一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　金发科技的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料（原称“碳纤维及复合材料”，下同）、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等九大类别。产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、消费电子、具身智能、新能源、航空航天、高端装备、绿色包装、医疗健康等行业，并与众多国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。
　　目前，公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。在生物降... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　金发科技的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料（原称“碳纤维及复合材料”，下同）、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等九大类别。产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、消费电子、具身智能、新能源、航空航天、高端装备、绿色包装、医疗健康等行业，并与众多国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。
　　目前，公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。在生物降解塑料、特种工程塑料、高性能纤维增强复合材料领域，公司的产品技术及产品质量已达到国际先进水平。公司围绕高分子材料持续拓展产业链上下游，产业协同优势日益凸显，已实现从单一改性塑料到提供材料整体解决方案的全面升级，产品结构不断向产业高端化、高附加值的方向延伸。
　　（二）公司主要经营模式
　　化工新材料因客户和市场需求多样，涉及的材料种类繁多，不同产品的性能差异显著，产品的选择和加工需要具备较强的专业知识，因此，公司依托全球领先的技术研发平台、全球合理布局的营销网络、行业领先的柔性化生产能力及稳定安全的供应链体系，为全球客户提供高性价比的定制化材料及整体解决方案。
　　主要依托行业领先的研发创新平台，紧跟市场需求，不断丰富产品矩阵，拓宽产品应用场景，贯彻“应用一代、储备一代、研发一代”的战略思路，以满足各行业多样化需求。
　　主要以市场趋势和客户需求为导向，通过合理布局的全球化营销网络，聚焦行业大客户，主要采取直销模式，为客户提供高性价比的定制化材料及整体解决方案。
　　采用“以销定产”与“以产定销”相结合的生产模式，依托先进设备与自动化生产线，建立严格的质量管控体系，确保产品性能稳定、品质可靠。同时，根据订单需求灵活调整生产规模，保障产品高效交付。
　　主要是通过与国内外行业领先的供应商建立战略合作关系，大力推进原材料国产化，统筹运用集中采购、远期合同采购、全球采购、长约采购等多种采购模式，确保原材料供应稳定。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年中国化工行业整体呈现“总量稳增、效益承压、深度分化”的态势，行业已行至从规模扩张向高端化、绿色化转型的实质性拐点。化工新材料作为全年增长确定性较高的主线，在行业整体利润下滑背景下，实现了规模和自给率的双重突破，并成为资本与政策聚焦的核心赛道。随着中国车用能源结构加快转型及炼化一体化产能不断升级，石油消费结构进一步调整，化工新材料发展迅速，高端化工材料自给率提升至80%以上。
　　行业周期拐点确立，供给端收缩趋势明确。自2022年下半年开始的行业下行周期在2025年迎来实质性转折。截至2025年12月31日，中国化工产品价格指数（CCPI）报3,930点，全年累计下跌约10%，较2021年的高点下降39%，处于近五年百分位的23%，为历史低位区间。但与此同时，截止2025年第三季度末，基础化工行业资本开支自2023年第四季度以来已连续七个季度负增长，在建工程自2025年第一季度同比转负后，半年度、前三季度同比降幅持续扩大，叠加全球产能出清（2023年至2025上半年全球超1,500万吨产能关闭，其中欧洲高成本产能退出占主导），供给端收缩为周期反转奠定基础。
　　政策强力介入，“反内卷”与高端化导向重塑格局。2025年9月，七部门联合发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确严控新增炼油产能，科学调控乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。政策同时鼓励发展集成电路、新能源、低空经济、具身智能机器人等领域新兴材料，电子化学品、高端聚烯烃、特种工程塑料等产品成为攻关重点。与此同时，2025年“反内卷”已从政策呼吁变成行业协会主导、头部企业联动的常态化操作。
　　新兴需求爆发，AI算力、具身智能机器人、低空经济打开新空间。PEEK材料、聚苯硫醚(PPS)等特种工程塑料和轻量化改性塑料已广泛应用于具身智能机器人关节和机身；高性能纤维增强复合材料在飞行器机身的需求快速提升；连接器、PCB用的改性塑料受益于AI浪潮带来的数据中心建设需求增长迅速。生物基材料迎来政策红利，非粮化合成技术取得突破，绿色低碳转型加速。
　　展望2026年，随着供给收缩、需求回暖及“十五五”规划红利释放，化工新材料有望引领行业实现估值与业绩的“戴维斯双击”，具备全产业链一体化优势和技术创新能力的头部企业将赢得更大发展空间。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，作为全球最大的化工新材料生产和消费国，我国新材料行业正处于产业结构优化、高端新材料不断突破的战略机遇期。汽车、家电等传统行业仍稳健增长，新能源、具身智能、低空经济、高频通信、人工智能、商业航天等战略性新兴产业的蓬勃发展，为公司持续高质量发展带来新机遇。但同时，国际形势复杂多变，叠加国内石化行业供需失衡、效益下滑的影响，公司绿色石化板块短期内面临一定的挑战和压力。
　　面对机遇与挑战，公司积极落实“聚焦创新驱动，提升组织效能，加速国际化进程”的年度管理主题，依托全球领先的应用创新能力，围绕新质生产力加强科技创新，深化一体化产业链布局，强化供应链安全保障，积极响应国家的“双碳”战略和“两新”政策，为全球客户提供更具竞争力的新材料整体解决方案，经营质效稳步提升，高质量发展扎实推进。报告期内，公司实现营业收入653.96亿元，同比增长8.07%；实现归母净利润11.50亿元，同比增长39.44%，市场份额与盈利能力同步提升。
　　报告期内，公司全球化战略布局成效显著，海外本土化供应与服务能力持续增强。美国、欧洲、印度、越南、马来西亚等海外基地实现量利双增，西班牙、印尼工厂顺利投入运营，国内与海外基地高效协同、互为支撑，全球协同制造网络进一步完善，有效提升了公司的国际竞争力和品牌影响力。报告期内，公司海外基地实现产成品销量29.75万吨，同比增长27.41%，海外基地产成品营业收入42.34亿元，同比增长35.20%，全球化发展迈上新台阶。
　　（一）改性塑料板块经营情况
　　公司抢抓“新能源产业升级”、“两新政策”、“回收循环利用”的发展机遇，深化与全球各行业头部企业合作，驭势加快出海，积极开拓具身智能和AI算力服务器等新兴领域，公司产品销量稳步提升，其中，在汽车、新能源、电子电工等行业的销量实现稳健增长。同时，公司新建的数字工厂已实现生产全流程智能化管控，显著提升了生产效率、产品性能、能源利用效率和柔性制造能力。2025年，公司改性塑料销量再创新高，实现产成品销量295.06万吨，同比增长15.64%，工程塑料占比不断提升；营业收入357.81亿元，同比增长11.55%，核心主业增长态势稳健。
　　1、车用材料：主要的车用材料全球销量140.20万吨，同比增长20.86%。
　　经营情况：①深耕新能源乘用车赛道，单车产品价值量持续提升。公司近年来深耕新能源汽车赛道，在三电系统、智能座舱、车身及外饰材料的市场份额大幅提升，持续提升解决方案附加值，2025年公司车用材料在国产乘用车的平均使用量超40KG/辆。②技术创新突破，助力行业继续向轻量化、智能化和低碳化发展。公司自主研发高性能极性聚烯烃材料，首次实现了极性工程塑料与非极性聚烯烃材料的良好粘接，促进了汽车零件结构的集成优化，进一步推动了行业的轻量化和烯烃化进程；公司自主研发的高PCR含量、超低雾度可循环车灯壳体聚烯烃材料，解决了车灯再生材料难以兼顾低雾度与低碳化的行业难题，推动了低雾度车灯材料在低碳领域的规模化应用。③深化全球布局，海外业务高速增长。公司海外车用材料业务全年快速增长，其中，海外核心市场南亚、北美、东南亚等地区的汽车材料市场份额不断提升，全球协同制造与本地化服务能力持续增强。
　　2、家电材料：主要的家电材料全球销量50.13万吨，同比增长19.70%。
　　经营情况：①一体化优势释放，规模效益凸显。公司持续推进ABS、PP等材料的合成改性一体化产线建设，规模效应逐步释放，标准化产品的成本优势与市场竞争力进一步增强。依托规模效益与先进改性技术的优势，公司为家电行业头部客户提供高性价比的材料解决方案，有效带动家电材料的整体销量稳步增长。②高性能材料突破，助力行业智能化发展。伴随家电物联网的兴起和智能化浪潮的出现，使得市场对高性能改性塑料的需求不断增长，公司有针对性地研发了“选择性波长透过/吸收材料”等多种高性能材料，并根据客户需求推出整体解决方案，进一步提升了市场占有率，助推家电终端产品迭代升级。③丰富产品解决方案，发挥设计与创新优势。公司围绕市场前沿需求，通过“以塑代陶”、“以塑代木”、“以塑代玻”等系列技术路线，研发了仿金属质感PPS、岩感材料等创新材料，助力产品不断朝着轻量化、高性能化和高性价比方向发展，推进家居行业“全塑化智造”进程。
　　3、电子电工材料：主要电子电工材料全球销量46.22万吨，同比增长18.09%。
　　经营情况：①产品持续迭代升级，高性能材料构筑核心竞争力。公司自主研发的行业首创灭弧材料方案，解决了高压灭弧难题，满足了不同电压等级断路器需求，实现了市场化应用；公司研发的高尺寸稳定性PBT材料、超高强度PET材料等，可满足电力设备继电器、低压电器断路器结构件对尺寸精度和耐久性的极致要求，打破行业国外垄断，在头部客户中实现量产。②紧跟行业发展趋势，低碳材料赋能产业转型升级。公司具有生物基PA10T和生物基PBT的合成到改性的全产业链优势，开发的低碳生物基PBT和PA材料，在降低碳排放的同时保持了材料原有的优异性能，满足国际企业日益严苛的生物基材料含量需求，在连接器行业头部客户获得认可。
　　4、新能源材料：主要新能源材料全球销量11.17万吨，同比增长31.41%。
　　经营情况：①提升材料性能，助力光伏产业升级。公司研发的高性能红磷阻燃PA66材料，满足了光伏行业最新的技术要求，解决了跟踪式光伏产业零部件高强度、超耐磨、高耐候的技术问题，在行业头部客户实现量产应用。②洞察储能升级需求，布局核心材料开发。公司研发的耐烧蚀PP材料，满足了储能行业超大尺寸、高流动性、阻燃稳定的核心要求，在行业中获得量产应用，助力大型储能产品持续扩容升级。③推进材料产品迭代，适配动力电池产业发展。依托与行业主流客户及三电系统头部企业的深度战略合作，公司开发的高绝缘性PPA材料、高RTI值PBT材料及高性价比PA6材料，全方位适配动力电池市场发展需求，在新能源主流客户中实现大量应用。④创新材料解决方案，协同氢能产业发展。公司研发的低渗透率PA6材料，符合国标GB/T42610-2023标准，满足储氢罐内胆使用要求，已在行业头部客户完成验证。
　　5、消费电子材料：主要的消费电子材料全球销量13.10万吨，同比增长25.96%。
　　经营情况：①坚持技术创新，引领消费电子轻量化升级。公司研发并量产的薄壁阻燃PC材料在无人机、AR设备上得到广泛应用，为消费电子产品的轻量化提供了更优质的材料解决方案。②聚焦关键共性技术，助力算力行业基础设施发展。公司开发的透明薄壁阻燃（PFAS-FREE）PCR-PC和PPSU产品，满足了算力服务器高温零部件的耐热和环保合规要求，在行业中获得批量应用。③贴近消费者，提高穿戴体验。公司与声学行业龙头建立的联合研发实验室开发了玳瑁色记忆尼龙材料，解决了智能穿戴设备的舒适性和美学设计难题，获得了AR行业客户的广泛认可。
　　6、环保高性能再生塑料：主要环保高性能再生材料全球销量25.63万吨，同比下降10.35%（主要是由于将该业务中涉及改性生产环节的销量，调整至车用、家电、消费电子等下游应用领域进行统计所致）。
　　经营情况：①持续拓宽回收渠道，完善全球网络。截至报告期末，公司国内回收网络已覆盖超过26个省份，与主要回收拆解企业、分拣中心紧密合作，实现新增供应渠道数量提升30%；国际化布局初见成效，西班牙基地践行“本地回收、本地生产、本地应用”的循环经济模式，依托欧洲本地废塑料回收资质与技术中心的研发能力，全面实现本地化废旧塑料回收与高质化再生。②技术赋能提质增效，回收处理量利双升。公司持续优化智能分选、绿色清洗、造粒改性技术，提升效率，降低能耗。报告期内，回收处理量同比提升53%，处理成本下降19%。
　　（二）绿色石化板块经营情况
　　报告期内，公司纵深推进绿色石化与改性塑料板块上下游一体化协同，加速推进合成改性一体化建设。通过系统实施工艺能效技改和扩能技改工程，动态优化产品矩阵配置，全面提升装置产能利用率，降低生产成本。同时，依托“原料精准适配+工艺低碳重构”双轮驱动，优化产品结构，重点开发PP和ABS的定制化专用料产品，实现产品的差异化竞争力和盈利能力的提升。
　　1、宁波金发：主要产成品实现营业收入72.23亿元，同比增长15.60%。其中，聚丙烯产品销量91.01万吨（含内部自用量），同比增长13.85%。
　　经营情况：①合成改性一体化项目建成投产，产线协同实现降本增效。报告期内，宁波金发合成改性一体化工厂完成建设并顺利投产。公司充分发挥上下游协同优势，提升产品生产效率，有效降低生产及运营成本。②中试平台落地，高端研发全链贯通。随着PP中试项目投产，公司打通了“研发-中试-量产”的全流程链路，极大地提升了公司高端产品的自主开发能力，为抢占高附加值市场奠定了坚实基础。
　　2、辽宁金发:主要产成品实现营业收入77.85亿元，同比增长6.86%。其中，ABS产品销量54.97万吨（含内部自用量），同比增长14.43%。
　　经营情况：①合成改性一体化产业链打通,在线改性优势初显成效。公司充分发挥合成—改性产业链协同效应，持续优化产品结构，稳步提升专用料及改性料生产比例。专用料产品占比成功突破50%，有效增强了市场抗风险能力。②技改检修双驱动，精益升级助力提质增效。公司高标准完成装置周期性大检修工作，并同步实施新一轮技改技措项目，有效降低制造费用。③研发链条贯通，高端化、差异化产研能力进一步提升。公司已形成小试-中试-工业放大的高端ABS研发产业链，成功开发出多种定制化产品，满足电镀、耐热、低异响等应用需求，产品组合进一步向高端化、差异化迈进。
　　（三）新材料板块经营情况
　　报告期内，新材料板块各核心产品实现快速增长，产成品销量28.38万吨，同比增长20.25%。公司技术突破与产能扩张并举，赋能下游新兴行业高质量发展，进一步巩固行业领先地位。
　　1、生物降解塑料：主要产品销量22.63万吨，同比增长25.37%。
　　经营情况：①持续推动新品新应用开发，引领生物塑料高端化进程。公司成功推出高速多彩3D打印材料、高生物基改性材料、食品级纸品淋膜材料等高性能生物塑料产品，突破生物基材料在工业级增材制造、食品包装阻隔涂层等高端制造领域的应用瓶颈，持续拓宽功能性聚酯产品矩阵，巩固行业技术领先地位，带动金发生物实现扭亏为盈。②强化全产业链协同，构筑绿色低碳竞争优势。公司深化“生物基单体—聚酯—改性材料”全产业链协同，实现年产5万吨生物基丁二酸、1万吨生物基BDO稳定投产，产品质量国内领先。依托自产生物基单体，开发出Bio-PBAT、Bio-PBST、Bio-PBS及其合金产品等系列新产品，推动产业链上下游一体化协同与价值提升，赋能下游绿色低碳转型。
　　2、特种工程塑料：主要产品销量3.41万吨，同比增长42.68%。
　　经营情况：①深耕前沿技术领域，抢占新兴行业高地。
　　新能源领域，公司研发了耐冷热冲击开裂无卤阻燃PPA，有效解决了光伏储能及新能源汽车三电系统关键部件的开裂难题，显著提升安全性和稳定性；公司自主研发的半芳香聚酰胺材料以耐高温、高绝缘特性解决了快充下的热安全难题，可批量应用于电池组件。
　　AI算力领域，公司推出超薄无卤阻燃PPA及高流动、低翘曲LCP，满足AI服务器高速连接器对介电性能与传输效率的严苛要求；高强度、低噪声无卤阻燃PPA、LCP、PES、PEI广泛用于超高转速散热风扇，为AI服务器稳定运行提供关键材料保障。
　　具身智能领域，公司推出超高强度、耐疲劳耐磨PPA等特种工程塑料，有效提升具身智能领域关键零部件的运动性能和稳定持久性能，在行业获得广泛应用。
　　②构建绿色产品矩阵，引领绿色低碳转型。公司成为国内首家通过国际可持续发展与碳认证（ISCC）PLUS的特种工程塑料供应商，推出绿色低碳PPA、LCP、PPSU及无卤阻燃生物基聚酰胺等系列产品，提升下游应用可回收性并降低碳排放。
　　③关键技术持续突破，高端新品密集落地。纤维级LCP树脂市占率居国内首位；LCP薄膜产能达100万㎡/年，正于高频柔性线路板领域头部客户积极验证推广；聚芳醚砜已在电解水制氢设备行业头部企业实现批量使用；中空纤维膜级PES产业化技术获得行业头部客户认可，即将量产。
　　④持续推进产能建设，保障供应能力。公司1.5万吨/年LCP合成树脂项目首期5000吨/年装置已顺利投产；千吨级聚酰亚胺项目已投产。
　　3、高性能纤维增强复合材料：主要产品实现营业收入4.46亿元，同比增长5.44%。
　　经营情况：①攻克应用技术难题，巩固新能源领域竞争优势。公司成功研发了多种功能型热塑性连续纤维增强复合材料，并攻克材料在极端环境下的外观质量、耐候性及耐热性等长期服役难题，满足了客户高端产品的极致性能要求，进一步巩固了公司在新能源领域的竞争优势；②突破成型技术瓶颈，拓展新兴领域产业化应用。依托技术、材料与工艺的系统性创新，不断丰富产品种类矩阵，并在新能源汽车、低空经济、物流运输、通信等领域成功开发了多项新应用方案，在新兴行业实现规模化应用，市场份额不断提升，持续巩固技术与市场领先地位。
　　（四）医疗健康板块
　　报告期内，公司积极应对经贸环境变化挑战，持续开拓市场，医疗健康产品市场份额快速提升，提质增效工作取得积极成效。报告期内，医疗健康产品全年实现销售收入10.44亿元，同比增长85.44%。
　　经营情况：①全球市场开拓成效显著，市占率持续提升。公司积极开拓国内及海外新兴市场，丁腈手套销量93.90亿只，同比增长99.19%，其中，海外销量占比75%，增速近100%，市场份额显著提升。
　　②优化生产工艺，提升成本竞争力。在保障产线与产品质量稳定的基础上，通过生产工艺改造提升运行效率，配套新型设备实现余热回收与能源高效利用，大幅降低能源成本，增强产品竞争力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）凝聚人才的企业文化
　　公司构建了以价值创造者为本的价值共享体系。通过“上市公司股权激励（股票期权、限制性股票）+员工持股计划+子公司股权激励”的中长期激励机制，辅以“以业绩为导向”的岗位目标责任制，以及管理与专业技术双通道发展路径，有效激发了员工的创业者精神，实现了个人与企业的共同成长。得益于持续优化的激励机制，公司凝聚了一支高素质的人才队伍，为各阶段发展提供了坚实的人才支撑。截至报告期末，公司拥有中国工程院院士1人，外籍院士1人，国务院特殊津贴专家6人，副高级以上专业技术人员216人，博士260名，为公司的持续创新与战略落地提供了最核心的智力支撑。
　　（二）立体驱动的研发体系
　　公司秉承“自主创新、技术领先、产品卓越”的研发理念，打造“13551”研发体系（1个中央研究院、3个国际研发中心、5个分技术中心、5个化工新材料孵化基地和1个国家产业创新中心），行业研究、技术研究、产品研究三轮驱动的研发平台建设成果显著。截至报告期末，公司累计申请国内外专利共计7621件，其中包含5551件发明专利，887件实用新型，37件外观设计，701件PCT，445件国外专利，已获得的各类专利数量在国内制造业企业中处于领先水平。
　　人才是创新与研发的根基。公司已设立5个国家级、3个省级博士后科研工作站，累计进站博士后达186人，构建起坚实的高端人才梯队。报告期内，公司首席技术官黄险波博士当选中国工程院院士，公司成功获授正高级职称自主评审权，彰显了公司整体科研实力与行业影响力。
　　（三）全球协同的营销网络
　　公司以客户需求为核心，坚定推进“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的国际化战略，加速构建全球协同服务网络，并依托数字化营销工具，增强市场开拓与服务能力，全面打造全球营销新优势。报告期内，公司全球化战略布局成效显著，凭借本地化供应和服务优势，加速推进海外本土化供应，持续提升本地化服务能力。截至报告期末，公司已在全球设立23家生产基地及研发机构，服务网络覆盖130多个国家和地区。
　　（四）全球化的供应链平台
　　公司秉承“价值分享，战略共赢”的管理理念，与上游供应商共同打造安全高效、柔性智能、绿色协同、具有全球竞争力的供应链，通过“技、工、贸”一体化能力的持续夯实，全球产供销协同高效运转，确保了供应链的安全稳定和全球市场的快速响应。报告期内，公司纵深推进绿色石化与改性塑料板块上下游一体化协同，加速推进合成改性一体化建设。宁波金发、辽宁金发改性一体化项目有序建设投产，成功贯通从基础合成到高端改性的完整产业链，以通用料、专用料、改性料多维度产品组合，满足市场各层次需求，更构筑了产品差异化竞争优势，驱动盈利能力稳步增强。
　　（五）优质的产品与服务
　　公司积极响应国家高质量发展战略，高度关注质量保障，秉承“标准立企、质量强企、客户至上”的质量理念，在卓越绩效模式框架基础上，将ISO9001、IATF16949、ISO14001、ISO45001、IECQQC080000、ISO/IEC17025、ISO50001、ISO10012等管理体系有机结合，形成具有金发特色的品质管理体系。公司还成立了全球质量管理中心，统一制定集团质量标准，确保全球范围内的产品质量一致性，为公司实现高质量发展战略目标提供了坚实保障。
　　（六）卓著的行业影响力
　　公司在全国塑料标准化技术委员会（TC15）、国际标准化组织IEC/TC89、
　　ISO/TC61/SC2/WG6、ISO/TC61/SC12/WG6、ISO/TC61/SC1/WG1、ISO/TC330等多个标准化技术委员会担任重要角色，公司累计牵头和参与起草发布国际标准14项，主持/参与制修订国家标准、行业标准、地方标准、团体标准等260余项，已成为行业标准的深度参与者与引领者。
　　公司主办的英文期刊《AdvancedIndustrialandEngineeringPolymerResearch》（先进工业与工程聚合物研究）已被ESCI、Ei、Scopus、CAS和DOAJ等各个国际权威数据库收录，2025年获得第二个影响因子为12.0，并入选中科院一区。
　　公司的国内外主流ESG评级获得显著提升，标普CSAESG得分进入全球化工行业企业前20%，ESG评级提升至AA级，并获2025年度中国上市公司ESG最佳实践100强；中证指数ESG评级AAA级；公司荣膺Ecovadis金牌评级，全球可持续发展表现位列同行业参评企业前5%，持续引领行业绿色转型。凭借稳健的营收增长，中国企业联合会、中国企业家协会连续第24次向社会发布的“中国企业500强”榜单上，金发科技位列第410位，较上一年榜单提升87位；全国工商联权威发布的“2025中国民营企业500强”榜单，金发科技位于第200位，较上一年提升56位。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，实现营业收入653.96亿元，同比增长8.07%，实现归属于上市公司股东的净利润11.50亿元，同比增长39.44%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.65亿元，同比增长57.78%，基本每股收益为0.4459元，同比增长42.92%，加权平均净资产收益率为6.22%，同比增长1.39个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为59.04亿元，公司资产总额为640.68亿元，负债总额为413.78亿元，归属于母公司所有者权益总计194.71亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、改性塑料板块
　　近年来，随着国家政策持续加码、行业格局不断优化、下游传统领域升级与新兴领域爆发，改性塑料行业迎来明确且广阔的发展机遇，技术应用和产业格局发展呈现以下趋势：
　　（1）国产替代深化，头部集中效应凸显
　　改性塑料作为典型的需求驱动型行业，其技术升级与产业变革深度绑定下游应用需求。国内头部企业凭借技术突破与规模优势持续扩大市场份额，在高端化、功能化产品领域正加速打破国外技术垄断，持续推进国产化替代，保障行业供应链安全。同时，伴随市场竞争加剧，改性塑料行业正从“规模竞争”向“技术+解决方案输出”转型，领先企业通过构建“单体-树脂合成-材料改性”全产业链、布局海外生产基地，持续增强全球综合竞争力，下游需求呈现向头部企业集中的态势。
　　（2）传统行业升级叠加新兴赛道发展，行业增长空间拓展
　　改性塑料凭借轻量化、耐腐蚀、阻燃、绝缘等优异性能，应用领域从传统的汽车、家电、电子电气，加速向新能源、医疗健康、AI服务器、航空航天、具身智能机器人等高端领域渗透。其中，汽车和家电仍为改性塑料最重要的应用行业，新能源汽车“减重需求”直接拉动改性塑料用量提升，而新能源汽车智能化、高阻燃、耐候等需求，则提升了改性工程塑料的用量；家电领域，智能家居的发展推动对阻燃、美学成型、环保型改性塑料的需求提升。在消费升级、以旧换新政策的刺激下，汽车和家居的智能化发展带动对高性能改性塑料的需求逐步增长。
　　与此同时，在低空经济、具身智能机器人及AI技术快速发展的驱动下，改性塑料凭借自身性能优势，在储能、数据中心、无人机、eVTOL、具身智能机器人等新兴领域的需求激增，成为行业新的高增长引擎，其中具身智能机器人领域结构件、结构功能件需求清晰、增长潜力巨大；而AI技术的快速迭代，推动全球数据中心加速扩张，成为改性塑料新兴需求的又一重要增长极。
　　（3）再生塑料需求扩容，技术壁垒与高端化能力成竞争关键
　　在全球多国强制推动再生塑料使用及我国《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策引导下，2025年再生塑料市场需求持续扩容，成为改性塑料行业另一重要增长机会。技术层面，物理回收改性再生利用仍是主流，占比达85%以上，而化学回收改性虽可实现塑料100%循环利用，但受限于原料适用性及来源等难题，仍大多处于试验阶段，仅少数头部企业实现小规模量产。产业竞争格局正被技术壁垒重构，掌握核心再生技术的企业将占据优势地位，同时，再生资源精深加工产业集群建设提速，进一步推动再生塑料行业规范化、高质量发展，为具备技术优势的企业提供更广阔的发展空间。
　　2、绿色石化板块
　　（1）PDH行业发展趋势：2025年国内丙烯总产能达到7,700万吨/年，丙烷脱氢是丙烯最主要的工艺来源之一。受国际地缘政治关系、关税因素及丙烷脱氢装置产能扩张影响，丙烷价格维持高位，行业盈利承压。自2025年后，丙烷脱氢产能扩张放缓，但供需矛盾将长期存在，企业将不得不通过向产业链上下游延伸以提高综合竞争力。
　　（2）聚丙烯行业发展趋势：目前，国内聚丙烯产能已超5,500万吨，远超消费需求，市场整体产能利用率逼近70%。除煤化工产聚丙烯外，各个工艺路线普遍亏损。企业不得不将销售目标投向海外以及进口替代领域。未来，差异化、特色化、高端化将成为各个企业竞争的主战场，技术创新将成为决定企业发展的主要驱动力，产业链一体化也将成为行业的重要发展方向。
　　（3）ABS行业发展趋势：近年来，国内普通ABS新增产能集中释放与需求增长速度不匹配，市场进入了结构性过剩困局，但中高端ABS产品仍存缺口，需要进口弥补。展望未来五年，尽管新增产能计划有所放缓，但新进入者的持续涌入或将导致行业集中度下降，竞争压力仍然较大。国内家电、新能源汽车、玩具等行业高端化、智能化发展趋势对ABS性能提出更高要求；随着国内ABS品质逐步提升、海外客户认可度提高，国产ABS出口规模有望稳步增长。
　　3、新材料板块
　　（1）生物降解塑料
　　全球生物降解塑料市场规模预计约700亿美元，在环保政策与下游需求的共同驱动下呈稳健增长态势，年复合增长率在10%～15%之间。其中完全可降解和高生物基材料符合全球碳中和战略及可持续产品的消费需求。尽管全球整体市场向好，但供应过剩和价格承压给市场应用的拓展造成束缚，也间接对生物降解塑料的市场认知度和接受度产生制约。展望2026年，随着全球环保意识的提升、政策的推动以及技术创新的降本增效，生物降解塑料市场有望继续增长。
　　（2）特种工程塑料
　　受国际贸易摩擦等的影响，我国特种工程塑料历经十余年发展，国产化替代成效显著，正处于从“进口替代”向“技术引领”转型的关键发展期，国内企业逐步由行业跟随者迈向引领者。传统电子电气领域需求持续稳中向好；以新能源汽车、高频通信、AI算力和具身智能等为代表的新质生产力发展迅猛。
　　新能源领域：2025年全球可再生能源持续高速增长，光伏占全球新增可再生能源装机近80%；我国新型储能市场规模突破2000亿元；我国新能源汽车渗透率接近50%，单车工程塑料用量达传统燃油车3倍以上。随着高压快充平台的快速发展，PPA、PPS和LCP等特种工程塑料在三电系统、热管理系统和高压连接器等场景需求激增。预计2030年，随着全球可再生能源装机翻倍、新能源车渗透率突破50%及储能持续放量，带动特种工程塑料需求达50-70万吨，市场规模突破400-600亿元，成为PPA、LCP和PPS等材料的核心增长极。
　　AI算力领域：AI算力作为新一轮科技革命的核心动力，受到全球高度重视。相关机构预测，2026年全球AI算力开发投入将达5000亿美元左右，高速连接器作为算力核心载体持续升级，存储容量和传输速率大幅提升，将直接拉动LCP、PPA等特种工程塑料快速增长。
　　具身智能领域：具身智能进入商业化落地阶段，我国具身智能产业年增速超50%，预计“十五五”期间将由百亿级迈向千亿级，全球规模将超两千亿。LCP、PEEK和PPA等特种工程塑料作为机器人轻量化关键材料，有望迎来快速增长。
　　在新能源、AI算力、具身智能等新兴赛道带动下，特种工程塑料凭借优异性能，将迎来跨越式发展机遇。
　　（3）高性能纤维增强复合材料
　　随着新能源汽车、低空经济与具身智能机器人等战略性新兴产业的商业化加速，市场对高强度轻量化复合材料的需求正迎来快速增长。
　　在新能源汽车领域，根据麦肯锡（McKinsey）与德国亚琛工业大学联合发布的研究报告，预计到2030年，碳纤维增强复合材料在车身结构及电池包壳体中的渗透率将显著提升，全球新能源汽车用复合材料市场规模有望突破70亿美元，其中连续纤维增强材料的应用占比将大幅增加。
　　在低空经济领域，据MarketsandMarkets预测，随着eVTOL（电动垂直起降飞行器）适航认证的逐步落地及规模化生产的启动，全球航空航天用复合材料市场将在2030年达到近200亿美元。其中，针对eVTOL机体结构的轻量化需求，Hexcel与Toray等供应商的调研显示，单架eVTOL的复合材料使用占比将高达机身重量的75%以上，相关需求年复合增长率将超过22%。
　　4、医疗健康板块
　　2025年全球丁腈手套市场规模超3000亿只，年均增速8%-10%。欧美市场保持稳健增长，亚洲、南美、中东、非洲等区域需求量持续提升。国内受益于消费升级与电商普及，手套消耗量快速增长。行业产品结构持续优化，正由常规款向功能化、舒适化、环保化升级，新型高端手套需求占比稳步提升。
　　硝化纤维素（NC）膜方面，2025年全球市场规模约7.04亿元，预计2026-2032年复合增速约8.3%，2032年将达11.71亿元。当前行业处于高端化、国产替代、功能复合、绿色合规四重驱动周期，医疗与检测需求刚性增长，国内企业凭借技术与成本优势加速进口替代，未来3-5年行业集中度持续提升，国产龙头成长空间广阔。
　　超临界CO2静电喷射（SEJ）无纺布2024年全球市场约20.54亿美元，预计2031年达43.47亿美元，复合增速11.3%。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“强化中间，夯实两端，创新引领，跨越发展”的千亿战略发展方针，致力于打造一流的研发、营销、供应和制造平台，成为全球倍受推崇的新材料企业。
　　“强化中间、夯实两端”是业务发展战略；“创新引领”是高质量可持续发展着力点；“跨越发展”是业务发展核心目标。
　　强化中间：做大做强高分子材料业务，持续拓展广度和深度，提升竞争力。
　　做强改性塑料板块业务。优化海外基地布局，落实国内外研发、营销、制造协同部署，稳健提升市场占有率；推动产品线结构变革，积极与世界500强企业深化合作，逐步提高中高端材料的市场占有率；紧跟绿色低碳循环的产业发展趋势，推进环保再生材料的全生命周期能力建设，助力国家双碳目标的达成。公司紧抓“以旧换新”“智能驾驶”“低空经济”“具身智能机器人”“AI+”等机遇，进一步拓展增量市场需求，再创改性塑料销量新高。
　　做大新材料板块业务。将领先的合成技术工艺与丰富的改性技术经验相结合，降低成本、拓宽应用；加强生物基材料的研究和布局，使生物降解材料产能充分提升，突破膜、袋、刀、叉、勺、管等常规市场；持续进行特种工程塑料新产品研究和产品应用研究，使特种工程塑料深植新基建、新能源汽车、5G通信、AI、具身智能机器人等新兴产业链；持续加强复合材料市场拓展和内部流程优化，提升竞争力，使高性能纤维增强复合材料与改性塑料形成差异化互补。
　　夯实两端：充分发挥高分子材料业务的支柱作用和抗风险能力，引导上下游业务板块良性发展，促成全产业链协同。
　　针对上游绿色石化板块，公司已建成“丙烷-丙烯-聚丙烯树脂-改性聚丙烯”和“丙烷-丙烯-丙烯腈-ABS树脂-改性ABS”产业链，未来将持续强化技术创新和板块协同效能，提升改性一体化能力。针对下游医疗健康板块，持续推动手套、口罩等医疗耗材业务和工业防护业务发展，加大生物材料医疗应用研究，开发高附加值产品。
　　创新引领：技术向新、营销向上、运营向精协同引领。
　　技术向新：不断深化技术研究、产品开发和行业研究三位一体协作的研发体系，持续强化研发平台能力建设，通过技术创新为产业链协同赋能，为公司的发展提供持续动力。
　　营销向上：围绕为客户创造价值的理念构建全球协同的营销网络，持续优化行业、区域、客户三位一体的客户服务体系，通过行业开发、大客户牵引赋能区域运营，为客户创造价值。
　　运营向精：国际化迈上新征程，越南、西班牙、波兰、墨西哥等基地取得显著成效。
　　跨越发展：聚焦千亿产值的宏伟目标（简称“1438战略”），统筹改性塑料、新材料、绿色石化、医疗健康四大业务板块实现可持续、高质量发展。改性塑料板块实现800亿元/年的产值；新材料板块实现300亿元/年的产值；绿色石化板块实现400亿元/年的产值；医疗健康板块实现100亿元/年的产值。
　　公司坚持“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的国际化战略，夯实国内根基，筑牢战略纵深，提供资源保障；构建亚太网络，辐射关键区域，释放协同势能；突破欧美市场，树立全球标杆，提升品牌影响力。
　　公司坚持可持续发展的绿色战略，以实现绿色、低碳、循环发展为己任，全面推动环境保护和资源节约方面的实践与创新。公司通过推进循环化发展、加强资源综合利用、推进城市废弃物协同处置等行动，构建资源循环型产业体系，提高资源利用效率，塑造美丽新生活。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司新一轮五年发展规划的开局之年。公司将坚持以创新驱动为核心，围绕国际化、数智化、精细化三大战略发展方向持续深耕发力，推动公司高质量发展再上新台阶。
　　1、改性塑料板块
　　①营销深化三位一体模式，强化行业引领地位：紧抓国内提振消费、消费提质升级及新兴产业壮大的机遇，在汽车智能、家居、消费电子等存量行业做深做大，着力提升市场占有率，尤其是大客户份额；同时，积极布局低空经济、具身智能机器人、AI算力、高频通信等战略新兴领域，做大做强工程塑料，进一步提升其销量占比。在海外方面，持续优化本地化服务和供应能力，拓展增量市场需求，快速拉升海外市场占比。
　　②以技术驱动转型，协同提升盈利能力：围绕客户需求与技术发展趋势，公司将持续做深做实RDS（R技术研究-D产品部-S技术行业），提升协同能力；聚焦新技术、新产品、新领域，持续优化产品结构，提升产品竞争力；同时加强石化改性一体化协同，强化全链条回收处理技术平台能力建设，提高公司整体盈利能力。
　　③加快海外基地建设，提升海外本土化运营能力：公司将加快波兰、墨西哥海外大基地产能建设，同时部署卫星工厂，充分发挥在全球市场积累的改性塑料行业先进经验优势，进一步抢占海外市场制高点。
　　2、绿色石化板块
　　①协同增效：围绕建成15万吨PP、20万吨ABS合成-改性一体化产线的目标，公司将进一步推动“丙烷-丙烯-聚丙烯-改性聚丙烯”和“丙烷-丙烯-丙烯腈-ABS-改性ABS”产业链一体化协同，提升改性产品质量与生产效率，增强产品综合效益；
　　②创新增利：PP中试线的稳定运行为高性能产品开发提供了有利支撑。依托中试平台，公司将进一步开发高端PP，优化生产工艺，实现提质增效目标；公司将持续加大研发投入，加快推进核心技术升级与产品结构优化，提高产品盈利能力；
　　③优化降本：公司将进一步通过催化剂、助剂以及生产工艺、能源管理的优化，降低装置运行成本，不断提升运营效率；
　　④加快出海：公司将积极把握国际市场机遇，加大产品出口力度，优化出口结构与区域布局。
　　3、新材料板块
　　生物降解塑料：
　　①产品维度：全面推进年产8万吨生物降解聚酯项目建设，力争2026年年中量产，助力2026年整体销量快速增长；
　　②市场维度：在巩固现有产品和市场的基础上，积极开拓3D打印材料等新产品、新应用，并进一步加大欧洲、美洲、南亚、东南亚等海外市场开发，提升公司在全球生物塑料市场占有率；
　　③研发创新：持续加强研发能力，依托集团平台资源，开发创新型聚酯，加速催生新质生产力，引领行业技术发展。
　　特种工程塑料：
　　①应用拓展：公司将深耕电子电气行业，稳步扩大市场份额。积极推动新能源汽车、高频通信、AI算力、具身智能和商业航天等新兴领域的创新成果横向拓展，以技术应用引领行业发展，快速抢占市场份额。
　　②技术突破：公司将突破耐高温半芳香聚酰胺连续熔融聚合产业化关键技术，形成产业化工艺包；进一步突破新型长碳链聚酰胺、透明聚酰胺和聚酰胺弹性体等特种聚酰胺聚合产业化关键技术，建设装置并投产。同时，加强高耐热透明聚酯和芳环烯烃聚合物等新产品的聚合关键技术研发，快速培育新品种。加快打通LCP薄膜等深加工产品产业链，打破国内依赖进口的局面。
　　③产能优化：公司已形成年产3.9万吨半芳香聚酰胺、LCP和聚芳醚砜合成树脂产能，规划新建年产1万吨LCP、年产1万吨耐高温半芳香聚酰胺和年产0.6万吨热塑性聚酰亚胺产业化装置，计划于2027年第一季度起陆续投产；年产0.8万吨透明聚酰胺等特种聚酰胺项目正推进机电安装，计划2026年第二季度投产，为公司未来放量增长奠定坚实的产能基础。
　　高性能纤维增强复合材料：
　　①公司将持续深耕高强度轻量化复合材料领域，紧抓新能源汽车、低空经济及具身智能机器人产业升级的历史性机遇，通过多维度的战略布局，全面提升核心竞争力与盈利能力。
　　②公司继续实施“横向拓客+纵向挖潜”的双轮驱动策略，积极拓展复合材料在新能源汽车动力电池周边结构件（如电池上箱体、底护板）以及工业级无人机机身结构的创新应用，同时通过定制化解决方案与快速响应能力，将蜂窝板、钢塑复合板及高性能内衬板等拳头产品嵌入客户的下一代产品平台，实现从“供应商”向“战略合作伙伴”的转型。
　　4、医疗健康板块
　　①海外市场拓展：公司依托集团全球化营销平台，加速全球布局，扩大品牌国际影响力。
　　②降本增效：公司将通过能源优化、工艺流程和产线技改优化实现人员效能提升，降本增效，逐步增强盈利能力。
　　③新产品开发：公司聚焦高分子关键技术壁垒，硝化纤维素膜开始量产，超临界CO2静电喷射（SEJ）无纺布完成中试。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观环境风险
　　化工新材料广泛应用于国民经济的众多领域，公司产品销售受宏观环境影响显著，主要包括：
　　①全球经济波动对汽车、家电、电子、建筑等下游需求的影响；②各国环保政策趋严（如碳排放限制、废弃物处置新规）引发的技术迭代压力与合规成本增加；③石油衍生品等大宗原材料价格剧烈波动导致的成本管控挑战；④能源供应稳定性风险（如天然气短缺、电价上涨）；⑤地缘政治冲突导致的供应链中断或贸易壁垒升级；⑥国内供需失衡导致的石化行业效益全面下滑，对绿色石化板块形成周期底部压力。
　　针对上述风险，公司的应对策略：
　　①优化战略布局。坚持走高质量发展道路，持续提升各板块的经营质量，完善全球布局，加速海外基地建设，以实现全球客户的本地化服务和供应保障；②创新产品研发。坚持差异化的产品策略，紧跟行业发展动态和前沿技术，持续进行技术研究和新产品开发，为客户提供定制化的材料解决方案；③提升运营效能。持续优化数字化部署，提升运营能力，提高生产效率；④深化产业链协同。推进绿色石化与改性塑料板块上下游一体化建设，优化产品结构，降低生产成本，增强抗周期波动能力。
　　2、海外投资风险
　　近年来，公司不断完善全球化布局，在美国、德国、印度、马来西亚、越南、印尼、西班牙、墨西哥、波兰等地建立生产基地，完善本土化生产供应体系。全球化布局需应对政治与合规风险（新兴市场政策多变、法律纠纷、海外合规风险）、经济风险（汇率波动、资金安全、供应链成本攀升）及运营风险（文化差异、技术适配、信息安全）。
　　针对上述风险，公司的应对策略：
　　①强化运营韧性。建立“多中心+分布式”产能网络，运用区块链技术实现多国合规数据穿透式管理，组建“总部专家+本土团队”的复合型人才梯队；②构建弹性供应链，实施多区域原料备份，建立动态风险监控体系并开展合规审计，通过“全球化协同+区域深耕”平衡风险与收益，支撑可持续增长；③动态政策监测与前瞻性应对。建立常态化政策跟踪机制，深化与外部咨询机构的战略合作，聚焦重点国家（如欧美外资审查强化地区、东南亚新兴市场）的监管动态。针对产业补贴、数据本地化、国家安全审查等高频风险领域，开展专项政策研判并制定预案，形成“监测-预警-响应”闭环管理；④数字化合规穿透式管理。逐步搭建“全球合规智能平台”，实时同步各国ESG披露要求、反商业贿赂条例等，将合规规则深度嵌入ERP、MES等核心系统，实现采购、生产、销售全流程关键节点自动化合规校验。
　　3、原料价格及供应风险
　　化工行业对原材料和能源依赖度高，需求受经济周期影响明显。原材料的价格受供需平衡与大宗原材料价格等因素的影响，呈现波动性。地缘政治紧张可能影响供应链安全，原材料供应不稳定性会影响生产和品质稳定性，进而影响生产成本，对公司的短期盈利与生产保障构成压力。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①加强全球采购管理，通过部署全球化供应链管理数字平台，稳定长期战略合作关系，本土化原材料供应等方式保障原材料的供应；②通过集中采购、战略采购等多种采购模式，发挥公司绿色石化上下游一体化协同优势，平抑原材料价格波动带来的影响；③通过持续提升工艺水平，优化产品结构，降低原材料波动所带来的经营风险；④加强现金流管理，优化债务结构，提升资金使用效率，确保财务稳健。
　　4、安全生产的风险
　　化工新材料行业在安全生产环节面临多重风险：①工艺风险。高温高压反应失控、易燃易爆物质泄漏、腐蚀性化学品接触；②设备风险。管道/反应釜老化破裂、自动化控制系统故障、静电积聚引发火灾爆炸；③操作风险。人员误操作、工艺参数偏离、防护装备失效；④物料风险。有机溶剂/催化剂等原料/助剂的毒性挥发、塑料粉尘爆炸、不相容物质混合引发的剧烈反应；⑤环境风险。废气/废水处理设施运维不善导致污染物排放超标、危废贮存设施泄漏；⑥管理风险。安全培训不足、应急预案缺失、隐患治理不彻底；⑦外部因素。极端天气影响设备稳定性、电力中断导致生产异常可能进一步放大事故概率。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①管理层面。强化危险化学品全周期管控，规范防火防爆措施；建立标准化管理制度及操作流程、实施“双人复核”机制，并通过分级安全培训提升员工风险识别与应急处置能力；实施多场景预案演练与应急物资储备，确保突发事件快速响应；深化安全文化建设，推行双重预防机制与行为安全观察制度，落实全员安全责任与全员参与的安全文化；②技术层面。优化工艺本质安全设计，部署高效环保处理设施，采用低毒原料与连续化生产技术，升级完善安全联锁装置及智能监测系统，实现设备异常实时预警；通过供应链冗余设计、能源备用系统及数字化工具（如大数据分析、数字孪生）提升抗干扰能力，形成技术升级、管理细化与文化培育协同驱动的闭环安全生态。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　2025年上半年，中国化工行业依然处在深度调整中。自2022年下半年开始的行业下行周期已持续近三年，根据化工在线统计数据，2022年下半年至报告期末，中国化工产品价格指数累计下降约27%，截至2025年6月30日，该指数处于自2012年开始统计以来约19%历史分位水平。尽管行业面临产能过剩、需求疲软、贸易摩擦三重压力，但已显现积极变化信号，周期底部出现分化。　　改性塑料产品升级趋势明显，新兴需求不断涌现，应用场景不断扩大，产品份额不断提升，在汽车、电子电工、新能源等下游应用行业的销量和营收均实现快速增长。　　生物基材料... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　2025年上半年，中国化工行业依然处在深度调整中。自2022年下半年开始的行业下行周期已持续近三年，根据化工在线统计数据，2022年下半年至报告期末，中国化工产品价格指数累计下降约27%，截至2025年6月30日，该指数处于自2012年开始统计以来约19%历史分位水平。尽管行业面临产能过剩、需求疲软、贸易摩擦三重压力，但已显现积极变化信号，周期底部出现分化。
　　改性塑料产品升级趋势明显，新兴需求不断涌现，应用场景不断扩大，产品份额不断提升，在汽车、电子电工、新能源等下游应用行业的销量和营收均实现快速增长。
　　生物基材料凭借其环境友好、低碳排放、可持续等优势，随着国家“双碳政策”的落实和环保要求的进一步趋严，迎来爆发式增长。绿色产品加速替代传统高碳排材料，非粮化合成技术取得突破，助力能源转型与循环经济体系建设。
　　特种工程塑料、碳纤维及复合材料在新兴需求驱动下逆势扩张，AI、机器人、低空经济等新兴产业的快速发展对先进高分子材料的迫切需求，为行业注入新动能。固态电池、具身机器人等领域的材料创新正从实验室走向产业化。
　　绿色石化周期底部承压，国内外落后产能加速出清，未来随着全球化工产能格局的进一步调整，供求关系有望迎来再平衡。根据《欧洲化学工业竞争力》研究报告，2023-2025上半年全球化工计划关闭或已关闭产能超1500万吨，欧洲占主导（>70%），关闭产能主要集中在芳烃、烯烃及聚合物等产品领域。
　　综合来看，随着落后产能持续出清、高端产品占比提升，化工行业正处于周期拐点前夕。其中化工新材料将凭借其技术门槛高、产品迭代快的特点，有望先于传统化工品实现快速增长，并成为下一轮行业上行周期的引领者。同时行业中具备全产业链一体化优势、技术创新能力领先、全球布局完备的企业，将在新一轮产业升级中赢得更大发展空间，推动中国从材料大国迈向材料强国。
　　（二）公司主营业务情况
　　金发科技的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等9大类。产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、消费电子、新能源、轨道交通、高端装备、医疗健康等行业，并与众多国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。
　　目前，公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。在生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料领域，公司的产品技术及产品质量已达到国际先进水平。公司围绕高分子材料，已打通产业链上下游，产业协同优势逐步凸显，实现了从单一改性塑料到多品种化工新材料的升级，产品结构不断向产业高端和高附加值的方向延伸。
　　（三）公司主要经营模式
　　化工新材料因客户和市场需求各异，涉及的材料种类繁多，不同产品的性能差异较大，产品的选择和加工需要具备较强的专业知识，因此公司的经营模式是通过全球领先的技术研发平台、全球合理布局的营销网络、行业领先的柔性化生产能力及稳定安全的供应链体系，为全球客户提供高性价比的定制化材料及整体解决方案。
　　研发模式：
　　主要依托行业领先的研发创新平台，紧跟市场需求，不断丰富产品种类，拓宽产品应用，应用一代、储备一代、研发一代，以满足各行业多样化需求。
　　营销模式：
　　主要以市场趋势和客户需求为导向，通过全球合理布局的营销网络，以行业大客户为主要营销对象，采取直销为主的销售模式，为客户提供高性价比的定制化材料及整体解决方案。
　　生产模式：
　　主要为“以销定产”方式，采用先进设备与自动化生产线，严格把控质量，确保产品稳定性。同时，依据订单灵活调整产量，保证及时交付。
　　采购模式：
　　主要是通过与国内外行业领先的供应商建立战略合作关系，大力推进原材料国产化，统筹运用集中采购、远期合同采购、全球采购、长约采购等多种采购模式，保障原料稳定、安全的供应。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，作为全球最大的化工新材料生产和消费国，我国新材料行业正处于产业结构优化、高端新材料不断突破的战略机遇期。新能源、具身智能机器人、低空经济、高频通信、人工智能等战略性新兴产业的高速发展，为公司持续高质量发展带来新机遇。但是，国际形势复杂多变，以及受到国内供需失衡导致的石化行业效益全面下滑的影响，公司绿色石化板块短期内面临一定的挑战和压力。
　　报告期内，公司积极落实“聚焦创新驱动，提升组织效能，加速国际化进程”的年度管理主题，围绕新质生产力加强科技创新，进一步提升一体化产业链优势，积极响应国家的“双碳”战略和“两新”政策，依托全球领先的应用创新能力，为全球客户提供了更具竞争力的新材料整体解决方案，实现了市场份额和净利润的稳步提升，其中营业收入316.36亿元，同比增长35.50%；归母净利润5.85亿元，同比增长54.12%。
　　报告期内，公司全球化战略布局成效显著，正加速推进海外本土化供应，持续提升本地化服务。越南工厂实现大规模生产，西班牙工厂顺利投入使用，印尼工厂也已建成即将开启运营，这一系列举措进一步提升了公司产品的全球竞争力，有效扩大了市场影响力。美国金发、欧洲金发、印度金发、越南金发、马来西亚金发等海外基地协同作战、高效配合，取得了显著的经营成果，市场份额大幅提升。公司海外业务实现产成品销量16.10万吨，同比增长33.17%。
　　（一）改性塑料板块经营情况
　　公司抢抓“新能源产业升级”“两新政策”“低空经济”“AI智能”的发展机遇，深化与全球各行业头部企业合作，借势加快出海，并积极开拓智能机器人和低空飞行器等新兴领域，公司产品销量持续提升，特别是在汽车、新能源、电子电工等行业的销量实现稳健增长。同时，公司新建的数字工厂已实现生产全流程智能化管控，显著提升了生产效率、产品稳定性、能源利用率和柔性制造能力。2025年上半年，公司改性塑料销量再创新高，产成品销量130.88万吨，同比增长19.74%；营业收入164.73亿元，同比增长18.62%。
　　1、车用材料：主要的车用材料全球销量56.03万吨，同比增长21.54%。
　　经营情况：①深挖中国市场潜力、拓展增长空间。公司进一步发挥“材料整体解决方案供应商”优势，提升协同创新能力以及产品竞争力，国内市占率稳步提升，其中在国内知名新能源汽车品牌上实现单车100KG材料用量。②技术创新引领、助力绿色转型。公司研发的透光PP材料在车灯、保险杠、氛围灯等新能源车部件上应用更加广泛，大幅提升新能源车产品魅力，解决场景化应用难题。公司开发低碳环保PP材料，成为汽车冷却系统全球头部企业首款中国研发制定的全球标准，进一步推动了汽车行业的碳中和进程，减碳比例最高可达40%。③构建全球协同平台、驱动国际业务高速增长。越南金发研发中心的建设及汽车材料工厂的投产，提升了公司产品的全球竞争力和市场供应的保障能力。此外，公司加强与全球头部车企海外合作，上半年车用材料海外销量同比增长超50%。
　　2、家电材料：主要的家电材料全球销量25.50万吨，同比增长19.55%。
　　经营情况：①一体化研发与生产，提升产品竞争力。公司依托PP产品与ABS产品在上游树脂合成方面的优势，实现了一体化的研发与生产，大幅提升了产品竞争力，为家电客户提供了高性价比材料解决方案。公司自主研发的低噪音材料，可显著降低家电产品在使用过程中的噪声，提升用户体验；食品级AS材料满足家电食品接触部件的安全卫生要求，获得客户高度认可。②健全材料解决方案，提升“全塑化智造”。公司不断完善材料解决方案，推动“全塑化智造”发展，率先推出“以塑代钢”“以塑代陶”“以塑代木”等系列材料，已成功应用于卫浴及净水行业，取代陶瓷及不锈钢和铜质管阀等高能耗产品，为客户实现综合降本增效。
　　3、电子电工材料：主要电子电工材料全球销量20.57万吨，同比增长17.54%。
　　经营情况：①产品持续升级，高性能材料提升核心竞争力。公司开发的高性能无卤阻燃PA材料，提高了材料的灼热丝起燃温度，满足连接器材料对灼热丝起燃温度的要求，在连接器应用上实现量产。公司研发的快速成型PBT材料，大幅缩短材料注塑成型周期，极大地提高了材料的市场竞争力，获得了连接器头部客户的认可。②顺应行业发展趋势，低碳材料助力转型升级。在“双碳”战略驱动下，中国低压电器行业正加速向智能化、绿色化、低碳化转型。公司根据行业发展趋势，开发了生物基低碳无卤阻燃PPA材料，成功替代了传统的辐照交联尼龙，该材料既能通过苛刻条件的电气寿命、耐电弧性能的测试，又有效提升材料回收性，降低碳排放。
　　4、新能源材料：主要新能源材料全球销量4.50万吨，同比增长30.06%。
　　经营情况：①动力电池产业。公司研发的多基材高强度轻量化热塑性复合材料整体解决方案，实现了动力电池PACK系统核心结构件的产业化应用。②光伏产业。公司研发的超耐候高强度的特种增强PC合金类材料提升了产品寿命，在光伏行业电控类相关部件上得到了行业头部客户的认可。③储能产业。公司研发的环保阻燃特种增强聚烯烃材料，具备优异的加工性能，同时兼具性价比，解决了大尺寸PACK主结构件的成型加工产业难题，在储能行业实现了产业推广。公司开发了高耐冷媒综合性能优异的长碳链聚酰胺产品，打破了外资企业在储能热管理管路系统材料上的长期垄断，在行业内实现了批量应用。
　　5、消费电子材料：主要的消费电子材料全球销量5.92万吨，同比增长23.59%。
　　经营情况：①紧盯行业发展趋势，坚持原创技术迭代。公司研发并量产了符合电子产品安全新规的系列产品，在消费电子的充电器、适配器及电子产品外壳上得到广泛的应用。②聚焦行业难题，坚持产品创新。针对高算力AI服务器的高温问题，公司开发了拥有自主知识产权的耐高温产品，在解决耐热的同时赋予AI服务器更灵活的设计。③推进产品轻量化，提高穿戴体验。
　　针对AR眼镜产品的轻量化需求，公司研发了具备超高韧性和回弹性的长碳链尼龙类产品，同时通过美学技术赋予产品更丰富的外观设计，在AR眼镜以及传统眼镜上均得到广泛的应用。
　　6、环保高性能再生塑料：主要环保高性能再生材料全球销量11.86万吨，同比下降4.51%。
　　经营情况：①拓宽回收来源，提升处理效率。公司与回收拆解企业、分拣中心紧密合作，拓宽回收来源，新增供应渠道数量提升8.8%。公司开发的智能分选和高效绿色清洗技术，回收处理量同比提升150%，处理成本下降24%。②丰富低碳产品货架，赋能客户可持续发展。公司不断完善低碳材料综合解决方案，持续深化与各行业企业的战略合作。公司的再生塑料产品种类不断丰富，并已广泛应用于下游汽车、家电、电子电工、消费电子、包装、低速出行等领域，助力各行业客户实现可持续发展目标。
　　（二）绿色石化板块经营情况
　　报告期内，公司纵深推进绿色石化与改性塑料板块上下游一体化协同，加速推进合成改性一体化建设。通过系统实施工艺能效技改和扩能技改工程，动态优化产品矩阵配置，全面提升装置产能利用率，降低生产成本。同时，依托"原料精准适配+工艺低碳重构"双轮驱动，优化产品结构，重点开发PP和ABS的定制化专用料产品，实现产品的差异化竞争力和盈利能力的提升。
　　1、宁波金发：主要产成品实现营业收入37.61亿元，同比增长43.17%。其中，聚丙烯产品销量41.93万吨（含自用量5.64万吨），同比增长14.00%。
　　经营情况：①主要装置扩能技改，实现满产运行。通过技术改造，对装置进行扩能，实现装置满负荷运营。②PP中试项目投产，高端产品开发能力提升。PP中试装置建成投产，贯通研发-中试-量产全流程，提升自主开发高附加值产品能力，加强公司产品竞争力。③加快建设改性工厂，上下游产业链深化协同。报告期，宁波金发一体化改性PP工厂项目开工建设，计划年底前建成投产，充分利用一体化生产优势，降低生产成本。
　　2、辽宁金发：主要产成品实现营业收入37.22亿元，同比增长46.48%。其中，ABS产品销量24.36万吨（含自用量9.25万吨），同比增长40.65%。
　　经营情况：①合成-改性产业链打通，产品组合进一步丰富。报告期内，公司年产20万吨ABS改性项目有序中交并开车，成功贯通从基础合成到高端改性的完整产业链。公司以通用料、专用
　　料、改性料多维度产品组合，满足市场各层次需求。②研发能力增强，技改检修协同提质增效。报告期内，ABS装置已形成小试-中试-工业放大的研发链，AN、MMA、公用工程等装置研发链建设按计划推进，成功开发出ABS、SAN新牌号近30个，满足电镀、耐热、喷漆、耐油、低异响等多个特殊使用场景。此外，公司依据石化化工安全规范对装置实施周期性大检修，并同步推进新一轮技改技措项目，为下一生产周期的安全稳定运行奠定坚实基础。③高端领域深耕细作，差异竞争优势初现。围绕“差异化、国际化”策略，聚焦重点行业深耕。在玩具、箱包、白电、板材等领域巩固并扩大市场，在OA设备、音响、头盔等行业精耕细作，产品出海范围从东南亚延伸欧美日。
　　（三）新材料板块经营情况
　　报告期内，新材料板块各核心产品全面实现快速增长，产成品销量12.85万吨，同比增长31.39%。技术突破与产能扩张并举，进一步巩固行业领先地位。
　　1、生物降解塑料：主要产品销量10.27万吨，同比增长38.41%。
　　经营情况：①持续创新产品体系，引领行业发展方向。公司开发出包括高速加工可降解膜袋材料、高精度高速度3D打印材料，以及食品级纸品淋膜材料等在内的多款高性能生物塑料产品，突破生物基材料在工业级增材制造、食品包装阻隔涂层等高端制造领域的应用瓶颈，推动产业升级，进一步巩固了行业技术领导地位。②强化产业链协同，构建可持续的价值链体系。公司通过合成生物技术创新构建了“生物基单体-聚酯-改性材料”全产业链体系，突破核心生物基原料规模化，实现年产5万吨生物基丁二酸稳定生产，年产1万吨生物基BDO成功投产，产品纯度居国内领先水平。基于自产生物基单体开发出Bio-PBST、Bio-PBS及其合金产品系列，实现了产业链的可持续发展与价值提升。
　　2、特种工程塑料：主要产品销量1.48万吨，同比增长60.87%，其中高性能LCP材料实现跨越式增长，同比增长98.94%。
　　经营情况：①布局前沿技术领域，抓住新兴行业机遇。公司研发了耐电子氟化液无卤阻燃半芳香聚酰胺，广泛应用于浸没式冷却服务器用存储连接器，实现12800MT/s高速数据传输；研发了新一代低介电常数、低介电损耗LCP，大批量应用于AI服务器用高速连接器，传输速率高达224Gbps，树立了新一代信息技术行业标杆。公司研发的超耐温、耐疲劳、耐磨PPA和PEEK材料，解决了具身智能机器人和机器狗的关键零部件长期使用性的问题，在行业获得广泛应用。
　　②突破创新边界，领跑绿色发展。公司研发了新一代绿色低碳LCP，成为国内首家通过国际可持续发展与碳认证（ISCC）PLUS的LCP供应商，为下游应用领域注入绿色新动能；研发了生物基新一代无卤阻燃半芳香聚酰胺，替代传统辐照交联聚酰胺和热固性塑料，满足苛刻条件下应用需求，有效提升可回收性，进一步降低碳排放；研发了电解水制氢用聚芳醚砜，在行业代表性企业实现批量使用；已建成100万平方米/年LCP薄膜生产线，产品已在高频柔性线路板领域头部客户积极验证推广；此外公司推出的纤维级LCP树脂已实现批量供应。
　　③产能加速扩充，市场高效响应。公司1.5万吨/年LCP合成树脂项目首期5000吨/年装置已完成机电安装，即将投产；4万吨/年透明聚酰胺、聚酰胺弹性体等特种聚酰胺项目已启动，其中，首期8000吨/年产能计划于2026年第一季度投产；千吨级聚酰亚胺项目机电安装进行中，计划于2025年底投产；5万吨/年特种工程塑料共混改性工厂已开始土建，其中，首期1.5万吨/年产能计划于2026年第二季度投产。
　　3、高性能碳纤维及复合材料：主要产品实现营业收入2.11亿元，同比增长15.93%。
　　经营情况：公司自主开发了多种功能型热塑性连续纤维增强复合材料，攻克了材料在极端环境下的外观质量、耐候性及耐热性等长期服役难题，并突破异型件高效成型加工技术瓶颈，实现高端制造领域的产业化应用。依托技术、材料与工艺创新，公司在新能源汽车、低空经济、物流运输、5G通信等新兴领域成功开拓了多项首创性应用方案，有力推动了在新兴行业的规模化应用与市场渗透，进一步巩固了技术领先与市场竞争力。
　　（四）医疗健康板块
　　报告期内，公司直面经贸环境变化挑战，积极开拓市场，医疗健康板块营收达到预期。同时，在新产品开发和内部持续降本方面取得成效。
　　医疗健康产品：报告期内，公司医疗健康产品实现销售收入4.68亿元，同比增长185.37%。
　　经营情况：①拓展全球市场，提升市占率。受经贸环境变化影响，公司积极开拓国内及其他海外市场，丁腈手套销量40.76亿只，同比增长199.71%，提升了公司市占率。②技术驱动创新，开发差异化产品。公司研发的硝化纤维素微孔膜产品量产，超临界静电喷射(SEJ)非织造布进入中试设备调试阶段。同时多款先进膜类产品在预研阶段，实验室阶段取得良好效果。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）凝聚人才的企业文化
　　公司以“蛋糕理论”为基石，精心构筑价值共享体系，始终秉持以价值创造为核心的价值观。通过搭建股权激励（股票期权、限制性股票）、员工持股计划等中长期激励机制，持续实施“以业绩为导向”的岗位目标责任制，激发员工不断进取，弘扬创业者精神，从而达成个人与企业共同成长的双赢局面。
　　（二）立体驱动的研发体系
　　公司秉承“自主创新、技术领先、产品卓越”的研发理念，打造“13551”研发体系（1个中央研究院、3个国际研发中心、5个分技术中心、5个化工新材料孵化基地和1个国家产业创新中心），行业研究、技术研究、产品研究三轮驱动的研发平台建设成果显著。
　　（三）全球协同的营销网络
　　公司以客户需求为核心，坚定推进“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的国际化战略，加速构建全球协同服务网络，并依托数字化营销工具，增强市场开拓与服务能力，全面打造全球营销新优势。
　　（四）全球化的供应链平台
　　公司秉承“价值分享，战略共赢”的管理理念，与上游供应商共同打造安全高效、柔性智能、绿色协同、具有全球竞争力的供应链，并通过加强“技、工、贸”一体化能力建设，成功实现了全球产供销的一体化协同运作，确保了供应链的高效运转和全球市场的快速响应。
　　（五）优质的产品与服务
　　公司积极响应国家高质量发展战略，高度关注质量保障，秉承“标准立企、质量强企、客户至上”的质量理念，在卓越绩效模式框架基础上，将ISO9001、IATF16949、ISO14001、ISO45001、IECQQC080000、ISO/IEC17025、ISO50001、ISO10012等管理体系有机结合，形成具有金发特色的品质管理体系。公司还成立了全球质量管理中心，统一制定集团质量标准，确保全球范围内的产品质量一致性，为公司实现高质量发展战略目标提供了坚实保障。
　　（六）卓著的行业影响力
　　公司在全国塑料标准化技术委员会（TC15）、国际标准化组织ISO/TC61/SC9/WG27、ISO/TC330等多个标准化技术委员会担任重要角色。公司牵头和参与起草发布的国际标准12项，主持和参与制定、修订国家标准、行业标准、地方标准、团体标准等200余项。
　　公司主办的英文期刊《Advanced Industrial and Engineering Polymer Research》（先进工业与工程聚合物研究）已被ESCI、Ei、Scopus、CAS和DOAJ等各个国际权威数据库收录，2025年获得第二个影响因子为12.0，并入选中科院一区。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观环境风险
　　化工新材料广泛应用于国民经济的众多领域,公司产品销售受宏观环境影响显著，主要包括：①全球经济波动对汽车、家电、电子、建筑等下游需求的影响；②各国环保政策趋严（如碳排放限制、废弃物处置新规）引发的技术迭代压力与合规成本增加；③石油衍生品等大宗原材料价格剧烈波动导致的成本管控挑战；④能源供应稳定性风险（如天然气短缺、电价上涨）；⑤地缘政治冲突导致的供应链中断或贸易壁垒升级。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①优化战略布局。坚持走高质量发展道路，持续提升各板块的经营质量，完善全球布局，加速海外基地建设，以实现全球客户的本地化部署和供应保障。②创新产品研发。坚持差异化的产品策略，紧跟行业发展动态和前沿技术，持续进行技术研究和新产品开发，为客户提供定制化的材料解决方案。③提升运营效能。持续优化数字化部署，提升运营能力，提高生产效率。
　　2、海外投资风险
　　近年来，公司不断完善全球化布局，在美国、德国、印度、马来西亚、越南、印尼、西班牙、墨西哥、波兰等地建立生产基地，完善本土化生产供应体系。全球化布局需应对政治与合规风险（新兴市场政策多变、法律纠纷、海外合规风险）、经济风险（资金安全、供应链成本攀升）及运营风险（文化差异、技术适配、信息安全）。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①强化运营韧性。建立“多中心+分布式”产能网络，运用区块链技术实现多国合规数据穿透式管理，组建“总部专家+本土团队”的复合型人才梯队；②构建弹性供应链（多区域备份原料），实施动态风险监控体系及合规审计，通过“全球化协同+区域深耕”平衡风险与收益，支撑可持续增长。③动态政策监测与前瞻性应对。建立常态化政策跟踪机制，深化与外部咨询机构的战略合作，聚焦重点国家（如欧美外资审查强化地区、东南亚新兴市场）的监管动态。针对产业补贴、数据本地化、国家安全审查等高频风险领域，开展专项政策研判并制定预案，形成“监测-预警-响应”闭环管理。④数字化合规穿透式管理。逐步搭建“全球合规智能平台”，实时同步各国ESG披露要求、反商业贿赂条例等，将合规规则深度嵌入ERP、MES等核心系统，实现采购、生产、销售全流程关键节点自动化合规校验。
　　3、原料价格及供应风险
　　化工行业对原材料和能源依赖度高，需求受经济周期影响明显。原材料的价格受供需平衡与大宗原材料价格等因素的影响，呈现波动性。地缘政治紧张可能影响供应链安全，原材料供应不稳定性会影响生产和品质稳定性，进而影响生产成本，对公司的短期盈利与生产保障构成压力。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①加强全球采购管理。通过部署全球化供应链管理数字平台，稳定长期战略合作关系，本土化原材料供应等方式，保障原材料的供应。②发挥协同优势。通过集中采购、战略采购等多种采购模式，发挥公司绿色石化上下游一体化协同优势，平抑原材料价格波动带来的影响。③优化产品结构。通过持续提升工艺水平，优化产品结构，降低原材料波动所带来的经营风险。
　　4、安全生产的风险
　　化工新材料生产过程具有高温高压、涉及易燃易爆及有毒有害物质、工艺链长且复杂等特点，在安全生产环节面临多重风险：①工艺风险。高温高压反应失控、易燃易爆物质泄漏、腐蚀性介质引发设备腐蚀及人员伤害。②设备风险。压力管道/反应釜/压力容器因腐蚀、疲劳破裂泄漏，自动化控制（DCS/SIS）系统失效、静电积聚引发燃爆事故。③操作风险。人员误操作导致关键工艺参数偏离、个体防护装备选型不当或失效。④物料风险。危险化学品原料、催化剂等在储运及使用中的毒性、燃爆风险，可燃性树脂粉尘的燃爆风险，不相容物质混存、混合引发的剧烈反应风险。⑤环境风险。废气/废水处理设施故障、危险废弃物转运或贮存过程中的泄漏、事故状态下的次生污染。⑥管理风险。安全培训与应急演练不足、隐患治理未形成闭环、变更管理（MOC）执行不严。⑦外部因素。极端天气影响导致关键设备故障或公用工程中断、电网波动或断电引发非计划停车及安全联锁动作、第三方作业（如承包商）引入风险。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①管理层面。强化危险化学品全生命周期管控，规范防火防爆措施；建立标准化管理制度及操作流程、实施“双人复核”机制，并通过分级安全培训提升员工风险识别与应急处置能力；开展多场景预案演练与应急物资储备，确保突发事件快速响应；深化安全文化建设，推行双重预防机制与行为安全观察制度，落实全员安全责任，营造全员参与的安全文化氛围。②技术层面。优化工艺本质安全设计，部署高效环保处理设施，采用低毒原料与连续化生产技术，升级完善安全联锁装置及智能监测系统，实现设备异常实时预警；通过供应链冗余设计、能源备用系统及数字化工具（如大数据分析、数字孪生）提升抗干扰能力，形成技术升级、管理细化与文化培育协同驱动的闭环安全生态。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，作为全球最大的化工新材料市场，我国新材料行业加速向高端化跃迁。智能汽车、新能源、人工智能、人形机器人、低空经济、VR/AR、5G通信和新基建等战略性新兴产业的高速发展，为公司持续高质量发展注入强劲动能。然而，全球供应链重构、国内产业升级阵痛叠加石化行业供需失衡加剧，公司绿色石化板块短期内面临一定的挑战和压力。　　面对复杂挑战，公司深化“技术+产业链一体化”协同创新，积极响应国家“双碳”战略、贯彻落实《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》和践行新发展理念，围绕新质生产力开拓了低空经济、人形机器人等战略新兴领域，依托全球领先的应用创新能力，为全球客户... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，作为全球最大的化工新材料市场，我国新材料行业加速向高端化跃迁。智能汽车、新能源、人工智能、人形机器人、低空经济、VR/AR、5G通信和新基建等战略性新兴产业的高速发展，为公司持续高质量发展注入强劲动能。然而，全球供应链重构、国内产业升级阵痛叠加石化行业供需失衡加剧，公司绿色石化板块短期内面临一定的挑战和压力。
　　面对复杂挑战，公司深化“技术+产业链一体化”协同创新，积极响应国家“双碳”战略、贯彻落实《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》和践行新发展理念，围绕新质生产力开拓了低空经济、人形机器人等战略新兴领域，依托全球领先的应用创新能力，为全球客户提供了更具竞争力的新材料整体解决方案，实现了营业收入和经营利润的稳步提升，其中营业收入605.14亿元，同比增长26.23%，净利润8.25亿元，同比增长160.36%。
　　报告期内，公司加速推进海外本土化供应和服务能力。随着越南新工厂（第一期）的规模化投产，进一步提升了公司产品的全球竞争力。美国金发、欧洲金发、印度金发、越南金发、马来西亚金发等海外基地协同发力，经营成果显著，市场份额大幅提升，公司海外业务实现产成品销量23.35万吨，同比增长29.51%。
　　（一）改性塑料板块经营情况
　　公司依托改性塑料“整体解决方案”及“全球化服务”竞争优势，抢抓“智能驾驶”“设备更新”“汽车、家电等消费品以旧换新”“回收循环利用”机遇，积极开拓人形机器人、四足机器人和低空经济等新兴领域，深化与汽车、家电、消费电子等全球头部企业合作，公司的车用材料、新能源、消费电子材料等材料销量快速增长。同时，公司新建的数字工厂已实现生产全流程智能化管控，进一步保障了核心客户对产品稳定性的高标准和高要求。2024年公司改性塑料销量再创新高，产成品销量255.15万吨，同比增长20.78%；营业收入320.75亿元，同比增长18.95%。
　　1、汽车材料：主要的汽车材料全球销量116.00万吨，同比增长19.96%。
　　经营情况：①深耕全球市场，深化战略协同。公司以“材料整体解决方案供应商”的模式，深化与全球头部车企的战略合作，研发出轻量化、智能化、差异化等材料解决方案，助力客户实现零部件减重30%以上，公司产品在部分新兴头部车企份额占比达到50%以上。②技术革新引领，智驾安全升级。公司研发的新型无卤阻燃复合材料，应用于头部车企底护板、电池行业知名企业电池包壳体等关键部件，提升了新能源汽车单车改性塑料用量，助力整车续航提升10%，新能源汽车材料在汽车材料中的占比已突破45%。③智造驱动转型，构建创新生态。“金发科技汽车材料全球创新研发中心及产业化项目”一期数字化车间顺利投产，实现从订单排产到质量追溯的全流程智能化，人均效率提升50%。同时，公司推出了电磁波透过、吸收、屏蔽等一系列材料解决方案，为智能驾驶系统的轻量化、安全性提供全方位支持。
　　2、家电材料：主要的家电材料全球销量41.88万吨，同比增长4.54%，其中新兴小家电销量9.32万吨，同比增长14.30%。
　　经营情况：①定制研发显匠心，材料创新助腾飞。公司研发了多款定制化高性能ABS，提升了材料的耐温性和耐化学性，助力高端厨房电器实现轻量化、长寿命与设计美学三重突破。②链聚智造赋新能，塑领革新拓蓝海。公司研发的“以塑代钢”解决方案，在空调压缩机支架、洗衣机传动结构等核心部件实现规模化应用，促进家电行业往“全塑化智造”的阶段快速发展，相关产品已成功出口至欧美国家。
　　3、电子电工材料：主要电子电工材料全球销量39.14万吨，同比增长了28.41%。
　　经营情况：①技术破局，高端材料赋能产业升级。公司研发的具有更高长期使用温度的高温PA、ASA、LCP等改性特种工程材料，满足了电子电工行业对高电流、高电压和高温升的要求，广泛应用于连接器（AI服务器、数据中心连接器和车辆连接器等）、光伏、锂电和电动工具等行业，为全球头部企业提供高可靠性的材料保障。②绿色创新，低碳材料引领可持续发展。公司研发的化学回收PBT材料、透明MBS材料和生物基PA材料，助力客户降低产品碳排放。
　　4、新能源材料：主要新能源材料全球销量8.50万吨，同比增长31.17%。
　　经营情况：①动力电池产业。公司研发的高强度高阻燃系列材料整体解决方案，实现了动力电池系统部分结构件“以塑代钢”产业化应用。②光伏产业。公司研发的热塑性连续玻纤增强的轻质复合板材在柔性光伏背板实现了应用。③储能产业。公司研发的高耐电解液、低变形的特种增强聚烯烃类材料，提高了储能电池极框产品的安全性能，填补了国内长时储能高端材料空白；公司研发的环保阻燃聚烯烃材料，解决了大型制件的以热塑代热固的难题，还具备易成型、高强度的特性，在储能行业实现量产。
　　5、消费电子材料：主要的消费电子材料全球销量10.40万吨，同比增长41.50%。
　　经营情况：①紧盯行业发展趋势，坚持原创技术迭代。公司研发的超耐温、耐磨PPA和PEEK材料，解决了人形机器人和机器狗的关键零部件长期使用性的问题，在行业实现了应用。②人体工学革命，重构穿戴范式。公司研发的透/吸波材料，解决了智能家居、MR等产品在信号传输上的问题，提升了产品设计的灵活性与自由度；公司研发的轻量化的形状记忆功能透明材料，提升了VR/AR产品的佩戴舒适度，为用户带来更加舒适的使用体验。③绿色材料革新，领跑环保新规。公司研发的PFASfree阻燃增强PC系列产品，不仅满足了消费电子行业对性能与外观的高要求，还助力客户实现产品无氟化，在AI-PC和手机上得到广泛应用。
　　6、环保高性能再生塑料：主要环保高性能再生材料全球销量28.59万吨，同比增长7.44%。经营情况：①创新AI技术应用，提升回收利用质量。首创的“AI分选+绿色清洗”技术，使HDPE瓶片纯度达到99.9%，符合FDA食品级标准，突破个人护理级再生塑料量产技术瓶颈。②完善全球回收网络，打造循环经济闭环。公司废旧塑料国内回收网络覆盖25个省份，其中海洋塑料回收量同比增长超500%。公司西班牙一期回收基地正式投产，实现塑料回收处理能力超过1万吨/年。③提供绿色智造方案，赋能客户的可持续发展目标。公司与多家世界500强企业在废旧塑料回收、全生命周期管理及低碳材料综合解决方案等方面开展战略合作，产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、消费电子及包装等领域，携手提升塑料资源利用效率；与行业知名客户共享数字化平台，实现产品碳足迹精准溯源。
　　（二）绿色石化板块经营情况
　　报告期内，公司纵深推进绿色石化与改性塑料板块的产业链垂直整合，系统实施工艺能效技改工程，动态优化产品矩阵配置，全面提升产能利用率。依托"原料精准适配+工艺低碳重构"双轮驱动，公司自主研发PP和ABS的定制化专用料产品，实现产品的差异化竞争力和盈利能力的提升。
　　1、宁波金发：主要产成品实现营业收入62.48亿元，同比增长57.55%。其中，聚丙烯产品销量79.94万吨（含公司内部自用量）。
　　经营情况：①开发差异化产品，优化产品结构。公司研发了近20个牌号的均聚PP和共聚PP产品，形成了完整的均聚PP和抗冲共聚PP牌号专用料产品系列，产品成功应用于汽车、家电零部件、玩具和餐饮等领域。②突破关键技术，打破进口依赖。公司开发的环烯烃共聚物（COC）及其关键单体降冰片烯（NB）产品，关键生产技术获得持续进展，已实现对外销售。③稳步推进聚丙烯装置运行，加强上下游一体化协同。公司稳步推进聚丙烯装置“安稳长满优”运行，生产负荷显著提升，制造成本持续降低，上下游一体化协同优势逐步凸显。
　　2、辽宁金发：主要产成品实现营业收入72.85亿元，同比增长15.62%。其中，ABS产品销量48.04万吨（含公司内部自用量），同比下降4.83%。
　　经营情况：①提质增效攻坚，装置精益升级。公司实施了首期技改技措项目，生产运行能耗、单耗降低效果突出，副产物有效利用助力成本显著优化，单位制造费用同比显著降低。②高端领域突破，全球矩阵成型。公司研发了18个ABS专用料产品，加速抢占汽车、电子、玩具等高端市场高地，专用料产品占比持续提高。同时，公司深化全球化市场布局，构建了高附加值产品矩阵，以定制化解决方案强化国际市场竞争力，海外销量和境外客户数量快速增长。③纵向链式延伸，全链生态贯通。公司全力推进石化改性一体化战略，年产20万吨ABS改性项目进入设备安装阶段。项目投产后，公司将实现从基础石化原材料到高端改性ABS的全流程覆盖。
　　（三）新材料板块经营情况
　　报告期内，公司产品应用领域加速渗透，产能布局成绩斐然，市场份额稳步攀升，行业地位持续夯实。新材料板块实现产成品销量23.60万吨，同比增长32.51%。
　　1、完全生物降解塑料：主要产品销售18.05万吨，同比增长25.17%。
　　经营情况：①技术迭代升级，拓宽产品应用。公司研发的Bio-SA、PBS、PBAT、PLA和生物基PBT等多种新产品，丰富了公司产品矩阵，拓宽了生物塑料在中高端工业领域的应用范围，满足了市场多元化需求，提升了公司在全行业的核心技术竞争力。②加强平台协同建设，实现产业链延伸。公司加快布局生物基单体及生物基材料技术研究，着力打造合成生物技术研发能力，稳步推进年产1万吨生物基BDO项目和年产10万吨改性树脂扩建项目，加速产业链上下游一体化协同发展。
　　2、特种工程塑料：主要产品销量2.39万吨，同比增长16.59%。
　　经营情况：①布局前沿技术领域，抓住新兴行业机遇。公司研发了多个新规格LCP，广泛应用于高速连接器、高转速散热风扇等核心部件，保障AI服务器及数据中心高效传输与散热效能。公司研发了系列高性能半芳香聚酰胺和PEEK，批量应用于无人机和人形机器人结构件。②突破创新边界，领跑应用生态。公司研发了新一代无卤阻燃半芳香聚酰胺，解决了新能源汽车三电系统零部件关键性能和电气安全问题，迅速成为行业标杆。公司研发了新型长碳链聚酰胺、纤维级LCP树脂，应用于新能源行业，树立了行业新标杆，实现了国产替代。③产能加速扩充，市场高效响应。年产0.6万吨PPSU/PES合成树脂装置于2024年6月投产，已具备满产能力并稳定运行；公司年产1.5万吨LCP合成树脂项目计划于2025年第二季度逐步投产。
　　3、高性能碳纤维及复合材料：主要产品实现营业收入4.23亿元，同比增长77.73%。
　　经营情况：①攻克应用技术难题，定制多元产品。公司研发的不同抗冲等级及抗穿刺性能的动力电池包底护板材料，攻克了多材质复合的界面粘结性能难题，进一步巩固了公司在新能源领域的竞争优势。②优化材料成型工艺，加速新兴行业的应用拓展。公司研发的连续碳纤维增强复合材料，解决了热固复合材料高效加工、高精度加工等成型瓶颈，在低空经济、电动工具等多个行业实现了高速增长。
　　（四）医疗健康板块
　　报告期内，公司多举措拓宽销售渠道，丰富产品种类，提升订单交付能力，营业收入持续增长。
　　医疗健康产品：报告期内，公司医疗健康产品实现销售收入5.63亿元，同比上升46.36%。
　　经营情况：①拓宽海外销售渠道，手套销量创新高。公司产品新增进入超100家海外工业防护用品渠道商，丁腈手套销量超47亿只，同比增长205.11%，品牌国际影响力持续攀升。②提升产品性能，丰富产品种类。公司研发的超柔软丁腈手套、超薄丁腈手套、高等级防化手套等创新产品，构建了新型行业防护解决方案，推动行业安全标准与技术应用升级。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　生物基材料行业前景广阔。伴随国家“双碳政策”的落实和环保要求的进一步趋严，生物基材料凭借环境友好、碳排放低等优势迎来爆发式增长。绿色产品加速替代传统高碳排材料，助力能源转型与循环经济体系建设。据经济合作与发展组织（OECD）预测，到2030年，全球生物基化工产品占比有望达到35%。
　　消费品市场内需量质齐升。2024年3月国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》为行业注入新动能，政策聚焦设备更新、循环利用等方向，不仅推动再生塑料原料来源多元化，更催生高性能环保再生材料市场需求，化工新材料行业循环经济模式发展优势凸显。
　　高端材料发展契合国家战略。化工新材料行业的发展与国家“两重一新”政策深度契合，成为推动产业升级与经济增长的核心引擎。围绕国产替代和供应链安全，特种工程塑料、高端聚烯烃等“卡脖子”领域的技术突破，有力支撑集成电路、航空航天等重大工程自主可控；同时，新能源、5G通信、智能制造等新兴产业的爆发式需求，驱动高性能改性材料、电子化学品、碳纤维复合材料等创新应用场景持续发展。
　　新兴行业崛起催生新的应用场景。化工新材料行业的发展为机器人产业提供了关键的材料支撑和技术赋能。高性能树脂、特种橡胶和复合材料在机器人结构件中的应用，显著提升了机器人的轻量化、耐用性和灵活性；电子化学品和高分子功能材料则为机器人传感器、控制系统和动力模块提供了高精度、高可靠性的解决方案。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要的业务
　　金发科技的主营业务为化工新材料的研发、生产和销售，主要产品包括改性塑料、环保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料、轻烃及氢能源、聚丙烯树脂、苯乙烯类树脂和医疗健康高分子材料等9大类。产品广泛应用于汽车、家电、电子电工、通讯电子、新基建、新能源、现代农业、现代物流、轨道交通、航空航天、高端装备、医疗健康等行业，并与众多国内外知名企业建立了战略合作伙伴关系。
　　目前，公司是全球化工新材料行业产品种类最为齐全的企业之一，同时是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业。在完全生物降解塑料、特种工程塑料和碳纤维及复合材料领域，公司的产品技术及产品质量已达到国际先进水平。公司围绕高分子材料，已打通产业链上下游，产业协同优势逐步凸显，实现了从单一改性塑料到多品种化工新材料的升级，产品结构不断向产业高端和高附加值的方向延伸。
　　（二）公司主要经营模式
　　化工新材料因客户和市场需求各异，涉及的材料种类繁多，不同产品的性能差异较大，产品的选择和加工需要具备较强的专业知识，因此公司的业务模式是通过全球领先的技术研发平台和合理布局的全球营销网络，为各行业客户提供高性价比的定制化材料整体解决方案。
　　主要是通过与国内外行业领先的供应商建立战略合作关系，大力推进原材料国产化，统筹运用集中采购、远期合同采购、全球采购、长约采购等多种采购模式，保障原料稳定、安全的供应。
　　主要为“以销定产”方式，即由客户提出产品性能和功能要求等订单需求，公司根据市场行情、原料和产品库存以及装置状况等情况，组织产品生产、检验和交付。
　　主要以市场趋势和客户需求为导向，通过全球领先的技术研发平台和合理布局的全球营销网络，为客户提供高性价比的定制化材料整体解决方案。同时，由于定制化材料整体解决方案涉及的材料种类繁多，不同产品的性能差异较大，产品的选择和加工需要具备较强的专业知识，因此，公司在销售产品时需要对下游客户提供全面的技术支持服务，这一业务特点决定了本公司以直销为主的销售模式。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）凝聚人才的企业文化
　　公司以“蛋糕理论”为基石，精心构筑价值共享体系，始终秉持以价值创造为核心的价值观。通过相继推出股票期权、员工持股计划以及限制性股票等举措，持续实施“以业绩为导向”的岗位目标责任制，激发员工不断进取，弘扬创业者精神，从而达成个人与企业的共同成长与双赢局面。
　　公司持续优化激励机制，吸引并凝聚了大量杰出人才，为公司各个发展阶段提供了坚实的人力支撑。截至报告期末，公司拥有副高级以上专业技术人员197人，博士211名。
　　（二）立体驱动的研发体系
　　公司秉承“自主创新、技术领先、产品卓越”的研发理念，打造“13551”研发体系（1个中央研究院、3个国际研发中心、5个分技术中心、5个化工新材料孵化基地和1个国家产业创新中心），逐步形成行业研究、技术研究、产品研究三轮驱动的研发平台。
　　截至报告期末，公司累计申请国内外专利共计6,813件，其中包含4,966件发明专利，829件实用新型，37件外观设计，638件PCT，343件国外专利，已获得的各类专利数量在国内制造业企业中处于顶尖水平。
　　公司已设立4个国家级、3个省级博士后科研工作站，累计进站招收博士后146人，进一步强化了公司高端人才储备与前沿技术研发能力，为创新驱动发展提供持续动力。
　　（三）全球协同的营销网络
　　公司以客户需求为核心，坚定推进“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的国际化战略，加速构建全球协同服务网络，并依托数字化营销工具，增强市场开拓与服务能力，全面打造全球营销新优势。
　　（四）全球化的供应链平台
　　公司秉承“价值分享，战略共赢”管理理念，与上游供应商共同打造安全高效、柔性、绿色协同、具有全球竞争力的供应链，并通过加强“技、工、贸”一体化能力建设，成功实现了全球产供销的一体化协同运作，确保了供应链的高效运转和全球市场的快速响应。
　　（五）优质的产品与服务
　　公司积极响应国家高质量发展战略，高度关注质量保障，秉承“标准立企、质量强企、客户至上”的质量理念，在卓越绩效模式框架基础上，将ISO9001、IATF16949、ISO14001、ISO45001、IECQQC080000、ISO/IEC17025、ISO50001、ISO10012等管理体系有机结合，形成具有金发特色的品质管理体系。公司还成立了全球质量管理中心，统一制定集团质量标准，确保全球范围内的产品质量一致性，为公司实现高质量发展战略目标提供了坚实保障。
　　（六）卓著的行业影响力
　　金发科技在全国塑料标准化技术委员会（TC15）、国际标准化组织ISO/TC61/SC9/WG27、ISO/TC330等多个标准化技术委员会担任重要角色。公司为全国塑料标准化技术委员会改性塑料分技术委员会秘书处（TC15/SC10）承担单位，截至报告期末，公司牵头和参与起草发布国际标准12项，主持/参与制修订国家标准、行业标准、地方标准、团体标准等200余项。公司获得区创新贡献奖一等奖、国家标准创新贡献奖三等奖，并出版了两版《改性塑料标准手册》。
　　报告期内，公司主办的英文期刊《AdvancedIndustriaandEngineeringPoymerResearch》（先进工业与工程聚合物研究）在PoymerScience、MateriasScience,Composites和MateriasScience,Mutidiscipinary等三个学科领域内均位于Q1区。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，实现营业收入605.14亿元，同比增长26.23%，实现归属于上市公司股东的净利润8.25亿元，同比增长160.36%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.75亿元，同比增长240.13%，基本每股收益为0.3120元，同比增长162.18%，加权平均净资产收益率为4.83%，同比增长2.9个百分点。公司经营活动产生的现金流量净额为28.45亿元，公司资产总额为617.99亿元，负债总额为411.83亿元，归属于母公司所有者权益总计179.62亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、改性塑料板块
　　近年来，随着国家政策、行业格局、下游应用的发展与变化，改性塑料行业的技术应用和产业格局发展呈现以下趋势：
　　（1）技术迭代驱动应用拓展，市场渗透率持续提升
　　改性塑料作为需求驱动型行业，其技术升级和生产规模的变化与下游需求变化紧密相关。近年来，汽车、家电、电子电气、OA设备及包装等改性塑料核心应用领域，技术迭代持续加速，行业聚焦环保化、轻量化、功能化、智能化、安全性五大方向开展创新突破，推动行业技术升级与规模扩张。据开源证券研究报告数据显示，目前我国乘用车单车改性塑料使用率仅为13%，平均用量约160kg/辆，较德国等海外国家仍存在较大差距。未来伴随改性技术的不断提升，车用改性塑料占比将不断提高。根据中国粉体网数据显示，预计到2026年我国汽车单车改性塑料使用量将增长至210kg/辆，汽车用改性塑料需求总量将在598万吨左右。同时，据国家统计局数据显示，2024年底中国民用汽车保有量达到3.53亿辆，冰箱、洗衣机、空调等主要品类家电保有量超过30亿台，汽车、家电更新换代将能创造万亿规模的市场空间。
　　（2）新兴市场加速崛起，下游应用持续扩展
　　改性塑料广泛应用于汽车、家电、电子电气、新能源等领域，其中，汽车和家电是改性塑料最重要的应用行业。改性塑料凭借其轻量化、耐腐蚀、阻燃性、耐热性、绝缘等性能优势，在低空经济、人形机器人及AI技术快速发展的驱动下，推动其在储能、数据中心、无人机、eVot等新兴领域的需求激增。据中国信息通信研究院数据显示，2028-2035年，人形机器人将整体进入Lv2等级，以特种场景应用为主，工业场景逐步落地，预计整机市场规模达到约50-500亿元。2035年-2040年，人形机器人将整体进入Lv3等级，在工业场景形成规模化应用，服务场景逐步落地，整机市场规模预计可达到约1000-3000亿元。
　　（3）再生塑料需求扩容技术壁垒决胜未来
　　根据PoarisMarketResearch的数据，全球消费后再生塑料2024年市场价值约为714.4亿美元，到2029年预计达到1,069.7亿美元，2024-2029年的复合年增长率为8.4%。在全球多国强制推动再生塑料使用的政策驱动下，再生塑料市场需求持续扩容。目前，我国再生塑料行业呈现高端产品供应不足、低端产品产能过剩的结构性矛盾。技术层面，物理回收改性再生利用仍是主流，化学回收改性虽被视为终极解决方案，但受限于原料适用性及来源等难题，仍大多处于试验阶段。产业竞争格局正被技术壁垒重构，掌握再生技术制高点的企业将主导千亿级市场迭代升级。
　　2、绿色石化板块
　　（1）PDH行业发展趋势：2024年国内丙烯总产能达到7000万吨/年，丙烷脱氢成为单种工艺最大来源。受国际地缘政治关系及丙烷脱氢装置产能扩张影响，丙烷价格呈现高位轻微震荡走势，行业承压明显。丙烷脱氢产能扩张与成本压力并存，未来企业需通过技术升级和产业链延伸实现破局。
　　（2）聚丙烯行业发展趋势：国内聚丙烯产能已超4000万吨，超过消费需求。除煤化工聚丙烯外，各个工艺路线普遍亏损。面向未来，创新将成为行业发展的主旋律，行业竞争将由传统领域向细分领域纵深发展，产品研发加速向高端化、个性化领域延伸。
　　（3）ABS行业发展趋势：ABS行业处于产能集中释放期，整体处于供大于求的格局。随着产能提升，我国将从ABS进口国逐步转变为出口国。面对激烈的行业竞争，传统化工企业通过有序降低负荷以减少边际利润损失，并强化产品差异化布局。
　　3、新材料板块
　　（1）完全生物降解塑料
　　全球生物降解塑料市场规模预计在130亿美元左右，且在环保政策和技术创新的推动下，年复合增长率保持在10%～15%之间。其可降解的核心优势，精准契合全球碳中和战略与消费者对可持续产品的消费需求。然而，生产成本相对较高，在某些应用中性能不及传统塑料，以及市场对生物降解塑料的认知度和接受度是其市场持续增长的制约因素。
　　展望2025年，随着全球环保意识的提升和政策的推动，生物降解塑料市场有望继续增长。
　　（2）特种工程塑料
　　受国际贸易摩擦等的影响，特种工程塑料产业链国产化替代步伐加快。以连接器、低压电器、继电器和电机等为代表的传统电子电气行业需求持续稳中向好；以新能源汽车、低空经济、人形机器人和AI等为代表的新质生产力发展迅猛，特种工程塑料因其独特的性能优势在这些新行业的增长潜力巨大。总之，在国内优势新兴产业的带动下，特种工程塑料将会迎来跨越式发展机遇。
　　（3）高性能碳纤维及复合材料
　　随着新能源汽车、低空经济、人形机器人等行业技术的快速发展，对高强度轻量化材料需求越来越大，将迎来广阔应用前景。
　　在新能源汽车领域，根据ReportLinker于2023年发布的报告，预计到2030年，超70%的关键部件将采用连续纤维增强复合材料，市场规模达50亿美金。在低空经济领域，根据StratviewResearch报告，预计到2030年，电动垂直起降飞行器（eVTOL）对连续纤维增强复合材料的需求将增长约20倍，从2024年的110万英镑增至2,590万英镑。在人形机器人领域，国金证券研报测算，随着人形机器人进入量产阶段，到2028年，复合材料将占据人形机器人BOM成本的40%以上。
　　4、医疗健康板块
　　据沙利文数据显示，2024年全球丁腈手套市场容量达到3,000亿只，金发医疗实现超45亿只销量，产品远销出口至美国、欧洲、南美、中东等各个国家和区域，市场份额显著提升，且增长空间和潜力突出。
　　据沙利文数据显示，全球一次性塑料生物实验耗材市场规模在2025年将增长至175.9亿美元，2030年达到238.1亿美元。2025年，中国一次性高分子生物实验耗材市场规模将达274.6亿元人民币。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“强化中间，夯实两端，创新引领，跨越发展”的千亿战略发展方针，致力于打造一流的研发、营销、供应和制造平台，成为全球倍受推崇的新材料企业，为国家战略性材料提供保障和支撑。
　　“强化中间、夯实两端”是业务发展战略；“创新引领”是高质量可持续发展着力点；“跨越发展”是业务发展核心目标。
　　强化中间：做大做强高分子材料业务，持续拓展广度和深度，提升竞争力。
　　做强改性塑料板块业务。优化海外基地布局，落实国内外研发、营销、制造协同部署，稳健提升市场占有率；推动产品线结构变革，积极与世界500强企业深化合作，逐步提高中高端材料的市场占有率；紧跟绿色低碳循环的产业发展趋势，推进环保再生材料的全生命周期能力建设，助力国家双碳目标的达成。
　　做大新材料板块业务。将领先的合成技术工艺与丰富的改性技术经验相结合，降低成本、拓宽应用；加强生物基材料的研究和布局，使完全生物降解材料产能充分提升，突破膜、袋、刀、叉、勺、管等常规市场；持续进行特种工程塑料新产品研究和产品应用研究，使特种工程塑料深植新基建、新能源汽车、5G通信等新兴产业链；持续加强复合材料市场拓展和内部流程优化，提升竞争力，使碳纤维及复合材料与改性塑料形成差异化互补。
　　夯实两端：充分发挥高分子材料业务的支柱作用和抗风险能力，引导上下游业务板块良性发展，促成全产业链协同。
　　针对上游绿色石化板块，公司已建成“丙烷-丙烯-聚丙烯树脂-改性聚丙烯”和“丙烷-丙烯-丙烯腈-ABS树脂-改性ABS”产业链，未来将持续强化技术创新和板块协同效能，提升改性一体化能力。针对下游医疗健康板块，持续推动手套、口罩等医疗耗材业务和工业防护业务发展，加大生物材料医疗应用研究，开发高附加值产品。
　　创新引领：技术向新、营销向上、运营向外协同引领。
　　技术向新：不断深化技术研究、产品开发和行业研究三位一体协作的研发体系，持续强化研发平台能力建设，通过技术创新为产业链协同赋能，为公司的发展提供持续动力。
　　营销向上：围绕为客户创造价值的理念构建全球协同的营销网络，持续优化行业、区域、客户三位一体的客户服务体系，通过行业开发、大客户牵引赋能区域运营，为客户创造价值。
　　运营向外：国际化迈上新征程，越南、西班牙、波兰、墨西哥等基地取得显著成效。
　　跨越发展：聚焦千亿产值的宏伟目标，统筹改性塑料、新材料、绿色石化、医疗健康四大业务板块实现可持续、高质量发展。在改性塑料板块实现800亿元/年的产值；在新材料板块实现300亿元/年的产值；在绿色石化板块实现400亿元/年的产值；在医疗健康板块实现100亿元/年的产值。
　　公司坚持“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的国际化战略，夯实国内根基，筑牢战略纵深，提供资源保障；构建亚太网络，辐射关键区域，释放协同势能；突破欧美市场，树立全球标杆，提升品牌影响力。
　　公司坚持可持续发展的绿色战略，以实现绿色、低碳、循环发展为己任，全面推动环境保护和资源节约方面的实践与创新。公司通过推进循环化发展、加强资源综合利用、推进城市废弃物协同处置等行动，构建资源循环型产业体系，提高资源利用效率，塑造美丽新生活。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将以“聚焦创新驱动，提升组织效能，加速国际化进程”为管理主题，以营销创新抢占市场份额，以技术创新引领行业地位，以管理创新提高经营效益；全面整合激活资源，聚焦组织效率提升，促进员工价值与组织效益的良性互动与协同增长；加速海外基地建设，强化本地人才与外派员工互融互通，打造能打胜仗、同频共振的团队，建成更加高效的全球化协同体系。
　　1、改性塑料板块
　　①全面冲刺“333”目标:公司将加强营销的强度、深度与广度，紧抓“以旧换新”“智能驾驶”“低空经济”“人形机器人”“AI+”等机遇，进一步拓展增量市场需求，力争完成改性塑料板块“333”战略目标：全球改性塑料销售总量突破300万吨，全球工程塑料销量占比达到30%，世界500强企业客户占比超过30%。
　　②技术驱动转型，协同提升盈利:围绕客户需求与技术发展，公司将持续做深做实RDS（R技术研究-D产品部-S技术行业），提升协同能力；聚焦新技术、新产品、新领域，公司将持续优化产品结构，提升产品竞争力；公司将持续加强石化改性一体化协同，强化全链条回收处理技术平台能力建设，提高公司整体盈利能力。
　　③加快海外基地建设，提升海外本土化运营能力:公司将加快波兰、墨西哥、印尼海外基地产能建设，充分发挥在全球市场积累的改性塑料行业先进经验优势，进一步抢占海外市场制高点。
　　2、绿色石化板块
　　①稳运行强协同：公司将积极推进聚丙烯装置“安稳长满优”运行，强化“丙烷-丙烯-聚丙烯-改性聚丙烯”产业链一体化协同，确保装置平稳高效运行，优化产品质量，提升管理效益。
　　②优结构促创新：公司将持续开发均聚、共聚、抗冲聚丙烯等差异化产品，进一步优化产品结构，增强市场竞争力。
　　③提效率增效益：公司将通过技术创新，充分挖掘装置生产能力，突破生产瓶颈，提升运营效率，实现经营效益的持续增长。
　　①检修提效稳运行：公司将择机完成装置周期性停工检修及催化剂更换，为下一阶段安全、稳定、高效生产奠定技术基础，全面提升“安稳长满优”运行水平。
　　②投产优化强布局：公司将按期投产合成、改性一体化项目，依托改性塑料板块先进技术及供应链平台，深化与头部客户的战略合作，优化产品布局，巩固行业领先地位。
　　③创新降耗增产出：公司将充分利用周期性检修时间窗口，转化前期中试成果，按计划推进技改技措项目，持续降低能耗单耗，提高产出率，强化技术创新能力。
　　3、新材料板块
　　完全生物降解塑料：
　　①绿色转型：公司将持续强化全球营销团队能力，深化终端客户沟通，积极推动全球塑料产业向绿色生物材料转型。依托集团强大的平台资源和研发实力，坚持以客户需求为导向，持续输出高价值材料解决方案，实现满产满销，力争成为全球领先的“绿色材料”供应商。
　　②创新引领：公司将持续巩固研发实力，深化技术沉淀与创新，加速生物基项目投产，并积极推动下游绿色新应用落地，加速催生新质生产力，引领行业技术发展。
　　特种工程塑料：
　　①应用拓展：公司将深耕电子连接器、LED照明和显示、汽车零部件、低压电器、继电器、电机等传统应用领域，稳步扩大市场份额。同时，公司将在新能源汽车、高频通讯、人形机器人、低空经济和AI等新兴领域，深度拓展半芳香聚酰胺、LCP和PPSU/PES等产品的创新应用。此外，公司将加强海外市场拓展，力争实现快速增长。
　　②技术突破：公司将突破新型长碳链聚酰胺、透明聚酰胺和聚酰胺弹性体等特种聚酰胺以及超高耐热LCP的聚合产业化关键技术，建设产业化装置。同时，公司将加强超低介损LCP、膜级PES、高耐热透明聚酯和热塑性聚酰亚胺等新产品的关键聚合技术研发，快速培育新品种。此外，公司将加快打通LCP薄膜等深加工产品的产业链，打破国内依赖进口的局面，解决“卡脖子”技术难题。
　　③产能优化：公司已具备年产3.36万吨半芳香聚酰胺、LCP和PPSU/PES合成树脂的能力，年产1.5万吨LCP合成树脂项目按计划建设中，预计2025年6月逐步投产。同时，公司年产0.8万吨长碳链聚酰胺等特种聚酰胺项目已启动，计划于2026年3月投产，为未来放量增长奠定坚实的产能基础。
　　碳纤维及复合材料：
　　公司将积极拓展复合材料在新能源汽车动力电池周边及双极板、无人机等行业的应用研究，持续打造蜂窝板、钢塑复合板、内衬板等拳头产品，加大制程自动化投入，提高生产效率和产品品质，不断提升产品盈利能力。
　　4、医疗健康板块
　　①海外市场拓展：公司依托集团全球化营销平台，加速开拓海外市场，深化区域合作网络，扩大品牌国际影响力。
　　②新产品开发：公司将聚焦医用高分子领域核心方向，突破“卡脖子”关键技术壁垒，开发高附加值产品矩阵，精准匹配客户高端需求。
　　③提升工艺水平：公司将通过能源配置优化、配方体系升级、工艺流程提效及人员效能提升等举措，实现降本增效，逐步增强盈利能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观环境风险
　　化工新材料广泛应用于国民经济的众多领域中,公司产品的销售受到宏观环境的影响，主要包括：①全球经济波动对汽车、家电、电子、建筑等下游需求的传导效应；②各国环保政策趋严（如碳排放限制、废弃物处置新规）引发的技术迭代压力与合规成本增加；③石油衍生品等大宗原材料价格剧烈波动导致的成本管控挑战；④能源供应稳定性风险（如天然气短缺、电价上涨）；⑤地缘政治冲突导致的供应链中断或贸易壁垒升级。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①优化战略布局。公司坚持走高质量发展之路，持续提升各板块的经营质量，完善全球布局，加速海外基地建设以实现全球客户的本地部署和供应保障。②创新产品研发。公司坚持差异化的产品策略，紧跟行业发展动态和前沿技术，持续进行技术研究和新产品开发，为客户提供定制化的材料解决方案。③提升运营效能。公司将持续优化数字化部署，提升运营能力，提高生产效率。
　　2、海外投资风险
　　近年来，公司不断完善全球化布局，在美国、德国、印度、马来西亚、越南、西班牙等地建立生产基地（墨西哥、波兰基地筹建中），完善本土化生产供应体系。全球化布局需应对政治风险（欧美技术封锁、新兴市场政策多变）、合规风险（欧盟ESG严规、东南亚劳工权益纠纷）、经济风险（汇率波动、供应链成本攀升）及运营风险（文化差异、技术适配）。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①强化运营韧性。建立“多中心+分布式”产能网络，运用区块链技术实现多国合规数据穿透式管理，组建“总部专家+本土团队”的复合型人才梯队；②构建弹性供应链（多区域备份原料），实施动态风险监控体系及合规审计，通过“全球化协同+区域深耕”平衡风险与收益，支撑可持续增长。
　　3、原料价格及供应风险
　　化工行业对原材料和能源依赖大，需求会受经济周期变化影响。原材料的价格受供需平衡与大宗原材料价格等影响而呈现波动性。地缘政治紧张可能影响供应链安全，原材料供应不稳定性会影响生产和品质稳定性，进而影响生产成本，会给公司的短期盈利和生产保障带来压力。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①加强全球采购管理，通过部署全球化供应链管理数字平台，稳定长期战略合作关系，本土化原材料供应等方式保障原材料的供应。②通过集中采购、战略采购等多种采购模式，发挥公司绿色石化上下游一体化协同优势，平抑原材料价格波动带来的影响。③通过持续提升工艺水平，优化产品结构，降低原材料波动所带来的经营风险。
　　4、安全生产的风险
　　化工新材料行业在安全生产环节面临多重风险：①工艺风险。高温高压反应失控、易燃易爆物质泄漏、腐蚀性化学品接触。②设备风险。管道/反应釜老化破裂、自动化控制系统故障、静电积聚引发火灾爆炸。③操作风险。人员误操作、工艺参数偏离、防护装备失效。④物料风险。有机溶剂/催化剂等原料/助剂的毒性挥发、塑料粉尘爆炸、不相容物质混合引发的剧烈反应。⑤环境风险。废气/废水处理设施运维不善导致污染物排放超标、危废贮存设施泄漏。⑥管理风险。安全培训不足、应急预案缺失、隐患治理不彻底。⑦外部因素。极端天气影响设备稳定性、电力中断导致生产异常可能进一步放大事故概率。
　　针对上述风险，公司的应对策略：①管理层面。强化危险化学品全周期管控，规范防火防爆措施；建立标准化管理制度及操作流程、实施“双人复核”机制，并通过分级安全培训提升员工风险识别与应急处置能力；实施多场景预案演练与应急物资储备，确保突发事件快速响应；深化安全文化建设，推行双重预防机制与行为安全观察制度，全员安全责任落实与全员参与的安全文化。②技术层面。优化工艺本质安全设计，部署高效环保处理设施，采用低毒原料与连续化生产技术，升级完善安全联锁装置及智能监测系统，实现设备异常实时预警；通过供应链冗余设计、能源备用系统及数字化工具（如大数据分析、数字孪生）提升抗干扰能力，形成技术升级、管理细化与文化培育协同驱动的闭环安全生态。 收起▲