一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主要业务分为胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大板块。按照中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引》，胶粘剂与特种树脂新材料业务所处行业分类为化学原料和化学制品制造业（行业代码CE26）。公司控股大连齐化，胶粘剂新材料板块向上游核心原材料合成树脂领域延伸，其产品主要分为双酚A型环氧树脂、耐热型环氧树脂和特种环氧树脂三大系列，包括双酚A型液体环氧树脂、双酚A型固体环氧树脂、溴化环氧树脂、邻甲酚醛环氧树脂等多个品种。　　公司在必控科技及力源兴达的电磁兼容与电源模块等业务基础上，收购赛英科技，其产品体系分为嵌入软件式微波混合集... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要业务分为胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大板块。按照中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引》，胶粘剂与特种树脂新材料业务所处行业分类为化学原料和化学制品制造业（行业代码CE26）。公司控股大连齐化，胶粘剂新材料板块向上游核心原材料合成树脂领域延伸，其产品主要分为双酚A型环氧树脂、耐热型环氧树脂和特种环氧树脂三大系列，包括双酚A型液体环氧树脂、双酚A型固体环氧树脂、溴化环氧树脂、邻甲酚醛环氧树脂等多个品种。
　　公司在必控科技及力源兴达的电磁兼容与电源模块等业务基础上，收购赛英科技，其产品体系分为嵌入软件式微波混合集成电路、微波混合集成电路、雷达整机及系统三大类，服务于特殊装备领域的多种平台。按中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引》，赛英科技属于制造业中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”（行业代码CE39）。公司通过收购彩晶光电新增电子信息材料及医药中间体业务，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），液晶材料所属行业归类为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”，是国家战略性新兴产业的组成部分。液晶材料属于光电子材料，是生产LCD的核心材料之一，因此液晶材料又归类于液晶显示行业。电子信息材料板块向先进陶瓷材料领域布局，收购晶材科技，其主要业务为陶瓷生料带、贵金属浆料、瓷粉等产品的研发、生产和销售，所处行业分类为非金属矿物制品业（行业代码C3074），产品主要应用于低温共烧陶瓷（LTCC）技术的电子元器件、电路模块的制造和封装，可同时满足特殊装备领域和民用领域需求，其代理的有机硅水胶产品是包括车载显示器在内的高可靠性显示器光学全贴合的重要原材料之一。
　　（一）胶粘剂与特种树脂新材料板块
　　1、产品简介及用途
　　公司是国内较早从事中高端胶粘剂及高分子新材料产品研发、生产和销售的精细化工企业之一。目前主营业务产品涵盖环氧树脂胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、SBS胶、热熔胶、水性胶等多个胶粘剂系列与环氧树脂复合材料、聚氨酯复合材料及聚酰亚胺材料等新材料系列，产品广泛应用于风电叶片制造、包装材料、轨道交通、船舶工程、汽车、电子电器、机械设备、建筑装饰及工业维修等领域。控股子公司大连齐化是一家以生产销售高品质环氧树脂为主，集特种树脂新材料研发、生产、销售、服务为一体的综合性高新技术企业，产品主要分为双酚A型环氧树脂、耐热型环氧树脂和特种环氧树脂三大系列，包括双酚A型液体环氧树脂、双酚A型固体环氧树脂、溴化环氧树脂、邻甲酚醛环氧树脂、苯酚酚醛环氧树脂、双酚F型环氧树脂等多个品种。其生产的高纯、电子级、通用型环氧树脂可应用于新能源、覆铜板、电子封装、航空航天、轨道交通、涂料及地坪等领域。
　　2、经营模式
　　公司胶粘剂产品均属于精细化工产品，作为一家集研发、生产、销售和服务为一体的国家高新技术企业，商业模式为“产品+解决方案”，依托技术研发为客户提供个性化解决方案。控股子公司大连齐化环氧树脂业务的采购、生产、销售模式与胶粘剂基本相同，故不再列示。
　　（1）采购模式：公司生产所需的原材料主要为石油化工基础原料，为了确保生产任务的顺利进行，公司根据实际销售订单情况，进行生产计划安排，由采购部向供应商统一采购。公司建立了严格的供应商管理制度、供应商管理和质量保证体系，从合格供应商目录中，结合原料的市场情况、原料价格及质量、以前年度对供应商的评价结果等因素选择原材料供应商签订采购协议，并根据原材料库存量和生产情况下达采购订单，按公司供应商管理制度对采购流程实施全过程管理。
　　（2）生产模式：公司胶粘剂产品主要由母公司及下属子公司自主组织生产。公司采用以销定产的生产模式，根据公司的销售合同签订情况，结合库存制定生产计划，并由生产计划部门下达生产指令，整个生产过程均有实时监视系统记录，确保生产安全。另外，公司也根据市场预测、生产能力和库存状况生产部分常规产品进行备货，以提高交货速度，并充分发挥生产能力，提高设备利用率。目前，公司主要通过上海、福建邵武、大连等地的生产基地开展生产工作；同时，公司位于河北唐山的胶粘剂新材料生产基地按照既定计划正在有序建设中，福建邵武胶粘剂新材料生产基地已进入试生产阶段，并根据市场拓展情况逐步释放产能。
　　（3）销售模式：公司销售模式以直销为主，产品专业性强，客户对技术服务的要求较高，直销模式可减少中间环节、贴近市场并及时深入了解客户的需求，有利于向客户提供技术服务和控制产品销售风险。公司下游优质客户对供应商资格认证较为严格，因此公司制定了与客户建立长期稳定的合作关系、共同成长与发展的销售策略，同时利用优质客户的品牌辐射效应和公司现有的行业资源优势，不断寻找新的目标客户，通过体系和工厂审核，确定供应商资格。公司在销售的过程中重点突出技术领先、性价比突出、服务优良的综合优势，及时跟进行业发展趋势，适时推出新产品以满足客户需要，进一步稳固战略合作关系。
　　3、业绩驱动因素及行业地位
　　胶粘剂能有效地代替一些机械联接以及接口处的粘接，是新能源、包装、电子电器、仪器仪表、交通运输、建筑工程、航空航天等生产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济效益的有效节能材料。随着国家在新能源、基础设施建设和民生等多个方面的持续投入及“一带一路”建设的力度增强，都将会持续拉动国内胶粘剂市场。
　　经过三十多年的持续技术沉淀与创新，公司积累了丰富的胶粘剂产品配方、生产工艺技术，拥有自动化程度较高的生产线和完善的质量保证体系。公司的品牌效应和市场影响力日益突显，已逐步成长为国内胶粘剂新材料细分领域领先企业之一。公司坚持研发为基础，市场为导向，研发力量不断增强、生产规模逐步扩大，是国家认定的“高新技术企业”、国家级专精特新“小巨人”企业、上海市创新型企业，公司新材料产业研究院被认定为“国家企业技术中心”和“上海胶粘剂工程技术研究中心”，经审批设立了企业博士后科研工作站，检测中心拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室资质，同时公司也是国内较早通过国际风能权威机构德国劳埃德船级社（GL）认证的内资企业之一。公司的环氧结构胶、丙烯酸胶、聚氨酯胶中多个产品性能达到或超过国际同类产品的水平，风电叶片用环氧结构胶主要服务客户包括多家大型国有企业、上市公司。公司产品也曾获得“中国胶粘剂产品质量用户满意品牌”等多项荣誉。
　　大连齐化以其优质的产品质量、持续可靠的稳定性，得到诸多客户的认可，在行业内树立了良好口碑。经国家合成树脂质量监督检验中心检测，大连齐化产品质量各项指标均优于中国国家标准GB/T13657-2011《双酚A型环氧树脂》所列数据。大连齐化产品已通过第三方权威机构的RoSH和REACH认证，其中双酚A型环氧树脂被辽宁省工信厅认定为“专精特新”产品并获得欧洲化学品管理局（ECHA）颁发的“REACH注册证书”。大连齐化拥有实用新型专利21项、软件著作权20项、正在申请发明专利2项。大连齐化已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001三体系认证，被科技部火炬中心认定为国家级“高新技术企业”，被辽宁省科技厅认定为“雏鹰企业”。2021年，大连齐化被工信部认定为第三批国家级“专精特新”小巨人企业。
　　（二）电子信息材料及医药中间体
　　1、产品简介及用途
　　公司电子信息材料板块业务内容涵盖显示材料、医药中间体、陶瓷材料及新能源材料等。其中显示材料产品根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、OLED材料、光刻胶核心材料（项目起步阶段，暂无销售）、ITO靶材（项目起步阶段，暂无销售）等；医药产品主要为医药中间体；LTCC材料主要为陶瓷生料带、贵金属浆料、瓷粉等；新能源电子化学品主要包括锂电池电解液添加剂、电子清洗剂等。公司下辖彩晶光电、晶材科技与惟新科技三家控股子公司开展相关业务。
　　彩晶光电显示材料主要包括液晶混晶、液晶单体和中间体材料，OLED升华前单体和中间体材料。彩晶光电积极布局光刻胶光引发剂材料等新方向，进一步丰富公司电子信息材料产业产品线，为未来发展积蓄动能。晶材科技主要业务为陶瓷生料带、贵金属浆料、瓷粉等产品的研发、生产和销售，产品主要应用于低温共烧陶瓷（LTCC）技术的电子元器件、电路模块的制造和封装，可同时满足特殊装备领域和民用领域需求，其代理的有机硅水胶产品是包括车载显示器在内的高可靠性显示器光学全贴合的重要原材料之一。
　　主要产品情况如下：
　　（1）液晶材料
　　b.上下游产业链
　　在液晶显示（LCD）产业链中，上游为各种原材料生产厂商，主要原材料有液晶材料、取向剂、彩色滤光片、驱动IC、偏光片、背光模组、玻璃基板等；中游为各式LCD面板厂商；下游为各类整机产品厂商，其中液晶材料是生产LCD产品的最核心材料，液晶面板中的液晶材料由多种不同的液晶单体混合而成的。彩晶光电的液晶材料包括混合液晶、高端液晶单体材料和中间体材料，位于整个LCD产业链的上游。
　　（2）LTCC材料
　　b.上下游产业链
　　LTCC行业产业链上游主要包括原材料供应商和材料制造商，原材料供应商提供陶瓷粉末、金属粉末、玻璃材料等LTCC生产所需的原材料，材料制造商负责将原材料加工和混合以制备LTCC材料的各个组成部分，包括陶瓷层、金属层、介电材料等。中游产业链主要包括生产LTCC电路基板和LTCC器件的制造商。产业链下游LTCC应用于消费电子、通信、医疗、军事、航空航天等领域。
　　2、经营模式（以彩晶光电为例）
　　彩晶光电在通过下游厂商的认证后，根据客户提供的各类材料结构式及技术指标要求，针对性研发合成路线及纯化工艺，定制生产以销售给下游客户。具体如下：
　　（1）研发模式
　　作为技术导向性的企业，彩晶光电技术主要来自于自主研发、自主创新，根据研发阶段的不同分为小试研发、中试研发、量产研发和质检研发。研发方向主要来自于客户的定制化需求，彩晶光电根据客户提供的目标化合物的分子结构式，自主负责产品的合成路线和工艺的设计、开发工作；同时，销售部与研发部以市场需求为动向，主动开发具有市场潜力的项目。此外，彩晶光电和科研院校及行业内优秀公司等外部机构借助各自优势针对具体项目开展合作研发。
　　（2）采购模式与胶粘剂板块相近。
　　（3）生产模式
　　彩晶光电以客户订单及中长期预计需求量为导向，制定生产计划并实施。在生产方面，彩晶光电以自产为主，辅以外协加工以缓解自有产能不足的压力，保障产品的正常市场供应。
　　（4）销售模式
　　彩晶光电产品主要为按照终端生产企业特定技术指标要求生产的定制产品，采取直销方式销售给下游客户。
　　3、公司业绩驱动因素及行业地位
　　（1）混合液晶方面，“商用宽温”、“电子白板”、“车载后装”款产品已实现吨级出货，并快速向其他新品渗透，多款产品在线应用测试。
　　液晶单体、中间体方面，以nHHK、nHHV等为代表的长线产品已实现吨级批量出货，彩晶光电已经成为国内少数供应商之一。
　　（2）医药中间体方面彩晶光电凭借在显示材料领域积累的化学合成、纯化、痕量分析等技术经验，将技术应用延伸至医药领域。彩晶光电目前生产的医药中间体产品属于小分子化学药中间体。医药中间体业务是彩晶光电的核心内容之一，彩晶光电从管理布局、人员招聘、研发投入等方面加大对该板块的支持，丰富产品种类和结构。
　　（3）LTCC材料方面，晶材科技的陶瓷生料带作为介质材料，主要应用于微波电路基板和射频器件的制造，微波发送/接收电路基板（“T/R基板”）是雷达系统的核心部件，国内LTCC原材料市场被国外生产商所垄断，可批量供货且被客户广泛认可的优质国产厂商极少，具有较大的进口替代空间，晶材科技在该材料领域解决了“卡脖子”问题。晶材科技某型号生料带是目前多个新研装备项目中单一来源的国产生料带。晶材科技技术与运营团队拥有较丰富的先进新材料相关行业工作经验，现已获授权及申请了多项发明专利和实用新型专利，并已通过相关装备质量管理体系认证，同时也承担了政府部门和军工单位的重要科研项目。晶材科技已进入工业和信息化部第五批国家级“专精特新”中小企业名单，于2022年获得上海市科技小巨人培育企业称号。
　　（三）电子科技
　　1、产品简介及用途
　　公司电子科技板块产品以应用于特种装备领域的滤波器、滤波组件、电源模块、微波组件及整机相关雷达为主要方向。全资子公司晟璟科技为电子科技板块管理平台，下辖赛英科技、必控科技与力源兴达三家全资子公司及成都铭瓷、成都立扬、上海汉未三家参股公司。
　　赛英科技专业从事嵌入软件式微波混合集成电路、微波混合集成电路及雷达相关整机、系统产品的开发设计、生产、销售与服务。赛英科技致力于将微波技术与数字技术进行结合，以科研、生产整机雷达、微波组件、专用仪器仪表、海洋通讯产品为主营业务，主要客户为国内配套企业和科研院所等机构，配套产品范围至航空航天、地导雷达、通讯导航、舰艇船舶等领域。随着新技术、新产品的在不同领域的拓展，业务也从传统的特殊装备领域向民用领域进行部分转化。必控科技主要从事电磁兼容设备、电磁兼容预测试系统及相关软件、电磁兼容加固产品的研发、生产与销售。产品主要包括电磁兼容预测试系统、电磁兼容设备、滤波器、滤波组件、电源滤波模块等，其生产的配套产品主要供给一级或二级整机装配企业或科研院所。
　　力源兴达主营业务为电源变换器模块的研发、设计、生产及销售，为客户提供电源配套服务。核心产品是高频开关电源变换器模块，其利用脉宽调制技术把客户现场电源设备如市电（220V）、车载电源、某载电源等提供的电能进行整流，然后通过高频开关将电能转换成磁能，再把磁能变回客户设备需要的电压及电流的输出，向客户的各类设备提供高稳定性的供电、转换电压、供电保护功能，满足客户的供电需求。力源兴达产品线主要面向特殊装备、通讯设备、仪器仪表、测试设备、工业设备、电力通信设备等领域，客户主要分布在特殊装备行业和电网输配电及工业控制行业。
　　2、经营模式（以必控科技为例）
　　必控科技的经营模式如下：
　　（1）采购模式
　　必控科技的采购主要由其采购部执行，其根据计划部提供的采购计划和研发技术部的技术要求采购生产所需原材料、外协加工件，主要包括阻容器件、磁性材料、印制板、壳体等。
　　（2）生产模式
　　必控科技采用集成装配的生产模式组织生产，依据产品所属的阶段对产品进行设计，在通过验证后，对外协加工完成的壳体、印制电路板、非标准零部件及外购的标准元器件、电源模块等进行组装集成，并进行相关的试验。
　　（3）销售模式
　　必控科技产品专业性较强且大部分产品根据特种装备客户需求进行研发、生产，故主要采取直销的销售方式。公司的销售人员主动寻找市场机会，并将客户需求及时反馈研发技术部。在此基础上，研发技术部根据项目情况进一步与客户就产品性能指标、质量要求等进行深入沟通、评估，公司根据评估结果确认是否就此项目达成合作关系。
　　赛英科技、力源兴达的采购、生产、销售模式与必控科技基本相同。
　　3、公司业绩驱动因素及行业地位
　　公司子公司赛英科技通过在射频微波领域多年深耕，具有较强的技术实力，其产品性能指标处于领先水平。历经二十多年的发展，赛英科技具备对各种微波组件、系统、整机的设计、生产、调试、质量检验能力，已建立从原材料、元器件进厂到产品出厂及技术服务全过程、全方位、全寿命的质量管理保证体系，与电子科技大学共同组建“电子系统工程研究中心”。赛英科技是国家高新技术企业，拥有多项发明专利及软件著作权，并先后获得了相关资质和体系认证证书。
　　公司子公司必控科技相关资质齐全，研发实力突出，技术水平国内领先。通过多年的研发，必控科技致力于为用户提供“一条龙的电磁兼容解决方案”，既可以对客户产品的电磁兼容特性进行测试，并在此基础上为客户设计电磁兼容解决方案，也可定制研发符合客户需求的电磁兼容产品。必控科技积极探索新技术的开发和应用，加大新产品研发力度，对电磁兼容产品及其延伸产品进行了型谱扩充，对上下游资源进行了有效整合，目前产品已覆盖元器件级、部件级智能型滤波产品。
　　公司子公司力源兴达足模块电源与驱动电源产品研制，深耕发展并已拥有深厚的技术积累。基于特殊装备的更新换代以及自主化程度提高的行业发展趋势，力源兴达未来将进一步提升技术水平，增强研发能力，丰富技术与产品型谱。目前产品已覆盖地面平台、空中平台、通信网络设备、光电仪器设备、通专测试设备等各领域。

　　二、核心竞争力分析
　　公司拥有三十多年丰富的胶粘剂新材料生产、研发和销售经验，能深刻把握胶粘剂行业发展趋势，技术与产品不断推陈出新，竞争力稳步提升，是我国主要的胶粘剂新材料生产企业之一。公司2018年开启外延并购步伐，进入电子科技领域。2023年收购赛英科技，完善电子科技板块产业链布局；控股大连齐化向胶粘剂上游延伸，把控核心原材料，同时探索电子级环氧树脂方向；收购彩晶光电、晶材科技与惟新科技，进入电子信息材料、新能源材料、医药领域，打造新材料“第二增长极”，积极向先进新材料领域转型。
　　公司核心竞争力主要表现在以下六个方面：
　　（一）党建优势
　　公司始终把党的建设摆在首位，持续加强党的领导，深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的历次全会精神，积极推进全面从严治党向基层延伸、向纵深发展，努力将党建工作与公司治理、生产经营融深融实，为上市公司合规经营，开创改革发展新局面、生产经营平稳有序，提供了坚强政治保证和组织保证。强化党在公司治理结构中的重要领导作用，持续规范完善法人治理结构，确立了公司党委依照规定讨论和决定公司重大事项，发挥“把方向、管大局、保落实”的重要作用。公司党委围绕经营发展目标与任务，坚持抓党建促发展，深化组织与作风建设，积极推动公司高质量发展。
　　（二）产业优势
　　公司以自主开发为核心，致力于科研上的创新，视技术为企业的生命，研发方向定位于新能源、新材料、节能环保、电子信息、基础设施建设、国防军工等国家战略领域，坚持集中优势资源发展主导产业。凭借着强大的研发实力，公司自成立以来不断地推出性能优异、经济性好的产品，逐步替代进口，也使公司获得了良好的收益和持续的增长能力。公司新材料与电子科技领域产品，符合国家产业政策鼓励方向，是国家和行业政策中明确的重点发展领域。
　　公司聚焦新材料和电子科技两大业务板块，在新材料领域不断夯实中长期发展战略，基于在新材料领域多年的积累，投资与自身具有较好业务契合度的企业，切入电子信息材料领域，快速推动公司向先进新材料领域转型。在电子科技板块，公司收购赛英科技，其与必控科技、力源兴达在市场资源、技术研发上发挥协同效应，使电子科技板块逐步形成电子装备由元器件级向系统级再向整机级发展的产业链条。
　　（三）技术创新优势
　　公司是中国胶粘剂和胶粘带工业协会副理事长单位、国家高新技术企业、上海市科技小巨人培育型企业、上海市创新型企业，公司拥有国家级企业技术中心、上海胶粘剂工程技术研究中心、上海市企业技术中心，以及企业博士后科研工作站；检测中心拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室资质，同时公司也是国内较早通过国际风能权威机构德国劳埃德船级社（GL）认证的内资企业之一。2022年公司被国家工信部认定为国家级第四批专精特新“小巨人”企业。公司每年保持研发费用投入占营业收入4%以上，建立了较为完善的研发体系。公司坚持以市场需求为导向，自主研发出系列高性能环氧结构胶、聚氨酯胶粘剂、丙烯酸胶粘剂等系列产品，形成具有自主知识产权的核心技术，产品满足新能源、消费电子、白色家电、电子电器、汽车制造、轨道交通等领域的市场需求，减少高端产品对国外进口品牌的依赖，促进了国内产品结构调整。公司通过与复旦大学、同济大学、华东理工大学、中国科学院下属单位等高校院所开展产学研合作，利用相关单位人才优势和资源优势，开展前沿技术探索和基础研究。
　　控股子公司大连齐化为国内具有一定实力的环氧系统供应商，生产装置所采用的环氧树脂生产技术工艺的引进来源为日本东都化成株式会社，属于世界领先技术之一。2020年12月，大连齐化被科技部火炬中心认定为“国家高新技术企业”，被辽宁省科技厅认定为“雏鹰企业”。2021年7月，大连齐化被工信部认定为第三批国家级“专精特新”小巨人企业。大连齐化以科技为先导，以国际标准为产业规范，努力为国内外客户提供品质卓越的最优产品。
　　电子信息材料板块以彩晶光电为核心，研发团队被列入陕西省重点科技创新团队支持计划，研发人员涵盖化学、物理、光电子及相关专业，有机光电材料技术领域所需的合成开发、纯化工艺、配方设计、器件应用和检测分析等多个专业方向。同时，彩晶光电与清华大学、兰州大学、陕西师范大学和西安近代化学研究所在新型有机光电材料研究领域保持着良好、紧密的合作开发机制和技术交流关系。彩晶光电产品项目被列入国家彩电产业发展专项、国家战略性新型产业发展专项、国家火炬计划、国家重点新产品计划，曾获陕西省科学技术一等奖，项目也曾获得国家电子信息产业发展基金、陕西省技术创新引导专项（基金）支持。
　　惟新科技是国家级高新技术企业，其技术团队已打破国外的技术垄断，使用技术先进的湿法注浆生产工艺，已成功烧结出1550*250mm靶材，性能指标与进口同类靶材相当，达到先进水平。“大尺寸高性能ITO平面靶材成套工艺技术及设备”项目参加了第七届“创客中国”中小企业创新创业大赛，荣获全国总决赛二等奖。
　　电子科技板块下属子公司赛英科技具备微波组件、系统、整机的设计、生产、调试、质量检验能力，建立了从原材料、元器件进厂到产品出厂及技术服务全过程、全方位、全寿命的质量管理保证体系，与电子科技大学共同组建“电子系统工程研究中心”。赛英科技是国家高新技术企业，拥有多项发明专利及软件著作权，并先后获得了相关资质和体系认证证书。必控科技现有多项专利、商标和软件著作权，在技术难度极高的航空机电领域必控科技已成功研发、生产出多项产品，走在行业前列，有多个产品型号进入了航空、航天重点项目工程，多个型号进入优选目录。必控科技高度重视人才的引进与培养，聘请我国电磁兼容领域的多位专家为技术顾问，对技术研发做指导。必控科技被工信部认定为第五批国家级“专精特新”小巨人企业，赛英科技获得四川省专精特新中小企业称号，力源兴达获得北京市专精特新“小巨人”及中小企业称号。
　　截至2024年6月30日，公司获得授权专利共计326项，其中发明专利173项，实用新型专利153项；主导和参与制定国际、国家、行业、团体标准49项；各类研发人员501人，其中博、硕士人才近百名，人才的集聚为公司未来持续技术创新和长期发展奠定了坚实基础。
　　（四）品牌和质量管理优势
　　品牌是公司发展的核心，公司持续进行品牌建设，不断提升品牌价值。经过近三十年的运营，公司积累了一批具有代表性的国内外知名客户，在结构胶粘剂高端客户群体内树立了良好的口碑，形成了“可靠、专业、环保”的康达胶粘剂品牌。公司连续多年被授予“上海市守合同重信用企业”、“上海市制造业企业100强”称号，“万达”商标曾获上海市著名商标认证。公司产品曾获得“中国胶粘剂产品质量用户满意品牌”等多项荣誉。公司陆续取得了ISO9001、ISO14001、IATF16949、GL等国际、国内标准体系认证，产品质量水平处于行业领先地位，获得了国内外客户的广泛认可。
　　大连齐化以其优质的产品质量、持续可靠的稳定性，得到诸多客户的认可，在行业内树立了良好口碑。经国家合成树脂质量监督检验中心检测，大连齐化产品质量各项指标均优于中国国家标准GB/T13657-2011《双酚A型环氧树脂》所列数据。大连齐化产品已通过第三方权威机构的RoSH和REACH认证，其中双酚A型环氧树脂被辽宁省工信厅认定为“专精特新”产品并获得欧洲化学品管理局（ECHA）颁发的“REACH注册证书”。大连齐化已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001三体系认证。
　　电子信息材料板块彩晶光电被京东方评为A级供应商；电子科技板块公司特殊装备领域相关科研、承制资质齐全。
　　（五）股东优势
　　公司控股股东现为唐山工业控股集团有限公司，实际控制人为唐山市国资委。公司在战略上着力转变发展方式，积极实施创新驱动，深化企业改革，利用上市平台优势，积极履行社会责任，践行国企担当。在管理上加强风险防范，内部大力推进精细化管理理念、狠抓细节，将风险管理融入到企业日常业务流程中；在政治上提高党建质量，积极发挥制度优势，持续提高组织抗风险能力，为企业发展保驾护航；在经营上抢抓“一带一路”、“进口替代”等战略机遇，质效提升显著。
　　（六）人才与机制优势
　　公司构建了一支技能全面、素质过硬的人才队伍，主要管理人员和业务骨干均拥有丰富的管理和技术经验，对行业发展有着独特、深刻的理解，能够较快把握行业发展的动向，科学、高效地带领公司稳步前进。同时，公司以企业愿景、使命和价值观为核心，围绕关键核心岗位逐步建立了完备的人才梯队，制定了关键核心岗位及其对应的任职资格标准，对关键核心岗位人员实施内部培养晋升或外部人才引进的双轮驱动机制，形成了一支富有活力的、高学识、多梯度的核心骨干团队与坚实的后备力量，实现组织能力的持续升级迭代。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观环境风险
　　1、宏观经济波动及下游行业周期变化风险
　　公司所处行业受宏观经济及市场供需状况的影响，会随着整体经济状况或市场环境的变化而出现一定的波动。如果国内宏观经济增长不及预期或下游行业出现周期性变化，可能会对胶粘剂、电子信息材料和军工电子行业的市场需求造成影响，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司将稳步发展业务规模、积极扩大经营规模，增强自身实力，提高生产能力，提升产品质量，不断提升自身综合竞争力。
　　2、原料价格波动风险
　　化工原材料受国际原油价格及市场供应情况、环保政策等因素的影响，公司主要原材料作为直接材料占主营业务成本的比重较高，产品的价格相对于原材料价格变动具有一定的滞后性，未来随着市场竞争的加剧，产品价格可能波动，公司存在短期内产品价格调整不能完全抵消原材料成本上涨所带来的毛利率波动风险。
　　应对措施：第一，公司精准把握市场动向，积极拓展新的供应商资源，增加原材料供给渠道，合理安排重点物资的采购时间和计划，以固定式、规模化采购的优势换取更优惠的价格；第二，公司通过控股、参股、合资等多种方式绑定了部分关键原材料供应商，优先保证公司核心原材料供应数量和采购价格的稳定性；第三，公司也在积极与下游客户进行协商沟通，产品销售价格定期按照市场实际情况进行调整，通过多种方式确保生产成本顺利地向下游行业传导，提升议价能力，缓释原材料价格波动的风险。
　　3、市场竞争加剧风险
　　我国是胶粘剂产品消费大国，随着下游市场的不断发展，越来越多的中小企业参与其中。我国当前胶粘剂行业市场集中度尚不够高，市场竞争充分，常规型、通用型产品竞争日趋激烈。国际知名企业已在国内投资建厂从事胶粘剂和胶粘带的生产和销售，抢占国内市场。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品品质和服务水平，不能进一步提升公司品牌的影响力，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司作为细分行业的龙头，产品品质、研发技术、品牌及规模等核心竞争力突出。公司将继续坚持科研创新，关注新产品研发和市场发展趋势。一方面，通过持续加强技术研发，优化现有产品功能与品质；另一方面，密切关注市场需求的动态变化，严格以市场需求为导向指引技术研发方向，以保持技术领先地位。
　　（二）经营风险
　　1、管理风险
　　近年来，公司资产和业务规模在原有基础上有较大的提升，公司人员规模进一步扩大、对外投资规模也逐步增加，这对公司在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高的要求。如果公司不能适应公司的资产和业务规模的扩大，公司管理层不能持续有效地提升管理能力、优化管理体系，将对公司未来的经营和持续盈利能力造成不利影响。
　　应对措施：一是根据业务发展需要，持续推进管理变革，不断优化流程和组织架构；二是全面加强风险管理，提升HSE管理、预算管理等实际效应，开展经营风险评估、合规性巡查，严控风险，确保安全合规运行；三是紧抓项目建设管理，充分调查研究，合理预判，确保实施进度；四是加强人才培养储备，积极引进高端管理人才，促进企业文化建设，增强团队凝聚力，以满足公司高速发展过程中的管理需求。
　　公司将充分发挥股东会、董事会、战略与可持续发展委员会的集体决策和审议的治理层功能，在制定与战略发展相关的决定时，事先需经过充分调研和可行性研究，在较为全面地掌握拟制定战略的利弊及可修正范围后由治理层作出最优决策，且在制定战略后的实施阶段，需不断关注战略实施效果并及时按照环境变化作出修正和调整。
　　2、新增项目未能如期产生效益风险
　　因公司战略规划和业务优化布局需要，公司先后在上海、唐山、福建邵武、天津等地投资扩建产能及新建研发中心项目，在投产后每年会增加固定资产折旧、无形资产摊销金额，产能的扩大也将增加公司运行成本和费用。如果新项目未能如期产生效益，将在一定程度上影响公司的净利润，此外随着投资项目投产和业务规模扩大，如果市场需求情况发生变化，公司经营管理力度不匹配业务规模扩大的进程，将对投资项目效益产生影响，使公司面临盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司将全面统筹规划，做好分批投产进度安排，建立保质高效的项目运营体系，提高运营效率，推进项目顺利投产。公司将根据战略发展规划，加大客户开发力度，积极消化新增产能，早日实现新建项目的效益，确保公司持续稳定发展。
　　3、人力资源风险
　　核心技术人员与营销管理人员是企业、品牌生存和发展的关键力量，也是获得持续竞争优势的基础。随着公司的新项目和新产品开发、生产、销售业务的增加，公司对专业技术人员的需求量持续增加，未来发展将面临一定的人力资源压力。同时，随着近年来我国劳动力成本逐年上升，也导致了公司经营成本的上升。如果公司不能完善各类激励机制，不断吸纳和培养适合公司发展所需的技术和管理人员，将可能导致公司存在一定的人才流失及人力成本风险。
　　应对措施：公司稳步实施人力资源规划，全面推进了人才队伍建设工作。公司重视改善办公条件和企业文化建设，形成富有特色的康达企业文化，做到以环境留人、以文化留人。另外，公司形成全方位的人才招聘网络，以最大限度地降低关键人才流失的影响。
　　（三）财务风险
　　1、应收账款回收风险
　　随着公司业务规模的不断扩大，公司应收账款金额不断增加。虽然公司主要的下游客户多为央企、国企和国内大型上市公司及军工单位，资金实力雄厚且信用状况良好，应收账款可回收性较强，同时公司也加强了应收账款的管理，并已按照坏账准备计提政策足额提取了坏账准备，但若国际、国内经济环境发生重大变化导致公司主要客户经营发生困难，公司仍将面临应收账款无法收回导致公司利益受损的风险。
　　应对措施：一方面，公司对客户进行统一管理，针对不同客户的重要程度进行分类管理，采取不同的信用控制手段降低风险；另一方面，公司着力提升对应收账款的事后管理和监控，内部设专人对应收账款项目进行管控，做好应收账款基础记录，了解用户付款的及时程度，检查客户是否突破信用额度，掌握客户已超过信用期限的债务，并对应收账款的结构、账龄、周转率、平均收账期等情况进行点检分析，审核流动资金是否处于正常水平，对应收账款的逾期风险进行充分预估，以方便及时了解应收账款的逾期情况。
　　2、商誉减值风险
　　近年来，公司充分借助资本市场平台实施内生式和外延式双轮驱动的发展战略，在确保内生式发展的前提下，不断寻求产业并购和行业整合的机会，拓展新的利润增长点。并购重组是公司优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，公司围绕核心业务板块、从协同发展的角度选择并购标的，有效地降低了并购带来的风险。但产业链的拓展和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，企业并购重组也对公司的经营决策、企业文化、销售渠道、资金管理和内部控制等方面提出了更高要求。能否有效地整合旗下子公司的资源、充分发挥协同效应，也对公司的管理能力和整合能力带来了新的挑战。如果被收购企业未来经营状况出现恶化，公司则存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
　　应对措施：一方面，为实现并购后的快速融合、快速成长、降低整合风险，公司将ERP管理系统及OA管理系统导入被收购企业，借助精益管理模式，完善内部控制并提高运营效率，促进各子公司自主经营管理能力的提升，努力加快企业由经验管理向科学管理的转变，最终使公司管理水平适应公司规模扩张的需要；另一方面，公司通过签订劳动合同、竞业协议、保密协议等措施来保障核心领导团队的人员稳定，实施一系列覆盖到子公司核心员工的人才激励措施，充分提升核心员工的积极性和主动性。另外，针对并购重组过程中形成的商誉，公司每年会聘请专业的第三方进行商誉减值测试，如果被收购公司未来经营状况发生变化，公司将及时进行商誉减值。
　　（四）证券市场风险
　　影响股票价格的因素非常复杂，除了受公司本身的经营状况、盈利能力、发展前景和股利分配政策等因素影响之外，公司所处的行业，发生的并购、重组等事项，投资者的心理预期，宏观经济水平和国家政策、制度层面也会影响股价，从而使公司股价波动较大，偏离公司价值，给投资者带来风险。我国资本市场属于新兴市场，股票价格波动性较大。因此，公司提醒投资者，在购买本公司股票前，需正视公司股价波动及今后股市中可能涉及的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求公司产品根据自身特性及终端应用领域和业务类型，分别属于胶粘剂新材料行业、合成树脂行业、电子信息材料行业、电子科技行业。报告期内，公司胶粘剂业务仍占主导地位，产品及经营模式未发生重大变化。公司向胶粘剂新材料产业链上游收购并增资大连齐化，进入合成树脂领域，大连齐化是以生产销售高品质环氧树脂为主，集特种树脂新材料研发、生产、销售、服务为一体的综合性高新技术企业。
　　2022年公司收购彩晶光电，进入电子信息材料、医药和新能源材料等领域，其主营业务为液晶显示材料、医药中间体、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求公司产品根据自身特性及终端应用领域和业务类型，分别属于胶粘剂新材料行业、合成树脂行业、电子信息材料行业、电子科技行业。报告期内，公司胶粘剂业务仍占主导地位，产品及经营模式未发生重大变化。公司向胶粘剂新材料产业链上游收购并增资大连齐化，进入合成树脂领域，大连齐化是以生产销售高品质环氧树脂为主，集特种树脂新材料研发、生产、销售、服务为一体的综合性高新技术企业。
　　2022年公司收购彩晶光电，进入电子信息材料、医药和新能源材料等领域，其主营业务为液晶显示材料、医药中间体、特种显示材料及电子化学品的研发、生产、销售；2023年收购晶材科技，在电子信息材料领域逐步延伸，业务涵盖陶瓷生料带、贵金属浆料、瓷粉等产品。
　　电子科技板块在原有业务基础上，公司收购赛英科技，形成了以电磁兼容、电源模块、电容、微波组件、雷达相关整机等元器件级、部件级、系统级、整机级的业务链条。
　　经过近年来的布局及发展，公司形成了以胶粘剂新材料系列产品为主链，高端电子信息材料为支撑的第二增长极发展模式，产品附加值及技术含量随着产业链条的延伸而不断提升，公司已由单一化工胶粘剂生产型企业向先进新材料研发型企业快速转型。电子科技领域从协同角度出发，不断完善战略布局，加强业务之间的资源联动。
　　（一）胶粘剂与特种树脂新材料
　　1、行业发展状况及总体供求趋势
　　（1）胶粘剂
　　在国际环境复杂严峻，国内经济下行压力加大、增速放缓的情况下，我国胶粘剂行业顺应时势，进一步推进产业结构调整，实现了生产稳步增长、经济效益不断提高、产业结构进阶优化；同时，在转型升级、技术创新等方面也取得了积极的成效。2022年我国胶粘剂行业总产量约788.4万吨，销售额约1,151.4亿元人民币，分别比2021年增长3.30%和4.37%（数据来源：中国胶粘剂和胶粘带工业协会）。我国胶粘剂行业伴随着新能源、装配式建筑、基建地产、消费电子等领域的用胶需求旺盛，推动胶粘剂行业产品功能化、高端化，应用领域不断扩大。从国际上来看，我国胶粘剂产业规模已稳居世界首位。相较以前，国内企业开展国际合作逐步增加，投资并购活跃，在技术研发、科研创新等方面加大了投入，产品档次日渐提升，逐渐进军中高端产品市场，部分取代了进口产品。同时国内部分企业坚定走出去，在国外设立工厂、研发中心、销售中心，核心业务逐步从国内走向了国际，并已占据一席之地。
　　“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%。力争到2025年末，改变国产产品高端不足、低端过剩的局面，使行业高附加值产品产值的比例达到40%以上，经济增长方式从规模扩张型向品质、效益提升型转变。在优化产业结构方面，胶粘剂和胶粘带产品将进一步扩大在下游应用领域的使用广度和深度，促进汽车、轨道交通、新型基础设施、新能源、消费电子、家用电器、医疗器械、现代物流等领域的市场需求快速增长。
　　（2）环氧树脂
　　环氧树脂的最早研发与生产始于20世纪30年代的德国，行业历经八十多年的发展，环氧树脂产品品种已较为丰富，质量不断升级及其应用领域十分广泛。环氧树脂需求的增长主要受下游电子电气、涂料和复合材料等应用领域消费增长的带动，环氧树脂的消费结构与经济发展密切相关，经济越发达、生活水平越高，环氧树脂消费量越大。
　　在“引进来”、“走出去”等战略的发展指导下，中国环氧树脂行业获得长足发展。全球产业持续进行结构调整和地区转移，使得电子、船舶、风电叶片等大多数下游行业转移到中国，带动了环氧树脂的需求。环氧树脂行业的快速发展与中国制造业崛起的趋势一致，电子工业、汽车产业作为我国的支柱产业，与之配套的环氧树脂需求量大，船舶、海洋工业、集装箱工业也越来越需要环氧树脂。2022年，我国环氧树脂表观消费量约217.6万吨，消费量约占全球总量的一半，是名副其实的环氧树脂消费大国。市场需求快速增长，尤其是适用性强、性能稳定的高品质环氧树脂目前还处于供不应求的状态，应用于电子元件封装、覆铜板、电工浇注、粉末涂料、汽车底漆等领域的环氧树脂产品部分还依赖进口。因此，我国环氧树脂企业，特别是能够生产适用性较强、性能稳定的高品质环氧树脂产品的企业与国外进口产品相比，具有生产成本上的优势，存在着取代进口产品的发展良机。
　　（3）复合材料
　　随着材料科技的高速发展，复合材料以其高效率、耐腐蚀、高比模、高稳定性、耐高温等性能优势在航空航天、汽车、轨道交通等交通运输领域的应用愈发广泛。随着国民经济的高速发展，经济结构的转变，新能源、环保、高端装备制造等其他新兴产业的加快发展，国内高性能纤维复合材料需求将日渐强劲。其中交通运输、工业设备发展推动高分子复合材料增长潜力很大，从子行业应用看，航天航空、汽车、风电、光伏等行业需求增长力度较强。
　　2、行业发展阶段及特点
　　近年来，我国胶粘剂行业快速发展，自动化的生产要求、产品的更新换代、生产效率的提高、行业环保政策及标准的出台与执行等都有利于推动胶粘剂行业的健康可持续发展，行业的发展特征主要表现在以下几个方面：
　　（1）我国胶粘剂市场一直以来以中小企业为主，市场集中度不高。近年来，随着用户对胶粘剂产品质量、性能和环
　　保节能要求的日益提高，市场竞争日趋激烈，低端胶粘剂产品利润趋薄，加上原材料价格上涨、劳动力成本提升、环保监管严格，极大地压缩了中小企业的利润空间，一些技术水平落后、缺乏自主创新能力、高污染、高能耗的小型生产企业相继被淘汰。而国内龙头企业持续加大研发投入，借助资本市场优势加快发展，产品的技术水平和质量均明显提升，并以其显著的性价比等优势逐步替代进口产品。在部分中高端产品细分市场上，国产胶粘剂产品指标已接近或达到国际同类产品水平。胶粘剂产品的全球化产业正在发生转移，给国内企业带来了良好的发展机遇和持续增长的市场空间。
　　（2）随着国内5G通信、新能源汽车、复合材料、智能终端设备、城市轨道交通、航空航天、装配式住宅产业化和
　　绿色包装材料等新兴行业的发展，以及胶粘剂产品改性技术的提高，胶粘剂的新型应用领域越来越广泛，对胶粘剂产品的需求强劲增长，将有力促进企业科技创新及产品结构优化升级。
　　（3）节能减排已成为全球发展主题，一场能源革命已在全球范围内掀起。比如，为节约资源和保护环境，我国已提
　　出2030年前达到碳达峰，2060年实现碳中和。随着我国环保意识的日益提高以及环保法规的日趋完善，循环经济和绿色产业的国策逐渐深入人心，绿色环保已成为行业技术发展的主流，对胶粘剂及粘接效率和环境污染防控也提出了越来越高的要求。水基型、热熔型、无溶剂型等环境友好型胶粘剂产品受到市场的重视，将成为胶粘剂行业技术更迭的主要方向。
　　（4）我国环氧树脂行业正朝着“高纯化、精细化、专用化、配套化、功能化、系列化”六个方向发展，以此来满足各
　　个行业对环氧树脂不同性能需求。环氧树脂的应用促进了许多领域的技术变革，在我国产业升级、关键高端产品“卡脖子”问题、实现进口替代等方面发挥了重要作用。
　　（二）电子信息材料及医药
　　1、液晶材料
　　显示面板行业的特征是显示技术、生产装备水平不断提升，成本和售价逐渐下降。国内优秀的面板生产企业在技术、装备等方面的投入增加，逐步占据全球竞争的优势地位，使得全球显示面板产业链持续向中国大陆转移。中国大陆已经成为全球新型显示产能和出货量最大的地区，为全球新型显示设备和原材料提供了主要市场。我国在面板生产过程中的一些关键材料依然大部分需要依靠进口，这为国产材料的进口替代提供了极大的市场空间。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司液晶材料业务属于“电子专用材料制造”，分类代码为“C3985”。液晶材料是电子信息领域的特殊材料，是一类具有各向异性的有机化合物，是生产液晶显示（LCD）面板的关键材料之一。液晶显示经过多年发展，技术趋于成熟，应用领域广阔，需求分散化程度较高，无显著的行业周期性，主要受宏观经济走势影响。
　　2023年，市场的竞争格局出现了较大的变化，全球液晶电视面板厂逐渐减少，鉴于建设面板高代线所需的巨额投资，行业进入壁垒较高，新企业大规模进入该领域的可能性已经变得微乎其微。近年来，屏幕显示行业步入下行周期，产业链面临诸多挑战，包括终端需求疲软、市场供过于求以及高端显示应用出货不及预期等。从2022年下半年开始，面板企业的经营策略发生了变化，厂商不再追求满产和市场份额竞争，而是更加注重价格和提高营收。为了控制供给和库存规模，面板厂商开始根据市场需求的变化，灵活动态地调整稼动率。2023年，随着市场需求的增加，面板厂稼动率也有所回升。
　　2、低温共烧陶瓷（LTCC）材料
　　随着现代高新技术产业的快速发展，先进陶瓷已逐步成为新材料的重要组成部分，成为许多高技术领域发展的关键材料。先进陶瓷不仅广泛应用于机械、化工、能源、环保等工业领域，而且在航空航天、通信电子、半导体微电子、生物医疗、国防军工及高铁、新能源汽车等高科技领域和新型产业中得到越来越多的应用。在5G以及未来6G高频通信时代，电子产品向微小型化和多功能化方向发展，对电子元器件的集成和封装提出了更高的要求。低温共烧陶瓷(LTCC)技术作为无源元器件集成的关键技术，在开发高频、高性能、高集成度的电子元器件方面具有显著优势，对我国高频通信的发展有着举足轻重的作用。其中低温共烧陶瓷（LTCC）技术是无源元器件集成的关键技术。
　　低温共烧陶瓷（LTCC）材料作为介质材料，主要应用于微波电路基板和射频器件的制造，微波发送/接收电路基板(“T/R基板”)是雷达系统的核心部件，国内LTCC原材料市场被国外生产商所垄断，可批量稳定供货且被客户广泛认可的优质国产厂商极少，具有较大的进口替代空间。
　　3、ITO靶材
　　靶材是广泛应用于半导体、平面显示器、太阳能电池、信息存储、电子器件、工具改性、高档装饰等领域的核心材料，市场前景广阔。受到发展历史和技术限制的影响，总体上溅射靶材行业在我国起步较晚，目前仍然属于一个较新的行业。与国际知名企业生产的溅射靶材相比，我国溅射靶材市场影响力相对有限，尤其在半导体芯片、平板显示器、太阳能电池等领域，全球高纯溅射靶材市场依然被美国、日本生产厂商所控制或垄断。随着溅射靶材朝着更高纯度、更大尺寸的方向发展，我国溅射靶材生产企业只有不断进行研发创新，具备较强的产品开发能力，研制出适用不同应用领域的溅射靶材产品，才能在全球溅射靶材市场中占得一席之地。近年来，我国电子信息产业飞速发展，集成电路、显示器、太阳能光伏行业均有大量企业出现，我国已逐渐成为世界上靶材的最大需求地区之一。由于靶材市场具有极高的技术壁垒和客户认证壁垒，同时国际贸易格局存在较大的不确定性，国产替代迫在眉睫，使国内靶材企业有机会受益于国产替代所带来的契机。ITO（氧化铟锡）靶材是OLED和TFT-LCD液晶显示器及触控屏生产的关键材料，其制备的半导体薄膜具有优异的电学和光学性能，是公认的最难制备的电子信息特种陶瓷之一。大尺寸高性能ITO（氧化铟锡）靶材被日、韩、美企业垄断，其制备技术是《科技日报》报道的35项“卡脖子”技术之一，被列入工信部重点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版）。
　　4、医药中间体
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司控股子公司彩晶光电的医药中间体业务属于“化学原料和化学制品制造业”，分类代码为“C26”。彩晶光电的医药中间体产品主要应用于下游抗病毒药物、抗癫痫类药物、降糖类药物以及心脑血管类药物等领域。医药中间体是医药化工原料至原料药或药品这一生产过程中的一种精细化工产品，药物的合成依赖于高质量的医药中间体。医药中间体行业上游为基础化工行业，下游一般为原料药和医药行业等。
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，并且与人民健康密切相关，是关系和谐社会构建的重要行业。近年来，我国出台的一系列政策支持引导医药制造业的高速发展，鼓励医药制造行业的发展与创新。《中国制造2025》《医药工业发展规划指南》等产业政策支持医药健康产业发展，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》为实现医药制造业的中高速发展和向中高端迈进指明了方向。2011年，国家发改委《产业结构调整指导目录（2011年本）》中将“专用中间体的开发与生产”列为鼓励类；2016年，国务院办公厅印发了《国务院办公厅关于促进医药产业健康发展的指导意见》（国办发〔2016〕11号），文件指出“发挥中小企业贴近市场、机制灵活等特点，发展技术精、质量高的医药中间体、辅料、包材等配套产品，形成大中小企业分工协作、互利共赢的产业组织结构”，相关产业政策的制定为医药制造及医药中间体行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。
　　我国作为全球最大的医药中间体生产和出口地区，不仅受益于国内医药市场的发展，还受益于全球医药市场的发展，随着医学的进步，国内乃至全球药品研发生产有望持续增长，医药中间体的市场规模将持续扩大。2018年以前我国医药中间体产量不断增长，近年来，受环保压力的影响，我国医药中间体市场规模有所下滑，但在不断回升。受全球医药市场快速发展推动，在药品价格竞争激烈的背景下，出于成本控制考虑，原料药和医药中间体产业有向具备成本优势的发展中国家转移的需要。而中国、印度等发展中国家由于具有较好的原料药和中间体技术基础，成为承接全球原料药转移的重点地区，推动了中国医药中间体行业的快速发展。为了满足医药工业的不断发展，我国医药中间体行业将从原先低水平重复、缺乏创新、粗放式生产的传统模式向创新升级、高质量、高水平的方向发展，随着研发与开发工作的推进、自主知识产权的积累，医药中间体的产品附加值和工艺复杂度将不断提高，成为医药工业发展的强有力的保障。
　　（三）电子科技
　　1、行业发展状况及总体供求趋势
　　随着我国综合国力的快速提升、国际影响力不断增加，在日益复杂的国际局势和地缘政治背景下，国防支出的稳步增长将为我国国防装备的发展提供支撑。2024年我国的国防预算1.66万亿元，比上年执行数增长7.2%（数据来源：2024年3月5日在全国人大会议上发布的政府预算草案报告）。我国国防信息化建设已形成了围绕雷达、卫星导航、军工电子、信息安全、军工通信五大应用领域的全产业链条。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提出，要加快国防和军队现代化，加快机械化信息化智能化融合发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展，雷达、军工电子作为国防信息化的前沿领域，市场空间可期。
　　2、行业发展阶段及特点
　　军工电子产业主要承担武器装备的配套作用，产业链集中于军工产业链中上游环节，中游环节通信设备、雷达、红外设备，是军工电子整机的重要子系统；上游环节分为电子元器件、集成电路、PCB、嵌入式计算机模块、微波器件、连接器等，是信息化装备发展的基石。“十四五”期间，军工电子行业将在武器装备信息化水平提升、信息化武器装备批量列装以及国产化替代提速三大“加速度”驱动下，迎来高速增长的黄金时期。
　　随着先进型号的加速列装，我国航空装备正式迈入了新时代。电磁兼容产品作为现代军用电子装备中的重要组成部分，相关单位对电磁兼容产品愈加重视，电磁兼容行业将持续受益于国防工业产业的发展。国家战略性新兴产业发展规划中明确航空领域要加大电磁兼容投入，军品领域对电磁兼容的研发投入和产品需求还将带动需求的增长。
　　近年来我国电源市场规模总体呈稳健增长态势，下游应用厂商将对整体模块电源解决方案提出越来越高的要求。在国防装备投入增长的背景下，电源作为国防装备的基础单元，“十四五”期间电源市场将继续稳步发展。在航空、航天及军工领域，由于早期国内电源企业的工艺、电路及可靠性技术相对落后，国内航空、航天及军工电源产品主要被国际品牌占据。随着国内军工国产化政策要求的持续推进，国外厂商的占有的市场将逐步被国内技术领先的优质军工电源厂商所替代。因此，国内电源企业在航空、航天及军工领域中的市场竞争力持续增强。
　　在我国国防投入不断增长，国防信息化大潮涌动的背景下，微波混合集成电路产品得益于军事电子装备对高性能、小型化、轻量化、高可靠性的迫切要求，未来存在着广阔的发展前景。微波混合集成电路具有高密度、高性能、高可靠性和重量轻、体积小等特点，能够适应军用电子装备严酷的工作环境，在满足性能要求的同时，实现系统的小型化、轻量化，提高系统性能和可靠性等级。
　　作为微波载体的雷达已广泛应用于地面、空中、海上和太空等各个行业领域，其中民用雷达包括气象雷达、航管雷达、港口雷达及其他监视与测量雷达等，在气象服务、民用航空、公路铁路交通管制及港口船舶交通管制等民营领域都得到广泛应用。在对空领域，随着近年来我国大力发展支线航空，地方机场建设将会迎来高峰，而机场在航空管制、警戒、引导、机场地面异物监测等方面都需要雷达系统来配合。与此同时，低空管制的放开，各种无人机、直升机对低空资源的利用，存在大量的空间安全隐患。而各地防空部门想要保证低空安全，有赖于各类预警雷达产业的大力支持。在航海领域，随着我国海洋资源开发进程的加快，各类船舶专用雷达的生产、应用已经形成一定规模，雷达在保证船只进出港口安全、防止撞击等领域都会起到较大作用。远洋船队的出行、海事部门巡防等对于导航雷达更是具有较大程度的依赖。在公路、铁路领域，随着我国高速公路和铁路建设进程的加速，路基塌陷是影响公路和铁路安全运行的直接因素。
　　雷达技术由于其具有高效、无损、分辨率高等特点，在查明塌陷成因及潜在塌陷区位置，并事先监测、发现公路、铁路出现的位移、塌陷征兆等方面的应用越来越广泛。雷达技术相关产品在公路、铁路方面将有着较多的应用领域。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司胶粘剂新材料板块原辅料属于石油化工类产品，报告期内，石油价格波动、原材料及其上下游产业产能供需、环保政策等因素对原材料成本均有一定影响。

　　三、核心竞争力分析
　　公司拥有三十多年丰富的胶粘剂新材料生产、研发和销售经验，能深刻把握胶粘剂行业发展趋势，技术与产品不断推陈出新，竞争力稳步提升，是我国主要的胶粘剂新材料生产企业之一。公司2018年开启外延并购步伐，进入电子科技领域。2023年收购赛英科技，完善电子科技板块产业链布局；控股大连齐化向胶粘剂上游延伸，把控核心原材料，同时探索电子级环氧树脂；收购彩晶光电、晶材科技与惟新科技，进入电子信息材料、新能源材料、医药领域，打造新材料“第二增长极”，积极向先进新材料领域转型。
　　公司核心竞争力主要表现在以下六个方面：
　　（一）党建优势
　　公司始终把党的建设摆在首位，持续加强党的领导，深入贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想和党的历次全会精神，积极推进全面从严治党向基层延伸、向纵深发展，努力将党建工作与公司治理、生产经营融深融实，为上市公司合规经营，开创改革发展新局面、取得资本市场表现向好、生产经营平稳有序，提供了坚强政治保证和组织保证。
　　强化党在公司治理结构中的重要领导作用，持续规范完善法人治理结构，确立了公司党委依照规定讨论和决定公司重大事项，发挥“把方向、管大局、保落实”的重要作用。公司党委围绕经营发展目标与任务，坚持抓党建促发展，深化组织与作风建设，积极推动公司高质量发展。
　　（二）产业优势
　　公司以自主开发为核心，致力于科研上的创新，视技术为企业的生命，研发方向定位于新能源、新材料、节能环保、电子信息、基础设施建设、国防军工等国家战略领域，坚持集中优势资源发展主导产业。凭借着强大的研发实力，公司自成立以来不断地推出性能优异、经济性好的产品，逐步替代进口，也使公司获得了良好的收益和持续的增长能力。公司新材料与电子科技领域产品，符合国家产业政策鼓励方向，是国家和行业政策中明确的重点发展领域。
　　公司聚焦新材料和电子科技两大业务板块，在新材料领域不断夯实中长期发展战略，基于在新材料领域多年的积累，投资与自身具有较好业务契合度的企业，切入电子信息材料领域，快速推动公司向先进新材料领域转型。在电子科技板块，公司收购赛英科技100%股权，其与必控科技、力源兴达在市场资源、技术研发上发挥协同效应，使电子科技板块逐步形成电子装备由元器件级向系统级再向整机级发展的产业链条。
　　（三）技术创新优势
　　公司是中国胶粘剂和胶粘带工业协会副理事长单位、国家高新技术企业、上海市科技小巨人培育型企业、上海市创新型企业，公司拥有国家级企业技术中心、上海胶粘剂工程技术研究中心、上海市企业技术中心，以及企业博士后科研工作站；检测中心拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室资质，同时公司也是国内较早通过国际风能权威机构德国劳埃德船级社（GL）认证的内资企业之一。2022年公司被国家工信部认定为国家级第四批专精特新“小巨人”企业。公司每年保持研发费用投入占营业收入4%以上，建立了较为完善的研发体系。公司坚持以市场需求为导向，自主研发出系列高性能环氧结构胶、聚氨酯胶粘剂、丙烯酸胶粘剂等系列产品，形成具有自主知识产权的核心技术，产品满足新能源、消费电子、白色家电、电子电器、汽车制造、轨道交通等领域的市场需求，减少高端产品对国外进口品牌的依赖，促进了国内产品结构调整。公司通过与复旦大学、同济大学、华东理工大学、中国科学院下属单位等高校院所开展产学研合作，利用相关单位人才优势和资源优势，开展前沿技术探索和基础研究。
　　控股子公司大连齐化为国内具有一定实力的环氧系统供应商，生产装置所采用的环氧树脂生产技术工艺的引进来源为日本东都化成株式会社，属于世界领先技术之一。大连齐化拥有实用新型专利21项、软件著作权20项。2020年12月，大连齐化被科技部火炬中心认定为“国家高新技术企业”，被辽宁省科技厅认定为“雏鹰企业”。2021年7月，大连齐化被工信部认定为第三批国家级“专精特新”小巨人企业。大连齐化以科技为先导，以国际标准为产业规范，努力为国内外客户提供品质卓越的最优产品。
　　电子信息材料板块以彩晶光电为核心，研发团队被列入陕西省重点科技创新团队支持计划，研发人员涵盖化学、物理、光电子及相关专业，有机光电材料技术领域所需的合成开发、纯化工艺、配方设计、器件应用和检测分析等多个专业方向。同时，彩晶光电与清华大学、兰州大学、陕西师范大学和西安近代化学研究所在新型有机光电材料研究领域保持着良好、紧密的合作开发机制和技术交流关系。彩晶光电产品项目被列入国家彩电产业发展专项、国家战略性新型产业发展专项、国家火炬计划、国家重点新产品计划，曾获陕西省科学技术一等奖，项目也曾获得国家电子信息产业发展基金、陕西省技术创新引导专项（基金）支持。
　　惟新科技是国家级高新技术企业，其技术团队已打破国外的技术垄断，使用技术先进的湿法注浆生产工艺，已成功烧结出1550*250mm靶材，性能指标与进口同类靶材相当，达到先进水平。“大尺寸高性能ITO平面靶材成套工艺技术及设备”项目参加了第七届“创客中国”中小企业创新创业大赛，荣获全国总决赛二等奖。
　　电子科技板块下属子公司赛英科技具备微波组件、系统、整机的设计、生产、调试、质量检验能力，建立了从原材料、元器件进厂到产品出厂及技术服务全过程、全方位、全寿命的质量管理保证体系，与电子科技大学共同组建“电子系统工程研究中心”。赛英科技是国家高新技术企业，拥有多项发明专利及软件著作权，并先后获得了相关资质和体系认证证书。必控科技现有多项专利、商标和软件著作权，在技术难度极高的航空机电领域必控科技已成功研发、生产出多项产品，走在行业前列，有多个产品型号进入了航空、航天重点项目工程，多个型号进入优选目录。必控科技高度重视人才的引进与培养，聘请我国电磁兼容领域的多位专家为技术顾问，对技术研发做指导。必控科技被工信部认定为第五批国家级“专精特新”小巨人企业，赛英科技获得四川省专精特新中小企业称号，力源兴达获得北京市专精特新“小巨人”及中小企业称号。
　　截至2023年12月31日，公司获得授权专利共计300项，其中发明专利152项，实用新型专利148项；主导和参与制定国际、国家、行业、团体标准53项；各类研发人员486人，其中博、硕士人才近百名，人才的集聚为公司未来持续技术创新和长期发展奠定了坚实基础。
　　（四）品牌和质量管理优势
　　品牌是公司发展的核心，公司持续进行品牌建设，不断提升品牌价值。经过近三十年的运营，公司积累了一批具有代表性的国内外知名客户，在结构胶粘剂高端客户群体内树立了良好的口碑，形成了“可靠、专业、环保”的康达胶粘剂品牌。公司连续多年被授予“上海市守合同重信用企业”、“上海市制造业企业100强”称号，“万达”商标曾获上海市著名商标认证。公司产品曾获得“中国胶粘剂产品质量用户满意品牌”等多项荣誉。公司陆续取得了ISO9001、ISO14001、IATF16949、GL等国际、国内标准体系认证，产品质量水平处于行业领先地位，获得了国内外客户的广泛认可。
　　大连齐化以其优质的产品质量、持续可靠的稳定性，得到诸多客户的认可，在行业内树立了良好口碑。经国家合成树脂质量监督检验中心检测，大连齐化产品质量各项指标均优于中国国家标准GB/T13657-2011《双酚A型环氧树脂》所列数据。大连齐化产品已通过第三方权威机构的RoSH和REACH认证，其中双酚A型环氧树脂被辽宁省工信厅认定为“专精特新”产品并获得欧洲化学品管理局（ECHA）颁发的“REACH注册证书”。大连齐化已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001三体系认证。
　　电子信息材料板块彩晶光电被京东方评为A级供应商；电子科技板块公司特殊装备领域相关科研、承制资质齐全。
　　（五）股东优势
　　公司控股股东现为唐山金控产业发展集团有限公司，实际控制人为唐山市国资委。公司在战略上着力转变发展方式，积极实施创新驱动，深化企业改革，利用上市平台优势，积极履行社会责任，践行国企担当。在管理上加强风险防范，内部大力推进精细化管理理念、狠抓细节，将风险管理融入到企业日常业务流程中；在政治上提高党建质量，积极发挥制度优势，持续提高组织抗风险能力，为企业发展保驾护航；在经营上抢抓“一带一路”、“进口替代”等战略机遇，质效提升显著。
　　（六）人才与机制优势
　　公司构建了一支技能全面、素质过硬的人才队伍，主要管理人员和业务骨干均拥有丰富的管理和技术经验，对行业发展有着独特、深刻的理解，能够较快把握行业发展的动向，科学、高效地带领公司稳步前进。同时，公司以企业愿景、使命和价值观为核心，围绕关键核心岗位逐步建立了完备的人才梯队，制定了关键核心岗位及其对应的任职资格标准，对关键核心岗位人员实施内部培养晋升或外部人才引进的双轮驱动机制，形成了一支富有活力的、高学识、多梯度的核心骨干团队与坚实的后备力量，实现组织能力的持续升级迭代。
　　为实现公司战略目标，公司股东和管理层希望建立、维护、壮大一支具备实干家精神的业务骨干和专业人才队伍，也希望这批重要骨干在与公司共同成长的过程中能够分享发展成果、实现自我价值。公司通过实施员工持股计划，充分调动各级员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合起来，有利于公司长远发展。同时，公司积极推动提高基层员工福利、加强干部考核和提拔年轻后备力量等措施，使公司内部风气焕然一新。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）报告期经营情况概述
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是公司打造“专精特新”企业集群战略全面落地、“新材料+电子科技”产业布局全面铺开的一年。面对复杂严峻的市场形势和繁重艰巨的发展任务，公司在党委和董事会的坚强领导下，顶住了外部压力，克服了内部困难，项目建设高效推进，科技创新成效显著，经济规模稳中有升，安全生产形势总体平稳，党的建设不断加强。
　　报告期内，公司实现营业收入279,252.50万元，同比增长13.22%；归属于上市公司股东的净利润3,031.52万元，同比下降36.66%，业绩变化的主要原因为胶粘剂新材料板块中风电系列产品销售规模稳中有升，原材料价格趋稳后，板块盈利能力较上一年度有所上升，但电子科技板块及电子信息材料板块公司所处行业环境出现阶段性变化、调整及订单延后等客观因素，综合使得盈利情况未及预期，部分公司计提商誉减值准备，对归属于上市公司股东的净利润产生影响，同时导致扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润较上年同期有较大下降。
　　报告期末，公司资产总额712,293.68万元，较上年年末增长33.57%，主要系营收规模扩大，应收账款相应增加、基地建设项目投入以及年内投资并购上海晶材、赛英科技、大连齐化等公司导致合并报表范围增加；归属于上市公司股东的所有者权益为297,687.67万元，较去年年末减少0.82%。
　　（二）报告期主要工作回顾
　　1、核心业务市场地位稳固，规模稳中有升
　　（1）风电叶片制造领域
　　风电胶粘剂是公司胶粘剂板块营业收入的主要来源之一，现阶段已由过去传统的结构胶、喷胶和丁基胶条等产品，扩充了环氧灌注树脂、聚氨酯灌注树脂、主梁拉挤板复合材料等产品，使公司在风电市场打开多元化业务格局，成为风电叶片一体化材料的供应商。报告期内，风电胶粘剂系列产品继续保持市占率领先地位，风电环氧结构胶、灌注树脂等各类产品销售总量近6万吨。业务团队在国内市场继续深化与风电叶片、整机企业合作，产品性能不断升级，高韧性结构胶全面推广，已成功应用于多款百米级叶片，采用康达结构胶的全球最大叶轮直径陆上风电叶片正式下线，为产品稳定应用于大型化叶片市场，增加更多超大叶型应用积累了经验。海外市场方面，公司在Siemens Gomesa（西门子歌美飒）产品应用稳定，成功扩展的LM 艾尔姆风能已批量采购公司环氧结构胶、环氧树脂和喷胶等多类型产品，产品国际知名度不断提升。公司向远景风能印度工厂、中材科技巴西工厂出口的结构胶呈规模化趋势，LM美国、印度、加拿大工厂已启动环氧结构胶、灌注树脂、手糊树脂、喷胶试用认证工作。
　　在复合材料方面，公司与参股公司聚发新材从业务协同性着手，2023年继续利用自身在风电领域深耕多年的客户渠道优势，努力拓展环氧基复合材料的市场应用空间。同时，与聚发新材联手推广聚氨酯灌注树脂在风电叶片制造中的应用。
　　（2）包装领域
　　公司聚氨酯类胶粘剂销售量、销售额同比有所上升，报告期销售量超1万吨，覆盖行业客户超700家，国内无溶剂软包装胶粘剂市场占有率保持领先。海外销售网络布局有序进行，销售范围扩展至东南亚、中亚等25个国家或地区，贸易额增幅达30%。为应对市场和客户需求，公司对包装材料销售团队进行结构优化，增加各区域人才储备和梯队建设。
　　同时加大研发力度，增加技术投入，提升产品竞争力，对产品进行结构性优化调整，使其向专业化、功能化、差异化方向发展。2023年，公司参加了在深圳举办的CHINAPLAS 2023国际橡塑展深圳橡塑展和2023第十八届中国（成都）橡塑及包装工业展览会，展会期间业务团队配合客户进行测试和产品宣传工作，提高公司在行业的影响力和客户对公司品牌和产品的认可度。
　　UV胶印油墨作为公司在包装领域布局的重要一环，为公司在包装印刷油墨打下基础。该项目的节能环保油墨产品以及功能材料符合国家环保方向。报告期内，LED-UV固化技术在印刷领域稳步推进中试，结合印刷市场对LED-UV油墨的各类性能需求变化，开发多套适用细分市场领域的LED-UV系列产品，逐步构建起在多个地区和不同印刷品类的LED-UV油墨产品系统性解决方案。
　　（3）消费电子、轨道交通及家电领域
　　公司消费电子胶粘剂产品形成以双组份丙烯酸酯结构胶、单组份结构胶、UV胶、PUR、双组份环氧胶、单组份环氧胶、瞬干胶等为主线的系列化产品，根据客户需求进行个性化调整，逐步完成原有产品的技术升级，实施大客户跟进策略，重点布局消费电子产品组装行业，微型扬声器行业，安防行业以及动力电池等行业。在消费电子产品组装领域，公司产品应用于智能手机、笔记本／平板电脑、穿戴设备、无人机、投影仪组装市场，与合作商共同开发联想、华硕、罗技、韶音等客户，不断开发新品以满足客户需求；在微型扬声器领域，公司与瑞声、歌尔、豪声、上声等企业持续开展技术对接，提供成熟的产品解决方案，市场占有率逐步提升；在安防领域，公司与海康威视、大华等头部企业配合，推进国产化替代方案；在动力电池领域，专注细分市场，在电控系统防护、电机系统等领域有系统化解决方案，并获得客户认可。
　　家电用胶粘剂锚定美的、格力、海尔、惠而浦等国内知名家电企业为既定目标客户，形成了家电领域一系列胶粘剂产品应用方案。公司产品已涉及厨热、冰箱和家用空调等领域，在客户验证中表现良好，开始批量供货，并根据客户新需求，与客户开展其他应用项目合作，助力客户国产替代。
　　轨道交通领域公司配合相关单位完成了产品认证，并通过了TB/T2975-2018的认证，随着产品的改进升级，逐步取代其他竞争对手，市场占有率不断提高。
　　2、第二增长曲线技术引领，深化推进科技创新
　　电子信息材料板块，彩晶光电混合液晶业务紧密围绕京东方（BOE）高世代产线，连年被京东方评为A级供应商，“户外商显”、“交互式电子白板”和“车载宽温”等多款混合液晶产品供货，“户外商显”首次实现小批量出货，质量稳定、均一；液晶单体、中间体成为国内主力供应商之一。医药板块受个别中间体停产和医药行业降价等因素影响，出现明显降幅，但彩晶光电积极采取措施，实现部分医药中间体新品逐步实现转化和量产，填补其他单品下降的份额；以司美格鲁肽为代表的高端医药中间体新品开发工作进展顺利，完成原创工艺的小试研发，成功转入放大研究阶段。泊沙康唑中间体、达格列净中间体和蛋白激活酶B中间体等新品工艺优化持续推进。1-丁基磷酸环酐（简称“T4P”）完成了全新工艺开发，总收率提升近10%，同时新工艺使成本有效降低，且更加安全、环保和高效。
　　光刻胶核心材料感光剂项目进一步完善研发团队，达成国产原辅料与国产工艺设备的“两个100%”目标，实现关键技术的自主可控。
　　惟新科技大尺寸ITO靶材生产线升级扩建，优化生产工艺，提高产品良品率。新增高纯氧化铝靶材研发生产项目，突破高纯度、高致密度氧化铝靶材成型、烧结等生产关卡，已进入客户上机验证阶段。
　　3、深耕特殊领域型号产品市场，迎接十四五国产化浪潮
　　电子科技板块，赛英科技合理统筹科研计划，自研项目有条不紊地推进，某收发组件、某引信、4D全息凝视雷达、大功率放大器等项目取得阶段性成果，2023年7月彭州雷达测试基地投入使用；与科研院所合作成立研发中心，标志着公司在探测“低慢小”目标领域的雷达科研和院企联合的关键项目合作上了一个更高台阶。
　　必控科技在报告期内新研项目近190项，新进入中大型单位合格供应商名单3家，新增客户23家，实现新品销售。
　　力源兴达新增特种装备电源产品项目，客户范围更加广泛，其与中电科、航天科工、航天科技、中航工业等多家央企系统已建立合作关系。2023年全年共计完成项目开发370余项，约有50%为国产化改造。报告期内成功立项220余个新需求，新客户需求约占54%，新增产品需求主要为特种装备、综合电源及相关电源产品，产品附加值明显高于历史产品。
　　4、加大研发投入，提升技术储备，深化产业布局
　　为了保障技术能力、市场竞争能力持续提升，公司不断加大在研发方面的投入，为公司的持续发展提供强劲动力。
　　公司结合市场需求及发展趋势，首先集中资源解决现有产品的技术难点，同时强化技术研发、工艺技术管理的规范性，实现了为客户提供持续稳定品质产品的能力。公司通过技术改进、工艺提升，产品品质进一步提升，在下游企业的应用得到了更好的认可。报告期内，公司积极投入产学研，联合科研院所开展基础研究工作，推动科技成果转化，与高校开展的横向课题研究项目，覆盖公司核心产品与相关新材料，以及新的发展方向。2023年度，公司共投入研发费用17,760.51万元，占营业收入的比例为6.36%；新增授权专利29项，其中发明专利16项，实用新型13项，受理发明专利30项，参与制定或修订行业标准1项。
　　5、加快推进项目建设，扩大内外部产业基地布局
　　报告期内，公司围绕胶粘剂新材料产业布局更加有力、有形、有效，募投项目福建邵武胶粘剂生产基地项目已进入验收阶段，即将启动试生产工作；唐山丰南胶粘剂生产基地项目设备安装工作已进入收尾阶段，预计本年度中期试车。
　　南北两个项目的建设将为公司胶粘剂系列产品的规模化提升与产品类型扩充打下基础，充分利用地域及政策优势，完善产业布局，强化风险抵御能力，提升中长期盈利能力。
　　控股子公司彩晶光电液晶显示材料产业化项目（一期二标段）建设进程加速，已进入设备安装与调试阶段；30吨大尺寸ITO靶材生产项目已完成项目流程审批，厂房规划设计和生产设备选型结束，预计2024年6月中期进行设备联调。
　　公司北方研发中心与军工电子暨复合材料产业项目于12月动工，建成后将成为复合材料产业和胶粘剂北方研发中心建设的有力支撑。
　　随着各基地产能的持续释放，公司成长空间将逐步打开，推动公司的高质量发展迈出新步伐、再上新台阶、实现新跨越。
　　6、加速产业链布局，打造“专精特新”企业集群
　　从战略定位和特色优势出发，公司围绕新能源、新材料、电子信息技术等产业，聚焦关键环节和关键领域，针对性加大投资力度，进一步提升国有资本效益，注重提升战略性新兴产业收入和增加值占比；通过并购重组、产业协同、联合攻关等方式优化产业链布局，推动战略性新兴产业与传统产业深度融合，加快实现新旧更迭、促进动能转换，高质量打造引领未来发展的新支柱新赛道。
　　报告期内，公司纵向收购并增资大连齐化，与上游原材料环节深度捆绑；填平补齐，持续发展特种环氧树脂领域，快速推动公司向高分子新材料领域的战略转型升级。公司围绕高端电子信息材料，控股晶材科技，其陶瓷生料带等产品打破了国外的技术垄断，实现了进口替代，填补了国内空白，是国内多家企业国产生料带的唯一供应商。
　　为完善电子科技板块产业链条，报告期内公司完成了对赛英科技的收购，拥有了以毫米波雷达为主体的系统级产品，这也是公司在电子科技板块的产业链延伸，与全资子公司必控科技、力源兴达，参股公司铭瓷电子、成都立扬、汉未科技等单位在市场资源、技术研发上具有较高的协同效应。
　　公司将不断加强集团内部协同，推动产业链布局优化，更好地适应市场需求，形成协同发展、相互促进、资源共享的良性互动。截至目前，本公司、大连齐化、彩晶光电、必控科技、晶材科技已获得国家级“专精特新”小巨人企业称号，赛英科技、力源兴达、上海理日分别获得省市级“专精特新”中小企业称号。
　　7、着力打造高水平人才队伍，建立长效激励制度，支撑科技转型升级
　　2023年，公司通过多种渠道，加大人才招引，为后续生产、研发、经营所需技术与管理人才做储备；组织多层次、形式多样的学习培训，提升员工技能；落实工艺、设备管理人员优化配置的工作；持续关注员工思想工作和企业文化引导，提升员工队伍稳定性。
　　报告期内，公司完成了第四期员工持股计划469.14万股的授予，充分调动员工积极性，有效地将股东利益、公司利益与员工个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。
　　8、深化推进智能制造，打造高效生产新常态
　　公司坚持智能制造引领产业升级，持续加大信息化建设方面投入，高度重视信息化团队建设，不断引进高素质人才，提升公司信息化水平，有效改善资源配置和利用效率，降低生产成本，提高交付能力，市场响应速度进一步提升，市场竞争力不断增强。报告期内，公司持续优化ERP系统功能，确保系统能够更好地适应企业管理需求；BI、CRM管理系统项目启动，努力实现基于经营的分析系统，提升数字化决策能力，打造敏捷智能的信息化平台，提升精细化管控服务能力；示例车间MES系统的数据对接，努力实现对公司生产数据的透明化管理。推进人性化智慧园区建设，尝试无人安全巡检系统和统一信息发布平台的建设，初步实现了“一脸通”智慧园区场景建设，公司运营管理和数字化水平得到进一步提升。
　　9、完善生产安全环保管理制度，强化生产安全环保管理
　　在安全管理方面，公司严格遵守国家各项安全环保规章制度，在生产安全环保方面完成工作预期，全年未发生重大安全环保事故。公司通过加强安全培训教育，制定并严格执行安全生产管理制度及标准化操作规程，配备完备的安全生产设施，设立安全生产委员会和安全环保部等常设机构专职从事安全生产监督管理工作，定期进行安全生产教育培训，定期对车间、仓库、设备进行安全隐患排查，从而确保公司的稳定经营。
　　在环保管理方面，公司严格遵守《环境保护法》《大气污染防治法》《固体废物污染环境防治法》《水污染防治法》《环境影响评价法》《建设项目环境保护管理条例》等法律法规，合理有效地加强对废水、废气、固废等处理水平，在满足监管要求标准的前提下减少排放。同时，公司通过推行光伏发电等举措进一步实现节能降耗，通过循环产业链优势实现闭环生产，打造绿色工厂。
　　10、多元化加强投资者关系管理，持续提升价值实现能力
　　公司高度重视投资者关系管理工作，始终将其作为核心任务之一，坚信与投资者建立稳固和互信的关系尤为关键，切实有效保护投资者利益，尤其是中小投资者的合法权益。公司致力于通过各种方式提升与投资者的透明度和信任度。
　　在过去的一年中，公司开展了多种形式的投资者交流活动，旨在满足不同类型投资者的需求，让广大投资者能够更全面、更深入地了解公司的运营状况和发展前景。
　　2023年，公司投资者关系团队积极与近百余家证券研究所和投资机构进行了交流，通过实地调研和电话会议的方式，共计进行了十一次调研；此外，公司还积极参与了机构反路演及券商策略会，共计十余次；开展网络业绩说明会一次，同时公司安排专人定期关注并及时答复深交所互动易平台，累计回答投资者提问188个，积极接听投资者来电，与投资者形成良性互动。未发生因机构调研导致信息泄密的事件，也未发生因机构调研导致公司股票价格异动的情况。
　　11、优化公司治理，推动可持续发展
　　报告期内，公司为匹配发展战略和业务需求，将董事会人数由9名增加至13名。新增的2名非独立董事和2名独立董事分别为新材料、电子信息、战略管理等领域专业院所、高校知名专家、教授，多元化董事成员构成公司发展强大的“智囊团”，能够多维度地向公司提供专业化建议，确保各项重大决策的客观科学。
　　报告期内，根据《公司法》《证券法》《深圳证券交易所主板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号—主板上市公司规范运作》《上市公司章程指引》《上市公司独立董事规则》《上市公司监管指引第2号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律法规、规范性文件的最新规定。公司依照自身实际治理情况，进一步规范和完善公司内部治理结构，对《公司章程》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》等部分管理制度中的相关内容进行了修订，促进公司更加规范运作，保证了公司经营管理活动合法、合规和有效运行，为公司的可持续发展和战略目标的实现打下坚实的基础。
　　报告期内，公司发布了《2022年度环境、社会与公司治理报告》，ESG评级最新得分提升至A。报告从三大方面展现了公司在推动科技创新、聚焦主责主业、完善公司治理、助力员工发展、真情服务社会的重要进展与成绩，积极回应广大投资者及社会各界对公司的关注、期待与支持，以实际行动展现康达新材作为国有控股上市公司的社会责任。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1、“十四五”宏观战略规划目标
　　坚守“稳中求进”工作总基调，以科技创新为根本动力，以转型升级、抢占新赛道为基本路径，以高质量发展为主题，立足主业，贯彻新发展理念，融入新发展格局，对标一流新材料与电子科技类企业，持之以恒打造“新材料+电子科技”国家级“专精特新”小巨人企业集群，形成符合战略性新兴产业和未来产业发展方向，具有“硬科技”实力的隐形冠军企业。
　　2、“十四五”战略规划目标实施路径
　　公司要把握全球节能减排、能源革命及数字化智能化浪潮趋势，抓住中国深化供给侧改革及扩大内需、进口替代、“一带一路”等机遇，积极应对国际环境复杂多变的挑战。努力将新材料板块做大做强，不断夯实电子科技板块，积极打造“电子信息材料”第二增长极，以“行业第一梯队”为发展目标，以“国际化、互联网化、证券化”为发展路径，推动“从单一胶粘剂产品进军高端新材料领域”、“从核心零部件向系统集成发展”、“从国内市场为主到国际化全球布局”的三个转型，以“坚持市场引领导向、技术创新为支撑、全方位推进国际化、提升智能制造水平、重塑传承企业文化、深入推进体制改革、全面提升总部能力”为重要支撑；稳中求进，守正创新，提高企业竞争能力和盈利能力，确保企业可持续快速发展，带动集团产业高质量发展。
　　公司要适应当前经济发展的新形势，以“创新+资本+市场+实体+人才”为抓手，充分发挥上市公司平台作用，巩固现有产业优势地位，加快重点产业领域结构优化，有效提升规模效应及协同优势，强化企业核心竞争力，努力实现企业高质量快速发展，积极打造“新材料+电子科技”上市公司平台。
　　凭借公司多年来在技术、市场、品牌、人才等方面的优势，不断夯实胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大业务板块基础，以流动性充裕为底线，着力优化顶层设计，深入探索“国资背景体制”和“市场化激励机制”相结合的混合所有制的创新之路，强化国资政策、资源、资本优势与市场化创新、灵活、高效优势的深度融合，发挥产业链价值，推动技术创新、市场开拓、管理创新和管理层国际化的人才梯队建设，打造核心管理层的命运共同体。公司各业务板块坚持以客户需求为中心、以人才为基石、以产品质量为保障，持续巩固产业优势、提升运营效率，进一步做大做强核心主业；加强“卡脖子”问题、关键问题、共性问题的解决；加快推进战略转型，通过投资并购、对外合作及内部合伙制等多种方式，汇聚出一支一流企业家集群或团队，培育出一套一流企业家组织制度与思维体系，为公司创造新的利润增长点，使公司能够健康、可持续的发展。公司将有序推进全国范围内研发与生产基地布局，收购兼并与园区建设同步互动、有效补充，“一带一路”走出去，打造多项细分领域隐形冠军。
　　（二）2024年经营计划
　　2024年的经营发展主线为“夯实各级经营主体，开源节流，降本增效”，营业收入实现稳步增长，利润逐渐提升，充分发挥上市公司平台作用，巩固现有产业优势地位，加快重点产业领域结构优化，有效提升规模效应及协同优势，强化企业核心竞争力，努力实现企业高质量快速发展。
　　1、坚定战略自信，全面落实发展规划
　　（1）胶粘剂与特种树脂新材料板块
　　公司在福建邵武胶粘剂新材料生产基地完成各项验收工作后，将根据市场实际情况逐步释放产能，形成与上海生产基地的产品结构互补。风电结构胶、复膜胶的市场前列地位继续保持，环氧灌注树脂规模稳步增长；紧抓大客户，突破市场与技术瓶颈，抢占高端产品头部市场，在消费电子、家电、光伏领域，创造新的业绩增长点，力争成为细分领域重要供应商；恢复经销商渠道业务体量，以此为基础扩大销售网络；海外业务加速布局，海外办事处与东南亚分支机构要在本年度内完成设立。
　　大连齐化特种树脂、稀释剂、聚砜树脂项目上半年完成改扩建，年产8万吨电子级环氧树脂扩建项目争取本年度中期具备开工条件，力争年末有明显进度。该项目将为公司规模提升打下坚实基础，同时对核心产品的降本具有积极意义。
　　（2）电子信息材料板块
　　公司将继续支持彩晶光电发展，TFT液晶显示材料产业化项目要尽快投入使用，奋力开拓大客户，提升市场份额，释放规模效应，增强产品市场竞争力；与光刻胶核心材料团队做好新品研发、中试线改造、产品中试放大，积极推动光刻胶单体材料应用测试和市场推广工作。进一步发挥在合成方面的优势，明确医药板块为彩晶光电基础业务板块的重要地位，在慢性病防治和保健品领域筛选、增加重点长线产品，持续推进工艺优化，做好技术沉淀，在全国范围内形成突出的技术、品质和成本优势，将医药板块建成彩晶光电消化成本、进而稳定输出固定利润的基础板块。
　　在ITO靶材方面，上半年惟新科技加快实现30吨ITO靶材生产线项目投产，进行全面市场销售。持续追踪国内外先进技术，巩固ITO靶材产品在显示面板领域的竞争优势，在产能保证的基础上，以技术的领先性快速进入TFT-LCD和OLED重要客户生产体系；持续推动ITO靶材在光伏电池领域的技术应用与高纯氧化铝靶材客户验证；秉承生产一代、储备一代、研发一代的策略，延伸突破半导体相关材料与器件的工艺技术及市场应用，使我们在电子信息材料领域获得快速的横向扩展。
　　（3）电子科技板块
　　在电子科技板块，各单位要努力稳固在特殊装备领域的客户资源，对产品技术含量和质量要提出更高要求，赛英科技、必控科技、力源兴达将结合各自技术能力、市场地位优势，优化资产结构，内生外延并举，发挥协同效应。赛英科技做好科研创新的引领工作，进行电子科技板块内部的科研人才信息收集、科研项目汇集及科研攻关，提供技术支持；完成相关资质的复审工作。
　　下一阶段，各单位将从实际出发，进一步开展电磁兼容、电源模块、微波组件、雷达整机在民用领域的应用，扩大应用范围，提升市场规模，降低市场环境变化带来的风险，牢牢把握住电子信息化大潮中的重大历史机遇。
　　2、开源节流提效益，降本增效促发展
　　“开源节流，降本增效”这一主题将贯穿公司2024年度生产经营全过程，各板块要提高发展质量：
　　（1）在资源的高效利用上取得突破，不断提升自动化水平，提高产品质量和生产效率；
　　（2）技术创新与精细化管理统筹推进，不断突破现有技术瓶颈，持续技术研发能力，使研发费用花在刀刃上；
　　（3）加强均衡生产，有效应对市场风险，以内部生产经营的确定性，来应对外部形势的不确定性；
　　（4）把“成本革命”持续推向深入，控投资、强管理，在人工成本上控总量提均量，强力遏制成本上涨势头；
　　（5）不断提升管理效率，特别是经营管理质效，以职业化精神和专业化素养的提升来推进公司高效运转。
　　3、加强研发协同，实现科技创新驱动
　　2024年公司将充分利用研发平台的优质资源，对各个子公司的研发管理进行进一步整合管理，充分发挥各个子公司的研发协同优势，提升公司的研发能力与效率，重点开发及开拓现有产品，重视技术的积累和应用，同时使得产品技术性能、指标达到国内或国际领先水平。
　　4、抢抓项目建设进度，培育业绩增长新动能
　　公司募投项目唐山丰南康达、福建康达鑫宇生产基地将相继投产，要对产品市场进行合理布局，提高公司产品的覆盖率和市占率，降低运输成本，促进产能分布的持续优化。天津康达北方研发中心与军工电子暨复合材料产业项目按照既定目标逐步建设；2024年中期，控股子公司彩晶光电一期Ⅱ标段项目要投入使用，优化混晶扩能建设以及液晶单晶、单晶提纯、医药中间体等产品产量。在ITO靶材方面，实现30吨ITO靶材生产线项目投产，开展市场销售。
　　5、强化投资并购过程管理，助力上市公司提质增效
　　根据公司的中长期发展战略，内生式增长和外延式发展并重，逐步提高公司行业地位和综合竞争力。公司将持续关注中高端胶粘剂、特种环氧树脂及高端新材料领域，积极拓展更多具备协同效应的高科技制造项目投资并购机会，实现公司打造高科技制造领域新材料平台转型的目标。同时，落实项目投前、投中、投后监管流程，强化投资后评估与管理流程，对项目收益与盈利情况进行追溯，优化投资现金流，提升公司资金使用效率。对产业链协同效应好，有利于降低成本，引进先进技术，提高核心竞争力，有利于聚焦主业发展的项目要加快推进。
　　6、科学实施资本运作，助力公司可持续发展
　　公司将强化资金的统一调配及使用能力，落实财务管控向下穿透，严格执行全面预算制度，确保对资金管控落实到位。充分利用好上市公司融资平台，持续提升资金管理能力，尽可能优化现有资源配置和提高现有资源使用效率及效益，实现权益性融资与债务性融资互补。优化融资成本，为公司发展提供有效的资金支持，满足产业发展需要，增强公司抗风险能力。
　　7、优化人才梯队，不断提升组织效能
　　创新企业文化培育，引导宣贯正确的企业价值观、共同愿景、使命及思维方式，凝聚全体干部职工队伍，在推进企业发展中贡献力量；清晰梳理组织架构，对干部任命重新调整，启用年轻一代，打造后续梯队；提高培训实效，做到创新形式、分门别类、因材施教，提升职工专业技能，鼓励员工多学技能；推进职业通道建设，实现更加科学公平的薪酬分配；鼓励青年干部到一线去，到艰苦的环境中去历练、成长、成才；加大专业技术人才引进，不断提升企业专业化管理水平和技术创新能力；在人才的选拔任用上涵养清风正气，为有理想、有能力、有抱负的人才提供一个公平公正的竞争环境，让优秀人才拥有尽情施展才华的广阔舞台。
　　8、加快创新和信息化平台建设，全面打造数字化应用
　　公司将加快进行“智慧工厂”建设，利用自动化提升产线效率，降低生产成本，提高人均效率，实现生产经营的全方位数据化、智能化管控，做到精益安全管理、精准生产。信息化方面要持续完善与优化，将网络安全摆在工作首位，在保障数据信息安全的同时，有效共享，提升办公效率。启动PLM系统项目，优化研发管理过程，实现端到端管理，实验、检测数据自动采集，提升研发效率；启动SRM系统项目，从供应商准入、采购全过程管理、招标管理等角度入手，强化供应商关系管理，推动降本增效；提升子公司信息系统建设，做到ERP、OA全覆盖。
　　9、强化安全环保底线思维，严格落实安全环保主体责任
　　推动公司健康发展。一是高标准提升环保治理，加强源头管理，对标水、气、尘、噪和固废处置新标准，加强环保运行管控，确保达标排放；二是要严格落实安全生产责任制，构建安全管理体系，建立安全风险管控和隐患排查治理双重预防机制，推动安全管理可视化，层层压实责任，强化安全教育培训。三是提升安全生产管理水平，以现场管理为切入点，加强安全督导工作，以安全生产制度化建设为出发点，明确安全管理工作的责任主体和工作方针，启动安全管理提升项目，构建系统、合规、适合公司特点的安全管理体系，以安全思想与技术培训为锚点，增强全员安全意识和安全技能，牢固树立安全生产的“红线意识”和“底线思维”，最终实现及时排查和消除各类安全隐患，提升安全生产水平，做到本质安全。
　　10、持续完善公司法人治理结构，筑牢高质量发展基石
　　一是要健全完善公司治理结构。公司董事会将按照证监会《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022-2025）》要求，进一步提升公司治理水平，优化资源配置功能，提质增效。独立董事将严格按照《上市公司独立董事管理办法》履职，充分发挥专业优势，确保决策独立公正，监督有力有效，为公司治理提供有力支持，维护股东权益。董事会将持续深入研究公司治理理论和治理框架，按照监管部门的监管新要求、新思路，结合公司战略规划，不断完善董事会、监事会、股东大会、管理层等机构合法运作和科学决策程序，建立健全权责清晰的组织架构和治理结构，使得权力机构、监督机构、决策机构、执行机构之间权责分明、有效制衡、各司其职、协调运作，确保公司规范运作，提高公司决策的科学性、高效性、前瞻性。
　　二是要健全完善公司内控体系。根据公司中长期发展战略需要，不断完善各项规章和管理制度，健全内控体系，提高管理效率。特别是严格遵循监管要求，持续优化和完善《公司章程》等内部控制制度建设，通过加强对环境控制、业务控制、会计系统控制、电子信息系统控制、信息传递控制、内部审计控制等方面内部管理和风险控制，提升公司治理水平。
　　三是要充分发挥公司党委、监事会、独立董事的监督作用，营造风清气正的经营环境，通过建立健全内部约束和制衡机制，有效增强公司各职能部门风险防控和化解能力，切实保障公司和全体股东的合法权益，为公司可持续发展提供有力的制度保障。
　　11、做好信息披露和投关管理工作，提高市场对公司的价值认可
　　公司将持续深入学习最新的法律法规及相关规范性文件，夯实信息披露工作基础，提升信息披露工作的整体质量。
　　一是坚持以投资者需求为导向，强化自愿性信息披露，真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，进一步提高信息披露的主动性、针对性、有效性，主动接受社会和广大投资者的监督。二是尊重投资者，切实保障中小投资者的知情权。
　　信息披露表述做到简明易懂，要充分揭示风险，方便中小投资者查阅，为投资者决策提供更充分的依据。三是进一步拓宽与投资者的沟通渠道，秉持“专业、合规、真诚”的理念，通过业绩说明会、网络接待日等多渠道、多平台、多方式加强与投资者互动交流，传递公司愿景以及与投资者共谋发展的经营理念，增进投资者对公司的了解和认同。四是积极回报投资者，持续完善公司现金分红的内部治理机制，严格执行已披露的利润分配政策尤其是现金分红政策的具体安排和承诺。保持现金分红政策的稳定性和可预期性，更好地回报投资者，进一步提升投资者的获得感。
　　12、持续推进党建引领高质量发展强企兴企新实践
　　党的领导是我们国有企业的独特优势，要把这个独特优势发挥好。一是坚持凝心聚力强根基，坚定拥护“两个确立”坚决做到“两个维护”。深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚定贯彻落实上级决策部署。二是坚持以上率下筑基石，持续巩固党委在企业治理中的核心地位，落实好“三重一大”集体决策和前置审查程序，切实发挥党委把方向、管大局、促落实的作用。三是着力完善平台公司党组织管理和运行工作体系，着力夯实基层党组织管理，着力推进制度体系建设，着力打造“融入式”党建品牌形象，切实发挥攻坚克难的战斗堡垒作用。四是坚持旗帜引领提士气，持续加强思想文化建设。五是加强意识形态工作，加强思想理论武装，加强新闻宣传工作，加强精神文明建设，加强企业文化建设。四是坚持人才领航促发展，努力锻造高素质干部人才队伍。坚持党管干部原则，强化干部履职尽责能力，优化干部队伍选育管用质效。六是开展集中性纪律教育，加强纪委建设，把监督检查融入日常经营管理，强化巡视巡查问题整改和成果运用，防微杜渐。七是响应号召，推动国企人民武装部的建设，为新时代军民融合发展，奋发做出新贡献。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动及下游行业周期变化的风险
　　公司所处行业受宏观经济及市场供需状况的影响，会随着整体经济状况或市场环境的变化而出现一定的波动。如果国际贸易摩擦加剧，国内宏观经济增长不及预期或下游行业出现周期性变化，可能会导致胶粘剂、电子信息材料和军工电子行业的市场环境出现不利变化，给公司的经营管理带来挑战，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将稳步发展业务规模、积极扩大经营规模，增强自身实力，提高生产能力，提升产品质量，不断提升自身综合竞争力。
　　2、原料价格波动的风险
　　化工原材料受国际原油价格及市场供应情况、环保政策等因素的影响，公司主要原材料作为直接材料占主营业务成本的比重较高，产品的价格相对于原材料价格变动具有一定的滞后性，未来随着市场竞争的加剧，产品价格可能波动，公司存在短期内产品价格调整不能完全抵消原材料成本上涨所带来的毛利率波动风险。
　　应对措施：第一，公司精准把握市场动向，积极拓展新的供应商资源，增加原材料供给渠道，合理安排重点物资的采购时间和计划，以固定式、规模化采购的优势换取更优惠的价格；第二，公司通过控股、参股、合资等多种方式绑定了部分关键原材料供应商，优先保证公司核心原材料供应数量和采购价格的稳定性；第三，公司也在积极与下游客户进行协商沟通，产品销售价格定期按照市场实际情况进行调整，通过多种方式确保生产成本顺利地向下游行业传导，提升议价能力，缓释原材料价格波动的风险。
　　为应对毛利率波动的风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期合作关系，以固定式、规模化采购的优势换取更优惠的价格；三是制定严格的采购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制；四是在保证原材料质量的基础上，继续对核心原材料采取委托加工模式，在一定程度上控制价格上涨幅度。
　　3、新增项目未能如期产生效益的风险
　　因公司战略规划和业务优化布局需要，公司先后在上海、唐山、福建邵武、天津等地投资扩建产能及新建研发中心项目，在投产后每年会增加固定资产折旧、无形资产摊销金额，产能的扩大也将增加公司运行成本和费用。如果新项目未能如期产生效益，将在一定程度上影响公司的净利润，此外随着投资项目投产和业务规模扩大，如果市场需求情况发生变化，公司经营管理力度不匹配业务规模扩大的进程，将对投资项目效益产生影响，使公司面临盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司将全面统筹规划，做好分批投产进度安排，建立保质高效的项目运营体系，提高运营效率，推进项目顺利投产。公司将根据战略发展规划，加大客户开发力度，积极消化新增产能，早日实现新建项目的效益，确保公司持续稳定发展。
　　4、应收账款回收的风险
　　随着公司业务规模的不断扩大，公司应收账款金额不断增加。虽然公司主要的下游客户多为央企、国企和国内大型上市公司及军工单位，资金实力雄厚且信用状况良好，应收账款可回收性较强，同时公司也加强了应收账款的管理，并已按照坏账准备计提政策足额提取了坏账准备，但若国际、国内经济环境发生重大变化导致公司主要客户经营发生困难，公司仍将面临应收账款无法收回导致公司利益受损的风险。
　　应对措施：一方面，公司对客户进行统一管理，针对不同客户的重要程度进行分类管理，采取不同的信用控制手段降低风险。另一方面，公司着力提升对应收账款的事后管理和监控，内部设专人对应收账款项目进行管控，做好应收账款基础记录，了解用户付款的及时程度，检查客户是否突破信用额度，掌握客户已超过信用期限的债务，并对应收账款的结构、账龄、周转率、平均收账期等情况进行点检分析，审核流动资金是否处于正常水平，对应收账款的逾期风险进行充分预估，以方便及时了解应收账款的逾期情况。
　　5、市场竞争加剧的风险
　　我国是胶粘剂产品消费大国，随着下游市场的不断发展，越来越多的中小企业参与其中。我国当前胶粘剂行业市场集中度尚不够高，市场竞争充分，常规型、通用型产品竞争日趋激烈。国际知名企业（如3M、德国汉高、富勒等）已在国内投资建厂从事胶粘剂和胶粘带的生产和销售，抢占国内市场。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品品质和服务水平，不能进一步提升公司品牌的影响力，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司作为细分行业的龙头，产品品质、研发技术、品牌及规模等核心竞争力突出。公司将继续坚持科研创新，关注新产品研发和市场发展趋势。一方面，通过持续加强技术研发，优化现有产品功能与品质；另一方面，密切关注市场需求的动态变化，严格以市场需求为导向指引技术研发方向，以保持技术领先地位。
　　6、人力资源的风险
　　核心技术人员与营销管理人员是企业、品牌生存和发展的关键力量，也是获得持续竞争优势的基础。随着公司的新项目和新产品开发、生产、销售业务的增加，公司对专业技术人员的需求量持续增加，未来发展将面临一定的人力资源压力。同时，随着近年来我国劳动力成本逐年上升，也导致了公司经营成本的上升。如果公司不能完善各类激励机制，不断吸纳和培养适合公司发展所需的技术和管理人员，将可能导致公司存在一定的人才流失及人力成本风险。
　　应对措施：公司稳步实施人力资源规划，全面推进了人才队伍建设工作。公司重视改善办公条件和企业文化建设，形成富有特色的康达企业文化，做到以环境留人、以文化留人。另外，公司形成全方位的人才招聘网络，以最大限度地降低关键人才流失的影响。
　　7、投资风险
　　公司坚持内涵式和外延式发展并举，将积极通过投资、并购等方式拓展新业务，探索发展新模式。在投资并购过程中，由于企业管理风格及文化差异，可能产生整合风险，导致投资并购项目的业务进展不及预期。
　　应对措施：公司将审慎选择投资并购对象，坚持公司和股东利益优先原则，加大对投资并购业务的管控和整合力度，不断规范投资管理，切实做好项目投资分析、论证和评估等工作，促进投资并购业务的持续成长。
　　8、商誉减值的风险
　　近年来，公司充分借助资本市场平台实施内生式和外延式双轮驱动的发展战略，在确保内生式发展的前提下，不断寻求产业并购和行业整合的机会，拓展新的利润增长点。并购重组是公司优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，公司围绕核心业务板块、从协同发展的角度选择并购标的，有效地降低了并购带来的风险。但产业链的拓展和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，企业并购重组也对公司的经营决策、企业文化、销售渠道、资金管理和内部控制等方面提出了更高要求。同时并购重组也带来了一定的商誉，虽然相关业绩承诺已全部完成，但是能否有效地整合旗下子公司的资源、充分发挥协同效应，也对公司的管理能力和整合能力带来了新的挑战。如果被收购企业未来经营状况出现恶化，公司则存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
　　应对措施：一方面，为实现并购后的快速融合、快速成长、降低整合风险，公司将ERP管理系统及OA管理系统导入被收购企业，借助精益管理模式，完善内部控制并提高运营效率，促进各子公司自主经营管理能力的提升，努力加快企业由经验管理向科学管理的转变，最终使公司管理水平适应公司规模扩张的需要；另一方面，公司通过签订劳动合同、竞业协议、保密协议等措施来保障核心领导团队的人员稳定，实施一系列覆盖到子公司核心员工的人才激励措施，充分提升核心员工的积极性和主动性。另外，针对并购重组过程中形成的商誉，公司每年会聘请专业的第三方进行商誉减值测试，如果被收购公司未来经营状况发生变化，公司将及时进行商誉减值。
　　9、经营管理的风险
　　公司管理层根据市场形势变化，制订公司未来发展战略。这些战略的实施将有效应对市场变化、促进公司业绩的提高。随着公司总体规模逐渐扩大、业务不断扩张，对公司的经营管理也提出了更高的要求，如果公司的管理能力不能随之提升，发展战略的制定不符合公司实际情况或不能满足公司扩张需求，或发展战略得不到有效执行，则将对公司的发展产生不利影响，从而使公司面临一定的管理风险。
　　应对措施：一是根据业务发展需要，持续推进管理变革，不断优化流程和组织架构；二是全面加强风险管理，提升HSE管理、预算管理等实际效应，开展经营风险评估、合规性巡查，严控风险，确保安全合规运行；三是紧抓项目建设管理，充分调查研究，合理预判，确保实施进度；四是加强人才培养储备，积极引进高端管理人才，促进企业文化建设，增强团队凝聚力，以满足公司高速发展过程中的管理需求。
　　公司将充分发挥股东会、董事会、战略委员会的集体决策和审议的治理层功能，在制定与战略发展相关的决定时，事先需经过充分调研和可行性研究，在较为全面地掌握拟制定战略的利弊及可修正范围后由治理层作出最优决策，且在制定战略后的实施阶段，需不断关注战略实施效果并及时按照环境变化作出修正和调整。
　　10、证券市场的风险
　　影响股票价格的因素非常复杂，除了受公司本身的经营状况、盈利能力、发展前景和股利分配政策等因素影响之外，公司所处的行业，发生的并购、重组等事项，宏观经济水平和国家政策、制度层面也会影响股价。我国资本市场属于新兴市场，股票价格波动性较大。因此，公司提醒投资者，在购买本公司股票前，对股市的风险需要有充分的认识。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　一、报告期内公司经营业绩分析　　公司上半年实现营业收入127,971.62万元，归属于上市公司股东的净利润3,604.38万元，较上年同期上升345.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,263.25万元，较上年同期上升25.56%。报告期内，公司胶粘剂板块主要产品原材料价格呈下降趋势，对公司业绩的恢复起到了正向作用；同时，公司优化整体运营效率，持续提升盈利能力，使胶粘剂板块经营业绩较去年同期实现增长。子公司必控科技和力源兴达订单量较上年同期有所下降，当期项目尚在推进过程中。子公司彩晶光电自2022年8月纳入合并报表范围，其下游面板与医... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　一、报告期内公司经营业绩分析
　　公司上半年实现营业收入127,971.62万元，归属于上市公司股东的净利润3,604.38万元，较上年同期上升345.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,263.25万元，较上年同期上升25.56%。报告期内，公司胶粘剂板块主要产品原材料价格呈下降趋势，对公司业绩的恢复起到了正向作用；同时，公司优化整体运营效率，持续提升盈利能力，使胶粘剂板块经营业绩较去年同期实现增长。子公司必控科技和力源兴达订单量较上年同期有所下降，当期项目尚在推进过程中。子公司彩晶光电自2022年8月纳入合并报表范围，其下游面板与医药中间体行业出现周期性下行，2023年上半年利润有所下降。
　　报告期内，非经常性损益对净利润的影响金额约为4,900万元，主要系报告期内收购成都赛英科技有限公司形成的负商誉产生营业外收入约4,400万元。
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　公司始终坚守“稳中求进”的工作总基调，以科技创新为根本动力，以转型升级、抢占新赛道为基本路径，以高质量发展为主题，立足主业，贯彻新发展理念，融入新发展格局，对标一流新材料与电子科技类企业，持之以恒打造“新材料+电子科技”国家级专精特新小巨人企业集群，形成符合国家战略发展方向，具有“硬科技”实力的隐形冠军企业。报告期内，公司主要业务分为胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大板块。按照中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引》，公司胶粘剂业务所处行业分类为化学原料和化学制品制造业（行业代码CE26）。经过近年来的布局及发展，公司形成了以胶粘剂系列产品为主链、以复合材料系列产品为辅助支撑的新材料发展模式，产品系列设计合理，产品附加值及技术含量随着产业链条的延伸而不断提升。公司紧抓行业发展的历史性机遇，在新材料业务深入布局的基础上，通过并购重组切入电子科技业务并不断进行产业链延伸，完成了必控科技及其子公司力源兴达的收购，新增电磁兼容与电源模块等业务，必控科技所从事的电磁兼容相关产品属于计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码CH39）。2022年公司通过收购彩晶光电新增电子信息材料及医药中间体业务，公司由单一化工胶粘剂产品生产型企业向新材料生产、研发企业快速转型。2023年上半年公司收购赛英科技，赛英科技致力于将微波技术与数字技术进行结合，以嵌入软件式微波混合集成电路、微波混合集成电路、整机及系统这三大类产品，服务于机载、舰载、弹载等多种平台，产品主要为雷达、电子对抗和通信系统提供配套。按中国上市公司协会发布的《上市公司行业统计分类指引》，赛英科技属于制造业中的“计算机、通信和其他电子设备制造业”（行业代码CH39）。
　　（一）胶粘剂与特种树脂新材料
　　1、产品简介及用途
　　公司是国内较早从事中高端胶粘剂及高分子新材料产品研发、生产和销售的精细化工企业之一。目前主营业务产品涵盖环氧树脂胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、SBS胶、热熔胶、水性胶等多个胶粘剂系列，环氧灌注树脂、聚氨酯树脂等特种树脂系列及环氧树脂复合材料、聚氨酯复合材料、聚酰亚胺材料等新材料系列，产品广泛应用于风电叶片制造、包装材料、轨道交通、船舶工程、汽车、电子电器、机械设备、建筑装饰及工业维修等领域。
　　2、经营模式
　　公司胶粘剂与特种树脂新材料产品均属于精细化工产品，作为一家集研发、生产、销售和服务为一体的国家高新技术企业，公司的商业模式为“产品+解决方案”，依托公司的技术研发为客户提供个性化解决方案。
　　（1）采购模式：公司生产所需的原材料主要为石油化工基础原料，为了确保生产任务的顺利进行，公司根据实际销售订单情况，进行生产计划安排，由采购部向供应商统一采购。公司建立了严格的供应商管理制度、供应商管理和质量保证体系，从合格供应商目录中，结合原料的市场情况、原料价格及质量、以前年度对供应商的评价结果等因素选择原材料供应商签订采购协议，并根据原材料库存量和生产情况下达采购订单，按公司供应商管理制度对采购流程实施全过程管理。
　　（2）生产模式：公司胶粘剂与特种树脂新材料产品主要由母公司及下属子公司自主组织生产。公司采用以销定产的生产模式，根据公司的销售合同签订情况，结合库存制定生产计划，并由生产计划部门下达生产指令，整个生产过程均有实时监视系统记录，确保生产安全。另外，公司也根据市场预测、生产能力和库存状况生产部分常规产品进行备货，以提高交货速度，并充分发挥生产能力，提高设备利用率。目前，公司主要通过上海、福建（邵武）等地自行建设或收购的多个生产基地开展生产工作；同时，公司位于河北唐山、福建邵武的胶粘剂新材料生产基地按照既定计划正在有序建设中。
　　（3）销售模式：公司销售模式以直销为主，产品专业性强，客户对技术服务的要求较高，直销模式可减少中间环节、贴近市场并及时深入了解客户的需求，有利于向客户提供技术服务和控制产品销售风险。公司下游优质客户对供应商资格认证较为严格，因此公司制定了与客户建立长期稳定的合作关系、共同成长与发展的销售策略，同时利用优质客户的品牌辐射效应和公司现有的行业资源优势，不断寻找新的目标客户，通过体系和工厂审核，确定供应商资格。公司在销售的过程中重点突出技术领先、性价比突出、服务优良的综合优势，及时跟进行业发展趋势，适时推出新产品以满足客户需要，进一步稳固战略合作关系。
　　3、业绩驱动因素及行业地位
　　胶粘剂能有效地代替一些机械联接以及接口处的粘接，是新能源、包装、电子电器、仪器仪表、交通运输、建筑工程、航空航天等生产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济效益的有效节能材料。随着国家在新能源、基础设施建设和民生等多个方面的持续投入及“一带一路”建设的力度增强，都将会持续拉动国内胶粘剂市场需求。
　　公司是国内较早从事中高端胶粘剂及高分子新材料产品研发、生产和销售的精细化工企业之一。经过三十多年的持续技术沉淀与创新，公司积累了丰富的胶粘剂产品配方、生产工艺技术，拥有自动化程度较高的生产线和完善的质量保证体系。公司的品牌效应和市场影响力日益突显，已逐步成长为国内胶粘剂新材料细分领域龙头企业。公司坚持研发为基础，市场为导向，研发力量不断增强、生产规模逐步扩大，是国家认定的“高新技术企业”、国家级“专精特新”小巨人企业、上海市创新型企业，公司新材料产业研究院被认定为“国家企业技术中心”和“上海胶粘剂工程技术研究中心”，经审批设立了企业博士后科研工作站，检测中心拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室资质，同时公司也是国内最早通过国际风能权威认证（GL认证）的内资企业。公司的风电叶片用环氧结构胶、丙烯酸胶、聚氨酯胶等多项产品性能达到或超过国际同类产品的水平，风电叶片用环氧结构胶主要服务客户包括多家大型国有企业、上市公司。公司产品也曾获得“中国胶粘剂产品质量用户满意品牌”等多项荣誉。
　　（二）电子科技
　　1、产品简介及用途
　　公司电子科技板块产品主要以应用于航空、航天、舰船、兵器等领域的嵌入软件式微波混合集成电路、微波混合集成电路、整机、滤波器、滤波组件和电源模块为主要发展方向。公司以晟璟科技为电子科技板块管理平台，下辖赛英科技、必控科技与力源兴达三家全资子公司及成都铭瓷、成都立扬、上海汉未三家参股公司。
　　赛英科技专业从事嵌入软件式微波混合集成电路、微波混合集成电路及雷达相关整机、系统产品的开发设计、生产、销售与服务。赛英科技致力于将微波技术与数字技术进行结合，以科研、生产整机雷达、微波组件、专用仪器仪表、海洋通讯产品为主营业务，主要客户为国内配套企业和科研院所等机构，配套产品范围至航空航天、地导雷达、通讯导航、舰艇船舶等领域。随着新技术、新产品的在不同领域的拓展，业务也从传统的军工装备向民生方面进行部分转化。
　　必控科技主要从事电磁兼容设备、电磁兼容预测试系统及相关软件、电磁兼容加固产品的研发、生产与销售。产品主要包括电磁兼容预测试系统、电磁兼容设备、滤波器、滤波组件、电源滤波模块等，其生产的配套产品主要供给一级或二级整机装配企业或科研院所。
　　力源兴达主营业务为电源变换器模块的研发、设计、生产及销售，为客户提供电源配套服务。核心产品是高频开关电源变换器模块，其利用脉宽调制技术把客户现场电源设备如市电（220V）、车载电源（电池）、机载电源（发电机）、舰载电源（发电机）等提供的电能进行整流，然后通过高频开关将电能转换成磁能，再把磁能变回客户设备需要的电压及电流的输出，向客户的各类设备提供高稳定性的供电、转换电压、供电保护功能，满足客户的供电需求。力源兴达产品线主要面向武器装备、通讯设备、仪器仪表、测试设备、工业设备、电力通信设备等领域，客户主要分布在军工行业和电网输配电及工业控制行业。
　　晟璟科技通过向成都铭瓷增资的方式，向电子元器件的钽电容、陶瓷电容（MLCC）领域拓展，产品应用于军工及民用行业的耦合、旁路、滤波、调谐、回路、能量转换、控制电路等方面。汉未科技其核心业务是以弹载和特种电源为主提供一揽子解决方案，包括超小型大功率长存储高过载智能引信电源、单兵通信设备用电源、野外无人置守传感器电源；汽车胎压监测TPMS用电源、钻探勘探地热井下等测量监测用电源等，致力于为智能武器弹药提供系统级标准元件组件，采用标准化、集成化、模块化和工业化的设计理念，为用户提供一种全新的产品解决方案，满足小型化、规模化、低成本和高性能的发展需求。晟璟科技参股的成都立扬坚持自主研发，产品涵盖多种类总线计算机，主要包含高速信号采集及处理平台和嵌入式国产计算机平台，产品广泛应用于航天、航空与兵器等多个央企及其下属单位。
　　2、经营模式
　　必控科技的经营模式如下：
　　（1）采购模式
　　必控科技的采购主要由其采购部执行，其根据计划部提供的采购计划和研发技术部的技术要求采购生产所需原材料、外协加工件，主要包括阻容器件、磁性材料、印制板、壳体等。
　　（2）生产模式
　　必控科技采用集成装配的生产模式组织生产，依据产品所属的阶段对产品进行设计，在通过验证后，对外协加工完成的壳体、印制电路板、非标准零部件及外购的标准元器件、电源模块等进行组装集成，并进行相关的试验。
　　（3）销售模式
　　必控科技产品专业性较强且大部分产品根据客户需求进行研发、生产，故主要采取直销的销售方式。公司的销售人员主动寻找市场机会，并将客户需求及时反馈研发技术部。在此基础上，研发技术部根据项目情况进一步与客户就产品性能指标、质量要求等进行深入沟通、评估，公司根据评估结果确认是否就此项目达成合作关系。
　　赛英科技、力源兴达的采购、生产、销售模式与必控科技基本相同。
　　3、公司业绩驱动因素及行业地位
　　公司子公司赛英科技通过在射频微波领域多年深耕，具有较强的技术实力，其产品性能指标处于领先水平。同时，结合多品种的微波混合集成电路和嵌入式软件的研发、生产经验，赛英科技还具备军、民两用小型特种雷达整机及系统的研发、生产能力，技术优势较为显著。历经二十多年的发展，业务涵盖反恐维稳、智慧安防等，为消防、公安、特种部队、地震、安监、机场、海防等客户提供整套系统和解决方案，核心产品包括雷达整机、微波组件、专用仪器仪表、水声产品等。赛英科技具备对各种微波组件、系统、整机的设计、生产、调试、质量检验能力，已建立从原材料、元器件进厂到产品出厂及技术服务全过程、全方位、全寿命的质量管理保证体系，与电子科技大学共同组建“电子系统工程研究中心”。赛英科技是国家高新技术企业，拥有多项发明专利及软件著作权，并先后获得了相关资质和体系认证证书。
　　公司子公司必控科技相关资质齐全，研发实力突出，技术水平国内领先。通过多年的研发，必控科技致力于为用户提供“一条龙的电磁兼容解决方案”，既可以对客户产品的电磁兼容特性进行测试，并在此基础上为客户设计电磁兼容解决方案，也可定制研发符合客户需求的电磁兼容产品。凭借高稳定性、高可靠性的特点，必控科技设计并生产的电磁兼容相关产品赢得了客户的认可，产品具有竞争优势，与客户建立了稳定的战略合作关系。必控科技是国内少数通过军标认证的企业之一，主要致力于为客户提供电磁兼容解决方案和相关电磁兼容设备，产品得到了行业内客户的广泛认可。必控科技积极探索新技术的开发和应用，加大新产品研发力度，对电磁兼容产品及其延伸产品进行了型谱扩充，对上下游资源进行了有效整合，目前产品已覆盖器件级产品、部件级产品、系统级电源产品、智能型滤波产品等，部分配套产品已进入批量生产阶段。
　　公司子公司力源兴达足模块电源与驱动电源产品研制，深耕发展并已拥有深厚的技术积累，其在军品研发的前期投入，对项目的前期跟单定制和长期客户积累，打下了坚实的基础。基于“十三五”期间与“十四五”起步阶段大量武器装备的更新换代以及自主化程度提高的行业发展趋势，力源兴达未来将进一步提升技术水平，增强研发能力，丰富技术与产品型谱。目前产品已覆盖地面平台、空中平台、通信网络设备、光电仪器设备、通专测试设备以及特种装备等各领域。
　　（三）电子信息材料及医药中间体
　　1、产品简介及用途
　　公司电子信息材料板块业务内容涵盖显示材料、医药中间体及新能源材料等。其中显示材料产品根据终端产品显示特性的不同分为液晶材料、OLED材料、LCD光刻胶感光剂、LCD-PI导向膜单体、ITO靶材（项目起步阶段，暂无规模化销售）等；医药产品主要为医药中间体，新能源电子化学品主要包括锂电池电解液添加剂、电子清洗剂等。公司下辖彩晶光电与惟新科技两家控股子公司开展相关业务。
　　彩晶光电显示材料主要包括液晶混晶、液晶单体材料和中间体材料，OLED升华前单体材料和中间体材料。彩晶光电积极布局聚酰亚胺材料、光刻胶感光剂材料等领域，进一步丰富公司电子信息材料产业产品线，为未来发展积蓄动能。公司在电子信息材料产业正处于发展阶段。主要产品情况如下：
　　（1）液晶材料
　　b.上下游产业链
　　在液晶显示（LCD）产业链中，上游为各种原材料生产厂商，主要原材料有液晶材料、取向剂、彩色滤光片、驱动IC、偏光片、背光模组、玻璃基板等；中游为各式LCD面板厂商；下游为各类整机产品厂商，其中液晶材料是生产LCD产品的最核心材料，液晶面板中的液晶材料由多种不同的液晶单体混合而成的。彩晶光电的液晶材料包括混合液晶、高端液晶单体材料和中间体材料，位于整个LCD产业链的上游。
　　2、经营模式
　　彩晶光电在通过下游厂商的认证后，根据客户提供的各类材料结构式及技术指标要求，针对性研发合成路线及纯化
　　工艺，定制生产以销售给下游客户。具体如下：
　　（1）研发模式
　　作为技术导向性的企业，彩晶光电技术主要来自于自主研发、自主创新，根据研发阶段的不同分为小试研发、中试研发、量产研发和质检研发。研发方向主要来自于客户的定制化需求，彩晶光电根据客户提供的目标化合物的分子结构式，自主负责产品的合成路线和工艺的设计、开发工作；同时，销售部与研发部以市场需求为动向，主动开发具有市场潜力的项目。此外，彩晶光电和科研院校及行业内优秀公司等外部机构借助各自优势针对具体项目开展合作研发。
　　（2）采购模式与胶粘剂板块一致。
　　（3）生产模式
　　彩晶光电以客户订单及中长期预计需求量为导向，制定生产计划并实施。在生产方面，彩晶光电以自产为主，辅以外协加工以缓解自有产能不足的压力，保障产品的正常市场供应。
　　（4）销售模式
　　彩晶光电产品主要为按照终端生产企业特定技术指标要求生产的定制产品，采取直销方式销售给下游客户。根据部分日韩地区终端生产企业的商业惯例，彩晶光电通过其指定的代理采购商进行销售。
　　3、公司业绩驱动因素及行业地位
　　（1）报告期内，混合液晶方面，“商用宽温”、“电子白板”、“车载后装”款产品实现批量出货，并快速向其他新品渗透，多款产品在线应用测试。彩晶光电产品质量稳定、一致性好，被京东方评为A级供应商。
　　液晶单体、中间体方面，以nHHK、nHHV等为代表的长线产品实现吨级批量出货，彩晶光电已经成为国内少数主要供应商之一。
　　（2）报告期内，医药中间体方面彩晶光电凭借在显示材料领域积累的化学合成、纯化、痕量分析等技术经验，将技术应用延伸至医药领域。彩晶光电目前生产的医药中间体产品属于小分子化学药中间体。医药中间体业务是彩晶光电的核心内容之一，彩晶光电从管理布局、人员招聘、研发投入等方面加大对该板块的支持，丰富产品种类和结构。

　　二、核心竞争力分析
　　公司拥有三十多年丰富的胶粘剂新材料生产、研发和销售经验，能深刻把握胶粘剂行业发展趋势，技术与产品不断推陈出新，竞争力稳步提升，是我国主要的胶粘剂新材料生产企业之一。公司2018年开启外延并购步伐，进入电子科技领域。2021年、2022年分别收购惟新科技和彩晶光电，进入电子信息材料、新能源材料、医药领域，打造新材料“第二增长极”，积极向先进新材料领域转型。2023年，公司通过收购赛英科技，完善电子科技板块产业链条；并购晶材科技，实现公司在先进陶瓷材料领域纵深发展，填补国家在新材料领域的空白，努力实现进口替代。
　　公司核心竞争力主要表现在以下六个方面：
　　（一）产业优势
　　公司以自主开发为核心，致力于科研上的创新，视技术为企业的生命，研发方向定位于新能源、新材料、节能环保、电子信息、基础设施建设、国防军工等国家战略领域，坚持集中优势资源发展主导产业。凭借着强大的研发实力，公司自成立以来不断地推出性能优异、经济性好的产品，逐步实现进口替代，也使公司获得了良好的收益和持续的增长能力。公司新材料与电子科技领域产品，符合国家产业政策鼓励方向，是国家和行业政策中明确的重点发展领域。
　　（二）技术创新优势
　　公司是中国胶粘剂和胶粘带工业协会副理事长单位、国家高新技术企业、上海市科技小巨人培育型企业、上海市创新型企业，公司拥有国家级企业技术中心、上海胶粘剂工程技术研究中心、上海市企业技术中心，以及企业博士后科研工作站；检测中心拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室资质，同时公司也是国内最早通过国际风能权威认证（GL认证）的内资企业。2022年公司被国家工信部认定为国家级第四批“专精特新”小巨人企业。公司每年保持研发费用投入占营业收入4%以上，建立了较为完善的研发体系。公司坚持以市场需求为导向，自主研发出系列高性能环氧结构胶、聚氨酯胶粘剂、丙烯酸胶粘剂等系列产品，形成具有自主知识产权的核心技术，产品满足风电、光伏新能源、消费电子、白色家电、电子电器、汽车制造、轨道交通等领域的市场需求，减少高端产品对国外进口品牌的依赖，促进了国内产品结构调整。公司通过与复旦大学、同济大学、华东理工大学、中科院化学所等科研院校开展产学研合作，利用高校院所人才优势和资源优势，开展前沿技术探索和基础研究。
　　电子信息材料板块以彩晶光电为核心，研发团队列入陕西省重点科技创新团队支持计划，专业从事新品研发人员75人，涵盖化学、物理、光电子及相关专业，有机光电材料技术领域所需的合成开发、纯化工艺、配方设计、器件应用和检测分析等多个专业方向。同时，彩晶光电与清华大学、兰州大学、陕西师范大学和西安近代化学研究所在新型有机光电材料研究领域保持着良好、紧密的合作开发机制和技术交流关系。彩晶光电产品项目被列入国家彩电产业发展专项、国家战略性新型产业发展专项、国家火炬计划、国家重点新产品计划，曾获陕西省科学技术一等奖，项目也曾获得国家电子信息产业发展基金、陕西省技术创新引导专项（基金）支持。目前彩晶光电已入选第五批国家级“专精特新”小巨人企业名单。
　　惟新科技是国家级高新技术企业，其技术团队已打破国外的技术垄断，使用技术先进的湿法注浆生产工艺，已成功烧结出1550*250mm靶材，达到目前国内最大尺寸，性能指标与进口同类靶材相当，达到先进水平。“大尺寸高性能ITO平面靶材成套工艺技术及设备”项目参加了第七届“创客中国”中小企业创新创业大赛，荣获全国总决赛二等奖。
　　电子科技板块下属子公司赛英科技、必控科技现有多项专利、商标和软件著作权。在技术难度极高的航空领域必控科技已成功研发、生产出多项产品，走在行业前列，现有多个产品型号进入航空、航天重点项目工程，多个型号进入优选目录。赛英科技、必控科技为四川省“专精特新”中小企业，北京力源兴达获得北京市专精特新“小巨人”及中小企业称号，目前必控科技已入选第五批国家级“专精特新”小巨人企业名单。
　　截止2023年6月30日，公司获得授权专利共计267项，其中发明专利140项，实用新型专利127项；主导和参与制定国际、国家、行业、团体标准39项。
　　截止报告期末，公司拥有研发人员429人，其中博、硕士人才近百名，人才的集聚为公司未来持续技术创新和长期发展奠定了坚实基础。
　　（三）良好的品牌形象
　　品牌是公司发展的核心，公司持续进行品牌建设，不断提升品牌价值。经过近三十年的运营，公司积累了一批具有代表性的国内外知名客户，在结构胶粘剂高端客户群体内树立了良好的口碑，形成了“可靠、专业、环保”的康达胶粘剂品牌形象。公司连续多年被授予“上海市守合同重信用企业”、“上海市制造业企业100强”称号，公司“万达”商标曾获上海市著名商标认证。公司产品曾获得“中国胶粘剂产品质量用户满意品牌”等多项荣誉。公司电子信息材料板块子公司彩晶光电被京东方评为A级供应商。
　　（四）混合所有制下的精细化管理
　　公司控股股东现为唐山金控产业发展集团有限公司，实际控制人为唐山市国资委。公司在战略上着力转变发展方式，积极实施创新驱动，深化企业改革；在管理上加强风险防范，内部大力推进精细化管理理念、狠抓细节，将风险管理融入到企业日常业务流程中；在政治上提高党建质量，积极发挥制度优势，持续提高组织抗风险能力，为企业发展保驾护航；在经营上抢抓“专精特新”、“进口替代”、“一带一路”等战略机遇，质效提升显著。
　　（五）横纵产业链方向布局
　　公司聚焦胶粘剂与特种树脂新材料、电子信息材料和电子科技三大业务板块，在新材料领域不断夯实中长期发展战略，争取通过2-3年时间在新材料领域解决1-2项国家“卡脖子”的关键问题。公司基于在新材料领域多年的工艺和技术积累，从投资与自身具有较好业务契合度的企业，自身技术创新、加大研发投入等多个维度，切入电子信息材料领域，快速推动公司向新材料领域的转型。
　　公司于2018年完成对必控科技、力源兴达的收购，切入军工电磁兼容与电源模块领域，其在军工电子元器件领域拥有很高的行业认可度。2021年，对成都铭瓷、成都立扬、上海汉未的投资也是公司电子科技板块的产业链延伸；2023年，收购赛英科技100%股权，一系列投资并购将与必控科技、力源兴达在市场资源、技术研发上发挥协同效应，使电子科技板块逐步形成电子装备由部件级向系统、整机级发展的产业链条。
　　（六）人才与机制优势
　　公司构建了一支技能全面、素质过硬的人才队伍，主要管理人员和业务骨干均拥有丰富的管理和技术经验，对行业发展有着独特、深刻的理解，能够较快把握行业发展的动向，科学、高效地带领公司稳步前进。同时，公司以企业使命、愿景和价值观为核心，围绕关键核心岗位逐步建立了完备的人才梯队与继任者计划，制定了关键核心岗位及其对应的任职资格标准，对关键核心岗位人员实施内部培养晋升或外部人才引进的双轮驱动机制，形成了一支富有活力的、高学识、多梯度的核心骨干团队与坚实的后备力量，实现组织能力的持续升级迭代。
　　为实现公司战略目标，公司股东和管理层希望建立、维护、壮大一支具备实干家精神的业务骨干和专业人才队伍，也希望这批重要骨干在与公司共同成长的过程中能够分享发展成果、实现自我价值。公司通过实施员工持股计划，充分调动各级员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合起来，有利于公司长远发展。同时，公司积极推动提高基层员工福利、加强干部考核和提拔年轻后备力量等措施，使公司内部风气焕然一新。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动及下游行业周期变化的风险
　　公司所处行业受宏观经济及市场供需状况的影响，会随着整体经济状况或市场环境的变化而出现一定的波动。如果国际贸易摩擦加剧，国内宏观经济增长不及预期或下游行业出现周期性变化，可能会导致胶粘剂、电子信息材料和军工电子行业的市场环境出现不利变化，给公司的经营管理带来挑战，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将稳步发展业务规模、积极扩大经营规模，增强自身实力，提高生产能力，提升产品质量，不断提升自身综合竞争力。
　　2、原料价格上涨的风险
　　近年来，受国际原油价格及市场供应情况、环保政策等因素的影响，公司主要原材料的采购价格呈现高位波动的状态。而直接材料占公司主营业务成本的比重较高，原材料价格上涨幅度及频繁程度给公司的生产经营带来一定影响。公司产品的价格相对于原材料价格变动具有一定的滞后性，未来随着市场竞争的加剧，产品价格可能波动，公司存在短期内产品价格调整不能完全抵消原材料成本上涨所带来的毛利率波动风险。
　　应对措施：第一，公司精准把握市场动向，积极拓展新的供应商资源，增加原材料供给渠道，合理安排重点物资的采购时间和计划，以固定式、规模化采购的优势换取更优惠的价格；第二，公司通过参股、合资等多种方式绑定了部分关键原材料供应商，优先保证公司核心原材料供应数量和采购价格的稳定性；第三，公司也在积极与下游客户进行协商沟通，产品销售价格定期按照市场实际情况进行调整，通过多种方式确保生产成本顺利的向下游行业传导，提升议价能力，缓释原材料价格波动的风险。
　　为应对毛利率波动的风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期合作关系，以固定式、规模化采购的优势换取更优惠的价格；三是制定严格的采购管理程序，对于供应商的选择与采购成本控制建立起了一套完整的机制；四是在保证原材料质量的基础上，继续对核心原材料采取委托加工模式，在一定程度上控制价格上涨幅度。
　　3、新增项目未能如期产生效益的风险
　　因公司战略规划和业务优化布局需要，公司先后在上海、唐山、邵武、成都、天津等地投资扩建产能及新建研发中心项目，在投产后每年会增加固定资产折旧、无形资产摊销金额，产能的扩大也将增加公司运行成本和费用。如果新项目未能如期产生效益，将在一定程度上影响公司的净利润，此外随着投资项目投产和业务规模扩大，如果市场需求情况发生变化，公司经营管理力度不匹配业务规模扩大的进程，将对投资项目效益产生影响，使公司面临盈利能力下降的风险。
　　应对措施：公司将全面统筹规划，做好分批投产进度安排，建立保质高效的项目运营体系，提高运营效率，推进项目顺利投产。公司将根据战略发展规划，加大客户开发力度，积极消化新增产能，早日实现新建项目的效益，确保公司持续稳定发展。
　　4、应收账款回收的风险
　　随着公司业务规模的不断扩大，公司应收账款金额不断增加。虽然公司主要的下游客户多为央企、国企和国内大型上市公司及军工单位，资金实力雄厚且信用状况良好，应收账款可回收性较强，同时公司也加强了应收账款的管理，并已按照坏账准备计提政策足额提取了坏账准备，但若国际、国内经济环境发生重大变化导致公司主要客户经营发生困难，公司仍将面临应收账款无法收回导致公司利益受损的风险。
　　应对措施：一方面，公司对客户进行统一管理，针对不同客户的重要程度进行分类管理，采取不同的信用控制手段降低风险。另一方面，公司着力提升对应收账款的事后管理和监控，内部设专人对应收账款项目进行管控，做好应收账款基础记录，了解用户付款的及时程度，检查客户是否突破信用额度，掌握客户已超过信用期限的债务，并对应收账款的结构、账龄、周转率、平均收账期等情况进行点检分析，审核流动资金是否处于正常水平，对应收账款的逾期风险进行充分预估，以方便及时了解应收账款的逾期情况。
　　5、市场竞争加剧的风险
　　我国是胶粘剂产品消费大国，随着下游市场的不断发展，越来越多的中小企业参与其中。我国当前胶粘剂行业市场集中度尚不够高，市场竞争充分，常规型、通用型产品竞争日趋激烈。国际知名企业（如3M、德国汉高、富勒等）已在国内投资建厂从事胶粘剂和胶粘带的生产和销售，抢占国内市场。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品品质和服务水平，不能进一步提升公司品牌的影响力，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　应对措施：公司作为细分行业的龙头，产品品质、研发技术、品牌及规模等核心竞争力突出。公司将继续坚持科研创新，关注新产品研发和市场发展趋势。一方面，通过持续加强技术研发，优化现有产品功能与品质；另一方面，密切关注市场需求的动态变化，严格以市场需求为导向指引技术研发方向，以保持技术领先地位。
　　6、人力资源的风险
　　核心技术人员与营销管理人员是企业、品牌生存和发展的关键力量，也是获得持续竞争优势的基础。随着公司的新项目和新产品开发、生产、销售业务的增加，公司对专业技术人员的需求量持续增加，未来发展将面临一定的人力资源压力。同时，随着近年来我国劳动力成本逐年上升，也导致了公司经营成本的上升。如果公司不能完善各类激励机制，不断吸纳和培养适合公司发展所需的技术和管理人员，将可能导致公司存在一定的人才流失及人力成本风险。
　　应对措施：公司稳步实施人力资源规划，全面推进了人才队伍建设工作。公司重视改善办公条件和企业文化建设，形成富有特色的康达企业文化，做到以环境留人、以文化留人。另外，公司形成全方位的人才招聘网络，以最大限度地降低关键人才流失的影响。
　　7、投资与并购的风险
　　公司坚持内涵式和外延式发展并举，将积极通过投资、并购等方式拓展新业务，探索发展新模式。在投资并购过程中，由于企业管理风格及文化差异，可能产生整合风险，导致投资并购项目的业务进展不及预期。
　　应对措施：公司将审慎选择投资并购对象，坚持公司和股东利益优先原则，加大对投资并购业务的管控和整合力度，不断规范投资管理，切实做好项目投资分析、论证和评估等工作，促进投资并购业务的持续成长。
　　8、商誉减值的风险
　　近年来，公司充分借助资本市场平台实施内生式和外延式双轮驱动的发展战略，在确保内生式发展的前提下，不断寻求产业并购和行业整合的机会，拓展新的利润增长点。并购重组是公司优势互补、提高市场占有率及实现战略目标的重要举措，公司围绕核心业务板块、从协同发展的角度选择并购标的，有效地降低了并购带来的风险。但产业链的拓展和延伸导致业务内容呈现多样化和差异化，企业并购重组也对公司的经营决策、企业文化、销售渠道、资金管理和内部控制等方面提出了更高要求。同时并购重组也带来了一定的商誉，虽然相关业绩承诺已全部完成，但是能否有效地整合旗下子公司的资源、充分发挥协同效应，也对公司的管理能力和整合能力带来了新的挑战。如果被收购企业未来经营状况出现恶化，公司则存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响。
　　应对措施：一方面，为实现并购后的快速融合、快速成长、降低整合风险，公司将ERP管理系统及OA管理系统导入被收购企业，借助精益管理模式，完善内部控制并提高运营效率，促进各子公司自主经营管理能力的提升，努力加快企业由经验管理向科学管理的转变，最终使公司管理水平适应公司规模扩张的需要；另一方面，公司通过签订劳动合同、竞业协议、保密协议等措施来保障核心领导团队的人员稳定，实施一系列覆盖到子公司核心员工的人才激励措施，充分提升核心员工的积极性和主动性。另外，针对并购重组过程中形成的商誉，公司每年会聘请专业的第三方进行商誉减值测试，如果被收购公司未来经营状况恶化，公司将及时进行商誉减值。
　　9、经营管理的风险
　　公司管理层根据市场形势变化，制订公司未来发展战略。这些战略的实施将有效应对市场变化、促进公司业绩的提高。随着公司总体规模逐渐扩大、业务不断扩张，对公司的经营管理也提出了更高的要求，如果公司的管理能力不能随之提升，发展战略的制定不符合公司实际情况或不能满足公司扩张需求，或发展战略得不到有效执行，则将对公司的发展产生不利影响，从而使公司面临一定的管理风险。
　　应对措施：一是根据业务发展需要，持续推进管理变革，不断优化流程和组织架构；二是全面加强风险管理，提升HSE管理、预算管理等实际效应，开展经营风险评估、合规性巡查，严控风险，确保安全合规运行；三是紧抓项目建设管理，充分调查研究，合理预判，确保实施进度；四是加强人才培养储备，积极引进高端管理人才，促进企业文化建设，增强团队凝聚力，以满足公司高速发展过程中的管理需求。
　　公司将充分发挥股东会、董事会、战略委员会的集体决策和审议的治理层功能，在制定与战略发展相关的决定时，事先需经过充分调研和可行性研究，在较为全面的掌握拟制定战略的利弊及可修正范围后由治理层作出最优决策，且在制定战略后的实施阶段，需不断关注战略实施效果并及时按照环境变化作出修正和调整。
　　10、证券市场的风险
　　影响股票价格的因素非常复杂，除了受公司本身的经营状况、盈利能力、发展前景和股利分配政策等因素影响之外，公司所处的行业，发生的并购、重组等事项，宏观经济水平和国家政策、制度层面也会影响股价。我国资本市场属于新兴市场，股票价格波动性较大。因此，公司提醒投资者，在购买本公司股票前，对股市的风险需要有充分的认识。 收起▲