一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）国内行业发展态势　　报告期内，国内杯壶行业正经历深刻变革，市场呈现“标品重功能与性价比、非标品重颜值与情绪价值”的明显分化趋势。杯壶产品已逐渐从传统的“耐用消费品”向“快时尚配饰”及“健康生活载体”转型，行业整体进入“新质消费”升级的加速期。　　1、消费驱动要素变革，行业向“新质消费”升级　　行业增长的内在逻辑正在发生根本性变化，驱动力已从单一的保温、盛水等基础功能满足，全面转向场景精细化、情感价值化与健康科技化的多元维度，标志着杯壶产品正加速从功能产品向快消品演变。海外消费场景已从极端功能场景转变为日常高频、社交可展示场景，保温杯从耐用品升级为快消... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）国内行业发展态势
　　报告期内，国内杯壶行业正经历深刻变革，市场呈现“标品重功能与性价比、非标品重颜值与情绪价值”的明显分化趋势。杯壶产品已逐渐从传统的“耐用消费品”向“快时尚配饰”及“健康生活载体”转型，行业整体进入“新质消费”升级的加速期。
　　1、消费驱动要素变革，行业向“新质消费”升级
　　行业增长的内在逻辑正在发生根本性变化，驱动力已从单一的保温、盛水等基础功能满足，全面转向场景精细化、情感价值化与健康科技化的多元维度，标志着杯壶产品正加速从功能产品向快消品演变。海外消费场景已从极端功能场景转变为日常高频、社交可展示场景，保温杯从耐用品升级为快消品，细分消费人群随之从户外工作者、士兵、健身者扩散至年轻女性、社媒用户、生活方式追求者，品牌塑造逻辑逐步从功能说服转变为情感共鸣与文化输出。这一趋势在国内市场同步显现，且由于生活习惯差异（保温VS保冷），预计国内保温杯行业情绪价值与实用价值将长期共存。
　　1）场景化细分成为产品创新主航道：办公、户外运动、家居生活、商务通勤、儿童守护等具体场景催生了专业化、细分化且功能迥异的产品需求，“一个场景，一种专属杯壶”的消费理念已从一线城市向二三线城市持续渗透，新兴场景如露营经济、CityWalk、骑行等轻户外运动以及居家办公常态化进一步推动了便携补水需求和桌面美学杯具消费的扩容。日常高频、社交可展示的场景已成为新一轮增长的核心引擎，消费者购置动机不再局限于保温、保冷等基础功能，产品的美学价值及社交媒介传播属性日益凸显。
　　2）情感价值与设计美学成为关键购买因素：产品不仅是容器，更是消费者表达个性、审美品位与生活态度的媒介。高颜值设计、与文化IP的跨界联名以及具有艺术感的限量款式，正成为吸引年轻消费群体、提升品牌溢价能力的核心手段。情绪消费已从“加分项”转变为“决策项”，“出片率”成为产品设计的隐性KPI，社交媒体种草效应持续放大。3）材质与智能技术创新引领高端化升级：消费者对健康和生活品质的追求，推动材质创新与智能技术走向深度融合。钛杯赛道持续扩容，其抑菌、轻量、保鲜等特性精准匹配商务礼赠与茶文化场景，成为高端化核心抓手；智能化技术加速渗透，温控显示、饮水提醒、水质监测等功能从“尝鲜”走向“标配”。并且目前国内市场从人性化设计视角，仍存在大量未被满足的用户痛点，若聚焦用户实际使用痛点做人性化微创新、主打体验优化差异化，国内杯壶市场仍有较大的扩容空间。
　　4）渠道变革与市场分层并行：线上电商平台、直播电商仍是品牌触达消费者的核心阵地，内容社交平台与私域运营成为品牌触达消费者的主战地，推动DTC转型进程；线下体验渠道布局加速，品牌旗舰店、快闪店等“体验式零售”成为品牌调性输出窗口。渠道与触达体系正从传统货架转变为社媒优质内容分发，以及优质体验式渠道的构建。以上变化都要求杯壶品牌商全价格带覆盖能力提升，既要满足下沉市场对高性价比的需求，也要在高端市场建立品牌溢价。
　　2、竞争格局演变，集中度提升与品牌化窗口期
　　中国杯壶市场呈现“大而散”的竞争格局，本土品牌集中度远低于国际成熟市场，这也意味着行业正站在从“制造红利”向“品牌溢价”转型的关键节点。国内供应链成熟、仿制迭代速度快，爆款单品极易被同行模仿，在塑造短期流量爆款后，持续输出品牌价值、绑定圈层，构建情感认同、培育高粘性忠实客群更为关键。
　　1）高端化破局，材质需求升级打开增长空间：在健康意识觉醒与消费升级双重驱动下，钛杯等高端材质品类迎来爆发期。钛金属凭借抑菌、轻量、保鲜等特性，精准切入商务礼赠与茶文化场景，成为提升客单价与利润率的核心抓手。与此同时，智能化技术加速渗透，温控显示、饮水提醒等功能成为高端产品新标配，智能杯壶通过数据互联与场景化交互，重构用户饮水体验，开辟高附加值增长曲线。
　　2）个性化驱动，细分需求重塑产品逻辑：Z世代与年轻女性群体催生“颜值经济”与IP联名热潮，推动企业在CMF设计（色彩、材料、工艺）与潮流洞察上加速迭代；户外运动风潮则持续扩容专业水杯赛道。多品牌矩阵与柔性供应链，正成为头部企业抢占消费升级红利的关键壁垒。
　　（二）海外行业发展态势
　　1、全球市场规模与区域分布
　　根据海关总署数据，近五年中国保温杯出口保持高景气。从区域市场看，北美（主要是美国）为全球第一大消费市场，亚太地区紧随其后。东南亚（尤其是泰国、越南）既是快速增长的出口目的地，也是行业优化全球产能布局的重要区域。
　　2、贸易政策环境变化与产业调整
　　近两年来，大国博弈持续，关税与贸易壁垒的不确定性成为常态。供应链重构加速，“中国研发+海外制造+全球销售”的产业链分工模式逐步成型，东南亚产能布局趋于成熟。客户采购策略调整与多元化供应商、近岸采购趋势，促进中国企业提升全球化运营能力；客户采购需求调整叠加总体产能上升，导致行业竞争加剧，成本控制能力成为生存底线。
　　3、海外品牌竞争格局演变
　　经过近几年的快速发展，杯壶行业领军品牌在全球范围内持续加大品牌营销和产品创新投入，引领整个行业从“耐用消费品”向“时尚配饰”的转型升级进一步深化。行业成熟期差异化定位破局，产品差异化+精准品牌运营驱动成长。全球杯壶行业技术基础趋于稳定、产品核心痛点基本解决，同质化竞争加剧，颠覆性产品革新空间收窄，新入局品牌实现突围、成熟品牌实现二次增长的核心逻辑，已从单一技术驱动转向“产品差异化定位为基础、精准品牌营销为核心抓手、细分人群破圈为核心路径”。
　　1）市场集中度持续提升：以美国市场为例，YETI、Stanley、Owala等头部品牌凭借强大的品牌势能和产品创新能力，持续扩大市场份额。同时，这些品牌积极拓展品类边界，从单一杯壶产品向生活方式品牌演进，进一步拓宽护城河。
　　2）中国品牌加速出海：国内企业正积极布局海外市场，集体出海趋势明显。
　　（三）报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司2026年1-6月主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入同比增长，主要得益于国内自有品牌持续增长以及海外市场终端景气，海外销售企稳回升。公司综合毛利率虽较上年同期有所下降，但环比已呈改善态势，主要得益于泰国基地产能爬坡交付量持续提升，供应链本地化的逐步落地完善，加之汇率波动影响逐步收窄。随着公司持续推进本地供应链体系建设，优化采购策略以稳定材料成本；加快委外供应商产能配套，强化本地化工程精益团队能力建设，推进跨文化标准化体系融合，系统性提升批量交付能力；随着产能进一步释放，折旧分摊将被进一步摊薄；同时，随着转产产品逐步进入量产阶段，前期试制投入及员工培育成本将趋于平稳。公司毛利率有望得到持续改善。公司财务费用同比增加明显，主要受人民币兑美元汇率阶段性影响，但汇兑损失对二季度业绩影响已经明显收窄。后续，公司将密切关注汇率走势，适时优化结算币种结构及外汇管理策略，以降低汇率波动影响。
　　1）自有品牌转型提速，营收增长与盈利能力同步改善
　　报告期内，国内业务延续高速增长态势，境内主营业务收入同比增长24.15%。
　　电商业务持续保持高毛利水平，产品结构升级成效显著，通过钛杯等高毛利新品有效带动高客单价产品占比上行。儿童杯系列新品表现亮眼，基本做到天猫平台同类目首发即登顶，产品力获得市场充分验证—6月天猫平台指纹杯类目排名第一1，开学季有望再创佳绩。
　　渠道业务方面，新品毛利与收入占比双提升，费用使用效率持续改善。公司抢抓即时零售风口，积极布局京东秒送、
　　1截至2026年6月30日生意参谋数据。
　　淘宝闪购等平台，报告期间内，即时零售网络新增门店超200家，覆盖长沙、重庆、广州、杭州等核心城市，有效强化终端触达能力与品牌曝光度。与此同时，消费趋势正加速向体验感更强、性价比更优的新业态迁移，头部品牌纷纷从传统商超向会员制商超渗透，并积极布局即时零售与礼赠渠道。公司已成功入驻山姆、胖东来等高端零售渠道，杯壶产品与高端消费品同台竞技，品牌势能持续提升。
　　成立哈哈鸭合资公司，聚焦新消费生活方式这一方向，夯实品牌年轻化底座，持续将潮流生活与文化内容相结合，与用户建立情感连接，打造以市场为导向、以用户为核心的品牌探索。海外SIGG品牌营收利润保持双增长，毛利率维持在较高水平。
　　海外SIGG品牌营收利润保持双增长，毛利率维持在较高水平。
　　2）IP矩阵纵深布局，品牌升维打开价值空间
　　公司以“品牌升维、智造赋能、年轻化沟通”为核心策略，推动杯壶业务从产品输出向价值输出跃迁。报告期内，公司IP运营全面提速，已形成“国家级—地区级—商业级”多层次合作矩阵：国家级层面，依托天坛IP及非遗技术开发系列产品，联合新华社文创推出“必胜系列”；地区级层面，携手拱墅文旅打造“走大运系列”；商业级层面，结合渠道特性与市场需求，推出奇妙萌可、迷你特工队等儿童系列联名产品；此外，圣迪谷合资公司首批文创IP产品借势世界杯成功上市IP冰霸杯。
　　3）制造全球化与运营精益化协同推进
　　公司前瞻推进全球制造体系布局与精益运营能力提升。海外方面，泰国工厂产能持续爬坡，人才与供应链本地化及合规经营体系同步完善，“永康—泰国”双基地动态协同与产能调配机制初步成型；OEM业务订单总体回暖，核心客户生态合作保持良好，海外供应链韧性显著增强，推动公司从“中国制造”向“全球制造”实质性迈进。国内方面，哈尔斯未来智创建设项目（一期）基本完工，预计2026年下半年正式启用，并以数字化、自动化为核心抓手推动产业升级。
　　经营体系层面，公司持续深化“精细化、精准化、精益化”研产销全价值链三级运营体系建设，以提质增效为核心工作主线，依托“精益制造中心”搭建覆盖研发、采购、生产、供应链、仓储、渠道销售及运营管理的全域精益运营组织体系，夯实全链经营基础、优化全链经营结构、达成终极经营目标，推动公司从外延式规模增长模式全面转向研产销协同、高效率、高盈利的精益化高质量发展新模式。
　　4）外贸业务稳健增长，客户运营精细化与全球化布局并进
　　报告期内，公司OEM/ODM业务保持稳健，环比改善明显，同比延续增长态势。客户结构保持稳定，大客户根基稳固，占比与往年同期基本持平。
　　公司持续完善客户运营体系，报告期内，出台多套标准化客户管理体系文件，搭建全流程管理规范，推动客户运营走向精细化、标准化，整体客户统筹与经营管理能力显著提升。存量大客户合作粘性持续巩固，核心份额进一步增加。
　　市场拓展方面，公司坚持多地区、多客户策略，终端市场需求强劲，非美业务订单同比增长，亚太、欧洲、南美等区域批量落地多家千万级优质客户，第二梯队客户增长显著，全球化多元市场矩阵进一步夯实，有效分散单一市场风险，业务抗风险能力稳步增强。
　　5）坚持专利标准引领，持续驱动智造升级与产品创新
　　报告期内，新增专利申请75件，授权44件。截至6月30日，公司累计有效授权专利819件，杯壶类产品发明专利公开数位居行业首位。标准建设方面，累计主导和参与已发布标准51项（其中国家标准12项、行业标准10项、团体标准29项），2026年6月12日，公司主导制定的国家标准《不锈钢真空保温容器》（GB/T40355-2021），成功斩获「浙江省标准创新优秀贡献奖」。获此殊荣是省委省政府对企业技术创新实力、质量管理水平、行业标准话语权的权威高度认可。该标准首创性构建了覆盖产品分类、保温效能、耐冲击性及可靠性的核心指标体系，搭建了完备的检测与生产规范，填补了国内外真空保温容器领域的标准空白。其中，保冷性能、稳定性、涂层附着力等核心指标达到国际一流水平。经全国金属餐饮及烹饪器具标准化技术委员会（SAC/TC410）审定，该标准达到国际先进水平。
　　公司聚焦核心技术攻关与产品创新，实现多项行业首创突破。行业首创视觉引导激光金属封接真空技术，彻底摒弃传统玻基焊料，真正实现无铅无痕封接，产品真空可靠性与安全性大幅跃升，核心技术已获国内外多项发明专利授权。产品结构方面，完成防喷溅与倒吸单向吸管、杯盖磁力推片、磁吸杯盖及双饮方案等创新设计，显著提升使用安全性与便捷性；CMF领域开发植绒、非遗大漆、3D磁性纹理等新工艺，并加速钛材产品化与环保新材料应用。
　　在制造交付端，公司建成覆盖自动压钢底、组合压装、激光切割、退火流水线及底片自动焊接等环节的全流程自动化装备矩阵，并以MES系统为核心构建数字化车间，数据驱动生产透明化与敏捷化。尤为突出的是，公司通过快速换模技术及人机结合柔性产线，大幅缩短产线切换周期，显著提升换模效率，可高效承接多品种、小批量、定制化订单，实现高品质与快交付的统一。
　　2、公司主营业务
　　作为国内领先的杯壶制造与品牌运营商，公司在报告期内保持了主营业务的稳定发展，专注于保温器皿的生产与销售。公司产品线涵盖了多种保温杯、保温壶和焖烧罐，针对不同用户需求和使用场景进行了精心设计。近年来，公司在保温器皿功能方面，不断向智能技术靠近，开发了多款受市场欢迎的智能保温器皿；材质方面，完成了从不锈钢到钛的拓展；工艺方面，公司实现了内胆喷涂陶瓷漆、外表面纳米砂纹漆等技术的突破；功能方面，推出多款具有显温、糖分检测、心率测量、饮水记录、喝水提醒、指纹解锁等智能化功能的产品，为用户带来全新的使用体验。除了真空保温产品，公司还积极延展到非真空品类，如铝杯、玻璃杯和Tritan杯等，满足市场的多样化需求。
　　3、公司主要业务模式
　　OEM业务：公司深耕OEM业务领域，专注于海外市场的拓展与深耕，致力于成为全球知名品牌商的可靠合作伙伴。凭借在制造和技术研发方面的专业优势，公司为合作伙伴提供高品质的产品和服务，助力品牌商在全球市场中脱颖而出。公司与全球知名品牌商建立了紧密且稳固的合作关系，这种合作贯穿产品开发和创新的全链条。品牌商提供的前沿产品概念和设计理念，正逐渐成为引领市场潮流的关键。公司凭借专业的技术团队，将这些概念和理念精准转化为实际产品，确保每一件产品都能完美呈现品牌的精神与品质。这种从概念到成品的一站式服务，不仅大幅缩短了产品上市时间，还显著提升了市场响应速度和灵活性。未来，公司的OEM业务将朝着构建更紧密的合作伙伴关系、打造更具创新性的产品和服务、开拓更广阔的市场前景方向迈进。公司将继续加大技术创新投入，优化服务流程，提升产品质量和服务水平。通过不断的技术创新和优化服务，公司有信心在激烈的市场竞争中占据有利地位，为合作伙伴创造更多价值，共同开启保温杯消费新时代。
　　ODM业务：公司依托强大的研发设计能力与深厚的制造底蕴，专注于为国内外客户提供从产品创意到量产交付的全流程ODM解决方案。凭借对市场趋势的敏锐洞察和持续的技术创新，公司自主研发了一系列具有自主知识产权的产品方案，涵盖结构创新、材料应用及功能设计等多个维度，为客户提供兼具差异化竞争力与成本效益的产品选择。在合作模式上，公司秉承敏捷响应的理念，根据客户的品牌定位与市场需求，通过整合工业设计、工程研发与智能制造的全链条能力，助力客户快速实现产品迭代，有效降低研发成本与市场风险，显著缩短新品开发周期。未来，公司将持续加大在设计研发领域的资源投入，构建更加开放协同的创新生态，深化与客户的战略合作关系。通过不断提升原创设计能力、优化产品开发流程、强化智能制造水平，为客户创造差异化的市场竞争优势，共同推动行业向更高品质、更具创新性的方向迈进。
　　品牌业务：公司以哈尔斯和SIGG两大品牌为核心，致力于为消费者提供卓越的产品和服务，满足其对品质生活的不懈追求。凭借深厚的制造底蕴，公司在产品的材料选择、工艺制作以及成品检验等各个环节，均严格遵循高标准和高要求，确保每一件产品都能达到甚至超越消费者的期望。同时，通过线上与线下渠道的深度融合与协同，公司能够广泛触达各类消费者群体，灵活应对市场变化，并快速响应消费者需求。这种全渠道布局使公司在国内及欧洲杯壶市场中占据重要份额，并持续巩固其市场地位。随着对国内和欧洲市场的进一步拓展，公司将继续深入分析市场趋势、消费者行为以及竞争对手动态，以此为基础制定精准的品牌发展策略。未来，公司将继续深入分析新消费趋势、年轻消费者行为及社交媒介传播规律，聚焦潮流生活方式方向，夯实品牌年轻化底座，以产品创新、内容营销与渠道精细化运营为抓手，持续探索新消费场景，塑造更具影响力的品牌形象，为消费者创造更多价值，引领杯壶行业新消费浪潮。
　　3、公司主要品牌
　　①哈尔斯
　　品牌商标：
　　全球领先的中国杯壶专家
　　公司始终专注于不锈钢真空保温器皿、钛，以及铝、塑料、玻璃等多种材质杯壶产品的研发、设计、生产与销售。一直以来，哈尔斯秉持着专注、专业、专家的理念，以打造中国精品杯壶为己任，致力于成为“中国杯壶专家”。产品线已覆盖户外、时尚、儿童、商务、家居及智能六大核心系列，满足不同场景下的饮水与生活方式需求。
　　②SIGG
　　品牌商标：
　　THEARTOFHYDRATION.EXCELLENCESINCE1908.
　　SIGG于1908年创立于瑞士，是100多年来持之以恒的给消费者带来健康的饮水器皿并持续创新的品牌，以环保、耐用、瑞士精工的水壶系列产品享誉世界。

　　二、核心竞争力分析
　　1、行业龙头地位稳固，规模壁垒显著
　　公司是全球杯壶制造领域的绝对领军企业，核心优势体现在市场地位与产能规模的双重领先。市场地位方面，公司连续四年获得欧睿国际认证的“全球杯壶销售额第一”2，稳居行业首位。产能规模方面，泰国基地为行业首家出海企业且海外产能规模最大。资本布局上，公司是杯壶行业内首家A股上市企业，也是中国保温杯制造商中最早启动全球化战略的先行者，2011年上市至今已形成难以复制的规模壁垒。
　　2、技术研发引领发展，创新成果赋能市场
　　公司高度重视研发投入与人才梯队建设，组建高水平研发团队，配备先进实验检测设备，构建业内领先的研发布局。通过自主创新与产学研合作双轮驱动，持续推进新品开发与工艺革新，形成核心自主知识产权体系，并加速成果转化应用于产品迭代与品质提升。
　　公司凭借突出的新品开发能力持续承接客户新品订单，在客户新品成为市场爆款时，可优先承接规模化订单，充分分享爆款红利。公司凭借行业领先的设计能力，实现产品美学与实用功能深度融合，打造“高颜值+高实用性”核心产品。同时针对自有品牌业务建立快速反应机制，研发团队前置介入、提前技术储备，敏捷响应多变市场需求，保障新品高效落地。
　　报告期内，公司聚焦提升新品成功率与市场命中率，强化创新成果向市场价值的转化能力，依托深厚产业经验与持续领先的研发实力，持续引领并定义行业发展方向。
　　3、客户根基稳固，长期合作赋能增长
　　凭借多年行业深耕，公司积累了丰富的全球头部客户服务经验，形成了成熟完善的大客户服务Know-how体系。
　　合业务发展动态持续优化升级。公司与多数头部客户均保持超10年的长期稳定合作，合作黏性强、信任基础深厚；同时公司持续积极拓展优质新客户，陪伴众多二梯队客户共同成长，客户梯队布局持续优化。成熟的大客户服务经验可有效复制，为新客户开拓提供强有力的支撑，助力市场份额持续扩大。目前，公司客户结构均衡、合作关系稳固，既保障了当前业务的稳定运行，也为未来业务的可持续增长奠定了坚实基础。
　　4、深化组织变革锻造战略人才梯队
　　公司紧紧围绕“三百四化五局”战略主线，持续深化组织变革与人才强企战略，为全球化布局和智能化转型提供坚实保障。
　　在组织变革与效能提升方面，公司建立“管理+专业”双通道发展机制，组建专家库，强化师徒传承，并将专业评定结果深度应用于年度调薪与人才配置，推动“能者上、平者让、庸者下”成为组织文化。同步完善核心管理系统，实现考勤、薪资线上化及关键管理数据自动输出，建立月度人效分析机制，推动跨部门协同改善；深度应用AI技术，已落地数十个智能助手及上百个场景数据应用，覆盖组织效能分析、人才评估与流程自动化，持续打造数智化运营体系。
　　在人才梯队建设方面，公司实施精准引才与系统培育双轮驱动。2023年以来累计引进技术骨干近90名、主管级以上精英超百名。干部培养体系持续完善，从“雏鹰—少将连长—生力军”分维度培养适配组织的管理型人才，形成分层分类、精准赋能的管理梯队建设格局。公司人才结构持续优化，现有干部近200人，本科以上学历占比近70%，平均年龄40岁，呈现健康化、年轻化、高质化特征，构成驱动"智造+品牌"双轮发展的战略主力军。
　　在全球化人才布局方面，公司紧扣出海战略，全面提速泰国基地人才本地化进程。通过设定量化培养目标、实施中泰人才双向交换计划、编制跨文化管理手册、融合师徒带教机制，系统性培育本地管理与技术骨干，泰籍主任/主管级人员已超80人，打造稳定适配的海外核心团队，有力支撑海外制造高效运营与成本优化。
　　5、数智融合驱动制造升级与产品创新
　　公司夯实数字底座，以制造执行系统（MES）和数据采集与监视控制系统（SCADA）为基础，推进设备互联和生产数据实时交互，打通计划、生产、质量、仓储等信息链路，设备综合效率（OEE）提升20%以上，人均产值提升30%至50%。同时，公司聚焦高频痛点推动提质增效，已上线15个AI助手，覆盖330个应用场景。在采购仓储环节，“智采星”AI助手支持原材料检验、入库等业务，原材料检验时长平均下降37%，入库时间平均降低91.6%；在生产质量环节，通过规则预警、AI+RPA自动化嵌入业务流程，推动制造过程由“事后处理”向“过程预警、快速响应”转变。
　　公司进一步延伸数智能力，实现制造升级与产品跃迁双向赋能。品宣设计采用AI批量渲染后，单张宣传图制作时间由小时级缩短至分钟级；同时推出智能水杯，实现传统杯壶向智慧饮水服务载体升级。此外，公司自2025年起实施全员AI赋能计划，通过主题培训、创新大赛等方式，推动业务提需求、数字化团队强支撑，将成熟做法沉淀为可复用的AI助手能力，实现从“部门自用”向“跨场景复用”转变。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球经济波动风险和应对措施
　　全球经济继续承压，出口前景仍有较大不确定性，叠加全球供应链的区域性重塑，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，均将对出口造成不小冲击。
　　为此，公司已在海外布局产能，随着海外配套供应能力与集中度提升，公司抵御系统性风险的能力稳步夯实。同时，以品牌战略和产品战略牵引国内市场销售取得更大突破，国内市场份额稳步提升，将在一定程度上降低对出口业务的依赖及应对海外市场波动风险。
　　2、原材料价格波动的风险和应对措施
　　公司产品原材料主要是优质不锈钢，不锈钢价格波动是影响公司产品成本变动的重要因素。2026年上半年，不锈钢价格整体呈“震荡上行后趋稳”态势，运行区间较2025年有所抬升，但受全球镍矿供应、行业产能出清进度及下游需求复苏节奏等多重因素影响，价格阶段性波动依然明显，后续走势仍存在一定不确定性。
　　为了有效应对这一风险，公司采取了前瞻性的策略，通过对未来原材料价格的预测、合理备货及套期保值等措施来降低原材料价格波动对整体成本的影响。
　　3、汇率变动的风险和应对措施
　　报告期内，人民币兑美元呈震荡升值态势，上半年累计升值约2.36%。但外币汇率可能随全球经济环境、国际政治形势的变化出现大幅震荡，具有较大不确定性。
　　为对冲部分汇率变动对公司业绩带来的不确定性影响，公司向外形成客户风险共担机制，向内分别制定中长期管理策略，通过对未来汇率的预测、国内远期外汇套期、国外公司灵活结算等措施在一定程度上应对汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）国内行业发展态势　　报告期内，国内杯壶行业正经历深刻的结构性变革，市场呈现“标品重功能与性价比、非标品重颜值与情绪价值”的明显分化趋势。杯壶产品已逐渐从传统的“耐用消费品”向“快时尚配饰”及“健康生活载体”转型。　　1、消费驱动要素变革，行业向“新质消费”升级　　行业增长的内在逻辑正在发生根本性变化，驱动力已从过去单一的保温、盛水等基础功能满足，全面转向场景精细化、情感价值化与健康科技化的多元维度，标志着杯壶产品正加速从功能产品向快消品演变。　　1）场景化细分成为产品创新主航道：办公、户外运动、家居生活、商务通勤、儿童守护等具体场景催生了专业化、细分化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）国内行业发展态势
　　报告期内，国内杯壶行业正经历深刻的结构性变革，市场呈现“标品重功能与性价比、非标品重颜值与情绪价值”的明显分化趋势。杯壶产品已逐渐从传统的“耐用消费品”向“快时尚配饰”及“健康生活载体”转型。
　　1、消费驱动要素变革，行业向“新质消费”升级
　　行业增长的内在逻辑正在发生根本性变化，驱动力已从过去单一的保温、盛水等基础功能满足，全面转向场景精细化、情感价值化与健康科技化的多元维度，标志着杯壶产品正加速从功能产品向快消品演变。
　　1）场景化细分成为产品创新主航道：办公、户外运动、家居生活、商务通勤、儿童守护等具体场景催生了专业化、细分化且功能迥异的产品需求，“一个场景，一种专属杯壶”的消费理念日益普及；
　　2）情感价值与设计美学成为关键购买因素：产品不仅是容器，更是消费者表达个性、审美品位与生活态度的媒介。高颜值设计、与文化IP的跨界联名，以及具有艺术感的限量款式，正成为吸引年轻消费群体、提升品牌溢价能力的核心手段；
　　3）材质与智能技术创新引领高端化升级：消费者对健康和生活品质的追求，推动材质创新（如钛）与功能创新（如智能测温、饮水提醒等）成为产品升级和价值突破的关键赛道。
　　4）渠道变革与市场分层并行：线上电商平台、内容社交平台已成为品牌触达消费者的核心阵地，同时广阔的杯壶市场对于高性价比与品质兼顾的产品展现出旺盛需求，全价格带与全渠道的精细化运营能力对品牌愈发重要。
　　2、竞争格局演变，集中度提升与品牌化窗口期
　　中国杯壶市场呈现“大而散”的竞争格局，本土品牌集中度远低于国际成熟市场，这也意味着行业正站在从“制造红利”向“品牌溢价”转型的关键节点。
　　1）高端化破局，材质需求升级打开增长空间：在健康意识觉醒与消费升级双重驱动下，钛杯等高端材质品类迎来爆发期。钛金属凭借抑菌、轻量、保鲜等特性，精准切入商务礼赠予茶文化场景，成为提升客单价与利润率的核心抓手。与此同时，智能化技术加速渗透，温控显示、饮水提醒、水质监测等功能成为高端产品新标配，智能杯壶通过数据互联与场景化交互，重构用户饮水体验，开辟高附加值增长曲线。
　　2）个性化驱动，细分需求重塑产品逻辑：Z世代与年轻女性群体催生“颜值经济”与IP联名热潮，倒逼企业在CMF设计（色彩、材料、工艺）与潮流洞察上加速迭代；户外运动风潮则持续扩容专业水杯赛道。多品牌矩阵与柔性供应链，正成为头部企业抢占消费升级红利的关键壁垒。
　　（二）海外行业发展态势
　　1、全球市场规模与区域分布
　　根据海关总署数据，近五年保温杯出口额复核增长率保持两位数增长。从区域市场分布来看，北美（主要是美国）为全球第一大消费市场，亚太地区紧随其后。
　　2、贸易政策环境变化与产业调整
　　2025年伊始，大国博弈加剧。在此背景下，众多头部客户调整了采购策略，对保温杯壶行业产生较大冲击。国内保温杯制造企业纷纷出海，在以东南亚为主的区域内加快海外生产基地建设。客户采购需求的调整叠加总体产能的上升，导致保温杯制造行业的竞争加剧。
　　3、海外品牌竞争格局演变
　　经过近几年的快速发展，杯壶行业领军品牌在全球范围内加大了品牌营销和产品创新投入，引领整个行业从“耐用消费品”向“时尚配饰”转型升级。当前海外消费者关注点已从传统的“高品质、保温性能、价格”逐步转向“外观设计、使用场景适配性、品牌认同及情绪价值”，产品购买频次显著加快。
　　1）市场集中度持续提升：以美国市场为例，YETI、Stanley、Owala等头部品牌凭借强大的品牌势能和产品创新能力，持续扩大市场份额。同时，这些品牌积极拓展品类边界，从单一杯壶产品向生活方式品牌演进，进一步拓宽护城河。
　　2）中国品牌加速出海：以哈尔斯等为代表的国内龙头企业，正积极布局海外市场，集体出海趋势明显。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司2025年主要经营情况
　　2025年是公司以“深耕生根、使命必达、骏驰海外”为号角，全面深化“三百四化五局”战略布局的奋进之年。面对风云激荡的市场格局与技术浪潮，全体哈尔斯人以志为鞍、以行为鞭，于智能制造升级中夯实根基，于全球化拓疆中扬帆远航，于品牌跃升中点亮星辰，于变革创新中谋篇破局。海外团队的汗、供应链的勤、国际团队的稳、国内团队的闯、中后台的脑，在多重挑战中实现关键突破，在风暴中淬炼的确定性，为未来三年战略增长打下坚实根基，从“机会成长”转向“系统成长”。
　　报告期内，营收端，公司实现营业收入同比略有回调，主要源于外销收入同比略降，海外销售端受国际贸易政策环境的阶段性影响，部分客户据此调整了备货节奏与定价策略。国内收入则同比增长，主要得益于自有品牌电商增长及渠道业务企稳。
　　成本端，毛利率较同期下降，综合毛利率下降的具体影响因素包括：1）泰国基地尚处于产能爬坡期，单位成本短期承压，但随着产能持续释放、本地供应链能力逐步提升及其他产业配套不断完善显现，单位成本有望回归合理水平；2）人民币兑美元汇率升值，对以美元结算的出口业务毛利率形成一定挤压；3）关税政策调整带来短期扰动，而伴随泰国基地产能爬坡、产能支持能力提升，关税影响正逐渐减弱。总体而言，这些因素更多属于阶段性运营挑战与外部环境波动，并非长期趋势性问题。
　　费用端，报告期内，销售费用同比增长，主要受以下几点因素影响：1）渠道战略投入增长。国内线上渠道通过电商平台提升产品触达率与市场覆盖；海外品牌积极布局亚马逊等电商渠道，伴随着销售规模以及平台佣金/推广费用单价上升，渠道及平台费用相应增加；2）为了更好的服务业务，新增或调派销售人员常驻海外基地对接客户需求，致使人工费用增加；3）公司加大与IP联名合作投入，以强化品牌差异化竞争力，导致设计等费用增长。研发费用同比增加，主要因泰国基地布局新产能，导致模具开发需求阶段性增加，该增长具有短期过渡性质，随着产能转移完成，后续研发费用将回归常态水平。管理费用同比增加，主要系海外基地团队组建初期，以及阶段性国内员工跨境支援所致，随着泰国基地运营步入正轨、人员本地化程度提升，管理费用率有望逐步优化。财务费用同比增加，主要受汇率市场波动所致。
　　1）增长驱动力加速转型，国内营销体系全面焕新
　　公司适时启动深度组织变革，重构品牌、产品、渠道与团队四大引擎，推动国内自有品牌从“规模驱动”向“价值驱动”的加速转型，摆脱低价走量模式，以产品力、品牌力与渠道效率构建新增长引擎。为支撑战略落地，公司启动深度组织变革，全面焕新国内营销体系，重构品牌、产品、渠道与团队四大核心引擎。战术上以大单品突破、产品快速响应、渠道高效适配打开市场；战略上持续完善高端化、场景化产品矩阵，夯实长期竞争力。
　　哈尔斯品牌线上全域渠道实现高质量增长，线上整体GMV同比增长超30%，其中抖音、视频号等新渠道同比增长超100%。同时抢抓即时零售风口，线下渠道布局京东秒送、淘宝闪购等平台，截至年末开拓门店近200家，销售额破百万元，有效提升终端触达与品牌曝光。
　　产品结构升级成效突出：钛杯新品上市首月销售额破百万，跻身行业前三，带动高客单产品占比提升超200%，成为价值转型标杆；萌宠儿童杯系列年销售额突破千万级，夯实细分场景竞争力。
　　2）新消费驱动全域深耕，海内外协同共振
　　国内渠道业务通过“一企一策”、专项政策配套与项目组保障，深化与核心商、核心渠道的品牌共建，巩固渠道基本盘。线上深耕主流电商平台，大力拓展抖音、视频号等内容电商，实现新渠道高速增长。重点发力潮玩及下沉渠道，推动业务从试点验证迈向规模增长，加快拓展核心平台，通过推出独家联名款、优先供货、定制化物料等专项政策强化渠道粘性。线上同步联合线下门店开展“杯壶+场景”绑定营销，实现品牌破圈与用户渗透，打造未来重要增长极，形成线上造势、线下承接的全域联动格局，持续提升渠道运营效率与市场覆盖能力。
　　在联名合作方面，公司构建了四大IP矩阵。一是国家级IP，与新华社出版社联名推出“必胜水杯”，传递正能量品牌主张；二是地域文化IP，与哈尔滨文旅联名，借势冰雪文旅热度打造地域特色产品；三是经典IP，携手故宫、奇妙萌可、迷你特工队等，覆盖多年龄段消费群体；四是深度品牌合作，与B.Duck小黄鸭建立长期深度合作，强化年轻化、潮流化品牌形象。通过多元化IP联名策略，持续为渠道赋能，提升产品溢价能力与终端动销效率。
　　海外市场尤其在欧洲，SIGG品牌凭借百年历史积淀与本土化运营团队，搭建起成熟完善的经销体系与零售网络，依托全球化运营网络实现对市场趋势与消费需求的快速洞察、高效响应。目前SIGG已成长为德国亚马逊水具品类第二、儿童饮具品类第一品牌，线上竞争力稳居行业前列。同时线下渠道稳步拓展，大连锁客户合作持续深化，国内外渠道协同发力，全球化市场格局进一步巩固。
　　3）产品矩阵持续优化，场景化、创新力与核心工艺全面提升
　　公司以场景化布局为核心，构建覆盖商务、户外、通勤、校园、礼赠五大场景的产品矩阵，以技术创新与材质升级为支撑，强化“同价质更优、同价品更高”的核心竞争力。钢杯、钛杯、塑杯、玻杯分品类协同发力，聚焦功能、健康、设计与高端价值，精准匹配线上线下多元消费需求。同时大力提升CMF设计能力，与国内顶尖机构合作搭建国际化色彩体系，组建专业CMF团队，多款创新工艺新品在广交会获得高度认可，有效带动订单转化。产品创新多点爆发，鸿蒙智选智能泡茶杯、儿童猫狗杯、星芒杯、马踏祥云钛杯、SIGG联名钛杯等新品广受市场认可，新华社、尔滨礼物等联名系列进一步提升品牌影响力，带动高客单产品占比显著提升。持续研发投入为产品领先与长期发展提供坚实保障，不断巩固市场核心优势。
　　4）全球制造布局落地见效，供应链韧性与精益运营全面提升
　　面对全球贸易格局变动及关税政策等外部挑战，公司前瞻布局海外制造体系，泰国新工厂如期建成并全面投产，以“哈尔斯速度”在八个月内高效完成核心客户产品从中国基地向泰国基地的战略转产，实现跨区域协同、研产销一体化高效落地，获得核心客户高度认可，进一步巩固战略互信。此次全球供应链重构，公司成功构建了中国+东南亚双基地支撑体系，泰国基地同步带动本地上游配套完善，逐步形成区域链主地位，显著提升供应链安全与抗风险能力，标志着公司从“中国制造”正式迈向“全球制造”。
　　5）外贸业务平稳，业务结构质量提升
　　尽管2025年外部政治经济环境充满不确定性，公司外贸业务依然保持平稳发展，业务结构质量提升。主要大客户采购份额稳中有升，非美业务订单同比增长，目标市场第二梯队客户增长显著。特别是在新兴市场，公司加大对RCEP区域的资源投入并取得实质性突破，客户结构持续优化，整体客户组合更加健康多元。
　　6）客户根基深厚，服务体系完善，合作持续升级
　　公司凭借在客户供应商评价体系中的优异成绩，与头部大客户建立了长期稳定的合作伙伴关系。为支撑深度协作，组建业务、研发、供应链、可持续发展等跨职能专项服务小组，精准洞察需求、快速响应变化。
　　依托行业良好声誉，公司持续积累优质客户资源：通过市场洞察锁定目标市场与核心客户，以多元化渠道拓展二梯队客户、培育高潜客户。针对不同客户特点精准施策，面向大客户，强化市场部在产品创新、设计提案与营销策划方面的能力，积极响应产品推荐需求；面向中小客户，以模块化研发设计与精益生产迎合其“小批量、多批次”特点，保障品质交付。多措并举推动客户结构向健康多元持续优化。
　　7）研发创新底蕴深厚，专利与标准引领行业发展
　　公司始终坚持技术创新驱动，持续加大研发投入，凭借深厚的技术积累与前瞻布局，在专利布局、标准制定、产品创新及工艺设计上保持行业领先优势。报告期内，新增专利申请132件，获得授权专利80件，创新成果稳步落地、持续转化。其中，多功能杯柄结构（US18/594002）、智能数显弹跳吸管杯（CN202110786408.6）、钛基钎料合金粒制备工艺（CN202311107159.9）等多项创新成果加速转化应用，有效推动产品品质与核心竞争力持续提升。
　　在标准建设方面，公司积极主导和参与国家标准、行业标准、团体标准制修订，全力推动行业规范化与高质量发展。截至2025年12月31日，公司累计主导或参与发布标准47项，年内新增发布5项，其中国家标准1项、行业标准1项、团体标准3项；目前在研标准12项，其中国际标准1项、国家标准2项、行业标准2项、团体标准7项。由公司牵头制定的QB/T8110-2025《儿童杯壶》行业标准正式发布实施，进一步完善杯壶产品标准体系，切实保障儿童使用安全，推动行业技术水平向国际先进看齐。凭借在标准化领域的突出贡献，公司荣获“标准化工作先进单位”称号，标准化工作达到国内先进、行业领先水平，为行业高质量发展发挥重要示范引领作用。
　　2、公司主营业务
　　作为国内领先的杯壶制造与品牌运营商，公司在报告期内保持了主营业务的稳定发展，专注于保温器皿的生产与销售。公司产品线涵盖了多种保温杯、保温壶和焖烧罐，针对不同用户需求和使用场景进行了精心设计。近年来，公司在保温器皿功能方面，不断向智能技术靠近，开发了多款受市场欢迎的智能保温器皿；材质方面，完成了从不锈钢到钛的拓展；工艺方面，公司实现了内胆喷涂陶瓷漆、外表面纳米砂纹漆等技术的突破；功能方面，推出多款具有显温、糖分检测、心率测量、饮水记录、喝水提醒等智能化功能的产品，为用户带来全新的使用体验。除了真空保温产品，公司还积极延展到非真空品类，如铝杯、玻璃杯和Tritan杯等，满足市场的多样化需求。
　　3、公司主要业务模式
　　OEM业务：公司深耕OEM业务领域，专注于海外市场拓展与深化，致力于成为全球知名品牌商的可靠合作伙伴。凭借在制造和技术研发方面的专业优势，公司为合作伙伴提供高品质的产品和服务，助力品牌商在全球市场中脱颖而出。公司与全球知名品牌商建立了紧密且稳固的合作关系，这种合作贯穿产品开发和创新的全链条。品牌商提供的前沿产品概念和设计理念，正逐渐成为引领市场潮流的关键。公司凭借专业的技术团队，将这些概念和理念精准转化为实际产品，确保每一件产品都能完美呈现品牌的精神与品质。这种从概念到成品的一站式服务，不仅大幅缩短了产品上市时间，还显著提升了市场响应速度和灵活性。未来，公司的OEM业务将朝着更加紧密的合作伙伴关系、更加创新的产品和服务以及更加广阔的市场前景迈进。公司将继续加大技术创新投入，优化服务流程，提升产品质量和服务水平。通过不断的技术创新和优化服务，公司有信心在激烈的市场竞争中占据有利地位，为合作伙伴创造更多价值，共同开创保温杯消费品时代。
　　ODM业务：公司依托强大的研发设计能力与深厚的制造底蕴，专注于为国内外客户提供从产品创意到量产交付的全流程ODM解决方案。凭借对市场趋势的敏锐洞察和持续的技术创新，公司自主研发了一系列具有自主知识产权的产品方案，涵盖结构创新、材料应用及功能设计等多个维度，为客户提供兼具差异化竞争力与成本效益的产品选择。在合作模式上，公司秉承敏捷响应的理念，根据客户的品牌定位与市场需求，通过整合工业设计、工程研发与智能制造的全链条能力，公司帮助客户快速实现产品迭代，有效降低研发成本与市场风险，显著缩短新品开发周期。未来，公司将持续加大在设计研发领域的资源投入，构建更加开放协同的创新生态，深化与客户的战略合作关系。通过不断提升原创设计能力、优化产品开发流程、强化智能制造水平，为客户创造差异化的市场竞争优势，共同推动行业向更高品质、更具创新性的方向迈进。品牌业务：公司以哈尔斯和SIGG两大品牌为核心，致力于为消费者提供卓越的产品和服务，满足其对品质生活的不懈追求。凭借深厚的制造底蕴，公司在产品的材料选择、工艺制作以及成品检验等各个环节，均严格遵循高标准和高要求，确保每一件产品都能达到甚至超越消费者的期望。同时，通过线上与线下渠道的深度融合与协同，公司能够广泛触达各类消费者群体，灵活应对市场变化，并快速响应消费者需求。这种全渠道布局使公司在国内及欧洲杯壶市场中占据重要份额，并持续巩固其市场地位。随着对国内和欧洲市场的进一步拓展，公司将继续深入分析市场趋势、消费者行为以及竞争对手动态，以此为基础制定精准的品牌发展策略。未来，公司将继续专注于产品与营销策略的创新，以适应不断变化的市场需求。通过持续的创新与优化，公司将致力于塑造一个更加强大且富有影响力的品牌形象，为消费者创造更多价值，引领杯壶行业高速发展。
　　3、公司主要品牌
　　全球领先的中国杯壶专家
　　公司始终专注于不锈钢真空保温器皿、钛，以及铝、塑料、玻璃等多种材质杯壶产品的研发、设计、生产与销售。一直以来，哈尔斯秉持着专注、专业、专家的理念，以打造中国精品杯壶为己任，致力于成为“中国杯壶专家”。产品线已覆盖户外、时尚、儿童、商务、家居及智能六大核心系列，满足不同场景下的饮水与生活方式需求。
　　THE ART OFHYDRATION.EXCELLENCE SINCE1908.
　　SIGG于1908年创立于瑞士，是100多年来持之以恒的给消费者带来健康的饮水器皿并持续创新的品牌，以环保、耐用、瑞士精工的水壶系列产品享誉世界。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、行业龙头地位稳固，规模壁垒显著
　　公司是全球杯壶制造领域的绝对领军企业，核心优势体现在市场地位与产能规模的双重领先。市场地位方面，公司连续三年获得欧睿国际认证的“全球杯壶销售额第一”，稳居行业第一。产能规模方面，泰国基地设计产能达3000万只，为行业首家出海企业且海外产能规模最大。资本布局上，公司是杯壶行业内首家A股上市企业，也是中国保温杯制造商中最早启动全球化战略的先行者，2011年上市至今已形成难以复制的规模壁垒。
　　2、技术研发引领发展，创新成果赋能市场
　　公司高度重视研发投入与人才梯队建设，组建高水平研发团队，配备先进实验检测设备，构建业内领先的研发布局。通过自主创新与产学研合作双轮驱动，持续推进新品开发与工艺革新，形成核心自主知识产权体系，并加速成果转化应用于产品迭代与品质提升。
　　公司凭借突出的新品开发能力持续承接客户新品订单，加之客户结构分散广泛，在客户新品成为市场爆款时，可优先承接规模化订单，充分分享爆款红利。公司长期携手海内外知名设计机构，实现产品美学与实用功能深度融合，打造“高颜值+高实用性”核心产品。同时针对自有品牌业务建立快速反应机制，研发团队前置介入、提前技术储备，敏捷响应多变市场需求，保障新品高效落地。
　　报告期内，公司全面推进IPD集成产品开发流程变革，聚焦提升新品成功率与市场命中率，强化创新成果向市场价值的转化能力，依托深厚产业经验与持续领先的研发实力，持续引领并定义行业发展方向。
　　3、客户根基稳固，长期合作赋能增长
　　凭借多年行业深耕，公司积累了丰富的全球头部客户服务经验，形成了成熟完善的大客户服务Know-how体系，并结合业务发展动态持续优化升级。公司与多数头部客户均保持超10年的长期稳定合作，合作黏性强、信任基础深厚；同时公司持续积极拓展优质新客户，陪伴众多二梯队客户共同成长，客户梯队布局持续优化。成熟的大客户服务经验可有效复制，为新客户开拓提供强有力的支撑，助力市场份额持续扩大。目前，公司客户结构均衡、合作关系稳固，既保障了当前业务的稳定运行，也为未来业务的可持续增长奠定了坚实基础。
　　4、人才结构优化，组织活力充沛
　　公司人才结构呈现健康化、年轻化、高质化特征，现有干部近200人，本科以上学历占比近70%，平均年龄40岁，构成以认知驱动“智造+品牌”双轮发展的战略主力军。人才工程精准补位，2023年以来引进骨干人才近90名，连续开展雏鹰人才项目累计引进大学生超300人，以未来储备点燃百年梦想；创新“管理+专业”双通道发展，建立专家库，强化师徒传承。人才机制动态优化，2021年来持续推动内部晋升与外部引进，让“能者上、平者让、庸者下”成为文化。
　　紧扣公司全球化出海与智能化工厂建设战略，报告期内公司全面提速泰国基地人才本地化进程。通过设定量化培养目标、实施中泰人才双向交换计划、编制跨文化管理手册，融合师徒带教机制，系统性培育本地管理与技术骨干，打造稳定适配的海外核心团队，有力支撑泰国基地运营升级与海外制造高效运营。同时加快人力资源数字化转型，运用AI工具提升管理效率，持续深化价值共创、利益共赢的人才理念，为全球化布局与公司战略转型提供坚实组织保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）2026年公司具体经营计划
　　1、OEM/ODM业务，稳大盘、开新路
　　OEM业务坚持“稳大盘”策略，聚焦核心客户采购份额提升，通过客户导向的研产销全价值链精益运营，持续巩固公司在品质、交付和成本等方面的核心竞争优势。ODM业务实施“开新路”路径，重点拓展RCEP区域及“一带一路”等高潜力新兴市场，精准锁定目标客户，结合场景化、差异化产品开发与综合营销策略，实现业务结构性增长。国际业务充分依托泰国基地产能爬坡，加快从向内盯交付转向向外拓客户、盯需求、增订单，持续强化与核心客户各层级的互动交流，全力提升核心客户市场份额与订单增量；同时面向美国、南美、RCEP区域、欧洲等市场积极开拓培育梯队客户，拓宽市场布局、壮大大客户群体。
　　2、品牌业务（OBM业务），共筑生活方式新图景
　　哈尔斯正坚定不移推进品牌转型，以“破局、生长、共赢”为核心构建国内营销一盘棋体系，进一步向“有文化影响力、有审美号召力的生活方式品牌”跃迁，通过文创大单品树立品牌高度，电商平台专供品实现规模化占领；以智能水杯、钛杯、IP文创为引爆点，三年孵化数量级大单品矩阵，从“流量红利”转向“心智复利”，让哈尔斯品牌成为消费者不假思索的选择。
　　SIGG持续深耕德语区域，加大欧洲市场开拓力度，实现既定战略增长与品牌提升。SIGG中国坚持以品牌驱动快速增长，战略锚定亚太市场，推动品牌从高端户外“小众”走向主流，开启国际化新征程。同时，双方严格遵守全球“一个SIGG”原则，以瑞士SIGG为根基、SIGG中国及亚太市场为延伸，实现协同共生发展，共同穿越周期，成就三百星辰梦的璀璨光华。
　　3、研发与产品系统，匠心铸就增长引擎
　　公司研发与产品系统将以标准化、研发降本、成果转化为核心，成为驱动确定性增长的第一引擎。计划完成《全链路标准化手册》，覆盖设计到量产全流程，有效降低研发试错成本；通过标准化与AI工具结合，实现研发周期提速、成本优化，并将研发降本直接转化为泰国基地制造优势。持续提升研发到量产转化率，研发系统定期输出直击客户痛点的“高转化率”产品，技术中心保持与核心客户联合创新，智能生态事业部深化鸿蒙智选系列化、高端化，以AI应用打造品类护城河。
　　系统性打造研发铁军，推行“匠心研发100小时”，研发人员需要每年深入工厂与市场一线共研问题，定期评选“匠心研发案例”；部署AI研发助手，实现常规研发任务智能化覆盖；联合海外核心客户、永康智创园与泰国基地组建“创新联合体”，构建共创研发生态。同步推进团队年轻化、专业化、稳定化建设，开展专业能力认证并持证上岗，确保骨干团队稳定。最终让“产品为王、匠心铸精品、技术领风潮”成为行动本能，从行业“跟随者”变为“定义者”，以匠心铸就确定性增长。
　　4、泰国基地与智创园，双核驱动铸就全球制造标杆
　　公司作为杯壶行业首家海外布局的企业，凭借前瞻战略眼光率先完成全球化制造体系搭建，抢占先发优势。随着海外供应链建设门槛持续提升，行业资源正加速向具备海外产能的企业集聚，公司护城河效应愈发凸显。泰国基地目前已构建“1小时供应链圈”，本土化配套体系日趋完善，为成本追平与高效交付提供坚实支撑，更让后来者难以复制。
　　2026年，哈尔斯将迈入“双核驱动、中泰协同”新纪元。泰国基地作为“全球化制造双核之一”，已从投产期全面迈入精耕期，锚定产能爬坡达产、成本追平、品质交付三大战略支柱，打造效率最高、成本最优、品质最稳、客户最信赖的全球化制造标杆。通过建立“泰国—永康”双基地产能动态调配机制，以关税变化为触发条件，动态调整订单分配，实现成本最优、税负最低、交付最快的全球布局。全公司全力赋能泰国基地，推行标准移植、人才轮岗、数字化升级，确保“哈尔斯基因”完整传承，让“可靠”成为泰国基地制造的内在基因。
　　公司2023年度向特定对象发行A股股票已于2026年4月完成上市，本次发行的募集资金在扣除发行费用后将用于“哈尔斯未来智创”建设项目（一期），该项目主要内容为搬迁原哈尔斯路老厂区全部产能并新建自动化、智能化产线。永康智创园将标志着公司从“中国制造”迈向“中国智造”的战略跃迁。搬迁工作以“零中断、零风险、高协同”为铁律，优化厂房布局与工艺流程，提前对接客户需求备货，边搬迁边调试边试产，确保产能不中断、品质不波动。
　　双基地协同发力，泰国基地服务海外核心客户、规避贸易壁垒、辐射全球，智创园承载总部战略升级与技术创新，共同支撑哈尔斯全球化战略的确定性增长。
　　（二）未来可能面对的风险及应对措施
　　1、全球经济波动风险和应对措施
　　全球经济继续承压，出口前景仍有较大不确定性，叠加全球供应链的区域性重塑，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，均将对出口造成不小冲击。
　　为此，公司已在海外布局产能，随着海外配套供应能力与集中度提升，公司抵御系统性风险的能力稳步夯实。同时，以品牌战略和产品战略牵引国内市场销售取得更大突破，国内市场份额稳步提升，将在一定程度上降低对出口业务的依赖及应对海外市场波动风险。
　　2、原材料价格波动的风险和应对措施
　　公司产品原材料主要是优质不锈钢，不锈钢价格波动是影响公司产品成本变动的重要因素。2025年不锈钢价格整体呈“低位区间震荡”态势。全年价格运行相对平稳，但受全球镍矿供应、产能出清进度及下游需求复苏节奏等多重因素影响，价格仍存在阶段性波动风险。
　　为了有效应对这一风险，公司采取了前瞻性的策略，通过对未来原材料价格的预测、合理备货及套期保值等措施来降低原材料价格波动对整体成本的影响。
　　3、汇率变动的风险和应对措施
　　报告期内，人民币兑美元显著升值态势，全年累计升值约4.9%。但外币汇率可能随全球经济环境、国际政治形势的变化出现大幅震荡，具有较大不确定性。
　　为对冲部分汇率变动对公司业绩带来的不确定性影响，公司向外形成客户风险共担机制，向内分别制定中长期管理策略，通过对未来汇率的预测、国内远期外汇套期、国外公司灵活结算等措施在一定程度上应对汇率波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司所属行业发展情况　　报告期内，我国继续保持全球最大不锈钢真空器皿制造基地地位，行业受惠于海外市场结构重塑与容量扩张实现了出口量稳健上扬，彰显行业韧性。户外运动热潮、短视频平台的社交裂变以及对潮流生活方式的追捧三重动力为海外市场提供了持续性的消费能力，使头部品牌凭借设计迭代与场景营销迅速抢占中高端市场；新晋中高端杯壶亦加速入局，共同激发行业景气程度。伴随全球保温器皿赛道持续扩容，头部品牌正同步加码渠道与品牌力，全速扩张全球版图，品牌运营与供应链全球化重构进程驶入快车道，为行业打开增长空间并提供更多机遇。　　据国家统计局数据，2025年上半年社会消费品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司所属行业发展情况
　　报告期内，我国继续保持全球最大不锈钢真空器皿制造基地地位，行业受惠于海外市场结构重塑与容量扩张实现了出口量稳健上扬，彰显行业韧性。户外运动热潮、短视频平台的社交裂变以及对潮流生活方式的追捧三重动力为海外市场提供了持续性的消费能力，使头部品牌凭借设计迭代与场景营销迅速抢占中高端市场；新晋中高端杯壶亦加速入局，共同激发行业景气程度。伴随全球保温器皿赛道持续扩容，头部品牌正同步加码渠道与品牌力，全速扩张全球版图，品牌运营与供应链全球化重构进程驶入快车道，为行业打开增长空间并提供更多机遇。
　　据国家统计局数据，2025年上半年社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%，增速比去年全年加快1.5个百分点。最终消费支出对GDP增长的贡献率达52%，充分发挥经济增长主引擎作用。其中，以“IP+消费”“人工智能+消费”为代表的新型消费蔚然成势，实物商品网上零售额同比增长6.0%，占社零比重升至24.9%。“IP+消费”方兴未艾，头部IP衍生品频频售罄，成为Z世代社交货币与情绪出口。杯壶作为IP承接的较好载体，兼具高频使用、强展示性与收藏属性，正加速完成从“喝水的器具”到“情绪搭子”的跃迁，有望在IP经济持续升温的背景下打开国内杯壶市场。
　　2、公司主要业务
　　（1）公司主营业务
　　作为国内领先的杯壶制造与品牌运营商，公司在报告期内保持了主营业务的稳定发展，专注于不锈钢保温器皿的生产与销售。公司产品线涵盖了多种保温杯、保温壶和焖烧罐，针对不同用户需求和使用场景进行了精心设计。近年来，公司在保温器皿功能方面，不断向智能技术靠近，开发了多款受市场欢迎的智能保温杯；材质方面，完成了从不锈钢到钛的拓展；工艺方面，公司实现了内胆喷涂陶瓷漆、外表面纳米砂纹漆等技术的突破；功能方面，推出多款具有显温、糖分检测、心率测量、饮水记录、喝水提醒等智能化功能的产品，为用户带来全新的使用体验。除了真空保温产品，公司还积极延展到非真空品类，如铝杯、玻璃杯和Tritan杯等，满足市场的多样化需求。
　　（2）公司主要品牌
　　①哈尔斯
　　品牌商标：
　　全球领先的中国杯壶专家
　　哈尔斯品牌以“成为世界级杯壶品牌”为愿景，将“引领中国杯壶品牌价值”作为战略方向，基于“全球杯壶销量领先”的市场地位，致力成为“全球领先的中国杯壶专家”，为打造“精品国货”，用二十四年行业深耕积累的核心科技成就“好材质、好工艺、好品质、好颜值、好口碑”的五好杯壶，彰显“快乐、匠心、国民、专业、健康”的品牌个性。在此品牌战略指导下，哈尔斯获得了全球权威市场调研机构欧睿国际“连续三年全球杯壶销售额第一”1的市场地位声明认证。哈尔斯产品也将更加注重轻便、健康、耐用、安全、颜值等消费者关键主张，让用户享受更加轻松健康的饮水体验。
　　②SIGG
　　品牌商标：
　　THEARTOFHYDRATION.EXCELLENCESINCE1908.
　　公司于2016年全资收购瑞士运动水杯品牌SIGG。SIGG于1908年创立于瑞士，是100多年来持之以恒地给消费者带来健康的饮水体验并持续创新的品牌，以环保、耐用、瑞士精工的水壶系列产品享誉世界。1993年，SIGGOriginalSwissBottle(经典水壶)获得了纽约现代艺术博物馆(MOMA)的最高认可，并被永久收藏。SIGG倡导在运动领域可持续发展，与地球共呼吸；运动让我们更健康，我们让地球更健康。SIGG联合世界顶级奢侈品品牌(LV、宾利等)、顶级体育赛事(ATP网球赛事-温网、法网、劳力士大师赛等)开展联名合作，以瑞士百年品质、创新、可持续的水杯产品引领运动潮流。此外，SIGG还与Supreme、Stussy等众多潮流品牌跨界合作，无论是都市时尚还是休闲运动场景，SIGG都能成为日常生活中的最佳点缀。
　　3、公司主要业务模式
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化，主要分为OEM业务与自有品牌业务。
　　OEM业务：公司致力于在OEM业务领域深耕细作，专注于海外市场的拓展与深化。公司与全球知名品牌商建立了紧密的合作关系，充分利用公司在制造和技术研发方面的专业优势，为合作伙伴提供高品质的产品。这种合作不仅仅局限于生产环节，更延伸至产品开发和创新的全链条。品牌商提供的产品概念和设计理念，正逐渐成为引领市场潮流的关键。公司通过专业的技术团队将这些概念和理念转化为实际产品，确保每一件产品都能精准地反映出品牌的精神和品质。这种从概念到成品的一站式服务，不仅缩短了产品上市的时间，也提高了市场响应速度和灵活性。展望未来，公司的OEM业务正朝着更加紧密的合作伙伴关系、更加创新的产品和服务以及更加广阔的市场前景迈进。相信通过不断的技术创新和优化服务，公司能够在激烈的市场竞争中占据有利地位。
　　品牌业务：公司主要通过哈尔斯和SIGG两大品牌，致力于提供卓越的产品和服务，以满足消费者对品质生活的不断追求。随着对国内和欧洲市场的进一步拓展，公司持续通过深入的市场趋势分析、消费者行为研究以及竞争格局洞察，来制定品牌发展策略和产品矩阵规划，挖掘和捕捉终端购买偏好动态变化。公司依托强大的制造背景，产品无论是从材料选择、工艺制作还是最终的成品检验，都严格遵循高标准高要求，确保每一件产品都能达到甚至超越消费者的期望。同时，利用线上和线下渠道的协同效应，使公司产品能够覆盖更广泛的消费者群体，更灵活地应对市场变化，快速响应消费者需求，有效抢占国内及欧洲杯壶市场份额。展望未来，公司将继续致力于产品和营销策略的创新，以满足不断变化的市场需求。通过持续的创新和优化，公司将塑造一个更加强大和有影响力的品牌形象，实现以终端品牌力与产品力为拉动的销售提升。
　　4、公司主要业务驱动因素
　　（1）稳步拓展OEM业务，做好基本盘
　　构建核心客户、重点客户、潜力客户的战略合作伙伴关系，提升客户粘性，加速重点区域本地化营销有效布局与突破；通过与客户的主动高频互动，对客户的国内外考察、审核做好细致周密的专业安排，把战略合作伙伴关系落到实处。按照“稳存量，上增量，抓质量”实现业务量的可持续增长。“稳存量”是指稳住现有客户尤其核心客户的传统业务量规模与份额。“上增量”是继续加大力度有效突破三个增量：一是千方百计获取核心客户新项目与新品，二是系统构建梯队客户和有潜力新客户矩阵，并持续提升现有规模型客户和潜力型客户中的业务量份额；三是实现ODM新业务的快速增长。“抓质量”是指经营有质量、增速有规模、营收有利润、利润有现金、对标有领先。
　　按照“变革创新，数字赋能，准时交付”目标优化业务与运营体系，确保策略-组织-机制-团队的一致性，进而实现目标一致、经营高效和过程可控，从根本上降低交期、品质、成本风险。提升团队国际化视野、营销能力与商务技能，扩大直接销售团队，提高现有团队人员直接有效服务客户的比例，强化对客户的直接支持和关系维护。
　　（2）锚定核心能力，筑牢品牌护城河
　　中国杯壶行业仍处于“低集中度、高消费频次、强场景关联”的窗口期，新国货浪潮涌动，消费者对国牌好感度连年攀升，杯壶属性由耐用品快速演变为彰显个人品位与时尚态度的快消符号。这一结构性机会，为公司打造自有品牌提供了绝佳入场时点。
　　报告期内，哈尔斯品牌中心完成“组织重构＋能力跃迁”的双重升级，独立配备研、产、销全链路战队，实现从市场洞察、产品定义到终端上架的端到端闭环。公司锁定高潜力细分赛道，构建自主品牌“爆款矩阵”。产品端，大胆启用多巴胺配色全系列铺开，同时将上新节奏由“半年一迭代”提速至“月度小改款、季度大上新”，迄今已推出40款新品。营销端，借鉴奶茶店“一日店长”快闪灵感，首创“品牌挚友”轻量化合作模式，在艺人热度峰值时集中爆破流量，快进快出，既最大化借势又规避长绑风险。渠道端，搭建“线下＋线上＋新零售渗透＋私域沉淀＋即时零售”立体网络，并上线“渠道费用ROI评估模型”，按单店产出、获客成本、复购率动态调仓，及时淘汰低效通路。
　　下一阶段，公司将从“杯壶制造商”升级为“生活方式品牌运营商”，把保温杯由“饮用器皿”升维至“生活方式载体”。将在公司40周年司庆，携手新华出版社启动品牌故事书发布仪式，并同步推出“环保计划”，以内容＋公益双轮驱动，持续夯实品牌长期价值。
　　（3）创新研发管理，强化研发的直接价值创造
　　全面从工厂思维、“标准”意识向客户思维、市场意识转换，将好的技术研发实力快速转化为公司产品与业务核心竞争力，在关键竞争点、关键价值点上进行高价值的技术转化。围绕市场需求及潜在机会加快新材料、新技术、新工艺的开发与应用。围绕核心客户的品类延伸方向积极主动预研、储备相关技术和工艺，积极参与新供应商的开发和赋能，提高OEM产品的开发质量与效率，提升爆品打造的成功率。
　　以结果为导向，强化研发的直接价值创造，积极响应客户需求。完善研发项目管理机制与流程，持续压缩新品开发周期。重视自主研发与创新，把新品研发任务作为第一优先级。以新品研发为核心，进行新品开发的系统性改善与突破，持续优化迭代研发路线图，尤其强调CMF技术的有效应用，大幅度提高资源投入与专项开发力度。
　　（4）深耕泰国，智造生根
　　为抵御贸易不确定性，响应客户需求。公司早在2023年初即实现泰国一期全面投产。报告期内，二期同步建成达产，在产能快速爬坡阶段，公司加速了产品新模具转移、原材料储备、人员培训等的进度，并启动“国内专家+本土骨干”混编支援机制，降低海外产能的不确定性风险、保障高品质快速交付。作为业内首家海外布局的公司，公司已收获多家核心客户的好评。
　　后续公司将持续聚焦供应链核心环节，强化交期、成本与品质控制，做好泰国基地产能提升工作。同时深度融入当地政策与人文环境，打通海外供应链全链路，将泰国基地升级为全球杯壶智造的旗舰中心，将泰国基地打造成为杯壶智造领先的核心基地，加速海外本土化运营从“落地”到“领跑”。

　　二、核心竞争力分析
　　1、制造交付能力优势
　　公司不断对标“灯塔工厂”提升智能制造能力，以数字化、自动化为抓手进行产业升级，积累了雄厚的制造实力。公司注重技术创新和工艺改进，采用先进的生产工艺和设备，不断优化生产流程，提高生产效率，已建立起包括自动注塑机、五金自动化生产线、焊接自动线、连续无铅真空焊接炉、红外测温机、自动抛光线等在内的全方位自动化生产装备体系；二相流抛光技术、无铅焊接技术、强胀技术、轻量旋薄技术等工艺技术在行业内处于领先地位。公司以实现集成供应链体系整体解决方案为目标，打造具备快反能力的供研产销协同体系。沿价值链建立并完善供应商关系管理SRM系统、全面推进生产制造MES系统的导入与实施、加强客户关系管理CRM系统落地，将建立以数据中台为核心的数据指标平台，为实现全面数字化管理运营提供有力保障。
　　2、技术研发优势
　　公司高度重视研发投入、技术人才培养和研发激励制度体系建设，组建了经验丰富的高水平研发团队，配套了先进的实验、分析和检测仪器设备，通过自主创新、产学研合作等途径持续开展行业新品开发和工艺革新，形成了一系列具有核心自主知识产权的创新成果，并持续将研发成果、技术工艺改造成果应用于产品创新和品质提升。
　　截至2025年6月底，公司已主导或参与制修订并发布的各级标准累计40项，其中国家标准6项，以标准制定者身份将核心技术转化为行业规范。依托持续领先的研发实力与深厚产业经验，公司牢牢把握竞争制高点，持续定义行业发展方向。
　　3、品牌渠道优势
　　公司始终专注于不锈钢真空保温器皿、玻璃杯壶、铝瓶、塑杯的研发、设计、制造与销售。历经20余年发展，公司已成为国内最具影响力的杯壶行业龙头企业，产品远销全球80多个国家和地区。凭借卓越的产品品质与创新实力，公司品牌优势日益凸显，荣获全球权威市场调研机构欧睿国际认证的“连续三年全球杯壶销售额第一”称号，成功入选“民族品牌工程”，并获得“新浪潮2024年度消费领航品牌”荣誉，赢得了下游客户的广泛赞誉与认可。公司携手“品牌挚友”推广的最新单品“NEWSTAR星芒杯”于2025年7月荣获CFS第十四届财经峰会“2025先锋时尚产品奖”，爆品潜质逐步显现。
　　国内业务方面，经过多年渠道建设，依托自身独特的经销商管理体系和富有竞争力的营销政策，通过与核心经销商签订战略合作协议，进行区域市场和销售服务的深度开发；通过战略客户开发和异业合作推进，创新性地开展渠道共建共享，集合多方品牌影响力扩大产品边界，不断增强产品的快消品属性。
　　国际业务方面，面对竞争激烈的海外市场，公司持续以推行智能制造和数字工厂改造为抓手，充分运用产线、规模、品牌、研发、技术、设计等方面综合优势，从战略适配、一体化服务、快速响应机制建设、系统化服务标准等层面，全方位满足及服务大客户的大批量、多样化、个性化需求。并凭借过硬的品质、稳定的交期、优秀的设计能力，公司长期与国际知名的保温器皿品牌商达成了稳定、良好的合作。同时，公司自有品牌SIGG依托于欧洲市场正在逐步完善国际销售网络。
　　4、人才驱动优势
　　公司把“人才资产化”嵌入战略底层逻辑，以年轻化、专业化、本土化的三层梯队替代传统规模竞争。通过“千里马奖—伯乐奖—公开竞聘—一年一聘”的制度闭环，公司现已沉淀近200名骨干人才，并在泰国基地同步孵化本土核心班子，实现“总部经验+在地洞察”的双轮输出。雏鹰计划、少将连长、生力军、骨干人才、年轻人才工程与数字化学习平台形成“选用育留”一体化飞轮：骨干聚焦战略级项目与跨界能力，年轻力量以721法则快速成长为复合型人才，确保技术、营销、供应链等关键岗位始终拥有“即战力+后备军”。这一人才生态不仅支撑了国际业务加速开拓、泰国工厂高效筹建、SIGG品牌本土化落地、电商攻坚突破等硬仗，更把组织学习速度转化为产品创新速度和全球响应速度，构筑起公司动态护城河。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球经济波动风险和应对措施
　　全球经济继续承压，出口前景仍有较大不确定性，叠加全球供应链的区域性重塑，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，均将对出口造成不小冲击。
　　为此，公司已在海外布局产能，随着海外配套供应能力与集中度提升，公司抵御系统性风险的能力稳步夯实。同时，以品牌战略和产品战略牵引国内市场销售取得更大突破，国内市场份额稳步提升，将在一定程度上降低对出口业务的依赖及应对海外市场波动风险。
　　2、原材料价格波动的风险和应对措施
　　公司产品原材料主要是优质不锈钢，不锈钢价格波动是影响公司产品成本变动的重要因素。2025年不锈钢价格整体呈“高位震荡、中枢缓升”态势。若未来不锈钢等原材料价格受市场供需关系变化影响，持续出现大幅波动，且公司无法及时将成本变化传导至下游客户，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　为了有效应对这一风险，公司采取了前瞻性的策略，通过对未来原材料价格的预测、合理备货及套期保值等措施来降低原材料价格波动对整体成本的影响。
　　3、汇率变动的风险和应对措施
　　报告期内，人民币兑美元走出“先贬后升、再收敛”的V型反转行情，半年累计升值约1.9%，波动率显著收敛。但外币汇率可能随全球经济环境、国际政治形势的变化出现大幅震荡，具有较大不确定性。
　　为对冲部分汇率变动对公司业绩带来的不确定性影响，公司向外形成客户风险共担机制，向内分别制定中长期管理策略，通过对未来汇率的预测、国内远期外汇套期、国外公司灵活结算等措施在一定程度应对汇率波动风险。 收起▲