投资要点
　　事件：1.2024年10月29日，公司公布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营业总收入21.65亿元，同比上升9.2%；实现归母净利润4.56亿元，同比上升4.98%。其中，第三季度实现营业总收入7.13亿元，同比上升20.21%；实现归母净利润1.84亿元，同比上升85.12%。
　　2.2024年9月23日，公司公布《哈尔滨博实自动化股份有限公司2024年员工持股计划》，该员工持股计划的参加对象为公司的核心骨干员工（核心技术人员和服务骨干员工，下同），总人数不超过100人，公司董事、监事及高级管理人员不参与本次员工持股计划，持有公司5%以上股份的股东、控股股东及其一致行动人或实际控制人及其关联人不参与本次员工持股计划。该员工持股计划持股规模不超过7,203,019股，约占公司目前总股本1,022,558,592股的0.70%。本员工持股计划的存续期为30个月，购买标的股票的价格为5.80元/股。
　　三季度经营情况符合预期，利润率企稳回升。公司2024年前三季度归母净利润和收入确认均呈现同比逐季度加速趋势，整体经营情况稳中向好。其中公司2024年Q1-Q3毛利率分别为32.41%、34.97%、36.68%，净利率分别为18.47%、21.57%、25.57%，盈利能力持续向好。
　　核心骨干员工持股计划发布，或有望绑定核心技术人员和服务骨干员工。本次公司发布的员工持股计划中，参加对象不包含公司董监高和5%以上股东及其一致行动人，本次员工持股计划的主要目的是留住和激励关键核心骨干人才，吸引更多的优秀员工与公司共同成长，提升公司长期核心竞争力。
　　投资建议：考虑公司目前主业在手订单充足，并持续进行产业链横纵向拓展。同时2023年8月博实股份与哈尔滨工业大学签订《战略合作框架协议》，共同设立人形机器人关键技术及原理样机产业化研发项目，在未来共同推进相关技术成果和产品的产业化，公司有望形成人形机器人+的第二增长曲线。本次员工持股计划开展后，核心骨干员工粘性有望持续增强，公司长期竞争力较好。我们预测公司24/25/26年实现归母净利润为6.03/6.89/7.71亿元，当前市值对应PE分别为26/22/20X。维持“买入”评级。
　　风险提示：订单交付情况不及预期风险；人形机器人研发不及预期风险；公司产品在硅锰领域开拓不及预期风险。

　　事件：
　　10月29日，公司发布2024年三季度报告，前三季度公司实现营业收入21.65亿元，同比+9.20%；归母净利润为4.56亿元，同比+4.98%；扣非归母净利润为4.32亿元，同比+7.40%。其中，Q3实现营业收入7.13亿元，同比+20.21%；归母净利润为1.84亿元，同比+85.12%；扣非归母净利润为1.75亿元，同比+90.13%。
　　投资要点：
　　Q3业绩超预期，盈利能力改善明显。公司Q3业绩超预期，实现营业收入7.13亿元，同比+20.21%，环比-9.82%；归母净利润为1.84亿元，同比+85.12%，环比+9.82%；扣非归母净利润为1.75亿元，同比+90.13%，环比+8.97%。虽然，公司营收上环比Q2有所下滑，但在归母净利润和扣非净利润上的同环比数据均实现增长，证明公司盈利能力已有持续向好迹象。
　　10月公司再获两个重大合同订单，公司订单情况饱满。10月30日，公司发布了两份重大合同订单公告，合同金额分别为4,188万元和1.15亿，金额分别占公司2023年度营业收入的1.44%和3.97%，均会对公司2025或2026年度的业绩有积极的影响。此外，根据公司2024年4月发布的截至2023年12月末的在手订单情况，以及今年以来公司对外公告的重大合同订单的合计金额来看，公司已知的订单金额合计为71.74亿元，公司订单情况饱满。
　　国家持续积极推动人形机器人发展，公司人形机器人项目稳步推进中。10月14日，国新办举行新闻发布会上工业和信息化部副部长王江平强调，工信部将出台推动未来产业创新发展的实施意见，大力发展人形机器人、脑机接口、6G等新领域新赛道。同时，支持企业打造智能制造“升级版”，聚焦典型行业的智能制造技术应用，梯度培育一批基础级、先进级、卓越级、领航级的智能工厂。此外，重庆、青岛也分别印发了关于《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024-2027年）》和《青岛市人形机器人产业发展行动计划（2024-2027年）》的通知。我们认为，在各地区陆续出台人形机器人产业发展行动规划后，人形机器人产业发展时间线将会更加明确，发展节奏有望进一步加快。目前，公司也正持续稳步推进人形机器人项目的进程；若能按计划完成产品的测试验证，未来逐步实现量产，公司成长空间将进一步打开。
　　估值和投资建议：考虑到公司三季度业绩超预期，盈利能力持续好转，客户回款情况好转，在政策和经济向好的驱动下，下游需求呈现向好趋势。我们维持对公司的预测，预计公司2024年-2026年营业收入分别为31.55/39.54/48.99亿元，归属母公司净利润分别为6.93/9.09/10.70亿元。对应当前股价，PE分别为22/17/14倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：国家政策落地不及预期，智能制造装备研发及智能工厂推进不及预期，人形机器人研发进程不及预期，工业服务拓展放缓，经济复苏不及预期等风险。

　　事件：
　　公司发布2024年半年报，实现营收14.52亿元，同比+4.51%；归母净利润2.73亿元，同比-18.71%；扣非后归母净利润2.57亿元，同比-17.15%。从业务构成上来看，智能制造装备营收为9.04亿，同比-9.38%；工业服务营收为3.59亿，同比+9.97%；环保工艺与装备业务营收为1.89亿，同比+188.06%。
　　投资要点：
　　公司2024Q2营收、归母净利润创历史最高水平。公司2024Q2实现营收为7.90亿，同比+19.82%，环比+19.47%；归母净利润为1.67亿，同比+33.41%，环比+58.2%。公司2024Q2的营收和净利润均创下单季度历史最高水平，主要系部分产品集中交付验收影响。预计随着国内传统产业绿色化、智能化转型的加快推进，以及设备更新政策在各省市的陆续落地，公司未来业绩有望维持稳健增长。
　　电石智能工厂项目进展顺利，部分项目已实现交付，客户反馈良好。公司前期所签订的电石成品后处理智能工厂项目订单进展顺利；截至目前，部分电石智能车间已经完成交付并确认了收入，剩余的大型电石后处理智能工厂正在等待客户的验收，整个项目的实施效果客户反馈良好。我们认为，在前期电石项目顺利完成交付后，下游客户需求亦将随之增加，中长期公司该块业务将有望实现较快增长。
　　人形机器人项目进展顺利，整机法案和零部件处于优化改进阶段。截至目前，公司的人形机器人的项目已进入对整机方案进行优化改进，对关键部组件结构进行优化改进设计，对改进后的部组件进行制造、性能测试阶段；同时，对项目进行运动控制算法的仿真验证、导航规划算法的实物验证等研发工作。
　　展开员工持股计划，助力公司实现长期可持续发展。9月12日，公司发布了《哈尔滨博实自动化股份有限公司2024年员工持股计划（草案）》，员工持股计划股票来自公司回购的A股，持股上限7,203,019股，占总股本0.70%。实施后，员工持股总和不超过总股本10%，个人不超过1%。该《草案》旨在为提高公司管理质量，优化薪酬激励体系，激发员工热情，促进企业长期稳定发展。
　　估值和投资建议：在国家设备更新政策落地，经济持续复苏，制造业智能化升级以及智慧工厂需求增强的趋势下，公司未来业绩有望维持较高增速。我们预计公司2024年-2026年营业收入分别为31.55/39.54/48.99亿元，归属母公司净利润分别为6.93/9.09/10.70亿元。对应当前股价，PE分别为17/13/11倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：国家政策落地不及预，智能制造装备研发及智能工厂推进不及预期，人形机器人研发进程不及预期，工业服务拓展放缓，经济复苏不及预期等风险。