一、报告期内公司从事的主要业务　　公司目前主要业务为耐磨材料与船电系统解决方案及特种电机。　　1、耐磨材料业务　　本业务由全资子公司凤形新材料运营，属于金属耐磨材料细分行业。公司是国家级绿色工厂、国家级专精特新“小巨人”企业，专注于为冶金矿山、建材水泥、火力发电等基础工业领域的物料研磨环节提供关键消耗性部件。主要产品为“凤形”牌系列高铬合金铸球、铸段及衬板，其中高铬球段为主导产品。公司产品作为球磨机的核心研磨介质，其性能直接影响下游客户的研磨效率、能耗与生产成本。　　（1）采购模式　　公司采购体系紧密围绕大宗商品价格波动性强的行业特点构建。主要采购品类包括废钢类、合金类、各类辅材及设备。公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司目前主要业务为耐磨材料与船电系统解决方案及特种电机。
　　1、耐磨材料业务
　　本业务由全资子公司凤形新材料运营，属于金属耐磨材料细分行业。公司是国家级绿色工厂、国家级专精特新“小巨人”企业，专注于为冶金矿山、建材水泥、火力发电等基础工业领域的物料研磨环节提供关键消耗性部件。主要产品为“凤形”牌系列高铬合金铸球、铸段及衬板，其中高铬球段为主导产品。公司产品作为球磨机的核心研磨介质，其性能直接影响下游客户的研磨效率、能耗与生产成本。
　　（1）采购模式
　　公司采购体系紧密围绕大宗商品价格波动性强的行业特点构建。主要采购品类包括废钢类、合金类、各类辅材及设备。公司采取“以产定采、动态管控”策略，每月制定生产计划并结合仓库库存情况确定采购计划数量。针对废钢、合金类等大宗原材料，采购价格主要参照富宝网、钢之家等行业权威信息平台价格指数，并参考对大型钢厂采购价格的追踪与多方市场询价，以精准把握成本走势。定价机制上，对大宗物资及大型设备实行由商务、生产、供应、质量技术等多部门组成的招标委员会集中招标议价；对常用辅材采取年度框架协议锁定成本与供应；对零星物资则实行市场比价采购，以实现成本最优与供应安全之间的平衡。
　　（2）生产模式
　　公司采用“以销定产为主，备库生产为辅”的生产模式，以应对下游客户非标定制化需求突出的行业特性。对于非标定制化产品，公司严格根据客户订单的技术参数、性能指标及交付要求进行设计与生产，确保产品与客户工况高度匹配。同时，为提升市场响应速度，对部分型号成熟、需求稳定的常规产品保持合理安全库存，实现对客户紧急需求的快速交付。
　　（3）销售模式
　　公司销售采用直销模式，由公司直接与终端用户签订合同，深入服务客户。国内与国际市场分别由销售部与国际市场部负责，2026年为进一步拓展市场广度与深度，特别增设了新疆开发团队等新兴市场开发力量。定价方面，采用“成本加成”与“市场动态调整”相结合的策略，每月初基于主要原材料采购成本核定基础价格，并根据市场竞争态势进行灵活调整。公司建立了完整的客户信用管理体系，销售部门结合历史合作记录与客户实时经营状况定期进行信用评估，并制定差异化信用政策，以有效控制应收账款风险。
　　（4）研发模式
　　公司研发体系以技术中心为核心，下设专家委员会、耐磨材料研究所、工艺技术装备研究中心、检验检测与质量控制中心等职能部门，形成了“规划-研发-工艺-检测”的研发闭环。专家委员会负责制定技术发展规划与确定研发方向；耐磨材料研究所专注新产品、新工艺和新技术研发项目的攻关；工艺技术装备研究中心下设多个专项小组（如生产线改进、模具研发、节能工艺、黄金工程等），将研发深度嵌入各生产车间与关键工艺环节，致力于持续提升生产线效率、产品合格率，并推动生产过程的节能降耗与绿色化。检验检测中心则为产品性能与研发成果提供权威的数据验证支持。
　　2、高效环保发电机及船电系统解决方案业务
　　本业务由全资子公司康富科技运营，专注于船舶、军工等高端装备制造领域的关键电力装备与系统解决方案。公司是国家级高新技术企业，致力于为绿色、智能船舶提供先进的船电集成系统解决方案。
　　（1）采购模式
　　公司主要原材料通常采取“以销定采”的采购模式，商务部门在签订销售合同后，协同技术、生产部门明确物料需求，由专业采购人员据此制定采购计划并执行。公司建立了严格的供应商准入及管理制度，所有采购物料须经质量控制部门检验合格后方可入库，确保对原材料一致性与稳定性的要求。
　　（2）生产模式
　　公司主要生产模式为“以销定产”，与客户签订销售合同开始，即启动技术方案设计、原材料采购、生产计划排程的全流程。同时生产过程中严格遵循设计图纸与工艺规范，实施全面质量控制。产品最终经严格检测、封装后，精准交付至客户指定地点，并完成验收。
　　（3）销售模式
　　公司产品采用直销模式，发电机产品直接销售给配套生产厂商，船电集成系统直接销售给终端客户船厂或配套厂。销售中心全面负责市场开拓、品牌推广、产品销售、合同履约及客户关系维护。
　　（4）研发模式
　　公司坚持以“自主研发”为核心，以前瞻性的市场需求为导向。研发中心下设的研究所是创新的主体，不仅持续进行新产品、新技术、新工艺的研发与现有产品的迭代升级，擅长根据客户需求进行定制化研发，以满足不同行业客户的不同需求。此外，公司积极参与多项国家及行业标准的编制和修订工作，紧跟技术前沿，确保研发方向的先进性，并致力于将创新成果高效转化为具备市场竞争力的产品与解决方案。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司的主营业务包括金属铸件耐磨材料及配套产品研发、生产、销售、服务和船电系统解决方案及特种电机的设计、生产、销售、技术服务。
　　（一）耐磨材料行业
　　1、行业现状与周期性特征
　　耐磨材料是冶金、建材、电力、矿山等基础工业领域不可或缺的关键消耗品，被誉为“工业粮食”。铬系耐磨铸件因其高强度、高硬度及良好的韧性，在上述行业的物料破碎与研磨环节中占据主导地位。该行业具有显著的强周期性特征，其需求与宏观经济增长、特别是基础设施投资及房地产、矿山开采等下游行业的景气度高度相关。
　　报告期内，受宏观经济环境影响，下游部分行业资本开支趋于谨慎，叠加行业内竞争加剧，高铬耐磨球的市场价格呈现下行压力。竞争主要源于两个方面：一是同行业主要厂商为维护市场份额采取的主动降价策略；二是轧球工艺对传统铸造球市场的持续渗透与替代。尽管面临价格竞争，公司通过持续的工艺升级、技术创新与精益管理，深入实施降本增效，报告期内产品的销售利润率相较于2024年实现了逆势提升，体现了较强的成本控制与内部运营能力。
　　2、行业发展趋势与驱动因素
　　（1）需求的结构性升级：在“双碳”目标背景下，下游高耗能行业（如水泥、钢铁、矿山）的节能降耗要求日趋严格，这对耐磨部件的使用寿命、研磨效率及综合运行成本提出了更高标准，推动需求向“性能与生命周期成本导向”转变。高性能、长寿命的耐磨材料成为帮助下游客户降低单耗、节约能耗、减少停机更换频率的关键，市场需求韧性增强。
　　（2）供给侧整合与集中度提升：我国耐磨铸件行业市场主体众多，呈现“大行业、小企业”格局，年产能1万吨以下的中小企业占比约80%，行业整体集中度低，竞争激烈。随着环保监管趋严、能耗标准提升以及下游客户对产品品质和综合服务要求的提高，行业正经历深度洗牌，使得技术薄弱、环保不达标的小规模厂商持续出局，市场份额加速向拥有技术研发实力、规模化生产优势、绿色制造能力及稳定客户群体的头部企业集中，行业兼并整合趋势明显。
　　（3）技术创新的核心作用：未来行业竞争的核心将聚焦于材料配方、铸造工艺、热处理技术及产品设计的持续创新。重点在开发更高耐磨性、更强抗冲击韧性、更优性价比的新型合金材料将成为构筑企业护城河的关键。
　　3、公司的行业地位与竞争优势
　　公司是国家认定的专精特新“小巨人”企业及国家级“绿色工厂”，在金属耐磨材料领域深耕数十年，形成了显著的品牌与技术优势。公司目前具备年产10万吨耐磨球段的生产能力，产品线涵盖9个类型200余种规格，以“凤形”品牌高铬球段为主导。公司在国内钼矿、铜矿等细分应用市场占有率居于领先地位，并成功出口至多个国家和地区，拥有一批长期稳定的优质客户。
　　面对行业趋势，公司的竞争优势体现在：一是技术工艺领先，持续投入研发以优化产品性能；二是规模化与品质稳定，大型产能保障了产品的一致性与交付能力；三是客户基础深厚，在重点行业积累了良好的口碑与信任。未来，公司将持续加大创新力度，研发适配绿色节能需求的高端产品，推动服务化转型，进一步提升产品附加值与市场竞争力。
　　（二）高效环保发电机及船电系统解决方案
　　高效发电机主要产品包括军用、民用系列高效环保陆用、船用发电机、永磁励磁高压及特种发电机等，功率1kW-5000kW，电压110V-13800V，频率50Hz-400Hz，防护等级IP21-IP57。产品特点:电压波形好、稳态电压调整率高、电磁兼容性强、动态性能好、启动异步电动机能力大、带非线性负载能力强、并联运行稳定、可靠性高、结构简单、造型美观等。
　　公司船电集成系统是以降本增效、安全管理为目的全面解决方案。通过对设备工况的实时监控，加以故障诊断全面提升船舶安全航运能力；辅以数据信息分析，节约整船能源消耗成本；整合航段成本评估及船舶综合报告，稳步提升船舶能效管理；船岸间移动端信息推送，让客户对船舶拥有全天候的掌控感。
　　1、行业现状
　　公司该业务板块深度绑定全球船舶制造产业链，其发展与中国造船业的整体态势息息相关。2025年，中国造船业呈现“集装箱船和散货船领跑、多船型并进、高端化突破”的强劲势头，在集装箱船、散货船、油船等主力船型上接单量全球领先，并在LNG运输船、大型邮轮、汽车运输船（PCTC）等高技术、高附加值船型上实现重大突破，全球市场份额显著提升。
　　目前，行业核心趋势已形成“绿色化”与“智能化”双轮驱动。绿色化方面，使用液化天然气（LNG）、甲醇等清洁燃料的双燃料动力船舶已成为新船订单的标配，氨、氢等未来燃料的研发与实船应用也在加速。智能化方面，船舶自动化、能效管理、远程运维系统需求快速增长，这直接带动了对高效、环保、可靠、智能的船用发电设备及集成电力系统的旺盛需求。
　　2、行业发展趋势
　　2.1高效环保发电机
　　我国发电机行业在2025年继续保持稳健发展，核心趋势聚焦于绿色化、智能化、国际化与产业链协同的深化，技术创新和产业升级步伐进一步加快。技术升级与创新仍是行业前进的核心驱动力。企业持续加大研发投入，致力于提升发电效率、降低能耗与噪音振动，并积极应用新型材料与数字化设计手段。人工智能、大数据和数字孪生技术在发电机状态监测、故障预测与智能控制中得到更广泛应用，显著提升了设备的可靠性和运维效率。此外，发电机与新能源结合的混合能源系统、储能集成设备等创新产品加速落地，满足了多元场景的用电需求。在绿色环保方面，行业积极响应国家“双碳”战略，清洁低碳转型持续深化。发电机企业不断推动产品结构向高效、低排放方向发展，燃气发电、氢能备用发电、生物质发电等清洁技术应用范围扩大。在传统燃料领域，企业严格执行国家排放标准，加快低耗高效机组的迭代更新，促进全生命周期碳减排。可再生能源集成发电解决方案已成为市场新增长点。产业整合与国际化拓展进入新阶段。头部企业通过并购重组、生态合作进一步优化资源配置，提升规模效应与抗风险能力，产业链协同创新机制日益成熟。
　　在国际市场，中国发电机企业凭借技术、成本与服务体系优势，持续扩大“一带一路”国家和亚太、非洲地区的市场占有率，积极参与光储充一体化、离网电站等国际项目，中国标准与技术方案的国际影响力不断提升。智能化发展已深度融合至研发、制造与服务全流程。智能发电机组的自适应并网、多机协调控制、远程运维等功能成为高端标配，赋能智慧能源网络建设。同时，行业依托工业互联网平台实现生产精益管理和供应链协同，推动整体产业向服务化、高端化转型。
　　综上所述，2025年中国发电机行业正以科技创新为引领，绿色智能为主线，在国内国际双循环中不断提升核心竞争力，实现高质量可持续发展。
　　2.2船电系统解决方案
　　公司船电系统产品属于船舶制造环节中的船舶配套行业。
　　2026年，中国造船业将步入“高景气延续”与“高质量升级”双轮驱动的新阶段。目前行业手持订单超过2.7亿载重吨，生产排期已延至2029至2032年，产能紧张与船价高位震荡并行。全年市场规模预计达3100至4100亿元，同比增长7%至8%，完工量、新接订单、手持订单三大指标全球占比分别超过56%、69%和67%，连续17年稳居世界第一。
　　在技术升级方面，绿色化与智能化成为核心主线。绿色转型从甲醇加速向氨、氢拓展，LNG与甲醇双燃料动力已成为新接订单的标配，占比超过50%，氨燃料船舶进入原型验证与小批量接单阶段，氢燃料电池船启动实船测试。同时，中国提前实施EEDI第三阶段能效标准，EEXI达标率不低于58%，中船集团正构建万吨级绿色甲醇加注网络，完善绿色航运生态。智能化方面，智能船舶渗透率提升至40%，焊接自动化率超过70%，中船投资50亿元建设的船舶工业互联网平台将实现全流程数字化管控，大幅提升分段预制与总装效率。
　　高端船型领域实现全满贯突破与规模化放量。第二艘国产大型邮轮计划5月试航、12月交付，标志着大型邮轮进入批量化建造阶段；LNG运输船交付量翻倍，全球市场份额达到30%，与韩国并驾齐驱；24000TEU级以上甲醇双燃料集装箱船批量接单，打破韩国垄断；汽车运输船（PCTC）继续保持全球领先，7800车位LNG动力船批量交付。在18种主流船型中，中国有16种新接订单位居全球第一，客滚船、挖泥船、海工辅助船等特种船型优势巩固。
　　产业链安全方面，国产替代加速推进，核心配套设备国产化率目标提升至85%以上。船用主机、LNG燃料舱、甲板机械、智能控制系统等“卡脖子”环节加快突破，长三角、环渤海、珠三角三大造船集群协同130余家配套企业，构建起自主可控的产业链体系。
　　尽管前景向好，行业仍面临全球订单回落、钢材与人工成本波动、韩国在氨燃料与超大型船领域的技术追赶，以及贸易壁垒等外部风险。总体而言，2026年中国造船业将在订单结构优化与船价高位支撑下，实现高附加值船型占比超过50%、利润率维持历史高位，本轮高景气周期有望延续至2028至2030年，中期确定性较强。
　　3、市场空间
　　3.1 高效环保发电机
　　公司在船用、军用及数据中心等市场拥有十几年经验及市场资源累积，产品广泛应用于国民经济各行业领域，具备众多上下游供应商及客户资源，行业高端市场一直在持续开拓提升中。
　　在国际市场方面，全球远洋海运市场持续复苏，中大型发电机的需求规模不断扩大，为公司业务拓展创造了良好条件。但面对市场机遇，公司也面临多重挑战。中大型发电机在性能、品质及可靠性方面面临更高要求，需持续加强产品研发与质量管控。此外，海外售后服务体系的建设仍存在较大难度，快速响应能力与本地化技术支持能力亟待提升，以适应国际市场竞争需求。
　　在国内市场方面，公司在远洋渔船市场占有量持续保持领先，但每年的旧船改造量可能逐步饱和；另外，设备国产化趋势下，公司产品有机会进入高端市场，与国际知名品牌竞争。
　　3.2 船电系统解决方案
　　公司船电系统解决方案具备核心部件技术基础及市场资源优势，正在不断逐步延伸掌握相关核心技术，打造案例典范及行业生态圈，将充分利用产业链资源，提供定制化、系统化项目式服务，以达到持续提高利润率的目标。
　　同时，行业政策正向激励，越来越多的客户趋向于电力推进船舶，尤其是内河船。同时，公司合作经销商及各老客户积极支持，愿意推动康富电推系统的发展。
　　4、公司所处行业地位
　　4.1高效环保发电机
　　子公司康富科技是国内少数掌握三次谐波励磁等核心技术的发电机厂商之一，产品在稳态电压调整率、波形质量、并联运行稳定性等关键性能上具备与国际品牌竞争的实力。公司在远洋渔船、军用特种电源、数据中心高压发电机组等细分市场建立了领先优势和良好口碑。当前主要挑战在于提升产品在大型商用船舶、绿色燃料船舶配套领域的品牌影响力和市场份额。
　　4.2船电系统解决方案
　　公司依托在船用发电机领域的深厚积累，向船舶电力系统集成领域延伸，在恒频恒压发电设备细分市场具备先发优势。目前客户主要集中在民营船厂，订单稳定。未来的发展关键在于，其一是突破电推系统、配电领域等核心技术，提升系统集成能力；其二是把握绿色船舶趋势，研发适配甲醇、氨等燃料的发电及管理系统；三是优化客户结构，积极争取进入承接高附加值船型的国有大型船厂和主流船东的供应链体系。
　　综述，公司两大主营业务所处的行业均处于结构升级的关键时期。耐磨材料行业正从分散竞争走向集中，核心竞争力在于成本、技术与绿色制造；船电装备行业则受益于船舶工业的高端化、绿色化浪潮，核心竞争力在于技术创新、系统集成与品牌突破。未来公司将依托现有优势，精准把握行业趋势，通过持续创新与战略聚焦，在行业变革中巩固并提升市场地位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司凭借长期深耕主营领域形成的差异化能力，构建了多层次、体系化的核心竞争优势，是公司在复杂市场环境中实现稳健经营与持续发展的关键支撑。
　　1、技术研发与创新驱动优势
　　耐磨材料方面，公司构建了智能化制造平台，如国内先进的“铁模覆砂铸球生产线”，其核心优势在于自动化程度高、较好的模具互换性，同时所采用的“激冷工艺”能有效细化晶粒，是提升产品耐磨性能的关键技术保障。同时，公司配备了高效的“垂直造型生产线”，其双面压实成型工艺实现了每小时高达450箱的造型速度，大幅提升了生产效率与规模制造能力。公司自主研发的新型“智能化热处理生产线”在确保产品品质一致性的同时，显著降低了单位能耗，体现了绿色制造理念。公司在熔炼纯净度控制、稀土变质处理、恒温浇注、精准热处理及机械检测等全流程关键工艺上均掌握了行业领先的技术。公司设立了“博士后科研工作站”，引进高层次人才开展前瞻性研究。与国内知名高校及科研院所建立了紧密的合作关系，共同研发了如“铬盾铸球铸段”等高性能新材料的研发项目，确保了技术创新的源头活力和产业转化效率。
　　高效环保发电机及船电系统解决方案：在该业务板块，公司的核心优势体现在“深度自主研发”与“系统性解决方案整合”两方面。核心技术的自主可控：公司是国内少数全面掌握“三次谐波励磁”等发电机核心设计技术的企业之一，并以此为基础，构建了涵盖陆用、船用、军用及特种高压发电机的完整产品谱系。公司持续投入研发资源，在船用抱轴发电机、永磁推进电机、船舶综合电力推进系统等前沿节能技术领域取得实质性成果，部分已获得高端客户的实践验证。公司自主研发的“恒频恒压系统”能够高效利用船舶主机冗余功率，在航行中提供稳定电力，可显著减少辅助柴油发电机组运行时间，是实现船舶节能减排的重要技术装备。截至2025年年末，公司累计拥有有效专利153项，其中发明专利26项，实用新型专利124项，外观设计专利3项。更为重要的是，公司深度参与了20项相关国家及行业标准的制修订工作，这不仅彰显了行业技术影响力，也使得公司能更好地把握技术发展方向，将自身创新融入行业规范。子公司康富科技均被认定为“国家高新技术企业”及省级“专精特新”企业，并依托“江西省省级企业技术中心”、“江西省高效发电机工程技术研究中心”等省级研发平台，持续推动技术创新。
　　2、品牌价值与市场渠道优势
　　历经多年积淀，“凤形”与“康富”品牌已在各自细分领域树立了专业、可靠、技术领先的市场形象，并构建了稳定、深入的市场渠道网络。
　　在耐磨材料行业，“凤形”牌高铬磨球已成为高品质、高性能的代名词。公司凭借超越行业标准的产品质量、稳定可靠的供货能力以及专业的增值技术服务，赢得了下游行业头部客户的长期信赖。客户名单涵盖中国黄金集团、中铁资源集团、洛阳栾川钼业集团、华新水泥等国内矿业、建材巨头，以及南非IMPALA矿业集团等国际知名企业，为公司提供了稳定的业务基本盘和抵御行业波动的韧性。
　　在船电系统解决方案业务,“康富”品牌凭借在三次谐波励磁技术应用和产品高可靠性方面的长期表现，在远洋渔船、特种船舶及军用电源市场建立了坚实的口碑。公司不仅是设备供应商，更是船舶设计院、主流船厂、重要船东长期信赖的合作伙伴。通过深度参与客户项目前期设计、提供定制化解决方案、构建快速响应的服务体系为公司拓展船电集成系统、电力推进系统等新业务奠定了坚实的市场基础。
　　3、差异化的市场定位与服务优势
　　公司在两大业务板块均确立了清晰且具有竞争优势的市场定位，并通过独特的服务模式强化客户黏性。
　　耐磨材料业务，从产品供应商向技术服务伙伴延伸。公司不仅销售产品，更致力于为客户提供优质的增值技术服务，通过主动提供现场技术服务、磨耗数据分析、产品选型优化等增值服务，公司与客户建立了深度合作。上述“产品+服务”的模式，使公司在竞争激烈的市场中形成了差异化优势，锁定了大批优质长期客户，亦为公司未来向更高附加值的高端研磨材料领域拓展，储备了宝贵的客户资源与市场信任。
　　船电系统解决方案业务，在细分市场的领先地位与快速完善的服务体系。公司在远洋渔船发电机等细分市场持续保持领先的市场占有率。公司的市场优势不仅来源于产品性能，更得益于一套“贴近客户、快速响应”的服务体系，这种快速服务能力是公司在与国际品牌竞争中赢得客户认可的关键软实力之一，有效支撑了市场的巩固与开拓。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）经营业绩强劲增长，主导产业优势巩固
　　2025年度，公司整体经营态势良好，发展动能持续增强。报告期内，公司实现营业收入63,314.46万元，同比增长7.66%，主营业务收入稳步提升，市场拓展取得积极成效。
　　同时盈利能力实现显著跃升，利润增长远超营收增速。其中，归属于上市公司股东的净利润达到2,017.11万元，同比大幅增长133.16%；扣除非经常性损益后的净利润为1,098.45万元，同比亦实现115.45%的强劲增长，公司核心主业的盈利能力得到实质性夯实与强化。经营活动现金净流量7,267.79万元、资金及负债等指标相对较好。
　　（2）运营效率与成本控制成效显著
　　①凤形新材料深度推进了营销、生产研发、降本增效、人资体系“四项专项改革”，在销售模式创新、成本下降及组织优化等方面取得进展；
　　②康富科技通过持续的工艺革新与供应链精细化管理实现了人均产值的大幅提升与显著的成本节降。
　　（3）科技创新构建优势，产品品牌获得认定
　　①公司在2025年获得了一系列高级别资质与荣誉，包括获评为国家级绿色工厂、专精特新“小巨人”企业，并荣获中国铸造协会耐磨铸件分会理事长单位称号，行业地位与品牌实力显著提升。
　　②“发电机”产品成功获评“江西名牌产品”，品牌价值与行业美誉度得到有力提升，为市场拓展提供了背书。
　　③公司整体在技术创新和行业建设上积累了扎实成果，共计40项专利（其中发明专利22项）以及主导或参与24项行业/国家标准的制定。
　　（4）关键技术实现突破，成果转化高效贯通
　　①公司首次向客户完整交付电推系统整体一体化解决方案，并实现了3000kW以内大功率发电机产品系列的全覆盖；②公司完成了多项特种电源技术的研发，并实现了从专利到型号研制应用，再到装备批量列装的高效转化；
　　③公司研制的特种电源产品随系统装备荣耀亮相九三阅兵，圆满完成天安门广场的保障任务，并成功服务于南极、北极科考站及多项军贸打靶试验，在极端环境和国家重大活动中验证了产品卓越可靠性。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略与经营计划
　　2026年，以“稳中求进”为发展基调，秉持“稳主业、谋发展”的双轮驱动战略。核心目标是在稳定发展现有主业的同时，加快产业升级，为股东与投资者创造长期回报。
　　1、依托控股股东资源及平台优势，发挥产业链协同效应
　　公司将依托控股股东资源优势，发挥产业链协同效应，深入推进产业转型升级、寻找新的业务发展机会。同时强化已设立的香港、佛山贸易公司的战略支点作用，拓展国际采购与销售渠道，提升跨境供应链整合能力，使其与主业深度协同。
　　2、深化营销变革，全力开拓海外市场新局面
　　2026年，公司系统推进营销体系改革，优化策略与渠道，重点突破海外市场，加快构建国际化营销网络与服务支撑能力，同时推动销售模式创新与数字化转型，提升市场响应速度。
　　3、深耕核心主业，坚持创新驱动与技术攻坚
　　耐磨材料业务，通过改进工艺技术、调整生产模式来降本增效，提高产品竞争力。在抓好存量客户的同时，加大海外市场开拓。新能源电机业务，结合康富科技现有市场优势，加大对船舶混合能源电力推进系统、纯电推进系统等产品的市场推广。公司将持续加大研发投入，围绕新材料、高效电机、特种电源等方向攻关，并推进产学研融合，加速技术成果转化。
　　4、优化人才梯队，创新激励与约束机制
　　全面推进人才结构优化，解决关键领域人才短缺问题，并加大年轻骨干的培养与任用。建立对骨干人员的激励与约束机制，探索在公司及子公司层面实施员工持股计划，让员工共享发展成果，以激发组织活力。
　　（二）公司可能面对的风险
　　公司经营与宏观经济发展、行业周期、原材料供应、市场竞争等内外部环境因素密切相关。为保障公司长期稳健发展，管理层已识别并持续关注下述关键风险，并制定了相应的应对策略。
　　1、宏观经济与行业周期性波动风险
　　耐磨材料：公司下游客户主要为冶金矿山、建材水泥、火力发电等重资产、强周期行业。其产能扩张、技改投资及生产活动强度，与国民经济增长水平、基础设施建设投资规模高度相关。若国内外宏观经济增速放缓或不及预期，将直接影响下游行业资本开支意愿与物料研磨消耗量，可能导致对公司耐磨产品的需求下降，订单周期延长，价格承压，从而对公司经营业绩产生负面影响。
　　高效环保发电机及船电系统解决方案：该业务与全球贸易活动、海运市场景气度紧密相连。若全球经济复苏乏力，导致海运需求疲软，船东的盈利能力及新船投资意愿将受到抑制，可能延迟或取消新船建造计划，进而减少对船用发电设备及电力系统的采购需求。此外，公司军工特种电机业务受国防装备采购计划及预算安排影响，后续年度的订单量可能存在一定不确定性。
　　应对措施：耐磨材料方面，公司将通过持续的技术创新与工艺优化，深入实施全流程降本增效，提升产品性价比与成本竞争力。同时，积极调整市场结构，在稳固国内存量市场的基础上，大力开拓海外新兴市场，以多元化市场布局抑制单一区域的经济周期波动。同时强化应收账款管理，优化客户信用政策，加速资金回笼，以抵御因下游行业资金周转可能放缓带来的财务风险。
　　高效环保发电机及船电系统解决方案方面，公司将建立更为灵活的运营机制，包括动态调整销售策略、实行差异化的客户信用政策以及更为精准的以销定产和库存管理。加强对全球海运市场、主要船型订单趋势的研判，提前布局潜力市场。在军工业务领域，深化与客户的战略合作，紧密跟踪装备发展动态，提升快速响应与定制化能力，以稳定核心业务份额。
　　2、主要原材料价格波动风险
　　耐磨材料业务生产所需的主要原材料为废钢、高碳铬铁等大宗商品，其价格受钢铁行业供需、进出口政策、能源市场情绪等多重因素影响，波动频繁且幅度较大。高效环保发电机及船电系统解决方案业务核心原材料包括硅钢片、冷轧板、电磁线（漆包线，主要原料为铜）等，其价格与钢材、铜等基础金属市场行情联动紧密。上述主要原材料在公司生产成本中占比较高，其采购价格的剧烈或持续性上涨，若无法通过产品提价、工艺改进等方式及时、充分地传导，将直接挤压公司毛利率空间，对盈利水平构成压力。
　　应对措施：公司将持续密切跟踪主要原材料的价格走势与市场供需变化，合理规划采购节奏与库存水平，探索利用期货等金融工具进行套期保值的可能性，以平滑成本波动。同时内部通过优化产品设计、改进生产工艺、提升材料利用率、降低单位产品能耗等多维度推进降本工作，外部加强与核心供应商的战略协作，深化集中采购，提升议价能力。建立更动态的产品定价模型，在兼顾市场竞争力的前提下，适度调整产品售价，将部分成本压力向终端市场传导。
　　3、市场竞争风险
　　高效环保发电机及船电系统解决方案业务，公司产品定位于中高端市场。随着中国制造业整体升级以及“国产化替代”政策的深入推进，国内竞争对手在技术研发、产品质量、品牌建设及市场营销方面的能力持续提升。同时，国际知名品牌凭借其历史业绩、技术积累和品牌影响力，在高端船舶、大型项目等市场仍占据优势地位。市场竞争已从单一的产品价格竞争，扩展至技术迭代速度、系统集成能力、品牌信誉等全方位的竞争，行业竞争态势日趋激烈。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，深化与高等院校、科研机构的合作，聚焦行业前沿技术，加速高技术附加值新产品的研发与产业化。强化系统解决方案与定制化服务能力，针对客户个性化、复杂化的需求，提供从设计咨询、产品定制、系统集成到安装调试、运维支持的一站式服务，提升客户黏性与项目整体价值。同时在巩固现有优势细分市场的基础上，积极拓展绿色智能船舶等新兴高端应用领域。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司目前主要业务为耐磨材料与船电系统解决方案及特种电机。　　1、耐磨材料：本业务主要由子公司凤形新材料公司进行，其主营业务为金属铸件领域的耐磨材料研发、生产、销售和技术服务，主要产品为“凤形”牌高铬球段、特高铬球段、中低铬球段、衬板等，其中以高铬球段为主。球磨材料作为球磨机所必备的生产耗材，广泛应用于冶金矿山、建材水泥、火力发电等行业的物料研磨生产环节。　　（1）采购模式　　公司的采购主要包括废钢类，合金类，辅材类，五金配件类，设备类。公司每月制定生产计划，并结合仓库库存情况确定采购计划数量。在采购定价方面，大宗物资、大型设备由公司招标委员会招标共同议价，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司目前主要业务为耐磨材料与船电系统解决方案及特种电机。
　　1、耐磨材料：本业务主要由子公司凤形新材料公司进行，其主营业务为金属铸件领域的耐磨材料研发、生产、销售和技术服务，主要产品为“凤形”牌高铬球段、特高铬球段、中低铬球段、衬板等，其中以高铬球段为主。球磨材料作为球磨机所必备的生产耗材，广泛应用于冶金矿山、建材水泥、火力发电等行业的物料研磨生产环节。
　　（1）采购模式
　　公司的采购主要包括废钢类，合金类，辅材类，五金配件类，设备类。公司每月制定生产计划，并结合仓库库存情况确定采购计划数量。在采购定价方面，大宗物资、大型设备由公司招标委员会招标共同议价，常用辅材签订年度框架合同，零星材料采购市场临时询价比价采购。供应部每月根据富宝网、钢之家网站等公开信息渠道查询原材料采购价格，参考大型钢厂采购价，并进行多次询价，以掌握原材料市场价格走势，通过由生产部、供应部等部门组成的招标委员会公开招标，以便采购时能获得最优价格。
　　（2）生产模式
　　公司生产采用以销定产模式，以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，通过充分调研客户需求，根据产品的型号、种类、性能指标等要求以销定产；针对部分常规产品，公司采用少量库存的生产模式，以提高对客户需求的快速响应能力。
　　（3）销售模式
　　公司营销系统分为销售部和国际市场部，分别从事国内和国外市场的销售与售后服务等工作。目前，产品的销售模式均为直销方式，即由公司与用户直接签订购销合同，明确合同标的及技术条件、期限、交货及付款等，经评审后按照合同组织生产、发货、结算、回款，提供售前、售中、售后服务，同时销售部门会根据以往的合作经验关注实时经营情况对客户进行定期的信用评定，并制定相应的信用政策。在产品定价方面，公司每月初根据原材料采购价格确定销售定价，并根据市场情况对销售单价进行部分调整。
　　（4）研发模式
　　公司产品的研发主要由质量技术部负责。质量技术部下设质检科、质量技术办、技术服务科、技术开发科和能源办，主要负责产品和服务全生命周期的质量管理、技术标准制定及持续改进，确保符合客户要求和行业规范。
　　2、船电系统解决方案及特种电机：本业务主要由子公司康富科技从事，其主营业务为船电系统及高效特种电机及其特定场景应用的研发、制造、销售与服务，产品广泛应用于船舶、军工、通信设施、商场、医院等场所和领域。
　　（1）采购模式
　　公司主要产品通常采取“以销定采”的采购模式，商务部门配合销售部门签订销售合同后指定专门采购人员，采购人员根据订单要求、生产部门的生产安排制定采购计划。在与供应商签订采购合同后，质量控制部门将对采购内容进行质量检查，合格后方可入库。
　　（2）生产模式
　　公司主要的生产模式为“以销定产”，与客户签订销售合同后，根据合同订单的具体条款以及客户的需求，进行技术方案研制、原材料采购，并合理编制生产计划安排生产，严格按照设计图纸和生产工艺操作，实施全面质量控制。同时产品最后经过质检部门质量检测，合格并封装后准时送达客户指定接收地点，客户验收入库后开具收货凭证。
　　（3）销售模式
　　公司产品销售采取直销模式，发电机产品直接销售给配套生产厂商，船电集成系统直接销售给终端客户船厂或配套厂。销售体系为销售中心负责市场调研、品牌宣传、产品销售、合同履约、客户关系维护等工作。
　　（4）研发模式
　　公司研发模式为以自主研发为主，并依据特定项目需求特性与特定专长的科研院所联合研发为有效补充。自主研发由公司研发中心下辖的研究所负责，自主研发内容包括新产品、新技术、新工艺的研发以及现有产品技术的迭代更新。
　　电机产品是自主研发的重点方向，研究所会根据客户需求研发特种发电机，以满足不同行业客户对发电机性能的不同要求。此外，公司还积极参与多项发电机国家标准的制定和修订，不断学习并了解当前国内外先进的发电机研发制造技术，结合市场变化趋势和行业发展状况进行研发，并将科研成果快速产业化，进而取得社会经济效益。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术持续创新优势
　　耐磨材料方面：公司拥有国内先进的生产设备，如铁磨覆砂铸球生产线和垂直分型无箱造型生产线，其中铁模覆砂铸球生产线具有自动化程度高、生产效率高、上下模具有较好的互换性、整线机动性好采用激冷工艺，细化晶粒，有效增加产品耐磨性能。垂直造型生产线采用最先进的双面压实，具有高速造型能力，每小时可造型450箱，效率高。同时公司最新研发的热处理生产线不仅智能化程度高，且安全环保，单位能耗低，产品品质有保证。经过多年的发展和探索，公司不断改进生产工艺，目前采用的熔练工艺、恒温浇注工艺、热处理工艺、机械检测方法均处于行业领先地位。目前亦和国内多个高校开展合作，持续强化产品技术创新。
　　船电系统解决方案及特种电机：公司始终坚持自主研发为主的研发模式，建立了完善的技术研发体系并具备深厚的技术研发底蕴，形成了为客户快速提供定制化产品解决方案的技术研发实力。作为国内为数不多的首创船电系统解决方案提供商，公司具备相关研发及整合能力，主要集中在核心设备的自主研发生产、相关系统的集成整合优化，以及整体方案的设计解决实施，能够为客户提高使用及配置效率、节省时间及资金成本。其中公司自研的恒频恒压系统，为船舶节能减排提供重要的装备保障，该设备利用船舶主机剩余功率，通过主轴传动电机，在配套康富自研的恒频恒压系统，在船舶运行的各个工况下，都能提供稳定的电力，确保船上设备，稳定可靠运行，减少辅助发电机组的运行，降低燃油消耗，减少排放物；自研的直流推进系统，可适用于纯电、混合能源、增程式等新能源船舶应用场合，运用DC/DC、DC/AC等模块进行直流组网，分布式或集中式给船舶电网供电，搭载EMS能源管理系统，实现对船舶能源的集中式控制，根据不同工况适时地选择和切换能源，实现不同工况对能源的需求控制；同时配套研制的推进遥控系统适用于船舶双支双站、双支三站等应用场合，满足船舶对推进电机的安全遥控控制。公司多年来不断开展技术创新、完善战略布局，在“碳达峰”“碳中和”及节能环保、产业升级大方向的指引下，不断加大对船用抱轴发电机、永磁推进电机等节能产品的研发投入，已形成多种研究成果并在高端客户得以实践验证。截至2025年6月30日，公司共参与了20项相关行业国家标准的制修订，累计有效专利148件（发明25件，实用新型120件，外观3件）。公司是国家高新技术企业，省级“专精特新”中小企业，并建有省级平台2个，分别为江西省省级企业技术中心、江西省高效发电机工程技术研究中心，多项科技成果荣获省市级科技奖励及荣誉等。
　　2、品牌和渠道优势突出
　　品牌是企业核心价值的体现，公司始终坚持自主品牌的建设，在产出高附加值产品的同时，亦注重加强市场宣传和售后服务，并始终把开拓市场、引领市场、产品质量作为企业长期的发展战略，将质量管理和争创世界名牌意识始终贯穿于生产经营活动的各个方面。公司凭借可靠的产品品质、快速响应能力等优势，得到了国内外客户的好评和信赖。
　　耐磨材料业务凭借领先的技术优势以及过硬的产品量，已在国内耐磨铸件行业建立起了自己的品牌优势。公司国内外知名的客户有中铁资源集团有限公司、华新水泥股份有限公司、IMPALA矿业集团等。
　　康富科技产品主要应用于船舶设备及其他特种领域，船电集成系统解决方案依托在船用发电机领域的良好口碑，保持着与船舶设计院、船厂及船东的长期深入合作。同时在船舶市场产业链上下游多赢共享的生态圈体系，帮助他人创造更大价值。
　　3、市场优势
　　耐磨材料方面：公司耐磨材料依靠过硬的产品质量、优质的售后服务，使得其建立了稳定的销售渠道和良好的优质长期客户，也为公司未来发力高端研磨材料领域，提高产品附加值，奠定了良好的市场客户基础。
　　船电系统解决方案及特种电机：康富科技作为国家第一批“专精特新”企业凭借其在电机领域的技术沉淀以及其在船舶行业中多年的市场应用，积累了良好口碑和品牌优势，市场认可度高。同时康富科技始终保持具备品牌优势的快速完善的服务体系，为行业市场客户做好服务。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、受产品采购周期性波动风险
　　耐磨材料：公司下游水泥建材、冶金矿山等行业属于周期性行业，与国民经济发展高度相关，对其行业发展有一定影响。如国内、国际经济复苏进程不及预期，将会对公司产品的市场需求带来不利影响。
　　船电系统解决方案及特种电机：国际经济复苏不及预期，拖累船运市场有力复苏，进而使得船东可能延缓或取消现有订船计划，这将对公司船电系统解决方案及特种电机产生一定负面影响。此外，公司现有军工特种定型电机产品可能面临后续年度采购量变化导致不确定性。
　　应对措施：积极配合总体单位研制与开发新型号及改进型产品，进而在“十五”五期间拓展、巩固公司的市场地位。与此同时，公司采取灵活的销售政策、信用政策，存货管理政策等增强应变及抗风险能力，从而减少宏观经济周期性波动带来的不利影响。
　　2、主要原材料价格波动风险
　　耐磨材料主要原材料为废钢、高碳铬铁，其价格波动将直接影响公司产品的生产成本。船电系统解决方案及特种电机主要原材料为硅钢片、冷轧板、漆包线（电磁铜线）等，其主要受钢、铜等金属的价格波动影响。如果未来主要原材料的采购价格出现持续大幅波动，则将对本公司的生产预算及成本控制产生影响，会对本公司的经营产生一定的不确定性。
　　船电系统解决方案及特种电机主要原材料及器件为硅钢片、冷轧板、漆包线（电磁铜线）、DC/DC模块、DC/AC模块、变频器、断路器等，其主要受钢、铜等金属的价格波动影响。如果未来主要原材料的采购价格出现持续大幅波动，则将对本公司的生产预算及成本控制产生影响，会对本公司的经营产生一定的不确定性。
　　应对措施：公司将持续关注原材料价格情况，做好生产经营规划管理，同时，通过持续优化供应链管理、调整产品结构、优化订单结构及根据市场环境适时调整产品售价等措施有效化解原材料价格波动的压力，最大程度地降低原材料波动对公司经营带来的风险。
　　3、市场竞争风险
　　耐磨材料：耐磨材料是一个充分竞争的行业，国内生产厂商众多，行业集中度低，目前整个市场也处于行业洗牌周期，随着国外耐磨材料生产企业的介入和国内部分耐磨材料生产企业加大投资力度促进产品结构的优化，将使耐磨材料行业的市场竞争加剧，从而可能导致公司产品的市场占有率下降，对公司的盈利能力产生影响。
　　船电系统解决方案及特种电机：公司产品定位中高端市场，并依靠其产品较好的性能质量与较高的性价比，已占据了一定的市场份额。但随着我国船舶业的不断发展以及特种电机不断走向成熟，国内厂商在技术研发、市场营销等方面的实力正在不断提高，行业竞争正呈现出加剧的趋势。
　　应对措施：公司将不断加强销售渠道建设，与客户建立战略合作伙伴关系，扩展国内业务版图，形成完善的知识产权体系和独特的技术优势，使公司的产品和服务能够更贴合客户的需求、覆盖更广阔的市场。未来公司会持续、及时、有效地为客户提供售后服务和技术支持，提供个性化定制等增值服务，进一步增强客户黏性。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司的主营业务包括金属铸件耐磨材料及配套产品研发、生产、销售、服务和船电系统解决方案及特种电机的设计、生产、销售、技术服务。　　（一）耐磨材料行业　　1、所属行业现状　　耐磨材料号称“工业粮食”，是研磨工艺中的核心介质，在制造业的产业链中属于不可或缺的环节，其按照应用材质的不同，分为金属耐磨材料与非金属耐磨材料，目前耐磨材料广泛应用于矿物加工、水泥生产和其他行业中的研磨设备，具有强周期性特征，需求与宏观经济及基建投资高度相关。随着冶金矿山、建材水泥等行业等下游行业节能降耗要求的不断提高，对耐磨铸件的耐磨性能提出了更严格的要求。下游行业需求的升级促进企业自身的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司的主营业务包括金属铸件耐磨材料及配套产品研发、生产、销售、服务和船电系统解决方案及特种电机的设计、生产、销售、技术服务。
　　（一）耐磨材料行业
　　1、所属行业现状
　　耐磨材料号称“工业粮食”，是研磨工艺中的核心介质，在制造业的产业链中属于不可或缺的环节，其按照应用材质的不同，分为金属耐磨材料与非金属耐磨材料，目前耐磨材料广泛应用于矿物加工、水泥生产和其他行业中的研磨设备，具有强周期性特征，需求与宏观经济及基建投资高度相关。随着冶金矿山、建材水泥等行业等下游行业节能降耗要求的不断提高，对耐磨铸件的耐磨性能提出了更严格的要求。下游行业需求的升级促进企业自身的经营模式朝着创新型企业的方向优化转型。在这一趋势下，行业内发展历史悠久、拥有雄厚研发技术、丰富人才储备的耐磨铸件企业竞争优势进一步突显。
　　金属铸件球磨材料是一种具有高耐磨性能的金属材料，通常是由高硬度合金制成，具有较高的抗磨损性能和耐腐蚀性。公司生产的高铬耐磨球是一种高硬度、高耐磨和高强度钢球，由高铬合金铸造而成，铬含量通常在10%以上，硬度（HRC）≥58度以上，通常用于球磨机设备。
　　从产品价格的角度来看，报告期内高铬耐磨球的市场价格同比走低。原因主要存在两方面，一方面为行业内的主要竞争对手均采取降价策略维护市场份额，另一方面为轧球正在快速渗透铸球市场，行业内的市场竞争在加剧。在双重因素的影响下，报告期内产品最终的销售利润率比2023年仍有下降。
　　2、行业发展情况
　　（1）行业需求
　　金属耐磨材料行业的产品是工业生产中关键设备的消耗品,其被广泛应用于冶金矿山、建材水泥、火力发电、磁性材料等行业的物料研磨生产环节。根据下游产品的消耗量，每吨有色金属矿石消耗耐磨球约0.5-0.6kg；每吨非金属矿石消耗耐磨球段约为0.4kg；每吨水泥消耗耐磨球段约为0.055kg；火力发电每吨煤炭需要消耗耐磨球段约为0.08kg。
　　（2）行业供给
　　目前，我国耐磨球段行业生产企业规模普遍较小，行业技术水平参差不齐，大部分年产量在1万吨以下，约占 80%，市场份额逐渐向技术优势企业集中。耐磨铸件行业是铸造行业中一个充分竞争、市场化程度较高的领域，国内生产厂商众多，行业集中度低，同类企业竞争较激烈。随着国家产业政策的引导以及下游企业产品需求的不断升级，对耐磨铸件材料的要求也随之严格。因此，未来耐磨铸件行业的市场份额将逐渐朝着拥有技术创新优势的优秀企业集中，企业兼并整合将是行业未来的发展趋势。同时下游客户对耐磨部件的寿命、效率要求提升推动了企业高端化要求，行业集中度亦会不断提高。近几年耐磨材料行业经过洗牌后，小规模厂商逐渐被淘汰，逐渐形成了部分具有竞争力的企业，如：美利林科技有限公司、宁国东方碾磨材料股份有限公司、宁国三方新材料科技有限公司等。
　　（3）未来趋势
　　虽然随着我国经济增速放缓，冶金矿山、火力发电、建材水泥等部分下游行业面临调整的压力，但作为高耗能行业，在我国节能减排的持续政策监管要求下，上述行业对节能技术与先进耐磨材料仍有着持续的需求。国家颁布的《“十四五”节能减排综合工作方案》中，节能减排仍然是首要任务，而高性能的铸件可以大幅度降低材料损耗和能耗、提高生产效率，助力企业有效实现节能减排的目标。随着国家对工业生产节约资源和环境保护的要求越来越高，各行各业对耐磨材料的需求也越来越大，质量要求也将不断提高，从而耐磨材料行业的下游需求具有较强的韧性。
　　3、公司所处行业地位
　　2023年公司获得专精特新企业，公司目前产品具有技术领先、质量好、性价比高等综合品牌优势，在下游客户中多年积累，被广泛认同，具有良好口碑。公司目前拥有8.5万吨耐磨球段产能，主要产品是“凤形”牌高铬球段、特高铬球段、多元合金球段等9个类型200种规格，产品出口多个国家和地区，在国内钼矿、铜矿等细分市场的占有率较高，现有长期客户的订单较稳定。未来，公司亦会加大自主创新力度，推动产业升级转型，增强产品服务意识，促使产品附加值进一步提高。
　　（二）船电系统解决方案及特种电机
　　船电系统解决方案为客户带来一站式的船舶机舱自动化设备系统解决方案，产品为船用发电机、船用发电机组、船用配电设备、船舶驾控台、船用推进电机、推进系统、机舱自动化系统及机舱综合管理系统等。
　　特种电机主要产品为军用特种发电机、高压发电机及水利、通讯、轨道交通、核电、数据中心等特种发电机，为客户提供定制化专用发电设备，具有电压波形好，重量轻，体积小的特点。
　　1、所属行业现状
　　公司目前主要产品主要应用于船电装备领域，属于船舶制造环节中重要配套设备之一。从行业数据来看，船舶制造行业具有显著的周期性特征，取决于国际贸易需求的增加与航运市场的回暖。
　　2024年，国际航运市场正处于复苏与变革的关键时期，但仍存在不稳定因素，船东买新船动力不足。2024年，国际海事组织（IMO）更严格的碳排放限制开始生效，强制要求船舶减少碳足迹，船东不得不加大对环保技术的投资，使用低硫燃料改进船舶设计，并加速淘汰高污染船舶。同时为了应对环保压力和船舶老龄化问题，许多船东在2024年加大了新型船舶的订船力度，特别是LNG动力和混合动力船舶。新造船订单逐渐增多，预计未来几年新船交付将影响全球运力的增长和竞争格局。从需求端看，此轮航运和造船周期更多为结构性行情而非系统性，驱动因素更多出现在供给端。综合来看，未来 LNG 运输船和汽车运输船市场持续向好，以及海工装备、油轮和散货船市场复苏。
　　同时，我国船舶配套产业发展仍面临诸多困难，船配企业创新能力不足，部分核心部件依赖进口，影响了产业的自主可控，本土配套率偏低，液化天然气（LNG）船的货物围护系统，豪华邮轮的动力系统、内装配套等都是短板。目前国内船舶配套本土化率达到54%，相对日、韩90%以上的水平仍有较大差距；产品服务能力较弱，一些企业在产品制造、安装、应用、维护等方面精细化管理不够，影响了产品的品牌效应和市场竞争力；招工难、留人难问题日益凸显，现有高级船舶专业人才、熟练技工流失现象严重，技能人才和创新人才的流失问题成为船舶配套行业发展的一个重要制约因素。未来公司亦将密切关注船用驱动电机以及工业伺服电机的市场机会。
　　2、行业发展趋势
　　2.1船电系统解决方案
　　船舶制造业在我国国民经济中占据重要产业地位，报告期内，多个与行业发展有关的纲领性文件出台，指明了未来的发展方向。其中，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中明确指出，应当立足产业规模优势、配套优势和部分领域先发优势，巩固提升船舶领域全产业链竞争力，深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化智能化绿色化，同时进一步培育先进制造业集群，推动船舶与海洋工程装备产业创新发展。
　　船舶制造业的绿色化、智能化是行业发展的主要趋势，以技术革新为核心驱动力完成行业的高质量发展。其中，船电控制系统、船岸数据交互、通讯及导航系统是技术升级的关键方向。船电控制系统的集成化是通过提高船舶电力控制系统的自动化与智能化水平，对船舶动力系统开展综合管理，并基于船舶运行数据的实时分析来完成船舶运行状态的全生命周期管理与监控，实现节能减排的目的。
　　公司未来定位是通过自身的成本优势及相对完善的服务体系，选择从现有船用发电机市场逐步扩散渗透，稳健采取合作模式的同时，主动出击、抢占市场。船电集成系统市场竞争对手主要为大型央企国企及上市公司等，目前集中力量面向终端大型船厂、船东客户，培养开发实施团队，通过打造样板工程打开市场。
　　2.2特种电机
　　受经济下行、国际形势复杂多变及成本激增，国内制造业景气有所下降，但城市化及基础设施建设、电力供应需求和互联网的发展等对特种电机产业仍有较大需求。随着5G、物联网技术的快速发展，在新基建浪潮下，拉动了IDC业务市场规模化增长。同时随着数据中心在不同垂直行业的应用规模日益扩大，保障用电成为维持数据中心正常运转的关键事项。
　　公司特种发电机包括军用、民用系列高效环保陆用、船用发电机、永磁励磁高压及特种发电机等，其运行稳定性好、电磁兼容性强等特点性能获得了客户的充分认可。随着我国持续增加在国防军工等领域的投入，公司亦将不断进行产品升级和技术迭代，占据更多的市场份额。
　　3、市场空间
　　3.1 船电系统解决方案
　　公司船电系统解决方案具备核心部件技术基础及市场资源优势，正在不断逐步延伸掌握相关核心技术，打造案例典范及行业生态圈，将充分利用产业链资源，提供定制化、系统化项目式服务，以达到持续提高利润率的目标。公司目前主要行业竞争对手为中船711、712所，上海驷博、赛尔尼柯等。公司拥有自主的电力推进电机设计和生产能力，推进系统目前处于小量使用阶段。公司通过多年船舶细分市场渗透，与船舶设计院、船厂和船东的长期深入合作，拥有较强的产业链上下游资源议价能力，未来将顺应智能船舶产业发展、为客户创造价值的创新模式和生态圈体系。
　　3.2 特种电机
　　公司在军用、轨道交通、核电及数据中心等市场拥有十几年经验及市场资源累积，产品广泛应用于国民经济各行业领域，具备众多上下游供应商及客户资源，行业高端市场一直在持续开拓提升中。
　　4、公司所处行业地位
　　公司子公司康富科技目前是国内少数熟练掌握三次谐波励磁应用技术的发电机生产厂商之一，产品主要应用于船舶及特种领域，是国内少数在产品性能上能够与国际知名品牌抗衡的制造厂商。康富科技在船电领域深耕多年，核心产品船电系统解决方案在大型远洋船舶、近海运输船舶及各类工程船舶市场中具有较高的市场占有率。
　　近年公司技术积极开拓创新，研制开发了永磁电机系列产品和船舶电力推进系统产品，其中永磁电机产品已完成H180~H500全机座号系列产品开发，实现功率覆盖12~2000kW。本公司永磁电机产品已广泛应用于电站、冶金、石油、化工、水泥、船舶、矿山、水利、煤矿及国民经济中重大技术装备等领域，为水泵、风机、压缩机、液压机械、磨煤机、轧钢机、破碎机、汽轮机、燃气轮机等机械设备配套。公司船舶电力推进系统产品已成功应用于江苏苏北运河120TEU集装箱船、钱塘江49.9米客船、无锡古运河17.6米观光客等船舶。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司目前主要业务为耐磨材料与船电系统解决方案及特种电机。
　　1、耐磨材料：本业务主要由子公司凤形新材料公司进行，其主营业务为金属铸件领域的耐磨材料研发、生产、销售和技术服务，主要产品为“凤形”牌高铬球锻、特高铬球锻、中低铬球锻、衬板等，其中以高铬球锻为主。球磨材料作为球磨机所必备的生产耗材，广泛应用于冶金矿山、建材水泥、火力发电等行业的物料研磨生产环节。
　　（1）采购模式
　　公司的采购主要包括废钢类，合金类，辅材类，五金配件类，设备类。公司每月制定生产计划，并结合仓库库存情况确定采购计划数量。在采购定价方面，大宗物资、大型设备由公司招标委员会招标共同议价，常用辅材签订年度框架合同，零星材料采购市场临时询价比价采购。供应部每月根据富宝网、钢之家网站等公开信息渠道查询原材料采购价格，参考大型钢厂采购价，并进行多次询价，以掌握原材料市场价格走势，通过由生产部、供应部等部门组成的招标委员会公开招标，以便采购时能获得最优价格。
　　（2）生产模式
　　公司生产采用以销定产模式，以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，通过充分调研客户需求，根据产品的型号、种类、性能指标等要求以销定产；针对部分常规产品，公司采用少量库存的生产模式，以提高对客户需求的快速响应能力。
　　（3）销售模式
　　公司营销系统分为销售部和国际市场部，分别从事国内和国外市场的销售与售后服务等工作。目前，产品的销售模式均为直销方式，即由公司与用户直接签订购销合同，明确合同标的及技术条件、期限、交货及付款等，经评审后按照合同组织生产、发货、结算、回款，提供售前、售中、售后服务，同时销售部门会根据以往的合作经验关注实时经营情况对客户进行定期的信用评定，并制定相应的信用政策。在产品定价方面，公司每月初根据原材料采购价格确定销售定价，并根据市场情况对销售单价进行部分调整。
　　（4）研发模式
　　公司产品的研发主要由技术中心负责。技术中心下设专家委员会、耐磨材料研究所、工艺技术装备研究中心、检验检测与质量控制中心等职能部门。其中专家委员会主要负责制定公司技术发展规划和年度创新计划，论证和确定研发项目；耐磨材料研究所主要负责耐磨材料新产品、新工艺研发项目的实施；工艺及技术装备研究中心具体分为：生产线改进小组、模具研发小组、节能工艺研发小组、环境工程研发小组以及其他工艺技术装备研究小组等，各小组技术人员基本覆盖各车间、各关键工艺和设备，可为提高生产线的正品率、节能降耗、现场管理和环境保护确实起到推进作用；检验检测与质量控制中心主要负责公司日常产品和试制产品的检测。
　　2、船电系统解决方案及特种电机：本业务主要由子公司康富科技从事，其主营业务为船电系统及高效特种电机及其特定场景应用的研发、制造、销售与服务，产品广泛应用于船舶、军工、通信设施、商场、医院等场所和领域。
　　（1）采购模式
　　公司主要产品通常采取“以销定采”的采购模式，商务部门配合销售部门签订销售合同后指定专门采购人员，采购人员根据订单要求、生产部门的生产安排制定采购计划。在与供应商签订采购合同后，质量控制部门将对采购内容进行质量检查，合格后方可入库。
　　（2）生产模式
　　公司主要的生产模式为“以销定产”，与客户签订销售合同后，根据合同订单的具体条款以及客户的需求，进行技术方案研制、原材料采购，并合理编制生产计划安排生产，严格按照设计图纸和生产工艺操作，实施全面质量控制。同时产品最后经过质检部门质量检测，合格并封装后准时送达客户指定接收地点，客户验收入库后开具收货凭证。
　　（3）销售模式
　　公司产品销售采取直销模式，发电机产品直接销售给配套生产厂商，船电集成系统直接销售给终端客户船厂或配套厂。销售体系为销售中心负责市场调研、品牌宣传、产品销售、合同履约、客户关系维护等工作。
　　（4）研发模式
　　公司研发模式为以自主研发为主，并依据特定项目需求特性与特定专长的科研院所联合研发为有效补充。自主研发由公司研发中心下辖的研究所负责，自主研发内容包括新产品、新技术、新工艺的研发以及现有产品技术的迭代更新。电机产品是自主研发的重点方向，研究所会根据客户需求研发特种发电机，以满足不同行业客户对发电机性能的不同要求。此外，公司还积极参与多项发电机国家标准的制定和修订，不断学习并了解当前国内外先进的发电机研发制造技术，结合市场变化趋势和行业发展状况进行研发，并将科研成果快速产业化，进而取得社会经济效益。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术持续创新优势
　　耐磨材料方面：公司拥有国内先进的生产设备，如铁磨覆砂铸球生产线和垂直分型无箱造型生产线，其中铁模覆砂铸球生产线具有自动化程度高、生产效率高、上下模具有较好的互换性、整线机动性好采用激冷工艺，细化晶粒，有效增加产品耐磨性能。垂直造型生产线采用最先进的双面压实，具有高速造型能力，每小时可造型450箱，效率高。同时公司最新研发的热处理生产线不仅智能化程度高，且安全环保，单位能耗低，产品品质有保证。经过多年的发展和探索，公司不断改进生产工艺，目前采用的熔练工艺、恒温浇注工艺、热处理工艺、机械检测方法均处于行业领先地位。目前亦和国内多个高校开展合作，持续强化产品技术创新。
　　船电系统解决方案及特种电机：公司始终坚持自主研发为主的研发模式，建立了完善的技术研发体系并具备深厚的技术研发底蕴，形成了为客户快速提供定制化产品解决方案的技术研发实力。作为国内为数不多的首创船电系统解决方案提供商，公司具备相关研发及整合能力，主要集中在核心设备的自主研发生产、相关系统的集成整合优化，以及整体方案的设计解决实施，能够为客户提高使用及配置效率、节省时间及资金成本。其中公司自研恒频恒压系统，为船舶节能减排提供重要的装备保障，该设备利用船舶主机剩余功率，通过主轴传动电机，在配套康富自研的恒频恒压系统，在船舶运行的各个工况下，都能提供稳定的电力，确保船上设备，稳定可靠运行，减少辅助发电机组的运行，降低燃油消耗，减少排放物；公司多年来不断开展技术创新、完善战略布局，在“碳达峰”“碳中和”及节能环保、产业升级大方向的指引下，不断加大对船用抱轴发电机、永磁推进电机、船舶电力推进系统等节能产品的研发投入，已形成多种研究成果并在高端客户得以实践验证。截至2024年12月31日，公司共参与了20项相关行业国家标准的制修订，累计有效专利148件（发明25件，实用新型120件，外观3件）。公司是国家高新技术企业，省级“专精特新”中小企业，并建有省级平台2个，分别为江西省省级企业技术中心、江西省高效发电机工程技术研究中心，多项科技成果荣获省市级科技奖励及荣誉等。
　　2、品牌和渠道优势突出
　　品牌是企业核心价值的体现，公司始终坚持自主品牌的建设，在产出高附加值产品的同时，亦注重加强市场宣传和售后服务，并始终把开拓市场、引领市场、产品质量作为企业长期的发展战略，将质量管理和争创世界名牌意识始终贯穿于生产经营活动的各个方面。公司凭借可靠的产品品质、快速响应能力等优势，得到了国内外客户的好评和信赖。耐磨材料业务凭借领先的技术优势以及过硬的产品量，已在国内耐磨铸件行业建立起了自己的品牌优势。公司国内外知名的客户有中国黄金集团有限公司、中铁资源集团有限公司、华新水泥股份有限公司、IMPALA矿业集团等。
　　康富科技产品主要应用于船舶设备及其他特种领域，船电集成系统解决方案依托在船用发电机领域的良好口碑，保持着与船舶设计院、船厂及船东的长期深入合作。同时在船舶市场产业链上下游多赢共享的生态圈体系，帮助他人创造更大价值。
　　3、市场优势
　　公司在目前的两大主营业务与同行业相比较具有明显的市场优势。
　　耐磨材料方面：公司耐磨材料依靠过硬的产品质量、优质的售后服务，使得其建立了稳定的销售渠道和良好的优质长期客户，也为公司未来发力高端研磨材料领域，提高产品附加值，奠定了良好的市场客户基础。
　　船电系统解决方案及特种电机：康富科技作为国家第一批“专精特新”企业凭借其在电机领域的技术沉淀以及其在船舶行业中多年的市场应用，积累了良好口碑和品牌优势，市场认可度高。同时康富科技始终保持具备品牌优势的快速完善的服务体系，为行业市场客户做好服务。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司面对激烈的市场竞争，利润空间遭受挤压，给公司经营带来了压力和挑战。
　　报告期内，公司实现营业收入58,807.93万元，2024年归属于上市公司股东的净利润为-6,082.95万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7,110.97万元。
　　未来，公司将通过多渠道、多维度的营销策略，积极塑造和提升品牌形象，同时不断加大技术研发和产品升级力度的投入，结合降本增效，加大海外市场和优化组织架构，为公司提升核心竞争力和中长期盈利能力提供保障。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略与经营计划
　　2025年，公司将秉持“稳主业、谋发展”的双轮驱动战略，在稳定发展现有主业的情况下加快推动公司产业升级，为股东与投资者创造良好的长期回报。
　　1、依托控股股东资源及平台优势，形成高效业务联动协同
　　公司将依托控股股东资源优势，发挥产业链协同效应，深入推进产业转型升级、寻找新的业务发展机会，优化公司业务结构，谋求新的利润增长点，提升公司盈利能力。
　　2、开展降本增效及海外市场开拓，提高耐磨业务竞争力
　　改进工艺技术方案及调整生产模式，以提高材料利用率及生产效率，通过降本增效，提升产品品质等手段，进一步增强公司核心竞争力；在抓好存量客户建设的同时，继续加大海外市场的开拓力度，促进公司可持续发展。
　　3、深耕新能源电机业务
　　开展对船舶混合能源电力推进系统研究，结合公司现有市场优势，加大混合能源电力推进系统、纯电推进系统等产品的市场推广。同时加大对大功率永磁电机工艺的研究，确保电机生产工艺的可行性和安全性。
　　4、优化人才结构，加强公司激励与约束机制
　　为提高员工凝聚力和公司竞争力，激发整个组织的活力，未来将建立对骨干人员的激励与约束机制，探索公司及子公司层面员工持股，让员工共享公司发展成果。
　　（二）公司可能面对的风险
　　1、受产品采购周期性波动风险
　　耐磨材料：公司下游水泥建材、冶金矿山等行业属于周期性行业，与国民经济发展高度相关，对其行业发展有一定影响。如国内、国际经济复苏进程不及预期，将会对公司产品的市场需求带来不利影响。
　　船电系统解决方案及特种电机：国际经济复苏不及预期，拖累船运市场有力复苏，进而使得船东可能延缓或取消现有订船计划，这将对公司船电系统解决方案及特种电机产生一定负面影响。此外，公司现有军工特种定型电机产品可能面临后续年度采购量变化导致不确定性。
　　应对措施：耐磨材料方面，公司将继续加大海外市场拓展力度，通过调整销售策略方式，主动适应市场变化，借助成熟的品牌和渠道优势，促进公司效益最大化。同时增强销售回款力度，减少因客户回款速度放缓导致的资金压力。
　　积极配合总体单位研制与开发新型号及改进型产品，进而在“十四”五期间拓展、巩固公司的市场地位。与此同时，公司采取灵活的销售政策、信用政策，存货管理政策等增强应变及抗风险能力，从而减少宏观经济周期性波动带来的不利影响。
　　2、主要原材料价格波动风险
　　耐磨材料主要原材料为废钢、高碳铬铁，其价格波动将直接影响公司产品的生产成本。船电系统解决方案及特种电机主要原材料为硅钢片、冷轧板、漆包线（电磁铜线）等，其主要受钢、铜等金属的价格波动影响。如果未来主要原材料的采购价格出现持续大幅波动，则将对本公司的生产预算及成本控制产生影响，会对本公司的经营产生一定的不确定性。
　　应对措施：公司将持续关注原材料价格情况，做好生产经营规划管理，同时，通过持续优化供应链管理、调整产品结构、优化订单结构及根据市场环境适时调整产品售价等措施有效化解原材料价格波动的压力，最大程度地降低原材料波动对公司经营带来的风险。
　　3、市场竞争风险
　　耐磨材料：耐磨材料是一个充分竞争的行业，国内生产厂商众多，行业集中度低，目前整个市场也处于行业洗牌周期，随着国外耐磨材料生产企业的介入和国内部分耐磨材料生产企业加大投资力度促进产品结构的优化，将使耐磨材料行业的市场竞争加剧，从而可能导致公司产品的市场占有率下降，对公司的盈利能力产生影响。
　　船电系统解决方案及特种电机：公司产品定位中高端市场，并依靠其产品较好的性能质量与较高的性价比，已占据了一定的市场份额。但随着我国特种电机不断走向成熟，国内厂商在技术研发、市场营销等方面的实力正在不断提高，行业竞争正呈现出加剧的趋势。
　　应对措施：为保持竞争优势，公司将与国内大学院校，机构，实验室合作，寻找高附加值产品，丰富产品线，进一步发挥场地，产能优势，增加企业盈利点。同时公司将不断加强销售渠道建设，与客户建立战略合作伙伴关系，扩展国内业务版图，形成完善的知识产权体系和独特的技术优势，使公司的产品和服务能够更贴合客户的需求、覆盖更广阔的市场。未来公司会持续、及时、有效地为客户提供售后服务和技术支持，提供个性化定制等增值服务，进一步增强客户黏性。 收起▲