一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售业务。报告期内，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主要业务属于“A农、林、牧、渔业”门类下“01农业”中的食用菌种植。
　　行业发展情况
　　2026年上半年，我国工厂化食用菌行业供需格局持续优化，经过前几年行业深度调整，部分抗风险能力较弱的中小工厂化产能逐步出清，行业竞争格局进一步改善，头部企业的规模、技术、供应链优势持续凸显。食用菌作为居民日常消费的生鲜农产品，市场总体需求保持稳定，消费升级趋势明显，下游餐饮、商超、生鲜电商渠道持续发展，市场对高品质、标准化鲜品食用菌... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售业务。报告期内，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主要业务属于“A农、林、牧、渔业”门类下“01农业”中的食用菌种植。
　　行业发展情况
　　2026年上半年，我国工厂化食用菌行业供需格局持续优化，经过前几年行业深度调整，部分抗风险能力较弱的中小工厂化产能逐步出清，行业竞争格局进一步改善，头部企业的规模、技术、供应链优势持续凸显。食用菌作为居民日常消费的生鲜农产品，市场总体需求保持稳定，消费升级趋势明显，下游餐饮、商超、生鲜电商渠道持续发展，市场对高品质、标准化鲜品食用菌的需求不断提升。
　　金针菇产品上半年整体呈现同比显著走高。受前期行业产能部分出清影响，一季度市场价格维持较高水平，进入二季度，随着市场阶段性供给增加，产品价格出现回调，但上半年市场均价整体仍然高于上年同期，行业整体盈利水平较往年得到明显修复。
　　双孢菇产品上半年市场供需总体平稳，产品价格稳中略升，保持了较高的毛利率水平，盈利稳定性较强。
　　公司总体经营情况
　　报告期内，公司围绕发展战略，统筹生产经营、市场拓展、技术研发、内部管控等各项工作，坚持稳健经营，整体经营保持平稳运行态势。
　　经营层面，公司以市场需求为导向，巩固核心业务，不断优化金针菇、双孢菇生产工艺，持续提升产品质量，合理调配产能资源，强化生产组织与供应链管理，保障主要产品生产平稳。上半年度，公司实现营业收入108,535.96万元，较上年同期增长19.55%；实现归属于上市公司股东的净利润19,084.93万元，较上年同期增长176.51%。
　　市场拓展方面，持续深耕现有客户资源，维护核心客户合作关系，同步推进新客户、新市场开发，加大对商超客户、平台客户的开发力度。
　　研发创新方面，公司围绕金针菇、双孢菇菌种迭代、生产工艺优化、配方改良开展技术研发投入，不断提升产品质量和单产，保障稳定产出。
　　对外投资方面，报告期内公司投资设立全资子公司河北众兴、汉中众兴实施冬虫夏草工厂化生态繁育项目，持续拓展新业务，促使产品多元化。截至目前，河北众兴、汉中众兴项目正在改造、建设中。本报告期内，新乡众兴珍稀食药用菌工厂化培育项目、清水众兴冬虫夏草工厂化仿生培育项目建成投产。
　　冬虫夏草工厂化生态繁育项目是公司为完善多元化业务布局，提升公司的核心竞争力和盈利能力而实施的。由于冬虫夏草品种培育周期长，在产品规模大、消耗性生物资产余额较高，对公司运营资金形成一定的占用。同时项目具有不确定性：①冬虫夏草工厂化生态繁育行业规模化量产能力初步成熟，但目前技术稳定性、侵染率、成草率以及良品率均具有不稳定性。②受技术稳定性、项目建成后产能利用率不足等因素影响，项目存在长期难以达产的风险。③项目在未来运营过程中可能存在政策风险、行业环境及市场变化风险、运营管理风险、公司治理风险、不可抗力风险、消费者偏好以及其他风险等。④新产品批量上市，存在销售渠道拓展风险，面临定价、营销及服务体系不完善风险。⑤2026年1-6月，公司冬虫夏草（生态繁育）产品营业收入为25,811,279.30元，占公司营业收入的2.38%。随着冬虫夏草工厂化生态繁育规模的不断扩大，产品销售价格存在持续下降致使公司投资收益不达预期的风险。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“种业、种植业务”的披露要求
　　（一）主要业务
　　公司是从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售的现代农业企业。公司秉承“菌益健康，让菌类为人类服务”的使命，以现代生物技术为依托，以安全生产为保障，致力于为消费者提供绿色、安全、高品质的产品；目前公司已在甘肃、陕西、山东、江苏、河南、四川、安徽、湖北等地建立了生产基地。
　　公司经营范围为：食用菌种植；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；生物有机肥料研发；农副产品销售；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；食用农产品初加工；食用农产品批发；中草药种植；农业科学研究和试验发展（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。
　　（二）主要产品及用途
　　本报告期内，公司的主要产品为鲜品金针菇、双孢菇。
　　1、金针菇
　　金针菇，口蘑科金针菇属菌类，中文名毛柄金钱菌，又名金菇、构菌、冬菇等，干品形似金针菜，故名金针菇。金针菇在自然界广为分布，中国、日本、俄罗斯、欧洲、北美洲和澳大利亚等地均有分布；在中国北起黑龙江，南至云南，东起江苏，西至新疆都适合其生长。中国栽培金针菇历史已久，元代《农书》已有记载，明朝《本草纲目》中记载金针菇性凉，味甘，归脾、大肠经。根据百度百科，金针菇具有补肝、益肠胃、抗癌之功效，对肝病、胃肠道抗感染、溃疡、肿瘤等有辅助食疗作用。
　　目前，金针菇是我国食用菌工厂化生产中栽培规模最大，单产最高，技术最成熟的品种。
　　金针菇以其菇盖滑嫩、柄脆、味美适口而著称于世，特别是火锅、麻辣烫和凉拌菜的上好食材。
　　2、双孢菇
　　双孢菇，属蘑菇科，又称蘑菇、白蘑菇、洋蘑菇等，是世界性栽培和销售的菇类，也是典型的以床栽为主的草腐菌，有“世界菇"之称，除鲜食、制成罐头和调味品外，还可以利用菌丝体生产蛋白质、草酸和菌糖等物质。根据百度百科，双孢菇既有食用价值又有药用价值：①食用价值：肉质肥厚，味道鲜美，热能低，高蛋白、低脂肪的特点，且含有丰富的多糖、矿质元素、核苷酸、粗纤维及超氧化物歧化酶；②药用价值：中医认为双孢蘑菇性凉、味甘，具有健脾开胃、理气化痰等功能，可辅助治疗体虚纳少，痰多腹胀、恶心泻泄等症；《本草纲目》中记载双孢蘑菇能益肠胃、化痰理气。双孢蘑菇中含有酪氨酸酶、胰蛋白酶、麦芽糖酶等，有助消化，能溶解一定的胆固醇，对高血压、高血脂、糖尿病等多种疾病有辅助疗效。
　　双孢蘑菇肉质肥厚，味道鲜美，是煲汤、烧菜、火锅、麻辣烫和凉拌菜的上好食材。
　　3、本报告期主要产品
　　（三）主要业绩驱动因素
　　本报告期，公司实现营业收入108,535.96万元，较上年同期增长19.55%；实现归属于上市公司股东的净利润19,084.93万元，较上年同期增长176.51%。业绩变动的主要原因系：公司金针菇产品销售价格同比增长，毛利率提升，单品经营业绩同比增加；双孢菇产品销售价格稳中略升，汇兑损失及利息支出同比增加，财务费用有所上升。
　　（四）公司主要的经营模式
　　公司主要的生产经营模式在本报告期未发生重大变化。
　　1、生产模式
　　公司采用工厂化生产模式，综合应用工程装备技术、生物技术，按照食用菌生长发育所需的生态环境设计厂房，利用温控、湿控、风控、光控设备人工模拟生态环境，利用工业化机械设备自动化操作、监控，采用标准化工艺流程培植食用菌。
　　食用菌工厂化生产和产业化规模经营，实现了不受区域和季节变化限制的周年化生产，产品可全年均衡生产和供应，产品标准化程度高、品质及产量稳定；同时利用农业下脚料、畜禽养殖废弃物等作为培养基，利于发展低碳农业。公司具有稳定的供应商及客户，上下游渠道相对通畅，抵御市场风险能力相对较强。
　　2、采购模式
　　（1）采购物品
　　报告期内，公司的采购模式为集团内部统一谈判，根据各子公司的生产需求分别由其同供应商签订合同。公司加强供应商管理和维护，寻找优质货源，拓宽供货渠道，控制采购成本，保障稳定生产；注重存货库存管理，减少非常损失，根据生产经营计划设定经济订货量，减低库存占用资金成本。采购的物品为原材料、包装材料及生产设备，主要为生产所需的米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、黄豆皮、麦草、鸡粪等原材料；包装箱、塑料膜、塑料方筐等包装材料和各类生产设备及生产保障用品等。
　　（2）采购制度及采购原则
　　公司设立独立的采购部门，并根据GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证的要求，结合食用菌工厂化生产模式以及公司自身情况，严格按照公司材料采购相关管理制度，对采购各个环节进行严格管理。
　　公司采购的总体原则为质量第一，在保证质量的前提下，综合考量供应商的供货能力以及价格等因素，以确定最终采购决策。
　　（3）采购流程
　　在采购过程中，公司严格执行相关管理制度，从合同签订开始，对采购实行全过程监控。
　　3、销售和结算模式
　　（1）销售模式
　　本报告期，公司销售模式主要为经销商销售模式，同时为适应市场，公司在积极探索新的销售模式和销售渠道，如商超直供模式等。
　　公司销售部门负责制定相关销售管理制度，对销售环节及经销商进行集中管理。公司建立了市场信息汇总平台，由销售部门工作人员对主要市场的信息进行搜集、反馈，积极同经销商进行沟通、联系，及时了解市场供需动态，积极应对市场供求变化。
　　公司食用菌产品主要采用经销商买断式销售模式，经销商验收提货后，产品风险即全部转移，销售流程及具体情况如下：
　　（2）结算模式
　　目前，公司实行保证金制度。固定经销商原则上需向公司缴纳保证金，保证金金额一般按对经销商5-10日销售额计算；非固定经销商实行现款现货制度。
　　4、研发模式
　　公司以自主研发为主，以合作研发为辅。
　　公司设立菌类生物工程技术研发中心，成立了公司研发中心和金针菇研发中心，针对不同业务开展研究。研发部门拥有独立的实验室和小试、中试实验车间，配备完整的实验设备，拥有液氮菌种保藏设备和技术。双孢菇事业部从荷兰引进生物质秸秆营养成分监测仪及全流程育菇条件变化数据收集和分析系统。
　　合作研发主要为公司就某个具体项目与有关科研院所、高校等进行合作，共同立项研发，研发成果归属公司。
　　5、生物资产管理模式
　　公司消耗性生物资产主要为自行培养和尚处于生产过程中的食（药）用菌，其成本按照培育生产过程中发生的必要支出确定，包括直接材料、直接人工、水电折旧及其他应分摊的间接费用。将已经采摘包装成箱/筐，储存在冷库，尚未销售出库的食（药）用菌归集为产成品。公司消耗性生物资产（木腐及药用菌类）按约当产量法、（草腐菌类）按批次法在消耗性生物资产（在产品）和完工产品间分配成本；在出售时采用加权平均法按账面价值结转成本。通过各流转环节的生产日志进行日常管理，每月底集中进行实物资产的盘点。
　　（五）销售退回情况及重要无形资产重大变化情况
　　报告期内，公司产品销售未发生销售退回的情况。
　　报告期内，公司新增专利5项，其中发明专利3项，实用新型1项，外观设计1项，品种权新增2项。商标及著作权等其他重要无形资产在报告期内无变化。

　　二、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“种业、种植业务”的披露要求本报告期内，公司核心管理团队成员以及关键技术人员未发生变化。公司新增专利5项；无允许他人使用公司所有的资源要素情况以及作为被许可方使用他人资源要素的情况，公司的核心竞争力如下：
　　（一）生产基地布局合理，区位优势明显
　　公司生产基地分布广泛，主要位于甘肃、陕西、山东、河南、江苏、安徽、湖北等省份。
　　甘肃及陕西基地地处西北地区，西北地区具有较为丰富的食用菌种植所需的农业下脚料，原材料成本优势明显，陕西和甘肃市场作为西北地区最大的食用菌销售市场，吞吐量较大。西部大开发是国家的一项重要战略决策，公司在西部地区建设生产基地，利用农业下脚料等作为培养基，可以实现资源循环利用、发展低碳农业，同时可以带动相关产业链的延伸，创设更多的就业岗位和经济增长点，能够获得更多惠农政策的支持。
　　山东基地位于华北平原，原材料资源丰富，产品可覆盖京津唐等环渤海经济圈，具有明显的地理优势；河南基地位于中部地区，具有原材料丰富、交通方便、劳动力充足等优势，为巩固和提高中原市场的占有率奠定了坚实的基础；江苏、安徽双孢菇生产基地，位于我国小麦的主产地，用于双孢菇种植的麦秸等原材料资源丰富，交通便利，产品可直接覆盖北京、上海等地；安徽基地和湖北基地有利于进一步巩固和提高公司产品在华东和华中地区的市场占有率，从而提升公司的综合竞争实力。
　　公司食用菌生产基地布局合理，有利于发挥了产品更加贴近消费市场、配送物流成本降低、产品保持新鲜品质供应的优势。
　　（二）技术优势
　　公司设立菌类生物工程技术研发中心，成立了公司研发中心和金针菇研发中心，针对不同业务开展研究。研发部门拥有独立的实验室和小试、中试实验车间，配备完整的实验设备，拥有液氮菌种保藏设备和技术。双孢菇事业部从荷兰引进生物质秸秆营养成分监测仪及全流程育菇条件变化数据收集和分析系统。
　　公司以自主研发为主，以合作研发为辅，高度重视技术研发。
　　（三）产品质量及品牌优势
　　公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证，并严格按照体系的要求进行生产，从原材料筛选、生产过程监控到成品质检全程把关产品质量。公司通过了(HACCP)体系认证，覆盖公司、公司全资子公司山东众兴、五河众兴、安徽众兴、安阳众兴及江苏众友，公司不断优化生产过程，提质增效，从采购到产品出库每个环节严格控制，能够增强消费者信心。
　　2012年11月，“羲皇牌”金针菇被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品A级产品”；2020年8月公司获得第五届天水市人民政府质量奖；2022年被甘肃省科学技术厅、甘肃省财政厅、国家税务总局甘肃省税务局认定为高新技术企业；被甘肃省工业和信息化厅认定为2023年甘肃省“专精特新”中小企业；公司被国家知识产权局认定为“国家知识产权示范企业”；2025年5月被农业农村部评为“农业产业化国家重点龙头企业”。
　　（四）业务多元化布局，抗风险能力较强
　　公司根据“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，产品在以金针菇和双孢菇为主的基础上，公司积极推进冬虫夏草工厂化生态繁育项目，促进公司业务多元化，增加新的盈利增长点，提升公司抗风险能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品价格、利润波动风险
　　公司产品价格受行业周期、政策导向、消费理念、消费者个人偏好、产品质量等多重因素的影响，存在价格波动的风险；因部分产品销售价格波动较大，存在营业利润波动的风险。
　　应对措施：公司将进一步加大品牌的建设力度和宣传范围，以产品质量为导向，增强品牌知名度及口碑效应；持续根据公司“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，优化产业结构，促进产品多样化布局。
　　2、原材料价格波动导致成本上升和毛利率下降的风险
　　公司食用菌生产的主要原材料为米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、麦草、鸡粪等，目前玉米芯、米糠、麦草、鸡粪消耗量较大。受国际贸易、国家政策、气候变化、自然灾害、农村耕地面积减少、劳动力成本波动等因素影响，存在原材料价格持续上升风险，生产成本提高，对公司毛利率和业绩将产生不利影响。
　　应对措施：公司将加强实时监测和分析市场行情，预估原材料价格走势，并及时调整采购计划和策略；加强成本控制，强化预算管理，不断优化食用菌产品培养基配方，在提高或保持单产的同时降低成本；在原材料采购方面，实行集团统一筹划，统一采购的策略，与供应商建立长期合作关系，努力做到最优库存管理，并结合生产情况，不断拓展采购渠道，以使公司获得稳定、低价的原材料。
　　3、食品安全风险
　　食用菌工厂化生产实现了食用菌的周年化、标准化、可追溯生产。同时公司始终坚守“和谐、安全、优质、稳产、高效”的经营方针，高度重视产品质量。公司在生产各个环节建立完善的管控体系，但因供应链较长，在原材料采购、库存管理、经销商分销、产品运输、其他流通环节等仍存在产品受到污染的可能，进而影响产品质量，带来食品安全风险，给公司的正常经营和品牌形象造成负面影响；此外，公司产品也可能存在因行业突发的食品安全事件而受到影响的可能。应对措施：公司已从原材料、生产环境、培育、分装及流通等环节全程管控，从源头上最大限度地避免了病菌、虫害、环境污染对食用菌的侵害。同时公司积极与原料供应商，经销商积极合作，严把食品安全。
　　4、杂菌、病虫害污染及技术风险
　　食用菌在培育过程中，由于培养基灭菌不彻底、菌种选取不当、接种或培养环境管理不当等原因，其生长易受到杂菌和病虫害的影响。杂菌通过侵染食用菌生长所必需的培养基，与食用菌竞争营养物质并抑制食用菌生长，使得食用菌抵抗力下降，易出现病变、早衰、腐坏、枯死、良莠不齐等问题，进而影响生产产量、产出效率等。在工厂化生产的模式下，由于食用菌生产规模较大且生产空间相对密闭，若未及时发现并消除相关不利因素，杂菌及病虫害污染仍有可能构成影响产品产量和质量的重要风险之一，从而对公司的经济效益产生影响。
　　应对措施：持续加大研发投入，提高技术稳定性及自主研发能力，不断提高技术水平，优化生产工艺和培养基配方，降低污染率，提高生物转化率。
　　5、公司治理风险
　　随着产能的扩张、经营规模的扩大、产品种类的增多，对公司经营管理层的管理能力提出了更高的要求，公司面临能否建立与规模相适应的高效管理体系和经营管理团队的风险。
　　应对措施：公司将通过制定业绩考核制度激发优秀人才的积极性，同时公司将通过股权激励或员工持股计划等激励方式，鼓励及吸引优秀人才，完善公司管理制度，提升管理效率，从而降低公司治理风险。
　　6、新产品拓展风险
　　冬虫夏草工厂化生态繁育行业规模化量产能力初步成熟，但目前技术稳定性、侵染率、成草率以及良品率均具有不稳定性。受技术稳定性、项目建成后产能利用率不足等因素影响，项目存在长期难以达产的风险。同时项目在未来运营过程中可能存在政策风险、行业环境及市场变化风险、技术风险、运营管理风险、公司治理风险、不可抗力风险、消费者偏好以及其他风险等。新产品批量上市，存在销售渠道拓展风险，面临定价、营销及服务体系不完善风险，同时产品销售价格存在持续下降致使公司投资收益不达预期的风险。
　　应对措施：公司将密切关注项目推进情况及内外部环境变化情况，加强风险管控，加大研发投入；充分做好新产品上市的准备工作，建立完整定价、销售渠道、营销及服务体系，快速树立品牌口碑，积极防范和应对上述风险。
　　7、税收优惠政策变化风险
　　农业是国家重点扶持的产业，农业企业依法享受国家和地方的税收优惠政策。报告期内，公司从事食用菌种植、生产和销售所得免征增值税及企业所得税。公司目前所享受的税收优惠政策符合相关法律法规的规定，具有稳定性和持续性；但如果前述税收优惠政策发生变化，将会对公司的净利润产生一定影响。
　　应对措施：公司将持续关注并学习最新的税收政策。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中种业种植业的披露要求
　　（一）主要业务公司是从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售的现代农业企业。公司秉承“菌益健康，让菌类为人类服务”的使命，以现代生物技术为依托，以安全生产为保障，致力于为消费者提供绿色、安全、高品质的产品；目前公司已在甘肃、陕西、山东、江苏、河南、四川、安徽、湖北、河北等地建立了生产基地。公司经营范围为：食用菌种植；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；生物有机肥料研发；农副产品销售；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；食... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中种业种植业的披露要求
　　（一）主要业务公司是从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售的现代农业企业。公司秉承“菌益健康，让菌类为人类服务”的使命，以现代生物技术为依托，以安全生产为保障，致力于为消费者提供绿色、安全、高品质的产品；目前公司已在甘肃、陕西、山东、江苏、河南、四川、安徽、湖北、河北等地建立了生产基地。公司经营范围为：食用菌种植；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；生物有机肥料研发；农副产品销售；农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及其他相关服务；食用农产品初加工；食用农产品批发；中草药种植；农业科学研究和试验发展（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。
　　（二）主要产品及用途
　　本报告期内，公司的主要产品为鲜品金针菇、双孢菇。
　　1、金针菇金针菇，口蘑科金针菇属菌类，中文名毛柄金钱菌，又名金菇、构菌、冬菇等，干品形似金针菜，故名金针菇。金针菇在自然界广为分布，中国、日本、俄罗斯、欧洲、北美洲和澳大利亚等地均有分布；在中国北起黑龙江，南至云南，东起江苏，西至新疆都适合其生长。中国栽培金针菇历史已久，元代《农书》已有记载，明朝《本草纲目》中记载金针菇性凉，味甘，归脾、大肠经。根据百度百科，金针菇具有补肝、益肠胃、抗癌之功效，对肝病、胃肠道抗感染、溃疡、肿瘤等有辅助食疗作用。
　　目前，金针菇是我国食用菌工厂化生产中栽培规模最大，单产最高，技术最成熟的品种。
　　金针菇以其菇盖滑嫩、柄脆、味美适口而著称于世，特别是火锅、麻辣烫和凉拌菜的上好食材。
　　2、双孢菇双孢菇，属蘑菇科，又称蘑菇、白蘑菇、洋蘑菇等，是世界性栽培和销售的菇类，也是典型的以床栽为主的草腐菌，有“世界菇"之称，除鲜食、制成罐头和调味品外，还可以利用菌丝体生产蛋白质、草酸和菌糖等物质。根据百度百科，双孢菇既有食用价值又有药用价值：①食用价值：肉质肥厚，味道鲜美，热能低，高蛋白、低脂肪的特点，且含有丰富的多糖、矿质元素、核苷酸、粗纤维及超氧化物歧化酶；②药用价值：中医认为双孢蘑菇性凉、味甘，具有健脾开胃、理气化痰等功能，可辅助治疗体虚纳少，痰多腹胀、恶心泻泄等症；《本草纲目》中记载双孢蘑菇能益肠胃、化痰理气。双孢蘑菇中含有酪氨酸酶、胰蛋白酶、麦芽糖酶等，有助消化，能溶解一定的胆固醇，对高血压、高血脂、糖尿病等多种疾病有辅助疗效。
　　双孢蘑菇肉质肥厚，味道鲜美，是煲汤、烧菜、火锅、麻辣烫和凉拌菜的上好食材。
　　3、本报告期主要产品
　　（三）主要业绩驱动因素自2025年下半年起，食用菌行业企稳回暖。
　　本报告期，公司积极应对食用菌行业结构性调整，持续优化产品结构与产能布局。公司双孢菇基地湖北众兴项目满产，进一步增加了双孢菇产品的市场份额，叠加产品销售价格稳中有升，双孢菇产品持续成为公司主要利润来源的产品之一；公司金针菇产品价格于本报告期下半年度企稳回升，金针菇全年实现盈利；叠加财务费用有效降低，经营质量稳步提升，2025年度，公司实现营业收入2,098,363,191.94元，同比增长8.43%，实现归属于上市公司股东的净利润334,963,547.55元，同比增长161.63%。
　　（四）公司主要的经营模式
　　公司主要的生产经营模式在本报告期未发生重大变化。
　　1、生产模式公司采用工厂化生产模式，综合应用工程装备技术、生物技术，按照食用菌生长发育所需的生态环境设计厂房，利用温控、湿控、风控、光控设备人工模拟生态环境，利用工业化机械设备自动化操作、监控，采用标准化工艺流程培植食用菌。
　　食用菌工厂化生产和产业化规模经营，实现了不受区域和季节变化限制的周年化生产，产品可全年均衡生产和供应，产品标准化程度高、品质及产量稳定；同时利用农业下脚料、畜禽养殖废弃物等作为培养基，利于发展低碳农业。公司具有稳定的供应商及客户，上下游渠道相对通畅，抵御市场风险能力相对较强。
　　2、采购模式（1）采购物品报告期内，公司的采购模式为集团内部统一谈判，根据各子公司的生产需求分别由其同供应商签订合同。公司加强供应商管理和维护，寻找优质货源，拓宽供货渠道，控制采购成本，保障稳定生产；注重存货库存管理，减少非常损失，根据生产经营计划设定经济订货量，减低库存占用资金成本。采购的物品为原材料、包装材料及生产设备，主要为生产所需的米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、黄豆皮、麦草、鸡粪、草炭土等原材料；包装箱、塑料膜、塑料方筐等包装材料和各类生产设备及生产保障用品等。
　　（2）采购制度及采购原则公司设立独立的采购部门，并根据GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证的要求，结合食用菌工厂化生产模式以及公司自身情况，严格按照公司材料采购相关管理制度，对采购各个环节进行严格管理。
　　公司采购的总体原则为质量第一，在保证质量的前提下，综合考量供应商的供货能力以及价格等因素，以确定最终采购决策。
　　（3）采购流程在采购过程中，公司严格执行相关管理制度，从合同签订开始，对采购实行全过程监控。
　　3、销售和结算模式（1）销售模式本报告期，公司销售模式主要为经销商销售模式，同时为适应市场，公司在积极探索新的销售模式和销售渠道，如商超直供模式等。
　　公司销售部门负责制定相关销售管理制度，对销售环节及经销商进行集中管理。公司建立了市场信息汇总平台，由销售部门工作人员对主要市场的信息进行搜集、反馈，积极同经销商进行沟通、联系，及时了解市场供需动态，积极应对市场供求变化。
　　（2）结算模式目前，公司实行保证金制度。固定经销商原则上需向公司缴纳保证金，保证金金额一般按对经销商5-10日销售额计算；非固定经销商实行现款现货制度。
　　4、研发模式公司以自主研发为主，以合作研发为辅。
　　公司设立菌类生物工程技术研发中心，成立了公司研发中心和金针菇研发中心，针对不同业务开展研究。研发部门拥有独立的实验室和小试、中试实验车间，配备完整的实验设备，拥有液氮菌种保藏设备和技术。双孢菇事业部从荷兰引进生物质秸秆营养成分监测仪及全流程育菇条件变化数据收集和分析系统。
　　合作研发主要为公司就某个具体项目与有关科研院所、高校等进行合作，共同立项研发，研发成果归属公司。
　　5、生物资产管理模式公司消耗性生物资产主要为自行培养和尚处于生产过程中的食（药）用菌，其成本按照培育生产过程中发生的必要支出确定，包括直接材料、直接人工、水电折旧及其他应分摊的间接费用。将已经采摘包装成箱/筐，储存在冷库，尚未销售出库的食（药）用菌归集为产成品。公司消耗性生物资产（木腐及药用菌类）按约当产量法、（草腐菌类）按批次法在消耗性生物资产（在产品）和完工产品间分配成本；在出售时采用加权平均法按账面价值结转成本。通过各流转环节的生产日志进行日常管理，每月底集中进行实物资产的盘点。
　　（五）销售退回情况及重要无形资产重大变化情况报告期内，公司产品销售未发生销售退回的情况。
　　报告期内，公司新增专利3项，其中发明专利1项，实用新型2项，商标及著作权、品种权等其他重要无形资产在报告期内无重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况公司
　　从事食用菌研发、工厂化培植与销售业务。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），报告期内，公司主要业务属于“A农、林、牧、渔业”门类下“01农业”中的食用菌种植。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号-行业信息披露》中种业、种植业的披露要求。
　　（一）行业基本情况、发展阶段我国是食用菌生产大国，也是食用菌消费大国，食用菌资源丰富，采摘、生产、食用历史悠久，关于食用菌的记载最早可追溯到约5000年前，20世纪70年代初我国开始大规模人工栽培食用菌，80年代进入高速发展阶段。在发展过程中形成了“传统农户型”、“企业+农户型”和“工厂化生产型”等多种生产模式。
　　近二十年来，在宏观政策与技术双轮驱动下，工厂化食用菌主要品种的产能迅速提升，日产能突破万吨。食用菌工厂化生产凭借高效、可控、质量稳定的优势，正快速取代传统农户种植，成为我国循环农业的标杆。相较于传统种植，工厂化生产在多个维度展现出显著优势：传统种植受季节限制，产量波动大，而工厂化生产能够实现全年稳定的产出；传统种植的产品质量受自然环境影响较大、波动幅度明显，而在可控的工厂环境中，食用菌的品质更加稳定、安全；传统种植依赖大量人工操作、劳动强度高，工厂化生产通过机械化、自动化显著降低了对人力的需求。随着我国食用菌工厂化栽培产能的不断释放，整个食用菌行业正经历规范的成长阶段。
　　近年来，大量规模小、产品质量不高、销售渠道闭塞的企业被淘汰出局，传统农户种植食用菌市场比例逐步萎缩，而工厂化栽培龙头企业凭借其产品质量高、技术工艺先进、营销渠道畅通的优势趋于占据更大的市场份额。
　　2024年，我国食用菌产业在规模、技术、政策和国际竞争力等方面均呈现同步提升的态势，全年食用菌鲜品产量达4,000多万吨，其中工厂化产量突破1,000万吨，标志着生产方式由农户分散栽培加速迈向可控环境的周年生产。工厂化生产运用工业理念发展现代农业，采用农业生物工程技术、利用温控库房、智能设备模拟食用菌生长的环境，实现食用菌的周年化、标准化、可追溯生产。从基质配制、灭菌、接种、育菇到采收、包装，整个链条均在洁净、智能的环境中完成，在产品安全、可控、标准化等方面可媲美工业产品。
　　总体来看，食用菌工厂化生产已经从技术探索阶段进入规模化、标准化、品牌化的成熟期。通过持续的技术创新、产业整合和政策支持，在提升食品安全、促进农业增收、推动循环农业等方面发挥重要作用。
　　（二）周期性特点食用菌工厂化生产具有周年化特点。食用菌销售价格存在季节性，一般来说，每年第二季度是食用菌消费的淡季，一方面，该时节新鲜蔬菜品类丰富供应充足，对食用菌的消费有一定的替代性；另一方面，进入夏季，火锅、麻辣烫消费整体需求不高，作为配菜中最受欢迎的食材之一，食用菌的消费量也有所下降。相比之下，第一季度、三季度、四季度食用菌市场需求较为旺盛，因此食用菌销售价格及生产利润率也有所提高。近年来，受市场竞争、供求关系、消费需求、蔬菜价格、原材料成本以及居民饮食结构变化等多重因素影响，产品销售价格季节性特点不明显。
　　（三）公司所处的行业地位公司致力于食用菌研发、生产以及销售。2012年11月，“羲皇牌”金针菇被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品A级产品”；2020年8月公司获得第五届天水市人民政府质量奖；2022年被甘肃省科学技术厅、甘肃省财政厅、国家税务总局甘肃省税务局认定为高新技术企业；被甘肃省工业和信息化厅认定为2023年甘肃省“专精特新”中小企业；公司被国家知识产权局认定为“国家知识产权示范企业”；2025年5月被农业农村部评为“农业产业化国家重点龙头企业”。根据中国食用菌协会统计数据显示，公司的工厂化食用菌生产规模位居行业前列。
　　（四）行业政策情况2024年9月，国务院办公厅下发《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》，指出要“发展壮大食用菌产业，开发食用菌食品”。加强食用菌种质资源挖掘和保护利用，强化食用菌功能育种和定向育种。加大知识产权保护力度，加强菌种繁育技术体系建设。改造提升食用菌生产设施，引导经营主体运用现代化设备和先进技术，推广高层、工厂化等生产模式。引导发展食用菌精深加工，开发即食食品、保健食品、生物制品。开展菌渣及副产品综合利用研究，加快饲料替代、有机肥等产业化应用。
　　2025年2月，《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》指出，构建多元化食物供给体系。践行大农业观、大食物观，全方位多途径开发食物资源。加强蔬菜应急保供基地建设，实施大中城市周边现代设施农业更新工程。促进渔业高质量发展，支持发展深远海养殖，建设海上牧场。发展森林食品，丰富“森林粮库”。推动食用菌产业提质增效，促进藻类食物开发。
　　2026年2月,《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》指出，促进“菜篮子”产业提质增效。坚持农林牧渔并举，推动构建多元化食物供给体系。意见指明了从“产量规模”向“质量效益”转型的方向，为食用菌产业的战略价值赋予了全新高度。
　　政策的积极导向，有利于公司向智慧农业、数字农业发展，有利于公司进一步享受农业金融支持，推动公司规模化经营及产业链的构建，加强品牌建设，促进公司可持续发展。
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中种业种植业的披露要求本报告期内，公司核心管理团队成员以及关键技术人员未发生变化。报告期内公司新增专利3项；存在有关侵害技术秘密纠纷1项；无允许他人使用公司所有的资源要素情况以及作为被许可方使用他人资源要素的情况，公司的核心竞争力如下：
　　（一）生产基地布局合理，区位优势明显公司生产基地分布广泛，主要位于甘肃、陕西、山东、河南、江苏、安徽、湖北等省份。
　　甘肃及陕西基地地处西北地区，西北地区具有较为丰富的食用菌种植所需的农业下脚料，原材料成本优势明显，陕西和甘肃市场作为西北地区最大的食用菌销售市场，吞吐量较大。西部大开发是国家的一项重要战略决策，公司在西部地区建设生产基地，利用农业下脚料等作为培养基，可以实现资源循环利用、发展低碳农业，同时可以带动相关产业链的延伸，创设更多的就业岗位和经济增长点，能够获得更多惠农政策的支持。
　　山东基地位于华北平原，原材料资源丰富，产品可覆盖京津唐等环渤海经济圈，具有明显的地理优势；河南基地位于中部地区，具有原材料丰富、交通方便、劳动力充足等优势，为巩固和提高中原市场的占有率奠定了坚实的基础；江苏双孢菇生产基地，位于我国小麦的主产地，用于双孢菇种植的麦秸等原材料资源丰富，交通便利，产品可直接覆盖北京、上海等地；安徽基地和湖北基地有利于进一步巩固和提高公司产品在华东和华中地区的市场占有率，从而提升公司的综合竞争实力。
　　公司食用菌生产基地布局合理，有利于发挥了产品更加贴近消费市场、配送物流成本降低、产品保持新鲜品质供应的优势。
　　（二）技术优势公司设立菌类生物工程技术研发中心，成立了公司研发中心和金针菇研发中心，针对不同业务开展研究。研发部门拥有独立的实验室和小试、中试实验车间，配备完整的实验设备，拥有液氮菌种保藏设备和技术。双孢菇事业部从荷兰引进生物质秸秆营养成分监测仪及全流程育菇条件变化数据收集和分析系统。
　　公司以自主研发为主，以合作研发为辅，高度重视技术研发。
　　（三）产品质量及品牌优势公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证，并严格按照体系的要求进行生产，从原材料筛选、生产过程监控到成品质检全程把关产品质量。公司通过了(HACCP)体系认证，覆盖公司、公司全资子公司山东众兴、五河众兴、安徽众兴、安阳众兴及江苏众友，公司不断优化生产过程，提质增效，从采购到产品出库每个环节严格控制，能够增强消费者信心。
　　2012年11月，“羲皇牌”金针菇被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品A级产品”；2020年8月公司获得第五届天水市人民政府质量奖；2022年被甘肃省科学技术厅、甘肃省财政厅、国家税务总局甘肃省税务局认定为高新技术企业；被甘肃省工业和信息化厅认定为2023年甘肃省“专精特新”中小企业；公司被国家知识产权局认定为“国家知识产权示范企业”；2025年5月被农业农村部评为“农业产业化国家重点龙头企业”。
　　（四）业务多元化布局，抗风险能力较强公司根据“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，产品在以金针菇和双孢菇为主的基础上，公司积极推进冬虫夏草工厂化生态繁育项目，促进公司业务多元化，增加新的盈利增长点，提升公司抗风险能力。
　　四、主营业务分析
　　1、概述随着国家将食用菌纳入“大食物观”的政策导向，工厂化食用菌产量快速扩容后进入出清与稳定阶段。受需求端餐饮与健康消费需求支撑，食用菌行业进入“理性回归与价格回暖”阶段，自2025年下半年开始企稳回暖。
　　本报告期，公司积极应对食用菌行业结构性调整，持续优化产品结构与产能布局，公司整体经营呈现企稳回升、结构改善的良好态势。公司双孢菇基地湖北众兴项目满产，进一步提高了双孢菇产品的市场份额，叠加产品销售价格稳中有升，双孢菇产品持续成为公司利润的主要来源；金针菇产品价格于本报告期下半年度企稳回升，金针菇全年实现盈利；叠加财务费用有效降低，经营质量稳步提升，同时在公司全体员工团结一致、积极进取的共同努力下，本年度公司销售收入及利润总额均同比增长。
　　（一）稳健提升经营质效，增强盈利能力2025年上半年度，面对金针菇产品市场价格波动挑战，公司持续在金针菇生产基地全面推进降本增效工作；随着食用菌行业于2025年下半年企稳回暖，单品金针菇产品价格回升，公司持续坚守“和谐、安全、优质、稳产、高效”的经营方针，重视优化金针菇产品质量，提升经营效率，增强盈利能力，推动公司高质量发展。
　　报告期内，公司持续提高双孢菇基地产能利用率，持续通过横向比对、复盘分析、工艺优化等手段稳定产品单产，提升产品质量，积极践行精品战略，提高品牌影响力；双孢菇产品价格同比稳中有升，同时湖北众兴基地项目满产产销量同比增加，单品经营业绩同比增长。
　　2025年度，公司实现营业收入2,098,363,191.94元，同比增长8.43%，实现归属于上市公司股东的净利润334,963,547.55元，同比增长161.63%。
　　（二）持续优化产业结构，促进产品多元化布局本报告期，根据“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，报告期内结合现有品种金针菇、双孢菇的市场情况，加快双孢菇生产基地建设，同时为优化产业结构，拓展业务发展空间，提升公司综合竞争力，通过对部分金针菇生产基地、北虫草生产基地技改，通过对外投资、租赁厂房及生产设备等方式进一步加大对冬虫夏草工厂化生态繁育项目投资，促进公司产品实现多元化，提升公司抗风险能力。
　　公司全资子公司昌宏农业、众兴高科技改实施冬虫夏草工厂化生态繁育项目，项目已陆续技改完成并投入生产。本报告期冬虫夏草（生态繁育）产品营业收入为21,869,798.90元，占公司营业收入的1.04%。
　　（三）强化培训力度，提升精细化管理水平本报告期，公司以“提质量、控风险”为核心策略，持续强化一线工作人员培训力度，通过“线上学习+线下集训”、车间“工艺流程”现场教学等方式开展相关技能及管理培训，提升一线工作人员工作技能和职业素养；通过组织集训、外派学习等方式提升中高层管理人员业务水平，持续推动公司产品质量及管理水平的提升，提高公司产品知名度与美誉度，增强市场竞争力。公司通过预算管理工具，优化资源投入及分配机制，完善精细化成本管控体系，系统提升盈利能力和收益水平。
　　（四）推动公司经营管理水平和发展质量提升公司坚持以人为本的经营理念，加强公司内部控制体系建设，加大研发投入，加强知识产权保护力度，持续提升公司经营管理水平。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略公司将继续根据“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，坚守“和谐、安全、优质、稳产、高效”的经营方针，致力于为消费者提供绿色、安全、高品质的食用菌产品。同时不断优化产业布局，积极推进“冬虫夏草工厂化生态繁育项目”建设，以增加公司新的盈利增长点，不断提升综合竞争实力。
　　（二）2025年经营计划进展情况（三）2026年度经营计划1、加快项目建设，为公司高质量发展蓄势赋能加快推进项目建设，确保江苏众兴“涟水食用菌产业园项目”、安徽众兴二期“年产2万吨双孢蘑菇秸秆综合利用扩建项目”按期投产，聚焦核心业务，加速提升公司双孢菇产品的市场份额，进一步提升市场占有率；确保清水众兴、新乡众兴冬虫夏草工厂化生态繁育项目按期投产，助力公司产品多元化发展，提升公司抗风险能力。
　　加快推进河北众兴、四川众兴等基地项目建设进度，重点对项目建设情况、融资需求、要素保障等方面进行调查摸底，扫清项目建设中遇到的困难和障碍，为公司高质量发展蓄势赋能。
　　2、持续优化产业结构，促进产品多样化布局公司将积极践行大农业观、大食物观的体系构建，根据发展战略，持续攻坚金针菇、双孢菇核心业务、筑牢发展基石；同时积极推进冬虫夏草人工生态繁育产品的市场布局及项目建设，优化产业结构，促进产品多样化，进一步提高公司抗风险能力。
　　3、持续研发投入，提高公司自主研发能力及技术水平持续研发投入，不断深入自主研究食用菌菌种种性，进一步优化调整生产工艺、改良培养基配方，提升食用菌培植的生物转化率。持续强化研发人员及关键岗位技术人员的技能水平，确保生产工艺稳定性。
　　4、重视人力资源、强化梯队建设人才是组织的核心资源，优秀的团队能够提升组织的创新能力、管理水平和运营效率，从而使公司在激烈的市场竞争中占据优势地位。公司将进一步加大校企合作、社会招聘等方式，加大人才引进；持续强化一线工作人员培训力度，加大中高层管理人员培训力度，优化资源投入及分配机制，强化人才梯队建设。
　　（四）可能面临的风险及应对措施
1、产品价格、利润波动风险
公司产品价格受行业周期、政策导向、消费理念、消费者个人偏好、产品质量等多重因素的影响，存在价格波动的风险；因部分产品销售价格波动较大，存在营业利润波动的风险。
　　应对措施：公司将进一步加大品牌的建设力度和宣传范围，以产品质量为导向，增强品牌知名度及口碑效应；持续根据公司“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，优化产业结构，促进产品多样化布局。
　　2、食品安全风险
食用菌工厂化生产实现了食用菌的周年化、标准化、可追溯生产。同时公司始终坚守“和谐、安全、优质、稳产、高效”的经营方针，高度重视产品质量。公司在生产各个环节建立完善的管控体系，但因供应链较长，在原材料采购、库存管理、经销商分销、产品运输、其他流通环节等仍存在产品受到污染的可能，进而影响产品质量，带来食品安全风险，给公司的正常经营和品牌形象造成负面影响；此外，公司产品也可能存在因行业突发的食品安全事件而受到影响的可能。
　　应对措施：公司已从原材料、生产环境、培育、分装及流通等环节全程管控，从源头上最大限度地避免了病菌、虫害、环境污染对食用菌的侵害。同时公司积极与原料供应商，经销商积极合作，严把食品安全。
　　3、杂菌、病虫害污染及技术风险
食用菌在培育过程中，由于培养基灭菌不彻底、菌种选取不当、接种或培养环境管理不当等原因，其生长易受到杂菌和病虫害的影响。杂菌通过侵染食用菌生长所必需的培养基，与食用菌竞争营养物质并抑制食用菌生长，使得食用菌抵抗力下降，易出现病变、早衰、腐坏、枯死、良莠不齐等问题，进而影响生产产量、产出效率等。在工厂化生产的模式下，由于食用菌生产规模较大且生产空间相对密闭，若未及时发现并消除相关不利因素，杂菌及病虫害污染仍有可能构成影响产品产量和质量的重要风险之一，从而对公司的经济效益产生影响。
　　应对措施：持续加大研发投入，提高技术稳定性及自主研发能力，不断提高技术水平，优化生产工艺和培养基配方，降低污染率，提高生物转化率。
　　4、原材料价格波动风险
公司食用菌生产的主要原材料为米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、麦草、鸡粪等，目前玉米芯、米糠、麦草、鸡粪消耗量较大。主要原材料价格的波动，会对公司的生产经营产生一定影响。
　　应对措施：公司将加强成本控制，强化预算管理，不断优化食用菌产品培养基配方，在提高或保持单产的同时降低成本；在原材料采购方面，实行集团统一筹划，统一采购的策略，努力做到最优库存管理，并结合生产情况，不断拓展采购渠道，以使公司获得稳定、低价的原材料。
　　5、公司治理风险
随着产能的扩张、经营规模的扩大、产品种类的增多，对公司经营管理层的管理能力提出了更高的要求，公司面临能否建立与规模相适应的高效管理体系和经营管理团队的风险。
　　应对措施：公司将通过制定业绩考核制度激发优秀人才的积极性，同时公司将通过股权激励或员工持股计划等激励方式，鼓励及吸引优秀人才，完善公司管理制度，提升管理效率，从而降低公司治理风险。
　　6、税收优惠政策变化风险农业是国家重点扶持的产业，农业企业依法享受国家和地方的税收优惠政策。报告期内，公司从事食用菌种植、生产和销售所得免征增值税及企业所得税。公司目前所享受的税收优惠政策符合相关法律法规的规定，具有稳定性和持续性；但如果前述税收优惠政策发生变化，将会对公司的净利润产生一定影响。
　　应对措施：公司将持续关注并学习最新的税收政策。
　　7、其他风险近年来，公司加大对冬虫夏草工厂化生态繁育业务的布局与投资，但冬虫夏草工厂化生态繁育业务受政策、行业周期、市场环境、政府审批等多重因素影响，可能存在变更、延期、中止或终止等风险；同时项目在未来运营过程中可能存在技术风险、运营管理风险、公司治理风险、不可抗力风险、消费者偏好以及其他不可预期风险等，存在公司投资收益不达预期的风险。随着冬虫夏草工厂化生态繁育项目陆续建成投产，产品陆续走向市场，新产品上市，存在产品风险、销售渠道风险等。
　　应对措施：公司将密切关注项目推进情况及内外部环境变化情况，加强对投资事项的风险管控；充分做好新产品上市的准备工作，建立完整定价、销售渠道、营销及服务体系，快速树立品牌口碑，积极防范和应对上述风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售业务。报告期内，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主要业务属于“A农、林、牧、渔业”门类下“01农业”中的食用菌种植。　　报告期内，公司所处的行业情况，公司主要业务未发生重大变化。　　公司全资子公司昌宏农业自2024年05月起停产实施技改，探索珍稀食药用菌的研发与培植，主要实施冬虫夏草工厂化仿生培育项目。项目已部分技改完成并陆续进入试生产，本报告期实现冬虫夏草（仿生）产品营业收入4,845,118.82元，占公司营业收入的0.53%。　　本报告期，为完善公司多元化业务布局，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售业务。报告期内，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主要业务属于“A农、林、牧、渔业”门类下“01农业”中的食用菌种植。
　　报告期内，公司所处的行业情况，公司主要业务未发生重大变化。
　　公司全资子公司昌宏农业自2024年05月起停产实施技改，探索珍稀食药用菌的研发与培植，主要实施冬虫夏草工厂化仿生培育项目。项目已部分技改完成并陆续进入试生产，本报告期实现冬虫夏草（仿生）产品营业收入4,845,118.82元，占公司营业收入的0.53%。
　　本报告期，为完善公司多元化业务布局，提升公司的核心竞争力和盈利能力，拓展公司未来发展空间，不断优化公司业务结构。公司全资子公司众兴高科对原金针菇生产线停产进行改造、投资实施“冬虫夏草工厂化仿生培育更新改造项目”，截至报告期末，项目正在建设中；公司与金堂县人民政府等签订项目投资协议书、项目投资补充协议书等，投资设立四川众兴并实施“食药用菌产业园西南总部基地项目”，重点开展冬虫夏草工厂化仿生培育业务，以及其他珍稀食药用菌的研发与种植等业务，截至本报告披露日，四川众兴已设立，并已签署租赁协议，项目正在有序推进中；经公司总经理办公会审议通过，全资子公司众安生物变更生产品种，改造实施“冬虫夏草工厂化仿生培育项目”。
　　上述冬虫夏草工厂化生态繁育项目是公司为完善多元化业务布局，提升公司的核心竞争力和盈利能力而实施的，项目具有不确定性，受政策因素、行业周期，市场环境变化，政府审批等多重因素影响，可能存在变更、延期、中止或终止等风险；同时项目在未来运营过程中可能存在技术风险、运营管理风险、公司治理风险、不可抗力风险、消费者偏好以及其他风险等，存在公司投资收益不达预期的风险。
　　（一）报告期公司从事的主要业务
　　公司是从事食（药）用菌研发、工厂化培植与销售的现代农业企业。秉承“菌益健康，让菌类为人类服务”的使命，以现代生物技术为依托，以安全生产为保障，致力于为消费者提供绿色、安全、高品质的产品；目前已在甘肃、陕西、山东、江苏、河南、四川、安徽、湖北等地建立了生产基地。公司主要经营范围为食用菌、药用菌及其辅料的生产、销售，微生物技术、生物工程技术、农业新技术的研发、应用、研究、推广，农副土特产品的生产、加工及销售。
　　（二）报告期公司主要产品及用途
　　本报告期内，公司的主要产品为金针菇、双孢菇。
　　1、金针菇
　　金针菇属口蘑科小火焰菇属的真菌，学名毛柄金钱菌，又名金菇、构菌、朴蕈等，因其菌柄细长，似金针菜而得名，它由成熟的子实体弹射出无数的担孢子，担孢子萌发形成菌丝，在适宜条件下，菌丝发育到一定阶段便分化形成子实体，子实体成熟后又散出大量的担孢子，属喜低温的菌类，子实体生长发育的适宜温度8-13℃，其整个生长都在低温中度过；金针菇在自然界广为分布，中国、日本、俄罗斯、欧洲、北美洲和澳大利亚等地均有分布。在中国北起黑龙江，南至云南，东起江苏，西至新疆都适合其生长；金针菇在人工栽培状态下从培养基中吸收有机物质；金针菇以其菇盖滑嫩、柄脆、营养丰富、味美适口而著称于世，特别是火锅、麻辣烫和凉拌菜的上好食材。
　　2、双孢菇
　　双孢菇又称蘑菇、白蘑菇、洋蘑菇等，是世界性栽培和销售的菇类，也是典型的以床栽为主的草腐菌，有“世界菇"之称，除鲜食、制成罐头和调味品外，还可以利用菌丝体生产蛋白质、草酸和菌糖等物质。根据百度百科，双孢菇既有食用价值又有药用价值：①食用价值：肉质肥厚，味道鲜美，热能低，高蛋白、低脂肪的特点，而且含有丰富的多糖、矿质元素、核苷酸、粗纤维及超氧化物歧化酶；②药用价值：中医认为双孢蘑菇性凉、味甘，具有健脾开胃、理气化痰等功能，可辅助治疗体虚纳少，痰多腹胀、恶心泻泄等症；《本草纲目》中记载双孢蘑菇能益肠胃、化痰理气。双孢蘑菇中含有酪氨酸酶、胰蛋白酶、麦芽糖酶等，有助消化，能溶解一定的胆固醇，还有降血压的作用，对高血压、高血脂、糖尿病等多种疾病有较好的辅助疗效。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　2025年上半年度，公司实现营业收入9.08亿元，实现归属于上市公司股东的净利润0.69亿元，同比增长134.13%。2025年上半年度，食用菌行业竞争激烈。公司聚焦核心业务，以“提质量、控风险”为核心策略，致力于提升双孢菇产品质量，报告期内，双孢菇产品销售价格稳中有升，单品经营业绩同比增加；金针菇生产基地全面推进降本增效工作。本报告期，确认合资公司天水金兴生物科技有限公司投资收益同比增加；公司持有的理财产品其投资收益和公允价值变动损益同比增加；财务费用同比降低。
　　（四）公司主要的经营模式
　　1、生产模式
　　公司采用工厂化生产模式，综合应用工程装备技术、生物技术和环境技术，按照食（药）用菌生长发育所需的生态环境设计厂房，利用温控、湿控、风控、光控设备创造人工模拟生态环境，利用工业化机械设备自动化操作，采用标准化工艺流程培植食（药）用菌。
　　食（药）用菌工厂化生产和产业化规模经营，实现了不受区域和季节变化限制的周年化生产，产品可全年均衡生产和供应，产品标准化程度高、品质及产量稳定；同时利用农业下脚料、畜禽养殖废弃物等作为培养基，利于发展低碳农业。公司具有稳定的供应商及客户，上下游渠道相对通畅，抵御市场风险能力相对较强。
　　2、采购模式
　　（1）采购物品
　　报告期内，公司的采购模式为集团内部统一谈判，然后根据各子公司的生产需求分别由其同供应商签订合同。公司加强供应商管理和维护，寻找优质货源，拓宽供货渠道，控制采购成本，保障稳定生产；注重存货库存管理，减少非常损失，根据生产经营计划设定经济订货量，减低库存占用资金成本。采购的物品为原材料、包装材料及生产设备，主要为生产所需的米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、黄豆皮、麦草、鸡粪、草炭土、燕麦等原材料；包装箱、塑料膜、塑料方筐等包装材料和各类生产设备及生产保障用品等。
　　（2）采购制度及采购原则
　　公司设立独立的采购部门，并根据GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证的要求，结合食（药）用菌工厂化生产模式以及公司自身情况，严格按照公司材料采购相关管理制度，对采购各个环节进行严格管理。
　　公司采购的总体原则为质量第一，在保证质量的前提下，综合考量供应商的供货能力以及价格等因素，以确定最终采购决策。
　　（3）采购流程
　　在采购过程中，公司严格执行相关管理制度，从合同签订开始，对采购实行全过程监控。
　　原材料采购流程如下：
　　3、销售和结算模式
　　（1）销售模式
　　本报告期，公司销售模式主要为经销商销售模式，同时为适应市场，公司在积极探索新的销售模式和销售渠道，如商超直供模式等。
　　公司销售部门负责制定相关销售管理制度，对销售环节及经销商进行集中管理。公司建立了市场信息汇总平台，由销售部门工作人员对主要市场的信息进行搜集、反馈，积极同经销商进行沟通、联系，及时了解市场供需动态，积极应对市场供求变化。
　　公司食用菌产品主要采用经销商买断式销售模式，经销商验收提货后，产品风险即全部转移，销售流程及具体情况如下：
　　（2）结算模式
　　目前，公司实行保证金制度。固定经销商原则上需向公司缴纳保证金，保证金金额一般按对经销商5-10日销售额计算；非固定经销商原则上没有要求缴纳保证金，对其发货是实行现款现货制度。
　　4、研发模式
　　公司以自主研发为主，以合作研发为辅。
　　公司设立菌类生物工程技术研发中心，成立了公司研发中心和金针菇研发中心，针对不同业务开展研究。研发部门拥有独立的实验室和小试、中试实验车间，配备完整的实验设备，拥有液氮菌种保藏设备和技术。双孢菇事业部从荷兰引进生物质秸秆营养成分监测仪及全流程育菇条件变化数据收集和分析系统。
　　合作研发主要为公司就某个具体项目与有关科研院校等机构进行合作，共同立项研发，研发成果归属公司。
　　5、生物资产管理模式
　　公司消耗性生物资产主要为自行培养和尚处于生产过程中的食用菌，其成本按照培育生产过程中发生的必要支出确定，包括直接材料、直接人工、水电折旧及其他应分摊的间接费用。将已经采摘包装成箱/筐，储存在冷库尚未销售出库的食用菌归集为产成品。公司消耗性生物资产（木腐菌类）按约当产量法、（草腐菌类）按批次法在消耗性生物资产（在产品）和完工产品间分配成本；在出售时采用加权平均法按账面价值结转成本。通过各流转环节的生产日志进行日常管理，每月底集中进行实物资产的盘点。
　　公司上述生产经营模式在本报告期未发生重大变化。
　　（五）销售退回情况及重要无形资产重大变化情况
　　报告期内，公司产品销售未发生销售退回的情况。
　　报告期内，公司新增专利3项，其中发明专利1项，实用新型2项，商标及著作权等其他重要无形资产在报告期内无重大变化。
　　本报告期，公司所属的行业发展阶段及公司所处的行业地位等未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　本报告期内，公司核心管理团队成员以及关键技术人员未发生变化。报告期内公司新增专利3项，江苏众兴取得土地使用权1项；存在有关侵害技术秘密纠纷1项；无允许他人使用公司所有的资源要素情况以及作为被许可方使用他人资源要素的情况，公司的核心竞争力如下：
　　（一）生产基地布局合理，区位优势明显
　　公司生产基地分布广泛，主要位于甘肃、陕西、山东、河南、江苏、安徽、湖北等省份。
　　甘肃及陕西基地地处西北地区，西北地区具有较为丰富的食用菌种植所需的农业下脚料，原材料成本优势明显，陕西和甘肃市场作为西北地区最大的食用菌销售市场，吞吐量较大。西部大开发是国家的一项重要战略决策，公司在西部地区建设生产基地，利用农业下脚料等作为培养基，可以实现资源循环利用、发展低碳农业，同时可以带动相关产业链的延伸，创设更多的就业岗位和经济增长点，能够获得更多惠农政策的支持。
　　山东基地位于华北平原，原材料资源丰富，产品可覆盖京津唐等环渤海经济圈，具有明显的地理优势；河南基地位于中部地区，具有原材料丰富、交通方便、劳动力充足等优势，为巩固和提高中原市场的占有率奠定了坚实的基础；江苏双孢菇生产基地，位于我国小麦的主产地，用于双孢菇种植的麦秸等原材料资源丰富，交通便利，产品可直接覆盖北京、上海等地；安徽基地和湖北基地有利于进一步巩固和提高公司产品在华东和华中地区的市场占有率，从而提升公司的综合竞争实力。
　　（二）工厂化生产模式，规模优势明显
　　公司是“农业产业化国家重点龙头企业"，金针菇、双孢菇日产能处于行业前列。工厂化生产模式利用温控、湿控、风控、光控设备创造人工模拟生态环境，利用工业化机械设备自动操作，采用标准化工艺流程培植食用菌，能够实现食用菌生产的规模化、集约化、标准化及周年化，不受区域和季节变化的限制，产品可全年均衡生产和供应，产品标准化程度高、品质及产量稳定。公司食用菌生产基地布局合理，有利于发挥了产品更加贴近消费市场、配送物流成本大幅降低、产品保持新鲜品质供应的优势。
　　（三）产品质量及品牌优势
　　公司通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系认证，并严格按照体系的要求进行生产，从原材料筛选、生产过程监控到成品质检全程把关产品质量。公司通过了(HACCP)体系认证，覆盖公司，公司全资子公司山东众兴菌业科技有限公司、五河众兴菌业科技有限公司、安徽众兴菌业科技有限公司、安阳众兴菌业科技有限公司及江苏众友兴和菌业科技有限公司，公司不断优化生产过程，提质增效，从采购到产品出库每个环节严格控制，能够增强消费者信心。
　　2011年12月，公司被农业部、国家发展和改革委员会、财政部、中国证监会等八大部委评为“农业产业化国家重点龙头企业”；2012年11月，“羲皇牌”金针菇被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品A级产品”；2020年8月公司获得第五届天水市人民政府质量奖；2022年被甘肃省科学技术厅、甘肃省财政厅、国家税务总局甘肃省税务局重新认定为高新技术企业；被甘肃省工业和信息化厅认定为2023年甘肃省“专精特新”中小企业。
　　（四）业务多元化布局，抗风险能力较强
　　公司根据“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，产品在以金针菇和双孢菇为主的基础上，公司积极推进冬虫夏草工厂化生态繁育项目，促进公司业务多元化，增加新的盈利增长点，提升公司抗风险能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争导致产品价格下降的风险
　　近年来，食用菌行业竞争激烈，部分产品价格波动较大，存在部分产品价格持续下跌的风险。
　　应对措施：公司将充分发挥品牌影响力，以产品质量为核心，加大品牌的建设和宣传力度，进一步增强品牌的知名度，拓展品牌对市场的影响力，提升品牌的溢价能力和企业的核心竞争能力。
　　2、利润波动的风险
　　部分产品价格波动较大，存在营业利润波动的风险。
　　应对措施：根据公司“立足西北、面向全国、走向世界”的生产基地布局战略以及“以金针菇和双孢菇为主，多品种协同发展”的种植品种发展战略，完善多元化业务布局，提升公司的核心竞争力和盈利能力。
　　3、食品安全风险
　　尽管公司始终将食品安全作为企业立命之本，高度重视产品质量，在运营生产的各个环节建立完善了产品质量管控制度，但在原材料采购、库存管理、经销商分销、产品运输过程及其他流通环节仍存在产品受到污染的可能，进而影响公司的产品质量，带来食品安全风险，给公司的正常经营和品牌形象造成重大负面影响；此外，公司产品价格也可能受到行业突发的食品安全事件而受到影响。
　　应对措施：公司加强从原料、环境、生产、加工、分装及流通全程可控，从源头上最大限度地避免病菌、虫害、环境污染对产品的侵害。同时公司积极与原料供应商，经销商严控食品安全。
　　4、杂菌、病虫害污染及技术风险
　　食用菌在培育过程中，由于培养基灭菌不彻底、菌种选取不当、接种或培养环境管理不当等原因，其生长易受到杂菌和病虫害的影响。杂菌通过侵染食用菌生长所必须的培养基，与食用菌竞争营养物质并抑制食用菌生长，使得食用菌抵抗力下降，易出现病变、早衰、腐坏、枯死、良莠不齐等问题；进而影响生产企业的产量、产出效率等。在工厂化生产的模式下，由于食用菌生产规模较大且生产空间相对密闭，若未及时发现并消除相关不利因素，杂菌及病虫害污染仍有可能构成影响产品产量和质量的重要风险之一，从而对公司的经济效益产生影响。
　　应对措施：提高技术稳定性，加强自身技术研发和外部人才引进，不断提高技术水平，优化生产工艺和培养基配方，降低污染率，提高生物转化率。
　　5、原材料价格波动风险
　　公司食用菌生产的主要原材料为米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、麦草、鸡粪、燕麦等，目前玉米芯、米糠、麦草、鸡粪消耗量较大。近年来，公司主要原材料价格出现了一定程度的波动，并对公司的生产经营产生一定影响，未来，原材料价格持续存在波动风险。
　　应对措施：加强成本控制，保持成本优势。公司不断优化食用菌产品培养基配方，在提高或保持单产的同时降低成本；在原材料采购方面，实行集团统一筹划，统一采购的策略，努力做到最优库存管理，并结合生产情况，不断拓展采购渠道，以使公司获得稳定、低价的原材料。
　　6、公司治理风险
　　随着产能的扩张、经营规模的扩大、业务经营规模的扩展、产品种类的增多，对公司经营管理层的管理能力提出了更高的要求，公司面临能否建立与规模相适应的高效管理体系和经营管理团队的风险。
　　应对措施：公司将通过制定业绩考核制度激发优秀人才的积极性，同时公司将通过股权激励或员工持股计划等激励平台，鼓励及吸引优秀人才，完善管理制度，提升管理效率，从而降低公司治理风险。
　　7、税收优惠政策变化风险
　　农业是国家重点扶持的产业，农业企业依法享受国家和地方的多种税收优惠政策。报告期内，公司从事食用菌种植、生产和销售所得免征增值税及企业所得税。公司目前所享受的税收优惠政策符合相关法律法规的规定，具有稳定性和持续性；但如果前述税收优惠政策发生变化，将会对公司的净利润产生一定影响。
　　应对措施：公司将持续关注并学习最新的税收优惠政策。
　　8、其他风险
　　近年来，公司加大对冬虫夏草工厂化生态繁育业务的布局与投资，但冬虫夏草工厂化生态繁育业务受政策、行业周期、市场环境、政府审批等多重因素影响，可能存在变更、延期、中止或终止等风险；同时项目在未来运营过程中可能存在技术风险、运营管理风险、公司治理风险、不可抗力风险、消费者偏好以及其他不可预期风险等，存在公司投资收益不达预期的风险。
　　应对措施：公司将密切关注项目推进情况及内外部环境变化情况，加强对投资事项的风险管控，积极防范和应对上述风险。 收起▲