一步规模化、高质量交付奠定坚实基础。
　　公司在设计、建造自有船舶过程中，构建的超大型运输船舶建造能力与高效项目管理经验，也成功获得国际船东的认可。公司全资子公司盘锦大金与韩国某航运公司签署了首个外部市场化船舶建造合同，盘锦大金将为其设计、建造、交付一艘23000DWT（载重吨）的重型风电甲板运输船，合同总金额折合人民币约3亿元，该船舶将于2027年完成交付。本船满足最新国际标准下节能环保排放要求，主要用于海上风电设备、海洋工程装备等超大、超重货物的跨国运输，符合国际海事组织（IMO）Tier III排放标准，整体设计通过韩国船级社（KR）认证。 收起▲