一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务、产品及用途　　公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山。同时公司正在贵州建设磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目。　　1.肥料的研发、生产和销售　　公司主营各类磷复肥、专用测土配方肥、生物有机肥料及新型功能肥料的研发、生产、销售与服务，立足化肥减量提质，绿色增效，以测土配方施肥和土壤改良为抓手，现已形成多个产品。新型功能肥料现有均控网系列、美优能系列、司尔特大丰收系列等。　　公司产品根据作物需肥规律，合理配比氮、磷、钾养分，有针对性地添加锌、硼等中微量元素，新型肥料特别添加了黄腐酸、聚谷氨酸等增效... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务、产品及用途
　　公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山。同时公司正在贵州建设磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目。
　　1.肥料的研发、生产和销售
　　公司主营各类磷复肥、专用测土配方肥、生物有机肥料及新型功能肥料的研发、生产、销售与服务，立足化肥减量提质，绿色增效，以测土配方施肥和土壤改良为抓手，现已形成多个产品。新型功能肥料现有均控网系列、美优能系列、司尔特大丰收系列等。
　　公司产品根据作物需肥规律，合理配比氮、磷、钾养分，有针对性地添加锌、硼等中微量元素，新型肥料特别添加了黄腐酸、聚谷氨酸等增效成分，具有养分充足、质量稳定、生态环保、覆盖面广、适用性强等特点，有助于改善耕地质量、提升肥料利用率、提高作物产量和品质，可满足水稻、小麦、玉米等大田作物及瓜果、蔬菜、茶叶、花生、大豆、油菜、棉花等经济作物的生长需求，帮助农民增产增收。
　　2026年半年度三元复合肥对外销售48.32万吨，较去年同期增长1.23%；磷酸一铵对外销售26.05万吨，较去年同期增长17.03%。
　　2.公司的磷矿经营情况
　　公司全资子公司贵州路发实业有限公司位于贵州省贵阳市开阳县，主要进行磷矿石的开采生产。明泥湾磷矿采矿许可证批准的生产规模为80万吨/年，公司委托第三方有资质单位进行采掘施工，并按合同约定支付相应费用。开采的磷矿石一部分供应给公司磷复肥作为原料使用，另外通过开阳县平台公司对外统一竞价销售。目前明泥湾磷矿改（扩）建项目安设相关手续正在办理中。
　　开阳县永温磷矿采矿许可证批准的生产规模为300万吨/年，目前该项目《安全设施设计》方案正在审查、审批中。该矿区属于我国高品位优质磷矿富集区，磷矿综合品位均达30%以上。
　　公司2026年半年度磷矿石销售量为25.03万吨，较去年同期下降15.56%。
　　3.马尾山硫铁矿的开采和销售
　　公司子公司宣城马尾山矿业有限公司主要经营硫铁矿、高岭土矿地下开采，同时经营伴生矿锌、铅、铜、银的开采业务。生产的硫铁矿主要对外销售。公司拥有硫铁矿、高岭土矿年许可生产规模38万吨。
　　硫铁矿（含硫精砂）2026年半年度销量为6.66万吨，包含硫铁矿、铅精矿、锌精矿，较去年同期增长48.84%。
　　4.公司正在贵州建设磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目，产品涉及湿法净化磷酸、磷酸二氢钾、氟硅酸钠等。
　　（二）目前主要产品的上下游产业链
　　公司主要从事复合肥料及专用肥料研发、生产、销售，上游行业为氮、磷、钾等基础肥料工业；下游行业是农业。
　　1.上游行业
　　复合肥行业上游主要为尿素、磷酸一铵、氯化钾等基础化肥原料，为复合肥生产提供氮、磷、钾核心养分。从成本结构来看，基础肥料等直接材料占复合肥生产成本比重接近90%。
　　2.下游行业
　　复合肥行业需求依托下游农业种植产业，农业端用肥需求变化直接决定复合肥行业景气度。当前全球各国加强粮食安全保障力度，国内持续出台惠农、稳粮、耕地保护相关扶持政策，农业规模化、标准化种植稳步推进，农业生产对高效、专用肥料的需求具备长期支撑，为复合肥产业稳健发展提供良好市场环境。
　　公司磷矿石行业产业上游参与主体为磷矿石开采设备供应主体、磷矿石开采企业；公司的磷矿石产品下游客户主要为磷化工企业。磷矿石行业的产业链发展较为成熟，稳定性较高。
　　（三）目前公司的主要经营模式
　　公司已建立独立完整的供产销系统，结构精简、运行高效，并已形成符合行业特点及自身运行特色的经营模式。
　　1.采购模式
　　原材料采购，年初根据公司全年生产、销售量制定年度采购计划，年度计划由生产部门根据生产量来制定，由生产部门负责人下发电子版采购计划给采购部。每个月月初或上月月末制定月度采购计划，月度采购计划根据销售情况和市场情况来制定。当原材料进厂后，由企管部牵头，通知采样人员及仓管部门，采样后化验，出具纸质化验报告，化验结果出来之后由仓管部门凭化验报告办理入库。
　　2.生产模式
　　公司生产部门对复合肥生产各种工艺分别编制了工艺操作规程，并确定了关键质量控制点；按照公司年度销售计划，合理编制年度生产计划任务及月度生产任务。公司设立了研究院，对特殊产品，由研究院根据顾客需求，设计、试验成功后，车间按合同约定进行生产。生产管理部门定期召开质量分析会，对生产工艺的优化、产品质量的过程控制等多方面进行分析探讨并持续推动改进提升。
　　3.销售模式
　　营销中心负责统筹公司复合肥、磷酸一铵、磷酸二铵、土壤调理剂、有机肥、水溶肥、纯硫酸钾等销售推广工作，以渠道销售为主。
　　（1）复合肥销售
　　NPK复合肥产品销售，以行政区划为依据、按照区域内种植结构、用肥习惯等为导向，成立东部、中部、北方三大销售公司，销售公司下设销售大区，销售模式以经销商为县级销售代理，建立完善的镇、乡、村零售销售渠道为主，同时与专业合作社、家庭农场、种田大户等消费群体点对点对接销售为辅的销售模式。
　　（2）磷酸一铵销售
　　磷铵销售公司负责磷酸一铵、纯硫酸钾销售，积极对接国内复合肥生产厂家，为其提供粉状、颗粒状磷酸一铵、纯硫酸钾。同时，磷铵销售公司还结合公司产能情况，科学、高效、合理地开展磷酸一铵出口业务。
　　（3）有机肥、土壤调理剂业务
　　土壤调理剂、有机肥等产品以直销模式为主，与经销商、农场、种植大户直接对接，提供优质产品。
　　（4）贸易公司
　　为增加品种的多样性，积极扩大销售渠道，成立贸易公司，利用公司产品优势与国内同行业厂家紧密联动、互通有无，做好原材料、产成品采购与销售工作，与国内贸易商、大型农场、政府招标等部门加强对接与联系，以扩大销售业绩。
　　市场监管服务处，负责处理产品销售过程与售后的风险控制，协调销售区域综合业务关系，管理广告投放、宣传工作，捕捉市场信息，掌握市场动态等。公司设立价格委员会，适时召开行情分析、市场分析等会议，规划营销策略，并起草发布有关销售政策与销售价格文件。
　　4.贵州路发公司委托第三方有资质单位对磷矿石进行采掘施工，并按合同约定支付相应承包费用。其中开采的磷矿石，一部分供应公司作为生产磷复肥的原材料使用，另一部分则通过开阳县平台公司对外统一竞价销售。
　　（三）化肥行业发展情况
　　1.行业发展阶段和周期性特点
　　（1）行业发展阶段
　　当前磷复肥行业在政策引导、资源约束与市场需求的多重作用下，正处于从规模扩张向质量效益转型的关键阶段，行业发展呈现集中度提升、产品结构优化、应用领域拓展的特征，同时受原材料价格、自然天气等外部因素影响经营存在阶段性波动。
　　国家严控磷矿、磷肥新增产能审批，行业供给端长期收紧，落后高耗能、环保不达标产能持续出清，行业集中度稳步提升；传统单质肥需求趋稳，缓控释肥、黄腐酸复合肥、生物有机肥、中微量元素专用肥等新型增效肥料需求不断增长；同时动力电池、储能产业拉动磷资源新增工业需求，磷资源形成农业、新能源双需求支撑格局。
　　（2）行业周期性特点
　　磷复肥行业兼具农业季节性短周期与资源供需中长期周期双重特征。
　　农业季节性短周期：下游农业种植存在明显用肥淡旺季，上半年春耕、秋肥为传统需求旺季，市场采购、产品价格、企业开工率上升；夏末、冬季需求进入传统淡季，出货量与价格承压。新能源产业持续拉动磷资源增量需求，一定程度对冲农业淡季需求下滑，弱化了行业传统周期的波动性。
　　资源供需中长期周期：复合肥生产成本中原料占比近90%，核心原料磷矿石、硫磺、合成氨、氯化钾均为全球化大宗商品，受国际地缘冲突、进出口政策影响价格波动大。磷矿作为国家战略性矿产，开采总量、环保、出口管控持续趋严，国内高品位磷矿储量稀缺，新建矿山投产慢，中长期磷矿石供应偏紧。
　　（1）2026年半年度复合肥的销量和价格情况
　　根据百川盈孚数据，2026上半年，国内复合肥市场经历了“稳中窄幅震荡—快速上涨—高位整理—小幅松动-再度探涨”五个阶段。
　　2026年1-6月国内复合肥市场总产量约为2,699.602万吨，较去年同期2,619.983万吨增幅3.04%。
　　（2）2026年半年度磷酸一铵的销量和价格情况
　　根据百川盈孚数据，2026上半年，磷酸一铵市场主要受地缘政治格局紧张、原料价格大幅上涨、政策等因素影响，价格呈震荡上行趋势。
　　因原料价格大幅上涨，市场长期处于成本倒挂局面，部分中小产能企业因难以承受成本压力，自3月起陆续进入暂停生产的状态。根据百川盈孚数据，据不完全统计，2026上半年中国磷酸一铵总产量约为480万吨，较2025年同期（504万吨）减量24万吨，降幅达4.76%。
　　2.政策的影响
　　国家出台各项政策从保供稳价、绿色转型、出口、环保治理等方面引导磷复肥行业发展，既保障农业用肥需求，也推动行业绿色可持续发展。
　　化肥保供稳价、绿色转型：2026年国家持续出台春耕保供方案，统筹保障原料供应；通过储备投放、进出口关税调节、流通保障等手段稳定国内化肥价格。农业农村部持续推进化肥控量增效行动，由单纯减量转向提质增效，推广测土配方施肥、有机肥替代产品。
　　磷肥出口政策：2025年12月中央经济工作会议将扩大内需列为2026年首要任务，相关专题会议引导磷资源内循环，优先保障国内供应、稳定市场价格，拉动内部经济发展；2026年半年度实施磷肥阶段性出口政策，优先满足国内农业用肥。
　　环保治理：双碳背景下以及在《美丽中国建设十五五规划》绿色低碳约束导向下，化肥企业要求低碳生产、资源循环利用，支持磷石膏制酸、氟碘伴生资源综合回收、节能技改等项目。生态环境部出台磷石膏利用和无害化贮存污染控制技术规范；固体废物综合治理行动计划要求2027年完成云贵鄂川皖渝等主产区存量磷石膏库整治等,推动磷复肥行业实现绿色可持续发展。
　　3.行业未来发展趋势和公司的应对措施
　　行业集中度将进一步提升，产品结构持续优化，绿色可持续成为核心发展方向；受磷肥出口政策影响，国内市场竞争加剧，行业竞争格局转向资源、技术及产业链的综合实力比拼；行业发展优先保障国内农业用肥需要。
　　公司应对措施：
　　资源端：依托贵州开阳磷矿资源，优化开采技术降低贫化率、提高回采率，降低原料价格波动风险；加快明泥湾矿深部资源、永温矿的报批与建设，提升自有磷矿供应量。
　　产业端：扎实推进新能源项目建设，培育新的业绩增量，丰富产业布局。
　　市场端：在磷复肥领域发挥多品牌、多种类优势，深耕市场，加强客户与经销商资源开发，提升经销商忠诚度，稳固市场份额。
　　政策端：紧密关注国家出口、保供相关政策动态，做好政策适配。
　　4.公司行业地位
　　公司拥有安徽宁国、宣州、亳州化肥生产基地与宣州马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山，现已建立新产品研发、生产、应用与服务一整套较为完善的磷复肥产业链，并与高品位磷矿、硫铁矿开采、深度开发利用相配套，综合实力居中国化肥行业、中国磷复肥行业前列。
　　（四）磷矿行业发展情况
　　1.磷矿石的用途、行业发展阶段、周期性特点
　　从用途来看，磷复肥是磷矿石最主要的下游需求领域，磷肥在磷矿石下游需求中仍占据主导地位；同时伴随新能源产业发展，工业级磷酸等领域对磷矿石的需求形成有效支撑，成为新的需求增长点。
　　2026年半年度磷矿石行业量价及区域分布呈现鲜明特征，据百川盈孚数据显示：价格方面，高品位磷矿、黄磷专用矿下游刚需支撑充足，价格持续站稳高位；28%中品位磷矿、四川低品位原矿缺少新增需求拉动，行情整体偏弱运行；产量方面，2026年1-6月全国磷矿石总产量6,208.62万吨，较2025年同期5,970.70万吨同比增长3.98%，上半年整体供给总量较去年略有扩容；区域分布方面，磷矿石生产集聚特征显著，2026年半年度云南省、湖北省、贵州省、四川省四省合计贡献全国99%的产量。云南省产量2,123.44万吨，同比增长26.99%；湖北省产量1,507.79万吨，同比大幅下滑27.42%；贵州省产量1,375.13万吨，同比增长5.39%；四川省产量1,116.52万吨，同比增长31.14%。
　　2.政策影响
　　国内出台多项磷化工相关政策，从产业链规划、节能降碳、资源管控等方面引导行业转型升级，严控低效新增产能、推动行业集中度提升，公司发展战略与政策导向相符。
　　（1）2024年1月，工信部等八部门发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》提出2026年培育3家左右具有全球竞争力的一流磷化工企业、建设3个左右特色先进制造业集群的目标；政策从严管控磷矿新增产能，要求新建矿山配套深加工项目；设定绿色发展指标，明确到2026年，新增磷石膏无害化处理率达到100%、综合利用率达到65%。以渣定产机制，磷石膏消纳能力直接限制矿山实际可释放产能。
　　（2）2016年，我国首次将磷纳入国家战略性矿产资源目录。2026年6月15日，国务院第839号令《矿产资源法实施条例》正式施行。条例设立全国统一的战略性矿产资源目录管理制度，明确对国务院确定的特定战略性矿产资源，按照法律、行政法规和国家有关规定实行规划管控、总量调控、限定开采主体等保护性开采措施。战略性矿产资源由国务院自然资源主管部门或者其授权的省、自治区、直辖市人民政府自然资源主管部门组织矿业权出让。磷矿开采、矿权获取审批门槛提升，进一步收紧行业新增资源供给。
　　3.未来发展方向
　　贵州省作为磷矿核心产区，明确了磷资源开发利用的核心发展路径：以建设全国重要的资源精深加工基地、新能源动力电池及材料研发生产基地为抓手，落实磷矿资源“富矿精开”要求，在精确探矿、精准配矿、精细开矿、精深用矿四大方向发力，加快推动磷矿资源精深加工产业向高端化延伸、实现协同发展，将磷矿资源优势切实转化为经济优势与发展优势，进一步提升磷资源的高效利用水平及综合价值。
　　（五）公司正在建设的贵州磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目，涉及行业发展情况
　　1.行业发展、主要产品主要用途
　　磷矿作为国家战略性矿产资源，行业政策持续推动磷化工产业高端化、一体化、绿色循环化转型，严控低端磷肥新增产能，鼓励湿法净化磷酸、精细磷酸盐、伴生氟硅资源综合利用项目发展。主要产品用途如下：
　　工业磷酸：新能源汽车、储能产业快速扩张带动电池级磷酸需求增长，电子级、电池级磷酸国产替代空间广阔；行业持续淘汰热法落后产能，湿法净化磷酸长期处于结构性供不应求状态。
　　磷酸二氢钾：兼具农业水溶肥、工业原料多重用途，国内产能、消费量稳步增长，出口需求逐年提升，细分市场需求刚性稳定。
　　氟硅酸钠：湿法磷酸配套副产品，广泛应用玻璃、搪瓷、建材、氟化工原料领域，市场供给依托磷化工装置，供需格局平稳。
　　2.政策影响
　　项目符合《产业结构调整指导目录(2024年本)》鼓励类无机盐、新型肥料生产要求；氟硅酸钠资源化利用符合《“十四五”循环经济发展规划》；磷酸二氢钾作为高效磷钾复合肥，水溶性好、利用率高，符合《“十四五”全国农业绿色发展规划》《到2025年化肥减量化行动方案》及《全国高标准农田建设规划》要求，助力化肥减量增效和水肥一体化推广。
　　3.公司的发展
　　行业发展趋势推动磷化工企业摆脱单一肥料依赖，向下游高附加值精细化学品延伸。公司在建设贵州磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目，正是顺应行业转型升级趋势，依托工艺创新与资源循环利用推动传统化工转型，有利于完善产业链布局，打开长期成长空间。
　　二、核心竞争力分析
　　(一）优质磷矿资源和绿色矿山优势公司拥有储量大、品位高的磷矿石资源，磷矿石作为矿产资源，具有不可再生、不可替代的特性。同时公司矿业公司始终将“绿色矿山”建设作为核心战略，将生态保护与矿产开发有机结合，实现经济效益与生态效益的双赢。明泥湾磷矿获得贵州省自然资源厅授予的“贵州省省级绿色矿山”荣誉称号，宣城马尾山矿业有限公司马尾山硫铁矿也获得安徽省自然资源厅授予的“省级绿色矿山”荣誉称号。
　　（二）技术开发与创新优势
　　公司建有国家、省级企业技术中心，两家全资子公司为高新技术企业，贵州路发获评省级创新型、专精特新中小企业；配套拥有测土配方施肥基地、博士后工作站、化肥减施增效工程研究中心等创新平台。经亳州市工业和信息化部门严格审核与综合评定，亳州司尔特生态肥业有限公司荣获“基础级智能工厂”称号。公司自主研发积累多项专利，依托土壤与作物研究提供定制化施肥方案，实现技术落地转化。持续开发生物有机肥、均控网控失肥、美优能水溶肥、土壤调理剂、微生物菌剂等系列产品，提升肥效，助力农业绿色增效。
　　公司持续优化湿法磷酸净化技术，引入四川大学萃取净化、萃余酸再提取工艺。相较于传统工艺，萃取法生产磷酸二氢钾具备原料利用率高、能耗低、杂质去除效果好等特点。
　　（三）品牌、市场渠道和服务优势
　　公司被授予第三届“安徽省政府质量奖”，“司尔特”牌复合肥系列产品也曾先后荣获“安徽省高新技术产品”等称号。
　　公司已逐步构成一套成熟完善的销售体系和稳定的销售网络，建立起一支稳定的经销商队伍，销售市场以华东地区为根基，现已覆盖到全国大部分省份。
　　公司通过“司尔特聊农事”视频号（抖音号）及“农化服务”等平台栏目，向农户提供农业种植指导及科学施肥服务。公司依托与中国农业大学共建的测土配方施肥研究基地，以各地农民种植结构数据库、各地土壤数据库等五大数据库为基础的“季前早知道”云平台，提供多县市土壤样本分析，7×24小时注册会员互动系统，运用大数据分析手段，为农户提供精准施肥建议，助力科学种植。
　　（四）区位和人才优势
　　公司所在地毗邻铜陵、巢湖、安庆、马鞍山、宣城等地，地处国内硫铁矿及伴生矿主产区，该区域硫铁矿储量大、品位高、易开采，能够充分保障公司就近采购硫铁矿制酸所需原材料。化肥产业属大进大出以及消费季节性较为明显的行业，产品、原材料运输量大，发运相对集中，故对运输能力要求高，公司地处华东、华中结合部，安徽、山东、江西、江苏、河南等农业大省的交界处，系化肥主销区，水陆运输体系发达，区位优势明显。
　　公司充分发挥国家企业技术中心、“博士后科研工作站”等平台，持续深化校企合作，完善人才培育与培训体系，打造稳定专业的管理、技术及业务团队。
　　（五）产业链与资源循环利用优势
　　公司稳步推进磷氟新材料产业园项目建设，实施生产基地差异化布局，布局湿法净化磷酸、磷酸二氢钾等高端磷氟精细化学品。中游装置具备柔性生产能力，可根据市场行情灵活调整高端新材料与肥料产品产出结构，抵御单一产品市场周期波动。未来随着上游磷矿渠道持续拓宽、自有矿山逐步释放产能，公司产业链上下游协同优势将进一步增强。公司多应用领域布局有效分散单一行业需求变化风险，增强公司长期经营稳定性。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.行业发展风险
　　市场需求变化：随着农业现代化的发展，农业生产对化肥的需求逐渐增加，但农业科技的进步和替代品的出现使得常规化肥需求量逐渐减少，农作物价格的波动也会影响到农民对化肥的需求。化肥企业需关注农业市场需求的变化，调整产能和产品布局。
　　政策调控：政府对化肥行业的政策调控直接影响该行业的发展，可能包括限制化肥使用的环保政策等措施。化肥企业需密切关注政府政策的动态，及时调整自身战略和经营模式。
　　应对措施：在现有化肥的基础上，不断增加产品研发，逐步提高高端肥料、水溶肥、生物有机肥的市场份额，从普通肥料向高精尖肥料进行布局。同时利用现有磷矿资源，深挖磷资源的利用价值，扩展产业链，提升上游磷资源产品的生产，提升原料成本控制能力，进一步增强产品的成本竞争优势。
　　2.原料价格波动风险
　　2026年上半年硫磺价格大幅上涨、硫铁矿、硫酸价格上涨，磷矿维持高位震荡、氯化钾高位坚挺，原料成本波动加剧复合肥盈利不确定性。氮、磷、钾为复合肥核心原料，原材料成本占比高，价格大幅波动直接挤压公司利润。
　　应对措施：生产车间逐步进行自动化的升级改造，从自动投料、自动包装、自动装车等多个环节减少人力资源成本，打造智慧车间，智能工厂；同时在原材料采购过程中，积极预判行情，把握市场行情，并利用资金优势，合理布控原料库存；根据化肥的季节性使用，公司及时调整生产计划，稳定核心市场、维护核心客户，为保证销售渠道的稳定，抗击市场风险。
　　3.环境保护政策风险
　　随着经济和社会的发展，对环保的要求日益提高，国家可能颁布新领域的法律法规、标准并对现有的法规、标准进行从严修订，对公司生产过程的各个环节采取更高、更严格的监管要求，包括但不限于原材料的使用、污染防治设施的运行、废弃物的处置、排污许可等方面。
　　应对措施：动态更新环保法规清单，常态化环境监测预警；推行清洁生产、节能技改；落实环保责任制，持续增加环保投入，引进先进治污工艺，常态化提升环境管理水平。
　　4.安全生产风险
　　公司属于化工生产企业，生产过程中涉及的硫酸具有较强腐蚀性，合成氨属易燃易爆物质，工艺流程中还使用了蒸汽，公司下属子公司贵州路发经营磷矿的开采，虽然公司实行严格的生产管理，制定了详细的生产操作手册、工作要求，对安全生产隐患严加防范，报告期未发生重大安全事故。但若发生管理疏忽、组织不力，操作人员出现懈怠等情形，容易造成安全生产事故，进而对公司正常生产经营产生较大的不利影响。
　　应对措施：成立安全委员会，构建系统化、规范化、长效化的安全管理体系；压实全员安全责任，落实生产调度管控；搭建智能安全管理平台，完善双重预防机制；常态化安全培训与应急演练，持证补贴、数字化管控、师徒传帮带同步落地，强化安全投入与考核。
　　5.资源风险：明泥湾磷矿已获批矿区范围内磷矿石开采余量不足，开采难度剧增，开采成本显著升高，可能对供应端形成压力。
　　应对措施：为尽快扭转尾矿减少的局面，公司加大了矿山技改手续的办理力度，贵州路发明泥湾磷矿取得了不动产权证书（采矿权）及变更明泥湾磷矿的采矿许可证，改（扩）建项目安设相关手续正在办理中。同时持续推进永温磷矿建设的报批报审工作。
　　四、主营业务分析
　　2026年半年度，董事会秉持“安全、生态、可持续发展”的经营理念，围绕“增量、增效”核心目标，统筹推进化肥、矿业、新能源“三驾马车”协同发展。在磷复肥业务面对硫磺、硫铁矿、硫酸等原材料价格上涨的外部压力，明泥湾磷矿石可采储资源余量不足和新项目尚未达产的情况下，董事会积极引导管理层调整经营策略，深化内控管理，推进项目发展，加强科技创新，在复杂环境中保障了公司经营稳定。
　　2026年半年度，公司实现营业总收入25.18亿元，同比增长15.36%，其中肥料板块营业收入为22.65亿元，矿资源类收入为2.47亿元；2026年半年度归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比增长15.90%。截至期末，公司总资产65.26亿元，归属于上市公司股东的所有者权益52.38亿元，整体资产结构稳健。
　　公司弘扬“匠心精神”，坚持精细化预算管理与针对性经营策略相结合，推进技术改造与创新实践，落实降本增效、严控运营成本；层层压实安全、环保、质量风险防控主体责任，常态化排查风险隐患；稳步推进磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目、明泥湾磷矿深部资源和永温磷矿安设方案报批等重点工作，磷氟新材料矿化一体化产业园一期项目涉及的安全设施设计、环境影响评价、节能报告等关键审批手续已全部完成并取得批复，项目主要设备招投标工作已完成，各类生产装置均已开工建设，办公楼已封顶进行装修，部分大型设备已进厂开始安装制作，其他后续设备将陆续进厂安装；贵州路发明泥湾磷矿取得了不动产权证书（采矿权）及变更明泥湾磷矿的采矿许可证，改（扩）建项目安设相关手续正在办理中；贵州路发永温磷矿《安全设施设计》正在审查、审批中。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务、产品及用途　　公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山。　　1.肥料的研发、生产和销售　　公司是专业从事各类磷复肥、专用测土配方肥、生物有机肥料及新型肥料等肥料的研发、生产、销售与服务，立足化肥减量提质，绿色增效，以测土配方施肥和土壤改良为抓手，现已形成多个产品。新型功能肥料现有均控网系列、美优能系列、司尔特大丰收系列。复合肥主要用途为农业直接使用。　　公司产品根据作物需肥规律，合理配比氮、磷、钾养分，有针对性的添加锌、硼等中微量元素，新型肥料特别添加了黄腐酸、聚谷氨酸等增效成分，具有养分充足、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务、产品及用途
　　公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山。
　　1.肥料的研发、生产和销售
　　公司是专业从事各类磷复肥、专用测土配方肥、生物有机肥料及新型肥料等肥料的研发、生产、销售与服务，立足化肥减量提质，绿色增效，以测土配方施肥和土壤改良为抓手，现已形成多个产品。新型功能肥料现有均控网系列、美优能系列、司尔特大丰收系列。复合肥主要用途为农业直接使用。
　　公司产品根据作物需肥规律，合理配比氮、磷、钾养分，有针对性的添加锌、硼等中微量元素，新型肥料特别添加了黄腐酸、聚谷氨酸等增效成分，具有养分充足、质量稳定、生态环保、覆盖面广、适用性强等特点，有助于改善耕地质量、提升肥料利用率、提高作物产量和品质，可满足水稻、小麦、玉米等大田作物及瓜果、蔬菜、茶叶、花生、大豆、油菜、棉花等经济作物的生长需求，帮助农民增产增收。
　　公司现有三元复合肥、磷酸一铵产能225万吨，硫酸产能（内部使用）115万吨，磷酸产能（内部使用）45万吨。2025年三元复合肥对外销售91.50万吨，较去年同期增长5.82%；磷酸一铵对外销售51.43万吨，较去年同期增长9.64%。
　　2.公司的磷矿经营情况
　　公司全资子公司贵州路发实业有限公司位于贵州省贵阳市开阳县，主要进行磷矿石的开采生产，目前拥有明泥湾4.5602平方公里的磷矿采矿权和永温磷矿8.305平方公里的采矿权。明泥湾磷矿采矿许可证批准的生产规模为80万吨/年，公司委托第三方有资质单位承包了磷矿石采掘施工，并按合同约定支付相应承包费用。公司加强安全生产管理，通过持续加大安全设施投入与提标升级改造，提高安全生产技术与管理水平，使得开采的矿石贫化率降低，回采率提高，提高了磷矿石的经济效益与价值。开采的磷矿石一部分供应公司磷复肥原料，另外磷矿石还通过开阳县平台公司对外统一竞价销售。公司正在进行明泥湾矿的明泥湾磷矿深部资源获取，根据《省自然资源厅关于贵州路发实业有限公司开阳县永温乡明泥湾磷矿资源储量核实及勘探报告矿产资源储量评审备案的函》及专家评审意见书(黔自然资储备字〔2025〕24号)，截至2025年3月31日，明泥湾磷矿累计查明磷矿资源量3,609.8万吨，其中：开采消耗量1,704.6万吨，保有资源量1,905.2万吨；保有资源量中探明资源量191.5万吨，控制资源量1,090.6万吨，推断资源量623.1万吨。伴生矿产碘推断资源量1,124吨(资源储量数据以评审备案的地质报告为依据)。
　　开阳县永温磷矿采矿许可证批准的生产规模为300万吨/年，目前该项目《安全设施设计》方案正在积极推进报审、报批中。该矿区属于我国高品位优质磷矿富集区，磷矿综合品位均达30%以上。
　　公司2025年度磷矿石销售量为57.76万吨，较去年同期下降22.05%。
　　3.马尾山硫铁矿的开采和销售
　　公司子公司宣城马尾山矿业有限公司主要经营硫铁矿、高岭土矿地下开采，同时经营伴生矿锌、铅、铜、银的开采业务。生产的硫铁矿为公司硫酸的原料，部分硫铁矿对外销售。公司拥有硫铁矿、高岭土矿年许可生产规模38万吨。
　　硫铁矿（含硫精砂）2025年度销量为9.72万吨，包含硫铁矿、铅精矿、锌精矿。
　　（二）主要产品的上下游产业链
　　公司主要从事复合肥料及专用肥料研发、生产、销售，上游行业为氮、磷、钾等基础肥料工业；下游行业是农业。
　　1.上游行业
　　按照复合肥的生产工艺不同，主要划分为化学合成、物理混合两大类。物理合成复合肥通常指以氮、磷、钾基础肥料为原料通过物理混合方式造粒工艺形成的NPK复合肥产品。化学合成复合肥则指由磷矿石、硫酸或硝酸、合成氨（提供氮元素）及钾盐（如氯化钾、硫酸钾提供钾元素）为主要原料，经中和反应后造粒形成的NPK复合肥等。从复合肥产品成本构成来看，用作原材料的基础肥料等直接材料占生产成本的比例近90%。
　　2.下游行业
　　下游农业对复合肥的需求量增长对复合肥行业的发展至关重要。在世界各国对粮食安全高度重视和我国大力支持农业发展的大背景下，农业生产对化肥的需求仍将进一步增长，并为复合肥行业创造良好的发展环境。
　　公司磷矿石行业产业上游参与主体为磷矿石开采设备供应主体、磷矿石开采企业；公司的磷矿石产品下游客户主要为磷化工企业。磷矿石行业的产业链发展较为成熟，稳定性较高。
　　（三）公司的经营模式
　　公司已建立独立完整的供产销系统，结构精简、运行高效，并已形成符合行业特点及自身运行特色的经营模式。
　　1.采购模式
　　原材料采购，年初根据公司全年生产、销售量制定年度采购计划，年度计划由生产部门根据生产量来制定，由生产部门负责人下发电子版采购计划给采购部。每个月月初或上月月末制定月度采购计划，月度采购计划根据销售情况和市场情况来制定。当原材料进厂后，由企管部牵头，通知采样人员及库管部，采样后化验，出具纸质化验报告，化验结果出来之后由仓储部凭化验报告办理入库。
　　2.生产模式
　　公司生产部门对复合肥生产各种工艺分别编制了工艺操作规程，并确定了关键质量控制点；按照公司年度销售计划，合理编制年度生产计划任务及月度生产任务。对固定产品，生产部门直接根据销售计划编制生产计划；公司设立了研究院，对特殊产品，由研究院根据顾客需求，设计、试验成功后，车间按合同约定进行生产。生产管理部门定期召开质量分析会，对生产工艺的优化、产品质量的过程控制等多方面进行分析探讨并持续推动改进提升。
　　3.销售模式
　　营销中心负责统筹公司复合肥、磷酸一铵、磷酸二铵、土壤调理剂、有机肥、水溶肥、纯硫酸钾等销售推广工作，以渠道销售为主。
　　NPK复合肥产品销售，以行政区划为依据、按照区域内种植结构、用肥习惯等为导向，成立东部、中部、北方三大销售公司，销售公司下设销售大区，销售模式以经销商为县级销售代理，建立完善的镇、乡、村零售销售渠道为主，同时与专业合作社、家庭农场、种田大户等消费群体点对点对接销售为辅的销售模式。
　　磷铵销售公司负责磷酸一铵、纯硫酸钾销售，积极对接国内复合肥生产厂家，为其提供粉状、颗粒状磷酸一铵、纯硫酸钾。同时，磷铵销售公司还结合公司产能情况，科学、高效、合理地开展磷酸一铵出口业务。
　　土壤调理剂、有机肥等产品以直销模式为主，与经销商、农场、种植大户直接对接，提供优质产品。
　　为增加品种的多样性，积极扩大销售渠道，成立贸易公司，利用公司产品优势与国内同行业厂家紧密联动、互通有无，做好原材料、产成品采购与销售工作，与国内贸易商、大型农场、政府招标等部门加强对接与联系，以扩大销售业绩。
　　市场监管服务处，负责处理产品销售过程与售后的风险控制，协调销售区域综合业务关系，管理广告投放、宣传工作，捕捉市场信息，掌握市场动态等。公司设立价格委员会，适时召开行情分析、市场分析等会议，规划营销策略，并起草发布有关销售政策与销售价格文件。
　　贵州路发公司委托有资质单位的第三方承包了磷矿石采掘施工，并按合同约定支付相应承包费用。其中开采的磷矿石，一部分供应公司作为生产磷复肥的原材料使用，另一部分则通过开阳县平台公司对外统一竞价销售。
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　国际硫磺市场价格大幅上涨，带动硫铁矿市场价格上涨；钾肥市场价格上涨。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1、安徽司尔特化肥科技有限公司年产30万吨磷石膏制水泥缓凝剂项目环境影响评价已取得环评批复。
　　2、安徽司尔特化肥科技有限公司宣城分公司100万吨/年磷石膏水洗无害化处理及一期磷石膏库房建设项目环境影响评价已取得环评批复。
　　3、贵州司尔特新能源材料科技有限公司磷氟新材料矿化一体化产业园项目环境影响评价已取得环评批复。
　　4.贵州路发实业有限公司开阳县永温乡明泥湾磷矿改（扩）建和永温磷矿（变更）项目环境影响评价修编工作正在办理中。
　　（一）生产经营许可等资质
　　根据《中华人民共和国工业产品生产许可证管理条例》，公司的主要产品复混肥料、硫酸等生产属生产许可证管理范围。
　　（二）肥料登记或备案
　　根据农业农村部办公厅发布的《农业农村部办公厅关于对部分肥料产品实施备案管理的通知》（农办农〔2020〕15号），对大量元素水溶肥料、中量元素水溶肥料、微量元素水溶肥料、农用氯化钾镁、农用硫酸钾镁不再在农业农村部登记，改为备案。复混肥料、掺混肥料不再在省级农业农村部门登记，改为备案。
　　从事化肥行业
　　1、公司复合肥的主要产品种类、竞争优势、营销方式请见本报告中“报告期公司主要业务、核心竞争力分析”的相关内容。
　　2、化肥销售淡季时，对化肥装置轮流短停检修，进行设备的维护，技术改造，新产品试产，员工培训；随着经销商因化肥价格波动及用肥季节提前或推迟等影响，随时调整其淡储旺销策略。
　　3、2025年公司海外出口为1.74亿元，海外进出口量的变化不会对公司的生产经营产生重大影响。
　　4、税收政策无较大变化，影响较小。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司核心业务为磷复肥生产、销售和磷矿的开采、销售业务。
　　（一）化肥行业发展情况
　　1.公司所处的行业
　　公司所处的行业为化肥行业中的磷肥行业和复合肥行业，合称磷复肥行业。根据国家发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，第一类第十一项第5条，鼓励“优质钾肥及各种专用肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥、硝基肥、缓控释肥的生产，磷石膏综合利用技术开发与应用”，公司所处行业属于国家鼓励投资发展的范畴，是国家重点支持行业，是保证粮食安全和提高农民收入的重要行业。
　　2.行业发展阶段和周期性特点
　　当前磷复肥行业在政策引导、资源约束与市场需求的多重作用下，正处于从规模扩张向质量效益转型的关键阶段，行业发展呈现集中度提升、产品结构优化、应用领域拓展的特征，同时受原材料价格、自然天气等外部因素影响经营存在阶段性波动。
　　新能源汽车与储能产业发展，带动磷酸铁锂、磷酸铁、湿法磷酸等新能源用磷化工产品需求增加，根据百川盈孚数据，2025年实际投产的湿法磷酸新增产能150万吨；随着新能源汽车产业扩张，磷酸铁锂电池市场需求不断增加，磷化工行业应用领域从传统农业向新能源领域延伸，进一步丰富产品结构。
　　（1）2025年度肥料行业的销量和价格情况
　　根据百川盈孚数据，2025年，国内复合肥市场价格依旧在氮磷钾原料成本主导下阶段性波动，呈现暂稳盘整-小幅走高-弱稳震荡-大幅上涨的走势，较年初挺涨明显。
　　根据百川盈孚数据，2025年复合肥市场总产量约为5,239.45万吨，较去年同期增长4.78%。
　　根据百川盈孚数据，从价格趋势来看，2025年磷酸一铵价格先持稳运行，2月下旬-3月下旬价格快速上行，大涨后震荡盘稳，11-12月，磷复肥价格较前期上调。
　　根据百川盈孚数据，因原材料价格高，磷酸一铵成本倒挂等原因，2025年磷酸一铵装置总产量约1,024万吨，同比减少6.73%。
　　3.政策的影响
　　国家出台各项政策从保供稳价、绿色转型、出口、环保治理等方面引导磷复肥行业发展，既保障农业用肥需求，也推动行业绿色可持续发展。
　　化肥保供稳价、绿色转型：2025年2月国家发改委印发春耕化肥保供稳价通知，从生产、能源、运输、产销对接等方面保障农业用肥供应；农业农村部化肥减量化行动方案明确2025年目标，要求农用化肥施用量稳中有降、三大粮食作物化肥利用率达43%等，加速了产品结构优化。
　　磷肥出口政策：2025年12月中央经济工作会议将扩大内需列为2026年首要任务，相关专题会议引导磷资源内循环，优先保障国内供应、稳定市场价格，拉动内部经济发展。
　　磷石膏环保治理：生态环境部发布磷石膏利用和无害化贮存污染控制技术规范，为相关环节防控污染提供技术依据；固体废物综合治理行动计划要求2027年完成云贵鄂川皖渝等主产区存量磷石膏库整治等,推动磷复肥行业实现绿色可持续发展。
　　4.行业未来发展趋势和公司的应对措施
　　2026年初国际能源危机发酵，油气价格震荡上行，带动硫磺等磷肥核心原料价格上涨，国内化肥生产成本上升。国家密集出台保供稳价政策，保障春耕用肥需求与粮食安全。
　　行业集中度将进一步提升，产品结构持续优化，绿色可持续成为核心发展方向；受磷肥出口政策影响，国内市场竞争加剧，行业竞争格局转向资源、技术及产业链的综合实力比拼；行业发展优先保障国内农业用肥需要。
　　公司应对措施：
　　资源端：依托贵州开阳磷矿资源，优化开采技术降低贫化率、提高回采率，降低原料价格波动风险；加快明泥湾矿深部开拓项目、永温矿的报批与建设，提升自有磷矿供应量。
　　产业端：扎实推进新能源项目建设，培育新的业绩增量，丰富产业布局。
　　市场端：在磷复肥领域发挥多品牌、多种类优势，深耕市场，加强客户与经销商资源开发，提升经销商忠诚度，稳固市场份额。
　　政策端：紧密关注国家出口、保供相关政策动态，做好政策适配。
　　5.公司行业地位
　　公司拥有安徽宁国、宣州、亳州化肥生产基地与宣州马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山，现已建立新产品研发、生产、应用与服务一整套较为完善的磷复肥产业链，并与高品位磷矿、硫铁矿开采、深度开发利用相配套，综合实力居中国化肥行业、中国磷复肥行业前列。
　　（二）磷矿行业发展情况
　　1.磷矿石的用途、行业发展阶段、周期性特点
　　磷矿石为战略资源，依托其资源属性，具备竞争力的企业纷纷通过矿山扩产、外购矿山等方式进行资源储备，行业内企业也持续拓展磷矿石产业链条。从用途来看，磷复肥是磷矿石最主要的下游需求领域，磷肥在磷矿石下游需求中仍占据主导地位；同时伴随新能源产业发展，工业级磷酸等领域对磷矿石的需求形成有效支撑，成为新的需求增长点。
　　当前磷矿石行业供需格局整体偏紧。一方面，我国可开采磷矿品位持续下降，不仅导致同等产量下有效磷元素减少，还推高矿石开采与加工成本，且部分磷矿石产量被产业链一体化企业内部消化，进一步限制市场实际供应量；另一方面，磷矿石新增产能投放周期较长，而传统磷肥刚需稳固，加上磷酸铁锂为代表的新能源下游新领域需求持续增长，为行业带来自下而上的发展支撑，推动我国磷矿整体产量呈增长趋势。
　　2025年磷矿石行业量价及区域分布呈现鲜明特征，据百川盈孚数据显示：价格方面，全年磷矿石价格保持相对稳定，且呈现明显品位分化格局，高品位矿石价格保持稳固，低品位矿石价格稳中下行；产量方面，全国磷矿石总产量达12,985.52万吨，同比增幅11.17%，延续增长趋势，产量增长主要源于主产区新增约1,000万吨产能陆续释放（以中低品位产能为主），以及下游新能源领域需求稳步提升形成的市场支撑；区域分布方面，磷矿石生产集聚特征显著，2025年湖北省、云南省、贵州省、四川省四省合计贡献全国99%的产量。
　　2.政策影响
　　国内出台多项磷化工相关政策，从产业链规划、节能降碳、资源管控等方面引导行业转型升级，严控低效新增产能、推动行业集中度提升，公司发展战略与政策导向相符。
　　2024年1月，工信部等八部门发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，明确将加强磷化工全产业链统筹规划，引导产业转型升级、提升磷资源利用水平；提出2026年培育3家左右具有全球竞争力的一流磷化工企业、建设3个左右特色先进制造业集群的目标，同时严控磷矿新增产能，要求新建矿山配套深加工项目。公司“矿化一体化”的战略规划及项目建设，均与该政策导向高度契合。
　　2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，严控磷铵、黄磷等行业新增产能，并要求合成氨行业能效标杆水平以上产能占比超30%，政策推动下行业产业升级进程将进一步加速，公司作为国内磷化工企业，有望在此过程中充分受益。
　　3.未来发展方向
　　贵州省作为磷矿核心产区，明确了磷资源开发利用的核心发展路径：以建设全国重要的资源精深加工基地、新能源动力电池及材料研发生产基地为抓手，落实磷矿资源“富矿精开”要求，在精确探矿、精准配矿、精细开矿、精深用矿四大方向发力，加快推动磷矿资源精深加工产业向高端化延伸、实现协同发展，将磷矿资源优势切实转化为经济优势与发展优势，进一步提升磷资源的高效利用水平及综合价值。
　　三、核心竞争力分析
　　(一）优质磷矿资源和绿色矿山优势
　　公司拥有储量大、品位高的磷矿石资源，磷矿石作为矿产资源，具有不可再生、不可替代的特性。公司磷矿石部分自给，在供应持续偏紧的行业背景下，公司资源自给能力可有效抵御原料价格波动。公司矿业公司始终将“绿色矿山”建设作为核心战略，将生态保护与矿产开发有机结合，实现经济效益与生态效益的双赢。明泥湾磷矿获得贵州省自然资源厅授予的“贵州省省级绿色矿山”荣誉称号，宣城马尾山矿业有限公司马尾山硫铁矿也获得安徽省自然资源厅授予的“省级绿色矿山”荣誉称号。
　　（二）技术开发与创新优势
　　公司具备完善的研发资质与平台体系，拥有国家及省级认定的企业技术中心，全资子公司化肥科技和贵州路发为高新技术企业，贵州路发又获评“贵州省创新型中小企业”“贵州省专精特新中小企业”；公司搭建有司尔特测土配方施肥研究基地、安徽省博士后科研工作站、安徽省化肥减施增效技术工程研究中心等研究平台，并承担安徽省肥料及土壤调理剂标准制定工作。
　　公司坚持自主创新，累计获授权有效发明及实用新型专利多项，技术成果覆盖产品生产、设备效能，可精准匹配终端用户需求；同时依托土壤肥力分析、作物生长需求规律研究，为定制化农业生产提供专业精准施肥建议，实现技术研发与实际应用结合。
　　在产品研发端，公司近年成功推出生物有机肥、均控网控失肥、美优能水溶肥、土壤调理剂、微生物菌剂等系列产品，有效提升肥料利用率，既助力农户增产增收，也推动农业可持续发展。此外，报告期内公司在湿法磷酸净化等领域进行技术储备。
　　（三）品牌、市场渠道和服务优势
　　根据安徽省人民政府办公厅发布的《安徽省人民政府关于授予奇瑞汽车股份有限公司等企业“安徽省政府质量奖”的通报》（皖政秘〔2016〕224号），公司被授予第三届“安徽省政府质量奖”。“司尔特”牌复合肥系列产品也曾先后荣获“安徽省高新技术产品”“2010年度苏浙皖赣沪名牌产品50佳”等称号。
　　公司已逐步构成一套成熟完善的销售体系和稳定的销售网络，建立起一支稳定的经销商队伍，销售市场以华东地区为根基，现已覆盖到全国大部分省份。
　　公司以客户需求为中心，依托技术创新和数据驱动，将传统的农化产品制造与测土配方、精准施肥、农技指导等专业化服务融合，打造覆盖土壤检测、方案定制、产品供应、技术跟踪的“一站式”农业服务体系。公司建立了“中国农业大学-司尔特测土配方施肥研究基地”，建设各地“气候、土壤”等五大数据库，实施测土配方施肥工程，实行订制化、保姆式服务，为农作物量身定制优质、高效的测土配方肥。与此同时，公司推出农业资讯视听栏目和“二维码上学种田”等平台，提供每天三分钟科学种田语音资讯，30部农作物高产科学种田宣传片，以各地农民种植结构数据库、各地土壤数据库等五大数据库为基础的“季前早知道”云平台，提供多县市土壤样本分析，7×24小时注册会员互动系统，运用大数据指导农户科学施肥。
　　（四）区位和人才优势
　　公司所在地毗邻铜陵、巢湖、安庆、马鞍山、宣城等地，地处国内硫铁矿及伴生矿主产区，该区域硫铁矿储量大、品位高、易开采，能够充分保障公司就近采购硫铁矿制酸所需原材料。化肥产业属大进大出以及消费季节性较为明显的行业，产品、原材料运输量大，发运相对集中，故对运输能力要求高，公司地处华东、华中结合部，安徽、山东、江西、江苏、河南等农业大省的交界处，系化肥主销区，水陆运输体系发达，区位优势明显。
　　公司充分发挥国家企业技术中心、“博士后科研工作站”等创新平台载体的作用，目前已拥有成熟且系统的人员团队配置。公司建立了校企合作长效机制，有效整合双方优势资源，为共同培养人才创造了良好条件。公司高度重视人力资源管理及员工持续培训学习，通过运用人力资源管理系统和培训管理体系发现和培养人才，凝聚了一支优秀而稳定的管理和业务骨干团队。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，董事会秉持“安全、生态、可持续发展”的经营理念，围绕“增量、增效”核心目标，统筹推进化肥、矿业、新能源“三驾马车”协同发展。在磷复肥业务面对硫磺、硫铁矿、硫酸、钾肥等原材料价格上涨的外部压力，明泥湾磷矿石可采储资源余量不足和新项目尚未达产的情况下，董事会积极引导管理层调整经营策略，深化内控管理，推进项目发展，加强科技创新，在复杂环境中保障了公司经营稳定，在报告期内按时完成第六届董事会换届，选举产生第七届董事会。
　　（一）经营业绩
　　2025年，公司实现营业总收入46.62亿元，同比增长8.87%，其中肥料板块营业收入为41.42亿元，磷矿板块收入为4.28亿元，硫铁矿板块收入为0.92亿元；受原材料价格上涨、明泥湾磷矿可采储资源余量降低等因素影响，本年度归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比下降47.06%。截至年末，公司总资产66.36亿元，归属于上市公司股东的所有者权益52.28亿元，整体资产结构稳健。公司弘扬“匠心精神”，坚持精细化预算管理与针对性经营策略相结合，推进技术改造与创新实践，落实降本增效、严控运营成本；层层压实安全、环保、质量风险防控主体责任，常态化排查风险隐患；稳步推进贵州新能源、明泥湾磷矿深部资源获取、永温磷矿安设方案等重点工作。
　　其中，本报告期主要工作开展情况如下：
　　1.生产经营稳步发展：应对原材料价格波动，优化生产调度，生产、安全、环保平稳运行。肥料板块营业收入为41.42亿元，占营收比重88.83%；矿资源类业务收入5.15亿元，占营收比重11.05%，板块协同效应持续显现。
　　2.机构改革持续推进：2022年以来，公司以优化治理结构、厘清权责边界、提升协同效率为核心，系统性推进内部机构改革。2025年度公司针对宣城业务板块长期存在的组织机构重叠等历史遗留问题，完成全资子公司组织架构调整与资产划转工作；同时优化总部与子公司管控模式，精简冗余流程，部门间协同效率提升。
　　3、管理机制精益求精：公司健全内控与风险管理机制，强化生产、采购等全流程制度建设与执行监督；深化产供销一体化运营，优化资源配置与成本预算管理；完善绩效考核，推动管理从“粗放式”向“精准化”转型。
　　4、综合保障、物流管理全面加强：围绕保供、稳销、降本、增效目标，全面加强综合保障与物流管理；优化上游原材料采购与供应链布局，稳定核心原料供应渠道，保障生产连续均衡，为生产经营提供坚实支撑。
　　5、数智转型提质加速：公司坚持数字赋能、智能升级发展方向，持续推进信息化建设与自动化、智能化改造，打通业务数据壁垒，提升生产运营与经营管理的数字化、智能化水平。
　　6.治理机制持续完善：依规修订《公司章程》，新制定、修订19项内部制度，废止不合规规则；落实内控审计整改，强化内审监督，筑牢风控防线。
　　7.重点项目扎实推进：磷氟新材料矿化一体化产业园完成前期手续、土地平整、边坡工程主体部分及部分设备招标工作；贵州路发公司永温磷矿《安全设施设计》文本已修改完善，并于2025年11月初提交国家矿山安全监察局审核，现正加快推进《安全设施设计》审查、审批工作；贵州路发明泥湾磷矿深部资源相关资料已提交贵州省自然资源厅，相关手续正在办理中，公司正加快推进深部资源《安全设施设计》等相关程序上报及审查、审批工作；宣城磷石膏制水泥缓凝剂项目稳步投产，宣城磷石膏水洗无害化处理项目正在有序推进，磷石膏消减力度不断加大，生态整治成果得到巩固。
　　8.科技、创新工作持续加强：公司持续深耕科技业务创新，全面升级均控网系列等精细化高端产品，并推出园艺肥新品业务，多渠道增加品牌影响力；承担国家、省级重点研发项目，参与制定国家/行业标准；子公司贵州路发获得“高新技术企业”称号，同时通过贵州省工信厅评审，获评“贵州省创新型中小企业”“贵州省专精特新中小企业”。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　随着国家对粮食安全的重视，农业对磷复肥的需求将保持稳定增长。同时，国家对农业的支持力度不断加大，农业现代化进程的加速，将为磷复肥行业带来新的发展机遇。在技术创新和产业升级的推动下，磷复肥行业将继续朝着绿色、高效、智能化方向发展，新型肥料和高端产品的市场份额将逐步提高。企业通过加强技术研发、优化产品结构、拓展市场渠道等措施，提高自身的市场竞争力，实现可持续发展。
　　公司将充分利用多品牌、多种类的优势，深耕细作，加强市场和客户的开发，提高经销商的忠诚度，牢牢把市场掌握在自己手上；并紧密关注国家出口、保供政策；同时强化公司的贴牌业务及贸易渠道建设。
　　我国磷矿资源丰富、分布较为集中、大型矿山数量较少、适用于露天开采条件的磷矿资源占比较低，约60%磷矿资源利用地下开采技术，仅40%磷矿资源适用于露天开采。市场份额较为分散，随着环保政策的收紧，部分小型矿企停产整顿，市场集中度有所提升，龙头企业竞争优势明显。磷矿石生产企业的规模化扩张和产业纵向一体化趋势加快，同时地下开采难度大成本高，拥有领先技术、资金优势和资源优势的企业将成为市场竞争的主导力量。
　　（二）公司发展战略
　　公司将继续坚持稳中求进、稳中突破的工作总基调，贯彻“提质、降本、增效”的发展理念，以高质量发展为主题，以提升核心竞争力为重点，聚焦主责主业，深化管理创新，强化风险防控，全面加快矿山和新能源项目建设，推动化肥、矿山、新能源“三驾马车”并驾齐驱、同向发力，开创公司持续健康发展的新局面。
　　公司三大产业发展方向：
　　1.聚焦传统复合肥主业。
　　2.加强矿山建设。
　　3.发展精细磷化工产品。
　　（三）2026年度经营计划
　　2026年总体思路：产供销高效联动、“增量增效”稳固基本盘；高效推进项目建设、加快形成经济增长极；加强内部运营管控，深化绩效考核机制，巩固生态环保综合治理成果，加大新产品开发和推广力度，全力实现全年生产经营目标。
　　（四）公司面临的风险和措施
　　1.行业发展风险
　　市场需求变化：随着农业现代化的发展，农业生产对化肥的需求逐渐增加，但农业科技的进步和替代品的出现使得化肥需求量逐渐减少，农作物价格的波动也会影响到农民对化肥的需求。化肥企业需关注农业市场需求的变化，调整产能和生产布局。
　　政策调控：政府对化肥行业的政策调控直接影响该行业的发展，可能包括限制化肥使用的环保政策、限制化肥生产企业的排放标准、对化肥生产企业的资质和许可证进行审核和监管，以及化肥产品的定价或补贴等措施。化肥企业需密切关注政府政策的动态，及时调整自身战略和经营模式。
　　应对措施：公司将充分利用化肥行业转型升级和产品结构调整所带来的发展机遇，在业务模式、营销策略等方面不断适应市场竞争的变化，继续保持发展态势。在现有化肥的基础上，不断增加产品研发，逐步提高高端肥料、水溶肥、生物有机肥的市场份额，从普通肥料向高精尖肥料进行布局。同时利用现有磷矿资源，深挖磷资源的利用价值，扩展产业链，提升上游磷资源产品的生产，提升原料成本控制能力，进一步增强产品的成本竞争优势。
　　2.原料价格波动风险
　　化肥生产的主要原材料包括氮、磷、钾等元素，其价格波动直接影响化肥的成本和利润。供应不稳定、价格波动大的情况下，化肥企业的经营利润将受到较大影响。公司需要建立与原材料供应商的紧密合作关系，进行前期原材料价格的合理预测和采购策略的制定。公司生产复合肥的成本主要是原材料成本，因此，原材料价格的波动对复合肥成本的影响较大。在受多因素影响的供应紧平衡现状下，部分原材料对自产品成本影响较大，因此原材料价格的波动将影响企业利润的稳定性。
　　应对措施：生产车间逐步进行自动化的升级改造，从自动投料、自动包装、自动装车等多个环节减少人力资源成本，打造智慧车间，智能工厂；依托自有马尾山硫铁矿及贵州路发公司的磷矿石，在自产自销的前提下减少了外购硫铁矿、磷矿石的采购量，降低原料矿石成本；同时在原材料采购过程中，积极预判行情，把握市场行情，并利用资金优势，合理布控原料库存；根据化肥的季节性使用，公司及时调整生产计划，稳定核心市场、维护核心客户，为保证销售渠道的稳定，抗击市场风险。
　　3.环境保护政策风险
　　随着经济和社会的发展，对环保的要求日益提高，国家可能颁布新领域的法律法规、标准并对现有的法规、标准进行从严修订，对公司生产过程的各个环节采取更高、更严格的监管要求，包括但不限于原材料的使用、污染防治设施的运行、废弃物的处置、排污许可等方面。
　　（1）定期识别、收集、更新相关环保法律法规、标准并建立健全内部法律法规体系，严格按照法律法规、标准等进行环保管控；（2）完善自行监测体系，定期开展大气、水质、土壤等方面的环境监测并进行环境评估、分析，及时发现和预警环境风险；（3）推行清洁生产，减少碳排放，优化生产工艺和流程，使用节能设备，减少生产过程中对环境的污染和资源的消耗，通过节能、降耗、减少污染物排放进一步降低环境风险；（4）制定公司《环境保护目标责任书》，加强内部环境保护管理；（5）加强社会责任和公众参与，提高企业形象，增强公众对企业的信任度；（6）积极向行业其他企业学习，不断优化、提升内在管理水平，学习新技术、新工艺，减少企业环境风险；（7）加大环境保护资金投入。
　　4.安全生产风险
　　公司属于化工生产企业，生产过程中涉及的硫酸具有较强腐蚀性，合成氨属易燃易爆物质，工艺流程中还使用了蒸汽，公司下属子公司贵州路发经营磷矿的开采，虽然公司实行严格的生产管理，制定了详细的生产操作手册、工作要求，对安全生产隐患严加防范，报告期未发生重大安全事故。但若发生管理疏忽、组织不力，操作人员出现懈怠等情形，容易造成安全生产事故，进而对公司正常生产经营产生较大的不利影响。
　　应对措施：公司将坚持稳中求进，强化安全环保、节能降耗管理，真正将“我的安全我负责、他人安全我有责、公司安全我尽责”落到实处，保障生产装置安全稳定运行，以保证效能最大化。细化目标分解，强化计划管理，实行日报告、周调度、月平衡，保证主要产品按序时计划推进；要充分考虑计划检修和内外部条件的变化，充分利用有效的生产时间，为不可见因素预留足够的空间。同时公司制定了详细的年度安全培训学习计划，加强双重预防体系的管理，加强智能化安全管理平台的建设；制定《安全生产目标责任书》，严格进行安全生产考核。公司加强安全管理人员及一线员工的安全教育培训，定期开展应急演练，落实双重预防体系，鼓励员工考取“注册安全工程师”并给予相应的证书补贴，加大安全生产投入，建立人员定位系统，采用数字化、智慧化管理模式进行安全管理。加强一线员工及管理人员的人才梯队建设，采取以老带新，传帮带的方法逐步提升员工专业技能、安全意识，减少安全风险。
　　5.资源风险：明泥湾磷矿已获批矿区范围内磷矿石开采余量不足，开采难度剧增，开采成本显著升高，可能对供应端形成压力。
　　应对措施：为尽快扭转尾矿减少的局面，公司加大了矿山技改手续的办理力度，贵州路发明泥湾磷矿深部资源相关资料已提交贵州省自然资源厅，相关手续正在办理中，公司正加快推进深部资源《安全设施设计》等相关程序上报及审查、审批工作。同时持续推进永温磷矿建设的报批报审工作。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、公司所处的行业　　公司所处的行业为化肥行业中的磷肥行业和复合肥行业，合称磷复肥行业。根据国家发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，第一类第十一项第5条，鼓励“优质钾肥及各种专用肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥、硝基肥、缓控释肥的生产，磷石膏综合利用技术开发与应用”，公司所处行业属于国家鼓励投资发展的范畴，是国家重点支持行业，是保证粮食安全和提高农民收入的重要行业。　　2、行业发展阶段和周期性特点　　国家始终将粮食安全摆在首位，退林还耕、建设高标准农田政策的推行将进一步促进粮食种植面积稳中有增，粮食生产能力也将不断... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、公司所处的行业
　　公司所处的行业为化肥行业中的磷肥行业和复合肥行业，合称磷复肥行业。根据国家发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》，第一类第十一项第5条，鼓励“优质钾肥及各种专用肥、水溶肥、液体肥、中微量元素肥、硝基肥、缓控释肥的生产，磷石膏综合利用技术开发与应用”，公司所处行业属于国家鼓励投资发展的范畴，是国家重点支持行业，是保证粮食安全和提高农民收入的重要行业。
　　2、行业发展阶段和周期性特点
　　国家始终将粮食安全摆在首位，退林还耕、建设高标准农田政策的推行将进一步促进粮食种植面积稳中有增，粮食生产能力也将不断增强。在粮食产量稳增长、土地流转加速、土地利用率提升之下，国内化肥需求仍将保持以稳为主的趋势。
　　3、政策的影响
　　近年来，为更好地引导肥料行业的良性发展，政府及有关部门出台了一系列的指导类政策，政策主要围绕规范化肥使用、支持生物肥料替代化肥使用等方向。2025年关于化肥行业的政策发布以保证粮食安全，推进肥料行业绿色发展和保价稳供为主。
　　2025年1月，《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》把确保国家粮食安全作为现代农业建设的首要任务，确保粮食播种面积稳定在17.5亿亩左右、谷物面积14.5亿亩左右，组织实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，大力实施粮食单产提升工程，推动粮食产能稳步迈上1.4万亿斤台阶。同时加快农业绿色低碳发展，推广绿色生产技术，鼓励测土配方施肥和增施有机肥，降低经济作物化肥施用强度。
　　2025年2月，中央一号文件针对农业，明确稳定粮食播种面积，主攻单产和品质提升，确保粮食稳产丰产；推进水肥一体化，促进大面积增产；加力落实新一轮千亿斤粮食产能提升任务。
　　为确保春耕及全年农业用肥量足价稳，2月初，发改委下发《关于做好2025年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》。
　　4、行业未来发展趋势和公司的应对措施
　　近年，世界各国愈发重视保障粮食自给，也愈发着力于提升粮食安全的保障能力。随着国家对粮食安全的重视，农业对磷复肥的需求将保持稳定增长。同时，国家对农业的支持力度不断加大，农业现代化进程的加速，将为磷复肥行业带来新的发展机遇。在技术创新和产业升级的推动下，磷复肥行业将朝着绿色、高效、智能化方向发展，新型肥料和高端产品的市场份额将逐步提高。
　　2025年7月1日中央财经委第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。国家相关政策调整将会进一步加速化工行业调结构、优供给、淘汰落后产能，优化行业竞争格局。企业将通过加强技术研发、优化产品结构、拓展市场渠道等措施，提高自身的市场竞争力，实现可持续发展。
　　公司将充分利用公司多品牌、多种类的优势，深耕细作，加强市场和客户资源的开发，提高经销商的忠诚度，牢牢把市场掌握在自己手上；并紧密关注国家出口、保供政策，及时做好出口贸易配额的申请工作，加强与国际贸易商、出口代理商的合作与对接，加强出口销售工作。
　　同时，在新能源行业高速发展的趋势下，磷复肥企业利用现有磷产业链，继续延伸至新能源板块寻求业务增量，进一步提升企业的盈利能力。
　　5、公司行业地位
　　公司现拥有安徽宁国、宣州、亳州化肥生产基地与宣州马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山，建立新产品研发、生产、应用、服务一整套较为完善的磷复肥产业链，并与高品位磷矿、硫铁矿开采、深度开发利用相配套，形成以支农产业为主、新型朝阳产业为支撑的“一主两翼”产业模式。公司承担组建了“安徽省肥料及土壤调理剂标准委员会”、设立了“博士后科研工作站（博士后创新实践基地）”、成立了“司尔特配方肥研制与应用科技创新团队”。目前，公司磷酸一铵、硫铁矿制酸产量位列同行业前列，综合实力跻身中国化肥行业百强、中国磷复肥行业十强，是安徽省最大的磷复肥生产和出口基地之一。
　　（二）公司主要业务、产品及用途
　　公司现拥有安徽宁国、宣城、亳州三大化肥生产基地与宣城马尾山硫铁矿山、贵州开阳磷矿山。
　　1、肥料的研发、生产和销售
　　公司是专业从事各类磷复肥、专用测土配方肥、生物有机肥料及新型肥料等肥料的研发、生产、销售与服务，立足化肥减量提质，绿色增效，以测土配方施肥和土壤改良为抓手，现已形成多个产品。新型功能肥料现有均控网系列、美优能系列、司尔特大丰收系列。
　　公司产品根据作物需肥规律，合理配比氮、磷、钾养分，有针对性的添加锌、硼等中微量元素，新型肥料特别添加了黄腐酸、聚谷氨酸等增效成分，具有养分充足、质量稳定、生态环保、覆盖面广、适用性强等特点，有助于改善耕地质量、提升肥料利用率、提高作物产量和品质，可满足水稻、小麦、玉米等大田作物及瓜果、蔬菜、茶叶、花生、大豆、油菜、棉花等经济作物的生长需求，帮助农民增产增收。
　　（1）复合肥
　　（2）磷酸一铵
　　根据百川盈孚数据，2025上半年磷酸一铵价格震荡上行，2-3月份随着原材料价格上涨，下游需求推动，磷酸一铵价格上行；3-6月份随着需求降低、原材料价格波动及国家保供稳价政策影响，磷酸一铵价格弱稳整理。具体。
　　据隆众资讯不完全统计，上半年磷酸一铵装置总产量约562万吨，同比增长6.32%，平均产能利用率达61.14%，具体。
　　2024-2025年6月磷酸一铵月度产量/产能利用率对比图（万吨，公司现有三元复合肥、磷酸一铵产能225万吨，硫酸产能（内部使用）115万吨，磷酸产能（内部使用）45万吨。2025年半年度三元复合肥对外销售47万吨，较去年同期增长8.05%；磷酸一铵对外销售22.3万吨，较去年同期下降7.08%。
　　2、磷矿石的开采和销售
　　（1）磷矿石的用途、行业发展阶段、周期性特点
　　磷复肥是磷矿石的主要下游需求领域。磷肥在磷矿石下游需求中仍占主导地位，随着新能源产业的不断发展，工业级磷酸等对磷矿石市场起到了一定支撑作用。近年来，我国可开采磷矿品位下降，品位下降不仅会导致同等产量下有效磷元素减少，还会增加开采和加工成本，限制了磷矿石的实际供应量，市场供应紧张，对磷矿石价格形成支撑；而新增产能投放时间周期较长，同时需求端以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求增长，国内磷矿石供需格局偏紧，磷矿的资源稀缺属性凸显；从产业结构上看，我国是全球磷矿上下游一体化程度高的国家，近年来随着下游磷肥、新能源材料需求增长，磷矿整体产量呈现增长趋势，为磷矿提供自下而上的支撑。
　　从国内产量整体来看，2025年以来，受磷酸铁锂电池需求的快速增长影响，新能源行业对磷矿需求增加，矿石开采量略高于上年同期，但在磷矿石总需求中占比不足10%，整体影响不明显。
　　根据百川盈孚数据，2025上半年磷矿石价格保持相对稳定。据国家统计局数据显示，2025年1-6月磷矿石（折含五氧化二磷30％）产量累计值为5,854.4万吨，产量累计增长15%。我国磷矿资源分布较为集中，从区域分布来看，我国磷矿石产能集中在湖北、云南、贵州、四川四个省份。
　　（2）政策影响
　　2024年1月，工业和信息化部等八部门发布《推进磷资源高效高值利用实施方案》，《实施方案》的出台，有助于加强全产业链统筹规划，引导磷化工产业加快转型升级，提升磷资源可持续保障能力和高效高值利用水平，实现高质量发展。
　　2024年5月，国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案中指出严控磷铵、黄磷等行业未来新增产能，并要求合成氨行业能效标杆水平以上的产能占比超过30%。在政策推动下，产业升级进程将得到加速。公司作为国内磷化工企业之一，有望在此过程中充分受益。
　　(3)未来发展方向
　　贵州省将以建设全国重要的资源精深加工基地、新能源动力电池及材料研发生产基地为抓手，做好磷矿资源“富矿精开”，在“精确探矿、精准配矿、精细开矿、精深用矿”上发力，加快推动矿产资源精深加工产业向高端化延伸和协同耦合发展，切实将资源优势转化为经济优势、发展优势，提升磷资源高效利用水平及价值。
　　（4）公司的磷矿经营情况
　　公司全资子公司贵州路发实业有限公司位于贵州省贵阳市开阳县，主要进行磷矿石的开采生产，目前拥有明泥湾4.5602平方公里的磷矿采矿权和永温磷矿8.305平方公里的采矿权。明泥湾磷矿属于正常生产矿山，采矿规模80万吨/年。公司委托第三方有资质单位承包了磷矿石采掘施工，并按合同约定支付相应承包费用。公司加强安全生产管理，通过持续加大安全设施投入与提标升级改造，提高安全生产技术与管理水平，使得开采的矿石贫化率降低，回采率提高，提高了磷矿石的经济效益与价值。开采的磷矿石一部分供应公司磷复肥原料，另外磷矿石还通过开阳县平台公司对外统一竞价销售。开阳县永温磷矿采矿许可证批准的生产规模为300万吨/年，目前该项目《安全设施设计》方案正在积极推进报审、报批中。该矿区属于我国高品位优质磷矿富集区，磷矿综合品位均达30%以上。
　　公司2025年半年度磷矿石销售量为29.6万吨，较去年同期下降16.62%。
　　3、马尾山硫铁矿的开采和销售
　　公司子公司宣城马尾山矿业有限公司主要经营硫铁矿、高岭土矿地下开采，同时经营伴生矿锌、铅、铜、银的开采业务。生产的硫铁矿为公司硫酸的原料，部分硫铁矿对外销售。公司拥有硫铁矿、高岭土矿年许可生产规模38万吨。硫铁矿（含硫精砂）2025年半年度销量为4.5万吨，包含硫铁矿、铅精矿、锌精矿。
　　（三）主要产品的上下游产业链
　　公司主要从事复合肥料及专用肥料研发、生产、销售，上游行业为氮、磷、钾等基础肥料工业；下游行业是农业。
　　1、上游行业
　　按照复合肥的生产工艺不同，主要划分为化学合成、物理混合两大类。物理合成复合肥通常指以氮、磷、钾基础肥料为原料通过物理混合方式造粒工艺形成的NPK复合肥产品。化学合成复合肥则指由磷矿石、硫酸或硝酸、合成氨（提供氮元素）及钾盐（如氯化钾、硫酸钾提供钾元素）为主要原料，经中和反应后造粒形成的NPK复合肥等。从复合肥产品成本构成来看，用作原材料的基础肥料等直接材料占生产成本的比例近90%。
　　2、下游行业
　　下游农业对复合肥的需求量增长对复合肥行业的发展至关重要。在世界各国对粮食安全高度重视和我国大力支持农业发展的大背景下，农业生产对化肥的需求仍将进一步增长，并为复合肥行业创造良好的发展环境。
　　公司磷矿石行业产业上游参与主体为磷矿石开采设备供应主体、磷矿石开采企业；公司的磷矿石产品下游客户主要为磷化工企业。磷矿石行业的产业链发展较为成熟，稳定性较高。
　　（四）公司的经营模式
　　公司已建立独立完整的供产销系统，结构精简、运行高效，并已形成符合行业特点及自身运行特色的经营模式。
　　1.采购模式
　　原材料采购，根据公司年初制定的经营方针、目标及年度资金需求计划，由化肥科技公司生产管理处根据公司销售计划编制月度生产、原材料采购计划，连同总工室编制的采购产品质量标准清单及标准文本，报总经理批准。经总经理批准后，月度原材料采购计划及采购产品质量标准清单及标准文本送交公司采购供应中心进行采购。采购货物到达化肥科技公司各生产基地后，交由仓库清点数量，并由各基地质检部门负责对原材料进行抽检、验收，合格后交由仓库办理入库待用。
　　2、生产模式
　　公司设立了磷复肥生产研究院，生产部门对复合肥生产各种工艺分别编制了工艺操作规程，并确定了关键质量控制点；按照公司年度销售计划，合理编制年度生产计划任务及月度生产任务。对固定产品，生产部门直接根据销售计划编制生产计划；对特殊产品，由研究院根据顾客需求，设计、试验成功后，车间按合同约定进行生产。生产管理部门定期召开质量分析会，对生产工艺的优化、产品质量的过程控制等多方面进行分析探讨并持续推动改进提升。
　　3、销售模式
　　营销中心负责统筹公司复合肥、磷酸一铵、磷酸二铵、土壤调理剂、有机肥、水溶肥、纯硫酸钾等销售推广工作，以渠道销售为主。
　　NPK复合肥产品销售，以行政区划为依据、按照区域内种植结构、用肥习惯等为导向，成立东部、中部、北方三大销售公司，销售公司下设销售大区，主要以经销商销售为主，与专业合作社、家庭农场、种田大户等消费群体点对点对接销售为辅的销售模式。
　　磷铵销售公司负责磷酸一铵、纯硫酸钾销售，积极对接国内复合肥生产厂家，为其提供粉状、颗粒状磷酸一铵、纯硫酸钾。同时，磷铵销售公司还积极根据国家出口政策，结合公司产能情况，科学、高效、合理地开展磷酸一铵出口业务。
　　土壤调理剂、有机肥等产品以直销模式为主，与经销商、农场、种植大户直接对接，提供优质产品。
　　为增加品种的多样性，积极扩大销售渠道，成立贸易公司，利用公司产品优势与国内同行业厂家紧密联动、互通有无，做好原材料、产成品采购与销售工作，与国内贸易商、大型农场、政府招标等部门加强对接与联系，以扩大销售业绩。
　　市场监管服务处，负责处理产品销售过程与售后的风险控制，协调销售区域综合业务关系，管理广告投放、宣传工作，捕捉市场信息，掌握市场动态等。公司设立价格委员会，适时召开行情分析、市场分析等会议，规划营销策略，并协同营销中心起草有关销售政策与销售价格文件。
　　贵州路发公司委托第三方有资质单位承包了磷矿石采掘施工，并按合同约定支付相应承包费用。开采的磷矿石一部分供应公司作为生产磷复肥的原料，另一部分则通过开阳县平台公司对外统一竞价销售。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产业链、优质磷矿资源和绿色矿山优势
　　公司通过对上下游产业链的整合，将公司业务产业链向上游资源端和下游应用端延伸，有效控制成本并增强抗市场风险能力，充分依托宣州马尾山硫铁矿和贵州开阳磷矿，构建起一整套完善的磷复合肥生产服务体系，同时公司贵州新能源公司正在积极推进磷氟新材料矿化一体化产业园项目的建设，将持续拓展和延伸公司产业链。
　　公司拥有储量大、品位高的磷矿石资源，磷矿石作为矿产资源，具有不可再生、不可替代的特性，贵州路发以“富矿精开”为抓手，坚持矿产资源全过程高质量开发的理念，在精确探矿、精准配矿、精细开矿、精深用矿方面持续发力，推进产业发展与生态保护相互促进。马尾山矿业始终将“绿色矿山”建设作为核心战略，将生态保护与矿产开发有机结合，实现经济效益与生态效益的双赢。明泥湾磷矿获得贵州省自然资源厅授予的“贵州省省级绿色矿山”荣誉称号，宣城马尾山矿业有限公司马尾山硫铁矿也获得安徽省自然资源厅授予的“省级绿色矿山”荣誉称号。
　　2、技术开发与创新优势
　　公司拥有国家及省级认定的企业技术中心，公司全资子公司化肥科技为高新技术企业，公司建有司尔特测土配方施肥研究基地，安徽省博士后科研工作站，安徽省化肥减施增效技术工程研究中心等研究平台，通过开展产学研用联合，有力推动并深化了公司与高校、科研院所的密切合作，为公司提升科技创新能力提供人才和技术支撑。公司自主研发并获得授权有效发明及实用新型专利几十余项，覆盖产品生产、设备效能的提升及满足终端用户的需求，并通过土壤肥力分析，结合作物生长需求规律等，为定制化农业生产提供精准施肥建议。近年来，成功研发出生物有机肥、均控网控失肥、美优能水溶肥、土壤调理剂、微生物菌剂等系列产品，有效提高了肥料利用率，助力农户实现增产增收并推动农业可持续发展。
　　3、营销网络优势
　　公司已逐步构成一套成熟完善的销售体系和稳定的销售网络，建立起一支稳定的经销商队伍，销售市场以华东地区为根基，现已覆盖到全国大部分省份。
　　4、产品品质优势
　　根据安徽省人民政府办公厅发布的《安徽省人民政府关于授予奇瑞汽车股份有限公司等企业“安徽省政府质量奖”的通报》（皖政秘〔2016〕224号），公司被授予第三届“安徽省政府质量奖”。公司始终从用户实际需求出发，注重开发生产适销对路、价格适中、品质优良的产品。“司尔特”牌复合肥系列产品也先后荣获“全国用户满意产品”“国家重点新产品”“安徽省高新技术产品”“中国高效复合肥十大品牌”“苏浙皖赣沪名牌产品50佳”和“安徽名牌产品”等称号。
　　5、为农服务优势
　　在深化为农服务方面，公司紧紧围绕“减少农业面源污染、保持土壤肥力、改善农业生态环境、提高农作物品质”的工作目标，深入开展测土配方肥的技术研究和产品研发，持续在“精准施肥、控制施肥、促进化肥负增长”等方面寻求创新突破，形成“测、研、配、产、供、施”为农服务新机制。公司建立了“中国农业大学-司尔特测土配方施肥研究基地”，建设各地“气候、土壤”等五大数据库，实施测土配方施肥工程，实行订制化、保姆式服务，为农作物量身定制优质、高效的测土配方肥。与此同时，公司积极打造智能农业AI，推出农业资讯视听栏目和“二维码上学种田”等平台，提供每天三分钟科学种田语音资讯，30部农作物高产科学种田宣传片，以各地农民种植结构数据库、各地土壤数据库等五大数据库为基础的“季前早知道”云平台，提供多县市土壤样本分析，7×24小时注册会员互动系统，运用大数据指导农户科学施肥。
　　6、区位优势
　　公司所在地毗邻铜陵、巢湖、安庆、马鞍山、宣城等地，地处国内硫铁矿及伴生矿主产区，该区域硫铁矿储量大、品位高、易开采，能够充分保障公司就近采购硫铁矿制酸所需原材料。化肥产业属大进大出以及消费季节性较为明显的行业，产品、原材料运输量大，发运相对集中，故对运输能力要求高，公司地处华东、华中结合部，安徽、山东、江西、江苏、河南等农业大省的交界处，系化肥主销区，水陆运输体系发达，区位优势明显。
　　7、人才优势
　　公司充分发挥国家企业技术中心、“博士后科研工作站”等创新平台载体的作用，目前已拥有成熟且系统的人员团队配置。公司建立了校企合作长效机制，有效整合双方优势资源，为共同培养人才创造了良好条件。公司高度重视人力资源管理及员工持续培训学习，通过运用人力资源管理系统和培训管理体系发现和培养人才，凝聚了一支优秀而稳定的管理和业务骨干团队。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业发展风险
　　市场需求变化：随着农业现代化的发展，农业生产对化肥的需求逐渐增加，但农业科技的进步和替代品的出现使得化肥需求量逐渐减少，农作物价格的波动也会影响到农民对化肥的需求。化肥企业需关注农业市场需求的变化，调整产能和生产布局。
　　政策调控：政府对化肥行业的政策调控直接影响该行业的发展，可能包括限制化肥使用的环保政策、限制化肥生产企业的排放标准、对化肥生产企业的资质和许可证进行审核和监管，以及化肥产品的定价或补贴等措施。化肥企业需密切关注政府政策的动态，及时调整自身战略和经营模式。
　　应对措施：公司将充分利用化肥行业转型升级和产品结构调整所带来的发展机遇，在业务模式、营销策略等方面不断适应市场竞争的变化，继续保持发展态势。在现有化肥的基础上，不断增加产品研发，逐步提高高端肥料、水溶肥、生物有机肥的市场份额，从普通肥料向高精尖肥料进行布局。同时利用现有磷矿资源，深挖磷资源的利用价值，扩展产业链，提升上游磷资源产品的生产，提升原料成本控制能力，进一步增强产品的成本竞争优势。
　　2、原料价格波动风险
　　化肥生产的主要原材料包括氮、磷、钾等元素，其价格波动直接影响化肥的成本和利润。供应不稳定、价格波动大的情况下，化肥企业的经营利润将受到较大影响。公司需要建立与原材料供应商的紧密合作关系，进行前期原材料价格的合理预测和采购策略的制定。公司生产复合肥的成本主要是原材料成本，因此，原材料价格的波动对复合肥成本的影响较大。在受多因素影响的供应紧平衡现状下，部分原材料对自产品成本影响较大，因此原材料价格的波动将影响企业利润的稳定性。
　　应对措施：生产车间逐步进行自动化的升级改造，从自动投料、自动包装、自动装车等多个环节减少人力资源成本，打造智慧车间，智能工厂；依托自有马尾山硫铁矿及贵州路发公司的磷矿石，在自产自销的前提下减少了外购硫铁矿、磷矿石的采购量，降低原料矿石成本；同时在原材料采购过程中，积极预判行情，把握市场行情，并利用资金优势，合理布控原料库存；根据化肥的季节性使用，公司及时调整生产计划，稳定核心市场、维护核心客户，为保证销售渠道的稳定，抗击市场风险。
　　3、环境保护政策风险
　　随着经济和社会的发展，对环保的要求日益提高，国家可能颁布新领域的法律法规、标准并对现有的法规、标准进行从严修订，对公司生产过程的各个环节采取更高、更严格的监管要求，包括但不限于原材料的使用、污染防治设施的运行、废弃物的处置、排污许可等方面。
　　应对措施：
　　（1）定期识别、收集、更新相关环保法律法规、标准并建立健全内部法律法规体系，严格按照法律法规、标准等进行环保管控；
　　（2）完善自行监测体系，定期开展大气、水质、土壤等方面的环境监测并进行环境评估、分析，及时发现和预警环境风险；
　　（3）推行清洁生产，减少碳排放，优化生产工艺和流程，使用节能设备，减少生产过程中对环境的污染和资源的消耗，通过节能、降耗、减少污染物排放进一步降低环境风险；
　　（4）制定公司《环境保护目标责任书》，加强内部环境保护管理；
　　（5）加强社会责任和公众参与，提高企业形象，增强公众对企业的信任度；
　　（6）积极向行业其他企业学习，不断优化、提升内在管理水平，学习新技术、新工艺，减少企业环境风险；
　　（7）加大环境保护资金投入。
　　4、安全生产风险
　　公司属于化工生产企业，生产过程中涉及的硫酸具有较强腐蚀性，合成氨属易燃易爆物质，工艺流程中还使用了蒸汽，公司下属子公司贵州路发经营磷矿的开采，虽然公司实行严格的生产管理，制定了详细的生产操作手册、工作要求，对安全生产隐患严加防范，报告期未发生重大安全事故。但若发生管理疏忽、组织不力，操作人员出现懈怠等情形，容易造成安全生产事故，进而对公司正常生产经营产生较大的不利影响。
　　应对措施：公司将坚持稳中求进，强化安全环保、节能降耗管理，真正将“我的安全我负责、他人安全我有责、公司安全我尽责”落到实处，保障生产装置安全稳定运行，以保证效能最大化。细化目标分解，强化计划管理，实行日报告、周调度、月平衡，保证主要产品按序时计划推进；要充分考虑计划检修和内外部条件的变化，充分利用有效的生产时间，为不可见因素预留足够的空间。同时公司制定了详细的年度安全培训学习计划，加强双重预防体系的管理，加强智能化安全管理平台的建设；制定《安全生产目标责任书》，严格进行安全生产考核。公司加强安全管理人员及一线员工的安全教育培训，定期开展应急演练，落实双重预防体系，鼓励员工考取“注册安全工程师”并给予相应的证书补贴，加大安全生产投入，建立人员定位系统，采用数字化、智慧化管理模式进行安全管理。加强一线员工及管理人员的人才梯队建设，采取以老带新，传帮带的方法逐步提升员工专业技能、安全意识，减少安全风险。
　　5、资源风险：明泥湾磷矿已获批矿区范围内磷矿石资源临近枯竭，开采难度剧增，开采成本显著升高，可能对供应端形成压力。
　　应对措施：公司正推进明泥湾磷矿深部资源的开采许可工作，努力避免或减少自有磷矿石供应停顿或短缺的风险；同时，公司始终全力推进永温磷矿《安全设施设计》方案的报审报批工作，力争配置好长短期自有磷矿石开采资源。

　　四、主营业务分析
　　公司在董事会领导下，继续贯彻安全、生态、可持续发展的经营理念，紧紧围绕“增量、增效”经营目标，继续加强内控管理，持续降本增效，不断提高工作效能，同时推动矿业板块、新能源板块、化肥板块“三驾马车”并驾齐驱、共同发展。2025年上半年，国际硫磺价格持续攀升，国内硫磺、硫酸采购价格同比大幅上涨，钾肥采购价同比也有较大幅度上涨，导致公司磷肥产品成本同比上升，毛利率下降。
　　2025年半年度，公司实现营业总收入21.83亿元，比上年同期增长7.15%；实现营业利润1.26亿元，比去年同期下降40.92%；实现利润总额1.24亿元，比去年同期下降40.81%；实现归属于上市公司股东的净利润0.95亿元，比上年同期下降43.60%。公司报告期末总资产63.26亿元，较期初下降0.92%；归属于上市公司股东的所有者权益为53.06亿元，较期初下降0.11%。
　　其中，本报告期主要工作开展情况如下：
　　1、生产经营稳中有进。公司沉着应对复杂多变的外部环境，适时调整生产经营策略，生产装置、安全生产、环境保护实现了平稳运行。
　　2、内部管理建设不断完善。为了应对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，公司制定并对外披露了《舆情管理制度》；公司内部根据实际需要，修（制）订了《股份公司中高层干部暨经营单位的业绩考核工作方案（试行）》《人事档案管理制度》《公司内训师管理办法》等一系列内部运行的规章制度，完善了公司治理结构，规范了公司管理办法。同时贵州新能源也制定了《新能源化工产业园建设期工程项目管理流程》，规范了项目施工现场的管理工作，保障了施工进度，确保工程质量。
　　3、发展项目稳步推进。继续推进磷氟新材料矿化一体化产业园项目，该项目陆续完成了社会稳定风险评估、用地规划许可、建筑工程规划许可证等前期手续和前期场地平整工作，目前正在开展主体装置基础施工工作；继续巩固生态环境综合整治成果、加大磷石膏消减力度和改进完善贵州路发永温磷矿的《安全设施设计》方案并积极推进报审、报批工作。
　　4、科技创新工作持续加强。继续加强新产品创新研发和现有产品的迭代升级工作，努力推出更多新产品、更优新方案，持续推动相关研发计划项目。公司对均控网系列肥料的全面升级，由单一养分控失升级为氮、磷、钾全养分控失；承担国家重点研发计划项目《健康土壤定向培育标准与技术体系构建及产品创制》和省级重点研发计划项目《皖南黄红壤耕地改良与修复关键技术研究及产品创制》，同时积极参与国家标准修制订工作。 收起▲