一、经营情况回顾　　主营业务：在公司所从事的主营业务中，电视剧和电影业务分属影视产业中的两个细分行业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行及相关衍生业务，目前主要是电视剧的制作和发行。在电视剧的投资、制作、发行方面，公司拥有多年的行业经验以及影视界资深的专业团队，采用独立投资拍摄和联合投资拍摄相结合的模式，与业界的合作伙伴互相配合，各自发挥最大的优势作用。尤其在优质IP版权储备方面，公司具备非常扎实的基础，为应对市场变化，合拍方式也日趋多样，扎实的项目储备对公司项目及盈利的可持续性发展起到良好的支撑作用。产品销售方面，公司的发行团队不断壮大，业务流程日趋完善、发行效率日趋提升，为公司... 查看全部▼

　　一、经营情况回顾
　　主营业务：在公司所从事的主营业务中，电视剧和电影业务分属影视产业中的两个细分行业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行及相关衍生业务，目前主要是电视剧的制作和发行。在电视剧的投资、制作、发行方面，公司拥有多年的行业经验以及影视界资深的专业团队，采用独立投资拍摄和联合投资拍摄相结合的模式，与业界的合作伙伴互相配合，各自发挥最大的优势作用。尤其在优质IP版权储备方面，公司具备非常扎实的基础，为应对市场变化，合拍方式也日趋多样，扎实的项目储备对公司项目及盈利的可持续性发展起到良好的支撑作用。产品销售方面，公司的发行团队不断壮大，业务流程日趋完善、发行效率日趋提升，为公司的主营业务提供坚实的后盾。
　　产品与服务：公司电视剧业务所形成的主要产品为电视剧作品及其衍生产品。
　　客户类型：主要客户类型包括电视台、新媒体公司及音像出版社等，最终消费群体为电视观众、视频观众和音像制品购买者等。
　　销售渠道：
　　1、首先是主流平台（包括电视台、一线视频网络平台）的渠道。公司已经制作完成的电视剧《亮剑之雷霆战将》，已销售给湖南卫视及芒果TV。再如公司控股子公司运作的电视剧《亲-爱的味道》网络版权已被爱奇艺买断，且已于江苏卫视及爱奇艺播出。热门IP《星海蔷薇》与优酷视频合作的网剧正处于后期制作；爱奇艺IP版权剧《何家天下》也与爱奇艺签订了合作投资拍摄协议；控股子公司天搏广告除传统的明星广告代言业务外，还大力拓展影视植入广告业务。控股子公司辣骄传媒除传统的电视剧业务外，还在与一线平台如优酷视频合作开发网络定制剧，而联营企业熙曦影业则开发了一列少儿主题电影并向短视频业务领域进军。公司还参股了亿站网络科技公司，尝试互联网知识付费内容的开发。
　　2、项目合作投资方联合发行渠道。不同项目有不同的项目合作投资方，往往大家的销售渠道也不同并可以互补，公司合作投资的网络大电影《火云邪神》充分发挥合作方淘梦影业的平台合作资源，采取的是点击分账的全新盈利模式。
　　3、具有不同发行优势的专业影视发行公司和版权经营公司买断或代理发行。此方式可以通过与专业的发行及版权公司合作来丰富发行渠道，节约大量的人力、物力和时间，腾出更多的时间专业化研发摄制新的、更好的影视作品。
　　收入模式：收入主要包括影视剧销售收入、小说版权转让收入、广告服务收入、明星广告代言业务收入。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　公司2020年上半年实现营业收入486.81万元，较上期809.38万元有所减少，归属于母公司的净利润-2,775.10万元，较上期的-2,024.50万元减少700余万元。公司上半年的收入较少，一方面上半年没有大型电视剧发行，只有少量多轮影视剧发行收入及参投网络电影分成收入，另一方面明星广告代言受疫情影响，收入下降。尽管公司日常经营的相关费用也有所下降，但以前年度筹资在本年的利息费用金额较大，且由于应收款项回款缓慢，按账龄计提了较多坏账准备，因此亏损较多。
　　优酷定制剧《星海蔷薇》的后期制作因疫情推迟，报告期尚未完成制作，该剧预计本年第三季度制作完成。而公司本年重点运作的反映近年来扫黑除恶成果、人民获得幸福生活的刑侦剧《扫黑风暴I》，上半年处于编剧及前期筹备阶段，将于本年9月开机拍摄。
　　（二）行业情况
　　随着国民经济的持续快速增长，我国迎来产业升级和消费升级的时代大趋势，居民对文化娱乐产品的消费欲望、消费能力快速提升。
　　随着互联网的普及、网络资费低廉化的发展，包括数字多媒体电视中的付费频道、车载电视、智能手机等在内的播映渠道不断增加和拓展，其重要性也在不断增强，导致电视剧产业链也开始发生变化，正在不断的扩展和延伸，同时也带来了电视剧产业链的革新。传统电视台和新媒体在受众覆盖率和受众结构方面都有明显差异，越来越多的投资制作机构开始针对这两种不同属性的平台策划创作电视剧作品以便更好地实现收入。
　　电视剧行业发展特征：
　　1、IP改编剧持续火热
　　电视剧作品策划过程中剧本是核心，剧本质量直接决定了电视剧的成功与否。原创剧本耗时久、不确定性大的特征已逐渐无法满足影视娱乐消费飞速发展的需求，而拥有天量粉丝和点击率的网络IP则越来越被资本热捧，所谓网络IP剧是指围绕拥有大量粉丝基数的网络文学作品、游戏、漫画等改编的影视作品。目前网络小说和游戏改编剧已占据市场剧目的近50%。网络IP题材广泛，包罗万象，其内容贴近现实生活、贴近年轻受众，拥有良好的受众基础，成为内容提供和采购方争夺的热点。
　　2、发行渠道多样化
　　随着“三网”融合的进一步推进，同一部电视剧多渠道发行日益增多。电视剧发行模式从最初的先电视台播放完毕之后才登陆网络，发展到网络视频略有延迟播出，继而视频网站与电视台同步播出模式，
　　再发展到先网后台、网台联动的发行播出模式。目前，影视行业多种政策调控对行业发展有较大影响，税收整顿和明星高价片酬管控使许多高成本大制作的剧目不得不按市场新的形势，向下调整投资额度来控制风险，而主流平台包括一二线卫视和主要的视频网络收购价格都明显下调，所以做中低成本的精品剧，是市场的主导方向。
　　同时，在制作内容及题材方面，2017年9月，国家新闻出版广电总局、发展改革委、财政部、商务部、人力资源和社会保障部等五部委联合下发的《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》指出，加强电视剧剧本扶持，要“着重扶持重大革命和历史题材、现实题材、农村题材”，而在完善电视剧播出结构方面，则要求“每年都要在黄金时段安排播出重大革命历史、农村、少数民族、军事等题材电视剧。在当下精品化趋势下，随着优质剧集的不断丰富，影视行业“内容为王”的特征将进一步凸显，头部剧质量将成为最重要的制胜因素，经过2019年的行业调整，演员片酬、头部剧版权价格暴涨现象逐渐随政策监管及行业规划得到有效的收紧、市场选择趋于理性。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　作为一家影视文化公司，公司曾经出品了一系列战争题材正剧，其中《亮剑-铁血军魂》《杀狼花》《天狼星行动》《擒蛇》《杀手锏》《刺刀英雄》等众多影视作品获得观众广泛关注和认可，对于审视过去、发展未来，弘扬社会主义核心价值观，构建社会主义精神文明社会具有一定的积极作用。近年来，在保持公司原有优势的基础上，公司坚定不移走精品化路线，加大优质IP的投资力度，提升对市场发展趋势和观众喜好的判断能力。在主流价值观亟待强化的今天，公司坚定不移地投资制作能够净化和端正社会风气的主流正剧，将影视作品精神内核及演员自身修养、社会影响置于重要位置予以考量，力求用优质作品影响年轻观众，关注历史、热爱祖国、诚信为人、真诚处事，对消费者负责，对社会负责。
　　作为新的业务开发板块，电视节目也有新的举措，反映政法系统英模事迹的《致敬中国英雄》已经在上年制作完成并在主流卫视平台播出，与中影股份和中国广播影视出版社合作创作的系列纪录片《把一切献给党》也正在筹备中，为反映近年来扫黑除恶成果、人民获得幸福生活的刑侦剧《扫黑风暴I》也在重点筹备，将于本年9月开机拍摄。公司主营业务范围的不断扩大、优势领域的不断挖掘，必定带来更多的工作岗位，同时也将带来更多的投资机会，对影视行业的发展和进步大有裨益。在与劳动者的关系方面，公司按时、足额支付工资并缴纳各项税费，制定一系列人事管理制度并严格执行，切实保护公司职工的合法权益，尽最大努力提高职工业务水平、丰富业余生活，为职工创造良好的工作环境。公司积极响应和执行国家的各项法律法规、政策文件，争做影视行业的规范企业。在处理与供应商、债权人的关系上，公司严格按照制度办事，以诚实信用为根本准则。中广影视秉承一贯的优良传统，在创造经济价值和社会价值的康庄大道上正大步前进。

　　三、评价持续经营能力
　　公司不存在对持续经营能力产生重大影响的事项，在可预见的将来具有持续经营能力，具体情况如下：
　　从公司近几年的经营情况来看，营业收入较为稳定。近三年净利润虽然为负数，主要也是受到大环境影响，公司近期制作的影视作品，部分发行未能全部完成。有些还在制作投入期，部分项目税务政策调整后，成本有所增加。但公司主营业务明确，主要业务为影视剧的投资拍摄及发行，根据目前影视行业的发展状况需要，公司正在处于制作方向转型的时期，逐步转向大制作的高品质精品剧。公司目前已与一线主流发行平台取得较好的合作关系，为今后的项目开展及发行提供了保障。从近两年销售回款情况来说，虽然回款周期较长，但不存在不能收回情况，日后网络发行的日益增多，回款周期将有很大的提升。公司自身现金流的增加，为公司可持续发展提供资金保证。由于公司信誉好和所投项目播出平台回款有保障，公司与招商银行、工商银行和海尔金融、和运资本都有良好的资金高度合作，也保障了公司业务发展的资金需求。
　　公司不存在依据《公司法》第一百八十一条规定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破产申请。公司成立至今，合法经营，每年均通过工商年检。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　报告期内，公司面临的产业政策变化风险、影视剧作品审查风险、电视剧制作行业市场竞争加剧风险、“一剧两星”政策风险、收入年度间波动风险、采用“计划收入比例法”带来净利润波动的风险、
　　公司经营活动现金流量与当期净利润不匹配的风险、应收账款不能及时收回的风险、电视剧著作权纠纷风险依然存在，为此，公司采取了积极的应对措施：
　　第一，产业政策变化风险。由于影视剧具有特殊意识形态属性，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理，主要包括电视剧制作资格准入、电视剧备案公示和摄制行政许可、电视剧内容审查、电视剧播出管理等方面。这一风险因影视剧行业的属性而持续存在并影响公司的发展和营利水平。为最大限度降低该风险对公司可能造成的影响，公司确立了“精品化”影视剧制作路线，提高对市场需求的分析能力，降低影视剧项目收产业政策影响的幅度。
　　第二，影视作品审查风险。我国对电视剧产品的制作、发行等环节均实行备案许可制度，作品的题材立项、拍摄内容等方面都要受到国家相关部门的审查，一旦作品未能通过审查，则前期投资就可能无法收回。公司确立并严格执行内部审查制度，严格遵守国家在题材立项、内容审查等方面法律法规，合理把握影视剧作品发行时机，在最大限度内降低影视作品审查风险。
　　第三，市场竞争加剧风险。大量的资本和企业进入电视剧制作领域导致市场整体呈现“供过于求”的局面。因此，公司面临行业竞争加剧所产生的成本上升及电视剧产品销售价格和收入下降等系统性风险。面对不断增加的竞争压力，公司紧紧把握产业政策导向变化，深刻分析社会主流价值导向，在符合市场需求和大众审美的项目上深耕细作，发挥影视剧制作“工匠”精神，用良好的业务素质和成果夯实经营根基。
　　第四，“一剧两星”政策风险。“一剧两星”播出政策意味着播出容量的增加，但相比从前不利于平摊制作成本。由于黄金时段首轮播映权价格远大于非黄金时段首轮播映权价格，这使得那些通过高投入模式制作的电视剧面临首轮卫视播映权价格下降的风险。长期看来，“一剧两星”政策将会对电视剧制作业的竞争格局产生深远影响，如果公司不能做到有效的应对，将有可能在未来的竞争环境中失去有利地位。公司将致力于提高业务水平，走影视剧作品“精品化”路线，不断优化产品制作团队配置，提升创新能力。同时，准确分析和判断影视剧市场的价值走向和观众喜好，在影视剧精品化的竞争中力争上游，增加收入来源。
　　第五，收入年度间波动风险。电视剧拍摄需要大额资金的投入，资金不足会导致影视剧产量无法迅速提高，妨碍公司电视剧业务收入的稳步提升。公司拍摄完成的电视剧能否发行及发行时间受到拍摄进度、监管部门发放发行许可证的时间及主管行政机关监管政策的影响，收入的确定也受到单个或者少数剧目受欢迎程度的影响。如果投资的电视剧因上述原因不能在该年度确认主要收入或者确认的收入发生变化，则可能引起公司电视剧业务收入的波动，公司面临营业收入在年度间波动的风险。为此，公司将从主要从制作间隔安排及发行方面进行努力，在每年度的上、下半年均匀安排投资项目，并加强对项目
　　制作过程的把控监督，保证影视剧能及时完成，使公司保持存货的稳定，在此基础上，加强发行部门的前期参与力度，在项目制作初期，将公司的项目与各卫视频道沟通，并对有意向的卫视进行持续跟进，为后续发行节约时间、提供很好的基础。
　　第六，采用“计划收入比例法”带来净利润波动的风险。由于影视行业的成本结转往往存在跨周期情形，根据《电影（视）行业会计核算办法》的规定，影视剧业务的成本结转多采用计划收入比例法，成本与收入配比的准确程度依赖于对影视剧收入预测的准确性。经济环境、市场环境发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，都可能导致预测收入与实际收入差异较大，公司将依据实际情况重新进行预测并调整销售成本率，从而可能导致公司净利润波动的风险。为此，公司加强对市场环境、经济环境变化的判断、制定符合市场及公司情况的发行方案并执行、准确预计发行销售收入，尽量缩小预计收入与实际收入偏差。且根据公司目前及之后的发展方向看，大制作精品剧为主打，目前电视台、网络平台对于各类型、体量、配置的电视剧有了一定的标准及价格区间，这也使得收入预计更加贴切。
　　第七，电视剧著作权纠纷风险。盗版、电视台及视频网站非授权播出影视剧一直存在于影视行业，且打击盗版盗播侵权、规范市场秩序是一个长期的过程，公司在一定时期内仍将面临电视剧著作权被侵害的风险。公司制定并严格执行合同审核、签订流程，确保投资、制作、发行的影视剧不存在权利纠纷和潜在争议，另一方面更加充分地发挥公司法务部的专业性，在业务部门的积极配合下，密切关注市场上其他主体对于公司著作权的损害，及时寻求法律救济。 收起▲

　　一、业务概要 商业模式： 主营业务：在公司所从事的主营业务中，电视剧和电影业务分属影视产业中的两个细分行业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行及相关衍生业务，目前主要是电视剧的制作和发行。在电视剧的投资、制作、发行方面，公司拥有多年的行业经验以及影视界资深的专业团队，采用独立投资拍摄和联合投资拍摄相结合的模式，与业界的合作伙伴互相配合，各自发挥最大的优势作用。尤其在优质IP版权储备方面，公司具备非常扎实的基础，为应对市场变化，合拍方式也日趋多样，扎实的项目储备对公司项目及盈利的可持续性发展起到良好的支撑作用；艺人经纪方面，公司积极发掘影视新人，构建公司自身的艺人队伍。产... 查看全部▼

　　一、业务概要
商业模式：
主营业务：在公司所从事的主营业务中，电视剧和电影业务分属影视产业中的两个细分行业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行及相关衍生业务，目前主要是电视剧的制作和发行。在电视剧的投资、制作、发行方面，公司拥有多年的行业经验以及影视界资深的专业团队，采用独立投资拍摄和联合投资拍摄相结合的模式，与业界的合作伙伴互相配合，各自发挥最大的优势作用。尤其在优质IP版权储备方面，公司具备非常扎实的基础，为应对市场变化，合拍方式也日趋多样，扎实的项目储备对公司项目及盈利的可持续性发展起到良好的支撑作用；艺人经纪方面，公司积极发掘影视新人，构建公司自身的艺人队伍。产品销售方面，公司的发行团队不断壮大，业务流程日趋完善、发行效率日趋提升，为公司的主营业务提供坚实的后盾。
产品与服务：公司电视剧业务所形成的主要产品为电视剧作品及其衍生产品。
客户类型：主要客户类型包括电视台、新媒体公司及音像出版社等，最终消费群体为电视观众、视频观众和音像制品购买者等。
销售渠道：
1、首先是主流平台（包括电视台、一线视频网络平台）的渠道。公司已经制作完成的电视剧《亮剑之雷霆战将》，已销售给湖南卫视及芒果TV，该剧预计将于2020年播出。再如公司控股子公司运作的电视剧《亲.爱的味道》网络版权已被爱奇艺买断，且已于江苏卫视及爱奇艺播出。热门IP《星海蔷薇》正与优酷视频合作投资制作；爱奇艺IP版权剧《何家天下》也与爱奇艺签订了合作投资拍摄协议；控股子公司天搏广告除传统的明星广告代言业务外，还大力拓展影视植入广告业务。控股子公司辣骄传媒除传统的电视剧业务外，还在与一线平台如优酷视频合作开发网络定制剧，而联营企业熙曦影业则开发了一列少儿主题电影并向短视频业务领域进军。公司还参股了亿站网络科技公司，尝试互联网知识付费内容的开发。
2、项目合作投资方联合发行渠道。不同项目有不同的项目合作投资方，往往大家的销售渠道也不同并可以互补，公司合作投资的网络大电影《火云邪神》《斗战胜佛》充分发挥合作方淘梦影业的平台合作资源，采取的是点击分账的全新盈利模式。
3、具有不同发行优势的专业影视发行公司和版权经营公司买断或代理发行。此方式可以通过与专业的发行及版权公司合作来丰富发行渠道，节约大量的人力、物力和时间，腾出更多的时间专业化研发摄制新的、更好的影视作品。
收入模式：收入主要包括影视剧销售收入、小说版权转让收入、广告服务收入、明星广告代言业务收入。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大的变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
公司本年度实现营业收入9,266.56万元，较上年度的4,521.37万元增长幅度较大，归属于母公司的净利润-9,476.13万元，较上年度的-4,522.61万元大幅下降，本年度亏损较大的主要原因为：一、由于影视剧拍摄大环境及政策原因，公司2018年未进行大体量影视剧的拍摄，从而无大额影视剧销售收入，而2017年制作的电视剧由于尚未播出或尚未结算而未确认收入，本年度收入较上年增长部分主要为明星广告代言收入。二、近年影视行业回款较为缓慢，本年度对应收款项计提了大额的坏账准备，对多年滞压的存货项目计提了一定的减值准备，上述两点导致了本年度亏损大幅增加。
报告期内，公司的热门IP《星海蔷薇》与优酷视频合作投资，并于2019年11月开机拍摄，目前已顺利杀青，进入后期制作阶段；控股子公司广州天搏文化传播有限公司除运营传统的明星广告代言业务外，还大力拓展影视植入广告业务；控股子公司浙江东阳辣骄传媒有限公司除传统的电视剧业务外，与一线平台如优酷视频合作开发网络定制剧《99分女友》，已完成拍摄工作；公司的参股公司熙曦影业（上海）有限公司则开发了一系列少儿主题电影并向短视频业务领域进军；公司还参股了亿站网络信息技术（北京）有限公司，尝试互联网知识付费内容的开发。
公司的控股子公司运作的电视剧《亲.爱的味道》网络版权已被爱奇艺买断，且已于江苏卫视及爱奇艺播出。公司还参与讴歌各行业中国英雄的纪录片《致敬中国英雄》的投资拍摄，为社会传播正能量，且该片已拍摄完毕，并在江苏卫视、腾讯视频播出，受到各界一致好评。
2019年影视大环境趋于稳定，但2020年上半年的疫情影响，公司与腾讯视频合作的电视剧项目《扫
黑风暴1》推迟至2020年下半年开机拍摄。公司与北京淘梦影业有限公司合作的网络大电影《火云邪神》、《斗战胜佛》也将于2020年上半年全面上线。
(二)行业情况
随着国民经济的持续快速增长，我国迎来产业升级和消费升级的时代大趋势，居民对文化娱乐产品的消费欲望、消费能力快速提升。
随着互联网的普及、网络资费低廉化的发展，包括数字多媒体电视中的付费频道、车载电视、智能手机等在内的播映渠道不断增加和拓展，其重要性也在不断增强，导致电视剧产业链也开始发生变化，正在不断的扩展和延伸，同时也带来了电视剧产业链的革新。传统电视台和新媒体在受众覆盖率和受众结构方面都有明显差异，越来越多的投资制作机构开始针对这两种不同属性的平台策划创作电视剧作品以便更好地实现收入。
电视剧行业发展特征：
1、IP改编剧持续火热
电视剧作品策划过程中剧本是核心，剧本质量直接决定了电视剧的成功与否。原创剧本耗时久、不确定性大的特征已逐渐无法满足影视娱乐消费飞速发展的需求，而拥有天量粉丝和点击率的网络IP则越来越被资本热捧，所谓网络IP剧是指围绕拥有大量粉丝基数的网络文学作品、游戏、漫画等改编的影视作品。目前网络小说和游戏改编剧已占据市场剧目的近50%。网络IP题材广泛，包罗万象，其内容贴近现实生活、贴近年轻受众，拥有良好的受众基础，成为内容提供和采购方争夺的热点。
2、发行渠道多样化
随着“三网”融合的进一步推进，同一部电视剧多渠道发行日益增多。电视剧发行模式从最初的先电视台播放完毕之后才登陆网络，发展到网络视频略有延迟播出，继而视频网站与电视台同步播出模式，再发展到先网后台、网台联动的发行播出模式。目前，影视行业多种政策调控对行业发展有较大影响，税收整顿和明星高价片酬管控使许多高成本大制作的剧目不得不按市场新的形势，向下调整投资额度来控制风险，而主流平台包括一二线卫视和主要的视频网络收购价格都明显下调，所以做中低成本的精品剧，是市场的主导方向。
同时，在制作内容及题材方面，2017年9月，国家新闻出版广电总局、发展改革委、财政部、商务部、人力资源和社会保障部等五部委联合下发的《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》指出，加强电视剧剧本扶持，要“着重扶持重大革命和历史题材、现实题材、农村题材”，而在完善电视剧播出结构方面，则要求“每年都要在黄金时段安排播出重大革命历史、农村、少数民族、军事等题材电视剧。
在当下精品化趋势下，随着优质剧集的不断丰富，影视行业“内容为王”的特征将进一步凸显，头部剧质量将成为最重要的制胜因素，经过2019年的行业调整，演员片酬、头部剧版权价格暴涨现象逐渐随政策监管及行业规划得到有效的收紧、市场选择趋于理性得到缓解。

　　三、持续经营评价
公司不存在对持续经营能力产生重大影响的事项，在可预见的将来具有持续经营能力，具体情况如下：
从公司近几年的经营情况来看，营业收入较为稳定。近三年净利润虽然为负数，主要也是受到大环境影响，公司近期制作的影视作品，部分发行未能全部完成。有些还在制作投入期，部分项目税务政策调整后，成本有所增加。但公司主营业务明确，主要业务为影视剧的投资拍摄及发行，根据目前影视行业的发展状况需要，公司正在处于制作方向转型的时期，逐步转向大制作的高品质精品剧。公司目前已与一线主流发行平台取得较好的合作关系，为今后的项目开展及发行提供了保障。从近两年销售回款情况来说，虽然回款周期较长，但不存在不能收回情况，日后网络发行的日益增多，回款周期将有很大的提升。公司自身现金流的增加，为公司可持续发展提供资金保证。由于公司信誉好和所投项目播出平台回款有保障，公司与招商银行、工商银行和海尔金融、和运资本都有良好的资金高度合作，也保障了公司业务发展的资金需求。
公司不存在《中国注册会计师审计准则第1324号----持续经营》中列举的影响其持续经营能力的相
关事项，并已由具有证券期货相关业务资格的北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）实施审计，出具了“[2020]京会兴审字第11010054号”审计报告，审计意见为标准无保留意见。
公司不存在依据《公司法》第一百八十一条规定解散的情形，或法院依法受理重整、和解或者破产申请。公司成立至今，合法经营，每年均通过工商年检。
(一)行业发展趋势
公司所处的影视行业主要是以电视剧、电影这一类文化消费品为主，文化产品的消费倾向日渐成为日常生活的必备消费项目。因此，在中国经济增速放缓的情形下，预计影视文化产业不仅不会受到经济下行的冲击，受惯有消费倾向的影响，反而会大有增长的态势。互联网行业已经渗透到各个领域，影视文化行业也不例外。
近年来，网络剧和网络大电影已经在影视文化市场中形成稳定的发展状态，带来新的消费增长点和行业关注度。在此情况下，针对网络剧、网络大电影的监管措施也在不断出台，对互联网新媒体行业进行规范和整肃。因此，公司在探索和开发网络剧、网络电影市场的过程中，必须坚守正确的价值导向，追求高质量的影视作品。在影视文化行业市场化程度已经很高的情况下，对精品电影、电视剧的制作和发行依然会导致整个行业竞争的不断加剧，未来公司需要精准地分析和判断影视剧的市场需求和发展趋势，加大精品IP的投资力度。具体业务上与淘梦影业合作的《火云邪神》《逆风狙击》已基本完成拍摄制作，将于2020年上线播出；与企鹅影视合作《扫黑风暴I》也已签订协议，筹备进行中。
新的经济形势和社会生活态势下，影视文化行业处于快速发展的扩张阶段，新的企业企图进入这一具有良好发展前景的市场，原有企业则在积极拓展市场，巩固自身的竞争优势。未来的影视文化市场，对于精品IP、优秀人才的竞争将会进一步加剧。互联网行业对电视剧、电影行业的发展也起到越来越重要的作用，影视文化市场格局一直处于变化当中，观众的收视热点愈加集中，且拥有明星演员的大制作作品的市场效应体现的更加明显，这使得我公司的电视剧发行受到一定的影响，公司下一步的投资方向将根据市场情况做出调整，不仅注重传统电视台，要更加关注年轻观众和移动互联网市场，对电视剧作品题材类型进行规划，制作有口碑、有市场的主流精品正剧和现在都市情感剧等。公司近期储备及开发的多个重点IP大多适合在一线卫视平台播出，故而，加大对重点大IP的投入，强化与一线主流卫视平台和主流视频网络平台的深入沟通与合作，为公司下一阶段的工作重点。
(二)公司发展战略
1、扩大公司在电视剧领域的市场份额
经过2019年的市场变动，影视公司也在动荡中重新洗牌，公司在保持原有优势的基础上，未来能够将坚定不移走精品化路线，加大优质IP的投资力度，提升对市场发展趋势和观众喜好的判断能力，逐步实现在市场中扩大份额。
2、积极拓展互联网新媒体业务
近几年，网络剧、网络电影及其他各类网络节目质量和数量稳步、大幅提升，互联网对影视行业的影响有目共睹。在此情况下，公司适当加大对互联网新媒体业务的拓展力度，推展新媒体发行渠道，与多家新媒体平台建立了密切的合作关系。
3、整合创立专业编剧团队
为了给精品项目创造良好的孵化环境，为观众提供更多的优秀影视剧作品和电影作品，公司拟整合现有资源，成立专业的编剧公司或工作室，除满足公司主营业务的发展需求，亦可扩大公司业务的覆盖范围，在追求精品化、专业化的同时，紧跟市场的发展潮流，做到眼光独到、谨慎投资、稳步前行。
(三)经营计划或目标
1、生产投资目标、计划
中国影视剧市场整体体现为供大于求，但真正优质精品片源却相对仍然比较稀少，且具有非常强的市场竞争力，故下一年度我公司将致力于创作新颖、青春、热血的正剧。目前由于影视行业融资环境限制，公司将主要采取与主流平台媒体进行合作定制项目，降低公司风险及资金压力。公司与企鹅影视合作出品的电视剧《扫黑风暴I》，将在2020年启动拍摄，该项目宣传扫黑除恶斗争取得的显著成就和人民群众获得幸福生活。同时，报告期内公司成功制作并播出的讴歌中国英雄、时代楷模系列纪录片《致敬中国英雄》，并获得了充分的认可，2020年公司还将筹备反应共产党人为国为民、无私奉献精神的纪录片《把一切献给党》。
2、人力资源目标、计划
公司目前正处于调整时期，业务要创新且精品还需要优秀的人才，故公司将大力增加引进发行、制作、剧本策划等相关业务领域的精英人员，同时，公司也将加大人员成本的控制，精简不符合公司发展目标的人员，使公司能够保持高效有质量的运行。
3、市场营销目标、计划
第一，抓紧已投资制作完成电视剧的营销发行工作；第二，进一步加强与爱奇艺、乐视、腾讯等视
频网站的点击分账合作，既抓量、更抓质，努力出精品、出爆款，使新媒体视频提供服务成为中广影视亮眼的新增长点；第三，通过利用控股子公司广州天搏文化传播有限公司的广泛优质资源，积极推展明星商务业务，同时开发商务客户的广告业务，促进明星广告代言业务与公司主营业务之间的良性促进关系，拓宽公司盈利渠道，促进利润增长。
(四)不确定性因素
无

　　四、风险因素
报告期内，公司面临的产业政策变化风险、影视剧作品审查风险、电视剧制作行业市场竞争加剧风险、“一剧两星”政策风险、收入年度间波动风险、采用“计划收入比例法”带来净利润波动的风险、公司经营活动现金流量与当期净利润不匹配的风险、应收账款不能及时收回的风险、电视剧著作权纠纷风险依然存在，为此，公司采取了积极的应对措施：
第一，产业政策变化风险。由于影视剧具有特殊意识形态属性，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理，主要包括电视剧制作资格准入、电视剧备案公示和摄制行政许可、电视剧内容审查、电视剧播出管理等方面。这一风险因影视剧行业的属性而持续存在并影响公司的发展和营利水平。为最大限度降低该风险对公司可能造成的影响，公司确立了“精品化”影视剧制作路线，提高对市场需求的分析能力，降低影视剧项目收产业政策影响的幅度。
第二，影视作品审查风险。我国对电视剧产品的制作、发行等环节均实行备案许可制度，作品的题材立项、拍摄内容等方面都要受到国家相关部门的审查，一旦作品未能通过审查，则前期投资就可能无法收回。公司确立并严格执行内部审查制度，严格遵守国家在题材立项、内容审查等方面法律法规，合理把握影视剧作品发行时机，在最大限度内降低影视作品审查风险。
第三，市场竞争加剧风险。大量的资本和企业进入电视剧制作领域导致市场整体呈现“供过于求”的局面。因此，公司面临行业竞争加剧所产生的成本上升及电视剧产品销售价格和收入下降等系统性风险。面对不断增加的竞争压力，公司紧紧把握产业政策导向变化，深刻分析社会主流价值导向，在符合市场需求和大众审美的项目上深耕细作，发挥影视剧制作“工匠”精神，用良好的业务素质和成果夯实经营根基。
第四，“一剧两星”政策风险。“一剧两星”播出政策意味着播出容量的增加，但相比从前不利于平摊制作成本。由于黄金时段首轮播映权价格远大于非黄金时段首轮播映权价格，这使得那些通过高投
入模式制作的电视剧面临首轮卫视播映权价格下降的风险。长期看来，“一剧两星”政策将会对电视剧制作业的竞争格局产生深远影响，如果公司不能做到有效的应对，将有可能在未来的竞争环境中失去有利地位。公司将致力于提高业务水平，走影视剧作品“精品化”路线，不断优化产品制作团队配置，提升创新能力。同时，准确分析和判断影视剧市场的价值走向和观众喜好，在影视剧精品化的竞争中力争上游，增加收入来源。
第五，收入年度间波动风险。电视剧拍摄需要大额资金的投入，资金不足会导致影视剧产量无法迅速提高，妨碍公司电视剧业务收入的稳步提升。公司拍摄完成的电视剧能否发行及发行时间受到拍摄进度、监管部门发放发行许可证的时间及主管行政机关监管政策的影响，收入的确定也受到单个或者少数剧目受欢迎程度的影响。如果投资的电视剧因上述原因不能在该年度确认主要收入或者确认的收入发生变化，则可能引起公司电视剧业务收入的波动，公司面临营业收入在年度间波动的风险。为此，公司将从主要从制作间隔安排及发行方面进行努力，在每年度的上、下半年均匀安排投资项目，并加强对项目制作过程的把控监督，保证影视剧能及时完成，使公司保持存货的稳定，在此基础上，加强发行部门的前期参与力度，在项目制作初期，将公司的项目与各卫视频道沟通，并对有意向的卫视进行持续跟进，为后续发行节约时间、提供很好的基础。
第六，采用“计划收入比例法”带来净利润波动的风险。由于影视行业的成本结转往往存在跨周期情形，根据《电影（视）行业会计核算办法》的规定，影视剧业务的成本结转多采用计划收入比例法，成本与收入配比的准确程度依赖于对影视剧收入预测的准确性。经济环境、市场环境发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，都可能导致预测收入与实际收入差异较大，公司将依据实际情况重新进行预测并调整销售成本率，从而可能导致公司净利润波动的风险。为此，公司加强对市场环境、经济环境变化的判断、制定符合市场及公司情况的发行方案并执行、准确预计发行销售收入，尽量缩小预计收入与实际收入偏差。且根据公司目前及之后的发展方向看，大制作精品剧为主打，目前电视台、网络平台对于各类型、体量、配置的电视剧有了一定的标准及价格区间，这也使得收入预计更加贴切。
第七，电视剧著作权纠纷风险。盗版、电视台及视频网站非授权播出影视剧一直存在于影视行业，且打击盗版盗播侵权、规范市场秩序是一个长期的过程，公司在一定时期内仍将面临电视剧著作权被侵害的风险。公司制定并严格执行合同审核、签订流程，确保投资、制作、发行的影视剧不存在权利纠纷和潜在争议，另一方面更加充分地发挥公司法务部的专业性，在业务部门的积极配合下，密切关注市场上其他主体对于公司著作权的损害，及时寻求法律救济。 收起▲

　　一、商业模式　　主营业务：在公司所从事的主营业务中，电视剧和电影业务分属影视产业中的两个细分行业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行及相关衍生业务，目前主要是电视剧的制作和发行。在电视剧的投资、制作、发行方面，公司拥有多年的行业经验以及影视界资深的专业团队，采用独立投资拍摄和联合投资拍摄相结合的模式，与业界的合作伙伴互相配合，各自发挥最大的优势作用。尤其在优质IP版权储备方面，公司具备非常扎实的基础，为应对市场变化，合拍方式也日趋多样，扎实的项目储备对公司项目及盈利的可持续性发展起到良好的支撑作用；艺人经纪方面，公司积极发掘影视新人，构建公司自身的艺人队伍。产品销售方面，公司的发行... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　主营业务：在公司所从事的主营业务中，电视剧和电影业务分属影视产业中的两个细分行业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行及相关衍生业务，目前主要是电视剧的制作和发行。在电视剧的投资、制作、发行方面，公司拥有多年的行业经验以及影视界资深的专业团队，采用独立投资拍摄和联合投资拍摄相结合的模式，与业界的合作伙伴互相配合，各自发挥最大的优势作用。尤其在优质IP版权储备方面，公司具备非常扎实的基础，为应对市场变化，合拍方式也日趋多样，扎实的项目储备对公司项目及盈利的可持续性发展起到良好的支撑作用；艺人经纪方面，公司积极发掘影视新人，构建公司自身的艺人队伍。产品销售方面，公司的发行团队不断壮大，业务流程日趋完善、发行效率日趋提升，为公司的主营业务提供坚实的后盾。
　　产品与服务：公司电视剧业务所形成的主要产品为电视剧作品及其衍生产品。
　　客户类型：主要客户类型包括电视台、新媒体公司及音像出版社等，最终消费群体为电视观众、视频观众和音像制品购买者等。
　　销售渠道：
　　1、首先是主流平台（包括电视台、一线视频网络平台）的渠道。公司已经制作完成的电视剧《亮剑之雷霆战将》已被湖南卫视纳入重点主流剧，目前已将该剧拟定于2019年下半年播出。再如公司控股子公司正在运作的电视剧《亲爱的味道》网络版权已被爱奇艺买断。热门IP《星海蔷薇》还与芒果娱乐签订合作投资协议，爱奇艺IP版权剧《何家天下》也与爱奇艺签订了合作投资拍摄协议；控股子公司天搏广告除传统的明星广告代言业务外，还大力拓展影视植入广告业务。控股子公司辣骄传媒除传统的电视剧业务外，还在与一线平台如优酷视频合作开发网络定制剧，而合资公司熙曦影业则开发了一系列少儿主题电影并向短视频业务领域进军。公司还参股了亿站网络信息技术（北京）有限公司，尝试互联网知识付费内容的开发。
　　2、项目合作投资方联合发行渠道。不同项目有不同的项目合作投资方，往往大家的销售渠道也不同并可以互补，公司合作投资的网络大电影《火云邪神》《逆风狙击》充分发挥合作方淘梦影业的平台合作资源，采取的是点击分账的全新盈利模式。
　　3、具有不同发行优势的专业影视发行公司和版权经营公司买断或代理发行。此方式可以通过与专业的发行及版权公司合作来丰富发行渠道，节约大量的人力、物力和时间，腾出更多的时间专业化研发摄制新的、更好的影视作品。
　　收入模式：收入主要包括影视剧销售收入、小说版权转让收入、广告服务收入。
　　报告期内，公司商业模式无重大变化。报告期末至披露日，公司商业模式亦无重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　公司2019年半年度度实现营业收入809.38万元，较上年度同期9237.40万元有大幅度减少，归属于母公司的净利润-2,024.50万元，较上年度的1,461.80万元亦大幅减少。减少主要是因为上年度中期完成电视剧《亮剑之雷霆战将》的发行工作，但本期公司没有大型电视剧的发行，投资及拍摄的记录片《致敬中国英雄》已在江苏卫视、腾讯网络播出，得到了各方的广泛关注，亦取得了相关方面的高度评价，公司拍摄及参与的电影项目《我的宠物是大象》《美人心》（《四大美人之西施》）已分别在院线及网络平台放映，相关收益也将在下半年实现。由子公司发行的参投项目《亲爱的味道》也尚未发行完成，故报告期内公司发行收入及利润均有较大程度的降低。
　　下半年，行业大环境及政策风险依然存在，对此，为减少公司的资金占用及政策、发行等风险，公司拟联合各网络平台进行联合出品，公司已与腾讯及优酷等一线平台达成联合投资拍摄的共识，在接下来的一年多时间内，公司将联合网络平台共同出品包括《星海蔷薇》、《扫黑风云》等电视剧项目。组织并承办好《致敬中国英雄》的表彰盛典工作。发行方面，公司将继续加大力度对“库存”进行清理（包括储备的版权项目、库存商品等),完成电视剧《亲爱的味道》的卫视平台发行工作。

　　三、风险与价值
　　报告期内，公司面临的产业政策变化风险、影视剧作品审查风险、电视剧制作行业市场竞争加剧风险、“一剧两星”政策风险、收入年度间波动风险、采用“计划收入比例法”带来净利润波动的风险、公司经营活动现金流量与当期净利润不匹配的风险、应收账款不能及时收回的风险、电视剧著作权纠纷风险依然存在，为此，公司采取了积极的应对措施：
第一，产业政策变化风险。由于影视剧具有特殊意识形态属性，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理，主要包括电视剧制作资格准入、电视剧备案公示和摄制行政许可、电视剧内容审查、电视剧播出管理等方面。这一风险因影视剧行业的属性而持续存在并影响公司的发展和营利水平。为最大限度降低该风险对公司可能造成的影响，公司确立了"精品化"影视剧制作路线，提高对市场需求的分析能力，降低影视剧项目收产业政策影响的幅度。
　　第二，影视作品审查风险。我国对电视剧产品的制作、发行等环节均实行备案许可制度，作品的题材立项、拍摄内容等方面都要受到国家相关部门的审查，一旦作品未能通过审查，则前期投资就可能无法收回。公司确立并严格执行内部审查制度，严格遵守国家在题材立项、内容审查等方面法律法规，合理把握影视剧作品发行时机，在最大限度内降低影视作品审查风险。
　　第三，市场竞争加剧风险。大量的资本和企业进入电视剧制作领域导致市场整体呈现“供过于求”的局面。因此，公司面临行业竞争加剧所产生的成本上升及电视剧产品销售价格和收入下降等系统性风险。面对不断增加的竞争压力，公司紧紧把握产业政策导向变化，深刻分析社会主流价值导向，在符合市场需求和大众审美的项目上深耕细作，发挥影视剧制作“工匠”精神，用良好的业务素质和成果夯实经营根基。
　　第四，“一剧两星”政策风险。“一剧两星”播出政策意味着播出容量的增加，但相比从前不利于平摊制作成本。由于黄金时段首轮播映权价格远大于非黄金时段首轮播映权价格，这使得那些通过高投入模式制作的电视剧面临首轮卫视播映权价格下降的风险。长期看来，“一剧两星”政策将会对电视剧制作业的竞争格局产生深远影响，如果公司不能做到有效的应对，将有可能在未来的竞争环境中失去有利地位。公司将致力于提高业务水平，走影视剧作品“精品化”路线，不断优化产品制作团队配置，提升创新能力。同时，准确分析和判断影视剧市场的价值走向和观众喜好，在影视剧精品化的竞争中力争上游，增加收入来源。
　　第五，收入年度间波动风险。电视剧拍摄需要大额资金的投入，资金不足会导致影视剧产量无法迅速提高，妨碍公司电视剧业务收入的稳步提升。公司拍摄完成的电视剧能否发行及发行时间受到拍摄进度、监管部门发放发行许可证的时间及主管行政机关监管政策的影响，收入的确定也受到单个或者少数剧目受欢迎程度的影响。如果投资的电视剧因上述原因不能在该年度确认主要收入或者确认的收入发生变化，则可能引起公司电视剧业务收入的波动，公司面临营业收入在年度间波动的风险。为此，公司将从主要从制作间隔安排及发行方面进行努力，在每年度的上、下半年均匀安排投资项目，并加强对项目制作过程的把控监督，保证影视剧能及时完成，使公司保持存货的稳定，在此基础上，加强发行部门的前期参与力度，在项目制作初期，将公司的项目与各卫视频道沟通，并对有意向的卫视进行持续跟进，为后续发行节约时间、提供很好的基础。
　　第六，采用“计划收入比例法”带来净利润波动的风险。由于影视行业的成本结转往往存在跨周期情形，根据《电影（视）行业会计核算办法》的规定，影视剧业务的成本结转多采用计划收入比例法，成本与收入配比的准确程度依赖于对影视剧收入预测的准确性。经济环境、市场环境发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，都可能导致预测收入与实际收入差异较大，公司将依据实际情况重新进行预测并调整销售成本率，从而可能导致公司净利润波动的风险。为此，公司加强对市场环境、经济环境变化的判断、制定符合市场及公司情况的发行方案并执行、准确预计发行销售收入，尽量缩小预计收入与实际收入偏差。且根据公司目前及之后的发展方向看，大制作精品剧为主打，目前电视台、网络平台对于各类型、体量、配置的电视剧有了一定的标准及价格区间，这也使得收入预计更加贴切。
　　第七，电视剧著作权纠纷风险。盗版、电视台及视频网站非授权播出影视剧一直存在于影视行业，且打击盗版盗播侵权、规范市场秩序是一个长期的过程，公司在一定时期内仍将面临电视剧著作权被侵害的风险。公司制定并严格执行合同审核、签订流程，确保投资、制作、发行的影视剧不存在权利纠纷和潜在争议，另一方面更加充分地发挥公司法务部的专业性，在业务部门的积极配合下，密切关注市场上其他主体对于公司著作权的损害，及时寻求法律救济。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司主营业务范围的不断扩大、优势领域的不断挖掘，必定带来更多的工作岗位，同时也将带来更多的投资机会，对影视行业的发展和进步大有裨益。在与劳动者的关系方面，公司按时、足额支付工资并缴纳各项税费，制定一系列人事管理制度并严格执行，切实保护公司职工的合法权益，尽最大努力提高职工业务水平、丰富业余生活，为职工创造良好的工作环境。公司积极响应和执行国家的各项法律法规、政策文件，争做影视行业的规范企业。在处理与供应商、债权人的关系上，公司严格按照制度办事，以诚实信用为根本准则。中广影视秉承一贯的优良传统，在创造经济价值和社会价值的康庄大道上正大步前进。 收起▲