事件：公司发布2025年报，2025年公司实现营业收入4.1亿元，同比下降13.13%，归属母公司股东的净利润为-1962.02万元。
　　消费电子、汽车零件两大业务稳健增长。2025年，公司在深耕消费电子、汽车零部件两大核心市场的同时，积极拓展新兴产业赛道，实现经营业务多元发展。其中，消费电子制造业收入达2.05亿元，同比增长0.92%；汽车零配件制造业收入1.0亿元，同比增长9.86%，两大传统优势领域保持稳健增长势头。同时，公司在航空航天、半导体、新材料、机器人等新兴领域发力见效，海外市场也成功开拓土耳其、马来西亚等新兴区域，客户、收入及业务区域结构更趋均衡，抗周期波动能力显著提升。
　　技术创新持续发力，产品矩阵不断完善。公司坚持以技术创新为核心，全年技术研发投入达4572.79万元，占营业收入比例11.14%，聚焦数控机床产业“卡脖子”技术攻坚。报告期内，公司牵头承担的湖南省重点研发计划项目顺利通过验收，13款新产品通过省级鉴定，2款产品通过部级鉴定，高端复合立磨、圆弧端齿磨等中高端产品成功落地推广，磨削、拉削技术同步创新，进一步完善产品矩阵，核心竞争力持续增强。
　　资本布局不断优化，子公司与募投项目成效显著。公司加大对子公司的资本投入与资源赋能，完成对宇环精密、宇环国际的增资工作，激发子公司经营活力。其中，宇环精密全年营业收入同比增长47.96%，实现净利润1057.89万元；南方机床营业收入同比增长32.59%，实现净利润1198.64万元，子公司成为公司业绩增长的重要支撑。同时，公司调整募投项目方向，高标准推进高端数控磨床研发中心建设，完成主体工程竣工，为后续技术成果转化和产能提升奠定基础。
　　激励机制逐步完善。公司推出2025年限制性股票专项激励计划，向南方机床31名核心员工授予98万股限制性股票，实现关键岗位人才精准激励。多层次、滚动式的股权激励体系，健全了人才激励与约束机制，有效激发核心团队积极性，筑牢公司长期发展的人才基础。
　　投资建议：综合预计2026-2028年公司归母净利润0.13/0.29/0.4亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：订单不及预期、经济复苏不及预期、竞争加剧风险