一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司持续落实“1+2+多元”发展战略布局，以基础设施建设为主业，以矿产开发为转型方向，培育智能科技在基建领域的应用，推动公司高质量发展。公司充分发挥资质优势和区域深耕优势，持续推进业务结构优化升级，进一步夯实综合竞争实力。截至本半年报披露日，公司建筑业务新签订单总体保持稳定，新中标及在手订单为后续业务开展提供支撑；固体矿产资源相关业务取得阶段性进展。报告期内公司整体经营态势稳中有进。　　（一）建筑业务　　1.行业发展情况　　根据国家统计局数据，2026年1—6月，全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%；扣除房地产开发的固... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司持续落实“1+2+多元”发展战略布局，以基础设施建设为主业，以矿产开发为转型方向，培育智能科技在基建领域的应用，推动公司高质量发展。公司充分发挥资质优势和区域深耕优势，持续推进业务结构优化升级，进一步夯实综合竞争实力。截至本半年报披露日，公司建筑业务新签订单总体保持稳定，新中标及在手订单为后续业务开展提供支撑；固体矿产资源相关业务取得阶段性进展。报告期内公司整体经营态势稳中有进。
　　（一）建筑业务
　　1.行业发展情况
　　根据国家统计局数据，2026年1—6月，全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%；扣除房地产开发的固定资产投资下降2.7%。基础设施投资同比下降2.4%。细分结构看，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长2.6%，其中水上运输业投资增长19.8%，航空运输业投资增长11.0%，信息传输业投资增长25.6%；水利、环境和公共设施管理业投资同比下降6.5%，其中水利管理业投资下降9.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比下降2.7%。分区域看，西部地区投资同比下降8.0%。2026年上半年，建筑业增加值36,043亿元，同比下降4.1%，占GDP比重约5.2%；全国建筑业总产值119,363.49亿元，同比下降12.7%。建筑安装工程投资同比下降8.0%。我国建筑行业仍然面临着需求收缩、竞争加剧、盈利空间收窄的挑战。
　　政策层面，2026年国家安排8,000亿元超长期特别国债资金，支持1,417个“两重”重大项目建设，覆盖沿江交通、地下管网、西部陆海新通道、生态修复等基建重点领域。国务院于2026年6月印发《城市更新“十五五”规划》，部署推进城市更新、地下管网改造、老旧设施提质升级相关工作。同时，中共中央政治局会议明确提出重点推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网建设，统筹传统基建升级与新型基础设施布局，为基建行业稳健发展指明方向。在此政策背景下，西部地区依托西部大开发、沿边开放等相关政策，持续加大交通、水利、能源、边境基础设施补短板力度，重大项目储备较为充足。川渝两省市共同印发《2026年共建成渝地区双城经济圈重点项目名单》，共350个项目，总投资3.83万亿元，年度计划投资4,992.43亿元；新疆实施重点项目523个，总投资3.1万亿元，年度计划完成投资4,100亿元以上；西藏2026年力争重大项目完成投资2,440亿元以上。
　　2.公司业务情况
　　公司建筑业务涵盖公路工程、市政工程、房屋建筑等多个领域，拥有公路工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级等核心资质。报告期内，公司持续深耕西部地区基础设施建设市场，充分发挥资质优势和品牌优势，积极参与重大基础设施项目建设。
　　在业务拓展方面，2026年7月，公司中标G0611川主寺至汶川段高速公路项目C1总承包松潘1#2#隧道专业分包工程，中标和签约金额7.22亿元，工期48个月。该项目是公司隧道工程专业化能力的重要体现，有助于进一步提升公司在高速公路建设领域的市场影响力。同时，公司于报告期内取得了电力工程施工总承包二级资质，为公司进一步拓展电力、新能源等领域的施工业务奠定了资质基础。
　　公司子公司成都市中讯创达建设工程有限责任公司积极拓展装配式建筑市场，把握建筑业工业化转型机遇；子公司道诚检测深耕四川本地检测市场，工程检测业务稳步发展。此外，公司将持续关注人工智能、机器人等前沿技术在基础设施建设领域的应用场景，积极探索“基建+科技”的业务模式创新。
　　（二）固体矿产资源业务
　　1.行业发展情况
　　2026年上半年，萤石市场受供需格局变化影响，价格呈现震荡下行态势。据行业数据，2026年1—6月97萤石粉出厂均价在3,330元/吨左右，较去年同期下降6.19%。一季度萤石产品价格趋稳略有上涨，据百川盈孚数据，截至2026年3月27日，萤石97湿粉市场均价3,430元/吨，2026年以来均价3,342元/吨；二季度开始，北方地区萤石产能逐步恢复，叠加下游行业需求疲软，萤石产品价格开始下跌。供应端方面，国内萤石企业开工率较低，落后矿山持续淘汰，新增矿山开采增量有限，安全环保政策限制矿山供应弹性。萤石资源的稀缺性和战略价值日益凸显，行业发展前景广阔。2026年上半年锌价整体震荡走高，受海外矿山出现事故、矿石品位下降等因素影响，全球锌精矿供应偏紧，带动锌价格上行。铅价整体表现偏弱，全球市场供给较为充足，受供需关系影响，国内铅的价格重心有所回落。
　　2.公司业务情况
　　报告期内，公司交际河萤石矿安全设施设计于2026年6月正式取得批复，开工建设批复于7月取得，标志着矿山建设取得阶段性进展。探矿权方面，公司已经完成中河坝铅锌矿探矿权证、小洞子铅锌矿及萤石矿探矿权延续，当前工作重点为积极推进小洞子探矿权转为采矿权的相关工作，小洞子矿区持续开展钻探工作。公司矿山尚未正式开采，量产、加工及销售尚存在一定的不确定性。后续公司将加快推进矿山投产的相关工作，争取早日实现矿产品的生产和销售。
　　（三）公司的融资情况
　　
　　（四）公司质量控制体系的执行及整体评价
　　公司高度重视工程质量管理，建立了完善的质量管理体系。公司及子公司已通过ISO9001质量管理体系认证和GB50430工程建设施工企业质量管理规范认证，质量管理能力得到有效验证。
　　报告期内，公司严格按照质量管理体系要求开展各项质量管控工作，从项目投标、施工组织、材料采购、过程检验到竣工验收，实施全过程质量控制。公司持续强化质量责任意识，加强施工现场质量巡查和隐患排查，确保工程质量符合国家标准和行业规范要求。报告期内，公司未发生重大质量事故，质量管理体系运行有效，工程质量整体受控。
　　（五）公司安全生产制度的运行情况
　　公司始终将安全生产放在首位，牢固树立安全发展理念。公司已取得交通运输建筑施工企业安全生产标准化建设一级证书，建立了覆盖全岗位、全流程的安全生产管理制度体系。
　　报告期内，公司严格落实安全生产主体责任，不断完善安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，加强安全教育培训，提升全员安全意识和应急处置能力。公司针对隧道施工、高边坡作业等高风险施工环节，制定专项安全施工方案，配备专职安全管理人员，强化现场安全监督和检查。报告期内，公司未发生安全生产事故，安全生产形势总体平稳。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力总体保持稳定，在资质品牌、市场拓展、专业技术、矿产资源储备及公司治理等方面形成了较为系统的竞争优势。
　　（一）资质与品牌优势
　　公司拥有公路工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、隧道工程专业承包一级等多项高等级施工资质，具备承接各类大型公路、桥梁、隧道及市政工程的综合能力，能够为业主提供从项目设计配合、施工组织到竣工验收的全流程工程建设服务。报告期内，公司取得电力工程施工总承包二级资质，资质体系进一步健全，业务拓展空间得到扩大。
　　公司深耕路桥施工领域三十余年，“成都路桥”品牌在西南地区具有较高的知名度和行业认可度，先后参建了众多国家和地方重点工程项目，其中多项工程荣获国家优质工程金奖和中国土木工程詹天佑奖等行业重要奖项。公司凭借优良的工程品质和诚信的经营理念，与业主单位、设计单位及上下游合作伙伴建立了长期稳定的合作关系，品牌优势为公司在区域市场竞争中持续获取优质项目资源提供了有力支撑。
　　（二）市场拓展与项目管理优势
　　公司坚持“立足四川、辐射西南、拓展全国”的市场拓展战略，在巩固传统区域市场优势的同时，积极拓展省外市场。2026年7月，公司中标G0611川主寺至汶川段高速公路项目C1总承包松潘1#2#隧道专业分包工程，中标金额7.22亿元，体现了公司在高海拔复杂地质条件下隧道工程领域的专业竞争实力。报告期内，公司持续推进新疆别迭里项目、德阳石亭江项目、达州污水治理项目等重点工程建设，形成了多区域、多业务板块协同发展的良好态势。
　　在项目管理方面，公司推行“扁平化”项目管理模式，强化总部统筹管控与分子公司属地化协同发展的体制机制，通过优化项目管理架构、完善成本管控体系、加强质量安全监管，有效提升了项目执行效率和盈利能力。公司在高寒高海拔地区施工、河道及涉水工程施工、复杂地质隧道掘进等方面积累了丰富的项目管理经验，形成了较为成熟的技术工艺体系和现场组织管理能力。
　　（三）关键技术人员与专业技术优势
　　公司高度重视技术人才队伍建设和技术创新能力培育。截至目前，公司累计获得专利41项，拥有四川省企业技术中心资质，在高寒高海拔施工技术、河道及涉水工程施工技术、复杂地质隧道施工技术等方面形成了独特的技术优势。公司参建的多项工程荣获国家优质工程金奖和中国土木工程詹天佑奖，充分体现了公司在工程技术领域的综合实力。
　　公司关键技术人员队伍保持稳定，核心管理和技术骨干长期服务于公司，对公司的业务流程、技术标准和施工管理具有深入的理解和丰富的实践经验。公司建立了较为完善的人才培养和激励机制，通过专业技术培训、项目实践锻炼、绩效考核激励等多种方式，持续增强技术人才队伍的专业能力和创新活力，为公司的可持续发展提供了坚实的人才保障。
　　（四）矿业资源区位和储备优势
　　公司现有的萤石矿位于四川省凉山彝族自治州，此外公司拥有的2个探矿权总勘查面积为17.66km。我国的萤石矿主要分布在浙江、内蒙古、江西、湖南和福建等省（区），西南地区萤石矿资源较少。矿业板块的布局是公司转型发展的重要里程碑，为公司培育新利润增长点、实现可持续发展奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司在矿业板块取得了阶段性进展。2026年6月和7月，萤石矿项目取得安全设施设计审查批复和开工建设批复，标志着公司矿业板块从资源储备阶段向开发建设阶段迈出关键一步。公司正按照相关法律法规和行政审批要求，统筹安排矿山的建设、勘探工作和洗选厂技术改造，力争早日实现矿山规模化投产运营，打造公司新的利润增长点。矿业板块的开发建设将有助于优化公司业务结构，增强公司抗风险能力和可持续发展能力。
　　（五）公司治理与合规管理优势
　　报告期内，公司高度重视治理体系建设与合规管理工作。2026年上半年，公司联合审计部启动公司治理专项自查工作，严格对照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规及规范性文件要求，对公司治理结构、制度体系、运作机制等进行全面梳理和自查自纠。
　　公司持续规范股东会、董事会、监事会及经营管理层的运作机制，完善重大事项决策程序，加强信息披露管理，确保公司运作合法合规、公开透明。通过专项治理自查工作的开展，公司进一步夯实了合规管理基础，提升了治理规范化水平，为公司的健康可持续发展提供了制度保障。
　　（六）报告期内核心竞争力的重要变化及影响
　　2026年上半年，公司核心竞争力在以下方面发生了重要变化：
　　1.矿业板块综合实力持续拓展。萤石矿项目顺利取得安全设施设计审查和开工建设批复，意味着公司在具备资源储备的基础上，矿山开发建设相关工作进入实质推进阶段。公司将统筹规划整个区域矿山的建设与勘探实施，积极推动探转采、项目建设等工作，力争尽早达成规模化生产，为公司挖掘新的业绩增长空间。
　　2.重大工程项目中标能力增强。公司中标G0611川主寺至汶川段高速公路项目C1总承包松潘1#2#隧道专业分包工程，体现了公司在专业分包领域的竞争优势进一步增强。公司在高海拔复杂地质条件下隧道工程施工方面的专业能力获得市场认可，有助于公司在高速公路专业分包细分领域扩大市场份额。
　　3.合规管理体系持续夯实。公司治理专项自查工作的开展，进一步健全了公司内部控制和合规管理体系，提升了公司规范运作水平，有利于增强投资者信心，维护公司在资本市场的良好形象。
　　4.存在的问题与不足。报告期内，公司仍面临运营成本居高、重大投资项目推进不及预期等问题和挑战。公司将持续优化成本管控体系，加强项目进度管理，着力提升运营效率和盈利水平，不断增强核心竞争力和抗风险能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司结合所处行业特点、经营现状及未来发展需要，对当前及未来一段时期可能面临的各类风险进行了系统识别和评估。公司主营业务涵盖基础设施建设及矿产投资开发两大板块，面临的风险因素具有多样性、复杂性和动态性特征。报告期内，公司持续完善风险管理体系，针对各项潜在风险制定并落实相应的应对措施，以提升公司风险抵御能力和可持续发展水平。投资者应当认真阅读以下内容，注意相关风险。
　　1.政策风险
　　公司基础设施建设业务受国家及地方宏观政策影响较大，包括基建投资政策、财政政策、货币政策、产业政策等，若国家或地方政府调整基建投资规模、节奏或方向，可能对公司施工项目的获取、推进及结算产生不利影响。同时，公司矿产投资开发业务受矿产资源管理政策、安全生产监管政策、环境保护政策等制约，相关政策的收紧或调整可能增加公司矿产业务的合规成本、审批难度及运营风险。对此，公司将密切关注国家宏观经济政策和行业发展趋势，建立健全政策跟踪研判机制，及时把握政策动向。
　　在基础设施建设领域，公司将优化市场布局，重点选择经济发达地区、财政状况良好区域以及符合国家战略方向的优质项目，降低政策波动带来的经营风险；在矿产投资开发领域，公司将严格遵守矿产资源管理、安全生产和环境保护等相关法律法规，确保各项业务合规运营，并根据政策变化及时调整经营策略。
　　2.市场风险
　　基础设施建设行业呈现出央企、国企主导地位日益突出的竞争格局，民营企业面临较大的市场竞争压力。同时，公司投资开发的萤石矿项目受市场供需关系影响，萤石产品价格存在较大波动。2026年上半年，萤石市场价格呈现震荡下行走势，97萤石粉出厂均价约3,330元/吨，较去年同期下降6.19%，价格波动将直接影响公司矿产业务未来的盈利能力及投资回报。此外，报告期内公司股票多次出现交易异常波动情形，可能对公司声誉及投资者信心产生一定影响。
　　对此，公司将充分发挥区域深耕优势，巩固在四川及西南地区的品牌影响力，持续加大市场开拓力度，提升项目承揽能力；同时推进现有洗选厂技术改造工作，通过更新关键设备、优化选矿工艺流程，改善生产运行指标，力争降低能耗与药剂消耗，压缩洗选加工成本，提升资源综合利用水平；针对股票交易异常波动，公司将严格按照法律法规要求履行信息披露义务，做好投资者关系管理工作，维护公司资本市场形象。
　　3.经营风险
　　报告期内，公司应收账款余额较大，部分项目业主因资金紧张导致付款进度滞后，公司面临一定的应收账款回收风险。公司将加强应收账款管理，建立常态化的催收工作机制，将回收情况纳入绩效考核，针对不同账龄、不同性质的应收账款实行分类管理，对逾期款项加大催收力度，必要时通过法律途径维护公司权益。
　　萤石矿项目方面，公司虽于2026年6月取得安全设施设计审查批复，但尚未取得安全生产许可证，后续证照办理进度存在一定不确定性。公司将严格按照矿山建设相关法律法规及审批程序，扎实抓好基建管理工作，积极与主管部门保持密切沟通，加快推进安全生产许可证等各项证照的办理进度。公司小洞子铅锌矿采矿权已过期且不再续期，公司当前工作重点为积极推进探矿权转为采矿权的相关工作。
　　安全生产方面，公司从事的基础设施建设和矿产投资开发均属于高危行业，安全风险贯穿于生产经营全过程。公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，严格落实安全生产主体责任，持续强化全员安全生产培训教育，完善安全设施设备配置，建立健全安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，坚决防范和遏制重特大生产安全事故发生。
　　高管人员变动方面，2026年5月公司副总经理因个人原因辞职，公司已妥善做好工作交接安排，确保经营管理工作的连续性和稳定性，同时将持续完善人才梯队建设机制，加强后备管理人才的培养和储备。
　　4.财务风险
　　报告期内，受行业回款周期长、应收账款回收压力较大等因素影响，公司经营性现金流面临一定压力；若宏观经济环境变化导致市场利率上升或金融机构信贷政策收紧，公司融资成本可能上升、融资难度可能加大；若下游客户信用状况恶化，公司可能面临信用减值损失增加的风险。
　　对此，公司将全面加强现金流管理，优化资金预算和收支计划，加强应收款项催收，加快资金周转效率；同时积极拓展多元化融资渠道，优化融资结构，合理控制有息负债规模，降低融资成本；此外，公司将持续加强客户信用管理，完善信用风险评估和预警机制，合理计提减值准备，有效防范信用减值风险。
　　5.矿产资源相关风险
　　公司矿产投资开发业务面临矿产资源储量不确定性风险，地质勘查工作受技术条件、认知水平等因素限制，已探明储量与实际可采储量可能存在差异。同时，矿产开发过程中可能产生废水、废气、废渣等污染物，若环保设施运行不达标或发生环保事故，可能面临行政处罚或诉讼风险。采矿权证、安全生产许可证等关键证照的取得和续期存在不确定性，可能影响矿产业务的合法持续运营。此外，矿山开采属于高危行业，存在瓦斯爆炸、透水、冒顶片帮等安全风险。
　　针对上述风险，公司将加强矿区地质勘查工作，委托专业机构开展资源储量核实和评估；加快萤石矿项目安全生产许可证等关键证照的办理进度；持续加大环保投入，完善环保设施设备，严格执行环境保护标准；持续加强矿产权证管理，密切跟踪证照有效期，提前启动续期准备工作，降低矿产权证到期风险；严格按照国家矿山安全法律法规组织生产，配备专业安全管理人员，加大安全投入，确保矿山合规、安全、绿色运营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求　　（一）主要业务　　报告期内，公司基建施工业务仍以施工总承包模式为主，部分项目采用EPC总承包模式。项目主要通过公开招投标获取，公司按照合同约定组织施工，通过工程计量结算确认收入。对于投融资建设项目，公司采用EPC、BOT、PPP等模式，以投资带动总承包，向业主提供项目投融资服务和施工总承包服务。此外，公司通过收购企业获取矿业权进入固体矿产资源开发领域。　　1、建筑业务　　基建施工业务是公司的立业之本和收入的主要来源。公司主要从事公路、桥梁、隧道、市政、房屋建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司基建施工业务仍以施工总承包模式为主，部分项目采用EPC总承包模式。项目主要通过公开招投标获取，公司按照合同约定组织施工，通过工程计量结算确认收入。对于投融资建设项目，公司采用EPC、BOT、PPP等模式，以投资带动总承包，向业主提供项目投融资服务和施工总承包服务。此外，公司通过收购企业获取矿业权进入固体矿产资源开发领域。
　　1、建筑业务
　　基建施工业务是公司的立业之本和收入的主要来源。公司主要从事公路、桥梁、隧道、市政、房屋建筑工程施工业务及相关技术质量检测、建筑机电安装等业务，业务范围涵盖高速公路、国省道干线公路、农村公路的新建与改扩建，以及各类跨江跨河大桥、城市立交桥、城市道路、给排水、污水治理等市政基础设施工程。公拥有公路工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、公路交通工程（公路安全设施）专业承包一级资质、桥梁工程专业承包一级、隧道工程专业承包一级、环保工程专业承包一级资质、城市及道路照明工程专业承包一级资质等多项核心资质，资质体系完备，具备承接各类大型、复杂基础设施建设项目的能力。
　　此外，公司下属子公司还拥有矿山工程施工总承包二级资质、机电工程施工总承包二级资质、水利水电工程施工总承包二级资质、建筑工程施工总承包二级资质、钢结构工程检测类、建筑节能与智能检测类、民用建筑室内环境污染控制检测类、建筑地基基础质量检测类、主体结构工程检测类、见证取样检测等多个行业资质。子公司积极开拓检测业务和装配式建筑市场。
　　2、固体矿产资源业务
　　2025年7月，公司通过全资子公司四川成路聚源新材料科技有限公司完成对四川宇康矿业有限公司100%股份的战略收购，正式进入固体矿产资源开发领域。四川宇康矿业持有1宗萤石矿采矿权、1宗铅锌矿采矿权和2宗探矿权。截至报告期末，矿山尚未取得安全生产许可证。
　　在经营模式上，公司后续将采用自主开采、选矿加工、产品销售一体化模式运营，产品主要面向氟化工企业销售。本报告期内，公司通过处置收购前形成的萤石矿资产，实现少量营业收入。采购方面，矿山生产所需原材料、设备、配件等通过招标采购、比价采购等方式进行；生产方面采用地下开采方式，配套选矿厂加工；销售方面实行直销模式，根据市场价格与客户签订销售合同。
　　（二）建筑业经营模式
　　1、业务模式
　　公司主要采用施工总承包和EPC总承包模式。施工总承包模式下，定价机制采用工程量清单计价，按进度付款，业主资金到位情况、原材料价格上涨、工期延误等为主要风险；EPC模式下，公司负责设计、采购、施工全过程管理，有助于提升项目整体效益，但对设计能力和采购管理要求更高。报告期内业务模式未发生重大变化。
　　2、公司的融资情况
　　3、公司质量控制体系的执行及整体评价
　　公司始终重视工程各环节的质量控制管理工作。依据GB/T19001《质量管理体系要求》、GB/T50430《工程建设施工企业质量管理规范》要求，公司建立了完整的质量管理体系，并通过了ISO9001质量管理体系和GB50430中国质量管理体系的认证，编制了质量管理手册、程序文件及各项与质量管理相关的管理制度、要求等三个层次的文件，并要求各部门、项目部严格执行。质量技术中心在组织保障方面，联合各项目部建立质量控制常态巡视机制，强化项目施工过程控制；在技术保障方面，要求项目部认真贯彻质量管理认证体系，科学编制施工方案，科学采用先进工艺，最大限度地把问题解决在施工前。总体而言，公司和各项目部在质量管理方面有效保持了运行和持续改进，整体质量水平不断提高，未发生重大项目工程质量问题，公司在质量战略上取得了显著的成果。报告期内，公司成功申报了1个专利证书。
　　4、公司安全生产制度的运行情况
　　公司历来重视自身的社会责任和企业管理品牌，始终把安全生产工作放在首位，坚持人民至上、生命至上，坚持“党政同责、一岗双责、齐抓共管、失职追责”，牢固树立安全生产工作的红线意识和底线思维，严格按照“五落实五到位”要求，建立健全安全生产组织机构，严格落实安全生产责任制，层层分解细化落实安全生产目标指标，将安全理念贯穿于生产全过程，彻底排查各类安全隐患，切实堵住安全漏洞，做到安全责任到位、安全投入到位、安全培训到位、安全管理到位、应急救援到位，促进安全生产形势持续稳定好转。公司设立安全总监和安全生产专职管理机构，配齐配足专职安全管理人员，安全总监、安全生产专职管理岗位等主要岗位均实现中级以上注册安全工程师全覆盖。
　　公司以《安全生产工作手册》为日常安全生产工作规范指引，涵盖设立安全生产组织机构、安全生产年度目标管理及考核、安全生产责任制、安全生产技术、安全生产教育培训和宣传、安全生产值班和会议管理、安全生产费用投入保障、施工现场安全管理、安全生产监督检查、应急救援、生产安全事故报告和调查处理、安全生产管理奖惩实施细则等十三个方面的具体工作环节，严格按照安全生产标准化要求持续改进，使公司安全生产管理模式趋于统一，管理流程进一步规范，保障公司安全管理体系有效运行，并已取得交通运输建筑施工企业安全生产标准化建设一级证书，逐步推动企业向本质安全型企业发展。报告期内，公司安全生产形势总体良好，不存在重大安全生产隐患，也未发生重大以上安全生产事故。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　2025年是"十四五"规划收官之年，也是公司战略转型的关键之年。面对复杂多变的宏观经济环境和行业深度调整的压力，公司传统主业所在的土木工程建筑业与新兴业务所在的固体矿产资源业呈现出截然不同的发展态势，这种结构性差异既带来了挑战，也为公司的多元化发展提供了重要机遇。
　　（一）土木工程建筑业：宏观承压，区域需求仍存亮点
　　2025年，我国基础设施投资面临较大的下行压力。根据国家统计局数据，全年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，比上年下降3.8%，其中基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2%。全年建筑业增加值86,425亿元，比上年下降1.1%；全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业利润6,355亿元，比上年下降14.1%。从区域看，西部地区投资下降1.3%，但整体略好于东部和中部。四川省作为西部交通枢纽，仍保持一定投资强度。四川省谋划总投资7,360亿元的“重大项目包”，为“十五五”期间公路水路完成万亿元投资奠定基础，区域基建需求依然存在结构性机会。
　　政策方面，国家持续推动"两重"建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设），加大对水利、交通、能源等领域的支持力度。2024年底出台的化债政策通过债务置换释放财政资金，有助于缓解地方政府资金压力，推动存量基建项目加快实施。同时，《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》提出加快都市圈交通网络建设，推动干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通"四网融合"，为交通基建带来新的发展空间。民营经济促进法草案的推进也为民营企业营造了更为公平的竞争环境。
　　面对行业下行压力，公司积极调整经营策略：一是精耕现有业务，做优存量项目，加强成本管控和应收账款回收；二是探索"建管一体、建运融合"模式，从单一施工向投资、建设、运营一体化转型；三是加大装配式建筑、绿色建造等技术研发应用；四是优化市场布局，聚焦优势区域和优质客户，严控经营风险。
　　（二）固体矿产资源业：萤石价格高位震荡，铅锌需求稳定
　　1、萤石市场情况
　　萤石（氟化钙）是重要的战略性非金属矿产，广泛应用于氟化工、新能源、新材料等领域。2016年萤石被列入我国战略性矿产目录。2018年起我国从萤石净出口国转为净进口国，净进口规模持续扩大。根据美国地质调查局（USGS）数据，截至2024年底全球萤石储量约3.2亿吨，中国储量8,600万吨，居全球第一，但我国萤石资源"富矿少、贫矿多"，静态储采比仅11.75年，远低于全球31.82年的平均水平，资源保障压力较大。
　　2025年国内97%酸级萤石精粉价格高位震荡，高品位优质酸级萤石精粉溢价明显。供给端，受环保、安全政策收紧影响，小型矿山加速退出，新增产能受限；需求端，新能源、半导体等战略性新兴产业快速发展，新能源汽车、储能、光伏等领域对含氟材料需求激增。萤石行业呈现资源集中度持续提升、产业链上下游加速整合的趋势，具备核心资源禀赋和规模化运营优势的企业将获得更大发展空间。
　　2、铅锌市场情况
　　目前铅广泛用于制成铅蓄电池，还可以应用于制作光学仪器以及建设核动力发电站的防护设施等。锌在有色金属消费中仅次于铜和铝，广泛应用于有色、冶金、建材、军工和汽车等行业。2025年铅锌市场需求基本稳定。
　　公司通过收购企业进入萤石矿、铅锌开采领域，业务布局契合国家战略性矿产资源安全保障的政策导向。采矿业务的拓展，有助于优化公司业务结构，降低对单一基建业务的依赖，培育新的利润增长点。后续公司将严格遵守绿色矿山建设相关规范要求，全面加强安全生产管理，推进矿产资源的高效、合理开发与利用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力总体保持稳定，并在业务结构、技术研发、资源储备等方面实现积极变化，为公司可持续发展提供了有力支撑。
　　（一）资质与品牌优势
　　公司是四川省内少数资质涵盖范围最广的承包商之一，拥有公路工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、桥梁工程专业承包一级、隧道工程专业承包一级等多项核心资质，资质体系完善，能够承接各类大型、复杂基础设施建设项目。公司深耕路桥施工30余年，凭借良好的市场信誉和工程质量，打造了"成都路桥"知名品牌，先后被中国质量检验协会评为"全国质量、服务诚信示范企业"、"工程质量信得过企业"，在西南地区具有较高的品牌影响力。
　　（二）市场拓展与项目管理优势
　　面对央、国企主导的竞争格局，公司充分发挥地处西部的区域优势和民营企业的灵活机制，成功中标并实施新疆别迭里、德阳石亭江、达州污水治理等重点工程，体现了较强的项目获取能力。公司持续推进分子公司自主经营能力建设，总部统筹与分子公司协同发展的经营格局逐步形成。项目管理方面，公司采用"扁平化"管理模式，管理层直接对接项目一线，快速响应需求，直击痛点难点，有效提升了项目履约能力，报告期内圆满实现质量安全目标。
　　（三）关键技术人员与专业技术优势
　　公司拥有一支经验丰富、技术精湛的专业技术团队，在高寒高海拔施工、河道及涉水工程施工等方面积累了独特技术。新疆别迭里项目成功克服低温、缺氧、冻土等极端条件；德阳石亭江项目在涉水工程围堰、水下作业等方面形成成熟工法。公司累计获得专利41项，拥有四川省企业技术中心资质，参建工程荣获国家优质工程金奖和中国土木工程詹天佑奖，技术实力得到行业高度认可。报告期内，关键技术人员队伍保持稳定，未发生因核心技术人员离职导致技术优势受损的情形。
　　（四）矿业资源区位和储备优势
　　公司现有的萤石矿位于四川省凉山彝族自治州，此外公司拥有的2个探矿权总勘查面积为17.66km。我国的萤石矿主要分布在浙江、内蒙古、江西、湖南和福建等省份，西南地区萤石矿资源较少。矿业板块的布局是公司转型发展的重要里程碑，为公司培育新利润增长点、实现可持续发展奠定了坚实基础。
　　（五）报告期内核心竞争力的重要变化及影响
　　报告期内，公司核心竞争力实现积极变化：业务结构由单一的基建施工向多元布局转变，抗风险能力增强；项目管理能力持续提升。同时，公司也存在部分重大投资项目推进不及预期、运营成本居高不下等问题。对此，公司已建立重大项目专项推进机制，加快解决历史遗留问题；深入推进降本增效，优化人员结构，推动运营成本与经营规模相匹配；积极推进宇康矿业的矿建和勘探工作。截至报告期末，公司核心管理团队、关键技术人员稳定，主要施工设备运行正常，各项经营资质有效，未发生核心竞争力受损的重大情形。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是公司战略转型的关键之年。这一年，宏观经济增速放缓，基建行业持续处于寒冬期，市场环境异常严峻。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂局面，公司在董事会的领导下，坚持“主业引领，多业协同，创新驱动”的战略方针，带领全体员工攻坚克难，在逆境中谋求发展。
　　报告期内，公司实现产值约8.99亿元，比上年同期增长10.87%；实现经营利润约-7,859.89万元，亏损金额较上年同期有所收窄，已完工项目累计收款6.86亿元，较2024年增长23%。
　　（1）夯实主业，抢抓订单，重点项目稳步推进
　　报告期内，公司持续巩固传统路桥主业，积极参与各类公招项目投标，同时承接总承包和专业分包项目；设备分公司积极拓展装配式建筑市场，推动建筑工业化发展；检测子公司深耕四川本地市场，新签订单显著增长，技术服务能力持续提升。全年公司及下属子公司实现项目中标和签约27个，累计金额9.5亿元，较2024年增长161.71%。
　　公司采用"扁平化"项目管理模式，强化项目全过程管控，管理层直接对接项目一线，快速响应项目需求，确保质量、安全、进度等各项管理目标的实现，全力突破重点项目。新疆别迭里口岸公路建设项目地处高寒高海拔地区，施工条件恶劣，公司技术团队成功克服低温、缺氧、冻土等极端条件，确保项目顺利推进；德阳经开区南湖路跨石亭江大桥建设工程项目涉及河道施工作业，公司在涉水工程围堰、水下作业等方面形成成熟工法，保障了项目在复杂水文条件下的施工安全；达州市农村黑臭水体治理试点项目（二期）工程作为公司拓展市政环保领域的重要尝试，按计划稳步实施；三亚市榕根社区棚户区改造项目贡献超三成产值，成为重要的业绩支撑；鞍山至台山高速公路1标段项目主线及匝道顶推工程、预制梁架设等关键控制性工程圆满完成。此外，G549项目一线天隧道顺利贯通，达宣项目谢生坝大桥建成通车，S216平武水晶至杨柳坝改建工程全面完工，集双高速5标段完成竣工验收，S220雅江县项目、S469项目、西藏边防公路项目等完成交工验收，为公司持续发展提供了有力保障。
　　（2）收款融资，齐头并进，现金流安全有效保障
　　报告期内，公司把收尾收款作为核心工作之一，成立专项工作组，坚持“抓大不放小、统筹推进”的策略，实行责任到人、闭环管理。达宣项目、泸黄TJ3标项目、南溪环长江和滨四项目、圣平岛项目、江安项目、邛崃土增项目等重点项目收款工作成效显著，攀枝花红格项目、川桃项目、省道460项目、旺苍项目、西藏425项目、成彭B标项目等项目收款工作稳步推进，已完工项目累计收款金额较2024年有所增长，有效缓解了公司资金压力。同时，公司与多家金融机构建立了良好的沟通合作机制，成功续贷及新增多家银行流动资金贷款，保障了公司现金流安全。
　　（3）组织优化，扁平管理，运营效率持续提升
　　报告期内，公司持续推进组织架构优化，撤销、新设、合并了部分总部职能部门，由原来的14个缩减至9个，总部管理架构更为精简高效，进一步提升了工作效能、降低了运行成本。公司试点设立区域中心，统筹区域发展，贯彻落实“深耕一地，经营一方”的战略方针，依托区域中心大力开拓业务，实现重点区域的项目获取和建设施工良性闭环。同时，公司管理层深入中讯机电、蜀都路面、道诚检测三家子公司一线调研，优化人员配置，制定资产处置和盘活方案，梳理应收应付情况，合理规划年度资金收支安排。在项目管理方面，公司全面推行“扁平化”管理模式，管理层直接对接项目一线，快速响应项目需求，切实解决项目推进中的痛点难点问题，有效提升了项目履约能力，报告期内圆满实现质量安全目标。
　　（4）聚焦国家战略矿种，切实迈出矿产资源并购转型第一步
　　报告期内，公司巩固大基建主业的同时，加速推进转型工作。2025年7月，公司通过全资子公司完成对四川宇康矿业有限公司100%股份的战略收购，四川宇康矿业持有布拖县交际河萤石矿采矿权、布拖县交际河小洞子铅锌/萤石矿探矿权、布拖县龙潭镇中河坝铅锌矿探矿权和布拖县小洞子铅锌矿采矿权。其中，根据《四川省布拖县交际河萤石矿勘探地质报告》相关地质报告及《四川省矿产资源开发利用方案备案表》显示，交际河萤石矿矿区保有CaF资源量231.0万吨，是西南地区单体规模较大的萤石矿，矿区面积0.0239km，设计生产规模15万吨/年，采矿权有效期自2024年6月1日至2043年5月31日，共计19年，尚未取得萤石矿安全生产许可证；小洞子探矿权和中河坝探矿权的勘查面积分别为1.7799km和15.8779km；小洞子铅锌矿采矿权已过期。
　　截至报告期末，小洞子探矿权、中河坝探矿权已开展普查和勘探工作；交际河萤石矿矿山处于建设筹备阶段，公司已向省级主管部门提交矿山开工建设相关申请资料，正在等待批复，待矿山建设完成后将推进安全生产许可证的办理工作。
　　（5）拥抱智能科技，培育新质生产力，赋能高质量发展
　　公司积极拥抱智能科技，推动企业管理经验与数据的标准化、智能化转型，持续提升运营效率；同时在新业务领域采取跟随型研发策略，引进并消化先进技术，稳健迭代创新，为公司高质量发展提供技术支撑。
　　2025年7月，公司与深圳市优必选科技股份有限公司、中国民航技术装备有限责任公司正式签署战略合作框架协议，就具身智能机器人及人工智能技术在民航和泛交通行业落地应用进行深入合作探索。公司的全资子公司四川成路智汇科技有限公司和深圳市优必选科技股份有限公司等联合成立锦程智行(成都)智能技术有限公司，公司持有锦程智行11.3043%的股份。报告期内，锦程智行已获取订单并投入机场使用。此外，成路智汇、锦程智行和电子科技大学“人机智能技术与系统教育部工程研究中心”（人机中心）、时识科技、柏锐智芯正式签署五方《战略合作协议》，旨在共同推动DVS多模感知融合技术迈向商业应用。公司通过战略合作的方式提前布局，积极探索智能科技与传统交通、基础设施建设的深度融合，为公司转型升级储备技术力量。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　从土木工程建筑业来看，短期内行业仍将面临较大的下行压力。基础设施投资增速放缓、地方政府债务管控趋严、行业竞争加剧等因素将继续影响行业的发展，市场出清加速，行业集中度持续向央企、国企倾斜。但从中长期看，国家持续推进“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）、城市更新、交通强国建设等战略，西部地区基础设施建设仍有较大空间，其中四川省谋划总投资7,360亿元的“重大项目包”为“十五五”期间公路水路完成万亿元投资奠定基础；新疆、西藏等地区作为国家“十四五”及“十五五”期间重点支持区域，在交通基础设施、口岸建设、边防公路等领域仍有较大的投资需求。同时，国家积极鼓励民营企业参与“两重”项目建设，为民企参与重大基础设施项目提供了政策空间。
　　基建行业正加速向高质量发展转型，装配式建筑、绿色建筑、智能建造等新技术、新模式将加速应用，推动行业转型升级。智慧交通、无人驾驶作为交通基础设施行业的重要发展方向，正迎来重大发展机遇。人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术与交通基础设施深度融合，推动行业向数字化、智能化转型升级，车路协同、智能管控、智慧养护等技术加速应用。
　　从固体矿产资源业来看，在环保政策趋严、安全生产要求提高的背景下，矿产行业集中度将持续提升，优质资源将向大中型矿山集中。下游新能源、新材料产业的快速发展，将为萤石需求提供强劲增长动力，萤石价格有望维持相对高位运行。铅、锌这类有色金属作为新能源汽车、动力及储能电池等产业的重要原材料，将继续保持稳定的高需求。
　　（二）公司发展战略
　　面对复杂多变的外部环境，公司将坚持“1+2+多元”的发展战略布局，即以一个大基建主业为立足点，以矿产开发为转型方向，同时培育智能科技在基建领域的应用，推动公司高质量发展。
　　1、建筑业务发展战略
　　在传统基建业务方面，公司将坚持“聚焦主业、稳健经营”的发展策略，一是围绕西部大开发，积极参与成渝地区双城经济圈、新疆和西藏的交通基础设施建设，持续提升项目管理水平和成本控制能力，强化公司在西部地区的品牌影响力，增强核心竞争力；二是加强与国有企业的合作，发挥在公路、隧道方面的技术优势，承接专业分包的业务，并充分整合公司已有的检测、施工、养护全产业链资质与资源，提升业务附加值；三是积极探索从传统交通、市政建设向矿业、能源、电力、新基建等高潜力施工领域延伸，优化业务结构，降低对单一业务领域的依赖。
　　2、固体矿产资源业务发展战略　　在固体矿产资源业务方面，公司首先依托交际河萤石矿优质资源，加快绿色矿山建设，后续积极推动萤石矿安全生产许可证办理，争取项目早日具备投产条件。同时，公司将持续推进矿产勘探工作，加强矿产资源管理，提升资源利用效率，早日实现探转采。此外，公司还将积极关注下游氟化工产业链延伸机会，提升产品附加值。
　　3、其他多元化发展战略
　　在多元发展方面，公司将充分发挥上市公司融资和管理优势，适时开展投资并购，为公司的多元化发展寻找更多机遇。
　　（三）前期发展战略和经营计划执行情况回顾
　　2025年初，公司确立了“主业引领，多业协同，创新驱动”的战略方针，并制定了“1+2+多元”的战略布局。回顾报告期内的执行情况：在基建主业方面，公司克服行业寒冬的严峻挑战，全年新签合同金额约9.5亿元，较去年同期增长161.71%，重点项目稳步推进，圆满实现质量安全目标；在矿业转型方面，公司成功完成对四川宇康矿业的战略收购，实现了矿业板块“零的突破”；在科技转型方面，公司与优必选等联合成立锦城智行科技公司，科技转型迈出实质性步伐；在多元发展方面，公司积极研究新能源、新材料等领域的建设和投资机会，为未来发展储备动能。
　　然而，公司经营计划中也存在未达预期的方面：一是公司运营成本持续居高，人力成本与产值不匹配，人均营收效率低于行业平均水平；二是重大投资项目推动迟缓，宜宾南溪项目复工、达宣项目审计、新疆阿拉尔项目退地等事项进展缓慢，对公司资源配置效率和经营业绩产生一定影响；三是矿业板块尚处于培育期，投入与产出尚不匹配，多元化发展成果转化尚需时间。针对上述问题，公司已在2025年下半年开始采取有力措施加以改进：一是深入推进降本增效，优化人员结构，完善绩效考核机制，提升人均产出效率；二是建立重大项目专项推进机制，明确责任主体和时间节点，加快解决历史遗留问题；三是加快转型业务落地，积极推进宇康矿业的矿建和勘探工作，力争成为公司业务的第二支柱；尽早实现科技成果转化收益。
　　（四）2026年度经营计划
　　2026年，公司将锚定既定的战略目标，推进经营计划工作。具体经营计划如下：
　　1、深耕大基建主业，确保基本盘稳定
　　2026年，公司将继续把大基建主业作为生存发展的压舱石，坚持“抓订单、抢业务、拓市场”的工作方针，充分发挥公路工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级等复合资质优势，围绕西部大开发，积极拓展四川、新疆、西藏、云南等西部地区的重点项目。同时，公司将进一步加强在建项目的全过程管理，优化资源配置，确保项目按期履约、高效推进。在回款方面，公司将应收账款回收作为年度核心工作，建立专项清理机制，落实专人跟踪催收，切实保障运营资金安全和现金流稳定。
　　2、加快萤石矿项目投产，培育新利润增长点
　　在矿业领域，公司将全力推进宇康矿业萤石矿项目的建设工作，确保矿山基础设施按期完工、达到生产条件。在此基础上，公司会积极与省级主管部门沟通对接，加快推进安全生产许可证的办理。此外，公司还将提前组建专业运营团队，建立健全矿山安全生产管理体系，做好生产运营的各项准备工作，力争早日实现萤石矿项目正式投产并产生销售收入，为公司培育新的稳定的利润增长来源。同时，公司会持续推进勘探工作，尽早完成增储、探转采等工作。
　　3、推进智能交通业务发展，抢占未来赛道
　　在科技转型方面，公司将依托锦城智行科技公司这一平台，深化与优必选、中航材、电子科技大学人机中心等战略合作伙伴的协同创新，积极探索“基建+科技”的融合发展路径。公司还将持续关注行业前沿动态，积极寻求与更多行业领先企业的合作机会，加快培育新质生产力，为公司长远发展储备新动能。
　　4、持续推进降本增效，优化组织运营效率
　　面对行业下行压力和成本刚性上涨的双重挑战，公司将进一步深化精细化管理，优化施工组织设计，加强物资集中采购，多措并举降低项目施工成本。在组织层面，巩固总部职能部门改革成果，继续优化管理层级，压降管理费用支出。同时，建立与经营业绩紧密挂钩的薪酬考核机制，优化人员结构，提升人均产出效率，推动运营成本与经营规模相匹配。在财务管理方面，加强资金统筹调度，优化融资结构，努力降低综合融资成本。
　　5、加快解决历史遗留问题，夯实资产质量
　　对于天新邛项目复工、宜宾南溪项目复工、达宣项目审计等历史遗留问题，公司将加强与地方政府和业主单位的沟通协调，争取政策支持，推动问题妥善解决。同时，全面梳理存量项目的各类遗留问题，建立问题清单和销号机制，明确责任主体和时间节点，最大限度减少公司潜在损失，夯实资产质量。
　　（五）可能面对的风险及应对措施
　　公司结合所处行业特点及自身经营情况，对可能影响公司未来发展战略和经营目标的各类风险因素进行了识别、分析和评估，主要包括政策风险、市场风险、经营风险、财务风险及矿产资源相关风险等。
　　1、政策风险
　　公司主要从事基础设施建设业务和矿产资源开发业务，所处行业受国家宏观经济政策、产业政策、环保政策等影响较大。若国家宏观调控政策收紧，基建投资规模缩减，或地方政府财政压力加大导致基建项目推进放缓，公司可能面临订单获取难度增加、项目执行周期延长、工程款回收放缓等风险。在矿产资源开发方面，矿山的开发利用受国家矿产资源政策、矿业权管理政策、安全生产政策等影响较大，政策调整可能增加经营成本，延长项目开发周期。针对上述风险，公司将密切关注政策变化，及时调整经营策略，积极拓展业务区域、优化市场布局以降低对单一区域的依赖，同时加强项目筛选，优先选择财政状况良好、支付能力强的优质客户和项目，并严格执行环保法律法规，确保项目合规运营。
　　2、市场风险
　　基础设施建设行业竞争激烈，大型央企、地方国企凭借资金、技术、品牌等优势，在大型项目竞争中占据主导地位。公司作为区域性民营企业，在业务规模、融资能力等方面存在一定差距，面临较大的市场竞争压力。同时，矿石价格受市场供求关系、宏观经济形势、下游行业需求等多种因素影响，价格波动较大，若价格大幅下跌将直接影响公司矿产资源开发业务的盈利能力。对此，公司将充分发挥区域品牌优势和施工经验优势，持续提升项目管理水平、降低施工成本，加强市场开拓、完善营销网络，积极拓展新的区域市场和业务领域，优化业务结构，并加强对萤石矿、铅锌矿市场的分析研究，合理安排生产和销售计划，建立长期稳定的销售渠道。
　　3、经营风险
　　截至报告期末，公司应收账款余额较大，若不能及时回收将增加资金占用成本，可能导致坏账损失，且会持续增加公司的诉讼、账户冻结的风险；公司部分PPP、BT项目存在回款进度不及预期的风险；萤石矿项目处于基建期，存在建设进度不及预期、建设成本超支等风险。公司萤石矿尚未取得安全生产许可证，这是矿山正式开采的法定前置条件，办理进度存在不确定性，矿山的量产、加工及销售尚存在一定的不确定性。此外，公司小洞子铅锌矿采矿权已过期，后续续期工作存在不确定性。基础设施建设和矿产资源开发均属于高危行业，存在安全生产风险。针对上述经营风险，公司将加强应收账款管理，建立健全催收机制并将回款纳入项目考核体系，加强与政府方的沟通协调督促及时支付款项，同时严格把控萤石矿项目基建管理确保按期完工，并持续强化安全生产教育培训，完善安全设施，确保生产经营安全有序。
　　4、财务风险
　　受应收账款回收放缓、PPP项目资金占用较大等因素影响，公司面临一定的现金流紧张压力；公司融资主要依赖银行贷款等债务融资方式，融资成本存在上升风险；同时，受业主支付能力下降影响，公司信用减值损失持续增加。针对财务风险，公司将加强现金流管理，优化资金预算和调度，提高资金使用效率；加强与金融机构的合作，争取优惠融资条件，优化融资结构；加强应收账款风险评估，合理计提减值准备；同时必要时通过法律途径维护公司权益。
　　5、矿产资源相关风险
　　矿产资源储量是根据地质勘查工作成果估算的，存在一定的不确定性，实际可采储量可能低于预期；公司萤石矿尚未取得安全生产许可证，取得安全生产许可证后方可进行正式合法开采，办理时间存在不确定性；小洞子铅锌矿采矿权已过期，后续续期工作存在不确定性；矿山开采属于高危行业，存在瓦斯爆炸、透水、冒顶等安全风险；矿产资源开发对生态环境有一定影响，且环保政策日趋严格；采矿权证有有效期限，若到期后不能及时办理续期手续将影响矿山正常开采。针对上述矿产资源相关风险，公司将加强地质勘查工作，提高资源储量估算准确性，通过生产加勘探及时掌握资源储量变化情况；加快萤石矿安全生产许可证的办理工作和探转采的相关工作；严格按照国家矿山安全法律法规组织生产，配备专业安全管理人员，加大安全投入；加大环保投入，完善环保设施，加强生态修复；提前做好采矿权证续期准备工作；严格遵守矿产资源开发相关法律法规，确保矿山合规、安全、绿色运营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务及经营模式　　报告期内，公司主要从事公路、桥梁、隧道等交通基础设施建设以及房屋建设和建筑装饰的施工业务，产品主要为公路、桥梁、隧道、房屋等建筑产品，主要有两种经营模式：单一工程承包模式和投融资建设模式。单一工程承包模式凭借公司拥有的工程承包资质，向业主提供施工总承包或工程专业承包服务，主要存在成本控制风险和项目变更风险；投融资建设模式利用公司自身投融资能力，将施工经营与资本经营相结合，采用EPC、BOT、PPP等模式，以投资带动总承包，向业主提供项目投融资服务和施工总承包服务，主要存在政策变更风险、项目入库风险和成本管控风险。报告期内，公司严格... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务及经营模式
　　报告期内，公司主要从事公路、桥梁、隧道等交通基础设施建设以及房屋建设和建筑装饰的施工业务，产品主要为公路、桥梁、隧道、房屋等建筑产品，主要有两种经营模式：单一工程承包模式和投融资建设模式。单一工程承包模式凭借公司拥有的工程承包资质，向业主提供施工总承包或工程专业承包服务，主要存在成本控制风险和项目变更风险；投融资建设模式利用公司自身投融资能力，将施工经营与资本经营相结合，采用EPC、BOT、PPP等模式，以投资带动总承包，向业主提供项目投融资服务和施工总承包服务，主要存在政策变更风险、项目入库风险和成本管控风险。报告期内，公司严格落实董事会制定的“主业引领、多业协同、创新驱动”的战略方针，一方面，积极寻求订单、开拓市场，持续深耕路桥基建主业；另一方面，战略性延伸至房屋建设和建筑装饰、矿山开发建设、智慧交通等领域，推进项目落地，全面推进公司转型升级和高质量发展。
　　2、行业发展情况及市场地位
　　（1）行业发展情况
　　据交通运输部和国家统计局统计，2025年1月至6月，全国完成交通固定资产投资1.64万亿元，投资规模保持高位运行，其中全国公路固定资产投资增速放缓，累计完成1.13万亿元，同比减少8.9%。从区域情况来看，四川省公路固定资产投资累计完成1228.12亿元，仅次于浙江，同比减少0.9%，保持高位平稳态势；西藏同比增长33.9%，新疆同比增长13.5%，增长趋势较为明显。建筑业商务活动指数从年初49.3%上升至6月的52.8%，景气水平回升。其中，土木工程建筑业商务活动指数上半年连续三个月位于55.0%以上较高景气区间，表明近期基础设施项目建设保持较快施工进度。2025年1到6月，全国房地产开发投资4.67万亿元，同比下降11.2%。住宅施工面积下降9.4%，新开工面积下降20%。新建商品房销售面积同比下降3.5%，销售额同比下降5.2%。随着固定资产投资增速放缓，我国建筑业整体维持低速增长，但行业竞争加剧，导致盈利持续收窄，建筑行业整体依然承压较重。
　　据财政部举行新闻发布会介绍，截至2025年6月末，今年安排的2万亿元地方政府存量隐性债务置换债券已发行1.8万亿元，占全年额度的90%。
　　上半年已披露各地发行新增专项债规模约2.1万亿元，虽不及2022年、2023年同期，但比上年同期增加40.4%，投向广义基建的比例约为39.6%，有利于进一步解决由于部分地方政府和平台公司等应收账款账期拉长导致建筑企业经营现金流承压和减值计提造成亏损的局面。
　　（2）政策相关情况
　　在基建方面，国家出台各项政策加快推进成渝双城经济圈、乡村振兴、智慧交通和城市更新的建设。国家发改委在1月9日国务院新闻发布会上表示结合国家“十五五”规划编制，也将适时启动双城经济圈建设“十五五”实施方案起草工作，谋划一批战略任务、储备一批重大项目，全力推动双城经济圈建设再上新台阶。1月22日中共中央、国务院印发《乡村全面振兴规划（2024－2027年）》，强调推进乡村基础设施提档升级，提高路网通达水平，加快农村公路骨干路网提档升级和基础网络延伸连通。2月20日交通运输部印发有关意见，确定了公路水路交通基础设施数字化转型升级交通强国任务，聚焦运输服务数字化普惠升级、基础设施安全防护能力提升、交通运输数据要素开发利用和产业协同创新发展。4月8日，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知，力争通过三年探索，城市地下管网等基础设施水平明显提升，老旧片区宜居环境建设取得明显成效，并将在今年中央预算内投资专门设立城市更新的专项，支持城市更新相关的公益性基础设施和公共服务设施建设。
　　在财政政策方面，国家为持续推动经济向好提供了保障，包括持续全力推动地方隐债化解，提前特别国债发行时间，支持做好“两重”“两新”等工作。8月20日国务院办公厅转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》，明确要坚持问题导向、分类施策、降本增效，规范PPP存量项目建设和运营，要求坚持按合同办事，强调及时按效付费、接近完工项目抓紧推进建设、及时验收决算，推进缓慢的项目研究压缩实施规模、减少不必要建设成本。
　　此外，十四届全国人大常委会第十五次会议4月30日表决通过了《中华人民共和国民营经济促进法》，借此持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，支持民营企业参加国家重大项目，积极推动民营企业公平参与招标投标。在4月25日国家发改委党组发文就指出，持续推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放，支持更多民间资本投资铁路、核电、水利、重大科技基础设施等领域重大项目，引导民营企业更好参与“两重”建设和“两新”工作。
　　（3）公司市场地位
　　公司是具备区域竞争优势的大中型民营上市路桥施工企业，历经30多年的积累和发展，一直致力于自身品牌建设和企业形象塑造，不断积累公路、桥梁、隧道、房屋等施工经验，持续完善内部质量管控体系，已拥有一定的区域性优势和品牌影响力。公司先后在国内20多个省、自治区、直辖市以多种模式承建工程，具备较强的施工行业实力。报告期内，公司顺应国家各项战略政策趋势，依托公司复合资质、人才资源、业务区域等优势，充分发挥民营企业的活力，积极推进主业稳步发展和新产业拓展，一方面基于基建行业现状，扎根四川，辐射西部地区，利用分子公司的复合资质优势，通过抢抓订单来夯实路桥基建主业，同时以加速资金周转和保障运营资金安全为重点，持续推动基建主业的高质量发展；另一方面公司顺应国家的政策趋势，在房建工程业务初具规模的情况下，进一步积极向乡村振兴、智慧交通、城市更新等新业务进行拓展，扎实开展市场经营工作。
　　3、主要经营管理工作情况
　　（1）生产经营情况
　　一是公司持续夯实路桥基建主业，把“抓订单、抢业务、拓市场”作为首要工作全面推进。报告期内，公司（含分子公司）中标总金额合计约9.52亿元，较去年同期增长98.68%，其中，母公司中标4个传统基建项目，金额约8.83亿元，区域主要分布在新疆、四川等地。子公司合计中标金额约0.69亿元。
　　二是报告期内，受到建筑业行业调整的影响，公司实现营业收入3.34亿元，同比下降9.79%。公司现有在建的工程项目共计16个，新中标项目预计会在下半年开工并实现产值。三是公司全力以赴推进项目回款，保障公司运营资金安全和现金流稳定。报告期内，公司累计收款金额达到4.36亿。四是公司跟随市场及营收变化主动普降整体薪酬，全力压减人力成本，并积极采取措施实现内部费用支出的减少，管理费用同比下降8.88%。
　　五是公司管理层牵头深入项目一线，公司历史遗留问题解决卓有成效。报告期内，公司派驻专人驻地推进相关工作，积极主动联系各方，密切关注化债政策落地推进情况，通过各类措施最大程度减少公司潜在损失，尽最大努力维护好公司和全体股东的权益。在各方的共同努力下，公司收到中铁信托分配资金1.12亿元，对公司本期税前利润产生积极影响；此外，公司全资子公司新疆成路建筑科技有限公司与新疆生产建设兵团第一师自然资源和规划服务中心签订了《第一师阿拉尔市自然资源和规划局国有土地使用权收购（收回）储备协议书》，约定以2360.51万元对价退回上述3号、4号地块，截至报告期尚未退回以上两宗地块；公司部分停工项目也在积极对接地方政府和业主单位，推进复工复产工作。公司将持续全面梳理存量项目的遗留问题并推动问题的解决。
　　（2）业务转型情况
　　报告期后到半年报披露日期间，公司与深圳市优必选科技股份有限公司、中国民航技术装备有限责任公司正式签署战略合作框架协议，就具身智能机器人及人工智能技术在民航和泛交通行业落地应用进行深入合作探索。公司的全资子公司四川成路智汇科技有限公司与深圳市优必选科技股份有限公司及管理技术团队共同出资成立合资公司锦程智行(成都)智能技术有限公司，计划主要从事自动驾驶和机器人应用系统解决方案销售与服务，自动驾驶和机器人在民航及泛交通场景功能的二次开发、场景定制化设计及交付，以及自动驾驶及机器人衍生产品及服务垂直场景数据采集及应用。该公司暂未开展业务。后续公司将持续探索转型智能交通、车路云等交通科技领域，融入新兴行业，加快培育新质生产力。
　　报告期后到半年报披露日期间，公司的全资子公司四川驰昌建设工程有限公司中标天府新区煎茶街道农民集中建房整理项目，积极参与乡村振兴建设。公司的全资子公司四川成路聚源新材料科技有限公司成功收购威远宇康贸易有限公司100%的股权，实现公司首个矿业投资项目的落地。该公司拥有1宗萤石矿采矿权、1宗铅锌矿采矿权（已过期）和2宗探矿权，暂未取得安全生产许可证。
　　（3）安全环保情况：坚持严格、专业、科学管理，坚决落实“分级负责、落实到人”的安全环保责任体系，持续强化科学施工和技术提升对项目质量的有效保障，坚决杜绝重大安全事故及环保事故，筑牢安全环保防线。公司设立安全总监和安全生产专职管理机构，配齐配足专职安全管理人员，安全总监、安全生产专职管理主要岗位均实现中级以上注册安全工程师的全覆盖。

　　二、核心竞争力分析
　　1、资质优势
　　作为四川省内少数资质涵盖范围最广的承包商之一，公司的行业资质涵盖了公路、桥梁、隧道等工程施工领域的所有资质类别且等级多为一级，使得公司可以承包工程的范围要大于其他不具备相关资质或资质等级相对较低的竞争对手。同时，由于四川乃至西部地区多数公路项目受地质条件限制也包含了桥梁和隧道的修建，业主往往会要求竞标单位具有复合资质，而公司具备的复合资质优势将有助于更宽范围和更高层次的市场拓展。
　　2、区域优势
　　四川省是西部基础设施建设的重点区域，公司的主要业务集中在以四川省为中心的西部地区。按照国家交通运输体系发展规划，四川省将打造西部综合交通枢纽，建设成都现代综合交通枢纽示范城市；按照成渝双城经济圈交通一体化规划，川渝两省市将构筑高效互联的公路交通网。公司在成都市及四川省乃至西部地区的交通基础设施建设市场拥有较好的口碑，因此四川省的交通建设高速发展也给公司带来了业务发展的重要机会。
　　3、管理优势
　　公司始终坚持项目精确化管理，对各种工程成本支出及工程施工流程进行有效的过程控制。精确化管理在成本效益和技术质量两个方面提供了巨大的竞争优势，解决了地域分散、信息不对称等行业共性问题，使得公司在工程施工管理、机料管理、人力资源管理等诸多方面取得了良好的经济效益。
　　4、品牌优势
　　公司从事公路工程施工行业已有30多年，积累了较为丰富的公路工程施工经验，培养了一批专业过硬、能力较强的人才队伍。30多年来，公司严格按照行业相关体系进行工程施工管控，打造了一大批优质项目，被中国质量检验协会评为“全国质量、服务诚信示范企业”“工程质量信得过企业”，被四川省质量监督协会评为“质量安全达标示范企业”。公司通过不断提高技术水平和工程质量，凭借良好的市场信誉和一流的行业口碑，打造出“成都路桥”这一知名品牌。
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产业政策风险
　　公司主要从事公路、桥梁、隧道等交通基础设施项目施工，而这类项目的建设资金大多来源于各级政府的财政预算，因此公司的业务规模与国家的产业政策导向密切相关。未来政府对国家交通基础设施的投资规划、使用状况和扩张需求的预期变化等都会对公司的经营产生较大影响。针对产业政策风险，公司将积极寻找新的行业或产业机会，实现一体化、综合化运营，努力寻找新的利润增长点，降低公司经营业绩过度依赖政府基建投资的风险。
　　2、行业竞争风险
　　国家交通基础设施建设市场虽然庞大，但从事该类业务的各级各类企业众多，行业竞争异常激烈，公司业务拓展难度加大，对公司的经营业绩带来不利影响。针对行业竞争风险，公司将继续采取“差异化”和“区域化”竞争策略，找准市场定位，进行行业细分，多领域拓展，降低部分业务板块过度竞争的风险。
　　3、财务风险
　　路桥施工行业市场竞争激烈，公司业务占用资金量大，部分业主拖延结算、工程款支付滞后，将会影响公司的资金周转和偿债能力，同时投资类项目资金成本较高、资金周转较慢，回款时间较长，也存在较大的财务风险。针对财务风险，公司将积极拓宽融资渠道，创新融资方式，努力探索资产证券化，进一步提高资金集中度，加速资金周转。对于应收账款，公司将加大催收力度，有效防范财务风险。
　　4、原材料价格及供应大幅波动风险
　　受施工地域限制、临时行业管制等因素影响，工程施工行业所需的钢材、水泥、砂石等原材料价格波动幅度较大，且经常出现供应短缺，公司若未能按合理的商业条款及时取得足够的原材料，将会对公司的生产和业绩带来不利影响。针对原材料价格及供应大幅波动风险，公司将继续优化大宗材料采购安排，继续深入推进精确化管理，强化项目成本管控，提高项目管理水平。
　　5、工程安全风险
　　公司的项目施工均为现场施工，施工方案是否科学、施工技术是否专业、施工设备是否良好、施工材料是否合格、施工环境是否合适等均有可能带来安全隐患，工程安全管理面临较大的考验。针对工程安全风险，公司全面实施安全生产目标责任制，积极做好强化安全、文明施工等工作，做实做细工地安全检查与整改工作，加大安全风险防控力度。
　　6、环境保护风险
　　公司业务受到国家环境、能源相关法律法规及行业标准、地方标准的约束，企业生产经营活动存在能耗较高的风险、对环境造成污染的风险及潜在触犯法律法规的风险。随着国家环保政策持续趋严，企业环境和能源管理行为直接影响到信用等级、评优创先、投标、融资等活动。公司持续完善环保安全生产责任体系，提高全员环保意识、责任意识及风险意识，严格遵守国家和地方各项环保政策规定，力争将在项目施工过程中对环境保护的负面影响降至最低。 收起▲