一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司业务情况　　(1)公司业务简介　　公司主要从事节能服务业务，围绕“综合能源运营商、节能减碳服务商、数智生态提供商”战略定位，以“引领综合能源产业新生态，成为国内领先、国际一流的综合能源服务企业”为战略愿景，坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动，通过整合先进节能环保技术，充分利用高效节能环保设备，以“投资+服务+产品”灵活的业务形式，向客户提供诊断、检测、规划设计、建设改造、投资运维、聚合交易、涉碳业务、数智服务等差异化、定制化、高端化的一揽子综合能源解决方案和运营服务。公司积极转变客户用能来源、用能方式，以提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司业务情况
　　(1)公司业务简介
　　公司主要从事节能服务业务，围绕“综合能源运营商、节能减碳服务商、数智生态提供商”战略定位，以“引领综合能源产业新生态，成为国内领先、国际一流的综合能源服务企业”为战略愿景，坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动，通过整合先进节能环保技术，充分利用高效节能环保设备，以“投资+服务+产品”灵活的业务形式，向客户提供诊断、检测、规划设计、建设改造、投资运维、聚合交易、涉碳业务、数智服务等差异化、定制化、高端化的一揽子综合能源解决方案和运营服务。公司积极转变客户用能来源、用能方式，以提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放，满足不同客户的各类需求，从而实现良好的经济效益和社会效益。
　　(2)主要业务类别
　　聚焦各领域能效提升与碳排放精准管控，覆盖以下主要场景。一是建筑节能降碳改造与服务，以合同能源管理为主要模式，推进公共建筑等建筑的节能改造，优化建筑空间及能源系统布局，提升空调、暖通、照明等用能设备能效，提供咨询、设计、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，降低建筑运行阶段的能耗与碳排放。二是工业节能降碳改造与服务，面向钢铁、化工、有色金属等高耗能行业和汽车制造、电子制造、制药等先进制造业，开展能源回收、电机系统节能等改造，采用合同能源管理模式开展投资，配套咨询、设计、施工等工程服务、能源数智化产品与服务、能碳托管服务及科技型产品，助力工业企业实现节能降碳与绿色转型。三是城市节能改造，推进城市级节能改造，对重点用能区域及单位提供节能服务，如城市级智慧照明、公共机构节能、绿色智慧供能、绿色交通等方面，推广高效节能灯具与智慧城市管控技术，提升城市能效水平与智能化管理能力。四是电网综合能源服务，围绕电网调度、电力市场、生产运营、办公管理等场景，采用合同能源管理等模式投资，提供咨询、设计、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，助力电网实现绿色高效运行与全链条能效优化。
　　聚焦清洁能源高效开发利用与多能协同优化配置，主要围绕以下核心场景打造一体化服务能力。一是多能协同绿色供应及智慧能源高效利用，聚焦冷、热、气、电等能源的高效供应与多能互补，提供咨询、设计、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，开展能碳交易，满足用户多元化、高品质、高效率用能需求。加快推进数字基础设施节能降碳、工艺节能、地热等产品研究，积极推进基于节能降碳的气体、高效节能热泵、电能质量治理业务、碳业务、新型储能、绿电氢能等产品开发。二是低碳零碳整体解决方案，提供低碳零碳园区整体规划、咨询、设计、实施、检测及评估等服务，分专业开展碳方法学、碳诊断、碳计量、减碳改造、碳交易、碳资产开发及管理等业务，助力客户构建低碳化、智能化的能源系统。
　　2、行业情况
　　(1)行业发展情况
　　高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，绿色是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。当前，“能源强国”首次写入了国家“十五五”规划，正式纳入国家顶层设计的核心内容；《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》《碳达峰碳中和综合评价考核办法》《美丽中国建设成效考核办法》《“十五五”碳达峰行动方案》等文件相继印发，将节能降碳提升至新的政治高度。国家发改委等多部委相继出台《可再生能源发展“十五五”规划》《新型能源体系建设“十五五”规划》《工业绿色低碳发展“十五五”规划》《能源领域节能降碳行动计划(2026—2028年)》等一批专项政策，各省区明确将碳排放双控任务纳入“十五五”规划，政策传导加速落地，为碳排放双控落地执行提供了明确的指引。与此同时，“三个新型建设”(新型能源体系、新型电力系统、新型电网平台)、“六网融合”(水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网)系统推进政策红利梯次释放、叠加放大。预计“十五五”期间，我国综合能源服务、虚拟电厂、算电协同等新业态投资规模将超过2万亿元，综合能源产业迎来万亿级市场空间。
　　在政策驱动下，行业对综合能源服务的需求更趋多元精细，智慧能源行业迎来加速发展期。2026年上半年，国家持续赋能新型经营主体，《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》将绿电直连推向多用户规模化新阶段；《工业绿色微电网建设与应用指南(2026—2030年)》集成光伏、风电、新型储能、氢能等，打造源网荷互动协同自治系统。
　　在电力市场与碳市场协同深化背景下，南方区域电力市场建设提速，全国统一电力市场体系加速构建，源网荷储互动、虚拟电厂等新业态快速崛起，新能源全量入市、固定峰谷电价逐步取消等趋势进一步凸显精益运维与智慧运营服务的价值。智慧能源行业正从单一设备供应向系统集成服务转变，技术集成化、服务一体化、运营智能化特征日益显著。公司将精准洞察行业需求，提升市场化交易和聚合运营能力，积极引领新型经营主体技术标准与商业模式创新，强化源网荷储协同，推动多站合一、电碳算协同等融合示范落地，在新型电力系统建设中发挥关键支撑作用。
　　(2)行业竞争格局
　　随着“双碳”战略纵深推进，我国节能降碳行业正从引进集成阶段向创新突破、颠覆传统模式的方向加速升级。一批绿色低碳技术正从研发示范加速迈向商业化应用的关键阶段，有力牵引了行业业态向高端化、智能化、绿色化升级。
　　节能服务市场内涵不断拓展，各类市场主体加快涌入，低技术门槛领域同质化竞争加剧，行业整体呈现“需求持续扩大、竞争日益激烈、赛道加速细分”的鲜明态势，行业优胜劣汰进程显著提速。与此同时，工业、建筑、交通、公共机构等重点领域深度节能降碳需求持续释放，市场需求正从零星试点向规模化、常态化转变，叠加电力市场、碳市场等多重机制协同深化，源网荷储互动、虚拟电厂等新业态快速崛起，传统节能服务正加快向综合能源服务、智慧运营服务和系统集成解决方案转型，对企业的技术集成能力、市场化运营能力和全链条服务能力提出了更高要求。据中国节能协会节能服务产业委员会(EMCA)发布的《节能服务产业发展报告(2025年)》显示，2025年，我国节能服务产业规模持续扩大，高质量转型步伐显著加快。截至2025年底，全国节能服务公司总数达到17,675家，同比增长9.2%；从业人员数量突破百万，达到103.2万人,产业总产值实现较快增长，达到5,908亿元；合同能源管理年新增投资额创历史新高，达到1,857.2亿元。在节能减排效益方面，2025年新增投资形成的年节能能力约为4,779万吨标准煤，相当于减排二氧化碳11,757万吨，节能降碳成效显著。南网能源凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等综合优势，始终处于节能服务行业领先地位，并在公共机构、零碳园区、工业、建筑、数据中心、交通等领域形成独特优势，成为了行业中少数能够为客户提供节能服务一揽子解决方案的大型综合能源服务机构之一。未来，公司将抢抓构建“三个新型”建设政策窗口期，执行“精益投资+高端服务”的战略转型，推动公司向综合能源运营商、节能减碳服务商、数智生态提供商转型，不断提升科技创新能力和核心竞争力。
　　3、主要业务进展
　　2026年上半年，公司坚决落实董事会制定的战略规划，研究编制《南方电网综合能源股份有限公司“十五五”发展规划》《南网能源公司综合性改革方案(2026-2028年)》，坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动，以“投资+服务+产品”为核心业务载体，持续优化退出智慧绿电项目策略，推动实现智慧绿电项目平稳退出。
　　报告期内，公司实现营业收入173,931.47万元，同比增长8.48%，公司归属于上市公司股东的净利润22,651.07万元，同比增长5.97%。收入和利润指标同比增长的主要原因：一是公司节能降碳和智慧能源两大业务基本盘巩固拓展。在节能降碳业务方面，报告期内，公司节能倍增和服务倍增专项行动稳步推进，新增节能服务面积82.8万平方米，中标佛山市禅城区全国首个公共机构虚拟电厂标杆项目，节能降碳业务收入44,745.47万元，同比增长1.19%，毛利率同比上升1.32个百分点。在智慧能源业务方面，公司坚持落实战略转型要求，持续推进资产结构优化安排，不再新增持有智慧绿电项目，逐步实现智慧绿电项目的退出。报告期内，受益于2025年投产的智慧绿电能源站项目收益持续释放以及供冷热项目提质增效带来的毛利率提升，智慧能源业务收入98,220.47万元，同比增长7.73%，毛利率同比上升1个百分点。二是综合资源利用业务经营状况持续改善。报告期内，综合资源利用业务收入同比增长16.68%，主要是公司藤县项目和赤水项目自启机运营发电以来，机组运行状态较好，发电量同比增长，带动营业收入的增长。同时，南能昌菱公司申请破产取得重要进展，截至本报告披露日，广西壮族自治区防城港市中级人民法院已受理南能昌菱公司的破产重整申请，并指定管理人。
　　南能昌菱公司不再纳入公司合并财务报表范围预计将增加公司2026年度净利润，对综合资源利用业务有积极影响，最终影响金额以会计师审计报告为准。
　　另外，节能服务收入大幅提升，营业收入同比增加265.49%。公司以高端服务拓展多元化收益渠道，能碳交易服务与数字化服务业务持续增长。
　　同时，公司积极推进业务转型升级，新动能培育日见成效。一是产品体系日趋完善，发布了《2026年节能降碳和智慧能源产品体系》，全面启动基于节能降碳的气体、高效节能热泵、电能质量治理业务、碳业务、新型储能、绿电氢能等6项新业务，持续培育壮大产品矩阵；二是科产融合深度推进，构建了“需求-研发-转化-推广-激励”全链条机制，推动自研产品迭代升级。三是持续深化核心能力打造，筛选培育了具有辨识度的核心能力，支撑整体战略规划落地，规范一线业务运行，促进公司长期稳健发展。四是持续深化资本运作工作，组建专业团队积极开展并购整合，聚焦提升关键技术水平等需求实施内部整合和外部并购，实现内涵式增长与外延式发展相结合的发展路径。研究通过资产运作工具提升资产价值，支持产业生态建设，培育产业发展。
　　二、核心竞争力分析
　　1、技术优势和项目经验
　　节能服务产业横跨能源、数字、控制多学科，技术自研与场景落地能力直接决定市场核心竞争力。公司锚定培育新质生产力、推进科技型企业转型目标，持续提升科技创新能级，打通科研攻关“最先一公里”与成果产业化“最后一公里”，串联创新链、产业链、价值链，夯实长期可持续发展动能。一是共建生态化协同创新联合体。深化与华为、头部高校院所战略合作，搭建产学研联合攻关载体，开展联合研发。二是集中攻坚AI前沿赛道技术。数字化平台技术团队“AI+高效冷站技术”等成果应用成效明显，“全场景能碳数智化生态服务平台”获数字中国创新大赛一等奖。
　　三是全域布局关键领域技术储备，有序推进轻量化边缘网关、固态变压器等前沿节能装备技术研发及应用，上半年完成能源站控制柜、边缘网关等多款软硬件产品迭代。
　　2026年上半年，公司依托丰富园区、工厂、公共机构实战场景加速技术转化，多项成果获得行业权威认可。公司累计拥有授权专利115项，其中发明专利32项；牵头、参与编制国际、国家、行业、团体标准超59项，多项虚拟电厂、综合节能相关标准引领行业规范；多个工业、医院节能项目入选省市节能减排典型案例，数字化产品斩获全国设备管理创新二等奖，自主知识产权技术矩阵持续完善，技术护城河稳步加固。
　　2、人才队伍优势
　　节能技术服务专有人才的积累是节能服务产业市场竞争的主导要素之一，节能服务企业高水平技术方案的研发和市场应用主要源于高素质专业人才的支撑。报告期内，公司着力打造专业的技术队伍和项目运营团队。一是先后与多所大学签订产学研用全面合作框架协议或达成柔性引才等合作意向，积极拓展人才培养合作圈。二是贯彻落实“人才强企”建设，持续改进人才培养、评价、激励机制，大力实施“青年人才托举工程”等人才培养项目。三是研究探索人才共享、柔性团队、项目制用工等灵活用工形式，实现“平台化+分布式”的组织人才管理，推动人力资源管理赋能公司高质量发展。四是统筹研发资源、革新科研组织模式。加大研发投入倾斜力度，建立领军、骨干、青年三级科创人才库，在库专业人才400余人。五是推行揭榜挂帅、专职研发+柔性组队机制，组建数字化平台技术、数字化装备专职研发团队，围绕36项公司级重点课题定向攻坚。
　　3、品牌和市场影响力
　　随着节能行业快速扩展带来的市场竞争日益激烈，公司的品牌知名度和影响力将有助于拓展新的客户群体，扩大市场份额，避免“同质化”“价格战”竞争。
　　公司品牌实力持续彰显，产品体系日趋完善。由公司实施的广船国际智慧空压站综合能源服务项目、南方医科大学珠江医院综合能源节能改造项目成功入选广州市节能减排技术应用典型案例，“建筑楼宇全负荷聚合管理平台示范项目建设”“基于柔性负荷智能调控技术的空调设备节能管理应用”2个项目获第七届全国设备管理与技术创新成果二等奖。
　　公司全面启动基于节能降碳的气体、高效节能热泵、电能质量治理业务、碳业务、新型储能、绿电氢能等6项新业务，并成功应用于江苏双登、陕西莱特夸石等项目，以新产品赋能增量市场开发。随着体量规模和整体实力的持续增强，公司品牌知名度和美誉度不断提升，为公司赢得了客户的支持与信任。公司在中国节能协会节能服务产业委员会组织的节能服务公司综合能力评定中，荣获工业、建筑、公共设施三大领域5A评级(最高评级)；获得2025年上市公司可持续发展最佳实践案例。公司高起点、高标准实施国家部委、央企总部等节能标杆项目，南方医院项目、珠江医院项目被纳入国家机关事务管理局公共机构示范案例进行推广。
　　4、资本和信用优势
　　实施节能服务项目，项目承揽、设备采购等环节需要大量的资金支出，且合同能源管理模式具有投资规模大回收周期长的特点，随着节能改造项目增多，节能服务公司的资金需求亦将逐渐增加。因此，资本实力和融资能力是制约节能服务公司发展壮大的核心要素之一。作为南方电网履行中央企业社会责任、会同广东省人民政府出资企业共同成立的开展节能服务的专业化公司，公司具有较好的市场信用，在绿色金融政策的支持下，公司具备较强的融资能力且融资成本较低。同时，公司自登陆资本市场以来，不断提升治理能力和规范化运作水平，获得了监管机构及行业协会的认可，在资本市场树立了良好的形象，多元化的资本市场进一步拓宽了公司的融资渠道。截至报告期末，公司注册资本约37.88亿元，净资产约79.94亿元，稳健的资本实力和良好的持续融资能力为公司高质量发展奠定了基础。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　近年来，地方国资平台、优秀民营企业等主体纷纷进军节能环保服务行业。2026年上半年，中央两办相继印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》等重要文件，社会绿色低碳转型持续深入推进，综合化、智慧化、数字化的节能服务需求加速释放。一批专业从事细分领域服务的专精特新中小企业和科技型民营节能环保企业正在成为推动行业创新发展的生力军，节能降碳传统业务领域市场竞争日益加剧、赛道拥挤，项目开发难度与运营风险增加。
　　对策：一是坚持聚焦成熟业务，围绕重点行业和领域，不断优化节能业务布局，强化营销渠道构建，稳步提升市场占有率；二是加强商业模式创新和技术方案集成创新，打造节能降碳总体解决方案核心能力体系和产品矩阵，强化标准建设能力，继续做深做强成熟市场；三是奋力推动业务转型升级，进一步培养核心竞争力，加快试点项目落地与新业务推广，扩张利润增长点；四是加强技术更新和成本管控，强化内控建设和风险防范，保持效率优势；五是加强人才储备与培养，支撑公司战略落地；六是加强品牌建设，稳步扩大影响力。
　　2、政策风险
　　公司从事的业务受政策影响较大。近年来，能源行业政策有所调整，生物质补贴核减、新能源全电量入市等政策陆续出台，部分项目收益受到一定影响，存量业务的盈利模型也面临挑战，这对公司行业发展战略规划、预见性和敏感性、投资风险管控等工作提出了更高的要求。同时，由于节能降碳业务的客户群体主要是能耗水平较高的用能单位，可能由于能源政策、工业结构调整等导致用能单位的能耗结构、能源价格发生变化，从而对节能项目的收益产生较大的影响。
　　对策：积极调整公司战略规划。一方面，调整现有业务结构，不再新增持有智慧绿电项目，根据市场情况及项目运营状况，持续优化退出智慧绿电项目策略，推动实现智慧绿电项目平稳退出。另一方面，坚持“精益投资+高端服务”并重的转型方向，加快核心业务布局优化调整，主动提升核心能力，夯实面向客户节能降碳的综合解决能力底座，建立梯次衔接、协同发展的产业体系，确保发展动能持续充沛。
　　3、合同能源管理模式风险
　　合同能源管理模式的优势在于节能服务公司具有专业的知识和经验，能够为用能客户提供科学、合理的节能方案，帮助用能客户降低财务风险，提高资金使用效率。但合同能源管理模式的前期投资金额大，服务周期较长，项目投资回收主要来源于节能减排投资项目逐年产生的收益。因此服务期内，存在因能源价格、政策变动等导致预期节能效益与实际节能效果之间存在差距的风险，同时用能客户的信用状况也会直接影响项目的回款和收益情况，此外在服务周期内对节能合同调节机制的适应性、灵活性和准确性也要求更高。
　　对策：一是结合公司制定的投资策略，持续优化投资方案、严格控制项目投资成本和管理成本等，确保项目在最优成本下建设、运营；二是强化市场调研和客户信用评估，加强全过程管控，不断完善投资风险管控机制，提升项目风险管理能力；三是坚持降本增效，不断提升存量项目效益；四是结合过往经验，不断优化商业模式及与客户的关键合同条款设置，降低影响项目效益的可预判风险；五是持续创新商业模式，同步做好新商业模式的合规、风险防控机制，对市场、信用、操作等风险全面识别、评估与监控。
　　4、应收账款回收的风险
　　报告期末，公司应收账款中可再生能源电价补贴账面余额为225,390.07万元，占比61.23%。自2022年3月起，国家发展改革委、财政部、国家能源局会同有关方面，在全国范围内严格开展可再生能源发电补贴自查核查工作，补贴款发放周期延长。公司应收可再生能源补贴的拨付速度、拨付比例等情况存在一定的不确定性，同时还可能存在前期已确认补贴收入被核减的风险，包括已申请但暂未纳入补贴清单的项目未来无法纳入补贴清单、已纳入补贴清单的项目因未通过补贴核查被移出清单、享有补贴项目未来无法纳入合规清单等情形。
　　对策：公司现金流总体状况保持在健康水平，现金流状况良好。公司将积极应对市场变化，主动加强市场研判，优化服务模式，加快培育新业务，不断做大营收规模，推进品牌、效益双提升；加强资本运营，全面梳理、分类施策，战略调整退出不具备竞争优势的项目投资，优化低效资产运营管理；优化强化非补贴类应收账款管理、缩短回收周期，稳步实施账龄监控与分级催收，保障公司现金流稳定；合规享受国家税收优惠政策，研究政策，提前做好税务合规计划，统筹资金安排。公司将紧密跟踪政策变化情况，加强补贴收入管理分析，严格谨慎地按照会计准则有关要求进行会计处理并及时履行披露义务。
　　5、债务及利息费用持续增加
　　报告期内，公司财务费用16,144.38万元，同比增长9.61%，公司财务费用主要为有息负债利息支出。报告期末，公司资产负债率为65.56%。随着公司经营规模持续增长，项目投资需求增加，预计公司未来有息负债规模和利息费用将进一步增长，将对公司的偿债能力、盈利水平产生一定的不利影响。
　　对策：公司将围绕资金效率与融资成本，逐步改善资金成本结构：一是加强资金滚动预测，优化资金集中管控，坚持低备付、高周转；二是进一步加强资金统筹调度，加强日常资金监控，最大限度发挥资金内部统筹效益，实现资金安全性、流动性和收益性的统一；三是积极研究绿色金融政策和资本市场融资工具，争取低息借款，拓宽公司融资渠道。
　　6、业绩波动的风险
　　报告期内，公司持续推进战略转型，推动智慧绿电项目战略退出。受宏观经济、行业发展、市场环境等因素影响，公司智慧绿电项目战略退出存在不确定性，战略转型进程可能不及预期，导致经营业绩短期波动。此外，能源行业政策、税收优惠政策调整等外部因素也可能对公司业绩造成一定影响。
　　对策：一是加快做大成熟业务，聚焦重点区域、重点行业及重点集团客户，丰富营销渠道，优化业绩激励，持续完善节能产品体系，高质高效推动节能降碳与智慧能源规模化发展，持续做大供冷热业务。二是做深做广增量业务，在成熟业务细分领域做增量，发展绿色建筑业务，发展深入工艺流程节能，发展清洁供暖与热泵业务，发展气体业务，在创新商业模式方面做增量，发展轻资产节能，持续提升咨询、设计、工程、运检、资产管理及交易等服务能力，提升创新发展能力，加速物联网与AI融合，开发新一代能效优化算法，打造零碳园区、零碳工厂等场景标准化解决方案，拓展虚拟电厂业务，拓展数据中心节能业务。三是前瞻布局新赛道业务，探索氢能等新业务。四是围绕现有核心业务，聚焦打造第二增长曲线、补链强链、提升关键技术水平等需求实施内部整合和外部并购，实现内涵式增长与外延式发展相结合的发展路径。五是强化智慧绿电项目运营，系统提升项目经营效益，稳步推进智慧绿电项目资产的优化安排，实现平稳战略退出。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　1、公司业务简介
　　公司主要从事节能服务业务，围绕“综合能源运营商、节能减碳服务商、数智生态提供商”战略定位，以“引领综合能源产业新生态，成为国内领先、国际一流的综合能源服务企业”为战略愿景，坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动，通过整合先进节能环保技术，充分利用高效节能环保设备，以“投资+服务+产品”灵活的业务形式，向客户提供诊断、检测、规划设计、建设改造、投资运维、聚合交易、涉碳业务、数智服务等差异化、定制化、高端化的一揽子综合能源解决方案和运营服务。公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　1、公司业务简介
　　公司主要从事节能服务业务，围绕“综合能源运营商、节能减碳服务商、数智生态提供商”战略定位，以“引领综合能源产业新生态，成为国内领先、国际一流的综合能源服务企业”为战略愿景，坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动，通过整合先进节能环保技术，充分利用高效节能环保设备，以“投资+服务+产品”灵活的业务形式，向客户提供诊断、检测、规划设计、建设改造、投资运维、聚合交易、涉碳业务、数智服务等差异化、定制化、高端化的一揽子综合能源解决方案和运营服务。公司积极转变客户用能来源、用能方式，以提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放，满足不同客户的各类需求，从而实现良好的经济效益和社会效益。
　　公司节能服务业务主要分为节能降碳业务与智慧能源业务。对应公司2024年年度报告，节能降碳业务主要为原建筑节能业务和城市照明节能业务，智慧能源业务主要为原工业节能业务。
　　2、主要业务类别
　　公司提供的节能服务主要包括：
　　节能降碳业务
　　聚焦各领域能效提升与碳排放精准管控，覆盖以下主要场景。一是建筑节能降碳改造与服务，以合同能源管理为主要模式，推进公共建筑等建筑的节能改造，优化建筑空间及能源系统布局，提升空调、暖通、照明等用能设备能效，提供咨询、设计、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，降低建筑运行阶段的能耗与碳排放。二是工业节能降碳改造与服务，面向钢铁、化工、有色金属等高耗能行业和汽车制造、电子制造、制药等先进制造业，开展能源回收、电机系统节能等改造，采用合同能源管理模式开展投资，配套咨询、设计、施工等工程服务、能源数智化产品与服务、能碳托管服务及科技型产品，助力工业企业实现节能降碳与绿色转型。三是城市节能改造，推进城市级节能改造，对重点用能区域及单位提供节能服务，如城市级智慧照明、公共机构节能、绿色智慧供能、绿色交通等方面，推广高效节能灯具与智慧城市管控技术，提升城市能效水平与智能化管理能力。四是电网综合能源服务，围绕电网调度、电力市场、生产运营、办公管理等场景，采用合同能源管理等模式投资，提供咨询、设计、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，助力电网实现绿色高效运行与全链条能效优化。
　　智慧能源业务
　　聚焦清洁能源高效开发利用与多能协同优化配置，主要围绕以下核心场景打造一体化服务能力。一是多能协同绿色供应及智慧能源高效利用，聚焦冷、热、气、电等能源的高效供应与多能互补，积极探索氢能在工业生产、园区供能等场景的创新应用，以及在用户侧开展地热、空气能等清洁能源项目开发，提供咨询、设计、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，开展能碳交易，满足用户多元化、高品质、高效率用能需求。二是低碳零碳整体解决方案，提供低碳零碳园区整体规划、咨询、设计、实施、检测及评估等服务，分专业开展碳方法学、碳诊断、碳计量、减碳改造、碳交易、碳资产开发及管理等业务，助力客户构建低碳化、智能化的能源系统。除上述节能业务外，公司还开展综合资源利用业务。
　　报告期内，公司坚持“精益投资+高端服务”并重的转型方向，聚焦主营业务，不再新增投资综合资源利用业务，不再新增持有光伏等智慧绿电项目，逐步战略退出生物质综合资源利用业务，制定智慧绿电项目资产持有策略和优化安排，推动公司转型升级、高质量发展。
　　3、电力相关业务
　　前述业务类别中，公司智慧能源业务中的智慧绿电项目及综合资源利用业务涉及电力相关业务。
　　公司售电业务情况
　　报告期内，公司下属数字服务公司售电量2.83亿千瓦时，其中外购电量2.52万千瓦时，占比89.14%。
　　相关数据发生重大变化的原因
　　报告期内，公司加快向“多能协同+高端服务”拓展，适应新型电力系统与新型能源体系建设，加速融入国家统一大市场，基于市场与客户的电力能源需求，取得南方五省售电资质及广东省虚拟电厂运营商资质，售电交易服务实现“零”的突破。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　1、公司所处的行业
　　公司的经营范围为：节能业务投资服务；节能环保产品研发、制造、销售；光伏、风力发电等新能源利用；燃气分布式多联供能源站建设、运营；生物质和固体废弃物发电及综合利用；余热余压发电；冷、热、电、蒸汽、工业气体等能源供应及其相关多能互补业务。固废处置；污水处理；大气治理；土壤修复。
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所处行业属于“科学研究和技术服务业”门类(M)中的“科技推广和应用服务业”大类(M75)中的“节能技术推广服务”。
　　2、行业基本情况
　　节能环保产业：绿色发展核心引擎与经济增长新动能
　　高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，绿色是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。节能和提高能效对推动高质量发展具有重要意义。我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期。节能环保产业可以有效缓解我国经济社会发展面临的资源、环境瓶颈制约，促进产业结构升级和经济发展方式转变。为此，必须大力发展节能产业、提高能效，充分保障国家能源安全，牢牢守住高质量发展的安全底线。
　　加快发展节能环保产业，是调整经济结构、转变经济发展方式的内在要求，是降低企业用能成本、提升经济发展质量和效益的重要手段，是现阶段扩大有效投资、振作工业经济、稳定就业渠道的重要途径，是推进生态文明建设、持续改善生态环境、实现碳达峰碳中和的重要内容之一，是推动节能减排、发展绿色经济和循环经济、建设资源节约型环境友好型社会、积极应对气候变化、抢占未来竞争制高点的战略选择。国务院确定的七个战略性新兴产业中，节能环保产业即为其中之一；国务院国资委启动央企“战新产业焕新行动”，在九大战略性新兴产业布局中，节能环保位列首位，具有广阔的发展空间。
　　综合能源服务：未来新型电力系统与新型能源体系的核心场景
　　新时代背景下，国家对能源领域的革新与发展给予了前所未有的重视。一系列政策文件的密集出台，如“双碳”目标的确立、能源双控政策的实施、节能减排的持续推进、数字化转型的加速以及公共机构能源托管的推广等，共同构建出一个全方位、深层次的能源政策网络。这些政策不仅为能源转型指明了清晰的方向，更为综合能源服务市场的蓬勃发展奠定了坚实的基础。
　　在“双碳”目标下，新型能源体系与新型电力系统建设是重中之重，并以“清洁低碳、安全高效”为核心特征。而随着“双碳”目标的提出，综合能源服务这一市场化业务范围和服务模式进一步积极发展，一方面，围绕终端用户构筑分布式低碳高效的能源体系，将分布式可再生能源开发利用纳入业务范围，进一步提升终端可再生能源消费占比；另一方面，以优先利用可再生能源，追求系统能效提升为导向，服务链向上下游延伸，推动用户侧能源供给与利用方式变革。综合能源服务以满足用户多元化用能需求为核心，提供安全经济、低碳高效、灵活智能的综合化供能+用能服务，其不仅是降碳技术应用的核心场景，更是能源治理体系变革的重要方案，成为新型电力系统与新型能源体系落地的核心场景。
　　3、行业政策情况
　　我国节能环保相关产业的发展受政策影响较大。在改革开放初期，为应对各行各业快速发展带来的能源供需矛盾，我国就已经有计划、大规模地开展节能工作，从中央到地方各级政府、从工业到农业等行业、从生产到生活的各个领域，都开始深入推进节能降耗；上世纪80年代我国发布《节约能源管理暂行条例》，90年代颁布实施《中华人民共和国节约能源法》；每个五年规划期，国务院均制定节能减排综合工作方案，系统部署节能工作。
　　近年来，我国正从能耗双控向碳排放双控全面转型。2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，围绕能源、工业、建筑、交通、公共机构、用能设备等重点领域和重点行业，部署了节能降碳十大行动；其中提到：到2025年底，公共机构单位建筑面积能耗、单位建筑面积碳排放、人均综合能耗分别较2020年降低5%、7%、6%。多省区市在2024年政府工作报告中亦明确提出要推动能耗双控逐步转向碳排放双控，推动重点领域和重点行业节能降碳增效；大力发展绿色低碳产业，如推广绿色低碳建筑、重点行业绿色低碳改造；打造绿色生态区，探索建设一批零碳工厂、零碳园区等。
　　2024年7月，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，加快构建碳排放总量和强度双控制度体系。
　　2024年12月召开的中央经济工作会议明确提出“建立一批零碳园区”，推动全国碳市场建设，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，这是中央经济工作会议首次明确提到零碳园区概念。
　　2025年，零碳园区从政策倡导进入规模化、规范化建设的新阶段。3月，“建立一批零碳园区、零碳工厂”被写入《政府工作报告》，提升了其战略地位。7月，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合印发《关于开展零碳园区建设的通知》，国家级指导政策正式出台，明确了八项重点任务。10月，国家发展改革委负责人公开表示，“十五五”时期力争建成100个左右国家级零碳园区。12月，首批《国家级零碳园区建设名单》正式发布，共包含52个园区，标志着建设工作进入实质性落地阶段。与此同时，广东、四川、浙江等多个省份也相继发布了本地的零碳园区建设目标与专项支持政策，形成了中央与地方协同推进的格局。
　　4、行业竞争格局
　　我国节能环保产业在经历了多年发展后，实现了由引进模仿逐步转向引进再开发与集成的突破，目前正在创新、突破与颠覆传统节能环保产业的道路上不断发展，产业发展不断升级。随着“双碳”业务的延伸，节能服务市场内涵和外延的不断丰富，当前节能服务市场热度较高，吸引了大量资金技术人才涌入，大量中小型企业进入节能服务产业。
　　据中国节能协会节能服务产业委员会(EMCA)不完全统计，2024年，节能服务产业企业数量持续快速增加，以“合同能源管理”为主营业务的企业新增2,388家，在册节能服务公司总数达16,189家；从业队伍不断壮大，从业人员数量突破百万。产业年总产值达到5,280.03亿元，合同能源管理年新增投资达1,702.30亿元。其中，高耗能行业、数据中心等新兴领域的投资热度持续走高。在节能减排效益方面，合同能源管理项目2024年新增投资形成年节能能力4,539万吨标准煤，相当于减排二氧化碳11,166万吨，成为推动“双碳”目标实现的重要力量。
　　5、行业发展趋势
　　节能服务市场空间广阔
　　国家相关政策持续加码，推动经济社会发展全面绿色转型。公共机构节能降碳、重点用能单位监管等专项行动，对公共机构的节能目标责任进行评价考核，探索能耗定额预算制度，大力实施公共机构节能降碳改造，开展重点用能单位化石能源消费预算管理，深入开展重点用能单位能源审计和能效诊断，将持续释放巨大的节能服务需求。国家发改委《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》出台也进一步促进节能降碳业务发展。
　　市场化交易催生新业态新模式
　　电力市场、绿电绿证交易、碳市场等多重市场机制的协同发展，为综合能源服务价值兑现提供了多元化通道。南方区域电力市场持续深化，全国统一电力市场体系加速构建，源网荷储互动、虚拟电厂等新主体快速崛起。《分布式光伏发电开发建设管理办法》《深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》等政策相继出台，对新能源项目开发投资及运营提出了更高要求。国家发改委能源局《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》为加快推进虚拟电厂成熟发展进一步提供政策支撑。
　　科技革命开启行业发展新格局
　　伴随着信息技术、云计算、物联网、大数据等新兴技术在节能环保和综合能源服务领域应用的不断深入，以“云、大、物、移、智”新一代信息技术为基础的能源监测与管控系统在近年来取得了快速发展，数智技术与节能服务深度融合，有效提升了产业效率、大幅提高了能源管理的效率和智能化水平，正成为大型节能环保和综合能源服务企业投资和布局的重点方向。国务院出台《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，节能环保和综合能源领域更是应用前沿。
　　目前，综合性节能服务公司主要依靠资本规模、较高的产能装置、先进的节能技术等优势迅速抢占市场；区域领先企业尽管经营规模相对较小，但依靠其细分市场技术门槛、高品质和差异化服务，仍在激烈的市场竞争中占据一席之地。未来，随着国家对节能环保领域投入的增加和政策支持体系的进一步完善，行业竞争加剧、并购整合加速，集中度将不断提高，具有较强资金实力、资本运作能力和创新能力的企业将呈现巨大发展潜力，成为行业发展的主要力量，行业收入、利润也更多向大型综合性企业集中，而综合实力较弱、缺乏核心技术和创新能力的企业获取项目的难度将日益加大。
　　6、所处行业地位
　　长期以来，节能服务从业主体呈现“多而弱”“小而散”的格局，但近年来出现了行业整合加速、产业资源向头部企业汇聚的趋势；同时，受市场需求和政策等方面因素影响，节能服务行业还呈现出由“小而散”向“大而全”转变的趋势，提供全方位一站式综合服务将成为节能环保服务业的主流。
　　自成立以来，公司深耕节能服务领域，不断提升节能技术水平，构建了覆盖节能设计、改造、服务等环节的综合节能服务体系，打造了服务经济社会发展的绿色平台；公司持续积累项目经验，投建了一大批在全国有影响力的大型绿色能源示范项目，形成了立足南方五省、遍及全国的市场格局。公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等综合优势，始终处于节能服务行业领先地位，并在医院、学校、通信、轨道交通等节能降碳领域形成独特优势，成为了行业中少数能够为客户提供节能服务一揽子解决方案的大型节能综合服务机构之一。未来，公司将以“精益投资+高端服务”为战略取向，推动公司向综合能源运营商、节能减碳服务商、数智生态提供商转型，不断提升科技创新能力和核心竞争力。
　　三、核心竞争力分析
　　1、经验和技术优势
　　节能服务产业的研发和应用涉及诸多学科领域，企业对技术掌握的全面性对其开拓业务及可持续发展能力影响较大；能够敏锐把握节能技术与发展动向并主动为特定行业及其用户提供最有针对性的综合解决方案的企业，将相对其他竞争对手确立更大的优势。自设立以来，公司与众多领先的节能产品与技术服务商建立合作关系，涉及钢铁、汽车、家电、食品、石化、玻璃等多个行业，节能改造成果广泛应用于医院、学校、酒店、办公楼宇、车站、商场等多种场景，使得公司积累了丰富的节能服务经验并建立了行业领先的标准体系，形成了具有自身特色的节能服务系统集成解决方案及工具箱。
　　报告期内，公司加速向科技型企业转型。构建“揭榜挂帅+专职团队+柔性组队+专项激励”四位一体的创新团队管理模式，组建数字化平台、数字化装备2支研发团队，累计开展13次科创领域专题调研，与华为技术有限公司、清华大学深圳研究院等单位共建产学研平台。研发攻关靶向发力，新增3项国家级重大项目立项，重点推进AI+高效冷站、AI+虚拟电厂等36项节能降碳科技项目研发；知识产权持续加固，新增14项发明专利授权(含2项PCT发明专利)，累计拥有授权专利115项，其中发明专利32项；核心技术竞争力显著提升，牵头或参与制定1项国际标准、14项国家标准；科技赋能成效持续彰显，完成高效冷站控制系统、智能控制终端等21款软件产品和7款硬件产品研发；创新成果加速涌现，4个项目获政府奖项及典型案例认定，斩获中电联电力创新奖二等奖、中国仪器仪表学会科学技术奖三等奖等行业荣誉。
　　2、团队和项目管理优势
　　节能技术服务专有人才的积累是节能服务产业市场竞争的主导要素之一，节能服务企业高水平技术方案的研发和市场应用主要源于高素质专业人才的支撑。在公司领军、拔尖、强基三级人才库的基础上，建立健全战新产业人才库，在库人数达400人，其中领军级专业技术专家7人、拔尖级专业技术专家14人，通过多年的市场锻炼，公司打造了一支专业的技术队伍和项目运营团队。先后与广西大学、上海同济大学签订产学研用全面合作框架协议，与清华大学、上海交通大学、重庆大学达成产学研用、柔性引才等合作意向，积极拓展人才培养合作圈。报告期内，贯彻落实“人才强企”建设，持续改进人才培养、评价、激励机制，大力实施“青年人才托举工程”，积极参与“智能配用电高层次人才发展平台”建设，研究探索人才共享、柔性团队、项目制用工等灵活用工形式，实现平台化+分布式的组织人才管理，推动人力资源管理赋能公司高质量发展。通过多年的实践，公司逐步建立起了完备的项目开发及运维、项目安全保障、设备管理等体系，促进项目安全高效运行。已为1,102个项目、1,323家往来单位、1,494位用户提供一站式数字化运营服务，实现项目建设与经营情况的精准掌控，全面覆盖日常生产运营工作的监督环节。
　　公司与汇川技术签约
　　3、品牌和市场影响力
　　随着节能行业快速扩展带来的市场竞争日益激烈，公司的品牌知名度和影响力将有助于拓展新的客户群体，扩大市场份额，避免“同质化”“价格战”竞争。
　　公司品牌实力持续彰显，品牌影响日益增强。成功获评国务院国资委2024年度“双百”改革标杆企业，由公司实施的南方医科大学珠江医院、晋中第一人民医院、龙旗电子、木林森等4个项目获评“中国节能协会2025年优秀合同能源管理示范项目”，广船国际有限公司智慧空压站、南方医科大学珠江医院项目入选2025年广州市节能减排技术应用典型案例。
　　随着体量规模和整体实力的持续增强，公司品牌知名度和美誉度不断提升，为公司赢得了客户的支持与信任。公司在中国节能协会节能服务产业委员会组织的节能服务公司综合能力评定中，荣获工业、建筑、公共设施三大领域5A评级(最高评级)；获得2024年上市公司可持续发展最佳实践案例、第二届国新杯.ESG金牛——央企50强、2024中国企业ESG优秀案例(打造绿色新质生产力推动产业绿色低碳转型)等荣誉称号。
　　4、资本和信用优势
　　实施节能服务项目，项目承揽、设备采购等环节需要大量的资金支出，且合同能源管理模式具有投资规模大回收周期长的特点，随着节能改造项目增多，节能服务公司的资金需求亦将逐渐增加。因此，资本实力和融资能力是制约节能服务公司发展壮大的核心要素之一。作为南方电网履行中央企业社会责任、会同广东省人民政府出资企业共同成立的开展节能服务的专业化公司，公司具有较好的市场信用，在绿色金融政策的支持下，公司具备较强的融资能力且融资成本较低。同时，公司自登陆资本市场以来，不断提升治理能力和规范化运作水平，获得了监管机构及行业协会的认可，在资本市场树立了良好的形象，多元化的资本市场进一步拓宽了公司的融资渠道。截至报告期末，公司注册资本约37.88亿元，净资产约78.04亿元，资产负债率66.15%，稳健的资本实力和良好的持续融资能力为公司高质量发展奠定了基础。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司坚决落实董事会制定的战略规划，加快推进战略转型，统筹推进“服务倍增”“节能倍增”等重点专项任务，有序处置生物质项目等存量问题，核心业务巩固拓展，经营业务持续稳定增长。
　　公司2025年实现营业收入36.78亿元，同比增长16.59%；2025年归属于上市公司股东的净利润3.46亿元，收入及利润指标同比增长的主要原因系：一是公司节能业务巩固拓展，经营收入稳定增长；二是综合资源利用业务中，生物质项目综合治理成效显著，经营情况改善，减值损失同比大幅减少。
　　公司持续向“精益投资+高端服务”并重转型，组建数字服务公司，做强智业公司、鼎云公司，打造覆盖咨询、设计、建设、运营、电力交易服务的全品类多维度高端服务能力，加快数字化与智能化转型步伐，构建了全方位、多层次服务体系，满足市场主体的需求。公司系统推出了覆盖零碳园区全周期一站式整体解决方案，形成“投资+服务+产品”多样化的业务布局，持续推进业务结构优化，从单一节能服务向满足客户差异化用能和控碳降碳需求的全过程综合能源服务延伸。报告期内，公司新增节能服务面积519万平方米（投资及服务），新增服务业务合同额5.5亿元（其中外部业务合同额1.66亿元，同比大幅增加），电力市场化交易、虚拟电厂等新业务实现零的突破。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司战略方向
　　(1)工作思路
　　锚定转型升级，优化核心业务布局
　　结合公司前期业务布局调整及行业政策与市场形势变化等因素，继续发挥综合能源领域的专业优势、技术优势，坚持“精益投资+高端服务”并重的转型方向，健全“投资+服务+产品”业务形式。聚焦节能降碳和智慧能源两大业务基本盘，不再新增投资综合资源利用业务。
　　继续开展“节能倍增”“服务倍增”等相关行动，重点拓展节能降碳及智慧能源领域的高端服务业务。在智慧能源领域，深耕高效冷热供应业务，积极开展生产过程节能，拓展多能协同、零碳园区、交能融合、智能微网、虚拟电厂等业务，不断完善和优化响应新能源全面入市应对策略，不再新增持有智慧绿电项目，制定资产持有策略和优化安排，推动由持有智慧绿电项目向多能协同与智慧运营转型。在节能降碳领域，提升源端、输运端、末端优化控制等全过程节能管控技术能力，加强重点区域、重点行业及重点集团客户规模化市场开发能力，强化客户服务能力，高质量扩大业务规模。
　　优化市场开发机制，健全产品体系
　　优化市场开发机制，构建新型商机管理体系，巩固集团合作、政企协同、行业协会、产业链延伸、市场开发服务商等创新营销渠道，打造合作生态。深化产品体系建设，推进全生命周期管理，聚焦产业制高点挖掘技术创新和成果转化。
　　强化科技创新，打造核心竞争优势
　　牢固树立科技创新是最重要的核心竞争力的理念，发挥业务场景优势，聚力推进综合能源技术和产品突破。以科技创新为驱动、以商业模式创新为核心、以管理创新为保障，持续深化核心能力打造，构筑公司高质量发展护城河。
　　提升运营服务能力，夯实发展基础
　　着重提升项目运营管理能力，持续迭代优化组织模式和数字化转型，实现资产质量和效能的提升。突出客户视角，以产品质量、服务态度增强客户粘性，强化客户关系管理，将客户关系工作与生产经营深度融合。
　　加强市值管理，深化资本运作
　　将市值管理提升至公司战略层面，增进市场认同和价值实现，切实推动公司投资价值提升，增强投资者回报。依法合规开展信息披露，持续强化投资者关系管理。注重产业与资本良性互动，积极开展并购整合，研究通过资产证券化工具提升资产价值，拓展业务空间，培育产业发展。
　　加快做大成熟业务
　　聚焦重点区域、重点行业及重点集团客户，丰富营销渠道，优化业绩激励，持续完善节能产品体系，高质高效推动节能降碳与智慧能源业务规模化发展，持续做大供冷热业务。以服务国家部委、地方政府节能降碳为抓手，通过标准化服务流程与精细化运营，提升项目全周期管理效能，夯实主营业务市场领先地位。
　　做深做广增量业务
　　一是成熟业务细分领域做增量。发展绿色建筑业务，丰富主动节能、被动节能和终端技术方案，提升绿色建筑实现能力。发展深入工艺流程节能，深入制造流程、设备及控制过程，开展紧密服务于生产的节能业务。挖掘客户需求，发展清洁供暖与热泵业务。探索制气供气高价值场景，发展气体业务。二是创新商业模式做增量。改变传统重资产模式，发展轻资产节能，以“管理平台+服务+科技产品”挖掘增量市场，为客户提供涵盖能碳诊断、规划、系统集成、数智平台、能碳交易及精益运营的一站式综合节能高端服务解决方案。通过创新商业模式积极构建多方共赢的合作生态，持续提升咨询、设计、工程、运检、资产管理及交易等服务能力。三是提升创新发展能力做增量。加速物联网与AI融合，开发新一代能效优化算法。聚焦零碳园区、零碳工厂等场景，打造标准化解决方案。拓展虚拟电厂与碳市场衔接服务，提升源荷聚合能力。推动电碳算协同应用，拓展数据中心节能业务。
　　前瞻探索新赛道业务
　　探索氢能等新业务，建立健全未来业务孵化机制，积极向高附加值产业延伸。
　　2、2026年工作计划
　　工作总体要求
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻党的二十大、二十届历次全会、中央经济工作会议精神和习近平总书记关于中央企业工作重要指示，坚持稳中求进工作总基调，聚焦服务新型电力系统和新型能源体系建设，持续推进战略转型，深化改革创新、固本强基，打造核心能力，推进持续健康高质量发展和做强做优做大，为实现“十五五”跨越式发展开好局、起好步，加快建成“引领综合能源产业新生态，成为国内领先、国际一流的综合能源服务企业”。
　　预算安排
　　2026年，公司预算安排收入约35.9亿元，对外投资约17.3亿元。
　　上述安排和计划不构成公司对投资者的业绩承诺，也不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。
　　具体工作任务
　　(1)坚持战略引领，锚定经营目标，构建梯次发展、动能充沛的业务布局。高质量完成公司“十五五”规划和发展战略修编，健全战略管控体系，优化资源配置、激励约束等系列配套机制。
　　(2)深化精益投资与高端服务。聚焦珠三角、长三角、京津冀等重点区域，工业园区、公共机构、高校、医院等重点行业，推动节能与服务“双轮倍增”。聚焦精益投资实施“节能倍增”，聚焦高端服务实施“服务倍增”。
　　(3)坚持市场化导向，深化价值创造，构建客户为本、敏捷高效的营销服务体系。完善投资策略及投资管理制度体系，以客户需求为导向，从项目开发思维向服务思维、共赢思维转化，构建稳固多元合作生态。
　　(4)丰富和完善产品体系。建立产品经理机制，各专业公司分析产品需求，组建产品经理团队，制定产品打造计划，迭代升级产品解决方案。探索实施产品创新激励机制。
　　(5)聚焦存量风险化解，加快优化资产结构。全面完成低效项目综合治理，强化运营实时监控和常态化预警，动态处置低效项目。推进资产结构动态优化，结合政策、市场变化和业务转型方向，科学调整智慧绿电业务，制定实施资产持有和优化策略。
　　(6)增强并购整合能力。持续加强并购体系和能力建设，组建专业团队专职推进并购项目，强化内外部资源整合，形成从项目挖掘到交易执行的全流程闭环协同支持体系。积极探索“参股+并表”“基金孵化”等多种合作模式，为后续战略性并购储备优质资源。深入挖掘系统内外具有高度协同价值的优质资产与产业链企业，通过高质量并购整合，快速弥补产业链关键环节短板，增强业务协同与整体竞争力。
　　3、可能面对的风险及对策
　　(1)市场竞争风险
　　近年来，地方国资平台、优秀民营企业等主体纷纷进军节能环保服务行业，随着社会绿色低碳转型的推进，更加综合、智能化的节能服务需求不断增长，一批专业从事细分领域服务的专精特新中小企业和科技型民营节能环保企业正在成为推动行业创新发展的生力军，综合能源传统业务领域市场竞争日益加剧、赛道拥挤，项目开发难度与运营风险增加。对策：一是坚持聚焦成熟业务，围绕优质行业和领域，不断优化节能业务布局，稳步提升市场占有率；二是加强商业模式创新和技术方案集成创新，强化标准建设能力，继续做深做强成熟市场；三是奋力推动业务转型升级，进一步培养核心竞争力，加快试点项目落地与新业务推广，扩张利润增长点；四是加强技术更新和成本管控，强化内控建设和风险防范，保持效率优势；五是加强人才储备与培养，支撑公司战略落地；六是加强品牌建设，稳步扩大影响力。
　　(2)政策风险
　　公司从事的业务受政策影响较大。近年来，能源行业政策有所调整，生物质补贴核减、新能源全电量入市等政策陆续出台，部分项目收益受到一定影响，存量业务的盈利模型也面临挑战，这对公司行业发展战略规划、预见性和敏感性、投资风险管控等工作提出了更高的要求。同时，由于节能降碳业务的客户群体主要是能耗水平较高的用能单位，可能由于能源政策、工业结构调整等导致用能单位的能耗结构、能源价格发生变化，从而对节能项目的收益产生较大的影响。对策：积极调整公司战略规划。一方面，调整现有业务结构，不再新增持有智慧绿电项目，制定资产持有策略和优化安排，推动由持有智慧绿电项目向多能协同与智慧运营转型。另一方面，坚持“精益投资+高端服务”并重的转型方向，加快核心业务布局优化调整，建立梯次衔接、协同发展的产业体系，确保发展动能持续充沛。
　　(3)合同能源管理模式风险
　　合同能源管理项目的前期投资金额大，服务周期较长，服务客户行业众多。在合同能源管理服务期内，存在因客户所处行业政策的变动、电价波动、自然灾害、其自身经营状况的变化等不确定因素，对公司项目投资收益产生一定的不利影响。合同能源管理模式的优势在于节能服务公司具有专业的知识和经验，能够为用能客户提供科学、合理的节能方案，帮助用能客户降低财务风险，提高资金使用效率。但合同能源管理项目的前期投资金额大，服务周期较长，服务客户行业众多。在合同能源管理服务期内，存在因客户所处行业政策的变动、电价波动、自然灾害、其自身经营状况的变化等不确定因素，对公司项目投资收益产生一定的不利影响。
　　对策：一是结合公司制定的投资策略，持续优化投资方案、严格控制项目投资成本和管理成本等，确保项目在最优成本下建设、运营；二是强化市场调研和客户信用评估，加强全过程管控，不断完善投资风险管控机制，提升项目风险管理能力；三是坚持降本增效，不断提升存量项目效益；四是结合过往经验，不断优化商业模式及与客户的关键合同条款设置，降低影响项目效益的可预判风险；五是持续创新商业模式，同步做好新商业模式的合规、风险防控机制，对市场、信用、操作等风险全面识别、评估与监控。
　　(4)应收账款回收的风险
　　报告期末，公司应收账款中可再生能源电价补贴账面余额为211,203.27万元，占比62.6%。自2022年3月起，国家发展改革委、财政部、国家能源局会同有关方面，在全国范围内严格开展可再生能源发电补贴自查核查工作，补贴款发放周期延长。公司应收可再生能源补贴的拨付速度、拨付比例等情况存在一定的不确定性，同时还可能存在前期已确认补贴收入被核减的风险，包括已申请但暂未纳入补贴清单的项目未来无法纳入补贴清单、已纳入补贴清单的项目因未通过补贴核查被移出清单、享有补贴项目未来无法纳入合规清单等情形。
　　对策：公司现金流总体状况保持在健康水平，现金流状况良好。公司将积极应对市场变化，主动加强市场研判，优化服务模式，加快培育壮大战新业务，不断做大营收规模，推进品牌、效益双提升；加强资本运营，全面梳理、分类施策，战略调整退出不具备竞争优势的项目投资，优化低效资产运营管理；优化强化非补贴类应收账款管理、缩短回收周期，保障公司现金流稳定；充分享受国家税收优惠政策，研究政策，应用尽用，提前做好税务筹划，提高现金流入。公司将紧密跟踪政策情况，加强补贴收入管理分析，严格谨慎地按照会计准则有关要求进行会计处理并及时履行披露义务。
　　(5)债务及利息费用持续增加
　　报告期内，公司财务费用31,957.21万元，同比增长17.05%，公司利息费用主要为有息负债利息支出。报告期末，公司资产负债率为66.15%。随着公司经营规模持续增长，项目投资需求增加，预计公司未来有息负债规模和利息费用将进一步增长，将对公司的偿债能力、盈利水平产生一定的不利影响。
　　对策：一是加强资金滚动预测，优化资金集中管控，坚持低备付、高周转；二是进一步加强资金统筹调度，最大限度发挥资金内部统筹效益，实现资金安全性、流动性和收益性的统一；三是积极研究绿色金融政策和资本市场融资工具，争取低息借款，拓宽公司融资渠道。
　　(6)业绩波动的风险
　　报告期内，公司推进战略转型，发布2026年度战略执行重点计划，明确加快向“多能协同+高端服务”拓展，不再新增投资综合资源利用项目和智慧绿电项目，制定资产持有策略和优化安排，推动由持有智慧绿电项目向多能协同与智慧运营转型。受宏观经济、行业发展、技术迭代等因素影响，公司战略转型进程可能不及预期，导致经营业绩短期承压。此外，能源行业政策、税收优惠政策调整等外部因素也可能对公司业绩造成一定影响。
　　对策：一是加快做大成熟业务，聚焦重点区域、重点行业及重点集团客户，丰富营销渠道，优化业绩激励，持续完善节能产品体系，高质高效推动节能降碳与智慧能源规模化发展，持续做大供冷热业务。二是做深做广增量业务，在成熟
　　业务细分领域做增量，发展绿色建筑业务，发展深入工艺流程节能，发展清洁供暖与热泵业务，发展气体业务，在创新商业模式做增量，发展轻资产节能，持续提升咨询、设计、工程、运检、资产管理及交易等服务能力，在提升创新发展能力做增量，加速物联网与AI融合，开发新一代能效优化算法，打造零碳园区、零碳工厂等场景标准化解决方案，拓展虚拟电厂业务，拓展数据中心节能业务。三是前瞻布局新赛道业务，探索氢能等新业务。四是围绕现有核心业务，聚焦打造第二增长曲线、补链强链、提升关键技术水平等需求实施内部整合和外部并购，实现内涵式增长与外延式发展相结合的发展路径。五是强化智慧绿电项目运营，系统提升项目经营效益，科学稳步的推进资产优化或处置工作。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司业务情况　　（1）公司业务简介　　公司主要从事节能服务，以“整合技术、研究政策、服务社会”为使命，围绕综合能源供应商（用“好能源”）和综合能源服务商（“用好”能源）两大战略定位，以引领综合能源产业新生态为愿景，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。公司根据客户所在行业特性、外部环境资源禀赋情况、客户自身经营特点和节能减排需求，通过整合先进的节能环保技术，充分利用高效节能环保设备，转变客户用能来源、用能方式，在满足客户对各类能源需求的同时，降低客户用能投资风险，提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司业务情况
　　（1）公司业务简介
　　公司主要从事节能服务，以“整合技术、研究政策、服务社会”为使命，围绕综合能源供应商（用“好能源”）和综合能源服务商（“用好”能源）两大战略定位，以引领综合能源产业新生态为愿景，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。公司根据客户所在行业特性、外部环境资源禀赋情况、客户自身经营特点和节能减排需求，通过整合先进的节能环保技术，充分利用高效节能环保设备，转变客户用能来源、用能方式，在满足客户对各类能源需求的同时，降低客户用能投资风险，提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放，从而实现良好的经济效益和社会效益。
　　综合能源供应商（用“好能源”）：通过投资运营综合能源基础设施，充分利用可再生、清洁、高效的能源，如天然气、太阳能、风能、地热等的开发利用，为用户提供电、冷、热、气等多种能源，实现在用能中心就近消耗，以优化用户能源结构。
　　综合能源服务商（“用好”能源）：紧紧围绕用户的多元化用能需求，通过提升能源的利用效率，帮助客户挖掘巨大的节能潜力，减少能源消耗和能源费用，推动智慧用能，为用户提供一站式解决方案，不断提升用户的用能体验。
　　（2）主要业务类别
　　公司提供的节能服务主要包括：
　　工业节能服务，为广大工业客户提供综合节能解决方案和高效节能的用电、用冷、用热、用气等综合节能服务，目前开展的节能服务业务涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，服务客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹、美的、TCL、海信、广船国际、龙旗电子等大型企业。
　　建筑节能服务，主要是公司向客户提供既有建筑综合节能服务和新建建筑（园区）高效的供冷、供热（水）、照明等一站式综合节能服务。公司实施了各类应用场景的建筑节能项目，并在部分领域形成了独特优势。例如，公司为医院的用能系统改造、设备运维、数字化后勤等方面提供综合性服务，目前正在合作的有南方医科大学珠江医院、广州市妇女儿童医疗中心、晋中第一人民医院等多家三甲医院；公司在学校领域也积累了较为丰富的项目经验，已为广东外语外贸大学北校区、岭南师范学院、里水双语实验学校、南海中学实验学校等多家大学、高职、中学以及小学提供节能改造服务；同时公司聚焦通信领域三大运营商机楼节能改造及轨道交通领域建筑节能服务。
　　公司持续推动主营业务转型升级，积极探索创新，业务类型由“投资持有”逐步向“投资持有+高端服务”并重转变。以节能服务为核心，沿产业链上下游延伸，聚焦综合能源增值服务、数字化运检维护和源荷聚合运营服务、综合能源工程服务等。
　　公司还提供城市照明节能服务和节能咨询技术服务及节能工程服务。
　　除上述节能服务外，公司还开展综合资源利用业务。
　　2、行业情况
　　（1）行业发展情况
　　节能环保产业：绿色发展核心引擎与经济增长新动能
　　高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，绿色是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。节能和提高能效对推动高质量发展具有重要意义。习近平总书记在中央全面深化改革委员会第四次会议上强调“把绿色发展理念贯穿于经济社会发展全过程各方面”。我国经济社会发展已进入加快绿色化、低碳化的高质量发展阶段，生态文明建设仍处于压力叠加、负重前行的关键期。节能环保产业可以有效缓解我国经济社会发展面临的资源、环境瓶颈制约，促进产业结构升级和经济发展方式转变。为此，必须大力发展节能产业、提高能效，充分保障国家能源安全，牢牢守住高质量发展的安全底线。
　　加快发展节能环保产业，是调整经济结构、转变经济发展方式的内在要求，是降低企业用能成本、提升经济发展质量和效益的重要手段，是现阶段扩大有效投资、振作工业经济、稳定就业渠道的重要途径，是推进生态文明建设、持续改善生态环境、实现碳达峰碳中和的重要内容之一，是推动节能减排、发展绿色经济和循环经济、建设资源节约型环境友好型社会、积极应对气候变化、抢占未来竞争制高点的战略选择。国务院确定的七个战略性新兴产业中，节能环保产业即为其中之一；国务院国资委启动央企“战新产业焕新行动”，在九大战略性新兴产业布局中，节能环保位列首位，具有广阔的发展空间。
　　综合能源服务：未来新型电力系统与新型能源体系的核心场景
　　当前我国正处于能源转型的关键时期，综合能源服务可有效提高整体能效、降低投资运营成本，市场空间仍处于上升阶段，前景广阔。国家大力推动能源清洁低碳发展、能源利用效率提升，鼓励发展多能互补、多能联供综合能源服务，加快能耗双控向碳排放双控转型，积极推广合同能源管理等市场化节约能源服务。党的二十届三中全会提出，要发展绿色低碳产业，加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施；完善绿色电力证书交易制度，推动发展绿证市场，加强电力市场、绿证市场、碳市场等有效衔接。中央经济工作会议，强调要协同推进降碳减污扩绿增长，加紧经济社会发展全面绿色转型，营造绿色低碳产业健康发展生态，培育绿色建筑等新增长点，建立一批零碳园区，推动全国碳市场建设，将推动技术创新发展和产业持续变革。
　　一方面“第五能源”节能服务市场需求旺盛，迎来跨越式发展的机遇窗口。各地加强建筑运行能耗及能效监测管理，推进既有建筑节能绿色化改造，并以能耗限额为基础，探索建筑领域碳交易机制；对公共机构的节能目标责任进行评价考核，探索能耗定额预算制度，大力实施公共机构节能降碳改造；开展重点用能单位化石能源消费预算管理，深入开展重点用能单位能源审计和能效诊断，重点控制低能效高耗能企业用能。另一方面，综合能源服务新业态新模式不断涌现，公司新能源业务转型发展具备良好市场环境。新型电力系统和新型能源体系建设推动多能互补、源网荷储一体化业务发展，各地因地制宜构建综合能源系统，纷纷出台虚拟电厂参与市场交易实施方案，推动智慧用能多元融合，着力构建分布式源荷聚合服务生态体系。
　　展望未来，综合能源产业的形态将是以多能智慧协同、深度节能控碳为核心，依托数字化与智能化技术，深度融合绿色能源替代、高效多能供应、工业工艺节能、建筑全面节能、源网荷储一体化和虚拟电厂、能碳交易等数智服务、涉碳业务，形成覆盖能源生产、储运、消费全链条的绿色低碳、高效灵活的新型能源生态网络，推动工业、建筑、交通等多领域实现能源梯级利用与深度脱碳。这一体系将呈现五大特征：
　　1.多能协同：通过风、光、储、气、电等多能互补与跨系统优化，打破传统能源边界，构建“能源生产-消费-调节”闭环，提升整体能效与稳定性。
　　2.深度节能：国家推动制造业等领域绿色低碳发展，绿色科技和绿色产业进一步融合，从底层逻辑上加大加深对节能控碳改造和运营的需求，将促进高端节能服务快速发展。
　　3.数智驱动：基于物联网、大数据与人工智能的能源管理平台，实现负荷预测、实时调度与用户侧互动，车网互动（V2G）、虚拟电厂等新型模式应用，重塑能源流动逻辑。
　　4.服务生态化：从单一能源供应转向“能源+服务”综合解决方案，涵盖能源托管、碳资产管理、微电网建设等，形成以用户需求为导向、多方主体共建的能源服务生态圈。
　　5.向碳业务延伸：从节能向碳延伸，基于多种能源数据构建项目级精细算碳、精准管碳等管理体系，推动建筑、工业、公共领域、园区绿色低碳转型。
　　（2）行业竞争格局
　　我国节能环保产业在经历了多年发展后，实现了由引进模仿逐步转向引进再开发与集成的突破，目前正在创新、突破与颠覆传统节能环保产业的道路上不断发展，产业发展不断升级。随着“双碳”业务的延伸，节能服务市场内涵和外延的不断丰富，节能服务市场热度较高，吸引了各类市场主体涌入综合能源市场，导致部分低门槛细分领域陷入同质化、拼价格、压成本的激烈竞争。节能服务行业呈现“多而弱”、“小而散”的格局，并且中小企业为主、分布于不同的行业领域，产业集中度低。
　　据中国节能协会节能服务产业委员会（EMCA）不完全统计，2024年，节能服务产业企业数量持续快速增加，以“合同能源管理”为主营业务的企业新增2,388家，在册节能服务公司总数达16,189家；从业队伍不断壮大，从业人员数量突破百万。产业年总产值达到5,280.03亿元，合同能源管理年新增投资达1,702.30亿元。其中，高耗能行业、数据中心等新兴领域的投资热度持续走高。在节能减排效益方面，合同能源管理项目2024年新增投资形成年节能能力4,539万吨标准煤，相当于减排二氧化碳11,166万吨，成为推动“双碳”目标实现的重要力量。
　　南网能源凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等综合优势，始终处于节能服务行业领先地位，并在医院、学校、通信、轨道交通等建筑节能领域形成独特优势，成为了行业中少数能够为客户提供节能服务一揽子解决方案的大型综合能源服务机构之一。未来，公司将抢抓构建新型能源体系和建设新型电力系统的政策窗口期，以“资产持有+高端服务”为战略取向，推动公司向综合能源开发商、节能减碳服务商、数字生态提供商转型，不断提升科技创新能力和核心竞争力。
　　3、主要业务进展
　　2025年上半年，公司坚决落实董事会制定的战略规划，聚焦经营主业，积极谋划推动公司战略发展转型，相继出台《公司战略规划2025年度执行重点计划》、《公司业务布局优化工作方案》、《公司打造核心能力工作三年行动方案（2025-2027年）》，明确了公司战略转型方向与重点任务。公司围绕战略蓝图，统筹推进了“服务倍增”“节能倍增”“珠峰行动”等重点专项任务，实现了报告期内公司收入及利润指标同比增长。
　　报告期内，公司实现营业收入160,339.78万元，同比增长21.13%，利润总额27,325.04万元，同比增长4.88%，归属于上市公司股东的净利润21,374.32万元，同比增长4.48%。公司收入及利润指标同比增长的主要原因：一是公司工业节能和建筑节能两大业务基本盘保持稳定较快增长。在工业节能业务方面，公司持续发挥节能赛道优势，聚焦行业前景好、持续经营能力强、能耗高的重点行业，持续加大业务开发力度。报告期内收入约88,061.27万元，同比增长约27.70%。在建筑节能业务方面，报告期内，公司继续聚焦公共机构、医院等领域的优质客户，加快相关领域的项目拓展，新增投产北京武警学院、珠江医院等节能改造项目，报告期内收入约43,156.47万元，同比增长约5.00%。二是公司妥善做好生物质综合利用业务等亏损资产综合治理，严格落实“一项目一策略”。公司下属共四家生物质项目公司，其中公司已申请阳山南电公司和南能昌菱公司两家生物质项目公司破产，破产工作正在有序推进。另外两家公司机组状态较好，目前正常启机运营发电，其中藤县生物质项目公司于报告期内已实现盈利，赤水生物质项目公司较去年同期大幅减亏，对综合资源利用业务有积极影响。
　　同时，公司加快推动业务转型升级，一是成立数字服务公司，聚焦综合能源数字化运检维护服务、数字源荷聚合运营服务，拓展虚拟电厂、绿电绿证交易等综合能源增值服务，有效支撑公司业务结构由现在单一的“投资持有”向“投资持有+高端服务”并重转变的落地；二是做实做优鼎云公司，构建综合能源工程服务核心竞争力。三是强化智业公司“国内一流综合能源数字化高科技企业”定位，以“启成”平台为基础，配合智能终端硬件产品，开展零碳/近零碳项目数字化、智能化平台建设，构建公司数字化服务核心能力。四是面向客户探索实施产品经理制度，建立基于项目的柔性团队机制，逐步建立优质客户渠道网络，积极推进与优质行业伙伴的深度合作；五是注重并购整合，加快并购管理体系建设，不断增强公司创新能力和高端服务能力，推动综合能源服务业务补链、延链、强链，进一步支撑公司高质量发展。报告期内，公司节能服务业务稳步开局，完成签约额2.78亿元，建筑节能服务业务新增服务面积94万平方米。

　　二、核心竞争力分析
　　1、科技创新和技术优势
　　节能服务产业的研发和应用涉及诸多学科领域，企业对技术掌握的全面性对其开拓业务及可持续发展能力影响较大。公司以形成高技术水平、高质量、高效率、可持续的生产力为导向，提升科技创新能级，解决科研“最先一公里”和成果转化、产业发展“最后一公里”有机衔接问题，打通创新链、价值链，形成公司转型发展源动力。坚持以创新驱动高质量发展，秉持“长期主义”，持续强化科技创新核心竞争力。
　　报告期内，公司围绕战略转型方向，发挥多元化业务和丰富场景优势，“五位一体”（强团队、建平台、优体系、强支撑、重实战）构建南网科技创新与成果转化应用高地。一是构建生态化创新联合体。与行业头部科技企业、高校院所开展技术试用试验、战略合作，实施“人工智能+节能”联合创新研究及解决方案应用研究，围绕综合能源核心业务设备共同研发打造智能终端装置等科技创新拳头产品。二是加大研发投入统筹力度，支撑业务转型升级，打造敏捷型科技创新研发团队。推行“揭榜挂帅”柔性组织模式，以“业务需求牵引+动态团队配置”模式试点组建零碳园区核心技术集成等十余支柔性工作团队。三是组建人工智能团队，推动AI赋能产业升级。完成公司AI应用场景需求及智能体图谱建设，重点攻关“AI+高效冷站”“AI+虚拟电厂”等一批行业前沿技术项目，加速“AI+综合能源”场景应用落地。四是加强关键领域技术攻关布局，强化行业领先战略创新研究。统筹推动分布式能源轻量化边缘控制终端、零碳园区规划设计方法等30余项公司级科技项目批次立项。
　　报告期内，公司围绕战略转型，依托过往丰富项目经验及技术优势，推进零碳园区规划设计方法等11项节能技术科技项目。公司广船国际智慧空压站综合能源服务项目、南方医科大学珠江医院综合能源节能改造项目入选《广州市节能减排技术应用典型案例（2025年）》；下属智业公司2项数字化产品获得第七届全国设备管理与技术创新成果二等奖。截至报告期末，公司主编或参编国际标准、国家标准、行业标准、团体标准超过59项；公司拥有有效授权专利110项，其中发明专利22项，并拥有一系列自主知识产权技术与成果。
　　2、项目经验和管理优势
　　公司敏锐把握节能技术与发展动向并主动为特定行业及其用户提供最有针对性的综合解决方案的企业，积累了丰富的项目经验，相对其他竞争对手确立了更大的优势。自设立以来，公司与众多领先的节能产品与技术服务商建立合作关系，涉及钢铁、汽车、家电、食品、石化、玻璃等多个行业，节能改造成果广泛应用于医院、学校、酒店、办公楼宇、车站、商场等多种场景，使得公司积累了丰富的节能服务经验并建立了行业领先的建筑工业节能标准体系，形成了具有自身特色的节能服务系统集成解决方案及工具箱。
　　报告期内，公司高标准开展“珠峰行动”，聚焦于绿色、低碳、安全、高效、数智化等全方面综合能源服务，形成“经济效益+社会效益”双价值驱动的市场新业态。公司提升项目服务团队集结响及协同响应水平，高效匹配复杂市场化需求；创新施工作业方法应用，提升系统运行能效；推动形成标准化成果，完善公共机构节能项目可研编制最新标准模板。通过近半年的行动开展，初步打造了公司基础性标准体系，数字化系统自主化水平有所提升，形成具备开展高端项目的核心团队。
　　在项目运营体系方面，公司体系化建设与数字化转型的双向驱动，构建了高效运营的闭环。经过多年节能类项目实践，项目开发运维、安全保障、设备管理等体系已形成标准化流程，为项目安全高效运行提供了基础支撑。报告期内，公司全面打造“项目管理系统”“生产运营系统”及“安监管理系统”，形成三位一体的数字化管理矩阵，提高项目的运营效率，推动项目管理模式从粗放分散向精细集中转型，显著降低运营成本。
　　报告期内，公司迭代升级“启成”综合能源数字化管理平台，已覆盖项目实施、结算决算、固定资产、运营、退运全生命周期数字化管理，已实现1,101个项目、1,644个往来单位、2,902个用户的线上化管理；平台实现新能源运管系统、看能系统和智慧照明系统“三网”有效融合，汇聚冷/热/电/气供应等源荷资源逾700余个项目，总容量超过25万千瓦,可实现对用能负荷可观、可测、可调、可控的统一管理和服务。
　　3、人才队伍优势
　　节能技术服务专业人才的积累和项目全链条运营体系是当前节能服务产业市场竞争的两个核心要素。
　　在专业人才队伍方面，节能服务企业高水平技术方案的研发和市场应用主要源于高素质专业人才的支撑。公司设立领军、拔尖、强基三级人才库，在库人数达279人，其中领军级专业技术专家9人、拔尖级专业技术专家7人，通过多年的市场锻炼，公司打造了一支专业的技术队伍和项目运营团队。报告期内，公司大力实施“青年人才托举工程”，积极参与“智能配用电高层次人才发展平台”建设，开展两批次77个紧缺专业技术岗位引才，结合战新业务阶段性特点积极探索挂职锻炼、共享用工等人力资源支撑方式。拓宽专业人才发展通道，大力培养市场类专业技术专家，开展星级工程师、综合能源节能官选聘，以“公共机构近零碳示范项目”等为载体打造人才培养示范区，构建具有公司特色的专业人才队伍。
　　4、品牌和市场影响力
　　随着节能行业快速扩展带来的市场竞争日益激烈，提升公司的品牌知名度和影响力将有助于拓展新的客户群体，扩大市场份额，避免“同质化”“价格战”竞争。
　　公司品牌实力持续彰显，成功获评国务院国资委2024年度“双百”改革标杆企业，由公司实施的南方医科大学珠江医院、晋中第一人民医院、龙旗电子、木林森等4个项目获评“中国节能协会2025年优秀合同能源管理示范项目”。
　　随着体量规模和整体实力的持续增强，公司品牌知名度和美誉度不断提升，为公司赢得了客户的支持与信任。公司在中国节能协会节能服务产业委员会组织的节能服务公司综合能力评定中，荣获工业、建筑、公共设施三大领域5A评级（最高评级）；获得2024年上市公司可持续发展最佳实践案例、第二届国新杯.ESG金牛——央企50强、2024中国企业ESG优秀案例（打造绿色新质生产力推动产业绿色低碳转型）等荣誉称号。
　　5、资本和信用优势
　　作为南方电网履行中央企业社会责任、会同广东省人民政府出资企业共同成立的开展节能服务的专业化公司，公司具有较好的市场信用，在绿色金融政策的支持下，公司具备较强的融资能力且融资成本较低。同时，公司自登陆资本市场以来，不断提升治理能力和规范化运作水平，获得了监管机构及行业协会的认可，在资本市场树立了良好的形象，多元化的资本市场进一步拓宽了公司的融资渠道。
　　截至报告期末，公司注册资本约37.88亿元，公司合并报表净资产约76.51亿元，稳健的资本实力和良好的持续融资能力为公司高质量发展奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）市场竞争风险
　　近年来，国有资本和社会资本各凭优势进军节能环保服务行业，随着节能需求的激发，更加综合、智能化的节能服务需求不断增长，一批专业从事细分领域服务的专精特新中小企业和科技型民营节能环保企业正在成为推动行业创新发展的生力军，综合能源传统业务领域市场竞争日益加剧、赛道拥挤，项目开发难度与运营风险增加。
　　对策：一是坚持聚焦成熟业务，围绕优质行业和领域，不断优化节能业务布局，稳步提升市场占有率；二是加强能效提升新技术及技术集成方案创新，强化标准能力建设，不断扩大成熟市场影响力；三是奋力推动业务转型升级，进一步培养核心竞争力，加快试点项目落地与新业务推广，打造新的利润增长点；四是加强技术更新和成本管控，强化内控建设和风险防范，保持效率优势；五是加强人才储备与培养，支撑公司战略落地；六是加强品牌建设，稳步扩大影响力。
　　（2）合同能源管理模式风险
　　合同能源管理模式的优势在于节能服务公司具有专业的知识和经验，能够为用能客户提供科学、合理的节能方案，帮助用能客户降低财务风险，提高资金使用效率。但合同能源管理模式的前期投资金额大，服务周期较长，项目投资回收主要来源于节能减排投资项目逐年产生的收益。因此服务期内，存在因能源价格、政策变动等导致预期节能效益与实际节能效果之间存在差距的风险，同时用能客户的信用状况也会直接影响项目的回款和收益情况，此外在服务周期内对节能合同调节机制的适应性、灵活性和准确性也要求更高。
　　对策：一是结合公司制定的投资策略，持续优化投资方案、严格控制项目投资成本和管理成本等，确保项目在最优成本下建设、运营；二是强化市场调研和客户信用评估，加强全过程管控，不断完善投资风险管控机制，提升项目风险管理能力；三是坚持降本增效，不断提升存量项目效益；四是结合过往经验，不断优化商业模式及与客户的关键合同条款设置，降低影响项目效益的可预判风险；五是持续创新商业模式，同步做好新商业模式的合规、风险防控机制，对市场、信用、操作等风险全面识别、评估与监控。
　　（3）应收账款回收的风险
　　报告期末，公司应收账款中可再生能源电价补贴账面余额为213,304.14万元，占比62.91%。国家发展改革委、财政部、国家能源局会同有关方面，自2022年3月起在全国范围内严格开展可再生能源发电补贴自查核查工作。随着补贴核查工作的推进，2024年公司下属子公司相关生物质综合资源利用项目核减可再生能源补贴金额约2.39亿元。后续，随着可再生能源补贴政策适应性的明确及调整，公司应收可再生能源补贴的拨付速度、拨付比例等情况存在一定的不确定性，同时还可能存在前期已确认补贴收入被核减的风险。
　　对策：公司现金流总体状况保持在健康水平，现金流状况良好。公司将积极应对市场变化，主动加强市场研判，优化服务模式，加快培育壮大战新业务，不断做大营收规模，推进品牌、效益双提升；加强资本运营，全面梳理、分类施策，战略调整退出不具备竞争优势的项目投资，优化低效资产运营管理；优化强化非补贴类应收账款管理、缩短回收周期，保障公司现金流稳定；充分享受国家税收优惠政策，研究政策，应用尽用，提前做好税务筹划，提高现金流入。公司将紧密跟踪政策情况，加强补贴收入管理分析，严格谨慎地按照会计准则有关要求进行会计处理并及时履行披露义务。
　　（4）债务及利息费用持续增加
　　2025年上半年，公司财务费用14,729.32万元，同比增长8.58%，公司利息费用主要为有息负债利息支出。随着公司经营规模持续增长，项目投资需求增加，预计公司未来有息负债规模和利息费用将进一步增长。
　　对策：一是加强资金滚动预测，优化资金集中管控，坚持低备付、高周转；二是进一步加强资金统筹调度，最大限度发挥资金内部统筹效益，实现资金安全性、流动性和收益性的统一；三是积极研究绿色金融政策和资本市场融资工具，争取低息借款，拓宽公司融资渠道。 收起▲