一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司是集研发、制造、销售、服务、物流为一体的国内大规模、集中化的汽车精细化学品综合供应和服务平台。精细化学品下游应用领域广泛，公司产品类型丰富，性能优势突出，品质质量稳定。主要业务涵盖汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块，实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配套供应到面向汽车售后市场整个使用过程的服务全覆盖，并凭借产品性能优势，将产品应用领域扩展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新型应用场景。　　1.汽车精细化学品业务领域：作为汽车核心组件，公司产品种类繁多，应用广泛。主要包括油液品和胶粘剂两大类。油液品包括冷却液、制动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是集研发、制造、销售、服务、物流为一体的国内大规模、集中化的汽车精细化学品综合供应和服务平台。精细化学品下游应用领域广泛，公司产品类型丰富，性能优势突出，品质质量稳定。主要业务涵盖汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块，实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配套供应到面向汽车售后市场整个使用过程的服务全覆盖，并凭借产品性能优势，将产品应用领域扩展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新型应用场景。
　　1.汽车精细化学品业务领域：作为汽车核心组件，公司产品种类繁多，应用广泛。主要包括油液品和胶粘剂两大类。油液品包括冷却液、制动液、动力转向油、发动机润滑油、自动变速箱油、燃油添加剂、玻璃清洗液等汽车精细化学品，一般属于消耗类化学品。该类产品在汽车前装和后市场业务均有使用，需根据汽车行驶里程或时间定期更换。胶粘剂包括结构胶、玻璃胶、水性可喷涂阻尼材料、电池胶等。一般属于非消耗类化学品，在汽车前装过程中使用。该项业务为公司主营业务，经营模式为向汽车整车厂及其销售公司直接供应产品。报告期内，公司的汽车厂业务稳步增长，客户覆盖率及产品覆盖率持续提升，目前已覆盖欧美系豪华车、合资品牌及国内自主品牌整车厂超50家，销售渠道稳定优质，具备良好的盈利性。同时，公司还覆盖传统汽车厂新能源业务以及新兴新能源汽车超20家，尤其专注于新能源汽车趋势下的业务升级及细分品类扩张，以满足新时代汽车发展需求。
　　2.汽车销售服务领域：业务以新车销售和售后服务为主，并以新车销售为基础开展包括汽车零件用品、汽车维修保养、保险金融、二手车买卖等一系列增值业务，以客户为中心不断拓展的汽车相关业务。
　　3.汽车维修保养业务领域：随着中国汽车保有量和汽车电子化程度的不断提升，市场对产品品质和服务响应提出了更高的要求。公司以MB2B2C模式切入汽车售后市场，通过整合原厂（MB）零配件优势资源，以互惠共赢机制并借助互联网手段建立和管理新型扁平化渠道（B）合作关系，同时以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系建立德联全国性汽车终端服务连锁网络，推广“德联出品、原厂同质”的理念，打造公司自主品牌，将优质产品、专业服务和汽车文化协同传递给广大车主客户（C），从而实现公司经济效益。报告期内，公司不断通过授权加盟德联汽车养护2S店体系搭建零售渠道，形成直营、加盟及网络销售为一体的汽车售后维修保养业务综合平台。坚持自主品牌德联牌的全系列产品研发、持续的产品升级迭代、完善信息化销售渠道、自主及联合互联网平台、区域服务商等进行市场推广，从产品品质、响应需求的针对性和有效性等维度，不断提升对客户的服务质量。随着消费者对产品品质和品牌意识的提升，具有良好品质的汽车后市场品牌及产品得到了越来越多市场的青睐和份额。
　　4.新应用场景开拓：公司冷却液得益于其兼容性、长效性、安全性、低导电率、环保性等，在储能、风能、核能领域形成新的应用场景，为公司带来新的增长点。
　　（二）公司经营模式
　　1.采购模式
　　公司是生产和服务结合型企业，按照“订单+安全库存”确定采购计划。公司建立了完善的供应商管理体系和与之紧密结合的质量保证体系，对供应商均实施严格的评审考核办法，以厂家的质量保证能力、产品的品质和价格作为选择供应商的主要依据。公司采购部门负责初选供应商，技术部门负责提供技术资料，质管部门负责试制样品的检验认可、小批量试制产品的质量检验，此后采购部门、技术部门、质管部门共同根据《供应商质量保证能力调查和评审》选定合格供应商。公司在选定合格供应商后，与其签订年度采购合同。合同以市场价为参考双方协商确定采购价格。
　　公司在生产需求与物资采购的衔接中采用ERP管理系统，把公司与客户、供应商等整合为一个完整的企业供应链系统，并对供应链上的所有环节进行有效管理。公司主要供应商包括国外授权方和国内化工原料供应商。
　　2.生产模式
　　公司生产模式采用订单方式生产，首先与客户签订框架合同，按照客户的月度订单由销售部门根据订单并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划，经计划、生产等部门评审后，由销售部门确定次月生产计划，再由生产部门安排组织生产。若计划订单有所变更，由销售部门提交计划调整通知单，经计划、生产部门确认后，调整生产作业计划。此外，为应付紧急订单，公司按照安全库存量储备存货，以便及时供货。公司产品线丰富，生产具有多品种、多批量的特点。公司产品包括授权产品和自有技术产品。授权产品的生产模式取决于国外授权方的具体授权内容，主要分为分装和配制；分装是根据与授权方签订的合作协议，从授权方采购半成品并进行搅拌、加热、过滤、检测等加工生产的过程；配制是根据与供应商签订的配制或国产化协议，可进行部分原材料的国内采购，并将原材料进行预处理、配料、搅拌、加热、过滤、检测等加工生产的过程。公司拥有自有技术产品的生产经营自主权，可自行选择原材料和安排生产。
　　3.销售模式
　　（1）公司销售模式的分类
　　公司的销售模式分为OEM市场、OES市场和AM市场，各模式下目标客户、销售渠道的具体内容如下：
　　①OEM市场
　　OEM市场是公司产品主要的销售渠道，也是增长最快的销售市场。在OEM市场，公司作为下游整车厂的合格供应商，向整车厂直接销售产品并提供配套服务。
　　②OES市场
　　OES市场为下游汽车厂的原装配件销售渠道。汽车厂一般设立独立的销售公司负责整车及其配件的销售、售后维修和服务，销售公司则通过覆盖全国的终端4S店销售体系实现整车及其配件的销售和售后服务。公司将产品直销给整车厂的销售公司，并不与各4S店等销售及服务终端发生任何交易。
　　③AM市场
　　AM市场指汽车售后市场，公司以MB2B2C模式切入汽车售后市场，通过整合原厂（MB）零配件优势资源，以互惠共赢机制并借助互联网手段建立和管理新型扁平化渠道（B）合作关系，同时以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系建立全国性汽车终端服务连锁网络，并着力打造公司自主品牌“德联牌”系列产品。
　　（2）公司销售价格的确定政策
　　公司针对不同客户采取不同的定价方式。针对整车厂，公司主要采用成本加成的定价方式，根据与整车厂之间的协商签订年度或月度供货协议，约定价格或价格区间，一般包括原材料价格波动对应的调价机制。针对其他领域的客户，公司以市场价格为基础协商确定销售价格。
　　（三）行业发展情况及主要业绩驱动因素
　　1.政策与行业转型背景
　　2026年上半年，国家围绕全链条扩大汽车消费，政策重心从单一的“增量刺激”转向“盘活存量、做优增量”并重。通过政策创新驱动产业向电动化、智能化纵深转型。政策体系持续完善：2025年9月，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，从4方面推出15项举措，并明确将加快编制智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划。以旧换新政策提质增效，补贴力度与覆盖面进一步扩大；商务部等8部门公布40个汽车流通消费改革试点城市，推动汽车改装、优化限购等领域先行先试。政策框架从“技术研发—市场拓展—循环利用”向覆盖新车购置、流通交易、后市场服务、用车文化等全生命周期延伸，核心目标是推动汽车产业从“卖更多车”向“让每辆车创造更多价值”转型，为行业结构性调整提供政策支撑。
　　2.2026年1—6月核心数据（据中国汽车工业协会）
　　行业整体产销分别为1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅逐月收窄，产业运行总体平稳。
　　3.2026年下半年行业展望
　　需求端：下半年“两新”政策将继续有序实施，企业新品供给持续丰富，市场价格预期保持稳定，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇，行业整体经济运行将进一步好转。
　　竞争端：今年以来，工信部、市场监管总局等部门持续深化行业治理过度竞争行动，政策端“反过度竞争、促规范”的组合拳持续落地，推动行业竞争从“拼价格”转向“拼价值”。
　　发展方向：当前行业面临国内竞争加剧、关键核心技术待突破、产能结构性过剩等问题，产业链上下游需协同发力，聚焦车用芯片、车载操作系统、智能驾驶核心算法等领域集中攻关，补齐产业短板，加快新旧动能转换，培育新质生产力。同时，2026年上半年我国汽车出口同比增长65.3%，产业出海已进入“本土品牌+本土供应链”的新阶段，开拓国际市场是支撑汽车行业高质量发展的重要力量。
　　（四）公司经营情况概述
　　1.整体经营态势
　　2026年上半年，公司积极应对行业“内冷外热”结构性分化加剧、以价换量向价值战转型等多重挑战，锚定汽车精细化学品核心主业，主动适应新能源汽车从“高速渗透”转向“高位提质”的产业新阶段，坚持以市场需求为导向，依托“技术创新+产品结构升级+供应链协同”策略，紧抓新能源渗透率持续攀升及产业链本土化机遇，保持经营业绩与市场份额的稳定，为全年目标的实现夯实基础。
　　2.2026年1—6月核心财务数据
　　本报告期归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益的净利润同比下降，主要原因为：
　　（1）下游整车市场竞争加剧，成本压力向上传导，部分产品毛利率下滑；
　　（2）国际油价受地缘政治影响上涨，核心原材料跟涨，导致精细化学品毛利减少。
　　3.上半年主要经营举措
　　公司聚焦业务拓展、产品结构优化及生产管理效能提升三大核心方向，扎实推进5项重点工作，具体如下：
　　（1）深耕核心主业，持续拓展优质客户集群
　　①乘用车领域
　　紧密围绕主流车企的技术标准与定制化需求，精准开发匹配的产品方案，顺利进入高端品牌及主流车企供应链，实现多品类产品项目的定点合作。在行业格局呈现自主品牌加速崛起、新能源转型深入推进的背景下，公司新增合作已覆盖德系、美系、日系、自主品牌及豪华品牌体系：成功落地法拉利（中国）售后制动液、一汽丰田前装制动液、一汽红旗结构胶、密封胶及售后等配套业务；前装与售后发动机油分别获得一汽大众和上汽大众等车企的定点配套资格；乘用车客户结构持续优化升级，紧跟行业发展浪潮。
　　②商用车领域
　　成功完成一汽解放折边胶以及中国重汽售后制冷剂和前装冷却液定点供应项目。
　　（2）突破业务边界，全面完善新能源产业布局
　　①整车配套规模持续扩大
　　成功获得理想汽车1234YF制冷剂产品认证并取得定点资格；同步实现广汽启境汽车在冷却液、制动液、玻璃清洗液、结构胶及玻璃胶等多个品类的系列化配套，新能源汽车市场份额进一步提升。
　　②新兴应用场景不断拓展
　　依托自主研发能力与产品性能优势，积极切入储能、电子冷却等新能源新兴应用领域，已实现对Fluence储能项目的冷却液供应。多元化产业布局持续深化，品牌行业认可度与市场综合竞争力显著增强。
　　（3）发力自主品牌，稳步提升汽车后市场份额
　　在汽车后市场（AM市场）需求持续释放、竞争格局逐步优化的背景下，公司以“德联”自主品牌为核心，通过强化品牌影响力与深化关键渠道合作，持续扩大AM市场份额，推动业务实现高质量增长。
　　品牌效应：依托多年在汽车化学品领域的技术积累及市场深耕，“德联”自主品牌在AM市场的认知度、美誉度持续提升，逐步形成差异化竞争优势。一方面，品牌影响力的扩大直接带动AM业务订单量增长，规模效应进一步凸显，通过整合供应链资源，有效降低生产成本以抵消原材料价格上涨；另一方面，品牌溢价能力增强，叠加产品结构向高毛利的品类倾斜，推动AM业务营收稳步增长。
　　业务亮点：聚焦后市场服务网络拓展，积极推进地推与数字化运营落地。2026年上半年，公司成功拓展20余家核心服务商，显著强化了后市场产品的线下地推力度，实现了重点区域市场的深度覆盖与高效响应。同时，公司全面加速抖音本地生活等线上渠道的门店推广，通过短视频内容引流及直播带货等数字化营销手段，有效提升终端门店的获客能力与品牌曝光度。此举不仅为后市场业务带来持续稳定的服务增量，更借助服务商的地推网络与抖音的流量优势，进一步巩固“德联”自主品牌在AM市场的终端渗透力。
　　（4）持续深化降本增效，提升精细化经营管理
　　全面打通销售、生产计划、采购、物流、财务的全链条协同管理，在保障供应链稳定的前提下，通过协同上下游需求预测、信息实时共享等方式，严控原材料采购成本；借助联合库存管理、库存分类策略优化成品库存配置，同时整合物流环节资源，严控物流综合成本。持续优化内部管理流程，健全全面预算管控体系，压缩非刚性费用支出，全方位提升企业精细化运营水平与盈利质量。
　　（5）加快胶粘剂制造与研发项目建设，驱动产能升级与扩张
　　聚焦高端胶粘剂核心赛道，稳步推进制造与研发项目，着力缓解产能瓶颈，筑牢公司中长期发展的产能根基。
　　项目包含玻璃胶、结构胶、LNG船舶胶、电子胶等多条生产线及配套的仓储与研发设施，严格依照建设规划和管理标准有序实施。截至报告期末，部分生产线已完成验收并投入运行，当前正处于产能爬坡阶段。项目全面达产后，将有效提升胶粘剂产能，减少对关键产品进口的依赖，显著降低生产成本，增强对下游车企的稳定供货保障能力，为公司营收规模扩大与效益增长提供有力支撑。
　　4.总结
　　2026年上半年，汽车行业呈现出“内需承压、出口高增、油电加速分化”的深度调整格局。新能源汽车渗透率虽已接近50%，但国内产销量出现负增长，行业正从政策驱动的高速扩张阶段，转向市场驱动下的结构性优胜劣汰。在此背景下，公司通过“主业深耕+新能源产品结构升级+全链降本”策略，积极应对行业利润普遍承压的挑战。尽管受市场环境影响，公司上半年营收与利润同比出现小幅波动，但整体经营基本面保持稳健。同时，公司加速推进胶粘剂等关键材料的国产化产能布局，以体系化能力应对行业从“以价换量”向“价值战”的转型挑战，为跨越行业周期筑牢内生动力。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。经过不断的积累与沉淀，公司的核心竞争力得到进一步的巩固与强化，具体如下：
　　1.作为下游整车厂的合格供应商，在上下游产品配套关系中形成了优势互补、分工协作的战略合作关系
　　公司目前是国内五十多家传统汽车厂和二十多家新能源汽车品牌的精细化学品的合格供应商，多年来，根据国内汽车精细化学品细分行业的发展特点，结合国内企业在本地化、个性化、低成本经营方面的相对优势，以满足下游汽车厂的个性化需求为经营内容。在三十余年的发展过程中形成了与汽车厂互惠互利且不可替代的竞争优势，保障了公司与国内汽车厂能够形成相互依存、长期稳定的战略合作。
　　2.覆盖国内主要汽车产业集群区域的“贴厂基地”，为下游整车厂提供及时的本地化服务
　　公司根据国内汽车产业集群的地域分布，按照贴近核心汽车厂、扩大覆盖面的原则先后设立了长春、上海、佛山、成都和青岛等五大“贴厂基地”，已经覆盖国内东北、华东、华南、西南和华北等主要汽车产业集群。公司各大“贴厂基地”职能完善，包括技术研发、采购、生产、仓储、配送、跟踪服务、市场开发等全环节，为现有及潜在客户提供全方位的服务。针对核心客户，公司能保证满足24小时响应的现场服务需求，同时，运输成本的降低有助于提升产品的市场竞争力；针对汽车厂零库存的运营模式，可提供长达3个月的安全库存保障。公司通过上述生产服务基地与汽车产业集群内的众多整车厂形成紧密的相互依存关系，为发展本地化的延伸服务提供便利，最终形成对新进竞争者的进入壁垒；同时公司生产服务基地的布局覆盖了国内主要汽车产业集群及汽车消费市场，为公司汽车后市场业务形成全国性的营销和服务网络提供了坚实基础。
　　3.承担上下游产品配套和综合服务的“桥梁”，成为汽车精细化学品产业链不可或缺的重要环节
　　公司致力于成为国内汽车精细化学品领域专业化的综合供应和服务平台，拥有丰富的行业资源和服务资源，在上游，取得了巴斯夫、科思创、陶氏化学等国际化工巨头的技术和产品授权，这些企业在全球精细化工、高性能聚合物等多个细分领域位居行业前列，其中巴斯夫是全球最大的汽车化工品供应商；在下游，获得国内多家欧美系、国产自主品牌以及新能源汽车厂的合格供应商资格，契合当前新能源汽车产业快速扩张拉动汽车精细化学品需求增长的行业趋势，承担着上下游产品配套与综合服务的“桥梁”作用，成为国内汽车精细化学品产业链中不可或缺的重要环节。
　　公司与德国巴斯夫、美国杜邦、陶氏、雅富顿、科慕化学等国际化工企业建立了长期的战略合作关系，且为特定产品的国内长期、唯一合作方，合作领域包括配制技术或经销的授权、原材料的采购及生产，与汽车厂联合开发新产品、共同降低成本和提高国产化等内容，聚焦于技术创新、产品升级及可持续发展等核心方向。公司丰富的客户资源为扩大与上游国际化工企业的合作领域提供了市场基础，公司通过规模采购、技术升级能够获得成本较低的基础原材料，有效提高自身盈利能力。
　　4.技术更新迭代，引进、消化和吸收基础上的自主创新能力
　　公司在引进、消化、吸收国外技术的基础上，持续拓展国外高端产品的国产化范围与深度，在保障品质的前提下，推动更多产品实现国产化配制生产与技术买断生产。随着国产化的深入，公司产品已获得日益增强的成本优势，更好地满足汽车制造商降低成本的需求，增强公司产品的竞争力。公司通过引进国外优质的产品和技术，不断扩大和深化国产化，在消化、吸收的基础上使公司本身成为技术转化的平台。公司一直加大向自主技术领域进军的力度，并研发了一系列自主品牌德联牌产品。
　　5.产品质量稳定可靠，可持续满足国际整车品牌对产品质量的严苛要求。
　　公司从技术引进、原料采购、生产制造到销售服务始终贯彻“品质领航、服务领先”的方针，建立健全了严格的质量控制制度和管理体系，先后通过了ISO9001、ISO/TS16949、OHSAS18001和ISO14001认证。公司凭借与奔驰、宝马、一汽大众、上汽大众等国内外知名汽车商，以及全球领先的材料科学公司陶氏公司等国际知名企业的长期合作，加上自身规范管理，在技术和产品质量上达到国内领先水平，能够持续满足国内外五十多家传统汽车厂、二十多家新能源汽车品牌的客户对优质产品的多方面需求，同时还能通过创新技术开发环保可持续产品，满足市场对环保产品的需求。目前，子公司上海德联、佛山德联均通过高新技术企业认定，并且长春及佛山两地实验室均已获得ISO/IEC17025认证（国家级实验室认证证书）。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司可能面对的风险
　　1.受汽车产业发展状况影响的风险
　　公司主营业务仍聚焦于车用精细化学品的生产和销售，经营业绩与中国汽车行业发展深度绑定。2026年，汽车行业虽整体稳步发展，但仍面临国内外经济环境波动、新能源汽车政策退坡、消费信心不足等不确定性因素，可能导致汽车产销量出现波动，尤其是部分中小车企可能因技术门槛提升被淘汰，进而影响公司产品的市场需求，对公司经营业绩产生不利影响。此外，汽车出口虽有望继续冲高，但国际贸易保护主义仍存，可能影响汽车厂海外相关业务布局。
　　2.募投项目产能消化的风险
　　公司募投项目逐步进入投产阶段，新增产能将进一步释放，若按照乐观预期实现满负荷生产，将显著提升公司市场占有率。但2026年行业竞争加剧、新能源汽车技术迭代加快，若出现主要主机厂客户销量波动、公司新客户开发不及预期、新能源专用产品适配进度滞后，或产品竞争力不及同行等不利情况，可能导致新增产能无法充分消化，进而影响公司的产能利用率和经营业绩。
　　3.原材料波动和供应风险
　　公司部分核心原材料与石油相关性较高。2026年下半年国际油价或维持高位宽幅震荡态势，多家机构预测布伦特原油均价将在每桶70至90美元区间运行，地缘政治风险溢价短期内难以完全消退。若国际政治局势持续紧张，推动油价剧烈飙升，直接影响公司原材料采购成本和产品毛利率。同时，汇率波动可能进一步增加公司海外原材料及成品的采购成本，叠加全球供应链不确定性因素持续存在，公司仍面临原材料供应短缺或采购成本大幅上升的风险，可能对盈利能力和生产经营稳定性造成影响。
　　4.存货增长较快相关风险
　　公司产品线丰富，生产具有多品种、多批量的特点。2026年，公司为应对市场需求波动和原材料价格变化，可能适当增加原材料和成品库存，导致存货规模持续增长。若市场需求出现不及预期的变动，或新能源产品技术迭代导致部分库存产品过时，可能出现存货无法及时销售、可变现净值降低的情况，不仅占用大量流动资金、增加财务风险，还可能产生存货减值损失，对公司经营成果和现金流量造成不利影响。
　　5.技术迭代与合规风险
　　2026年，汽车行业技术迭代速度进一步加快，新技术、新国标的规模化应用，对汽车精细化学品的性能要求持续提升；同时，环保合规标准不断收紧，若公司未能及时跟上技术升级步伐，或研发投入不足导致产品无法满足新的技术和合规要求，可能出现产品竞争力下降、市场份额流失的风险，甚至面临合规处罚，影响公司正常生产经营。
　　（二）风险应对措施
　　1.强化技术创新与市场拓展，提升核心竞争力
　　持续深化与上游技术合作伙伴的协同，加大自主研发投入，聚焦新能源汽车专用产品、环保型产品的研发，加快技术迭代速度，确保产品适配汽车厂的新技术需求，满足不断提高的环保合规标准。同时，持续开拓新客户、新市场，深化与主流主机厂的战略合作，拓展海外市场渠道，扩大新能源汽车及汽车后市场业务布局，进一步提高市场占有率，巩固公司在细分行业的领先地位，降低汽车行业波动带来的影响。
　　2.优化供应链管理，严控成本风险
　　密切关注国际原油价格、人民币汇率及原材料市场波动情况，建立完善的价格监测和预警机制，优化原材料采购计划，合理控制库存规模，通过集中采购、长期协议采购等方式锁定采购成本，降低原材料价格波动和汇率波动带来的影响。同时，优化生产工艺流程，提高生产效率，降低单位生产成本，提升产品毛利率，增强公司应对成本压力的能力，保障生产经营的稳定性。
　　3.优化存货管理，降低财务风险
　　完善存货管理制度，建立科学的存货盘点和周转机制，结合市场需求预测合理安排生产计划，减少滞销存货的产生。加强对存货的动态监控，及时处置过时、滞销产品，降低存货减值风险；同时，优化流动资金管理，合理调配资金，减少存货占用的流动资金，降低财务风险，确保公司现金流稳定，支撑公司业务持续发展。
　　4.推进管理数字化转型，提升运营效率
　　持续推行管理优化，加快数字化、智能化转型步伐，提升运营效率和管理水平。优化组织架构，加强团队建设，提升员工专业能力，增强公司的应变能力和创新能力，能够快速响应市场变化和技术迭代需求，有效应对行业竞争和各类风险，保障公司发展战略的顺利实施。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求　　（一）主要业务　　公司是国内规模化、集中化的汽车精细化学品综合供应与服务平台，集研发、制造、销售、服务、物流于一体。精细化学品下游应用领域广泛，公司产品类型丰富、性能优势突出、品质质量稳定。主要业务涵盖汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块，实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配套供应，到面向汽车售后市场全生命周期的服务覆盖；同时凭借产品性能优势，将应用领域拓展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新兴场景。　　1、汽车精细化学品业务领域：作为汽... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司是国内规模化、集中化的汽车精细化学品综合供应与服务平台，集研发、制造、销售、服务、物流于一体。精细化学品下游应用领域广泛，公司产品类型丰富、性能优势突出、品质质量稳定。主要业务涵盖汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块，实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配套供应，到面向汽车售后市场全生命周期的服务覆盖；同时凭借产品性能优势，将应用领域拓展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新兴场景。
　　1、汽车精细化学品业务领域：作为汽车核心配套组件，公司产品种类繁多、应用广泛，主要包括油液品和胶粘剂两大类。油液品涵盖冷却液、制动液、动力转向油、发动机润滑油、自动变速箱油、燃油添加剂、玻璃清洗液等，多为消耗类化学品，在前装及后市场均有应用，需根据汽车行驶里程或时间定期更换。胶粘剂包括结构胶、玻璃胶、水性可喷涂阻尼材料、电池胶等，一般为非消耗类化学品，主要用于汽车前装环节。该项业务是公司主营业务，采用向汽车整车厂及其销售公司直接供应的经营模式。报告期内，公司汽车厂业务稳步增长，客户覆盖率与产品覆盖率持续提升，目前已覆盖欧美系豪华车、合资品牌及国内自主品牌整车厂超50家，销售渠道稳定优质，盈利性良好；同时覆盖传统汽车厂新能源业务及新兴新能源汽车厂超20家，尤其专注于新能源汽车趋势下的业务升级与细分品类扩张，以顺应汽车产业发展需求。
　　2、汽车销售服务领域：业务以新车销售和售后服务为核心，以新车销售为基础，拓展汽车零件用品、维修保养、保险金融、二手车买卖等增值业务，围绕客户需求持续延伸汽车相关服务。
　　3、汽车维修保养业务领域：随着中国汽车保有量与电子化程度的提升，市场对产品品质和服务响应的要求日益提高。公司采用MB2B2C模式切入汽车售后市场：整合原厂（MB）零配件优势资源，通过互惠共赢机制及互联网手段构建并管理新型扁平化渠道（B）合作关系；以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系，搭建全国性汽车终端服务连锁网络，推广“德联出品、原厂同质”理念，打造自主品牌，将优质产品、专业服务与汽车文化传递给广大车主（C），实现经济效益。报告期内，公司通过授权加盟德联汽车养护2S店体系搭建零售渠道，形成直营、加盟与网络销售一体化的汽车售后维修保养综合平台。公司坚持自主研发德联牌全系列产品，持续推进产品升级迭代，完善信息化销售渠道，通过自主及联合互联网平台、区域服务商等开展市场推广，从产品品质、需求响应的针对性与有效性等维度，不断提升客户服务质量。随着消费者对产品品质与品牌意识的增强，具备良好品质的汽车后市场品牌及产品获得了更多市场青睐与份额。
　　4、新应用场景开拓：公司冷却液凭借兼容性、长效性、安全性、低导电率、环保性等优势，在储能、风能、核能领域开拓了新应用场景，成为公司新的业务增长点。
　　（二）公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司为生产与服务结合型企业，采购计划根据“订单+安全库存”制定。公司建立了完善的供应商管理体系及紧密结合的质量保证体系，对供应商实施严格的评审考核，以厂家的质量保证能力、产品品质及价格作为选择供应商的主要依据。采购部门负责初选供应商，技术部门提供技术资料，质管部门负责试制样品的检验认可及小批量试制产品的质量检验；随后采购、技术、质管部门共同依据《供应商质量保证能力调查和评审》选定合格供应商。选定后，公司与合格供应商签订年度采购合同，采购价格以市场价为参考，由双方协商确定。公司在生产需求与物资采购的衔接环节采用ERP管理系统，将公司与客户、供应商等整合为完整的企业供应链体系，并对供应链各环节实施有效管理。公司主要供应商包括国外授权方及国内化工原料供应商。
　　2、生产模式
　　公司采用订单式生产模式：首先与客户签订框架合同，销售部门根据客户月度订单及产成品库存情况编制月度预测计划，经计划、生产等部门评审后，确定次月生产计划，再由生产部门组织生产。若计划订单需调整，由销售部门提交计划调整通知单，经计划、生产部门确认后调整生产作业计划。此外，为应对紧急订单，公司按安全库存量储备存货，确保及时供货。公司产品线丰富，生产呈现多品种、多批量特点。
　　公司产品分为授权产品和自有技术产品。授权产品的生产模式依据国外授权方的具体授权内容确定，主要包括分装和配制两种形式：分装是根据与授权方的合作协议，采购其半成品后进行搅拌、加热、过滤、检测等加工；配制则是依据与供应商的配制或国产化协议，部分原材料可国内采购，经预处理、配料、搅拌、加热、过滤、检测等工序完成生产。公司对自有技术产品拥有完全生产经营自主权，可自主选择原材料并安排生产。
　　3、销售模式
　　一）销售模式分类
　　公司销售模式分为OEM市场、OES市场和AM市场，各模式的目标客户、销售渠道及主要产品如下：
　　（1）OEM市场
　　OEM市场是公司核心销售渠道，也是增长最快的市场。在此模式下，公司作为下游整车厂的合格供应商，直接向整车厂销售产品并提供配套服务。
　　（2）OES市场
　　OES市场为下游汽车厂的原装配件销售渠道。汽车厂通常设立独立销售公司负责整车及配件的销售、售后维修与服务，销售公司通过覆盖全国的终端4S店体系实现相关业务。公司将产品直销给整车厂销售公司，不与4S店等终端直接交易。
　　（3）AM市场
　　AM市场即汽车售后市场。公司以MB2B2C模式切入该市场：整合原厂（MB）零配件优势资源，通过互惠共赢机制及互联网手段建立并管理新型扁平化渠道（B）合作关系；同时以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系，构建全国性汽车终端服务连锁网络，并重点打造自主品牌“德联牌”系列产品。
　　二）销售价格确定政策
　　公司针对不同客户采用差异化定价方式：对整车厂主要实行成本加成定价，通过与整车厂协商签订年度或月度供货协议，约定价格或价格区间，通常包含原材料价格波动的调价机制；对其他领域客户，则以市场价格为基础协商确定销售价格。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）汽车行业
　　2025年作为“十四五”规划收官之年，汽车行业在国家系列稳增长、促消费政策的持续发力下，发展韧性全面彰显。此前工信部等多部门发布的汽车行业稳增长相关政策持续落地见效，2025年以来，商务部、财政部等部委进一步优化汽车以旧换新、新能源汽车购置优惠等配套政策，叠加绿色消费推进行动等新政实施，全方位打通汽车消费堵点，助力行业摆脱阶段性压力，实现全年高质量增长，为“十四五”汽车产业发展圆满收官。
　　2025年，我国汽车产销规模再创历史新高，整体运行呈现“稳健复苏、结构优化、动能强劲”的特点。年初行业虽仍面临库存消化、消费信心修复等阶段性挑战，上半年市场复苏节奏相对平缓，供给端与终端市场存在一定压力；下半年伴随政策加码、车企新品集中上市以及海外市场需求持续旺盛，行业产销持续攀升，月度产销规模稳居高位，全年增速超出年初市场预期。其中，汽车出口延续高速增长态势，成为拉动行业增长的核心引擎，新能源汽车出口更是实现翻倍增长，自主品牌全球竞争力持续凸显；新能源汽车产销保持高速增长，市场渗透率大幅提升，正式成为国内汽车市场的主导力量，乘用车、商用车细分市场呈现差异化复苏格局，产业发展质量全面升级。
　　根据中国汽车工业协会公布的2025年全年数据，我国汽车产销量分别完成3,453.10万辆和3,440.00万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一，产销规模连续3年保持在3,000万辆以上，刷新历史纪录。
　　2025年自主品牌乘用车市场竞争力持续领跑，全年销量达2,093.6万辆，同比增长16.5%；市场份额攀升至69.5%，较2024年同期提升4.3个百分点，逼近70%大关，远超合资品牌市场占比。这一数据标志着我国汽车工业彻底完成从
　　“市场换技术”到“技术赢市场”的历史性跨越，自主品牌在技术研发、产品品质、品牌影响力、全球化布局等方面全面突破，不仅牢牢占据国内市场主导地位，更在全球汽车市场形成核心竞争力，为我国从汽车大国迈向汽车强国奠定了坚实基础，产业高质量发展迈入全新阶段。
　　（二）汽车精细化学品及汽车后市场服务行业
　　公司长期深耕汽车产业链核心环节，已形成成熟稳定的“汽车精细化学品+汽车后市场服务”二元协同发展模式，深度绑定整车制造与终端消费两大环节。汽车精细化学品业务主要面向下游整车厂及品牌销售公司，产品矩阵丰富多元，可覆盖整车生产全流程配套需求；汽车后市场服务板块布局完善，涵盖近十个主流汽车品牌的4S店经销体系，以及标准化授权加盟的“德联汽车养护”2S店网络，全面打通汽车制造、整车销售、售后维保全产业链，实现上下游业务闭环与资源协同。依托多年行业深耕积累的口碑与资源，公司积累了稳定优质的核心客户群体，凭借精准的市场定位、差异化的销售策略和完善的服务体系，实现业务规模稳步扩张，品牌价值持续提升，行业影响力持续提升，市场规模不断壮大。
　　1.汽车精细化学品行业
　　2025年，伴随汽车行业产销规模持续扩容、新能源汽车渗透率大幅提升以及汽车智能化、轻量化进程加速，下游市场对汽车精细化学品的需求呈现量质齐升的态势，行业整体保持稳健增长；同时，市场参与者不断增多，技术迭代速度加快，行业竞争日趋白热化，头部企业凭借技术与渠道优势加速抢占市场份额，行业集中度逐步提升。
　　（1）市场规模持续扩大，全球与国内市场同步增长
　　全球视角：根据Markets and Markets机构的最新研究数据，全球汽车精细化学品市场需求保持稳定扩张，预计将从2023年的约1,000亿美元增长至2030年超过1,800亿美元，复合年增长率（CAGR）超过7%。汽车电动化、智能化转型带动特种化学品、环保型助剂等产品需求激增，成为全球市场增长的核心驱动力，亚太地区尤其是中国市场，成为全球汽车精细化学品增长的核心引擎。
　　中国视角：依托全球最大汽车产销国与新能源汽车大国的产业优势，我国汽车精细化学品市场增长势头远超全球平均水平，本土企业技术突破与产能扩张同步推进，市场规模快速扩容。据《2025-2030年中国汽车精细化学品行业运营状况与发展潜力分析报告》《2024-2030年中国汽车精细化学品行业运营状况及投资前景预测报告》等专业报告数据预测，到2030年，中国汽车精细化学品市场规模有望突破1000亿元。该增长主要得益于新能源汽车产业的快速扩张、对环保性能要求的不断提高，其中新能源汽车专用精细化学品、环保型产品增速将显著高于行业平均水平，发展空间广阔。
　　（2）技术创新迭代加速，绿色化、高性能、智能化成核心方向
　　环保节能升级：随着国内环保法规持续收紧、“双碳”目标深入推进，以及下游整车厂绿色生产需求提升，汽车精细化学品行业全面向绿色低碳转型。在环保法规日益严格、整车行业环保升级的背景下，行业内企业加大研发投入，重点开发低VOC（挥发性有机化合物）涂料、生物基助剂、无磷环保型精细化学品等绿色产品。结合行业环保节能材料技术、生物基化学品技术的创新趋势，同步优化生产工艺，采用绿色生产工艺及循环经济模式，降低生产环节能耗与污染物排放，适配整车行业环保升级要求。
　　高性能材料研发：为满足汽车轻量化、高强度、长寿命的发展需求，行业聚焦高性能材料研发突破，重点攻关高耐磨、高耐热、高附着力涂料，高强度结构胶粘剂，轻量化专用助剂等产品，有效助力整车减重降耗、提升安全性能，适配传统燃油车升级与新能源汽车制造需求。
　　智能化适配升级：伴随智能网联汽车、自动驾驶技术快速普及，车载传感器、中控显示屏、智能座舱等核心部件需求爆发，带动光学胶粘剂、特种防护涂料、电子级精细化学品等高端产品需求大幅提升。同时，数字化、智能化技术全面渗透行业研发、生产、销售、售后全环节，生产端智能化产线普及，销售端数字化渠道布局，进一步提升行业运营效率与产品适配性。
　　（3）市场竞争日趋激烈，同质化与渠道壁垒双重挑战凸显
　　产品同质化压力加剧：随着行业技术逐步扩散、中小产能陆续进入市场，中低端汽车精细化学品领域同质化现象日益严重，价格竞争愈发激烈，利润空间持续压缩。在此背景下，企业唯有加大核心技术研发，打造差异化高端产品，提升产品质量与技术壁垒，才能摆脱低端竞争，在市场中占据优势地位。
　　渠道壁垒持续提升：汽车精细化学品下游客户以整车厂、大型经销商集团为主，对供应商资质、产品稳定性、供货能力、售后服务要求极高，客户认证周期长、合作粘性强，形成较高的渠道准入壁垒。企业需持续拓展核心客户渠道，优化服务体系，满足客户个性化、定制化、多元化的产品需求，才能巩固市场份额，提升核心竞争力。
　　（4）政策持续赋能，行业发展方向明确
　　新能源汽车产业政策带动：国家层面持续出台新能源汽车购置优惠、充电基建完善、出海支持等系列政策，推动新能源汽车产销持续高速增长，直接带动新能源汽车专用冷却液、电池密封胶、电机绝缘助剂等专用精细化学品需求爆发式增长，为行业开辟全新增量市场。
　　环保与质量政策反向推动技术升级：国内汽车排放标准、环保生产标准、产品质量标准持续提高，倒逼汽车精细化学品行业淘汰落后产能与低端产品，加速向环保、高性能、高品质方向转型，推动行业整体优胜劣汰，助力优质企业做大做强，规范行业发展秩序。
　　综上所述，2025年及未来几年，汽车精细化学品行业将依托汽车产业高质量发展红利，保持稳健增长态势。行业企业需紧跟市场需求变化与技术迭代趋势，持续加大研发创新投入，升级产品性能与技术水平，聚焦高端化、绿色化、智能化转型；同时密切关注行业政策动态与市场竞争格局变化，及时优化业务战略与市场布局，抢抓新能源与智能化发展机遇，从容应对市场挑战，实现可持续发展。
　　2.汽车销售和售后维修保养行业
　　（1）汽车销售行业发展趋势
　　电动化转型全面深化：2025年，新能源汽车已从政策驱动转向市场化主导，成为汽车销售市场的核心品类，纯电动汽车（EV）、插电式混合动力汽车（PHEV）产销与销量持续领跑，混动车型、增程式车型市场份额同步提升。国家购置税减免、绿色消费补贴、牌照优先、路权优惠等政策持续落地，充电与换电基础设施不断完善，进一步推动新能源汽车全民普及，彻底改变国内汽车消费结构。
　　自主品牌全球化提速：中国汽车品牌在国内市场占据绝对主导地位的同时，国际市场竞争力持续飙升，整车出口量连续多年稳居全球第一，出口产品从中低端向高端化、智能化升级。国内主流车企加速全球化布局，在海外重点市场搭建本地化生产基地、研发中心与销售网络，从单纯产品出口转向本土化生产、本土化运营，全面提升全球市场影响力与品牌话语权，逐步打破外资品牌长期垄断的全球汽车市场格局。
　　市场结构持续优化：乘用车市场保持稳健增长，首破3000万辆销量大关，成为汽车销售核心；商用车市场伴随基建、物流行业复苏，销量稳步回暖，细分市场需求更加精细化、专业化。同时，汽车以旧换新政策带动存量市场置换需求释放，二手汽车流通与新车销售协同发展，汽车消费市场形成增量与存量双轮驱动的新格局。
　　（2）售后维修保养行业发展趋势
　　市场规模稳步扩容，存量需求支撑行业增长：截至2025年，我国汽车保有量持续攀升，庞大的存量汽车市场带动常规维修、保养、美容、零部件更换等需求持续增长，为售后维保行业提供了稳定且广阔的市场空间，行业规模保持稳步扩张态势。
　　新能源汽车维保需求爆发，催生全新市场机遇：随着新能源汽车保有量大幅增加，新能源汽车专属维保需求快速崛起，其维保项目、技术标准、设备要求与传统燃油车差异显著，核心聚焦电池检测维修、电机保养、电控系统调试、三电系统养护等领域。这一变化倒逼维保企业升级技术设备、培养专业技术人才，同时也为具备新能源维保资质的企业开辟了全新增量市场，行业迎来技术升级与业务转型的关键机遇。
　　行业整合加速，优胜劣汰趋势明显：汽车后市场维保行业参与者众多，据《2025-2030年全球及中国汽车维修行业市场现状调研及发展前景分析报告》显示，截至2025年全国有44万家汽车维修厂，包括4S店和各类大型、小型维修厂，整体呈现高度分散化格局；2025年以来，市场竞争加剧、消费者对维保品质与服务要求提升，叠加新能源汽车快速发展带来的维保技术新要求，行业新能源维修技术壁垒提高，正如行业分析指出的2025年汽车后市场维保行业洗牌窗口已开启，大量技术落后、服务不规范、实力较弱的中小门店逐步被市场淘汰。头部连锁维保企业、品牌授权售后门店凭借技术优势、品牌口碑、标准化服务与完善的供应链体系，加速抢占市场份额。同时近年来行业内企业并购重组频繁，行业集中度持续提升，整个行业逐步向规范化、连锁化、专业化方向转型。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。经过不断的积累与沉淀，公司的核心竞争力得到进一步的巩固与强化，具体如下：
　　1.作为下游整车厂的合格供应商，在上下游产品配套关系中形成了优势互补、分工协作的战略合作关系
　　公司目前是国内五十多家传统汽车厂和二十多家新能源汽车品牌的精细化学品的合格供应商，多年来，根据国内汽车精细化学品细分行业的发展特点，结合国内企业在本地化、个性化、低成本经营方面的相对优势，以满足下游汽车厂的个性化需求为经营内容。在三十余年的发展过程中形成了与汽车厂互惠互利且不可替代的竞争优势，保障了公司与国内汽车厂能够形成相互依存、长期稳定的战略合作。
　　2.覆盖国内主要汽车产业集群区域的“贴厂基地”，为下游整车厂提供及时的本地化服务
　　公司根据国内汽车产业集群的地域分布，按照贴近核心汽车厂、扩大覆盖面的原则先后设立了长春、上海、佛山、成都和青岛等五大“贴厂基地”，已经覆盖国内东北、华东、华南、西南和华北等主要汽车产业集群。公司各大“贴厂基地”职能完善，包括技术研发、采购、生产、仓储、配送、跟踪服务、市场开发等全环节，为现有及潜在客户提供全方位的服务。针对核心客户，公司能保证满足24小时响应的现场服务需求，同时，运输成本的降低有助于提升产品的市场竞争力；针对汽车厂零库存的运营模式，可提供长达3个月的安全库存保障。公司通过上述生产服务基地与汽车产业集群内的众多整车厂形成紧密的相互依存关系，为发展本地化的延伸服务提供便利，最终形成对新进竞争者的进入壁垒；同时公司生产服务基地的布局覆盖了国内主要汽车产业集群及汽车消费市场，为公司汽车后市场业务形成全国性的营销和服务网络提供了坚实基础。
　　3.承担上下游产品配套和综合服务的“桥梁”，成为汽车精细化学品产业链不可或缺的重要环节
　　公司致力于成为国内汽车精细化学品领域专业化的综合供应和服务平台，拥有丰富的行业资源和服务资源，在上游，取得了巴斯夫、科思创、陶氏化学等国际化工巨头的技术和产品授权，这些企业在全球精细化工、高性能聚合物等多个细分领域位居行业前列，其中巴斯夫是全球最大的汽车化工品供应商；在下游，获得国内多家欧美系、国产自主品牌以及新能源汽车厂的合格供应商资格，契合当前新能源汽车产业快速扩张拉动汽车精细化学品需求增长的行业趋势，承担着上下游产品配套与综合服务的“桥梁”作用，成为国内汽车精细化学品产业链中不可或缺的重要环节。
　　公司与德国巴斯夫、美国杜邦、陶氏、雅富顿、科慕化学等国际化工企业建立了长期的战略合作关系，且为特定产品的国内长期、唯一合作方，合作领域包括配制技术或经销的授权、原材料的采购及生产，与汽车厂联合开发新产品、共同降低成本和提高国产化等内容，聚焦于技术创新、产品升级及可持续发展等核心方向。公司丰富的客户资源为扩大与上游国际化工企业的合作领域提供了市场基础，公司通过规模采购、技术升级能够获得成本较低的基础原材料，有效提高自身盈利能力。
　　4.技术更新迭代，引进、消化和吸收基础上的自主创新能力
　　公司在引进、消化、吸收国外技术的基础上，持续拓展国外高端产品的国产化范围与深度，在保障品质的前提下，推动更多产品实现国产化配制生产与技术买断生产。随着国产化的深入，公司产品已获得日益增强的成本优势，更好地满足汽车制造商降低成本的需求，增强公司产品的竞争力。公司通过引进国外优质的产品和技术，不断扩大和深化国产化，在消化、吸收的基础上使公司本身成为技术转化的平台。公司一直加大向自主技术领域进军的力度，并研发了一系列自主品牌德联牌产品。
　　5.产品质量稳定可靠，可持续满足国际整车品牌对产品质量的严苛要求。
　　公司从技术引进、原料采购、生产制造到销售服务始终贯彻“品质领航、服务领先”的方针，建立健全了严格的质量控制制度和管理体系，先后通过了ISO9001、ISO/TS16949、OSHAS18001和ISO14001认证。公司凭借与奔驰、宝马、一汽大众、上汽大众等国内外知名汽车商，以及全球领先的材料科学公司陶氏公司等国际知名企业的长期合作，加上自身规范管理，在技术和产品质量上达到国内领先水平，能够持续满足国内外五十多家传统汽车厂、二十多家新能源汽车等客户对优质产品的多方面需求，同时还能通过创新技术开发环保可持续产品，满足市场对环保产品的需求。目前，子公司上海德联、佛山德联、成都德联均通过高新技术企业认定，并且长春及佛山两地实验室均已获得ISO/IEC17025认证（国家级实验室认证证书）。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）整体经营态势
　　2025 年，面对行业竞争日趋激烈、市场环境复杂多变的双重挑战，公司深耕汽车精细化学品核心主业，紧贴市场发展需求，以技术创新、产品结构优化、供应链升级三大核心举措为抓手，抢抓新能源汽车产业发展红利，保持汽车厂市场份额，实现营业收入稳健增长，为全年营收目标达成筑牢坚实根基。
　　（二）2025年核心财务数据
　　本报告期归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要原因为：
　　1.国内汽车市场竞争持续加剧，公司汽车精细化学品业务整体毛利率有所下滑。
　　2.个别子公司经营业绩未达预期，管理层基于谨慎性原则，对其未来经营前景重新评估后，计提了相应的商誉减值准备。
　　（三）主要经营举措
　　公司围绕业务拓展、产品结构升级、生产效能提升三大核心方向，统筹推进六项重点经营工作，具体落地成果如下：
　　1.深耕核心主业，持续开拓优质客户集群
　　（1）乘用车领域
　　紧扣各主流车企技术标准与定制化需求，精准研发适配产品方案，顺利切入高端品牌及主流车企供应链，实现多品类产品项目定点合作。在行业格局呈现自主品牌崛起、新能源化加速的趋势的背景下，公司新增合作覆盖德系、美系、日系、自主品牌及豪华品牌体系：冷却液先后取得一汽大众、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车等企业认证并完成定点配
　　套；制动液稳定供货一汽丰田、广汽丰田、福建奔驰；同时落地北京奔驰制冷剂、玻璃清洗液，以及一汽大众机油备件、结构胶等配套业务，乘用车客户结构持续优化升级，紧跟行业发展浪潮。
　　（2）商用车领域
　　成功落地一汽解放 EVA 支架、中国重汽聚脲清漆等重点项目。顺应商用车新能源化、专用化转型趋势，重点布局叉车等工业车辆配套赛道，完成海斯特美科斯叉车冷却液项目研发与定点配套，补齐公司特种商用车冷却液供应板块短板，进一步拓宽商用车业务边界。
　　2.突破业务边界，全面完善新能源产业布局
　　（1）整车配套持续扩容
　　先后获得一汽大众、奥迪一汽、赛力斯、长城汽车低电导率冷却液，以及理想汽车冷却液、底涂胶等产品认证与定点供货资质；同步实现广汽埃安泰国、印尼海外工厂制动液、冷却液、玻璃清洗液、玻璃胶、底涂胶等多品类配套，新能源汽车市场份额稳步上升。
　　（2）新兴场景多元延伸
　　依托自主研发实力与产品性能优势，积极布局风电、储能、电子冷却等新能源新兴应用领域，已实现对金风科技、富士康、中达电子等头部企业的稳定配套。多元化产业布局持续深化完善，品牌行业认可度与市场综合竞争力得以显著提升。
　　3.发力自主品牌，稳步提升汽车后市场份额
　　伴随汽车后市场（即AM市场，指汽车售后市场）需求持续释放、行业竞争格局不断优化，公司以在汽车后市场运营销售的“德联”系列养护品自主品牌为核心，强化品牌建设、深化渠道战略合作，持续扩大后市场占有率。目前公司该板块以自主产品为主，以此驱动业务高质量发展。
　　强化品牌价值，构筑竞争优势：凭借长期技术沉淀与市场深耕，“德联”品牌在后市场的知名度、美誉度持续攀升，构筑起差异化竞争壁垒。品牌赋能有效拉动订单增长，规模效应逐步显现；通过供应链整合压缩生产成本，叠加产品结构向高毛利品类优化升级，推动 AM 业务营收稳步增长。
　　深化渠道合作，强化终端渗透：聚焦头部连锁汽修渠道，加速核心产品落地推广。公司制动液产品成功进入途虎养车供应商体系，实现规模化、常态化供货，全面覆盖其全国线下门店网络。稳定的订单供给叠加优质渠道赋能，有效强化品牌终端触达能力，也为后续发动机油、变速箱油等多品类深度合作奠定良好基础。
　　4.深化降本增效，精细化升级经营管理
　　全面打通销售、生产计划、采购、物流、财务全链条协同管理，在保障供应链稳定的前提下，通过协同上下游需求预测、信息实时共享等方式严控原材料采购成本，借助联合库存管理、库存分类策略优化成品库存配置，同时整合物流环节资源严控物流综合成本；持续优化内部管理流程，健全全面预算管控体系，压缩非刚性费用支出，全方位提升企业精细化运营水平与盈利质量。
　　5.提速募投建设，赋能产能升级扩张
　　聚焦高端胶粘剂核心赛道，稳步推进募投项目建设，着力破解产能瓶颈，夯实公司中长期发展的产能基础。
　　项目涵盖玻璃胶、结构胶、LNG 船舶胶、电子胶多条生产线及配套仓储、研发设施，严格按照建设规划与管理标准有序推进。截至报告期末，产线已完成验收并实现投产，目前处于产能爬坡阶段。项目达产后，将扩充胶粘剂产能，降低关键产品进口依赖，有效控制生产成本，稳定下游车企供货保障能力，为公司营收扩容与效益提升提供强劲支撑。
　　6.落地长效激励，健全治理发展体系
　　报告期内，公司顺利落地新一期员工持股计划，涵盖约250名员工，通过构建员工与企业利益共享、风险共担的长效机制，进一步提升团队凝聚力、企业治理水平与核心竞争能力，为公司长远稳健发展保驾护航。
　　2025 年，国内汽车行业依托政策赋能，实现电动化转型与海外出口双向高增长，新能源汽车成为产业核心增长引擎。公司锚定核心主业不动摇，双向发力新能源市场拓展与内部降本增效，营业收入保持稳健增长。同时，胶粘剂产能扩建、员工持股长效激励等战略布局有序落地，为企业持续健康发展注入长效动能，助力公司把握行业发展机遇，实现高质量可持续发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　展望2026年，中国汽车行业进入高质量发展新阶段，政策层面持续优化提质，市场需求向智能化、绿色化深度转型，汽车精细化学品行业迎来“机遇与挑战并存”的发展格局。一方面，以旧换新政策优化升级、新能源汽车渗透率持续攀升、汽车后市场消费扩容等利好因素，将持续拉动汽车精细化学品需求增长；另一方面，国际贸易保护主义仍存、行业竞争日趋白热化，叠加环保标准进一步收紧、技术迭代加速、原材料价格长期高位运行等压力，行业分化将持续加剧，具备核心技术、完善供应链体系和优质客户资源的企业将占据竞争优势，行业整体将向规范化、高端化、专业化方向迈进。
　　1.政策支持
　　2026年，国家层面延续汽车行业稳增长政策导向，商务部会同相关部门优化实施汽车以旧换新政策，将补贴方式从定额补贴调整为按新车售价比例补贴并设置上限，既释放换购潜力，也推动产业向智能化、高附加值领域转型。同时，新能源汽车购置税减免政策温和退坡，技术门槛大幅提升，倒逼车企聚焦核心技术研发，间接带动高端汽车精细化学品需求升级。此外，工信部等部门持续完善汽车环保、节能减排相关标准，推动汽车改装、二手车流通等领域制度优化，为汽车精细化学品行业提供了更清晰的发展导向和更稳定的政策环境，助力行业实现绿色低碳转型。
　　2.市场需求增长
　　2026年，中国汽车产销量将保持微增长态势，汽车保有量持续攀升至更高水平，其中新能源汽车销量有望突破2000万辆，渗透率稳步提升，成为拉动行业增长的核心动力。随着新能源汽车向高端化、智能化升级，智能驾驶技术向城市全域覆盖，对适配的汽车精细化学品提出更高要求。同时，汽车后市场消费从“拥有一辆车”向“用好一辆车”转变，房车露营、汽车改装等新业态兴起，进一步拓宽了汽车精细化学品的应用场景，市场需求持续释放。
　　3.技术进步与创新
　　2026年，技术创新仍是推动汽车精细化学品行业迭代升级的核心驱动力。一方面，环保化、高效化成为产品研发主流方向，水性涂料、无溶剂胶粘剂、低VOC润滑油等环保产品的研发和应用持续深化，以满足日益严格的环保合规要求；另一方面，智能化、定制化成为新的创新热点，适配L3级自动驾驶车型、固态电池的专用精细化学品，以及可实现实时监测、智能防护的功能性产品，成为行业新的增长点。此外，AI技术与汽车产业深度融合，带动汽车精细化学品研发、生产、检测环节的数字化升级，缩短研发周期、提升产品质量稳定性，推动行业技术水平整体提升。
　　4.行业竞争加剧
　　2026年，汽车精细化学品行业竞争将进一步升级，呈现“国内竞争国际化、国际竞争本土化”的格局。随着新能源汽车市场的扩大，国内外化工巨头加速在华布局，加大新能源领域产品研发和产能投入，凭借技术、品牌优势抢占高端市场份额；同时，国内同行企业不断提升自主研发能力和产品质量，依托成本优势和本土化服务，在中低端市场展开激烈竞争，行业集中度持续提升。此外，行业技术门槛不断提高，那些缺乏核心技术、产品同质化严重的中小企业将逐步被淘汰，具备技术创新能力、完善客户体系和规模化生产能力的企业将脱颖而出，推动行业良性竞争、高质量发展。综上所述，2026年中国汽车精细化学品行业在政策、市场、技术的多重驱动下，发展空间持续拓宽，但同时也面临竞争、成本、合规等多重挑战。行业将加速向绿色化、高端化、智能化转型，企业唯有聚焦技术创新、优化产品结构、强化核心竞争力，才能在行业变革中把握机遇，实现可持续发展。
　　（二）未来发展规划
　　1.深化全球合作，强化平台型企业建设
　　依托公司与全球知名汽车化工巨头的长期合作基础，2026年公司将进一步深化合作层次，积极探索技术转让、股权合作、联合研发等更紧密的合作模式，借助合作伙伴的技术优势和全球渠道，加速融入全球汽车产业链，提升在全球汽车精细化学品领域的供应商地位。同时，稳步推进再融资项目落地，优化产能布局，提升生产规模化、智能化水平，结合2025年以来的经营增长态势，合理释放产能以满足下游市场快速增长的需求。深化上游技术合作，加大自主研发投入，聚焦高端、环保、新能源专用产品研发，持续提高市场占有率，全力打造汽车行业领先的平台型汽车精细化学品企业。
　　2.聚焦新能源领域，拓展市场增长空间
　　紧跟2026年新能源汽车行业发展趋势，加大新能源汽车专用精细化学品的技术研发和产品布局力度，丰富新能源领域产品品类。加强与主流新能源车企的合作，深度绑定客户需求，拓展动力电池、新能源汽车车身、底盘等核心应用场景，同时发力汽车后市场，依托新能源汽车保有量增长优势，拓展维修保养用精细化学品市场，不断提升在新能源汽车及后市场领域的市场占有率，培育新的业绩增长极。
　　3.强化核心优势，实现业绩稳定增长
　　把握汽车行业节能减排、轻量化、国产化的持续机遇，进一步强化现有油液品、胶粘剂等核心产品的技术壁垒和质量优势，优化产品结构，提升高端产品占比。依托公司现有客户资源，深化与主机厂的战略合作，拓展新的优质客户，巩固行业领先地位。同时，借助汽车以旧换新政策红利，挖掘传统燃油车升级换代带来的产品需求，统筹传统业务与新能源业务协同发展，优化业务布局，实现公司业绩规模的长期稳定增长，延续2025年以来的盈利增长态势。
　　（三）公司可能面对的风险
　　1.受汽车产业发展状况影响的风险
　　公司主营业务仍聚焦于车用精细化学品的生产和销售，经营业绩与中国汽车行业发展深度绑定。2026年，汽车行业虽整体稳步发展，但仍面临国内外经济环境波动、新能源汽车政策退坡、消费信心不足等不确定性因素，可能导致汽车产销量出现波动，尤其是部分中小车企可能因技术门槛提升被淘汰，进而影响公司产品的市场需求，对公司经营业绩产生不利影响。此外，汽车出口虽有望继续冲高，但国际贸易保护主义仍存，可能影响汽车厂海外相关业务布局。
　　2.募投项目产能消化的风险
　　公司募投项目逐步进入投产阶段，新增产能将进一步释放，若按照乐观预期实现满负荷生产，将显著提升公司市场占有率。但2026年行业竞争加剧、新能源汽车技术迭代加快，若出现主要主机厂客户销量波动、公司新客户开发不及预期、新能源专用产品适配进度滞后，或产品竞争力不及同行等不利情况，可能导致新增产能无法充分消化，进而影响公司的产能利用率和经营业绩。
　　3.原材料波动和供应风险
　　公司部分核心原材料与石油相关度较高，2026年国际原油价格预计长期维持高位，布伦特原油全年均价预计达 85美元/桶，若国际政治局势持续不稳定，可能导致原油价格剧烈波动，直接影响公司原材料采购成本和产品毛利率。同时，公司部分原材料及成品仍需从海外进口，人民币汇率波动可能进一步增加采购成本，叠加全球供应链不确定性因素，可能出现原材料供应短缺或采购成本大幅上升的情况，影响公司的盈利能力和生产经营稳定性。
　　4.存货增长较快相关风险
　　公司产品线丰富，生产具有多品种、多批量的特点。2026年，公司为应对市场需求波动和原材料价格变化，可能适当增加原材料和成品库存，导致存货规模持续增长。若市场需求出现不及预期的变动，或新能源产品技术迭代导致部分库存产品过时，可能出现存货无法及时销售、可变现净值降低的情况，不仅占用大量流动资金、增加财务风险，还可能产生存货减值损失，对公司经营成果和现金流量造成不利影响。
　　5.技术迭代与合规风险
　　2026年，汽车行业技术迭代速度进一步加快，新技术、新国标的规模化应用，对汽车精细化学品的性能要求持续提升；同时，环保合规标准不断收紧，若公司未能及时跟上技术升级步伐，或研发投入不足导致产品无法满足新的技术和合规要求，可能出现产品竞争力下降、市场份额流失的风险，甚至面临合规处罚，影响公司正常生产经营。
　　（四）风险应对措施
　　1.强化技术创新与市场拓展，提升核心竞争力
　　持续深化与上游技术合作伙伴的协同，加大自主研发投入，聚焦新能源汽车专用产品、环保型产品的研发，加快技术迭代速度，确保产品适配汽车厂的新技术需求，满足不断提高的环保合规标准。同时，持续开拓新客户、新市场，深化与主流主机厂的战略合作，拓展海外市场渠道，扩大新能源汽车及汽车后市场业务布局，进一步提高市场占有率，巩固公司在细分行业的领先地位，降低汽车行业波动带来的影响。
　　2.优化供应链管理，严控成本风险
　　密切关注国际原油价格、人民币汇率及原材料市场波动情况，建立完善的价格监测和预警机制，优化原材料采购计划，合理控制库存规模，通过集中采购、长期协议采购等方式锁定采购成本，降低原材料价格波动和汇率波动带来的影响。同时，优化生产工艺流程，提高生产效率，降低单位生产成本，提升产品毛利率，增强公司应对成本压力的能力，保障生产经营的稳定性。
　　3.优化存货管理，降低财务风险
　　完善存货管理制度，建立科学的存货盘点和周转机制，结合市场需求预测合理安排生产计划，减少滞销存货的产生。加强对存货的动态监控，及时处置过时、滞销产品，降低存货减值风险；同时，优化流动资金管理，合理调配资金，减少存货占用的流动资金，降低财务风险，确保公司现金流稳定，支撑公司业务持续发展。
　　4.推进管理数字化转型，提升运营效率
　　持续推行管理优化，加快数字化、智能化转型步伐，提升运营效率和管理水平。优化组织架构，加强团队建设，提升员工专业能力，增强公司的应变能力和创新能力，能够快速响应市场变化和技术迭代需求，有效应对行业竞争和各类风险，保障公司发展战略的顺利实施。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司是集研发、制造、销售、服务、物流为一体的国内大规模、集中化的汽车精细化学品综合供应和服务平台。精细化学品下游应用领域广泛，公司产品类型丰富，性能优势突出，品质质量稳定。主要业务涵盖汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块，实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配套供应到面向汽车售后市场整个使用过程的服务全覆盖，并凭借产品性能优势，将产品应用领域扩展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新型应用场景。　　1、汽车精细化学品业务领域：作为汽车核心组件，公司产品种类繁多，应用广泛。主要包括油液品和胶粘剂两大类。油液品包括冷却液、制动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是集研发、制造、销售、服务、物流为一体的国内大规模、集中化的汽车精细化学品综合供应和服务平台。精细化学品下游应用领域广泛，公司产品类型丰富，性能优势突出，品质质量稳定。主要业务涵盖汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块，实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配套供应到面向汽车售后市场整个使用过程的服务全覆盖，并凭借产品性能优势，将产品应用领域扩展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新型应用场景。
　　1、汽车精细化学品业务领域：作为汽车核心组件，公司产品种类繁多，应用广泛。主要包括油液品和胶粘剂两大类。油液品包括冷却液、制动液、动力转向油、发动机润滑油、自动变速箱油、燃油添加剂、玻璃清洗液等汽车精细化学品，一般属于消耗类化学品。在汽车前装和后市场业务均有使用，需根据汽车行驶里程或时间定期更换。胶粘剂包括结构胶、玻璃胶、水性可喷涂阻尼材料、电池胶等。一般属于非消耗类化学品，在汽车前装过程中使用。该项业务为公司主营业务，经营模式为向汽车整车厂及其销售公司直接供应产品。报告期内，公司的汽车厂业务稳步增长，客户覆盖率及产品覆盖率持续提升，目前已覆盖欧美系豪华车、合资品牌及国内自主品牌整车厂超50家，销售渠道稳定优质，具备良好的盈利性。同时，公司还覆盖传统汽车厂新能源业务以及新兴新能源汽车超20家，尤其专注于新能源汽车趋势下的业务升级及细分品类扩张，以满足新时代汽车发展。
　　2、汽车销售服务领域：业务以新车销售和售后服务为主，并以新车销售为基础开展包括汽车零件用品、汽车维修保养、保险金融、二手车买卖等一系列增值业务，以客户为中心不断拓展的汽车相关业务。
　　3、汽车维修保养业务领域：随着中国汽车保有量和汽车电子化程度的不断提升，市场对产品品质和服务响应提出了更高的要求。公司以MB2B2C模式切入汽车售后市场，通过整合原厂（MB）零配件优势资源，以互惠共赢机制并借助互联网手段建立和管理新型扁平化渠道（B）合作关系，同时以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系建立德联全国性汽车终端服务连锁网络，推广“德联出品、原厂同质”的理念，打造公司自主品牌，将优质产品、专业服务和汽车文化协同传递给广大车主客户（C），从而实现公司经济效益。报告期内，公司不断通过授权加盟德联汽车养护2S店体系搭建零售渠道，形成直营、加盟及网络销售为一体的汽车售后维修保养业务综合平台。坚持自主品牌德联牌的全系列产品研发、持续的产品升级迭代、完善信息化销售渠道、自主及联合互联网平台、区域服务商等进行市场推广、从产品品质、响应需求的针对性和有效性等维度，不断提升对客户的服务质量。随着消费者对产品品质和品牌意识的提升，具有良好品质的汽车后市场品牌及产品得到了越来越多市场的青睐和份额。
　　4、新应用场景开拓：公司冷却液得益于其兼容性、长效性、安全性、低导电率、环保性等，在储能、风能、核能领域形成新的应用场景，为公司带来新的增长点。
　　（二）公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司是生产和服务结合型企业，按照“订单+安全库存”确定采购计划。公司建立了完善的供应商管理体系和与之紧密结合的质量保证体系，对供应商均实施严格的评审考核办法，以厂家的质量保证能力、产品的品质和价格作为选择供应商的主要依据。公司采购部门负责初选供应商，技术部门负责提供技术资料，质管部门负责试制样品的检验认可、小批量试制产品的质量检验，此后采购部门、技术部门、质管部门共同根据《供应商质量保证能力调查和评审》选定合格供应商。公司在选定合格供应商后，与其签订年度采购合同。合同以市场价为参考双方协商确定采购价格。
　　公司在生产需求与物资采购的衔接中采用ERP管理系统，把公司与客户、供应商等整合为一个完整的企业供应链系统，并对供应链上的所有环节进行有效管理。公司主要供应商包括国外授权方和国内化工原料供应商。
　　2、生产模式
　　公司生产模式采用订单方式生产，首先与客户签订框架合同，按照客户的月度订单由销售部门根据订单并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划，经计划、生产等部门评审后，由销售部门确定次月生产计划，再由生产部门安排组织生产。若计划订单有所变更，由销售部门提交计划调整通知单，经计划、生产部门确认后，调整生产作业计划。此外，为应付紧急订单，公司按照安全库存量储备存货，以便及时供货。公司产品线丰富，生产具有多品种、多批量的特点。公司产品包括授权产品和自有技术产品。授权产品的生产模式取决于国外授权方的具体授权内容，主要分为分装和配制；分装是根据与授权方签订的合作协议，从授权方采购半成品并进行搅拌、加热、过滤、检测等加工生产的过程；配制是根据与供应商签订的配制或国产化协议，可进行部分原材料的国内采购，并将原材料进行预处理、配料、搅拌、加热、过滤、检测等加工生产的过程。公司拥有自有技术产品的生产经营自主权，可自行选择原材料和安排生产。
　　3、销售模式
　　一）公司销售模式的分类
　　公司的销售模式分为OEM市场、OES市场和AM市场，各模式下目标客户、销售渠道及主要产品的具体内容如下：
　　（1）OEM市场
　　OEM市场是公司产品主要的销售渠道，也是增长最快的销售市场。在OEM市场，公司作为下游整车厂的合格供应商，向整车厂直接销售产品并提供配套服务。
　　（2）OES市场
　　OES市场为下游汽车厂的原装配件销售渠道。汽车厂一般设立独立的销售公司负责整车及其配件的销售、售后维修和服务，销售公司则通过覆盖全国的终端4S店销售体系实现整车及其配件的销售和售后服务。公司将产品直销给整车厂的销售公司，并不与各4S店等销售及服务终端发生任何交易。
　　（3）AM市场
　　AM市场指汽车售后市场，公司以MB2B2C模式切入汽车售后市场，通过整合原厂（MB）零配件优势资源，以互惠共赢机制并借助互联网手段建立和管理新型扁平化渠道（B）合作关系，同时以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系建立全国性汽车终端服务连锁网络公司，并着力打造公司自主品牌“德联牌”系列产品。
　　二）公司销售价格的确定政策
　　公司针对不同客户采取不同的定价方式。针对整车厂，公司主要采用成本加成的定价方式，根据与整车厂之间的协商签订年度或月度供货协议，约定价格或价格区间，一般包括原材料价格波动对应的调价机制。针对其他领域的客户，公司以市场价格为基础协商确定销售价格。
　　（三）行业发展情况及主要业绩驱动因素
　　（1）政策与行业转型背景
　　2025年上半年，国家围绕新能源汽车推广、以旧换新、流通消费改革三大重点领域，出台多维度政策，构建覆盖“技术研发－市场拓展－循环利用”的全链条支持体系，核心目标是推动汽车产业向电动化、智能化、国际化转型，为行业增长提供强政策支撑。
　　（2）2025年1—6月核心数据（据中国汽车工业协会）
　　行业整体产销首次双双突破1,500万辆，同比均实现两位数增长，产业活力显著提升。
　　（3）下半年行业展望
　　1.需求端：“两新”政策资金分批下达、企业新品供给丰富，将进一步提振汽车消费；
　　2.竞争端：行业治理“内卷”行动深化，市场竞争秩序趋规范；
　　3.发展方向：推动行业从“规模扩张”向“质量优先”转型，加速进入高质量发展阶段。
　　（四）公司经营情况概述
　　（1）整体经营态势
　　2025年上半年，公司面对行业竞争加剧、市场环境复杂的挑战，聚焦汽车精细化学品核心主业，以市场需求为导向，通过“技术创新+产品结构优化+供应链升级”，把握新能源汽车机遇，实现经营业绩稳步增长、市场占有率提升，为全年目标奠定基础。
　　（2）2025年1—6月核心财务数据
　　（3）上半年主要经营举措
　　公司围绕业务开拓、产品结构调整、生产管理效率提升三大核心方向，落地6项关键工作，具体如下：
　　1.聚焦核心主业深耕，开拓重点客户集群
　　乘用车领域：针对不同车企技术标准与产品需求，定制化开发适配方案。突破高端与主流车企，实现多品类项目定点。新增项目定点覆盖日系、自主、美系及豪华车品牌，包括一汽丰田/广汽丰田（制动液）、长安汽车（冷却液）、上汽通用（冷却液）、保时捷（冷却液）等，客户结构进一步优化；商用车领域：在商用车市场结构向新能源化、专用化转型的趋势下，重点开拓叉车等工业车辆配套市场，实现海斯特美科斯叉车（冷却液）项目开发与定点，填补了公司在特种商用车冷却液供应的空白。
　　2.突破业务边界，完善新能源布局
　　业务突破：获得理想汽车（冷却液）产品认证与定点供应，提升新能源汽车市场占有率；场景拓展：公司依托技术研发优势与产品优势性能，积极布局新能源新应用领域，包括风电、储能、电子冷却等新能源关键应用场景，已成功实现对金风科技（风电领域）、富士康（储能系统领域）、中达电子（冷却液应用领域）配套供应体系，产业布局进一步完善，行业认可度和市场影响力提升。
　　3.自主品牌发力拓展汽车后市场（AM市场）份额
　　在汽车后市场（AM市场）需求持续释放、竞争格局逐步优化的背景下，公司以“德联”自主品牌为核心，通过强化品牌影响力与深化关键渠道合作，持续扩大AM市场份额，推动业务实现高质量增长。
　　品牌效应：依托多年在汽车化学品领域的技术积累及市场深耕，“德联”自主品牌在AM市场的认知度，美誉度持续提升，逐步形成差异化竞争优势。一方面，品牌影响力的扩大直接带动AM业务订单量增长，规模效应进一步凸显，通过整合供应链资源，有效降低生产成本；另一方面，品牌溢价能力增强，叠加产品结构向高毛利的品类倾斜，推动AM业务营收与净利润实现同比稳步增长，成为公司营收增长的重要支撑之一。
　　关键合作：聚焦头部连锁维修渠道，积极推进重点产品合作落地。AM市场制动液产品获途虎养车供应定点，实现批量稳定供应。产品覆盖途虎养车全国范围内的线下门店网络，不仅为公司AM业务带来持续稳定的订单增量，更借助途虎养车的渠道优势，进一步强化“德联”自主品牌在AM市场的终端渗透力，为后续其他品类（如发动机油、变速箱油）合作奠定基础。
　　4.深化降本增效，优化经营管理
　　成本管控：强化“销售－计划－采购－物流－财务”联动，在保障供应的同时，降低原材料、成品的采购与库存成本；费用控制：优化内部流程、完善预算机制，管控日常支出，提升整体盈利能力。
　　5.稳步推进募投项目建设，赋能产能扩张
　　公司抓紧机遇，聚焦高端胶粘剂赛道进行募投项目建设，通过产能扩张和技术升级，解决现有产能瓶颈。
　　项目进度：公司胶粘剂募投项目（涵盖玻璃胶、结构胶、LNG船舶胶、电子胶生产线和配套仓储、研发设施）自启动以来，严格遵循项目管理规范和时间表推进，各环节进展顺利。核心生产设备已陆续进场，同时已启动环保验收、生产许可申报等前置手续，预计2025年第三季度实现阶段性投产。
　　核心价值：投产后将扩大胶粘剂产能（玻璃胶、结构胶、LNG船舶胶、电子胶），降低进口依赖与生产成本，保障下游车企供应，提升营收与效益。
　　6.实施员工持股计划，完善长期激励
　　进展：已完成全部审议程序，正稳步推进中；目标：构建“员工－公司”利益共享机制，提升治理水平、凝聚力与核心竞争力，为长期发展奠定基础。
　　（4）核心总结
　　2025年上半年，汽车行业在政策驱动下实现“电动化+出口”双高增长，新能源汽车成为核心增长极；公司则通过“聚焦主业+新能源拓展+降本增效”，在行业竞争中实现营收与利润稳步增长，同时布局胶粘剂产能扩张、员工激励等长期举措，为后续发展注入动力。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司可能面对的风险
　　1、受汽车产业发展状况影响的风险
　　公司目前的主营业务仍为车用精细化学品的生产和销售，经营业绩与中国汽车行业的发展息息相关。国内外经济环境、汽车产业政策的变动和国内汽车消费市场的不确定性因素会影响我国整个汽车行业的产销情况，可能会导致国内汽车产销量的波动甚至下滑，从而影响公司经营业绩。
　　2、募投项目产能消化的风险
　　公司本次募投项目达产后将新增2.11倍产能，新增产能若未来按照乐观估计全部实现销售，将带来公司市场占有率的进一步提升。公司募集资金投资项目的可行性分析是基于公司对当前汽车工业对胶粘剂的单车需求量、规划产品在公司现有主机厂客户的需求配套关系、规划产品相对于竞品的竞争优劣势、动力电池等新兴应用领域的未来发展判断等因素作出的。在公司募集资金投资项目实施完成后，如果国内主要主机厂客户的汽车销量发生较大波动、公司开发有效客户不及预期、规划产品的竞争力减弱等发生不利变化，可能导致新增产能无法充分消化，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　3、原材料波动和供应风险
　　公司主要产品为不同类型的汽车精细化学品，公司部分原材料与石油相关度较高。2025年，国际政治局势不稳定因素加剧。如果国际原油价格持续剧烈波动，将影响公司对原材料的采购策略，直接影响产品的毛利率；另外，公司目前部分原材料及成品需要从海外进口，人民币汇率波动对部分进口原材料的采购成本造成了一定的影响，从而影响了公司的盈利能力。
　　4、存货增长较快相关风险
　　公司生产模式采用订单方式生产，公司产品线丰富，生产具有多品种、多批量的特点。公司的存货增长较快，如果不能及时实现销售，较大的存货规模会增加对流动资金的占用，提高公司财务风险。同时，市场需求变动，可能会导致存货的可变现净值降低，出现存货减值的风险，从而会对公司的经营成果和现金流量产生不利影响。
　　（二）风险应对措施
　　1、公司将继续深化上游技术合作，加大自主产品研发力度，持续开拓新客户及新产品，扩张新能源汽车及汽车后市场领域的业务，进一步提高市场占有率，持续巩固公司在汽车精细化学品细分行业的领先地位。
　　2、密切关注原材料市场的价格波动情况，有效分析公司原材料采购计划期限与库存能力，从源头做好原材料采购成本的有效控制，优化工艺流程，提高生产效率。
　　3、公司将持续推行管理优化，推动数字化转型，赋能管理，不断优化组织能力。 收起▲