主营业务:
公司为投资控股公司。公司及其附属公司（包括结构化实体）（统称‘集团’）的主要业务为主要在中华人民共和国（‘中国’）、东北亚、东南亚及其他地区销售先进人工智能（‘人工智能’）软件、销售人工智能软件平台及相关服务、销售软硬一体产品及相关服务、AIDC服务以及有关人工智能技术的研发活动。
报告期业绩:
报告期内，集团实现收入人民币2,910.9百万元，同比增长23.4%；其中生成式AI收入人民币2,327.2百万元，同比增长28.2%，占集团收入比例持续上升至79.9%，反映‘一套模型、一座Token工厂、一套智能体管控系统’正加快转化为规模化的模型服务、Token服务和智能体应用。视觉AI收入人民币496.8百万元，同比增长13.9%，在经历经营策略优化后恢复健康增长，并继续发挥公司进入行业及海外市场的重要入口作用。海外业务收入同比增长127.0%，远高于集团整体增速，体现公司正依托成熟的视觉AI能力、统一多模态模型及本地化交付体系，将系统级AI能力拓展至更广泛的区域和客户群体。
报告期业务回顾：
2026年上半年，人工智能产业加速从‘模型智能’迈向‘行动智能’。随着长程任务推理、多模态理解、实时交互与智能体管控系统(Agent Harness)技术不断发展，人工智能正从回答问题、生成内容的工具，演进为能够理解目标、调用工具、协同人机并持续完成复杂长程任务的智能系统。产业竞争的重心，也延伸至模型、算力、数据、工具、工作流与安全治理深度协同的系统能力，以及面向真实场景交付可验证业务结果的能力。
在此背景下，商汤依托在大模型、AI基础设施、模型与基础设施联合优化及行业应用方面的长期积累，进一步构建‘一套模型、一座词元(Token)工厂、一套智能体管控系统’的系统级AI能力体系：以原生多模态模型系统持续提升智能上限，拓展智能体处理多模态长程任务的能力；以Token工厂推动模型推理、调度、优化与交付走向规模化和高效率；以统一的智能体管控系统支撑多元产品形态，使模型和算力能力转化为完整、可靠的任务交付。
公司的判断是，智能体带来的变化不仅是能力提升，更是AI受众、客户结构及价值计量方式的系统性迁移。
随着使用门槛不断降低，AI正从少数专业人士的效率工具，拓展为服务普通个人和‘超级个体（One Person Company，简称‘OPC’）’；
在企业市场，需求发起方正从后台数字化部门延伸至前台业务部门，客户范围也由头部企业拓展至更多中小企业；
与此同时，随着AI从‘被调用的模型’演进为‘能够交付结果的执行者’，其价值计量也将逐步由‘Token消耗’向‘任务(Task)交付’演进－Token效率决定智能成本，Task交付决定客户价值。
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基于这一判断，公司的战略重点，正由‘提供模型与算力’进一步升级为‘规模化交付可信的多模态智能体能力’。报告期内，这一战略升级已逐步体现为收入与毛利健康增长、经常性收入（Recurring Revenue，简称‘RR’）提升、主营业务亏损持续大幅收窄，以及用户基础持续扩大。
业务展望：
推动多模态智能体在真实任务中持续进化。公司将继续推进原生多模态模型与长程智能体深度融合，增强对文字、图像、视频、空间及物理世界信息的统一理解、生成和推理能力，并重点突破复杂任务分解、长程执行、工具自主编排、动态纠错、长时序记忆及多智能体协作。通过真实任务产生的数据、执行结果和用户反馈，持续反哺模型训练、评测和工作流优化，逐步形成‘模型提升－任务交付－反馈积累－模型再进化’的研发闭环。
推动Token工厂由规模化智能生产迈向Task交付。公司将持续深化国产算力规模化商用、异构推理优化及算电协同，大幅降低高质量Token的生产成本，并提升其所承载的推理、理解、生成和行动能力。随着智能体能够处理更复杂的长程任务，Token工厂的效率衡量将由单位Token成本，逐步延伸至单位任务的完成质量、成功率和成本，商业价值计量也将由按Token使用量计费，逐步迈向按任务及交付结果计价。
推动多智能体协同进入更深层的个人和企业工作流。公司将持续完善智能体管控系统，使多个具有不同能力和分工的智能体能够共享上下文、协同规划、相互校验并共同完成复杂任务。通过工作、内容、交互及行业智能体等多元产品形态，以及FDE和行业知识沉淀，公司将推动AI由单点工具和能力展示，走向覆盖‘理解－规划－执行－校验－交付’的系统性交付，为企业、个人及OPC提供完整、可靠和可持续使用的生产力。
上述方向共同指向商汤对下一阶段人工智能的核心判断：未来的AI不仅要具备更高的智能上限，也要能够以更低成本进入更多场景，协同完成更复杂的任务，并在真实结果中持续学习和进化。商汤将发挥‘一套模型、一座Token工厂、一套智能体管控系统’的协同优势，将数字世界和物理世界中的任务、行动与反馈连接起来，持续拓展AI能力的受众和应用边界，推动技术能力、客户价值和商业增长形成相互促进的长期循环。
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