一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　2025年上半年，中国经济运行整体平稳、稳中向好。国内生产总值（GDP）达到了66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。在政策驱动与市场回暖的双重作用下，上半年A股二级市场活跃度明显提升、再融资市场活跃，行业结构持续优化，资本市场活力显著增强。　　从政策端来看，监管机构密集出台多项重要政策，旨在推动资本市场高质量发展，更好地服务实体经济。3月，证监会出台《上市公司监管指引第11号—上市公司破产重整相关事项》，加强对上市公司破产重整的监管；5月，证监会颁布《上市公司重大资产重组管理办法》，首次推出系列创新性机制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　2025年上半年，中国经济运行整体平稳、稳中向好。国内生产总值（GDP）达到了66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。在政策驱动与市场回暖的双重作用下，上半年A股二级市场活跃度明显提升、再融资市场活跃，行业结构持续优化，资本市场活力显著增强。
　　从政策端来看，监管机构密集出台多项重要政策，旨在推动资本市场高质量发展，更好地服务实体经济。3月，证监会出台《上市公司监管指引第11号—上市公司破产重整相关事项》，加强对上市公司破产重整的监管；5月，证监会颁布《上市公司重大资产重组管理办法》，首次推出系列创新性机制，为企业并购重组提供优化与支持，进一步激发市场活力；6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层、增强制度包容性适应性的意见》，在科创板设置成长层，优化科创板的市场结构，提升资本市场对科技创新企业的服务能力。在市场表现方面，上半年二级市场交投活跃度显著回升，A股日均成交额达13,902亿元，较去年同期增长61.64%，创近年来同期新高。
　　随着数字技术的深度渗透与广泛应用，金融服务领域正深刻重塑行业生态，金融科技的战略价值已显著提升。2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，明确提出“加快推进数字化、智能化赋能资本市场”、“提升证券期货行业数字化水平，推动行业机构数字化转型”的核心要求，为证券行业数字化发展提供了明确的政策指引。智能投顾、区块链等技术的深度应用，不仅显著降低了服务成本、优化了用户体验，更成为推动“数实融合”、提升我国资本市场国际竞争力的战略支点，为经济高质量发展注入新动能。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
　　报告期内，公司持续深化综合金融服务体系建设，通过总部及分支机构协同开展财富管理、自营投资、投资银行、资产管理等核心业务，并依托全资子公司华林创新、华林资本及海豚科技，分别开展另类投资、私募股权投资及信息技术服务等专业化业务，形成了多元协同的业务发展格局。
　　财富管理业务方面，公司构建了涵盖证券经纪、信用业务、金融产品代销、股票期权及投资顾问的综合服务体系。其中，证券经纪业务充分发挥客户资源优势，有效带动融资融券等信用业务及资产管理业务的协同发展。
　　自营业务方面，公司坚持稳健投资理念，在权益类、固定收益类及其他金融产品投资领域均衡布局，通过做市交易、撮合交易等多种方式实现收益多元化。
　　投资银行业务方面，公司坚持"以客户为中心"的服务理念，在巩固IPO、再融资等传统业务的同时，积极拓展并购重组、资产证券化等创新业务领域，持续提升综合金融服务能力，满足客户多样化需求。
　　资产管理业务为客户提供集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等资产管理服务，赚取管理费及投资业绩报酬收入。
　　经过多年稳健经营，公司已发展成为具有差异化竞争优势的全国性综合类上市券商，在保持良好资本回报率的同时，持续强化全面风险管理能力，为公司长期可持续发展夯实基础。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司紧紧围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的核心战略目标，深化战略举措落地执行，持续推进数智化转型，深化“以客户为中心、以服务为根本、以科技为驱动”的理念，着力构建线上化、智能化的综合金融交易服务品牌。2025年上半年，公司经营业绩实现快速增长，营业收入为83,491.16万元，同比增长35.15%；归属于上市公司股东的净利润为33,625.92万元，同比大幅增长172.72%。截至报告期末，公司总资产规模达3,242,026.69万元，归属于上市公司股东的所有者权益为707,631.35万元。资产质量持续优化，各业务板块协同发展。具体经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　2025年上半年，A股市场总成交额达162.66万亿元，同比增长61.14%，日均成交额达13,902亿元。截至报告期末，市场两融余额达18,505亿元，同比增长24.95%。
　　（2）经营分析
　　公司财富管理业务凭借科技创新优势，围绕用户在投资决策、交易操作、资产配置等方面的核心需求，对移动端多项核心功能进行深度升级，致力于为用户打造智能、高效、个性化的投资服务体验，并通过多维度布局实现业务高质量发展。公司依托大数据分析引擎构建客户分层模型，根据用户基础画像与需求意图定制专属投资建议；同时不断打磨用户体验、优化获客链路，推动财富管理从传统营销模式向“活动+内容+交易+社交”一体化的数智化营销模式转变。通过建立客户分层管理体系与差异化活跃策略，结合定期回访、市场解读和投资建议等长效维护机制，及时响应客户需求，有效延长客户生命周期，强化客户黏性，提升存量客户价值贡献。报告期内，公司线上财富管理业务收入同比增长超47%。
　　信用业务秉持“稳健增长与风险防控并重”的策略，持续优化客户服务体系、构建多元业务场景。截至报告期末，公司融资余额46.36亿元。公司对信用账户担保证券实施“动态追踪、及时应对、全程管理”，持续优化担保品风险管理体系。截至报告期末，公司两融业务总体维持担保比例267.01%，无自有资金参与的股票质押存量业务，整体业务风险可控。
　　金融产品销售方面，公司持续优化服务与研究评价体系，以科技赋能，提升员工专业陪伴式服务质量，不断丰富产品策略，以稳健产品为核心，推行“精品化”路线，推动自有优质资管产品、ETF及公私募权益产品销售。报告期内，公司权益基金销售额、保有量同比分别增长113.75%、24.20%，保持快速增长态势。
　　机构业务方面，公司推出“华林宝藏计划”品牌，整合产品代销、种子基金、多元资金、活动资源、路演专访、交易系统、策略研发、人才资源、综合服务等“9大重点扶持+36项专业服务”，扶持成长型私募机构，积极构建私募金融生态圈，客户参与度与品牌影响力持续提升。
　　2、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　政策方面，2024年“并购六条”与2025年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》形成协同，后者引入创新机制，激发并购市场活力，重组活动围绕“聚焦主业”与“培育新质生产力”，正推动资本市场高质量发展迈向崭新局面。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司投资银行业务主要收入来源于新三板挂牌公司持续督导费及财务顾问费。股权融资业务方面，和远气体向特定对象发行A股股票项目于2025年2月获深交所受理。
　　为顺应市场转型新趋势，公司进一步优化了以客户为中心、适应市场竞争的业务一体化发展模式与组织架构。同时，公司积极强化专业培训，着力提升员工业务拓展能力与风险控制能力，为投资银行业务的持续稳健发展奠定坚实基础。
　　3、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　（1）市场环境
　　报告期内，债券一级市场持续扩容，信用债与利率债发行“双轮驱动”，在稳定市场预期、保障重点领域融资、支持经济结构转型等方面发挥“压舱石”作用，特别是在专项地方债与科创债等工具带动下，对实体经济的支持更精准有力。债券二级市场方面，受货币政策节奏切换、流动性松紧交替及国际形势震荡等多重因素影响，市场进入整体震荡调整阶段。6月起，随着利好因素累积，市场资金面保持均衡偏松，市场情绪逐步修复。股票市场方面，截至报告期末，上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.49%。
　　（2）经营分析
　　公司始终秉持稳健投资理念，在固定收益自营业务中，以利率债投资为核心，叠加国债期货、利率互换等产品开展相对价值交易；秉持“精品”投资策略，借助量化数据分析工具精准把握择时与做市交易机会，紧跟投资交易趋势，以追求投资质量为核心目标。在上半年债券市场震荡行情下，固定收益投资业务展现出较强韧性。销售交易业务方面，公司依托先进科技平台与大数据分析技术系统化捕捉交易机会，债券定价及销售能力持续提升，在高效推进债券承销工作的同时，于债券一、二级市场积极挖掘交易机会，为机构客户提供优质服务。
　　权益类投资贯彻低风险、稳健的投资风格，实施以低估值、低波动及稳健股息为核心的投资策略，使得自营业务权益类投资取得较好收益。衍生品业务通过市场研判与政策分析，及时调整交易策略，有效把握市场波段趋势，获得较好投资回报。
　　4、资产管理业务（1）市场环境
　　在居民财富增长、理财需求提升及金融市场深化改革的背景下，证券公司资产管理业务受内生动力与外部引导双重驱动的影响，结构性分化与高质量发展并行的态势将持续深化。华林证券资管业务坚定聚焦主动管理转型，塑造核心竞争力，形成具有“稳健特色”的资管业务品牌。
　　（2）经营分析
　　公司始终以深耕投研、提升产品业绩为核心，紧紧围绕“固收筑基、权益突围、多资产制胜”的战略主线，不断完善投研体系，同时强化风险管理能力，着力提升客户认可度与忠诚度。截至报告期末，公司管理资管计划32只，管理规模88.91亿元，其中，集合产品11只，管理规模24.49亿元；单一产品20只，管理规模55.22亿元；专项产品1只，管理规模9.20亿元。
　　5、其他业务
　　（1）华林创新
　　华林创新作为公司旗下专业另类投资平台，始终坚守“价值发现、稳健增值”的核心策略，专注于另类股权直投与注册制战略配售业务，致力于挖掘具备高成长潜力的优质企业。
　　报告期内，面对国际经济与金融市场复杂多变、各类资产价格整体震荡的态势，公司主动调整投资节奏，严格遵循审慎风险偏好原则与科学择时策略，集中资源强化存量资产管理，进一步筑牢风险防控体系。随着二级市场逐步回暖、交易量稳步回升及一级市场估值修复，公司所投项目估值有所上升。截至报告期末，华林创新累计投资组合覆盖12家行业领先企业及1家产业基金，投资项目广泛分布于科技创新、高端制造及绿色经济等领域，底层资产质量稳健，为实现长期投资回报奠定坚实基础。
　　（2）华林资本
　　华林资本为公司私募基金子公司，主要开展私募股权投资业务。报告期内，华林资本积极应对国内创投环境变化，响应国家创投政策，在新的资本市场环境下制定发展战略，积极推进与地方政府及上市公司合作设立产业投资并购基金，采取“以退定投”投资策略，探索新的投资模式与方向，取得一定成果。截至报告期末，华林资本累计管理4只基金，有多个在投项目。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了独特发展机遇
　　2025年1月召开的西藏自治区金融系统工作会议明确了“防风险、强监管、促发展”主线任务，要求做实做细西藏版“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融），并将金融服务保障“四个创建”（国家生态文明高地、高原经济高质量发展先行区、国家固边兴边富民行动示范区、民族团结进步模范区）纳入考核体系。这一会议为全年金融工作定调，直接推动后续政策落地与资源倾斜。与此同时，西藏自治区在政策层面持续发力，《促进中小企业高质量发展若干措施》明确提出拓宽融资渠道、加大债券融资支持并鼓励金融产品与服务创新；企业上市“格桑花行动”则通过政策扶持、上市培训等举措，在建立后备企业资源库、推动企业股改及辅导培育上市等方面取得显著成效。在政策红利与重大项目的双重驱动下，近年来西藏金融领域呈现良好发展态势：金融总量稳步增长，融资结构持续优化，绿色和普惠领域的金融资源供给不断增加，为当地经济社会高质量发展筑牢了金融根基。
　　西藏地区蕴含着巨大的发展潜力，为公司带来了重大的发展机遇。作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善当地业务布局，已设立3家子公司和3家分支机构。公司将积极储备西藏地区项目，充分发挥资本市场投融资服务中介优势及地域优势，进一步加强对西藏金融基础设施、中小成长性企业、特色产业等领域的金融服务，在支持西藏高质量发展中发挥更大作用。
　　（二）控股股东实力雄厚，为公司发展提供坚实支撑
　　公司控股股东立业集团创立于1995年，是一家以金融为引领、驱动产业稳健高速发展的综合型产业控股集团。成立三十年来，立业集团始终以前瞻视野洞察时代变革，坚守“正直、忠诚、专业”的核心经营理念，以市场为导向、价值为目标、实业增值为手段，在多领域稳居领先地位。立业集团业务覆盖电力设备制造、新能源、化工、生物医药及金融服务等多个关键领域，形成“工业智造”与“综合金融”双翼并行的战略格局，产业协同效应显著。在工业智造板块，立业集团将新能源产业作为战略发展重心，布局新能源、锂电、生物医药、智慧集采四大领域，构建起全链条竞争优势。在综合金融板块，立业集团通过银行、证券、投资等多元业务线深耕金融领域，积极响应乡村振兴战略，推动“金融+科技”创新融合，着力提升金融服务的“绿色含金量”，助力实体产业可持续发展。立业集团在金融领域的投资颇具成效，是深圳前海微众银行第二大发起股东、民生银行第四大股东及深圳市创新投资集团第六大股东，旨在科技赋能金融，互联互通。凭借卓越的综合实力与行业贡献，立业集团屡获殊荣，包括中国企业500强、中国制造业企业500强、《财富》中国500强、中国品牌500强、广东企业100强等国家级、省级荣誉，同时获评深圳市总部经济优秀企业、十佳投资机构、南山区总部企业及绿色通道企业等称号，品牌影响力与行业地位持续凸显。
　　立业集团凭借雄厚的资金实力、丰富的产业资源与先进的管理经验，为华林证券提供全方位支持，助力其在科技金融赛道加速突破，实现高质量、高科技可持续发展，共同书写产融协同的新篇章。
　　（三）战略定位清晰明确，锚定数字化转型精准发力
　　华林证券始终坚守“以客户为中心、以服务为根本、以科技为驱动”的科技转型升级战略，致力于打造“新一代年轻化的科技金融公司”。通过全面拥抱人工智能技术，公司着力构建线上化、数智化、智能化的综合金融交易品牌。公司全资子公司海豚科技作为战略落地的关键载体，深度扎根人工智能大模型领域，持续为数字化运营与智能化服务注入动能。基于前沿技术判断与行业积累，海豚科技以专利矩阵强化技术优势，围绕智能投研、量化交易等场景形成核心专利，推动全链路数字化升级。在新一轮竞争中，公司通过多维度差异化布局实现突围，在服务层面形成了“金融服务智慧化、科技应用普惠化、客户需求陪伴化”三大优势，在业务层面完成了“投研交易智能化驱动、财富管理个性化响应、风险管理主动化预测”三大转变，同时充分保障用户数据安全。
　　同时，公司积极拓展客户群体，通过多元化的流量渠道，实施精准营销策略。公司与北京火山引擎科技有限公司（简称“火山引擎”）在AI大模型、内容建设、精细化营销、数据分析等方面开展多方位合作，持续优化用户体验，提高平台效能。此外，公司还通过金融数据智能检索、风险防控等科技金融工具，多角度助力客户快速把握市场机遇，提升交易体验和客户满意度。
　　（四）敏捷高效的科技金融组织架构
　　公司在总部构建了以业务链、数据链、管理链为核心支柱的组织管理模式，通过全面优化业务流程、强化数据精细化管理、完善科学决策机制，畅通内部信息流，显著提升决策效率与质量，实现资源的精准高效配置。公司深度融合OKR与KPI管理体系，有效驱动跨部门目标高度对齐与整体效能提升，确保组织战略在战术层面精准落地、高效执行。以能力定级别、以业绩论高低的专业序列体系，取代传统行政管理序列，打破员工成长壁垒，引导员工聚焦专业化发展道路，打造高素质、专业化的人才队伍。通过一系列前瞻性举措，公司充分激发组织内生动力，使员工在跨职能、跨组织的协作团队中合作，实现了轻量化敏捷运营与科技金融的深度高效协同，达成发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的目标。
　　同时，海豚科技围绕“科技基础建设升级，团队组织建设变革”两大核心方向持续深耕创新，塑造“开放、透明、耐心、拼搏、创新”的卓越内部文化，构建起具有长期竞争力的创新生态体系，助力公司在科技金融领域持续领跑。
　　（五）坚守稳健经营核心理念，助力业务持续健康发展
　　公司始终秉承“以客户为中心”的服务宗旨，践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，坚守“真诚、正直、专业”的核心价值观，坚持稳健经营、审慎投资，不盲目追求扩张与短期高收益，持续优化内控机制以提升管理效能。
　　在投资端，债券投资专注于高安全边际的利率债，权益投资聚焦低估值、低波动及高股息标的，力求长期稳定回报。公司全面管控市场风险、信用风险等各类潜在风险，近年来股票质押业务已清零，且历史上无大规模违约事件，在多轮市场周期与行业转型中保持了持续盈利与稳健发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响本集团业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本集团根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本集团面临的各类风险。
　　（一）市场风险
　　市场风险是指因本集团的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本集团的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。
　　对于市场风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；
　　（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；
　　（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；
　　（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；
　　（5）本集团针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本集团需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本集团关于市场风险管理的指标体系。
　　（二）信用风险
　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本集团带来损失的风险。本集团面临的信用风险主要来自于信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。
　　对于信用风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；
　　（2）公司建立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；
　　（3）对于债券投资的信用风险采取谨慎规避的偏好策略，主要持有国债、地方政府债等利率债品种以及信用等级较高的信用债和银行承兑汇票；对于融资融券业务、股票质押式回购业务的信用风险，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、资者适当性管理、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。
　　（三）流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：
　　（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、非权益类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；
　　（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险。
　　（四）操作风险
　　操作风险指本集团由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、会计指引或法律法规的风险等。
　　对于操作性风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；
　　（2）公司通过采取风险自我评估、关键风险指标、风险归因等多种方法，注重对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别；
　　（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。
　　（五）合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本集团树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本集团不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本集团积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本集团持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　（六）声誉风险
　　声誉风险是指由本集团经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本集团负面评价的风险。
　　对于声誉风险，本集团的管理措施主要有：
　　（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；
　　（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆情监督；
　　（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；
　　（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性，公司的经营业绩受证券市场行情走势影响较大，而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影响，未来存在公司的经营业绩随我国证券市场周期性变化而大幅波动的风险。影响本公司业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本公司根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本公司面临的各类风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2024年，国际政治环境复杂，全球经济不确定性增加，我国通过加强宏观政策调控，推动新质生产力发展，防范化解重点领域风险，实现国民经济持续恢复和增长。国内生产总值（GDP）达到了134.90万亿元，比上年增长5.0%，展现我国经济的韧性和潜力。
　　证券行业作为资本市场的重要组成部分，其在促进资本形成、价格发现、资源配置及风险管理等方面发挥着重要功能。2024年，我国资本市场生态环境进一步优化，改革措施持续加速实施。4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调要坚守资本市场工作的政治性、人民性，提出完善资本市场基础制度，以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2024年，国际政治环境复杂，全球经济不确定性增加，我国通过加强宏观政策调控，推动新质生产力发展，防范化解重点领域风险，实现国民经济持续恢复和增长。国内生产总值（GDP）达到了134.90万亿元，比上年增长5.0%，展现我国经济的韧性和潜力。
　　证券行业作为资本市场的重要组成部分，其在促进资本形成、价格发现、资源配置及风险管理等方面发挥着重要功能。2024年，我国资本市场生态环境进一步优化，改革措施持续加速实施。4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调要坚守资本市场工作的政治性、人民性，提出完善资本市场基础制度，以强监管、防风险、促高质量发展为主线。中国证监会围绕这一主线，推出了一系列政策文件，包括完善上市公司监管与退市制度，提升上市公司质量；规范大股东减持行为，维护市场公平正义；强化上市证券公司监管，倡导正确经营理念，完善上市公司分红制度，健全投资者保护机制等。7月，党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，强调深化资本市场改革。2024年底召开的中央经济工作会议进一步强调，深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性，要实施更加积极有为的宏观政策，推动经济持续回升向好，一系列政策给资本市场注入强劲信心。
　　2024年，证券行业数字化转型进程加速。证券公司加大了在金融科技领域的资金投入，积极运用大数据、人工智能、区块链等前沿技术，旨在提高运营效率、优化客户服务体验、探索业务模式的创新。智能投顾服务的广泛应用，为投资者提供了更加精确且个性化的投资建议；数字化运营平台的构建，不但实现了业务流程的自动化与智能化，而且有效降低了运营成本、提升了整体运营效能。这一系列举措的实施，标志着证券行业正朝着更加智能化、精细化的方向发展。数字化转型不仅为证券公司带来了新的发展机遇，也为投资者提供了更加便捷、高效的服务体验，为行业的长期稳健发展奠定了坚实的基础。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司通过总部及下属分支机构开展财富管理、自营业务、投资银行、资产管理等业务，并依托全资子公司华林创新从事另类投资业务，华林资本从事私募股权投资业务。
　　财富管理业务作为公司基础业务，涵盖证券经纪、信用业务、代销金融产品、股票期权及投资顾问等。其中，证券经纪业务结合其他业务协同发展，广泛的客户基础推动了信用业务、投资咨询及资产管理业务的增长；信用业务主要包括融资融券、股票质押式回购及约定购回式证券交易等资本中介业务，其中融资融券业务收入是信用业务的主要收入来源。
　　自营业务涵盖权益类、固定收益类及其他金融产品的投资与交易。其中，固定收益类自营业务包括做市交易、撮合交易等交易业务及自营投资，主要通过买卖差价及利息收入获取收益。
　　投资银行业务以客户为中心，聚焦市场动态。巩固IPO、再融资等传统股权融资业务，积极拓展并购重组、资产证券化、债券承销等多元业务，完善综合金融服务体系，满足客户多样化需求。
　　资产管理业务为客户提供集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等资产管理服务，赚取管理费及投资业绩报酬收入。
　　此外，公司还通过子公司开展私募股权投资、另类投资等其他业务。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了重大发展机遇
　　2024年，西藏自治区把改革作为创建高原经济高质量发展先行区的根本动力，在推动传统产业提质增效的基础下，聚焦高原特色农牧、清洁能源、绿色工业、高新数字、文化旅游、现代服务、藏医药、边贸物流、通用航空“九大产业”重点，因地制宜、精准施策，培育发展新质生产力，积极构建现代产业体系，为经济高质量发展注入新动能。《西藏自治区促进中小企业高质量发展若干措施》进一步提出，将拓宽中小企业融资渠道，加大债券融资支持，鼓励金融机构创新金融产品和服务。与此同时，西藏自治区实施的企业上市“格桑花行动”取得一定成效，通过出台政策支持、组织中介机构开展上市培训等举措，建立了上市后备企业资源库，在推动企业实施股改、辅导培育企业上市等方面取得积极进展。近年来，西藏金融总量稳步增长，融资结构持续优化，持续增加绿色和普惠领域金融资源供给，为西藏经济社会持续实现高质量发展奠定了良好基础。
　　西藏地区蕴含着巨大的发展潜力，为华林证券带来了重大的发展机遇。作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善在西藏地区的业务布局，目前已设立了3家子公司和3家分支机构，公司将积极储备西藏地区项目，充分发挥资本市场投融资服务中介优势和西藏地区的地域优势，进一步加强对西藏金融基础设施、中小成长性企业、特色产业等领域的金融服务，在支持西藏高质量发展中发挥更大作用。
　　（二）控股股东实力雄厚，金融投资经验丰富
　　公司控股股东深圳市立业集团有限公司创建于1995年，注册资本100亿元，总部位于深圳，是一家持续稳健发展的综合产业控股集团。立业集团坚持实业为主、金融为辅的发展模式，业务覆盖电力设备制造、新能源、化工、生物医药和金融服务等多个领域，形成了以“工业智造”和“综合金融”为主的两大业务板块。在工业智造板块，立业集团以新能源产业作为集团的战略发展方向，涵盖新能源、锂电、生物医药、智慧集采四大产业领域。特别是在新能源和锂电两大核心业务上，集团实现了从光伏组件、变压器、逆变器到光伏电站，以及从锂矿资源、电池材料到锂电池的全产业链布局，积极响应并服务于国家的“双碳”战略目标。在综合金融板块，立业集团通过银行、保险、证券、投资等业务线，深度布局金融领域，推动金融科技的融合发展，致力于提高金融服务的“绿色含金量”，助力实业可持续发展。此外，立业集团在金融领域的投资布局也颇具成效，是深圳前海微众银行股份有限公司第二大发起股东、民生银行股份有限公司前五大股东、深圳市创新投资集团有限公司第六大股东。成立至今，立业集团获得了中国企业500强、中国制造业企业500强、《财富》中国500强、中国品牌500强、广东企业100强、总部经济优秀企业、深圳市十佳投资机构、南山区总部企业、南山区绿色通道企业等荣誉称号。
　　华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团内部具有重要的战略地位。立业集团一直致力于支持公司实现高质量的可持续发展。凭借雄厚的经济实力和先进的管理经验，立业集团可以为华林证券提供良好的资金、资源等全方位支持。
　　（三）坚持稳健经营的业务发展理念
　　公司始终秉承“以客户为中心”的服务宗旨，致力于打造财富增值的卓越平台，积极践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，贯彻“忠诚、正直、专业”的核心价值观，保持稳健经营、审慎投资的风格，不以快速扩张、盲目做大为目标，不为取得短期的高收益而增加公司的经营风险，不断优化内控机制以提升管理效能。公司自营的债券投资专注于高安全边际的利率债券，谨慎规避信用债投资。在权益投资领域，公司专注于低估值、低波动性以及稳健股息的投资标的，以实现长期稳定的投资回报。在多个市场周期、监管改革和行业转型关键时期，公司实现了持续的盈利能力和稳健的发展态势。公司全面贯彻和执行风险管理的各项要求，有效地识别、评估、管理和控制市场风险、信用风险等各类潜在风险。近年来，公司股票质押业务已全面清零，且历史上从未出现大规模违约事件，展示了公司对风险的严格管理和控制能力。
　　（四）清晰明确的战略定位，锚定数字化转型精准发力
　　华林证券坚定不移地推进科技转型升级战略，以客户为中心，以服务为根本，以科技为驱动，打造线上化、数字化、智能化的综合金融交易服务品牌。为实现这一目标，公司全面拥抱人工智能技术，着力推动金融服务的智能化、普惠化转型，倾力打造全新一代智能金融App，为用户提供全流程陪伴式的专业服务体验。同时，公司持续优化业务模式，探索用户增长与盈利提升的新路径，致力于推动金融科技领域的创新突破，为用户创造更多价值，助力行业实现高质量发展。
　　海豚科技作为华林证券旗下的信息技术专业子公司，自成立以来始终专注于金融科技领域的前沿探索与实践。公司不断优化App产品，以满足用户日益多元化的需求，积极挖掘技术创新潜力，在多个领域逐步开展专利布局，并在人工智能领域深入布局，加大对大模型等前沿技术的研究，持续提升金融服务的智能化水平。海豚科技持续创新，通过围绕“科技基础建设升级，团队组织建设变革”两大方向，打造“开放、透明、耐心、拼搏、创新”的内部文化，构建具有长期竞争力的创新生态体系，为华林证券在行业内的科技竞争力注入强劲动力。
　　同时，公司积极拓展客户群体，通过多元化的流量渠道，实施精准营销策略。公司持续深化与今日头条等头部平台的合作，挖掘更多用户增长机会；公司与北京火山引擎科技有限公司（简称“火山引擎”）在AI能力、内容建设、精细化营销等方面开展多方位合作，持续优化用户体验，提高平台效能。此外，公司还通过智选研报、风险防控等科技金融工具，多角度助力客户快速把握市场机遇，提升交易体验和客户满意度。
　　（五）敏捷高效的科技金融组织架构
　　公司在总部形成了以业务链、数据链、管理链为基础的组织管理模式，通过优化业务流程、强化数据管理和完善决策机制，打通公司的信息流，从而提升决策效率和质量，优化资源配置。通过深度融合OKR与KPI管理体系，驱动跨部门目标对齐与效能提升，确保组织战略在战术层面精准落地。采用以能定级、以绩定级的专业序列取代传统的行政管理序列，打开员工成长天花板，引导员工专注于专业化发展道路。公司通过一系列举措打造敏捷组织，打破协作壁垒，激发组织活力，使员工在跨职能、自组织的协作团队中工作，进而实现轻量化的敏捷运营和科技金融的高效协同，达到发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的目标。
　　（六）深入践行ESG理念，构建“华林”公益生态体系
　　公司充分发挥自身专业优势，以ESG可持续发展理念为核心，将企业社会责任深度融入战略发展全局，持续完善ESG治理体系，积极推动社会可持续发展。通过创新探索“金融+公益”“文化+公益”“科技+公益”等多元模式，公司成功打造了独具特色的“华林乡村振兴共创行动”公益品牌。依托基金会、慈善信托、乡村振兴发展基金等多元化平台，公司广泛凝聚社会力量，通过员工深度参与、客户协同联动、公益组织共同发力，构建了独特的公益生态体系。这一体系不仅实现了公司价值与社会价值的双向赋能，还推动了公益事业与公司业务的协同发展。通过将ESG理念与公益实践深度结合，公司显著提升了品牌影响力和社会美誉度，增强了客户黏性与员工归属感，为公司的高质量发展注入了持久动力。同时，公司以实际行动助力国家乡村振兴战略的高质量发展，为社会创造了长期可持续的价值。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2024年，证券市场呈现企稳回升态势，股基交投活跃度回暖，但受地缘政治及全球流动性波动影响，仍存在结构性分化；注册制改革深化推动上市企业质量提升，资金持续向科技创新、绿色经济等战略领域倾斜，形成估值重塑与产业转型共振的新格局。
　　报告期内，公司持续推进“打造新一代年轻化的科技金融公司”的战略目标，以客户为中心，以服务为根本，以科技为驱动，打造线上化、数字化、智能化的综合金融交易服务品牌。2024年度，公司实现营业收入143,475.15万元，实现营业利润49,813.13万元，实现归属于上市公司股东的净利润35,315.33万元。截至报告期末，公司总资产2,446,446.51万元，归属于上市公司股东的所有者权益666,038.80万元。公司各业务板块经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　2024年，上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%；A股全年成交额257.33万亿元，同比增长21.22%，日均成交额达1.06万亿元。全年市场两融日均余额15,670.70亿元，同比下降2.41%；其中日均融资余额15,372.83亿元，同比增长1.40%。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司持续推进科技金融战略举措落地，聚焦用户核心需求，通过对证券App智能投顾工具、条件单交易、策略选股等功能升级，不断打磨用户体验并优化获客链路，推动财富管理从传统营销模式向“活动+内容+交易+社交”一体化的数字化营销模式转变。
　　在业务端，依托大数据分析引擎构建客户分层模型，对高净值客户提供定制化资产配置方案，对长尾客户推出理财荷包等普惠金融产品，同时通过AI算法实时识别用户行为，动态调整服务策略，实现需求精准匹配。
　　在研发端，通过引入大语言模型技术，深度集成智能运营、智能投顾、智能客服、投研辅助等场景，实现7×24小时实时交互与个性化服务响应。此外，公司持续优化线下分支机构管理模式，通过“线上用户引流+线下客户服务”的OMO协同机制，搭建标准化服务流程与数字化工具包，提升用户转化率，形成“科技赋能、全域触达、生态闭环”的新型财富管理格局。
　　公司持续在财富管理业务领域深耕，建立以投顾为核心的资产配置体系，为客户资产保值增值保驾护航。一方面，公司着力于AI投顾研究，不断丰富客户服务工具，帮助客户提升交易体验；另一方面，持续走“精品化”路线，优化金融产品服务体系与金融产品研究评价体系，从客户需求出发，不断丰富策略类型，精选优选产品，满足投资者多样化的投资需求。报告期内，公司代销非货金融产品规模同比上升12.64%，200万以上高净值客户同比上升超20%。
　　信用业务方面，公司以“稳健增长与风险防控并重”为核心策略。通过优化客户服务体系与构建业务场景等方式实现客户体验与业务效率双提升。同时加强投资者教育工作，提升客户对市场风险的认识和防范能力。截至报告期末，公司融资余额51.57亿元，同比增长11.17%，平均维持担保比例255.76%，风险水平持续可控。在风险防控方面，公司对信用账户担保证券采用动态追踪、及时应对、全程管理的风控策略，持续优化担保品管理模型，在业务增长的同时有效把控业务风险。此外，公司紧跟监管政策导向并充分评估市场风险等因素，结合自身风险偏好审慎控制风险，截至报告期末，公司无自有资金参与的股票质押存量业务。
　　（3）经营计划
　　公司聚焦金融科技底层能力建设，深度融合AI中台与大数据分析引擎，构建一站式智能财富管理平台，实现从用户洞察、精准触达至资产配置的全链路数字化重构。依托海豚科技提供的智能算法与数据治理框架，整合用户交易行为、风险偏好、生命周期标签等多维度数据，构建动态客户画像，实现“千人千面”的个性化服务匹配；整合内外部投研资源，开发AI驱动的投研辅助系统，实现支持智能生成行业深度报告、策略回测及风险预警、智能投顾工具等智能投研工具平台；整合投研、交易、托管等核心资源，为机构投资者提供“机构客户全业务链协同赋能平台”。通过上述举措，推动公司形成线上线下双向导流、协同赋能的生态闭环，并通过场景化服务模块及沉浸式交互体验升级，提升用户粘性与全生命周期价值。
　　公司将持续发力财富管理转型进程，以客户需求为导向，丰富产品矩阵，为客户提供更专业的陪伴式服务。立足自身资源禀赋与互联网转型战略，进一步探索线上高净值客户的精细化运营。同时加强线上线下业务的深度联动，构建坚实的业务护城河，强化核心竞争力。通过优化服务体系与技术平台，为客户提供畅通、高效、便捷的交易服务，优化客户投资体验，做好客户资产保值增值的守护者。
　　2、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　（1）市场环境
　　2024年，债券市场规模稳定增长，国债收益率整体震荡下行；债券市场高水平对外开放稳步推进，投资者结构保持多元化；货币市场交易量略有下降，银行间衍生品市场成交量保持增长。国内A股市场，整体呈现出“V”型反转的走势，市场波动较大，主要股指全线上涨，从全年的盘面来看，人工智能、低空、大金融、机器人等板块表现较好。
　　（2）经营分析
　　公司秉持稳健投资理念，以利率债投资为核心，叠加国债期货、利率互换等产品，积极开展相对价值交易；坚持“精品”投资路线，借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，紧跟投资交易趋势，以“质”取胜，报告期内投资收益同比大幅提升。在销售交易业务方面，公司充分发挥金融科技赋能优势，系统化捕捉交易机会。销售交易团队紧密跟踪债市动态，在市场波动中凭借优秀的债券定价能力与销售能力，精准把握一级市场与二级市场的交易机会，为机构客户提供优质服务。全年现券交易量破万亿，投标与中标量稳步提升。
　　权益类投资方面，公司贯彻低风险、稳健的投资风格，制定以低估值、低波动及稳健股息为核心的高股息策略。受益于“国九条”出台对资本市场的全面规划引导，银行等红利板块得到更多长期资金关注，公司自营业务全年取得良好收益。衍生品业务凭借精准的市场研判与政策分析，及时调整交易策略，精准捕捉波段趋势，收益贡献突出。
　　（3）经营计划
　　债券自营投资业务方面，公司将加大投研力度，依托科技赋能完善市场跟踪体系，优化利率债配置策略，同步提升现券交易定价精度与做市响应效率，实现质与量上齐驱并进，全面提升投资收益。债券销售交易业务方面，公司将持续精进债券全周期服务能力，构建涵盖利率研判、波动捕捉、机构服务的一体化销售体系，力争成为国内最活跃的银行间本币市场债券做市商之一。同时，公司将继续加强风险控制与管理能力，完善债券投资合规管理体系，提高风险监测效率，确保业务规模扩张与风险敞口可控同步推进。
　　权益投资方面，公司将继续秉持稳健、高效、合规的投资理念，聚焦低波动、高股息的核心逻辑，优化权益资产配置。丰富交易品种和交易模式，审慎开展衍生品交易，以实现稳健的投资收益为最终目标。
　　3、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　2023年“827新政”及2024年新“国九条”背景下，A股IPO市场低迷，IPO数量和募资规模显著下降。2024年IPO撤否单数超430单，同比增长约50%；全年首发上市企业100家，募资总额673.53亿元，分别同比下降68%和81%，募资规模创十年新低。
　　受此影响，证券公司传统投行业务规模缩小，转向“精品投行”模式，注重项目质量，不再片面追求业绩排名和业务规模；同时强化合规风控、前置风险评估。部分证券公司投资银行部向并购重组等业务转型，探索差异化服务，深耕细分领域。
　　（2）经营分析
　　2024年，投资银行业务收入主要为财务顾问收入。
　　报告期内，公司投资银行部积极实施业务转型，从传统的IPO和再融资向并购重组等财务顾问业务转变。为适应转型需要，投资银行部积极加强专业培训，不断提升部门员工业务拓展能力和风险控制能力，努力构建以客户为中心、适应市场竞争力的业务一体化发展模式和组织结构。
　　投资银行部持续跟进上市公司客户的融资需求，加强与资金方、产业方的互动，为上市公司寻求上下游并购标的，积极筹划并购重组方案，协助客户提高企业盈利能力。目前，公司储备的保荐及承销项目、并购重组及新三板财务顾问等项目达20余个，为未来投行业务的发展打下了良好的基础。
　　（3）经营计划
　　2025年，公司投资银行业务将进入关键转型期。人才培养方面，将推进系统化培训，提升员工承揽和承做能力，打造核心业务骨干，筑牢人才基础；业务管理方面，构建更为完善的管理体系，涵盖客户拓展、项目开发、质量控制、估值定价及投资者管理等维度，全面提升服务质量和风控水平。同时，基于现有的储备项目，投资银行部将把战略重心投向并购重组业务的开发与承做，凭借专业团队及其丰富的项目经验，提升业务规模和服务质量，塑造良好口碑，巩固行业竞争力。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　2024年，券商资管行业在资管新规深化的背景下，呈现出“主动管理深化、科技赋能加速、竞争格局分化”的特征，各机构向规范化、标准化、净值化、数字化转型，但因资源禀赋与客户基础差异，在经济调整、市场变化、政策导向下，面临提升主动管理能力、差异化布局与竞争力构建的挑战，行业竞争进一步加剧。资管新规后，2024年券商资管集合规模持续高于单一规模，主动管理成效显著，行业“强者恒强”格局凸显，可持续发展战略成为关键，华林证券资管聚焦主动管理转型，执行科技金融战略，打造“稳健特色”资管品牌，探索特色化发展路径。
　　（2）经营分析
　　报告期内，资管业务围绕“固收筑基、权益突围、多资产制胜”战略主线，持续强化投研能力与产品创新能力，通过构建涵盖现金管理、固收+及多资产指数策略的阶梯化产品体系，进一步拓展主动管理产品谱系，践行“长期稳健持续收益”的投资理念，为客户提供稳健且专业的资产管理产品。
　　在风险管理方面，着重加强主动管理业务的风险管理和监控，补充并完善业务管控流程与制度；梳理和新增风险控制指标，优化风控系统，同时增加合规有效性专项评估与业务管控检查，确保业务稳健运行；在客户服务方面，资管业务全面升级客户服务体系，高效输出投资研究组合的综合分析能力与专业服务；通过定制化服务方案，满足客户多元化的投资需求，提升客户体验感与服务效能，为客户创造长期价值。
　　公司管理资管计划34只，管理资产规模93.41亿元。其中集合产品11只，管理规模26.73亿；单一产品21只，管理规模55.86亿；专项产品2只，管理规模10.82亿。
　　（3）经营计划
　　公司将继续坚定推进精品化主动管理战略，以固收、权益、多资产投资为三大核心主线，构建更具韧性和竞争力的投资能力体系，打造具有“稳健特色”的资管业务品牌和服务。
　　在此基础上，公司将进一步完善投资研究体系，坚定运用金融科技手段，推动资管投研决策、客户服务、业务管理与产品运营的全面升级；通过科技赋能和风险管控，优化客户服务体验，提升产品业绩，增强客户满意度和服务效能，为客户打造符合预期的稳健产品，提升市场竞争力。
　　5、其他业务
　　（1）经营分析1）华林创新
　　华林创新作为公司旗下专业另类投资平台，始终秉持“价值发现、稳健增值”的核心策略，聚焦另类股权直投与注册制战略配售业务，致力于挖掘具备高成长潜力的优质企业。2024年，国内资本市场呈现显著分化特征：二级市场受科技板块创新动能及“中特估”估值修复驱动局部回暖，但一级市场受宏观周期波动、地缘政治不确定性及流动性趋紧等因素影响，整体处于低位震荡阶段。在此背景下，公司主动调整投资节奏，严格遵循审慎风险偏好与择时策略，集中资源强化存量资产管理与风险防控。截至报告期末，华林创新累计投资组合覆盖12家行业领先企业及1家产业基金，总投资达10.23亿元，项目覆盖科技创新、高端制造及绿色经济等领域，底层资产质量稳健。
　　2）华林资本
　　华林资本作为公司的私募基金子公司，紧跟股权投资的主流趋势，开拓产业基金业务，积极与政府引导基金及上市公司开展深度合作，并取得了阶段性成果与进展。依托立业集团和华林证券平台的优势，华林资本围绕“以退定投”的核心策略，通过精准布局和资源整合，构建了完整的产业生态闭环。
　　（2）经营计划
　　展望2025年，股权投资行业将在新的私募监管政策下加速出清，行业格局将向集团化、专业化方向深度演进。随着新“国九条”和“并购六条”的落地，私募股权行业将迎来全新的发展模式，投早、投小、投硬科技将成为一级市场的主要投资方向，而并购重组和S基金交易将成为重要的退出方式，一二级市场的联动也将成为未来发展的关键趋势。在此背景下，公司将充分发挥集团资源优势与专业能力，积极打造华林投资生态圈，以适应行业变革，把握发展机遇，实现可持续发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2025年市场及行业发展展望
　　展望2025年，在秉持“稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破、系统集成、协同配合”的经济工作总体方针指导下，依托适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策的有力配合，以及战略新兴产业培育和产业升级、内需扩大与消费促进等系列措施的推动，中国经济有望在高质量发展轨道上稳健前行，呈现回升向好、长期向好的态势。
　　2024年9月，中国人民银行、金融监管总局和中国证监会联合推出了一系列创新型的政策，该政策的核心在于创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款工具，旨在为金融市场注入新的增量资金，进一步稳定市场预期，促进金融市场的健康发展。2025年2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，该意见总体要求聚焦服务实体经济，构建支持全面创新体制机制和服务新质生产力发展，深化金融供给侧结构性改革。在科技金融方面，鼓励优质科技型企业上市，优化科技型上市公司并购重组与股权激励制度，引导私募股权创投基金投早、投小、投长期、投硬科技，加大多层次债券市场对科创的支持；在绿色金融领域，完善标准体系与丰富产品；在普惠金融范畴，提升对中小微企业等的服务效能，满足多元化投资需求；在养老金融方面，助力养老金等中长期资金稳健增值，提供优质养老金融产品；在数字金融上，提升证券行业数字化水平，加强数字基础设施建设。
　　《实施意见》为中小型证券公司带来了新的发展机遇。中小券商有机会参与科技金融服务，为科技企业上市融资提供支持；投身绿色金融领域，开发绿色金融产品；拓展普惠金融业务，服务中小微与涉农企业，这些新业务领域为其提供了广阔发展空间。与此同时，金融科技的发展为中小券商创造了新契机。在金融科技和数字化应用场景不断丰富普及的背景下，运用金融科技全面赋能并引领业务发展，提升运营管理效率和客户服务水平，拓展业务范围和市场空间，将对中小券商商业模式的变革创新带来全方位影响。
　　（二）公司发展战略
　　面对2025年资本市场的新机遇与挑战，公司将继续深化科技金融战略部署，通过科技手段提升对客户需求的洞察力，实现服务的智能化和个性化，打造以科技、财富、交易为核心竞争力的科技型证券公司，实现线上线下业务的协同发展。公司将持续利用数据分析优化投资建议，切实为客户打造一站式的、量身定制的、伴随式的专业财富管理解决方案。同时，在坚守合规底线，做好实质风控的基础上，持续服务实体经济高质量发展。
　　（三）经营计划
　　（四）公司可能面临的风险及应对措施
　　公司所处的证券行业具有较强的周期性，公司的经营业绩受证券市场行情走势影响较大，而我国证券市场行情又受到国民经济发展状况、宏观经济政策、财政政策、货币政策、行业发展状况以及国际证券市场行情等诸多因素影响，未来存在公司的经营业绩随我国证券市场周期性变化而大幅波动的风险。影响本公司业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本公司根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本公司面临的各类风险。
　　1、市场风险
　　市场风险是指因本公司的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本公司的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。
　　对于市场风险，本公司的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；（5）本公司针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本公司需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本公司关于市场风险管理的指标体系。
　　2、信用风险
　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本公司带来损失的风险。本公司面临的信用风险主要来自信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。
　　对于信用风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；（2）公司建立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；（3）对于债券投资的信用风险采取谨慎规避的偏好策略，主要持有国债、地方政府债等利率债品种以及信用等级较高的信用债和银行承兑汇票；对于融资融券业务、股票质押式回购业务的信用风险，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、投资者适当性管理、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、非权益类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险。
　　4、操作风险
　　操作风险指本公司由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、指引或法规的风险等。对于操作性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；（2）公司逐步推进完善操作风险管理系统，采取风险自我评估、建立关键风险指标、损失数据收集等多种方法，进一步加强对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别、评估和防控；（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。
　　5、合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本公司树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本公司不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本公司积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本公司持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由本公司经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本公司负面评价的风险。对于声誉风险，本公司的管理措施主要有：（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆论监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。中国经济延续恢复向好态势，保持了总体平稳和稳中有进，国内生产总值（GDP）达到了61.70万亿元，同比增长率为5.0%，显示出强大的韧性和潜力。　　当前，中国资本市场处于向高质量发展加快转变的阶段。2024年3月，中国证监会出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，旨在从根本提升上市公司的质量；2024年4月，国务院印发了《关... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　2024年上半年，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等带来新挑战，但宏观政策效应持续释放、外需有所回暖、新质生产力加速发展等因素也形成新支撑。中国经济延续恢复向好态势，保持了总体平稳和稳中有进，国内生产总值（GDP）达到了61.70万亿元，同比增长率为5.0%，显示出强大的韧性和潜力。
　　当前，中国资本市场处于向高质量发展加快转变的阶段。2024年3月，中国证监会出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，旨在从根本提升上市公司的质量；2024年4月，国务院印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，旨在进一步推动资本市场的高质量发展，并促进经济结构的优化与升级。在这一系列变革中，监管机构显著加强了市场监管，改进首次公开募股（IPO）和再融资的监管措施，强化发行上市全链条的责任；推动多层次资本市场体系的建设，满足不同类型企业的融资需求；强化信息披露和公司治理监管，提高上市公司质量；深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局，提高市场出清效率；完善资本市场法律体系，提高违法违规成本，加大对证券期货违法犯罪的打击力度，进一步健全投资和融资相协调的资本市场功能。
　　近年来，随着数字技术的广泛应用，金融服务领域经历了显著的变革。数字技术的应用提升了用户的服务体验，大大降低了运营成本，提高了市场整体的运行效率，金融科技已逐渐成为推动金融行业转型升级的新引擎。人工智能技术的迅猛发展，尤其是大模型技术，为证券行业带来了新的机遇。该技术的应用正受到业界的高度重视，并有望成为推动证券行业数字化转型的核心力量。大模型技术的应用不仅能够使金融服务变得更加智能化和个性化，满足客户多样化的需求，还将显著提高金融机构的运营效率，加强风险管理能力，从而为整个行业的持续创新和发展提供坚实的支撑。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
　　报告期内，公司主要通过总部以及下属分支机构从事财富管理、投资银行、资产管理以及自营业务等，通过全资子公司华林创新从事另类投资业务，通过全资子公司华林资本从事私募股权投资业务。
　　财富管理业务主要包括证券经纪业务、信用业务、代销金融产品、股票期权、投资顾问等业务，是公司最基本的一项业务。其中，经纪业务的发展与其他各业务发展相结合，广泛的客户基础也带动信用业务、投资咨询、资产管理等业务的发展；信用业务包括融资融券业务、股票质押式回购交易业务及约定购回式证券交易业务等资本中介型业务，其中融资融券业务收入为公司信用业务收入的最主要组成部分。
　　投资银行业务是公司的主要业务之一，自获得保荐业务资格以来，投资银行业务部门不断适应市场变化，积极实施业务转型，由单一股权业务向IPO、再融资、并购重组、债券、新三板等各条业务全面发展转变的同时，逐渐提升市场定价和销售能力，逐步构建以客户为中心的业务一体化发展模式和组织架构。
　　资产管理业务是以收取管理费和业绩报酬为基础的证券业务，主要包括集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等业务。
　　自营业务主要包括权益类、固定收益类，及其他金融产品投资及交易。其中，固定收益类自营业务，主要包括交易业务（做市交易、撮合交易等）和自营投资。该交易业务主要通过赚取买卖差价、取得利息等方式获取收益。
　　其他业务还包括私募股权投资、另类投资业务等。
　　经过多年发展，公司已成为行业内具有一定竞争力和差异化特色的全国性综合类上市券商，保持良好的资本回报率和风险控制能力。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　报告期内，公司紧紧围绕“打造新一代年轻化的科技金融公司”的战略目标，继续深化科技金融转型，优化产品及服务体验，不断提升公司核心竞争力。2024年上半年，公司实现营业收入61,777.38万元，同比增长31.51%；实现归属于上市公司股东的净利润12,329.83万元，同比增长19.52%。截至报告期末，公司总资产1,997,502.42万元，归属于上市公司股东的所有者权益636,217.83万元。公司各业务板块经营情况如下：
　　1、财富管理业务
　　（1）市场环境
　　A股市场总成交金额达到100.94万亿元，同比下降10.20%，日均成交额亦有所减少，市场交投活跃度有所降温。
　　（2）经营分析
　　报告期内，公司持续推进科技金融战略举措落地，聚焦用户核心需求，不断打磨海豚股票App，优化获客链路，推动财富管理从传统营销模式向数字化营销模式转变。在业务端，对客户进行更加精细化的管理，紧贴客户需求；在研发端，规划引入大语言模型技术，进一步提升用户体验。同时，公司持续优化线下分支机构管理模式，形成了线上引流、线下转化的协同发展模式。
　　信用业务方面，公司通过提升客户基础转化率、优化利率政策、提升客户服务体系、构建业务场景等多重营销策略相结合的方式拓展业务、提高客户满意度。同时积极加强投资者教育工作，以提升客户对市场风险的认识和防范能力，确保业务运行的稳健性。截至报告期末，公司融资余额42.32亿元，同比增长4.94%，市占率同比有所提升；平均维持担保比例222.03%，风险水平持续可控。针对高融资余额标的，公司实施动态追踪、及时应对、全程管理的精细化风控策略，持续优化担保品管理模型，在确保业务增长的同时有效管控潜在风险。此外，公司紧跟监管政策导向并充分评估市场风险等因素，结合自身风险偏好审慎控制风险，截至报告期末，公司无自有资金参与的股票质押存量业务。
　　金融产品销售方面，公司不断优化金融产品服务体系与金融产品研究评价体系，丰富产品策略。持续推动自有优质资管产品的销售，适应市场需求增加ETF产品销售，重点推动固收、固收+以及量化类产品销售，持续走“精品化”路线，为客户资产保值增值保驾护航；同时加强员工赋能，为客户提供更为专业的陪伴式服务。报告期内，非货基金销量同比增长31.56%，非货基金保有量同比增长25.85%。
　　2、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　报告期内，监管部门持续出台了一系列旨在加强监管、防范风险的政策，对发行上市审核、上市公司监管、退市监管等提出了新的要求。企业上市门槛显著提高，市场更加看重上市公司的内在价值和可持续经营能力。上半年共有44只新股登陆A股市场，“硬科技”企业成为主流；并有16家上市公司退市。资本市场优胜劣汰，“有退有进”市场化、常态化退市工作机制正在逐步形成。“进退分明”的现象，表明资本市场正在步入一个更加公正、有序的新阶段。
　　（2）经营分析
　　2024年上半年，公司投资银行业务收入主要来源于财务顾问费。报告期内，公司投行部门积极响应市场变化，实施业务转型策略，将业务中心从传统的IPO、再融资等股权业务，向并购重组、北交所、新三板等多元化业务并重发展，致力于打造综合性投资银行。截至2024年6月末，公司股权融资业务在审项目1个，已完成申报文件的年报数据更新工作。
　　为顺应市场转型的新趋势，公司进一步优化了以客户为中心、适应市场竞争力的业务一体化发展模式和组织架构。同时，积极加强专业培训，致力于提升员工的业务拓展能力和风险控制能力，为公司投资银行业务的持续稳健发展奠定基础。
　　3、自营业务
　　公司自营业务主要包括固定收益类、权益类及其他金融产品投资及交易。
　　（1）市场环境
　　2024年上半年，债券市场收益率围绕着经济修复与政策预期下行，信用利差全线收窄，在降准、降息等宽货币措施预期的综合作用下，市场表现良好。股票市场方面，大盘深V反弹至关键点位，指数阶段性盘整后再度上行至阶段高点，但此后向上动能稍显不足。截至2024年6月末，上证指数微跌0.25%，深证成指与创业板指分别下跌7.10%和10.99%，沪深300指数则小幅上涨0.89%。
　　（2）经营分析
　　公司始终秉承稳健的投资理念，在固定收益自营业务方面，坚持以低信用风险品种为主的投资策略，重点布局国债、地方政府债、政策性银行债、同业存单等优质资产。公司充分发挥金融科技的作用，借助量化数据分析工具，注重择时与趋势分析，充分抓住了上半年市场的多次交易机会，2024年上半年债券投资收益较去年同期显著回升，实现了大幅增长；销售交易业务方面，公司依托科技平台与大数据分析技术，系统化捕捉交易机会。公司销售交易团队债券定价能力与债券销售能力持续提升，高效推进债券承销工作，同时在债券一级与二级市场寻找交易机会，交易量与创收较去年同期有显著提升。
　　权益类投资方面，公司贯彻低风险、稳健的投资风格，制定围绕低估值、低波动及稳健股息为核心的高股息策略。上半年公司自营业务在银行业、石油资源板块取得较高收益。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　随着资管新规的实施和去通道化进程的推进，券商资管业务加速向主动管理转型。各券商的发展路径、业务模式、产品体系等开始出现分化，行业头部效应继续增强，竞争格局更趋激烈和复杂。
　　（2）经营分析
　　公司资产管理业务聚焦主动管理转型，塑造核心竞争力，构建了具有“稳健特色”的资管业务品牌和服务。公司始终以深耕投研、提升产品业绩为发展核心，紧紧围绕固收、权益、FOF投资三条主线，不断完善投研体系，输出稳健投资策略，并持续强化风险管理，以赢得客户的广泛认可与信赖。截至2024年6月30日，公司存续资管计划37只，管理资产规模为104.30亿元。其中集合产品11只，管理规模32.21亿元；单一产品24只，管理规模61.27亿元；专项产品2只，管理规模10.82亿元。
　　5、其他业务
　　（1）华林创新
　　华林创新作为公司专业的另类投资子公司，致力于通过精准的市场洞察和专业的投资策略，发掘并投资于具有高成长潜力的企业。截至2024年上半年，华林创新已经成功投资了12家行业领先企业和1家产业基金，累计投资规模11.68亿元。尽管2024年上半年市场波动性增加，对公司部分投资项目的公允价值造成了影响，但华林创新凭借稳健的经营策略和良好的现金流管理，有效抵御了市场风险，确保了公司的稳定运营。
　　华林创新将继续秉持谨慎而积极的投资理念，密切关注宏观经济走势和市场动态，同时积极寻找具有稳定经营业绩、良好分红政策和长期增长潜力的投资机会。通过精选投资标的和精细化管理，为投资者创造持续而稳定的价值。
　　（2）华林资本
　　华林资本为公司的私募基金子公司，主要开展私募股权投资业务。2024年上半年，华林资本积极应对国内创投环境的变化，大力发展耐心资本，基于长期视角和稳健的投资策略，侧重布局新质生产力领域相关项目，并加大对AI领域的研究。同时，公司紧密结合当前资本市场环境，加强与地方政府与上市公司的合作，采取“以退定投”的投资策略，积极探索新的投资模式和方向，取得了一定成果。截至报告期末，华林资本累计管理4只基金，已有多个在投项目，投资总规模为2.93亿元。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）西藏高质量发展“加速度”为公司提供了重大发展机遇
　　根据西藏自治区《“十四五”时期商务发展规划》，西藏地区将大力推进零售、贸易产业，完善商贸流通体系、加强城乡流通机制、提高对外开放水平，建设成为面向南亚开放的重要通道，推进西部大开发形成新格局。《西藏自治区促进中小企业高质量发展若干措施》进一步提出，将拓宽中小企业融资渠道，加大债券融资支持，鼓励金融机构创新金融产品和服务。西藏自治区实施的企业上市“格桑花行动”，聚焦西藏企业成长、上市、再融资等发展全过程，并配套推出涉及企业上市、金融支持等七个方面的优惠政策，力争到2027年底，培育市值100亿元以上上市公司15家左右，上市公司总数达到40家左右。近年来，西藏金融总量稳步增长，融资结构持续优化，持续增加绿色和普惠领域金融资源供给，为西藏经济社会持续实现高质量发展奠定了良好基础。
　　西藏地区的巨大发展潜力，为华林证券带来重大的发展机遇。作为西藏地区唯一一家上市券商，公司持续完善在西藏地区的业务布局，目前已设立了三家子公司和三家分支机构，公司将积极储备西藏地区项目，继续发挥资本市场投融资服务中介优势和西藏地区的地域优势，进一步加强对西藏金融基础设施、中小成长性企业、特色产业等领域的金融服务，在支持西藏高质量发展中发挥更大作用。
　　（二）控股股东实力雄厚，金融投资经验丰富
　　公司控股股东深圳市立业集团有限公司创建于1995年，注册资本100亿元，总部位于深圳，是一家持续稳健发展的综合产业控股集团。立业集团坚持实业为主、金融为辅的发展模式，业务覆盖电力设备制造、新能源、化工、生物医药和金融服务等多个领域，形成了以“工业智造”和“综合金融”为主的两大业务板块。在工业智造板块，立业集团以新能源产业作为集团的战略发展方向，涵盖新能源、锂电、生物医药、智慧集采四大产业领域。特别是在新能源和锂电两大核心业务上，集团实现了从光伏组件、变压器、逆变器到光伏电站，以及从锂矿资源、电池材料到锂电池的全产业链布局，积极响应并服务于国家的“双碳”战略目标。在综合金融板块，立业集团通过银行、保险、证券、投资等业务线，深度布局金融领域，推动金融科技的融合发展，致力于提高金融服务的“绿色含金量”，助力实业可持续发展。此外，立业集团在金融领域的投资布局也颇具成效，是深圳前海微众银行股份有限公司第二大发起股东、深圳市创新投资集团有限公司第五大股东、民生银行股份有限公司前十大股东。成立至今，立业集团获得了中国企业500强、中国制造业企业500强、《财富》中国500强、中国品牌500强、广东企业100强、总部经济优秀企业、深圳市十佳投资机构、南山区总部企业、南山区绿色通道企业等荣誉称号。
　　华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团内部具有重要的战略地位，立业集团一直致力于支持公司长远发展、做大做强。凭借雄厚的经济实力和先进的管理经验，立业集团可以为华林证券提供良好的资金、智力、资源等全方位支持。
　　（三）坚持稳健经营的业务发展理念
　　公司始终坚持以客户为中心，积极践行“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是我们的原则”的经营理念，贯彻“忠诚、正直、专业”的核心价值观，保持稳健经营、审慎投资的风格，不以快速扩张、盲目做大为目标，不为取得短期的高收益而增加公司的经营风险，积极完善内控机制。公司债券自营投资均为安全边际较高的利率债，极少涉及信用债；权益投资方面，专注低估值、低波动及稳健股息的投资标的；股票质押业务规模清零，从未发生过大规模违约事件。在多个市场周期、监管改革和行业转型期间，实现持续盈利和发展。公司落实全面风险管理要求，较为有效地管理市场风险、信用风险等各类风险。
　　（四）清晰明确的战略定位，锚定数字化转型精准发力
　　华林证券坚定不移地推进转型升级战略，旨在打造以客户为中心，以科技为驱动，以交易为基础，以敏捷为特色的新一代年轻化的科技金融公司。为实现这一目标，公司积极吸纳头部互联网企业的科技研发实力与数据运营能力，广泛融合信息资源，倾力打造全新一代证券App；在致力于为客户提供一站式、个性化、全程陪伴的专业财富管理方案的同时，开辟用户增长与盈利提升的新路径。
　　公司旗下的信息技术专业子公司海豚科技已成功设立并运营。子公司肩负“以科技创新为动力，引领华林金融业务实现跨越式成长，并在人工智能时代引领证券行业发展”的重任，专注于App产品的优化与迭代，不断精进用户体验，以满足客户多元化、多层次的需求。在AI人工智能快速发展的趋势下，海豚科技在大型语言模型领域投入了充分的资源进行研究探索，公司将积极把握人工智能技术变革的机遇，提升在线服务的智能化水平，确保客户的各种诉求能够得到迅速响应。同时，公司通过建立多样化的客户交流方式，促进客户之间、客户与投资顾问之间的有效沟通与互动。
　　公司深入优化与今日头条的合作，并在今日头条财经栏位上线了由华林证券提供的股票行情、财务数据服务，为海豚股票App带来了新的用户增长点。在深化与火山引擎的合作方面，华林证券持续优化从今日头条平台引入的财经内容，通过采纳字节体系的数字化营销推荐工具套件，打通客户生命周期各阶段的数据链路，构建了精准的用户画像，并基于这些画像及用户行为数据，实现了全生命周期的自动化推荐运营，实现内容消费用户数量持续增长和用户粘性不断加强，极大提升数字化运营的效能。此外，华林证券在智能交易服务体验上进行全链路的升级与优化，丰富了行情、自选、F10基础层面的功能，增加智能条件单、增值指标，旨在帮助广大投资者更加精准地捕捉市场机遇，实现投资价值的最大化。
　　（五）敏捷高效的科技金融组织架构
　　公司在总部形成了以业务链、数据链、管理链为基础的组织管理模式，通过整合业务流程、数据管理和决策机制，打通公司的信息流，从而提升决策效率和质量，优化资源配置。通过综合运用OKR、KPI等绩效管理工具，对各部门形成有力牵引，促进公司战略目标逐级分解、有效落地。采用以能定级、以绩定级的专业序列取代传统的行政管理序列，打开员工成长天花板，引导员工转向专业化发展道路。公司通过一系列举措打造敏捷组织，打破协同障碍，激发组织活力，使员工在跨职能、自组织的协作团队中工作，进而实现轻量化的敏捷运营和科技金融的高效协同，达到发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的目标。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　影响本集团业务经营活动的重大风险因素主要有市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险及声誉风险。本集团根据市场环境和业务开展情况，建立了涵盖各类风险的全面风险管理体系，采取有效应对措施防范、管理和控制业务经营活动中面临的各类风险；同时从风险偏好、指标限额、风险识别与评估、风险计量与监测、压力测试、风险处置等方面采取措施，管理本集团面临的各类风险。
　　（一）市场风险
　　市场风险是指因本集团的金融资产持仓随着投资品种的市场价格变化而波动所引起损失的风险。引起市场风险的因素包括利率、权益类资产价格、股指期货价格等。本集团的市场风险主要来源于自有资金参与的投资与交易业务。对于市场风险，本集团的管理措施主要有：（1）制定并严格执行投资决策制度、证券池制度、风险限额管理制度、逐日盯市制度、止损制度、风险监控报告制度等管理制度；（2）建立以风险价值(VaR)、基点价值(DV01)等指标在内的市场风险监控和业绩评估体系，结合情景分析、压力测试、敏感性分析等手段，持续对市场风险进行识别、评估、测量和管理；（3）加强宏观经济政策和产业政策研究，加强净资本等风险控制指标的监控，适时调整自营投资策略和投资规模的方式控制证券自营业务的市场风险；（4）通过期货、利率互换等金融衍生产品来对冲持仓头寸的市场风险；（5）本集团针对新产品新业务及时制定了符合监管要求、满足本集团需要的风险管理指标，结合现有风险管理指标对新产品新业务的市场风险进行有效识别和评估，进一步建立健全了本集团关于市场风险管理的指标体系。
　　（二）信用风险
　　信用风险是指因借款人或交易对手无法履约或履约能力下降而为本集团带来损失的风险。本集团面临的信用风险主要来自于信用证券的发行人、交易对手、信贷业务或类信贷业务的融资方等，主要来自固定收益业务、融资融券业务、股票质押式回购业务、衍生品业务等。
　　对于信用风险，本集团的管理措施主要有：（1）公司建立健全了业务部门与内部控制部门的双重信用风险管理机制，在充分了解交易对手经营状况、历史履约情况等资信信息的基础上，通过对交易对手进行信用评级、加强合同管理等手段，实现对信用风险的识别与评估；（2）公司建立了交易对手库管理制度，并根据信用产品评级实施相应的投资限制，有效控制了信用风险暴露水平；（3）在信用交易业务方面，公司构建了多层级的业务授权管理体系，并通过客户尽职调查、授信审批、担保品准入与动态调整、逐日盯市、强制平仓、违约处置等方式，建立了完善的事前、事中、事后全流程风险管理体系。
　　（三）流动性风险
　　流动性风险是指本公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。从资产角度看，本公司的流动性风险主要与资产是否在公开市场上交易及其交易规模有关，涉及流动性较差的固定收益类证券、未上市股权投资、流通受限的股票等。
　　对于流动性风险，本公司的管理措施主要有：（1）公司设立投资决策委员会，在股东大会的授权额度内对公司资金进行一级资产配置，根据市场状况、风险敞口等决定权益类投资、债券类投资等投入的资金，确保公司流动性充足；（2）公司建立了全面的流动性风险管理及报告机制，实现了对各部门、业务线资产配置和资金运用情况的实时监控，及时识别和管理公司在经营过程中的流动性风险；（3）公司建立了健全的回购等资金业务的风险评估与监测机制，严格控制流动性风险。
　　（四）操作风险
　　操作风险指本集团由于不充足或不完善的内部流程、人员和系统，或者外部的事件而产生的直接或间接损失。包括信息系统故障风险；授权不当产生的风险；财务程序不恰当或不正确而导致未能符合财务标准、会计指引或法律法规的风险等。
　　对于操作性风险，本集团的管理措施主要有：（1）公司通过严格权限管理、实行重要岗位双人、双职、双责等方法，从源头上防范操作风险；（2）公司通过采取风险自我评估、关键风险指标、风险归因等多种方法，注重对业务开展过程中所面临的各类操作风险进行识别；（3）公司通过在日常经营中将风险管理和内部控制工作重心前移，充分发挥风险管理部及合规法律部等内部控制部门的操作风险控制职能。例如，公司风险管理部门在新产品新业务开发初期即参与制度流程设计，充分识别和全面评估操作风险，通过规范业务运作、加强合同管理等，落实业务关键风险点的内部控制措施，有效避免由于操作不规范、不标准、部门间缺乏协调机制等引起的操作风险。
　　（五）合规风险
　　合规风险是指因证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　本集团树立全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司生存基础的理念，倡导和推进合规文化建设，培育全体工作人员合规意识。本集团不断完善合规管理体系，深入推进各项合规管理工作，有效防范各类合规风险。公司按照监管规定及内部制度要求，对各部门、分支机构拟发布实施的重要制度流程、新业务和新产品方案、重大决策材料、上报监管部门的报告文件及专项材料等进行严格的合规审查。本集团积极开展各项内部自查及合规检查工作，监督和督促各业务部门及分支机构依法合规开展各项业务，及时发现业务开展和合规管理中存在的问题，不断整改完善。本集团持续推动合规风险事件的处置，做好风险事件的跟踪，并及时向监管机构报告。公司严肃合规问责，对在经营管理和执业过程中违反法律、法规和准则的责任人或责任单位，进行严格的责任追究。
　　（六）声誉风险
　　声誉风险是指由本集团经营、管理及其他行为或外部事件导致监管部门、公共媒体、重要利益相关方（如重要客户、合作伙伴）对本集团负面评价的风险。
　　对于声誉风险，本集团的管理措施主要有：（1）从强化投资者教育和风险提示、解决客户问题、确保客户合法权益、提升客户满意度等方面积极服务客户，并妥善处理客户投诉；（2）指定部门负责信息发布和新闻工作的归口管理，及时准确地向公众发布信息，主动接受舆情监督；（3）建立舆情监控机制，实时关注舆情信息，及时澄清虚假信息或不完整信息；（4）完善突发事件的分级分类处理机制，明确相应的管理权限、职责和报告路径，完善突发事件声誉风险控制机制。 收起▲