一、报告期内公司从事的主要业务　　完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。　　完美世界游戏业务源起于1997年，依托国内首批自主研发3D游戏引擎的技术基因，以技术立身，坚持研发投入，早在2005年就推出首款自研引擎制作的国产3D端游《完美世界经典版》，并大获成功。公司自创立初期便锚定出海赛道，《完美世界国际版》等端游产品成为中国游戏“走出去”的早期标杆之作；其后公司应时而变，成功把握端游转手游的行业趋势，陆续推出《诛仙》手游、《完美世界》手游等经典游戏；近年来公司积极转型，拓展以《幻塔》为代表的潮流新品类，构建多元... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。
　　完美世界游戏业务源起于1997年，依托国内首批自主研发3D游戏引擎的技术基因，以技术立身，坚持研发投入，早在2005年就推出首款自研引擎制作的国产3D端游《完美世界经典版》，并大获成功。公司自创立初期便锚定出海赛道，《完美世界国际版》等端游产品成为中国游戏“走出去”的早期标杆之作；其后公司应时而变，成功把握端游转手游的行业趋势，陆续推出《诛仙》手游、《完美世界》手游等经典游戏；近年来公司积极转型，拓展以《幻塔》为代表的潮流新品类，构建多元化产品矩阵。经多年沉淀，公司已形成覆盖端游、手游、主机游戏、云游戏及小程序游戏的全平台研发与发行能力，并深化以AI为代表的技术革新与场景落地实践，持续夯实游戏业务发展动能。
　　此外，公司长期致力于为玩家提供高品质电竞娱乐体验。作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司秉承“赛事带动产品、赛事带动出海”的原则，构建了完整、立体的专业赛事体系与运营体系，形成了具有全球竞争力的赛事运营与制作能力。从2019年协助举办《DOTA2》2019年国际邀请赛（Ti9），到2024年成功主办2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），彰显了中国举办顶级电竞赛事的实力。同时，公司成立蒸汽平台，借助与ValveCorporation长期合作形成的多方面优势，为中国玩家与开发者提供高品质内容体验，并助力中国游戏企业尤其是中小厂商更好地走向海外。
　　完美世界影视业务创立于2008年，公司坚持精品战略，凝聚多支专业团队，累计参与创作及发行的影视作品超300部，荣获包括中宣部“五个一工程”奖、中国电视剧“飞天奖”、中国电影“华表奖”、大众电影“百花奖”等权威奖项逾500项。

　　二、核心竞争力分析
　　1、匠心制作构建精品内容矩阵
　　公司始终秉持“精品内容”战略，通过持续扩充精品产品矩阵、深化用户价值挖掘，公司不断夯实可持续发展根基，形成以IP为核心纽带、创新迭代为驱动力的内容生态体系。
　　游戏业务方面，公司推进“经典品类与潮流品类双轨并进”的协同发展模式：经典品类方面，公司立足MMORPG赛道的核心优势，深耕长线运营，筑牢基本盘。依托完美世界IP、诛仙IP和武侠魔幻IP三大核心IP矩阵，公司通过端手游协同开发实现收益接力。例如，公司以诛仙IP为核心开发了数款MMORPG产品，产品生命周期横跨近二十年，实现了IP价值的长效释放。2024年12月，新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》正式上线，进一步巩固了公司在该类型游戏上的布局与优势。潮流品类方面，2021年12月公测的轻科幻开放世界游戏《幻塔》开创了公司潮流品类的新格局，荣获TGA2022年最佳移动游戏提名和UOD年度游戏大奖等诸多荣誉，验证了公司在二次元赛道的突破能力。《幻塔》团队正在研发的原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》受到市场广泛关注，研发团队依托《幻塔》项目积累的丰富经验，成功构建了深厚的技术底蕴、高效的研发管线和优质的人才储备，并持续深化精准的用户洞察，为《异环》全球化进程的顺利推进奠定了坚实的基础；2024年4月在国内公测的异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》接续发力，于2025年6月底至7月初相继登陆日本、欧美、东南亚等海外区域，产品获得用户高度认可，同时研发团队在产品制作与全球化落地方面积累了丰富的经验，有望在内容向品类上为公司带来持续产出。
　　影视业务方面，公司坚守精品化创作理念，通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略，以匠心之道重塑剧集生命力。公司出品的影视剧作品荣获电视剧飞天奖、白玉兰奖、“五个一工程奖”、华鼎奖、中美电影节“优秀中国电视剧”金天使奖、电影华表奖、大众电影百花奖、金马奖、奥斯卡金像奖等知名奖项。
　　2、技术驱动赋能产品迭代升级
　　游戏与技术相辅相成，游戏的迭代需求牵引着技术突破，而技术的进阶发展又反哺游戏形态革新，二者在相互驱动中共同拓展着数字娱乐的边界。公司始终重视研发投入，坚持通过创新技术研发与前沿技术应用的双向驱动，持续强化核心竞争力。
　　在创新技术研发方面，公司高度重视技术创新与产品创新，从自研引擎的持续开发、跨端引擎的技术适配、工业化生产管线的搭建、技术专利的储备等多个维度，不断推动企业内部自主研发，激发与激励团队创造力。目前公司已完成涵盖PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏及小程序游戏的全平台研发体系建设，并将AI工具全面融入研发管线，通过AIGC生产工具的规模化应用，显著提升了研发效率。例如，公司自研的大模型智能体平台，可集成各类私有化部署和商业大模型，具备记忆模块和工具使用能力，可定制各种场景的AI智能体，有效赋能游戏生产环节。
　　在前沿技术应用方面，公司高度重视前沿技术与游戏的融合应用，以技术力提升产品力。公司与微软、英伟达、Epic、Unity等国内外知名科技厂商建立深度合作，共同推进前沿技术与游戏业务的融合创新，赋能产品迭代升级。2025年8月公测的诛仙IP正统续作MMORPG《诛仙2》联手华为，在鸿蒙版《诛仙2》手游使用了GraphicsAccelerateKit和XEngineKit的AI超帧与AI超分方案，在保持高品质视觉体验的同时，大幅降低了GPU负载与系统功耗，实现了性能、画质和能效的三重提升。基于虚幻5引擎开发的多端产品《异环》在开发二测版本时将引擎升级到了虚幻引擎5.5版本，研发团队多年积累的技术理解与整合能力、定制化开发能力、跨平台适配能力及协作管理能力，在虚幻引擎的高效应用中发挥了关键作用。基于虚幻引擎5.5版本的一系列新功能和增强功能，研发团队大幅优化了场景的纹理细节和光影效果，极大增强了玩家在游戏中的沉浸感，同时基于该引擎的移动端开发解决方案，研发团队有效减轻了移动端的性能压力，提升了移动端用户的游戏体验。
　　公司在影视及电竞业务中同样重视技术赋能。公司影视业务自主研发了影视制作全流程平台弧光智作系统(A.R.C)，借助AI优化影视制作管理，已运用到多个剧目中。公司电竞业务主办的2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）结合VR全息观赛、XR实时沙盘技术，打造沉浸式观赛体验。
　　3、多元发展经典与创新协同发力
　　公司立足战略聚焦，纵深拓展多元化布局：游戏业务推进“经典品类与潮流品类双轨并进”的协同发展模式，电竞业务持续深化电竞生态体系升级，影视业务通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”策略，协同发力，共生共荣。
　　游戏业务方面，公司稳步推进“经典品类与潮流品类双轨并进”的协同发展模式。经典品类方面，公司持续深耕MMORPG赛道，2024年12月公测的《诛仙世界》及2025年8月公测的《诛仙2》巩固了公司在该领域的核心优势；潮流品类方面，以轻科幻开放世界游戏《幻塔》为代表，公司成功开拓了潮流品类赛道，随后推出的异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》，进一步深化了公司在潮流品类的创新实践。未来，公司将聚焦优势品类与游戏项目，深度发掘在营游戏长线价值，稳步推进新游戏的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点，持续拓宽游戏业务的多元化发展格局。
　　电竞业务方面，作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司构建了覆盖大众赛事、职业联赛、国际赛事的立体化赛事体系，以赛事运营为引擎，驱动产品的精细化运营。以《CS（反恐精英：全球攻势）》为例：底层PNL（完美世界CS全国联赛）覆盖网吧校园等用户，扩大参与基础；中段PWC（完美世界CS挑战赛）链接大众与职业，培育竞技人才；顶端打造顶级赛事品牌CAC（亚洲邀请赛）及CSMajor（反恐精英世界锦标赛），提升国际影响力。同时，各层级赛事体系内部相互贯通、串联，通过积分体系衔接，完善晋升通道。2019年公司协助举办的《DOTA2》2019年国际邀请赛（Ti9）及2024年主办的2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），更是彰显了中国举办顶级电竞赛事的实力。公司将继续秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，积极打造完整的电竞生态体系。
　　影视业务方面，公司持续深化“共生共长”策略，提升长剧精品化与短剧规模化水平，探索长短融合新路径，为行业提供多元内容选择。公司出品的影视剧集涵盖现实主义、古装、江湖传奇、年代、都市情感等多个题材领域。公司近年来发力短剧赛道，出品的《大过年的》《夫妻的春节》《大过节的》《全职主夫培养计划》系列、《觉醒吧！恋爱脑》系列等短剧聚焦社会议题，以轻量化形式承载现实主义观察。其中《夫妻的春节》播放量突破5亿，也是2025年全网首个观看人数破亿的微短剧，成为2025年春节档爆款。2025年8月，由北京市广电局指导的“北京大视听”重点网络文艺精品项目——微短剧《弄潮》在红果、抖音双平台播出，这部以改革开放为背景、聚焦女性创业与友情的微短剧迅速走红，为微短剧精品化创作再添范本。
　　4、立足全球开拓海外广阔市场
　　作为国内数字文化出海的先行者，公司始终秉持“产品精品化、出海全球化”的国际化战略，持续推动优质文化产品走向世界。
　　游戏业务方面，公司依托精品化、多端化产品矩阵，深化全球一体化发展路径。2023年，由公司全面自主发行的《幻塔》主机版成功登陆国际市场，《幻塔》成为公司旗下首款覆盖移动端、PC端、主机端三端的全球化产品，验证了公司在全球一体化研发与发行领域的实力。《幻塔》团队研发的原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》正在积极开发过程中，该产品将于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球市场，有望进一步深化公司“多端并发、全球扩展”的进程。
　　电竞业务方面，公司秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的战略路径。2024年12月，公司于上海成功主办2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），这是该赛事首次在亚洲地区举办，赛事规模和国际化程度创历届CSMajor之最。同时，公司成立蒸汽平台，借助与ValveCorporation长期合作形成的多方面优势，为中国玩家提供高品质内容服务，同时构建中小游戏企业出海桥梁，助力中国游戏生态的全球化拓展。
　　影视业务方面，公司积极推动优质内容走向国际舞台，以共通情感打破文化壁垒。公司出品的《欢迎来到麦乐村》讲述中国医疗队援非故事，通过“中国医生与非洲人民的友谊”“传统医术与现代医学的碰撞”等普世性话题，引发国际观众共鸣，该剧荣获中共中央宣传部印发表彰的第十七届精神文明建设“五个一工程”优秀作品奖。未来，公司将持续保持国际视野，为国剧出海贡献力量。
　　5、立体营销精细运营
　　研发制作与长线运营，共同构成产品生命周期的核心驱动力。研发制作为产品注入灵魂，运营让价值持续生长，两者协同发力才能让产品在市场中持续立足。公司坚持“精品化研发制作”与“用户中心型运营”并重，通过内容焕新、精细营销、社区共创等方式，持续激活产品全生命周期价值。
　　游戏业务方面，公司从产品生命力、用户粘性、商业化可持续性、品牌价值等多维度发力，通过持续迭代、精细化运营和情感连接，让游戏在长期竞争中保持活力。公司自研的大型3D端游《完美世界经典版》，自2005年11月上线至今已近20年，项目组一方面通过持续的内容与技术迭代，夯实产品根基，一方面通过社区生态建设与情感联结，构建玩家归属感。游戏通过一年一度的全民竞技赛、经典持久的领土战玩法、轻量化内容适配、全国玩家走心交流会、抖音玩家主播招募计划、你提我改的玩家共创栏目“小陌说”等方式，实现用户精细化运营，让玩家从“参与者”变为“共建者”，促使经典端游焕发持续的生命力。2021年12月公测的轻科幻开放世界游戏《幻塔》坚守长线运营的理念，以高质量版本更新维持核心玩家活跃度；以正式服、回溯服、跃迁服的积极探索，细分玩家多元需求，平衡服务器体系；以积极的社区建设与玩家共创机制，实现高效反馈循环，有效维持了游戏活力与玩家黏性，也为团队的经验积累夯实了基础。公司正在积极研发中的原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》，采用产品力驱动、与社区密切交流、与玩家共研共创的开发理念，在坚持使用实机素材、控制宣发成本的基础上尝试多种内容营销新打法，报告期末开启的国内二测期间，参与测试招募的用户人数远超百万、游戏全网话题热度超10亿。
　　电竞业务方面，公司实现了赛事→内容→社区→商业化的全链路协同，驱动产品的立体化、精细化运营。在用户运营方面，通过开发完美世界竞技平台、完美世界电竞APP等多个社区平台，公司对用户实现精细化运营；通过推出虚拟偶像、完美嘉年华、电竞综艺节目等，满足玩家在竞技对抗、高水平观赛、娱乐社交等多维度的需求；此外，公司还通过文化融合营销，助力产品运营：《DOTA2（刀塔）》加入了具有中国特色的英雄“齐天大圣”和以春节为背景的节日活动“芳晓佳节”；《CS（反恐精英：全球攻势）》以中国传统文化秦腔和少数民族语言为背景推出的中文音乐盒《花脸》和《诶嘿》，受到了全球五大洲100多个国家和地区逾4000万用户的喜爱。精细化的赛事运营与产品营销，带动公司电竞业务的稳健发展。
　　影视业务方面，公司以市场动态为锚点、观众诉求为导向，精准锁定核心传播窗口期，动态优化宣发策略节奏，通过构建多平台协同、全渠道渗透、立体化覆盖的宣传体系，实现精品剧集的高效触达与深度渗透，取得了良好的播出效果与市场口碑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策变化风险
　　文化产业因其承载的特殊意识形态属性，长期处于国家严格规范的监管体系之下。国家推出的一系列政策措施，旨在全面规范行业运行秩序，推动文化产业迈向高质量发展新阶段。从长远发展维度看，清晰完善的法律法规与坚实的监管框架，构成文化产业繁荣稳定的根本基石。然而，如若公司未能展现足够的政策应变能力，未能适时调整经营方针与业务模式以适应政策的动态变化，则可能因此承受市场竞争力下降及运营风险上升的不利局面。
　　对此，公司始终秉持合法合规的经营理念，不断强化政策风险管理能力，积极响应政府监管号召，主动贯彻落实未成年人保护工作，在防止未成年人沉迷游戏方面主动作为、从未懈怠。公司旗下在运营游戏均已接入国家新闻出版署网络游戏防沉迷实名验证系统，并严格落实网络游戏用户账号实名注册和登录，通过实名注册和登录、时长限制、充值限制等措施严格保护未成年人健康成长，并提供完善的家长监护服务通道，家长可实名制提出要求，一经核实，公司将依照家长要求，持续跟踪观察并及时反馈该账号活动，限制或停止对该未成年人提供相关游戏服务。公司继续参与中国音像与数字出版协会发起的《网络游戏行业防沉迷自律公约》，坚决落实实名认证，配合举报平台开展自查自纠。同时，公司积极配合北京市“护苗2024”专项行动，成立“护苗”专项小组，和各方力量一起护佑未成年人健康成长。此外，公司将继续秉承精品发展路线，为用户提供富有正能量与核心价值观的高质量游戏产品和影视作品，同时不断优化公司治理水平，确保公司在各个业务层面实现可持续发展。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　当前，文化创意产业正经历技术革新与消费需求升级的双重驱动，市场对于精品游戏及影视作品的制作周期、资源投入、内容创意等维度的要求持续攀升。伴随人工智能等前沿技术的加速迭代，游戏生产模式持续重构，行业竞争焦点逐步从规模资源向创意能力迁移，为游戏企业带来愈发严峻的挑战。若公司不能在激烈的市场竞争中精准洞察用户需求、持续产出优质产品，可能面临经营困境与多重潜在风险。
　　在此背景下，公司坚定贯彻精品化、多元化、国际化与技术赋能四位一体战略。首先，聚焦优势赛道：精准锚定市场需求，集中资源到高确定性的项目，巩固核心品类竞争力；其次，拓展多元布局：在夯实现有经典品类优势基础上，扩充潮流产品矩阵，同时以中小体量项目敏捷探索新兴市场机会；最后，深化技术变革：充分发挥跨平台研发势能，深度整合人工智能技术，加速游戏场景应用落地，以技术迭代驱动产品力持续进化，保障业务稳健高质量发展。
　　3、人才流失及储备不足风险
　　优秀人才是文化创意企业发展的核心驱动力。公司始终将人才队伍建设置于战略高度，构建起覆盖人才引进、激励机制与科学考核的一体化管理体系，成功吸纳并培育了大批优秀人才。依托公司成熟的生产机制与浓厚的创意文化氛围，这些人才得以充分释放潜能，与企业形成了协同共进的发展格局。然而，随着行业竞争的日益加剧，公司对高端人才的需求持续攀升，同时面临核心人才流失与优秀人才储备不足的风险。
　　面对挑战，公司持续优化人才梯队建设。对内，强化内部深度培养，助力员工拓宽技能边界，深挖成长潜能；对外，契合业务拓展需要，引进年轻化优秀人才，为团队注入创新活力。同时，公司在绩效考核与个人激励中，鼓励创意贡献，激活年轻势能，平衡个人突破与团队共赢，并通过员工持股计划等长效激励方式，实现公司与员工的责任共担与利益共享，为公司可持续发展筑牢人才根基。
　　4、投资业务风险
　　公司对外投资的企业主要集中在数字文化创意领域，涵盖游戏开发与运营、影视制作与发行等细分领域，且以中小型企业为主。该类企业的经营状况易受多重因素影响——包括法律法规调整、行业环境波动、自身经营管理能力及业务推进成效等，由此可能面临经营业绩不达预期的风险，进而导致公司蒙受相关投资损失。
　　为提升投资风险管控效能，公司将主动健全投资管理体系，切实做好投资风险的把控工作。具体而言，在投前阶段，公司将精准研判行业趋势与标的企业核心竞争力，结合合规审查与风险评估，严控投资决策环节，从源头降低风险；投后阶段，公司会紧密结合相关产业的动态变化，持续追踪被投企业所处的市场竞争态势，密切跟进其业务推进进程。同时，全面收集被投企业的详细财务数据，深入分析其现金流状况，以便及时捕捉潜在风险。一旦发现财务数据出现异常，公司将迅速展开核查，并采取妥善措施加以应对，通过多维度强化投后管理，确保投资风险得到合理控制。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　报告期内，公司营业收入369,099.26万元，较上年同期上升33.74%；归属于上市公司股东的净利润50,320.53万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润31,808.28万元，较上年同期扭亏为盈。报告期内公司非经常性损益18,512.25万元，主要系2025年第一季度出售乘风工作室产生的处置收益以及报告期内取得的政府补助。
　　公司业绩主要由游戏业务、影视业务、总部支出等构成，较上年同期变动的主要原因如下：
　　1、报告期内，公司游戏业务实现营业收入290,612.53万元，较上年同期上升9.67%；归属于上市公司股东的净利润50,378.09万元，扣除非经常性损益后的净利润34,649.70万元，较上年同期扭亏为盈，主要受益于：
　　（1）公司自研的新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》于2024年12月上线，该游戏于公司擅长的MMORPG赛道发力，与玩家共创，在技术、玩法、运营模式等层面积极创新和突破，力求为玩家提供更加深度、沉浸且高质量的MMO体验，于报告期内带来良好业绩增量。
　　（2）公司电竞业务以赛事运营为引擎，驱动产品的精细化运营，夯实业绩基本盘。报告期内电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩。
　　（3）公司着眼长期发展，以脚踏实地的举措完善管理及业务流程，夯实游戏开发运营与影视制作发行的全流程管理链条，推进项目聚焦、人员优化、办公场所整合等一系列降本增效举措。随着相关举措的推行，公司在降本增效方面初见成效。
　　2、报告期内，公司影视业务实现营业收入76,733.12万元，较上年同期上升756.35%；实现归属于上市公司股东的净利润约4,172.19万元，扣除非经常性损益后的净利润约2,293.21万元。
　　2025年以来，公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》等平台定制剧相继播出，收获广大观众喜爱。目前，公司储备的《夜色正浓》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《醒来》等影视作品正在后期制作、排播过程中。同时，公司继续发力短剧赛道，为观众提供优质内容体验。
　　（二）主营业务经营情况
　　1、游戏业务
　　（1）发力长青游戏，优化在研布局，稳健布局新的突破点
　　在游戏行业存量竞争加剧的背景下，公司回归产品本源，更加关注创意层面的产品设计与技术层面的研发能力，结合公司优势及过往项目的成功与不足，深耕在营项目，夯实在研项目，稳步推进新项目，提高产品成功率，同时探索未来发展新路径，为公司可持续发展寻找新的突破点；此外，公司深度优化全球化发行体系，推动发行策略的精细化与国际化，全方位提升发行效能，打造更具竞争力的市场优势。
　　具体来说，针对在营游戏，公司聚焦长青产品，通过持续的内容迭代、精细多元的用户运营，保持玩家活跃生态，实现长期稳定运营；针对在研游戏，公司重构资源分配逻辑，对在研项目进行系统性梳理和取舍，将资源集中到更具确定性的优势项目上；针对酝酿中的新项目，公司执行更严谨的、可量化的立项流程，以真实的市场需求、精准的用户画像为锚点，以团队资源与能力为边界，强调差异化竞争力、小步快跑、及时验证，结合过往经验积累，多维度提升产品成功率。
　　时长收费模式的大型3D端游《完美世界经典版》，自2005年11月上线至今已近20年，是公司自研的长青游戏代表之一。项目组一方面通过持续的内容与技术迭代，夯实产品根基，一方面通过社区生态建设与情感联结，构建玩家归属感。游戏通过一年一度的全民竞技赛、经典持久的领土战玩法、轻量化内容适配、全国玩家走心交流会、抖音玩家主播招募计划、你提我改的玩家共创栏目“小陌说”等方式，实现精细化运营，让玩家从“参与者”变为“共建者”，促使经典端游在长期竞争中保持活力。
　　《完美世界经典版》端游
　　2024年4月，异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》先后在中国大陆地区、中国港澳台地区和韩国公测，玩家反馈良好；报告期末至7月初，该游戏相继于日本、欧美、东南亚等海外区域公测，凭借对于原IP的匠心演绎，以及在角色塑造、剧情呈现与玩法创新上的大胆突破，公测首日即空降日本、欧美等多地iOS游戏免费榜榜首，并冲入日本iOS畅销榜TOP3，同时登顶Steam全球下载榜首位，获得用户高度认可。继《幻塔》之后，该游戏成为公司潮流品类赛道的又一有力补充。研发团队在产品制作与全球化落地方面积累了丰富的经验，有望在内容向品类上为公司带来持续产出。
　　《女神异闻录：夜幕魅影》
　　2024年12月，新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》正式上线。该游戏于公司优势的MMORPG赛道发力，与玩家共创，在技术、玩法、运营模式等层面积极创新和突破，力求为玩家提供更加深度、沉浸且高质量的MMO体验。公测至今，项目组持续进行内容的更新迭代，不断优化游戏体验。2025年7月，游戏推出第二赛季全新版本，提供了全新的游戏地图、剧情任务、玩法体验、游戏服装及武器外观等，并与《剑来》动画进行深度联动，定制的联动玩法为原有玩家带来新鲜内容的同时，也带动了《剑来》用户的关注和体验。
　　《诛仙世界》
　　诛仙IP正统续作MMORPG《诛仙2》于2025年8月7日在国内公测，上线首日即登顶iOS游戏免费榜榜首。作为一款仙侠MMOPRG产品，诛仙IP用户及其他仙侠MMO用户反馈积极，预期将继续稳固公司在该类型游戏上的布局与优势。
　　《诛仙2》
　　此外，公司稳步推进新游戏的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。
　　原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》于2024年7月首曝以来，备受市场关注。作为公司“多端并发、全球扩展”策略下的重点产品，该游戏将于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球市场，有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面，为公司游戏业务打开新局面。
　　《异环》于2025年6月底开启国内二测，二测基于虚幻引擎5.5版本开发，引入NVIDIADLSS4等新技术，对游戏场景、角色、战斗等系统进行了全面迭代，推出了融合都市与超自然题材的多种全新玩法，深受玩家喜爱。海外同期首次在英语和日语地区进行测试，玩家对沉浸的都市题材、通缉和竞速玩法反响热烈，在Youtube、X、Discord和Reddit上爆发了大量讨论，声量达到18.6亿。2025年8月底，《异环》亮相2025德国科隆游戏展，这是海外玩家继2024年东京电玩展（TGS）之后，第二次在线下正式和《异环》见面。
　　基于国内二测及海外首测的玩家反馈，《异环》已经公布后续优化清单，调优方向获得玩家一致认可，新一轮测试正在积极筹备中。
　　研发团队依托《幻塔》项目积累的丰富经验，成功构建了深厚的技术底蕴、高效的研发管线和优质的人才储备，并持续深化精准的用户洞察，为《异环》全球化进程的顺利推进奠定了坚实的基础。同时，公司的发行团队借助《女神异闻录：夜幕魅影》《幻塔》等项目逐步完善年轻化品类的发行体系，提升公司海内外自主发行实力，为《异环》的全球发行提供有效保障。
　　《异环》
　　（2）赛事驱动，深耕细作，电竞业务稳健发展
　　电竞业务方面，面对中国电竞产业从“规模增长”向“高质量发展”的转型机遇，公司作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，秉承“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，不断从产品运营、市场推广、技术赋能、赛事生态升级等维度精进提升，在电竞领域为玩家提供精彩的娱乐体验。
　　公司积极构建完整的电竞生态体系，目前，公司电竞业务已涵盖赛事运营、赛事组织、赛事转播制作、内容创作及主播经纪等全方位领域。公司打造了覆盖大众赛事、职业联赛、国际赛事的立体化赛事体系，以赛事运营为引擎，实现了赛事→内容→社区→商业化的全链路协同：公司通过“全国城市挑战赛”“高校联赛”等下沉赛事，构建从大众到职业的晋升通道；借助《DOTA2（刀塔）》《CS（反恐精英：全球攻势）》国内官方职业联赛，建立自主赛事IP；以2019刀塔国际邀请赛（Ti9）与2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）为里程碑，彰显国际顶级赛事运营能力，提升国际影响力。2025年10月，公司还将举办世界级赛事CS亚洲邀请赛（CAC2025），进一步强化赛事IP矩阵。
　　CS亚洲邀请赛（CAC2025）
　　以高质高频的赛事为依托，公司电竞业务稳健发展，报告期内电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩，是公司产品矩阵中长线运营的长青板块。
　　2025年8月ChinaJoy期间，公司与NVIDIA、英特尔、AGON爱攻、三星品牌存储成立“完美电竞合作伙伴联盟”，共拓电竞产业生态圈。完美电竞合作伙伴联盟将以CS相关赛事为核心，在硬件、软件、生态扶持等多领域进行合作，共建更完善的电竞生态链。
　　（3）技术立身，提升游戏产品力
　　作为技术立身的数字文化企业，公司始终重视研发投入，坚持通过创新技术研发与前沿技术应用的双向驱动，持续强化核心竞争力，提升生产效率和用户体验。
　　目前公司已完成涵盖PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏及小程序游戏的全平台研发体系建设，并将AI工具全面融入研发管线，通过AIGC生产工具的规模化应用，显著提升了研发效率。例如，公司自研的大模型智能体平台，可集成各类私有化部署和商业大模型，具备记忆模块和工具使用能力，可定制各种场景的AI智能体，有效赋能游戏生产环节；公司面向不同类型的游戏项目需要，开发了D+（Dialogue+工具）、剧情生成、大世界生成等多种新型游戏开发工具，协助研发团队构建依托于AI技术的新形态游戏开发管线。
　　公司与微软、英伟达、Epic、Unity等国内外知名科技厂商建立深度合作，共同推进前沿技术与游戏业务的融合创新，赋能产品迭代升级。2025年8月公测的诛仙IP正统续作MMORPG《诛仙2》联手华为，在鸿蒙版《诛仙2》手游使用了GraphicsAccelerateKit和XEngineKit的AI超帧与AI超分方案，在保持高品质视觉体验的同时，大幅降低了GPU负载与系统功耗，实现了性能、画质和能效的三重提升。基于虚幻5引擎开发的多端产品《异环》在开发二测版本时将引擎升级到了虚幻引擎5.5版本，研发团队多年积累的技术理解与整合能力、定制化开发能力、跨平台适配能力及协作管理能力，在虚幻引擎的高效应用中发挥了关键作用。基于虚幻引擎5.5版本的一系列新功能和增强功能，研发团队大幅优化了场景的纹理细节和光影效果，极大增强了玩家在游戏中的沉浸感，同时基于该引擎的移动端开发解决方案，研发团队有效减轻了移动端的性能压力，提升了移动端用户的游戏体验。
　　电竞是天然的技术实验场，AR、VR、AI等创新技术正在重塑赛事形态。公司已将相关数智技术广泛应用于电竞比赛，让观众沉浸式观赛。在公司主办的2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）上，公司设立了VR全息观赛区，让观众拥有上帝视角把控全局，并在观赛区里设有混合现实（XR）比赛实时沙盘以及巨幕，有效弥补导播视角盲区，为观众提供更优质的观赛体验。前沿创新科技的持续深入应用，将不断推动公司业务迈入发展新阶段。
　　2、影视业务
　　当前影视行业正经历深刻的结构性调整。用户注意力日益碎片化，长短视频融合发展成为趋势。2025年8月，广电总局印发《进一步丰富电视大屏内容促进广电视听内容供给的若干举措》（“广电21条”），通过取消集数限制、优化审查机制、释放题材类型多样化、鼓励内容创新等措施，直击行业痛点，为影视创作松绑，激发多元创新活力。面对行业变革与机遇，公司影视业务聚焦“提质减量”策略，严格控制影视剧项目投资风险，结合市场变化，缩减影视业务整体投入规模，并加大短剧赛道布局，通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略，以匠心之道重塑剧集生命力。
　　2025年以来，公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》等平台定制剧相继播出，收获广大观众喜爱。目前，公司储备的《夜色正浓》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《醒来》等影视作品正在后期制作、排播过程中。同时，公司继续发力短剧赛道，为观众提供优质内容体验。公司出品的《大过年的》《夫妻的春节》《大过节的》《全职主夫培养计划》系列、《觉醒吧！恋爱脑》系列等短剧聚焦社会议题，以轻量化形式承载现实主义观察。其中《夫妻的春节》播放量突破5亿，也是2025年全网首个观看人数破亿的微短剧，成为2025年春节档爆款。2025年8月，由北京市广电局指导的“北京大视听”重点网络文艺精品项目——微短剧《弄潮》在红果、抖音双平台播出，这部以改革开放为背景、聚焦女性创业与友情的微短剧迅速走红，为微短剧精品化创作再添范本。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1．游戏产业生态持续优化　　我国游戏产业生态持续优化，国内游戏市场规模稳中有增。一方面，政策扶持力度加大，游戏版号稳定发放，进口版号发放频率提升。另一方面，多款长青产品运营平稳，数款新游凭借精良制作与玩法创新收获高热度与好口碑，游戏产业在促进经济发展、助力文化传播、激发科技创新等方面凸显出积极的社会价值。　　2．游戏市场精品化竞争加剧　　游戏市场精品化竞争加剧，一方面，游戏用户内容消费需求日益升级，精品游戏的研发投入与开发周期持续提升，品质要求越来越向头部大作看齐，对游戏研发商的创意设计、工业化生产能力等提出了更高要求；另一方面，AI、引擎等前沿技术的进步与... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1．游戏产业生态持续优化
　　我国游戏产业生态持续优化，国内游戏市场规模稳中有增。一方面，政策扶持力度加大，游戏版号稳定发放，进口版号发放频率提升。另一方面，多款长青产品运营平稳，数款新游凭借精良制作与玩法创新收获高热度与好口碑，游戏产业在促进经济发展、助力文化传播、激发科技创新等方面凸显出积极的社会价值。
　　2．游戏市场精品化竞争加剧
　　游戏市场精品化竞争加剧，一方面，游戏用户内容消费需求日益升级，精品游戏的研发投入与开发周期持续提升，品质要求越来越向头部大作看齐，对游戏研发商的创意设计、工业化生产能力等提出了更高要求；另一方面，AI、引擎等前沿技术的进步与突破，有效提升游戏开发效率与产品表现力。市场竞争加剧之下，多端并发趋势日益盛行，游戏产品体量也呈现出重度化与轻量化并行之势。
　　3．全球化布局深入拓展
　　我国游戏厂商积极优化全球布局，产品出海成为企业寻求发展的新常态。各家厂商不断加大研发投入，运用前沿技术打造高品质游戏，同时依据不同地区玩家偏好，精准定制内容与推广方案，助力游戏产品成功出海。近年来，多款高质量国产游戏在全球范围内获得广泛好评与认可，既象征着我国游戏开发能力的提升，又积极带动中华传统文化传播，助力我国文化软实力提升。
　　4．电竞产业持续高质量发展
　　在政策指引、行业规范以及企业共建等各方合力下，我国电竞产业不断迈向发展快车道。伽马数据发布的《2024年度中国电子竞技产业报告》显示，2024年，中国电子竞技产业实际销售收入为275.68亿元，同比增长4.62%，我国电子竞技用户规模为4.90亿人，同比增长0.42%。我国拥有全球数量最多的电竞用户，经营收入稳居世界前列，为电竞产业未来持续发展奠定了坚实的基础。
　　5．影视长剧短制、长短融合趋势凸显
　　近几年短剧迅速崛起，为影视市场注入全新活力。当下观众时间碎片化，长剧短制与长短融合趋势凸显，正在改变影视行业与创作生态。一方面要求制作团队更加精简高效，缩短制作周期，提高制作效率，降低制作成本；另一方面，长短融合也丰富了平台内容生态，提升了用户粘性，拓展了品牌合作、会员付费等商业变现途径。未来，长剧短制、长短融合的趋势将持续推动行业变革。
　　综上，我国文化娱乐产业稳健前行，迈向高质量发展阶段。各家厂商通过持续创新与广泛合作，不断推出内涵丰富、积极向上的精品佳作，为建设文化强国注入强劲动力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。
　　完美世界游戏业务前身创立于1997年，是中国最早自主研发3D游戏引擎的游戏厂商，并较早布局游戏出海市场。公司以技术立身，坚持研发投入，早在2005年就推出首款自研引擎制作的国产3D端游《完美世界经典版》，大获成功；随后紧跟时代变化，成功抓住端转手游戏浪潮，陆续推出《诛仙》手游、《完美世界》手游等经典游戏；近年来公司积极转型，拓展潮流品类赛道，谋求多元化发展。经过多年积累，公司已具备涵盖PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏、小程序游戏的多端研发实力与发行能力，并与商业伙伴通力合作，持续深化技术+AI变革，积极推动游戏应用场景落地，助力游戏业务稳健向好发展。
　　此外，公司在电竞领域不断为玩家提供精彩的娱乐体验。作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司自2015年起举办了多届亚洲邀请赛、国际邀请赛、超级锦标赛等国际大型电竞比赛，2024年12月公司成功主办2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），这是该赛事首次在亚洲地区举办。同时，公司与Valve Corporation合作，共同建立蒸汽平台，公司借此为中国玩家及开发商提供更多高品质内容以及更优越的体验与服务，助力中国游戏企业、尤其是中小游戏公司更好地走向海外。
　　完美世界影视业务创立于2008年，公司拥有多支专业创作团队，始终坚持精品路线，出品的影视剧作品多次获得中宣部“五个一工程”、中国电视剧“飞天奖”、中国电影“华表奖”、大众电影“百花奖”等荣誉，成立至今参与创作、出品及发行的优秀影视作品已超过300部，收获专业奖项超500个。
　　2024年 5月，公司又一次被认定为“全国文化企业30强”。这是公司自2011年起第十三次获此殊荣，体现了公司在文化领域持续提升的品牌影响力和综合实力。
　　三、 核心竞争力分析
　　1、匠心制作 构建精品内容矩阵
　　作为一家文化创意企业，公司始终以“精品内容”为发展核心，在游戏产品和影视作品的创作上深度打磨，不断推陈出新，持续扩充精品矩阵，积累更多用户认可度，构筑公司可持续发展的基石。
　　游戏业务方面，公司以“自研精品”为内核，逐步建立起以 IP为纽带、不断创新迭代的精品内容矩阵，形成以完美世界IP、诛仙 IP为代表的经典品类和以《幻塔》为代表的潮流品类两大核心赛道。经典品类方面，完美世界IP、诛仙IP和武侠魔幻IP的数款端游、手游为公司接力贡献收益，推动游戏业务持续发展；2024年12月，新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》正式上线，进一步巩固了公司在MMORPG领域的传统优势，有望成为经典品类赛道的又一款长线产品。潮流品类方面，2021年 12月公测的轻科幻开放世界游戏《幻塔》打开了公司潮流品类赛道的新局面，荣获TGA 2022年最佳移动游戏提名和UOD年度游戏大奖，伴随游戏版本的持续迭代更新，公司在内容产出、玩法创新和二次元产品运营等方面经验日趋丰富；2024年 4月公测的异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》接续发力，成为该赛道的又一有力扩充。未来，在研的多平台诛仙IP正统续作MMORPG游戏《诛仙2》、原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》等游戏也将继续为公司精品内容矩阵添砖加瓦。
　　影视业务方面，公司坚持精品路线，持续输出与时代发展同频共振、反映人民心声的优质作品，影视剧作品荣获电视剧飞天奖、白玉兰奖、“五个一工程奖”、华鼎奖、中美电影节“优秀中国电视剧”金天使奖、电影华表奖、大众电影百花奖、金马奖、奥斯卡金像奖等知名奖项。2024年9月，《欢迎来到麦乐村》《问苍茫》荣获第34届“飞天奖”优秀电视剧奖；2024年10月，在由国家广电总局、北京市人民政府主办的首届中国广播电视精品创作大会中，公司出品的电视剧《云雀叫天录》《绝密较量》《有你的时光里》《嘘，国王在冬眠》、网络微短剧《大过年的》等五部作品入选“北京大视听”文艺精品项目。公司将继续追求精良品质，推出更多优秀作品。
　　2、技术驱动 赋能产品迭代升级
　　游戏与技术相辅相成，技术突破推动游戏品质升级，游戏需求反向激发技术创新。公司成立至今深谙其道，始终坚持自主研发，积累了涵盖PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏、小程序游戏的多端研发实力，并与微软、英伟达、Epic、Unity等国内外知名科技厂商通力合作，积极深化技术+AI变革，赋能产品迭代升级。
　　早在2005年，公司就推出了首款自研引擎研发的国产3D端游《完美世界经典版》，奠定了“技术驱动”的研发基因。多年来，公司持续在自研引擎与商业引擎应用中深耕细作，在端游时代、端转手浪潮中以及内容型游戏盛行的今天，始终与时俱进，紧跟时代发展。覆盖移动、PC、主机三端的全球化产品《幻塔》，正是体现公司多年技术积累与发展成果的代表产品之一。2024年12月公测的端游《诛仙世界》采用虚幻5引擎开发，在Lumen全局光照的加持下，《诛仙世界》支持即时、动态、高质量的全局光照效果，提供更优质的游戏体验。未来，随着公司基于虚幻5引擎开发的多端产品《异环》等游戏的陆续上线，公司技术积累将更加深厚，游戏品质也有望加速升级。
　　作为技术驱动的数字文化企业，公司加大AI、VR等前沿科技创新应用，提升生产效率和用户体验。2024年 2月，公司自研的完美世界智能角色对话算法完成备案，该算法作为游戏业务垂类大模型，结合公司游戏自有数据进行训练，为用户提供高效的智能对话反馈服务，主要应用于游戏智能客服、智能角色对话等场景，助力公司提升产出效率、优化用户体验。公司影视业务自主研发弧光智作系统(A.R.C)，借助AI提升拍摄效率，运用到多个剧目中。公司电竞业务主办的2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）设立VR全息观赛区，具有混合现实（XR）比赛实时沙盘与巨幕，为观众观赛提供上帝视角。创新科技的持续深入应用，将继续推动公司业务迈入发展新阶段。
　　3、多元发展 经典与创新协同发力
　　公司在聚焦视角下，大力推进“多元化”战略，游戏业务经典品类与创新赛道协同发力，全方位精进提升电竞生态体系，影视业务长剧与短剧共进发展，保持业务发展活力。
　　游戏业务方面，经过多年发展，公司以“MMO+X”与“卡牌+X”两大核心赛道为抓手，逐步形成了“经典品类+核心优质用户”与“潮流品类+全新增量用户”齐头并进的双线业务结构。在保持MMO品类优势的同时，公司以轻科幻开放世界游戏《幻塔》为突破口，开创潮流品类赛道，随后推出异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》，继续夯实潮流品类的创新成果。未来，公司将稳步推进《诛仙2》等经典品类以及《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点，继续夯实游戏业务“多元化”发展格局。
　　同时，公司在电竞领域不断为玩家提供精彩的娱乐体验。作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司自2015年起举办了多届亚洲邀请赛、国际邀请赛、超级锦标赛等国际大型电竞比赛。2024年12月公司成功主办2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），这是该赛事首次在亚洲地区举办，赛事规模和国际化程度创历届CS Major之最。公司将继续积极打造完整的电竞生态体系，助力电竞业务稳健发展。
　　影视业务方面，公司始终坚持“精品多元”策略，在创作中注重多元价值表达，持续在现实主义、古装、年代、都市情感等多个题材领域发力。公司近年来发力短剧赛道，创建微短剧频道“她的世界”，覆盖抖音等全媒体平台，以女性视角切入女性成长故事，获得广大用户喜爱。由北京市广播电视局指导、入选2025年微短剧春节档推荐片单的精品微短剧《夫妻的春节》，成为2025年全网首部观看人数破亿的短剧，并在东方卫视上星播出。
　　4、立足全球 开拓海外广阔市场
　　作为国内首批出海的数字文化企业，公司始终坚持“产品精品化、出海全球化”的国际化战略，以提升产品竞争力为出发点，带动优质文化产品走出去。
　　游戏业务方面，公司依托精品多元的多端产品，扎实推进全球多端一体化的发展路线。2023年，由公司全面自主发行的《幻塔》主机版正式上线国际市场，至此《幻塔》成为公司旗下首款覆盖移动、PC、主机三端的全球化产品，验证了公司具备产出全球多端一体化产品的研发实力与发行能力。2024年7月，原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》开启全球首曝，该产品将于PC端、移动端、主机端全平台登陆，有望进一步深化公司“多端并发、扩展全球”的进程。
　　电竞业务方面，公司秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径。2024年12月，公司在上海成功主办2024反恐精英世界锦标赛（上海 Major），这是该赛事首次在亚洲地区举办，赛事规模和国际化程度创历届CS Major之最。同时，公司与Valve Corporation合作，共同推出蒸汽平台，公司借此为中国玩家及开发商提供更多品质内容以及优越服务，助力中国游戏企业、尤其是中小游戏公司更好地走向海外。
　　影视业务方面，公司积极开展国际化合作，探索中国故事的全球化表达。跨国界现实主义燃情剧《欢迎来到麦乐村》 作为中国首部中非合作的电视剧，响应“一带一路”号召，跨国取景打造国际化视野，提升剧集宏观格局，凭借“重大主题，鲜活表达”，赢得各行各业的赞誉，该剧荣获中共中央宣传部印发表彰的第十七届精神文明建设“五个一工程”优秀作品奖。未来，公司将持续保持国际视野，为国剧出海贡献力量。
　　5、立体营销 精细运营
　　对于打造持久生命力和广泛影响力的产品生态而言，产品的研发制作与产品运营缺一不可。在提升产品品质的同时，公司聚焦长线运营，尊重用户，精细营销，持续焕发产品新活力。
　　游戏业务方面，公司依托多年构建起的精品内容矩阵，积累了丰富的多元营销经验。公司聚焦长线运营，一方面尊重玩家，与玩家社区深度互动，积极回应玩家关心的各种问题，通过持续沟通和反馈机制，更好地更新游戏内容、保持游戏新鲜度。另一方面，发行与运营团队通过线上线下的多元营销活动，激活玩家积极性，以达到拉新、留存、回流等多种目的，有效拓展游戏产品生命周期。公司自研的大型3D端游《完美世界经典版》，自2005年11月上线至今已近20年，在持续更新游戏内容的基础上，通过打造线上线下优质内容，如一年一度的全民竞技赛、经典持久的领土战玩法、全国玩家走心交流会等活动，获得长线发展，并通过抖音玩家主播招募计划、你提我改的玩家共创栏目“小陌说”等方式，促使经典端游年轻化，焕发更年轻的生命力。
　　电竞业务方面，公司以赛事为依托，搭建了丰富多元的电竞内容矩阵，先后推出《夜魇/天辉-凡尔赛系列》《完美团战》等基于《DOTA2》 IP的衍生综艺节目，以及古堡龙姬等系列虚拟偶像；同时，公司推出移动端社区应用完美世界电竞APP，为玩家提供社交和信息的平台。通过精细化的赛事运营与产品营销，公司实现电竞业务稳健发展。
　　影视业务方面，公司结合市场热点与观众需求，及时调整宣传节奏，把握关键宣传时机，积极促进内涵丰富、积极向上的优质剧集播出，借助多平台推广、多元化渠道以及立体式宣传，助力精品剧集高效触达观众，取得了良好的播出效果与市场口碑。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　报告期内，公司营业收入557,049.02万元，归属于上市公司股东的净亏损128,755.83万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净亏损为131,269.90万元。公司业绩主要由游戏业务、影视业务、总部支出等构成，2024年亏损的主要原因如下：
　　1、游戏业务
　　近年来，游戏市场竞争加剧
　　，玩家期待更高品质的游戏内容，精品游戏的研发投入与开发周期持续提升，对游戏研发商的创意设计、产能效率等提出了更高要求。在此背景下，公司积极探索业务转型与升级的路径，在稳固传统优势领域的同时，谋求多元化发展，成功摸索出以《幻塔》为代表的潮流创新品类发展方向。但另一方面，过去几年，公司对于市场变化的前瞻性预判不足，产品规划不够合理，同期推进了多个大中型项目，部分研发团队在创新能力与品质把控上未能及时契合市场需求，公司管理流程也未能适时做出调整，致使部分项目未能达成预期目标。
　　2024年，公司对经营策略及产品布局深度反思，全面复盘经营过程中存在的问题，对旗下项目进行系统性梳理，基于战略考量进行合理取舍。针对部分不符合公司发展方向的项目，采取关停、优化团队、缩减规模等措施；保留优势团队，将资源聚焦整合到更具确定性的优势项目上。
　　在上述背景下，2024年游戏业务营业收入518,070.95万元，上年同期为666,926.86万元；归属于上市公司股东的净亏损72,470.37万元，上年同期归属于上市公司股东的净利润49,012.11万元；扣除非经常性损益后的净亏损68,495.07万元，上年同期扣除非经常性损益后的净利润45,574.97万元。2024年游戏业务亏损主要由于：
　　（1）报告期内，公司定期评估在研项目，《完美新世界（Perfect New World）》《灵笼》《代号Lucking》《代号新世界》等项目预期收益不佳，审慎决定予以关停，并相应进行人员优化。2024年该等项目合计亏损约39,700万元，包括报告期内发生的研发费用及人员优化补偿金支出，以及就预付IP方的保底分成款、团队所属子公司的商誉、开发支出等资产确认减值损失等。
　　（2）《一拳超人：世界》《乖离性百万亚瑟王
　　：环》报告期内于部分区域公测，表现不及预期。2024年该等项目合计亏损约 34,300万元，包括报告期内该等项目的收入无法覆盖其研发投入、市场营销等支出形成的亏损，支付的人员优化补偿金，以及就预付 IP方的保底分成款、开发过程中形成的无形资产等确认的资产减值损失。
　　（3）为拓展产业布局，公司投资了多家游戏行业公司，且多为中小型企业
　　报告期内，受行业环境变化、被投资企业产品布局及业务进展等因素影响，多家被投资企业业绩不佳，公司基于被投资企业2024年经营数据，综合考量相关企业的市场竞争格局及未来发展趋势等因素，确认对联营企业的投资损失、长期股权投资减值损失等，上述游戏投资相关事项确认归属于上市公司股东的净亏损合计约 31,100万元。
　　（4）报告期内，公司聚焦长青游戏
　　，重视在营游戏长线价值，持续进行内容更新
　　、推进精细营销，经典端游及电竞产品流水稳定，但同时部分在营游戏流水下滑，使得在营游戏整体业绩贡献同比下降。（5）重点端游产品《诛仙世界》于2024年12月19日公测，市场表现良好。新游戏上线初期集中发生的市场营销费用于当期确认，玩家充值则在玩家生命周期或月卡期限内递延确认为收入。由于《诛仙世界》在报告期末公测，收入与费用的确认阶段性错配，对2024年当期业绩产生负向影响，相关业绩贡献将在后续报告期逐步释放。
　　2、影视业务
　　近年来，影视行业呈现长短并进、竞争加剧的局面。微短剧市场迅猛崛起，呈现爆发式增长，长剧市场所面临的竞争压力则进一步加剧，头部剧集的马太效应愈发显著。在这样的行业环境下，公司聚焦“提质减量”策略，积极探索并成功开拓短剧赛道，但现阶段公司在短剧业务方面的规模仍相对有限；公司主要产品所在的影视长剧赛道竞争加剧，市场份额愈发向头部优质内容聚拢，中腰部剧集的市场规模及盈利空间均受到挤压，同时公司部分影视剧的题材选择等在一定程度上制约了受众范围的拓展，影响了作品的市场表现，加之公司在项目管控方面未能及时做出优化调整，致使部分项目收益未达预期目标。
　　基于上述原因，2024年影视业务营业收入34,980.62万元，上年同期为103,397.54万元；归属于上市公司股东的净亏损40,196.06万元，上年同期归属于上市公司股东的净利润9,301.89万元；扣除非经常性损益后的净亏损51,048.59万元，上年同期扣除非经常性损益后的净亏损8,208.49万元。2024年影视业务亏损主要由于：
　　（1）影视行业竞争格局变化，叠加公司部分影视剧的题材选择等因素影响，公司报告期内播出的部分影视剧实际销售价格低于预期，确认归属于上市公司股东的净亏损约 10,800万元；同时部分库存影视剧的预计可回收金额低于其账面价值，相应计提存货跌价准备，确认归属于上市公司股东的净亏损约
　　7,500万元。
　　（2）因下游企业偿付能力不足，公司对相关应收款项确认坏账损失约4,400万元。
　　（3）为拓展产业布局，公司投资了多家影视行业公司，且多为中小型企业
　　报告期内，受行业竞争加剧、企业发展阶段等因素影响，部分被投资企业业绩不佳。公司基于相关企业的2024年经营数据，结合其所处市场的竞争格局、股价表现、及公司未来展望等因素，确认长期股权投资减值损失和对联营企业的投资损失；虽然报告期内公司确认美国环球影业片单资产处置收益（计入非经常性收益），但综合影响下，影视投资相关事项确认归属于上市公司股东的净亏损合计约12,500万元。
　　（4）部分子公司因以前年度可抵扣亏损形成了递延所得税资产，结合市场环境及相
　　关子公司的业务变化，公司预计该等子公司难以在税法规定的有效期内实现足够的利润，据此冲销部分递延所得税资产，确认归属于上市公司股东的净亏损约6,300万元。
　　3、公司总部各管理职能部门的费用以及租金、物业、水电等相关支出，构成公司的总部支出。2024年总部支出同比 2023年有所增加，主要系伴随人员精简，报告期内对办公场所进行集约化整合，产生一次性退租损失约3,800万元。
　　4、报告期内，公司着眼长期发展，调整产品布局，推进人员优化、整合办公场所等一系列降本增效举措。2024年末员工总人数为3,905人，较2023年末减少1,849人，同比下降32%。随着优化举措逐步落地，公司人员费用及租金支出相应减少，但由于同时发生人员优化补偿金支出及退租确认的一次性损失，综合影响下，2024年当期降本效果尚不明显，相关降本效果将在后续报告期体现。
　　（二）主营业务经营情况
　　1、游戏业务
　　（1）发力长青游戏，优化在研布局，蓄力游戏出海
　　用户运营，保持玩家活跃生态
　　，通过持续迭代的游戏内容、精细多元的；另一方面，公司重新审视经营策略及产品布局，对在研项目进行系统梳理和取舍，关停预期收益不佳、缺乏市场竞争力的项目，将资源集中到更具确定性的优势项目上。报告期内，《女神异闻录：夜幕魅影》《诛仙世界》等游戏顺利公测，玩家反馈良好；同时，公司着力推进《诛仙2》《异环》《代号Z》等项目的研发、测试及上线工作，并积极筹备《女神异闻录：夜幕魅影》等游戏的海外发行工作。
　　时长收费模式的大型3D端游《完美世界经典版》是公司自研的长青游戏代表之一。该游戏自2005年11月上线至今已近20年，在持续更新游戏内容的基础上，通过打造线上线下优质内容，如一年一度的全民竞技赛、经典持久的领土战玩法、全国玩家走心交流会等活动，获得长线发展，并通过抖音玩家主播招募计划、你提我改的玩家共创栏目“小陌说”等方式，促使经典端游年轻化，焕发更年轻的生命力。
　　《完美世界经典版》端游
　　2024年4月，异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》先后在中国大陆地区、中国港澳台地区和韩国公测，玩家反馈良好。继《幻塔》之后，该游戏成为公司潮流品类赛道的又一有力补充，为公司在该赛道的研发、发行与运营上进一步积累了丰富的全域经验。目前，公司正在积极推进该游戏在日本、欧美等海外其他区域的发行计划。
　　《女神异闻录：夜幕魅影》
　　2024年12月19日，新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》正式上线。该游戏于公司优势的经典品类MMORPG赛道发力，与玩家共创，在技术、玩法、运营模式等层面积极创新和突破，力求为玩家提供更加深度、沉浸且高质量的MMO体验。公测至今，项目组持续进行内容的更新迭代，不断优化游戏体验，为游戏的长线运营夯实基础。
　　《诛仙世界》
　　此外，公司持续聚焦布局，积极推进《诛仙2》《异环》《代号Z》等项目的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。
　　诛仙IP正统续作MMORPG游戏《诛仙2》自报告期初至今开启多轮测试，并根据测试反馈进行优化调整。该游戏目前已获得移动、客户端版号，公司将积极推进其上线工作。
　　《诛仙2》
　　原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》于2024年7月首曝，作为公司“多端并发、扩展全球”策略下的重点产品，该游戏将于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球。2024年11月，《异环》在国内开启PC端首次限号删档不计费测试，充分体现了首曝PV所展示的地图无缝衔接、超自然美术风格及载具改装驾驶等内容，吸引了大量玩家关注，在B站、Taptap等平台引起了广泛讨论，备受玩家期待。
　　研发团队依托《幻塔》项目积累的丰富经验，构筑起深厚的技术底蕴、高效的研发管线、优质的人才储备以及精准的用户洞察，为《异环》的顺利推进奠定了坚实的基础。同时，公司的发行团队借助《女神异闻录：夜幕魅影》《幻塔》等项目逐步完善年轻化品类的发行体系，提升公司海内外自主发行实力，为《异环》的全球发行提供有效保障。目前，《异环》正在积极研发中，预计近期将在国内开启新一轮测试，并启动海外区域首次测试。《异环》有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面，为公司游戏业务打开新局面。
　　（2）2024上海Major落幕， CAC 2025蓄势待发
　　电竞业务方面，公司响应国家大力发展电竞行业的号召，秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，以专业创新的运营理念，不断从产品运营、市场推广、赛事体系搭建等全方位精进提升，在电竞领域不断为玩家提供精彩的娱乐体验。
　　作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司自2015年起举办了多届亚洲邀请赛、国际邀请赛、超级锦标赛等国际大型电竞比赛，积累了丰富的顶级赛事经验。目前，公司电竞业务涵盖了赛事运营、赛事组织、赛事转播制作、内容创作以及主播经纪等，积极构建完整的电竞生态体系。
　　2024年12月，公司成功主办2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），这是该赛事首次在亚洲地区举办，赛事规模和国际化程度创历届CS Major之最。以高质高频的赛事为依托，公司电竞业务稳健发展，报告期内《CS（反恐精英：全球攻势）》流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩，是公司产品矩阵
　　中一款长线运营的常青游戏。
　　2025年，公司将举办世界级赛事CS亚洲邀请赛（CAC 2025），继续积极打造完整的电竞生态体系，助力电竞业务稳健发展。
　　（3）技术驱动，提升游戏产品力
　　作为技术驱动的数字文化企业，公司加大AI、VR等前沿科技创新应用，提升生产效率和用户体验。2024年 2月，公司自研的完美世界智能角色对话算法完成备案，该算法作为游戏业务垂类大模型，结合公司游戏自有数据进行训练，为用户提供高效的智能对话反馈服务，主要应用于游戏智能客服、智能角色对话等场景，助力公司提升产出效率、优化用户体验。目前，公司已面向不同类型的游戏项目需要，开发了D+（Dialogue+工具）、剧情生成、大世界生成等多种新型游戏开发工具，协助研发团队构建依托于AI技术的新形态游戏开发管线。
　　在公司主办的2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）上，公司设立了VR全息观赛区，让观众拥有上帝视角把控全局，并在观赛区里设有混合现实（XR）比赛实时沙盘以及巨幕，有效弥补导播视角盲区，为观众提供更优质的观赛体验。前沿创新科技的持续深入应用，将不断推动公司业务迈入发展新阶段。
　　2、影视业务
　　公司影视业务继续坚持精品内容路线，聚焦“提质减量”策略。2024年，《小日子》《今天的她们》《执行法官》《珠玉在侧》《赤热》《幸福草》《危险的她第二季》《失笑》《好运家》等多部制作精良的电视剧相继播出，但受长剧市场竞争加剧影响，同时公司部分电视剧的题材选择等一定程度上限制了其受众及市场表现
　　，项目管控亦未能及时优化调整，致使部分项目收益未达预期。未来，公司将结合市场变化，缩减影视业务整体投入规模，严格控制影视剧项目投资风险，为观众提供优质内容体验。
　　与此同时，公司近年来发力短剧赛道，创建微短剧频道“她的世界”，覆盖抖音等全媒体平台，以长剧积累的精品多元创作能力，切入短剧市场，取得良好发展。2024年，《大过年的》《皎月流火》《全职主夫培养计划2》《大过节的》等多部短剧相继播出，获得广大用户喜爱。
　　3、积极调整应对业绩波动，脚踏实地提升盈利能力
　　面对阶段性业绩波动，公司以积极务实的态度复盘和定位关键问题，以脚踏实地的举措优化管理及业务流程，以期实现盈利能力的稳步提升。
　　首先，公司秉持“减量提质”思路，重新审视经营策略，全盘优化产品布局，对项目进行系统梳理和取舍，将资源集中到更具确定性的优势项目上。游戏业务方面，公司将稳步推进《诛仙 2》等经典品类和《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点；电竞业务方面，公司将从产品运营
　　、市场推广、赛事体系搭建等维度全方位精进提升电竞生态体系；影视业务方面，公司将严格控制影视剧项目投资风险，结合市场变化，缩减影视业务整体投入规模，并加大短剧赛道布局。
　　其次，公司以提升管理效能为抓手，深入推进人才梯队建设与产品核心竞争力重构，通过组织、人力与业务的协同升级，为公司未来发展夯实基础：
　　1）组织：与业务层面的聚焦优化相适应，公司同步进行管理层调整，使得关键管理岗位更匹配公司发展需要。同时，公司强化管理赋能，严格落实用户调研、立项审核、测试考核、流程管控、预算管理、宣发支出、绩效考核等各个环节的优化调整工作，夯实游戏开发运营与影视制作发行的全流程管理链条，以更严格化、更精细化的管理思维，赋能研发及制作、发行及运营的精细化，提升经营效率及项目产出能力。
　　2）人力：公司将更加注重人才梯队建设。对内，强化内部深度培养，助力员工拓宽技能边界，深挖成长潜能；对外，契合业务拓展需要
　　，引进年轻化优秀人才，为团队注入创新活力。同时，公司将在绩效考核与个人激励中，鼓励创意贡献，激活年轻势能，平衡个人突破与团队共赢，并通过员工持股计划等长效激励方式，实现公司与员工的责任共担与利益共享，为公司可持续发展筑牢人才根基。
　　3）业务：游戏业务方面，公司将回归产品本源，更加关注创意层面的产品设计与技术层面的研发能力，根据市场需求，以产品的游戏性和可玩性为出发点，结合公司优势及过往项目的成功与不足，夯实在研项目，审慎开立新项目，提高产品成功率，同时探索未来新发展与新路径，为公司可持续发展寻找新的突破点；同时，公司将深度优化全球化发行体系，推动发行策略的精细化与国际化，全方位提升发行效能，打造更具竞争力的市场优势。影视业务方面，公司将紧密贴合行业趋势与市场动态，稳中求变，积极探索新的盈利模式。
　　以往鉴来，公司将秉持“脚踏实地、多维优化、财务导向”的工作原则，继续注重提升公司的流程治理和管理效能。对内，公司将以升级后的精益化管理模式赋能业务，严格动态考核机制，优化奖惩制度，提升组织效率；对外，公司将积极完善投资管理体系，合理控制投资风险
　　多维优化，多措并举，推进
　　公司盈利能力的稳步回升，实现可持续的内生发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司的发展战略
　　1、精品化战略
　　作为一家文化创意企业，公司长期坚守精品化战略，持续扩大精品内容矩阵。游戏业务方面，公司面向日益升级的玩家需求，聚焦及深挖优势品类与游戏项目，发挥 PC、主机等大屏游戏研发实力与跨端开发能力，通过工业化生产体系、强中台赋能机制、动态人才激励机制等赋能，以《诛仙世界》《异环》等重点项目为代表，持续打磨、不断推出高质量游戏。影视业务方面，公司秉持内容为王的创作底线，从项目立意、题材选择到剧本创作、制作水准，每一环都严格把关，力求剧集在立意新颖度、主题深刻度、制作精细度等多方面达到高水准，同时依托多年积累的高品质长剧创作经验，公司积极开发精品化短剧项目，持续为观众提供精品佳作。
　　2、多元化战略
　　公司将在聚焦视角下，深入推进“多元化”战略，稳定、保质推出游戏、电竞及影视业务的新产品，同时积极布局富有竞争力的后续储备产品，保持业务发展活力。游戏业务方面，公司以“MMO+X”与“卡牌+X”两大核心赛道为抓手，稳步推进《诛仙 2》等经典品类以及《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点，不断夯实游戏业务“多元化”发展格局。同时，公司将继续积极打造完整的电竞生态体系，助力电竞业务稳健发展。影视业务方面，公司坚持“精品多元”策略，纵向聚焦精品化、横向多元化扩张，并加大短剧赛道布局，在多领域做出多维度探索。
　　3、国际化战略
　　“国际化”战略至关重要，不可或缺。游戏业务方面，公司将继续推进全球多端一体化的出海路线，目前公司的在研游戏题材与品类相较于过往更适合于全球发行，且大多覆盖海外用户更为习惯的PC端与主机端。公司将依托多端一体的自研精品游戏，采取“自主发行”与“授权第三方发行”的双线并行模式，积极开拓游戏出海市场，助力公司业务稳健发展。影视业务方面，伴随中国文化国际影响力的日益增强，公司将继续积极做好剧集出海、传播中华文化，探索中国故事的国际化叙事新路径，助推国产剧集在世界舞台绽放光彩，传递中国文化自信。
　　4、技术赋能战略
　　作为技术驱动的数字文化企业，公司将长期坚持研发投入，加大AI、VR等前沿科技创新应用，深化技术+AI变革，助推公司业务迈入发展新阶段。立足当下，公司将充分发挥PC端、移动端、主机端等跨多端的游戏开发技术优势，抓住机遇，积极推进数款在研多端游戏的上线计划。同时，在技术快速革新的浪潮下，公司将全力推进技术赋能战略，积极拥抱AI相关前沿技术，探索其在游戏研发、发行、运营等阶段的深入应用，以缩短研发周期、降低研发成本，提高产品表现力，提升玩家游戏体验，助力游戏业务进入发展新阶段。
　　（二）2025年公司经营计划
　　1、游戏业务
　　2025年，公司将继续深入推进精品化、多元化、国际化、技术赋能的发展战略，聚焦优势品类与游戏项目，以“MMO+X”与“卡牌+X”两大核心赛道为抓手，稳步推进《诛仙 2》等经典品类以及《异环》《代号Z》等潮流品类的研发、测试及上线工作，积极筹备《女神异闻录：夜幕魅影》等游戏的海外发行工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。
　　（1）《女神异闻录：夜幕魅影》
　　《女神异闻录：夜幕魅影》是由SEGA正版授权，ATLUS深度参与，公司打造的《女神异闻录5》首款日式角色扮演（JRPG）手游。该游戏已于2024年4月先后在中国大陆地区、中国港澳台地区和韩国公测，玩家反馈良好，成为继《幻塔》之后、公司在潮流品类赛道的又一有力补充，为公司在该赛道的研发、发行与运营上进一步积累了丰富的全域经验。目前，公司正在积极推进该游戏在日本、欧美等海外其他区域的发行计划。
　　（2）《诛仙2》
　　诛仙IP正统续作MMORPG游戏《诛仙2》，以《诛仙》小说为蓝图，突破传统的仙门设定，构筑了一个原著故事千年之后的仙侠世界，玩家将以新一代修仙者的身份开启全新的冒险篇章，开启一段自由鲜活的修仙新体验。该游戏已获得移动、客户端版号，并自报告期初至今完成了多轮测试，公司将积极推进其上线工作。
　　（3）《异环》
　　《异环》是公司旗下Hotta Studio自主研发的超自然都市开放世界RPG。故事将从海特洛市启篇，作为首位「无证上岗」的「异象猎人」，玩家将成为经营不善、接取民间异象委托维持周转的古董店「伊波恩」的一员，与个性迥异、能力非凡的伙伴们一起探索各城市的大小谜团，历经有笑有泪的各式奇遇，演绎独属于玩家的都市物语。
　　该游戏于2024年7月全球首曝，将于PC端、移动端、主机端全平台登陆。2024年11月，《异环》在国内开启PC端首次限号删档不计费测试，玩家充分体验到首曝PV所展示的地图无缝衔接、超自然美术风格及载具改装驾驶等内容，备受关注、广受好评。目前，项目组正在根据“优化清单”与未来规划积极研发中，预计近期将在国内开启新一轮测试，并启动海外区域首次测试。依托项目组及公司中台在《幻塔》项目积累的丰富经验，《异环》有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面，为公司游戏业务打开新局面。
　　电竞业务方面，公司将继续秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，积极打造完整的电竞生态体系。2025年，继上海Major之后，公司将举办世界级赛事CS亚洲邀请赛（CAC 2025），以更多世界级精彩赛事，带动电竞业务稳健发展。
　　2、影视业务
　　影视业务方面，公司将继续聚焦“提质减量”策略，严格控制影视剧项目投资风险，结合市场变化，缩减影视业务整体投入规模，并将加大在短剧赛道的布局，为观众提供优质内容体验。
　　2025年以来，公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》等平台定制剧相继播出，收获广大观众喜爱。由北京市广播电视局指导、入选2025年微短剧春节档推荐片单的精品微短剧《夫妻的春节》，成为2025年全网首部观看人数破亿的短剧，并在东方卫视上星播出。目前，公司储备的《爱上海军蓝》《夜色正浓》《云雀叫天录》《绝密较量（静谧之蓝）》《云襄传之将进酒》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。
　　3、公司管理
　　公司将以往鉴来，秉持“脚踏实地、多维优化、财务导向”的工作原则，继续注重提升公司的流程治理和管理效能。对内，公司将以升级后的精细化管理理念赋能业务，严格动态考核机制，优化奖惩制度，提升组织效率；对外，公司将积极完善投资管理体系，合理控制投资风险。多维优化，多措并举，推进公司盈利能力的稳步回升，实现可持续的内生发展。
　　（三）公司可能面临的风险
　　1、行业政策变化风险
　　文化产业由于其特殊意识形态属性，受到国家严格规范管理。近年来，国家密集出台政策措施，旨在规范行业运作，推动文化产业高质量发展。长远而言，清晰明确的法律法规与监管框架是文化产业繁荣的根基。但若公司无法灵活应对行业政策的动态调整，未能及时调整经营策略以适应政策变化，则可能面临经营上的不利挑战与风险。
　　对此，公司始终秉持合法合规的经营理念，不断强化政策风险管理能力，积极响应政府监管号召，主动贯彻落实未成年人保护工作，在防止未成年人沉迷游戏方面主动作为、从未懈怠。公司旗下在运营游戏均已接入国家新闻出版署网络游戏防沉迷实名验证系统，并严格落实网络游戏用户账号实名注册和登录，通过实名注册和登录、时长限制、充值限制等措施严格保护未成年人健康成长，并提供完善的家长监护服务通道，家长可实名制提出要求，一经核实，公司将依照家长要求，持续跟踪观察并及时反馈该账号活动，限制或停止对该未成年人提供相关游戏服务。公司继续参与中国音像与数字出版协会发起的《网络游戏行业防沉迷自律公约》，坚决落实实名认证，配合举报平台开展自查自纠。同时，公司积极配合北京市“护苗2024”专项行动，成立“护苗”专项小组，和各方力量一起护佑未成年人健康成长。此外，公司将继续秉承精品发展路线，为用户提供富有正能量与核心价值观的高质量游戏产品和影视作品，同时不断优化公司治理水平，确保公司在各个业务层面实现可持续发展。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　当下，文化创意行业迈入技术革新、需求升级的发展新阶段，市场对精品游戏及影视作品的研发周期、资源投入、内容创意等提出更高要求；加之AI等前沿技术的加速迭代，促使游戏生产方式转变，行业竞争从资源比拼迈向创意较量，这无疑给游戏厂商带来更大挑战。倘若公司无法在激烈的市场竞争中，精准把握市场需求，推出优质游戏，便可能面临经营上的不利挑战与经营风险。
　　面对日益激烈的市场竞争，公司坚定执行精品化、多元化、国际化与技术赋能战略。首先，公司结合市场需求，聚焦优势品类与游戏项目，将资源集中到更具确定性的精品项目上。其次，公司加大多元化发展布局，夯实经典品类优势，扩大潮流品类矩阵，同时以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。最后，公司主动拥抱技术变革，发挥跨端研发优势，并深化技术+AI变革，积极推动游戏应用场景落地，以技术赋能推动游戏产品迭代升级，助力游戏业务稳健向好发展。
　　3、人才流失及储备不足风险
　　优秀人才是文化创意企业发展的核心动力。公司始终把人才队伍建设摆在重要位置，打造了涵盖吸引人才、激励人才、科学考核的综合管理体系，吸纳并培育了众多优秀人才；在公司成熟的生产机制与创意文化氛围下，这些优秀人才充分释放潜能，与公司携手共进。但伴随行业竞争日趋激烈，公司对高端人才的需求攀升，面临核心人才流失和优秀人才储备不足的风险。
　　面对挑战，公司持续优化人才梯队建设。对内，强化内部深度培养，助力员工拓宽技能边界、深挖管理潜能；对外，积极广纳英才，聚焦行业前沿领域，引进优秀人才，为团队注入创新活力。同时，依据行业变化与自身发展，公司将灵活调整考核、激励机制，兼顾个人业绩与团队协作，突出创意贡献与效益评估，并全力营造“尊重创意、快乐完美”的文化氛围，搭建开放交流平台，确保员工在公平环境中发挥专长、紧密协作，为公司业务可持续发展筑牢人才根基。
　　4、投资业务风险
　　公司对外投资的企业聚焦于数字文化创意行业，包括游戏开发与运营、影视制作与发行等领域，且多为中小型企业。该类企业的经营情况容易受到法律法规变动、行业环境变化、企业经营管理水平以及业务进展等多重因素的影响，可能存在经营业绩不佳的风险，从而导致公司产生投资相关损失。
　　对此，公司将积极完善投资管理体系，合理控制投资风险。结合相关产业动态，公司将持续跟踪被投资企业所处的市场竞争格局，密切关注其业务进展情况，同时全面收集被投资企业的详细财务数据，深入剖析现金流状况，及时洞察潜在风险。针对可能出现的异常财务情况进行及时核查、并采取妥善的应对措施，多维度强化投后管理，以合理控制投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。　　完美世界游戏业务前身创立于1997年，是中国最早自主研发3D游戏引擎的游戏企业。公司一贯重视技术创新，持续坚持投入，具备PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏、小程序游戏等多端一体产品的自研实力与发行能力，并积极探索AI、VR、AR、MR等前沿技术的应用落地。多年以来，公司紧跟用户需求，顺应市场变化，积极创新变革，推出了多款全球化精品游戏大作，为中国文化出海贡献力量。　　此外，公司在电竞领域深耕多年，保持领先市场地位。作为全球电竞大作《DO... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。
　　完美世界游戏业务前身创立于1997年，是中国最早自主研发3D游戏引擎的游戏企业。公司一贯重视技术创新，持续坚持投入，具备PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏、小程序游戏等多端一体产品的自研实力与发行能力，并积极探索AI、VR、AR、MR等前沿技术的应用落地。多年以来，公司紧跟用户需求，顺应市场变化，积极创新变革，推出了多款全球化精品游戏大作，为中国文化出海贡献力量。
　　此外，公司在电竞领域深耕多年，保持领先市场地位。作为全球电竞大作《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司以此为依托，建立起自身完整、立体的赛事体系和保障体系；同时，公司积极拓宽游戏上下游产业链布局，与ValveCorporation达成战略合作，共同建立蒸汽平台。
　　完美世界影视业务创立于2008年，致力于向观众提供优质内容体验。公司坚持精品创作路线，紧跟时代发展，探索多元类型，拥有多支专业、富有经验的创作团队，推出了多部制作精良、脍炙人口的影视作品，至今参与创作、出品及发行的优秀影视作品已超过200部，收获专业奖项超400个。
　　2024年5月，公司又一次被认定为“全国文化企业30强”。这是公司自2011年起第十三次获此殊荣，体现了公司在文化领域持续提升的品牌影响力和综合实力。

　　二、核心竞争力分析
　　1、匠心制作构建精品内容矩阵
　　公司保持“匠心精品、内容为王”的战略定力，聚焦精品游戏和优质影视作品，经过多年积累和持续产出，不断加码精品内容矩阵，推动公司可持续发展。
　　游戏业务方面，公司坚持自主研发，锚定精品游戏，以IP思维布局游戏产品，形成了可持续迭代、不断焕发活力的精品IP内容生态。目前，公司既拥有完美世界IP、诛仙IP、武侠魔幻IP等经典品类优质矩阵，又逐步构建起以《幻塔》为代表的潮流品类IP生态。经典品类方面，《诛仙》《完美世界》等多款在营端游、手游持续通过内容更新、多元营销等方式，释放长线精品价值；潮流品类方面，《幻塔》《女神异闻录：夜幕魅影》等接续发力，在二次元赛道逐步形成有一定行业影响力的产品圈层。此外，公司储备的经典品类《神魔大陆》《诛仙世界》《诛仙2》以及潮流品类《乖离性百万亚瑟王：环》《代号野蛮人》《异环》《代号Z》等在研游戏，将继续拓展公司精品内容矩阵，提升品牌影响力。
　　影视业务方面，公司紧跟时代发展，深耕精品创作，在影视剧集的故事质量、表演力度、制作精细度、主题深度、艺术效果等多方面追求高水准产出，为观众提供了众多脍炙人口的影视作品。公司影视作品多次获得中宣部“五个一工程”、中国电视剧“飞天奖”、中国电影“华表奖”、大众电影“百花奖”等荣誉。
　　2024年1月，在国家广播电视总局发布的20部“2023中国剧集精选”中，公司出品的《欢迎来到麦乐村》《追光的日子》以及联合出品的《问苍茫》三部作品入选，凭借多样的题材类型、精良的制作成色、出彩的叙事表达获此殊荣。2024年6月《欢迎来到麦乐村》获得第29届上海电视节白玉兰奖最佳中国电视剧提名，《问苍茫》获得了第29届上海电视节白玉兰奖中国电视剧单元评委会奖。
　　2、技术驱动赋能产品迭代升级
　　“技术驱动”是公司实现可持续发展的重要保障。成立至今，公司坚持研发投入，构建起完善的研发体系与深厚的技术储备，具备PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏、小程序游戏等多端产品的领先自研实力，并在AI、VR、AR、MR等前沿技术应用领域积极布局，与微软、英伟达、Epic、Unity等国内外众多知名科技厂商深度合作，携手探索新的可能性。
　　2005年，公司推出首款自研引擎制作的国产3D端游《完美世界》，大获成功。多年来，公司持续在自研引擎与商业引擎应用方面深耕细作，陆续推出多款PC端游大作、精品移动游戏、高品质主机游戏等。2023年，《幻塔》主机版本正式上线国际市场，至此《幻塔》成为公司旗下首款覆盖移动、PC、主机三端的全球化产品，验证了公司具备产出全球多端一体化产品的自研实力与发行能力。目前，公司储备的《异环》等多款基于虚幻引擎5开发的游戏正在积极研发过程中，在全动态全局光照解决方案Lumen、虚拟化多边形几何体系统Nanite等特性技术加持下，游戏品质将加速迭代升级。
　　在AI、VR、AR、MR等前沿技术应用领域，公司高度重视，保持积极投入，已将AI技术应用于研发管线的多个环节，包括美术、程序、策划、运营、安全、测试等核心环节，涵盖智能NPC、智能游戏助手、场景建模、AI绘画、AI剧情、AI配音等应用场景，并面向不同类型的游戏项目需要，开发了D+（Dialogue+工具）、剧情生成、大世界生成等新型游戏开发工具，协助研发团队构建依托于AI技术的新形态游戏开发管线。2024年2月，公司自研的完美世界智能角色对话算法完成备案，该算法作为游戏业务垂类大模型，结合公司游戏自有数据进行训练，为用户提供高效的智能对话反馈服务，主要应用于游戏智能客服、智能角色对话等场景，助力公司提升产出效率、优化用户体验。
　　3、多元发展实现创新赛道突破
　　公司在聚焦视角下，推进“多元化”战略，立足既有优势，横向协同开拓，寻求多元发展，实现游戏赛道突破，丰富影视题材表达，激发业务发展新活力。
　　游戏业务方面，公司自端游时代起，就构筑起扎实的MMO品类优势。伴随市场环境变化与用户需求升级，公司结合既有品类优势，探索成功经验复用，开辟创新卡牌赛道，保持游戏业务焕新力。公司自研的具有二次元调性的轻科幻开放世界游戏《幻塔》，是公司潮流赛道突破的代表作之一，荣获TGA2022年最佳移动游戏提名和UOD年度游戏大奖。异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》，助力公司进一步在潮流赛道积累丰富的全域经验。在公司提前布局、逐步沉淀、渐成合力的多元拓展模式下，公司游戏业务逐渐形成“MMO+”与“卡牌+”的双线业务结构。未来，《神魔大陆》《诛仙世界》《诛仙2》《乖离性百万亚瑟王：环》《代号野蛮人》《异环》《代号Z》等储备产品的陆续上线，将继续夯实游戏业务“多元化”发展格局。
　　《幻塔》
　　此外，公司作为全球电竞大作《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，在电竞领域深耕多年，保持领先市场地位。依托DOTA2国际邀请赛（TI9）、2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）、CS亚洲邀请赛（CAC）等国际赛事，以及PPL系列亚洲职业赛、PNL高校赛、城市赛等大众赛事，公司打造出一整套完整、立体的电竞赛事体系，为广大玩家提供顶级赛事体验，助力电竞业务稳健发展。
　　影视业务方面，公司保持“精品多元”的核心创作逻辑，推动对优质内容的精细化开发，并更主动地链接市场，开发更加多样化的内容，在主旋律、现实题材、古装剧、青春励志等多领域做出多维度探索。同时，公司坚持多赛道布局，在内容创作精品化和影视制作基因的双重助力下，推出一系列微短剧精品，其中，公司联合出品并承制的《大过年的》入选广电总局2024年第一季度优秀网络微短剧。
　　4、立足全球发力海外广阔市场
　　作为国内首批出海的文化娱乐企业，公司以产品力带动品牌力，践行“产品精品化、出海全球化”的国际战略。
　　游戏业务方面，公司以产品力为基石，扎实推进全球多端一体化路线。依托多元品类的自研精品游戏以及多端一体化的技术实力，公司充分挖掘海外玩家的游戏习惯，从PC端和主机端切入，与移动端形成共振，助力游戏成功出海；同时，公司积极整合全球发行业务，与英伟达、苹果、谷歌、索尼等全球伙伴紧密合作，共享全球发展红利。2023年，由公司全面自主发行的《幻塔》主机版正式上线国际市场，市场反馈良好；2024年4月，《女神异闻录：夜幕魅影》先后在国内及海外部分区域开启PC端及移动端双平台公测，深受玩家喜爱，海外其他区域的上线工作在稳步推进中；2024年7月，《异环》开启全球、全平台首曝，进一步深化公司“多端并发、扩展全球”的进程。未来，随着公司面向全球用户的多端产品陆续上线，游戏出海业务有望迎来更广阔的发展空间。
　　影视业务方面，公司积极开展国际化合作，深化现实题材探索，关注中国在全球化背景下与其他国家的合作与援助，如医疗、文化、经济等方面，探索中国故事的全球化表达。《欢迎来到麦乐村》作为国家广播电视总局重点项目、北京市广电局重点项目、“北京大视听”重点文艺精品项目，鲜活表达了中国援外医疗的深远意义，收获了行业内外的一致认可，为中外合作的电视剧项目提供了丰富的创作拍摄经验。
　　未来，公司将持续关注全球热点话题和事件，创作具有全球影响力的影视作品，提升中国影视产业的国际影响力。
　　5、立体营销精细运营多维提升品牌价值
　　随着行业竞争日益激烈，在产品精品化之外，公司更加注重营销精细化，持续增强发行与运营能力，提升公司核心竞争力。
　　游戏业务方面，公司通过多年持续产出的优质游戏产品，积累了丰富的多品类、多平台、多地区的营销经验。发行和运营团队以长线产品为目标，通过营销预热、渠道调优、用户激活等环节，助力游戏产品成功上线，借助活动运营、宣传、玩家维护等方式，拉长游戏产品生命周期。在此过程中，公司重视玩家声音，与玩家共创共成长，打造以玩家为核心的长线发行新格局。《梦幻新诛仙》手游开展“神州寻宝计划”，先后推出潍坊风筝、京绣等非物质文化遗产联动更新，并相应在线下城市举办玩家见面会，提供立体融合的深度体验；同时，公司以开拓性的运营思维，推出该游戏的特制短剧《太好了，我能召唤游戏美女》，进一步促进玩家与游戏的良性互动，构建起成熟的长线机制。
　　《梦幻新诛仙》
　　此外，公司多年来深耕电竞领域，专注于用户运营和专业赛事等方向，围绕全球知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》，公司自主研发了完美世界竞技平台和移动端社区应用完美世界电竞APP，以专业的赛事制作与成熟的产品运营，实现电竞业务稳健发展。
　　影视业务方面，公司积极顺应市场需求，精准把握关键宣传时机，加速推进富有正能量与核心价值观的优质剧集与观众见面，借助全平台覆盖、多元化渠道以及立体式宣传推广策略，实现精品剧集的高效触达与广泛传播，取得了良好的播出效果，广受市场好评。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策变化风险
　　鉴于文化产业的特殊意识形态属性，国家对文化产业执行严格、规范的管理政策。近年来，国家密集出台了一系列政策措施，旨在规范行业运作，推动文化产业健康、有序发展。长期来看，清晰明确的法律法规与监管框架构成了文化产业持续繁荣的坚实基石，但未来面对行业政策的动态调整，如果公司未能灵活应对，及时调整经营战略以适应政策变化，则可能面临经营上的不利挑战与风险。
　　对此，公司始终秉持合法合规的经营理念，不断强化政策风险管理能力，积极响应政府监管号召，主动贯彻落实未成年人保护工作，在防止未成年人沉迷游戏方面主动作为、从未懈怠。公司旗下在运营游戏均已接入国家新闻出版署网络游戏防沉迷实名验证系统，并严格落实网络游戏用户账号实名注册和登录，通过实名注册和登录、时长限制、充值限制等措施严格保护未成年人健康成长，并提供完善的家长监护服务通道，家长可实名制提出要求，一经核实，公司将依照家长要求，持续跟踪观察并及时反馈该账号活动，限制或停止对该未成年人提供相关游戏服务。公司继续参与中国音像与数字出版协会发起的《网络游戏行业防沉迷自律公约》，坚决落实实名认证，配合举报平台开展自查自纠。同时，公司积极配合北京市“护苗2024”专项行动，成立“护苗”专项小组，和各方力量一起护佑未成年人健康成长。此外，公司将继续秉承精品发展路线，为用户提供富有正能量与核心价值观的高质量游戏产品和影视作品，同时不断优化公司治理水平，确保公司在各个业务层面实现可持续发展。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　公司作为国内领先的文化娱乐公司，具备优秀的游戏研发及影视制作能力。随着文化创意行业进入技术高速革新、用户需求升级的发展新阶段，市场对精品游戏及影视作品在研发周期、资源投入、内容创意能力等方面的要求也日益提高；随着AI技术在创意内容生产领域的广泛应用，游戏生产方式正在发生变革，游戏行业由资源竞争逐步转向创意竞争，这对游戏厂商提出了更高的挑战。如果公司不能在激烈的市场竞争中抓住需求，发挥创意，推出优质产品，则可能面临经营上的不利挑战与风险。
　　对此，公司坚定不移地执行精品化、多元化、国际化、技术赋能的发展战略，以敏锐的市场洞察力、丰富的产品创意以及快速的产品迭代能力，不断优化升级经典品类，同时勇于探索突破创新赛道，持续壮大精品内容矩阵。此外，公司积极拥抱技术变革，发挥自身技术优势，在PC端游、移动游戏、主机游戏、VR游戏、云游戏、小程序游戏以及AI应用等多领域积极布局，探索技术创新与用户需求的契合点，通过技术赋能游戏产品焕新升级，实现公司业务的可持续发展。
　　3、人才流失及储备不足风险
　　优秀人才是文化创意企业可持续发展的动力支撑，拥有经验丰富、富有创意的人才梯队，是文化创意企业保持竞争优势的关键所在。公司一贯重视人才队伍建设，构建起一整套集人才吸引、高效激励与科学考核于一体的综合管理体系，吸引并培养了大量拥有丰富经验、强大专业能力的优秀人才，在公司成熟稳定的内容生产机制以及富于创意的文化氛围下，这些优秀人才得以激发创意、发挥潜能，与公司并肩成长，共创辉煌。但随着行业竞争加剧和公司对高端人才的需求提高，公司仍然面临核心人才流失和储备不足的风险。
　　对此，公司将持续优化人才发展策略，采用内部深度培养与外部精英引进相结合的人才策略，不断优化和加强人才梯队，并根据行业变化及公司情况，灵活调整并优化考核标准与激励机制，持续增强公司对优秀人才的吸引力，营造“尊重创意、快乐完美”的文化氛围，既关注个人成长与贡献，也重视团队协作与整体绩效，确保每位员工都能在公平、公正的环境中发挥最大潜能，为公司业务可持续发展奠定坚实的人才基础。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　报告期内，公司营业收入275,991.44万元，归属于上市公司股东的净利润为-17,686.02万元，归属于
　　上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-23,540.45万元，较上年同期下降。公司业绩主要由游戏业务、影视业务、总部支出等构成，业绩同比变动的主要原因如下：
　　1、游戏业务营业收入264,983.09万元，归属于上市公司股东的净利润为-16,608.83万元，扣除非经常性损益后的净利润为-15,501.99万元：
　　（1）数款在营游戏以长线运营为目标，持续进行内容更新、精细营销，但受产品生命周期影响，流水相较于2023年上半年自然回落，相应业绩同比下降。
　　（2）公司拥抱市场变化，着眼长期发展，调整产品布局，聚焦核心优势项目，并据此进行人才梯队梳理及人员优化等，由此产生的相关费用，对当期业绩产生阶段性影响。
　　（3）报告期内，公司推出的《一拳超人：世界》在海外多个国家及地区公测，总体表现不及预期，影响当期业绩。
　　2、影视业务营业收入8,960.46万元，归属于上市公司股东的净利润为8,895.74万元，其中包括美国环球影业片单资产处置收益、被投企业的投资损失等产生的非经常性损益，扣除该等非经常性损益后，影视业务净利润为-1,761.74万元。
　　3、报告期内，公司实行办公场所集约化整合，产生一次性退租损失，相应影响当期业绩。
　　2024年第一季度、第二季度，公司归属于上市公司股东的净利润分别为-2,976.41万元、-14,709.61万元，环比变动主要系非经常性损益的季度间波动所致。扣除非经常性损益后，2024年第一季度、第二季度，公司净利润分别为-15,840.92万元、-7,699.53万元，亏损环比收窄。业绩环比变动的主要原因为：1、2024年第一季度非经常性损益为12,864.51万元，主要由美国环球影业片单资产处置等事项产生的收益构成，2024年第二季度非经常性损益为-7,010.08万元，主要源自办公场所集约化整合产生的一次性退租损失、被投资企业的投资损失等。非经常性损益环比大幅下降，影响归属于上市公司股东的净利润环比变动。
　　2、随着公司梳理调整、聚焦布局等一系列举措的落地，公司人员费用相应减少；同时，借助项目精细化管控、AI技术赋能，公司降本增效的效果逐步显现，由此带来2024年第二季度扣除非经常性损益后的净利润环比改善。
　　（二）主营业务经营情况
　　1、游戏业务
　　（1）在营游戏长线运营，在研产品稳步推进
　　在营游戏方面，随着行业竞争日益激烈，公司更加注重长线运营，通过版本更新、多元联动、精细营销等各种方式，促进用户活跃生态，延长游戏生命周期。报告期内，经典端游《诛仙》《完美世界国际版》、电竞产品《CS（反恐精英：全球攻势）》《DOTA2（刀塔）》、精品手游及多端游戏《诛仙》《完美世界》《新笑傲江湖》《梦幻新诛仙》《幻塔》《完美世界：诸神之战》《天龙八部2：飞龙战天》《女神异闻录：夜幕魅影》等，贡献游戏业务主要收入。
　　以公司自研的经典仙侠端游《诛仙》为例，该游戏自2007年上线至今已有17年，报告期内推出周年版本大更新，发布新职业、新剧情、全新横版副本、新大富翁玩法等多重活动，丰富游戏内容，提升玩家活跃，保持长线稳健运营。
　　《诛仙》端游
　　2024年4月，异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》先后在国内和海外部分区域公测，凭借独特的视听风格、异世界都市冒险题材、以及深耕P5系列IP的运营方式，获得玩家的良好反馈。公司借此扩充全新年轻用户，继《幻塔》之后，在创新品类与二次元赛道的研发、发行与运营上进一步积累了丰富的全域经验。公司将继续推进该游戏在日本、欧美等海外其他区域的上线计划。
　　《女神异闻录：夜幕魅影》
　　在研产品方面，公司持续聚焦布局，稳步推进“MMO+”与“卡牌+”的双线业务结构升级。
　　2024年7月16日，超自然都市开放世界RPG游戏《异环》开启全球首曝，该产品将于PC端、移动端、主机端全平台登陆。在《异环》PV及实机演示视频中，一镜到底地向玩家展示了地图无缝衔接、超自然美术风格及载具改装驾驶等游戏内容，获得玩家广泛关注与认可，该游戏首周预约量即突破280万。
　　《异环》
　　2024年7月31日，新国风仙侠MMO端游《诛仙世界》发布阶段汇报视频，以游戏实机录制与策划解说相结合的形式，向玩家展示时装、NPC、战斗、经济等多维度的调优成果，并公布了新副本、新剧情、新场景等内容，获得良好反馈。
　　《诛仙世界》
　　同时，公司继续稳步推进多款新品游戏的国内外测试、上线计划。新派幻想国风仙侠MMO游戏《诛仙2》于2024年8月推出付费删档测试。西方魔幻MMO游戏《神魔大陆》已于海外部分区域上线，也即将在中国港澳台地区及其他海外区域开启付费测试、并将于近期正式上线；官方正版协力打牌RPG游戏《乖离性百万亚瑟王：环》即将在中国港澳台地区率先开启公测，也将于其他区域陆续公测。此外，《代号野蛮人》《代号Z》等储备产品也在积极研发过程中。
　　（2）游戏出海初见成效多端产品全球发行
　　公司继续推进全球多端一体化路线，依托多元品类的自研精品游戏，从海外用户更为习惯的PC端和主机端切入，与移动端形成共振，助力游戏成功出海。
　　2024年2月，动作冒险探索RPG游戏《一拳超人：世界》在东南亚和欧美等多个国家和地区同步开启PC端及移动端双平台公测。2024年4月，异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》在韩国和中国港澳台地区同步上线PC端及移动端双平台，游戏预下载即登顶AppStore及GooglePlay游戏免费总榜，公司将继续推进该游戏在日本、欧美、东南亚等海外其他区域的上线计划。
　　2024年7月，超自然都市开放世界RPG游戏《异环》开启全球、全平台首曝，公司与英伟达、索尼PlayStation、Epic等全球合作伙伴深度联动，产品话题不断引发全球玩家热议，受到一致好评。未来，随着公司面向全球用户的多端产品陆续上线，公司“多端并发、扩展全球”的游戏出海进程将进一步深化。
　　（3）继续深耕电竞领域以赛事带动产业发展
　　公司在电竞领域深耕多年，是《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆的独家运营商。2019年，公司首次将全球电竞顶级赛事DOTA2国际邀请赛（TI9）带到亚洲，落地上海，逐渐积累起丰富的顶级赛事经验，构建了自身完整、立体的赛事体系和保障体系。
　　2024年上半年，公司成功举办“完美世界CS全国联赛2024春季赛”（2024PNL），该赛事分为大众、高校、社区三个赛道，在全国53个大中城市设置线下赛点，受到全国CS爱好者欢迎，整体参赛规模达2万多人。以高质高频的赛事为依托，公司电竞业务稳健发展，报告期内《CS（反恐精英：全球攻势）》流水稳中有升，持续贡献稳定业绩。
　　完美世界CS全国联赛2024春季赛
　　2024年11月，公司将在上海主办2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），这是CS游戏自1999年诞生起，最高级别官方赛事首次在中国举办，也是该赛事自2013年以来首次在亚洲举行。近日，2024上海Major亚太区RMR中国区公开海选赛开战，共有8643支队伍报名参赛，创下全球史上Major公开海选报名人数之最。公司已正式宣布2024上海Major首批官方合作伙伴为英伟达（NVIDIA）、AMD、AGON，作为该赛事的硬件合作伙伴，他们将与公司一起助力CS全球顶级赛事的圆满成功举办。
　　2024上海Major吉祥物HAI
　　（4）前沿技术加速应用，提升游戏产品力
　　报告期内，公司加速推动前沿技术的应用落地，以技术力提升游戏产品力，为玩家提供更高品质的游戏体验。
　　AI等前沿技术应用方面，公司已将AI技术应用于研发管线的多个环节，包括美术、程序、策划、运营、安全、测试等核心环节，涵盖智能NPC、智能游戏助手、场景建模、AI绘画、AI剧情、AI配音等应用场景，并面向不同类型的游戏项目需要，开发了D+（Dialogue+工具）、剧情生成、大世界生成等新型游戏开发工具，协助研发团队构建依托于AI技术的新形态游戏开发管线。2024年2月，公司自研的完美世界智能角色对话算法完成备案，该算法作为游戏业务垂类大模型，结合公司游戏自有数据进行训练，为用户提供高效的智能对话反馈服务，主要应用于游戏智能客服、智能角色对话等场景，助力公司提升产出效率、优化用户体验。
　　技术厂商合作应用方面，公司继续以开放的态度，与国内外多家技术大厂展开深度合作。2024年3月，英伟达AI大会（NVIDIAGTC2024）公布公司旗下端游产品《诛仙世界》正式接入了英伟达Audio2Face技术（生成式AI轻松将音频转为动画技术），并借此次大会向全球观众展示了与《诛仙世界》的结合成果，双方未来将在AI的多个领域和场景继续保持密切交流与合作。
　　《诛仙世界》正式接入英伟达Audio2Face技术
　　2024年6月，公司自研游戏《诛仙2》作为HarmonyOSNEXT云渲染光线追踪的首款合作游戏受邀登上HDC2024舞台，以实机DEMO的形式展示了端云协同光追技术在《诛仙2》游戏中的全场景应用；以HarmonyOSNEXT云渲染合作为起始，《诛仙2》游戏内已适配支持了多项HarmonyOSNEXT相关新型技术，如全新的超帧和GPU/NPU的时域、空域超分算法，未来《诛仙2》将充分适配HarmonyOSNEXT，做深度性能优化，支持更多HarmonyOSNEXT特性,为玩家带来更好的游戏体验。
　　2、影视业务
　　公司影视业务继续坚持精品化内容路线，聚焦“提质减量”策略。今年以来，《小日子》《今天的她们》《执行法官》《珠玉在侧》《赤热》《幸福草》等精品电视剧以及《大过年的》《皎月流火》《全职主夫培养计划2》等多部短剧相继播出，兼具市场热度与口碑。此外，公司储备的影视作品《爱上海军蓝》《只此江湖梦》《好运家》《千朵桃花一世开》《夜色正浓》《有你的时光里》《嘘，国王在冬眠》《云雀叫天录》《安全危机》等正在制作、发行、排播过程中。
　　3、优化调整再聚焦勠力同心谋发展
　　报告期内，结合市场环境变化和业务经营情况，公司持续进行梳理调整，及时优化产品布局，聚焦核心优势项目，提高资源配置效率，集中资源到更具优势与确定性、更符合公司战略转型需求的项目上。目前，公司以“MMO+”与“卡牌+”两大核心赛道为抓手，积极推进经典品类《神魔大陆》《诛仙世界》《诛仙2》以及潮流品类《乖离性百万亚瑟王：环》《代号野蛮人》《异环》《代号Z》等在研产品，逐步打造“经典产品+核心优质用户”与“潮流新品+全新增量用户”齐头并进的双线业务结构。
　　根据公司发展需要，与业务层面的项目梳理相适应，公司也相应进行管理层调整，使得管理层的岗位匹配度更高，实现团队和个人的更大化效能，带领公司更好发展。
　　公司将继续保持主动求变求新的决心，内外兼修，一方面强化管理赋能，优化用户调研、立项审核、测试考核、流程管控、预算管理、宣发支出、绩效考核等游戏开发运营与影视制作发行的全流程管理体系，以更严格化、更精细化的管理思维，赋能研发及制作、发行及运营的精细化，提升经营效率及项目产出能力；另一方面，公司将聚焦产品本源，更加关注创意层面的产品设计与技术层面的研发能力，根据市场需求，结合公司优势及过往项目的成功与不足，夯实在研项目，同时探索未来新发展与新路径，为公司可持续发展寻找新的突破点。 收起▲