一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫球户外运动的生活方式，现已成为一家多品牌运作的高端服饰集团。公司以高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，深耕主业，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，实施多品牌发展战略，打造细分服饰领域龙头。目前，公司旗下拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌CarnavalDeVenise(威尼斯狂欢节)、英国品牌KENT＆CURWEN和法国品牌CERRUTI18... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫球户外运动的生活方式，现已成为一家多品牌运作的高端服饰集团。公司以高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，深耕主业，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，实施多品牌发展战略，打造细分服饰领域龙头。目前，公司旗下拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌CarnavalDeVenise(威尼斯狂欢节)、英国品牌KENT＆CURWEN和法国品牌CERRUTI1881。
　　公司旗下品牌具体如下：
　　1、比音勒芬
　　比音勒芬（
　　）是以高尔夫运动为核心DNA，采用前沿科技和匠心工艺，集优雅和性能于一体的高端生活方式品牌。比音勒芬通过生活高尔夫的核心理念，演绎了生活PREMIUM、户外MOTION和时尚TRENDY三大系列，精准切中新一代精英群体从通勤社交到户外旅行的全场景需求。
　　2、比音勒芬高尔夫
　　比音勒芬高尔夫（
　　）专注于高尔夫运动服饰领域，定位高端专业运动，采用国际领先的功能性面料，在突出
　　专业和性能的同时，兼具时尚度，满足中产人群对高端运动服饰的着装需求。
　　比音勒芬高尔夫产品风格
　　3、威尼斯狂欢节
　　CarnavalDeVenise（）以“威尼斯狂欢节”为品牌灵感，选择最具代表性的“面具”作为品牌主要元素，定位度假旅游服饰，聚焦路亚细分户外运动赛道，围绕着消费者出游的场景化和功能性进行研发设计，以满足中产阶级的出游需求。
　　威尼斯狂欢节产品风格
　　4、KENT＆CURWEN
　　KENT＆CURWEN（）于1926年在伦敦创立，拥有近百年的品牌历史，以英式学院制服和板球、橄榄球等运动服饰为设计灵感，以理查一世三狮徽章和英伦皇室玫瑰为品牌经典标识，是英伦学院风的鼻祖。目前，KENT＆CURWEN已陆续入驻香港海港城、澳门伦敦人、澳门威尼斯人、北京国贸商城、深圳万象天地等高端购物中心。
　　2025年2月，KENT＆CURWEN再次亮相伦敦时装周
　　5、CERRUTI1881
　　CERRUTI1881（）拥有超过140年的历史传承，从高级面料起家，成为欧洲顶级面料生产商，并于1967年由创始人NinoCerruti在法国巴黎创立为奢侈成衣品牌。顶级的面料、创新的版型、精湛的工艺是品牌一直以来遵循的设计理念，使其成为20世纪时尚、电影和生活方式领域最具传奇色彩的品牌之一。目前，CERRUTI1881已在香港SOGO、澳门威尼斯人开设门店。
　　CERRUTI1881澳门威尼斯人店
　　公司聘请原Gucci男装设计总监DanielKearns担任首席创意官，并把品牌创意中心设立在巴黎8区历史悠久的奥什大街，毗邻巴黎重要地标凯旋门。
　　（三）公司经营模式
　　1、业务模式：专注于高附加值的产品研发设计和品牌营销
　　作为高端服饰品牌的运营商，公司采用轻资产的品牌经营模式，即致力于附加值较高的业务链上游的研发、设计及业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而，以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式表现为“U型微笑曲线”：
　　2、研发设计模式：“三高一新”打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品研发设计理念，以前沿科技为支撑，以匠心工艺为保障，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　3、销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。线下渠道主要包括全国高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店、独立专卖店等。
　　公司也在加快布局线上渠道，渠道覆盖天猫、淘宝、京东、唯品会、抖音、小红书、快手、微信商城、微信小程序、得物等，并通过KOL种草等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、中国国家高尔夫球队合作伙伴
　　自2013年成为中国国家高尔夫球队合作伙伴以来，比音勒芬始终与中国高尔夫球共同成长，助力国家队在里约、东京、巴黎三届奥运中，夺得两枚奖牌，完成了一次又一次的突破和跨越。公司用实际行动践行家国情怀与民族精神，诠释了中国品牌的使命和担当。
　　今年4月，中国高尔夫球协会和比音勒芬正式启动国家队优才计划，为备战2028年洛杉矶奥运会夯实力量，并充分发挥竞技体育促进项目整体发展的引领作用，共同构建新型举国体制的探索创新。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续八年（2017-2024）综合占有率第一
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬高尔夫服装已连续八年（2017-2024）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。2025年，比音勒芬冠名全国青少年高尔夫球锦标赛和业巡赛，全力支持赛事的举办，不仅彰显了品牌对高尔夫球运动的专业追求，更体现了推动中国高尔夫球事业蓬勃发展的责任与担当，进一步提升品牌在中国高尔夫运动圈层的认知度和影响力。
　　3、比音勒芬T恤连续七年同类产品综合占有率第一，打造超级单品
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬T恤已连续七年（2018-2024）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。自2022年起，公司持续从自身品类优势出发，以品类引导品牌，聚焦核心品类——T恤,强化“比音勒芬T恤小专家”心智。其中，比音勒芬“小领T”在满足专业性能的基础上，也适配社交、通勤、户外、旅行等多个场景。
　　今年，公司还与小红书合作，联合官方“宝藏新品”IP，打造“小领T新贵风”高热度话题，进一步强化比音勒芬T恤品类心智。
　　4、公司成为广州“城市合伙人”
　　十五运会将于11月9日在广州举办开幕式，比音勒芬正式成为首批广州“城市合伙人”，后续将进一步深化与广州的战略合作，向世界展示中国高端运动户外时尚与文化的独特魅力。此次合作，不仅是对公司实力的认可，更是公司反哺城市、助力区域经济发展的典范。
　　（五）报告期内品牌建设与推广
　　公司坚持高端定位和长期主义，通过加大广告投入、系统性提升品牌形象、优化营销管理和门店布局等措施，把更优质的产品呈现给消费者。
　　1、携手丁禹兮开启焕新之旅
　　比音勒芬携手代言人丁禹兮进行一系列推广，如“心动系列”种草、成都万象城见面会等，通过娱乐营销持续提升品牌知名度和美誉度。
　　2、演员胡一天、李兰迪先后成为比音勒芬品牌大使
　　签约青年演员胡一天、李兰迪成为比音勒芬品牌大使，持续推近年轻化战略，强化比音勒芬新贵风。
　　3、形象升级，比音勒芬全球先锋旗舰店落户太子湾
　　比音勒芬终端形象升级，全球先锋旗舰店在深圳太子湾花园城VILLA盛大启幕，为消费者打造精英生活空间，三层独立建筑结构，一层以比音勒芬高尔夫新品和咖啡吧为主，二层聚焦PREMIUM系列体验空间，三层则打造为TRENDY系列尊享区，为VIP提供个性化服务。
　　4、跨界联名，拓展消费客群和消费场景
　　公司持续通过跨界联名，拓展消费客群和消费场景。2025年上半年，公司携手故宫宫廷文化，推出“锦上添花”系列服饰，设计灵感源自故宫博物院珍藏的《锦群地三多花卉锦》，巧妙地将历史瑰宝转化为服装上的图案与元素，致敬中国传统文化，表达新岁的美好祈愿，广获好评。
　　比音勒芬高尔夫与全球顶尖名校哈佛大学联名，打造智性高球风产品，重新定义高球穿搭。
　　比音勒芬与英国艺术家HattieStewart联名，打造“心动系列”，进行情绪价值营销，色彩明亮、充满活力的潮流设计令人耳目一新,并在全国核心商圈投放大面积灯饰画，成为城市靓丽的风景。
　　5、KENT＆CURWEN2025秋冬大秀于伦敦时装周盛大启幕
　　KENT＆CURWEN2025秋冬大秀于伦敦璀璨上演，知名演员胡兵、翟子路、胡连馨以及Z世代艺术家恩利等受邀出席，共同见证品牌焕新。
　　公司所属行业发展情况：
　　1、我国服装行业运行平稳
　　国家统计局数据显示，2025年1-6月，我国社会消费品零售总额实现245,458亿元，同比增长5.0%，增速比一季度加快0.4个百分点。其中，上半年我国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%，增速较一季度加快0.9个百分点；限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.1%，增速较上年同期加快1.8个百分点；网上穿类商品销售额同比增长1.4%，增速高于今年一季度1.5个百分点。国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续释放，市场供给不断优化，呈现复苏态势。
　　2、运动户外服饰景气依旧
　　根据国际咨询机构弗若斯特沙利文（Frost＆Sullivan）数据，由于户外运动越来越受欢迎，中国内地功能性服饰行业的市场规模从2019年的人民币2,970亿元增长至2024年的人民币4,843亿元，并预计增长至2029年的人民币8,231亿元，2024年至2029年的预期年均复合增长率为11.2%。
　　依照国际经验，户外运动随人均GDP的增加而逐步普及，达到1万美元后，人们对户外运动消费的接受度将达到较高水平。我国人均GDP在2019年就已超过一万美元，国内消费者已具备全品类户外运动的经济基础。随着人们对运动健康的逐渐重视，户外文化也有望逐步成为潮流和社交资本，相关消费随之增加。另一方面，除专业运动场景之外，户外服饰凭借其舒适性、防护性以及愈发时尚的设计，也在不断融入人们的日常穿着，呈现出休闲化的趋势，渗透率不断提升。
　　3、新消费打开年轻化成长空间
　　2024年以来，国家陆续出台相关政策鼓励新消费的发展，2024年中央经济工作会议提出“积极发展首发经济”；2025年中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出“开拓国货‘潮品’国内外增量市场”、“支持推广消费新业态新模式”等。当前，我国正以大力提振消费为重要抓手，全方位扩大国内需求。
　　新消费围绕目标客群的多元诉求，以新技术、新理念、新模式为创新点，持续推出契合市场需求演变的产品与服务。新消费目前来看主要集中在IP潮玩、黄金珠宝、户外运动、奶茶咖啡、宠物、美妆等消费热点领域。此外，据麦肯锡《2024中国消费趋势调研：预期谨慎存在潜力》，中国Z世代在消费信心上相对更为乐观，因此品牌年轻化成为各大服装企业的重要战略之一。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　比音勒芬在品牌定位方面精准把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化作为比音勒芬品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。
　　另一方面，公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，比音勒芬高尔夫定位于专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端专业运动市场潜力；威尼斯狂欢节，产品场景聚焦时下年轻人热爱的“路亚”、“露营”等时尚户外运动，打造度假旅游服饰第一联想品牌；KENT＆CURWEN和CERRUTI1881两个国际品牌的加入，在品牌影响力和知名度等方面与比音勒芬形成优势互补，进一步推进公司品牌国际化、年轻化、高端化布局。
　　（二）产品优势
　　产品力是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本，是公司一贯的坚持。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，如GORE-TEX、POLARTEC、PrimaLoft、eVent等国际知名科技面料。公司还与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　（三）渠道优势
　　公司线下渠道覆盖全国核心商圈、高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店等场景。公司通过智慧零售、会员管理、线上线下一体化等全方位数字化工具，构建全渠道新零售体系，提升销售效率，增强用户粘性，实现品牌长期增长。智慧零售能够帮助公司实时掌握门店业绩表现、购买趋势、库存情况以及用户画像等大数据，从而制定更精准的市场策略。会员管理方面，公司进一步推进分级管理和全域营销，通过会员分级、专属折扣等精细化管理措施，提升老会员忠诚度以及新会员规模增长。同时，公司积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，并通过直播平台进行宣传和引流，完善“线下+线上”渠道布局，为客户提供更丰富的消费体验。
　　（四）研发设计优势
　　公司在广州和巴黎设有研发中心，拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌的设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。
　　（五）管理优势
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对高端服饰市场有着深入透彻的理解。公司管理团队核心人员持有公司股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求　　2024年，全球经济增速放缓，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，2024年全球经济增长率为3.2%。然而，中国经济凭借强有力的宏观调控和内需驱动，在复杂的国际环境下依然保持了稳步的增长态势。据中国国家统计局数据显示，2024年中国国内生产总值首次突破130万亿元，达到134.91万亿元，同比增长5.0%，总体呈现回升态势，经济运行稳步向好。　　得益于一系列扩内需促消费政策的有效实施，2024年全国社会消费品零售总额达到人民币487,895亿元，同比增长3.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　2024年，全球经济增速放缓，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，2024年全球经济增长率为3.2%。然而，中国经济凭借强有力的宏观调控和内需驱动，在复杂的国际环境下依然保持了稳步的增长态势。据中国国家统计局数据显示，2024年中国国内生产总值首次突破130万亿元，达到134.91万亿元，同比增长5.0%，总体呈现回升态势，经济运行稳步向好。
　　得益于一系列扩内需促消费政策的有效实施，2024年全国社会消费品零售总额达到人民币487,895亿元，同比增长3.5%，整体增速保持平稳。从纺织服饰行业来看，2024年，服装内销市场保持增长，但内销增速有所放缓。根据国家统计局的数据，2024年中国限额以上单位服装类商品零售额累计10,716.2亿元，同比增长0.1%。
　　1、高尔夫穿搭成时尚潮流，户外运动市场持续升温
　　近些年，高尔夫参与群体呈现出明显的大众化、年轻化的特征，提高了这项运动以及生活方式的时尚含量。社交平台上，关于高尔夫的讨论不再仅聚焦于商务聚会场景或专业技巧，还关联了轻社交场景、时尚潮流文化等内容，推动Golf（高尔夫）延伸为Golfcore（高尔夫穿搭）及相关的生活方式。“Golfcore”（高尔夫穿搭）风潮在各个年龄圈层中流行开来，越来越多的中高端服饰品牌推出高尔夫产品线或与专业高尔夫品牌深度合作，高尔夫穿搭成为了当下流行趋势之一。
　　高尔夫（Golf）是一项优雅、注重传统和礼仪的绅士运动，发源于苏格兰的高尔夫距今已有500多年的历史，其名称中的四个英文字母G、O、L、F不仅代表了运动的特性，还蕴含了深厚的人文意趣。G代表绿色（Green），指的是这项运动发生的场域，是在绿意盎然的自然环境中击球；O代表氧气（Oxygen），意为人们通过高尔夫这项运动可以呼吸到新鲜的空气，治愈身心；L代表阳光（Light），阳光照耀在高尔夫球场上，提供良好的照明条件，同时也带来温暖和活力；F代表友谊（Friendship），高尔夫球场也是一个社交场所，球员们可以在这里结交到新朋友，增进彼此之间的友谊。因此，高球风在展现健康、活力的同时，也增加了一份优雅、高智的社交属性。
　　与此同时，随着中国消费者对健康生活方式的追求日益增强，户外运动市场也迎来了前所未有的发展机遇。根据中国高尔夫球协会发布的《2024年中国青少年高尔夫球数据简报》，2024年中国青少年球员新增注册15,548人，较2023年增长16%，2018-2024年累计注册量高达141,290人，而2014年中高协注册青少年球员还只有400人。小众户外运动背后的服饰体系与生活方式逐一崛起，登山、滑雪、骑行、路亚、高尔夫等项目最初只属于特定运动场景，但如今被服装品牌以时尚运动的形态带到台前，赋予了无限的可能性。在高尔夫运动逐渐年轻化、普及化的浪潮中，高尔夫也从传统商务社交的象征转变为集休闲、时尚、生活方式于一体的高尔夫穿搭文化符号，拓宽了高尔夫运动时尚的受众群体。根据国家发展改革委等部门印发的《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案（2023—2025年）》，到 2025年，将推动户外运动产业总规模达到3万亿元。以天猫、抖音两大平台为例，户外服饰销售额增长迅猛。2024年 1-10月，天猫户外服饰销售额达136.12亿元，同比增长14.5%；抖音电商户外服饰销售额达174.84亿元，同比增长75.5%。户外运动持续升温、新兴项目接连涌现、多元化需求激增、科技助力创新等一系列因素，均推动着户外运动从小众走向大众。
　　随着政策支持和消费趋势的推动，户外运动服饰在未来将迎来更加广阔的发展空间。
　　2、联名产品不断出圈，着眼年轻消费群体
　　近年来，联名营销已经成为品牌营销的重要方式，尤其在服饰行业中更是如火如荼。这种策略不仅能引发消费者的高度关注，还能有效提升品牌的市场竞争力。根据中研普华产业研究院相关报告显示，2023年中国联名经济的市场规模已突破千亿元大关，并且预计到2025年，这一数字将接近3,000亿元。这一显著的增长表明，联名经济正成为品牌营销的重要手段之一。
　　一方面，在国潮文化盛行趋势下，文化联名逐渐成为各大品牌的流量密码。随着中国综合国力提升，消费者对本土文化的认同感增强，国潮成为品牌差异化的重要方向，国潮元素（如红色、刺绣、中式盘扣）与现代设计的结合，既满足年轻消费者对文化归属感的需求，也推动品牌从向高端化转型。再者，从游戏《黑神话：悟空》到电影《哪吒 2》的现象级火爆可以看出，中国文化IP的价值也愈发凸显。
　　另一方面，年轻群体消费能力正在逐渐提升，已经成为消费市场中的主流力量。QuestMobile数据显示，早在2020年，95后、00后等“Z世代”线上活跃用户规模已达到3.2亿。与互联网多元文化一同成长的“Z世代”人群呈现出个性化的消费特征，他们有更多的精神文化需求，追求个性化、趣味性、有创意感和文化感的设计，以打造自身标签，表达自己的生活态度，寻找圈层与身份的共鸣。而带有文化特色或热门元素的联名营销能够赋予产品新的话题性与稀缺性，拉近品牌与年轻消费群体的距离，有效激发消费者的兴趣与购买欲望。
　　3、数字化转型加速，助推服装产业升级
　　数字化转型正成为纺织服装行业发展变革的重要驱动力，能够帮助研发、设计、生产、质控、仓储、物流、销售、售后等环节形成数据闭环，实现各环节的数据整合、分析、利用，推动生产经营全流程的数据化。对于服装企业而言，数字化转型不仅意味着将传统业务流程迁移到线上，更是提升企业运营效率、市场响应速度、增强客户体验的重要途径。同时，伴随中国人工智能产业的蓬勃发展，纺织服饰与人工智能的融合发展也已成为既定的趋势。例如，借助3D设计平台，通过AI生成高保真虚拟样衣，减少了实物打样成本和时间；分析历史销售数据和社交媒体趋势，为设计师提供精准的流行趋势预测；打造
　　“数字员工”等AI驱动的虚拟形象，通过线上数字人直播，实现24小时不间断直播。
　　据赛迪顾问预测，到2026年，超过80%的技术产品将集成某种形式的AI技术。在服装智能制造领域，生成式AI技术已全面深入地介入服装生产各个环节，使得设计研发、生产与供应链管理、精准营销和可持续发展等领域实现更高层次的自动化和智能化。到2035年，在生成式AI的推动下，制造业数字化率将突破85%；到2055年，中国生成式AI技术基本实现对各行业的数字化转型，数字化率将达到100%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　（一）主要业务
　　比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫户外运动和生活高尔夫，现已成为一家多品牌运作的高端服饰集团。
　　公司以“成为全球百年知名高端服饰集团”为愿景，以“责任与极致”作为核心文化，秉承“持续为消费者创造价值”的使命。公司以高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，深耕主业，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对高品质美好生活的追求。2024年，公司高端化、年轻化、国际化和标准化战略加速落地。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，实施多品牌发展战略，打造细分服饰领域龙头。目前，公司旗下拥有比音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌 CARNAVAL DE VENISE(威尼斯狂欢节)、英国品牌KENT＆CURWEN和法国品牌
　　CERRUTI 1881。
　　1、比音勒芬
　　比音勒芬（
　　）是以高尔夫运动为核心DNA，采用前沿科技和匠心工艺，集优雅和性能于一体的高端生活方式品牌。比音勒芬通过生活高尔夫的核心理念，演绎了时尚TRENDY、户外MOTION和生活PREMIUM三大系列，打造“球场+日常”的全场景高端服饰。
　　2、比音勒芬高尔夫
　　比音勒芬高尔夫（
　　）于 2022年独立运营开店，专注于高尔夫运动服饰领域，定位高端专业运动，采用国际领先的功能性面料，在突出专业和性能的同时，兼具时尚度，满足中产人群高端运动服饰着装需求。
　　比音勒芬高尔夫门店
　　3、威尼斯狂欢节
　　（威尼斯狂欢节）品牌定位度假旅游服饰，紧抓轻户外度假赛道，围绕着消费者出游的场景化和功能性进行研发设计，以满足中产阶级的出游需求，旨在成为度假旅游服饰第一联想品牌。
　　2024年，威尼斯狂欢节以路亚、露营等时尚户外运动为核心场景，瞄准轻户外赛道，围绕游山玩水打造山系、海系产品。一方面，抓住社交场景建立社群，通过路亚、露营、骑行、瀑降等新兴的户外运动拉拢年轻用户群体；另一方面，还通过举办路亚巡回赛等方式，提升品牌在户外爱好者圈层中的知名度和美誉度，占领消费者心智和扩大品牌影响力。
　　4、KENT＆CURWEN
　　KENT＆CURWEN（ ）于1926年在伦敦创立，具有近百年的品牌历史，其沿用至今的理查一世三狮徽章和英伦皇室玫瑰标志，也随着英格兰国家足球队和橄榄球队的队标享誉全球。
　　1926年，KENT＆CURWEN推出了专为牛津大学、剑桥大学、伊顿公学定制的英式斜纹领带。1932年，KENT＆CURWEN将运动服与经典正装融合，生产出第一款条纹V领的板球毛衣，成为新学院风时尚的开创者。
　　2024年9月，KENT＆CURWEN以独特的英伦学院风重返伦敦时装周，并在此次2025春夏系列时装秀上发布品牌历史上首个女装系列。2024年，KENT＆CURWEN已在澳门威尼斯人购物中心、深圳万象天地、重庆星光68广场等地开出全新门店，未来计划扩展到更多一线及新一线城市的高端购物中心。
　　5、CERRUTI 1881
　　CERRUTI 1881（ ）拥有超过140年的历史传承，从高级面料起家，成为欧洲顶级面料生产商，并于1967年由创始人Nino Cerruti在法国巴黎创立为奢侈成衣品牌，成为20世纪时尚、电影和生活方式领域最具传奇色彩的品牌之一。
　　CERRUTI 1881在2024年4月首度出席中国国际消费品博览会，正值中法建交60周年之际，CERRUTI 1881以传承与创新再现法国传奇色彩。
　　（三）公司经营模式
　　1、业务模式：专注于高附加值的产品研发设计和品牌营销
　　公司采用轻资产的品牌经营模式，即致力于附加值较高的业务链上游的研发、设计及业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而，以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式表现为“U型微笑曲线”：
　　2、研发设计模式：“三高一新”打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品研发设计理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　公司产品研发设计过程大致可分为以下四个阶段：市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。
　　公司在建设数字板房、智能仓储、智慧门店等同时，已逐步将人工智能技术融入公司商品企划、研发设计等场景。
　　3、销售模式：线上线下全渠道融合发展
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。线下渠道主要包括全国高端百货、购物中心、独立专卖店、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、度假景区等。
　　公司也在积极布局数字化新零售渠道，2020年便与腾讯智慧零售签署战略合作协议，开启数字化智慧零售。报告期末,公司线上渠道覆盖天猫、淘宝、京东、唯品会、抖音、快手、微信商城、微信视频号、得物等，并通过小红书种草等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　线上渠道分布情况
　　此外，公司在销售流程重要节点引入大数据、AI应用，建设业务数据中心，提升运营管理效率，并持续完善全渠道订单管理系统。同时，构建高质量增长的会员体系，提升集团会员管理系统，强化会员运营能力，促进会员纳新及老会员复购。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬T恤连续七年同类产品市场综合占有率第一
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬T恤已连续七年（2018-2024）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。2022年起，公司持续从自身品类优势出发，以品类引导品牌，聚焦核心品类——T恤,强化“比音勒芬 T恤小专家”心智，结合高尔夫服装，在巩固“高尔夫第一联想品牌”的同时，将比音勒芬打造成为“T恤第一联想品牌”。从T恤核心品类出发，再到外套、衬衫、羊毛衫、裤装、鞋履等，进一步打开市场空间。
　　Golfcore不仅仅是一种运动风格，更是现代人生活态度的一种体现，公司“小领T”系列正是Golfcore精神的最佳代表。报告期内，比音勒芬超级单品“小领T”保持迭代升级性能和色彩选择，采用比音勒芬研发的BT_Gritty黑科技，通过改变纤维结构，韧性是普通面料的三倍，不仅着色效果好，而且异常稳定，不易变形褪色，同时拥有出色的透气性和吸湿性，还能够有效抵抗紫外线和静电，以高端的设计工艺、先锋的时尚表达突破场景的束缚，满足精英群体的多样化需求。
　　2、助力中国高尔夫国家队发展，奠定高尔夫服饰行业领先地位
　　根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬高尔夫服装已连续八年（2017-2024）取得“同类产品市场综合占有率第一位”。比音勒芬自2013年起成为中国国家高尔夫球队合作伙伴，连续三届奥运会为中国高尔夫球队赞助比赛服，怀着家国情怀，用实际行动展现了对中国高尔夫球队和中国高尔夫运动的坚定支持，并在2024年巴黎奥运会见证林希妤斩获女子高尔夫奥运铜牌。
　　过往三届奥运会，从“五星战袍Ⅰ”到“五星战袍Ⅲ”，公司不断加大研发投入，一方面在产品面料上升级到防紫外线及热辐射的FULL STRETCH纱线，并搭配自研的两项高尔夫人体工程学专利版型，确保运动员在场上能够持久干爽、挥杆自如。另一方面，在设计过程中不断加深对中国元素运用的理解和心得，“五星战袍Ⅲ”此次就选用陶瓷白、中国红、龙胆紫的中国配色来做晕染，并将寓意“过五关斩六将”的五角星和六边形点缀其中。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　比音勒芬在品牌定位方面精准把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化作为比音勒芬品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。
　　另一方面，公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，比音勒芬高尔夫定位于专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端时尚运动市场潜力；威尼斯狂欢节，产品场景与风格覆盖时下年轻人热爱的“路亚”、“露营”等时尚户外运动，打造度假旅游服饰第一联想品牌；KENT＆CURWEN和 CERRUTI 1881两个国际品牌的加入，在品牌影响力和知名度等方面与比音勒芬形成优势互补，进一步推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局。
　　（二）产品优势
　　产品力是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本，是公司一贯的坚持。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，如GORE-TEX、POLARTEC、Outlast等国际知名面料。公司还与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　比音勒芬SensitiveSand系列
　　（三）渠道优势
　　公司线下渠道覆盖全国核心商圈、高端百货、购物中心、独立专卖店、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、度假景区等场景。公司通过智慧零售、会员管理、线上线下一体化等全方位数字化工具，构建全渠道新零售体系，提升销售效率，增强用户粘性，实现品牌长期增长。智慧零售能够帮助公司实时掌握门店业绩表现、购买趋势、库存情况以及用户画像等大数据，从而制定更精准的市场策略。会员管理方面，公司进一步推进分级管理和全域营销，通过会员分级、积分兑换、生日礼券、专属折扣等精细化管理措施，提升老会员忠诚度以及新会员规模增长。同时，公司积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，并通过直播平台进行宣传和引流，完善“线下+线上”渠道布局，为客户提供更丰富的消费体验。
　　合肥银泰中心品牌展示
　　（四）研发设计优势
　　公司在广州和巴黎设有研发中心，拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌的设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。
　　此外，公司还通过持续携手故宫宫廷文化推出联名系列，并和非遗苏绣传承人张雪一起合作，以传统文化及宫廷元素为灵感源泉，打造极具东方韵味的国潮时尚。2024年春夏，公司携手张雪老师，选取故宫博物院内九龙壁和故宫博物院馆藏文物《赵孟頫行书万寿曲卷》为设计灵感，创作出2024《龙行天下》主题系列。2024年秋冬，公司携手张雪老师，将故宫博物院太和殿前云龙浮雕和白玉蟠龙环佩作为设计灵感，由张雪通过苏绣技艺二次创作，将宫廷的元素运用到卫衣、毛衣、外套等一系列秋冬产品，打造“新中式”服饰。
　　比音勒芬故宫宫廷文化联名
　　（五）营销优势
　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列到品牌代言和营销活动策划的整合营销。根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，公司精准采用一系列新媒体营销手段，例如明星代言、赛事传播、娱乐营销、联名快闪、事件推广、公益活动等，提升旗下品牌的知名度和美誉度。
　　（六）管理优势
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对高端服饰市场有着深入透彻的理解。公司管理团队核心人员持有公司股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。
　　公司管理层也积极拥抱新业态、新科技，公司已与广州丽晶软件科技股份有限公司、清华大学启动技术合作，开启AI战略，三方将在时尚产业的全链路应用展开深度协作，共同打造“科技+时尚+文化”融合创新的行业标杆。本次合作将会把AI技术全面运用到各部门的日常工作中，包括产品研发设计、商品企划、营销推广、零售培训、生产制造、仓储物流、会员管理、公司治理、财务内控等，为公司长期战略落地提供有效保障。未来三年，公司关键场景AI渗透率力争超过90%。
　　1、概述
　　2024年，面对复杂的市场环境，公司坚持高端定位和长期主义，通过加大广告投入、系统性提升品牌形象、优化营销管理和门店布局等措施，把更优质的产品呈现给消费者。报告期内，公司实现营业总收入40.04亿元，较上年同期增长13.24%；归属于上市公司股东的净利润7.81亿元，较上年同期下降14.28%。截至2024年12月31日，公司总资产72.02亿元，较上年同期增长7.05%。
　　（二）经营情况
　　1、践行年轻化战略，重塑品牌形象
　　在品牌升级方面，选择丁禹兮作为代言人，是比音勒芬2024年年轻化战略的重要一步。2024年12月，比音勒芬正式官宣青年演员丁禹兮为品牌先锋代言人。丁禹兮作为光线传媒签约演员，拥有超过1,400万的微博粉丝，出演了《长乐曲》《黑白森林》《永夜星河》等热播剧，淋漓尽致地演绎了风格迥异的角色。比音勒芬选择丁禹兮作为先锋代言人，与年轻一代消费者建立深层交流，共创潮流先锋、个性多元的品味生活，彰显了品牌年轻化的决心，传递出勇于创新的品牌理念。与之相对应，在门店形象上，比音勒芬同样变得更加时尚、灵动，且互动体验更强。
　　2024年12月28日，公司在合肥举办丁禹兮“敢为先锋”焕新见面会，在2小时内顺利完成万人转场，为品牌积累了大量年轻人群的关注，也进一步打开与年轻消费者的沟通窗口。
　　2、KENT＆CURWEN重返伦敦时装周，全新门店揭幕
　　报告期内，公司整合全球资源，KENT＆CURWEN开启从品牌定位、产品风格到营销策略的全面焕新，重塑品牌竞争力。作为学院风时尚的开创者，2024年9月，KENT＆CURWEN以独特的英伦学院风重返伦敦时装周，并在此次2025春夏系列时装秀上发布品牌历史上首个女装系列。
　　KENT＆CURWEN 2025年 春夏伦敦时装秀
　　与此同时，2024年KENT＆CURWEN已在澳门威尼斯人购物中心、深圳万象天地、重庆星光68广场等地开出全新门店，公司将重建品牌的视觉辨识度和品牌基因，打造其成为全球Z世代消费者首选的具有英国传统的品牌，期待未来能够成为集团的第二增长曲线。
　　3、荣膺CCTV“75年75品牌”，展现大国品牌力量
　　2024年10月26日，以“上善若水，未来相见”为主题的2024《大国品牌》国牌盛典于北京-水立方举行，比音勒芬与安踏集团、TCL、蒙牛乳业、伊利集团、片仔癀等国潮知名品牌一同入选CCTV《大国品牌》“75年75品牌”。
　　“先有品，而后成牌”是董事长谢秉政的核心观点，公司品牌极度重视“品”，即品质、品位和口碑，将长期主义深深融入企业文化之中。比音勒芬品牌始终专注赛道、专注渠道、专注产品，深耕于高尔夫服饰细分赛道，致力于为中国精英人士打造高品质、高品位的服饰。公司董事长在接受《大国品牌》采访中说道：“一辈子做好一件事情，以文化为引领，以创新为驱动，用大国匠心创造世界知名品牌。”正是这种对长期主义的坚守，使得比音勒芬能够在动荡的市场中保持稳健的步伐，不断前行。
　　2024年《大国品牌》国牌盛典
　　4、冠名2024全国业余高尔夫球精英赛，夯实高尔夫品牌地位
　　2024年，冠名全国业余高尔夫球精英赛，不仅是比音勒芬品牌实力的体现，更是公司对推动中国高尔夫运动发展的一份责任与担当。作为中国高端时尚运动服饰的领军者，比音勒芬深耕高尔夫服饰细分领域22年，凭借独家功能面料和先进工艺以及对品质的极致追求，成功打造了一系列深受高端市场青睐的高尔夫服饰产品。这些产品不仅满足了高尔夫爱好者对专业性的需求，更将时尚元素巧妙融入其中，让高尔夫服饰成为展现个人品味与风采的时尚单品。
　　比音勒芬作为高尔夫服饰领域的佼佼者，见证了中国高尔夫事业的蓬勃发展。如今，高尔夫运动正逐渐走向大众化、年轻化，成为中产新贵追捧的时尚运动。随着职业化、市场化赛事的日益增多以及高尔夫人口的快速增长，中国高尔夫球事业正迎来前所未有的发展机遇。
　　2024比音勒芬全国业余高尔夫球精英赛
　　5、威尼斯携手路亚赛事，扩大品牌影响力
　　2024年，公司旗下品牌威尼斯狂欢节进一步深耕“度假旅游服饰第一联想品牌”，发力布局路亚、露营、徒步等社群运营，聚焦消费者心智，加大年轻受众，品牌影响力得到显著提升。特别是推动打造路亚场景，相关服饰需要兼具户外防水抗风和舒适时尚等功能，威尼斯品牌选择与中国钓鱼协会等权威机构战略合作，赞助数十场专业级别路亚赛事，如2024超级路亚中国巡回赛和2024中国路亚船钓公开赛，在钓手群体中不断获得影响力。
　　2024超级路亚中国巡回赛
　　6、持续加大品牌建设力度，全面提升知名度和美誉度
　　报告期内，公司持续聚焦国际化、高端化、年轻化和标准化的发展方向，加大品牌推广投入，深化品牌精神内核，进一步提升品牌知名度、美誉度和用户忠诚度，为打造百年品牌奠定坚实基础。其中，2024年主要线下推广活动如下：
　　（1）3月非遗苏绣空间展
　　（2）4月重庆解放碑大秀
　　（3）5月胡一天西安见面会
　　（4）10月丁禹兮青岛见面会
　　（5）10月重庆星光68大秀，超模金大川身着新中式国潮
　　（6）10-12月LET’S GOLF城市快闪
　　（7）12月KENT＆CURWEN深圳万象天地开业，陈都灵优雅亮相
　　（8）12月KENT＆CURWEN澳门威尼斯人开业，古力娜扎出席剪彩
　　（9）12月吴晓波年终秀
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）未来展望
　　2025年，是国家“十四五”规划收官之年，公司将持续推进国际化、高端化、年轻化、标准化，品牌矩阵发力，多元增长曲线齐头并进，全面提升品牌力、产品力、渠道力，快速扩大市场份额，夯实高端服饰集团头部地位。
　　1、坚持变革，提升品牌形象
　　自2025年1月1日起，为进一步推进高端化、国际化、年轻化，公司比音勒芬、比音勒芬高尔夫品牌启用全新品牌标识“Biemlofen”，简化字母组合以适配数字化传播和记忆。此次 logo升级，向市场传递出比音勒芬致力于成为更加符合现代消费者审美和生活方式的高端运动品牌决心。
　　2、全面拥抱AI，加速数字化运营
　　公司全面启动AI战略，成立由主要高管牵头的AI项目组，推动人工智能技术与业务场景深度融合，构建全员AI技能体系，持续推进集团数字化转型。公司AI战略主要涵盖服装设计、供应链协同、销售培训、消费者与终端零售体验优化以及终端智能管理系统等，将助力集团提升整体运营效率，巩固公司在高端运动服饰赛道的领军地位。
　　3、品类深耕，强化比音勒芬“T恤小专家”
　　比音勒芬主标继续聚焦
　　T恤品类，坚持场景化研发，打造不同系列，致力于成为T恤第一联想品牌。公司将汇聚国际优秀设计师、面料等资源，并结合中国传统文化，全面提升T恤产品高品质、高品位、高科技的特质，打造具有国际竞争力的产品。
　　4、品牌建设精准发力，赋能品牌价值持续增长
　　公司将继续加大营销投入，强化旗下各品牌目标人群、穿着场景和产品系列的精准营销及品牌力塑造。通过新媒体、新渠道加速品牌国际化、高端化、年轻化的传播，打造品牌特色文化。加大事件营销和主题推广，讲好品牌故事，传播品牌心智。
　　5、系统性提升渠道力，打造单店模型
　　公司将进一步加大购物中心占比，并与百货商场深度联盟，落实门店形象更好、面积更大以及多楼层合作，从“人、货、场”维度形成可复制的高流水单店模型，全面提升单店业绩。
　　6、加大优秀人才的引进，打造具有国际视野的管理团队
　　公司将始终以“责任与极致”企业文化为核心，打造优秀的企业文化，完善职业发展通道和培训机制，吸引更多的行业优秀人才，贯彻落实能上能下的人才竞争机制，打造具有国际视野和竞争力的团队组织。
　　（二）可能面对的风险及应对的措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以服饰研发设计、品牌运营及数字化运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位，深耕主业。公司以“专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当”的“一专三有”作为企业核心价值观，以“国际化、高端化、年轻化、标准化”的“四化”作为公司新阶段的建设目标，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”作为产品研发设计理念，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求，坚持以“持续为消费者创造价值”为使命，立志成为全球奢侈品集团。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司聚焦于细分服饰领域，实施多品牌发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以服饰研发设计、品牌运营及数字化运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，坚持高端时尚运动服饰品牌定位，深耕主业。公司以“专注本业，持续创新，有激情、有韧性、有担当”的“一专三有”作为企业核心价值观，以“国际化、高端化、年轻化、标准化”的“四化”作为公司新阶段的建设目标，以“高品质、高品位、高科技和创新精神”的“三高一新”作为产品研发设计理念，致力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求，坚持以“持续为消费者创造价值”为使命，立志成为全球奢侈品集团。
　　（二）主要产品及其用途
　　公司聚焦于细分服饰领域，实施多品牌发展战略，依托品牌核心竞争力，打造细分服饰领域龙头品牌。报告期内，公司旗下拥有比音勒芬主标、比音勒芬高尔夫品牌、威尼斯狂欢节品牌以及新收购的两个国际奢侈品牌：CERRUTI1881及KENT＆CURWEN。
　　1.比音勒芬主标
　　比音勒芬主标（）定位于高端生活休闲与时尚休闲相结合的细分市场，通过持续产品创新、品牌力提升、渠道拓展等方式驱动业绩高增长，打造成为高端生活时尚休闲品牌。比音勒芬主标目前拥有生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列。
　　（1）生活系列
　　比音勒芬生活系列
　　生活系列采用国际高端面料和辅料，采用极致工艺，利用出彩的设计，确保产品的高品质和高品位；目标人群为热衷于休闲时尚、低调奢华的穿着品类，且关注自身形象和影响力的消费者。
　　(2）时尚系列
　　比音勒芬时尚系列
　　时尚系列综合国际潮流的元素，采用优质面料，极致裁剪，确保产品的时尚度和品质感；目标人群为热衷于年轻个性、时尚轻奢着装风格的消费者。
　　（3）故宫宫廷文化联名系列
　　比音勒芬故宫宫廷文化联名系列
　　故宫宫廷文化是尊贵和经典的象征，任凭时代变迁，它始终拥有源源不断的新鲜活力，历久弥新。高尔夫运动，是贵族文化的代表。比音勒芬将两者的设计精华和精神韵味结合得恰到好处，同时用高品质工艺赋予服装更值得品味的魅力，展现当代国人的民族自信。比音勒芬与故宫宫廷文化持续、深度合作，陆续推出“朕都依你”、“天官赐福”、“福禄寿”、“奉天承运”、“瑞虎佑福”、“玉兔朝元”等系列产品，为大众带来极具国潮韵味的联名款服饰。
　　2、比音勒芬高尔夫品牌
　　比音勒芬高尔夫（
　　）品牌定位于高端时尚运动，主要采用国际领先的功能性面料，结合高尔夫等
　　户外运动特性进行产品设计，注重功能性和舒适度。目标人群为热衷于高尔夫等户外运动，注重运动、时尚、功能性的消费者。
　　比音勒芬高尔夫品牌
　　3、威尼斯狂欢节品牌
　　（威尼斯狂欢节）品牌定位于度假旅游服饰蓝海市场，通过深化细分品类满足高品质旅行生活的中产消费人群多场景着装需求，旨在成为度假旅游服饰的第一联想品牌。
　　4、CERRUTI1881品牌
　　CERRUTI1881（）品牌是由AntonioCerruti于1881年在盛产羊毛的意大利比耶拉市创立，具有143年的品牌历史，为全球知名奢侈品牌。CERRUTI1881向来以简洁流畅的线条、细致奢华的质感与优雅的人文气息著称，舒适、自在与现代风格并列，藉由服装所传达出的无声语汇，表达一种不凡的自信与优雅。作为国际奢侈品市场中的标志性品牌，Cerruti1881不仅在裁剪设计方面有着独到之处，而且卓越的加工工艺和高质量面料的使用，也让该品牌颇受高端消费者喜爱。
　　2023年4月，公司已完成收购CERRUTI1881品牌的全球商标所有权。公司将对CERRUTI1881品牌重塑，以定制和销售高端西服等为核心业务，同时采用开设大型旗舰店模式进行扩张，再现百年奢品辉煌，值得期待。
　　5、KENT＆CURWEN品牌
　　KENT＆CURWEN（）品牌是由EricKent及DorothyCurwen于1926年在伦敦创立，具有近百年的品牌历史，品牌标志中的三头狮子，是英国李察一世御用的徽章，象征KENT＆CURWEN显赫、尊贵与荣耀的骑士精神；在历经百年的时代试炼后，KENT＆CURWEN以其对品质一丝不苟的坚持，赢得英国多项绅士运动服装的指定制造，因此其中所蕴含的荣耀不言而喻。
　　2023年4月，公司已完成收购KENT＆CURWEN品牌的全球商标所有权。公司将延续KENT＆CURWEN品牌英伦绅士风格和板球运动DNA，打造轻奢设计师品牌，瞄准年轻人市场，让百年品牌焕发新活力。KENT＆CURWEN品牌新品将于2024秋冬全新亮相，值得期待。
　　（三）公司经营模式
　　1.业务模式：致力于高附加值业务链的产品设计研发和品牌运营
　　作为国内高端运动时尚服饰及奢侈品品牌的运营商，公司采用“哑铃型”的业务模式，即专注于产品设计研发、品牌运营与销售渠道的开发管控等附加值较高的业务链上游的核心环节，而将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而以产业链分工为横轴、以附加价值为纵轴，这种业务模式曲线表现为“U型微笑曲线”：
　　2.设计研发模式：以匠心精神打造高端差异化产品
　　公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品设计研发理念，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品，满足他们对于消费升级的差异化需求。
　　公司产品设计研发过程大致可分为以下四个阶段。即市场数据分析和预测阶段、构思与初始设计阶段、制版并评审阶段、订货会检验并确定设计阶段。
　　3.销售模式：线上线下融合的全渠道布局
　　公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。报告期内，公司营销网络覆盖全国31个省、自治区及直辖市的核心商圈、高端百货、机场、知名高尔夫球会会所等，截至报告期末，公司拥有1263个终端销售门店，其中直营店铺数量609家，加盟店铺数量654家。
　　在数字化新零售渠道布局方面，公司已开通天猫旗舰店、京东旗舰店和唯品会旗舰店，并通过直播带货、小红书种草、抖音、微信小程序等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、比音勒芬T恤连续六年同类产品综合占有率第一，成为超级单品
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业“T恤单品类”销售调查统计结果显示，比音勒芬T恤连续六年（2018-2023）取得“同类产品综合占有率第一”。从连续六年的T恤销售量来看，T恤已经成为比音勒芬品牌的超级品类。从2022年起，比音勒芬发挥品类优势，打造“T恤小专家”，开启“品类引领”战略升级，进一步打开市场空间。
　　2、比音勒芬高尔夫服装连续七年（2017-2023）综合占有率第一位
　　据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的全国大型零售企业商品销售调查统计结果显示，比音勒芬高尔夫服装荣列2023年度同类产品综合占有率第一位，比音勒芬高尔夫服装连续七年（2017-2023）综合占有率第一位。
　　公司将比音勒芬高端运动系列进行独立开店，独立运营。定位为高端时尚运动，为热衷于高尔夫等户外运动，注重时尚和功能性的消费者提供高值体验。比音勒芬高端运动系列实施单独开店，以更加丰富的品类满足高端人群对于时尚运动的消费需求。
　　3、持续赞助中国国家高尔夫球队，稳居国内专业高尔夫服饰市场领军地位
　　比音勒芬坚持不断创新，以匠人精神持续为国家队提供专业训练服和比赛服，在奥运会、世界杯等国际赛场上展现中国民族自信、中国品牌自信，共同推动中国高尔夫事业的发展。
　　（五）报告期内品牌建设与推广
　　2024年，是比音勒芬公司新十年战略的开局之年。公司持续聚焦国际化、高端化、年轻化和标准化的发展方向，通过形象升级、事件推广、广告投放、娱乐营销等形式，深化品牌精神内核，进一步提升品牌知名度、美誉度和用户忠诚度。
　　1、事件推广：文化、赛事等多角度事件推广，全方位提升公司影响力
　　1）助力国家队征战巴黎，夯实品牌定位
　　比音勒芬作为中国国家高尔夫球队合作伙伴，已连续十一年陪伴国家队南征北战。2024年比音勒芬第三次陪伴国家队征战五环赛场。
　　2024年5月，比音勒芬“五星战袍Ⅲ”发布会在深圳盛大举行。新一代战袍依然秉持着比音勒芬“三高一新”——高品质、高品位、高科技和创新的研发理念，以中国文化为根基，以前沿科技为支撑，以匠心工艺为保障，助力奥运健儿五环下酣畅挥杆，为国争光。活动受到各行业媒体、高尔夫爱好者一致好评，整体曝光量超过1000万。之后，伴随着奥运比赛名单的确定和奥运赛程，比音勒芬推出媒体沙龙、广告投放、时事热点等系列线上线下整合营销传播，并随着林希妤在巴黎夺牌，品牌声量得到极大提升。
　　2）跨界联动，提升品牌影响力
　　通过在重庆解放碑、广州塔、长沙杜甫江阁等地标，举办城市级别文化展演以及时尚秀场，通过品牌跨界、区域跨界等联动，进一步提升品牌文化内核，提升品牌在全国的知名度与美誉度。
　　2、娱乐营销：多维度名人、KOL矩阵搭建，品牌年轻化形象进一步提升
　　1）加大娱乐营销建设，加强明星、名人、KOL矩阵搭建
　　5月19日，比音勒芬携手代言人吴尊在广州天河举办了一场浪漫有趣的星派对，为消费者讲述品牌故事，与用户共创美好生活体验。活动受到海内外媒体重点关注，声量高达1700万+。
　　5月25日，比音勒芬携手青年演员胡一天，空降西安赛格国际购物中心，为消费者带来一场别开生面的见面会。活动现场人潮涌动，热情高涨，受到消费者和行业内外的高度赞赏。与此同时，活动热度非凡，网友自发助力，活动一度登上微博热搜头条，整体传播曝光超1亿。通过胡一天见面会，进一步提升品牌的年轻化形象建设。
　　秉承品牌形象全面年轻化、高端化发展，比音勒芬在2024年上半年与多位优质明星、名人达成形象合作，包括陈靖可、王安宇、任敏、蒋勤勤、吴千语、陆川、吴晓波等，演绎品牌精英穿搭新范式，受到用户的一致好评。
　　2）布局小红书KOL、KOC、各行业艺术家，提升品牌产品种草及社交属性
　　3、加大品牌广告投放露出，品牌影响力逐步提升
　　1）地标广告投放提升知名度
　　2024年上半年，比音勒芬亮相全国各大城市地标广告屏，吸引大量用户及媒体的关注与报道，进一步扩大品牌知名度。
　　2）线上线下形象升级，具备国际化品牌影响力
　　公司旗下品牌比音勒芬形象全面焕新，第九代终端形象已推向市场，延续高品质、高品位的美好生活体验，新增T恤展示专区和休闲互动专区，旨在为消费者打造非同凡响的品质生活空间。同时，公司国际官网搭建、境外新闻媒体报道，全球影响力逐步提升。
　　3）比音勒芬全新店铺形象
　　比音勒芬高尔夫店铺形象也已全面升级。比音勒芬高尔夫旗舰店，由韩国著名建筑设计团队JongKimDesignStudio倾力打造，为消费者带来摩登舒适的购物体验，打造奢华运动空间。
　　4、品牌矩阵发力，竞争力进一步提升
　　1）专业赛事联动、社群运营，抓住年轻人社交场景
　　公司子品牌
　　（威尼斯狂欢节）发力布局路亚、露营、徒步等社群运营，2024上半年多次赞助全国知名路亚赛事，推动品牌深入户外社群，品牌影响力得到显著提升。
　　品牌全新3.0形象，以意大利水城建筑、艺术为创作灵感，将水城色彩与户外场景具象化呈现。同时，深耕度假旅游服饰，为用户打造山河湖海体验空间。
　　2）CERRUTI1881、KENT＆CURWEN相继亮相，品牌焕然一新
　　2024年恰逢中法建交60周年。4月13日，新品牌CERRUTI1881首度出席第四届中国国际消费品博览会，以传承与创新的全新形象，讲述关于中性剪裁、奢华面料、运动传承、女性气质的故事。全新系列精选单品也在消博会首秀，令各界对品牌的崭新篇章满怀期待。
　　同时，KENT＆CURWEN2024秋冬系列媒体新品预览活动也在上海成功举办，耳目一新、满载摩登与趣意的英伦服饰风尚收获一众媒体博主及行业人士的高度赞誉。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1、我国服装行业运行平稳，行业持续推进高质量发展和新质生产力
　　根据国家统计局数据，2024年1-6月，我国社会消费品零售总额23.6万亿元，同比增长3.7%。全国限额以上单位消费品零售总额91057亿元，同比增长3.1%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长1.3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长7.0%。
　　随着国内外市场需求逐步恢复，在国家宏观政策显效发力支撑下，纺织服装行业经济运行态势总体平稳，主要经济运行指标较上年同期明显改善。整个服装行业仍需持续推进高质量发展和新质生产力，加快高端化、智能化、绿色化转型，不断焕发新生机，积极应对各种考验，努力实现经济运行回升向好。
　　2、奢侈品跨界高端运动，中国奢侈品市场韧性极强
　　在国际航线进一步恢复、消费者愈发重视“质价比”等有利因素的推动下，中国奢侈品消费显示出极强的韧性。消费群体更多追求品质生活方式，以高端运动、户外为代表的品牌受到市场欢迎，与奢侈品行业之间的跨品类竞争加剧。
　　面对市场的新需求，许多奢侈品品牌开始与运动领域开展联名共创，以激发新的品牌活力。
　　2024年，中国出境游市场加速回暖，助推国际旅游零售业全面复苏。来自BCG的调研数据显示，今年上半年，52%的奢侈品消费者曾出境购买奢侈品。按目的地分，其中57%去过港澳台地区，32%去过日韩，29%去过东南亚。日本以32%的强劲营收增幅，成为LVMH集团今年一季度唯一录得销售额双位数增长的市场。爱马仕一季度整体实现17%的增长，合并营收达到38.05亿欧元。Prada集团以一季度营收16%的增幅紧随其后，旗下零售额同比猛增89%的MiuMiu成为全行业瞩目的焦点。BrunelloCucinelli第一季度销售额同比增长16.5%至3.09亿欧元，其中亚洲销售同比大涨16%至8614万欧元。
　　3、中国服装正在加速品牌化进程，从“中国制造”向“全球品牌”转变
　　在品牌化和国际化方面，中国服装品牌正在通过设计、产品创新、品牌建设等方面的提升，从“中国制造”向“全球品牌”转变。这种转变不仅体现在品牌建设的加强，还包括利用数字化供应链和科技创新，如柔性供应链和快速反应模式，以及在户外运动等细分市场的技术创新和产品差异化策略。例如，一些中国服装品牌通过优化面料选择，提升产品的防水性能和穿着舒适性，在海外市场中获得成功，有些通过跨境电商等外贸新模式完成全球化布局。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势：差异化品牌定位+高尔夫文化品牌基因沉淀+多品牌战略
　　公司在品牌定位方面精准地把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，给消费者以鲜明的高尔夫视觉认知。将高尔夫“阳光、健康、自信”的文化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康慢生活理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化已经成为公司品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异化的“大国品牌”形象。
　　此外公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，卡位优质细分赛道持续深耕。比音勒芬主标已经形成了全面、高质的产品体系，包括生活系列、时尚系列和故宫宫廷文化联名系列，针对不同的穿着场景，打造休闲、时尚、国潮系列产品，满足消费者的差异化需求。
　　比音勒芬高尔夫品牌定位于专业高尔夫服饰领域，注重专业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端运动休闲服饰市场潜力。
　　威尼斯狂欢节品牌，聚焦度假旅游服饰市场，打造百亿空间新品牌，以度假旅游为主题，打造度假旅游服饰第一联想品牌。
　　CERRUTI1881和KENT＆CURWEN两个国际品牌，在品牌影响力和知名度等方面将与比音勒芬形成互补，进一步推进公司品牌多样化、国际化、高端化布局，为公司打造全球奢侈品集团奠定了基础。
　　（二）产品优势：创新驱动+三高品质+高素质设计研发团队
　　产品是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本。公司将高品质、高品位、高科技和不断创新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，与意大利、韩国和日本等国的知名面料供应商保持稳定的合作关系，这些面料供应商也是国际一线品牌的合作伙伴。公司与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。
　　此外公司拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌高尔夫服饰系列设计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合，实现了功能性和审美的统一。公司设计部门每年设计的产品超过千款，显示了公司具有较强的研发设计能力。
　　（三）渠道优势：优质线下渠道+数字化新零售
　　公司打造“优质线下渠道+数字化新零售”的全模式覆盖的营销网络。其中优质线下渠道已覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁交通枢纽以及高尔夫球场。截至报告期末，公司拥有1263个终端销售门店，其中直营店铺数量609家，加盟店铺数量654家。
　　数字化新零售方面，公司通过积极布局线上渠道，与电商平台深度合作，将线下优质VIP客户通过直播平台进行线上引流，通过“线下+线上”渠道布局，将为比音勒芬客户提供更多的消费体验和更便捷的服务。
　　（四）营销优势：整合营销+精准营销
　　公司紧密围绕主要目标消费群体，实行从商品企划、产品设计、终端视觉形象、橱窗广告、货品陈列、品牌代言和营销活动策划的整合营销。根据产品定位高端的特点，通过对目标客户群生活习惯的针对性分析，精准采用一系列新媒体营销手段，例如明星代言、赛事传播、娱乐营销、事件推广、公益活动等，提升比音勒芬品牌的知名度和美誉度。
　　（五）管理优势：长期稳定的团队+经验丰富的管理
　　公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对中国高端服饰品牌运营管理和高端服饰品牌市场有着深入透彻的理解。公司管理团队有着多年的从业经验，核心管理层持有公司的股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产环节外包的风险
　　公司主要采用品牌经营模式，致力于附加值较高的业务链上游的设计、研发和业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，而将产品生产环节外包。产品生产环节外包使得公司在提升核心竞争力的同时能够有效降低运营成本。目前国内服装产业链优势明显，可供选择的具备较高制造水平的成衣厂较多。同时，对于一些有特殊要求的产品，公司会选择境外（如韩国）的一些成衣厂来进行生产，以确保公司产品的品质。公司一直在加强和提高产品品质，但仍可能存在成衣厂的生产工艺不能满足公司产品品质要求，或者生产安排不能满足公司交货时间而致使延迟供货，从而影响公司产品的推广和销售。应对措施：通过采取建立成衣厂甄选考察评估体系、向成衣厂派驻质量专员、入库检验、委托第三方机构进行专项检测等措施。
　　2、营销网络拓展带来的管理风险
　　公司产品通过直营店和加盟店进行销售。营销网络拓展是公司扩大市场份额、提高经营业绩的重要实现方式。近年来，公司业务发展情况良好，门店拓展一直保持较快的增长速度。虽然公司积累了较强的渠道拓展和管理经验、拥有了一定的优质渠道资源，建立了完善的人才培养机制，具备较强的门店复制能力，但随着本次发行募集资金的到位和投资项目的实施，公司规模将迅速扩大，营销网络也将得到进一步扩张，店铺数量的快速增长对公司的管理运营提出了更高的要求。如果公司在人才储备和人力资源管理、选择合适的新开门店地址、绩效管理等方面不能满足公司发展的需要，将对公司未来的盈利能力造成一定的影响。应对措施：通过大数据研究分析开店效益，建立人才储备迭代，完善绩效管理制度。
　　3、存货余额较大的风险
　　高端品牌服装企业存货占资产总额比重较高以及存货周转率偏低是与高端品牌服装企业的经营模式相适应的。公司存货占资产总额比重较高且存货周转率偏低，与高端品牌服装企业的经营模式相适应。即使公司存货一直保持在正常生产经营所需合理水平，且库龄集中在2年以内，但若在未来的经营年度中因市场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。应对措施：渠道布局多样化，利用公司数据中台，强化数字化管理。 收起▲