一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务、主要产品及用途　　公司的主营业务包括锂业务和民爆业务两大板块，锂业务包括锂矿采选和锂盐产品生产，民爆业务又分为民爆生产、爆破及矿服业务，同时还涉足危化运输业务。　　1、锂业务　　雅化锂业是专业从事锂矿采选运营、锂盐产品研发生产、销售与贸易的锂矿企业和锂产品生产企业。目前拥有优质的津巴布韦卡玛蒂维锂矿和四川李家沟锂矿两个锂矿山；雅安锂业、国理公司、兴晟锂业三个锂盐产品生产基地。　　（1）锂矿采选　　公司2014年通过国理公司进入锂行业并实质控制四川阿坝州金川县李家沟锂矿。为加快李家沟锂矿的开发，2017年公司与四川国企能投集团合作，对股权... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务、主要产品及用途
　　公司的主营业务包括锂业务和民爆业务两大板块，锂业务包括锂矿采选和锂盐产品生产，民爆业务又分为民爆生产、爆破及矿服业务，同时还涉足危化运输业务。
　　1、锂业务
　　雅化锂业是专业从事锂矿采选运营、锂盐产品研发生产、销售与贸易的锂矿企业和锂产品生产企业。目前拥有优质的津巴布韦卡玛蒂维锂矿和四川李家沟锂矿两个锂矿山；雅安锂业、国理公司、兴晟锂业三个锂盐产品生产基地。
　　（1）锂矿采选
　　公司2014年通过国理公司进入锂行业并实质控制四川阿坝州金川县李家沟锂矿。为加快李家沟锂矿的开发，2017年公司与四川国企能投集团合作，对股权进行重组，目前持有能投锂业37.25%股权，并享有锂精矿优先供应权。李家沟锂辉石矿属于可尔因矿田，已探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品位1.3%，氧化锂资源储量50.22万吨，折合124万吨LCE，并伴生钽、铌、铍、锡矿等稀有金属。李家沟锂矿按年产105万吨采选规模进行建设，项目建成后将年产锂精矿约18-20万吨，已于2025年9月进入正式生产，并实现达标达产，未来有望在该矿区进行增储或扩勘。
　　公司于2022年并购整合了津巴布韦卡玛蒂维锂矿，2023年开始进行锂矿的勘探、矿建。截至2024年5月，卡玛蒂维多金属矿已勘探区域内探获探明+控制+推断矿石量2,421.5853万吨，锂矿物（Li2O）资源量30.4026万吨，折合碳酸锂当量为75.0944万吨，本勘探结果相比2022年公告时的历史勘探矿石资源量增加599.5853万吨。卡玛蒂维锂矿第一和第二阶段项目已于2024年全线建成，目前该矿山已达到年处理锂矿石230万吨采选规模，年采选锂精矿35万吨。
　　（2）锂盐生产
　　公司锂盐生产业务主要为锂产品的研发、生产与销售，主要产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、磷酸锂等系列产品，广泛应用于消费、动力和储能等领域。公司现有锂盐综合设计产能近13万吨，根据海外客户的保供需要，公司已启动海外产线的布局，通过多渠道储备锂资源，为锂盐产能释放提供稳健的资源保障。
　　2、民爆业务
　　公司拥有炸药生产许可产能33万吨（截至2026年4月）、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列，品种、规格齐全，产能优势突出。
　　（1）民爆生产经营
　　民爆产品的生产与销售是公司传统业务，主要产品包括工业炸药、工业雷管和工业索类产品，广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工等领域。
　　（2）爆破及矿服业务
　　近年来，公司不断延伸民爆产业链，爆破及矿服业务范围不断拓展，国内市场覆盖四川、新疆、西藏、内蒙、山西、山东、福建、云南、贵州、吉林，以及海外新西兰、澳大利亚、津巴布韦等区域重点工程和矿山业务，顺应绿色矿山、数字矿山、智慧矿山发展要求，持续提升综合服务能力，主要包括土石方爆破、爆破服务、定向爆破、特种爆破、爆破加工以及爆破设计、咨询、监理，现场混装炸药爆破一体化、矿山一体化服务、城市整体拆迁等服务，已成为业内领先的爆破工程一体化方案解决专家。
　　3、运输业务
　　雅化运输是四川省最大的一类危险化学品运输企业，拥有涵盖各专业领域的运输许可资质和较为完善的营运管控体系，可提供民爆产品、危化品、危废品、放射性物品、普通货物等运输服务，以及综合物流、仓储一体化、汽车修理等服务，业务规模、区域和范围不断扩展。
　　（二）主要产品的工艺流程
　　1、锂精矿采选流程
　　2、氢氧化锂、碳酸锂生产流程
　　（1）氢氧化锂生产流程
　　（2）碳酸锂生产流程
　　3、工业炸药生产流程
　　（1）乳化炸药生产流程
　　（2）粉状炸药生产流程
　　1、圆圈代表关键工序。
　　2、三角形代表质量控制点。
　　4、工业雷管生产流程
　　1、K表示关键工序；Q表示质量控制点。
　　2、虚线框内工序为雷管装配单元。
　　（三）经营模式
　　1、锂业务
　　（1）锂矿采选业务
　　①采购模式
　　锂辉石选矿厂原矿主要来自公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿开采的矿石，采购物资主要包括矿石开采所需的爆破物资、燃料、机械设备及零配件、选矿过程中所需要的药剂等辅助材料等。采购采用集中采购为主，按物资类别编制采购计划、采购方案，对不同物资采用询比价、招标等方式。
　　②生产模式
　　公司按矿山产线处理能力，结合销售计划，制定年度生产计划细分到月份，并据此组织生产。
　　③销售模式
　　公司生产的锂精矿主要供应给自有锂盐厂，公司结合锂精矿产品品位，参考市场价格进行合理定价。
　　（2）锂盐生产业务
　　①采购模式
　　公司锂盐生产采购的原辅材料主要是锂精矿、液碱、纯碱和硫酸等。公司所需主要辅助材料实行集中采购，主要根据生产计划及相应物资库存状况，由物资供应部门通过招标、询价等方式确定供应商进行采购；零星及低价值一般生产经营物资授权下属公司自行采购；锂精矿按市场原则通过“自控矿+长协+零单”方式多元化渠道布局保障供应，减少上游资源价格周期性波动带来的影响。
　　②生产模式
　　公司根据客户订单，结合库存编制生产计划并下达到各生产产线，各产线按计划组织生产。公司锂盐产品生产采用DCS集中控制系统，实现生产过程的自动化运行，通过智能化的安全管控平台，实现数据跨系统采集、传输、分析和应用。
　　③销售模式
　　公司锂产品主要采用直接保供汽车厂商、电池企业、正极材料企业。销售模式采用长单为主，公司目前已与产业链下游核心客户建立了良好的合作关系，结成平等、互利、长期的商业共同体，形成了稳定的销售渠道。另外公司也通过碳酸锂期货合约，对冲锂盐产品价格波动的风险。
　　2、民爆业务
　　（1）采购模式
　　公司民爆产品主要原材料包括硝酸铵、油相等。公司民爆生产经营所需物资实行统一管理、分类授权的采购模式，下属控股子公司所需物资分为原辅材料、项目专用物资及一般物资三类，其中大宗原辅材料和物资通过集团供应部门集中采购，一般物资授权下属公司自行采购或在雅化商城直接采购。
　　（2）生产模式
　　公司民爆产品实行以销定产。每年年末公司与客户签订销售合同，结合市场情况、生产线产能及产品品类编制生产计划，并下达至各生产公司。各生产公司根据生产计划和客户订单组织生产并交付。各生产线严格按核定产能按订单均衡排产。
　　（3）销售模式
　　公司民爆产品以直接销售给具备采购资质的下游客户为主，通常以生产基地为中心辐射周边市场，产品需通过专用运输车配送，流向全程可追溯。公司民爆产品也与爆破工程服务、矿山服务相结合，针对矿山开采、基础设施建设等工程提供爆破挖装运一体化服务方案，与大型矿山、基建企业签订5-10年长期服务协议，覆盖产品供应与爆破施工全周期，形成稳定收入来源。
　　（四）所处行业特征及市场地位
　　1、锂行业
　　在应用领域方面，锂盐产品广泛应用于新能源汽车、便携式通讯及电子产品、金属冶炼、玻璃陶瓷、化工、特种工程塑料、医药、橡胶、核工业、航空航天等领域。国内及国际经济周期的变化对这些领域景气度存在不同程度的影响，从而影响锂行业的周期波动。
　　在终端需求方面，锂盐产品的主要客户为下游正极材料厂商、电池生产厂商和整车企业，受电动汽车动力电池、储能用电池市场的影响较大。在动力市场方面，汽车厂商的旺季主要在下半年，新能源汽车的产销量在第四季度较集中增长。
　　公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，是全球知名车企、电池厂商、正极材料等行业头部企业的核心供应商，与TESLA、LGES、SK ON、LGC、L&F、松下、宁德时代、振华新材、厦钨新能、当升科技、瑞翔股份、容百科技、五矿新能等头部企业建立了长期合作关系，在产品品质、产能规模、产业链完整性等方面已发展成为行业的优势企业。
　　2、民爆行业
　　民爆行业被称为“能源工业的能源，基础工业的基础”，产品广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，是一个重要和特殊的行业门类。民爆产品的生产和销售实行许可证管理制度，具有行业进入壁垒，竞争相对温和；同时具有向爆破服务矿山业务和新兴产业延伸的发展空间。民爆行业有一定的季节性，每年一季度为民爆行业的淡季，主要受气候天气、春节期间安全运输管制和部分项目因春节放假停工影响。
　　民用爆炸物品的生产、销售、购买、运输、爆破作业均受到国家的严格管控，远距离销售物流成本高、安全风险大，不具有经济性，因此民爆产品特别是炸药的销售具有较强的区域特性。由于自然资源和经济发展水平差异的原因，水利和矿产资源较丰富的地区以及经济欠发达、基础设施建设不足的地区，对民爆产品的潜在需求通常较为旺盛，中西部地区的民爆产品市场需求明显高于东部沿海地区。
　　民爆产品下游主要客户包括矿山开采企业、基础设施建设施工单位、能源开发企业、城市建设与改造施工单位等，公司是我国西部矿山和基础建设项目所需民爆器材和爆破服务的重要供应商和服务商，与中铁建、中电建、中建材、神华集团等大型央企签订了战略合作协议。
　　公司是中国民爆行业领先企业之一，通过前瞻布局，在国内民爆需求较旺盛的四川、内蒙、山西、西藏、新疆等区域均提前进行了布局。公司顺应民爆行业重组整合的产业政策要求，利用自身较强的并购整合能力，参与行业并购整合、扩大产业规模。
　　（五）矿产勘探活动
　　公司目前正在进行津巴布韦卡玛蒂维锂矿项目采选。该项目自2023年开始进行锂矿的勘探、矿建及原矿精选等业务，该项目分两个阶段进行建设，第一阶段于2023年底建成投产，第二阶段于2024年底建成投产，截至目前，该项目已达到年处理锂矿石230万吨采选规模。与此同时，公司仍在积极推进国内外优质锂资源的考察工作，将严格遵循“多维度论证、全流程调研、审慎化决策”的原则推进相关工作。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　1、锂业务
　　公司锂业务主要受行业整体供需格局、下游需求结构及外部政策环境等多维度影响。锂盐产品近年来价格波动较大，其价格走势核心取决于全球锂资源供给释放节奏与下游终端需求增速的匹配度，供需缺口的扩大或收窄直接决定行业整体盈利水平的涨跌。全球新能源汽车动力电池与储能电池两大核心赛道的持续扩容，为锂盐中长期需求提供支撑，而具身智能、低空经济等新兴领域将带来新的锂需求，下游需求的结构升级会让具备高端锂盐合规产能、已进入全球头部电池厂与车企核心供应链的企业，获得更高的产品溢价以及更稳定的出货规模。此外因锂精矿在原材料成本占比较高，拥有自有锂资源布局的锂企有着更高的盈利安全边际，也带来更强的穿越周期实现可持续增长的能力。
　　公司锂业务坚持以销定产，构建了自控矿+外购矿的多元化锂资源保障体系，锂产品质量获得下游客户高度认可。公司将继续深化与国内外新能源头部企业的合作关系，持续推进自有锂资源布局提升，积极布局新兴锂盐产品，稳步提升市场份额，实现公司锂业务的高质量发展。
　　2、民爆业务
　　公司民爆业务主要受行业政策管控、下游需求景气度及原材料成本变化影响。民用爆炸物品的生产、销售、购买、运输、爆破作业均受到国家的严格管控，具有较高的进入门槛，近年来国家持续通过安全生产监管、产能总量管控等政策持续推动民爆产能出清，并带来行业集中度的提升，因此头部合规企业有更高的市场份额与盈利空间。需求侧，民爆行业受下游矿山开采和重大基建工程两大核心领域的固定资产投资与开工进度影响较大。此外，硝酸铵等核心原材料的价格波动，也将影响公司民爆业务的业绩表现。
　　拓展爆破一体化业务，积极开拓民爆产品、产能出海业务及海外矿服业务，实现公司民爆业务的长期可持续发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）锂行业
　　1、新能源市场迎政策加码
　　为促进新能源行业高质量发展，我国持续完善新能源产业政策体系，强化行业标准规范建设，有效激发了新能源汽车市场及储能市场活力。
　　2、新能源汽车保持强劲增长
　　2025年，全球电动汽车销量保持强劲增长，中国仍然是最大的市场。研究机构EVTank数据显示，2025年全球新能源汽车销量达到2,354.2万辆，同比增长29.1%，其中中国新能源汽车销量全球占比已经上升至70.0%。欧洲和美国新能源汽车销量分别为377.0万辆和160.0万辆，同比增速分别为30.5%和1.72%。EVTank分析，美国市场受到联邦税收抵免政策终止等因素的影响，全年销量仅微增，全年美国电动车市场渗透率仅为9.6%；欧洲市场总体销量增速超预期，其中德国2025年新能源汽车销量实现反弹，同比增速高达43.2%，英国2025年销量也突破70万辆，同比增长30%以上，欧洲的新能源汽车市场渗透率已超过20%。
　　2025年，中国汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业内卷等多重挑战，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量双提升，企业研发能力持续增强，在固态电池、智能网联等核心领域不断取得突破。随着一系列支持政策组合效应的持续显现，加之新能源汽车平均续航里程提升、快充技术实现量产应用带动整体产品力提升，我国新能源汽车产业延续稳健增长态势，产销量保持良好上升势头。根据中国汽车工业协会数据，2025年中国新能源汽车产销连续第十一年位居全球第一，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，中国2025年新能源汽车渗透率达到47.9%，较去年同期提高7个百分点。其中，纯电动车型的销量提升最快，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为64%，插混汽车销量占比为36%。
　　展望未来，EVTank预计2026年全球新能源汽车销量将达到2849.6万辆，其中中国将达到1979.6万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4265.0万辆，总体市场渗透率将超过40%。
　　3、储能电池成为锂需求第二增长曲线
　　2025年2月，国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，明确取消新能源发电侧强制配储要求。取消强制配储后，储能需求不再依赖政策强制，而是由项目经济性驱动——企业通过接入电力市场、峰谷价差套利、容量租赁等方式实现盈利，推动国内储能行业从“政策驱动”转向“市场驱动”。海外储能市场表现同样亮眼，美国大型储能市场连续两年保持高速增长，欧洲大型储能及工商业储能装机量实现翻倍增长，美国数据中心（AIDC）等新兴应用场景的需求亦迎来加速释放。高工产业研究院（GGII）的数据显示，2025年中国储能锂电池市场迎来爆发式增长，全年出货量达630GWh，同比增长85%。储能产业的规模化爆发带动储能电池出货量大涨，储能电池已成为继新能源汽车之后，拉动锂资源需求的第二增长曲线。
　　4、锂价“先抑后扬”下半年实现反弹
　　2025年电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂产品价格走势呈现“先抑后扬、季度分化”的特征，上半年受供需矛盾影响价格下行，下半年受供给收缩与需求回暖共振推动价格反弹回升。2025年上半年碳酸锂市场供给宽松，价格维持底部运行。一季度为锂电产业传统淡季，新能源汽车、储能领域需求尚未启动，动力电池企业排产维持低位，整体供需处于弱平衡状态，价格保持平稳偏弱运行。二季度锂盐产量逐步增加，澳大利亚锂矿价格开始下行，美国关税政策导致下游出口预期下降，碳酸锂价格进入快速下行区间，6月末触及全年最低值5.8万元/吨。进入下半年，锂产品价格触底反弹，价格反转核心为供需格局发生改变。第三季度，供给端江西部分锂矿整顿停产引发供给收缩，需求端进入锂电产业旺季，新能源汽车销量快速增长，动力电池企业排产大幅提升，同时储能领域需求超预期回暖，形成供需两旺格局，锂产品价格止跌回升。第四季度供给端收缩预期持续存在，需求端为新能源汽车、储能领域需求旺季，锂盐价格高位震荡。
　　5、固态电池产业化加速
　　传统液态锂离子电池触及能量密度上限，发展固态电池已成为行业共识，在政策支持、市场需求和技术进步的共同推动下，固态电池凭借其显著的性能优势受到行业追捧，各大电池厂商和车企陆续公布固态电池研发进展和量产规划。全固态电池或成为下一代动力电池的“终极形态”，采用的正是高镍三元材料为正极。2025年被业内视为半固态电池规模化上车元年，半固态电池实现了从高端车型专属配置向大众消费市场普及的跨越；而全固态电池方面，行业也完成了从实验室样品向中试量产的关键过渡，进入全固态电池产业化攻坚阶段。
　　（二）民爆行业
　　1、产业政策不断发力
　　根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，政策导向主要聚焦以下核心领域：一是提高技术标准和优化产品结构，全面推广工业数码电子雷管，稳步提升现场混装炸药许可产能占比，淘汰老旧、低效、高风险设备和生产线，加大产品质量监督抽检力度，致力于提升行业本质安全水平；二是加快数字赋能和智能化改造，鼓励民爆企业加快建设数字化车间与智能工厂，推进生产企业工艺及装备向安全环保、少（无）人化及自动化、智能化方向发展；三是鼓励民爆企业跨地区、跨所有制重组整合，明确2027年形成3-5家国际竞争力龙头企业的新目标，鼓励民爆企业参与“一带一路”建设，扩大产品出口规模，将有利于行业龙头优势企业的发展。
　　2、民爆行业总体需求平稳
　　民爆行业产业链上游为基础化工原料，主要包括硝酸铵、硝酸钠、乳化剂、油相等原辅材料，其中硝酸铵是炸药成本的关键构成部分，因此，硝酸铵价格的变化对炸药生产企业的利润具有较大影响；中游为民爆器材的生产和销售以及爆破工程服务，主要包括工业炸药、工业雷管和工业导爆索等；下游体现为中游产品和服务在需求终端的应用，主要应用于煤炭、金属、非金属等矿产资源的开采和水电、水利、建筑等基础设施建设。
　　民用爆破器材对矿山开采、基础设施建设等行业的依赖性较强，这些行业的景气程度与宏观经济状况紧密相关。因而，民爆物品的需求受国家基础建设和宏观经济形势变化的影响较大，当国家大力推动基础建设或宏观经济处于上行时，对民爆物品的需求也会随之增加，反之亦然。
　　从全年总体运行情况看，民爆总体需求基本平稳，但因市场竞争加剧产品价格持续下降等原因，产销总值同比呈下降趋势。
　　从产销量看，中国爆破器材行业协会数据显示，2025年1-12月份，生产企业工业炸药累计产、销量分别为436.46万吨和436.26万吨，同比分别减少3.08%和3.11%。工业雷管累计产、销量分别为6.88亿发和6.84亿发，同比分别增加2.38%和4.06%。
　　从产值和利润看，2025年1-12月份，生产企业累计实现主营业务收入430.31亿元，同比下降4.50%；累计实现利税总额122.71亿元，同比下降0.2%；累计实现利润总额93.13亿元，同比下降3.32%；累计实现爆破服务收入396.91亿元，同比增长12.64%
　　3、民爆行业相关监管法规
　　民爆行业实行严格的生产经营许可管制，民爆物品生产企业的经营活动需获得相关主管部门核发的《民用爆炸物品生产许可证》，该生产许可到期需要重新申请延续，换证时需要重新核查企业是否符合国家当期产业政策、技术政策与行业发展规划的要求，因此民爆行业具有较高的产能许可壁垒。很多生产装备和技术标准不达标、小产能产线将面临生产许可到期无法换证的风险。
　　民爆行业涉及的相关法律法规主要有：《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》《民用爆炸物品进出口管理办法》《民用爆炸物品建设项目验收管理办法》《关于加快安全产业发展的指导意见》《民用爆炸物品生产许可实施办法》《关于推进民爆行业高质量发展的意见》等。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中民用爆破相关业的披露要求
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司在多年的稳定发展中，形成了具有雅化特色的竞争优势。
　　（一）锂业务核心竞争力
　　1、锂资源保障优势
　　公司通过控股锂矿资源和长协包销形成“自控矿+外购矿”的双重保障机制，能够持续满足公司锂盐生产的原料需求。自控矿方面，公司拥有经验丰富的采矿及爆破团队，能够保障自主矿山津巴布韦卡玛蒂维锂矿的经济有效开采，卡马蒂维锂精矿已于2025年下半年达产，年产锂精矿约35万吨，极大提升公司锂精矿自主保供能力；四川李家沟锂矿已进入正常生产运营阶段，后续也将逐步保障国理公司原料供应。外购矿方面，公司锁定澳洲皮尔巴拉、DMCC、巴西ATLAS、巴西MGLIT等优质锂矿资源，通过长协包销方式锁定锂精矿供应量，构建起自有矿与包销相结合的锂资源保障体系。
　　2、优质客户关系优势
　　公司持续优化锂盐客户结构，通过与客户建立四层关系提供精准优质服务，公司已将市场从国内延伸至欧美、日韩等国家，其中TESLA、LGES、SK ON、LGC、L&F、松下、宁德时代、振华新材、厦钨新能、当升科技、瑞翔股份、容百科技、五矿新能等头部企业都是公司长期重要的合作伙伴，2025年公司锂业务头部企业营收占比超90%，优质的客户结构成为公司锂业务“稳定器”，增强了公司的抗风险能力，在锂盐价格和需求低迷时，优质客户订单能够保持公司销量的稳定释放。导入头部企业供应链为公司锂盐品牌带来较强的“背书效应”，将有利于公司持续拓展新客户。
　　3、规模生产优势
　　公司当前锂盐综合产能近13万吨。根据行业发展趋势并按照政府监管要求，公司还将适时启动海外锂盐厂建设项目，提升雅化生产线国际化运营能力。公司与头部客户的良好合作关系，也保障了公司产能利用率的释放。
　　公司锂盐产品主要包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、磷酸锂等，同时顺应行业产业政策和行业技术发展趋势，积极跟踪固态电池等下一代电池技术，研发并加快生产满足市场需求的新品种。
　　4、装备与技术优势
　　在装备技术方面，公司雅安锂盐生产线采用锂精矿自动卸料取料系统、DTB冷冻系统、MVR蒸发系统、自动包装系统、产品立体库等成套系统，借助工业APP、ERP等信息系统，实现了产线全流程装备自动化、生产数字化、管理信息化，其产线连续化、自动化、数字化水平均属于国内领先水平，引领行业标准。雅安锂业检测中心购置飞纳电镜、ICP等先进检化验仪器设备，借助LIMS系统实现检验全过程数字化管控，并取得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发的实验室认可证书（注册号：CNAS L22622），产品检化验装备水平与检测保障能力进一步提升。国理锂盐生产线开展了冷冻、调浆及中控自动化、智能化改造，产线智能化水平进一步提升。锂业工业信息化APP平台成功入选《国家数字化转型贯标试点企业名单》，成为锂行业信息化标杆企业。
　　在技术研发方面，公司依托锂业和矿山两个技术研究中心和一流的研发团队，配置先进的研发试验仪器设备与高水平科技研发人员，不断引进、消化和吸收行业新工艺、新技术和新理念，开展KMC矿选矿冶炼联动技术、锂辉石低温焙烧技术、固态电池用硫化锂制备技术攻关，攻克了多项关键生产工艺和核心技术；对锂盐制备关键装备进行了独立自主的研发，开发出篦冷机自动推矿装置，优化了MVR结晶器构造，实现了锂矿资源的高效开发利用，提高了生产效率并降低了员工的劳动强度。在研发制度方面，制定下发了《雅化集团工程技术专家管理办法》，开展了首届工程技术专家评聘，聘任了首席专家、一级专家等工程技术专家160余人。在产学研合作创新方面，公司与中南大学、成都理工、青海盐湖所等多所科研院校在项目合作研发、人才联合培养、实验室共建共享等方面开展了合作并取得了多项重大成果。
　　在创新成果方面，公司取得了《一种电池级氢氧化锂的制备方法》《碳酸锂的生产工艺》《锂辉石低温焙烧方法》等多项独创技术，填补了国内空白；发表了《磷锂铝石对锂辉石冶炼提锂工艺的影响》等多篇论文；对接中南大学联合多家单位共同承担的科研项目《战略金属氧化矿高效浮选分离多维度精准调控创新技术及应用》获得国家科技进步奖二等奖，与中南大学的《硬岩性锂资源选冶协同绿色高效利用关键技术及产业化》、与西南科技大学的《高寒地区硬岩锂多金属矿高效综合利用关键技术与工业应用》项目获得中国有色金属工业科学技术奖一等奖，形成了锂矿协同冶炼理论体系，突破了锂钾分离技术瓶颈，大幅提高了锂资源利用效率，解决了国家锂资源匮乏的难点问题。主导了《氢氧化锂智能生产通用技术要求》行业标准编写，截至2025年底，公司已主持或参与《碳酸锂、单水氢氧化锂、氯化锂中磁性异物金属颗粒的测定洁净度仪测试法》《电池级无水氢氧化锂》《高纯碳酸锂》《电池级碳酸锂》和《再生锂原料》等10余项国家、行业标准的制定，其中参编的行标《电池级碳酸锂》获得有色标委技术标准优秀奖一等奖。公司对锂盐制备关键装备进行了独立自主的研发，开发出篦冷机自动推矿装置，优化了MVR结晶器构造，实现了锂矿资源的高效开发利用，提高了生产效率并降低了员工的劳动强度。锂业装备DCS的全面接入，工业APP和LIMS的推广应用，实现业务数据的全面互通，大大降低数据录入和检查工作量，提高了数据准确性和及时性。锂业工业信息化APP平台成功入选《国家数字化转型贯标试点企业名单》，成为锂行业信息化标杆企业。
　　（《高寒地区硬岩锂多金属矿高效综合利用关键技术与工业应用》项目获得中国有色金属工业科学技术奖一等奖）在新产品研发方面，公司通过多层次的深度产学研合作开发，在固态电池核心原材料硫化锂领域已经取得多项突破：依托新型高比表多孔锂盐，公司成功开发气固法合成新工艺，在成本、纯度、粒径及工艺可控性上优势显著，开发出的多段高精度硫化锂提纯技术，实现高纯硫化锂产品杂相达PPM级，可满足高性能固态电池对高离子电导率与界面稳定性的严苛要求。同时，公司已与设备厂家联合攻关，在危害气体控制、复杂多相反应均一性及晶体粒度均化细化等共性难题上取得突破，成功验证水氧隔绝环境下连续化制备硫化锂的全路径工艺及设备路线。公司的硫化锂产品已送第三方检测，部分指标达到行业领先水平。
　　5、可持续发展优势
　　公司锂盐生产点位于中国西南区域，具有天然的绿色能源优势及产业园优势，水电资源得天独厚，蕴藏量丰富，绿色低价的电力资源，符合ESG发展理念和国际客户“双碳”溯源要求，为公司锂产业的可持续发展创造了条件。绿色发展是公司提升核心竞争力的重要方向，公司温室气体排放总量控制在年度目标以内，总排放强度持续优化，清洁能源使用比例提升至70.8%，循环水利用率达到95.0%。在ESG表现方面，公司近年来持续保持稳健提升，公司ESG管理获得Wind AA级评价，标普CSA评分提升至45分，并荣获多项ESG及绿色发展奖项。
　　公司在治理结构、环境管理及供应链责任等方面的成熟度不断增强，特别是在负责任矿产供应链管理、碳排放核算与信息披露的系统性建设方面，展现出行业标杆作用。公司率先在国内锂盐企业中实现多项国际合规体系的对接与认证，形成了“上游资源（IRMA体系）—中游材料（RMI-ESG体系，行业第一99分/100分成绩）—下游客户（RMAP体系，矿产溯源管理体系）”全链条ESG管控优势，不仅满足境内外投资者与客户的严格要求，也为进一步拓展国际市场奠定了坚实的基础。这一领先优势，充分体现了公司在可持续发展与长期价值创造方面的竞争力。
　　（二）民爆业务核心竞争力
　　1、区位市场优势
　　公司民爆业务生产基地主要布局于国家西部大开发的中心地带和全国矿产资源丰富的省区，市场主要覆盖四川、西藏、山西、内蒙、新疆等矿产及水电资源丰富、民爆产品和爆破服务需求大的区域。2025年，公司主要生产基地所在的内蒙、山西、四川区域分别位列国内生产总值第二、第三和第四，均属于民爆传统重点市场。良好的区位市场优势保障了公司民爆产品销售和爆破服务稳定的需求，同时全国性的市场布局亦将为公司民爆业务带来较大市场潜力。
　　公司雅安生产点1952年建厂时的定位就是保供康（西康）藏（西藏）地区重点项目（如川藏线建设等）民爆产品需求，历史渊源悠久。西藏区域发展空间大，民爆产品需求缺口较大，同时受天气、路况影响，民爆产品保供要求高。雅化集团雅安公司作为康藏地区传统市场保供企业不仅具有距离近的区域优势，也具有长期高原保供的运输物流服务优势，持续为西藏区域输送炸药和雷管产品，助力西藏区域建设。在川藏铁路四川段建设项目民爆产品保供中，公司提供约70%的产品服务；同时公司在大型矿山、隧道、水利等工程建设中有丰富的矿山及工程爆破一体化服务经验。公司与西藏高争保持长期的战略合作关系，作为高争民爆第二大股东和运输业务合作伙伴，公司一直秉承援藏的情怀，在民爆产品保供上提供最大的支撑，是西藏区域外购民爆产品的重要供应商。为适应西藏等特殊区域高寒、高海拔、地热高温的复杂环境，公司研发了适用于西藏等高寒地区的专用乳化炸药，其乳化炸药高寒地区耐低温长储技术、高海拔低气压持续发泡技术等方面处于国内领先水平，为川藏铁路等项目的建设提供重要支撑，同时也将为国内其他复杂环境基础设施建设提供更多解决方案。
　　2、爆破一体化优势
　　公司的民爆产业链贯穿研发、生产、销售、爆破服务、配送、使用、技术咨询等全过程，可为客户提供全方位服务，在大型矿山、道路、水利等工程有丰富服务经验，是我国西部重要项目所需民爆器材和爆破服务的重要供应商和服务商，与中铁建、中电建、中建材、神华集团等大型央企签订了战略合作协议。
　　目前公司具有双一级矿服资质，21家爆破公司（拥有矿山总包资质5家），15个炸药生产点（含混装生产点），民爆业务覆盖四川全境、西藏、新疆、内蒙、云南、贵州、湖北、福建、山西、辽宁、广东、广西、湖北、江苏、山东、吉林等20余个省、市、自治区，广泛的市场覆盖范围有效分散了区域市场波动带来的风险，确保了公司市场占有率的稳定。2025年全年，公司工业炸药国内市占率近5%、电子雷管市占率超过10%。在区域市场方面，公司全年在四川区域市占率持续提升：工业炸药占比达54%，同比提升0.57个百分点；工业雷管占比达85%，同比提升12个百分点。
　　3、产能释放优势
　　公司拥有炸药生产许可产能33万吨（截至2026年4月）、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列，品种、规格齐全，配套完整。
　　公司民爆业务实施管药联动、区域联动、销爆联动、销运联动，各公司根据市场、客户、生产能力、技术质量保障等因素，科学配置产能，在全国范围内实行民爆产品市场协同，最大限度实现产能释放，民爆产品产能利用率持续领先行业平均水平，公司数码电子雷管产销量已连续多年位列行业第一。
　　4、生产技术优势
　　公司拥有民爆行业唯一的国家企业技术中心及国家认可检测和校准实验室，同时建有炸药、起爆器材和爆破技术三个技术研发中心及四川省民用爆炸物品及装备工程技术研究中心等多个创新平台，与西南科技大学、成都信息工程大学、南京理工大学、安徽理工大学、中国工程物理研究院、西南自动化研究所等高校和科研机构建立了囊括项目合作、人才培养、实验室共建共享等方面的全面合作关系。2025年参与的《工业电子雷管电子引火模块》《工业电子雷管电子控制模块》行业标准已发布实施，截至2025年末公司主持或参与的国家、行业标准已达10余项。
　　在民爆物品生产技术方面，公司电子雷管装配及包装柔性化智能化生产线装备技术经工信部鉴定达到国际领先水平；电子雷管电子引火元件自动化智能化生产线装备技术经工信部鉴定达到国内领先水平；导爆索智能化生产线实现运药、加药、制索、涂塑、半成品转运入库等危险岗位人机隔离生产技术水平达到国内领先水平。实施的“电子雷管全流程智能制造驱动的协同创新智能工厂”获评2025年四川省先进级智能工厂；公司“本质安全的电子雷管智能工厂”入选2025年度国家卓越级智能工厂名单。
　　公司高端民用起爆器材智能制造新模式应用，高温敏化乳化炸药智能工厂试点示范两个项目，列入工信部等部委的国家智能制造专项计划。起爆器材智能制造示范工厂项目，入围工信部智能制造示范工厂揭榜单位名单；高温敏化乳化炸药智能制造示范工厂，入围工信部智能制造示范工厂揭榜单位名单，两个项目均于2025年通过工信部验收。《电子雷管引火元件与电子雷管装配智能化生产线技术研发与应用》获得中国爆破器材行业协会科学技术进步一等奖。
　　5、海外布局优势
　　公司坚持国际化发展战略，是国内最早实施海外并购的民爆企业，通过一系列并购整合布局了新西兰、澳大利亚及非洲津巴布韦等海外市场。在新西兰，公司民爆市场份额达60%以上。在澳大利亚，民爆行业同样实行较为严格的管制，通常在每个州需要单独的运营许可，公司自2016年进入澳大利亚市场以来，获得了绝大多数区域的民爆资质许可，成为公司在澳洲开展民爆业务的护城河。在非洲津巴布韦，公司立足于卡玛蒂维自有锂矿项目，打磨出一支优秀的海外矿服服务团队，为海外矿服业务的拓展奠定了基础。公司将继续依托扎根于澳洲和津巴布韦的区位优势，加大非洲和澳洲区域海外民爆矿服业务拓展力度，为公司民爆业务贡献新增长点，全力支撑雅化打造成为具有国际竞争力的民爆产业集团。
　　（三）管理及盈利能力优势
　　1、统筹协同优势
　　公司坚持锂业+民爆双主业驱动战略，集团资源统一调配，区域市场统筹协调。两大业务板块相互协同，共同发展，在卡玛蒂维自有锂矿建设和运营过程中，公司自有的专业矿服团队能够保障矿山的经济有效开采，同时该锂矿的矿服一体化项目也成了公司非洲矿服团队在当地的标杆项目，双主业协同效益显著。今年以来公司强化可持续、精细化管理，注重公司治理、规范制度流程，在安全、信息化、质量专项工作方面取得一定成效，并拓展财务专项、人才建设专项、合同专项和降成本专项工作，公司管控水平进一步提升。
　　2、管理团队与人才储备
　　在管理团队方面，公司拥有一支勤勉、敬业、具有高度责任心且执行力强的管理团队，还培养了一批专业能力强、业务素质高、结构合理、能快速适应企业发展的人才队伍，为公司的快速发展积累了较强的管理经验，有效地推动了公司的可持续发展。同时，近年来公司海外业务的持续拓展也为公司储备了大量国际化业务人才。
　　3、数智化转型与信息化应用
　　公司秉持“统一规划、系统整合、精准管控”理念，构建智能制造信息化平台。公司在雅安锂业推出工业APP，达成生产流程实时监控与分析，智能生产线全面上线，工艺参数实时采集与预警有效保障了生产质量。绵阳公司通过WMS、QMS、MES、ERP等系统集成，实现从原材料采购、生产制造、质量管理到销售服务的全流程信息化管理，避免重复数据录入，打破了部门与企业之间的信息孤岛，构建起高效协同的产业生态，为企业决策提供科学支撑。集团下属子公司绵阳公司的“本质安全的电子雷管智能工厂”成功入选工业和信息化部2025年度卓越级智能工厂名单。在民爆生产环节，公司对原辅料及半成品生产环节实现数字化改造，提升了化工制造业务的效率与安全性。在爆破业务和危化品运输领域，升级远程监控系统，借助运输、爆破APP和大数据平台强化安全监管，车辆动态监控覆盖率达100%，作业效率与安全风险管理显著提升。
　　4、可持续盈利能力
　　民爆作为公司传统业务，具有较强的行业壁垒和可持续增长特征，每年能够为公司带来稳定的利润增量，公司注重现金流管控，实行应收账款与超期账款专项考核，强调“不做无利润的营收，不做无现金的利润”，保证公司利润能够转化为稳定的现金流；锂业是国家战略新兴产业，具有长远发展前景，公司锂产业顺应行业发展趋势，加大市场布局，其业务增长具有较强的发展空间。公司双主业相互协同，整体现金流稳定，资产负债率为26%，能够保障公司可持续发展。同时公司强化运营风控机制与合规管理，加强投资和经营过程风险管控，确保公司正确决策和稳慎发展。
　　（四）专利布局优势
　　公司拥有一流的技术研发团队，10项技术成果达到国际和国内领先水平，11项技术成果达到国际和国内先进水平，21项技术取得国家、行业技术进步奖。2025年共获得专利授权43项，其中发明专利12项，实用新型专利31项。截至2025年底，公司共拥有专利736个，其中发明专利131个、实用新型专利605个。此外，公司还拥有48项软件著作权授权。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入85.43亿元，同比增长10.72%；归属于上市公司股东的净利润63,238.02万元，同比增长145.95%；期末总资产149.03亿元，同比增长6.01%；归属于上市公司股东的净资产107.28亿元，同比增长2.91%。报告期内，公司业绩变动分析如下：
　　锂业务方面，2025年上半年锂行业受整体供大于求以及关税事件扰动等影响，价格承压，但下半年锂盐市场价格有所回升，部分客户终端产品市场反馈良好带动公司第三、四季度产品销量大幅增长，2025年公司锂盐产品销量同比增长44.67%。同时，公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，提高效率，降低成本，使公司锂业务经营业绩持续回升，较去年同期有所增长。民爆业务方面，2025年民爆行业总体运行情况平稳可控，但因市场竞争加剧，产品销售量同比呈下降趋势，公司民爆各公司直面竞争，积极拓展销售渠道，特别是民爆产品出口成功拓展非洲及东亚市场取得较大增长，同时公司积极跟进爆破及矿山服务拓展，爆破业务项目取得了成效，奠定了民爆业务整体盈利稳定，为集团提供业绩支撑。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略及规划
　　2026年，公司将坚定发展信念，坚持三大战略（即双主业发展战略、数智化战略、高质量发展战略），以创新强基为驱动，以提质增效为抓手，打造七大优势（产能规模上有行业竞争优势、市场占有上有市场先发优势、技术装备上有行业领先优势、盈利能力上有行业可比优势、国际业务上有行业影响优势、管控体系上有协同效率优势、人才队伍上有可持续支撑优势），全面提升企业在行业内的综合竞争实力，秉持脚踏实地的工作作风，恪守稳中求进的工作原则，推动企业实现长期稳健的可持续发展。
　　（二）公司经营计划
　　2025年，多重困难挑战叠加：全球经济增长承压、需求变革与行业内卷交织，外部环境变化带来的影响持续加深。集团两大主业都面临挑战：锂行业上半年仍在低谷周期徘徊，产业链挤压推进行业洗牌出清；民爆行业整体供大于求与产品价格下降加速行业调整重组；同时还面临产业升级、数智化转型和人才短缺等多重挑战。面对严峻的形势，集团上下团结一心、顶压前行、攻坚克难、努力拼搏，积极应对各种困难和挑战，实现了业务的持续发展和新的成就，主要经济指标和经营业绩稳健增长。
　　总体来看，截至2025年12月31日，资产总额149.03亿元，归属于上市公司股东的净资产107.28亿元；2025年实现营业收入85.43亿元，归属于母公司净利润6.32亿元。分行业来看，2025年，锂行业价格“先抑后扬”，集团从市场营销、资源保供、产能提升、生产规划等方面积极应对市场变化，取得了较好的经营业绩，锂业务实现营业收入48.24亿元。2025年，民爆集团集中资源聚焦国内外矿山业务，优化市场区域与客户结构，统筹协同资源要素，强化薄弱业务和薄弱管控环节，传统市场得到有效巩固，取得良好经营业绩，民爆业务实现营业收入33.16亿元，在全国同行业中保持产能利用率和产品销售盈利能力处于领先水平。2025年，运输公司持续推进业务转型，优化业务结构，构建运输信息化体系，提升管控效能，运输业务实现营业收入4.03亿元。
　　2026年，公司将在2025年的发展基础上，根据行业变化趋势和公司战略规划，调整、完善各项内控目标，2026年经营任务为：抢抓机遇发展锂产业；积极进取提升民爆产业；有所作为发展运输业务；加快推进技术研发和技术进步；卓有成效实施数智化转型；切实做好人才队伍建设；高质量打造集团管控体系。具体经营任务如下：
　　1、抢抓机遇发展锂产业
　　抢抓锂产业新一轮周期发展机遇，以客户和市场需求为导向，以订单、产能、资源为抓手，以持续盈利为目标，实现锂业务快速发展。
　　一是持续巩固提升市场营销能力，落实“打通国际、打通终端”方针，加大国内外重点客户的维护，做好头部正极材料、终端客户拓展。二是强化锂矿资源保障，做好自有矿生产计划和组织调度，外购矿稳定长单采购渠道，同时加大国内外锂资源开发工作，做好锂资源布局，不断提升锂矿自给率。三是有效提升生产运行能力，提高产能效率，充分释放产能，做好产线优化提产。
　　2、积极进取提升民爆产业
　　民爆产业要顺应行业发展要求，提升销售市场控制力，实现矿服业务新突破，加速国际化业务发展，推动行业重组整合，积极进取提升集团民爆产业。
　　一是加强市场统筹联动，产销爆协同作战，力争实现产能全释放。二是加大矿服业务开发，实现业务突破，构建新的增长点。三是加速民爆国际化业务发展。四是加快产能整合，强化行业协同。
　　3、有所作为发展运输业务
　　运输业务要专注民爆、危化品、新能源、民爆品出口等优势业务，提升重点行业和头部客户比重，持续优化业务结构和运力体系建设，不断提升企业管控水平和盈利能力。
　　4、加快推进技术研发和技术进步
　　一是锂业要聚焦战略布局，加大技术研发和重点项目落地。二是民爆业务对标行业规划，推进技术提升和重点项目建设。三是开展技术创新专项工作，由公司公布技术课题，组织开展技术攻关。
　　5、卓有成效实施数智化转型
　　一是扎实有效开展数智化转型专项工作，完成集团职能信息化平台的应用优化，推进数据标准化和AI平台应用。二是加快重大数智化项目建设，全面推进炸药生产企业的智能制造工作、锂业智能制造工作，全面应用与推广智慧矿山管理系统等。
　　三是加快重大管理信息化平台应用，完成全面预算系统、税务管理平台、锂矿运输管理平台等信息化平台建设及有效应用。
　　6、切实做好人才队伍建设
　　一是开展人才提升专项工作，急需人才配置到位，人才能力显著提升，适应业务发展。建立人才建设归口管理工作体系，按业务系统开展人才队伍梳理，编制《人才提升工作方案》。
　　二是加强人才队伍建设，统筹推进国际化人才、工程师、技术工人、领导干部四支核心队伍建设。
　　三是优化薪酬机制，全面梳理修订现行薪酬办法，建立适应各类业务发展、有竞争力的薪酬机制，完善多维度薪酬激励。
　　四是持续做好组织优化与人效提升，推进扁平化管理，推动管理下沉，强化用工统筹，建立管理技术人员履职评价机制。
　　7、高质量打造集团管控体系
　　财务管理方面，持续开展降本增效工作，深化业财税融合，强化资金管控，推进财务信息化建设。
　　安全技术管理方面，加强生技系统体系建设，开展常态化安全专项自查，持续深入开展设备管理专项，加强项目管理与ESG管理。
　　物资供应管理方面，开展常态化供应链管理专项工作，加强供应商关系管理，加强物资集采管理。
　　公司治理方面，强化公司治理构建分层次制度体系，优化计划管理，加强审监工作。
　　企业文化建设方面，提升宣传工作实效，提高文化活动效能，强化党工团组织动能，丰富文化活动内涵。
　　（三）公司可能面临的风险与应对措施
　　1、宏观环境及地缘政治风险
　　当前，全球经济复苏步伐缓慢、地缘政治紧张局势加剧、能源价格大幅波动以及供应链压力持续增加，对企业的持续发展带来较大挑战，中国企业加速国际化布局已成为行业发展的必然趋势。然而，当前国际政治经济环境复杂多变，大国博弈加剧导致贸易摩擦频发，各国关税政策与投资壁垒不断升级，这些因素严重制约了中国企业的跨国经营。
　　与此同时，在全球新能源产业快速发展、锂资源战略价值持续提升的背景下，全球部分锂资源储备丰富的国家，基于自身资源禀赋优势和产业发展诉求，正逐步调整锂产业发展策略，更加倾向于在本土完整推进锂产业链的上下游一体化建设，进一步享受锂资源生产环节的附加值。
　　在此逆全球化背景下，公司锂业务及民爆业务的海外拓展面临诸多掣肘，对外投资遭遇多重阻碍，严重影响了公司的全球化发展战略和产业竞争力提升。
　　应对措施：公司将采取以下举措积极应对全球化发展挑战：一是深化全球战略合作。与产业链上下游优质企业建立多层次战略合作关系，拓展销售渠道网络，实现公司锂盐产品和民爆业务在全球市场的多元化布局。二是稳健推进海外投资。重点考察政治稳定、政策友好的目标市场，优先布局投资环境优良的海外项目，通过合资、并购等方式实现优质资源的安全获取。三是强化核心竞争力。持续提升技术创新能力，以卓越的产品质量和服务能力赢得合作伙伴信任。
　　2、行业周期性变化的风险
　　在锂业务方面，新能源作为战略性新兴产业受到国家政策的大力支持，长期来看行业发展前景好，但该行业周期性带来的市场供需变化和价格的不确定性对公司经营业绩有着较大影响。虽然动力电池和储能电池需求仍在增长，但若后续终端市场需求增速放缓，全球锂市场出现供大于求的失衡状态，将导致锂盐产品市场价格承压，最终压缩公司锂盐产品的利润空间。
　　在民爆业务方面，公司民爆产品主要应用于矿山开采及能源建设、建筑、交通建设、农林水利建设、地震勘探及国防建设等领域，民爆行业对基础工业、基础设施建设等的依赖性较强，与基础设施相关行业投资水平关联度较高。因此，国家对相关行业的投资强度和周期波动对公司民爆产业盈利能力的稳定性有一定影响。另外，公司民爆产品主要原材料为硝酸铵，其价格变动对公司经营业绩的影响较大，如果未来硝酸铵的价格出现较大增长，将对公司民爆产业经营业绩造成不利影响。
　　锂业务：尽管锂行业当下面临诸多挑战，但长期来看，作为国家战略新兴产业，未来发展前景好。公司将密切关注行业及市场变化，及时调整产能规划和市场策略，稳抓市场发展机遇，持续优化产品工艺技术，降低生产成本，持续生产出满足客户需要的产品，不断提高市场占有率。同时，针对锂盐产品价格波动风险，公司将采取套期保值等方式，以增强应对市场风险的能力。
　　民爆业务：公司作为民爆行业的优势企业，将积极响应行业高质量发展要求，通过继续转变业务发展模式，优化品种结构，收缩风险爆破业务，延展优质产业链，继续做实做强一体化爆破服务模式，加快推进技术进步和企业并购整合，持续提升企业核心竞争力和抗风险能力。针对原材料价格波动，公司将通过统一采购、招标采购、战略合作等措施保持采购价格的基本稳定。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　锂业务：由于新能源行业呈现全球一体化的竞争格局，随着行业快速发展，国内外越来越多的锂盐企业扩产，甚至许多跨行企业加入锂行业梯队，未来的市场竞争必将进一步加剧，锂盐产品的盈利空间也可能会被压缩，因此公司锂业务的市场份额和盈利能力可能存在不达预期的风险。
　　民爆业务：民爆行业正处于深度整合期，已形成多个具有区域影响力的龙头企业，这些企业通过并购整合、加速出海扩大产业和市场规模，加剧了市场竞争。同时，由于民爆产品同质化严重，民爆企业普遍面临价格压力，特别是在区域市场内，为争夺有限的项目订单，部分企业采取降价策略，可能影响公司在区域市场的价格竞争力，进而导致利润率下滑。
　　锂业务：公司将持续通过多种渠道获取优质的锂资源，保证锂产业原料的稳定供应，同时，加快自主可控锂矿资源的开发进度，降低原料成本；通过产能规划，增加公司有效生产能力；拓展优质客户，建立紧密的合作关系，保证市场销售渠道的稳定。
　　民爆业务：公司将持续发挥行业并购整合优势，扩大产业规模，提高市场占有率，践行“一带一路”发展战略，拓展海外矿服业务，提高盈利水平。同时，公司还将积极推进业务转型和营销转型工作，加大重点市场和重点项目的开发力度，确保重点市场业务稳定增长，重点客户和重点工程实现有效开发，做实做强公司民爆产业。
　　4、安全环保风险
　　锂业务：公司锂业务的主要产品之一氢氧化锂纳入危险化学品进行管理，公司已取得相关资质并通过了安全管理部门的监督检验，制定了安全管理、安全责任制、安全检查等制度，配备了安全生产保障设施，但仍不能完全排除发生安全事故的可能；另外，公司进行采矿活动，在生产过程中产生的少量废气、废渣、废水等污染物，可能对周边环境造成一定影响。
　　民爆行业：公司民爆产品具有易燃易爆的特性，在生产、配送、爆破服务一体化的过程中存在一定的安全风险。虽然公司建立了严格的安全管理体系，但由于本行业固有的高危属性，仍存在意外安全事故的风险。
　　公司始终把安全生产放在首要位置，时刻坚守发展决不能以牺牲安全为代价这条红线，完善安全管理体系和安全责任制，持续加大安全投入，严防死守，坚决防范各类生产安全事故的发生，通过智能制造，实现“机器人换人、自动化减人”的生产方式，通过数字化转型提高生产效率和产品质量、降低安全风险。同时，公司将严格执行国家及行业环保标准，采用先进污染防治技术和清洁生产工艺，持续优化废气、废水、固体废物处理系统，最大限度减少污染物排放，切实履行环境保护责任。 收起▲

　　（一）2025年前三季度经营情况概述
　　1、锂业务经营情况
　　2025年上半年锂行业受整体供大于求以及关税事件扰动，锂盐价格呈下行态势，导致公司锂业务盈利受到较大影响。2025年第三季度，受江西部分锂矿停产整顿等因素影响，锂盐价格有所回升，公司管理层及时调整市场策略，积极对接下游需求，部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司锂盐产品第三季度销量大幅增长并创下单季度销量新高。公司优质头部客户订单稳定增长，同时积极拓展国内外新客户，客户结构持续优化。公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿所产出的锂精矿批量用于产品生产带动公司锂矿自给率提升，为锂盐产品成本端带... 查看全部▼

　　（一）2025年前三季度经营情况概述
　　1、锂业务经营情况
　　2025年上半年锂行业受整体供大于求以及关税事件扰动，锂盐价格呈下行态势，导致公司锂业务盈利受到较大影响。2025年第三季度，受江西部分锂矿停产整顿等因素影响，锂盐价格有所回升，公司管理层及时调整市场策略，积极对接下游需求，部分客户终端产品市场反馈良好，带动公司锂盐产品第三季度销量大幅增长并创下单季度销量新高。公司优质头部客户订单稳定增长，同时积极拓展国内外新客户，客户结构持续优化。公司加强生产运营各环节管控，加强矿、产、销平衡，公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿所产出的锂精矿批量用于产品生产带动公司锂矿自给率提升，为锂盐产品成本端带来积极影响，公司第三季度锂业经营业绩回升向好，较去年同期有较大增长，第四季度锂盐在手订单充足。
　　2、民爆业务经营情况
　　2025年前三季度民爆业务总体运行情况平稳可控，但受市场竞争加剧产品价格下跌影响，产销总值呈下滑态势。报告期内，公司持续拓展民爆产品销售渠道和终端客户，同时积极跟进爆破及矿山服务项目需求，公司前三季度爆破矿服业务收入同比取得增长，同时民爆产品出口有较大增长，公司民爆业务整体盈利稳定，为公司提供了良好的业绩支撑。
　　3、新产品研发进展
　　公司高度重视固态电池行业发展，持续推进固态电池关键原材料的研发和产业化工作。公司在固态电介质核心原材料硫化锂的合成工艺与量产技术上取得重要进展，成功开发出气固法合成硫化锂新工艺，该技术路径基于公司新型高比表多孔锂盐开发，该特种锂盐化合反应更加迅速彻底，在材料成本、纯度、颗粒细度及工艺可控性等方面具备较大优势。
　　基于此创新工艺，公司实验室制备的硫化锂产品关键指标达到行业领先水平：主含量不低于99.99%，杂相控制在PPM级且粒径分布D50控制在3微米以下。该规格的硫化锂产品能够充分满足高性能硫化物固态电解质对高离子导电性与界面稳定性的严苛技术要求，公司将力争年内开始客户送样工作。同时公司正在联合关键设备厂家进行硫化锂规模化生产中试线搭建的论证，在危害气体控制、气固反应均一性、晶体粒度均化细化等硫化锂关键共性难题方面已取得重大突破，预计将于2026年开展硫化锂中试线建设。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、锂行业　　（1）新能源市场迎政策加码　　为促进新能源行业高质量发展，今年上半年，我国持续完善新能源产业政策体系，强化行业标准规范建设，有效激发了新能源汽车市场的消费活力。部分政策如下：　　2025年1月17日，商务部等8部门办公厅发布关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知，通知明确：扩大汽车报废更新补贴范围，将国四排放标准燃油乘用车纳入补贴，报废旧车购买新能源乘用车补贴2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元；完善置换更新补贴，购买新能源乘用车补贴最高1.5万元，燃油乘用车补贴最高1.3万元；落实资金支持，由国家发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、锂行业
　　（1）新能源市场迎政策加码
　　为促进新能源行业高质量发展，今年上半年，我国持续完善新能源产业政策体系，强化行业标准规范建设，有效激发了新能源汽车市场的消费活力。部分政策如下：
　　2025年1月17日，商务部等8部门办公厅发布关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知，通知明确：扩大汽车报废更新补贴范围，将国四排放标准燃油乘用车纳入补贴，报废旧车购买新能源乘用车补贴2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴1.5万元；完善置换更新补贴，购买新能源乘用车补贴最高1.5万元，燃油乘用车补贴最高1.3万元；落实资金支持，由国家发展改革委和财政部安排超长期特别国债资金，补贴资金按央地共担原则分配；加强监督管理，简化流程，及时兑现补贴，严厉打击骗取补贴等违法违规行为，强化监督管理。
　　2025年1月20日，商务部等8部门办公厅发布《关于开展汽车流通消费改革试点工作的通知》，加力扩围实施消费品以旧换新，进一步释放汽车消费潜力。通知中的试点任务包括稳定和扩大汽车消费，探索建立低碳排放区，引导鼓励节能型汽车和新能源汽车消费。探索基于车、路、网、云、图等高效协同的自动驾驶技术多场景应用，加快智能网联汽车技术突破和产业化发展，培育壮大智能网联新能源汽车消费。
　　2025年3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。方案提出，加大消费品以旧换新支持力度。用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级。
　　2025年3月28日，工业和信息化部组织制定的强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》(GB38031-2025)由国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，将于2026年7月1日起开始实施。新标准进一步明确了待测电池温度要求、上下电状态、观察时间、整车测试条件。同时，新标准新增底部撞击测试，考查电池底部受到撞击后的防护能力；新增快充循环后安全测试，300次快充循环后进行外部短路测试，要求不起火、不爆炸。
　　2025年4月25日，交通运输部、国家发展改革委、工业和信息化部等十部门联合发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，《意见》明确：到2027年，新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，交通运输绿色燃料生产能力显著提升。到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用，交通运输绿色燃料供应体系基本建成。
　　2025年6月25日，商务部办公厅发布关于组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知，统筹汽车以旧换新、汽车流通消费改革试点等重点工作和“购在中国”系列活动安排，充分发挥地方、行业协会、企业等作用，坚持“政策+活动”双轮驱动，加强新能源汽车供需对接、新品发布，推动完善县乡地区新能源汽车购买使用环境，助力新能源汽车下乡。
　　（2）电池市场需求持续增长
　　在国家和地方政府鼓励汽车消费、提振经济的多重利好政策加持下，2025年上半年我国新能源汽车产销量保持稳步增长。根据中国汽车工业协会数据显示，2024年1-6月，我国新能源汽车产销量分别达696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。乘联会秘书长崔东树发文表示，2025年1-6月，世界汽车销量达到4,632万台，新能源汽车达到992万台，新能源汽车份额达到21.4%，从能源结构来看，其中纯电动车的占比达到14.2%，插电混动达到7.2%的汽车比例。2022年的中国新能源乘用车世界份额超过63%；2023年的中国占世界份额63.4%；2024年占世界份额70.4%，2025年1-6月占新能源乘用车世界份额68.3%，其中6月中国新能源乘用车世界份额继续保持69.7%的较高份额，较同期增长2.3个百分点。
　　随着近两年新能源汽车和储能行业高景气发展，对电池的需求急速增长。但由于镍、钴的价格偏高，叠加铁锂电池技术升级等因素，形成三元锂电池与磷酸铁锂电池的差异化增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2025年1-6月，累计装车量299.6GWh，同比增长47.3%，三元电池累计装车量55.5GWh，占总装车量18.5%；磷酸铁锂电池装车量244.0GWh，占总装车量81.4%，比去年同期占比有所提高。由于磷酸铁锂电池装车量占比的提升，目前，LG新能源、三星SDI、SKOn、ACC等企业已明确要布局磷酸铁锂电池技术，国际主流车企在经济型车型上也都有意使用磷酸铁锂电池。但对于三元锂电池，其仍以较高的能量密度、快速充电和较长的循环寿命备受青睐，目前许多主流电动汽车制造商，如特斯拉、问界、理想等公司在其电动汽车中主要采用的是三元锂电池。
　　固态电池作为下一代电池技术，凭借高能量密度、高安全性等优势，正从实验室走向产业化。5月22日，中国汽车工程学会正式发布《全固态电池判定方法》（T/CSAE434-2025），首次在全球范围内明确定义“全固态电池”，并以失重率＜1%的核心指标划清其与混合固液电池的技术界限。这一标准填补了行业空白，为全固态电池技术研发、产品认证和产业化应用提供了科学标尺。目前，全球范围内已有半固态电池量产装车，全固态电池逐步进入中试或小批量验证阶段，预计2027-2030年实现规模化应用。全固态电池或成为下一代动力电池的“终极形态”，采用的正是高镍三元材料为正极，有望带动未来氢氧化锂的需求增长。
　　（3）锂价持续探底已现企稳态势
　　从需求端看，2025年上半年，在“两新”政策和汽车价格战等因素刺激下，国内新能源汽车市场稳步增长，动力电池需求增量保持相对稳健，而海外新能源汽车市场增速不及预期。而从供应端看，锂资源项目产能集中释放，国内外锂原料供应持续增长，全球锂资源供给宽松。
　　据中国有色金属工业协会锂业分会统计，上半年，我国碳酸锂累计产量为38.6万吨，同比增长29.0%，氢氧化锂累计产量为20.3万吨，同比下降8.1%，上半年我国锂盐产量累计折合碳酸锂当量(LCE)56.6万吨，比2024年同期增加14.5%。上半年碳酸锂市场供给宽松，价格维持底部运行。1-4月，春节过后，锂盐厂逐步复工复产，下游需求回暖，碳酸锂价格在7万元/吨之上运行；4-6月，锂盐产量逐步增加，澳大利亚锂矿价格开始下行，美国关税政策导致下游出口预期下降，碳酸锂价格进入快速下行区间；6月下旬，碳酸锂价格逐步企稳，6月23日电池级碳酸锂最低价为59300元/吨，之后期现货价格均有所上涨。锂价的持续下跌导致产业链上大多数企业利润空间被压缩，在上半年碳酸锂现货价格最低跌破6万元/吨的价格后，许多矿企选择放缓或者暂停新项目建设，冶炼端亏损企业增加，锂产业链成本压力显著。
　　下半年，在“以旧换新”政策延续推进，汽车行业合力“反内卷”抵制价格战，去年下半年销量呈高基数的背景下，预计我国新能源汽车市场整体仍将保持增长态势，但同比增速将承受更大考验；欧美新能源汽车市场则受到宏观经济复苏动能不足、补贴减少、贸易保护、车企推迟电动化进程等多重因素影响，海外新能源汽车市场增速预计将继续放缓。自2025年7月开始，受江西部分锂矿山可能因锂矿证整顿问题带来的停产预期影响，碳酸锂期现货价格出现快速反弹，对碳酸锂市场供给造成阶段性扰动，为碳酸锂价格企稳提供一定支撑。
　　2、民爆行业
　　（1）产业政策不断发力
　　民爆产业政策不断发力，为行业的安全发展、高质量发展提供了清晰规划，推动行业格局改善。根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，政策导向主要聚焦以下核心领域：一是提高技术标准和优化产品结构，全面推广工业数码电子雷管，稳步提升现场混装炸药许可产能占比，淘汰老旧、低效、高风险设备和生产线，加大产品质量监督抽检力度，致力于提升行业本质安全水平；二是加快数字赋能和智能化改造，鼓励民爆企业加快建设数字化车间与智能工厂，推进生产企业工艺及装备向安全环保、少（无）人化及自动化、智能化方向发展；三是鼓励民爆企业跨地区、跨所有制重组整合，明确2027年形成3-5家国际竞争力龙头企业的新目标，鼓励民爆企业参与“一带一路”建设，扩大产品出口规模，将有利于行业龙头优势企业的发展。
　　（2）市场需求持续释放
　　民用爆破器材对矿山开采、基础设施建设等行业的依赖性较强，这些行业的景气程度与宏观经济状况紧密相关。因而，民爆物品的需求受国家基础建设和宏观经济形势变化的影响较大，当国家大力推动基础建设或宏观经济处上行时，对民爆物品的需求也会随之增加，反之亦然。近年来，在国家提倡加大关键矿产自给能力，以及推动重大水电、道路等重大工程项目背景上，民爆市场需求有望持续释放。
　　2025年上半年，西部地区民爆市场，尤其西藏和新疆区域表现较为亮眼。西藏区域上半年生产总值3.02亿元，同比增长20.54%，增速位列所有区域之首。西藏市场铜矿和水利资源丰富，随着多个铜矿项目与重大水利工程建设的推进，预计西藏区域民爆需求仍将持续保持增长。新疆区域上半年生产总值19.07亿元，排名区域市场第一。新疆区域煤炭资源丰富，在政策推动下新疆煤化工快速发展，煤化工项目迎来集中建设期，拉动民爆需求增长。
　　（3）供求趋势总体稳定
　　2025年上半年，民爆行业总体运行情况平稳可控，炸药产量与去年同期基本持平。因市场竞争加剧，产品单价下降，产销总值同比呈下降趋势。
　　从产销量看，中国爆破器材行业协会数据显示，上半年，生产企业工业炸药累计产、销量分别为208.39万吨和207.75万吨，同比分别增加0.20%和0.23%。现场混装炸药产量累计完成78.97万吨，同比增加1.50%。生产企业工业雷管累计产、销量分别为3.09亿发和3.10亿发，同比分别减少0.84%和增加1.87%。
　　从产值和利润看，上半年生产企业累计完成生产总值187.50亿元，同比下降2.71%；累计完成销售总值185.75亿元，同比下降1.56%。生产企业累计实现主营业务收入200.67亿元，同比下降1.49%；累计实现利税总额57.12亿元，同比下降3.03%；累计实现利润总额44.37亿元，同比下降4.07%。
　　（4）行业相关监管法规
　　民爆行业实行严格的生产经营许可管制，民爆物品生产企业的经营活动需获得相关主管部门核发的《民用爆炸物品生产许可证》，该生产许可到期需要重新申请延续，换证时需要重新核查企业是否符合国家当期产业政策、技术政策与行业发展规划的要求，因此民爆行业具有较高的产能许可壁垒。很多生产装备和技术标准不达标、小产能产线将面临生产许可到期无法换证的风险。
　　民爆行业涉及的相关法律法规主要有：《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》《民用爆炸物品进出口管理办法》《民用爆炸物品建设项目验收管理办法》《关于加快安全产业发展的指导意见》《民用爆炸物品生产许可实施办法》《关于推进民爆行业高质量发展的意见》等。
　　（二）公司主营业务、主要产品及用途
　　公司的主营业务包括锂业务和民爆业务两大板块，锂业务包括锂矿开采和锂盐加工，民爆业务又分为民爆生产经营、爆破及矿服业务，同时还涉足危化运输业务。
　　1、锂业务
　　雅化锂业是专业从事锂矿采选运营、锂盐产品研发生产、销售与贸易的锂矿企业和锂产品生产企业。目前拥有四川李家沟锂矿和优质的津巴布韦卡玛蒂维锂矿两个锂矿山；雅安锂业、国理公司、兴晟锂业三个锂盐产品生产基地。
　　（1）锂矿采选
　　公司2014年通过国理公司进入锂行业并实质控制四川阿坝州金川县李家沟锂矿。为加快李家沟锂矿的开发，2017年公司与四川国企能投集团合作，对股权进行重组，目前持有能投锂业37.25%股权，并享有锂矿资源优先供应权。李家沟锂辉石矿属于可尔因矿田，已探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品位1.3%，氧化锂资源储量50.22万吨，折合124万吨LCE，并伴生钽、铌、铍、锡矿等稀有金属。李家沟锂矿按年产105万吨采选规模进行建设，项目建成后将年产锂精矿约18-20万吨，未来有望在该矿区进行增储或扩勘。李家沟锂矿已于2023年开始试生产。
　　公司于2022年并购整合了津巴布韦卡玛蒂维锂矿，2023年进行锂矿的勘探、矿建及原矿精选等业务。根据《津巴布韦北玛塔贝莱兰省Kamativi矿区锂矿勘探报告》最新数据显示：截至2024年5月，卡玛蒂维多金属矿已勘探区内探获探明+控制+推断矿石量2,421.5853万吨，锂矿物（Li2O）资源量30.4026万吨，折合碳酸锂当量为75.0944万吨，本勘探结果相比2022年公告时的历史勘探矿石资源量增加599.5853万吨。卡玛蒂维锂矿第一和第二阶段项目已于2024年全线建成，目前该矿山已达到年处理锂矿石230万吨采选规模。
　　（KMC部分生产线）
　　（2）锂盐生产
　　公司锂盐生产业务主要为锂产品的研发、生产与销售，主要产品包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、磷酸锂等系列产品，广泛应用于消费、动力和储能等领域。公司现有锂盐综合设计产能9.9万吨，雅安锂业新建3万吨高等级锂盐材料生产线将于9月试产并逐步达产，预计2025年年底公司锂盐综合产能将达到13万吨。根据海外客户的保供需要，公司已启动海外产线的布局，通过多渠道储备锂资源，为锂盐产能释放提供稳健的资源保障。
　　（雅安锂业生产区）
　　2、民爆业务
　　公司拥有炸药生产许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列，品种、规格齐全，产能优势突出。
　　（1）民爆生产经营
　　民爆产品的生产与销售是公司传统业务，主要产品包括工业炸药、工业雷管和工业索类产品，广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工等领域。
　　（2）爆破及矿服业务
　　近年来，公司不断延伸民爆产业链，积极拓展国内四川、新疆、西藏、内蒙、山西、云南、贵州、吉林，以及海外新西兰、澳大利亚、津巴布韦等区域重点工程和矿山业务，顺应绿色矿山、数字矿山、智慧矿山发展要求，持续提升综合服务能力，主要包括土石方爆破、爆破服务、定向爆破、特种爆破、爆破加工以及爆破设计、咨询、监理，现场混装炸药爆破一体化、矿山一体化服务、城市整体拆迁等服务，已成为业内领先的爆破工程一体化方案解决专家。
　　3、运输业务
　　雅化运输是四川省最大的一类危险化学品运输企业，拥有涵盖各专业领域的运输许可资质和较为完善的营运管控体系，可提供民爆产品、危化品、危废品、放射性物品、普通货物等运输服务业务，以及综合物流、仓储一体化服务、汽车修理等业务，业务规模、区域和范围不断扩展。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司设有物资供应中心，负责集团内物资供应体系的建设和管理工作，搭建了物资集采平台，主要物资均实现集中采购。在物资供应中应用供应商关系管理平台、仓库管理软件、雅化电商平台等统筹物资管理。在具体实施时，按不同类别物资组建集采执行小组，集团内各公司所用的主要原辅材料、重要设备及备件等采购由集采执行小组根据采购物资的行业特点及采购环境，制定相应的采购策略，严格执行采购流程并全程监督。
　　2、生产模式
　　公司主要产品生产企业分布于不同地区，且产品也不尽相同，集团通过统筹销售渠道和明确市场划分，合理配置和调整相关资源要素，各生产企业根据市场需要自主安排生产计划。同时，公司推进高质量发展战略，顺应新质生产力发展方向，通过技术升级，优化生产设备和生产工艺提升产品品质；通过专项工作，推进人工智能+实现数字化、智能化转型等精细化管理方式持续降低生产成本。
　　3、销售模式
　　公司以“持续满足客户需求”为质量方针，不断提升客户服务水平。公司锂业务和民爆业务分别建立销售团队，其通过对行业趋势发展的分析及市场调研，寻求和维护符合公司发展的客户群体；通过整合集团产业、市场等资源发挥公司业务仓储、配送、服务等优势，及时了解客户需求，调整市场策略，提升服务价值，与客户建立友好合作关系。公司始终坚持以客户为导向，以头部企业和成长性企业占有率为目标，以建立长期战略关系、签订长期协议订单为主导，培养了一批优质且稳定的国内外客户群体。
　　（四）所处行业特征及市场地位
　　1、锂行业
　　在应用领域方面，锂盐产品广泛应用于新能源汽车、便携式通讯及电子产品、金属冶炼、玻璃陶瓷、化工、特种工程塑料、医药、橡胶、核工业、航空航天等领域。国内及国际经济周期的变化对这些领域景气度存在不同程度的影响，从而影响锂行业的周期波动。
　　在终端需求方面，锂盐产品的主要客户为下游正极材料厂商、电池生产厂商和整车企业，受电动汽车动力电池、储能用电池市场的影响较大。在动力市场方面，汽车厂商的旺季主要在下半年，新能源汽车的产销量在第四季度较集中增长。
　　公司是锂盐产品尤其是电池级氢氧化锂的主要生产商，是全球知名车企、电池厂商、正极材料企业等行业头部企业的核心供应商，与TESLA、SKON、LGES、LGC、松下、宁德时代、振华、厦钨、容百、长远锂科等头部企业建立了长期合作关系，在产品品质、产能规模、产业链完整性等方面已发展成为行业的优势企业。
　　2、民爆行业
　　民爆行业被称为“能源工业的能源，基础工业的基础”，产品广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，是一个重要和特殊的行业门类。民爆产品的生产和销售实行许可证管理制度，具有行业进入壁垒，竞争相对温和；同时具有向爆破服务矿山业务和新兴产业延伸的发展空间。民爆行业有一定的季节性，每年一季度为民爆行业的淡季，主要受气候天气、春节期间安全运输管制和部分项目因春节放假停工影响。
　　民爆产品下游主要客户包括矿山开采企业、基础设施建设施工单位、能源开发企业、城市建设与改造施工单位等，公司是我国西部矿山和基础建设项目所需民爆器材和爆破服务的重要供应商和服务商，与中铁建、中电建、中建材、神华集团等大型央企签订了战略合作协议。
　　民用爆炸物品的生产、销售、购买、运输、爆破作业均受到国家的严格管控，远距离销售物流成本高、安全风险大，不具有经济性，因此民爆产品特别是炸药的销售具有较强的区域特性。由于自然资源和经济发展水平差异的原因，水利和矿产资源较丰富的地区以及经济欠发达、基础设施建设不足的地区，对民爆产品的潜在需求通常较为旺盛，这也构成了我国民爆行业区域化特征的另一个方面，即中西部地区的民爆产品市场需求明显高于东部沿海地区。
　　公司是中国民爆行业领先企业之一，通过前瞻布局，在国内民爆需求较旺盛的四川、内蒙、山西、西藏、新疆等区域均提前进行了布局。公司顺应民爆行业重组整合的产业政策要求，利用自身较强的并购整合能力，参与行业并购整合、扩大产业规模。2024年，公司产值在行业排名第四，公司数码电子雷管产销量已连续多年位列行业第一。
　　（五）公司业绩驱动因素分析
　　报告期内，公司实现营业收入34.23亿元，同比下降13.04%；归属于上市公司股东的净利润13,577.33万元，同比增长32.87%；期末总资产138.56亿元，归属于上市公司股东的净资产106.46亿元。其中民爆业务实现营业收入14.65亿元，同比增长3.7%，归母净利润2.53亿，同比增长2.4%，好于行业总体水平；锂业务实现营业收入17.64亿元；归母净利润-1.27亿元。
　　2025年上半年，公司锂盐长协客户订单需求稳定，同时公司积极拓展国内外新客户，持续优化客户结构，公司津巴布韦卡玛蒂维锂矿所产出的锂精矿已用于产品生产，公司锂矿自给率的提升为锂盐产品成本端带来积极影响，但2025年上半年，锂行业受整体供大于求以及关税事件扰动等影响，锂价自二季度开始持续下跌，导致公司锂业务盈利受到较大影响；民爆行业上半年总体运行情况平稳可控，炸药产量与去年同期基本持平，因市场竞争加剧，产销总值同比呈下降趋势，公司民爆各公司直面竞争，积极拓展销售渠道，及时跟进爆破及矿山服务项目需求，特别是民爆产品出口有较大增长，公司民爆业务整体盈利稳定，为公司提供了良好的业绩支撑，公司上半年整体净利润实现同比增长。
　　展望下半年，公司将持续做好增收节支，积极拓展销售渠道，大力推动集团生产、财务、人资、采购及信息化各大环节降本工作，提升集团精细化运营效率。锂业务方面，公司将持续通过提升锂收率，提升公司自有矿锂精矿品位，持续优化生产工艺，通过采用矿山绿电等手段多维度推动生产降本，保持公司竞争优势。民爆业务方面，公司将积极追踪拓展四川、西藏、新疆、内蒙、山西等重点区域民爆产品销售、大型矿山及工程项目，同时公司将践行国际化发展战略，积极拓展新西兰、澳大利亚、津巴布韦及其他“一带一路”国家的海外民爆产品销售及爆破矿服业务，推动公司海外民爆业务快速发展，为公司民爆业绩注入新动能。

　　二、核心竞争力分析
　　公司在多年的稳定发展中，形成了具有雅化特色的竞争优势。
　　（一）锂业务核心竞争力
　　1、锂资源保障优势
　　公司通过控股锂矿资源和长协包销形成“自控矿+外购矿”的双重保障机制，能够持续满足公司锂盐生产的原料需求。自控矿方面，公司拥有经验丰富的采矿及爆破团队，能够保障自主矿山津巴布韦卡玛蒂维锂矿的经济有效开采，卡马蒂维锂精矿目前正逐步保供生产，预计今年达到28万吨，明年可达35万吨，极大提升公司锂精矿自主保供能力；四川李家沟锂矿目前已进入生产销售阶段，后续也将逐步保障国理公司原料供应。外购矿方面，公司锁定澳洲皮尔巴拉、DMCC、巴西ATLAS等优质锂矿资源，通过长协包销方式锁定锂精矿供应量，构建起自有矿与包销相结合的锂资源保障体系。
　　2、优质客户关系优势
　　公司持续优化锂盐客户结构，通过与客户建立三方四层关系提供精准优质服务，公司已将市场从国内延伸至欧美、日韩等国家，其中TESLA、SKON、LGES、LGC、松下、宁德时代、振华、厦钨、容百、长远锂科等头部企业都是公司长期重要的合作伙伴。2025年上半年公司锂业务头部企业营收占比达91%，优质的客户结构成为公司锂业务“稳定器”，增强了公司的抗风险能力，在锂盐价格和需求低迷时，优质客户订单能够保持公司销量的稳定释放。导入头部企业供应链为公司锂盐品牌带来较强的“背书效应”，将有利于公司持续拓展新客户。
　　3、规模生产优势
　　雅安锂业高等级锂盐生产线中的3万吨在今年建成后，公司锂盐综合产能将达到13万吨。根据行业发展趋势并按照政府监管要求，公司还将适时启动海外锂盐厂建设项目，提升雅化生产线国际化运营能力。公司与头部客户的良好合作关系，也保障了公司产能利用率的释放。
　　公司锂盐产品主要包括电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、磷酸锂等，同时顺应行业产业政策和行业技术发展趋势，积极跟踪固态电池等下一代电池技术，研发并加快生产满足市场需求的新品种，现已启动部分配套锂盐产品的试产工作，将根据公司生产情况适时量产与客户导入。
　　4、装备与技术优势
　　公司雅安锂盐生产线采用先进的装置设备，工艺技术、装备水平均属于国内领先水平，引领行业标准；产品品质优异，各项工艺指标均优于国家标准。在行业标准上，公司作为中国有色金属行业协会锂业分会副会长单位，参与制定《电池级无水氢氧化锂》《高纯碳酸锂》《电池级碳酸锂》和《再生锂原料》等国家和行业标准，其中参编的行标《电池级碳酸锂》获得有色标委技术标准优秀奖一等奖。
　　在技术研发方面，公司不断引进、消化和吸收行业新工艺、新技术和新理念，组建了锂盐生产研发中心和锂矿采选研发中心，依托锂业和矿山两个技术研究中心和一流的研发团队，开展选冶联动技术攻关，攻克了多项关键生产工艺和核心技术，拥有《一种电池级氢氧化锂的制备方法》《碳酸锂的生产工艺》等多项独创技术，填补了国内空白。对接中南大学联合多家单位共同承担的科研项目《战略金属氧化矿高效浮选分离多维度精准调控创新技术及应用》获得国家科技进步奖二等奖，《硬岩性锂资源选冶协同绿色高效利用关键技术及产业化》获得中国有色金属工业科学技术奖一等奖，形成了锂矿协同冶炼理论体系，突破了锂钾分离技术瓶颈，大幅提高了锂资源利用效率，解决了国家锂资源匮乏的难点问题。
　　公司对锂盐制备关键装备进行了独立自主的研发，开发出篦冷机自动推矿装置，优化了MVR结晶器构造，实现了锂矿资源的高效开发利用，提高了生产效率并降低了员工的劳动强度。锂业装备DCS的全面接入，工业APP和LIMS的推广应用，实现业务数据的全面互通，大大降低数据录入和检查工作量，提高了数据准确性和及时性。锂业工业信息化APP平台成功入选《国家数字化转型贯标试点企业名单》，成为锂行业信息化标杆企业。
　　5、可持续发展优势
　　公司锂盐生产点位于中国西南区域，具有天然的绿色能源优势及产业园优势，水电资源得天独厚，蕴藏量丰富，绿色低价的电力资源，符合ESG发展理念和国际客户“双碳”溯源要求，为公司锂产业的可持续发展创造了条件。在ESG表现方面，公司近年来持续保持稳健提升。根据权威评级机构的评估结果，公司在行业同类企业中位居前列,ESG评级已稳定在AA等级，在化工与新能源材料企业中处于领先水平。在A股5,360家被评级企业中，公司排名第75位；在有色金属行业218家企业中位列第3位；在其他金属与采矿行业187家企业中，公司排名第2位。
　　公司在治理结构、环境管理及供应链责任等方面的成熟度不断增强，特别是在负责任矿产供应链管理、碳排放核算与信息披露的系统性建设方面，展现出行业标杆作用。公司率先在国内锂盐企业中实现多项国际合规体系的对接与认证，形成了“上游资源(IRMA体系)—中游材料(RMI-ESG体系，行业第一99分/100分成绩)—下游客户(RMAP体系，矿产溯源管理体系)”全链条ESG管控优势，不仅满足境内外投资者与客户的严格要求，也为进一步拓展国际市场奠定了坚实的基础。这一领先优势，充分体现了公司在可持续发展与长期价值创造方面的竞争力。
　　（二）民爆业务核心竞争力
　　1、区位市场优势
　　公司民爆业务生产基地主要布局于国家西部大开发的中心地带和全国矿资源丰富的省区，市场主要覆盖四川、西藏、山西、内蒙、新疆等矿产及水电资源丰富、民爆产品和爆破服务需求大的区域。2025年上半年，公司主要生产基地所在的内蒙、山西、四川区域分别位列国内生产总值第二、第三和第四，均属于民爆传统重点市场。良好的区位市场优势保障了公司民爆产品销售和爆破服务稳定的需求，同时全国性的市场布局亦将为公司民爆业务带来较大市场潜力。
　　公司雅安生产点1952年建厂的定位就是保供康（西康）藏（西藏）地区重点项目（如川藏线建设等）民爆产品需求，历史渊源悠久。西藏区域发展空间大，民爆产品需求缺口较大，同时受天气、路况影响，民爆产品供应稳定性不足。雅化集团雅安公司作为康藏地区传统市场保供企业不仅具有距离近的区域优势，也具有长期保供的运输物流及服务优势，持续为西藏区域输送炸药和雷管产品，助力西藏区域建设。在川藏铁路四川段建设项目民爆产品保供中，公司提供约70%的产品服务；同时公司在大型矿山、隧道、水利等工程建设中有丰富的矿山及工程爆破一体化服务经验。公司与西藏高争保持长期的战略合作关系，作为高争民爆第二大股东和运输业务合作伙伴，公司一直秉承援藏的情怀，在民爆产品保供上提供最大的支撑，是西藏区域外购民爆产品的重要供应商。为适应西藏等特殊区域高寒、高海拔、地热高温的复杂环境，公司研发了适用于西藏等高寒地区的专用乳化炸药，其乳化炸药高寒地区耐低温长储技术、高海拔低气压持续发泡技术等方面处于国内领先水平，为川藏铁路等项目的建设提供重要支撑，同时也将为国内其他复杂环境基础设施建设提供更多解决方案。
　　2、爆破一体化优势
　　公司的民爆产业链贯穿研发、生产、销售、爆破服务、配送、使用、技术咨询等全过程，可为客户提供全方位服务，在大型矿山、道路、水利等工程有丰富服务经验，是我国西部重要项目所需民爆器材和爆破服务的重要供应商和服务商，与中铁建、中电建、中建材、神华集团等大型央企签订了战略合作协议。
　　目前公司民爆业务覆盖四川全境、西藏、新疆、内蒙、云南、贵州、湖北、福建、山西、辽宁、广东、广西、湖北、江苏、山东、吉林等20余个省、市、自治区，广泛的市场覆盖范围有效分散了区域市场波动带来的风险，确保了公司市场占有率的稳定。2025年上半年，公司工业炸药国内市占率近5%、电子雷管市占率超过11%。在区域市场方面，公司上半年在四川区域市占率持续提升，工业炸药占比达55%，同比提升1.3个百分点；工业雷管占比达85%，同比提升13个百分点。
　　3、产能释放优势
　　公司拥有炸药生产许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列，全国排名第六，品种、规格齐全，配套完整。
　　公司民爆业务实施管药联动、区域联动、销爆联动、销运联动，各公司根据市场、客户、生产能力、技术质量保障等因素，科学配置产能，在全国范围内实行民爆产品市场协同，最大限度实现产能释放，民爆产品产能利用率持续领先行业平均水平，公司数码电子雷管产销量已连续多年位列行业第一。
　　4、生产技术优势
　　公司拥有民爆行业唯一的国家级企业技术中心及国家认可检测和校准实验室，同时建有炸药、起爆器材和爆破技术三个技术研发中心。公司电子雷管装配及包装柔性化智能化生产线装备技术经工信部鉴定达到国际领先水平；电子雷管电子引火元件自动化智能化生产线装备技术经工信部鉴定达到国内领先水平；导爆索智能化生产线实现运药、加药、制索、涂塑、半成品转运入库等危险岗位人机隔离生产技术水平达国内领先水平。公司高端民用起爆器材智能制造新模式应用，高温敏化乳化炸药智能工厂试点示范两个项目，列入工信部等部委的国家智能制造专项计划；起爆器材智能制造示范工厂项目，入围工信部智能制造示范工厂揭榜单位名单；高温敏化乳化炸药智能制造示范工厂，入围工信部智能制造示范工厂揭榜单位名单。《电子雷管引火元件与电子雷管装配智能化生产线技术研发与应用》获得中国爆破器材行业协会科学技术进步一等奖。
　　5、海外布局优势
　　公司坚持国际化发展战略，是国内最早实施海外并购的民爆企业，通过一系列并购整合布局了新西兰、澳大利亚及非洲津巴布韦等海外市场。在新西兰，公司民爆市场份额达60%以上。在澳大利亚，民爆行业同样施行较为严格的管制，通常在每个州需要单独的运营许可，公司自2016年进入澳大利亚市场以来，获得了绝大多数区域的民爆资质许可，成为公司在澳洲开展民爆业务的护城河。在非洲津巴布韦，公司立足于卡玛蒂维自有锂矿项目，打磨出一支优秀的海外矿服服务团队，为海外矿服业务的拓展奠定了基础。公司将继续依托扎根于澳洲和津巴布韦的区位优势，加大非洲和澳洲区域海外民爆矿服业务拓展力度，为公司民爆业务贡献新增长点，全力支撑雅化打造成为具有国际竞争力的民爆产业集团。
　　（三）管理及盈利能力优势
　　1、统筹协同优势
　　公司坚持锂业+民爆双主业驱动战略，集团资源统一调配，区域市场统筹协调。两大业务板块相互协同，共同发展，在卡玛蒂维自有锂矿建设和运营过程中，公司自有的专业矿服团队能够保障矿山的经济有效开采，同时该锂矿的矿服一体化项目也成为了公司非洲矿服团队在当地的标杆项目，双主业协同效益显著。今年以来公司强化可持续、精细化管理，注重公司治理、规范制度流程，在安全、信息化、质量专项工作方面取得一定成效，并拓展财务专项、人才建设专项、合同专项和降成本专项工作，公司管控水平进一步提升。
　　2、管理团队与人才储备
　　在管理团队方面，公司拥有一支勤勉、敬业、具有高度责任心且执行力强的管理团队，还培养了一批专业能力强、业务素质高、结构合理、能快速适应企业发展的人才队伍，为公司的快速发展积累了较强的管理经验，有效地推动了公司的可持续发展。同时，近年来公司海外业务的持续拓展也为公司储备了大量国际化业务人才。
　　3、数字化转型与信息化应用
　　公司秉持“统一规划、系统整合、精准管控”理念，构建智能制造信息化平台。公司在雅安锂业推出工业APP，达成生产流程实时监控与分析，智能生产线全面上线，工艺参数实时采集与预警有效保障了生产质量。在民爆生产环节，公司对原辅料及半成品生产环节实现数字化改造，提升了化工制造业务的效率与安全性。在爆破业务和危化品运输领域，升级远程监控系统，借助运输、爆破APP和大数据平台强化安全监管，车辆动态监控覆盖率达100%，作业效率与安全风险管理显著提升。
　　4、可持续盈利能力
　　民爆作为公司传统业务，具有较强的行业壁垒和可持续增长特征，每年能够为公司带来稳定的利润增量，公司注重应收账款与超期账款专项考核，强调“不做无利润的营收，不做无现金的利润”，保证公司利润能够转化为稳定的现金流；锂业是国家战略新兴产业，具有长远发展前景，公司锂产业顺应行业发展趋势，加大市场布局，其业务增长具有较强的发展空间。公司双主业相互协同，整体现金流稳定，资产负债率为21%，市场占有率、资产净利率、应收账款占比等方面在行业均具有可比优势，能够保障公司可持续发展。
　　（四）专利布局优势
　　公司依托国家企业技术中心以及国家认可检测和校准实验室，建有锂业、矿山、炸药、起爆器材和爆破技术五个技术研发中心，建有“博士后创新实践基地”、四川省民用爆炸物品及装备工程技术研究中心等多个创新平台，与中南大学、西南科技大学、成都信息工程大学、成都理工大学、南京理工大学、安徽理工大学、中国工程物理研究院、西南自动化研究所等高校和科研机构建立了全面合作关系。公司拥有一流的技术研发团队，10项技术成果达到国际和国内领先水平，11项技术成果达到国际和国内先进水平，21项技术取得国家、行业技术进步奖。2025年上半年共获得专利授权18项，其中发明专利1项，实用新型专利17项。截至2025年6月底，公司共拥有专利711个，其中发明专利120个、实用新型专利591个。此外，公司还拥有37项软件著作权授权。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观环境不稳定的风险
　　当前，全球经济复苏步伐缓慢、地缘政治紧张局势加剧、能源价格大幅波动以及供应链压力持续增加，对企业的持续发展带来较大挑战。在全球能源转型的大背景下，中国锂企加速国际化布局已成为行业发展的必然趋势。然而，当前国际政治经济环境复杂多变，大国博弈加剧导致贸易摩擦频发，各国关税政策与投资壁垒不断升级，这些因素严重制约了中国企业的跨国经营。在此背景下，锂电企业的海外业务拓展面临诸多掣肘，对外投资遭遇重重阻碍，严重影响了公司的全球化发展战略和产业竞争力提升。
　　应对措施：公司将采取以下举措积极应对全球化发展挑战：一是深化全球战略合作。与锂产业链上下游优质企业建立多层次战略合作关系，拓展销售渠道网络，实现锂盐产品在全球市场的多元化布局。二是稳健推进海外投资。重点考察政治稳定、政策友好的目标市场，优先选择投资环境优良的海外锂资源项目，通过合资、并购等方式实现优质资源的安全获取。三是强化核心竞争力。持续提升技术创新能力，以卓越的产品质量和服务能力赢得合作伙伴信任。
　　（二）行业周期性变化的风险
　　在锂业务方面，新能源作为战略性新兴产业受到国家政策的大力支持，长期来看行业发展前景好，但该行业周期性带来的市场供需变化和价格的不确定性对公司经营业绩有着较大影响。据“生意社”数据统计，预计2025年全球锂资源供应将达到159万吨LCE，同比增长20%，受终端市场需求增速放缓影响，全球锂市场供需格局仍将维持供大于求的状态。这种供需失衡态势预计将延续，进而导致锂盐产品市场价格承压，最终压缩公司锂盐产品的利润空间。
　　在民爆业务方面，公司民爆产品主要应用于矿山开采及能源建设、建筑、交通建设、农林水利建设、地震勘探及国防建设等领域，民爆行业对基础工业、基础设施建设等的依赖性较强，与基础设施相关行业投资水平关联度较高。因此，国家对相关行业的投资强度和周期波动对公司民爆产业盈利能力的稳定性有一定影响。另外，公司民爆产品主要原材料为硝酸铵，其价格变动对公司经营业绩的影响较大，如果未来硝酸铵的价格出现较大增长，将对公司民爆产业经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：
　　锂业务：尽管锂行业当下面临诸多挑战，但长期来看，作为国家战略新兴产业，未来发展前景好。公司将密切关注行业及市场变化，及时调整产能规划和市场策略，稳抓市场发展机遇，持续优化产品工艺技术，降低生产成本，持续生产出满足客户需要的产品，不断提高市场占有率。同时，针对锂盐产品价格波动风险，公司将采取套期保值等方式，以增强应对市场风险的能力。
　　民爆业务：公司作为民爆行业的优势企业，将积极响应行业高质量发展要求，通过继续转变业务发展模式，优化品种结构，收缩风险爆破业务，延展优质产业链，继续做实做强一体化爆破服务模式，加快推进技术进步和企业并购整合，持续提升企业核心竞争力和抗风险能力。针对原材料价格波动，公司将通过统一采购、招标采购、战略合作等措施保持采购价格的基本稳定。
　　（三）市场竞争加剧的风险
　　锂业务：由于新能源行业呈现全球一体化的竞争格局，随着行业快速发展，国内外越来越多的锂盐企业大幅扩产，甚至许多跨行企业加入锂行业梯队，未来的市场竞争必将进一步加剧，锂盐产品的盈利空间也可能会被压缩，因此公司锂业务的市场份额和盈利能力可能存在不达预期的风险。
　　民爆业务：民爆行业正处于深度整合期，已形成多个具有区域影响力的龙头企业，这些企业通过并购整合、加速出海扩大产业和市场规模，加剧了市场竞争。同时，由于民爆产品同质化严重，民爆企业普遍面临价格压力，特别是在区域市场内，为争夺有限的项目订单，部分企业采取降价策略，可能影响公司在区域市场的价格竞争力，进而导致利润率下滑。
　　应对措施：
　　锂业务：公司将持续通过多种渠道获取优质的锂资源，保证锂产业原料的稳定供应，同时，加快自主可控锂矿资源的开发进度，降低原料成本；通过产能规划，增加公司有效生产能力；拓展优质客户，建立紧密的合作关系，保证市场销售渠道的稳定。
　　民爆业务：公司将持续发挥行业并购整合优势，扩大产业规模，提高市场占有率，践行“一带一路”发展战略，拓展海外矿服业务，提高盈利水平。同时，公司还将积极推进业务转型和营销转型工作，加大重点市场和重点项目的开发力度，确保重点市场业务稳定增长，重点客户和重点工程实现有效开发，做实做强公司民爆产业。
　　（四）安全环保风险
　　锂业务：公司锂业务的主要产品之一氢氧化锂纳入危险化学品进行管理，公司已取得相关资质并通过了安全管理部门的监督检验，制定了安全管理、安全责任制、安全检查等制度，配备了安全生产保障设施，但仍不能完全排除发生安全事故的可能；另外，公司进行采矿活动，在生产过程中产生的少量废气、废渣、废水等污染物，可能对周边环境造成一定影响。
　　民爆行业：公司民爆产品具有易燃易爆的特性，在生产、配送、爆破服务一体化的过程中存在一定的安全风险。虽然公司建立了严格的安全管理体系，但由于本行业固有的高危属性，仍存在意外安全事故的风险。
　　应对措施：
　　公司始终把安全生产放在首要位置，时刻坚守发展决不能以牺牲安全为代价这条红线，完善安全管理体系和安全责任制，持续加大安全投入，严防死守，坚决防范各类生产安全事故的发生，通过智能制造，实现“机器人换人、自动化减人”的生产方式，通过数字化转型提高生产效率和产品质量、降低安全风险。同时，公司将严格执行国家及行业环保标准，采用先进污染防治技术和清洁生产工艺，持续优化废气、废水、固体废物处理系统，最大限度减少污染物排放，切实履行环境保护责任。 收起▲