“电商+包装”双轮驱动，AI赋能全球化布局。公司作为一家以技术创新、模式创新及数智化赋能为基石的领先企业，构建了覆盖跨境社交电商与快消品包装解决方案的发展格局。公司自主研发GiikinAI贯穿公司全面、高效且可扩展的运营系统，持续巩固市场地位，驱动业绩实现高质量增长，据公司披露，纸制快消品包装业务在国内纸制包装市场占有率已位居首位，跨境社交电商业务亦稳居中国B2C出口社交电商阵营前列，形成双轮驱动的可持续增长模式。近年来，公司积极推动业务全球化布局，于2025年5月27日成功登陆港交所，成为国内首家跨境社交电商和纸制快消品包装的A+H上市企业。
　　投资建议：公司凭借GiikinAI构筑高运营壁垒，实现跨境电商降本增效；自有品牌规模化放量开启第二增长曲线，叠加包装出海打开增量空间，看好公司数智化驱动下的高质量增长。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.88/3.74/4.63亿元，EPS分别为0.64/0.83/1.03元，对应目前PE分别为28/21/17，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：海外宏观经济波动风险；社交平台广告投放算法变动风险；汇率波动风险；自有品牌推广不及预期。

　　事件：公司发布2025年年度业绩预增公告，预计2025年实现归母净利润2.73亿元至2.91亿元，同比增长50%至60%；实现扣非净利润2.40亿元至2.58亿元，同比增长49.98%至61.35%。
　　“包装+跨境社交电商”业务双轮驱动，营收和利润均实现较大幅度增长。根据公司2025年业绩预告，预计2025年实现归母净利润2.73亿元至2.91亿元，同比增长50%至60%。公司营收和利润均实现较大幅度增长，主要系：
　　1.包装业务：消费市场持续复苏带动下游客户包装需求稳步增长，受益于与快消品细分领域行业龙头企业长期战略合作的良好基础，通过集团化精细管理，运营和资源利用效率不断提高；
　　2.跨境社交电商业务：公司坚持技术驱动，不断完善供应链管控系统，保持高水平的数字化运营能力，同时，公司继续深化销售区域拓展及业务模式复制。
　　长期布局AI技术，坚持核心AI能力自主可控，持续深化AI在跨境电商业务全场景的融合应用：
　　率先推动AIAgent（智能体）在实战中的规模化落地，完成从“单点工具”到“全域智能”的跨越。根据公司微信公众号，在选品、广告投放、客服、设计等核心业务链上，智能体7x24小时高效协同，带来运营效率的提升，直接支撑业绩的快速反弹。公司自研的ChatGiikin智能平台具备任务规划与执行能力，由其驱动的智能客服系统，不仅能解答问题，更能主动洞察用户需求，提升了客户满意与销售转化。
　　面对生成式AI的浪潮，公司快速整合多模态大模型能力，多模态AI突破创意与决策边界。根据公司微信公众号，1）智能创意方面：AI能够快速生成海量高质量的图文、视频素材，并精准适配不同平台与地域的文化偏好，解放人力，缩短营销周期，以更快的速度、更低的成本测试并捕捉市场热点；2）智能决策方面：AI融合分析视觉、文本、行为数据，精准感知市场趋势，让选品与投放决策从“经验驱动”迈向“数据智能驱动”，提高市场命中率与资源使用效率，拉动销售增长。
　　AI赋能品牌与供应链，夯实持续增长根基。根据公司微信公众号，公司通过AI技术深度赋能自有品牌运营，通过精准的用户画像与个性化互动，有效提升用户粘性与复购率，构建品牌私域流量池。同时，AI智能预测模型优化全球库存管理，实现供应链的快速响应与弹性适配，为业绩的稳健增长提供有力保障。
　　将AI应用的核心战略定位为“AI重构商业全链路”，借助GEO等AI技术持续深耕小语种市场。根据公司微信公众号，进入2026年，吉宏股份将AI应用的核心战略定位为“AI重构商业全链路”。AI将从辅助工具升级为“智能决策中枢”，在选品、定价等核心环节拥有更高话语权。在小语种市场，AI系统将充当“超级本地化专家”，实现实时翻译，并能把握当地文化禁忌、审美偏好和消费习惯。在GEO技术的支持下，公司通过构建场景、痛点、解决方案三位一体的结构化商品语料库，并实时注入社交媒体热点词，可实现30分钟内自动更新标题与脚本，多模态GEO更能同步生成文本、口播视频与图文卡片，全面覆盖搜索与推荐双入口。同时，利用AI技术，公司在小语种市场实现了“文化级”本地化适配。公司AI系统已覆盖全球40多个国家和地区，支持28种语言智能处理。2026年，公司将利用AI技术，重点攻克拉美地区和中欧、东欧等小语种市场，并提升越南语、泰语、阿拉伯语方言等语种的语义理解深度和文化适配能力。
　　坚定执行“走出去”战略，包装业务加速出海。根据公司公告、微信公众号，2024年12月，公司与VENUSTRADINGFZCO达成战略合作，共同在阿联酋迪拜国际金融中心设立合资公司AJTHoldingInternationalLimited并投资建设包装生产基地及贸易平台；2025年2月底，公司启动阿联酋拉斯海马经济区内的包装生产基地建设；截至2025年11月，公司与合作方已投入上述生产基地建设的资金总额约为4,500万美元，全部完成固定投资总金额为1亿美金，本次“人+厂+设备”集体出海的项目建设是公司出海的重要实践。预计2026年3月，公司首个海外工厂将正式投产，一期投产后生产烟草纸盒包装1,200万标箱，全部投产后可生产2,400万标箱，配套纸箱包装年产量35,000-50,000吨。
　　投资建议：公司作为中国B2C出口社交电商行业领先企业及纸制快消品包装行业领先企业，随着公司持续推动跨境电商与包装业务的全球化布局，持续开拓销售区域，深化海外市场渗透，未来有望形成双轮驱动的可持续增长模式。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.82亿元、3.63亿元、4.51亿元，EPS分别为0.63元、0.81元、1.00元，2026年1月23日股价对应PE分别为33X、25X、20X，维持“买入”评级。
　　风险提示：汇率波动风险，AI等新技术落地不及预期，政策落地不及预期，海外经济波动的风险，原材料价格上涨的风险，新产品市场推广不及预期。

　　公司预计2025年归母净利润同比增长50%-60%
　　公司发布业绩预告：2025年预计实现归母净利润2.73-2.91亿元（同比+50%~+60%，下同），单2025Q4预计实现归母净利润0.57-0.75亿元（+21.3%~+59.6%），整体业绩略超预期。我们维持盈利预测不变，预计公司2025-2027年归母净利润为2.86/3.60/4.42亿元，对应EPS为0.63/0.80/0.98元，当前股价对应PE为30.7/24.4/19.9倍，维持“买入”评级。
　　公司“包装+跨境社交电商”双轮驱动实现业绩高增长
　　（1）包装业务：消费持续复苏带动下游需求增长，公司与快消细分领域龙头具备长期合作基础，通过精细化管理提升运营和资源利用效率，进而提升盈利能力。
　　（2）跨境社交电商业务：公司坚持技术驱动，不断完善供应链管控系统，保持高水平数字化运营能力的同时，持续深化销售区域拓展及业务模式复制。
　　跨境电商业务借助GEO等AI技术进一步拓展海外小语种市场
　　（1）效率提升：公司在GEO技术的支持下构建场景、痛点、解决方案三位一体的结构化商品语料库，实现30分钟内自动更新标题与脚本，多模态GEO能够同步生成文本、口播视频与图文卡片，全面覆盖搜索与推荐双入口，提升营销效率。
　　（2）智能决策：公司表示将把AI辅助工具升级为“智能决策中枢”，在选品、定价等核心环节拥有更高话语权在小语种市场，AI系统将充当“超级本地化专家”，不仅实现实时翻译，更能精准把握当地文化禁忌、审美偏好和消费习惯。
　　（3）本土化适配：可实现如自动匹配中东用户偏好的金色包装、捕捉南美市场对家庭场景的高接纳度、将中文热词转化为墨西哥西语等，让营销内容贴合本土。
　　（4）市场拓展：公司AI系统已覆盖全球40多个国家和地区，支持28种语言智能处理。2026年公司将利用AI技术重点攻克拉美地区、中欧、东欧等小语种市场，并提升越南语、泰语、阿拉伯语方言等语种的语义理解深度和文化适配能力。
　　风险提示：电商行业竞争加剧、目标市场政策变化、新业务拓展不及预期等。