一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、信用业务、自营投资和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际政治经济局势、国际金融市场行情等诸多因素影响，具有典型的波动性、周期性特征。　　2026年上半年，国内外宏观环境复杂多变，证券行业在深化改革、结构调整中坚守高质量发展主线，行业转型节奏持续夯实。全球经济复苏整体动能放缓，主要经济体货币政策周期显著分化，地缘冲突持续升温，跨境金融市场波动显著放大，外部不确定性持... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、信用业务、自营投资和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际政治经济局势、国际金融市场行情等诸多因素影响，具有典型的波动性、周期性特征。
　　2026年上半年，国内外宏观环境复杂多变，证券行业在深化改革、结构调整中坚守高质量发展主线，行业转型节奏持续夯实。全球经济复苏整体动能放缓，主要经济体货币政策周期显著分化，地缘冲突持续升温，跨境金融市场波动显著放大，外部不确定性持续传导至国内资本市场。国内层面，伴随“十五五”规划工作加快推进，宏观调控政策靠前协同发力，财政政策持续加力增效，货币政策坚持灵活适度、精准滴灌，一揽子稳增长、促改革、防风险政策持续释放效能，我国经济稳中向好、长期向好的基本发展格局并未发生改变。
　　多重内外因素交织下，2026年上半年A股市场呈现震荡与结构化行情。一季度末受海外市场波动、地缘风险扰动，主要指数出现阶段性回调，进入二季度后，国内产业政策与高景气科技主线带动市场持续震荡上行。上半年市场交投持续保持活跃，日均股基成交规模维持历史高位，投资者信心和预期明显改善。整体来看，A股市场韧性与内生调节能力持续凸显，资本市场服务科技创新、支撑实体经济发展的基础功能稳步发挥。2026年上半年，上证指数上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指数上涨35.58%，科创50指数上涨64.25%，市场交易热度同步创下阶段新高，A股市场累计成交额刷新半年度历史纪录。
　　（二）业务类型及经营模式
　　公司经营业务主要分为六个板块，证券经纪业务、信用业务、证券自营业务、投资银行业务、期货业务、资产管理业务。其中：
　　证券经纪业务，为个人和机构客户提供证券经纪服务，推广和销售证券及金融产品，通过报告、路演、策略会、调研和电话会议等多种形式提供专业化研究和咨询等服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
　　证券自营业务，从事权益类、固定收益类、直接投资类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务，赚取投资收益。
　　投资银行业务，为机构客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板推荐挂牌等金融服务，赚取承销费、保荐费、财务顾问费及相关收入。
　　信用业务，为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回等资本中介服务，赚取利息及相关收入。
　　期货业务，为个人和机构客户提供期货经纪服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
　　资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括单一资产管理计划、集合资产管理计划、资产支持专项计划及基于资产管理业务牌照的延伸为资产管理产品（非公开发行）提供投资顾问业务等，赚取管理费、业绩报酬及相关收入。
　　报告期内，公司经营业务的业务类型和经营模式没有发生重大变化。除上述主要业务外，公司还存在历史存续的非证券类投资项目。
　　二、核心竞争力分析
　　（一）国资赋能持续深化，吸并整合落地见效筑牢发展根基
　　报告期内，公司持续深化吸收合并后的整合工作，夯实聚焦证券主业、高质量发展的经营格局。江西国资相关股东始终全力支持公司发展，自2022年9月起，控股股东江西交投先后为公司提供26.79亿元股东借款、不超过20亿元的融资担保、不超过35亿元次级债务等，为公司稳健运营和战略落地提供了坚实保障。2026年上半年公司获得AAA主体信用评级，评级展望为“稳定”，标志着公司已迈入国内企业信用等级第一梯队。
　　（二）全国布局提质增效，深耕江西本土区域优势持续放大
　　截至报告期末，公司27家分公司、139家营业网点的全国布局体系运行成熟，网点覆盖全国27个省级行政区，分支机构数量在行业中居于较前位次。在北京、上海、深圳等全国重点城市设立业务总部，统筹推进全国范围内的投研、投行、财富管理等核心业务，有效衔接国内优质资源，为全国客户提供专业化、全链条综合金融服务。
　　公司始终牢记将自身发展融入国家和区域发展大局，切实发挥资本市场核心中介功能。紧扣江西省“1269”行动计划，通过“政研+产研+企研”三研协同和“投研+投资+投行”三轮驱动，扎实做好金融“五篇大文章”。上半年帮助企业融资55.3亿元，其中江西省内融资36亿元，大力推动科技创新债等创新品种落地；成功中标十余家江西省内企业项目，新增战略合作单位8家；扎实推进吉安县邓家村驻村帮扶和“一司一县”帮扶，累计落地10项精准帮扶举措，切实履行了国有券商的社会责任。
　　（三）投研品牌优势深化，专业智库价值持续凸显
　　报告期内，公司持续夯实投研核心竞争力，擦亮江西省资本市场优质“金融名片”，持续提升行业影响力与智库赋能价值。上半年，公司成功举办2026年春季资本市场论坛及医药、通信等多场垂直领域产业闭门会议，有效汇聚产业与机构资源，进一步强化细分赛道研究品牌优势。面对行业竞争加剧、费率下行的市场环境，公司持续优化服务体系，覆盖6大类38个研究领域，服务客户矩阵持续扩容，深耕公募、保险、私募及外资机构，上半年外资机构覆盖增至百余家，机构客户认可度持续提升。公司保持高效投研产出，以高频调研、深度研报与精细化路演服务，稳固机构业务基本盘。
　　公司聚焦江西重点产业发展需求，落地十余项政企重点服务工作，参与地方规划编制、重点项目尽调及政企资源对接工作，精准赋能江西省内产业链现代化建设与区域经济高质量发展。同时，公司持续深化内外协同赋能，实现投研赋能业务落地、积极拓展创收渠道；持续强化专业发声，多位首席分析师、研究员参与国家级、省级高端论坛及行业座谈，接受主流权威媒体专访，输出专业宏观与产业观点，并深耕ESG可持续研究领域，完善绿色金融研究体系。
　　（四）金融科技纵深赋能，数字化转型成效持续释放
　　公司坚持金融科技赋能发展，聚焦数字化、智能化、自主可控转型方向，持续夯实技术底座、落地创新应用，数字化建设实现能级跃升。报告期内，公司数字化能力成熟度成功晋升三级（发展级），行业排名稳步提升。公司加快人工智能技术落地应用，适配国产算力、部署主流开源大模型，建成合规可控的生成式AI管理平台并完成算法备案。同时持续丰富终端智能场景，在国盛通APP上线智能投资、资讯总结等数字化功能，落地AI播客、智能语音等创新应用，推动AI技术与财富管理、投研等业务深度融合。
　　公司稳步推进信创国产化建设，完成多套核心系统适配改造及信创软硬件规模化部署，自主可控技术底座持续夯实。同时筑牢全域网络安全防线，常态化开展安全排查、渗透测试与应急演练，严格落实重大时段安全保障，完善个人信息保护与合规管控体系，顺利完成多项等级保护与专项备案，获评地方网络安全优秀单位。公司持续深化数据治理，完善数据标准体系，搭建专项数据平台，有效支撑业务经营精细化管理。通过持续迭代升级线上终端及内部管理系统，客户服务体验与内部运营效率稳步提升，国盛通App荣获新浪财经金麒麟年度最佳券商App运营奖和财联社2026华尊奖“最佳数字财富管理奖”，行业品牌影响力进一步提升。
　　三、可能面对的风险
　　对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素主要包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险、合规风险、洗钱风险等，主要表现在以下方面：
　　（一）市场风险
　　市场风险是指在公司的经营活动中，因市场价格、利率、汇率等市场因素的变化导致公司金融资产价值下降的风险。公司市场风险主要来源于自营投资、做市业务以及其他投资业务持仓证券的市场价格变动而导致的损失风险。
　　公司持续优化市场风险限额管理体系。以董事会确定的风险偏好与市场风险容忍度为基础，确定公司层级、业务条线及子公司的分层级限额指标体系，覆盖容忍度、规模、集中度、止损、风险价值、敏感性指标，分级分配限额、严格落实风险限额监测管控并根据市场变化和业务发展动态审批调整，确保公司所承受的市场风险水平在设定的风险容忍度范围内。公司采用多元分散配置策略，严控方向性投资规模及风险敞口，适当运用股指期货、国债期货、利率互换等衍生品工具对冲组合风险敞口，防范重大市场风险。业务部门建立多层次证券池管理机制，持续跟踪标的基本面及市场情况，密切监控限额指标执行情况。公司运用压力测试工具持续评估极端市场环境下可能产生的经济损失，并结合风险敞口、风险价值情况进行分析，评估市场风险，有效反映风险状况。
　　（二）信用风险
　　信用风险的产生是因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司当前面临的信用风险主要来源于债券投资业务、融资融券业务、股票质押业务等。
　　针对债券投资业务，公司建立了较为完善的风险管理体系，通过综合运用限额管理、内部信用评级、交易对手管理、压力测试及债券池管理等多元化手段，全面提升信用风险识别、计量与评估能力。公司建立了债券投资风险限额指标，对单一主体集中度、低评级债券占比等关键阈值进行管控，并结合市场信用环境变化及业务发展动态调整限额标准，同时将限额规则嵌入交易系统，实现交易环节前端控制。公司设置信用评级岗，由具备长期信评经验的专业人员担任，负责对公司拟投资债券标的进行信用评估并分类入池，投后建立常态化跟踪机制，密切监测持仓主体的经营状况、评级变动及负面舆情，据此动态调整内部评级结果，并设立黑名单债券禁止池，严禁相关标的开展任何形式的债券交易。公司建立交易对手方白名单管理，基于尽职调查划分风险等级，并差异化匹配交易额度及授信额度，规范债券逆回购业务的对手准入，日常计量及监控交易对手限额，并通过定期开展债券信用压力测试，计量极端情景下的潜在损失，从而将风险防控要素深度嵌入债券投资全流程。
　　针对融资融券业务，公司制定单票集中度管控标准，结合上市公司经营、舆情动态及股价行情等调整担保品折算率。实行逐日盯市常态化管理，通过风险提示、追加担保、强制平仓、司法追索全流程手段管控账户风险。针对市场下跌阶段客户持仓集中度抬升、账户抗波动能力弱化的特点，常态化开展信用压力测试，定量测算极端行情下信用敞口与潜在损失，对高集中度账户强化盯市管理，配套应急处置预案，审慎计提减值准备，压实资产质量。
　　针对股票质押式回购业务，公司制定并实施严格的尽职调查及项目审核流程，执行分支机构申报、业务部门立项、现场尽调、专项评审委员会审议全流程准入，尽调重点核查融资人资产负债情况、资信情况、资金用途与借款期限的匹配性及还款来源等。存续项目落实专人持续跟踪、逐日盯市，风险触发后及时启动平仓处置，从准入、存续、处置全链条把控信用风险。
　　（三）操作风险
　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。公司始终秉持全程全员、协同管理、审慎应对、防范预见的原则，持续健全操作风险管理体系，对操作风险进行防范和管理。一是建立健全操作风险管理组织架构，明确各层级、各单位管理职责和分工，在各单位设置操作风险管理专岗，强化操作风险管理三道防线之间的协同联动。二是持续建设和优化操作风险管理系统，深化风险与控制自我评估、关键风险指标、损失数据收集三大管理工具的系统性应用，健全操作风险管理的识别、评估、计量、控制和缓释、监测、报告的管理机制。三是定期以风险排查与专项培训相结合的方式，系统化梳理公司各项业务及管理活动流程，识别并评估各流程的操作风险点，深入分析控制措施的有效性，以及更新关键风险指标，确保风险管理的针对性和有效性。
　　（四）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
　　公司通过日常监测、压力测试、应急管理和负债管理等方式开展流动性风险管理。一是开展日常流动性指标计量与监测，每日计算流动性覆盖率、净稳定资金率及分级优质流动性资产储备情况，监测现金流量及日间流动性头寸变化；二是开展多情景压力测试，根据业务发展情况、市场环境变化及监管要求，开展周度压力测试、季度质押式回购专项压力测试、年度压力测试及不定期专项压力测试，评估压力情景下流动性风险承受能力；三是定期开展流动性风险应急演练，检验应急处置流程和机制有效性；四是开展资产负债结构管理，根据业务发展需求合理安排负债规模及期限结构，积极拓展多元化融资渠道，保障资金来源稳定。报告期内，公司流动性覆盖率、净稳定资金率指标均满足监管要求，公司优质流动性资产储备充足，能覆盖未来一段时间的资金需求，流动性风险整体可控。
　　（五）声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营管理行为或外部事件、公司员工违反廉洁规定、职业道德、执业行为规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　公司通过建立系统、合理、有效的声誉风险管理机制，持续做好舆情监测，前置拟定应急预案，实现对声誉风险的主动识别、动态监控与有效化解。同时，通过常态化宣教培训，强化全员风控意识，以此巩固品牌口碑、支撑企业长期稳健成长。
　　（六）合规风险
　　合规风险是指公司及其员工的经营管理或执业行为违反法律、法规或准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。公司当前合规风险来源于公司及工作人员的经营管理和执业行为。
　　公司严格依照法律法规、公司内部制度及经营管理层工作部署，坚守合规底线，全面落实合规管理职责，紧紧围绕“合规管理、稳健经营”的工作主线，在抓实基础工作的同时，统筹推进多项专项任务，保障公司各项业务合法合规开展。
　　（七）洗钱风险
　　洗钱风险是指公司开展业务过程中，因各类内外部因素影响，被不法分子利用进行洗钱活动，从而遭受法律制裁、监管处罚、声誉损失以及财务损失的可能性。公司已建立较为系统的洗钱风险管理体系，持续优化防控机制与技术手段，公司当前洗钱风险主要来源于部分新兴业务场景中洗钱行为识别难度提升带来的风险，外部不法分子洗钱手法不断翻新变异，利用金融产品嵌套、跨境交易等方式隐匿资金流向，对公司的监测识别能力提出持续考验。公司始终对洗钱风险保持高度警惕，通过定期开展风险自评估、动态调整防控策略，持续提升风险应对能力，整体洗钱风险处于可控水平。
　　公司系统搭建洗钱风险管理体系，明确洗钱风险管理目标与实施策略，设立组织健全、权责明晰的管理架构。公司以《国盛证券股份有限公司反洗钱和反恐怖融资工作基本制度》为核心，配套建立了涵盖风险评估、信息报告、应急处置、信息共享、信息保密等全链条的内控制度；公司依托客户尽职调查、客户风险等级划分、客户身份资料及交易资料保存、大额和可疑交易报告、监控名单实时监测及回溯审查等关键举措，构建全流程洗钱风险防控机制；公司持续优化反洗钱有关系统，升级监测规则与模型算法，推动洗钱风险防控体系不断迭代完善；公司通过内部检查、内部审计、绩效考核、奖惩问责等多维度强化内部管控，对不同业务条线、不同客户群体的洗钱风险防控责任落实情况进行常态化监督评价，构建监督闭环；公司常态化开展反洗钱宣传培训，覆盖董事会、经理层、一线业务人员等不同层级员工，不断提升全员反洗钱合规意识与风险识别能力，打造全员主动防控的合规文化。报告期内，公司严格对照新《中华人民共和国反洗钱法》及配套监管规则，对现有内控制度、业务操作流程及工作机制开展全面梳理修订，扎实完成2025年度洗钱风险自评估，全覆盖排查各业务条线潜藏风险，推动反洗钱工作由被动合规转向主动前置防控，持续夯实反洗钱合规管理基础。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司经营业务主要分为六个板块，证券经纪业务、信用业务、证券自营业务、投资银行业务、期货业务、资产管理业务。其中：证券经纪业务，为个人和机构客户提供证券经纪服务，推广和销售证券及金融产品，通过报告、路演、策略会、调研和电话会议等多种形式提供专业化研究和咨询等服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
　　证券自营业务，从事权益类、固定收益类、直接投资类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务，赚取投资收益。
　　投资银行业务，为机构客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板推荐挂牌等金融服务，赚取承销费、保荐费、财务顾问费及相关收入。
　　信用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司经营业务主要分为六个板块，证券经纪业务、信用业务、证券自营业务、投资银行业务、期货业务、资产管理业务。其中：证券经纪业务，为个人和机构客户提供证券经纪服务，推广和销售证券及金融产品，通过报告、路演、策略会、调研和电话会议等多种形式提供专业化研究和咨询等服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
　　证券自营业务，从事权益类、固定收益类、直接投资类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务，赚取投资收益。
　　投资银行业务，为机构客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板推荐挂牌等金融服务，赚取承销费、保荐费、财务顾问费及相关收入。
　　信用业务，为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回等资本中介服务，赚取利息及相关收入。
　　期货业务，为个人和机构客户提供期货经纪服务，赚取手续费、佣金及相关收入。资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括单一资产管理计划、集合资产管理计划、资产支持专项计划及基于资产管理业务牌照的延伸为资产管理产品（非公开发行）提供投资顾问业务等，赚取管理费、业绩报酬及相关收入。
　　报告期，公司经营业务的业务类型和经营模式没有发生重大变化。除上述主要业务外，公司还存在历史存续的非证券类投资项目。
　　
　　二、报告期内公司所处行业的情况
　　我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、信用业务、自营投资和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际政治经济局势、国际金融市场行情等诸多因素影响，具有典型的波动性、周期性特征。
　　2025年中国经济运行总体平稳，在外部扰动因素增多的环境中显示出强大韧性。党的二十届四中全会审议通过“十五五”发展规划建议，围绕高质量发展，对建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、提高资本市场制度包容性适应性等方面作出一系列重大战略部署。投资者信心和预期明显改善，市场韧性和抗风险能力明显增强，全年上证综指上涨18.41%，深证成指上涨29.87%、创业板指上涨49.57%，市场总体稳健活跃，实现了量的合理增长和质的有效提升。
　　行业总体呈现以下趋势：
　　（一）资本市场改革深化，健全投资和融资相协调的资本市场功能
　　2025年以来，资本市场改革效果凸显，A股总市值首次超过100万亿元，迎来历史性突破，资本市场更具韧性、更加稳健。投资端，上市公司质量和市场整体回报水平明显提升，“长钱长投”的市场机制和生态进一步健全，推动公募基金高质量发展改革。融资端，制度包容性提升，对科技创新的支持力度持续加大，落实科创板“1+6”政策措施，深化创业板改革，推出债券市场科创板，多层次资本市场体系加速完善。证券公司加速从简单的投融资通道向服务新质生产力和财富管理的核心枢纽转型。
　　（二）打造一流投资银行和投资机构，从同质化经营向差异化发展转变
　　中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”，监管支持头部券商通过并购重组、业务创新做优做强，引导中小券商立足资源禀赋实现特色化、差异化发展。报告期内，业内多个券商完成合并，行业集中度进一步提升，竞争进一步加剧。中小券商则通过找准定位，依托区域资源、产业深耕、特色业务等形成特色竞争优势，加快从同质化经营向差异化发展转变。
　　（三）“十五五”规划引领证券行业迈向高质量发展
　　“十五五”规划纲要草案提出“持续深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场制度包容性、适应性，提高直接融资比重”。证券行业处在市场经济的最前沿，要更好地满足各类投资者和市场需求。证券公司将加快功能性和专业性建设，围绕金融“五篇大文章”，聚焦高质量发展，加强服务新质生产力发展的能力，提升财富管理服务能力，进一步强化证券公司交易主渠道综合优势，助力完善“长钱长投”的市场生态，做好资本市场的“看门人”。

　　三、核心竞争力分析
　　（一）国资股东持续赋能，吸收合并圆满收官助力高质量发展
　　报告期内公司实施吸收合并国盛证券有限责任公司，2025年10月24日，公司完成名称变更登记，并于11月3日举行“国盛证券股份有限公司”揭牌仪式，标志着自2022年江西国资收购公司以来，公司正式迈入聚焦证券主业、提升核心竞争力的全新发展阶段。江西国资相关股东始终全力支持公司发展，自2022年9月起，控股股东江西交投先后为公司提供26.79亿元股东借款、不超过人民币20亿元的融资担保、不超过35亿元次级债务等，为公司稳健运营和战略落地提供了坚实保障。
　　（二）证券业务全国性布局持续完善，江西区域核心优势进一步凸显截至报告期末，公司共设立27家分公司、139家营业网点，分支机构遍及全国27个省级行政区，分支机构数量在行业中居于较前位次。在北京、上海、深圳等全国重点城市设立业务总部，统筹推进全国范围内的投研、投行、财富管理等核心业务，有效衔接国内优质资源，为全国客户提供专业化、全链条综合金融服务。
　　公司作为江西省属唯一上市券商，贯彻“深耕江西、服务全国”发展理念。在江西省内，公司区域优势持续强化，设有93家分支机构，全面覆盖全省所有市级行政区，分支机构数量稳居省内第一，业务渗透率与市场影响力持续领先。依托国资股东资源联动的协同优势，公司围绕江西省打造“三大高地”、实施“五大战略”，积极融入制造业重点产业链现代化建设“1269”行动计划和企业上市“映山红行动”升级工程，发挥投研与综合金融服务优势，为省内各级政府提供专业化地方发展研究报告，助力区域经济结构转型和企业高质量发展。同时，公司持续深化区域服务内涵，升级投资者教育与普惠金融服务，赣州投教基地作为省内首家实体全国证券期货投资者教育基地，切实履行投资者保护责任。
　　（三）证券投研业务品牌口碑持续巩固，核心竞争力稳步提升2025年公司研究所聚焦产业链一体化研究，强化内外协同联动，主动应对基金行业降费降佣压力，持续深耕专业研究、优化服务质量，进一步巩固行业影响力与品牌口碑。公司研究所覆盖6大类38个研究领域，服务公募基金近150家、保险资管等超90家、外资机构108家、私募等超300家。在“2025证券时报最佳分析师”评选中，建筑和工程团队蝉联十六年第1名，计算机团队蝉联五年第1名，国盛研究连续三年最佳研究团队SSR第6名。公司发挥投研优势和智库作用，为地方经济发展建言献策，应邀为省国资委、南昌市政府等政府单位安排授课，并多次撰写政策建议及分析报告，公司4名业务骨干入选江西省金融研究智库专家名单，积极支持江西金融改革发展。
　　（四）金融科技后发优势持续释放，数字化转型成效显著公司始终坚持“金融科技强实力”的经营理念，依托后发优势，立足自身资源禀赋，坚持创新与应用双驱动，持续加大金融科技投入，加速推进数字化转型，短时间内实现技术能力与应用水平的快速提升，逐步构建起差异化竞争优势。2025年，公司金融科技工作多点突破、成果丰硕，信创改造工作超额完成。公司专门成立AI专项小组、制定专项战略规划，建成AI基础算力服务器，推动多项AI应用场景落地见效，有效优化员工端智能化服务，提升业务运营与客户服务效率。同时，公司持续强化科技成果转化，全年获得6项软件著作权，《国盛证券移动金融客户端》企业标准连续五年荣获金融信息服务领域企业标准“领跑者”称号，国盛通APP等产品也斩获多项行业荣誉，进一步彰显了公司金融科技的创新实力与行业认可度，为各项业务高质量发展注入强劲科技动能。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2025年，公司坚持稳中求进，经纪业务抢抓市场交投活跃机遇，投行业务增量突破，报告期内本公司实现营业总收入17.87亿元，同比增长2.29%；营业总成本14.18亿元，同比减少6.91%；实现归属上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长63.05%。报告期，公司主营业务的经营情况总结如下：
　　（1）经纪及财富管理业务
　　2025年度，公司经纪及财富管理业务秉持以客户为中心的原则，聚焦于扩大规模、优化结构，加速推进专业化、数字化、综合化转型，全面提升综合金融服务能力。公司夯实经纪业务基础，通过精细化管理和多元化渠道拓展，客户数量与托管客户资产分别实现10.38%和12.52%的同比增长。创新线上获客模式，推广投资顾问直播等数字化营销手段，构建线上运营体系与投资顾问队伍。深化投资顾问业务转型，践行“三分投、七分顾”理念，推动业务从产品销售向资产配置服务转变，投资顾问业务收入同比增长125.3%。强化科技赋能，推进QUANT X系统升级及多项重点项目建设，上线T0算法交易等功能，优化平台支撑与客户体验。相关财富管理实践荣获财联社华尊奖最佳财富管理实践奖、中国证券业新锐财富经纪商君鼎奖等行业荣誉。
　　公司投资者教育及保护工作成效显著，在券商投教评估中获评A类，全年开展投资者教育活动3714场，覆盖超过184万人次，原创产品触达1.7亿人次；“党建+投教”模式被评为江西省地方金融系统党建优秀案例。在客户服务方面，完成客服系统升级，智能客服命中率达到91.94%；上线“静默坐席”功能，引入DeepSeek机器人，推进审核智能化，客户服务质量和效率显著提升。
　　（2）研究业务
　　2025年度，公司研究所实现收入与利润双增长，整体发展质效齐升、稳健向好。研究业务沪深市占率分别排名第16名和第18名，与2024年度排名基本持平。面对公募行业基金费率改革的挑战，研究所迎难而上，多措并举，不断提高投研水平和服务实体经济能力，在费率下降背景下实现逆势增长。报告期内，在上海及宁波举办两场大型策略会，举办多场周期论坛、科技论坛、AI产业论坛、医药核心上市公司交流会、研究框架培训等精品研究行业会议，进一步巩固和提升了国盛研究在行业内的影响力。充分发挥智库作用，支持产业研究，以产研促进产融结合，服务江西省“1269”行动计划主要产业链。常态化与省内政府单位、产业机构分享研究成果，开展多场政企服务活动，以专业研究助力江西实体经济高质量发展。
　　（3）信用业务
　　2025年度，公司信用业务秉持“稳中求进、进中提质”工作总基调，统筹推进利率稳定与市场拓展，持续优化业务结构，发展质量与效益稳步提升。融资融券业务依托经纪及财富管理客户基础，深化客户分层分类经营，优化授信管理与标的券管理策略，推动业务规模稳健增长。截至报告期末，融资融券业务余额同比增长27.92%，整体维持担保比例为280.65%；实现融资融券利息收入同比增长28.77%。公司严格执行集中度管控、逐日盯市及担保物管理机制，业务风险总体可控，安全边际充足。股票质押业务坚持审慎经营原则，在有效管控风险的前提下，稳步开展股票质押式回购业务。公司持续健全信用业务全流程风险管控体系，从严落实客户准入、限额管理、合规风控与应急处置机制，切实防范信用风险与市场风险交叉传导，保障信用业务平稳健康运行。
　　（4）证券自营业务
　　2025年度，面对债市“高波动+区间震荡”、股市结构性行情显著的市场环境，公司继续坚守稳健经营、控制风险的战略方向，紧密跟踪宏观经济政策变化，适时调整投资策略，加强前瞻性预判，以多资产多策略控制风险增厚收益、控制波动，平稳应对报告期内市场震荡，投资组合风险可控。证券自营业务2025年度实现收益稳步增长，较好地把握了报告期内的市场机会。
　　（5）投资银行业务
　　2025年度，公司成功服务银邦股份发行可转债、安科瑞定增等项目，股票发行主承销总金额行业排名35位；完成英凡环保新三板推荐挂牌及龙宇医药股票定向发行，并为24家新三板企业提供持续督导。2025年度参与服务债券发行规模合计70.3亿元，涵盖金融债、科创债、可续期公司债及多类市县平台私募债等。执业能力同步提升，在团队建设与协同合作方面持续赋能，项目管理、质控复核与发行审核机制不断优化。
　　（6）期货业务
　　国盛期货确立聚焦零售客户的核心战略，以IB业务、数字金融等板块为抓手，以权益规模增长为核心突破口，推动业务实现从量变到质变的跨越，营收稳步提升。2025年IB业务总部实现营收1054.4万元，日均客户权益2.82亿元、开户1655户；同步布局数字金融业务打造新增长极，自建“国盛期货通”完成上线，自拓渠道建设迈出关键一步。
　　（7）资管业务
　　国盛资管强化业务布局，产品运作稳健，投研团队精准把握市场机会优化配置，标杆产品“行健2号”近一年净值增长率表现优秀；多款产品斩获“金牛奖”“介甫奖”“金榛子奖”等行业权威奖项，彰显领先投研实力。业务创新与拓展成效突出，2025年完成11个ABS项目立项，力争在绿色金融、数据资产ABS领域实现突破；营销端深化协同、拓展多元客群，年内销售规模达36.24亿元。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　2026年是“十五五”开局之年，也是公司完成吸收合并、更名启新后的第一年。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会、中央金融工作会议精神，深化落实习近平总书记考察江西重要讲话精神，按照党中央、国务院决策部署和省委、省政府工作要求，锚定金融强国建设目标，紧扣新“国九条”政策导向，完整准确全面贯彻新发展理念，服务和融入构建新发展格局。坚持稳中求进工作总基调，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，坚守资本市场工作的政治性、人民性，以服务中国式现代化为核心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，以全面从严治党为根本保障，防范化解各类金融风险，做强做优做大国有资本，充分发挥“省属国资+上市平台”双赋能优势，打造区域特色鲜明、核心竞争力突出的综合金融服务商，朝着全国一流金融企业目标不断迈进，为全面建设社会主义现代化国家、奋力谱写中国式现代化江西篇章贡献更大国盛力量。
　　作为江西省属唯一上市券商，国盛证券锚定高质量发展核心目标，以“四个维度”为抓手，奋力走好差异化、特色化发展之路。
　　一是以党的建设为引领，筑牢发展根基。公司将坚持不懈用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，深入学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神，巩固拓展深入贯彻中央八项规定精神学习教育成果，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，在深学细悟中筑牢思想根基、查摆检视问题、推动实干实践。持续优化治理架构，进一步厘清党委、股东会、董事会、经营层权责边界，形成权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的公司治理机制。优化基层党组织设置、持续发展党员，不断扩大党组织覆盖面，充分发挥党委领导作用、基层党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，引领保障公司向一流金融企业目标不断迈进。
　　二是以服务高质量发展为导向，增强核心功能。公司坚持以体制机制创新激活发展动能，深化市场化改革，完善激励约束机制，通过对内整合资源、对外开放合作，提升核心竞争力与资源配置效率。立足江西省国有经济“十五五”发展规划部署，紧扣江西制造业重点产业链现代化建设“1269”行动计划，围绕江西省国有经济“三大类别”产业发展新格局与“2152”龙头企业引育工程部署要求，精准对接先进制造、基础设施与功能保障、现代服务三大核心领域，以省属券商责任担当，依托省内外多方战略合作优势，打造“政产学研金”融合发展生态，构建精准高效、多元协同的综合金融服务体系。积极做好金融“五篇大文章”，践行“投早、投小、投长期、投硬科技”理念，以多元金融工具为科技型企业打造全生命周期服务体系；探索绿色金融产品创新，助力绿色低碳发展；下沉服务重心，满足中小微企业、乡村振兴领域普惠金融需求；完善养老金融产品体系，适配人口老龄化转型社会金融服务需求；加快数字金融建设，以科技赋能服务效率提升。同时坚守“金融为民”初心，做强财富管理业务，满足居民多元化财富增值需求，常态化开展投资者教育，守护投资者合法权益。
　　三是以特色发展为路径，提升核心竞争力。立足省属唯一证券公司定位，贯彻“深耕江西、服务全国”发展理念，结合自身资源禀赋和发展实际，坚持“扬长补短、固强补弱”，巩固长板业务优势，突破短板业务瓶颈，构建结构均衡、抗风险能力突出的业务格局。坚持客户导向与科技驱动，以数智化创新为引擎，全面升级信息技术体系，筑牢公司核心竞争力的技术根基。践行“国盛一家人、业务大协同”理念，强化内部协同效能，构筑综合服务优势。继续强化研究业务、财富业务比较优势，践行多资产、多策略做强做大自营业务，聚焦打造精品投行提升服务实体经济能力，发挥各子公司专业特色，激活子公司潜能，形成公司整体齐头并进发展态势，持续锻造核心竞争力、全面夯实公司综合实力。四是以合规风控为保障，守住安全底线。公司牢固树立“合规是生命线、风控是压舱石”理念，推动全员合规文化入脑入心，将合规要求嵌入业务全流程。持续构建全面风险管理体系，完善风险识别、计量、监测、处置机制，覆盖信用、市场、操作等各类风险；强化纪检监察、稽核审计等监督作用，常态化开展专项审计与内控检查，确保经营发展始终在合规轨道上运行，为“十五五”开局之年筑牢风险防控屏障。
　　（二）公司面临的风险
　　对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素主要包括政策风险、经营风险、操作风险、人才流失风险、流动性风险等，主要表现在以下方面：
　　1.政策风险
　　公司经营受国家相关法律、法规及规范性文件的规制，涉及证券、投资行业的法律、法规及政策发生变化时，可能会引起证券市场的波动和证券、投资行业发展环境的变化，继而对公司业务范围、业务运作模式、运营成本等方面造成不同程度影响；如未能对法律法规和监管条例及时跟进，有可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。
　　2.经营风险
　　公司证券业务涉及证券经纪、投资银行、自营投资、资产管理等，经营状况与宏观经济及资本市场发展状况关系紧密。国家的宏观经济调控政策的调整或将直接影响金融行业发展形势，并可能引起公司主营业务盈利能力波动。
　　3.操作风险
　　操作风险包括因公司内部流程缺陷、信息系统故障、人为失误或不当行为、交易故障等原因而导致的风险。公司规模扩大、新业务新产品推出、复杂的业务流程、内部及外部环境变化、当事人认知程度不够、执行人不严格执行制度、从业人员操作不当、从业人员主观故意、突发事件等原因，可能会使内部控制机制的作用受到限制甚至失去效用，从而对公司财务上与声誉上造成损失。
　　4.人才流失风险金融行业为知识及人才密集型行业，需要大量高素质的专业人才。面对行业未来日趋激烈的竞争，不排除在特定环境和条件下存在优秀人才流失的可能，从而对本公司的经营管理和业务发展产生不利影响。同时，同行业间的激烈竞争、行业创新业务快速发展也在一定程度上加剧了对相关行业专业人才的争夺，公司面临人才流失的风险。
　　5.流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司经营过程中易受宏观政策、市场变化、经营状况、客户信用等因素影响，并可能因资产负债结构不匹配而引发流动性风险。
　　（三）风险应对措施
　　针对上述风险，本公司已（拟）采取的风险防范对策和措施如下：
　　公司将严格按照相关法律法规和政策规定开展业务，积极跟踪和研究行业相关政策及变化，根据最新政策及时做出反应并进行相应调整，将政策性风险对本公司各项业务经营活动的影响降至最低范围内。同时，公司将持续加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，深化全员合规理念，不断完善全面风险管理体系与风险管理机制，保障公司合规风险管控能力与业务发展相适应，建立健全全面风险管理体系框架，支持各项业务稳步发展。公司将进一步健全和完善各项管理制度、优化业务流程、加强各项业务的实时风险监控工作；重视内部审计、稽核监察，做好事前防范、事后纠偏，同时公司将加强信息技术系统的建设和管理维护，确保各系统的安全稳定运行得到保障，有效控制管理风险、防范操作风险。公司将持续完善薪酬、培训及激励机制，优化组织架构，明确职责分工，帮助员工规划职业发展路径。通过开展企业文化建设、制度建设以及信息化建设，以提高员工忠诚度、企业凝聚力、管理有效性、作业标准性，降低人才流失率，增加核心人才储备，吸引广泛优秀人才的加入。公司将科学测算资金需求，积极拓展融资，合理储备备付资金，完善债务管理，确保不发生流动性风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内公司业务模式没有发生重大变化。公司以证券业务为主，同时开展投资等业务。　　（一）证券业务　　1.行业情况　　我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、信用业务、自营投资和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际政治经济局势、国际金融市场行情等诸多因素影响，具有典型的波动性、周期性特征。　　2025年上半年，全球经济面临高度不确定性，增长速度放缓。由于贸易政策不确定性、利率高企与财政空间受限，全球投资增速疲软，投资和金融市场不容乐观... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内公司业务模式没有发生重大变化。公司以证券业务为主，同时开展投资等业务。
　　（一）证券业务
　　1.行业情况
　　我国证券公司的盈利状况与证券市场行情走势相关性较强，证券公司的证券经纪、信用业务、自营投资和资产管理等主要业务均受市场行情影响。我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际政治经济局势、国际金融市场行情等诸多因素影响，具有典型的波动性、周期性特征。
　　2025年上半年，全球经济面临高度不确定性，增长速度放缓。由于贸易政策不确定性、利率高企与财政空间受限，全球投资增速疲软，投资和金融市场不容乐观。加剧的贸易摩擦也加大金融市场波动，进一步威胁发展中国家的融资能力和稳定性。国内经济在顶住外部压力、消化累积风险的情况下，稳中有进、好于预期，高质量发展取得新成效。今年上半年A股主要股指全线收涨，上证综指累计涨幅为2.76%，深证成指上涨0.48%、创业板指上涨0.53%；小盘股表现尤为抢眼，北证50、中证2000涨幅分别为39.45%、15.24%，领涨市场。
　　行业总体呈现以下趋势：
　　（1）行业整合加速，头部券商格局重塑
　　在政策引导下，行业继续加速整合，头部机构通过并购重组提升竞争力，中小券商则通过差异化路径寻求生存空间。上半年，国泰海通证券合并完成落地，国联证券并购民生证券完成整合，行业呈现头部券商的强强联合与区域券商的特色突围态势。
　　（2）外资券商加速入场，鲶鱼效应凸显
　　中国资本市场对外开放深化，外资机构通过独资或控股形式加速布局，倒逼内资券商提升服务能力。上半年，法巴证券在上海陆家嘴举行开业仪式，外资机构加速入场参与中国资本市场变革。外资券商凭借全球化布局、衍生品设计等优势，在跨境投行、财富管理领域形成差异化竞争，给证券行业带来竞争压力；同时外资带来的先进风控理念与产品创新能力亦推动行业整体升级。
　　（3）强监管态势不减，政策体系与执法力度同步升级
　　2025年，中国证监会持续强化对证券公司监管，压严压实中介机构“看门人”责任。强调全面落实依法从严打击证券违法活动的工作要求，坚持监管执法“长牙带刺”、有棱有角，“零容忍”打击证券期货违法犯罪活动。2025年2月，中国证监会与最高人民检察院联合举行新闻发布会并发布指导性案例。会上提出针对金融机构从业人员管理等问题，向行政主管部门、行业协会、金融机构制发检察建议，推动实现“办理一案、治理一片”。
　　2.业务类型及经营模式
　　公司证券业务运营实体为全资子公司国盛证券及其下属企业国盛期货、国盛资管、国盛弘远。公司证券业务类型涉及经纪与财富管理、投资银行、投资与交易、资产管理、资本中介等。
　　经纪及财富管理业务，为个人和机构客户提供证券经纪和期货经纪服务，推广和销售证券及金融产品，提供专业化研究和咨询等服务，赚取手续费、佣金及相关收入。
　　投资银行业务，为机构客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板推荐等金融服务，赚取承销费、保荐费、财务顾问费及相关收入。
　　投资与交易业务，从事权益类、固定收益类、直接投资类、衍生类产品及其他金融产品的交易和做市业务，赚取投资收益。
　　资产管理业务，根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务，包括单一资产管理计划、集合资产管理计划、资产支持专项计划及基于资产管理业务牌照的延伸为资产管理产品（非公开发行）提供投资顾问业务等，赚取管理费、业绩报酬及相关收入。
　　资本中介业务，为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回、行权融资等资本中介服务，赚取利息及相关收入。
　　报告期内，公司证券业务的业务类型和经营模式没有发生重大变化。
　　（二）投资等业务
　　目前投资业务主要为对存量业务的管理。公司投资业务指的是公司内除证券业务板块外各主体对外部企业的股权投资及投资管理业务。公司全资子公司深圳投资是境内股权投资平台，全资子公司香港投资、国盛环球是境外投资平台。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）主要股东全力支持助力公司高质量发展
　　目前公司是江西省属国资控股的上市企业，江西国资相关股东在收购后多方支持公司发展。公司控股股东江西交投系江西省大型国有全资企业，是全国一流的综合交通基础设施国有资本投资运营平台，资本实力雄厚，在江西省内有丰富的产业、业务资源，与公司有较大业务合作前景，能为公司获取优质的业务资源，形成业务协同效应。自2022年9月起，江西交投先后为公司提供了26.79亿股东借款、不超过人民币20亿元的融资担保，其所属子公司为国盛证券提供不超过15亿元次级债务等，支持公司发展。公司其他主要股东方均为江西省内国资企业，深厚股东背景有望为公司发展尤其是省内业务提供支撑。
　　（二）证券业务全国性布局和服务江西区域比较优势
　　截至报告期末，国盛证券共设立27家分公司，140家营业网点，在全国27个省级行政区设有分支机构，分支机构数量在行业中居于较前位次。在北京、上海、深圳等全国重点城市设立业务总部，基本形成“立足江西，辐射全国”的业务格局，全国性服务与营销渠道基础良好。在江西省内设有93家分支机构，覆盖全省所有市级行政区，省内分支机构数排名第一，区域竞争优势明显。国盛证券以服务实体经济为己任，发挥研究优势，为省内各级政府提供了大量地方发展研究报告，提升省内实体经济发展水平。在江西国资股东的支持下，国盛证券充分发挥综合金融服务能力，积极支持江西省内经济结构转型和企业高质量发展。国盛证券在赣州设立的投教基地为省内首家实体全国证券期货投资者教育基地，切实履行投资者保护责任。
　　（三）证券业务金融科技具备后发优势
　　当前，行业金融科技产品已经比较成熟，但技术壁垒仍未形成。相比其他较早开始金融科技升级的企业，国盛证券具有起点高、成本低、速度快的优势。2018年以来，国盛证券不断加大金融科技投入，抓住后发优势，短时间内完成了多个信息系统和金融科技产品的上线，达到了行业先进水平。
　　（四）证券研究业务良好的品牌口碑
　　证券研究业务是国盛证券现在和未来的重点战略业务，研究所研究范围覆盖总量、科技、消费、中游制造、大宗商品、基建地产六大类38个研究领域，研究方向健全，国盛研究在市场中已具有较强的影响力。在同行业评比中多次获得奖项，除获得多个集体奖项外，多名分析师及团队囊括了包括新财富、水晶球、新浪金麒麟等多类重要奖项，并多次获得第一名。国盛研究所多次举办资本论坛、峰会，报告期内在宁波成功举办中期资本市场高峰论坛，吸引了众多上市公司以及机构客户、投资者报名参会，巩固和提升了研究所在行业内的影响力，不断提升国盛证券的品牌知名度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司面临的风险
　　对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素主要包括政策风险、经营风险、操作风险、人才流失风险、流动性风险等，主要表现在以下方面：
　　1.政策风险
　　公司经营受国家相关法律、法规及规范性文件的规制，涉及证券、投资行业的法律、法规及政策发生变化时，可能会引起证券市场的波动和证券、投资行业发展环境的变化，继而对公司业务范围、业务运作模式、运营成本等方面造成不同程度影响；如未能对法律法规和监管条例及时跟进，有可能遭受法律制裁或监管处罚、重大财务损失或声誉损失的合规风险。
　　2.经营风险
　　公司证券业务涉及证券经纪、投资银行、自营投资、资产管理等，经营状况与宏观经济及资本市场发展状况关系紧密。国家的宏观经济调控政策的调整或将直接影响金融行业发展形势，并可能引起公司主营业务盈利能力波动。
　　3.操作风险
　　操作风险包括因公司内部流程缺陷、信息系统故障、人为失误或不当行为、交易故障等原因而导致的风险。公司规模扩大、新业务新产品推出、复杂的业务流程、内部及外部环境变化、当事人认知程度不够、执行人不严格执行制度、从业人员操作不当、从业人员主观故意、突发事件等原因，可能会使内部控制机制的作用受到限制甚至失去效用，从而对公司财务上与声誉上造成损失。
　　4.人才流失风险
　　金融行业为知识及人才密集型行业，需要大量高素质的专业人才。面对行业未来日趋激烈的竞争，不排除在特定环境和条件下存在优秀人才流失的可能，从而对本公司的经营管理和业务发展产生不利影响。同时，同行业间的激烈竞争、行业创新业务快速发展也在一定程度上加剧了对相关行业专业人才的争夺，公司面临人才流失的风险。
　　5.流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司经营过程中易受宏观政策、市场变化、经营状况、客户信用等因素影响，并可能因资产负债结构不匹配而引发流动性风险。
　　（二）风险应对措施
　　针对上述风险，本公司已（拟）采取的风险防范对策和措施如下：
　　公司将严格按照相关法律法规和政策规定开展业务，积极跟踪和研究行业相关政策及变化，根据最新政策及时做出反应并进行相应调整，将政策性风险对本公司各项业务经营活动的影响降至最低。同时，公司将持续加强落实主动合规意识和全面风险管理工作，深化全员合规理念，不断完善全面风险管理体系与风险管理机制，保障公司合规风险管控能力与业务发展相适应，建立健全全面风险管理体系框架，支持各项业务稳步发展。公司将进一步健全和完善各项管理制度、优化业务流程、加强各项业务的实时风险监控工作；重视内部审计、稽核监察，做好事前防范、事后纠偏，同时公司将加强信息技术系统的建设和管理维护，确保各系统的安全稳定运行得到保障，有效控制管理风险、防范操作风险。
　　公司将持续完善薪酬、培训及激励机制，优化组织架构，明确职责分工，帮助员工规划职业发展路径。通过开展企业文化建设、制度建设以及信息化建设，以提高员工忠诚度、企业凝聚力、管理有效性、作业标准性，降低人才流失率，增加核心人才储备，吸引广泛优秀人才的加入。
　　公司将科学测算资金需求，积极拓展融资，合理储备备付资金，完善债务管理，确保不发生流动性风险。

　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　报告期内，公司各项业务经营稳定，实现营业总收入11.36亿元，较上年同期增长32.10%；实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，较上年同期上升369.91%。报告期内公司归属于上市公司股东的净利润增加的主要原因是证券经纪业务收入及其他债权投资利息收入同比增加，信用减值损失同比减少所致。报告期，公司证券业务的经营情况总结如下：
　　1.经纪及财富管理业务
　　2025年上半年，A股累计总成交额162.68万亿元，市场交投同比大幅放量。国盛证券2025年上半年股基市场平均份额达到4.39‰，相比2024年度继续提升。受益于市场交投活跃，国盛证券经纪业务收入同比大幅增长。
　　2025年上半年，国盛证券坚持“以客户为中心”发展理念，围绕投资者投资理财、风险管理需要，持续完善多资产、多期限、多策略的矩阵产品体系，并不断夯实投顾能力建设，做精做细客户分层服务和长尾客户普惠化覆盖。截至6月末，共上架8,000余只金融产品；新开量化交易终端超千户，持续为活跃交易地区分支提供1对1核心客户专属服务，提升分支量化终端对接服务能力；持续组织线上直播服务，强化线上渠道品牌。在2025年财联社第四届财富管理论坛暨第二届“财富管理-华尊奖”颁奖典礼上，国盛证券财富管理业务荣获“最佳财富管理实践奖”。
　　2.投资银行业务
　　2025年上半年，A股IPO呈现“北所主导、阶段放量、质控从严”特征，再融资同比加速受理，政策驱动提升并购重组效率。上半年国盛证券投资银行业务净收入同比大幅增长。国盛证券坚持服务实体经济的根本宗旨，聚焦做好金融“五篇大文章”，支持新质生产力、国企改革、中小企业等重点领域，注重加强投行能力建设，构建优质综合金融服务，助力畅通“科技－产业－金融”良性循环，助力企业股权融资。
　　2025年上半年，国盛证券借助债券市场持续加大对省内政府平台、企业的支持力度，累计实现债权融资45亿元，实现江西省首单高成长产业债的发行，把握政策窗口期发行的江西水投科创债票面利率创同期限、同规模信用债历史新低。
　　3.证券自营业务
　　2025年上半年，国盛证券继续坚守稳健的风险偏好，紧密跟踪宏观经济政策变化，适时调整投资策略，加强前瞻性预判，以多资产多策略控制风险增厚收益、控制波动，平稳应对报告期内市场震荡，投资组合风险可控。国盛证券自营业务平稳应对了上半年出现的债市近三年最大跌幅，以多资产、多策略布局，平滑了收益率曲线，实现稳健收益。
　　4.信用业务
　　2025年上半年，国盛证券信用业务稳健发展，日均两融余额同比增长33.01%；国盛证券审慎开展股票质押业务，股质业务总规模控制在较低水平。2025年上半年，国盛证券信用业务收入同比有所增长。国盛证券两融业务克服上半年市场波动影响，两融业务日均规模保持稳定；严格执行风险管控，上半年信用业务未出现风险事件。
　　5.投资研究业务
　　2025年上半年，国盛证券研究所累计实现席位佣金收入同比下降，主要是受基金行业降费降佣影响。上半年，国盛证券研究业务市占率在沪深市场排名分别为15名、18名，与2024年下半年相比，上海交易市场市占比率基本持平，深圳交易市场有所下降。国盛证券于5月成功在宁波举办国盛证券2025年中期资本市场高峰论坛，本次高峰论坛吸引了众多上市公司以及机构客户、投资者报名参会，取得了预期效果。研究所不断提高投研水平和服务实体经济能力，对外，在华东、华北、华南三地均有多家客户派点排名前列，且多数为头部公司。对内，积极探索业务协同模式，向大经纪条线、大投行条线进行赋能。 收起▲