天利控股集团
00117

主营业务:
　　集团之主要业务为制造及销售MLCC及投资与金融服务。

报告期业绩:
　　截至2023年12月31日止全年度，集团总收入为人民币488.0百万元，较去年上升人民币126.6百万元，其中片式多层陶瓷电容器（‘MLCC’）业务的毛利率从去年的3.1%上升至2023年度的7.1%。

报告期业务回顾：
　　MLCC于2023年，尽管全球宏观环境波动仍然剧烈，但整体经济回复增长，随著通胀持续回落，包括手机、笔记型电脑在内的消费电子产品的订单需求从第二季度起开始缓慢回升，而于2023年下半年比2022年下半年和2023年上半年有显著的增长。在此背景下，经历过自去年年中开始的去库存化和产能调节，MLCC产业的库存水平趋于正常，下游拉货也开始逐月缓慢增长，产业谷底已经过去，下半年终端市场的恢复比较明确。通过积极拓展客户和提升市场份额，集团MLCC分部销售量同比上升超过35.1%，但由于国内多家同行产能扩充，供给增加，导致价格竞争激烈，公司产品平均价格亦下降了约8.3%，因此，2023年实现销售收入人民币441.5百万元，较2022年上升23.8%。尽管收入上升的幅度较销售量上升幅度为小，但由于市场见底回升，2023年下半年的销售收入比2023年上半年环比上升27.3%，比2022年下半年同比上升41.9%。
　　2023年，虽然市场景气度仍然低迷，集团仍坚持加大研发投入和技术合作，加速在超微、高容、高温、高可靠等方向上的产品布局，提升在高端市场上的竞争力。于报告期间，集团在工业、车规级产品的研发和交付上持续突破，同时也开发了多个系列应用于特殊电路场景的利基产品，包括三端子、铜端子、金端子MLCC等，以满足高端客户的需要。目前，集团产品已覆盖消费级、车规级、工业级三大领域，结构上也从过往以小尺寸为主向大尺寸、高容、高压规格进行了大力的拓展。
　　集团目前拥有位于滁州和东莞的生产基地。集团看好MLCC行业的长期增长，新基地亦已建成，对生产环境和设施进行改造升级，扩充高端产品产能以满足工业、车规市场的增长需要。于报告期间，集团于滁州的生产基地已经建成并已投入使用，主要生产设备均已完成搬迁并开始量产，位于东莞的新生产基地亦已建成并于2024年第二季开始生产，待东莞生产基地的迁移和扩建完成之后，集团的产能和技术能力还将进一步大幅度的提升，而且毛利和现金流预期亦会正常化。

业务展望：
　　MLCC由于其体积小、高比容、易于贴装等众多优良特性，是用量最大、发展最快的片式电子元件之一，被广泛应用于消费类电子、通讯、汽车电子等领域，被称为‘电子工业大米’。同时，高端电容电阻也是中国科技‘卡脖子’项目之一。在中国加快建设科技强国、努力实现科技自强自立的大背景下，MLCC国产替代的趋势是明确的。
... 　　虽然受经济大环境和消费电子行情的影响，2023年MLCC行业发展仍然较为艰难，但是长期来看，MLCC市场长期发展趋势良好，物联网和5G通讯、新能源汽车及AI伺服器等市场需求仍将增长。MLCC分部仍坚持其一贯策略，巩固一般消费级市场，积极开拓汽车电子、通讯基站、数据中心等市场，扩大与目标市场龙头客户的合作范围。除了持续在研发、设备、环保、自动化及资讯化等方面加大投入，满足客户需求外，集团今年将充分利用新工厂大幅提升的洁净水平和设备精度等有利条件，加大降本增效的力度，通过新材料和新工艺的开发不断增强核心竞争力。集团以往是以小微尺寸的MLCC见长，近年来通过不断的研发投入，除了在小尺寸高容产品上不断实现技术突破，巩固国内领先地位外，还陆续增加了具备高容、高Q、高温、耐高压等特性的多个大尺寸产品线，尤其是符合工业级和车规级可靠性要求的产品线日益丰富。集团将持续不断探索新的市场，积极推进国际化战略，扩大市场份额，通过持续的创新，技术革新和优良的品质为客户提供更好的产品和更优质的服务。在投资与金融服务业务方面，集团将加强基金业务现有项目的后续投资监控和管理，采取多种措施防范和化解可能出现的风险，在既有协议条款基础上通过加强风险控制措施及降低风险，维护基金投资者的利益。于2023年，集团实施多项策略提升投资表现。除了集中投放精力在现有项目后续管理外，集团亦会开始适时发展新业务，寻找稳健可靠的投资项目为投资者提供增值机会。
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