一、报告期内公司所处行业情况　　2023年，全球经济增长放缓，但仍保持一定韧性，新科技和人工智能创新的速度为全球经济注入新动能，孕育新机遇。同时，为应对全球气候变化挑战，各国对环保和低碳关注度持续提升，“绿色经济”成为未来经济增长和企业可持续发展的重要指引。　　（一）新能源汽车　　1、行业的发展规模　　报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于汽车电子及新能源汽车电装系统。公司产品呈现定制化的特点，综合覆盖零组件。业务布局逐渐渗透。　　根据EVTank《中国新能源汽车行业发展白皮书(2024年)》数据，全球新能源车销量2023年达到1465.3万台，同比增长35.4%，其中，中国市场销... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，全球经济增长放缓，但仍保持一定韧性，新科技和人工智能创新的速度为全球经济注入新动能，孕育新机遇。同时，为应对全球气候变化挑战，各国对环保和低碳关注度持续提升，“绿色经济”成为未来经济增长和企业可持续发展的重要指引。
　　（一）新能源汽车
　　1、行业的发展规模
　　报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于汽车电子及新能源汽车电装系统。公司产品呈现定制化的特点，综合覆盖零组件。业务布局逐渐渗透。
　　根据EVTank《中国新能源汽车行业发展白皮书(2024年)》数据，全球新能源车销量2023年达到1465.3万台，同比增长35.4%，其中，中国市场销量占比64.8%。根据Canalys预期，2024年全球新能源车销量将达1750万台。
　　根据中汽协数据，2023年全年，我国新能源汽车销量达到949.5万辆，同比增长37.8%，市场占有率达到31.6%，预计我国2024年新能源车销量将达1150万台。
　　2023年，汽车零部件行业向模块化和集成化方向发展愈发明显。汽车零部件制造的集成化、模块化是通过全新的设计和工艺，将以往由多个零部件分别实现的功能，集成在一个模块组件中，以实现由单个模块组件代替多个零部件的技术手段。通过将汽车零部件模块化和集成化，可以大大降低重量、节省空间，减少安装工序，缩短生产周期，提高生产效率，同时实现整体性能和成本的优化。
　　2、相关政策
　　报告期内，全球各主要市场新能源汽车激励措施整体上延续。中国新能源汽车免征购置税政策延长，美国加强本土产业链激励，欧洲市场向充电网络建设等基础设施方面倾斜，东南亚市场新能源汽车销量高速发展，各国纷纷推出新能源汽车刺激政策。
　　3、技术趋势
　　随着5G通讯技术的全面应用和全球的能源形式从化石能源向电能/氢能转变，汽车行业将持续加快向电动化、智能化、网联化和共享化方向转型。
　　在集成化趋势上，汽车电子电气架构向集中式持续演进，其零部件产品集成化、模组化已成为全球汽车电子行业发展的主要方向，未来行业传统分散式相关产品的市场替代空间庞大。多合一的动力总成如电机系统（电机+减速器+电机控制器MCU）及电控系统（VCU、PDU、DC-DC、OBC、BMS）的深度集成、高度模块化的智能底盘系统、智能域控制系统、模块化的整车热管理系统及智能座舱正快速推进落地，在系统集成，设计模型交互，开发全周期合作方面，给国内外零部件行业带来巨大的发展机遇和挑战。
　　在智能化趋势上，伴随着汽车产品科技化趋势的不断深化,智能驾驶、智能座舱与智能网联对算力的需求日益提升,智能电动汽车产业正逐步迈向算力驱动。以传感器/执行器等为代表的用电单元数量越来越多、用电功率越来越大，整车用电和抗电磁干扰需求越发强烈，汽车电子元件的集成化优势越发凸显，促使镶嵌注塑技术被越来越多的整车厂和零部件供应商所采用。
　　（二）智能终端
　　1、行业的发展规模
　　随着卫星互联网等新基建的加速推进，5G、WiFi6/WiFi7、物联网和AI人工智能等技术向智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能仪表等智能终端领域逐步落地，人工智能技术进步正持续驱动新的市场需求，全球智能终端市场规模从长期来看仍将保持增长态势。
　　根据IDC数据，2023年全球智能家居市场出货量估计在8.57亿台左右。长期来看，2023-2027年，全球智能家居市场将维持增长，出货量将从2023年的8.57亿台增长到2027年的10.92亿台，年均复合增速约6.2%。其中，智能安防设备出货量预期从2023年的1.92亿台增加到2027年的2.62亿台，年均复合增长率约8.1%。Omdia数据显示，预计到2025年全球AI摄像头的渗透率将达到64%。
　　2、相关政策
　　在全球环境保护及碳排政策要求下，提升汽车、智能终端等产品对可再生回收材料的利用率成为必然发展趋势。
　　2006年起，美国推出EPEAT认证用以鼓励企业采用可再生回收的材料用于生产电子产品，覆盖领域包括计算机、显示器、影像设备、电视、手机等智能终端。2023年11月22日，欧洲议会环境委员会（ENVI）在欧盟议会上投票通过了“包装和包装废弃物法规”（Packaging and Packaging Waste Regulation，PPWR）的拟议修订案，替代之前的《包装和包装废弃物指令》（PPWD），主要目的为防止包装废弃物的产生、促进高质量回收，以及增加包装中回收塑料的使用，计划到2030年让所有包装变得可重复使用或可回收。
　　3、技术趋势
　　在全屋智能互联的趋势下，智能网关在家庭智能化扮演着连接和控制的中心角色。同时，随着5G、WiFi6/WiFi7、卫星互联网等新的通讯技术的兴起，智能网络通讯终端正迎来新的增量和迭代需求。在科技领域，AI技术正不断取得突破，新的应用场景正催生对AI服务器新的市场需求；同时，根据Omdia信息，伴随着AI技术的快速发展，并与语音助理系统等相结合，将推动智能家居向“SamrtHome2.0”发展，AI有望成为智能家居普及的催化剂。
　　（三）消费电子
　　从全球市场来看，据 Statista报告显示，2023年全球消费电子产品市场规模约78,382亿元，较2022年的75,415亿元，同比增长约3.9%。在国内市场中，据Statista数据显示，中国2023年消费电子时差规模约18,901亿元，较2022年的18,649亿元，同比增长约1.4%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务及主要产品
　　兴瑞科技是一家精密零组件制造及研发企业，产品涵盖电子连接器、结构件、镶嵌注塑件等，以创新研发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电装系统、智能终端领域，为行业高端客户提供定制化系统解决方案。
　　（二）公司所处行业地位
　　新能源汽车电驱动系统集成化和高压化加速，催生了对精密镶嵌注塑件及集成模块更大的市场需求，汽车行业客户对零部件精度、更新速度和综合成本要求日益提高。
　　公司在精密模具和精密零部件制造领域深耕20余年，具备与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装等全制程综合生产服务能力，可为行业头部客户提供短周期、高品质、定制化产品与服务。
　　在汽车电动化、智能化与网联化发展下，汽车电子电气架构正在向集中式持续演进，上游零部件产品集成化、模块化发展趋势明显。同时叠加整车降价需求，一体化嵌塑集成工艺正在从三电系统零组件集成向更多、更高价值量的应用场景渗透。报告期内，公司凭借镶嵌模组件的同步研发和量产交付能力，实现国际品牌中客户高端首款纯电车型及新技术平台上的产品落地。以精密嵌件成型技术为核心，凭借此先入优势，公司在新能源汽车关键核心单元持续渗透。
　　在智能终端领域，公司产品主要应用于智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能电/气表等品类，产品线持续迭代丰富。依托一站式的先进制造工艺和产品高质量的品质体系，公司已与全球智能终端领域的头部厂商Vantiva、萨基姆（Sagemcom）、北美电信（Verizon）、兰吉尔（Landis+Gyr）等建立了长期稳定的合作关系，未来在深耕已有客户的同时，将充分发挥在智能终端精密零部件上的开发到量产的综合经验和优势，将产品应用延伸至智能终端的更多细分领域。
　　在消费电子领域，公司产品主要应用于办公自动化（OA）设备、传统TV TUNER、数据服务器等，凭借优良的品质和高效的服务赢得了柯尼卡美能达（Konica Minolta）和索尼（Sony）等知名品牌客户的长期信赖，助力营收增长。
　　（三）经营模式
　　公司采用直销经营模式，在与终端客户进行商务谈判时会确定产品的定价、下单和交货方式等内容。公司通过与客户结为战略合作伙伴关系的方式，参与客户同步研发设计，确保第一时间响应客户需求，为客户提供个性化定制服务，提升公司精密零组件到模组件方向发展的能力，以实现未来持续、稳健的高增长。
　　（四）业绩驱动因素
　　报告期内，公司重点聚焦新能源汽车电装领域的研发和拓展，围绕“五五战略”布局，精准拓展目标客户和产品线，充分发挥长年形成的快速响应机制和稳定的供应链能力，保障产品质量和客户交期，实现公司业绩持续快速提升。
　　1、新能源汽车行业快速发展
　　2023年，全球新能源汽车保持高速增长。根据EV Volumes数据，2023年，全球新能源汽车销量达1418.2万辆，同比增长约35%，全球新能源车渗透率从2022年的13.0%提升到15.8%。为公司新能源汽车业务提供良好的发展空间。
　　2、公司自身积累的核心能力
　　公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装等全制程生产能力。同时公司先进的自动化开发和生产能力、工业互联信息管理系统、高质量品质保障体系、阿米巴和精益生产管理体系等综合能力和境内外产能布局所形成的供应链管理优势，使得公司在报告期内，实现国际头部客户从单一产品到平台型产品的增量；实现镶嵌技术在新能源汽车上从电池周边、电控周边到智能座舱等更多应用领域的产品和定点落地，拓宽产品矩阵布局；实现新能源汽车领域从松下单一客户快速拓展到日立安斯泰莫（Astemo）、尼得科（Nidec）、中车时代等更多头部品牌客户的定点。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
　　（一）长期深耕优质资源，拥有头部客户群体
　　公司始终深耕全球大客户并以自身优质产品和全球交付能力广受相关领域全球知名客户的认可，持续深化与全球智能终端和新能源汽车领域优质客户的战略合作关系。在智能终端领域，公司凭借与Vantiva、萨基姆（Sagemcom）、北美电信（Verizon）、兰吉尔（Landis+Gyr）等行业细分领域头部客户的良好合伙关系，获得更多新品定点。在新能源汽车电装领域，公司紧抓行业发展机遇，以自身产品开发、快速响应等能力获得日立安斯泰莫（Astemo）、尼得科（Nidec）、中车时代等国内/外头部优质客户认可和定点。
　　未来公司将持续围绕优质客户群体，在巩固扩大现有产品销售基础上，寻求客户在其他产品线及战略布局领域的更多合作机会。
　　（二）快速响应客户需求，一站式资源整合能力
　　公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备包括与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装在内的全制程综合生产能力。在下游终端产品形态不断更新迭代的环境下，凭借扎实的模具技术和一站式的精密制造能力为客户提供不同批量、不同价值、不同交期要求的高品质定制产品服务。在帮助客户创造价值、实现降本增效的同时不断提升公司的整体竞争力。
　　公司建立了基于市场导向的快速反应机制。报告期内，公司通过持续资本投入，不断增强各地工厂的模具开发能力，提升了公司应对全球多地、多任务、高要求、短周期的模具开发需求的响应能力。在产品批量生产和交付方面，公司凭借先进的管理系统和就近配套产能，具备为行业头部客户提供长期稳定多品种定制化批量供货能力，保障客户的订单交期。公司的快速响应能力获得了国内外客户的广泛认可。报告期内，公司凭借在松下新机种开发中，为实现短交期而做出的贡献，获得战略客户松下机电株式会社表彰。
　　（三）突出的合作研发能力，持续获得行业先发优势
　　公司依托与优质客户共同研发的模式，融入客户的研发过程和体系，获得在本行业的技术先发优势。公司坚定长期投入技术研发，高度重视符合客户质量和成本要求的量产方案落地能力培育。报告期内，持续对研发技术的投入并引入新能源汽车领域专业团队，围绕战略布局进行了平台产品的开发与技术储备。截至报告期末，公司共有研发人员286人，持有发明专利和实用新型专利共计126项（其中汽车电子及新能源汽车专利共计59项），公司持续在研发能力方面进行投入和布局，确保持续创新、持续高效的经营护城河。
　　（四）有序推进产能布局，在地化管理逐步成熟
　　在全球产业链重构环境下，公司国内外产能布局有序推进。在2022年完成东莞中兴瑞新能源汽车电子精密零组件及服务器精密结构件扩产项目后，报告期内，宁波新能源汽车零部件产业基地落成。同期，越南、印尼海外工厂在成本、效率、产能交付、在地化管理等方面逐步成熟。同时，为就近服务和开拓目标客户，公司同步推进在德国、北美区域的市场驻点和布局。
　　（五）经验丰富的管理团队和高效的管理体系
　　公司的管理团队具备在精密制造相关领域的多年行业经验，其中领军人物董事长张忠良先生、总经理陈松杰先生在精密结构件业务上有超过30年的经验，核心管理团队均具备超过10年的相关行业从业经验。公司管理层的丰富经验和战略思维使得公司在生产管理、工艺品质、客户拓展等方面发挥充分的优势，在下游客户需求不断更新迭代的市场环境和产业转型期间，保持战略定力，正确决策捕捉行业市场机会，获得新的业务增长点。
　　公司持续将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合。报告期内，公司全员提案改善达万件。同时，公司全年应收账款坏账率低，现金周期保持了较好的健康状态，体现了公司较强的风控和经营管理能力。
　　除先进的管理模式以外，公司持续优化企业“数字化集成管理”体系，构建面向公司全生命周期的信息化平台，满足采购、研发、生产和销售的全业务链管理，推进自动化生产模式和智能制造工厂落地。报告期内，苏州工厂的车用精密连接器组件智能制造车间先后入选市、省级智能制造示范车间。
　　（六）企业文化哲实并进，员工股东共享收益
　　公司围绕“家文化体系，哲学实践体系，经营实学体系，阿米巴经营管理体系”四大支柱，在国内外开展形式多样的企业活动，尊重地域文化的多元性，形成具有兴瑞科技特色的企业文化。2023年是公司导入家文化10周年，公司强化哲学学习和践行，报告期内，共举办了百场以上的活动和培训，极大丰富了员工的业余生活，提升员工工作思维方式与能力，增强团队凝聚力和员工幸福感，深化企业文化自信。
　　公司始终践行人才兴企理念，持续完善员工职业发展通道和激励机制，积极回馈员工，使其分享公司经营成果、与公司共同成长。报告期内，公司股权激励实现解除限售激励对象覆盖131名。企业文化与激励机制的深度融合保证了经营策略的有效实施和战斗力的稳定输出，为新市场、新领域的拓展储备综合管理和复制能力。
　　公司历来高度重视股东回报，积极履行社会责任：自2018年至本报告期末，公司累计分红约28,677.87万元，自上市以来，股息率在同行业可比公司中处于较高的水平。报告期内，综合公司业绩和现金流，为积极贯彻落实深交所“质量回报双提升”专项行动，更好地回报股东。公司于2024年1月2日派发2023年前三季度现金股息2,977.7020万元（含税），同时，2023年度，公司拟向全体股东新增派发每10股3.00元（含税）的现金股息（具体以公司年度股东大会通过及具体实施方案为准）。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司主营业务为开发、生产、销售新能源电装系统镶嵌零组件系列、汽车电子零组件、智能终端精密结构件及零组件系列、消费电子精密结构件及零组件系列。
　　长期来看，随着全球基础设施建设的不断完善以及5G、WiFi6/WiFi7、物联网、AI人工智能等新技术的不断发展，智能终端和新能源汽车的应用场景将持续扩大，这为公司的长期经营带来增长动力。面对全球市场环境的变化，公司将充分发挥自身在客户资源、供应链管理、综合制造、同步研发、经营管理和境内外产能布局等综合优势，重点聚焦新能源汽车电装及智能终端相关业务的研发和拓展。
　　报告期内，公司实现营业收入200,586.60万元，同比增长13.51%，归属于上市公司股东的净利润26,703.02万元，同比增长21.99%，实现快速增长。
　　报告期内，公司的工作重点如下：
　　（1）聚焦核心业务，持续夯实增长新动能
　　公司聚焦新能源汽车和智能终端行业客户。在新能源汽车领域，公司进一步明确新能源汽车电装领域核心部件的中期战略定位，持续获得与国内外新能源汽车头部企业更多的合作机会，并在嵌塑集成技术产品方面取得了突破。报告期内，公司陆续获得尼得科（Nidec）、中车时代及国内电装头部企业的项目定点并通过其向国内、外更多新车型提供产品，新能源汽车零部件生产业务所覆盖的终端车型逐步增加。在智能终端领域，新增智能电表系列产品已顺利实现量产。
　　报告期内，汽车电子及新能源汽车业务实现销售收入10.05亿元，同比增长60.19%，其中新能源汽车业务占汽车电子比例达70%以上，实现翻倍增长。顺利实现公司阶段性战略转型目标，成为核心主营业务，夯实增长新动能。
　　（2）强化技术创新，持续研发投入
　　公司重视研发创新在企业发展中的重要作用，持续研发投入并引入行业人才，以适应不断更新迭代的市场需求，增强企业竞争力。公司布局新能源汽车电装领域并加大在该领域的研发投入，实现从零组件逐步发展到模组的同步研发。同时，实现新能源汽车BMU/BDU等模块镶嵌技术能力的积累，及从0到1量产交付能力的突破，获得多家头部品牌客户多品类全生命周期产品的定点机会和认可。
　　（3）加大资本开支，有序落地产能布局
　　公司海内外六大生产基地布局有序落地。慈溪新能源汽车零部件产业基地的总投资额由39,293.44万元调增至66,259.95万元，于2022年7月3日完成奠基仪式并正式开工，2023年4月9日已完成主体结构结顶，同步启动智能工厂的设计，以推进现有产能规划的优化配置，本项目于2024年3月通过综合验收，计划2024年二季度提前投产。
　　（4）持续深化思维变革，打造高效管理组织
　　报告期内，公司持续深化内部管理变革，展开了战略、市场、研发、品质多模块变革，不断优化管理，激活组织，提质增效，推进变革落地。通过“前中后三大组织平台”与“各工厂为火车头”的发展模式，将外部市场的温度向内部传递，完善经营管理体系。通过整合公司跨部门/工艺资源面向客户协同作战，了解客户需求与未来发展战略方向，从客户需求、产品解决方案、同步研发到量产实现、批量交付等方面快速落地、响应需求。在复杂多变的市场环境中，公司坚持组织思维变革，打造能与市场共振的高效组织和经营管理模式。
　　2023年，公司荣获战略客户松下机电株式会社表彰，同时，获得政府颁发的“2022年度慈溪市实力十强”、“2022年度慈溪市数字经济十强企业名单”、宁波市第二批“幸福共同体领头雁企业”、“苏州市劳动关系和谐企业”、“苏州市市级示范智能车间”、“江苏省省级示范智能车间”、“广东省专精特新中小企业”等荣誉。
　　（5）践行落地ESG治理体系，推动可持续高质量发展
　　公司将可持续发展与经营战略紧密结合，切实履行社会责任，积极对标国际标准、借鉴优秀实践，持续提升管理层对ESG治理的认知。报告期内，公司设立董事会ESG委员会及各级工作组，组织管理层培训、完善ESG治理体系，提升管治效能；公司积极践行绿色低碳发展理念，协同客户及供应商共同探索绿色产品研发，并通过梳理温室气体排放情况，开启应用光伏及储能等实践。同时，公司以智能化、平台化、数据化为核心，积极推进智造工厂项目建设，持续推动品质“百日攻坚”，健全“零流出、零缺陷”体制，在生产制造和经营管理上提质增效，在节能降耗、提高资源使用效率上进一步探索更先进的解决方案；公司重视员工权益和福利，重视平等的就业和职业发展机会，完善制度并在相关程序上进行落实，以更系统、切实地保障全体员工权益，增加对员工及其家人福祉的关怀，举办多样的慈善及多元文化活动，努力完善“家文化”八大模块建设，追求全体员工物质和精神两方面的幸福。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展策略
　　1、2024年公司经营方针
　　以“高质增速”为中心，致力产业深耕与技术创新；全方位满足客户期望；实现高增长、高效率、高收益经营体制；成就员工幸福与客户感动！
　　高质增速：深化高质、高效发展理念,紧抓“新能源”战略机遇,实现高速稳健增长；
　　产业深耕：聚焦新能源与智能终端产业，成为“大客户”战略合作伙伴，产品深化；
　　全方位满足客户期望：满足客户需求，助力客户成长；
　　实现高收益经营体制：践行经营哲学与实学，成就员工幸福与客户感动；
　　对外：以“高质增速”为核心，致力产业深耕与高速增长；全方位满足客户期望；
　　对内：资源聚焦，以“高品质”为中心，立足技术创新与先进制造；提供系统化解决方案，打造高收益经营体制,成就员工幸福与客户感动。
　　2、2024年公司经营计划
　　以创新研发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电装系统、智能终端领域，为行业高端客户提供系统化解决方案。
　　（1）新能源汽车
　　汽车电装是车体汽车电子装置和车载汽车电子装置的总称，包括电池控制系统、车身电子控制系统、电机控制系统、智能座舱及智能网联电动车内的各式应用等。公司以机构嵌件为核心，推动电子电气系统零组件/模组拓展开发。
　　基于国家“新基建”（主要是5G、新能源汽车等相关产业）与“双循环”经济发展格局，结合“高科技、高效能、高质量”的新质生产力发展特征，公司重点以国内、外新能源汽车电装领域一级供应商及车企为公司的目标客户进行业务开拓。同时，以精密嵌件成型技术为核心，加快公司在新能源汽车功能单元方面的零件研发布局与制造工艺提升，嵌入客户前期开发流程，为客户提供精密零组件和功能组件的定制化系统解决方案；利用数字化、智能化技术和平台，实现从传统制造向智能制造转型蜕变。根据国家产业政策方向，加大汽车电装模组的研发和产品开发，持续重视高素质技术技能人才培育，提升公司未来核心竞争力。
　　（2）智能终端
　　公司以机构组件为核心，顺应智能终端产业链的全球转移与整合趋势，利用兴瑞科技在东南亚区域的制造布局规划，推动公司产品线从智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能电/气表向智能音箱等智能终端组件横向拓展。同时深化公司在功能结构件方面的制造优势，推动从单功能结构组件向功能结构模组的开发与垂直整合，实现业务的快速成长。
　　随着AI技术的迅速发展及智能化的加速普及，连接器、网络设备、算力设备、存储设备等为代表的基础类设备需求有望快速增长，新的智能终端硬件需求将成为市场未来增长点，公司将紧跟行业趋势，积极探索业务拓展新机会。
　　（3）能源管理
　　随着可再生能源占比不断提升，以及新能源汽车渗透率的快速提高，以传统化石能源为主的社会能源结构正越来越呈现向多元化发展的趋势。随着再生能源比例的提升，能源管理需求有望进一步增长。
　　公司将紧跟国家政策方向及行业发展趋势，利用自身核心技术优势，以满足客户需求为导向，积极寻求向能源管理领域的业务研究与拓展机会。
　　（二）未来公司重大举措
　　公司将通过采取以下各项举措实现既定的增长目标：
　　1、深耕大客户驱动业绩增长战略
　　坚守“以客户为中心”的理念，持续深耕国际国内头部优质客户，充分发挥与国际头部客户所积累的从研发到量产的制造能力、经营效率等综合优势，快速复制到国内客户拓展上。同时，随着国内车企出海、全球头部零部件供应商及车企与国内车企深度战略合作/合资新模式的发展，公司快速响应，全力打造具备竞争实力的产品线，进一步开展市场、研发和产能布局，以更好获得国际国内市场的融合与份额，做到稳中突破，有序快速增长。
　　2、增加资本投入，有序落地产能配套
　　近年来，公司着重在新能源汽车电装系统领域等方面进行产能扩充，满足日益增长的市场需求。慈溪新能源汽车零部件产业基地项目的总投资额由 39,293.44万元调增至 66,259.95万元，于2022年7月3日完成奠基仪式并正式开工，2023年4月9日已完成结构结顶，同步启动智能化工厂的设计，以推进现有产能规划的优化配置，本项目已于2024年3月底完成综合验收，计划二季度提前投产。
　　2024年公司在有序完成东莞中兴瑞新能源汽车电子精密零组件及服务器精密结构件扩产项目、宁波新能源汽车零部件产业基地项目的建设和投产基础上，重点加强内部智能化工厂的运营效能，同时加快苏州新扩产能的建设进度，以满足客户定点交付和业务拓展需要，进一步提升产品的市场占有率及运营效能。
　　3、实施国际化战略布局
　　公司致力于成为全球精密制造领域领先的系统方案提供商，为全球客户提供优质的产品和服务。随着全球经济格局带来产业链的区域化和本土化，公司在原有越南、印尼工厂布局的基础上，紧跟客户全球发展规划需求，积极寻求东南亚其他国家及北美等区域的产能规划、市场机会，加强海外工厂技术、运营和文化等综合在地化管理能力。
　　4、打造智能制造管理体系，提升效率和决策能力
　　打造智能化、数字化为核心的先进制造工厂，提升海内外各工厂经营效率和智能决策能力。如在新能源汽车零部件产业基地的智能新工厂落地中，构建全供应链端到端体系，实现一个流生产管理模式，实现更为合理的资源配置，优化产能，提高生产效率，提升战略决策和统筹能力。
　　5、夯实精细化管理体系，提升组织能力模型
　　面对变化的市场环境，公司不断进行结构变革和管理制度建设的创新和完善，合理进行资源调配和组织运营，从工厂运营到产业资源整合；从文化与体系打造，到文化与体系输出。通过阿米巴经营，将外部市场的温度向内部传递，打造全新经营管理模式，实现组织思维方式从资源占有到关注市场竞争与业务需求的转变，持续提高组织运营效率。同时为公司未来全球业务拓展做好组织与人才资源储备。
　　6、利用产业基金平台，拓展公司外延式增长
　　围绕公司新能源汽车和智能终端核心业务及新科技、AI等行业发展趋势，公司通过上海红土智能网联汽车基金与优欧弼产业基金，寻找新能源汽车产业链上下游及先进制造业外延式增长机会，包括随着AI技术的迅速发展及智能化的加速普及，新的智能终端应用类硬件的外延机会，以实现公司在新能源汽车和智能终端领域的战略拓展和布局。
　　（三）未来面对的风险及应对措施
　　1、全球宏观形势风险
　　公司的产品主要应用于智能终端、汽车电子及消费电子等行业，这些行业的发展与宏观经济的运行密切相关。当前全球的宏观形势受地缘政治关系、行业周期、供应链外移、芯片供需等因素的影响仍存在一定的不确定性。如果公司下游相关行业发展放缓而导致对公司产品的需求增速放缓，将给公司的经营业绩带来一定的冲击和挑战。
　　应对措施：为减少宏观经济的波动风险对公司业务的影响，公司将密切关注宏观经济的趋势变化及其对公司相关产业链的影响，同时紧跟客户动态发展情况，积极沟通及时调整应对策略，最大程度减少风险影响。
　　2、汇率波动风险
　　目前公司的产品大部分出口，且以美元结算为主。此外，公司采购的主要原材料如铜材和工程塑料等也以美元结算。汇率的波动将导致销售确认及财务费用中汇兑损益的金额出现较大幅度的波动，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司将紧密关注外汇的行情趋势，在交易合同中订立适当的保值条款，同时综合运用外汇套期保值工具来减少外汇波动风险。
　　3、大宗商品价格波动的风险
　　公司精密零组件产品的主要原材料为钢材、铜材、铝材、塑胶等，受全球宏观经济的不确定性以及国内经济增速放缓等因素的影响，近年来大宗商品市场的供需和价格波动加剧，将对公司的经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将通过多种措施积极应对原材料价格波动的风险，一方面，公司将提高在原材料采购时的议价能力，通过集中采购、与供应商签订长期合作协议等方式保证原材料相对较低的成本；另一方面，公司也将通过灵活调整库存储备、对下游客户报价时采用原材料价格锁定等方式来降低原材料价格波动对生产经营可能造成的不利影响。
　　4、海外工厂管理风险
　　近年来随着公司业务的蓬勃发展，产能规模也在有序扩张。公司投资的印尼工厂和越南工厂分别于2019年和2020年投产，随着海外工厂大规模投入运营，公司将面临海外国家宏观环境、文化差异等方面的挑战，这也对公司的跨国运营管理能力提出了更高的要求。
　　应对措施：公司经营团队具备多年的海外项目运营管理经验，公司也将积极分析外部形势，不断细化内部管控，加强费用管理，提升资金使用效率，不断提升海外项目的管理质量。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业基本情况　　1、智能终端　　随着智能化和新基建的加速推进，5G、WIFI6技术、物联网和人工智能等技术向智能音箱、智能家居领域延伸的趋势愈发清晰，技术进步正持续驱动新的市场需求，全球智能终端市场规模从长期来看仍将保持持续增长态势。　　根据最新IDC预测，2023年全球智能家居市场出货量预期在8.57亿台。2023-2027年，全球智能家居市场持续维持增长，出货量将从2023年的8.57亿台增长到2027年的10.92亿台，年均复合增速6.2%。其中，智能安防设备出货量将从2023年的1.92亿台增加到2027年的2.62亿台，年均复合增长... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业基本情况
　　1、智能终端
　　随着智能化和新基建的加速推进，5G、WIFI6技术、物联网和人工智能等技术向智能音箱、智能家居领域延伸的趋势愈发清晰，技术进步正持续驱动新的市场需求，全球智能终端市场规模从长期来看仍将保持持续增长态势。
　　根据最新IDC预测，2023年全球智能家居市场出货量预期在8.57亿台。2023-2027年，全球智能家居市场持续维持增长，出货量将从2023年的8.57亿台增长到2027年的10.92亿台，年均复合增速6.2%。其中，智能安防设备出货量将从2023年的1.92亿台增加到2027年的2.62亿台，年均复合增长率8.1%。
　　2、新能源汽车领域
　　2023年上半年，随着供应链和芯片短缺的逐步缓解，全球新能源汽车渗透率进一步提升。
　　根据EVTank《中国新能源汽车行业发展白皮书(2023年)》数据，全球新能源车销量2025年预期达到2542万台，2030年有望进一步增长到5212万台。
　　根据中汽协数据，2023年上半年，我国新能源汽车销量达到374.7万辆，同比增长44.1%，市场占有率达到28.3%，预计我国全年新能源车销量将达900万台。
　　根据招商银行研究院研报显示，随着轻量化、降成本和提升空间利用率等要求在新能源汽车中越来越高，汽车零部件的集成化、模块化也逐渐成为行业发展趋势。通过零部件模块化、集成化，可以有效降低单个零部件生产工艺环节和生产成本、减少其他材料的同时，提高整个模块的安全性和可靠性，应用场景不断增加和渗透。
　　（二）主营业务及主要产品
　　兴瑞科技是一家精密零组件制造及研发企业，产品涵盖电子连接器、结构件、镶嵌注塑件等，以创新研发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电装系统、智能终端领域，为行业高端客户提供定制化系统解决方案。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
　　（一）长期深耕优质资源，拥有头部客户群体
　　公司始终深耕全球大客户并以自身优质产品广受相关领域全球知名客户的认可，持续深化与全球智能终端和新能源汽车领域优质客户的战略合作关系。报告期内，公司在智能终端和新能源汽车领域实现了对特艺（Vantiva）、萨基姆（Sagemcom）、松下（Panasonic）和国内电控头部企业等优质老客户的销售快速提升，同时拓展了与北美电信（Verizon）、兰吉尔（Landis+Gyr）和日立安斯泰莫（Astemo）、尼得科（Nidec）、中车时代等国内/外头部优质客户的良好合作关系，获得新品定点。未来公司将持续围绕优质客户群体，在巩固扩大现有产品销售基础上，寻求客户在其他产品领域的合作机会。
　　（二）快速响应客户需求，一站式资源整合能力
　　公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备包括与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装在内的全制程综合生产能力。在下游终端产品形态不断更新迭代的环境下，凭借扎实的模具技术和一站式的精密制造能力为客户提供不同批量、不同价值、不同交期要求的高品质定制产品服务。在帮助客户创造价值、实现降本增效的同时不断提升公司的整体竞争力。
　　公司建立了基于市场导向的快速反应机制。报告期内，公司通过持续投资，不断增强各地工厂的模具开发能力，提升了公司应对全球多地、多任务、高要求、短周期的模具开发需求的响应能力。在产品批量生产方面，公司凭借先进的管理系统和就近配套，保障客户的订单交期。公司的快速响应能力获得了国内外客户的广泛认可。
　　（三）突出的合作研发能力，获得行业先发优势
　　公司依托与优质客户共同研发的模式，融入客户的研发过程和体系，获得在本行业的技术先发优势。公司高度重视技术研发，报告期内，持续研发投入并引入新能源汽车相关专业研发团队，根据战略布局进行了平台产品的开发与技术储备。截至报告期末，公司共有研发人员285人，持有发明专利和实用新型专利共计117项（其中汽车电子及新能源汽车专利共计53项），公司持续研发能力的投入和布局，确保持续创新、持续高效经营的护城河。
　　（四）经验丰富的管理团队和高效的管理体系
　　公司的管理团队具备在精密制造相关领域的多年行业经验，其中领军人物董事长张忠良先生、总经理陈松杰先生在精密结构件业务上有超过30年的经验，核心管理团队均具备超过10年的相关行业从业经验。公司管理层的丰富经验和前瞻性战略思维使得公司在生产管理、工艺品质、客户拓展等方面发挥充分的优势，在下游客户需求不断更新迭代的市场环境中不断开拓新的业务增长点。
　　公司将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合，高效的管理体系造就了夯实的经营管理和风控能力，并带来了实质性的经营效率提升，报告期内，公司全员提案改善达数千件，人均创利较去年同期增长约51%。同时，公司应收账款坏账率低，且现金周期保持了较好的健康状态，体现了公司较强的管理优势。
　　除先进的管理模式以外，公司持续优化企业“数字化集成管理”体系，通过公司构建的面向公司全生命周期的信息化平台，满足采购、研发、生产和销售的全业务链管理，并向智能制造和自动化生产模式推进。
　　（五）企业文化哲实并进，员工股东共享收益
　　公司围绕“家文化体系，哲学实践体系，经营实学体系，阿米巴经营管理体系”四大支柱，开展形式多样的企业文化活动，形成具有兴瑞科技特色的企业文化。报告期内，公司共举办了百场以上的活动和培训，极大丰富了员工的业余生活，提升员工工作思维方式与能力，增强了团队凝聚力和员工幸福感。
　　公司践行人才兴企理念，持续完善员工职业发展通道和激励机制，积极回馈员工，使其分享公司经营成果、与公司共同成长。截止报告期末，公司累计对140名公司员工进行股权激励的实施。报告期内，公司股权激励实现解除限售激励对象覆盖132名。企业文化与激励机制的深度融合保证了经营策略的有效实施和战斗力的稳定输出。
　　此外，公司积极履行社会责任，回报股东：自2018年至本报告期末，公司累计分红约25,700.17万元。
　　公司上市以来，股息率在同行业可比公司中处于较高的水平。2022年度，公司派发现金股息5,957.06万元（含税）。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球宏观形势风险
　　公司的产品主要应用于智能终端、汽车电子及消费电子等行业，这些行业的发展与宏观经济的运行密切相关。当前全球的宏观形势受地缘政治关系、行业周期、供应链外移、芯片供需等因素的影响仍存在一定的不确定性。如果公司下游相关行业发展放缓而导致对公司产品的需求增速放缓，将给公司的经营业绩带来一定的冲击和挑战。
　　应对措施：为减少宏观经济的波动风险对公司业务的影响，公司将密切关注宏观经济的趋势变化及其对公司相关产业链的影响，同时紧跟客户动态发展情况，积极沟通及时调整应对策略，最大程度减少风险影响。
　　2、汇率波动风险
　　目前公司的产品大部分出口，且以美元结算为主。此外，公司采购的主要原材料如铜材和工程塑料等也以美元结算。汇率的波动将导致销售确认及财务费用中汇兑损益的金额出现较大幅度的波动，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司将紧密关注外汇的行情趋势，在交易合同中订立适当的保值条款，同时综合运用外汇套期保值工具来减少外汇波动风险。
　　3、大宗商品价格波动的风险
　　公司精密零组件产品的主要原材料为钢材、铜材、铝材、塑胶等，受全球宏观经济的不确定性以及国内经济增速放缓等因素的影响，近年来大宗商品市场的供需和价格波动加剧，将对公司的经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将通过多种措施积极应对原材料价格波动的风险，一方面，公司将提高在原材料采购时的议价能力，通过集中采购、与供应商签订长期合作协议等方式保证原材料相对较低的成本；另一方面，公司也将通过灵活调整库存储备、对下游客户报价时采用原材料价格锁定等方式来降低原材料价格波动对生产经营可能造成的不利影响。
　　4、海外工厂管理风险
　　近年来随着公司业务的蓬勃发展，产能规模也在有序扩张。公司投资的印尼工厂和越南工厂分别于2019年和2020年投产，随着海外工厂大规模投入运营，公司将面临海外国家宏观环境、文化差异等方面的挑战，这也对公司的跨国运营管理能力提出了更高的要求。
　　应对措施：公司经营团队具备多年的海外项目运营管理经验，公司也将积极分析外部形势，不断细化内部管控，加强费用管理，提升资金使用效率，不断提升海外项目的管理质量。

　　四、主营业务分析
　　公司主营业务为开发、生产、销售新能源电装系统镶嵌零组件、汽车电子零组件、智能终端精密结构件及系列零组件、消费电子精密结构件及系列零组件。
　　长期来看，随着全球基础设施建设的不断完善以及5G、WIFI6技术、物联网、人工智能等新技术的不断发展，智能终端和新能源汽车的渗透率将持续攀升，这将为公司的长期经营带来增长动力。
　　面对全球市场环境的不确定性与复杂性，公司紧抓新能源汽车渗透率加速提升的行业趋势，快速响应，充分发挥自身在生产工艺、经营效率、成本管控以及境内外产能调配、供应链等多方面优势，重点聚焦新能源汽车电装及智能终端相关业务的研发和拓展。
　　报告期内，公司实现营业收入96,770.78万元，同比增长28.10%,归属于上市公司股东的净利润11,567.16万元，同比增长49.73%，实现快速增长。
　　报告期内，公司的工作重点如下：
　　（1）聚焦核心业务，持续夯实增长新动能
　　公司聚焦智能终端和新能源汽车行业优质客户，在智能终端领域，新增智能电表系列产品已顺利实现量产。在新能源汽车领域，公司得益于与松下等大客户同步研发积累的技术和量产能力，获得了与国内外新能源汽车头部企业更多的合作机会，并在为新能源汽车头部客户提供高附加值的嵌塑集成产品方面取得了突破。同时，公司已陆续获得尼得科（Nidec）、中车时代及国内电装头部企业的项目定点并通过其向国内、外更多新车型提供产品，新能源汽车零部件生产业务所覆盖的终端车型逐步增加。报告期内，公司进一步明确新能源汽车电装领域核心部件的战略定位，实现单一产品到平台型产品的定点增量及多品类产品的拓展，助力新能源汽车业务收入的快速增长。
　　报告期内，汽车电子及新能源汽车业务实现销售收入4.53亿元，同比增长80.04%，其中新能源汽车业务实现同比增速150%以上，顺利实现公司战略目标，成为核心业务增长点。
　　（2）强化技术创新，持续研发投入
　　公司重视研发创新在企业发展中的重要作用，持续研发投入并引入行业人才，以适应不断更新迭代的市场需求，增强企业竞争力。公司布局新能源汽车电装领域并加大在该领域的研发投入，实现从零组件逐步发展到模组的同步研发。同时，实现新能源汽车BMU/BDU等模块镶嵌技术能力的积累及从0到1量产交付能力的突破，获得头部品牌客户全生命周期产品的定点机会和认可。
　　（3）加大资本开支，持续扩大产能
　　慈溪新能源汽车零部件产业基地的总投资额由39,293.44万元调增至66,259.95万元，于2022年7月3日完成奠基仪式并正式开工，2023年4月9日已完成主体结构结顶，同步启动智能工厂的设计，以推进现有产能规划的优化配置，本项目预计于2024年上半年投产。
　　（4）运营管理持续优化提升
　　公司持续推进“阿米巴经营体系”建设，实现运营效率的进一步提升。在工厂运作方面，深化主要车间的设备联网及自动化的运用价值，同时在新能源汽车零组件生产车间构建自动化生产复制能力，加码新能源产业基地建设。报告期内，人均创利实现3.7万元，同比增长约51%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于智能终端、汽车电子及新能源汽车电装系统等领域。公司产品、业务布局呈现定制化的特点，综合覆盖零组件。
　　（一）智能终端
　　1、行业的发展规模
　　随着新型基础设施建设的加速推进，5G、WIFI6技术逐步普及，带动物联网和人工智能应用的落地和推广，全屋智能化驱动市场规模持续增长，全球智能终端市场规模从长期来看仍将保持持续增长态势。
　　根据IDC信息，2023年全球智能家居市场预期将温和增长4.6%。同时，从长期看，2022-2026年，全球智能家居市场将持续维持增长，出货量将从2022年的8.74亿台增长到2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于智能终端、汽车电子及新能源汽车电装系统等领域。公司产品、业务布局呈现定制化的特点，综合覆盖零组件。
　　（一）智能终端
　　1、行业的发展规模
　　随着新型基础设施建设的加速推进，5G、WIFI6技术逐步普及，带动物联网和人工智能应用的落地和推广，全屋智能化驱动市场规模持续增长，全球智能终端市场规模从长期来看仍将保持持续增长态势。
　　根据IDC信息，2023年全球智能家居市场预期将温和增长4.6%。同时，从长期看，2022-2026年，全球智能家居市场将持续维持增长，出货量将从2022年的8.74亿台增长到2026年的11.89亿台，年均复合增速8%。其中，智能安防设备出货量将从2022年的1.85亿台增加到2026年的3.06亿台，年均复合增长率10.6%；机顶盒出货量将从2022年的3.10亿台增加到2026年的3.74亿台，年均复合增长率3.8%。
　　2、相关政策
　　近年来在全球环境保护呼声日益高涨以及国内双碳政策实行的背景下，提升智能终端等产品对可再生回收材料的利用率成为必然发展趋势。
　　2006年起，美国推出EPEAT认证用以鼓励企业采用可再生回收的材料用于生产电子产品，覆盖领域包括计算机、显示器、影像设备、电视、手机等智能终端。而欧盟自1992年起制定“生态标签”体系（Eco-label awardscheme），并于2000年修订后涵盖了欧盟及欧洲主要经济区的主要消费品。
　　此外，各国也在积极推动如PCR塑料等可再生环保材料的广泛应用，自2021年1月1日起欧盟开征“塑料包装税”，对于一次性塑料包装按照每公斤0.8欧元的税率加征塑料包装税；2022年4月1日起英国将对本国制造或进口到英国的塑料包装中再生料使用比例低于30%的包装实施每吨200英镑的税收。2022年11月30日，欧盟委员会公布了《包装和包装废弃物指令》（PPWD）的更新，对塑料包装中可回收成分所占的比例提出了要求，到2030年欧盟市场上所有塑料包装中要含有至少30%的可回收成分，到2040年这一比例提升为65%。
　　3、技术趋势
　　在全屋智能互联的趋势下，智能网关在家庭智能化扮演着连接和控制的中心角色，目前随着智能家庭设备向互联互通与标准化方向发展，智能家庭设备进一步融合自动化控制系统、计算机网络系统和网络通讯技术等物联网技术以及运营商为抢占市场上线完善相关服务与应用等，智能网关的规模发展迅速，同时使用虚拟化环境将会是智能网关发展的一大要点。此外，伴随着AI技术的深化应用，全球及中国智能安防视频监控技术和系统应用的发展越来越成熟，而视频监控作为智能安防细分市场中占比最大的行业，成为人工智能赋能安防产业的首个领域。
　　4、供应链转移趋势
　　近年来，随着人口红利减弱，劳动力成本提高，东南亚等国家凭借劳动力成本、税收等因素缩短与国内差距，此外近期国际贸易形势叠加行业周期影响引起各国对供应链安全问题的重视，产业链平衡配置成为终端国际品牌客户的考量。从主要产业链公司的布局来看，目前亚洲仍然是消费电子制造公司的主要聚焦区域，部分消费电子龙头公司已经形成了东亚/东南亚/南亚制造+亚欧美研发+全球销售的全球化布局。
　　（二）新能源汽车
　　1、行业的发展规模
　　2022年全球汽车主要市场，美国、欧洲部分区域均加大了对新能源汽车的补贴力度，全球新能源汽车销量大幅增长，渗透率迅速提升。
　　根据EVVolumes信息，2022年1-12月世界新能源乘用车达到1052万台，同比增长66.7%。根据彭博社预测，2023年全球新能源汽车销量有望达到1360万辆。
　　根据中汽协数据，2022年中国汽车销量为2686.4万辆，同比增长2.1%；其中，新能源汽车销量688.7万辆，同比增长93.4%，市场占有率达到25.6%。根据中汽协预测，2023年我国新能源汽车销量有望突破900万辆。
　　2、相关政策
　　从全球来看，各主要市场政府均推出各种形式的政策，鼓励新能源汽车行业的发展。中国新能源汽车免征购置税政策得到延续；美国市场加大对新能源汽车的补贴力度，刺激行业发展；欧洲除部分高渗透率国家收紧补贴政策外，其他国家加大刺激力度；日本也推出新能源汽车刺激政策。
　　在中国，2022年9月财政部、工信部、税务总局联合出台政策，明确2023年1月1日至12月31日内新能源汽车继续免征购置税。同时，对被纳入新能源汽车推广应用推荐目录的公司，可申请国家专项补贴；各地政府也推出了各种形式的补贴。
　　2022年8月，美国《通胀削减法案（IRA）》中，2023年1月1日后，将为消费者购买在美国组装的电动车提供补贴。美国还为二手电动汽车提供高达4000美元的税收抵免，另外供租赁用途的电动车也可取得每辆最高7500美元的抵税优惠。
　　在欧洲，部分国家，例如英国、德国、瑞典、挪威等收紧新能源车政策外，其他国家提高了对新能源汽车的补贴。2022年10月，法国宣布对于售价低于4.7万欧元车型，个人补贴从6000欧元增加至7000欧元，企业补贴从4000欧元增加至5000欧元。2023年1月6日，荷兰政府宣布，2023年共有9940万欧元的补贴总额，其中6700万欧元用于购买或租赁新车，3240万欧元用于购买旧车。
　　为提高电动汽车的市场占有率，2022年日本政府加大了对购买纯电动汽车和插电式混合动力汽车的补贴力度，新能源汽车的补贴将延长至2023年底；同时对燃效好的车型提供优惠的环保车减税措施也将延长，从2023年4月底到期前延长至2023年年底。
　　3、技术趋势
　　随着5G通讯技术的全面应用和全球性的能源优化需求，汽车及电子行业将持续加快向电子化、智能化、数字化、信息化、网联化和共享化方向转型，同时越来越多的主机厂和零部件供应商进入到这样的趋势浪潮中。伴随着芯片、半导体、电机设计技术的快速发展，多合一的动力总成如电机系统（电机+减速器+电机控制器MCU）及电控系统（PDU、DC-DC、OBC、VCU、BMS）的深度集成、高度模块化的智能底盘系统、智能域控制系统、模块化的整车热管理系统及智能座舱实现快速的技术革新换代，在系统集成，设计模型交互，开发全周期合作方面，将给国内外零部件行业带来巨大的发展机遇和挑战。
　　（三）消费电子
　　在移动互联网技术不断发展、消费电子产品制造水平提高以及居民收入水平增加等因素的驱动下，消费电子行业呈现持续稳定的发展态势。
　　从全球市场来看，据Statista报告显示，2022年全球消费电子产品市场规模约75,415亿元，较2021年的72,359亿元，同比增长约4.2%。在国内市场中，据Statista报告显示，中国2022年消费电子市场规模约18,469亿元，较2021年的18,113亿元，同比增长约1.9%。CounterpointResearch报告预计，得益于工作环境及生活方式的不断变化，消费者在2023年下半年需求有望升温。
　　消费电子行业属于典型的科技驱动行业，技术的进步推动消费电子持续向智能化和集成化发展，消费电子智能终端产品所具备的连网、远程控制、APP管理、传感技术、语音识别等技术正日益为消费者所接受和认可。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务及主要产品
　　兴瑞科技是一家精密零组件制造及研发企业，产品涵盖电子连接器、结构件、镶嵌注塑件等，以创新研发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电装系统、智能终端领域，为行业高端客户提供定制化系统解决方案。
　　（二）公司所处行业地位
　　在智能终端领域，公司产品主要应用于智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能电表等品类。依托一站式的先进制造工艺和产品高质量的品质体系，公司目前已与全球智能机顶盒领域的头部厂商康普（Commscope）、北美电信（Verizon）、萨基姆（Sagemcom）、特艺集团（Vantiva）建立了长期稳定的合作关系，未来在深耕已有客户的同时，将充分发挥在智能终端精密零部件上的前期开发到量产的综合经验和优势，将产品应用延伸至智能终端的更多细分领域。
　　在新能源汽车领域，公司产品主要应用于新能源汽车电装系统。新能源汽车电驱动系统集成化和高压化加速，催生了对精密镶嵌注塑件及集成模块更大的市场需求，汽车行业客户对零部件精度和更新速度要求日益提高。公司凭借多年在模具和技术工艺、质量管理、全制程制造能力等优势，得益于2018年与松下同步研发新能源汽车BMU/BDU等模块镶嵌技术能力的积累和量产能力从0到1的实现，获得头部品牌客户全生命周期产品的定点机会和认可。
　　公司在精密模具和精密零部件制造领域20余年的深耕所积累的技术经验和客户资源，可以让现有的新能源汽车电装板块更好地把握住趋势，进行更深入的产品开发以及客户扩展。公司将紧跟海内、外优质客户前进步伐，准确把握技术和行业发展方向，助推业绩高速增长的实现。同时，随着汽车行业价格战越演越烈，降本成为整车厂的主要关注点之一。通过零部件模块化、集成化，可以在有效降低单个零部件生产工艺环节和生产成本、减少其他材料的同时，提高整个模块的安全性和可靠性，起到降本增效的作用。因此，集成化、模块化已成为行业发展的主要方向，应用场景不断增加和渗透。
　　在消费电子领域，公司产品主要应用于办公自动化（OA）设备、传统TVTUNER等，凭借优良的品质和高效的服务赢得了柯尼卡美能达（KonicaMinolta）和索尼（Sony）等知名品牌客户的长期信赖，助力营收增长。
　　（三）经营模式
　　公司采用直销经营模式，在与终端客户进行商务谈判时会确定产品的定价、下单和交货方式等内容。公司通过与客户结为战略合作伙伴关系的方式，参与客户同步研发设计，确保第一时间响应客户需求，为客户提供个性化定制服务，提升公司精密零组件到模组件方向发展的能力，以实现未来持续、稳健的高增长。
　　（四）业绩驱动因素
　　报告期内，面对各种不确定性的外部环境，公司重点聚焦在新能源汽车电装及智能终端相关业务的研发和拓展，通过长年形成的快速应对机制，稳定的供应链，保障产品质量和客户交期，实现公司业绩持续快速提升。驱动公司业绩增长的因素主要为：
　　1、智能终端行业保持稳定增长态势
　　据Statista调查数据统计，2022至2026年全球智能家居市场年均复合增长率达13.97%，预测2023年收入规模将达到1361.6亿美元。IDC预测，2022年中国全屋智能市场销售额预计将突破100亿元，并且在未来5年内复合增长率将达到46.9%，增长态势较好。
　　2、新能源汽车行业快速发展
　　2022年我国新能源汽车持续爆发式增长。据中汽协统计，新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%。新能源汽车行业持续增长态势，催生了对精密结构件模块化供应的需求，新能源汽车配套产品功能日趋复杂，成为驱动公司业绩增长的关键因素。
　　3、公司自身积累的核心能力
　　公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装等全制程生产能力。同时公司先进的自动化开发和生产能力、工业互联信息管理系统、高质量品质保障体系、阿米巴和精益生产管理体系等综合能力及境内外产能布局和供应链管理优势，使得公司在报告期内，在深耕长期合作的国际大客户及国内头部客户的开拓中，能快速参与产品的同步研发。公司凭借BDU/BMU等镶嵌注塑产品在国际品牌的高端首款纯电车型上的技术创新和量产交付能力，获得国内外头部客户从单一产品到平台型产品的定点，同时在开拓更多优质客户时，获得品牌背书和认可。

　　三、核心竞争力分析
　　（一）长期深耕优质资源，拥有头部客户群体
　　公司始终深耕全球大客户并以自身优质产品广受相关领域全球知名客户的认可，持续深化与全球新能源汽车和智能终端领域优质客户的战略合作关系。报告期内，公司在新能源汽车和智能终端领域实现了对松下、特艺等优质老客户的销售快速提升，同时拓展了与北美电信、日立安斯泰莫（Astemo）等国内/外头部优质客户的良好合作关系，获得新品定点。未来公司将持续围绕优质客户群体，在巩固扩大现有产品销售基础上，寻求同客户在其他产品领域的合作机会。
　　（二）快速响应客户需求，一站式资源整合能力
　　公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备包括与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注塑、表面处理、组装在内的全制程综合生产能力。在下游终端产品形态不断更新迭代的环境下，凭借扎实的模具技术和一站式的精密制造能力为客户提供不同批量、不同价值、不同交期要求的高品质定制产品服务。在帮助客户创造价值、实现降本增效的同时不断提升公司的整体竞争力。
　　公司建立了基于市场导向的快速反应机制。报告期内，公司通过持续投资，不断增强各地工厂的模具开发能力，提升了公司应对全球多地、多任务、高要求、短周期的模具开发需求的响应能力。在产品批量生产方面，公司凭借先进的管理系统和就近配套，保障客户的订单交期。公司的快速响应能力获得了国内外客户的广泛认可。
　　（三）突出的合作研发能力，获得行业先发优势
　　公司依托与优质客户共同研发的模式，融入客户的研发过程和体系，获得在本行业的技术先发优势。公司高度重视技术研发，报告期内，建立“浙江省博士后工作站”，持续研发投入并引入外籍研发高管及新能源汽车相关专业研发团队，根据战略布局进行了平台产品的开发与技术储备。截至报告期末，公司共有研发人员277人，持有19项发明专利和95项实用新型专利，报告期内，公司研发投入6,956.08万元，同比增长22.82%，研发投入和能力的布局是公司保持持续创新、持续高效经营的护城河。
　　（四）经验丰富的管理团队和高效的管理体系
　　公司的管理团队具备在精密制造相关领域的多年行业经验，其中领军人物董事长张忠良先生、总经理陈松杰先生在精密结构件业务上有超过30年的经验，核心管理团队均具备超过10年的相关行业从业经验。公司管理层的丰富经验和前瞻性战略思维使得公司在生产管理、工艺品质、客户拓展等方面发挥充分的优势，在下游客户需求不断更新迭代的市场环境中不断开拓新的业务增长点。
　　公司将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合，高效的管理体系造就了夯实的经营管理和风控能力，并带来了实质性的经营效率提升，报告期内，公司全员提案改善达万件以上，人均创利较去年同期增长约76%。同时，公司应收账款坏账率低，且现金周期保持了较好的健康状态，体现了公司较强的管理优势。
　　除先进的管理模式以外，公司持续优化企业“数字化集成管理”体系，通过公司构建的面向公司全生命周期的信息化平台，满足采购、研发、生产和销售的全业务链管理，并向智能制造推进。报告期内，公司新能源汽车业务生产线已基本实现自动化生产模式。
　　（五）企业文化哲实并进，员工股东共享收益
　　公司围绕“家文化体系，哲学实践体系，经营实学体系，阿米巴经营管理体系”四大支柱，开展形式多样的企业文化活动，形成具有兴瑞科技特色的企业文化。报告期内，公司共举办了百场以上的活动和培训，极大丰富了员工的业余生活，提升员工工作思维方式与能力，增强了团队凝聚力和员工幸福感。
　　公司践行人才兴企理念，持续完善员工职业发展通道和激励机制，积极回馈员工，使其分享公司经营成果、与公司共同成长。报告期内，公司加大激励力度，累计对140名公司员工进行股权激励的实施。企业文化与激励机制的深度融合保证了经营策略的有效实施和战斗力的稳定输出。
　　此外，公司积极履行社会责任，回报股东：自2018年至本报告期末，公司累计分红约25,700.17万元。公司上市以来，股息率在同行业可比公司中处于较高的水平。2022年度，公司拟派发现金股息5,957.06万元（含税）。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司主营业务为开发、生产、销售新能源电装系统镶嵌零组件、汽车电子零组件、智能终端精密结构件及系列零组件、消费电子精密结构件及系列零组件。
　　长期来看，随着全球基础设施建设的不断完善以及5G、物联网、人工智能等新技术的不断发展，智能终端和新能源汽车的渗透率将持续攀升，这也将为公司的长期经营带来增长动力。
　　报告期内，面对全球供应链和市场环境的不确定性与复杂性，公司紧抓新能源汽车渗透率加速提升的行业趋势，快速响应，调整发展策略，并充分发挥自身在生产工艺、经营效率、成本管控以及境内外产能调配、供应链等多方面优势，重点聚焦新能源汽车电装及智能终端相关业务的研发和拓展。整体实现营业收入176,713.19万元，同比增长41.16%,归属于上市公司股东的净利润21,889.86万元，同比增长93.03%，实现快速增长。
　　报告期内，公司的工作重点如下：
　　（1）聚焦核心业务，持续培育增长新动能
　　公司聚焦智能终端和新能源汽车行业优质客户，在智能终端领域，智能安防系列产品已顺利实现量产。在新能源汽车领域，公司得益于与松下等大客户同步研发积累的技术和量产能力，获得了与国内新能源汽车头部企业的合作机会，并在为新能源汽车头部客户提供新能源汽车三电产品方面取得了突破。同时，公司已陆续获得电装头部企业的项目定点并通过其向更多新车型提供产品，新能源汽车零部件生产业务所覆盖的新能源车型逐步增加，随着定点车型产量逐步实现扩大，报告期内，新能源汽车业务收入实现了快速增长。
　　报告期内，公司智能终端业务实现销售收入7.82亿元，同比增长46.60%；汽车电子及新能源汽车业务实现销售收入6.27亿元，同比增长59.02%，其中新能源汽车业务翻倍增长。
　　（2）积极调配产能，保证供应链稳定
　　2022年俄乌战争、中美关系等一系列国际地缘政治形势的变化，加之外部环境因素对全球供应链和市场环境的复苏产生了巨大的影响。面对物流不畅、采购受阻等困难，公司积极采取调整个别出货港口、调配各生产基地产能等措施来保障订单的按时交付，降低外部经营环境变动对生产经营的影响，报告期内公司保持订单按时交付率。
　　（3）强化技术创新，持续研发投入
　　公司重视研发创新在企业发展中的重要作用，持续研发投入并引入行业人才，以适应不断更新迭代的市场需求，增强企业竞争力。公司布局新能源汽车电装领域并加大在该领域的研发投入，实现从零组件逐步发展到模组的同步研发。报告期内，公司研发投入6,956.08万元，同比增长22.82%。
　　（4）加大资本开支，持续扩大产能
　　东莞新工厂于2022年6月正式竣工验收，三季度已完成搬迁及试生产工作，目前已顺利生产；慈溪新能源汽车零部件产业基地的总投资额由39,293.44万元调增至66,259.95万元，于2022年7月3日完成奠基仪式并正式开工，2023年4月9日已完成结构结顶，同步启动智能工厂的设计，以推进现有产能规划的优化配置，本项目预计于2024年上半年投产。
　　（5）运营管理持续优化提升
　　公司持续推进“阿米巴经营管理体系”建设，实现运营效率的进一步提升。在工厂运作方面，基本实现主要车间的设备联网及自动化应用，在新能源汽车零组件生产车间已基本实现自动化生产。报告期内，人均创利实现7.11万元，同比增长76%。
　　报告期内，公司荣获“慈溪市管理创新五星级企业”、“浙江省第一批制造业云上企业”、““3+3”产业亩均税收领跑者”、“浙江省博士后工作站”、“江苏省专精特新中小企业”、“广东省专精特新中小企业”、“2022年广东省创新型中小企业”等荣誉称号。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展策略
　　1、2023年公司经营方针
　　以“高品质”为中心，致力产业拓展与技术创新；全方位满足客户需求与期望；打造高增长、高效率、高收益经营体制；实现员工幸福与客户感动(方针释义)创造高收益经营体制，践行经营哲学与实学，持续追求员工幸福；产业拓展：产品线延伸及资本驱动，推动技术突破与行业拓展；强化人才培养与引进；推动组织与效率变革，实现企业持续稳定增长；对外：以“战略大客户”为核心，致力创新研发与产业拓展；全方位满足客户需求与期望；对内：资源聚焦，以“高品质”为中心，立足技术创新与精密智造；提供系统化解决方案，打造高收益经营体制，实现员工幸福与客户感动。
　　2、2023年公司经营计划
　　以创新研发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电装系统、智能终端领域，为行业高端客户提供系统化解决方案。
　　（1）智能终端
　　公司将以机构组件为核心，顺应智能终端产业链的全球转移与整合趋势，利用兴瑞科技在东南亚区域的制造布局规划，推动系列产品的横向拓展与垂直整合发展策略。
　　横向拓展策略是指基于公司长期以来与智能终端代工厂展开业务合作的能力条件，公司将充分发挥在东南亚区域的提前布局优势和大型代工厂供应链的先入优势，实现从智能机顶盒、网通网关、智能安防向智能电表、智能音箱等智能终端组件拓展。
　　垂直整合发展是指深化公司在功能结构件方面的制造优势，推动从单功能结构组件向功能结构模组整合发展，实现业务的快速成长。
　　（2）新能源汽车
　　公司以机构嵌件为核心，推动电子电气系统零组件/模组拓展开发。
　　基于国家“新基建”（主要是5G、新能源汽车等相关产业）与“双循环”经济发展格局，重点以参与国内“双循环”经济发展的国内、外电装领域一级供应商及车企为公司的目标客户进行业务开拓。同时，以精密嵌件成型技术为核心，加快公司在新能源汽车功能单元方面的零件研发布局与制造工艺提升，嵌入客户前期开发流程，为客户提供精密零组件和功能组件的定制化系统解决方案。根据国家产业政策方向，加大汽车电装模组的研发和产品开发，提升公司未来核心竞争力。
　　（3）能源管理
　　随着可再生能源占比不断提升，以及新能源汽车渗透率的快速提高，以传统化石能源为主的社会能源结构正越来越呈现向多元化发展的趋势。随着再生能源比例的提升，能源管理需求有望进一步增长。
　　公司将紧跟国家政策方向及行业发展趋势，利用自身核心技术优势，以满足客户需求为导向，积极寻求向能源管理领域的业务研究与拓展机会。
　　（二）未来公司重大举措
　　公司将通过采取以下各项举措实现既定的增长目标：
　　1、深耕大客户驱动业绩增长战略
　　坚守“以客户为中心”的理念，持续深耕国际国内头部优质客户，全力打造具备竞争实力的产品线，进一步开展市场、研发和产能布局，做到稳中突破，有序快速增长。
　　2、增加资本投入，落实产能扩张
　　近年来，公司着重在新能源汽车电装系统领域等方面进行产能扩充，满足日益增长的市场需求。东莞新工厂于2022年6月正式竣工验收，三季度已完成搬迁及试生产工作，目前已顺利生产，主要用于生产新能源汽车电子精密零组件及智能终端精密机构件。慈溪新能源汽车零部件产业基地的总投资额由39,293.44万元调增至66,259.95万元，于2022年7月3日完成奠基仪式并正式开工，2023年4月9日已完成结构结顶，同步启动智能工厂的设计，以推进现有产能规划的优化配置，本项目预计于2024年上半年投产。
　　2023年公司将继续加快新产能的建设力度，以满足客户定点交付和业务拓展需要，进一步提升产品的市场占有率。
　　3、实施国际化战略布局
　　公司致力于成为全球精密制造领域领先的系统方案提供商，为全球客户提供优质的产品和服务。随着宏观政治经济环境的不断变化，公司在原有东南亚布局的基础上，紧跟客户全球发展规划需求，积极寻求除东南亚外的产能规划、市场机会，加强海外工厂技术和运营管理能力。
　　4、打造智能制造管理体系，提升效率和决策能力
　　打造智能化、数字化为核心的先进制造工厂，以提升全球各工厂经营运作的数字化和智能化应用与决策能力。例如在新能源汽车零部件产业基地的智能新工厂规划中，构建全供应链端到端体系，实现一个流生产管理模式，实现更为合理的资源配置，优化产能，提高生产效率，提升战略决策和统筹能力。
　　5、利用产业基金平台，拓展公司外延式增长
　　围绕公司重点布局的新能源汽车业务，公司通过上海红土智能网联汽车基金与优欧弼产业基金所投资的标的，寻找新能源汽车产业链上下游及先进制造业外延式增长机会，以及基金所投资的标的在技术能力、行业信息和客户资源上的共享、协同，以实现公司在新能源汽车领域的战略拓展和布局。
　　（三）未来面对的风险及应对措施
　　1、全球宏观形势风险
　　公司的产品主要应用于智能终端、汽车电子及消费电子等行业，这些行业的发展与宏观经济的运行密切相关。当前全球的宏观形势受地缘政治关系、行业周期、供应链外移、芯片供需等因素的影响仍存在一定的不确定性。如果公司下游相关行业发展放缓而导致对公司产品的需求增速放缓，将给公司的经营业绩带来一定的冲击和挑战。
　　应对措施：为减少宏观经济的波动风险对公司业务的影响，公司将密切关注宏观经济的趋势变化及其对公司相关产业链的影响，同时紧跟客户动态发展情况，积极沟通及时调整应对策略，最大程度减少风险影响。
　　2、汇率波动风险
　　目前公司的产品大部分出口，且以美元结算为主。此外，公司采购的主要原材料如铜材和工程塑料等也以美元结算。汇率的波动将导致销售确认及财务费用中汇兑损益的金额出现较大幅度的波动，从而对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司将紧密关注外汇的行情趋势，在交易合同中订立适当的保值条款，同时综合运用外汇套期保值工具来减少外汇波动风险。
　　3、大宗商品价格波动的风险
　　公司精密零组件产品的主要原材料为钢材、铜材、铝材、塑胶等，受全球宏观经济的不确定性以及国内经济增速放缓等因素的影响，近年来大宗商品市场的供需和价格波动加剧，将对公司的经营业绩造成一定影响。
　　应对措施：公司将通过多种措施积极应对原材料价格波动的风险，一方面，公司将提高在原材料采购时的议价能力，通过集中采购、与供应商签订长期合作协议等方式保证原材料相对较低的成本；另一方面，公司也将通过灵活调整库存储备、对下游客户报价时采用原材料价格锁定等方式来降低原材料价格波动对生产经营可能造成的不利影响。
　　4、海外工厂管理风险
　　近年来随着公司业务的蓬勃发展，产能规模也在有序扩张。公司投资的印尼工厂和越南工厂分别于2019年和2020年投产，随着海外工厂大规模投入运营，公司将面临海外国家宏观环境、文化差异等方面的挑战，这也对公司的跨国运营管理能力提出了更高的要求。
　　应对措施：公司经营团队具备多年的海外项目运营管理经验，公司也将积极分析外部形势，不断细化内部管控，加强费用管理，提升资金使用效率，不断提升海外项目的管理质量。 收起▲