（一）主要业务分析
　　报告期内，公司坚持既定发展战略，聚焦优势资源，持续打造品牌力和产品力，渠道上进一步深耕核心优势地区，加快电商和新兴渠道建设，有序拓展全国市场。2024年第一季度，公司实现营业收入7.65亿元，较上年同期增长46.4%，实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，较上年同期增长28.1%。
　　公司继续聚焦卫生巾系列产品，持续优化产品结构。报告期内，公司自由点产品实现营业收入7.01亿元，较上年同期增长54.6%，其中高端系列产品收入占比持续增加，同时带动了公司毛利率提升。2024年第一季度，公司综合毛利率和自由点产品毛利率分别为54.4%和57.7%，较上年同期分别... 查看全部▼

　　（一）主要业务分析
　　报告期内，公司坚持既定发展战略，聚焦优势资源，持续打造品牌力和产品力，渠道上进一步深耕核心优势地区，加快电商和新兴渠道建设，有序拓展全国市场。2024年第一季度，公司实现营业收入7.65亿元，较上年同期增长46.4%，实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，较上年同期增长28.1%。
　　公司继续聚焦卫生巾系列产品，持续优化产品结构。报告期内，公司自由点产品实现营业收入7.01亿元，较上年同期增长54.6%，其中高端系列产品收入占比持续增加，同时带动了公司毛利率提升。2024年第一季度，公司综合毛利率和自由点产品毛利率分别为54.4%和57.7%，较上年同期分别增加了7.5%和5.8%。
　　公司继续深耕优势地区，加快电商渠道建设，有序拓展全国市场。2024年第一季度，公司线下渠道实现营业收入4.36亿元，较上年同期增长16.7%，其中核心区域以外省份的营业收入较上年同期增长52.0%；电商渠道实现营业收入2.96亿元，较上年同期增长150.5%。
　　公司继续加强品牌建设投入，加大市场推广和品牌宣传力度，持续提升品牌影响力、扩大消费者人群。2024年第一季度，公司销售费用投入2.63亿元，较上年同期增长120.7%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、公司所处行业现状　　公司主要从事卫生巾、婴儿纸尿裤和成人失禁用品等一次性卫生用品的研发、生产和销售，主要产品归属于一次性卫生用品行业的吸收性卫生用品细分领域。　　根据生活用纸专业委员会的统计，2022年吸收性卫生用品的市场规模约 1,115.1亿元，其中女性卫生用品市场规模650.2亿元，较2021年增长5.2%；受新生人口数下降的影响，婴儿卫生用品市场规模有所下降，2022年婴儿卫生用品市场规模344亿元；2022年成人失禁用品市场规模112.1亿元，较2021年增长7.9%。　　2、公司所属行业发展趋势　　近年来，我国一次性卫生用品行业的产品种类不断... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处行业现状
　　公司主要从事卫生巾、婴儿纸尿裤和成人失禁用品等一次性卫生用品的研发、生产和销售，主要产品归属于一次性卫生用品行业的吸收性卫生用品细分领域。
　　根据生活用纸专业委员会的统计，2022年吸收性卫生用品的市场规模约 1,115.1亿元，其中女性卫生用品市场规模650.2亿元，较2021年增长5.2%；受新生人口数下降的影响，婴儿卫生用品市场规模有所下降，2022年婴儿卫生用品市场规模344亿元；2022年成人失禁用品市场规模112.1亿元，较2021年增长7.9%。
　　2、公司所属行业发展趋势
　　近年来，我国一次性卫生用品行业的产品种类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升，尤其是吸收性卫生用品领域，已成为与人民生活密切相关的重要行业。随着个人健康护理意识不断加强，消费者对一次性个人卫生用品的舒适、健康、安全以及功能等方面的需求亦不断提高，整个行业市场规模仍将保持平稳发展，主要发展趋势如下：
　　（1）女性消费者需求不断变化，促进产品结构升级
　　随着我国女性消费者对健康和舒适需求的提高，女性卫生用品市场朝着个性化、多样化、高端化方向发展，消费者不仅注重产品的品质、功能和用户体验，还更关注产品的安全性和健康性。未来消费者对卫生巾高端化、健康化、个性化的需求将推动女性卫生用品的消费升级。目前，我国卫生巾市场的渗透率较高，产品结构升级是卫生巾行业发展的主要驱动力之一，关注消费者需求、研发创新能力突出、生产技术领先的厂商将抓住发展机遇，开发满足消费者需求的新产品，持续提高市场竞争力。
　　（2）“老龄化”趋势带动成人失禁用品市场增长
　　随着我国居民生活水平的提高以及家庭对于成人失禁用品消费观念及卫生习惯的转变，越来越多的家庭和专业护理机构开始选择成人失禁用品为老年人进行失禁护理。成人失禁用品的使用能够降低护理难度，减轻护理负担，提高中老年人的生活质量和护理舒适度。由于人口老龄化加剧，加之居民生活水平提高以及老年人对失禁用品接受度提高，成人失禁用品市场将具有较大的发展潜力。
　　（3）电商和新兴渠道快速发展
　　一次性个人卫生用品的销售渠道主要涵盖大卖场、大型连锁商超、中小型超市、母婴专营店、食杂店等线下渠道，平台电商、垂直电商、直播电商等线上渠道，以及私域社群、团购、O2O等新兴渠道。近年来，消费者的消费习惯、消费观念、购物方式和交流方式的改变带来了零售业态的变革，直播电商、O2O即时零售等多元化新零售模式快速发展，消费品零售线上线下融合趋势愈加明显。根据尼尔森数据统计，2023年卫生巾品类在电商渠道销售额占比为32%。
　　3、行业季节性和周期性特点
　　一次性个人卫生用品属于日常消费品，卫生巾和纸尿裤产品均无明显的周期性和季节性特征。但卫生巾品牌商和销售渠道通常会在“三八妇女节”、“学校开学季”、“双十一”等特定时期开展较大规模的促销活动引导需求，导致卫生巾的市场销售情况会呈现一定的波动；气候对婴儿纸尿裤市场存在一定影响，夏季时由于天气炎热，婴儿纸尿裤的销量相对小于秋冬季节。
　　4、公司所处的行业地位情况
　　经过多年发展，依靠独特的产品研发优势、先进的生产技术、稳定的产品质量、全面的销售渠道、持续的品牌建设，公司在国内一次性卫生用品市场上建立了良好的品牌形象，公司旗下的“自由点”品牌商标荣获“中国驰名商标”、“最佳品牌形象奖”、“2022年度中国卫生用品行业匠心产品”等荣誉，“好之”品牌商标荣获“重庆市著名商标”、“中国纸尿裤十大品牌”等荣誉，公司产品在行业内取得了较好的知名度和美誉度。
　　根据尼尔森的统计数据，在2023年度全国销售额份额排名中，公司自由点品牌卫生巾产品的市场份额在全国卫生品品牌中排名第五，本土卫生巾品牌中排名第二，在重庆和四川市场销售份额排名第一，在云贵陕市场份额排名第二，公司已发展成为国内一次性卫生用品行业领先的本土企业代表之一。
　　5、行业政策信息
　　一次性卫生用品行业标准体系不断完善，为行业可持续发展保驾护航，2022年发布实施的涉及卫生用品行业标准主要有：《匠心产品卫生用品》、《一次性纸质卫生用品复合吸收芯体》、《一次性卫生用品用面层》等。
　　公司严格按照国家及行业标准开展精益化生产，在生产管理方面，公司获评工业与信息化部2022年度“绿色工厂”荣誉称号、入选“2023年度重庆制造业民营企业100强”榜单；在生产研发技术方面，公司先后被评选或认定为重庆市市级“卫生用品工业设计中心”、“重庆市企业技术中心”、“重庆市一次性卫生用品工程技术研究中心”、“国家知识产权优势企业”等；在产品品质方面，公司被认证或评选为“医护级产品标准示范企业”、“全国卫生产业企业管理协会标准与认证专业委员会副理事长单位”、“全国卫生产业企业管理协会医疗卫生材料及用品分会副会长单位”、“全国百佳质量诚信标杆企业”等，公司亦是《卫生棉条》团体标准（T/CNITA09102-2018）、《医护级婴儿纸尿裤》团体标准（T/NAHIEM001-2022）、《医护级成人纸尿裤》团体标准（T/NAHIEM002-2022）、《医护级女性卫生裤》团体标准（T/NAHIEM51-2022）、《医护级卫生巾（护垫）》团体标准（T/NAHIEM37-2021）等的起草单位之一。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内主营业务及主要产品
　　公司主要从事一次性个人卫生用品的研发、生产和销售业务，产品主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域，报告期内主营业务未发生变化。公司旗下拥有自由点、好之、丹宁等品牌，具有较高的品牌知名度和市场美誉度。其中，自由点为卫生巾品牌，好之为婴儿纸尿裤品牌，丹宁为成人失禁用品品牌，均定位于中高端产品。公司主要产品系列包括：
　　2、公司主要经营模式
　　公司主要采取“产、供、销”一体化的业务模式，覆盖从产品研发设计、原材料采购、生产到销售等各个环节，实现了对产业链各个环节直接、及时和有效地协同控制。
　　（1）采购模式
　　公司坚持以市场为导向，由供应链管理部的专业人员，根据销售计划、生产计划和物料需求计划及原材料库存情况等因素，制定合理的采购计划，并通过信息系统进行管理，有效降低资金占用，并坚持与品牌供应商合作，不断提升采购质量。
　　（2）生产模式
　　公司采取自主生产为主的生产模式。公司卫生巾和婴儿纸尿裤产品自主生产，公司完成产品的功能研发、外观和包装设计，按照产品设计及生产工艺要求，采购原辅材料，依靠自有生产技术、生产设备和生产人员组织生产，按照生产流程完成产品的制造。
　　（3）销售模式
　　公司主要通过经销、KA及电商渠道进行产品销售。此外，公司还采取ODM的合作模式，为消费品企业设计、开发和生产卫生巾、纸尿裤等产品。
　　①经销模式：公司与经销客户签订经销合同，以卖断方式向经销商销售产品，经销商在合同约定的地域内通过其下游零售终端将产品销售给终端消费者。在经销模式下，公司借助经销商的渠道资源开拓市场，迅速提高品牌知名度、实现快速扩张。
　　②KA模式：公司与KA客户的总部或区域性总部洽谈合作事宜，签订年度框架销售合同，由KA客户主要采用委托代销的方式直接向终端消费者销售公司产品。目前，公司的KA客户主要包括永辉超市、新世纪百货、沃尔玛、华润万家等国内外知名的大型连锁超市和大卖场。
　　③电商模式：公司通过在天猫、京东等电商平台上开设官方旗舰店或专营店向消费者销售商品，并拓展电商分销体系。同时，公司通过直播电商、O2O等新兴渠道，进一步拓展营销渠道和实现了更广的市场覆盖。
　　3、业绩驱动因素
　　2023年，公司实现营业收入21.44亿元，同比增长33.00%，归属于上市公司股东净利润2.38亿元，同比增长27.21%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.16亿元，同比增长20.33%，主要原因有：
　　1、公司顺应行业发展趋势，持续精进“川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举”的营销策略，经营管理团队统一思想，高质高效开展各项工作，线下渠道和电商渠道的快速增长，带动公司营业收入持续稳定增长。
　　2、报告期内，公司加大研发投入，加快产品推新升级节奏，推出益生菌系列中高端产品，借助电商平台加强品牌宣传，通过线上线下全渠道推广，产品品牌知名度和影响力持续提升。伴随着中高端系列产品快速增长，品项结构持续优化，公司盈利能力持续增强。
　　3、公司不断优化内部管理，研发、供应链、生产、销售及职能团队齐心协力，围绕经营目标，保持战略定力，共同创造生产经营持续向好的发展局面。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力没有发生重要变化，没有发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响等情形。公司核心竞争优势主要如下：
　　1、品牌优势
　　公司专注于卫生巾和纸尿裤产品的研发、生产和销售，在市场上建立了良好的品牌形象。凭借较强的研发创新能力、先进的生产设备技术和严格的质量控制体系，公司的产品获得了消费者的青睐。同时，公司通过签约品牌代言人、品牌建设及宣传推广、创意营销活动等方式，加强与线上线下消费者的互动和沟通，品牌知名度和市场美誉度不断提升，公司已成为中国一次性卫生用品领域的领先品牌之一。
　　2、产品优势
　　近年来，公司主动对产品结构进行优化调整，加大中高端产品的研发和营销拓展力度，以更好地满足消费者需求。针对定位于中高端品牌的自由点卫生巾，除公司旗下无感七日、无感无忧和舒睡等核心产品系列外，公司亦重点推广了方便贴身的裤型结构产品安睡裤系列、天然健康有机的有机纯棉、天然蚕丝敏感肌系列、平衡私处微生态的益生菌系列产品，进一步丰富了公司的中高端产品品类，带动自主品牌卫生巾产品销售的不断增长，同时提升了公司的盈利水平。
　　3、渠道优势
　　公司实施“川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举”的营销策略，建立了有序拓展、层次分明的销售渠道，主要包括经销渠道、KA渠道、电商渠道及其他新兴渠道。根据不同区域市场的开发程度和特点，公司采取差异化因地制宜、协调发展，带动公司销售收入的持续增长。公司积极建设电商渠道，入驻天猫、京东、拼多多等大型电商平台，同时积极参与直播电商、O2O等新兴渠道，形成了线上线下多渠道协同发展的良好态势，进一步提高公司产品的销售规模。在市场拓展的基础上，公司还通过精细化运营，不断优化销售终端管理。
　　4、研发技术优势
　　公司高度重视技术革新，不断加大研发投入力度，形成了自身较为明显的研发技术优势。公司研发团队经验丰富，建立了多部门共同协作的技术创新机制，持续进行产品创新，产品团队通过自主研发等方式积累了多项核心技术，并已成功应用于产品生产。近年来公司先后推出了以有机纯棉、敏感肌、益生菌为代表的大健康系列卫生巾，获得了良好的市场反映。公司先后被评选或认定为重庆市企业技术中心、重庆市一次性卫生用品工程技术研究中心、重庆市市级卫生用品工业设计中心等。
　　5、专业化生产优势
　　公司拥有国内一流和具有国际竞争力的新型生产基地，在专业化生产卫生巾和纸尿裤方面具备先进的生产设备和工艺技术，并在生产效率、成本控制、供货时效等方面形成了自身优势。公司产品生产线丰富，自动化程度较高，面对市场变化，公司能够针对不同的消费需求提供差异化的产品选择，不断推陈出新，进一步满足日益增长的市场需求。
　　6、产品品质优势
　　公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。公司已通过 ISO国际质量管理体系认证，建立了覆盖采购、生产、仓储、运输等环节在内的全面质量控制体系，在采购、生产及仓储活动中严格按照相关标准进行质量检测和生产管理。公司先后被认证或评选为医护级产品标准示范企业、全国百佳质量诚信标杆企业等。
　　7、供应链管理优势
　　公司以信息系统为依托，通过对供应链进行精细化管理，将产品设计、研发、原辅材料采购、生产、仓储、物流、销售等各个环节有效组织并融合，实施协同运作，形成了一套行之有效的供应链管理体系。公司高效的供应链管理体系，推动了产业链上下游资源的有效整合，提升了整个供应链的快速反应能力，较大程度地满足市场需求，同时有效降低了运营成本。
　　8、企业文化和管理团队优势
　　公司秉承“锐意进取、任人唯贤、分享感恩”的企业文化，坚持“为消费者创造更大价值”的经营理念，凝聚了一支致力于打造一次性卫生用品领域优秀品牌、产业经验丰富、具有高度责任心和进取心的管理团队，并不断吸纳、培养优秀人才。公司核心管理层积累了多年的运营经验，对行业和市场保持着敏锐的洞察力，在复杂、激烈的竞争中能够及时、合理决策并有效实施，市场竞争力因此得以铸就。同时，公司建立了有竞争力的人才发展体系，不断从内部培养员工、从外部引入人才，激发员工主动性和自我潜能，人才储备得到夯实，为公司健康、持续、快速发展提供有力的支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司坚持发展战略规划，聚焦优势资源推进品牌发展策略，持续打造品牌力和产品力，产品上持续优化产品结构，渠道上继续深化线下区域渠道拓展，加快电商和新兴渠道建设，加快全国市场拓展，电商渠道和线下渠道均实现了快速增长。公司2023年度扎实推进各项经营计划，凭借敏锐的市场洞察力、出色的产品创新、灵活果敢的经营执行力、丰富的行业经验等，进一步提升了产品核心竞争力和市场占有率。
　　报告期内，公司实现营业收入 214,414.57万元，较去年同期增长33.00%，归属于上市公司股东的净利润23,825.18万元，较去年同期增长27.21%；经营活动产生的现金流量净额33,139.42万元，较去年同期增加41.88%；归属于上市公司股东的净资产138,694.33万元，较上年末同期增长8.37%。
　　1、产品方面：2023年公司继续聚焦卫生巾业务，持续优化产品结构，提升盈利水平。报告期内，公司自由点产品收入 18.90亿元，同比增长41.15%；以有机纯棉、敏感肌、益生菌系列为代表的大健康系列产品收入增速更快，大健康系列产品收入占卫生巾比重达 26.17%。公司卫生巾产品片单价持续提升，产品结构的不断优化进一步提升了公司毛利率水平，2023年公司综合毛利率水平达50.32%，较去年同期增长了5.21个百分点，其中自由点产品毛利率水平为54.84%。2、销售方面：2023年公司持续优化营销体系，线上线下渠道融合，多渠道协同发展，线上线下渠道都取得了较好的增长。2023年公司继续深耕川渝云贵陕核心市场，持续推进产品和渠道结构优化，自由点产品在核心五省的市场占有率持续提升，2023年线下核心五省实现营业收入 103,678.02万元，同比增长13.45%。2023年，公司加快外围省份市场拓展节奏，重点锁定广东、湖南、河北等省份作为重点区域，线下外围省份实现营业收入 23,811.33万元，同比增长21.23%。此外，公司加大对电商渠道和新兴渠道的投入，尤其是聚焦资源借助直播电商渠道加大营销和品牌投入力度，快速提升公司产品知名度，协同推动了线下渠道各区域市场的业务拓展。2023年，公司电商渠道收入74,810.34万元，同比增长101.52%，其中直播电商渠道收入增速更快，公司自由点卫生巾销售额连续多月在抖音平台卫生巾品牌排名第一。
　　3、品牌建设方面：公司积极通过多种方式来塑造、传递和提升公司的品牌形象，2023年公司围绕大健康系列产品，借助抖音直播平台加大品牌资源投放和宣传，通过品牌代言人开展一系列品牌宣传和产品推广活动，提升了品牌竞争力、扩大了消费者人群和产品销售覆盖。2023年公司销售费用投入 6.69亿元，其中营销类推广费用投入 4.01亿元，同比增长126.81%。后续公司仍将保持一定力度的品牌资源投入，进一步提高产品知名度和美誉度。
　　4、研发创新方面：公司拥有一支经验丰富的研发团队，建立了多部门共同协作的技术创新机制，不断进行产品研发创新，2023年度，公司投入各类研发费用5,411.21万元，新增各类专利28项。报告期内，公司研发设计了多款创新产品，推出了益生菌系列、三丽鸥联名款卫生巾、小龙王及乳木果系列婴儿纸尿裤产品，并对有机纯棉系列卫生巾、裤型卫生巾、舒睡系列、婴裤及成人系列等多款产品进行了升级迭代，取得了较好的口碑，获得了市场的高度认可。
　　5、生产供应链方面：公司拥有国内一流的新型生产基地、专业化的生产设备和工艺技术，产品生产线丰富，自动化程度较高。为进一步满足产能提升和消费者需求，公司亦在持续开展生产设备的引入和改进工作。2023年度，公司引进新的安睡裤卫生巾生产线及智能化配套设备，并对部分现有生产线增加了智能化配套设备，扩充了产能，保障了产品质量并提高了生产效率。2023年 4季度，公司部分畅销品产能较为紧张，公司已订购新生产设备及对现有产线进行改造，有序安排生产确保产品稳定供给。
　　6、内部管理方面：公司通过调整考评机制、优化内部业务流程等方式，强化部门及团队间的协作，提升执行力和运营效率。公司持续加强企业文化建设，不断从外部引进人才，内部培养优秀员工等，通过完善的薪酬体系、高水平的激励政策、畅通的晋升通道，充分激发团队和员工的积极性，为公司高质量、可持续发展提供有力的支撑。
　　7、公司治理方面：公司按照证监会、深交所等关于上市公司规范运作的监管法律、规则变更要求，进一步增强规范运作意识，提高上市公司透明度和信息披露质量，依法合规地做好信息披露工作；积极组织公司董事、监事、高级管理人员等开展集体培训学习，有效加强了内部控制制度建设，增强了公司合规运作管理水平。通过定期报告业绩说明会、业绩交流电话会、深交所互动易、投资者现场调研及日常电话、邮件等通讯方式，建立起与资本市场良好的沟通机制，全方位、多角度向投资者传递了公司实际的生产经营情况，有效维护了广大中小投资者的合法权益。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略和规划
　　1、公司发展战略
　　公司在一次性卫生用品领域深耕多年，始终坚持多品牌、差异化的发展战略，实施“川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举”的营销策略，以满足和引领消费者需求、提高消费者的生活品质为目标，坚持“因为爱，让生活更阳光灿烂”的企业使命，以打造“百年企业”为发展愿景，秉承“始终坚持用户第一”的企业价值观，致力于为各年龄段消费人群提供安全、舒适和高品质的个人健康护理产品。
　　未来，公司将继续以消费者为核心，以市场需求为导向，以研发创新为支撑，坚持既定的公司战略，进一步提升“自由点”、“好之”、“丹宁”等品牌的知名度和美誉度，专注打造中国一次性卫生用品领域优质、领先的民族品牌，建成国内一流、国际具有一定实力的一次性卫生用品企业。
　　2、公司发展规划
　　公司将充分发挥自身优势，通过进一步优化和丰富产品线、加强品牌建设、拓展营销网络、提高研发创新能力、优化人才结构等措施，不断提升公司的市场竞争力、增加公司产品的市场份额、扩大公司的经营规模。
　　在优化和丰富产品线方面，公司将持续推进产品结构升级，进一步扩充和优化产能，增加中高端产品的销售占比，提高公司产品的市场份额和产品竞争力，实现经营规模的持续增长。公司将在提升中高端卫生巾产品市场占有率的同时，根据行业发展及市场竞争情况投入相应资源来推动婴儿纸尿裤产品和成人失禁用品的良性发展。
　　在品牌建设方面，公司仍将以大健康系列产品作为重点，聚焦优势传播平台加大品牌投放力度，通过品牌资源投放和渠道精细化运营，进一步提高产品品牌势能，提升品牌知名度。此外，还将借助代言人开展创意营销推广活动，进一步提升了品牌知名度和影响力，扩大消费者人群，实现更广泛的市场覆盖。
　　在拓展营销网络方面，公司在巩固现有核心销售区域的市场领先地位基础上，将加快全国化拓展节奏，牢牢把握电商渠道发展机遇，进一步强化电商渠道建设，加快直播电商、平台电商、O2O等新兴渠道建设，持续提升品牌认知度和市场份额。
　　在提高研发创新方面，公司将加强产品与技术研发投入，积极拓展和升级产品系列，不断提升产品的市场竞争力，促进公司的可持续发展。同时，公司将进一步提升研发效率，降低产品开发成本，缩短开发周期，加速研发技术的成果转化。
　　在优化人才结构方面，公司将围绕战略发展规划，坚持以人为本原则，加强人才内部培养和外部引进，将人才梯队战略贯彻到研发、生产、销售和管理的各个层面。未来，公司将继续完善薪酬体系，优化各层级员工的激励机制，通过股权激励、特色化奖惩机制吸引和留住人才，进一步壮大公司的人才队伍，建立一支高素质的研发、生产、销售和管理的业务团队。
　　（二）2024年主要工作计划
　　2024年公司将加强产品创新研发、持续优化产品结构，加强品牌建设、加大品牌宣传和市场推广力度，加快外围省份和线上业务拓展，进一步提高市场份额和产品竞争力，满足消费者对中高端产品的市场需求。
　　1、持续优化产品结构
　　公司将继续加大研发创新力度，加快产品推新和升级迭代节奏，聚焦大健康系列产品，进一步优化产品结构，满足消费者对产品健康的市场需求，提升公司盈利水平，促进公司可持续发展。
　　2、集中优势资源提高市场份额
　　公司将继续巩固在现有核心省份的市场地位，充分考虑外围省份的市场竞争差异，逐步增加外围省份重点开拓市场的范围，加快全国化拓展节奏。同时，公司将继续把握电商及新兴渠道发展机遇，加强品牌建设，提高品牌及渠道费用投放运营效率，通过多形式的品牌活动和推广持续提高公司产品的知名度，并推动线上线下协同发展。
　　3、加快人才队伍的建设
　　公司将继续推动企业文化建设，完善与优化管理架构，引进优秀的管理人才和技术人才，同时也将继续加强内部人才的培养机制，加快培育出一批素质高、业务强的技术人才、营销人才和复合型管理人才。通过采取符合公司文化特色的有效激励机制，不断激发员工的积极性和创造性，做好整体人才战略计划的贯彻落实。
　　4、进一步规范公司治理，加强投资者关系管理
　　公司将持续关注监管法律、规则变化，不断完善公司治理制度，增强规范运作意识，提高上市公司透明度和信息披露质量，依法合规地做好信息披露工作，增强公司合规运作管理水平。公司将继续加强与投资者的沟通互动，通过多种渠道、多形式做好投资者关系管理工作，让投资者充分了解公司发展规划及当前公司经营现状，展现公司发展潜力和投资价值。公司将紧密围绕战略规划和年度目标，多渠道协同发展，优化产品结构，加快品牌建设，提升公司综合运营能力、盈利能力。公司将持续探索新的业务突破点，创造新的更多的利润增长点，更好的回报广大投资者。
　　（三）可能面临的风险
　　1、市场竞争日益加剧的风险
　　一次性卫生用品行业厂商及品牌数目众多，市场化竞争程度较高。近年来，伴随健康生活理念的提高，一次性卫生用品行业在保持平稳发展的同时，市场竞争亦愈发激烈。同时，随着移动互联网的普及和营销手段的多元化，各类型营销渠道不断涌现，丰富了本行业销售维度的同时亦加大了市场竞争程度。
　　公司将继续加强品牌建设，以保障产品质量为基础，立足现有市场地位，提升品牌的知名度和广域度，增强市场影响力；公司与众多经销商和KA系统建立了良好的合作关系，已积累了丰富的销售管理经验，不断完善了自身的销售管理体系；公司持续加强电商渠道和新兴渠道建设，积极通过电商渠道拓展全国市场，扩大公司产品的销售覆盖面。但如果公司不能适时把握消费需求和营销趋势的变化方向，并制定行之有效的发展战略提早布局，可能将对公司经营业绩带来不利影响。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产一次性卫生用品的主要原材料为无纺布、高分子、膜、胶、无尘纸和浆板等，合计占公司采购总额的比重在60%左右，其中浆板价格主要受木材产地地理气候、生产能力和供需关系影响，其他主要原材料价格主要受石油价格和石油化工行业供需关系影响。
　　公司密切跟踪核心原材料价格走势，与重要原材料供应商建立了长期合作关系，并根据销售预测、原材料库存和市场价格选择适度备货，以降低原材料市场波动给公司生产经营带来的影响。但如果未来桨板和石油价格出现上涨或持续大幅波动，可能将加大公司的成本压力，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　3、营销网络拓展的风险
　　公司在川渝及周边地区一次性卫生用品市场具有较高的知名度和市场占有率，随着品牌影响力的提升和业务规模的扩大，公司通过经销商、KA及新零售等线下渠道加大市场的开拓力度，同时依托快速发展的电商渠道向全国发力。如果公司不能发挥自己的品牌优势持续保持在川渝及云贵陕地区的增长，或者在该区域以外的其他市场拓展未达到预期，可能将对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司新进区域和渠道的消费者对公司的品牌认知度可能不高，公司需要制定和执行合适的市场营销计划，以提升公司在当地的品牌形象，并与当地其他零售企业开展差异化竞争以应对营销网络拓展的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务和产品　　公司主要从事一次性个人卫生用品的研发、生产和销售，主要采取自主研发和生产的模式，以经销商、KA和电商为主要销售渠道，为各年龄段消费人群提供安全、舒适和高品质的个人健康护理产品，产品主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域。　　公司旗下拥有自由点、好之、丹宁等品牌，具有较高的品牌知名度和市场美誉度。其中，自由点为卫生巾品牌，好之为婴儿纸尿裤品牌，丹宁为成人失禁用品品牌，均定位于中高端产品。公司主要产品系列包括：　　（二）公司经营模式及运作策略　　公司主要采取“产、供、销”一体化的业务模式，覆盖从产品研发设计、原材料采购、生产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务和产品
　　公司主要从事一次性个人卫生用品的研发、生产和销售，主要采取自主研发和生产的模式，以经销商、KA和电商为主要销售渠道，为各年龄段消费人群提供安全、舒适和高品质的个人健康护理产品，产品主要涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等领域。
　　公司旗下拥有自由点、好之、丹宁等品牌，具有较高的品牌知名度和市场美誉度。其中，自由点为卫生巾品牌，好之为婴儿纸尿裤品牌，丹宁为成人失禁用品品牌，均定位于中高端产品。公司主要产品系列包括：
　　（二）公司经营模式及运作策略
　　公司主要采取“产、供、销”一体化的业务模式，覆盖从产品研发设计、原材料采购、生产到销售等各个环节，实现了对产业链各个环节直接、及时和有效地协同控制。
　　1、采购模式
　　公司坚持以市场为导向，由供应链管理部的专业人员，根据销售计划、生产计划和物料需求计划及原材料库存情况等因素，制定合理的采购计划，并通过信息系统进行管理，有效降低资金占用，并坚持与品牌供应商合作，不断提升采购质量。
　　2、生产模式
　　公司采取自主生产为主的生产模式。公司卫生巾和婴儿纸尿裤产品自主生产，公司完成产品的功能研发、外观和包装设计，按照产品设计及生产工艺要求，采购原辅材料，依靠自有生产技术、生产设备和生产人员组织生产，按照生产流程完成产品的制造。
　　3、销售模式
　　公司主要通过经销、KA及电商渠道进行产品销售。此外，公司还采取ODM的合作模式，为消费品企业设计、开发和生产卫生巾、纸尿裤等产品。
　　（1）经销模式：公司与经销客户签订经销合同，以卖断方式向经销商销售产品，经销商在合同约定的地域内通过其下游零售终端将产品销售给终端消费者。在经销模式下，公司借助经销商的渠道资源开拓市场，迅速提高品牌知名度、实现快速扩张。
　　（2）KA模式：公司与KA客户的总部或区域性总部洽谈合作事宜，签订年度框架销售合同，由KA客户主要采用委托代销的方式直接向终端消费者销售公司产品。目前，公司的KA客户主要包括永辉超市、新世纪百货、沃尔玛、华润万家、大润发等国内外知名的大型连锁超市和大卖场。
　　（3）电商模式：公司通过在天猫、京东等电商平台上开设官方旗舰店或专营店向消费者销售商品，并拓展电商分销体系。同时，公司通过直播电商、O2O等新兴渠道，进一步拓展了营销渠道和实现了更广的市场覆盖。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　2023年上半年，公司按照既定的发展战略，深耕核心优势区域，加快电商和新兴渠道建设，有序拓展全国市场。同时，公司持续优化产品和渠道结构，通过市场推广和品牌宣传持续提升公司品牌影响力，公司线上、线下渠道收入均保持快速增长，中高端产品收入占比进一步提升，营业收入和净利润实现较快增长。同时，按照公司发展规划并结合市场环境变化，公司进一步优化了营销体系，加大了市场拓展和广宣类资源投入，以持续扩大消费者人群和产品销售覆盖范围。后续公司将充分发挥自身优势，进一步优化和丰富产品线、拓展营销网络、提高研发创新能力、优化人才结构等措施，扩大公司的经营规模、增加公司产品的市场份额、提升公司的市场竞争力和盈利能力。
　　报告期内，公司实现营业收入94,987.25万元，较去年同期增长28.60%；归属于上市公司股东的净利润13,173.65万元，较去年同期增长68.12%；经营活动所产生的现金流量净额18,657.19万元，较去年同期增长268.95%；归属于上市公司股东的净资产127,842.15万元，较上年末减少0.11%，公司整体的盈利能力得到进一步提升。
　　（四）行业发展及公司市场地位
　　近年来，我国一次性卫生用品行业的产品种类不断丰富、功能不断完善、普及程度不断提升，尤其是吸收性卫生用品领域，已成为与人民生活密切相关的重要行业。随着个人健康护理意识不断加强，消费者对一次性个人卫生用品的舒适、健康、安全以及功能等方面的需求亦不断提高，整个行业市场规模仍将保持平稳增长。
　　根据中国造纸协会生活用纸专业委员会的统计，2022年我国吸收性卫生用品市场规模达到1,115.1亿元。其中，女性卫生用品市场规模650.2亿元，较2021年增长5.2%；婴儿卫生用品市场规模344亿元，较2021年有所下降；成人失禁用品市场规模120.9亿元，较2021年增长7.9%。一次性个人卫生用品属于日常消费品，卫生巾和纸尿裤产品均无明显的周期性和季节性特征。
　　经过多年发展，公司在国内一次性卫生用品市场上建立了良好的品牌形象，专注打造中国一次性卫生用品领域的本土领先品牌。公司拥有一流的生产设备，不断优化生产效能，同时配置专业研发团队，不断提高自主研发能力，推陈出新，满足市场多层次和差异化的产品需求，为广大消费者提供更加优质、多样化的中高端一次性个人卫生用品。在品牌形象方面，公司旗下的“自由点”品牌商标荣获“中国驰名商标”、“最佳品牌形象奖”等荣誉，“好之”品牌商标荣获“重庆市著名商标”、“中国纸尿裤十大品牌”等荣誉；
　　在生产管理方面，公司获评工业与信息化部2022年度“绿色工厂”荣誉称号；在生产研发技术方面，公司先后被评选或认定为重庆市市级“卫生用品工业设计中心”、“重庆市企业技术中心”、“重庆市一次性卫生用品工程技术研究中心”、“国家知识产权优势企业”等；在产品品质方面，公司被认证或评选为“2023年度中国卫生用品行业匠心产品”、“医护级产品标准示范企业”、“全国卫生产业企业管理协会标准与认证专业委员会副理事长单位”、“全国卫生产业企业管理协会医疗卫生材料及用品分会副会长单位”、“全国百佳质量诚信标杆企业”等，公司亦是《卫生棉条》团体标准（T/CNITA09102-2018）、《医护级婴儿纸尿裤》团体标准（T/NAHIEM001-2022）、《医护级成人纸尿裤》团体标准（T/NAHIEM002-2022）、《医护级女性卫生裤》团体标准（T/NAHIEM51-2022）、《医护级卫生巾（护垫）》团体标准（T/NAHIEM37-2021）等的起草单位之一。
　　根据尼尔森的统计数据，在2022年度全国销售额份额排名中，公司自由点品牌卫生巾产品的市场份额在本土卫生巾品牌中排名第三，在重庆和四川市场销售份额排名第一，在云贵陕市场份额排名第二，公司已发展成为国内一次性卫生用品行业领先的本土企业代表之一。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力没有发生重要变化，没有发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响等情形。公司核心竞争力主要如下：
　　（一）持续提升的品牌知名度
　　公司专注于卫生巾和纸尿裤产品的研发、生产和销售，在市场上建立了良好的品牌形象。凭借较强的研发创新能力、先进的生产设备技术和严格的质量控制体系，公司的产品获得了消费者的青睐。同时，公司通过品牌宣传推广、创意营销活动等方式，加强与线上线下消费者的互动和沟通，品牌知名度和市场美誉度不断提升，公司已成为中国一次性卫生用品领域的领先品牌之一。
　　（二）持续优化的产品结构
　　近年来，公司主动对产品结构进行优化调整，加大中高端产品的研发和营销拓展力度，以更好地满足消费者需求。针对定位于中高端品牌的自由点卫生巾，除公司旗下无感七日、无感无忧和舒睡等核心产品系列外，公司亦重点推广了方便贴身的裤型结构产品安睡裤系列、天然健康有机的有机纯棉、天然蚕丝敏感肌等系列产品，进一步丰富了公司的中高端产品品类，带动自主品牌卫生巾产品销售的不断增长，同时提升了公司的盈利水平。
　　（三）专业高效的管理团队
　　公司秉承“为消费者创造更大价值”的经营理念，凝聚了一支产业经验丰富、具有高度责任心和进取心的管理团队。公司核心管理层积累了多年的运营经验，对行业和市场保持着敏锐的洞察力，在复杂、激烈的竞争中能够及时、合理决策并有效实施，市场竞争力因此得以铸就。同时，公司建立了有竞争力的人才发展体系，不断从内部培养员工、从外部引入人才，激发员工主动性和自我潜能，人才储备得到夯实，为公司健康、持续、快速发展提供有力的支撑。
　　（四）层次分明的营销网络
　　公司实施“川渝市场精耕、国内有序拓展、电商建设并举”的发展策略，建立了有序拓展、层次分明的销售渠道，主要包括经销渠道、KA渠道、电商渠道及其他新兴渠道。根据不同区域市场的开发程度和特点，公司采取差异化营销模式，因地制宜、协调发展，带动公司销售收入的持续增长。公司积极建设电商渠道，入驻天猫、京东、唯品会等大型电商平台，同时积极参与直播、团购、O2O等新兴渠道，形成了线上线下多渠道协同发展的良好态势，进一步提高公司产品的销售规模。
　　（五）高水准的产品质量
　　公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。公司已通过ISO国际质量管理体系认证，建立了覆盖采购、生产、仓储、运输等环节在内的全面质量控制体系，在采购、生产及仓储活动中严格按照相关标准进行质量检测和生产管理。公司先后被认证或评选为医护级产品标准示范企业、全国百佳质量诚信标杆企业等。
　　（六）良好的研发能力
　　公司高度重视技术革新，不断加大研发投入力度，研发实力较强，形成了自身较为明显的研发技术优势。公司研发团队经验丰富，建立了多部门共同协作的技术创新机制，持续进行产品创新。团队通过自主研发等方式积累了多项核心技术，并已成功应用于产品生产。公司先后被评选或认定为重庆市企业技术中心、重庆市一次性卫生用品工程技术研究中心、重庆市市级卫生用品工业设计中心等。
　　（七）专业化的生产能力
　　公司拥有国内一流和具有国际竞争力的新型生产基地，在专业化生产卫生巾和纸尿裤方面具备先进的生产设备和工艺技术，并在生产效率、成本控制、供货时效等方面形成了自身优势。公司产品生产线丰富，自动化程度较高，面对市场变化，公司能够针对不同的消费需求提供差异化的产品选择，不断推陈出新，进一步满足日益增长的市场需求。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争日益加剧的风险
　　一次性卫生用品行业厂商及品牌数目众多，市场化竞争程度较高。近年来，伴随消费水平和健康生活理念的提高，一次性卫生用品行业市场竞争亦愈发激烈。同时，随着移动互联网的普及和营销手段的多元化，各类型营销渠道不断涌现，丰富了本行业销售维度的同时亦加大了市场竞争程度。
　　公司将继续加强品牌建设，以保障产品质量为基础，立足现有市场地位，提升品牌的知名度和广域度，增强市场影响力；公司与众多经销商和KA系统建立了良好的合作关系，已积累了丰富的销售管理经验，不断完善了自身的销售管理体系；公司持续加强电商渠道和新兴渠道建设，通过电商渠道拓展全国市场，扩大公司产品的销售覆盖面。但如果公司不能适时把握消费需求和营销趋势的变化方向，并制定行之有效的发展战略提早布局，可能将对公司经营业绩带来不利影响。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产一次性卫生用品的主要原材料为无纺布、高分子、膜、胶、无尘纸和浆板等，合计占公司采购总额的比重在60%左右，其中浆板价格主要受木材产地地理气候、生产能力和供需关系影响，其他主要原材料价格主要受石油价格和石油化工行业供需关系影响。
　　公司密切跟踪核心原材料价格走势，与重要原材料供应商建立了长期合作关系，并根据销售预测、原材料库存和市场价格选择适度备货，以降低原材料市场波动给公司生产经营带来的影响。但如果未来桨板和石油价格出现上涨或持续大幅波动，可能将加大公司的成本压力，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　3、营销网络拓展的风险
　　公司在川渝及周边地区一次性卫生用品市场具有较高的知名度和市场占有率，随着品牌影响力的提升和业务规模的扩大，公司通过经销商、KA及新零售等线下渠道加大市场的开拓力度，同时依托快速发展的电商渠道向全国发力。如果公司不能发挥自己的品牌优势持续保持在川渝及云贵陕地区的增长，或者在该区域以外的其他市场拓展未达到预期，可能将对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司新进区域和渠道的消费者对公司的品牌认知度可能不高，公司需要制定和执行合适的市场营销计划，以提升公司在当地的品牌形象，并与当地其他零售企业开展差异化竞争以应对营销网络拓展的风险。 收起▲