一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司是专业从事装饰建材、家居的卖场运营商和泛家居平台服务商。报告期内，公司主要以卖场为载体，为商户、消费者和合作方提供门店运营、流量、数据、供应链、策划、工具应用等全方位服务。　　公司建材家居卖场分为自营卖场和加盟及委托管理卖场两大类别。报告期内，自营模式是公司卖场的主要经营模式。截至报告期末，公司自营卖场规模超125万平方米，主要经营业态包括中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店、拎包入住生活馆、软装生活馆、楼宇式富森创意设计中心、装饰材料总部市场等专业卖场和体验馆，入驻商户数量3,500余户。　　报告期内，面对新的经济形势和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是专业从事装饰建材、家居的卖场运营商和泛家居平台服务商。报告期内，公司主要以卖场为载体，为商户、消费者和合作方提供门店运营、流量、数据、供应链、策划、工具应用等全方位服务。
　　公司建材家居卖场分为自营卖场和加盟及委托管理卖场两大类别。报告期内，自营模式是公司卖场的主要经营模式。截至报告期末，公司自营卖场规模超125万平方米，主要经营业态包括中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店、拎包入住生活馆、软装生活馆、楼宇式富森创意设计中心、装饰材料总部市场等专业卖场和体验馆，入驻商户数量3,500余户。
　　报告期内，面对新的经济形势和新的市场环境，公司坚定不移推进“大市场战略”“深度运营战略”“业态及模式创新战略”三大战略，着力稳定经营基本盘，全力优化租金政策，加大招商和营销的投放力度，严格执行预算，调整股权投资和其他低毛利率业务，保持了经营的基本稳定。
　　（二）公司经营模式
　　居室更好、更舒适、更漂亮、更智能，是人类永恒的需求，也是人民群众向往美好生活在居家生活领域的具体体现。公司矢志于通过提高效率、控制成本、提升体验，为消费者提供放心、舒心、贴心、暖心的产品和服务。在基础性业务方面，公司自有卖场和委管卖场均为统一使用“富森美”品牌、统一实行富森美运营管理体系的招商制卖场。自有卖场由公司自主建设、自持物业，实行统一招商、运营管理和服务。委管卖场由公司向物业合作方提供包括项目考察、市场调研、设计规划和定位、商业布局、品牌规划、营销推广、组织机构、人员配置和培训等方面的咨询服务，并通过输出品牌、输出人才和输出运营管理体系等方式对合作方物业进行专业化、品牌化、体系化的运营管理。
　　（三）业绩驱动因素
　　报告期内，公司经营业绩主要由市场租赁和服务收入、装饰装修工程收入等共同构成。
　　市场租赁收入和市场服务收入水平取决于市场经营规模、租金和服务费水平。报告期内，公司全面落实招商责任，优化品类结构，优化租金定价策略，保持卖场稳定持续经营活力。
　　公司装饰装修业务依托公司在家居建材产业链上的资源、资金优势以及富森建南成熟的装饰装修设计、管理和施工能力，通过主动调整、降本增效等措施，加强风险管控、提高经营质量。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）建材家居流通行业发展现状
　　2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，在党中央和国务院的坚强领导下，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。根据国家统计局发布的数据，2025年全年国内生产总值140.19万亿元，同比增长5.0%。全国新建商品房销售面积8.81亿方，同比下降8.7%；社会消费品零售总额50.12万亿元，同比增长3.7%；全年固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，同比下降3.8%。
　　建材家居流通行业作为与房地产市场、居民消费需求高度关联的民生产业，受房地产市场深度调整、国家稳地产促消费系列政策密集落地等多重因素影响，行业发展逻辑正在发生深刻转变。报告期内，行业正在告别依托房地产增量的粗放发展模式，迈入存量提质、品质升级、结构优化发展的新阶段。
　　报告期内，中央在坚持房地产市场“止跌回稳”总基调的同时，将政策工具向纵深推进，为市场夯实健康和可持续的回稳根基，逐步改善市场预期，“好房子”建设成为全年房地产政策体系的核心议题。
　　报告期内，国家加力扩围实施家装厨卫“焕新”行动，支持各地将绿色建材纳入消费品以旧换新政策实施范围，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，金额是2024年的两倍。
　　报告期内，四川省人民政府、成都市人民政府贯彻落实国家决策部署，及时出台一揽子政策，促进房地产市场平稳健康发展，扩围实施提振消费专项行动，持续促进当地建材家居消费需求的释放。
　　2025年 3月，四川省商务厅、省发改委、省财政厅等五部门联合发布《2025年四川省家装厨卫“焕新”实施细则》，进一步明确补贴标准，对家居行业扩大市场规模、激活产业链协同、规范市场环境、消费者降低消费门槛、提升消费品质、简化流程保障权益均起到了积极的促进作用。
　　2025年5月，成都市发布《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》，在刺激建材家居消费方面，明确推进家居以旧换新加力扩围，下达超长期特别国债支持相关工作，新增手机、平板等数码产品购新补贴，将家电补贴品类从12类扩围至18类；在保楼市方面，提出办好“安家成都”房产促消费活动，打造市级线上房产超市，推进老旧小区改造与城中村改造，支持住宅小区电梯更新提取公积金。
　　2025年7月，成都市住建局等6部门印发《关于促进房地产市场平稳健康发展若干措施的通知》，推出17条保楼市举措：分批取消住房限售政策，2024年10月14日前购买的商品住房取得不动产权证后即可上市交易，2026年 1月1日起取消同期二手住房限售限制；优化公积金政策，二套房公积金贷款最低首付比例由30%降至20%，扩大公积金使用范围至老旧电梯更新提取，放宽灵活就业人员参缴与贷款条件；鼓励各区（市）县直补购房首付，加大“房票”安置力度，盘活存量闲置土地，支持非住宅配套车位不限个数面向业主销售。
　　2025年8月，四川省商务厅发布政策调整公告，将2025年家电、数码、家装厨卫以旧换新领券方式由每日发放改为每周五上午10点集中限额发放，资格券有效期调整为 3天，线上领券统一切换至“云闪付”平台，政策执行至2025年12月31日，进一步规范补贴资金使用与消费券核销管理，持续推动建材家居消费需求释放。
　　报告期内，面对房地产市场深度调整的行业背景，中央及地方层面密集出台稳地产、促消费系列政策，从加快构建房地产发展新模式、推进“好房子”建设、实施城市更新行动，到加力扩围家装厨卫“焕新”与消费品以旧换新、配套金融与财政资金支持，再到地方政府因地制宜落地政策细则形成上下联动，政策组合拳持续为建材家居流通行业激活需求。在此背景下，行业发展逻辑发生深刻转变，新房端需求虽仍承压，但存量市场潜力持续释放，行业逐步告别依托房地产增量的粗放发展模式，迈入存量提质、品质升级、结构优化的新发展阶段，呈现出以下显著特征：
　　1.建材家居卖场进入质量深耕新阶段
　　过去数十年，依托房地产行业的高速增长，建材家居卖场普遍采用“开店扩张、流量收割”的模式抢占市场，但随着房地产市场红利逐渐消退，建材家居卖场销售额持续承压。根据中国建筑材料流通协会发布的“2025年中国城镇建材家居市场饱和度预警指数（BHEI）”，2025年全国BHEI值为118.74，较上年虽稍有下降，但仍处于历史高位。2025年，全国规模以上建材家居市场面积约为18,163.5万平方米，同比增长率为-11.38%。一批低效、同质化严重的卖场通过关停整合、业态升级退出市场，而头部企业则通过强化体验式业态、拓展服务场景等方式提升运营效率，市场供给正向“优质、高效、差异化”方向加速演进，家居卖场进入质量深耕新阶段。
　　公司积极顺应行业发展和市场消费趋势变化，坚定不移推进“大市场战略”“深度运营战略”“业态及模式创新战略”三大战略，以强大的生命力适应外部变化，进一步夯实公司的基本盘。
　　2.以旧换新政策释放家居消费潜能
　　2025年，以旧换新政策呈现覆盖品类更广、补贴力度更大、政企联动更紧密的特点，覆盖建材家居品类持续扩容，成都等多地政府结合本地消费特点，联合家居卖场、品牌企业推出补贴细则，显著降低消费者换新成本。在政策推动下，老旧家具家电置换、厨房卫浴局部改造等存量更新需求集中释放，为市场注入持续稳定的内生动力。根据商务部公开数据，2025年，以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次。其中，家电以旧换新超1.29亿件，家装厨卫“焕新”超1.2亿件。
　　公司积极号召卖场商家响应相关政策，切实做好国补政策落地实施工作。同时，公司在报告期内成功举办万人家博会、大牌平价风暴、尖叫618、双11粉丝节、跨年折扣节等重大营销活动，通过强化以旧换新促销活动的宣传推广力度，深度挖掘市场潜在消费需求，有效释放家居行业消费潜能。
　　3.存量房再装修需求支撑行业韧性发展
　　国家统计局数据显示，2025年全国新建商品房销售面积8.81亿方，较上一年度下降8.7%，房地产市场仍处于深度调整期，新房家居需求持续疲软，成为建材家居流通行业发展的主要制约因素。但与之形成鲜明对比的是，全国城镇存量房再装修需求迎来持续释放期，成为支撑建材家居市场平稳运行的重要压舱石。2025年，成都二手住房网签套数超23万套，较上年增长0.48%，存量房交易的稳步增长带动再装修需求持续攀升，全屋重装、局部改造、适老化升级等细分需求落地加快，进一步夯实了存量房再装修市场的增长基础，为建材家居流通行业平稳发展注入持续动力。
　　公司作为西南地区市场份额前列的卖场运营商和泛家居平台服务商，及时根据市场变化和用户需求，深入推进卖场的经营模式及业态的变革和创新，不断优化品类结构和产品体系，使卖场经营保持强大活力，进一步巩固区域市场领先地位。
　　4.“好房子+好城市”带来建材家居市场的结构性机会
　　2025年国家围绕高品质住房建设构建起完整政策体系，十四届全国人大三次会议《政府工作报告》首次提出建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子，中央政治局会议、《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》、中央经济工作会议持续加大高品质住房供给部署，住建部《关于提升住房品质的意见》明确2030年住房品质提升目标，“好房子”建设亦被纳入“十五五”规划中长期战略；在此政策引领下，建材家居流通行业需求由普适性需求转向结构性需求。
　　人口持续集聚的好城市也与高品质好房子形成双向支撑，驱动需求向核心城市集聚，行业从全面扩张转向区域性的机会。以成都为例，2025年上半年净流入人口约 13万人，过去十年常住人口增长超700万人，截至2024年末已突破2,147万人。这类高活力核心城市为建材家居需求提供了坚实支撑。
　　公司作为西南地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，交易额和市场占有率继续稳居区域前列，公司将抓住“好城市+好房子”带来的结构性机会，不断升级设计、家居、装修、拎包入住等多元化的专业服务，增加直播、智慧家庭、艺术美学、场景式体验等新模式，将体验、社交与生活方式融入消费者生活，为消费者提供更多丰富的体验。
　　（二）公司市场地位
　　2025年全年，成都全市实现地区生产总值24,763.6亿元，按可比价格计算，同比增长5.8%。社会消费品零售总额11,434.1亿元，同比增长5.5%。2025年，成都市委市政府坚定以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党中央、国务院决策部署，全面落实省委、省政府支持成都做优做强极核功能、加快高质量发展部署要求，全力以赴拼经济搞建设，全年主要目标任务顺利完成，经济运行回升向好，新质生产力加快形成，高质量发展深入推进，社会主义现代化成都建设迈出坚实步伐。
　　公司作为西南地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，深耕成都二十余年，渗透率高，自持物业成本优势突出，经营稳定持久盈利，截止报告期末拥有自营卖场建筑面积超过 125万平方米，合作商户超过3,500户，交易额和市场占有率继续稳居区域前列。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌形象与市场影响力持续提升
　　公司多年来专注、专业从事装饰建材家居流通业务，通过差异化的卖场定位、全品类的产品服务、精细化的运营管理、创新性的营销策划，集聚了大量省级总代理商和经销商等优质客户，已成为家居建材生产企业在渠道拓展中的优选合作伙伴。
　　近年来，公司积极顺应行业发展和市场消费趋势变化，不断升级设计、家居、装修、拎包入住等多元化的专业服务，增加直播、智慧家庭、艺术美学、场景式体验等新模式，体验、社交与生活方式融入消费者生活，为消费者提供更多丰富的体验。同时，维护消费者合法权益，先后荣获“四川名片-荣耀中国”企业、“成都服务业百强企业”。
　　报告期内，公司进一步提升品牌形象，荣获全联家具装饰业商会颁发的“全国消费品‘以旧换新’家装厨卫焕新重点联系企业”和“新华社中国名牌TOP家居赋能计划发起单位”；成都市供应链协会颁发的“2024年度成都市供应链创新应用优秀企业”；成都市爱国拥军联合会颁发的“明星企业”奖；成都市成华区爱国拥军联合会颁发的“先进单位”奖等奖项。
　　（二）区位优势显著，汇集核心口岸
　　成都拥有强劲发展优势，住宅成交量连续四年全国第一，人口超2100万且年轻高质人口与大学本科人口规模领先；成都战略地位突出，为国家战略腹地核心承载区、头部企业第二总部聚集地，连续七年获得新一线城市榜首、十六年中国最具幸福感城市第一，是公园城市示范区也是未来世界城市发展的新典范。
　　公司深耕成都区域市场多年，在成都市持有成熟物业建筑面积超过125万平方米。公司上述自持物业口岸位置优越、配套环境成熟、交通方便快捷，具有良好的发展机会和市场前景，对成都市区、四川省及部分西部地区商户及最终消费者具有较大吸引力。
　　公司所拥有物业均是按照取得时的实际成本进行后续计量，具有成本优势和稳定的增值潜力 。
　　（三）筑牢线下价值壁垒，打造体验与服务生态标杆
　　公司立足每年超4万亿产值大家居行业，“重场景、重体验、重设计、重服务、重信任”的核心特性，深度构建线下价值壁垒。行业“五重性”决定线下场景不可替代：重场景，提供完整“家”的沉浸式空间呈现；重体验，通过视觉、触觉等五感交互，让用户获得代入感、获得感等情感价值；重设计，以生活美学为核心，满足用户对家的美学与舒适需求；重服务，依托设计、测量、生产、安装等全流程系统服务，实现家的最终交付；重信任，通过品牌背书、平台保障与真实体验，构建用户信任体系。
　　富森美线下店为“用户触点+体验场+转化场”，不仅呈现多元家居场景与生活方式，更作为链接用户、运营社群、生产内容、铸造品牌信任的核心载体。富森美不止是家居商场，更是品牌与用户的价值连接器，以及赋能品牌商家的产业服务平台，持续强化线下核心竞争力。
　　（四）生态思维运营，多元业态持续发展
　　公司致力于以专业化的生态运营思维，成功孕育了家居产业链上“创意设计中心”“家居艺术馆”“时尚软装馆”“进口家居”“拎包入住”“大物流批发”“精品家居MALL”“独立大店”“新零售”等业态，以及泛家居平台上“直播电商数字经济”“精品酒店”“休闲餐饮”“咖啡轻食”等多元业态”，既形成了家居产业链的上下联动，又有效避免了行业内存在的业态、店态同质化带来的冲击。同时构建了多业态沉浸式复合场域，从家居产业链经营者转变为流量、内容、设计与场景的整合者，对生活方式、运营和场景等进行模式重塑。
　　满足用户核心需求，一直是公司生态运营的第一出发点。围绕市场需求，围绕消费者存在的场景，以家装解决方案与消费者需求对话，既脱离了“卖产品、说产品”“价格战”的低层次竞争，提供更多体验场景、社交活动和多购物渠道等，让消费者在生活中和社交中解决消费需求，大大增强了消费者体验感和黏性。
　　（五）产业集聚效应，资源高效配置
　　公司深度依托成都作为全国核心家具产业集群与知名门窗产业带的区位优势，通过平台化战略将地理集聚转化为系统性的竞争优势，构建了一个以3500家品牌商户为基石的大家居生态圈，并进一步整合了数千家全国知名制造企业及全球数百家工厂的资源，形成了覆盖家居建材全产业链、具备强大内循环能力的有机整体。吸引上百家头部品牌（如海尔、美的、欧派、顾家等） 在此设立首店或全国旗舰大店，从而强化了其作为“大店首店经济高地”的行业地位，形成了强者愈强的资源集聚正向循环。
　　在强大的产业集聚基础之上，富森美实现了商业模式与资源高效配置的根本性重构，体现在平台生态的构建与价值链的深度融合。公司通过运营赋能，将集聚的产业资源进行叠加与互补。一方面，通过线上线下融合、组建OMO团队、开展职人陪跑与训练营等方式，将平台积累的数字化运营、内容创作等“软实力”资源赋能给商户，提升整个生态的运营效率。另一方面，以 “富森创意”设计平台和“富森美天府”新业态为载体，推动资源配置向高价值环节升级。 以“富森创意”设计平台，整合公装、家装、整装和建材家居供应链，实现资源叠加、供给互补，构建了建装一体化体系，有力地驱动了平台上的建材家居交易。以富森美天府 “策展式商业” 为载体，将空间转化为融合艺术展览、设计沙龙与品牌策展的美学生活策源地，吸引上百家设计机构入驻。通过常态化举办论坛与展览，平台以设计和内容为高价值入口，高效配置设计资源与消费注意力，最终驱动交易，完成了从“空间租赁”到“价值共创”的商业模式升华。
　　（六）加强精细化管理，提高公司高质量运营
　　建材家居市场庞大而复杂，管理能力不足成为制约行业发展和影响坪效的重要因素。公司多年来专注于家居建材领域，主要管理者有多年的行业经验积累，近年来公司以信息化、精细化、标准化管理为抓手，全面提升管理水平。在信息化管理方面，公司持续推动NCC信息系统业财税资一体化应用和全面预算管理，对招商管理、商户维护、业务开展、质量控制以及资产、资金等关键节点或重点事项进行准确计划管理、重点跟进、协调和解决；同时促进公司财务核算和财务管理升级，不断强化收入、费用、成本、税收、资金等管控，高质量编制会计报表和定期报告，为公司科学决策提供有效参考；在精细化管理方面，公司建立了统一招商、统一运营、统一营销、统一管理等平台系统，打通业务模块，实现数据、资金、信息的精确管理和共享，提高业务反应和执行能力；在标准化管理方面，公司建立了从招商、运营、营销、物业、安保到服务的完整业务标准化流程，提升了管理的准确性与及时性，降本增效，进一步推动公司高质量运营及综合能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司生产经营稳定，财务和资产状况总体保持良好。报告期内，公司生产经营稳定，财务和资产状况总体保持良好。2025年全年实现营业收入119,916.77万元，营业利润66,096.97万元，利润总额66,211.06万元，归属于上市公司股东的净利润 55,549.13万元,同比分别下降 16.14%、21.48%、20.93%、19.52%。报告期内，公司资产状况良好。截至2025年 12月 31日，公司总资产669,975.32万元，较期初下降4.75%；归属于上市公司股东的所有者权益558,924.26万元，较期初下降3.84%；每股净资产7.47元，较期初下降3.84%。报告期内，面对宏观经济环境的复杂变化与家居消费市场的结构性调整，公司上下坚定信心、聚力发展，在巩固传统优势产品的同时，启动“大市场战略”“深度运营战略”“业态及模式创新战略”，产品结构更加丰富、业务模式更加多元、商企链接更加深入，策展式商业初见成效，公司在复杂经营环境下保持了总体稳定。
　　（一）优化招商策略，焕新品牌结构
　　报告期内，公司实行策略与执行并重，全力稳定经营基本盘。在策略上，全面实施并优化“分级定价”机制，联合运营、营销部门精细制定分场馆、分品类的策略，有效保障了各卖场合同续签工作的平稳推进，并为新招商创造了有利条件。在执行上，坚持“提前谋划、储备与续签”，建强招商中心与门店团队，全面落实招商责任。在业态创新上，着力优化品牌结构，成功引进了源氏木语、巢趣等互联网原创家居品牌，落地了博西、COLMO、天猫精灵等智能家电旗舰店，通过试点新业态，为卖场注入了新活力与增长潜力。
　　（二）精耕自营卖场，夯实运营根基
　　报告期内，公司深入推进运营精细化，推动卖场运营从管理型向“经营性赋能”转型。以“租出去、收回来”为核心，深化商户经营监测与一对一帮扶，通过“商户成长陪跑计划”等定制化服务，助力商户提升经营能力。公司持续筑牢安全防线，全年未发生重大安全责任事故，并通过节能技改与标准化管理，不断优化物业环境与服务品质，为经营提供了坚实保障。
　　（三）深化营销创新，激活数字动能
　　报告期内，公司以“在缩量市场中抢增量”为核心，通过全域流量运营与深度商户赋能，实现了流量与销售的双重突破。线上主场“富森美在线”小程序全年访问量达667万次，实现在线开单9.16万单、支付金额超4.5亿元，数字化交易场景已成常态。直播电商实现规模化发展，构建“平台+达人+商户”矩阵，富森美平台全年直播1300多场，成交额超1.20亿元，矩阵全年直播超4600场，成功跑通OMO闭环。在流量拦截上，通过运营120余个楼盘社群引流近1.5万户，并推动200家商户上线美团点评、100家商户入驻高德地图，实现了从物理场域到数字地图的全面占领。营销策略上，推行“同城比价，平台与商户共同补贴”模式，商户活动参与率提升至52%，形成了利益共同体。工作核心从管理转向“成就商户”，通过举办超380场培训及启动“店效倍增”项目，手把手赋能商户掌握新工具，构建场商共生的增长生态。
　　（四）探索新兴业务，优化发展格局
　　报告期内，公司各项新兴业务在挑战中稳健探索与运作。进出口业务在需求疲软环境下稳固基础，成功落地首批中古进口，攻克复杂通关难题。新零售通过聚焦设计型销售、升级服务链条与优化产品结构，经营得到实质性改善。投资业务不断强化投后管理，充分保障项目投资收益和风险控制，宏明电子、天数智芯等项目IPO成功过会。
　　（五）推进天府项目，打造创新场景
　　报告期内，天府项目作为公司业态及模式创新的战略载体，已全面建成并转入运营阶段。项目围绕“家居建材、直播电商、精品酒店、休闲餐饮”等多元业态开展招商，产业导入有序推进。在运营上，项目着力打造“天府直播港”产业IP，深化“上下楼即上下游”的运营理念，并积极实践策展式商业模式，通过举办行业高端活动、艺术策展与品牌沙龙，将商业空间转化为内容发生地与体验场，持续提升项目在行业内的创新影响力与吸引力，正稳步朝着打造产业融合与消费体验新场景的目标迈进。
　　（六）规范经营管理，筑牢合规防线
　　报告期内，公司财务管理体系深化战略协同，全面推动管理升级与价值创造。成功实现预算管理向“月度收支双控与资金滚动预测”的精细化转型，并通过深化NCC系统应用，构建了全流程数字化管控闭环，运营效率与自动化水平显著提升。在落实税收优惠、优化保险与采购方案等多重举措下，有效助力公司降本增效，并持续筑牢财税合规防线。证券事务管理方面，公司持续完善治理结构，坚持以高质量标准履行信息披露义务，积极维护投资者关系。通过系统化的合规管理与有效的市值沟通，为公司稳健经营与长远发展营造了透明、规范的治理环境，巩固了资本市场的信任基础。
　　（七）强化服务保障，夯实组织建设
　　报告期内，公司持续强化党建引领，将党的政治优势、组织优势转化为公司治理与发展的内生动力。党委通过实施“聚力领航”“党建强基”“党建惠民”三大工程，深化思想建设，筑牢组织根基，推动党建与业务经营深度融合。公司以支撑战略、赋能业务为组织建设的主线，目标管理体系持续优化，确保公司战略逐层分解落实。人力资源体系高效运行，SSC共享中心保障基础服务，HRBP深入业务提供组织与人才支持。行政、法务、信息技术等职能体系协同有力，在合规保障、网络安保、后勤支持等方面履职尽责，全面保障了公司整体经营活动的顺利开展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、与公司业务关联的宏观经济或行业环境的发展趋势
　　2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，在党中央和国务院的坚强领导下，国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。根据国家统计局发布的数据，2025年全年国内生产总值140.19万亿元，同比增长5.0%。全国新建商品房销售面积8.81亿方，同比下降8.7%；社会消费品零售总额50.12万亿元，同比增长3.7%；全年固定资产投资（不含农户）48.52万亿元，同比下降3.8%。
　　行业发展趋势呈现出以下几点特征：
　　宏观政策持续加码，政策工具向纵深推进。2025年，面对房地产市场深度调整的行业背景，中央及地方层面密集出台稳地产、促消费系列政策，从加快构建房地产发展新模式、推进“好房子”建设、实施城市更新行动，到加力扩围家装厨卫“焕新”与消费品以旧换新、配套金融与财政资金支持，再到地方政府因地制宜落地政策细则形成上下联动，政策组合拳持续为建材家居流通行业激活需求。
　　市场竞争日趋加剧，家居企业普遍承压。外部环境复杂多变，国内经济供强需弱矛盾突出，叠加房地产市场深度调整等的影响，行业企业普遍承压。一批低效、同质化严重的卖场通过关停整合、业态升级退出市场，而头部企业则通过强化体验式业态、拓展服务场景等方式提升运营效率，市场供给正向“优质、高效、差异化”方向加速演进，家居卖场进入质量深耕新阶段。
　　“以旧换新”释放家居消费潜能，存量房需求支撑行业韧性发展。2025年，以旧换新政策呈现覆盖品类更广、补贴力度更大、政企联动更紧密的特点，覆盖建材家居品类持续扩容，成都等多地政府结合本地消费特点，联合家居卖场、品牌企业推出补贴细则，显著降低消费者换新成本。2026年《政府工作报告》提出“将实施提振消费专项行动，设立1,000亿元财政金融协同促内需专项资金，并清理不合理限制措施”，进一步刺激消费，同时全国城镇存量房再装修需求迎来持续释放期，成为支撑建材家居市场平稳运行的重要压舱石。
　　消费需求逐步转型，“好房子”需求带来结构性机会。2025年国家围绕高品质住房建设构建起完整政策体系，在相关政策引领下，建材家居流通行业需求由普适性需求转向结构性需求。消费需求逐步转型，“好房子”需求带来结构性机会。2025年国家围绕高品质住房建设构建起完整政策体系，在相关政策引领下，建材家居流通行业需求由普适性需求转向结构性需求。绿色环保、智能集成、定制化与适老化成为核心增长方向，存量房翻新与城市更新同步释放增量。行业加速向高品质、精细化转型，头部企业凭借供应链与服务优势抢占赛道，推动产业高质量发展，打开长期成长空间。
　　2、公司行业地位
　　公司作为四川地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，多年深耕拥有超2000万常住人口的中国新一线重点城市成都，积淀深厚、消费者认同度、行业影响力和市场集中度领先于区域同行业企业。在包括成都和四川地市级城市在内的中国西南地区，公司在业态和经营领域创新度高，经营资源丰富，与合作商户共生共赢理念成熟。公司坚持以创新驱动发展，经过多年积累，陆续推出软装饰品、独立大店、创意设计中心、进口家居、精品家居Mall、大物流批发、拎包入住、文化艺术、新零售等家居业态，成功实现基础材料批发、多品类各档次建材家居、软装饰品、整装定制、创意设计等全产业链建材家居产品市场的精准定位，能满足不同消费群体“一站式家装”需求，成为装饰建材家居规范、稳定和繁荣的交易平台。
　　3、公司主要行业优势和困难
　　（1）优势
　　（2）劣势
　　宏观环境方面，外部环境存在许多不确定性，当前家居行业正经历着变局和阵痛，公司卖场可能出现销售承压、效益下降等情况，为适应新形势的卖场经营新模式还处于探索阶段。
　　行业周期方面，作为地产后周期行业，家居需求与地产密切相关，受地产周期等因素影响，政策面对购房者情绪修复尚需传导时间，传统的家居建材流通卖场面临着流量增速放缓、获客成本增加等压力。
　　公司发展方面，随着公司新的战略和新的业务不断推进，公司的组织形式、管理模式、人才结构将发生重大变化，公司团队及员工的知识结构、能力和技能，与公司新的发展要求还存在着一定的差距和短板，急需全面优化、尽快提升和弥补不足，以满足和适应新的发展。
　　针对这些劣势，公司将继续加强人力资源建设，加大创新力度、提升产业创新的能力，持续发展新型业务，提高产业链整合和服务能力，深度挖掘存量资源的附加价值，通过差异化竞争，确保公司健康稳定发展，持续提高公司盈利水平，为股东带来持续回报。
　　（二）发展战略
　　2026年是“十五五”开局之年，公司将持续全面贯彻新发展理念，准确把握行业发展新的阶段性特征，牢牢把握促进绿色消费、推进城市更新以及“以旧换新”等政策机遇，推动公司高质量发展。坚守主业，稳中求进，坚定信心做优做强主赛道。深耕存量、拓展增量，坚定不移推动“大市场战略”“深度运营战略”及“业态及模式创新战略”；不断创新，练好内功，全面做好各项攻坚任务；政治引领，凝心铸魂，坚持党的领导，将党的政治优势转化为公司的治理效能与发展动能。
　　（三）经营计划
　　1、2025年经营计划完成情况
　　2、2026年度经营计划
　　（1）全面做好卖场招商，牢守基本盘
　　一是做好在营卖场合同续签，提前全面盘点梳理商户经营情况，结合市场行情与商户状况制定合理续签方案，主动对接、高效推进，稳定现有商户队伍，守住营收基本盘。
　　二是培育新增长动能，加强与营销中心、大运营团队协同，深入分析用户端、品牌端、服务端需求变化，重点策划引进孵化家居家装全案服务商，以及旧改类、局改类、适老类、互联网热销品牌、焕新类、生活方式类、家电智能类、生活艺术类等用户喜爱的新产品新业态，丰富卖场经营品类；同时探索家居奥莱运营合作模式，为招商开辟新路径。
　　（2）做强卖场运营，深化赋能，深度服务
　　一是稳定商户，做深赋能，聚焦每个商户痛点和难点，针对卖场大商和老商，制定每个商户经营策略，落实“一商一策”，资源共享，协同发展，构建命运共同体，稳定卖场经营基石；盘点中小商户和“夫妻店”经营状况，聚焦经营难点，切实为经营赋能，系统推行“模块化”扶持策略，配套标准化营销工具箱，具体涵盖门店活动支持、社群营销服务包、小型联动引流方案、视频号运营模板、美团及高德平台运营模板等工具，旨在使中小商户在经营过程中既有标杆可循，亦有实用工具可用，进而对富森美平台产生深度认同。
　　二是突破原有熟悉的资源库，深耕现有的趋势品类和网红品牌，探索新的商业发展趋势和产业链上下游，增补更多让消费者青睐的场景和产品，增强对 C 端客户的全周期服务能力，实现商户与卖场的共生共赢。
　　（3）大力策动卖场营销，构建不一样的“富森美”
　　针对行业高客单价、重交付履约及消费者资金风险较高的特性，以及市场同质化认知，通过视频化叙事、真实案例与品牌背书，旨在于商户与消费者心智中，将富森美从物理卖场升级为独具差异化、高度可信、优选的信用坐标。
　　一是新势力品牌落地，构建富森美+商户的视频号矩阵，协同招商中心和各商场，对接小红书、抖音、淘宝等平台的网红品牌、流量品牌、有粉丝的品牌，撮合商户与新势力品牌的合作并落地富森美，增强富森美对新一代消费群体的虹吸效应。全力打造1000个由富森美+商户构成的视频号矩阵，通过内容和裂变，依托同城人际关系网络效应，部分实现破圈效应。
　　二是深入“家居家电换新”市场，聚焦电器、厨卫、床垫等品类持续放大的换新需求，强化“换新就到富森美”的消费心智，依托新媒体推广、社区合作及职能部门支持，助力商家在增量市场不足的情况下有效挖掘存量机会；推动商户在抖音、美团、高德等平台自主发券，通过机制设计激活1,000个商家，构筑1,000个独立营销单元，形成覆盖全城的营销磁场，扩大富森美平台整体促销规模，以此作为质价比时代的核心行动抓手；配合公司党委提炼“富森美精神”，在各类宣传阵地讲好党建引领、社会责任与品牌形象的融合故事。
　　三是紧跟AI发展大潮，以AI赋能商家设计、文案、视频、直播、全案及团队效率，重点助力中小商家提升营销能力、输出能力与交付能力，为其插上AI翅膀；推动进口家居和高端品类板块营销转型，从以宣传传播为主转向获取客资、分发商家，让相关商家切实感受到“富森美不仅是物理商场，更是赋能中心”，从而增强与平台的粘性；联合精选设计师、场内商家及装修公司，举办宠物友好空间、最美狗窝、最美猫房、最舒服康养空间设计比赛，以设计案例和图文视频内容为抓手，营造话题、形成热度，吸引年轻群体与银发人群关注、传播并促进消费。
　　(4)深化天府项目运营，创新突破，构建产业发展新生态
　　一是深化品牌与流量赋能。以新媒体矩阵为核心，通过精细化社群运营与线上线下联动活动，精准导流。同时，为入驻品牌提供营销工具与方法论支持，双管齐下提升其转化效能与园区整体收益。
　　二是优化收入结构，夯实服务根基。搭建一站式企业综合服务平台，集中解决招聘、财税、政策申报等后端需求，增强商企粘性。通过规划多元消费场景，有效降低对单一租金的依赖。
　　三是创新招商模式拓宽渠道。要坚持“以商招商”的内生路径，强化与政府产业部门的联动，构建政企协同机制。同时，全面开放市场化合作，联合中介、协会及平台扩大网络，特别是引入头部专业服务机构，攻坚大宗物业去化与高能级企业引进，提升产业层级。在标准楼宇内创新设置“小微孵化器”与独立工作室等小单元，全面盘活闲置资产。
　　（5）稳健运营新兴业务，精细化管理，提质增效
　　一是持续做好委管卖场运营，深耕商户服务，主动贴近商户，深度参与营销策划，掌握痛点需求，创新帮扶计划，以精准服务增强归属感和信心，助力商户扎根盈利，实现共生共赢；以“店效倍增”为量尺，以“客户买单、用户满意”为刻度，复盘运营环节；梳理产品、服务、价格、场景、体验及沟通方式，对照需求补短板，优化细节提升体验与满意度，获用户及伙伴认可。
　　二是深耕现有家居进口业务，优化进口渠道，提升供应链效率，为进口馆商户提供更优质、更便捷的服务，同时拓展进口业务客户数量和品类。
　　三是深化新零售运营，紧抓门店转化，做精流量、做实存量，全力冲刺店效倍增；全面拓展多元化流量渠道，做深新媒体矩阵，精准客群画像，实现线上获客稳定产出与投产效率提升；紧跟集团社群营销，对未交房社群提供前置户型分析、直播讲解及上门量尺服务锁定客户，已签单小区做好深度长线维护与口碑裂变，对到店未成交客户建立长效跟进机制扩大私域蓄水池；优化门店展厅，提升场景体验。
　　（6）增强物业安全保障，狠抓安全效益
　　安全事故不仅造成重大财产损失，更严重损害公司市场声誉。公司必须将安全工作置于战略高度常抓不懈，持续健全富森美全域消防安全委员会工作机制，严格压实各级消防安全主体责任，强化“安全工作人人有责”理念。各区域/店及安保部、物管部在具体工作中须严格落实“七个再加强”工作要求：加强安全生产经营工作方案制定、加强安全生产经营工作会议制度建设、加强全员安全警示教育、加强安全状况全面自查自纠、加强设施设备维护保养、加强全面安全技术交底实施、加强安全审批管理手续及流程梳理优化。
　　（7）规范证券财务管理，促公司高质量发展
　　一是持续提升信息披露质量与时效性，完善内控治理体系，创新投资者关系模式，强化舆情风险防控，通过系统性挖掘与传递公司内在价值，促进公司高质量、可持续发展。
　　二是强化预算刚性执行，确保年度目标真正落地，推进财务数字化建设，全面提升管理效能，更加规范税务管理，建立高效税企联系机制，深化内控与合规建设，压紧压实管理责任，严筑资金安全防线，控成本费用，保障公司稳健运营，持续提升盈利水平。
　　（8）抓党建、强组织、促发展
　　一是坚持党的领导和加强党的建设，将公司党建作为贯彻党的方针政策、实施公司各项发展战略、做好卖场经营的核心抓手；筑牢廉洁防线，坚决守住底线、不越红线、不碰高压线；聚焦乡村振兴、扶危济困、捐资助学等社会公益事业，履行上市公司社会责任，回馈社会。
　　二是加强组织建设，深化人力资源管理，全面梳理岗位编制，优化结构，确保各级组织精简高效；以目标管理为抓手，分解落实年度目标任务，完善目标绩效评价办法，推动各单位、各部门形成工作组织力。
　　三是提升行政效能，优化办公环境，加强后勤保障，维护网络安全，确保系统安全运行。
　　（四）可能面对的风险
　　1、外部环境波动导致的风险
　　2025年，国民经济运行承压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，经济社会发展主要目标任务圆满实现，“十四五”胜利收官。2026年经济市场发展中面临着耐用消费品需求可能走软、竞争加剧等挑战。公司系家居流通行业，直接链接市场内经营商户和终端消费者，消费恢复的进展可能对公司业务产生直接或间接的影响。
　　公司将继续通过升级服务、降本增效、拓展收入渠道和创新业态等有效手段，降低外部环境波动的风险。
　　2、行业市场竞争加剧风险
　　2025年，外部环境复杂多变，国内经济供强需弱矛盾突出，叠加房地产市场深度调整等因素的影响，建材家居行业竞争激烈，行业企业普遍承压。一批低效、同质化严重的卖场通过关停整合、业态升级退出市场，而头部企业则通过强化体验式业态、拓展服务场景等方式提升运营效率，市场供给正向“优质、高效、差异化”方向加速演进，家居卖场进入质量深耕新阶段。
　　公司深耕家居建材行业多年，积累了丰富的行业经验和资源，通过积极迎接新变化、引入新模式、开展新服务，在产业链的上下游加快布局和合作，开拓新的利润增长点，以增强公司抗风险能力。
　　3、突发事件风险
　　大型商品市场的经营易受突发性事件的不利影响，特别是当出现经济形势重大突变、自然灾害等突发情形，市场客流量和交易量将有可能锐减。公司各个卖场作为社会公共场所，突发性火灾、客流量拥堵、通信不畅等情况会直接影响公司、商户和消费者的财产和人身安全，意外重大事故的发生可能会导致公司面临经营困难和财产损失的风险。
　　公司将继续完善和升级卖场物业管理、物业服务规范和标准化体系，落实物业设施设备操作、维修、保养、管理的主体责任，规范作业排除隐患。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　(一)家居建材行业发展现状　　国家统计局发布的数据显示，2025年上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%。全国新建商品房销售面积4.59亿平方米，同比下降3.5%。社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%。固定资产投资（不含农户）24.87万亿元，同比增长2.8%。2025年上半年，在党中央和国务院的领导下，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。　　1、房地产政策　　2025年上半年，房地产市场在政策的持... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)家居建材行业发展现状
　　国家统计局发布的数据显示，2025年上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%。全国新建商品房销售面积4.59亿平方米，同比下降3.5%。社会消费品零售总额24.55万亿元，同比增长5.0%。固定资产投资（不含农户）24.87万亿元，同比增长2.8%。2025年上半年，在党中央和国务院的领导下，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，居民收入继续增加，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。
　　1、房地产政策
　　2025年上半年，房地产市场在政策的持续支持下，正逐步朝着稳定健康的方向发展。
　　2025年3月，政府工作报告提出稳住楼市股市。持续用力推动止跌回稳。调减限制性措施，加力实施城改。收储在收购主体、价格和用途给予更大自主权，拓宽保障房再贷款使用范围。推动建设“好房子”。
　　2025年4月，政治局会议表态，加力实施城市更新，推进城中村和危旧房改造。加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。
　　2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，指出要建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新。
　　2025年6月，国常会提出构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。
　　2025年上半年，全国超160省市（县）出台优化政策超340条，主要聚焦六大方向：一是82省市公积金政策全方位优化以降低门槛。二是39省市实施补贴与以旧换新等政策刺激住房需求。三是32省市扩容保障性住房体系。四是28省市深化城市更新与融资支持，在存量小区中挖掘经济增长点和增量住房需求。五是27省市优化供给侧管理促进供需平衡。六是13省市提升“好房子”建设标准。以安全、舒适、绿色、智能为核心制定技术导则。
　　2、建材家居政策
　　2025年上半年，国家持续发布建材家居行业差异化补贴、强制绿色采购和标准创新相关政策，大力提升行业竞争力和可持续性。
　　2025年1月，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，加力支持家电产品以旧换新。继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换新，将微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品纳入补贴范围。同月，财政部等三部门发布关于进一步扩大政府采购支持绿色建材，促进建筑品质提升政策实施范围的通知。自2025年1月1日起，在101个市（市辖区）实施政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策。纳入政策实施范围的项目包括医院、学校等政府采购工程项目，含适用招标投标法的政府采购工程项目。
　　2025年3月，《2025政府工作报告》中指出安排超长期特别国债3,000亿元支持消费品以旧换新，金额是2024年1,500亿元的两倍；同月，中办与国办印发《提振消费专项行动方案》，指出要用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新。
　　2025年5月，国家标准化管理委员会提出，餐桌餐椅、木家具、建筑材料等一批重要国家标准开始实施，将为营造良好消费环境、规范新兴产业健康发展、引领传统产业优化升级、保障人民群众生命财产安全提供标准支撑。
　　2025年上半年，四川省积极响应国家消费品以旧换新相关政策，省商务厅等5个部门印发《2025年四川省家装厨卫“焕新”实施细则》，进一步明确补贴标准，对家居行业扩大市场规模、激活产业链协同、规范市场环境和消费者降低消费门槛、提升消费品质、简化流程保障权益均起到了积极的促进作用。
　　根据商务部公开数据显示，商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的数据显示，全国规模以上建材家居卖场2025年上半年累计销售额6945.13亿元，同比上涨0.92%，主要原因为“以旧换新”政策驱动、平台促销与消费升级等因素积极影响。报告期内，建材家居行业体现出以下特征：
　　①“以旧换新”持续发力，消费活力渐进复苏
　　根据商务部公开数据显示，截至上半年,消费品“以旧换新”带动销售额2.9万亿元,约4亿人次享受补贴优惠，全国规模以上建材家居卖场2025年上半年累计销售额6,945.13亿元，同比上涨0.92%，“以旧换新”政策的持续发力成为消费活力增强的重要引擎。多地政府联合家居卖场、品牌企业推出补贴细则，将补贴范围从传统的家具、家电拓展至门窗、地板等硬装品类，进一步降低了消费者的置换成本。
　　公司积极号召卖场商家响应相关政策，切实做好国补政策落地实施工作。通过强化以旧换新促销活动的宣传推广力度，深度挖掘市场潜在消费需求，有效释放家居行业消费潜能。
　　②存量住宅市场呈现活跃态势，潜在购房需求持续释放
　　根据中指研究院、四川中原地产研究院的数据统计，2025年上半年成都一手住宅成交5.3万套，同比增长6%；二手住宅成交12.3万套，同比增长19.8%；成交面积1,186万平方米，同比增长19.3%，上半年一共成交17.6万套，再次摘得全国住宅成交量第一名。存量市场活跃度直接传导至下游产业链，加之“以旧换新”政策刺激，共同推动了建材家居消费的结构性增长。
　　公司作为西南地区市场份额前列的卖场运营商和泛家居平台服务商，凭借多年深耕区域市场形成的竞争优势，全方位把握成都存量房交易衍生的家居消费机遇，进一步巩固区域市场领先地位。
　　③线上交易景气度攀升，成交规模稳步扩大
　　根据奥维云网（AVC）监测数据，2025年上半年中国家电市场线上零售额同比增长14.0%，线下零售额同比增长21.9%；根据中国建筑材料流通协会发布数据显示，受“618”和国补双向影响，6月BHI分类指数“人气指数”为148.82点，与去年同期相比上涨12.18点；根据艾媒咨询数据，在中国消费者618购物节活动购买的商品品类调研中，43.81%消费者选择家清、家纺及家居等居家用品类，同时，家清、家纺及家居等居家用品类均稳居淘宝、京东、拼多多等平台品类前三，线上家居消费市场需求持续旺盛。
　　公司紧抓线上交易景气度上扬的窗口期，通过多平台内容运营、多平台直播、合作达人推广、精准投放目标客群，深度参与线上营销，着力促进线上订单成交与线下客群转化，为卖场商户持续赋能。
　　④智能化、数字化，科技创新引领行业变革
　　政策层面，《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》明确提出“加快发展数字经济，促进数字经济与实体经济深度融合”，智能家居作为核心应用场景，被纳入国家战略性新兴产业目录。国家以旧换新补贴政策，让智能家居出货不断提升，根据最新的IDC报告,到2025年底,中国智能家居市场的出货量将达到惊人的2.81亿台,同比增长7.8%。AI技术驱动场景化智能生活成为主流，智能家居不仅从实现远程控制、自动调节等基础要求，智能家居正通过AI视觉、语音交互和物联网技术，实现从“人迁就设备”到“设备服务人”的本质进化。智能家居、物联网技术的应用逐步普及，将重塑企业用户关系，人感知得到真正意义上的实现，随着科技不断创新，将推动整个家居行业不断变革。报告期内，人工智能不断发展，驱动智能家居质的飞跃，AI技术场景化智能生活成为主流。公司作为区域家居行业头部企业，不仅引入了HW（鸿蒙）、小米、百度、天猫等头部智能家居品牌，还不断推动AI技术场景化智能家居生活应用发展，引入美的墅智用户体验中心，海尔三翼鸟体验中心等，打造家居场景化体验。公司通过打造集家居、智能科技、美妆服饰于一体的消费生态，将家居商业场景提升为“全域新场景”，重塑“家居空间”。
　　（二）主要业务
　　公司是专业从事装饰建材、家居的卖场运营商和泛家居平台服务商。报告期内，公司主要以卖场为载体，为商户、消费者和合作方提供门店运营、流量、金融、数据、供应链、策划、工具应用等全方位服务。
　　公司建材家居卖场分为自营卖场和加盟及委托管理卖场两大类别。报告期内，自营模式是公司卖场的主要经营模式。截至报告期末，公司自营卖场规模超125万平方米，主要经营业态包括中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店、拎包入住生活馆、软装生活馆、楼宇式富森创意设计中心、装饰材料总部市场等专业卖场和体验馆，入驻商户数量3,500余户。
　　报告期内，公司着力稳定经营基本盘，全力优化租金政策，加大招商和营销的投放力度，严格执行预算，继续调整低毛利率业务，保持了经营的基本稳定。
　　（三）公司经营模式
　　居室更好、更舒适、更漂亮、更智能，是人类永恒的需求，也是人民群众向往美好生活在居家生活领域的具体体现。公司矢志于通过提高效率、控制成本、提升体验，为消费者提供放心、舒心、贴心、暖心的产品和服务。在基础性业务方面，公司自有卖场和委管卖场均为统一使用“富森美”品牌、统一实行富森美运营管理体系的招商制卖场。自有卖场由公司自主建设、自持物业，实行统一招商、运营管理和服务。委管卖场由公司向物业合作方提供包括项目考察、市场调研、设计规划和定位、商业布局、品牌规划、营销推广、组织机构、人员配置和培训等方面的咨询服务，并通过输出品牌、输出人才和输出运营管理体系等方式对合作方物业进行专业化、品牌化、体系化的运营管理。
　　（四）公司市场地位
　　根据成都市统计局、国家统计局成都调查队公布的2025年上半年成都经济运行情况，2025年上半年，成都全市实现地区生产总值12,108.2亿元，按不变价格计算，同比增长5.8%。2025年上半年，成都市实现社会消费品零售总额5,622.3亿元，同比增长6.1%。总的来看，上半年，稳增长政策措施落地见效，成都经济呈现巩固和回升向好的态势。成都作为常住人口超过2,100万的超大省会城市和连续七年蝉联第一财经周刊评选的新一线龙头城市，为全国主要人口净流入城市之一，拥有庞大的消费潜力。
　　公司作为西南地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，深耕成都二十余年，渗透率高，自持物业成本优势突出，经营稳定持续盈利，截至报告期末拥有自营卖场建筑面积超过125万平方米，合作商户超过3,500户，交易额和市场占有率继续稳居区域前列。
　　（五）公司经营现状
　　报告期内，公司生产经营稳定、财务状况总体保持良好。2025年上半年实现营业收入64,880.03万元，营业利润38,234.41万元，利润总额38,281.15万元，归属于上市公司股东的净利润31,824.05万元，同比分别下降11.55%、5.99%、5.92%和6.35%。报告期内，公司资产状况良好，截至2025年6月30日，公司总资产673,046.19万元，较期初下降4.31%；归属于上市公司股东的所有者权益562,143.70万元，较期初下降3.28%；每股净资产7.51元，较期初下降3.28%。
　　报告期内，国民经济运行稳中有进。受房地产市场复苏进程相对迟缓影响，建材家居行业业绩表现整体面临一定压力，但行业在国家政策支持以及反复筑底的市场规律中依然充满机遇。公司密切关注宏观经济形势、经济政策、行业市场和消费需求的变化，深度践行董事会提出的大市场战略、深度运营战略、业态及模式创新战略三大战略。
　　1、践行大市场战略，持续巩固卖场经营
　　报告期内，公司系统性提升招商、运营、获客及管理等各核心维度的综合实力，持续探索消费品、基础材料、用品器材的扩容，稳固市场优势，有效巩固并深化卖场经营基础。
　　招商方面，继续实施“分级定价”招商政策，深入调研商户实际情况，深度调整招商方案，做到提前签、不断档，不掉租。同时，招商策略扩容，持续优化产品组合与品牌结构，新落位商户覆盖居住空间从基础建设到功能实现、美学提升的全链条需求，同时满足业务领域、产品形态、目标客群及价值定位的各细分领域。
　　运营方面，通过品牌优化、深度赋能、定制服务，深度参与商户经营，并进行商位精准分级和价格体系革新，通过科学分级匹配价值，确保定价公平透明，同步让利商户、惠及消费者。塑造“标杆店铺”让经营业绩突出商户，带动周围中小型商户，扶持困难商户，倾斜公司资源，突破经营困难，稳定整个卖场经营。加强卖场跨区域、跨品类合作，精准获客，联动代客，合理分布客户资源，促进卖场经营繁荣，协同发展。深度分解出租率、收交率和签约率，责任到人，同时做好“稳商、助商、扶商”，加强运营管理和服务，提前参与，防控经营风险，充分保障卖场稳定运营。
　　2、践行深度运营战略，高效赋能商户
　　报告期内，公司紧抓国补激活市场的窗口期，加大营销投入，积极依托自身平台核心优势及资源禀赋，赋能商户伙伴，全面提升其在内容营销、社群运营等方面的全域获客能力与效率，通过富森美在线小程序、直播种草、社群裂变，联动线下门店体验+主题营销场景化引流，打通线上线下流量链路，赋能商户全域增长。2025年上半年，公司通过线下和线上营销活动相结合，并与头部品牌联合营销，举办“2025万人家博会”、“大牌平价风暴”、“富森美尖叫618”等3场线下超大型营销活动，引流超8万人次，为卖场商户精准获客提供了有力支撑；同步举办3场线上中大型主题活动，观看人数近400万人次，内容曝光超3,000万人次，订单转换超40,000组，有效带动了国补期间区域市场的家居消费。
　　3、践行业态及模式创新战略，新项目新业务行稳致远
　　报告期内，公司持续推动打造富森美天府项目为融合艺术设计、智能科技与场景商业，打通线上线下的创新项目，推动打造富森美天府项目为集智慧生活体验、美学生活体验、设计创意交流于一体的商业平台，持续引领家生活消费，领跑产业升级。同时极力推动优质外部资源的意向签约及落户，逐步呈现集合策展式商业、美学商业、生活共同体等融合场景的全域商业体。
　　4、激发组织内生动力，赋能合作伙伴发展
　　报告期内，公司坚持育人理念，以培养公司复合型人才为己任，重点提高公司人员整体职业化素质及职业操守，掌握现代管理的知识与技能，为工作开展注入活力。截至2025年6月30日，员工成长中心在技能类培训、操作类培训方面，开展员工培训18场次。
　　商户使能促动培训板块：截至2025年6月30日，累计举办小红书、抖音、社群、新营销、富森美＆合作伙伴业绩提升共创行动、富森美×品牌突破性成果共创会、品牌专场共创会等培训153场次。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌形象与市场影响力持续提升
　　公司多年来专注、专业从事装饰建材家居流通业务，通过差异化的卖场定位、全品类的产品服务、精细化的运营管理、创新性的营销策划，集聚了大量省级总代理商和经销商等优质客户，已成为家居建材生产企业在渠道拓展中的优选合作伙伴。
　　报告期内，公司进一步提升品牌形象，荣获全联家具装饰业商会颁发的全国消费品“以旧换新”家装厨卫焕新重点联系企业和新华社中国名牌TOP家居赋能计划发起单位、成都市供应链协会颁发的2024年度成都市供应链创新应用优秀企业、中国上市公司协会颁发的上市公司投资者关系管理最佳实践(2024)等奖项。
　　（二）区位优势显著，汇集核心口岸
　　公司深耕区域市场多年，在成都中心城区的核心商圈持有成熟物业建筑面积超过125万平方米。公司上述自持物业口岸位置优越、配套环境成熟、交通方便快捷，对成都市区、四川省及部分西部地区商户及最终消费者具有较大吸引力。
　　公司所拥有物业均是按照取得时的实际成本进行后续计量，随着近年来宏观经济增长、城镇化进程、居民可支配收入的增加，上述物业以公允价值计量的资产增值能力不断提高。
　　（三）生态思维运营，多元业态持续发展
　　家居流通行业习惯性的扩张规模效应，在新常态化下遭遇考验的同时，公司以专业化的生态运营思维，成功孕育了“创意设计中心”“家居艺术馆”“时尚软装馆”“进口家居”“拎包入住”“大物流批发”“精品家居MALL”“独立大店”等业态，让产业链上下游在富森美内形成联动，彼此既是独具特色的经营模式，又相互依赖共存共生，以强大的生命力适应外部变化。
　　满足用户核心需求，一直是公司生态运营的第一出发点。围绕市场需求，围绕消费者存在的场景，以家装解决方案和需求对话，既脱离了“卖产品说产品”“价格战”的低层次竞争，又实实在在贴近了消费者的真正需求，大大增强了用户粘性。公司还围绕家居产业的金融服务以及相关性投资等，多业务协调发展，不断增强企业网络效应。
　　（四）产业集聚效应，资源高效配置
　　公司紧密依靠成都作为全国最大家具产业集群之一和全国知名门窗厂产业带的优势，并整合国内外头部制造企业资源，在供应链和产品端全面合作，挖掘内生潜力，加强品牌联动，推动业务发展。
　　公司合作企业包括数千家全国知名制造企业、数千家成都家居产业带企业和数百家全球家居工厂，规模优势显著，覆盖家居建材全产业链；公司紧跟消费模式变化趋势，提供贴近市场的产品和服务，品类优势显著，涵盖装饰装修方方面面；公司依托以设计、创客、创业为主题的楼宇式创意设计商务平台“富森创意”，平台聚合优势显著，以设计为入口，整合公装、家装、整装和建材家居供应链，实现资源叠加、供给互补，构建了建装一体化体系，有力地驱动了平台上的建材家居交易。
　　（五）加强精细化管理，提高公司高质量运营
　　建材家居市场庞大而复杂，管理能力不足成为制约行业发展和影响坪效的重要因素。公司多年来专注于家居建材领域，主要管理者有多年的行业经验积累，近年来公司以信息化、精细化、标准化管理为抓手，全面提升管理水平。在信息化管理方面，公司持续推动NCC信息系统业财税资一体化应用和全面预算管理，对招商管理、商户维护、业务开展、质量控制以及资产、资金等关键节点或重点事项进行准确计划管理、重点跟进、协调和解决；同时促进公司财务核算和财务管理升级，不断强化收入、费用、成本、税收、资金等管控，高质量编制会计报表和定期报告，为公司科学决策提供有效参考；在精细化管理方面，公司建立了统一招商、统一运营、统一营销、统一管理等平台系统，打通业务模块，实现数据、资金、信息的精确管理和共享，提高业务反应和执行能力；在标准化管理方面，公司建立了从招商、运营、营销、物业、安保到服务的完整业务标准化流程，提升了管理的准确性与及时性，降本增效，进一步提高公司高质量运营及综合能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动导致的风险
　　2025年上半年国内生产总值660,536亿元，同比增长5.3%，全国居民人均可支配收入21,840元，同比名义增长5.3%，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。总体来看，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。同时，经济发展依然面临着全球贸易战加剧、地缘政治冲突、国内有效需求复苏缓慢，企业经营压力较大。公司系泛家居商贸流通企业，直接链接市场内经营商户和终端消费者，如果未来国内经济增长速度持续波动，势必将会导致居民收入不稳定，内生动力不足，从而抑制国内消费，并对公司业务产生直接或间接的不利影响。
　　公司将继续通过升级服务、降本增效、拓展收入渠道和创新业态等有效手段，降低宏观经济波动带来的风险。
　　（二）行业市场竞争加剧风险
　　公司系泛家居商贸流通企业，我国泛家居行业竞争激烈，尤其是传统的家居建材卖场，既面临着行业竞争不断加剧的压力，也受到泛家居电子商务、家居互联网、住房精装化以及跨界经营等家居消费渠道多样化带来冲击。激烈的市场竞争导致卖场流量减少以及获客成本加大、单位坪效承压，许多家居卖场采取调低租赁费、放宽免租期等方式吸引商户，市场竞争加剧。
　　公司深耕家居建材行业多年，积累了丰富的行业经验和资源，通过积极迎接新变化、引入新模式、开展新服务，不断推进线上线下融合，发展数字化卖场和数字化运营，开拓新的利润增长点，以增强公司抗风险能力。
　　（三）突发事件风险
　　大型商品市场的经营易受突发性事件的不利影响，特别是当出现重大的经济形势突变、自然灾害等突发情形，市场客流量和交易量将有可能锐减。公司各个卖场作为社会公共场所，突发性火灾、地震、客流拥堵、通信不畅等情况会直接影响公司、商户和消费者的财产和人身安全，意外重大事故的发生可能会导致公司面临经营困难和财产损失的风险。
　　公司将继续完善和升级卖场物业管理、物业服务规范和标准化体系，落实物业设施设备操作、维修、保养、管理的主体责任，规范作业排除隐患。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）家居建材行业发展现状　　国家统计局发布的数据显示，2024年全年国内生产总值134.91万亿元，同比增长5.0%。全国新建商品房销售面积9.74亿方，同比下降12.9%；社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%；全年固定资产投资（不含农户）51.44万亿元，同比增长3.2%。2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，在党中央和国务院的坚强领导下，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，特别是及时部署出台一揽子增量政策，推动社会信心有效提振、经济明显回升，经济社会发展主要目标任务顺利完成。　　2024年，国家加大... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）家居建材行业发展现状
　　国家统计局发布的数据显示，2024年全年国内生产总值134.91万亿元，同比增长5.0%。全国新建商品房销售面积9.74亿方，同比下降12.9%；社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%；全年固定资产投资（不含农户）51.44万亿元，同比增长3.2%。2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，在党中央和国务院的坚强领导下，国民经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新进展，特别是及时部署出台一揽子增量政策，推动社会信心有效提振、经济明显回升，经济社会发展主要目标任务顺利完成。
　　2024年，国家加大对房地产市场的政策供给，全年密集发布相关支持政策：
　　2024年，国家加力扩围消费品以旧换新，配套政策及资金持续落地：
　　2004年，四川省人民政府、成都市人民政府积极响应国家号召，及时出台一揽子政策，促进成都楼市从去化库存到止跌回稳，刺激建材家居消费逐步回暖。
　　2024年 4月，成都市出台调整优化房地产市场相关政策——取消限购、不再摇号选房、不限制购买套数、支持车位与住宅同步销售、提高公积金贷款额度等，力促市场成交回暖。
　　2024年 5月，成都市出台《关于进一步优化完善房地产政策促进市场平稳健康发展的通知》，优化了购房条件、增加二孩家庭可购房套数、优化住房交易条件、完善税收调节政策、支持居民将自有住房用于保障性租赁住房、优化公积金贷款政策。6月起，成都首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。
　　2024年 5月，《四川省推动消费品以旧换新行动方案》发布，明确在全省开展汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”三大行动。相关政策通过鼓励消费者更换旧消费品、促进新产品销售，推动建材家居行业稳定增长、结构优化、效率提升和效益增加。
　　2024年9月，四川省投入超4亿元财政资金用于2024“蜀里安逸”消费券发放，其中3亿元用于发放“蜀里安逸-焕新生活”家居家装消费券，有力促进家居消费需求集中释放。
　　2024年上半年面临环境复杂，但行业发展仍然展现出强大的韧性和适应能力。2024年下半年，随着国家持续推动家居家装消费系列政策，建材家居流通行业在政策红利与市场压力交织中迈入新阶段。根据商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的数据显示，全国规模以上建材家居卖场2024年全年累计销售额为14,908.26亿元，同比下跌3.85%，预计2025年，各项政策加力有望带动市场预期修复，但房地产全面回稳仍面临一些挑战，整体或仍处于筑底阶段。
　　近年来，地产行业深度调整与家居消费需求收缩形成双重压力，市场整体呈现“高库存、低周转”特征。随着中央及地方一系列稳地产政策加速落地，叠加保障性住房建设与存量房改造需求释放，地产投资与竣工端有望企稳回升，进而推动家居行业走出阶段性低谷。消费端来看，政策红利持续加码、消费需求分层与场景细化、智能化渗透与绿色转型深化，或将成为家居行业新一轮增长的核心驱动力。建材家居行业在新周期下主要表现出以下几点特征：
　　1、市场竞争加剧，扩张转型优化
　　当前，由于需求减弱、消费降级、市场低迷等原因，建材家居行业已从快速发展红利期过渡到了存量市场竞争阶段，尤其在2024年的艰难环境下，许多企业面临订单减少、成本上升、利润下滑等困境，经营压力空前增大。据中国建筑材料流通协会“中国城镇建材家居市场饱和度预警指数BHEI”数据显示，2024年全国规模以上建材家居市场面积约为20,495万平方米，同比增长率为-9.55%，同比降幅扩大。同时，头部家居卖场线下门店数量增长见顶，线上冲击以及线下市场的饱和，企业的重心会从“扩张”转向“优化”现有门店运营效率和质量。
　　公司深耕成都地区，品牌影响力辐射整个西南区域，交易额和市场占有率连续多年位居区域市场前列，现金流稳定、安全边际高、抗风险能力强、品牌美誉度高，在市场竞争日趋激烈的新环境下，公司将充分发掘自身经营潜力，提质增效，稳固区域市场地位及竞争优势。
　　2、新房市场持续收缩，存量房市场稳步前行
　　国家统计局数据显示，2024年全国新建商品房销售面积9.74亿方，同比下降12.9%，自2021年达到顶峰后已连续 3年下降，新房市场未来很难再有大的增量反弹空间。同时，根据亿欧智库数据，2024年装修占比中，二手房装修、存量房翻新、旧改房装修合计占比已超过60%，存量房市场博弈已成为未来家居家装的主旋律。
　　根据川观新闻等媒体公开报道，2024年，成都全市新房和二手房成交量虽然相比2023年略有下滑，但总成交量在全国范围内依然名列前茅，尤其是二手房成交逆势上涨，将为家居建材行业的生存与发展提供新的空间。公司作为区域市场极具竞争力的头部家居卖场，将有力承接新发展趋势下的市场份额。
　　3、智能化渗透恒常，绿色化转型深化
　　根据亿欧智库数据，智能家居市场预计到2025年市场空间有望达到10,170亿元，2022-2025年复合增长率约12%。随着市场的不断扩大，越来越多的企业进入智能家居领域，人工智能、物联网、大数据等技术的不断发展，为智能家居行业带来了更多的创新和发展机遇，各大企业纷纷构建自己的智能家居生态系统，通过整合产业链资源，提供更加完善的智能家居解决方案，消费者对智能家居产品的需求越来越多样化，不仅关注产品的功能和性能，还注重产品的设计和用户体验。
　　根据《2024中国家居消费白皮书》显示，90后消费群体中73.2%愿为绿色产品支付10%-30%溢价，68.4%关注产品全生命周期碳足迹，55.1%倾向选择具备碳积分兑换功能品牌。2024年，国家通过财政补贴刺激绿色消费，北京、深圳等20个试点城市对住建部《绿色家居产品认证规则》评定的二星级以上绿色家居产品实施5%-15%购置税抵扣，相关政策红利下，家居企业在绿色制造体系构建、核心技术革新、产品生态升级、产业链协同优化等方面多点发力，绿色家居发展受到政策面、供给端、需求端三位一体的全面认可。
　　报告期内，高性能、绿色、智能、健康的产品深受消费者青睐。公司作为区域家居行业头部企业，卖场商户涵盖建材家居全产业链领域，致力于为消费者提供一站式专业服务解决方案。在深度满足消费者多元化需求的同时，成功构建了多维度供应端渠道体系，形成了覆盖需求端与供应链端的双向竞争优势，能够满足消费者新消费趋势下的全品类产品需求。
　　（二）公司市场地位
　　2024年全年，成都全市实现地区生产总值23,511.3亿元，按可比价格计算，同比增长5.7%。社会消费品零售总额10,327.1亿元，同比增长3.3%。2024年，成都市委市政府全面落实省委“四化同步、城乡融合、五区共兴”发展战略和“五个聚焦、五个新篇章”工作要求，全力以赴拼经济、搞建设，坚定不移推进高质量发展，深入推进“优化提质、特色立园，赋能增效、企业满园”行动，常态开展“进万企、解难题、优环境、促发展”工作，全市经济运行稳中向好、稳中有进。作为常住人口超过2,100万的超大省会城市和连续八年蝉联第一财经周刊评选的新一线龙头城市，成都拥有庞大的消费潜力。
　　公司作为西南地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，深耕成都二十余年，渗透率高，自持物业成本优势突出，经营稳定持久盈利，截止报告期末拥有自营卖场建筑面积超过125万平方米，合作商户超过3,500户，交易额和市场占有率继续稳居区域前列。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是专业从事装饰建材、家居的卖场运营商和泛家居平台服务商。报告期内，公司主要以卖场为载体，为商户、消费者和合作方提供门店运营、流量、金融、数据、供应链、策划、工具应用等全方位服务。
　　公司建材家居卖场分为自营卖场和加盟及委托管理卖场两大类别。报告期内，自营模式是公司卖场的主要经营模式。截至报告期末，公司自营卖场规模超125万平方米，主要经营业态包括中高端家具馆、中高端建材馆、品牌家居独立大店、拎包入住生活馆、软装生活馆、楼宇式富森创意设计中心、装饰材料总部市场等专业卖场和体验馆，入驻商户数量3,500余户。
　　报告期内，公司着力稳定经营基本盘，全力优化租金政策，加大招商和营销的投放力度，严格执行预算，调整股权投资和其他低毛利率业务，保持了经营的基本稳定。
　　（二）公司经营模式
　　居室更好、更舒适、更漂亮、更智能，是人类永恒的需求，也是人民群众向往美好生活在居家生活领域的具体体现。公司矢志于通过提高效率、控制成本、提升体验，为消费者提供放心、舒心、贴心、暖心的产品和服务。在基础性业务方面，公司自有卖场和委管卖场均为统一使用“富森美”品牌、统一实行富森美运营管理体系的招商制卖场。自有卖场由公司自主建设、自持物业，实行统一招商、运营管理和服务。委管卖场由公司向物业合作方提供包括项目考察、市场调研、设计规划和定位、商业布局、品牌规划、营销推广、组织机构、人员配置和培训等方面的咨询服务，并通过输出品牌、输出人才和输出运营管理体系等方式对合作方物业进行专业化、品牌化、体系化的运营管理。在新兴业务方面，公司围绕全产业链，稳步推进新零售、金融服务、进出口等服务，提升全链路服务能力。
　　（三）业绩驱动因素
　　报告期内，公司经营业绩主要由市场租赁和服务收入、装饰装修工程收入、金融业务收入等共同构成。
　　市场租赁收入和市场服务收入水平取决于市场经营规模、租金和服务费水平。报告期内，公司全面落实招商责任，优化品类结构，优化租金定价策略，保持卖场稳定持续经营活力。
　　公司装饰装修业务依托公司在家居建材产业链上的资源、资金优势以及富森建南成熟的装饰装修设计、管理和施工能力，通过主动调整、降本增效等措施，加强风险管控、提高经营质量。
　　公司金融业务是依托现有平台资源和资金优势，通过商业保理、小额贷款等业务，提高资金使用效率，在风险可控的情况下兼顾经济效益。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌形象与市场影响力持续提升
　　公司多年来专注、专业从事装饰建材家居流通业务，通过差异化的卖场定位、全品类的产品服务、精细化的运营管理、创新性的营销策划，集聚了大量省级总代理商和经销商等优质客户，已成为家居建材生产企业在渠道拓展中的优选合作伙伴。
　　近年来，公司积极顺应行业发展和市场消费趋势变化，不断升级设计、家居、装修、拎包入住等多元化的专业服务，维护消费者合法权益，先后荣获“四川名片-荣耀中国”企业、“成都服务业百强企业”。公司董事长刘兵先生在2018年度获评“四川省优秀民营企业家”。公司副董事长刘云华被国际知名会计师事务所安永评为“2020安永亚太区成功女性企业家”。
　　报告期内，公司进一步提升品牌形象，荣获成都市成华区私营经济协会颁发的“爱心企业奖”；中国上市公司协会 “上市公司投资者关系管理最佳实践(2023)”；中共成都市成华区委 “成华区先进基层党组织”；成都市退役军人事务局、四川省红十字基金会颁发的“拥军事业特别贡献奖”；四川省红十字基金会“爱心企业”；成都市爱国拥军联合会“成都市2023-2024年度爱国拥军‘暖冬行动’爱心企业”；成都市口岸物流办公室“2024年度供应链创新应用示范企业”；成都市成华区网联会“2024年助力高质量发展十佳企业”；成都市私营经济协会“先进私营企业”；成都市建筑装饰协会“先进企业”；国家税务总局成都市成华区税务局“纳税信用连续五年A级企业”；四川省发展和改革委员会、四川省经济和信息化厅、四川省科学技术厅、四川省市场监督管理局、四川省经济合作局联合认证的“四川总部企业”。
　　（二）区位优势显著，汇集核心口岸
　　公司深耕区域市场多年，在成都市持有成熟物业建筑面积超过125万平方米。公司上述自持物业口岸位置优越、配套环境成熟、交通方便快捷，具有良好的发展机会和市场前景，对成都市区、四川省及部分西部地区商户及最终消费者具有较大吸引力。
　　公司所拥有物业均是按照取得时的实际成本进行后续计量，具有成本优势和稳定的增值潜力 。
　　（三）生态思维运营，多元业态持续发展
　　公司致力于以专业化的生态运营思维，成功蕴育了“创意设计中心”“家居艺术馆”“时尚软装馆”“进口家居”“拎包入住”“大物流批发”“精品家居MALL”“独立大店”“新零售”等业态，即形成了产业链的上下联动，又有效避免了行业内存在的业态、店态同质化带来的冲击。
　　满足用户核心需求，一直是公司生态运营的第一出发点。围绕市场需求，围绕消费者存在的场景，以家装解决方案和需求对话，既脱离了“卖产品说产品”“价格战”的低层次竞争，又实实在在贴近了消费者的真正需求，大大增强了用户黏性。公司还围绕家居产业的金融服务以及相关性投资等，多业务协调发展，不断增强企业网络效应。
　　（四）产业集聚效应，资源高效配置
　　公司紧密依靠成都作为全国最大家具产业集群之一的优势，并整合国内外头部制造企业资源，在供应链和产品端全面合作，挖掘内生潜力，加强品牌联动，推动业务发展。
　　公司合作企业包括数千家设计机构、建材和家居生产企业、国外家居知名品牌，产业链完整，规模优势显著。
　　（五）加强精细化管理，提高公司高质量运营
　　公司多年来专注于家居建材领域，主要管理者有多年的行业经验积累，近年来通过不断加强信息化建设、精细化和标准化管理，全面实现业财税资一体化应用，打通NCC系统全流程支持业务体系，形成全流程管理的闭环，在降低管理成本的同时，有效提高了公司智能化管理水平。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司生产经营稳定，财务和资产状况总体保持良好。2024年全年实现营业收入142,988.12万元，营业利润84,179.83万元，利润总额83,736.11万元，归属于上市公司股东的净利润69,025.72万元,同比分别下降6.18%、12.80%、13.48%、14.39%。
　　报告期内，公司资产状况良好。截至2024年12月31日，公司总资产703,375.02万元，较期初下降0.45%；归属于上市公司股东的所有者权益581,214.86万元，较期初下降1.99%；每股净资产7.77元，较期初下降1.99%。
　　报告期内，面对复杂的经济形势，在公司董事会的领导下，强力招商，大力营销，全力运营，努力拓展新兴业务，奋力推动各项工作全面开展。从全年经营目标总体实现情况来看，较2023年有所回落。新的一年里，公司将正视差距，自加压力，补足短板，知不足而奋进，努力推动新的一年各项经营目标顺利实现。
　　（一）强力招商，着力保障卖场运营
　　报告期内，在策略上，公司在充分摸清和掌握商户经营的情况下，做到“三提前”，即提前谋划、提前储备和提前续签，以确保卖场商铺租赁不断档、存量商户不流失。在组织上，进一步建强公司招商中心、卖场门店核心招商团队，充分调动各级招商人员的主动性和积极性，全面落实招商责任，保障了招商工作的稳步推进。在业态和品类上，在保证80%常规品类持续经营的前提下，着力培育和优化15%近年来高速增长型品类。在政策上，对卖场租金及服务费，公司实施了“分级定价”和租赁期优惠扶持。2024年在市场招商资源较为困难的情况下，通过不懈努力，全年合同续签和招商补位总体稳定。
　　（二）全力运营，促进卖场稳定提升
　　报告期内，公司围绕卖场招商、营销、收缴、风控等运营重点，以“品牌优化、运营整合、营销赋能”为抓手，为商户经营提供定制化服务和专题解决方案。着力举办“职人陪跑”活动和组织社群运营，积极落地营销活动，提振商户信心，助力商户经营。同时，公司继续加强物业设施设备的使用、管理和维护，稳步推进空调、电梯、锅炉、照明等节能技改，不断提高保洁、绿化环境服务品质，不断加强消防安全的日常管理、值班巡查和隐患排查，集中力量杜绝安全隐患。
　　（三）大力营销，全面助力商户经营
　　报告期内，公司着力聚焦营销“人货场”大模型，充分运用“品效销”深度融合策略，以“大牌平价、商户使能行动、抖音职人、内容获客、社群获客、营销策划、传播与广告、重点品牌和商户跟进、AI和数字化、招商策划”等十大营销行动为抓手，做深用户侧、产品侧、商户侧和行业侧，做大卖场流量获取和转化。2024年，“富森美在线3.0”小程序升级成功上线，全年客户访问量600余万次，实现在线开单64,037单，在线支付总额3.2亿元。2024年，公司依托和放大家居家装焕新“国补”优惠政策，着力举办家居家装消费节、成都百大楼盘团购节等促销活动，向消费者发放卡券、红旗超市券、返现、礼品等方式，直接补贴消费者2,100余万元，极大地提升了卖场销售。同时，公司鼓励并引导商户积极参与短视频创作与传播，全年发布短视频9.86万条，总浏览量达4,924.12万次。公司着力抢占抖音阵地，搭建抖音本地生活获客矩阵，3-12月，线上引流到线下客户超过2万组，券品销售59,100余张，连续两场直播交易额破千万，成交总额位居全国家居家电行业前列。
　　（四）稳健运作，持续推动新兴业务
　　报告期内，在项目投资上，公司不断强化投后管理，充分保障项目投资收益和风险控制，稳步开展新兴产业和新兴行业调研和可行性分析，深度参与新兴业务产品的风控设计，探索新的投资机会。在金融业务上，公司稳健开展小贷和保理业务，全面按照“防风险、强管理、调结构、稳增长”的经营要求开展工作，全年未出现不良贷款。在委管业务上，公司整合资源，强力招商，大力营销，精心运营，不断塑造区域比较优势，稳步做好委管项目的经营。在进出口业务上，公司持续加强与31家进口家居经营企业的通力合作，稳健开展进口家居货代、货运、通关、外汇等服务，供应链新增了瑞士、法国和巴西等国家。在新零售经营上，公司不断优化门店产品的设计、陈列、体验和服务，利用新媒介、富森美营销获客新载体和新流量，不断拓展获客渠道，努力提升产品销售，经营总体呈现稳中有进的良好势头。
　　（五）统筹兼顾，天府项目全面推进
　　报告期内，公司全力推进天府项目建成后的招商和运营，通过行业资源挖掘、信息流广告投放、项目推广热线三大重点渠道，融合新经济产业与新场景商业，着力构建家居建材、软装设计、直播电商、数字经济、精品酒店、休闲餐饮、咖啡轻食多元业态，产业导入正在有序进行。
　　（六）规范管理，证券财务合规运作
　　报告期内，公司按照“规范、价值、治理”的总体原则，稳步推进公司“三会”运行、高质量信息披露、市值维护和投资者关系管理，富森美相继获得2023年至2024年度信息披露评级A级、上市公司协会履职 4A评价。在财务管理上，公司按照《会计法》等法规及政策，切实加强会计核算和财务管理，不断深化预算管理，严控各项费用支出，不断提高资金使用效益，大力推动集中采购制度和定期盘点制度，着力打通NCC系统全流程支持业务体系，成功核销家居家装焕新消费券，有力地支持了业务工作的全面开展。
　　（七）提升服务，不断加强组织建设
　　报告期内，在目标管理上，公司围绕既定战略及经营目标，通过与各级组织共创，创新目标责任承诺，将战略向经营目标拆解、经营目标向组织拆解、组织任务向员工个人拆解，使战略、目标、组织、个人紧密链接，形成合力。通过不断优化和完善，公司目标管理日趋成熟，在推动业务、提升经营、完善管理、促进发展、组织激励中，发挥积极作用。在服务上，公司加强了SSC共享中心建设，促进组织架构、岗位编制、入离调转、薪酬核算、劳动关系、六险一金福利保障等高效运行，着力满足组织和员工需求。在赋能上，深入推动HRBP与各级组织建立紧密联系，通过人才引进、人才培育、人才评价、目标分解、绩效考核、人才盘点等方式，与各级组织融为一体，着力支持业务及经营发展。在行政、法务、信息技术上，进一步加强了办文、办会、后勤保障、商标管理、司法诉讼、信息网络能力建设，着力保障公司各项经营活动顺利开展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、与公司业务关联的宏观经济或行业环境的发展趋势
　　2024年，在党中央的领导下，创新成为发展核心动力，新质生产力加速崛起。“两重”“两新”政策成效显著，带动重点领域投资和设备更新投资快速增长，为经济中长期发展奠定基础。根据国家统计局公布的数据，2024年我国GDP总量达到134.91万亿元，同比增长5.0%；社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%；居民人均可支配收入41,314元，同比实际增长5.1%；全国居民人均消费支出28,227元，同比实际增长5.1%。
　　行业发展趋势呈现出以下几点特征：
　　宏观政策持续加码，带动行业筑底企稳。2024年，面对复杂的房地产市场和家居市场情况下，国家及时作出重要部署，全面贯彻扩大内需战略决策，统筹推进房地产市场消化存量和优化增量的系列政策持续落地，深化消费品以旧换新专项行动，组合运用财政补贴、税收优惠及专项贷款等各类政策工具，为稳定家居行业、释放消费潜能注入强劲动力。
　　市场竞争日趋加剧，家居企业奋力突围。2024年，家居行业步入深度调整期，市场竞争呈现多维分化格局。头部品牌加速整合资源，通过智能化转型、场景化体验升级抢占高端市场；中小企业在成本压力与消费需求迭代的双重挤压下，聚焦细分赛道寻求差异化突围。全渠道流量争夺加剧，直播电商与线下体验店深度融合，推动供应链效率与服务体系革新。行业从增量扩张转向存量博弈，精细化运营、全链路服务能力及用户价值挖掘等能力需求对行业提出了更大挑战。
　　商品房成交结构重塑，存量房迎发展机遇。新型城镇化推动下，超3亿新市民的梯度置业需求持续释放，叠加老旧小区改造、城市更新等政策红利，存量房流通价值显著提升，存量房市场将步入提质扩容新阶段，成为房地产行业健康发展的重要支撑。
　　消费需求逐步转型，多元需求主导市场。2024年，家居行业加速向智能化、绿色化的多元需求深度转型。AIoT技术驱动全屋智能互联系统普及，语音交互、自适应场景模式成为标配，节能型智能家电加速渗透，绿色消费理念推动环保材料应用升级，智能化与绿色化协同构建产业新生态，头部企业研发投入持续提升，行业进入技术驱动高质量发展的新阶段。
　　2、公司行业地位
　　公司作为四川地区规模较大、综合竞争力较强的大型装饰建材家居流通企业，多年深耕拥有2,100多万常住人口的中国新一线重点城市成都，积淀深厚、消费者认同度、行业影响力和市场集中度领先区域同行业企业。在包括成都和四川地市级城市在内的中国西南地区，公司在业态和经营领域创新度高，经营资源丰富，与合作商户共生共赢理念成熟。公司坚持以创新驱动发展，经过多年积累，陆续推出软装饰品、独立大店、创意设计中心、进口家居、精品家居Mall、大物流批发、拎包入住、文化艺术、新零售等家居业态，成功实现基础材料批发、多品类各档次建材家居、软装饰品、整装定制、创意设计等全产业链建材家居产品市场的精准定位，能满足不同消费群体“一站式家装”需求，成为装饰建材家居规范、稳定和繁荣的交易平台。
　　3、公司主要行业优势和困难
　　（1）优势
　　（2）劣势
　　宏观环境方面，外部环境存在许多的不确定性，当前家居行业正经历着变局和阵痛，公司卖场可能出现销售下滑、经营不稳、效益下降，为适应新形势的卖场经营新模式还处于探索阶段。
　　行业周期方面，作为地产后周期行业，家居需求与地产密切相关，受地产周期等因素影响，政策面对购房者情绪修复尚需传导时间，传统的家居建材流通卖场面临着流量增速放缓、获客成本增加等压力。
　　公司发展方面，随着公司新的战略和新的业务不断推进，公司的组织形式、管理模式、人才结构将发生重大变化，公司团队及员工的知识结构、能力和技能，与公司新的发展要求还存在着一定的差距和短板，急需全面优化、尽快提升和弥补不足，以满足和适应新的发展。
　　针对这些劣势，公司将继续加强人力资源建设，加大创新力度以及产业创新的能力，持续发展新型业务，提高产业链整合和服务能力，深度挖掘存量资源的附加价值，通过差异化竞争，确保公司健康稳定发展，持续提高公司盈利水平，为股东带来持续回报。
　　（二）发展战略
　　近年来，宏观经济形势、经济政策、行业市场和消费需求等都发生了深刻变化，公司将审时度势、科学研判、精心谋划，着力优化发展战略。总体上将重点推动“三大战略”，用心用力用劲，着力促进公司健康持续发展。
　　1、大市场战略
　　2025年，公司将根据区域市场的消费需求、市场结构、产品特点、交易属性和城市化进程，在保持大家居经营品类适度规模的前提下，探索向泛家居、泛生活、中高频消费品扩容；向装修装饰的基础性材料、用品及器材扩容；有效形成规模效应和供给能力，力争成为行业及区域中重要的集采中心、交易中心，使市场优势和竞争能力更加稳固。
　　2、深度运营战略
　　2025年，公司将重点升级卖场的运营模式，从综合性运营向经营性运营转变。公司经营全面与商户充分融合，通过赋能经营、整体联动、整合资源，精准帮扶等方式，将卖场的经营和商户的经营融为一体，形成商企合力，打造共同市场，为公司的稳定运营和持续发展提供坚实保障。
　　3、业态及模式创新战略
　　2025年，一是在以租赁为主的经营模式上，稳步探索“租赁、联营、自营”三种模式共存的可行性；二是从消费流量引流变现模式上，除稳步拓展直播、短视频、小红书等新媒介和线下活动外，探索家居艺术、数字光电、AI智能等与家居场景和服务的深度融合，探索家居与文创的深度融合。
　　（三）经营计划
　　1、2024年经营计划完成情况
　　2、2025年度经营计划
　　（1）全面做好卖场招商
　　一是要认真做好在营商户的稳商增效工作，要充分摸清和掌握卖场商户真实经营情况和经营意愿，密切加强与商户的充分沟通和交流，采取有效措施，引导和帮助商户提振经营信心和经营能力，在卖场招商补位中，严格落实“三提前”。特别在商户经营品牌调整、优化和升级中，全面提供品牌、场地等相关支持。二是要进一步做好各卖场业态品类规划和特色打造，优化结构布局，紧密链接消费新趋势、消费新需求、消费新场景，探索拓展中古家居、文化博览、直播、数字经济、AI智能、生活方式等新模式、新店态，塑造新亮点。三是要围绕产品链、消费链、生活链、产业链，以及工厂端、产地端、设计端，全方位整合、挖掘招商资源，丰富招商资源供给，以全面满足卖场招商需求。四是要进一步建强招商队伍，着力强化招商目标和结果导向，深入落实招商责任及绩效激励，充分调动各级招商的主动性和积极性。
　　（2）深度做强卖场运营
　　一是要聚焦卖场经营能力提升，主动靠前服务，能深度参与到商户的经营规划、产品、设计、服务、场景、特色打造、市场营销和团队建设等全过程、全周期经营活动，将卖场的经营与商户的经营融为一体，形成合力。组织和带领商户，积极开展经营活动，着力塑造一批先进商户，带动一批中小商户，帮扶一批困难商户，将公司的营销资源、消费流量、支持性政策精准地落实到各经营主体，突破经营困境，促进商户良好经营。二是要加强跨部门协作，提早谋划和提前准备，着力稳定现有在营商户，积极拓展和挖掘外部商户，确保每年一度的商户合同续签工作顺利完成。三是在做好“稳商、助商、扶商”同时，要充分关注和加强对商户经营活动的服务与管理，切实加强沟通和协作，有效研判和做好商户经营风险的防范管理，充分保障卖场经营稳定。
　　（3）大力策动卖场营销
　　一是要充分依托国家“两新”促进消费政策，组织商户积极参与，用好用活用足家电和家装厨卫焕新等国家财政补贴资金，放大“国补”政策效应，着力优化富森美在线3.0小程序，健全服务功能，着力提升用户体验，充分链接“国补”政策资源，着力带动商户销售业绩实现较好提升。二是要充分发挥抖音、短视频、小红书等新媒介作用，进一步拓展抖音本地生活，着力构建卖场消费流量获客新矩阵，持续深化富森美家居、富森美│建材奥莱、富森美│家具奥莱、富森美成华商场4个抖音账号运营，着力形成短视频种草+直播带货。链接更多的卖场商户参与，触达更多的消费终端用户。三是要组建选品团队、品类运营团队、传播执行团队及直播日播团队，建强货盘，着力提升团队专业化协作水平与执行能力。四是要大力推动社群运营，抢占更多优质楼盘和小区，策动更多的商户积极参与。五是要精心策动更多的线下主题活动，鼓励和支持商户开展中庭、门店、设计师、异业等活动促销，着力形成全年活动无断档、品类活动有创新、线上线下并驾齐驱的卖场营销新格局。
　　（4）稳健运营新兴业务
　　一是在投资上继续做好投后管理，切实加强与被投主体的沟通和联系，精准、及时掌握所投项目的运营情况及风险问题，及时有效落实项目退出办法。同时，应根据当前及未来产业、经济发展热点及新的赛道，加强市场分析、调研，为公司持续遴选投资项目提供新的支撑。二是在金融业务上，应根据国家的货币政策及金融市场环境不断创新，按照积极、审慎原则开展保理及小贷业务，用好、用活公司资金，不断提高资金的使用效率和使用效益。三是持续做好委管卖场管理，充分整合区域资源，稳固做好招商、营销、运营及物业管理，加强与合作方沟通，全力完成委管预算目标。四是进一步扩大进出口业务范围，充分稳固现有进口代理业务，做好货代、货运、仓储、通关、外汇等服务工作，进一步拓展新的客户资源和业务范围，同时，为公司引进中古家居、新业态、新模式提供服务支持。五是要聚焦产品优化、设计能力、场景打造，依托新媒体运营、老客户裂变、社群运营、富森美流量池，不断提升焦糖盒子门店的综合经营能力，促进经营业绩、经营效益显著提升。六是要大力推动天府项目新业态招商、大企业招商、大项目招商，同步推进入驻商户及企业的运营。
　　（5）增强物业安全保障
　　一是要按照专业化、规范化、标准化的要求，建优、建强物业专业人才队伍，认真做好物业设施设备运行和维护管理，深入能源及能耗控制，杜绝抛、冒、滴、漏，切实加强保洁和绿化维护，着力营造优美舒心的卖场经营环境。二是要牢固树立“安全第一”、“安全就是效益”的意识，随时保持警钟长鸣，切实加强消防安全责任制和“人防、技防、物防”消防安全体系建设，着力加强消防安全日常检查、安全巡查和安全值守，充分做好日常安全培训和应急救援演练，着力保障公司及卖场人、财、物安全。
　　（6）规范证券财务管理
　　一是按照证监会及交易所有关政策和要求，继续做好公司“三会”及信息披露，不断强化公司治理，密切加强与投资者互动和交流，树立投资者信心，着力做好公司市值管理与维护。二是进一步做好公司财务核算和财务管理，建立健全各项制度及流程，有效运用业、财、税、资信息系统支持业务发展，做实预算和成本管控，着力强化会计核算、财务管理和税收筹划，不断提高资金的使用效益，着力保障公司财务稳定和增长。
　　（7）全面加强组织建设
　　一是要紧密衔接公司战略及经营任务，深入推动目标绩效考核与评价，建立健全目标体系、考核体系及评价体系，与各级管理人员及员工的薪酬、福利、岗位晋升等充分挂钩，让员工与组织形成利益共同体，进一步建立和完善激励机制，着力打造有活力、有战斗力的组织和核心团队。二是要进一步加强公司核心团队建设，优化干部选任方式和评价办法，建立人员优进优出、能升能降的用人选才机制，充分构建以“实干论英雄，凭实绩用干部”的人才发展生态，建立周期述职评价、选拔制度，着力为公司战略、经营和业务发展提供强有力的组织保障。
　　（四）可能面对的风险
　　1、外部环境波动导致的风险
　　2024年，面对复杂形势，我国经济运行总体平稳、稳中有进，全年经济增长预期目标顺利实现。2025年经济社会发展中面临新旧动能转换等挑战。公司系家居流通行业，直接链接市场内经营商户和终端消费者，消费恢复的进展可能对公司业务产生直接或间接的影响。
　　公司将继续通过升级服务、降本增效、拓展收入渠道和创新业态等有效手段，降低外部环境波动的风险。
　　2、行业市场竞争加剧风险
　　公司系泛家居商贸流通企业，我国泛家居行业竞争激烈，尤其是传统的家居建材卖场，即面临着行业竞争不断加剧的压力，也受到泛家居电子商务、家居互联网、住房精装化以及跨界经营等带来冲击。激烈的市场竞争导致卖场流量获取成本加大、单位坪效增速降低，许多家居卖场采取调低租赁费、放宽免租期等方式吸引商户，市场竞争加剧。
　　公司深耕家居建材行业多年，积累了丰富的行业经验和资源，通过积极迎接新变化、引入新模式、开展新服务，在产业链的上下游加快布局和合作，开拓新的利润增长点，以增强公司抗风险能力。
　　3、突发事件风险
　　大型商品市场的经营易受突发性事件的不利影响，特别是当出现重大的经济形势突变、自然灾害等突发情形，市场客流量和交易量将有可能锐减。公司各个卖场作为社会公共场所，突发性火灾、客流量拥堵、通信不畅等情况会直接影响公司、商户和消费者的财产和人身安全，意外重大事故的发生可能会导致公司面临经营困难和财产损失的风险。
　　公司将继续完善和升级卖场物业管理、物业服务规范和标准化体系，落实物业设施设备操作、维修、保养、管理的主体责任，规范作业排除隐患。 收起▲