一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）乳制品行业情况　　1.乳制品行业基本情况　　奶业是国民营养膳食结构的重要组成部分，是推进健康中国建设、提升全民身体素质的重要民生产业，与亿万民众的生活品质息息相关。我国乳制品行业起步相对较晚，但凭借宏观经济的稳健增长、庞大人口基数支撑的广阔市场空间，以及持续深化的产品结构优化升级，已筑牢产业发展的坚实基础。当前乳制品消费已全面普及，完成了从营养补充品向居民日常消费必需品的转变，成为支撑大众健康生活的基础消费品类。　　近年来，随着国家奶业振兴战略全方位、深层次推进，我国奶源品质指标、生产工艺技术、质量检测体系等核心维度均已达到国际领先水平，乳制品行业正... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）乳制品行业情况
　　1.乳制品行业基本情况
　　奶业是国民营养膳食结构的重要组成部分，是推进健康中国建设、提升全民身体素质的重要民生产业，与亿万民众的生活品质息息相关。我国乳制品行业起步相对较晚，但凭借宏观经济的稳健增长、庞大人口基数支撑的广阔市场空间，以及持续深化的产品结构优化升级，已筑牢产业发展的坚实基础。当前乳制品消费已全面普及，完成了从营养补充品向居民日常消费必需品的转变，成为支撑大众健康生活的基础消费品类。
　　近年来，随着国家奶业振兴战略全方位、深层次推进，我国奶源品质指标、生产工艺技术、质量检测体系等核心维度均已达到国际领先水平，乳制品行业正式迈入产品结构优化、品质迭代升级、消费体验革新、全产业链协同的高质量发展新阶段。我国已跻身全球乳制品生产与消费大国行列，但人均乳制品消费量仍处于较低水平，仅约为世界平均水平的三分之一，与发达国家差距显著，伴随下沉市场消费潜力逐步释放，行业长期增长空间依然充足。
　　2023年至今，乳制品行业面临“需求收缩与供给扩大”的双重压力，进入转型升级的深度调整期，供需关系变化推动市场格局加速重塑。在需求端，2023-2024年全国奶类消费量同比小幅回落，2025年整体延续偏弱运行态势，同时替代品类保持较快增长，分流了部分消费群体；在供给端，前期奶价高位运行期的产能扩张效应持续显现，规模化牧场抗风险能力较强，产能出清节奏滞后于市场需求变化，供需错配加剧，带动生鲜乳价格持续下行。供需失衡直接推高行业竞争强度，终端市场促销常态化，行业整体面临较大调整压力。在此背景下，全产业链工牧一体化发展趋势愈发凸显，跨区域战略合作持续涌现，行业上下游整合与协同进程明显提速，为产业长远发展提供了有力支撑。2026年上半年，生鲜乳价格企稳，奶类消费需求止跌，叠加灭菌乳新规持续释放原奶需求，行业整体呈现筑底复苏的运行态势。
　　展望未来，伴随国家促进消费政策持续发力、城乡居民可支配收入稳步提升、城镇化进程有序推进、学生饮用奶计划加速落地，叠加《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》等政策引导，居民健康管理意识将持续增强，我国乳制品消费市场潜力有望进一步释放。从长期来看，行业高质量发展的基本面和长期向好的总体趋势没有改变，产业发展的韧性与增长潜力依旧突出。
　　与此同时，消费者对乳制品高品质、多元化、个性化、健康化、功能化的需求持续升级，消费诉求已从基础饮奶向高品质消费体验转变，精准匹配“品质化、精细化、时尚化、便捷化”的新消费需求已成为行业共识。在此背景下，科研与创新能力已成为乳企掌握市场竞争主动权的核心要素，产品创新向精准营养、场景细分、精深加工方向延伸，推动乳制品行业全面进入由规模扩张转向质量提升、由同质化竞争转向差异化竞争的高质量发展新阶段。
　　2.行业政策
　　奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的产业。自2017年中央一号文件提出“全面振兴奶业”以来，我国奶业发展以政策为导向、以技术创新为动力，在国家顶层设计、行业协会协同、产业交流赋能的共同推动下，逐步构建起“政府主导、行业自律、企业自控、社会监督”的四位一体多元治理格局，推动我国从奶业大国向奶业强国稳步迈进。2018年国务院办公厅《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》明确实现奶业现代化的目标；2019年至2022年中央一号文件分别提及“实施奶业振兴行动”“加快扩大奶业生产”；2021年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要“保障粮、棉、油、糖、肉、奶等重要农产品供给安全”，将“奶”列为需要保障供给安全的重要农产品，奶业发展已上升到保障国家粮食安全的战略高度；2022年国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》、农业农村部印发《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》，进一步细化路径；2023年，中央一号文件提出“大力发展青贮饲料”“加快苜蓿等草产业发展”强化奶业上游产业链，2023年2月《农业农村部关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见》提出“兴奶业”“加强奶源基地建设”，为奶业高质量发展奠定坚实政策基础。2024年，中央一号文件明确“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”，液态奶行业进入品质提升阶段。2025年，中央一号文件明确“推进奶牛产业纾困”“支持奶业养殖加工一体化发展”，全方位助力奶业纾困；3月，国家卫生健康委员会和市场监管总局联合发布《食品安全国家标准灭菌乳》第1号修改单，灭菌乳明确禁用复原乳，从标准层面规范市场；5月，《2025年中央财政强农惠农富农政策清单2（农业农村部）》聚焦乳制品品类，支持依托自有奶源发展加工产业，助力行业规模化、标准化发展；7月，农业农村部印发《关于加快奶业纾困提升奶业高质量发展水平的通知》，推出8项具体措施，精准对接行业痛点；10月，多个奶业主产省持续加码政策，纾困养殖与加工端、缓解相关主体融资压力。
　　2026年上半年，奶业政策持续加码释放利好，在巩固纾困成果的基础上进一步向消费扩容、产业升级延伸，为行业筑底复苏注入强劲动力。2月，“十五五”首个中央一号文件正式发布，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》明确提出“巩固奶牛产业纾困成果，促进供求平衡、健康发展”“多措并举促进乳制品消费”，标志着奶业政策从纾困转向“稳产能、促消费”的新阶段；一号文件还提出“支持发展青贮玉米、苜蓿等饲草料生产”，从饲草端夯实上游供给保障。同月，国务院关税税则委员会决定自2026年2月13日起对原产于欧盟的进口相关乳制品征收7.4%-11.7%、为期5年的反补贴税，有利于国内乳制品精深加工品类拓展，同步拉动国产生鲜乳需求，稳定行业复苏预期。农业农村部持续落实奶业纾困部署，巩固拓展纾困成效：1月23日，农业农村部召开“稳定肉牛生产加快奶业纾困”专题会议，强调加快奶业纾困工作，推进奶业养殖加工一体化发展。2月，发布《农业农村部关于落实〈中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见〉的实施意见》，落实中央一号文件部署，明确提出加力推进奶业纾困，支持有条件的养殖场养加一体化发展，鼓励各地扩大学生饮用奶实施范围，推动发展乳制品精深加工，多措并举促进乳制品消费，支持发展青贮玉米和苜蓿等饲草料生产等重点任务。5月，发布《新型农业经营主体提质增效带动小农户增收行动方案》，支持有条件的家庭农场、农民合作社等主体发展奶业养殖加工一体化，鼓励就地加工、就近配送，配套支持加强仓储保鲜、冷链物流，推动奶业融合发展。
　　行业协会层面同步配套发力，与国家政策形成协同效应。2022年，中国营养学会编著《中国居民膳食指南（2022）》提倡每天摄入300-500克的奶及奶制品，随着其推广的深入，有助于进一步提升国民饮奶量。2023年7月，中国奶业协会发布了《中国奶业高质量发展核心指标体系》《中国乳制品消费扩容提质指导意见》等一系列举措，提升奶业全产业链水平，推动乳制品消费下沉扩容和提质升级。2025年，中国奶业协会发布《国家“学生饮用奶计划”推广公报》《中国奶业奋进2030》《奶制品结构优化与消费拓展新路径方案》《中国奶业战略发展重点课题研究报告（2025）》等，深刻剖析了当前乳制品行业在养殖转型、产品创新、产加销协同等方面的核心瓶颈，为行业升级和优化提出思路举措，推动乳制品全产业链协同升级。2026年5月，中国乳制品工业协会发布《乳成分深加工与高值化利用白皮书》，系统梳理我国乳成分深加工产业现状与发展路径，为破解原奶阶段性供需矛盾、提升产业链韧性提供科学参考。7月，中国奶业协会发布《“十五五”奶业产业链供应链提升行动建议》，为奶业突破周期瓶颈，提升综合竞争力划定核心发展路径，推动奶业由大向强跃升。
　　伴随着奶业振兴战略的深入推进，乳制品产业链上下游监管体系持续完善，市场经济健康管理机制日益健全，行业研究与发展交流活动也逐步成为常态，为产业发展持续注入活力。2026年5月26日至28日，中国乳制品工业协会第三十二次年会暨2026中国乳业技术博览会在成都举办，展会以“聚势乳品+，共赢新增量”为主题，搭建政企学研多方协同的交流平台，推动行业技术共享与商贸合作，为产业复苏与价值升级提供坚实支撑。2026年7月8日至10日，第十七届奶业大会、奶业20强（D20）论坛暨2026奶业展览会在南昌举办，大会以“谋篇链式扩张重塑产业格局，布局内涵扩容激发消费活力”为主题，会上发布多项行业重磅研究成果，凝聚全行业发展共识，为奶业纾困复苏与长远布局注入强劲动力。行业两大年度盛会共同构成了产业交流合作的核心平台，进一步夯实了“政府主导、行业自律、企业自控、社会监督”的多元治理格局。在行业筑底复苏的关键阶段，常态化、多层次的交流机制持续激活产业内生动力，促进全产业链协同共进，为奶业高质量发展凝聚起强劲合力，也充分彰显了我国乳业稳健向好的发展韧性。
　　（二）行业周期性特点
　　乳制品属于大众日常消费品，在“原奶价格的强周期性传导+行业周期与区域竞争的叠加放大”的双重影响下，乳制品行业在华南地区存在显著的周期性特征，呈现周期性起伏。
　　（三）公司的主营业务
　　公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售，属于食品制造业。公司产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品，均属日常消费食品。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（四）公司的行业地位
　　“燕塘”乳制品品牌源于1956年，经过70年经营，公司从一间牛奶加工室起步，现已发展成为华南地区规模最大的乳制品加工企业之一。作为区域性城市型乳制品龙头企业，公司业务区域主要在华南地区，重点在广东省，公司在广东省外的销售业务已在周边省份逐步展开。
　　目前，公司凭借稳定优质的奶源、新鲜安全的产品质量、区域品牌影响力、差异化的产品品类、完善封闭的冷链配送、覆盖率高的立体销售网络、强大的产品研发及智能工厂生产技术等优势，赢得了众多消费者的认可，在区域市场内拥有较高的品牌知名度和市场影响力。2025年9月，尚普咨询集团有限公司向公司颁发了“广东鲜奶销量第一”的《市场地位证明书》。
　　（五）公司经营模式
　　营销模式：公司主要通过“直销+买断型分销”的模式进行乳制品销售，营销渠道包括经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等几乎覆盖全渠道的线下立体化营销网络及传统线上电商、新零售等销售模式，未来将不断探索更多形式的营销路径，扩大营销收入，提高经营效益。
　　生产模式：公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
　　采购模式：公司基本采购模式为“以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　一、公司主要经营情况
　　2026年上半年，我国经济顶住压力延续总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性和活力。
　　行业方面，我国乳制品行业面临“需求收缩与供给扩大”的双重挑战，进入转型升级的关键时期：受市场影响,需求阶段性放缓，规模化养殖比例进一步提升，产业综合素质持续增强，乳品质量长期保持较高水平。由于原奶成本较高与市场竞争更加激烈，行业转型升级在华南地区呈现出更加复杂的叠加效应。一方面，由于南方气候与养殖条件限制，华南地区乳制品企业需依赖北方主产区输入原奶，原奶成本高于区域外同行，无法充分享受原奶降价红利。原奶成本较高直接传导至终端，液体乳类等终端产品缺乏价格弹性，价格竞争力弱于同行；另一方面，一直以来，全国各乳制品企业均将华南视为乳制品战略高地，通过本地化建厂、规模化生产构建成本优势，在华南地区乳制品市场发起高频促销攻势，持续压低终端价格，同时叠加替代品效应，华南地区传统乳制品市场空间被进一步压缩。
　　面对行业转型带来的困难与挑战，2026年上半年，公司坚持“聚焦主业、稳中求进、全面发力、积极务实”的工作基调，坚定发展信心，保持战略定力，立足“高品质、促销量、强执行”，持续抓实“强管理、提效率、增效益”各项举措，全力推进“产品升级、营销升级、牧业升级、管理升级”四大行动，扎实推进生产经营各项工作与产业集群重点项目建设，不断增强高质量发展的内劲与活力。
　　报告期内，公司实现营业收入74,903.40万元，实现归属于上市公司股东的净利润1,403.29万元，生产经营运作具体情况如下：
　　（一）产业集群方面
　　2024年，以公司及公司子分公司为主要建设主体的“广东农垦都市型奶业产业集群”项目（建设期为2024年-2026年）在实际控制人广东农垦的大力支持下，通过了中华人民共和国农业农村部立项，公司根据上述产业集群项目制定了“都市型乳业优势特色产业集群项目”，该产业集群项目包括先进要素聚集支撑工程、现代化种养基地提升工程、现代乳品加工物流设施工程、品牌及公共服务提升工程。2024年，结合公司产业集群的方案安排，公司审议通过了《关于拟对外投资建设项目的议案》，拟投资建设广垦乳业智慧物流中心项目和粤东日产600吨现代化乳制品加工厂建设项目。2025年，为贯彻落实国家“联农带农”政策，支持现代农业产业发展，根据“2024年广东农垦都市型奶业优势特色产业集群项目”中关于中央财政资金使用的安排，广东农垦拟通过湛江农垦将项目资金人民币1,000万元提供给公司全资子公司湛江燕塘，该笔资金专项用于湛江燕塘粤西现代化乳业生产基地技改项目，2025年6月30日，湛江农垦与湛江燕塘签订了《资金使用协议》；2025年7月21日，湛江燕塘与湛江农垦就上述《资金使用协议》签订补充协议，对湛江燕塘的收款账户信息进行了变更。
　　截至报告期末（2026年6月30日），广垦乳业智慧物流中心投资进度为46.71%；粤东日产600吨现代化乳制品加工厂第一期按计划推进，投资进度为32.55%。粤西现代化乳业生产基地技改项目按计划推进，投资进度为36.31%。其他产业集群项目正在有序推进中。
　　此外，广东农垦2024年6月26日至2024年6月28日公示的“2024年广东农垦都市型奶业产业集群项目情况表”为2024年方案，经中华人民共和国农业农村部和中华人民共和国财政部正式备案后的一年内实施，若公司严格按照该方案进行投资、建设，实施期间公司预计获得最终来源为中央财政资金金额合计10,000万元。截至2026年6月30日，公司获得最终来源为中央财政资金金额合计9,667万元。
　　（二）市场开拓方面
　　报告期内，面对乳制品行业需求阶段性调整、市场分化竞争加剧等多重挑战，公司立足自身竞争优势，坚持稳中求进，紧密贴合市场发展趋势，抓好传统渠道的固本强基，坚持线上线下全渠道协同布局，通过“低温+差异化”产品推广策略，大力推进营销升级行动，积极探索新思路、新模式，深挖渠道潜力，加快市场精耕横拓：
　　一是持续拓展增量区域。公司持续通过明星产品领航、丰富产品阵列等方式持续加码港澳市场布局，线下进驻连锁商超终端、拓展当地中资企业客群，线上依托电商平台搭建港澳销售通路，市场覆盖面持续拓宽；公司继2023/2024、2024/2025学年后，再度中标成为2025/2026学年澳门幼儿及小学教育阶段“牛奶和豆奶计划”唯一牛奶品牌，护航澳门少年儿童健康成长，进一步扩大公司品牌在澳门市场的品牌影响力；公司深化实施“一城一策”区域方案，深耕省内市场下沉渗透；省外市场多点突破、福建区域销售实现增长；以重点城市+重点客户开发湖南、江西市场，成功开发多家合作客户；通过联动投标模式顺利中标三亚学生奶配餐项目，助力海南市场开拓。
　　二是加快培育增量渠道。公司坚持全渠道协同发展，持续拓宽消费触达场景。子公司优鲜达持续深化与京东、天猫等平台合作，电商业务稳步增长，有效带动外区（华中、华东）市场销售；即时零售、直播业务保持较快发展态势；零食连锁、社区生鲜渠道持续放量，渠道结构持续优化。机团业务拓展方面，持续挖掘政企福利、B端客户合作机会，低温产品供货规模稳步提升。公司持续深耕校园渠道，推进与中山大学、广东技术师范大学、华南师范大学等多所知名高校的“高校联名”战略，提升品牌在高校渠道的渗透率与美誉度；创新终端运营模式，与经销商联合推进自助售卖、鲜奶自打设备布局，丰富消费者购买链路。
　　三是大力推广增量产品。公司敏锐捕捉消费者对风味创新与功能体验的多元需求，共推出11款新品（含渠道定制7款），其中包括融入啤酒花清冽香气与经典粤式发酵工艺的老广州啤酒花风味酸奶、将芭乐与不老莓巧妙搭配诠释果感新潮的芭乐不老莓酸奶饮品、回归本真滋养的臻选原味酸奶，以及兼具Q弹口感和抹茶清香的鲜奶布丁（抹茶味）。上述新品均获得消费者的喜爱。
　　2026年1月8日，公司召开2025年度客户峰会暨超新鲜计划发布会，公司超新鲜计划推出的超新鲜系列产品为四大系列9款鲜牛奶，均采用公司广东本土自有牧场奶源，从牧场到上市最快仅12小时，蛋白质、脂肪、活性成分等指标远优于国家及欧盟标准，提质不提价且全渠道覆盖销售，为广大消费者提供“多快好省”的极致新鲜体验，进一步树立“喝鲜奶，选燕塘”的新鲜标杆。报告期内，公司扎实推进“超新鲜计划”，拓展渠道定制，鲜奶品类实现较快增长，持续夯实“广东鲜奶第一品牌”市场地位。
　　（三）奶源建设方面
　　自有牧场方面，公司不断优化系统管理，完善奶源信息化平台建设，通过运用精准饲喂系统、全生产线实时监控跟踪系统、推料机器人等智能化系统设备，进一步推进自有牧场的专业化、集约化、标准化、精细化、信息化建设。自有牧场继续推行循环经济种养模式，管理更趋规范科学，饲养水平持续提升，产奶量和原奶质量保持较高水平，以重细节、强内涵、高标准的国家“优质乳工程”样板来表率原料奶供给体系，自有奶源基地建设精益求精。报告期内，公司深度推进牧业升级建设，将新质生产力理念深度融入牧业生产全流程，以精细化养殖、良种优育、精益管控为核心，实现自有牧场总产奶量同比增长约9%，成母牛单产同比增长2.5%，公斤奶全成本同比下降7%，降本增效较为显著。
　　公司在自有牧场周边积极推广全株玉米等青贮配套种植，持续优化种植业务模式，并完善了饲料管控体系。2026年上半年，公司实现全株玉米春造种植0.71万亩，有力的保障了自有牧场青贮需要，对牧场保持生鲜乳奶质稳定产生积极作用。战略合作牧场方面，公司积极发挥自有牧场的示范作用，在设施、种牛、防疫、养殖、品质等方面进行重点把控，不定期进行人员培训和技术输出将合作牧场的日常管理和奶源保证视为公司内部控制的延伸。在公司全方位指导与支持下，战略合作牧场与公司的“共赢”认识不断加深，有效保障了公司原奶供应的安全、质优与稳定。
　　（四）品牌推广方面
　　公司持续深化文化赋能品牌建设，依托国家级非物质文化遗产的核心代表“百年西湖花市”、广府文化盛宴广府庙会等活动，借势百年传统节日带来的高客流量和高曝光率，有序拉开年度品牌推广序幕。报告期内，公司推动2026年鲜春攻略升级，推出越秀西湖花市马年新春主题专版包装，覆盖经典老广州酸奶系列、A2β-酪蛋白纯牛奶、原味酸奶饮品、红枣枸杞牛奶饮品等核心品类共10款产品，并打造了一系列广府特色文创周边，创新文化营销形式，并扩展至33个城市的迎春花市和年货节，实现传统文化、品牌IP与终端消费深度融合，有效扩大品牌曝光与市场覆盖面，持续巩固岭南乳制品品牌文化优势。
　　公司构建多场景、体系化品牌传播矩阵，持续强化品牌心智建设。报告期内，公司依托三届全运会独家乳制品供应商权威优势，重磅发布“超新鲜计划”，联动权威媒体开展专题传播，持续强化“喝鲜奶选燕塘”的品牌认知。同时持续深耕体育营销、商贸推广等线下场景，联动多地马拉松赛事及区域文体活动开展精准品牌曝光，丰富品牌体验触点，全方位提升品牌知名度、美誉度与市场影响力。
　　公司依托黄埔旗舰工厂，深度践行食品安全主体责任，持续打造特色品牌科普IP，系统性开展多元化品牌科普与工业旅游活动，不断提升品牌公信力、美誉度与消费渗透力。报告期内，公司持续开展透明工厂游、优鲜大讲堂、食品生产企业科普游等系列品牌科普活动，累计组织了103批次活动、接待3432人次。通过现场知识讲解、互动体验等多元形式，面向儿童、中小学生及亲子家庭等，普及食品安全知识与科学饮奶常识，引导消费者培育科学健康的饮奶习惯。凭借体系化的科普建设成效，公司被广东省市场监督管理局认定为“广东省市场监督管理局科普基地”，顺利通过“广东省食品安全科普教育基地”认定及广东省工业旅游培育资源库项目复核，并获评广州开发区创新技术局、广州市黄埔区科学技术局“2025年最佳科普基地”，科普示范效应持续凸显。
　　报告期内，公司推进公众号、视频号、抖音、小红书、今日头条、微博等新媒体运营体系升级，将AI工具深度应用于创作，有效提升全链路传播运营效率。内容端紧扣节日、节气及时事热点，以生动鲜活的图文、短视频等多元形态开展全方位品牌传播，面向大众普及饮奶科普知识，宣传企业文化和产品特色。2026年上半年，累计发布内容近400条、总曝光量超过500万，不断提升品牌文化的经济价值，彰显了行业示范作用和广东农垦的品牌影响力，成为公司品牌宣传与践行社会责任的良好纽带，为品牌注入优鲜正能量。
　　（五）生产管理方面
　　公司旗舰工厂具有“智能高效、节能环保、行业示范”的突出特点。公司通过精益管理与智慧生产系统深度融合应用，持续推进技术改造与生产设备升级迭代、优化生产工艺流程，有效提升了生产连续性和运行稳定性，生产线运营效率保持稳健，生产效益与经营管理效率持续提升。同时，公司结合自身产能布局与市场需求动态调配生产安排，遴选资质齐全、生产规范的代加工厂作为产能补充，充分保障市场供应，更好匹配消费增量及多元化、个性化消费需求。
　　在硬件升级的同时，公司推进完善管理体系，不断提高科技水平。公司黄埔旗舰工厂被广东省农业农村厅、海关总署广东分署联合评定为广东省农产品出口示范基地。公司黄埔旗舰工厂及子公司湛江燕塘通过低温学生奶资质认证、中国奶业协会乳制品生产企业现代化5A级认证，并被评为“优质乳工程十周年功勋企业”。报告期内，公司顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可第二次复评审和扩项评审（新增认可项目两大类19项）、有机产品再认证，成功入选广东省先进级智能工厂，智慧生产数字化工厂建设项目获评广州市制造业“四化”L4A级（卓越级），技术制造与品质管控能力持续获得行业权威认可。
　　公司紧扣“1510”服务提升行动纲领落实安全管理，始终树牢“以人为本,安全发展”的安全生产理念，严格落实“党政同责、一岗双责”安全生产责任体系，牢牢守住安全生产底线红线，毫不松懈抓好安全生产，实现报告期内安全生产“零事故”。报告期内，公司对照安全生产标准化建设要求，持续完善安全管理制度体系，深化重点区域隐患闭环排查，推动风险分级管控和隐患治理双重预防机制落地见效；同步升级安全管理软硬件能力，修订完善动火作业管理制度，搭建消防远程监控系统、上线电子巡更系统，完成黄埔厂区消防检测整改，推动安全生产管理规范化、数字化升级，依法合规推进全链条安全管控。公司严格落实职业健康管理措施，规范组织接触职业危害员工开展职业健康体检，持续做好工作场所职业病危害因素检测，配备合规安全防护用品，切实保障作业环境安全及员工职业健康权益。公司高度重视安全教育培训与安全文化建设，紧扣“人人讲安全，个个会应急——排查整治风险隐患”安全生产月主题，组织开展科普宣讲、专家授课、隐患随手拍、多场景应急演练等多元活动，切实提升全员安全风险辨识能力与应急处置水平，持续夯实企业安全文化建设基础。同时，公司及子公司不断完善三防工作预案，强化产业集群项目安全管控，严格落实安全生产“三同时”要求，织密织牢安全生产防线，有效防范各类安全风险。此外，报告期内，公司因在“十五运及残特奥会”重大活动食品安全保障工作中表现突出，全程保障赛事期间食品安全零事故，获广州开发区、黄埔区市场监督管理局颁发荣誉证书。
　　（六）研发创新方面
　　公司始终坚持“科技兴乳”策略，立足“大健康”概念及差异化竞争优势，充分利用自有的国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI实验室的平台优势，系统推进科研项目攻关、产品创新研创与检测方法升级，加速科研成果落地转化与产品迭代升级。公司坚持标准引领、行业领跑，持续强化核心研发实力，为产品品质优化、品类价值深化及全产业链高质量发展注入持续科技动能。
　　报告期内，公司紧扣消费升级趋势，聚焦时尚化、年轻化、差异化、场景化研发方向，深度贴合多元消费场景推进新品开发，共推出11款新品（含渠道定制7款），其中包括融入啤酒花清冽香气与经典粤式发酵工艺的老广州啤酒花风味酸奶、将芭乐与不老莓巧妙搭配诠释果感新潮的芭乐不老莓酸奶饮品、回归本真滋养的臻选原味酸奶，以及兼具Q弹口感和抹茶清香的鲜奶布丁（抹茶味）。上述新品均获得消费者的喜爱。在优化产品结构的同时，也为差异化竞争提供了强有力支撑，培育了新的市场增长点。公司秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品上市原则，研发和储备了多款新产品，形成丰富的新产品储备梯队。同时，公司深度融合岭南民俗文化，将行（逛）花街、英歌舞、赛龙舟、醒狮等特色文化元素融入产品设计，推进包装优化升级与标签简化工作，持续强化产品文化辨识度。
　　报告期内，公司持续强化知识产权全生命周期管理，规范开展知识产权申请、维护与运营工作。截至报告期末，公司累计拥有发明专利20项、实用新型专利78项、外观设计专利127项，著作权24项、注册商标187项，知识产权储备持续丰富，创新发展根基不断夯实。
　　未来，公司将围绕“稳中求进、以进促稳、先立后破”的总基调，持续保持战略定力与执行力，充分利用自有的国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI实验室的平台优势，抓住国家大力推进奶业振兴的历史机遇和粤港澳大湾区融合的发展契机，统筹稳增长与调结构，深入贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念。大力推进市场精耕横拓与渠道创新突破，统筹推进产业集群重点项目建设，锚定发展目标稳步前行，积极挖掘增长潜力、拓展增长空间，推动公司高质量发展持续进阶，奋力谱写乳业“十五五”发展开局新篇章。
　　二、许可销售情况
　　
　　品牌运营情况
　　公司“燕塘”品牌源于1956年，秉承“用心传递新鲜，品质成就未来”的质量方针，致力于给消费者打造“至优品质＆至佳体验”的优鲜生活圈。
　　公司持续运用新型传播渠道宣传，同时积极践行社会责任，为“燕塘”品牌持续注入优鲜正能量，不断扩大品牌影响力。
　　报告期内，公司共推出11款新品（含渠道定制7款），其中包括融入啤酒花清冽香气与经典粤式发酵工艺的老广州啤酒花风味酸奶、将芭乐与不老莓巧妙搭配诠释果感新潮的芭乐不老莓酸奶饮品、回归本真滋养的臻选原味酸奶，以及兼具Q弹口感和抹茶清香的鲜奶布丁（抹茶味）。上述新品满足了消费者个性化、品质化等消费诉求，深受消费者喜爱，有利于公司夯实品牌实力，为消费者健康创造价值。
　　主要销售模式
　　公司主要通过“直销+买断型分销”的模式进行乳制品销售。主要情况如下：
　　（1）境内线上销售
　　公司子公司燕塘优鲜达负责旗下各品牌在天猫、京东等传统线上电商平台的直营销售。同时，顺应新零售发展趋势，公司构建了专业新零售团队，积极探索前置仓、社区团购、直播带货等新零售渠道，最大程度地覆盖消费群体的主要生活场景。
　　（2）境内线下销售
　　公司境内线下渠道主要包括经销、商超、门店销售（含非自营门店及直营店）、连锁零食超市等渠道。
　　对于商超、非自营门店等重要零售终端，公司采用直供模式与其建立业务合作关系。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
　　1.自主生产模式：公司设有生产事业部负责产品生产，生产事业部下设中控车间、低温车间、常温车间、设备动力部等部门。
　　2.委托加工模式：公司部分产品采用委托加工的方式生产。公司从外协厂商资质、生产过程监督、产品检测、入库验收等方面对代加工生产进行管理。
　　1、主要产品的生产量、销售量和库存量
　　2、产能情况
　　2.报告期内，湛江生产基地淘汰部分产能（2500吨/年）。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）稳定优质的奶源基地
　　奶源的持续稳定与优良品质是乳制品企业赖以生存和发展的根本。公司的原料奶由自有奶源基地与战略合作奶源基地共同供给，为公司长期获得稳定、优质的原料奶提供了有力保障。
　　1、自有奶源基地
　　为了更好地把控原料奶质量、掌握上游奶源资源，公司持续加大自有奶源基地建设力度，现已建成阳江牧场、澳新牧场、新澳牧场三座新型现代化牧场。
　　公司将牧场定位为“第一生产车间”，按照“规模化、集约化、标准化、智慧化”的理念开展管理。在育种端，公司自海外引进优质良种奶牛，并采用全球领先的原种胚胎牛基因组与繁育工程等技术，持续增强自主育种实力；在养殖端，公司不断改进饲喂、挤奶、保健、防疫、粪污处理等关键环节的技术与装备，积极推动智能分析软件终端在奶牛养殖中的应用，使养殖管理迈向数字化、精细化与智能化。历经多年深耕，公司在奶牛品种改良优化、养殖饲喂、机械挤奶、疫病防治、后备牛管理及单产提升等领域均跻身国内领先行列；自产生鲜乳理化指标、微生物细菌总数等关键质量指标优于国家安全标准，生鲜乳体细胞含量优于欧美标准，自产原料奶品质明显好于普通规模化养殖牧场，对奶业高质量发展起到了示范带动作用。
　　目前，公司旗下阳江牧场、澳新牧场、新澳牧场均已获得国家学生奶奶源基地认证，通过GAP（良好农业规范）认证，取得出口食品生产企业备案证明，获评“广东省现代化美丽牧场”，入选《中国奶业的传奇与辉煌——圆梦“十三五”企业风采录》，被中国农垦乳业联盟评为“中国农垦标杆牧场”，并被评为“省级动物疫病净化场”；新澳牧场、澳新牧场分别被农业农村部、广东省农业农村厅评为“畜禽养殖标准化示范场（奶牛）”；澳新牧场入选“粤字号”农业品牌目录名单和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地，并被广东省农业农村厅评为“广东省重点农业龙头企业”；阳江牧场通过优质乳工程认证，被国家奶业科技创新联盟、中优乳奶业研究院(天津)有限公司评为“国家优质乳工程示范牧场”“优质乳工程十周年示范牧场”，被广东省农业农村厅评为“奶牛核心育种场”，获评阳江市“无废农场”称号；新澳牧场被中国农垦乳业联盟评为“农垦绿色环保特色牧场”，被汕尾市农业农村局评为“汕尾市重点农业龙头企业”，入选农业农村部奶牛养殖节本提质增效典型案例。公司自有牧场建设成效斐然，整体建设水平居于南方领先水平。
　　2、战略合作奶源基地
　　在战略合作奶源方面，公司坚定推行“公司+牧场”的集约化购奶模式，现已与多家大中型牧场构建起风险共担、利益共享的“三赢”战略合作机制——战略合作牧场实现收益与水平的双提升，公司获得持续发展，消费者获得安全优质的乳制品。
　　公司高度重视对合作牧场原料奶供应体系的管理与控制。一方面，公司战略合作牧场的养殖规模均在1,000头以上，大幅高于国家规定的规模化养殖最低数限，这既便于先进养殖技术的推广应用，也便于从源头开展质量检测，保障原料奶的优鲜品质；另一方面，公司依托自有良种奶牛养殖示范基地“一点”，围绕奶牛品种改良优化、养殖规模扩大、单产水平提升、牧场设施改良等方面给予全面指导，进而带动合作牧场养殖水平“全面”跃升。在公司多维度的支持与指导下，已有多家战略合作牧场顺利通过国家学生奶奶源基地认证。
　　战略合作牧场出产的鲜奶可经由专业冷藏车在第一时间集中直运公司，大幅压缩了收集、储存、转运等质控难度较高的中间环节；同时，从挤奶到成品灌装的全过程均可实现封闭管理，从而有效规避了传统原料奶供应模式下奶站、散户等环节容易出现的质量问题。
　　公司与战略合作牧场实行购销合同一年一签、提前锁定价格的机制，原料奶由牧场直接供应给公司。在此机制下，牧场不必为产奶量的季节性波动担忧销路，也无须顾虑恶性竞争而利益受损，得以更加专注地投入到牧场经营管理和奶源质量提升中。
　　综上所述，公司依托自有奶源与战略合作奶源相互结合的供应体系，为产品质量提供了可靠保障，并由此形成了在原料奶供应环节的竞争优势。
　　（二）新鲜安全的产品质量优势
　　公司秉持“市场导向、科技领先、质量第一、顾客至上”的经营方针。为实现对产品的全方位质量管控，公司打造了在华南地区乃至全国领先的成熟乳制品产品质量控制体系：质量管理自牧场端起步、贯穿全程，并配备先进齐全的检验检测设备、经验丰富的质检队伍以及缜密细致的质检流程，最终构建起覆盖全产业链的可追溯质控管理系统，切实回应广大消费者对牛奶“新鲜、安全”的品质诉求。
　　从牧场饲料的采购、仓管、配制等环节起，公司便对外购饲料、农副产品及产出鲜乳开展系统性的全程自检与不定期送检。除国标常规检测项目以外，公司还引入国际先进的体细胞检测仪，并配置温控与质检系统，从原材料端口入手，严把产品质量关。进入产品制造环节后，由公司品控中心统一履行产品质量的监控、检测与检验职能，公司引进国际一流检测仪器，制定了包括纸箱在内的包材检测流程，形成了完善的质量检测体系，全方位确保产品的质量安全。公司检测中心已通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）现场评审，标志着检测中心实验室达到了国家级与国际认可的管理水平和检测能力；公司DHI（奶牛生产性能测定）实验室通过全国畜牧总站现场评审，为牧业板块提供技术支撑。
　　在体系认证方面，公司旗舰工厂已通过ISO9001质量管理体系认证、良好生产规范（GMP）认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证、FSSC22000食品安全体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、能源管理体系认证、有机产品认证、食品工业企业诚信管理体系认证以及国家实验室（CNAS）认可，并完成“出口食品生产企业”备案；子公司湛江燕塘亦已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、良好生产规范(GMP)认证、食品工业企业诚信管理体系认证以及商品售后服务评价体系认证。
　　对品质的执着坚守，为公司赢得了良好的品牌口碑与稳定的消费者客群支持，也为公司带来了诸多荣誉。公司先后被国家奶业科技创新联盟评为“国家优质乳工程助力国民营养计划先进企业”，被广东省奶业协会评为“广东省学生饮用奶推广工作先进单位”，荣获“优质乳工程助力国民营养计划功臣企业奖”，入选《中国奶业数字化转型卓越案例集》《中国企业绿色转型实践报告2025》，被国家工业和信息化部认定为“国家绿色工厂”、“5G工厂”，获评“广东省农产品出口示范基地”“国家优质乳工程示范工厂”，并成为国内首个通过“湾区认证”的乳制品企业；子公司湛江燕塘亦被国家奶业科技创新联盟授予“优质乳工程助力国民营养计划功臣企业奖”，并入选“广东省重点农业龙头企业”；公司旗舰工厂及子公司湛江燕塘均通过低温学生奶资质认证、中国奶业协会乳制品生产企业现代化5A级认证，并被评为“优质乳工程十周年功勋企业”。
　　（三）区域品牌影响力优势
　　作为广东第一家液体乳上市企业，“燕塘”品牌源于1956年，先后入围广东商标协会“T50我最喜爱的广东商标品牌”，被广东商标协会重点商标保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”，被广东商标协会高价值商标品牌评价委员会评定为“广东高价值商标品牌”，被中国农垦经济发展中心纳入“中国农垦品牌目录企业品牌”，被广州市质量强市工作领导小组办公室纳入“百年·百品”质量品牌企业名单。2025年9月，尚普咨询集团有限公司向公司颁发了“广东鲜奶销量第一”的《市场地位证明书》。
　　作为以低温奶产品占有相对优势的城市型老字号乳制品加工企业，公司在广东省内积累了较高的知名度与市场影响力。本地消费者对公司的产品、品牌与形象高度认可，多年持续的市场消费互动进一步加深了消费者对公司品牌的忠诚度，公司的区域竞争优势也因此不断得到提升。
　　秉承“用心传递新鲜，品质成就未来”的理念，经过多年品牌打造与诚信经营的沉淀，公司收获了众多荣誉，行业地位也逐步攀升。近年来，公司先后获得“农业产业化国家重点龙头企业”、“中国乳业优秀企业”、“广东省食品放心工程示范基地”、“质量管理优秀企业”、“国家学生饮用奶计划推广先进企业”、“中国学生饮用奶生产企业”、“学生营养改善贡献企业”等多项荣誉，还曾获得“广东老字号”、“广州老字号”、“广东省著名商标”、“广州市市长质量奖”、“广东名奶”“促进老字号创新发展特别贡献奖”“乳业科技创新企业”“广东省农业技术推广奖”“2024粤港澳大湾区管理数字化年度优质转型企业”等多项殊荣，并入选国家首批低温学生饮用奶试点企业。公司多款产品曾分别被评为“广东省科技进步奖一等奖”、“关键技术进步奖”、“中国乳业技术进步特等奖”、“广东省名牌产品”、“广东省名特优新农产品”、“优秀新产品奖”、“广东岭南特色食品”、“广东国际乳品节金奖”、“广东省食品行业协会科学技术奖”、“中国乳制品工业协会技术进步奖”、“广东省食品行业名牌产品”、“中国乳制品工业协会液体乳质量大赛质量金奖”、“广东省名优高新技术产品”、“广东国际茶饮节金奖”等奖项，高品质已成为公司闪亮的“金字招牌”。
　　目前，公司已加入中国奶业协会、国际乳品联合会中国国家委员会（CNCIDF）、中国乳制品工业协会、中国农垦乳业联盟等多个行业自治组织。2018年8月，公司在国内600多家乳企中脱颖而出，成功进入D20企业联盟，跻身中国奶业20强行列，品牌影响力随之进一步扩大。
　　（四）差异化的产品品类优势
　　在产品研发上，公司始终坚持差异化、精细化策略，深度结合本土独特的饮食文化，探索出一条具有自身特色的产品发展道路，塑造了独特的产品风格。除国内首推的养生食膳系列产品外，公司还陆续推出“原生基因·天然亲和”A2β-酪蛋白鲜牛奶、鲜牛乳含量高达80%的全新休闲零食“鲜奶布丁”、港式情怀与广式文化概念的“杨枝甘露”产品、秉承传统工艺的“老广州”系列发酵乳产品等，深受广大消费者的喜爱。
　　报告期内，公司敏锐捕捉消费者对风味创新与功能体验的多元需求，围绕营养与健康理念，共推出11款新品（含渠道定制7款），其中包括融入啤酒花清冽香气与经典粤式发酵工艺的老广州啤酒花风味酸奶、将芭乐与不老莓巧妙搭配诠释果感新潮的芭乐不老莓酸奶饮品、回归本真滋养的臻选原味酸奶，以及兼具Q弹口感和抹茶清香的鲜奶布丁（抹茶味）。上述新品满足了消费者个性化、品质化等消费诉求。新产品的推出，丰富了公司产品线，使客群跨度与消费粘度同步提升，公司差异化的产品品类优势也由此得到进一步巩固。
　　（五）完善封闭的冷链配送优势
　　低温奶作为城市乳制品消费市场发展的新趋势，其从出厂到终端消费的全过程都对低温保存有着极高要求——低温冷链既决定着产品质量的稳定性，也决定着企业品牌能否长期被消费者认同。目前，公司拥有超百辆冷藏运输车及一支超过200人的专业配送队伍，构建了广东省乃至华南地区规模最大的乳制品冷链配送体系之一。
　　一方面，公司拥有自有低温冷链车队，在产品配送过程中可实现从工厂到市场全过程的无缝对接，充分缩短配送链条，有效避免了转运切割或业务外包中高发的质量失控风险，确保产品质量的稳定，降低产品质量安全风险。另一方面，公司产品主要由公司自行配送，公司得以直接掌握所有终端销售网络信息，构建起封闭的渠道管控体系，同时也能直观地向消费者传递“新鲜、健康”的产品理念。
　　（六）覆盖率高的立体销售网络优势
　　公司的营销渠道涵盖经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等几乎覆盖全渠道的线下立体化营销网络，并结合传统线上电商、新零售等销售模式，共同形成具有燕塘特色的“联合营销舰队”。这种立体式营销网络在很大程度上为公司塑造了独特的渠道优势：既能够迅速、灵活地响应消费者的多元化消费需求，充分发挥区域性乳制品企业的优势，又避免了与其他全国性品牌或区域性品牌在营销渠道上形成较大冲突，同时也在一定程度上规避了因产品销售渠道过于单一而出现的渠道依赖风险。
　　（七）强大的产品研发优势
　　在产品研发方面，公司一直秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品上市原则，每年都有多款全新产品推出；凭借产品的持续创新迭代，公司得以精准定位消费群体，满足差异化的消费需求。
　　公司被农业农村部评为“国家乳制品加工技术研发专业中心”，同时建立了博士后科研工作站和全国示范性劳模和工匠人才创新工作室，为公司持续、独立的产品研发能力提供了坚实保障，对提高公司技术创新水平、推进科技成果转化具有积极的推动作用。与此同时，公司深化产学研合作，依托高校人才与研发优势开展技术攻关，公司及公司董事长兼总经理冯立科先生与华南理工大学、暨南大学等单位联合完成的《脂肪酸酯类功能脂质配料大规模连续化绿色制造及应用关键技术与装备》项目荣获广东省科技进步奖一等奖，充分彰显了公司的协同创新成效，为高质量发展筑牢技术根基。目前，公司及子公司湛江燕塘均已通过高新技术企业重新认定。近年来，公司先后被广东省轻工业联合会授予“创新单位奖”，被国家奶业科技创新联盟授予“优质乳工程检测技术奖”，被广东省农业农村厅和广东省农业科技创新联盟评为“十三五”广东省二十强农业科技创新企业，被广东省食品行业协会授予“广东省食品行业科技创新标杆单位”，被中国乳制品工业协会、国际乳品联合会中国国家委员会授予“中国乳业科技创新典范企业”，被中国乳制品工业协会授予“乳业科技创新企业”，被广东省高新技术企业协会授予“高新技术企业高质量发展奖”，被广东省企业联合会、广东省企业家协会评为“2024广东创新企业100强”，入选中国奶业企业科技创新与数智化转型典型实践案例、奶业重大科技创新成果，入选“FIT粤科创先锋榜”广东先锋企业百强榜，《基于“智能运营管控平台+工艺AI”的智慧乳业创新应用》入选国家工信部实数融合典型案例，被广东省工业和信息化厅、广东省发展和改革委员会、广东省市场监督管理局评为“2026年广东省先进级智能工厂”，被广州市工业和信息化局评为“2025年广州市数据治理示范企业”，科创软实力不断提升。
　　雄厚的科研能力是公司发展的活泉能量，依托于此，公司建立起完整的产品链。目前，公司液态乳制品的产品品种规格已近百种：从包装容量上涵盖100ml-1kg，从产品类别上涵括无菌白奶、巴氏奶、调制乳、酸奶、含乳饮品，从包装形式上涵括杯装、袋装、瓶装（玻璃瓶、塑料瓶）、屋顶装、无菌包、爱克林袋装、多角包等，形成了独具燕塘特色的“优鲜兵团”。通过品类横向及纵向开发，公司不断满足消费者多元细分化的需求升级，赢得了越来越多消费者的认可与喜爱，成为公司业绩驱动的重要动力。
　　（八）智能工厂生产技术优势
　　公司旗舰工厂以“智能高效、节能环保、行业示范”为突出特点，拥有目前国内同行业领先的单位面积设计产值，引进了全球领先的生产设备与制造工艺，并引入了集约高效的前处理中央控制系统、全自动码垛机器人、自动化智能立体仓库等智能管理体系，在全面提高生产管理效率的同时，也保障了产品的全程质量稳定可控。未来，公司将加快完善乳业智造标准体系，积累更多创新要素，促成科研成果的有效转化，加速推动旗舰工厂实现高质量转型升级，助力公司迈向更高层次的发展阶段。报告期内，公司“智慧生产数字化工厂建设项目”被广州市制造业“四化”促进联盟评为四化等级L4A级（卓越级）。
　　（九）工牧一体化全产业链优势
　　目前，公司已构建起涵盖“饲草种植、奶牛养殖、研发加工、品控检测、冷链配送、立体终端”的特色工牧一体化全产业链。公司坚持以市场和消费者为导向，通过全产业链条有效贯穿牧场到消费终端的各个环节，形成高度协同的有机共同体。在上游环节，公司积极推广全株玉米种植，从源头保证饲料质量和原奶品质，并通过牛粪有机肥还田实现绿色循环发展，同步带动当地农业产业结构调整，实现农民创收增收的良好经济和社会效益，助力乡村振兴。在中游环节，公司全面执行标准化生产，并严格执行“从牧场到餐桌”的全程质量管理，确保产品安全与品质。在下游环节，公司通过构建立体的销售网络，快速获取市场信息，实现供需精准匹配，并反向推动产业链中游环节的改善和创新。公司的特色工牧一体化全产业链充分发挥了各生产管理环节之间的协同效应，通过各节点资源的优化配置，实现了标准化生产并有效降低运营管理成本。未来，公司将继续全面深化并提高全产业链优势，进一步巩固公司竞争实力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原料奶供应的风险及应对
　　自2017年中央一号文件提出“全面振兴奶业”以来，振兴奶业政策的持续推出，引导乳制品行业提质增效，消费者健康意识深化推动乳制品消费向品质化、功能化升级，为行业增长奠定坚实基础。当前，乳制品行业正面临“需求收缩与供给扩大”的双重挑战，进入转型升级的关键时期。短期来看，供给扩大导致原料奶价格处于倒挂水平，行业压力将集中释放，行业竞争愈演愈烈，产业链不完整的乳企经营稳定性受到较大挑战，抗风险能力差的企业将被加速淘汰；长期来看，随着市场机制发挥作用，供需关系将回归动态平衡，行业将向品质化、功能化转型，同时必将推动行业整合，行业集中度持续提升。行业正迎来转型升级的关键节点，以高质量绿色发展为导向，实现区域优势互补、资源深度整合的全产业链融合发展，已成为未来行业发展的一大趋势。
　　为此，公司将合理规划自有牧场的扩建进程，提升现有牧场的技术与管理水平，加强对合作牧场的管控，建设奶牛饲料种植基地，提高自产饲料使用比例，提升原料奶品质与成本控制能力；深入打造并全面推动工牧一体化全产业链升级，推动公司高质量发展，同时调整产品结构，重点研发并推广多元化、高附加值产品，加速渠道下沉和区域扩张力度，提高经营效率。在此过程中，叠加华南乳制品企业原奶成本较高与市场竞争更加激烈，公司加大管理和控制成本可能出现成效甚微的情况，公司也可能出现市场份额减少的情况，公司需要不断通过内部调整及外部市场开拓来提高抗风险能力，适应新的市场竞争态势。
　　2、突发卫生公共事件等不可抗力的风险及应对
　　突发卫生公共事件等不可抗力事件的爆发，会阶段性对消费者的消费需求、场景、方式等造成影响。不可抗力事件对乳制品企业的发展既是机遇也是挑战，面对不可抗力因素的影响，公司一方面充分利用国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站和全国示范性劳模和工匠人才创新工作室的优势，优化丰富产品矩阵；另一方面，公司精耕传统渠道，开拓新渠道。同时，公司还将不断夯实自身产业链优势，加快供应链体系建设，完善多元化配送体系，焦距最后一公里，努力降低各种不可抗力因素带来的不利影响。
　　3、乳制品行业风险及应对
　　（1）行业负面报道的不利影响
　　消费者对乳制品行业的负面舆情极为敏感，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事件，也会对本行业及相关企业造成重大影响。如未来发生相关不利事件，可能会影响本公司的原材料供应或市场需求，从而对本公司造成不利影响，给公司经营带来风险。对此，公司将制订针对突发危机的应对机制及方案，推行更高的质量标准，强化品牌建设，树立良好的企业形象，强化乳制品消费的正面引导，提升消费者对公司的认可度，积极应对风险。
　　（2）奶牛养殖行业疫病风险
　　原料奶是公司主要原材料，公司生产经营与提供原料奶的奶牛养殖行业密切相关。如果国内大规模爆发牛类疫病或公司自有牧场奶牛遭受疫病侵害，则可能导致公司的奶牛生物资产带来减值或者原料供应不足的风险；同时，消费者可能会担心乳制品的质量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生疫病而导致公司原材料供应不足、自有奶牛减产减值以及产品消费量下降的经营风险。对此，公司将在保持并持续加强自有牧场科学饲养管理水平、疾病预防监控及卫生防疫能力的基础上，构建起标准的牧场管理体系，充分发挥自有牧场示范效应带动合作牧场在种牛、防疫等方面进行重点把控，将质量管理延伸到公司的合作牧场，通过优化奶源产业一体化链条，共同保障公司奶源基地的稳定性和抗风险性，提高乳制品质量和安全。
　　4、行业竞争格局变化的风险及应对
　　广东省乳制品市场已经形成了全国一线品牌市场份额领先、区域龙头品牌不断发展壮大的竞争格局。随着国家对乳制品行业监管从严，对行业整合力度加大，未来，全国一线品牌有可能通过并购方式收购广东省本地中小规模乳制品加工企业，并通过投资扩产、采取有效措施控制上游原料奶资源，进一步提高其在广东市场的品牌知名度和影响力，从而对包括公司在内的广东省本土乳制品企业带来较大的市场冲击。如公司届时未能采取有效措施应对竞争，则有可能导致本公司市场竞争力下降。对此，公司将不断强化自身品牌优势并坚持产品差异化路线，保持核心竞争能力，提升产品的市场推广力度，优化区域销售市场网络和产能的布局，扩大市场占有率，提高公司综合实力。
　　5、原辅材料价格波动风险及应对
　　公司主要原辅材料如原料奶、奶粉、白糖等受市场供求、养殖成本、自然因素、国际贸易等因素影响，其价格波动会传导并影响公司盈利空间。对此，公司通过与供应商建立长期稳定的合作关系、增加采购来源、科学预判行情，适时适当提高原辅材料储备量及签订远期合同锁定采购价格和数量，在保证采购质量的同时降低价格波动风险，并进行产品结构调整升级以保证竞争优势，实现企业价值最大化。如原辅材料价格发生波动风险而公司未能及时做出相应调整，则短期内将对公司经营业绩造成不利影响。
　　6、销售区域市场依赖风险及应对
　　报告期内，公司产品主要销售于广东地区市场，随着公司销售区域的扩大和外埠市场的进一步扩展，区域销售市场占比较高对公司生产经营业绩稳定性带来的不利影响将进一步降低。但是，区域销售市场占比较高仍可能给公司经营带来一定风险，如果公司乳制品所覆盖的区域市场情况发生不利变化而公司未能及时做出相应调整，及时整合产业链条，找到新的业务增长点，则短期内将对公司经营业绩造成不利影响。为此，公司将在深耕本地市场，夯实当地基础优势的同时布局省外市场，以多年的品牌优势与完善的销售网络优势挖掘市场增长空间，以外延扩张减缓对于销售区域市场的依赖度。7、产品质量风险及应对
　　乳制品与含乳饮料是日常消费品，直接供消费者饮用，产品安全、质量状况关系着消费者的健康。近年来，各级政府部门对食品安全问题日趋重视，不断完善食品监管法律法规。与此同时，社会公众对食品安全、质量问题也日益重视。公司对原料奶收购、生产、包装、存储等环节采用先进的管理体系，并对原材料进厂、产品生产、成品验收、销售配送等过程进行严格监控，做到质量控制可追溯、质量责任可追究。多年来，公司产品质量得到了监管部门和消费者的广泛认可。但是，乳制品行业生产链条长、管理环节多，公司仍无法完全避免因管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题发生。如果本公司因产品质量发生问题，将会导致公司品牌信誉度下降，公司收入和净利润大幅下滑，并可能面临处罚或赔偿等情形，这将对本公司造成不利影响。为此，公司将强化产品质量环节的控制，完善质量安全管理体系，从严执行食品安全标准从事生产经营活动，完善食品安全管理制度、健全乳品质量安全风险评估制度，增强运营管理能力，保证产品的安全和品质。
　　8、外埠市场开拓风险及应对
　　乳制品作为快速消费品的特性决定了消费者对本土的乳制品品牌的信赖度较高，这一因素在构成对外来品牌进入壁垒的同时，也意味着公司在开拓省外区域市场时所面临的隐性门槛。由于乳制品存在品质要求高、保质周期较短的固有产品属性，如销售滞压将造成库存积压并导致产品报损。当公司在进入外埠市场时，随着物流运输半径的拓宽，物流负担的提升，增加了外埠市场货物的合理二次调配的难度，提高了外埠市场开拓的成本。为应对此情形，公司对于外埠市场的开拓和营销需充分利用现有配送体系及线上电商平台的资源作为良好的延伸和助力载体，充分引流，打开外埠市场销量入口。公司将强化供应链管理水平，以循序渐进的方式逐步打开外埠市场局面，降低外埠市场产品滞销的风险，但不排除相关风险未能得到有效应对进而影响公司利润的情况发生。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业务的披露要求。
　　（一）主营业务
　　公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售，属于食品制造业。公司产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品，均属日常消费食品。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司经营模式
　　营销模式：公司主要通过“直销+买断型分销”的模式进行乳制品销售，营销渠道包括经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等几乎覆盖全渠道的线下立体化营销网络及传统线上电商、新零售等销售模式，未来将不断探索更多... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业务的披露要求。
　　（一）主营业务
　　公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售，属于食品制造业。公司产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品，均属日常消费食品。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司经营模式
　　营销模式：公司主要通过“直销+买断型分销”的模式进行乳制品销售，营销渠道包括经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等几乎覆盖全渠道的线下立体化营销网络及传统线上电商、新零售等销售模式，未来将不断探索更多形式的营销路径，扩大营销收入，提高经营效益。
　　生产模式：公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
　　采购模式：公司基本采购模式为“以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”。
　　（三）品牌运营情况
　　公司“燕塘”品牌源于1956年，秉承“用心传递新鲜，品质成就未来”的质量方针，致力于给消费者打造“至优品质＆至佳体验”的优鲜生活圈。
　　公司持续运用新型传播渠道宣传，同时积极践行社会责任，为“燕塘”品牌持续注入优鲜正能量，不断扩大品牌影响力。报告期内，公司“燕塘”品牌被纳入中国农垦品牌目录企业品牌，并被评为“广东老字号”。
　　报告期内，公司相继推出了老广州风味发酵乳（青提）、老广州风味发酵乳（牛油果）、雪山牧场纯牛奶、雪山牧场有机纯牛奶、超级乐比-亮晴晴A2β-酪蛋白牛奶、香蕉牛奶、“莓小意”草莓牛奶等共15款新品，满足了消费者个性化、品质化等消费诉求，不断夯实品牌实力，为消费者健康创造价值。
　　（四）许可销售情况
　　主要销售模式
　　公司主要通过“直销+买断型分销”的模式进行乳制品销售。主要情况如下：
　　（1）境内线上销售
　　公司子公司燕塘优鲜达负责旗下各品牌在天猫、京东等传统线上电商平台的直营销售。同时，顺应新零售发展趋势，公司构建了专业新零售团队，积极探索前置仓、社区团购、直播带货等新零售渠道，最大程度地覆盖消费群体的主要生活场景。
　　（2）境内线下销售
　　公司境内线下渠道主要包括经销、商超、门店销售（含非自营门店及直营店）、连锁零食超市等渠道。
　　对于商超、非自营门店等重要零售终端，公司采用直供模式与其建立业务合作关系。
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
　　1.自主生产模式：公司设有生产事业部负责产品生产，生产事业部下设中控车间、低温车间、常温车间、设备动力部等部门。
　　2.委托加工模式：公司部分产品采用委托加工的方式生产。公司从外协厂商资质、生产过程监督、产品检测、入库验收等方面对代加工生产进行管理。

　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　作为国民营养膳食结构中的重要一环，奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的重要产业，是关系亿万民众的民生产业。我国乳制品行业起步较晚，但得益于中国宏观经济的稳健增长、庞大的人口基数所衍生的广阔市场空间及持续深化的产品结构优化升级，乳制品行业已奠定坚实的发展基础。如今，乳制品消费日益普及，已经从营养品全面转变为居民日常消费必需品，悄然支撑着人们对健康生活的基础需求。
　　近年来，随着国家奶业振兴战略的全方位、深层次推进，我国奶源指标、工艺技术、质量检测等各方面均达到国际领先水平，乳制品行业已正式迈入产品结构优化、产品品质升级、消费体验革新、产业链协同的高质量发展新阶段。现阶段，我国已成为乳制品生产和消费大国，但与国际消费水平相比，我国乳制品人均消费量仍处于较低水平，约为世界平均水平的三分之一，与发达国家相比差距更为显著，但伴随下沉市场潜力释放，行业后续增长空间依旧巨大。
　　2023年至 2025年，乳制品行业面临“需求收缩与供给扩大”的双重困境，进入转型升级的关键时期，供需关系变化引发市场格局重塑。需求端方面，2023年至2024年全国奶类消费量同比微降，2025年延续这一趋势，同时替代品类增速显著，分流部分消费群体；供给端方面，前几年奶价高位时的扩产潮后遗症显现，供给端规模扩张，且大型牧场抗风险能力强，导致淘汰速度滞后于市场变化，形成供需错配，导致原奶价格持续下降。供需失衡直接引发全行业竞争升级，市场促销常态化，外来品牌加速布局，行业面临深度调整。在此形势下，全产业链工牧一体化发展趋势日益显著，跨区域的战略合作不断涌现，行业内部产业链整合与一体化进程明显提速，为行业长远发展提供了持续支撑。
　　未来，伴随着国家大力提振消费，释放多样化和差异化的消费潜力、城镇化进程稳步推进，学生饮用奶计划加速落地，叠加《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》等政策引导，消费者健康管理观念将日益普及并得到显著增强，我国乳制品消费市场潜力将持续释放。长期而言，行业高质量发展的基本面和长期向好的趋势并未改变，产业发展的韧性与潜力依旧突出。
　　同时，受消费者日益增长的高品质、多元化、个性化、健康化、功能化需求等因素影响，消费需求已从基础饮奶需求向高品质消费体验升级，消费者对产品成分、奶源品质、功能功效及应用场景的关注度显著提升，精准匹配“品质化、精细化、时尚化、快捷化”的新需求成为行业共识。在此背景下，科研及创新能力已成为乳企在市场竞争中掌握主动权的核心要素，产品创新向精准营养、场景细分、深加工延伸，乳制品行业全面进入由规模扩张转向质量提升、由同质化竞争转向差异化竞争的高质量发展新阶段。
　　（二）行业周期性特点
　　乳制品属于大众日常消费品，在“原奶价格的强周期性传导+行业周期与区域竞争的叠加放大”的双重影响下，乳制品行业在华南地区存在显著的周期性特征，呈现周期性起伏。
　　（三）公司的行业地位
　　“燕塘”乳制品品牌源于1956年，经过60余年经营，公司从一间牛奶加工室起步，现已发展成为华南地区规模最大的乳制品加工企业之一。作为区域性城市型乳制品龙头企业，公司业务区域主要在华南地区，重点在广东省，公司在广东省外的销售业务已在周边省份逐步展开。
　　目前，公司凭借稳定优质的奶源、新鲜安全的产品质量、区域品牌影响力、差异化的产品品类、完善封闭的冷链配送、覆盖率高的立体销售网络、强大的产品研发及智能工厂生产技术等优势，赢得了众多消费者的认可，在区域市场内拥有较高的品牌知名度和市场影响力。
　　（四）行业政策
　　1、国家高度重视奶业振兴和发展
　　奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的产业，更是保障国家粮食安全的重要组成部分。自2017年中央一号文件提出“全面振兴奶业”以来，我国奶业发展始终以政策为导向、以技术创新为动力，推动我国从奶业大国向奶业强国稳步迈进：2018年国务院办公厅《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》明确2025年实现奶业现代化的目标；2019年至2022年中央一号文件分别提及“实施奶业振兴行动”“加快扩大奶业生产”；2021年3月12日发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要“保障粮、棉、油、糖、肉、奶等重要农产品供给安全”，将“奶”列为需要保障供给安全的重要农产品，奶业发展已上升到保障国家粮食安全的战略高度，为我国奶业飞跃发展定向领航。2022年，国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》、农业农村部印发《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》等，进一步细化路径；2023年，中央一号文件提出“大力发展青贮饲料”“加快苜蓿等草产业发展”强化奶业上游产业链，2023年2月《农业农村部关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见》提出“兴奶业”“加强奶源基地建设”，为奶业高质量发展奠定坚实政策基础。2024年，中央一号文件明确“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”，标志着液态奶行业进入品质提升核心阶段。9月，国务院办公厅发布《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》，将“提升奶业竞争力”“引导居民增禽增奶”列为重要任务。
　　2025年，我国奶业迎来筑底复苏的关键节点，政策层面聚焦“纾困解困、全链升级、落地见效”，形成“国家引导、地方落实、协会协同”的协作合力，全方位助力奶业纾困复苏。2月，中央一号文件明确“推进奶牛产业纾困”“支持奶业养殖加工一体化发展”；3月，国家卫生健康委员会和市场监管总局联合发布《食品安全国家标准灭菌乳》第 1号修改单，灭菌乳明确禁用复原乳，从标准层面规范市场；5月，《2025年中央财政强农惠农富农政策清单2（农业农村部）》聚焦乳制品品类，支持依托自有奶源发展加工产业，助力行业规模化、标准化发展；7月，农业农村部印发《关于加快奶业纾困提升奶业高质量发展水平的通知》，推出8项具体措施，涵盖政策落实、金融保障、节本提质、养殖加工协同、品种改良、精深加工、消费宣传等方面，精准对接行业痛点；10月，多个奶业主产省持续加码政策，通过信贷贴息、养加一体化补贴及创新信贷产品、优化审批流程等方式，纾困养殖与加工端、缓解相关主体融资压力。
　　行业协会层面，各类政策配套与宣传引导持续发力，与国家政策形成协同。2022年，中国营养学会编著《中国居民膳食指南（2022）》提倡每天摄入300-500克的奶及奶制品，随着其推广的深入，有助于进一步提升国民饮奶量。2023年7月，中国奶业协会发布了《中国奶业高质量发展核心指标体系》《中国乳制品消费扩容提质指导意见》等一系列举措，提升奶业全产业链水平，推动乳制品消费下沉扩容和提质升级。2025年，中国奶业协会发布《国家“学生饮用奶计划”推广公报》《中国奶业奋进2030》《奶制品结构优化与消费拓展新路径方案》《中国奶业战略发展重点课题研究报告（2025）》等，深刻剖析了当前乳制品行业在养殖转型、产品创新、产加销协同等方面的核心瓶颈，为行业升级和优化提出思路举措，推动乳制品全产业链协同升级。
　　2、乳品行业研究及发展交流活动成为常态
　　随着乡村振兴与奶业振兴战略的深入推进，乳制品产业链上下游监管体系持续完善，市场经济健康管理机制日益健全，国内奶业已构建起“政府主导、行业自律、企业自控、社会监督”的四位一体多元治理格局，乳业进入稳定向好的发展周期，产业韧性持续提升。近年来，行业交流机制的常态化为发展注入活力，中国乳制品工业协会年会暨中国乳业技术博览会、中国奶业协会奶业大会 奶业20强（D20）论坛暨中国奶业展览会等会议相继召开，监管层与企业对话增多，乳企间的交流合作日趋活跃，为奶业高质量发展凝聚起强劲合力，彰显了行业协同发展的强大韧性与活力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）稳定优质的奶源基地
　　供应稳定、质量优良的奶源是乳制品加工企业生存发展的基石，公司的原料奶来源于自有奶源基地和战略合作奶源基地，有效的保障了公司稳定优质的原料奶来源。
　　1、自有奶源基地
　　为更好地保证原料奶品质并有效掌控原料奶资源，公司不断加强自有奶源基地建设，目前已建立全新型、现代化的阳江牧场、澳新牧场和新澳牧场。
　　公司把牧场视为“第一生产车间”，以“规模化、集约化、标准化、智慧化”的方式进行管理。一方面，从国际引入优质良种奶牛、采用全球领先的原种胚胎牛基因组和繁育工程等技术，不断提升自主育种能力；另一方面，不断完善提升公司在饲喂、挤奶、保健、防疫、粪污处理等关键环节的技术与设备，推动智能分析软件终端在奶牛养殖中的应用，实现养殖管理数字化、精细化、智能化。经过多年的深耕，公司在奶牛品种改良优化、养殖饲喂、机械挤奶、疫病防治、后备牛管理、提高单产量等方面均达到了国内领先水平，公司自产生鲜乳的理化、微生物细菌总数等关键质量指标优于国家安全标准，生鲜乳体细胞含量优于欧美标准，自产原料奶质量显著高于普通规模化养殖牧场，示范带动奶业高质量发展。公司旗下阳江牧场、澳新牧场、新澳牧场均已获得国家学生奶奶源基地认证，通过 GAP（良好农业规范）认证，取得出口食品生产企业备案证明，获评“广东省现代化美丽牧场”，入选《中国奶业的传奇与辉煌——圆梦“十三五”企业风采录》，被中国农垦乳业联盟评为“中国农垦标杆牧场”，并被评为“畜禽养殖标准化示范场（奶牛）”“省级动物疫病净化场”；澳新牧场入选“粤字号”农业品牌目录名单和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地，并被广东省农业农村厅评为“广东省重点农业龙头企业”；阳江牧场通过优质乳工程认证，被国家奶业科技创新联盟、中优乳奶业研究院(天津)有限公司评为“国家优质乳工程示范牧场”“优质乳工程十周年示范牧场”，被广东省农业农村厅评为“奶牛核心育种场”，获评阳江市“无废农场”称号；新澳牧场被中国农垦乳业联盟评为“农垦绿色环保特色牧场”，被汕尾市农业农村局评为“汕尾市重点农业龙头企业”，入选农业农村部奶牛养殖节本提质增效典型案例。公司自有牧场建设成绩斐然，建设水平居于南方领先水平。
　　2、战略合作奶源基地
　　公司严格执行“公司+牧场”的集约化购奶模式，目前与多个大中型牧场建立了风险共担、利益共享的“三赢”模式战略合作关系，即合作牧场获得收益和提升，公司获得发展，消费者获得安全优质的乳制品。
　　公司重视对合作牧场原料奶供应体系的管控。一方面，公司战略合作牧场的养殖规模均在 1,000头以上，远超过国家规定的规模化养殖最低数限，有利于先进养殖技术的运用，也有利于从源头展开质量检测以保证原料奶的优鲜品质；另一方面，公司通过自有良种奶牛养殖示范基地“一点”，在奶牛品种改良优化、扩大养殖规模、提高单产水平、改良牧场设施等方面提供全面指导，带动合作牧场养殖水平“全面”提高。在公司全方位的支持与指导下，多家战略合作牧场已获得国家学生奶奶源基地认证。
　　公司战略合作牧场产出的鲜奶可以在第一时间通过专业冷藏车集中运至公司，大大减少质控难度较高的收集、储存、转运等中间环节，同时可以实现从挤奶到灌装成品的全程封闭管理，有效避免了传统原料奶供应模式在奶站或散户等环节出现的质量问题。
　　公司与战略合作牧场的购销合同一年一签，提前锁价，牧场将原料奶直接供应给公司，无需为产奶量的季节性波动担忧销路，也不必担心恶性竞争而利益受损，能够更专心的投入到牧场管理及提高奶源质量上来。
　　综上，公司通过自有奶源与战略合作奶源相结合的供应体系，为产品质量提供了可靠保障，构成了公司在原料奶供应环节的竞争优势。
　　（二）新鲜安全的产品质量优势
　　公司始终坚持以“市场导向、科技领先、质量第一、顾客至上”为经营方针，为实现对产品全方位的质量控制，公司建立了华南地区乃至全国领先成熟的乳制品产品质量控制体系，坚持从牧场开始进行全程质量监控，配有先进、齐全的检验检测设备，经验丰富的质检团队及缜密的质检流程，构建起贯穿全产业链的可追溯质控管理系统，充分满足广大消费者对牛奶“新鲜、安全”的质量诉求。
　　从牧场饲料采购、仓管、配制等环节开始，公司对外购饲料、农副产品及产出鲜乳等进行系统性全程自检和不定期送检。除国标常规检测项目之外，公司引进了国际先进的体细胞检测仪，还配置温控与质检系统，从原材料端口入手，严格把控产品质量。在产品制造环节，公司品控中心承担起公司产品质量监控、检测、检验职能，同时引进国际一流的检测仪器，制定了包括纸箱在内的包材检测流程，建立起完善的质量检测体系，全面确保产品的质量安全。公司检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）现场评审，标志着公司检测中心实验室达到了国家级与国际认可的管理水平和检测能力；公司DHI（奶牛生产性能测定）实验室通过全国畜牧总站现场评审，为牧业板块提供技术支持。
　　公司旗舰工厂已通过ISO9001质量管理体系认证、良好生产规范（GMP）认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证、FSSC22000食品安全体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、能源管理体系认证、有机产品认证、食品工业企业诚信管理体系认证、首批“食在广州”乳制品品牌认证以及国家实验室（CNAS）认可，并获得“出口食品生产企业”备案；子公司湛江燕塘通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、良好生产规范(GMP)认证以及食品工业企业诚信管理体系认证。
　　对品质的执着追求，为公司带来良好的品牌口碑和稳定的消费者客群支持，也为公司赢来诸多荣誉。公司被国家奶业科技创新联盟评为“国家优质乳工程助力国民营养计划先进企业”，被广东省奶业协会评为“广东省学生饮用奶推广工作先进单位”，荣获“优质乳工程助力国民营养计划功臣企业奖”、入选《中国奶业数字化转型卓越案例集》《中国企业绿色转型实践报告2025》、被国家工业和信息化部评为“国家绿色工厂”“5G工厂”、获评“广东省农产品出口示范基地”“国家优质乳工程示范工厂”，并通过“湾区标准”认证现场审核，成为国内首个获得“湾区认证”的乳制品企业；子公司湛江燕塘被国家奶业科技创新联盟授予“优质乳工程助力国民营养计划功臣企业奖”、并入选“广东省重点农业龙头企业”；公司旗舰工厂及子公司湛江燕塘通过低温学生奶资质认证、中国奶业协会乳制品生产企业现代化5A级认证，并被评为“优质乳工程十周年功勋企业”。
　　（三）区域品牌影响力优势
　　作为广东第一家液体乳上市企业，“燕塘”品牌源于1956年，于2022年入围广东商标协会“T50我最喜爱的广东商标品牌”，被广东商标协会重点商标保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”，被中国农垦经济发展中心纳入“中国农垦品牌目录企业品牌”，被广州市质量强市工作领导小组办公室纳入“百年-百品”质量品牌企业名单，“燕塘”商标被广东商标协会、高价值商标品牌评价委员会评价为“广东高价值商标品牌”。2025年9月，尚普咨询集团有限公司向公司颁发了“广东鲜奶销量第一”的《市场地位证明书》。
　　作为以低温奶产品占有相对优势的城市型老字号乳制品加工企业，公司在广东省内拥有较高的知名度和市场影响力，本地消费者对公司产品、品牌和形象非常认可，长期的市场消费互动也强化了消费者对于公司品牌的忠诚度，由此也提升了公司的区域竞争优势。
　　“用心传递新鲜，品质成就未来”，经过多年品牌打造与诚信经营积累，公司获誉颇丰，行业地位也逐步提升。近年来，公司先后获得“农业产业化国家重点龙头企业”、“中国乳业优秀企业”、“广东省食品放心工程示范基地”、“质量管理优秀企业”、“国家学生饮用奶计划推广先进企业”、“中国学生饮用奶生产企业”、“学生营养改善贡献企业”等多项荣誉，还曾获得“广东老字号”、“广州老字号”、“广东省著名商标”、“广州市市长质量奖”、“广东名奶”“促进老字号创新发展特别贡献奖”“乳业科技创新企业”“广东省农业技术推广奖”“2024粤港澳大湾区管理数字化年度优质转型企业”等多项殊荣，并入选国家首批低温学生饮用奶试点企业。公司多款产品曾分别被评为“广东省科技进步奖一等奖”、“关键技术进步奖”、“中国乳业技术进步特等奖”、“广东省名牌产品”、“广东省名特优新农产品”、“优秀新产品奖”、“广东岭南特色食品”、“广东国际乳品节金奖”、“广东省食品行业协会科学技术奖”、“中国乳制品工业协会技术进步奖”、“广东省食品行业名牌产品”、“中国乳制品工业协会液体乳质量大赛质量金奖”、“广东省名优高新技术产品”、“广东国际茶饮节金奖”等奖项，高品质已成为公司的“金字招牌”。
　　公司现已加入中国奶业协会、国际乳品联合会中国国家委员会（CNCIDF）、中国乳制品工业协会、中国农垦乳业联盟等多个行业自治组织，并于2018年8月从国内600多家乳企中脱颖而出，进入D20企业联盟，跻身中国奶业20强，品牌影响力进一步扩大。
　　（四）差异化的产品品类优势
　　公司坚持走差异化、精细化的产品研发策略，深度结合本土独特的饮食文化，走出一条具有自身特色的产品发展道路，形成了独特的产品风格。近年来，除国内首推的养生食膳系列产品外，公司还陆续推出“原生基因-天然亲和”A2β-酪蛋白鲜牛奶、鲜牛乳含量高达80%的全新休闲零食“鲜奶布丁”、港式情怀与广式文化概念的“杨枝甘露”产品、秉承传统工艺的“老广州”系列发酵乳产品等，深受广大消费者的喜爱。
　　报告期内，公司敏锐捕捉消费者对不同口味与功能乳品的追求，围绕“营养与健康”理念，先后推出了源自纯净天地口感浓郁醇厚的雪山牧场（有机）纯牛奶、添加叶黄素酯和蓝莓等护眼元素呵护儿童视力健康的超级乐比亮睛睛 A2β-酪蛋白牛奶、深度结合岭南文化特色口感别样啖啖轻爽的青提味/牛油果味老广州风味发酵乳、融合香蕉香甜与牛奶丝滑的香蕉牛奶、兼具美味与营养的调制豆乳、添加了草莓果酱及益生元等多种营养素口感清甜营养丰富的“莓小意”草莓牛奶、深度融合岭南特色的产品口感清爽呈现出层次丰富的荔枝香气与浓郁醇厚的自然奶香的荔枝奶产品、为乳糖不耐受客群量身定制的“0乳糖”牛奶等共15款新品，满足了消费者个性化、品质化等消费诉求，不断夯实品牌实力，为消费者健康创造价值。新产品的推出，丰富了公司产品线，不断提升客群跨度和消费粘度，公司差异化的产品品类优势得到进一步巩固。
　　（五）完善封闭的冷链配送优势
　　低温奶作为城市乳制品消费市场发展的新趋势，从出厂到终端消费全过程对低温保存要求极高，低温冷链决定了产品质量的稳定性，也决定了企业品牌能否长期被消费者认同。公司目前拥有超百辆冷藏运输车、超过 200人的专业配送队伍，构建了广东省乃至华南地区规模最大的乳制品冷链配送体系之一。报告期内，公司荣获中国（广州）国际物流装备与技术展览会组委会颁发的“2024-2025年度中国数智物流创新应用金蚂蚁创新奖”，“广州市2025年度城市冷链配送企业”等荣誉。
　　一方面，公司拥有自有低温车队，在产品配送过程中可实现从工厂到市场全过程的无缝对接，充分缩短配送链条，有效避免了转运切割或业务外包中高发的质量失控风险，确保产品质量的稳定，降低产品质量安全风险。另一方面，公司产品主要由公司自行配送，使得公司可以直接掌握所有终端销售网络信息，构建起封闭的渠道管控体系，同时也直观的向消费者传递“新鲜、健康”的产品理念。
　　（六）覆盖率高的立体销售网络优势
　　公司营销渠道包括经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等几乎覆盖全渠道的线下立体化营销网络及传统线上电商、新零售等销售模式，形成具有燕塘特色的“联合营销舰队”。公司这种立体式营销网络在很大程度上形成了独特的渠道优势，能够迅速、灵活的响应消费者的多元化消费需求，充分发挥区域性乳制品企业的优势，避免与其他全国性品牌或区域性品牌在营销渠道上形成较大的冲突，也在一定程度上避免了产品的销售渠道过于单一而出现的渠道依赖风险。
　　（七）强大的产品研发优势
　　在产品研发上，公司一直秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品上市原则，每年均有多款全新产品推出，通过产品的持续创新选代，精准定位消费群体，满足差异化的消费需求。
　　公司被农业农村部评为“国家乳制品加工技术研发专业中心”，同时建立了博士后科研工作站和全国示范性劳模和工匠人才创新工作室，保障了公司持续、独立的产品研发能力，对提高公司技术创新、推进科技成果转化具有积极推动作用。
　　同时，公司通过与高等院校的全面合作，发挥高等院校在人才、研发能力上的优势。报告期内，公司及公司董事长兼总经理冯立科先生与华南理工大学、暨南大学等单位联合攻关完成的《脂肪酸酯类功能脂质配料大规模连续化绿色制造及应用关键技术与装备》项目荣获广东省科技进步奖一等奖，充分彰显了公司的产学研协同创新建设成果，为技术创新驱动高质量发展筑牢坚实根基。目前，公司及子公司湛江燕塘均已通过高新技术企业重新认定。近年来，公司先后被广东省轻工业联合会授予“创新单位奖”，被国家奶业科技创新联盟授予“优质乳工程检测技术奖”，被广东省农业农村厅和广东省农业科技创新联盟评为“十三五”广东省二十强农业科技创新企业，被广东省食品行业协会授予“广东省食品行业科技创新标杆单位”，被中国乳制品工业协会、国际乳品联合会中国国家委员会授予“中国乳业科技创新典范企业”，被中国乳制品工业协会授予“乳业科技创新企业”，被广东省高新技术企业协会授予的“高新技术企业高质量发展奖”，被广东省企业联合会、广东省企业家协会评为“2024广东创新企业100强”，入选中国奶业企业科技创新与数智化转型典型实践案例、奶业重大科技创新成果，《基于“智能运营管控平台+工艺AI”的智慧乳业创新应用》入选国家工信部实数融合典型案例，并作为本土唯一乳企入选广东省科学技术厅、广东省工业和信息化厅、南方报业传媒集团联合主办的“FIT粤科创先锋榜”广东先锋企业百强榜，科创软实力不断提升。
　　强大的科研能力是公司发展的活泉能量，公司借此建立起完整的产品链。目前，公司液态乳制品产品品种规格已近百种，产品从包装容量上包括100ml-1kg，从产品类别上涵括无菌白奶、巴氏奶、调制乳、酸奶、含乳饮品，从包装形式上涵括杯装、袋装、瓶装（玻璃瓶、塑料瓶）、屋顶装、无菌包、爱克林袋装、多角包等，形成了独具燕塘特色的“优鲜兵团”，并通过品类横向及纵向开发，不断满足消费者多元细分化的需求升级，赢得越来越多消费者的认可与喜爱，成为公司业绩驱动的重要动力。
　　（八）智能工厂生产技术优势
　　公司旗舰工厂具有“智能高效、节能环保、行业示范”的突出特点，拥有目前国内同行业领先的单位面积设计产值，引进了全球领先的生产设备与制造工艺，引入了集约高效的前处理中央控制系统、全自动码垛机器人、自动化智能立体仓库等智能管理体系，在全面提高生产管理效率的同时，也保障了产品的全程质量稳定可控。未来，公司将加快完善乳业智造标准体系，积累更多创新要素，促成科研成果的有效转化，加速推动旗舰工厂实现高质量转型升级，助力公司迈向更高层次的发展阶段。
　　（九）工牧一体化全产业链优势
　　公司目前已构建起涵盖“饲草种植、奶牛养殖、研发加工、品控检测、冷链配送、立体终端”的特色工牧一体化全产业链。公司坚持以市场和消费者为导向，通过全产业链条有效贯穿牧场到消费终端各个环节，形成一个高度协同的有机共同体。在上游环节，公司积极推广全株玉米种植，保证饲料质量和原奶品质，实现牛粪有机肥还田的绿色循环发展，同步带动当地农业产业结构调整，实现农民创收增收的良好经济和社会效益，助力乡村振兴。在中游环节，公司全面执行标准化生产，并严格执行“从牧场到餐桌”的全程质量管理，确保产品安全与品质。在下游环节，公司通过构建立体的销售网络，快速获取市场信息，实现供需精准匹配，并反向推动产业链中游环节的改善和创新。公司的特色工牧一体化全产业链充分发挥了各生产管理环节之间的协同效应，通过各节点资源的优化配置，实现了标准化生产并有效降低运营管理成本。未来，公司将继续全面深化并提高全产业链优势，进一步巩固公司竞争实力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，我国经济顶压前行、向新向优发展，经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大的韧性与活力。
　　行业方面，我国乳制品行业面临“需求收缩与供给扩大”的双重挑战，进入转型升级的关键时期：受市场影响,需求阶段性放缓，规模化养殖比例进一步提升，产业综合素质持续增强，乳品质量长期保持较高水平。由于原奶成本较高与市场竞争更加激烈，行业转型升级在华南地区呈现出更加复杂的叠加效应。一方面，由于南方气候与养殖条件限制，华南地区乳制品企业需依赖北方主产区输入原奶，原奶成本高于区域外同行，无法充分享受原奶降价红利。原奶成本较高直接传导至终端，液体乳类等终端产品缺乏价格弹性，价格竞争力弱于同行；另一方面，一直以来，全国各乳制品企业均将华南视为乳制品战略高地，通过本地化建厂、规模化生产构建成本优势，在华南地区乳制品市场发起高频促销攻势，持续压低终端价格，同时叠加替代品效应，华南地区传统乳制品市场空间被进一步压缩。
　　面对行业转型带来的困难与挑战，2025年，公司坚定发展信心，保持战略定力，立足“高品质、促销量与强执行”，深度聚焦市场营销端、生产加工端、牧业奶源端、技术创新端和内部管理端，深入推进落实“1510”服务提升行动纲领，强管理、提效率、增效益，扎实推进生产经营各项工作与产业集群重点项目建设，不断增强高质量发展的内劲与活力。
　　报告期内，公司实现营业收入158,554.15万元，实现归属于上市公司股东的净利润5,762.51万元，生产经营运作具体情况如下：
　　（一）产业集群方面
　　2024年，以公司及公司子分公司为主要建设主体的“广东农垦都市型奶业产业集群”项目（建设期为2024年-2026年）在实际控制人广东农垦的大力支持下，通过了中华人民共和国农业农村部立项，公司根据上述产业集群项目制定了“都市型乳业优势特色产业集群项目”，该产业集群项目包括先进要素聚集支撑工程、现代化种养基地提升工程、现代乳品加工物流设施工程、品牌及公共服务提升工程。2024年，结合公司产业集群的方案安排，公司审议通过了《关于拟对外投资建设项目的议案》，拟投资建设广垦乳业智慧物流中心项目和粤东日产600吨现代化乳制品加工厂建设项目。2025年，为贯彻落实国家“联农带农”政策，支持现代农业产业发展，根据“2024年广东农垦都市型奶业优势特色产业集群项目”中关于中央财政资金使用的安排，广东农垦拟通过湛江农垦将项目资金人民币 1,000万元提供给公司全资子公司湛江燕塘，该笔资金专项用于湛江燕塘粤西现代化乳业生产基地技改项目，2025年6月30日，湛江农垦与湛江燕塘签订了《资金使用协议》；2025年7月21日，湛江燕塘与湛江农垦就上述《资金使用协议》签订补充协议，对湛江燕塘的收款账户信息进行了变更。
　　截至披露日，广垦乳业智慧物流中心项目基建工程基本完成，配合仓库设备安装，为竣工验收做准备；粤东日产600吨现代化乳制品加工厂第一期按计划推进，土建施工进度完成28%；湛江农垦向湛江燕塘提供资金共计人民币1,000万元；粤西技改项目已完成桩基础工程及基础检测工程，正在进行基础承台施工以及基坑支护工程。其他产业集群项目正在有序推进中。
　　此外，广东农垦2024年6月26日至2024年6月28日公示的“2024年广东农垦都市型奶业产业集群项目情况表”为2024年方案，经中华人民共和国农业农村部和中华人民共和国财政部正式备案后的一年内实施，若公司严格按照该方案进行投资、建设，实施期间公司预计获得最终来源为中央财政资金金额合计10,000万元。截至2025年12月31日，公司获得最终来源为中央财政资金金额合计9,667万元。
　　（二）市场开拓方面
　　报告期内，面对乳制品行业需求阶段性调整、终端市场竞争加剧等多重经营挑战，公司立足自身竞争优势，坚持稳中求进，紧密贴合市场发展趋势。抓好传统渠道的固本强基，坚持线上线下全渠道协同布局，深化“差异化+平价”的产品双线并进推广策略，大力开展全员劳动竞赛，同时持续以“布局新区域、拓展新渠道、推广新产品、运营新传播、推行新管理”的“五新”为指导思想，积极探索新思路、新模式，深挖渠道潜力，加快市场精耕横拓：
　　一是布局新区域。公司持续通过明星产品领航、丰富产品阵列等方式持续开发港澳市场，积极拓展港澳中资企业，并持续开发港澳地区连锁超市等终端渠道；公司继2023/2024、2024/2025学年后，再度中标成为2025/2026学年澳门幼儿及小学教育阶段“牛奶和豆奶计划”唯一牛奶品牌，护航澳门少年儿童健康成长，进一步扩大公司品牌在澳门市场的品牌影响力；公司借助“圳品”认证进一步开拓深圳市场，并深入实施“一城一策”区域方案，推广至深圳、肇庆、佛山等 9个地区；持续通过线上先行模式带动、传统经销渠道等方式，有效开拓湘赣市场。
　　二是拓展新渠道。结合消费趋势，子公司优鲜达持续深化与京东、天猫等平台的业务合作，稳步开拓省外仓业务,获评“2025年京东超市最佳合作伙伴奖”，并成为天猫超市首批臻选合作伙伴；公司强化零售系统等渠道开发，丰富消费者购买链路，依托经销商体系持续加大对赵一鸣、零食很忙、零食有鸣等零食连锁系统开发力度，推动零食渠道实现快速发展；公司持续深耕校园渠道，一方面持续推进与中山大学、广东技术师范大学、华南师范大学等多所知名高校的“高校联名”战略，提升品牌在高校渠道的渗透率与美誉度，另一方面稳步推进学生奶业务拓展，新增佛山、揭阳等区域的学生奶市场开发，校园渠道渗透能力持续提升。此外，在直营渠道方面进行创新探索，积极试运营广场形象店、报刊亭主题店等新型零售终端，揭东人民广场形象店、广州报刊亭店已成功投入试运营，有效填补了社区与街头场景的服务空白，进一步延伸了公司的直营服务网络。
　　三是推出新产品。公司紧贴消费者的需求，立足“大健康”概念，先后推出了源自纯净天地口感浓郁醇厚的雪山牧场（有机）纯牛奶、添加叶黄素酯和蓝莓等护眼元素呵护儿童视力健康的超级乐比亮睛睛 A2β-酪蛋白牛奶、深度结合岭南文化特色口感别样啖啖轻爽的青提味/牛油果味老广州风味发酵乳等 15款特色新品，均获得消费者的喜爱。此外，公司积极探索新型推广模式，通过产品联名定制、联合首发等方式，实现新品的有效宣传。
　　2026年1月8日，公司召开2025年度客户峰会暨超新鲜计划发布会，公司超新鲜计划推出的超新鲜系列产品为4大系列9款鲜牛奶，均采用公司广东本土自有牧场奶源，从牧场到上市最快仅12小时，蛋白质、脂肪、活性成分等指标远优于国家及欧盟标准，提质不提价且全渠道覆盖销售，将为广大消费者提供“多快好省”的极致新鲜体验，进一步树立“喝鲜奶，选燕塘”的新鲜标杆。报告期内，尚普咨询集团有限公司向公司颁发了“广东鲜奶销量第一”的《市场地位证明书》。
　　（三）奶源建设方面
　　自有牧场方面，公司不断优化系统管理，完善奶源信息化平台建设，通过运用精准饲喂系统、全生产线实时监控跟踪系统、推料机器人等智能化系统设备，进一步推进自有牧场的专业化、集约化、标准化、精细化、信息化建设。自有牧场继续推行循环经济种养模式，管理更趋规范科学，饲养水平持续提升，产奶量和原奶质量保持较高水平，以重细节、强内涵、高标准的国家“优质乳工程”样板来表率原料奶供给体系，自有奶源基地建设精益求精。报告期内，公司将“新质生产力”理念融入牧业实践，通过实施全程精准饲喂，实现自有牧场平均泌乳牛单产、成母牛单产同比增长分别达 8.1%、7.3%，保持广东领先水平，科学养殖与精细化管理水平显著提高。
　　公司在自有牧场周边积极推广全株玉米等青贮配套种植，持续优化种植业务模式，并完善了饲料管控体系。2025年，公司实现全株玉米春造种植1.01万亩，有力的保障了自有牧场青贮需要，对牧场保持生鲜乳奶质稳定产生积极作用。战略合作牧场方面，公司积极发挥自有牧场的示范作用，在设施、种牛、防疫、养殖、品质等方面进行重点把控，不定期进行人员培训和技术输出将合作牧场的日常管理和奶源保证视为公司内部控制的延伸。在公司全方位指导与支持下，战略合作牧场与公司的“共赢”认识不断加深，有效保障了公司原奶供应的安全、质优与稳定。
　　（四）品牌推广方面
　　报告期内，公司凭借卓越品质与国企担当，成为第十五届全国运动会和残特奥会的乳制品独家供应商，也是全国唯一三届（第六届、第九届和第十五届）全国运动会乳制品独家供应商。本届全运会由广东省联合港澳承办，比赛项目覆盖粤港澳19个城市（赛区），作为乳制品独家供应商，公司坚守全链可控全程安心的品质理念，构建全链条闭环赛事供应保障体系，高标准零差错完成全赛程、全赛区（粤港澳19个城市）的供应任务。2026年2月8日，公司收到第十五届全国运动会广东赛区执行委员会、全国第十二届残疾人运动会暨第九届特殊奥林匹克运动会广东赛区执行委员会的《感谢信》，信中对公司在赛事乳制品供应保障工作中的突出贡献予以高度肯定和诚挚感谢。同时，公司借力赛事全渠道曝光，深度触达粤港澳大湾区核心消费群体，进一步夯实本土品质标杆定位，大幅提升品牌亲和力与国民认知度，为企业深耕湾区市场、拓展全国版图注入了强劲的品牌动能。此外，公司深度绑定赛事IP开展品牌建设，推出30款全运专版产品，联动多城马拉松，线下覆盖核心流量场景，线上依托自媒体矩阵精准投放，同时持续紧扣“湾区认证，直供港澳”宣传主题，将赛事级品质标准与“与港澳同标准、同品质”的品牌认知深度绑定，使公司品牌文化与大湾区发展理念深度契合，进一步强化了公司品牌的文化内涵和影响力。
　　公司通过国家级非物质文化遗产的核心代表“百年西湖花市”、广府文化盛宴广府庙会等活动，拉开年度品牌推广序幕，利用百年传统节日带来的高客流量和高曝光率，推出越秀西湖花市蛇年新春主题专版包装的 A2β-酪蛋白纯牛奶、老广州酸奶、红枣枸杞牛奶饮品、陈皮酸奶饮品、纯牛奶共6款产品，并打造了一系列广府特色品牌周边，包括牛牛公仔、冰箱贴、利是封等，为消费者提供了独特的文化传承体验。同时，实施2025年新春攻略，以广州越秀西湖花市为核心，联动深圳、东莞、海口等28座城市，通过文化赋能与商业创新深度融合，成为岭南年俗消费的焦点。
　　公司依托广州旗舰工厂，深度践行食品安全主体责任，持续打造特色品牌科普 IP，系统性开展多元化品牌科普活动，不断提升品牌公信力、美誉度与消费渗透力。报告期内，公司持续开展透明工厂游、优鲜大讲堂、食品生产企业科普游、食品安全体验行等系列品牌科普活动，成功组织了271批次活动，接待人数达到9230人次，通过现场知识讲解、互动体验等多元形式，面向儿童、中小学生及亲子家庭等，普及食品安全知识与科学饮奶常识，引导消费者培育科学健康的饮奶习惯。同时，公司持续推动科普场景延伸，组织专业团队走进社区、校园开展专项食品安全科普宣讲，深度参与广州市全国科普月活动、黄埔区科技活动周等重点科普项目，持续扩大科普覆盖范围与品牌影响力。公司被广东省市场监督管理局认定为“广东省市场监督管理局科普基地”，并顺利通过“广东省食品安全科普教育基地”认定及广东省工业旅游培育资源库项目复核，同时被广州开发区创新技术局、广州市黄埔区科学技术局评为“2025年最佳科普基地”。
　　公司积极推动公众号、视频号、抖音、小红书、今日头条、微博等新媒体渠道宣传方式的升级与创新，结合节日、节气、时事热点，以生动有趣的文字、图像、视频等方式开展全方位、多元化的品牌宣传，普及饮奶科普知识，宣传企业文化和产品特色。2025年发布总曝光量超过1,000万，不断提升品牌文化的经济价值，彰显了行业示范作用和广东农垦的影响力，成为公司品牌宣传与践行社会责任的良好纽带，为品牌注入优鲜正能量。
　　（五）生产管理方面
　　公司旗舰工厂具有“智能高效、节能环保、行业示范”的突出特点。公司通过精益管理与智慧生产系统深度融合，持续推进技术改造与生产设备升级迭代、不断优化生产工艺流程，有效提升了生产连续性和稳定性，生产线整体效率保持稳定运行，经营管理效率与生产效益实现持续提升。同时，结合自身经营情况及产能布局科学调配生产安排，并甄选资质齐全、生产规范的代加工厂作为产能补充，充分保障市场供应，更好满足消费增量需求及消费者多元化、个性化需求。
　　在硬件升级的同时，公司推进完善管理体系，不断提高科技水平。公司旗舰工厂被广东省农业农村厅、海关总署广东分署联合评定为广东省农产品出口示范基地，并顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）体系监督评审。公司旗舰工厂及子公司湛江燕塘通过低温学生奶资质认证、中国奶业协会乳制品生产企业现代化5A级认证，并被评为“优质乳工程十周年功勋企业”。
　　报告期内，公司始终树牢“以人为本,安全发展”的安全生产理念，严格落实安全生产责任，牢牢守住安全生产底线红线，毫不松懈抓好安全生产，实现全年安全生产“零事故”。公司根据安全生产标准化建设要求，持续完善安全管理制度体系，推动安全生产规范化建设，结合“双重预防机制” 开展隐患排查与危险源监控，确保风险分级管控和隐患治理体系落地，依法合规推进安全管理。公司严格落实职业健康管理措施，为接触职业危害的员工提供定期体检，并开展工作场所职业病危害因素检测，配备合规安全防护劳动用品，保障作业环境安全及员工职业健康。公司高度重视安全教育培训与安全文化建设，紧扣安全生产月主题，组织开展安全主题宣教、隐患随手拍、安全知识竞赛等活动，充分激发员工学习安全知识的积极性，切实提升员工辨识隐患风险的能力，持续营造良好的安全文化建设氛围，扎实推进企业安全文化建设。此外，公司及子公司不断完善三防工作预案，扎实开展隐患排查，织密织牢安全生产防线，强化产业集群项目管控，压实安全责任，确保安全生产 “三同时” 要求落实到位，有效防范各类安全风险，确保安全生产工作稳步推进。
　　（六）研发创新方面
　　公司始终坚持“科技兴乳”策略，立足“大健康”概念及差异化竞争优势，充分利用自有的国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI实验室的平台优势，系统推进科研项目攻关与产品创新研创，持续提升核心科技创新与研发实力。公司深度聚焦新产品开发与核心技术突破，前瞻布局检测方法创新，加速科研成果落地转化与产品迭代升级，同时始终坚持标准引领、行业领跑，为产品品质优化、品类价值深化与全产业链高质量发展注入持续科技动能。报告期内，公司相继推出了老广州风味发酵乳（青提）、老广州风味发酵乳（牛油果）、雪山牧场纯牛奶、雪山牧场有机纯牛奶、超级乐比-亮晴晴 A2β-酪蛋白牛奶、香蕉牛奶、“莓小意”草莓牛奶等共15款新品，深受消费者喜爱，在优化产品结构的同时，也为差异化竞争提供了强有力支撑，培育了新的市场增长点。同时，公司秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品上市原则，研发和储备了多款新产品，形成丰富的新产品储备梯队。
　　报告期内，公司高度重视知识产权的管理和保护，开展了知识产权管理规定的宣贯活动，对知识产权进行高效的申请、管理及维护，截止报告期末，公司累积取得发明专利19项，实用新型专利76项，外观设计专利119项、著作权23项、商标186项。此外，公司与华南理工大学、暨南大学等单位联合攻关完成的《脂肪酸酯类功能脂质配料大规模连续化绿色制造及应用关键技术与装备》项目荣获广东省科技进步奖一等奖，充分彰显了公司的产学研协同创新建设成果，为技术创新驱动高质量发展筑牢坚实根基。
　　未来，公司将围绕“稳中求进、以进促稳、先立后破”的总基调，持续保持战略定力与执行力，充分利用自有的国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI实验室的平台优势，抓住国家大力推进奶业振兴的历史机遇和粤港澳大湾区融合的发展契机，把握好稳增长与调结构的平衡，贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，围绕“高品质、促销量、强执行”三个关键词，抓实“强管理、提效率、增效益”关键举措，大力推进市场精耕横拓与渠道创新突破，统筹推进产业集群重点项目建设，以新思想、新思路、新方法奋力实现发展新突破，全力挖掘增长新机遇、实现经营新增长，推动公司高质量发展迈上新台阶。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司2023-2030 年发展规划
　　公司将牢牢把握国家大力推进乡村振兴和粤港澳大湾区融合发展的历史机遇，抓住“奶业振兴”的长线利好，立足资源优势和产业基础，以提高市场占有率、加快促进乳业振兴发展为核心目标,以“新思想、新思路、新方法、新突破”为导向，保持战略定力，持续推进质量立企、科技兴企、人才强企，提升企业核心竞争力，提高品牌影响力，助力推动中国乳业高质量发展，实现人们对品质生活的美好向往。
　　2023-2030年，公司将秉承“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，全面深入推进实施“123战略”，即坚持“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”战略导向，明确“中国乳业全产业链协调发展的典范、引领华南乳业高质量发展的标杆”两个定位，专注“优势产品的生产者、优享服务的提供者、优鲜生活的践行者”三个角色。
　　（二）2026年发展计划
　　2026年是“十五五” 规划开局之年，也是公司创建70周年。公司将坚持 “稳中求进、以进促稳、先立后破” 总基调，全面贯彻新发展理念，以实干诠释忠诚、以业绩体现使命，围绕“高品质、促销量、强执行”，大力推进 “超新鲜计划”，精耕横拓提升市场销量；坚持创新驱动，实施产品升级、营销升级、牧业升级、管理升级四大行动，培育发展新动能；坚持改革攻坚，强化全产业链协同，统筹产业集群项目建设，以新思想、新思路、新方法奋力实现新突破，为“十五五” 开好局、起好步，推动公司高质量发展再上新台阶。具体发展计划如下：
　　1、产业集群方面
　　加强统筹协调与协同监督，科学、严谨、有序推进产业集群项目建设，打造一批规划水平领先、过程管理规范、投资效益突出的示范项目。以粤东日产600吨现代化乳制品加工厂第一期建设为重点，发展新业态、焕发新动能、塑造新优势，带动新质生产力全面升级，助力提升市场竞争力。
　　2、奶源建设方面
　　以“育好种、种好草、养好牛、产好奶、出好品、建好链”为宗旨，坚持“绿色环保”战略，聚焦牧业奶源端，推进全程精准营养饲喂养殖，科学养牛、精进源奶品质，同时借力国际战略合作伙伴优势资源，持续打造“规模化、集约化、标准化、智能化”的现代化牧场，提高牧场管理水平和原奶品质，在奶牛单产、生鲜乳关键指标、经营管理等全面巩固在南方的领先水平。自有牧场紧跟市场需求，合理控制牛群规模，优化牛群结构，推进差异化分群养殖。
　　在战略合作牧场方面，充分发挥自有标杆牧场的示范作用，带动战略合作牧场提升养殖技术水平、提高奶牛单产量和品质，持续优化战略合作牧场，探索多样化采购模式降低采购成本，确保优质奶源稳定供应。
　　饲草种植方面，持续推进在牧场及周边推广全株玉米等青贮配套种植，优化种植业务管理，满足自有牧场需求，持续提升亩产和质量。
　　3、营销网络建设方面
　　坚持“精耕广东、聚焦湾区、覆盖华南、迈向全国”战略导向，聚焦粤港澳大湾区市场，加强重点区域及薄弱区域开发，进一步开拓港澳市场，同时稳步辐射和扩张周边市场，加快渗透三四线城市及乡镇消费市场，不断探索拓展省外新区域。在渠道上，强化一城一策，精准支持服务好传统渠道，提升传统渠道网络；推动门店社区数字化，扩大门店获客途径，培养私域流量；拓展学校、机团、特渠、新零售等渠道。新品推广上，持续推进新鲜战略，不断优化产品结构，继续推进明星爆品策略，打造及扩大明星产品矩阵。
　　此外，秉持“品牌+产品+文化”传播理念，以贴近身边为方向、高覆盖+精准化为策略，通过线上线下并联组合传播，结合港澳及本土文化活动，强化“湾区认证，直供港澳”宣传，打造新鲜、时尚的品牌形象，强化输出曝光与销售转化。
　　4、生产管理方面
　　公司将进一步深化精益生产，统筹品类产能，落实节能减耗、降本降费、创新增效的各项措施，提升整体运作效益。同时，加强与国际行业巨头的战略合作，对接导入更先进的国际品质认证体系，持续健全质量管理体系，牢固树立质量标杆。此外，推动生产数字化、生产精细化，不断提升产品新鲜度。
　　5、科技兴乳方面
　　充分利用自有的国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI实验室的平台优势，推进乳业研究院建设，提升新质生产力，强化科技领先。同时，扩大对外产学研合作，加快智慧转型升级，加强数字化赋能，进一步做强自身科技引擎，激发创新活力，为全产业链提供更强力的科技支撑，为公司高质量发展提供科技支撑。
　　6、产品研发方面
　　结合乳制品行业发展趋势，秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的研发策略，坚持产品系列化、差异化和高端化，同时依托旗舰工厂的先进生产力，推动科研成果转化，推进新产品规划落地，丰富公司的明星产品矩阵，持续推出新鲜、健康、时尚的新产品，满足细分市场下更多消费群的需要，为市场开拓提供新的增长点，提高市场占有率。
　　7、人力资源管理方面
　　坚持“三定三抓三放”标准，以应知应会应经历作为重要考量，进一步强化人力资源管理，不断完善人才培养和管理机制，坚持推进人才强企。一方面，依托燕塘乳业培训中心的平台优势，整合内外优势资源，打造人才孵化基地，全面提升员工综合素质，持续引进和培育“高精尖”人才，充实企业人才资源库，为企业未来发展提供人力资源支撑；另一方面，凝聚党工团合力，推动特色企业文化和人才队伍建设，实施工效联动机制，畅通员工职业发展路径，进一步凝聚发展共识，激发干事活力，壮大企业发展骨干力量。
　　8、安全生产方面
　　坚持“人民至上，生命至上”的原则，贯彻“安全第一，预防为主”的方针，践行大安全观，做好现场巡查、安全规范管理、员工安全培训教育及应急演练工作，强化安全责任意识，完善安全生产体系，筑牢安全生产防线，增强高质量发展安全保障。做好交通安全、生产安全、供应链安全的应急预案，确保生产经营有序开展。
　　9、资本运作方面
　　根据业务发展需要，本着将公司做大做强的战略目标，在实现内生性快速健康发展的同时，继续寻求外延式发展机会，整合有价值的市场资源，提升企业核心竞争力。
　　10、社会责任方面
　　按照上级党委和公司的统一部署，积极完成乡村振兴任务，履行上市公司社会责任，发挥好国企的政治责任和使命。公司将持续开展助学、助残、扶贫等社会公益慈善活动，切实维护职工、消费者、投资者和债权人合法权益，传播社会正能量，将品牌推广、文化融合与践行社会责任有机结合，进一步提升品牌内涵与企业形象。
　　（三）未来可能面对的风险
　　1、原料奶供应的风险及应对
　　自2017年中央一号文件提出“全面振兴奶业”以来，振兴奶业政策的持续推出，引导乳制品行业提质增效，消费者健康意识深化推动乳制品消费向品质化、功能化升级，为行业增长奠定坚实基础。当前，乳制品行业正面临“需求收缩与供给扩大”的双重挑战，进入转型升级的关键时期。短期来看，原料奶供给持续扩大与终端需求复苏不及预期形成矛盾，导致原料奶价格长期处于成本倒挂水平，行业经营压力集中释放，市场竞争日趋激烈。在此背景下，产业链布局不完善、抗风险能力较弱的乳制品企业，其经营稳定性将面临较大冲击，行业淘汰机制加速推进，部分中小企业将逐步退出市场。长期来看，随着市场调节机制持续发挥作用，行业供需关系将逐步回归动态平衡，行业发展将进一步向品质化、功能化转型，同时行业整合进程将持续加快，行业集中度有望稳步提升。当前，以高质量绿色发展为导向，推动区域优势互补、资源深度整合，实现全产业链融合发展，已成为乳制品行业未来发展的必然趋势，也是乳企实现可持续发展的核心路径。为此，公司将合理规划自有牧场的扩建进程，提升现有牧场的养殖技术与精细化管理水平，加强对合作牧场的管控，建设奶牛饲料种植基地，提高自产饲料使用比例，提升原料奶品质与成本控制能力；深入打造并全面推动工牧一体化全产业链升级，推动公司高质量发展，同时调整产品结构，重点研发并推广多元化、高附加值产品，加速渠道下沉和区域扩张力度，提高经营效率。在此过程中，叠加华南乳制品企业原奶成本较高与市场竞争更加激烈，公司加大管理和控制成本可能出现成效甚微的情况，同时行业竞争加剧也可能导致公司市场份额出现波动。对此，公司将持续通过内部管理优化、技术创新、产品升级及外部市场开拓等多种方式，不断提升自身抗风险能力，积极适应行业转型升级带来的市场竞争新态势，保障公司经营的稳定性与可持续性。
　　2、突发卫生公共事件等不可抗力的风险及应对
　　突发卫生公共事件等不可抗力事件的爆发，会阶段性对消费者的消费需求、场景、方式等造成影响。不可抗力事件对乳制品企业的发展既是机遇也是挑战，面对不可抗力因素的影响，公司一方面充分利用国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站和全国示范性劳模和工匠人才创新工作室的优势，优化丰富产品矩阵；另一方面，公司精耕传统渠道，开拓新渠道。同时，公司还将不断夯实自身产业链优势，加快供应链体系建设，完善多元化配送体系，焦距最后一公里，努力降低各种不可抗力因素带来的不利影响。
　　3、乳制品行业风险及应对
　　（1）行业负面报道的不利影响
　　消费者对乳制品行业的负面舆情极为敏感，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事件，也会对本行业及相关企业造成重大影响。如未来发生相关不利事件，可能会影响本公司的原材料供应或市场需求，从而对本公司造成不利影响，给公司经营带来风险。对此，公司将制订针对突发危机的应对机制及方案，推行更高的质量标准，强化品牌建设，树立良好的企业形象，强化乳制品消费的正面引导，提升消费者对公司的认可度，积极应对风险。
　　（2）奶牛养殖行业疫病风险
　　原料奶是公司主要原材料，公司生产经营与提供原料奶的奶牛养殖行业密切相关。如果国内大规模爆发牛类疫病或公司自有牧场奶牛遭受疫病侵害，则可能导致公司的奶牛生物资产带来减值或者原料供应不足的风险；同时，消费者可能会担心乳制品的质量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生疫病而导致公司原材料供应不足、自有奶牛减产减值以及产品消费量下降的经营风险。对此，公司将在保持并持续加强自有牧场科学饲养管理水平、疾病预防监控及卫生防疫能力的基础上，构建起标准的牧场管理体系，充分发挥自有牧场示范效应带动合作牧场在种牛、防疫等方面进行重点把控，将质量管理延伸到公司的合作牧场，通过优化奶源产业一体化链条，共同保障公司奶源基地的稳定性和抗风险性，提高乳制品质量和安全。
　　4、行业竞争格局变化的风险及应对
　　广东省乳制品市场已经形成了全国一线品牌市场份额领先、区域龙头品牌不断发展壮大的竞争格局。随着国家对乳制品行业监管从严，对行业整合力度加大，未来，全国一线品牌有可能通过并购方式收购广东省本地中小规模乳制品加工企业，并通过投资扩产、采取有效措施控制上游原料奶资源，进一步提高其在广东市场的品牌知名度和影响力，从而对包括公司在内的广东省本土乳制品企业带来较大的市场冲击。如公司届时未能采取有效措施应对竞争，则有可能导致本公司市场竞争力下降。对此，公司将不断强化自身品牌优势并坚持产品差异化路线，保持核心竞争能力，提升产品的市场推广力度，优化区域销售市场网络和产能的布局，扩大市场占有率，提高公司综合实力。
　　5、原辅材料价格波动风险及应对
　　公司主要原辅材料如原料奶、奶粉、白糖等受市场供求、养殖成本、自然因素、国际贸易等因素影响，其价格波动会传导并影响公司盈利空间。对此，公司通过与供应商建立长期稳定的合作关系、增加采购来源、科学预判行情，适时适当提高原辅材料储备量及签订远期合同锁定采购价格和数量，在保证采购质量的同时降低价格波动风险，并进行产品结构调整升级以保证竞争优势，实现企业价值最大化。如原辅材料价格发生波动风险而公司未能及时做出相应调整，则短期内将对公司经营业绩造成不利影响。
　　6、销售区域市场依赖风险及应对
　　报告期内，公司产品主要销售于广东地区市场，随着公司销售区域的扩大和外埠市场的进一步扩展，区域销售市场占比较高对公司生产经营业绩稳定性带来的不利影响将进一步降低。但是，区域销售市场占比较高仍可能给公司经营带来一定风险，如果公司乳制品所覆盖的区域市场情况发生不利变化而公司未能及时做出相应调整，及时整合产业链条，找到新的业务增长点，则短期内将对公司经营业绩造成不利影响。为此，公司将在深耕本地市场，夯实当地基础优势的同时布局省外市场，以多年的品牌优势与完善的销售网络优势挖掘市场增长空间，以外延扩张减缓对于销售区域市场的依赖度。
　　7、产品质量风险及应对
　　乳制品与含乳饮料是日常消费品，直接供消费者饮用，产品安全、质量状况关系着消费者的健康。近年来，各级政府部门对食品安全问题日趋重视，不断完善食品监管法律法规。与此同时，社会公众对食品安全、质量问题也日益重视。公司对原料奶收购、生产、包装、存储等环节采用先进的管理体系，并对原材料进厂、产品生产、成品验收、销售配送等过程进行严格监控，做到质量控制可追溯、质量责任可追究。多年来，公司产品质量得到了监管部门和消费者的广泛认可。但是，乳制品行业生产链条长、管理环节多，公司仍无法完全避免因管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题发生。如果本公司因产品质量发生问题，将会导致公司品牌信誉度下降，公司收入和净利润大幅下滑，并可能面临处罚或赔偿等情形，这将对本公司造成不利影响。为此，公司将强化产品质量环节的控制，完善质量安全管理体系，从严执行食品安全标准从事生产经营活动，完善食品安全管理制度、健全乳品质量安全风险评估制度，增强运营管理能力，保证产品的安全和品质。
　　8、外埠市场开拓风险及应对
　　乳制品作为快速消费品的特性决定了消费者对本土的乳制品品牌的信赖度较高，这一因素在构成对外来品牌进入壁垒的同时，也意味着公司在开拓省外区域市场时所面临的隐性门槛。由于乳制品存在品质要求高、保质周期较短的固有产品属性，如销售滞压将造成库存积压并导致产品报损。当公司在进入外埠市场时，随着物流运输半径的拓宽，物流负担的提升，增加了外埠市场货物的合理二次调配的难度，提高了外埠市场开拓的成本。为应对此情形，公司对于外埠市场的开拓和营销需充分利用现有配送体系及线上电商平台的资源作为良好的延伸和助力载体，充分引流，打开外埠市场销量入口。公司将强化供应链管理水平，以循序渐进的方式逐步打开外埠市场局面，降低外埠市场产品滞销的风险，但不排除相关风险未能得到有效应对进而影响公司利润的情况发生。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）乳制品行业情况　　1.乳制品行业基本情况　　作为国民营养膳食结构中的重要一环，奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的重要产业，是关系亿万民众的民生产业。我国乳制品行业起步较晚，但得益于中国宏观经济的稳健增长、庞大的人口基数所衍生的广阔市场空间及持续深化的产品结构优化升级，乳制品行业已奠定坚实的发展基础。如今，乳制品消费日益普及，已经从营养品变成居民日常消费必须品，悄然支撑着人们对健康生活的基础需求。　　近年来，随着国家奶业振兴战略的全方位、深层次推进，我国奶源指标、工艺技术、质量检测等各方面均达到国际领先水平，乳制品行业迈进产品结构优化、产品品质升级、消... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）乳制品行业情况
　　1.乳制品行业基本情况
　　作为国民营养膳食结构中的重要一环，奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的重要产业，是关系亿万民众的民生产业。我国乳制品行业起步较晚，但得益于中国宏观经济的稳健增长、庞大的人口基数所衍生的广阔市场空间及持续深化的产品结构优化升级，乳制品行业已奠定坚实的发展基础。如今，乳制品消费日益普及，已经从营养品变成居民日常消费必须品，悄然支撑着人们对健康生活的基础需求。
　　近年来，随着国家奶业振兴战略的全方位、深层次推进，我国奶源指标、工艺技术、质量检测等各方面均达到国际领先水平，乳制品行业迈进产品结构优化、产品品质升级、消费体验革新的高质量发展新阶段。现阶段，我国已成为乳制品生产和消费大国，然而与国际消费水平相比，我国乳制品人均消费量仍处于较低水平，约为世界平均水平的三分之一，与发达国家相比差距更为显著，后续增长潜力巨大。
　　2023年至2025年，乳制品行业面临“需求收缩与供给扩大”的双重困境，进入转型升级的关键时期，供需关系变化引发市场格局重塑。需求端方面，2023年全国奶类消费量同比微降，2024年延续这一趋势，同时替代品类增速显著，分流部分消费群体；供给端方面，前几年奶价高位时的扩产潮后遗症显现，供给端规模扩张，且大型牧场抗风险能力强导致淘汰速度滞后于市场变化，形成供需错配，导致原奶价格持续下行。供需失衡直接引发全行业竞争升级，市场促销常态化，外来品牌加速布局，行业面临深度调整。在此形势下，全产业链工牧一体化发展趋势日益显著，跨区域的战略合作不断涌现，行业内部产业链整合与一体化进程明显提速，为行业长远发展提供了持续支撑。
　　未来，伴随着消费潜力不断激发、城乡居民可支配收入水平提高、城镇化进程稳步推进，学生饮用奶计划加速落地，消费者健康管理观念显著增强，国民健康意识日益普及，我国乳制品消费市场潜力将持续释放。长期而言，行业高质量发展的基本面和长期向好的趋势并未改变，产业发展的韧性与潜力依旧突出。
　　同时，受消费者日益增长的高品质、多元化、个性化、健康化、功能化需求等因素影响，剖析消费理念，契合消费者品质化、精细化、时尚化、快捷化等新需求，科研及创新能力已成为乳企在市场竞争中掌握主动权的核心要素，乳制品行业进入由规模扩张转向质量提升的高质量发展阶段。
　　2.行业政策
　　1、国家高度重视奶业振兴和发展
　　奶业是健康中国、强壮民族不可或缺的产业。自2017年中央一号文件提出“全面振兴奶业”以来，我国奶业发展始终以政策为导向，以技术创新为动力，逐步构建起从奶源建设到消费升级的全产业链体系，推动乳制品产业高质量发展，促使我国从奶业大国向奶业强国转变：2018年国务院《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》明确了2025年实现奶业现代化的目标，向全社会发出振兴奶业的强烈信号。随后，相关部门相继推出政策，强调多项举措并举以扎实推进奶业全面振兴；2019年至2022年中央一号文件分别提及“实施奶业振兴行动”“加快扩大奶业生产”；2021年3月12日发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确提出要“保障粮、棉、油、糖、肉、奶等重要农产品供给安全”，将“奶”列为需要保障供给安全的重要农产品，奶业发展已上升到保障国家粮食安全的战略高度，为我国奶业飞跃发展定向领航。2022年，国务院印发《“十四五”推进农业农村现代化规划》、农业农村部印发《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》等，进一步细化路径；2023年，中央一号文件提出“大力发展青贮饲料”“加快苜蓿等草产业发展”强化奶业上游产业链，2月《农业农村部关于落实党中央国务院2023年全面推进乡村振兴重点工作部署的实施意见》提出“兴奶业”“加强奶源基地建设”，助力奶业高质量发展。
　　2024年，面对国内外市场环境变化，国家进一步强化顶层设计，行业积极应对挑战，推动奶业向现代化、智能化、可持续化方向迈进。2024年，中央一号文件明确提出“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”，标志着液态奶行业进入以品质提升为核心的新阶段。9月，国务院办公厅发布《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》，将“提升奶业竞争力”与“引导居民增禽增奶”列为重要任务；农业农村部等多部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》，强调稳定基础产能、推动养殖加工一体化，并提出“促进牛肉牛奶消费”的具体措施，为产业链上下游协同发展注入政策动能。
　　2025年，我国奶业迎来新的发展节点。政策层面，2月，中央一号文件明确“推进奶牛产业纾困”“支持奶业养殖加工一体化发展”，这标志着奶业振兴进入“政策纾困+全链升级”的新阶段。3月，国家卫生健康委员会和市场监管总局联合发布《食品安全国家标准灭菌乳》第1号修改单，明确自9月16日起，灭菌乳（纯牛奶）生产将全面禁止使用复原乳，必须采用生鲜乳加工，将有利提升原奶需求；5月，农业农村部公布的中央财政重点强农惠农富农政策清单中，特别提及聚焦乳制品等重点品类，依靠自有奶源发展乳制品加工，为奶业规模化、标准化、产业化进程提供有力支撑；7月，为深入贯彻2025年中央一号文件精神，落实《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》要求，农业农村部印发《关于加快奶业纾困提升奶业高质量发展水平的通知》，加快奶业纾困，持续提升全产业链高质量发展水平。
　　此外，2020年，全国卫生产业企业管理协会、中国营养学会、中国奶业协会、中国乳制品工业协会等四家行业协会联合发布《中国居民奶及奶制品消费指导》，对居民的合理膳食、对奶及乳制品的日常消费起到宣传教育和指导作用。2022年，中国营养学会编著《中国居民膳食指南（2022）》提倡每天摄入300-500克的奶及奶制品，随着其推广的深入，有助于进一步提升国民饮奶量。2023年7月，中国奶业协会发布了《中国奶业高质量发展核心指标体系》《中国乳制品消费扩容提质指导意见》等一系列举措，提升奶业全产业链水平，推动乳制品消费下沉扩容和提质升级，助力我国奶业高质量发展。2025年7月，中国奶业协会发布《国家“学生饮用奶计划”推广公报》，促进学生营养健康水平提升，稳步推进国家“学生饮用奶计划”；中国奶业协会关于发布《中国奶业奋进2030》《奶业产加销一体化战略发展方案》《新形势下中国奶牛养殖转型升级路径》《奶制品结构优化与消费拓展新路径方案》等重要文件，为产加销一体化、养殖转型升级和产品结构优化提出思路举措，引导乳品加工企业与奶牛养殖场(户)同向发力、共渡难关，推动我国奶业发展步伐更加扎实稳健。
　　2、乳品行业研究及发展交流活动成为常态
　　随着乡村振兴与奶业振兴战略的深入推进，乳制品产业链上下游监管体系持续完善，市场经济健康管理机制日益健全，国内奶业已构建起“政府主导、行业自律、企业自控、社会监督”的四位一体多元治理格局，乳业进入稳定向好的发展周期，产业韧性持续提升。近年来，行业交流机制的常态化为发展注入活力，中国（国际）乳业技术博览会、中国奶业大会暨中国奶业展览会、亚洲乳业博览会暨广州鲜奶节等会议相继召开，监管层与企业对话增多，乳企间的交流合作日趋活跃，为奶业高质量发展凝聚起强劲合力。
　　（二）行业周期性特点
　　乳制品属于大众日常消费品，在“原奶价格的强周期性传导+区域气候/文化的双重周期效应+行业周期与区域竞争的叠加放大”的三重影响下，乳制品行业在华南地区存在显著的周期性特征，呈现周期性起伏。
　　（三）公司的主营业务
　　公司主要从事乳制品和含乳饮料的研发、生产与销售，属于食品制造业。公司产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品，均属日常消费食品。
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（四）公司的行业地位
　　“燕塘”乳制品品牌源于1956年，经过60余年经营，公司从一间牛奶加工室起步，现已发展成为华南地区规模最大的乳制品加工企业之一。
　　公司属于区域性城市型乳制品龙头企业，业务区域主要在华南地区，重点在广东省，公司在广东省外的销售业务已在周边省份逐步展开并增长显著。公司凭借稳定优质的奶源、新鲜安全的产品质量、区域品牌影响力、差异化的产品品类、完善封闭的冷链配送、覆盖率高的立体销售网络、强大的产品研发及智能工厂生产技术等优势，赢得了众多消费者的认可，在区域市场内拥有较高的品牌知名度和市场影响力。
　　（五）公司经营模式
　　营销模式：公司主要通过“直销+买断型分销”的模式进行乳制品销售，营销渠道包括经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等几乎覆盖全渠道的线下立体化营销网络及传统线上电商、新零售等销售模式，未来将不断探索更多形式的营销路径，扩大营销收入，提高经营效益。
　　生产模式：公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
　　采购模式：公司基本采购模式为“以销定产、以产定购，兼顾库存和采购周期，满足生产计划所需”。
　　一、公司主要经营情况
　　2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中向好。
　　行业方面，我国乳制品行业面临“需求收缩与供给扩大”的双重挑战，进入转型升级的关键时期：受市场影响需求阶段性放缓，规模化养殖比例进一步提升，产业综合素质持续增强，乳品质量长期保持较高水平。华南地区由于原奶成本较高与市场竞争更加激烈，行业转型升级在华南地区呈现出更加复杂的叠加效应。一方面，由于南方气候与养殖条件限制，华南地区乳制品企业需依赖北方主产区输入原奶，原奶成本高于区域外同行，无法充分享受原奶降价红利。原奶成本较高直接传导至终端，液体乳类等终端产品缺乏价格弹性，价格竞争力弱于同行；另一方面，一直以来，全国各乳制品企业均将华南视为乳制品战略高地，通过本地化建厂、规模化生产构建成本优势，在华南地区乳制品市场发起高频促销攻势，持续压低终端价格，同时叠加替代品效应，传统乳制品市场空间被进一步压缩。
　　面对行业转型带来的困难与挑战，2025年上半年，公司坚定发展信心，保持战略定力，深度聚焦市场营销端、生产加工端、牧业奶源端、技术创新端和内部管理端，持续推进实施1510服务提升行动纲领，不断增强高质量发展的内劲与活力。此外，公司凭借卓越品质与国企担当，成为第十五届全国运动会和残特奥会的乳制品独家供应商，公司也成为全国唯一的三届（第六届、第九届和第十五届）全国运动会乳制品独家供应商。第十五届全国运动会由广东省联合香港、澳门特别行政区共同承办，比赛项目覆盖粤港澳19个城市（赛区），公司作为第十五届全国运动会的乳制品独家供应商，全渠道曝光将深度触达粤港澳大湾区消费群体，将有利于强化“本土品质标杆”乳制品品牌形象，进一步提升品牌亲和力与国民认知度，为公司发展注入强劲动能。
　　报告期内，公司实现营业收入76,517.43万元，实现归属于上市公司股东的净利润3,494.27万元，生产经营运作具体情况如下：
　　（一）产业集群方面
　　2024年，以公司及公司子分公司为主要建设主体的“广东农垦都市型奶业产业集群”项目（建设期为2024年-2026年）在实际控制人广东农垦的大力支持下，通过了中华人民共和国农业农村部立项，公司根据上述产业集群项目制定了“都市型乳业优势特色产业集群项目”，该产业集群项目包括先进要素聚集支撑工程、现代化种养基地提升工程、现代乳品加工物流设施工程、品牌及公共服务提升工程。2024年，结合公司产业集群的方案安排，公司审议通过了《关于拟对外投资建设项目的议案》，拟投资建设广垦乳业智慧物流中心项目和粤东日产600吨现代化乳制品加工厂建设项目，截至披露日，广垦乳业智慧物流中心项目配套办公楼已封顶，立库钢结构已完工，冷库主体结构完成50%；根据粤东日产600吨现代化乳制品加工厂建设项目安排，经公司总经理工作会议决议，公司向子公司揭阳燕塘增资9,900万元，目前，粤东日产600吨现代化乳制品加工厂建设项目已完成土地购置。其他产业集群项目正在有序推进中。
　　2025年，为贯彻落实国家“联农带农”政策，支持现代农业产业发展，根据“2024年广东农垦都市型奶业优势特色产业集群项目”中关于中央财政资金使用的安排，广东农垦拟通过湛江农垦将项目资金人民币1,000万元提供给公司全资子公司湛江燕塘，该笔资金专项用于湛江燕塘粤西现代化乳业生产基地技改项目，2025年6月30日，湛江农垦与湛江燕塘签订了《资金使用协议》；2025年7月21日，湛江燕塘与湛江农垦就上述《资金使用协议》签订补充协议，对湛江燕塘的收款账户信息进行了变更。截至披露日，湛江农垦向湛江燕塘提供资金共计人民币1,000万元。
　　广东农垦2024年6月26日至2024年6月28日公示的“2024年广东农垦都市型奶业产业集群项目情况表”为2024年方案，经中华人民共和国农业农村部和中华人民共和国财政部正式备案后的一年内实施，若公司严格按照该方案进行投资、建设，实施期间公司预计获得最终来源为中央财政资金金额合计10,000万元。截至2025年6月30日，公司获得最终来源为中央财政资金金额合计2,920万元。
　　（二）市场开拓方面
　　报告期内，公司立足自身竞争优势，结合市场趋势，抓好传统渠道的固本强基，深化“差异化+平价”的产品双线并进推广策略，同时持续以“布局新区域、拓展新渠道、推广新产品、运营新传播、推行新管理”为指导思想，积极探索新思路、新模式，深挖渠道潜力，加快市场精耕横拓：
　　一是布局新区域。公司通过引入明星产品领航、丰富产品阵列等方式持续开发港澳市场，开拓进入香港、澳门中联办饭堂，不断提升大湾区市场的全覆盖和品牌影响力，同时积极开发港澳中资企业，并成为澳门幼儿及小学教育阶段“牛奶和豆奶计划”唯一牛奶品牌（2024/2025学年）；借助“圳品”认证进一步开拓深圳市场，并深入实施“一城一策”区域方案，已在深圳、东莞、江门等8个城市成功落地；持续通过线上先行模式带动、传统经销渠道等方式，有效开拓湘赣市场，实现了销售的稳步增长。
　　二是拓展新渠道。结合消费趋势，子公司优鲜达深化与京东平台的业务合作并开拓省外仓业务，实现销售增长；强化零售系统等渠道开发，丰富购买链路，持续通过经销商加大对赵一鸣等零食连锁系统开发力度；公司持续推进与中山大学、广东技术师范大学、华南师范大学、仲恺农业工程学院等多所知名高校的“高校联名”战略，提升品牌在高校渠道的渗透率与美誉度；推进顺德、惠州、揭东等地区的学生奶开发。此外，在直营渠道方面进行创新探索，积极试运营广场形象店、报刊亭主题店等新型零售终端，揭东人民广场形象店、广州报刊亭店已成功投入试运营，有效填补了社区与街头场景的服务空白，进一步延伸了公司的直营服务网络。
　　三是推出新产品。公司紧贴消费者的需求，立足“大健康”概念，推出了经典焕发新潮活力的牛油果风味、青提风味的老广州酸奶，特添4种护眼成分的亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶、融合香蕉香甜与牛奶丝滑的香蕉牛奶、兼具美味与营养的调制豆乳、添加了草莓果酱、益生元等多种营养素，口感清甜的“莓小意”草莓牛奶等多款特色新品，均获得消费者的喜爱。此外，公司尝试新推广模式，新品有机纯奶雪山牧场通过与京东合作联合首发，实现新品的有效宣传。
　　（三）奶源建设方面
　　自有牧场方面，公司不断优化系统管理，完善奶源信息化平台建设，通过运用精准饲喂系统、全生产线实时监控跟踪系统、推料机器人等智能化系统设备，进一步推进自有牧场的专业化、集约化、标准化、精细化、信息化建设。自有牧场继续推行循环经济种养模式，管理更趋规范科学，饲养水平持续提升，产奶量和原奶质量保持较高水平，以重细节、强内涵、高标准的国家“优质乳工程”样板来表率原料奶供给体系，自有奶源基地建设精益求精。报告期内，公司将“新质生产力”理念融入牧业实践，通过实施全程精准饲喂，实现自有牧场平均泌乳牛单产、成母牛单产同比增长分别达7%、5%，科学养殖与精细化管理水平显著提高。
　　公司在自有牧场周边积极推广全株玉米等青贮配套种植，持续优化种植业务模式，并完善了饲料管控体系。2025年上半年，公司实现全株玉米春造种植1.01万亩，其中广东地区平均每亩产量为2.04吨，平均干物质含量为29.80%、平均淀粉含量为25.65%，有力的保障了自有牧场青贮需要，对牧场保持生鲜乳奶质稳定产生积极作用。战略合作牧场方面，公司积极发挥自有牧场的示范作用，在设施、种牛、防疫、养殖、品质等方面进行重点把控，不定期进行人员培训和技术输出将合作牧场的日常管理和奶源保证视为公司内部控制的延伸。在公司全方位指导与支持下，战略合作牧场与公司的“共赢”认识不断加深，有效保障了公司原奶供应的安全、质优与稳定。
　　（四）品牌推广方面
　　公司通过国家级非物质文化遗产的核心代表“百年西湖花市”、广府文化盛宴广府庙会等活动，拉开年度品牌推广序幕，利用百年传统节日带来的高客流量和高曝光率，推出越秀西湖花市蛇年新春主题专版包装的A2β-酪蛋白纯牛奶、老广州酸奶、红枣枸杞牛奶饮品、陈皮酸奶饮品、纯牛奶共6款产品，并打造了一系列广府特色品牌周边，包括牛牛公仔、冰箱贴、利是封等，为消费者提供了独特的文化传承体验。同时，实施2025年新春攻略，以广州越秀西湖花市为核心，联动深圳、东莞、海口等28座城市，通过文化赋能与商业创新深度融合，成为岭南年俗消费的焦点。
　　公司持续紧扣“湾区认证，直供港澳”的宣传主题，线上线下联动传递“与港澳同标准、同品质”的品牌认知。通过新品载体、焕新线下终端形象及广州南站广告投放，实现全平台曝光量超百万，使公司品牌文化与大湾区发展理念深度契合，进一步强化了品牌的文化内涵和影响力。
　　依托广州旗舰工厂，公司积极开展透明工厂游、优鲜大讲堂、食品生产企业科普游、食品安全体验行等一系列品牌活动。报告期内，公司成功组织了127批次活动，接待人数达到3971人次，通过知识讲解、互动交流，向儿童、中小学生及亲子家庭等参观人士普及食品安全教育和科学饮奶知识，积极培育科学饮奶习惯；公司还组织员工走进社区和学校开展食品安全科普活动，并积极参与了“永和工业游”、“科技活动周”等重点科普项目。公司被广东省市场监督管理局认定为“广东省市场监督管理局科普基地”，并顺利通过“广东省食品安全科普教育基地”认定，同时被广州开发区创新技术局、广州市黄埔区科学技术局评为“2025年最佳科普基地”。
　　公司积极推动公众号、视频号、抖音、小红书、今日头条、微博等新媒体渠道宣传方式的升级与创新，结合节日、节气、时事热点，以生动有趣的文字、图像、视频等方式开展全方位、多元化的品牌宣传，普及饮奶科普知识，宣传企业文化和产品特色。2025年上半年发布总曝光量超过700万，不断提升品牌文化的经济价值，彰显了行业示范作用和广东农垦的影响力，成为公司品牌宣传与践行社会责任的良好纽带，为品牌注入优鲜正能量。
　　（五）生产管理方面
　　公司旗舰工厂具有“智能高效、节能环保、行业示范”的突出特点，随着技改与生产设备升级改造，生产工艺流程的不断优化，经营管理效率和生产效益持续提升。同时，公司结合自身经营情况及产能，合理调配生产安排，甄选资质齐全、生产规范的代加工厂，充分保障供应，以更好满足消费增量需要及消费者多元化、个性化需求。
　　在硬件升级的同时，公司推进完善管理体系，不断提高科技水平。公司旗舰工厂被广东省农业农村厅、海关总署广东分署联合评定为广东省农产品出口示范基地，并顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）体系监督评审。公司旗舰工厂及子公司湛江燕塘通过低温学生奶资质认证、中国奶业协会乳制品生产企业现代化5A级认证，并被评为“优质乳工程十周年功勋企业”。
　　报告期内，公司树牢“以人为本,安全发展”的安全生产理念，严格落实安全生产责任，守住安全生产第一底线，毫不松懈抓好安全生产，实现全年安全生产“零事故”。公司根据安全生产标准化要求，持续完善安全管理制度体系，推动安全生产规范化建设，结合安全生产“双重预防机制”，排查治理安全生产隐患、监控危险源，落实安全风险分级管控和隐患排查治理体系，实现了双重预防体系工作的有效落地，依法规范做好安全生产管理。公司严格落实职业健康管理措施，为接触职业危害的员工提供定期体检，并开展工作场所职业病危害因素检测，提供合规安全防护劳动用品，确保作业环境安全及员工职业健康。公司高度重视安全教育与培训，围绕“人人讲安全、个个会应急——查找身边安全隐患”安全生产月主题，开展了系列宣教活动，开展全员查找身边隐患随手拍、安全知识竞赛等，有效激发员工学习安全知识的积极性，提升员工辨识隐患风险的能力。同时，组织安全专项培训，提高生产管理人员安全管理素质，持续营造重视安全生产的良好氛围，完善安全培训工作和安全文化建设。此外，公司及子公司不断完善三防工作预案，扎实开展隐患排查，织密安全生产防线，确保安全生产工作稳步推进。
　　（六）研发创新方面
　　公司始终坚持“科技兴乳”策略，立足“大健康”概念及差异化竞争优势，充分利用国家级乳品技术中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室的优势，积极推进各项科研项目和产品研创，提升科技创新能力，促进科研成果转化，推动产品升级更新。公司结合新产品研发，建立新的检测方法，保持标准先行、行业领先，为乳制品的优化和深化注入科学力量。报告期内，公司相继推出了老广州风味发酵乳（青提）、老广州风味发酵乳（牛油果）、雪山牧场纯牛奶、超级乐比亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶、香蕉牛奶饮品、“莓小意”草莓牛奶等共12款新品，深受消费者喜爱，在优化产品结构的同时，也为差异化竞争提供了强有力支撑，塑造了新的市场增长点。同时，公司秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品上市原则，研发和储备了多款新产品。
　　公司与中国农业大学、华南理工大学、广东省农科院等国内知名高校及科研院所合作，形成了产学研一体化的研发模式，提升了公司研发能力与技术水平；公司高度重视知识产权的管理和保护，完善了知识产权管理规定并进行制度宣贯，对知识产权进行高效的申请、管理及维护，截止报告期末，公司累积取得发明专利19项，实用新型专利65项，外观设计专利111项、著作权23项、商标184项。
　　未来，围绕“稳中求进、以进促稳、先立后破”的总基调，公司将充分利用自有的国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站、全国示范性劳模和工匠人才创新工作室、CNAS国家认可实验室和DHI实验室的平台优势，抓住国家大力推进奶业振兴的历史机遇和粤港澳大湾区融合的发展契机，把握好稳增长与调结构的平衡，贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，围绕“高品质、促销量、强执行”三个关键词，大力推进市场精耕横拓与渠道创新，持续加强牧业奶源端、生产加工端、科技创新端、市场营销端、内部管理端高效协同，统筹推进产业集群项目建设，以新思想、新思路、新方法奋力实现新突破，在变局中开新局，在实干中创未来，推动高质量发展再上新台阶。
　　二、许可销售情况
　　
　　品牌运营情况
　　公司“燕塘”品牌源于1956年，秉承“用心传递新鲜，品质成就未来”的质量方针，致力于给消费者打造“至优品质＆至佳体验”的优鲜生活圈。
　　公司持续运用新型传播渠道宣传，同时积极践行社会责任，为“燕塘”品牌持续注入优鲜正能量，不断扩大品牌影响力。
　　报告期内，公司相继推出了老广州风味发酵乳（青提）、老广州风味发酵乳（牛油果）、雪山牧场纯牛奶、超级乐比亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶、香蕉牛奶饮品、“莓小意”草莓牛奶等共12款新品，满足了消费者个性化、品质化等消费诉求，不断夯实品牌实力，为消费者健康创造价值。
　　主要销售模式
　　公司主要通过“直销+买断型分销”的模式进行乳制品销售。主要情况如下：
　　（1）境内线上销售
　　公司在线上渠道采取直营的模式进行销售。公司子公司燕塘优鲜达负责旗下各品牌在天猫、京东等线上电商平台的直营销售。
　　（2）境内线下销售
　　公司境内线下渠道主要包括经销、商超、专营店（含直营店和专卖店）等渠道。
　　对于商超、便利店，公司采用直供模式；对于零食连锁系统，公司通过经销商与其建立业务合作关系。
　　此外，顺应新零售发展趋势，公司构建了专业新零售团队，积极探索社区团购、直播带货等新零售渠道，最大程度地覆盖消费群体的主要生活场景。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
　　1.自主生产模式：公司设有生产事业部负责产品生产，生产事业部下设中控车间、低温车间、常温车间、设备动力部等部门。
　　2.委托加工模式：公司部分产品采用委托加工的方式生产。公司从外协厂商资质、生产过程监督、产品检测、入库验收等方面对代加工生产进行管理。
　　1、主要产品的生产量、销售量和库存量
　　花式奶、乳酸菌乳饮料期末库存量：受生产、销售计划的影响。
　　2、产能情况

　　二、核心竞争力分析
　　（一）稳定优质的奶源基地
　　供应稳定、质量优良的奶源是乳制品加工企业生存发展的基石，公司的原料奶来源于自有奶源基地和战略合作奶源基地，有效的保障了公司稳定优质的原料奶来源。
　　1、自有奶源基地
　　为更好地保证原料奶品质并有效掌控原料奶资源，公司不断加强自有奶源基地建设，目前已建立全新型、现代化的阳江牧场、澳新牧场和新澳牧场。
　　公司把牧场视为“第一生产车间”，以“规模化、集约化、标准化、智慧化”的方式进行管理。一方面，从国际引入优质良种奶牛、采用全球领先的原种胚胎牛基因组和繁育工程等技术，不断提升自主育种能力；另一方面，不断完善提升公司在饲喂、挤奶、保健、防疫、粪污处理等关键环节的技术与设备，推动智能分析软件终端在奶牛养殖中的应用，实现养殖管理数字化、精细化、智能化。经过多年的深耕，公司在奶牛品种改良优化、养殖饲喂、机械挤奶、疫病防治、后备牛管理、提高单产量等方面均达到了国内领先水平，公司自产生鲜乳的理化、微生物细菌总数等关键质量指标优于国家安全标准，生鲜乳体细胞含量优于欧美标准，自产原料奶质量显著高于普通规模化养殖牧场，示范带动奶业高质量发展。公司旗下阳江牧场、澳新牧场、新澳牧场均已获得国家学生奶奶源基地认证，通过GAP（良好农业规范）认证，取得出口食品生产企业备案证明，获评“广东省现代化美丽牧场”，入选《中国奶业的传奇与辉煌——圆梦“十三五”企业风采录》，被中国农垦乳业联盟评为“中国农垦标杆牧场”，并被广东省农业农村厅评为“畜禽养殖标准化示范场（奶牛）”“省级牛结核病净化场”；澳新牧场入选“粤字号”农业品牌目录名单和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地，并被广东省农业农村厅评为“广东省重点农业龙头企业；阳江牧场通过优质乳工程认证，被国家奶业科技创新联盟、中优乳奶业研究院(天津)有限公司评为“国家优质乳工程示范牧场”“优质乳工程十周年示范牧场”，被广东省农业农村厅“奶牛核心育种场”荣誉，获评阳江市“无废农场”称号；新澳牧场被中国农垦乳业联盟评为“农垦绿色环保特色牧场”，被汕尾市农业农村局评为“汕尾市重点农业龙头企业”，并入选农业农村部奶牛养殖节本提质增效典型案例。公司自有牧场建设成绩斐然，建设水平居于南方领先水平。
　　2、战略合作奶源基地
　　公司严格执行“公司+牧场”的集约化购奶模式，目前与多个大中型牧场建立了风险共担、利益共享的“三赢”模式战略合作关系，即合作牧场获得收益和提升，公司获得发展，消费者获得安全优质的乳制品。
　　公司重视对合作牧场原料奶供应体系的管控。一方面，公司战略合作牧场的养殖规模均在1,000头以上，远超过国家规定的规模化养殖最低数限，有利于先进养殖技术的运用，也有利于从源头展开质量检测以保证原料奶的优鲜品质；另一方面，公司通过自有良种奶牛养殖示范基地“一点”，在奶牛品种改良优化、扩大养殖规模、提高单产水平、改良牧场设施等方面提供全面指导，带动合作牧场养殖水平“全面”提高。在公司全方位的支持与指导下，多家战略合作牧场已获得国家学生奶奶源基地认证。
　　公司战略合作牧场产出的鲜奶可以在第一时间通过专业冷藏车集中运至公司，大大减少质控难度较高的收集、储存、转运等中间环节，同时可以实现从挤奶到灌装成品的全程封闭管理，有效避免了传统原料奶供应模式在奶站或散户等环节出现的质量问题。
　　公司与战略合作牧场的购销合同一年一签，提前锁价，牧场将原料奶直接供应给公司，无需为产奶量的季节性波动担忧销路，也不必担心恶性竞争而利益受损，能够更专心的投入到牧场管理及提高奶源质量上来。
　　综上，公司通过自有奶源与战略合作奶源相结合的供应体系，为产品质量提供了可靠保障，构成了公司在原料奶供应环节的竞争优势。
　　（二）新鲜安全的产品质量优势
　　公司始终坚持以“市场导向、科技领先、质量第一、顾客至上”为经营方针，为实现对产品全方位的质量控制，公司建立了华南地区乃至全国领先成熟的乳制品产品质量控制体系，坚持从牧场开始进行全程质量监控，配有先进、齐全的检验检测设备，经验丰富的质检团队及缜密的质检流程，构建起贯穿全产业链的可追溯质控管理系统，充分满足广大消费者对牛奶“新鲜、安全”的质量诉求。
　　从牧场饲料采购、仓管、配制等环节开始，公司对外购饲料、农副产品及产出鲜乳等进行系统性全程自检和不定期送检。除国标常规检测项目之外，公司引进了国际先进的体细胞检测仪，还配置温控与质检系统，从原材料端口入手，严格把控产品质量。在产品制造环节，公司品控中心承担起公司产品质量监控、检测、检验职能，同时引进国际一流的检测仪器，制定了包括纸箱在内的包材检测流程，建立起完善的质量检测体系，全面确保产品的质量安全。公司检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）现场评审，标志着公司检测中心实验室达到了国家级与国际认可的管理水平和检测能力；公司DHI（奶牛生产性能测定）中心通过全国畜牧总站现场评审，为牧业板块提供技术支持。
　　公司旗舰工厂已通过ISO9001质量管理体系认证、良好生产规范（GMP）认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证、FSSC22000食品安全体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、能源管理体系认证、有机产品认证、食品工业企业诚信管理体系认证、首批“食在广州”乳制品品牌认证以及国家实验室（CNAS）认可，并获得“出口食品生产企业”备案；子公司湛江燕塘通过ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、良好生产规范(GMP)认证以及食品工业企业诚信管理体系认证。
　　对品质的执着追求，为公司带来良好的品牌口碑和稳定的消费者客群支持，也为公司赢来诸多荣誉。公司被国家奶业科技创新联盟评为“国家优质乳工程助力国民营养计划先进企业”，被广东省奶业协会评为“广东省学生饮用奶推广工作先进单位”，荣获“优质乳工程助力国民营养计划功臣企业奖”、入选《中国奶业数字化转型卓越案例集》、被国家工业和信息化部评为“国家绿色工厂”、获评“广东省农产品出口示范基地”“国家优质乳工程示范工厂”，并通过“湾区标准”认证现场审核，成为国内首个获得“湾区认证”的乳制品企业；子公司湛江燕塘被国家奶业科技创新联盟授予“优质乳工程助力国民营养计划功臣企业奖”、并入选“广东省重点农业龙头企业”；公司旗舰工厂及子公司湛江燕塘通过低温学生奶资质认证、中国奶业协会乳制品生产企业现代化5A级认证，并被评为“优质乳工程十周年功勋企业”。
　　（三）区域品牌影响力优势
　　作为广东第一家液体乳上市企业，“燕塘”品牌源于1956年，于2022年入围广东商标协会“T50我最喜爱的广东商标品牌”，被广东商标协会重点商标保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”，被中国农垦经济发展中心纳入“中国农垦品牌目录企业品牌”，被广州市质量强市工作领导小组办公室纳入“百年-百品”质量品牌企业名单，“燕塘”商标被广东商标协会、高价值商标品牌评价委员会评价为“广东高价值商标品牌”。
　　作为以低温奶产品占有相对优势的城市型老字号乳制品加工企业，公司在广东省内拥有较高的知名度和市场影响力，本地消费者对公司产品、品牌和形象非常认可，长期的市场消费互动也强化了消费者对于公司品牌的忠诚度，由此也提升了公司的区域竞争优势。
　　“用心传递新鲜，品质成就未来”，经过多年品牌打造与诚信经营积累，公司获誉颇丰，行业地位也逐步提升。近年来，公司先后获得“农业产业化国家重点龙头企业”、“中国乳业优秀企业”、“广东省食品放心工程示范基地”、“质量管理优秀企业”、“国家学生饮用奶计划推广先进企业”、“中国学生饮用奶生产企业”、“学生营养改善贡献企业”等多项荣誉，还曾获得“广东老字号”、“广州老字号”、“广东省著名商标”、“广州市市长质量奖”、“广东名奶”“促进老字号创新发展特别贡献奖”“乳业科技创新企业”“广东省农业技术推广奖”“2024粤港澳大湾区管理数字化年度优质转型企业”等多项殊荣，并入选国家首批低温学生饮用奶试点企业。公司多款产品曾分别被评为“广东省科技进步奖一等奖”、“关键技术进步奖”“中国乳业技术进步特等奖”、“广东省名牌产品”、“广东省名特优新农产品”、“优秀新产品奖”、“广东岭南特色食品”、“广东国际乳品节金奖”、“广东省食品行业协会科学技术奖”、“中国乳制品工业协会技术进步奖”、“广东省食品行业名牌产品”、“中国乳制品工业协会液体乳质量大赛质量金奖”、“广东省名优高新技术产品”、“广东国际茶饮节金奖”等奖项，高品质已成为公司的“金字招牌”。
　　公司现已加入中国奶业协会、国际乳品联合会中国国家委员会（CNCIDF）、中国乳制品工业协会、中国农垦乳业联盟等多个行业自治组织，并于2018年8月从国内600多家乳企中脱颖而出，进入D20企业联盟，跻身中国奶业20强，品牌影响力进一步扩大。
　　（四）差异化的产品品类优势
　　公司坚持走差异化、精细化的产品研发策略，深度结合本土独特的饮食文化，走出一条具有自身特色的产品发展道路，形成了独特的产品风格。近年来，除国内首推的养生食膳系列产品外，公司还陆续推出“原生基因-天然亲和”A2β-酪蛋白鲜牛奶、鲜牛乳含量高达80%的全新休闲零食“鲜奶布丁”、港式情怀与广式文化概念的“杨枝甘露”产品、秉承传统工艺的“老广州”系列发酵乳产品等，深受广大消费者的喜爱。
　　报告期内，公司敏锐捕捉消费者对不同口味与功能乳品的追求，围绕“营养与健康”理念，先后推出了源自纯净天地的雪山牧场纯牛奶、为呵护眼睛量身定制的超级乐比亮睛睛A2β-酪蛋白牛奶（护眼）、融合香蕉香甜与牛奶丝滑的香蕉牛奶、兼具美味与营养的调制豆乳、添加了草莓果酱、益生元等多种营养素，口感清甜的“莓小意”草莓牛奶等共12款新品，满足了消费者个性化、品质化等消费诉求，不断夯实品牌实力，为消费者健康创造价值。新产品的推出，丰富了公司产品线，不断提升客群跨度和消费粘度，公司差异化的产品品类优势得到进一步巩固。
　　（五）完善封闭的冷链配送优势
　　低温奶作为城市乳制品消费市场发展的新趋势，从出厂到终端消费全过程对低温保存要求极高，低温冷链决定了产品质量的稳定性，也决定了企业品牌能否长期被消费者认同。公司目前拥有近两百辆冷藏运输车、超过200人的专业配送队伍，构建了广东省乃至华南地区规模最大的乳制品冷链配送体系之一。报告期内，公司荣获中国（广州）国际物流装备与技术展览会组委会颁发的“2024-2025年度中国数智物流创新应用金蚂蚁创新奖”，“广州市2025年度城市冷链配送企业”等荣誉。
　　一方面，公司拥有自有低温车队，在产品配送过程中可实现从工厂到市场全过程的无缝对接，充分缩短配送链条，有效避免了转运切割或业务外包中高发的质量失控风险，确保产品质量的稳定，降低产品质量安全风险。另一方面，公司产品主要由公司自行配送，使得公司可以直接掌握所有终端销售网络信息，构建起封闭的渠道管控体系，同时也直观的向消费者传递“新鲜、健康”的产品理念。
　　（六）覆盖率高的立体销售网络优势
　　公司营销渠道包括经销、商超、机团、专营店、送奶服务部等几乎覆盖全渠道的线下立体化营销网络及传统线上电商、新零售等销售模式，形成具有燕塘特色的“联合营销舰队”。公司这种立体式营销网络在很大程度上形成了独特的渠道优势，能够迅速、灵活的响应消费者的多元化消费需求，充分发挥区域性乳制品企业的优势，避免与其他全国性品牌或区域性品牌在营销渠道上形成较大的冲突，也在一定程度上避免了产品的销售渠道过于单一而出现的渠道依赖风险。
　　（七）强大的产品研发优势
　　在产品研发上，公司一直秉承“研发一代、储备一代、推出一代”的产品上市原则，每年均有多款全新产品推出，通过产品的持续创新选代，精准定位消费群体，满足差异化的消费需求。
　　公司被农业农村部评为“国家乳制品加工技术研发专业中心”，同时建立了博士后科研工作站和全国示范性劳模和工匠人才创新工作室，保障了公司持续、独立的产品研发能力，对提高公司技术创新、推进科技成果转化具有积极推动作用。同时，公司通过与高等院校的全面合作，发挥高等院校在人才、研发能力上的优势。目前，公司及子公司湛江燕塘均已通过高新技术企业重新认定。近年来，公司先后被广东省轻工业联合会授予“创新单位奖”，被国家奶业科技创新联盟授予“优质乳工程检测技术奖”，被广东省农业农村厅和广东省农业科技创新联盟评为“十三五”广东省二十强农业科技创新企业，被广东省食品行业协会授予“广东省食品行业科技创新标杆单位”、被中国乳制品工业协会、国际乳品联合会中国国家委员会授予“中国乳业科技创新典范企业”、被中国乳制品工业协会授予“乳业科技创新企业”，被广东省高新技术企业协会授予的“高新技术企业高质量发展奖”，被广东省企业联合会、广东省企业家协会评为“2024广东创新企业100强”，入选中国奶业企业科技创新与数智化转型典型实践案例、奶业重大科技创新成果、国家工信部实数融合典型案例，并作为本土唯一乳企入选广东省科学技术厅、广东省工业和信息化厅、南方报业传媒集团联合主办的“FIT粤科创先锋榜”广东先锋企业百强榜，科创软实力不断提升。
　　强大的科研能力是公司发展的活泉能量，公司借此建立起完整的产品链。目前，公司液态乳制品产品品种规格已近百种，产品从包装容量上包括100ml-1kg，从产品类别上涵括无菌白奶、巴氏奶、调制乳、酸奶、含乳饮品，从包装形式上涵括杯装、袋装、瓶装（玻璃瓶、塑料瓶）、屋顶装、无菌包、爱克林袋装、多角包等，形成了独具燕塘特色的“优鲜兵团”，并通过品类横向及纵向开发，不断满足消费者多元细分化的需求升级，赢得越来越多消费者的认可与喜爱，成为公司业绩驱动的重要动力。
　　（八）智能工厂生产技术优势
　　公司旗舰工厂具有“智能高效、节能环保、行业示范”的突出特点，拥有目前国内同行业领先的单位面积设计产值，引进了全球领先的生产设备与制造工艺，引入了集约高效的前处理中央控制系统、全自动码垛机器人、自动化智能立体仓库等智能管理体系，在全面提高生产管理效率的同时，也保障了产品的全程质量稳定可控。未来，公司将加快完善乳业智造标准体系，积累更多创新要素，促成科研成果的有效转化，加速推动旗舰工厂实现高质量转型升级，助力公司迈向更高层次的发展阶段。
　　（九）工牧一体化全产业链优势
　　公司目前已构建起涵盖“饲草种植、奶牛养殖、研发加工、品控检测、冷链配送、立体终端”的特色工牧一体化全产业链。公司坚持以市场和消费者为导向，通过全产业链条有效贯穿牧场到消费终端各个环节，形成一个高度协同的有机共同体。在上游环节，公司积极开展全株玉米种植，保证饲料质量和原奶品质，实现牛粪有机肥还田的绿色循环发展，同步带动当地农业产业结构调整，实现农民创收增收的良好经济和社会效益，助力乡村振兴。在中游环节，公司全面执行标准化生产，并严格执行“从牧场到餐桌”的全程质量管理，确保产品安全与品质。在下游环节，公司通过构建立体的销售网络，快速获取市场信息，实现供需精准匹配，并反向推动产业链中游环节的改善和创新。公司的特色工牧一体化全产业链充分发挥了各生产管理环节之间的协同效应，通过各节点资源的优化配置，实现了标准化生产并有效降低运营管理成本。未来，公司将继续全面深化并提高全产业链优势，进一步巩固公司竞争实力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原料奶供应的风险及应对
　　自2017年中央一号文件提出“全面振兴奶业”以来，振兴奶业政策的持续推出，引导乳制品行业提质增效，消费者健康意识深化推动乳制品消费向品质化、功能化升级，为行业增长奠定坚实基础。当前，乳制品行业正面临“需求收缩与供给扩大”的双重挑战，进入转型升级的关键时期。短期来看，供给扩大导致原料奶价格处于倒挂水平，行业压力将集中释放，行业竞争愈演愈烈，产业链不完整的乳企经营稳定性受到较大挑战，抗风险能力差的企业将被加速淘汰；长期来看，随着市场机制发挥作用，供需关系将回归动态平衡，行业将向品质化、功能化转型，同时必将推动行业整合，行业集中度持续提升。行业正迎来转型升级的关键节点，以高质量绿色发展为导向，实现区域优势互补、资源深度整合的全产业链融合发展，已成为未来行业发展的一大趋势。
　　为此，公司将合理规划自有牧场的扩建进程，提升现有牧场的技术与管理水平，加强对合作牧场的管控，建设奶牛饲料种植基地，提高自产饲料使用比例，提升原料奶品质与成本控制能力；深入打造并全面推动工牧一体化全产业链升级，推动公司高质量发展，同时调整产品结构，重点研发并推广多元化、高附加值产品，加速渠道下沉和区域扩张力度，提高经营效率。在此过程中，叠加华南乳制品企业原奶成本较高与市场竞争更加激烈，公司加大管理和控制成本可能出现成效甚微的情况，公司也可能出现市场份额减少的情况，公司需要不断通过内部调整及外部市场开拓来提高抗风险能力，适应新的市场竞争态势。
　　2、突发卫生公共事件等不可抗力的风险及应对
　　突发卫生公共事件等不可抗力事件的爆发，会阶段性对消费者的消费需求、场景、方式等造成影响。不可抗力事件对乳制品企业的发展既是机遇也是挑战，面对不可抗力因素的影响，公司一方面充分利用国家乳制品加工技术研发专业中心、博士后科研工作站和全国示范性劳模和工匠人才创新工作室的优势，优化丰富产品矩阵；另一方面，公司精耕传统渠道，开拓新渠道。同时，公司还将不断夯实自身产业链优势，加快供应链体系建设，完善多元化配送体系，焦距最后一公里，努力降低各种不可抗力因素带来的不利影响。
　　3、乳制品行业风险及应对
　　（1）行业负面报道的不利影响
　　消费者对乳制品行业的负面舆情极为敏感，如行业内其他企业经营不规范造成食品质量安全事件，也会对本行业及相关企业造成重大影响。如未来发生相关不利事件，可能会影响本公司的原材料供应或市场需求，从而对本公司造成不利影响，给公司经营带来风险。对此，公司将制订针对突发危机的应对机制及方案，推行更高的质量标准，强化品牌建设，树立良好的企业形象，强化乳制品消费的正面引导，提升消费者对公司的认可度，积极应对风险。
　　（2）奶牛养殖行业疫病风险
　　原料奶是公司主要原材料，公司生产经营与提供原料奶的奶牛养殖行业密切相关。如果国内大规模爆发牛类疫病或公司自有牧场奶牛遭受疫病侵害，则可能导致公司的奶牛生物资产带来减值或者原料供应不足的风险；同时，消费者可能会担心乳制品的质量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生疫病而导致公司原材料供应不足、自有奶牛减产减值以及产品消费量下降的经营风险。对此，公司将在保持并持续加强自有牧场科学饲养管理水平、疾病预防监控及卫生防疫能力的基础上，构建起标准的牧场管理体系，充分发挥自有牧场示范效应带动合作牧场在种牛、防疫等方面进行重点把控，将质量管理延伸到公司的合作牧场，通过优化奶源产业一体化链条，共同保障公司奶源基地的稳定性和抗风险性，提高乳制品质量和安全。
　　4、行业竞争格局变化的风险及应对
　　广东省乳制品市场已经形成了全国一线品牌市场份额领先、区域龙头品牌不断发展壮大的竞争格局。随着国家对乳制品行业监管从严，对行业整合力度加大，未来，全国一线品牌有可能通过并购方式收购广东省本地中小规模乳制品加工企业，并通过投资扩产、采取有效措施控制上游原料奶资源，进一步提高其在广东市场的品牌知名度和影响力，从而对包括公司在内的广东省本土乳制品企业带来较大的市场冲击。如公司届时未能采取有效措施应对竞争，则有可能导致本公司市场竞争力下降。对此，公司将不断强化自身品牌优势并坚持产品差异化路线，保持核心竞争能力，提升产品的市场推广力度，优化区域销售市场网络和产能的布局，扩大市场占有率，提高公司综合实力。
　　5、原辅材料价格波动风险及应对
　　公司主要原辅材料如原料奶、奶粉、白糖等受市场供求、养殖成本、自然因素、国际贸易等因素影响，其价格波动会传导并影响公司盈利空间。对此，公司通过与供应商建立长期稳定的合作关系、增加采购来源、科学预判行情，适时适当提高原辅材料储备量及签订远期合同锁定采购价格和数量，在保证采购质量的同时降低价格波动风险，并进行产品结构调整升级以保证竞争优势，实现企业价值最大化。如原辅材料价格发生波动风险而公司未能及时做出相应调整，则短期内将对公司经营业绩造成不利影响。
　　6、销售区域市场依赖风险及应对
　　报告期内，公司产品主要销售于广东地区市场，随着公司销售区域的扩大和外埠市场的进一步扩展，区域销售市场占比较高对公司生产经营业绩稳定性带来的不利影响将进一步降低。但是，区域销售市场占比较高仍可能给公司经营带来一定风险，如果公司乳制品所覆盖的区域市场情况发生不利变化而公司未能及时做出相应调整，及时整合产业链条，找到新的业务增长点，则短期内将对公司经营业绩造成不利影响。为此，公司将在深耕本地市场，夯实当地基础优势的同时布局省外市场，以多年的品牌优势与完善的销售网络优势挖掘市场增长空间，以外延扩张减缓对于销售区域市场的依赖度。7、产品质量风险及应对
　　乳制品与含乳饮料是日常消费品，直接供消费者饮用，产品安全、质量状况关系着消费者的健康。近年来，各级政府部门对食品安全问题日趋重视，不断完善食品监管法律法规。与此同时，社会公众对食品安全、质量问题也日益重视。公司对原料奶收购、生产、包装、存储等环节采用先进的管理体系，并对原材料进厂、产品生产、成品验收、销售配送等过程进行严格监控，做到质量控制可追溯、质量责任可追究。多年来，公司产品质量得到了监管部门和消费者的广泛认可。但是，乳制品行业生产链条长、管理环节多，公司仍无法完全避免因管理疏忽或不可预见原因导致产品质量问题发生。如果本公司因产品质量发生问题，将会导致公司品牌信誉度下降，公司收入和净利润大幅下滑，并可能面临处罚或赔偿等情形，这将对本公司造成不利影响。为此，公司将强化产品质量环节的控制，完善质量安全管理体系，从严执行食品安全标准从事生产经营活动，完善食品安全管理制度、健全乳品质量安全风险评估制度，增强运营管理能力，保证产品的安全和品质。
　　8、外埠市场开拓风险及应对
　　乳制品作为快速消费品的特性决定了消费者对本土的乳制品品牌的信赖度较高，这一因素在构成对外来品牌进入壁垒的同时，也意味着公司在开拓省外区域市场时所面临的隐性门槛。由于乳制品存在品质要求高、保质周期较短的固有产品属性，如销售滞压将造成库存积压并导致产品报损。当公司在进入外埠市场时，随着物流运输半径的拓宽，物流负担的提升，增加了外埠市场货物的合理二次调配的难度，提高了外埠市场开拓的成本。为应对此情形，公司对于外埠市场的开拓和营销需充分利用现有配送体系及线上电商平台的资源作为良好的延伸和助力载体，充分引流，打开外埠市场销量入口。公司将强化供应链管理水平，以循序渐进的方式逐步打开外埠市场局面，降低外埠市场产品滞销的风险，但不排除相关风险未能得到有效应对进而影响公司利润的情况发生。 收起▲