一、报告期内公司所处行业情况　　1、燕麦是一种天然的健康食品　　燕麦作为唯一上榜“全球十大健康食物”的谷类食品，富含膳食纤维、支链氨基酸、不饱和脂肪酸、生物碱、矿物质等多种功能成分，其膳食纤维含量是精制大米的26倍，小麦粉的35倍。燕麦具有很好的降糖降脂、抗氧化、提高免疫力功效，是健康食品的天然优质原料。　　（1）美国食品药品监督管理局（FDA）批准了针对燕麦的健康声明　　1997年，美国食品药品监督管理局（FDA）第一次批准了针对某种特定食品的健康声明，这个食品就是燕麦。这是燕麦行业历史上一个里程碑式的事件。在相关声明中，FDA做出如下结论，每天摄入至少3克来源于燕麦的β-葡聚糖将有助于... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、燕麦是一种天然的健康食品
　　燕麦作为唯一上榜“全球十大健康食物”的谷类食品，富含膳食纤维、支链氨基酸、不饱和脂肪酸、生物碱、矿物质等多种功能成分，其膳食纤维含量是精制大米的26倍，小麦粉的35倍。燕麦具有很好的降糖降脂、抗氧化、提高免疫力功效，是健康食品的天然优质原料。
　　（1）美国食品药品监督管理局（FDA）批准了针对燕麦的健康声明
　　1997年，美国食品药品监督管理局（FDA）第一次批准了针对某种特定食品的健康声明，这个食品就是燕麦。这是燕麦行业历史上一个里程碑式的事件。在相关声明中，FDA做出如下结论，每天摄入至少3克来源于燕麦的β-葡聚糖将有助于降低罹患心脏病的风险。FDA的这项健康声明标志着膳食干预，包括将某些特定食物或其成分作为健康膳食的一部分，对于疾病预防的有益作用首次受到公共卫生机构的认可。这是首个与食物有关的，降低心血管疾病风险的健康声明。该声明重点强调了燕麦膳食在预防疾病，维持个体健康方面的重要作用。例如，包括高血压，高血清胆固醇，低密度脂蛋白胆固醇，极低密度脂蛋白胆固醇，与2型糖尿病相关的高血糖和肥胖，均可通过膳食干预进行预防。以这个声明为开端，把膳食调理作为疾病管理及预防的一种辅助干预措施的理念，逐步推广开来并渐渐为大众所接受。根据国际食品法典委员会指南，健康声明必需以当前相关的科学证据为基础，以随机、对照和双盲的研究来提供证据，因此具有科学性和严谨性。据不完全统计，截至2022年，全球多个行政区域已经批准了关于燕麦产品相关的健康声明，这些区域包括欧盟，美国，加拿大，马来西亚，澳大利亚和新西兰。
　　（2）谷物β-葡聚糖的生物学作用
　　燕麦中富含的一种主要营养成分β-葡聚糖对人体具有多种有益的生物学作用。
　　①降低血清胆固醇
　　临床研究和Meta分析均发现，补充谷物β-葡聚糖可显著降低血脂异常人群的血清TC（血清总胆固醇）和 LDL-C（低密度脂蛋白胆固醇）水平，但对血清TG（血清甘油三酯）和 HDL-C（高密度脂蛋白胆固醇）水平无明显影响。谷物β-葡聚糖改善血脂的作用机制一方面与其在胃肠中形成的黏性微环境有关（可抑制膳食胆固醇的吸收、增加粪固醇的排出）；另一方面，谷物β-葡聚糖可与肠道中的胆汁酸结合并促进胆汁酸的外排。此外，谷物β-葡聚糖发酵产生的短链脂肪酸也可通过肝肠循环进入肝脏，调节胆固醇合成限速酶—-羟甲基戊二酰辅酶 A（HMG-CoA）的活性进而抑制胆固醇的自身合成。
　　② 调节肠道菌群和代谢产物
　　谷物β-葡聚糖可在结肠中为肠道菌群提供发酵底物，继而促进有益菌的增殖，如双歧杆菌和乳杆菌等。发酵产物—短链脂肪酸也可以为机体提供能量并参与机体代谢的调节。
　　③ 其他
　　谷物β-葡聚糖具有较低的血糖生成指数，具有辅助降低血糖的作用。其降糖的主要机制包括：①燕麦β-葡聚糖可以通过下调葡萄糖转运蛋白的表达，即葡萄糖转运蛋白 1和葡萄糖转运蛋白 2来降低小肠上皮细胞对葡萄糖的吸收；②由于谷物β-葡聚糖遇水凝胶化的性质，胃肠道对膳食中葡萄糖的吸收速率有所减缓，延缓胃排空，有利于降低餐后血糖水平。
　　谷物β-葡聚糖可以激活肠道免疫细胞上的Toll样受体，调节肠道免疫反应和肠道屏障功能。低分子量的β-葡聚糖对CD4+/CD8+比值以及众多的单克隆抗体均具有显著调节作用。有研究显示，谷物β-葡聚糖可以通过刺激肠黏膜并通过“谷物β-葡聚糖-肠黏膜上皮细胞-树突状细胞-T细胞”途径来影响机体免疫系统。
　　1.声称中所指的“每日量”主要为3g燕麦β-葡聚糖。
　　2.每日膳食摄入3g或更多源于全燕麦或大麦，或者全燕麦及大麦组合的可溶性膳食纤维β-葡聚糖，与冠心病的发生风险降低相关。
　　3.这份声称的饮食背景为每天包含3gβ-葡聚糖的饮食。
　　4.如表格中所示，澳大利亚新西兰标准局（ Food Stantands Australia New Zealand，FSANZ）批准了一项高水平的声称，他们还批准了一项一般水平的声称，这项一般水平的声称具有相同的条件，但是其用词为“β-葡聚糖可以减少膳食及胆汁中胆固醇的吸收”。
　　2、燕麦谷物健康产业发展空间巨大
　　（1）中西燕麦产品人均消费额差距大
　　在典型的欧美发达国家，燕麦的人均年消费额稳定在30美元上下。与之对比，我国的燕麦人均消费额只有不到1美元，远低于欧美发达国家。而与我国居民饮食习惯相近的日本和中国香港地区，燕麦的人均消费水平为 6美元左右，也远高于我国同期水平，由此可以看出，我国的燕麦食品产业仍然属于发展的早期，未来潜力巨大。
　　（2）中国燕麦片市场预计将持续增长
　　据前瞻产业研究院整理数据，燕麦主要国家来看，美国燕麦市场是全球范围内最大的，2019年约为106.45亿美元，约占全球的35%左右;英国燕麦市场规模较为稳定，2019年约为24.24亿美元，约占全球的 8%左右；2019年日本燕麦市场规模约为9.08亿美元，约占全球的3%左右。
　　至2023年，中国燕麦片市场规模成长超过100亿元人民币，参照欧美发达国家燕麦行业市场规模，结合人口规模、燕麦片人均消费及中国目前燕麦片消费场景扩展趋势（热食到冷食，早餐到休闲场景等）考虑，中国燕麦片市场预计将继续增长，市场空间将进一步扩大。
　　3、燕麦消费群体在持续扩大
　　（1）中国老龄化健康消费红利
　　燕麦产品以中老年用户为主，燕麦中含有的可溶性膳食纤维（β-葡聚糖），粘度很高，影响消化酶对食物中碳水化合物的消化分解，降低了葡萄糖在人体胃、肠道内的消化吸收，减轻了胰岛素的需求，具有调节血糖、血脂的功能。因此，燕麦是糖尿病人和高血脂病人膳食的最优选择之一，一直深受中老年消费群体青睐。未来三十年，中国老年化人口占比预计至少提高一倍，将进一步扩大燕麦片消费人群规模。
　　（2）年轻人健康意识快速提升
　　近年来，因全球性公共卫生事件影响，人们对健康关注度在不断提升，燕麦作为健康食品，也受到越来越多的健康关注者的喜爱，例如：据日本一家名为INTAGE（英德知）的市场调查公司发布的2021年版日本“畅销商品排行榜”中，燕麦在排名第一。
　　在中国，国人健康意识也得到快速提升，燕麦消费不仅限于中老年群体，燕麦加工工艺的进步和新产品形态的开发更好的满足了年轻人对燕麦产品食用的便捷性、时尚性、口味和口感及质地等多元化的需求，推动了年轻人对燕麦产品的消费。年轻人多场景、多元化等需求，也将会催生更多的新产品，年轻消费群体将进一步扩大。
　　4、中国燕麦行业集中度偏低，线下市份额向头部企业集中
　　根据尼尔森数据，2023年燕麦片市场线下现代渠道全国销售额TOP3品牌市场份额总和为41.3%， 线上（含淘系、京东、抖音）TOP3品牌市场份额总和为32.8%。
　　典型的发达国家和地区，燕麦片市场的集中度TOP3基本在70%以上。中国燕麦行业集中度相较其还有较大提升空间，随着市场的发展与下沉，行业的进一步整合，头部品牌的市场占有率将继续提升。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及主要产品
　　报告期内，公司专注于以燕麦为代表的健康谷物食品的研发、生产和销售，产品矩阵日渐丰富，公司主要产品有热食燕麦：纯燕系列燕麦片 （纯燕、有机、燕麦麸皮等）、复合系列燕麦片（牛奶燕麦、中老年燕麦、燕麦+、谷物粉、燕麦主食、功能性食品等）、休闲系列燕麦片（烘焙燕麦、减脂燕麦等）。
　　公司的主要品牌为“西麦”，借助现代化的生产基地，依托全国性的高效销售体系，致力于为消费者提供绿色、营养、健康的食品，是中国燕麦行业知名品牌，在消费者中拥有较高知名度和美誉度。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司拥有的业务资质
　　（三）经营模式
　　1、销售模式
　　公司的销售模式主要包括经销模式与直营模式。
　　具体如下：
　　经销模式
　　经销模式是指公司与经销商签订年度经销框架合同，由经销商在双方经销合同约定的框架内，根据销售需求向公司下达订单，由公司负责发货、运输，经销商负责销售给最终客户的买断式销售模式。公司的大部分经销商客户均采用“款到发货”的结算方式，部分长期合作、每月多次进货、信誉度高的经销商客户采用“赊销”的结算方式。
　　（2）直营模式
　　直营模式主要是指公司直接与部分大中型商超签订销售合同达成购销关系，约定供货方式、结算方式等，公司根据其采购订单配送货物，由各商超直接向终端消费者销售产品的销售模式。除此之外，直营模式还包括自营电商以及B2B模式，其中自营电商是指公司通过自营电商平台直接对外销售产品，而B2B模式指的是公司直接与部分食品类企业签订销售合同销售部分燕麦片半成品及配料等，公司根据其采购订单配送货物。
　　线上直销销售
　　公司已进驻线上天猫、京东、唯品会、抖音、快手、拼多多等各大主流电商平台，纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片在线上平台均有销售。
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要为自产。公司根据总体发展战略规划下达年度生产计划至生产制造中心，制造中心结合市场需求灵活制定季度和月度生产计划，在满足产品市场需求的前提下保证公司生产部门的协同高效。各级生产部门根据季度和月度计划编制生产计划表，并下达对生产工厂的生产安排，生产工厂根据该表调整生产计划、完成排期并组织生产。工厂在日常生产中根据生产计划表及生产指令各自调度并实施生产。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立以来，深耕燕麦谷物市场超过二十年，“执信和、健康道”的企业价值观深入人心。公司旗下的“西麦”品牌，是中国燕麦行业的知名品牌，广受消费者认可，拥有较高的市场知名度和美誉度，其品牌核心价值“全家人的健康选择”也受到越来越多消费者的认同。始终专注于主业，稳健经营，稳步发展，依托优质的原材料，采用业内领先的生产和加工工艺，通过全国性的高效营销网络，致力于为消费者提供绿色，健康，营养的燕麦食品，是中国燕麦行业的龙头企业。
　　公司持续保持中国燕麦谷物第一的领先地位，整体市场份额超百分之二十，线下、线上市场份额连续三年上升，其中线下市场份额提升至25%，上升2.7个百分点。线下、线上销售排名均为行业第一，市场第一地位稳固，领先优势进一步扩大。
　　1、中国第一燕麦谷物品牌，品牌影响力持续扩大
　　（1）“西麦”品牌已成为中国燕麦行业的标杆品牌
　　经过二十多年的发展，公司作为燕麦食品推广和产业发展的见证者、推动者，已经成为全球领先的中国燕麦品牌，致力于成为居民健康生活方式的倡导者。“西麦”品牌也已成为中国燕麦行业的标杆品牌。公司长期推广“西麦”品牌，强化“好燕麦﹒吃西麦”的用户认知，持续推动品牌升级工作。连续四年被欧睿信息咨询评选为“全球第一的中国燕麦谷物品牌”，自2022年以来，西麦被欧睿信息咨询评选为“中国第一燕麦谷物品牌”；另据尼尔森数据，西麦线上线下全渠道市场份额全国第一。在中国，亿万家庭享用着西麦的燕麦产品。
　　（2）公司的产品一直以来深受消费者信赖、形成了拥有较高知名度和美誉度的品牌认知。
　　公司已先后获得了“广西名牌产品”、工信部“全国工业品牌培育示范企业”，“全国营养科学先进营养促进贡献奖”，“广西民营企业制造业100强”，“宿迁农业产业化市级龙头企业”等多项荣誉。
　　公司顺应媒体渠道从线下到线上的变迁，充分利用线上的微信、微博、抖音、快手、小红书等社交平台，积极进行西麦品牌的传播和消费者沟通与互动，并通过品牌形象代言人，进一步扩大在消费者中的影响力。公司已迈出品牌国际化布局的第一步，报告期内，西麦品牌的产品已出口至荷兰、意大利、美国、马来西亚、菲律宾、新加坡、迪拜等十多个国家和地区，正在逐步成为具有较高知名度、广泛影响力的全球领先的中国燕麦品牌。西麦品牌以较高的知名度、美誉度及消费者的忠诚度有力推动了公司销售持续增长。
　　2、完善的线下、线上全渠道矩阵，积极尝试出海业务
　　①公司拥有全国性的线下终端销售网络，市场快速反应能力强，销售规模稳居行业第一
　　公司注重营销渠道的建设，采用直营和经销相结合的营销模式，与大型连锁商超形成了紧密的合作关系，凭借与大型商超的合作，公司树立了良好的品牌形象和市场口碑。同时建立了庞大高效的经销商网络，与区域内经销商建立了稳定的合作关系，产品进入了众多地区性中型连锁超市、小型超市、便利店、批发市场及其他渠道。面向全国市场形成了多层级、广覆盖、高效率的立体线下营销网络体系，将产品销往城市社区、广大乡镇和农村地区。销售网络遍布国内除香港特别行政区，澳门特别行政区，及台湾省以外的所有省，自治区和直辖市。
　　②公司加强了在电商渠道上的布局，主流电商平台继续保持线上燕麦TOP1
　　线上持续加强对新产品上市的支持和推广，优化产品结构，积极拓展年轻消费群体，迎合市场不断变化的需求。公司拥有完善的电商渠道，现已覆盖天猫、京东、拼多多等B2C平台，京东京喜通、阿里零售通等B2B平台，抖音、快手、小红书等兴趣电商平台。报告期内，主流电商平台继续保持线上燕麦TOP1。入驻了兴盛优选、美团优选等热门社区团购平台，与京东到家、美团、多点等O2O大平台展开深入合作。
　　③快速拥抱新零售渠道，积极布局创新渠道，打造全渠道矩阵，线下零食渠道同比增长超过180%。
　　在报告期内，公司持续布局创新渠道，如零食渠道、社区团购、直播带货、B2B、O2O等各类渠道。其中线下零食渠道同比增长超过180%。未来将持续探索创新渠道，寻找新的增长引擎。
　　④公司积极尝试出海业务。
　　报告期内，公司积极布局出海业务，已和国外多个经销商客户建立了合作关系，海外业务落地美国、新加坡、马来西亚、菲律宾、香港、荷兰、意大利、迪拜等十多个国家和地区。
　　3、以消费者需求为导向，研发带动产品升级、品类创新
　　公司坚持以消费者需求为导向，以研发带动产品升级，全面推动燕麦产品作为健康食品的品类发展。坚持聚焦大单品战略，纯燕、有机、牛奶燕麦、燕麦+系列等明星产品持续稳步增长。公司从解决消费者痛点出发，持续推出新产品并迈进大健康领域，持续提升了客群跨度和消费粘度，公司产品品类得到进一步丰富。
　　公司积极开展燕麦品种及营养成分研究和检测，依靠大数据分析和文献检索，展现公司产品核心差异化竞争优势，推动燕麦行业良性发展。积极推进“食养结合”项目研究，以燕麦杂粮产品代替部分普通精致谷物作为主食，促进心血管健康的干预管理研究，充分验证燕麦产品的健康改善功效。同时，加强对产品研发的投入，持续开发燕麦及大健康等专业产品。
　　4、全产业链优势加持，高品质产品助推公司高质量发展
　　公司是中国燕麦行业唯一一家全产业链的A股上市公司，从燕麦的育种和种植开始介入，研发、生产、销售，全程参与从田间到餐桌的各个环节，确保产品的高品质始终如一。西麦全球布局燕麦产区，拥有澳洲绿色燕麦专属农场、中国张北坝上有机燕麦基地、呼伦贝尔绿色燕麦基地；全国布局生产基地，拥有广西贺州，河北定兴、张北，江苏宿迁——南北东四大生产研发基地。公司拥有较强掌控力，具备长久的发展后劲。
　　从创立之初，公司就坚守质量和诚信，建立国际化品质标准——从品种、产地、种植、营养、工艺、监控6 个维度实施《好燕麦》标准，构建燕麦全产业链，形成了“从田间到餐桌”完整的产业链闭环。公司实施ISO22000食品安全管理体系，并以此为基础，获得中国有机认证、欧盟有机认证、美国有机认证、绿色食品认证，同时践行BRC《食品安全全球标准》、《卓越绩效评价准则》等多维度的质量安全控制体系，从采购和生产制度上建立完善的产品质量管理体系，为生产过程管理树立严格的标准。其次，公司拥有现代化的生产设施，并进行了多项技术改造和升级，能高效可控的进行生产。全过程实现体系管理，现场管理采用7S及TPM等管理手段，持续改进生产效率和品控力度，助推公司高质量发展。
　　5、健康的财务状况提升了公司抗风险能力和盈利能力
　　公司的规模化优势能够增强公司抵御风险能力，巩固和扩大市场影响力。公司拥有燕麦产品产能11万吨，是目前全国范围内规模最大的燕麦生产企业，产业规模优势明显，赋予公司在采购和销售环节中较强的议价能力。相较于竞争对手，公司在采购、生产、销售各环节均具备规模化带来的综合成本优势。此外，公司长期专注于燕麦食品业务，获得了明显的专业化、规模化生产优势，产品标准化程度较高，质量稳定。在产品生产过程中，大规模生产有利于发挥规模效应，能够有效降低单位产成品的原材料成本与能耗成本，具有突出的经济性与环保性，从而增强盈利能力。
　　同时，公司优秀的财务状况，更增加了公司的抗风险和盈利能力，报告期内，公司总资产超过20亿元，现金储备近10亿元，资产负债率27.43%。公司良好的资产状况和充足的现金储备，使公司有足够的能力抵抗经济波动风险，同时有能力继续深耕燕麦谷物产业及大健康产业。
　　6、优秀的公司治理水平及资本平台优势
　　公司是目前为止燕麦行业唯一一家A股上市公司，上市提升了公司的治理水平，提高了公司的透明度，增强了公众特别是消费者对公司的信心，同时也提高了公司以及西麦品牌的知名度。
　　另一方面，公司依托资本市场，获得了充足的资金，稳定高效的融资渠道，为企业的发展壮大奠定了坚实的基础。借助资本市场的力量，公司可以通过投资、并购、孵化等多种资本手段，选择在产品、品牌、渠道等方面与公司存在互补和高度协同的企业进行多形式、全方位的合作，继续扩大和延伸公司业务边际，将公司打造成为燕麦谷物和健康食品行业的绝对领导者。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，随着社会经济生活逐渐恢复常态，国内经济稳步复苏，消费市场总体回升；但也面临着消费升级动力较弱、需求释放不及预期、外部环境复杂严峻等多方面的挑战。公司积极调整，克服困难，采取有效应对措施。在经济环境承压，挑战与机遇并存的大环境下，公司实现了逆势增长，并看到了推动行业整合，提高市场份额的机遇，公司采取主动积极的营销策略，借此扩大营收规模，以提高市场领先度为导向。公司全面推动产品渠道协同创新，保持老品、老渠道稳固基础上，提升研发能力，重点扩大新品新渠道销售规模，强化质量成本领先战略，不断提高管理和生产效率，推动公司高质量增长。公司实现营业收入15.78亿元，同比增长18.89%，实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长6.08%。公司营业收入自2019年上市以来持续增长，年均复合增长率超过10%，且增长中枢持续上移。
　　权威市场调研公司尼尔森数据显示，公司持续保持中国燕麦谷物第一的领先地位，整体市场份额超百分之二十，线下、线上市场份额连续三年上升，线下市场份额提升至25%，上升2.7个百分点。线下、线上销售排名均为行业第一，市场第一地位稳固，领先优势进一步扩大。2023年抖音平台冲饮麦片类目市占率第一，GMV销售额超3亿元，同比增长超过70%，获抖音平台“黑马奖”，打造该细分领域的“亿元+”店铺2个；公司燕麦产品在京东平台GMV销售首次超过竞品，成为该平台燕麦行业排名第一的品牌。
　　1、夯实燕麦第一品牌地位，推动公司品牌与产品品牌双轮发展
　　报告期内，公司持续加大品牌建设投入，夯实燕麦第一品牌地位，围绕“好燕麦﹒吃西麦”的用户认知，持续推动品牌升级，强化“中国第一燕麦谷物品牌”的占位。在内容营销方面，公司加大数字媒体的投放，在微博、微信、小红书、知乎等多个平台，进行多维度品牌营销，邀请优质KOL助力，提高品牌传播声量，达到品效结合。在渠道方面，公司聚焦重点门店开展品牌MINI秀推广活动近三万场，打造品牌形象店近三百家，持续强化消费者认知，提升品牌形象。
　　同时，公司参加了包括第21届全球高端食品展览会（全食展）、全国糖酒商品交易会等多个知名行业展会，巩固并扩大了品牌在业内的知名度及影响力。西麦高纤燕麦麸皮荣获营养师心选﹒健康好物“低GI食品类”健康价值领航奖，品牌与产品价值获得认可。公司还积极探索跨品类、跨领域合作，与各类IP进行联名，力求塑造更高的品牌价值。多方位的品牌投入，让“好燕麦﹒吃西麦”的品牌价值深入人心，夯实了中国燕麦行业第一品牌的市场地位。
　　2、渠道多元化布局，加大新业务渠道拓展力度
　　①线下精耕细作，提升区域市场，加大创新渠道拓展力度
　　线下全渠道覆盖，根据不同渠道的特性精细化运营，重点发展零食渠道等，激活各渠道的销售潜力，实现业务高质量增长，进一步巩固线下渠道竞争优势。持续提升KA、AB类超市优势，根据全国连锁店超市信息网数据显示，在全国大型超市销售同比下滑的情况下，公司实现在该渠道逆势增长。
　　地域提升见成效，华东专项，湖北专项，通过持续精耕，积极拓展重点城市在进场零售业态的铺市渗透，进一步对优势区域渠道下沉，重点打造“百万县城、千万城市、亿元省区”，扩大县城区域销售占比，维持高质量增长。报告期内，百万县城新增28个，千万城市新增6个，亿元省份新增1个。重点发展并持续开发零食渠道，社区团购、社区便利、生鲜超市等新零售渠道，提升规模和市场占有率。
　　 报告期内，线下业务同比增长超过10%；
　　 零食渠道销售同比增长超过180%。
　　②巩固传统电商，发力兴趣电商，推动线上渠道高质量增长
　　加快线上发展步伐，立足传统电商，充分发挥产品力及品牌优势，探索电商运营新路径、新方法，加速发展社交电商，实现线上销售高速增长。公司在京东、抖音、快手、拼多多均排名第一位，燕麦行业线上主流平台综合第一，电商业务已成为公司增长的重要引擎。
　　 报告期内，线上渠道销售同比增长近30%；
　　 抖音平台的冲饮燕麦类目市占率第一，GMV销售额超3亿元，同比增长超过70%；
　　 获抖音平台“黑马奖”，打造该细分领域的亿元+店铺2个；
　　 公司燕麦产品在京东平台GMV销售首次超过其他竞品，成为该平台燕麦行业排名第一的品牌。
　　③积极拓展创新业务，布局海外市场拓展
　　在传统业务外，公司重点发力B2B业务及海外业务，积极拓展创新业务。公司树立了专业、可靠、创新的企业形象，通过专业化的定制研发，满足客户的个性化需求。公司根据“走出去”战略，持续开拓海外市场，通过自主开发、跨境及本地电商渠道，拓展销售渠道网络。
　　3、研发带动产品升级、品类创新，巩固传统品类，推动产品创新
　　公司坚持聚焦大单品策略，以研发带动产品升级，全面推动燕麦产品作为健康食品的品类发展，推动燕麦行业良性发展。公司积极开展燕麦品种及营养成分研究和检测，依靠大数据分析和文献检索，展现公司产品核心差异化竞争优势，进一步巩固了公司在热食燕麦领域的市场地位。
　　积极推进“食养结合”项目研究，以燕麦杂粮产品代替部分普通精致谷物作为主食，促进心血管健康的干预管理研究，充分验证燕麦产品的健康改善功效。同时，加强对产品研发的投入，持续开发超级食材、大健康等产品。
　　同时，根据消费者对健康产品的需求，推出了拥有动植物双蛋白并特别添加活性益生菌调节肠道健康的益生菌蛋白粉。新产品的推出，标志着公司迈进大健康领域，持续提升了客群跨度和消费粘度，公司产品品类得到进一步丰富。
　　 报告期内，公司研发投入同比增长近30%；
　　 纯燕麦片年销售超过6亿元；
　　 有机、牛奶燕麦、燕麦+系列等明星产品稳步增长，燕麦+系列同比增长超过30%；
　　 粉类产品同比增长超过80%；
　　 益生菌蛋白粉，上市仅4个月，销售额超过1,000万元。
　　4、质量与成本领先，提升供应链管理水平
　　公司作为燕麦行业全产业链企业，注重产品质量和成本效益，通过优势的供应链管理能力，实现上下游之间的协同和信息共享，通过优化计划调度，精心做好产销衔接。优化采购、生产、库存管理等环节，建标准搭体系赋能制造，降低成本，提高生产效率和产品质量。同时，作为燕麦行业领导者，公司倡导全产业链协同发展，积极提高燕麦产品质量标准，报告期内提出《西麦-好燕麦》标准，从品种、产地、种植、营养、工艺监控 6个维度进行协同控制，实施了从农田到餐桌全过程的监控体系，达到了企业提出的好燕麦标准要求，获得中国食品工业协会杂粮产业工作委员会专家一致同意通过的鉴证意见。
　　5、持续提高人才队伍建设，对内多元化激励，对外积极实施利润分配
　　公司于2021年推出了股权激励计划，实现对员工的长效激励机制，促进公司战略目标的实现。设置了具有挑战性的公司业绩目标及个人考核目标，将公司发展与个人发展相结合，有助于提升公司自身的行业竞争力，同时也有利于充分调动公司业务骨干的积极性和创造性。
　　报告期内，公司重点推进人才引进，搭建前、中、后台人才梯队，积极强化人才队伍建设。同时，针对内部的高速增长的优秀团队，特别设立董事长特殊贡献奖，通过行之有效的特别激励政策，强化核心团队竞争能力。
　　公司一直实施积极的利润分配政策，在保证业务持续发展同时提高股东回报，2019年上市至今公司累计发放现金分红3.08亿元，占期间归母净利润总和的61.29%，在公司规模持续扩大、高分红的同时货币资金保持充裕。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司未来发展将继续围绕“健康产业”这一核心发展主线，以企业的发展助力中国居民营养健康水平提升，从燕麦早餐出发，积极布局“燕麦谷物、大健康”两大业务，构建打造燕麦谷物生态圈、开拓大健康朋友圈、发展国际化业务三大增长曲线，打造品牌、营销、研发、供应链四大核心支撑能力。
　　1、始终围绕“健康产业”核心主线
　　公司将始终以“健康产业”为核心发展主线，这是公司企业使命、能力优势和市场机遇三者融合的最佳选择。同时也是公司通过燕麦健康食品发展积累沉淀了丰富的资源优势，再结合市场环境所决定的。公司将在既有第一燕麦品牌、忠实用户群体、全渠道资源、全产业链的优势资源基础上，继续拓展燕麦谷物生态圈，同时借势大健康产业发展的风口，进一步开拓大健康朋友圈。
　　2、打造燕麦谷物生态圈
　　公司依托燕麦全产业链优势，将从百亿市场空间的燕麦片市场，进入千亿市场空间的燕麦谷物市场。立足燕麦片市场建立的优势，横向顺势扩张进入更多的燕麦谷物领域，纵向强化全产业链的优势，构建燕麦谷物生态圈。借助已成型的育种、种植、研发、生产加工、销售为一体的燕麦全产业链优势，以品牌营销相加持，将燕麦谷物在“全客群、全品类、全渠道”多维度全面深入开拓市场，打造燕麦谷物生态圈。实现前后端一体化协同创新，前端多种方式做大燕麦谷物市场总量，后端产业链体系实现规模质量成本全面领先。
　　3、拓展大健康朋友圈
　　在开拓大健康朋友圈方面，公司将以技术创新、产品创新为核心，针对目标人群开发具有更加明确功效的精深加工健康产品，满足中国消费者更高的健康需求。公司首先将围绕燕麦基材，聚焦肠道健康、增强免疫、心脑血管、抗衰老等领域开展营养科学研究，运用酶解、发酵等生物等技术手段，提取小分子肽、多糖等燕麦谷物的功能营养成分，开发控糖、控能等功能营养食品；其次围绕立足西麦现有的中老年人群、三高人群、慢性病人群用户开发燕麦之外的功能营养食品；未来将升级进入精准营养-特医特膳食品赛道，进一步提升公司在健康食品领域的专业能力。
　　4、加速国际化进程
　　公司将加速国际化进程，从中国的西麦到世界的西麦。出口业务将立足中国、澳洲两个基地，逐步拓展全球市场，让西麦从中国走向世界，从中国第一的燕麦谷物品牌到全球领先的燕麦谷物品牌。面向中国市场，公司将引入全球的健康食品、功能营养食品资源，助力健康中国，造福中国消费者。
　　为保障支撑燕麦谷物生态圈和大健康两大业务的三大增长曲线能如期落地，西麦将着力打造品牌力、营销力、研发力和供应链四大核心能力。
　　（二）2024主要经营计划和目标
　　公司将秉承强优势、补短板、协同创新、稳中求进的方针开展各项生产经营活动。通过持续的理念创新，产品创新，渠道创新，服务创新，技术创新，管理创新，提供满足消费者现有与潜在需求，并超越竞争对手的产品。力求做到品质领先，占有率领先，规模领先，为客户提供优质的产品和服务，保持行业第一的优势；提供让包括消费者、商务用户、经销商和零售客户在内的客户满意，并超越竞争对手的服务水平，以完善的服务内容，高效的服务处理水平，出色的服务质量取胜。与竞争对手相比，力争做到在市场份额、财务表现、产品与服务品质、品牌感召力、技术水平、社会责任履行、人才发展与培养等方面全方位领先。
　　1、持续落地产品渠道协同创新
　　借助产品创新，充分提升既有渠道渗透率，同时通过渠道创新，拓宽既有产品的销售渠道，实现产品渠道协同创新，提升效率，助力规模、利润双增长。
　　产品创新方面将继续巩固燕麦片大单品，提升复合、休闲产品规模，开发燕麦即食产品，进一步助力渠道渗透率提升；渠道创新方面将开拓线上线下新渠道、强势地区拓展新品，为既有及新产品拓宽销售渠道，最终实现产品渠道双轮创新驱动增长。原有热销产品将持续加大资源倾斜力度，践行产品渠道协同创新战略。
　　2、精耕现有渠道，弱势地区提升
　　未来公司将会进一步巩固聚焦优势市场，并逐步调整弱势市场。在直面消费者的2C业务方面，公司将持续精耕线下渠道。为提升线下掌控力及市占率，公司将深化渠道下沉，扩大县城、乡镇覆盖面，大力实施“万元店、百万县城”专项。弱势区域方面，将推动华东、华南市占率提升。
　　持续“积极理性”拥抱电商策略，为顺应线上营销及新零售的发展趋势，公司也会采取相应的举措：针对不同的互联网平台制定不同的渠道发展策略；对不同互联网平台的消费者进一步细分，以满足不同细分类型消费者的消费需求为导向，快速地在内外部整合相关产品资源；线上在实现规模增长的同时，尽可能控制费比。线上全渠道，全链路，全场景的紧密跟踪，引流与协同，更灵活地通过多种方式邀请消费者参与到产品的设计活动中；持续改善互联网平台消费者购物体验；采取灵活的方式与机制独立运营互联网新零售业务。
　　3、创新合作模式，扶持经销商做大做强
　　公司将与具有共同理念、符合合作条件的伙伴建立更高水平、更深度合作关系，一起探索更多新的合作模式。升级合作伙伴计划，从做生意到合作发展，从战术合作升级到战略合作。对于有能力、有信心的经销商，公司将特定产品、特定渠道、特定模式的业务独家授权，建立深度合作关系，公司利用自身优势对其赋能，扶持更多经销商做大做强，创造更大的价值回报。
　　4、加大国际业务开拓力度
　　2024年将是公司进出口贸易创新突破之年，公司正式成立国际业务部，助力打造多元化、高效、稳定的国际化供应链。除既有的原粮为主的贸易外，公司将引入更多海外优质食品，发力高端市场，同时将“SEAMILD”品牌推向世界，加快西麦从中国走向世界的步伐，东南亚、欧美市场将为首批出海目标市场。
　　5、加大品牌投入，构建品牌矩阵，推动产品品牌与公司品牌双轮发展
　　2024年是西麦品牌创立30周年，公司针对企业品牌、创始人IP及产品品牌在业内及市场上进行一系列的传播，以此进一步夯实品牌知名度，期间发布了企业和产品两条宣传片。公司将充分利用各种宣传推广机会，全面开展公司品牌与产品的推广工作。并结合公司渠道与品类推广，市场下沉工作，进一步推动公司品牌与产品在消费者心目中的认知度和信任度，通过产品与品牌双轮驱动公司市场发展。公司还将进行一系列的产品、品牌传播投放活动，采用IP化，泛娱乐化，KOL/KOC，种草等多种新营销方式进行互联网传播。
　　在对企业品牌及现有产品品牌推广宣传之际，公司将在拓展燕麦谷物生态圈、大健康朋友圈及国际业务过程中，对公司品牌架构进行丰富，逐步形成品牌矩阵，满足市场及业务发展需求，强化品牌力建设。
　　6、深化燕麦功能性成分应用研究，加快大健康技术储备
　　公司持续深化研究燕麦产品功能性成分及其应用，同时在大健康细分赛道进行技术储备。
　　燕麦功能性成分应用研究着重在燕麦肽的应用，燕麦肽目前在新上市的蛋白粉中已有应用，随着研究的深入，后续将继续深化及扩大其应用范围。同时将扩大对低GI产品应用推广，将其拓宽至大健康领域。
　　与此同时，大健康业务将通过与营养健康食品领域研发机构及头部企业的战略合作，在快速推进业务的同时，也在健康领域进行技术储备，加强公司在大健康领域的研发能力。
　　7、进一步建设和完善全产业链并优化后端成本
　　持续打造产业生态竞争壁垒，构建安全、稳定、协同的产业链，充分利用上市公司的优势，围绕全产业链进行战略合作，全面提升公司核心竞争力。
　　提升供应链精细化管理水平，全面贯彻落实“质量成本领先战略”。公司将通过强化计划管理能力，提升计划管理前置性，深入销售前端和制造后端，进一步提升计划管理的主动性和掌控力，从而增强整个大供应链的业务弹性和适应性，为公司构建有竞争力的大供应链体系提供坚实保障。同时通过原村料来源多元化、工艺设备改进、招标降本等措施，优化后端成本。通过制造中心和供应链中心与前端业务部门的有效协同，提升供应链精细化管理水平，全面提升成本效益。
　　8、加快大健康布局
　　人才、研发技术及产品储备是今年大健康业务布局的重点工作。除原有燕麦业务与大健康业务的交叉领域外，公司将会通过并购、投资、孵化、业务合作等方式来推动大健康业务加速发展，重点推进功能性食品、保健食品及特医特膳食品领域的研究与合作。
　　9、以利润中心化机制推动精细化管理
　　公司将进一步推动精细化管理，助力增效降本，在为消费者带来更高性价比产品的同时，进一步提升企业竞争优势。通过推行利润中心化加速精耕细作，同步加强人才梯队建设及实施高效的激励措施等一系列方式来支持精细化管理的落地。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处的行业情况
　　1、行业情况
　　燕麦是一种广受认可的健康食物，燕麦产业是前景光明的健康食品产业。在典型的欧美发达国家，燕麦的人均年消费额稳定在30美元上下。与之对比，我国的燕麦人均消费额只有不到1美元，远低于欧美发达国家。而与我国居民饮食习惯相似的日本和中国香港地区，燕麦的人均消费水平为6美元左右，远高于我国同期水平，由此推断，我国的燕麦食品产业仍然属于发展的早期，未来潜力巨大。
　　中国经过改革开放四十多年的发展，人民群众的生活水平大幅提高。与之相伴的是居民膳食结构的巨大变化。目前我国居民的膳食结构中肉类和脂肪的摄入量日益增加，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处的行业情况
　　1、行业情况
　　燕麦是一种广受认可的健康食物，燕麦产业是前景光明的健康食品产业。在典型的欧美发达国家，燕麦的人均年消费额稳定在30美元上下。与之对比，我国的燕麦人均消费额只有不到1美元，远低于欧美发达国家。而与我国居民饮食习惯相似的日本和中国香港地区，燕麦的人均消费水平为6美元左右，远高于我国同期水平，由此推断，我国的燕麦食品产业仍然属于发展的早期，未来潜力巨大。
　　中国经过改革开放四十多年的发展，人民群众的生活水平大幅提高。与之相伴的是居民膳食结构的巨大变化。目前我国居民的膳食结构中肉类和脂肪的摄入量日益增加，平均膳食脂肪供能比超过30%，而钙，铁，维生素A，D等营养元素缺乏的现象依然存在。动物性蛋白质和脂肪摄入量的增加，带来了肥胖率增高，高血压和糖尿病等慢性病患病率上升等问题。未来，随着中国经济的持续发展，居民的生活水平会进一步提高，对健康饮食的需求将日益凸显。在过去的三年中，公共卫生事件极大的促进了包括中国在内的全球消费者健康意识的觉醒和增强，燕麦因其富含可溶性膳食纤维和蛋白质以及各种微量元素，对人体健康有益，未来消费人群和人均消费量有望持续增长。以日本为例，据《朝日新闻》报道，日本INTAGE的市场调查公司发布的2022年版“畅销商品排行榜”（同比销售额大幅增加）中，燕麦片排名第二，主要原因即为全球公共卫生事件促使越来越多的日本人开始重视健康。
　　另一方面，随着我国食品安全控制标准进一步严格，未来相当一部分规模小、技术弱的企业将因不能达到国家标准而逐渐被市场所淘汰，而以西麦等为代表的全国性品牌企业将进一步确立行业主导地位，实现生产集约化，逐步推动我国燕麦食品行业向规模化和规范化方向发展。受益于行业规模的扩大和行业集中度的提高，未来公司有望保持稳定的增长并获取更大的市场份额。
　　因此公司认为行业目前仍然处于发展的早期阶段，长期来看将持续保持向上趋势。
　　2、燕麦的营养价值
　　燕麦——一种潜力无限的健康食品
　　1997年，美国食品药品监督管理局（FDA）第一次批准了针对某种特定食品的健康声明，这个食品就是燕麦。这是燕麦行业历史上一个里程碑式的事件。在相关声明中，FDA做出如下结论，每天摄入至少3克来源于燕麦的β-葡聚糖将有助于降低罹患心脏病的风险。FDA的这项健康声明标志着膳食干预，包括将某些特定食物或其成分作为健康膳食的一部分，对于疾病预防的有益作用首次受到公共卫生机构的认可。这是首个与食物有关的，降低心血管疾病风险的健康声明。该声明重点强调了膳食在预防疾病，维持个体健康方面的重要作用。例如，包括高血压，高血清胆固醇，低密度脂蛋白胆固醇，极低密度脂蛋白胆固醇，与2型糖尿病相关的高血糖和肥胖，均可通过膳食干预进行预防。把膳食调理作为疾病管理及预防的一种辅助干预措施的理念，逐步推广开来并渐渐为大众所接受。据不完全统计，截至2022年，全球多个行政区域已经批准了关于燕麦产品相关的健康声明，这些区域包括欧盟，美国，加拿大，马来西亚，澳大利亚和新西兰等等。
　　美国膳食指南（dietaryguideline,DGA）针对男性和女性分别推荐膳食纤维每日摄入量38克和25克，而实际人均每日摄入量仅为15克。即使是在美国这样的发达国家，人均膳食纤维的摄入量也远远达不到推荐的标准。中国居民膳食指南建议正常成年人每天摄入膳食纤维25g-30g，据推测目前人均摄入量也远远未达到推荐标准。所以提高燕麦等高膳食纤维食物的摄入量，对公众的健康具有积极意义。
　　燕麦营养组成概述
　　燕麦独特的营养组成，是其健康功效的主要来源。燕麦中的宏量和微量营养素组成包括碳水化合物，膳食纤维和蛋白质，脂肪，维生素及矿物质。
　　燕麦富含膳食纤维，可溶性纤维含量很高，其中β-葡聚糖是主要成分。与其他谷物相比占据明显优势。研究显示，β-葡聚糖可降低血脂以及餐后血糖和胰岛素水平。
　　燕麦含有较高水平的蛋白质。其蛋白质平均含量11%-15%，是蛋白质含量最高的常见全谷物。除数量之外，燕麦蛋白质的质量也优于其他谷物，因为燕麦蛋白质部分具有独特的氨基酸组成-球蛋白（燕麦球蛋白），白蛋白，醇溶谷蛋白以及谷蛋白。燕麦中球蛋白浓度较高，所以人体关键的必须氨基酸在燕麦中的含量也较高，特别是燕麦中含有高浓度的赖氨酸，使其具有更好的必须氨基酸平衡。燕麦还富含人体无法合成的微量有机化合物---维生素。在水溶性维生素中，燕麦中B族维生素含量较高，在脂溶性维生素中，燕麦含有较高浓度的维生素E。燕麦中还有较高水平的矿物质，包括常量元素和微量元素。是重要的矿物质膳食补充来源。
　　我们可以看到，燕麦是人类膳食中重要的全谷物之一。它膳食纤维，蛋白质，矿物质，维生素，以及植物化学物（包括酚类，β-葡聚糖，燕麦生物碱，维生素E，木脂素以及植物甾醇）的良好来源。酚类化合物具有较强的抗氧化作用，能预防癌症和心血管疾病，此外还具有抗炎，抗癌和对胃有保护作用等健康效应；燕麦β-葡聚糖的主要健康效应包括降低血液胆固醇水平，控制血糖以及提高免疫力；燕麦中含有的木脂素可以被小肠微生物转化成哺乳动物木脂素，具有强抗氧化活性以及抗雌激素特性，有预防癌症，降低心血管疾病风险，保护肝脏的作用；燕麦生物碱也是一种抗氧化剂，在抗增殖，抗炎症，抗瘙痒，细胞保护以及扩张血管方面具有作用；燕麦中还含有天然抗氧化剂类胡萝卜素，能抑制癌症，增强免疫力，预防黄斑变性，降低白内障风险，并且预防心血管疾病；维生素E也是人体必需的一种重要抗氧化剂；植物甾醇能降低血清总胆固醇和低密度脂蛋白胆固醇水平，其可以竞争性的参与肠腔中微团的形成，并抑制胆固醇的吸收。
　　燕麦之中的这些独特营养素及其在疾病预防和健康管理中的功效，也获得了循证医学的支持。流行病学研究指出，燕麦能降低心血管疾病风险，降低血压，有助于2型糖尿病患者维持血糖稳定并帮助控制肥胖和超重；燕麦还能帮助促进肠道健康，同时，一系列关于全谷物和膳食纤维与癌症发生风险之间关系的研究揭示了增加膳食纤维的摄入量能够降低某些癌症的发病率，而燕麦恰恰富含膳食纤维。
　　燕麦，作为一种健康食品，将在降低慢性疾病发病风险，辅助健康管理等方面，发挥越来越重要的作用。
　　（二）公司主营业务及主要产品
　　公司的主营业务为燕麦食品的研发、生产和销售。公司自成立以来，始终坚持专注于燕麦食品产业，肩负“服务万众健康”的企业使命，以“全家人的健康选择”为品牌核心价值，秉承着“树行业标杆，创百年品牌”的企业愿景，在“执信和、健康道”的企业价值观引领下，借助现代化的生产基地，依托全国性的高效销售体系，致力于为消费者提供绿色、营养、健康的食品，是中国燕麦行业知名品牌，在消费者中拥有较高知名度和美誉度。
　　公司的主要产品为以燕麦为主的谷物健康食品，产品按类别分主要包括纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片。其中纯燕系列燕麦片主要包括绿色燕麦片系列、有机燕麦片系列；复合系列燕麦片主要包括西澳阳光牛奶燕麦片系列，平衡滋养燕麦片系列，中老年营养燕麦片系列和燕麦+燕麦片系列、谷物粉系列等；冷食系列燕麦片主要包括麦脆果萃系列、烘焙燕麦片系列、燕麦脆系列、轻食代餐谷物系列等。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（三）经营模式
　　品牌运营情况
　　公司旗下的“西麦”品牌，是中国燕麦行业的知名品牌，曾荣获食品产业成长之星评选中的年度投资价值品牌，广受消费者认可，拥有较高的市场知名度和美誉度。作为细分品类领军品牌，公司长期推广“西麦”品牌，施行以绿色、健康为内涵的品牌战略。公司的主要产品为以燕麦为主的谷物健康食品，产品按类别分主要包括纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片。报告期内，公司持续进行品牌投入，巩固纯燕优势并优化现有产品结构，积极推广有机大燕麦、燕麦+等系列新品，以迎合消费者多样化的消费需求。
　　主要销售模式
　　公司的销售模式主要包括经销模式与直营模式。
　　经销模式
　　经销模式是指公司与经销商签订年度经销框架合同，由经销商在双方经销合同约定的框架内，根据销售需求向公司下达订单，由公司负责发货、运输，经销商负责销售给最终客户的买断式销售模式。公司的大部分经销商客户均采用“款到发货”的结算方式，部分长期合作、每月多次进货、信誉度高的经销商客户采用“赊销”的结算方式。
　　（2）直营模式
　　直营模式主要是指公司直接与部分大中型商超签订销售合同达成购销关系，约定供货方式、结算方式等，公司根据其采购订单配送货物，由各商超直接向终端消费者销售产品的销售模式。除此之外，直营模式还包括自营电商以及B2B模式，其中自营电商是指公司通过自营电商平台直接对外销售产品，而B2B模式指的是公司直接与部分食品类企业签订销售合同销售部分燕麦片半成品及配料等，公司根据其采购订单配送货物。
　　线上直销销售
　　公司已进驻线上天猫、京东、唯品会、抖音、快手、拼多多等各大主流电商平台，纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片在线上平台均有销售。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要为自产。公司根据总体发展战略规划下达年度生产计划至生产制造中心，制造中心结合市场需求灵活制定季度和月度生产计划，在满足产品市场需求的前提下保证公司生产部门的协同高效。各级生产部门根据季度和月度计划编制生产计划表，并下达对生产工厂的生产安排，生产工厂根据该表调整生产计划、完成排期并组织生产。工厂在日常生产中根据生产计划表及生产指令各自调度并实施生产。
　　营业成本的主要构成项目
　　公司的营业成本包括主营业务成本及其他业务成本。报告期内，公司主营业务成本占营业成本总额保持在99%以上，营业成本构成基本保持稳定。公司的主营业务成本包括直接材料成本、直接人工成本、制造费用。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　受全球经济放缓及其他外部因素影响，企业面临更加复杂严峻的发展环境。报告期，秉承着“树行业标杆，创百年品牌”的企业愿景，公司克服终端客流减少、物流运输受阻、进口原材料价格上涨等不利因素，积极把握居民健康意识提升趋势，营业收入及利润均实现增长，业绩再创新高。
　　公司持续推动品类创新相关战略举措落地，依托专业研发与精密设备，开发符合客户需求、市场趋势的产品。公司复合品类、粉类、麸皮等新品销售增长较快，品类创新方面实现持续突破。公司积极布建新零售渠道，通过把握零食专营店，电商平台以及社群团购等渠道业务发展机会，有效推动渠道创新战略落地，助力公司业务加速发展。

　　二、核心竞争力分析
　　公司自成立以来，深耕中国燕麦市场二十多年，始终专注于主业，稳健经营，稳步发展，依托优质的原材料，采用业内领先的生产和加工工艺，通过全国性的高效营销网络，致力于为消费者提供绿色，健康，营养的燕麦食品，是中国燕麦行业的龙头企业。“执信和、健康道”的企业价值观深入人心。公司旗下的“西麦”品牌，是中国燕麦行业的知名品牌，广受消费者认可，拥有较高的市场知名度和美誉度，其品牌核心价值“全家人的健康选择”也受到越来越多消费者的认同。
　　公司在全产业链、销售渠道、品牌、质量管控、成本控制等方面有较强的竞争优势，以此追求高质量的稳步发展
　　1、全产业链优势
　　公司是中国燕麦行业唯一一家全产业链的A股上市公司，从燕麦的育种和种植开始介入，研发、生产、销售，全程参与从田间到餐桌的各个环节，拥有较强掌控力，具备长久的发展后劲。
　　公司实施ISO22000食品安全管理体系，并以此为基础，推行有机产品认证、绿色食品认证，同时践行BRC《食品安全全球标准》、《卓越绩效评价准则》等多维度的质量安全控制体系，从采购和生产制度上建立完善的产品质量管理体系，为生产过程管理树立严格的标准。其次，公司拥有现代化的生产设施，并进行了多项技术改造和升级，能高效可控的进行生产。全过程实现体系管理，现场管理采用7S及TPM等管理手段，持续改进生产效率和品控力度。
　　2、品牌优势
　　作为细分品类领军品牌，公司长期推广“西麦”品牌，施行以绿色、健康为内涵的品牌战略。公司在成立之时，就立足于将澳大利亚的优质燕麦引进中国，为广大的中国消费者提供高品质的燕麦食品，“西麦”很快成为了燕麦食品行业的代表性品牌之一。随着我国人民生活水平逐渐改善、对健康的关注程度不断提高，公司一方面持续加大对燕麦食品绿色、健康属性的宣传和推广，提高消费者对燕麦的认知度和接受度，另一方面持续保障燕麦原料和燕麦食品产品的优良质量，形成了深受消费者信赖、拥有较高知名度和美誉度的品牌认知。“西麦”品牌已在全国许多区域的消费者心目中获得了较高的认可度，拥有众多忠实、稳定的消费者。公司已先后获得了“广西名牌产品”、工信部“全国工业品牌培育示范企业”，“全国营养科学先进营养促进贡献奖”，“广西民营企业制造业100强”，“2022年宿迁农业产业化市级龙头企业”等多项荣誉。
　　在品牌传播方面，顺应媒体渠道从线下到线上的变迁，公司充分利用线上的微信、微博、抖音、快手、小红书等社交平台，积极进行西麦品牌的传播和消费者沟通与互动，并聘请了品牌形象代言人，进一步扩大在消费者中的影响力。
　　3、市场营销渠道优势
　　公司注重营销渠道的建设，采用直营和经销相结合的营销模式，依托人员充足、经验丰富的营销团队，紧密进入到多类型的销售渠道当中，面向全国市场形成了多层级、广覆盖、高效率的立体营销网络体系，销售网络遍布国内除香港特别行政区，澳门特别行政区，及台湾省以外的所有省，自治区和直辖市，使得消费者对公司产品有着较高的熟悉度，能够便捷地购买到公司的产品。公司与大型连锁商超有较紧密的合作关系，通过与大型商超的合作，树立了良好的品牌形象和市场口碑。公司也紧跟线下渠道变迁趋势，积极布局零食专门店等新兴渠道。与此同时，公司建立了庞大高效的经销商网络，将产品销往城市社区、广大乡镇和农村地区。公司与区域内经销商建立了稳定的合作关系，产品进入了众多地区性中型连锁超市、小型超市、便利店、批发市场及其他渠道。
　　同时，随着线上电商业态的稳步发展，公司加强了在电商渠道上的布局。线上持续加强对新产品上市的支持和推广，优化产品结构，积极拓展年轻消费群体，迎合市场消费升级需求。公司充分利用线上多种主流电商平台，现已覆盖天猫、京东、拼多多等B2C平台，京东京喜通、阿里零售通等B2B平台。此外，还入驻了兴盛优选、美团优选等热门社区团购平台。公司进行新媒体渠道布局，在抖音、快手等内容电商平台加大自营直播投入，并建立了与网红达人直播合作机制。
　　4、规模优势与成本优势
　　公司已形成较大的业务规模，具有较强的规模优势，赋予公司在采购和销售环节中较强的议价能力。相比于竞争对手，公司在采购、生产、销售各环节均具备规模化带来的综合成本优势。此外，公司长期专注于燕麦食品业务，获得了明显的专业化、规模化生产优势，产品标准化程度较高，质量稳定。
　　5、资本优势
　　公司是目前为止燕麦行业唯一一家A股上市的公司。上市提升了公司的治理水平，提高了公司的透明度，增强了公众特别是消费者对公司的信心，同时也提高了公司以及西麦品牌的知名度。
　　另一方面，公司依托资本市场，获得了充足的资金，稳定高效的融资渠道，为企业的发展壮大奠定了坚实的基础。借助资本市场的力量，公司可以选择在产品品类，生产、销售等方面与公司存在互补和高度协同的企业进行多形式，全方位的合作，继续扩大和延伸公司产品线，将公司打造成为燕麦行业的绝对领导者。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）原材料供应风险
　　公司生产用燕麦粒主要来自于澳大利亚进口。如果因国外供应商管理不善等原因导致预定的燕麦粒不能按时运输报关入库；或供应商所供应的燕麦粒出现重大质量问题且公司不能及时找到合适的替代供应商；或因天气等原因导致澳大利亚的燕麦粒产量大幅减产，从而造成燕麦粒供应不足或采购单价大幅上升；或因中澳双边贸易政策发生重大改变；或因全球性重大公共卫生事件或地缘政治事件爆发导致粮食供应短缺或跨境物流运输不畅，使得公司不能按照预定计划采购到生产经营所需进口燕麦粒等原因，均会对公司生产经营造成重大不利影响。公司积极关注澳大利亚燕麦粒价格可能的变动趋势，加强与主要供应商的沟通，合理规划燕麦粒订购时间和进度，在保证进口燕麦粒能够满足公司生产经营所需的前提下，尽量控制相关采购成本。同时，公司也在积极评估其他主要燕麦粒的生产及出口国所产燕麦粒的质量特性，为开发其他优质燕麦粒供应渠道做准备。
　　（2）食品安全风险
　　公司主要从事燕麦食品的研发、生产和销售，属于食品制造业。随着我国政府和消费者对于食品安全的日趋重视，我国食品安全监管力度不断加强，社会媒体舆论对食品安全事件的监督和报道不断深入，因此一旦公司因质量控制出现疏漏或瑕疵而发生产品质量问题，将有可能产生食品安全风险甚至导致食品安全事故，将会对公司产生不利影响。
　　公司以“质量安全不妥协，做中国最好燕麦”为宗旨，建立了完善的质量管理和食品安全管理体系，以实施ISO22000食品安全管理体系平台为基础，推行有机产品认证、绿色食品认证、BRC《食品安全全球标准》、《卓越绩效评价准则》等多维度的质量安全控制体系，从源头开始就注重产品质量体系的建设和生产过程管理。公司从原材料选择到物资验收入库，实行全程的食品安全质量管理，建立了从采购、生产、控制、检验、运输、销售到服务的全过程的操作控制标准与要求。公司设立了咨询服务热线，搭建起跟消费者对接沟通的平台，最大限度地实现对产品质量信息的把控。
　　（3）市场竞争风险
　　公司目前经营状况良好，稳健经营，各项业务有序推进。公司毛利率较高，所处行业稳步发展，市场空间广阔，可能会吸引国内外食品企业进入燕麦食品行业，甚至其他行业的企业跨界进入此行业，加剧市场竞争，导致产品价格下跌，利润率下降，给公司的盈利能力带来不利影响。
　　（4）固定资产折旧增加导致利润下滑的风险
　　公司募投项目完全建成达产后，若市场出现重大不利变化或募集资金投资项目涉及的品项销售形势不佳，投资项目的收益水平将难以达到预期目标，投资回报期将可能延长，公司将面临因固定资产折旧费用大幅增加而导致利润下滑的风险。
　　公司将加快提高生产管理水平，确保效益增长。从工艺上、生产成本上加强成本管理，采用责、权、利相结合的原则，开源节流，提高经济效益，降低成本，切实提高公司的盈利能力。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，随着社会经济生活逐渐恢复常态，国内经济稳步复苏，消费市场总体回升，公司全面推动产品渠道协同创新，强化质量成本领先战略，持续提质增效，不断提高管理和生产效率，持续优化产品结构，提升研发能力，努力化解成本攀升压力和产供销矛盾，稳中求进提升经营业绩。公司实现营业收入70,104.74万元，同比增长10.88%，实现归属于上市公司股东的净利润6,533.66万元，同比增长41.18%，第一，第二季度销售规模均创同期历史新高。
　　1、产品渠道协同创新，加大新业务渠道拓展力度
　　通过产品、渠道协同创新，公司继续巩固和提升热食燕麦优势地位，积极进行产品升级和渠道建设，通过品类创新扩大区域竞争优势，探索推进线上线下融合的新零售模式，从而实现高速增长。报告期内，复合产品同比增长17.16%，粉类产品同比增长超过50%。
　　持续对线下渠道进行深耕，进一步对优势区域渠道下沉。积极拓展重点城市在进场零售业态的铺市渗透，重点打造“百万县城、千万省区”，扩大县城区域销售占比，维持高质量增长。同时，持续开发零食专营店，社区团购、社区便利、生鲜超市等新零售渠道，报告期内，零食专营店渠道销售同比增长255%。
　　高度重视线上渠道的管理和运营，打造符合线上渠道特点和消费习惯的产品矩阵。传统平台电商渠道，公司通过精细化运营，深耕用户运营，助力实现销售稳步增长，同时针对直播电商、内容电商等新渠道加大投入，拥抱渠道变化。报告期内，公司燕麦产品在京东平台GMV销售首次超过其他竞品，成为该平台燕麦行业排名第一的品牌，公司在京东、抖音、快手、拼多多均排名第一位，在天猫平台排名第二位，线上主流平台综合第一，在行业整体承压的情况下，公司线上业务持续增长。
　　在传统业务外，公司重点发力B2B业务及海外业务，积极拓展创新业务。公司建立了专业、可靠、创新的企业形象，通过专业化的定制研发，满足客户的个性化需求。报告期内，创新业务同比增长44.38%，海外业务落地蒙古、新加坡、西班牙等地区。
　　2、产品创新升级，全面提升品类发展
　　以研发带动产品升级，全面推动燕麦产品作为健康食品的品类发展。针对市场相关产品同质化，低价化竞争，公司积极开展燕麦品种及营养成分研究和检测，以大数据分析和文献检索，展现公司产品核心差异化竞争优势，推动燕麦行业良性发展。积极推进“食养结合”项目研究，以燕麦杂粮产品代替部分普通精致谷物作为主食，促进心血管健康的干预管理研究，充分验证燕麦产品的健康改善功效。同时，加强对产品研发的投入，持续开发超级食材、低GI食品等产品，报告期内，公司研发投入同比增长39.2%。
　　3、加大品牌投入，推动公司品牌与产品品牌双轮发展
　　根据权威市场调研公司欧睿国际数据显示，西麦是连续4年全球第一的中国燕麦谷物品牌，2022年西麦的市场份额为20.5%，是市占率第一的燕麦谷物品牌。另据权威市场调研公司尼尔森的数据也显示，西麦在中国燕麦行业市场占有率第一。公司线下、线上销售排名均为行业第一，市场第一地位稳固，是中国燕麦市场当之无愧的领导者，领先优势进一步扩大。
　　随着国内生活水平提高及全民健康的普及化，消费者对健康食品的选择的日益增重视，作为燕麦行业领军品牌，公司在始终定位绿色、健康为内涵的品牌战略，针对不同的消费人群，采取多元化品牌运营。在品牌传播方面，公司顺应媒体渠道的变迁，加大新媒体渠道的投入，充分利用微信、微博、抖音、快手、小红书等社交平台，积极进行公司品牌和产品品牌的传播，与消费者进行高效的互动与沟通。
　　4、质量与成本领先战略，提升供应链管理水平
　　公司作为燕麦行业全产业链企业，注重产品质量和成本效益，通过优势的供应链管理能力，实现上下游之间的协同和信息共享，优化采购、生产、库存管理等环节，降低成本，提高生产效率和产品质量。同时，作为燕麦行业领导者，公司倡导全产业链协同发展，积极提高燕麦产品质量标准，报告期内提出《西麦-好燕麦》标准，从品种、产地、种植、营养、工艺监控6个维度进行协同控制，实施了从农田到餐桌全过程的监控体系，达到了企业提出的好燕麦标准要求，获得中国食品工业协会杂粮产业工作委员会专家一致同意通过的鉴证意见。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、行业情况　　燕麦是一种广受认可的健康食物，燕麦产业是前景光明的健康食品产业。在典型的欧美发达国家，燕麦的人均年消费额稳定在 30美元上下。与之对比，我国的燕麦人均消费额只有不到1美元，远低于欧美发达国家。而与我国居民饮食习惯相似的日本和中国香港地区，燕麦的人均消费水平为 6美元左右，远高于我国同期水平，由此可以看出，我国的燕麦食品产业仍然属于发展的早期，未来潜力巨大。　　据《朝日新闻》报道，日本INTAGE的市场调查公司发布的2022年版“畅销商品排行榜”（同比销售额大幅增加）中，燕麦片排名第二，主要原因为全球公共卫生事件促使越来越多的日本人开始重视健康... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业情况
　　燕麦是一种广受认可的健康食物，燕麦产业是前景光明的健康食品产业。在典型的欧美发达国家，燕麦的人均年消费额稳定在 30美元上下。与之对比，我国的燕麦人均消费额只有不到1美元，远低于欧美发达国家。而与我国居民饮食习惯相似的日本和中国香港地区，燕麦的人均消费水平为 6美元左右，远高于我国同期水平，由此可以看出，我国的燕麦食品产业仍然属于发展的早期，未来潜力巨大。
　　据《朝日新闻》报道，日本INTAGE的市场调查公司发布的2022年版“畅销商品排行榜”（同比销售额大幅增加）中，燕麦片排名第二，主要原因为全球公共卫生事件促使越来越多的日本人开始重视健康。
　　中国经过改革开放四十多年的发展，人民群众的生活水平大幅提高。与之相伴的是居民膳食结构的巨大变化。目前我国居民的膳食结构中肉类和脂肪的摄入量日益增加，平均膳食脂肪供能比超过 30%，而钙，铁，维生素A，D等营养元素缺乏的现象依然存在。动物性蛋白质和脂肪摄入量的增加，带来了肥胖率增高，高血压和糖尿病等慢性病患病率上升等问题。未来，随着中国经济的持续发展，居民的生活水平会进一步提高，对健康饮食的需求将日益凸显。在过去的三年中，公共卫生事件极大的促进了消费者健康意识的觉醒和增强，燕麦因其富含可溶性膳食纤维和蛋白质以及各种微量元素，对人体健康有益，未来消费人群和人均消费量有望持续增长。
　　另一方面，随着我国食品安全控制标准进一步严格，未来相当一部分规模小、技术弱的企业将因不能达到国家标准而逐渐被市场所淘汰，而以西麦等为代表的全国性品牌企业将确立行业主导地位，实现生产集约化，逐步推动我国燕麦食品行业向规模化和规范化方向发展。受益于行业规模的扩大和行业集中度的提高，未来公司有望保持稳定的增长并获取更大的市场份额。
　　报告期内，公共卫生事件对社会整体消费意愿构成较大压制，消费增速持续下滑，对公司所处的燕麦行业也有一定影响。为应对公共卫生事件所采取的各种管控措施，对整个行业的生产，物流，销售和配送都产生影响。冷食燕麦品类经过过一段时间的高速增长后进入休整期。
　　公司认为行业目前仍然处于发展的早期阶段，报告期内受客观外部环境的影响出现一些波动，但长期来看依旧保持向上趋势。
　　2、燕麦的营养价值
　　燕麦——一种潜力无限的健康食品
　　1997年，美国食品药品监督管理局（FDA）第一次批准了针对某种特定食品的健康声明，这个食品就是燕麦。这是燕麦行业历史上一个里程碑式的事件。在相关声明中，FDA做出如下结论，每天摄入至少3克来源于燕麦的β-葡聚糖将有助于降低罹患心脏病的风险。FDA的这项健康声明标志着膳食干预，包括将某些特定食物或其成分作为健康膳食的一部分，对于疾病预防的有益作用首次受到公共卫生机构的认可。这是首个与食物有关的，降低心血管疾病风险的健康声明。该声明重点强调了膳食在预防疾病，维持个体健康方面的重要作用。例如，包括高血压，高血清胆固醇，低密度脂蛋白胆固醇，极低密度脂蛋白胆固醇，与 2型糖尿病相关的高血糖和肥胖，均可通过膳食干预进行预防。把膳食调理作为疾病管理及预防的一种辅助干预措施的理念，逐步推广开来并渐渐为大众所接受。根据国际食品法典委员会指南，健康声明必需以当前相关的科学证据为基础，以随机、对照和双盲的研究来提供证据。据不完全统计，截至2022年，全球多个行政区域已经批准了关于燕麦产品相关的健康声明，这些区域包括欧盟，美国，加拿大，马来西亚，澳大利亚和新西兰。
　　1.声称中所指的“每日量”主要为3g燕麦β-葡聚糖。
　　2.每日膳食摄入3g或更多源于全燕麦或大麦，或者全燕麦及大麦组合的可溶性膳食纤维β-葡聚糖，与冠心病的发生风险降低相关。
　　3.这份声称的饮食背景为每天包含3gβ-葡聚糖的饮食。
　　4.如表格中所示，澳大利亚新西兰标准局（ Food Stantands Australia New Zealand，FSANZ）批准了一项高水平的声称，他们还批准了一项一般水平的声称，这项一般水平的声称具有相同的条件，但是其用词为“β-葡聚糖可以减少膳食及胆汁中胆固醇的吸收”。
　　燕麦的健康效应主要归功于其独特的化学和营养学特征。通过对燕麦所独有的生物活性成分进行分离和鉴定，我们可以看到，与小麦和大米等其他谷物相比，燕麦的多种营养成分，从营养素到植物化学物以及生物活性物质，具有独特完整的营养谱。从营养学的角度看，燕麦可以提供人体必需的多种营养素，是可溶性膳食纤维（β-葡聚糖），硫胺素，叶酸，铁，镁，铜，锌，钾的重要优质来源，并且因其钠含量低，所以Na：K比值小于 1，对预防心血管疾病具有积极的意义。
　　燕麦生物碱具有强大的抗氧化活性，可以在体外及体内发挥抗炎症及抗增殖作用，从而加强了进食燕麦的健康益处。对于血管细胞，燕麦生物碱可以减少炎症因子及黏附分子的产生，减弱单核细胞对内皮细胞的黏附，并可以抑制参与动脉粥样硬化形成的血管SMCs的增殖。另外，燕麦生物碱还可以抑制数种结肠癌细胞系的增殖，同时不对正常的结肠上皮细胞产生细胞毒效应。在体内，燕麦生物碱似乎可以增加细胞的内源性抗氧化能力，并显示出抗瘙痒效果，这些效应可能是通过其抗组胺及抗炎症作用产生的。
　　美国膳食指南（dietary guideline, DGA）针对男性和女性分别推荐膳食纤维每日摄入量38克和25克，而实际人均每日摄入量仅为 15克。即使是在美国这样的发达国家，人均膳食纤维的摄入量也远远达不到推荐的标准。中国居民膳食指南建议正常成年人每天摄入膳食纤维 25g-30g，据推测目前人均摄入量也远远未达到推荐标准。所以提高燕麦等高膳食纤维食物的摄入量，对公众的健康具有积极意义。
　　燕麦营养组成概述
　　燕麦独特的营养组成，是其健康功效的主要来源。燕麦中的宏量和微量营养素组成包括碳水化合物，膳食纤维和蛋白质，脂肪，维生素及矿物质。
　　燕麦富含膳食纤维，可溶性纤维含量很高，其中β-葡聚糖是主要成分。与其他谷物相比占据明显优势。研究显示，β-葡聚糖可降低血脂以及餐后血糖和胰岛素水平。
　　燕麦含有较高水平的蛋白质。其蛋白质平均含量11%-15%，是蛋白质含量最高的常见全谷物。
　　除数量之外，燕麦蛋白质的质量也优于其他谷物，因为燕麦蛋白质部分具有独特的氨基酸组成-球蛋白（燕麦球蛋白），白蛋白，醇溶谷蛋白以及谷蛋白。燕麦中球蛋白浓度较高，所以人体关键的必须氨基酸在燕麦中的含量也较高，特别是燕麦中含有高浓度的赖氨酸，使其具有更好的必须氨基酸平衡。
　　燕麦还富含人体无法合成的微量有机化合物---维生素。在水溶性维生素中，燕麦中B族维生素含量较高，在脂溶性维生素中，燕麦含有较高浓度的维生素E。
　　燕麦中还有较高水平的矿物质，包括常量元素和微量元素。是重要的矿物质膳食补充来源。
　　我们可以看到，燕麦是人类膳食中重要的全谷物之一。它是膳食纤维，蛋白质，矿物质，维生素，以及植物化学物（包括酚类，β-葡聚糖，燕麦生物碱，维生素 E，木脂素以及植物甾醇）的良好来源。酚类化合物具有较强的抗氧化作用，能预防癌症和心血管疾病，此外还具有抗炎，抗癌和对胃有保护作用等健康效应；燕麦β-葡聚糖的主要健康效应包括降低血液胆固醇水平，控制血糖以及提高免疫力；燕麦中含有的木脂素可以被小肠微生物转化成哺乳动物木脂素，具有强抗氧化活性以及抗雌激素特性，有预防癌症，降低心血管疾病风险，保护肝脏的作用；燕麦生物碱也是一种抗氧化剂，在抗增殖，抗炎症，抗瘙痒，细胞保护以及扩张血管方面具有作用；燕麦中还含有天然抗氧化剂类胡萝卜素，能抑制癌症，增强免疫力，预防黄斑变性，降低白内障风险，并且预防心血管疾病；维生素 E也是人体必需的一种重要抗氧化剂；植物甾醇能降低血清总胆固醇和低密度脂蛋白胆固醇水平，其可以竞争性的参与肠腔中微团的形成，并抑制胆固醇的吸收。
　　燕麦之中的这些独特营养素及其在疾病预防和健康管理中的功效，也获得了循证医学的支持。流行病学研究指出，燕麦能降低心血管疾病风险，降低血压，有助于 2型糖尿病患者维持血糖稳定并帮助控制肥胖和超重；燕麦还能帮助促进肠道健康，同时，一系列关于全谷物和膳食纤维与癌症发生风险之间关系的研究揭示了增加膳食纤维的摄入量能够降低某些癌症的发病率，而燕麦恰恰富含膳食纤维。
　　燕麦，作为一种健康食品，将在降低慢性疾病发病风险，辅助健康管理等方面，发挥越来越重要的作用。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及主要产品
　　公司的主营业务为燕麦食品的研发、生产和销售。公司自成立以来，始终坚持专注于燕麦食品产业，肩负“服务万众健康”的企业使命，以“全家人的健康选择”为品牌核心价值，秉承着“树行业标杆，创百年品牌”的企业愿景，在“执信和、健康道”的企业价值观引领下，借助现代化的生产基地，依托全国性的高效销售体系，致力于为消费者提供绿色、营养、健康的食品，是中国燕麦行业知名品牌，在消费者中拥有较高知名度和美誉度。
　　公司的主要产品为以燕麦为主的谷物健康食品，产品按类别分主要包括纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片。其中纯燕系列燕麦片主要包括绿色燕麦片系列、有机燕麦片系列；复合系列燕麦片主要包括西澳阳光牛奶燕麦片系列，平衡滋养燕麦片系列，中老年营养燕麦片系列和燕麦+燕麦片系列、谷物粉系列等；冷食系列燕麦片主要包括麦脆果萃系列、烘焙燕麦片系列、燕麦脆系列、轻食代餐谷物系列等。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）公司拥有的业务资质
　　（三）经营模式
　　1、销售模式
　　公司的销售模式主要包括经销模式与直营模式。
　　具体如下：
　　经销模式
　　经销模式是指公司与经销商签订年度经销框架合同，由经销商在双方经销合同约定的框架内，根据销售需求向公司下达订单，由公司负责发货、运输，经销商负责销售给最终客户的买断式销售模式。公司的大部分经销商客户均采用“款到发货”的结算方式，部分长期合作、每月多次进货、信誉度高的经销商客户采用“赊销”的结算方式。
　　（2）直营模式
　　直营模式主要是指公司直接与部分大中型商超签订销售合同达成购销关系，约定供货方式、结算方式等，公司根据其采购订单配送货物，由各商超直接向终端消费者销售产品的销售模式。除此之外，直营模式还包括自营电商以及B2B模式，其中自营电商是指公司通过自营电商平台直接对外销售产品，而B2B模式指的是公司直接与部分食品类企业签订销售合同销售部分燕麦片半成品及配料等，公司根据其采购订单配送货物。
　　线上直销销售
　　公司已进驻线上天猫、京东、唯品会、抖音、快手、拼多多等各大主流电商平台，纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片在线上平台均有销售。
　　主要生产模式
　　公司的生产模式主要为自产。公司根据总体发展战略规划下达年度生产计划至生产制造中心，制造中心结合市场需求灵活制定季度和月度生产计划，在满足产品市场需求的前提下保证公司生产部门的协同高效。各级生产部门根据季度和月度计划编制生产计划表，并下达对生产工厂的生产安排，生产工厂根据该表调整生产计划、完成排期并组织生产。工厂在日常生产中根据生产计划表及生产指令各自调度并实施生产。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立以来，深耕中国燕麦市场二十多年，始终专注于主业，稳健经营，稳步发展，依托优质的原材料，采用业内领先的生产和加工工艺，通过全国性的高效营销网络，致力于为消费者提供绿色，健康，营养的燕麦食品，是中国燕麦行业的龙头企业。“执信和、健康道”的企业价值观深入人心。公司旗下的“西麦”品牌，是中国燕麦行业的知名品牌，广受消费者认可，拥有较高的市场知名度和美誉度，其品牌核心价值“全家人的健康选择”也受到越来越多消费者的认同。
　　1、全产业链优势
　　公司是中国燕麦行业唯一一家全产业链的A股上市公司，从燕麦的育种和种植开始介入，研发、生产、销售，全程参与从田间到餐桌的各个环节，拥有较强掌控力，具备长久的发展后劲。
　　公司实施 ISO22000食品安全管理体系，并以此为基础，推行有机产品认证、绿色食品认证，同时践行BRC《食品安全全球标准》、《卓越绩效评价准则》等多维度的质量安全控制体系，从采购和生产制度上建立完善的产品质量管理体系，为生产过程管理树立严格的标准。其次，公司拥有现代化的生产设施，并进行了多项技术改造和升级，能高效可控的进行生产。全过程实现体系管理，现场管理采用7S及TPM等管理手段，持续改进生产效率和品控力度。
　　2、品牌优势
　　作为细分品类领军品牌，公司长期推广“西麦”品牌，施行以绿色、健康为内涵的品牌战略。公司在成立之时，就立足于将澳大利亚的优质燕麦引进中国，为广大的中国消费者提供高品质的燕麦食品，“西麦”很快成为了燕麦食品行业的代表性品牌之一。随着我国人民生活水平逐渐改善、对健康的关注程度不断提高，公司一方面持续加大对燕麦食品绿色、健康属性的宣传和推广，提高消费者对燕麦的认知度和接受度，另一方面持续保障燕麦原料和燕麦食品产品的优良质量，形成了深受消费者信赖、拥有较高知名度和美誉度的品牌认知。“西麦”品牌已在全国许多区域的消费者心目中获得了较高的认可度，拥有众多忠实、稳定的消费者。公司已先后获得了“广西名牌产品”、工信部“全国工业品牌培育示范企业”，“全国营养科学先进营养促进贡献奖”，“广西民营企业制造业100强”，“2022年宿迁农业产业化市级龙头企业”等多项荣誉。
　　在品牌传播方面，顺应媒体渠道从线下到线上的变迁，公司充分利用线上的微信、微博、抖音、快手、小红书等社交平台，积极进行西麦品牌的传播和消费者沟通与互动，并聘请了品牌形象代言人，进一步扩大在消费者中的影响力。
　　3、市场营销渠道优势
　　公司注重营销渠道的建设，采用直营和经销相结合的营销模式，依托人员充足、经验丰富的营销团队，紧密进入到多类型的销售渠道当中，面向全国市场形成了多层级、广覆盖、高效率的立体营销网络体系，销售网络遍布国内除香港特别行政区，澳门特别行政区，及台湾省以外的所有省，自治区和直辖市，使得消费者对公司产品有着较高的熟悉度，能够便捷地购买到公司的产品。公司与大型连锁商超形成了紧密的合作关系，凭借与大型商超的合作，公司随其新开设卖场不断实现市场扩张，树立了良好的品牌形象和市场口碑。公司也紧跟线下渠道变迁趋势，积极布局零食专门店和社团渠道。与此同时，公司建立了庞大高效的经销商网络，将产品销往城市社区、广大乡镇和农村地区。公司与区域内经销商建立了稳定的合作关系，产品进入了众多地区性中型连锁超市、小型超市、便利店、批发市场及其他渠道。
　　同时，随着线上电商业态的稳步发展，公司加强了在电商渠道上的布局。线上持续加强对新产品上市的支持和推广，优化产品结构，积极拓展年轻消费群体，迎合市场消费升级需求。公司充分利用线上多种主流电商平台，现已覆盖天猫、京东、拼多多等B2C平台，京东京喜通、阿里零售通等B2B平台。此外，还入驻了兴盛优选、美团优选等热门社区团购平台。公司进行新媒体渠道布局，在抖音、快手等内容电商平台加大自营直播投入，建立了与网红达人直播合作机制。
　　4、规模优势与成本优势
　　公司已形成较大的业务规模，具有较强的规模优势，赋予公司在采购和销售环节中较强的议价能力。相比于竞争对手，公司在采购、生产、销售各环节均具备规模化带来的综合成本优势。此外，公司长期专注于燕麦食品业务，获得了明显的专业化、规模化生产优势，产品标准化程度较高，质量稳定。
　　5、资本优势
　　公司是目前为止燕麦行业唯一一家A股上市的公司。上市提升了公司的治理水平，提高了公司的透明度，增强了公众特别是消费者对公司的信心，同时也提高了公司以及西麦品牌的知名度。
　　另一方面，公司依托资本市场，获得了充足的资金，稳定高效的融资渠道，为企业的发展壮大奠定了坚实的基础。借助资本市场的力量，公司可以选择在产品品类，生产、销售等方面与公司存在互补和高度协同的企业进行多形式，全方位的合作，继续扩大和延伸公司产品线，将公司打造成为燕麦行业的绝对领导者。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，公司稳健经营，规模与效益兼顾，在产品研发、生产制造、产品质量保障、渠道精耕等方面达到了行业领先水平。公司充分发挥全产业链优势及“全球第一的中国燕麦谷物品牌”影响力，继续巩固和提升热食燕麦优势地位，积极进行产品升级和渠道建设。同时立足于长远发展，继续升级优化冷食燕麦产品，在品类承压的外部环境下苦练内功，销量逐渐企稳。整合各方资源，完善和强化全产业链，进一步提升公司全产业链核心竞争力。
　　公司各方面经营运作情况如下：
　　1、营收稳步增长，市占率全国第一
　　报告期内，公司营业收入 13.27亿元，较上年同期增长15.06%；归属于上市公司股东的净利润1.09亿元，较上年同期增长4.33%。权威市场调研公司欧睿国际数据及尼尔森数据均显示公司为全国第一的燕麦谷物品牌,是中国燕麦市场当之无愧的领导者。公司线下、线上销售排名均为行业第一，市场第一地位稳固，领先优势进一步扩大。
　　2、推进全产业链源头建设，扩大全产业链优势
　　多举措进一步夯实燕麦全产业链的发展：与国内燕麦权威研究机构签署多个专属优质燕麦品种授权，优选燕麦育种专家培育的专属品种，从源头构建高端燕麦产品质量，开辟国内燕麦荞麦品种转化先河；设立张北西麦子公司，大健康产业进驻燕麦黄金产区张北，将致力于推动中国有机燕麦为主的谷物产业发展，切实拉动以燕麦为主的谷物销售；成立南京西麦大健康研究院，下设三个研究中心（燕麦育种栽培国际研究中心、燕麦食品研发中心、大健康科技研究中心）和一个博士工作站，纵向融合燕麦全产业链，横向拓展大健康产业和未来食品，以生物科技赋能燕麦食品研发创新，以开放融合驱动成果高效转化；公司参加全球燕麦行业盛会“2022年第 11届国际燕麦大会”，着眼全球燕麦产业，进行燕麦育种、种植、燕麦加工技术创新、国际燕麦生产贸易及消费等方面的交流。
　　3、夯实巩固线下渠道，线上有效抢占新兴渠道市场
　　（1）紧跟新媒体发展趋势，线上渠道高增长
　　公司高度重视线上渠道的管理和运营，打造符合线上渠道特点和消费习惯的产品矩阵，实现线上线下产品相互区隔，更好的为消费者提供丰富的产品和优质的服务。传统平台电商渠道，公司通过精细化运营，深耕用户运营，助力实现销售稳步增长。报告期内，公司在拼多多平台为冲饮麦片畅销店铺榜第一名，根据天猫双11上榜战报显示，公司产品为双十一期间“冲饮麦片热卖榜TOP1”；内容兴趣电商渠道，聚焦抖音快手，强力推进短视频营销业务。建立达人直播矩阵，与海量达人合作，提升品牌曝光，并开设官方自播直播间进行高效转化，有效抢占市场，展现强有力的发展态势。报告期内，公司在抖音快手平台实现GMV同比增长299%，在抖音垂类麦片品牌中公司排名第一，远超其他竞品，在包含整个冲饮大类的抖音冲饮年度金榜中，公司也强势入围三甲。
　　（2）线下渠道销售遥遥领先，积极拥抱新渠道
　　通过持续夯实和扩大线下渠道优势，积极拥抱新渠道变革，构建线下全品项、全渠道、立体营销网络。聚焦重点区域，夯实优势区域市场地位，聚焦单店提升及渠道精耕，优化市场布局。加强市场建设和重点单品关注，打造百万县城及重点县城的晋级，确保公司产品在终端渠道良好的呈现和销售，从而实现销售持续增长，进一步提升公司市场份额。成都、长沙等单城市销售实现突破，打造全新标杆市场，成为全国单体销售额最大的非省级城市；公司紧跟市场形势，快速布局零食渠道，全国连锁休闲零食店大系统覆盖超过65%，引领行业线下新渠道的发展。多渠道创新突破，推动业务规模持续、稳步增长，巩固了线下渠道行业第一的市场地位。
　　4、热食品类延伸拓展，销售持续高增长
　　公司聚焦核心品项研发，纯燕、有机等明星产品持续稳步增长，在燕麦+系列、麸皮等产品创新取得有效成果。公司热食燕麦新品对公司的销售收入产生了重要的贡献，全年销售超亿元，同比增长超过 35%，形成了良好的燕麦热食产品梯队，进一步巩固了公司在热食燕麦片领域的市场地位。
　　5、加强新品研发和推广，持续推出新品
　　公司设立西麦研究院并加强与高校等科研机构合作，开发适合中国人的营养燕麦谷物食品，坚持创新驱动发展，打造全球燕麦行业领先的中国名牌。围绕“全产业链”，开展国产燕麦品种研究，挖掘西麦燕麦的独特性优势，避免同质化，保持市场竞争力；紧紧把握“大健康”趋势，在营养与口感上下功夫，重新升级复合燕麦片产品；从研发源头加强新品品质验证，细化标准，持续优化新品工艺，提升产品质量。开拓全新品类产品研发，推出即食啵啵粥、藕粉、芝麻糊等新赛道产品。申请专利五项，参与一项行业标准，四项团体标准的制定。报告期内，公司共开发、升级完成 73个SKU。
　　6、多形式传播提升品牌力
　　公司围绕燕麦全产链建设以及 “好燕麦﹒吃西麦”的用户认知强化，持续推动品牌升级工作， 公司进行多渠道推广，增加各大社交平台的产品曝光率。报告期内，公司聚焦重点门店开展品牌MINI秀推广活动14017场，重点推广燕麦+、粉类等新品，打造品牌形象店 287家。并同步加快三四线市场下沉和深耕，持续打造有消费潜力的百万县镇，下半年度针对119个县城扩大终端品牌推广及布建活动3940场，持续强化消费者认知。公司根据规划进行媒体投放，包括微博、微信、小红书、知乎等，邀请优质 KOL 助力，提高品牌平台的声量，快速定位目标客户，达到品效结合。报告期内，线上各平台累计实现品牌曝光55亿次，有效提升品牌影响力。
　　7、树立行业质量标杆，提升产品品质和价值
　　公司以“质量安全不妥协，做中国最好燕麦”为宗旨，建立了完善的质量管理和食品安全管理体系，从源头开始注重产品质量体系的建设和生产过程管理。报告期内，公司有机燕麦产品继2008年获得中国有机认证之后，又获得欧盟有机认证（Euro-leaf）和美国有机认证（USDA）证书，公司是国内唯一一家具备“中国、欧盟、美国”三项有机认证的燕麦全产业链上市公司。公司参与国家农业部NY／T 1510《绿色食品麦类制品》、NY／T 892《绿色食品燕麦及燕麦粉》行业标准制定，树立行业质量标杆。参与《食品生产物料标识指南》国家标准制定，为食品生产过程物料标识管理提供标准依据。
　　公司实施精益化管理，实现了多举措强化供应链的各环节管控，不断优化供应链管理体系，增强供应链韧性。
　　8、对内推行激励，对外实施分红
　　公司于2021年推出了股权激励计划，实现对员工的长效激励机制，促进公司战略目标的实现。设置了具有挑战性的公司业绩目标及个人考核目标，将公司发展与个人发展相结合，有助于提升公司自身的行业竞争力，同时也有利于充分调动公司业务骨干的积极性和创造性。
　　公司一直实施积极的利润分配政策，在保证业务持续发展同时持续提高股东回报，2019年上市至今公司累计发放现金分红2.48亿元，占期间归母净利润总和的62.97%，在公司规模持续扩大、高分红的同时货币资金保持充裕。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司始终坚持燕麦为主的谷物健康食品，巩固优势，夯实基础，创新发展，公司仍将深耕冷食燕麦品类，力求在冷食燕麦长期前景和短期困境中找到平衡并实现突破。
　　公司会坚持以市场消费者为中心的发展战略导向，巩固和提升西麦热食冲调燕麦片以及中老年消费群体优势地位，创新发展冷食燕麦，拓展年轻消费人群，构建以燕麦为主的谷物食品，全品类、全渠道、新营销的竞争优势。在营销渠道方面，公司将顺应时代潮流，拥抱新兴渠道和业态，巩固和提升西麦线下渠道优势，并积极打造互联网营销体系，实现线下线上比翼齐飞，继续做大做强，做优西麦，稳固和提升行业龙头地位。
　　未来公司仍将重点打造两大业务板块，热食冲调燕麦和冷食燕麦。针对前者将继续稳固和提升行业领先地位，后者则要发挥西麦的品牌优势，创新发展冷食燕麦。为实现以上战略，公司将强化研发和营销，积极打造互联网营销体系，并整合资源，充分运用上市公司优势进行上下游产业整合。人力资源管理方面，公司会健全组织体系，强化核心高管职能，完善薪酬和绩效激励机制，并加强企业文化和培训机制的建设。
　　（二）2023主要经营计划和目标
　　公司将秉承强优势、补短板、协同创新、稳中求进的方针开展各项生产经营活动。通过持续的技术创新，产品创新，渠道创新，服务创新，管理创新，理念创新，提供满足消费者现有与潜在需求，并超越竞争对手的产品。力求做到品质领先，占有率领先，规模领先，为客户提供优质的产品和服务，保持行业第一的优势；提供让包括消费者、商务用户、经销商和零售客户在内的客户满意，并超越竞争对手的服务水平，以完善的服务内容，高效的服务处理水平，出色的服务质量取胜。与竞争对手相比，力争做到在市场份额、财务表现、产品与服务品质、品牌感召力、技术水平、社会责任履行、人才发展与培养等方面全方位领先。
　　1、进一步建设和完善西麦燕麦全产业链
　　打造产业生态竞争壁垒，构建安全、稳定、协同的产业链，充分利用上市公司的优势，围绕全产业链进行不同形式的战略合作，全面提升公司核心竞争力。
　　2、提升供应链精细化管理水平
　　公司将通过强化计划管理能力，提升计划管理前置性，深入销售前端和制造后端，进一步提升计划管理的主动性和掌控力，从而增强整个大供应链的业务弹性和适应性，为公司构建有竞争力的大供应链体系提供坚实保障，同时通过对制造中心的职能强化，提升制造环节的内部运营效率，通过制造中心和供应链中心与前端业务部门的有效协同驱动，提升供应链精细化管理水平。
　　3、提升技术与产能利用效率，全面提升成本效益
　　公司在系统评估现有产线产能综合利用基础上，制定产能提升计划，充分发挥综合利用最大化，同时启动贺州西麦“燕麦食品创新生态工厂项目”建设，将通过技术改造和产能提升，全面提升三地工厂综合经济效益。
　　4、加大品牌投入，推动产品品牌与公司品牌双轮发展
　　公司将充分利用各种宣传推广机会，全面开展公司品牌与产品的推广工作。并结合公司渠道与品类推广，市场下沉工作，进一步推动公司品牌与产品在消费者心目中的认知度和信任度，通过公司产品与品牌双轮驱动公司市场发展。
　　5、推动产品升级，全面提升品类发展
　　围绕重点品类与产品，制定整体产品发展规划，集中资源进行产品升级，全力推动品类发展；同时将结合各品类的产品生命周期管理，加大产品优化精减工作，聚焦资源，全面提升生产资源利用效率，有效降低生产制造成本，减少资源占压与浪费，提升产品毛利水平，从而提升产品市场竞争力，为打造品类突破提供支撑。
　　由于消费者对燕麦产品的需求是动态和多样的，公司会持续通过多维度对消费者进行市场细分，这些维度包括社会文化，地理位置，人口特征，使用行为，利润潜力，价值观和生活方式，需求与购买动机，态度，产品及服务的使用场合等等。通过不断发现选择新的目标市场推动品类与产品的发展，持续提升整体市场份额，引领燕麦市场的发展。
　　6、持续精耕现有渠道，加大新业务渠道拓展力度
　　未来公司将会进一步巩固聚焦优势市场，实行市场渗透战略，并逐步调整弱势市场，实行市场发展战略。
　　在直面消费者的2C业务方面，公司将持续精耕线下及线上渠道。为提升线下掌控力及市占率，公司将采取多样化的举措，以持续提升购物体验为导向对终端陈列进行动态闭环管理；针对产品销售制定标准的推广和销售流程并持续优化与迭代；以持续提升品牌形象，销售效率和顾客体验为导向对终端导购进行系统性培训；同时会向精准销售与数字化销售转型，并加强销售知识与经验的管理与分享。
　　为顺应线上营销及新零售的发展趋势，公司也会采取相应的举措：针对不同的互联网平台制定不同的渠道发展策略；对不同互联网平台的消费者进一步细分，以满足不同细分类型消费者的消费需求为导向，快速地在内外部整合相关产品资源；自建互联网营销平台如微信商城，持续经营用户和消费者资产；线上全渠道，全链路，全场景的紧密跟踪，引流与协同；灵活地通过多种方式邀请消费者参与到产品的设计活动中；采用IP化，泛娱乐化，明星代言，KOL，种草等多种新营销方式进行互联网营销；持续改善互联网平台消费者购物体验；采取灵活的方式与机制独立运营互联网新零售业务。
　　公司也会在持续精耕现有2C业务的同时，突破传统冲调业务，开展2B业务，实现2B业务快速增长。同时围绕主食燕麦、高端燕麦粉等新品类的渠道拓展，制定灵活有效的合作模式，为公司未来增长点的探索和发展提供支撑。
　　（三）可能面对的风险及应对措施
　　（1）原材料供应风险
　　公司生产用燕麦粒主要来自于澳大利亚进口。如果因国外供应商管理不善等原因导致预定的燕麦粒不能按时运输报关入库；或供应商所供应的燕麦粒出现重大质量问题且公司不能及时找到合适的替代供应商；或因天气等原因导致澳大利亚的燕麦粒产量大幅减产，从而造成燕麦粒供应不足或采购单价大幅上升；或因中澳双边贸易政策发生重大改变；或因全球性重大公共卫生事件或地缘政治事件爆发导致粮食供应短缺或跨境物流运输不畅，使得公司不能按照预定计划采购到生产经营所需进口燕麦粒等原因，均会对公司生产经营造成重大不利影响。公司积极关注澳大利亚燕麦粒价格可能的变动趋势，加强与主要供应商的沟通，合理规划燕麦粒订购时间和进度，在保证进口燕麦粒能够满足公司生产经营所需的前提下，尽量控制相关采购成本。同时，公司也在积极评估其他主要燕麦粒的生产及出口国所产燕麦粒的质量特性，为开发其他优质燕麦粒供应渠道做准备。
　　（2）食品安全风险
　　公司主要从事燕麦食品的研发、生产和销售，属于食品制造业。随着我国政府和消费者对于食品安全的日趋重视，我国食品安全监管力度不断加强，社会媒体舆论对食品安全事件的监督和报道不断深入，因此一旦公司因质量控制出现疏漏或瑕疵而发生产品质量问题，将有可能产生食品安全风险甚至导致食品安全事故，将会对公司产生不利影响。公司以“质量安全不妥协，做中国最好燕麦”为宗旨，建立了完善的质量管理和食品安全管理体系，以实施ISO22000食品安全管理体系平台为基础，推行有机产品认证、绿色食品认证、BRC《食品安全全球标准》、《卓越绩效评价准则》等多维度的质量安全控制体系，从源头开始就注重产品质量体系的建设和生产过程管理。公司从原材料选择到物资验收入库，实行全程的食品安全质量管理，建立了从采购、生产、控制、检验、运输、销售到服务的全过程的操作控制标准与要求。公司设立了咨询服务热线，搭建起跟消费者对接沟通的平台，最大限度地实现对产品质量信息的把控。
　　（3）市场竞争风险
　　公司目前经营状况良好，稳健经营，各项业务有序推进。公司毛利率较高，所处行业稳步发展，市场空间广阔，可能会吸引国内外食品企业进入燕麦食品行业，甚至其他行业的企业跨界进入此行业，加剧市场竞争，导致产品价格下跌，利润率下降，给公司的盈利能力带来不利影响。
　　（4）固定资产折旧增加导致利润下滑的风险
　　公司募投项目完全建成达产后，若市场出现重大不利变化或募集资金投资项目涉及的品项销售形势不佳，投资项目的收益水平将难以达到预期目标，投资回报期将可能延长，公司将面临因固定资产折旧费用大幅增加而导致利润下滑的风险。
　　公司将加快提高生产管理水平，确保效益增长。从工艺上、生产成本上加强成本管理，采用责、权、利相结合的原则，开源节流，提高经济效益，降低成本，切实提高公司的盈利能力。 收起▲