一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展情况　　据国家统计局统计数据显示，2026年上半年全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%；扣除房地产开发的固定资产投资下降2.7%。基础设施投资同比下降2.4%，其中信息传输业投资增长25.6%，水上运输业投资增长19.8%，航空运输业投资增长11.0%，投资结构呈现向高技术领域倾斜的特征。根据中国建筑业协会统计，2026年上半年全国建筑业总产值119,363.49亿元，同比下降12.71%；建筑业增加值36,043亿元，同比下降4.0%，占国内生产总值比重为5.18%。房屋建筑领域调整较为明显，全国建筑业企业房屋建筑... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展情况
　　据国家统计局统计数据显示，2026年上半年全国固定资产投资（不含农户）226,370亿元，同比下降5.7%；扣除房地产开发的固定资产投资下降2.7%。基础设施投资同比下降2.4%，其中信息传输业投资增长25.6%，水上运输业投资增长19.8%，航空运输业投资增长11.0%，投资结构呈现向高技术领域倾斜的特征。根据中国建筑业协会统计，2026年上半年全国建筑业总产值119,363.49亿元，同比下降12.71%；建筑业增加值36,043亿元，同比下降4.0%，占国内生产总值比重为5.18%。房屋建筑领域调整较为明显，全国建筑业企业房屋建筑施工面积73.94亿平方米，同比降低21.83%；新开工面积9.23亿平方米，同比降低26.20%。在行业整体调整的背景下，国家战略领域重大项目建设持续推进，核电、水利水电、港口等高端基础设施领域保持一定投资强度，为聚焦上述领域的岩土工程企业提供了相应的市场空间。
　　2026年是“十五五”规划开局之年。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，构建现代化基础设施体系，重点围绕完善现代化综合交通运输体系、加力建设新型能源基础设施、加快建设现代化水网、适度超前建设新型基础设施四大方向系统推进。规划明确了一系列重大工程部署，包括基本建成世界级港口群，实施非化石能源十年倍增行动，积极安全有序推进沿海核电建设，力争到2030年核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右，以及安全有序推进雅鲁藏布江下游水电工程建设等。同时，纲要提出完善推进高质量共建“一带一路”机制，深化基础设施“硬联通”。一系列重大政策与工程部署，为岩土工程行业带来新的发展空间，也为公司后续业务布局与市场拓展创造了良好的行业环境和机遇。
　　2026年政府工作报告提出，继续实施更加积极的财政政策，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。拟安排中央预算内投资7,550亿元，安排8,000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，分类提高中央投资补助标准。发行新型政策性金融工具8,000亿元，带动更多社会资本参与投资。统筹用好各类政府投资资金，加强项目资金监管，坚决防止低效无效投资。行业监管方面，住房和城乡建设部于2026年7月发布《关于进一步加强建筑市场监管持续优化建筑市场环境的通知》，持续规范建筑市场秩序，优化营商环境，推动行业高质量发展。上述政策为岩土工程行业提供了强有力的资金保障与广阔市场空间，有利于行业持续发展。
　　2、公司的主要业务
　　公司秉承“以科技为依托，为客户提供优质岩土解决方案”的企业使命，以核心技术+核心材料为国家战略服务的发展方向，聚焦于核电、水利水电、港口及跨江跨海桥隧等关键领域。公司的主营业务为岩土工程服务，业务范围包含设计咨询、施工和材料销售，为客户提供一体化综合解决方案。
　　公司的产品及服务主要应用于工业与民用建筑领域、基础设施领域、环境与节能领域、新能源领域等建设项目的岩土工程服务。
　　3、公司的主要业务模式
　　公司的经营模式主要包括两种，一种是采用单一的专业施工承包模式，即根据客户提供的设计文件进行施工组织，完成施工任务。除此模式外，公司凭借在技术、品牌等方面的竞争优势，更加侧重采用设计施工一体化的经营模式。设计施工一体化模式是公司发挥自身的计算分析能力、专利、特有技术以及项目管理等方面的优势，结合业主的需求，提供设计方案或针对已有的设计方案进行优化，并最终完成后续施工。
　　公司主要业务模式包括销售模式、采购模式以及生产模式，具体如下：
　　（1）销售模式
　　公司的主要销售模式为参与招投标，根据发包人招标文件的发布方式分为公开招标和邀请招标。公司商务中心、岩土各部及分公司，通过固定客户或是相关网站等信息渠道，广泛收集项目信息，经过分析和筛选，将自身具有竞争优势的项目确立为公司重点跟踪的信息；在获取项目信息后，公司核心团队与业主进行接洽，取得项目需求信息，并与相关人员交流相关工程技术和解决方案；公司根据法律法规规定及业主要求履行招投标手续，参与投标工作。在投标过程中，公司会依据发包方发包的情况，组织商务中心、技术中心及相关的各岩土部门成立投标小组进行标书的编制工作，承揽岩土工程业务。
　　投标完成后，项目经营人员将随时跟踪投标状况，并在中标后及时获取中标通知书，商务中心将对项目进行立项，并组建项目部开始进行主合同的谈判与签订工作。主合同需经商务中心审核、主管领导审批后方可进行签订，并交由财务部进行合同备案。
　　（2）采购模式
　　公司经营业务中的采购主要包括材料及劳务分包采购等。公司注重工程施工项目管理，制定了较为完善的采购管理制度。对于混凝土、钢筋、水泥等成本较高，对工程质量影响较大的材料，公司实行统一采购。在劳务分包管理制度中，从分包商的选择到施工质量把控上严格进行管理。
　　（3）生产模式
　　公司的生产模式分为施工方案编制和项目实施两部分。施工方案编制阶段，公司根据客户提供的地勘报告、设计图纸以及客户的要求等信息，以法律法规、技术规范以及公司完成类似项目的经验为依据，同时考虑质量、安全、造价、工期等因素，完成方案编制并履行项目方案的审批。
　　项目实施阶段包括施工前的准备工作、现场施工、竣工验收三个步骤，具体根据工程地质情况和项目方案，为客户提供施工服务。在施工前由项目部负责施工现场勘察及技术准备，认真做好设计方案的核查工作，负责编制施工方案、编制项目计划成本、组织图纸会审。完成现场踏勘及图纸会审编制施工方案后，项目部负责组织人员、设备、材料进场等工作。项目含有劳务分包的，项目部对劳务分包商进行现场交底，包括项目合同工程工期、质量要求、明确施工现场管理制度以及各单位、人员的责任划分。
　　现场施工过程中，在公司的管理下，项目经理具体负责项目的管理与实施，认真履行合同，完成施工方案的顺利实施，签署各项指令和文件，组织并主持工程验收。
　　竣工验收过程中，项目部负责编制竣工资料、工程结算书等材料，进行自检及竣工验收。竣工资料经监理、设计、业主签字盖章确认后，按合同约定，开展工程结算工作，同时将项目工程资料报公司存档。
　　报告期内，公司业务模式未发生重大变化。
　　4、业绩驱动的因素
　　报告期内，公司业绩驱动主要有以下几个因素：
　　技术驱动：公司以科技创新为导向，持续进行研发投入，加快技术成果转化与推广应用，快速推出新技术、新工艺、新产品。通过核心设备和核心材料的联合创新及智能化转型升级，不断提高技术壁垒，进一步巩固和提高公司在市场的竞争优势。
　　市场驱动：公司始终坚持“悦人达己”的企业文化，以客户需求为核心，以为客户创造更大价值为己任，积极拓展客户扩大市场份额，提高客户满意度，增强客户粘性。公司在地基与基础行业深耕近18年，积累了丰富的客户资源。同时，在主要经营区域有优秀的供应商队伍为公司提供稳定的材料及劳务服务。公司依托上市公司背景、领先的技术实力和丰富的实践经验，在行业内取得了良好的口碑，为在全国及海外的业务开拓提供了坚实的基础。
　　管理驱动：公司进一步优化管理及内控体系，持续加强高效高质的组织绩效管理；继续强化升级激励机制，大大增强员工主观能动性；加强人才队伍建设，不断从国内高等院校和优质企业引进优秀人才，同时针对每个员工、每个岗位均开展有针对性的业务培训，持续提升人员整体素质。管理模式的持续改进，激励机制的持续优化，团队能力的持续提升，有利于降本增效，提高公司盈利能力，增强公司在市场的竞争实力。
　　5、公司的市场地位
　　公司是国家高新技术企业，荣获“国家技术发明二等奖”、“华夏建设科学技术奖二等奖”等多项权威奖项，并设立有宋二祥工作室、博士后科研工作站。经过多年的积累和发展，公司拥有地基基础工程专业承包壹级资质、岩土工程设计甲级、特种工程（建筑物纠偏和平移、结构补强）专业承包不分等级等一系列岩土工程领域必要的业务资质，是集总承包、专业承包、勘察、设计、施工为一体的综合服务商。近年来公司不断进行研发投入，加强技术上的优势，相继申请了多项专利技术，并参与了我国城乡建设领域全文强制性规范中与岩土工程相关的全部三本规范的编制工作，主编及参编了71部国家、行业标准及教材，奠定了公司在国内岩土工程施工技术领域的领先地位。公司始终秉持以核心技术+核心材料为国家战略服务的企业定位，凭借自身技术优势、丰富项目经验和多年积累的品牌影响力，先后参与国家会议中心二期、张靖皋大桥、金七门核电、浙江某重点港口、西部某水电工程等国家重点项目建设。
　　6、公司的经营情况
　　报告期内，国内基建及岩土工程行业政策环境与市场需求持续调整，行业市场化竞争日趋激烈。面对复杂多变的外部经营环境，公司管理层坚持聚焦岩土工程主业，严格落实年度经营计划与中长期发展战略，持续深耕国家重点战略领域，不断深化精益管理体系建设，有序推进市场开拓、项目履约、技术创新及内部管控等各项工作。
　　报告期内，公司实现营业收入18,174.03万元，同比下降49.65%；实现归属于上市公司股东的净利润-1,990.46万元，同比下降195.94%；资产负债率为28.02%，较上年末下降4.42个百分点。本期营收及利润同比下滑，主要受行业及项目端多重因素影响。报告期内，公司始终聚焦岩土工程主业，依托“核心技术+核心材料”的双轮驱动优势，深度布局国家战略关键领域，持续优化业务结构，积极拓展核电、水利水电、港口、“一带一路”沿线等重点市场，主动转型布局高附加值的战略类工程项目；公司重点拓展的基建、能源等战略领域项目，普遍存在前期审批筹备周期长、新项目落地启动时间偏晚的特点。报告期内，公司新增订单及项目开工进度不及预期，大部分新建项目仍处于前期筹备、进场准备阶段，尚未进入集中施工周期，未能形成规模化营业收入，导致公司本期营业收入同比出现下滑。同时，部分项目现场施工条件发生变化，项目建设周期有所延长，带动项目管理、配套施工成本有所上行，公司综合毛利率随之有所下降。本次业绩变动是公司业务结构升级、战略业务布局调整带来的周期变化，公司经营基本面稳定，后续随着重点项目陆续完成前期筹备、进入集中施工阶段，公司业绩将稳步修复释放。
　　重点业务与项目建设方面，公司持续聚焦国家重大基建、清洁能源工程，深耕高端岩土工程细分市场，核心业务布局持续完善。报告期内，公司重点推进浙江金七门核电、江苏徐圩核电等国家重点能源项目建设；核心材料流态固化土在太平岭核电、招远核电站、防城港核电等核电领域集约化采购项目稳步实施，公司“核心技术+核心材料”双轮驱动的业务发展模式成效持续显现。同时，公司有序推进陆丰核电项目、宁波舟山港六横港区佛渡作业区、S24杭合高速芜湖泰山路长江大桥及接线工程、衡水市历史遗留废渣治理等多项重点工程建设，业务覆盖核电能源、港口、交通基建、生态修复等关键领域，进一步夯实了公司在岩土工程细分领域的核心优势与市场影响力。
　　技术创新方面，公司始终坚持创新驱动主业发展，持续将技术研发作为核心竞争壁垒，不断深化与高校、科研院所的产学研协同创新，聚焦复杂地质施工、绿色岩土工程、智能建造等关键领域技术攻关，加快科研成果产业化落地与工程化应用。报告期内，公司科技创新成果丰硕，新增授权13项专利，其中发明专利6项、实用新型专利7项；“多桩型复合地基关键技术与设计理论创新及工程应用”项目荣获华夏建设科学技术奖二等奖，“富水复杂岩溶区机场自密实流态固化土溶洞绿色充填关键技术”项目荣获广东省建筑业协会科学技术奖三等奖。

　　二、核心竞争力分析
　　1、设计施工一体化优势，核心技术+核心材料双驱动优势
　　公司利用自身在岩土工程领域领先的技术实力，以技术为核心，将技术作为设计与施工的桥梁，为客户提供设计施工一体化综合解决方案及服务。在设计中融入绿色、环保、高效、经济的新技术，利用施工过程中的数据信息形成反馈，从而不断优化技术、改进设计，为业主提供最优的设计方案及全过程的技术服务，并采用先进的施工技术及严格的施工管理，真正为客户提供安全可靠、绿色经济、工期合理的优质岩土解决方案，有效践行“悦人达己，创新卓越”的公司理念，为公司承揽业务提供强有力的品牌竞争力，同时公司也可得到相应的技术溢价。
　　公司坚持以核心技术+核心材料为国家战略服务的发展方向，积极拓展核电、水利水电、港口及跨江跨海桥隧等关键领域。在智能装备方面，公司除了自用外还积极通过授权代理等方式为国内同行赋能。在核心材料方面，公司经过十几年的深入研究已建立规模化的生产体系，助力岩土固化剂等材料在国家战略领域重大工程取得应用
　　2、国家规范、标准及教材编制
　　公司近年来主编、参编71部国家规范及行业标准，包括作为第一主编与清华大学共同主编的《桩基地热能利用技术标准》（JGJ/T438-2018）、作为第一主编与北京航空航天大学共同主编的《软土固化剂》（CJT526-2018）等。特别是随着国家标准化改革和新型标准体系的建立，强制性规范成为工程领域标准体系的核心和基础性技术法规。公司参与我国城乡建设领域全文强制性规范中与岩土工程相关的3本规范的编制工作，分别为《建筑与市政地基基础通用规范》（GB55003-2021）、《既有建筑维护与改造通用规范》（GB55022-2021）、《既有建筑物鉴定与加固通用规范》（GB55021-2021）。公司主编住房和城乡建设部组织的全国注册土木工程师（岩土）继续教育必修教材《岩土加固与处理工程技术新进展》。
　　3、团队和人才优势
　　公司团队整体素质较高，公司本科及以上学历员工占比61.27%，硕士及以上学历占比20.87%，拥有注册土木工程师（岩土）14人。此外，核心团队长期从事岩土工程行业，对于行业的产业特性、经营特点、管理模式、业务流程等有深入、全面的理解和把握。团队优势不仅保证了公司岩土工程技术的稳定性、精确性和先进性，而且在公司的战略布局、运营管理方面具有较为良好的基础。
　　公司拥有一支专业高学历的技术团队，核心成员均具备丰富的岩土工程行业实践经验，且技术团队具有完善的“老中青”人才梯队建设。团队核心成员毕业于清华大学、北京大学、天津大学、同济大学、南京大学、北方交通大学等国内外知名院校，并在冶研院、中科院、综勘院、日本EBH等国内外著名工程科研单位或企业从事多年科研开发、技术管理工作，岩土工程领域专业知识较为全面，具备较高的综合素质和核心素养。公司在行业内具有较高的学术地位，近年来团队成员主编、参编了多部岩土工程领域国家及行业标准，担任住建部建筑地基基础标准化技术委员会委员、中国标准化协会地基基础专业委员会委员，是中国建筑学会地基基础分会、中国土木工程学会隧道及地下工程分会、中国岩石力学与工程学会岩土工程信息技术与应用分会、中国核工业勘察设计协会、北京岩土工程协会等多个行业学会、协会理事单位或理事。
　　4、研发和技术优势
　　公司是国家高新技术企业，荣获“国家技术发明二等奖”、“华夏建设科学技术奖二等奖”等多项权威奖项。在多年的科研与工程实践过程中，公司团队掌握多项核心技术，拥有多项国家专利，例如高速高压搅喷复合桩技术（DMC桩）、智能感知超级旋喷技术（SJT）、加固改造与地下空间开发系列技术、施工信息数字化动态监测技术（DDM）和特种岩土固化材料等，均已在较大范围内进行工程应用，为公司的长远健康发展打下坚实的基础。
　　5、行业经验优势
　　公司自成立以来持续深耕岩土工程领域，依托技术研发与工程实践，参与多项国家重大工程项目，包括张靖皋大桥、金七门核电、徐圩核电、太平岭核电、台山核电、招远核电站、三澳核电、防城港核电、浙江某重点港口、某西部水电工程、平陆运河、国家会议中心二期及雄安新区城际铁路雄安站等，积累了丰富的行业经验。针对传统岩土技术存在的效率低、地层适应性差、资源浪费及环境污染等问题，公司通过持续创新，成功研发并应用了多项高效、节能、环保的新技术，取得了良好的社会效益和经济效益。
　　在客户资源方面，公司聚焦核电、港口、水利水电等高壁垒战略行业，凭借深厚的工程实践积淀和综合服务能力，以智库模式为客户提供岩土综合解决方案。国家战略工程项目的产业链体系具有较高的门槛，业主通常会选择经验丰富、有历史业绩可考、行业内领先的工程服务企业进行合作，出于对工程风险的考量，从初步接触到建立确定的合作关系需要较长的时间积累，如果初次合作的工程质量获得认可，业主一般会维持与工程服务商的较长期合作关系。公司以优异的研发设计能力、完善的施工管理体系及固化剂材料产品，通过严格试验及招投标程序，已与中国核工业第二二建设有限公司、中国葛洲坝集团市政工程有限公司、中国水电基础局有限公司等国内知名企业建立了合作关系，为业务持续发展奠定了坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险和应对措施
　　公司所处的岩土工程行业企业数量众多，市场集中度相对较低，行业竞争较为充分。其中，核电、水利水电、港口等国家重大工程领域对承包商的技术实力、资质等级和项目履约能力要求较高；一般性岩土工程领域市场参与者众多，市场竞争较为激烈。随着行业标准不断提高和市场竞争加剧，若公司未能持续提升技术创新能力和综合服务能力，可能面临市场份额下降或盈利空间收窄的风险。
　　应对措施：公司持续聚焦核电、水利水电、港口等国家战略领域，依托"核心技术+核心材料"的双轮驱动优势，持续推进技术研发，巩固和提升高端领域技术优势和品牌影响力；深化与核心客户的战略合作关系，提升重点领域市场占有率；推进设计施工一体化服务模式，提升项目综合盈利能力；聚焦重点区域市场，优化区域资源配置，提升属地化服务能力。
　　2、应收票据及应收账款金额较大及坏账风险和应对措施
　　基于公司所从事行业的业务特点，公司的工程结算和客户回款存在一定时间间隔，应收票据及应收账款余额较大，未结算工程施工金额亦对公司项目资金管理水平提出较高要求。受宏观经济环境及部分业主方资金状况等因素影响，项目结算和回款进度存在不确定性，部分应收款项及应收票据可能出现逾期或无法收回而发生坏账的情形，从而对公司业绩和生产经营产生影响。
　　应对措施：公司不断完善应收账款全流程管理体系，加强项目风险评估、合同管理、客户信用管理等方式提前控制风险，审慎承接项目；强化过程结算和竣工结算管理，加快项目结算进度；加大应收账款催收力度，将回款指标纳入业务部门绩效考核体系；优化项目付款条件，合理控制垫资规模，持续改善经营活动现金流状况。
　　3、业绩波动风险和应对措施
　　公司主营业务受工程项目审批、开工及施工进度影响较大，收入确认具有一定的阶段性特征。报告期内，受部分基建、能源项目前期审批筹备周期较长、新项目落地启动时间偏晚等因素影响，公司营业收入同比有所下降，业绩出现阶段性波动。若未来重大项目审批、开工或施工进度不及预期，公司经营业绩可能继续出现波动。
　　应对措施：公司加强项目跟踪和储备力度，持续优化订单结构，提升在手订单质量；密切关注国家政策导向和重大项目审批动态，提前做好技术方案和资源储备，提升项目承接和启动效率；完善项目精益管控体系，对重点项目实施全过程进度和成本管理；积极拓展多元化业务领域，降低单一领域项目周期波动对公司业绩的影响。
　　4、前瞻布局战略新兴业务布局风险和应对措施
　　公司依托能源工程领域产业积淀，积极探索向未来能源等战略新兴领域延伸布局。相关领域尚处于技术攻关与产业发展初期，研发投入大、周期长，短期内难以形成稳定收益。若未来行业竞争进一步加剧，行业进展不及预期等，可能对公司战略布局节奏产生一定影响。
　　应对措施：公司将坚持审慎投入、风险可控原则，合理控制投资规模，持续跟踪行业动态，强化投后管理与技术协同，稳步推进新兴业务培育。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求　　公司秉承“以科技为依托，为客户提供优质岩土解决方案”的企业使命，以核心技术+核心材料为国家战略服务的发展方向，聚焦于核电、水利水电、港口及跨江跨海桥隧等关键领域。公司的主营业务为岩土工程服务，业务范围包含设计咨询、施工和材料销售，为客户提供一体化综合解决方案。　　公司的产品及服务主要应用于工业与民用建筑领域、基础设施领域、环境与节能领域、新能源领域等建设项目的岩土工程服务。　　1、公司的主要业务模式　　公司的经营模式主要包括两种，一种是采用单一的专业施工承包... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　公司秉承“以科技为依托，为客户提供优质岩土解决方案”的企业使命，以核心技术+核心材料为国家战略服务的发展方向，聚焦于核电、水利水电、港口及跨江跨海桥隧等关键领域。公司的主营业务为岩土工程服务，业务范围包含设计咨询、施工和材料销售，为客户提供一体化综合解决方案。
　　公司的产品及服务主要应用于工业与民用建筑领域、基础设施领域、环境与节能领域、新能源领域等建设项目的岩土工程服务。
　　1、公司的主要业务模式
　　公司的经营模式主要包括两种，一种是采用单一的专业施工承包模式，即根据客户提供的设计文件进行施工组织，完成施工任务。除此模式外，公司凭借在技术、品牌等方面的竞争优势，更加侧重采用设计施工一体化的经营模式。设计施工一体化模式是公司发挥自身的计算分析能力、专利、特有技术以及项目管理等方面的优势，结合业主的需求，提供设计方案或针对已有的设计方案进行优化，并最终完成后续施工。
　　公司主要业务模式包括销售模式、采购模式以及生产模式，具体如下：
　　（1）销售模式
　　公司的主要销售模式为参与招投标，根据发包人招标文件的发布方式分为公开招标和邀请招标。公司商务中心、岩土各部及分公司，通过固定客户或是相关网站等信息渠道，广泛收集项目信息，经过分析和筛选，将自身具有竞争优势的项目确立为公司重点跟踪的信息；在获取项目信息后，公司核心团队与业主进行接洽，取得项目需求信息，并与相关人员交流相关工程技术和解决方案；公司根据法律法规规定及业主要求履行招投标手续，参与投标工作。
　　在投标过程中，公司会依据发包方发包的情况，组织商务中心、技术中心及相关的各岩土部门成立投标小组进行标书的编制工作，承揽岩土工程业务。
　　投标完成后，项目经营人员将随时跟踪投标状况，并在中标后及时获取中标通知书，商务中心将对项目进行立项，并组建项目部开始进行主合同的谈判与签订工作。主合同需经商务中心审核、主管领导审批后方可进行签订，并交由财务部进行合同备案。
　　（2）采购模式
　　公司经营业务中的采购主要包括材料及劳务分包采购等。
　　公司注重工程施工项目管理，制定了较为完善的采购管理制度。对于混凝土、钢筋、水泥等成本较高，对工程质量影响较大的材料，公司实行统一采购。在劳务分包管理制度中，从分包商的选择到施工质量把控上严格进行管理。
　　（3）生产模式
　　公司的生产模式分为施工方案编制和项目实施两部分。施工方案编制阶段，公司根据客户提供的地勘报告、设计图纸以及客户的要求等信息，以法律法规、技术规范以及公司完成类似项目的经验为依据，同时考虑质量、安全、造价、工期等因素，完成方案编制并履行项目方案的审批。
　　项目实施阶段包括施工前的准备工作、现场施工、竣工验收三个步骤，具体根据工程地质情况和项目方案，为客户提供施工服务。在施工前由项目部负责施工现场勘察及技术准备，认真做好设计方案的核查工作，负责编制施工方案、编制项目计划成本、组织图纸会审。完成现场踏勘及图纸会审编制施工方案后，项目部负责组织人员、设备、材料进场等工作。项目含有劳务分包的，项目部对劳务分包商进行现场交底，包括项目合同工程工期、质量要求、明确施工现场管理制度以及各单位、人员的责任划分。
　　现场施工过程中，在公司的管理下，项目经理具体负责项目的管理与实施，认真履行合同，完成施工方案的顺利实施，签署各项指令和文件，组织并主持工程验收。
　　竣工验收过程中，项目部负责编制竣工资料、工程结算书等材料，进行自检及竣工验收。竣工资料经监理、设计、业主签字盖章确认后，按合同约定，开展工程结算工作，同时将项目工程资料报公司存档。
　　报告期内，公司业务模式未发生变化。
　　2、业绩驱动的因素
　　报告期内，公司业绩驱动主要有以下几个因素：
　　技术驱动：公司以科技创新为导向，持续进行研发投入，加快技术成果转化与推广应用，快速推出新技术、新工艺、新产品。通过核心设备和核心材料的联合创新及智能化转型升级，不断提高技术壁垒，进一步巩固和提高公司在市场的竞争优势。
　　市场驱动：公司始终坚持“悦人达己”的企业文化，以客户需求为核心，以为客户创造更大价值为己任，积极拓展客户扩大市场份额，提高客户满意度，增强客户粘性。公司在地基与基础行业深耕近17年，积累了丰富的客户资源。同时，在主要经营区域有优秀的供应商队伍为公司提供稳定的材料及劳务服务。公司依托上市公司背景、领先的技术实力和丰富的实践经验，在行业内取得了良好的口碑，为在全国及海外的业务开拓提供了坚实的基础。
　　管理驱动：公司进一步优化管理及内控体系，持续加强高效高质的组织绩效管理；继续强化升级激励机制，大大增强员工主观能动性；加强人才队伍建设，不断从国内高等院校和优质企业引进优秀人才，同时针对每个员工、每个岗位均开展有针对性的业务培训，持续提升人员整体素质。管理模式的持续改进，激励机制的持续优化，团队能力的持续提升，有利于降本增效，提高公司盈利能力，增强公司在市场的竞争实力。
　　3、公司融资情况
　　公司融资途径主要有银行贷款、票据等，均已在审计报告中披露。
　　4、公司质量控制体系的执行情况
　　公司坚持“科学管理、质量第一”的质量方针，贯彻执行严格的质量管理制度，并通过了质量管理体系认证，质量管理体系符合GB/T19001-2016/ISO9001:2015；GB/T50430-2007标准的要求。公司一直严格执行质量控制相关规定，从原材料采购到施工完成，质量控制贯穿整个项目施工过程。报告期内，公司未发生重大项目质量问题。
　　5、公司安全生产制度的运行情况
　　公司将安全工作放在第一位，明确各级组织和管理人员的安全管理目标和安全职责，以“管生产必须管安全，人人参与安全工作”为原则，以“安全第一，预防为主”为方针，强化安全管理工作，提高员工安全意识。公司依据国家法律法规及相关规章制度，结合公司实际安全生产情况，编写《安全管理手册》为日常安全工作指引，手册内容涵盖了安全生产管理工作的重要环节和必要流程，由安全生产组织结构保障体系、培训教育体系、各项管理制度体系、责任体系、监督检查体系、技术标准体系、职业病危害防治措施、安全资金投入、应急预案和事故报告、企业安全生产评价等架构而成。通过实施《安全管理手册》，加强安全生产教育培训，定期进行安全检查和安全风险分析，做到事前能预防，风险能掌控，杜绝重大事故，减少一般事故的发生，实现安全管理的同质化、标准化、规范化，保障公司安全生产体系健康良好的运行。报告期内，公司未发生重大安全生产事故。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　1、行业发展情况
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，构建现代化基础设施体系，重点围绕完善现代化综合交通运输体系、加力建设新型能源基础设施、加快建设现代化水网、适度超前建设新型基础设施四大方向系统推进。规划明确了一系列重大工程部署，包括基本建成世界级港口群，实施非化石能源十年倍增行动，积极安全有序推进沿海核电建设，力争到 2030年核电运行装机容量达到 1.1亿千瓦左右，以及安全有序推进雅鲁藏布江下游水电工程建设等。同时，纲要提出完善推进高质量共建“一带一路”机制，深化基础设施“硬联通”。一系列重大政策与工程部署，为岩土工程行业带来新的发展空间，也为公司后续业务布局与市场拓展创造了良好的行业环境和机遇。
　　2026年政府工作报告提出，继续实施更加积极的财政政策，拟安排地方政府专项债券 4.4万亿元，完善专项债券项目负面清单管理和自审自发试点，重点支持建设重大项目、置换隐性债务、消化政府拖欠账款等。拟安排中央预算内投资 7550亿元，安排 8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，分类提高中央投资补助标准。发行新型政策性金融工具 8000亿元，带动更多社会资本参与投资。统筹用好各类政府投资资金，加强项目资金监管，坚决防止低效无效投资。上述政策为岩土工程行业提供了强有力的资金保障与广阔市场空间，有利于行业持续发展。
　　2、周期性特点
　　岩土工程行业作为建筑业的分支，其发展依托国民经济的持续增长和固定资产投资的规模。在经济较为景气的时期，需要工业建设的发展来满足经济发展的需要；在经济不景气时期，大规模的基础设施建设投资又是国家拉动经济发展、促进经济复苏常用的手段。因此，本行业抗经济波动能力较强。
　　3、公司所处行业的市场竞争格局、公司的市场地位及竞争优劣势
　　岩土工程行业所能处理的问题包括：各类建(构)筑物的基础工程，交通基础设施，包括道路、机场、铁路、港口码头、地铁、隧道等；资源回收利用，能源，历史结构物的保护和修缮，废弃物处理与污染问题，场地整治和环境改良，自然灾害的防治和风险减轻等。虽然国内大中型岩土工程类企业众多，但该行业如此大的覆盖范围，足以让技术实力突出、施工质量强、经营范围多样化的企业得到充分的发展。目前参与岩土工程施工服务市场竞争的企业主要分为两种类型：一是具备较强技术实力和项目经验的岩土工程企业，拥有较好的施工资质、管理水平、技术实力及品牌知名度，有实力竞争国家重点及其他大中型岩土工程项目；二是小型岩土工程施工企业，数量众多、规模偏小、技术水平较低，多数企业只能以价取胜，竞争激烈，毛利率水平较低。
　　公司是国家高新技术企业，荣获“国家技术发明二等奖”、“华夏建设科学技术奖二等奖”等多项权威奖项，并设立有宋二祥工作室、博士后科研工作站。经过多年的积累和发展，公司拥有地基基础工程专业承包壹级资质、岩土工程设计甲级、特种工程（建筑物纠偏和平移、结构补强）专业承包不分等级等一系列岩土工程领域必要的业务资质，是集总承包、专业承包、勘察、设计、施工为一体的综合服务商。近年来公司不断进行研发投入，加强技术上的优势，相继申请了多项专利技术，并参与了我国城乡建设领域全文强制性规范中与岩土工程相关的全部三本规范的编制工作，主编及参编了71部国家、行业标准及教材，奠定了公司在国内岩土工程施工技术领域的领先地位。公司始终秉持以核心技术+核心材料为国家战略服务的企业定位，凭借自身技术优势、丰富项目经验和多年积累的品牌影响力，先后参与多项国家重点项目建设。目前，公司已成长为一家全国性布局、能够为客户提供一揽子解决方案的岩土科技公司。但是，公司也面临一定的竞争压力，如建筑工程类央国企往往在大型基础设施建设、政府项目等领域具有更强的竞争力；相对大型央国企融资成本较高且渠道较单一，也可能会对公司承揽重点项目和大型、特大型建筑项目造成一定资金压力障碍，从而对公司在日益激烈的市场竞争中产生影响。
　　4、公司现有的行业资质
　　公司拥有地基基础工程专业承包壹级资质、特种工程（建筑物纠偏和平移、结构补强）专业承包不分等级、环保工程专业承包壹级资质、建筑工程总承包贰级资质、市政公用工程总承包贰级资质、施工劳务不分等级、工程勘察专业类（岩土工程（设计））甲级资质、工程设计环境工程专项（污染修复工程）乙级资质、测绘乙级资质（工程测量、界线与不动产测绘），能够承接和完成各种规模大、周边环境复杂、技术要求高的项目。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、设计施工一体化优势，核心技术+核心材料双驱动优势
　　公司利用自身在岩土工程领域领先的技术实力，以技术为核心，将技术作为设计与施工的桥梁，为客户提供设计施工一体化综合解决方案及服务。在设计中融入绿色、环保、高效、经济的新技术，利用施工过程中的数据信息形成反馈，从而不断优化技术、改进设计，为业主提供最优的设计方案及全过程的技术服务，并采用先进的施工技术及严格的施工管理，真正为客户提供安全可靠、绿色经济、工期合理的优质岩土解决方案，有效践行“悦人达己，创新卓越”的公司理念，为公司承揽业务提供强有力的品牌竞争力，同时公司也可得到相应的技术溢价。
　　公司坚持以核心技术+核心材料为国家战略服务的发展方向，积极拓展核电、水利水电、港口及跨江跨海桥隧等关键领域。在智能装备方面，公司除了自用外还积极通过授权代理等方式为国内同行赋能。在核心材料方面，公司经过十几年的深入研究已建立规模化的生产体系，助力岩土固化剂等材料在国家战略领域重大工程取得应用。
　　2、国家规范、标准及教材编制
　　公司近年来主编、参编71部国家规范及行业标准，包括作为第一主编与清华大学共同主编的《桩基地热能利用技术标准》（JGJ/T438-2018）、作为第一主编与北京航空航天大学共同主编的《软土固化剂》（CJT526-2018）等。特别是随着国家标准化改革和新型标准体系的建立，强制性规范成为工程领域标准体系的核心和基础性技术法规。公司参与我国城乡建设领域全文强制性规范中与岩土工程相关的3本规范的编制工作，分别为《建筑与市政地基基础通用规范》（GB55003-2021）、《既有建筑维护与改造通用规范》（GB55022-2021）、《既有建筑物鉴定与加固通用规范》（GB55021-2021）。公司主编住房和城乡建设部组织的全国注册土木工程师（岩土）继续教育必修教材《岩土加固与处理工程技术新进展》。
　　3、团队和人才优势
　　公司团队整体素质较高，公司本科及以上学历员工占比60.84%，硕士及以上学历占比21.33%，拥有注册土木工程师（岩土）12人。此外，核心团队长期从事岩土工程行业，对于行业的产业特性、经营特点、管理模式、业务流程等有深入、全面的理解和把握。团队优势不仅保证了公司岩土工程技术的稳定性、精确性和先进性，而且在公司的战略布局、运营管理方面具有较为良好的基础。
　　公司拥有一支专业高学历的技术团队，核心成员均具备丰富的岩土工程行业实践经验，且技术团队具有完善的“老中青”人才梯队建设。团队核心成员毕业于清华大学、北京大学、天津大学、同济大学、南京大学、北方交通大学等国内外知名院校，并在冶研院、中科院、综勘院、日本EBH等国内外著名工程科研单位或企业从事多年科研开发、技术管理工作，岩土工程领域专业知识较为全面，具备较高的综合素质和核心素养。公司在行业内具有较高的学术地位，近年来团队成员主编、参编了多部岩土工程领域国家及行业标准，担任住建部建筑地基基础标准化技术委员会委员、中国标准化协会地基基础专业委员会委员，是中国建筑学会地基基础分会、中国土木工程学会隧道及地下工程分会、中国岩石力学与工程学会岩土工程信息技术与应用分会、中国核工业勘察设计协会、北京岩土工程协会等多个行业学会、协会理事单位或理事。
　　4、研发和技术优势
　　公司是国家高新技术企业，荣获“国家技术发明二等奖”、“华夏建设科学技术奖二等奖”等多项权威奖项。在多年的科研与工程实践过程中，公司团队掌握多项核心技术，拥有多项国家专利，例如高速高压搅喷复合桩技术（DMC桩）、智能感知超级旋喷技术（SJT）、加固改造与地下空间开发系列技术、施工信息数字化动态监测技术（DDM）和特种岩土固化材料等，均已在较大范围内进行工程应用，为公司的长远健康发展打下坚实的基础。
　　5、行业经验优势
　　公司自成立以来持续深耕岩土工程领域，依托技术研发与工程实践，参与多项国家重大工程项目，包括张靖皋大桥、金七门核电、徐圩核电、太平岭核电、台山核电、招远核电站、三澳核电、防城港核电、浙江某重点港口、某西部水电工程、平陆运河、国家会议中心二期及雄安新区城际铁路雄安站等，积累了丰富的行业经验。针对传统岩土技术存在的效率低、地层适应性差、资源浪费及环境污染等问题，公司通过持续创新，成功研发并应用了多项高效、节能、环保的新技术，取得了良好的社会效益和经济效益。
　　在客户资源方面，公司聚焦核电、港口、水利水电等高壁垒战略行业，凭借深厚的工程实践积淀和综合服务能力，以智库模式为客户提供岩土综合解决方案。国家战略工程项目的产业链体系具有较高的门槛，业主通常会选择经验丰富、有历史业绩可考、行业内领先的工程服务企业进行合作，出于对工程风险的考量，从初步接触到建立确定的合作关系需要较长的时间积累，如果初次合作的工程质量获得认可，业主一般会维持与工程服务商的较长期合作关系。公司以优异的研发设计能力、完善的施工管理体系及固化剂材料产品，通过严格试验及招投标程序，已与中国核工业第二二建设有限公司、中国葛洲坝集团市政工程有限公司、中国水电基础局有限公司等国内知名企业建立了合作关系，为业务持续发展奠定了坚实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，面对国内经营环境不断变化、市场竞争持续加剧等多重外部挑战，公司管理层紧紧围绕年度经营目标与战略发展方向，坚持聚焦岩土工程主业、深耕国家战略领域、加快技术创新、强化精益管理的总体思路，各项工作有序开展。
　　报告期内，公司实现营业收入61,603.27万元，同比减少21.82%，主要系部分项目前期工作周期拉长，相关业务转化为产值的进度有所放缓所致。同时，受在建项目实施要求提升、建设周期延长等因素影响，现场管理、人工及机械投入相应增加，导致成本上升。此外，公司根据《企业会计准则》相关规定，基于谨慎性原则计提资产减值准备。综合上述因素，公司实现归属于上市公司股东的净利润1,382.91万元，同比减少77.84%。未来，公司将进一步强化项目管理与成本控制，积极适应大型战略项目的建设特点，推动业务稳健发展。
　　公司持续强化财务与运营管理。一方面，坚持稳健的财务策略，进一步优化资本结构，报告期末资产负债率为32.44%，较上年同期下降3.57个百分点；另一方面，着力提升运营效率，通过强化应收账款催收、加快项目回款，并同步优化付款结算方式、有效压缩现金支出，经营活动质量得到改善。报告期内，公司实现经营活动产生的现金流量净额6,250.02万元，同比增加41.70%。
　　报告期内，公司经营管理工作主要围绕以下几方面重点展开：
　　（1）锚定国家战略，推动工程业务高质量发展。报告期内，公司实现新签订单合同金额为10.62亿元，在手订单合同金额为8.09亿元，同比增加28.87%。公司聚焦主业，依托“核心技术 +核心材料”的双轮驱动优势，深度布局国家战略关键领域，持续优化业务结构，积极拓展核电、水利水电、港口、“一带一路”沿线等重点领域市场空间，蓄积发展势能。报告期内，公司积极推进北京中岩大地科技股份有限公司西藏分公司运营建设，加强属地化资源配置，进一步完善区域布局，提升本地化服务能力。公司与中广核工程有限公司签署流态固化土集约化采购合同，为公司核心材料在核电领域的首个集约化采购合同，覆盖太平岭、台山、招远、三澳、防城港5个核电项目。公司承接的金七门核电、徐圩核电、浙江某重点港口等国家重点项目稳步推进。公司与中国核工业第二二建设有限公司（以下简称“中核二二”）、中国葛洲坝集团市政工程有限公司分别签署战略合作协议，希望在项目合作、资源共享、市场拓展等方面发挥各自优势，推动合作项目落地，共同探索行业发展新机遇，同时公司被中核二二授予“2025年度新锐突破奖”，并荣获中国核工业集团有限公司（以下简称“中核集团”）的合格供应商资质，获得向中核集团及其下属单位提供岩土工程服务的认证，为未来在核电工程领域的深度合作奠定坚实的基础。
　　（2）强化技术创新引领，筑牢核心竞争优势。公司以技术创新作为核心竞争力的基石，不断深化与高校、研究院所等的产学研合作，推进科技协同创新与成果转化应用，继续提升核心技术水平。通过设立“宋二祥工作室”、与中国水电基础局有限公司共建“岩土创新技术联合创新中心”，公司进一步完善技术研发与成果转化平台。报告期内，公司新增专利12项，其中发明专利10项，实用新型专利2项。截至报告期末，公司及子公司累计拥有专利322项，其中发明专利97项，实用新型专利225项。报告期内，公司主编的《建筑基坑工程技术规范》（YB/T 9258-2025）和参编的《建筑与市政基坑工程水文地质勘察技术标准》（T/CCES 63—2025）已发布，截至报告期末，公司累计主编、参编71部国家规范及行业标准。此外，公司荣获内蒙古自治区科学技术进步奖二等奖、中国交通运输协会科学技术奖二等奖。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略
　　公司秉承“以科技为依托，为客户提供优质岩土解决方案”的企业使命，坚持以“核心技术 +核心材料”为国家战略服务的发展方向，聚焦于核电、港口、水利水电及跨江跨海桥隧等关键领域。公司专注于岩土工程行业，通过内生和外延的发展模式，不断提升业务处理能力，实现全国化战略布局，并积极拓展海外市场，力争成为国内一流、国际知名的岩土工程一体化服务企业。
　　（三）2026年度经营管理工作计划
　　为持续夯实经营管理基础，全面提升核心竞争力，本年度公司经营管理工作重点围绕以下方面开展：1、聚焦核心业务，筑牢高质量发展根基
　　持续巩固核电、京雄等领域优势，稳步开拓水利水电及“一带一路”沿线等战略新兴方向市场，统筹各业务板块协同发展，更好得服务国家重大工程建设。深耕技术攻关，稳固技术领先优势，推进专利成果转化与关键工艺知识产权工作，深化产学研合作，推动人工智能等技术在工程领域的应用，提升研发与施工管理效能。完善供应链管理，拓宽合作渠道，通过技术升级与流程优化进一步提升项目履约能力。加强项目精益管控体系建设，对重点领域、重点项目实施全过程成本精细化管理，通过专业培训与数字化手段强化项目管理能力。聚焦战略业务发展，深化客户需求研判与重点客户对接，不断提升市场响应效率与综合竞争力，为公司可持续高质量发展筑牢根基。
　　2、创新业务模式，激活发展新动力
　　坚持创新驱动发展，积极探索岩土工程领域平台化运营新模式，进行产业链生态建设，推动业务业态升级，拓宽发展路径，增强公司核心竞争力与发展韧性。
　　3、前瞻布局未来能源，培育可持续发展新动能
　　顺应新质生产力发展要求，公司依托能源工程领域产业积淀，积极向未来能源领域延伸布局。公司注重核心技术的通用性研发与跨领域复用，将审慎开展产业研究与投资可行性论证，通过多元合作模式，探索培育可持续发展新动能。
　　4、优化组织体系，提升经营管理效率
　　深化组织架构改革，围绕核心战略业务优化人力资源配置，进一步提升运营效率；强化总部统筹赋能，推动总部职能由管控为主向服务为主、管控为辅转变，构建高效联动的组织管理体系；精简内部管理流程，优化预算编制与资金统筹管理，提升审批事项数字化、智能化水平，切实提高资源配置与使用效率，为公司稳健运营提供坚实保障。
　　5、强化企业文化建设，锤炼务实高效经营作风
　　以文化赋能发展，强化中高层管理人员示范引领作用，大力弘扬企业家精神，坚决抑制官僚作风滋生蔓延。全面重塑企业文化内核，凝聚全员发展共识，打造务实高效、担当作为、协同奋进的企业氛围，将企业文化融入经营管理各环节，转化为企业发展的内生动力，提升团队凝聚力与执行力。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1、市场竞争加剧风险和应对措施
　　受国家产业政策的推动，岩土工程市场需求呈增长态势，行业内的企业发展迅速。但由于国内岩土工程类企业数量多、规模小，行业竞争较为激烈。随着未来市场化程度的不断加深和行业管理体制的逐步完善，岩土工程行业势必出现新一轮的整合。
　　为适应市场需求，近年来公司不断加大研发投入，并重视人才的引进与培养，开发了多项高效、节能、环保的岩土工程新技术，进一步巩固和提升了公司的竞争优势与市场地位。但未来随着市场竞争的不断加剧，如果公司不能持续提升技术水平、增强创新能力，可能难以保持目前的竞争优势，在市场竞争中处于不利地位。公司将继续不断加大研发投入、增强创新能力，巩固和提升公司的竞争优势与市场地位。
　　2、应收票据及应收账款金额较大及坏账风险和应对措施
　　报告期内，公司业务规模不断扩大，应收票据及应收账款金额不断增长。随着公司经营规模的扩大，应收票据及应收账款金额，以及未结算工程施工金额均可能会进一步增加，从而对公司项目资金管理水平提出更高的要求。虽然现阶段公司客户信用状况良好，但未来仍然存在部分应收票据及应收账款出现逾期或无法收回而发生坏账的可能，从而对公司业绩和生产经营产生影响。
　　公司会继续通过加强项目风险评估、合同管理、客户信用管理等方式提前控制风险；并加强应收账款管理，争取做到应收账款的事前控制、事中分析、事后追踪，加强对业务部门回款的考核，做到应收账款的及时清理。
　　3、前瞻布局战略新兴业务布局风险和应对措施
　　可控核聚变等未来能源领域，尚处于技术攻关与产业发展初期，研发投入大、周期长，短期内难以形成稳定收益。若未来行业竞争进一步加剧，行业进展不及预期等，可能对公司战略布局节奏产生一定影响。
　　公司将坚持审慎投入、风险可控原则，合理控制投资规模，持续跟踪行业动态，强化投后管理与技术协同，稳步推进新兴业务培育。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展情况　　2025年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值同比增长5.3%，固定资产投资继续扩大，其中基础设施投资同比增长4.6%。　　2025年3月，国务院提出的《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》显示，2025年是“十四五”规划收官之年，做好经济社会发展工作意义重大。增加发行超长期特别国债，2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”项目和“两新”政策实... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展情况
　　2025年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，社会大局保持稳定。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值同比增长5.3%，固定资产投资继续扩大，其中基础设施投资同比增长4.6%。
　　2025年3月，国务院提出的《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》显示，2025年是“十四五”规划收官之年，做好经济社会发展工作意义重大。增加发行超长期特别国债，2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。统筹传统和新型基础设施建设、传统和新兴产业发展，2025年安排中央预算内投资7350亿元，比2024年多350亿元。扎实推进重大工程项目建设，高质量推进项目前期工作和建设实施，从放宽准入、权益保护、要素协同、融资支持等方面进一步健全民营企业参与国家重大项目建设的长效机制，在铁路、核电、水利、生态环保、新型基础设施、公共服务等领域推出一批吸引民间资本参与的重大项目。国家政策的持续发力，释放了铁路、核电、水利等国家战略领域的岩土工程需求，为下游产业带来强劲增长动力。
　　2025年7月，国务院国有资产监督管理委员会发布2025年第1号《国务院国资委关于组建中国雅江集团有限公司的公告》，经国务院批准组建中国雅江集团有限公司，由国务院国有资产监督管理委员会代表国务院履行出资人职责，该公司位列央企第22位，列入国务院国有资产监督管理委员会履行出资人职责的企业名单。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市，工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。工程将显著推动水利发电行业发展，促进岩土工程需求的增长。
　　2、公司的主要业务
　　公司秉承“以科技为依托，为客户提供优质岩土解决方案”的企业使命，以核心技术+核心材料为国家战略服务的发展方向，聚焦于核电、水利水电、港口及跨江跨海桥隧等关键领域，响应“一带一路”战略，积极拓展海外市场。公司的主营业务为岩土工程服务，业务范围包含设计咨询、施工和材料销售，为客户提供一体化综合解决方案。岩土工程是工程全生命周期中的基础性重要环节，在工程建设中处于关键的前期阶段，直接影响项目的顺利推进与安全运行周期。
　　公司的产品及服务主要应用于工业与民用建筑领域、基础设施领域、环境与节能领域、新能源领域等建设项目的岩土工程服务。
　　3、公司的主要业务模式
　　公司的经营模式主要包括两种，一种是采用单一的专业施工承包模式，即根据客户提供的设计文件进行施工组织，完成施工任务。除此模式外，公司凭借在技术、品牌等方面的竞争优势，更加侧重采用设计施工一体化的经营模式。设计施工一体化模式是公司发挥自身的计算分析能力、专利、特有技术以及项目管理等方面的优势，结合业主的需求，提供设计方案或针对已有的设计方案进行优化，并最终完成后续施工。
　　公司主要业务模式包括销售模式、采购模式以及生产模式，具体如下：
　　（1）销售模式
　　公司的主要销售模式为参与招投标，根据发包人招标文件的发布方式分为公开招标和邀请招标。公司商务中心、岩土各部及分公司，通过固定客户或是相关网站等信息渠道，广泛收集项目信息，经过分析和筛选，将自身具有竞争优势的项目确立为公司重点跟踪的信息；在获取项目信息后，公司核心团队与业主进行接洽，取得项目需求信息，并与相关人员交流相关工程技术和解决方案；公司根据法律法规规定及业主要求履行招投标手续，参与投标工作。
　　在投标过程中，公司会依据发包方发包的情况，组织商务中心、技术中心及相关的各岩土部门成立投标小组进行标书的编制工作，承揽岩土工程业务。
　　投标完成后，项目经营人员将随时跟踪投标状况，并在中标后及时获取中标通知书，商务中心将对项目进行立项，并组建项目部开始进行主合同的谈判与签订工作。主合同需经商务中心审核、主管领导审批后方可进行签订，并交由财务部进行合同备案。
　　（2）采购模式
　　公司经营业务中的采购主要包括材料及劳务分包采购等。
　　公司注重工程施工项目管理，制定了较为完善的采购管理制度。对于混凝土、钢筋、水泥等成本较高，对工程质量影响较大的材料，公司实行统一采购。在劳务分包管理制度中，从分包商的选择到施工质量把控上严格进行管理。
　　（3）生产模式
　　公司的生产模式分为施工方案编制和项目实施两部分。施工方案编制阶段，公司根据客户提供的地勘报告、设计图纸以及客户的要求等信息，以法律法规、技术规范以及公司完成类似项目的经验为依据，同时考虑质量、安全、造价、工期等因素，完成方案编制并履行项目方案的审批。
　　项目实施阶段包括施工前的准备工作、现场施工、竣工验收三个步骤，具体根据工程地质情况和项目方案，为客户提供施工服务。在施工前由项目部负责施工现场勘察及技术准备，认真做好设计方案的核查工作，负责编制施工方案、编制项目计划成本、组织图纸会审。完成现场踏勘及图纸会审编制施工方案后，项目部负责组织人员、设备、材料进场等工作。项目含有劳务分包的，项目部对劳务分包商进行现场交底，包括项目合同工程工期、质量要求、明确施工现场管理制度以及各单位、人员的责任划分。
　　现场施工过程中，在公司的管理下，项目经理具体负责项目的管理与实施，认真履行合同，确保施工方案的顺利实施，签署各项指令和文件，组织并主持工程验收。
　　竣工验收过程中，项目部负责编制竣工资料、工程结算书等材料，进行自检及竣工验收。竣工资料经监理、设计、业主签字盖章确认后，按合同约定，开展工程结算工作，同时将项目工程资料报公司存档。
　　报告期内，公司业务模式未发生变化。
　　4、业绩驱动的因素
　　报告期内，公司业绩驱动主要有以下几个因素：
　　技术驱动：公司以科技创新为导向，持续加大研发投入力度，加快技术成果转化与推广应用，快速推出新技术、新工艺、新产品。通过核心设备和核心材料的联合创新及智能化转型升级，不断提高技术壁垒，进一步巩固及提高公司在市场的竞争优势。
　　市场驱动：公司始终坚持“悦人达己”的企业文化，以客户需求为核心，以为客户创造更大价值为己任，积极拓展客户扩大市场份额，提高客户满意度，增强客户粘性。公司在地基与基础行业深耕近17年，积累了丰富的客户资源。同时，在主要经营区域有优秀的供应商队伍为公司提供稳定的材料及劳务服务。公司依托上市公司背景、领先的技术实力和丰富的实践经验，在行业内取得了良好的口碑，为在全国及海外的业务开拓提供了坚实的基础。
　　管理驱动：公司进一步优化管理及内控体系，持续加强高效高质的组织绩效管理；继续强化升级激励机制，大大增强员工主观能动性；加强人才队伍建设，不断从国内高等院校和优质企业引进优秀人才，同时针对每个员工、每个岗位均开展有针对性的业务培训，持续提升人员整体素质。管理模式的持续改进，激励机制的持续优化，团队能力的持续提升，有利于降本增效，提高公司盈利能力，增强公司在市场的竞争实力。
　　5、公司的市场地位
　　公司是国家高新技术企业，荣获“国家技术发明二等奖”、“华夏建设科学技术奖二等奖”等多项权威奖项，并设立有王思敬院士工作站、博士后科研工作站。经过多年的积累和发展，公司拥有地基基础工程专业承包壹级资质、岩土工程设计甲级、特种工程（建筑物纠偏和平移、结构补强）专业承包不分等级等一系列岩土工程领域必要的业务资质，是集总承包、专业承包、勘察、设计、施工为一体的综合服务商。近年来公司持续强化研发力度，加强技术上的优势，相继申请了多项专利技术，并参与了我国城乡建设领域全文强制性规范中与岩土工程相关的全部三本规范的编制工作，主编及参编了69余部国家、行业标准及教材，奠定了公司在国内岩土工程施工技术领域的地位。公司始终秉持以核心技术+核心材料为国家战略服务的企业定位，凭借自身技术优势、丰富项目经验和多年积累的品牌影响力，先后参与国家会议中心二期、张靖皋大桥、金七门核电、浙江某重点港口、西部某水电工程等国家重点项目建设。
　　6、公司的经营情况
　　面对国内经营环境不断变化的压力和挑战，公司管理层和全体员工紧紧围绕公司年度经营目标，以经济效益为中心，加快技术创新，强化精益管理，各项工作有序开展。报告期内，公司实现营业收入36,097.18万元，同比降低11.77%，实现归属于上市公司股东净利润2,074.73万元，同比增长2.69%，实现毛利率24.44%，同比增长3.10个百分点，资产负债率33.63%，比上年末降低2.38个百分点，财务风险整体可控。报告期公司经营规模虽同比有所下降，但公司的盈利能力、资产质地及运营质量依然良好。
　　报告期，公司经营管理工作主要围绕以下几方面重点展开：
　　（1）强化转型提质，推动工程业务高质量发展。公司聚焦主业，强化技术研发，进一步推进业务结构转型，深度挖掘核电、水利水电、港口、一带一路等领域的业务可持续潜力，不断提升经营质量。报告期内，公司与中国核工业第二二建设有限公司签署战略合作协议，公司荣获中核集团合格供应商资质，获得向中核集团及其下属单位提供岩土工程服务的认证，为未来在核电工程领域的深度合作奠定坚实的基础。
　　（2）人工智能赋能，推动智能化升级。公司与晶泰科技签署战略合作协议，以AI赋能新一代建筑材料开发。双方将聚焦岩土固化剂材料及软基固化领域，共同打造新一代智能岩土材料体系。公司通过迭代核心设备智能化升级与核心材料体系创新突破，拓展新的应用场景，持续提升核心竞争力，为重大工程建设提供更优质的服务与解决方案。
　　公司严格落实安全生产责任，报告期内，未发生重大及以上安全生产责任事故。

　　二、核心竞争力分析
　　1、设计施工一体化优势，核心技术+核心材料双驱动优势
　　公司利用自身在岩土工程领域领先的技术实力，以技术为核心，将技术作为设计与施工的桥梁，为客户提供设计施工一体化综合解决方案及服务。在设计中融入绿色、环保、高效、经济的新技术，利用施工过程中的数据信息形成反馈，从而不断优化技术、改进设计，为业主提供最优的设计方案及全过程的技术服务，并采用先进的施工技术及严格的施工管理，真正为客户提供安全可靠、绿色经济、工期合理的优质岩土解决方案，有效践行“悦人达己，创新卓越”的公司理念，为公司承揽业务提供强有力的品牌竞争力，同时公司也可得到相应的技术溢价。
　　公司坚持以“核心技术+核心材料”为国家战略服务的发展方向，积极拓展核电、水利水电、港口、跨江跨海桥隧及风电光伏等关键领域。在智能装备方面，公司除了自用外还积极通过授权代理等方式为国内同行赋能，逐步实现产业化。在核心材料方面，公司经过十几年的深入研究已建立规模化的生产体系，助力岩土固化剂等材料在国家战略领域重大工程取得应用。
　　2、国家规范、标准及教材编制
　　公司近年来主编、参编69部国家规范及行业标准，包括作为第一主编与清华大学共同主编的《桩基地热能利用技术标准》（JGJ/T438-2018）、作为第一主编与北京航空航天大学共同主编的《软土固化剂》（CJT526-2018）等。特别是随着国家标准化改革和新型标准体系的建立，强制性规范成为工程领域标准体系的核心和基础性技术法规。公司参与我国城乡建设领域全文强制性规范中与岩土工程相关的3本规范的编制工作，分别为《建筑与市政地基基础通用规范》（GB55003-2021）、《既有建筑维护与改造通用规范》（GB55022-2021）、《既有建筑物鉴定与加固通用规范》（GB55021-2021）。公司主编住房和城乡建设部组织的全国注册土木工程师（岩土）继续教育必修教材《岩土加固与处理工程技术新进展》。
　　3、团队和人才优势
　　公司团队整体素质较高，公司本科及以上学历员工占比60.06%，硕士及以上学历占比19.79%，拥有注册土木工程师（岩土）12人。此外，核心团队长期从事岩土工程行业，对于行业的产业特性、经营特点、管理模式、业务流程等有深入、全面的理解和把握。团队优势不仅保证了公司岩土工程技术的稳定性、精确性和先进性，而且在公司的战略布局、运营管理方面具有较为良好的基础。
　　公司拥有一支专业高学历的技术团队，核心成员均具备丰富的岩土工程行业实践经验，且技术团队具有完善的“老中青”人才梯队建设。团队核心成员毕业于清华大学、北京大学、天津大学、同济大学、南京大学、北方交通大学等国内外知名院校，并在冶研院、中科院、综勘院、日本EBH等国内外著名工程科研单位或企业从事多年科研开发、技术管理工作，岩土工程领域专业知识较为全面，具备较高的综合素质和核心素养。公司在行业内具有较高的学术地位，近年来团队成员主编、参编了多部岩土工程领域国家及行业标准，担任住建部建筑地基基础标准化技术委员会委员、中国标准化协会地基基础专业委员会委员，是中国建筑学会地基基础分会、中国土木工程学会隧道及地下工程分会、中国岩石力学与工程学会岩土工程信息技术与应用分会、北京岩土工程协会等多个行业学会、协会理事单位或理事。
　　4、研发和技术优势
　　在多年的科研与工程实践过程中，公司团队掌握多项核心技术，拥有多项国家专利，例如高速高压搅喷复合桩技术（DMC桩）、智能感知超级旋喷技术（SJT）、加固改造与地下空间开发系列技术、施工信息数字化动态监测技术（DDM）和特种岩土固化材料等，均已在较大范围内进行工程应用，为公司的长远健康发展打下坚实的基础。公司是国家高新技术企业，荣获“国家技术发明二等奖”、“华夏建设科学技术奖二等奖”等多项权威奖项，并与王思敬院士合作成立北京中岩大地科技股份有限公司院士专家工作站，在岩土工程技术等方面开展研究。通过联合攻关解决技术难题，进一步提升公司在岩土领域领先的技术地位。
　　5、行业经验与客户资源优势
　　公司自成立以来持续深耕岩土工程领域，依托技术研发与工程实践，参与多项国家重大工程项目，包括张靖皋大桥、金七门核电、浙江某重点港口、某西部水电工程、平陆运河、国家会议中心二期及雄安新区城际铁路雄安站等，积累了丰富的行业经验。针对传统岩土技术存在的效率低、地层适应性差、资源浪费及环境污染等问题，公司通过持续创新，成功研发并应用了多项高效、节能、环保的新技术，取得了良好的社会效益和经济效益。
　　在客户资源方面，公司聚焦核电、港口、水电等高壁垒战略行业，凭借深厚的工程实践积淀和综合服务能力，以智库模式为客户提供岩土综合解决方案。国家战略工程项目的产业链体系具有较高的门槛，业主通常会选择经验丰富、有历史业绩可考、行业内领先的工程服务企业进行合作，出于对工程风险的考量，从初步接触到建立确定的合作关系需要较长的时间积累，如果初次合作的工程质量获得认可，业主一般会维持与工程服务商的较长期合作关系。公司以优异的研发设计能力、完善的施工管理体系及固化剂材料产品，通过严格试验及招投标程序，已与中国核工业第二二建设有限公司、中国葛洲坝集团市政工程有限公司等国内知名企业建立了合作关系，为业务持续发展奠定了坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险和应对措施
　　受国家产业政策的推动，岩土工程市场需求呈增长态势，行业内的企业发展迅速。但由于国内岩土工程类企业数量多、规模小，行业竞争较为激烈。随着未来市场化程度的不断加深和行业管理体制的逐步完善，岩土工程行业势必出现新一轮的整合。
　　为适应市场需求，近年来公司不断加大研发投入，并重视人才的引进与培养，开发了多项高效、节能、环保的岩土工程新技术，进一步巩固和提升了公司的竞争优势与市场地位。但未来随着市场竞争的不断加剧，如果公司不能持续提升技术水平、增强创新能力，可能难以保持目前的竞争优势，在市场竞争中处于不利地位。公司将继续不断加大研发投入、增强创新能力，巩固和提升公司的竞争优势与市场地位。
　　2、应收票据及应收账款金额较大及坏账风险和应对措施
　　截至本报告期末，应收票据及应收账款金额较大。受市场及行业环境影响，公司应收票据、应收账款以及未结算工程施工金额均可能会进一步增加，从而对公司项目资金管理水平提出更高的要求。虽然现阶段公司客户信用状况良好，但未来仍然存在部分应收票据及应收账款出现逾期或无法收回而发生坏账的可能，从而对公司业绩和生产经营产生影响。
　　公司会继续通过加强项目风险评估、合同管理、客户信用管理等方式提前控制风险；并加强应收账款管理，争取做到应收账款的事前控制、事中分析、事后追踪，加强对业务部门回款的考核，做到应收账款的及时清理。 收起▲