一、报告期内公司从事的主要业务　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工及大健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局大健康产业细分领域。　　（一）大化工产业　　在大化工产业领域，公司全力打造以绿色石化材料、有机高分子改性... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工及大健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局大健康产业细分领域。
　　（一）大化工产业
　　在大化工产业领域，公司全力打造以绿色石化材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料为主的三大业务引擎，多维度构建“新材料+”产业生态圈，不断完善大化工产业纵向一体化布局。
　　1、绿色石化材料
　　公司通过战略投资国恩化学（东明）“20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷”项目、国恩一塑“年产100万吨聚苯乙烯（PS）项目”、香港石化“年产25万吨聚苯乙烯（PS）项目”、日照国恩“年产12万吨可发性聚苯乙烯（EPS）项目”等一系列延链项目，积极布局改性材料上游产业链，利用规模效应取得成本优势，强化公司核心竞争力。
　　苯乙烯（SM）作为重要的合成原料，在聚合物工业中，是合成目标聚合物重要的单体材料，主要用于合成聚苯乙烯（PS）、发泡聚苯乙烯（EPS）、ABS树脂和SAN树脂等；在合成橡胶及弹性体工业中，主要用于生产丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等材料；此外，还用作工业化学品和中间体，主要生产不饱和聚酯树脂、离子交换树脂、医药与农药中间体，以及涂料与胶联剂等产品。苯乙烯下游产品广泛应用于汽车、家电、玩具、建筑、纺织、造纸及制鞋等行业，深度融入日常生活与工业生产，支撑现代工业的多元化需求，是化工产业链中不可或缺的核心原料；环氧丙烷（PO）是非常重要的环状醚类有机化合物，是仅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯类衍生物，广泛应用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油、化工、农药、纺织、日化等行业得到广泛应用，此外，环氧丙烷还用于生产碳中和可降解塑料（PPC）和锂电池电解液（DMC）。因其在聚氨酯、化工中间体、环保材料等产业链中具有核心地位，是全球用量最大的十大有机化工原料之一。公司引进成熟先进的乙苯共氧化法（PO/SM法），现已建成20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置，这种联产模式显著提高了原料利用率，减少了副产物的生产，反应条件温和，降低了反应能耗和碳排放，同时避免了废水的污染问题。PO/SM法具备联产增效、节能环保和成本优化等显著优势，是当前苯乙烯和环氧丙烷生产中最具竞争力的技术路径之一。聚苯乙烯（PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物，可广泛应用于家电、汽车、消费电子、医疗器具、日用品、包装容器、建筑材料等众多领域，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。可发性聚苯乙烯（EPS）是一种轻型高分子聚合物，它是采用聚苯乙烯树脂加入发泡剂，同时加热进行软化，产生气体，形成一种硬质闭孔结构的泡沫塑料，广泛应用于农业、交通运输、建筑、包装、车船制造等领域。公司通过延伸化工新材料上下游产业链，拓展多元化业务方向，有效提升产业链附加值，强化产业供应链韧性，形成产业纵向协同、横向联动、全面发展的良好局面。
　　2、有机高分子改性材料
　　改性材料属于石油化工产业链中的中间产品，主要以通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS等）、工程塑料（PA、PC、POM、PBT、PPO等）和特种工程塑料（PPS、PI、PPA、PEEK）为基质，以改善树脂在力学、流变、燃烧性，及电、热、光、磁等方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助材料，使材料具备更优异的强度、韧性、抗疲劳性、抗冲击、易加工等性能。目前，高分子改性材料在家电和汽车工业领域的应用最为集中，并越来越多地被应用于智能家居、新能源汽车、5G通信、人工智能、医疗、轨道交通、精密仪器、安防、航天航空、军工、现代农业等诸多国家支柱性产业和新兴行业，是工业发展的重要基础材料。
　　公司依托有机高分子改性材料的配方创新设计和工艺持续优化，逐步达成“通用材料改性化、改性材料高性能化、高性能材料低成本化”的发展模式。产品种类涵盖PP、PS、ABS等通用材料，PC、PA等工程材料以及PPA、PEEK等高端特种材料。主要涵盖家电及汽车改性材料、新能源行业材料、可降解材料、光显材料、运动健康材料等。凭借优良的产品性能、稳定的产品质量和优质的服务，与多家国内大型家电、汽车、新能源电池、电动/园林工具、通信器材、建筑材料、液晶显示等领域品牌企业建立了长期战略合作关系。
　　3、有机高分子复合材料
　　公司主要研发以多种树脂为基体，复合矿物纤维、碳纤维，打造低密度、高强度、轻量化、高品质外观的复合材料。复合材料是运用先进的材料制备技术将不同性质的材料组分优化组合而成的新材料，与传统材料相比，具备高比强度、轻质化、高比模量、卓越的抗疲劳性能和减振性能等诸多优点。复合材料的各个组成材料在性能上相互协同，具有单一材料无法满足的优越综合性能，广泛应用于汽车、新能源、家电、轻工、机械、水利、交通和航天航空等领域。
　　公司拥有多种复合材料开发经验以及SMC模压、HP-RTM（高压树脂传递模压成型）、碳纤维设计成型及自动铺丝等多种先进制造工艺，结合多元化树脂方案及多品类纤维编织增强技术，实现比强度、减重率、疲劳寿命等方面的技术突破，为宁德时代、比亚迪等新能源汽车头部客户提供多元复合材料产品及批量制造整体解决方案。公司已在新能源复合材料巧克力超薄（HP-RTM）电池包、新能源汽车充电桩、乘用车电池盒、5G智慧综合体、新能源电力、轨道交通等领域取得突破，重点向新能源汽车产业链、低空飞行器等新兴领域发力。未来将持续探索复合材料的多领域、多样化应用，着力拓展低空eVTOL结构材料及智能穿戴轻量化材料等新业务增长极。
　　（二）大健康产业
　　子公司东宝生物主要从事明胶、胶原蛋白、空心胶囊及其衍生品的研发、生产与销售。凭借天然骨胶原提取的专业优势，纵向延伸至下游领域，全资控股二级子公司益青生物，打造覆盖原料(明胶、胶原蛋白)－剂型载体(空心胶囊)－终端产品(胶原+系列)的产业链协同优势，建立起TOB端的明胶、空心胶囊、胶原蛋白，TOC端“胶原+”系列产品等协同发展、相互促进的大健康产业格局。东宝生物持续推进胶原系列高附加值衍生品的开发，应用范围逐步覆盖医、美、健、食等大健康产业细分领域，并延伸拓展至新材料应用等新兴场景。
　　东宝生物明胶年产能13,500吨，胶原蛋白年产能4,300吨，益青生物空心胶囊年产能390亿粒，待年产300亿粒“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”全部投产后，将具有年产近700亿粒空心胶囊的规模，益青生物将成为国内单体空心胶囊产能位居前列、产品品种门类齐全、智能化程度较高的空心胶囊专业生产基地。
　　二级子公司东宝大田的肥料类产品具有富含“活性钙”和“小分子肽”的独特优势，能够更好满足农作物生产所需的营养需求，可广泛适用于大棚温室、有机农业、大田生产等，具有改良土壤和提高作物产量品质等肥效。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司拥有行业领先的一体化产业平台
　　公司持续打造行业领先的纵向一体化产业平台，不断释放资本聚合及资源整合能力。大化工行业方面，公司积极发挥上市公司资本运作平台优势，以高分子材料改性业务为基石，向上游延伸至苯乙烯、聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯及聚丙烯等绿色石化材料业务。与此同时，持续深化下游产业布局，深挖电子电器、汽车工业、新能源、储能等行业多元化应用需求，成功打造“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”纵向一体化产业链，产品应用覆盖家电、汽车、新能源、消费电子、家居建材、通信、包装、医疗、机械、交通、航空航天等诸多重要行业领域。同时，横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复合材料板块，抓住能源消费变革转型的发展机遇，深耕新能源领域市场。大健康行业方面，公司控股以“胶原+”为核心的大健康领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过借助集团优质资源及自身产品优势，持续深化胶原产业布局，纵向延伸产业链，打造覆盖原料（明胶/胶原蛋白）-剂型载体（空心胶囊）-终端产品（胶原+系列）的产业链协同优势，完善从原料制备到终端产品的完整技术链条，并积极拓展营养大健康市场，胶原蛋白应用延伸拓展至新材料应用等新兴场景，具备良好的产业延伸能力。同时，持续强化下游空心胶囊领域布局，培育国际、国内双线销售渠道，为其在大健康领域的长足发展打下坚实基础。公司通过延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，持续发挥产业规模化、平台一体化优势，充分释放上市公司资本聚合效应。
　　（二）公司拥有雄厚的技术研发实力
　　公司将技术创新定位为企业实现可持续、高质量发展的核心驱动力，持续投入并系统性地构建了强大的研发体系。与国内知名研究所共同合作研发平台和项目，进行材料关键技术研发，形成了层次分明、功能互补的综合研发网络。
　　经过二十余年的技术发展积淀，公司目前拥有10家高新技术企业，专利488项、软件著作权21项，并参与制定国家标准15项、团体标准18项、行业标准1项，已积累形成具有竞争力的专利池与技术壁垒。在大化工领域，公司拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心、青岛市先进高分子及复合材料应用技术创新中心、青岛市工程塑料及复合材料重点实验室、青岛市“一企一技术”研发中心等研发平台，并取得山东省制造业单项冠军企业、山东省技术创新示范企业、山东省专精特新中小企业、青岛市专精特新中小企业等荣誉。目前已经具备了高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，已经逐步发展为国内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。
　　在大健康领域，子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室、自治区企业研究开发中心、自治区企业技术中心等平台。依托行业领先的研发技术平台和持续投入，东宝生物已建立从原料提取到终端产品的完整产业链条，确立了以明胶、胶原蛋白为核心的产品体系，覆盖医药辅料、营养大健康市场、新材料应用等多个领域。近年来，公司在明胶高端化应用领域取得突破，成功推出代血浆明胶(药典二部明胶)，进一步巩固公司在细分市场的技术领先地位，助力公司拓展更广阔的应用领域。益青生物是国内空心胶囊行业新技术、新材料、新工艺应用的领先企业，拥有益青生物技术中心(省级)、青岛市空心胶囊制造创新中心(市级)、青岛市空心胶囊工程研究中心(市级)等多个平台。此外，益青生物还拥有多项与空心胶囊生产相关的专利技术，覆盖多类空心胶囊产品，具有丰富的技术储备。
　　（三）公司拥有稳定优质的市场资源
　　公司拥有一大批长期合作的优质客户资源，与多家行业龙头企业建立战略合作关系并实现长久稳定的批量供货。高效的开发能力和强大的产品矩阵能够极大程度满足客户的需求。
　　大化工领域，公司通过发挥新材料纵向一体化平台的资源开发优势，积极为客户提供前沿新材料和定制配方。在家电、消费电子领域，为海信、格力、美的、奥克斯、TCL、华为、京东方、小米、长虹、创维、康佳、冠捷、联想、富士康、LG、三星等客户提供多品类的产品和优质的服务，不断强化公司市场地位；汽车及新能源业务领域，公司通过不断拓展轻量化材料与产品应用，深化与比亚迪、吉利、宇通客车等整车制造以及以宁德时代为代表的新能源电池企业的合作，将轻量化材料从内外装饰件向结构功能件推广延伸，在保证安全性、稳定性的前提下实现减重增固，降低行车能耗；运动健康材料领域，逐步拓展海外市场，实现国际国内业务联动；光显材料业务领域，以研发为导向，持续为海信系、冠捷系、长虹系、京东方系、华为、富士康、三星、索尼、夏普、TPV等客户提供一站式产品解决方案，极大增加客户粘性与满意度。
　　大健康领域，东宝生物作为胶原行业领军企业，拥有长期稳定合作的客户资源，与黄山胶囊、广生胶囊等国内知名空心胶囊品牌企业，以及国药集团、华润医药、贵州百灵等大型医药企业保持长期稳定的合作关系，产品品质得到下游客户的广泛认可；益青生物传承近40年的空心胶囊生产工艺和管理经验，已经积淀形成了良好的品牌基础、优质的客户资源以及完备的重要资质储备，目前，益青生物已与齐鲁制药、远大集团、国药集团、康弘药业等多家企业建立了稳定的合作关系，产品品质获得下游客户的广泛认可。
　　（四）公司产品已经形成品牌资源优势
　　国恩股份作为国内化工新材料行业领军企业之一，二十余年来始终致力于以技术创新为客户提供定制化解决方案，通过持续拓展产品矩阵，不断优化服务质量，形成良好的市场口碑与品牌信誉。公司先后荣获“中国制造业民营企业500强”“中国改性塑料十大质量品牌”“山东省高端品牌培育企业”“山东最具发展潜力民营企业”“山东省民营企业创新潜力100强”“山东民营企业新材料新能源行业领军10强”“山东省民营企业百强”“山东省新材料领军企业50强”“山东省民营经济高质量发展突出贡献奖”“青岛市绿色工厂”“青岛市民营领军标杆企业”等荣誉，以高品质产品和优质的综合服务在行业中建立了良好的品牌资源优势，赢得了客户高度认可，连续多年被合作单位授予“战略合作奖”“最佳合作伙伴”“优秀供应商”等荣誉称号。
　　东宝生物深耕胶原领域60余年，持续致力于品牌建设以提升品牌价值。已打造“金鹿”“圆素”核心品牌，构建起覆盖TOB端业务与TOC端业务的品牌矩阵。作为内蒙古老字号企业，东宝生物凭借在技术、产品、服务、市场等方面的优势，品牌影响力不断提升。特别是“金鹿”牌明胶已成为业内品牌、口碑的代表，成为越来越多高端用户指定用胶。东宝生物荣获多项荣誉，包括“内蒙古品牌建设标杆企业”“全国明胶行业先进企业”“2021年度中国明胶行业突出贡献奖”“内蒙古老字号”“内蒙古自治区制造业单项冠军企业”“内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业”“内蒙古自治区主席质量奖”及包头市首批百年老店等；益青生物“箭牌”空心胶囊不仅被评为山东省名牌产品称号，更在2024年入选首批“青岛优品”，产品符合中国药典、USP/EP标准，能够向全球胶囊剂客户提供安全、优质的空心胶囊产品，综合实力处于行业领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）可能面临的风险
　　1、经营规模扩大带来的管理风险
　　随着公司经营规模持续扩大，对公司业务管理和运营能力提出了新的要求，包括但不限于对子公司的管理、对新业务核心团队的建设、对技术研发的投入、市场营销推广的策略、服务质量和效率的提升等方面。如果公司管理制度、技术开发和人才培养不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风险。
　　2、主要原材料价格波动带来的风险
　　公司大化工材料板块所需要的主要原材料均属于基础化工原料，原油价格波动会直接影响原材料价格波动，该波动将会通过产业链层层传导直至影响最终产品的成本，若原油价格上涨过快，公司将会面临生产成本上升的压力。
　　3、信息化建设风险
　　随着公司集团化、国际化发展进程加速，同时伴随着劳动力成本的逐步增加，公司现有信息化和生产自动化及智能化水平已不能满足公司经营发展的需要，公司正不断加大投入，在信息化、数字化、生产自动化、智能化等方面进行大规模的升级、改造和新建，公司信息化建设与经营管理模式的契合效果存在不确定性风险。
　　4、汇率风险
　　公司近年来不断拓展海外市场，聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊的海外订单与成交额逐年增多，汇率的变动可能导致公司的盈利水平出现波动。
　　（二）应对措施
　　1、优化组织结构，加强内部管理
　　公司将根据业务规模及时优化组织结构，明确各部门职责，优化管理流程，确保业务的高效运转。建立子公司管理规范，定期对其运营情况进行审计和评估，确保子公司与公司“一体两翼”发展战略保持一致；加大对新业务核心团队的选拔和培养力度，通过内部培训和外部引进相结合的方式，构建高素质、专业化的核心团队；持续增加对技术研发的投入，确保公司在行业内保持技术领先地位，提升产品竞争力；通过加强市场营销团队建设，不断完善市场营销体系，提升市场推广效果，同时加大关注服务质量和效率，提升客户满意度。
　　2、建立价格监测机制，强化预算管控
　　通过持续健全并加强供应链管理水平，建立原材料价格监测机制，与产业链上下游企业建立长期稳定的战略合作关系的同时，积极开发多元化的采购渠道，提高采购的灵活性和抗风险能力；加强库存管理与成本控制，同时加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。
　　3、制定信息化战略规划，加强信息安全保障
　　根据公司发展战略和业务需求，明确信息化建设的目标和方向。通过增加对信息化建设的投入，提升信息化水平与生产自动化、智能化水平相匹配，提高公司的数据处理能力和决策效率。建立完善的信息安全体系，加强信息安全管理和防护，确保公司信息系统的稳定运行和数据安全。
　　4、合理规划财务，规避汇率风险
　　建立汇率风险管理机制，密切关注汇率变动趋势，合理预测汇率风险，并制定相应的风险应对措施。通过合理利用外汇管理工具进行汇率风险的对冲和转移，降低汇率波动对公司盈利水平的影响。拓展多元化市场，降低对单一国家或地区市场的依赖，分散汇率风险。通过提升产品质量和服务水平，增强公司在国际市场的竞争力，提高海外订单的议价能力，降低汇率风险对公司的影响。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司坚持聚焦主业发展，充分发挥大化工、大健康为两翼的纵向一体化产业平台优势，通过“新材料+”推进大化工产业精准布局、“胶原+”赋能大健康产业多维发展的战略发展模式，并购整合行业优质资源，持续完善产业生态布局，强化内部资源高效协同，不断释放平台规模化优势，驱动各业务板块保持稳健增长。报告期内，公司实现营业收入97.54亿元，比上年同期增长4.58%；归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，比上年同期增长25.94%；截至2025年6月30日，公司总资产为192.23亿元，比期初增长4.75%，归属于上市公司股东的净资产为52.36亿元，比期初增长5.34%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）大化工产业
　　1、绿色石化材料
　　依托公司在大化工领域打造的纵向一体化产业平台，公司绿色石化材料产能逐年提升，除满足公司内部需求外，还通过深挖家电、汽车、新能源等行业客户需求，不断拓展新的业务领域。
　　在单体及精细化工领域，公司以精细化工、新材料、新能源为发展主线，依托多条现代化基础有机化工原料生产线，形成以甲醇向新能源、芳烃延伸，以苯向苯乙烯、聚苯乙烯、特种性能工程塑料延伸，以丙烯向环氧丙烷、碳酸酯、可降解材料延伸，以异丁烯向四碳醇、甲基丙烯磺酸钠、异壬酸等新材料延伸的多产业链式发展路径。国恩化学（东明）苯乙烯产品可与香港石化、国恩一塑、日照国恩化学现有聚苯乙烯系列产品形成上下游产业协同，实现了“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-制品”的纵向一体化产业链。同时，为进一步完善产业链布局，公司于报告期内收购了淮安信盛新材料科技有限公司，积极布局新型催化剂和端烯类化合物项目。公司研制的酸性离子液体和固体酸催化剂、乙二醇精制催化剂、甘油选择加氢催化剂等的生产技术，有效克服了现有催化剂生产成本高、安全风险大和催化效率低等核心问题，现已成功应用于工业生产装置，并获得用户认可。同时，公司聚焦于关键原料端烯类化合物的技术创新，该类化合物是生产高端聚烯烃材料、高端有机硅材料、医药及特种香料的关键原料，市场前景广阔。目前，公司的新型催化剂和高纯度端烯类化合物均已实现小规模生产，并进入市场试售阶段。
　　在聚苯乙烯（PS）领域，一方面，公司重点推进香港石化在华南地区和境外市场的业务布局，进一步完善公司属地化、点阵式产业布局；另一方面，围绕“高端化、绿色化、智能化”发展方向，持续加强家电专用材料的研发和市场推广，在重点开发冰箱抽屉、内胆、板材等专用材料同时，积极拓展在TV扩散板、食品包装等其他领域的应用，目前已成功实现对海信、格力、美的、奥马、三星、TCL、LG、长虹等客户的批量供货；在可发性聚苯乙烯（EPS）领域，重点围绕家电、汽车、冷链物流行业开展业务推广，客户覆盖40余家，涵盖美的、海信、三星、TCL、创维、格兰仕等家电企业。目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1级阻燃）、特轻级、清洁级EPS产品的品质已达到行业领先水平，环保可回收EPS产品可满足新的“欧盟包装和包装废弃物法规”要求，已通过TUV-PCR、NSFISCC、intertekRCS2.0、UL2809、ULEN15343等相关认证并已实现批量生产，真正实现产业可持续闭环发展。
　　在聚丙烯（PP）领域，重点研发生产低气味、低VOC、高透明、食品级、抗菌级等不同应用需求的聚丙烯（PP）材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，通过采用聚合釜与闪蒸釜一对一操作、高效载体催化剂、低压丙烯回收装置等一系列工艺改进措施，降低丙烯单耗，提升产品质量，已构建起绿色低碳循环生产体系，同时完成聚丙烯改性车间项目建设，打造聚丙烯生产与改性的一体化模式。
　　为满足市场对新材料的需求，增强公司在高端工程塑料领域的竞争力，进一步巩固公司在化工新材料领域的市场地位，近年来，公司持续推进PEEK（聚醚醚酮）等特种新材料的研发及应用，逐步推进PEEK从聚合到改性以及复合材料一体化布局。以自有连续纤维增强工艺技术为基础，通过与拥有国内领先技术的院校团队合作共同开发，公司已完成PEEK材料生产技术与核心工艺的开发，计划通过浙江国恩化学建设2条PEEK聚合生产线，实现1,000吨/年的PEEK材料生产能力，打造“PEEK树脂-预浸带-高端复合材料结构部件”一体化供应链，深度释放与公司现有业务协同效应，拓展公司高性能工程塑料产品在航空航天、医疗、新能源汽车、人形机器人等领域的应用。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局。在新能源汽车产业方向，深化以比亚迪为代表的重点客户合作，持续提升改性PP、PC、ABS、PA、PMMA等相关汽车内外饰材料的市场占有率。继续推进低气味耐刮擦改性PP材料、轻量化低VOC改性PP材料、低烟高氧低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材料、满足激光焊接材料等应用。
　　在动力电池、储能电池等相关产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高阻燃/抗压/防爆增强PA66、阻燃增强PP、无卤阻燃PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO，耐电解液PPO等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。公司与以金力新能源为代表的新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。
　　在新能源充电桩相关产业方向，加强与现有客户特来电为代表的充电桩制造企业的合作，持续为客户提供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温PC/ABS、耐水解耐候阻燃PC、超耐候阻燃PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、超耐候ASA、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升。
　　（2）消费领域
　　报告期内，公司在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓新能源、家居建材、通讯、电缆、储能、办公用品等细分市场。在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户体验。同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、三星、LG、长虹、格力、康佳、奥克斯、创维、联想、富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发PS/PP合金材料，解决客户冰箱内胆开裂问题；开发耐高温耐候阻燃PP材料，解决阻燃材料因长期热氧老化引起的变色问题等；开发无卤阻燃PC/ABS材料替代传统阻燃HIPS材料，以应对新的安规要求；开发极低散发气味低翘曲增强PA66材料，解决注塑产品因受热散发气味影响人体健康的问题。在通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，对江苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商，市场份额不断提升。公司持续优化产品结构，大力推进PCR等绿色低碳环保材料的使用，全力推广高附加值的产品。
　　（3）可降解材料领域
　　作为拥有多年改性材料研发和生产经验的专业性企业，公司利用已有的技术储备和产能优势，在生物可降解改性材料领域实现了技术突破：目前已开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术包含增强、耐温、合金、生物相容等改性方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、膜等产品。经过与相关科研机构的长期合作及公司多年的研究积累，公司已初步实现以环氧丙烷为原料，研发环氧丙烷羰基化高效催化体系，同时建立了催化反应、分离与循环工艺流程，通过羰基化和羟基酯聚合，两步反应合成得到PHB材料，相关技术和产品性能处于国际领先水平。公司稳步推进“实验室研发-工艺包开发-中试验证-工业化放大”的技术路线，已从实验室研究阶段转入模式开发阶段，目前已完成环氧丙烷羰基化反应催化剂和PHB材料的公斤级制备，并建成小批量生产线，目前正同步推进催化剂迭代优化和PHB的牌号矩阵构建。同时，依托子公司国恩化学（东明）20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷生产装置的产业链垂直整合优势，可满足PHB的核心原材料需求，通过原料自给体系构建，形成从基础化工到高端功能性新材料的价值链升级闭环。
　　（4）光显材料领域
　　子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料开发、光学模组设计及成套产品的研发、生产和销售，产品主要应用于电脑、电视、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断迭代革新，光学显示市场发展态势持续向好，国骐光电与海信、三星、索尼、TPV、BOE、视源股份、夏普、长虹等核心客户继续保持紧密的合作关系。国骐光电依托公司在新材料产业纵向一体化平台优势，顺应显示领域高清高亮、超大超薄的产业发展趋势，通过高精度传感器、机器视觉技术及智能算法的有机融合，加快推动光显产品的生产过程自动化和数字化水平，实现提质增速、降低成本目标。目前，国骐光电陆续推出了无光发泡扩散板、有光发泡扩散板、超大尺寸光学扩散板、大尺寸激光镭射导光板等产品系列，为整机技术的革新及背光技术的升级迭代提供了动力，实现了由生产领先向技术领先的转变；为保持在光显领域的竞争优势，国骐光电于报告期加大对量子点扩散板的研发，积极推动合作伙伴钙钛矿量子点技术及硒化镉量子点技术的应用推广；同时积极推动东莞基地的建设与市场拓展，陆续通过了深圳创维、佛山照明等客户认证，深度覆盖华南客户，提升公司在华南市场的业务增量与竞争力。
　　（5）运动健康领域
　　随着“全民运动”、“健康中国”理念不断推进的背景下，体育产业新业态、新商业模式持续涌现，产业体系愈加完善，运动健康材料行业迎来了发展机遇。子公司国恩体育草坪专注于为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材的研发、设计、生产及售后维护在内的一体化整体服务方案，致力于成为运动健康智慧场景服务商。公司草丝及草坪系统已经通过FIFA检测认证，标志着公司自主开发的FIFA产品已实现技术领先水平。截至目前，已完成省内外上千所学校的塑胶跑道及人造草坪工程项目；近年来，草坪及草丝产品出口比重不断增加，无方向性草和完全可回收草产品获得海外客户认可；为满足市场需求，新增降温人造草坪、夜光人造草坪、可降解休闲人造草坪、高耐磨人造草坪、可整体回收人造草坪、无方向性草坪等产品的设计开发。特别在人造草坪回收方面取得重大突破，通过材料创新和技术创新，实现了人造草坪100%整体环保可回收能力。运动健康设施配套产业方面，公司以山东省为基础，辐射全国体育市场，全力打造智慧体育公园、智慧体育场馆、智慧校园、室内健身场景四大场景，助力全民健身新产业生态发展。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　近年来，国内新能源汽车呈现爆发式增长，渗透率逐年提升，新能源配套产业也迎来高速发展阶段，市场需求呈现出强劲增长态势，国恩复材紧抓产业发展机遇，在储能和充电配套方面深度布局，深耕动力电池复合材料的产品研发及市场开拓。报告期内，公司持续巩固在复合材料减重、热管理及定制量化生产领域的技术领先地位：加大新能源汽车HP-RTM工艺巧克力超薄电池包产品业务拓展，已实现对动力电池领域头部企业如宁德时代、比亚迪等客户的批量供货，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、宇通客车等多款车型；积极推进该技术向其它应用领域深耕拓展，尤其是动力电池复合材料箱体的产品研发及市场开拓工作，成功进入多家车企供应商体系，产品已通过客户认证，部分项目已实现批量供货；同时，结合目前新能源车电池包向CTC/CTB架构发展的趋势，平板式电池包上盖的开发成为行业热点，公司基于深入的市场分析及对电池包技术路线的研判，聚焦于新材料、新工艺、新产品的创新研发，深挖复合材料电池壳体的潜在市场需求，报告期内，公司积极启动STM工艺开发项目，致力于开发适配新一代电池包上盖的产品解决方案，以承接新一代电池包上盖产品；持续深化碳纤维复合材料业务布局，通过引进先进的自动化编织产线，实现车规级碳纤维复合材料制品的规模化量产能力的同时，大幅提升车规级碳纤维复材部件良品率，成功跻身多家车企供应商体系；新能源汽车充电桩业务方面，目前公司已迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体，并推出了箱式变电站的轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列产品，以上产品均已实现稳定供货；继为吉利新能源电动皮卡提供高强度、免喷涂复合材料后斗等关键功能性部件产品后，报告期内，公司进一步拓展市场版图，成功进入奇瑞商用车供应体系。依托新材料产业纵向一体化综合资源优势，公司已构建SMC汽车外饰件从材料研发到模压成型的全流程一体化布局，为持续扩展市场份额提供坚实保障。
　　（2）其他领域
　　公司自主研发、生产的FRP板材具备质量轻、耐腐蚀、抗老化、耐火难燃等特点，可用于开发生产非金属门板，目前已大批量配套于高低压配电箱变门板、壁板等项目应用，同时应用于冷藏车、房车、模块房等产品；高端片材方面，已开发出一系列具有轻量化、低密度、高强度特性的产品，可广泛应用于汽车外饰件、畜牧机械、通讯等行业，目前已开发潍柴新能源、一汽、重汽等配套产品并批量供货；子公司国恩复材与上海复疆新材料科技有限公司在湖州长兴开发区合资成立的浙江国疆新材料科技有限公司，专注于生产碳纤维复合材料微高压氧舱、高压氧舱特种车等新产品，致力于成为碳纤维复合材料大健康细分领域的行业领导者。随着“健康管理前置”的理念影响下，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运动恢复、失眠焦虑、抗衰美容等方面展现出显著优势，未来可广泛应用于康复中心、养老机构、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多元化场景，为人们的健康生活提供科技支持。
　　4、智能轻量化服务机器人领域
　　为积极响应国家“十四五”机器人产业发展规划及“机器人+”应用行动政策导向，公司依托在化工新材料领域积累的高性能改性材料、复合材料研发优势与轻量化结构技术积淀，计划战略性启动机器人产业布局，并通过子公司国恩未来（深圳）全面拓展机器人开发及场景化应用业务。公司将充分发挥化工新材料供应链资源整合能力，与成熟的轻量化特种材料及复合材料量产体系，将高端材料技术与机器人产业深度融合，构建覆盖“材料设计-结构优化-功能实现”的全链条轻量化解决方案，为机器人产品提供核心赋能。
　　目前，公司已组建高水平技术研发团队，并建成自主算力中心，专注于机器人场景化AI大模型的训练与研发，同时深度协同内部新材料产业平台，依托特种工程塑料、碳纤维/玻纤增强复合材料等成熟产线，为机器人动力模块、仿生关节及外壳结构提供定制化轻量化支持，显著提升机械效能与续航能力。
　　在核心技术研发方面，公司聚焦“具身智能”领域，重点突破仿生运动控制（涵盖仿生底盘技术与多关节机械臂控制）、高精度环境感知、空间智能、边缘智能决策（基于边缘算力处理器）等关键技术。通过系统性融入阻燃、防化、抗菌、抗静电、增强增韧等材料改性技术，开发PEEK等高性能特种轻量化系列材料，并结合碳纤维复合材料的结构创新经验，实现机器人动力系统轻量化、抗冲击性提升等突破性进展。
　　在应用场景落地方面，公司正加速推进核心技术在多领域的商业化进程：在智慧康养领域，凭借高效的定制化开发能力，研发非接触式生理监测及多模态情感交互系统，并基于医用级抗菌复合材料技术重点开发符合二类医疗器械标准的康养机器人，其抗菌外壳与轻量化柔性辅助机械臂可显著提升人机交互安全；在智能安防与应急领域，着力研制满足公安、消防、卫生防疫、抢险救灾和生化环防等高等级行业准入标准的特种作业机器人，重点开发搭载先进操作系统和全景感知设备的智能巡检安防解决方案，并通过结合轻量化特种材料大幅减重助力提升续航能力；同时，在智慧服务与工业应用领域，积极推进与人工智能领域头部企业的战略合作，将材料轻量化优势与边缘智能决策系统深度融合，为智慧酒店、智慧楼宇、工业物流等场景提供实时数据采集与分析及高载荷自重比解决方案，以有效降低客户运营成本，提高工作效率。
　　凭借成熟的产业协同体系，公司可依托自有产能资源及技术实力，保障核心材料成本优势与技术迭代效率。并通过材料力学模拟、轻量化拓扑优化等跨学科技术迁移，在机器人结构设计中形成独特技术壁垒，构建面向垂直市场的差异化产品护城河。
　　（二）大健康产业
　　报告期内，尽管明胶市场处于阶段性调整，东宝生物仍凭借多年的行业积淀、技术创新以及市场积累，积极主动应对。通过细分产品分类、开拓新领域应用、推进数字化改造升级、强化品牌推广等措施，深挖细分产品市场潜力，持续推进降本增效，提升精细化管理水平；同时紧抓胶原蛋白、胶囊市场机遇，大力拓展胶原蛋白在新材料应用领域的市场推广以及胶囊在保健品领域的应用。报告期内，东宝生物胶原蛋白、胶囊及明胶部分细分产品实现了较好突破。其内部的各项举措加之国家各项政策的积极实施，为后续业务稳健发展奠定了相应的基础。
　　1、依托原料优势，深化产品矩阵与品牌管理
　　报告期内，东宝生物立足原料优势，把握健康市场扩容、老龄化及新兴民族品牌崛起等机遇，聚焦明胶、胶原蛋白、空心胶囊及TOC端产品精细化运营，积极参加“HNC、CPHI、VitafoodsEurope2025、CIHIE世博威-健博会、IHE”等重要展会，推介“金鹿牌”明胶、“圆素牌”胶原蛋白、“箭牌”空心胶囊，在夯实基础业务的同时全力推进细分产品市场推广。报告期内，通过差异化产品推广，推动明胶细分领域(代血浆明胶)稳健发展，目前牛骨明胶也开始形成销售。益青生物依托多年积累的品牌声誉、客户积淀及产品创新力，与国药集团、齐鲁制药、康弘药业、华润三九、上药集团等行业领军企业深化合作，出口业务实现进一步增长。凭借抗交联、防脆碎等技术优势及产能扩大支撑，报告期内空心胶囊全线产品收入同比增长，业务规模稳步扩大。
　　民众健康管理理念前置驱动大健康产业发展，天然“胶原+”产品需求攀升，在保健食品C端市场分散化的背景下，市场更青睐技术与口碑兼具的企业，为优质民族品牌崛起带来契机。东宝生物依托胶原蛋白领域技术、口碑及原料优势，报告期内推动胶原蛋白原料在新兴品牌和新材料领域的应用增长。自主品牌“圆素”系列等TOC端业务锚定“国货胶原领导品牌”定位，构建全渠道销售网络：线上布局天猫、京东、拼多多等电商及抖音等社交平台，形成粉丝链式传播效应；线下联动线上，覆盖商超、药店等终端。报告期内，“倍优免牌骨胶原蛋白维生素C粉”获保健食品注册，该产品具备增强免疫力功能，进一步丰富终端产品线，增强大健康领域竞争力。东宝生物将全力推广该增强免疫力产品，传递健康价值，拓展保健食品市场。
　　2、以需求为导向，搭建基础研究与应用突破的研发体系
　　东宝生物高度重视研发工作，夯实基础研究，聚焦应用突破，重要项目取得实质进展：羊绒纺织领域专用胶原项目抗起球等级得到有效提升，目前已在鹿王羊绒开展小批量试制；同步探索其在绒毛混纺、羊毛织物抗起球及抗起球纱线中的应用。其超低内毒素明胶项目(内毒素含量显著降低至30EU/g以下)，已启动市场对接，该产品能更多作为生物活性材料应用于再生医学材料领域，如止血敷料、细胞培养、药物传递、组织工程支架、疫苗稳定剂等。酰化改性明胶已对接潜在用户，正开展相关研究实验，下一步将继续开发其在高端医疗器械、医美等领域的应用。护发专用胶原蛋白已具备产业化条件，正推进市场对接。研发期间获取多项专利，进一步提升技术实力。这些项目的逐步产业化与专利布局的深化，为东宝生物进一步提升技术实力，拓宽在纺织、新能源等多元领域的应用边界，增强市场话语权，持续拓展业务、巩固竞争力注入长效发展动能。报告期内，益青生物获评2024年青岛市工业互联网认定项目（青工信字〔2025〕6号）及科学技术成果认证（节能评字〔2025〕第KJ0280号）；同时跻身2025年度山东省新旧动能转换重大产业攻关储备项目（鲁先行区办〔2025〕22号）及青岛市2025年先进级智能工厂名单。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　报告期内，公司以国恩系纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工行业及大健康行业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已初步发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　报告期内，公司以国恩系纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工行业及大健康行业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已初步发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、运动健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等在“医、美、健、食”的广泛应用，深入布局大健康产业细分领域。
　　行业情况如下：
　　（一）化工新材料行业
　　化工新材料是基于化工过程制造的新型基础材料、结构及功能材料、聚合物材料及复合材料与高端化学制品的总称，是现代制造业中最具发展活力和潜力的领域之一。新一代信息技术、生物技术、新能源、高端装备以及绿色环保等领域的快速发展，对化工新材料产业的高标准要求，不仅体现在对材料性能、生产效率、环保标准的提升上，更在于对材料创新、应用拓展以及产业链协同发展的全面推动。化工新材料产业作为全球科技创新与产业升级的重要领域，已成为综合国力竞争热点，在引领前沿技术突破、促进经济高质量发展、助力制造强国建设等方面发挥着日益显著的推动作用。作为基础性、战略性和先导性产业，我国高度重视化工新材料产业的发展，相关部门发布了一系列产业政策：2022年3月，工信部等六部委发布《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》指出，到2025年，石化化工行业基本形成自主创新能力强、结构布局合理、绿色安全低碳的高质量发展格局，高端产品保障能力大幅提高，核心竞争能力明显增强，高水平自立自强迈出坚实步伐；国务院2023年2月发布《质量强国建设纲要》，要求强化企业创新主体地位，引导企业加大质量技术创新投入，推动新技术、新工艺、新材料应用，促进品种开发和品质升级；2024年7月，工信部等九部委联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》，推动传统产业以产业链高端化延伸为重点任务，重点发展精细化工，打造专业化、精细化、特色化、新颖化的产品体系，重点做好烯烃、芳烃的利用，发展高端聚烯烃、工程塑料、聚氨酯、特种合成橡胶、高性能纤维、功能膜等。近年来，我国化工新材料相继在技术创新和产业规模化上取得新突破，自主配套能力持续提升，整体自给率不断提高，预计我国在2025年的化工新材料消费量将达到4,300万吨，自给率有望达到85%。据工信部预计，2025年，我国新材料产业总产值规模将达到10万亿。在政策红利及产业升级的双轮驱动下，国内化工新材料产业链持续优化，正迎来战略布局新机遇。
　　目前，全球化工新材料产业发展正加速向高技术驱动型发展模式转型，呈现创新周期缩短、应用场景拓展、市场规模持续扩容的显著特征。据中国石油和化学工业联合会预计，全球化工新材料市场规模将于2025年达到4,800亿美元，2019-2025年复合增速达4.4%。经过多年积累，我国已构建起涵盖基础研发、工程转化、智能制造到终端应用的全产业链体系，正逐步发展为全球化工新材料领域的重要增长极和核心市场。 在此背景下，国恩化工产业通过技术创新驱动与产品结构升级，已培育出具有国际竞争力的头部企业集群。市场集中度不断提升，高端产品国产化率持续突破，产业呈现一体化布局、规模化发展、智能化升级的演进特征。
　　（二）大健康行业
　　随着“健康中国”理念上升为国家战略，一系列扶持、促进健康产业发展的政策紧密出台，在国家层面体现出“治未病”健康预防理念的转变，加之近年来民众对于健康的重视程度空前提升，大健康市场规模也逐步扩大。在全国居民人均可支配收入增长、人口老龄化加剧、消费观念转变、科技进步、监管趋严等因素推动下，人们对质量好、安全性高的药品/营养大健康品类提出更多的要求，这也促进了医药健康行业的持续高质量发展。
　　医药健康行业作为国民经济的重要组成部分，国家从政策上给予了极大的支持。党的二十大报告明确提出要强化食品药品安全监管，健全生物安全监管预警防控体系。《“健康中国2030”规划纲要》也明确提出要保障食品药品安全，促进医药产业发展，加强医药技术创新，推动医药创新和转型升级。在政策红利释放与技术创新加速等综合作用下，药用辅料作为药品制剂的重要组成部分，行业面临产品升级、工艺优化和市场需求稳健发展的重要机遇，技术领先、品质优异、具备定制化服务能力的行业头部企业将迎来更广阔的市场空间。
　　空心胶囊系胶囊剂药品的主要辅料之一，明胶系空心胶囊的主要原料。目前，我国药用空心胶囊市场以明胶空心胶囊为主，其市场需求与医药工业发展紧密相关。《“十四五”医药工业发展规划》提出，“十四五”期间医药工业营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上，增加值占全部工业的比重提高到5%左右。在“十四五”医药工业发展规划的引领下，行业正逐步向高质量发展转变。
　　同时，随着人们的健康意识逐步提升，“内服外养”理念深植人心，消费者对营养健康食品和健康美妆个护等方面的需求稳健增长。胶原蛋白凭借其独特的理化特点，其应用场景正加速扩展至营养健康、美妆个护以及新材料应用等领域。2023年中国营养健康食品零售规模超过370亿美元，过去三年的年均复合增长率为7.0%，预计未来三年将保持6.2%的增速，到2026年全国规模将达442亿美元。
　　此外，随着公司代血浆明胶的推出，产业应用领域也逐步向医疗(药)延伸，目前主要用作聚明胶肽注射液以及琥珀酰明胶注射液的生产，同时也可广泛应用于止血材料、人造骨、凝胶剂、医美填充材料、微球药物递送、口腔医学等领域。随着生物医用材料领域的技术创新突破以及医疗(药)、医美等下游市场的快速发展，公司代血浆明胶有望迎来更广阔的市场空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　（一）大化工产业
　　在大化工产业领域，公司全力打造以绿色石化材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料为主的三大业务引擎，多维度构建“新材料+”产业生态圈，不断完善大化工产业纵向一体化布局。
　　1、绿色石化材料
　　公司通过战略投资国恩一塑“年产100万吨聚苯乙烯（PS）项目”、香港石化“年产25万吨聚苯乙烯（PS）项目”、日照国恩“年产12万吨可发性聚苯乙烯（EPS）项目”及国恩化学（东明）“20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷”等一系列延链项目，积极布局改性材料上游产业链，利用规模效应取得成本优势，强化公司核心竞争力。
　　聚苯乙烯（PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物，可广泛应用于家电、汽车、消费电子、医疗器具、日用品、包装容器、建筑材料等众多领域，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一；可发性聚苯乙烯（EPS）是一种轻型高分子聚合物，它是采用聚苯乙烯树脂加入发泡剂，同时加热进行软化，产生气体，形成一种硬质闭孔结构的泡沫塑料，广泛应用于农业、交通运输、建筑、包装、车船制造等领域；苯乙烯（SM）作为重要的合成原料，在聚合物工业中，苯乙烯是合成目标聚合物重要的单体材料，主要用于合成聚苯乙烯（PS）、发泡聚苯乙烯（EPS）、ABS树脂和SAN树脂等；在合成橡胶及弹性体工业中，用于生产丁苯橡胶（SBR）和SBS弹性体等材料；此外，还用作工业化学品和中间体，主要生产不饱和聚酯树脂、离子交换树脂、医药与农药中间体，以及涂料与胶联剂等产品。苯乙烯下游产品广泛应用于建筑、汽车、家电、玩具、纺织、造纸及制鞋等行业，深度融入日常生活与工业生产，支撑现代工业的多元化需求，是化工产业链中不可或缺的核心原料；环氧丙烷（PO）是非常重要的环状醚类有机化合物，是仅次于聚丙烯和丙烯腈的第三大丙烯类衍生物，广泛应用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等，其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料，各类非离子型表面活性剂在石油、化工、农药、纺织、日化等行业得到广泛应用，此外，环氧丙烷还用于生产碳中和可降解塑料（PPC）和锂电池电解液（DMC）。因其在聚氨酯、化工中间体、环保材料等产业链中具有核心地位，是全球用量最大的十大有机化工原料之一。公司引进成熟先进的乙苯共氧化法（PO/SM法），现已建成20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置，这种联产模式显著提高了原料利用率，减少了副产物的生产，反应条件温和，降低了反应能耗和碳排放，同时避免了废水的污染问题。PO/SM法具备联产增效、节能环保和成本优化等显著优势，是当前苯乙烯和环氧丙烷生产中最具竞争力的技术路径之一。
　　公司通过延伸化工新材料上下游产业链，拓展多元化业务方向，有效提升产业链附加值，强化产业供应链韧性，形成产业纵向协同、横向联动、全面发展的良好局面。
　　2、有机高分子改性材料
　　公司主要从事有机高分子改性材料的研发、生产和销售。改性材料属于石油化工产业链中的中间产品，主要以通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS等）、工程塑料（PA、PC、POM、PBT、PPO等）和特种工程塑料（PPS、PI、PPA、PEEK）为基质，以改善树脂在力学、流变、燃烧性，及电、热、光、磁等方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助材料，使材料具备更优秀的强度、韧性、阻燃、抗冲击、易加工等性能。目前，高分子改性材料在家电和汽车工业领域应用最为集中，并越来越多地被应用于智能家具、新能源汽车、5G通信、人工智能、医疗、轨道交通、精密仪器、安防、航天航空、军工、现代农业等诸多国家支柱性产业和新兴行业，是工业发展的重要基础材料。
　　公司依托有机高分子材料改性配方创新设计和工艺技术持续优化，已实现从通用改性材料到高端特种材料的矩阵化迭代升级，产品种类涉及PP、PS、ABS、PC、PA、PPA、PEEK及其他特种材料。凭借优良的产品性能、稳定的产品质量和优质的服务，形成了“基础改性—高端特种材料—定制化解决方案”的三级价值攀升体系，产品主要覆盖家电及汽车改性材料、新能源行业材料、可降解材料、光显材料、运动健康材料等，与多家国内大型家电、汽车、新能源电池、电动/园林工具、通信器材、建筑材料、液晶显示等领域品牌企业建立了长期战略合作关系。
　　3、有机高分子复合材料
　　公司主要研发以多种树脂为基体，复合矿物纤维、碳纤维，打造低密度、高强度、轻量化、高品质外观的复合材料。复合材料是运用先进的材料制备技术将不同性质的材料组分优化组合而成的新材料，与传统材料相比，具备高比强度、轻质化、高比模量、卓越的抗疲劳性能和减振性能等诸多优点。复合材料的各个组成材料在性能上相互协同，具有单一材料无法满足的优越综合性能，广泛应用于化工、轻工、机械、电子、新能源、水利、交通、汽车、家电和航天航空等领域。
　　公司拥有多种复合材料开发经验以及SMC模压、HP-RTM（高压树脂传递模压成型）、碳纤维设计成型及自动铺丝等多种先进制造工艺，结合多元化树脂方案及多品类纤维编织增强技术，实现比强度、减重率、疲劳寿命等方面的技术突破，为宁德时代、比亚迪等新能源汽车头部客户提供多元复合材料产品及批量制造整体解决方案。公司已在新能源复合材料巧克力超薄（HP-RTM）电池包、新能源汽车充电桩、乘用车电池盒、5G智慧综合体、新能源电力、轨道交通等领域取得突破，重点向新能源汽车产业链、低空飞行器等新兴领域发力。未来将持续探索复合材料的多领域、多样化应用，重点拓展低空eVTOL结构材料及智能穿戴轻量化材料等新业务增长极。
　　（二）大健康产业
　　子公司东宝生物专业从事明胶、胶原蛋白及其延伸品的研发、生产、销售，为下游用户提供全面系统的产品及服务方案，产品运营方式分为TO B端业务和TO C端业务。在TO B端业务方面，主要包括明胶、代血浆明胶、空心胶囊、胶原蛋白等，主要应用于药用辅料、医用胶原、营养大健康市场、美妆、医疗医美、新材料应用等领域；在 TO C 端产品方面，拥有以天然胶原蛋白肽为基础成分的“胶原+”系列营养健康品、美妆产品等，能够满足不断发展的健康市场需求。
　　1、TO B 端业务
　　（1）药用辅料、医用胶原业务
　　东宝生物拥有年产13,500吨的明胶产能、益青生物拥有年产390亿粒的空心胶囊产能。益青生物“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”全部投产后，将具有年产近700亿粒空心胶囊的规模，将成为国内单体空心胶囊产能位居前列、产品品种门类齐全、智能化程度较高的空心胶囊专业生产基地。
　　东宝生物明胶、空心胶囊产品主要应用于药用辅料领域，药用辅料是公司 TO B 端核心业务，收入占比较高。代血浆明胶(药典二部明胶)目前用作聚明胶肽注射液以及琥珀酰明胶注射液的生产，同时也可广泛应用于止血材料、凝胶剂、微球等领域。
　　（2）营养大健康市场/美妆/新材料应用
　　明胶广泛应用于糖果(包含软糖)、软胶囊、乳品、爆珠、肉制品、烘焙、饮料、冰激凌等营养大健康市场；空心胶囊广泛应用于保健品等领域；胶原蛋白广泛应用于营养健康食品、保健食品、宠物营养食品、医美生美(药膏剂型、化妆品)，以及新材料应用领域。
　　2、TO C端业务——“胶原+”系列产品
　　TO C 端产品系列包括牛骨胶原肽粉、鱼胶原蛋白肽粉、圆素牌胶原蛋白透明质酸钠维生素C粉、胶原蛋白肽蓝莓果汁饮品、胶原蛋白手撕肉(双蛋白膳食纤维)、复合益生菌固体饮料、胶原蛋白亮彩/补水面膜等，应用领域覆盖保健食品类、营养蛋白类、滋补营养类、肠道管理类、美容护肤类、休闲零食类等，可满足不同年龄段人群的多样化健康需求。
　　3、副产品有机肥
　　二级子公司东宝大田的肥料类产品具有富含“活性钙”和“小分子肽”的独特优势，能够更好满足农作物生产所需的营养需求，可广泛适用于大棚温室、有机农业、大田生产等，具有改良土壤和提高作物产量品质等肥效。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司拥有行业领先的一体化产业平台
　　公司持续打造行业领先的纵向一体化产业平台，不断释放资本聚合及资源整合能力。大化工行业方面，公司积极发挥上市公司资本运作平台优势，依托原有有机高分子改性业务，纵向延伸至产业链上游，顺利切入聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯、聚丙烯及苯乙烯等有机精细化工上游端口，深挖下游改性、光显、可降解、运动健康等功能化材料的应用领域，成功打造“单体-合成树脂-有机高分子改性材料-制品”纵向一体化完整产业链，同时，横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复合材料板块，抓住能源消费变革转型的发展机遇，深耕新能源领域市场。大健康行业方面，公司控股以“胶原+”为核心的大健康领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过借助集团优质资源及自身产品优势，现已形成“优质骨粒基地-明胶-胶原蛋白-营养健康品/药用材料”的研发生产销售服务体系，在胶原领域处于行业领先地位，拥有业内领先的综合生产能力和产业链一体化延伸能力。同时，持续强化下游空心胶囊领域布局，培育国际、国内双线销售渠道，为其在大健康领域的长足发展打下坚实基础。公司通过延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，持续发挥产业规模化、平台一体化优势，充分释放上市公司资本聚合效应。
　　（二）公司拥有雄厚的技术研发实力
　　公司目前拥有10家高新技术企业，累计已取得专利437项、拥有软件著作权14项。经过二十余年的技术积累，公司在化工新材料领域，拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心、青岛市先进高分子及复合材料应用技术创新中心、青岛市工程塑料及复合材料重点实验室、青岛市“一企一技术”研发中心等研发平台，并取得山东省制造业单项冠军企业、山东省技术创新示范企业、山东省专精特新中小企业、青岛市专精特新中小企业等荣誉。目前已经具备了高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，已经逐步发展为国内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。
　　在大健康领域，子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室、自治区企业研究开发中心、自治区企业技术中心等平台，依托行业领先的研发技术平台和持续投入，公司已建立从原料提取到终端产品的完整产业链条，确立了以明胶、胶原蛋白为核心的产品体系，覆盖医药辅料、营养大健康市场、新材料应用等多个领域。近年来，公司在明胶高端化应用领域取得突破，成功推出代血浆明胶(药典二部明胶)，进一步巩固公司在细分市场的技术领先地位，助力公司拓展更广阔的应用领域；益青生物是国内空心胶囊行业新技术、新材料、新工艺应用的领先企业，拥有益青生物技术中心(省级)、青岛市空心胶囊制造创新中心(市级)、青岛市空心胶囊工程研究中心(市级)等平台，同时拥有多项与空心胶囊生产相关的专利技术，覆盖多类空心胶囊产品，具有丰富的技术储备。
　　（三）公司拥有稳定优质的市场资源
　　公司拥有一大批长期合作的优质客户资源，与多家行业龙头企业建立战略合作关系并实现长久稳定的批量供货。高效的定制化开发能力和强大的产品矩阵能够极大程度满足客户的需求。
　　大化工领域，公司通过发挥新材料纵向一体化平台的资源开发优势，积极为客户提供前沿新材料和定制配方。家电、消费电子领域，为海信、格力、美的、格兰仕、TCL、华为、京东方、小米、长虹、创维、康佳、冠捷、联想、富士康、LG、三星等客户提供多品类的产品和优质的服务，不断强化公司市场地位；汽车及新能源业务领域，公司通过不断拓展轻量化材料与产品应用，深化与比亚迪、吉利、宇通客车等整车制造以及以宁德时代为代表的新能源电池企业的合作，重点开拓新能源汽车客户，将轻量化材料从内外装饰件向结构功能件推广延伸，在保证安全性、稳定性的前提下实现减重增固，降低行车能耗；运动健康材料领域，逐步拓展海外市场，实现国际国内业务联动；光显材料业务领域，以研发为导向，持续为海信系、冠捷系、长虹系、京东方系、华为、富士康、三星、索尼、夏普、TPV等客户提供一站式产品解决方案，极大增加客户粘性与满意度。
　　大健康领域，东宝生物作为胶原行业领军企业，拥有长期稳定合作的客户资源，与黄山胶囊、广生胶囊等国内知名空心胶囊生产企业，以及国药集团、华润医药、贵州百灵等大型医药企业保持长期稳定的合作关系，产品品质得到下游客户的广泛认可；益青生物传承三十余年的空心胶囊生产工艺管理经验与积淀，已经形成了良好的品牌、客户资源、规模、各类重要资质的储备，目前，与齐鲁制药、远大集团、国药集团、康弘药业等多家企业建立了稳定的合作关系，产品品质获得下游客户的广泛认可。
　　（四）公司产品已经形成品牌资源优势
　　国恩股份作为国内化工新材料行业领军企业之一，二十余年来始终致力于以技术创新为客户提供定制化解决方案，通过持续拓展产品矩阵，不断优化服务质量，形成良好的市场口碑与品牌信誉。公司先后荣获“中国改性塑料十大质量品牌”、“山东省高端品牌培育企业”、“山东最具发展潜力民营企业”、“山东省民营企业创新潜力100强”、“山东民营企业新材料新能源行业领军10强”、“山东省民营企业百强”、“山东省新材料领军企业50强”、“青岛市绿色工厂”、“青岛市民营领军标杆企业”、“2024中国制造业民营企业500强”等荣誉，以高品质产品和优质的综合服务在行业中建立了良好的品牌资源优势，赢得了客户高度认可，连续多年被合作单位评为“战略合作奖”、“最佳合作伙伴”、“优秀供应商”等荣誉称号。东宝生物深耕胶原领域60余年，持续致力于品牌建设以提升品牌价值。公司已经打造“金鹿”“圆素”核心品牌，构建起覆盖TO B端业务与TO C端业务的品牌矩阵。作为内蒙古老字号企业，公司凭借在技术、产品、服务、市场等方面的优势，品牌影响力不断提升。特别是“金鹿”牌明胶已成为业内品牌、口碑的代表，成为越来越多高端用户指定用胶。东宝生物荣获多项荣誉，包括“内蒙古品牌建设标杆企业”、“全国明胶行业先进企业”、“2021年度中国明胶行业突出贡献奖”、“内蒙古老字号”、“内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业”、“内蒙古自治区主席质量奖”、包头市首批百年老店等。品牌价值的不断提升也为业务的快速拓展和价值稳固提供了坚实的保障；益青生物传承近40年的空心胶囊生产工艺管理经验积淀，已经形成了良好的品牌、客户资源、各类重要资质的储备，其“箭牌”商标被评为山东著名商标、“箭牌”空心胶囊被评为山东省名牌产品，“箭牌”空心胶囊2024年被评为首批“青岛优品”。产品符合中国药典、USP/EP标准，能够向全球胶囊剂客户提供安全、优质的空心胶囊产品，综合实力处于行业领先地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，面对复杂多变的外部环境以及成本承压、需求乏力等多重挑战，公司坚持聚焦主业发展，充分发挥大化工、大健康为两翼的纵向一体化产业平台优势，通过“新材料+”推进大化工产业精准布局、“胶原+”赋能大健康产业多维发展的战略发展模式，并购整合行业优质资源，持续完善产业生态布局，逐步释放平台规模化优势，营收规模实现逆势增长。报告期内，公司实现营业收入192.20亿元，比上年同期增长10.21%；归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，比上年同期增长45.18%；截至2024年12月31日，公司总资产为183.51亿元，比期初增长21.91%，归属于上市公司股东的净资产为49.71亿元，比期初增长11.06%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）大化工产业
　　1、绿色石化材料
　　随着公司绿色石化材料产能逐步释放，公司通过深挖家电、汽车行业客户需求，不断拓展新的业务领域。报告期内，子公司国恩一塑以“高端化、绿色化、智能化”为方向，围绕聚苯乙烯聚合相关产业，加强家电材料的研发和市场推广，重点开发冰箱抽屉专用高透光率、低应力开裂、注塑级GPPS材料、高光泽高抗冲注塑级HIPS材料，以及冰箱板材专用耐ESCR、高拉伸比、挤出级HIPS材料，并在海信、格力、美的、澳柯玛、三星、TCL、LG、长虹等重点客户认证合格，目前已实现规模化供货，同时持续推进技术创新，通过升级聚合工艺，不断提升单线产能和降低生产成本；子公司江苏国恒重点研发生产低气味、低VOC、高透明、食品级等不同应用需求的聚丙烯（PP）材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，通过采用聚合釜与闪蒸釜一对一操作、高效载体催化剂、低压丙烯回收装置等一系列工艺改进措施，降低丙烯单耗，提升产品质量，构建绿色低碳循环生产体系，同时积极推进聚丙烯改性车间项目建设，打造聚丙烯生产与改性的一体化模式；报告期内，子公司日照国恩化学重点围绕家电、汽车、冷链物流行业开展业务推广，完成客户覆盖40余家，涵盖美的、海信、三星、TCL、创维、格兰仕等一线家电企业。目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1级阻燃）、特轻级、清洁级EPS产品的品质已达到行业领先水平。同时，为应对新的“欧盟包装和包装废弃物法规”，通过深度开发并完善可发性聚苯乙烯（EPS）化学回收技术，重点布局环保可回收 EPS产品，目前公司该类产品已通过TUV- PCR、NSF ISCC、intertek RCS2.0、UL2809、UL EN15343等相关认证并已实现批量生产，真正实现产业可持续闭环发展。
　　为进一步完善公司属地化、点阵式产业集群布局，加速国际化进程，公司于报告期内通过国恩集团（香港）完成对香港石油化学99.99%股权并购。香港石化具备年产25万吨高性能聚苯乙烯生产能力，拥有意大利Eni Versalis连续本体法聚苯乙烯生产工艺，产品涵盖通用级聚苯乙烯（GPPS）和高抗冲聚苯乙烯（HIPS）两大类，是亚太地区聚苯乙烯主要生产厂商之一，拥有较高的行业市场品牌价值。香港石化凭借30余年行业积淀，在海内外家电、汽车市场拥有广泛知名度和优质客户基础，未来将与子公司国恩化学（东明）、国恩一塑、日照国恩及集团其他生产基地形成点阵式产业布局，在辐射全国市场的同时，有效拓展国际市场，增强未来盈利能力。
　　为促进产业升级、优化资源配置，进一步完善纵向一体化产业链，公司于报告期内通过山东国恩化学参与中信国安化工有限公司（现已更名为“国恩化学（东明）有限公司”）等十一家公司实质合并重整，投资2.4亿元，取得国恩化学（东明）67%股权。国恩化学（东明）以精细化工、新材料、新能源为发展主线，依托多条现代化基础有机化工原料生产线，形成以甲醇向新能源、芳烃延伸，以苯向苯乙烯、聚苯乙烯、特种性能工程塑料延伸，以丙烯向环氧丙烷、碳酸酯、可降解材料延伸，以异丁烯向四碳醇、甲基丙烯磺酸钠、异壬酸等新材料延伸的多产业链式发展路径。其20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置采用先进的乙苯共氧化法工艺技术，是国内首套能同时获得两种重要的基础有机原料的化工生产装置，打破了该领域的国外技术垄断。其苯乙烯产品可与香港石化、国恩一塑、日照国恩现有聚苯乙烯系列产品形成上下游产业协同，公司真正实现了“单体-合成树脂-有机高分子改性材料-终端制品”的苯乙烯纵向一体化完整产业链。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局。在新能源汽车产业方向，深化以比亚迪为代表的重点客户合作，持续提升改性PP、PC、ABS、PA、PMMA等相关汽车内外饰材料的市场占有率。为满足客户对新材料的需求以及增强公司在高端工程塑料领域的竞争力，公司加快了超高强度碳纤维增强PEEK等特种新材料的研发，以满足模压、注塑工艺等要求；继续推进低气味耐刮擦改性 PP材料、轻量化低 VOC改性 PP材料、低烟高氧低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材料、满足激光焊接材料等应用。
　　在动力电池、储能电池等相关产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高阻燃/抗压/防爆增强PA66、阻燃增强PP、无卤阻燃PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO，耐电解液PPO等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。公司已与金力新能源、沧州明珠、湖北江升、襄阳惠强等新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。
　　在新能源充电桩相关产业方向，加强与现有客户特来电为代表的充电桩制造企业的合作，持续为客户提供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温PC/ABS、耐水解耐候阻燃 PC、超耐候阻燃PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、超耐侯ASA、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升。
　　（2）消费领域
　　面对下游需求减弱的市场压力，公司积极调整市场战略，在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓新能源、家居建材、通讯、电缆、储能、办公用品等细分市场。报告期内，在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户体验。同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、三星、长虹、格力、康佳、创维、联想、富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发PS/PP合金材料，解决客户冰箱内胆开裂问题；开发耐高温耐候阻燃PP材料，解决阻燃材料因长期热氧老化引起的变色问题等；开发无卤阻燃PC/ABS材料替代传统阻燃HIPS材料，以应对新的安规要求；开发极低散发气味低翘曲增强PA66材料，解决注塑产品因受热散发气味影响人体健康的问题。在通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，对江苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商，市场份额不断提升。公司持续优化产品结构，大力推进PCR等绿色低碳环保材料的使用，全力推广高附加值的产品。
　　（3）可降解材料领域
　　作为拥有多年改性材料研发和生产经验的专业性企业，公司利用已有的技术储备和产能优势，在生物可降解改性材料领域实现了技术突破：目前已开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术包含增强、耐温、合金、生物相容等改性方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、膜产品等市场方向。公司以性能工程化为未来重点研发方向，利用材料性能差异化，不断拓宽应用领域，提高市场份额。公司独创的双螺杆交变式挤出工艺，可增加淀粉强度，降低结晶度，在保证薄膜透气性的同时，提升材料在潮湿等恶劣环境中的力学稳定性。采用该工艺改性的植物纤维/聚乳酸、高透度聚乳酸、家庭用 PBAT购物袋等材料，可在常规温湿度环境下实现生物降解，满足绿色可持续发展的环保需求。经过与相关科研单位的长期合作及公司多年的研究积累，公司已初步实现以环氧丙烷为原料，研发环氧丙烷羰基化高效催化体系，同时建立了催化反应、分离与循环工艺流程，通过羰基化和羟基酯聚合，两步反应合成得到 PHB材料，相关技术和产品性能处于国际领先水平。公司报告期内投资的国恩化学（东明）拥有20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷装置，可满足PHB的核心原材料需求，为公司未来工业化生产PHB产品提供了完善的工艺设备保障。
　　（4）光显材料领域
　　子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料开发、光学模组设计及成套产品的研发、生产和销售，产品主要应用于电脑、电视、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断迭代革新，光学显示市场发展态势持续向好，国骐光电与海信、三星、索尼、TPV、BOE、视源股份、夏普、长虹等核心客户继续保持紧密的合作关系。报告期内，公司依托在新材料产业纵向一体化平台优势，顺应显示领域高清高亮、超大超薄的产业发展趋势，通过高精度传感器、机器视觉技术及智能算法的有机融合，加快推动光显产品的生产过程自动化和数字化水平，实现提质增速、降低成本目标。同时，针对 MiniLED、高分区显示方案、超大尺寸显示产品进行配套开发，陆续推出了无光发泡扩散板、有光发泡扩散板、超大尺寸光学扩散板、大尺寸激光镭射导光板等产品系列，为整机技术的革新及背光技术的升级迭代提供了动力，实现了由生产领先向技术领先的转变；为满足客户恰时供货，降低运输成本，国骐光电于报告期内新设东莞生产基地，深度覆盖华南客户，提升公司在华南市场的业务增量与竞争力。
　　（5）运动健康领域
　　随着“全民运动”、“健康中国”理念不断推进的背景下，体育产业新业态、新商业模式持续涌现，产业体系愈加完善，运动健康材料行业迎来了重大发展机遇。子公司国恩体育草坪专注于为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材的研发、设计、生产及售后维护在内的一体化整体服务方案，致力于成为运动健康智慧场景服务商。国恩体育草坪草丝及草坪系统已经通过FIFA检测认证，标志着公司自主开发的FIFA产品已实现技术领先水平。截至目前，已完成省内外上千所学校的塑胶跑道及人造草坪工程项目；报告期内，草坪及草丝产品出口比重不断增加，公司无方向性草和完全可回收草产品获得海外客户认可，新增国际客户10余家，欧洲市场纵深持续扩大，已成为拉美市场的标杆，未来将加快推进海外建仓和建材超市工作落地；为满足市场需求，新增降温人造草坪、夜光人造草坪、可降解休闲人造草坪、高耐磨人造草坪、可整体回收 人造草坪、无方向性草坪等产品的设计开发。特别在人造草坪回收方面取得重大突破，通过材料创新和技术创新，实现了人造草坪100%整体环保可回收能力。运动健康设施配套产业方面，报告期内，公司以山东省为基础，辐射全国体育市场，全力打造智慧体育公园、智慧体育场馆、智慧校园、室内健身场景四大场景，助力全民健身新产业生态发展。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　近年来，国内新能源汽车呈现爆发式增长，渗透率逐年提升，新能源配套产业也迎来高速发展阶段，市场需求呈现出强劲增长态势，国恩复材紧抓产业发展机遇，在储能和充电配套方面深度布局，深耕动力电池复合材料的产品研发及市场开拓。报告期内，公司持续巩固在复合材料减重、热管理及定制量化生产领域的技术领先地位：加大新能源汽车HP-RTM工艺巧克力超薄电池包产品业务拓展，已实现对动力电池领域头部企业如宁德时代、比亚迪等客户的批量供货，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、宇通客车等多款车型，同时，积极推进该技术向其它应用领域深耕拓展，尤其是动力电池复合材料箱体的产品研发及市场开拓工作，成功进入多家车企供应商体系，产品已通过客户认证，部分项目已实现批量供货；持续深化碳纤维复合材料业务布局，通过引进先进的自动化编织产线，实现车规级碳纤维复合材料制品的规模化量产能力的同时，大幅提升车规级碳纤维复材部件良品率，成功跻身多家车企供应商体系；新能源汽车充电桩业务方面，目前公司已迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体，并推出了箱式变电站的轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列产品，以上产品均已实现稳定供货；顺利切入吉利汽车供应链，为其提供高强度、免喷涂复合材料皮卡后斗等关键功能性部件产品，成为国内首款新能源电动皮卡项目核心供应商，产品得到客户的高度认可，公司将以此为起点拓展其他新能源汽车的功能性部件产品应用。
　　（2）其他领域
　　公司自主研发、生产的FRP板材具备质量轻、耐腐蚀、抗老化、耐火难燃等特点，可用于开发生产非金属门板，目前已大批量配套于高低压配电箱变门板、壁板等项目应用，同时应用于冷藏车、房车、模块房等产品；高端片材方面，已开发出一系列具有轻量化、低密度、高强度特性的产品，可广泛应用于汽车外饰件、畜牧机械、通讯等行业，目前已开发潍柴新能源、一汽、重汽等配套产品并批量供货；子公司国恩复材与上海复疆新材料科技有限公司在湖州长兴开发区合资成立浙江国疆新材料科技有限公司，专注于生产碳纤维复合材料微高压氧舱、高压氧舱特种车等新产品，致力于成为碳纤维复合材料大健康细分领域的行业领导者。随着“健康管理前置”的理念影响下，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运动恢复、失眠焦虑、抗衰美容等方面展现出显著优势，未来可广泛应用于康复中心、养老机构、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多元化场景，为人们的健康生活提供科技支持。
　　（二）大健康产业
　　2024年，东宝生物积极应对宏观环境变化，聚焦主业，坚定拥抱“胶原+”，通过胶原到“胶原
　　+”纵向一体化发展战略，逐步构建覆盖“医、美、健、食”及新材料应用等领域的大健康产业细分领域的综合性企业集团。
　　1、TO B 端业务
　　报告期内，东宝生物以胶原业务为核心深化战略布局，在夯实基础业务根基的同时，着力培育新兴业务。基础业务板块依托60余年产业积淀，持续深耕医药、营养健康及美妆个护领域，通过细分产品和定制化服务巩固市场。报告期内，东宝生物积极参加“FIC、API、VITAFOODS Europe 2024、CPHI China、HNC”等行业重要展会，重点推介“金鹿牌”明胶、“圆素牌” 胶原蛋白、“箭牌”空心胶囊，全方位展示东宝生物产品与品牌形象，提升品牌价值。
　　在空心胶囊业务方面，报告期内，“新型空心胶囊智能产业化项目”正式投产，益青生物空心胶囊业务规模、市场竞争力进一步增强。凭借多年深耕积累的品牌声誉、客户积淀以及产品创新优势，与齐鲁制药、国药集团、康弘药业、华润三九、上药集团等多家行业领军企业建立并深化了长期战略合作关系。与此同时，益青生物积极开展海外市场布局，主动对接国际需求，空心胶囊出口业务实现稳健增长，提前为后续产能释放进行市场布局，为益青生物在国际市场的持续发展注入强劲动力。
　　在新兴业务方面，东宝生物聚焦前沿领域，通过不断地技术创新和市场需求挖掘，开创性地拓展胶原蛋白在新材料(新能源、纺织)等新兴领域的应用。报告期内，东宝生物凭借卓越的产品品质、突出的品牌优势和深厚的客户积淀，推动代血浆明胶业务、胶原蛋白在新材料领域的应用等新兴业务取得新进展，为后续进一步拓展多元化应用场景奠定坚实基础。
　　2、TO C端业务
　　报告期内，东宝生物依托胶原蛋白原料端的天然优势，紧抓银发经济、健康养生、消费者观念转变等趋势以及TO C端市场新兴品牌崛起机遇，以产品品质为核心驱动力，推动胶原蛋白原料在新兴品牌的更多应用。
　　在 TO C端业务布局上，东宝生物构建了线上线下全渠道销售网络。线上板块，积极拓展电商以及社交平台等渠道，在天猫、京东、拼多多等电商平台开设多家旗舰店，在抖音、快手、微信、小红书等短视频及社交平台开展业务推广，形成粉丝链传播效应。线下板块，借助线上自媒体平台推广，积极结合线下经销商、商超、美容院、药店等渠道，形成广泛覆盖，同时，积极参加世界大健康博览会、CIHIE世博威-健博会、IHE China大健康展、内蒙古现代农牧业创新发展博览会、内蒙古绿色农畜产品博览会等重要展会，全方位展示天然胶原蛋白肽的特性及在多领域的应用优势，提升品牌认知度，促进业务推广。
　　3、技术创新与新产品开发
　　技术创新是发展新质生产力的核心要素。东宝生物立足“医、美、健、食及新材料应用领域，构建“自主创新+合作研发”的双轮驱动研发模式，与中国科学院理化技术研究所、江南大学、中国肉类食品综合研究中心、自然资源部天津海水淡化与综合利用研究所以及内蒙古农业大学等多家机构建立合作关系，重点聚焦生物医药、健康轻食、新材料应用等领域，深入开展胶原、胶囊及其延伸产品的研究与开发工作，力求在各细分应用领域实现技术突破与产品升级。
　　在新产品开发方面，低脂奶油专用胶原已经开始市场化，该产品具有发泡性好、分散效果好、乳化效果强等特性，可用于冰激凌、奶油、馅料等健康食品领域，能够更好满足消费者对低糖低脂的健康需求；羊绒纺织领域专用胶原项目，报告期内，厂家已经在生产线开展试验工作，效果符合预期，下一步继续放量验证，并为批量生产做好工艺及相关配套工作准备；“超低内毒素明胶项目”已经开始对接前期市场；酰化改性明胶成功开发出制备工艺，已完成生产试验，样品指标符合预期，下一步将尽快对接下游用户，争取尽快形成销售；护发专用胶原目前在开展原料胶原蛋白护发应用稳定性试验和前期市场对接工作，争取早日实现销售。此外，东宝生物与理化所合作项目的成果“医用胶原水解物(代血浆明胶)及制备工艺的研究与产业化应用”通过中国感光学会组织的科学技术成果项目评价，专家组认为项目研究成果达到国内领先水平。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司未来发展的展望
　　公司始终践行产业纵向一体化战略发展模式，面向高端市场，全面整合域内资源，延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，不断推进高端化、智能化、绿色化、集群化的产业建设，全力打造以大化工、大健康产业为两翼的新“一体两翼”纵向一体化产业平台。
　　在大化工产业，公司立足国家高端制造业战略发展导向，以化工新材料产业升级为战略支点，通过"技术整合+产业链延伸+智造升级"三重驱动，构建起覆盖基础原料到终端产品的纵向一体化产业平台：在长三角、珠三角等产业集聚区形成"绿色石化材料-有机高分子改性/复合-光学膜/片材料"产业链属地一体化垂直发展模式，实现关键中间体自给。在此基础上，重点提升智能家居材料耐候性、新能源汽车轻量化材料强度、可降解材料分解周期等关键技术指标，同步推进超薄超大光学模组等战略产品的迭代研发。同时，依托香港、德国双枢纽，搭建"研发-生产-营销"三位一体国际业务矩阵，在技术协同、产能配置、市场渗透等方面为国内外知名一线家电、汽车、新能源等领域客户提供优质的全球化服务。
　　在大健康产业，公司聚焦胶原产业，紧密围绕“胶原+”，以市场需求为导向、以创新为核心驱动力、以数字化为助力，全力推进胶原在“医、美、健、食”以及新材料领域的全方位深度应用和布局。夯实产业一体化战略，充分依托产能优势，构建“明胶-胶原蛋白-‘胶原+终端系列’”、“明胶-胶囊-‘胶原+终端系列’”产业链一体化发展模式，打造多赛道纵向一体化产品，共建共享品牌、渠道，引领中国胶原产业发展。充分发挥上市公司平台优势，以战略协同与并购整合为抓手延伸产业价值链，致力于构建多元化、高附加值的收入结构，全力塑造国货胶原领导品牌，努力打造大健康产业细分领域综合性集团，深度释放规模效益、平台效益与品牌效益，为实现新东宝-新未来的发展目标夯实基础。
　　（一）大化工行业领域
　　1、绿色石化材料
　　未来，公司将积极推进国恩化学（东明）各生产装置的产能恢复，加快内部资源的整合和业务协同，进一步完善“单体-合成树脂-有机高分子改性材料-终端制品”纵向一体化完整产业链；借助香港石化在聚苯乙烯领域的先进的生产工艺和制造经验，加速公司整体技术创新与产品迭代，进一步激发公司大化工纵向一体化产业平台潜力，强化国恩化工新材料国际综合业务平台，赋能并扩大公司在华南及东南亚地区的市场优势；通过聚苯乙烯材料，完成改性材料在家电、小家电、电动工具、汽车、建筑等应用领域的纵向一体化布局，同时，利用规模优势实现在光显材料、光扩散板、膜、片材料及BOPS包材等领域降本生产一体化；通过可发性聚苯乙烯生产技改，完成螺杆挤出发泡工艺升级，促进改性EPS产品品质，实现产品附加值的整体提升。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司聚焦新能源产业创新需求，逐步构建覆盖锂电核心材料、特种工程塑料及前沿新材料的研发体系：在锂电池领域，将重点开发高稳定性聚烯烃锂电池隔膜专用改性材料及阻燃增强PP材料，以深度配套动力电池、储能系统、超级充电桩、光伏能源等场景；针对新能源汽车轻量化趋势，将研究激光焊接、轻量化低翘曲增强PBT、超耐侯ASA、超高光黑超耐候PC、轻量化发泡PP等材料，可应用于电池托盘、光伏设备外壳等关键部件；免喷涂阻燃耐候PC/ASA等材料开发，进一步提升产业配套服务能力。为前瞻性布局低空经济与智能装备领域，公司将加快超高强度碳纤维增强PEEK等特种新材料的研发，以拓展无人机结构件与人形机器人核心组件等新兴市场。同时，公司将通过建设国家级检测平台、深化产学研合作、完善汽车材料认证体系，持续提升技术壁垒，形成覆盖原料改性、工艺开发到终端应用的全链条服务能力，为新能源领军企业提供定制化材料解决方案。
　　（2）消费领域
　　家电材料方面，重点开发及推广耐环境应力抗冲/抗菌等聚丙烯、耐高温耐候阻燃聚丙烯、低翘曲超高耐热HIPS、具有耐ESCR性能的PS/PP合金、高耐热高流动阻燃PC、高光矿粉增强阻燃PC/ABS、耐刮擦阻燃PC/ABS、低收缩无卤阻燃MPPO、耐油耐刮擦高光泽ABS、高透光低雾度抗菌GPPS、耐光线传导PP等材料在灯具、微波炉、洗衣机、冰箱、电视的应用，配合家用电器厂家进一步降低家电能耗损失，保障使用安全；汽车材料方面，重点开发及推广极低气味改性PP、低气味无浮纤增强尼龙材料、低烟高氧低气味PC/ABS、高抗冲耐老化改性PP、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66、超高透光韧性PMMA、超耐侯ASA等材料，应用于汽车内外饰，提升公司产品竞争力；5G材料方面，重点开发及推广5G天线罩、低共震高抗冲、抗静电PC、耐溶剂高光增强阻燃PC/PBT合金、耐刮擦光扩散PC/PMMA、低介电改性PPO、耐磨耐高温尼龙PPA、海底光缆增强增韧PP等材料等来满足市场需求。
　　（3）光显材料
　　公司将继续加大在光显材料领域的研发体系及生产技术投入，充分利用发泡扩散板技术在核心客户中的先发优势，加快提升在该体系的市场份额；在产能布局上，将积极推进华东、华南地区产能建设，秉承就近服务客户和成本最优化的原则，深化光学材料产业属地一体化垂直战略布局；通过与核心客户及行业头部企业紧密合作，不断开发符合市场需求的高端光显材料产品，保证公司在高端液晶显示领域的领先地位，重点推进核心客户MS耐热增亮扩散板的去QD化应用，为客户提供定制化服务方案。面对市场竞争的加剧和显示领域高清、超薄、高亮的发展趋势，公司将顺应行业潮流，持续深耕高端显示领域，重点开发复合型扩散板、微结构扩散板、MS扩散板、超短OD扩散板等前沿产品，并持续推动发泡扩散板、量子点扩散板、超大尺寸激光导光板等行业领先产品的迭代升级。
　　（4）运动健康材料
　　持续推进建材超市项目、国内学校操场升级改造项目、社会足球场地新建项目；在市场拓展方面，依托FIFA认证，重点开拓拉美、中东、欧洲、非洲等海外市场，通过加强网络网格化平台销售策略，构建全方位、多层次的销售网络，以应对日益激烈的市场竞争；探索海外仓模式，优化供应链管理，提高物流效率；在产品创新方面，将完成TPU材料和PE再生料在人造草中的应用，丰富产品类型，以满足更多细分场景需求；逐步完善体育器材、填充颗粒、预制型塑胶跑道及工程铺装、海外销售等业务板块联动并进的体育健康产业一体化布局；持续推进体育公园项目，完善公共服务设施、全民健身设施；推进社区健身中心建设，以试点带动示范效应；完善场馆建设，配合国内大型赛事、训练中心，完善比赛、培训场所；推进高校健身，与山东大学等高校合作，共建共营，构建完善全民健身服务体系。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　公司将紧抓行业发展机遇，扩大新能源汽车巧克力超薄电池包上盖HP-RTM工艺下的产能，以成功进入多家车企供应商体系为契机，加快车规级碳纤维复合材料部件在汽车结构件领域的市场拓展；与客户合作研发新材料以及STM、热塑等新生产工艺，以满足电池壳体的市场需求；在充电桩领域，研发免喷涂工艺，实现模压涂装一体化，以简化生产流程并提升产品性能；研发模内覆膜片材及工艺，实现模压、覆膜一体化，并将工艺推广到目前的充电桩产品中，以满足国家“新基建”战略对高性价比产品的需求，优化产品矩阵。
　　（2）其他领域
　　公司将积极研发具备高强度、低密度等性能在内的高端复合材料产品，并持续推进纤维增强轻量化材料从覆盖件到关键性结构件的市场应用；随着风电行业的迅猛发展，公司将重点规划风电叶片、整流罩等产品的开发；航空航天方面，纤维复合材料依旧有巨大的国产化空间，公司拟借助在高端乘用车、跑车等领域积累的供应链优势，实现复合材料民用和军用领域的突破；通过对5G在不同领域应用所需材料的研究，开发聚氨酯拉挤系列产品，实现5G系列产品的量产。
　　4、新品开发和产业化项目建设
　　为增强未来盈利能力，公司深度把握新能源革命与“双碳”战略机遇，并通过核心技术储备、优化产能布局、动态市场响应等维度深入布局，聚焦高分子材料创新，深入研究可降解聚 3-羟基丁酸酯（PHB）、碳九混合芳烃预加氢、端烯类化合物及催化剂、高耐热耐化学性间规聚苯乙烯（s-PS）、高性能聚烯烃弹性体、异壬酸及异壬酸基高端润滑油脂等战略项目，加大开发及投入力度，同步建立动态评估机制，将根据行业发展趋势和市场需求情况适时启动相关项目建设。
　　（1）10万吨/年可降解聚3-羟基丁酸酯（PHB）项目
　　塑料在提升人类社会生活质量的同时，也因其高化学稳定性而引发了严峻的环境问题，系统开发可生物降解的替代材料已成为破局的关键路径之一。聚3-羟基丁酸酯（PHB）作为聚羟基脂肪酸酯（PHA）家族中应用最广的成员，是一种可完全生物降解的高分子聚合物，同时还具有生物相容性。与常见塑料（PE、PP、PS）和生物可降解材料（PLA、PBS、PBAT、PPC、PCL等）相比，PHB在熔点、玻璃化温度、机械性能、阻隔性、热稳定性等方面表现优异，经过增韧、结晶促进等改性后，完全满足一次性塑料制品领域对常规聚合物材料的替代需求，同时，凭借其优异的强度和气体阻隔性，赋予其在膜材料领域的充足应用潜力。因此，PHB产品是一种理想的合成塑料和新型的环保高分子材料，可广泛应用于工程塑料、包装材料和医疗器械及用品等诸多领域，是兼具环境友好性与功能先进性的新一代高分子材料。
　　当前，全球PHB工业化生产主要依赖微生物发酵技术，但该工艺存在显著的技术瓶颈：受限于菌种代谢效率与产物积累机制，其生产周期长，原料转化率低，导致生产成本较传统石油基塑料更高，生产效率较低。这种经济性劣势与规模化生产能力的不足，已形成"成本-市场-研发"的负向循环，严重制约PHB在主流应用领域的产业化进程。
　　公司创新开发出PHB化学法合成新工艺，通过“环氧丙烷-CO双组分催化耦合法”实现材料高效制备。该技术路线以工业大宗化学品环氧丙烷和一氧化碳为原料，依托自主开发的催化体系，经精准调控的连续羰基化-本体聚合工艺，可定向合成高分子量、高应用性能的PHB材料。相较于传统生物发酵法，该工艺具有原料成本较低、生产过程无高危中间产物生成、符合EHS管理体系要求、单线产能显著提升等核心优势。这种突破性技术不仅实现了PHB生产从生物制造向现代化工体系的范式转移，更通过产业链耦合形成"基础化学品-高端材料"的价值跃升通道，为生物降解材料的大规模商业化应用提供了兼具经济可行性与环境友好性的系统解决方案。
　　公司现已启动10万吨/年可降解聚3-羟基丁酸酯（PHB）项目，并遵循"实验室研发-工艺包开发-中试验证-工业化放大"的技术路线稳步推进，已从实验室研究阶段转入模式开发阶段，目前已完成环氧丙烷羰基化反应催化剂和PHB材料的公斤级制备，并建成小批量生产线，当前正同步推进催化剂迭代优化和PHB的牌号矩阵构建。同时，依托子公司国恩化学（东明）20万吨/年苯乙烯联产8万吨/年环氧丙烷生产装置的产业链垂直整合优势，可满足PHB的核心原材料需求，通过原料自给体系构建，形成从基础化工到高端功能性新材料的价值链升级闭环。
　　（2）10万吨/年碳九混合芳烃预加氢项目
　　2024年7月，工信部等九部委联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》，推动传统产业以产业链高端化延伸为重点任务，重点发展精细化工，重点做好烯烃、芳烃的利用。公司控股子公司国恩化学（东明）拥有“20万吨/年甲醇制混合芳烃装置”和“20万吨/年混合芳烃加氢精制装置”，可生产混合芳烃和精制芳烃。碳九混合芳烃预加氢是一种重要的化工预处理工艺，旨在通过加氢反应改善碳九混合芳烃的品质和性能。经公司实验，通过碳九混合芳烃预加氢，在设计生产条件下，可以高效催化原料中单烯烃和二烯烃等性质活泼的化合物加氢饱和，改善混合芳烃的品质和性能，可有效解决现有工艺运行中频繁停车维护和催化剂床层顶端结焦（即“撇头”）等行业痛点，同时降低运行成本。
　　目前公司正积极推动国恩化学（东明）装置提升改造工作，规划 “10万吨/年碳九混合芳烃预加氢技术升级项目”，主要建设重芳烃轻质化产业链条，以碳九重芳烃为原料，生产碳八芳烃、高端碳九石油树脂系列产品，构建"基础芳烃-特种树脂"产业链，重点开发高端树脂产品，形成传统石化与新材料业务协同发展的战略布局。
　　（3）5,000吨/年端烯类化合物及催化剂项目
　　端烯类化合物是含有碳碳双键且双键位于分子结构末端的一类有机化合物，主要包括：端二烯烃、烯醇和烯酸（酯），是高端聚烯烃材料（如POE弹性体）、高端有机硅材料、医药及特种香料的关键原料，具有广阔的市场前景。目前国际主流有机合成工艺中，原材料价格昂贵、工艺收率低、规模化壁垒较高，当前，我国端烯类产品市场呈现结构性失衡、部分品类高度依赖进口等短板，严重制约下游新材料产业发展。
　　近年来，公司在打造“单体-合成树脂-有机高分子改性-终端制品”的苯乙烯纵向一体化完整产业链同时，积极开展端烯类化合物的研发。随着化工技术及工艺的创新突破，公司创新开发基于大宗石化原料的连续化制备技术，经催化体系精准调控，可生产高纯度端烯类产品，目前公司已具备30余种端烯类产品的工业化生产能力，并已逐步形成战略替代能力。
　　催化剂是化工技术的核心之一，公司积极开展催化新材料研发和市场推广工作，目前已成功开发了酸性离子液体和固体酸催化剂、乙二醇精制催化剂和甘油选择加氢催化剂等催化剂的生产技术，相应催化剂已应用于工业生产装置中。较传统催化剂，公司研发的催化剂具有降低生产成本、高反应性能、易于存储运输和使用安全性高等显著优势。
　　目前端烯类化合物及催化剂产品的生产技术已逐渐成熟，公司计划实施5,000吨/年端烯类化合物及催化剂项目，未来公司将积极推动项目尽快实现规模化生产。
　　（4）2000吨/年高耐热耐化学性间规聚苯乙烯（s-PS）项目
　　高耐热耐化学性间规聚苯乙烯（s-PS）作为苯乙烯基工程塑料的特殊构型变体，其分子主链结构单元虽与通用聚苯乙烯完全一致，但通过具有间规立构选择性的特殊催化体系进行配位聚合，形成苯环侧基严格交替分布于分子链两侧的规整结构。高度有序的间同立构特性赋予其显著结晶能力，使其熔点明显升高，并在保留通用聚苯乙烯固有化学惰性、电绝缘性及耐湿性基础上，还具有良好的电性能和力学性能，同时兼具媲美尼龙、聚酯、聚苯硫醚等热塑性工程塑料的耐热性、耐蚀性。在汽车领域，间规聚苯乙烯是制备PCB连接器、线圈连接器、ECU外壳、毫米波雷达罩等零部件的重要原材料；在5G通信领域，其在雷达、通讯天线等高频信号传输领域应用广泛；在电子领域，其是生产电子级磁性薄膜与电绝缘薄膜的重要原材料。目前欧洲和北美已在尝试用间规聚苯乙烯替代聚苯硫醚、尼龙、聚酯和液晶塑料。
　　公司目前已构建完成“单体-合成树脂-有机高分子改性-终端制品”的苯乙烯纵向一体化完整产业链，其中间规聚苯乙烯（s-PS）作为苯乙烯产业链的核心特种工程材料，其产业化开发标志着苯乙烯基材料实现从通用塑料到尖端工程塑料的价值跃升。公司计划新上2,000吨/年高耐热耐化学性间规聚苯乙烯（s-PS）项目，通过与国内外科研机构深化创新合作，依托舟山、香港、日照、东明等绿色石化材料生产基地的原料保障与工艺协同优势，聚焦攻克关键核心技术壁垒，以差异化创新驱动产业迭代，重塑国产特种材料在全球供应链中的技术话语权与市场竞争力。
　　（5）2万吨/年异壬酸及异壬酸基高端润滑油脂项目
　　异壬酸作为有机合成基础原料，可广泛应用于香料、润滑剂、增塑剂等行业。异壬酸可作为合成润滑剂原料、金属皂和金属加工液的原料、防锈添加剂；其金属盐可用于稳定剂、聚氯乙烯稳定剂及防腐剂、轮胎粘合助剂、生产润滑剂和增塑剂等。同时，利用异壬酸的原料优势，通过技术创新，可生产可以适应极寒、高温、强辐射等极端工况的高端润滑油脂。目前，国内的异壬酸主要依赖于进口，但由于进口受限，进口量减少，我国对异壬酸的需求已成为某些行业发展的瓶颈，急需发展自主产能。
　　国恩化学（东明）可利用自有异丁烯装置自产异丁烯，通过整合装置和技术，实现原料自给，降低生产成本，延链建设2万吨/年异壬酸及异壬酸基高端润滑油脂项目，此外，公司还与中科院兰州化学物理研究所合作开发新型催化体系，提升工艺效率，形成“异丁烯-异壬酸-润滑油脂”的完整产业链，与公司现有化工新材料业务形成协同效应，可形成一定特种化学品替代进口规模。
　　（6）20万吨/年高性能聚烯烃弹性体项目
　　伴随国家政策支持以及技术进步，高端聚烯烃弹性体材料（POE等）在光伏、汽车制造、线缆等领域应用的广度和深度不断扩展，新的应用场景不断涌现，带动聚烯烃弹性体市场需求日益旺盛。《化工新材料产业“十四五”发展指南》明确提出，到2025年高端聚烯烃塑料的自给率将力争提升至近70%，这一目标无疑将进一步推动国内POE行业的国产替代进程。为加速推进原材料国产化替代，近年来，国内石化企业在高端聚烯烃弹性体材料领域的研发投入持续加大。公司根据已有改性材料和聚烯烃的核心技术储备，以及与第三方科研机构的紧密合作，目前已掌握该产品相关工艺包、催化剂等关键技术，并明确了目标产品的市场定位，公司将根据行业趋势和市场需求情况，适时启动20万吨/年高性能聚烯烃弹性体项目建设，衔接公司现有化工新材料业务，形成“基础原料-高端聚合物-终端应用”的全链条布局，提升产品附加值和抗周期能力。
　　（二）大健康行业领域
　　1、TO B端业务
　　明胶业务方面，深耕明胶行业细分领域，加强产业链上下游协同合作，重点开拓牛骨明胶、医疗等细分市场，针对不同应用需求开发定制化产品；胶原蛋白业务方面，紧密结合老龄化加剧带来的免疫力、骨健康、抗衰等需求以及新兴品牌成长契机，推动其在“医美健食”基础领域的深入应用。同时，持续加大新材料(新能源、纺织等)应用领域的延伸拓展，通过应用场景的延伸扩大市场份额与品牌影响力；空心胶囊业务坚持“国际国内市场两手抓”，同步深耕两大市场。通过经销分销、社交媒体等多种渠道，积极挖掘新客户，促进业务增长。
　　2、TO C端业务
　　锚定“国货胶原领导品牌”的定位，依托原料优势与产业积淀，精准把握消费趋势，并借力原料胶原蛋白在新兴品牌的应用增长趋势，加强与经销商、零售商的合作力度，深挖连锁药店、商超、美容院等线下渠道潜力，整合电商平台、社交媒体以及线下宣广资源，做好“圆素”品牌聚焦和市场拓展工作，推动“圆素”品牌在大健康市场的品牌影响力和市场份额的持续增长。
　　二、公司面临的风险和应对措施
　　（一）可能面临的风险
　　1、经营规模扩大带来的管理风险
　　随着公司经营规模持续扩大，对公司业务管理和运营能力提出了新的要求，包括但不限于对子公司的管理、对新业务核心团队的建设、对技术研发的投入、市场营销推广的策略、服务质量和效率的提升等方面。如果公司管理制度、技术开发和人才培养不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风险。
　　2、主要原材料价格波动带来的风险
　　公司大化工材料板块所需要的主要原材料均属于基础化工原料，原油价格波动会直接影响原材料价格波动，该波动将会通过产业链层层传导直至影响最终产品的成本，若原油价格上涨过快，公司将会面临生产成本上升的压力。
　　3、信息化建设风险
　　随着公司集团化、国际化发展进程加速，同时伴随着劳动力成本的逐步增加，公司现有信息化和生产自动化及智能化水平已不能满足公司经营发展的需要，公司正不断加大投入，在信息化、数字化、生产自动化、智能化等方面进行大规模的升级、改造和新建，公司信息化建设与经营管理模式的契合效果存在不确定性风险。
　　4、汇率风险
　　公司近年来不断拓展海外市场，聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊的海外订单与成交额逐年增多，汇率的变动可能导致公司的盈利水平出现波动。
　　（二）应对措施
　　1、优化组织结构，加强内部管理
　　公司将根据业务规模及时优化组织结构，明确各部门职责，优化管理流程，确保业务的高效运转。建立子公司管理规范，定期对其运营情况进行审计和评估，确保子公司与公司“一体两翼”发展战略保持一致；加大对新业务核心团队的选拔和培养力度，通过内部培训和外部引进相结合的方式，构建高素质、专业化的核心团队；持续增加对技术研发的投入，确保公司在行业内保持技术领先地位，提升产品竞争力；通过加强市场营销团队建设，不断完善市场营销体系，提升市场推广效果，同时加大关注服务质量和效率，提升客户满意度。
　　2、建立价格监测机制，强化预算管控
　　通过持续健全并加强供应链管理水平，建立原材料价格监测机制，与产业链上下游企业建立长期稳定的战略合作关系的同时，积极开发多元化的采购渠道，提高采购的灵活性和抗风险能力；加强库存管理与成本控制，同时加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。
　　3、制定信息化战略规划，加强信息安全保障
　　根据公司发展战略和业务需求，明确信息化建设的目标和方向。通过增加对信息化建设的投入，提升信息化水平与生产自动化、智能化水平相匹配，提高公司的数据处理能力和决策效率。建立完善的信息安全体系，加强信息安全管理和防护，确保公司信息系统的稳定运行和数据安全。
　　4、合理规划财务，规避汇率风险
　　建立汇率风险管理机制，密切关注汇率变动趋势，合理预测汇率风险，并制定相应的风险应对措施。通过合理利用外汇衍生品等工具进行汇率风险的对冲和转移，降低汇率波动对公司盈利水平的影响。拓展多元化市场，降低对单一国家或地区市场的依赖，分散汇率风险。通过提升产品质量和服务水平，增强公司在国际市场的竞争力，提高海外订单的议价能力，降低汇率风险对公司的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工产业及大健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已初步发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、体育健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），拥有明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等，形成以“医、美、健、食”为主要业务领域的大健康产业细分领域的综合性企业集团。　　（一）大化工产业　　在大化工产业领域，公司全力打造以绿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　国恩股份以纵向一体化产业平台为中枢，以科技创新为核心，以长期规模效益为目标，以大化工产业及大健康产业为两翼，实施“一体两翼”发展战略。截至目前，公司已初步发展成为拥有绿色石化、有机高分子改性、有机高分子复合、可降解、光显、体育健康材料，以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。同时，控股胶原领域上市公司东宝生物（股票代码：300239），拥有明胶、代血浆明胶、胶原蛋白、空心胶囊、双蛋白膳食纤维、美妆产品等，形成以“医、美、健、食”为主要业务领域的大健康产业细分领域的综合性企业集团。
　　（一）大化工产业
　　在大化工产业领域，公司全力打造以绿色石化材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料为主的三大业务引擎，多维度构建“新材料+”产业生态圈，不断完善大化工产业纵向一体化布局。
　　1、绿色石化材料
　　公司通过战略投资国恩一塑“年产100万吨聚苯乙烯（PS）项目”、香港石化“年产25万吨聚苯乙烯（PS）项目”、日照国恩“年产12万吨可发性聚苯乙烯（EPS）项目”及江苏国恒“年产20万吨聚丙烯（PP）树脂项目”，积极布局改性材料上游产业链，利用规模效应取得成本优势，强化公司核心竞争力。聚苯乙烯（PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物，可广泛应用于家电、汽车、消费电子、医疗器具、日用品、包装容器、建筑材料等众多领域，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一；可发性聚苯乙烯（EPS）是一种轻型高分子聚合物，它是采用聚苯乙烯树脂加入发泡剂，同时加热进行软化，产生气体，形成一种硬质闭孔结构的泡沫塑料，广泛应用于农业、交通运输、建筑、包装、车船制造等领域；聚丙烯（PP）是密度最轻的改性材料原料，具备易加工、抗冲击强度、抗挠曲性、电绝缘性好、无毒及耐高温等优点，在家电、汽车、电子、包装、建材家具及医疗器械等领域具有广泛的应用。公司通过延伸化工新材料上下游产业链，拓展多元化业务方向，有效提升产业链附加值，强化产业供应链韧性，形成产业纵向协同、横向联动、全面发展的良好局面。
　　2、有机高分子改性材料
　　公司主要从事有机高分子改性材料的研发、生产和销售。改性材料属于石油化工产业链中的中间产品，主要以通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS等）和工程塑料（PA、PC、POM、PBT、PPO等）为基质，以改善树脂在力学、流变、燃烧性，及电、热、光、磁等方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助材料，使材料具备更优秀的强度、韧性、阻燃、抗冲击、易加工等性能。目前，高分子改性材料在家电和汽车工业领域应用最为集中，并越来越多地被应用于智能家具、新能源汽车、5G通信、人工智能、医疗、轨道交通、精密仪器、安防、航天航空、军工、现代农业等诸多国家支柱性产业和新兴行业，是工业发展的重要基础材料。目前，公司高分子改性材料已实现从单一改性塑料到多品种化工新材料的升级，产品结构不断向产业高端和高附加值的方向延伸，主要覆盖家电及汽车改性材料、新能源行业材料、可降解材料、光显材料、运动健康材料等。公司凭借优良的产品性能、稳定的产品质量和优质的服务，与多家国内大型家电、汽车、新能源电池、电动/园林工具、通信器材、建筑材料、液晶显示等领域企业建立了长期战略合作关系。
　　3、有机高分子复合材料
　　公司主要从事有机高分子复合材料的研发、生产和销售。复合材料是运用先进的材料制备技术将不同性质的材料组分优化组合而成的新材料，与传统材料相比，具备高比强度、轻质化、高比模量、卓越的抗疲劳性能和减振性能等诸多优点。复合材料的各个组成材料在性能上相互协同，具有单一材料无法满足的优越综合性能，广泛应用于化工、轻工、机械、电子、新能源、水利、交通、汽车、家电和航天航空等领域。公司拥有多种复合材料开发经验以及SMC模压、HP-RTM（高压树脂传递模压成型）、碳纤维成型等多种制造工艺，结合先进复合材料技术理念，运用多元化树脂方案及多品类纤维增强技术，为宁德时代、比亚迪等新能源汽车头部客户提供多元复合材料产品及批量制造整体解决方案。公司已在新能源复合材料巧克力超薄（HP-RTM）电池包、新能源汽车充电桩、乘用车电池盒、5G智慧综合体、新能源电力、轨道交通等领域取得突破，重点向新能源汽车产业链方向发力。未来将持续探索复合材料的多领域、多样化应用。
　　（二）大健康产业
　　子公司东宝生物专业从事明胶、胶原蛋白及其延伸品的研发、生产、销售，为下游用户提供全面系统的产品及服务方案。其主营业务分为TOB端业务和TOC端业务。在TOB端业务方面，主要包括明胶、代血浆明胶、空心胶囊、胶原蛋白等，主要应用领域包括药用辅料、医用胶原、保健品、营养健康食品、美妆等领域；在TOC端产品方面，拥有以天然胶原蛋白肽为基础成份的“胶原+”系列营养健康品、美妆产品等，能够满足不断发展的健康市场需求。
　　1、TOB端业务
　　（1）药用辅料、医用胶原业务(明胶/空心胶囊/代血浆明胶)
　　东宝生物拥有年产13,500吨的明胶产能、年产390亿粒的空心胶囊产能(益青生物“新型空心胶囊智能产业化项目”全面达产后)，规模处于行业领先水平；益青生物“新型空心胶囊智能产业化扩产项目”全部投产后，将具有年产近700亿粒空心胶囊的规模，将成为国内单体产能位居前列、品种门类齐全、自动化智能化程度较高的空心胶囊专业生产基地。东宝生物明胶、空心胶囊产品主要应用于药用辅料领域，药用辅料是公司TOB端核心业务，收入占比较高。代血浆明胶(药典二部明胶)目前用作聚明胶肽注射液以及琥珀酰明胶注射液的生产，同时也可广泛应用于止血材料、凝胶剂、微球等领域。
　　（2）食品/保健品/营养健康食品/美妆/新材料应用业务(明胶/空心胶囊/原料胶原蛋白)
　　明胶广泛应用于糖果(包含软糖)、乳品、爆珠、肉制品、烘焙、复配乳化剂、饮料、冰激凌、软胶囊等保健品/营养健康食品领域；空心胶囊广泛应用于保健品等领域；胶原蛋白广泛应用于功能食品、保健食品(口服液、固体饮料等)、宠物营养食品(湿粮罐头)、医美生美(药膏剂型、化妆品)以及新材料应用领域。
　　2、TOC端业务——“胶原+”系列产品
　　TOC端业务是东宝生物未来重点发力业务之一，目前产品系列包括牛骨胶原肽粉、鱼胶原蛋白肽粉、圆素牌胶原蛋白透明质酸钠维生素C粉、胶原蛋白肽蓝莓果汁饮品、胶原蛋白手撕肉(双蛋白膳食纤维)、复合益生菌固体饮料、燕窝胶原蛋白肽液态饮、胶原蛋白亮彩/补水面膜等，按照功能分类，覆盖保健食品类、营养蛋白类、滋补营养类、肠道管理类、美容护肤类、休闲零食类等，可满足不同年龄段人群的多样化健康需求。
　　3、副产品有机肥
　　二级子公司东宝大田的有机肥产品具有富含“活性钙”和“小分子肽”的独特优势，能够更好满足农作物生产所需的营养需求，可广泛适用于大棚温室、有机农业、大田生产等，具有改良土壤和提高作物产量品质等肥效。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司拥有行业领先的一体化产业平台
　　公司持续打造行业领先的纵向一体化产业平台，不断释放资本聚合及资源整合能力。大化工行业方面，公司积极发挥上市公司资本运作平台优势，依托原有塑料改性业务，纵向延伸至产业链上游，顺利切入聚苯乙烯、可发性聚苯乙烯、聚丙烯等上游端口，深挖下游改性材料、光显材料、可降解材料、体育健康材料等功能化材料的应用领域，同时，横向布局纤维增强轻量化复合材料领域，开拓非金属复合材料板块，抓住能源消费变革转型的发展机遇，深耕新能源领域市场。大健康行业方面，公司控股以“医美健食”为核心的大健康领域创业板上市公司东宝生物（股票代码：300239），通过借助集团优质资源及自身产品优势，现已形成“优质骨粒基地-明胶-胶原蛋白-营养健康品/药用材料”的研发生产销售服务体系，在胶原领域处于行业领先地位，拥有业内领先的综合生产能力和产业链一体化延伸能力。东宝生物依托胶原产业，纵向延伸产业链，强化在下游空心胶囊领域的布局，培育销售渠道，切入私域流量端口，形成一体化经营，为其在大健康领域的长足发展打下坚实基础。公司通过延伸产业链，打通供应链，强化创新链，提升价值链，构建生态链，持续发挥产业规模化、平台一体化优势，充分释放上市公司资本聚合效应。
　　（二）公司拥有雄厚的技术研发实力
　　公司目前拥有8家高新技术企业，累计已取得专利313项、拥有软件著作权7项。经过二十余年的技术积累，公司在化工新材料领域，拥有国家级企业技术中心与德国实验室，以及山东省先进高分子及复合材料制造业创新培育中心、青岛市工程塑料及复合材料工程研究中心、青岛市先进高分子及复合材料应用技术创新中心、青岛市工程塑料及复合材料重点实验室、青岛市“一企一技术”研发中心等研发平台，并取得山东省制造业单项冠军企业、山东省技术创新示范企业、青岛市专精特新中小企业等荣誉。目前已经具备了高分子材料改性能力、高分子复合材料结构仿真分析能力、系统结构仿真分析能力、耐候测试及控制能力、工艺装备设计能力和全过程检测监控能力六大核心能力，已经逐步发展为国内最具影响力的新技术、新工艺、新材料高科技产业基地之一。
　　在大健康领域，子公司东宝生物拥有首批中国轻工业明胶重点实验室、内蒙古自治区重点实验室、自治区企业研究开发中心、自治区企业技术中心等平台，具备骨胶原蛋白、鱼胶原蛋白、皮胶原蛋白的生产技术能力。2024年3月，东宝生物与理化所合作项目的成果“医用胶原水解物(代血浆明胶)及制备工艺的研究与产业化应用”通过中国感光学会组织的科学技术成果项目评价，专家组认为项目研究成果达到国内领先水平；代血浆明胶(药典二部明胶)已经实现定向销售，实现在该领域的进口替代，正快速推进其在医疗、医药、再生医学材料、药物递送、口腔医学等领域的深度应用；益青生物是国内空心胶囊行业新技术、新材料、新工艺应用的领先企业，拥有益青生物技术中心(省级)、青岛市空心胶囊制造创新中心(市级)、青岛市空心胶囊工程研究中心(市级)等平台，同时拥有多项与空心胶囊生产相关的专利技术，覆盖多类空心胶囊产品，具有丰富的技术储备。
　　（三）公司拥有稳定优质的市场资源
　　公司拥有一大批长期合作的优质客户资源，与多家行业龙头企业建立战略合作关系并实现长久稳定的批量供货。高效的定制化开发能力和强大的产品矩阵能够极大程度满足客户的需求。
　　大化工领域，公司通过发挥新材料纵向一体化平台的资源开发优势，积极为客户提供前沿新材料和定制配方。家电、消费电子领域，为海信、格力、TCL、华为、京东方、小米、长虹、创维、康佳、冠捷、联想、富士康、LG、三星等客户提供多品类的产品和优质的服务，不断强化公司市场地位；汽车及新能源业务领域，公司通过不断拓展轻量化材料与产品，深化与比亚迪、宁德时代、吉利、北汽等主机厂的合作，重点开拓新能源汽车客户，将轻量化材料从内外装饰件向结构功能件推广延伸，在保证安全性、稳定性的前提下实现减重增固，降低行车能耗；体育草坪业务领域，陆续中标政府工程，逐步拓展海外市场，实现国际国内业务联动；光显材料业务领域，以研发为导向，持续为海信系、冠捷系、长虹系、京东方系、华为、富士康、夏普等客户提供一站式产品解决方案，极大增加客户粘性与满意度。
　　大健康领域，东宝生物作为胶原行业领军企业，拥有稳定、长期合作的客户资源，与黄山胶囊、广生胶囊等国内知名空心胶囊生产企业，以及贵州百灵、昆药集团等大型医药企业保持长期、稳定的合作关系，产品品质得到下游客户的广泛认可；益青生物传承三十余年的空心胶囊生产工艺管理经验与积淀，已经形成了良好的品牌、客户资源、规模、各类重要资质的储备，目前，已与齐鲁制药、远大医药、国药集团、成都康弘等多家企业建立了稳定的合作关系，产品品质获得下游客户的广泛认可。东宝生物、益青生物积极拓展医疗、医药、医美产品及营养健康食品等行业资源，开辟多维营销渠道，充分利用公司上市平台、规模及品牌优势，持续推进在“医、美、健、食”领域的全面布局，实现上下游产业链融合发展。
　　（四）公司产品已经形成品牌资源优势
　　国恩股份作为国内化工新材料行业领军企业之一，二十余年来始终致力于以技术创新为客户提供定制化解决方案，通过持续拓展产品矩阵，不断优化服务质量，形成良好的市场口碑与品牌信誉。公司先后荣获“中国改性塑料十大质量品牌”、“山东省高端品牌培育企业”、“山东最具发展潜力民营企业”、“山东省民营企业创新潜力100强”、“山东民营企业新材料新能源行业领军10强”、“山东省民营企业百强”、“山东省新材料领军企业50强”、“青岛市绿色工厂”、“青岛市民营领军标杆企业”等荣誉，以高品质产品和优质的综合服务在行业中建立了良好的品牌资源优势，赢得了客户高度认可，连续多年被合作单位评为“战略合作奖”、“最佳合作伙伴”、“优秀供应商”等荣誉称号。东宝生物拥有60余年历史的内蒙古老字号民族品牌。公司以明胶为核心，经过多年的技术创新突破和发展积淀，逐步形成覆盖TOB端业务和TOC端“胶原+”系列业务的综合性企业集团，建立了“金鹿”、“东宝”、“圆素”等多品牌格局，形成丰富的品牌线。东宝生物曾荣获“内蒙古品牌建设标杆企业”、“全国明胶行业先进企业”、“2021年度中国明胶行业突出贡献奖”、“内蒙古老字号”、“内蒙古自治区农牧业产业化重点龙头企业”、“内蒙古自治区主席质量奖”、包头市首批百年老店等荣誉，“东宝/圆素”品牌荣获“内蒙古知名(百强)品牌”荣誉；“圆素”品牌已逐渐发展成为区域品牌并成功入选“内蒙古农牧业品牌目录产品品牌”，“东宝”品牌成功入选“内蒙古农牧业品牌目录企业品牌”，品牌价值不断提升；益青生物曾荣获“山东省制造业单项冠军”、“新中国成立70周年医药产业标杆企业”、“山东省‘专精特新’中小企业”、“青岛市民营领军标杆企业”、“2022年度青岛市制造业中小企业‘隐形冠军’企业”等荣誉，且已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、NSF-GMP认证、BRCGS认证、美国FDA的DMF备案等，其“箭牌”商标被评为山东著名商标、“箭牌”空心胶囊被评为山东省名牌产品，综合实力处于行业领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）可能面临的风险
　　1、经营规模扩大带来的管理风险
　　随着公司经营规模持续扩大，对公司业务管理和运营能力提出了新的要求，包括但不限于对子公司的管理、对新业务核心团队的建设、对技术研发的投入、市场营销推广的策略、服务质量和效率的提升等方面。如果公司管理制度、技术开发和人才培养不能与相关业务同步发展，公司可能会面临一定的经营管理风险。
　　2、主要原材料价格波动带来的风险
　　公司大化工材料板块所需要的主要原材料均属于基础化工原料，原油价格波动会直接影响原材料价格波动，该波动将会通过产业链层层传导直至影响最终产品的成本，若原油价格上涨过快，公司将会面临生产成本上升的压力。
　　3、信息化建设风险
　　随着公司集团化、国际化发展进程加速，同时伴随着劳动力成本的逐步增加，公司现有信息化和生产自动化及智能化水平已不能满足公司经营发展的需要，公司正不断加大投入，在信息化、数字化、生产自动化、智能化等方面进行大规模的升级、改造和新建，公司信息化建设与经营管理模式的契合效果存在不确定性风险。
　　4、汇率风险
　　公司近年来不断拓展海外市场，聚苯乙烯材料、人造草坪、光学材料、空心胶囊的海外订单与成交额逐年增多，汇率的变动可能导致公司的盈利水平出现波动。
　　（二）应对措施
　　1、优化组织结构，加强内部管理
　　公司将根据业务规模及时优化组织结构，明确各部门职责，优化管理流程，确保业务的高效运转。建立子公司管理规范，定期对其运营情况进行审计和评估，确保子公司与公司“一体两翼”发展战略保持一致；加大对新业务核心团队的选拔和培养力度，通过内部培训和外部引进相结合的方式，构建高素质、专业化的核心团队；持续增加对技术研发的投入，确保公司在行业内保持技术领先地位，提升产品竞争力；通过加强市场营销团队建设，不断完善市场营销体系，提升市场推广效果，同时加大关注服务质量和效率，提升客户满意度。
　　2、建立价格监测机制，强化预算管控
　　通过持续健全并加强供应链管理水平，建立原材料价格监测机制，与产业链上下游企业建立长期稳定的战略合作关系的同时，积极开发多元化的采购渠道，提高采购的灵活性和抗风险能力；加强库存管理与成本控制，同时加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。
　　3、制定信息化战略规划，加强信息安全保障
　　根据公司发展战略和业务需求，明确信息化建设的目标和方向。通过增加对信息化建设的投入，提升信息化水平与生产自动化、智能化水平相匹配，提高公司的数据处理能力和决策效率。建立完善的信息安全体系，加强信息安全管理和防护，确保公司信息系统的稳定运行和数据安全。
　　4、合理规划财务，规避汇率风险
　　建立汇率风险管理机制，密切关注汇率变动趋势，合理预测汇率风险，并制定相应的风险应对措施。通过合理利用外汇衍生品等工具进行汇率风险的对冲和转移，降低汇率波动对公司盈利水平的影响。拓展多元化市场，降低对单一国家或地区市场的依赖，分散汇率风险。通过提升产品质量和服务水平，增强公司在国际市场的竞争力，提高海外订单的议价能力，降低汇率风险对公司的影响。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，面对复杂多变的外部环境以及成本承压、需求乏力等多重挑战，公司坚持聚焦主业发展，充分发挥大化工、大健康为两翼的纵向一体化产业平台优势，通过“新材料+”推进大化工产业精准布局、“胶原+”赋能大健康产业多维发展的战略发展模式，持续完善产业生态布局，逐步释放平台规模化优势，赋能新质生产力的再造，不断激发公司发展的高效动力与活力，带动各板块业务同步发力，营收规模实现逆势增长。报告期内，公司实现营业收入93.27亿元，比上年同期增长17.58%；归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，比上年同期增长9.59%。截至2024年6月30日，公司总资产为158.01亿元，比期初增长4.97%，归属于上市公司股东的净资产为45.89亿元，比期初增长2.53%。报告期内公司主要经营情况如下：
　　（一）大化工产业
　　1、绿色石化材料
　　随着公司绿色石化材料产能逐步释放，公司通过深挖家电、汽车行业客户需求，不断拓展新的业务领域。报告期内，子公司国恩一塑以“高端化、绿色化、智能化”为方向，围绕聚苯乙烯聚合相关产业，加强家电材料的研发和市场推广，重点开发冰箱抽屉专用高透光率、低应力开裂、注塑级GPPS材料及高光泽高抗冲注塑级HIPS材料，以及冰箱板材专用耐ESCR、高拉伸比、挤出级HIPS材料，并在海信、格力、三星、TCL、LG、长虹等重点客户认证合格，目前已实现规模化供货,公司配备全球领先的全套研发设备，采用世界先进DCS控制生产系统，输出优质的GPPS材料和HIPS材料，为下游改性和成型加工提供稳定的原材料；报告期内，子公司江苏国恒重点研发生产低气味、低VOC、高透明、食品级等不同应用需求的聚丙烯（PP）材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，公司采用聚合釜与闪蒸釜一对一操作、高效载体催化剂、低压丙烯回收装置等一系列工艺改进措施，降低丙烯单耗，提升产品质量，构建绿色低碳循环生产体系；报告期内，子公司日照国恩化学重点围绕家电、汽车、冷链物流行业开展业务推广，完成客户覆盖40余家，目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1级阻燃）、特轻级、清洁级EPS产品的品质已达到行业领先水平。同时，为应对新的“欧盟包装和包装废弃物法规”，通过深度开发并完善可发性聚苯乙烯（EPS）化学回收技术，重点布局绿色、可回收EPS产品，目前，公司该类产品已通过TUV-PCR、NSFISCC、intertekRCS2.0、UL2809、ULEN15343等相关认证并已实现批量生产，真正实现产业可持续闭环发展。
　　为促进产业升级，优化资源配置，公司通过全资子公司国恩集团（香港）有限公司，投资1,560万美元，并购重组取得香港石化99.99%股权，并于2024年8月9日完成股权变更登记。
　　香港石化成立于1988年，注册地位于香港新界元朗工业园，占地面积40,000平方米，同时，在香港屯门拥有泊位6,000吨的独立专用码头和储罐，占地面积16,100平方米，地理位置优越，储油设施完善。香港石化拥有意大利EniVersalis连续本体法聚苯乙烯生产工艺，并持续在原有技术上优化升级，产品拥有通用型聚苯乙烯（GPPS）和高抗冲聚苯乙烯（HIPS）两大类，目前具备年产25万吨聚苯乙烯生产能力，是亚太地区聚苯乙烯主要生产厂商之一，拥有较高的行业市场品牌价值。香港石化深耕PS行业30余年，在海内外家电、汽车市场拥有广泛知名度和优质客户基础，未来将与子公司国恩一塑、日照国恩形成战略三角，共同完成国内华南、华东、华北及东南亚整体布局。本次取得香港石化控股权是公司大化工产业境内外协同，释放集团化规模优势，进一步完善公司属地化、点阵式产业集群布局的重要举措。未来，公司将借助香港石化在聚苯乙烯领域的先进的生产工艺和生产经验，加速公司整体技术创新与产品迭代，进一步激发公司大化工纵向一体化产业平台潜力，强化国恩化工新材料国际综合业务平台，赋能巩固并扩大公司在华南及东南亚地区的市场优势，同时加快拓展国内外销售渠道的多元化布局，丰富销售网络，为开拓全球一体化市场，深化国际合作，实现更广泛的市场覆盖提供强劲动力。
　　2、有机高分子改性材料
　　（1）新能源领域
　　公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局。在新能源汽车产业方向，深化以比亚迪、宁德时代、吉利汽车为代表的重点客户合作，持续提升改性PP、PC、ABS、PA、PMMA等相关汽车内外饰材料的市场占有率。
　　新能源汽车方向，继续推进低气味耐刮擦改性PP材料、轻量化低VOC改性PP材料、低烟高氧低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材料、满足激光焊接材料等应用。报告期内，公司对国内新能源汽车龙头比亚迪的供应量显著提升，产品涵盖比亚迪多款畅销车型。
　　在动力电池、储能电池等相关产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高阻燃/抗压/防爆增强PA66、阻燃增强PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO，耐电解液PPO等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。目前，公司已与金力新能源、沧州明珠、湖北江升、襄阳惠强等新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。
　　在新能源充电桩相关产业方向，加强与现有客户特来电为代表的充电桩制造企业的合作，持续为客户提供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温PC/ABS、耐水解耐候阻燃PC、超耐候阻燃PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升。
　　（2）消费领域
　　面对下游需求减弱的市场压力，公司积极调整市场战略，在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓新能源、家居建材、通讯、电缆、储能、办公用品等细分市场。报告期内，在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户体验。同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、长虹、格力、康佳、创维、联想、富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发PS/PP合金材料，解决客户冰箱内胆开裂问题；开发耐高温耐候阻燃PP材料，解决阻燃材料因长期热氧老化引起的变色问题等；开发无卤阻燃PC/ABS材料替代传统阻燃HIPS材料，以应对新的安规要求。通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，江苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商。公司持续优化产品结构，大力推进PCR等绿色低碳环保材料的使用，全力推广高附加值的产品。同时，不断加强内部管理，提升综合管理水平，促进公司业绩提升，为实现长远发展奠定了坚实基础。
　　（3）可降解材料领域
　　作为拥有多年改性材料研发和生产经验的专业性企业，公司利用已有的技术储备和产能优势，在生物可降解改性材料领域实现了技术突破：目前已开发PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术包含增强、耐温、合金、生物相容等改性方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、膜产品等市场方向。公司以性能工程化为未来重点研发方向，不断提升材料性能，拓宽应用领域，提高市场份额。公司独创的双螺杆交变式挤出工艺，可增加淀粉强度，降低结晶度，在保证薄膜透气性的同时，提升材料在潮湿等恶劣环境中的力学稳定性。采用该工艺改性的植物纤维/聚乳酸、高透度聚乳酸、家庭用PBAT购物袋等材料，可在常规温湿度环境下实现生物降解，满足绿色可持续发展的环保需求。经过与相关科研单位的长期合作及公司多年的研究积累，公司目前已完成化学法合成新型生物降解聚酯材料PHB材料的小试聚合技术。PHB材料相较于PLA、PBS、PBAT等可降解材料，更容易实现海洋生物降解，在海洋生态修复、生物医学领域具有广阔的应用前景。公司目前已初步实现以环氧丙烷为原料，研发环氧丙烷羰基化高效催化体系，同时建立了催化反应、分离与循环工艺流程，通过羰基化和羟基酯聚合，两步反应合成得到PHB材料。相关技术和产品性能处于国际领先水平，未来逐步会实现工业化生产。
　　（4）光显材料领域
　　子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料开发、光学模组设计及成套产品的研发、生产和销售，产品主要应用于电脑、电视、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断迭代革新，光学显示市场发展态势持续向好，国骐光电与海信、三星、TPV、BOE、视源股份、夏普、长虹等核心客户继续保持紧密的合作关系。报告期内，公司借助在新材料产业一体化平台优势，重点围绕核心客户需求进行产品升级，通过引入高精度传感器、机器视觉技术及智能算法，实现产品高端化，公司自主开发的大尺寸导光板已通过客户验证并实现批量供货，实现了由生产领先向技术领先的转变，同时，为满足客户恰时供货，降低运输成本，国骐光电新设东莞生产基地，深度覆盖华南客户，提升公司在华南市场的业务增量与竞争力；报告期内，公司加快推动生产过程自动化和数字化水平，提质增速，降低成本，进而提升产品竞争力。
　　（5）体育健康领域
　　随着“全民运动”、“健康中国”理念不断推进的背景下，体育产业新业态、新商业模式持续涌现，产业体系愈加完善，运动健康材料行业迎来了重大发展机遇。子公司国恩体育草坪专注于为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材的研发、设计、生产及售后维护在内的一体化整体服务方案，致力于成为运动健康智慧场景服务商。国恩体育草坪草丝及草坪系统已经通过FIFA检测认证，标志着公司自主开发的FIFA产品已实现技术领先水平。截至目前，已完成省内外上千所学校的塑胶跑道及人造草坪工程项目；报告期内，草坪及草丝产品出口比重不断增加，公司无方向性草和完全可回收草产品获得海外客户认可，新增国际客户10余家，欧洲市场纵深持续扩大，已成为拉美市场的标杆，未来将加快推进海外建仓和建材超市工作落地；为满足市场需求，新增降温人造草坪、夜光人造草坪、可降解休闲人造草坪、高耐磨人造草坪、可整体回收人造草坪、无方向性草坪等产品的设计开发。体育健康设施配套产业方面，报告期内，公司以山东省为基础，辐射全国体育市场，与烟台体育局、滨州体育局、枣庄体育局等进行战略合作，并成功实施泰安体育公园建设、东平体育公园健身步道、菏泽全民健身设施提升改造、济南智能健身设施提升等项目，开发河北、宁夏、内蒙、广州、安徽新客户，为其提供人造草坪、室外智能健身器材、室内健身器材、工程服务一体化解决方案。全力打造智慧体育公园、智慧体育场馆、智慧校园、室内健身场景四大场景，助力全民健身新产业生态发展。
　　3、有机高分子复合材料
　　（1）新能源领域
　　随着中国新能源汽车产、销量持续增长，新能源配套产业也迎来高速发展阶段，市场需求呈现出强劲增长态势，国恩复材紧抓产业发展机遇，在储能和充电配套方面深度布局，深耕动力电池复合材料的市场开拓及产品研发。报告期内，公司加大新能源汽车HP-RTM工艺巧克力超薄电池包产品业务拓展，已实现对动力电池领域头部企业如宁德时代、比亚迪等客户的批量供货，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车等多款车型。同时，积极推进该技术向其它应用领域深耕拓展，尤其是动力电池复合材料箱体的产品研发及市场开拓工作，成功进入多家车企供应商体系，产品已通过客户认证，部分项目已实现批量供货。新能源汽车充电桩业务方面，目前公司已迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体，并推出了箱式变电站的轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列产品，以上产品均已实现稳定供货；公司顺利切入吉利汽车供应链，为其提供高强度、免喷涂复合材料皮卡后斗等关键功能性部件产品，成为国内首款新能源电动皮卡项目核心供应商，产品得到客户的高度认可，公司将以此为起点拓展其他新能源汽车的功能性部件产品应用。
　　（2）其他领域
　　报告期内，公司自主研发、生产FRP板材，利用其质量轻、耐腐蚀、抗老化、耐火难燃等特点开发生产的非金属门板，已大批量配套于高低压配电箱变门板、壁板等项目应用，同时应用于冷藏车、房车、模块房等产品；高端片材方面，开发出一系列具有轻量化、低密度、高强度特性的产品，可广泛应用于汽车外饰件、畜牧机械、通讯等行业，顺利开发潍柴新能源、一汽、重汽等配套产品，目前已实现批量供货；子公司国恩复材与上海复疆新材料科技有限公司在湖州长兴开发区合资成立浙江国疆新材料科技有限公司，专注于生产碳纤维复合材料微高压氧舱、高压氧舱特种车等新产品，致力于成为碳纤维复合材料大健康细分领域的行业领导者。随着“健康管理前置”的理念影响下，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运动恢复、失眠焦虑、抗衰美容等方面展现出显著优势，未来可广泛应用于康复中心、养老机构、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多元化场景，为人们的健康生活提供科技支持。
　　（二）大健康产业
　　1、TOB端业务
　　报告期内，子公司东宝生物为应对新的阶段性挑战，积极研判市场变化，灵活应变。一是强化健康板块融合，加强人员交流互动，推动生产、工艺技术、研发等方面的互动交流学习，进一步严格品控、完善技术支持服务，为市场提供优质稳定的产品和服务，增强客户合作黏性；二是做好明胶、胶原蛋白、空心胶囊整体品牌宣广工作，联合参加“FIC、VITAFOODSEurope2024、CPHIChina、HNC”等行业重要展会，向全球客户展示公司产品及品牌，并通过各类展会充分了解行业动态、获取市场信息/客户需求，开发市场、培育潜力客户；三是强化营销团队建设，在现有基础上升级扩编、多点布局，并结合各业务的实际情况，分类施策，激励跟进，提振业务团队积极性；四是加大新材料、纺织等新应用领域的业务开发对接，开拓新的应用场景和新的发展方向。报告期内，依托综合品质优势、品牌优势、客户优势，加之公司持续全力开拓市场，明胶出口业务、空心胶囊出口业务、代血浆明胶业务、胶原蛋白在新材料等新兴业务领域的应用实现进一步增长。
　　新产品开发方面，报告期内，东宝生物开发的低脂奶油专用胶原已经开始市场化，该产品具有发泡性好、分散效果好、乳化效果强等特性，可用于冰激凌、奶油、馅料等健康食品领域，能够更好满足低糖低脂的健康要求。此外，东宝生物在新材料应用领域的业务亦实现新的突破，羊绒纺织领域专用胶原、超低内毒素明胶、酰化改性明胶、护发专用胶原等项目逐步推进，进一步提升了东宝生物的技术储备，使其在胶原专业细分领域继续保持优势竞争力。
　　报告期内，东宝生物紧抓医药健康行业发展机会，把握国际市场机遇，利用多年的品牌优势、客户积淀以及产品创新优势开拓市场，与齐鲁制药、远大医药、国药集团、成都康弘等多家知名药企及保健品企业建立并保持了稳定的合作关系。此外，不断夯实经营管理，优化提升工艺技术水平，强化质量管理，完成ISO、NSF、BRCGS体系的认证复审、审核工作，并顺利通过各项客户审计，充分保障产品品类和品质更好满足市场需求。通过积极参与中国医药包装协会、中国药典委相关工作，提升企业影响力，更有利于后续市场开拓。报告期内，空心胶囊出口业务实现进一步增长，为后续产能释放提前做好市场铺垫。
　　2、TOC端业务
　　报告期内，东宝生物依托胶原蛋白肽的天然优势，紧抓银发经济、健康养生、消费者观念转变等机会以及TOC端市场新兴品牌崛起机遇，以产品为导向，带动产品从原料向新兴TOC端品牌市场拓展，并建立起线上+线下全渠道销售网络。在线上销售方面，积极拓展电商以及社交平台等零售渠道，在天猫、京东、拼多多等电商平台开设多家旗舰店，在抖音、快手、微信、小红书等短视频及社交平台开展业务，形成粉丝链传播；在线下销售方面，积极参加世界大健康博览会、CIHIE世博威-健博会、IHEChina大健康展等重要展会强化品牌，全方位展示天然胶原蛋白肽的特点和多领域应用优势。东宝生物结合线上自媒体平台推广，积极开发经销商、商超、美容院、药店等渠道，并开展客户回访、实时了解客户需求，加强老客户口碑案例搜集和整理，利用老客户口碑效应开发新客户。随着市场需求的逐步升级优化，保健品行业C端呈现分散化趋势，各新兴品牌不断进入市场，客户在优质原料的选择上也更倾向于优选兼具技术实力、品牌口碑的企业作为合作伙伴。报告期内，东宝生物胶原蛋白肽在新兴品牌业务拓展方面实现较好突破。 收起▲