一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：　　1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。　　2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：
　　1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。
　　2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借成本、技术和产业配套等方面的优势，承接了全球主要的小家电订单，发达国家和地区小家电产品高度依赖中国设计、制造，中国出口的高端精细化产品比重持续上升。
　　3、行业加速洗牌，产业集中度逐步提升。国际采购商风险偏好降低，更乐意与行业龙头企业合作。同时，面对日益增大的竞争压力，综合实力较弱的制造商将逐步被市场淘汰。
　　4、小家电产品创新性、个性化要求高。智能化、多样化、场景化、健康化、个性化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一，公司始终专注主业发展，综合竞争能力日益提高，现已成为中国小家电行业出口龙头企业。
　　公司出口业务主要以OEM/ODM模式展开，从国际小家电产业链分工来看，海外品牌方主要负责品牌渠道的销售服务，而产品实现过程如研发、设计、制造等环节，主要由国内的相关企业去完成。公司作为行业龙头企业，多年的OEM/ODM经验积累形成了较强的规模优势，培养了产品策划、工业设计、技术创新、快速量产等服务能力，形成了较强的产品综合竞争优势。
　　公司的主要产品有电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机、果汁机、吸尘器、电烤箱、食物处理器、空气炸锅、电熨斗、空气清新机、电动牙刷、暖奶器、打奶机、净水器、加湿器、煮茶器、制冰机等电器产品，其中多个品类产品连续多年出口量名列前茅。
　　公司于2024年设立了电器研究院，未来会扩展核心研究领域，为公司持续强化专业产品创新能力，推出更多符合市场需求的创新产品赋能，增加公司产品品类丰富度，在巩固提升现有厨房电器、家居电器等优势产品的基础上，向商用机领域、个人护理领域、宠物电器领域、高智能园林工具领域等产品品类拓展。
　　公司目前产品主要分为如下三大类：厨房电器、家居电器、其他产品。
　　1、厨房电器
　　2、家居电器
　　3、其他产品
　　针对国内市场，公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，通过打造品牌矩阵的方式更好地满足消费者的个性化需求。公司目前运作的自主品牌主要有全域品牌MorphyRichards（摩飞）、Donlim（东菱）及专业品牌咖啡机品牌Barsetto（百胜图）、茶电器品牌鸣盏及个护美容电器品牌GEVILAN（歌岚）等。随着移动互联网的快速发展，年轻消费群体更加关注社交属性强、个性化的产品，社交电商模式在小家电行业内逐渐兴起。为更好地适应行业变化趋势，公司近年来，将国内品牌业务提升到与海外销售同等重要的战略地位，成立国内品牌事业部，各品牌的产品定义、营销推广由不同的专业销售团队运作，各品牌的品牌策划、产品研发设计、品质管控、物流等为资源共享平台。同时，公司利用自身长期积累的产品综合能力，采取“爆款产品+内容营销”的方法，建立“产品经理+内容经理”双轮驱动机制，在公司运作的MorphyRichards（摩飞）品牌业务取得积极成效的基础上，逐步把这种方法拓展到公司其他自主品牌业务。
　　公司未来将利用自身产品技术服务平台优势，继续大力发展国内自主品牌业务，通过产品、渠道、营销方式等创新，不断提高国内市场销售份额。
　　公司主要自主品牌：
　　1、MorphyRichards（摩飞）
　　2、Donlim（东菱）
　　3、鸣盏
　　4、Barsetto（百胜图）

　　二、核心竞争力分析
　　公司致力于建立多元化小家电为主的产业技术服务体系，为全球客户提供包括市场策略、设计研发、产品实现、模具研制、认证测试和量产技术等在内的一揽子解决方案，同时大力开拓国内市场，更好满足全球消费者的个性化品质生活需求。2025年公司核心竞争力总结如下：
　　（1）产品——适销对路的产品；
　　（2）质量——可靠的质量保证；
　　（3）技术——创新及优质的技术支持；
　　（4）价格——有竞争力的价格；
　　（5）服务——快速高效的专业服务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　（1）国际市场需求下降风险
　　2022年－2025年上半年，公司营业收入中，外销收入占比分别为71.06%、73.81%、78.21%和77.80%，出口比例较高，产品主要销往美洲和欧洲。公司作为小家电行业出口龙头企业，拥有较多优质稳定的大客户，具备较强的市场竞争力。在后金融危机时代，国际贸易环境相对紧张，加之近年来欧美发达国家通货膨胀高企、美国对全球加征关税等措施，对全球经济及产业链产生深刻影响，世界经济总体处于缓慢复苏当中，但不确定性在加剧。一旦国际市场需求不足，公司将面临国际市场需求下降导致销售收入下降的风险。
　　针对美国对华加征关税政策，近年来公司也在印度尼西亚进行了产能布局，设立了两个制造基地，以应对美国客户的需求。公司会积极应对，未来会根据外部环境变化及相关政策的稳定、客户需求及印尼制造基地的运营情况及盈利质量等因素对海外制造基地进行产能扩充。
　　（2）国内市场开拓风险
　　小家电国内市场行业内竞争持续加剧。个性化、智能化、健康化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。新媒体、新零售背景下，趋向增量市场和年轻人的品牌，将成为市场机会。针对国内市场，公司一方面加大技术研发投入和重视人才队伍建设，增强公司的产品研发创新能力，提升公司产品在市场上的核心竞争力。另一方面，提升国内自主品牌运营能力和渠道管理能力，积极拓展社交电商平台等新兴渠道，促进销售网络的不断完善。但如果未来国内市场出现重大变化或国内市场开拓不力，公司经营业绩的持续稳定增长将受到不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　作为准快速消费品，小家电行业市场空间巨大，行业竞争充分，行业内还存在一些不正当、不规范竞争现象，如设计抄袭、商标侵权、虚假宣传等。公司面临行业竞争加剧、不正当、不规范竞争带来的市场竞争风险。
　　2、汇率波动风险
　　随着人民币被纳入SDR（特别提款权），人民币国际化不断推进，我国跨境资本的流动性在日益提高，这些都会加剧人民币汇率的波动性。公司进出口业务主要采用美元结算，因此受人民币汇率波动的影响较为明显。如果公司不能采取有效措施规避人民币升值风险，则公司盈利能力将面临汇率波动影响的风险。
　　公司将通过核心竞争力的提升，不断提高公司产品的市场议价能力。同时加大收款力度，加强对汇率变动的分析，运用远期外汇合约、期权合约等金融工具保值避险，减少汇兑损失。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　公司原材料按类别大致分为四类：PP、ABS、AS等塑料类材料；不锈钢、镀铝板等五金材料；温控器、IC集成块、熔断器等核心零部件；电线、电机等其它配件。2022年－2025年上半年，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为75.25%、73.80%、75.89%和74.59%，公司直接材料成本占比较高。近年来，大宗商品价格触底回升，目前价格处于相对高位运行状态。随着经济逐步复苏和外部宏观环境的变化，未来主要原材料的价格仍存在大幅波动的风险。
　　公司拥有较强的成本转移能力和基于规模优势的原材料采购议价能力，中长期能够基本消化原材料价格波动带来的风险。但如果未来主要原材料价格短期出现大幅波动，公司仍将面临着主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
　　4、劳动力成本上升风险
　　随着劳动年龄总人口的下降及产业升级过程中员工对福利待遇的高期望，导致企业用工综合成本在持续上升，招人难、留人更难已成为国内许多企业面临的共性问题。
　　为应对劳动力成本上升导致公司盈利能力下降的风险，公司一方面持续加大技术投入和产品设计创新，提升产品附加值；另一方面加强生产精细化管理，优化产品生产流程，强化生产自动化、少人化项目的投入力度和有效性，提高全员生产效率，不断改善员工生活福利待遇和加强企业文化建设，提高员工的工作热情和企业认同感。
　　5、对外投资风险
　　针对美国对华加征关税政策，近年来公司也在印度尼西亚进行了产能布局，设立了两个制造基地，以应对美国客户的需求。印度尼西亚的法律法规、政策体系、商业环境、文化特征等与国内存在较大差异，印度尼西亚制造基地在设立及运营过程中，存在一定的管理、运营和市场风险，对外投资效果能否达到预期存在不确定性。
　　公司将学习并借鉴先进经验，加快海外本土化服务站点建设，加强员工培训，建立高效的沟通机制，优化供应链管理，打造具有竞争力的生产制造与供应链管理能力，建立适配印度尼西亚子公司的管理模式，积极招聘国际化和属地化的各类专业人才，识别各类潜在的风险并做好应对预案，保障印度尼西亚制造基地的稳健运营。
　　6、募集资金投资项目风险
　　公司2020年12月非公开发行股票，相应募集资金投资项目建成投产后，将对公司经营规模的扩大、技术水平的提升、盈利能力的增强以及发展战略的实现产生积极影响。但在项目实施过程中仍然存在因工程进度放缓、投资成本上升、市场环境变化等各种不确定因素对项目实际收益产生不利影响的风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，我国国民经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值(GDP)按不变价格计算，同比增长5.3%。2025年上半年，据海关统计，我国货物贸易出口额同比增长7.2%，其中家用电器出口额同比增长1.4%。2025年上半年，国内社会消费品零售总额同比增长5.0%。
　　2025年上半年，面对复杂的宏观环境变化，公司积极开拓市场，总体保持了平稳发展，营业总收入实现780,235.54万元，同比增长1.03%，其中国外营业收入实现607,011.92万元，同比增长2.49%；国内营业收入实现173,223.63万元，同比下降3.77%。
　　2025年上半年，公司持续通过技术创新、生产效率提升等降本增效措施，整体业绩实现稳步增长，综合竞争能力不断提升。同时公司加强了对金融衍生品投资的管理，受人民币兑美元汇率波动影响，2025年上半年衍生品（主要为外汇期权合约）投资损失及公允价值变动损失合计同比减少约7,087.09万元，同时，财务费用中的汇兑收益比上年同期减少约3,383.85万元。
　　2025年上半年，公司实现利润总额68,725.11万元，同比增长13.96%；实现归属于上市公司股东的净利润54,277.21万元，同比增长22.79%；基本每股收益为0.6717元/股，同比增长24.32%。
　　2025年上半年，销售费用30,380.79万元，同比增长6.80%；管理费用40,419.36万元，同比下降3.27%；研发费用26,902.64万元，同比下降6.66%；财务费用-1,900.12万元，同比增长66.12%，财务费用比上年同期增长较多的主要原因是本期利息收入及汇兑收益减少。
　　2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额6,911.98万元，同比增长27%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：　　1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。　　2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借成本、技术和产业配套等方面的优势，承... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：
　　1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。
　　2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借成本、技术和产业配套等方面的优势，承接了全球主要的小家电订单，发达国家和地区小家电产品高度依赖中国设计、制造，中国出口的高端精细化产品比重持续上升。
　　3、行业加速洗牌，产业集中度逐步提升。国际采购商风险偏好降低，更乐意与行业龙头企业合作。同时，面对日益增大的竞争压力，综合实力较弱的制造商将逐步被市场淘汰。
　　4、小家电产品创新性、个性化要求高。智能化、多样化、场景化、健康化、个性化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一，公司始终专注主业发展，综合竞争能力日益提高，现已成为中国小家电行业出口龙头企业。
　　公司出口业务主要以OEM/ODM模式展开，从国际小家电产业链分工来看，海外品牌方主要负责品牌渠道的销售服务，而产品实现过程如研发、设计、制造等环节，主要由国内的相关企业去完成。公司作为行业龙头企业，多年的OEM/ODM经验积累形成了较强的规模优势，培养了产品策划、工业设计、技术创新、快速量产等服务能力，形成了较强的产品综合竞争优势。
　　公司的主要产品有电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机、果汁机、吸尘器、电烤箱、食物处理器、空气炸锅、电熨斗、空气清新机、电动牙刷、暖奶器、打奶机、净水器、加湿器、煮茶器、制冰机等电器产品，其中多个品类产品连续多年出口量名列前茅。
　　公司于2024年设立了电器研究院，未来会扩展核心研究领域，为公司持续强化专业产品创新能力，推出更多符合市场需求的创新产品赋能，增加公司产品品类丰富度，在巩固提升现有厨房电器、家居电器等优势产品的基础上，向商用机领域、个人护理领域、宠物电器领域、高智能园林工具领域等产品品类拓展。
　　公司目前产品主要分为如下三大类：
　　厨房电器、家居电器、其他产品。
　　1、厨房电器
　　2、家居电器
　　3、其他产品
　　针对国内市场，公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，通过打造品牌矩阵的方式更好地满足消费者的个性化需求。公司目前运作的自主品牌主要有全域品牌Morphy Richards（摩飞）、Donlim（东菱）及专业品牌咖啡机品牌 Barsetto（百胜图）、茶电器品牌鸣盏及个护美容电器品牌GEVILAN（歌岚）等。随着移动互联网的快速发展，年轻消费群体更加关注社交属性强、个性化的产品，社交电商模式在小家电行业内逐渐兴起。为更好地适应行业变化趋势，公司近年来，将国内品牌业务提升到与海外销售同等重要的战略地位，成立国内品牌事业部，各品牌的产品定义、营销推广由不同的专业销售团队运作，各品牌的品牌策划、产品研发设计、品质管控、物流等为资源共享平台。同时，公司利用自身长期积累的产品综合能力，采取“爆款产品+内容营销”的方法，建立“产品经理+内容经理”双轮驱动机制，在公司运作的Morphy Richards（摩飞）品牌业务取得积极成效的基础上，逐步把这种方法拓展到公司其他自主品牌业务。
　　公司未来将利用自身产品技术服务平台优势，继续大力发展国内自主品牌业务，通过产品、渠道、营销方式等创新，不断提高国内市场销售份额。
　　公司主要自主品牌：
　　3、鸣盏
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力无重大变化。
　　公司致力于建立多元化小家电产业技术服务体系，为全球客户提供包括市场策略、设计研发、产品实现、模具研制、认证测试和量产技术等在内的一揽子解决方案，同时大力开拓国内市场，更好满足全球消费者的个性化品质生活需求。报告期内公司核心竞争力概括如下：
　　1. 满足不同产品线需求的制程管理能力；
　　2. 全价值链成本控制能力；
　　3. 基于研发和制造能力迅速响应客户需求的能力；
　　4. 可靠的产品质量；
　　5. 良好的客户服务能力；
　　6. 不断的管理和技术创新。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，我国国民经济运行总体平稳、稳中有进，初步核算，全年国内生产总值(GDP)按不变价格计算，比上年增长5.0%；全年货物出口额比上年增长7.1%，其中家用电器出口额比上年增长15.4%；全年社会消费品零售总额比上年增长3.5%。
　　2024年，面对复杂的宏观环境变化，公司积极开拓市场，总体收入实现了较好的增长，营业总收入实现1,682,104.95万元，较上年同期增长 14.84%；其中，国外营业收入实现 1,315,514.98万元，较上年同期增长21.68%，2024年海外小家电总体需求比较旺盛；受国内消费市场景气度低迷等因素影响，国内营业收入实现366,589.97万元，较上年同期下降4.42%。
　　2024年，公司持续通过技术创新、生产效率提升等降本增效措施，整体业绩实现稳步增长，综合竞争能力不断提升，实现利润总额 132,796.88万元，较上年同期增长1.58%；实现归属于上市公司股东的净利润105,283.88万元，较上年同期增长7.75%。扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润 108,434.24万元，较上年同期增长8.82%；基本每股收益为1.2903元/股，较上年同期增长8.65%；加权平均净资产收益率为13.31%，较上年同期减少0.02个百分点。
　　2024年，公司销售费用 60,570.29万元，同比上升4.52%；管理费用 83,089.48万元，同比下降 3.44%；研发费用66,275.07万元，同比上升19.48%；财务费用-8,776.07万元，同比下降3.14%。公司期间费用总体控制较好，研发投入不断加强。
　　2024年，公司经营活动产生的现金流量净额135,328.94万元，较上年同期下降29.10%，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2024年公司主要经营策略执行情况
　　2024年，公司围绕年初制定的经营目标，坚定贯彻“变革、制程、效率、客户评价”的经营方针，结合具体市场订单和新的管理要求，积极顺应内外部环境变化。在董事会的带领及全体员工的共同努力下，销售规模和盈利能力均稳步提升，公司综合实力不断增强。
　　1、 市场营销
　　海外营销方面：注重客户效益，优化新老产品比重结构。加强拓展新产品赛道，依托传统品类带来的市场优势，持续加强营销边界的拓展和盈利方式的拓展。强化产品投资回报率价值发展模型理念，加强产品投入管理，完善产品规划与激励管理。结合不同品类现状及发展需求，持续完善产品经理制度，加强资源整合，促进新品发展，提高新产品销售占比。通过定期梳理与评估客户发展情况，掌握客户发展动态，提升客户关系管理水平。对用户群体分类建档，洞察用户需求，挖掘增量市场。
　　国内自主品牌营销方面：利用公司平台采取“2+3”运作模式，持续强化自主品牌建设，保持Morphy Richards（摩飞）和 Donlim（东菱）的中高端品牌定位，避免过于同质化的竞争，持续夯实品牌价值，确保 Barsetto（百胜图）满足消费者专业需求，聚焦产品核心竞争力，扩大品牌传播性、影响力及用户粘性。通过品牌资源整合、加大新技术产品投放力度、加强其他专业品牌发展等措施，全面推动国内销售业务实现较好发展。同时，稳步开展自主品牌国际业务发展，构建国际品牌运营及产品的团队能力。
　　2、 技术研发
　　持续完善技术体系，提升产品服务竞争力，通过落实产品分级管理办法，精准定位产品项目核心竞争优势，匹配对应的管控体系和方法，提高开发成功率和产品贡献度。设立新宝电器研究院，扩展核心研究领域，满足中长期发展规划。持续强化专业产品创新能力，打造自主核心技术。加强新品类、新技术人才引进，积极研究、开拓新赛道产品。持续推动项目管理新模式的变革，优化客户经理与产品经理的矩阵化管理，提升项目管理能力与质量。推动分级模具的精益能力建设，构建模具核心竞争力。
　　3、 营运管理
　　深化运营精细化管理，持续推进公司效率提升和自动化、减人化项目的实施，不断提高生产效率、降低生产成本并提升产品质量。分级、分批逐步改造公司落后产能，并确保新建厂区、新搬工厂在工艺升级和增值方面具备行业领先性。积极应对贸易形势、市场环境、客户需求等变化，加快筹建印尼制造基地。通过数字化工具的应用，对核心流程进行梳理改造，提升核心流程运营效率。完善战略管理机制，持续推动公司战略执行与战略落地结果的监控与反馈。推行数字化管理策略，积极打造“一个新宝、一个体系、一个标准”统一模式下的具有行业特色的“数字新宝”。
　　（二）公司发展战略及2025年经营计划
　　1、2025年公司战略目标
　　2025年，公司经营外部环境的复杂性、不确定性上升。地缘政治事件加剧对全球的稳定和发展带来深远影响，全球经济增长疲软、全球产业链重构，汇率、能源和大宗商品价格波动带来的经营风险加剧、美国对全球（尤其是中国）关税政策的持续加码等叠加因素，给国内小家电出口行业带来一定的影响。但海外市场去库存效应明显，随着海外市场通货膨胀趋于缓解，海外小家电市场景气度有望提升。同时，随着国内经济修复和国家消费政策的支持，有利于国内小家电需求逐步恢复。家电产品更趋向智能化、多样化、场景化、健康化、个性化方向发展，技术创新能力成为家电制造企业赢得竞争优势的基本功。
　　2025年公司新的愿景是“成为全球知名、最具竞争力的电器企业”，将继续围绕“实现有质量的增长”的战略目标展开各项经营工作，保持业务规模的总体稳定，努力改善经营质量，实现有质量的增长。公司战略目标具体解读：
　　（1）盈利能力提升：重点推进“八大利润提升计划”，全面提升经营质量，全力保障年度利润目标达成。
　　（2）营运效率提升：重点推进“自动化+数字化+流程优化”，全面提升订单快速响应能力，多策并用提升营运效率。
　　（3）核心竞争力提升：重点推进高中低差异化在制造、品质等方面的分级落地；推进基础技术的研究与应用，提升核心技术的产出数量和效能；推进供应链的优化升级，提升其对核心竞争力的支持作用；全面提升在产品、质量、技术、价格、服务方面的核心竞争力。
　　（4）三大生产基地增长：存量保证——顺德基地；增量重点——滁州基地和印尼基地。
　　（5）在巩固提升核心主业厨房电器、家居电器的基础上，培育个人护理电器、制冷电器、婴儿电器、宠物电器、商用电器、电动园林工具等产品。
　　（6）全球小家电出口市场份额保持领先，各主要市场同步发力，依托国内和海外基地、供应链高效配合，持续提供适应市场需求的产品和服务。
　　2、2025年公司经营方针
　　2025年，公司的经营方针为
　　“变革、技术、质量、安全、效率、客户评价”。经营方针具体解读如下：
　　（1）变革：坚定变革的决心，以目标为导向，坚持组织变革、流程变革、思维变革和文化变革，体现责任担当。
　　（2）技术：坚持四级研发体系、坚持基础研究、坚持技术创新、坚持产出效能、坚持快速响应。
　　（3）质量：落实质量责任制，建立五级质量体系，实现质量管理前置、从监管到服务的转变，加强信息化管理。
　　（4）安全：落实安全责任制，加强安全管理的制度建设及专业化、数字化管理，提高安全投入产出效能。
　　（5）效率：提高生产效率、流程效率、资金使用效率及经营效率，杜绝浪费。
　　（6）客户评价：以客户（内、外部）对公司的评价为导向，建立信息化评价体系。
　　3、2025年公司核心竞争力
　　公司致力于建立多元化小家电为主的产业技术服务体系，为全球客户提供包括市场策略、设计研发、产品实现、模具研制、认证测试和量产技术等在内的一揽子解决方案，同时大力开拓国内市场，更好满足全球消费者的个性化品质生活需求。2025年公司核心竞争力总结如下：
　　（1）产品——适销对路的产品；
　　（2）质量——可靠的质量保证；
　　（3）技术——创新及优质的技术支持；
　　（4）价格——有竞争力的价格；
　　（5）服务——快速高效的专业服务。
　　4、2025年公司主要经营策略方向
　　（1）投资方向：基于整体投资预算额度，做好过程管控，坚持把“固定资产的投入产出比”“固定资产周转率”作为经营追求和评价的基本依据，提高固定资产投资的精细化管理水平，优先投资提效和升级的项目，重点投资新工艺、新技术项目。2025年的投资将聚焦分布在以下四个方面：提高生产效率、优化生产工艺和布局的技改投资；新产品、新项目的业务扩展和扩能投资；淘汰、替换落后产能和维持设备产能的投资；提升数字化生产和信息化管理水平的投资。
　　（2）人力资源管控：坚持严控人工费用率，在 2024年人工费用率的基础上继续加强管控，确保整体人工费用率控制在计划以内，向战略产品线和新业务新产品的关键人才倾斜。效率方面，对于非脱产性人员，强化经营规模与人力投入动态匹配；对于脱产人员，通过组织与流程优化，深入开展人岗匹配，狠抓工作有效性和饱和度，推动人员结构优化。提升关键核心人才内外部获取、保留与发展能力，优化人才结构，增强关键核心人才厚度。
　　（3）管理干部管控：管理干部的人数要与销售规模匹配，利润单位和费用单位的干部配置实际数量之和不得超过公司干部配置总体标准；管理干部除了必备的任职能力以外，也要求对公司价值观和企业文化的认同度进行评价，深化人才盘点，完善管理干部人才梯队建设；根据各产品线的发展差异，实行“一企一策”灵活配置；全面执行“能上能下”的干部选拔、考评、淘汰管理机制，严格和绩效挂钩；持续推动管理干部管理效率提升，优化干部人才结构。
　　（4）产品方向投入：继续加大对创新及研发类产品的投入，保持对新产品类目拓展的持续投入，坚持优化现有产品类目，有机有序地进行产品投放。预算分解方面，按产品线分解模具预算，向发展的产品线倾斜资源，对品牌产品的模具给予支持。
　　5、2025年公司重点策略要求
　　（1）营销模块
　　1）ODM/ OEM业务营销方面
　　市场策略：深入调研市场环境，细致分析客户需求与竞品状况，寻找切入点，明确产品受众群体与市场定位，进行精准定位营销。
　　客户策略：优化完善客户分级，建立健全服务体系，快速响应客户，为客户提供定制化的策略，以增强客户满意度和粘性。
　　产品策略：充分理解市场偏好与标准，优化产品功能、设计，确保需求契合，注重产品规划质量与产品创新，提升产品的命中率。
　　海外基地策略：加强海外供应链的建设，提升生产和销售的结合能力，以应对贸易政策风险与地缘政治风险。
　　2）自主品牌营销方面
　　坚持“全渠道营销”，把渠道拓宽做深，线上线下有效结合，实现多渠道共振，同时精准识别核心渠道和核心客户，建立起完善的分级分层管理机制，实现资源高效配置。
　　围绕“产品、市场、推广、运营、渠道”多个板块，有针对性地开展精细化、多维度的产品打造工作，以此提升经营全环节的精细化运营能力，确保每个环节都能发挥最大的作用。
　　不断开拓和延伸新场景，为产品和服务寻找更多的应用空间与潜在客户。
　　面对不同区域，不同渠道，不同平台、不同客户，灵活地运用多种模式的合作策略，且能有效地平衡和管理。
　　（2）技术管理模块
　　坚持四级研发体系，完善基础技术研究、创新产品研发、全新产品研发、衍生产品研发的研发流程及分工，以研发及工程变革为契机，提升研发效率与效益；
　　坚持基础研究，加快新宝电器研究院的功能落地，提升基础技术、核心技术的产出，提升产品的竞争壁垒；
　　坚持技术创新，优化人才结构，聚焦创新技术、创新设计、创新工艺等方面，提升产品的竞争力；
　　坚持产出效能，建立项目研发周期、研发质量、研发费用、研发成本的阶段评价机制及新的项目管理模式，提升人均产出与产品的投资回报；
　　坚持快速响应，提升研发的快速保障能力，包括快速验证、样板收集、零部件获取、手板产出、模具制造能力等；项目管理改革：大力推进项目管理改革，结合新的项目管理模式，提升项目的快速交付能力和客户满意度达成。
　　（3）运营管理模块
　　着眼于未来公司核心竞争力的保持，规划公司长期运营策略：严格执行预算管理体系，全面落实投入产出评价体系；建立快速响应的管理机制，打造高效率的生产制造管理模式；聚焦产品技术创新、成本质量、服务支持等关键领域，提升核心竞争力；全面深化绩效评价体系，调动全员积极性，有效推动公司经营策略落地实施。
　　深化运营精细化管理，提升营运效率：以信息化实现订单、人力测算、工资额度的精准匹配，实时有效管控人工费用率；生产制造单位全面推行计件工资信息化，形成多劳多得的分配机制；以拉线为基础作战单元，提升单线产量，构建行业领先的标杆生产工艺；实现工程技术、采购降成本的信息化管理新模式，提升产品成本竞争力；以“流程+信息化”的管理模式驱动运营管理高效协同，通过多维数据分析让管理更透明，决策更高效。
　　（4）企业文化管理
　　公司文化建设要与公司战略相辅相成，与战略高度契合和匹配；深化核心价值观解读与传承管理，文化入制度，强化赋能与共识；深入基层、深入员工工作、深入员工生活，创造出能有利于员工身心健康的生产生活文化氛围；以“拼搏、共享、团结、协作”为基本内核，强化自上而下、自下而上的企业文化认同度；建立以“拥抱竞争、拥抱变革、拥抱挑战”为主线的文化宣传、引导机制，变革员工培训机制。
　　（三）可能面临的风险和应对措施
　　1、市场风险
　　（1）国际市场需求下降风险
　　2022年－2024年，公司营业收入中，外销收入占比分别为71.06%、73.81%和 78.21%，出口比例较高，产品主要销往美洲和欧洲。公司作为小家电行业出口龙头企业，拥有较多优质稳定的大客户，具备较强的市场竞争力。在后金融危机时代，国际贸易环境相对紧张，加之近年来欧美发达国家通货膨胀高企、美国对全球加征关税等措施，对全球经济及产业链产生深刻影响，世界经济总体处于缓慢复苏当中，但不确定性在加剧。一旦国际市场需求不足，公司将面临国际市场需求下降导致销售收入下降的风险。
　　针对美国对华加征关税政策，近年来公司也在印度尼西亚进行了产能布局，设立了两个制造基地，以应对美国客户的需求。公司会积极应对，未来会根据外部环境变化及相关政策的稳定、客户需求及印尼制造基地的运营情况及盈利质量等因素对海外制造基地进行产能扩充。
　　（2）国内市场开拓风险
　　小家电国内市场行业内竞争持续加剧。个性化、智能化、健康化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。新媒体、新零售背景下，趋向增量市场和年轻人的品牌，将成为市场机会。针对国内市场，公司一方面加大技术研发投入和重视人才队伍建设，增强公司的产品研发创新能力，提升公司产品在市场上的核心竞争力。另一方面，提升国内自主品牌运营能力和渠道管理能力，积极拓展社交电商平台等新兴渠道，促进销售网络的不断完善。但如果未来国内市场出现重大变化或国内市场开拓不力，公司经营业绩的持续稳定增长将受到不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　作为准快速消费品，小家电行业市场空间巨大，行业竞争充分，行业内还存在一些不正当、不规范竞争现象，如设计抄袭、商标侵权、虚假宣传等。公司面临行业竞争加剧、不正当、不规范竞争带来的市场竞争风险。
　　2、汇率波动风险
　　随着人民币被纳入SDR（特别提款权），人民币国际化不断推进，我国跨境资本的流动性在日益提高，这些都会加剧人民币汇率的波动性。公司进出口业务主要采用美元结算，因此受人民币汇率波动的影响较为明显。如果公司不能采取有效措施规避人民币升值风险，则公司盈利能力将面临汇率波动影响的风险。
　　公司将通过核心竞争力的提升，不断提高公司产品的市场议价能力。同时加大收款力度，加强对汇率变动的分析，运用远期外汇合约、期权合约等金融工具保值避险，减少汇兑损失。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　公司原材料按类别大致分为四类：PP、ABS、AS等塑料类材料；不锈钢、镀铝板等五金材料；温控器、IC集成块、熔断器等核心零部件；电线、电机等其它配件。2022年－2024年，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为75.25%、73.80%和75.89%，公司直接材料成本占比较高。近年来，大宗商品价格触底回升，目前价格处于相对高位运行状态。随着经济逐步复苏和外部宏观环境的变化，未来主要原材料的价格仍存在大幅波动的风险。
　　公司拥有较强的成本转移能力和基于规模优势的原材料采购议价能力，中长期能够基本消化原材料价格波动带来的风险。但如果未来主要原材料价格短期出现大幅波动，公司仍将面临着主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
　　4、劳动力成本上升风险
　　随着劳动年龄总人口的下降及产业升级过程中员工对福利待遇的高期望，导致企业用工综合成本在持续上升，招人难、留人更难已成为国内许多企业面临的共性问题。
　　为应对劳动力成本上升导致公司盈利能力下降的风险，公司一方面持续加大技术投入和产品设计创新，提升产品附加值；另一方面加强生产精细化管理，优化产品生产流程，强化生产自动化、少人化项目的投入力度和有效性，提高全员生产效率，不断改善员工生活福利待遇和加强企业文化建设，提高员工的工作热情和企业认同感。
　　5、对外投资风险
　　针对美国对华加征关税政策，近年来公司也在印度尼西亚进行了产能布局，设立了两个制造基地，以应对美国客户的需求。印度尼西亚的法律法规、政策体系、商业环境、文化特征等与国内存在较大差异，印度尼西亚制造基地在设立及运营过程中，存在一定的管理、运营和市场风险，对外投资效果能否达到预期存在不确定性。
　　公司将学习并借鉴先进经验，加快海外本土化服务站点建设，加强员工培训，建立高效的沟通机制，优化供应链管理，打造具有竞争力的生产制造与供应链管理能力，建立适配印度尼西亚子公司的管理模式，积极招聘国际化和属地化的各类专业人才，识别各类潜在的风险并做好应对预案，保障印度尼西亚制造基地的稳健运营。
　　6、募集资金投资项目风险
　　公司2020年 12月非公开发行股票，相应募集资金投资项目建成投产后，将对公司经营规模的扩大、技术水平的提升、盈利能力的增强以及发展战略的实现产生积极影响。但在项目实施过程中仍然存在因工程进度放缓、投资成本上升、市场环境变化等各种不确定因素对项目实际收益产生不利影响的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：　　1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。　　2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的小家电行业是中国改革开放以来形成的具有全球竞争力的产业，市场化程度较高。公司目前主要业务是西式小家电的出口销售，同时大力开拓国内自主品牌业务，实现海外营销和国内品牌均衡发展。现阶段行业主要特征体现为：
　　1、全球西式小家电市场需求总体呈现稳定增长。欧美发达国家作为西式小家电的主要消费市场，小家电产品属于准快速消费品，品类众多，人均保有量高，使用频繁，更新周期短。包括中国在内的新兴市场，小家电产品普及率较低，随着国民经济增长和人们生活水平提升，需求将保持快速增长。
　　2、中国是全球西式小家电重要的生产基地。中国凭借成本、技术和产业配套等方面的优势，承接了全球主要的小家电订单，发达国家和地区小家电产品高度依赖中国设计、制造，中国出口的高端精细化产品比重持续上升。
　　3、行业加速洗牌，产业集中度逐步提升。国际采购商风险偏好降低，更乐意与行业龙头企业合作。同时，面对日益增大的竞争压力，综合实力较弱的制造商将逐步被市场淘汰。
　　4、小家电产品创新性、个性化要求高。个性化、智能化、健康化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司是国内较早从事设计研发、生产、销售小家电产品的企业之一，公司始终专注主业发展，综合竞争能力日益提高，现已成为中国小家电行业出口龙头企业。
　　公司出口业务主要以OEM/ODM模式展开，从国际小家电产业链分工来看，海外品牌方主要负责品牌渠道的销售服务，而产品实现过程如研发、设计、制造等环节，主要由国内的相关企业去完成。公司作为行业龙头企业，多年的OEM/ODM经验积累形成了较强的规模优势，培养了产品策划、工业设计、技术创新、快速量产等服务能力，形成了较强的产品综合竞争优势。
　　公司的主要产品有电热水壶、电热咖啡机、面包机、打蛋机、多士炉、搅拌机、果汁机、吸尘器、电烤箱、食物处理器、电熨斗、空气清新机、电动牙刷、净水器、加湿器、煮茶器、制冰机等家用电器产品，其中多个品类产品连续多年出口量名列前茅，主要分为如下三大类：厨房电器、家居电器、其他小家电产品。
　　1、厨房电器
　　2、家居电器
　　3、其他小家电产品
　　针对国内市场，公司实施“一个平台，专业产品、专业品牌”策略，通过打造品牌矩阵的方式更好地满足消费者的个性化需求。公司目前运作的自主品牌主要有全域品牌MorphyRichards（摩飞）、Donlim（东菱）及专业品牌咖啡机品牌Barsetto（百胜图）、茶电器品牌鸣盏及个护美容电器品牌GEVILAN（歌岚）等。随着移动互联网的快速发展，年轻消费群体更加关注社交属性强、个性化的产品，社交电商模式在小家电行业内逐渐兴起。为更好地适应行业变化趋势，公司近年来，将国内品牌业务提升到与海外销售同等重要的战略地位，成立国内品牌事业部，各品牌的产品定义、营销推广由不同的专业销售团队运作，各品牌的品牌策划、产品研发设计、品质管控、物流等为资源共享平台。同时，公司利用自身长期积累的产品综合能力，采取“爆款产品+内容营销”的方法，建立“产品经理+内容经理”双轮驱动机制，在公司运作的MorphyRichards（摩飞）品牌业务取得积极成效的基础上，逐步把这种方法拓展到公司其他自主品牌业务。
　　公司主要自主品牌：
　　1、MorphyRichards（摩飞）
　　2、Donlim（东菱）
　　3、鸣盏
　　4、Barsetto（百胜图）
　　公司未来在巩固提升现有西式厨房小家电优势产品的基础上，继续向家居电器、婴儿电器、个护美容电器、制冷电器领域扩展。同时，公司也将利用自身产品技术服务平台优势，大力发展国内自主品牌业务，通过产品、渠道、营销方式等创新，不断提高国内市场销售份额。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力无重大变化。
　　公司致力于建立多元化小家电产业技术服务体系，为全球客户提供包括市场策略、设计研发、产品实现、模具研制、认证测试和量产技术等在内的一揽子解决方案，同时大力开拓国内市场，更好满足全球消费者的个性化品质生活需求。公司面对日益变化的经营环境，进一步强化自身的关键成功因素：
　　1.满足不同产品线需求的制程管理能力；
　　2.全价值链成本控制能力；
　　3.基于研发和制造能力迅速响应客户需求的能力；
　　4.可靠的产品质量；
　　5.良好的客户服务能力；
　　6.不断的管理和技术创新。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司未来面临的主要风险因素未发生重大变化。
　　1、市场风险
　　（1）国际市场需求下降风险
　　2021年－2024年上半年，公司营业收入中，外销收入占比分别为77.95%、71.06%、73.81%和76.69%，出口比例较高，产品主要销往美洲和欧洲。公司作为小家电行业出口龙头企业，拥有较多优质稳定的大客户，具备较强的市场竞争力。在后金融危机时代，国际贸易环境相对紧张，加之近年来欧美发达国家通货膨胀高企，对全球经济及产业链产生深刻影响，世界经济总体处于缓慢复苏当中，但不确定性在加剧。一旦国际市场需求不足，公司将面临国际市场需求下降导致销售收入下降的风险。
　　（2）国内市场开拓风险
　　小家电国内市场行业内竞争持续加剧。个性化、智能化、健康化将成为行业未来发展的主要趋势，新兴品类不断崛起。新媒体、新零售背景下，趋向增量市场和年轻人的品牌，将成为市场机会。针对国内市场，公司一方面加大技术研发投入和重视人才队伍建设，增强公司的产品研发创新能力，提升公司产品在市场上的核心竞争力。另一方面，提升国内自主品牌运营能力和渠道管理能力，积极拓展社交电商平台等新兴渠道，促进销售网络的不断完善。但如果未来国内市场出现重大变化或国内市场开拓不力，公司经营业绩的持续稳定增长将受到不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　作为准快速消费品，小家电行业市场空间巨大，行业竞争充分，行业内还存在一些不正当、不规范竞争现象，如设计抄袭、商标侵权、虚假宣传等。公司面临行业竞争加剧、不正当、不规范竞争带来的市场竞争风险。
　　2、汇率波动风险
　　随着人民币被纳入SDR（特别提款权），人民币国际化不断推进，我国跨境资本的流动性在日益提高，这些都会加剧人民币汇率的波动性。公司进出口业务主要采用美元结算，因此受人民币汇率波动的影响较为明显。如果公司不能采取有效措施规避人民币升值风险，则公司盈利能力将面临汇率波动影响的风险。
　　公司将通过核心竞争力的提升，不断提高公司产品的市场议价能力。同时加大收款力度，加强对汇率变动的分析，运用远期外汇合约、外汇期权合约等金融工具保值避险，减少汇兑损失。
　　3、主要原材料价格波动风险
　　公司原材料按类别大致分为四类：PP、ABS、AS等塑料类材料；不锈钢、镀铝板等五金材料；温控器、IC集成块、熔断器等核心零部件；电线、电机等其它配件。2021年－2024年上半年，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为77.59%、75.25%、73.80%和73.98%，公司直接材料成本占比较高。
　　近年来，大宗商品价格触底回升，目前价格处于相对高位运行状态。随着经济逐步复苏和外部宏观环境的变化，未来主要原材料的价格仍存在大幅波动的风险。
　　公司拥有较强的成本转移能力和基于规模优势的原材料采购议价能力，中长期能够基本消化原材料价格波动带来的风险。但如果未来主要原材料价格短期出现大幅波动，公司仍将面临着主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
　　4、劳动力成本上升风险
　　随着劳动年龄总人口的下降及产业升级过程中员工对福利待遇的高期望，导致企业用工综合成本在持续上升，招人难、留人更难已成为国内许多企业面临的共性问题。
　　为应对劳动力成本上升导致公司盈利能力下降的风险，公司一方面持续加大技术投入和产品设计创新，提升产品附加值；另一方面加强生产精细化管理，优化产品生产流程，强化生产自动化、少人化项目的投入力度和有效性，提高全员生产效率，不断改善员工生活福利待遇和加强企业文化建设，提高员工的工作热情和企业认同感。
　　5、募集资金投资项目风险
　　公司2020年12月非公开发行股票，相应募集资金投资项目建成投产后，将对公司经营规模的扩大、技术水平的提升、盈利能力的增强以及发展战略的实现产生积极影响。但在项目实施过程中仍然存在因工程进度放缓、投资成本上升、市场环境变化等各种不确定因素对项目实际收益产生不利影响的风险。

　　四、主营业务分析
　　2024年上半年，公司营业总收入实现772,278.31万元，较2023年同期增长21.53%；外销方面，国外营业收入实现592,259.66万元，较2023年同期增长27.05%，2024年上半年海外小家电总体需求较为旺盛；内销方面，国内营业收入实现180,018.65万元，较2023年同期增长6.34%，国内市场稳步发展。
　　2024年上半年，公司实现利润总额60,304.51万元，较2023年同期增长13.25%；实现归属于上市公司股东的净利润44,201.77万元，较2023年同期增长11.95%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润49,153.18万元，较2023年同期增长9.84%；基本每股收益为0.5403元/股，较2023年同期增长12.63%；加权平均净资产收益率为5.66%，较2023同期增加0.16个百分点。2024年上半年，公司整体业绩实现稳步增长，综合竞争能力不断提升。
　　2024年上半年，公司销售费用28,446.09万元，同比上升13.83%；管理费用41,786.56万元，同比上升15.22%；研发费用28,822.05万元，同比上升13.29%；财务费用-5,608.30万元，同比上升47.30%，主要是本期利息收入及汇兑收益减少。
　　2024年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额5,442.41万元，较2023年同期下降86.18%，主要是本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。 收起▲