一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.机械化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.机械化、规模化生产运营
　　公司矿山采用分散采选、集中冶炼的生产模式，采掘设备机械化、大型化，运输、提升系统等自动化，选矿工艺先进化、智能化，实现黄金资源规模化、集约化、机械化开采。主力矿山采矿机械化作业率达66％以上，铲装和运输机械化作业率达到100％，主要固定设施自动化率达到96％以上。2025年，公司加快推进探矿增储和项目建设，积极推动包括焦家金矿、新城金矿、三山岛金矿在内的胶东地区世界级黄金生产基地建设以及纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设；加快推动卡蒂诺纳穆蒂尼金矿、昶泰矿业达产进程。
　　2.精益化运营管控
　　为深化精益化运营管控，公司牢固树立“全员参与、协同高效、持续改善”的精益管理理念，系统性提升精细化管理能力与成本控制水平，推动运营效率全面增长。通过强化从采购、生产到管理与供应链的全产业链精益协同，致力于构建业务紧密衔接、流程顺畅高效的一体化运营体系。全面推行“地质、测量、采矿、选矿、冶炼”全流程系统化管控模式，深化技术与管理、生产与经营的融合，实现运营效率与经济效益同步提升。2025年，矿业企业持续开展生产系统优化工作，完成相关投资约25.30亿元，实施工程量6.73万米，通过优化组织与工艺，实现年度综合增效约1亿元。
　　3.科技创新驱动
　　公司坚持深入实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，围绕黄金行业当前发展急需解决的关键共性技术难题，不断加大科技创新投入。2025年荣获省级科技进步一等奖1项，荣获中国黄金协会、中国有色金属协会奖项共43项，牵头或参与制订各类标准9项，在研省级及以上科研项目达9个。自主研发的2项技术成果，凭借卓越的创新性与行业领先性，成功入选《2025年度山东省首台（套）技术装备及关键核心零部件企业及产品名单》。依托三超深竖井透明凿井智能协同施工关键理论与技术，公司成功建成三山岛金矿2,000米深副井，为亚洲第一深大直径竖井。成为中国黄金行业深地开采的新里程碑。
　　4.安全绿色发展
　　公司深入开展安全生产治本攻坚三年行动，提速推进机械化、自动化、智能化进程，不断提升本质安全水平。公司坚持将绿色低碳发展理念融入矿业开发利用全过程，建立健全绿色矿山建设长效管理机制，修订绿色矿山（勘查、工厂）建设管理办法及建设标准规范，提升建设标准，树立行业标杆。2025年“鑫汇公司浮选尾砂回填黑羊山项目”正式列为山东省首批且唯一一个尾矿利用方面的大宗固废回填试点项目，实现了尾砂综合利用难题的关键突破。三山岛金矿等7家单位荣获市级“无废矿山”“无废工厂”称号，为全面推动公司绿色高质量发展奠定有力保障。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　黄金行业的发展始终与复杂多变的全球局势深度关联。2025年，受地缘政治冲突不确定性增强、美元信用遭到削弱等多重因素影响，市场避险情绪上升、全球去美元化交易升温，黄金的战略价值和金融属性更加凸显。多国央行继续增持黄金储备，黄金投资需求强劲增长，国内外黄金价格屡创历史新高。
　　报告期内，国际政治经济形势风险加剧。一方面，美国通过高关税等手段向各国施压，导致全球经贸秩序重构、国家间战略对抗升级；乌克兰局势也持续胶着、中东乱局反复动荡。另一方面，美国债务风险不断攀升，美联储独立性被干扰导致货币宽松预期增强，美元资产信用进一步下降。
　　报告期内，黄金价格呈现大幅上涨走势。2025年，国际现货金价最高价4550美元/盎司，最低价2614美元/盎司，最大波幅达1936美元/盎司，年末收盘于4318美元/盎司，较上年末收盘价2624美元/盎司上涨约65%。国内上海黄金交易所Au（T+D）合约最高价1017.19元/克，最低价618.42元/克，最大波幅达398.77元/克，年末收盘于974.39元/克，较上年末收盘价614.82元/克上涨约58%。
　　报告期内，全球黄金总需求量小幅增长但国内黄金消费需求回落。世界黄金协会统计数据显示，2025年全球黄金总需求量达5002吨，同比增长约0.81%；全球央行购金量达863吨，购金规模仍处于历史相对高位，其中：中国人民银行全年累计增持黄金26.75吨，黄金储备达2306.32吨。中国黄金协会统计数据显示，2025年我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%，其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。
　　报告期内，国内交易所黄金交易总额均同比大幅上升。中国黄金协会统计数据显示，2025年上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边3.14万吨，同比上升1.02%；累计成交额单边24.93万亿元，同比上升43.89%；上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边14.22万吨，同比上升56.10%；累计成交额单边88.97万亿元，同比上升111.93%。
　　（二）国内黄金产量变化分析
　　报告期内，国内黄金产量同比继续增长。中国黄金协会统计数据显示，2025年国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%；进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%；国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。
　　2025年，我国大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。
　　（三）山东黄金所处的行业位置
　　公司是中国领先的黄金生产商之一，黄金资源储量丰富。公司积极开展探矿增储和并购整合工作，通过生产系统优化、科技创新、强化技术管理等措施，黄金资源量及产量持续提升。根据中国黄金协会数据，公司2024年矿产金产量、实现净利润在全国黄金矿业公司中排名第2位；公司控股的山金国际2024年矿产金产量在全国黄金矿业上市公司中排名第6位，2024年实现净利润在全国黄金矿业上市公司中排名第4位。
　　2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%；年产黄金1吨以上的境内外矿山达到13家。其中：境内矿山合计产金36.31吨，同比持平，持续保持国内黄金矿业上市公司境内矿山产金的龙头地位；境外矿山合计产金12.58吨，同比增长60.20%，约占大型黄金集团境外矿产金总量的13.98%，持续巩固了山东黄金在黄金行业的优势地位。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球贵金属市场在波动中迎来历史性机遇。在美联储降息预期、地缘政治风险抬升、全球央行购金潮等核心因素共振下，国际金价全年涨幅突破60%，历史高点被不断刷新，黄金行业迎来前所未有的发展红利期。面对这一历史性行情，山东黄金审时度势，锚定高质量发展目标，踔厉奋发、勇毅前行，主动担当积极作为，稳步推进各项工作落地见效，顺利实现“十四五”规划圆满收官。
　　（一）聚焦主责主业，生产经营效益稳步提升
　　公司聚焦主责主业，以“稳增长、提质效”为核心目标，统筹优化生产布局，科学谋划生产组织，“一企一策”细化分解任务指标，推动矿山企业稳产达产、扩能增产，其他类企业优化布局、拓市增收，持续保持稳健向好、进中提质良好态势。2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%；实现营业收入1,042.87亿元，同比增加217.69亿元，增幅26.38%；实现利润总额90.89亿元，同比增加34.07亿元，增幅59.95%；归属于上市公司股东的净利润47.39亿元，同比增加17.88亿元，增幅60.57%；加权平均净资产收益率15.59%，同比增加4.74个百分点；基本每股收益0.94元，较上年同期的0.57元/股增加0.37元。
　　（二）强化资源及项目支撑，长远发展根基持续夯实
　　坚持自主勘探与资源并购双向发力，为公司长远发展筑牢资源根基。全年累计完成探矿投入8.1亿元，完成探矿工程量71.7万米，实现探矿新增金资源量81吨，当年新增资源量大幅超过生产消耗资源量，其中三山岛金矿、焦家金矿、青海大柴旦分别新增金金属量8.3吨、7.5吨、17.6吨。截至2025年底，公司保有资源储量黄金金属量1979.33吨（按公司持有权益比例计算）。
　　重点项目建设提速增效，全年取得各类权证及相关批复76项，累计完成基建项目形象投资299,768万元。三山岛副井工程顺利掘砌到底，引领我国矿业迈入2000米级“深地时代”。焦家矿区（整合）金矿资源开发利用工程设计的5条主控性竖井工程中，已有4条顺利掘砌到底，正在有序推进配套工程的施工。新城金矿资源整合开发工程主控性竖井工程已经完成，正在进行配套工程施工。高效推进卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目试生产和生产能力爬坡，整体生产情况稳中向好。纳米比亚Osino公司双子山金矿项目建设于2025年度启动，预计2027年上半年投产。
　　（三）精耕细作强管理，运营质量效益稳步提升
　　加大生产系统优化、采选冶工艺革新与关键设备改造升级力度，推广中深孔、大断面等集约高效采矿方法，分享充填质量管理先进经验，攻关深井开采、预先抛废、尾矿综合利用等技术领域，提高资源综合利用率。2025年公司选矿（入堆）处理量增加42.74%；综合选冶回收率提升0.32个百分点，运营效率与盈利能力同步提升。深入推进降本增效专项行动，平均融资成本同比下降0.21个百分点。资本运作精准发力，成功完成H股增发，募集39.01亿港币。制定公司《市值管理制度》，建立健全公司市值管理体系，科学、系统、规范、有效地开展市值管理工作，山东黄金、山金国际市值均创历史新高。
　　（四）科技赋能转型，核心创新能力持续增强
　　高度重视科技创新驱动作用，全年研发投入10.25亿元，同比增长18.69%，创新投入持续加大。深化与高等院校、科研院所的战略合作，推动超深竖井、难选冶、膏体充填、尾矿减量化等关键技术攻关。在研省级及以上科研项目达9个，拥有专精特新企业8家，1家企业加入首批山东省属企业创新联合体，创新生态不断完善。成果转化与专利申报成效丰硕，2025年授权发明专利117项、海外专利5项，“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”项目荣获省级科技进步一等奖，并入选2025省属企业十大科技成果，有效解决了金属矿尾砂智能化充填绿色开采与尾矿综合利用难题，为我国金属矿绿色开采与高质量发展提供了技术支撑与工程借鉴。数字化智能化转型加速推进，编制公司“人工智能＋”三年行动方案，参与制定黄金行业数字化车间等多项行业标准，建成智能化典型应用场景38个；三山岛金矿入选工信部2025年国家级5G工厂名录，昶泰矿业建成全国黄金行业首个智能光电分选车间，公司设备全生命周期智能管理入选山东省国资委“十大人工智能典型应用场景”。
　　（五）筑牢风控底线，企业发展大局保持稳定
　　牢牢坚定“筑牢安全发展根基，实现本质安全跃升”这一根本目标，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，投入安全专项资金12.19亿元，持续推进隐蔽致灾因素专项整治，严格落实采掘工程全支护至迎头措施；为2308台无轨车辆安装防人身伤害智能预警控制装置，实现658个作业面“无监控不作业”，完成山东省内矿山自营采掘施工队伍建设，全年保持安全生产平稳态势。生态环保工作持续加强，投入环保资金2.75亿元，26座在产矿山纳入国家或省级绿色矿山名录，三山岛金矿等7家单位荣获市级“无废矿山”“无废工厂”称号，鑫汇公司成为山东省唯一尾砂矿坑回填治理试点单位，绿色发展底色更加鲜明。强化经济责任审计、专项审计、法治建设工作，全面建立合规管理体系，完成重大决策合规审查109项。
　　（六）坚持党建引领，凝聚高质量发展强大合力
　　始终把党的政治建设摆在首位，深入开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，以优良作风激发改革发展动力活力。夯实基础提升党建工作水平，实现党建工作与生产经营深度融合；不断加强人才队伍建设，坚持老中青结合的梯次配备，加强建设高素质专业化人才队伍。培养引进高层次人才13名，新增全国劳模2名、齐鲁首席技师2名、省技术能手4名，2名职工荣获山东省五一劳动奖章，1个班组荣获山东省工人先锋号。正风肃纪持续深化，健全完善“大监督”体系，加大对“关键少数”和重点领域的监督查处力度，营造风清气正的政治生态。“十三万两黄金送延安”红色历史入选新华社思政教育平台，红色基因代代相传，凝聚起推动企业发展的强大合力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　公司牢牢把握高质量发展主题，完整准确全面贯彻新发展理念，以价值创造为引领，持续深化改革，强化创新驱动，充分发挥在黄金产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展中的龙头带动作用，坚持合作共享、回报社会，努力建设成为技术与管理卓越、可持续发展的世界一流黄金矿业企业。
　　（二）资源优势
　　公司始终坚持“资源为先”理念，紧扣新一轮找矿突破战略行动要求，加快推动资源勘探开发和增储上产，持续增强资源生产保障能力。以现有矿山周边与深部为重点，加大勘查投入力度，每年探矿新增资源量为矿山可持续发展提供强劲动力与资源支撑。持续推进资源并购战略，不断加快新获取项目的勘查进度，力争实现找矿新突破。2025年公司竞得甘肃省西和县饮马河金矿详查探矿权，为进一步打造甘肃资源基地建设奠定基础。山金国际并购云南西部矿业有限公司52.07%股权，山金国际控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司并购周边一宗探矿权。截至2025年底，公司保有资源储量黄金金属量2047.8吨（按公司持有权益比例计算）。
　　（三）规模优势
　　公司以黄金矿产资源的开发利用为主业，坐拥位于山东莱州、招远地区的世界第三大黄金富集区得天独厚的地理优势，黄金资源禀赋优异，拥有超大型资源后备基地。2024年国内矿山产金一吨以上独立矿山共42座，公司占有11座，占比四分之一。2025年公司拥有年产黄金1吨以上的矿山已达到13座，在全国累计产金过百吨的6家黄金矿山企业中独占4席，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿、青海大柴旦连续多年上榜中国黄金生产十大矿山，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金经济效益十佳矿山。山东黄金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。近年来，公司提速胶东地区世界级黄金生产基地建设，积极推进大数据、人工智能+、5G等前沿技术在矿山企业的应用，加快主力矿山智能采区建设，有力推动企业由传统产业向智能化方向发展进程。
　　（四）科技优势
　　公司科技创新工作坚持问题导向，聚焦深部资源勘探开发、智慧矿山与绿色矿山建设等行业重点发展方向，通过科学立项与目标牵引，集中优势资源开展协同攻关，持续提升核心技术能力。“十四五”期间累计研发投入38.16亿元，为“十三五”期间的1.82倍，年均立项科技项目约300项。2025年科技创新工作持续推进，其中，智慧找矿技术体系取得重要突破，完成了胶西北金矿集区千吨级大数据的收集，建立了胶西北金矿集区首个智能勘查示范基地；三山岛金矿牵头5家科研单位联合攻关的深竖井建设项目，亚洲第一深竖井顺利掘进至底，标志着我国矿业进入地下2000米开发新时代。2025年充填实验室牵头申报“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”荣获山东省科技进步一等奖，同时该成果成功入选2025年度山东省国资委省属企业“十大科技成果”。截至2025年末，公司有效专利总数达1,242项。
　　（五）人才优势
　　公司秉持开放包容的人才理念，坚守“以德为先、德才兼备、注重实绩、群众公认”选人用人准则，聚焦管理、技术、技能三支人才队伍建设，通过平台搭建、精准育引、机制创新、生态优化多维度发力，筑牢人才高地。柔性引进地质、采矿等行业拔尖人才发挥引领作用；深化与东北大学等高校合作，联合培养工程硕博士，夯实中坚技术力量；构建自主评价与技能竞赛融合模式，创新建立黄金矿业特有工种职业技能自主评价体系，填补全国行业空白，培育优秀产业工人；常态化开展校园、产业工人及高层次人才招聘，持续优化人才队伍年龄与结构。不断完善选用机制，推进年轻干部队伍建设；完善专业技术职务职级体系，畅通职业发展通道；通过重点项目带动，加强科研人才队伍建设，推动核心技术突破与成果高效转化。
　　（六）品牌优势
　　公司牢固树立并积极践行“绿水青山就是金山银山”的发展理念，坚持生态优先、绿色发展，将绿色低碳融入矿产资源开发利用全过程，统筹推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，稳妥有序推进“双碳”工作，绿色低碳发展水平持续提升，进一步擦亮“山东黄金生态矿业”品牌形象。公司多次入选上证50、上证180指数、明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数，2025年荣获投资者关系管理天马奖、主板上市公司价值100强、“上证鹰·金质量”-公司治理奖等多个奖项，相关经验做法成功入选中国上市公司协会组织评选的上市公司投资者关系管理最佳实践、可持续发展最佳实践案例、董事会最佳实践案例等多项优秀案例。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司矿产金产量48.89吨，同比增加2.72吨，增幅5.89%。主要原因是：国外矿山产量同比增加4.73吨，增幅60.20%；国内三山岛金矿、金洲公司、归来庄矿业生产接续工程取得突破，生产能力得到提升；玲珑金矿的玲珑矿区复工复产，产能得到进一步释放；昶泰矿业技术改造推动产能释放；金川矿业、黑河洛克因入选品位提高，产量增加。
　　附注：截至2025年12月31日，公司于归来庄金矿、赤峰柴矿、福建源鑫金矿、西和中宝金矿、昶泰矿业分别拥有70.65%、73.52%、90.31%、70%、70%的权益；公司持有山金国际28.89%权益，山金国际持有青海大柴旦、吉林板庙子、黑河洛克的权益分别为90%、95%、100%；公司持有贝拉德罗金矿50%权益（公司按照50%比例对贝拉德罗金矿产量进行并表，上述表中该矿的矿产金产量已经按照50%计算）；公司于卡蒂诺公司拥有100%权益，卡蒂诺公司拥有子公司卡蒂诺纳穆蒂尼矿业有限公司及卡蒂诺加纳有限公司85%的权益。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业竞争格局
　　当前国际局势变乱交织，经济全球化遭遇严重冲击，全球局部战争和跨境冲突频发，黄金资源的战略地位进一步提升。黄金行业竞争已从单纯的产量比拼转向资源掌控、产业链整合与全球化布局的综合实力较量。从国际来看，境外矿业公司加速整合，行业呈现进一步集中化特点。全球排名前列的金田公司通过收购金路资源公司获得了澳大利亚格鲁耶尔金矿；科达伦矿业公司收购新黄金公司，成为了北美重要的贵金属生产商之一。从国内来看，一方面，国家矿业政策持续优化，为黄金矿企高质量发展筑牢基础。2025年6月，工业和信息化部等九部门正式发布了《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，鼓励深化海外合作，为国内黄金矿业企业提质增效注入了新动能；2025年11月，财政部和税务总局发布了《关于黄金有关税收政策的公告》，税收新政推动市场资源进一步向合规经营的头部企业集中。另一方面，中国矿企积极布局海外黄金资源，但随着黄金价格上涨和资源并购竞争加剧，黄金行业并购成本也相应抬高。
　　当前，在全球政经格局重塑的背景下，黄金实物需求依然会保持旺盛。首先，从地缘政治局势看，特朗普政府不断打破传统国际秩序的政策举措，正持续削弱美国国际地位和国家信用，并加剧了大国博弈，全球地缘政治形势的不确定性上升，各国政府及市场投资者对局势的“不安全感”将提振避险需求。其次，从经济表现看，随着各国货币宽松效果的逐渐显现和财政支出力度的不断增强，全球经济可能迎来阶段性复苏，但在地缘政治紧张和保护主义加剧的背景下，全球经济复苏基础不稳固、动能偏弱的整体格局并未实质性改变。最后，从货币政策看，虽然中东地缘冲突升级带动石油价格阶段性上涨，引发了市场对通胀反弹的担忧，但其可持续性并不强；同时，在美国债务风险高企、劳动力市场结构偏弱以及美联储主席换届的情况下，预计美联储难以改变货币政策宽松的总体基调，全球金融市场流动性仍将保持宽裕。
　　2.行业发展趋势
　　近年来，我国黄金企业积极响应并深入落实国家新一轮找矿突破战略行动，持续加大地质勘查投入，强化国内资源保障；同时，通过跨境并购与资源整合等方式，积极布局全球优质资源，推动黄金资源进一步向头部企业聚集，行业集中度不断提升。与此同时，黄金行业坚持以科技创新驱动发展，尤其是大型黄金企业持续强化自主创新能力，加速科技成果向现实生产力转化，积极践行负责任黄金开采理念，全面推进绿色矿山建设和低碳转型，引领黄金行业向绿色、安全、高效的高质量发展道路迈进。
　　(二)公司发展战略
　　充分发挥大型黄金企业的龙头带动作用，统筹高质量发展和高水平安全，以加快发展新质生产力为主线，以深化改革和科技创新为根本动力，坚定不移地践行绿色、创新、精益的发展理念。优化国内国际资源布局，加快基建矿山企业建设进程，推动在产矿山企业稳产增产，确保重点区域整体产能快速高效释放，全面提升经营效率和盈利能力。以智能化、绿色化、国际化为方向，建设标杆性智能矿山和绿色矿山，打造智慧冶炼示范工程，提升固废综合利用能力，推动质量变革、效率变革和动力变革，实现更高质量、更可持续的发展。构建合作共赢的产业生态圈，优化从资源勘探开采到产品应用的全价值链，通过科技创新与机制创新协同发力，提升技术引领能力和产业协同价值，在更高层次上参与全球竞争与合作。始终秉持回报股东的理念，勇于承担社会责任，努力建设成为主业优势突出、公司治理优良、价值创造能力卓越的具有全球竞争能力的世界一流黄金矿业企业。
　　公司于2025年启动“十五五”规划编制工作，截至本报告披露日，正在加快推进各业务板块子规划及职能专项规划编制工作。“十五五”规划编制完成后，公司将适时进行相应披露。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司确定的生产经营计划是：黄金产量不低于49吨。（该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司生产经营情况制定，为公司指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有可能视发展情况适时做出相应调整）。
　　2026年拟采取的主要措施：
　　（一）聚力稳产增产，在提升资源保障能力上实现新突破
　　坚持把稳产增产作为首要任务，着力稳固基本盘、拓展新增量、培育新动能。聚焦产能释放，按“稳存量、拓增量、遏减量”原则，推动在产矿山优化布局、深挖潜能、确保稳产高产。聚焦资源接续，开展新一轮找矿突破和资源获取行动，对内加大矿山周边及深部探矿力度，勘查增储力度，对外推进高品位金矿项目并购整合，打造黄金资源战略储备池。
　　2026年聚焦项目建设，统筹提升在建项目施工进度、加快推动拟建项目落地。提速三山岛金矿采选工程（扩能扩界）深部工程、焦家金矿资源整合开发工程、新城金矿资源整合开发工程、纳米比亚Osino公司双子山金矿项目等重点项目建设进度，力争2026年取得三山岛金矿采选15000吨/日扩建工程项目核准批复，推动项目早日形成产能、创造效益。
　　（二）聚力价值创造，在推进发展质量变革上迈出新步伐
　　将新发展理念贯穿生产经营全过程，全方位提升运营质量和管理效率，实现以价值创造为引领的内涵式发展。深化全价值链降本增效，强化全员、全要素、全生命周期成本管控，因企施策优化采矿方法，推广先进选矿技术，严控可控费用、压降综合融资成本，管控现金流与“两金”规模，着力优化“五率”、降低“五费”、压降克金成本，对冲随着矿井开采深度不断增加及外委施工转自营对成本的影响。全面加强投资管理，严格投资计划审查、专项投资风险管控及投资后评价，提升投资全过程管理水平。
　　（三）聚力改革创新，在培育新质生产力上塑造新优势。
　　强化科技创新引领，优化科技资源配置、加大基础研究投入，围绕智能高效开采理论与技术、深部金矿多灾害感知与防控、金矿固废与低品位矿石绿色利用、金矿深部成矿机理与增储等重点方向，开展关键技术聚力攻关，全链条推进从技术攻关到成果转化各环节。加快实施“人工智能＋”行动，推进人工智能与大模型技术在矿业领域的深度应用。以“智能采区”建设为核心，以“标杆企业”打造为引领，全面推进矿山生产流程的智能化升级，在智能勘查、智能采矿、智能选矿、智能冶炼等领域，推广一批可复制、易推广的典型场景。
　　（四）聚力风险防控，在守牢安全发展底线上夯实新支撑
　　牢固树立安全发展理念，健全完善全员、全过程、全链条风险防控体系，以高水平安全保障高质量发展。坚决守牢安全生产底线，实施安全管控提升工程，推进安全生产治本攻坚三年行动收官，强化隐患源头治理与自营队伍安全管理，扩大智能预警装置应用覆盖，推广智能化装备、提升矿山机械化作业率。坚决守牢生态环保红线，落实碳达峰行动方案，管控能耗与碳排放，开展固体废物综合治理，攻关环保关键技术，巩固绿色矿业建设成果，擦亮生态矿业发展底色。坚决守牢合规经营防线，强化审计监督实现三年滚动全覆盖，加强法治企业与合规管理体系建设，规范重大决策审查。
　　（五）聚力党的建设，在营造风清气正政治生态上取得新成效
　　坚持以政治建设为统领加强党的建设，加快构建党建工作新格局，纵深推进全面从严治党，为企业高质量发展提供坚强保证。持续夯实基层党建基础，办好“山东黄金大讲堂”及专题培训班，实施党的创新理论培训工程，推动党的创新理论入脑入心。持续建强干部人才队伍，统筹用好各年龄段干部，健全人才引育评价体系，靶向引进高端人才，畅通多渠道发展路径，打造高素质干部人才梯队。持续从严正风肃纪反腐，巩固中央八项规定精神成果，打造“清廉国企”样板，健全“大监督”体系，强化纪律警示教育。持续凝聚团结奋进合力，健全职工关怀激励体系，增强职工获得感与幸福感。
　　（六）聚焦公司治理，在持续提高上市公司质量上实现新跨越。
　　坚持以规范运作为核心导向，持续健全完善公司治理体系，不断提升公司规范运作水平与信息披露质量，严守合规经营底线，夯实上市公司高质量发展根基。深化投资者关系管理，主动加强与投资者、监管机构及资本市场各方的良性互动，及时回应市场关切、传递企业发展信心、凝聚市场共识。多维度深入践行可持续发展理念，持续完善ESG治理体系，强化环境、社会、治理全维度管控，高标准推进可持续发展实践，全面提升公司面向未来的可持续发展能力与核心竞争力。高度重视股东回报，系统推进市值管理工作，努力以高质量发展成果积极回馈全体股东，实现公司、股东与社会的协同发展、共赢共生。
　　(四)可能面对的风险
　　公司加强组织领导，明确董事会、经营层及各部门、各岗位的风险管理职责，以“规范、稳健”为标准，构建全过程、全链条风险防控工作体系和工作机制，有力防范化解各类风险。
　　请投资者注意：本公司已列出主要风险，并采取应对措施，但受各种因素限制，不能绝对保证消除所有不利因素。
　　1.节能环保管理风险
　　随着国家在生态环境保护方面的政策法规及监管力度持续加严，尤其是在“双碳”政策对加快推进绿色低碳转型工作提出了更高要求的整体形势下，公司在绿色高质量发展能力方面还有待进一步提升。若发生重大环境污染事件、节能环保违法违规事件或作为典型案例曝光等情况，将对公司健康可持续发展及社会形象造成较大影响。
　　应对措施：以“党政同责、一岗双责”为统领，严格落实生态环境保护责任制及全员生态环境保护责任状，建立健全系统完善、务实管用的生态环境保护制度体系、责任体系、考核评价体系；加强生态环保组织机构和人才队伍建设，加强人员教育培训，打造专业化技术与管理团队；加大环保投入，加强环保工程全过程管理，确保落地见效；全面落实精准科学依法治污，协同推进降碳、减污、扩绿、增长；加大生态环保隐患排查治理，实施固体废物全过程规范化管理及综合治理专项活动；加强环保领域科技创新，聚焦尾矿与氰渣全过程减量与绿色资源化利用、矿井水处理与利用、非氰低氰绿色提金、无组织扬尘精细化管控等方面精准发力；加强节能降耗管理，开展企业能耗对标评价核查工作，推进企业能源管理信息化建设；加强突发环境应急体系建设，组织各企业及时制（修）定突发环境事件应急预案，加强演练，备足应急物资，提高应急防范的能力。
　　2.生产安全事故风险
　　随着各级政府监管要求的不断提高，对企业安全管理提出了更高的要求。公司所属矿山基本以地下开采为主，受自然因素、深井开采、科技水平、人员素质、行业客观条件等因素影响，公司在安全生产责任落实、隐患排查治理、设备设施升级改造及安全教育培训等方面仍存在一定不足，存在发生生产安全事故的风险，制约公司本质安全目标的实现。如果发生重大人身伤亡或财产损失事件，将给公司生产经营、品牌和社会声誉造成严重影响。
　　应对措施：坚持把安全摆在“重于一切、先于一切、高于一切、压倒一切”的位置，修订各项安全生产管理制度，通过层层签订安全生产责任状压实全员安全责任制，提高安全管理人员和作业人员的安全素质，打牢安全管理基础；强化源头防范，抓实安全生产标准化建设，深化巩固治本攻坚三年行动成果，健全以安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制为核心的安全生产管理体系，加速推进深井开采的风险防控，开展提升运输、机电设备等关键部位隐患的系统性整治，加强隐蔽致灾因素排查治理，推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”的智能矿山建设,不断提升矿山本质安全水平。
　　3.资源获取风险
　　随着全球矿产资源竞争日趋激烈，部分国家资源管控及行业监管政策不断趋严，叠加市场环境变化导致资产估值处于较高水平，进一步推高了项目交易成本与并购实施难度，使得公司资源获取及并购整合面临一定挑战，可能对公司资源储备补充及产能规模持续提升产生不利影响。
　　应对措施：持续加大自有矿权探矿力度，紧紧围绕矿山深部及外围，不断提高资源可信度，持续扩大产能优势和资源规模优势；加速初级探矿权的探矿进程，不断取得找矿突破；强化科技引领，在成矿找矿理论和区域找矿上获得新突破，强化重要成矿带矿权的并购工作，响应国家资源战略，加快走出去步伐，不断扩大省外国外资源储量占比。
　　4.产品价格波动风险
　　公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加主要经济体国家货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。
　　应对措施：不断完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，降低价格波动对公司产生不利影响。

　　2025年，公司将“提质增效重回报”行动方案作为年度重点工作，锚定“价值创造、股东回报、规范发展”三大核心目标，统筹推进各项举措落地见效，切实将方案要求转化为企业高质量发展的实际成效，报告期内主要开展以下工作：
　　一是强化战略引领，锚定高质量发展方向。全面启动公司“十五五”战略规划编制工作，目前已取得阶段性成果。公司紧密围绕《黄金产业高质量发展实施方案》部署要求，以筑牢资源安全底线为根本前提，聚焦“绿色科技”双轮驱动，持续加大技术攻关力度，深化精细化管理，推动提质增效走深走实，坚持做优存量资产、做大增量空间，全力向具有全球竞争能力的世界一流黄金矿业企业迈进，为股东长期价值创造奠定坚实战略基础。
　　二是深化精益管理，持续增强盈利韧性。聚焦生产经营核心环节，持续优化生产组织模式、升级生产系统、完善工艺流程，深入推进系统性降本增效工作，充分释放技术创新与集中采购的协同效能，实现经营质效稳步提升。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润47.39亿元，同比增加17.88亿元，增幅60.57%；基本每股收益0.94元，较上年同期的0.57元/股增加0.37元，两项核心盈利指标均创下历史同期最高水平，彰显了公司强劲的价值创造能力。
　　三是健全市值管理体系，推动产业与资本协同。为进一步规范市值管理工作，提升公司投资价值传递效率，公司制定并实施《山东黄金矿业股份有限公司市值管理制度（试行）》，于2025年3月20日经董事会审议通过。该制度明确了市值管理的目标、原则、组织机构、职责分工、工作方法及监测预警机制，构建起合规、科学、系统的市值管理体系，推动市值管理与生产经营、战略发展深度融合，切实维护公司资本市场形象。
　　四是坚守回报初心，优化股东回报机制。公司始终将股东回报放在重要位置，持续加大现金分红力度，完善常态化分红机制，实现企业发展与股东利益共享。报告期内，公司顺利实施2024年度利润分配，现金分红合计约10.2亿元（含2024年半年度分红），占2024年度合并报表扣除永续债利息后归属于上市公司普通股股东净利润的40.05%，分红率较2023年度提升6.46个百分点，分红水平稳步提升。同时，常态化推进半年度分红，2025年中期分红金额约8.05亿元，占当期扣除永续债利息后归属于上市公司普通股股东净利润的31.45%，为投资者提供稳定可预期的投资回报，切实增强股东获得感。
　　五是强化信心传递，推动控股股东增持落地。基于对公司未来持续稳定发展的坚定信心和长期投资价值的高度认可，公司控股股东山东黄金集团及其一致行动人计划自2025年4月9日起12个月内，择机增持公司A股股份，拟增持金额区间为不低于5亿元、不超过10亿元。截至2026年3月26日，黄金集团已通过集中竞价交易方式，使用股票增持专项贷款及自有资金累计增持公司股份8804390股，约占公司总股本的0.191%，累计增持金额达318939075.32元,目前本次增持计划正在有序推进中，尚未实施完毕，充分彰显了控股股东对公司发展的有力支撑。
　　六是规范公司治理，提升信息披露与投关质量。公司严格落实新《公司法》及相关配套制度规则要求，持续完善法人治理结构，修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》，优化治理架构，取消监事会及监事岗位，将原监事会行使的职权由董事会审计委员会承接，确保各治理主体各司其职、协调运转。同时，不断完善内部控制体系，强化内部控制与合规管理，筑牢风险防控底线。坚持以投资者需求为导向，从投资者视角优化信息披露内容，提升披露的真实性、准确性、完整性和及时性；深化投资者关系管理，搭建多渠道沟通平台，保持与投资者的良性互动，荣获第十六届“中国上市公司投资者关系管理天马奖”。高质量披露2024年度可持续发展报告，系统展示公司在绿色发展、社会责任、公司治理等方面的实践成果，同时连续八年获得上海证券交易所信息披露评级A级。
　　未来，公司将继续贯彻落实“提质增效重回报”行动方案，不断强化战略引领作用发挥，积极推动深化改革创新，不断提高公司治理水平，持续增强公司核心竞争力，通过高质量发展，为股东创造长期价值，坚持与投资者共享企业价值成长，为资本市场健康稳定发展贡献力量。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业金融业务和资本投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）业务范围
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。形成了集黄金勘查、采矿、选矿、冶炼、黄金产品深加工和销售、矿山装备制造于一体的完整产业链条，并拥有行业领先的科技研发体系，以及矿业金融业务和资本投融资支撑平台。
　　（二）经营模式
　　1.规模化生产运营
　　公司围绕黄金矿产资源开发利用主业，采用分散采选、集中冶炼的生产模式，采矿设备机械化、大型化，运输提升系统自动化，选矿工艺智能化，实现黄金资源规模化、集约化、机械化开采。主力矿山采矿机械化作业率达65%以上，铲装和运输机械化作业率达到100%，主要固定设施自动化率达到95%以上。2025年，公司加快推进生产系统优化、加强“机械化、信息化、自动化、智能化”四化等重点工作，报告期内采掘总量同比增长29.36%、选矿处理量同比增长23.36%。
　　2.精益化运营管控
　　公司树立全员参与、协同高效、持续改善的精益管理理念，切实提升精细化管理能力、加强成本管控、提高运营效率。以智慧运营为核心目标，实现生产运营扁平化管理和矿山的智能化、精细化管理。目前生产运营信息统计系统在调度中心成功上线，智慧运营整体规划的生产运营管控平台建设也正式启动。抓住黄金价格高企的良好走势，根据价格变动，科学测算经济效益，合理调整边界品位，在提高盈利的同时实现资源的最大化利用。报告期内，矿山综合选冶回收率提高0.23个百分点。
　　3.科技创新驱动
　　公司坚持深入实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，围绕黄金行业当前发展急需解决的关键共性技术难题，不断加大科技创新投入。“十四五”以来已累计主持或参与制定国家、行业及地方团体标准38项，承担（参与）省级以上重大科技项目20项，获授权专利978项，荣获省部级以上奖励176项，其中国家科技进步奖1项，省级科技进步奖9项。报告期内研发投入3.72亿元，同比增长38.30%，在研的省级及以上科研课题5项。
　　4.安全绿色发展
　　公司扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，从责任落实、制度建设、日常管理、安全培训、考核奖惩、装备提升等各方面综合施策，构建“源头治理+过程管控”长效机制。坚持生态优先、绿色发展，建立健全生态环保责任制度体系，压紧压实生态环保主体责任。持续加快绿色矿山建设和巩固提升工程，制定印发碳达峰行动方案，推进绿色低碳高质量发展。公司所属21座矿山进入国家或省级绿色矿山名录（国家级13座、省级8座），实现了经济、环境和社会效益共赢。报告期内，依托公司绿色矿山，山东黄金集团荣获“绿色矿山突出贡献奖”荣誉称号。
　　（三）报告期内公司所属行业形势分析
　　1.行业发展情况
　　当前国际环境面临深刻复杂变化，不确定、难预料因素增多，黄金行业发展面临产业集中度不足、资源并购愈演愈烈、行业竞争更加激烈等诸多挑战。同时，受全球政经格局动荡以及美国关税政策反复变化削弱美元信用的共同影响，黄金避险与货币属性显著增强，全球央行购金依然维持强劲、黄金投资需求大幅上升，黄金行业面临较好的发展机遇。
　　报告期内，全球政经局势不确定性高企。一方面，美国大规模对外加征关税，不仅增加了全球政经局势动荡的风险，也对全球经济增长构成威胁，提升了市场避险需求；另一方面，美国政府单边主义倾向愈加明显，市场担心美国对外政策反复摇摆会削弱美元国际地位和信用基础，“去美元化”交易凸显黄金的货币属性；此外，中东局势持续动荡、俄乌冲突仍在延续，全球地缘政治局势依然错综复杂。
　　报告期内，黄金价格大幅上涨再创历史新高。受全球政经格局动荡及市场“去美元化”交易的共同影响，黄金价格大幅上涨。其中，2025年上半年国际现货金价最高触及3500美元/盎司，最低2614美元/盎司，最大波幅达886美元/盎司，收盘于3302美元/盎司，较上年末收盘价上涨约25.8%。国内人民币金价走势弱于国际金价，2025年上半年上海黄金交易所AU(T+D)合约最高833.79元/克，最低618.42元/克，收盘于764.15元/克，较上年末收盘价上涨约24.3%。
　　展望下半年的金价走势，一方面，随着美国政府对外广泛加征关税，美国和全球经济面临的冲击会逐渐显现，美联储降息预期将会增强，同时全球地缘政治局势仍不稳定，黄金的投资需求将保持旺盛，这会继续对金价形成支撑；另一方面，美国与其他经济体逐渐达成贸易协议，关税风险有望降温，避险情绪阶段性回落可能会抑制金价表现；因此下半年黄金价格有望延续高位震荡的走势。
　　2.国内黄金产量及交易量
　　近年来，我国黄金产业迅速发展，已成为全球最大的黄金生产和消费国。
　　报告期内，国内黄金产量同比小幅增长。根据中国黄金协会统计数据：2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%。其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，2025年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%。
　　报告期内，国内交易所黄金交易总额同比大幅增长。根据中国黄金协会统计数据：2025年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边约1.68万吨（双边约3.36万吨），同比上涨12.70%；累计成交额单边约12.12万亿元（双边约24.24万亿元），同比上升56.46%。上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边约7.55万吨（双边约15.10万吨），同比上涨88.39%；累计成交额单边约44.44万亿元（双边约88.89万亿元），同比上升149.17%。
　　近年来在国家全面启动新一轮找矿突破战略行动的背景下，国内黄金企业进一步加大资源勘查力度，同时在境内外开展并购，拓展获取资源的能力。2025年6月，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部、商务部等9部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，该方案统筹高质量发展和高水平安全，加强保护性开发、高质化利用、规范化管理，以资源安全保障为基础，以科技创新为根本动力，以标准提升为引领，加快产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展，推动黄金产业高质量发展。
　　3.山东黄金所处的行业地位
　　公司是中国领先的黄金生产商之一，黄金资源储量丰富，通过优化生产组织、加大资源勘查力度、积极开展并购整合，全面提升科技创新水平，黄金产量及资源量持续提升，公司境内矿山矿产金产量连续多年保持全国第一。
　　报告期内，公司矿产金产量24.71吨，相当于国内矿山企业矿产金产量的17.72%，其中公司海外矿山产金5.67吨。根据中国黄金协会数据显示，公司焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年入选“中国黄金生产十大矿山”和“中国黄金经济效益十佳矿山”。2024年，公司年产黄金1吨以上的矿山达到12座，2025年预计达到13座，持续巩固山东黄金在黄金行业的优势地位。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司深入贯彻落实党中央、国务院决策部署和山东省委、省政府工作要求，统筹推进稳增长、提质效、推改革、强创新、防风险等工作，黄金产量及主要经济指标创历史新高，项目建设高效推进，科技研发成效显著，企业核心竞争力进一步增强，为圆满完成年度工作目标奠定坚实基础。
　　（一）着力抓好生产运营，主要经济指标再创新高
　　科学制定年度预算和生产经营计划，逐级分解指标、层层压实责任，一企一策差异化考核。扎实开展生产系统优化“提升年”活动，持续加强生产技术管理和先进采选冶工艺方法试验推广，不断提高精细化、集约化开采水平。坚持开源与节流并重、挖潜与增效并举，强化成本管控，实现稳产增产、增收增效。
　　2025年上半年，公司矿产金产量24.71吨；自产金销量23.60吨；实现营业收入567.66亿元，同比增加109.92亿元，增幅24.01%；实现利润总额54.83亿元，同比增加26.75亿元，增幅95.23%；归属于上市公司股东的净利润28.08亿元，同比增加14.25亿元，增幅102.98%；加权平均净资产收益率9.81%，同比增加4.80个百分点；基本每股收益0.57元，较上年同期的0.26元增加0.31元。
　　（二）抓好重点项目攻坚，不断夯实发展支撑
　　把权证办理作为急事要事来抓，取得各类权证及批复25项。加快推进项目建设，报告期内完成形象投资10.9亿元、工程量37.48万立方米。三山岛金矿副井工程施工至-1900米标高、刷新国内深井纪录，同时，平行推进采选15000吨/日扩建工程建设项目核准、安设审查等手续办理，争取项目尽早具备全面建设条件。焦家金矿资源整合项目、新城金矿资源整合项目均按施工进度计划有序推进。焦家金矿资源整合项目设计的5条主控性竖井工程中，已有4条顺利掘砌到底，正在有序推进配套装卸载、排水配电、运输平巷等工程的施工，全力保障施工进度。新城金矿资源整合项目4条主要竖井工程均已掘砌到底，正在进行井下排水配电系统、粉矿回收系统建设，同步推进回风石门巷道、主要运输巷道掘砌施工。持续推进卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目生产系统联调联试试生产和生产能力爬坡，整体生产情况稳中向好。山金国际2024年完成收购的纳米比亚Osino公司项目高效推进，选厂建设计划今年第四季度全面开始，预计2027年上半年投产。
　　统筹发力探矿增储与资源并购，深度融入新一轮找矿突破行动，持续加大地质勘查力度，上半年累计完成探矿工程量29.3万米，探矿新增金金属量18.8吨。持续跟踪关注矿山周边和国内外重要成矿带优质资源，稳步推进并购工作。
　　（三）抓好改革创新，持续释放活力动力
　　积极推进科技创新与产业创新融合，完善研发投入刚性增长机制。深化与高等院校、科研院所的战略合作，省级以上科创平台达到2个，推动超深竖井、难选冶、膏体充填、尾矿减量化等关键技术攻关。报告期内申报省级以上科研课题6项、省科技进步奖1项，申请专利137项、授权专利127项，“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”项目荣获山东省科技进步一等奖，获得中国黄金协会科技奖38项，保持全国行业首位。
　　加快数字化转型，积极推进调度指挥中心及生产运营管控、审计数字化管理等系统建设和智能化矿山建设，推动深井探测、智能采掘、无人驾驶、智能选厂等场景应用，参与制订编写的2项行业和团体标准发布实施。
　　（四）抓好风险防范，坚决守牢安全底线
　　统筹发展和安全，报告期内完成安全专项投资5.16亿元，同比增长27.96%，深入推进安全生产治本攻坚三年行动，扎实开展“安全生产月”、安全专项检查等活动，全面加强隐患排查治理和基层基础工作，组织开展安全培训4.3万人次、事故应急演练134场，抽查全支护作业地点325个、合格率98.5%，无轨设备智能防碰撞系统推广完成率达到90%以上。
　　加快推进绿色矿山建设和碳达峰碳中和，持续建立完善生态环保责任制度、管理制度体系，大力推进“三废”治理、尾矿综合利用、生态修复、减污降碳等关键技术攻关。报告期内，依托公司绿色矿山，山东黄金集团荣获“绿色矿山突出贡献奖”荣誉称号，进一步筑牢“生态山金”品牌形象。抓细抓实内部审计监督、合规管理建设、重大诉讼管控，全面建立合规管理体系，完成重大决策合规审查69项。
　　（五）持续提升公司治理水平，科学合规开展市值管理
　　持续完善公司治理体系，进一步提升规范运作水平与信息披露质量。报告期内组织召开股东大会2次、董事会会议4次、监事会会议3次，审议74个议案并及时履行信披程序，同时加强重大事项收集、报告和管理，形成全方位、多层级的信息披露工作网络。多渠道与投资者沟通和良性互动，召开年度暨一季度业绩说明会，组织参与投资交流活动60余场，覆盖知名券商、基金公司700余人次，接听投资者热线400余次。高标准编制完成公司第一份可持续发展报告，完善ESG体系建设，新设立公司董事会可持续发展委员会。
　　制定公司《市值管理制度》，建立健全公司市值管理体系。重视股东回报，加大分红力度，2024年度分红率较2023年度提升6.46个百分点。常态化实施半年度分红，2025中期拟每10股派发现金红利1.8元（含税），分红金额共约8.05亿元，占当期扣除永续债利息后归属于上市公司普通股股东净利润的31.45%。
　　（六）抓好党的建设，凝聚干事创业合力
　　扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，一体推进学查改，严格落实第一议题和党委理论学习中心组学习制度，形成作风建设常态化长效化机制，以优良作风激发改革发展动力活力。不断加强人才队伍建设，坚持老中青结合的梯次配备，加强建设高素质专业化人才队伍。新增全国劳模2名、齐鲁首席技师2名、省技术能手4名，2名职工荣获山东省五一劳动奖章，1个班组荣获山东省工人先锋号。纵深推进全面从严治党，进一步增强基层党组织的政治功能和组织功能，加强对重要岗位和关键人员的监督，构建“大监督”格局，巩固风清气正发展环境。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）战略优势
　　公司牢牢把握高质量发展主题，完整准确全面贯彻新发展理念，以价值创造为引领，持续深化改革，强化创新驱动，充分发挥在黄金产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展中的龙头带动作用，坚持合作共享、回报社会，努力建设成为技术与管理卓越、可持续发展的世界一流黄金矿业企业。
　　（二）资源优势
　　公司始终坚持“资源为先”，按照“内增外拓、做优做多”的思路，自有矿权勘查与资源并购齐头并进，不断扩大资源储备，提升资源品质，增强公司核心竞争力。对内充分发挥矿山企业主体作用，依矿找矿，以矿山周边与深部为重点，深入研究成矿规律，加大勘查投入，每年探矿新增资源量可为矿山可持续发展提供强劲动力与资源支撑。对外积极开展并购，获取国内外重要成矿区域的优质矿产资源，持续巩固领先领跑地位。自2023年以来，公司相继收购山金国际28.89%股份，竞得大桥金矿采矿权及外围探矿权，收购昶泰矿业70%股权及西岭金矿探矿权，山金国际并购Osino ResourcesCorp.100%股权、云南西部矿业有限公司52.07%股权，山金国际控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司并购周边一宗探矿权，上述并购大幅增加了公司的资源储备。
　　（三）规模优势
　　依托丰富的资源储备，公司打造全流程产业链，采用分散采选、集中冶炼的集约化、规模化生产模式。2025年，公司年产黄金1吨以上的矿山预计达到13座。公司在莱州、蓬莱、招远、乳山等黄金富集的胶东地区建成黄金产业集群，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金生产十大矿山和经济效益十佳矿山。山东黄金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。近年来，公司加快重点项目建设进度，推动主力矿山智能采区建设，进一步提升矿山装备水平和机械化、自动化、智能化程度，着力打造高质量发展矿山运营典范。
　　（四）科技优势
　　公司科技创新工作继续坚持问题导向，持续加大研发投入，聚焦矿业前沿核心技术，加强自主创新平台建设，各项开采、选冶技术处于业内领先水平。围绕深竖井建设、尾矿减量化资源化利用、难选冶技术攻关、膏体充填示范、大规模集约化采矿方法研究、智能通风系统等六大方向，设立重点攻关课题，各项攻关顺利开展。其中，深井开采实验室在金属矿山常规岩体标准化工作体系建设方面进行了探索，建立了岩体质量自动化评价方法，实现了岩体支护方式的智能设计与支护参数的智能计算，为矿山提供了科学、方便、信息化的支护设计工具；三山岛金矿牵头5家科研单位联合攻关的深竖井建设项目，顺利掘进至-1900米深，创下亚洲竖井最深纪录。报告期内公司荣获省部级以上奖励39项，“金属矿智能化充填绿色开采关键技术”荣获山东省科技进步一等奖。
　　（五）人才优势
　　公司坚持开放包容的人才理念，牢树“以德为先、德才兼备、注重实绩、群众公认”的选人用人导向，建设“管理、技术、技能”三支人才队伍。完善选用机制，优化人才工作梯队，统筹配备各年龄段管理和技术人才。积极创新，打造全国机械冶金建材行业工匠学院、山东冶金工匠学院，建立黄金矿业特有工种技能人才自主评价体系，拓宽技能人才成长晋升空间。持续联合高校定向培养工程硕博士，加快卓越工程师队伍的成长壮大，构筑中坚技术力量；加大博士等青年人才引进力度，不断补充新生科研技术力量。借助院士工作站、重点项目等平台，聘任知名院士专家学者，集中力量攻克“卡脖子”技术难题，在地质找矿、深部资源勘查开采、绿色矿山、智能矿业等方面不断取得实质突破，推动产业价值转化。
　　（六）品牌优势
　　四、可能面对的风险
　　公司强化风险治理顶层设计，明确董事会、管理层及各部门、岗位的风险管理职责，构建覆盖所有业务环节和流程的规范化、稳健型风险防控体系与机制，有效防范化解各类风险。
　　敬请投资者注意：本公司已识别主要风险并制定应对措施，但受限于多种因素，无法完全消除所有不利因素。
　　1.安全管理风险
　　随着员工安全意识的增强及各级政府安全生产监管要求的不断提高，公司始终将安全生产作为经营管理的重中之重，持续完善安全管理体系，强化风险防控措施。受自然因素、人员素质、技术力量、科技水平及行业客观条件等因素影响，公司在安全生产责任落实、隐患排查治理、专项整治执行及安全教育培训等方面仍存在一定不足，存在发生生产安全事故的风险，制约了公司本质安全目标的实现。如果发生人身伤亡和财产损失事件，将给公司品牌和社会声誉造成巨大影响。
　　应对措施：通过层层签订安全生产责任状压实全员责任，印发年度安全生产工作的意见，指导公司全年安全生产工作；修订完善各项安全生产管理制度，抓实安全生产标准化建设；强化源头防范，推动安全事故隐患治理向事前预防转型，健全以安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制为核心的安全生产标准化管理体系，常态化实施采掘工程顶帮全支护工作；加速推进生产系统整治，加强矿井通风整治，规范开展隐蔽致灾因素排查治理，建立常态化重大事故隐患动态清零机制；加强安全科技攻关，推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”的智能矿山建设，不断提升矿山本质安全水平；保证安全投入，做好安全培训，提升作业环境安全水平，提高安全管理人员和作业人员的安全素质。
　　2.环保管理风险
　　随着国家生态环境保护政策日益严格，监管要求持续提升，矿业企业面临的环保压力不断加大。虽然公司生态环保工作持续保持平稳态势，但在环保精细化管理、生态修复与污染防治、环境风险管控等方面仍需进一步加强，若发生环境污染、重大节能环保违法违规等事件，将对公司可持续发展及社会形象造成较大影响。
　　应对措施：深入学习贯彻习近平生态文明思想和“绿水青山就是金山银山”的发展理念，加大生态文明宣传，强化全员生态环保意识；全员签订生态环保责任状，层层压实责任，形成齐抓共管的工作合力；健全各项生态环保管理制度体系，强化环保“三同时”、污染防治等重点环节或区域管理，常态化开展环保隐患排查与治理，推进突出环境问题整改落实，降低环保风险；加强环保专业技术与管理队伍建设，强化教育培训，提高管理水平；加大环保投入，持续提升污染防治水平，有序减污降碳协同增效，持续减少污染物排放，改善矿(厂）区生态环境；加强科技攻关，大力推进“三废”治理、生态修复、减污降碳等关键技术攻关；拓展尾砂、废石等固废利用途径，提升固废综合利用率，推进无尾无废矿山建设；完善环境应急体系，加强预案管理、演练与物资储备，提升应急处置能力。
　　3.资源获取风险
　　随着全球资源竞争的加剧，国家安全环保政策的趋严及行业政策的调整等因素影响，资源并购整合困难加大，可能制约产能规模的进一步提升。
　　应对措施：持续加大自有矿权探矿力度，紧紧围绕矿山深部及外围，不断提高资源可信度，持续扩大产能优势和资源规模优势；加速初级探矿权勘查进程，力争实现找矿突破；强化科技引领，在成矿找矿理论和区域找矿上取得突破性成果，强化重要成矿带矿权的并购工作，响应国家资源战略，加快走出去步伐，不断扩大省外国外资源储量占比。
　　4.产品价格波动风险
　　公司主要产品为黄金，其价格波动直接影响公司经营业绩。全球政策环境不确定性高企，地缘政治冲突呈长期化趋势，叠加国家货币政策、财政政策、行业监管政策及地区发展政策调整，均可能引发黄金价格波动。同时，汇率波动与黄金价格联动性强，尤其美元汇率变动会直接影响黄金计价。上述因素相互叠加，使黄金价格波动更复杂，对公司盈利稳定性构成持续挑战。
　　应对措施：持续完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，有效降低价格波动风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是全面贯彻落实党的二十届三中全会精神的开局之年，也是公司深入实施“十四五”规划的攻坚之年。公司深入学习贯彻党的二十届三中全会精神和习近平总书记视察山东重要讲话精神，锚定高质量发展首要任务，紧盯“数智赋能、质效双升”年度目标，实干担当、攻坚突破，圆满完成全年各项目标任务，持续巩固了向上向好向优发展态势。　　一、2024年公司生产经营概况　　（一）抓好生产运营，发展态势持续向好。聚焦强基础、提质效、优系统、稳发展，科学谋划生产组织，一企一策分解任务指标，进一步健全完善考核体系，强化生产运营管控，开展生产系统优化工作，全面释放增长潜能、提高经济效益。2024年... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是全面贯彻落实党的二十届三中全会精神的开局之年，也是公司深入实施“十四五”规划的攻坚之年。公司深入学习贯彻党的二十届三中全会精神和习近平总书记视察山东重要讲话精神，锚定高质量发展首要任务，紧盯“数智赋能、质效双升”年度目标，实干担当、攻坚突破，圆满完成全年各项目标任务，持续巩固了向上向好向优发展态势。
　　一、2024年公司生产经营概况
　　（一）抓好生产运营，发展态势持续向好。聚焦强基础、提质效、优系统、稳发展，科学谋划生产组织，一企一策分解任务指标，进一步健全完善考核体系，强化生产运营管控，开展生产系统优化工作，全面释放增长潜能、提高经济效益。2024年，公司矿产金产量46.17吨，同比增加4.39吨，增幅10.51%；实现营业收入825.18亿元，同比增加232.43亿元，增幅39.21%；实现利润总额56.82亿元，同比增加21.19亿元，增幅59.47%；归属于上市公司股东的净利润29.52亿元，同比增加6.24亿元，增幅26.80%；加权平均净资产收益率10.85%，同比增加3.01个百分点；基本每股收益0.57元，较上年同期的0.42元增加0.15元。三山岛金矿、贝拉德罗金矿、金洲公司等6家矿山黄金产量同比增幅超过10%，昶泰矿业实现当年并购、当年复产、当年盈利。
　　（二）抓好资源增储，发展根基持续夯实。全年累计完成探矿投入5.9亿元，完成探矿工程量57万米，实现探矿新增金资源量58.8吨，其中加纳卡蒂诺公司、焦家金矿、三山岛金矿、金洲公司分别新增金金属量11.2吨、7.75吨、7.7吨、7.47吨。成功竞得大桥金矿外围探矿权，完成包头昶泰矿业70%股权并购；西岭金矿探矿权成功注入公司，并与三山岛金矿采矿权实现整合，取得495万吨/年整合采矿许可证；山金国际完成OsinoResourcesCorp.100%股权并购，获得纳米比亚的TwinHis金矿项目；通过上述并购新增金资源量共计765吨。截至2024年底，公司保有资源储量黄金金属量2058.46吨（按公司持有权益比例计算）。
　　（三）抓好项目建设，发展后劲持续增强。加快推进新城金矿、焦家金矿资源整合开发工程等重点建设项目。三山岛金矿取得整合后的495万吨/年采矿许可证，目前正在办理建设项目核准、安设审查等手续，已经批复开工的三山岛金矿副井井筒掘进突破-1750米，刷新了亚洲最深竖井纪录，为矿业复杂条件下的深井施工积累了宝贵经验。卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目建设工程按计划顺利进行，2024年11月初启动选厂项目带料试车，目前该金矿项目正处于试生产阶段。2024年，公司累计完成形象投资39.17亿元、工程量93.19万立方米，取得各类权证及相关批复84项，为企业稳产增产提供坚实保障。
　　（四）抓好改革创新，发展动力持续释放。大力推进科技创新，2024年累计科技研发投入8.63亿元，同比增长8.42%，申请发明专利76项，省级科技企业称号3个，获批国家级科研项目1项、省部级科研项目1项。公司作为主要完成单位参与申报的“地下金属矿智能开采关键技术与装备”荣获国家科技进步二等奖，为年度内全国黄金开采行业内唯一获此殊荣的项目。稳步推进矿山智能化建设，对矿业企业的生产、管理、运营等各个环节进行深度改造和升级，截至2024年底成功推广10项智慧场景，落地建成123个智慧矿山项目。在中国黄金协会公布的2024年度行业科技成果评选结果中，公司荣获37项奖励，蝉联行业第一。特别是在备受瞩目的6项特等奖中，公司共占2项，彰显了山东黄金在黄金行业的科技领先地位和综合实力。
　　（五）抓好精益管理，发展质量持续提升。深入开展“全员、全岗位、全要素、全过程”的系统性降本增效，持续开展集中采购，成功上线运行供应链管理系统，降低采购成本；成立山东山金物资有限公司，为集中仓储和公司集采业务实现统谈统签模式奠定基础。加强对债务规模、偿债能力、资金周转、资产负债率等重要指标监控，合理配置融资方式，降低综合融资成本。开展设备全生命周期管理系统建设，设备全生命周期管理系统二期全面上线，通过该平台的推广应用，设备故障率降低17%、完好率提高5%、设备有效利用率达到95%以上、采购计划准确率提升20%，每年节约成本约1.3亿元。发挥审计监督管理效能，全年完成多项审计项目，完善规章制度274项。
　　（六）抓好风险防控，发展保障持续筑牢。强化安全生产，全年投入安全专项费用12.56亿元，同比增长40.97%，深入开展安全生产治本攻坚三年行动，深刻汲取安全事故教训，研究制定“八条硬措施”，优化采掘顶帮全支护至迎头工艺工序，提速推进机械化、自动化改造，不断提升本质安全水平。强化生态环保，全年投入环保费用1.47亿元，深入开展矿山生态环境修复治理和绿色矿山建设。编制完成碳达峰行动方案，加快推进清洁能源推广应用、淘汰设备更新、节能低碳技术改造，稳妥有序推进碳达峰工作。强化合规管理，建立健全合规管理体系，将合规审查嵌入管理流程，确保重要决策合规审核全覆盖。
　　（七）抓好全面从严治党，发展合力持续凝聚。扎实开展党纪学习教育和党的二十届三中全会精神宣贯工作，分级分类分层举办读书班、警示教育会等活动，广大党员、干部纪律意识、规矩意识、廉洁意识显著提高。丰富党建品牌内涵，创建党员实践载体151个，开展党建共建联建活动121次，党员先锋模范作用充分彰显。完善“大监督”体系，巩固风清气正政治生态。强化人才引进培养，扎实推进各类人员素质提升工程，持续提升队伍素质。用心用情做好困难职工救助、走访慰问、职工疗休养等工作，不断提升全员凝聚力、向心力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　黄金行业的发展与纷繁复杂的全球政治经济环境紧密相关。2024年，受主要经济体央行货币政策转向宽松、美元信用货币体系有所削弱以及全球地缘政治风险持续升温等多重因素影响，黄金的避险价值和对抗信用货币贬值的功能充分凸显，多国央行继续增持黄金，黄金投资需求保持强劲，国内外黄金价格屡创历史新高。
　　报告期内，全球政治经济形势复杂多变。一方面，欧美央行在通胀风险仍然较高的情况下就开启了降息周期，令投资者对未来通胀再次抬头的担忧明显增强；另一方面，美国财政赤字和债务规模持续攀升，财政支出负担明显增大，进一步削弱了美元信用；此外，中东地缘政治局势持续动荡，俄乌冲突日益严峻，也令全球地缘政治形势的不确定性显著增强。
　　报告期内，黄金价格整体呈现大幅上涨走势。2024年，国际现货金价最高2790美元/盎司，最低1984美元/盎司，最大波幅达806美元/盎司；年末收于2624美元/盎司，较上年末收盘价2063美元/盎司上涨约27%。国内上海黄金交易所Au（T+D）合约最高637.30元/克，最低476.03元/克，年末收于614.82元/克，较上年末收盘价479.91元/克上涨约28%。
　　报告期内，全球黄金总需求创历史新高但国内黄金消费需求回落。世界黄金协会统计数据显示，2024年全球黄金总需求量（包含场外交易）达到创纪录的4974吨；全球央行继续购买黄金约1045吨，购金量连续第三年超过1000吨。中国黄金协会统计数据显示，2024年我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%，其中：黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；金条及金币373.13吨，同比增长24.54%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。中国人民银行全年累计增持黄金44.17吨。截至2024年底，我国黄金储备达2279.57吨，再创历史新高。
　　报告期内，国内交易所黄金交易总额均同比大幅上涨。中国黄金协会统计数据显示，2024年上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边6.23万吨（单边3.11万吨），同比增长49.90%，成交额双边34.65万亿元（单边17.33万亿元），同比增长86.65%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边18.22万吨（成交量单边9.11万吨），同比增长46.71%，成交额双边83.96万亿元（单边41.98万亿元），同比增长75.81%。
　　
　　（二）国内产能变化分析
　　报告期内，国内黄金产量同比继续增长。中国黄金协会统计数据显示，2024年国内原料产金377.242吨，比2023年增加2.087吨，同比增长0.56%，其中：黄金矿产金完成298.408吨，有色副产金完成78.834吨。另外，2024年进口原料产金156.864吨，同比增长8.83%。若加上进口原料产金，全国共生产黄金534.106吨，同比增长2.85%。2024年，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量71.94吨，同比增长19.14%。
　　（三）山东黄金所处的行业位置
　　公司是中国领先的黄金生产商之一，黄金资源储量丰富，通过优化生产组织、加大资源勘探力度、积极开展并购整合，全面提升科技创新水平，黄金资源量及产量持续提升。2024年，公司紧盯“数智赋能、质效双升”年度目标，聚焦强基础、提质效、优系统、稳发展，科学谋划生产组织，持续优化生产布局，促进企业深挖内潜、稳产增产，矿产金产量完成46.17吨，相当于国内矿山企业矿产金总量的15.47%。
　　2024年，山东黄金年产黄金1吨以上的矿山达到12家，6家矿山产量增幅超过10%，其中，境内矿山合计产金38.32吨，同比增长8.43%，是中国境内矿产金产量最高的上市公司；境外矿山合计产金7.85吨，同比增长21.89%，占大型黄金集团境外矿产金总量的10.91%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　报告期内，公司批准许可范围内的业务主要为：黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售，主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等。
　　（二）经营模式
　　1.规模化生产运营
　　公司所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙古、甘肃、新疆、吉林、黑龙江、青海、云南等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳、纳米比亚等国家。公司矿山采用分散采选、集中冶炼的生产模式，采矿设备机械化、大型化，运输提升系统自动化，选矿工艺先进化、智能化，实现黄金资源规模化、集约化、机械化开采。主力矿山采矿机械化作业率达65％以上，铲装和运输机械化作业率达到100％，主要固定设施自动化率达到95％以上。2024年，公司加快推进探矿增储和项目建设，积极推动包括焦家金矿、新城金矿、三山岛金矿在内的胶东地区世界级黄金生产基地建设。
　　2.精益化运营管控
　　公司树立全员参与、协同高效、持续改善的精益管理理念，切实提升精细化管理能力、加强成本管控、提高运营效率。全面提高采购、生产、管理与供应链全产业链的精益管理水平，构建产业紧密衔接、业务流程顺畅的一体化运营模式。采用地、测、采、选、冶全流程的系统化管控模式，促进技术与生产的高度融合，实现效率、效益双提升。2024年，公司在矿业企业开展生产系统优化工作，累计投入13.73亿元，完成掘进工程量71.26万立方米，采掘能力平均提升4.3%。通过优化选矿系统、选矿流程和选冶工艺，2024年选矿回收率同比提高0.44个百分点。
　　3.科技创新驱动
　　公司坚持深入实施创新驱动发展战略，高度重视自主创新能力提升，不断加大科技创新投入，2024年研发投入同比增长8.42%。新增“专精特新”中小企业、科技型中小企业等省级科创企业称号2家。“地下金属矿智能开采关键技术与装备”项目荣获国家科技进步奖二等奖。成功获得省级科技进步奖2项、协会奖38项。全年申请专利265项，授权专利176项；牵头或参与制定标准6项。先后获批国家级科技项目1项、省部级项目1项，全面开启国家级、省部级重大科技项目新征程。
　　4.安全绿色发展
　　公司深入开展安全生产治本攻坚三年行动，提速推进机械化、自动化改造，不断提升本质安全水平。深入贯彻绿色发展理念，积极推进“碳达峰碳中和”工作，加快推进“三废”污染防治设施升级改造、矿山生态环境修复治理等方面工作。对标国家最新标准规范，修订绿色矿山建设规范、绿色矿山建设制度，形成长效管理机制。依托公司绿色矿山，黄金集团荣获由中关村绿色产业联盟颁发的“2024年度绿色矿山突出贡献奖”荣誉称号，进一步提升“生态山金”绿色发展的底色。
　　
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一、战略优势
　　公司牢牢把握高质量发展主题，强化战略引领作用发挥，坚持改革创新驱动，专注主业发展，围绕“平安山金、生态山金、活力山金、人文山金”发展理念，坚持“科技是第一生产力，创新是第一动力”，持续加大研发投入，持续聚焦矿业前沿核心技术，积极承担省部级重点研发项目，加强自主创新平台建设，坚持走自主创新之路，各项开采、选冶技术处于业内领先水平；按照“内增外拓、做优做多”的思路，对内加强探矿增储，对外依托重要成矿带资源整合，积极获取优质资源，持续巩固领先领跑地位；同步推进基建矿山建设、在产矿山稳产，提升生产矿山运营能力，着力打造高质量发展矿山运营典范；深入践行“绿水青山就是金山银山”理念，不断完善安全环保管理体系，在矿区环境、绿色开发、资源综合利用、节能减排、企业管理与社区和谐等方面持续提升绿色矿山建设标准，加快形成符合生态文明建设要求的矿业发展新模式，生态环保水平实现大幅提升；始终把安全生产摆在“重于一切、先于一切、高于一切、压倒一切”的位置，推动矿山企业管理变革、技术创新、流程优化等全面升级，筑牢安全生产防线，夯实本质安全根基，推动健康、可持续、高质量发展水平稳步提升。
　　二、资源优势
　　山东省是我国金矿储量最多的省份，其胶东地区是世界第三大黄金富集区，公司主力矿山位于胶东地区，具有得天独厚的资源优势。公司始终坚持“资源为先，效益为上，创新为本”理念不动摇，对内不断加大在产矿山周边与深部的探矿投入及勘查力度，拓展现有矿山服务年限；对外积极开展并购，获取国内外重要成矿区域的优质矿产资源。2023年，公司收购山金国际共28.89%股份，通过与山金国际的强强联合，进一步提升公司资源储量；2024年，公司成功竞得大桥金矿外围探矿权，收购包头昶泰矿业70%股权，完成西岭金矿探矿权的收购，山金国际并购OsinoResourcesCorp.100%股份，上述并购大幅增加了公司的资源储备。截至2024年底，公司保有资源储量黄金金属量2058.46吨（按公司持有权益比例计算）。
　　三、规模优势
　　依托丰富的黄金资源，公司科学组织生产经营，拥有年产黄金1吨以上的矿山共12座，在全国累计产金过百吨的6家黄金矿山企业中独占4席，焦家金矿、三山岛金矿、新城金矿连续多年上榜中国黄金生产十大矿山。山东黄金冶炼有限公司日处理金精矿1200吨，精炼能力标准黄金100吨/年、白银50吨/年的生产规模，多年位居全国冶炼、精炼前十大企业前列。根据中国黄金协会数据，山金国际2023年矿产金产量在全国黄金上市公司中排名第六位，山金国际也是黄金矿山中毛利率较高的矿企，2023年实现利润总额及净利润在全国黄金矿业上市公司中均排名第四位。近年来，公司加快重点项目建设进度，推动主力矿山智能采区建设，进一步提升矿山装备水平和机械化、自动化、智能化程度，确保矿山增产增效。
　　四、科技优势
　　公司科技创新工作继续坚持问题导向，围绕深部地质勘探、深竖井建设、尾矿减量化资源化利用、难选冶技术攻关、膏体充填示范、智能支护系统等六大方向，设立重点攻关课题，集中科研力量进行重点攻关。其中，选冶实验室在“矿石选前预富集分选抛废”方面，开展了AI（人工智能）分选、X射线分选、色选机分选、微波加热分选等试验研究，力求对破碎后矿石进行预富集及分选抛废，从源头上实现尾矿的减量化及资源化利用；三山岛金矿牵头5家科研单位联合攻关的深竖井建设项目，顺利掘进至-1750米，创下亚洲竖井最深纪录。2024年公司荣获省部级以上奖励41项，并在科技成果奖励方面取得巨大突破，“地下金属矿智能开采关键技术与装备”荣获国家科技进步二等奖，“深地资源智能安全高效开采关键技术和装备研究与示范工程”成功入选山东省属企业“十大科技成果”。
　　五、人才优势
　　山东黄金以开放包容的心态聚天下英才而用之，牢树“以德为先、德才兼备、注重实绩、群众公认”的选人用人导向，建设“管理、技术、技能”三支人才队伍、打造人才平台、抓好人才培养、深化人才发展机制、优化人才发展生态，积极打造建设人才高地。不断完善选用机制，推动年轻干部队伍建设；不断完善专业技术职务职级体系，畅通专业技术人员职业发展通道；积极创新，建立黄金矿业特有工种职业技能人才自主评价体系。紧扣黄金主业，柔性引进领军人才5名，发挥人才引领效能；依托企业生产实践及科研项目，每年与东北大学联合培养博硕研究生，构筑中坚技术力量。借助院士工作站、博士后工作站等人才资源平台作用，聘任海内外知名院士专家学者、在站博士后，集中力量攻克“卡脖子”技术难题，在地质找矿、深部资源勘查开采、绿色矿山、智能矿业等方面不断取得实质突破，推动产业价值转化。
　　六、品牌优势
　　山东黄金立足国内，放眼全球，做优做大黄金主业，多次入选上证50、上证180指数、明晟MSCI、富时罗素、标普道琼斯三大国际指数。2024年，公司获得董事会杂志“公司治理特别贡献奖“，入选中国上市公司协会组织评选的上市公司董事会最佳实践、投资者关系管理最佳实践案例、可持续发展最佳实践等多项优秀案例。公司全面贯彻习近平生态文明思想，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。深入推进环境污染防治攻坚，加快推进环保“三同时”及重点环保设施建设进度，加强重点领域环保专项检查督查，切实提高企业环境风险防范能力。持续巩固提升绿色矿山建设，编制完成碳达峰行动方案，稳步推进“双碳”工作，进一步擦亮“生态山金”品牌形象。
　　
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司矿产金产量46.17吨，同比增加4.39吨，增幅10.51%。主要原因是三山岛金矿、金洲公司生产接续工程取得突破，生产能力得到提升；西和中宝、新城金矿原矿品位提高，黄金产量增长；玲珑金矿玲珑矿区复工复产，选矿处理量和入选品位提高，产能得到进一步释放；贝拉德罗金矿采剥总量增加，入堆品位提高27.71%，黄金产量实现大幅增长；山金国际实现全年并表增加公司黄金产量。
　　2024年1月，烟台市安全生产总指挥部办公室批准玲珑矿区恢复基建生产，2024年10月取得安全生产许可证及11月取得爆破作业单位许可证，玲珑金矿实现全面复产。
　　焦家金矿作为公司位于莱州黄金生产基地的核心矿区，取得矿权完成整合后的660万吨/年的采矿证。为加快世界级黄金生产基地建设，焦家金矿自2024年开始扩大再生产项目建设及安全设施建设，期间产能规模将适当调整，因此2024年产量较往期有所下降。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业竞争格局
　　当今国际环境更加复杂，单边主义、保护主义、民粹主义逆流涌动，全球地缘政治风险频发，经济增长动能不足。在此背景下，黄金作为能够增强货币信用、保障国家金融稳定的重要战略储备，成为各方争相竞购的稀缺资源。从国际来看，黄金资源并购热潮高涨，国外同行如全球排名前列的金田公司和安格鲁阿山帝矿业公司纷纷加大资源并购力度，分别收购了大型的金矿项目扩张黄金产量，进一步提升了它们在黄金矿业领域的影响力。从国内来看，一方面，国家矿业政策放宽，为矿企提供了新的发展机遇，国家大力推动新一轮找矿突破战略行动，推出了一大批具有找矿前景和资源潜力的优质矿权，支持矿企发展，保障国家矿产资源安全。另一方面，国内黄金矿企积极推进国际化进程，重点黄金矿企海外并购不断取得新进展。2024年，山东黄金旗下的山金国际完成对OsinoResourcesCorp.公司的收购，为山金国际新增黄金资源量约127.2吨；招金矿业完成对澳大利亚铁拓矿业的收购，拥有了其科特迪瓦的阿布贾金矿88%股权。随着矿业资源在大国产业交锋中的重要性不断上升，全球黄金资源并购竞争将更加激烈。
　　当前，在全球政治经济形势不确定性更加突出的背景下，黄金需求有望继续保持旺盛。首先，从经济表现看，美国新政府对外加征关税将引发新一轮贸易摩擦，对全球经济造成伤害，同时美国债务水平不断提升，可能削弱美元信用。其次，从货币政策看，由于对外加征关税，可能给美国经济带来一定冲击，同时推动通胀反弹，因此预计美联储仍会延续降息，但节奏可能放缓。最后，从地缘政治风险看，美国政府计划实施的“美国优先”相关政策将令大国之间关系更加紧张，全球地缘政治局势可能更加错综复杂。在以上多方面因素共同作用下，预计黄金在全球资产配置中的保值功能和避险价值将会进一步提升，黄金行业面临着较好的发展机遇。
　　2.行业发展趋势
　　黄金矿产资源是黄金行业发展的根本，是黄金企业的生存和发展的基础。近年来，我国黄金企业积极贯彻落实国家新一轮找矿突破战略行动的部署，加大地质勘探力度，并通过并购和整合等方式在全球范围内获取资源，优质黄金资源进一步向大型黄金企业集中。同时，黄金行业持续加大科技创新力度，尤其是大型黄金企业不断提高自主创新能力，推动科技成果转化，践行负责任黄金开采理念，助推黄金行业绿色低碳、高质量发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司的战略愿景是打造“技术与管理卓越、可持续发展的世界一流黄金矿业企业”。公司将充分发挥大型黄金企业的龙头带动作用，坚定不移地践行绿色、创新、精益的发展理念，统筹布局国内与国际市场，依托重要成矿带资源整合优势，稳步推进对国内外优质资源的并购，确保重点区域整体产能快速高效释放。同时，加快基建矿山企业的建设进程，推动在产矿山企业的稳产增产，通过强化管理实现提质增效，全面提升经营效率和盈利能力。致力于构建完善的安全环保管理体系，积极研发推广新技术、新装备、新工艺，持续提升绿色安全发展水平。始终秉持回报股东的理念，勇于承担社会责任，努力建设成为主业优势突出、公司治理优良、价值创造能力卓越的具有全球竞争能力的世界一流黄金矿业企业。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司确定的生产经营计划是：黄金产量不低于50吨。（该计划基于当前的经济形势、市场情况及公司生产经营情况制定，为公司指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺，公司有可能视发展情况适时做出相应调整）。
　　（一）聚焦扩能增产，统筹优化生产管理。高标准编制“十五五”规划，科学制定年度预算和生产经营计划，逐级分解指标、层层压实责任，持续优化生产组织、生产系统和工艺流程，积极推进生产运营管控系统和平台建设，大力推广先进采选冶工艺方法，提速矿山智能化建设进程，加快推进关键性生产保障工程，努力增加采出矿量，提高入选品位，实现提质扩量、稳产增产。
　　（二）聚焦赋能增势，进一步强化科技创新。加大科技研发投入和成果转化力度，深化产学研融通创新，重点围绕集约化采矿方法、智能化大规模膏体充填、难选冶、金矿光电预分选、深竖井建设、深部探矿、智能支护等七大方面开展科研攻关，加快破解“卡脖子”技术难题。推动科研平台提档升级，积极参与省级和国家级重点研发项目，积极培育和发展新质生产力。
　　（三）聚焦资源增储，坚定增强资源保障。加快地质资源信息化建设步伐，加强区域地质成矿规律研究，加大矿区探边摸底、攻深找盲、外围拓展工作力度，不断扩大探矿成果。同时，持续跟踪关注极具潜力的并购项目，加大矿山周边和国内外重要成矿带资源获取力度，打造梯度、时序匹配合理的资源储备，不断夯实资源根基。
　　（四）聚焦项目建设，稳步加快项目进度。全面梳理项目建设时间表、路线图，高质高效推进重点工程项目建设，力争早建成早投产早见效。焦家金矿、新城金矿资源整合项目严格按进度计划压茬推进各项关键工程，全力保障施工进度。三山岛金矿在加快三山岛副井等已批复工程的施工强度的同时，平行推进采选15000吨/日扩建工程整体项目的手续办理，争取项目尽早具备全面建设条件。持续推进卡蒂诺公司纳穆蒂尼金矿项目生产系统联调联试试生产和生产能力爬坡，推动项目顺利达产。
　　（五）聚焦提质增效，激发管理提效潜能。聚焦关键经营指标，不断提升精细化精益化管理水平。持续开展降本增效工作，统筹推进管理降本、财务降本、政策降本、集采降本等系统工作，将成本费用控制在合理范围内。加强项目全周期管理，严格项目工期、投资和质量管控，确保投资事项事前、事中、事后全过程闭环管理。
　　（六）聚焦安全环保，筑牢绿色发展基石。更好统筹发展与安全，以安全生产治本攻坚三年行动为主线，以防范化解重大安全风险为抓手，坚持依法治安、科技强安、源头治理、精准防控，突出抓好生产系统优化、智能化矿山建设、隐患排查治理、全员素质提升，夯实安全生产基层基础，推动安全治理模式向事前预防转型，建设更高水平“平安山金”。科学稳妥推进碳达峰碳中和，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，全面提升绿色矿业建设成效。
　　（七）聚焦党的建设，全面提升党建工作水平。探索党建工作新载体新路径，积极开展富有特色的基层党建品牌创建活动。坚定扛起全面从严治党主体责任，不断优化“大监督”运行体系，推动公司政治生态不断优化持续向好。科学做好人才配备工作，突出抓好年轻干部队伍建设，持续加大战略人才、领军人才、各类高层次专业人才引进力度，扎实做好产业工人招聘、培养工作，全面提升公司整体人才队伍素质。
　　（八）聚焦公司治理，持续提高上市公司质量。持续完善公司治理体系，进一步提升规范运作水平与信息披露质量；深化投资者关系管理，坚持多渠道与投资者沟通和良性互动。从多个维度深入践行可持续发展理念，完善ESG体系建设，全面提升公司面向未来的可持续发展能力。重视股东回报，合规、科学、系统地开展市值管理工作，努力用企业发展成果积极回报股东。
　　(四)可能面对的风险
　　公司加强组织领导，明确董事会、经营层及各部门、各岗位的风险管理职责，以“规范、稳健”为标准，构建全过程、全链条风险防控工作体系和工作机制，有力防范化解各类风险。
　　请投资者注意：本公司已列出主要风险，并采取应对措施，但受各种因素限制，不能绝对保证消除所有不利因素。
　　1.安全管理风险
　　随着员工安全需求和各级政府安全生产监管力度不断提升，虽然公司在安全管理上做了大量工作，但由于自然因素、人员素质、技术力量、科技水平等因素，安全管理上还存在责任落实不到位、隐患排查不彻底、专项整治不到位、教育培训不全面等问题，存在发生生产安全事故的风险，制约了公司本质安全目标的实现。如果发生人身伤亡和财产损失事件，将给公司品牌和社会声誉造成巨大影响。
　　层层签订安全生产责任状，将安全管理目标和责任分解落实到岗到人；印发《关于加强2025年安全生产工作的意见》，指导公司全年安全生产工作；修订完善各项安全生产管理制度，抓实安全生产标准化建设；强化源头防范，推动安全事故隐患治理向事前预防转型，健全以安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制为核心的安全生产标准化管理体系，常态化实施采掘工程顶帮全支护工作；加速推进生产系统整治，加强矿井通风整治，规范开展隐蔽致灾因素排查治理，建立常态化重大事故隐患动态清零机制；加强安全科技攻关，推进“机械化换人、自动化减人、智能化无人”的智能矿山建设，不断提升矿山本质安全水平；保证安全投入，做好安全培训，提升作业环境安全水平，提高安全管理人员和作业人员的安全素质。
　　2.环保管理风险
　　当前，生态环保政策要求越来越高，环保监管越来越严，矿业面临的环保形势仍然很严峻。虽然公司生态环保持续保持平稳态势，但在环保基础管理、生态修复与污染防治、风险防控等方面仍需进一步加强，若发生环境污染、重大节能环保违法违规等事件，将对公司健康发展及企业形象造成较大影响。
　　深入学习贯彻习近平生态文明思想和“绿水青山就是金山银山”的发展理念，加大生态文明宣传，强化全员生态环保意识；全员签订生态环保责任状，层层压实责任，形成齐抓共管的工作合力；健全各项生态环保管理制度体系，加强环保“三同时”、污染防治、氰渣、尾矿库等重点环节或区域管理，定期开展环保隐患排查与治理，推进突出环境问题整改落实，降低环保风险；加强环保专业技术与管理队伍建设，强化教育培训，提高管理水平；加大环保投入，持续提升污染防治水平，有序减污降碳协同增效，持续减少污染物排放，改善矿(厂）区生态环境；加大科技创新，大力推进“三废”治理、无氰提金工艺、尾矿综合利用、生态修复、减污降碳等关键技术攻关；积极拓展尾砂、废石等固废利用途径，提高尾砂、废石等固废综合利用率，推进无尾无废矿山建设；加强突发环境应急体系建设，及时制（修）定突发环境事件应急预案，加强演练，备足应急物资，提高应急防范的能力。
　　3.产品价格波动风险
　　公司主要产品为黄金，黄金价格的变动会给公司经营效益带来较大的不确定性。在全球经济形势严峻和地缘政治动荡加剧的背景下，国家政策(包括货币政策、财政政策、行业政策和地区发展政策等)的调整以及汇率的波动等均对产品价格产生较大影响，进而影响公司的盈利水平。
　　风险应对措施：不断完善和优化黄金价格的研究框架，进一步提升分析研判能力，与外部机构定期进行深入交流，综合提升自身价格研判能力；紧盯市场形势变化，探索利用合适的套期保值工具，制定多元化的策略，有效降低价格波动风险。
　　4.资源获取风险
　　随着全球资源竞争的加剧，国家安全环保政策的趋严及行业政策的调整等因素影响，获取资源的难度加大。
　　风险应对措施：持续加大自有矿权探矿力度，紧紧围绕矿山深部及外围，不断提高资源可信度，持续扩大产能优势和资源规模优势；加速初级探矿权的探矿进程，不断取得找矿突破；强化科技引领，在成矿找矿理论和区域找矿上获得新突破，强化重要成矿带矿权的并购工作，响应国家资源战略，加快走出去步伐，不断扩大省外国外资源储量占比。 收起▲