一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务　　公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。　　2、主要产品及用途　　公司主要产品为制冷电机及风机、伺服电机。产品具有广泛的应用空间，制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风、储能、热泵、数据中心等领域；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域。　　3、主要的经营模式　　（1）研发模式　　公司坚持创新驱动发展，设有省重点企业研究院，以市场为导向，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，丰... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。
　　2、主要产品及用途
　　公司主要产品为制冷电机及风机、伺服电机。产品具有广泛的应用空间，制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风、储能、热泵、数据中心等领域；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域。
　　3、主要的经营模式
　　（1）研发模式
　　公司坚持创新驱动发展，设有省重点企业研究院，以市场为导向，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，丰富产品系列，提高产品技术质量水平。通过不断加大投入和人才引进，开展前瞻性研究，保持行业先进水平和市场快速响应。
　　（2）采购模式
　　公司制定合格供应商评定考核制度，引入招投标机制，根据订单需求和安全库存，编制采购计划，经批准后向合格供应商采购。
　　（3）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的模式，同时，兼顾市场预测安排生产。公司将订单与预测订单有机结合制定生产作业计划，进行生产调度、管理和控制，确保生产交付任务按时保质完成，保持合理库存，快速响应市场需求。
　　（4）销售模式
　　公司以客户为中心，以客户需求为关注焦点。本公司大部分产品直接销售给生产厂商，小部分产品通过贸易商销售。
　　①内销模式
　　在国内市场，本公司主要向客户直接销售；同时，通过发展贸易商将产品覆盖到尚未直接涉及的市场区域和终端客户，以期获得更大的市场份额。
　　在直接销售中，本公司依托品牌、质量、服务、技术和价格等方面的综合优势，与客户建立起长期的战略合作伙伴关系，为其提供产品性能优化解决方案，实行订单式生产。客户会根据行业经济趋势、产品需求情况、生产能力等作出年度产量预测，与公司达成年度的采购意向。公司的部分重要客户采用先签订年度销售框架性协议的方式，预先确定价格、付款条件、质量保证及交付方式等合约条款，再以订单形式向公司提出供货需求。
　　②外销模式
　　公司在海外市场开拓发展终端客户的同时，还注意争取、培养优质的贸易商，以建立相对灵活的销售渠道。
　　公司在海外市场开拓中，以行业知名厂商为主要客户，发挥定制优势，用良好的性价比优势来赢取客户。外销订单根据与客户达成的合同要求来组织生产，由公司直接出口。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　（1）冷链物流发展带来的发展机遇
　　近年来国家高度重视冷链物流高质量发展，中央和地方持续出台政策支持，行业发展环境持续优化。中央一号文件连续多年强调加强农产品冷链物流体系建设。2026年中央一号文件进一步提出加强产地预冷、仓储保鲜、分拣加工等设施建设。2026年5月26日国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》提出加强产地冷链物流设施建设，引导有条件地区整县提升冷藏保鲜设施标准化、智慧化、绿色化水平。冷链物流属于民生刚需赛道，当前行业总量持续扩张，在中央顶层设计引领下，浙江省、江苏省等多省出台相关政策，支持冷链物流发展。公司的主要产品制冷电机及风机是冷链设备的主要零部件之一，冷链物流的发展将给公司带来发展机遇。
　　（2）设备更新和工业自动化升级带来的发展机遇
　　国家工业设备更新专项政策落地，叠加制造业智能化转型，伺服行业景气度持续提升；伺服市场长期由日系、欧系品牌占据主导，现阶段国产伺服凭借突出性价比优势，替代进程持续深化。2024年3月，工业和信息化部等七部门印发的《推动工业领域设备更新实施方案》明确，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。公司深耕电机研发与制造多年，产业积淀扎实，围绕工业自动化多元应用场景，公司搭建品类较为完善的伺服电机产品矩阵，可适配多类型自动化装备配套使用。2025年度，公司伺服电机实现销售收入13,075.96万元，同比增长21.59%；2026年上半年，公司伺服电机实现销售收入10,980.14万元，同比增长59.89%。工业自动化、机器人等行业需求集中释放，带动公司伺服电机高速增长，成为公司业绩增长的重要引擎。
　　（3）储能、兆瓦级大功率充电等领域带来新的增长空间
　　公司不断丰富产品系列，技术持续迭代升级，不断拓展新的应用领域，产品可覆盖新能源储能、新能源汽车兆瓦级大功率充电等应用场景。储能装机规模持续扩张，市场对高性能散热风机需求持续提升。新能源汽车保有量快速增长，市场对兆瓦级大功率充电设备的需求日益迫切，兆瓦级大功率充电设备规模化建设将给公司风机带来快速增长机遇。
　　（4）人工智能等新兴产业发展带来新的增长空间
　　人工智能持续向实体场景深度落地，具身智能作为“十五五”规划重点布局的未来产业，迎来快速发展期。当前各类智能体机器人、仿生装备及场景化智能执行终端加速迭代，叠加多层级产业扶持政策落地，行业形成技术突破与政策赋能双向共振的良好格局，为产业链核心零部件规模化发展筑牢基础。公司重点布局具身智能机器人核心零部件赛道，专注无框力矩电机、关节模组、空心杯电机等精密执行部件的研发与产业化。目前，公司无框力矩电机、关节模组已实现批量生产，可适配人形、四足机器人等各类具身智能终端。未来公司将持续加大研发与产业化投入，精进产品性能、夯实成本优势，提升核心市场竞争力，充分把握具身智能产业高速发展带来的增长机遇。伴随人工智能产业化进程提速，全球算力基础设施建设持续升级，数据中心功耗负荷稳步提升，市场对高效、高可靠性的温控散热装备需求持续扩张，为公司EC风机业务提供长期稳定的增长空间。
　　此外，国家将海洋科技、低空经济纳入“十五五”重点培育新兴产业，持续完善产业政策、拓展应用场景，推动高端智能配套装备市场扩容。公司积极把握机遇，通过产学研合作，水下机器人驱动电机送样合格，水下无线充电装置实现小批量交付；公司自主开发的航空用AFPM永磁电机、航空用双余度低压伺服电机通过省级工业新产品鉴定。公司将持续加大研发和产业化投入，培育和壮大新质生产力。
　　（5）国家“一带一路”战略带来的发展机遇
　　“一带一路”国家普遍处于经济发展的上升期，开展互利合作的前景广阔。多年以来，公司与“一带一路”国家和地区业务往来频繁，发生业务往来的国家和地区有四十多个，报告期，公司对“一带一路”国家和地区的出口收入占整个出口收入比例超过60%。
　　随着“一带一路”国家战略的推进，公司将利用现有优势，以微光泰国为国际战略支点，推进海外生产基地建设，抢占先机，找准定位，抓住“一带一路”发展机遇，扩大对外开放，积极走出去，培育新的增长点，促进企业快速发展。
　　（二）报告期内公司所处行业情况
　　1、报告期内公司所属行业的发展阶段
　　微特电机是工业自动化、办公自动化、智能家居、高端装备自动化必不可少的关键基础机电组件。电机、风机、微特电机的用途非常广泛，几乎涉及国民经济的各个领域。当前行业呈现“传统市场规模大、新兴市场增长快”的特点，市场竞争激烈，企业面临多方面压力。全球产业加速变革，居民消费与高端制造需求持续升级，叠加具身智能、人工智能技术驱动新一轮产业变革，电机产品向更多新兴应用领域拓展，为行业带来新的增长空间。
　　2、周期性特点
　　电机、风机、微特电机的应用需求会受经济周期波动的影响，行业已具有较强的国际竞争优势。随着技术进步，应用范围更加广泛，节能、智能、绿色，产品迭代加快，仍处于较快发展的大周期中。
　　3、公司在行业内的地位
　　公司专注电机、风机、微特电机行业30多年。公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业、2025年中国电子元器件骨干企业TOP100，设有国家认可实验室、省重点企业研究院、博士后工作站，参与《精密外转子轴流风机通用规范》《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电动机试验方法》《电机在一般环境条件下使用的湿热试验要求》《小功率电动机的安全要求》《小功率永磁同步电动机试验方法》等国家标准的起草修订。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期，公司核心竞争力未发生重大变化，主要体现在以下几方面：
　　1、技术创新优势
　　公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业，公司设有国家认可实验室、省重点企业研究院、博士后工作站。“高效节能型低噪声外转子无刷直流风机”被认定为省级高新技术产品并列入国家火炬计划，“节能型单相永磁变频冷柜风机”等被列入国家火炬计划。“节能节材小功率外转子水泵电机”、“节能型特种高防护等级的外转子轴流风机”被列入国家重点新产品，“节能高效防爆型电子整流直流无刷（ECM）微特电机”“储能用高防腐型EC外转子轴流风机”等被认定为浙江省优秀工业新产品（新技术）。“低脉动转矩智能离心风机”等被认定为浙江制造精品。公司主要参与GB/T40206-2021《精密外转子轴流风机通用规范》国家标准的制订，参与国家标准GB/T5171.22-2017《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电动机试验方法》、GB/T12665-2017《电机在一般环境条件下使用的湿热试验要求》、GB/T12350-2022《小功率电动机的安全要求》、GB/T13958-2022《小功率永磁同步电动机试验方法》等的制修订，主导SJ/T11857-2022《家电用电子整流无刷直流电动机》电子行业标准的制定，参与JB/T14693-2026《电梯开门机用永磁同步电动机通用技术规范》机械行业标准的制定，主导T/ZZB0478-2018《风机用无刷直流电机》浙江制造团体标准制定，参与T/CIEP0111-2025《充电桩轴流散热风机通用技术条件》、T/CIEP0115-2025《新能源储能柜散热风扇》、T/CIET15-2023《多关节机器人用伺服电动机》等团体标准制定。截至本报告期末公司拥有有效专利236项，其中发明专利41项，实用新型专利173项，外观专利22项；拥有软件著作权51项。
　　2、产品品质优势
　　公司取得ISO9001质量管理、ISO14001环境管理、ISO45001职业健康安全管理、IATF16949汽车行业质量管理、ESD静电防护、知识产权管理体系认证，实现多体系有机融合、一体化落地运营。公司产品分别获得CCC、CE、UKCA、VDE、UL、ATEX、CB等国内外主流安全认证，同步完成RoHS、REACH、碳足迹等环保与低碳符合性检测，具备完备的全球化市场合规准入资质。依托ERP、MES、QMS、PLM、WMS、SRM多业务系统互联互通，搭建全链路数字化质量管理架构，实现质量风险前置识别、过程动态管控、异常闭环处置，持续保障产品品质稳定交付，为全球化业务拓展夯实基础。
　　公司配置了先进的机器设备，在提高劳动效率的同时保证了产品品质。公司还利用多功能分析软件，提高产品的综合设计水平。公司建设有独立检测中心，配置了完善的电机风机型式试验和可靠性试验设备，建立了安全性能实验室、电机性能实验室、空气动力实验室、EMC实验室、半消声室等，引进了X荧光光谱仪、高精度数字存储示波器，MAGTROL电机性能测试系统、苏试三轴向电动振动试验系统、蔡司三坐标测量机等检测设备。公司检测中心通过CNAS实验室认可，同时也是UL目击实验室。“微光电机WEIGUANG”被浙江省商务厅认定为“浙江出口名牌”；公司被浙江省市场监督管理局评定为“浙江省商标品牌示范企业”。
　　3、较快的市场响应优势
　　公司一直秉持“创新创业、科学发展、共建共享、产业报国”的企业宗旨，特别是1998年进行股份合作制改造之后，激发了公司的创新活力，尽管期间经历了多个经济周期的波动，公司一直保持健康发展。面对复杂多变的宏观环境，公司积极应变，主动求变，积极开展“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、增效益”工作，降低外部环境波动对公司经营的不利影响，逐步形成了较快的市场响应优势。
　　4、良好的成本管控优势
　　公司持续推进全产业链布局，强链补链，不断完善数字化、信息化管理，持续优化OA、ERP、MES、SRM等系统应用，有序导入QMS、WMS及生产物联网系统，实现资金流、物流、信息流的统一管理，实现业务数据共享，决策命令准确传达，及时了解公司实时运行状况及潜在问题；建立成本预算管理体系，对原材料和配件成本的变化进行实时监控和测算，在保证产品品质的基础上不断优化设计，完善工艺，尽可能有效降低产品的生产成本，将“厉行节约，杜绝浪费”深入贯彻到日常管理的各个方面，将节能降耗落到实处。公司通过全产业链生产，严格成本管控，严格考核，不断提升市场竞争能力，形成良好的成本管控优势。
　　5、深耕主业积累的市场优势
　　公司长期深耕主业，在品牌、技术、人才、资金、管理等方面积累行业经验，为公司持续经营打下坚实基础。公司坚持以客户为中心，围绕客户需求开展产品研发，强化技术服务，提供解决方案，构建利益共享、智慧互通的合作模式，与主要客户保持长期稳定合作，客户粘度高，公司积累了丰富优质客户资源，巩固市场竞争优势。
　　6、经营管理优势
　　公司建立了员工与企业利益共享机制，主要核心技术、管理、营销团队稳定，积累了丰富的研发、技术工艺、生产管理和市场营销经验，具有一定的市场前瞻性。公司一直保持较强的忧患意识，具有较强的风险应对能力。
　　公司建立了较强的内控体系并严格付诸实施，对供应商和客户进行分级管理，对核心财务指标包括存货、应收账款、经营活动产生的现金流量净额、原材料价格、产品售价等进行日常监控，保证公司能够健康运行。公司能够通过对行业发展的预测和公司的实际制定经营计划，对企业年度目标进行分解、落实，实行目标责任制，严格执行绩效考核办法。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、地缘政治及关税政策调整的风险
　　本公司产品出口收入占比较高，在地缘政治及关税政策积极稳定、经济平稳发展时期，产品需求量会较大幅度增长；而在地缘政治动荡、关税风险不确定性显著增强、冲突不断时期，产品需求量将急剧下降。近年来，国际贸易争端频现，国际地缘政治局势加剧，贸易保护主义倾向抬头，市场需求受到影响，客户可能存在违约风险。公司将通过提高公司产品竞争力，扩大市场分布区域，提高泰国工厂规模和竞争力，参加出口信用保险等措施，降低风险。
　　2、市场竞争的风险
　　当前，宏观经济复杂多变，随着行业的发展及市场规模的扩大，市场竞争愈加激烈，要在竞争中取胜，关键是人才和机制，公司将加大体制机制创新，大力引进高素质人才，坚持创新驱动，加大研发投入，实现产品的优化升级，快速响应、精准施策，不断提升竞争力。
　　3、毛利率下降的风险
　　公司产品的主要原材料是铜、钢材、铝、稀土、电子元器件等，若原材料价格大幅上升，公司与客户协商涨价，但涨价的进度会滞后、幅度不能同步于生产成本的上升，公司存在毛利率下降的风险。公司将通过套期保值，合理调节库存，竞价采购控制原材料成本，优化设计降低成本，机器换人、提高劳动生产率降低用人成本，加快新产品开发，提高新产品占比，降低毛利率下降的风险。
　　4、汇率波动的风险
　　本公司产品出口收入占比较高，人民币汇率波动将对公司效益产生较大影响，若人民币持续升值，将给公司带来不利影响。公司通过远期结售汇锁定汇率，规避或减少人民币升值风险。
　　5、委托理财及证券投资的风险
　　公司委托理财及证券投资受宏观经济、行业政策、团队能力等多种因素影响，可能存在投资实际收益不及预期，本金无法按期收回的风险。公司将严格遵守相关法律法规、公司制度等有关规定，规范投资流程，加强产品安全评估，严格投前、投中、投后全流程管理，严控投资风险。
　　6、对外投资项目的风险
　　公司对外投资项目可能因市场、政策、业绩等因素造成发展进程与计划不符，投资回报期较长，退出困难等情况，可能产生投资回报不及预期的风险。公司将加强投后管理工作，密切关注投资企业发展，控制投资风险。

　　四、主营业务分析
　　今年以来，面对严峻复杂的外部环境和诸多风险挑战，公司保持战略定力，坚定发展信心，坚持稳中求进工作总基调，围绕年度目标，以实绩实效为导向，干字当头，实字为要，深入开展“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、增效益”工作，公司主要经营情况如下：
　　（1）报告期公司实现营业收入82,383.34万元，同比增长9.78%；实现归属于上市公司股东的净利润19,727.70万元，同比增长14.42%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,992.87万元，同比下降29.02%；毛利率25.42%，同比下降5.97%，主要系原材料价格上涨及人民币升值所致。
　　（2）公司积极实施创新驱动发展战略，以市场为导向，围绕绿色低碳、智能制造、机器人、低空经济等，培育壮大新质生产力，加快高效节能、智能新产品开发和产业化进程，丰富产品系列及品种。报告期内，公司级新产品立项39项，新增授权专利12项，其中发明专利3项，新增软件著作权4项。公司完成WU89ST/WU113ST伺服电机设计开发；ECU8/10/13/16/22/30空心杯电机送样合格；RL系列数据中心用EC变频轴流风机、兆瓦级大功率充电用EC变频轴流风机、P3系列储能用混流风机、具身机器人用52A0/60A0无框力矩电机等产品实现量产。
　　（3）深化销售区域管理改革，精耕细作强内核，克难攻坚拓市场，深度挖掘全球市场潜力，稳固冷链行业地位，拓展产品在储能、机器人、数据中心等领域的应用，报告期，公司主要产品制冷电机及风机同比增长3.91%，伺服电机同比增长59.89%；公司境内销售收入同比增长23.95%，境外销售收入同比下降2.59%。
　　（4）国内年产670万台（套）电机、风机及自动化装备项目报告期工程投入1,779.42万元，累计工程投入34,708.57万元，建设项目已竣工，进入办公大楼装修、设备安装阶段，预计年内开始投产；报告期，全资子公司微光技术实现营业收入11,026.56万元，实现净利润1,209.76万元，品牌影响力持续提升，无框力矩电机、关节模组等具身智能机器人核心零部件市场开拓取得进展，部分产品实现行业头部企业配套供货，该业务尚处培育阶段，营收占整体比重较小；子公司微光泰国本报告期实现营业收入2,102.04万元，亏损458.11万元。
　　（5）加快数字赋能，优化业务流程，提升组织运营管理能力。推进MES系统深度应用，QMS系统全面上线，完成WMS系统蓝图设计并分步实施。开展争先创优，强化内部管理，严控成本费用，建立快速响应机制，提升综合应变能力。
　　（6）公司成功取得IATF16949汽车行业质量管理体系、ESD静电防护体系认证，新增多台检测设备，持续提升试验及检测能力。多体系协同运行，公司新增2家行业头部企业通过现场审核，高端项目配套能力显著提升。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务　　公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。　　2、主要产品及用途　　公司主要产品为制冷电机及风机、伺服电机。产品具有广泛的应用空间，制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风、储能、热泵、数据中心等领域；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域。　　3、主要的经营模式　　（1）研发模式　　公司坚持创新驱动发展，设有省重点企业研究院，以市场为导向，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，丰富产品系列，提高产品技术质量水平。通... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。
　　2、主要产品及用途
　　公司主要产品为制冷电机及风机、伺服电机。产品具有广泛的应用空间，制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风、储能、热泵、数据中心等领域；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域。
　　3、主要的经营模式
　　（1）研发模式
　　公司坚持创新驱动发展，设有省重点企业研究院，以市场为导向，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，丰富产品系列，提高产品技术质量水平。通过不断加大投入和人才引进，开展前瞻性研究，保持行业先进水平和市场快速响应。
　　（2）采购模式
　　公司制定合格供应商评定考核制度，引入招投标机制，根据订单需求和安全库存，编制采购计划，经批准后向合格供应商采购。
　　（3）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的模式，同时，兼顾市场预测安排生产。公司将订单与预测订单有机结合制定生产作业计划，进行生产调度、管理和控制，确保生产交付任务按时保质完成，保持合理库存，快速响应市场需求。
　　（4）销售模式
　　公司以客户为中心，以客户需求为关注焦点。本公司大部分产品直接销售给生产厂商，小部分产品通过贸易商销售。
　　①内销模式
　　在国内市场，本公司主要向客户直接销售；同时，通过发展贸易商将产品覆盖到尚未直接涉及的市场区域和终端客户，以期获得更大的市场份额。
　　在直接销售中，本公司依托品牌、质量、服务、技术和价格等方面的综合优势，与客户建立起长期的战略合作伙伴关系，为其提供产品性能优化解决方案，实行订单式生产。客户会根据行业经济趋势、产品需求情况、生产能力等作出年度产量预测，与公司达成年度的采购意向。公司的部分重要客户采用先签订年度销售框架性协议的方式，预先确定价格、付款条件、质量保证及交付方式等合约条款，再以订单形式向公司提出供货需求。
　　②外销模式
　　公司在海外市场开拓发展终端客户的同时，还注意争取、培养优质的当地代理商，以建立相对灵活的销售渠道。
　　公司在海外市场开拓中，以行业知名厂商为主要客户，发挥定制优势，用良好的性价比优势来赢取客户。外销订单根据与客户达成的合同要求来组织生产，由公司直接出口。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　（1）冷链物流发展带来的机遇
　　近年来国家高度重视冷链物流高质量发展，中央和地方持续出台政策支持，行业发展环境持续优化。2019年中央提出“实施城乡冷链物流设施建设补短板工程”。2024年3月5日国务院政府工作报告也提到要加强冷链物流设施建设。中央一号文件连续多年强调加强农产品冷链物流体系建设。2026年中央一号文件进一步提出加强产地预冷、仓储保鲜、分拣加工等设施建设。在中央顶层设计引领下，浙江省、江苏省等多省出台相关政策，支持冷链物流发展。公司的主要产品制冷电机及风机是冷链设备的主要零部件之一，冷链物流的发展将给公司带来发展机遇。
　　（2）能效政策给节能高效电机及风机带来发展机遇
　　推广节能高效电机及风机已成为世界主要经济体能源战略的重要内容，美国、加拿大、欧盟等已强制推行节能高效电机，要求工业电机满足IE3及以上，欧盟市场风机需满足ErP2024（EU2024/1834）指令；我国亦持续出台相关政策，不断提升高效节能电机推广力度与能效标准要求，2024年3月7日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升；2026年1月14日，工业和信息化部等五部门印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，意见明确“提高通用设备能效水平，电机、变压器、空压机、风机、泵等达到相关设备产品强制性能效国家标准的1级及以上水平”。随着政策的推动、市场的接受与认可，公司节能高效电机及风机增长空间较大。
　　（3）国家“一带一路”战略带来的发展机遇
　　“一带一路”国家普遍处于经济发展的上升期，开展互利合作的前景广阔。多年以来，公司与“一带一路”国家和地区业务往来频繁，发生业务往来的国家和地区有四十多个，报告期，公司对“一带一路”国家和地区的出口收入占整个出口收入比例超过60%。
　　随着“一带一路”国家战略的推进，公司将利用现有优势，抢占先机，找准定位，抓住“一带一路”发展机遇，扩大对外开放，积极走出去，培育新的增长点，促进企业快速发展。
　　（4）人形机器人与海洋经济催生发展机遇
　　在全球科技竞争中，人形机器人与海洋经济领域的发展备受瞩目。
　　人形机器人产业已引发全球战略竞逐。美国、日本、欧盟、德国等主要经济体纷纷通过政策与资金投入，推动技术突破与场景落地。中国将人形机器人产业价值提升至国家战略层面。2023年10月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确人形机器人是“未来产业的新赛道”“经济发展的新引擎”，并设定2027年“综合实力达到世界先进水平”的发展目标；2026年3月，全国两会政府工作报告提出“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”，人形机器人迎来政策与技术共振的黄金发展期。公司已开发空心杯电机、无框力矩电机、关节模组等系列产品，公司将持续加大人形机器人核心零部件研发和产业化投入，提升市场竞争力，人形机器人的加速发展将为公司带来发展机遇。
　　全球海洋科技处于竞速发展阶段。美国、欧盟、日本等积极推进海洋能源、采矿等技术研发。中国对海洋科技产业的战略布局不断深化，从海洋大国向海洋强国加速迈进。2025年2月，六部门联合出台意见，明确海洋能开发利用有利于发展新质生产力，推动构建新型能源体系、发展海洋经济建设海洋强国具有重要意义。2025年7月，中央财经委员会会议指出要推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济。公司积极把握机遇，通过产学研合作，水下机器人驱动电机送样合格，水下无线充电装置实现首次小批量交付，公司将加大海洋科技研发和产业化投入，培育和发展新质生产力，海洋科技产业的快速发展将为公司带来发展机遇。
　　（5）下游应用市场广阔
　　制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风等领域，随着人们对美好生活追求的不断提高以及储能、热泵、数据中心、现代农业、畜牧业等发展，具有较大的增长空间；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域，随着智能制造的不断推进，市场空间广阔；电机、风机、微特电机还有更加宽广的应用领域，包括汽车、家用电器、军工等。
　　（6）公司自身优势
　　公司凭借制冷电机及风机荣获工信部“制造业单项冠军示范企业”称号。伺服电机品种较全，效率较高，伺服电机（0.55kW-100.5kW）通过一级能效备案，伺服电机60ST、180ST被列入工信部“能效之星”装备产品目录（2021）。公司长期专注主业，已具备较强的研发能力、丰富的客户资源以及良好的品牌，并凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队，为公司发展打下了扎实的基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、报告期内公司所属行业的发展阶段
　　微特电机是工业自动化、办公自动化、智能家居、武器装备自动化必不可少的关键基础机电组件。电机、风机、微特电机的用途非常广泛，几乎涉及国民经济的各个领域。随着世界经济不断发展和人们生活水平的提高，我国电机、风机、微特电机行业处于较快发展阶段。
　　2、周期性特点
　　电机、风机、微特电机的应用需求会受经济周期波动的影响，行业已具有较强的国际竞争优势。随着技术进步，应用范围更加广泛，节能、智能、绿色，产品迭代加快，仍处于较快发展的大周期中。
　　3、公司在行业内的地位
　　公司专注电机、风机、微特电机行业30多年。公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业、2025年中国电子元器件骨干企业TOP100，设有国家认可实验室、省重点企业研究院，参与《精密外转子轴流风机通用规范》《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电动机试验方法》《电机在一般环境条件下使用的湿热试验要求》《小功率电动机的安全要求》《小功率永磁同步电动机试验方法》等国家标准的起草修订。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期，公司核心竞争力未发生重大变化，主要体现在以下几方面：
　　1、技术创新优势
　　公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业，公司设有国家认可实验室、省重点企业研究院。“高效节能型低噪声外转子无刷直流风机”被认定为省级高新技术产品并列入国家火炬计划，“节能型单相永磁变频冷柜风机”等被列入国家火炬计划。“节能节材小功率外转子水泵电机”、“节能型特种高防护等级的外转子轴流风机”被列入国家重点新产品，“节能高效防爆型电子整流直流无刷（ECM）微特电机”“储能用高防腐型EC外转子轴流风机”等被认定为浙江省优秀工业新产品（新技术）。“低脉动转矩智能离心风机”等被认定为浙江制造精品。公司主要参与GB/T40206-2021《精密外转子轴流风机通用规范》国家标准的制订，参与国家标准GB/T5171.22-2017《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电动机试验方法》、GB/T12665-2017《电机在一般环境条件下使用的湿热试验要求》、GB/T12350-2022《小功率电动机的安全要求》、GB/T13958-2022《小功率永磁同步电动机试验方法》等的制修订，主导SJ/T11857-2022《家电用电子整流无刷直流电动机》电子行业标准的制定，主导T/ZZB0478-2018《风机用无刷直流电机》浙江制造团体标准制定，参与T/CIEP0111-2025《充电桩轴流散热风机通用技术条件》、T/CIEP0115-2025《新能源储能柜散热风扇》、T/CIET15-2023《多关节机器人用伺服电动机》等团体标准制定。截至本报告期末公司拥有有效专利227项，其中发明专利38项，实用新型专利168项，外观专利21项；拥有软件著作权47项。
　　2、产品品质优势
　　公司通过ISO9001、ISO14001、ISO45001管理体系的认证，导入IATF16949管理体系，通过了知识产权管理体系认证，公司相关产品通过了CCC、CE、UKCA、VDE、UL、RoHS、REACH、ATEX、CB认证或检测。
　　公司配置了先进的机器设备，在提高劳动效率的同时保证了产品品质。公司还利用多功能分析软件，提高产品的综合设计水平。公司建设有独立检测中心，配置了完善的电机风机型式试验和可靠性试验设备，建立了安全性能实验室、电机性能实验室、空气动力实验室、EMC实验室、半消声室等，引进了X荧光光谱仪、高精度数字存储示波器，MAGTROL电机性能测试系统、苏试三轴向电动振动试验系统、蔡司三坐标测量机等检测设备。公司检测中心通过CNAS实验室认可，同时也是UL目击实验室。“微光电机WEIGUANG”被浙江省商务厅认定为“浙江出口名牌”；公司被浙江省市场监督管理局评定为“浙江省商标品牌示范企业”。
　　3、较强的市场适应能力
　　公司一直秉持“创新创业、科学发展、共建共享、产业报国”的企业宗旨，特别是1998年进行股份合作制改造之后，激发了公司的创新活力，尽管期间经历了多个经济周期的波动，公司一直保持健康发展。面对复杂多变的宏观环境，公司积极应变，主动求变，积极开展“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、增效益”工作，降低外部环境波动对公司经营的不利影响，逐步形成了较强的市场适应能力。
　　4、良好的成本管控能力
　　公司十分重视成本管控，强链补链，不断完善数字化、信息化管理，实现资金流、物流、信息流的统一管理，实现业务数据共享，决策命令准确传达，及时了解公司实时运行状况及潜在问题；建立成本预算管理体系，财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监控和测算，研发部在保证产品品质的基础上不断优化设计，完善工艺，尽可能有效降低产品的生产成本，各个部门将“厉行节约，杜绝浪费”深入贯彻到日常管理的各个方面，将节能降耗落到实处。公司严格成本管控，深入分析异常的成本费用，落实责任，解决问题，提升市场竞争能力。
　　5、长期专注于具有广泛应用空间的产品
　　公司长期专注主业积累了宝贵的行业经验，是公司不断前行的重要基础。基于品牌、技术、人才、资金、管理经验等的长期积累，公司将开发更多新产品，拓展产品在机器人、自动化、数据中心、储能、热泵等领域广泛应用，实现可持续发展。
　　6、优质的客户资源优势
　　公司在营销工作中坚持以客户为本，在产品开发中以客户需求为导向，注重技术服务工作，为客户提供整体解决方案，协同参与客户的创新和开发，与客户建立起利益共享、智慧互通的机制。公司与主要客户保持了长期的业务往来，客户粘度高，实现了与主要客户共同成长的目标。通过多年的努力，公司积累了较多的优质客户资源。
　　7、管理优势
　　公司建立了员工与企业利益共享机制，主要核心技术、管理、营销团队稳定，积累了丰富的研发、技术工艺、生产管理和市场营销经验，具有一定的市场前瞻性。公司一直保持较强的忧患意识，具有较强的风险应对能力。
　　公司建立了较强的内控体系并严格付诸实施，对供应商和客户进行分级管理，对核心财务指标包括存货、应收账款、经营活动产生的现金流量净额、原材料价格、产品售价等进行日常监控，保证公司能够健康运行。公司能够通过对行业发展的预测和公司的实际制定经营计划，对企业年度目标进行分解、落实，实行目标责任制，严格执行绩效考核办法。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年度，面对严峻复杂的外部环境和诸多风险挑战，公司保持战略定力，坚定发展信心，坚持稳中求进工作总基调，围绕年度目标，以实绩实效为导向，干字当头，实字为要，深入开展“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、增效益”工作，报告期公司实现营业收入147,494.52万元，同比增长4.68%；实现归属于上市公司股东的净利润36,441.90万元，同比增长65.22%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润27,504.03万元，同比下降9.08%。公司主要工作开展情况如下：
　　（1）公司积极实施创新驱动发展战略，以市场为导向，围绕绿色低碳、智能制造、机器人、低空经济等，培育壮大新质生产力，加快高效节能、智能新产品开发和产业化进程，丰富产品系列及品种。报告期内，公司级新产品立项55项，储能用DC102系列内转子轴流风机、AFPM220轴向磁场电机、EC145内转子农牧风机等系列产品完成设计开发；储能用AC315轴流风机、AC210大型离心风机、RL系列2款高效轴流风机、ECM53迷你型电机、25ST微型伺服电机、200ST电液伺服电机、M系列3款关节模组等产品实现量产。公司航空用AFPM永磁电机、灵巧手用高速空心杯电机、MZW80高功率关节模组电机等九项新产品通过省级工业新产品鉴定，新增授权专利19项，其中发明专利6项，新增软件著作权5项。报告期，公司研发投入6,460.55万元，同比增长12.63%。
　　（2）深化销售区域管理改革，精耕细作强内核，克难攻坚拓市场，深度挖掘全球市场潜力，稳固冷链行业地位，拓展产品在储能、工业自动化、机器人等领域的应用。报告期，公司主要产品制冷电机及风机同比增长3.08%，伺服电机同比增长21.59%；公司境外销售收入同比下降0.52%，境内销售收入同比增长10.98%。
　　（3）国内年产670万台（套）电机、风机及自动化装备项目报告期工程投入7,732.61万元，累计工程投入32,929.15万元，幕墙安装、水电、道路及绿化建设基本完工；报告期，全资子公司微光技术实现营业收入13,132.21万元，实现净利润739.40万元，市场拓展与品牌影响力同步提升，为公司中长期增长积蓄动能；全资子公司微光泰国通过ISO9001质量管理体系审核，产品获得UL、VDE、CE认证，全产业链布局积极推进，运营能力稳步提升，本报告期实现营业收入2,057.38万元，实现净利润-209.89万元。
　　（4）截至本报告期末，公司及子公司信托理财余额44,093.03万元，其中中融国际信托有限公司信托理财产品余额40,751.66万元，经公司董事会讨论决策，基于谨慎性原则，2025年度确认公允价值变动损失9,335.83万元，累计确认公允价值变动损失40,751.66万元；中建投信托股份有限公司信托理财产品余额3,341.37万元，已确认公允价值变动损失1,350万元。本报告期，公司参与松发股份定向增发，认购总价款为人民币1.20亿元，本报告期确认公允价值变动收益15,285.52万元；除此之外，本报告期公司投资基金、其他股票（除松发股份以外）、债券实现收益2,220.24万元。
　　（5）加快推进数字化转型，持续优化OA、ERP、MES等系统应用，有序导入QMS、WMS及生产物联网系统，推进各系统数据集成与资源共享，推动流程审批的高效化、生产管理的可视化以及产品全流程追溯落地；同步推进管理体系标准化建设，IATF16949汽车质量管理体系通过阶段性审核，ESD静电防护体系通过审核，以数字化手段赋能，提升企业管理规范化，实现管理效能与体系合规水平同步改善。
　　（6）公司坚持人才驱动发展战略，持续加大高层次人才与核心管理人才引进培育力度，人才队伍结构逐步优化，报告期引进部长级管理人员4人、博士1人，新增正高1人、副高4人，创建省博士后工作站。公司积极开展争先创优活动，评比“月度之星”，强化管理，加强成本费用控制，建立快速响应机制，增强应变能力。为优化公司治理机制，公司不再设置监事会，监事会的职权由董事会审计委员会行使。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）本公司未来五年的发展目标
　　公司将坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，干字当头，走在前列，积极识变应变求变、迎难而上、攻坚克难，积极融入以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的新发展格局，统筹发展和安全，努力实现高质量发展。公司将积极响应国家“双碳”战略，扩大高效节能电机、风机产能和规模；依托冷链物流行业高质量发展机遇，进一步稳固制冷电机及风机的领先地位，拓展产品在新能源、数据中心等行业的应用；伺服电机丰富产品矩阵，拓展应用领域，品牌、质量、效益协同提升，同时向伺服系统、运动控制、机器人与自动化拓展；紧盯机器人产业发展方向，加大机器人核心部件空心杯电机、无框力矩电机、关节模组等研发投入，加快产业化进程，不断提高机器人产业规模和市场竞争力；聚焦具身智能、低空经济、海洋经济，加大研发和产业化投入，培育和发展新质生产力；产业投资与财务投资双轮驱动，产业与资本深度融合、良性互动。
　　（二）本公司中长期发展目标
　　创新微光，驱动未来，努力成为智能驱动的领跑者。
　　（三）2026年经营计划
　　公司将坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，主动融入“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”新发展格局，统筹发展与安全，聚焦提质增效、务实担当，全力推动公司高质量发展。
　　1、践行实干实效、合规诚信、担当争先，弘扬社会主义核心价值观；改革纵深推进，准确锚定组织变革核心方向，持续推进公司治理体系和治理能力现代化建设；完善制度体系，将制度优势转化为治理效能与高质量发展动能；坚持人才强企，引育并举，健全绩效考核体系，激发员工创造力。
　　2、坚持创新驱动发展，加大研发投入，产学研协同创新，培育壮大新质生产力；建设院士工作站，建好博士后工作站、省级智能高效风机重点企业研究院，推进校企联合实验室建设。推进产品迭代升级，全面提升制冷电机及风机、伺服电机竞争力和市场占有率；加快空心杯电机、无框力矩电机、关节模组等机器人核心零部件、防爆推杆电机等开发及产业化，打造新的增长引擎。
　　3、星河厂区总部大楼启用、全面投产，泰国生产基地产能提升、规模扩充，降本、提质、增效；持续推进企业数智化转型，强化MES和生产物联网系统的深度应用，完成QMS/WMS等信息化系统上线及深度应用，精益改善、机器换人，推进智能工厂、智慧物流、智慧园区等建设工作；节能减排，健全碳排放管理体系，完成主流产品的碳足迹认证、企业碳盘查等，建立中长期减碳计划；锻造供应链长板，补齐供应链短板，产业链供应链有序跨境延伸，充分发挥全产业链优势。
　　4、牢固树立“质量优先、效益优先”的营销理念，统筹国内国际市场，持续完善全球化营销网络体系；以微光泰国为国际战略支点，培育新业态、新模式，深耕多元国际市场。稳固冷链市场行业地位，积极拓展新能源、数据中心、空调通风等领域。搭建新媒体全域营销矩阵及数字化、智能化营销体系，全面推动市场运营提质、增效、升级。
　　5、加强资金预算管理，做好信托理财项目维权，减少损失；应用远期结售汇、商品期货套期保值等金融工具，降低风险。围绕国家战略新兴产业，开展并购重组，优化资源配置，延伸产业链。加强证券、基金等风险投资风险管控，完善制度和流程，坚持价值投资。加强境内外子公司管理，努力实现母子公司协同发展。
　　6、积极承担社会责任，统筹推进环境、社会与治理的协同提升；严内控、防风险，优化内部控制体系，提质效、强监管，加快内审数字化转型；深入推进《质量回报双提升行动方案》落地，市值管理体系化，多维度提升信息披露质量，多渠道、多形式、常态化开展投资者交流，树立资本市场良好形象。
　　（四）公司面临的风险和应对措施
　　1、地缘政治及关税政策调整的风险
　　本公司产品出口收入超过50%，在地缘政治及关税政策积极稳定、经济平稳发展时期，产品需求量会较大幅度增长；而在地缘政治动荡、关税风险不确定性显著增强、冲突不断时期，产品需求量将急剧下降。近年来，国际贸易争端频现，国际地缘政治局势加剧，贸易保护主义倾向抬头，市场需求受到影响，客户可能存在违约风险。公司将通过提高公司产品竞争力，扩大市场分布区域，提高泰国工厂规模和竞争力，参加中国出口信用保险等措施，降低风险。
　　2、市场竞争的风险
　　当前，宏观经济复杂多变，随着行业的发展及市场规模的扩大，市场竞争愈加激烈，要在竞争中取胜，关键是人才和机制，公司将加大体制机制创新，大力引进高素质人才，坚持创新驱动，加大研发投入，实现产品的优化升级，快速响应、精准施策，不断提升竞争力。
　　3、毛利率下降的风险
　　公司产品的主要原材料是铜、钢材、铝、稀土、电子元器件等，若原材料价格大幅上升，公司与客户协商涨价，但涨价的幅度不能同步于生产成本的上升，公司存在毛利率下降的风险。公司将通过套期保值，合理调节库存，竞价采购控制原材料成本，优化设计降低成本，机器换人、提高劳动生产率降低用人成本，加快新产品开发，提高新产品占比，降低毛利率下降的风险。
　　4、委托理财及证券投资的风险
　　公司委托理财及证券投资受宏观经济、行业政策、团队能力等多种因素影响，可能存在投资实际收益不及预期，本金无法按期收回的风险。公司将严格遵守相关法律法规、公司制度等有关规定，规范投资流程，加强产品安全评估，严格投前、投中、投后全流程管理，严控投资风险。
　　5、对外投资项目的风险
　　公司对外投资项目可能因市场、政策、业绩等因素造成发展进程与计划不符，投资回报期较长，退出困难等情况，可能产生投资回报不及预期的风险。公司将加强投后管理工作，密切关注投资企业发展，控制投资风险。
　　6、汇率波动的风险
　　本公司产品出口收入超过50%，人民币汇率波动将对公司效益产生较大影响，若人民币持续升值，将给公司带来不利影响。公司通过远期结售汇锁定汇率，规避或减少人民币升值风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务　　公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。　　2、主要产品及用途　　公司主要产品为制冷电机及风机、伺服电机。产品具有广泛的应用空间，制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风等，并不断向储能、热泵、数据中心等领域拓展；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域。　　3、主要的经营模式　　（1）研发模式　　公司坚持创新驱动发展，设有省重点企业研究院，以市场为导向，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务
　　公司专业从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。
　　2、主要产品及用途
　　公司主要产品为制冷电机及风机、伺服电机。产品具有广泛的应用空间，制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风等，并不断向储能、热泵、数据中心等领域拓展；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域。
　　3、主要的经营模式
　　（1）研发模式
　　公司坚持创新驱动发展，设有省重点企业研究院，以市场为导向，坚持以自主研发为主，合作开发和“引进、消化、吸收、再创新”为辅的研发模式，丰富产品系列，提高产品技术质量水平。通过不断加大投入和人才引进，开展前瞻性研究，保持行业先进水平和市场快速响应。
　　（2）采购模式
　　公司制定合格供应商评定考核制度，引入招投标机制，根据订单需求和安全库存，编制采购计划，经批准后向合格供应商采购。
　　（3）生产模式
　　公司主要采用“以销定产”的模式，同时，兼顾市场预测安排生产。公司将订单与预测订单有机结合制定生产作业计划，进行生产调度、管理和控制，确保生产交付任务按时保质完成，保持合理库存，快速响应市场需求。
　　（4）销售模式
　　公司以客户为中心，以客户需求为关注焦点。本公司大部分产品直接销售给生产厂商，小部分产品通过贸易商销售。
　　①内销模式
　　在国内市场，本公司主要向客户直接销售；同时，通过发展贸易商将产品覆盖到尚未直接涉及的市场区域和终端客户，以期获得更大的市场份额。
　　在直接销售中，本公司依托品牌、质量、服务、技术和价格等方面的综合优势，与客户建立起长期的战略合作伙伴关系，为其提供产品性能优化解决方案，实行订单式生产。客户会根据行业经济趋势、产品需求情况、生产能力等作出年度产量预测，与公司达成年度的采购意向。公司的部分重要客户采用先签订年度销售框架性协议的方式，预先确定价格、付款条件、质量保证及交付方式等合约条款，再以订单形式向公司提出供货需求。
　　②外销模式
　　公司在海外市场开拓发展终端客户的同时，还注意争取、培养优质的当地代理商，以建立相对灵活的销售渠道。
　　公司在海外市场开拓中，以行业知名厂商为主要客户，发挥定制优势，用良好的性价比优势来赢取客户。外销订单根据与客户达成的合同要求来组织生产，由公司直接出口。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　（1）冷链物流发展带来的机遇
　　近年来国家对冷链物流高度重视，中央和地方密集出台政策支持冷链产业发展。2019年“冷链物流”上了中央政治局会议，要求实施城乡冷链物流基础设施补短板工程。中央一号文件多次强调加强我国农产品冷链物流体系建设。2021年12月，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》，为我国冷链物流行业发展营造良好的政策环境。国家发改委印发《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》，到2025年布局建设100个国家骨干冷链物流基地。2024年3月5日国务院政府工作报告也提到要加强冷链物流建设。公司的主要产品制冷电机及风机是冷链设备的主要零部件之一，冷链物流的发展将给公司带来发展机遇。
　　（2）能效政策给节能高效电机带来发展机遇
　　推广和使用节能高效电机，已成为世界发达国家能源战略的重要内容。美国、加拿大、欧洲等已强制推行节能高效电机，要求工业电机满足IE3能效等级标准，国外强制推行节能高效电机将推动公司节能高效电机出口。我国《工业能效提升行动计划》提出到2025年，重点工业行业能效全面提升，数据中心等重点领域能效明显提升，绿色低碳能源利用比例显著提高，节能提效工艺技术装备广泛应用，标准、服务和监管体系逐步完善，钢铁、石化化工、有色金属、建材等行业重点产品能效达到国际先进水平，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。实施电机能效提升行动，明确提出推行电机节能认证，推进电机高效再制造。2025年新增高效节能电机占比达到70%以上。国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》提出与2021年相比，2025年工业锅炉、电站锅炉平均运行热效率分别提高5个百分点以上、0.5个百分点以上，在运高效节能电机、高效节能变压器占比分别提高5个百分点以上、10个百分点以上，在运工商业制冷设备、家用制冷设备、通用照明设备中的高效节能产品占比分别达到40%、60%、50%。国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升。随着政策的推动、市场的接受与认可，公司节能高效电机增长空间较大。
　　（3）国家“一带一路”战略带来的发展机遇
　　“一带一路”覆盖全球65%的人口、1/3的GDP以及25%的消费，沿线大多是新兴经济体和发展中国家，这些国家普遍处于经济发展的上升期，开展互利合作的前景广阔。多年以来，公司与“一带一路”国家和地区业务往来频繁，发生业务往来的国家和地区有四十多个，报告期，公司对“一带一路”国家和地区的出口收入占整个出口收入比例为79.68%。
　　随着“一带一路”国家战略的推进，公司将利用现有优势，抢占先机，找准定位，抓住“一带一路”发展机遇，扩大对外开放，积极走出去，培育新的增长点，促进企业快速发展。
　　（4）人形机器人与海洋经济催生发展机遇
　　在全球科技竞争中，人形机器人与海洋经济领域的发展备受瞩目。
　　人形机器人产业已引发全球战略竞逐。美国、日本、欧盟、德国等主要经济体纷纷通过政策与资金投入，推动技术突破与场景落地。中国将人形机器人产业价值提升至国家战略层面。2023年10月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确人形机器人是“未来产业的新赛道”“经济发展的新引擎”，并设定2027年“综合实力达到世界先进水平”的战略目标；2025年3月，全国两会政府工作报告将“具身智能”纳入未来产业规划，人形机器人迎来政策与技术共振的黄金发展期。公司已开发空心杯电机、无框力矩电机、关节模组等系列产品，公司将持续加大人形机器人核心零部件研发和产业化投入，提升市场竞争力，人形机器人的加速发展将为公司带来发展机遇。
　　全球海洋科技处于竞速发展阶段。美国、欧盟、日本等积极推进海洋能源、采矿等技术研发。中国对海洋科技产业的战略布局不断深化，从海洋大国向海洋强国加速迈进。2025年2月，六部门联合出台意见，明确海洋能开发利用有利于发展新质生产力，推动构建新型能源体系、发展海洋经济建设海洋强国具有重要意义。2025年7月，中央财经委员会会议指出要推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济。公司积极把握机遇，通过产学研合作，水下机器人驱动电机送样合格，水下无线充电装置取得重要进展，公司将加大海洋科技研发和产业化投入，培育和发展新质生产力，海洋科技产业的快速发展将为公司带来发展机遇。
　　（5）下游应用市场广阔的优势
　　制冷电机及风机主要应用于制冷、空调、通风等领域，随着人们对美好生活追求的不断提高以及储能、热泵、数据中心、现代农业、畜牧业等发展，具有较大的增长空间；伺服电机主要应用于工业自动化、机器人、纺织机械、数控机床等领域，随着智能制造的不断推进，市场空间广阔；电机、风机、微特电机还有更加宽广的应用领域，包括汽车、家用电器、军工等。
　　（6）公司自身优势
　　公司凭借制冷电机及风机荣获工信部“制造业单项冠军示范企业”称号。伺服电机品种较全，效率较高，伺服电机（0.6kW-7.5kW）通过一级能效备案，伺服电机60ST、180ST被列入工信部“能效之星”装备产品目录（2021）。公司长期专注主业，已具备较强的研发能力、丰富的客户资源以及良好的品牌，并凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队，为公司发展打下了扎实的基础。
　　（二）报告期内公司所处行业情况
　　1、报告期内公司所属行业的发展阶段
　　微特电机是工业自动化、办公自动化、智能家居、武器装备自动化必不可少的关键基础机电组件。电机、风机、微特电机的用途非常广泛，几乎涉及国民经济的各个领域。随着世界经济不断发展和人们生活水平的提高，我国电机、风机、微特电机行业处于较快发展阶段。
　　2、周期性特点
　　电机、风机、微特电机的应用需求会受经济周期波动的影响，行业已具有较强的国际竞争优势。随着技术进步，应用范围更加广泛，节能、智能、绿色，产品迭代加快，仍处于较快发展的大周期中。
　　3、公司在行业内的地位
　　公司专注电机、风机、微特电机行业30多年。公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业、2024年中国电子元器件骨干企业TOP100，设有国家认可实验室、省重点企业研究院，参与《精密外转子轴流风机通用规范》《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电动机试验方法》《电机在一般环境条件下使用的湿热试验要求》《小功率电动机的安全要求》《小功率永磁同步电动机试验方法》等国家标准的起草修订。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期，公司核心竞争力未发生重大变化，主要体现在以下几方面：
　　1、技术创新优势
　　公司是国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军示范企业，公司设有国家认可实验室、省重点企业研究院。“高效节能型低噪声外转子无刷直流风机”被认定为省级高新技术产品并列入国家火炬计划，“节能型单相永磁变频冷柜风机”等被列入国家火炬计划。“节能节材小功率外转子水泵电机”、“节能型特种高防护等级的外转子轴流风机”被列入国家重点新产品，“节能高效防爆型电子整流直流无刷（ECM）微特电机”等被认定为浙江省优秀工业新产品（新技术）。“低脉动转矩智能离心风机”等被认定为浙江制造精品。公司主要参与GB/T40206-2021《精密外转子轴流风机通用规范》国家标准的制订，参与国家标准GB/T5171.22-2017《小功率电动机第22部分：永磁无刷直流电动机试验方法》、GB/T12665-2017《电机在一般环境条件下使用的湿热试验要求》、GB/T12350-2022《小功率电动机的安全要求》、GB/T13958-2022《小功率永磁同步电动机试验方法》等的制修订，主导SJ/T11857-2022《家电用电子整流无刷直流电动机》电子行业标准的制定，主导T/ZZB0478-2018《风机用无刷直流电机》浙江制造团体标准制定，参与T/CEEIA560-2021《油冷伺服永磁同步电动机》、T/CIET13-2023《空气净化器风扇用直流无刷电机》、T/CIET15-2023《多关节机器人用伺服电动机》等团体标准制定。截至本报告期末公司拥有有效专利273项，其中发明专利35项，实用新型专利172项，外观专利66项；拥有软件著作权43项。
　　2、产品品质优势
　　公司通过ISO9001、ISO14001、ISO45001管理体系的认证，导入IATF16949管理体系，通过了知识产权管理体系认证，公司相关产品通过了CCC、CE、UKCA、VDE、UL、RoHS、REACH、ATEX、CB认证或检测。
　　公司配置了先进的机器设备，在提高劳动效率的同时保证了产品品质。公司还利用多功能分析软件，提高产品的综合设计水平。公司建设有独立检测中心，配置了完善的电机风机型式试验和可靠性试验设备，建立了安全性能实验室、电机性能实验室、空气动力实验室、EMC实验室、半消声室等，引进了X荧光光谱仪、高精度数字存储示波器，MAGTROL电机性能测试系统、苏试三轴向电动振动试验系统、蔡司三坐标测量机等检测设备。公司检测中心通过CNAS实验室认可，同时也是UL目击实验室。“微光电机WEIGUANG”被浙江省商务厅认定为“浙江出口名牌”；公司被浙江省市场监督管理局评定为“浙江省商标品牌示范企业”。
　　3、较强的市场适应能力
　　公司一直秉持“创新创业、科学发展、共建共享、产业报国”的企业宗旨，特别是1998年进行股份合作制改造之后，激发了公司的创新活力，尽管期间经历了多个经济周期的波动，公司一直保持健康发展。面对复杂多变的宏观环境，公司积极应变，主动求变，积极开展“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、增效益”工作，降低外部环境波动对公司经营的不利影响，逐步形成了较强的市场适应能力。
　　4、良好的成本管控能力
　　公司十分重视成本管控，强链补链，不断完善数字化、信息化管理，实现资金流、物流、信息流的统一管理，实现业务数据共享，决策命令准确传达，及时了解公司实时运行状况及潜在问题；建立成本预算管理体系，财务部对原材料和配件成本的变化进行实时监控和测算，研发部在保证产品品质的基础上不断优化设计，完善工艺，尽可能有效降低产品的生产成本，各个部门将“厉行节约，杜绝浪费”深入贯彻到日常管理的各个方面，将节能降耗落到实处。公司严格成本管控，深入分析异常的成本费用，落实责任，解决问题，提升市场竞争能力。
　　5、长期专注于具有广泛应用空间的产品
　　公司长期专注主业积累了宝贵的行业经验，是公司不断前行的重要基础。基于品牌、技术、人才、资金、管理经验等的长期积累，公司将开发更多新产品，拓展产品在机器人、自动化、数据中心、储能、热泵等领域广泛应用，实现可持续发展。
　　6、优质的客户资源优势
　　公司在营销工作中坚持以客户为本，在产品开发中以客户需求为导向，注重技术服务工作，为客户提供整体解决方案，协同参与客户的创新和开发，与客户建立起利益共享、智慧互通的机制。公司与主要客户保持了长期的业务往来，客户粘度高，实现了与主要客户共同成长的目标。通过多年的努力，公司积累了较多的优质客户资源。
　　7、管理优势
　　公司建立了员工与企业利益共享机制，主要核心技术、管理、营销团队稳定，积累了丰富的研发、技术工艺、生产管理和市场营销经验，具有一定的市场前瞻性。公司一直保持较强的忧患意识，具有较强的风险应对能力。
　　公司建立了较强的内控体系并严格付诸实施，对供应商和客户进行分级管理，对核心财务指标包括存货、应收账款、经营活动产生的现金流量净额、原材料价格、产品售价等进行日常监控，保证公司能够健康运行。公司能够通过对行业发展的预测和公司的实际制定经营计划，对企业年度目标进行分解、落实，实行目标责任制，严格执行绩效考核办法。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、地缘政治及关税政策调整的风险
　　报告期内本公司产品收入的53.39%通过出口取得。在地缘政治及关税政策积极稳定、经济平稳发展时期，产品需求量会较大幅度增长；而在地缘政治动荡、关税风险不确定性显著增强、冲突不断时期，产品需求量将急剧下降。近年来，国际贸易争端频现，国际地缘政治局势加剧，贸易保护主义倾向抬头，市场需求受到影响，客户可能存在违约风险。公司将通过提高公司产品竞争力，扩大市场分布区域，提高泰国工厂规模和竞争力，参加中国出口信用保险等措施，降低风险。
　　2、市场竞争的风险
　　当前，宏观经济复杂多变，随着行业的发展及市场规模的扩大，市场竞争愈加激烈，要在竞争中取胜，关键是人才和机制，公司将加大体制机制创新，大力引进高素质人才，坚持创新驱动，加大研发投入，实现产品的优化升级，快速响应、精准施策，不断提升竞争力。
　　3、毛利率下降的风险
　　公司产品的主要原材料是铜、钢材、铝、稀土、电子元器件等，若原材料价格大幅上升，公司与客户协商涨价，但涨价的幅度不能同步于生产成本的上升，公司存在毛利率下降的风险。公司将通过套期保值，合理调节库存，竞价采购控制原材料成本，优化设计降低成本，机器换人、提高劳动生产率降低用人成本，加快新产品开发，提高新产品占比，降低毛利率下降的风险。
　　4、委托理财及证券投资的风险
　　公司委托理财及证券投资受宏观经济、行业政策、团队能力等多种因素影响，可能存在投资实际收益不及预期，本金无法按期收回的风险。公司将严格遵守相关法律法规、公司制度等有关规定，规范投资流程，加强产品安全评估，严格投前、投中、投后全流程管理，严控投资风险。
　　5、对外投资项目的风险
　　公司对外投资项目可能因市场、政策、业绩等因素造成发展进程与计划不符，投资回报期较长，退出困难等情况，可能产生投资回报不及预期的风险。公司将加强投后管理工作，密切关注投资企业发展，控制投资风险。
　　6、汇率波动的风险
　　报告期公司产品境外销售收入占公司营业收入的53.39%，人民币汇率波动将对公司效益产生较大影响，若人民币持续升值，将给公司带来不利影响。公司通过远期结售汇锁定汇率，规避或减少人民币升值风险。

　　四、主营业务分析
　　今年以来，面对严峻复杂的外部环境和诸多风险挑战，公司保持战略定力，坚定发展信心，坚持稳中求进工作总基调，围绕年度目标，以实绩实效为导向，干字当头，实字为要，深入开展“快研发、抢订单、强管理、降成本、提质量、增效益”工作，报告期公司实现营业收入75,045.37万元，同比增长10.00%；实现归属于上市公司股东的净利润17,240.90万元，同比增长11.32%。公司主要工作开展情况如下：
　　（1）积极实施创新驱动发展战略，以市场为导向，围绕绿色低碳、智能制造、海洋科技等，培育壮大新质生产力，加快高效节能、智能新产品开发和产业化进程，丰富产品系列及品种。报告期内，公司级新产品立项55项，新增授权专利8项，其中发明专利3项，公司完成AC72三相电机及风机、储能空调用310、500闭式轴流风机、3款MZW关节模组的开发；通过产学研合作，水下机器人驱动电机送样合格，水下无线充电装置取得重要进展；EC12038风机、EC710内转子风机、2款RL系列高效轴流风机、WF60\80\130A小惯量、180低压伺服电机、无框力矩电机、储能行业防爆型电动执行机构等实现量产。
　　（2）深化销售区域管理改革，精耕细作强内核，克难攻坚拓市场，加快培育双循环新引擎，深度挖掘全球市场潜力，稳固冷链行业地位，拓展产品在储能、数据中心、现代农牧业、工业自动化、机器人（人形机器人）等领域的应用。报告期，公司主要产品制冷电机及风机同比增长10.30%，伺服电机同比增长11.21%；公司境外销售收入同比增长12.08%，境内销售收入同比增长7.70%；报告期第二季度销售收入创新高。
　　（3）国内年产670万台（套）电机、风机及自动化装备项目本报告期工程投入4,155.92万元，累计工程投入29,352.46万元，幕墙安装、水电及道路建设即将完工；全资子公司微光技术报告期实现营业收入6,896.93万元，实现净利润737.89万元；全资子公司微光泰国报告期实现营业收入483.20万元，实现净利润-267.53万元。报告期内，公司信托理财收回本金321.45万元，基金、股票、债券实现收益611.44万元。
　　（4）积极开展数字赋能，规范优化工作流程，提升组织管理和运营能力。公司积极开展争先创优活动，评比“月度之星”，强化管理，加强成本费用控制，建立快速响应机制，增强应变能力。 收起▲