一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事黄铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理，公司作为珠宝首饰行业的主要企业之一，具有良好的行业地位和品牌影响力。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司其他经营业务活动为新能源光伏电池片产品的研发、生产及销售和房地产营销服务。　　（一）珠宝首饰行业发展情况　　根据国家统计局数据，2025年1-6月限额以上单位金银珠宝类零售额累计实现1948亿元，同比增长11.3%，增速显著高于社会消费品零售总额的平均水平。　　2025年上半年，中国珠宝市场呈现出黄金强势领... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事黄铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理，公司作为珠宝首饰行业的主要企业之一，具有良好的行业地位和品牌影响力。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司其他经营业务活动为新能源光伏电池片产品的研发、生产及销售和房地产营销服务。
　　（一）珠宝首饰行业发展情况
　　根据国家统计局数据，2025年1-6月限额以上单位金银珠宝类零售额累计实现1948亿元，同比增长11.3%，增速显著高于社会消费品零售总额的平均水平。
　　2025年上半年，中国珠宝市场呈现出黄金强势领跑而其他品类表现分化的特点，但是受黄金价格新高且持续高位运行影响，黄金品类展现出“量减价增”现象，中国黄金协会数据显示，2025年上半年我国黄金消费量505.20吨，同比下降3.54%，其中黄金首饰199.83吨，同比下降26%；金条及金币264.24吨，同比增长23.69%。高金价抑制黄金首饰消费，但随着年轻消费者群体消费习惯与偏好的结构性转变，克重轻、设计感强、附加值高的首饰产品仍受青睐；金店金条需求仍然旺盛，但利润较低，地缘冲突加剧与经济波动性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求大幅度增长。
　　就渠道而言，线下门店仍是珠宝销售的主要场景，但线上渠道的销售份额正在稳步提升，伴随线上线下多元化社交方式的不断普及，使得全渠道购物体验的重要性更加突出。
　　（二）珠宝首饰业务主要模式
　　1、销售模式
　　公司线下采用批发、零售为主的经营模式，通过经销、加盟、直营、专营方式拓展市场，目前公司线下营销网络分布全国各主要区域。同时，公司线上在天猫、淘宝、京东、唯品会等主流电商平台设有旗舰店、企业店铺并持续发展其他网络营销渠道，报告期内公司实现线上销售收入36768.21万元，同比增长45.83%，占公司销售收入的18.96%。
　　2、生产模式
　　公司主要以自产、委外加工、外购进行生产，公司生产模式未发生大的变化。
　　3、采购模式
　　公司通过现货采购和黄金租赁业务采购黄金原材料，通过现货模式采购铂金和钻石原材料，公司采购模式未发生大的变化。
　　（三）珠宝首饰业务主要管理工作
　　报告期内，伴随黄金价格高企、消费偏好分化、市场竞争加剧等诸多因素，国内珠宝首饰行业面临较为复杂的阶段性挑战。公司管理层审时度势，调整实施“稳加盟，精自营，促发展”的线下渠道建设策略，加大线上渠道拓展和资源投入，统筹推进线下线上业务协调发展，积极推动品牌升级、营销转化，加快新品输出、抢抓市场机遇，优化数字化运营管理，提升珠宝首饰业务综合竞争力，保持主业经营稳步向前。
　　1、有序建设线下渠道
　　经销加盟业务方面，公司加大对于客户的货品、价格、资金、营销、服务等多端体系支持，经销加盟网络整体延续多层次扩张态势，新开品牌门店20余家；优质客户持续培育壮大，部分区域市场建设取得显著成效，区域门店数量、销售实现快速增长；客户管理得到切实规范，有效完善货品资金风险管控机制，经销加盟业务的综合抗风险能力显著增强。自营业务方面，公司重点围绕提升品牌市场影响力、增强门店盈利能力、增加利润贡献度的经营目标，实施区域自营门店布局战略性调整，合理缩减低效门店，强化优势门店产品、形象、陈列、人员、营销各方面资源配置，加速门店动销，提升毛利水平，严控经营成本，切实打造“精轻新”型高质量门店，致力构建具备优秀竞争力、富有韧性的高效终端自营体系。
　　2、线上销售持续发力
　　报告期内，公司继续发力线上销售，将其作为重要助推引擎，持续优化资源、加大投入以提升抖音、天猫、京东、唯品会品牌旗舰店及品牌直播间销售，新开设明牌珠宝企业店铺，不断扩大线上销售规模。公司积极推动线上线下销售联动，聚焦小红书平台、视频号等种草转化主阵地，新覆盖数十家抖音本地生活门店，叠加KOL开盒、终端KOS助力，使得公司与消费者之间建立起广泛的线上线下渠道深度融合路径，营造多样化珠宝消费体验，有效带动品牌声量、流量与销售转化。
　　3、品牌矩阵营销转化
　　公司立足品牌时尚雅致定位，紧抓市场潮流，凭借“精致黄金、高端传家金、优质铂金、爆品单品”的丰富营销矩阵，以高端门店展示、新品主题巡展、爆品推广、平台直播、代言人营销、达人带货等不同圈层喜好的互动方式丰富品牌场景露出，向消费者多维度传递品牌元素及内涵，增进消费者对公司品牌产品的认知，通过持续提炼可传播、可共情的品牌故事和印记符号，不断焕新品牌活力、增厚品牌吸引力，带动消费者与公司品牌长期共鸣。公司加大会员体系营销，通过节点会员沙龙、抖音本地等引流新增会员超10余万，不断加强品牌私域沉淀，扩大高质量会员占比、提升会员复购，实现更精准有效的市场营销建设。
　　4、专注优质新品发掘
　　公司切实围绕时尚化、个性化、轻量化的产品发展趋势和消费者对于产品保值功能的内在诉求，深度融合品牌元素印记，依托自身高效研发体系和先进制作工艺，积极调整产品策略，打造具有高辨识度、高附加值、强竞争力的优质特色系列产品，持续推动新品精品输出，有效夯实以悦己、礼赠、典藏、婚庆为核心的产品体系，全方位满足消费者不同阶段的多元需求。报告期内，公司共开发推广黄金主题系列产品数十款并大力推进铂金系列产品开发推广。
　　5、数字化管理赋能发展
　　公司持续注重现代化信息管理工具的引进及开发，着眼数字营销、智能零售既定目标，加强各类信息库资源整合，加快信息流速、优化业务流程、强化运营分析，推动公司数据体系建设实现更高水平的技术突破，形成总部管理与供应链端、零售端更为高效的智能链接，助力整体营运效率不断提升。
　　（四）光伏电池业务
　　报告期内，尽管光伏产业链竞争态势仍然严峻，不过受《分布式光伏发电开发建设管理办法》（国能发新能规〔2025〕7号）&《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）推动，产业链主要产品价格得到有效修复，尤其是210RN产品电池更是获得远超其它尺寸的利润。
　　渠道拓展方面，公司实行以行业龙头战略大客户结合市场销售、双经销的多元营销策略，公司不仅实现与行业一体化龙头的业务，同时还拓展了一批大型贸易商以及头部组件提供商。
　　研发生产方面，公司主要产品为N型TOPCon高效光伏电池片，公司生产模式以自主研发、自主生产为主，以市场需求为导向，建立了健全的生产管理体系，公司研发一方面配合生产工艺设备提效降本，另一方面紧跟行业电池新设备，新工艺，新技术，公司正积极评估半片钝化、
　　Polyfinger等多项前沿技术，将有效提高光伏电池的转换效率，公司积极推动产品创新的同时，将产品质量管理作为重点工作，从供应链管理、生产工艺管控等多方面着手，保证产品质量，提升转换效率及良率，不断提高产品竞争力，为终端客户提供高效、清洁、安全的光伏产品，以高质量产品建立市场口碑，生产的电池平均量产转换效率已超26.75%，公司产品的各项技术指标得到行业广泛认可。
　　（五）房地产营销业务
　　2025年上半年房地产行业正经历“转型深化、政策托底、市场分化、风险缓释”四重阶段特征，这种结构性调整既反映在核心城市与三四线市场的走势背离上，也体现在房企从规模扩张向品质运营的战略切换中，为下半年“企稳回升与风险并存”的格局奠定了基础。
　　公司以家为入口，在开发商、房产经纪机构和购房者之间搭建起了全产业链服务流程线上化、商业价值可视化的生态闭环，通过大数据技术、精准营销、品牌赋能，聚焦房客人，不断拓展上下游产业链，持续打造一个标准化、规模化、高效益、创新型的数据化房产服务平台，稳步推进业务开展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）珠宝首饰业务
　　公司拥有富于竞争力的品牌、优良的产品品质、广泛的营销网络、高效的管理体系，这些是构成公司持续发展的核心竞争力。随着近年来互联网特别是移动互联网的快速发展，公司将积极加快利用互联网进行业务创新与融合，以形成新时代的竞争优势。
　　公司致力于将明牌珠宝打造成为国内领先的时尚优质珠宝品牌，紧紧围绕“明牌珠宝”的品牌定位、价值、文化与个性，通过产品设计、店面形象、广告投放和各类线上线下营销活动，向消费者传递清晰的品牌印象。公司加大了互联网及移动互联网的营销力度，以拉近与年轻时尚消费群体的距离。公司坚持质量、新品优胜战略，从产品研发设计、生产制造工艺等多个层面加强品质管控，确保优良品质，并根据市场需求的变化，主动优化调整产品结构，丰富产品层次，扩展消费群体。借助于近千家直营专营、经销加盟门店，明牌珠宝具备了良好的市场基础，公司立足江浙，覆盖全国主要市场，能为消费者提供优质产品与服务。公司积极利用信息技术构建以终端管理为核心的现代管理体系，面向市场、快速响应，不断提升公司的运营效率，增强高质量发展能力水平。
　　（二）光伏电池片业务
　　在光伏产业发展相对低位时期，能够打破同质化竞争、在降低成本的同时提供更高质量产品的企业终能长久发展、屹立不摇，公司以TOPCon/HJT等技术电池产品快速迭代发展为契机，凭借尖端工艺设备、专业研发技术、资金及管理优势的充分合力，快速打造高技术、强竞争力的代表性产品，通过优质产能叠加丰富营销方式有效抢占市场份额，并不断聚焦行业前沿，紧盯先进技术路线抢占最优赛道，在新能源产业领域争夺领先优势，快速构建自身品牌影响力。
　　（三）房地产营销业务
　　通过对房产大数据的开发、整合与应用，公司为客户提供智能高效的数据营销、数据金融和数据资产服务。同时，基于智慧、快速、开放的平台优势，公司深度链接服务开发商、经纪机构、购房者、金融机构和智能科技，构建了一个泛房地产全周期的数字服务生态圈。公司具有一批在深耕房地产多年，具有经验丰富的专业人才队伍。目前已在20余座城市成立了直营分公司，在140余座城市拥有加盟机构，全面覆盖北上深广一线城市、各大省会城市及重点二三线城市，拥有强大的渠道整合及落地能力，并保持稳健的扩张步伐。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、珠宝首饰业务面临主要风险及应对措施
　　（1）国际摩擦和争端增加，黄金等原材料价格走势受其影响较大，给国内贵金属珠宝首饰消费带来不确定性。
　　（2）经济和市场环境变化的风险。公司主营黄金珠宝等中高档产品，国内经济增长及经济环境的变化与速度，会对消费者的消费能力和消费意愿产生较大影响，从而对公司经营带来不确定性；零售行业在新技术新概念的推动下正进行着巨大变革，将深刻影响零售行业的发展趋势和消费者理念，如何及时、有效地契合市场环境和消费需求变化，是公司面临的一项挑战。
　　（3）价格波动风险。公司存货量大值高，以黄金为主，且黄金饰（制）品毛利相对较低，黄金价格波动频繁，风险较大。公司将充分利用以黄金租赁为主要工具的套期保值业务，加快经营周转，将因金价波动产生的风险降到最低。
　　（4）公司在持续加强对传统经销加盟渠道的监督与管控，可能会导致短期内一些传统渠道的波动及个别潜在风险的发生，也对公司管理能力提出了更高要求。
　　公司将从以往的经营管理中汲取经验，积极探索新形势、新经济、新零售环境下珠宝产业的创新之路，专注于品质、品牌和管理优化，增强各类风险的应对能力。
　　2、光伏电池业务面临主要风险及应对措施
　　（1）政策风险：光伏行业受益于国家产业政策推动，若未来我国光伏产业政策出现重大调整可能对行业产生影响；同时，随着光伏产业链投资企业的不断增加，将来政策支持和优惠的程度可能有所减少。
　　（2）市场风险：公司已对投资项目进行充分的可行性论证，认为项目具有良好市场前景和效益预期，产能可以得到有效消化。但公司投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、对未来市场趋势的预测等因素作出的，而投资项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、相关政策等方面出现重大不利变化或者市场拓展不理想，投资项目可能无法实现预期收益。
　　（3）技术风险：光伏产业属于高科技项目，技术发展较快、投资较大，因此技术的影响非常巨大，存在一旦某个光伏发电的某个关键技术得以改进或取代，整个行业布局也极有可能会因之改变的风险。（4）实施风险：若在项目实施过程中，宏观经济、产业政策、市场环境、项目实施要素等发生重大不利变化，公司销售渠道不畅、产品售价持续下降以及其它不稳定因素等情形出现，可能导致项目延期、减产及其他调整。
　　（5）融资风险：公司将通过多种渠道融资，但能否顺利筹资、融资，以及筹资、融资金额、融资时间存在一定的不确定性，具体将以监管机构、银行或者其他金融机构审批通过为准。若各种渠道的融资均有不利变化，则可能导致项目建设进度不达预期。
　　公司将紧密跟踪研判光伏电池产业政策、市场状况、技术趋势、公司资金状况等，做好土地规划、设备利用、技术改造、资金统筹、团队建设等各项工作，合理有序作好产能安排，推动产品技术研发升级，更加注重管理提升，不断降本提质增效。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中珠宝相关业的披露要求　　（一）宏观经济　　2024年，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，新质生产力稳步发展，中国式现代化迈出新的坚实步伐，国内生产总值达到134.9万亿元、增长5％,增速居世界主要经济体前列。全年全国居民人均可支配收入41314元，比上年增长 5.3%（扣除价格因素实际增长5.1%）；全年全国居民人均消费支出28227元，比上年增长5.3%（扣除价格因素实际增长5.1%），促消费政策发力效果显著。　　（二）行业发展情况　　1、珠宝首饰行业　　回顾过去的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中珠宝相关业的披露要求
　　（一）宏观经济
　　2024年，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，新质生产力稳步发展，中国式现代化迈出新的坚实步伐，国内生产总值达到134.9万亿元、增长5％,增速居世界主要经济体前列。全年全国居民人均可支配收入41314元，比上年增长 5.3%（扣除价格因素实际增长5.1%）；全年全国居民人均消费支出28227元，比上年增长5.3%（扣除价格因素实际增长5.1%），促消费政策发力效果显著。
　　（二）行业发展情况
　　1、珠宝首饰行业
　　回顾过去的一年，一方面我国珠宝行业有效需求相对不足、发展阶段性承压、风险挑战有所加大，另一方面市场格局分化重组、新赛道加速切换、新机遇新潜力破壳而出，在不利因素和积极因素互相交织下，我国珠宝行业面临的发展环境和动力机制更趋复杂，但是全行业基础实、大盘稳、韧性足的主基调未发生改变。
　　（1）行业整体规模略降，黄金市场逆势壮大
　　根据中宝协对珠宝行业全品类综合统计，按销售额计算，2024年我国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿元，同比下降5.02%，其中，2024年我国黄金产品市场规模约为5688亿元，同比增长约9.8%，呈现稳健发展态势。
　　（2）黄金价格屡创新高，消费需求保持高位
　　2024年金价创下40次新高，再次成为全球关注的焦点。上海黄金交易所Au9999黄金2024年末收盘价较年初开盘价上涨27.87%，创下自2009年以来的最大年度涨幅。
　　据中国黄金协会统计，2024年我国黄金消费量 985.31吨，同比下降 9.58%，其中黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%，金条及金币373.13吨，同比增长24.54%。根据世界黄金协会有关报告，由于国内金价攀升、经济增长放缓，导致我国金饰消费量下降，但从总价值来看仅微降 7%，处于历史第三高位，这表明消费者在面对黄金价格上涨时整体消费预算并未显著缩减，消费需求依旧保持相对稳定。
　　国家统计局数据显示，2024年社会消费品零售总额487895亿元，比上年增长3.5%，较2023年7.2%的增幅减少了 3.7个百分点，其中限额以上单位金银珠宝类零售额3300亿元，同比下降3.1%，但绝对值仍稳守3000亿元以上的历史高位。
　　（3）铂金市场小幅回暖，迎来调整发展机遇
　　2024年，全球铂金首饰需求同比增长 8%至 62吨，我国铂金首饰需求量同比增长 1%，达到12.8吨，这标志着自2014年以来连续多年下滑后，铂金消费迎来了小幅回暖，按销售额计算，我国铂金首饰市场规模约为34.8亿元，较上一年增长1.46%。
　　（4）线上销售稳中有进，线下渠道扩张减速
　　2024年我国珠宝电商零售额同比增长16.4%，继续成为驱动珠宝行业发展的重要引擎。在商务部重点监测的18类商品中，有7类商品实现双位数增长，其中金银珠宝类商品增幅位居第三位。京东大数据显示，2024年国内珠宝首饰消费呈多元化发展趋势，黄金类产品由于受金价波动影响增速放缓。
　　受前期渠道快速下沉、实体终端需求阶段性下降、开设门店成本上升等综合影响，2024年，珠宝行业主要品牌开始调整国内线下渠道扩张策略，开设门店增长率放缓，较多品牌出现不同程度的门店数量缩减。
　　（5）新模式新技术涌现，积极助力行业提升
　　2024年，珠宝行业在款式设计、工艺材质、文化营销、消费体验等方面继续寻求更大创新和有效突破，快速推进包括3D打印、人工智能设计、数控制造等在内的新科技在珠宝行业的广泛和深入应用，不断满足消费者日益高涨的个性化、高品质和迅速迭代变化的需求，成为推动珠宝行业向前发展的重要因素。
　　2、光伏电池行业
　　（1）需求保持增长，潜力仍然巨大
　　2024年，光伏发电效率稳步提升，光伏发电成本持续下降，刺激全球光伏装机需求继续高位增长，据中国光伏协会数据统计2024年全球光伏新增装机同比增加 35.9%；据国家能源局数据统计，我国2024年新增光伏装机规模达277.17GW，再创历史新高，同比增长28.3%，中国光伏新增装机规模连续11年保持全球第一。据彭博新能源财经预测，2025年全球光伏新增装机将再度保持17%高增长，达698GW；据国际能源署IEA预测2024-2030年期间全球仍需保持每年500GW-700GW的光伏新增装机。
　　（2）行业竞争加剧，产品迭代加速
　　2024年，由于过去几年全球光伏需求高增长，产业链各环节规模持续扩张影响，光伏行业呈现阶段性供需错配局面，全产业链竞争加剧，产品价格持续下行，光伏企业盈利持续承压，甚至出现行业主流企业大面积业绩亏损局面。当前，中国光伏产业已从粗放型规模增长的发展阶段，迈向技术创新为核心的集约型高质量发展阶段，报告期内光伏电池落后产能加速淘汰出清，N型电池产品取代P型电池产品成为市场主流。
　　3、房地产营销行业
　　2024年房地产行业呈现
　　“L型”弱复苏态势，政策
　　托底与市场出清并行。房地产行业从“高
　　杠杆、高周转”转向“稳杠杆、重运营”，房地产相关行业需通过精细化管理和多元化布局适应新周期。长期来看，房地产行业仍是中国经济的重要支柱，但增长逻辑已从“规模扩张”转向“质量提升”，与实体经济、民生需求的协同性将进一步加强，房地产营销作为其中重要一环，需要更契合房企和购房者新形势下需求变化，积极推动自身业务结构性创新突破。
　　（三）公司竞争状况、行业地位及竞争优势
　　1、珠宝首饰行业
　　（1）竞争状况
　　黄金珠宝首饰行业属于充分竞争行业，市场化程度高，竞争激烈。近年来，受益于我国经济发展居民可支配收入提升，以黄金珠宝为代表的中高档消费品表现出较好的发展态势，成为市场消费的热点之一。行业市场竞争格局较为明朗，以卡地亚、蒂芙尼为代表的国外高端品牌、以港资品牌及国内主要上市珠宝企业为代表的领先品牌，以及部分区域性珠宝企业，覆盖了国内多层次的核心珠宝消费市场。
　　（2）公司行业地位
　　作为全要素、全产业链、全价值链的大型综合性珠宝首饰企业，明牌珠宝整体综合实力居珠宝首饰行业前列，是中国大陆珠宝首饰行业的知名企业之一。公司植根中华文化，铭记匠心之道，精研珠宝匠艺，镌刻百年经典，复兴民族文化，致力成为中国消费者信赖和钟爱的珠宝品牌。公司系中国珠宝玉石首饰行业协会副会长单位、中国工艺美术协会常务理事单位、全国贵金属首饰工艺标准主要起草单位，荣膺“中国500最具价值品牌”“珠宝首饰及有关物品的制造行业排头兵企业”“中国珠宝零售业十大品牌”“新中国70年珠宝行业领航品牌”“中国改革开放40周年珠宝行业行业先锋奖”“浙江省重点文化企业”“浙江省文化产业示范基地”“浙江省新零售示范企业”称号，连续多年入选德勤咨询《全球奢侈品力量排行榜》百强企业。
　　（3）公司竞争优势
　　1）清晰品牌印记。明牌珠宝锚定“金彩人生”核心理念，聚焦消费者不同阶段的人生需求，打造悦己、婚嫁、新生、礼赠、传家等全消费场景的黄金、钻石、镶嵌、K金和铂金产品，给消费者远超期待的幸福感与体验感，使其人生每一个阶段都充满精彩。品牌策略上，以“明牌珠宝”旗舰品牌为核心，持续推出“明牌传家金”“明牌小金喜”等众多细分品牌，承载不同顾客群体的生活态度和个性同时，也恒久保持“心有光，自明亮”的品牌核心价值观。
　　2）广泛市场渠道。目前公司在全国各主要区域拥有近千家实体门店，遍布主要大中城市核心商业中心，基本形成在中国一线城市商业中心完整的线下销售网络，并积极推动产业链延伸和商业新生态体系建设，线上线下全渠道联动，打造复合型营销渠道，实现消费客群的全方位、多维度触达。
　　3）深厚自研功力。公司拥有业界领先的资深工艺、设计团队，自有研发团队中基本拥有十年以上专业设计工作经验，并拥有国内外一线大师资源作为技术支撑后盾，不断提升设计高度，持续构筑公司坚固技术壁垒。公司精于产品研发设计生产，集合珠宝领域设计精英新秀，以超强的研发实力、快速的产品迭代，不断领先于潮流，目前已累计拥有发明专利、实用新型专利、外观设计专利上百项。
　　4）强大制造能力。作为“中国黄金首饰加工量十大品牌”，公司拥有多个自主生产基地，采用欧洲、日本先进设备及国产高端设备，具备一体化设施与流程，能够充分保障自主产能供给，并通过数十载工艺沉淀驱动，赋予公司产品更强的竞争力、生命力。
　　5）高效运营机制。公司积极奉行“文化内驱、数字赋能”，坚持打造数字化明牌和明牌新零售目标，不断做好品牌细分、市场细分、客群细分、产品细分、供应链细分和策略细分，加强数字化、信息化、智能化应用，构筑智能业务生态，使公司运营与新型零售、数字化管理持续并轨发展。
　　6）完善服务体系。贯彻落实“爱暖微笑，至真至诚”的服务理念，同步升级会员服务、门店物料、会员活动、会员礼品、培训支持等，从视觉到体验拥有一套完整的品牌服务体系，全面促进与消费者的深度交流，持续提升和传递品牌温度。
　　2、光伏电池行业
　　光伏电池片的研发、生产和销售为公司重要新增业务，目前全部产能为新一代 N 型 TOPCon太阳能电池，公司持续加大研发投入保持技术领先，产品性能达到国际先进水平，公司通过自主研发、自产自销、战略大客户与市场销售相结合方式，已具备较强市场竞争力，成为目前市场上专业N型Topcon电池生产商之一。
　　报告期内，公司实行差异化产品经营策略，避开行业竞争激烈产品利润低的183尺寸产品，主要运营市场供需关系相对好的矩形210RN尺寸产品。公司作为最早布局矩形210RN尺寸产品且产能规划占比高的矩形210RN尺寸产品先行者，各项经营指标行业领先水平，从而实现行业相对好的经济指标。不过，受过去几年整个光伏产业链产能过快扩张影响，光伏行业整体盈利能力大大被削弱，公司光伏电池业务短期盈利能力也相应承压。
　　3、房地产营销行业
　　公司立足于一二线城市的房地产行业，通过对房产大数据的开发、整合与应用，为客户提供智能高效的数据营销、数据金融和数据资产服务，基于智慧、快速、开放的平台优势，公司深度链接服务开发商、经纪机构、购房者、金融机构和智能科技，有效打破三者的信息壁垒，构建一个泛房地产全周期的数字服务生态圈，让房企迅速锁定营销渠道，实现房源快速去化、资金高速周转。
　　公司具有一批在房地产深耕多年、具有经验丰富的专业人才队伍，目前已在21座城市成立了直营分公司，在 140余座城市拥有加盟机构，全面覆盖北上深广一线城市、各大省会城市及重点二三线城市，拥有强大的渠道整合及落地能力，并保持稳健的扩张步伐。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中珠宝相关业的披露要求
　　公司主要从事黄金、铂金等中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明牌珠宝”“明牌传家金”“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理，公司作为珠宝首饰行业的主要企业之一，具有良好的行业地位。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，公司采用批发、零售为主的经营模式，通过直营、专营、经销和加盟方式拓展市场，目前，公司在全国各主要区域拥有近千家门店，在天猫、京东、唯品会等主流电商平台设有旗舰店并持续发展其他网络营销渠道。其他经营业务活动为新能源光伏电池片产品的研发、生产及销售和房地产营销服务。
　　（一）珠宝首饰业务主要模式
　　1、销售模式
　　公司主要以经销、专营、加盟、直营模式开展销售，公司销售模式未发生大的变化。
　　2024年销售情况
　　2、生产模式
　　公司主要以自产、委外加工、外购进行生产，公司生产模式未发生大的变化。
　　2024年生产情况
　　3、采购模式
　　公司通过现货采购和黄金租赁业务采购黄金原材料、通过现货模式采购铂金和钻石原材料。公司采购模式未发生大的变化。
　　2024年采购情况
　　（二）实体经营门店经营情况
　　1、直营门店经营情况
　　2024年直营门店经营情况
　　2、报告期内，公司积极推进门店提质增效工程，加快区域门店优化整合，门店总数有所减少。
　　（三）线上销售经营情况
　　2024年，公司通过主流电商平台销售实现营业收入4.55亿元，同比增长6.23%，约占公司珠宝首饰业务营业收入的15%。
　　（四）报告期内存货情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司拥有富于竞争力的品牌、优良的产品品质、广泛的营销网络、高效的管理体系，这些是构成公司持续发展的核心竞争力。随着近年来互联网特别是移动互联网的快速发展，公司将积极加快利用互联网进行业务创新与融合，以形成新时代的竞争优势。
　　公司致力于将明牌珠宝打造成为国内领先的时尚优质珠宝品牌，紧紧围绕“明牌珠宝”的品牌定位、价值、文化与个性，通过产品设计、店面形象、广告投放和各类线上线下营销活动，向消费者传递清晰的品牌印象。公司加大了互联网及移动互联网的营销力度，以拉近与年轻时尚消费群体的距离。公司坚持质量、新品优胜战略，从产品研发设计、生产制造工艺等多个层面加强品质管控，确保优良品质，并根据市场需求的变化，主动优化调整产品结构，丰富产品层次，扩展消费群体。借助于近千家直营专营、经销加盟门店，明牌珠宝具备了良好的市场基础，公司立足江浙，覆盖全国主要市场，能为消费者提供优质产品与服务。公司积极利用信息技术构建以终端管理为核心的现代管理体系，面向市场、快速响应，不断提升公司的运营效率，增强高质量发展能力和水平。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，面对各行业市场发展新变化，在公司董事会的正确指引下，公司积极调整经营发展策略，上下合力抢机遇、控风险、调结构、谋发展，推动整体业务平稳向前。
　　2024年公司业务经营情况表
　　（一）珠宝首饰业务
　　报告期内，公司持续深耕珠宝首饰主业，重点开展了以下方面经营管理工作：
　　1、双管齐下，经销加盟稳步向前
　　经销加盟业务方面，公司坚持促发展、防风险并重，切实围绕客户品牌端、产品端、服务端需求多措并举，努力向广大经销加盟客户提供更强的品牌竞争力、更优质的产品和更全面的服务，同时灵活推进适应市场的价格管理和资金管理机制，不断拓延经销加盟网络体系，提升客户规模体量，着力发展优质战略客户，有效增强品牌辐射能力；另外，公司进一步规范完善客户管理，对货品安全、客户授信、客户应收形成管理闭环，强化以货品、资金为核心的经营风险防范与控制，保障经销加盟业务稳健发展。
　　2、整合优化，助力门店提质增效
　　公司以珠宝行业市场调整为契机，致力打造高端高效优质的直营专营门店矩阵，公司把高精尖门店拓展和区域门店整合作为双抓手，聚焦品牌美誉度、客户满意度、货品人员匹配度等关键指标，大力推进实施包括品牌形象升级、营销服务完善、货品供应健全、人员素养提升、绩效考评优化等在内的终端系统性提升工程，实现人货场资源要素合力赋能，有效促进门店人效、坪效及整体运营效能提升，推动门店的盈利能力和综合竞争力不断增强。
　　3、多线并行，广泛沉淀品牌资源
　　线上，公司致力于打造自有品牌专属文化和印记，通过种草等多种形式传播品牌核心符号，建立以会员为中心的新品推广和宣传渠道，通过小绿书、社群视频号、小红书KOS、抖音本地等不断加大新品在会员渠道的推广力度，凭借品牌曝光量不断扩延品牌覆盖的广度和深度。线下，结合数十场重大节点活动、联合新品推广营销活动、品牌巡展以及众多品牌会员活动，全方位展示公司品牌形象及产品，推动公司与消费者之间长期共鸣，不断强化消费者对公司品牌的认知和粘性。另外公司通过与主流商业体资源共享合作、异业合作等方式，丰富品牌营销途径，加大品牌客户资源沉淀。2024年公司新增品牌会员超过30万人，品牌会员及粉丝总数达200万人。
　　4、匠心致远，夯实精品自研优势
　　公司的产品开发始终坚持以市场变化及消费者需求为中心，将产品研发方向与市场流行元素、消费者偏好相结合，依托自有先进制造设备工艺和省级非遗工艺传承优势，潜心产品原创设计，构筑具有明牌品牌特色和优势、兼具文化底蕴与现代审美的产品体系，持续打造具有明牌印记和品牌基因的爆款系列产品，不断领跑于国内市场前沿，构筑差异化竞争优势。2024年，公司新增多项产品发明专利和实用新型专利，全年累计开发推广明牌珠宝系列、明牌传家金系列、明牌小金喜系列产品超30多个，收获了市场和消费者广泛好评，切实展现了公司的深厚自研能力。
　　5、品牌出海，显著提升国际知名度
　　报告期内，公司积极推动品牌国际化进程，探索海外市场的多元化发展机会。作为“中法建交60周年-大美中国世界行”唯一受邀国内珠宝品牌，2024年12月明牌珠宝在法国卢浮宫展示了公司经典系列作品尤其是品牌标志性的花丝镶嵌工艺产品，相关精湛工艺和设计赢得了高度赞誉。明牌珠宝不仅成功地将中国民族品牌的独特魅力带到了国际舞台上，同时也向全球市场传递了中国高端珠宝制造的精湛工艺与文化底蕴，成为2024年珠宝行业一道“明”亮的光芒。
　　（二）光伏电池业务
　　1、渠道拓展：公司与行业前十的组件提供商几乎都建立了合作关系并展开销售业务，同时与行业主要贸易商保持良好合作，开展双经销业务模式，大力拓展公司盈利空间。
　　2、研发生产：公司生产模式以自主研发、自主生产为主，以市场需求为导向，建立了健全的生产管理体系。公司研发一方面配合生产工艺设备提效降本；另一方面紧跟行业电池新设备，新工艺，新技术，尤其是半片钝化技术，同时深入研究BC技术及跟踪钙钛矿技术的发展进度。
　　3、供应链管理：公司的供应链管理主要根据产能以及结合客户订单情况进行采购，同时在充分市场调研的基础上对重要原材料（比如硅片/银浆）有选择性地进行策略性备料。
　　4、核心团队建设：公司已经组建完备的产供销一体的运营团队，建立了庞大的技术研发团队，在满足一期项目运营的同时，具备支持二期项目建设的能力。
　　5、品牌打造：公司产品的各项技术指标得到行业广泛认可，并且在行业龙头企业展开销售业务，公司实行以行业龙头战略大客户结合市场销售、双经销的多元营销策略，同时公司将广泛参与行业交流。
　　（三）房产营销业务
　　报告期内，公司扩
　　大分销垫佣业务模式、稳步提升整购业务、全民营销业务，利用平台优势和资源整合，为长期合作的经纪机构提供资金垫付服务，缓解开发商因项目开发和销售而承担的巨大资金压力。同时，通过成交佣金激励，提高中小经纪机构投入的积极性，建立房客人精准营销的生态循环，大幅度缩短房产交易周期和时间成本，让服务更高效。此外，公司为现金流相对稳定、负债率较低的优质房企提供供应链融资支持，同步获取开发商在运营项目的销售代理权，以“营销服务+佣金收入”的多路径增收形式，实现稳定营收。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）所处行业的发展趋势、主要经营策略及目标
　　1、珠宝首饰业务
　　2024年，随着市场体量回调、产品结构差异化加大、价格波动加剧、线下门店整体数量收缩等诸多情况出现，珠宝行业现有生态已发生较大变化，相比过去几年，当前乃至未来一段时期珠宝行业发展的内外部环境因素更加错综复杂，对公司的稳增长发展提出了更多挑战。尽管未来的道路充满诸多不确定性，但公司有足够信心和能力，运用公司产品和服务范式、经营观念和模式改进以应对市场倒逼。
　　2025年，公司将加强对珠宝首饰行业发展趋势的研判，抢抓积极有利变化因素和机遇，强化发展动能，推动公司珠宝首饰业务继续处于增长轨道，进一步恢复提升盈利水平。公司将以不断释放线上线下终端消费需求为目标，更加重视对存量市场、主流黄金产品的精耕细作和再开发，重点通过产品持续创新、营销策略有效调整、直营专营门店升级、经销加盟体系提升、线上销售发力等多举措合力提升公司市场份额和品牌影响力；借助公司在铂金产品细分市场的先发优势和市场回暖态势，深耕厚植，创新开拓新增长点；推动品牌形象不断优化升级，完善品牌服务体系，持续提升客户忠诚度、满意度；围绕业务数据化、数据平台化、平台智能化、智能实战化管理目标，不断挖掘经营数据的应用价值，积极利
　　用AI工具赋能，加速推进公司业务结构、流程体系和运营管理的智能升级进程，努力打造更为完善的营销网络体系、强大的研发创新体系、完备的制造工艺体系、高效的供应链体系、优秀的经营管理队伍，使得公司未来发展内生动力更强、经营韧性更足。
　　2、光伏电池业务
　　经过过去一年多时间的市场化出清，光伏行业去产能周期逐步进入后程，但2025年仍将是光伏行业产业整合的关键性一年，公司面临的市场挑战和机遇并存。公司作为光伏电池行业新进入者，一方面将在一期项目达产达效的基础上继续提质降本增效，不断降低整体运营成本，并通过产能有序调整、资金合理筹划切实做好经营风险控制；另一方面公司将继续以TOPCON/HJT等技术电池产品快速迭代发展为契机，凭借尖端工艺设备、专业研发技术、多渠道资金和优秀管理团队的充分合力，打造高技术、强竞争力的优异产品，通过优质产能叠加丰富营销方式有效抢占市场份额，并不断聚焦行业前沿，紧盯先进技术路线抢占最优赛道，在新能源产业领域争夺领先优势，快速构建自身品牌影响力。另外，公司未来将根据市场行情和经营情况对二期项目进行合理规划和有效产业布局，以实现产品结构最优化和产能最佳化，满足公司长期发展需要。
　　公司子公司日月光能将始终秉承“诚信、责任、创新、专注”的核心价值观，以“成为全球领先的光伏电池制造商，为人类提供清洁、可持续的能源解决方案”为使命，致力成为“专业高效的N型电池提供商”。
　　3、房产营销业务
　　公司将本着“优质高效、风险可控”原则稳步推进房产营销业务，争取为公司经营业绩提升添砖加瓦，为未来新业务拓展和公司可持续发展打造更多可能。重点整合优化知鲸多、苏州好屋资源，加强苏州好屋经营管理、加快重大诉讼处理，提升经营业绩，争取实现更多盈利。
　　（二）风险分析及应对措施
　　1、珠宝首饰业务面临主要风险及应对措施
　　（1）国际摩擦和争端增加，黄金等原材料价格走势受其影响较大，给国内贵金属珠宝首饰消费带来不确定性。
　　（2）经济和市场环境变化的风险。公司主营黄金珠宝等中高档产品，国内经济增长及经济环境的变化与速度，会对消费者的消费能力和消费意愿产生较大影响，从而对公司经营带来不确定性；零售行业在新技术新概念的推动下正进行着巨大变革，将深刻影响零售行业的发展趋势和消费者理念，如何及时、有效地契合市场环境和消费需求变化，是公司面临的一项挑战。
　　（3）价格波动风险。公司存货量大值高，以黄金为主，且黄金饰（制）品毛利相对较、低，黄金价格波动频繁，风险较大。公司将充分利用以黄金租赁为主要工具的套期保值业务，加快经营周转，将因金价波动产生的风险降到最低。
　　（4）公司在持续加强对传统经销加盟渠道的监督与管控，可能会导致短期内一些传统渠道的波动及个别潜在风险的发生，也对公司管理能力提出了更高要求。
　　公司将从以往的经营管理中汲取经验，积极探索新形势、新经济、新零售环境下珠宝产业的创新之路，专注于品质、品牌和管理优化，增强各类风险的应对能力。
　　2、光伏电池业务面临主要风险及应对措施
　　（1）政策风险：光伏行业受益于国家产业政策推动，若未来我国光伏产业政策出现重大调整可能对行业产生影响；同时，随着光伏产业链投资企业的不断增加，将来政策支持和优惠的程度可能有所减少。
　　（2）市场风险：公司已对投资项目进行充分的可行性论证，认为项目具有良好市场前景和效益预期，产能可以得到有效消化。但公司投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、对未来市场趋势的预测等因素作出的，而投资项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，如果市场环境、相关政策等方面出现重大不利变化或者市场拓展不理想，投资项目可能无法实现预期收益。
　　（3）技术风险：光伏产业属于高科技项目，技术发展较快、投资较大，因此技术的影响非常巨大，存在一旦某个光伏发电的某个关键技术得以改进或取代，整个行业布局也极有可能会因之改变的风险。
　　（4）实施风险：若在项目实施过程中，宏观经济、产业政策、市场环境、项目实施要素等发生重大不利变化，公司销售渠道不畅、产品售价持续下降以及其它不稳定因素等情形出现，可能导致项目延期、减产及其他调整。
　　（5）融资风险：公司将通过多种渠道融资，但能否顺利筹资、融资，以及筹资、融资金额、融资时间存在一定的不确定性，具体将以监管机构、银行或者其他金融机构审批通过为准。若各种渠道的融资均有不利变化，则可能导致项目建设进度不达预期。
　　公司将紧密跟踪研判光伏电池产业政策、市场状况、技术趋势、公司资金状况等，做好土地规划、设备利用、技术改造、资金统筹、团队建设等各项工作，合理有序作好产能安排，推动产品技术研发升级，更加注重管理提升，不断实现提质降本增效。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）宏观经济　　报告期内，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内结构调整阵痛有所显现，影响经济增长的因素较以往更为复杂，在这种复杂局面下，我国经济顶住压力，运行总体平稳，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。2024年上半年，国内生产总值61.70万亿元，同比增长5.0%；全国居民人均可支配收入20733元，比上年同期实际增长5.3%；全国居民人均消费支出13601元，比上年同期实际增长6.7%。　　（二）行业发展情况　　1、珠宝首饰行业　　（1）零售整体增长放缓　　2024年1-6月，国内社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中金银珠宝类... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观经济
　　报告期内，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国内结构调整阵痛有所显现，影响经济增长的因素较以往更为复杂，在这种复杂局面下，我国经济顶住压力，运行总体平稳，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。2024年上半年，国内生产总值61.70万亿元，同比增长5.0%；全国居民人均可支配收入20733元，比上年同期实际增长5.3%；全国居民人均消费支出13601元，比上年同期实际增长6.7%。
　　（二）行业发展情况
　　1、珠宝首饰行业
　　（1）零售整体增长放缓
　　2024年1-6月，国内社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中金银珠宝类零售总额1725亿元，同比微增0.2%。金价快速上涨背景下，消费者观望情绪加重，消费延期、预算缩减等因素对黄金珠宝消费带来一定程度影响，市场发展的驱动力阶段性变弱，报告期内金银珠宝类零售呈先增后降态势，但报告期末增速环比有所改善。
　　（2）网上零售持续火爆
　　2024年上半年，国内网上零售额7.1万亿元，同比增长9.8%，其中实物商品网上零售额5.96万亿元，同比增长8.8%，在商务部全国网上零售18类重点监测商品中金银珠宝增速最快，达到32.4%。线上销售持续增长将是珠宝首饰行业发展的有力助推器，充分把握机遇并积极推动其规模不断壮大，对于行业长远发展而言具有举足轻重的意义。
　　（3）结构性发展机会明显
　　中国黄金协会数据显示，2024年上半年黄金消费量同比下降5.6%至523.75吨，但金条及金币同比增长46.02%至213.64吨；北京市统计局数据显示2024年上半年全市金银珠宝类商品零售额同比增长27.2%，显著高于全国平均增幅。虽然行业整体承压，短期面临一定的压力和挑战，但市场结构性发展机会仍然较多。
　　2、光伏电池行业
　　（1）终端装机保持高位增长
　　2024年2月，国家能源局关于印发《2024年能源行业标准计划立项指南》的通知，立项重点立足能源安全和促进能源绿色低碳转型、服务和保障能源安全稳定供应，支撑能源碳达峰、碳中和目标的行业标准计划；支撑新型电力系统和新型能源体系建设。基于光伏发电对推动全球能源绿色转型的重要意义，报告期内光伏行业在规模、技术等方面都迎来了进一步的发展，同时新能源光伏行业在“碳达峰、碳中和”的双碳国家战略背景下，我国光伏装机增速明显。根据国家能源局发布数据显示，2024年上半年我国光伏行业新增装机102.48GW，同比增长30.7%。此外，根据美国、印度、德国等海外国家2024年一季度装机量公开数据，同比均有较大幅度的增长，全球光伏市场继续保持乐观预期，预计2024年全球新增装机仍将维持高位增长。
　　（2）行业竞争加剧，盈利产能下降
　　报告期内光伏产业链竞争态势愈加严峻，产业链主要产品价格持续下行，加之海外贸易摩擦加剧，整体处于周期性迭代阶段，导致光伏产业多环节都出现不同程度的亏损。2024年上半年，光伏行业产能增速明显放缓，在主产业链的多晶硅、硅片、电池片、组件环节，投产、开工、规划项目数量同比骤降，众多项目宣布终止（中止）或延期。根据中国光伏行业协会统计数据，2024年上半年光伏电池片价格下滑超15%，产品价格已临近甚至跌破成本线，光伏电池企业经营压力凸显，部分企业由于资金链紧张、技术升级困难等原因，被迫停产或大幅减产，行业整体开工率降至近年来的低谷。
　　（3）N型电池成为主流，产品迭代、技术升级加快
　　2024年上半年，光伏N型产品已占据市场绝对主流。据TrendForce集邦咨询中国光伏产业招投标数据库统计，2024年上半年国内组件集采招标容量约为108GW，其中N型组件招标量已达90.3GW，占比84%，较2023年下半年上涨24%，N型组件渗透率持续提升。N型电池转换效率的理论极限在28%以上，较PERC电池有较大提升，光伏电池企业正不断开展对新一代N型电池的研发探索，TOPCon、HJT以及IBC等N型电池技术百花齐放，光伏电池技术正在迎来变革，效率更高的N型电池已经成为市场主流，其中TOPCon电池技术与PERC电池在工艺上有较高的兼容性，更容易实现规模化。同时，光伏业内企业持续加大创新研发力度，致力于提效降本，包括LECO在内的提效降本技术已经市场化运用。
　　3、房地产营销行业
　　2024年上半年房地产行业总体上处于弱复苏阶段，上半年初期房地产开发投资、商品房销售等各项指标持续下滑，5-6月在政策作用下部分城市出现回暖迹象。2024年以来，房地产政策延续持续宽松的主基调：两会政府工作报告明确了稳市场、防风险、促转型的房地产政策方向；4月中央政治局会议强调“统筹消化存量房产和优化增量住房”,“去库存”成为政策新的发力点；5月中国人民银行、国家金融监督管理总局等部门，推出包括降低首付比例至15%、取消房贷利率下限、支持地方收储存量商品房等重磅政策利好；各地积极落实中央和部委文件精神，进一步解除或放松限购、限贷等限制性措施，并通过推动住房“以旧换新”等政策措施释放住房需求。随着推动房地产行业逐步企稳的各项政策实施，为公司房地产营销业务的开展创造了有利的市场发展环境。
　　4、光伏电站行业
　　根据国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》中提出的目标：到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%，预计2021-2025年新建建筑可带动分布式光伏新增装机规模约208GW，叠加考虑整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点推进政策，可带动装机规模约342GW，对应1万亿市场空间。分布式光伏行业的发展得到了国家战略及产业政策的支持，在“双碳”战略背景下，国家和地方政府出台了多项支持政策，如《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》《“十四五”可再生能源发展规划》《浙江省整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发工作导则》明确提出了光伏行业发展目标，以及“十四五”期间太阳能发电量实现翻倍等具体目标，这些政策为光伏行业的高质量发展创造了良好的政策环境，并大力推动光伏发电多场景融合开发。国家能源局公布数据显示今年上半年，我国光伏行业新增装机中分布式光伏新增装机52.88GW，占新增装机比例一半以上。
　　（二）行业竞争状况、公司行业地位及竞争优势
　　1、珠宝首饰行业
　　黄金珠宝首饰行业属于充分竞争行业，市场化程度高，竞争激烈。近年来，受益于我国经济发展居民可支配收入提升，以黄金珠宝为代表的中高档消费品表现出良好的发展态势，成为市场消费的热点之一。行业市场竞争格局较为明朗，以卡地亚、蒂芙尼为代表的国外高端品牌、以港资品牌及国内主要上市珠宝企业为代表的领先品牌，以及部分区域性珠宝企业，覆盖了国内多层次的核心珠宝消费市场。
　　作为全要素、全产业链、全价值链的大型综合性珠宝首饰企业，明牌珠宝以其清晰品牌印记、广泛市场渠道、深厚自研能力、尖端制造工艺、高效运营能力、健全服务体系等持续构筑自身竞争优势，整体综合实力居珠宝首饰行业前列，是中国大陆珠宝首饰行业的知名企业之一。
　　公司主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明牌珠宝”、“明牌传家金”、“明牌小金喜”品牌的连锁经营管理。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司采用以批发、零售模式为主的经营模式，通过直营、专营、经销和加盟方式拓展市场，目前，公司在全国各主要区域拥有千家左右门店，在天猫、京东、唯品会等电商平台设有旗舰店并持续发展其他网络营销渠道。
　　报告期内，公司珠宝首饰主业营收同比有所下降，与行业整体发展相比有待提升。
　　2、光伏电池片行业
　　2024年上半年，光伏电池片行业产能利用率低迷，亏损蔓延，出口受限，面临消纳难题、技术瓶颈、政策依赖等挑战，产能增速放缓，市场竞争激烈。在这场行业变革的浪潮中，企业的分化态势愈发显著。传统龙头企业作为“老玩家”在享受过行业高速发展的红利后，如今却被旧产能的沉重包袱和新技术的迭代压力所困扰。而“新玩家”在激烈的市场竞争中则面临着研发技术积累不足、市场拓展缓慢，客户不稳定等一系列难题。无论是“老玩家”还是“新玩家”，都必须在技术创新、战略调整、市场布局等核心领域狠下功夫，才能在这场残酷的行业变革中站稳脚跟。
　　3、房地产营销行业
　　尽管房地产市场出现连续下滑，但新型城镇化发展的脚步没有停止，市场新需求仍在，市场结构性机会仍在。公司在业务布局上将更多地向人口聚集的一二线城市发展，在产品上向高品质住宅项目靠拢，以金融供应链角度切入，提供供应链金融服务以及通过物业抵押和资产担保等形式获取高安全性和较高利润率的投资活动。
　　4、光伏电站行业
　　公司投资明豪科技从事开展光伏电站EPC(设计、采购、施工一体化模式)业务和EMC(合同能源管理)业务，明豪科技已获得电力工程施工总承包二级资质及安全生产许可证，拥有专业化的运营团队、先进的工程管理和自有施工团队，项目采用先进的第三代N型TOPCon电池技术。
　　（三）主要业务模式
　　1、珠宝首饰业务
　　（1）销售模式
　　公司主要以经销、加盟、专营、直营模式开展销售，公司销售模式未发生大的变化。
　　2024年6月止销售情况
　　（2）生产模式
　　公司主要以自产、委外加工、外购进行生产，公司生产模式未发生大的变化。
　　2024年6月止生产情况
　　（3）采购模式
　　公司通过现货采购和黄金租赁业务采购黄金原材料、通过现货模式采购铂金和钻石原材料。公司采购模式未发生大的变化。
　　2024年6月止采购情况
　　（4）线上销售经营情况
　　报告期内，公司通过天猫、京东、唯品会等电商平台实现销售收入25213.27万元，同比增长34.81%，占公司销售收入的10.36%。
　　2、光伏电池片业务
　　（1）采购模式：主要根据主计划和生产计划，结合客户订单特性（硅片尺寸）以及市场情况进行采购，主要采购的产品包括硅片、浆料网版、化学品、气体等主辅材料。供应链负责统筹管理公司的采购工作，供应商开发与管理、采购实施、合同/订单管理、订单履行、付款管理等工作。具体执行过程为：计划物控部门根据生产计划和订单情况、结合原材料库存情况制定采购需求清单并提交至供应链；供应链依据该需求清单，结合市场情况，选择供应商并签订采购合同。合同签订后，采购部负责实时跟进采购信息、追踪订单交付、结算等，目前已初步建立了各类原材料产品的合格供应商名录。同时针对高附加值硅片和浆料采购，供应链根据市场行情不定期提请公司管理委员会讨论决策战略采购，以降低运营成本。
　　（2）生产模式：以市场需求为导向，根据客户销售订单情况，结合产业链价格变动及市场趋势，充分考虑生产能力、设备状况，参照库存情况，合理调配资源，制定生产计划，开展生产工作。
　　（3）销售模式：自产自销+双经销、战略大客户&核心大客户+市场销售相结合的营销方式。
　　3、房地产营销业务
　　利用平台优势和资源整合，为长期合作的经纪机构提供资金垫付服务，缓解开发商因项目开发和销售而承担的巨大资金压力。同时，通过成交佣金激励，提高中小经纪机构，投入市场经济建设的积极性，建立房、客、人精准营销的生态循环，大幅度缩短房产交易周期和时间成本，让服务更高效。通过楼盘信息服务+全网营销模式，深度链接开发商、中小型房产经纪机构和购房者，打破三者的信息壁垒，让房企迅速锁定营销渠道，实现房源快速去化、资金高速周转。为现金流相对稳定、负债率较低的优质房企，提供供应链融资支持，同步获取开发商在运营项目的销售代理权，以“营销服务+佣金收入”的多路径增收形式，实现稳定营收。
　　4、光伏电站业务
　　（1）EPC(设计、采购、施工一体化模式)业务：业主自投电站，一般25年运行寿命。
　　（2）EMC(合同能源管理)业务：由明豪科技出资建设电站，用电方享受优惠电价，建设方承担运维服务。
　　（四）主要经营管理工作
　　1、珠宝首饰业务
　　公司珠宝首饰线下业务持续秉持“专营直营+经销加盟”一体两翼策略，以盈利可持续提升为关键导向，以品牌、产品、门店为核心载体，以客户、员工、供应链、资金管理为有效落脚点，切实聚焦国潮崛起大背景下轻量化、时尚化、体验式消费需求趋势，深入实施百店创建提升工程，构建面积小、人员少、成本轻、毛利高的“轻新精”门店，打造“明牌珠宝+明牌传家金+明牌小金喜”一店多铺经营模式，以品牌矩阵优势推进高效能高回报业态发展，报告期内共新开设品牌门店四十余家、提升品牌门店上百家，公司专营直营网点显著提质增效、经销加盟体系稳步壮大、营销网络布局日臻完善。线上业务方面，以打造公司发展重要引擎为目标，抢抓机遇做优做强，平台端进一步拓宽原有平台业务，加快新平台入驻，积极打造线上增量；货品端充分发挥深厚自研底蕴优势，保障品牌精品持续输出，以丰富商品SPU全方位满足线上多元消费需求；渠道端借助自有品牌直播升级发力叠加全链路营销，实现线上多渠道引流并促成销售快速转化，报告期公司线上销售同比增长近35%。此外公司持续锚定新零售赛道积极打造新零售模式，利用抖音本地生活、小红书KOS等一众新型营销工具，实现线上线下销售互通快速转化，有效带动品牌声量销量双提升。
　　2、光伏电池片业务
　　报告期内公司20GW新能源光伏电池片智能制造项目一期已全面实现量产并达到规划设定的产能/良率/效率/碎片率等各项指标。公司建立了先进的测试中心及研发实验室，公司N型TOPCon高效光伏电池片导入了高阻密栅工艺、激光LECO技术等多项前沿技术，有效提高了光伏电池片的转换效率，生产的电池平均量产转换效率已超过26.6%，达到成本行业领先；公司开发MAD新型膜层结构，抗UVID性能在1.5%以内，达到行业领先水平；2024年上半年公司新增授权专利6项，截至报告期末累计获得国内外授权专利9件，包含发明专利6件、实用新型专利3件。公司积极推动产品创新同时将产品质量管理作为重点工作，从供应链管理、生产工艺管控等多方面着手，严格保证产品质量，提升转换效率及良率，不断提高产品竞争力，向终端客户提供高效稳定的光伏产品，以高质量产品树立市场口碑。
　　公司推行自产自销+双经销、战略大客户&核心大客户+市场销售相结合的营销方式，不仅与光伏一体化龙头企业天合光能形成战略合作伙伴，同时也积极拓展了行业龙头企业，在布局一体化龙头的同时还拓展了一批大型贸易商以及头部组件提供商。
　　3、房地产营销业务
　　公司以家为入口，在开发商、房产经纪机构和购房者之间搭建起了全产业链服务流程线上化，商业价值可视化的生态闭环，通过大数据技术、精准营销、品牌赋能，聚焦房客人，不断拓展上下游产业链，打造了一个标准化、规模化、高效益、创新型的数据化房产服务平台。
　　4、光伏电站业务
　　报告期内，公司围绕开发工商业屋顶光伏电站建设、成立国企混改公司开发公建光伏电站建设、布局农村户用屋顶光伏电站、“光伏+林业”新型模式大开发等业务方向稳步推进光伏电站业务，上半年共有3个EPC项目并网验收，平均毛利率约8%，5个EMC项目并网验收，平均成本回收周期约为6.6年。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）珠宝首饰业务
　　公司拥有富于竞争力的品牌、优良的产品品质、广泛的营销网络、持续改进的管理体系，这些是构成公司持续发展的核心竞争力。随着近年来互联网特别是移动互联网的快速发展，公司将积极加快利用互联网进行业务创新与融合，以形成新时代的竞争优势。
　　公司致力于将明牌珠宝打造成为国内领先的时尚优质珠宝品牌，紧紧围绕“明”牌珠宝的定位、价值、文化与个性，通过产品设计、店面形象、广告投放和各类营销活动，向消费者传递清晰的品牌印象。公司加大了互联网及移动互联网的营销力度，以拉近与年轻时尚消费群体的距离。公司坚持质量、新品优胜战略，从产品研发设计、生产制造工艺等多个层面加强品质管控，确保优良品质，并根据市场需求的变化，主动优化调整产品结构，丰富产品层次，扩展消费群体。借助于千家直营门店、加盟店、经销网点，明牌珠宝具备了良好的市场基础，公司立足江浙，覆盖全国主要市场，能为消费者提供优质产品与服务。公司积极利用信息技术构建以终端管理为核心的现代管理体系，立足终端、面向市场、快速响应，不断提升公司的运营效率，增强持续发展能力。
　　（二）光伏电池片业务
　　在光伏产业发展相对低位时期，能够打破同质化竞争、在降低成本的同时提供更高质量产品的企业终能长久发展、屹立不摇，公司以TOPCon/HJT等技术电池产品快速迭代发展为契机，凭借尖端工艺设备、专业研发技术、资金及管理优势的充分合力，快速打造高技术、强竞争力的代表性产品，通过优质产能叠加丰富营销方式有效抢占市场份额，并不断聚焦行业前沿，紧盯先进技术路线抢占最优赛道，在新能源产业领域争夺领先优势，快速构建自身品牌影响力。
　　（三）房地产营销业务
　　通过对房产大数据的开发、整合与应用，我们为客户提供智能高效的数据营销、数据金融和数据资产服务。同时，基于智慧、快速、开放的平台优势，好屋深度链接服务开发商、经纪机构、购房者、金融机构和智能科技，构建了一个泛房地产全周期的数字服务生态圈。公司具有一批在深耕房地产多年，具有经验丰富的专业人才队伍。目前已在20余座城市成立了直营分公司，在140余座城市拥有加盟机构，全面覆盖北上深广一线城市、各大省会城市及重点二三线城市，拥有强大的渠道整合及落地能力，并保持稳健的扩张步伐。通过成熟的房地产经纪赋能体系，结合业内积累的百强开发商资源和几十万家经纪机构资源。
　　（四）光伏电站业务
　　公司全资子公司明豪科技已获得电力工程施工总承包二级资质及安全生产许可证，拥有专业化的运营团队、先进的工程管理和自有施工团队，项目采用先进的第三代N型TOPCon电池技术。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）黄金珠宝业务
　　1、面临主要风险
　　（1）国际摩擦和争端增加，黄金等原材料价格走势受其影响较大，给国内贵金属珠宝首饰消费带来不确定性。
　　（2）经济和市场环境变化的风险。公司主营黄金珠宝等中高档产品，国内经济增长及经济环境的变化与速度，会对消费者的消费能力和消费意愿产生较大影响，从而对公司经营带来不确定性；零售行业在新技术新概念的推动下正进行着巨大变革，将深刻影响零售行业的发展趋势和消费者理念，如何及时、有效地契合市场环境和消费需求变化，是公司面临的一项挑战。
　　（3）价格波动风险。公司存货量大值高，以黄金为主，且黄金饰（制）品毛利相对较低，黄金价格波动频繁，风险较大。公司将充分利用以黄金租赁为主要工具的套期保值业务，加快经营周转，将因金价波动产生的风险降到最低。
　　（4）公司在持续加强对传统经销加盟渠道的监督与管控，可能会导致短期内一些传统渠道的波动及个别潜在风险的发生，也对公司管理能力提出了更高要求。
　　2、应对措施
　　公司将从以往的经营管理中汲取经验，积极探索行形势、新经济、新零售环境下珠宝产业的创新之路，专注于品质、品牌和管理优化，增强各类风险的应对能力。
　　（二）光伏电池业务
　　1、面临主要风险
　　（1）产能风险：2024年上半年整体产能利用率低迷，投产、开工、规划的光伏项目数量同比大幅下降，行业内低效的产能已快速出清，高效产能也面临激烈竞争。
　　（2）价格风险：2024年上半年多晶硅和硅片价格暴跌，电池片和光伏组件价格下滑，致使众多企业的盈利空间被大幅压缩甚至跌破成本线，这一趋势短期内可能继续蔓延。
　　（3）技术风险：在技术创新领域，光伏电池行业仍有漫长的道路要走。提高光伏电池的转换效率、降低衰减率等方面，都存在着巨大的提升空间。
　　（4）政策风险：光伏行业的发展高度依赖政策的扶持，政策的任何细微调整，都可能引发光伏市场的巨大波动，不确定性显著增加。这使得光伏企业在规划未来发展蓝图时难以准确预判未来的市场走向，经营风险随之攀升。
　　（5）市场风险：在国际贸易环境日益复杂多变的大背景下，光伏行业遭受着来自美欧印等全球主要市场的贸易保护主义重重打压。贸易壁垒的不断加码，不仅直接限制了我国光伏产品的出口规模，还对海外产能的布局和运营造成了严重冲击。
　　2、应对措施
　　鉴于光伏行业整体市场行情低迷、众多企业难以盈利的实际情况，公司下半年以保证经营利润为首要目标，适当控制规模，努力降本增效，持续创新提升产品市场竞争力，争取创造最佳发展平衡点。 收起▲